一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.采购模式　　（1）餐厨垃圾处理成套设备　　垃圾处理成套设备具有高度定制的特点，公司采用“按需采购”的模式，主要采购内容包括单机设备、工艺系统、电气件、管阀件、设备组件及配件、钢材及钢结构件、劳务及服务等。　　公司的采购方式主要分为询比价和邀标。针对单价较高的工艺系统采购，公司的采购供应中心根据制定的工艺方案向符合条件的供应商进行邀标，除上述情况外，公司主要通过询比价的方式完成采购。设备原料到厂后，公司的采购供应中心会对来料进行验收，验收合格后方可入库。针对直接发货至项目现场的成套系统、单机设备等则通过工程技术中心的现场执行人员完成采购... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.采购模式
　　（1）餐厨垃圾处理成套设备
　　垃圾处理成套设备具有高度定制的特点，公司采用“按需采购”的模式，主要采购内容包括单机设备、工艺系统、电气件、管阀件、设备组件及配件、钢材及钢结构件、劳务及服务等。
　　公司的采购方式主要分为询比价和邀标。针对单价较高的工艺系统采购，公司的采购供应中心根据制定的工艺方案向符合条件的供应商进行邀标，除上述情况外，公司主要通过询比价的方式完成采购。设备原料到厂后，公司的采购供应中心会对来料进行验收，验收合格后方可入库。针对直接发货至项目现场的成套系统、单机设备等则通过工程技术中心的现场执行人员完成采购物料检验并将检验结果反馈至物控管理部。采购供应中心汇集各部门需求，对供应商进行调查评估，建立合格供应商名录并存档入库，并定期制定考核计划，对供应商进行跟踪评价，持续更新供应商名录。
　　（2）餐厨垃圾的资源化利用
　　公司餐厨垃圾资源化利用业务的主要采购内容为餐厨垃圾（包括餐饮垃圾、厨余垃圾和餐厨废油三部分）。根据公司与政府签署的相关协议和取得的相关经营资质，公司具备在宁波市中心城区和慈溪市自主收运餐厨垃圾的权利，自主收运的餐厨垃圾中，公司仅针对其中经济价值较高的煎炸废油按照与产生单位协商的价格进行采购，其余餐饮垃圾、厨余垃圾和地沟油，公司根据相关政府赋予的相关权利进行收运，无需支付采购对价。
　　除自主收运外，公司根据特许经营协议接收宁波市中心城区和慈溪市的餐厨垃圾并进行处置，不承担相关收运成本。
　　2、生产模式
　　（1）餐厨垃圾处理成套设备
　　报告期内，公司的单机设备生产工作主要由公司生产完成，项目现场的成套设备集成工作主要由工程技术中心负责指导监督完成。
　　因不同项目来料成分、场地大小、预算规模、出料要求等因素存在差异，公司的产品线具有非标定制化的特点，主要采用以销定产的模式。在承接项目并沟通需求后，公司的工程技术中心会协同研发中心选择核心工艺并制定工艺方案。采购供应中心会根据工程技术中心制定的工艺方案制定采购计划。
　　（2）餐厨垃圾资源化利用业务
　　公司主要通过宁波项目和慈溪项目开展餐厨垃圾的资源化利用业务，通过餐厨垃圾收运处理后提取有机质的方式实现餐厨垃圾的资源化利用。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式为直销，按照成套设备业务和资源化利用业务划分由市场商务中心和运营中心负责相关销售事务。
　　（1）餐厨垃圾处理成套设备
　　公司是国内餐厨垃圾预处理方面的知名企业，运营的宁波项目和慈溪项目作为标杆项目已形成了示范效应，并且已经成功为国内超过100个项目供应了成套设备解决方案，产品历经多个项目和时间的检验，具备良好的品牌效应。公司利用品牌优势通过客户拜访参观标杆项目、设计院咨询技术信息以及客户邀请等方式获得新项目招标信息或采购意向信息。此外，公司的市场商务中心会积极通过招标网站、展会、协会活动、老客户维护等方式收集项目信息。获取信息后，公司会对项目信息进行分析，并筛选出合适的项目进行跟进。
　　受行业特点影响，公司主要通过招投标的方式获取项目并确定价格。在获取项目招标文件后，市场商务中心会协同工程技术中心出具项目设计方案，并根据招标要求编制投标技术文件。项目中标后，市场商务中心、工程技术中心、采购供应中心和财务中心会对商务合同进行联合评审。评审通过后，公司与客户签订商务合同并根据业务需要及合同约定安排相关部门开展业务。
　　（2）餐厨垃圾的资源化利用
　　公司设有运营中心负责垃圾收运、处置后产生的资源化产品销售业务。资源化产品包括沼气及相关产品和粗油脂两部分，宁波项目产生的沼气根据签署的特许经营权合同按照约定价格销售至首创厨余，慈溪项目产生的沼气经沼气利用系统发电上网销售；公司在项目运营过程中产生的粗油脂可以销售给生物柴油公司和化工厂作为生产生物柴油和化工产品的原材料。此外，在餐厨垃圾资源化之前需要将餐厨垃圾进行收运处理，并向政府收取垃圾收运及处理费用，收费标准已在签署相关协议时与主管单位协商确定。
　　4.公司经营计划实现情况
　　2025年在公司董事会、管理层和全体员工的不懈努力，公司实现营业收入388,738,146.18元，同比上期增长7.81%，实现净利润60,805,958.14元，同比上期增长15.93%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　经营业绩下滑风险
　　报告期内，公司营业收入2025年度、2024年度为388,738,146.18元、360,562,135.15元。受宏观经济波动、下游客户投资进度放缓影响，新开工或招投标的环保工程项目减少，公司2025年餐厨垃圾成套设备新增订单减少、本年度收入确认金额稳定，但未来经营期间持续影响收入。餐厨运营资源化产品后续为主要稳定营业收入，同时受到市场价格波动影响，如市场竞争加剧则公司可能会面临经营业绩下滑的风险。
　　产品应用领域较为单一的风险
　　公司多年来专注于餐厨垃圾处理细分领域，产品应用领域较为单一，而公司的同行业竞争对手大多系自其他环保治理领域拓展业务至餐厨垃圾领域，在多个环保领域同时开展业务。未来如果餐厨垃圾处理领域财政环保投资减少、垃圾分类的实施进度不达预期导致公司产品的市场需求下降，或市场竞争加剧导致公司产品市场份额下降，而公司又不能及时拓展其他新的业务领域，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　技术升级和产品更新的风险
　　以餐厨垃圾为主的有机固废处理行业是当前环保领域的热点，属于技术密集型行业。随着国家对环境保护的日益重视，对有机固废处理的要求不断提高，国内外众多环保企业、科研院所都在积极投入餐厨垃圾处理处置技术的研发。若公司未来不能准确、及时地升级迭代更为有效的技术路线或工艺方案以适应客户及相关环保政策的要求，而同行业竞争对手研发出处理效率更高、成本更低的餐厨垃圾处理成套技术装备或市场上出现经济性、安全稳定性等方面更具优势的技术路线，且公司无法对现有技术进行升级或产品更新，将会导致公司的产品或服务被其他竞争对手替代，则公司在餐厨垃圾处理技术装备领域的技术、产品及服务可能面临核心竞争力降低的风险。
　　研发未取得预期效果的风险
　　报告期内，公司2025年度、2024年度研发投入分别为9,409,701.44元、13,716,748.34元，占营业收入的比例分别为2.42%、3.80%。公司所处的餐厨垃圾处理行业属于技术密集型行业，相关技术成果需要在项目运行过程中接受严格的检验。技术创新、新产品开发需要投入大量资金和人员，通过长期研发才可能成功。如果公司在研发过程中未能实现关键技术的突破，或产品性能无法达到预期，则可能出现研发投入未取得预期效果的风险。
　　粗油脂市场价格波动风险
　　餐厨垃圾及餐厨废油经处理后的资源化产品粗油脂是用于制备生物柴油和多种化工产品的重要原料，消费区域以欧盟地区为主，因此粗油脂的市场价格主要受欧盟地区生物柴油市场的传导影响而波动。若未来欧洲地区经济走势低迷，对生物柴油产品及原料的消费需求及相应进口需求减弱，或植物油脂等其他生物柴油替代原料价格大幅下滑，导致我国出口的生物柴油价格持续下降，公司粗油脂产品价格将面临下行压力，对公司粗油脂业务业绩产生不利影响。
　　餐厨垃圾处理项目运营业务拓展不达
　　报告期内，公司餐厨垃圾处理运营业务的项目数量较少且主要
　　预期的风险
　　集中在浙江省内，目前在运营项目仅有宁波市餐厨垃圾处理项目和慈溪市餐厨垃圾收运处理项目；其中，宁波项目的特许经营期限为PPP项目合同生效之日起20年，慈溪项目的特许经营期限为开始运营之日起25年。报告期内，公司的运营业务对现有区域市场存在一定依赖。公司新的运营业务开拓主要受区位因素、市场对公司运营管理优势的认知和接受程度、目标项目的发展战略定位、潜在客户的决策周期等因素影响。未来期间内，若公司未能及时开发新运营项目，随着宁波项目和慈溪项目特许经营权协议到期，或出现特许经营权提前收回的情形，公司餐厨垃圾处理运营业务存在收入下降风险。
　　应收账款的坏账风险
　　报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为106,652,505.74元、109,406,420.37元，占各期总资产的比例分别为13.02%、12.89%。公司餐厨垃圾处理成套设备主要客户类型为大型环保企业，餐厨垃圾处理运营项目主要客户类型为政府单位及生物柴油工业企业，若公司客户经营情况发生不利变化或出现资金紧张情形，将导致公司应收账款无法按期收回，对公司流动性及盈利能力产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务　　（一）主营业务　　公司是国内最早采用“预处理+厌氧发酵”的技术路线解决餐厨垃圾处理难题的环保企业之一，是有机固废资源化处置领域实践的先行者、引领者；早于2009年，公司的厌氧发酵技术就经宁波市经信委认定，为国内首创，达到了国内领先水平。公司自主研发的餐厨垃圾精细分选技术，尤其适用于我国餐厨垃圾组分复杂的情况，能高效经济分离杂质与有机质、高精度提取有机质、保障后续厌氧发酵等资源化技术的高效运行，2012年公司餐厨废弃物预处理与厌氧发酵成套设备获宁波市政府颁发的省内首台（套）产品荣誉，2019年公司自主研发的“餐厨垃圾资源化利用、无害化处理的工艺技术”经生态环境部环... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是国内最早采用“预处理+厌氧发酵”的技术路线解决餐厨垃圾处理难题的环保企业之一，是有机固废资源化处置领域实践的先行者、引领者；早于2009年，公司的厌氧发酵技术就经宁波市经信委认定，为国内首创，达到了国内领先水平。公司自主研发的餐厨垃圾精细分选技术，尤其适用于我国餐厨垃圾组分复杂的情况，能高效经济分离杂质与有机质、高精度提取有机质、保障后续厌氧发酵等资源化技术的高效运行，2012年公司餐厨废弃物预处理与厌氧发酵成套设备获宁波市政府颁发的省内首台（套）产品荣誉，2019年公司自主研发的“餐厨垃圾资源化利用、无害化处理的工艺技术”经生态环境部环境发展中心评审为第一批“无废城市”建设试点先进适用技术。公司针对性地研发了以细破碎分离一体工艺为核心的厨余垃圾预处理成套设备，经宁波市经信局批准鉴定，“具有适应性强的特点，可适用于不同地域、不同垃圾分类状态下的厨余垃圾处理，技术先进、创新性强，产品综合技术性能达到了国内领先水平”；2021年公司的厨余垃圾预处理成套设备获浙江省经济和信息化厅颁发的省内首台（套）产品证书。2021年公司“基于过程强化的有机固废高效清洁资源化转化技术与应用”项目荣获浙江省科学技术进步奖三等奖。2022年公司“厨余垃圾资源化处理全流程关键技术与应用”项目荣获北京市科学技术进步奖二等奖。
