（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　公司主要从事功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售。报告期各期，公司营业收入分别为67,926.80万元、77,421.86万元和83,569.55万元，总体呈增长趋势，其中，主营业务收入占营业收入的比例分别为97.51%、97.66%和97.92%，主营业务突出。报告期内，公司其他业务收入主要为废品废料销售收入、房屋租赁收入等，占比较小。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主要产品包括PE Foam、IXPE、MPP和PVC耐磨层等。报告期内，各类主要产品销售收入变动具体原因如下：
　　（1）PE Foam
　　PE Foam... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　公司主要从事功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售。报告期各期，公司营业收入分别为67,926.80万元、77,421.86万元和83,569.55万元，总体呈增长趋势，其中，主营业务收入占营业收入的比例分别为97.51%、97.66%和97.92%，主营业务突出。报告期内，公司其他业务收入主要为废品废料销售收入、房屋租赁收入等，占比较小。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主要产品包括PE Foam、IXPE、MPP和PVC耐磨层等。报告期内，各类主要产品销售收入变动具体原因如下：
　　（1）PE Foam
　　PE Foam广泛应用于建筑、家居生活等领域，产品包括地板静音层、拼图地垫、爬爬垫、箱包内衬、包装材料、鞋材等。公司深耕功能性高分子发泡材料领域多年，PE Foam作为公司主要产品，积累了大量客户群体。2024年度和2025年度，受外部市场环境影响，公司生产和销售重点逐步向毛利率更高的MPP产品和IXPE产品转移，PE Foam产品整体销售规模有所下降。
　　（2）IXPE和PVC耐磨层
　　公司IXPE产品和PVC耐磨层产品目前分别主要应用于PVC地板的静音层和耐磨层，为PVC地板的核心组成部分。PVC地板凭借着其安装简便、耐磨耐腐蚀、防滑防火、无毒无害、安全性高等特点，近年来持续受到全球多个国家和地区市场的认可，在住宅、商业、教育、医药等场景均获得了广泛应用。
　　随着PVC地板市场渗透率的不断提高，下游PVC地板市场空间进一步扩大，PVC地板制造商业务量增加，拉升对公司IXPE产品和PVC耐磨层产品的需求，报告期内，公司IXPE产品产能规模及产能利用率整体呈上升趋势，凭借良好的客户资源和市场口碑，下游客户需求量稳步提升，同时公司通过展会等多渠道开拓新客户带来收入增量，叠加产品结构持续优化的正向拉动，公司IXPE产品和PVC耐磨层产品对应产品收入整体有所增长。
　　（3）MPP
　　公司MPP产品主要应用于新能源汽车动力电池的缓冲绝缘材料和通信领域微波天线罩等。伴随着新能源电池领域、通信领域等快速发展，公司MPP产品迎来较大的市场增量需求。同时，随着公司MPP产品生产线的不断增加，产品产能迅速扩充，产品销量实现大幅提升，带动MPP产品收入实现大幅提升。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司的产品销售以境内销售为主，公司主营业务收入境内销售的占比分别为88.87%、85.49%和80.96%。境内销售主要以华东地区为主，公司主要生产基地位于浙江省，因此销售区域主要集中在浙江、江苏等周边地区。随着公司MPP产品销售规模的逐年增长，公司境内业务销售半径亦相应有所增长，华南和西南地区的销售收入占比有所增加。报告期内，公司境外收入分别为7,372.47万元、10,971.20万元和15,578.06万元，占主营业务收入的比例分别为11.13%、14.51%和19.04%，报告期内，随着公司积极布局境外市场，以及海外子公司业务逐步增长，境外销售逐年有所增加。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司采取直销客户为主、贸易商客户为辅的销售模式。公司主营业务收入中直销客户收入占比分别为88.40%、92.14%和94.60%，占比较高。公司贸易商客户与公司之间的交易均为买断式交易，贸易商通过自有渠道实现产品最终销售。
　　公司向贸易类客户提供的产品以成品类为主，如地垫、瑜伽产品等生活及运动用品、PE Foam成品、IXPE等，公司对贸易商客户销售均为买断式销售。
　　公司通过贸易商销售具有商业合理性，主要原因如下：
