一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。　　（1）采购模式　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。
　　（1）采购模式
　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备，错季采购”的策略。公司的原料化肥采购为先款后货的模式，其他材料主要采用先货后款形式。
　　（2）生产模式
　　公司采取以销定产与适量库存相结合的生产管理模式。生产部门根据公司年度销售计划并结合行业季节性特点编制相应生产计划，全面组织调度生产，同时根据销售情况、库存情况及时对生产计划进行动态调整。在生产计划的执行方面，公司以自主生产为主；此外，公司基于生产能力、运输半径、环保要求等方面的考虑，会对部分产品采用外协生产的模式。对此，公司建立了外协产品相关管理制度，对外协企业的选择、外协加工产品质量约定和质量监督进行了规定。
　　（3）销售模式
　　目前，公司采取以经销为主，直销、邮政及贸易商渠道为辅的销售模式。其中，经销模式通过下游经销商渠道卖给终端农业种植户，直销客户包括终端使用客户、生产商/品牌农资（贴牌）和政府客户等，邮政渠道系利用中国邮政农资销售渠道拓展销售公司“农邮”系列肥料产品，贸易商客户主要为农资流通企业等贸易型客户。公司的产品因使用客群不同销售模式亦有所差异，其中新型肥料、普通化肥可以直接施用，终端用户为种植户，销售模式以经销、直销、邮政渠道销售为主；新型肥料中间体需要再加工后使用，主要销售给化肥生产企业类工业客户，销售模式主要为直销模式。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营情况良好，公司实现营业收入149,454.60万元，同比降低3.95%；归属于挂牌公司股东的净利润12,564.94万元，同比增长0.32%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润12,215.85万元，同比降低0.15%；公司总资产129,338.99万元，同比增长0.43%；归属于挂牌公司股东的净资产69,159.06万元，同比增长22.20%。
　　（二）行业情况
　　新型肥料属于肥料行业中的细分领域，目前处于快速发展阶段，国内参与者较多，市场竞争充分，但行业集中度较低。近年来我国新型肥料企业数量增长迅速，但多数企业生产规模偏小，产品品种单一，大型企业数量较少。在众多新型肥料生产企业中，梯队式发展格局明显，研发技术领先、具有自主生产核心原料、产品质量有保障、市场品牌形象好的企业在市场竞争中有着极大的优势。
　　同时，由于我国农业发展的新变化，新型肥料行业在中国国内市场正成为农业绿色转型的核心驱动力，政策强力引导、技术迭代与市场需求升级形成“三驾马车”，推动新型肥料行业从规模扩张向高质量发展转变。新型肥料的研发、生产及应用符合国家的发展战略和市场的需求，有着广阔的发展前景。未来，公司将依托自身的科研技术优势、品牌效应等，始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，准确把握新型肥料发展及应用的总趋势，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，深入推动绿色发展的战略目标，求真务实，艰苦奋斗，坚定不移走高质量发展之路，努力打造高成长高价值的肥料企业。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　复合肥行业整体企业数量众多，行业集中度较低，产品同质化严重，市场竞争激烈。随着化肥减量增效政策的持续推进，安全环保监管的日益严格，复合肥行业分化加剧，行业已经演变为技术和产品创新、产品质量、营销网络和服务、产业链完整程度等全方位的竞争。尽管公司高度重视产品的持续研发创新和质量管控，但如果公司不能持续提供满足客户需求的优质产品，销售服务体系不随市场变化做出相应调整完善，则公司可能存在因市场竞争而导致持续盈利能力受到不利影响的风险。经过多年的发展，公司已经构建了新型肥料研发、生产、销售和技术服务的产业链，在新型肥料行业取得了相对领先的市场地位。如果公司不能够在技术创新、新产品开发、工艺优化、销售和服务网络建设等方面持续保持领先优势，公司将面临保持市场份额及产品价格的竞争风险。
　　业绩季节性波动风险
