一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：公司系集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商，深耕健康产业康复领域近三十年，始终聚焦康复领域核心赛道，一方面专注于专业康复医疗器械的研发创新，另一方面致力于推动康复科技在健康生活中的应用，精准解决大众在亚健康、运动损伤及预防等领域的健康需求，目前已构建起涵盖力疗、电疗、热疗、氧疗、磁疗、生物刺激反馈疗法等多品类的产品体系，全面覆盖医疗及消费两大市场。
　　公司始终以“康复”为核心打造医疗健康产业，初步构建起覆盖医疗及消费两大板块的大健康产品体系，可充分满足消费者多场景、系统化、医用及家用的多元化健康需求，业务开展以自主研发为核心，通过... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：公司系集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商，深耕健康产业康复领域近三十年，始终聚焦康复领域核心赛道，一方面专注于专业康复医疗器械的研发创新，另一方面致力于推动康复科技在健康生活中的应用，精准解决大众在亚健康、运动损伤及预防等领域的健康需求，目前已构建起涵盖力疗、电疗、热疗、氧疗、磁疗、生物刺激反馈疗法等多品类的产品体系，全面覆盖医疗及消费两大市场。
　　公司始终以“康复”为核心打造医疗健康产业，初步构建起覆盖医疗及消费两大板块的大健康产品体系，可充分满足消费者多场景、系统化、医用及家用的多元化健康需求，业务开展以自主研发为核心，通过自主采购原材料及设备开展生产经营，严格执行产品质量控制规定，依托多元化销售渠道实现可持续收入，经过近几年的持续布局，公司立体化渠道生态已具雏形，形成了覆盖“医疗机构-家庭-个人”“国际-国内”“线上-线下”和“ODM-自有品牌”的多维度布局，国内销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北、西南等多个核心区域，产品亦广泛销往美国、欧盟、日本及韩国等境外市场。
　　报告期内，公司商业模式持续优化完善，在产品体系方面，持续深化“康复科技民用化”布局，在保留核心品类优势的基础上，优化产品结构，既升级医疗级产品的智能化、精准化性能以适配专业机构高端康复需求，也拓展家用级产品的便携性、智能化形态以贴合家庭日常健康管理场景，实现医疗与消费板块协同增效；在渠道生态方面，进一步深化境内外布局，境内强化线上线下联动，优化电商平台运营与私域流量建设，同时拓展区域经销商网络、下沉二三线城市及县域市场，境外优化欧美、日韩等成熟市场的合规认证与渠道合作，同步布局东南亚等新兴市场，持续推进“ODM+自有品牌”双轮驱动，在稳固ODM代工业务基本盘的同时，加大自有品牌推广投入，提升品牌辨识度与用户粘性；在技术研发方面，坚持自主研发核心战略，加大研发投入，聚焦康复设备智能化、数字化技术攻关，推动物联网、大数据等技术与康复设备深度融合，增强产品核心竞争力；在服务体系方面，围绕“全周期健康服务”理念升级售后服务，针对医疗客户提供定制化维保方案与技术支持，针对个人及家庭用户推出线上健康咨询、产品使用培训、售后快速响应等服务，构建“产品+服务”一体化商业模式，提升客户留存率。整体来看，报告期内公司在产品体系、渠道布局、技术研发、服务能力四大维度实现商业模式的持续优化与深化，进一步巩固了在智能康复设备领域的竞争优势，未来公司将持续聚焦康复赛道，推进医疗与消费板块深度融合，不断强化渠道生态与技术创新，提升品牌影响力，实现高质量发展。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入273,101,254.76元；实现归属于母公司股东的净利润3,972,077.86元；截至2025年12月31日，公司总资产709,638,563.78元；报告期内实现经营活动产生的现金流量净额1,119,935.93元、实现投资活动产生的现金流量净额-43,548,206.04元，整体经营状况稳健，为后续发展奠定了坚实基础。
　　未来，公司将顺势而为，紧密贴合行业智能化、个性化、高效化发展趋势，持续坚守“ODM+自有品牌”双轮驱动战略，一方面稳固ODM业务基本盘，深化与国内外合作客户的协同联动，保障业务稳定增长；另一方面积极推进“beoka”自有品牌战略落地，聚焦品牌建设与影响力提升，构建“医疗+消费”多业务领域、全渠道一体化的商业模式，结合线上线下各类销售渠道的核心特点，精准匹配消费者差异化健康需求，最大化实现品牌曝光与目标客户高效触达。
　　同时，公司将全力推进线上线下全渠道营销网络布局与优化，深度打通线上线下在商品供给、物流配送、客户服务等方面的信息壁垒，实现数据互通、协同发力。依托客户管理系统，加强客户数据沉淀与分析，积极探索智慧营销新模式，精准挖掘目标消费群体需求，进一步打造品牌体验型渠道网络，深化渠道建设与品牌发展的良性循环，丰富线上线下相互引流的路径与方式，引导各渠道协同发展、优势互补，持续推动公司业务规模化、高质量扩张，巩固并提升公司在行业内的核心竞争优势。
　　(二)行业情况
