一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等领域。　　公司以特种线缆进口替代实现国产化为目标，具备定制化设计、柔性制造、精密检测和供应保障及时的科研生产能力，为客户提供可靠产品和一流服务。公司产品主要应用于军工领域，主要客户为中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国船舶集团、中国工程物理研究院及其下属骨干企业和科研院所等。　　多年来，公司参与了多项国家重点国防工程和武器装备的配套任务，... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等领域。
　　公司以特种线缆进口替代实现国产化为目标，具备定制化设计、柔性制造、精密检测和供应保障及时的科研生产能力，为客户提供可靠产品和一流服务。公司产品主要应用于军工领域，主要客户为中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国船舶集团、中国工程物理研究院及其下属骨干企业和科研院所等。
　　多年来，公司参与了多项国家重点国防工程和武器装备的配套任务，公司研制生产的航空航天用交联乙烯-四氟乙烯共聚物绝缘电线电缆、航空用差分网线、航空用422数据传输电缆、水密型通信控制电缆等18项产品通过省国防科技成果鉴定及14项通过市经信委鉴定“达到国内先进水平”“替代同类进口产品”“填补国内空白”等，30项产品获得省经信委、科技厅等单位认定的新产品及高新技术产品。公司产品实现减少了客户对特种电缆国外进口的依赖，在国内军工特种线缆领域拥有较高市场知名度。
　　公司长期配套服务于航空航天、兵器舰船、军工电子等领域，为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，通过了国军标质量管理体系认证，持有《装备承制单位资格证书》、《武器装备科研生产备案凭证》和《二级保密资格单位证书》等。目前，公司已发展成为军工特种线缆领域国内排名靠前、产品覆盖范围广、产品结构较为齐全、拥有自主知识产权的特种线缆及光电组件研制与生产企业。公司产品近50个系列、400多个品类、上千种规格，是国内为数不多的产品覆盖六大军工领域的特种线缆生产企业之一。公司“文利”商标获得“中国驰名商标”称号，以及“首届安徽制造行业十大重点推广品牌”。
　　公司自成立以来，一直从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，主营业务未发生重大变化。
　　（一）商业模式
　　1、采购模式
　　公司主要实行“以产（研）定采”的采购模式，对于通用且生产耗用量大的原材料采购，一般采用按季度或年度需求总量，分批次询价量采方式以降低采购成本，且保证仓库始终保有适量安全库存。对于客户定制化产品要求的特定原材料，则根据订单需求量进行逐单逐次询价。为保障进口原材料（高性能含氟塑料、高端合金材料等）的供给，公司一般采用提前采购、适量备货方式。公司光电组件产品的生产耗用的物资（如：连接器等），主要依据生产加工合同要求组织采购。具体询价时，通常会选择2-3家合格供应商进行比价选择。同时，由于铜、银等导体材料的价格波动较大，公司采购部门会持续跟踪该类大宗商品价格的中长期走势，结合实际库存，相机做出判断，决定采购的时点或适量增加、减少采购数量，争取低成本保障生产供应。
　　2、生产模式
　　公司主要实行“以销定产”以及适当备货的生产模式。对于特种线缆生产，通常客户订单分为小批量生产和批量规模化生产两类。对于由市场部获取的小批量订单，公司根据客户订单需求，制订产品生产方案，明确产品执行标准、选材及其规格、型号、生产工艺设计等，生产部门在上述生产方案的基础上排定具体生产计划，包括：生产步骤、工艺要求、质量要求以及生产完成时间等，组织相应生产车间人员进行生产。在为客户定制化小批量产品经客户军工项目认可并批量生产批准后，即进入批量生产，则可省略产品生产方案设计环节，根据客户订单直接进入生产计划排定和组织生产环节。此外，公司对于部分通用的、销量大、销售频次高的特种线缆，还结合销售预期实行适量生产备货，以满足客户随时需要。对于光电组件的生产和组装测试服务，在充分理解客户技术要求后直接按客户合同或订单要求，排定工期、组织组件车间人员实施。
　　3、销售模式
　　公司产品具有很强的定制化、小批量生产特点，需要提供一对一的服务，销售模式主要采用面向客户直接销售模式。在客户开发方面，公司重点选择具有业务量规模、资信条件等优势的目标客户进行长期跟踪服务，通过良好的合作体验、成功的产品案例，以及专利、技术、资质、品牌等优势巩固开发新老客户。在客户开发方式上，公司以客户承担的国家重点项目型号为切入点，各销售片区负责人紧密跟踪军工项目进展情况，深入了解客户的个性化需求，同时与技术部工程师配合为客户提供线缆的前期选型设计等技术咨询。在获得客户小批量订单后，结合客户对线缆性能、规格及质量等要求，传递至公司开展生产，公司配合客户反复验证直至设计定型等一站式全过程服务。同时，公司重视对客户售前、售中及售后的及时响应，并将客户使用体验、产品可提升之处及时反馈至研发和制造部门供后续改进优化。
　　4、产品研发模式
　　公司设有技术部，密切跟踪行业、科技、材料等最新发展趋势，建立以客户需求为研发导向。公司在产品和技术研发上以应用导向研究为主，已经形成了丰富的研发生产经验及工艺方法；在研发课题或研发方向的选择上，紧扣国家军工需求及新型装备研发动向，将客户的潜在需求作为线缆及光电组件等产品与技术研究的前瞻储备方向，并集中主要研发资源围绕客户需求进行科技攻关，由技术开发小组联合生产试制、检验检测等辅助人员协同开展新品研发。
　　（二）经营计划实现情况
　　2025年上半年，公司持续加大技术创新资源投入，聚焦核心业务技术研发与储备，完善技术研发运行机制，优化营销体系和市场布局，坚持深耕重点市场、稳定重点客户、主攻重点项目的“三重”策略，聚焦结构优化，强化领导队伍建设；坚持“以人为本、关注个体”健全人才培养开发，完善管理组织架构，推进制度体系建设，提升公司发展品质。
　　1、财务状况
　　2025年6月末，公司资产总额为59,209.07万元，较上年年末增长6.84%；负债总额为3,762.27万元，较上年年末增长20.15%；归属于挂牌公司股东的净资产55,446.80万元，较上年年末增长6.05%。
　　2、经营成果
　　2025年1-6月，公司实现营业收入13,636.39万元，较上年同期增长18.66%。实现净利润4,841.74万元，较上年同期增长19.55%。
　　3、现金流量情况
　　2025年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额5,565.32万元，比上年同期减少184.66万元；投资活动产生的现金流量净额为-12,008.42万元，比上年同期净流出增加10,331.99万元；筹资活动产生的现金流量净额为-1,680万元，比上年同期净流出减少120万元。
　　（二）行业情况
　　1、行业发展概况
　　（1）电线电缆行业产值总体保持较高水平
　　电线电缆行业作为国民经济中最大的基础配套行业之一，电缆产品种类众多、应用范围十分广泛，涉及到电力、建筑、通信、制造、军工等众多下游行业，其发展状况与国民经济发展水平息息相关。目前，我国已成为全球第一大电线电缆制造国和出口国。2014-2024年，我国电线电缆行业呈现波动增长态势。
