一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　本公司是肥料制造业的生产商、服务提供商，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。　　（1）采购模式　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　本公司是肥料制造业的生产商、服务提供商，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。
　　（1）采购模式
　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备，错季采购”的策略。公司的原料化肥采购为先款后货的模式，其他材料主要采用先货后款形式。
　　（2）生产模式
　　公司采取以销定产与适量库存相结合的生产管理模式。生产部门根据公司年度销售计划并结合行业季节性特点编制相应生产计划，全面组织调度生产，同时根据销售情况、库存情况及时对生产计划进行动态调整。在生产计划的执行方面，公司以自主生产为主；此外，公司基于生产能力、运输半径、环保要求等方面的考虑，会对部分产品采用外协生产的模式。对此，公司建立了外协产品相关管理制度，对外协企业的选择、外协加工产品质量约定和质量监督进行了规定。
　　（3）销售模式
　　目前，公司采取以经销为主，直销、邮政及贸易商渠道为辅的销售模式。其中，经销模式通过下游经销商渠道卖给终端农业种植户，直销客户包括终端使用客户、生产商/品牌农资（贴牌）和政府客户等，邮政渠道系利用中国邮政农资销售渠道拓展销售公司“农邮”系列肥料产品，贸易商客户主要为农资流通企业等贸易型客户。公司的产品因使用客群不同销售模式亦有所差异，其中新型肥料、普通化肥可以直接施用，终端用户为种植户，销售模式以经销、直销、邮政渠道销售为主；新型肥料中间体需要再加工后使用，主要销售给化肥生产企业类工业客户，销售模式主要为直销模式。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2026年上半年，公司紧扣行业经营节点，围绕产能提质降本、产品结构优化、终端渠道做实、技术落地赋能、上市合规管理五大核心方向扎实经营，稳步优化营收与盈利结构，为企业发展夯实基础。生产产能方面，公司聚焦稳产、提质、降本等工作，上半年完成部分主力产线工艺技改，进一步提高了生产稳定性、降低了物料损耗，有效保障了春耕旺季高质、足量供货。同时，稳步推进上市募投重点项目，年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目建成投产，进一步丰富了产能布局。
　　产品经营方面，公司主动优化产品结构，重点主推腐植酸功能肥、水溶肥、微生物菌剂等高附加值产品，持续提升新型肥料营收占比。针对土壤板结、大田增产等农户核心痛点，公司进一步优化适配全国不同产区的定制化配肥方案。同时，通过多地田间试验验证肥效，以差异化、针对性的产品体系应对行业同质化竞争，提升终端产品竞争力。
　　渠道市场方面，公司重点推进经销商转型与终端服务落地。上半年召开“经销商生态共建峰会”，引导渠道从单一卖货转向“产品+农技服务”一体化经营；依托农大科技AI智慧农业系统与田园邦APP，为终端提供测土配肥、病虫害预警、线上农技问诊等数字化服务，拉动终端实际动销，夯实下沉市场基础。
　　技术研发与内部管理方面，公司聚焦实用型技术迭代，持续优化腐植酸活化、包膜控释等核心工艺；同时搭建AI农艺师服务团队，完善数字化培训与考核体系，保障终端农技服务标准化、专业化。在内部管理上，公司严格执行上市公司合规管理制度，规范信息披露与募集资金使用，严控募投项目建设流程，保障企业稳健规范运营。
　　（二）行业情况
　　2026年上半年，国内肥料行业处于深度结构调整与新旧动能切换的关键周期，传统肥料产能过剩、利润持续压缩，新型肥料依托政策扶持、种植需求升级，成为行业核心增长赛道。整体市场呈现出“传统肥稳价内卷，新型肥提质扩容，行业向绿色化、精准化、服务化集中”的特征，市场竞争从低价铺货转向技术、产品、农事服务综合比拼。
　　政策层面，政策端持续释放明确利好，为新型肥料行业发展筑牢制度根基。2026年中央一号文件持续强化农业绿色发展导向，首次将有机肥、生物肥料提升至绿色农业战略层面，不再作为传统化肥补充。同时，行业准入门槛也进一步提高，市场资源持续向合规、具备技术研发能力的头部企业集中。
　　市场供需与盈利层面，行业分化格局明显。上半年传统复合肥行业呈现“成本上涨、利润缩水”的局面，多数中小传统肥料企业盈利空间持续收窄。反观新型肥料市场，整体保持稳健增长，行业规模持续突破千亿，年增速稳定，头部企业盈利水平远超传统肥料。
　　产品结构迭代趋势清晰，赛道集中度大幅提升。根据农业农村部2026年上半年肥料登记数据，上半年共234个化肥产品获批登记，其中有机水溶肥225个、占比高达96.2%，成为行业绝对核心赛道，土壤调理剂、缓释肥料、微生物肥料等特色产品稳步扩容。剂型方面，适配水肥一体化的水剂水溶肥占比超八成，贴合设施农业、规模化种植的精准施肥需求。应用场景上，蔬菜、瓜果等高附加值经济作物是新型肥料核心应用领域，番茄、叶菜类作物适配产品登记数量遥遥领先，同时玉米、小麦、水稻等大田作物专用新型肥料持续增量，新型肥料从经济作物专属品类，延伸覆盖粮食主产区，实现全种植场景渗透。此外，土壤修复类产品需求持续攀升，针对土壤板结、酸化、重茬盐碱化的调理型肥料，成为行业新的增长突破口。