　　①对于瑜伽产品、PE Foam中的地垫及纸张等，公司该类产品占总收入比例较低，终端客户非
　　常分散，公司直接开拓零售客户市场相对困难且成本较高，而贸易商具有丰富的客户资源；
　　②PE Foam作为广泛使用的基础原材料，除可直接制成地垫、纸张外，在建筑装饰、婴童用品、运动用品、包装、鞋材、胶带等产品上均可广泛使用，部分小型或个人加工厂存在少量需求，通常
　　可以选择向贸易商就近直接采购或向贸易商采购其他原材料时配套采购部分新恒泰产品。对于此类客户，由于其规模较小、采购需求零星且采购量较低，公司直接开拓该类市场的开拓成本、管理成本及资金风险均较高，通过贸易商销售具有合理性；
　　③境外大型商超、大型企业通常需要在国内采购品种繁多的商品，从境外直接对接境内各个生
　　产商流程较为繁琐、人工成本较高，而通过境内采购公司或通过境内外贸易商统一进行采购，可以集中采购各类需要的产品，并集中报关、运输等，可以简化流程、提高采购效率、节约运输成本；
　　④部分贸易商客户拥有特有的境内外客户资源，能够及时获取并响应终端客户需求，公司借助
　　贸易商客户的渠道优势和区域优势可以扩大销售规模、增加收入和利润。
　　综上，基于公司部分产品终端消费者众多、客户集中度低、区域分布分散，且贸易商具有特有的客户资源优势，公司部分产品通过贸易商销售具有必要性和商业合理性。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司各季度的销售收入总体较为均衡，受产品结构、客户需求、发货节奏等影响各季度占比略有差异。
　　6.主营业务收入按其他分类
　　无。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户相对稳定，不存在向单一客户销售比例超过总销售额50%以上的情况，不存在严重依赖少数客户的情形。
　　报告期内，公司董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员、主要关联方或持有公司5%以上股份的股东未在上述客户中持有股份。公司主要客户与公司及其董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员、实际控制人之间不存在关联关系和其他特殊关系。
　　8.其他披露事项
　　（1）现金交易情况
　　①现金收款情况
　　报告期内，公司通过现金收款分别为0.78万元、0.09万元和0.04万元，其中来自自然人客户的产品销售现金收款分别为0.00万元、0.00万元和0.00万元，占营业收入的比例均较小。报告期内现金收款主要系零星产品及废料销售、少量设备处置收款等，符合行业特性，具有合理性。
　　②现金付款情况
　　报告期内，公司通过现金付款分别为3.62万元、31.85万元和67.29万元，其中向自然人供应商原材料采购的现金付款分别为0.00万元、0.19万元和0.00万元，占营业成本的比例均较小。报告期内现金付款主要系支付工资及福利费、员工借款和零星报销款等，主要原因系：
　　①部分员工工资、节日福利等支付用现金结算；
　　②零星报销款主要系员工垫付费用报销，并以现金支付。
　　（2）第三方回款
　　报告期内，公司第三方回款金额分别为340.46万元、190.98万元和46.97万元，占各期营业收入金额的比例为0.50%、0.25%和0.06%。第三方回款主要为：
　　①公司部分境外客户由于外汇管制、外汇出境手续繁琐等原因，由境外客户指定方付款；
　　②境外客户委托代理商等付款；
　　③基于结算便利、资金临时性周转等因素考虑，部分客户货款由该客户委托法定代表人及其亲属、股东、合伙人、员工、客户同一集团内公司、关联公司等代为支付。
　　报告期内公司存在的第三方回款情况符合自身的经营模式和行业惯例，具备商业合理性，占当期营业收入的比例较低。公司报告期内发生的第三方回款均具有真实业务背景，不存在虚构交易情形。支付货款的第三方不属于公司的关联方，不存在因第三方回款事项导致货款归属纠纷的情况，上述第三方回款事项对公司经营不会造成重大不利影响。
　　9.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为67,926.80万元、77,421.86万元和83,569.55万元。其中，主营业务收入分别为66,232.83万元、75,609.15万元和81,832.90万元，主营业务收入占营业收入的比例分别为97.51%、97.66%和97.92%，主营业务突出。报告期内，公司营业收入总体呈增长趋势，主要系公司与重要客户持续深入的合作、开拓新客户以及下游产品需求变动综合影响所致。
