一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家致力于功能树脂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业，主要生产基地滁州都铂被评为安徽省绿色工厂、安徽省数字化车间、滁州市智能工厂。公司主要产品包括压敏复合材料方向和功能涂层材料方向的功能树脂，主要应用于新能源电池、数码喷绘、交通反光、电工电器、智能电子、汽车、医用、标签标识等国家重点支持发展的领域和行业。　　公司凭借多年的技术和经验积累，在压敏复合材料方向功能树脂领域已取得了一定技术优势，客户覆盖国内知名新材料企业。同时，凭借良好的产品质量和迭代研发能力，公司持续推出高性能、环保型、高品质产品为新材... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家致力于功能树脂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业，主要生产基地滁州都铂被评为安徽省绿色工厂、安徽省数字化车间、滁州市智能工厂。公司主要产品包括压敏复合材料方向和功能涂层材料方向的功能树脂，主要应用于新能源电池、数码喷绘、交通反光、电工电器、智能电子、汽车、医用、标签标识等国家重点支持发展的领域和行业。
　　公司凭借多年的技术和经验积累，在压敏复合材料方向功能树脂领域已取得了一定技术优势，客户覆盖国内知名新材料企业。同时，凭借良好的产品质量和迭代研发能力，公司持续推出高性能、环保型、高品质产品为新材料行业服务。
　　报告期内，公司的商业模式和主营业务保持稳定，未发生重大变化。
　　1、商业模式
　　（1）销售模式
　　公司的销售模式为直销，即向下游客户直接销售产品。公司设有销售和技术支持岗位，通过直接预约拜访客户、需求识别与开发、提供产品及解决方案、形成订单、客户复购的模式，进行市场推广。
　　客户在产品小试、中试、批量导入、纳入合格供应商的各服务过程中，公司技术支持团队全程参与、跟踪进度，及时解决客户测试和使用过程中的问题，确保产品顺利导入；并在后续服务中，紧密跟踪技术发展趋势，了解行业新动向和新需求，反馈给公司研发中心，高效跟进行业进展、为客户提供个性化产品及解决方案，赢得客户信赖。
　　（2）采购模式
　　公司采购内容包括原辅材料、工厂机物料等，都采用直采模式。
　　原辅材料包括单体（丙烯酸丁酯、丙烯酸异辛酯、丙烯酸、甲基丙烯酸甲酯等）、溶剂（醋酸乙酯、甲苯等）、功能物料（增粘树脂、固化剂、抑制剂等）、辅材（包装桶、内衬袋等），主要为化工原料，市场价格透明，供应充足。工厂机物料，包括滤袋、托盘、机修配件等，公司根据质量、价格、服务等要素确定合格供应商，按照供应商准入、评价制度、采购流程，以销定采、按行情和安全库存适量备库。
　　产品生产（量产）相关采购的请购由生产部根据生产计划及原料采购周期填写《采购申请单》，经由业务主管副总经理及以上公司领导审批后向采购提出申购；其他生产辅料由需求部门根据采购需求填写《采购申请单》，经由业务主管副总经理及以上公司领导审批后向采购提出申购。采购部向供应商发出采购订单，储运部根据采购订单和供应商送货清单对采购的原材料进行清点，待品管部检验合格后办理入库手续。
　　生产部依据生产安排制定原材料采购计划，有效控制原材料的库存，减少企业资金占用，最大限度提高公司的经营效率。除按照销售订单及生产安排进行原材料备货外，公司还根据供应商的平均交货期，对重要的原材料储备一定的安全库存以应对偶发因素导致的材料短缺。
　　（3）生产模式
　　公司采用“以销定产、适量备货”生产模式，确保生产计划与销售订单及市场需求相匹配。公司在售产品包括批量化常规产品和定制化小批量产品。批量常规产品市场需求量大、产品需求稳定，此类产品可以结合历史销售数据和近期市场情况对销售需求进行预测，并制定生产计划。在满足预估销售需求同时，公司还备适量安全库存，以满足部分客户紧急到货要求。对于定制化产品，通常单品市场需求量小，产品需求存在分散性和不可预测性，公司在确定客户明确订单后，再制定生产计划、进行生产。
　　公司生产过程严格按ISO9001质量管理体系要求进行体系化、程序化运营，生产流程分为制定工单、备料、排产、过控、检验入库等。各部门紧密协同配合，制造中心下设计划、生产（含内操、中控）、工艺、设备等岗位，联合研发、品管、安环、储运、采购等，确保生产安全、高质、高效。