　　行业竞争与经营模式发生变革。过去依靠渠道铺货、价格竞争的模式逐渐转向“产品+技术+农事服务”的竞争新阶段。随着土地规模化流转持续推进，规模化种植大户、家庭农场成为核心消费主体，采购逻辑从“低价优先”转向“提质增产、降本增效、全程服务优先”。头部企业着力下沉终端，通过搭建乡镇服务网点、测土配肥、田间巡护、病虫害防控、高产示范田打造等落地服务绑定终端用户。
　　整体来看，2026年上半年肥料行业结构性机遇与挑战并存。传统肥料行业存量内卷、盈利承压、出清提速，新型肥料凭借政策加持、需求升级、模式迭代，持续领跑行业，成为农资企业业绩增长的核心引擎。未来行业将持续向绿色减量、精准高效、作物专用、服务赋能方向发展，技术研发能力、终端服务能力、合规产能优势，将成为企业跨越行业周期、构筑核心竞争力的关键。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　市场竞争风险
　　重大风险事项描述:复合肥行业整体企业数量众多，行业集中度较低，产品同质化严重，市场竞争激烈。随着化肥减量增效政策的持续推进，安全环保监管的日益严格，复合肥行业分化加剧，行业已经演变为技术和产品创新、产品质量、营销网络和服务、产业链完整程度等全方位的竞争。尽管公司高度重视产品的持续研发创新和质量管控，但如果公司不能持续提供满足客户需求的优质产品，销售服务体系不随市场变化做出相应调整完善，则公司可能存在因市场竞争而导致持续盈利能力受到不利影响的风险。经过多年的发展，公司已经构建了新型肥料研发、生产、销售和技术服务的产业链，在新型肥料行业取得了相对领先的市场地位。如果公司不能够在技术创新、新产品开发、工艺优化、销售和服务网络建设等方面持续保持领先优势，公司将面临保持市场份额及产品价格的竞争风险。应对措施:公司将坚持以技术创新与产品升级打造差异化优势，通过全流程质量管控夯实品质基础；持续完善营销网络与农化服务体系，提升客户粘性；巩固并延伸一体化产业链，强化综合竞争实力；紧跟政策导向，建立风险预警机制，在创新、质量、服务、管理等方面持续保持领先，巩固市场份额与盈利能力，抵御行业同质化与激烈竞争冲击。
　　业绩季节性波动风险
　　重大风险事项描述:农业生产的季节性决定了化肥的消费具有一定季节性，因此公司产品的生产和销售上也呈现了相应的季节性特点，经营业绩存在年度内分布不均衡的情况。如果公司不能准确做好市场预测，及时调整生产安排和库存规模，则公司将面临销售旺季因产品不足而客户流失或者销售淡季因产品生产过剩而导致库存积压的风险，对公司经营计划、资金安排等构成一定不利影响，进而因季节性波动影响公司经营业绩。应对措施:公司将加强市场需求调研与季节性规律分析，精准预判各区域、各时段用肥需求，科学制定生产计划并动态调整排产与库存水平，平衡淡旺季产销节奏；建立灵活高效的生产调度体系，旺季保障供应、淡季合理控产，同时优化备货策略与资金安排，降低库存积压或供应不足风险，平滑季节性波动对经营业绩与资金周转的影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司营业成本中直接材料占比较重，其中主要原材料包括氮肥、磷肥、钾肥等原料，上述原材料价格波动直接影响到公司的生产成本。近年来，受全球能源供应、地缘冲突以及供需关系等多重因素的影响，全球大宗原料市场波动剧烈，我国化肥生产企业原料成本波动加剧，经营风险有所提高。若未来原材料价格大幅度波动，而公司未能对产供销有效协同管理，则公司将会面临因原材料价格波动带来的毛利率下降或存货减值的风险。应对措施:公司将加强对主要原材料价格及宏观市场的监测研判，合理预判价格走势，优化采购策略，降低价格波动带来的成本压力；强化产供销协同联动，根据原料价格与市场需求灵活调整生产计划与库存水平，严控原材料及产成品库存规模，减少存货减值风险；推进工艺优化与技术降本，提升原料利用效率，同时通过产品结构升级、合理传导成本等方式稳定毛利率，增强抗风险能力。
　　应收账款回收的风险
　　重大风险事项描述:公司应收账款的对象主要为各地政府农业相关部门及中国邮政。若出现政府财政资金压力过大等因素而调整资金支出计划，中国邮政客户延迟付款等情形，使得公司此部分应收账款账龄进一步增长，可能发生延迟收回的风险，从而对财务状况和经营产生一定不利影响。应对措施:公司将加强对应收账款的全流程跟踪管理，密切关注政府及邮政客户的付款进度与资金状况，及时沟通对账，加快款项回收；完善客户信用评估与风险预警机制，针对不同客户制定差异化回款计划，严控账龄拉长风险；积极与相关部门保持常态化沟通，争取资金优先拨付，同时健全内部回款考核机制，降低应收账款逾期及坏账风险，保障公司资金安全与经营稳定。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　本公司是处于肥料制造业的生产商、服务提供商，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。　　（1）采购模式　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　本公司是处于肥料制造业的生产商、服务提供商，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。
