一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。
公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司，新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。
公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司，新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材料采购成本和项目所在地物流成本，综合考虑其市场价格变动趋势测算产品生产成本，再加上一定的利润率确定销售投标价格。中标或者商务谈判后，与客户衔接签订购销合同，公司按合同要求组织生产部门排产进入生产、质检、入库、发运流程，部分项目按照客户需求进行现场技术服务，最后完成开票、回款流程。通过销售上述产品，形成业务收入及利润。
报告期内，公司的盈利主要来源于电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等业务产生的销售收入与成本费用之间的差额。公司通过持续研发和技术创新促进产品不断升级，丰富装置硬件和系统软件的产品结构，以快速应对市场变化，满足下游客户需求，持续的研发及创新能力是公司稳定盈利的重要保证。经过多年的沉淀与积累，公司在市场业务拓展、产品技术研发、品牌形象和队伍建设等方面取得了快速的发展，销售网络已覆盖全国30余个省市。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO/IEC27001、ISO50001五大管理体系认证，拥有多项自主知识产权、发明专利和相关资质，主要产品获电力行业国家级检测中心、国家电网公司、南方电网公司和各省市相关检测中心的权威测试认证，主要技术性能指标处于国内先进水平。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司管理层围绕年初制定的经营目标，积极开展各项工作，推进公司业务和经营业绩的持续稳健发展。
财务状况：报告期末，公司资产总额为343,230,361.76元，相比期初增长6.60%，整体资产结构保持稳定，抗风险能力较强。
经营成果：报告期内，公司共实现营业收入125,525,867.36元，相比上年同期增长8.05%。公司核心的装置业务保持增长，技术服务业务稳健发展，驱动公司营业收入实现稳步提升。归属于上市公司股东的净利润24,903,130.47元，相比上年同期增长1.80%，盈利水平保持稳定。
现金流情况：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为23,794,110.82元，相比上年同期下降36.38%，主要系本期存货规模增长，购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致。
研发情况：报告期内，公司坚持自主创新发展战略，持续加大研发投入，全年研发投入金额为10,967,548.79元，占营业收入比例达8.74%，公司依托现有核心软硬件技术研发团队，坚持自主创新，研发投入强度保持高位，重点推进多项关键研发项目。报告期末，公司拥有专利数量持续增长，其中发明专利数量稳步提升，技术创新成果不断涌现。
(二)行业情况
1、电力行业情况
2025年是“十四五”规划收官之年，是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，2025年中国经济持续复苏，全年国内生产总值1,401,879亿元，比上年增长5.0%。其中，第一产业增加值93,347亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499,653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808,879亿元，增长5.4%。
2025年，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电力供需总体平衡。截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末装机容量增加16.9亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%；全国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，占总装机容量比重为61.7%，比上年底提高3.5个百分点，比“十三五”末提高17.0个百分点。
