一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。经过多年深耕，公司积累了丰富的技术和工艺经验，具备大型、高端、大规模锻件生产加工能力，能够为客户提供综合性能好、质量稳定的定制化锻件产品。在风电主轴的细分领域，公司拥有较强的竞争优势，是锻造风电主轴市场主要供应商之一。　　公司已取得了欧洲PED认证、美国API认证以及CCS、ABS、KR、RINA、NK、LR、DNV、RS等多个船级社认证，还取得了压力管道元件制造的特种设备生产许可证以及军工业务需要的相关资... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。经过多年深耕，公司积累了丰富的技术和工艺经验，具备大型、高端、大规模锻件生产加工能力，能够为客户提供综合性能好、质量稳定的定制化锻件产品。在风电主轴的细分领域，公司拥有较强的竞争优势，是锻造风电主轴市场主要供应商之一。
　　公司已取得了欧洲PED认证、美国API认证以及CCS、ABS、KR、RINA、NK、LR、DNV、RS等多个船级社认证，还取得了压力管道元件制造的特种设备生产许可证以及军工业务需要的相关资质，拥有进入特定市场或行业所需取得的相应资质认证。
　　公司高度重视研发与技术创新，已取得国家级高新技术企业、国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省专精特新中小企业、无锡市创新型中小企业、无锡市瞪羚企业、无锡市准独角兽企业、江苏省企业技术中心、无锡市企业技术中心等认证，与江南大学共同获得无锡市科学技术进步奖三等奖，同时先后与中国科学院合肥物质科学研究院、南京工程学院等高校及科研院所开展产学研合作，还作为起草单位参与《温室气体排放核算与报告要求第18部分：锻造企业》（GB/T32151.18-2024）、《超大功率风力发电机组空心主轴技术规范》（T/CCMI34-2024）等国家标准和团体标准的制定工作。截至报告期末，公司已取得境内外专利共计119项，其中发明专利44项。
　　凭借着自身过硬的技术实力、良好的产品质量和完善的服务水平，公司产品得到了大量行业内优质客户的认可。报告期内，公司服务的风电行业客户主要包括运达股份、远景能源、明阳智能、中船集团、恩德能源、西门子能源、三一重能、阿达尼、森维安等，其他行业客户主要包括上海电气、海陆重工、东方锅炉、哈尔滨锅炉、科新机电、郑机所、金明精机、太重集团、豪迈科技、南京高精等，主要为业内知名企业。
　　1、采购模式
　　采购部负责各项材料的采购，主要包括钢材、外购件以及五金件等其他辅材。公司根据内部实际情况、结合行业现状与市场特点，制定了《采购控制程序》《检验和试验控制程序》等采购相关程序，规范了原材料采购工作。
　　公司主要生产定制化产品，不同客户对钢材质量、技术指标、规格等均具有特定要求，因此公司主要采用“以产定采”的方式，确定客户需求以及生产计划后再安排进行钢材采购，通常不会提前进行备货。
　　公司对主要原材料供应商采用合格供应商管理模式，主要是对供应商的合法性、质量管理能力、供应能力、配合度等环节进行评价，合格后经相关审批手续后纳入合格供应商名单。
　　2、生产模式
　　公司的产品主要为非标定制化产品。由于不同应用领域和不同应用环境的产品的材质要求、结构规格等差异较大，因此公司主要采取“以销定产”的生产模式，按照下游用户的定制要求分批生产。公司对部分生产工序存在外协加工的情况。一方面，公司主要为非标定制化生产，产品部件的规格型号较多，差异较大，如全部自行生产会导致部分产品的成本增高而且整体生产效率降低，也存在部分规格型号产品以公司现有设备难以匹配进行生产的情况；另一方面，公司在报告期内收入快速增长，由于下游订单需求和产品交期的周期性变化，公司存在阶段性产能不足的情况。
　　为保障外协加工工序的质量，公司制定了《外协加工管理制度》，对外协加工供应商的遴选、技术要求、交付计划进行严格控制；对于技术要求高、加工难度大的核心工序，公司仍以自主加工为主。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司采用直销方式销售，由公司直接与客户签订合同、销售产品，不存在经销、代销等销售模式。
