一、业务概要　　（一）商业模式　　公司通过领先的发酵工艺及核心菌种对豆粕及相关产品进行发酵，通过发酵豆粕产品树立了良好的市场口碑及品牌。公司始终围绕客户需求研发、生产相关产品；在建立了稳固的大客户关系的同时，通过行业标杆客户影响力取得良好的市场占有率；公司利用多年积累的对于豆粕等大宗农产品的采购能力最大限度优化采购成本。经过多年的扎实经营，公司已经形成了“原料采购灵活、生产流程规范、销售体系健全”的商业模式，在面对行业竞争时拥有一定竞争优势，具体如下：　　（一）采购模式　　1、采购管理　　生产发酵类产品等所需要的原料主要包括豆粕、豆油等。采购部负责原材料的采购，实行“以需定采”的采购政策。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司通过领先的发酵工艺及核心菌种对豆粕及相关产品进行发酵，通过发酵豆粕产品树立了良好的市场口碑及品牌。公司始终围绕客户需求研发、生产相关产品；在建立了稳固的大客户关系的同时，通过行业标杆客户影响力取得良好的市场占有率；公司利用多年积累的对于豆粕等大宗农产品的采购能力最大限度优化采购成本。经过多年的扎实经营，公司已经形成了“原料采购灵活、生产流程规范、销售体系健全”的商业模式，在面对行业竞争时拥有一定竞争优势，具体如下：
　　（一）采购模式
　　1、采购管理
　　生产发酵类产品等所需要的原料主要包括豆粕、豆油等。采购部负责原材料的采购，实行“以需定采”的采购政策。采购部根据生产需求，保证生产的连续，每周一确定周采购计划，采购当天根据采购计划做好比价单，报采购经理、分管领导审批。周采购计划的原料采购，根据行情状况适时、适量、适价采购，超计划采购需分管领导审批后方可执行。对于价格波动较大的豆粕产品，公司会根据市场行情在价格处于合适时采购一定数量基差合同，在行情波动较大的情况也会使用一些期货工具进行风险规避。
　　2、供应商管理
　　公司制订了《采购管理制度》，对供应商的选择、评估、管理制度、原材料采购价格确定方法、采购合同管理制度作出了详细的规定，从而保障公司采购的原材料质量和提高公司对原材料的管理水平。
　　在供应商的选择、持续评估及管理方面，公司首先对符合原料质量标准的供应商进行初步考察，核对其是否具有相关产品的生产销售资质，并了解其信誉、产品工艺流程、产品质量标准等，并对每一种拟购原料选择三家以上供应商进行报价，按照成本、质量、交货期等因素进行综合筛选；其次，要求初选合格的供应商报送样品，由公司品控部门负责检验及评价，并出具样品评价报告，若检验结果为不合格，则不得成为公司的原料供应商。采购部依据筛选结果与合格供应商签订采购合同，并将该公司纳入供应商名录。品控部门后续对采购的原材料定期进行抽样检测，保障公司自产成品的质量。
　　（二）生产模式
　　公司采用以市场为导向的“以销定产”为主的生产模式组织生产，根据市场需求和公司安全库存制定生产计划，以降低成品库存，提高运营效率。
　　1、生产计划
　　生产部根据销售部门的月度销售计划、实际销售合同、现有产成品库存量制定生产计划。生产车间根据生产计划制定具体生产指令单，严格按照饲料工业国家标准和行业标准及据此制定的公司标准组织生产。
　　2、生产及质量控制
　　公司根据实际情况编制《生产制度汇编》、《品控制度汇编》，覆盖了作业指导书、生产操作规程、生产卫生管理制度、生产安全管理制度、原料验收制度、现场质量巡查制度、检验能力验证制度等方面，生产、品控部门按章严格执行。为保障所销产品质量，公司严控原材料的采购和领用、成品的入库及出库流程；同时根据《仓储管理制度》，原材料和产成品由品控部门检验，合格后办理入库；产成品在出库时由仓库人员核对各批次的合格情况，无误后办理出库手续。
　　公司在采购、生产、品控、仓储、运输、客户投诉处理及产品召回等各环节实施全程质量安全控制与监测管理。
　　（三）销售模式