　　得益于核心技术的应用，公司的餐厨垃圾处理成套设备已广泛应用于上海、北京、广州、深圳、重庆等中国各大、中型城市的超过100个餐厨垃圾处置项目，包括多个处理规模在千吨/日级别的标杆项目，公司主要设备客户包括中节能、山东环保、上海水业、重庆环卫、广州环投等国企以及光大环境、绿色动力、旺能环境、伟明环保、圣元环保等上市公司。餐厨垃圾资源化利用领域，公司自行投资建设运营的宁波市餐厨垃圾处理项目和慈溪市餐厨垃圾收运处理项目等大型或县级标杆性项目，已成为我国生活垃圾分类后端处理及资源化利用的示范项目。
　　公司是国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，设有餐厨垃圾综合利用的市级研发中心，先后主持参与了多项国家级和省市级重点研发项目。公司是中国城市环境卫生协会有机固废专业委员会副主任委员单位、中国战略性新兴产业环保联盟理事单位，参与起草了中国首部餐厨垃圾处理标准《餐厨垃圾处理技术规范》（CJJ184-2012）、国家标准《餐厨废油资源回收和深加工技术要求》及其他多部团体标准。截至本公开转让说明书签署日，公司通过自主研发和技术创新，已取得发明专利31项、实用新型专利66项、软件著作权12项。

　　(二)、产品或服务
　　餐厨垃圾资源化利用业务是指综合运用预处理、厌氧发酵等组合工艺技术对餐厨垃圾进行处理，提取粗油脂、制成沼气等资源化产品，有效实现餐厨垃圾的无害化、减量化的同时最大程度的资源化利用。
　　报告期内，公司的主要产品及服务分为两类，一类为餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售，另一类为餐厨垃圾的资源化利用。此外，公司在垃圾处置前端也有所扩展，提供垃圾分类指导、环卫一体化保洁等居民生活服务。
　　1、餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售
　　公司的餐厨垃圾处理成套设备是多项工艺、多种设备的高度集成，需要根据项目来料组分、场地大小、预算规模等因素综合制定工艺方案、定制化生产核心设备、在项目现场集成为成套系统并最终经在变化的物料环境中不断调试整线运行下的单机和各个模块，使成套装备与项目所处理物料处于最佳的匹配状态，满足顺畅性、稳定性、含杂率、资源化产品产出率等各项技术参数要求。目前，公司产品线已形成了包括餐厨垃圾预处理系统、餐厨废油提取系统、厌氧发酵处理系统等系列成套设备解决方案。
　　（1）餐厨垃圾预处理系统
　　基于多年丰富的餐厨垃圾规模化处理的运营经验，公司开发的餐厨垃圾预处理系统对我国垃圾物料复杂组分的适应性强和可靠性高，可处理因垃圾分类监管水平差异所产生的各类餐厨垃圾，产线配置满足不同项目处理规模的需求，为整个餐厨垃圾处置系统运行安全顺畅、后端资源化利用高效经济提供保证。餐厨垃圾处理系统设备包括餐饮垃圾预处理系统和厨余垃圾预处理系统。
　　1）餐饮垃圾预处理系统
　　餐饮垃圾预处理系统主要适用于餐馆、饭店、单位食堂等的饮食剩余物以及后厨加工过程废弃物等油脂含量较高的餐饮垃圾的预处理。国外餐饮垃圾预处理工艺以简单破碎、分选为主，难以适应我国餐饮垃圾“水多、油多、盐多、成分杂”的复杂情况，公司早在2012年于国内开发“大物质分拣+精分制浆”的餐饮垃圾预处理工艺，该工艺方案是针对我国饮食文化特征开发的具有中国特色的解决方案，目前已经成为国内餐饮垃圾预处理的主流解决方案之一。
　　公司的餐饮垃圾预处理系统采用连续式机械化全自动作业的方式实现餐饮垃圾的分选处理，能可靠去除干扰杂物，将有机质高精度、高比例、经济性的分离出来；保证经过预处理分拣后的有机浆料的各项指标满足油脂提取和厌氧发酵等后端资源化技术处理系统安全稳定运行的要求；减少设备设施磨损维修的管理成本；提高粗油脂的获得率和厌氧沼气的产出率，实现餐饮垃圾无害化、减量化的同时提高资源利用率。
　　公司餐饮垃圾预处理系统的核心技术单元主要包括物料接收单元、大物质分拣单元、精分制浆单元、除砂除杂单元、油脂提取单元等，相关主要设备中除油脂提取单元中的离心机由于市场上已有充足供应，均系公司自主研发和设计。
　　2）厨余垃圾预处理系统
　　厨余垃圾预处理系统主要适用于家庭日常生活、农贸市场和农产品批发市场产生的果蔬及瓜果垃圾、剩余饭菜等易腐垃圾的预处理。相较于餐饮垃圾，厨余垃圾来源广、物料组分更为复杂，有机物以富含细胞内水分的生物料为主，且易混入其他生活垃圾。
　　基于餐饮垃圾预处理领域技术设备的研发和经验积淀，公司针对我国厨余垃圾的组分特性研发了细破碎分离一体设备，并围绕该设备开发了“细破碎分离一体”工艺，产品综合技术性能达到了国内领先水平。
　　公司厨余垃圾预处理系统成套设备集中化连续处理能力强、系统扩容能力大、自动化程度高；能够高效分离可降解营养性有机物质与非营养性干扰物质，进而保障后道处理工序的稳定运行；有效实现果蔬植物类厨余物质细胞水的释放，提高厨余垃圾的资源化利用率；该系统具有适用性强的特点，可适用于不同地域、不同季节、不同垃圾分类状态下的厨余垃圾处理。
　　公司厨余垃圾预处理系统的核心技术单元主要包括物料接收输送单元、粗破碎单元、大杂物筛分单元、细破碎分离单元、固液分离单元和除砂除杂单元等，公司针对厨余垃圾特性研发、设计了地板式步进物料接收仓、双轴破碎机、细破碎分离一体机等专用核心设备。
　　（2）餐厨废油提取系统
　　公司针对餐厨废油中的地沟油和煎炸废油开发了餐厨废油提取系统。餐厨废油具有明显的危害性和资源性的双重属性。缺乏监管下回流餐厨的餐厨废油会对居民健康造成极大危害；餐厨废油经处理后的资源化产品粗油脂也是用于制备生物柴油和多种化工产品的原料，资源回收利用价值较高。公司的餐厨废油提取工艺改良了传统工艺续批式作业无法大规模化处理地沟油和煎炸废油的缺陷，运用该工艺的成套设备具有占地面积小、投资成本低、油脂提取效率高、油脂提取质量高等优点。
　　公司餐厨废油提取系统的核心技术单元主要包括物料接收单元、除杂单元、湿热水解单元和油脂提取单元等，公司自主研发、设计了接料箱和初筛机专用于餐厨废油的处
　　理。
　　（3）厌氧发酵处理系统
　　厌氧处理技术也称厌氧消化、厌氧发酵，是在无氧的条件下兼性微生物及专性厌氧微生物发挥作用，使复杂有机物分解成无机物，最终产出甲烷和二氧化碳等，从而使有机废物得到稳定的净化处理。在这一模式下，餐厨垃圾产生的多元化产物经过处理可回收生物质能，如产生的沼气可用于供热、发电、提纯天然气，产生的沼渣沼液等可用于生物有机肥料。
　　目前我国大中型城市较大规模餐厨项目资源化技术主要以厌氧消化为主，公司是国内最早开始尝试利用厌氧发酵技术解决餐厨垃圾处理难题的企业之一，公司厌氧发酵工艺经宁波市经信委认定，达到了国内领先水平。
　　公司的厌氧发酵处理系统包括湿式厌氧发酵系统和干式厌氧发酵系统，主要由如下设备组成：
　　（4）餐厨垃圾处理成套设备应用情况
　　公司长期专注于餐厨垃圾处理和资源化利用业务，针对各地域工况、物料特性及总量、后端资源化处置方式等情形的不同，差异化提供成套设备解决方案，高效、稳定地满足业主单位餐厨垃圾处置工程的要求。经过十多年餐厨垃圾资源化领域的长期发展，公司的餐厨垃圾处理成套设备已广泛应用于上海、北京、广州、深圳、重庆等中国各大、中型城市的超过100个餐厨垃圾处置项目，包括多个处理规模在千吨/日级别的标杆项目。
　　1）广州南沙区餐厨垃圾处理厂项目
　　2）上海生物能源再利用项目（包含一期、二期项目）
　　3）重庆洛碛餐厨垃圾处理厂项目
　　4）高安屯餐厨垃圾处理厂深化改造项目
　　5）宝安垃圾发电厂三期前端餐厨预处理设施项目
　　6）海口市餐厨垃圾及粪便无害化处理扩建项目
　　7）南昌餐厨垃圾、厨余垃圾及地沟油预处理系统项目
　　8）杭州天子岭分类减量综合体项目
　　9）盘锦市有机垃圾生化处理项目
　　2、餐厨垃圾资源化利用业务
　　公司销售的资源化产品主要为粗油脂、沼气、电力。公司销售的粗油脂来源于餐饮垃圾以及公司在运营区域收运而来的煎炸废油、地沟油等废弃食用油脂，餐饮垃圾经处理后可加工提取粗油脂，废弃油脂经除杂、除渣、提油等工序后也可形成粗油脂。针对其中经济价值较高的煎炸废油公司按照与产生单位（如肯德基等餐饮企业）协商的价格进行采购。粗油脂通常作为原材料销售给下游生物柴油公司和化工厂，在消除餐厨废油污染的同时实现资源高效回收利用。沼气是前道预处理系统产生的浆液进行厌氧发酵后的产物，产生的沼气可直接对外销售或用于供热、发电等。
　　公司餐厨垃圾资源化利用业务主要通过BOT模式开展。在建设阶段，公司就餐厨垃圾处理项目的新建及改扩建提供建造服务，确认建造服务收入；在运营阶段，公司将餐厨垃圾处理后提取的资源化产品向下游工业企业及电网公司等客户销售，并向政府收取垃圾收运及处理费用。
　　如下：
　　截至本公开转让说明书签署日，公司主要通过宁波项目和慈溪项目开展餐厨垃圾的资源化利用业务。
　　（1）宁波市餐厨垃圾处理项目
　　项目全称为“宁波市餐厨垃圾处理厂迁建工程PPP项目”，是国家首批餐厨垃圾资源化利用和无害化处理试点项目（项目设计产能为600吨/日），列入《宁波市“十二五”城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》和宁波市经济社会转型升级三年行动计划。公司于2016年10月中标该项目，项目计划分两期建设；其中，一期工程规划处理400吨餐饮垃圾和40吨餐厨废油，已于2018年12月顺利实现达产并持续稳定运行；二期尚在建设中，规划处理能力增至600吨餐饮垃圾和60吨餐厨废油。
　　该项目采用“预处理+厌氧发酵”为主的工艺路线，并配备了餐饮垃圾预处理系统、餐厨废油提取系统和厌氧发酵处理系统，将预处理得到的有机浆料提油后采用湿式中温厌氧发酵技术进行资源化处理，发酵后产生的沼气部分经净化脱硫后进入锅炉系统产蒸汽供厂区使用，剩余部分直接对外供应。厌氧发酵剩余的沼渣和预处理筛出杂物主要外运至焚烧厂进行焚烧处理，沼液经污水处理后达标排放。
