一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是从事液晶显示模组用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售的专业厂商，目前拥有包括“一种耐高温型碘系偏光片及其生产工艺”“一种压敏胶粘合剂及车载设备用偏光片”“一种低成本高耐久性能的车载显示器用偏光片”“一种可卷曲有机发光二极管显示屏用偏光片”“一种车载显示用染料系高耐久OLED偏光片及其制备方法”等22项发明专利、7项实用新型专利，公司先后通过国家专精特新“小巨人”企业、“高新技术企业”“广东省偏光片工程技术研究中心”“广东省专精特新中小企业”“广东省创新型中小企业”等资质认定，公司秉持“品质稳定、客户满意；持续改善、永续经营”的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是从事液晶显示模组用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售的专业厂商，目前拥有包括“一种耐高温型碘系偏光片及其生产工艺”“一种压敏胶粘合剂及车载设备用偏光片”“一种低成本高耐久性能的车载显示器用偏光片”“一种可卷曲有机发光二极管显示屏用偏光片”“一种车载显示用染料系高耐久OLED偏光片及其制备方法”等22项发明专利、7项实用新型专利，公司先后通过国家专精特新“小巨人”企业、“高新技术企业”“广东省偏光片工程技术研究中心”“广东省专精特新中小企业”“广东省创新型中小企业”等资质认定，公司秉持“品质稳定、客户满意；持续改善、永续经营”的质量方针，为下游车载显示模组、工控仪表用液晶显示模组及OLED显示、3D眼镜、防雾终端的生产厂商提供性能好、品质稳定、价格适中、交期短、服务好的偏光片及光学膜产品。公司通过直销方式开拓业务，收入来源主要是销售偏光片、防雾膜等产品。
　　1.采购模式
　　公司生产偏光片产品所需要的主要的原材料包括PVA膜、TAC膜、位相差补偿膜、保护膜、离型膜、胶水等。公司经过多年的经营积累，已经形成完善的采购管理体系，并制定了《供应商管理程序》《采购管理程序》《不合格品控制程序》，对供应商进行评估考核与选择、规范采购行为、对物料入厂检测等环节进行严格的管控，确保合规透明的采购决策流程。
　　（1）供应商的筛选与管理供应商的开发由研发部提出新材料需求及规格要求，供应商的导入主要考虑供应商产品匹配度和性能要求、产品质量和交付能力、供应商质量管理体系等。研发部和采购部收集新供应商的资料后进行初审；针对初审合格的供应商，采购部将组织资格验证、实地考察和样品测试与试用；同一种型号材料需至少通过连续3次的批量试用，样品测试才算完成；样品测试完成后，采购人员联合研发部、品质保证部对供应商进行风险评估并形成报告，经审批后纳入合格供应商名录。公司关于供应商的绩效评估每半年执行一次，主要考察品质、价格、交期、客户评价等。针对评估不合格的供应商将采取现场辅导等方式督促供应商整改，仍无法解决问题的供应商将停止采购。
　　（2）采购流程：生产达成部根据销售部提供的客户订单信息，向采购部提供月度物料需求计划/请购单；采购部结合物料的库存、生产使用量信息等生成采购订单；采购部在合格供应商名录中选定供应商，完成审批流程后执行采购；采购人员需及时掌握采购信息，了解供应商生产进度及产品异常情况，同时跟进公司生产进度，以便及时调整进料进度或数量。品质保证部对进料进行检验，验收不合格时，按照《不合格品控制程序》执行，验收合格的物料由仓库入库、储存管理。
　　2.生产模式
　　公司总体采用“以销定产”的生产模式，即以客户订单需求为依据组织生产。对于成熟和通用型产品，公司根据销售需求、产品类别等情况，也会采用“提前备货、保持适当安全库存”的生产模式。在产品生产过程中，公司生产达成部结合物料交期，根据客户订单的产品类型、规格、交货期限等具体需求进行排产，下达生产计划，并持续跟进、监控生产进度，确保产品能按期及时交付；生产车间根据产品发工单和产品工艺卡负责从仓库领取各车间所需物料，前端完成贴上追踪卡转入下道工序；成品送品管检验分级并完成内包装；仓储组负责物料收发、成品入库；品质保证部负责生产过程的巡检和成品品质检验等。
　　3.销售模式
　　报告期内，公司偏光片产品主要采取直接销售模式。公司偏光片产品的下游客户主要为生产液晶面板模组及终端产品制造等行业客户。公司销售人员通过市场调研及原有客户推介等渠道，采取走访、电话营销等方式，评估客户需求，依据客户需求进行产品推广及开发，最终通过样品测试后签订合同。
　　公司的下游客户对产品质量及供应稳定性要求较高，且一般采用个性化定制规格的产品，在产品测试合格后，会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合格供应商，并维持较为稳定的长期合作关系。公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务等。
　　公司产品价格制定分为成本定价与竞争定价两种。对于客户定制型号产品，公司销售部根据客户需求，测算产品的成本和费用，在此基础上加上合理的利润后，形成出厂指导价；对于充分竞争的型号产品，综合评估销售区域、市场竞争、供需关系、客户类型等因素，通过投标、商务谈判等方式确定产品的最终销售价格。
　　公司主要客户的销售账期主要为月结或月结天，以汇款、承兑汇票等方式结算。月结30天至月结90天，即本月供货，次月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认后30天—90天内支付货款，回款周期约为60—120天。
　　4.研发模式
　　公司以自主创新为主要研发方式，通过市场调研、结合产学研模式，积极开发满足客户需求的新产品或优化现有产品，不断升级迭代，提升产品竞争力。同时学习、借鉴技术领先者的创新行为，如研发管理、资源投入、产品设计和新技术新工艺的应用等。产品开发按公司《设计开发管理程序》进行，涉及产品设计开发的评审、立项、工艺设计、试制、试产等，最终形成稳定生产。公司采用集成产品开发（IPD）的研发管理模式，通过PLM研发管理系统实现平台全项目管理。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化，核心管理团队、关键技术人员未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2025年，全球关税摩擦再度升温，地缘政治紧张加剧，贸易政策不确定性以及金融市场波动性增加，对全球经济增长构成压力。受益于国家“以旧换新”等刺激内需政策，智能家电、新能源汽车等下游应用市场需求的持续增长，光电显示行业景气度回升，但行业亦面临技术迭代周期缩短、竞争格局由规模扩张向技术引领转变的挑战，市场竞争加剧。报告期内，公司紧密围绕战略发展目标，聚焦主业，通过加强项目管理、高效推进技术创新，保持产品的核心竞争力，稳中求进。主要重点工作如下：
　　1.保持研发投入力度，加速推进技术创新，集中资源攻关车载显示用、智能家电用、电表用等偏光片产品的迭代升级，加大OLED显示用偏光片、液晶温度补偿型偏光片等战略新产品的开发，完成碘系高耐久偏光片多尺寸耐候、全贴合等关键技术突破，成功实现厚度60-100μm系列产品开发及稳定生产，积极推动产品在车载显示领域的多元化拓展，已覆盖车载仪表盘、车载中控显示、电子后视镜及HUD抬头显示等核心应用场景。受益于偏光片产品在车载显示应用矩阵的持续完善，公司车载显示用偏光片系列产品及防雾膜产品出货量较2024年实现明显增长。