　　目前我国电线电缆生产能力虽然强大，但我国电缆行业集中度不高，行业供需出现了两极分化的局面，中低端产品竞争激烈，高端产品需求增长但供给不充分的结构性矛盾，部分高端电缆或特种电缆仍需要进口。近些年来，我国经济发展开始由高速度增长向新常态下的高质量发展转型，对电线电缆行业的升级与创新发展需求越发明显。
　　（2）出口市场波动增长，进口替代趋势显现
　　在我国电线电缆出口市场方面，随着全球市场的持续增长，我国行业领先企业逐步开始重视国外市场的开发，凭借出色的产品质量和性价比优势，电线电缆行业出口量呈现波动式增长。
　　在我国进口的电线电缆中，主要为特种电线电缆，近年来，国内电线电缆企业更加注重产品研发，在特种电线电缆领域不断取得突破，由于近年来进口单价有所上升，国产特种电线电缆替代进口趋势显现，为我国特种电缆迎来新的发展机遇。
　　（3）国防现代化建设投入，军用特种线缆行业规模和国产化率持续增加
　　军工特种线缆行业的发展与我国的国防事业的发展紧密相连。通常，国防支出中装备费约占1/3，装备费主要用于武器装备的研发、试验、采购、维修、运输及存储等。军用线缆及组件作为配套电子材料及元器件，由于应用领域特殊需要较高的生产制造水平。早期，我国军用线缆，特别是航空航天用线缆、高端武器装备的高性能传输线缆等大量依赖于进口。近些年来，随着我国整体科技水平的提升，在国防科技工业投入加大，装备自主化率、国产化率大幅提升，以及民营企业的积极参与下，军工特种线缆的国产化率逐步提高，军工特种线缆行业获得快速发展。
　　军用特种线缆及组件占军工整体装备价值比例低，但随着我们国防支出持续增加以及军工特种线缆及组件国产率提升，军工线缆市场需求规模逐年提升。在国防支出持续增加及国产率提升的现状下，我国军工特种线缆市场规模逐年提升。
　　（4）民营企业进入军工特种电缆领域受到政策支持，军民融合发展
　　为加强国防工业及科技发展、扩大军工开放、促进公平竞争，自2005年起，国务院、国防科学技术工业委员会等陆续出台系列鼓励、支持和引导非公有制经济参与国防科技工业建设的意见、指南，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》等明确指出，引导优势民营企业进入军品科研生产领域，加快军品装备采购制度、军品价格等改革。目前已有全信股份（300447.SZ）、文峰光电、通光线缆（300265.SZ）和芜湖航天特种电缆厂股份有限公司等民营企业进入军工（及航空航天）线缆领域，与行业内一批国有企业，如：天津609电缆有限公司、上海传输线研究所、湖北航天电缆有限公司等展开竞争与合作。
　　2、行业发展趋势
　　（1）在下游行业及新兴建设领域需求支持下，未来整个电线电缆行业将持续发展升级
　　今后，在整个社会信息化、电子化、智能化以及国防现代化发展趋势下，伴随传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，以及军工行业持续稳定投入，诸如：国家智能电网建设、现代化城市建设、城乡电网大面积改造、新能源电站建设、航空航天常态化发射、高精武器持续升级等，电线电缆行业将保持较高的产业规模或增长态势，并对电线电缆行业的发展与升级提出更高要求。其中“十四五”期间，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计超过2.9万亿元，高于“十三五”期间的2.57万亿元。
　　（2）线缆行业集中度有望提高，未来行业整合及技术提升空间较大
　　当前，我国电线电缆行业规模居全球第一，整体呈现出企业数量多、集中度低的特点，多数企业规模较小、产品单一且多集中在民用通用线缆领域，同质化严重，市场竞争非常激烈。未来，随着我国电线电缆行业的调整进入深化发展期，市场上的生产企业逐渐由低端无序竞争向高端产品领域合理有序发展，预计未来市场上产品结构将进一步优化，生产资质齐全、实力雄厚的行业领先企业可凭借着技术、品牌与资金优势，通过产业并购、品质提升等方式，占据越来越多的市场份额，市场集中度将不断提升，同时也利用其资金优势不断尝试进入军工特种线缆领域。
　　（3）特种电缆成为线缆行业转型着力点
　　随着近年来我国经济的迅速发展，作为配套行业的电线电缆行业也获得了长足快速的发展。但现阶段国内电线电缆行业的发展仍然面临着结构失衡的问题，即普通低端电线电缆竞争激烈，而高端产品（包括特种电缆）则供给不足。相对于普通电缆，特种电缆具有技术含量高、适用条件较严格、附加值高等特点，目前主要由少量外资企业、合资企业和国内领先企业占据。随着科技的进步、传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，以及国防军工领域等对电线电缆的应用提出了更高要求，这也为特种电缆的发展提供了新的历史机遇。特种电缆的发展是电线电缆行业产品结构优化调整的重要着力点。
　　（4）在军工行业全面发展的推动下，军工特种线缆规模将持续增加
　　军工行业是国家安全的支柱。我国军工行业包括航天工业、航空工业、舰船工业、兵器工业、电子信息、核工业等六大基本类别。在“军民结合、寓军于民”的发展模式下，我国军工行业不再仅是武器装备研制生产的物质和技术基础，也成为先进制造业的重要组成部分和国家科技创新体系的一支重要力量。
　　根据我国新时代国防和军队建设目标，今后相当长时期内，我国国防开支将继续保持适度稳定增长，航天、航空、舰船、兵器、电子信息、核工业等军工领域对军用特种线缆、光电组件等需求将进一步增加，主要表现为当前批量列装三代以上装备、航空母舰、作战飞机、导弹、主战坦克等新式武器装备的需求，以及今后新型及升级换代装备的持续研制、定型与量产，将对更高性能、更高可靠性的电缆及组件提出升级需求。此外，军工装备国产化率和自主可控率的提高将进一步加快需求增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观政策及国防军工政策变化风险
　　公司特种线缆及光电组件产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等军工领域。我国军工领域发展与宏观经济，国防发展战略，国家军费支出预算，以及与航空航天、军工武器装备的需求等紧密相关。若未来国内宏观经济出现较大波动，国家对国防军工、航空航天等发展政策或支持力度发生重大不利变化，从而可能对公司业绩产生不利影响。
　　市场竞争风险
　　国内民用电缆企业众多、竞争激烈，随着军工特种线缆市场的吸引力增强，部分具有资金优势及技术能力的民用线缆企业会参与到军工特种线缆市场中来，加剧军工特种线缆市场的竞争程度。如果不能采取有效措施保持技术优势、维护客户资源、提高市场份额，在竞争加剧的市场环境下，公司可能面临市场竞争力下滑的风险。
　　毛利率变动风险
