一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司自主研发、设计智能网络摄像机及物联网视频产品并提供相关云存储、AI等增值服务，向品牌商、电子产品制造商和贸易商以及个人用户进行销售后实现盈利。
　　一、商业模式：
　　1、采购模式
　　公司采购由供应链管理中心负责，供应链管理中心计划物流部按照订单需求下达生产主计划并拟定原材料采购计划和物料请购需求单。采购部根据采购计划及物料请购需求单的需求确定供应商。新物料或新供应商的开发根据... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司自主研发、设计智能网络摄像机及物联网视频产品并提供相关云存储、AI等增值服务，向品牌商、电子产品制造商和贸易商以及个人用户进行销售后实现盈利。
　　一、商业模式：
　　1、采购模式
　　公司采购由供应链管理中心负责，供应链管理中心计划物流部按照订单需求下达生产主计划并拟定原材料采购计划和物料请购需求单。采购部根据采购计划及物料请购需求单的需求确定供应商。新物料或新供应商的开发根据《供应商开发与管理程序》执行，供应商开发前期必须进行选择评估，评估合格后才能进入供应商开发流程。采购部根据合同将“采购订单”通过供应商平台或电子邮件的方式通知供应商，用于产品的所有采购物料必须满足质量、技术、安全和环保的规定。原材料到货后，由质量工程部进行货物检验和试验，并及时做好记录，不合格品按照《不合格品控制程序》执行。公司原材料采购流程如下：
　　公司供应链管理中心设有采购部，负责原材料的采购管理工作。公司在收到客户订单后，基于已有的产品和技术分解客户需求形成BOM表，再由供应链管理中心根据订单和BOM表制定采购订单，采购所需的芯片、电子元器件、结构件等原材料，并基于生产要求确定外协厂商。
　　对于主要物料（主要包括芯片、电池电源、电子配件、模块类、结构件等），公司直接向原材料供应商采购，原材料进行抽检后验收入库，公司再根据订单需求发货给外协厂商，部分物料由原材料供应商根据订单需求直接发货给外协厂商并安排验收入库。公司供应链管理中心负责原材料的采购管理工作，对供货方的原材料质量和保证能力进行审核评价，不断更新完善合格原材料供应商资料数据，并对其综合能力进行定期审核。公司供应链管理中心根据库存情况、业务部门的订单需求情况，通过灵活调整原材料采购时间、每批次数量的方式，来降低采购成本，降低价格波动风险，保证公司原材料的质量以及供货稳定性。
　　公司建立了完善的供应商管理体系。供应链管理中心根据公司制定的《供应商开发与管理程序》《采购管理程序》《仓库管理程序》《委外加工管理程序》《来料检验流程》《供应商品质助成管理规范》等一系列内部控制制度，实现对供应商的动态管理，具体内容如下：
　　2、生产模式
　　公司产品生产包括PCBA贴片和产品组装测试两个主要工序。公司主要采用委托外协厂商加工的生产方式组织生产，自主生产仅涉及成品组装和测试工序，自主生产环节的具体生产流程如下：
　　公司采用“自主研发与设计+外协生产为主”的产品供应模式。公司除部分成品及样品采取自主生产外，其他产品的生产制造均交由外协厂商完成。公司采用外协生产模式具有合理性，并未影响公司业务的完整性。一方面，我国消费电子生产厂商众多，制造能力强且产业链配套齐全，众多全球优秀品牌企业普遍采用外协生产模式，故公司采用外协模式符合行业特征；另一方面，公司具有完备的供应商体系且与供应商维持了稳定的合作关系，故产品供应不存在重大风险。公司采用外协生产模式具有合理性，并未影响公司业务的完整性。
　　首次合作前，公司对外协厂商进行考察与甄选，符合公司选择标准的供应商将被纳入合格供应商名录。公司接到销售订单后，与外协厂商签订工单，包含产品料号、型号、数量、交货时间等信息，并将工单对应的原材料发送至外协厂商。生产完成后，外协厂商向公司质量工程部申请验货，由质量工程部抽检合格后运输至公司仓库或直接发往客户。公司与外协厂商在分工机制、原材料采购、品质控制等方面有明确的约定，职责清晰、责任明确。
　　（1）外协厂商的甄选标准
　　公司制定了《委外加工管理程序》，对外协厂商和外协加工产品的管理进行了规范，其中，公司对于外协厂商的选取方式和标准如下：
　　供应链管理中心负责外协厂商的交付供应能力和物料管理水平的评估，并根据需求初步选定委外加工合作对象，并组织质量工程部、采购部、计划物流部相关人员对外协厂商进行评价、审核，并形成评估报告。
　　质量工程部负责外协厂商的质量管理体系、质量控制能力的评估以及监察审核，对外协厂商的质量保证体系、品质控制能力、工艺水平、技术设备能力进行评估；采购部负责外协厂商的产品加工成本的评估；计划物流部负责对外协厂商的生产能力、计划管理能力、物料管理能力、服务及安全性进行评估，提供参考意见。
　　供应链管理中心采购部组织外协工厂报价，并结合质量工程部的评估报告及计划物流部所提出的参考意见等进行综合评估，与外协厂商签订《委外加工协议》、《质量保证协议》等协议。
　　（2）外协厂商的质量控制措施
　　在选取了新的外协厂商后，公司对于外协厂的产品质量实施进一步管控并实行外协厂商淘汰机制，具体方式和标准如下：
　　外协厂商首次生产时需要进行外协产品试制，由质量工程部工程师跟进试制结果并及时通报；如果未通过试制，供应链管理中心调整生产计划、安排外协厂商再次试产或小批量生产并跟进结果，直至成功导入。在导入外协厂商生产过程中，由质量工程部协助分析处理外协生产的异常问题，必要时进行质量辅导，并派出相关人员到外协厂进行生产现场质量监控，同时对将出库的产品进行抽样检验。公司质量工程部工程师需对外协生产完工的每一批成品进行抽检，合格方可入库。
　　公司供应链管理中心每月根据《供应商开发与管理程序》对主要外协厂商进行考核，从生产交付、质量管控、价格服务、仓储管理等方面对外协厂商进行综合考评并进行评分排名，作为下一月安排产品加工比例的依据，对于月绩效考核不达标的外协厂商按照评分等级对应处理办法及协议责令整改和实施相应处置，如连续评分较差则外协厂商将被纳入淘汰机制，经过限期整改不达标的外协厂商将被淘汰。
　　报告期内，公司按照上述制度对外协厂商和外协加工产品质量进行管理，外协产品质量控制措施充分有效。公司与外协厂商均签署了《委托生产加工协议》《质量保证协议》，对委托代加工订单、加工产品质量及责任、产品交付与验收、加工价格及费用结算、仓储物流管理、廉洁承诺、保密义务、违约责任、争议解决等方面事项进行了约定，并根据合同约定切实履行。
　　3、销售模式
　　公司采取线下和线上相结合的销售模式，公司ODM产品主要采用线下直销的销售模式，自有品牌产品主要采用线上直销模式，主要销售区域为北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等地区。
　　（1）ODM产品线下直销
　　ODM产品线下销售是公司的主要销售方式。公司通过广泛参加国际性专业展会、主动拜访、邀请参观公司等各种形式，与多个国家信誉良好、实力较强的电子产品品牌商、安防品牌商、电子产品制造商、贸易商等建立了良好的业务联系。公司向电子产品品牌商、安防品牌商、贸易商销售智能网络摄像机及物联网视频产品成品，向电子产品制造商主要销售智能网络摄像机及物联网视频产品模组。公司销售的模组主要包括“主板+固件（嵌入式软件）+授权码”，模组客户通常自行采购自主设计的外壳（结构件）和镜头等其他外观件组装为成品后销售给跨境电商客户，跨境电商客户以自有品牌通过亚马逊等电商平台主要向欧美等国家和地区的终端用户销售产品并负责售后服务。此外，公司的部分模组客户因同时拥有自己的品牌，通过亚马逊等电商平台同时销售自主品牌的产品。公司与上述客户签订供货合同或订单后，进行产品生产，并直接向其销售。通过该模式，公司能够实现对目标地区线下市场的快速覆盖。
　　（2）自有品牌线上直销模式
　　公司自有品牌线上销售主要为线上B2C电商自营模式。公司通过在亚马逊、天猫、独立站等境内外主流第三方电商平台设立品牌自营店的方式，实现产品向终端消费者的销售。公司在亚马逊、独立站等境外电商平台主要向国外客户销售并推广自主品牌产品，在天猫等境内电商平台主要向国内客户销售并推广自主品牌产品。
　　4、研发模式
　　公司采用自主研发的模式。公司设有研发中心和创新技术中心，构建了包含硬件开发与设计、嵌入式软件、客户端、云平台、服务器和AI算法研发以及工业设计、结构设计的全流程研发团队。公司研发中心和创新技术中心负责公司产品的嵌入式开发、客户端、云业务、人工智能等软件开发工作，参与技术和产品开发评审，对各技术开发项目完成质量评估，制定公司的业务策略、技术和产品策略，制定管理体系，并对技术及产品资料进行规范管理，负责现有技术和产品的优化与支持，以及负责公司产品的硬件、结构、模具、包装设计等工作。
　　公司严格遵循以市场需求为导向的产品研发与设计，建立了完整的研发管理流程和体系。研发部门按项目制管理，由产品/项目经理衔接营销中心和供应链管理中心，定期召开例会，沟通市场或客户，并协调新产品的导入、发布、汇总报告等事宜。
　　公司的研发流程分为项目立项、产品开发、产品验证、产品发布、项目总结五个阶段，具体如下：项目立项阶段，首先由项目经理组织项目组成员召开项目开工会，该会议主要向项目组成员介绍项目背景、产品定义、目标市场和客户、项目团队、进度目标、项目风险等信息。然后，项目经理负责组织开发团队成员共同讨论制定《产品需求规格书》和《项目计划表》，项目全体成员需达成共识，根据《项目计划表》分派工作并跟踪执行情况，《项目计划表》需规定每个阶段成果产物。