　　2.募投项目偏光片三期项目建设取得关键性进展。截至报告期末，项目全部产线已完成安装调试并投入使用，全面进入产质量爬坡阶段，标志着公司从项目建设期迈入产能释放期。公司同步强化项目管理，推动设备更新与数字化变革，持续发展新质生产力。
　　3.引入项目经理人机制。公司坚持人才驱动，以客户为中心有序推进集成产品开发IPD管理模式；持续引进博硕士高素质人才，建强技术后备梯队，报告期内研发人员数量较2024年同比增长13.5%。
　　(二)行业情况
　　公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示技术中液晶显示产业链上游的偏光片行业。偏光片在LCD显示面板中是直接参与显示的必备关键部件，在OLED显示面板中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视、工控仪器仪表、车载显示屏等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据着重要的地位。
　　随着全球显示面板产业向我国境内转移，国内对偏光片的需求也持续在增长。根据Omdia公开数据统计预测，LCD产能稳定于3.7亿平方米，中国大陆在2025年占全球76%，预计2029年占全球78%；OLED产能将从2025年的4千万平方米提升到2029年的5.2千万平方米。据此推算，偏光片的需求面积将从2025年的6.16亿平方米有望增长至2029年6.86亿平方米。偏光片的供应量预计将从2025年的6.66亿平方米增长至2029年的7.92亿平方米，总体供需关系平衡。
　　当前，新能源汽车已经成为偏光片产业的关键应用领域之一。全球新能源汽车产销持续增长，加速了汽车产业的智能化变革，推动车载显示系统向智能座舱方向全面升级。我国工信部等八部门在2025年9月发布《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026）》，提到2025年力争实现全年汽车销量3,230万辆左右，同比增长约3%。新能源汽车销量1,550万辆，同比增长约20%。2030年中国乘用车市场新能源渗透率从2025年不到60%有望提升到超过90%。据Omdia行业数据显示，车载显示出货2026年预计2.46亿块。在电子后视镜、HUD、后排娱乐方面增长较大，尤其PHUD预计从2025年48.1万片增长到2030约6.808百万片，复合增长率为326.75%。车载显示成为新蓝海。面对新能源汽车市场的发展机遇，公司将保持产品工艺迭新、技术创新力度，持续夯实工控仪表用、智能电表用偏光片业务根基，同时聚焦车载显示、OLED显示等高增长应用领域，加快高附加值新产品的技术攻关与产品系列拓展，推动偏光片及光学膜产品结构优化升级，提升综合竞争力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　偏光片，全称偏振光片，主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成，通过形成偏振光实现色彩和明暗对比，是液晶显示（LCD）面板不可或缺的核心组件。偏光片种类繁多，按染色方法可分为碘系偏光片、染料系偏光片。近年来，得益于国内电子信息产业的快速发展和显示面板产能的不断提升，我国偏光片市场规模持续扩大。
　　1.行业国产化替代空间巨大。目前，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视、工控仪器仪表、车载显示屏等各种需要显示功能的终端模组领域。随着全球显示面板产业向我国境内转移，国内对偏光片的需求也持续增长，偏光片产业链空间巨大。
　　2.大屏化、多屏化、薄型化、高端化趋势明显。受益于5G通信、大数据、物联网、人工智能等新兴核心技术的快速发展，显示面板在智能家居、可穿戴设备、医疗及汽车智能化等多元场景的应用得到蓬勃发展，带动偏光片国产配套需求持续增长。
　　3.政策积极扶持。《中国制造2025》将OLED等新型显示技术列为重点突破领域，推动关键材料和设备国产化，提升产业链自主可控能力。细分市场中，大尺寸TV用偏光片占需求主流，但随着近年来智能穿戴、新能源汽车渗透率持续提升，车规级偏光片、AR/VR设备用偏光片等中小尺寸偏光片的需求持续增长，柔性AMOLED显示用偏光片需求连年提升。
　　报告期内，公司紧绕主营业务战略，聚焦工控电子与车载显示市场，成功开发高耐候性偏光片（如105℃×1000H、105℃×500H产品），提升高端产品的进口替代应用面；配合车载显示模组、电表模组等核心客户群需求，横向拓展其他光学膜产品（如防爆膜、增亮膜），提升单客户价值贡献。以偏光片产品为核心，向光学膜全品类延伸，持续开发适配车载显示、工控显示的差异化产品组合。随着生产工艺和研发技术的成熟发展，以及公司偏光膜三期项目投建后产能的陆续释放，公司将持续深耕智能电表、车载显示模组、工控显示模组、智能穿戴显示和OLED显示等领域，下游市场对偏光片国产化需求的持续增长，为公司后续经营发展奠定了坚实的基础。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将紧紧围绕“全球领先的光学膜方案解决商”的发展愿景，不断强化和提升性能优质、品质稳定、服务快速的优势，以工控偏光片、车载偏光片、OLED偏光片为核心业务，横向扩展防爆膜、防雾片等其他光学膜，为客户提供偏光片及光学膜材料的最优解决方案，持续做强做优做大，推动企业高质量发展。
　　(三)经营计划或目标
　　2026年，是我国“十五五”规划开局之年，也是全球经济格局深度调整的关键之年。受全球贸易关税政策、地缘政治风险的多重影响，2026年全球经济形势不确定性将会加大，我国整体经济运行总体平稳、稳中有进，发展态势向新向好，继续展现强大韧性和活力。对此，公司将加快产品技术升级迭代，抓住我国智能家电“以旧换新”、汽车智能化、新能源汽车销量攀升、偏光片行业国产替代等契机，加大重点项目推进力度，推动公司全年经营目标的顺利达成，重点工作计划如下：
　　1.加强项目管理，提升管理效能，公司将积极推进三期扩产项目产质量攻坚爬坡，逐步提升设备稼动率，推动产线达产达销，助力公司扩大市场份额，巩固细分领域的优势地位，进一步提高公司的核心竞争力。
　　2.加强技术创新，加快技术研发成果转化为市场订单的时效性。通过研发项目制管理模式，持续集中资源攻坚车载显示用VA/VR偏光片系列、碘系高耐久偏光片（TSY）系列、车载HUD抬头显示系列、薄型OLED用偏光片系列等新产品的开发与推广，拓展产品应用，抢占市场，打造第一梯队新产品持续增量；加快开发推广染料眼镜片、防爆膜及温度补偿型偏光片补偿膜（TEP）等其他第二梯队新产品逐步拓量；持续提升技术创新迭代能力。
　　3.持续开展精益管理、流程优化变革、组织架构优化及管理改革，结合数字化、智能化建设与改造，以数据分析驱动决策，进一步强化成本管理，挖掘降本潜力，提升生产运营效率和竞争力。
