（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入占比分别为99.03%、98.97%和98.65%，占比较高，主营业务突出；其他业务收入主要为运保费收入。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主营业务为绝缘、过电压保护设备及在线监测综合解决方案等产品的研发、生产及销售，主要应用于轨道交通和电力系统领域。报告期内，公司主营业务收入分别为28,133.07万元、33,550.24万元和36,787.54万元，其中，避雷器、绝缘子和熔断器销售占比较高，合计销售占比分别为79.65%、79.68%和71.20%。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入占比分别为99.03%、98.97%和98.65%，占比较高，主营业务突出；其他业务收入主要为运保费收入。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主营业务为绝缘、过电压保护设备及在线监测综合解决方案等产品的研发、生产及销售，主要应用于轨道交通和电力系统领域。报告期内，公司主营业务收入分别为28,133.07万元、33,550.24万元和36,787.54万元，其中，避雷器、绝缘子和熔断器销售占比较高，合计销售占比分别为79.65%、79.68%和71.20%。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，随着国内公共卫生事件结束，公司凭借多年积累的技术实力和良好的客户关系，抓住国内多层次轨道交通建设需求释放以及动车组高级修市场需求增长的市场机遇，叠加杜力顿芯体等新产品的推广、境内贸易商需求的增加等因素，使得境内销售收入总体增长。
　　公司外销客户主要为欧洲、南美、东南亚及北美等地区的电力系统企业。受不同国家或地区自身的电力系统建设规划、财政预算等因素影响，不同客户每年的需求有所不同，加上对产品更换频率不同，导致每年采购需求存在差异。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司主营业务收入以直销模式为主，占主营业务比例分别为88.85%、79.35%和90.79%。考虑到下游市场客户分散在全球各地，公司多年来积极进行市场布局，将贸易商销售模式作为直销模式的补充，有利于快速将产品推向更多的终端客户，从而扩大市场覆盖面、提高产品的认知度、降低单个客户或市场区域需求波动的影响，使得贸易商销售收入有所增长，销售占比提升。
　　2025年度，部分贸易商终端需求有所下降，且公司当期国内直销的电阻片等销售金额增长较多，使得贸易商销售收入及占比有所下降。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　绝缘子、避雷器等绝缘、过电压保护设备行业生产和销售受季节性因素影响较小，行业整体季节性特征不明显。
　　6.主营业务收入按应用领域分类
　　报告期内，公司产品主要应用于电力系统、轨道交通等领域。2024年度和2025年度，在国内稳步推进多层次轨道交通建设的背景下，公司产品线不断延伸，加之动车高级修市场需求快速增长，使得公司轨道交通应用领域收入较2023年度增长显著，并保持在较高水平。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户较为稳定，不存在向单一客户的销售比例超过销售总额的50%或销售严重依赖于少数客户的情况。
　　8.其他披露事项
　　报告期内，公司第三方回款对应的收入占当期营业收入的比例分别为3.53%、3.19%和2.60%，占比较小。公司第三方回款主要系客户基于付款安排，由其关联方或委托合作伙伴代为付款，具有真实的交易背景及商业合理性，对公司经营活动不会构成重大不利影响，回款对象与公司均无关联关系。