　　公司所处的康复医疗器械和健康智能消费硬件行业市场化程度较高，行业竞争充分，同时具备较高的研发和工艺壁垒，要求企业既具备相应研发创新能力，又熟悉行业生产工艺，对公司的资金能力、研发技术水平、行业经验以及品牌影响力要求较高。公司所处行业为国家鼓励发展的产业，具备良好的政策环境和产业环境，2025年11月国家卫生健康委等多部门联合印发《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》（国卫办规划发〔2025〕30号），明确推广智能康复设备应用、支持智能医疗装备创新，政策红利持续释放，有利于公司经营发展。
　　在康复医疗器械行业方面，近年来随着国民生产总值的提高、老龄化社会的加速到来以及各级医疗机构对康复科建设的不断重视，得到了快速发展。结合行业权威数据，2025年全球康复医疗器械市场规模稳步增长（Precedence Research、Frost&Suivan，2025）；中国作为全球最具潜力的市场之一，2025年国内康复器械市场规模达约815亿元，较2024年的714.6亿元同比增长14.1%（中金企信、智研咨询，2025），增长势头强劲；预计2030年，中国康复医疗设备市场规模有望达到1,231.5亿元（中金企信、智研咨询，2025），市场空间将进一步提升。当前我国康复器械市场国产化进程加快，国产品牌占据主导地位，截至2025年底，全国医疗器械国产替代已实现超87.2%的二级品类国产化率超50%，76.3%的品类国产化率突破70%（国家药品监督管理局、高端医械院数据中心，2025），行业格局呈现国产化主导、集中度逐步提升的特征，头部企业优势持续凸显。
　　在健康智能消费硬件行业方面，随着消费升级和居民收入的提高而快速发展。随着国内消费逐步迈向富裕型、享受型消费，居民对医疗保健、教育文娱等服务型消费需求全面快速提升，特别是对健康智能硬件的消费需求逐年递增。据中商产业研究院（2025）数据显示，2025年中国智能可穿戴健康设备（核心健康智能消费硬件品类）市场规模已达707亿元，较2024年的615亿元同比增长14.9%，市场需求持续释放，预计2026年市场规模将达到826亿元（中商产业研究院，2025）。健康智能消费硬件的产业链中游医疗级与健康级企业并重，且聚集于经济发达城市，其业务模式包括产品销售与医疗健康服务相辅相成，既面向C端销售产品，也通过与餐饮、健身、药店、互联网医院等企业机构合作，提供健康提醒、饮食、健身、用药等服务项目。
　　同时，大数据、云计算、移动互联网、物联网等为代表的新一代信息技术与生命科学、生物技术、智能传感技术、人工智能的跨界融合，加速催生了健康新产品、新模式、新业态。据市场机构预测，2025年末全球人工智能应用市场总值将达1270亿美元，其中医疗行业占总规模的1/5（观研天下，2025）；中国AI医疗器械市场规模预计达到242.3亿元（观研天下，2025），技术融合赋能效应凸显。大健康产业正迎来蓬勃发展的新机遇，迈入发展的黄金时代。
　　未来，康复医疗器械与健康智能消费硬件制造行业将继续向智能化、个性化、高效化方向发展，预计2026年中国智能可穿戴健康设备市场规模将达到826亿元（中商产业研究院，2025），行业增长动力持续强劲。同时，随着国家政策的支持和市场需求的增长，行业将呈现出广阔的发展前景和巨大的市场潜力。但是，随着市场竞争的加剧，企业尚需不断提升技术研发和创新能力，以应对市场的变化和挑战。
　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　公司所处的康复医疗器械与健康智能消费硬件行业，当前正处于高速发展的黄金阶段，整体呈现政策赋能、需求扩容、技术迭代、生态完善的核心发展趋势。政策层面，国家持续加码相关领域支持，《“十四五”国民健康规划》《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030年)》等政策，推动康复医疗器械纳入国家健康战略，同时明确支持便携式智能健康装备发展，医保支付范围不断扩大、基层康复体系加速完善，为行业发展提供坚实制度保障。需求端，人口老龄化持续加深、慢性病患者数量攀升，叠加居民健康意识提升及健康消费升级，术后康复、老年照护、居家康复等刚性需求与日常健康监测、便携养生等消费需求双向释放，推动行业市场规模稳步增长，其中康复医疗器械领域增速高于医疗器械行业平均水平，健康智能消费硬件市场呈现爆发式增长态势。技术端，智能化、便携化、场景化成为两大领域共同的核心迭代方向，人工智能、物联网、大数据等技术与产品深度融合，远程康复、AI辅助训练、多体征动态监测等服务模式快速普及，同时国产设备研发能力持续提升，逐步向高端化、国际化突破，核心零部件国产替代趋势明显。产业生态上，“医院—社区—家庭”三级康复服务体系加快构建，康复医疗器械与健康智能消费硬件跨界融合加深，行业集中度逐步提升，产业链协同加强，细分领域中，老年康复设备、便携康复器械、可穿戴健康监测设备等赛道增长潜力突出，为企业发展提供广阔空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚守“康复科技-关护生命”的企业使命，以“成为世界一流的康复理疗产品及服务供应商”为企业愿景，聚焦康复医疗器械与健康智能消费硬件两大核心领域，致力于打造行业领先的智能康复设备制造商，推动康复科技向普惠化、智能化、国际化发展。