　　具体操作环节，各作业人员严格按《作业指导书》及相关要求进行操作，工序环节完成后均自检互检，合格后进入下一道工序环节。公司通过对生产过程的精细管理和产品质量的严格把控，保证产品质量一致性、稳定性。
　　（4）研发模式
　　公司采用自主研发为主、校企合作为辅的研发模式，坚持以客户需求和行业技术发展趋势为导向，凝聚了一支汇集聚合工程、功能改性、工艺优化、设备设计、自动化升级、知识产权管理等多技术领域复合的高效研发团队。在研发项目开展过程当中，公司管理流程规范、高效、科学。主要包括市场调研与需求识别、立项评审、设计开发、小试验证、客户试用、量产转移、总结验收等阶段。
　　项目前期市场调研环节，相关人员需就客户使用场景、性能需求、技术路线、难点和创新点、竞争对手同类产品情况，以及公司技术和生产能力等进行可行性分析和项目调研分析，确保项目开展符合市场需求、具备可行性；项目立项通过后，确定技术规格、制定实现方案、评价分析，直至确定配方工艺表，进行量产转移。
　　2、经营计划实现情况
　　2025年度，公司经营情况良好，实现营业收入67,122.34万元，归属于挂牌公司股东的净利润4,251.75万元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场需求波动风险
　　公司主要从事功能树脂的研发、生产和销售，主要产品包括压敏复合材料方向和功能涂层材料方向的功能树脂，主要应用于新能源电池、数码喷绘、交通反光、电工电器、智能电子、汽车、医用材料、标签标识等领域，并不断拓展新的应用领域。作为重要原材料，公司产品的用量需求受下游市场需求变化的影响。未来，若下游行业、公司相关客户流失或采购需求发生不利变化，将会给公司业务发展带来不利影响。
　　市场竞争加剧风险
　　公司所处行业参与者众多，市场相对分散，行业集中度相对较低，形成了高度市场化竞争的状态。随着市场竞争日趋激烈，如果公司不能充分利用自身优势持续创新、保持稳定及时的产品生产和交付、持续提升产品性能和质量，进一步巩固和提升核心竞争力，将面临在激烈的市场竞争中业务量下降或客户流失的风险，从而对经营业绩造成不利影响。
　　经营业绩下滑风险
　　公司收入和利润的主要来源于功能树脂产品的销售，报告期内公司营业收入为67,122.34万元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润为4,206.72万元。公司经营业绩受公司自身经营情况、行业和宏观经济因素等多重影响，公司未来可能存在因自身经营、行业和宏观经济等问题而导致业绩增速放缓甚至出现业绩下滑的风险。
　　产能扩张风险
　　公司现有生产基地为滁州都铂和滁州聚研，正在建设江西都铂生产基地。若未来下游市场需求、竞争对手策略等出现不利于公司的重大变化，或公司市场拓展不力、新产品产业化不及预期，将导致公司新增产能消化不足，对经营业绩造成不利影响。
　　安全生产风险
　　公司产品生产过程中，部分原材料如乙酸乙酯、甲苯和甲醇等属于危险化学品，如果公司安全管理疏忽，或在运输、存放、使用等过程中员工违规或操作不当，或因设备故障或不可抗力的自然因素等导致发生安全事故，公司将面临遭受损失、停产减产或承担处罚的风险，此外公司还存在因非公司原因导致的公司所处地区发生重大安全生产事故及其他突发因素造成安全生产事故的风险，从而对公司生产经营造成不利影响。
　　环境保护风险
　　公司产品生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废物等污染物。随着国家对环境质量的要求日益提高以及社会公众环保意识的不断增强，国家及地方政府可能颁布新的环保法律法规，提出更为严格的环保标准，加大执法力度，对公司未来环保投入和污染物处理能力提出更高要求。如果公司未来不能及时根据监管要求升级环保设施和系统，或公司对排放的污染物处理失当或环保设施运转不达标，或公司运营过程中存在其他违反环保监管相关法律法规的情况，公司产能扩张及增加新产品等举措将受到制约，甚至面临减产、停产或被处罚的风险。
　　新产品及技术研发风险
　　报告期内公司研发费用为1,880.62万元，占营业收入的比例为2.80%。如果公司对于新产品和技术的研发活动偏离了市场需求和技术发展方向，或公司对于新产品、工艺和技术等的研发未能达到预期效果，将对公司市场竞争力和未来发展产生不利影响，可能导致公司盈利能力下降，同时可能导致公司工艺技术面临淘汰或被替代的风险。