　　9.营业收入总体分析
　　（1）营业收入变动分析
　　报告期内，公司营业收入分别为28,407.55万元、33,897.89万元和37,292.74万元，整体呈现上升趋势，主要系：
　　（1）公司与中国中车等知名企业保持多年良好合作，树立了良好市场口碑，在国内稳步推进多层次轨道交通建设、动车高级修市场快速增长，以及国内外电力市场持续发展的背景下，公司销售收入持续增长；
　　（2）杜力顿芯体、高性能电阻片等新产品的推广、境内贸易商销售渠道的有效拓展，使得公司销售收入增加。
　　报告期内，公司其他业务收入主要为运保费收入，有所增加，主要系：公司将CFR和CIF模式下支付的运保费作为单项履约义务核算，并按照全额法计算收入与成本。报告期内，相关模式的销售收入有所增长，公司运保费收入随之增加。
　　（2）避雷器的销售价格、销售量的变化情况及原因
　　报告期内，避雷器的销售收入分别为11,428.07万元、16,810.36万元和15,136.35万元，销售收入有所波动，主要是受销量变动影响。
　　①避雷器的销量变动分析
　　报告期内，公司避雷器的销量分别为77.12万支、110.78万支和88.00万支，年复合增长率为6.82%，主要系：A、国内稳步推进多层次轨道交通建设，加之动车高级修市场需求快速增长，使得轨道交通领域避雷器销量相应增长；B、随着应用于电力系统的新产品杜力顿芯体持续获得下游客户的认可，销量大幅增加。其中，2024年度销量较高，系终端客户为墨西哥、巴西等地电力局的境内贸易商当年受下游电力建设项目需求驱动对公司采购较多。
　　②避雷器的单价变动分析
　　报告期内，公司避雷器的单价分别为148.19元/支、151.75元/支和172.01元/支，2025年度单价上升较多，主要系产品结构变化：单价较低的电力产品受下游境外市场电力系统建设规划、财政预算等因素影响本期销售占比下降，高单价的轨道交通产品本期市场需求稳步增长同时销售占比相对上升，使得本期公司避雷器单价整体增长。
　　（3）绝缘子的销售价格、销售量的变化情况及原因
　　报告期内，绝缘子的销售收入分别为7,090.65万元、6,479.27万元和6,885.15万元，销售额总体较为稳定，其中2024年度略低，主要受销量变化影响。
　　①绝缘子的销量变动分析
　　报告期内，公司绝缘子的销量分别为38.17万支、27.35万支和46.23万支，先下降后增长，主要系：2023年度起，公司结合公共卫生事件结束后市场需求变化，增加了境内单价、毛利较高的轨道交通领域绝缘子销售，但低单价的境外电力领域绝缘子销量下降，使得整体销量有所下降；2025年度，公司本期承接了较多南美等地区的电力绝缘子订单，该型号产品规格较小，销量较大。
　　②绝缘子的单价变动分析
　　报告期内，公司绝缘子的单价分别为185.75元/支、236.88元/支和148.92元/支。2024年度上涨，主要系产品结构变化：相较于电力系统领域，轨道交通领域的绝缘保护面临着高温、高寒、强风沙、高海拔、强紫外等恶劣环境，以及车顶净空间小，沿线大气污染、列车运行速度快等难点，要求产品具有更高的可靠性和稳定性，使轨道交通领域绝缘子单价较高。2024年度，公司抓住国内多层次轨道交通建设需求释放以及动车组高级修市场需求增长的市场机遇，单价较高的轨道交通领域绝缘子销量及占比提升，从而使得平均单价增幅较大。2025年度，绝缘子单价有所下降，主要系产品结构变化：下游“复兴号”等高速动车组需求增加，但同时普速列车需求短期内有所放缓，两者合计使得本期公司高单价的轨道交通绝缘子整体销售占比下降；公司为合理利用产能，本期承接了较多南美等地区的电力绝缘子订单，使单价较低的电力绝缘子销售占比增加，二者共同影响使本期绝缘子单价有所下降。
　　（4）熔断器的销售价格、销售量的变化情况及原因
