一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，是一家专门从事精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业，现有主要产品包括DMSS、DATA、DMAS、DMS等，下游应用包括喹吖啶酮类及吡咯并吡咯二酮（DPP）类高性能有机颜料、食品色素柠檬黄、光稳定剂等多种精细化学品的生产，终端应用覆盖高档涂料及喷墨油墨、汽车面漆、儿童玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维、胶粘剂等多个领域。其中DMSS及DATA是合成高性能杂环类有机颜料喹吖啶酮类颜料的重要中间体；DMAS为合成食品色素柠檬黄的重要中间体；DMS既可用于合成高性能有机颜料，也是光稳定剂... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，是一家专门从事精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业，现有主要产品包括DMSS、DATA、DMAS、DMS等，下游应用包括喹吖啶酮类及吡咯并吡咯二酮（DPP）类高性能有机颜料、食品色素柠檬黄、光稳定剂等多种精细化学品的生产，终端应用覆盖高档涂料及喷墨油墨、汽车面漆、儿童玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维、胶粘剂等多个领域。其中DMSS及DATA是合成高性能杂环类有机颜料喹吖啶酮类颜料的重要中间体；DMAS为合成食品色素柠檬黄的重要中间体；DMS既可用于合成高性能有机颜料，也是光稳定剂生产所需的重要原材料。
　　自成立以来，公司始终秉持“用绿色科技，为世界添彩”的发展理念，注重自主研发及生产管理工作，坚持以技术创新带动企业发展。凭借二十余年的深耕细作及技术积淀，公司已逐渐成为相关领域具有较强竞争实力的生产企业之一，主要产品产能及产销量均位于行业较高水平。同时，凭借强大的研发创新能力、优异的产品性能、稳定的供货能力及高质量的客户服务水平，公司已与DicCorporation（简称“DIC集团”）、SudarshanChemicalIndustriesLimited（简称“Sudarshan集团”）、PigmentsServicesInc.,（简称“PigmentsServices”）、百合花集团股份有限公司（简称“杭州百合花”）、温州金源新材料科技有限公司（简称“温州金源”）等国内外知名颜料生产企业，RohaDyeChemPvt.Ltd.,（简称“印度Roha”）、DynemicProductsLtd.,（简称“印度Dynemic”）、SensientTechnologiesCorporation（简称“美国Sensient”）等全球领先的食品色素生产企业及天津利安隆新材料股份有限公司（简称“利安隆”）、北京天罡助剂有限责任公司（简称“北京天罡”）等光稳定剂生产企业建立了长期稳定的合作关系，产品畅销海内外，在相关产品领域具有良好的市场地位及品牌影响力。
　　此外，凭借多年来小分子有机化合物合成与生产的技术积累，公司正积极向航空航天、电气绝缘、柔性显示、新能源、微电子等新兴领域拓展开发出新的产品，目前已成功掌握特种材料聚酰亚胺合成重要单体BPDA生产的核心技术，该产品广泛应用于航空航天、半导体、电子工业、纳米材料、柔性显示等领域。公司BPDA产品纯度含量可达到99.82%以上，单个金属离子指标≤1ppm，已经通过了株洲时代华鑫新材料技术股份有限公司、住井科技（深圳）股份有限公司、江苏先诺新材料科技有限公司、合肥国风先进基础材料科技有限公司等行业内知名客户的验证，并实现了批量供货和长期稳定合作。公司产品已经覆盖下游聚酰亚胺浆料、薄膜、纤维和粉末等应用领域。
　　报告期内，公司的生产模式、采购模式、销售模式、研发模式及盈利模式保持稳定，无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，在董事会及管理层的领导下，公司围绕既定战略目标，保持了积极稳健的发展态势，在巩固现有市场的同时，积极拓展海内外客户，各项经营管理工作取得有效进展。报告期内，公司实现营业收入30,255.92万元，较去年同期增长6.88%；归属于上市公司股东的净利润8,594.94万元，较去年同期减少0.56%，扣除本期上市相关的一次性管理费用增加影响，本期净利润较去年同期基本持平并略有增长。报告期末，公司资产总计95,496.12万元，较上年年末增长38.38%；归属于上市公司股东的每股净资产为12.34元，较上年年末增长33.84%。