　　公司军用产品对可靠性、安全性、环境适应性等特殊性能要求高，且具有“定制化、小批量、多品种、多规格”等特点，公司需要持续投入人力、物力资源，持续进行技术创新并为客户提供定制化研制，形成了具有自主核心技术的高附加值、规格齐全、覆盖军工领域广、质量稳定的产品，故公司产品毛利率水平较高。随着公司产品的更新换代、新产品的不断研发、人工成本上涨以及随着军民融合水平逐步提高，更多满足军工特种线缆配套要求的企业涌入，公司毛利率在未来期间可能会随着产品成本、核心价值、竞争程度的高低变化而波动。如果未来国家在军品审价、定价机制等方面出现对军工特种线缆的不利调整，公司可能面临产品毛利率下降的风险。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司产品的主要原材料为镀银铜、镀锡铜、镀镍铜等金属导体和含氟塑料等绝缘材料，原材料成本占营业成本比例较高，原材料价格变动对公司营业成本产生较大影响。报告期内，原材料价格受市场供需关系、金属导体价格及绝缘材料价格影响，呈现一定程度的波动。金属导体价格波动幅度通常较大，若未来上述原材料价格发生不利变化，可能导致产品研制和生产成本大幅增加，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　高性能含氟塑料采购自国外进口的风险
　　近年来，我国不断发展完善合成树脂产业链，通用产品产能过剩，但高性能、高附加值产品仍需进口，国内从事高性能含氟塑料线缆生产的企业所用的含氟塑料仍一定程度自国外进口。未来，如果由于国际政治局势、全球贸易摩擦及其他不可抗力等因素，导致进口原料采购出现延迟交货、限制供应或提高价格等情况，公司可能面临不能及时获取足够的进口原料供应，进而影响生产经营及经营业绩的情形。
　　产品定制化研制风险
　　公司军用产品对可靠性、安全性、环境适应性等特殊性能要求高，且具有“定制化、小批量、多品种、多规格”等特点，要求公司持续性进行产品定制化研制，军用产品从市场订单跟踪到定制化设计开发、反复试验验证、试用到设计定型和客户批量采购，往往需要经历一、两年甚至更长时间，此期间，存在可能研制失败或最终未能获得批量订单的风险。
　　产品研发及技术创新风险
　　公司长期聚焦军用高性能、高可靠性线缆及光电组件领域的研发，以客户需求为导向，密切跟踪行业、科技、材料等最新发展趋势开展研发，已经形成了15项核心技术和25项发明专利，在业内具备较强的核心竞争力。目前公司技术水平能够满足客户对个性化、定制化的高性能、高可靠性产品的需求，若公司未来不能及时跟进或继续引领技术及产品的发展创新趋势，不能及时推出满足客户定制化需求的新技术、新产品，公司可能面临产品竞争力和客户认可度下降的风险。
　　产品质量控制风险
　　军工特种线缆对质量要求极高，线缆或组件质量的较小瑕疵都可能带来下游配套装备的质量风险或使用风险。因此，军工客户不仅考察企业的技术能力、生产供货能力，更为看重产品质量控制水平及稳定性。报告期内，公司质量控制制度和措施实施良好，产品质量、性能优良，未发生过重大产品质量纠纷。如果公司不能持续有效地把控产品质量，一旦出现产品质量问题，将会影响公司的品牌声誉，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　业务资质风险
　　报告期内，公司的收入和利润主要来自军工领域，从事军用产品生产和销售需要取得军方及行业主管部门对从事军工配套业务相关许可和认证，该等资质资格每过一定年限需进行重新认证或许可。公司自获取相关军工资质证书以来均顺利通过续期，但如果未来公司因故不能持续取得这些资质，则将面临重大风险。
　　应收款项金额较高及发生坏账的风险
　　2024年末、2025年6月末公司应收账款余额分别为21,330.77万元、25,440.70万元，应收账款余额较高。公司主要客户为军工集团及其下属骨干企业和科研院所，尽管公司主要客户的资金实力强，信用好，资金回收有保障，但若催收不力或客户财务状况出现恶化，公司将面临一定的坏账风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　目前，公司实际控制人为徐文利、徐文峰和徐金华兄妹三人，该三人直接或间接合计控制公司98.17%股份表决权。虽然公司已经建立了三会议事规则、关联交易决策制度等严格的内控制度，对实际控制人的行为进行约束，如果该三人利用其控制地位，对公司的经营决策、人事、财务和利润分配等重要事项进行不当干预，将会损害公司及其他中小股东的利益。
　　泄密风险
　　公司为武器装备科研生产单位二级保密资质认证单位，公司在生产经营中一直将安全保密工作放在重要位置，采取各项有效措施保守国家秘密，至今未发生泄密事件，但不排除一些意外情况发生导致有关国家秘密泄漏。如发生严重泄密事件，可能会导致公司丧失保密资质，不能继续开展涉密业务，则会对公司的生产经营产生严重不利影响。
　　涉密信息脱密披露和豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险
　　由于公司涉及军品业务，部分信息涉及国家秘密，不适合直接披露。根据国家相关规定，公司对涉密信息采取豁免披露或脱密处理方式进行披露。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能存在影响投资者对公司价值的正确判断，造成投资决策失误的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等领域。　　公司以特种线缆进口替代实现国产化为目标，具备定制化设计、柔性制造、精密检测和供应保障及时的科研生产能力，为客户提供可靠产品和一流服务。公司产品主要应用于军工领域，主要客户为中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国船舶集团、中国工程物理研究院及其下属骨干企业和科研院所等。　　多年来，公司参与了多项国家重点国防工程和武器装备的配套任务，... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等领域。
　　公司以特种线缆进口替代实现国产化为目标，具备定制化设计、柔性制造、精密检测和供应保障及时的科研生产能力，为客户提供可靠产品和一流服务。公司产品主要应用于军工领域，主要客户为中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国船舶集团、中国工程物理研究院及其下属骨干企业和科研院所等。
　　多年来，公司参与了多项国家重点国防工程和武器装备的配套任务，公司研制生产的航空航天用交联乙烯-四氟乙烯共聚物绝缘电线电缆、航空用差分网线、航空用422数据传输电缆、水密型通信控制电缆等18项产品通过省国防科技成果鉴定及13项通过市经信委鉴定“达到国内先进水平”“替代同类进口产品”“填补国内空白”等，30项产品获得省经信委、科技厅等单位认定的新产品及高新技术产品。公司产品实现减少了客户对特种电缆国外进口的依赖，在国内军工特种线缆领域拥有较高市场知名度。
　　公司长期配套服务于航空航天、兵器舰船、军工电子等领域，为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，通过了国军标质量管理体系认证，持有《装备承制单位资格证书》、《武器装备科研生产备案凭证》和《二级保密资格单位证书》等。目前，公司已发展成为军工特种线缆领域国内排名靠前、产品覆盖范围广、产品结构较为齐全、拥有自主知识产权的特种线缆及光电组件研制与生产企业。公司产品近50个系列、400多个品类、上千种规格，是国内为数不多的产品覆盖六大军工领域的特种线缆生产企业之一。公司“文利”商标获得“中国驰名商标”称号，以及“首届安徽制造行业十大重点推广品牌”。
　　公司自成立以来，一直从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，主营业务未发生重大变化。
　　（一）商业模式
　　1、采购模式