　　产品开发阶段，首先由项目技术负责人牵头各模块开发成员输出《总体设计文档》，明确总体架构、技术方案、数据结构等内容，并对文档进行评审。其次，ID设计、硬件、软件、结构、包材、测试各专业工程师根据基于分配的需求，进行各单元详细设计及相关评审。详细设计完成后，技术评审团队对各单元详细设计结果进行评审，判断是否能够进入原理样机的制造，确保产品所有模块的相关规格已经在详细设计中体现，并记录不符合的评审要素，确定对下一步开发活动的影响，给出是否继续进行相应活动的建议。详细设计评审通过后，各专业设计工程师将最新版本图纸和设计文件上传归档和下发，供相关部门使用。
　　产品验证阶段分为工程验证测试阶段（EngineeringVerificationTest，下称“EVT”）、设计验证测试阶段（DesignVerificationTest，下称“DVT”）和生产验证测试阶段（ProductionVerificationTest，下称“PVT”）。EVT阶段主要是在设计的早期识别出一些设计问题并解决，验证设计符合要求和预定的规格规范；DVT阶段属于设计验证，主要是在设计的早期阶段验证设计的合理性和正确性。PVT阶段，也就是生产线小批量生产，主要是验证设计在实验室的结果是否完全满足生产线的要求。在上述过程中，项目经理负责牵头以及确认相关测试修复整改工作，项目期间内无法解决的问题需开会确认责任归属以及预计解决时间。
　　发布阶段，项目经理组织项目组成员等进行产品发布，发布内容包括成果物清单、缺陷处理方案、库存处理情况、尚存风险及处理计划、宣传材料等。
　　总结阶段，项目经理组织项目组成员进行经验总结，为后续项目提供经验教训。
　　报告期内，公司商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2025年，全球民用安防行业迎来智能化升级浪潮，物联网、AI视觉技术的深度融合推动行业持续扩容。作为国家级“专精特新”小巨人企业，公司紧抓行业发展机遇，深耕智能网络摄像机及物联网视频产品领域，在市场拓展、研发创新、产品质量、管理系统升级优化等方面取得阶段性成果，整体经营保持稳健发展态势。
　　2025年，公司实现营业收入8.02亿元，同比增长7.90%；实现归母净利润7914.34万元，整体盈利规模保持稳定。
　　1、市场拓展
　　2025年，公司以“拓展版图，稳中求进”为核心导向；在稳固经营根基的同时，拓宽全球布局，优化业务结构，实现业绩与布局双突破。公司坚定推行品牌与大客户双轮驱动策略，国内海外双线并行。海外市场持续深化；国内渠道销售体系持续完善，南亚销售中心的成立为区域拓展注入了强劲动力。业务结构优化成果突出，增值业务延续高增长态势，成为业绩新引擎。
　　2、研发创新
　　公司聚焦AI算法、低功耗技术、云平台优化等核心领域，完善研发体系，组建创新技术中心；以技术创新驱动公司发展，构建了覆盖硬件开发、嵌入式软件、客户端APP、云平台、服务器及AI算法的完整研发团队，实现了“物联网+应用场景+智能终端”的深度融合。公司针对不同的特定应用场景，不断深耕细作，重点推进低功耗、智能化产品研发，推出搭载AIISP技术的黑光产品——星瞳系列，在降低功耗的同时，大幅提升了产品的兼容性和稳定性，以其卓越的暗光拍摄能力，为用户带来全新的视觉体验；将Sub-1G技术应用于婴儿监护器系列，满足用户远程视频监控需求，提升产品竞争力。
　　3、产品质量
　　公司坚守品质初心，以严苛标准把控产品质量，在产品交付与品质提升方面取得显著成效，赢得客户与市场的双重认可，为公司业务稳步拓展筑牢了坚实的品质根基。产品交付环节中，公司高效履约，切实履行对客户的承诺，彰显了公司的诚信担当与履约能力。公司持续深耕低功耗产品品质优化，通过技术迭代与流程管控，有效降低了亚马逊综合退货率，直观印证了产品质量的提升，进一步筑牢市场信任根基，为公司持续发展提供了坚实的品质保障。
　　4、管理系统升级
　　为提升公司的运营效率和管理水平，贯彻“系统赋能，提质增效”的核心目标，公司积极推进管理数字化升级，通过各类系统与平台上线落地，持续优化运营流程、提升管理效能，为公司高质量发展筑牢根基。
　　产品管理系统正式启用，实现产品配置、料号申请的流程化管控，规范管理流程、减少人为失误，显著提升工作效率。自研RDMS系统革新项目管理模式，实现项目进度、资源分配的实时监控与精准调度，保障各项目按时高质量交付。自研拷机测试平台为产品质量检测提供支撑，通过自动化压力测试，提升研发效率与产品稳定性。各类系统协同赋能，推动管理提质增效。
　　(二)行业情况
　　一、公司所处行业及行业地位
　　根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》(2023年)，公司的智能网络摄像机及物联网视频产品所属的行业分类为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司智能网络摄像机及物联网视频产品所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”大类下的“C3953影视录放设备制造”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司的业务属于“新一代信息技术产业”领域。其中，智能网络摄像机及物联网视频产品属于“1.5人工智能”的“智能消费相关设备制造”（代码：1.5.2）。
　　公司所处的智能安防及物联网视频行业呈中低速增长态势。行业整体向“数智融合”转型，AI大模型、物联网等技术深度融合，推动产品从“被动防御”向“主动预判”升级，民用安防、中小企业监控等细分场景需求持续释放。行业正处于从硬件普及向智能化、生态化深度转型的关键期。公司作为国家级专精特新“小巨人”，凭借技术积累与全球化布局稳居细分领域第一梯队，在知名安防媒体a&s发布的“2025年全球安防50强”榜单中，公司位列第27位。
　　二、行业发展情况
　　报告期内，公司所处民用视频监控行业保持良好发展态势，据Statista的数据显示，2024年全球民用安防市场规模约236.80亿美元，预计到2028年，全球智能民用安防市场规模将达359.5亿美元，2019年至2028年全球智能民用安防市场的年复合增长率预计将达15.16%。智能民用安防家庭用户数量亦呈现快速增长趋势，2024年约2.28亿户，2028年有望达6.31亿户，年复合增长率28.74%。区域格局方面，中国为仅次于美国的全球最大智能民用安防市场，市场需求旺盛、产业链配套完善，未来增长潜力与全球影响力将持续提升。
　　民用视频监控作为智能民用安防市场的核心细分领域，智能网络摄像机为其主要产品，增长动能强劲。根据VerifiedMarketResearch数据显示：2021年全球智能摄像机市场规模为59.40亿美元，预计到2030年将达到124.70亿美元，期间年复合增长率将达8.50%。民用视频监控产品出货量稳步提升，全球智能摄像机家庭用户持续增长，市场渗透率仍处较低水平，未来空间广阔，行业长期成长价值显著。
　　三、行业政策导向
　　近年来，我国发改委、工信部、科技部等部门出台了众多支持政策，鼓励、引导、促进民用视频监控行业向更智能、更互联、更普惠的方向健康长久发展。
　　《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》强调在生活智慧化方面要推广移动物联网技术在智能家居、儿童及老人照看、宠物追踪等产品中的应用；《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出要推动数字化服务普惠应用和持续提升群众获得感；《“十四五”数字经济发展规划》提出要打造智慧共享的新型数字生活，引导智能家居产品互联互通等。《国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知》强调要提升家居智能化绿色化水平，鼓励室内全智能装配一体化。2025年10月，GB/T46344.1-2025《公共安全视频图像分析系统第1部分:通用技术要求》等15项公共安全视频图像国家标准发布,行业标准体系持续完善，推动技术应用规范化。
　　得益于我国出台的行业支持政策和消费者对生活智能化需求的不断提升，公司所处行业仍具有广阔的发展空间。未来，公司将在行业支持政策的指引下，持续紧跟市场发展方向与市场需求，不断增强公司综合竞争力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　报告期内，公司所处民用视频监控行业保持良好发展态势，行业呈现高增长、智能化、服务化、全球化的发展趋势，具体如下：
　　1、市场空间
　　随着物联网基础设施完善，智能终端高度普及，云计算技术迅猛发展，智能民用安防市场近几年实现了高速发展。Statista的数据显示，2024年全球民用安防市场规模约236.80亿美元，预计到2028年，全球智能民用安防市场规模将达359.5亿美元，2019年至2028年全球智能民用安防市场的年复合增长率预计将达15.16%。
　　近年来，智能民用安防家庭用户数量亦呈现快速增长趋势。2024年全球智能民用安防家庭用户数量约为2.28亿户，预计至2028年，全球智能民用安防市场家庭用户数量将达6.31亿户，2019年至2028年全球智能民用安防市场家庭用户年复合增长率预计将达28.74%。
　　总体来看，全球智能民用安防市场保持高速扩张，家庭用户数量快速提升，渗透率仍处于较低水平，行业成长空间广阔。
　　2、行业技术发展趋势
　　随着芯片、镜头、传感器、通信模块等硬件的水平的提升，计算机视觉、自然语言处理等AI技术的快速发展，以及5G等网络基础设施的不断完善，未来民用视频监控产品将呈现“高清化”、“智能化”、“云算化”、“多模态融合”等发展趋势。
　　（1）高清化
　　民用视频监控产品影像的清晰度能够带给用户最直观的体验。影像的高清化意味着用户能够获得更高清的监控画面、更多监控细节和更低的画面传输延迟，对于提升用户体验具有重要影响。