　　农业生产的季节性决定了化肥的消费具有一定季节性，因此公司产品的生产和销售上也呈现了相应的季节性特点，经营业绩存在年度内分布不均衡的情况。如果公司不能准确做好市场预测，及时调整生产安排和库存规模，则公司将面临销售旺季因产品不足而客户流失或者销售淡季因产品生产过剩而导致库存积压的风险，对公司经营计划、资金安排等构成一定不利影响，进而因季节性波动影响公司经营业绩。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司营业成本中直接材料占比较重，其中主要原材料包括氮肥、磷肥、钾肥等原料，上述原材料价格波动直接影响到公司的生产成本。自2021年以来，受全球能源供应、地缘冲突以及供需关系等多重因素的影响，全球大宗原料市场波动剧烈，我国化肥生产企业原料成本波动加剧，经营风险有所提高。若未来原材料价格大幅度波动，而公司未能对产供销有效协同管理，则公司将会面临因原材料价格波动带来的毛利率下降或存货减值的风险。
　　应收账款回收的风险
　　公司应收账款的对象主要为各地政府农业相关部门及中国邮政。若出现政府财政资金压力过大等因素而调整资金支出计划，中国邮政客户延迟付款等情形，使得公司此部分应收账款账龄进一步增长，可能发生延迟收回的风险，从而对财务状况和经营产生一定不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　本公司是处于肥料制造业的生产商、服务提供商，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。　　（1）采购模式　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　本公司是处于肥料制造业的生产商、服务提供商，主营业务为新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，公司的收入来源主要为产品销售。公司拥有相关肥料生产资质、腐殖酸技术相关专利及相关化肥生产工艺专利，拥有专业的科研团队，荣获国家科学技术进步奖、国家专利奖、山东省科技进步奖等奖项。
　　（1）采购模式
　　公司对原材料采购执行“以产定采为主，战略采购补充”的模式。采购部门根据生产部门提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。同时，由于原材料价格具有随行业销售淡、旺季上下浮动明显的特点，公司辅以“淡季低价储备，错季采购”的策略。公司的原料化肥采购为先款后货的模式，其他材料主要采用先货后款形式。
　　（2）生产模式
　　公司采取以销定产与适量库存相结合的生产管理模式。生产部门根据公司年度销售计划并结合行业季节性特点编制相应生产计划，全面组织调度生产，同时根据销售情况、库存情况及时对生产计划进行动态调整。在生产计划的执行方面，公司以自主生产为主；此外，公司基于生产能力、运输半径、环保要求等方面的考虑，会对部分产品采用外协生产的模式。对此，公司建立了外协产品相关管理制度，对外协企业的选择、外协加工产品质量约定和质量监督进行了规定。
　　（3）销售模式
　　目前，公司采取以经销为主，直销、邮政及贸易商渠道为辅的销售模式。其中，经销模式通过下游经销商渠道卖给终端农业种植户，直销客户包括终端使用客户、生产商/品牌农资（贴牌）和政府客户等，邮政渠道系利用中国邮政农资销售渠道拓展销售公司“农邮”系列肥料产品，贸易商客户主要为农资流通企业等贸易型客户。公司的产品因使用客群不同销售模式亦有所差异，其中新型肥料、普通化肥可以直接施用，终端用户为种植户，销售模式以经销、直销、邮政渠道销售为主；新型肥料中间体需要再加工后使用，主要销售给化肥生产企业类工业客户，销售模式主要为直销模式。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营情况良好，公司实现营业收入236,319.15万元，同比降低10.40%；归属于挂牌公司股东的净利润14,528.27万元，同比增长43.53%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14,181.85万元，同比增长47.03%；公司总资产128,791.24万元，较上年末降低5.52%；归属于挂牌公司股东的净资产56,594.12万元，较上年末增长34.54%。
　　(二)行业情况
　　新型肥料属于肥料行业中的细分领域，目前处于快速发展阶段，国内参与者较多，市场竞争充分，但行业集中度较低。近年来我国新型肥料企业数量增长迅速，但多数企业生产规模偏小，产品品种单一，大型企业数量较少。在众多新型肥料生产企业中，梯队式发展格局明显，研发技术领先、具有自主生产核心原料、产品质量有保障、市场品牌形象好的企业在市场竞争中有着极大的优势。