　　公司主要实行“以产（研）定采”的采购模式，对于通用且生产耗用量大的原材料采购，一般采用按季度或年度需求总量，分批次询价量采方式以降低采购成本，且保证仓库始终保有适量安全库存。对于客户定制化产品要求的特定原材料，则根据订单需求量进行逐单逐次询价。为保障进口原材料（高性能含氟塑料、高端合金材料等）的供给，公司一般采用提前采购、适量备货方式。公司光电组件产品的生产耗用的物资（如：连接器等），主要依据生产加工合同要求组织采购。具体询价时，通常会选择2-3家合格供应商进行比价选择。同时，由于铜、银等导体材料的价格波动较大，公司采购部门会持续跟踪该类大宗商品价格的中长期走势，结合实际库存，相机做出判断，决定采购的时点或适量增加、减少采购数量，争取低成本保障生产供应。
　　2、生产模式
　　公司主要实行“以销定产”以及适当备货的生产模式。对于特种线缆生产，通常客户订单分为小量
　　试制类生产和批量规模化生产两类。对于由市场部获取的小量试制订单，公司技术部和生产部结合客户订单需求，制订产品生产方案，明确产品执行标准、选材及其规格、型号、生产工艺设计等，生产部门在上述生产方案的基础上排定具体生产计划，包括：生产步骤、工艺要求、质量要求以及生产完成时间等，组织相应生产车间人员进行生产。在为客户定制化小量试制产品经客户军工项目研制成功并批量生产批准后，即进入批量生产，则可省略产品生产方案设计环节，根据客户订单直接进入生产计划排定和组织生产环节。此外，公司对于部分通用的、销量大、销售频次高的标准特种线缆，还结合销售预期实行适量生产备货，以满足客户随时需要。对于光电组件的生产和组装测试服务，在充分理解客户技术要求后直接按客户合同或订单要求，排定工期、组织组件车间人员实施。
　　3、销售模式
　　公司产品具有很强的定制化、小批量生产特点，需要提供一对一的服务，销售模式主要采用面向客户直接销售模式。在客户开发方面，公司重点选择具有业务量规模、资信条件等优势的目标客户进行长期跟踪服务，通过良好的合作体验、成功的产品案例，以及专利、技术、资质、品牌等优势巩固开发新老客户。在客户开发方式上，公司以客户承担的国家重点项目型号为切入点，各销售片区负责人紧密跟踪军工项目进展情况，深入了解客户的个性化需求，同时与技术部工程师配合为客户提供线缆的前期选型设计等技术咨询。在获得客户小批量订单后，结合客户对线缆性能、规格及质量等要求，传递至公司开展试制，向客户第一时间提供试制样品，配合客户反复试验验证、试用直至设计定型等一站式全过程服务。同时，公司重视对客户售前、售中及售后的及时响应，并将客户使用体验、产品可提升之处及时反馈至研发和制造部门供后续改进优化。
　　4、产品研发模式
　　公司设有技术部，密切跟踪行业、科技、材料等最新发展趋势，建立以客户需求为研发导向。公司在产品和技术研发上以应用导向研究为主，已经形成了丰富的研发生产经验及工艺方法；在研发课题或研发方向的选择上，紧扣国家军工需求及新型装备研发动向，将客户的潜在需求作为线缆及光电组件等产品与技术研究的前瞻储备方向，并集中主要研发资源围绕客户需求进行科技攻关，由技术开发小组联合生产试制、检验检测等辅助人员协同开展新品研发。
　　（二）经营计划实现情况
　　2024年度，公司加大技术创新资源投入，聚焦核心业务技术研发与储备，完善技术研发运行机制，优化营销体系和市场布局，坚持深耕重点市场、稳定重点客户、主攻重点项目的“三重”策略，聚焦结构优化，强化领导队伍建设；坚持“以人为本、关注个体”健全人才培养开发，完善管理组织架构，推进制度体系建设，提升公司发展品质。
　　1、财务状况
　　报告期末，公司资产总额为55,416.51万元，较上年年末增长8.10%；负债总额为3,131.44万元，较上年年末增长1.85%；归属于挂牌公司股东的净资产52,285.06万元，较上年年末增长8.50%。
　　2、经营成果
　　2024年，公司实现营业收入19,263.78万元，较上年同期减少6.76%。实现净利润5,897.19万元，较上年同期减少17.11%。
　　3、现金流量情况
　　2024年，公司经营活动产生的现金流量净额9,251.15万元，比上年同期增加4,660.07万元；投资活动产生的现金流量净额为2,311.64万元，比上年同期增加4,828.35万元；筹资活动产生的现金流量净额为-1,800万元，比上年同期净流出增加1,800万元。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展概况
　　（1）电线电缆行业产值总体保持较高水平
　　电线电缆行业作为国民经济中最大的基础配套行业之一，电缆产品种类众多、应用范围十分广泛，涉及到电力、建筑、通信、制造、军工等众多下游行业，其发展状况与国民经济发展水平息息相关。目前，我国已成为全球第一大电线电缆制造国和出口国。2014-2024年，我国电线电缆行业呈现波动增长态势。
　　虽然目前我国电线电缆生产能力强大，但我国电缆行业集中度不高，行业供需出现了两极分化的局面，中低端产品竞争激烈，高端产品需求增长但供给不充分的结构性矛盾，部分高端电缆或特种电缆仍需要进口。近些年来，我国经济发展开始由高速度增长向新常态下的高质量发展转型，对电线电缆行业的升级与创新发展需求越发明显。
　　（2）出口市场波动增长，进口替代趋势显现
　　在我国电线电缆出口市场方面，随着全球市场的持续增长，我国行业领先企业逐步开始重视国外市场的开发，凭借出色的产品质量和性价比优势，电线电缆行业出口量呈现波动式增长。
　　在我国进口的电线电缆中，主要为特种电线电缆，近年来，国内电线电缆企业更加注重产品研发，在特种电线电缆领域不断取得突破，由于近年来进口单价有所增加，国产特种电线电缆替代进口趋势显现，也为我国特种电缆迎来新的发展机遇。
　　（3）国防现代化建设投入，军用特种线缆行业规模和国产化率持续增加
　　军工特种线缆行业的发展与我国的国防事业的发展紧密相连。通常，国防支出中装备费约占1/3，装备费主要用于武器装备的研发、试验、采购、维修、运输及存储等。军用线缆及组件作为配套电子材料及元器件，由于应用领域特殊需要较高的生产制造水平。早期，我国军用线缆，特别是航空航天用线缆、高端武器装备的高性能传输线缆等大量依赖于进口。近些年来，随着我国整体科技水平的提升，在国防科技工业投入加大，装备自主化率、国产化率大幅提升，以及民营企业的积极参与下，军工特种线缆的国产化率逐步提高，军工特种线缆行业获得快速发展。
　　军用特种线缆及组件占军工整体装备价值比例低，但随着我们国防支出持续增加以及军工特种线缆
　　及组件国产率提升，军工线缆市场需求规模逐年提升。在国防支出持续增加及国产率提升的现状下，我国军工特种线缆市场规模逐年提升。
　　（4）民营企业进入军工特种电缆领域受到政策支持，军民融合发展
　　为加强国防工业及科技发展、扩大军工开放、促进公平竞争，自2005年起，国务院、国防科学技术工业委员会等陆续出台系列鼓励、支持和引导非公有制经济参与国防科技工业建设的意见、指南，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》等明确指出，引导优势民营企业进入军品科研生产领域，加快军品装备采购制度、军品价格等改革。目前已有全信股份（300447.SZ）、文峰光电、通光线缆（300265.SZ）和金信诺（300252.SZ）、芜湖航天特种电缆厂股份有限公司等民营企业进入军工（及航空航天）线缆领域，与行业内一批国有企业，如：天津609电缆有限公司、上海传输线研究所、湖北航天电缆有限公司等展开竞争与合作。