　　公司主要通过直销模式拓展客户，公司客户以饲料厂及养殖场为主。客户根据其需求与公司签订具体订单，约定采购产品、采购数量、采购单价、交货地点、付款期限等关键条款，公司产品销售价格基本采用“原料价格+价差”的成本加成定价方法，公司按照订单生产后将货物直接发送给客户指定地点或者由客户自提。公司制订了销售价格及赊销期的管理制度，针对不同产品有不同的价格控制规则，针对不同客户有不同的赊销期管理规定，公司长期以来与行业知名饲料厂保持稳定的合作关系。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料为大豆加工企业生产过程中的副产品豆粕，豆粕为大宗商品，存在较大的价格波动。原材料价格的波动传导至公司生产成本，对公司生产成本的影响较大，如果主要原材料价格短期内快速上涨，将增加产品的生产成本，产品的毛利可能出现一定程度下降，将可能会影响公司的整体盈利能力。
　　毛利率下滑的风险
　　未来若原材料价格上涨、下游客户需求减弱等，可能导致公司毛利率出现下滑。
　　国内生猪价格周期性变化导致公司经营业绩波动的风险
　　公司生产的发酵蛋白饲料原料和饲料添加剂产品以猪、水产用为主。国内生猪养殖行业会阶段性出现供求不平衡的情况，从而导致生猪供求量和价格呈现出周期性波动的特征。2018年以来，由于非洲猪瘟疫情的影响，生猪及能繁母猪存栏量出现大幅下降，导致生猪价格持续处于较高水平；2021年以来，随着存栏量的逐步恢复，生猪价格又出现较大幅度的下降，未来生猪价格可能继续呈现周期性变化。如果未来生猪价格呈现较大波动，可能引发生猪存栏量波动，进而导致对饲料相关产品需求量波动，可能导致公司经营业绩出现波动的风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题的通知》（财税〔2001〕121号）等有关税收法规，公司及子公司生产销售的饲料产品享受免交增值税优惠。如果未来国家对上述税收优惠政策进行调整，现有的税收优惠有可能丧失，将对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
　　自然灾害及重大疫情的风险
　　突发性气象灾害及疫情不仅给养殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在一段时期陷入低迷，进而影响到期间整个饲料行业的生产需求。养殖业中出现的非洲猪瘟等疫情，以及低迷的猪价行情，对饲料行业的生产销售影响较大。若大面积区域发生严重的疫情或者偶发的自然灾害，全国持续出现低迷的低价行情，将可能降低养殖户的积极性，减少畜禽的存栏规模，从而影响饲料产品的产量和销量，进而也会影响到公司的生产经营。
　　期货工具使用的风险
　　公司主要原材料豆粕为大宗饲料原料，其价格深受全球原料价格波动影响，为降低原料价格波动风险，公司利用商品期货衍生金融工具进行风险的规避。若未来公司期货工具使用不当发生投资损失可能会给公司业绩造成负面影响。
　　使用无证房产的风险
　　广东源耀和源耀生物部分房屋建筑尚未取得房产权属证书。虽然公司对上述房产一直使用正常且状态持续，未对周围的环境及交通、政府规划产生任何不利影响，但未来可能存在当地房产管理部门强制要求拆除公司的无证房从而影响公司正常运营的风险。
　　公司治理风险
　　股份公司设立前，公司的法人治理结构不够完善。股份公司设立后，虽逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，但各项管理控制制度的执行需要经过一个甚至几个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在公司经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，业务范围持续扩展，人员迅速增加，对公司治理将会提出更高要求。公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人控制的风险
　　公司控股股东源耀农业持有公司84.0498%的股份，处于绝对控股地位，足以对公司股东大会决议产生重大影响。公司实际控制人为沈韧，现担任公司董事长，足以对公司董事会决议产生重大影响。若未来控股股东、实际控制人利用其控制权地位及管理职权对公司的经营决策、财务管理、人事任免等进行控制，可能给公司经营和其他股东利益带来风险。
　　供应商集中度较高的风险
　　公司供应商集中度较高主要是由大宗农产品贸易行业集中度较高的特点决定的。报告期内，公司与各主要供应商合作稳定，但若现有供应商因各种原因无法保障原材料供应，或交易条件发生不利变化，公司的生产经营将会受到一定不利影响。
　　生产设备更新带来的现金流风险