　　同时，由于我国农业发展的新变化，新型肥料行业在中国国内市场正成为农业绿色转型的核心驱动力，政策强力引导、技术迭代与市场需求升级形成“三驾马车”，推动新型肥料行业从规模扩张向高质量发展转变。
　　在政策层面上，中国“十四五”规划明确将化肥减量增效列为重点任务。根据农业农村部相关数据及《中国农业绿色发展报告2023》显示，2012-2022年间我国化肥施用量连续七年下降，2023年我国农用化肥施用量较2012年下降14%，新型肥料覆盖率普及态势良好，科学施肥水平不断提升；同时，“有机肥替代计划”进一步加码，给有机-无机复合肥的市场创造了广阔的前景。近年来，农业部、工信部、发改委等部门也相继出台了一系列文件，引导肥料产品优化升级，推动肥料产业高质量发展，大力推广新型功能性、增效肥料，同时将“新型肥料生产”列入“鼓励类”产业目录。由此可见，新型肥料的研发、生产及应用符合国家的发展战略，在未来有着广阔的前景。
　　在技术突破上，国内已成功研发新型纳米控释技术，在缩减产品成本的同时大幅提升了传统化肥的利用率；相关技术已逐步赶超部分外资品牌。
　　在市场结构方面，水溶肥和微生物肥料成为增长新主力。受益于节水农业政策（西北地区滴灌面积逐年累增），水溶肥市场规模从“无”到“有”，发展迅猛；微生物肥料则依托土壤修复需求，产能日益增加，在山东、河南等农业大省颇受欢迎。根据中国磷复肥工业协会的《“十四五”发展思路》，“十四五”期间复合肥行业继续以绿色发展、转型升级、提质增效为总体目标；因此，中高端肥料消费群体的不断扩大是必然趋势，而着眼于营养提高、功能改善、减量增效、土壤改良、环境友好等需求的新型肥料，在我国也将具有更加广阔的市场前景。
　　未来，公司将依托自身的科研技术优势、品牌效应等，始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，准确把握新型肥料发展及应用的总趋势，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，深入推动绿色发展的战略目标，求真务实，艰苦奋斗，坚定不移走高质量发展之路，努力打造高成长高价值的肥料企业。

　　二、未来展望
　　未来一年，农大科技将继续深耕现有市场，同时积极开拓新市场，继续加大新型肥料和腐植酸肥料的研发力度，推出更多适应市场需求的产品，满足农业现代化和农民需求的变化。公司将加强品牌建设和市场推广力度，提升品牌知名度和美誉度。农大科技将利用多种渠道进行市场推广，包括线上线下的广告、展会、活动等，提高产品曝光度和市场占有率。公司将继续提升客户服务质量，建立更加完善的售后服务体系，提高客户满意度和忠诚度。
　　2025年，公司将继续秉承创新、务实、高效的经营理念，加强市场拓展、产品开发和品牌建设等方面的工作，不断提升核心竞争力，实现可持续发展。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　复合肥行业整体企业数量众多，行业集中度较低，产品同质化严重，市场竞争激烈。随着化肥减量增效政策的持续推进，安全环保监管的日益严格，复合肥行业分化加剧，行业已经演变为技术和产品创新、产品质量、营销网络和服务、产业链完整程度等全方位的竞争。尽管公司高度重视产品的持续研发创新和质量管控，但如果公司不能持续提供满足客户需求的优质产品，销售服务体系不随市场变化做出相应调整完善，则公司可能存在因市场竞争而导致持续盈利能力受到不利影响的风险。经过多年的发展，公司已经构建了新型肥料研发、生产、销售和技术服务的产业链，在新型肥料行业取得了相对领先的市场地位。如果公司不能够在技术创新、新产品开发、工艺优化、销售和服务网络建设等方面持续保持领先优势，公司将面临保持市场份额及产品价格的竞争风险。
　　业绩季节性波动风险
　　农业生产的季节性决定了化肥的消费具有一定季节性，因此公司产品的生产和销售上也呈现了相应的季节性特点，经营业绩存在年度内分布不均衡的情况。如果公司不能准确做好市场预测，及时调整生产安排和库存规模，则公司将面临销售旺季因产品不足而客户流失或者销售淡季因产品生产过剩而导致库存积压的风险，对公司经营计划、资金安排等构成一定不利影响，进而因季节性波动影响公司经营业绩。
　　主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司营业成本中直接材料占比较重，其中主要原材料包括氮肥、磷肥、钾肥等原料，上述原材料价格波动直接影响到公司的生产成本。自2021年以来，受全球能源供应、地缘冲突以及供需关系等多重因素的影响，全球大宗原料市场波动剧烈，我国化肥生产企业原料成本波动加剧，经营风险有所提高。若未来原材料价格大幅度波动，而公司未能对产供销有效协同管理，则公司将会面临因原材料价格波动带来的毛利率下降或存货减值的风险。