　　2、行业发展趋势
　　（1）在下游行业及新兴建设领域需求支持下，未来整个电线电缆行业将持续发展升级
　　今后，在整个社会信息化、电子化、智能化以及国防现代化发展趋势下，伴随传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，以及军工行业持续稳定投入，诸如：国家智能电网建设、现代化城市建设、城乡电网大面积改造、新能源电站建设、航空航天常态化发射、高精武器持续升级等，电线电缆行业将保持较高的产业规模或增长态势，并对电线电缆行业的发展与升级提出更高要求。其中“十四五”期间，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计超过2.9万亿元，高于“十三五”期间的2.57万亿元。
　　（2）线缆行业集中度有望提高，未来行业整合及技术提升空间较大
　　当前，我国电线电缆行业规模居全球第一，整体呈现出企业数量多、集中度低的特点，多数企业规模较小、产品单一且多集中在民用通用线缆领域，同质化严重，市场竞争非常激烈。未来，随着我国电线电缆行业的调整进入深化发展期，市场上的生产企业逐渐由低端无序竞争向高端产品领域合理有序发展，预计未来市场上产品结构将进一步优化，生产资质齐全、实力雄厚的行业领先企业可凭借着技术、品牌与资金优势，通过产业并购、品质提升等方式，占据越来越多的市场份额，市场集中度将不断提升，同时也利用其资金优势不断尝试进入军工特种线缆领域。
　　（3）特种电缆成为线缆行业转型着力点
　　随着近年来我国经济的迅速发展，作为配套行业的电线电缆行业也获得了长足快速的发展。但现阶段国内电线电缆行业的发展仍然面临着结构失衡的问题，即普通低端电线电缆竞争激烈，而高端产品（包括特种电缆）则供给不足。相对于普通电缆，特种电缆具有技术含量高、适用条件较严格、附加值高等
　　特点，具有更优越的特定性能，目前主要由少量外资企业、合资企业和国内领先企业占据。随着科技的进步、传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，以及国防军工领域等对电线电缆的应用提出了更高要求，这也为特种电缆的发展提供了新的历史机遇。特种电缆的发展是电线电缆行业产品结构优化调整的重要着力点。
　　（4）在军工行业全面发展的推动下，军工特种线缆规模将持续增加
　　军工行业是国家安全的支柱。我国军工行业包括航天工业、航空工业、舰船工业、兵器工业、电子信息、核工业等六大基本类别。在“军民结合、寓军于民”的发展模式下，我国军工行业不再仅是武器装备研制生产的物质和技术基础，也成为先进制造业的重要组成部分和国家科技创新体系的一支重要力量。
　　根据我国新时代国防和军队建设目标，今后相当长时期内，我国国防开支将继续保持适度稳定增长，航天、航空、舰船、兵器、电子信息、核工业等军工领域对军用特种线缆、光电组件等需求将进一步增加。主要表现为当前批量列装三代以上装备、航空母舰、作战飞机、导弹、主战坦克等新式武器装备的需求，以及今后新型及升级换代装备的持续研制、定型与量产，将对更高性能、更高可靠性的电缆及组件提出升级需求。此外，军工装备国产化率和自主可控率的提高将进一步加快需求增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观政策及国防军工政策变化风险
　　公司特种线缆及光电组件产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等军工领域。我国军工领域发展与宏观经济，国防发展战略，国家军费支出预算，以及与航空航天、军工武器装备的需求等紧密相关。若未来国内宏观经济出现较大波动，国家对国防军工、航空航天等发展政策或支持力度发生重大不利变化，从而可能对公司业绩产生不利影响。
　　市场竞争风险
　　国内民用电缆企业众多、竞争激烈，随着军工特种线缆市场的吸引力增强，部分具有资金优势及技术能力的民用线缆企业会参与到军工特种线缆市场中来，加剧军工特种线缆市场的竞争程度。如果不能采取有效措施保持技术优势、维护客户资源、提高市场份额，在竞争加剧的市场环境下，公司可能面临市场竞争力下滑的风险。
　　毛利率变动风险
　　公司军用产品对可靠性、安全性、环境适应性等特殊性能要求高，且具有“定制化、小批量、多品种、多规格”等特点，公司需要持续投入人力、物力资源，持续进行技术创新并为客户提供定制化研制，形成了具有自主核心技术的高附加值、规格齐全、覆盖军工领域广、质量稳定的产品，故公司产品毛利率水平较高。随着公司产品的更新换代、新产品的不断研发、人工成本上涨以及随着军民融合水平逐步提高，更多满足军工特种线缆配套要求的企业涌入，公司毛利率在未来期间可能会随着产品成本、核心价值、竞争程度的高低变化而波动。如果未来国家在军品审价、定价机制等方面出现对军工特种线缆的不利调整，公司可能面临产品毛利率下降的风险。
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司产品的主要原材料为镀银铜、镀锡铜、镀镍铜等金属导体和含氟塑料等绝缘材料，原材料成本占营业成本比例较高，原材料价格变动对公司营业成本产生较大影响。报告期内，原材料价格受市场供需关系、金属导体价格及绝缘材料价格影响，呈现一定程度的波动。金属导体价格波动幅度通常较大，若未来上述原材料价格发生不利变化，可能导致产品研制和生产成本大幅增加，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　高性能含氟塑料采购自国外进口的风险
　　近年来，我国不断发展完善合成树脂产业链，通用产品产能过剩，但高性能、高附加值产品仍需进口，国内从事高性能含氟塑料线缆生产的企业所用的含氟塑料仍一定程度自国外进口。未来，如果由于国际政治局势、全球贸易摩擦及其他不可抗力等因素，导致进口原料采购出现延迟交货、限制供应或提高价格等情况，公司可能面临不能及时获取足够的进口原料供应，进而影响生产经营及经营业绩的情形。
　　产品定制化研制风险
　　公司军用产品对可靠性、安全性、环境适应性等特殊性能要求高，且具有“定制化、小批量、多品种、多规格”等特点，要求公司持续性进行产品定制化研制，军用产品从市场订单跟踪到定制化设计开发、反复试验验证、试用到设计定型和客户批量采购，往往需要经历一、两年甚至更长时间，此期间，存在可能研制失败或最终未能获得批量订单的风险。
　　产品研发及技术创新风险
　　公司长期聚焦军用高性能、高可靠性线缆及光电组件领域的研发，以客户需求为导向，密切跟踪行业、科技、材料等最新发展趋势开展研发，已经形成了15项核心技术和24项发明专利，在业内具备较强的核心竞争力。目前公司技术水平能够满足客户对个性化、定制化的高性能、高可靠性产品的需求，若公司未来不能及时跟进或继续引领技术及产品的发展创新趋势，不能及时推出满足客户定制化需求的新技术、新产品，公司可能面临产品竞争力和客户认可度下降的风险。
　　产品质量控制风险
　　军工特种线缆对质量要求极高，线缆或组件质量的较小瑕疵都可能带来下游配套装备的质量风险或使用风险。因此，军工客户不仅考察企业的技术能力、生产供货能力，更为看重产品质量控制水平及稳定性。报告期内，公司质量控制制度和措施实施良好，产品质量、性能优良，未发生过重大产品质量纠纷。如果公司不能持续有效地把控产品质量，一旦出现产品质量问题，将会影响公司的品牌声誉，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　业务资质风险
