1.营业收入构成情况
　　（1）主营业务收入
　　公司主营业务收入均为化妆品功效原料收入。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为21,746.32万元、24,209.50万元及26,264.37万元，整体呈上升趋势，主要原因如下：
　　①报告期内，我国化妆品市场呈现出整体上升趋势
　　随着消费者对个人护理和美容需求的不断提升，消费者更加注重产品的品质和功效。而公司生产的功效原料，是实现化妆品功效的关键成分，功效化妆品市场的持续发展是公司业务规模不断提升的重要基础。因此，公司紧抓市场发展机遇，针对市场的多元化需求，创新开发并迭代升级了多款优质产品，推动了公司业务的持续提升。
　　②通过不断优... 查看全部▼

　　1.营业收入构成情况
　　（1）主营业务收入
　　公司主营业务收入均为化妆品功效原料收入。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为21,746.32万元、24,209.50万元及26,264.37万元，整体呈上升趋势，主要原因如下：
　　①报告期内，我国化妆品市场呈现出整体上升趋势
　　随着消费者对个人护理和美容需求的不断提升，消费者更加注重产品的品质和功效。而公司生产的功效原料，是实现化妆品功效的关键成分，功效化妆品市场的持续发展是公司业务规模不断提升的重要基础。因此，公司紧抓市场发展机遇，针对市场的多元化需求，创新开发并迭代升级了多款优质产品，推动了公司业务的持续提升。
　　②通过不断优化产品质量、强化客户服务意识，公司赢得了诸多知名客户的认可与信赖
　　通过不断优化产品质量、强化客户服务意识，公司赢得了诸如“福瑞达”、“华熙生物”、“珀莱雅”、“科丝美诗”、“林清轩”、“相宜本草”、“巨子生物”等业内知名客户的认可与信赖，与客户形成了合作共赢的战略伙伴关系，并通过不断挖掘合作深度以拓展各产品线维度。
　　③日趋完善的化妆品法律法规体系促进了公司在化妆品市场中保持领先地位
　　近年来，国内化妆品法规体系不断完善，明确了化妆品公司及原料的监管要求，使化妆品及原料行业向着更加规范、健康、可持续的方向发展。因此，促使了包括公司在内的拥有核心竞争力、较强研发能力以及规模经济的企业在行业发展以及市场竞争中保持领先地位，从而实现持续稳健的发展。
　　（2）其他业务收入
　　公司其他业务收入主要为测试服务、技术服务及包装物销售等。
　　报告期内，公司其他业务收入分别为3.88万元、34.12万元及1.57万元，占营业收入的比例分别为0.02%、0.14%及0.01%，占比相对较小。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期各期，公司主营业务收入分别为21,746.32万元、24,209.50万元及26,264.37万元，主要来源于绿色天然原料产品及合成产品等产品的销售。报告期内，主营业务收入整体呈现上升的趋势。
　　公司不同产品收入的具体变动情况分析如下：
　　（1）绿色天然原料产品
　　绿色天然原料产品是公司重点布局的战略主打产品。
　　享受天然健康、环保低碳的生活已成为中国越来越多消费者的共识，因此，顺应这种天然环保的潮流，在化妆品的生产和使用上，天然、绿色已为市场所青睐，并成为化妆品行业的未来趋势。
　　公司在绿色天然原料领域早已提前布局，获得了持续发展的契机。
　　报告期内，公司绿色天然原料产品收入分别为13,278.27万元、15,323.38万元及17,252.59万元，占主营业务收入比例分别为61.06%、63.29%及65.69%，收入金额及占比均呈现上升趋势。
　　2024年度，公司绿色天然原料产品收入为15,323.38万元，较2023年上升15.40%，主要由销售数量及销售单价共同作用所致。2024年度，公司绿色天然原料产品销售数量较2023年度上升10.51%，销售单价上升4.43%。一方面，公司部分重点市场推广产品市场份额进一步拓宽，销量持续提升；另一方面，公司部分市场价格较高的产品市场销售份额提升，使得公司销售单价较2023年有所上升。
　　2025年度，公司绿色天然原料产品收入为17,252.59万元，较2024年上升12.59%，主要由销售数量上升所致。公司绿色天然原料产品收入持续提升，主要得益于下游市场对天然、绿色化妆品产品保持了较高的热度。在此背景下，公司进一步加大了重点产品及重点客户的营销力度，使得销售规模持续提升。
