一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　（一）业务介绍
　　公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，业务从最初的高速公路智慧交通系统集成服务已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。
　　报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。
　　1.智慧交通系统集成业务
　　智慧交通系统集成业务按主要应用领域划分为高速公路智慧交通系统集成和城市智慧交通系统集成两部分。公司是国内最早从事... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　（一）业务介绍
　　公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，业务从最初的高速公路智慧交通系统集成服务已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。
　　报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。
　　1.智慧交通系统集成业务
　　智慧交通系统集成业务按主要应用领域划分为高速公路智慧交通系统集成和城市智慧交通系统集成两部分。公司是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一，也是业内首批获得从业资质的公司之一。公司目前拥有住建部颁发的“公路交通工程（公路机电工程）专业承包壹级资质”、“电子与智能化工程专业承包壹级”、“公路交通工程（公路安全设施）专业承包壹级资质”等多项重要资质。
　　（1）高速公路智慧交通系统集成业务
　　高速公路智慧交通系统集成是公司的传统优势业务。该业务包括以下主要产品及服务：高速公路通信系统、监控系统、收费系统（含ETC系统），适用于桥梁、隧道的供配电、通风照明等专业系统，以及道路交通安全设施等。公司在高速公路智慧交通系统集成业务中提供的产品形态主要为信息化解决方案，即为客户单位提供项目整体建设方案优化及具体项目实施等服务。
　　经过二十余年发展与积淀，公司在高速公路智慧交通系统集成业务方面累积了丰富的项目经验，曾参与多个高速公路智慧交通系统的搭建工作，深度掌握高速公路智慧交通系统的技术架构以及建设标准等，具备较强的项目综合保障能力。
　　（2）城市智慧交通系统集成业务
　　公司城市智慧交通系统集成业务包括城市道路监控系统、静态交通（路外和路内）智能管理收费系统、城市综合交通枢纽智能化系统、城市综合管廊智能化系统、泛智慧城市信息化系统等多领域的系统集成服务及信息安全解决方案。
　　城市智慧交通领域是公司近年来大力拓展的市场方向。公司基于在高速公路智慧交通业务积累的技术和经验，在研发创新中拓展产品和技术的应用场景，已在包括城市道路、静态交通、综合交通枢纽以及综合管廊等城市智慧交通主要领域参与实施多项重点项目，并正加快由城市交通智能化业务切入泛领域的智慧城市数字化服务。
　　2.智慧交通技术服务业务
　　公司智慧交通技术服务业务主要包括智慧交通系统运营维护和智慧交通技术的应用服务两部分。
　　（1）智慧交通系统运营维护业务
　　智慧交通系统运营维护业务主要包括针对高速公路智慧交通系统和城市智慧交通系统硬件设备及软件系统的维护维修、升级改造、运营保障业务。
　　公司在行业内率先制定了高速公路机电系统设备维护维修预算定额，通过对已有系统提供持续有效的系统运营维护，保障了高速公路安全、可靠运行。公司拥有专业成熟的维护维修团队，运维保障经验丰富，实行全天候待命服务的快速响应制度，具备标准化服务优势。公司近年来加快引入适用于运维场景的数字化技术以实现业务资源的自动化、智能化调配，全面提升高速公路智慧运维服务质量。
　　（2）智慧交通技术的应用服务
　　公司根据客户的需求，为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，以及提供相关课题研究等技术服务。
　　3.商品销售及其他
　　公司销售的交通科技商品主要为ETC系统使用的车载电子标签、天线及智慧交通相关硬件设备等。
　　公司的其他业务包括路侧通信基础设施运营、通信管道租赁等。
　　（二）经营模式
　　公司搭建了独立面向市场的成熟商业模式。针对不同的业务类型，公司根据对应的客户类型、行业惯例、政策要求等多方面因素综合制定相应的经营模式。
　　报告期内，公司各类业务的经营模式未发生重大变化。
　　1.智慧交通系统集成业务
　　智慧交通系统集成业务是公司最主要的业务，公司主要通过市场公开招投标获取业务机会。竞标成功后，公司与客户签订总承包合同，并按照合同约定为标的路段提供智慧交通系统的软硬件集成服务，向客户收取项目结算款，实现收入与盈利。
　　智慧交通系统集成业务的主要客户包括国有交通投资公司、政府及事业单位、其他国有企业等，其中以国有交通投资公司为主。
　　2.智慧交通技术服务业务
　　智慧交通系统运营维护业务主要通过技术服务合同的方式为客户提供智慧交通系统（或单项机电工程）的日常技术维护和升级、硬件设备养护和维修、系统升级以及技术咨询、应用培训等服务，并向客户收取合同款，实现收入与盈利。
　　智慧交通技术的应用服务业务主要通过为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，或相关课题研究等技术服务，将开发产品或研究成果交付客户并向客户收取合同款，实现收入与盈利。
　　3.商品销售业务
　　本类业务中，公司通过订单采购、委托加工等形式采购智慧交通系统所需的硬件设备以及ETC系统使用的车载电子标签、天线，并出售给客户收取价款，实现收入与盈利。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2025年为公司上市后的巩固拓展的关键年，面对智慧交通市场的波动和公司自身的调整期，公司坚持“稳中求进、以进促稳”的总基调，重点做好数字化转型、业务协同、科技创新、深化改革和风险防控等工作，努力提升公司发展质量和投资价值。
　　1.市场形势与上半年业绩
　　2025年1-6月，我国智慧交通市场呈现显著分化态势。城市智能交通市场规模同比、环比均出现显著下滑，城市交通管控项目因投资回报周期长而暂被搁置。公路信息化受益于国家推动数字化升级的政策，市场仍在增长。地方政府将有限资金投向具有明确政策要求和经济效益的公路数字化升级领域，特别是国家公路水路交通基础设施数字化示范工程（第二批）的启动为市场提供了持续动力。云星宇在2025年上半年积极推进技术融合创新，将人工智能、车路协同等新技术与传统交通基础设施深度结合，显著提升了产品竞争力和服务能力。云星宇“灾害监测告警系统”顺利完成试点测试应用，启动“交通守望者”项目预研。
　　报告期内，公司实现营业收入65,653.05万元，同比下降20.89%，实现归属于上市公司股东的净利润2,663.33万元，同比下降17.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,857.12万元，同比下降37.66%；公司基本每股收益为0.09元，较上年同期下降18.18%，主要原因一是受宏观经济环境及智能交通领域竞争加剧等综合因素的影响，本期完成的项目总合同金额小于上年同期，二是综合毛利率同比下降。截至报告期末，公司资产状况保持稳健，总资产为34.30亿元，净资产为15.02亿元，资产负债率从上年期末的58.42%降至56.20%。
　　伴随当前经济环境中的结构性调整，公司认为未来市场活动存在风险积累和结构性挑战，部分新项目可能出现买方信用弱化和信用能力降级。有鉴于此，为应对这一复杂局面，公司在新项目承揽中调整战略重心，加大项目承揽环节的风险控制，强化新项目承揽的预期资金回流控制，不单纯追求业务规模的扩张，聚焦提升资产质量和经营韧性，以换取更稳健的现金流、更强的风险抵御能力和更可持续的长期发展基础。
　　2.深化数字化建设，筑牢智慧交通技术底座
　　公司紧抓2024-2026年“车路云一体化”国家试点机遇，依托北京区位优势，聚焦路侧感知、边缘计算、云控平台等核心环节。持续优化业务布局，向高技术含量项目倾斜。核心在于推动服务模式转型，借助“科改”契机，将“建设+运营”理念融入设计、施工、运维全链条，探索向综合服务商转变。同时，着力构建数据闭环能力，实践数据采集、处理到应用流程，将基础设施数据转化为基础信息、分析预警及决策支持等多层次服务，该等技术已通过东六环综合智控平台实现了应用。在智慧高速、数字地图、交通枢纽等领域不断积累，强化技术复用与协同，拓展应用场景。
　　3.强化科技创新驱动发展，构建可持续业务模式
　　针对行业竞争加剧与业主预算压力，公司以科技创新为核心破局手段，重视研发投入。重点布局人工智能、数字孪生、机器人等通用技术及设施智能监测、全天候通行、快速通行、多源感知等交通专有技术，研发项目紧密围绕降本增效目标。成功实施的“东六环智慧隧道”、“数字化地图”等项目形成良好示范效应。深化产学研合作，储备“车路云一体化”、“低空经济”等前沿技术实力，提供建设-智慧运维-场景构建一站式解决方案，实现向综合价值创造者升级。
　　4.深化改革增效，做好风险防控
　　持续推进“科改行动（2023-2025）”，优化治理效能与运营效率。完成新《公司法》要求的治理结构改革，取消监事会并完善董事会运作机制，提升决策效率与合规性。健全市场化选人用人及科学灵活的考核激励机制，激发核心团队活力。严格执行信息披露制度，多渠道加强与投资者沟通，维护市场形象。构建全面风险管理体系，强化项目全周期管理，加大应收账款催收力度，推行精细化成本管控，建立动态客户信用评价机制，从源头防范经营风险，保障健康发展。
　　（二）行业情况
　　公司是一家智慧交通综合服务商，主要从事的业务为高速公路及城市智慧交通系统集成以及智慧交通技术服务等，公司服务按其应用领域划分属于智慧交通行业。
　　1.报告期内智慧交通行业概况