　　报告期内，公司的收入和利润主要来自军工领域，从事军用产品生产和销售需要取得军方及行业主管部门对从事军工配套业务相关许可和认证，该等资质资格每过一定年限需进行重新认证或许可。公司自获取相关军工资质证书以来均顺利通过续期，但如果未来公司因故不能持续取得这些资质，则将面临重大风险。
　　应收款项金额较高及发生坏账的风险
　　2023年末、2024年末公司应收账款余额分别为21,165.11万元、21,330.77万元，应收账款余额较高。公司主要客户为军工集团及其下属骨干企业和科研院所，尽管公司主要客户的资金实力强，信用好，资金回收有保障，但若催收不力或客户财务状况出现恶化，公司将面临一定的坏账风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　目前，公司实际控制人为徐文利、徐文峰和徐金华兄妹三人，该三人直接或间接合计控制公司98.17%股份表决权。虽然公司已经建立了三会议事规则、关联交易决策制度等严格的内控制度，对实际控制人的行为进行约束，如果该三人利用其控制地位，对公司的经营决策、人事、财务和利润分配等重要事项进行不当干预，将会损害公司及其他中小股东的利益。
　　泄密风险
　　公司为武器装备科研生产单位二级保密资质认证单位，公司在生产经营中一直将安全保密工作放在重要位置，采取各项有效措施保守国家秘密，至今未发生泄密事件，但不排除一些意外情况发生导致有关国家秘密泄漏。如发生严重泄密事件，可能会导致公司丧失保密资质，不能继续开展涉密业务，则会对公司的生产经营产生严重不利影响。
　　涉密信息脱密披露和豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险
　　由于公司涉及军品业务，部分信息涉及国家秘密，不适合直接披露。根据国家相关规定，公司对涉密信息采取豁免披露或脱密处理方式进行披露。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能存在影响投资者对公司价值的正确判断，造成投资决策失误的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等领域。
公司以特种线缆进口替代实现国产化为目标，具备定制化设计、柔性制造、精密检测和供应保障及时的科研生产能力，为客户提供可靠产品和一流服务。公司产品主要应用于军工领域，主要客户为中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国船舶集团、中国工程物理研究院及其下属骨干企业和科研院所等。
多年来，公司参与了多项国家重点国防工... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等领域。
公司以特种线缆进口替代实现国产化为目标，具备定制化设计、柔性制造、精密检测和供应保障及时的科研生产能力，为客户提供可靠产品和一流服务。公司产品主要应用于军工领域，主要客户为中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国船舶集团、中国工程物理研究院及其下属骨干企业和科研院所等。
多年来，公司参与了多项国家重点国防工程和武器装备的配套任务，公司研制生产的航空航天用交联乙烯-四氟乙烯共聚物绝缘电线电缆、航空用差分网线、航空用422数据传输电缆、水密型通信控制电缆等18项产品通过省国防科技成果鉴定及13项通过市经信委鉴定“达到国内先进水平”“替代同类进口产品”“填补国内空白”等，30项产品获得省经信委、科技厅等单位认定的新产品及高新技术产品。公司产品实现减少了客户对特种电缆国外进口的依赖，在国内军工特种线缆领域拥有较高市场知名度。
公司长期配套服务于航空航天、兵器舰船、军工电子等领域，为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，通过了国军标质量管理体系认证，持有《装备承制单位资格证书》、《武器装备科研生产备案凭证》和《二级保密资格单位证书》等。目前，公司已发展成为军工特种线缆领域国内排名靠前、产品覆盖范围广、产品结构较为齐全、拥有自主知识产权的特种线缆及光电组件研制与生产企业。公司产品近50个系列、400多个品类、上千种规格，是国内为数不多的产品覆盖六大军工领域的特种线缆生产企业之一。公司“文利”商标获得“中国驰名商标”称号，以及“首届安徽制造行业十大重点推广品牌”。
公司自成立以来，一直从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，主营业务未发生重大变化。
（一）商业模式
1、采购模式
公司主要实行“以产（研）定采”的采购模式，对于通用且生产耗用量大的原材料采购，一般采用按季度或年度需求总量，分批次询价量采方式以降低采购成本，且保证仓库始终保有适量安全库存。对于客户定制化产品要求的特定原材料，则根据订单需求量进行逐单逐次询价。为保障进口原材料（高性能含氟塑料、高端合金材料等）的供给，公司一般采用提前采购、适量备货方式。公司光电组件产品的生产耗用的物资（如：连接器等），主要依据生产加工合同要求组织采购。具体询价时，通常会选择2-3家合格供应商进行比价选择。同时，由于铜、银等导体材料的价格波动较大，公司采购部门会持续跟踪该类大宗商品价格的中长期走势，结合实际库存，相机做出判断，决定采购的时点或适量增加、减少采购数量，争取低成本保障生产供应。
2、生产模式
公司主要实行“以销定产”以及适当备货的生产模式。对于特种线缆生产，通常客户订单分为小量试制类生产和批量规模化生产两类。对于由市场部获取的小量试制订单，公司技术部和生产部结合客户
订单需求，制订产品生产方案，明确产品执行标准、选材及其规格、型号、生产工艺设计等，生产部门在上述生产方案的基础上排定具体生产计划，包括：生产步骤、工艺要求、质量要求以及生产完成时间等，组织相应生产车间人员进行生产。在为客户定制化小量试制产品经客户军工项目研制成功并批量生产批准后，即进入批量生产，则可省略产品生产方案设计环节，根据客户订单直接进入生产计划排定和组织生产环节。此外，公司对于部分通用的、销量大、销售频次高的标准特种线缆，还结合销售预期实行适量生产备货，以满足客户随时需要。对于光电组件的生产和组装测试服务，在充分理解客户技术要求后直接按客户合同或订单要求，排定工期、组织组件车间人员实施。
3、销售模式
公司产品具有很强的定制化、小批量生产特点，需要提供一对一的服务，销售模式主要采用面向客户直接销售模式。在客户开发方面，公司重点选择具有业务量规模、资信条件等优势的目标客户进行长期跟踪服务，通过良好的合作体验、成功的产品案例，以及专利、技术、资质、品牌等优势巩固开发新老客户。在客户开发方式上，公司以客户承担的国家重点项目型号为切入点，各销售片区负责人紧密跟踪军工项目进展情况，深入了解客户的个性化需求，同时与技术部工程师配合为客户提供线缆的前期选型设计等技术咨询。在获得客户小批量订单后，结合客户对线缆性能、规格及质量等要求，传递至公司开展试制，向客户第一时间提供试制样品，配合客户反复试验验证、试用直至设计定型等一站式全过程服务。同时，公司重视对客户售前、售中及售后的及时响应，并将客户使用体验、产品可提升之处及时反馈至研发和制造部门供后续改进优化。
4、产品研发模式