　　该项目在实现餐厨垃圾资源化高效利用的同时，全面提高了宁波市垃圾处理的无害化和减量化水平，进一步完善宁波市环保基础设施，为生态环境部环境发展中心2019年第一批“无废城市”建设试点先进适用技术的应用案例。2022年11月，宁波市餐厨垃圾处理项目运营单位开诚餐厨经中国城市环境卫生协会认定为厨余垃圾处理运营服务能力等级一级。宁波市餐厨垃圾处理项目被住房和城乡建设部建筑节能与科技司评选为“2019年住房和城乡建设部市政公用和建筑工程科技示范工程”。
　　（2）慈溪市餐厨垃圾收运处理项目
　　项目全称为“慈溪市餐厨垃圾收集运输处理BOT项目”，是国内餐厨垃圾资源化利用区县级项目的行业标杆。2017年11月，设计产能餐饮垃圾75吨/天的第一阶段项目正式运行，并在此后陆续进行了餐饮垃圾125吨/天、厨余垃圾200吨/天的扩建工程，目前该项目的总产能为餐饮垃圾200吨/天和厨余垃圾200吨/天。项目采用BOT运作模式，负责慈溪市辖区餐厨垃圾的收集、运输和处理，采用了“预处理+厌氧发酵+沼气发电”的总体工艺路线，并配备沼气净化利用系统、污水处理系统和除臭系统，能够独立完成无害化和资源化处理。
　　项目采用了公司自主研发生产的餐饮垃圾预处理系统、厨余垃圾预处理系统、餐厨废油提取系统、热氧破壁系统和湿法中温厌氧发酵系统，是公司目前掌握技术的高效集成应用，能够协同处理餐饮垃圾、厨余垃圾和餐厨废油，在高效提取粗油脂后通过厌氧发酵技术制取沼气。
　　该项目目前使用的工艺大致如下：
　　慈溪市餐厨垃圾收运处理项目被住房和城乡建设部建筑节能与科技司评选为“2018年住房和城乡建设部市政公用和建筑工程科技示范工程”。

　　二、商业模式
　　1、采购模式
　　（1）餐厨垃圾处理成套设备
　　垃圾处理成套设备具有高度定制的特点，公司采用“按需采购”的模式，主要采购内容包括单机设备、工艺系统、电气件、管阀件、设备组件及配件、钢材及钢结构件、劳务及服务等。
　　公司的采购方式主要分为询比价和邀标。针对单价较高的工艺系统采购，公司的采购供应中心根据制定的工艺方案向符合条件的供应商进行邀标，除上述情况外，公司主要通过询比价的方式完成采购。设备原料到厂后，公司的采购供应中心会对来料进行验收，验收合格后方可入库。针对直接发货至项目现场的成套系统、单机设备等则通过工程技术中心的现场执行人员完成采购物料检验并将检验结果反馈至物控管理部。公司制定了《供应商管理办法》，对包括供应商准入、供应商分级分类、供应商评价等进行严格管理。采购供应中心汇集各部门需求，对供应商进行调查评估，建立合格供应商名录并存档入库，并定期制定考核计划，对供应商进行跟踪评价，持续更新供应商名录。
　　（2）餐厨垃圾的资源化利用
　　公司餐厨垃圾资源化利用业务的主要采购内容为餐厨垃圾（包括餐饮垃圾、厨余垃圾和餐厨废油三部分）。根据公司与政府签署的相关协议和取得的相关经营资质，公司具备在宁波市中心城区和慈溪市自主收运餐厨垃圾的权利，截至报告期末。
　　注：宁波市中心城区的餐饮垃圾和厨余垃圾由政府委托第三方收运后餐饮垃圾交由公司处置，厨余垃圾交由首创厨余处置。
　　自主收运的餐厨垃圾中，公司仅针对其中经济价值较高的煎炸废油按照与产生单位（如肯德基等餐饮企业）协商的价格进行采购，其余餐饮垃圾、厨余垃圾和地沟油，公司根据相关政府赋予的相关权利进行收运，无需支付采购对价。
　　除自主收运外，公司根据特许经营协议接收宁波市中心城区和慈溪市的餐厨垃圾并进行处置，不承担相关收运成本。
　　2、生产模式
　　（1）餐厨垃圾处理成套设备
　　报告期内，公司的单机设备生产工作主要由舟山分公司完成，项目现场的成套设备集成工作主要由工程技术中心负责指导监督完成。
　　因不同项目来料成分、场地大小、预算规模、出料要求等因素存在差异，公司的产品线具有非标定制化的特点，主要采用以销定产的模式。在承接项目并沟通需求后，公司的工程技术中心会协同研发中心选择核心工艺并制定工艺方案。采购供应中心会根据工程技术中心制定的工艺方案制定采购计划。公司的生产过程主要分为单机设备生产和成套设备集成两部分。
　　1）单机设备生产：公司的核心单机设备包括大物质分拣机、精分制浆机、细破碎分离一体机等设备，均为自主研发、设计和生产。由于公司所处行业具有单笔项目金额较高、项目数量较少的特征，公司出于经济性考虑通过定制化采购在舟山分公司加工成部件后组装成单机的方式完成核心设备的生产。单机设备经调试、检测和验收后，出库发往项目现场。
　　2）成套设备集成：各单机设备和非标定制辅助系统在项目现场经过整体放线布点后，通过钢结构件、传送设备等部件进行衔接组合构成系统。系统经安装调试、带料试运行、性能测试等环节，获客户验收通过后移交客户。
　　（2）餐厨垃圾的资源化利用
　　目前，公司主要通过宁波项目和慈溪项目开展餐厨垃圾的资源化利用业务，通过餐厨垃圾收运处理后提取有机质的方式实现餐厨垃圾的资源化利用。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式为直销，按照成套设备业务和资源化利用业务划分由市场商务中心和运营中心负责相关销售事务。
　　（1）餐厨垃圾处理成套设备
　　公司是国内餐厨垃圾预处理方面的知名企业，运营的宁波项目和慈溪项目作为标杆项目已形成了示范效应，并且已经成功为国内超过100个项目供应了成套设备解决方案，产品历经多个项目和时间的检验，具备良好的品牌效应。公司利用品牌优势通过客户拜访参观标杆项目、设计院咨询技术信息以及客户邀请等方式获得新项目招标信息或采购意向信息。此外，公司的市场商务中心会积极通过招标网站、展会、协会活动、老客户维护等方式收集项目信息。获取信息后，公司会对项目信息进行分析，并筛选出合适的项目进行跟进。
　　受行业特点影响，公司主要通过招投标的方式获取项目并确定价格。在获取项目招标文件后，市场商务中心会协同工程技术中心出具项目设计方案，并根据招标要求编制投标技术文件。项目中标后，市场商务中心、工程技术中心、采购供应中心和财务中心会对商务合同进行联合评审。评审通过后，公司与客户签订商务合同并根据业务需要及合同约定安排相关部门开展业务。
　　（2）餐厨垃圾的资源化利用
　　公司设有运营中心负责垃圾收运、处置后产生的资源化产品销售业务。资源化产品包括粗油脂、沼气及相关产品，粗油脂可以销售给生物柴油公司和化工厂作为生产生物柴油和化工产品的原材料，运营中心综合考虑粗油脂客户的资质、处理能力、合作历史等因素制定了合格客户名录，并于每月月底邀请名录中企业投标确定销售对象和价格。宁波项目产生的沼气根据签署的特许经营权合同按照约定价格销售至首创厨余，慈溪项目产生的沼气经沼气利用系统发电上网销售。此外，在餐厨垃圾资源化之前需要将餐厨垃圾进行收运处理，并向政府收取垃圾收运及处理费用，收费标准已在签署相关协议时与主管单位协商确定。

　　三、创新特征
　　1、公司从事战略新兴产业的节能环保细分领域
　　我国长久以来面临较为严峻的污染治理、资源短缺等环境问题，“无废城市”“双碳”发展战略与循环经济理念已成为城市经济社会可持续发展的共识，加强固体废物污染治理、提高资源回收利用率成必然趋势。
　　以餐厨垃圾处理为主的有机固废处理行业，属于近年推行垃圾分类后的新兴行业。一方面，基于餐厨垃圾自身的特点，餐厨垃圾具有资源回收再利用价值高的特点。另一方面，餐厨垃圾有机质、水分含量较高，极易腐败发酸发臭、滋生有害物质，且餐厨垃圾产量大、产地分散，在管理不当的情况下极易造成食品安全隐患及环境污染等问题。此外，由于餐厨垃圾成分特殊性，直接混入生活垃圾直接进行焚烧或填埋易产生二次污染、存在一定的安全隐患，餐厨垃圾需要单独进行减量化、无害化和资源化的处理。因而近年来，餐厨垃圾处理越来越受到国家和地方各级政府的重视，是当前环境保护的重要工作。
　　公司是国内较早开始专业从事餐厨垃圾处理的企业之一，是业内少数兼具餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售能力和餐厨垃圾资源化利用能力的企业，具有较明显的竞争优势。公司研发了包含餐厨垃圾预处理技术、餐厨废油处理技术、厌氧发酵处理技术以及成套设备设计与集成等的技术体系，具备为大中型城市的餐厨项目提供系统解决方案的能力；公司投资、建设、运营的宁波市餐厨垃圾处理项目和慈溪市餐厨垃圾收运处理项目，是餐厨垃圾资源化利用的业内标杆项目。公司多年来专注于餐厨垃圾等有机固体废弃物的资源再生，致力于节能减排，助力我国碳达峰、碳中和目标的实现。
　　公司主营业务为餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售以及餐厨垃圾的资源化利用。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主营业务中的餐厨垃圾处理成套设备业务，属于“7.3.4城乡生活垃圾与农林废弃资源利用设备制造”；公司主营业务中的餐厨垃圾的资源化利用业务，属于“7.2.5环境保护及污染治理服务”及“7.3.5城乡生活垃圾综合利用”。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司的主营业务包括餐厨废弃物资源化利用技术开发及设施建设和城镇垃圾减量化、资源化、无害化处理，是我国国民经济发展的鼓励类行业。
　　2、公司深耕有机固废处理行业多年，是以技术创新为驱动力的国内专业化程度较高的环保科技企业
　　公司深耕有机固废处理行业多年，通过长期技术研发投入，已形成覆盖餐厨垃圾预处理系统、餐厨废油处理系统、厌氧发酵处理系统三大主工艺链在内的完善技术体系，并为客户提供智能管理系统，深入介入运行管理服务，是业内目前少数能够满足客户多种方式对有机垃圾进行处理和资源利用需求的设备、系统集成商和餐厨垃圾处理项目运营商。公司以技术创新为驱动力，相关产品或技术一直紧跟行业前沿，多项产品或技术为国内首创，达到了国内领先水平。
　　3、公司依靠创新、创造、创意促进新质生产力发展
　　在国家大力发展循环经济、推行垃圾分类，鼓励餐厨废弃物资源化无害化利用处理相关技术开发与应用的背景下，公司创新性的采用“预处理+厌氧发酵”的技术路线实现餐厨垃圾无害化、减量化和资源化，契合国家“双碳”政策导向，开创了一条绿色、经济、装备国产化的餐厨垃圾处理新途径，公司依靠创新、创造、创意促进产业转型升级、新动能发展壮大。
　　公司自主研发的餐厨垃圾精细分选技术，尤其适用于我国餐厨垃圾组分复杂的情况，能高效经济分离杂质与有机质、高精度提取有机质、保障后续厌氧发酵等资源化技术的高效运行；公司自主研发的厌氧技术，具有产气率高、耐高固相浓度、减量化效果明显且能耗低、经济效益高的特点，经宁波市经信委组织的专家评审，达到了国内领先水平。公司依靠创新、创造、创意促进新质生产力发展，有效解决了餐厨垃圾等有机固废处理产业中存在的有机质与杂质分离效率低、资源化处理系统难以安全稳定运行、设备设施磨损严重等问题，提升餐厨垃圾处理效率，促进餐厨垃圾处理技术的科技成果的高水平应用。
　　4、公司持续更新餐厨垃圾处理工艺、提高产品适配性兼顾低碳环保和环境友好目标，实现了公司技术与市场需求和“双碳”政策的深度融合，推动行业向绿色化发展。