　　影响民用视频监控产品影像的清晰度的因素包括硬件（如镜头、传感器、图像信号处理器、WiFi模块等）、网络（如网络传输速度、网络带宽等）和软件技术（如编码方式、码率等）。近年来，视频监控产品的硬件性能得到了显著的提升，400万像素镜头、CMOS传感器和支持2.4GHz、5GHz无线频段、WiFi6协议的WiFi模块已成为主流，硬件性能的升级为民用视频监控产品影像的高清化提供了坚实的硬件基础。另一方面，光纤、5G基站等网络基础设施的升级与完善带来了网络传输速度与网络带宽的提升，极大地提高了高清影像传输的稳定性和及时性，为更高码率视频的传输提供了网络条件。此外，H.265已成为目前主流的编码方式，该编码方式能够提供更流畅、更高清的监控画面，同时节省存储空间和网络带宽。目前，市场上主流的民用视频监控产品的分辨率为400万像素。未来，随着硬件成本的不断下降，800万像素或更高清晰度的超高清产品将成为市场主流。
　　（2）智能化
　　借助机器视觉、深度学习、语义识别等技术，民用视频监控产品能够优化视觉、感知、理解、决策等功能的AI算法，使其更加智能化，具备更强大的图像识别、分析和处理能力和语义识别能力，从而进一步拓展应用场景边界，满足用户的个性化和多样化需求。例如，在室外场景下，民用视频监控产品能够提供智能移动侦测、AI警报等功能，可实时监控房屋周边的活动、侦测异常行为，以防止入侵、盗窃等问题。在婴儿看护场景下，设备可以实现哭声、温湿度、婴儿口鼻遮盖、婴儿移动等监控和报警功能。在宠物看护场景下，设备可以通过AI技术，识别宠物行为与判断宠物健康状况。
　　（3）云算化
　　随着云计算技术的发展，民用视频监控产品将逐渐实现云算化，数据存储和分析将主要在云端进行，提高了数据的安全性和可扩展性，将主要数据存储在云端，可以降低监控设备对本地存储的需求。将AI部署在云端后，设备可以将音视频数据实时传输至云端，通过云端AI识别后，再将识别结果传输至用户手机等移动端。此举可以最大化发挥云端算力，降低对设备算力的需求，从而降低设备单机成本，加速设备的普及。同时，云算化还将使民用视频监控产品具有更强的远程控制能力，用户可以通过手机、电脑等终端进行远程操控。
　　另外，在云算化架构中，边缘节点侧重多维感知数据的采集和前端智能处理，边缘域主要负责感知数据的汇聚、存储、处理和智能应用，云中心侧重业务数据的融合及大数据多维分析应用。边缘计算是云算化的核心，能够将智能分析能力分布于前端设备，具备计算速度快、传输延时低等特点。
　　（4）多模态融合
　　多模态融合是指机器从图像、语音、视频等多个领域获取信息，实现信息转换和融合，从而提升模型性能的技术。通过多模态融合，可在视频分类、事件检测、情感分析等跨媒体分析任务中提高性能。目前民用视频监控产品已能够将毫米波雷达、红外传感器等设备融合，实现图像、视频、距离等信息采集、融合和分析，使智能网络摄像机等设备实现更全面、更准确的目标识别、检测和分析。多模态融合技术能够提高民用视频监控设备的智能化水平，提升用户体验。随着技术的不断发展和普及，多模态融合在本行业中的应用将会越来越广泛。
　　在近年来的快速发展中，公司凭借优异的技术研发能力和创新能力，确立了自己的市场地位。公司高度重视研发创新，已组建覆盖工业设计、结构、硬件、嵌入式软件、客户端、云平台、服务器及AI算法的全流程研发体系，研发人员占比超35%。持续研发投入使公司在民用视频监控领域形成突出技术壁垒，掌握音视频AI、综合低功耗、P2P点对点传输、云存储等核心技术。
　　在产品多元化上，公司依托核心研发能力，构建了差异化、高竞争力的产品体系，核心优势体现在产品矩阵多元化与低功耗技术领先两大方面，精准契合行业发展趋势与用户需求。公司建立了一套严谨、完整以及高标准的产品研发质量管控、供应链质量管控和售后质量管控体系，取得了与公司主要产品相对应的多国质量安全认证证书。
　　在产品销售上，公司已建立了完善的境内外渠道体系，包括线上电商渠道、线下销售渠道等。根据不同的销售渠道特点，分别组建了专业化的营销队伍与渠道管理团队，在产品定位、产品定价、推广以及售后服务方面根据不同地区满足消费者的差异化需求。
　　总体来看，行业发展趋势与公司战略高度匹配，有利于公司发挥技术、产品、渠道及合规优势，推动经营业绩稳步增长、盈利能力持续优化，为公司长期高质量发展提供有力支撑。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略紧密围绕民用视频监控行业核心发展趋势制定，充分结合自身研发、产品、渠道等核心优势，实现行业趋势与公司发展的深度契合。
　　1、技术研发战略：锚定行业技术趋势，筑牢核心技术壁垒
　　公司以行业“高清化、智能化、云算化、多模态融合”技术发展方向为核心导向，持续加大研发投入，巩固全流程研发体系优势。聚焦音视频AI、综合低功耗、P2P点对点传输、云存储等核心技术的迭代升级，重点攻关超高清影像处理、全平台AI算法优化、边缘计算与云平台协同、多模态感知融合等关键技术，持续扩充专利储备，保持技术与行业趋势同步甚至领先，以核心技术创新支撑产品竞争力与市场拓展能力。
　　2、产品发展战略：紧扣市场需求，深化多元产品矩阵布局
　　依托核心研发能力，以低功耗网络摄像机为核心，持续丰富产品矩阵，紧跟行业场景化、细分化需求趋势，重点培育婴儿监护器、智能门铃、宠物陪伴设备等物联网视频产品增长点，全面覆盖室内外监控、老人照护、商业轻安防等多应用场景。同时，顺应行业高清化发展方向，逐步推进超高清产品的研发与市场化，持续优化低功耗产品核心性能，强化产品差异化竞争优势；严格落实全链条质量管控体系，完善多国质量安全认证，以高品质、多品类产品满足全球用户的多元化需求。
　　3、市场拓展战略：深耕全球化布局，境内外市场协同发展
　　立足行业全球化发展特征，充分发挥现有境内外渠道体系优势，持续巩固海外核心市场，深化与亚马逊、沃尔玛等国际主流渠道的合作，优化海外市场区域布局；同时抓住国内民用安防市场渗透率提升的机遇，拓展境内线上线下销售渠道，针对不同地区、不同渠道的消费特点制定差异化的产品定位、定价与推广策略，组建专业化营销与渠道管理团队，提升境内市场份额，形成“境外巩固、境内拓展”的全球市场布局，充分享受全球行业规模扩张的红利。
　　4、商业模式战略：顺应服务化趋势，推动“硬件+服务”双轮驱动
　　紧扣行业从硬件销售向服务化转型的趋势，以公司云平台技术为基础，提供云存储及AI增值服务。依托智能硬件产品的市场普及，持续丰富云平台增值服务内容，优化云端AI服务性价比，提升用户粘性与付费转化率；通过边缘端与云端的技术协同，降低增值服务运营成本，推动增值服务收入规模与占比持续提升，优化公司盈利结构，提升盈利稳定性与长期价值，实现从“硬件产品提供商”向“智能视频解决方案与服务提供商”的转型。
　　5、合规发展战略：紧跟全球合规要求，保障全球化经营稳健性
　　顺应行业合规化、规范化发展趋势，严格遵循全球各地区数据安全、隐私保护、产品认证等相关法律法规与标准要求，持续完善公司数据安全与隐私保护体系，保障用户数据安全；同时持续推进产品的多国质量安全认证，确保产品符合不同国家和地区的市场准入标准，为公司全球化市场拓展提供坚实的合规保障，降低经营风险。
　　未来公司将持续落地各项战略举措，充分发挥竞争优势，抢抓行业发展机遇，推动经营业绩稳步增长、盈利能力持续优化，进一步巩固并提升公司在行业内的市场地位。
　　(三)经营计划或目标
　　公司专注于物联网视频产品及云平台服务，依托国家级专精特新“小巨人”技术优势，围绕智能网络摄像机与物联网视频核心业务，制定经营计划与目标，确保营收与盈利稳健增长，提升核心竞争力。
　　1、技术与产品升级
　　持续迭代多目跟踪低功耗摄像机、智能门铃摄像机等核心产品，提升产品高清化、智能化、低功耗性能，适配民用安防、智慧家居等多场景需求；加大AI算法、云平台等核心技术研发投入，同时推进欧盟CE、美国FCC等多国合规认证，保障全球市场准入，支撑海外业务拓展。
　　2、市场与渠道拓展
　　深耕北美、欧洲等核心市场，深化与亚马逊、沃尔玛等主流渠道合作，同时布局东南亚、中东等新兴市场，目标外销收入占比稳定超50%；强化自有品牌建设，多渠道提升品牌影响力，扩大云存储、AI增值服务规模，提升增值服务收入未来占比，优化盈利结构。
　　3、产能与供应链优化
　　结合市场需求与订单情况，合理规划产能，优化生产流程，提升生产与交付能力，降低库存压力。深化与核心供应商战略合作，签订稳定供货协议，建立多供应商备选机制，应对原材料价格波动与供应风险，保障供应链稳定可控，支撑业务扩张。
　　4、内部管理与人才建设
　　遵循北交所监管要求，完善公司治理与内控体系，推进数字化管理升级，提升运营效率与合规水平。加大研发、销售等核心岗位人才引育力度，优化人才梯队，建立健全激励机制，绑定核心人才，为公司战略落地提供人才保障。
　　(四)不确定性因素
　　宏观经济环境波动、国际贸易环境变化以及行业竞争加剧均有可能对公司产品销售、业务拓展及未来发展带来不确定的影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　市场竞争的风险
　　公司所在的民用视频监控行业正处于快速发展阶段，市场参与者众多，市场竞争较为激烈，各类智能网络摄像机及物联网视频产品的代表性企业对市场份额的竞争日益加剧，相关企业通过打造自有云平台探索增值服务、加大研发投入不断提升产品性能、完善下游渠道提升品牌影响力等方式提高市场份额。
　　如果公司未来在激烈的市场竞争中不能在技术创新、产品开发、市场开拓等方面持续提升，将导致公司在细分市场竞争时处于不利地位，面临市场份额减少、盈利能力下降的风险；此外，如果公司未来不能及时根据市场需求持续提升接入觅睿科技云平台的设备规模，不断优化智能网络摄像机及物联网视频产品的性能，丰富接入设备的品类，并持续推出高品质的产品及服务，公司经营业绩可能会受到不利影响，面临毛利下降的风险。