　　4.加大市场销售，围绕存量和增量业务挖潜增长，通过壮大销售团队、拓展销售渠道、优化内部管理机制和业务流程，构建覆盖广泛、反应迅速、高效协同的销售体系，全面提升市场销售能力，助力推动销售收入规模提升，为企业的持续发展注入强大动力。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，公司不存在重大不确定性因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　平板显示技术替代的风险
　　重大风险事项描述：公司主要生产LCD用偏光片，是平板显示中液晶显示领域必备的关键部件。鉴于液晶显示在性价比、分辨率、耗电量、屏幕尺寸多样化等方面的优势，其已成为平板显示行业的主导技术和主流产品。基于目前的技术发展情况、产线投资强度、产品普及范围等前提条件，液晶显示在未来较长时间内仍将继续保持在平板显示领域的主导地位，但不排除在特定时期或特定条件下，其他新的平板显示技术突破现有瓶颈，并完成对液晶显示技术快速替代的可能。平板显示领域除LCD显示技术外，OLED显示技术近几年也得到了较快的发展。OLED具有高亮度、高对比度、高色域、低能耗等优点，但由于其受限于大尺寸显示屏生产良品率低、产品寿命短等技术难题，其规模化生产尚未具备成本优势。与此同时，LCD也在不断演进，并在显示性能上与OLED接近，短期来看OLED无法对LCD构成威胁，长期来看，如果OLED突破良品率和产品寿命等关键技术难题，其将与LCD在众多应用领域形成竞争。由于LCD显示需要两层偏光片，而OLED显示仅需要一层，因此，OLED与LCD的竞争将导致偏光片的市场需求出现减少，公司的经营业绩面临下滑风险。
　　应对措施：购置投入新研发、生产设备，提高现有产能释放，引入科研人才，加快OLED用偏光片产品和光学膜产品开发，持续优化LCD用偏光片的性能，降低技术迭代带来的结构性风险。
　　产品结构单一风险
　　重大风险事项描述：公司主要产品为偏光片，该产品是液晶显示屏的主要原材料，目前公司产品以中小尺寸高耐久染料系偏光片为主，主要下游应用领域包括工控仪表、车载显示屏、家用电器等。报告期内，公司偏光片产品的营业收入19,390.21万元，占公司营业收入的91.10%，公司经营对偏光片产品存在重大依赖，存在产品结构单一风险。随着液晶显示产业向中国境内转移，境外偏光片生产企业也出现将产能向中国境内逐渐转移的趋势，导致未来偏光片行业在中国境内的竞争加剧。由于公司产品结构单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱，因此，未来行业竞争的加剧以及下游液晶显示产业的波动等因素对公司的盈利能力影响将加大。
　　应对措施：面对产品类别相对集中的现状，公司一方面将大力实施差别化战略，积极开拓产品在车载显示屏、工控仪表屏、医疗器械显示屏等高端领域的应用，降低产品市场单一的风险；另一方面公司加大研发投入，加快OLED用偏光片新产品的研发进度，加快技术成果转化速度，进一步丰富产品结构。
　　应收账款坏账风险
　　重大风险事项描述：公司2025年末、2024年末的应收账款账面价值分别为6，072.01万元和6,175.84万元，占流动资产的比例分别为14.64%和10.58%，占当期营业收入的比例为 28.53%和 28.36%。如果未来客户受到行业市场环境变化或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，或公司应收账款管理不当，可能存在部分应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　应对措施：严格执行公司销售管理制度、应收账款管理制度和信用管理制度等有关规定，密切关注客户信用状况，加强客户授信管理，优化销售业绩考核办法，降低坏账风险。
　　原材料供应集中及价格波动风险
　　公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜，尽管供应充足，但供应地和供应商主要集中在日本、韩国及中国台湾等地。报告期内，核心原材料TAC膜超过70%的用量依赖于进口。尽管公司已经加大对境内供应商的合作力度，积极推进原材料国产化率，但由于日本材料的技术优势，其他供应商短期内要完全替代日本等境外供应商存在困难，尚待其他供应商技术工艺水平的进一步提高。因此，如果公司原材料供应商出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不足或者价格出现大幅波动，将较大程度影响公司的盈利水平。此外，自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响原材料供应情况，导致公司产品产量和成本发生变化，从而影响公司盈利水平。
　　应对措施：结合市场变化情况持续优化公司采购管理模式，依据公司采购程序规定，积极开发合格供应商，拓宽供货渠道，与供应商保持长期稳定的良好合作关系，合理控制库存，先进先出，尽量避免原材料价格波动而对生产经营产生重大影响。
　　存货跌价风险
　　公司2025年末、2024年末的存货账面价值分别为8,453.56万元和8,363.90万元，占流动资产的比例分别为20.38%和14.33%，存货中原材料占比分别为51.37%和58.49%，库存商品占比分别为32.69%和29.60%。结合公司的经营特点，随着公司业务规模的不断扩大，预计未来期末存货将继续保持较大金额。若公司未来不能有效地实行库存管理，或出现原材料、库存商品价格大幅下跌的情形，公司将面临一定的资金压力或存货跌价风险。
　　应对措施：公司导入精益管理、持续推进数智系统建设，为生产经营赋能，提升存货周转率，降低存货跌价风险。
　　毛利率下降风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司营业毛利率为12.60%，较上年同期下降15.89%。未来随着同行业竞争对手逐步拓展车载用、工控用等高毛利领域的偏光片产品，公司面临的竞争将逐步加剧。尽管目前公司在技术水平、客户资源、成本等方面存在一定优势，但如果公司不能持续进行技术研发，推出新的更高性能的产品，公司的竞争优势将被削弱，产品价格受市场竞争影响将会下降。此外，受市场竞争、劳动力成本上升、汇率变动等因素影响，公司产品成本可能会上升，将出现毛利率下降的情形。
　　应对措施：1.加强研发投入，开发新产品持续加强研发投入，开发满足中高端客户的新产品；在提高自身服务能力的同时，延长产业链，提升产品附加值。2.拓宽销售渠道，拓展新客户的同时，转变销售模式，将传统的销售模式与互联网相结合，通过CRM系统，深度发掘潜在客户。3.加强原材料成本管理，完善采购制度做好采购预算与计划，关注原材料价格走势，把握市场变化；加强原材料消耗管理，提高原材料利用率，降低生产损耗；推进核心原材料国产替代验证与导入，深化与供应商的战略合作。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司是从事液晶显示屏用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售的专业厂商，目前拥有包括“一种耐高温型碘系偏光片及其生产工艺”“一种压敏胶粘合剂及车载设备用偏光片”“一种低成本高耐久性能的车载显示器用偏光片”“一种可卷曲有机发光二极管显示屏用偏光片”等21项发明专利、7项实用新型专利，公司先后通过国家专精特新“小巨人”企业、“高新技术企业”“广东省偏光片工程技术研究中心”“广东省专精特新中小企业”“广东省创新型中小企业”等资质认定，公司秉持“品质稳定、客户满意；持续改善、永续经营”的质量方针，为下游车载配套、工控仪表用液晶显示模组及OLED显... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司是从事液晶显示屏用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售的专业厂商，目前拥有包括“一种耐高温型碘系偏光片及其生产工艺”“一种压敏胶粘合剂及车载设备用偏光片”“一种低成本高耐久性能的车载显示器用偏光片”“一种可卷曲有机发光二极管显示屏用偏光片”等21项发明专利、7项实用新型专利，公司先后通过国家专精特新“小巨人”企业、“高新技术企业”“广东省偏光片工程技术研究中心”“广东省专精特新中小企业”“广东省创新型中小企业”等资质认定，公司秉持“品质稳定、客户满意；持续改善、永续经营”的质量方针，为下游车载配套、工控仪表用液晶显示模组及OLED显示、3D眼镜、防雾终端的生产厂商提供性能好、品质稳定、价格适中、交期短、服务好的偏光片产品。公司通过直销方式开拓业务，收入来源主要是销售偏光片、防雾膜等产品。