　　经过多年的发展，公司凭借其稳定的产品品质、完善的质量控制体系、完整的产品配方工艺体系、丰富的产品结构等优势，逐步确立了稳固的市场地位。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，经过十余年的发展，现已成为国内知名的具备多种发泡材料规模化生产能力的供应商。公司主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP），也包括聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等。
　　公司自成立以来始终以“感悟客户需求，超越客户期待”为使命，致力于为客户提供质量卓越并具有优越性价比的功能性高分子发泡产品。公司重视技术研发和创新，坚持以市场需求为导向，持续推进功能性清洁环保高分子发泡材料的研究和应用开发，重视产品技术... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，经过十余年的发展，现已成为国内知名的具备多种发泡材料规模化生产能力的供应商。公司主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP），也包括聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等。
　　公司自成立以来始终以“感悟客户需求，超越客户期待”为使命，致力于为客户提供质量卓越并具有优越性价比的功能性高分子发泡产品。公司重视技术研发和创新，坚持以市场需求为导向，持续推进功能性清洁环保高分子发泡材料的研究和应用开发，重视产品技术的开发与储备，不断研发探索发泡材料的新配方、新工艺，持续拓展产品种类及其应用领域，掌握了多项拥有自主知识产权的核心技术。公司产品以高分子塑料为基材，对塑料材料进行发泡，制成具有轻质化、吸音降噪、缓冲减震、隔热保温、介电、防水防潮、阻燃、导电及防静电等功能属性的高分子发泡材料，广泛应用于建筑装饰、新能源电池、通信、汽车内饰、运动用品、包装、鞋材、婴童用品、消费电子等众多领域。
　　公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、重点“小巨人”企业、首批浙江省制造业单项冠军企业、浙江省“专精特新”中小企业、高新技术企业、2024年度浙江省制造业单项冠军培育企业、2023年度浙江省科技小巨人企业、浙江省知识产权示范企业等，建有浙江省企业技术中心、浙江省重点企业研究院、浙江省高新技术企业研究开发中心、浙江省博士后工作站，参与起草了行业标准QB/T5490-2020《聚丙烯微孔发泡片板材》、国家标准GB/T13542.4-2024《电气绝缘用薄膜第4部分：聚酯薄膜》、GB/T45441-2025《温室气体产品碳足迹量化方法与要求塑料制品》及GB/T46225-2025《柔性多孔聚合物材料层压用聚氨酯泡沫规范》，公司产品或公司参与项目曾获得中国技术市场协会金桥奖三等奖、浙江制造品字标认证、2023年度“浙江制造精品”、2019年度上海市科学技术奖（科技进步一等奖）等荣誉，公司申报项目入选了2026年度浙江省“尖兵领雁+X”科技计划。截至2025年末，公司共取得64项专利，其中25项为发明专利，38项为实用新型专利、1项为外观设计专利。
　　报告期内，公司的主营业务未发生变化，商业模式未发生变化，具体内容如下：
　　1、盈利模式
　　公司作为专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售的高新技术企业，始终坚持自主研发与技术创新。公司持续在研发领域进行投入，通过研发与销售相互促进的模式，不断提升技术实力、满足客户需求、提高行业地位、保持核心竞争力与竞争优势，通过向客户销售产品实现盈利。
　　2、研发模式
　　公司研发以市场化、产业化为导向，以自主研发为主要研发模式，设立研发中心，跟踪和调研国内外同行业技术发展的信息资料和下游客户市场需求，开展新产品、新技术、新材料、新应用的研究、开发和试验，改进产品工艺，不断推动核心技术的优化和应用升级。
　　公司新产品研制与开发以市场竞争力、敏感性和应变速度为第一目标，公司销售部门会持续跟踪市场需求，并不断向研发中心反馈，研发中心整合市场信息、行业技术信息、公司内部信息等，确定企业产品的研发需求和产品定位，进行产品技术发展预测和设定。根据相关的研发规划，公司设立具体的研发项目并开展研发活动。同时，公司制定了《研发中心管理制度》《研发投入核算体系管理制度》等管理制度，规范对研发活动的管理。
　　3、销售模式
　　公司设立销售部门负责境内外客户的拓展、日常维护与需求跟踪，制定并实施销售计划，谈判、签订和跟踪销售合同，制订回款计划并负责应收账款的催收工作。