　　（2）合成产品
　　公司在化妆品功效原料行业中具有一定规模且具有明显的先发优势，近年来，公司的核心优质客户数量逐年增加，下游客户覆盖知名化妆品品牌及集团公司，公司具有较强的业务拓展能力。公司基于在绿色天然原料产品的市场地位及产品优势，较多知名客户同时具有采购合成类功效原料产品的采购需求，为了满足下游市场的需求，增强客户黏性，公司在绿色天然原料产品的基础上，拓展了合成类产品。
　　报告期各期，公司合成产品收入分别为8,468.06万元、8,886.12万元及9,011.78万元，占主营业务收入比例分别为38.94%、36.71%及34.31%，销售占比呈下降趋势。
　　2024年度，公司合成产品收入为8,886.12万元，较2023年上升4.94%，整体较为稳定。2024年度，公司合成产品销售数量较2023年度下降13.29%，而销售单价上升21.02%。主要原因为：公司不同产品销售单价差异所致。2024年，客户对于部分单价相对较高产品的需求增加，使得2024年整体销售收入和销售单价较2023年有所上升。
　　2025年度，公司合成产品收入同比增长1.41%，达到9,011.78万元，但平均销售单价有所下降。主要原因为：维生素C四异棕榈酸酯、羟乙基尿素及抗敏保湿剂等产品的市场需求持续提升，其销量增长推动了营业收入上升，但同时羟乙基尿素及抗敏保湿剂等单价较低的产品占比提高，拉低了整体均价。
　　综上，报告期内，公司合成产品收入构成了对绿色天然原料产品的重要补充。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　（1）境内市场
　　报告期内，公司以境内销售为主，境内主营业务收入金额分别为17,526.42万元、20,070.80万元及20,526.22万元，占主营业务收入的比例分别为80.59%、82.90%及78.15%。
　　公司的总部坐落于上海，是华东地区的核心枢纽，具有明显的区位优势以及便捷的交通运输网络。此区域不仅化妆品生产制造业发达，市场需求亦十分旺盛，为公司业务的发展提供了重要的基础。同时，为了更好地满足市场需求，公司积极优化销售网络布局，在华东、华南、华北等化妆品制造业高度集聚的区域设立了全资销售子公司，并以此为核心，全面辐射至西南、华中、东北、西北等更广泛的地域。公司凭借多年的行业积累，在市场中树立了良好的口碑，赢得了客户的普遍认可。
　　（2）境外市场
　　报告期内，公司境外销售收入金额分别为4,219.91万元、4,138.70万元及5,738.15万元，占主营业务收入的比例分别为19.41%、17.10%及21.85%。
　　在全球化战略指引下，公司不断开拓市场、强化服务质量，进一步提升了品牌的知名度与口碑，为全球客户提供了优质的产品与服务。凭借良好的产品品质与持续的创新能力，公司的化妆品功效原料产品已远销海外，覆盖多个国家和地区。公司针对各市场的特性，制定了精细化的市场策略，确保产品能够精准满足当地客户的需求。同时，公司与当地合作伙伴建立了紧密的合作关系，共同开拓市场，为全球更多化妆品企业提供优质的产品与服务。
　　整体来看，公司目前的销售结构以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进，符合“加快构建新发展格局，着力推动高质量发展”的中央政策，也与行业及公司的发展现状相吻合。深耕国内市场，也能够把握全球合作的机遇，为公司的可持续发展提供了更多维的路径支撑。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　公司采取终端客户为主，贸易商、签约经销商为辅的销售策略，在最大化地满足市场需求的同时，确保产品的品质与服务水平。
　　终端客户主要是化妆品生产制造企业，由公司销售人员主动开拓市场，获得客户的需求信息，直接与客户洽谈获取订单、签订合同。该类销售能够深入了解终端客户的需求，为其提供专业化的产品与服务。公司凭借专业的销售团队和高效的服务体系，为客户提供全方位的咨询、技术支持和售后服务，赢得了客户的广泛认可。
　　非终端客户主要包括贸易类客户和签约经销商，均为买断式销售模式。贸易类客户主要为拥有下游客户资源的贸易商。针对贸易类客户，公司采取与终端客户等同的销售策略，其销售流程、付款周期与终端客户一致，和公司签订一般购销合同；签约经销商指在特定区域内具有稳定销售渠道资源并与公司签订经销协议或代理协议的经销商。公司通过经销商主要覆盖境外分散的区域型中小客户，有利于公司借助经销商在当地的影响力开拓市场，提高市场渗透率和占有率，降低销售成本，提高服务效率。