　　报告期内，公司积极推动技术研发及改造项目，重点实施了DMM酯化新催化剂应用工艺研究项目、DMM连续加氢工艺研究项目和DHTA合成工艺研究等研发技改项目，进一步降低生产成本，优化连续化智能化工艺。此外，公司不断优化生产线改造，降本增效，并持续提升安全生产环境、办公环境，为生产和后勤人员提供良好的配套设施，提升企业形象。报告期内，公司持续推进DMSS干燥/包装自动化提升改造及精馏塔节能改造等工程项目，截至本报告出具之日，年产700吨DIPS、50吨MCK改建项目已通过环保验收。
　　在传统业务稳健发展的同时，公司积极响应国家战略，以市场为导向，凭借多年来小分子有机化合物合成与生产的技术积累，向航空航天、电气绝缘、柔性显示、新能源、微电子等新兴领域拓展开发出新的产品。目前已成功掌握特种材料聚酰亚胺合成重要单体BPDA生产的核心技术，该产品已通过部分下游客户认证并实现了批量生产及销售。报告期内，在市场方面，BPDA产品下游市场拓展取得关键进展，完成多家PI薄膜、浆料领域客户产品认证，依托稳定的产品质量与完善的配套服务，成功达成株洲时代华鑫新材料技术股份有限公司、住井科技（深圳）股份有限公司等重点客户长期供货订单，持续扩大产品下游覆盖范围，提升产品市场渗透率。在技术方面，BPDA产品生产线进一步优化，实现产品品质提升，并降低生产成本。下半年，除巩固现有市场外，公司将继续开拓国内外市场，完成更多下游客户最终验证程序，取得新客户订单，为公司创造新的营收增长点。
　　（二）行业情况
　　公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，公司产品主要应用于高性能有机颜料领域、食品添加剂领域、光稳定剂领域及新材料领域，均属于精细化工重要分支。精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，也是国家综合技术水平的标志之一。我国十分重视精细化工行业的发展，并逐渐将其作为化学工业发展的战略重点之一。在国家产业政策支持及市场需求的引导下，我国精细化工行业保持了良好的发展势头，市场呈现出快速发展的趋势。
　　1、高性能有机颜料
　　颜料是指不溶于水或其他溶剂的着色剂，主要以细微颗粒分散在使用介质中着色。颜料可分为有机颜料和无机颜料两大类，与无机颜料相比，有机颜料技术门槛较高，与之对应的生产成本也较高。在有机颜料中，根据牢度性能强弱，又可分为高性能有机颜料和经典有机颜料。
　　公司产品DMSS、DATA、DMS、DIPS主要用于生产喹吖啶酮类和吡咯并吡咯二酮（DPP）类高性能有机颜料，与经典有机颜料相比，高性能有机颜料具有耐候牢度高、耐溶剂能力及耐高温能力强、分散性能好等特点，在高温下不易变色且不会分解出有害物质，可广泛应用于汽车面漆、高档涂料、高档油墨、食品包装等工作环境苛刻或对环保、健康安全要求较高的领域。目前由于高性能有机颜料及其中间体的生产工艺和环保要求更为严格，因此其生产成本较高，未来，随着高性能有机颜料及其中间体生产工艺改进带来的生产成本逐渐降低，可对经典有机颜料以及无机颜料等传统颜料进行替代，市场需求将得到进一步释放。
　　根据中国染料工业协会及头豹研究院相关数据，中国目前已成为世界有机颜料及相关中间体最大的生产国，我国有机颜料产量预计将由2024年的27.70万吨增加至2027年的37万吨，年均复合增长率达到10.13%，我国有机颜料市场规模预计将由2022年的74.37亿元增加至2027年的146.64亿元，年均复合增长率达到14.54%。随着国家产业政策的支持、市场需求的扩大、产业集中度的提高、技术装备水平和生产制造能力的提升，未来我国有机颜料的产量、出口量和消费量将呈稳定增长趋势，具有良好的发展空间。
　　2、食品添加剂
　　食品色素是食品添加剂的重要组成部分，属于着色剂，食品色素又可分为天然食品色素和合成食品色素两大类。合成食用色素作为食品添加剂的重要组成部分，因具有色泽鲜艳、着色力强、稳定性好、无臭无味、易溶于水、品质均一、成本低廉等优点，在食品、药品和饲料等行业中被大量使用。
　　公司产品DMAS是生产食用色素柠檬黄所需的重要中间体，柠檬黄因具有着色能力强、色素纯度容易控制等特点，同时安全度相对较高，基本无毒且不在体内贮积，绝大部分以原形排出体外，目前已经成为现代食品行业主要使用的着色剂，常见于咖喱调料、果脯、饮料、糕点等食品中。除了食品领域外，近些年柠檬黄凭借其稳定性和安全性也开始逐步应用于药品、饲料和化妆品等领域，市场需求进一步扩大。