　　公司客户主要为业内知名的风电整机制造商、化工设备制造商等，部分客户对锻件产品的品质要求高，建立了完善的供应商准入体系。进入该等客户的合格供应商名录通常要经过前期沟通、体系审核、全面验厂、试样试制等环节，审核过程严谨，审核周期漫长。客户导入新的供应商需要花费较高成本，不会轻易更换供应商，客户与其供应商通常能够建立长期稳定的合作关系。
　　公司多年来深耕锻造行业，获得了良好的行业口碑，目前已经成为风电、化工、机械、船舶、核电等行业知名企业的重要供应商，并继续积极开拓其他境内外客户。
　　（二）行业情况
　　公司主营业务为锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等领域。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业属于“金属制品业（C33）”项下的“锻件及粉末冶金制品制造（C3393）”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业属于“3.1.12.2先进钢铁材料锻件制造”。
　　公司所处行业属于锻造行业，是高端装备制造业的基础产业，对国民经济的发展具有重要意义。锻件产品作为装备制造业所必须的关键基础部件，服务于我国制造业的优化升级，属于国家鼓励和支持的细分领域。各种关键锻造零部件的生产是高端装备创新发展的基础保障，关乎装备制造业产业的供应链安全稳定，更为我国加快推进新型工业化、建设制造强国提供了坚实支撑。
　　锻造行业的下游应用领域主要为风电、化工、机械、船舶、核电等行业的成套设备制造商，最终服务于国民经济和国防工业的各相关行业。国家近年来陆续出台的各项扶持和鼓励的行业政策，持续不断的推动各下游行业需求增长和产业升级。风电锻件作为公司最主要的收入来源，其所处的风电行业及新能源行业政策会对公司的经营发展产生较大影响。近年来，受国家补贴政策等因素影响，风电行业市场整体出现了一定的波动，但中长期来看，我国及其他全球主要国家明确的新能源发展目标将为行业稳中向好发展奠定基础，风电行业有着广阔的市场空间。随着我国风电行业补贴退坡，新能源上网电价全面由市场形成，风电行业已由政策导向彻底转变为资源与市场导向的成熟市场，在技术、规模、成本、管理等方面具有竞争力的企业将在激烈的市场化竞争中占据优势地位。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游行业需求波动的风险
　　公司产品主要应用于风电、化工、机械、船舶、核电等下游领域。从国内风电行业发展的历史看，数次出现因政策驱动导致的“抢装潮”以及“退潮期”，抢装期间风电行业新增装机容量较大，抢装后的退潮期新增装机容量则明显减少，从而造成整个产业链需求出现较大波动。报告期内公司产品的主要下游领域均为与国民经济发展息息相关的行业，除风电业务外，其他产品同样存在下游行业需求波动的风险。如该等行业持续不景气，亦或是公司在各领域产品的产能投放上未能适配下游各行业的阶段性需求，将会对公司的生产经营产生不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司产品主要为锻造风电主轴和其他大型金属锻件，生产所用的原材料主要包括合金钢、不锈钢、碳钢等各类钢材，原材料成本占产品成本的比例较高，因此主要原材料价格的波动对公司生产经营有较大影响。公司采取成本加成的产品定价方式，产品价格与主要原材料价格通常为正相关关系，但如果原材料价格短期内出现大幅波动，公司未能及时调整产品价格，则可能导致原材料成本与产品价格之间的变动幅度、变动方向存在差异，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　经营资质和认证风险
　　公司下游主要客户通常要求供应商取得认证机构颁发的特定经营资质或认证。截至本招股说明书签署日，公司已取得API20B产品认证、欧盟PED认证以及主流船级社认证证书等资质和认证。如果公司未来不能持续通过相关资质认证或复审，可能对公司生产经营造成不利影响。
　　安全生产风险