　　未来，公司将紧扣行业发展趋势，持续加大对“医疗+消费”双板块的资源投入，深化两大板块协同联动、融合发展，着力将公司打造成为全球领先的综合性康复科技企业。在研发方面，公司将持续聚焦专业康复医疗技术的深耕细作，加大在康复医学、材料科学、电子工程、自动化控制等基础领域的资金与人才投入，重点探索声、光、电、磁、热、力、氧、生物刺激反馈等疗法的创新应用，强化核心技术储备，持续提升产品功效性与核心竞争力，同步推动产品向便携化、智能化、场景化升级，适配多元康复与健康消费需求。在品牌与市场布局方面，公司将持续加强自有品牌建设，加快产品线市场扩张步伐，丰富康复医疗器械与健康智能消费硬件产品门类，优化产品矩阵，进一步增强企业抗风险能力；同时加速境外市场开拓进程，完善境外市场布局，逐步推进品牌国际化战略，提升品牌全球影响力，实现国内、境外市场协同发展。
　　(三)经营计划或目标
　　公司将围绕康复医疗器械与健康智能消费硬件双主业发展方向，稳步推进各项经营工作，持续提升综合竞争实力与可持续发展能力。
　　1、深化市场拓展布局，积极开拓海外市场，持续拓展多元化销售渠道，不断提升市场覆盖广度与渠道运营效率，进一步巩固公司核心产品在行业内的领先优势。公司将持续推进工艺优化与性能迭代，精准满足不同客户、不同应用场景的差异化需求，提升产品适配能力与综合竞争力。
　　2、稳步推进募投项目建设进度，依托行业积累与品牌影响力，持续强化研发创新与产能支撑，为新产品研发与成果转化奠定坚实基础，不断丰富产品矩阵、优化产品结构，进一步增强企业抗风险能力与持续盈利能力，有效提升公司市场竞争优势与市场占有率。
　　3、坚持以市场需求为核心导向，持续强化自主研发与技术创新能力，构建多层次、阶梯式产品布局，加快新技术、新产品落地转化；持续优化生产制造工艺，提升产品品质、稳定性与综合性能，推动产品向智能化、便携化、场景化升级。
　　4、持续提升精益生产与智能制造水平，深化公司管理体制改革，健全并完善各项管理制度与内控体系，不断提升公司规范化运营水平与治理效能，优化内控管理与风险防控流程，保障公司经营稳健高效运行。
　　5、强化人才队伍体系建设，完善人才引进、选拔、培养与激励机制，打造高素质专业化人才梯队，为公司长期高质量发展提供坚实人力资源保障。同时持续加强企业文化建设，弘扬创新、进取、开放、担当的企业精神，营造积极健康、协同向上的企业文化氛围，不断提升员工认同感、归属感与企业凝聚力。
　　本经营计划基于当前行业环境、市场形势及公司经营情况制定，不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险，保持理性投资意识。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，未发生对公司未来经营战略或经营计划有重大影响的不确定因素。
　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　下游市场需求出现波动、客户开拓不及预期的风险公司是一家以“康复”为核心，基于各类物理因子创新研发多产品序列，实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。公司业务和发展前景有赖于宏观经济的持续健康发展、国民人均可支配收入的持续增长、消费者对健康消费理念的日趋重视等。因此，若出现宏观经济形势低迷、国民人均可支配收入或购买力下降、预期经济前景不明朗等情形，将有可能影响公司下游需求，尤其是消费者对高品质产品的消费意愿和消费能力，从而对公司经营业绩造成不利影响；随着移动互联网人口红利的衰退，网购用户增量趋于稳定，流量增速放缓，电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈，公司线上自有品牌促销推广成本呈上升趋势，如果公司在上述电商平台的经营情况不及预期，促销推广成本进一步提高，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注、把握市场动向，适时调整优化线上品牌推广策略，保证盈利需求；同时，积极开拓其他新兴销售渠道，持续有效为公司经营业绩贡献新的渠道增长点。
　　行业竞争加剧的风险
　　公司所处行业为资金、技术密集型行业，同时国外同行业公司拥有较大的先发规模优势和品牌优势，市场集中程度相对较高，中小企业市场竞争激烈。随着消费升级和各层次竞争者均逐步发力消费领域，公司将面临市场竞争加剧的风险。若公司发生决策失误、市场拓展不利，不能持续保持产品的相对竞争优势，或者市场供求状况产生了重大不利变化，公司将面临不利的市场竞争局面，长远发展亦会受到影响。
　　应对措施：
　　1、继续加大产品市场推广力度，细化细分市场，挖掘市场潜力，提高产品市场占有率；
　　2、进一步提高销售人员的专业化水平，不断完善组织管理架构，在原有市场经验的基础上不断创新思路，及时根据市场行情调整销售模式，与时俱进；
　　3、紧密关注行业动态，研发方向不断拓宽公司产品应用领域，利用新产品打开新市场；
　　4、持续不断的做好公司各项基础管理工作，提高工作效率，降本增效，形成公司的成本竞争力。
　　自有品牌拓展不及预期的风险
　　报告期内，公司加大了对“beoka”自有品牌的投入，但最近一年自有品牌收入占主营业务收入比重为37.92%，仍然具备较大提升空间。未来，如果公司自有品牌出现推广效果不达预期、新品研发失败等情形，将影响前期投入的回收和经营效益体现，导致公司业务发展受到一定影响。
　　应对措施：公司将持续加强新产品的宣传推广、新品投放、渠道建设，持续通过产品开发、升级迭代、优化产品结构推出符合消费趋势、用户喜好的产品，增强自身品牌影响力及产品竞争力，扩大市场份额。
　　客户集中度相对较高的风险
　　公司从事智能康复设备研发、生产和销售，下游客户以大型ODM类跨境电商或品牌商为主，报告期内，公司前五大客户收入合计占比为51.86%，客户集中度虽相对较高，但占比已逐年下降。如果公司未来因市场需求变化不能较好维持与主要客户的战略合作、主要客户经营状况恶化，或公司在新客户、新市场的开拓未达预期，则公司业务和经营业绩将受到一定不利影响。