　　存货跌价风险
　　报告期末，公司存货账面价值为5,289.81万元，占总资产的比例为9.72%。如果出现市场需求或客户采购预期发生变化等情况，可能使公司面临计提存货跌价准备或遭受损失等风险。
　　应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为18,081.27万元，占总资产的比例为33.23%。如果未来下游行业景气度下降或应收账款主要欠款客户支付能力发生不利变化，将可能导致公司应收账款不能及时回款，对公司资金回笼和业绩造成不利影响。
　　经营活动现金流量净额下降风险
　　报告期公司经营活动现金流量净额分别为1,311.24万元。如果未来公司销售回款不及预期，或采购原材料等应付款项需大额支付，将使公司经营活动现金流量下降，甚至为负，给公司资金链带来较大压力，从而给公司经营带来不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司产品主要原材料为单体、溶剂、原料树脂等，主要由上游加工商或大宗供应商供应，主要来源于基础化工产品，原材料供应受油价、化工产品及市场供求等多种因素影响。公司原材料供应及价格受多种因素影响，如果公司原材料价格波动幅度较大，或主要原材料出现供应不足的状况，可能使公司未来经营及盈利受到不利影响。
　　毛利率波动风险
　　报告期公司毛利率分别为19.05%，呈上升趋势。公司毛利率受多重因素影响，若公司不能持续保持提升现有产品竞争力并推出新的具有市场竞争力的优质产品，并通过提高生产效率、技术创新、规模效应等方式降低生产成本，或产品销售价格不能及时根据原材料价格波动调整或者出现下降，则可能面临毛利率下滑的风险。
　　资产负债率较高的风险
　　报告期末，公司合并口径资产负债率分别为58.89%，处于较高水平。若未来下游客户未能及时回款，或公司对债务的期限结构管理不当，公司将面临较大偿债压力，如果届时公司不能获得偿债或运营所需资金，公司运营和业务发展将受到不利影响。
　　税收优惠变化的风险
　　公司和子公司滁州聚研报告期内被认定为高新技术企业，按照15%优惠税率缴纳企业所得税。如果公司和子公司不再被相关部门认定为高新技术企业，或者国家关于高新技术企业税收优惠政策发生变化，公司和子公司将无法继续享受税收优惠政策，未来盈利能力将受到不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司控股股东、实际控制人都佩华通过直接和间接方式控制公司37.76%的股份，并担任公司董事长、总经理，对公司的经营决策有重要影响。未来若其利用自身实际控制地位，通过影响董事会、行使股东表决权等方式，对公司经营决策、人事任免、投资方向、利润分配、信息披露等进行不当控制，或凌驾于企业内部控制之上，则公司正常生产经营可能受到不利影响，中小股东合法权益可能受到损害，公司一定程度上存在实际控制人实施不当控制的风险。
　　实际控制人履行回购义务的风险
　　截至本公开转让说明书签署日，部分投资人股东与公司实际控制人签署了包含股权回购等特殊投资条款的协议，各方约定若公司未实现2027年底申报IPO或2028年底IPO上市，实际控制人需承担回购义务。若未来因公司未能按约定实现上市等原因导致该等特殊投资条款触发，则公司实际控制人可能面临一定的回购压力，公司的股东持股比例可能发生变化。但公司不作为回购义务承担主体，不存在严重影响公司持续经营能力、损害公司及其他股东合法权益的情形。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务　　（一）主营业务　　公司是一家致力于功能树脂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省潜在独角兽企业、江苏省“专精特新”中小企业、江苏省高新技术产业开发区瞪羚企业，主要生产基地滁州都铂被评为安徽省绿色工厂、安徽省数字化车间、滁州市智能工厂。公司主要产品包括压敏复合材料方向和功能涂层材料方向的功能树脂，主要应用于新能源电池、数码喷绘、交通反光、电工电器、智能电子、汽车、医用、标签标识等国家重点支持发展的领域和行业。公司坚持在基础技术平台上，以国家重点布局领域为方向，高效响应行业、客户要求，同时不断拓展新应用领域和全球化市场，打造国际... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家致力于功能树脂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省潜在独角兽企业、江苏省“专精特新”中小企业、江苏省高新技术产业开发区瞪羚企业，主要生产基地滁州都铂被评为安徽省绿色工厂、安徽省数字化车间、滁州市智能工厂。公司主要产品包括压敏复合材料方向和功能涂层材料方向的功能树脂，主要应用于新能源电池、数码喷绘、交通反光、电工电器、智能电子、汽车、医用、标签标识等国家重点支持发展的领域和行业。公司坚持在基础技术平台上，以国家重点布局领域为方向，高效响应行业、客户要求，同时不断拓展新应用领域和全球化市场，打造国际化、创新型组织，致力于成为技术领先、高速成长的新材料企业。
　　公司坚持自主研发道路，截至2025年6月30日，公司已拥有67项专利技术，其中发明专利30项，参与HG/T4758《生物基树脂涂料》（项目计划号：2024-0063T-HG）、《水性丙烯酸树脂涂料》（项目计划号：2024-0194T-HG）两项材料行业标准的制修订（目前尚属于起草阶段）。
　　公司凭借多年的技术和经验积累，在压敏复合材料方向功能树脂领域已取得了一定技术优势，客户覆盖国内知名新材料企业，海纳尔实业股份有限公司、苏州赛伍应用技术股份有限公司、浙江夜光明光电科技股份有限公司、浙江福莱新材料股份有限公司、江苏南方卫材医药股份有限公司等。同时，凭借良好的产品质量和迭代研发能力，公司持续推出高性能、环保型、高品质产品为新材料行业服务。
　　公司报告期内主营业务未发生重大变化。

　　(二)、产品或服务
　　公司的主要产品包括压敏复合材料方向的功能树脂、功能涂层材料方向的功能树脂。功能树脂是压敏复合材料和功能涂层材料的关键材料，决定了压敏复合材料和功能涂层材料的基础性能。
　　1、压敏复合材料方向功能树脂
　　压敏复合材料方向产品，主要为以聚（乙酸乙烯酯-丙烯酸酯）高分子材料为原料的压敏性功能树脂。压敏复合材料的制造固化工艺涵盖辐射固化、化学交联固化、金属络合固化等方式，应用领域包括新能源电池、数码喷绘、交通反光、智能电子、电工电器、汽车、医用等国家重点支持发展的领域和行业。
　　公司压敏复合材料方向功能树脂主要的应用场景包括新能源电池、汽车、医疗等领域。
　　公司的产品系列包括：（1）新能源电池用压敏复合材料方向功能树脂产品，应用于电芯外壳绝缘保护膜、极耳保护膜、终止胶带、热压侧板膜等产品；（2）智能电子类压敏复合材料方向功能树脂，应用于保护膜、UV减粘材料、热减粘材料、泡棉胶带、遮光胶带等领域；（3）汽车材料系列压敏复合材料方向功能树脂，应用于车衣膜、车窗膜、车身贴、线束胶带、泡棉胶带等领域；（4）医用系列压敏复合材料方向功能树脂，应用于运动胶带、创可贴、卫生材料、可穿戴设备等领域；（5）标签系列压敏复合材料方向功能树脂，应用于耐水标签、耐高温标签、高粘标签、全可移标签等领域。
　　2、功能涂层材料方向功能树脂
　　功能涂层材料方向的产品主要为以聚（苯乙烯-丙烯酸酯）高分子材料为成膜载体物质的功能树脂，包括水溶性树脂、水性电泳树脂、热塑性丙烯酸树脂、聚氨酯丙烯酸树脂等，应用领域涵盖汽车、电动车、机械、钢构等领域。
　　公司涂层功能树脂主要的应用场景包括烤漆、汽车轮毂、电动车、机械设备、防盗门、钢构等领域。
　　公司的涂层功能树脂产品系列包括：（1）溶剂型涂层功能树脂，包括烤漆用丙烯酸树脂、聚氨酯丙烯酸树脂、热塑性丙烯酸树脂、通用色浆树脂；（2）水性涂层功能树脂，包括水溶性涂料树脂、水分散性涂料树脂。

　　二、商业模式
　　（一）销售模式
　　公司的销售模式为直销，即向下游客户直接销售产品。公司设有销售和技术支持岗位，通过直接预约拜访客户、需求识别与开发、提供产品及解决方案、形成订单、客户复购的模式，进行市场推广。
　　客户在产品小试、中试、批量导入、纳入合格供应商的各服务过程中，公司技术支持团队全程参与、跟踪进度，及时解决客户测试和使用过程中的问题，确保产品顺利导入；并在后续服务中，紧密跟踪技术发展趋势，了解行业新动向和新需求，反馈给公司研发中心，高效跟进行业进展、为客户提供个性化产品及解决方案，赢得客户信赖。
　　（二）采购模式
　　公司采购内容包括原辅材料、工厂机物料等，都采用直采模式。