　　公司的终端客户与非终端客户相互补充，形成了完善的市场销售网络。公司将继续优化产品及服务，提升产品的市场竞争力，为全球客户提供更加优质的化妆品功效原料产品。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　公司主营业务季节性特征并不明显。受春节假期等因素的影响，下游客户在第一季度会减少其化妆品产品的生产量，同时相应减少对公司化妆品功效原料的采购量，因此，第一季度收入占比相对偏低。
　　此外，随着近年来“11.11”、“6.18”等电商购物节带来的人气和流量，化妆品的销售额会在电商购物节出现快速增长的情形，为保障各类电商节日的出货量，化妆品厂商会提前进行储备库存。
　　对于化妆品功效原料供应商而言，其季节性与化妆品行业的季节性基本吻合。
　　整体来看，报告期内，公司收入的季节分布情况基本稳定，符合业务及行业特征。
　　6.主营业务收入按生产方式分类
　　报告期内，公司自产产品主要包括绿色天然原料产品及生物发酵产品，代工产品主要以化学合成产品为主。
　　基于公司在绿色天然原料产品、生物发酵产品的市场地位及产品优势，公司的较多知名客户同时具有化学合成类功效原料产品的采购需求，出于对公司产品把控能力的信任和对质量控制的认可以及一站式采购便利性的需求，在下达绿色天然原料产品、生物发酵产品订单的同时，也会提出化学合成类产品的采购需求；另一方面，公司以化学合成类产品作为全球供应链切入点，通过建立稳定的合作基础，逐步向境外客户输出植物提取及生物发酵原料解决方案，形成以“化学合成原料为支点、植物提取及生物发酵原料为延伸”的阶梯式市场渗透策略。
　　鉴于上述情形，为了满足下游市场的需求、增强客户黏性及前瞻性地布局国际市场，同时基于自身具有较强的技术检测能力及研发实力，公司在植物提取类及生物发酵产品的基础上，拓展了化学合成类产品，该类产品由经过发行人定期考核的合格供应商按公司的技术标准及品质要求进行代工生产，公司采购入库后，对其进行质检、干燥、灭菌、包装等后处理工序并提供相关技术支持服务后对外出售。
　　未来，公司将继续保持专注于天然功效原料领域及生物发酵等自产产品为核心，以代工化学合成类产品为补充的产品线布局。一方面，持续保持并提升公司在绿色天然原料及生物发酵产品的市场地位及经营规模，打造“绿色天然”的产品名片并以此形成公司的核心竞争力；另一方面，绿色天然类及生物发酵产品的技术门槛及生产壁垒较高，产品的附加值也相应较高，公司以该类产品为主要方向，能够充分体现公司的技术优势及一体化生产优势；此外，公司通过经营代工生产产品全面满足了客户的采购需求，进一步加大了与客户合作的深度，并对提振客户绿色天然类产品的采购品类及规模起到助推作用，有效增强了客户的稳定性，同时，代工类产品虽然附加值相对较低，但也在一定程度上提升了公司的经营规模及业绩，成为公司业务多元化的有益补充。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，公司向前五大客户的销售占比分别为32.30%、32.88%及27.05%，客户集中度较低，不存在向单一客户销售比例超过50.00%或严重依赖于少数客户的情况。发行人、发行人控股股东、实际控制人、董事、取消监事会前在任监事/审计委员会成员、高级管理人员及其他核心人员、主要关联方与持有发行人5%以上股份的股东与上述客户不存在关联关系，不存在在上述客户中享有权益的情形，不存在其他可能导致利益输送的情形。
　　8.其他披露事项
　　发行人报告期内的第三方回款占营业收入的比例为1.15%、0.83%及0.19%，整体比例较低且金额不重大。