　　降价销售会使公司收入、毛利率、净利润面临下降风险，若公司因市场竞争加剧进一步下调主要产品价格，则公司收入、毛利率、净利润将面临进一步下降的风险。
　　应对措施：公司通过加大研发投入、深耕AI音视频与低功耗技术构筑技术壁垒，以差异化智能安防产品避开正面价格竞争。采用ODM+自主品牌双轮驱动，布局全球渠道，拓展硬件+云服务盈利模式，同时优化供应链与客户结构，降低集中度风险，提升整体市场竞争能力。
　　境外经营风险
　　报告期内，公司销售收入主要来源于境外，外销收入占主营业务收入的比例较高，终端用户市场主要包括北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等地区，产品销售区域覆盖广。这些国家和地区的经济、政治、法律和商业环境存在较大的差异，若境外经营环境发生不利变化，包括但不限于境外业务所在国家和地区的进口政策出现不利变化，或者所在国家或地区经济出现不利变化导致消费需求减少，或发生政局动荡、战争等情况，则会对公司境外业务发展和生产经营产生不利影响。
　　此外，国际贸易政策与公司业务发展的关系密切，倘若公司出口的主要国家和地区与中国之间的进出口政策发生变动，导致包括但不限于高额关税、非关税壁垒等情形，可能导致公司的产品在国际市场上的竞争力下降，以及海外主要客户减少对公司产品的采购，进而对公司业绩造成不良影响。
　　近年来，公司产品出口到美国的贸易政策存在变动。公司智能网络摄像机及物联网视频产品直接销售至美国收入包括 ODM产品向美国品牌商销售收入和自主品牌产品在美国销售收入，上述产品在美国销售会受到美国对中国加征关税的影响。此外，公司销售给境内模组客户和跨境电商的智能网络摄像机及物联网视频产品存在最终出口至美国的情形，也会受到美国对中国加征关税的影响。美国对中国加征关税将会影响公司美国业务开拓和美国市场销售，下游ODM客户可能会以关税成本增加为由向公司议价共同分担成本，亦会引发ODM客户或美国直接用户减少甚至取消向公司采购的风险，若未来美国对中国持续加征关税或加
　　征关税比例继续增加，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将时刻关注国内及国际经济周期波动趋势，因时制宜制定公司发展战略，进一步加大国内市场的开拓，实现国内市场与海外市场均衡发展，并积极培育海外供应链，以缓解未来海外市场环境变化的风险。
　　模组客户集中风险
　　报告期内，公司智能网络摄像机及物联网视频产品模组销售收入占主营业务收入的比重较高，模组销售收入及销售占比呈上升趋势。公司向前五大模组客户的销售金额呈上升趋势且模组客户集中度较高，地域上主要模组客户集中于深圳市，公司向模组客户的销售占部分模组客户同类产品的采购比重较大，模组客户下游的跨境电商客户亦集中度较高。由于公司主要模组客户较为集中，如果未来部分模组客户自身经营情况不善，而降低对公司产品的采购，公司的营业收入增长将受到较大影响。此外，如果公司主要模组客户受宏观经营环境、跨境电商和进出口贸易政策等因素影响而导致与公司的业务合作发生重大不利变化，或公司无法持续满足主要模组客户的要求，将对公司生产经营、产品销售和收入稳定性产生不利影响。
　　应对措施：随着公司业务规模的增长以及竞争力进一步增强，公司将不断地开拓新客户；另一方面公司也将加强新产品的开发，通过新产品开拓市场应用领域，从而降低模组客户集中的风险。
　　原材料供应的风险
　　公司智能网络摄像机及物联网视频产品所需的原材料包括各类芯片、电子配件、结构件、模块、授权码、电池电源等，其中主控芯片、传感器芯片和周边芯片等芯片为公司产品的核心零部件之一。如果上游包括芯片、结构件、模块、授权码等在内的原材料供应出现重大不利变化，不能满足公司产品研发及生产的需求；或因国际政治、市场竞争等因素使得原材料供求失衡、产品授权方面受限，将带来公司成本和利润波动的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司通过供应商多元化、签订长期供货协议、动态库存管理、优化物料替代方案、合理向下游传导成本等方式，稳定芯片等核心原材料供应，降低价格波动与断供风险，保障生产经营连续性。
　　原材料价格波动风险
　　报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比重较大。公司原材料主要由各种规格的芯片、电子配件、结构件、模块、授权码、电池电源等原材料构成，如果主要原材料的市场价格发生较大波动，会影响直接材料成本。若其价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司的生产成本，但下游客户可能由此采用较保守的采购或付款策略，或要求公司降低产品价格，这将影响到公司的产品销售和货款回收，从而增加公司的经营风险。相反，在原材料价格持续上涨的情况下，若公司无法及时将成本上涨传导至下游，将导致公司毛利率下降。
　　应对措施：一方面，公司将实时跟踪行情信息，对于重要原材料调整并优化备货期和建立备选供应商库，并采取预订、通过与供方建立稳定的供货关系等措施，保障原材料价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险；另一方面，公司将持续加大研发投入和技术创新，以实现产品升级和结构优化，研发、生产和销售更具附加值的产品，以应对原材料价格上涨，保证公司的盈利能力。
　　外协加工生产的风险
　　公司产品生产包括PCBA贴片和产品组装测试两个主要工序，主要采用委托外协厂商加工的生产方式组织生产，报告期内公司委外加工采购金额较高。公司通过外协加工方式有效地利用了外部资源，提高了生产效率，但如果委外加工厂商无法满足公司快速发展的需求或公司与委外加工厂商合作发生摩擦而不能及时切换委外加工方，则可能导致产品供应的延迟或产品质量的下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司通过严格准入、多厂商备份、驻厂质控、全流程追溯、签订责任协议管控外协加工风险。并建立合格外协厂商库，实施动态考核与质量监督，保障交付与品控稳定，降低单一依赖、产能不足及质量波动风险，确保生产连续可靠。
　　业绩下滑的风险
　　报告期内，公司营业收入呈增长趋势。若未来公司内部的技术创新放缓或跟不上产品技术更新换代的速度、市场开拓能力不足、品牌营销推广不及预期、重要客户流失或经营成本持续上升，或者外部的市场需求放缓或萎缩、行业竞争加剧、跨境电商销售渠道或线上销售平台出现不利变动，将导致主要产品价格下降、收入和毛利率下降，公司未来业绩将存在下滑的风险。
　　应对措施：公司将持续研发投入、根据客户需求继续推进现有产品的迭代更新，并加强新客户的开拓和新产品的研发，以降低市场不确定因素及行业竞争加剧对公司的影响。同时采用ODM+自主品牌双轮驱动，布局全球渠道，拓展硬件+增值服务盈利模式，从而提升公司业绩。
　　存货规模增加及跌价风险
　　公司存货主要系原材料、库存商品、发出商品和委托加工物资。报告期末，公司存货的账面价值占期末流动资产的比例较高。未来随着公司业务规模的持续扩大，存货余额可能会增加，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金使用效率；若存货管理不当可能导致存货的毁损甚至灭失，从而影响公司经营业绩。此外，如果未来原材料、产品销售价格发生重大不利变化，可能导致存货可变现净值低于账面价值，从而导致公司面临存货跌价的风险，影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司积极利用ERP系统对存货进行管理，对库存量进行管控，同时加强与客户端的实时沟通，以销定产、合理备货，降低存货减值的风险。
　　应收账款坏账损失风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值占期末资产总额的比例较高。若公司客户经营状况受宏观环境或行业状况的影响出现重大不利变化，公司或无法及时收回应收账款，从而存在一定的应收账款逾期及坏账的风险，可能导致公司营运资金周转压力增加，对公司资金状况和经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司通过建立客户信用评级体系、严格授信管理、强化账期管控，降低赊销风险；并加强应收账款日常跟踪与催收，定期开展账龄分析，对逾期款项及时预警并采取针对性措施。同时严格按照会计政策足额计提坏账准备，完善回款考核机制，多维度防范坏账损失，保障公司资金安全与经营稳健。
　　汇率波动风险
　　报告期内，公司外销销售收入占比较高，主要结算货币为美元。若美元等结算货币的汇率未来出现大幅波动，则可能导致公司毛利率下降、面临大额汇兑损失，从而影响公司的盈利能力。
　　应对措施：公司将密切关注国内外金融市场的变化，加强风险防范意识，加强外汇资产的管理和对汇率变化的检测和预测能力，积极主动应对各种汇率风险。
　　税收优惠政策变动风险
　　公司是高新技术企业，报告期内享受高新技术企业15%的企业所得税优惠税率。税收优惠政策对公司的发展起到了一定的推动作用。若国家有关政策发生变化或公司未来无法满足享受企业所得税税收优惠政策的条件，可能恢复执行25%的企业所得税税率，届时将给公司的经营业绩带来一定程度的影响。
　　应对措施：公司高度重视研发项目投入，持续加大研发资金投入和人员配置，确保资质的有效性，不断提升公司的资质水平。同时公司将继续巩固研发和技术优势、产品质量优势、服务优势等竞争优势，努力提高自身盈利能力，减少税收优惠政策变化对公司经营业绩的影响。