　　根据市场研究机构FutureMarketInsights相关研究报告，2020年至2024年期间全球柠檬黄市场销售额年均复合增长率达6.5%，预计到2035年市场规模将达到2.89亿美元。柠檬黄的市场规模扩大亦将带动上游中间体的需求增加。根据市场研究机构ArchiveMarketResearch相关研究报告，2019年至2033年全球DMAS市场规模复合增长率将达到4.5%。
　　3、光稳定剂
　　光稳定剂是一种重要的高分子防老化助剂，能够抑制或减弱光照对高分子材料的降解作用，提高高分子材料耐光性的化学物质，通常可以与抗氧剂协同使用，以更好的抑制高分子材料的光氧化降解。光稳定剂主要应用在塑料农膜、橡胶、注塑型材、涂料、化工、通用拉丝、家电面板、光伏、胶粘剂等高分子材料制品，具备应用范围广、专业化和差异化程度高、具有较高的附加价值等特点。
　　公司生产的DMS中间体是受阻胺光稳定剂合成的重要原材料，受阻胺光稳定剂因具有毒性小、不会使树脂着色、价格低廉和出色的光稳定性能等优点，且光稳定效果优于紫外线吸收剂、猝灭剂等传统光稳定剂，已经成为目前使用最为广泛、增长速率最快、市场占有率最高的一类光稳定剂。
　　根据MarketsandMarkets发布的相关研究报告，2022年全球光稳定剂（受阻胺光稳定剂、紫外线吸收剂、猝灭剂）市场规模约为13亿美元，2023年至2028年全球光稳定剂市场仍将保持快速增长，预计2028年全球光稳定剂市场规模将达到18亿美元，年复合增长率为5.57%。中国在全球光稳定剂的生产和消费方面均处于领先地位，随着高分子材料及光稳定剂市场需求的持续增加，相关中间体亦将具有广阔的市场前景。
　　4、特种材料聚酰亚胺
　　聚酰亚胺（Polyimide，简称PI），是指一类主链上含有酰亚胺基团的低晶态或非晶态高分子化合物，长期以来一直占据着高分子材料金字塔最顶端的位置。聚酰亚胺具有耐高温、耐低温、热膨胀系数、介电性优异，拉伸强度高等特性，此外还有耐辐照、阻燃自熄、生物相容等优势。聚酰亚胺的综合性能显著领先于其他高性能聚合物材料，被称为“21世纪最有希望的高分子材料”。
　　聚酰亚胺主要原料为二酐和二胺，常用的二酐有PMDA、BPDA、BTDA、ODPA等，且不同分子结构的二酐和二胺单体制备的PI材料具有不同的分子结构和性能。柔性显示、微电子以及航空航天等领域对聚酰亚胺机械性能、尺寸稳定性和热稳定性要求更高，通常需要加入BPDA以调节产品的性能。以BPDA聚合而成的高端电子级聚酰亚胺薄膜可应对更严苛的环境使用，具备优异的性能和广阔的市场空间。
　　根据QYR（恒州博智）的统计及预测，2025年全球聚酰亚胺市场销售额达到694亿元，预计2032年将增长至1,028.90亿元，2025年至2032年年复合增长率将达到5.9%。随着电子级PI材料需求的增加，BPDA具有广阔的市场空间，同时随着我国大力推动高性能PI薄膜的技术突破及高端PI薄膜的产业化，将进一步扩大BPDA的市场需求。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　安全生产及环保风险
　　随着公司业务规模的不断扩大，如不能始终严格执行各项安全生产管理措施，不断提高员工的安全生产能力和意识，公司可能存在发生安全事故的风险，对员工人身及公司财产造成损失，对公司经营造成不利影响。同时，公司在生产过程中亦会产生部分废气、废水和固废等污染物；如果公司的环保治理、“三废”排放不能满足监管的要求，将可能导致公司受到罚款等监管措施，从而对公司的生产经营造成不利影响。此外，随着我国可持续发展战略的全面实施和社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布更严格的环境保护法律法规，提高环保标准，对公司环保管理工作提出更高的要求，公司可能需要进一步增加环保投入以满足监管部门对环保的要求，将导致经营成本增加。风险应对措施：公司重视安全管理，制定了安全管理规定和制度。构建安全风险分级管控、隐患排查治理、事故应急救援和员工自主管理的“四重”预防性工作体系，建设完善“风险能控、隐患能治、遇事能救、安全培训”的四道防线管控模式。加大安全资金投入，实施自动化升级改造，完善消防系统，推行安全生产标准化认证，为企业高质量发展提供了有力保障。同时，公司将参照国家最新环保政策的要求不断加大投入对相关设施更新改造，在工艺上积极探索节能减排的技术和方法，积极应对环保成本上升的风险。
