一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　一、主要商业模式和经营模式　　1、盈利模式　　公司作为高折射率玻璃微珠及制品与光学膜的研发、生产和销售企业，拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。报告期内，公司主要通过销售高折射率玻璃微珠及制品和光学膜实现盈利。　　2、采购模式　　（1）供应商选取与管理　　公司设有采购部，主要负责原辅材料及设备类的采购。材料采购由采购部统一负责，生产部、品管部、设备安全部予以配合。公司制定了《采购管理制度》，确保采购系统高效有序运行。　　在供应商选取方面，公司对厂商的经营规模、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、产品使用记录、售后服务保障能力等... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　一、主要商业模式和经营模式
　　1、盈利模式
　　公司作为高折射率玻璃微珠及制品与光学膜的研发、生产和销售企业，拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。报告期内，公司主要通过销售高折射率玻璃微珠及制品和光学膜实现盈利。
　　2、采购模式
　　（1）供应商选取与管理
　　公司设有采购部，主要负责原辅材料及设备类的采购。材料采购由采购部统一负责，生产部、品管部、设备安全部予以配合。公司制定了《采购管理制度》，确保采购系统高效有序运行。
　　在供应商选取方面，公司对厂商的经营规模、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、产品使用记录、售后服务保障能力等综合实力进行评比，选择综合评分排名靠前的企业作为公司供应商。原辅材料新引进的供应商需要经过公司的考察认证。一般在样品通过小试、中试、批量生产后，该供应商准许进入公司《合格供应商名单》。公司十分注重供应商的信誉和产品质量，对于长期采购且采购金额较大的供应商要求通过相关的质量体系认证。为确保原材料能够保质保量供应，公司的主要供应商较少进行调整。
　　（2）采购流程
　　公司的采购模式以“订单式采购”为主，即综合考虑订单生产计划和材料库存量，根据客户订单对相关材料按需采购，同时，针对公用物料以及市场价格波动较大的核心材料，配置一定的库存。具体的采购流程为：
　　生产部根据生产计划将所需原材料申购单送至采购部由相关负责人审批；审批通过后采购部参考实际库存情况制定采购计划，由采购部统一选取供应商，确定采购价格后再由相关负责人审批确认后购买；原材料运送至公司仓库后，安排品管部对到货原材料进行品质检验，检验合格后方能入库。
　　3、生产模式
　　公司产品根据市场订单需求，结合实际生产工艺的要求，对未来的产品需求作出预估并对产品进行一定数量的备货。客户向销售人员下达订单时，销售人员将产品需求提交并第一时间查看库存是否能满足客户需求，若库存数量充足，则直接从仓库调拨库存发货。若库存产品不足以满足客户需求，则根据产品型号、交付紧急程度提出排产单给生产部，生产部根据排产单安排生产计划，生产完成后将符合客户不同要求的产品进行验收及统一包装并完成发货。
　　4、销售模式
　　（1）客户开发
　　公司设立了销售部，专门从事市场推广和产品销售，主要负责产品的宣传、品牌策划及市场调研和分析。公司通过参加展会及行业专题交流会宣传自身品牌，接受下游行业客户的咨询，同时主动发掘潜在客户，洽谈初步合作意向。公司主要依靠展会宣传和主动上门拜访等方式推介产品，也有部分新客户是其主动咨询或通过现有客户介绍，进而与公司建立合作关系。此外，公司也会通过外贸交易平台开发客户。
　　（2）销售方式
　　公司采用直销、经销相结合的销售模式。
　　①直销模式
　　公司在反光材料行业具有一定的知名度，采用直销模式能够进一步发挥出公司的竞争优势。公司的大中型厂商客户一般都建有自身完善的供应商认证体系，公司需要通过产品性能测试和具备完善的售后服务，才能够正式进入客户的供应商名录。
　　公司对高折射率玻璃微珠和雨夜珠均采取直销模式，同时在境内外销售，境内客户以反光材料生产厂家为主，存在部分贸易公司，境外客户以贸易公司为主。公司对PC光扩散板（膜）主要采取直销模式，PC光扩散板（膜）的下游客户大部分为照明设备生产厂家。
　　②经销模式
　　公司微棱镜型反光膜的销售方式包括买断式经销，即公司将产品销售给经销商后，经销商根据市场情况自行销售、自负盈亏。在经销商选取方面，公司通过对当地市场的调查了解，选取具有一定实力、规模的经销商。经过筛选后，通过一定时间的交流协商、产品试销后与经销商达成合作，并签署经销商协议。
　　5、研发模式
　　公司始终坚持技术创新，坚持产学研相结合，以自主研发为主，校企合作为辅，高度重视人才引进和新产品研发。公司与奥拉光学合作对新一代微棱镜型反光膜结构及制备方法展开研究、与哈尔滨工业大学无锡新材料研究院建立了功能光学材料联合实验室和硕/博士工程实习基地，组建教授牵头、博士负责的专业研发团队。公司建有两大省级科研平台（江西省反光材料工程技术研究中心和江西省反光材料工程研究中心），内设功能光学薄膜研发组、特种胶粘剂研发组、玻璃微珠研发组、涂布工艺开发组、分析和测试中心等，为公司产品与技术开发储备了丰富的研究成果。公司根据自身战略规划、市场发展方向、客户目标需求展开相关工艺改善和新产品开发，建立了较完善的研发管理体系。
　　6、经营模式和影响经营模式的关键因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势
　　公司长期从事高折射率玻璃微珠及制品和光学膜的研发、生产和销售，同时结合行业技术水平、行业地位、市场竞争程度以及市场需求状况、相关产业政策、宏观环境变化情况等综合因素，形成了公司相对稳定的经营模式。公司目前的经营模式是在业务发展过程中不断探索、沉淀积累与逐步改进而形成的，符合自身发展要求及行业的特点。
　　公司主要经营模式及影响经营模式的关键因素在报告期内保持稳定，无重大变化。同时在可预见的将来，公司的经营模式和影响因素亦不会发生重大变化。
　　二、经营计划
　　1、继续做大做强现有业务
　　在不断拓展下游市场应用领域并维持公司客户资源稳步增长的背景下，公司的订单量预计将继续增长。然而，由于现有生产规模的限制，目前的生产能力可能无法满足未来发展需要。公司将利用在创新层挂牌的优势，从资本市场获取资金支持，并适时引进行业先进生产设备，实现生产过程的自动化及智能化，降低企业生产成本，提高生产效率。这一举措将有助于确保公司能够在市场竞争中保持领先地位，并更好地满足客户不断增长的需求。
　　2、多渠道开拓客户资源