　　应对措施：公司将积极拓展核心产品的应用场景，加大对客户的开发力度和覆盖深度，同时，通过线上线下、境内境外、经销直销多渠道进行市场拓展，尤其加大自有品牌的营销力度。未来，随着公司新产品陆续上市，公司渠道布局的全面性不断增强，公司客户集中度相对较高的风险将逐步降低。
　　单一产品依赖风险
　　公司主营产品包括力疗、电疗、热疗、氧疗、生物刺激反馈疗法等类别的智能康复设备，分为康复医疗器械板块和康复科技产品板块，均属于物理因子系列，核心技术均来源于“康复机理”，在所属行业、消费者认知、产品技术和生产环节等方面具有显著联系和衍生关系。报告期内，力疗类系列产品肌肉按摩器收入金额为19,295.45万元，占主营业务收入的比重为72.17%，肌肉按摩器是公司最主要产品，对业绩影响较大，公司存在对单一产品的依赖。
　　应对措施：公司努力拓展产品线，投入新功能、新产品的研发，根据公司发展战略，对公司的业务进行拓展，丰富收入来源。
　　知识产权被侵权的风险
　　近年来，国家支持企业创新，重视知识产权保护，加大了对专利侵权违法行为的打击力度，但市场上仍然存在专利侵权行为。如果未来第三方侵犯公司的专利权，或者提出针对公司的知识产权诉讼，可能会影响公司相关产品的销售，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：对于知识产权被侵犯的风险，公司施行了技术文档专人保管，核心员工签订保密协议等管理措施加以防范；同时，公司通过不断的技术更新降低知识产权被侵犯对公司经营产生的不利影响；此外，公司在必要时将及时积极运用法律手段维护自身的合法权益。对于侵犯他人知识产权的风险，公司一直坚持独立自主进行技术研发的策略，尽可能避免侵犯他人知识产权。对于竞争对手特别是外国企业利用特定法律条款，在知识产权方面设置的障碍，公司可以通过或参与布局核心专利池联盟等方法将风险降到最低。
　　核心技术人员流失风险
　　核心技术人员的研发能力、技术水平是公司产品保持竞争优势的有力保障，随着行业竞争加剧，同行业企业之间对优秀人才的激烈争夺可能会对公司的核心技术优势造成影响。如果公司的人才培养措施和激励机制不能满足公司的发展需求和人才的自身发展诉求，可能会对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：公司对于大多数核心技术人员施行了员工持股，使公司的发展同个人利益密切相关。公司针对骨干技术团队量身定制的薪酬政策和职业发展规划，也使得他们在为公司发展做贡献的同时合理地实现个人价值。公司仍将探索其他管理和激励措施，尽最大可能减少核心技术人员流失。
　　本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司是集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商。在近三十年的发展历程中，公司始终聚焦于健康产业中的康复领域，一方面专注于专业康复医疗器械的研发创新，另一方面致力于康复科技在健康生活中的应用，帮助大众解决在亚健康、运动损伤及预防等领域的健康问题，目前公司产品体系包含力疗、电疗、热疗、氧疗类等康复产品，涵盖医疗及消费市场。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“C制造业”门类下的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司属于“C3969其他智能... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司是集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商。在近三十年的发展历程中，公司始终聚焦于健康产业中的康复领域，一方面专注于专业康复医疗器械的研发创新，另一方面致力于康复科技在健康生活中的应用，帮助大众解决在亚健康、运动损伤及预防等领域的健康问题，目前公司产品体系包含力疗、电疗、热疗、氧疗类等康复产品，涵盖医疗及消费市场。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“C制造业”门类下的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司属于“C3969其他智能消费设备制造”。
　　公司致力于打造以“康复”为核心的医疗健康产业，已初步构建覆盖医疗及消费两大板块的大健康产品体系，可满足消费者多场景、系统化、医用及家用的健康需求。公司主要以自主研发的方式进行产品的开发和设计，并通过自主采购原材料及设备等开展生产，严格执行产品质量控制规定，依托多元化销售渠道实现可持续收入。通过近几年的不断努力，公司立体化渠道生态已具雏形，涵盖“医疗机构-家庭-个人”“国际-国内”“线上-线下”和“ODM-自有品牌”等多个维度，销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北、西南等多个区域，产品亦广泛销往美国、欧盟、日本及韩国等境外市场。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入114,737,596.69元；实现归属于母公司股东的净利润-6,507,067.37元；截至2025年6月30日，公司总资产695,154,313.70元；报告期内实现经营活动产生的现金流量净额-5,430,444.63元、实现投资活动产生的现金流量净额-23,761,082.75元。
