一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司是一家专业从事汽车燃料系统、新能源热管理系统产品研发、生产、销售与服务的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业。公司拥有通过CNAS认可的实验室，具备完善的产品研发、试验验证与质量管控体系。　　公司一直致力于持续优化汽车燃料系统产能区域化布局。目前，已形成廊坊、宝鸡、台州、福州、开封五大汽车燃料系统生产基地，属地化配套与规模化生产能力持续提升。　　公司主营业务包括汽车燃料系统与新能源热管理系统两大板块：汽车燃料系统产品主要包括常压塑料燃油箱总成（主要适配传统燃油车）和高压塑料燃油箱总成（适配插电式混动动力（含增程式）新能源汽车），主要客户为国内... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业从事汽车燃料系统、新能源热管理系统产品研发、生产、销售与服务的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业。公司拥有通过CNAS认可的实验室，具备完善的产品研发、试验验证与质量管控体系。
　　公司一直致力于持续优化汽车燃料系统产能区域化布局。目前，已形成廊坊、宝鸡、台州、福州、开封五大汽车燃料系统生产基地，属地化配套与规模化生产能力持续提升。
　　公司主营业务包括汽车燃料系统与新能源热管理系统两大板块：汽车燃料系统产品主要包括常压塑料燃油箱总成（主要适配传统燃油车）和高压塑料燃油箱总成（适配插电式混动动力（含增程式）新能源汽车），主要客户为国内主流自主品牌整车制造企业。公司新能源热管理系统产品主要包括电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等系列核心零部件。报告期内，公司设立控股子公司世音车耳，作为技术研发主体，主要聚焦于前沿技术储备与智能制造升级，为公司长期技术迭代提供战略支撑。
　　报告期内，公司主营业务、核心产品体系及整体商业模式未发生重大变化。公司坚持聚焦实业、做强主业，坚持自主研发、自主生产的经营思路，致力于打造节能、安全、环保的汽车系统产品，通过持续技术创新、产能优化与市场拓展，综合竞争力稳步提升。
　　截至报告期末，依托自主研发体系与人才储备，公司已累计取得授权专利251项，其中发明专利19项，自主知识产权体系持续完善，核心技术自主可控。
　　公司商业模式分为采购模式、生产模式、销售模式、研发模式，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司生产所需原材料主要包括塑料粒子、阀类、管路件、金属件、电器件及各类辅助物料，原材料供应链成熟稳定、市场供应充足。公司采用“以产定购”的采购模式，结合生产计划、库存情况及客户订单需求制定阶段性采购计划。公司建立并严格执行《供应商管理程序》《采购控制程序》等制度，对供应商准入、评审、动态考核及采购全流程实施规范化管控。公司与核心合格供应商签订长期框架合作协议，保障原材料供应稳定、交付及时、质量可控。日常经营中，公司根据生产物料需求向合格供应商下达采购订单，全程跟踪物料交付进度，所有原材料入库前均执行严格的数量核对与质量检验流程，从源头保障产品品质稳定。
　　2、生产模式
　　公司产品为整车配套定制化产品，需根据下游主机厂技术标准、结构参数及性能要求定向开发生产，因此公司采用“以销定产、按需排产”的柔性生产模式。公司市场部根据客户年度框架协议、月度滚动需求制定销售及发货计划，生产部结合成品库存、原辅材料库存、产能负荷制定精细化生产计划，统筹各生产基地排产。公司生产过程实施全流程标准化管控，覆盖生产过程设计、工艺落地、过程巡检、设备运维、异常处置、成品检验等全环节，有效保障生产稳定性、产品一致性与交付时效性。报告期内，随着开封世昌生产基地顺利投产，公司多基地协同生产、属地化就近配套的生产优势进一步凸显，生产响应效率与产能储备显著提升。
　　3、销售模式
　　公司采用直销模式，直接面向整车制造企业、新能源系统集成企业开展业务开拓与产品销售，由公司市场部统一负责客户开发、项目对接、关系维护及订单跟进。汽车整车零部件行业准入壁垒较高，下游主机厂均建立严格的供应商准入体系，公司需通过客户技术评审、质量体系审核、现场审核等多维度考核，进入客户合格供应商体系后方可参与项目竞标。公司取得项目定点后，需依次完成产品设计、模具开发、样件试制、试验验证、OTS认可、PPAP生产件批准等环节，最终签订长期配套协议并实现批量供货。
　　由于汽车零部件对安全性、稳定性、一致性要求极高，主机厂更换供应商的技术风险、时间成本、验证成本均较高，因此公司与核心客户合作粘性强、稳定性高。报告期内，公司客户结构持续优化，在稳固原有优质自主品牌车企客户的基础上，新增多家大型整车及合资车企高压油箱项目定点；同时热管理产品实现海外突破，成功通过法国彼欧体系认可并出口。
　　4、研发模式
　　公司高度重视技术创新，坚持以市场需求、行业政策、产业技术趋势为导向，采取自主研发模式，从产品结构、材料配方、成型工艺、自动化生产、智能检测等多维度持续技术迭代，不断提升产品轻量化、低排放、耐高压、高可靠等核心性能。
　　公司研发工作主要分为两类：一是应用型定制研发，根据下游客户、整车项目的具体技术参数与性能需求，转化为产品研发方案，完成材料选型、结构设计、模具及工艺开发、样件试制、性能测试，通过评审验证后落地批量生产，适配终端客户定制化配套需求；二是前瞻性技术储备研发，结合行业低碳化、电动化、智能化发展趋势及生产工艺痛点，自主开展新技术、新工艺、新产品研发迭代，持续完善技术储备与知识产权体系。
　　5、报告期内商业模式变动整体影响说明
　　报告期内，公司采购、生产、销售、研发核心商业模式未发生重大变化。阶段性优化主要体现在全国产能布局完善、产品结构向高压化与新能源化升级、客户结构持续优化、海外市场实现突破和研发体系进一步完善，上述变化均为公司主营业务持续高质量发展的良性升级，有效提升了公司产能配套能力、抗周期经营韧性、市场竞争力与长期可持续发展能力，不存在新增非主营业务、经营模式重大调整及相关风险事项。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，面对激烈的市场竞争，公司始终保持战略定力，积极应对经营过程中的各种机遇与挑战，坚持以客户需求为导向，全体员工凝心聚力、实干攻坚，稳步推进市场开拓，各项经营计划有序实施。
　　1、经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入26,756.06万元，同比增长0.35%，营收规模基本持平，在行业竞争加剧及外部宏观环境影响下，公司主营业务发展基本稳定；归属于上市公司股东的净利润2,747.61万元，同比下降5.70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,644.56万元，同比下降6.28%，主营业务盈利能力小幅承压。报告期内公司利润小幅下滑，主要系受原材料价格波动、运营及人力成本上涨等因素共同作用引起。公司经营活动现金流量净额大幅改善，由上年同期87.76万元增至6,044.58万元，同比大幅增长6,787.71%，主要得益于公司强化客户信用管理、加大应收账款回款催收力度，回款效率和质量显著提升。