　　公司坚持以市场需求为导向，凭借高标准和高稳定性的产品质量，公司在业内逐步形成品牌效应，产品获得了客户的广泛认可。公司积极采用多种渠道拓展下游目标客户，通过加大已有渠道的产品渗透，不断提高公司在反光材料行业的市场占有率。公司未来将继续加大与大型客户的合作，同时加大海外市场的拓展力度，进一步提升市场份额。
　　3、加大研发投入力度
　　持续的研发投入是提升公司市场竞争力的重要手段，未来公司将加强与国内外高校、科研院所的合作，提高自主创新能力。公司以国家战略性新兴产业战略为指引，结合公司的发展战略，以现有产品技术体系为基础，充分利用研发优势，形成更为完备的技术研发平台，提高公司技术成果转化能力和研发效率。同时公司将持续加大研发投入，不断进行技术迭代，加大在高附加值、高技术含量的高折射率玻璃微珠及光学膜产品的投入力度，赶超国际先进水平。
　　4、加强人才梯队的建设
　　公司将加强技术人才和管理人才队伍建设，通过实施有效的激励政策，积极引进高端人才和各类专业人才，打造一流的管理、研发、销售和生产团队。首先，公司将通过设计具有竞争力的薪酬结构、采用科学的考核与价值评价体系、培育积极创新的企业文化，以此充分调动员工的积极性、创造性，提升员工的归属感与忠诚度。其次，建立完善的培训体系，注重对员工责任心、质量意识和技能的培养，公司通过“传帮带”的传统方式，同时利用各种有效的提升技能的培训途径，全面提高员工的业务水平及综合素质。最后，公司将不断引进外部专业人才，特别是对行业技术专家和管理经验丰富的高端人才，加大引进力度，保证公司核心人才的竞争优势。
　　（二）行业情况
　　1、行业发展态势
　　我国反光材料行业起步较晚，发展历史较短，行业整体实力尚显不足。近年来，随着我国经济实力的提高，我国反光材料行业进入了快速发展期，对高品质、高性能的中高端反光材料的市场需求开始增加。目前国内生产反光材料的大型企业数量较少，市场集中度偏低，大部分中小型企业资金实力不足，其生产设备、工艺、技术不能满足中高端反光材料的要求，造成现有产出结构不能很好地与实际需求相匹配。同时，国家对环保与能耗的要求日趋严格，对生产工艺落后、环保措施不足的小型生产企业产生巨大压力。国内大型反光材料企业具有工艺水平先进、研发实力充足、产品种类齐全、市场应变能力强等诸多优势，同时兼具规模效应与品牌效应，未来将成为国内反光材料的主要生产厂商，行业逐步整合集中的趋势明显。
　　2、行业面临的机遇
　　（1）国家监管政策的推动
　　反光材料行业的发展对于保障我国居民户外出行安全、降低交通事故发生频率、促进社会经济安全运行具有重要意义。反光材料行业一直备受国家产业政策的关注、支持和扶持，随着一系列关于强制使用反光材料的政策出台，为反光材料行业的发展带来了新机遇。良好的政策环境有利于反光材料生产企业进一步扩大销售规模，投入更多资金用于反光材料前沿技术的研发，为国内反光材料生产企业参与国际市场竞争提供强有力的支持。同时，更加严格的质量标准也淘汰了一批缺乏核心技术、高污染、高能耗的落后企业，有利于推进反光材料行业进入规范有序、绿色友好、资源配置高效的快速发展轨道。
　　（2）国家发展规划的影响
　　我国的“十四五”规划将继续重点发展战略性新兴产业，节能环保和新材料技术得到进一步重视。反光材料属节能型新材料，产品符合我国新型工业化发展方向，在保证人身安全、交通安全以及劳动安全方面有着十分重要的作用。其应用领域广泛，是具有高效节能的示范性产品。反光材料行业的发展成为环境友好型与资源节约型社会建设的重要组成部分。同时，随着“一带一路”国家战略的实施，海外大型基础设施建设投资增加，从而带动了反光材料行业市场需求的增加，这为中国的反光材料生产企业带来了新的增长点。
　　（3）个人消费观念的变化
　　玻璃微珠作为制造微珠型反光材料的重要原材料，相关反光材料需求的增长将带动玻璃微珠销售的增长。随着国内户外运动普及率大幅度提高，消费者对户外用品需求不断增加。在户外用品上添加反光材料是安全防护的强制要求，这将形成玻璃微珠销售的一个重要增长点。同时随着生产技术的进步，反光材料可以做到同时兼顾反光效果以及面料手感。许多服饰、箱包、鞋帽在设计的过程中也采用了反光材料以增加其时尚属性，这对于玻璃微珠行业是一个巨大的发展契机。
　　（4）国民安全意识的提升
　　随着现代社会物质文化水平的提高，人们的安全意识日益深入，安全要求也越来越高，原本主要被应用于交通领域的反光材料开始拓展到个人安全防护领域。每个人均有不同程度的夜间活动时间，且随着城市化进程的推进，夜间出行的时间占比不断扩大，日用消费品厂家从中发现了商机。针对城市上班族利用早晚时段进行户外运动的生活方式，开发出一系列带有反光标识的衣物或装备，在其服装、鞋帽、包、雨具等加上反光布条，可以提高使用者的夜间与极端天气的安全性，有无反光标识也被人们作为选择商品的重要考虑因素。同时，微棱镜型反光膜被广泛应用于高等级道路标识标牌等领域。反光材料凭借高效、环保、节能的优势，在交通、消防、环卫、采矿、广告等领域被广泛应用。
　　（5）国民健康关注程度的提高
　　随着人民收入水平的提高，国民健康问题得到社会的重点关注。其中健康用眼、保护视力是国民健康的重要一环，因此办公、教育等领域的照明设施也将成为未来国民健康市场的关注方向之一。传统照明设备所使用光扩散板（膜）存在透光率低、易泛黄、消防安全不达标等缺点，会对视力造成负面影响。由于PC光扩散板（膜）材质的特殊性，在以上方面均优于传统光扩散板（膜）。随着PC光扩散板（膜）生产技术的发展，成本进一步下降，有望逐步扩大市场份额。
　　3、行业面临的挑战
　　（1）微棱镜型反光膜产品竞争力不强
　　目前，我国微珠型反光材料种类丰富，生产工艺成熟，而微棱镜型反光膜制造技术引入国内的时间较短。国际上微棱镜型反光膜领先的生产企业如美国3M公司、美国艾利等已在反光材料行业内深耕多年，其在品牌知名度、技术水平、产品质量等方面有着先发优势。目前国内仅有少数几家企业具备微棱镜型反光膜产品的研发及生产能力，但在品牌知名度、客户认可度等方面依然存在一定差距，行业整体实力的不足限制了国产产品市场份额及市场竞争力的进一步提升。在企业规模整体较小及产品知名度不足的格局下，价格竞争往往成为企业进行市场竞争的重要手段，不利于整个市场有序良性发展。
　　（2）高端反光材料研发人才和研发能力不足
　　反光材料行业属于多学科交叉、知识密集型的高新技术产业，其产品生产过程涵盖光学、材料学、机械工程、化工、自动控制等多学科技术。从反光结构设计、介质材料优化、模具设计、加工精度控制等各个方面均对技术人员的专业水平有很高要求。经过多年发展，我国已培养出一批具备新材料开发能力的复合型人才，这对我国反光材料行业的发展产生积极推进作用。然而反光材料的新产品开发需要长期实践与经验积累，目前我国从事高端反光材料的开发时间不长，相应的研发人才数量与研发能力同国际知名企业相比仍显不足。
　　4、行业法律法规变动对公司经营情况的影响