　　报告期内，熔断器的销售收入分别为3,891.67万元、3,441.55万元和4,166.92万元，销售额先下降后回升，主要受单价变动影响。
　　①熔断器的销量变动分析
　　报告期内，公司熔断器的销量分别为20.10万支、19.44万支和20.29万支，基本稳定。
　　②熔断器的单价变动分析
　　报告期内，公司熔断器的单价分别为193.66元/支、177.08元/支和205.38元/支，有所波动。2023年度单价较高，主要系：A、当年复合材料制成（耐候性和抗污秽性强、重量轻）、适合高电流场景、适配高电压等特点的规格型号销量较多，其销售单价较高，带动均价上涨；B、公司对全球知名电力公司Enel Group等客户的拓展卓有成效，当期对公司采购量较高，其对供应商有严格的资质认证，准入门槛高，公司产品品质稳定出色、竞争力强，售价较高。2025年度单价较高，系受巴拉圭、越南等终端客户因当地新增电力系统建设和电力网络升级改造驱动，公司单价较高的中高压熔断器销售占比提升所致。
　　（5）在线监测装置及系统销售收入的变化情况及原因
　　公司深耕在线监测装置及系统市场，产品主要应用于电力系统和轨道交通领域，其能提早发现故障隐患，有利于预防运行事故。公司紧密结合数字化、网络化、智能化发展趋势，聚焦物联网建设，掌握完全自主知识产权核心算法，并通过自主研发泄漏电流取能技术、嵌入式低功耗运行开发技术等关键技术，实现了电气设备在线监测产品线从有源有线向无源无线的系列拓展，向客户提供包括避雷器智能在线监测、变压器铁芯/夹件接地电流监测、数字化远传表计等产品在内的完整电气设备在线监测方案。报告期内，随着公司持续进行产品研发和市场开拓，收入快速增长。
　　（6）组件及配件收入的变化情况及原因
　　公司组件及配件主要系避雷器、绝缘子、熔断器、在线监测装置及系统等主要产品的组件及配件。2025年度公司组件及配件收入增长较多，主要系公司新产品高性能电阻片在国内电力系统领域市场开拓进展较好，当期销量增加较多所致。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　（1）采购模式：公司采用“以产定购+安全库存”相结合的采购模式，根据生产计划和原材料市场供需变化情况，结合不同原材料在最近三个月的耗用情况，合理安排采购，以满足生产需要。通过多年的生产经营，公司已制定了有效的供应商管理制度，在选择供应商时，会综合考虑供应商的生产能力、产品质量水平及稳定性、价格合理性、交付及时性以及供应商的财务状况和履约能力等多种因素，并对其进行持续动态跟踪，确保公司采购的物料品质。　　（2）生产模式：公司主要采用订单式的生产模式，根据客户订单情况安排生产计划组织生产，对多客户少用量的产品会兼顾安全库存，以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　（1）采购模式：公司采用“以产定购+安全库存”相结合的采购模式，根据生产计划和原材料市场供需变化情况，结合不同原材料在最近三个月的耗用情况，合理安排采购，以满足生产需要。通过多年的生产经营，公司已制定了有效的供应商管理制度，在选择供应商时，会综合考虑供应商的生产能力、产品质量水平及稳定性、价格合理性、交付及时性以及供应商的财务状况和履约能力等多种因素，并对其进行持续动态跟踪，确保公司采购的物料品质。
　　（2）生产模式：公司主要采用订单式的生产模式，根据客户订单情况安排生产计划组织生产，对多客户少用量的产品会兼顾安全库存，以保证及时供货并充分发挥生产能力。经过多年发展，公司与主要客户之间建立了良好的合作关系，订单持续且稳定。公司建立了严格的生产过程管理程序，始终把产品质量放在首位，建立了从原材料入库检验、配方核验、生产过程检验、入库前检验等各个环节的质量检验程序，确保产品质量在批量生产过程中的可靠性。