　　应收账款回收的风险
　　公司应收账款的对象主要为各地政府农业相关部门及中国邮政。若出现政府财政资金压力过大等因素而调整资金支出计划，中国邮政客户延迟付款等情形，使得公司此部分应收账款账龄进一步增长，可能发生延迟收回的风险，从而对财务状况和经营产生一定不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　公司主要从事新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务。报告期内，公司主营业务收入分别为174,831.34万元、265,018.80万元、261,755.55万元和155,156.99万元，占营业收入的比重分别为98.38%、99.05%、99.25%和99.72%，报告期内，主营业务突出且占比相对稳定。
　　公司其他业务收入主要来源于零星原材料销售，占营业收入的比重较低。
　　报告期内，随着我国肥料产业结构的不断调整，新型肥料在市场中得到更多的认可，公司作为正处于成长阶段的中小企业，持续研发创新，提高核心产品竞争力，积极开拓市... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　公司主要从事新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务。报告期内，公司主营业务收入分别为174,831.34万元、265,018.80万元、261,755.55万元和155,156.99万元，占营业收入的比重分别为98.38%、99.05%、99.25%和99.72%，报告期内，主营业务突出且占比相对稳定。
　　公司其他业务收入主要来源于零星原材料销售，占营业收入的比重较低。
　　报告期内，随着我国肥料产业结构的不断调整，新型肥料在市场中得到更多的认可，公司作为正处于成长阶段的中小企业，持续研发创新，提高核心产品竞争力，积极开拓市场，公司主营业务产品销量稳步增长，主营业务收入呈整体增长态势。2023年度，受大宗原材料价格的影响，公司主要产品销售均价较2022年度有所下滑，营业收入略有下降，但主营业务产品销量仍然保持了增长。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中间体，主要产品收入占主营业务收入的90%左右；其他非产品销售类业务主要包括技术服务与少量受托加工业务，技术服务以面向政府类直销客户的安全利用项目为主。报告期内，随着公司销售规模不断扩大，主营业务产品销量呈现增长态势。
　　（1）新型肥料收入变动分析
　　公司新型肥料包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥等其他功能性肥料，以经销渠道销售为主。报告期内，公司新型肥料收入金额分别为129,784.85万元、196,804.90万元、193,865.41万元和121,155.76万元，占当期主营业务收入的比例分别为74.23%、74.26%、74.06%和78.09%，是公司主营业务收入的最主要构成部分，销售收入占比相对比较稳定。
　　报告期内，公司新型肥料销量分别为56.60万吨、69.26万吨、72.66万吨和44.97万吨，整体呈现稳步增长趋势。2022年度较2021年度，叠加国际地缘紧张局势加剧以及主要原材料供需关系等方面影响，公司主要产品销售均价有所提升，使得销售收入由129,784.85万元大幅增长至196,804.90万元，增长比例为51.64%。2023年度较2022年度，因主要原材料价格下降，使得新型肥料在销量增长的趋势下，销售收入略微有所下滑。2024年1-6月，公司新型肥料销量较上年同期有所增长，平均销售价格与2023年度保持基本一致。
　　（2）新型肥料中间体收入变动分析
　　公司新型肥料中间体包括包膜尿素及腐植酸增效剂，以直销渠道销售为主。报告期内，公司新型肥料中间体收入金额分别为25,898.24万元、43,527.55万元、43,140.36万元和22,910.59万元，占当期主营业务收入的比例分别为14.81%、16.42%、16.48%和14.77%，为公司主营业务收入的主要构成部分。
　　报告期内，包膜尿素占新型肥料中间体销售比例超过90%。公司属于行业内较早掌握腐植酸活化、包膜控释等核心技术的肥料生产厂家，随着肥料产业结构调整的推进，近年来品牌农资企业积极推进新型肥料产品的开发与销售。