　　未来，公司将顺应行业发展趋势，坚持“ODM+自有品牌”双轮驱动，稳固ODM业务基本盘，积极实施“beoka”自有品牌战略，构建“医疗+消费”多业务领域、全渠道一体化的商业模式，结合不同销售渠道的特点更好地贴合消费者的差异化需求，最大程度实现品牌曝光及目标客户触达。
　　同时，公司将通过布局线上线下全渠道营销网络建设，公司将深度实现线上线下在商品、物流等方面的信息接通，有利于公司利用客户管理系统进行客户数据沉淀，探索智慧营销模式，精准挖掘消费群体，进一步打造品牌体验型的渠道网络，深化渠道与品牌之间的良性循环，丰富线上线下相互引流的方式，引导不同渠道的协同发展，促进公司业务规模化扩张。
　　（二）行业情况
　　目前，公司所处的康复医疗器械和健康智能消费硬件行业市场化程度较高，但同时行业具有较高的研发和工艺壁垒，要求企业既具备相应研发创新能力，又熟悉行业生产工艺，对公司的资金能力、研发技术水平、行业经验以及品牌影响力要求较高。公司所处行业为国家鼓励发展的产业，具备良好的政策环境和产业环境，有利于公司经营发展。
　　在康复医疗器械行业方面，近年来随着国民生产总值的提高、老龄化社会的加速到来以及各级医疗机构对康复科建设的不断重视，得到了快速发展。预计2025年，全球康复医疗器械市场规模将达到500亿美元，年均复合增长率约为7%。而中国作为全球最具潜力的市场之一，预计2030年，中国康复医疗设备市场规模有望达到1,231.5亿元，市场规模将会得到进一步提升。
　　在健康智能消费硬件行业方面，随着消费升级和居民收入的提高而快速发展。随着国内消费逐步迈向富裕型、享受型消费，居民对医疗保健、教育文娱等服务型消费需求全面快速提升，特别是对健康智能硬件的消费需求逐年递增。健康智能消费硬件的产业链中游医疗级与健康级企业并重，且聚集于经济发达城市，其业务模式包括产品销售与医疗健康服务相辅相成，既面向C端销售产品，也通过与餐饮、健身、药店、互联网医院等企业机构合作，提供健康提醒、饮食、健身、用药等服务项目。
　　同时，大数据、云计算、移动互联网、物联网等为代表的新一代信息技术与生命科学、生物技术、智能传感技术、人工智能的跨界融合，加速催生了健康新产品、新模式、新业态。大健康产业正迎来蓬勃发展的新机遇，迈入发展的黄金时代。
　　未来，康复医疗器械与健康智能消费硬件制造行业将继续向智能化、个性化、高效化方向发展。同时，随着国家政策的支持和市场需求的增长，行业在将呈现出广阔的发展前景和巨大的市场潜力。但是，随着市场竞争的加剧，企业尚需不断提升技术研发和创新能力，以应对市场的变化和挑战。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　下游市场需求出现波动、客户开拓不及预期的风险
　　公司是一家以“康复”为核心，基于各类物理因子创新研发多产品序列，实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。公司业务和发展前景有赖于宏观经济的持续健康发展、国民人均可支配收入的持续增长、消费者对健康消费理念的日趋重视等。因此，若出现宏观经济形势低迷、国民人均可支配收入或购买力下降、预期经济前景不明朗等情形，将有可能影响公司下游需求，尤其是消费者对高品质产品的消费意愿和消费能力，从而对公司经营业绩造成不利影响；随着移动互联网人口红利的衰退，网购用户增量趋于稳定，流量增速放缓，电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈，公司线上自有品牌促销推广成本呈上升趋势，如果公司在上述电商平台的经营情况不及预期，促销推广成本进一步提高，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将密切关注、把握市场动向，适时调整优化线上品牌推广策略，保证盈利需求；同时，积极开拓其他新兴销售渠道，持续有效为公司经营业绩贡献新的渠道增长点。
　　行业竞争加剧的风险
　　公司所处行业为资金、技术密集型行业，同时国外同行业公司拥有较大的先发规模优势和品牌优势，市场集中程度相对较高，中小企业市场竞争激烈。随着消费升级和各层次竞争者均逐步发力消费领域，公司将面临市场竞争加剧的风险。若公司发生决策失误、市场拓展不利，不能持续保持产品的相对竞争优势，或者市场供求状况产生了重大不利变化，公司将面临不利的市场竞争局面，长远发展亦会受到影响。应对措施：1、继续加大产品市场推广力度，细化细分市场，挖掘市场潜力，提高产品市场占有率；2、进一步提高销售人员的专业化水平，不断完善组织管理架构，在原有市场经验的基础上不断创新思路，及时根据市场行情调整销售模式，与时俱进；3、紧密关注行业动态，研发方向不断拓宽公司产品应用领域，利用新产品打开新市场；4、持续不断的做好公司各项基础管理工作，提高工作效率，降本增效，形成公司的成本竞争力。
　　自有品牌拓展不及预期的风险
　　报告期内，公司加大了对“beoka”自有品牌的投入，自有品牌收入占主营业务收入比重为37.28%，仍然具备较大提升空间。未来，如果公司自有品牌出现推广效果不达预期、新品研发失败等情形，将影响前期投入的回收和经营效益体现，导致公司业务发展受到一定影响。应对措施：公司将持续加强新产品的宣传推广、新品投放、渠道建设，持续通过产品开发、升级迭代、优化产品结构推出符合消费趋势、用户喜好的产品，增强自身品牌影响力及产品竞争力，扩大市场份额。