　　公司将持续聚焦主业发展，优化运营成本、产品与客户结构，稳步提升主营业务毛利率及盈利水平，巩固回款管理成果，依托稳健的财务状况，推动公司经营业绩持续向好、实现高质量发展。
　　2、产能建设与项目推进
　　报告期内，公司持续完善产能布局，不断提升属地化配套供货能力。报告期内，公司新设立全资子公司开封世昌，开封世昌生产经营稳步推进，进一步增强了公司对客户的属地化配套能力、降低了产品包装运输成本。公司“浙江星昌年产60万台新能源高压油箱项目（二期）”达到预定可使用状态，该项目的建成投产将有效提升公司高压塑料燃油箱的产能储备与生产自动化水平，为后续业务增长提供有力支撑。
　　3、产品结构优化
　　报告期内，公司主营业务产品未发生重大变化，产品结构持续优化。在常压燃油箱业务收入保持稳定的同时，高压燃油箱量产订单持续提升，形成“常压稳基+高压增效”的双轮驱动格局，燃油箱收入结构持续优化。子公司九昌新能源持续开展热管理系统部件的开发与批量生产，产品涵盖电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等，已应用于新能源纯电动汽车与氢能领域。公司产品多元化战略持续推进，为未来业务增长奠定基础。
　　4、市场拓展与客户开发
　　报告期内，公司在巩固现有主要客户合作的基础上，持续拓展优质客户资源。公司热管理系统产品销售覆盖新能源整车制造和氢能系统集成企业，其中电导率传感器已获得全球汽车零部件企业法国彼欧认可与采购，产品出口至海外市场，公司品牌影响力与行业地位持续巩固。
　　（二）行业情况
　　1、公司所处行业以及地位
　　公司主营汽车零部件的研发、制造、销售与服务，根据中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引，所属行业为汽车零部件及配件制造（行业代码：CG367）。
　　汽车零部件行业市场化、竞争度较高，具有政策约束严、技术迭代快、整车认证周期长、客户准入门槛高、属地配套性强的特点，新进入者存在较高壁垒。从同行业竞争格局看，国内塑料燃油箱细分领域梯队清晰，亚普股份为内资龙头，产能与客户覆盖全面；邦迪管路、英瑞杰、考泰斯等外资企业在高端高压燃油箱市场保有传统技术优势；其他同行业可比公司多数为中小内资企业仅具备常压燃油箱量产能力，缺乏高压混动燃油箱研发及规模化量产能力。
　　公司是国内少数可独立完成常压、高压塑料燃油箱研发与规模化量产，并实现主流整车厂定点配套的内资企业。公司聚焦自主品牌整车赛道，提前布局高增长插电混动细分领域，在高压燃油箱国产化过程中具备明显差异化优势。报告期内，公司新增开封世昌生产基地，目前已投产并实现常态化运行，全国属地化产能布局进一步完善，区域配套响应与交付能力持续提升。同时新设控股子公司世音车耳技术主体，主要用于强化前沿技术储备、提升智能制造水平，补齐技术短板、缩小与头部及外资企业的差距。
　　2、报告期内行业发展、周期波动、政策法规变动及对公司经营的影响
　　（1）汽车整体行业发展、周期波动与政策影响
　　“十四五”以来，我国汽车产业规模稳居全球首位，电动化、智能化、网联化转型持续深化，整体竞争力稳步提升。根据中国汽车工业协会数据，2026年上半年，汽车行业呈现总量小幅调整、结构持续优化、新能源高增的特征。报告期内，我国汽车产销1499.3万辆、1501.7万辆，同比分别下降4.0%、4.1%；新能源汽车产销743.8万辆、744.6万辆，同比分别增长6.7%、7.3%，渗透率提升至49.6%，产业电动化、混动化转型持续提速，传统燃油车承压。政策层面，国家延续汽车以旧换新、置换补贴、新能源购置税优惠、限购优化等促消费政策，稳定下游整车需求；同时持续升级机动车排放、节能降碳、轻量化行业标准，提高零部件准入门槛，加速低端落后产能出清，对于具备轻量化、低排放、高压成型技术储备的企业，技术领先优势进一步巩固。
　　从行业周期环境来看，报告期内汽车零部件行业持续面临上游原材料涨价、下游整车降价的双向挤压。原油、铜、铝、钢材、车用塑料等大宗商品价格高位波动推高生产成本，同时整车价格战持续，主机厂年度降价及供应商多元化策略压缩汽车零部件盈利空间。行业同质化竞争加剧，中小企业普遍呈现“有量无利”、毛利率承压的态势，行业结构性分化加剧。公司依托优质客户结构、差异化产品布局及属地化产能配套，能够有效平滑行业周期波动带来的不利影响。
　　（2）汽车燃料系统领域行业发展及对公司影响
　　公司燃料系统产品分为传统燃油车常压塑料燃油箱、混动汽车高压塑料燃油箱两类，精准匹配行业结构升级趋势。常压塑料燃油箱技术成熟、格局稳定，行业进入存量竞争阶段，依托燃油车稳定市场基数，公司常压产品需求平稳，构成公司稳健营收基本盘；高压塑料燃油箱为混动汽车核心部件，具备技术壁垒高、验证周期长、定点资质严的特点，国内具备规模化量产能力的内资企业较少。当前外资企业仍占据部分高端市场，在国内零部件自主可控政策支持和自主品牌车企市占率提升趋势影响下，外资企业份额持续收缩，高压燃油箱国产化持续提速。
　　行业低碳化、轻量化政策持续落地，推动整车混动化转型，有效拉动高压燃油箱增量需求，为内资优质企业抢占市场提供了窗口期。2025年混动车型放量及2026年上半年新能源渗透率攀升，持续打开公司高压产品成长空间。公司聚焦高增长自主混动赛道，叠加开封世昌新产能释放，有效缓解产能瓶颈、提升区域配套能力，持续抢占国产份额，在行业成本承压、竞争加剧的环境下，细分赛道行业地位持续巩固。
　　（3）汽车热管理系统领域行业发展及对公司影响
　　汽车热管理系统是保障整车动力、安全及能耗性能的核心系统，行业深度绑定电动化转型、双碳政策及新能源安全节能标准，当前处于政策驱动、规模扩容、技术升级、国产化并行的高速发展阶段。2026年上半年新能源汽车渗透率接近50%，行业标准持续升级，主机厂对热管理产品精度、稳定性、集成度要求不断提高，行业技术门槛抬升，行业集中度持续提升。新能源汽车行业高速发展为公司新能源新业务提供良好培育环境。
　　报告期内，公司依托零部件研发技术积淀及九昌新能源研发优势，持续推进电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等产品迭代与市场拓展，产品覆盖纯电动、氢燃料电池汽车及系统集成企业，持续深化与优质客户合作。相较于单品布局企业，公司具备多品类协同配套、定制化快速开发的差异化优势。热管理作为增量赛道，可有效对冲传统燃油零部件存量竞争与周期波动风险，优化公司业务及盈利结构。随着新能源产业持续扩容与国产化加速，公司热管理业务具备持续放量空间，将有效提升公司整体成长性与抗风险能力。
　　3、公司应对行业周期、政策变动及市场竞争的主要举措