　　（1）采购模式
　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备，错季采购”的策略。公司的原料化肥采购为先款后货的模式，其他材料主要采用先货后款形式。
　　（2）生产模式
　　公司采取以销定产与适量库存相结合的生产管理模式。生产部门根据公司年度销售计划并结合行业季节性特点编制相应生产计划，全面组织调度生产，同时根据销售情况、库存情况及时对生产计划进行动态调整。在生产计划的执行方面，公司以自主生产为主；此外，公司基于生产能力、运输半径、环保要求等方面的考虑，会对部分产品采用外协生产的模式。对此，公司建立了外协产品相关管理制度，对外协企业的选择、外协加工产品质量约定和质量监督进行了规定。
　　（3）销售模式
　　目前，公司采取以经销为主，直销、邮政及贸易商渠道为辅的销售模式。其中，经销模式通过下游经销商渠道卖给终端农业种植户，直销客户包括终端使用客户、生产商/品牌农资（贴牌）和政府客户等，邮政渠道系利用中国邮政农资销售渠道拓展销售公司“农邮”系列肥料产品，贸易商客户主要为农资流通企业等贸易型客户。公司的产品因使用客群不同销售模式亦有所差异，其中新型肥料、普通化肥可以直接施用，终端用户为种植户，销售模式以经销、直销、邮政渠道销售为主；新型肥料中间体需要再加工后使用，主要销售给化肥生产企业类工业客户，销售模式主要为直销模式。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司经营情况良好，公司实现营业收入234,973.83万元；归属于上市公司股东的净利润14,237.68万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润13,699.68万元；公司总资产154,660.23万元，较上年末增长20.09%；归属于上市公司股东的净资产70,831.80万元，较上年末增长25.16%；公司业绩与上年同期基本持平，经营稳健。
　　2025年，生产中心推进多项工艺改造与基地建设，产能与生产效率实现双重提升：完成一、五、六车间散装投料改造，降低人工劳动强度与生产费用；对五、六车间实施液氮工艺改造，助力年产能提升；新建硫酸钾二车间，丰富产能布局；高塔车间建设稳步推进，力争早日实现高塔复合肥产品零的突破；新疆子公司基地三期工程建设稳步推进，为后续产品产能提升奠定基础。同时，公司引进多位高学历人才，为生产技术优化、工艺升级提供坚实人才支撑。
　　2025年，公司斩获多项行业荣誉与科研奖项：《基于耐盐植物和土壤调理剂的滨海盐碱地高效利用技术创制与应用》获青岛市科学技术奖，《黄腐酸大量元素水溶肥料》行业标准获全国腐植酸肥料领域标准创新贡献奖；获评“2025中国化肥企业影响力100强”“特种肥料影响力50强”，入选2025年山东省民营企业创新100强、泰安民营企业50强（位列第28位，较2024年上升8个位次）。
　　2025年，公司以创新为驱动，实现产品升级与市场突破；以产学研融合为抓手，筑牢人才与技术根基；以管理与工艺革新为支撑，达成产能与品质双提升；公司区域化卫星工厂模式，落地见效、成果显著。
　　(二)行业情况
　　新型肥料是肥料行业高质量发展的核心细分领域，当前处于快速发展、结构优化、竞争加剧的关键阶段。随着我国农业绿色转型深入推进，新型肥料在减量增效、耕地质量提升、农产品品质改善、农业生态保护等方面作用突出，已成为农业现代化与生态可持续发展的重要支撑。当下，我国新型肥料企业国内市场参与者众多、竞争充分，但呈现出企业数量多、规模偏小、产品单一、研发不均、集中度偏低的特征，多数中小企业在核心技术、原料保障、质量控制与品牌建设上存在短板，行业梯队分化明显；而具备持续研发投入、核心技术自主可控、上游原料配套完善、产品质量稳定、品牌影响力强的企业，则在成本控制、渠道拓展与市场竞争中占据显著优势，引领行业向规范化、规模化、高端化升级。
　　政策层面，国家高度重视化肥产业结构调整与农业绿色发展，“十四五”规划将化肥减量增效、有机肥替代、耕地质量保护列为重点任务。2025年中央一号文件明确推进化肥农药减量增效，大力发展缓控释肥、水溶肥、微生物肥、功能性增效肥料及氨基酸、腐植酸类有机水溶肥；农业农村部、工信部、发改委等部门将新型肥料生产列入鼓励类产业目录，在项目审批、财税扶持、示范推广等方面给予支持。据农业农村部最新数据，2025年我国三大粮食作物化肥利用率达43.3%，全国有机肥施用面积超6.5亿亩次，绿色种养循环试点区化肥平均减量10%，科学施肥水平持续提升。随着有机肥替代化肥、绿色种养循环、土壤改良与耕地质量提升工程深入实施，有机-无机复合肥、生物有机肥、缓控释肥等市场空间持续扩大，为行业健康发展提供坚实政策保障。
　　技术创新层面，我国新型肥料研发能力持续增强，纳米控释、包膜控释、高分子载体、功能菌剂复配、养分增效等关键技术实现产业化突破，显著提升肥料利用率、延长肥效、降低成本。国内技术水平逐步接近国际先进，部分指标赶超外资品牌，打破高端肥料依赖进口局面，推动行业由简单加工向研发、配方优化、服务增值转型，整体竞争力持续提升。