　　9.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为21,750.20万元、24,243.62万元及26,265.95万元，其中，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.98%、99.86%及99.99%，主营业务突出，其他业务收入占比较低。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业从事化妆品功效原料的研发、生产及销售的高新技术企业。自成立以来，公司以技术研发为核心，产品创新为驱动，始终聚焦化妆品功效原料领域。公司生产的化妆品功效原料全面覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，被广泛用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。　　公司深耕化妆品功效原料行业多年，坚持以研发创新为导向，结合智能制造以及生产工艺创新，自主研发构建了“植物提取平台”以及“生物发酵平台”，分别用于植物提取功效原料以及生物发酵功效原料的规模制造；同时，在生物学领域融合人工智能技术搭建了“AI赋能平台”，能够赋能... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事化妆品功效原料的研发、生产及销售的高新技术企业。自成立以来，公司以技术研发为核心，产品创新为驱动，始终聚焦化妆品功效原料领域。公司生产的化妆品功效原料全面覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，被广泛用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。
　　公司深耕化妆品功效原料行业多年，坚持以研发创新为导向，结合智能制造以及生产工艺创新，自主研发构建了“植物提取平台”以及“生物发酵平台”，分别用于植物提取功效原料以及生物发酵功效原料的规模制造；同时，在生物学领域融合人工智能技术搭建了“AI赋能平台”，能够赋能有效成分挖掘以及分子设计方面的研发工作；此外，公司融合材料科学及基因工程技术，打造了“人造细胞平台”和“3D打印平台”，为公司新品的研发创新提供了基于细胞、皮肤模型的仿真测试平台。
　　鉴于多年积累的研发创新、制造能力和行业经验，公司被上海市经济和信息化委员会评为“上海市专精特新中小企业”，被上海市科学技术委员会等部门评为“上海市科技小巨人企业”。
　　1、商业模式
　　公司的商业模式可细分为：采购模式、生产模式、销售模式、研发模式。
　　（1）采购模式
　　公司已制定并完善了《供应商管理控制程序》《采购管理控制程序》《设备采购管理制度》等文件及制度，建立了完善的采购流程，并严格按照流程进行采购。公司由采购部统筹管理原材料采购。采购部通过对供应商的材料价格、生产能力、产品质量、交期等方面的综合考察，形成合格供应商名录，并定期对在册合格供应商进行考核以确保原材料采购的稳定可靠。
　　公司采用“以销定产、以产定购”的采购模式，根据市场需求合理安排生产计划，并以此为依据，安排采购计划。在此基础上，采购部门基于对宏观环境、行业经济及市场预期的判断，综合合格供应商的报价、供货周期及结算模式等因素对原材料进行采购。公司在经营过程中严格控制库存，在保证合理安全库存的前提下，对库存进行合理的优化以降低原材料持有成本。
　　（2）生产模式
　　近年来，公司打造了智能化生产基地，以中央控制室为核心，实现了数字化、自动化、无人化生产的智能生产方式。
　　在具体生产层面，公司采用“以销定产+安全库存”的模式安排生产。公司依据市场需求、行业发展状况、自身运营及销售情况，在结合自身的生产能力后制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造。公司根据销售订单或预计订单情况,基于年度销售计划、既往销售数据，适时安排生产，能够实现合理配置产能、缩短供货时间，快速响应客户需求,以确保按期交货。
　　（3）销售模式
　　公司自设立以来深耕化妆品功效原料领域，公司重视营销网络体系的建设。境内业务方面，公司结合自身地理区位及经营策略，建立了以华东、华北、华南等化妆品制造商集聚区域为核心，并全面辐射西南、华中、东北、西北等片区的销售布局，持续地进行市场开拓和客户服务；境外业务方面，公司建立了国际营销中心，负责境外销售业务，将不断推进欧洲、亚太、美洲等区域销售业务的开拓，境外销售将逐渐成为公司的重要未来布局方向。
　　（4）研发模式
　　公司历来重视技术研发，目前公司已组建了一支具备丰富专业知识和行业经验的研发团队，并建立了研发体系。公司的研发历程建立在不断研究开发新产品与新技术的基础上。在新产品开发方面，公司主要以客户需求为驱动的研发及以市场为导向的自主研发为主，公司技术创新中心下设了专门的产品开发部，按化妆品不同功效方向设置多个研究室，对新产品开发及分子靶点进行研究，同时不断优化产品的工艺路线，持续不断地满足客户及化妆品市场的整体需求；在新技术开发方面，公司研发部门下设了专业的基础研究部，致力于对化妆品功效原料的前沿新技术进行深入的研究，以前瞻性的视角满足客户、市场不断变化的需求。