　　原辅材料包括单体（丙烯酸丁酯、丙烯酸异辛酯、丙烯酸、甲基丙烯酸甲酯等）、溶剂（醋酸乙酯、甲苯等）、功能物料（增粘树脂、固化剂、抑制剂等）、辅材（包装桶、内衬袋等），主要为化工原料，市场价格透明，供应充足。工厂机物料，包括滤袋、托盘、机修配件等，公司根据质量、价格、服务等要素确定合格供应商，按照供应商准入、评价制度、采购流程，以销定采、按行情和安全库存适量备库。
　　产品生产（量产）相关采购的请购由生产部根据生产计划及原料采购周期填写《采购申请单》，经由业务主管副总经理及以上公司领导审批后向采购提出申购；其他生产辅料由需求部门根据采购需求填写《采购申请单》，经由业务主管副总经理及以上公司领导审批后向采购提出申购。采购部向供应商发出采购订单，储运部根据采购订单和供应商送货清单对采购的原材料进行清点，待品管部检验合格后办理入库手续。
　　生产部依据生产安排制定原材料采购计划，有效控制原材料的库存，减少企业资金占用，最大限度提高公司的经营效率。除按照销售订单及生产安排进行原材料备货外，公司还根据供应商的平均交货期，对重要的原材料储备一定的安全库存以应对偶发因素导致的材料短缺。
　　（三）生产模式
　　公司采用“以销定产、适量备货”生产模式，确保生产计划与销售订单及市场需求相匹配。公司在售产品包括批量化常规产品和定制化小批量产品。批量常规产品市场需求量大、产品需求稳定，此类产品可以结合历史销售数据和近期市场情况对销售需求进行预测，并制定生产计划。在满足预估销售需求同时，公司还备适量安全库存，以满足部分客户紧急到货要求。对于定制化产品，通常单品市场需求量小，产品需求存在分散性和不可预测性，公司在确定客户明确订单后，再制定生产计划、进行生产。
　　公司生产过程严格按ISO9001质量管理体系要求进行体系化、程序化运营，生产流程分为制定工单、备料、排产、过控、检验入库等。各部门紧密协同配合，制造中心下设计划、生产（含内操、中控）、工艺、设备等岗位，联合研发、品管、安环、储运、采购等，确保生产安全、高质、高效。
　　具体操作环节，各作业人员严格按《作业指导书》及相关要求进行操作，工序环节完成后均自检互检，合格后进入下一道工序环节。公司通过对生产过程的精细管理和产品质量的严格把控，保证产品质量一致性、稳定性。
　　（四）研发模式
　　公司采用自主研发为主、校企合作为辅的研发模式，坚持以客户需求和行业技术发展趋势为导向，凝聚了一支汇集聚合工程、功能改性、工艺优化、设备设计、自动化升级、知识产权管理等多技术领域复合的高效研发团队。在研发项目开展过程当中，公司管理流程规范、高效、科学。主要包括市场调研与需求识别、立项评审、设计开发、小试验证、客户试用、量产转移、总结验收等阶段。
　　项目前期市场调研环节，相关人员需就客户使用场景、性能需求、技术路线、难点和创新点、竞争对手同类产品情况，以及公司技术和生产能力等进行可行性分析和项目调研分析，确保项目开展符合市场需求、具备可行性；项目立项通过后，确定技术规格、制定实现方案、评价分析，直至确定配方工艺表，进行量产转移。

　　三、创新特征
　　公司致力于新材料领域，通过不断地技术创新以提高产品品质和市场竞争力。以“分子聚合、功能改性、研磨分散”的材料技术与“工艺优化、设备设计、模拟评价”的工程学技术为核心发展平台，在不同细分市场和应用场景中，实现差异化或成本优势，不断拓展产品体系。公司的技术创新主要包含以下几方面：
　　1、材料开发创新
　　材料开发创新主要包括特种功能单体的原位聚合改性、功能性基团（阻燃、耐腐蚀）接枝改性、耐老化共混改性以适应长期高温工作环境、低能表面粘结技术开发以实现对非极性表面的高附着力、开发环保溶剂应用保障了成品的质量稳定。通过上述材料开发的创新，实现了公司产品具有高功能性、高稳定性以及高品质稳定性等特点，可以满足十几个国家重点支持发展的领域和行业使用要求，具有较强的市场竞争力。
　　2、工艺设计创新
　　工艺设计创新主要包括采用溶剂回流控温结合盘管传热控温技术、采用多釜滴加方式来实现功能基团的选择性接枝、预聚体做底液实现聚合均一性与高转化率。通过上述工艺设计的创新，实现了公司产品生产过程中生产能耗的降低、产品聚合改性的均匀性和稳定性更高，保证了产品性能的稳定。
　　3、设备设计创新
　　设备设计创新主要包括搅拌桨改进设计（变截面螺旋式、复叶桨式等）实现不同粘度产品的纵向快速均匀混合、冷凝器优化设计实现反应过程高度稳定性、控温方式设计实现产品无胶粒、高转化率。通过设备设计创新更好的保障了公司产品的工艺设计创新可实现性，提升了公司产品的稳定