　　公司下游行业的发展及监管政策对公司经营影响较大。近年来，随着居民安全意识的提高和国家对生产经营安全监管的不断加强，公司主要产品的下游应用市场陆续推出了相关规范、鼓励、支持性政策，上述产业政策的出台有利于进一步扩展整个行业的市场规模和促进新技术、新应用的研发与投产，将为公司未来实现快速发展提供良好契机。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争的风险
　　反光材料市场相对成熟，市场竞争的风险点集中在产品质量与产品价格上。公司产品中1.93折射率玻璃微珠的市场竞争较充分，竞争对手常常以价格竞争作为主要竞争手段，会对公司产品销售产生不利影响。目前国内所使用的微棱镜型反光膜主要以进口产品为主，供应商如3M公司、美国艾利等。以上外国公司进入国内市场早，生产技术领先，产品质量较好，市场认可度较高。公司微棱镜型反光膜产品尚处于市场拓展阶段，产品知名度与外国知名品牌相比有所不足。如公司不能有效提升产品的品牌影响力，将不利于公司该类产品的市场竞争力提高，影响该类产品的市场拓展。若出现未来宏观经济环境和行业政策发生不利变化、市场竞争加剧等不利情形，公司未能及时调整经营策略或未能保持技术优势，将可能导致核心竞争力受影响，进而导致公司业绩下滑。
　　下游应用需求变化的风险
　　公司主要从事高折射率玻璃微珠及制品与光学膜研发、生产及销售。其中，公司产品高折射率玻璃微珠生产的微珠型反光材料和微棱镜型反光膜，主要应用于道路交通安全、职业防护与个人防护、公共安全、广告喷绘、消费类产品等多个领域，上述领域的市场发展状况与公司经营业绩密切相关。若未来市场因宏观经济形势或产业政策而发生波动，可能会对公司经营情况造成不利影响。PC光扩散板（膜）主要应用于地铁、医院、学校等对防眩光、耐高温、抗老化能力要求较高的公众场所的照明设施中。照明行业及相关主管部门对不同灯具或特殊场所的照明要求，是客户选择公司产品的重要考虑因素。若未来随着行业标准或使用环境的变化，外部市场对产品性能提出更高要求，公司产品无法及时满足客户要求，将会对公司经营情况产生不利影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司产品成本组成中直接材料占比较高；钛白粉和PC粒子是主要的直接材料，占原材料的采购比例较高。钛白粉和PC粒子市场价格的波动是公司主营业务成本波动的主要因素之一。虽然当主要原材料价格大幅变动的情况下，公司可与客户就产品定价在一定程度上重新协商，但产品销售定价具有滞后性。若未来主要原材料价格持续大幅波动，公司将面临原材料价格波动带来的经营业绩波动风险，可能会对公司经营业绩造成重大不利影响。
　　存货规模较大引致的跌价风险与其他风险
　　公司存货规模较大，主要由于高折射率玻璃微珠在生产过程中，无法精准控制产品尺寸大小而导致自制半成品库存相对较多。公司存货规模较大，可能导致如下风险：①若公司未来无法准确判断下游客户的需求变化，导致公司存货无法达到预期销售目标，或出现市场竞争加剧、公司产品性能无法满足市场需求等使得产品价格下跌，存货跌价准备计提比例提高，将对公司经营业绩造成不利影响；②存货在一定程度上会形成资金占用，存货规模较大，会占用公司较多的流动资金；③如果存货规模进一步扩大，公司不能加强存货管理，加快存货周转，存在存货周转率下降导致的经营风险。
　　微棱镜型反光膜产品技术授权风险
　　公司微棱镜型反光膜产品部分技术及专利来源于合作方的授权。奥拉光学拥有北美、欧洲（其中俄罗斯为双方共同销售区域）、中东、澳大利亚、新西兰和拉丁美洲等国家及地区的销售权，江西盛汇拥有中国、亚洲太平洋地区（不包括归属于奥拉光学的销售区域）等地区的销售权；对于其他未提及区域，双方通过友好协商来确定销售权。自获得相关授权许可以来，公司未与授权许可合作方或其他第三方发生过权属争议或其他法律纠纷。若未来公司、授权许可合作方或其他第三方等利益相关方之间产生与该技术或专利有关的争议，或受其它不可抗力因素影响，导致技术或专利授权状态发生变化，将对公司微棱镜型反光膜产品的生产经营产生不利影响。若公司未来微棱镜型反光膜产品因规模扩大向全球拓展业务，可能会受上述授权范围限制导致该部分新客户无法拓展的风险。
　　毛利率下降的风险
　　公司产品成本组成中直接材料占比较高，故而原材料的价格波动对公司经营业绩影响较大。公司采取以成本加合理利润为基础，一定利润空间内随行就市的产品定价策略。在此基础上，公司结合市场行情、竞争状况、客户资信、合作历史情况、客户需求规模、汇率变化、运输方式等多种因素，经与客户协商后确定销售价格。如果出现原材料价格上涨，公司通常可以通过提高销售价格等方式将原材料价格上涨的部分影响向下游传导。但如果原材料价格短期大幅增长，公司由于市场竞争等因素无法将原材料上涨的影响有效传导至下游，则有可能导致公司毛利率出现下滑风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、主要商业模式和经营模式　　1、盈利模式　　公司作为高折射率玻璃微珠及制品与光学膜的研发、生产和销售企业，拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。报告期内，公司主要通过销售高折射率玻璃微珠及制品和光学膜实现盈利。　　2、采购模式　　（1）供应商选取与管理　　公司设有采购部，主要负责原辅材料及设备类的采购。材料采购由采购部统一负责，生产部、品管部、设备安全部予以配合。公司制定了《采购管理制度》，确保采购系统高效有序运行。　　在供应商选取方面，公司对厂商的经营规模、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、产品使用记录、售后服务保障能力等... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、主要商业模式和经营模式
　　1、盈利模式
　　公司作为高折射率玻璃微珠及制品与光学膜的研发、生产和销售企业，拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。报告期内，公司主要通过销售高折射率玻璃微珠及制品和光学膜实现盈利。
　　2、采购模式
　　（1）供应商选取与管理
　　公司设有采购部，主要负责原辅材料及设备类的采购。材料采购由采购部统一负责，生产部、品管部、设备安全部予以配合。公司制定了《采购管理制度》，确保采购系统高效有序运行。
　　在供应商选取方面，公司对厂商的经营规模、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、产品使用记录、售后服务保障能力等综合实力进行评比，选择综合评分排名靠前的企业作为公司供应商。原辅材料新引进的供应商需要经过公司的考察认证。一般在样品通过小试、中试、批量生产后，该供应商准许进入公司《合格供应商名单》。公司十分注重供应商的信誉和产品质量，对于长期采购且采购金额较大的供应商要求通过相关的质量体系认证。为确保原材料能够保质保量供应，公司的主要供应商较少进行调整。