　　（3）销售模式：报告期内，公司产品销售以直销模式为主。经过多年的沉淀与积累，公司已打造出一支经验丰富、素养卓越的专业市场营销团队。团队成员凭借丰富的行业经验，对客户需求有着深刻的理解，能够精准把握客户痛点，提供针对性的解决方案。同时，团队对市场未来长期发展趋势具备敏锐的洞察力和前瞻性思维，能够提前布局，引领市场潮流。在市场推广方面，公司采用线下推广为主、线上推广为辅的多元化策略，充分发挥线下推广的直接互动优势，与客户面对面沟通，建立稳固的信任关系，同时借助线上渠道拓展市场覆盖面，提高品牌知名度和影响力，实现线上线下协同发力，全方位开拓市场。
　　2.经营计划实现情况
　　2025年度，公司实现营业收入为人民币81,586.91万元，同比下降7.19%；实现归属于挂牌公司股东的净利润11,112.09万元，同比下降2.05%。
　　(二)行业情况
　　近年来，我国密集出台多项产业政策，以推动化工、涂料及相关行业向绿色化、低碳化、高质量发展转型。政策核心聚焦于挥发性有机物（VOCs）减排和环境友好型产品替代，旨在通过技术升级、源头替代、过程管控和末端治理，实现污染防控与产业升级的双重目标。
　　1.VOCs源头替代。大力推广水性涂料、粉末涂料、辐射固化涂料、高固体分涂料、无溶剂涂料等低（无）VOCs产品，逐步淘汰高VOCs溶剂型涂料。
　　2.产业结构调整。将低VOCs涂料、胶粘剂等列为鼓励类产业（《产业结构调整指导目录（2024年本）》），同时禁止重点区域新建高VOCs溶剂型涂料项目（《打赢蓝天保卫战三年行动计划》）。推动清洁生产改造，实施节能、节水、减污、降碳系统性升级（《工业领域碳达峰实施方案》）。
　　3.行业监管强化。将工业涂装企业纳入环境监管重点单位名录，但全面使用低VOCs涂料的企业可免于列为大气重点排污单位（《环境监管重点单位名录管理办法》）。严格执行涂料、油墨等产品的VOCs含量限值标准（《长株潭及传输通道城市环境空气质量达标攻坚行动计划》）。
　　4.技术创新与产业链协同。鼓励研发低VOCs涂料、胶粘剂等产品（《战略性新兴产业分类（2018）》），支持功能型涂料（如防火、耐高温）发展（《湖南省化工新材料产业链五年行动计划》）。加强上下游协同，联合涂装行业推广绿色工艺（如静电粉末涂饰、光固化涂饰）（《推进家居产业高质量发展行动方案》）。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为树脂、助剂等化工产品，市场供应充足，但价格容易受到宏观经济周期、货币政策、市场需求和汇率波动等因素的影响，价格波动幅度较大。报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比重超90%，直接材料价格的波动对公司的营业成本影响较大。如未来原材料市场价格大幅波动，而产品主要原材料价格波动的风险销售价格未能及时调整，公司经营业绩将随之大幅波动，给公司带来一定经营风险。应对措施：供应链多元化，拓展原材料供应商渠道，避免依赖单一供应商，分散采购风险；与核心供应商签订长期价格锁定协议，稳定采购成本。
　　应收账款、应收票据余额较大的风险
　　2025年12月31日，公司应收账款账面价值为39,459.75万元，占总资产比例29.42%，应收票据账面价值为8,841.90万元，占总资产比例分别为6.59%。尽管公司的应收账款、应收票据账龄主要在一年以内，但如果宏观经济形势出现波动，主要客户经营状况发生不利变化，可能导致公司不能及时收回款项，会对公司的经营业绩造成一定影响。应对措施：强化信用管理，对客户进行信用评级，动态调整授信额度，优先选择优质客户合作；推出早付折扣政策，鼓励客户提前支付；对逾期账款采取法律手段追讨；计提坏账准备金，降低潜在坏账对财务报表的冲击。
　　核心配方泄露和核心人员流失的风险