　　出口退税政策变化的风险
　　报告期内，公司出口货物实行“免、抵、退”政策，主要产品出口退税率为13%。公司产品出口退税率、出口退税政策的调整将在一定程度上影响公司的产品定价甚至盈利能力。若未来我国相关产品的出口退税率出现下调，将对公司外销产品的定价产生影响，若公司在与客户的谈判中又缺少议价能力，则又可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强对出口退税政策的学习，充分分析新政策制定后对公司发展的各
　　种影响，适时调整公司发展方向和方式，以确保出口活动的有序开展；此外，公司将继续巩固研发和技术优势、产品质量优势、服务优势等竞争优势，努力提高自身盈利能力，减少出口退税政策变化对公司经营业绩的影响。
　　技术研发及新产品创新风险
　　公司所处的民用视频监控行业市场竞争较为激烈，产品升级换代快，因此需要公司及时研发新技术、推出满足消费者需求的新产品以保持市场竞争力。未来如果公司不能根据市场变化做出前瞻性判断，及时调整研发及产品方向、快速响应与精准把握市场需求，公司产品将不能满足用户不断更新且多样化的需求，公司产品将面临丧失市场竞争力的风险，对公司未来持续发展经营造成不利影响。
　　应对措施：公司注重技术的领先性和产品的成熟性，通过积极参与展会、主动进行市场调研了解客户需求情况。在公司内部保持研发部门与销售部门及时、密切、充分的信息沟通，针对市场需求进行技术开发及储备，使得公司产品、技术研发及时符合市场当前及未来的需求。
　　数据安全和信息系统风险
　　公司产品通过物联网云平台为消费者提供音视频数据传输及存储服务。物联网依靠计算机通讯、信息传输等互联网技术来实现，因此，物联网环境中会存在互联网技术带来技术安全问题、信号干扰、恶意入侵、通讯安全等问题。此外，近年来，数据安全及个人信息保护已成为世界各国监管重点，境内外多个国家、地区相继颁布相关法律法规、监管政策，如若公司未能对相关政策法规作出及时、有效应对，则公司可能存在受到有关部门调查、处罚或被提起诉讼等风险，从而对公司业务经营造成不利影响。
　　应对措施：公司注重对用户隐私及信息安全的保护，建立了数据安全管理办法和个人信息保护制度，已经取得ISO27701隐私信息管理体系认证证书和ISO27001信息安全管理体系认证证书，并根据《信息安全等级保护管理办法》的有关规定，建立了相应的等级保护系统。同时，研发部门根据不断更新的数据行业监管、个人隐私保护政策和国内外行业形势，统筹规划合规与信息安全管理制度体系的维护与持续运作，履行数据安全保护责任。
　　知识产权保护的风险
　　民用视频监控行业中的技术创新企业通常需要投入大量的时间、人力、财力、物力进行产品研发和技术总结，但是其产品却较容易被模仿甚至复制。自主研发成本较高，而仿制品由于在技术上免费搭车，无需投入研发费用从而售价较低，可能会抢占部分正版产品市场。此外，盗版产品还会对公司产品的品质和信誉造成负面影响，从而影响公司的生产经营。
　　应对措施：公司注重对自身知识产权的保护，积极为产品申请著作权及专利、商标以保障自身的合法权益。并持续加大研发投入，根据市场状况不断对现有产品进行迭代升级。
　　人员流失的风险
　　公司所处的行业为技术密集型行业，技术更新速度较快，对技术人员的知识结构、技术水平与综合能力有着很高的要求，人才培养所需时间长、投入大，同行业企业间对高端人力资源的争夺较为激烈，导致公司可能面临技术人员流失的风险。
　　应对措施：公司已建立规范的人力资源管理体系，包括有竞争力的薪酬待遇、适宜的企业文化、健全的研发管理体制和良好的研发环境等，与此同时，公司制定了员工激励和晋升计划，极大地提升了管理和技术人员的积极性和创造性，保障了公司的健康运作。
　　专业技术人才需求持续增长的风险
　　公司业务开展需要经验丰富的专业技术人才。公司所需专业技术人员不仅需要具备相关业务技术，还需要实时掌握前沿技术的发展情况以及客户的行业特点、个性化应用需求。随着公司规模不断扩大以及人力资源竞争日益激烈，公司对专业技术人才的需求将进一步增加。若人才供给不能得到稳定保障，则将对公司持续竞争力及未来经营发展造成负面影响。应对措施：通过多渠道引进高端技术人才与行业专家，完善全链条研发团队；建立内部培养与导师带教机制，打造稳定人才梯队。同时实施有竞争力的薪酬机制，完善晋升通道与研发平台支撑，强化人才保留与技术传承，有效应对专业技术人才需求持续增长带来的风险，保障研发创新能力稳定。
　　人力成本
　　公司所从事的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、生产和销售主要依靠相关专业
　　上升的风险
　　技术研发、供应链管理和销售人员，人力资源成本是影响公司业绩的重要因素。随着公司业务的发展，员工数量将面临进一步增长；同时随着社会经济的发展、以及民用视频监控行业工资水平的上升，公司员工工资及福利支出水平也逐年上升。如果未来公司不能有效控制人力成本，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司通过优化人员结构、提升人效产出、推进自动化与信息化建设，降低对人力规模的过度依赖。公司建立合理薪酬激励与绩效体系，强化内部培养以降低外部招聘成本，同时通过提升研发与运营效率对冲人力成本上涨压力。多措并举控制整体人力成本，保障公司盈利能力与持续经营稳定。
　　实际控制人不当控制风险
　　截至报告期末，袁海忠直接持有公司股份26,800,000股，占公司股本总额的65.66%，并担任睿觅投资执行事务合伙人间接控制睿觅投资所持公司股份13,200,000股，间接控制公司股权比例为32.34%，袁海忠合计控制公司98.00%的股份，为公司的控股股东和实际控制人，能够对公司的生产经营产生重大影响。若控股股东和实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项实施影响，从而可能损害公司及中小股东的利益。
　　应对措施：公司已制定了规范公司治理的管理制度，全体股东、董事、高级管理人员树立公司治理理念，依法审慎履行管理、监督职责，确保严格按照《公司章程》及其他管理制度的规定，组织及实施相关会议程序，规范公司治理行为。
　　募集资金投资项目的实施风险
　　本次募集资金将投资于研发中心建设项目、总部基地及品牌建设项目。公司对本次募集资金投资项目均进行了审慎的可行性论证和充分的市场调查。若在项目实施过程中，外部环境出现重大不利变化，包括未来市场需求、行业格局或全球经济政治局势发生重大变动、市场竞争加剧等情况发生，可能使得募集资金投资项目无法按计划顺利实施，或实施效果与预期值产生偏离。
　　应对措施：公司对募集资金实行专户管理与严格监管，规范资金使用与审批流程。科学规划募投项目实施进度，强化过程管控与成本控制，动态跟踪项目效益，及时调整实施策略，严控项目延期、投资超支及效益不达预期等风险，确保募投项目顺利落地并实现预期收益。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务突出，占营业收入的比例均超过99%。2023年度和2024年度，公司收入分别同比上涨22.67%和10.42%，增幅较大，主要原因为：
　　①随着境外民用视频监控市场需求增长、海外线上消费习惯渗透和跨境电商模式的蓬勃发展，公司凭借在电池摄像机、婴儿监护器等产品上的技术优势，模组内销收入大幅增长；
　　②公司自主品牌产品在亚马逊电商平台的收入持续增长；
　　③因购买增值服务的用户和
　　设备基数持续增大以及增值服务项目日益丰富，增值服务收入持续增长。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主要产品为智能网络摄像机... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务突出，占营业收入的比例均超过99%。2023年度和2024年度，公司收入分别同比上涨22.67%和10.42%，增幅较大，主要原因为：
　　①随着境外民用视频监控市场需求增长、海外线上消费习惯渗透和跨境电商模式的蓬勃发展，公司凭借在电池摄像机、婴儿监护器等产品上的技术优势，模组内销收入大幅增长；
　　②公司自主品牌产品在亚马逊电商平台的收入持续增长；
　　③因购买增值服务的用户和
　　设备基数持续增大以及增值服务项目日益丰富，增值服务收入持续增长。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主要产品为智能网络摄像机及物联网视频产品。报告期各期，公司智能网络摄像机及物联网视频产品销售收入分别为53,108.35万元、64,511.14万元、66,675.07万元和29,896.80万元，占主营业务收入的比例为96.82%、95.87%、89.75%和83.84%，是公司最主要的收入来源。公司以成品或模组的形式销售网络摄像机及物联网视频产品，报告期内，成品各期销售收入占比较高，成品的主要销售渠道为境外品牌商和公司自营电商；模组销售收入占比呈上升趋势，模组的主要销售渠道为境内电子产品制造商，并通过跨境电商在亚马逊等线上电商平台实现最终销售。
　　报告期内，公司还为购买智能网络摄像机及物联网视频产品的用户提供云存储、AI等增值服务，随着公司自有觅睿云平台用户数量的积累以及公司增值服务项目日益丰富，增值服务在公司主营业务收入中的占比持续上升。报告期各期，公司增值服务收入分别为905.98万元、2,188.76万元、6,803.65万元和5,559.45万元，增值服务收入的增长来源于：
　　①公司自主品牌产品销售逐年增长；