　　客户集中度相对较高的风险
　　公司从事智能康复设备研发、生产和销售，下游客户以大型ODM类跨境电商或品牌商为主，报告期内，公司前五大客户收入合计占比为52.89%。如果公司未来因市场需求变化不能较好维持与主要客户的战略合作、主要客户经营状况恶化，或公司在新客户、新市场的开拓未达预期，则公司业务和经营业绩将受到一定不利影响。应对措施：公司将积极拓展核心产品的应用场景，加大对客户的开发力度和覆盖深度，同时，通过线上线下、境内境外、经销直销多渠道进行市场拓展，尤其加大自有品牌的营销力度。未来，随着公司新产品陆续上市，公司渠道布局的全面性不断增强，公司客户集中度相对较高的风险将逐步降低。
　　单一产品依赖风险
　　公司主营产品包括力疗、电疗、热疗、氧疗等类别的智能康复设备，分为康复医疗器械板块和康复科技产品板块，均属于物理因子系列，核心技术均来源于“康复机理”，在所属行业、消费者认知、产品技术和生产环节等方面具有显著联系和衍生关系。报告期内，力疗类系列产品肌肉按摩器收入金额为8,260.74万元，占主营业务收入的比重为73.58%，肌肉按摩器是公司最主要产品，对业绩影响较大，公司存在对单一产品的依赖。应对措施：公司努力拓展产品线，投入新功能、新产品的研发，根据公司发展战略，对公司的业务进行拓展，丰富收入来源。
　　知识产权被侵权的风险
　　近年来，国家支持企业创新，重视知识产权保护，加大了对专利侵权违法行为的打击力度，但市场上仍然存在专利侵权行为。如果未来第三方侵犯公司的专利权，或者提出针对公司的知识产权诉讼，可能会影响公司相关产品的销售，并对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：对于知识产权被侵犯的风险，公司施行了技术文档专人保管，核心员工签订保密协议等管理措施加以防范；同时，公司通过不断的技术更新降低知识产权被侵犯对公司经营产生的不利影响；此外，公司在必要时将及时积极运用法律手段维护自身的合法权益。对于侵犯他人知识产权的风险，公司一直坚持独立自主进行技术研发的策略，尽可能避免侵犯他人知识产权。对于竞争对手特别是外国企业利用特定法律条款，在知识产权方面设置的障碍，公司可以通过或参与布局核心专利池联盟等方法将风险降到最低。
　　核心技术人员流失风险
　　核心技术人员的研发能力、技术水平是公司产品保持竞争优势的有力保障，随着行业竞争加剧，同行业企业之间对优秀人才的激烈争夺可能会对公司的核心技术优势造成影响。如果公司的人才培养措施和激励机制不能满足公司的发展需求和人才的自身发展诉求，可能会对公司生产经营造成不利影响。应对措施：公司对于大多数核心技术人员施行了员工持股，使公司的发展同个人利益密切相关。公司针对骨干技术团队量身定制的薪酬政策和职业发展规划，也使得他们在为公司发展做贡献的同时合理地实现个人价值。公司仍将探索其他管理和激励措施，尽最大可能减少核心技术人员流失。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司是集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商。在二十余年的发展历程中，公司始终聚焦于健康产业中的康复领域，一方面专注于专业康复医疗器械的研发创新，另一方面致力于康复科技在健康生活中的应用，帮助大众解决在亚健康、运动损伤及预防等领域的健康问题，目前公司产品体系包含力疗、电疗、热疗、氧疗类等康复产品，涵盖医疗及消费市场。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“C制造业”门类下的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司属于“C3969其他智能消... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商。在二十余年的发展历程中，公司始终聚焦于健康产业中的康复领域，一方面专注于专业康复医疗器械的研发创新，另一方面致力于康复科技在健康生活中的应用，帮助大众解决在亚健康、运动损伤及预防等领域的健康问题，目前公司产品体系包含力疗、电疗、热疗、氧疗类等康复产品，涵盖医疗及消费市场。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“C制造业”门类下的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司属于“C3969其他智能消费设备制造”。
　　公司致力于打造以“康复”为核心的医疗健康产业，已初步构建覆盖医疗及消费两大板块的大健康产品体系，可满足消费者多场景、系统化、医用及家用的健康需求。公司主要以自主研发的方式进行产品的开发和设计，并通过自主采购原材料及设备等开展生产，严格执行产品质量控制规定，依托多元化销售渠道实现可持续收入。通过近几年的不断努力，公司立体化渠道生态已初具雏形，涵盖“医疗机构-家庭-个人”“国际-国内”“线上-线下”和“ODM-自有品牌”等多个维度，销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北、西南等多个区域，产品亦广泛销往美国、欧盟、日本及韩国等境外市场。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入291,228,708.87元；实现归属于母公司股东的净利润27,781,140.47元；截至2024年12月31日，公司总资产690,471,403.90元；报告期内实现经营活动产生的现金流量净额29,985,257.05元、实现投资活动产生的现金流量净额-4,699,016.81元。