　　公司主要的核心技术是各产品配方。尽管公司已经与核心技术知情人签订保密协议保护公司的核心技术，防止技术的外泄，但仍难以完全杜绝竞争对手通过反向研究、商业窃取等手段获取公司技术秘密，或者核心人员离职、私自泄露技术机密。技术泄密事件的发生将导致公司的研发成果丧失独有性，对公司发展造成不利影响。应对措施：加强法律约束，与核心人员签订保密协议、竞业禁止协议，明确违约赔偿责任；员工激励计划：通过股权激励、绩效奖金等方式提高核心人员忠诚度。
　　新产品、新技术开发的风险
　　经过多年的发展，公司在UV涂料制造领域积累了丰富的产品与技术开发经验，但随着下游行业的不断发展，客户对产品的质量、性能、工艺和成本等的要求也将持续提高。若公司新产品、新技术的开发能力不能满足市场需求，或对行业未来技术发展趋势判断出现偏差，核心竞争力将受到一定影响。应对措施：建立客户需求反馈机制，定期调研下游行业趋势，确保研发方向与市场需求匹配；与高校、科研机构合作，引入外部技术资源，缩短研发周期。
　　业务规模扩大而带来的管理风险
　　随着公司生产经营规模的不断扩大，公司部门、机构和人员不断增加，管理跨度越来越大，公司需要通过建立更为完善的管理决策体系和内部控制体系来适应发展的需要。若未来公司的管理能力不能满足规模快速扩张的需要，或组织结构和管理体系不能随着内外部环境的变化及时调整和完善，公司将面临较大的管理风险，对经营造成不利影响。应对措施：加强管理层培训，储备中高层管理人才；建立轮岗制度，提升综合能力。
　　国际贸易形势变化的风险
　　报告期内，公司下游客户生产的VC地板大部分用于出口销售。近年来，全球贸易受到了主要经济体贸易政策变化、主要发达国家经济增长放缓等因素的影响，全球贸易摩擦明显增多，国际经济体之间的贸易摩擦时有发生。若未来贸易摩擦进一步加剧、国际贸易形势变动较大，各种不确定、不稳定因素频现，可能对公司业务产生不利影响。应对措施：开拓新兴市场（如东南亚），降低对单一区域的出口依赖；本地化布局，在目标市场设立海外仓或生产基地，规避关税壁垒。
　　实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人李皞丹直接持有公司1,699.4250万股股份，占公司股本总额的27.01%，通过湘恒企间接控制公司3,510.0000万股股份，占公司股本总额的55.79%，合计控制公司82.81%的表决权。公司实际控制人合计控制的表决权比例较高，其他股东持股相对较低，可能存在实际控制人利用其控制地位对公司的经营、人事、财务、投资决策等实施不当控制的情形，做出不利于公司的决定，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来潜在的风险。应对措施：引入战略投资者或机构股东，稀释实际控制人持股比例；增强信息披露透明化，定期公开重大决策信息，接受中小股东监督。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　（1）采购模式：公司采用“以产定购+安全库存”相结合的采购模式，根据生产计划和原材料市场供需变化情况，结合不同原材料在最近三个月的耗用情况，合理安排采购，以满足生产需要。通过多年的生产经营，公司已制定了有效的供应商管理制度，在选择供应商时，会综合考虑供应商的生产能力、产品质量水平及稳定性、价格合理性、交付及时性以及供应商的财务状况和履约能力等多种因素，并对其进行持续动态跟踪，确保公司采购的物料品质。　　（2）生产模式：公司主要采用订单式的生产模式，根据客户订单情况安排生产计划组织生产，对多客户少用量的产品会兼顾安全库存，以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　（1）采购模式：公司采用“以产定购+安全库存”相结合的采购模式，根据生产计划和原材料市场供需变化情况，结合不同原材料在最近三个月的耗用情况，合理安排采购，以满足生产需要。通过多年的生产经营，公司已制定了有效的供应商管理制度，在选择供应商时，会综合考虑供应商的生产能力、产品质量水平及稳定性、价格合理性、交付及时性以及供应商的财务状况和履约能力等多种因素，并对其进行持续动态跟踪，确保公司采购的物料品质。