　　针对报告期内行业周期波动、政策标准升级、成本承压、竞争加剧及国产化提速的格局，公司结合自身优势主动应对，抢抓结构性机遇、对冲经营风险，推动业务稳健发展。公司主要举措包括：一、稳存量、拓增量，平滑周期波动。公司依托全国属地化布局，充分释放开封世昌新增产能，稳固常压燃油箱存量市场，应对传统赛道同质化竞争；紧抓混动汽车高增长红利，深耕现有客户新项目定点，拓展合资、新势力车企资源，持续提升高压燃油箱营收占比，优化产品结构、增强成长韧性；二、深耕新能源赛道，打造第二增长曲线。依托九昌新能源研发平台，加大热管理核心产品研发投入，丰富产品矩阵适配多场景需求；深化头部新能源客户合作，持续拓宽市场边界，提升新能源业务占比，通过双主业协同降低单一赛道周期风险；三、强化技术创新，适配行业政策升级。公司持续优化高压燃油箱两片成型工艺，提升产品轻量化、低排放、耐高压性能，匹配行业最新法规标准；布局热管理集成、高精度传感等前沿技术；依托世音车耳平台储备前沿技术、提升智能制造水平；深化产学研合作，加速成果转化，构建差异化技术壁垒，持续巩固公司细分行业核心地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　客户集中度较高的风险
　　重大风险事项描述：2026年1-6月公司前五名客户销售收入占当期营业收入的比例为93.89%，客户集中度较高，若未来主要客户因终端消费市场产生较大风险，可能导致公司销售收入下降，将对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将持续深入实施规模扩张战略，在巩固现有核心客户合作的基础上，积极拓展新客户资源，不断提升设计开发、试验验证、样件与量产的核心能力，争取更多项目定点，持续优化客户结构，降低单一客户依赖风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　重大风险事项描述：公司系高新技术企业，根据《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税字［1994］001号）、《中华人民共和国企业所得税法》、《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函［2009］203号）等文件的相关规定，公司报告期内享受企业所得税率15%的优惠政策。如果未来税收政策发生变化或公司条件发生变化不再满足高新技术企业要求，公司将面临不再享受15%所得税税率优惠的风险。应对措施：在高新技术企业复评通过的基础上，公司持续做好研发立项与实施。公司将进一步加大研发投入，加强专利申请与标准参与制定，做好研发团队的培训与激励，不断提升整体研发创新水平，确保持续满足高新技术企业认定条件。
　　应收账款余额较高的风险
　　重大风险事项描述：2026年6月末，公司应收账款账面余额16,948.34万元，占当期流动资产比例为37.08%，占流动资产比例相对较高。如果公司主要客户经营情况发生重大不利变化，导致上述应收账款无法按时足额收回或无法收回而产生坏账风险，将对公司的资金周转以及盈利能力产生不利影响。应对措施：实时关注汽车市场与主要客户变化，严格执行公司回款制度，加大应收账款催收力度，提升回款能力。公司将继续积极争取缩短应收账款账期，同时加强内部资金管理与使用，确保资金链正常运转。
　　原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述：公司生产所需的原材料主要包括箱体原料、阀体与管路等，高密度聚乙烯、EVOH等部分原材料的价格与石油等上游原料价格走势相关联，如果未来公司主要原材料市场价格发生大幅上涨，将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影响。应对措施：持续关注分析上游石油价格走势，科学制定采购计划，建立合理的安全库存水平。加强与供应商的战略协同，通过集中采购、长期合作协议等方式稳定采购成本，同时持续推进降本增效工作，有效控制原材料价格波动风险。
　　实际控制人不当控制风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司实际控制人高士昌、高永强及其一致行动人高胤绰、梁卫华、合兴合伙合计持有公司53.99%股权，处于绝对控股地位，实际控制人可能凭借其控股地位，对公司的人事、财务、重大经营及关联交易等施加不当影响，从而对公司及中小股东权益产生不利影响。应对措施：公司严格遵守信息披露规定，认真履行信息披露义务，持续完善法人治理结构。加大对公司董事、高级管理人员的专业知识培训和综合素质提升，做好投资者关系管理，切实做好保护中小投资者合法权益，提高公司整体经营与管理水平。
　　公司治理的风险
　　重大风险事项描述：伴随相关法律法规与配套制度日益完善，现行公司治理结构和内部控制体仍需要在日常经营过程中进一步完善，同时随着公司经营规模的扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因公司治理不适应发展需要，影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：严格按照《公司法》《证券法》《北京证券交易所股票上市规则》及《公司章程》与股东会、董事会议事规则推动企业运行，进一步提高公司规范治理水平。不断提高董事会决策效率，科学运行董事会审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会，充分发挥独立董事的监督作用，确保公司业务、资产、人员、财务、机构等关键因素保持良好状态。
　　质量控制风险
　　重大风险事项描述：若未来出现由于公司提供的塑料油箱等汽车零部件产品大范围质量问题导致下游整车厂商进行车辆召回的情形，公司将根据实际情况承担相应的赔偿责任，进而影响公司盈利，并对于公司品牌声誉及后续业务的持续性产生不利影响。应对措施：严格执行IATF16949体系标准，灵活运用五大核心管理工具，建立更加完善的管理体系以及组织保障机制。强化供应链管理，加强供应商的审核和评估，确保供应链环节的质量可靠。积极推行全员参与的质量管理原则，加强对产品加工、检测、装配等环节的知识传授。引入自动化生产设备，提升生产线的智能化程度，提高产品生产一致性，多措施并举降低产品缺陷率。
　　新能源汽车发展导致塑料燃油箱市场需求减少的风险
　　重大风险事项描述：公司主要产品应用于传统燃油汽车及插电式混合动力（含增程式）新能源汽车。近年来，我国新能源汽车市场快速增长，其中以纯电动汽车为主，传统燃油汽车这一存量市场仍将长期存在，但如新能源汽车关键技术获得突破性进展，纯电动汽车在汽车销售中的占比得以大幅提升，则可能会对公司经营产生一定的不利影响。应对措施：紧紧抓住插电式混合动力新能源汽车快速增长的市场机遇，争取更多高压油箱项目定点，使其成为业务增长的新引擎。同时，继续深入布局新能源氢燃料电池汽车零部件领域，在现有氢燃料汽车部件产品矩阵基础上扩大销售规模，为企业可持续发展打下基础。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　是。伴随公司于2025年9月完成向不特定合格投资者公开发行股票并上市募集资金到位和经营净利润的持续积累，截至2026年6月底，公司资产负债率已下降至34.05%，资产负债率较高的不利影响程度已大幅降低，不再构成本公司的重大风险，本期不再作为重大风险事项提示。除上述变化外，公司其他重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司是一家专业从事汽车燃料系统研发、制造、销售与服务的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，总部和技术中心位于河北廊坊，建有国家级CNAS实验室。