　　1.采购模式
　　公司生产偏光片产品所需要的主要的原材料包括PVA膜、TAC膜、位相差补偿膜、保护膜、离型膜、胶水等。公司经过多年的经营积累，已经形成完善的采购管理体系，并制定了《供应商管理程序》《采购管理程序》《不合格品控制程序》，对供应商进行评估考核与选择、规范采购行为、对物料入厂检测等环节进行严格的管控。
　　（1）供应商的筛选与管理供应商的开发由研发部提出新材料需求及规格要求，供应商的导入主要考虑供应商产品匹配度和性能要求、产品质量和交付能力、供应商质量管理体系等。研发部和采购部收集新供应商的资料后进行初审；针对初审合格的供应商，采购部将组织资格验证、实地考察和样品测试与试用；同一种型号材料需至少通过连续3次的批量试用，样品测试才算完成；样品测试完成后，采购人员联合研发部、品管部对供应商进行风险评估并形成报告，经审批后纳入合格供应商名录。公司关于供应商的绩效评估每半年执行一次，主要考察品质、价格、交期、客户评价等。针对评估不合格的供应商将采取现场辅导等方式督促供应商整改，仍无法解决问题的供应商将停止采购。
　　（2）采购流程：生产部生产计划员根据销售部提供的客户订单信息，向采购部提供月度物料需求计划/请购单；采购部结合物料的库存、生产使用量信息等生成采购订单；采购部在合格供应商清单中选定供应商，完成审批流程后执行采购；采购人员需及时掌握采购信息，了解供应商生产进度及产品异常情况，同时跟进公司生产进度，以便及时调整进料进度或数量。品管部对进料进行检验，验收不合格时，按照《不合格品控制程序》执行，验收合格的物料由仓库负责人入库、储存管理。
　　2.生产模式
　　公司总体采用“以销定产”的生产模式，即以客户订单需求为依据组织生产。对于成熟和通用型产品，公司根据销售需求、产品类别等情况，也会采用“提前备货、保持适当安全库存”的生产模式。在产品生产过程中，公司生产部结合物料交期，根据客户订单的产品类型、规格、交货期限等具体需求进行排产，下达生产计划，并持续跟进、监控生产进度，确保产品能按期及时交付；生产车间根据产品发工单和产品工艺卡负责从仓库领取各车间所需物料，前段完成贴上追踪卡转入下道工序；成品送品管检验分级并完成内包装；仓储组负责物料收发、成品入库；品管部负责生产过程的巡检和成品品质检验等。
　　3.销售模式
　　报告期内，公司偏光片产品主要采取直接销售模式。公司偏光片产品的下游客户主要为生产液晶面板模组及终端产品制造等行业客户。公司销售人员通过市场调研及原有客户推介等渠道，采取走访、电话营销等方式，评估客户需求，依据客户需求进行产品推广及开发，最终通过样品测试后签订合同。公司的下游客户对产品质量及供应稳定性要求较高，且一般采用个性化定制规格的产品，在产品测试合格后，会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合格供应商，并维持较为稳定的长期合作关系。公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务等。
　　公司产品价格制定分成本定价与竞争定价两种。对于客户定制型号产品，公司销售部根据客户需求，测算产品的成本和费用，在此基础上加上合理的利润后，形成出厂指导价；对于充分竞争的型号产品，综合评估销售区域、市场竞争、供需关系、客户类型等因素，通过投标、商务谈判等方式确定产品的最终销售价格。
　　公司主要客户的销售账期主要为月结或月结天，以汇款、承兑汇票等方式结算。月结30天至月结90天，即本月供货，次月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认后30天—90天内支付货款，回款周期约为60—120天。
　　4.研发模式
　　公司以自主创新为主要研发方式，通过市场调研、结合产学研模式，积极开发满足客户需求的新产品或优化现有产品，不断升级迭代，提升产品竞争力。同时学习、借鉴技术领先者的创新行为，如研发管理、资源投入、产品设计和新技术新工艺的应用等。产品开发按公司《设计开发管理程序》进行，涉及产品设计开发的评审、立项、工艺设计、试制、试产等，最终形成稳定生产。公司采用集成产品开发（IPD）的研发管理模式，通过PLM(产品生命周期管理系统)实现平台全项目管理。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化，核心管理团队、关键技术人员未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　1、经营业绩
　　2025年上半年，公司积极把握智能汽车增量市场机会，紧抓新能源汽车车载显示市场增长需求，通过加大产品开发和销售推广，车载显示用偏光片出货量同比增长约15%；受国网智能电表市场需求下降叠加市场竞争加剧影响，电表用中灰高耐久染料系产品订单同比下降；通过配合客户积极开拓防雾产品市场，防雾膜产品出货量实现大幅增长；公司上半年出货量同比增长约1.6%，但受市场竞争激烈影响，产品售价有所下滑。对此，公司经营团队保持战略定力，坚定“稳中求进”策略，通过优化产品结构，集中资源攻关车载显示用偏光片等高价值产品技术提升，加大市场推广，利用偏光片三期项目已量产部分产线的新增产能，提升产品质量和交付效率，保持产品的核心竞争力，减缓市场竞价对营收和净利润的影响。报告期内，公司实现营业收入101,375,668.88元，较上年同期减少7,924,259.92元，降幅7.25%；归属于上市公司股东的净利润9,477,177.06元，较上年同期减少6,259,734.27元，降幅39.78%。
　　2、生产经营情况
　　报告期内，公司开展的主要工作如下：
　　（1）聚焦主业加大技术创新力度，集中资源攻关车载显示等高价值产品迭代升级，进一步丰富产品系列，车载显示用VA系列、TSY系列、防雾膜产品出货较同比增加。
　　（2）强化项目管理，推动设备更新、推进数字化变革，偏光片三期建设项目国产主设备产线已进入量产爬坡阶段，两条进口主设备产线分别在调试、安装阶段。
　　（3）聚力精益变革，坚持人才驱动，推动组织整合优化和职能重塑，引入项目经理机制，以客户为中心有序推进集成产品开发IPD管理模式，利用PLM系统、CRM等数字化系统赋能，借助精益管理与数智赋能，提高公司研、产、供、销等业务运行效率和效能，为持续提升公司的运营效率和经营效益奠定坚实基础。
　　（二）行业情况