　　（2）采购流程
　　公司的采购模式以“订单式采购”为主，即综合考虑订单生产计划和材料库存量，根据客户订单对相关材料按需采购，同时，针对公用物料以及市场价格波动较大的核心材料，配置一定的库存。具体的采购流程为：
　　生产部根据生产计划将所需原材料申购单送至采购部由相关负责人审批；审批通过后采购部参考实际库存情况制定采购计划，由采购部统一选取供应商，确定采购价格后再由相关负责人审批确认后购买；原材料运送至公司仓库后，安排品管部对到货原材料进行品质检验，检验合格后方能入库。
　　3、生产模式
　　公司产品根据市场订单需求，结合实际生产工艺的要求，对未来的产品需求作出预估并对产品进行一定数量的备货。客户向销售人员下达订单时，销售人员将产品需求提交并第一时间查看库存是否能满
　　足客户需求，若库存数量充足，则直接从仓库调拨库存发货。若库存产品不足以满足客户需求，则根据产品型号、交付紧急程度提出排产单给生产部，生产部根据排产单安排生产计划，生产完成后将符合客户不同要求的产品进行验收及统一包装并完成发货。
　　4、销售模式
　　（1）客户开发
　　公司设立了销售部，专门从事市场推广和产品销售，主要负责产品的宣传、品牌策划及市场调研和分析。公司通过参加展会及行业专题交流会宣传自身品牌，接受下游行业客户的咨询，同时主动发掘潜在客户，洽谈初步合作意向。公司主要依靠展会宣传和主动上门拜访等方式推介产品，也有部分新客户是其主动咨询或通过现有客户介绍，进而与公司建立合作关系。此外，公司也会通过外贸交易平台开发客户。
　　（2）销售方式
　　公司采用直销、经销相结合的销售模式。
　　①直销模式
　　公司在反光材料行业具有一定的知名度，采用直销模式能够进一步发挥出公司的竞争优势。公司的大中型厂商客户一般都建有自身完善的供应商认证体系，公司需要通过产品性能测试和具备完善的售后服务，才能够正式进入客户的供应商名录。
　　公司对高折射率玻璃微珠和雨夜珠均采取直销模式，同时在境内外销售，境内客户以反光材料生产厂家为主，存在部分贸易公司，境外客户以贸易公司为主。公司对PC光扩散板（膜）主要采取直销模式，PC光扩散板（膜）的下游客户大部分为照明设备生产厂家。
　　②经销模式
　　公司微棱镜型反光膜的销售方式包括买断式经销，即公司将产品销售给经销商后，经销商根据市场情况自行销售、自负盈亏。在经销商选取方面，公司通过对当地市场的调查了解，选取具有一定实力、规模的经销商。经过筛选后，通过一定时间的交流协商、产品试销后与经销商达成合作，并签署经销商协议。
　　5、研发模式
　　公司始终坚持技术创新，坚持产学研相结合，以自主研发为主，校企合作为辅，高度重视人才引进和新产品研发。公司与奥拉光学合作对新一代微棱镜型反光膜结构及制备方法展开研究、与哈尔滨工业大学无锡新材料研究院建立了功能光学材料联合实验室和硕/博士工程实习基地，组建教授牵头、博士负责的专业研发团队。公司建有两大省级科研平台（江西省反光材料工程技术研究中心和江西省反光材
　　料工程研究中心），内设功能光学薄膜研发组、特种胶粘剂研发组、玻璃微珠研发组、涂布工艺开发组、分析和测试中心等，为公司产品与技术开发储备了丰富的研究成果。公司根据自身战略规划、市场发展方向、客户目标需求展开相关工艺改善和新产品开发，建立了较完善的研发管理体系。
　　6、经营模式和影响经营模式的关键因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势
　　公司长期从事高折射率玻璃微珠及制品和光学膜的研发、生产和销售，同时结合行业技术水平、行业地位、市场竞争程度以及市场需求状况、相关产业政策、宏观环境变化情况等综合因素，形成了公司相对稳定的经营模式。公司目前的经营模式是在业务发展过程中不断探索、沉淀积累与逐步改进而形成的，符合自身发展要求及行业的特点。
　　公司主要经营模式及影响经营模式的关键因素在报告期内保持稳定，无重大变化。同时在可预见的将来，公司的经营模式和影响因素亦不会发生重大变化。
　　二、经营计划
　　1、继续做大做强现有业务
　　在不断拓展下游市场应用领域并维持公司客户资源稳步增长的背景下，公司的订单量预计将继续增长。然而，由于现有生产规模的限制，目前的生产能力可能无法满足未来发展需要。公司将利用在创新层挂牌的优势，从资本市场获取资金支持，并适时引进行业先进生产设备，实现生产过程的自动化及智能化，降低企业生产成本，提高生产效率。这一举措将有助于确保公司能够在市场竞争中保持领先地位，并更好地满足客户不断增长的需求。
　　2、多渠道开拓客户资源
　　公司坚持以市场需求为导向，凭借高标准和高稳定性的产品质量，公司在业内逐步形成品牌效应，产品获得了客户的广泛认可。公司积极采用多种渠道拓展下游目标客户，通过加大已有渠道的产品渗透，不断提高公司在反光材料行业的市场占有率。公司未来将继续加大与大型客户的合作，同时加大海外市场的拓展力度，进一步提升市场份额。
　　3、加大研发投入力度
　　持续的研发投入是提升公司市场竞争力的重要手段，未来公司将加强与国内外高校、科研院所的合作，提高自主创新能力。公司以国家战略性新兴产业战略为指引，结合公司的发展战略，以现有产品技术体系为基础，充分利用研发优势，形成更为完备的技术研发平台，提高公司技术成果转化能力和研发效率。同时公司将持续加大研发投入，不断进行技术迭代，加大在高附加值、高技术含量的高折射率玻璃微珠及光学膜产品的投入力度，赶超国际先进水平。
　　4、加强人才梯队的建设
　　公司将加强技术人才和管理人才队伍建设，通过实施有效的激励政策，积极引进高端人才和各类专业人才，打造一流的管理、研发、销售和生产团队。首先，公司将通过设计具有竞争力的薪酬结构、采用科学的考核与价值评价体系、培育积极创新的企业文化，以此充分调动员工的积极性、创造性，提升员工的归属感与忠诚度。其次，建立完善的培训体系，注重对员工责任心、质量意识和技能的培养，公司通过“传帮带”的传统方式，同时利用各种有效的提升技能的培训途径，全面提高员工的业务水平及综合素质。最后，公司将不断引进外部专业人才，特别是对行业技术专家和管理经验丰富的高端人才，加大引进力度，保证公司核心人才的竞争优势。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展态势
　　我国反光材料行业起步较晚，发展历史较短，行业整体实力尚显不足。近年来，随着我国经济实力的提高，我国反光材料行业进入了快速发展期，对高品质、高性能的中高端反光材料的市场需求开始增加。目前国内生产反光材料的大型企业数量较少，市场集中度偏低，大部分中小型企业资金实力不足，其生产设备、工艺、技术不能满足中高端反光材料的要求，造成现有产出结构不能很好地与实际需求相匹配。同时，国家对环保与能耗的要求日趋严格，对生产工艺落后、环保措施不足的小型生产企业产生巨大压力。国内大型反光材料企业具有工艺水平先进、研发实力充足、产品种类齐全、市场应变能力强等诸多优势，同时兼具规模效应与品牌效应，未来将成为国内反光材料的主要生产厂商，行业逐步整合集中的趋势明显。