　　公司采取直销客户为主、贸易商客户为辅的销售模式。在直销客户模式中，公司客户主要为下游产品制造商，包括大型地板制造商、新能源电池配套模切商、新能源汽车制造商、生活用品制造商、运动用品制造商、通信天线制造商等，公司向其销售产品作为客户生产环节使用的材料，需进一步生产加工。向贸易类客户提供的产品以成品类为主，公司对贸易商客户销售均为买断式销售。
　　4、采购模式
　　公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，采购原材料主要为各类石化化工产品，如PE、PVC、PP、发泡剂、各类助剂等。报告期内，公司主要采取“以产定购”的采购模式，同时，对重要的原材料设置一定的安全库存量，并结合大宗商品的市场波动情况进行战略性采购，以保证高效生产的同时降低采购和仓储成本。
　　公司制定了《采购申请审批制度》《采购控制制度》等一系列制度对采购进行规范和管理。公司生产部门根据生产计划、库存量的情况提出采购申请，采购部门根据采购申请寻求合格供应商，根据比质比价等方式会同需求部门、财务部门等共同选定供应商，同时负责采购合同的签订、采购跟踪及执行、对账、发起付款申请等；生产部门负责到货接收、物料入库；财务部门负责办理入账及付款事宜。目前，公司已与关键供应商建立了长期合作，确保原材料供应的及时性与稳定性。
　　5、生产模式
　　公司按照“以销定产为主、安全储备为辅”的生产模式进行生产，以保证生产计划与销售订单需求匹配。公司大部分产品系根据客户需求进行定制化生产，公司以客户订单为导向，根据对性能、规格、颜色等的不同需求辅以不同的生产配方工艺，并根据订单的紧急程度进行生产排期。对于部分产品，公司会根据市场情况和销售预测，结合自身的生产及库存状况，进行适量备货，保证安全库存，并实现快速交货。
　　公司生产部负责生产过程中的指挥和控制，保证完成公司的生产计划和产能目标，保证产品质量稳定，监督和检查生产过程中质量管理体系的执行。公司安环部牵头负责环保、安全设施的日常检查，维护正常的生产和工作秩序，保证安全、环保等事项的合规。
　　报告期内，公司董事会和管理层紧紧围绕公司的发展战略和年度经营计划开展经营活动。报告期内，公司实现营业收入83,569.55万元，较上年同期上升7.94%，实现净利润11,123.04万元，较上年同期上升21.21%。
　　(二)行业情况
　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所属行业为“C29橡胶和塑料制品业”之“C292塑料制品业”，主要产品细分行业为“C2924泡沫塑料制造”。根据全国股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司主要产品细分行业为“C2924泡沫塑料制造”。
　　1、行业发展特征
　　泡沫塑料，是以合成树脂为主体，经过发泡工艺形成内部有许多微小泡孔的一类高分子材料。由于泡沫塑料内部含有大量气泡，所以泡沫塑料具有质量轻、省原料、隔热性能好、缓冲及隔音性能好等优点，从而广泛用于各个行业之中。
　　塑料发泡材料应用领域广泛，覆盖建筑装饰、新能源电池、通信、婴童用品、运动用品、包装、鞋材、消费电子等众多领域，其发展与下游行业的周期情况相关。但由于其应用领域广泛，受下游单个领域周期性波动影响较小，行业周期性主要受宏观经济运行周期的影响。
　　2、未来发展趋势
　　我国泡沫塑料制造业正处于不断发展创新、持续提高工艺技术和质量水平的过程。泡沫塑料制造业未来发展趋势主要体现在以下方面：
　　（1）终端应用范围持续扩展、产品向多样化发展
　　近年来，随着发泡材料领域技术的不断成熟和发展，各项性能不断增强，其应用领域不断扩大，从传统的建筑装饰、箱包鞋材、包装材料领域，已经扩展到新能源电池、汽车、航空航天、通信、军工制造等诸多国家支柱性产业和新兴行业。随着新应用领域的不断发展，对材料性能也提出各式各样的需要，例如新能源电池对产品的保温隔热、缓冲性能、阻燃性能要求较高；作为汽车车身制造构件则对轻质化、减震化、隔音性能提出更高的要求；在通信领域，由于天线要受到自然界风雪沙尘及太阳辐射的侵袭，对天线罩材料的低介电损耗、防水防污、不影响透波性、耐恶劣气候的要求很高。因此，伴随着发泡材料在各种终端领域的应用持续扩大、终端领域的不断发展，对产品适应终端领域的多样化要求不断提高，产品向多样化发展，行业存在广阔的市场空间。
　　（2）发泡塑料产业智能化、数字化方向发展
　　近年来，伴随着新一代信息技术和制造业的深度融合，工业领域的产品制造与控制能力获得不断提升。以前期的原料准备为例，自动化配料系统的引入，可有效实现原料的自动配料和称量，通过预设的配方和程序，准确地将不同的原料按照一定比例进行配料，并进行精确的称量，避免人工操作中的误差和不稳定性。同时，在原料储存和供给过程中，通过智能化传感器技术，生产企业可以实时监测原料的库存量和供给情况。未来，随着工业自动化控制等技术的运用更为成熟，产品生产过程中将对产品质量、生产时间、生产温度、投料、裁切等工艺实现全流程智能化控制，发泡塑料产业向智能化、数字化方向不断发展。