　　②公司ODM客户中使用觅睿云平台的比例上升。
　　报告期各期，其他收入的金额为840.92万元、589.18万元、808.63万元和204.63万元，主要为技术服务费、配件销售等，占比较低。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司销售收入主要来源于境外，外销收入占各期主营业务收入的比例分别为64.77%、57.65%、57.44%和52.08%，产品和服务主要销售至北美、欧洲等地区。公司境内客户主要依托国内跨境电商销售产品，受益于近年来境外民用视频监控场需求增长和海外线上消费习惯渗透，国内跨境电商销售渠道发展较快，因此报告期内公司内销收入占比呈上升趋势。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司主要通过ODM模式销售产品，占各期主营业务收入的比例分别为86.70%、84.27%、74.41%和67.91%。同时，公司自2020年开始积极推广自主品牌产品，自主品牌收入金额和占比在报告期内逐年上升。其他主要为增值服务收入，报告期内呈现增长趋势。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司销售收入存在一定的季节性特征，销售旺季主要在下半年，原因系公司产品的终端用户主要为欧美国家和地区的个人消费者，而在该等地区感恩节黑色星期五、圣诞节、Primeday（全球亚马逊会员日）促销等促销时段主要集中于下半年。
　　6.主营业务收入按线上/线下分类
　　报告期内，公司主要通过线下渠道销售产品，占各期主营业务收入的比例分别为90.23%、86.82%、78.15%和71.40%。随着公司自主品牌电商销售和增值服务收入的增长，线上收入占比在报告期内逐年提升。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，公司向前五大客户销售金额分别为18,069.55万元、22,854.18万元、27,163.46万元和14,552.99万元，占当期营业收入的比重分别为32.94%、33.96%、36.56%和40.79%。
　　报告期内，公司不存在向单一客户销售占比超过50%的情形，不存在对单一客户的重大依赖。报告期内，公司董事、取消监事会前在任监事/审计委员会委员、高级管理人员、主要关联方均未在上述客户中持有权益。
　　8.其他披露事项
　　告期内，发行人存在第三方回款。发行人第三方回款情形主要包括：
　　①客户指定母子公司或股东等关联企业代付货款；
　　②客户因交易习惯等因素指定第三方付款。
　　报告期内，公司第三方回款金额占当期营业收入的比例分别为3.52%、3.69%、0.48%和1.88%，其中，公司第三方回款的付款方主要为客户指定母子公司或股东等关联企业代付，剔除此因素影响，第三方回款金额占当期营业收入的比例分别0.33%、0.29%、0.38%和1.48%，占比较低。
　　9.营业收入总体分析
　　公司深耕民用视频监控行业多年，主要从事集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。报告期各期，公司营业收入分别为54,855.24万元、67,289.08万元、74,300.55万元和35,681.35万元，其中主营业务收入占比均超过99%，主营业务突出。报告期内，受益于民用视频监控市场需求增长和近年来海外线上消费习惯渗透、跨境电商销售渠道的快速发展，公司不断丰富产品类型、拓展销售渠道，ODM产品和自主品牌收入以及云储存等增值服务收入处于增长趋势，2022-2024年营业收入复合年均增长率达16.38%。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司自主研发、设计智能网络摄像机及物联网视频产品并提供相关云存储、AI等增值服务，向品牌商、电子产品制造商和贸易商以及个人用户进行销售后实现盈利。　　一、商业模式：　　1、采购模式　　公司采购由供应链管理中心负责，供应链管理中心计划物流部按照订单需求下达生产主计划并拟定原材料采购计划和物料请购需求单。采购部根据采购计划及物料请购需求单的需求确定供应商。新物料或新供应商的开发根据《... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司自主研发、设计智能网络摄像机及物联网视频产品并提供相关云存储、AI等增值服务，向品牌商、电子产品制造商和贸易商以及个人用户进行销售后实现盈利。
　　一、商业模式：
　　1、采购模式
　　公司采购由供应链管理中心负责，供应链管理中心计划物流部按照订单需求下达生产主计划并拟定原材料采购计划和物料请购需求单。采购部根据采购计划及物料请购需求单的需求确定供应商。新物料或新供应商的开发根据《供应商开发与管理程序》执行，供应商开发前期必须进行选择评估，评估合格后才能进入供应商开发流程。采购部根据合同将“采购订单”通过供应商平台或电子邮件的方式通知供应商，用于产品的所有采购物料必须满足质量、技术、安全和环保的规定。原材料到货后，由质量工程部进行货物检验和试验，并及时做好记录，不合格品按照《不合格品控制程序》执行。公司原材料采购流程如下：
　　公司供应链管理中心设有采购部，负责原材料的采购管理工作。公司在收到客户订单后，基于已有的产品和技术分解客户需求形成BOM表，再由供应链管理中心根据订单和BOM表制定采购订单，采购所需的芯片、电子元器件、结构件等原材料，并基于生产要求确定外协厂商。
　　对于主要物料（主要包括芯片、电池电源、电子配件、模块类、结构件等），公司直接向原材料供应商采购，原材料进行抽检后验收入库，公司再根据订单需求发货给外协厂商，部分物料由原材料供应商根据订单需求直接发货给外协厂商并安排验收入库。公司供应链管理中心负责原材料的采购管理工作，对供货方的原材料质量和保证能力进行审核评价，不断更新完善合格原材料供应商资料数据，并对其综合能力进行定期审核。公司供应链管理中心根据库存情况、业务部门的订单需求情况，通过灵活调整原材料采购时间、每批次数量的方式，来降低采购成本，降低价格波动风险，保证公司原材料的质量以及供货稳定性。
　　公司建立了完善的供应商管理体系。供应链管理中心根据公司制定的《供应商开发与管理程序》《采购管理程序》《仓库管理程序》《委外加工管理程序》《来料检验流程》《供应商品质助成管理规范》等一系列内部控制制度，实现对供应商的动态管理，具体内容如下：
　　2、生产模式
　　公司产品生产包括PCBA贴片和产品组装测试两个主要工序。公司主要采用委托外协厂商加工的生产方式组织生产，自主生产仅涉及成品组装和测试工序，自主生产环节的具体生产流程如下：
　　公司采用“自主研发与设计+外协生产为主”的产品供应模式。公司除少量成品及样品采取自主生产外，其他产品的生产制造均交由外协厂商完成。公司采用外协生产模式具有合理性，并未影响公司业务的完整性。一方面，我国消费电子生产厂商众多，制造能力强且产业链配套齐全，众多全球优秀品牌企业普遍采用外协生产模式，故公司采用外协模式符合行业特征；另一方面，公司具有完备的供应商体系且与供应商维持了稳定的合作关系，故产品供应不存在重大风险。公司采用外协生产模式具有合理性，并未影响公司业务的完整性。
　　首次合作前，公司对外协厂商进行考察与甄选，符合公司选择标准的供应商将被纳入合格供应商名录。公司接到销售订单后，与外协厂商签订工单，包含产品料号、型号、数量、交货时间等信息，并将工单对应的原材料发送至外协厂商。生产完成后，外协厂商向公司质量工程部申请验货，由质量工程部抽检合格后运输至公司仓库或直接发往客户。公司与外协厂商在分工机制、原材料采购、品质控制等方面有明确的约定，职责清晰、责任明确。
　　（1）外协厂商的甄选标准
　　公司制定了《委外加工管理程序》，对外协厂商和外协加工产品的管理进行了规范，其中，公司对于外协厂商的选取方式和标准如下：
　　供应链管理中心负责外协厂商的交付供应能力和物料管理水平的评估，并根据需求初步选定委外加工合作对象，并组织质量工程部、采购部、计划物流部相关人员对外协厂商进行评价、审核，并形成评估报告。
　　质量工程部负责外协厂商的质量管理体系、质量控制能力的评估以及监察审核，对外协厂商的质量保证体系、品质控制能力、工艺水平、技术设备能力进行评估；采购部负责外协厂商的产品加工成本的评估；计划物流部负责对外协厂商的生产能力、计划管理能力、物料管理能力、服务及安全性进行评估，提供参考意见。
　　供应链管理中心采购部组织外协工厂报价，并结合质量工程部的评估报告及计划物流部所提出的参考意见等进行综合评估，与外协厂商签订《委外加工协议》、《质量保证协议》等协议。
　　（2）外协厂商的质量控制措施
　　在选取了新的外协厂商后，公司对于外协厂的产品质量实施进一步管控并实行外协厂商淘汰机制，具体方式和标准如下：
　　外协厂商首次生产时需要进行外协产品试制，由质量工程部工程师跟进试制结果并及时通报；如果未通过试制，供应链管理中心调整生产计划、安排外协厂商再次试产或小批量生产并跟进结果，直至成功导入。在导入外协厂商生产过程中，由质量工程部协助分析处理外协生产的异常问题，必要时进行质量辅导，并派出相关人员到外协厂进行生产现场质量监控，同时对将出库的产品进行抽样检验。公司质量工程部工程师需对外协生产完工的每一批成品进行抽检，合格方可入库。