　　未来，公司将顺应行业发展趋势，坚持“ODM+自有品牌”双轮驱动，稳固ODM业务基本盘，积极实施“beoka”自有品牌战略，构建“医疗+消费”多业务领域、全渠道一体化的商业模式，结合不同销售渠道的特点更好地贴合消费者的差异化需求，最大程度实现品牌曝光及目标客户触达。
　　同时，公司将通过布局线上线下全渠道营销网络建设，公司将深度实现线上线下在商品、物流等方面的信息接通，有利于公司利用客户管理系统进行客户数据沉淀，探索智慧营销模式，精准挖掘消费群体，进一步打造品牌体验型的渠道网络，深化渠道与品牌之间的良性循环，丰富线上线下相互引流的方式，引导不同渠道的协同发展，促进公司业务规模化扩张。
　　(二)行业情况
　　目前，公司所处的康复医疗器械和健康智能消费硬件行业市场化程度较高，但同时行业具有较高的研发和工艺壁垒，要求企业既具备相应研发创新能力，又熟悉行业生产工艺，对公司的资金能力、研发技术水平、行业经验以及品牌影响力要求较高。公司所处行业为国家鼓励发展的产业，具备良好的政策环境和产业环境，有利于公司经营发展。
　　在康复医疗器械行业方面，近年来随着国民生产总值的提高、老龄化社会的加速到来以及各级医疗机构对康复科建设的不断重视，得到了快速发展。预计到2025年，全球康复医疗器械市场规模将达到500亿美元，年均复合增长率约为7%。而中国作为全球最具潜力的市场之一，预计2030年，中国康复医疗设备市场规模有望达到1,231.5亿元，市场规模将会得到进一步提升。
　　在健康智能消费硬件行业方面，随着消费升级和居民收入的提高而快速发展。随着国内消费逐步迈向富裕型、享受型消费，居民对医疗保健、教育文娱等服务型消费需求全面快速提升，特别是对健康智能硬件的消费需求逐年递增。健康智能消费硬件的产业链中游医疗级与健康级企业并重，且聚集于经济发达城市，其业务模式包括产品销售与医疗健康服务相辅相成，既面向C端销售产品，也通过与餐饮、健身、药店、互联网医院等企业机构合作，提供健康提醒、饮食、健身、用药等服务项目。
　　同时，大数据、云计算、移动互联网、物联网等为代表的新一代信息技术与生命科学、生物技术、智能传感技术、人工智能的跨界融合，加速催生了健康新产品、新模式、新业态。大健康产业正迎来蓬勃发展的新机遇，迈入发展的黄金时代。
　　未来，康复医疗器械与健康智能消费硬件制造行业将继续向智能化、个性化、高效化方向发展。同时，随着国家政策的支持和市场需求的增长，行业在将呈现出广阔的发展前景和巨大的市场潜力。但是，随着市场竞争的加剧，企业尚需不断提升技术研发和创新能力，以应对市场的变化和挑战。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以“康复科技-关护生命”为企业使命，以“成为世界一流的康复理疗产品及服务供应商”为企业愿景，致力于打造行业领先的智能康复设备制造商。
　　未来，公司将持续加大对“医疗+消费”的资源投入，促进两大板块协调发展，努力将公司打造成为全球领先的综合性康复科技企业。在研发方面，公司将重点推动专业康复医疗技术的深入研究，加大在康复医学、材料、电子、自动化等基础领域的资金投入，持续探索声、光、电、磁、热、力、氧等物理因子疗法，为康复科技产品提供技术支撑，有效提高公司产品的功效性。在自有品牌的打造方面，公司加强品牌建设、加快产品线的市场扩张，丰富产品门类，进一步增强企业抗风险能力；同时加快境外市场的开拓，逐步实现品牌国际化战略。
　　(三)经营计划或目标
　　1、积极开拓海外市场、拓展销售渠道，进一步巩固公司核心产品在行业内的优势地位。公司将通过持续的工艺优化、性能改进，满足客户不同的性能要求，提高公司现有产品的应用能力，来提升公司核心竞争力。
　　2、为了进一步提高公司的竞争优势和市场占有率，依托行业经验与增强自有品牌影响力，积极推进公司募投项目建设，为公司新产品的研发奠定基础，丰富公司产品种类、增强企业抗风险能力。
　　3、以市场需求为导向，进一步提升公司的自主研发创新能力，实现产品的梯队布局，进一步优化公司产品的生产工艺，提升产品的综合性能。
　　4、继续提升公司精益生产能力、推动公司管理制度改革，健全完善公司各项管理体系，提升公司规范运营水平，优化公司内控管理流程。
　　5、加强人才队伍建设，完善人才选拔、培养和引进机制，为公司可持续发展提供人力资源保障，加强企业文化建设，倡导激情、创新、开放进取和健康向上的企业氛围，提高企业职员的认同感跟归属感，增强企业凝聚力。
　　该经营计划不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，未发生对公司未来经营战略或经营计划有重大影响的不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　下游市场需求出现波
　　公司是一家以“康复”为核心，基于各类物理因子创新研发多产品序列，实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。公司业务和发展前景有赖于宏观经
　　动、客户开拓不及预期的风险