　　性。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主要产品是压敏功能树脂、涂层功能树脂，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所从事行业归属于化学原料及化学制品制造业（C26）。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所从事行业归属于化学原料和化学制品制造业（C26）中初级形态塑料及合成树脂制造（C2651）。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　近年来，国家相关部门和行业协会制定出台了诸多下游行业的产业政策，强调压敏复合材料和功能涂层材料行业应向绿色、环保方向发展，明确鼓励环境友好型产品，为公司经营发展战略指明了方向。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　功能树脂是指通过分子结构设计、配方改性或加工工艺优化，使树脂材料具备粘接、耐热、阻燃、绝缘、增强、耐腐蚀等特定功能性能的一类高分子材料。相较于传统通用树脂，功能树脂更强调性能导向与应用导向，通常根据下游应用场景进行定制化开发，广泛应用于电子电气、新能源、医疗、建筑、汽车及高端制造等领域。
　　功能性材料行业是宏观产业结构升级的重要基础，也是发展新兴产业的先导。国务院颁布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中明确提出“促进高端装备与新材料产业突破发展，引领中国制造新跨越”、“提高新材料基础支撑能力”。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中明确提出“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能”。国家政策支持的战略性新兴产业将能得到更多的政策、资金、技术支持，为行业创造良好的发展空间，对有自主创新能力、研发制造能力的企业快速发展提供了产业政策保障。
　　从化学体系看，功能树脂主要包括环氧树脂、聚氨酯树脂、丙烯酸树脂、不饱和聚酯树脂等；从功能属性看，可划分为粘接型、结构增强型、耐热型、阻燃型、绝缘型等；从应用形态看，功能树脂通常作为基础材料，通过配方设计和后续加工，进一步制备为胶粘剂、涂层材料或复合材料基体，用于实现特定工业功能，应用于电子电气、新能源、建筑、汽车及高端制造等领域。
　　公司的主要产品压敏功能树脂、涂层功能树脂属于特种树脂，其核心特征在于拥有独特化学结构或特异功能，以满足特定工业领域的高要求。根据PrecedenceResearch统计，2024年，全球特种树脂市场规模为91.1亿美元，预计到2034年将达到约161.7亿美元，2025年至2034年的年复合增长率将达到5.90%。
　　2024-2034年全球特种树脂市场规模（亿美元）
　　随着新兴市场的崛起，尤其是亚洲地区，特种树脂的需求量持续增长。中国、印度等国家的工业化进程加快，对特种树脂的需求呈现出爆炸性增长。根据PrecedenceResearch统计，2024年，亚太地区在全球特种树脂市场中占据主导地位，市场份额高达62%。同时，跨国公司在全球范围内的生产和销售网络，也促进了功能树脂的国际贸易，进一步扩大了市场规模。亚洲地区尤其是中国和印度，凭借庞大的市场需求和快速的经济增长，成为全球功能树脂市场的主要增长极。北美和欧洲市场虽然相对成熟，但仍在技术创新和高端应用方面保持领先地位。
　　2024-2034亚太地区特种树脂市场规模（亿美元）
　　根据PrecedenceResearch统计，2024年，亚太特种树脂市场规模估计为56.5亿美元，预计到2034年将超过100.3亿美元，2025年至2034年的复合年增长率将达到5.92%。2024年，亚太地区在全球特种树脂市场中占据主导地位，市场份额高达62%，无论是从数量还是价值来看，该地区在预测期内都可能继续在全球特种树脂市场中占据主导地位。由于快速城市化，亚太地区对特种树脂的需求正在增加。亚太地区特种树脂的重要客户包括中国、印度和日本，同时，该地区还大量生产塑料、粘合剂、油漆和涂料。此外，亚太汽车市场在过去几年中经历了巨大的增长，也扩大了特种树脂的需求。
　　近年来，我国压敏复合材料、功能涂层材料行业稳健发展，产量总体保持稳步增长态势，推动了相关领域功能树脂的应用发展。