　　市场结构方面，水溶肥依托节水农业快速增长，微生物肥契合土壤修复需求在主产区普及，中高端新型肥料需求稳步扩大，水溶肥、微生物肥料成为增长主力。节水农业与水肥一体化推广带动西北等区域滴灌设施面积扩大，水溶肥凭借高效、节水、适配设施农业快速扩容；微生物肥料紧扣土壤改良、重茬修复、地力提升需求，在山东、河南、河北、黑龙江等主产区渗透率持续提高。中国磷复肥工业协会指出，复合肥行业以绿色发展、转型升级、提质增效为目标，中高端肥料消费群体稳步扩大，聚焦高效、功能、减量、环保、土壤改良的新型肥料前景广阔。
　　未来，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧扣国家粮食安全、千亿斤粮食产能提升、农业绿色发展、耕地质量保护等战略部署，精准把握行业政策、技术与市场趋势。依托科研技术、生产工艺、品牌口碑、渠道资源等核心优势，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、融入新发展格局，坚持绿色化、高效化、专用化、品牌化高质量发展。研发上持续加大投入，聚焦缓控释、功能增效、微生物复合、有机无机结合等方向，强化技术攻关与成果转化；生产上优化产能布局、完善质量管控、降本增效；市场上深耕核心区域、强化渠道与技术服务、提升品牌影响力；战略上紧跟行业整合，探索产业链协同与资源优化，增强综合竞争力与抗风险能力；致力打造高成长、高价值的新型肥料企业。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　新型肥料是在传统氮、磷、钾肥料基础上，通过技术创新、成分优化形成的高效、环保、智能型肥料，主要涵盖缓控释肥、水溶肥、微生物肥、功能性肥料等品类，其核心优势在于提升养分利用率、减少环境污染、改善土壤结构，契合全球农业绿色转型与粮食安全保障的核心需求。近年来，在政策引导、技术迭代、市场需求升级的三重驱动下，新型肥料行业呈现出明确的高质量发展趋势。
　　1、政策驱动绿色转型，行业规范化水平持续提升
　　国家层面“减肥增效”“绿色农业”相关政策的密集出台，成为新型肥料行业发展的核心推手，推动行业从“规模扩张”向“规范提质”转型。《“十四五”全国农业农村科技发展规划》《到2025年化肥减量增效行动方案》等政策明确将新型肥料列为重点支持领域，将缓控释肥、水溶肥、微生物肥等纳入绿色农业优先支持清单，与黑土地保护、盐碱地改良等耕地工程精准对接。
　　数据显示，在政策引导下，我国化肥利用率持续提升，2024年水稻、小麦、玉米三大主要粮食作物化肥利用率已达42.6%，较2015年提升显著，新型肥料的推广应用是核心助力因素之一。同时，行业标准体系不断完善，截至2026年初，我国已颁布实施《缓释肥料通用要求》（GB/T23348-2023）、《含腐植酸水溶肥料》（NY1106-2024）等30余项国家及行业标准，覆盖产品质量、安全评价、施用技术等多个环节，推动市场准入门槛提高，加速中低端落后产能出清。
　　此外，地方层面的绿色农业补贴政策进一步强化政策落地效果，智能水肥一体化、无人机精准施肥等配套措施的补贴比例高达30%-50%，有效降低农户使用新型肥料的成本，推动行业规范化、规模化发展。正如《中国生态农业学报（中英文）》2025年刊发的《功能型肥料的发展与展望》一文所指出，政策引导下的绿色转型，将推动新型肥料成为保障国家粮食安全和生态安全的重要支撑。
　　2、市场规模稳步扩容，细分品类呈现差异化增长
　　随着农业现代化进程加速、种植结构优化，新型肥料市场需求持续释放，市场规模实现稳步增长，细分品类凭借各自优势呈现差异化增长态势。据《2026-2030中国新型肥料行业产销规模及未来发展动向分析研究报告》数据显示，2025年我国新型肥料市场规模已突破1800亿元，年均复合增长率维持在12%以上；预计到2030年，市场规模有望达到3200亿元左右，产销规模实现跨越式增长。
　　从全球范围来看，市场同样呈现增长态势，截至2025年底，全球新型肥料市场规模已突破300亿美元，预计到2030年将以年均超过8%的复合增长率持续扩张，其中我国市场规模约占全球总量的四分之一，2025年达85亿美元，预计2026年逼近百亿美元大关，2030年实现规模翻番。
　　细分品类中，水溶肥因适配滴灌、喷灌等节水农业技术，成为增长最快的品类之一，2025年市场份额占比约35%，2023年全国水肥一体化推广面积已达2.1亿亩，带动水溶肥需求年均增长12.3%；微生物肥受益于土壤健康理念普及，年增速超过18%，2025年市场规模已达400亿元，占整个新型肥料市场的约27%，2024年农业农村部登记的微生物肥料生产企业达3800余家，产品有效活菌数普遍达到2亿CFU/g以上；缓控释肥则在大田作物中稳步推广，其氮素利用率可达50%-65%，较传统尿素提高15-25个百分点。
　　3、技术创新成为核心引擎，多学科融合趋势凸显
　　技术创新是新型肥料行业高质量发展的核心驱动力，近年来，缓控释技术、纳米包膜技术、生物菌剂复配技术等日趋成熟，多学科交叉融合成为技术发展的重要方向，推动产品向“高效化、智能化、功能化”升级。《全球及中国新型肥料行业行业技术发展及市场前景分析报告（2026年）》指出，过去五年间，全球范围内与新型肥料相关的专利申请量年均增长超过10%，我国已成为专利申请最活跃的地区，占比接近全球总量的40%，专利布局热点集中在包膜控释材料、高效螯合技术、功能微生物菌种筛选等领域。