　　2025年上半年，智慧交通行业在政策推动、技术创新和市场需求的多重驱动下，呈现出快速发展的态势。随着我国交通运输基础设施网络日趋完善，道路交通数字化、智慧化改造已具备基础，技术进一步成熟，和生态协同加强，智慧交通行业将继续保持稳健增长态势，向更智能化、规模化的方向发展。
　　2025年《政府工作报告》为智慧交通行业提供了政策支持，涵盖技术研发、立法保障、基建投资、商业模式创新等多个维度。交通运输部《数字交通“十四五”发展规划》持续推进，目标到2025年建成“一脑、五网、两体系”的数字交通体系，涵盖智能公路、智慧物流、自动驾驶等领域。
　　2024年7月，我国在20个城市启动车路云一体化试点，涵盖北京、上海、重庆、深圳等地，探索“聪明的车+智慧的路+强大的云”协同模式。进入2025年，试点建设全面提速，部分城市已建成连续覆盖的智能道路网络，预计2030年实现全覆盖。预计到2030年，我国“车路云一体化”智能网联汽车产业的总产值增量将达2.58万亿元，年均复合增长率28.8%。其中，智能路侧设施市场2025年规模预计达320亿元，2030年增长至1200亿元。
　　未来，智能网联汽车、自动驾驶、车路协同、AI交通管理等方向将迎来快速发展，并推动智慧交通与智慧城市、低空经济等新兴产业的深度融合。行业内公司应积极关注政策落地细则，把握技术升级与市场扩张机遇。
　　报告期内，本行业的发展阶段、周期性特点等基本要素并未发生重大变动。
　　2.报告期内智慧交通行业相关政策
　　2019年9月和2021年2月，党中央、国务院先后印发《交通强国建设纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》（统称“两个纲要”），前者指出要大力发展智慧交通，后者进一步明确到2035年实现交通基础设施数字化率达90%。两个纲要共同掀开了新时代交通运输工作的新篇章，智慧交通行业的战略意义显著提升。在两大纲领性文件的指导下，各类交通行业信息化的指导意见和相关规划相继出台，在智能交通基础设施、出行服务、车路协同等重点领域引导智慧交通产业化发展，交通运输领域的数字化转型趋势不断增强，智慧交通产业快速发展。
　　报告期内，公司所在行业中颁布的重要政策包括：
　　2025年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。通知中提出，加大重点领域设备更新项目支持力度。增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。报告期内，国内各地持续出台相关政策措施和细化方案，利用大规模设备更新推动产业焕新。通知的颁布将加速数字化业务发展，增加智慧交通设备的更新需求，进一步推动全国高速公路智能化改造。
　　2025年2月，交通运输部印发《关于公路水路交通基础设施数字化转型升级交通强国专项试点任务的意见》，确定了首批15项试点任务，聚焦四个重点方向：运输服务数字化普惠升级，推动“一路多方”“闸港区船”信息互通联动，打造“一张网”伴随式服务；基础设施安全防护能力提升：部署感知、传输、控制设备，完善安全防控机制；交通运输数据要素开发利用：构建标准统一的数字底座，探索数据运营体系；产业协同创新发展：推动5G、AI等新技术与交通融合，发展车路云、船岸云产业。同时，交通运输部公布了首批15项公路水路交通基础设施数字化转型升级试点任务名单，涉及多个省份，旨在推动智慧公路、车路协同等领域的创新应用。
　　2025年4月1日，《北京市自动驾驶汽车条例》正式实施。明确自动驾驶工作的总体要求；明确鼓励支持自动驾驶汽车技术创新和产业发展的政策措施；从鼓励多种技术路线融合发展的角度对基础设施建设作出规定；对自动驾驶创新应用活动进行了全环节规范，实行包容审慎监管；明确了自动驾驶汽车安全保障的相关要求，以更好平衡促进产业发展与保障首都安全的关系。该条例的施行，标志着北京在自动驾驶立法方面迈出了重要一步。目前，北京市已建成600平方公里的车路云一体化基础设施，为自动驾驶提供测试环境。车路云一体化是自动驾驶的关键支撑，随着该条例的正式实施，车路云一体化无论是从技术研发层面，还是实际应用层面，都将有大步提升和发展。
　　在报告期内，影响公司发展的行业政策主要集中于推动“车路云一体化”应用和公路交通基础设施数字化转型升级两方面。其中，车路云一体化是交通数字化能力的全面体现，而公路数字化转型将有效提升交通基础设施长期供给质量和效率。随着相关基础设施建设逐步展开，智慧交通行业将继续保持稳健增长态势。
　　3.公司所处的行业地位
　　公司在智慧交通领域积累了丰富的经验，享有较高的行业知名度。作为国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一以及业内首批获得从业资质的公司之一，公司一直致力于为客户提供优质可靠的智慧交通系统解决方案，累计承揽合同额超过268亿元，在智慧交通的市场中积累了丰富的应用案例，服务了国家交通行业的建设与发展。
　　公司多年保持稳定良好的业绩，是智慧交通行业的重要参与者。在公路信息化领域中，公司业务中标规模常年位居市场前列，而在城市智慧交通领域中，公司近年来也逐步成为具备一定市场认知度的参与力量。
　　公司的技术能力在业内具有较高的认可度。公司曾参与了多项地方标准、行业标准和国家标准的制定工作，参建项目多次获得国家或地区优质工程类奖项，同时拥有大量复杂、困难项目执行业绩，在技术方面具备较强的业务综合保障能力。
　　公司在北京地区已形成稳定的业务基础和领先的行业地位。公司具备立足首都的区位优势，在北京地区高速公路智慧交通领域有较高的市场占有率，并能借此优势将高标准的智慧交通产品和服务推广到全国市场。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　政策与财政依赖性风险
　　重大风险事项描述:智慧交通作为公司核心业务领域，其市场需求高度依赖政府主导的交通基础设施投资。现阶段国内高速公路智能化改造、城市智慧交通项目主要由各级国有投资主体推动，民营资本参与度较低。鉴于当前国内外经济环境复杂性上升，政府财政收支压力显现，若未来宏观经济持续承压导致财政预算结构性调整或地方政府债务管控强化，可能对交通领域新型基础设施投资规模与节奏产生阶段性影响，进而传导至行业需求波动及公司业务拓展。应对措施:建立监测机制重点跟踪财政专项债、REITs扩容、PPP新机制等资金政策在交通领域的落地细则，针对性调整区域市场开拓策略。预判地方政府规划中期调整方向，提前卡位智慧交通补短板、绿色低碳等政策支持领域。强化公司技术壁垒以及加强核心能力建设来对冲周期波动。
　　市场竞争风险
　　重大风险事项描述:云星宇虽在智慧交通系统集成领域积累了丰富的项目经验，但伴随“车路云一体化”国家试点推进及低空经济等新场景扩容，行业竞争格局正发生结构性变化：竞争者维度扩展，除传统集成商外，系统解决方案商、跨界巨头加速渗透，竞争焦点从单一工程能力转向“技术资金运营”综合壁垒。利润空间承压，新竞争者压缩中游利润，若公司未能在跨域技术整合（如低空交通管理）或商业模式迭代（工程→运营服务）中建立新护城河，可能面临市场份额与盈利能力的双重挤压。应对措施:锚定政策红利型赛道进行技术卡位，积极攻坚“车路云一体化”标杆项目，布局低空经济基础设施。构建国产替代技术闭环，扩大OBU终端、AI事件检测系统等国产化率和产品覆盖，降低对进口硬件依赖，压缩项目成本。模式升维，从工程交付向运营服务转型，绑定头部客户生态，与各省交投强化“规划-建设-运维”全周期合作。拓展长效收益场景，依托静态交通管理优势，探索综合运营分成，对冲工程收入波动。
　　项目管理风险
　　重大风险事项描述：公司智慧交通系统集成业务现已覆盖全国除港澳台外的全部省级行政区域，项目实施地较为分散。同时，随着公司业务规模不断扩大，同期执行的项目数量也在增加，特别是涉及客户垫资要求的项目增多，以及承接技术路线、业务模式或客户需求存在显著差异的新类型项目的情况出现，这进一步加大了公司人员调配、项目管理和资金安排（尤其是垫资项目带来的现金流压力与回款不确定性）的难度。尽管公司过往的管理经验积累和现有制度可以保证不出现系统性风险，但面对垫资项目的特殊财务风险和新类型项目在技术、经验、资源匹配等方面的未知挑战，可能会出现现有项目管理体系不适应新项目特点的情况，进而造成对项目履约进度、成本控制、质量安全、合规经营乃至资金链的管理盲点。如果公司不能及时调整管理体制、强化内部约束制度、提高管理能力并有效应对垫资及新类型项目带来的独特风险，则公司未来可能存在因管理不善导致项目履约失败、成本超支、合规风险增加甚至财务损失的风险。应对措施：加强项目前期管理，健全信息与沟通机制，尤其注重对客户资信、项目回款条件的严格评审，审慎评估垫资项目的可行性与风险边界；对新类型项目进行充分的技术可行性论证、风险评估及资源匹配分析，必要时引入外部专家支持。保障充分理解客户需求；注重过程管控，制定科学的进度与成本管理计划，提升项目管理的信息化、数字化水平，特别加强对垫资项目资金使用的精细化管理与回款跟踪，建立新类型项目专项监控与快速响应机制，保障项目稳定运行；有序推进在施项目工程结算、积极推进存量工程的结算审计，强化应收账款追收等工作，优化现金流管理，并持续总结垫资项目和新类型项目的经验教训，动态更新风险管控策略与项目管理规范，进一步提高全员风险管控意识。
　　关联交易风险
　　重大风险事项描述：2022年至2025年6月30日，公司关联销售占营业收入的比重分别为40.22%、21.52%、44.64%和31.14%。公司控股股东首发集团为公司最主要的关联交易对象，原因是首发集团为北京地区高速公路的主要客户，投资建设管理的北京路段较多，公司本身立足和发展于北京，在北京地区已形成稳定的业务并发展为自身的竞争优势。公司与首发集团之间业务关系较为稳定，有利于公司保持在智慧交通系统集成的竞争优势，同时也奠定了日后持续开展与首发集团业务的基础。从公司自身发展情况和项目承揽方面来看，公司与首发集团形成关联交易具有必要性。公司已制定《公司章程》《关联交易管理办法》《独立董事工作细则》等制度对关联交易的审批程序进行规范，形成了较为完善的内部控制制度。但若公司未来不能严格执行内部控制制度，公司治理不够规范，关联方仍可能通过关联交易对公司及中小股东利益造成不利影响。应对措施：严格遵守相关制度安排规范关联交易，持续健全内控体系；开展关联交易时本着公开、公平、公正的原则确定交易价格，保证关联交易的公允性；严格按照规定履行关联交易审议程序和信息披露义务；此外，公司控股股东、主要股东以及全体董事、监事、高级管理人员已经分别出具了《关于规范和减少关联交易的承诺》。