　　公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示技术中液晶显示产业链上游的偏光片行业。偏光片在LCD显示面板中是直接参与显示的必备关键部件，在OLED显示面板中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视、工控仪器仪表、车载显示屏等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据着重要的地位。
　　伴随着显示技术的不断迭代进步，新型显示的应用领域也在进一步拓展，不仅在传统显示领域如手机、电视、电脑中广泛应用，也持续深入车载显示、虚拟现实、增强现实、可穿戴设备等新兴领域，行业已进入LCD显示与OLED显示双轨并行阶段。基于消费者对高端显示体验的需求增长，柔性AMOLED面板出货增势明显，根据市场调研机构Omdia发布的《智能手机型号市场追踪报告》数据显示，2025年第一季度，采用柔性AMOLED显示面板的智能手机出货量达到了1.51亿台，同比增长15%。
　　与此同时，我国作为全球最大的汽车生产和消费市场之一，随着抬头显示面板（HUD）、乘客娱乐屏、智能后视镜等创新产品加速渗透，行业也迎来新一轮增长机遇。根据Omdia汽车显示研究服务的最新数据分析，2025年全球汽车显示市场将迎来强劲增长，显示面板营收预计将达到136亿美元，同比增长8%，高端化趋势加速。
　　对此，公司将持续聚焦主业，不断推进工艺创新与技术进步，扩大并丰富产品线，加快从LCD偏光片向OLED偏光片及光学膜的业务拓展，拓宽产品应用场景，全面提升产品竞争力。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　平板显示技术替代的风险
　　公司主要生产LCD用偏光片，是平板显示中液晶显示领域必备的关键部件。鉴于液晶显示在性价比、分辨率、耗电量、屏幕尺寸多样化等方面的优势，其已成为平板显示行业的主导技术和主流产品。基于目前的技术发展情况、产线投资强度、产品普及范围等前提条件，液晶显示在未来较长时间内仍将继续保持在平板显示领域的主导地位，但不排除在特定时期或特定条件下，其他新的平板显示技术突破现有瓶颈，并完成对液晶显示技术快速替代的可能。平板显示领域除LCD显示技术外，OLED显示技术近几年也得到了较快的发展。OLED具有高亮度、高对比度、高色域、低能耗等优点，但由于其受限于大尺寸显示屏生产良品率低、产品寿命短等技术难题，其规模化生产尚未具备成本优势。与此同时，LCD也在不断演进，并在显示性能上与OLED接近，短期来看OLED无法对LCD构成威胁，长期来看，如果OLED突破良品率和产品寿命等关键技术难题，其将与LCD在众多应用领域形成竞争。由于LCD显示需要两片偏光片，而OLED显示仅需要一层，因此，OLED与LCD的竞争将导致偏光片的市场需求出现减少，公司的经营业绩面临下滑风险。应对措施：加快三期项目新产线、新产品的量产进度，引入科研人才，加快AMOLED用偏光片产品和光学膜产品推广，降低LCD用偏光片被替代的影响。
　　产品结构单一风险
　　公司主要产品为偏光片，该产品是液晶显示屏的主要原材料，目前公司产品以中小尺寸高耐久染料系偏光片为主，主要下游应用领域包括工控仪表、车载显示屏、家用电器等。报告期内，公司偏光片产品的营业收入9,260.94万元，占公司营业收入的91.35%，存在产品结构单一风险。随着液晶显示产业向中国境内转移，境外偏光片生产企业也出现将产能向中国境内逐渐转移的趋势，导致未来偏光片行业在中国境内的竞争加剧。由于公司产品结构单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱，因此，未来行业竞争的加剧以及下游液晶显示产业的波动等因素对公司的盈利能力影响将加大。应对措施：面对产品类别相对集中的现状，公司一方面将大力实施差别化战略，积极开拓产品在车载显示屏、工控仪表屏、医疗器械显示屏等高端领域的应用，降低产品市场单一的风险；另一方面公司不断加大研发投入，加快AMOLED用偏光片新产品的研发及市场推广，同时加大光学膜新产品开发，丰富产品结构。
　　应收账款坏账风险
　　公司2024年末、报告期末的应收账款账面价值分别为6,175.84万元和6,319.36万元，占流动资产的比例分别为10.58%和13.52%。如果未来客户受到行业市场环境变化或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，或公司应收账款管理不当，可能存在部分应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。应对措施：严格执行销售管理制度、应收账款管理制度和信用管理制度等有关规定，密切关注客户信用状况，加强客户授信管理，优化销售业绩考核办法，降低坏账风险。
　　原材料供应集中及价格波动风险
　　公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜，尽管供应充足，但供应地和供应商主要集中在日本、韩国及中国台湾等地。报告期内，核心原材料TAC膜超过70%的用量依赖于进口。尽管公司已经加大对境内供应商的模式力度，积极提高原材料国产化率，但由于日本材料的技术优势，其他供应商短期内要完全替代日本等境外供应商存在困难，尚待其他供应商技术工艺水平的提高。因此，如果公司原材料供应厂商出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不足或者价格出现大幅波动，将较大程度影响公司的盈利水平。此外，自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响原材料供应情况，导致公司产品产量和成本发生变化，从而影响公司盈利水平。应对措施：一方面，公司将结合市场变化情况持续优化公司采购管理模式，依据程序规定，开发合格供应商，拓宽供货渠道，与供应商保持长期稳定的良好合作关系，合理控制库存，先进先出，尽量避免原材料价格波动而对生产经营产生重大影响。另一方面，公司将加大工艺材料优化的迭新力度，进一步提升原材料国产化比例。
　　存货跌价风险
　　公司2024年末、报告期末的存货账面价值分别为8,363.90万元和8,696.14万元。结合公司的经营特点，随着公司业务规模的不断扩大，预计未来期末存货将继续保持较大金额。若公司未来不能有效地实行库存管理，或出现原材料、库存商品价格大幅下跌的情形，公司将面临一定的资金压力或存货跌价风险。应对措施：公司导入精益管理、持续推进数智系统建设，为生产经营赋能，提升存货周转率，降低存货跌价风险。
　　毛利率下降风险
　　报告期内，公司营业毛利率为28.75%，较上年同期下降0.48个百分点。未来随着同行业竞争对手逐步拓展车载用、工控用等高毛利领域的偏光片产品，公司面临的竞争将逐步加剧。尽管目前公司在技术水平、客户资源、成本等方面存在一定优势，但如果公司不能持续进行技术研发，推出新的更高性能的产品，公司的竞争优势将被削弱，产品价格受市场竞争影响将会下降。此外，受市场竞争、劳动力成本上升、汇率变动等因素影响，公司产品成本可能会上升，将出现毛利率下降的情形。应对措施：1.加强研发投入，开发新产品持续加强研发投入，开发满足中高端客户的新产品；提高自身服务能力的同时，延长产业链，提升产品附加值。2.拓宽销售渠道，拓展新客户转变销售模式，将传统的销售模式与互联网相结合，通过CRM系统，深度发掘潜在客户。3.加强原材料成本管理，完善采购制度做好采购预算与计划，关注原材料价格走势，把握市场变化；要加强原材料消耗管理，提高原材料利用率，降低生产损耗；增强与供应商的合作，建立与供应商共同发展的战略合作。