公司设有技术部，密切跟踪行业、科技、材料等最新发展趋势，建立以客户需求为研发导向。公司在产品和技术研发上以应用导向研究为主，已经形成了丰富的研发生产经验及工艺方法；在研发课题或研发方向的选择上，紧扣国家军工需求及新型装备研发动向，将客户的潜在需求作为线缆及光电组件等产品与技术研究的前瞻储备方向，并集中主要研发资源围绕客户需求进行科技攻关，由技术开发小组联合生产试制、检验检测等辅助人员协同开展新品研发。
（二）经营计划实现情况
2024年度，公司加大技术创新资源投入，聚焦核心业务技术研发与储备，完善技术研发运行机制，优化营销体系和市场布局，坚持深耕重点市场、稳定重点客户、主攻重点项目的“三重”策略，聚焦结构优化，强化领导队伍建设；坚持“以人为本、关注个体”健全人才培养开发，完善管理组织架构，推进制度体系建设，提升公司发展品质。
1、财务状况
报告期末，公司资产总额为53,935.52万元，较上年年末增长5.21%；负债总额为3,497.76万元，较上年年末增长13.77%；归属于挂牌公司股东的净资产50,437.76万元，较上年年末增长4.67%。
2、经营成果
2024年上半年，公司实现营业收入11,491.73万元，较上年同期增长5.32%。实现净利润4,049.88万元，较上年同期减少5.28%。
3、现金流量情况
2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额5,749.98万元，比上年同期增长5,357.21万元；投资活动产生的现金流量净额为-1,676.42万元，比上年同期净流出增加1,677.47万元；筹资活动产生的现金流量净额为-1,800万元，比上年同期净流出增加1,800万元。
（二）行业情况
1、行业发展概况
（1）电线电缆行业产值总体保持较高水平
电线电缆行业作为国民经济中最大的基础配套行业之一，电缆产品种类众多、应用范围十分广泛，涉及到电力、建筑、通信、制造、军工等众多下游行业，其发展状况与国民经济发展水平息息相关。目前，我国已成为全球第一大电线电缆制造国和出口国。2012-2021年，我国电线电缆行业产值由11,458.96亿元增至14,605.94亿元，呈现波动增长态势。其间，2018年受到宏观经济增速下降及制造业去产能的影响降至低谷9,935.09亿元，之后缓慢回升。2021年呈现快速增长，电线电缆行业产值14,605.94亿元、较上年增幅35.63%。
虽然目前我国电线电缆生产能力强大，但我国电缆行业集中度不高，行业供需出现了两极分化的局面，中低端产品竞争激烈，高端产品需求增长但供给不充分的结构性矛盾，部分高端电缆或特种电缆仍需要进口，我国也是世界第一大电缆进口国。中国海关数据显示，中国电线电缆进口金额2020年为49.56亿美元，2021年为57.03亿美元，2022年为54.23亿美元，进口金额较大。近些年来，我国经济发展开始由高速度增长向新常态下的高质量发展转型，对电线电缆行业的升级与创新发展需求越发明显。
（2）出口市场波动增长，进口替代趋势显现
在我国电线电缆出口市场方面，随着全球市场的持续增长，我国行业领先企业逐步开始重视国外市场的开发，凭借出色的产品质量和性价比优势，电线电缆行业出口量由2012年的186万吨波动上升至2022年的228万吨。
在我国进口的电线电缆中，主要为特种电线电缆，近年来，国内电线电缆企业更加注重产品研发。
在特种电线电缆领域不断取得突破，国产特种电线电缆替代进口趋势显现，2012年至2022年我国电线电缆进口量由29.44万吨降至19.00万吨。2021年我国电线电缆进口22.00万吨、进口金额为57.03亿美元，2022年进口量为19.00万吨、进口金额为54.23亿美元，进口单价有所增加，高端进口线缆的依赖依旧较高，也为我国特种电缆迎来新的发展机遇。
（3）国防现代化建设投入，军用特种线缆行业规模和国产化率持续增加
军工特种线缆行业的发展与我国的国防事业的发展紧密相连。通常，国防支出中装备费约占1/3，装备费主要用于武器装备的研发、试验、采购、维修、运输及存储等。军用线缆及组件作为配套电子材料及元器件，由于应用领域特殊需要较高的生产制造水平。早期，我国军用线缆，特别是航空航天用线缆、高端武器装备的高性能传输线缆等大量依赖于进口。近些年来，随着我国整体科技水平的提升，在国防科技工业投入加大，装备自主化率、国产化率大幅提升，以及民营企业的积极参与下，军工特种线缆的国产化率逐步提高，军工特种线缆行业获得快速发展。
军用特种线缆及组件占军工整体装备价值比例低，但随着我们国防支出持续增加以及军工特种线缆及组件国产率提升，根据中研网预测，2021年军工线缆市场需求规模达42.5亿元，预计2027年市场需求规模到达104.1亿元，市场需求规模逐年提升。
近五年（2017-2022年），我国国防支出从10,432.37亿元增加至14,751.98亿元，年均复合增长率为7.17%，国防支出占国内生产总值的比重较为稳定，维持在1.5%左右，在国防支出持续增加及国产率提升的现状下，我国军工特种线缆市场规模逐年提升。
（4）民营企业进入军工特种电缆领域受到政策支持，军民融合发展
为加强国防工业及科技发展、扩大军工开放、促进公平竞争，自2005年起，国务院、国防科学技术工业委员会等陆续出台系列鼓励、支持和引导非公有制经济参与国防科技工业建设的意见、指南，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》等明确指出，引导优势民营企业进入军品科研生产领域，加快军品装备采购制度、军品价格等改革。目前已有全信股份（300447.SZ）、文峰光电、通光线缆（300265.SZ）和金信诺（300252.SZ）、芜湖航天特种电缆厂股份有限公司等民营企业进入军工（及航空航天）线缆领域，与行业内一批国有企业，如：天津609电缆有限公司、上海传输线研究所、湖北航天电缆有限公司等展开竞争与合作。
2、行业发展趋势
（1）在下游行业及新兴建设领域需求支持下，未来整个电线电缆行业将持续发展升级
今后，在整个社会信息化、电子化、智能化以及国防现代化发展趋势下，伴随传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，以及军工行业持续稳定投入，诸如：国家智能电网建设、现代化城市建设、城乡电网大面积改造、新能源电站建设、航空航天常态化发射、高精武器持续升级等，电线电缆行业将保持较高的产业规模或增长态势，并对电线电缆行业的发展与升级提出更高要求。其中“十四五”期间，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计超过2.9万亿元，高于“十三五”期间的2.57万亿元。
（2）线缆行业集中度有望提高，未来行业整合及技术提升空间较大
当前，我国电线电缆行业规模居全球第一，整体呈现出企业数量多、集中度低的特点，多数企业规模较小、产品单一且多集中在民用通用线缆领域，同质化严重，市场竞争非常激烈。未来，随着我国电线电缆行业的调整进入深化发展期，市场上的生产企业逐渐由低端无序竞争向高端产品领域合理有序发展，预计未来市场上产品结构将进一步优化，生产资质齐全、实力雄厚的行业领先企业可凭借着技术、品牌与资金优势，通过产业并购、品质提升等方式，占据越来越多的市场份额，市场集中度将不断提升，同时也利用其资金优势不断尝试进入军工特种线缆领域。
（3）特种电缆成为线缆行业转型着力点