　　应收款项无法足额回收的风险
　　重大风险事项描述：报告期末公司的应收款项账面余额为18.48亿元，公司应收款项金额较大。虽然公司应收款项账龄以1年以内及1-2年的为主，且公司应收款客户主要为各地方公路投资建设公司、交通主管部门等政府或国有主体，但需特别关注的是，公司部分项目采用垫资模式实施，该类项目通常回款周期较长且依赖于客户的最终支付能力与项目结算进度，其形成的应收账款回收不确定性相对更高。此外，仍存在少部分客户所欠应收款项账龄较长的情况，该部分账龄较长的应收款项能否收回存在不确定性。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，或垫资项目因客户资金紧张、结算延迟等原因导致回款受阻，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：针对应收账款特别是垫资项目形成的应收款项，公司重视合作方的背景调查，提前确认客户的信用状况和支付能力，审慎评估垫资项目的必要性与回款保障措施（如设置分期付款节点、明确结算期限等），在合同中对客户的权利与义务（特别是付款条件、时间及违约责任）作出明确规定，降低客户违约风险。开始合作后对客户的信用状况、项目进度及支付能力进行持续、动态监控，重点关注垫资项目的结算进展与回款情况，并针对违约风险制定有效的预防措施。建立健全应收账款清收核查制度，强化对长账龄及垫资项目应收账款的专项管理，确保项目部定期与客户对账，并取得书面凭证，同时及时收集（包括垫资项目相关的付款凭证、结算文件等）应收账款相关凭证资料并妥善保管。积极推动垫资项目结算进程，必要时采取法律等有效手段保障债权。
　　大股东不当控制的风险
　　重大风险事项描述：报告期末首发集团持有公司35.39%的股份，为公司第一大股东；首都高速持有公司21.65%的股份，为公司第二大股东，首都高速由首发集团实际控制；同时，首发集团之全资子公司首发投控持有公司10.48%股份，为公司第三大股东。综上，首发集团直接或间接控制公司67.52%的股份，控股比例较高。虽然公司建立了完善的法人治理结构，从制度安排上避免大股东操纵现象的发生，但在公司利益与大股东利益发生冲突时，如果首发集团通过行使表决权影响本公司的重大决策，可能损害公司利益，给其他股东带来一定的风险。应对措施：公司将进一步完善法人治理机制，制定适应公司现阶段发展的内部控制体系和管理制度，重视加强内部控制制度的完整性及制度执行的有效性，依照《公司法》、《公司章程》和“三会”议事规则等规章制度规范运行，避免实际控制人不当控制风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　（一）业务介绍　　公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，业务从最初的高速公路智慧交通系统集成服务已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。　　1.智慧交通系统集成业务　　智慧交通系统集成业务按主要应用领域划分为高速公路智慧交通系统集成和城市智慧交通系统集成两部分。公司是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一，也是业内首批获得从... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况　　（一）业务介绍　　公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，业务从最初的高速公路智慧交通系统集成服务已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。　　1.智慧交通系统集成业务　　智慧交通系统集成业务按主要应用领域划分为高速公路智慧交通系统集成和城市智慧交通系统集成两部分。公司是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一，也是业内首批获得从业资质的公司之一。公司目前拥有住建部颁发的“公路交通工程（公路机电工程）专业承包壹级资质”、“电子与智能化工程专业承包壹级”、“公路交通工程（公路安全设施）专业承包壹级资质”等多项重要资质。　　（1）高速公路智慧交通系统集成业务　　高速公路智慧交通系统集成是公司的传统优势业务。该业务包括以下主要产品及服务：高速公路通信系统、监控系统、收费系统（含ETC系统），适用于桥梁、隧道的供配电、通风照明等专业系统，以及道路交通安全设施等。公司在高速公路智慧交通系统集成业务中提供的产品形态主要为信息化解决方案，即为客户单位提供项目整体建设方案优化及具体项目实施等服务。　　经过二十余年发展与积淀，公司在高速公路智慧交通系统集成业务方面累积了丰富的项目经验，曾参与多个高速公路智慧交通系统的搭建工作，深度掌握高速公路智慧交通系统的技术架构以及建设标准等，具备较强的项目综合保障能力。　　（2）城市智慧交通系统集成业务　　公司城市智慧交通系统集成业务包括城市道路监控系统、静态交通（路外和路内）智能管理收费系统、城市综合交通枢纽智能化系统、城市综合管廊智能化系统、泛智慧城市信息化系统等多领域的系统集成服务及信息安全解决方案。　　城市智慧交通领域是公司近年来大力拓展的市场方向。公司基于在高速公路智慧交通业务积累的技术和经验，在研发创新中拓展产品和技术的应用场景，已在包括城市道路、静态交通、综合交通枢纽以及综合管廊等城市智慧交通主要领域参与实施多项重点项目，并正加快由城市交通智能化业务切入泛领域的智慧城市数字化服务。　　2.智慧交通技术服务业务　　公司智慧交通技术服务业务主要包括智慧交通系统运营维护和智慧交通技术的应用服务两部分。　　（1）智慧交通系统运营维护业务　　智慧交通系统运营维护业务主要包括针对高速公路智慧交通系统和城市智慧交通系统硬件设备及软件系统的维护维修、升级改造、运营保障业务。　　公司在行业内率先制定了高速公路机电系统设备维护维修预算定额，通过对已有系统提供持续有效的系统运营维护，保障了高速公路安全、可靠运行。公司拥有专业成熟的维护维修团队，运维保障经验丰富，实行全天候待命服务的快速响应制度，具备标准化服务优势。公司近年来加快引入适用于运维场景的数字化技术以实现业务资源的自动化、智能化调配，全面提升高速公路智慧运维服务质量。　　（2）智慧交通技术的应用服务　　公司根据客户的需求，为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，以及提供相关课题研究等技术服务。　　3.商品销售及其他　　公司销售的交通科技商品主要为ETC系统使用的车载电子标签、天线及智慧交通相关硬件设备等。公司的其他业务包括路侧通信基础设施运营、通信管道租赁等。　　（二）经营模式　　公司搭建了独立面向市场的成熟商业模式。针对不同的业务类型，公司根据对应的客户类型、行业惯例、政策要求等多方面因素综合制定相应的经营模式。　　报告期内，公司各类业务的经营模式未发生重大变化。　　1.智慧交通系统集成业务　　智慧交通系统集成业务是公司最主要的业务，公司主要通过市场公开招投标获取业务机会。竞标成功后，公司与客户签订总承包合同，并按照合同约定为标的路段提供智慧交通系统的软硬件集成服务，向客户收取项目结算款，实现收入与盈利。　　智慧交通系统集成业务的主要客户包括国有交通投资公司、政府及事业单位、其他国有企业等，其中以国有交通投资公司为主。　　2.智慧交通技术服务业务　　智慧交通系统运营维护业务主要通过技术服务合同的方式为客户提供智慧交通系统（或单项机电工程）的日常技术维护和升级、硬件设备养护和维修、系统升级以及技术咨询、应用培训等服务，并向客户收取合同款，实现收入与盈利。　　智慧交通技术的应用服务业务主要通过为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，或相关课题研究等技术服务，将开发产品或研究成果交付客户并向客户收取合同款，实现收入与盈利。　　3.商品销售业务　　本类业务中，公司通过订单采购、委托加工等形式采购智慧交通系统所需的硬件设备以及ETC系统使用的车载电子标签、天线，并出售给客户收取价款，实现收入与盈利。　　1.云星宇于2023年10月26日取得由北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局颁发的《高新技术企业证书》，编号为GR202311001342，有效期三年。　　2.博宇通达于2023年10月26日取得由北京市科学技术委员会、北京市财政局、国家税务总局北京市税务局颁发的《高新技术企业证书》，编号为GR202311002543，有效期三年。　　3.博宇通达于2023年被工业和信息化部认定为专精特新“小巨人”企业，有效期2023年7月1日-2026年6月30日。