　　2、行业面临的机遇
　　（1）国家监管政策的推动
　　反光材料行业的发展对于保障我国居民户外出行安全、降低交通事故发生频率、促进社会经济安全运行具有重要意义。反光材料行业一直备受国家产业政策的关注、支持和扶持，随着一系列关于强制使用反光材料的政策出台，为反光材料行业的发展带来了新机遇。良好的政策环境有利于反光材料生产企业进一步扩大销售规模，投入更多资金用于反光材料前沿技术的研发，为国内反光材料生产企业参与国际市场竞争提供强有力的支持。同时，更加严格的质量标准也淘汰了一批缺乏核心技术、高污染、高能耗的落后企业，有利于推进反光材料行业进入规范有序、绿色友好、资源配置高效的快速发展轨道。
　　（2）国家发展规划的影响
　　我国的“十四五”规划将继续重点发展战略性新兴产业，节能环保和新材料技术得到进一步重视。反光材料属节能型新材料，产品符合我国新型工业化发展方向，在保证人身安全、交通安全以及劳动安
　　全方面有着十分重要的作用。其应用领域广泛，是具有高效节能的示范性产品。反光材料行业的发展成为环境友好型与资源节约型社会建设的重要组成部分。同时，随着“一带一路”国家战略的实施，海外大型基础设施建设投资增加，从而带动了反光材料行业市场需求的增加，这为中国的反光材料生产企业带来了新的增长点。
　　（3）个人消费观念的变化
　　玻璃微珠作为制造微珠型反光材料的重要原材料，相关反光材料需求的增长将带动玻璃微珠销售的增长。随着国内户外运动普及率大幅度提高，消费者对户外用品需求不断增加。在户外用品上添加反光材料是安全防护的强制要求，这将形成玻璃微珠销售的一个重要增长点。同时随着生产技术的进步，反光材料可以做到同时兼顾反光效果以及面料手感。许多服饰、箱包、鞋帽在设计的过程中也采用了反光材料以增加其时尚属性，这对于玻璃微珠行业是一个巨大的发展契机。
　　（4）国民安全意识的提升
　　随着现代社会物质文化水平的提高，人们的安全意识日益深入，安全要求也越来越高，原本主要被应用于交通领域的反光材料开始拓展到个人安全防护领域。每个人均有不同程度的夜间活动时间，且随着城市化进程的推进，夜间出行的时间占比不断扩大，日用消费品厂家从中发现了商机。针对城市上班族利用早晚时段进行户外运动的生活方式，开发出一系列带有反光标识的衣物或装备，在其服装、鞋帽、包、雨具等加上反光布条，可以提高使用者的夜间与极端天气的安全性，有无反光标识也被人们作为选择商品的重要考虑因素。同时，微棱镜型反光膜被广泛应用于高等级道路标识标牌等领域。反光材料凭借高效、环保、节能的优势，在交通、消防、环卫、采矿、广告等领域被广泛应用。
　　（5）国民健康关注程度的提高
　　随着人民收入水平的提高，国民健康问题得到社会的重点关注。其中健康用眼、保护视力是国民健康的重要一环，因此办公、教育等领域的照明设施也将成为未来国民健康市场的关注方向之一。传统照明设备所使用光扩散板（膜）存在透光率低、易泛黄、消防安全不达标等缺点，会对视力造成负面影响。由于PC光扩散板（膜）材质的特殊性，在以上方面均优于传统光扩散板（膜）。随着PC光扩散板（膜）生产技术的发展，成本进一步下降，有望逐步扩大市场份额。
　　3、行业面临的挑战
　　（1）微棱镜型反光膜产品竞争力不强
　　目前，我国微珠型反光材料种类丰富，生产工艺成熟，而微棱镜型反光膜制造技术引入国内的时间较短。国际上微棱镜型反光膜领先的生产企业如美国3M公司、美国艾利等已在反光材料行业内深耕多年，其在品牌知名度、技术水平、产品质量等方面有着先发优势。目前国内仅有少数几家企业具备微棱
　　镜型反光膜产品的研发及生产能力，但在品牌知名度、客户认可度等方面依然存在一定差距，行业整体实力的不足限制了国产产品市场份额及市场竞争力的进一步提升。在企业规模整体较小及产品知名度不足的格局下，价格竞争往往成为企业进行市场竞争的重要手段，不利于整个市场有序良性发展。
　　（2）高端反光材料研发人才和研发能力不足
　　反光材料行业属于多学科交叉、知识密集型的高新技术产业，其产品生产过程涵盖光学、材料学、机械工程、化工、自动控制等多学科技术。从反光结构设计、介质材料优化、模具设计、加工精度控制等各个方面均对技术人员的专业水平有很高要求。经过多年发展，我国已培养出一批具备新材料开发能力的复合型人才，这对我国反光材料行业的发展产生积极推进作用。然而反光材料的新产品开发需要长期实践与经验积累，目前我国从事高端反光材料的开发时间不长，相应的研发人才数量与研发能力同国际知名企业相比仍显不足。
　　4、行业法律法规变动对公司经营情况的影响
　　公司下游行业的发展及监管政策对公司经营影响较大。近年来，随着居民安全意识的提高和国家对生产经营安全监管的不断加强，公司主要产品的下游应用市场陆续推出了相关规范、鼓励、支持性政策，上述产业政策的出台有利于进一步扩展整个行业的市场规模和促进新技术、新应用的研发与投产，将为公司未来实现快速发展提供良好契机。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争的风险
　　反光材料市场相对成熟，市场竞争的风险点集中在产品质量与产品价格上。公司产品中1.93折射率玻璃微珠的市场竞争较充分，竞争对手常常以价格竞争作为主要竞争手段，会对公司产品销售产生不利影响。目前国内所使用的微棱镜型反光膜主要以进口产品为主，供应商如3M公司、美国艾利等。以上外国公司进入国内市场早，生产技术领先，产品质量较好，市场认可度较高。公司微棱镜型反光膜产品尚处于市场拓展阶段，产品知名度与外国知名品牌相比有所不足。如公司不能有效提升产品的品牌影响力，将不利于公司该类产品的市场竞争力提高，影响该类产品的市场拓展。若出现未来宏观经济环境和行业政策发生不利变化、市场竞争加剧等不利情形，公司未能及时调整经营策略或未能保持技术优势，将可能导致核心竞争力受影响，进而导致公司业绩下滑。
　　下游应用需求变化的风险
　　公司主要从事高折射率玻璃微珠及制品与光学膜研发、生产及销售。其中，公司产品高折射率玻璃微珠生产的微珠型反光材料和微棱镜型反光膜，主要应用于道路交通安全、职业防护与个人防护、公共安全、广告喷绘、消费类产品等多个领域，上述领域的市场发展状况与公司经营业绩密切相关。若未来市场因宏观经济形势或产业政策而发生波动，可能会对公司经营情况造成不利影响。C光扩散板（膜）主要应用于地铁、医院、学校等对防眩光、耐高温、抗老化能力要求较高的公众场所的照明设施中。照明行业及相关主管部门对不同灯具或特殊场所的照明要求，是客户选择公司产品的重要考虑因素。若未来随着行业标准或使用环境的变化，外部市场对产品性能提出更高要求，公司产品无法及时满足客户要求，将会对公司经营情况产生不利影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司产品成本组成中直接材料占比较高；钛白粉和C粒子是主要的直接材料，占原材料的采购比例较高。钛白粉和C粒子市场价格的波动是公司主营业务成本波动的主要因素之一。虽然当主要原材料价格大幅变动的情况下，公司可与客户就产品定价在一定程度上重新协商，但产品销售定价具有滞后性。若未来主要原材料价格持续大幅波动，公司将面临原材料价格波动带来的经营业绩波动风险，可能会对公司经营业绩造成重大不利影响。