　　公司深耕环保行业二十余年，重视技术研发与创新，致力于完善餐厨垃圾处理处置技术体系。在餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售和餐厨垃圾处置及资源化利用项目的运营过程中，公司根据政策导向、环保要求、业主单位需求等，不断优化公司餐厨垃圾处理工艺、实现社会效益和经济效益，在满足业主单位处理要求的同时，能够兼顾低碳环保和环境友好目标，有效实现餐厨垃圾的无害化、减量化与资源化。
　　以自主研发的餐厨垃圾处理技术为依托，公司的餐厨垃圾处理成套设备已广泛应用于上海、北京、广州、深圳、重庆等多个大规模餐厨处理厂，对我国垃圾物料复杂组分的适应性强和可靠性高，可处理因垃圾分类监管水平差异所产生的各类餐厨垃圾，实现了技术与市场需求深度融合。
　　在低碳环保方面，公司通过餐厨垃圾资源化处理得到制备生物柴油的原料粗油脂、将厌氧发酵产生的沼气回收利用有效控制甲烷等温室气体排放，在一定程度上助力碳减排，顺应国家“碳中和”政策，实现了公司技术与“双碳”政策的深度融合，推动行业向绿色化发展。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主营业务为餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售以及餐厨垃圾的资源化利用。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C35专用设备制造业”中的“C3591环境保护专用设备制造”。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主营业务中的餐厨垃圾处理成套设备业务，属于“7.3.4城乡生活垃圾与农林废弃资源利用设备制造”；公司主营业务中的餐厨垃圾资源化利用业务，属于“7.2.5环境保护及污染治理服务”及“7.3.5城乡生活垃圾综合利用”。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司的主营业务包括餐厨废弃物资源化利用技术开发及设施建设和城镇垃圾减量化、资源化、无害化处理，是我国国民经济发展的鼓励类行业，符合国家产业政策和国家经济发展战略。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　2019年6月住建部等9部委发布《在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作》，2021年5月国家发改委、住建部联合下发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，垃圾分类政策的实施从46个重点城市全面推广至各地级城市。垃圾分类政策的密集出台对餐厨垃圾处理市场需求释放起到积极作用，餐厨垃圾尤其是厨余垃圾的收运量将随着城镇垃圾分类水平的提高而提高，全国各地餐厨垃圾处理厂的新增、扩产及改造需求快速增长，以公司为代表的掌握餐厨垃圾处理设备核心技术的企业得到快速发展。
　　2021年7月，发改委发布的《“十四五”循环经济发展规划》提出“推进厨余垃圾等城市废弃物分类利用和集中处置，引导再生资源加工利用项目集聚发展”；2021年10月，国务院发布指定《2030年前碳达峰行动方案》，代表我国双碳政策的全面政策落地。公司资源化餐厨垃圾为生物柴油等清洁能源、通过沼气回收利用有效控制甲烷等温室气体排放，顺应国家双碳政策、符合循环经济理念。双碳政策及循环经济相关政策的推出为公司餐厨垃圾的资源化利用业务的发展创造了良好机遇。
　　2024年1月，中共中央、国务院发布《关于中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》，意见指出，“十四五”深入攻坚，实现生态环境持续改善；“十五五”巩固拓展，实现生态环境全面改善；“十六五”整体提升，实现生态环境根本好转。提升垃圾分类管理水平，推进地级及以上城市居民小区垃圾分类全覆盖。加快“无废城市”建设，推动实现城乡“无废”、环境健康，加强固体废物综合治理。美丽中国要求以高品质生态环境支撑高质量发展，鼓励环保产业发展对美丽中国建设具有重要意义；垃圾分类及“无废城市”建设的推行，为公司的业务发展提供了重大发展机遇。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）公司所处行业特点
　　公司业务领域主要为餐厨垃圾处理，餐厨垃圾包括餐饮垃圾和厨余垃圾。
　　1）餐厨垃圾处理行业的产业链体系
　　餐厨垃圾处理是指对餐厨垃圾进行减量化、无害化处理和资源化利用的过程。餐厨垃圾处理行业属于近年推行垃圾分类后的新兴行业。餐厨垃圾处理产业链主要包含上游的餐厨垃圾处理设备厂商，中游的餐厨垃圾处理项目运营商，以及下游的垃圾焚烧发电企业及餐厨处理资源化产品的销售企业。
　　报告期内，公司的主要产品及服务分为两类，一类为餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售；另一类为餐厨垃圾的资源化利用。
　　餐厨垃圾处理产业链
　　2）餐厨垃圾处理市场需求状况
　　①餐饮垃圾处理市场需求
　　受益于城市化进程推进及居民生活水平提升，2012年以来，我国餐饮行业取得快速发展；截至2024年，餐饮行业零售额已达5.57万亿元，年复合增长率高达7.48%。餐饮业的快速发展带来餐厨垃圾产生量的进一步提升。
　　我国餐饮业零售额
　　餐饮垃圾的产生量应当以餐饮单位产生的餐厨废弃物总量为准，目前尚无官方针对全国范围内餐厨垃圾产生量的统计数据。E20环境平台根据《住房与城乡建设统计年鉴2022》相关数据，按照现行的《餐厨垃圾处理技术规范（CJJ184-2012）》中餐饮垃圾产生量按人均日产生量的方法进行估算，2022年我国县级以上城镇地区餐厨垃圾总产生量为5,607万吨。根据《国家人口发展规划（2016-2030年）》，预计到2030年全国总人口将到14.5亿人左右，其中常住人口城镇化率将达到70%，从而促使餐饮垃圾的产生量不断提高。随着垃圾分类、循环经济和“碳中和”等鼓励政策的出台，各地餐厨垃圾管理趋严，餐厨垃圾合规收运量大幅增加，末端餐饮垃圾处置需求日益增加。
　　根据E20环境平台，随着监管趋严和收运体系建设的加速，“十四五”期间餐厨垃圾的收运管理正规化将有所加速，预计2025年城镇范围内市场化合规收运处理率可增至55％左右。随着餐饮垃圾处理量、合规收运率的提升，预计我国餐饮垃圾处理能力将稳步提升，餐饮垃圾处理成套设备市场需求将逐步释放。
　　②厨余垃圾处理市场需求
　　我国城镇居民的生活垃圾中，厨余垃圾占比约为40%-60%左右。根据国家统计局数据，我国城市生活垃圾清运量从2010年的15,804.80万吨增加到2023年的25,407.76万吨，增幅为60.76%。
　　2010-2023年中国城市生活垃圾清运量
　　根据E20研究院按照城市生活垃圾清运量的测算方法估算，2023年厨余垃圾产生量在1.5亿吨以上。由于农村及中小城镇生活垃圾分类系统尚不完善，目前仅部分大城市设有专门的厨余垃圾处理设施，海、广州、北京、宁波等，但也不能完全满足这些地区厨余垃圾处理的需求，整体来看，我国厨余垃圾处理市场增长空间广阔。
　　根据E20研究院对多个垃圾分类先进城市的实地调研结果显示，垃圾分类水平较高的城市居民小区的实际可分出的厨余垃圾占生活垃圾10%～20%左右。随着厨余垃圾实际可处理量的逐年增加，厨余垃圾处理成套设备可释放市场需求巨大。
　　3）餐厨垃圾处理设备行业状况
　　①中国餐厨垃圾处理设施建设现状
　　我国餐厨垃圾处理设施建设起步较晚，“十二五”期间，我国才逐渐开始大规模餐厨废物资源化利用和无害化处理试点城市建设工作。“十二五”期间，我国设立了100个试点城市，覆盖31个省级行政区。根据中国城市环境卫生协会数据，截至2015年末，全国已投运、在建、筹建的餐厨垃圾处理设施（50吨/日以上）至少有118座，总计处理能力超过2.15万吨/日。
　　“十三五”期间，餐厨垃圾处理试点工作稳步推进，餐厨垃圾处理能力有较大提升；根据“十三五”规划要求，力争新增餐厨垃圾处理能力3.44万吨/日。截至2020年底，根据住建部数据，我国先行试点的46个重点城市餐厨垃圾处理能力提升至6.28万吨/日。
　　“十四五”期间随着全国垃圾分类深入推进，餐厨垃圾处置产能有望快速提升，餐厨垃圾处理市场需求或将在“十四五”期间持续释放。
　　②中国餐厨垃圾处理设施区域建设分布
　　A.我国餐厨垃圾处理设施建设分布呈现“东高西低”的明显趋势
　　根据E20数据统计，我国餐厨垃圾处理设施建设分布呈现“东高西低”的明显趋势，东部沿海的环渤海、长江三角洲及珠江三角洲已建成的餐厨垃圾处理产能明显高于平均水平，北京、江苏、浙江、上海、重庆、广东等地餐厨垃圾处理能力较高。近年来，我国餐厨垃圾处理设施建设逐步从东部沿海地区向内陆地区扩张，贵州、山西、海南等地区的餐厨垃圾处理设施也陆续开始兴建。
　　中国部分省市餐厨垃圾处理设施建设情况
　　由于我国餐厨垃圾处理设施建设起步较晚，目前我国大部分省市餐厨垃圾处理产能面临扩充的需求。近年来，河南、江苏和山东等省市以及西南地区都相继密集出台了地方性的餐厨垃圾处理处置的规划，为餐厨垃圾处理设施建设释放了巨大市场需求。
　　B.河南、山东、江苏等省市餐厨垃圾处理设施市场需求旺盛
　　以河南为例。截至2023年1月，根据河南省住房城乡建设厅，河南省已建成餐厨废弃物处理设施27座，处理能力达到1,760吨/日；“十四五”末，河南省各地拟建成集中处置为主、分散处置为辅的餐厨垃圾处理设施和相匹配的收运体系，日处理能力达到3,000吨以上。根据《河南省“十四五”城市更新和城乡人居环境建设规划》，“十四五”末，河南省基本形成厨余垃圾单独处置为主、“预处理+焚烧”处置为辅的处理模式，全省城市生活垃圾资源化利用率达到60%以上。与此同时，随着郑州等中心城市的建设，核心城市较大的人口流入势必使得生活垃圾处理需求不断增加，相应的餐厨垃圾处理设施建设的需求也会增加。
　　山东省餐厨垃圾处理能力位居全国前列。2021年6月，根据山东省住房和城乡建设厅数据，全省已建成餐厨垃圾集中处理设施达到143处、处理能力达到5,700吨/日。2022年4月，山东省住房城乡建设厅等15部门联合印发《关于贯彻山东省生活垃圾管理条例的实施意见》，2022年，全省新（扩）建厨余垃圾处理厂6个，到2025年，全省餐厨垃圾总处理能力达到1万吨/日以上。处理需求方面，由于山东省人口基数较大、餐饮业相对发达，餐厨垃圾产生量也明显高于我国大部分省份；因此，山东地区餐厨垃圾处理行业虽然发展较好，但人口众多的山东省餐厨垃圾处理产能仍面临扩充需求。
　　江苏省一直高度重视餐厨废弃物处置与资源化利用工作，餐厨垃圾处置的推进速度和覆盖范围在全国领先。据江苏省住建厅的统计，截至2022年9月底，全省餐厨垃圾日处理能力达10,976吨。按照《江苏省“十四五”生态环境保护规划》，“十四五”全省餐厨废弃物处理能力计划新增2,000吨/日，江苏省餐厨垃圾处理设施市场需求旺盛。