　　2、经营计划的实现情况
　　报告期内，公司基于自主研发形成的技术优势、立足不断创新形成的产品优势、依托精益生产形成的智造优势、凭借深耕市场形成的客户优势，公司的产品及服务获得了国内外客户的充分认可。公司的核心优质客户数量逐年增加，下游客户覆盖“珀莱雅”、“福瑞达”、“水羊股份”、“欧诗漫”、“华熙生物”、“相宜本草”、“百雀羚”、“林清轩”、“科丝美诗”、“巨子生物”、“自然堂”等知名化妆品品牌及集团公司。
　　(二)行业情况
　　1、化妆品市场格局日益多元化，国产品牌逐步崛起
　　中国化妆品消费市场保持稳健增长态势。随着市场规模不断扩展，消费者对化妆品的需求更加多样、个性，他们不再单纯地追求某一类产品，而是倾向于根据自身需求选择适合的产品，化妆品市场逐渐细分，格局日益多元化，过去由国际大牌主导的市场结构正逐渐被更具本土特色和创新性的国产品牌挑战和替代，越来越多的国产品牌凭借高性价比、贴近消费者需求、以及本土文化的独特表达，获得了市场的青睐。
　　2、国家政策为化妆品行业的规范、创新发展提供了有力的支持
　　国货美妆的崛起离不开国家政策支持。自《化妆品监督管理条例》发布实施以来，化妆品行业相关政策频繁出台，尤其是在产品功效的宣传和营销方面，相关法规逐步加强。2021年1月发布的《化妆品注册备案管理办法》明确了化妆品和化妆品原料注册、备案及其监督管理活动、程序和要求；2021年4月发布的《化妆品分类规则和分类目录》《化妆品功效宣称评价规范》明确化妆品的功效宣称、作用部位、产品剂型、使用剂型和使用方法的分类目录和规则。多项规定的颁布与施行不仅提升了行业的标准化和透明度，还促使品牌更加重视产品的实际功效和安全性，我国化妆品行业逐步步入一个以数据和科学为基础的阶段，消费者对于产品功效要求愈加严谨和理性，行业内部的技术创新和研发升级成为品牌竞争的关键因素。
　　国家药监局大力支持化妆品原料创新，持续优化新原料注册备案程序，加大对行业指导力度，增强企业创新内生动力，既守住质量安全底线，又释放市场创新活力。在一系列改革举措的有力推动下，上游化妆品原料企业持续加大研发投入，化妆品新原料备案进入高速增长期。2025年1月国家药监局发布《支持化妆品原料创新若干规定》，进一步优化新原料注册备案流程，鼓励企业创新，促进化妆品产业高质量发展，为国货美妆的高质发展提供了政策支持与引导。
　　随着更多化妆品相关的法律法规出台，市场监管将更加严格，预计未来新企业增速将继续放缓，同时市场淘汰率提升，行业领导者将是具备创新、合规和可持续发展的企业。
　　3、消费者对健康安全环保重视，天然植物提取成分受到青睐
　　随着社会发展和人们生活水平的提高，消费者的健康和环保的意识逐渐增强，越来越关注产品成分的天然性和健康性。从化妆品行业来看，消费者在选择护肤品时变得越来越精细和理性，不仅会根据不同的肌肤需求搭配产品，还会精准挑选成分，以确保所选护肤品符合自身的皮肤特性和健康需求。植物提取物富含多种天然活性成分，能够有效实现不同的护肤功效，满足消费者对绿色、天然、功效产品的偏好。我国植物资源丰富，《已使用化妆品原料名称目录》（2021年版）共收录8,985种原料，其中约三分之一为植物原料，植物的多样性为化妆品提供了丰富的功效选择。开发安全有效的特色植物资源化妆品原料也是国产美妆品牌实现弯道超车、迎头赶超国际大牌的重要突破口之一。
　　植物提取物的多样性为化妆品配方设计提供了更广阔的创新空间，也成为行业重要趋势和研究热点。随着消费者对天然、温和产品需求的增长，植物提取物市场前景愈加广阔。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、产业政策变动风险