　　根据卓创咨询统计，2024年我国压敏复合材料产量明显提升，增长至170万吨，同比增幅8.5%。这主要受益于国内需求的逐步回暖以及部分出口市场的扩张。未来，受下游需求驱动，预计中国压敏复合材料产量将持续增长，2024年至2027年的年复合增长率将达到5.8%。
　　2021-2027年中国压敏复合材料产量规模（万吨）
　　根据中国涂料工业协会、沙利文研究统计，2020-2024年，中国涂层材料行业持续发展，市场规模从4,072.0亿元上涨至4,637.1亿元，年均复合增长率为3.30%。在国家政策的支持和消费需求增长的推动下，预计中国涂层材料将持续增长，2024年至2029年的年复合增长率将达到9.67%。
　　2020-2029中国涂层材料行业市场规模（亿元）
　　综上，功能树脂市场规模较大，而且正处于持续发展的阶段。无论是从全球经济发展的角度，还是从环境保护的角度，功能树脂市场都扮演着至关重要的角色。未来，随着技术的进步和市场需求的不断变化，功能树脂市场将继续展现出其巨大的潜力和活力。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　根据PrecedenceResearch统计，2024年亚太地区在全球特种树脂市场中占据主导地位，在可预期的未来仍将继续占据主导地位。功能树脂行业应用广泛，从压敏功能树脂应用来看，我国压敏复合材料市场需求巨大，压敏功能树脂生产企业众多，从集中度层面分析，市场相对分散，行业集中度相对较低。随着行业内对产品质量和性能要求的提高，市场竞争日趋激烈。
　　我国巨大的市场需求，吸引了汉高、综研、富乐、东洋油墨等国际品牌在国内建设相关产能。其中，汉高、综研生产规模相对较大。汉高的产品以热塑性弹性体类以及丙烯酸酯类为主，下游应用领域丰富，包括卫生用品、包装、汽车、电子等领域。而综研则深耕电子领域，产品主要用于电子标签、线束、屏幕保护膜等场景。国际品牌拥有长期的研发积累，相对于本土品牌，技术储备更为深厚，产品线更为丰富，并且对多种细分应用场景积累了深入的行业理解，针对不同的下游场景，能够快速响应客户的不同需求。所以在部分高端产品以及应用场景中，国际品牌仍占据一定市场份额。
　　未来随着本土品牌不断加强研发实力，拓展产品线，本土品牌市场空间将进一步打开。在众多国内厂商中，与公司压敏功能树脂下游胶粘剂应用相关的企业包括：湖北回天新材料股份有限公司（回天新材）、北京高盟新材料股份有限公司（高盟新材）、聚胶新材料股份有限公司（聚胶股份）、江苏国胶新材料有限公司、浙江永和胶粘制品股份有限公司、山东友谊胶粘科技有限公司等。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　一、公司的优势
　　1、成熟应用于多行业的配方工艺和解决方案
　　公司所处的功能树脂行业，下游应用广泛，涉及多行业应用的上百种产品。技术体系涵盖高分子结构设计、聚合工程、功能改性、工艺优化、设备设计、自动化提升、安全和效率管理等多个技术门类，合格生产每一细分产品的管控要素繁杂，涉及数十种原料、温度控制、投料顺序、反应时间、搅拌工艺等要素，确定一款成熟配方需大量试产投入及量产数据。公司经过11年的持续技术积累，目前已拥有300个以上的适用于不同领域的成熟配方、制造管理和应用技术。
　　2、粘性较强的长期稳定客户群体
　　压敏功能树脂属于非标产品，各生产厂家配方、工艺、反应设备不尽相同，即使同样应用的不同厂家生产的产品性能都不尽相同。下游客户尤其是细分领域头部企业，对压敏功能树脂审核严格，验证周期长，从送样到批量采购周期在半年以上，性能指标要求高的电子、医疗、汽车等行业导入期超过1年。客户稳定使用后，为质量稳定性考虑，不会轻易更换供应商。
　　公司已形成稳定销售的应用领域，包括新能源电池、数码喷绘、交通反光、电工电器、智能电子、汽车、医用材料、标签标识等近多个行业的上百种产品，成功导入多家下游上市公司和行业前3的龙头客户。
　　3、行业效率领先的自动化工厂和稀缺资质
　　压敏功能树脂制造过程涉及使用甲类物料和聚合工艺，项目需进化工园区。目前国家化工园区管理严格、项目准入门槛高、土地紧张，同类项目从准入、购地建设到验收投产，需要至少3年时间。公司设计产能年产25万吨压敏功能树脂，设计产能大、品类齐全，为行业目前年设计产能领先的单体工厂。公司在安徽滁州明光化工园拥有120亩化工用地，一期已有33套聚合反应釜投产，配套原料和产成品存储能力充足（建有30套储罐、近6000平方甲类仓库和3000平方丙类仓库）。公司具有合规的危险化学品生产许可证、危险化学品经营许可证、危险化学品运输许可证。