报告期内公司在全国布局廊坊、宝鸡、台州、福州四个汽车燃料系统生产基地，同时结合新能源汽车行业发展趋势以及自身研发能力，公司设立控股子公司九昌新能源进行热管理系统产品的研发与市场开拓，目前业务发展规模较小，处于初级阶段。　　燃料系统产品主要有：常压、高压塑料燃油箱总成等，主要客户为国内优秀自主品牌整车制造企业。热管理系统产品主要有：电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等，主要客... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业从事汽车燃料系统研发、制造、销售与服务的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，总部和技术中心位于河北廊坊，建有国家级CNAS实验室。报告期内公司在全国布局廊坊、宝鸡、台州、福州四个汽车燃料系统生产基地，同时结合新能源汽车行业发展趋势以及自身研发能力，公司设立控股子公司九昌新能源进行热管理系统产品的研发与市场开拓，目前业务发展规模较小，处于初级阶段。
　　燃料系统产品主要有：常压、高压塑料燃油箱总成等，主要客户为国内优秀自主品牌整车制造企业。热管理系统产品主要有：电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等，主要客户为广汽领程新能源商用车有限公司、上海重塑能源科技有限公司、苏州驿力机车科技股份有限公司、应雪汽车科技（常熟）有限公司等整车制造和系统集成企业。
　　公司持续加强创新，通过自主研发掌握产品核心技术，建立了较为完善的自主知识产权体系，已获得授权专利245项，其中发明专利18项。成立以来，世昌股份始终坚持聚焦实业、做强主业，致力于打造节能、安全、环保的汽车系统产品，现已成为河北省制造业单项冠军企业，在国内塑料燃油箱行业内资企业中排名前列。
　　公司的商业模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式、研发模式，具体如下：
　　1.采购模式
　　公司生产所需的原材料主要包括原料、阀类、管路件、金属件、电器件等，市场供应充足，因此主要采用“以产定购”的采购模式，根据生产计划安排采购计划，并与主要合格供应商签订框架协议，确保原材料供应的及时、稳定。公司制定并实施了《供应商管理程序》《采购控制程序》等制度，对供应商管理和采购过程进行有效控制，确保所采购的原材料符合规定要求。在具体采购流程中，根据生产物料需求向相关合格供应商下达采购订单，并持续跟踪订单执行进度，在原材料入库前进行数量、质量检验等工作。
　　2.生产模式
　　公司产品系根据客户的要求进行设计、开发，因此采取“以销定产”方式进行生产，即根据客户的月度需求情况安排、组织生产。市场部根据客户需求制定月度销售订单计划和发货计划，生产部结合成品及原辅材料库存情况制定相应的生产计划并安排生产，生产过程管理涉及生产过程设计、生产过程的运行、生产过程监视、测量与分析、生产过程异常处理等方面。
　　3.销售模式
　　公司采用直销模式，主要面向整车制造企业和系统集成企业进行销售，由市场部负责进行客户的维护、开发等工作。客户企业均有严格的供应商质量管理制度和评价标准，公司需要在技术研发、质量体系、生产制造等方面评审后进入其合格供应商体系，随后根据客户开发需求，通过参与项目竞标取得项目定点，经过产品设计、模具开发、样件制造、实验验证、OTS产品制造准备、生产件批准程序（PPAP）等环节后取得量产订单，并签订框架协议，随后公司根据客户的具体订单需求安排生产及发货。
　　特别是整车制造企业的供应商管理十分严格，存在较高的进入壁垒，在成功进入整车制造企业的配套体系并批量供货后，基于零部件供应的稳定性、可靠性、安全性、一致性要求，以及时间成本、机会成本的考虑，整车制造企业一般不会轻易更换供应商。因此，公司与主要客户的合作粘性较强，有利于公司市场业务的开拓与持续发展。
　　4.研发模式
　　公司高度重视并坚持自主研发创新，以行业发展趋势及市场需求为指导，采取改进、创新的研发模式，从产品材料结构、生产工艺、设备自动化等多方面进行技术创新，不断优化提升产品品质与技术含量。
　　公司研发工作主要分为两类，一是根据市场及客户需求，将其转化为具体的产品技术要求、产品规格、性能要求，并制定相应的新产品研发方案，包括产品的材料选择、结构设计、模具设计、工艺设计等，然后召集相关部门对产品研发方案进行可行性评估，在通过方案评审并经公司批准后，进行样件的试制和测试，根据测试情况和项目进度评估是否投入批量生产。二是结合日常生产过程中发现的技术问题或提出的技术创新方案，制定出新技术或工艺研发方案，在通过方案评审并经公司批准后进行试制和测试，根据测试情况评估是否将新技术或工艺投入批量生产。
　　报告期内，公司的主营业务与产品较为稳定，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2025年，公司成功登陆北京证券交易所，这一年也是公司规模化业务拓展和高质量发展的关键之年。面对激烈的市场竞争，世昌股份保持战略定力，稳步推进市场开拓，较好地完成了年度经营任务。
　　1.经营业绩稳健增长，财务结构不断优化
　　2025年度，公司实现营业收入66,711.38万元，同比增长29.57%；归属于上市公司股东的净利润6,887.23万元，同比降低0.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,652.55万元，同比增长8.69%。报告期末，公司资产总额为75,060.76万元，较报告期初增长67.30%；归属于上市公司股东的所有者权益为42,875.01万元，较报告期初增长93.57%；公司资产负债率为42.58%，较报告期初降低7.73个百分点，保持合理水平，财务结构稳健，抗风险能力显著增强。
　　2.产能规模稳步提升，夯实业务增长基础
　　2025年1月公司设立福州世昌汽车部件有限公司，进一步增加了公司对于客户的属地化配套供货能力，降低了包装运输成本，收到客户好评。同时，公司严格遵循募集资金管理相关规定，规范使用募集资金，认真推进“浙江星昌年产60万台新能源高压油箱项目（二期）”建设，预计2026年上半年完成项目建设与验收，届时将提升产能储备与制造自动化水平，为后续增长提供有力支撑。
　　3.产品种类多元化，收入结构向优发展
　　一是在常压燃油箱收入保持稳定增长的同时，高压燃油箱量产订单数量明显提升，形成“常压稳基+高压增效”的双轮驱动格局，燃油箱收入结构更优。二是完成塑料甲醇燃料箱的设计开发与批量生产，为下步拓展绿色燃料系统开发积累了先期经验。三是子公司九昌新能源结合客户需求，完成多种热管理系统部件开发与设计，并通过客户与第三方检测机构验证，已批量生产电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等，产品应用到新能源纯电动汽车与氢能领域。
　　4.市场客户突破升级，获取更多优质客户