　　《十四五规划》指出，要推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济；《中国化妆品行业“十四五”发展规划》以及北京市、上海市、广东省等化妆品产业集群地均出台促进化妆品产品高质量发展的相关政策，上述政策给化妆品及功效原料行业带来了巨大的发展机遇，有助于行业内具有优势的企业持续发展。如果未来的产业政策或行业规划出现重大变化，而公司不能在经营上及时调整以适应政策变化，将可能导致公司的市场环境和发展空间出现不利变化，将给经营带来风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　公司所处的化妆品功效原料行业近年来发展较快，得益于较强的研发能力及品质保障，公司的产品受到众多知名品牌的认可，但随着化妆品功效原料行业关注度的持续提升，不排除行业内现有及潜在竞争者会加大竞争力度，从而导致行业竞争加剧。如果未来公司技术水平、产品品质、服务能力、品牌影响力等不能持续提升，则会给公司业务的发展带来一定的风险。
　　3、技术创新风险
　　公司产品在众多功效化妆品领域均有着广泛应用，因此，终端消费者的需求变化影响着化妆品功效原料产品的发展方向。近年来，随着消费者对于皮肤护理方面诉求的不断更新并加快了迭代速度，对化妆品功效原料提出了多维度的技术指标和新产品的研发制造要求，若未来公司无法持续保持产品研发创新优势或充足的技术储备以满足不断变化提升的市场需求，或者公司开发的新品不具有功效方面的竞争力，将对公司的竞争优势和经营业绩造成不利影响。
　　4、核心技术人员流失和技术失密风险
　　化妆品功效原料行业为技术密集型行业，核心技术人员的专业知识和行业经验对公司产品研发、技术创新均具有重要影响。随着未来行业竞争逐步加剧，对高素质人才争夺更加激烈，公司如果不能持续吸引并留住人才，将对公司技术优势的保持造成不利影响。公司自设立以来，专注技术研发和自主创新，并在此基础上拥有了一系列自主知识产权、核心技术及商业秘密。若相关保密制度和措施不能得到有效执行，或将导致技术失密的风险。
　　5、税收优惠政策变化的风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业的所得税优惠政策，按15%的所得税率缴纳企业所得税，有效期至2027年12月3日。若公司未来不能顺利通过高新技术企业资格重新认定，则存在不能继续享受企业所得税优惠的风险，对公司的盈利能力将产生一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现模式　　公司是一家专业从事化妆品功效原料的研发、生产及销售的高新技术企业。自成立以来，公司以技术研发为核心，产品创新为驱动，始终聚焦化妆品功效原料领域。公司生产的化妆品功效原料全面覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，被广泛用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。　　公司深耕化妆品功效原料行业多年，坚持以研发创新为导向，结合智能制造以及生产工艺创新，自主研发构建了“植物提取平台”以及“生物发酵平台”，分别用于植物提取功效原料以及生物发酵功效原料的规模制造；同时，在生物学领域融合人工智能技术搭建了“AI赋能平台”，能够赋能... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现模式
　　公司是一家专业从事化妆品功效原料的研发、生产及销售的高新技术企业。自成立以来，公司以技术研发为核心，产品创新为驱动，始终聚焦化妆品功效原料领域。公司生产的化妆品功效原料全面覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，被广泛用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。
　　公司深耕化妆品功效原料行业多年，坚持以研发创新为导向，结合智能制造以及生产工艺创新，自主研发构建了“植物提取平台”以及“生物发酵平台”，分别用于植物提取功效原料以及生物发酵功效原料的规模制造；同时，在生物学领域融合人工智能技术搭建了“AI赋能平台”，能够赋能有效成分挖掘以及分子设计方面的研发工作；此外，公司融合材料科学及基因工程技术，打造了“人造细胞平台”和“3D打印平台”，为公司新品的研发创新提供了基于细胞、皮肤模型的仿真测试平台。鉴于多年积累的研发创新、制造能力和行业经验，公司被上海市经济和信息化委员会评为“上海市专精特新中小企业”，被上海市科学技术委员会等部门评为“上海市科技小巨人企业”。
　　1、商业模式
　　公司的商业模式可细分为：采购模式、生产模式、销售模式、研发模式。
　　（1）采购模式