2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1,992万千瓦、748万千瓦，电力系统调节能力进一步提升。风电和太阳能发电新增装机占总新增装机比重超过八成，电力系统调节能力建设同步加快。
截至2025年底，非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重为61.7%，比上年提高3.5个百分点。从结构看，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，比上年底下降3.3个百分点，比“十三五”末降低16.7个百分点；并网风电和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3%，比上年底提高5.3个百分点，比“十三五”末提高23.1个百分点。非化石能源发电装机规模占比已超六成。2025年，全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体。
据能源局数据显示，2025年全国主要电力企业电力工程建设完成投资17,323亿元，其中，电网工程建设完成投资6,395亿元；电源工程建设完成投资10,928亿元。2026年，电网基建迎来投资高峰，1月15日，国家电网有限公司正式宣布“十五五”期间固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模达8,000亿元；随后，中国南方电网有限责任公司披露2026年投资规模为1,800亿元。
在电力供应方面，据中国电力企业联合会预测，2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦。其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右，其中太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模。预计2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦左右，其中，非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机的比重在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。
在电力消费方面，2025年，全社会用电量达到10.37万亿千瓦时，同比增长5%，历史性突破10万亿千瓦时里程碑。据中国电力企业联合会预测，2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快增长。综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%；预计全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。
政策层面，2025作为《“十四五”现代能源体系规划》收官之年，本年度国家发改委/国家能源局先后发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进电网高质量发展的指导意见》一系列指导意见。总体要求到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体。电网资源优化配置能力有效增强，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4,000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4,000万台，公共电网的基础作用充分发挥，智能微电网多元化发展，电力系统保持稳定运行，服务民生用电更加有力。
技术进步方面，随着国家能源政策持续优化，新能源产业蓬勃发展，源网荷储一体化项目数量逐年攀升，市场规模不断扩大，已成为能源领域的新兴增长点，同时自主技术研发不断突破，吸引资本持续加码布局，为产业高质量发展注入强劲动力。2025年，国内源网荷储一体化项目建设按下“加速键”。据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会数据库不完全统计，2025年，全国共38个源网荷储一体化项目取得实际进展。并网的项目数量共27个，占比71%。未来，我国能源行业将从“量的积累”迈向“质的飞跃”，技术创新成为推动源网荷储深度融合的核心动能。从全球领先的大型水电、先进核电技术、超万米深井钻探，到不断刷新效率纪录的光伏电池、大容量风电装备，再到快速迭代的储能技术、蓄势待发的氢能产业链、零碳园区建设从顶层设计到实践落地，我国能源事业正蓄势向打造能源强国的目标奋进。