　　（2）生产模式：公司主要采用订单式的生产模式，根据客户订单情况安排生产计划组织生产，对多客户少用量的产品会兼顾安全库存，以保证及时供货并充分发挥生产能力。经过多年发展，公司与主要客户之间建立了良好的合作关系，订单持续且稳定。公司建立了严格的生产过程管理程序，始终把产品质量放在首位，建立了从原材料入库检验、配方核验、生产过程检验、入库前检验等各个环节的质量检验程序，确保产品质量在批量生产过程中的可靠性。
　　（3）销售模式：报告期内，公司产品销售以直销模式为主。经过多年的沉淀与积累，公司已打造出一支经验丰富、素养卓越的专业市场营销团队。团队成员凭借丰富的行业经验，对客户需求有着深刻的理解，能够精准把握客户痛点，提供针对性的解决方案。同时，团队对市场未来长期发展趋势具备敏锐的洞察力和前瞻性思维，能够提前布局，引领市场潮流。在市场推广方面，公司采用线下推广为主、线上推广为辅的多元化策略，充分发挥线下推广的直接互动优势，与客户面对面沟通，建立稳固的信任关系，同时借助线上渠道拓展市场覆盖面，提高品牌知名度和影响力，实现线上线下协同发力，全方位开拓市场。
　　2.经营计划实现情况
　　2025年半年度，公司实现营业收入为人民币41,269.72万元，同比下降5.09%；实现归属于挂牌公司股东的净利润6,111.35万元，同比下降13.99%。
　　（二）行业情况
　　近年来，我国密集出台多项产业政策，以推动化工、涂料及相关行业向绿色化、低碳化、高质量发展转型。政策核心聚焦于挥发性有机物（VOCs）减排和环境友好型产品替代，旨在通过技术升级、源头替代、过程管控和末端治理，实现污染防控与产业升级的双重目标。
　　1.VOCs源头替代。大力推广水性涂料、粉末涂料、辐射固化涂料、高固体分涂料、无溶剂涂料等低（无）VOCs产品，逐步淘汰高VOCs溶剂型涂料。到2025年，环境友好型涂料占行业总产量70%（《中国涂料行业“十四五”规划》）；溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%和10%（《“十四五”节能减排综合工作方案》）
　　2.产业结构调整。将低VOCs涂料、胶粘剂等列为鼓励类产业（《产业结构调整指导目录（2024年本）》），同时禁止重点区域新建高VOCs溶剂型涂料项目（《打赢蓝天保卫战三年行动计划》）。推动清洁生产改造，实施节能、节水、减污、降碳系统性升级（《工业领域碳达峰实施方案》）。
　　3.行业监管强化。将工业涂装企业纳入环境监管重点单位名录，但全面使用低VOCs涂料的企业可免于列为大气重点排污单位（《环境监管重点单位名录管理办法》）。严格执行涂料、油墨等产品的VOCs含量限值标准（《长株潭及传输通道城市环境空气质量达标攻坚行动计划》）。
　　4.技术创新与产业链协同。鼓励研发低VOCs涂料、胶粘剂等产品（《战略性新兴产业分类（2018）》），支持功能型涂料（如防火、耐高温）发展（《湖南省化工新材料产业链五年行动计划》）。加强上下游协同，联合涂装行业推广绿色工艺（如静电粉末涂饰、光固化涂饰）（《推进家居产业高质量发展行动方案》）。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为树脂、助剂等化工产品，市场供应充足，但价格容易受到宏观经济周期、货币政策、市场需求和汇率波动等因素的影响，价格波动幅度较大。报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比重超80%，直接材料价格的波动对公司的营业成本影响较大。如未来原材料市场价格大幅波动，而产品销售价格未能及时调整，公司经营业绩将随之大幅波动，给公司带来一定经营风险。应对措施：供应链多元化，拓展原材料供应商渠道，避免依赖单一供应商，分散采购风险；与核心供应商签订长期价格锁定协议，稳定采购成本。