　　（3）绿色环保、可持续性方向有序发展
　　发改委发布的《国家“十四五”循环经济发展规划》，提出总体要求：建立健全绿色低碳循环发展经济体系，为经济社会可持续发展提供资源保障。在相关政策指引和人们健康环保理念不断提高的情况下，传统的可回收性较差、污染程度较高的泡沫塑料市场占有率将逐渐降低，新型绿色环保、可回收性较强的MPP、IXPE等产品的市场份额将会逐渐扩大，泡沫塑料制造行业将迎来适应环境可持续性发展的新阶段。
　　近年来，国家有关部门先后出台多项政策，加大了新材料行业、泡沫塑料制造行业的扶持力度，推动了产业发展。十四五期间《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》《“十四五”原材料工业发展规划》《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》等一系列产业政策的发布，明确了行业自主创新、绿色环保、向高端迈进的发展方向。公司作为行业内主要企业，将受益于相关行业政策并依托公司的自主创新能力，不断丰富产品结构、提升产品质量，满足市场的多样化需求。
　　2024年以来，我国出台了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》《商务部等8部门办公厅关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知》等多项政策促进汽车消费、动力电池更新、旧房装修、消费品更新等，公司最主要下游应用领域包括建筑装饰、新能源电池、汽车内饰等，前述政策为公司下游创造了更广阔的市场空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司产品被广泛应用于建筑装饰、新能源、通信、婴童用品、消费品等诸多领域，公司所处行业及下游产业与宏观经济形势存在高度关联，宏观经济周期波动将对公司的经营状况产生一定的影响。当前，受世界经济存在不确定性、地缘政治局势紧张、国内整体经济增速放缓等因素影响，宏观经济下行风险增加。未来，如果宏观经济发展情况波动较大，可能对公司市场的需求产生不利影响，进而对公司未来经营产生一定的不确定性影响。
　　国际贸易摩擦风险
　　公司的IXE、E Foam、VC耐磨层等产品被下游建筑装饰领域的客户广泛用作VC塑料地板的静音缓冲材料和耐磨层材料，并通过下游客户生产加工后出口国际市场。近年来，国际贸易政策反复变化，包括VC塑料地板在内的下游行业企业受到较大影响。若各国贸易政策持续发生重大不利变化，可能导致公司下游行业需求和竞争格局发生较大变化，下游客户可能对产品关税承担方式及产品价格提出调整，进而可能会对公司销售及利润水平产生不利影响
　　市场竞争加剧风险
　　公司所处行业竞争较为充分，随着行业不断发展，受市场竞争不断加剧等因素影响，公司需要不断加大客户开拓、产品研发、技术改进、规模生产、质量控制等方面的力度。若公司在激烈的竞争中无法保持自身竞争优势，市场竞争地位将受到一定影响，从而对公司生产经营和盈利能力产生不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为聚乙烯、聚丙烯等石油化工下游产品，与国际石油价格关系密切。由于聚乙烯、聚丙烯等原材料成本占主营业务成本比重较大，价格波动可能导致产品销售成本和毛利率波动。受国际市场需求变动、经济周期等多方面因素影响，未来原油价格存在不确定性，公司因此面临主要原材料价格波动的风险。
　　人力资源风险
　　公司拥有经验丰富的技术研发团队，在发泡材料技术领域具备深厚的技术储备和丰富的开发经验。预计公司未来仍将保持较快的发展速度，生产工艺、技术研发、销售管理、业务运营等方面的人才储备情况对于公司未来持续健康发展有着重要作用。如果公司不能做好优秀人才的储备或者发生较大的人员流失，将影响公司长期稳定发展。
　　境外子公司经营风险
　　截至报告期末，公司拥有越南恒泰、泰国恒泰两家境外子公司。境外经营面临文化差异、语言障碍以及价值观冲突等困难，对境外子公司的业务拓展可能产生一定的不利影响。若未来当地政治、经济和社会环境发生对公司开展业务的不利变化，将对公司的整体经营和盈利产生不利影响。
　　汇率波动风险
　　报告期内，公司存在一定比例的境外销售，主要结算货币为美元，汇率波动会对公司的经营业绩产生影响。若未来汇率波动较大，而公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　安全生产风险