　　公司锻件产品的生产过程涉及加热、锻造、热处理、机械加工、涂装等多个工艺环节，存在一定危险性，对生产人员的操作要求较高。如果公司安全培训未严格执行，安全防护设施配备不到位，员工在日常生产中出现操作不当、设备使用意外等，将可能导致安全生产事故。
　　产品质量风险
　　报告期内，公司锻件产品主要应用于风电、化工、机械、船舶、核电等领域，是该等下游领域大型设备的重要零部件，产品质量水平的高低直接影响到下游大型设备的总体性能和安全运行风险。若公司锻件产品在下游大型设备运行中出现较大质量问题，或者出现重大事故，将对客户造成重大经济损失，公司也将由此承担赔偿责任，从而导致公司遭受较大的直接损失。此外，产品质量瑕疵会对公司市场形象、产品市场竞争力造成负面影响，从而对公司整体盈利能力造成不利影响。
　　固定资产成新率较低的风险
　　公司作为大型金属锻件研发、生产和销售的企业，固定资产尤其是机器设备的使用状态一定程度上会影响公司产品的生产效率和能耗水平。公司机器设备目前运转情况良好，能够满足下游客户对产品生产和产品质量的需要，但未来公司如果未能及时对机器设备等固定资产进行维护保养，未使固定资产保持良好的使用状态，或未能根据最新的生产工艺技术要求，及时对机器设备进行升级改造、更新，将对公司的生产效率和市场竞争能力产生一定的影响。
　　产品销售价格及毛利率下
　　报告期内，公司主要产品锻造风电主轴和其他大型金属锻件的销售价格与
　　降的风险
　　主要原材料钢材价格整体保持同向波动，与市场价格的波动方向也保持基本一致。未来，如出现锻件行业市场竞争加剧、下游行业周期性波动带来需求减弱、上游原材料价格短期内出现大幅波动等情形，可能导致公司产品销售价格及毛利率下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　税收优惠变化的风险
　　公司于2021年11月30日、2024年12月16日，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局认定为高新技术企业，有效期均为3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的相关规定，报告期内公司减按15%的税率缴纳企业所得税。若未来国家税收优惠政策发生变化，或者公司在现有证书到期后未能及时通过高新技术企业资格审查，公司的所得税费用将会上升，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1.营业收入构成情况
　　科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司营业收入的主要来源为主营业务收入，报告期各期占比接近90%。报告期各期，公司营业收入分别为82,717.91万元、102,518.82万元和113,612.42万元，主要系报告期内公司通过不断研发投入提升自身产品技术以持续匹配市场需要，并通过新增生产设备扩充产能满足下游客户的新增需求，从而实现营业收入稳步增长。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司主营业务收入主要为风电、化工、其他等各类锻件产品、板材产品的销售收入以及来料加工业务收入，结构总体... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1.营业收入构成情况
　　科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司营业收入的主要来源为主营业务收入，报告期各期占比接近90%。报告期各期，公司营业收入分别为82,717.91万元、102,518.82万元和113,612.42万元，主要系报告期内公司通过不断研发投入提升自身产品技术以持续匹配市场需要，并通过新增生产设备扩充产能满足下游客户的新增需求，从而实现营业收入稳步增长。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司主营业务收入主要为风电、化工、其他等各类锻件产品、板材产品的销售收入以及来料加工业务收入，结构总体较为稳定。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为73,636.49万元、90,963.07万元和101,763.42万元，总体呈增长趋势。