　　在具体技术应用方面，合成生物学、微生物组学、纳米载体等前沿技术加速产业化，例如利用合成生物技术将淀粉基原料转化为高活性小分子物质，可有效激活土壤微生物、提升养分利用效率；纳米包膜技术的应用，进一步优化了缓控释肥的养分释放节奏，提升肥料利用效率。同时，产学研合作模式日益紧密，高校与科研机构在菌种选育、智能配肥算法、土壤微生态修复等前沿领域取得突破性进展。
　　此外，精准智能技术与新型肥料的融合日益深入，物联网传感器实时反馈作物营养状态，联动变量施肥机实现闭环管理，“测土+配方+配肥+机械施用”一体化服务全面覆盖，推动新型肥料从“产品供给”向“解决方案”转型，进一步提升行业技术含量与附加值。正如《功能型肥料的发展与展望》一文所预测，未来新型肥料的发展将依托生物技术、材料科学、智能农业等多学科交叉融合，聚焦肥料智能化、微生物-纳米耦合等前沿技术，支撑农业高质量发展。
　　4、需求结构持续优化，场景化与定制化成为新热点
　　随着消费升级、种植主体规模化转型，新型肥料需求结构持续优化，从“单一供肥”向“多元赋能”转变，场景化、定制化产品成为市场新热点。从需求端来看，农业种植结构优化、高标准农田建设提速、设施农业与经济作物种植面积扩大，显著拉动了对高效、环保型肥料的需求，尤其在果蔬、茶叶、中药材等高附加值作物领域，新型肥料渗透率已超过40%。
　　消费者对绿色、有机农产品的需求提升，也进一步推动种植户转变用肥理念，从“多施肥”向“用好肥”转型，施用新型肥料提升农产品品质，可对接绿色认证、品牌农业，实现“优质优价”，形成良性循环。同时，耕地保护与补贴联动政策的实施，使得农户采用绿色肥料能获得直接的政策支持，进一步激发了市场需求。
　　场景化、定制化成为产品创新的重要方向，企业结合不同区域土壤条件、作物类型，推出针对性产品，例如针对东北黑土地保护开发的有机-无机-微生物协同型专用肥、面向长江流域水稻种植区的硅钙镁中量元素缓释肥、服务于西北干旱区的抗旱保水型水溶肥等，精准匹配不同场景的施肥需求，提升产品适用性与市场竞争力。
　　5、行业集中度提升，产业链整合与国际化布局加速
　　随着行业标准完善、技术门槛提高，新型肥料行业呈现“强者恒强”的格局，行业集中度持续提升，产业链整合与国际化布局成为企业发展的重要方向。目前，我国新型肥料相关生产企业已超过2000家，但市场集中度仍有较大提升空间，头部企业通过兼并重组、技术升级不断提升市场占有率，形成以山东、湖北、云南、贵州为核心的产业集群，区域集中度较高。
　　数据显示，我国新型肥料行业CR5（前5家企业市场份额）从2020年的18.2%提升至2025年的27.6%，预计2030年将突破40%，行业逐步向规模化、集约化发展，中小规模企业因技术落后、环保不达标等问题被加速出清，龙头企业凭借技术、资金、渠道优势，进一步扩大市场份额，推动产业链上下游整合，实现“研发-生产-销售-服务”一体化布局，降低运营成本，提升核心竞争力。
　　在国际化布局方面，我国新型肥料已从早期的技术引进和产品进口国，逐步转变为重要的生产国和出口国，2025年我国新型肥料出口量同比增长约12%，主要流向东南亚、中亚及非洲等“一带一路”沿线农业国家，进口产品则集中在一些技术壁垒较高的特种肥料和高端生物刺激素上。同时，全球特种肥料市场年均增长7.1%，亚太地区占据44.5%的市场份额，我国作为亚太地区的核心市场，正逐步提升在全球新型肥料产业链中的话语权，为全球绿色农业提供“中国方案”。
　　综合来看，新型肥料行业正处于政策红利、技术创新、需求升级三重驱动的黄金发展期，呈现出规范化、高效化、智能化、场景化的发展趋势。政策引导为行业发展提供了明确方向，技术创新为行业提质增效注入核心动力，市场需求为行业扩容提供了坚实支撑，行业集中度提升与国际化布局则推动行业实现高质量发展。
　　未来，随着“双碳”目标推进、耕地质量保护政策加码，以及合成生物学、智能农业等技术的持续突破，新型肥料将进一步向“养分高效+环境友好+抗逆增产”三位一体的方向升级，产品功能将更加多元，应用场景将更加广泛，不仅将成为保障国家粮食安全和推动农业可持续转型的关键支撑，也将在全球绿色农业发展中发挥更加重要的作用，行业整体将进入高质量发展的新阶段，市场规模与产业竞争力将持续提升。
　　(二)公司发展战略
　　农大科技作为深耕新型肥料领域二十余年的高新技术企业，于2026年1月成功登陆北交所，正式迈入“资本+科技”双轮驱动的全新发展阶段。立足“科技赋能农业绿色发展”的初心，结合国家绿色农业、粮食安全战略导向及行业发展趋势，公司确立了以“腐植酸+”为核心、以科技创新为引擎、以服务升级为抓手、以全产业链融合为支撑的中长期发展战略，致力于从优质肥料生产提供商转型为高科技农业综合服务商，巩固行业地位，助力农业新质生产力发展，具体战略布局如下：
　　1、技术创新战略：筑牢核心技术，引领行业标准升级
　　技术创新是农大科技的立身之本，也是公司保持核心竞争力的关键。未来，公司将持续加大研发投入，进一步完善“基础研究-中试转化-田间应用-迭代升级”的全链条研发体系，聚焦腐植酸活化、控释肥包膜、功能菌生防、土壤调理四大核心技术，推动技术迭代与突破，巩固自身技术优势。深化产学研协同创新，依托高校、各级科研创新平台，推动创新链、产业链、人才链深度融合。依托已牵头起草的《腐植酸复合肥料》行业标准，进一步完善产品质量、生产工艺、应用规范等核心维度的标准体系，推动行业转型升级。此外，加强知识产权保护与转化，依托现有发明专利、实用新型专利，持续布局核心技术专利，推动科研成果快速转化为实际产能与市场价值，带动产品溢价提升。