　　C.西南地区餐厨垃圾处理设施市场极具潜力
　　西南地区餐厨垃圾处理行业发展水平相对滞后，法规体系、收运系统、处理设施等多方面均有待完善。近年来，四川、云南和贵州等地区相继出台“十四五”期间餐厨垃圾处理设施建设的环保政策和规划，为餐厨垃圾处理设施建设释放了巨大市场需求。从2020以来新建餐厨垃圾工程建设分布来看，未来，西南地区餐厨垃圾处理设施市场极具潜力。
　　根据《云南省城镇生活垃圾分类和处理设施建设“十四五”规划》，全省力争新增餐厨垃圾处理能力1,710吨/日，新建餐厨垃圾处理厂项目17.10亿元。
　　根据贵州省住房城乡建设厅《加快全省餐厨废弃物处置设施建设指导意见的通知》，截止2019年底，贵州省共建成餐厨废弃物处置设施6个，设计处理能力604吨/日；根据处置能力需求测算，2020年至2025年，全省共需新增餐厨废弃物处置能力1,236吨/日。
　　根据四川省住房城乡建设部门统计数据，2020年，全省餐厨垃圾产生总量约182万吨，全省建成餐厨垃圾处理设施77座（含小型分布式餐厨垃圾处理设施），日均处理能力3,836吨。根据《四川省“十四五”固体废物分类处置及资源化利用规划》，有序推进餐厨垃圾处理设施建设；以集中处理为主，分散处理为辅，稳妥有序推进餐厨垃圾处理设施建设；建立餐厨垃圾全链条、整体性处置利用体系；鼓励社会专业公司参与运营，不断提升餐厨垃圾处理市场化水平。
　　（2）公司所处行业的发展趋势
　　1）随着垃圾分类、“无废城市”建设等政策的推进，餐厨垃圾处理行业尤其是厨余垃圾处理的市场需求将逐步释放
　　近年来，随着垃圾分类、“无废城市”试点建设等政策的推进，餐厨垃圾的无害化处理与资源化利用备受国家政策鼓励和支持。
　　①随着“无废城市”建设的推进，垃圾分类已经进入到“强制时代”，餐厨垃圾处理渐成“刚性需求”
　　2010年5月，国家发改委、住建部、环保部、农业部四部委联合发布《关于组织开展城市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点工作的通知》，正式开启我国餐厨废弃物资源化利用和无害化处理的试点城市的建设；2019年6月，住建部等9部委发布《在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作》，垃圾分类工作从试点城市到全面推广；2021年5月，国家发改委、住建部发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，目标到2025年，全国城市生活垃圾资源利用率达到60%左右，垃圾收运能力达到70万吨/日左右，基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收运处理需求。
　　预计2025年将实现全国地级市垃圾分类全覆盖
　　随着生活垃圾分类的不断深入，监管趋严和收运体系建设的加速，餐厨垃圾合规收运量将呈现持续的提升态势。随着合规收运量的提升，我国大部分省市餐厨垃圾处理能力将难以满足处理需求，需要新建餐厨垃圾设施以覆盖餐厨垃圾处理盲区；其次，已建成的餐厨垃圾处理设施亦存在需要扩容的现实需求，部分餐厨垃圾处理项目将开展二期、三期扩容建设，同时，部分运营效率较低、盈利能力较差的餐厨垃圾处理项目，业主方将根据实际情况进行相应的改扩建。
　　垃圾分类政策全面推广，实施范围从46个重点城市向全国所有地级市甚至区县扩展；“十四五”规划中已鼓励“有条件的县城推进生活垃圾分类和处理设施建设”，预计在“十五五”期间，有机固废处理行业将进一步深化发展，越来越多的三四线城市将增加对餐厨垃圾处理设施的需求。传统的填埋或者焚烧处理方式与垃圾分类改善生态环境、提高资源利用率的初衷背道而驰，城镇生活垃圾处理设施补短板强弱项的趋势下，分散式或集中式的餐厨垃圾处理设施将成为越来越多中小城市的刚性需求。
　　②随着全国垃圾分类工作的深入推进，餐厨垃圾处理尤其是厨余垃圾处理的市场需求将逐步释放
　　考虑到厨余垃圾处理市场受到垃圾分类的水平整体制约，农村及中小城镇生活垃圾分类系统尚未健全建立，目前厨余垃圾市场空间主要集中在大中城市及“无废城市”试点建设地区等。根据《2020年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》，2019年，196个大、中城市生活垃圾产生量23,560.2万吨，处理量23,487.2万吨，以焚烧、填埋等方式为主的无害化处理率达99.7%；从重点城市及模范城市的城生活垃圾产生量及处理量来看，大中城市生活垃圾无害化的基本要求已经达到，生活垃圾资源化利用率尚有待提高。目前除北京、上海外，多数城市对于厨余板块的处理设施仍处于规划建设阶段，行业发展程度不如餐饮板块。
　　2009-2019年全国重点城市及模范城市生活垃圾产生量与处理量
　　理想情况下，厨余垃圾占生活垃圾的比重约为40%-50%；目前，垃圾分类水平较高的城市如北京、上海、宁波、苏州、杭州等城市实际可分出的厨余垃圾占生活垃圾比重约为10%-20%左右，实际可分出厨余垃圾占生活垃圾的比重仍存在较大提升空间。假设垃圾分类全面铺开、大中城市垃圾分类水平均达到先进城市水平，仅大中城市每年可分出的厨余垃圾总量就达到2,000-3,000万吨左右，厨余垃圾处理需求市场空间巨大。此外，自2020年以来，“宅经济”、远程办公等新常态兴起，居民社交习惯的改变以及地方政府在垃圾分类推广过程中的持续努力致使厨余垃圾处理板块的发展明显超过预期，厨余垃圾处理行业的市场需求将逐步释放。
　　2）“地沟油”和“猪瘟事件”引发国家出台政策保障无害化处理需求，末端餐饮垃圾处理设施的需求日益增加
　　2010年，国务院办公厅印发《关于加强地沟油整治和餐厨废弃物管理的意见》，严厉打击非法生产销售“地沟油”行为，严防“地沟油”流入食品生产经营单位；加强餐厨废弃物管理，包括规范餐厨废弃物处置、加强餐厨废弃物收运管理、建立餐厨废弃物管理台账制度，逐步推进餐厨废弃物资源化利用和无害化处理。2017年4月，国务院办公厅印发《关于进一步加强“地沟油”治理工作的意见》，坚持疏堵结合、标本兼治，就构建“地沟油”综合治理长效机制作出安排部署。为了杜绝地沟油的产生和解决食品安全问题，保障“舌尖上的安全”，国家出台政策推进餐厨废弃物的资源化利用和无害化处理。
　　2018年，国务院办公厅印发了《国务院办公厅关于进一步做好非洲猪瘟防控的通知》，通知提出，加强泔水等餐厨废弃物收集、处理管理，全面禁止用泔水等餐厨废弃物饲喂生猪。国际上多年来的非洲猪瘟防控实践表明，餐厨剩余物饲喂生猪是非洲猪瘟传播的重要途径。国外有专家对2008-2012年查明的219起非洲猪瘟疫情进行分析，发现45.6%的疫情系饲喂餐厨剩余物引起。我国非洲猪瘟疫情发生后，专家对疫情发生原因进行了初步分析。研究表明，在我国发生的前21起非洲猪瘟疫情中，有62%的疫情与饲喂餐厨剩余物有关。在我国要求发生疫情省份和疫情相邻省份全面禁止餐厨剩余物饲喂生猪之后，由此引起的疫情已大为减少，这充分说明全面禁止餐厨剩余物饲喂生猪措施的重要性。
　　在防疫、食品安全等相关部门的联合推动下，“地沟油”和“饲喂生猪”两大非法处置途径均被堵死，随着餐厨垃圾合规收运量大幅增加，末端餐饮垃圾处理设施的需求日益增加。
　　3）餐厨垃圾处理资源化产品废弃油脂、沼气等清洁能源应用前景广阔，助力餐厨垃圾处理资源化技术的推广
　　近年来，节能减排、低碳循环经济已成为未来我国甚至全球发展的确定性基调之一。
　　①受益于下游生物柴油行业近年来高速发展的良好态势，餐厨垃圾处理资源化产品废弃油脂应用前景广阔
　　目前国内市场上生物柴油的主要原料之一UCO（UsedCookingOil，简称UCO）是由食用油和肉类在生产加工和使用消费过程中产生的不可食用的餐厨废弃油脂构成，具体包括地沟油、泔水油、煎炸老油等。利用废弃油脂制备生物柴油，通过抵消化石燃料燃烧释放的二氧化碳，具备环保、降低碳排放量的优势。我国积极推动生物柴油产业发展，并出台相应支持政策。2016年，《生物质能发展“十三五”规划》提出健全生物柴油产品标准体系，推进生物柴油在交通领域的应用；2021年，根据国家能源局官网关于生物柴油政策的咨询回复，我国将会同有关部门继续指导试点城市推广生物柴油，加强“地沟油”收储运体系建设和监管，稳定生物柴油企业原料供应，促进产业高质量发展。
　　受益于下游生物柴油行业近年来高速发展的良好态势，餐厨垃圾处理资源化产品废弃油脂应用前景广阔。据海关数据显示，2016年至2023年，我国生物柴油出口总量由6.68万吨快速上升至195.01万吨。
　　生物柴油及其混合物出口量
　　由于欧盟的强制性添加标准以及相应的政策鼓励支持，生物柴油在欧盟国家需求量稳步提升，生物柴油的主要原料UCO出口量同样快速增长。根据海关总署统计数据，2024年我国UCO出口量达295.20万吨，同比增长43.50%。
　　②通过沼气回收利用有效控制甲烷等温室气体排放，助力我国能源结构转型、顺应国家“碳中和”政策
　　传统的填埋处置会使有机固废缓慢腐烂并释放富含甲烷的沼气；根据美国环境保护署（U.S.EnvironmentalProtectionAgency）的数据，在100年的时间里，一分子甲烷造成的温室效应将是一分子二氧化碳的28-36倍。餐厨垃圾资源化处理可通过沼气回收利用有效控制甲烷等温室气体、降低碳排放。
　　近年来，有机固废处理项目越来越多以协同处理模式建设，如餐饮垃圾处理项目通过与生活垃圾焚烧发电厂协同建立园区，餐厨垃圾厌氧发酵产生的沼气可通过管道进行焚烧发电，提升处理效率、减少能源损耗。这一过程中，沼气发电会将甲烷转化为单位温室效应更低的二氧化碳，同时，通过替代化石燃料发电，抵消了化石燃料发电过程的二氧化碳排放。此外，餐厨垃圾厌氧发酵处理产生的沼气中甲烷含量约55%～70%，亦可通过提纯技术压缩并制成清洁燃料生物质天然气出售。
　　③发展循环经济，餐厨垃圾处理技术发展路线以资源化为导向
　　2017年1月，发改委印发《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》将“餐厨废弃物资源化无害化利用”列入“资源循环利用产业”细分项之一，具体包括：餐厨废弃物预处理技术设备、餐厨废弃物低能耗高效灭菌和废油高效回收利用、厌氧发酵产沼技术及装备等；餐厨废弃物制成生物柴油、有机肥及沼气、工业乙醇等资源化产品与提纯净化技术及装备等。随着循环经济、“碳中和”的政策导向，未来餐厨垃圾处理技术发展将以资源化为导向。