　　公司已制定并完善了《供应商管理控制程序》《采购管理控制程序》《设备采购管理制度》等文件及制度，建立了完善的采购流程，并严格按照流程进行采购。公司由采购部统筹管理原材料采购。采购部通过对供应商的材料价格、生产能力、产品质量、交期等方面的综合考察，形成合格供应商名录，并定期对在册合格供应商进行考核以确保原材料采购的稳定可靠。
　　公司采用“以销定产、以产定购”的采购模式，根据市场需求合理安排生产计划，并以此为依据，安排采购计划。在此基础上，采购部门基于对宏观环境、行业经济及市场预期的判断，综合合格供应商的报价、供货周期及结算模式等因素对原材料进行采购。公司在经营过程中严格控制库存，在保证合理安全库存的前提下，对库存进行合理的优化以降低原材料持有成本。
　　（2）生产模式
　　近年来，公司打造了智能化生产基地，以中央控制室为核心，实现了数字化、自动化、无人化生产的智能生产方式。
　　在具体生产层面，公司采用“以销定产+安全库存”的模式安排生产。公司依据市场需求、行业发展状况、自身运营及销售情况，在结合自身的生产能力后制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造。公司根据销售订单或预计订单情况,基于年度销售计划、既往销售数据，适时安排生产，能够实现合理配置产能、缩短供货时间，快速响应客户需求,以确保按期交货。
　　（3）销售模式
　　公司自设立以来深耕化妆品功效原料领域，公司重视营销网络体系的建设。境内业务方面，公司结合自身地理区位及经营策略，建立了以华东、华北、华南等化妆品制造商集聚区域为核心，并全面辐射西南、华中、东北、西北等片区的销售布局，持续地进行市场开拓和客户服务；境外业务方面，公司建立了国际营销中心，负责境外销售业务，将不断推进欧洲、亚太、美洲等区域销售业务的开拓，境外销售将逐渐成为公司的重要未来布局方向。
　　（4）研发模式
　　公司历来重视技术研发，目前公司已组建了一支具备丰富专业知识和行业经验的研发团队，并建立了研发体系。公司的研发历程建立在不断研究开发新产品与新技术的基础上。在新产品开发方面，公司主要以客户需求为驱动的研发及以市场为导向的自主研发为主，公司技术创新中心下设了专门的产品开发部，按化妆品不同功效方向设置多个研究室，对新产品开发及分子靶点进行研究，同时不断优化产品的工艺路线，持续不断地满足客户及化妆品市场的整体需求；在新技术开发方面，公司研发部门下设了专业的基础研究部，致力于对化妆品功效原料的前沿新技术进行深入的研究，以前瞻性的视角满足客户、市场不断变化的需求。
　　2、经营计划的实现情况
　　报告期内，公司基于自主研发形成的技术优势、立足不断创新形成的产品优势、依托精益生产形成的智造优势、凭借深耕市场形成的客户优势，公司的产品及服务获得了国内外客户的充分认可。公司的核心优质客户数量逐年增加，下游客户覆盖“珀莱雅”、“福瑞达”、“水羊股份”、“欧诗漫”、“华熙生物”、“相宜本草”、“百雀羚”、“林清轩”、“科丝美诗”、“巨子生物”、“自然堂”等知名化妆品品牌及集团公司。
　　（二）行业情况
　　1、化妆品市场格局日益多元化，国产品牌逐步崛起
　　2025年上半年，中国化妆品消费市场延续了稳健增长态势。随着市场规模不断扩展，消费者对化妆品的需求更加多样、个性，他们不再单纯地追求某一类产品，而是倾向于根据自身需求选择适合的产品，化妆品市场逐渐细分，格局日益多元化，过去由国际大牌主导的市场结构正逐渐被更具本土特色和创新性的国产品牌挑战和替代，越来越多的国产品牌凭借高性价比、贴近消费者需求、以及本土文化的独特表达，获得了市场的青睐。
　　2、国家政策为化妆品行业的规范、创新发展提供了有力的支持
　　国货美妆的崛起离不开国家政策支持。自《化妆品监督管理条例》发布实施以来，化妆品行业相关政策频繁出台，尤其是在产品功效的宣传和营销方面，相关法规逐步加强。2021年1月发布的《化妆品注册备案管理办法》明确了化妆品和化妆品原料注册、备案及其监督管理活动、程序和要求；2021年4月发布的《化妆品分类规则和分类目录》《化妆品功效宣称评价规范》明确化妆品的功效宣称、作用部位、产品剂型、使用剂型和使用方法的分类目录和规则。多项规定的颁布与施行不仅提升了行业的标准化和透明度，还促使品牌更加重视产品的实际功效和安全性，我国化妆品行业逐步步入一个以数据和科学为基础的阶段，消费者对于产品功效要求愈加严谨和理性，行业内部的技术创新和研发升级成为品牌竞争的关键因素。