　　公司供应链管理中心每月根据《供应商开发与管理程序》对主要外协厂商进行考核，从生产交付、质量管控、价格服务、仓储管理等方面对外协厂商进行综合考评并进行评分排名，作为下一月安排产品加工比例的依据，对于月绩效考核不达标的外协厂按照评分等级对应处理办法及协议责令整改和实施相应处置，如连续评分较差则外协厂商将被纳入淘汰机制，经过限期整改不达标的外协厂商将被淘汰。报告期内，公司按照上述制度对外协厂商和外协加工产品质量进行管理，外协产品质量控制措施充分有效。公司与外协厂商均签署了《委托生产加工协议》《质量保证协议》，对委托代加工订单、加工产品质量及责任、产品交付与验收、加工价格及费用结算、仓储物流管理、廉洁承诺、保密义务、违约责任、争议解决等方面事项进行了约定，并根据合同约定切实履行。
　　3、销售模式
　　公司采取线下和线上相结合的销售模式，公司ODM产品主要采用线下直销的销售模式，自有品牌产品主要采用线上直销模式，主要销售区域为北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等地区。
　　（1）ODM产品线下直销
　　ODM产品线下销售是公司的主要销售方式。公司通过广泛参加国际性专业展会、主动拜访、邀请参观公司等各种形式，与多个国家信誉良好、实力较强的电子产品品牌商、安防品牌商、电子产品制造商、贸易商等建立了良好的业务联系。公司向电子产品品牌商、安防品牌商、贸易商销售智能网络摄像机及物联网视频产品成品，向电子产品制造商主要销售智能网络摄像机及物联网视频产品模组。公司销售的模组主要包括“主板+固件（嵌入式软件）+授权码”，模组客户通常自行采购自主设计的外壳（结构件）和镜头等其他外观件组装为成品后销售给跨境电商客户，跨境电商客户以自有品牌通过亚马逊等电商平台主要向欧美等国家和地区的终端用户销售产品并负责售后服务。此外，公司的部分模组客户因同时拥有自己的品牌，通过亚马逊等电商平台同时销售自主品牌的产品。公司与上述客户签订供货合同或订单后，进行产品生产，并直接向其销售。通过该模式，公司能够实现对目标地区线下市场的快速覆盖。
　　（2）自有品牌线上直销模式
　　公司自有品牌线上销售主要为线上B2C电商自营模式。公司通过在亚马逊、天猫、独立站等境内外主流第三方电商平台设立品牌自营店的方式，实现产品向终端消费者的销售。公司在亚马逊、独立站等境外电商平台主要向国外客户销售并推广自主品牌产品，在天猫等境内电商平台主要向国内客户销售并推广自主品牌产品。
　　4、研发模式
　　公司采用自主研发的模式。公司设有研发中心，构建了包含硬件开发与设计、嵌入式软件、客户端、云平台、服务器和AI算法研发以及工业设计、结构设计的全流程研发团队。公司研发中心负责公司产品的嵌入式开发、客户端、云业务、人工智能等软件开发工作，参与技术和产品开发评审，对各技术开发项目完成质量评估，制定公司的业务策略、技术和产品策略，制定管理体系，并对技术及产品资料进行规范管理，负责现有技术和产品的优化与支持，以及负责公司产品的硬件、结构、模具、包装设计等工作和产品的功能测试。
　　公司严格遵循以市场需求为导向的产品研发与设计，建立了完整的研发管理流程和体系。研发部门按项目制管理，由产品/项目经理衔接营销中心和供应链管理中心，定期召开例会，沟通市场或客户，并协调新产品的导入、发布、汇总报告等事宜。
　　公司的研发流程分为项目立项、产品开发、产品验证、产品发布、项目总结五个阶段，具体如下：项目立项阶段，首先由项目经理组织项目组成员召开项目开工会，该会议主要向项目组成员介绍项目背景、产品定义、目标市场和客户、项目团队、进度目标、项目风险等信息。然后，项目经理负责组织开发团队成员共同讨论制定《产品需求规格书》和《项目计划表》，项目全体成员需达成共识，根据《项目计划表》分派工作并跟踪执行情况，《项目计划表》需规定每个阶段成果产物。
　　产品开发阶段，首先由项目技术负责人牵头各模块开发成员输出《总体设计文档》，明确总体架构、技术方案、数据结构等内容，并对文档进行评审。其次，ID设计、硬件、软件、结构、包材、测试各专业工程师根据基于分配的需求，进行各单元详细设计及相关评审。详细设计完成后，技术评审团队对各单元详细设计结果进行评审，判断是否能够进入原理样机的制造，确保产品所有模块的相关规格已经在详细设计中体现，并记录不符合的评审要素，确定对下一步开发活动的影响，给出是否继续进行相应活动的建议。详细设计评审通过后，各专业设计工程师将最新版本图纸和设计文件上传归档和下发，供相关部门使用。
　　产品验证阶段分为工程验证测试阶段（EngineeringVerificationTest，下称“EVT”）、设计验证测试阶段（DesignVerificationTest，下称“DVT”）和生产验证测试阶段（ProductionVerificationTest，下称“PVT”）。EVT阶段主要是在设计的早期识别出一些设计问题并解决，验证设计符合要求和预定的规格规范；DVT阶段属于设计验证，主要是在设计的早期阶段验证设计的合理性和正确性。PVT阶段，也就是生产线小批量生产，主要是验证设计在实验室的结果是否完全满足生产线的要求。在上述过程中，项目经理负责牵头以及确认相关测试修复整改工作，项目期间内无法解决的问题需开会确认责任归属以及预计解决时间。
　　发布阶段，项目经理组织项目组成员进行产品发布，发布内容包括成果物清单、缺陷处理方案、库存处理情况、尚存风险及处理计划、宣传材料等。
　　总结阶段，项目经理组织项目组成员进行经验总结，为后续项目提供经验教训。
　　二、经营计划实现情况：
　　报告期内，公司有序开展生产经营活动，整体经营情况保持良好，公司技术创新能力不断增强，业务规模稳健增长，经营计划得到了较好实现。
　　报告期内，公司商业模式较上年度未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　公司是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司自主研发、设计智能网络摄像机及物联网视频产品并提供相关云存储、AI等增值服务，向品牌商、电子产品制造商和贸易商以及个人用户进行销售后实现盈利。公司聚焦音视频、物联网、云平台和AI技术，紧跟市场发展趋势与用户需求，为国内外客户提供优质、便捷的全站式民用视频解决方案，在技术创新、产品研发与设计、市场营销、自有品牌及云平台建设、供应链管理等关键环节形成深厚积累。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司的智能网络摄像机及物联网视频产品所属的行业分类为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。
　　近年来，我国发改委、工信部、科技部等部门出台了众多支持政策，鼓励、引导、促进民用视频监控行业向更智能、更互联、更普惠的方向健康长久发展。
　　《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》强调在生活智慧化方面要推广移动物联网技术在智能家居、儿童及老人照看、宠物追踪等产品中的应用；《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出要推动数字化服务普惠应用和持续提升群众获得感；《“十四五”数字经济发展规划》提出要打造智慧共享的新型数字生活，引导智能家居产品互联互通等。《国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知》强调要提升家居智能化绿色化水平，鼓励室内全智能装配一体化。
　　得益于我国出台的行业支持政策和消费者对生活智能化需求的不断提升，公司所处行业仍具有广阔的发展空间。未来，公司将在行业支持政策的指引下，持续紧跟市场发展方向与市场需求，不断增强公司综合竞争力。
　　然而，迎接机遇的同时也面临着挑战，民用视频监控设备的智能化程度加深，用户的数据安全和隐私保护变得尤为重要。民用视频监控产品种类繁多、数量巨大、数据增长迅速，导致设备厂商和云平台厂商对数据的管理和维护难度增加，设备厂商和云平台厂商容易受到黑客攻击而造成用户数据泄露。行业的发展对业内企业数据安全和隐私的保护能力提出了更高的要求。
　　综上所述，随着民用视频监控行业的不断发展，行业规模持续扩大、市场前景广阔、竞争愈发激烈，公司将持续紧跟市场发展方向与市场需求，提高公司综合竞争力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争的风险
　　公司所在的民用视频监控行业正处于快速发展阶段，市场参与者众多，市场竞争较为激烈，各类智能网络摄像机及物联网视频产品的代表性企业对市场份额的竞争日益加剧，相关企业通过打造自有云平台探索增值服务、加大研发投入不断提升产品性能、完善下游渠道提升品牌影响力等方式提高市场份额。如果公司未来在激烈的市场竞争中不能在技术创新、产品开发、市场开拓等方面持续提升，将导致公司在细分市场竞争时处于不利地位，面临市场份额减少、盈利能力下降的风险。此外，如果公司未来不能及时根据市场需求持续提升接入觅睿科技云平台的设备规模，不断优化智能网络摄像机及物联网视频产品的性能，丰富接入设备的品类，并持续推出高品质的产品及服务，公司经营业绩可能会受到不利影响。
　　境外经营风险
　　报告期内，公司销售收入主要来源于境外，外销收入占主营业务收入的比例较高，终端用户市场主要包括北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等地区，产品销售区域覆盖广。这些国家和地区的经济、政治、法律和商业环境存在较大的差异，若境外经营环境发生不利变化，包括但不限于境外业务所在国家和地区的进口政策出现不利变化，或者所在国家或地区经济出现不利变化导致消费需求减少，或发生政局动荡、战争、动乱等情况，则会对公司境外业务发展和生产经营产生不利影响。此外，国际贸易政策与公司业务发展的关系密切，倘若公司出口的主要国家和地区与中国之间的进出口政策发生变动，导致包括但不限于高额关税、非关税壁垒等情形，可能导致公司的产品在国际市场上的竞争力下降，以及海外主要客户减少对公司产品的采购，进而对公司业绩造成不良影响。报告期内，美国对中国加征关税会影响公司美国业务开拓和美国市场销售，下游ODM客户可能会以关税成本增加为由向公司议价共同分担成本，亦会引发ODM客户或美国直接用户减少甚至取消向公司采购的风险，若未来美国对中国持续加征关税或加征关税比例继续增加，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　模组客户集中风险