　　募投项目实施效果不及预期的风险
　　公司已对本次募投项目的可行性进行了充分论证，本次募投项目的实施有助于公司强化主营业务的经营优势、增强核心竞争力。本次募投项目需要经过项目建设、竣工验收、产能逐步释放等过程，募投项目产生的效益难以在短期内实现，且本次募投项目的最终实施效果受市场环境、产业政策、技术发展等内外部多重因素的影响，公司存在本次募投项目实施效果不及预期的风险。应对措施：1.做好项目全过程管理，对偏光膜三期建设项目实行科学分段实施，加快进口主设备的试产爬坡进程，解决高价值产品产能不足的困境。2.积极拓宽销售渠道，加大新客户开发与新产品推广，提高市场占有率。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司是从事液晶显示屏用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售的专业厂商，目前拥有包括“一种耐高温型碘系偏光片及其生产工艺”“一种压敏胶粘合剂及车载设备用偏光片”“一种低成本高耐久性能的车载显示器用偏光片”“一种可卷曲有机发光二极管显示屏用偏光片”等21项发明专利、7项实用新型专利，公司先后通过国家专精特新“小巨人”企业、“高新技术企业”“广东省偏光片工程技术研究中心”“广东省专精特新中小企业”“广东省创新型中小企业”等资质认定，公司秉持“品质稳定、客户满意；持续改善、永续经营”的质量方针，为下游车载配套、工控仪表用液晶显示模组及OLED显示... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是从事液晶显示屏用高性能偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售的专业厂商，目前拥有包括“一种耐高温型碘系偏光片及其生产工艺”“一种压敏胶粘合剂及车载设备用偏光片”“一种低成本高耐久性能的车载显示器用偏光片”“一种可卷曲有机发光二极管显示屏用偏光片”等21项发明专利、7项实用新型专利，公司先后通过国家专精特新“小巨人”企业、“高新技术企业”“广东省偏光片工程技术研究中心”“广东省专精特新中小企业”“广东省创新型中小企业”等资质认定，公司秉持“品质稳定、客户满意；持续改善、永续经营”的质量方针，为下游车载配套、工控仪表用液晶显示模组及OLED显示、3D眼镜、防雾终端的生产厂商提供性能好、品质稳定、价格适中、交期短、服务好的偏光片产品。公司通过直销方式开拓业务，收入来源主要是销售偏光片、防雾膜等产品。
　　1.采购模式
　　公司生产偏光片产品所需要的主要的原材料包括PVA膜、TAC膜、位相差补偿膜、保护膜、离型膜、胶水等。公司经过多年的经营积累，已经形成完善的采购管理体系，并制定了《供应商管理程序》《采购管理程序》《不合格品控制程序》，对供应商进行评估考核与选择、规范采购行为、对物料入厂检测等环节进行严格的管控。
　　（1）供应商的筛选与管理供应商的开发由研发部提出新材料需求及规格要求，供应商的导入主要考虑供应商产品匹配度和性能要求、产品质量和交付能力、供应商质量管理体系等。研发部和采购部收集新供应商的资料后进行初审；针对初审合格的供应商，采购部将组织资格验证、实地考察和样品测试与试用；同一种型号材料需至少通过连续3次的批量试用，样品测试才算完成；样品测试完成后，采购人员联合研发部、品管部对供应商进行风险评估并形成报告，经审批后纳入合格供应商名录。公司关于供应商的绩效评估每半年执行一次，主要考察品质、价格、交期、客户评价等。针对评估不合格的供应商将采取现场辅导等方式督促供应商整改，仍无法解决问题的供应商将停止采购。
　　（2）采购流程：生产部生产计划员根据销售部提供的客户订单信息，向采购部提供月度物料需求计划/请购单；采购部结合物料的库存、生产使用量信息等生成采购订单；采购部在合格供应商清单中选定供应商，完成审批流程后执行采购；采购人员需及时掌握采购信息，了解供应商生产进度及产品异常情况，同时跟进公司生产进度，以便及时调整进料进度或数量。品管部对进料进行检验，验收不合格时，按照《不合格品控制程序》执行，验收合格的物料由仓库负责人入库、储存管理。
　　2.生产模式
　　公司总体采用“以销定产”的生产模式，即以客户订单需求为依据组织生产。对于成熟和通用型产品，公司根据销售需求、产品类别等情况，也会采用“提前备货、保持适当安全库存”的生产模式。在产品生产过程中，公司生产部结合物料交期，根据客户订单的产品类型、规格、交货期限等具体需求进行排产，下达生产计划，并持续跟进、监控生产进度，确保产品能按期及时交付；生产车间根据产品发工单和产品工艺卡负责从仓库领取各车间所需物料，前段完成贴上追踪卡转入下道工序；成品送品管检验分级并完成内包装；仓储组负责物料收发、成品入库；品管部负责生产过程的巡检和成品品质检验等。
　　3.销售模式
　　报告期内，公司偏光片产品主要采取直接销售模式。公司偏光片产品的下游客户主要为生产液晶面板模组及终端产品制造等行业客户。公司销售人员通过市场调研及原有客户推介等渠道，采取走访、电话营销等方式，评估客户需求，依据客户需求进行产品推广及开发，最终通过样品测试后签订合同。公司的下游客户对产品质量及供应稳定性要求较高，且一般采用个性化定制规格的产品，在产品测试合格后，会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合格供应商，并维持较为稳定的长期合作关系。公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务等。
　　公司产品价格制定分成本定价与竞争定价两种。对于客户定制型号产品，公司销售部根据客户需求，测算产品的成本和费用，在此基础上加上合理的利润后，形成出厂指导价；对于充分竞争的型号产品，综合评估销售区域、市场竞争、供需关系、客户类型等因素，通过投标、商务谈判等方式确定产品的最终销售价格。
　　公司主要客户的销售账期主要为月结或月结天，以汇款、承兑汇票等方式结算。月结30天至月结90天，即本月供货，次月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认后30天—90天内支付货款，回款周期约为60—120天。
　　4.研发模式
　　公司以自主创新为主要研发方式，通过市场调研、结合产学研模式，积极开发满足客户需求的新产品或优化现有产品，不断升级迭代，提升产品竞争力。同时学习、借鉴技术领先者的创新行为，如研发管理、资源投入、产品设计和新技术新工艺的应用等。产品开发按公司《设计开发管理程序》进行，涉及产品设计开发的评审、立项、工艺设计、试制、试产等，最终形成稳定生产。公司采用集成产品开发（IPD）的研发管理模式，通过PLM研发管理系统实现平台全项目管理。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化，核心管理团队、关键技术人员未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2024年，全球地缘政治局势持续紧张、经济贸易不确定性增加，我国国民经济运行总体平稳，受“超级选举年”、巴黎奥运会、新能源汽车需求快速增长的叠加影响，光电显示行业景气度回升。报告期内，公司紧密围绕战略发展目标，聚焦主业，通过加强项目管理、高效推进技术创新，保持产品的核心竞争力，稳中求进。主要重点工作如下：