　　济的持续健康发展、国民人均可支配收入的持续增长、消费者对健康消费理念的日趋重视等。因此，若出现宏观经济形势低迷、国民人均可支配收入或购买力下降、预期经济前景不明朗等情形，将有可能影响公司下游需求，尤其是消费者对高品质产品的消费意愿和消费能力，从而对公司经营业绩造成不利影响；随着移动互联网人口红利的衰退，网购用户增量趋于稳定，流量增速放缓，电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈，公司线上自有品牌促销推广成本呈上升趋势，如果公司在上述电商平台的经营情况不及预期，促销推广成本进一步提高，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注、把握市场动向，适时调整优化线上品牌推广策略，保证盈利需求；同时，积极开拓其他新兴销售渠道，持续有效为公司经营业绩贡献新的渠道增长点。
　　行业竞争加剧的风险
　　公司所处行业为资金、技术密集型行业，同时国外同行业公司拥有较大的先发规模优势和品牌优势，市场集中程度相对较高，中小企业市场竞争激烈。随着消费升级和各层次竞争者均逐步发力消费领域，公司将面临市场竞争加剧的风险。若公司发生决策失误、市场拓展不利，不能持续保持产品的相对竞争优势，或者市场供求状况产生了重大不利变化，公司将面临不利的市场竞争局面，长远发展亦会受到影响。
　　应对措施：1、继续加大产品市场推广力度，细化细分市场，挖掘市场潜力，提高产品市场占有率；2、进一步提高销售人员的专业化水平，不断完善组织管理架构，在原有市场经验的基础上不断创新思路，及时根据市场行情调整销售模式，与时俱进；3、紧密关注行业动态，研发方向不断拓宽公司产品应用领域，利用新产品打开新市场；4、持续不断的做好公司各项基础管理工作，提高工作效率，降本增效，形成公司的成本竞争力。
　　自有品牌拓展不及预期的风险
　　报告期内，公司加大了对“beoka”自有品牌的投入，但最近一年自有品牌收入占主营业务收入比重为35.98%，仍然具备较大提升空间。未来，如果公司自有品牌出现推广效果不达预期、新品研发失败等情形，将影响前期投入的回收和经营效益体现，导致公司业务发展受到一定影响。
　　应对措施：公司将持续加强新产品的宣传推广、新品投放、渠道建设，持续通过产品开发、升级迭代、优化产品结构推出符合消费趋势、用户喜好的产品，增强自身品牌影响力及产品竞争力，扩大市场份额。
　　客户集中度
　　公司从事智能康复设备研发、生产和销售，下游客户以大型ODM类跨境电
　　相对较高的风险
　　商或品牌商为主，报告期内，公司前五大客户收入合计占比为 50.02%，客户集中度虽相对较高,但占比已逐年下降。如果公司未来因市场需求变化不能较好维持与主要客户的战略合作、主要客户经营状况恶化，或公司在新客户、新市场的开拓未达预期，则公司业务和经营业绩将受到一定不利影响。
　　应对措施：公司将积极拓展核心产品的应用场景，加大对客户的开发力度和覆盖深度，同时，通过线上线下、境内境外、经销直销多渠道进行市场拓展，尤其加大自有品牌的营销力度。未来，随着公司新产品陆续上市，公司渠道布局的全面性不断增强，公司客户集中度相对较高的风险将逐步降低。
　　单一产品依赖风险
　　公司主营产品包括力疗、电疗、热疗、氧疗等类别的智能康复设备，分为康复医疗器械板块和康复科技产品板块，均属于物理因子系列，核心技术均来源于“康复机理”，在所属行业、消费者认知、产品技术和生产环节等方面具有显著联系和衍生关系。报告期内，力疗类系列产品肌肉按摩器收入金额为22,732.19万元，占主营业务收入的比重为 78.85%，肌肉按摩器是公司最主要产品，对业绩影响较大，公司存在对单一产品的依赖。
　　应对措施：公司努力拓展产品线，投入新功能、新产品的研发，根据公司发展战略，对公司的业务进行拓展，丰富收入来源。
　　知识产权被侵权的风险
　　近年来，国家支持企业创新，重视知识产权保护，加大了对专利侵权违法行为的打击力度，但市场上仍然存在专利侵权行为。如果未来第三方侵犯公司的专利权，或者提出针对公司的知识产权诉讼，可能会影响公司相关产品的销售，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：对于知识产权被侵犯的风险，公司施行了技术文档专人保管，核心员工签订保密协议等管理措施加以防范；同时，公司通过不断的技术更新降低知识产权被侵犯对公司经营产生的不利影响；此外，公司在必要时将及时积极运用法律手段维护自身的合法权益。对于侵犯他人知识产权的风险，公司一直坚持独立自主进行技术研发的策略，尽可能避免侵犯他人知识产权。对于竞争对手特别是外国企业利用特定法律条款，在知识产权方面设置的障碍，公司可以通过或参与布局核心专利池联盟等方法将风险降到最低。
　　核心技术人员流失风险
　　核心技术人员的研发能力、技术水平是公司产品保持竞争优势的有力保障，随着行业竞争加剧，同行业企业之间对优秀人才的激烈争夺可能会对公司的核心技术优势造成影响。如果公司的人才培养措施和激励机制不能满足公司的发展需求和人才的自身发展诉求，可能会对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：公司对于大多数核心技术人员施行了员工持股，使公司的发展
　　同个人利益密切相关。公司针对骨干技术团队量身定制的薪酬政策和职业发展规划，也使得他们在为公司发展做贡献的同时合理地实现个人价值。公司仍将探索其他管理和激励措施，尽最大可能减少核心技术人员流失。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