　　报告期内，在原有主要客户的基础上，已获得多家大型（包括合资）整车制造企业新能源汽车高压塑料燃油箱项目定点，为公司客户结构持续优化及业务持续稳定发展奠定了良好的市场基础。公司热管理系统产品销售覆盖广汽领程新能源商用车有限公司、上海重塑能源科技有限公司、苏州驿力机车科技股份有限公司、应雪汽车科技（常熟）有限公司等新能源整车制造和氢能系统集成企业。其中，电导率传感器已通过全球汽车零部件企业法国彼欧认可与采购，首批产品已出口至国外市场。
　　2025年，公司凭借稳定的产品质量、高效的交付能力及持续的技术创新，获核心主机厂颁发“最具价值贡献奖”“卓越创新奖”“最佳合作奖”，高工氢电“电导率传感器技术引领奖”，公司品牌影响力与行业地位持续巩固。
　　(二)行业情况
　　1.公司所处行业以及地位
　　公司从事汽车零部件的研发、制造、销售与服务，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为汽车零部件及配件制造（行业代码：C3670）。
　　2.报告期内行业发展情况
　　（1）汽车行业发展情况
　　“十四五”期间，我国汽车行业实现跨越式发展，产销规模站稳3,000万辆台阶，营业收入突破10万亿元，出口量跃居世界第一，电动化、智能化、网联化深度融合，形成了较为领先的产业优势。2025年，行业发展韧性持续彰显，多项指标刷新历史纪录。全年汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，产销量连续17年位居全球第一。其中乘用车市场稳步增长，成为拉动消费的核心力量；商用车市场回升向好，产销增速超10%，重回400万辆以上规模。新能源汽车产销分别达1,662.6万辆、1,649万辆，国内新能源新车销量占汽车新车总销量的比例突破50%。对外贸易再上新台阶，全年汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，出口结构持续优化，产业国际竞争力显著增强。
　　2025年，国家继续推出汽车发展积极政策，聚焦稳消费、促升级、强规范，先后推出汽车以旧换新、完善置换补贴、延续新能源汽车车辆购置税免征等政策，研究启动制定更高汽车排放法规标准，实现机动车减污降碳协同，推动汽车产业轻量化、节能化、低碳化。我国汽车产业在“双碳”目标与高质量发展双重引领下，正从量变到质变转型，为中国品牌整车制造企业在全球范围内提高竞争力提供支撑。
　　（2）公司产品汽车燃料系统领域发展
　　公司主要产品常压、高压塑料燃油箱总成，分别应用于传统燃油汽车与新能源插电（含增程式）混合动力汽车。从国内塑料燃油箱市场竞争格局来看，应用于传统燃油车的常压塑料燃油箱目前仍是塑料燃油箱中的主流产品，产品工艺成熟，经过长期的发展和市场竞争，形成了以亚普股份为龙头、其他厂商“多强并列”的竞争格局。应用于插电式混合动力汽车的高压塑料燃油箱作为公司重点新产品，未来发展前景广阔。但由于该产品技术壁垒较高、研发及验证周期较长，目前除亚普股份及部分外资企业外，国内具备高压塑料燃油箱技术研发与规模化量产能力的内资企业数量相对较少，市场参与主体有限。现阶段国内高压塑料燃油箱市场外资参与者主要为邦迪管路、英瑞杰、考泰斯等全球知名汽车零部件企业。
　　近年来，在中国自主品牌整车制造企业市场份额快速提升的趋势下，外资塑料燃油箱生产企业的市场份额呈下降趋势。同时基于国产汽车核心零部件自主可控的发展趋势，公司依托在技术研发、产品质量、客户服务等方面的竞争优势、良好的市场口碑以及优质国内自主品牌客户资源，公司在塑料燃油箱领域尤其是应用于新能源插电式混合动力汽车的高压产品市场中仍有较大的市场空间，具有持续的成长性。
　　（3）公司产品汽车热管理系统领域发展
　　汽车热管理系统是保障车辆动力性、安全性与经济性的核心组成部分，其行业发展与汽车产业转型、技术升级及“双碳”目标深度绑定，当前也正处于规模扩容与质量提升的双重发展阶段。
　　公司热管理系统产品业务目前处于发展初期，收入规模相对较小。报告期内公司利用长期积累的汽车零部件开发经验，紧紧围绕客户要求，稳步推进电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等的市场拓展，报告期内产品应用已覆盖纯电动汽车、氢燃料电池汽车以及相关系统集成企业。未来，随着新能源汽车渗透率持续提高、国产替代进程加速及热管理技术向智能化、高效化升级，行业将持续保持快速发展态势，为热管理系统零部件快速增长提供了较大的市场空间。
　　3.公司应对举措
　　一是稳“常压”增“高压”，确保主营业务稳健增长。依托全国属地化生产基地，做好主营产品的配套供货，深耕现有主要整车客户新项目的定点开发，积极寻找合资汽车、新势力造车企业市场资源，以推广高压塑料燃油箱产品为抓手，把握插电（含增程式）混合动力汽车增长机遇期，确保未来高压产品销售占比进一步提高。
　　二是聚焦新能源协同，加大热管理业务拓展。依托公司总部市场资源与实力，充分发挥九昌新能源研发优势，加大电导率传感器、氢浓度传感器等主要产品研发投入，形成多规格产品种类满足不同方向客户需求。加强深化与广汽领程、重塑科技等新能源客户合作，拓展更多热管理应用领域客户资源，提升热管理业务收入占比，推动热管理产品与燃料系统产品协同配套，寻求打造第二增长曲线。
　　三是强化技术创新，筑牢核心竞争力。持续加大自主研发投入，继续优化“高压两片”技术工艺，进一步提升塑料燃油箱低排放、轻量化、耐高压、低噪音等产品参数升级，不断提升产品核心竞争力。探索研究热管理系统集成、高精度传感器等核心技术，围绕新能源汽车等领域热管理场景应用需要加快技术升级。加强与高校、科研院所合作，推动技术成果转化，打造差异化技术优势，应对国际厂商竞争与技术迭代挑战。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1.我国汽车产业高质量升级发展
　　近年来，中国汽车行业克服贸易保护和全球产业链重构等外界因素，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量的双提升，不断从“汽车大国”向“汽车强国”全面跨越升级。2025年汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，产销量再创历史新高，连续三年保持3000万辆以上规模，连续17年稳居全球第一。中国汽车工业协会预测，2026年我国汽车总销量将继续处于3400万辆以上的高位水平。
　　2.新能源汽车发展继续保持快速增长
　　2025年，我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。其中，插电式混合动力汽车产销分别完成588.1万辆和586.1万辆，同比分别增长14.8%和14%。2025年，新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例达到50.8%。2026年，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长。
　　3.中国品牌乘用车销量与占比连年提升
　　随着我国汽车产业持续发展与转型升级，中国品牌乘用车市场份额逐步提升。2023年至2025年，中国品牌乘用车销量分别为1459.6万辆、1797万辆、2093.6万辆，同比分别增长24.1%、23.1%、16.5%，分别占乘用车销售总量的56%、65.2%、69.5%。其中，自主品牌的整车企业销量快速增长。
　　4.宏观积极政策继续推动汽车行业