　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划　　2024年，是公司登陆资本市场的元年，也是深入实施“十四五”规划的攻坚之年。公司坚持做优做强智慧交通主业，向智慧交通全产业链和多领域服务稳步拓展，同时加快科研创新步伐并通过深化企业改革提升质效，平稳推进各项经营目标和战略任务全面落实。　　1.业绩综述　　2024年，国际环境严峻复杂，我国经济在多重压力下展现韧性，新动能逐渐接棒旧模式，新质生产力加速培育。在国家政策支持下，智慧交通市场保持活跃，持续吸引具有多元背景的新参与者加入，行业竞争格局碎片化趋势加剧。　　面对外部环境的机遇与挑战，公司坚持稳中求进，通过加大市场开拓力度、保持高质量的服务水准、提供更优化的解决方案等方式，实现主营业务份额平稳增长。报告期内，公司实现营业收入229,694.07万元，同比增长4.31%，其中第四季度的收入占比较高，符合行业的季节性规律。同时，公司在成本费用控制方面取得良好成效，通过集中采购、流动性管理等方式降本增效，毛利率水平较上一年有所提升。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润11,609.60万元，同比增长1.04%；其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,269.53万元，同比增长33.27%，公司在2024年初通过向不特定合格投资者公开发行完成资金募集，有效增强资本实力并优化资本结构。此外，受整体市场环境影响，行业资金回流周期拉长，公司在期末应收款项余额有所增长。截至报告期末，公司总资产为36.19亿元，较上一期末增加12.74%；归属于上市公司股东的净资产为14.98亿元，较上一期末增长41.11%；资产负债率从上年期末的66.78%降至58.42%。　　2.将交通数字化建设推向纵深　　公司加快推进业务结构性优化。积极把握智慧交通行业在基础设施数字化转型升级、车路云一体化、设备更新等领域的发展机遇，在经营过程中有序调整优化业务布局，新承接项目逐步转向更具备技术含量的业务方向，并探索由项目制转向服务化，企业竞争优势有所提升。本年度内，公司在智慧高速、城市数字地图、综合交通枢纽信息化等重要战略方向取得突破：进一步推广智慧收费站建设，累计完成72座高速收费站点的智慧化扩容改造；参与北京市高级别自动驾驶示范区云控基础平台建设，在大兴机场线自动驾驶项目中成功应用了自主研发的毫米波雷达产品；在北京东六环项目中应用智慧隧道综合管控平台以及隧道智能机器人，借助技术手段提升道路安全治理水平。　　公司基于主业不断丰富业务领域和业务场景。延续既定战略规划，持续扩张城市智慧交通领域业务规模，并通过加强重要技术的复用与协同，向大交通以及泛智慧城市领域拓展信息化技术应用场景，为客户提供覆盖“硬件+软件+运营”的全链条服务。本年度内，公司在绿色交通及绿色能源、智慧交管、智慧园区、静态交通等泛交通业务持续拓展，新增重庆高速公路服务区充电站机电工程、成都市锦江区三圣片区智能交通建设项目、北京东南高速公路智慧物流港项目等多个合同额亿级、千万级项目，新兴业务规模占比稳步提升。　　3.科技赋能，拓宽产业升级新路径　　公司深刻理解数智技术的进步将给交通运输领域带来的重大变革，通过开展前瞻性的科研战略规划、主动调整更适应市场发展趋势的技术方向、保持科研资源投入力度等方式推进科研工作的高质量开展。公司将人工智能与大模型、数字孪生、机器人应用等通用技术，以及基础设施数字化监测管理、高速公路全天候出行技术、快速通行技术、多源感知技术等交通领域的专用技术作为现阶段的科研重点，本年度累计开展20项研发项目，包括桥隧结构健康数字化监测系统、智能交通检测维护机器人、信息化升级建设在内的募投项目有序推进，均已取得部分成果转化并实现市场应用。　　2024年，公司新增14项专利和36项软件著作权，参与编制了各类国家标准、行业标准和团体标准共计13项，取得了CMMI成熟度等级五级认证等多项认证。同时，公司也通过加大与产业单位、高校及研究院所的开放合作力度，在车路云一体化、低空经济、交通流精准感知及预测等前沿领域提升技术实力和影响力，推动产业创新升级。　　4.改革增效，全力推动企业高质量发展　　公司持续深化企业改革，确保各项“科改”工作稳妥有序推进。公司在上市后重视信息披露、投资者关系管理、规范运作等工作，公司制定并严格落实信息披露制度，切实保障投资者权益，通过业绩说明会、投资者沟通会及调研等形式畅通沟通渠道；公司在本年度建立了负责科技创新工作的董事会专门委员会，促进科技创新体系建设和发展；进一步健全市场化选人用人机制和多样化的激励机制，激发经理层成员及关键员工的创新力和活力。　　公司坚持以风险管理为导向、合规管理监督为重点、严格规范全面有效的内控体系，不断提升公司的科学管理水平。在本年度，公司继续抓实项目管理工作；持续加强应收账款催收工作；推行精细化成本管控、客户信用评价管理，从源头上防患化解重大风险；确保公司高质量发展行稳致远。　　(二)行业情况　　公司是一家智慧交通综合服务商，主要从事的业务为高速公路及城市智慧交通系统集成以及智慧交通技术服务等，公司服务按其应用领域划分属于智慧交通行业。　　1.报告期内智慧交通行业概况　　2024年是《交通强国建设纲要》实施五周年，我国交通运输数字化转型进入全面深化阶段。随着新型基础设施网络的持续完善，道路交通智慧化改造加速推进，车路云一体化发展格局初步形成，为行业高质量发展注入新动能。　　2024年《政府工作报告》提出，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励和推动消费品以旧换新。3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，到2027年工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，支持交通运输设备更新。交通运输部联合多部委启动智能网联汽车"车路云一体化"应用试点，确定20个城市开展规模化建设，重点推进85%的繁忙高速、70%的重要航道的数字化改造，计划投入百亿级资金支持30个示范区域，形成干支联动的智慧交通网络。　　随着5G、AI大模型等新技术加持，网联和智驾正在加速发展。车路城协同生态体系正从概念和试验阶段逐步迈入应用拓展和商业化落地的新阶段。全国5G基站达到425万个，开放自动驾驶测试道路突破3.2万公里。区域协同与场景创新加速落地。河南省郑州南收费站“无感通行”方案日均处理车流量突破10万台次；南京、无锡等试点城市制定三年规划，计划完成全域信号设施联网改造，推动公交车、出租车网联化升级；重庆车路云一体化创新发展指数启动编制，从基础设施、应用场景、产业带动等维度构建评价体系。　　综上，车路协同、绿色交通、数字治理成为新增长极。随着城市级云控平台建设推进和车载终端渗透率提升，车路云一体化正从单点示范转向规模化商用，为构建安全、高效、绿色的现代综合交通运输体系奠定坚实基础。　　报告期内，本行业的发展阶段、周期性特点等基本要素并未发生重大变动。　　2.报告期内智慧交通行业相关政策　　2019年9月和2021年2月，党中央、国务院先后印发《交通强国建设纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》（统称“两个纲要”），前者指出要大力发展智慧交通，后者进一步明确到2035年实现交通基础设施数字化率达90%，两个纲要共同掀开了新时代交通运输工作的新篇章，智慧交通行业的战略意义显著提升。在两大纲领性文件的指导下，各类交通行业信息化的指导意见和相关规划相继出台，在智能交通基础设施、出行服务、车路协同等重点领域引导智慧交通产业化发展，交通运输领域的数字化转型趋势不断增强，智慧交通产业快速发展。　　2024年1月，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房城乡建设部、交通运输部联合下发的《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，为贯彻落实《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（国办发〔2020〕39号），推动网联云控基础设施建设，探索基于车、路、网、云、图等高效协同的自动驾驶技术多场景应用，加快智能网联汽车技术突破和产业化发展，五部门联合开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作，试点期为2024—2026年。通知的颁发将推动智能化路侧基础设施、城市级服务管理平台等城市和道路基础设施加快建设，为本行业带来新的市场空间。　　2024年4月，财政部、交通运输部下发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，围绕交通运输高质量发展，立足建设安全、便捷、高效、绿色、经济、包容、韧性的可持续交通体系，以数据资源为关键要素，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，推进公路水路等领域创新应用场景规模化落地，促进交通基础设施智慧扩容、安全增效、产业融合，推动交通运输行业流程再造、系统重塑、制度重构，有效提升公共服务能力、行业管理效能和产业协同创新水平。通知指明了相关基础设施数字转型升级的定量实施目标以及具体实施路径，并就配套组织实施方式、资金安排等方面进行部署，将带动公路领域数字化建设投资规模进一步增长，并推动在役干线公路基础设施的数字化水平、养护作业的智能化水平和交通管理的决策科学化水平等切实提升。　　2024年6月，工业和信息化部公布了《进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信息》，9家汽车生产企业入围并成为全国首批开展L3自动驾驶上路通行试点的车企，进一步加速智能网联汽车道路测试与示范应用工作的开展。　　2024年7月，交通运输部、财政部组织开展了2024年公路水路交通基础设施数字化转型升级竞争性评审工作，公示公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域（第一批），其中覆盖北京市、江苏省、浙江省、广东省等八省市。未来数年，数字化转型升级示范区域的投资建设将为公司在全国，特别是北京市带来相对良好的市场拓展机遇，公司有望受益于相关事项。　　2024年10月交通运输部、国家市场监督管理总局联合印发《国家级服务业标准化试点（智慧交通专项）实施方案》，启动智慧交通标准化试点项目征集，目标到2025年设立50个左右国家级试点，推动智慧物流、智慧出行及新型基础设施标准化建设。　　