　　公司部分生产设备使用年限较久，成新率较低，虽然目前公司生产设备运转情况均良好，并且随着新增生产线的投入使用，机器设备总体成新率较低的情况会得到一定程度上的改善，但由于公司使用机器设备价值较高，未来更新机器设备对公司现金流会带来一定压力。
　　应收账款风险
　　公司应收账款期末余额账龄较短，绝大多数在1年以内，且以行业内大型客户为主。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，对公司资金状况造成不利影响。
　　股份支付风险
　　为进一步建立、健全公司长效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和员工利益相结合，使各方共同关注公司的长远发展，2021年12月，公司向天津欣耀企业管理合伙企业（有限合伙）增发300万股股份，价格为4元/股。天津欣耀系公司的员工持股平台。根据会计准则，此次增资预计产生股份支付费用2400万元，并在未来五年内进行分摊，因此股份支付会对公司未来的经营业绩产生一定的不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　公司通过领先的发酵工艺及核心菌种对豆粕及相关产品进行发酵，通过发酵豆粕产品树立了良好的市场口碑及品牌。公司始终围绕客户需求研发、生产相关产品；在建立了稳固的大客户关系的同时，通过行业标杆客户影响力取得良好的市场占有率；公司利用多年积累的对于豆粕等大宗农产品的采购能力最大限度优化采购成本。经过多年的扎实经营，公司已经形成了“原料采购灵活、生产流程规范、销售体系健全”的商业模式，在面对行业竞争时拥有一定竞争优势，具体如下：　　（一）采购模式　　1、采购管理　　生产发酵类产品等所需要的原料主要包括豆粕、豆油等。采购部负责原材料的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司通过领先的发酵工艺及核心菌种对豆粕及相关产品进行发酵，通过发酵豆粕产品树立了良好的市场口碑及品牌。公司始终围绕客户需求研发、生产相关产品；在建立了稳固的大客户关系的同时，通过行业标杆客户影响力取得良好的市场占有率；公司利用多年积累的对于豆粕等大宗农产品的采购能力最大限度优化采购成本。经过多年的扎实经营，公司已经形成了“原料采购灵活、生产流程规范、销售体系健全”的商业模式，在面对行业竞争时拥有一定竞争优势，具体如下：
　　（一）采购模式
　　1、采购管理
　　生产发酵类产品等所需要的原料主要包括豆粕、豆油等。采购部负责原材料的采购，实行“以需定采”的采购政策。采购部根据生产需求，保证生产的连续，每周一确定周采购计划，采购当天根据采购计划做好比价单，报采购经理、分管领导审批。周采购计划的原料采购，根据行情状况适时、适量、适价采购，超计划采购需分管领导审批后方可执行。对于价格波动较大的豆粕产品，公司会根据市场行情在价格处于合适时采购一定数量基差合同，在行情波动较大的情况也会使用一些期货工具进行风险规避。
　　2、供应商管理
　　公司制订了《采购管理制度》，对供应商的选择、评估、管理制度、原材料采购价格确定方法、采购合同管理制度作出了详细的规定，从而保障公司采购的原材料质量和提高公司对原材料的管理水平。
　　在供应商的选择、持续评估及管理方面，公司首先对符合原料质量标准的供应商进行初步考察，核对其是否具有相关产品的生产销售资质，并了解其信誉、产品工艺流程、产品质量标准等，并对每一种拟购原料选择三家以上供应商进行报价，按照成本、质量、交货期等因素进行综合筛选；其次，要求初选合格的供应商报送样品，由公司品控部门负责检验及评价，并出具样品评价报告，若检验结果为不合格，则不得成为公司的原料供应商。采购部依据筛选结果与合格供应商签订采购合同，并将该公司纳入供应商名录。品控部门后续对采购的原材料定期进行抽样检测，保障公司自产成品的质量。
　　（二）生产模式
　　公司采用以市场为导向的“以销定产”为主的生产模式组织生产，根据市场需求和公司安全库存制定生产计划，以降低成品库存，提高运营效率。
　　1、生产计划
　　生产部根据销售部门的月度销售计划、实际销售合同、现有产成品库存量制定生产计划。生产车间根据生产计划制定具体生产指令单，严格按照饲料工业国家标准和行业标准及据此制定的公司标准组织生产。
　　2、生产及质量控制