总体来看，2025年中国电力行业在政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，呈现出良好的发展态势。未来构建新型电力系统、推动源网荷储深度融合，需要凝聚全行业的智慧与力量，有赖于政、产、学等各界协同发力、并肩作战。
2、电能质量行业发展
随着全球能源转型的加速推进，新型电力系统建设已成为能源战略的核心。2025年是新能源装机规模突破临界点的关键节点，在高比例可再生能源接入、电力电子设备广泛应用以及负荷侧多元化发展的背景下，电能质量成为电力行业关注的重点。
国家层面对电能质量管理的重视程度不断提高。2025年5月国家能源局发布《关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》，要求有效提升供电质量。持续提升配电线路及台区电能质量问题分析能力和综合治理水平。鼓励有条件的地区探索开展电能质量服务示范建设，供电企业和用户可将高电能质量服务相关内容纳入供用电合同。
2025年7月，作为电能质量管理员被列为国家新职业后的首届全国性电力行业职业技能竞赛（电能质量管理员）成功举办。电能质量管理员是人社部定义的“绿色职业”，对保障电力系统安全稳定运行、提升用户用电体验、推动绿色低碳转型等具有重要意义，同时也映射出国家对电能质量行业发展的重视。
国家能源局11月27日召开频繁停电治理工作总结会议，会议强调，随着经济发展和人民生活水平提高，全社会对供电质量的期望值也在不断提升，对电压稳定性、谐波治理等供电质量指标全方位提升的呼声越来越高。会议要求，要强化顶层设计，研究谋划、统筹开展供电质量提升行动，持续完善配网农网规划建设、优化用电营商环境、提升供电可靠性管理等方面的政策文件，健全相关标准规范，更加有效服务发展和保障民生；要巩固深化频繁停电治理成效，补齐发展短板，进一步发挥电网企业骨干担当作用，不断提升供电保障能力和服务水平。
2025年12月国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，要求加强各级电网统一规划建设，构建新型电力调度体系，从系统层面保障供电可靠性和电能质量。
2025年开始电能质量政策导逐步从“被动治理”转向“主动预防”，电能质量行业逐步从边缘辅助角色转化为构建新型电力系统的有力支撑。在政策高压与市场需求的双轮驱动下，行业正经历技术迭代
与模式创新的历史性变革。未来，随着技术的进一步成熟和应用场景的拓展，电能质量治理将为能源绿色低碳转型提供更加坚实的支撑。
(1)电能质量监测
随着全行业对“电能质量数据是开展电能质量管理和问题分析、治理的必要因素”这一观点达成普遍共识，2025年电能质量监测市场呈现“稳中向好”的发展态势。2025年是《电能质量管理办法（暂行）》深化实施之年，该办法明确了电网企业在输配电电能质量管理方面的职责，提出了电网企业应当开展与电能质量管理工作相关的信息采集及问题分析治理能力建设，建立电能质量监测调控设备台账，定期维护更新。以国家电网公司、南方电网公司为代表的各级输配电网企业，响应管理要求逐步加大电网电能质量监测终端布点和监测系统改造，电能质量监测装置和系统软件的相关招标量有所增加；工业用户、数据中心等对电能质量敏感的负荷侧主体，也加快部署在线监测设备，推动监测需求从主网向配网末端延伸；AI驱动的智能分析功能逐步嵌入监测系统，提升异常识别精度与响应时效，进一步强化了监测数据的应用价值。
2025年度光伏行业发展增速放缓，对新能源发电电能质量监测的需求有不利影响，但在储能等新型并网主体发展的推动下，电源侧电能质量监测发展平稳。根据中金企信等机构的数据，中国电能质量监测市场规模在过去几年中持续增长，主要得益于电力系统复杂性的增加、可再生能源的大规模并网；政府对电能质量的重视以及电力用户对高品质电力的需求增加。
(2)电能质量技术服务
电能质量测试评估作为电能质量技术服务业务的重要组成，2025年在电网企业继续加强对新（改、扩）建新能源场站和新建（增容）电力用户规划可研阶段电能质量监督管理工作的带动下，持续保持快速发展趋势。电能质量测试评估市场繁荣，也涌现出很多新的从业企业，市场竞争加剧。历经数年发展，电能质量技术服务市场要求逐步规范，对从业企业相关资质与能力要求逐步提升，积累较多电能质量评估、测试工程经验且拥有相关资质的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，获取更多市场份额。