　　2025年，国家加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，进一步加大支持力度、扩大覆盖范围，旨在通过投资和消费双向拉动，推动产业升级和绿色转型。2025年9月，工信部等八部门发布《汽车行业稳增长工作方案(2025-2026年)》的通知，包括扩大汽车服务消费等系列措施的落地落实，将有助于汽车行业平稳运行。2026年1月，商务部等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，推动全产业链协同发展，利好上下游生态。“十五五”时期是我国汽车产业从规模扩张向高质量发展转型的重要关键期，随着系列政策落地实施，有利汽车行业健康发展，稳定市场预期，提振汽车消费。2026年，中国汽车产业还将继续沿着高质量方向前进，整体市场保持稳健向上发展。
　　5.氢能行业在政策支持下向规模化发展
　　“十五五”期间，氢能被列为未来产业，将实现从示范应用向规模化、高质量发展的跨越，成为我国能源体系重要组成部分和新的经济增长点，助力“双碳”目标实现。工信部、财政部、发改委联合部署氢能综合应用试点，以“揭榜挂帅”遴选优势城市群，构建多元应用生态，牵引产业全链条升级。到2030年，全国燃料电池汽车保有量力争达10万辆，较2025年翻一番，试点将打造“1+N+X”应用场景，重点推进燃料电池重卡、冷链物流车等交通应用，推动氢能完成从政策驱动到市场驱动的转型，形成万亿级产业规模，巩固我国在全球氢能领域的引领地位。
　　6.对公司发展的影响
　　2026年以及未来几年，中国汽车产业处于一个关键的高质量发展阶段，整体上将持续保持稳健发展。公司凭借主营产品常压、高压塑料燃油箱以及九昌新能源布局的热管理系统产品，已经应用于传统燃料汽车、新能源汽车以及氢能系统集成领域，随着产品种类进一步开发以及市场深度拓展，也将迎来新的机遇。同时也面临一系列挑战：国际上，全球地缘政治不确定性、经济低迷、贸易争端加剧，可能影响全球汽车产业链供应以及中国汽车出口。国内市场中，非政策需求增长不足，经济下行压力依然存在，居民收入预期不稳可能制约消费能力，同时政策边际效应递减，对市场的刺激作用可能降低。新能源汽车购置税政策实施“减半征收+技术设限”的双重调整，也给国内整车制造企业带来一定的影响。
　　(二)公司发展战略
　　2026年是公司上市后奋力发展的重要之年。公司将立足汽车燃料系统主业与新进入的热管理系统领域，紧扣汽车行业绿色低碳、电动化转型主线，结合自身上市平台优势、全国产能布局基础及多年积累的技术优势，按照稳健务实、转型升级的中长期发展战略，助力企业实现高质量发展、巩固行业领先地位。未来，公司将以产能优化为根基，统筹现有生产基地协同运营，加快新增产能落地与区域布局完善，依托属地化优势强化成本管控与客户响应能力，支撑业务规模稳步扩张。以技术创新为核心，持续加大研发投入，深化产学研协同与自主知识产权建设，推动核心产品迭代升级，丰富新能源相关产品矩阵，构建差异化技术壁垒。以资源整合为抓手，充分发挥上市平台效能，审慎开展协同性投资并购，弥补新能源领域发展短板，优化业务结构，降低单一产品依赖。以市场深耕为导向，深化核心客户合作，拓展新能源领域客户资源，借力行业整合趋势提升市场份额，实现稳健经营与战略转型双向发力，推动企业持续高质量发展。
　　(三)经营计划或目标
　　2026年，公司将继续采取稳健的经营策略，确保销售收入稳步提高。
　　1.加快完成募投项目建设，释放产能满足客户需求
　　严格按照募集资金使用规定，积极推进募投项目“浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期）”建设。在中国汽车产业向绿色低碳方向转型升级的背景下，我国新能源汽车处于高速成长期。在新能源汽车中，插电式混合动力汽车能够融合传统燃油汽车和纯电动汽车的主要优点，包括高燃油效率和低尾气排放、高经济性、长续航里程等，是国内主要整车制造企业新车型研发和布局的重要方向。快速推动募投项目在2026年上半年完成建设与验收，突破公司产能瓶颈，以满足日益增长的高压塑料燃油箱市场需求。
　　2.优化全国产能布局，提高市场竞争力
　　在市场开拓上，采取积极的营销策略，推动属地化建厂，主动贴近客户、靠近客户，进一步提高同步开发、及时供货的快速反应能力。随着汽车市场竞争日趋激烈，运输半径距离、快速响应能力、综合成本优势等已成为整车客户开展项目评审与定点选型的重要考量因素。公司通过贴近订单较多的客户布局属地化生产基地，一方面能够直接降低产品包装、物流运输等环节成本，提升整体盈利能力；另一方面可实现更快的交付响应与更高效的技术服务，有利于持续深化客户合作、拓展新项目订单，进一步增强客户粘性与市场竞争力。目前，廊坊、宝鸡、台州、福州四大生产基地主要覆盖华北、西北和华东等主要地区客户。下一步公司将结合客户已有订单规划，加快推进完成华中地区工厂建设与投产，以保障快速有力的产品与服务。
　　3.进一步加大研发投入，提高产品科技竞争力
　　在技术创新上，持续加大研发投入，积极参与行业标准研究制定，夯实自主知识产权体系建设，建立与院校的产学研合作机制，提升企业技术“护城河”。在产品开发上，升级完善高压塑料燃油箱轻量化、低排放、耐高压、低噪音等参数指标，满足客户和未来法规更高的技术标准的要求。在现有电导率传感器、氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器、冷却液膨胀水箱等产品的布局基础上，支持推动九昌新能源的产品多种类、多规格开发，满足新能源汽车行业日新月异发展带来的新需求，积极探索寻找公司业务收入新的增长点。
　　4.发挥上市平台作用，做好优势资源整合
　　充分发挥上市平台融资、资源整合优势，积极探索投资并购，助力公司战略转型。当前汽车行业整合深化、新能源转型加速，单一企业研发投入高、迭代周期长，投资并购是公司补短板、强协同、应对竞争、推进转型的关键举措，可快速弥补新能源汽车应用技术领域的缺口，整合优质客户与产能资源，提升核心竞争力。公司将严格遵循合规原则，契合产业政策与监管要求，聚焦与燃料系统、热管理系统业务高度协同、优势互补的优质标的企业，实现资源深度融合，拓宽业务边界，助力公司业务转型发展。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，公司不存在重大不确定性因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　客户集中度较高的风险
　　2025年公司前五名客户销售收入占当期营业收入的比例为90.94%，客户集中度较高，若未来主要客户因终端消费市场产生较大风险，可能导致公司销售收入下降，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：深入实施规模扩张战略，寻找更多整车厂客户，不断提升设计开发、试验验证、样件与量产的核心能力，争取更多项目定点，持续为更多客户提供优质产品与服务。
　　税收优惠政策变化的风险