　　公司根据实际情况编制《生产制度汇编》、《品控制度汇编》，覆盖了作业指导书、生产操作规程、生产卫生管理制度、生产安全管理制度、原料验收制度、现场质量巡查制度、检验能力验证制度等方面，生产、品控部门按章严格执行。为保障所销产品质量，公司严控原材料的采购和领用、成品的入库及出库流程；同时根据《仓储管理制度》，原材料和产成品由品控部门检验，合格后办理入库；产成品在出库时由仓库人员核对各批次的合格情况，无误后办理出库手续。
　　公司在采购、生产、品控、仓储、运输、客户投诉处理及产品召回等各环节实施全程质量安全控制与监测管理。
　　（三）销售模式
　　公司主要通过直销模式拓展客户，公司客户以饲料厂及养殖场为主。客户根据其需求与公司签订具体订单，约定采购产品、采购数量、采购单价、交货地点、付款期限等关键条款，公司产品销售价格基本采用“原料价格+价差”的成本加成定价方法，公司按照订单生产后将货物直接发送给客户指定地点或者由客户自提。公司制订了销售价格及赊销期的管理制度，针对不同产品有不同的价格控制规则，针对不同客户有不同的赊销期管理规定，公司长期以来与行业知名饲料厂保持稳定的合作关系。
　　二、经营计划实现情况
　　2024年，公司商业模式未发生重大变动，面对外部环境错综复杂、风险挑战明显上升的严峻形势，公司经营管理层在董事会的领导下，紧密围绕年度经营目标攻坚克难，扎实推进公司各项重点工作，保障公司在面对宏观环境挑战的情形下保持相对稳健经营。
　　经营业绩方面：2024年度，公司实现营业收入690,218,623.51元，较上期同比减少23.14%，归属于母公司股东的净利润为-14,670,756.73元，较上期同比下降318.60%。
　　研发方面：报告期内，公司在研项目进展顺利，研发项目成果不断，全年共计申请3项发明专利，全年获授权发明专利1项，持续构建知识产权壁垒。截至报告期末，公司及其子公司取得专利证书77项，其中发明专利21项，实用新型专利53项，外观设计专利3项。公司获得“2024盐城民营企业100强榜单第51位”、“2024年盐城民营企业制造业50强榜单第40位”等荣誉，子公司上海源耀农牧科技有限公司获得上海市高新技术成果转化项目认定、科技型中小企业等荣誉、资质。
　　整体而言，公司报告期内经营基本稳健。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料为大豆加工企业生产过程中的副产品豆粕，豆粕为大宗商品，存在较大的价格波动。原材料价格的波动传导至公司生产成本，对公司生产成本的影响较大，如果主要原材料价格短期内快速上涨，将增加产品的生产成本，产品的毛利可能出现一定程度下降，将可能会影响公司的整体盈利能力。
　　毛利率下滑的风险
　　未来若原材料价格上涨、下游客户需求减弱等，可能导致公司毛利率出现下滑。
　　国内生猪价格周期性变化导致公司经营业绩波动的风险
　　公司生产的发酵蛋白饲料原料和饲料添加剂产品以猪、水产用为主。国内生猪养殖行业会阶段性出现供求不平衡的情况，从而导致生猪供求量和价格呈现出周期性波动的特征。2018年以来，由于非洲猪瘟疫情的影响，生猪及能繁母猪存栏量出现大幅下降，导致生猪价格持续处于较高水平；2021年以来，随着存栏量的逐步恢复，生猪价格又出现较大幅度的下降，未来生猪价格可能继续呈现周期性变化。如果未来生猪价格呈现较大波动，可能引发生猪存栏量波动，进而导致对饲料相关产品需求量波动，可能导致公司经营业绩出现波动的风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题的通知》（财税〔2001〕121号）等有关税收法规，公司及子公司生产销售的饲料产品享受免交增值税优惠。如果未来国家对上述税收优惠政策进行调整，现有的税收优惠有可能丧失，将对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
　　自然灾害及重大疫情的风险
　　突发性气象灾害及疫情不仅给养殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在一段时期陷入低迷，进而影响到期间整个饲料行业的生产需求。养殖业中出现的非洲猪瘟等疫情，以及低迷的猪价行情，对饲料行业的生产销售影响较大。若大面积区域发生严重的疫情或者偶发的自然灾害，全国持续出现低迷的低价行情，将可能降低养殖户的积极性，减少畜禽的存栏规模，从而影响饲料产品的产量和销量，进而也会影响到公司的生产经营。