　　应收账款、应收票据余额较大的风险
　　2025年6月30日，公司应收账款账面价值为41,751.31万元，占总资产比例32.14%，应收票据账面价值为9,889.13万元，占总资产比例分别为7.61%。尽管公司的应收账款、应收票据账龄主要在一年以内，但如果宏观经济形势出现波动，主要客户经营状况发生不利变化，可能导致公司不能及时收回款项，会对公司的经营业绩造成一定影响。应对措施：强化信用管理，对客户进行信用评级，动态调整授信额度，优先选择优质客户合作；推出早付折扣政策，鼓励客户提前支付；对逾期账款采取法律手段追讨；计提坏账准备金，降低潜在坏账对财务报表的冲击。
　　核心配方泄露和核心人员流失的风险
　　公司主要的核心技术是各产品配方。尽管公司已经与核心技术知情人签订保密协议保护公司的核心技术，防止技术的外泄，但仍难以完全杜绝竞争对手通过反向研究、商业窃取等手段获取公司技术秘密，或者核心人员离职、私自泄露技术机密。技术泄密事件的发生将导致公司的研发成果丧失独有性，对公司发展造成不利影响。应对措施：加强法律约束，与核心人员签订保密协议、竞业禁止协议，明确违约赔偿责任；员工激励计划：通过股权激励、绩效奖金等方式提高核心人员忠诚度。
　　新产品、新技术开发的风险
　　经过多年的发展，公司在UV涂料制造领域积累了丰富的产品与技术开发经验，但随着下游行业的不断发展，客户对产品的质量、性能、工艺和成本等的要求也将持续提高。若公司新产品、新技术的开发能力不能满足市场需求，或对行业未来技术发展趋势判断出现偏差，核心竞争力将受到一定影响。应对措施：建立客户需求反馈机制，定期调研下游行业趋势，确保研发方向与市场需求匹配；与高校、科研机构合作，引入外部技术资源，缩短研发周期。
　　业务规模扩大而带来的管理风险
　　随着公司生产经营规模的不断扩大，公司部门、机构和人员不断增加，管理跨度越来越大，公司需要通过建立更为完善的管理决策体系和内部控制体系来适应发展的需要。若未来公司的管理能力不能满足规模快速扩张的需要，或组织结构和管理体系不能随着内外部环境的变化及时调整和完善，公司将面临较大的管理风险，对经营造成不利影响。应对措施：加强管理层培训，储备中高层管理人才；建立轮岗制度，提升综合能力。
　　国际贸易形势变化的风险
　　报告期内，公司下游客户生产的PVC地板大部分用于出口销售。近年来，全球贸易受到了主要经济体贸易政策变化、主要发达国家经济增长放缓等因素的影响，全球贸易摩擦明显增多，国际经济体之间的贸易摩擦时有发生。若未来贸易摩擦进一步加剧、国际贸易形势变动较大，各种不确定、不稳定因素频现，可能对公司业务产生不利影响。应对措施：开拓新兴市场（如东南亚、中东），降低对单一区域的出口依赖；本地化布局，在目标市场设立海外仓或生产基地，规避关税壁垒。
　　实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人李皞丹直接持有公司1,699.4250万股股份，占公司股本总额的27.01%，通过湘恒企间接控制公司3,510.0000万股股份，占公司股本总额的55.79%，合计控制公司82.81%的表决权。公司实际控制人合计控制的表决权比例较高，其他股东持股相对较低，可能存在实际控制人利用其控制地位对公司的经营、人事、财务、投资决策等实施不当控制的情形，做出不利于公司的决定，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来潜在的风险。应对措施：引入战略投资者或机构股东，稀释实际控制人持股比例；增强信息披露透明化，定期公开重大决策信息，接受中小股东监督。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