　　2、产品升级战略：聚焦“腐植酸+”，构建全场景解决方案
　　立足腐植酸“改土培肥、提质增效、生态环保”的三重核心属性，公司将以“腐植酸+”为核心抓手，推动产品从“卖含量”向“卖功效”转型，从“复合肥”向“功能型肥料”升级，构建覆盖全作物、全场景的高端功能型产品矩阵。依托核心技术优势，持续丰富腐植酸增效肥、控释肥、水溶肥等核心产品品类，精准破解土壤板结、酸化、地力衰退等农业痛点。
　　紧跟行业发展趋势，进一步提升肥料养分利用率，契合国家“减肥增效”“双碳”战略要求。同时，依托市场需求变化，优化产品结构，巩固公司腐植酸类肥料的市场地位，打造“腐植酸+”产品标杆。
　　3、市场与服务战略：AI赋能服务，构建厂商协同生态
　　面对土地集约化催生的“新农人”群体、渠道扁平化趋势及产品同质化竞争加剧等市场变化，公司将推动营销服务体系全面转型，从传统产品销售向“科学方案+优质产品+综合服务”一体化转型，构建厂商共赢的生态体系。
　　渠道升级方面，大力推进“线上AI+线下综合服务站”新模式，打造“类社区卫生所”的终端服务形态，争取在全国范围内布局综合服务站，为经销商赋能，推动经销商从传统贸易商向综合服务商、智慧农业服务商转型。同时，深耕现有渠道，加强与中国邮政、中农集团等大型农资企业及核心经销商的合作，构建“集群集聚”的渠道生态。
　　服务升级方面，搭建AI高科技服务体系，优化“田园邦”APP功能，力争实现AI问答、农田顾问、田间诊断、物联网预警、产量预估等全流程服务，为种植户提供从种前测土、种中指导到种后增收的闭环服务。此外，通过承办农业科普论坛、田间实操培训等方式，传导科学施肥理念，让技术成果直达终端，提升种植户体验与粘性。
　　4、产业融合战略：整合产业链资源，打造生态发展格局
　　借助上市带来的资本优势，公司将加速全产业链布局，推动“研发-生产-销售-服务”一体化发展，强化对上下游产业链的整合与辐射带动能力。上游方面，加强与原材料供应商的深度合作，优化供应链管理，保障腐植酸、包膜材料等核心原材料的稳定供应，降低生产成本。下游方面，深化与种植大户、家庭农场、农业合作社等规模化种植主体的合作，提供定制化产品与服务，适配现代化种植模式。此外，公司将积极推进国际化布局，依托我国新型肥料出口增长态势，将公司优质产品推向东南亚、中亚及非洲等“一带一路”沿线农业国家，提升在全球新型肥料产业链中的话语权，为全球绿色农业提供“中国方案”。
　　5、品牌发展战略：借力资本赋能，强化行业标杆形象
　　公司将以登陆北交所为契机，构建“资本-技术-产品-产业”的正向循环，合理运用募集资金，加大技术研发、产能升级、渠道拓展等领域的投入，提升企业核心竞争力。同时，持续强化“农大科技”品牌认知，突出“科技、绿色、高效”的品牌定位，依托国家级“制造业单项冠军示范企业”等资质优势，提升品牌公信力与市场影响力。通过参与行业展会、开展品牌推广活动、强化终端服务等方式，传递企业社会责任与发展理念，打造国内新型肥料领域的标杆品牌，让“更多的种植户用上更好的肥料、获得更大的效益”。
　　公司的战略愿景始终立足腐植酸核心赛道，以科技创新赋能农业绿色转型，力求成为全球领先的农业高科技综合服务商，在保障国家粮食安全、推进耕地质量提升、助力乡村振兴中主动担当作为。未来，农大科技将以坚定的战略定力、持续的创新活力、务实的执行能力，深化“腐植酸+”战略，推动AI技术与农业服务深度融合，引领新型肥料行业高质量发展，为我国农业现代化与绿色生态发展贡献力量。
　　(三)经营计划或目标
　　2026年是农大科技成功登陆北交所后的首个完整经营年度，也是公司践行“资本+科技”双轮驱动、实现战略转型的关键一年。公司将立足“腐植酸+”核心定位，紧扣国家绿色农业、粮食安全战略导向及行业发展趋势，结合上市募投项目落地、AI服务升级等核心任务，推动公司从优质肥料生产提供商向高科技农业综合服务商转型，实现经济效益、社会效益与生态效益的协同提升。
　　1、产能与供应链优化计划
　　聚焦募投项目落地与供应链协同，保障生产高效稳定。公司将积极推进募投项目建设，合理调配资源确保按期推进，年内实现部分产能投产，缓解产能瓶颈、优化产品结构。推进现有生产线智能化升级，保障现有设备产能满负荷运行，满足市场供货需求。深化与核心原材料供应商合作，构建稳定供应链，降低供应链风险与采购成本。
　　2、产品升级与研发计划
　　坚守“产品领先”战略，推动产品向功能型、高效能转型。继续深耕腐植酸领域，依托四大核心技术，丰富“腐植酸+”产品矩阵，优化产品结构。
　　深化产学研协同，依托高校、科研平台，加速研发成果向生产能力与产品优势的转化，持续提升产品高效性与实用性。
　　3、市场拓展与服务转型计划
　　推动营销服务转型，构建厂商协同生态。升级“线上AI+线下综合服务站”模式，探索建设综合服务站模式，推动经销商向综合服务商转型。深耕现有渠道，加强与中国邮政、中农集团等企业合作，力争实现全国主产区全覆盖。同时，借助北交所上市优势，通过参加展会、田间培训等活动，强化“科技、绿色、高效”品牌形象，提升市场影响力。
　　4、研发与人才建设计划
　　加大研发投入，强化人才支撑，助力战略转型。重点投入核心技术、新产品研发，完善全链条研发体系，依托研发中心提升硬件水平，加速科研成果转化。加强人才队伍建设，引进培育高端技术、营销、管理人才，完善激励机制，打造专业复合型团队。依托现有发明专利、实用新型专利，持续布局核心专利，防范知识产权风险，巩固技术优势。