2024年12月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，要求破除地方保护和市场分割，提出持续实施自动驾驶、智能航运等智能交通先导应用试点，推动交通运输绿色智慧转型。北京市出台《自动驾驶汽车条例》，允许L3级及以上车辆开展个人乘用车出行试点，计划2025年扩大示范区至600平方公里，形成可复制的“车路云一体化”运营模式。　　在报告期内，影响公司发展的行业政策主要集中于推动“车路云一体化”应用、公路交通基础设施数字化转型升级、标准化建设及自动驾驶试点等方面。其中，车路云一体化是交通数字化能力的全面体现，而公路数字化转型将有效提升交通基础设施长期供给质量和效率。随着相关基础设施建设逐步展开，智慧交通行业将继续保持稳健增长态势。目前，《北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图设计）招标公告》已正式发布，其他城市也陆续响应试点政策并启动相关项目。未来更多实质性订单或将持续出现，智慧交通领域公司将充分受益。　　3.公司所处的行业地位　　公司在智慧交通领域积累了丰富的经验，享有较高的行业知名度。作为国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一以及业内首批获得从业资质的公司之一，公司一直致力于为客户提供优质可靠的智慧交通系统解决方案，累计承揽合同额近260亿元，在智慧交通的市场中积累了丰富的应用案例，服务了国家交通行业的建设与发展。　　公司多年保持稳定良好的业绩，是智慧交通行业的重要参与者。在公路信息化领域中，公司业务中标规模常年位居市场前列，而在城市智慧交通领域中，公司近年来也逐步成为具备一定市场认知度的参与力量。　　公司的技术能力在业内具有较高的认可度。公司曾参与了多项地方标准、行业标准和国家标准的制定工作，参建项目多次获得国家或地区优质工程类奖项，同时拥有大量复杂、困难项目执行业绩，在技术方面具备较强的业务综合保障能力。　　公司在北京地区已形成稳定的业务基础和领先的行业地位。公司具备立足首都的区位优势，在北京地区高速公路智慧交通领域有较高的市场占有率，并能借此优势将高标准的智慧交通产品和服务推广到全国市场。
　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势　　智慧交通是国家战略布局的重要方向。智慧交通作为国家战略布局的重要方向，正加速向规模化、协同化方向迈进。在《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》两大纲领性文件的顶层设计指引下，2024年4月交通运输部联合财政部出台《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，明确通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，打造一批线网一体化的示范通道及网络，力争推动85%左右的繁忙国家高速公路、25%左右的繁忙普通国道和70%左右的重要国家高等级航道实现数字化转型升级。在智慧扩容方面实现示范通道通行效率提升20%左右；在安全增效方面实现突发事件应急响应效率提升30%左右；在融合创新方面凝练总结一批具有较高推广价值的车路云、船岸云应用场景和关键技术、标准规范；在体制机制创新方面推动培育一批个性化定制、网络化协同、产业化融合等新业态新模式。该通知的颁布强化了《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》的实施路径，激发地方政府与市场主体的创新活力。　　智慧交通行业市场需求结构性变化。公路交通数字化投资加速，交通运输部启动“在役公路数字化三年行动”，旨在构建统一的国家公路数据体系，推动智慧养护与全流程数字化转型。截至2024年底，全国公路总里程约548.7万公里，其中高速公路约19万公里，而根据数字化转型规划，到2027年国家高速公路将形成“6轴7廊8通道”主骨架，叠加普通国道网的数字化改造需求，预计未来车路云一体化、船岸云协同等创新模式成为投资新热点，存量公路的信息化改造与新建项目的数字化配套需求将持续释放市场潜力。　　技术迭代与场景创新融合形成双轮驱动。2024年人工智能、多模态大模型和车路云一体化成为技术核心。20个城市入选车路云一体化示范建设名单，推动智能网联与自动驾驶技术的商业化探索，但商业模式仍待完善。《国家级服务业标准化试点（智慧交通专项）实施方案》的出台，进一步推动5G、AI、数字孪生等技术在交通领域的深度应用。5G通信与车联网技术的结合加速了车辆与基础设施的互联互通，在役公路数字化三年行动覆盖全国范围，实现对超速、逆行等异常事件的精准识别，提高路段通行效率，智慧养护体系的构建成为行业新增长点。技术驱动和场景创新共同支撑交通强国战略目标的实现，公司的主营业务将有所受益。　　智慧交通行业竞争格局呈现多元化特征。当前智慧交通行业市场参与主体构成较为复杂，市场集中度较高的细分领域（如智能网联）与分散的传统领域（如交通管控）形成差异化分布格局。随着电信运营商等多元背景的市场主体逐步介入智慧交通建设，行业竞争格局碎片化趋势加剧但仍保持充分竞争，中小企业在细分场景中展现创新活力。　　智慧交通行业在政策引导与技术赋能下，正从规模扩张向高质量发展过渡。中长期来看，细分市场的结构性调整、标准体系完善与商业模式的优化突破将成为重要发展议题。公司将持续审慎关注政策导向、技术演进路线及差异化发展空间，以应对市场波动与中长期发展挑战。　　(二)公司发展战略　　云星宇以“成为国内智慧交通综合服务的引领者”为发展愿景，以“为社会创造价值，为交通贡献智能，为员工谋求幸福”为企业使命，始终服务于国家智慧交通事业的发展。公司将围绕现有优势资源，充分发挥资本效能，以科技创新为驱动，深度融入交通强国战略布局，在智慧交通相关领域构建更为全面的业务生态，实现高质量发展。　　公司将以智慧交通综合服务为业务聚焦，围绕“交通强国建设”战略重点领域和“新基建”“数字化”发展需求积极开拓市场，推动智慧交通业务优势从高速公路领域向城市交通领域继续扩张，在智能交通系统“建管运养”全环节持续探索技术赋能的最优路径，为客户提供优质可靠、多样化的解决方案。　　为适应复杂的外部环境，逐步探索建立从项目制过渡到服务化企业的转变。　　公司将以科技创新为战略基点，持续强化智慧交通系统技术的领航能力，增强自主研发创新能力，加速数字化建设进程，促进研发成果在各个业务板块的产业化应用，实现资本、创新、经营的良性协同。　　公司将以高质量发展为必由之路，坚决贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，不断加强公司核心竞争力，在创造经济效益过程中实现企业相关利益者的价值共享。　　(三)经营计划或目标　　2025年为公司上市后的巩固拓展年，公司将在既定发展战略框架下，着力推进数字化转型、促进业务领域协同发展、推动集成式创新、深化企业改革并防范化解各类风险等重点工作方向，切实提升上市公司投资价值。　　考虑到智慧交通行业市场存在波动可能，且公司处于完善业务布局和优化能力结构的调整期间，公司总体工作基调定位于稳中求进、以进促稳，推动公司发展质量和效益的同步攀升。　　1.把握关键性行业机遇，加快业务布局转型　　2025年高速公路信息化市场项目供给预期或不及以往，公司将在稳固现有业务同时，持续关注高速公路数字化转型、车路云一体化、绿色交通基础设施建设等行业战略机遇，着重针对基础设施智慧扩容、基础设施安全增效、跨领域产业融合三大方向加速业务拓展，推进包括交通基础设施数字化建设、桥梁隧道数字化监测、智慧站点等在内的项目建设，打造不同交通场景下的标杆示范项目，培育新战略增长极。公司也将稳步推进智慧城市交通及其他泛交通业务的市场扩张，激发相关业务资源的协同效应，深化重点地区政企合作，加速子企业项目培育和落地，推动ETC、自由流等业务“出海”并开拓增量市场。　　2.推动现有技术升级，探索集成式创新路径　　2025年公司将围绕核心业务环节加大技术研发力度，以科技创新引领新质生产力发展。聚焦数字化技术与业务场景的深度融合，着重关注运维技术改进和革新研发、基于数字化转型、城市智慧交通、大模型与交通行业结合应用、低空经济管理等方面的技术创新与升级，进一步提高现有技术在隧道、桥梁、服务区、场站等典型场景以及绿色能源管理领域的复用程度。公司将继续通过与外部机构和专家深入合作加快关键产业领域的前沿技术储备，打造交通科技“试验场”，多渠道实现科技成果转化应用。　　3.坚持高标准公司治理，提升上市公司质量　　公司将严守上市治理核心，全面推进高标准的公司治理体系；按新公司法修订公司章程，建立并完善市值管理体系和相关制度，保证高质量的信息披露以及与投资者的良好沟通互动；按计划推进“科改”工作，用好资本市场平台，丰富中长期激励手段。公司也将持续提升管理水平，以主动性的风险内控管理为手段提升经营效能，严格把控开支、优化成本结构、加强应收款项管理，确保公司规范、稳健运营。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　行业及政策风险
　　智慧交通领域是公司最主要的业务领域。目前国内大部分高速公路智能交通工程、城市智慧交通项目需求方或投资方都是各级国有投资主体，民营投资占比较少。国家高速公路路网的建设规划以及城市智慧交通投资计划受政府财政预算、宏观政策的影响，每年会有波动。当前由于国内外经济、政策环境等因素影响，我国经济增速承受一定压力。未来若国内宏观经济环境出现不利变化，财政预算收紧，则将影响交通主管部门对智慧交通工程项目的总投资规模，进而可能会对行业发展及公司业绩造成不利影响。 应对措施：密切关注宏观政策、行业政策的变化趋势，重点观察项目所在地产业政策变化，积极开展政策解读，及时调整经营发展战略；加强公司品牌建设，积极推动自主创新，提升企业核心竞争力；科学配置资源，强化底线思维和风险管控意识，增强企业抵御风险能力。
　　市场竞争风险