　　期货工具使用的风险
　　公司主要原材料豆粕为大宗饲料原料，其价格深受全球原料价格波动影响，为降低原料价格波动风险，公司利用商品期货衍生金融工具进行风险的规避。若未来公司期货工具使用不当发生投资损失可能会给公司业绩造成负面影响。
　　使用无证房产的风险
　　广东源耀和源耀生物部分房屋建筑尚未取得房产权属证书。虽然公司对上述房产一直使用正常且状态持续，未对周围的环境及交通、政府规划产生任何不利影响，但未来可能存在当地房产管理部门强制要求拆除公司的无证房从而影响公司正常运营的风险。
　　公司治理风险
　　股份公司设立前，公司的法人治理结构不够完善。股份公司设立后，虽逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，但各项管理控制制度的执行需要经过一个甚至几个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在公司经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，业务范围持续扩展，人员迅速增加，对公司治理将会提出更高要求。公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　实际控制人控制的风险
　　公司控股股东源耀农业持有公司84.0498%的股份，处于绝对控股地位，足以对公司股东大会决议产生重大影响。公司实际控制人为沈韧，现担任公司董事长，足以对公司董事会决议产生重大影响。若未来控股股东、实际控制人利用其控制权地位及管理职权对公司的经营决策、财务管理、人事任免等进行控制，可能给公司经营和其他股东利益带来风险。
　　供应商集中度较高的风险
　　公司供应商集中度较高主要是由大宗农产品贸易行业集中度较高的特点决定的。报告期内，公司与各主要供应商合作稳定，但若现有供应商因各种原因无法保障原材料供应，或交易条件发生不利变化，公司的生产经营将会受到一定不利影响。
　　生产设备更新带来的现金流风险
　　公司部分生产设备使用年限较久，成新率较低，虽然目前公司生产设备运转情况均良好，并且随着新增生产线的投入使用，机器设备总体成新率较低的情况会得到一定程度上的改善，但由于公司使用机器设备价值较高，未来更新机器设备对公司现金流会带来一定压力。
　　应收账款风险
　　公司应收账款期末余额账龄较短，绝大多数在1年以内，且以行业内大型客户为主。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，对公司资金状况造成不利影响。
　　股份支付风险
　　为进一步建立、健全公司长效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和员工利益相结合，使各方共同关注公司的长远发展，2021年12月，公司向天津欣耀企业管理合伙企业（有限合伙）增发300万股股份，价格为4元/股。天津欣耀系公司的员工持股平台。根据会计准则，此次增资预计产生股份支付费用2400万元，并在未来五年内进行分摊，因此股份支付会对公司未来的经营业绩产生一定的不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 一、商业模式 公司通过领先的发酵工艺及核心菌种对豆粕及相关产品进行发酵，通过发酵豆粕产品树立了良好的市场口碑及品牌。公司始终围绕客户需求研发、生产相关产品；在建立了稳固的大客户关系的同时，通过行业标杆客户影响力取得良好的市场占有率；公司利用多年积累的对于豆粕等大宗农产品的采购能力最大限度优化采购成本。经过多年的扎实经营，公司已经形成了“原料采购灵活、生产流程规范、销售体系健全”的商业模式，在面对行业竞争时拥有一定竞争优势，具体如下： （一）采购模式 1、采购管理 生产发酵类产品等所需要的原料主要包括豆粕、豆油等。采购部负责原... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
一、商业模式