随着近年来我国经济的迅速发展，作为配套行业的电线电缆行业也获得了长足快速的发展。但现阶段国内电线电缆行业的发展仍然面临着结构失衡的问题，即普通低端电线电缆竞争激烈，而高端产品（包括特种电缆）则供给不足。相对于普通电缆，特种电缆具有技术含量高、适用条件较严格、附加值高等特点，具有更优越的特定性能，目前主要由少量外资企业、合资企业和国内领先企业占据。随着科技的进步、传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，以及国防军工领域等对电线电缆的应用提出了更高要求，这也为特种电缆的发展提供了新的历史机遇。特种电缆的发展是电线电缆行业产品结构优化调整的重要着力点。
（4）在军工行业全面发展的推动下，军工特种线缆规模将持续增加
军工行业是国家安全的支柱。我国军工行业包括航天工业、航空工业、舰船工业、兵器工业、电子信息、核工业等六大基本类别。在“军民结合、寓军于民”的发展模式下，我国军工行业不再仅是武器装备研制生产的物质和技术基础，也成为先进制造业的重要组成部分和国家科技创新体系的一支重要力量。
根据我国新时代国防和军队建设目标，今后相当长时期内，我国国防开支将继续保持适度稳定增长，航天、航空、舰船、兵器、电子信息、核工业等军工领域对军用特种线缆、光电组件等需求将进一步增加。主要表现为当前批量列装三代以上装备、航空母舰、作战飞机、导弹、主战坦克等新式武器装备的需求，以及今后新型及升级换代装备的持续研制、定型与量产，将对更高性能、更高可靠性的电缆及组件提出升级需求。此外，军工装备国产化率和自主可控率的提高将进一步加快需求增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观政策及国防军工政策变化风险
公司特种线缆及光电组件产品广泛应用于航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业等军工领域。我国军工领域发展与宏观经济，国防发展战略，国家军费支出预算，以及与航空航天、军工武器装备的需求等紧密相关。若未来国内宏观经济出现较大波动，国家对国防军工、航空航天等发展政策或支持力度发生重大不利变化，从而可能对公司业绩产生不利影响。
市场竞争风险
国内民用电缆企业众多、竞争激烈，随着军工特种线缆市场的吸引力增强，部分具有资金优势及技术能力的民用线缆企业会参与到军工特种线缆市场中来，加剧军工特种线缆市场的竞争程度。如果不能采取有效措施保持技术优势、维护客户资源、提高市场份额，在竞争加剧的市场环境下，公司可能面临市场竞争力下滑的风险。
毛利率变动风险
公司军用产品对可靠性、安全性、环境适应性等特殊性能要求高，且具有“定制化、小批量、多品种、多规格”等特点，公司需要持续投入人力、物力资源，持续进行技术创新并为客户提供定制化研制，形成了具有自主核心技术的高附加值、规格齐全、覆盖军工领域广、质量稳定的产品，故公司产品毛利率水平较高。随着公司产品的更新换代、新产品的不断研发、人工成本上涨以及随着军民融合水平逐步提高，更多满足军工特种线缆配套要求的企业涌入，公司毛利率在未来期间可能会随着产品成本、核心价值、竞争程度的高低变化而波动。如果未来国家在军品审价、定价机制等方面出现对军工特种线缆的不利调整，公司可能面临产品毛利率下降的风险。
主要原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为镀银铜、镀锡铜、镀镍铜等金属导体和含氟塑料等绝缘材料，原材料成本占营业成本比例较高，原材料价格变动对公司营业成本产生较大影响。报告期内，原材料价格受市场供需关系、金属导体价格及绝缘材料价格影响，呈现一定程度的波动。金属导体价格波动幅度通常较大，若未来上述原材料价格发生不利变化，可能导致产品研制和生产成本大幅增加，从而对公司经营业绩产生不利影响。
高性能含氟塑料采购自国外进口的风险
近年来，我国不断发展完善合成树脂产业链，通用产品产能过剩，但高性能、高附加值产品仍需进口，国内从事高性能含氟塑料线缆生产的企业所用的含氟塑料仍一定程度自国外进口。未来，如果由于国际政治局势、全球贸易摩擦及其他不可抗力等因素，导致进口原料采购出现延迟交货、限制供应或提高价格等情况，公司可能面临不能及时获取足够的进口原料供应，进而影响生产经营及经营业绩的情形。
产品定制化研制风险
公司军用产品对可靠性、安全性、环境适应性等特殊性能要求高，且具有“定制化、小批量、多品种、多规格”等特点，要求公司持续性进行产品定制化研制，军用产品从市场订单跟踪到定制化设计开发、反复试验验证、试用到设计定型和客户批量采购，往往需要经历一、两年甚至更长时间，此期间，存在可能研制失败或最终未能获得批量订单的风险。
产品研发及技术创新风险
公司长期聚焦军用高性能、高可靠性线缆及光电组件领域的研发，以客户需求为导向，密切跟踪行业、科技、材料等最新发展趋势开展研发，已经形成了15项核心技术和21项发明专利，在业内具备较强的核心竞争力。目前公司技术水平能够满足客户对个性化、定制化的高性能、高可靠性产品的需求，若公司未来不能及时跟进或继续引领技术及产品的发展创新趋势，不能及时推出满足客户定制化需求的新技术、新产品，公司可能面临产品竞争力和客户认可度下降的风险。
产品质量控制风险
军工特种线缆对质量要求极高，线缆或组件质量的较小瑕疵都可能带来下游配套装备的质量风险或使用风险。因此，军工客户不仅考察企业的技术能力、生产供货能力，更为看重产品质量控制水平及稳定性。报告期内，公司质量控制制度和措施实施良好，产品质量、性能优良，未发生过重大产品质量纠纷。如果公司不能持续有效地把控产品质量，一旦出现产品质量问题，将会影响公司的品牌声誉，进而对公司经营业绩产生不利影响。
业务资质风险
报告期内，公司的收入和利润主要来自军工领域，从事军用产品生产和销售需要取得军方及行业主管部门对从事军工配套业务相关许可和认证，该等资质资格每过一定年限需进行重新认证或许可。公司自获取相关军工资质证书以来均顺利通过续期，但如果未来公司因故不能持续取得这些资质，则将面临重大风险。
应收款项金额较高及发生坏账的风险
2023年末、2024年6月末公司应收账款余额分别为21,165.11万元、24,937.66万元，应收账款余额较高。公司主要客户为军工集团及其下属骨干企业和科研院所，尽管公司主要客户的资金实力强，信用好，资金回收有保障，但若催收不力或客户财务状况出现恶化，公司将面临一定的坏账风险。
实际控制人不当控制的风险
目前，公司实际控制人为徐文利、徐文峰和徐金华兄妹三人，该三人直接或间接合计控制公司98.17%股份表决权。虽然公司已经建立了三会议事规则、关联交易决策制度等严格的内控制度，对实际控制人的行为进行约束，如果该三人利用其控制地位，对公司的经营决策、人事、财务和利润分配等重要事项进行不当干预，将会损害公司及其他中小股东的利益。
泄密风险
公司为武器装备科研生产单位二级保密资质认证单位，公司在生产经营中一直将安全保密工作放在重要位置，采取各项有效措施保守国家秘密，至今未发生泄密事件，但不排除一些意外情况发生导致有关国家秘密泄漏。如发生严重泄密事件，可能会导致公司丧失保密资质，不能继续开展涉密业务，则会对公司的生产经营产生严重不利影响。
涉密信息脱密披露和豁免披露部分信
由于公司涉及军品业务，部分信息涉及国家秘密，不适合直接
息可能影响投资者对公司价值判断的风险
披露。根据国家相关规定，公司对涉密信息采取豁免披露或脱密处理方式进行披露。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能存在影响投资者对公司价值的正确判断，造成投资决策失误的风险。 收起▲