　　5、合规治理与资本运作计划
　　完善公司治理结构，严格遵守北交所上市规则，规范“三会”运作，明确部门职责，健全战略执行考核机制。规范信息披露，及时、准确、完整披露经营及募投项目信息，保障投资者权益。合理利用闲置募集资金进行现金管理，实现保值增值。强化合规管理，遵守环保、税务等法律法规，开展合规培训，提升全员合规意识。
　　6、环保与社会责任计划
　　坚守环保底线，践行社会责任，实现可持续发展。加大环保投入，确保环保设施稳定运行，精细化管控各类污染物，确保达标排放，践行清洁生产。开展农业科普、田间指导等系列活动，传导科学施肥理念，助力种植户提质增收、推动乡村振兴。同时，积极创造就业岗位，实现经济效益与社会效益统一。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，公司不存在重大不确定性因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　市场竞争风险
　　复合肥行业整体企业数量众多，行业集中度较低，产品同质化严重，市场竞争激烈。随着化肥减量增效政策的持续推进，安全环保监管的日益严格，复合肥行业分化加剧，行业已经演变为技术和产品创新、产品质量、营销网络和服务、产业链完整程度等全方位的竞争。尽管公司高度重视产品的持续研发创新和质量管控，但如果公司不能持续提供满足客户需求的优质产品，销售服务体系不随市场变化做出相应调整完善，则公司可能存在因市场竞争而导致持续盈利能力受到不利影响的风险。经过多年的发展，公司已经构建了新型肥料研发、生产、销售和技术服务的产业链，在新型肥料行业取得了相对领先的市场地位。如果公司不能够在技术创新、新产品开发、工艺优化、销售和服务网络建设等方面持续保持领先优势，公司将面临保持市场份额及产品价格的竞争风险。
　　应对措施：公司将坚持以技术创新与产品升级打造差异化优势，通过全流程质量管控夯实品质基础；持续完善营销网络与农化服务体系，提升客户粘性；巩固并延伸一体化产业链，强化综合竞争实力；紧跟政策导向，建立风险预警机制，在创新、质量、服务、管理等方面持续保持领先，巩固市场份额与盈利能力，抵御行业同质化与激烈竞争冲击。
　　业绩季节性波动风险
　　农业生产的季节性决定了化肥的消费具有一定季节性，因此公司产品的生产和销售上也呈现了相应的季节性特点，经营业绩存在年度内分布不均衡的情况。如果公司不能准确做好市场预测，及时调整生产安排和库存规模，则公司将面临销售旺季因产品不足而客户流失或者销售淡季因产品生产过剩而导致库存积压的风险，对公司经营计划、资金安排等构成一定不利影响，进而因季节性波动影响公司经营业绩。
　　应对措施：公司将加强市场需求调研与季节性规律分析，精准预判各区域、各时段用肥需求，科学制定生产计划并动态调整排产与库存水平，平衡淡旺季产销节奏；建立灵活高效的生产调度体系，旺季保障供应、淡季合理控产，同时优化备货策略与资金安排，降低库存积压或供应不足风险，平滑季节性波动对经营业绩与资金周转的影响。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司营业成本中直接材料占比较重，其中主要原材料包括氮肥、磷肥、钾肥等原料，上述原材料价格波动直接影响到公司的生产成本。自2021年以来，受全球能源供应、地缘冲突以及供需关系等多重因素的影响，全球大宗原料市场波动剧烈，我国化肥生产企业原料成本波动加剧，经营风险有所提高。若未来原材料价格大幅度波动，而公司未能对产供销有效协同管理，则公司将会面临因原材料价格波动带来的毛利率下降或存货减值的风险。
　　应对措施：公司将加强对主要原材料价格及宏观市场的监测研判，合理预判价格走势，优化采购策略，降低价格波动带来的成本压力；强化产供销协同联动，根据原料价格与市场需求灵活调整生产计划与库存水平，严控原材料及产成品库存规模，减少存货减值风险；推进工艺优化与技术降本，提升原料利用效率，同时通过产品结构升级、合理传导成本等方式稳定毛利率，增强抗风险能力。
　　应收账款回收的风险
　　公司应收账款的对象主要为各地政府农业相关部门及中国邮政。若出现政府财政资金压力过大等因素而调整资金支出计划，中国邮政客户延迟付款等情形，使得公司此部分应收账款账龄进一步增长，可能发生延迟收回的风险，从而对财务状况和经营产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将加强对应收账款的全流程跟踪管理，密切关注政府及邮政客户的付款进度与资金状况，及时沟通对账，加快款项回收；完善客户信用评估与风险预警机制，针对不同客户制定差异化回款计划，严控账龄拉长风险；积极与相关部门保持常态化沟通，争取资金优先拨付，同时健全内部回款考核机制，降低应收账款逾期及坏账风险，保障公司资金安全与经营稳定。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。　　（1）采购模式　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。
　　（1）采购模式
　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备，错季采购”的策略。公司的原料化肥采购为先款后货的模式，其他材料主要采用先货后款形式。