　　公司IXE产品生产涉及辐照工序，存在一定的安全生产风险。报告期内，公司严格遵守安全生产的法律法规，取得了安全生产资质，制定了安全生产制度，配置了安全生产设施，在生产过程中积累了较多的安全生产经验，未发生重大安全事故，但是仍然存在因设备故障、操作不当、自然灾害及其他不可抗力等原因而发生意外事故的风险。
　　应收账款发生坏账的风险
　　随着公司经营规模不断扩大，营业收入持续增长，应收账款余额不断增加，如果公司客户出现重大经营风险，发生无力支付款项的情形，公司可能面临应收账款发生坏账的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，经过十余年的发展，现已成为国内知名的具备多种发泡材料规模化生产能力的供应商。公司主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP），也包括聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等。　　公司自成立以来始终以“感悟客户需求，超越客户期待”为使命，致力于为客户提供质量卓越并具有优越性价比的功能性高分子发泡产品。公司重视技术研发和创新，坚持以市场需求为导向，持续推进功能性清洁环保高分子发泡材料的研究和应用开发，重视产品技术的开发... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，经过十余年的发展，现已成为国内知名的具备多种发泡材料规模化生产能力的供应商。公司主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP），也包括聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等。
　　公司自成立以来始终以“感悟客户需求，超越客户期待”为使命，致力于为客户提供质量卓越并具有优越性价比的功能性高分子发泡产品。公司重视技术研发和创新，坚持以市场需求为导向，持续推进功能性清洁环保高分子发泡材料的研究和应用开发，重视产品技术的开发与储备，不断研发探索发泡材料的新配方、新工艺，持续拓展产品种类及其应用领域，掌握了多项拥有自主知识产权的核心技术。公司产品以高分子塑料为基材，对塑料材料进行发泡，制成具有轻质化、吸音降噪、缓冲减震、隔热保温、介电、防水防潮、阻燃、导电及防静电等功能属性的高分子发泡材料，广泛应用于建筑装饰、新能源电池、通信、汽车内饰、运动用品、包装、鞋材、婴童用品、消费电子等众多领域。
　　公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、重点“小巨人”企业、浙江省“专精特新”中小企业、高新技术企业、2024年度浙江省制造业单项冠军培育企业、2023年度浙江省科技小巨人企业、浙江省知识产权示范企业等，建有浙江省企业技术中心、浙江省企业研究院、浙江省高新技术企业研究开发中心，参与起草了行业标准QB/T5490-2020《聚丙烯微孔发泡片板材》、国家标准GB/T13542.4-2024《电气绝缘用薄膜第4部分：聚酯薄膜》及GB/T45441-2025《温室气体产品碳足迹量化方法与要求塑料制品》，公司产品或公司参与项目曾获得中国技术市场协会金桥奖三等奖、2023年度“浙江制造精品”、2019年度上海市科学技术奖（科技进步一等奖）等荣誉。截至报告期末，公司共取得63项专利，其中24项为发明专利（含1项国际发明专利），38项为实用新型专利、1项为外观设计专利。
　　报告期内，公司的主营业务未发生变化，商业模式未发生变化，具体内容如下：
　　1、研发模式
　　公司研发以市场化、产业化为导向，以自主研发为主要研发模式，设立研发中心，跟踪和调研国内外同行业技术发展的信息资料和下游客户市场需求，开展新产品、新技术、新材料、新应用的研究、开发和试验，改进产品工艺，不断推动核心技术的优化和应用升级。
　　公司新产品研制与开发以市场竞争力、敏感性和应变速度为第一目标，公司销售部门会持续跟踪市场需求，并不断向研发中心反馈，研发中心整合市场信息、行业技术信息、公司内部信息等，确定企业产品的研发需求和产品定位，进行产品技术发展预测和设定。根据相关的研发规划，公司设立具体的研发项目并开展研发活动。同时，公司制定了《研发中心管理制度》《研发投入核算体系管理制度》等管理制度，规范对研发活动的管理。
　　2、销售模式
　　公司设立销售部门负责境内外客户的拓展、日常维护与需求跟踪，制定并实施销售计划，谈判、签订和跟踪销售合同，制订回款计划并负责应收账款的催收工作。
　　公司采取直销客户为主、贸易商客户为辅的销售模式。在直销客户模式中，公司客户主要为下游产品制造商，包括大型地板制造商、新能源电池配套模切商、新能源汽车制造商、生活用品制造商、运动用品制造商、通信天线制造商等，公司向其销售产品作为客户生产环节使用的材料，需进一步生产加工。向贸易类客户提供的产品以成品类为主，公司对贸易商客户销售均为买断式销售。