　　存货规模较大引致的跌价风险与其他风险
　　公司存货规模较大，主要由于高折射率玻璃微珠在生产过程中，无法精准控制产品尺寸大小而导致自制半成品库存相对较多。公司存货规模较大，可能导致如下风险：①若公司未来无法准确判断下游客户的需求变化，导致公司存货无法达到预期销售目标，或出现市场竞争加剧、公司产品性能无法满足市场需求等使得产品价格下跌，存货跌价准备计提比例提高，将对公司经营业绩造成不利影响；②存货在一定程度上会形成资金占用，存货规模较大，会占用公司较多的流动资金；③如果存货规模进一步扩大，公司不能加强存货管理，加快存货周转，存在存货周转率下降导致的经营风险。
　　微棱镜型反光膜产
　　公司微棱镜型反光膜产品部分技术及专利来源于合作方的授权。奥拉光学拥有北
　　品技术授权风险
　　美、欧洲（其中俄罗斯为双方共同销售区域）、中东、澳大利亚、新西兰和拉丁美洲等国家及地区的销售权，江西盛汇拥有中国、亚洲太平洋地区（不包括归属于奥拉光学的销售区域）等地区的销售权；对于其他未提及区域，双方通过友好协商来确定销售权。自获得相关授权许可以来，公司未与授权许可合作方或其他第三方发生过权属争议或其他法律纠纷。若未来公司、授权许可合作方或其他第三方等利益相关方之间产生与该技术或专利有关的争议，或受其它不可抗力因素影响，导致技术或专利授权状态发生变化，将对公司微棱镜型反光膜产品的生产经营产生不利影响。若公司未来微棱镜型反光膜产品因规模扩大向全球拓展业务，可能会受上述授权范围限制导致该部分新客户无法拓展的风险。
　　毛利率下降的风险
　　公司产品成本组成中直接材料占比较高，故而原材料的价格波动对公司经营业绩影响较大。公司采取以成本加合理利润为基础，一定利润空间内随行就市的产品定价策略。在此基础上，公司结合市场行情、竞争状况、客户资信、合作历史情况、客户需求规模、汇率变化、运输方式等多种因素，经与客户协商后确定销售价格。如果出现原材料价格上涨，公司通常可以通过提高销售价格等方式将原材料价格上涨的部分影响向下游传导。但如果原材料价格短期大幅增长，公司由于市场竞争等因素无法将原材料上涨的影响有效传导至下游，则有可能导致公司毛利率出现下滑风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 一、主要商业模式和经营模式 1、盈利模式 公司作为高折射率玻璃微珠及制品与光学膜的研发、生产和销售企业，拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。报告期内，公司主要通过销售高折射率玻璃微珠及制品和光学膜实现盈利。 2、采购模式 （1）供应商选取与管理 公司设有采购部，主要负责原辅材料及设备类的采购。材料采购由采购部统一负责，生产部、品管部、设备安全部予以配合。公司制定了《采购管理制度》，确保采购系统高效有序运行。 在供应商选取方面，公司对厂商的经营规模、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
一、主要商业模式和经营模式
1、盈利模式
公司作为高折射率玻璃微珠及制品与光学膜的研发、生产和销售企业，拥有独立的研发、采购、生产、销售和售后服务体系。报告期内，公司主要通过销售高折射率玻璃微珠及制品和光学膜实现盈利。
2、采购模式
（1）供应商选取与管理
公司设有采购部，主要负责原辅材料及设备类的采购。材料采购由采购部统一负责，生产部、品管部、设备安全部予以配合。公司制定了《采购管理制度》，确保采购系统高效有序运行。
在供应商选取方面，公司对厂商的经营规模、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、产品使用记录、售后服务保障能力等综合实力进行评比，选择综合评分排名靠前的企业作为公司供应商。原辅材料新引进的供应商需要经过公司的考察认证。一般在样品通过小试、中试、批量生产后，该供应商准许进入公司《合格供应商名单》。公司十分注重供应商的信誉和产品质量，对于长期采购且采购金额较大的供应商要求通过相关的质量体系认证。为确保原材料能够保质保量稳定供应，公司的主要供应商较少进行调整。
（2）采购流程
公司的采购模式以“订单式采购”为主，即综合考虑订单生产计划和材料库存量，根据客户订单对相关材料按需采购，同时，针对公用物料以及市场价格波动较大的核心材料，配置一定的库存。具体的采购流程为：
生产部根据生产计划将所需原材料申购单送至采购部由相关负责人审批；审批通过后采购部参考实际库存情况制定采购计划，由采购部统一选取供应商，确定采购价格后再由相关负责人审批确认后购买；原材料运送至公司仓库后，安排品管部对到货原材料进行品质检验，检验合格后方能入库。
3、生产模式
公司产品根据市场订单需求，结合实际生产工艺的要求，对未来的产品需求作出预估并对产品进行一定数量的备货。客户向销售人员下达订单时，销售人员将产品需求提交并第一时间查看库存是否能满足客户需求，若库存数量充足，则直接从仓库调拨库存发货。若库存产品不足以满足客户需求，则根据产品型号、交付紧急程度提出排产单给生产部，生产部根据排产单安排生产计划，生产完成后将符合客户不同要求的产品进行验收及统一包装并完成发货。
4、销售模式
（1）客户开发
公司设立了销售部，专门从事市场推广和产品销售，主要负责产品的宣传、品牌策划及市场调研和分析。公司通过参加展会及行业专题交流会宣传自身品牌，接受下游行业客户的咨询，同时主动发掘潜在客户，洽谈初步合作意向。公司主要依靠展会宣传和主动上门拜访等方式推介产品，也有部分新客户是其主动咨询或通过现有客户介绍，进而与公司建立合作关系。此外，公司也会通过外贸交易平台开发客户。
（2）销售方式
公司采用直销、经销相结合的销售模式。
①直销模式
公司在反光材料行业具有一定的知名度，采用直销模式能够进一步发挥出公司的竞争优势。公司的大中型厂商客户一般都建有自身完善的供应商认证体系，公司需要通过产品性能测试和具备完善的售后服务，才能够正式进入客户的供应商名录。
公司对高折射率玻璃微珠和雨夜珠均采取直销模式，同时在境内外销售，境内客户以反光材料生产厂家为主，存在部分贸易公司，境外客户以贸易公司为主。公司对PC光扩散板（膜）主要采取直销模式，PC光扩散板（膜）的下游客户大部分为照明设备生产厂家。