　　公司在智慧交通领域积累了丰富的项目经验，业务中标规模常年排名市场前列。近年来随着智慧交通项目的推广，行业对中游集成商的技术实力、资金实力、交通建设经验等的综合性要求明显增强，除了传统智能交通系统集成商之外，多类企业也迅速参与到这一环节的市场竞争中。行业竞争的加剧不仅有可能压缩业务的利润空间，甚至有可能将处于不利竞争地位的企业淘汰出局。虽然公司目前较新进入者具有技术、经验、人才等优势，但若未来公司在产品及服务、研发、市场开拓等方面不能有效应对行业发展形势的变化，公司可能面临竞争力减弱、市场份额下降的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：强化战略引领，多角度塑造企业核心竞争力，充分发挥公司产品和服务稳定性、可靠性、先进性优势，进一步提升客户服务水平；加大市场开拓力度，密切关注重点区域重点市场发展动向，用好联营体业务模式，寻求行业内外的战略性合作机会；坚持培育发展新质生产力，围绕提升员工素质、强化技术创新等关键性工作推动企业生产力迭代升级；加强新业务领域市场开拓工作，强化协同效应，形成业务合力。
　　项目管理风险
　　公司智慧交通系统集成业务现已覆盖全国除港澳台外的全部省级行政区域，项目实施地较为分散。同时，随着公司业务规模不断扩大，同期执行的项目数量也在增加，加大了公司人员调配和项目管理的难度。尽管公司过往的管理经验积累和现有制度可以保证不出现系统性风险，但可能会出现现有项目管理体系不适应新项目特点的情况，进而造成对项目履约、合规经营的管理盲点。如果公司不能及时调整管理体制、强化内部约束制度、提高管理能力，则公司未来可能存在因管理不善导致项目履约、合规风险。 应对措施：加强项目前期管理，健全信息与沟通机制，保障充分理解客户需求；注重过程管控，制定科学的进度管理计划提升项目管理的信息化、数字化水平，保障项目稳定运行；有序推进在施项目工程结算、积极推进存量工程的结算审计，强化应收账款追收等工作，进一步提高风险管控意识。
　　关联交易风险
　　2022年至2024年公司关联销售占营业收入的比重分别为40.22%、21.52%和44.64%。公司控股股东首发集团为公司最主要的关联交易对象，原因是首发集团为北京地区高速公路的主要客户，投资建设管理的北京路段较多，公司本身立足和发展于北京，在北京地区已形成稳定的业务并发展为自身的竞争优势。公司与首发集团之间业务关系较为稳定，有利于公司保持在智慧交通系统集成的竞争优势，同时也奠定了日后持续开展与首发集团业务的基础。从公司自身发展情况和项目承揽方面来看，公司与首发集团形成关联交易具有必要性。公司已制定《公司章程》《关联交易管理办法》《独立董事工作细则》等制度对关联交易的审批程序进行规范，形成了较为完善的内部控制制度。但若公司未来不能严格执行内部控制制度，公司治理不够规范，关联方仍可能通过关联交易对公司及中小股东利益造成不利影响。 应对措施：严格遵守相关制度安排规范关联交易，持续健全内控体系；开展关联交易时本 着公开、公平、公正的原则确定交易价格，保证关联交易的公允性；严格按照规定履行关联交易审议程序和信息披露义务；此外，公司控股股东、主要股东以及全体董事、行业及政策风险监事、高级管理人员已经分别出具了《关于规范和减少关联交易的承诺》。
　　应收款项无法足额回收的风险
　　报告期末公司的应收款项账面余额为17.76亿元，公司应收款项金额较大。虽然公司应收款项账龄以1年以内及1-2年的为主，且公司应收款客户主要为各地方公路投资建设公司、交通主管部门等政府或国有主体，但仍存在少部分客户所欠应收款项账龄较长的情况，该部分账龄较长的应收款项能否收回存在不确定性。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。 应对措施：重视合作方的背景调查，提前确认客户的信用状况和支付能力，在合同中对客户的权利与义务作出明确规定，降低客户违约风险。开始合作后对客户的信用和支付能力及时监控，并针对违约风险制定有效的预防措施。建立健全应收账款清收核查制度，确保项目部定期与客户对账，并取得书面凭证，同时及时收集应收账款相关凭证资料并妥善保管。
　　大股东不当控制的风险
　　报告期末首发集团持有公司35.39%的股份，为公司第一大股东；首都高速持有公司21.65%的股份，为公司第二大股东，首都高速由首发集团实际控制；同时，首发集团之全资子公司首发投控持有公司10.48%股份，为公司第三大股东。综上，首发集团直接或间接控制公司67.52%的股份，控股比例较高。虽然公司建立了完善的法人治理结构，从制度安排上避免大股东操纵现象的发生，但在公司利益与大股东利益发生冲突时，如果首发集团通过行使表决权影响本公司的重大决策，可能损害公司利益，给其他股东带来一定的风险。 应对措施：公司将进一步完善法人治理机制，制定适应公司现阶段发展的内部控制体系和管理制度，重视加强内部控制制度的完整性及制度执行的有效性，依照《公司法》、《公司章程》和“三会”议事规则等规章制度规范运行，避免实际控制人不当控制风险。
　　客户集中度较高的风险
　　公司属于智慧交通行业产业链中的系统集成商，下游客户为高速公路建设投资方，以及有信息化建设需求的各省、市的交通运输部门、运营公司，由于公路建设单项目投资金额较大，项目进入密集建设期后，公司从单个项目、单个客户取得的收入较高。公司来自主要客户的销售收入金额较大，客户集中度较高。如果未来相关客户业务合作机会减少，公司不能继续开发新的客户资源、提升公司营业收入，则公司经营业绩将受到一定程度影响。应对措施：积极推进新客户的拓展开发，加大市场开拓力度，把握重点区域市场开拓机遇，寻求行业内外的战略性合作机会；增强公司的技术优势，提升市场综合竞争力，吸引新客户合作；加强新业务领域的市场开拓工作，创造新利润增长点。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内情况：
　　（一）业务介绍
　　公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，业务从最初的高速公路智慧交通系统集成服务已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。
　　报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。
　　1.智慧交通系统集成业务
　　智慧交通系统集成业务按主要应用领域划分为高速公路智慧交通系统集成和城市智慧交通系统集成两部分。公司是国内最早从事高速... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内情况：
　　（一）业务介绍
　　公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务等。公司自成立之初即专注于智慧交通领域，业务从最初的高速公路智慧交通系统集成服务已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。
　　报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。
　　1.智慧交通系统集成业务
　　智慧交通系统集成业务按主要应用领域划分为高速公路智慧交通系统集成和城市智慧交通系统集成两部分。公司是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一，也是业内首批获得从业资质的公司之一。公司目前拥有住建部颁发的“公路交通工程（公路机电工程）专业承包一级资质”、“电子与智能化工程专业承包壹级”、“公路交通工程（公路安全设施）专业承包一级资质”等多项重要资质。
　　（1）高速公路智慧交通系统集成业务
　　经过二十余年发展与积淀，公司在高速公路智慧交通系统集成业务方面累积了丰富的项目经验，曾参与多个高速公路智慧交通系统的搭建工作，深度掌握高速公路智慧交通系统的技术架构以及建设
　　标准等，具备较强的项目综合保障能力。
　　（2）城市智慧交通系统集成业务
　　公司城市智慧交通系统集成业务包括城市道路监控系统、静态交通（路外和路内）智能管理收费系统、城市综合交通枢纽智能化系统、城市综合管廊智能化系统、泛智慧城市信息化系统等多领域的系统集成服务及信息安全解决方案。
　　城市智慧交通领域是公司近年来大力拓展的市场方向。公司基于在高速公路智慧交通业务积累的技术和经验，在研发创新中拓展产品和技术的应用场景，已在包括城市道路、静态交通、综合交通枢纽以及综合管廊等城市智慧交通主要领域参与实施多项重点项目，并正加快由城市交通智能化业务切入泛领域的智慧城市数字化服务。
　　2.智慧交通技术服务业务
　　公司智慧交通技术服务业务主要包括智慧交通系统运营维护和智慧交通技术的应用服务两部分。
　　（1）智慧交通系统运营维护业务
　　智慧交通系统运营维护业务主要包括针对高速公路智慧交通系统和城市智慧交通系统硬件设备及软件系统的维护维修、升级改造、运营保障业务。
　　（2）智慧交通技术的应用服务
　　公司根据客户的需求，为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，以及提供相关课题研究等技术服务。
　　3.商品销售及其他
　　公司销售的交通科技商品主要为ETC系统使用的车载电子标签、天线及智慧交通相关硬件设备等。
　　公司的其他业务包括路侧通信基础设施运营、通信管道租赁等。
　　（二）经营模式
　　公司搭建了独立面向市场的成熟商业模式。针对不同的业务类型，公司根据对应的客户类型、行业惯例、政策要求等多方面因素综合制定相应的经营模式。
　　报告期内，公司各类业务的经营模式未发生重大变化。
　　1.智慧交通系统集成业务
　　智慧交通系统集成业务是公司最主要的业务，公司主要通过市场公开招投标获取业务机会。竞标成功后，公司与客户签订总承包合同，并按照合同约定为标的路段提供智慧交通系统的软硬件集成服务，向客户收取项目结算款，实现收入与盈利。
　　智慧交通系统集成业务的主要客户包括国有交通投资公司、政府及事业单位、其他国有企业等，其中以国有交通投资公司为主。
　　2.智慧交通技术服务业务
　　智慧交通系统运营维护业务主要通过技术服务合同的方式为客户提供智慧交通系统（或单项机电工程）的日常技术维护和升级、硬件设备养护和维修、系统升级以及技术咨询、应用培训等服务，并向客户收取合同款，实现收入与盈利。