公司通过领先的发酵工艺及核心菌种对豆粕及相关产品进行发酵，通过发酵豆粕产品树立了良好的市场口碑及品牌。公司始终围绕客户需求研发、生产相关产品；在建立了稳固的大客户关系的同时，通过行业标杆客户影响力取得良好的市场占有率；公司利用多年积累的对于豆粕等大宗农产品的采购能力最大限度优化采购成本。经过多年的扎实经营，公司已经形成了“原料采购灵活、生产流程规范、销售体系健全”的商业模式，在面对行业竞争时拥有一定竞争优势，具体如下：
（一）采购模式
1、采购管理
生产发酵类产品等所需要的原料主要包括豆粕、豆油等。采购部负责原材料的采购，实行“以需定采”的采购政策。采购部根据生产需求，保证生产的连续，每周一确定周采购计划，采购当天根据采购计划做好比价单，报采购经理、分管领导审批。周采购计划的原料采购，根据行情状况适时、适量、适价采购，超计划采购需分管领导审批后方可执行。对于价格波动较大的豆粕产品，公司会根据市场行情在价格处于合适时采购一定数量基差合同，在行情波动较大的情况也会使用一些期货工具进行风险规避。
2、供应商管理
公司制订了《采购管理制度》，对供应商的选择、评估、管理制度、原材料采购价格确定方法、采购合同管理制度作出了详细的规定，从而保障公司采购的原材料质量和提高公司对原材料的管理水平。
在供应商的选择、持续评估及管理方面，公司首先对符合原料质量标准的供应商进行初步考察，核对其是否具有相关产品的生产销售资质，并了解其信誉、产品工艺流程、产品质量标准等，并对每一种拟购原料选择三家以上供应商进行报价，按照成本、质量、交货期等因素进行综合筛选；其次，要求初选合格的供应商报送样品，由公司品控部门负责检验及评价，并出具样品评价报告，若检验结果为不合格，则不得成为公司的原料供应商。采购部依据筛选结果与合格供应商签订采购合同，并将该公司纳入供应商名录。品控部门后续对采购的原材料定期进行抽样检测，保障公司自产成品的质量。
（二）生产模式
公司采用以市场为导向的“以销定产”为主的生产模式组织生产，根据市场需求和公司安全库存制
定生产计划，以降低成品库存，提高运营效率。
1、生产计划
生产部根据销售部门的月度销售计划、实际销售合同、现有产成品库存量制定生产计划。生产车间根据生产计划制定具体生产指令单，严格按照饲料工业国家标准和行业标准及据此制定的公司标准组织生产。
2、生产及质量控制
公司根据实际情况编制《生产制度汇编》、《品控制度汇编》，覆盖了作业指导书、生产操作规程、生产卫生管理制度、生产安全管理制度、原料验收制度、现场质量巡查制度、检验能力验证制度等方面，生产、品控部门按章严格执行。为保障所销产品质量，公司严控原材料的采购和领用、成品的入库及出库流程；同时根据《仓储管理制度》，原材料和产成品由品控部门检验，合格后办理入库；产成品在出库时由仓库人员核对各批次的合格情况，无误后办理出库手续。
公司在采购、生产、品控、仓储、运输、客户投诉处理及产品召回等各环节实施全程质量安全控制与监测管理。
（三）销售模式
公司主要通过直销模式拓展客户，公司客户以饲料厂及养殖场为主。客户根据其需求与公司签订具体订单，约定采购产品、采购数量、采购单价、交货地点、付款期限等关键条款，公司产品销售价格基本采用“原料价格+价差”的成本加成定价方法，公司按照订单生产后将货物直接发送给客户指定地点或者由客户自提。公司制订了销售价格及赊销期的管理制度，针对不同产品有不同的价格控制规则，针对不同客户有不同的赊销期管理规定，公司长期以来与行业知名饲料厂保持稳定的合作关系。

　　二、公司面临的重大风险分析
原材料价格变动风险
公司产品的主要原材料为大豆加工企业生产过程中的副产品豆粕，豆粕为大宗商品，存在较大的价格波动。原材料价格的波动传导至公司生产成本，对公司生产成本的影响较大，如果主要原材料价格短期内快速上涨，将增加产品的生产成本，产品的毛利可能出现一定程度下降，将可能会影响公司的整体盈利能力。
毛利率下滑的风险
未来若原材料价格上涨、下游客户需求减弱等，可能导致公司毛利率出现下滑。
国内生猪价格周期性变化导致公司经营业绩波动的风险
公司生产的发酵蛋白饲料原料和饲料添加剂产品以猪、水产用为主。国内生猪养殖行业会阶段性出现供求不平衡的情况，从而导致生猪供求量和价格呈现出周期性波动的特征。2018年以来，由于非洲猪瘟疫情的影响，生猪及能繁母猪存栏量出现大幅下降，导致生猪价格持续处于较高水平；2021年以来，随着存栏量的逐步恢复，生猪价格又出现较大幅度的下降，未来生猪价格可能继续呈现周期性变化。如果未来生猪价格呈现较大波动，可能引发生猪存栏量波动，进而导致对饲料相关产品需求量波动，可能导致公司经营业绩出现波动的风险。