　　（1）锻件
　　1）风电锻件
　　报告期各期，风电锻件收入分别为41,472.35万元、52,497.49万元和61,206.10万元，逐期增长。报告期内，下游需求增加、公司自身供给能力提升等因素综合驱动公司风电锻件销售收入的稳步增长。
　　2023年度，风电锻件量价齐升，收入同比增加11,025.14万元。销量方面，在国家实现碳达峰、碳中和目标的宏观背景下，风电行业的整体技术水平不断提升，风力发电成本不断降低。风力发电已实现在无政府补贴的背景下，由市场需求内生驱动的良性可持续发展，进而带动风力发电产业链需求的稳步增长。价格方面，随着风机大型化的发展趋势，公司5MW及以上规格风电锻件的销量逐年增加，因5MW及以上规格风电锻件的售价相对较高，使得2023年风电锻件平均售价亦有所增长。
　　2024年度，风电锻件销量进一步增加，销售价格有所下降，综合导致当期收入同比增加8,708.61万元。当期风电产业链需求维持较高景气度，公司产品销量呈增长态势。在原材料价格下降、竞争激烈的市场环境下，公司对各规格主轴产品售价整体进行了一定程度的下调，因此产
　　报告期各期，化工锻件收入分别为23,074.17万元、26,049.89万元和20,212.80万元，存在一定波动。
　　2023年度，化工锻件销量较上期小幅增加，销售价格提高较多，收入同比增加2,975.72万元。当期化工锻件售价增幅较大，主要系当期化工锻件产品中使用不锈钢材料的占比较高，其采购单价相对较高，因此化工锻件产品销售价格也相对较高。
　　2024年度，化工锻件销量和价格均有所下降，收入同比减少5,837.09万元。当期化工锻件销量下降幅度较大，主要系受整体产能相对饱和等因素影响，公司化工锻件的产能主要投放公司更具竞争优势和更高毛利率的产品，使得当期化工锻件的销量和收入规模有所下降。
　　3）其他锻件
　　报告期各期，其他锻件收入分别为6,423.22万元、8,102.59万元和9,785.35万元，逐期增长，主要系公司其他锻件为应用于机械、船舶、核电等行业的锻件产品。在国家工业持续发展的背景下，上述工业门类对锻件产品的需求较为旺盛，驱动公司其他锻件产品销量提高，是其他锻件业务收入增加的主要原因。此外，2024年度，受产能因素影响，公司将其他锻件的产能投放至更具议价能力的产品订单中，使得当期其他锻件的销售价格也有所提高，推动当期收入增加。
　　（2）板材
　　报告期各期，板材业务收入分别为0.00万元、2,998.55万元和7,374.48万元，逐期增长，板材业务为2023年度公司新增业务，当期产销量、营业收入相对较小。2024年度，公司板材业务市场开拓取得一定成果，板材业务收入较2023年度有较大幅度增加。
　　（3）来料加工
　　报告期内，来料加工主要系对客户提供的材料进行加工等服务所产生的收入，报告期各期收入分别为2,666.75万元、1,314.56万元和3,184.68万元，金额相对较小。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　科目具体情况及分析说明：
　　公司业务以境内地区客户为主，报告期各期，公司主营业务收入中内销收入占比分别为84.79%、81.59%和82.41%。报告期内公司销售的锻件产品应用在风电、化工领域的占比较高。我国的风电、化工产业在全球范围内均处于领先地位，风力发电累计装机容量多年位居世界第一，风电、化工行业也培育出一大批在全球范围内具有竞争力的领先企业。公司主要产品风电主轴和其他大型金属锻件，是风电、化工行业所必需的基础部件，需求量大，因此报告期内公司客户以国内风电、化工等行业的大型企业为主，内销占比较高。
　　报告期各期，外销收入分别为11,197.98万元、16,749.63万元和17,898.51万元，占主营业务收入的比重分别为15.21%、18.41%和17.59%，销售收入金额和占比有所提高，主要系报告期内公司在稳固境内市场的同时，加大对海外市场的开拓，取得一定成果，印度、西班牙、德国等国的风电行业龙头企业基于自身发展需求以及对公司产品的认可，加大了对公司产品的采购规模。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司主要产品为风电主轴、其他大型金属锻件等，面向风电、化工等行业的大型企业直接销售，符合行业惯例。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　科目具体情况及分析说明：