　　考虑到我国垃圾分类尚在推广阶段，餐厨垃圾成分复杂、杂质含量高，因此预处理环节在餐厨垃圾资源化处置中显得尤为关键。餐厨垃圾预处理的难点在于如何把垃圾中的杂质去掉，把有机部分高精度、高比例、经济性的分离出来，使经过预处理后的垃圾物料各项指标满足后端资源化系统平稳运行的需求。前端预处理技术的细化完善，结合后端相对成熟的资源化技术的运行，有机固废处理板块趋向深度资源化；结合末端资源化产品广阔的市场前景，餐厨垃圾处理项目良好的盈利模式势必可期。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）行业竞争格局
　　“十二五”期间我国才开始重视餐厨垃圾处理设施的建设，以餐厨垃圾处理为主的有机固废处理行业，在近年推行垃圾分类、倡导循环低碳经济后进入加速成长期。行业的主要参与者主要有以下两类：
　　①餐厨垃圾处理成套设备制造领域，公司主要竞争对手包括维尔利、时代桃源、万德斯、嘉诺科技和艾尔旺等。以公司为代表的原有的餐厨领域的成套设备制造商，在此轮竞争中依托其多年技术积累进入快速发展期。此外，维尔利、万德斯、时代桃源等在水处理、瓦斯气等其他环保领域的企业，近年来开始向餐厨垃圾等有机固废领域的布局。同时，部分成套设备制造商如嘉诺科技，依托其在固废处理设备领域的经验，向餐厨垃圾成套设备制造领域延伸。公司作为兼具有机固废处理设备研发制造和项目建设运营服务能力的综合餐厨垃圾处理系统解决方案提供商，具有先发技术优势，与国内其他技术装备供应商相比具有较强的竞争实力，市场份额也处于行业领先水平。
　　②餐厨垃圾资源化利用领域，参与者主要包括以垃圾焚烧龙头为代表的综合型固废处理企业及以公司、朗坤环境等长期从事有机固废处理服务为主的企业。其中，以垃圾焚烧龙头为代表的综合型固废处理企业，依托其资产规模和资金优势，如光大环境、伟明环保、瀚蓝环境等，在此轮餐厨等有机固废处理行业的加速成长期在餐厨垃圾处理运营领域进行了广泛布局，规模竞争优势明显。而公司的餐厨垃圾资源化利用业务集中在宁波地区，整体规模较小。
　　（2）公司所处行业内的主要企业
　　公司所处行业内的主要企业情况如下：
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司产品或服务的市场地位
　　（1）餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售
　　公司为客户提供满足个性化应用需求的餐厨垃圾技术整体解决方案，在餐厨垃圾预处理、厌氧发酵等领域均具有国内领先的技术创新与突破，竞争优势明显。
　　根据中国城市环境卫生协会有机固废专业委员会出具的证明，公司在餐厨垃圾预处理设备领域拥有行业领先的技术实力，在国内餐厨垃圾预处理设备领域市场份额排名领先，是国内该领域的头部企业。
　　公司成套设备应用于行业内标志性的上海生物能源再利用项目（上海市最大规模湿垃圾处理基地）、重庆洛碛餐厨垃圾处理厂（中国餐厨垃圾处理领域在建规模最大的沼气发电项目）、杭州天子岭分类减量综合体项目、济南市厨余垃圾处理项目、广州南沙区餐厨垃圾处理厂项目等多个大中型城市垃圾分类配套的重点民生项目，公司已成为在国内餐厨垃圾处理领域技术领先、有重大影响力的企业。
　　（2）餐厨垃圾的资源化利用
　　公司于2016年、2018年、2020年、2021年和2023年被E20环境平台评选为“有机废弃物领域领先企业”。
　　公司投资、建设、运营的宁波市餐厨垃圾处理项目，为国家首批餐厨垃圾资源化利用和无害化处理试点项目（项目总设计餐饮垃圾处理产能600吨/日），采用公司自主研发“预处理+厌氧发酵”的核心技术路线，已成为宁波市开展生活垃圾分类处理最重要的处理设施之一。公司投资、建设、运营的慈溪市餐厨垃圾收运处理项目（项目总设计处理产能为餐饮垃圾200吨/日，厨余垃圾200吨/日），结合生活垃圾分类的发展趋势，开创性地设计餐饮、厨余两条工艺流程，提高处理效率和资源化产品质量，是国内餐厨垃圾资源化利用的区县级项目的行业标杆。
　　3、公司的竞争优势与劣势
　　（1）公司竞争优势
　　1）技术先发优势
　　公司是国内最早采用“预处理+厌氧发酵”的技术路线解决餐厨垃圾难题的环保企业之一，是有机固废资源化处置领域实践的先行者、引领者；早于2009年，公司的厌氧发酵技术就经宁波市经信委认定，为国内首创，达到了国内领先水平。公司针对餐饮垃圾预处理开创的“大物质分拣+精分制浆”工艺目前已经成为国内主流工艺方案并被市场广泛接受，2012年公司餐厨废弃物预处理与厌氧发酵成套设备获宁波市政府颁发的省内首台（套）产品荣誉，2019年公司适用于100吨/日规模的餐厨垃圾处理工艺技术经生态环境部环境发展中心评审为第一批“无废城市”建设试点先进适用技术。公司针对性地研发了以细破碎分离一体工艺为核心的厨余垃圾预处理成套核心设备，经宁波市经信局批准鉴定，具有适应性强的特点，可适用于不同地域、不同垃圾分类状态下的厨余垃圾处理，技术先进、创新性强，产品综合技术性能达到了国内领先水平；2021年公司的厨余垃圾预处理成套设备获浙江省经济和信息化厅颁发的省内首台（套）产品证书。2021年公司“基于过程强化的有机固废高效清洁资源化转化技术与应用”项目荣获浙江省科学技术进步奖三等奖。2022年公司“厨余垃圾资源化处理全流程关键技术与应用”项目荣获北京市科学技术进步奖二等奖。
　　2）科技创新优势
　　公司设有餐厨垃圾综合利用的市级研发中心，先后主持参与了国家科技支撑项目“餐厨废弃物干法发酵制备生物质燃气及并网发电技术及应用”的子课题、十四五国家重点研发计划“乡村产业共性关键技术研发与集成应用”专项中“农村生活垃圾等有机废弃物资源化高效利用关键技术与集成示范”项目以及“有机垃圾资源化成套装备开发及工程示范”“城市厨余垃圾处理关键技术与成套设备”“易腐垃圾末端处理工艺技术提升”等多项省市重点研发项目。公司在餐厨垃圾处理领域具有较强的技术能力和行业影响力，参与起草了中国首部餐厨垃圾处理标准《餐厨垃圾处理技术规范》（CJJ184-2012）、国家标准《餐厨废油资源回收和深加工技术要求》及其他多部团体标准。截至本公开转让说明书签署日，公司通过自主研发和技术创新，已取得发明专利31项、实用新型专利66项、软件著作权12项。公司科技创新能力突出，具备较强的核心竞争力。
　　3）市场竞争优势
　　基于公司丰富的项目经验和良好的客户合作基础，公司具备较强的市场竞争优势。由于餐厨垃圾处理项目关乎民生，对项目的稳定运行要求极高，业主单位会优先选择具备成功项目案例和具有业内知名度的设备供应商，公司丰富的项目经验有助于开拓市场。公司主要设备客户包括中节能、山东环保、上海水业、重庆环卫、广州环投等国企以及光大环境、绿色动力、旺能环境、伟明环保、圣元环保等上市公司，公司与上述客户均建立了长期可持续发展的合作关系，公司具备较强的市场竞争优势。
　　4）品牌竞争优势
　　公司成套设备应用于行业内标志性的上海生物能源再利用项目（上海市最大规模餐厨垃圾处理基地）、重庆洛碛餐厨垃圾处理厂（中国餐厨垃圾处理领域在建规模最大的沼气发电项目）、杭州天子岭分类减量综合体项目、济南市厨余垃圾处理项目、广州南沙区餐厨垃圾处理厂项目等多个大中型城市垃圾分类配套的重点民生项目。公司自行投资建设的宁波市餐厨垃圾处理项目和慈溪市餐厨垃圾收运处理项目等大型或县级标杆性项目，已成为我国生活垃圾分类后端资源化利用的示范项目。上述项目的建设和运营为公司的品牌发挥了良好的宣传作用。通过近20年的技术研发、业务开拓，公司已经成功将自身的技术优势和市场优势转换为品牌优势，技术水平和服务能力受到了业主方的广泛认可。
　　5）业务协同优势
　　一方面，公司通过运营宁波市餐厨垃圾处理项目、慈溪市餐厨垃圾收运处理项目等大型或县级标杆性项目开展资源化业务，及时地获得餐厨垃圾处理设备运行反馈信息并进行针对性优化改进，能够准确把握和满足餐厨垃圾处理成套设备客户诉求，使得公司供应的成套设备具有更好的运行稳定性。另一方面，相较于只专注餐厨垃圾处理运营业务的企业，公司能够根据项目运营过程中物料来源、特性、处理量以及环保要求等方面的变化快速调整工艺方案或设备参数，提升整体运营效率。餐厨垃圾处理成套设备销售业务与餐厨垃圾资源化利用业务协同发展，有助于公司成长为满足各大中型城市或县级不同垃圾分类监管水平、不同项目处理规模的综合餐厨垃圾处理系统解决方案提供商。
　　6）智能化管理优势
　　公司基于丰富的餐厨垃圾资源化业务经验，自主开发了餐厨垃圾处置智能控制平台、开诚智惠生活垃圾分类数据管理平台和废弃食用油脂收运智慧平台，进一步实现餐厨垃圾收运、处置和资源化利用的智能化、数据化，建立全过程可溯源智能化管理体系，实现餐厨垃圾资源化利用业务全流程数据管理、智能分析、辅助管理等目标，实现智能化、数据化与餐厨垃圾无害化、减量化和资源化相融合，智能化管理优势明显。
　　（2）公司竞争劣势
　　1）融资渠道较少
　　餐厨垃圾资源化利用业务在建设前期需要企业垫付大量资金，后期技术研发也需要大量资金投入。而目前公司发展所需要的资金主要通过银行借款、自有资金积累解决，融资渠道较少。公司未来发展战略中，计划向纵向延伸产业链构建覆盖生活垃圾收运等全产业链闭环以及横向拓展产业链至其他有机固废领域。项目建设和未来业务发展需要大量的资金投入，而公司仅依靠自身经营积累的资金，可能难以满足拟建项目及拟拓展新项目产生的资金需求。
　　2）餐厨垃圾资源化利用业务拓展区域较为有限
　　报告期内，公司餐厨垃圾资源化利用业务的项目数量较少且主要集中在浙江省内，目前在运营项目仅有宁波市餐厨垃圾处理项目和慈溪市餐厨垃圾收运处理项目。报告期内，公司新的资源化利用业务对现有区域市场存在一定依赖。公司新的资源化利用业务开拓主要受区位因素、市场对公司运营管理优势的认知和接受程度、公司目标项目的发展战略定位、潜在客户的决策周期等因素影响。未来期间内，公司将积极参加行业展会、推介会、研讨会，加强跨区域技术交流，加强与潜在客户的商业联络等方式，增加获取新的运营项目的机会。
　　（三）其他情况
　　1、公司从事战略新兴产业的节能环保细分领域
　　我国长久以来面临较为严峻的污染治理、资源短缺等环境问题，“无废城市”“双碳”发展战略与循环经济理念已成为城市经济社会可持续发展的共识，加强固体废物污染治理、提高资源回收利用率成必然趋势。
　　以餐厨垃圾处理为主的有机固废处理行业，属于近年推行垃圾分类后的新兴行业。一方面，基于餐厨垃圾自身的特点，餐厨垃圾具有资源回收再利用价值高的特点。另一方面，餐厨垃圾有机质、水分含量较高，极易腐败发酸发臭、滋生有害物质，且餐厨垃圾产量大、产地分散，在管理不当的情况下极易造成食品安全隐患及环境污染等问题。此外，由于餐厨垃圾成分特殊性，直接混入生活垃圾直接进行焚烧或填埋易产生二次污染、存在一定的安全隐患，餐厨垃圾需要单独进行减量化、无害化和资源化的处理。因而近年来，餐厨垃圾处理越来越受到国家和地方各级政府的重视，是当前环境保护的重要工作。