　　主要原材料价格波动风险
　　原材料采购价格是影响公司主营业务成本的主要因素，原材料价格波动对毛利率及盈利能力影响较大。报告期内，公司采购的顺酐、甲醇钠、对甲苯胺等原材料的价格主要受国际石油价格波动及大宗市场供求关系的影响。报告期内，顺酐、甲醇钠、对甲苯胺等原材料市场供应充足且价格较为透明，若未来顺酐、甲醇钠、对甲苯胺等原材料的价格上涨，而公司又未能及时向下游转移相应成本，则公司将面临毛利率及盈利能力下降的风险。风险应对措施：第一、公司不断提升自身的存货管理能力，在原材料价格低谷时保持较多的安全库存量，对冲价格上涨时的成本增长。第二、公司不断提升自身的市场竞争力和品牌知名度，与客户建立起稳定持续的合作关系，减少可能由于价格波动带来的客户流失。第三、公司与主要供应商建立良好的合作关系，保证原材料的稳定供应。
　　技术升级迭代风险
　　经过多年的深耕，公司在高性能有机颜料中间体和食品添加剂中间体等领域具备了较为深厚的技术积淀，在新技术和工艺的开发和应用方面取得了一定成就。但随着下游行业对公司产品要求的进一步提高，若公司未能准确把握行业技术发展趋势、未能持续创新迭代，将会导致公司技术优势地位减弱。风险应对措施：公司将跟踪所处行业的技术革新，加强自主研发、技术引进和新技术产业化，保持公司在所属行业的技术优势。
　　宏观经济周期波动的风险
　　作为一家精细化工企业，公司所处行业的上游是石油化工等基础化工原料制造行业，其市场价格波动受到宏观经济形势的直接影响。公司产品的下游市场覆盖广泛，涉及涂料、油墨、塑料、食品、电子工业等多个行业，该等行业的稳步发展在一定程度上依赖于国民经济的稳定运行。公司经营情况及盈利能力会随着未来宏观经济波动产生一定影响。风险应对措施：公司将持续优化生产管理流程，提高生产效率，同时，积极管控成本、优化资源配置、灵活应对下游市场需求，使公司具有较强的抗击宏观经济周期波动的能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司营业收入主要来源于主营业务收入，各期主营业务收入占营业收入的比重均超过99%，公司主营业务突出。
　　报告期内，公司其他业务收入主要为零星材料销售和副产品销售，占营业收入的比例较低，对公司经营成果影响较小。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主营业务收入主要来自DATA、DMSS、DMAS和DMS四种产品，其中DATA产品和DMSS产品销售占比较高。2023年度、2024年度及2025年度，上述四类产品的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为96.30%、96.27%及94.00%。
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　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司营业收入主要来源于主营业务收入，各期主营业务收入占营业收入的比重均超过99%，公司主营业务突出。
　　报告期内，公司其他业务收入主要为零星材料销售和副产品销售，占营业收入的比例较低，对公司经营成果影响较小。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主营业务收入主要来自DATA、DMSS、DMAS和DMS四种产品，其中DATA产品和DMSS产品销售占比较高。2023年度、2024年度及2025年度，上述四类产品的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为96.30%、96.27%及94.00%。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为37,695.96万元、45,442.75万元和50,665.39万元，主营业务收入逐年增长，主要得益于颜料中间体终端市场的增长以及公司市场竞争力的增强。
　　（1）DATA产品收入变动分析
　　报告期内，公司DATA产品销售收入分别为12,233.88万元、14,761.37万元和16,817.14万元，占主营业务收入的比例分别为32.45%、32.48%和33.19%，占比相对稳定，系公司主要的收入来源之一。