　　公司系高新技术企业，根据《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税字［1994］001号）、《中华人民共和国企业所得税法》、《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函［2009］203号）等文件的相关规定，公司报告期内享受企业所得税率15%的优惠政策。如果未来税收政策发生变化或公司条件发生变化不再满足高新技术企业要求，公司将面临不再享受15%所得税税率优惠的风险。
　　应对措施：在2023年高新技术企业复评通过的基础上，进一步做好研发立项与实施，加大研发投入，加强专利申请与标准参与制定，做好研发团队的培训与激励，不断提升整体研发创新水平。
　　应收账款余额较高的风险
　　2025年末，公司应收账款账面余额 27,402.77万元，占当期流动资产比例为47.78%，占流动资产比例相对较高。如果公司主要客户经营情况发生重大不利变化，导致上述应收账款无法按时足额收回或无法收回而产生坏账风险，将对公司的资金周转以及盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：实时关注汽车市场与主要客户变化，严格按照公司回款制度做好应收账款到位，积极争取应收账款账期缩短，同时内部做好资金管理与使用，确保资金链正常运转。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括箱体原料、阀体与管路等，高密度聚乙烯、EVOH等部分原材料的价格与石油等上游原料价格走势相关联，如果未来公司主要原材料市场价格发生大幅上涨，将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影响。
　　应对措施：关注分析上游石油价格变化，科学实施采购计划，建立合理的使用库存，与供应商做好协同，确保采购成本得到有效控制。
　　实际控制人不当控制风险
　　截至报告期末，公司实际控制人高士昌、高永强及其一致行动人高胤绰、梁卫华、合兴合伙合计持有公司53.99%股权，处于绝对控股地位，实际控制人可能凭借其控股地位，对公司的人事、财务、重大经营及关联交易等施加不当影响，从而对公司及中小股东权益产生不利影响。
　　应对措施：严格遵守信息披露规定，认真履行信息披露义务，加大对公司董事、监事、高级管理人员的专业知识培训和综合素质提升，做好投资者关系管理，切实做好保护中小投资者合法权益，提高公司整体经营与管理水平。
　　公司治理的风险
　　伴随相关法律法规与配套制度日益完善，现行公司治理结构和内部控制体仍需要在日常经营过程中进一步完善，同时随着公司经营规模的扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因公司治理不适应发展需要，影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　应对措施：严格按照《公司法》、《公司章程》与股东会、董事会议事规则推动企业运行，进一步提高公司规范治理水平，不断提高董事会决策效率，科学运行董事会审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会，充分发挥独立董事的监督作用，确保公司业务、资产、人员、财务、机构等关键因素保持良好状态。
　　质量控制风险
　　若未来出现由于公司提供的塑料油箱等汽车零部件产品大范围质量问题导致下游整车厂商进行车辆召回的情形，公司将根据实际情况承担相应的赔偿责任，进而影响公司盈利，并对于公司品牌声誉及后续业务的持续性产生不利影响。
　　应对措施：严格执行IATF16949体系标准，灵活运用五大核心管理工具，建立更加完善的管理体系以及组织保障机制。强化供应链管理，加强供应商的审核和评估，确保供应链环节的质量可靠。积极推行全员参与的质量管理原则，加强对产品加工、
　　检测、装配等环节的知识传授。引入自动化生产设备，提升生产线的智能化程度，提高产品生产一致性，多措施并举降低产品缺陷率。
　　新能源汽车发展导致塑料燃油箱市场需求减少的风险
　　公司主要产品应用于传统燃油汽车及插电式混合动力新能源汽车（含增程式）。近年来，我国新能源汽车市场快速增长，其中以纯电动汽车为主，传统燃油汽车这一存量市场仍将长期存在，但如新能源汽车关键技术获得突破性进展，纯电动汽车在汽车销售中的占比得以大幅提升，则可能会对公司经营产生一定的不利影响。
　　应对措施：紧紧抓住插电式新能源汽车快速增长时机，争取更多高压油箱项目定点，成为业务增长的新引擎。继续深入布局新能源氢燃料电池汽车零部件，在现有氢燃料汽车部件产品矩阵，扩大销售规模，为企业可持续发展打下基础。
　　资产负债率较高的风险
　　截至2025年12月31日公司资产负债率为42.58%，资产负债率偏高，若未来公司不能有效进行资金管理、拓宽融资渠道，则可能面临一定的偿债及流动性风险。
　　应对措施：科学制定公司年度预算，严格执行预算管理制度，根据年度资金使用计划安排资金使用，对新项目投资要充分论证，加强日常降本增效，合理布局金融机构融资安排，降低公司负债率至合理水准。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务为汽车燃料系统的研发、生产与销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成。公司主要面向整车制造企业进行销售，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。
　　公司的商业模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体如下：
　　（1）采购模式
　　发行人生产所需的原材料主要包括原料、阀类、管路件、金属件、电器件等，市场供应充足，因此发行人主要采用“以产定购”的采购模式，根据生产计划安排采购计划，并与主要合格供应商签订框架协议，确保原材料供应的及时... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务为汽车燃料系统的研发、生产与销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成。公司主要面向整车制造企业进行销售，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。
　　公司的商业模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体如下：
　　（1）采购模式
　　发行人生产所需的原材料主要包括原料、阀类、管路件、金属件、电器件等，市场供应充足，因此发行人主要采用“以产定购”的采购模式，根据生产计划安排采购计划，并与主要合格供应商签订框架协议，确保原材料供应的及时、稳定。
　　（2）生产模式
　　发行人产品系根据客户的要求进行设计、开发，用于配套整车制造企业的对应车型，因此发行人采取“以销定产”方式进行生产，即根据客户的月度需求情况安排、组织生产。
　　市场部根据客户需求制定月度销售订单计划和发货计划，生产部结合成品及原辅材料库存情况制定相应的生产计划并安排生产，生产过程管理涉及生产过程设计、生产过程的运行、生产过程监视、测量与分析、生产过程异常处理等方面。
　　（3）销售模式
　　发行人采用直销模式，主要面向整车制造企业进行销售，由市场部负责进行客户的维护、开发等工作。