　　公司模组客户集中度较高，地域上主要模组客户集中于深圳市，公司向模组客户的销售占部分模组客户同类产品的采购比重较大，模组客户下游的跨境电商客户亦集中度较高。由于公司主要模组客户较为集中，如果未来部分模组客户自身经营情况不善，而降低对公司产品的采购，公司的营业收入增长将受到较大影响。此外，如果公司主要模组客户受宏观经营环境、跨境电商和进出口贸易政策等因素影响而导致与公司的业务合作发生重大不利变化，或公司无法持续满足主要模组客户的要求，将对公司生产经营、产品销售和收入稳定性产生不利影响。
　　原材料供应的风险
　　公司智能网络摄像机及物联网视频产品所需的原材料包括各类芯片、电子配件、结构件、模块、授权码、电池电源等，其中主控芯片、传感器芯片和周边芯片等芯片为公司产品的核心零部件之一。如果上游包括芯片在内的原材料供应出现重大不利变化，不能满足公司产品研发及生产的需求；或因国际政治、市场竞争等因素使得原材料供求失衡、产品授权方面受限，将带来公司成本和利润波动的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比重较大。公司原材料主要由各类芯片、电子配件、结构件、模块、授权码、电池电源等原材料构成，如果主要原材料的市场价格发生较大波动，会影响直接材料成本。若其价格大幅下跌或形成明显的下跌趋势，虽可降低公司的生产成本，但下游客户可能由此采用较保守的采购或付款策略，或要求公司降低产品价格，这将影响到公司的产品销售和货款回收，从而增加公司的经营风险。相反，在原材料价格持续上涨的情况下，若公司无法及时将成本上涨传导至下游，将导致公司毛利率下降。
　　外协加工生产的风险
　　公司产品生产包括PCBA贴片和产品组装测试两个主要工序，主要采用委托外协厂商加工的生产方式组织生产，报告期内公司委外加工采购金额较高。公司通过外协加工方式有效地利用了外部资源，提高了生产效率，但如果委外加工厂商无法满足公司快速发展的需求或公司与委外加工厂商合作发生摩擦而不能及时切换委外加工方，则可能导致产品供应的延迟或产品质量的下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　业绩增长放缓或下滑的风险
　　报告期内，公司营业收入为35,681.35万元，归属于母公司股东的净利润为3,218.07万元。自成立以来，公司业绩增长一方面依托于内部的持续技术创新、销售渠道开拓、觅睿科技云平台和自主品牌的营销推广；另一方面受益于外部的终端市场需求增长和近年来海外线上消费习惯渗透、跨境电商销售渠道快速发展。尽管公司目前所属行业政策、经营模式、公司营销及管理状况均未发生较大不利变化，但若未来公司内部的技术创新放缓或跟不上产品技术更新换代的速度、市场开拓能力不足、品牌营销推广不及预期、重要客户流失或经营成本持续上升，或者外部的市场需求放缓或萎缩、行业竞争加剧、跨境电商销售渠道或线上销售平台出现不利变动，公司未来业绩将存在增长放缓，乃至下降的风险。
　　存货规模增加及跌价风险
　　公司存货主要系原材料、库存商品、发出商品和委托加工物资。报告期末，公司存货的账面价值为13,104.13万元，占流动资产的比例为36.00%。未来随着公司业务规模的持续扩大，存货余额可能会增加，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金使用效率；若存货管理不当可能导致存货的毁损甚至灭失，从而影响公司经营业绩。此外，如果未来原材料、产品销售价格发生重大不利变化，可能导致存货可变现净值低于账面价值，从而导致公司面临存货跌价的风险，影响公司盈利水平。
　　应收账款坏账损失风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为7,643.61万元，占期末资产总额的比例为16.03%。若公司客户经营状况受宏观环境或行业状况的影响出现重大不利变化，公司或无法及时收回应收账款，从而存在一定的应收账款逾期及坏账的风险，可能导致公司营运资金周转压力增加，对公司资金状况和经营业绩产生不利影响。
　　汇率波动风险
　　报告期内，公司外销销售收入占比较高，主要结算货币为美元。报告期内公司产生汇兑收益为457.97万元。若美元等结算货币的汇率未来出现大幅波动，则可能导致公司毛利率下降、面临大额汇兑损失，从而影响公司的盈利能力。
　　税收优惠政策变动风险
　　公司是高新技术企业，报告期内享受高新技术企业15%的企业所得税优惠税率。税收优惠政策对公司的发展起到了一定的推动作用。若国家有关政策发生变化或公司未来无法满足享受企业所得税税收优惠政策的条件，可能恢复执行25%的企业所得税税率，届时将给公司的经营业绩带来一定程度的影响。
　　出口退税政策变化的风险
　　报告期内，公司出口货物实行“免、抵、退”政策，主要产品出口退税率为13%。虽然近年来公司产品退税率能够保持较高水平，但不排除出口退税率下调的可能性。公司产品出口退税率、出口退税政策的调整将在一定程度上影响公司的产品定价甚至盈利能力。若未来我国相关产品的出口退税率出现下调，将对公司外销产品的定价产生影响；若公司在与客户的谈判中又缺少议价能力，则又可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　技术研发及新产品创新风险
　　公司自成立以来始终重视技术研发和产品创新，已形成较为完备的技术和产品研究、开发和创新体系。公司所处的民用视频监控行业市场竞争较为激烈，产品升级换代快，因此需要公司及时研发新技术、推出满足消费者需求的新产品以保持市场竞争力。未来如果公司不能根据市场变化做出前瞻性判断，及时调整研发及产品方向、快速响应与精准把握市场需求，公司产品将不能满足用户不断更新且多样化的需求，公司产品将面临丧失市场竞争力的风险，对公司未来持续发展经营造成不利影响。
　　知识产权保护的风险
　　民用视频监控行业中的技术创新企业通常需要投入大量的时间、人力、财力、物力进行产品研发和技术总结，但是其产品却较容易被模仿甚至复制。自主研发成本较高，而仿制品由于在技术上免费搭车，无需投入研发费用从而售价较低，可能会抢占部分正版产品市场。此外，盗版产品还会对公司产品的品质和信誉造成负面影响，从而影响公司的生产经营。
　　数据安全和信息系统风险
　　公司产品通过物联网云平台为消费者提供音视频数据传输及存储服务。物联网依靠计算机通讯、信息传输等互联网技术来实现，因此，物联网环境中会存在互联网技术带来的技术安全问题、信号干扰、恶意入侵、通讯安全等问题。此外，近年来，数据安全及个人信息保护已成为世界各国监管重点，境内外多个国家、地区相继颁布相关法律法规、监管政策，如若公司未能对相关政策法规作出及时、有效应对，则公司可能存在受到有关部门调查、处罚或被提起诉讼等风险，从而对公司业务经营造成不利影响。
　　人员流失的风险
　　公司所处的行业为技术密集型行业，技术更新速度较快，对技术人员的知识结构、技术水平与综合能力有着很高的要求，人才培养所需时间长、投入大，同行业企业间对高端人力资源的争夺较为激烈，导致公司可能面临技术人员流失的风险。
　　专业技术人才需求持续增长的风险
　　公司业务开展需要经验丰富的专业技术人才。公司所需专业技术人员不仅需要具备相关业务技术，还需要实时掌握前沿技术的发展情况以及客户的行业特点、个性化应用需求。随着公司规模不断扩大以及人力资源竞争日益激烈，公司对专业技术人才的需求将进一步增加。若人才供给不能得到稳定保障，则将对公司持续竞争力及未来经营发展造成负面影响。
　　人力成本上升的风险
　　公司所从事的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、生产和销售主要依靠相关专业技术研发、供应链管理和销售人员，人力资源成本是影响公司业绩的重要因素。随着公司业务的发展，员工数量将面临进一步增长；同时随着社会经济的发展、以及民用视频监控行业工资水平的上升，公司员工工资及福利支出水平也逐年上升。如果未来公司不能有效控制人力成本，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　实际控制人不当控制风险
　　截至报告期末，袁海忠直接持有公司股份26,800,000股，占公司股本总额的65.66%，并担任睿觅投资执行事务合伙人间接控制睿觅投资所持公司股份13,200,000股，间接控制公司股权比例为32.34%，袁海忠合计控制公司98.00%的股份，为公司的控股股东和实际控制人，能够对公司的生产经营产生重大影响。公司已根据《公司法》《证券法》《股票上市规则》《非上市公众公司监督管理办法》等相关法律法规和规范性文件的要求，建立了比较完善的法人治理结构，并将继续在制度安排方面加强防范控股股东及实际控制人操控公司现象的发生，公司自设立以来也未发生过控股股东及实际控制人利用其控股地位侵害其他股东利益的行为。即便如此，也不能排除控股股东和实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项实施影响，从而可能损害公司及中小股东的利益。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