　　1.保持研发投入力度，加速技术创新时效，集中资源攻关车载显示用、电表用偏光片等高价值产品迭代升级，成功开发碘系高耐久TSY系列满足95℃*1000H性能标准，实现从车载仪表盘向车载中控显示、后视镜、HUD抬头显示等应用领域拓宽延伸，带动高价值中灰高耐久系列新型号产品、车载VA系列、防雾膜产品出货较2023年同比增加。
　　2.强化项目管理，推动设备更新、加大数字化变革，加快发展新质生产力。截至2024年末，募投项目国产涂布线、国产拉伸线已进入量产爬坡阶段，其他生产线在建设中。
　　3.坚持人才驱动，引入项目经理人机制，以客户为中心有序推进集成产品开发IPD管理模式；持续引进博硕士高素质人才，建强技术后备梯队，报告期内技术人员数量同比增长32%。
　　报告期内，公司实现营业收入217,795,993.08元，较上年同期增加15,223,893.35元，增幅7.52%；归属于上市公司股东的净利润32,950,382.04元，较上年同期增加1,293,928.68元，增幅4.09%。
　　(二)行业情况
　　公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示技术中液晶显示产业链上游的偏光片行业。偏光片在LCD显示面板中是直接参与显示的必备关键部件，在OLED显示面板中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视、工控仪器仪表、车载显示屏等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据着重要的地位。
　　随着全球显示面板产业向我国境内转移，国内对偏光片的需求也持续在增长。细分市场中，大尺寸TV用偏光片占需求主流，但随着近年来智能穿戴、新能源汽车渗透率持续提升，车规级偏光片、AR/VR设备用偏光片等中小尺寸偏光片的需求将持续增长，柔性AMOLED用偏光片需求连年提升。根据市场调研机构Omdia发布的《2024年第二季度显示面板长期需求预测追踪报告》分析显示，AMOLED面板将在2028年占据显示面板市场收入的43%份额，而当前主流技术TFT-LCD的份额将降至55%。Omdia最新发布的《显示光学膜追踪报告》预计，2024年全球偏光片需求将达到5.94亿平方米，到2027年将增至6.82亿平方米，复合年增长率(CAGR)为3.4%。
　　根据中国汽车流通协会乘联分会统计，2024年新能源乘用车零售年渗透率达47.6%，预计2025年市场渗透率达57%。车载显示成为新蓝海。对此，公司将持续聚焦主业，保持产品工艺迭新、技术创新力度，在巩固工控仪表、智能电表用偏光片市场份额基础上，重点攻关高价值新产品，持续扩大车载显示用、OLED用偏光片产品系列，提升产品竞争力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　偏光片，全称偏振光片，主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成，通过形成偏振光实现色彩和明暗对比，是液晶显示（LCD）面板不可或缺的核心组件。偏光片种类繁多，按染色方法可分为碘系偏光片、染料系偏光片。近年来，得益于国内电子信息产业的快速发展和显示面板产能的不断提升，我国偏光片市场规模持续扩大。
　　1.行业国产化替代空间巨大。目前，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视、工控仪器仪表、车载显示屏等各种需要显示功能的终端模组领域。随着全球显示面板产业向我国境内转移，国内对偏光片的需求也持续在增长，偏光片产业链国产化替代空间巨大。Omdia最新发布的《显示光学膜追踪报告》预计，2024年全球偏光片需求将达到5.94亿平方米，到2027年将增至6.82亿平方米，复合年增长率(CAGR)为3.4%。
　　2.大屏化、多屏化、薄型化、高端化趋势明显。受益于5G通信、大数据、物联网、人工智能等新兴核心技术的快速发展，显示面板在智能家居、可穿戴设备、医疗及汽车智能化等多元场景的应用得到蓬勃发展，带动偏光片国产配套需求持续增长。据Omdia的《2024年第二季度显示面板长期需求预测追踪报告》的分析，AMOLED面板将在2028年占据显示面板市场收入的43%份额，而当前主流技术TFT LCD的份额将降至55%。相比之下，2022年，AMOLED面板和LCD的市场份额分别为34%和65%。3.政策积极扶持。《中国制造2025》将OLED等新型显示技术列为重点突破领域，推动关键材料和设备国产化，提升产业链自主可控能力。
　　报告期内，公司聚焦主营主业，专注市场渗透与客户深耕，聚焦工控电子与车载显示市场，开发高耐候性偏光片（如105℃×1000H、105℃×500H产品）,提升高端产品的进口替代应用面；配合车载模组、电表模组等核心客户群需求，横向拓展其他光学膜产品（如防爆膜、增亮膜），提升单客户价值贡献。以偏光片为核心，向光学膜全品类延伸，开发适配车载显示、工控显示的差异化产品组合。随着生产工艺和研发技术的成熟发展，以及公司偏光膜三期项目投建后产能的陆续释放，公司有望进一步深耕智能电表、车载显示屏、工控显示、智能穿戴和OLED显示等领域，下游市场对偏光片国产化的需求增长空间为公司后续经营发展奠定了良好的基础。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将紧紧围绕“全球领先的光学膜方案解决商”的发展愿景，不断强化和提升性能优质、品质稳定、服务快速的优势，以工控偏光片、车载偏光片、OLED偏光片为核心业务，横向扩展防爆膜、防雾片等其他光学膜，为客户提供偏光片及光学膜材料的最优解决方案，持续做强做优做大，推动企业高质量发展。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年，是我国“十四五”规划收官之年，也是全面深化改革、迈向“十五五”规划的关键节点。受全球贸易关税政策、地缘政治风险的多重影响，2025年全球经济形势不确定性将会加大，我国整体经济运行则起步平稳，发展态势向新向好。对此，公司将加快产品技术升级迭代，抓住我国汽车智能化、新能源汽车销量攀升的契机，加大重点项目推进力度，推动公司全年经营目标及“十四五”战略目标的顺利达成，重点工作计划如下：
　　1.加强项目管理，在公司偏光膜三期建设项目中打造数字化工厂，提升管理效能，公司将积极推进三期建设项目早日竣工投产，逐步释放产能，助力公司扩大市场份额，巩固细分领域的优势地位，进一步提高公司的核心竞争力。
　　2.加强技术创新，加快技术研发成果转化为市场订单的时效性。通过采用研发项目制管理模式，集中资源攻坚车载显示用VA/VR偏光片系列、碘系高耐久TSY偏光片系列、车载HUD抬头显示系列、薄型OLED用偏光片系列等新产品的开发与推广，拓展产品应用，抢占市场，打造第一梯队新产品持续增量；研发储备染料眼镜片、防爆膜及温度补偿型偏光片补偿膜（TEP）等其他第二梯队新产品逐步拓量；持续提升技术创新迭代能力。