②经销模式
公司微棱镜型反光膜的销售方式包括买断式经销，即公司将产品销售给经销商后，经销商根据市场情况自行销售、自负盈亏。在经销商选取方面，公司通过对当地市场的调查了解，选取具有一定实力、规模的经销商。经过筛选后，通过一定时间的交流协商、产品试销后与经销商达成合作，并签署经销商协议。
5、研发模式
公司始终坚持技术创新，坚持产学研相结合，以自主研发为主，校企合作为辅，高度重视人才引进和新产品研发。公司与奥拉光学合作对新一代微棱镜型反光膜结构及制备方法展开研究、与哈尔滨工业大学无锡新材料研究院建立了功能光学材料联合实验室和硕/博士工程实习基地，组建教授牵头、博士负责的专业研发团队。公司建有两大省级科研平台（江西省反光材料工程技术研究中心和江西省反光材料工程研究中心），内设功能光学薄膜研发组、特种胶粘剂研发组、玻璃微珠研发组、涂布工艺开发组、分析和测试中心等，为公司产品与技术开发储备了丰富的研究成果。公司根据自身战略规划、市场发展方向、客户目标需求展开相关工艺改善和新产品开发，建立了较完善的研发管理体系。
6、经营模式和影响经营模式的关键因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势公司长期从事高折射率玻璃微珠及制品和光学膜的研发、生产和销售，同时结合行业技术水平、行业地位、市场竞争程度以及市场需求状况、相关产业政策、宏观环境变化情况等综合因素，形成了公司相对稳定的经营模式。公司目前的经营模式是在业务发展过程中不断探索、沉淀积累与逐步改进而形成的，符合自身发展要求及行业的特点。
公司主要经营模式及影响经营模式的关键因素在报告期内保持稳定，无重大变化。同时在可预见的将来，公司的经营模式和影响因素亦不会发生重大变化。
二、经营计划
1、继续做大做强现有业务
在不断拓展下游市场应用领域并维持公司客户资源稳步增长的背景下，公司的订单量预计将继续增长。然而，由于现有生产规模的限制，目前的生产能力可能无法满足未来发展需要。公司将利用在创新层挂牌的优势，从资本市场获取资金支持，并适时引进行业先进生产设备，实现生产过程的自动化及智能化，降低企业生产成本，提高生产效率。这一举措将有助于确保公司能够在市场竞争中保持领先地位，并更好地满足客户不断增长的需求。
2、多渠道开拓客户资源
公司坚持以市场需求为导向，凭借高标准和高稳定性的产品质量，公司在业内逐步形成品牌效应，产品获得了客户的广泛认可。公司积极采用多种渠道拓展下游目标客户，通过加大已有渠道的产品渗透，不断提高公司在反光材料行业的市场占有率。公司
未来将继续加大与大型客户的合作，同时加大海外市场的拓展力度，进一步提升市场份额。
3、加大研发投入力度
持续的研发投入是提升公司市场竞争力的重要手段，未来公司将加强与国内外高校、科研院所的合作，提高自主创新能力。公司以国家战略性新兴产业战略为指引，结合公司的发展战略，以现有产品技术体系为基础，充分利用研发优势，形成更为完备的技术研发平台，提高公司技术成果转化能力和研发效率。同时公司将持续加大研发投入，不断进行技术迭代，加大在高附加值、高技术含量的高折射率玻璃微珠及光学膜产品的投入力度，赶超国际先进水平。
4、加强人才梯队的建设
公司将加强技术人才和管理人才队伍建设，通过实施有效的激励政策，积极引进高端人才和各类专业人才，打造一流的管理、研发、销售和生产团队。首先，公司将通过设计具有竞争力的薪酬结构、采用科学的考核与价值评价体系、培育积极创新的企业文化，以此充分调动员工的积极性、创造性，提升员工的归属感与忠诚度。其次，建立完善的培训体系，注重对员工责任心、质量意识和技能的培养，公司通过“传帮带”的传统方式，同时利用各种有效的提升技能的培训途径，全面提高员工的业务水平及综合素质。最后，公司将不断引进外部专业人才，特别是对行业技术专家和管理经验丰富的高端人才，加大引进力度，保证公司核心人才的竞争优势。
（二）行业情况
1、行业发展态势
我国反光材料行业起步较晚，发展历史较短，行业整体实力尚显不足。近年来，随着我国经济实力的提高，我国反光材料行业进入了快速发展期，对高品质、高性能的中高端反光材料的市场需求开始增加。目前国内生产反光材料的大型企业数量较少，市场集中度偏低，大部分中小型企业资金实力不足，其生产设备、工艺、技术不能满足中高端反光材料的要求，造成现有产出结构不能很好地与实际需求相匹配。同时，国家对环保与能耗的要求日趋严格，对生产工艺落后、环保措施不足的小型生产企业产生巨大压力。国内大型反光材料企业具有工艺水平先进、研发实力充足、产品种类齐全、市场应变能力强等诸多优势，同时兼具规模效应与品牌效应，未来将成为国内反光材料的主要生产厂商，行业逐步整合集中的趋势明显。
2、行业面临的机遇
（1）国家监管政策的推动
反光材料行业的发展对于保障我国居民户外出行安全、降低交通事故发生频率、促进社会经济安全运行具有重要意义。反光材料行业一直备受国家产业政策的关注、支持和扶持，随着一系列关于强制使用反光材料的政策出台，为反光材料行业的发展带来了新机遇。良好的政策环境有利于反光材料生产企业进一步扩大销售规模，投入更多资金用于反光材料前沿技术的研发，为国内反光材料生产企业参与国际市场竞争提供强有力的支持。同时，更加严格的质量标准也淘汰了一批缺乏核心技术、高污染、高能耗的落后企业，有利于推进反光材料行业进入规范有序、绿色友好、资源配置高效的快速发展轨道。
（2）国家发展规划的影响
我国的“十四五”规划将继续重点发展战略性新兴产业，节能环保和新材料技术得到进一步重视。反光材料属节能型新材料，产品符合我国新型工业化发展方向，在保证人身安全、交通安全以及劳动安全方面有着十分重要的作用。其应用领域广泛，是具有高效节能的示范性产品。反光材料行业的发展成为环境友好型与资源节约型社会建设的重要组成部分。同时，随着“一带一路”国家战略的实施，海外大型基础设施建设投资增加，从而带动了反光材料行业市场需求的增加，这为中国的反光材料生产企业带来了新的增长点。
（3）个人消费观念的变化
玻璃微珠作为制造微珠型反光材料的重要原材料，相关反光材料需求的增长将带动玻璃微珠销售的增长。随着国内户外运动普及率大幅度提高，消费者对户外用品需求不断增加。在户外用品上添加反光材料是安全防护的强制要求，这将形成玻璃微珠销售的一个重要增长点。同时随着生产技术的进步，反光材料可以做到同时兼顾反光效果以及面料手感。许多服饰、箱包、鞋帽在设计的过程中也采用了反光材料以增加其时尚属性，这对于玻璃微珠行业是一个巨大的发展契机。
（4）国民安全意识的提升
随着现代社会物质文化水平的提高，人们的安全意识日益深入，安全要求也越来越高，原本主要被应用于交通领域的反光材料开始拓展到个人安全防护领域。每个人均有不同程度的夜间活动时间，且随着城市化进程的推进，夜间出行的时间占比不断扩大，日用消费品厂家从中发现了商机。针对城市上班族利用早晚时段进行户外运动的生活方式，开发出一系列带有反光标识的衣物或装备，在其服装、鞋帽、包、雨具等加上反光布条，可以提高使用者的夜间与极端天气的安全性，有无反光标识也被人们作为选择商品的重要考虑因素。同时，微棱镜型反光膜被广泛应用于高等级道路标识标牌等领域。反光材料凭借高效、环保、节能的优势，在交通、消防、环卫、采矿、广告等领域被广泛应用。