　　2024年度，公司DATA产品销售收入较2023年度增加20.66%，主要原因为：一是新客户杭州百合辉柏赫颜料有限公司因颜料市场份额提升，新增对公司DATA产品的采购需求；二是随着颜料中间体终端市场需求显著增长，老客户温州金源对公司DATA产品加大采购力度。
　　2025年度，公司DATA产品销售收入较2024年度增加13.93%，主要原因为2025年受颜料中间体终端市场需求增长以及德国辉柏赫破产带来的有机颜料市场竞争格局变动影响，DATA产品客户的采购额均有上升。
　　（2）DMSS产品收入变动分析
　　报告期内，公司DMSS产品销售收入分别为10,521.84万元、16,408.15万元和16,828.33万元，占主营业务收入的比例分别为27.91%、36.11%和33.21%，系公司主要的收入来源之一。
　　2024年度公司DMSS产品销售收入较2023年增加55.94%，主要原因为2024年受下游高性能有机行业竞争格局变化影响，公司部分主要境外客户市场份额增加，对公司相关产品需求增加；二是2024年新增境内贸易商客户，新增DMSS采购额1,814.15万元。
　　2025年度公司DMSS产品销售收入较去年同期增加2.56%，主要增长原因为2025年颜料中间体终端市场需求增长，且印度Sudarshan完成对德国辉柏赫的收购后未再自产DMSS等中间体，印度Sudarshan的德国主体开始向公司进行采购；2025年增幅较2024年有所下降，主要原因为2025年DIC集团美国生产线恢复生产，停止向公司采购DMSS。
　　（3）DMAS产品收入变动分析
　　报告期内，公司DMAS产品销售收入分别为8,194.79万元、8,343.99万元和10,710.35万元，销售收入金额稳定上升，主要是由于公司持续扩展食品添加剂中间体业务，积极拓展境内外的新客户。
　　2024年度及2023年度DMAS产品销售额相对稳定；2025年公司DMAS产品销售收入较去年同期增长28.36%，主要系一是下游食品添加剂柠檬黄市场需求的增长，二是主要客户印度ROHA于2024年下半年安装污水处理设施，在此期间停止对DMAS产品的采购，2024年年底加装完毕并恢复生产，印度ROHA停产造成2024年下半年柠檬黄市场供应紧张，市场库存急剧下降，为满足下游客户需求及恢复合理库存水平，2025年境内外客户采购量较2024年增加。
　　报告期内DMAS产品平均销售单价连续下降，主要是受原材料顺酐、乙醛价格下降的影响。
　　（4）DMS产品收入变动分析
　　报告期各期，公司DMS产品销售收入分别为5,352.52万元、4,235.13万元和3,267.93万元，占主营业务收入的比例分别为14.20%、9.32%和6.45%。
　　2024年度，公司DMS产品销售收入下滑20.88%，主要原因为同行低价竞争，公司对先尼科集团供应份额减少。
　　2025年度，公司DMS产品销售收入下滑22.84%，主要原因为下游市场竞争激烈，DMS产品客户向公司的采购量下降。
　　报告期内DMS产品销售单价持续降低，主要原因为DMS产品的主要原材料顺酐及甲醇采购单价降低，原材料价格下降向下游传导，DMS产品市场售价相应下降。
　　（4）其他
　　公司其他产品包括DIPS等颜料中间体及新材料单体BPDA。其中，DIPS是DPP类高性能有机颜料生产所需的重要中间体，公司拥有1,000吨/年的DIPS产能，2024年和2025年销售收入分别为843.88万元和1,013.95万元；BPDA主要用于合成聚酰亚胺，2022年12月，公司BPDA生产线建设并试运行成功，2024年度和2025年度公司BPDA产品分别实现销售收入821.81万元和2,021.61万元，产品性能得到了客户的认可，预计后续产销量将持续增长。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期各期，公司境内销售收入占主营业务收入的比例分别为59.51%、57.87%和59.17%，是公司主营业务收入的主要来源。得益于颜料终端市场需求恢复，境内颜料客户扩产，报告期内境内销售收入持续增长。