　　2022年度较2021年度，同业工厂客户对于新型肥料中用于减肥增效技术的中间体的产品需求大增，包膜尿素供不应求，公司新型肥料中间体产品销量增长比例为40.88%，使得收入规模增长68.07%。2023年度，公司双辽控释肥车间尚未正式投产，随着肥料生产企业加快建设包膜尿素产线，紧张的供需关系缓解，新型肥料中间体产品销量增速放缓，增长比例为6.49%，叠加氮肥价格下跌影响，销售均价下降6.93%，收入规模较上年度基本持平。2024年1-6月，受原料市场下行、市场竞争加剧等因素持续影响，公司新型肥料中间体产品销量及销售均价较上年同期有所下降，收入规模有所下滑，使得销售收入占主营业务收入比例有所下滑。
　　（3）普通肥料收入变动分析
　　与新型肥料相比，公司普通肥料以大量元素简单掺混或复合形成，主要系公司为满足下游客户多元化肥料购买需求而生产。报告期内，公司普通肥料收入金额分别为16,881.23万元、22,963.81万元、24,372.85万元和10,844.95万元，占当期主营业务收入的比例分别为9.66%、8.66%、9.31%和6.99%，销售收入占主营业务收入比例有所下滑。
　　2022年度较2021年度，因原料价格大幅增长，公司普通肥料销售均价增长比例为31.46%，收入规模增长比例为36.03%。2023年度较2022年度，公司普通肥料销量增长比例为5.90%，销售收入规模增长比例为6.14%，与产品销量增幅基本持平。不同于其他产品，普通肥料2023年度销售均价整体较上年度持平，系该产品销售集中于北方地区春季肥市场，第一季度价格处于年内相对高位所致。2024年1-6月，公司普通肥料产品销量，以及销售均价较上年同期均有所下降，收入规模下降较多，使得销售收入占主营业务收入比例有所下滑。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司销售收入主要来源于境内客户，境内销售收入分别为174,377.25万元、260,594.91万元、258,620.30万元和154,688.20万元，占各期主营业务收入的99.74%、98.33%、98.80%和99.70%。
　　经过多年的业务积累和品牌沉淀，公司已在境内主要粮产区形成了较为稳定的销售客户群体，境外销售以出口日本、韩国等东亚国家为主，销售金额较低。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司销售模式包括经销、直销、邮政渠道及少量贸易商销售。公司采用经销为主的销售模式，各期经销收入分别为86,763.87万元、133,663.35万元、131,881.19万元和82,538.65万元，占比约为50%，销售金额占比保持相对稳定。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司主营业务收入上半年度较高，2021年至2023年上半年度收入占比分别为58.72%、62.96%和60.94%。农业生产周期决定了化肥的消费具有一定季节性，公司销售区域主要集中于东北及黄淮海地区，一二季度春夏作物化肥需求旺盛，下游客户对肥料的需求量较大。
　　报告期内，可比公司中史丹利、新洋丰、红四方和汉和生物上半年销售收入占比均较高，公司季节性收入占比符合行业特征，与同行业上市公司保持基本一致。与此同时，公司销售区域主要集中在北方地区，积极开拓东北、内蒙以及新疆市场，且邮政客户集中于北方省份，这些市场季节性更为明显，在上半年用肥较为集中，使得公司上半年收入占比较高。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户销售收入分别为45,557.08万元、56,374.87万元、58,094.92万元和35,085.54万元，占当期营业收入的比例分别为25.64%、21.07%、22.02%和22.56%，前五大客户合计占销售额的比例较低，不存在单一客户销售收入或毛利占比达到或超过50%的情形，不存在严重依赖少数销售客户的情形。公司与上述客户之间不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员及主要关联方或持有本公司5%以上股份的股东均未在上述客户中拥有权益。
　　7.其他披露事项
　　无。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期内，公司主营业务占比在98%以上，主营业务突出。公司抓住行业发展机遇积极进行规模扩张，优化产品结构和服务质量，销售规模整体呈现增长态势。报告期内，公司客户集中度较低，不存在严重依赖少数客户的情形。 收起▲