税收优惠政策变化的风险
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题的通知》（财税〔2001〕121号）等有关税收法规，公司及子公司生产销售的饲料产品享受免交增值税优惠。如果未来国家对上述税收优惠政策进行调整，现有的税收优惠有可能丧失，将对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
自然灾害及重大疫情的风险
突发性气象灾害及疫情不仅给养殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在一段时期陷入低迷，进而影响到期间整个饲料行业的生产需求。养殖业中出现的非洲猪瘟等疫情，以及低迷的猪价行情，对饲料行业的生产销售影响较大。若大面积区域发生严重的疫情或者偶发的自然灾害，全国持续出现低迷的低价行情，将可能降低养殖户的积极性，减少畜禽的存栏规模，从而影响饲料产品的产量和销量，进而也会影响到公司的生产经营。
期货工具使用的风险
公司主要原材料豆粕为大宗饲料原料，其价格深受全球原料价格波动影响，为降低原料价格波动风险，公司利用商品期货衍生金融工具进行风险的规避。若未来公司期货工具使用不当发生投资损失可能会给公司业绩造成负面影响。
使用无证房产的风险
广东源耀和源耀生物部分房屋建筑尚未取得房产权属证书。虽然公司对上述房产一直使用正常且状态持续，未对周围的环境及交通、政府规划产生任何不利影响，但未来可能存在当地房产管理部门强制要求拆除公司的无证房从而影响公司正常运营的风险。
公司治理风险
股份公司设立前，公司的法人治理结构不够完善。股份公司设立后，虽逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，但各项管理控制制度的执行需要经过一个甚至几个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在公司经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，业务范围持续扩展，人员迅速增加，对公司治理将会提出更高要求。公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
实际控制人控制的风险
公司控股股东源耀农业持有公司84.0498%的股份，处于绝对控股地位，足以对公司股东大会决议产生重大影响。公司实际控制人为沈韧，现担任公司董事长，足以对公司董事会决议产生重大影响。若未来控股股东、实际控制人利用其控制权地位及管理职权对公司的经营决策、财务管理、人事任免等进行控制，可能给公司经营和其他股东利益带来风险。
供应商集中度较高的风险
公司供应商集中度较高主要是由大宗农产品贸易行业集中度较高的特点决定的。报告期内，公司与各主要供应商合作稳定，但若现有供应商因各种原因无法保障原材料供应，或交易条件发生不利变化，公司的生产经营将会受到一定不利影响。
生产设备更新带来的现金流风险
公司部分生产设备使用年限较久，成新率较低，虽然目前公司生产设备运转情况均良好，并且随着新增生产线的投入使用，机器设备总体成新率较低的情况会得到一定程度上的改善，但由于公司使用机器设备价值较高，未来更新机器设备对公司现金流会带来一定压力。
应收账款风险
公司应收账款期末余额账龄较短，绝大多数在1年以内，且以行业内大型客户为主。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，对公司资金状况造成不利影响。
股份支付风险
为进一步建立、健全公司长效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和员工利益相结合，使各方共同关注公司的长远发展，2021年12月，公司向天津欣耀企业管理合伙企业（有限合伙）增发300万股股份，价格为4元/股。天津欣耀系公司的员工持股平台。根据会计准则，此次增资预计产生股份支付费用2400万元，并在未来五年内进行分摊，因此股份支付会对公司未来的经营业绩产生一定的不利影响。 收起▲