（5）国民健康关注程度的提高
随着人民收入水平的提高，国民健康问题得到社会的重点关注。其中健康用眼、保护视力是国民健康的重要一环，因此办公、教育等领域的照明设施也将成为未来国民健康市场的关注方向之一。传统照明设备所使用光扩散板（膜）存在透光率低、易泛黄、消防安全不达标等缺点，会对视力造成负面影响。由于PC光扩散板（膜）材质的特殊性，在以上方面均优于传统光扩散板（膜）。随着PC光扩散板（膜）生产技术的发展，成本进一步下降，有望逐步扩大市场份额。
3、行业面临的挑战
（1）微棱镜型反光膜产品竞争力不强
目前，我国微珠型反光材料种类丰富，生产工艺成熟，而微棱镜型反光膜制造技术引入国内的时间较短。国际上微棱镜型反光膜领先的生产企业如美国3M公司、美国艾利等已在反光材料行业内深耕多年，其在品牌知名度、技术水平、产品质量等方面有着先发优势。目前国内仅有少数几家企业具备微棱镜型反光膜产品的研发及生产能力，但在品牌知名度、客户认可度等方面依然存在一定差距，行业整体实力的不足限制了国产产品市场份额及市场竞争力的进一步提升。在企业规模整体较小及产品知名度不足的格局下，价格竞争往往成为企业进行市场竞争的重要手段，不利于整个市场有序良性发展。
（2）高端反光材料研发人才和研发能力不足
反光材料行业属于多学科交叉、知识密集型的高新技术产业，其产品生产过程涵盖光学、材料学、机械工程、化工、自动控制等多学科技术。从反光结构设计、介质材料优化、模具设计、加工精度控制等各个方面均对技术人员的专业水平有很高要求。经过多年发展，我国已培养出一批具备新材料开发能力的复合型人才，这对我国反光材料行业的发展产生积极推进作用。然而反光材料的新产品开发需要长期实践与经验积累，目
前我国从事高端反光材料的开发时间不长，相应的研发人才数量与研发能力同国际知名企业相比仍显不足。
4、行业法律法规变动对公司经营情况的影响
公司下游行业的发展及监管政策对公司经营影响较大。近年来，随着居民安全意识的提高和国家对生产经营安全监管的不断加强，公司主要产品的下游应用市场陆续推出了相关规范、鼓励、支持性政策，上述产业政策的出台有利于进一步扩展整个行业的市场规模和促进新技术、新应用的研发与投产，将为公司未来实现快速发展提供良好契机。

　　二、公司面临的重大风险分析
市场竞争的风险
反光材料市场相对成熟，市场竞争的风险点集中在产品质量与产品价格上。公司产品中1.93折射率玻璃微珠的市场竞争较充分，竞争对手常常以价格竞争作为主要竞争手段，会对公司产品销售产生不利影响。目前国内所使用的微棱镜型反光膜主要以进口产品为主，供应商如3M公司、美国艾利等。以上外国公司进入国内市场早，生产技术领先，产品质量较好，市场认可度较高。公司微棱镜型反光膜产品尚处于市场拓展阶段，产品知名度与外国知名品牌相比有所不足。如公司不能有效提升产品的品牌影响力，将不利于公司该类产品的市场竞争力提高，影响该类产品的市场拓展。若出现未来宏观经济环境和行业政策发生不利变化、市场竞争加剧等不利情形，公司未能及时调整经营策略或未能保持技术优势，将可能导致核心竞争力受影响，进而导致公司业绩下滑。
下游应用需求变化的风险
公司主要从事高折射率玻璃微珠及制品与光学膜研发、生产及销售。其中，公司产品高折射率玻璃微珠生产的微珠型反光材料和微棱镜型反光膜，主要应用于道路交通安全、职业防护与个人防护、公共安全、广告喷绘、消费类产品等多个领域，上述领域的市场发展状况与公司经营业绩密切相关。若未来市场因宏观经济形势或产业政策而发生波动，可能会对公司经营情况造成不利影响。C光扩散板（膜）主要应用于地铁、医院、学校等对防眩光、耐高温、抗老化能力要求较高的公众场所的照明设施中。照明行业及相关主管部门对不同灯具或特殊场所的照明要求，是客户选择公司产品的重要考虑因素。若未来随着行业标准或使用环境的变化，外部市场对产品性能提出更高要求，公司产品无法及时满足客户要求，将会对公司经营情况产生不利影响。
主要原材料价格波动的风险
报告期内，公司产品成本组成中直接材料占比较高；钛白粉和C粒子是主要的直接材料，占原材料的采购比例较高。钛白粉和C粒子市场价格的波动是公司主营业务成本波动的主要因素之一。虽然当主要原材料价格大幅变动的情况下，公司可与客户就产品定价在一定程度上重新协商，但产品销售定价具有滞后性。若未来主要原材料价格持续大幅波动，公司将面临原材料价格波动带来的经营业绩波动风险，可能会对公司经营业绩造成重大不利影响。
存货规模较大引致的跌价风险与其他风险
公司存货规模较大，主要由于高折射率玻璃微珠在生产过程中，无法精准控制产品尺寸大小而导致自制半成品库存相对较多。公司存货规模较大，可能导致如下风险：①若公司未来无法准确判断下游客户的需求变化，导致公司存货无法达到预期销售目标，或出现市场竞争加剧、公司产品性能无法满足市场需求等使得产品价格下跌，存货跌价准备计提比例提高，将对公司经营业绩造成不利影响；②存货在一定程度上会形成资金占用，存货规模较大，会占用公司较多的流动资金；③如果存货规模进一步扩大，公司不能加强存货管理，加快存货周转，存在存货周转率下降导致的经营风险。
微棱镜型反光膜产品技术授权风险
公司微棱镜型反光膜产品部分技术及专利来源于合作方的授权。奥拉光学拥有北美、欧洲（其中俄罗斯为双方共同销售区域）、中东、澳大利亚、新西兰和拉丁美洲等国家及地区的销售权，江西盛汇拥有中国、亚洲太平洋地区（不包括归属于奥拉光学的销售区域）等地区的销售权；对于其他未提及区域，双方通过友好协商来确定销售权。自获得相关授权许可以来，公司未与授权许可合作方或其他第三方发生过权属争议或其他法律纠纷。若未来公司、授权许可合作方或其他第三方等利益相关方之间产生与该技术或专利有关的争议，或受其它不可抗力因素影响，导致技术或专利授权状态发生变化，将对公司微棱镜型反光膜产品的生产经营产生不利影响。若公司未来微棱镜型反光膜产品因规模扩大向全球拓展业务，可能会受上述授权范围限制导致该部分新客户无法拓展的风险。
毛利率下降的风险
公司产品成本组成中直接材料占比较高，故而原材料的价格波动对公司经营业绩影响较大。公司采取以成本加合理利润为基础，一定利润空间内随行就市的产品定价策略。在此基础上，公司结合市场行情、竞争状况、客户资信、合作历史情况、客户需求规模、汇率变化、运输方式等多种因素，经与客户协商后确定销售价格。如果出现原材料价格上涨，公司通常可以通过提高销售价格等方式将原材料价格上涨的部分影响向下游传导。但如果原材料价格短期大幅增长，公司由于市场竞争等因素无法将原材料上涨的影响有效传导至下游，则有可能导致公司毛利率出现下滑风险。 收起▲