　　受天气条件影响，我国东北、华北和西北地区的风电场建设周期大多是年初开工、年内建设、年底竣工投产，风电锻件的生产和销售周期与风电场的建设周期有较高的一致性。因此，公司内销风电锻件主要的销售旺季一般为每年的4月至12月，一季度是销售淡季，外销收入则不存在显著的季节性差异。
　　6.前五名客户情况
　　科目具体情况及分析说明：
　　凭借着自身过硬的技术实力、良好的产品质量和完善的服务水平，公司产品得到了大量行业内优质客户的认可。报告期内，公司前五大客户的销售占比分别为42.12%、39.78%及42.79%。不存在单一客户销售收入或毛利占比达到或超过50%的情形。公司与上述客户之间不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员及主要关联方或持有本公司5%以上股份的股东均未在上述客户中拥有权益。
　　7.其他披露事项
　　报告期各期，第三方回款金额分别为3,474.41万元、14,660.83万元、6,960.74万元，占营业收入比例4.20%、14.30%、6.13%，扣除集团客户代付后占营业收入比例0.01%、0.00%、0.00%，整体占比较低，不对发行人经营成果产生重大影响。
　　上表中所列示的第三方回款的原因、必要性及商业合理性如下：
　　公司与客户远景能源、明阳智能、中船集团、山西阳煤化工机械（集团）有限公司的第三方回款主要系客户根据自身的经营模式、交易特征、支付习惯及资金管理，安排集团内的母子公司、
　　兄弟公司、财务公司代为拨付，存在其必要性及商业合理性；
　　公司与沈阳华创风能有限公司及其子公司的第三方回款主要系公司向沈阳华创风能有限公司诉讼追讨销售欠款，各方和解并收回的款项，以及所收回的宁夏华创风能有限公司（沈阳华创风能有限公司子公司）破产财产分配款项，存在必要性及商业合理性；
　　公司与张家港市维乐机械有限公司之间的第三方回款系公司于2022年1月向张家港市维乐机械有限公司销售废钢，后者根据其头寸管理以及自身付款安排，由其法定代表人、持股100%的股东崔维利直接向公司打款，存在其必要性及商业合理性。
　　报告期内，第三方回款方均系客户的关联方，与公司均不存在关联关系；第三方回款方存在同一付款对象给多个客户付款的情形，但第三方回款方与该等客户均属于同一集团或系该等客户的关联方，第三方回款方不存在替与其无关联关系的其他客户向公司回款的情形；第三方回款相关方均出具了委托付款协议或约定代付条款的说明性文件；上述第三方回款均对应真实销售合同/订单，相关销售真实发生。
　　综上，保荐人认为：报告期内，公司第三方回款所对应营业收入真实。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为82,717.91万元、102,518.82万元和113,612.42万元，主要系报告期内，公司通过不断研发投入提升自身产品技术以持续匹配市场需要，并通过新增生产设备扩充产能满足下游客户的新增需求，从而实现营业收入稳步增长。
　　报告期内，公司营业收入的主要来源为主营业务收入，报告期各期占比分别为89.02%、88.73%和89.57%。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。经过多年深耕，公司积累了丰富的技术和工艺经验，具备大型、高端、大规模锻件生产加工能力，能够为客户提供综合性能好、质量稳定的定制化锻件产品。在风电主轴的细分领域，公司拥有较强的竞争优势，是锻造风电主轴市场主要供应商之一。　　公司已取得了欧洲PED认证、美国API认证以及CCS、ABS、KR、RINA、NK、LR、DNV、RS等多个船级社认证，还取得了压力管道元件制造的特种设备生产许可证以及军工业务需要的相关资... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。经过多年深耕，公司积累了丰富的技术和工艺经验，具备大型、高端、大规模锻件生产加工能力，能够为客户提供综合性能好、质量稳定的定制化锻件产品。在风电主轴的细分领域，公司拥有较强的竞争优势，是锻造风电主轴市场主要供应商之一。