　　3、采购模式
　　公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，采购原材料主要为各类石化化工产品，如PE、PVC、PP、发泡剂、各类助剂等。报告期内，公司主要采取“以产定购”的采购模式，同时，对重要的原材料设置一定的安全库存量，并结合大宗商品的市场波动情况进行战略性采购，以保证高效生产的同时降低采购和仓储成本。
　　公司制定了《采购申请审批制度》《采购控制制度》等一系列制度对采购进行规范和管理。公司生产部门根据生产计划、库存量的情况提出采购申请，采购部门根据采购申请寻求合格供应商，根据比质比价等方式会同需求部门、财务部门等共同选定供应商，同时负责采购合同的签订、采购跟踪及执行、对账、发起付款申请等；生产部门负责到货接收、物料入库；财务部门负责办理入账及付款事宜。目前，公司已与关键供应商建立了长期合作，确保原材料供应的及时性与稳定性。
　　4、生产模式
　　公司按照“以销定产为主、安全储备为辅”的生产模式进行生产，以保证生产计划与销售订单需求匹配。公司大部分产品系根据客户需求进行定制化生产，公司以客户订单为导向，根据对性能、规格、颜色等的不同需求辅以不同的生产配方工艺，并根据订单的紧急程度进行生产排期。对于部分产品，公司会根据市场情况和销售预测，结合自身的生产及库存状况，进行适量备货，保证安全库存，并实现快速交货。
　　公司生产部负责生产过程中的指挥和控制，保证完成公司的生产计划和产能目标，保证产品质量稳定，监督和检查生产过程中质量管理体系的执行。公司安环部牵头负责环保、安全设施的日常检查，维护正常的生产和工作秩序，保证安全、环保等事项的合规。
　　报告期内，公司董事会和管理层紧紧围绕2025年公司的发展战略和年度经营计划开展经营活动。报告期内，公司实现营业收入38,428.62万元，较上年同期上升13.24%,实现净利润5,134.50万元，较上年同期上升22.36%。
　　（二）行业情况
　　根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所属行业为“C29橡胶和塑料制品业”之“C292塑料制品业”，主要产品细分行业为“C2924泡沫塑料制造”。根据全国股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司主要产品细分行业为“C2924泡沫塑料制造”。
　　1、行业发展特征
　　高分子发泡材料，是以合成树脂为主体，经过发泡形成内部有许多微小泡孔的塑料制品。由于泡沫塑料内部含有大量气泡，所以泡沫塑料具有质量轻、省原料、隔热性能好、缓冲及隔音性能好等优点，从而广泛用于各个行业之中。
　　高分子发泡材料应用领域广泛，覆盖建筑装饰、新能源电池、通信、汽车内饰、运动用品、包装、鞋材、婴童用品、消费电子等众多领域，其发展与下游行业的周期情况相关。但由于其应用领域广泛，受下游单个领域周期性波动影响较小，行业周期性主要受宏观经济运行周期的影响。
　　2、未来发展趋势
　　我国泡沫塑料制造业正处于不断发展创新、持续提高工艺技术和质量水平的过程。泡沫塑料制造业未来发展趋势主要体现在以下方面：
　　（1）终端应用范围持续扩展、产品向多样化发展
　　近年来，随着发泡材料领域技术的不断成熟和发展，各项性能不断增强，其应用领域不断扩大，从传统的包装材料、生活用品等领域，已经扩展到新能源电池、汽车、航空航天、通信、军工制造等诸多国家支柱性产业和新兴行业。因此，伴随着发泡材料在各种终端领域的应用持续扩大、终端领域的不断发展，对产品适应终端领域的多样化要求不断提高，产品向多样化发展，行业存在广阔的市场空间。
　　（2）材料功能性要求不断升级
　　随着下游应用领域的不断升级，对材料性能也提出各式各样更高的要求，例如新能源电池对产品的保温隔热、缓冲性能、阻燃性能及加工精密度要求较高；作为汽车车身制造构件则对轻质化、减震化、隔音性能提出更高的要求；在通信领域，由于天线要受到自然界风雪沙尘及太阳辐射的侵袭，对天线罩材料的低介电损耗、高透波性、防水防污、耐恶劣气候的要求很高。新市场新应用领域的发展也对产品性能指标和稳定性提出了更高的要求，对材料的功能性要求不断升级，进一步对行业内企业的研发实力、技术水平、设备条件提出了更高的要求。
　　（3）智能化、数字化方向发展
　　近年来，伴随着新一代信息技术和制造业的深度融合，工业领域的产品制造与控制能力获得不断提升。以前期的原料准备为例，自动化配料系统的引入，可有效实现原料的自动配料和称量，通过预设的配方和程序，准确地将不同的原料按照一定比例进行配料，并进行精确的称量，避免人工操作中的误差和不稳定性。同时，在原料储存和供给过程中，通过智能化传感器技术，生产企业可以实时监测原料的库存量和供给情况。未来，随着工业自动化控制等技术的运用更为成熟，产品生产过程中将对产品质量、生产时间、生产温度、投料、裁切等工艺实现全流程智能化控制，发泡塑料产业向智能化、数字化方向不断发展。