　　整车制造企业均有严格的供应商质量管理制度和评价标准，发行人经过整车制造企业在技术研发、质量体系、生产制造等方面的严格评审后进入其合格供应商体系，随后根据客户开发需求，通过参与项目竞标取得项目定点，经过产品设计、模具开发、样件制造、实验验证、OTS产品制造准备、生产件批准程序（PPAP）等环节后取得量产订单，并签订框架协议，随后公司根据客户的具体订单需求安排生产及发货。
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　作为一家汽车零部件企业，公司的发展与中国汽车行业发展密切相关。根据中汽协数据统计，2025年1-6月，我国汽车产销累计完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，产销量稳步增长。1-6月，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%。
　　2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。其中，1-6月，插电式混合动力（含增程式）汽车累计销量252.1万辆，同比增长31.1%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　客户集中度较高的风险
　　2025年1-6月公司前五名客户销售收入占当期营业收入的比例为93.50%，客户集中度较高，若未来主要客户因终端消费市场产生较大风险，可能导致公司销售收入下降，将对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：深入实施规模扩张战略，加强与更多整车厂客户交流，不断提升设计开发、试验验证、样件与量产的核心能力，力争争取更多新项目定点，持续为更多客户提供优质产品与服务。
　　税收优惠政策变化的风险
　　公司系高新技术企业，根据《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税字［1994］001号）、《中华人民共和国企业所得税法》、《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函［2009］203号）等文件的相关规定，公司报告期内享受企业所得税率15%的优惠政策。如果未来税收政策发生变化或公司条件发生变化不再满足高新技术企业要求，本公司将面临不再享受15%所得税税率优惠的风险。应对措施：在2023年高新技术企业复评通过的基础上，进一步丰富研发项目的立项与实施，不断加大研发投入力度，继续巩固专利申请与标准参与制定，做好研发团队的培训与激励，不断提升整体研发创新水平。
　　应收账款余额较高的风险
　　2025年6月末，公司应收账款账面余额21,007.45万元，占当期流动资产比例为59.99%，占流动资产比例相对较高。如果公司主要客户经营情况发生重大不利变化，导致上述应收账款无法按时足额收回或无法收回而产生坏账风险，将对公司的资金周转以及盈利能力产生不利影响。应对措施：积极关注汽车市场变化与主要客户经营情况，优化公司回款制度，实时做好应收账款到位，在上下游之间争取更有利的收付款条件，努力缩短应收账款账期，同时内部做好资金管理与使用，确保资金链正常运转。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括箱体原料、阀体与管路等，高密度聚乙烯、EVOH等部分原材料的价格与石油等上游原料价格走势相关联，如果未来公司主要原材料市场价格发生大幅上涨，将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影响。应对措施：关注分析上游石油价格变化，结合年度、月度计划科学实施采购计划，建立合理的使用库存，与供应商做好协同，确保采购成本得到有效控制。
　　实际控制人不当控制风险
　　截至报告期末，公司实际控制人高士昌、高永强及其一致行动人高胤绰、梁卫华、合兴合伙合计持有公司77.06%股权，处于绝对控股地位，实际控制人可能凭借其控股地位，对公司的人事、财务、重大经营及关联交易等施加不当影响，从而对公司及中小股东权益产生不利影响。应对措施：严格遵守信息披露规定，认真履行信息披露义务，加大对公司董事、监事、高级管理人员的专业知识培训和综合素质提升，尤其重点做好实控人、一致行动人的学习培训，加强投资者关系管理，切实做好保护中小投资者合法权益工作，提高公司整体经营与管理水平。
　　公司治理的风险
　　伴随相关法律法规与配套制度日益完善，现行公司治理结构和内部控制体仍需要在日常经营过程中进一步完善，同时随着公司经营规模的扩大，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因公司治理不适应发展需要，影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：严格按照《公司法》、《公司章程》与股东大会、董事会、监事会议事规则推动企业运行，进一步提高公司规范治理水平，不断提高董事会决策效率，科学运行董事会战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会，充分发挥独立董事的监督作用，确保公司业务、资产、人员、财务、机构等关键因素保持良好状态。
　　发生大范围产品质量问题的风险
　　若未来出现由于公司提供的塑料油箱等汽车零部件产品大范围质量问题导致下游整车厂商进行车辆召回的情形，公司将根据实际情况承担相应的赔偿责任，进而影响公司盈利，并对于公司品牌声誉及后续业务的持续性产生不利影响。应对措施：严格执行IATF16949体系标准，运用五大核心管理工具，完善管理体系以及组织保障机制。强化供应链管理，加强供应商的审核和评估，确保供应链环节质量可靠。提高全员质量意识与技能水平，加强对产品加工、检测、装配等环节的知识培训。引入自动化生产设备，提升生产线的智能化程度，提高产品生产一致性。
　　新能源汽车发展导致塑料燃油箱市场需求减少的风险
　　公司主要产品应用于传统燃油汽车及插电式混合动力新能源汽车（含增程式）。近年来，我国新能源汽车市场快速增长，其中以纯电动汽车为主。目前新能源汽车产销量在整体汽车产销量中的占比较低，传统燃油汽车这一存量市场仍将长期存在，但如新能源汽车关键技术获得突破性进展，纯电动汽车在汽车销售中的占比得以大幅提升，则可能会对公司经营产生一定的不利影响。应对措施：紧紧抓住插电式新能源汽车快速增长时机，争取更多高压油箱项目定点，成为业务增长的新引擎。继续深入布局新能源氢燃料电池汽车零部件，丰富汽车部件产品矩阵，扩大销售规模，为企业可持续发展打下基础。
　　资产负债率较高的风险
　　2023年12月31日、2024年12月31日和2025年6月30日，公司资产负债率分别为62.87%、50.31%和49.18%，资产负债率较高，若未来公司不能有效进行资金管理、拓宽融资渠道，则可能面临一定的偿债及流动性风险。应对措施：科学制定公司年度预算，严格执行预算管理制度，根据年度资金使用计划安排资金使用，加强对投资活动的论证，做好日常降本增效，科学安排筹资活动，逐步降低公司负债率至合理水准。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