(3)电能质量治理
随着新型电力系统的建设，用电特性逐渐呈现有源、多电力电子、电能质量敏感等特性，谐波污染、快速动态无功补偿、电压暂降问题日益严重。电能质量治理是电能质量行业解决问题的关键环节，目前改善电能质量谐波及无功问题最有效的途径是在电网系统供电、配电及用电等不同环节根据具体电力环境来加装有源电力滤波器APF和静止无功补偿装置SVG，以达到滤除谐波和提高功率因数的目的。电压暂降问题则可以通过动态电压调节器（DVR）和不间断电源（UPS）等设备快速响应电压扰动，在系统发生电压扰动时保障电力用户敏感负荷的稳定运行。
根据中金企信等机构的数据显示，电能质量治理市场在过去几年中保持了稳定的增长趋势，且预计未来几年将继续保持增长态势。根据中金企信预测，到2026年，中国电能质量优化治理设备市场将以每年8.3%的复合年增长率持续增加。用户侧谐波治理市场规模将自2021年的54.77亿元增长至2028年的77.88亿元；用户侧无功补偿市场规模将由2021年的150.34亿元增长至2028年的232.85亿元。
2025年电能质量治理市场整体仍保持较为分散的格局，从业厂家较多且多呈现区域性，竞争加剧，对治理产品成本控制提出更高要求。电能质量治理市场份额在整个电能质量行业市场中占比较大，电能质量治理产品的品类和从业企业数量众多，市场仍保持比较活跃。
(4)挑战和机遇
随着“双碳”战略目标的深入推进，中国新能源装机容量持续增长；中国制造业向智能化、数字化和高端化加速转型，工业自动化与高端制造对电能质量的依赖程度日益加深；市场对电能质量监测、技术支撑服务以及治理设备的需求将持续提升。国家层面高度重视电力系统安全稳定运行和能源高质量发展，陆续出台一系列具有战略导向性和实操指导性的政策文件，为电能质量行业发展提供了坚实的制度保障。技术层面，人工智能技术正加速融入电能质量监测与诊断系统，推动行业向智能化方向跃进；SiC功率半导体的产业化应用加速推进带来电能质量治理产品综合性能的大力提升。电能质量市场在“需求增长+政策驱动+技术迭代”的多重作用下，未来将实现快速增长，从业企业迎来发展新机遇。未来国内电能质量行业的发展将进一步趋向“智能化、融合化”，满足市场需求的“产品+服务”的模式，将成为企业新的盈利增长点。
灿能电力是一家专注于电网领域、深耕于电力系统电能质量的高新技术企业。公司电能质量监测产品已完成自主可控的升级换代，涵盖在线监测装置、监测系统软件、数据记录仪以及便携式分析仪等；专业技术服务覆盖电能质量测试、评估、数据采集分析及其应用，同时提供电能质量综合治理方案设计等多维度支持，电能质量技术服务之外还扩展了功率控制能力、SVG设备性能、一次调频等新型并网主体并网性能测试服务业务；公司自主研发的智能物联化的谐波治理、无功补偿、三相不平衡控制以及电压暂降治理等多样化产品，为很多用户解决了各类电能质量问题，积累了丰富的工程经验，并且还在持续加大研发投入，进行产品技术创新升级。作为电能质量全产业链的专业服务商，灿能电力充分整合智能电能质量监测装置、电能质量智能数据中心分析平台以及智能物联化电能质量治理产品，致力于为客户提供从电能质量监测、评估到治理的一站式解决方案。
三、未来展望
(一)公司发展战略
能源是人类文明进步的基础和动力，事关国计民生和国家安全稳定。能源活动是碳排放的最主要来源，能源绿色低碳转型是实现碳达峰碳中和的关键。中国立足基本国情和发展阶段，在保障能源安全的前提下，大力实施可再生能源替代，推进新型能源体系和新型电力系统建设，为实现“双碳”目标提供有力支撑。随着新能源大规模发展，中国大力提升电力系统安全运行和抵御风险能力，加快建设清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，推动源网荷储（电源、电网、负荷、储能）一体化发展，实现可再生能源大规模开发和利用。
公司积极响应国家“双碳”战略目标，围绕“构建以新能源为主体的新型电力系统”的要求，制定公司的长远发展战略。以为电力行业发电、输电、变电、配电和用电各环节提供电能质量监测、分析评估和治理设备为发展方向，持续拓展电能质量监测、分析评估和治理产品的研发和产业链布局的完善，优化组织公司现有的电能质量业务，发挥更好的上下游协同效应。通过上下游的技术融合，提供差异化电能质量解决方案，为电力行业管理、分析和改善电能质量，为社会各类工商业和企事业用电客户的电能质量优化做出努力和贡献。
(三)经营计划或目标