　　（4）绿色环保、可持续性方向发展
　　国家发改委发布的《“十四五”循环经济发展规划》，提出总体要求：建立健全绿色低碳循环发展经济体系，为经济社会可持续发展提供资源保障。在相关政策指引和人们健康环保理念不断提高的情况下，传统的可回收性较差、污染程度较高的泡沫塑料市场占有率将逐渐降低，新型绿色环保、可回收性较强的MPP、IXPE等产品的市场份额将会逐渐扩大，泡沫塑料制造行业将迎来适应环境可持续性发展的新阶段。
　　近年来，国家有关部门先后出台多项政策，加大了新材料行业、泡沫塑料制造行业的扶持力度，推动了产业发展。《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》《“十四五”原材料工业发展规划》《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见》等一系列产业政策的发布，明确了行业自主创新、绿色环保、向高端迈进的发展方向。公司作为行业内主要企业，将受益于相关行业政策并依托公司的自主创新能力，不断丰富产品结构、提升产品质量，满足市场的多样化需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司产品被广泛应用于建筑装饰、新能源电池、通信、汽车内饰、运动用品、包装、鞋材、婴童用品、消费电子等诸多领域，公司所处行业及下游产业与宏观经济形势存在高度关联，宏观经济周期波动将对公司的经营状况产生一定的影响。当前，受世界经济存在不确定性、地缘政治局势紧张、国内整体经济增速放缓等因素影响，宏观经济下行风险增加。未来，如果宏观经济发展情况波动较大，可能对公司市场的需求产生不利影响，进而对公司未来经营产生一定的不确定性影响。
　　国际贸易摩擦风险
　　公司的IXPE、PE Foam、PVC耐磨层等产品被下游建筑装饰领域的客户广泛用作PVC塑料地板的静音缓冲材料和耐磨层材料，并通过下游客户出口欧美等国际市场。近年来，中美贸易摩擦反复变化，包括PVC塑料地板在内的下游行业企业受到较大影响。如果包括美国在内的各国贸易政策持续发生不利变化，导致公司下游行业需求和竞争格局发生较大变化，可能对公司的销售及利润水平产生不利影响。
　　市场竞争加剧风险
　　公司所处行业竞争较为充分，随着行业不断发展，受市场竞争不断加剧等因素影响，公司需要不断加大客户开拓、产品研发、技术改进、规模生产、质量控制等方面的力度。若公司在激烈的竞争中无法保持自身竞争优势，市场竞争地位将受到一定影响，从而对公司生产经营和盈利能力产生不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为聚乙烯、聚丙烯等石油化工下游产品，与国际石油价格关系密切。由于聚乙烯、聚丙烯等原材料成本占主营业务成本比重较大，价格波动可能导致产品销售成本和毛利率波动。受国际市场需求变动、经济周期等多方面因素影响，未来原油价格存在不确定性，公司因此面临主要原材料价格波动的风险。
　　人力资源风险
　　公司拥有经验丰富的技术研发团队，在发泡材料技术领域具备深厚的技术储备和丰富的开发经验。预计公司未来仍将保持较快的发展速度，生产工艺、技术研发、销售管理、业务运营等方面的人才储备情况对于公司未来持续健康发展有着重要作用。如果公司不能做好优秀人才的储备或者发生较大的人员流失，将影响公司长期稳定发展。
　　境外子公司经营风险
　　截至报告期末，公司拥有越南恒泰、泰国恒泰两家境外子公司。境外经营面临文化差异、语言障碍以及价值观冲突等困难，对境外子公司的业务拓展可能产生一定的不利影响。若未来当地政治、经济和社会环境发生对公司开展业务的不利变化，将对公司的整体经营和盈利产生不利影响。
　　汇率波动风险
　　报告期内，公司存在一定比例的境外销售，主要结算货币为美元，汇率波动会对公司的经营业绩产生影响。若未来汇率波动较大，而公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　安全生产风险
　　公司IXPE产品生产涉及辐照工序，存在一定的安全生产风险。报告期内，公司严格遵守安全生产的法律法规，取得了安全生产资质，制定了安全生产制度，配置了安全生产设施，在生产过程中积累了较多的安全生产经验，未发生重大安全事故，但是仍然存在因设备故障、操作不当、自然灾害及其他不可抗力等原因而发生意外事故的风险。
　　应收账款发生坏账的风险
　　随着公司经营规模不断扩大，营业收入持续增长，应收账款余额不断增加，如果公司客户出现重大经营风险，发生无力支付款项的情形，公司可能面临应收账款发生坏账的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