　　智慧交通技术的应用服务业务主要通过为客户定制化开发智慧交通相关的应用软件或软硬件集成产品，或相关课题研究等技术服务，将开发产品或研究成果交付客户并向客户收取合同款，实现收入与盈利。
　　3.商品销售业务
　　本类业务中，公司通过订单采购、委托加工等形式采购智慧交通系统所需的硬件设备以及ETC系统使用的车载电子标签、天线，并出售给客户收取价款，实现收入与盈利。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2024年，是公司登陆资本市场的元年，是深入实施“十四五”规划的攻坚之年，公司继续坚持做优做强智慧交通主业，向智慧交通全产业链和多领域服务拓展，加快科研创新步伐，平稳扎实推进各项经营目标和战略任务全面落实。
　　1.总体业绩
　　2024年1-6月，国际环境严峻复杂，改革发展任务艰巨繁重，经济平稳运行压力较大，行业竞争加剧。在稳中求进的基调上，公司平稳保持高速公路传统机电、运维业务的市场份额，同时跟进国家政策、捕捉市场机会，探索新的发展路径，寻找设备更新换代、车路云一体化、智慧城市等方面的发展机会。
　　报告期内，公司实现营业收入82,986.33万元，同比下降34.49%，实现归属于上市公司股东的净利润3,235.61万元，同比下降44.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,979.10万元，同比下降22.00%；公司基本每股收益为0.11元，较上年同期下降59.26%，主要原因一是上市募集资金致使发行在外的普通股加权平均数同比增加31.11%，二是归属于上市公司股东的净利润同比下降44.74%。截至报告期末，公司总资产为35.14亿元，净资产为14.15亿元，资产负债率从上年期末的66.78%降至59.57%，加权平均净资产收益率为2.38%。报告期内，公司树立成本控制意识，通过集中采购、资金成本控制等手段提高毛利润率，主动应对不确定性。
　　2.稳健经营，确保传统优势业务覆盖面
　　积极应对智慧交通行业市场格局变革，全力开拓市场，围绕重点区域智慧交通建设规划，参与项目竞标，提高重点项目的中标率，加强项目储备。开拓市场增效益，强化管理降成本，确保传统优势业务覆盖面，稳健经营。
　　3.加强开源，拓展新兴转型业务的深度
　　围绕“新基建”“数字化”发展需求，积极开拓新基建、移动视频、数据中心等新兴业务板块；继续深入智慧物流、智慧机场等交通运输领域以及智慧校园、智慧园区等泛智慧城市信息化领域业务，增加新兴业务附加值并形成技术积累，搭建云星宇新业务体系，构建差异化竞争优势。
　　4.深化改革，推进“十四五”工作任务
　　公司连续第三年被评为优秀“科改企业”。云星宇始终坚定不移地围绕改革总体目标，紧抓市场化改革和科研创新两条主线，持续深化转型发展。在公司治理体制机制、市场化选人用人、市场化激励、科研创新和党建等方面取得了一系列成果与突破，高质量完成了改革任务。公司将继续以改革促发展、以创新求实效，持续完善公司治理、健全市场化选人用人机制、更加大胆地探索中长期激励模式、提升公司科技创新研发力量，释放发展活力、提升发展质量、增强发展后劲。
　　（二）行业情况
　　公司是一家智慧交通综合服务商，主要从事的业务为高速公路及城市智慧交通系统集成以及智慧交通技术服务等，公司服务按其应用领域划分属于智慧交通行业。
　　1.报告期内智慧交通行业概况
　　2024年，是《交通强国建设纲要》印发5周年，这五年中我国交通运输基础设施网络日趋完善，道路交通数字化、智慧化改造已具备基础，发展有望提速。
　　2024年《政府工作报告》提出，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励和推动消费品以旧换新。3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，到2027年工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，支持交通运输设备更新。
　　车联网是承载我国新质生产力的新兴产业之一，随着5G、AI大模型等新技术加持，网联和智驾正在加速发展。当下，车路城协同生态体系正从概念和试验阶段逐步迈入应用拓展和商业化落地的新阶段。自“双智试点”开展以来，已建成一批智能网联新型基础设施，共完成3000余个路口智能化改造，安装一万余套各类路侧设施，完成约50万个5G基站，实现道路信息的实时感知和有效通信，能够满足自动驾驶、交管、公安等深度使用。试点城市通过推动智能网联汽车，智能充电桩，道路基础设施和云计算融合发展，初步形成全新的智能出行生态系统。智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展。
　　综上，车路云一体化新型基础设施建设布局加速，车路协同正处在一个由点及面的初步扩展阶段，由单个试点的“孤岛”走向规模化。行业内公司适宜把握行业动向，在领域抢占先机，积累竞争优势。
　　2019年9月和2021年2月，党中央、国务院先后印发《交通强国建设纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》（统称“两个纲要”），前者指出要大力发展智慧交通，后者进一步明确到2035年实现交通基础设施数字化率达90%。两个纲要共同掀开了新时代交通运输工作的新篇章，智慧交通行业的战略意义显著提升。在两大纲领性文件的指导下，各类交通行业信息化的指导意见和相关规划相继出台，在智能交通基础设施、出行服务、车路协同等重点领域引导智慧交通产业化发展，交通运输领域的数字化转型趋势不断增强，智慧交通产业快速发展。
　　报告期内，公司所在行业中颁布的重要政策包括：
　　2024年1月，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房城乡建设部、交通运输部联合下发的《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，为贯彻落实《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（国办发〔2020〕39号），推动网联云控基础设施建设，探索基于车、路、网、云、图等高效协同的自动驾驶技术多场景应用，加快智能网联汽车技术突破和产业化发展，五部门联合开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作，试点期为2024—2026年。通知的颁发将推动智能化路侧基础设施、城市级服务管理平台等城市和道路基础设施加快建设，为本行业带来新的市场空间。
　　2024年4月，财政部、交通运输部下发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，围绕交通运输高质量发展，立足建设安全、便捷、高效、绿色、经济、包容、韧性的可持续交通体系，以数据资源为关键要素，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，推进公路水路等领域创新应用场景规模化落地，促进交通基础设施智慧扩容、安全增效、产业融合，推动交通运输行业流程再造、系统重塑、制度重构，有效提升公共服务能力、行业管理效能和产业协同创新水平。通知指明了相关基础设施数字转型升级的定量实施目标以及具体实施路径，并就配套组织实施方式、资金安排等方面进行部署，将带动公路领域数字化建设投资规模进一步增长，并推动在役干线公路基础设施的数字化水平、养护作业的智能化水平和交通管理的决策科学化水平等切实提升。
　　2024年6月，工业和信息化部公布了《进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信息》，9家汽车生产企业入围并成为全国首批开展L3自动驾驶上路通行试点的车企，进一步加速智能网联汽车道路测试与示范应用工作的开展。
　　2024年7月，交通运输部、财政部组织开展了2024年公路水路交通基础设施数字化转型升级竞争性评审工作，公示公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域（第一批），其中包括北京市“路城一体”公路交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络、江苏省“一轴一网两融合”大流量交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络、浙江省“一廊两翼全网”高品质一体化交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络、福建省两岸融合发展交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络、河南省“一轴一廊”交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络、湖南省“一圈二轴三区”畅安舒美交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络、广东省“一轴两网”交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络、四川“大蜀道”交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络。未来数年，数字化转型升级示范区域的投资建设将为公司在全国，特别是北京市带来相对良好的市场拓展机遇，公司有望受益于相关事项。
　　在报告期内，影响公司发展的行业政策主要集中于推动“车路云一体化”应用和公路交通基础设