　　国家药监局大力支持化妆品原料创新，持续优化新原料注册备案程序，加大对行业指导力度，增强企业创新内生动力，既守住质量安全底线，又释放市场创新活力。在一系列改革举措的有力推动下，上游化妆品原料企业持续加大研发投入，化妆品新原料备案进入高速增长期。2025年1月国家药监局发布《支持化妆品原料创新若干规定》，进一步优化新原料注册备案流程，鼓励企业创新，促进化妆品产业高质量发展，为国货美妆的高质发展提供了政策支持与引导。
　　随着更多化妆品相关的法律法规出台，市场监管将更加严格，预计未来新企业增速将继续放缓，同时市场淘汰率提升，行业领导者将是具备创新、合规和可持续发展的企业。
　　3、消费者对健康安全环保重视，天然植物提取成分受到青睐
　　随着社会发展和人们生活水平的提高，消费者的健康和环保的意识逐渐增强，越来越关注产品成分的天然性和健康性。从化妆品行业来看，消费者在选择护肤品时变得越来越精细和理性，不仅会根据不同的肌肤需求搭配产品，还会精准挑选成分，以确保所选护肤品符合自身的皮肤特性和健康需求。植物提取物富含多种天然活性成分，能够有效实现不同的护肤功效，满足消费者对绿色、天然、功效产品的偏好。我国植物资源丰富，《已使用化妆品原料名称目录》（2021年版）共收录8,985种原料，其中约三分之一为植物原料，植物的多样性为化妆品提供了丰富的功效选择。开发安全有效的特色植物资源化妆品原料也是国产美妆品牌实现弯道超车、迎头赶超国际大牌的重要突破口之一。
　　植物提取物的多样性为化妆品配方设计提供了更广阔的创新空间，也成为行业重要趋势和研究热点。随着消费者对天然、温和产品需求的增长，植物提取物市场前景愈加广阔。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、产业政策变动风险
　　《十四五规划》指出，要推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济；《中国化妆品行业“十四五”发展规划》以及北京市、上海市、广东省等化妆品产业集群地均出台促进化妆品产品高质量发展的相关政策，上述政策给化妆品及功效原料行业带来了巨大的发展机遇，有助于行业内具有优势的企业持续发展。如果未来的产业政策或行业规划出现重大变化，而发行人不能在经营上及时调整以适应政策变化，将可能导致公司的市场环境和发展空间出现不利变化，将给经营带来风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　公司所处的化妆品功效原料行业近年来发展较快，得益于较强的研发能力及品质保障，公司的产品受到众多知名品牌的认可，但随着化妆品功效原料行业关注度的持续提升，不排除行业内现有及潜在竞争者会加大竞争力度，从而导致行业竞争加剧。如果未来公司技术水平、产品品质、服务能力、品牌影响力等不能持续提升，则会给公司业务的发展带来一定的风险。
　　3、技术创新风险
　　公司产品在众多功效化妆品领域均有着广泛应用，因此，终端消费者的需求变化影响着化妆品功效原料产品的发展方向。近年来，随着消费者对于皮肤护理方面诉求的不断更新并加快了迭代速度，对化妆品功效原料提出了多维度的技术指标和新产品的研发制造要求，若未来公司无法持续保持产品研发创新优势或充足的技术储备以满足不断变化提升的市场需求，或者公司开发的新品不具有功效方面的竞争力，将对公司的竞争优势和经营业绩造成不利影响。
　　4、核心技术人员流失和技术失密风险
　　化妆品功效原料行业为技术密集型行业，核心技术人员的专业知识和行业经验对公司产品研发、技术创新均具有重要影响。随着未来行业竞争逐步加剧，对高素质人才争夺更加激烈，公司如果不能持续吸引并留住人才，将对公司技术优势的保持造成不利影响。公司自设立以来，专注技术研发和自主创新，并在此基础上拥有了一系列自主知识产权、核心技术及商业秘密。若相关保密制度和措施不能得到有效执行，或将导致技术失密的风险。
　　5、税收优惠政策变化的风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业的所得税优惠政策，按15%的所得税率缴纳企业所得税，有效期至2027年12月3日。若公司未来不能顺利通过高新技术企业资格重新认定，则存在不能继续享受企业所得税优惠的风险，对公司的盈利能力将产生一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