　　公司是国内较早开始专业从事餐厨垃圾处理的企业之一，是业内少数兼具餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售能力和餐厨垃圾资源化利用能力的企业，具有较明显的竞争优势。公司研发了包含餐厨垃圾预处理技术、餐厨废油处理技术、厌氧发酵处理技术以及成套设备设计与集成等的技术体系，具备为大中型城市的餐厨项目提供系统解决方案的能力；公司投资、建设、运营的宁波市餐厨垃圾处理项目和慈溪市餐厨垃圾收运处理项目，是餐厨垃圾资源化利用的业内标杆项目。公司多年来专注于餐厨垃圾等有机固体废弃物的资源再生，致力于节能减排，助力我国碳达峰、碳中和目标的实现。
　　公司主营业务为餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售以及餐厨垃圾的资源化利用。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主营业务中的餐厨垃圾处理成套设备业务，属于“7.3.4城乡生活垃圾与农林废弃资源利用设备制造”；公司主营业务中的餐厨垃圾的资源化利用业务，属于“7.2.5环境保护及污染治理服务”及“7.3.5城乡生活垃圾综合利用”。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司的主营业务包括餐厨废弃物资源化利用技术开发及设施建设和城镇垃圾减量化、资源化、无害化处理，是我国国民经济发展的鼓励类行业。
　　2、公司深耕有机固废处理行业多年，是以技术创新为驱动力的国内专业化程度较高的环保科技企业
　　公司深耕有机固废处理行业多年，通过长期技术研发投入，已形成覆盖餐厨垃圾预处理系统、餐厨废油处理系统、厌氧发酵处理系统三大主工艺链在内的完善技术体系，并为客户提供智能管理系统，深入介入运行管理服务，是业内目前少数能够满足客户多种方式对有机垃圾进行处理和资源利用需求的设备、系统集成商和餐厨垃圾处理项目运营商。公司以技术创新为驱动力，相关产品或技术一直紧跟行业前沿，多项产品或技术为国内首创，达到了国内领先水平。
　　3、公司依靠创新、创造、创意促进新质生产力发展
　　在国家大力发展循环经济、推行垃圾分类，鼓励餐厨废弃物资源化无害化利用处理相关技术开发与应用的背景下，公司创新性的采用“预处理+厌氧发酵”的技术路线实现餐厨垃圾无害化、减量化和资源化，契合国家“双碳”政策导向，开创了一条绿色、经济、装备国产化的餐厨垃圾处理新途径，公司依靠创新、创造、创意促进产业转型升级、新动能发展壮大。
　　公司自主研发的餐厨垃圾精细分选技术，尤其适用于我国餐厨垃圾组分复杂的情况，能高效经济分离杂质与有机质、高精度提取有机质、保障后续厌氧发酵等资源化技术的高效运行；公司自主研发的厌氧技术，具有产气率高、耐高固相浓度、减量化效果明显且能耗低、经济效益高的特点，经宁波市经信委组织的专家评审，达到了国内领先水平。公司依靠创新、创造、创意促进新质生产力发展，有效解决了餐厨垃圾等有机固废处理产业中存在的有机质与杂质分离效率低、资源化处理系统难以安全稳定运行、设备设施磨损严重等问题，提升餐厨垃圾处理效率，促进餐厨垃圾处理技术的科技成果的高水平应用。
　　4、公司持续更新餐厨垃圾处理工艺、提高产品适配性兼顾低碳环保和环境友好目标，实现了公司技术与市场需求和“双碳”政策的深度融合，推动行业向绿色化发展。
　　公司深耕环保行业二十余年，重视技术研发与创新，致力于完善餐厨垃圾处理处置技术体系。在餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售和餐厨垃圾处置及资源化利用项目的运营过程中，公司根据政策导向、环保要求、业主单位需求等，不断优化公司餐厨垃圾处理工艺、实现社会效益和经济效益，在满足业主单位处理要求的同时，能够兼顾低碳环保和环境友好目标，有效实现餐厨垃圾的无害化、减量化与资源化。
　　以自主研发的餐厨垃圾处理技术为依托，公司的餐厨垃圾处理成套设备已广泛应用于上海、北京、广州、深圳、重庆等多个大规模餐厨处理厂，对我国垃圾物料复杂组分的适应性强和可靠性高，可处理因垃圾分类监管水平差异所产生的各类餐厨垃圾，实现了技术与市场需求深度融合。
　　在低碳环保方面，公司通过餐厨垃圾资源化处理得到制备生物柴油的原料粗油脂、将厌氧发酵产生的沼气回收利用有效控制甲烷等温室气体排放，在一定程度上助力碳减排，顺应国家“碳中和”政策，实现了公司技术与“双碳”政策的深度融合，推动行业向绿色化发展。

　　五、公司经营目标和计划
　　1、公司的经营目标
　　公司始终秉承“精致卓著，协作敦行，至善民生”的经营宗旨，坚持“争做中国有机固废处理行业领跑者”的发展目标，努力为社会提供安全、稳定、高效的具有中国特色的餐厨垃圾治理整体解决方案，助力我国生态环境建设。
　　未来，公司将继续专注于环保领域中的有机固废治理领域，充分发挥自身在餐厨垃圾处理领域的技术优势、品牌优势和管理优势，一方面纵向延伸产业链构建覆盖生活垃圾分类服务、生活垃圾收运服务、生活垃圾处理业务和生物柴油精深加工业务的全产业链闭环；另一方面横向拓展产业链至市政污泥、园林垃圾、等其他有机固废领域，改良现有工艺，开发前瞻技术，为市场提供无害化更彻底、减量化更高效、资源化更充分的解决方案，为改善城乡环境、实施低碳战略、推动生态环境的可持续发展做出自身的贡献。
　　2、公司的经营计划
　　（1）技术研发计划
　　公司始终高度重视技术研发创新的驱动作用。目前，公司制订了《项目研发考核激励制度》，对研发项目成果的考核制度和奖励方式进行了明确的约定，并设置专门的项目奖励基金对研发人员的工作内容和成果进行奖励，激励研发人员不断投入到技术突破的工作中来。
　　未来，公司的主要研发方向包括两部分：①对现有产品的规划升级和迭代提升，主要包括对餐饮垃圾预处理系统、厨余垃圾预处理系统、餐厨废油提取系统和厌氧发酵处理系统的不断优化，争取使用更低的成本实现更高的处理效率。②对新产品、新技术的孵化研究，主要包括热氧破壁技术、好氧发酵技术、污泥处理技术、污水处理技术、脉冲除臭技术等的研发工作。
　　（2）业务扩张计划
　　公司在报告期内已经开始积极的进行业务布局。未来，公司将延续该计划将业务从现有的垃圾资源化利用业务扩张至集生活垃圾分类服务、生活垃圾收运服务、生活垃圾处理业务和生物柴油精深加工业务为一体的全产业链业务。完整的产业链一方面可以进一步提升公司的管理效率，提高城市生活垃圾的资源化利用率，提升公司的盈利能力；另一方面该举措也是积极响应《“无废城市”建设试点工作方案》中“大力推进源头减量、资源化利用和无害化处置”的重要举措，有助于提升生态文明、建设美丽中国。
　　此外，公司始终坚持“争做中国有机固废处理行业领跑者”的发展目标，拟利用自身在餐厨垃圾处理行业的优势，扩张业务至市政污泥、园林垃圾等其他有机固废领域，为发展绿色低碳循环经济贡献自身的力量。
　　（3）市场开拓计划
　　环境治理行业具有明显的政策导向特征。公司根据具体政策情况针对不同产品制定不同的市场开拓计划。
　　①餐饮垃圾预处理成套设备
　　2010年，国家发改委、住建部、环保部、农业部发布《关于组织开展城市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点工作的通知》，并在其后先后公示了5批，累计100个餐厨垃圾处理试点城市（区），覆盖了32个省级行政区。公司作为国内领先的餐厨垃圾预处理成套设备供应商积极参与了上述试点工作中的多个项目。目前，距离该文件的下发已逾10年，部分早期开始建设的餐饮垃圾试点工程开始出现设备更新改造、升级换代的需求。公司未来会高度关注该部分市场，为现有项目的技改工作提供更加稳定、高效的成套设备解决方案。
　　《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》指出“鼓励有条件的县城推进生活垃圾分类和处理设施建设。”公司已在积极研发体积更小、成本更低的适用于县城垃圾处理规模的预处理解决方案和专用设备，为未来向县城推广餐厨垃圾处理设施提前做准备。
　　②厨余垃圾预处理成套设备
　　2019年，住建部等九部委联合发布《在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作》，提出“到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统”，标志着我国的垃圾分类工作从试点工作进入全面推广阶段，同时，意味着厨余垃圾处理设施具备了从上海、北京等分类较好的一线城市进一步向全国推广的可行性。
　　截至目前，公司已经为上海、济南、合肥、南京、广州等城市提供了厨余垃圾预处理系统，未来公司将抓住该政策的机遇，并利用自身在餐饮垃圾预处理市场的布局，加速推动厨余垃圾预处理系统的市场开拓。
　　③其他设备
　　目前，公司正在大力推广公司的餐厨废油提取系统和厌氧发酵系统，同时积极研发热氧破壁系统、脉冲除臭系统、喷淋除臭系统等其他系统。该部分设备新产品的推广一方面可以提高公司的收入规模，带来更好的经济效益；另一方面，更多设备的自主研发和生产，可以提升公司的服务质量，为客户的项目运行提供更全面的保障。
　　（4）人才培养和内部管理计划
　　公司会充分利用本次挂牌的契机，在现有人员基础上，基于公司未来的发展战略，择优录取公司需要的高素质研发人才，持续优化人才结构，保证自身在行业内技术的领先地位。除此之外，公司将继续贯彻科学化管理的理念，不断吸收高水平管理人才、市场策划和营销人才，以及通晓证券事务、法律知识的专业型人才。优秀人才的持续引进是企业持续发展的保证。
　　公司将严格按照相关法律法规的要求，进一步完善法人治理结构，规范股东会、董事会、监事会的运作，完善公司管理层的工作制度，建立科学有效的公司决策机制、市场快速反应机制和风险防范机制。通过对组织结构的调整，提升整体运作效率，实现企业管理的高效灵活，驱动组织高速成长，增强公司的竞争实力。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　报告期内，公司营业收入分别为32,200.53万元、40,525.54万元、50,188.73万元及27,727.87万元，2020年至2022年复合增长率为24.85%，整体呈快速增长趋势。　　公司主营业务为餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售，以及为餐厨垃圾处置及资源化利用项目提供运营服务，致力于实现餐厨垃圾等有机固体废弃物的资源再生及无害化、减量化处理。报告期内，公司主营业务收入分别为31,937.44万元、40,297.53万元、50,040.43万元及27,647.28万元，占各期营业收入的比重均在99%以上，主营业务突出且增长较快。公司其他业务收入主... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入分别为32,200.53万元、40,525.54万元、50,188.73万元及27,727.87万元，2020年至2022年复合增长率为24.85%，整体呈快速增长趋势。