　　报告期内，境外销售区域主要集中在印度、美国和日本地区。公司外销收入占比分别为40.49%、42.13%和40.83%，2024年度较2023年度境外销售占比提升，主要为受下游高性能有机行业竞争格局变化影响，公司部分主要境外客户市场份额增加，对公司相关产品需求增加。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　公司客户以终端客户为主，公司终端客户销售收入占比92.92%、89.25%和89.15%，主要为有机颜料、食品色素、光稳定剂等生产厂商。报告期各期，公司贸易商客户销售收入占比3.44%、7.08%、10.75%和10.85%，占比较低，贸易商客户的销售额呈现持续增长的态势，一方面系随着下游有机颜料市场需求增加，部分贸易商客户因自身订单数量增多增加了向公司的采购数量，另一方面系部分终端客户因自身原因，在与公司达成采购意向后，指定贸易商按其要求向公司采购产品、与公司结算和向公司付款所致。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司主营业务收入在各季度之间分布相对均匀，不存在明显的季节性波动。
　　6.前五名客户情况
　　报告期各期，公司向前五大客户销售金额占主营业务收入的比例分别为57.05%、55.67%和59.15%。
　　报告期内，公司不存在向单个客户的销售比例超过50%或严重依赖于少数客户的情况。公司董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员和核心技术人员、主要关联方以及持有公司5%以上股份的股东均未在公司主要客户中享有权益。
　　7.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为37,696.03万元、45,445.98万元和50,668.08万元。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家深耕精细化工领域，专注于产品研发、生产及销售的高新技术企业。凭借在精细化工行业的深厚积淀，公司构建了涵盖高性能有机颜料中间体、食品添加剂中间体、光稳定剂中间体及新材料聚合单体等多元化产品体系，具体产品包括DMSS、DATA、DMAS、DMS及BPDA等。这些产品广泛应用于喹吖啶酮类及吡咯并吡咯二酮（DPP）类高性能有机颜料、食品色素柠檬黄、光稳定剂及新材料聚酰亚胺的生产，终端应用场景覆盖高档涂料、喷墨油墨、汽车面漆、儿童玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维及胶粘剂等多个领域，展现了公司产品的广泛适用性... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家深耕精细化工领域，专注于产品研发、生产及销售的高新技术企业。凭借在精细化工行业的深厚积淀，公司构建了涵盖高性能有机颜料中间体、食品添加剂中间体、光稳定剂中间体及新材料聚合单体等多元化产品体系，具体产品包括DMSS、DATA、DMAS、DMS及BPDA等。这些产品广泛应用于喹吖啶酮类及吡咯并吡咯二酮（DPP）类高性能有机颜料、食品色素柠檬黄、光稳定剂及新材料聚酰亚胺的生产，终端应用场景覆盖高档涂料、喷墨油墨、汽车面漆、儿童玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维及胶粘剂等多个领域，展现了公司产品的广泛适用性与市场潜力。
　　公司拥有独立的产品生产线，并自主开发出先进的连续化生产工艺，确保了产品质量的稳定与高效生产。经过二十年的稳健发展，公司在DMSS、DMAS等细分产品领域取得了全球领先的市场占有率。近年来，公司紧跟市场趋势，积极布局新材料赛道，BPDA产品作为聚酰亚胺高分子材料的关键单体，通过持续的技术攻关与质量提升，已获得市场广泛认可，为公司贡献了稳定的收入来源，并对推动该领域产品及供应链的高质量健康发展具有重要意义。
　　公司凭借在精细化工行业的技术积累与规模优势，赢得了国内外客户的广泛信赖，树立了卓越的品牌形象。公司的终端客户主要包括有机颜料、食用色素及光稳定剂领域的生产型企业，同时与众多从事精细化工产品销售的贸易商建立了紧密的合作关系。公司已与日本DIC集团、印度Sudarshan、PigmentsSevices、杭州百合花、温州金源等国内外知名颜料生产企业，印度Roha、印度Dynemic、美国Sensient等全球领先的食品色素生产企业及利安隆、北京天罡等光稳定剂生产企业建立了长期稳定的合作关系，市场地位稳固，产品畅销全球。为保持市场优势，公司持续加大研发投入，强化科技创新与自主研发能力，积极与科研院所开展产学研深度合作，不断优化产品生产工艺，提升产品质量，降低生产成本，确保公司产品始终处于行业技术前沿。公司致力于通过技术创新，满足不断升级的市场需求，拓展新客户群体，实现盈利增长与高质量可持续发展。