　　（2）生产模式
　　公司采取以销定产与适量库存相结合的生产管理模式。生产部门根据公司年度销售计划并结合行业季节性特点编制相应生产计划，全面组织调度生产，同时根据销售情况、库存情况及时对生产计划进行动态调整。在生产计划的执行方面，公司以自主生产为主；此外，公司基于生产能力、运输半径、环保要求等方面的考虑，会对部分产品采用外协生产的模式。对此，公司建立了外协产品相关管理制度，对外协企业的选择、外协加工产品质量约定和质量监督进行了规定。
　　（3）销售模式
　　目前，公司采取以经销为主，直销、邮政及贸易商渠道为辅的销售模式。其中，经销模式通过下游经销商渠道卖给终端农业种植户，直销客户包括终端使用客户、生产商/品牌农资（贴牌）和政府客户等，邮政渠道系利用中国邮政农资销售渠道拓展销售公司“农邮”系列肥料产品，贸易商客户主要为农资流通企业等贸易型客户。公司的产品因使用客群不同销售模式亦有所差异，其中新型肥料、普通化肥可以直接施用，终端用户为种植户，销售模式以经销、直销、邮政渠道销售为主；新型肥料中间体需要再加工后使用，主要销售给化肥生产企业类工业客户，销售模式主要为直销模式。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营情况良好，公司实现营业收入149,454.60万元，同比降低3.95%；归属于挂牌公司股东的净利润12,564.94万元，同比增长0.32%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润12,215.85万元，同比降低0.15%；公司总资产129,338.99万元，同比增长0.43%；归属于挂牌公司股东的净资产69,159.06万元，同比增长22.20%。
　　（二）行业情况
　　新型肥料属于肥料行业中的细分领域，目前处于快速发展阶段，国内参与者较多，市场竞争充分，但行业集中度较低。近年来我国新型肥料企业数量增长迅速，但多数企业生产规模偏小，产品品种单一，大型企业数量较少。在众多新型肥料生产企业中，梯队式发展格局明显，研发技术领先、具有自主生产核心原料、产品质量有保障、市场品牌形象好的企业在市场竞争中有着极大的优势。
　　同时，由于我国农业发展的新变化，新型肥料行业在中国国内市场正成为农业绿色转型的核心驱动力，政策强力引导、技术迭代与市场需求升级形成“三驾马车”，推动新型肥料行业从规模扩张向高质量发展转变。新型肥料的研发、生产及应用符合国家的发展战略和市场的需求，有着广阔的发展前景。未来，公司将依托自身的科研技术优势、品牌效应等，始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，准确把握新型肥料发展及应用的总趋势，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，深入推动绿色发展的战略目标，求真务实，艰苦奋斗，坚定不移走高质量发展之路，努力打造高成长高价值的肥料企业。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　复合肥行业整体企业数量众多，行业集中度较低，产品同质化严重，市场竞争激烈。随着化肥减量增效政策的持续推进，安全环保监管的日益严格，复合肥行业分化加剧，行业已经演变为技术和产品创新、产品质量、营销网络和服务、产业链完整程度等全方位的竞争。尽管公司高度重视产品的持续研发创新和质量管控，但如果公司不能持续提供满足客户需求的优质产品，销售服务体系不随市场变化做出相应调整完善，则公司可能存在因市场竞争而导致持续盈利能力受到不利影响的风险。经过多年的发展，公司已经构建了新型肥料研发、生产、销售和技术服务的产业链，在新型肥料行业取得了相对领先的市场地位。如果公司不能够在技术创新、新产品开发、工艺优化、销售和服务网络建设等方面持续保持领先优势，公司将面临保持市场份额及产品价格的竞争风险。
　　业绩季节性波动风险
　　农业生产的季节性决定了化肥的消费具有一定季节性，因此公司产品的生产和销售上也呈现了相应的季节性特点，经营业绩存在年度内分布不均衡的情况。如果公司不能准确做好市场预测，及时调整生产安排和库存规模，则公司将面临销售旺季因产品不足而客户流失或者销售淡季因产品生产过剩而导致库存积压的风险，对公司经营计划、资金安排等构成一定不利影响，进而因季节性波动影响公司经营业绩。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司营业成本中直接材料占比较重，其中主要原材料包括氮肥、磷肥、钾肥等原料，上述原材料价格波动直接影响到公司的生产成本。自2021年以来，受全球能源供应、地缘冲突以及供需关系等多重因素的影响，全球大宗原料市场波动剧烈，我国化肥生产企业原料成本波动加剧，经营风险有所提高。若未来原材料价格大幅度波动，而公司未能对产供销有效协同管理，则公司将会面临因原材料价格波动带来的毛利率下降或存货减值的风险。
　　应收账款回收的风险
　　公司应收账款的对象主要为各地政府农业相关部门及中国邮政。若出现政府财政资金压力过大等因素而调整资金支出计划，中国邮政客户延迟付款等情形，使得公司此部分应收账款账龄进一步增长，可能发生延迟收回的风险，从而对财务状况和经营产生一定不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