　　公司已取得了欧洲PED认证、美国API认证以及CCS、ABS、KR、RINA、NK、LR、DNV、RS等多个船级社认证，还取得了压力管道元件制造的特种设备生产许可证以及军工业务需要的相关资质，拥有进入特定市场或行业所需取得的相应资质认证。
　　公司高度重视研发与技术创新，已取得国家级高新技术企业、国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省专精特新中小企业、无锡市创新型中小企业、无锡市瞪羚企业、无锡市准独角兽企业、江苏省企业技术中心、无锡市企业技术中心等认证，与江南大学共同获得无锡市科学技术进步奖三等奖，同时先后与中国科学院合肥物质科学研究院、南京工程学院等高校及科研院所开展产学研合作，还作为起草单位参与《温室气体排放核算与报告要求第18部分：锻造企业》（GB/T32151.18-2024）、《超大功率风力发电机组空心主轴技术规范》（T/CCMI34-2024）等国家标准和团体标准的制定工作。截至报告期末，公司已取得境内外专利共计111项，其中发明专利36项。
　　凭借着自身过硬的技术实力、良好的产品质量和完善的服务水平，公司产品得到了大量行业内优质客户的认可。报告期内，公司服务的风电行业客户主要包括运达股份、远景能源、明阳智能、中船集团、恩德能源、西门子能源、三一重能、阿达尼、森维安等，其他行业客户主要包括上海电气、海陆重工、东方锅炉、哈尔滨锅炉、科新机电、郑机所、金明精机、太重集团、豪迈科技、南京高精等，主要为业内知名企业。
　　1、采购模式
　　采购部负责各项材料的采购，主要包括钢材、外购件以及五金件等其他辅材。公司根据内部实际情况、结合行业现状与市场特点，制定了《采购控制程序》《检验和试验控制程序》等采购相关程序，规范了原材料采购工作。
　　公司主要生产定制化产品，不同客户对钢材质量、技术指标、规格等均具有特定要求，因此公司主要采用“以产定采”的方式，确定客户需求以及生产计划后再安排进行钢材采购，通常不会提前进行备货。
　　公司对主要原材料供应商采用合格供应商管理模式，主要是对供应商的合法性、质量管理能力、供应能力、配合度等环节进行评价，合格后经相关审批手续后纳入合格供应商名单。公司与主要原材料供应商均保持了良好的合作关系，主要原材料供应商较为稳定。
　　2、生产模式
　　公司的产品主要为非标定制化产品。由于不同应用领域和不同应用环境的产品的材质要求、结构规格等差异较大，因此公司主要采取“以销定产”的生产模式，按照下游用户的定制要求分批生产。
　　公司对部分生产工序存在外协加工的情况。一方面，公司主要为非标定制化生产，产品部件的规格型号较多，差异较大，如全部自行生产会导致部分产品的成本增高而且整体生产效率降低，也存在部分规格型号产品以公司现有设备难以匹配进行生产的情况；另一方面，公司在报告期内收入快速增长，由于下游订单需求和产品交期的周期性变化，公司存在阶段性产能不足的情况。
　　为保障外协加工工序的质量，公司制定了《外协加工管理制度》，对外协加工供应商的遴选、技术要求、交付计划进行严格控制；对于技术要求高、加工难度大的核心工序，公司仍以自主加工为主。公司能够选择的外协加工供应商较多，可替代性强，不存在对外协加工供应商重大依赖的情况。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司采用直销方式销售，由公司直接与客户签订合同、销售产品，不存在经销、代销等销售模式。
　　公司客户主要为业内知名的风电整机制造商、化工设备制造商等，部分客户对锻件产品的品质要求高，建立了完善的供应商准入体系。进入该等客户的合格供应商名录通常要经过前期沟通、体系审核、全面验厂、试样试制等环节，审核过程严谨，审核周期漫长。客户导入新的供应商需要花费较高成本，不会轻易更换供应商，客户与其供应商通常能够建立长期稳定的合作关系。