　　报告期内，公司的生产模式、采购模式、销售模式、研发模式及盈利模式保持稳定，无重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司始终秉持“用绿色科技，为世界添彩”的发展理念，注重自主研发及生产管理工作，围绕既定战略目标，保持积极稳健的发展策略。科学有效的推进生产管理，持续加大安全和环保力度，在巩固现有市场的同时，积极拓展海内外客户。报告期内，公司持续进行研发投入，提高技术水平，提升核心竞争力，以应对复杂多变的市场环境。凭借近二十年的深耕细作与技术积淀，公司已逐渐成为相关领域具有较强竞争实力的生产企业之一。在董事会及管理层的领导下，各项经营管理工作得到有效推进，实现报告期内净利润较上年同期增加约26.55%。
　　报告期内，公司实现营业收入约50,668.08万元，较上年同期增加约5,222.10万元，同比增幅约11.49%；归属于挂牌公司股东的净利润约14,635.15万元，同比增幅约26.55%。报告期末，公司资产总计约69,009.60万元，较上年年末增长约26.78%；归属于挂牌公司股东的每股净资产为9.22元，较上年年末增长约33.73%。
　　报告期内，公司积极推动项目研发，实施了二胺类产品的小试合成项目、BPDA环保工艺开发小试项目、DMSS缩合反向工艺小试项目、黄光pr19中间体1223中试工艺研究项目、氯化小试项目、分离小试项目等。此外，公司不断优化安全生产环境、办公环境，为员工提供良好的软硬件办公条件，提升企业形象。报告期内，公司持续推进DIPS/MCK共线改造及扩建3#罐区等工程项目。
　　在传统业务稳健发展的同时，凭借多年来小分子有机化合物合成与生产的技术积累，公司重点针对航空航天、电气绝缘、柔性显示、新能源、微电子等新兴领域开发出新产品。报告期内，新材料聚合单体BPDA生产线得到进一步优化，产品品质得到提升，生产成本实现降低，市场销量大幅增长。目前公司已成功掌握特种材料聚酰亚胺合成重要单体BPDA生产的核心技术，相关产品已通过部分下游客户认证并实现批量生产及销售。报告期内，公司继续开拓国内外市场，完成部分客户最终验证程序，取得了新的客户订单，为公司创造了新的营收增长点。
　　(二)行业情况
　　公司所属行业为化学原料和化学制品制造业，公司产品主要应用于高性能有机颜料领域、食品添加剂领域、光稳定剂领域及新材料领域，均属于精细化工重要分支。精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，也是国民经济的重要支柱产业之一，大力发展精细化工已成为世界各国调整化学工业结构、提升化学工业产业能级和扩大经济效益的战略重点。我国同样十分重视精细化工行业的发展，并逐渐将其作为化学工业发展的战略重点之一。在国家产业政策支持及市场需求的引导下，我国精细化工行业保持了良好的发展势头，市场呈现出快速发展的趋势。
　　1、高性能有机颜料
　　颜料是指不溶于水或其他溶剂的着色剂，主要以颗粒状态高度分散于使用介质中。颜料按组成可分为有机颜料和无机颜料两大类，与无机颜料相比，有机颜料生产工艺较为复杂，生产成本相对较高。
　　在有机颜料中，根据牢度性能强弱，又可分为经典有机颜料和高性能有机颜料。公司产品DMSS、DATA、DMS主要用于生产喹吖啶酮类和吡咯并吡咯二酮（DPP）类高性能有机颜料，终端主要应用于汽车面漆、高档油墨、高档塑料制品等对使用环境要求较为苛刻或对安全性要求较高的领域。相较于经典有机颜料，高性能有机颜料具有耐候牢度高、耐溶剂能力及耐高温能力强、分散性能好等特点，能够满足下游高端应用的需求。同时，高性能有机颜料生产工艺技术要求较高，具有产量小、价格高昂的行业特点。随着人们对颜色品质追求的不断提高，以及对经典有机颜料安全隐患认识的深入，高性能有机颜料的重要性逐步凸显，已逐渐成为有机颜料发展的一大趋势。
　　根据中国染料工业协会统计，中国目前已成为世界有机颜料及相关中间体最大的生产国。随着国家产业政策的支持、市场需求的扩大、产业集中度的提高、技术装备水平和生产制造能力的提升，未来我国有机颜料的产量、出口量和消费量将呈稳定增长趋势，具有良好的发展空间。
　　2、食品添加剂