　　工厂在设计阶段即以行业领先的高品质稳定性、低成本耗费为目标，同时配备DCS、SIS、BATCH等自动化管理系统，以及具有外企或上市公司工作经验的专业的工厂运营团队，工厂能够为客户提供行业领先的“更高质量、更高安全、更低耗费”的产品。
　　4、品质稳定、安全高效的工艺和设备设计
　　公司的工艺体系涉及合成方法、反应时间、加料顺序、反应温度控制、传质传热等多项影响因子设计。目前公司主要产品工艺，通过多沸点梯度溶剂设计和分期引发设计，降低了反应放热对冷却介质温度、设备冷凝能力、人工操控的依赖性，实现了批次分子量及分布波动小于5%的高度稳定性，处于行业领先水平。
　　公司在行业通用聚合设备的基础上，自主设计核心部件，包括精准定量固液滴加设备、高效传质混合设计、高效传热温控体系、自由基共聚合分段聚合装置、自动应急控制系统等，提高了设备生产的精准性和安全性。
　　5、高效的团队和研发平台
　　公司研发组织架构上采用以产品开发组为项目驱动，以企划组、科学研究组、工艺工程组、设备设计组、知识产权组为横向配合的快速反应的矩阵式管理体系，产品研发平台获批江苏省工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、安徽省企业技术中心、常州市工程研究中心；外部与高校形成了长期的合作关系。目前公司已成为下游客户新产品快速配合开发的优选供应商。
　　二、公司的劣势
　　公司主要竞争对手主要是国际化粘接和涂层材料方向功能树脂生产企业，如德国汉高、日本综研化学、日本三菱化学、日本东洋油墨、美国亚仕兰等，在品牌、业务规模或资金实力方面较公司具有先发优势，公司需要不断提升在产品研发和生产管控、运营管理、市场拓展等方面的竞争能力，发挥自身的高效灵活优势，同时借助资本市场、增强资本实力，争取不断增强品牌影响力和综合竞争力。
　　（三）其他情况

　　五、公司经营目标和计划
　　1、经营目标
　　公司致力于成为具有国际竞争力的创新型功能树脂企业，确立了“以客户为中心、以安全为底线、以结果为导向、以效率为指针”的企业文化，通过高分子聚合和功能改性技术，不断拓展功能树脂产品的应用场景和领域，为客户提供优质、高效、可靠的功能树脂产品和服务。目标到2030年，公司以行业领先的高效研发创新中心和多个智能化生产基地为支撑，业务范围辐射全国及东南亚，成为功能树脂行业值得客户信赖、竞争优势显著的高科技企业。
　　2、经营计划
　　（1）业务领域拓展
　　公司以“集中突破高端市场、深耕做稳存量业务”为市场拓展方针。在偏光片、电池、电子等高端市场，采用龙头企业战略，计划用3年时间，完成产品认证、导入和放量，在偏光片、电池、电子领域压敏功能树脂的市场占有率30%以上。在已经成功导入的存量压敏功能树脂市场，包括医疗、反光、广告、标签、家电、汽车等领域，扩大已导入存量客户的占有比例，同时继续深挖、渗入未导入的存量市场。
　　同时，逐步拓展包括光固化树脂、高分子量聚酯、无溶剂聚氨酯等化学体系产品，增加在汽车、高端电子、特种涂层等市场中的应用，为后继布局多化学体系产品做前期市场拓展工作。
　　（2）智能工厂建设
　　以行业领先的“高质量、高安全、高人效、低耗费”为方向，优化、升级滁州工厂。质量管理方面，采用“精益制造”和“工艺和设备持续优化”的软硬件结合方案，实现“一次合格率＞99.9%、出厂合格率100%”品质目标；安全管理采用安全风险分级管控和隐患排查治理的双重预防机制，持续提高工厂的本质安全水平；在人效提升上打造高素质团队，本科率提升至60%以上，推进智转数改，打造人均年产值＞1000万的高效、智能工厂；耗费降低方面，推进各聚合产线和耗用单元的精准核算，整合资源、提升效能，打造低能耗绿色工厂。
　　（3）产品开发创新
　　公司产品开发创新重点围绕"产品体系完整、性能成本优化、绿色环境友好"三方面开展工作。产品体系方面，围绕市场和客户需求，完善偏光片、电池、电子产品，突破技术含量较高的偏光片用压敏功能树脂、锂电池用高耐电解液高粘着力压敏功能树脂、电子行业OCA光学树脂、UV减粘压敏树脂、保护膜压敏胶等产品，形成完整解决方案的产品体系；性能成本优化方面，对客户已经认证成功、稳定使用的产品，跟踪行业需求方向，配合客户持续进行性能、成本方面的升级迭代；绿色环境友好方面，对各产品体系，推进低VOC、生物基产品的开发。 收起▲