　　3.持续开展精益管理、流程优化变革，结合数字化、智能化建设与改造，以数据分析驱动决策，进一步强化成本管理，挖掘降本潜力，提升生产运营效率和竞争力。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，公司不存在重大不确定性因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　平板显示技术替代的风险
　　重大风险事项描述：公司主要生产LCD用偏光片，是平板显示中液晶显示领域必备的关键部件。鉴于液晶显示在性价比、分辨率、耗电量、屏幕尺寸多样化等方面的优势，其已成为平板显示行业的主导技术和主流产品。基于目前的技术发展情况、产线投资强度、产品普及范围等前提条件，液晶显示在未来较长时间内仍将继续保持在平板显示领域的主导地位，但不排除在特定时期或特定条件下，其他新的平板显示技术突破现有瓶颈，并完成对液晶显示技术快速替代的可能。平板显示领域除LCD显示技术外，OLED显示技术近几年也得到了较快的发展。OLED具有高亮度、高对比度、高色域、低能耗等优点，但由于其受限于大尺寸显示屏生产良品率低、产品寿命短等技术难题，其规模化生产尚未具备成本优势。与此同时，LCD也在不断演进，并在显示性能上与OLED接近，短期来看OLED无法对LCD构成威胁，长期来看，如果OLED突破良品率和产品寿命等关键技术难题，其将与LCD在众多应用领域形成竞争。由于LCD显示需要两片偏光片，而OLED显示仅需要一层，因此，OLED与LCD的竞争将导致偏光片的市场需求出现减少，公司的经营业绩面
　　临下滑风险。
　　应对措施：购置投入新生产设备，引入科研人才，加快OLED用偏光片产品和光学膜产品开发，降低LCD用偏光片被替代的影响。
　　产品结构单一风险
　　重大风险事项描述：公司主要产品为偏光片，该产品是液晶显示屏的主要原材料，目前公司产品以中小尺寸高耐久染料系偏光片为主，主要下游应用领域包括工控仪表、车载显示屏、家用电器等。报告期内，公司偏光片产品的营业收入20,203.26万元，占公司主营业务收入的92.76%，公司经营对偏光片产品存在重大依赖，存在产品结构单一风险。随着液晶显示产业向中国境内转移，境外偏光片生产企业也出现将产能向中国境内逐渐转移的趋势，导致未来偏光片行业在中国境内的竞争加剧。由于公司产品结构单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱，因此，未来行业竞争的加剧以及下游液晶显示产业的波动等因素对公司的盈利能力影响将加大。
　　应对措施：面对产品类别相对集中的现状，公司一方面将大力实施差别化战略，积极开拓产品在车载显示屏、工控仪表屏、医疗器械显示屏等高端领域的应用，降低产品市场单一的风险；另一方面公司不断加大研发投入，加快OLED用偏光片新产品的研发进度，加快技术成果转化速度，进一步丰富产品结构。
　　应收账款坏账风险
　　重大风险事项描述：公司2024年末、2023年末的应收账款账面价值分别为6,175.84万元和5,559.40万元，占流动资产的比例分别为10.58%和8.61%，占当期营业收入的比例为28.36%和27.44%。如果未来客户受到行业市场环境变化或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，或公司应收账款管理不当，可能存在部分应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　应对措施：严格执行销售管理制度、应收账款管理制度和信用管理制度等有关规定，密切关注客户信用状况，加强客户授信管理，优化销售业绩考核办法，降低坏账风险。
　　原材料供应集中及价格波动风险
　　公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜，尽管供应充足，但供应地和供应商主要集中在日本、韩国及中国台湾等地。报告期内，核心原材料TAC膜超过70%的用量依赖于进口。尽管公司已经加大对境内供应商的模式力度，积极提高原材料国产化率，但由于日本材料的技术优势，其他供应商短期内要完全替代日本等境外供应商存在困难，尚待其他供应商技术工艺水平的提高。因此，如果公司原材料供应厂商出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不足或者价格出现大幅波动，将较大程度影响公司的盈利水平。此外，自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响原材料供应情况，导致公司产品产量和成本发生变化，从而影响公司盈利水平。
　　应对措施：结合市场变化情况持续优化公司采购管理模式，依据程序规定，开发合格供应商，拓宽供货渠道，与供应商保持长期稳定的良好合作关系，合理控制库存，先进先出，尽量避免原材料价格波动而对生产经营产生重大影响。
　　存货跌价风险
　　公司2024年末、2023年末的存货账面价值分别为8,363.90万元和4,778.81万元，占流动资产的比例分别为14.33%和7.40%，存货中原材料占比分别为58.49%和44.64%，库存商品占比分别为29.60%和43.08%。结合公司的经营特点，随着公司业务规模的不断扩大，预计未来期末存货将继续保持较大金额。若公司未来不能有效地实行库存管理，或出现原材料、库存商品价格大幅下跌的情形，公司将面临一定的资金压力或存货跌价风险。
　　应对措施：公司导入精益管理、持续推进数智系统建设，为生产经营赋能，提
　　升存货周转率，降低存货跌价风险。
　　毛利率下降风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司营业毛利率为28.49%，较上年同期下降1.88%。未来随着同行业竞争对手逐步拓展车载用、工控用等高毛利领域的偏光片产品，公司面临的竞争将逐步加剧。尽管目前公司在技术水平、客户资源、成本等方面存在一定优势，但如果公司不能持续进行技术研发，推出新的更高性能的产品，公司的竞争优势将被削弱，产品价格受市场竞争影响将会下降。此外，受到市场竞争、劳动力成本上升、汇率变动等因素影响，公司产品成本可能会上升，将出现毛利率下降的情形。
　　应对措施：1.加强研发投入，开发新产品持续加强研发投入，开发满足中高端客户的新产品；提高自身服务能力的同时，延长产业链，提升产品附加值。2.拓宽销售渠道，拓展新客户转变销售模式，将传统的销售模式与互联网相结合，通过CRM系统，深度发掘潜在客户。3.加强原材料成本管理，完善采购制度做好采购预算与计划，关注原材料价格走势，把握市场变化；要加强原材料消耗管理，提高原材料利用率，降低生产损耗；增强与供应商的合作，建立与供应商共同发展的战略合作。
　　募投项目实施效果不及预期的风险
　　公司已对本次募投项目的可行性进行了充分论证，本次募投项目的实施有助于公司强化主营业务的经营优势、增强核心竞争力。本次募投项目需要经过项目建设、竣工验收、产能逐步释放等过程，募投项目产生的效益难以在短期内实现，且本次募投项目的最终实施效果受市场环境、产业政策、技术发展等内外部多重因素的影响，公司存在本次募投项目实施效果不及预期的风险。
　　应对措施：1.做好项目全过程管理，对偏光膜三期建设项目实行科学分段实施，优先安装国产设备，解决高价值产品产能不足的困境。2.积极拓宽销售渠道，加大新客户开发与新产品推广，提高市场占有率。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