　　食品色素是食品添加剂的重要组成部分，属于着色剂。食品色素可分为天然食品色素和合成食品色素两大类。人工合成食品色素因具有色泽鲜艳、着色力强、稳定性好、易溶于水、品质均一、成本低廉等优点，在食品、药品和饲料等行业中被大量使用。公司产品DMAS主要用于人工合成食品添加剂柠檬黄的生产，柠檬黄因具有着色能力强、色素纯度容易控制等特点，同时安全度相对较高，基本无毒且不在体内贮积，绝大部分以原形排出体外，目前已经成为现代食品行业主要使用的着色剂，常见于咖喱、调料、果脯、饮料、糕点等食品中。随着全球消费水平提升，合成食用色素也将快速发展，亦会带动上游中间体的市场需求。除食品领域外，近年来柠檬黄凭借较优的稳定性和安全性逐步应用于药品、饲料和化妆品等领域，市场需求预计将会进一步扩大。
　　3、光稳定剂
　　光稳定剂是一种重要的高分子防老化助剂，能够抑制或减弱光照对高分子材料的降解作用，提高高分子材料耐光性的化学物质，通常可以与抗氧剂协同使用，以更好的抑制高分子材料的光氧化降解。光稳定剂主要应用在塑料农膜、橡胶、注塑型材、涂料、通用拉丝、家电面板、胶粘剂等高分子材料制品领域，具备应用范围广、专业化和差异化程度高、具有较高附加价值等特点。
　　公司产品DMS中间体是受阻胺光稳定剂合成的重要原材料，受阻胺光稳定剂已经成为目前使用最为广泛、增长速率最快、市场占有率最高的一类光稳定剂。随着高分子材料及光稳定剂市场需求的持续增加，相关中间体亦将具有广阔的市场前景。
　　4、新材料聚酰亚胺
　　聚酰亚胺（Poyimide，又称PI）是指一类主链上含有酰亚胺基团的低晶态或非晶态高分子化合物，长期以来一直占据着高分子材料金字塔顶端位置，被认为是21世纪最有希望的工程塑料之一，也是目前工程塑料中耐热性最好的化工材料之一。PI材料具有耐高温、耐低温、热膨胀系数优异，拉伸强度高等特性，此外还有耐辐照、阻燃自熄、生物相容等优势。PI材料以其突出的性能特点，主要应用于航空航天、电气绝缘、柔性显示、新能源、微电子等新兴领域。
　　聚酰亚胺主要原料为二酐和二胺，常用的二酐有PMDA、BPDA、BTDA、ODPA等，且不同分子结构的二酐和二胺单体制备的PI材料具有不同的分子结构和性能。BPDA是近年来为改善PI性能而研发的单体，具有优越的热稳定性。以公司产品BPDA聚合而成的高端电子级PI薄膜具备优异的性能，可应对更严苛的使用环境。随着电子级PI材料需求的增加，BPDA单体具有广阔的市场空间，同时随着我国大力推动高性能PI薄膜的技术突破及高端PI薄膜的产业化，将进一步扩大BPDA的市场需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动风险
　　原材料采购价格是影响公司主营业务成本的主要因素，原材料价格波动对毛利率及盈利能力影响较大。报告期内，公司采购的顺酐、甲醇钠、对甲苯胺等原材料的价格主要受国际石油价格波动及大宗市场供求关系的影响。报告期内，顺酐、甲醇钠、对甲苯胺等原材料市场供应充足且价格较为透明，若未来顺酐、甲醇钠、对甲苯胺等原材料的价格持续上涨，而公司又未能及时向下游转移相应成本，则公司将面临毛利率及盈利能力下降的风险。风险应对措施：第一、公司不断提升自身的存货管理能力，在原材料价格低谷时保持较多的安全库存量，对冲价格上涨时的成本增长。第二、公司不断提升自身的市场竞争力和品牌知名度，与客户建立起稳定持续的合作关系，减少可能由于价格波动带来的客户流失。第三、公司与主要供货商建立良好的合作关系，保证原材料的稳定供应。
　　技术升级迭代风险
　　经过多年的深耕，公司在高性能有机颜料中间体和食品添加剂中间体等领域具备了较为深厚的技术积淀，在新技术和工艺的开发和应用方面取得了一定成就。但随着下游行业对公司产品要求的进一步提高，若公司未能准确把握行业技术发展趋势、未能持续创新迭代等情形，将会导致公司丧失技术优势地位。风险应对措施：公司将跟踪所处行业的技术革新，加强自主研发、技术引进和新技术产业化，保持公司在所属行业的技术优势。
　　宏观经济周期波动的风险
　　作为一家精细化工企业，公司所处行业的上游是石油化工等基础化工原料制造行业，其市场价格波动受到宏观经济形势的直接影响。公司产品的下游市场覆盖广泛，涉及涂料、油墨、塑料、食品、电子工业等多个行业，该等行业的稳步发展在一定程度上依赖于国民经济的稳定运行。未来宏观经济波动会对公司经营情况及盈利能力产生一定影响。风险应对措施：公司将持续优化生产管理流程，提高生产效率，同时，积极管控成本、优化资源分配、灵活应对下游市场需求，使公司具有较强的抗击宏观经济周期波动的能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