　　公司主营业务为餐厨垃圾处理成套设备的研发、生产和销售，以及为餐厨垃圾处置及资源化利用项目提供运营服务，致力于实现餐厨垃圾等有机固体废弃物的资源再生及无害化、减量化处理。报告期内，公司主营业务收入分别为31,937.44万元、40,297.53万元、50,040.43万元及27,647.28万元，占各期营业收入的比重均在99%以上，主营业务突出且增长较快。公司其他业务收入主要为车辆租赁收入、废品收入等，占营业收入比例较小。
　　1、主营业务收入按产品构成分析
　　（1）餐厨垃圾成套设备
　　公司销售的主要产品为餐厨垃圾处理成套设备，通过提供餐厨垃圾处理工艺方案设计、成套技术装备系统集成，形成整体解决方案，满足客户对餐厨垃圾的处理需求。经过在有机垃圾资源化领域的十余年发展，公司的餐厨垃圾处理成套设备已广泛应用于上海、北京、广州、深圳、重庆等中国各大、中型城市的约100个餐厨垃圾处置项目，下游主要客户包括重庆环卫、广州环投、上海水业、福州中城科和中节能等国企以及光大环境、绿色动力、旺能环境、伟明环保、圣元环保等上市公司。
　　1）成套设备销售收入增长原因
　　报告期内，公司成套设备销售收入分别为19,513.02万元、23,467.52万元、27,846.48万元及18,775.46万元，占各期主营业务收入的比例分别为61.10%、58.24%、55.65%及67.91%。发行人成套设备订单主要通过公开招投标取得，少数通过内部邀标、竞争性谈判获取，近年来发行人该项业务收入规模逐年增长，主要原因为：
　　①公司是国内较早开始专业从事餐厨垃圾处理的企业之一，产品具备较强市场竞争力。公司是国内最先提出采用“预处理+厌氧发酵”的技术路线解决餐厨垃圾难题的环保企业之一，基于自身经验优势以及对政策导向、业主需求等因素的把握，公司持续更新餐厨垃圾处理工艺，进一步研发了针对厨余垃圾的预处理设备、充分实现资源化利用的餐厨废油提取设备等产品，目前已形成覆盖餐厨垃圾预处理系统、餐厨废油处理系统、厌氧发酵处理系统三大主工艺链在内的完善技术体系。公司的餐厨垃圾处理成套设备具有因地制宜适配性强、运行稳定性高、运行效率高、资源化产品质量优等特点，取得了良好的市场反馈，具备较强市场竞争力。
　　②得益于核心技术的应用，公司积累了丰富的餐厨垃圾处理项目运营及供货经验，项目标杆效应显著。公司自行投资建设的宁波市餐厨垃圾处理项目和慈溪市餐厨垃圾收运处理项目等大型或县级标杆性项目，已成为生活垃圾分类后端处理的示范项目；公司为洛碛餐厨垃圾处理厂、上海生物能源再利用项目、无锡惠联餐厨废弃物处理工程等处理规模在千吨/日级别的标杆项目设计、集成、交付了大型餐厨垃圾处理成套装备，获得了较好的市场反馈，对公司拓展新项目订单、进一步扩大市场知名度起到了示范作用。
　　③餐厨废弃物的无害化处理及资源化利用一直是我国环保发展的重点关注内容，近年来行业前端垃圾分类政策的完善及推广落地，对餐厨垃圾处理市场需求释放起到积极作用，餐厨垃圾尤其是厨余垃圾的收运量将随着城镇垃圾分类水平的提高而提高，全国各地餐厨垃圾处理厂的新增、扩产及改造需求快速增长，进而带动发行人餐厨垃圾处理成套设备业务的增长。
　　2）报告期内收入变动具体情况
　　2020年公司成套设备销售实现收入19,513.02万元，公司供应的福州市餐厨废弃物处理及资源化利用工程一期成套设备获得客户验收通过，与上海水业合作的上海生物能源再利用项目系华东地区最大的湿垃圾处理项目，公司向其供应的一期餐饮垃圾、厨余垃圾预处理系统设备也于当期完成验收。
　　2021年公司成套设备销售实现收入23,467.52万元，较上年度增长20.27%。公司进一步与上海水业扩大合作，陆续供应了杭州天子岭分类减量综合体项目的干式厌氧及脱水系统、厨余垃圾预处理系统、南京江北废弃物综合处置中心项目一期的厨余垃圾预处理系统设备等。此外，公司还完成了向南昌餐厨垃圾处理厂、嘉定区湿垃圾资源化处理项目等大型项目的供货与验收，推动当期收入实现快速增长，业务区域实现进一步开拓。
　　2022年公司成套设备销售实现收入27,846.48万元，较上年度增长18.66%，当期收入主要来自于南沙区餐厨垃圾处理厂项目、重庆洛碛餐厨垃圾处理厂一期及二期项目、济南市厨余垃圾处理项目等。南沙项目是由公司作为总包方交付，洛碛项目同样是处理体量居全国前列的标杆案例，大体量、多工艺系统的综合化处理项目的交付验收，充分体现了公司在专业设备研发制造、工艺系统集成等方面的技术水平。
　　2023年1-6月公司成套设备销售实现收入18,775.46万元，当期收入主要来自于天津市东丽区生活垃圾综合处理厂PPP项目餐厨厨余系统项目，该项目是天津市日处理能力最大的垃圾处理项目，发行人为其供应了餐厨垃圾预处理系统、厨余垃圾预处理系统、联合厌氧系统、除臭系统等设备，实现销售收入7,605.14万元。此外，盘锦项目、象山项目、小庙项目、栖霞项目等的陆续验收，也是发行人收入持续增长的重要来源。
　　公司凭借多年规模化、持续性运营餐厨垃圾处理基地的经验积累，在专业设备研发制造领域、工艺系统集成和有机固废处理运营等方面持续进行技术改进，积极参与全国各地餐厨垃圾处理设备供货及总承包业务的招投标及商务谈判活动，储备了丰富的在手订单，如成都万兴环保发电厂三期项目、广州李坑综合处理厂项目预处理系统、苏州餐厨垃圾处理提标改造工程项目等，营业收入具有较好的持续性。
　　（2）垃圾收运及处置
　　公司具有多个餐厨垃圾处理厂的丰富运营经验，目前在运营项目主要为宁波市餐厨垃圾处理项目及慈溪市餐厨垃圾收运处理项目，以及其他小规模收运业务。报告期内，公司垃圾收运及处置收入分别为4,182.26万元、4,532.97万元、4,925.09万元及2,277.65万元，占主营业务收入的比例分别为13.10%、11.25%、9.84%及8.24%。
　　报告期内，发行人宁波项目收入呈稳定增长趋势，餐饮垃圾处置量逐年提升，处置单价在2022年进行调价后略有提高。发行人慈溪项目垃圾收运及处置收入整体保持稳定。
　　（3）资源化产品
　　公司销售的资源化产品主要为粗油脂、沼气、电力。公司销售的粗油脂来源于餐饮垃圾以及发行人在运营区域收运而来的煎炸废油、地沟油等废弃食用油脂，餐饮垃圾经处理后可加工提取粗油脂，废弃油脂经除杂、除渣、提油等工序后也可形成粗油脂，粗油脂通常作为原材料销售给下游生物柴油公司和化工厂，在消除餐厨废油污染的同时实现资源高效回收利用。沼气是前道预处理系统产生的浆液进行厌氧发酵后的产物，产生的沼气可直接对外销售或用于供热、发电等。
　　①粗油脂
　　报告期内，公司粗油脂产品的销售收入分别为5,413.13万元、9,427.71万元、12,844.36万元及4,941.95万元。
　　在价格方面，受益于下游生物柴油行业近年来高速发展的良好态势，作为生物柴油重要原料的粗油脂产品的市场需求持续攀升，2020年至2022年市场价格上涨较快；2023年1-6月受海外生物柴油需求减弱、生物柴油价格下行的影响，粗油脂市场价格有所回落。在产量方面，随着公司收运模式的不断完善，收运废弃食用油脂的量逐年增加；此外公司通过技改改变提油方式，从餐饮垃圾中提取粗油脂的出油率及出油量提升，故粗油脂产量及相应销量有所增加。
　　②沼气及发电
　　报告期内，公司沼气收入分别为422.93万元、477.73万元、429.82万元及208.86万元，系宁波项目将发酵后产生的沼气直接对外供应形成的收入；发电收入分别为6.74万元、139.57万元、205.84万元及93.74万元，系慈溪项目利用发酵产生的沼气进行发电上网形成的收入。公司发电收入在报告期内有所增长，主要系慈溪沼气发电一期项目于2020年开始投入运行，二期项目于2022年开始投入运行，上网电量逐步提高。
　　（4）建造服务
　　建造服务收入系发行人对PPP项目建设阶段提供建造服务形成的收入。报告期内，慈溪项目进行了厨余垃圾处理线、沼气净化利用系统等项目建设，项目公司向母公司采购餐厨垃圾处理设备，并向其他供应商采购其他设备及发包配套建筑工程。根据PPP项目合同约定，公司既提供PPP项目资产建造服务又提供建成后的运营服务，资产建造服务是一项单项履约义务，公司在建造阶段（含改扩建）应当确认建造服务收入。
　　根据《企业会计准则解释第14号》，社会资本方提供建造服务（含建设和改扩建）或发包给其他方等，应当按照《企业会计准则——收入》确定其身份是主要责任人还是代理人，并进行会计处理，确认合同资产。发行人作为PPP项目社会资本方，在PPP项目建设期间作为主导方组织或提供包括设计、施工、调试、试运营等过程及进度管理，对项目建设、工程质量和维护项目正常运营等事项负责，系改扩建工程的主要责任人，故发行人应当就该项履约义务的对价总额确认收入及成本。
　　公司的建造服务收入属于在某一时段内履行的履约义务，按照履约进度在合同期内确认收入。发行人按照投入法核算履约进度，将当期已发生的材料、人工、外包及其他成本计入营业成本，按照成本及预估毛利确认收入。
　　报告期内，公司确认的建造服务收入分别为2,299.20万元、1,478.07万元、2,879.25万元及207.42万元。2020年建造服务收入对应项目为慈溪厨余垃圾处理项目、沼气发电项目一期，于2020年投入使用；2021年对应项目为慈溪氧化系统与污水处理扩容工程，期末尚未完工；2022年对应项目主要为慈溪氧化系统与污水处理扩容工程、沼气发电项目二期，于2022年投入使用；2023年1-6月对应项目为慈溪厨余垃圾处理改造项目。
　　（5）居民生活服务
　　公司积极向垃圾收运及处置前端扩展，为街道及社区提供垃圾分类宣导、社区物业等服务，形成居民生活服务收入。报告期内，发行人居民生活服务收入分别为100.16万元、773.95万元、909.58万元及1,142.19万元，2023年1-6月收入增长较快，主要系发行人中标古林镇垃圾清扫业务形成的相应收入。
　　2、主营业务收入按地区构成分析
　　报告期内，公司的主营业务收入均来自于境内。公司成套设备销售业务的地域覆盖以华东地区为核心，并延伸至华南、西南、华北等近年来餐厨垃圾处理厂建设需求旺盛的地区，公司的垃圾收运及处置业务、资源化产品销售业务客户则主要集中于华东地区。
　　3、主营业务收入季节性波动分析
　　公司成套设备的销售具有规模较大、合同金额较高的特点，公司在设备通过验收、达到合同及技术协议约定的性能指标后一次性确认收入，故成套设备的销售不存在明显的季节性特征，而是受当期验收的大型项目的影响个别季度收入占比相对较高。公司餐厨垃圾处理运营业务各季度收入较为稳定，不存在明显的季节性特征。
　　4、第三方回款情况
　　公司第三方回款情形主要系客户通过所属集团内其他主体进行回款的情形，客户出于资金调拨便利性考虑，由其所属集团内企业或股东等关联方代为付款。此外，公司存在政府单位客户通过下属企业进行回款，以及由客户指定的个人进行回款的情形。报告期内，公司第三方回款比例分别为0.04%、6.81%、0.22%及0.30%，除2021年受个别项目回款影响外，整体第三方回款比例较低。 收起▲