　　公司多年来深耕锻造行业，获得了良好的行业口碑，目前已经成为风电、化工、机械、船舶、核电等行业知名企业的重要供应商，并继续积极开拓其他境内外客户。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游行业需求波动的风险
　　公司产品主要应用于风电、化工、机械、船舶、核电等下游领域。从国内风电行业发展的历史看，数次出现因政策驱动导致的“抢装潮”以及“退潮期”，抢装期间风电行业新增装机容量较大，抢装后的退潮期新增装机容量则明显减少，从而造成整个产业链需求出现较大波动。报告期内公司产品的主要下游领域均为与国民经济发展息息相关的行业，除风电业务外，其他产品同样存在下游行业需求波动的风险。如该等行业持续不景气，亦或是公司在各领域产品的产能投放上未能适配下游各行业的阶段性需求，将会对公司的生产经营产生不利影响
　　原材料价格波动的风险
　　公司产品主要为锻造风电主轴和其他大型金属锻件，生产所用的原材料主要包括合金钢、不锈钢、碳钢等各类钢材，原材料成本占产品成本的比例较高，因此主要原材料价格的波动对公司生产经营有较大影响。公司采取成本加成的产品定价方式，产品价格与主要原材料价格通常为正相关关系，但如果原材料价格短期内出现大幅波动，公司未能及时调整产品价格，则可能导致原材料成本与产品价格之间的变动幅度、变动方向存在差异，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　经营资质和认证风险
　　公司下游主要客户通常要求供应商取得认证机构颁发的特定经营资质或认证。截至本招股说明书签署日，公司已取得AI20B产品认证、欧盟ED认证以及主流船级社认证证书等资质和认证。如果公司未来不能持续通过相关资质认证或复审，可能对公司生产经营造成不利影响。
　　安全生产风险
　　公司锻件产品的生产过程涉及加热、锻造、热处理、机械加工、涂装等多个工艺环节，存在一定危险性，对生产人员的操作要求较高。如果公司安全培训未严格执行，安全防护设施配备不到位，员工在日常生产中出现操作不当、设备使用意外等，将可能导致安全生产事故。
　　产品质量风险
　　报告期内，公司锻件产品主要应用于风电、化工、机械、船舶、核电等领域，是该等下游领域大型设备的重要零部件，产品质量水平的高低直接影响到下游大型设备的总体性能和安全运行风险。若公司锻件产品在下游大型设备运行中出现较大质量问题，或者出现重大事故，将对客户造成重大经济损失，公司也将由此承担赔偿责任，从而导致公司遭受较大的直接损失。此外，产品质量瑕疵会对公司市场形象、产品市场竞争力造成负面影响，从而对公司整体盈利能力造成不利影响。
　　固定资产成新率较低的风险
　　公司作为大型金属锻件研发、生产和销售的企业，固定资产尤其是机器设备的使用状态一定程度上会影响公司产品的生产效率和能耗水平。公司机器设备目前运转情况良好，能够满足下游客户对产品生产和产品质量的需要，但未来公司如果未能及时对机器设备等固定资产进行维护保养，未使固定资产保持良好的使用状态，或未能根据最新的生产工艺技术要求，及时对机器设备进行升级改造、更新，将对公司的生产效率和市场竞争能力产生一定的影响
　　产品销售价格及毛利率下降的风险
　　报告期内，公司主要产品锻造风电主轴和其他大型金属锻件的销售价格与主要原材料钢材价格整体保持同向波动，与市场价格的波动方向也保持基本一致。未来，如出现锻件行业市场竞争加剧、下游行业周期性波动带来需求减弱、上游原材料价格短期内出现大幅波动等情形，可能导致公司产品销售价格及毛利率下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响
　　税收优惠变化的风险
　　公司于2021年11月30日、2024年12月16日，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局认定为高新技术企业，有效期均为3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的相关规定，报告期内公司减按15%的税率缴纳企业所得税。若未来国家税收优惠政策发生变化，或者公司在现有证书到期后未能及时通过高新技术企业资格审查，公司的所得税费用将会上升，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