　　施数字化转型升级两方面。其中，车路云一体化是交通数字化能力的全面体现，而公路数字化转型将有效提升交通基础设施长期供给质量和效率。随着相关基础设施建设逐步展开，智慧交通行业将继续保持稳健增长态势。目前，《北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工图设计）招标公告》已正式发布，其他城市也陆续响应试点政策并启动相关项目。未来更多实质性订单或将持续出现，智慧交通领域公司将充分受益。
　　3.公司所处的行业地位
　　公司在智慧交通领域积累了丰富的经验，享有较高的行业知名度。作为国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一以及业内首批获得从业资质的公司之一，公司一直致力于为客户提供优质可靠的智慧交通系统解决方案，累计承揽合同额近250亿元，在智慧交通的市场中积累了丰富的应用案例，服务了国家交通行业的建设与发展。
　　公司多年保持稳定良好的业绩，是智慧交通行业的重要参与者。在公路信息化领域中，公司业务中标规模常年位居市场前列，而在城市智慧交通领域中，公司近年来也逐步成为具备一定市场认知度的参与力量。
　　公司的技术能力在业内具有较高的认可度。公司曾参与了多项地方标准、行业标准和国家标准的制定工作，参建项目多次获得国家或地区优质工程类奖项，同时拥有大量复杂、困难项目执行业绩，在技术方面具备较强的业务综合保障能力。
　　公司在北京地区已形成稳定的业务基础和领先的行业地位。公司具备立足首都的区位优势，在北京地区高速公路智慧交通领域有较高的市场占有率，并能借此优势将高标准的智慧交通产品和服务推广到全国市场。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　行业及政策风险
　　重大风险事项描述:智慧交通领域是公司最主要的业务领域。目前国内大部分高速公路智能交通工程、城市智慧交通项目需求方或投资方都是各级国有投资主体，民营投资占比较少。国家高速公路路网的建设规划以及城市智慧交通投资计划受政府财政预算、宏观政策的影响，每年会有波动。当前由于国内外经济、政策环境等因素影响，我国经济增速承受一定压力。未来若国内宏观经济环境出现不利变化，财政预算收紧，则将影响交通主管部门对智慧交通工程项目的总投资规模，进而可能会对行业发展及公司业绩造成不利影响。应对措施:密切关注宏观政策、行业政策的变化趋势，重点观察项目所在地产业政策变化，积极开展政策解读，及时调整经营发展战略；加强公司品牌建设，积极推动自主创新，提升企业核心竞争力；科学配置资源，强化底线思维和风险管控意识，增强企业抵御风险能力。
　　市场竞争风险
　　重大风险事项描述:公司在智慧交通领域积累了丰富的项目经验，业务中标规模常年排名市场前列。近年来随着智慧交通项目的推广，行业对中游集成商的技术实力、资金实力、交通建设经验等的综合性要求明显增强，除了传统智能交通系统集成商之外，多类企业也迅速参与到这一环节的市场竞争中。行业竞争的加剧不仅有可能压缩业务的利润空间，甚至有可能将处于不利竞争地位的企业淘汰出局。虽然公司目前较新进入者具有技术、经验、人才等优势，但若未来公司在产品及服务、研发、市场开拓等方面不能有效应对行业发展形势的变化，公司可能面临竞争力减弱、市场份额下降的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。应对措施:强化战略引领，多角度塑造企业核心竞争力，充分发挥公司产品和服务稳定性、可靠性、先进性优势，进一步提升客户服务水平；加大市场开拓力度，密切关注重点区域重点市场发展动向，用好联营体业务模式，寻求行业内外的战略性合作机会；坚持培育发展新质生产力，围绕提升员工素质、强化技术创新等关键性工作推动企业生产力迭代升级；加强新业务领域市场开拓工作，强化协同效应，形成业务合力。
　　项目管理风险
　　重大风险事项描述:公司智慧交通系统集成业务现已覆盖全国除港澳台外的全部省级行政区域，项目实施地较为分散。同时，随着公司业务规模不断扩大，同期执行的项目数量也在增加，加大了公司人员调配和项目管理的难度。尽管公司过往的管理经验积累和现有制度可以保证不出现系统性风险，但可能会出现现有项目管理体系不适应新项目特点的情况，进而造成对项目履约、合规经营的管理盲点。如果公司不能及时调整管理体制、强化内部约束制度、提高管理能力，则公司未来可能存在因管理不善导致项目履约、合规风险。应对措施：加强项目前期管理，健全信息与沟通机制，保障充分理解客户需求；注重过程管控，制定科学的进度管理计划提升项目管理的信息化、数字化水平，保障项目稳定运行；有序推进在施项目工程结算、积极推进存量工程的结算审计，强化应收账款追收等工作，进一步提高风险管控意识。
　　关联交易风险
　　重大风险事项描述:2022年至2024年6月末公司关联销售占营业收入的比重分别为40.22%、21.52%及23.89%。公司控股股东首发集团为公司最主要的关联交易对象，原因是首发集团为北京地区高速公路的主要客户，投资建设管理的北京路段较多，公司本身立足和发展于北京，在北京地区已形成稳定的业务并发展为自身的竞争优势。公司与首发集团之间业务关系较为稳定，有利于公司保持在智慧交通系统集成的竞争优势，同时也奠定了日后持续开展与首发集团业务的基础。从公司自身发展情况和项目承揽方面来看，公司与首发集团形成关联交易具有必要性。公司已制定《公司章程》《关联交易管理办法》《独立董事工作细则》等制度对关联交易的审批程序进行规范，形成了较为完善的内部控制制度。但若公司未来不能严格执行内部控制制度，公司治理不够规范，关联方仍可能通过关联交易对公司及中小股东利益造成不利影响。应对措施：严格遵守相关制度安排规范关联交易，持续健全内控体系；开展关联交易时本着公开、公平、公正的原则确定交易价格，保证关联交易的公允性；严格按照规定履行关联交易审议程序和信息披露义务；此外，公司控股股东、主要股东以及全体董事、行业及政策风险监事、高级管理人员已经分别出具了《关于规范和减少关联交易的承诺》。
　　应收款项无法足额回收的风险
　　重大风险事项描述:报告期末公司的应收款项账面余额为16.86亿元，公司应收款项金额较大。虽然公司应收款项账龄以1年以内及1-2年的为主，且公司应收款客户主要为各地方公路投资建设公司、交通主管部门等政府或国有主体，但仍存在少部分客户所欠应收款项账龄较长的情况，该部分账龄较长的应收款项能否收回存在不确定性。若未来下游行业发生重大不利变化，客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：重视合作方的背景调查，提前确认客户的信用状况和支付能力，在合同中对客户的权利与义务作出明确规定，降低客户违约风险。开始合作后对客户的信用和支付能力及时监控，并针对违约风险制定有效的预防措施。建立健全应收账款清收核查制度，确保项目部定期与客户对账，并取得书面凭证，同时及时收集应收账款相关凭证资料并妥善保管。
　　大股东不当控制的风险
　　重大风险事项描述:报告期末首发集团持有公司35.39%的股份，为公司第一大股东；首都高速持有公司21.65%的股份，为公司第二大股东，首都高速由首发集团实际控制；同时，首发集团之全资子公司首发投控持有公司10.48%股份，为公司第三大股东。综上，首发集团直接或间接控制公司67.52%的股份，控股比例较高。虽然公司建立了完善的法人治理结构，从制度安排上避免大股东操纵现象的发生，但在公司利益与大股东利益发生冲突时，如果首发集团通过行使表决权影响本公司的重大决策，可能损害公司利益，给其他股东带来一定的风险。应对措施：公司将进一步完善法人治理机制，制定适应公司现阶段发展的内部控制体系和管理制度，重视加强内部控制制度的完整性及制度执行的有效性，依照《公司法》、《公司章程》和“三会”议事规则等规章制度规范运行，避免实际控制人不当控制风险。
　　客户集中度较高的风险
　　重大风险事项描述:公司属于智慧交通行业产业链中的系统集成商，下游客户为高速公路建设投资方，以及有信息化建设需求的各省、市的交通运输部门、运营公司，由于公路建设单项目投资金额较大，项目进入密集建设期后，公司从单个项目、单个客户取得的收入较高。公司来自主要客户的销售收入金额较大，客户集中度较高。如果未来相关客户业务合作机会减少，公司不能继续开发新的客户资源、提升公司营业收入，则公司经营业绩将受到一定程度影响。应对措施：积极推进新客户的拓展开发，加大市场开拓力度，把握重点区域市场开拓机遇，寻求行业内外的战略性合作机会；增强公司的技术优势，提升市场综合竞争力，吸引新客户合作；加强新业务领域的市场开拓工作，创造新利润增长点。
　　毛利率下降
　　重大风险事项描述:
　　的风险
　　2022年度、2023年度及2024年1-6月，公司综合毛利率分别为16.20%、14.05%及16.31%，报告期内公司毛利率呈现波动趋势，主要原因包括：1、报告期内，公司着力开拓京外市场，积极参与全国各地项目竞标，公司为提高重点项目的中标成功率，会采用有竞争力的低价策略、压缩利润空间，导致毛利率下降；2、近年来，随着我国高速公路网的日臻完善，高速公路建设任务已逐渐向偏远地区、支线和联络线转移。报告期内，公司部分项目位于交通不便的偏远地区，施工作业条件较差，施工组织难度较大，项目实施成本较高，毛利率有限。未来，若公司不能保持并提升市场竞争力、有效控制成本，可能导致公司毛利率持续下降，从而影响公司的盈利水平。应对措施：加强品牌建设，积极推动自主创新，提升产业核心竞争力。规范成本费用开支项目、标准和支付程序,从严控制费用支出。加快转行发展进程，大力拓展高附加值业务。
　　进入新的细分领域带来的盈利风险
　　重大风险事项描述:公司属于智慧交通行业产业链中的系统集成商，下游客户为高速公路建设投资方，以及有信息化建设需求的各省、市的交通运输部门、运营公司，由于公路建设单项目投资金额较大，项目进入密集建设期后，公司从单个项目、单个客户取得的收入较高。公司来自主要客户的销售收入金额较大，客户集中度较高。如果未来相关客户业务合作机会减少，公司不能继续开发新的客户资源、提升公司营业收入，则公司经营业绩将受到一定程度影响。应对措施：积极推进新客户的拓展开发，加大市场开拓力度，把握重点区域市场开拓机遇，寻求行业内外的战略性合作机会；增强公司的技术优势，提升市场综合竞争力，吸引新客户合作；加强新业务领域的市场开拓工作，创造新利润增长点。 收起▲