围绕公司总体战略发展规划，认真贯彻落实董事会各项目标，公司总的经营计划是紧跟“构建新能源为主体的新型电力系统”的国家战略以及“十五五”时期经济社会发展的主要目标，持续关注国家发改委《电能质量管理办法（暂行）》（第8号令），以及国家能源局《关于加强电力安全治理以高水平安全保障新型电力系统高质量发展的意见》（国能发安〔2024〕90号）施行后在发、输、变、配、用电各环节电能质量监督管理带来的影响，积极寻求新的市场机遇，不断拓展业务版图，对公司现有产品和业务加大营销和市场开拓力度，实现更广泛应用和更大规模销售；同时，布局部署实施新技术和新产品研发，加大研发投入，积极引进人才，加强人员梯队建设，为公司发展提供持续的技术和产品保障。保持公司稳健经营，为持续健康发展打下坚实基础，为股东创造价值。
1、立足电能质量领域，不断深耕不断创新
公司长期坚持“寻电能质量之因，解电能质量之惑，治电能质量之本”的指导方针，经过多年的努力，已经在电能质量监测领域具备一定优势，形成了一系列的专利技术和产品，研制了适用于不同场景的电能质量监测终端，在国家电网、南方电网、蒙西电网、新能源发电、工矿企业用户得到了广泛应用。2026年公司将继续完善和提升电能质量监测产品技术，公司研发的自主可控的电能质量监测产品将全面推向市场，同时坚持电网和非电网两个市场并行发力，一是紧跟新型电力系统建设的新要求，稳固电网公司市场；二是关注发现新能源发电、工矿企业用户侧市场的需求和要求，积极开发和拓展非电网市场。
2、积极深入拓展电能质量测试评估业务
发改委《电能质量管理规定（试行）》颁布之后，国家电网以及南方电网各个省份都在电能质量预评估、电能质量涉网试验等方面加强了管控。报告期内，公司的电能质量测试评估业务团队不断壮大，人员能力和相应资质也不断提升，测试评估业务已经涉及国内多个省市，涉网试验项目也取得了较大的增长。2026年要进一步加强测试评估业务团队建设和能力的提升，关注行业的政策导向，抓住市场机会，积极拓展测试评估业务，完成业务市场布局。
3、积极推进电能质量治理业务各项工作
报告期内，公司自研的治理产品已经小批量生产并推向市场，在多个项目上得到应用，取得了较好的电能质量治理效果，实现了公司电能质量治理业务的自主切换。2026年公司将结合新技术发展，尽快完成电能质量治理产品的技术升级和产品迭代工作，进一步完善电能质量监测治理一体化解决方案。2026年需要扩充治理业务的销售队伍，部分地区建立区域与行业相结合的营销队伍，进一步扩大治理产品的市场份额。
4、扩大电网市场份额，积极拓展非电网市场
“十五五”电网总投资将超5万亿元，较“十四五”（约2.85万亿元）增长超75%，年均投资超1万亿元，标志电网建设进入高强度扩张期。公司一直坚持“以电网为纽带，向新能源发电和用户侧拓展市场空间”的策略。2026年公司要围绕电网公司“构建以新能源为主体的新型电力系统”的建设，加强各层面合作交流，掌握市场行情，动态调整产品和市场销售策略，加强产品质量管控和产品技术创新，扩大电网市场份额，提升公司品牌影响力，从而进一步拓展新能源发电和工矿企业用户市场。
5、加大研发投入，增强核心竞争力
2026年公司将持续加大研发投入，注重研发队伍的人才培养和梯队建设，同时要继续引进高端人才充实研发队伍。在电能质量监测产品要实现产品技术更新和创新，丰富产品种类，研制出适用于不同场景要求下的监测终端；在电力电子技术和产品方面加大投入，尽快完成电能质量治理产品的技术升级和产品迭代工作，进一步完善电能质量监测治理一体化解决方案；继续保持与外部合作，在自主研发基础上，加强与科研院所以及高校合作，推动电能质量领域的产学研合作和新技术创新与应用。
6、持续加大电能质量数据中心的投入，形成有特色的竞争力
2026年持续完善公司“灿能云”电能质量数据中心的功能和应用，挖掘电能质量数据价值，扩展数据中心的应用。数据中心除了为用户提供电能质量监测管理的手段，还要为用户提供电能质量数据诊断和分析以及出具电能质量问题解决方案的增值服务，增加公司与客户的市场粘性，形成有特色的市场竞争力。
7、优化内部管理，强化内部控制和队伍建设
2026年公司将继续优化内部信息系统建设，加强公司管理人员能力和管理队伍建设，通过培训和学习改进工作方法，不断提高运营效率、强化内部控制体系，提升公司管理水平；认真贯彻和执行绩效考核管理制度和激励机制，加强内部培训和考核，不断提高员工技能，同时积极引入高质量人才加入，做好人力资源盘点和人才梯队策划建设工作。
(四)不确定性因素
目前公司不存在影响发展战略、经营计划实现的重大不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、政策风险
　　重大风险事项描述：公司下游行业为电网建设、光伏和风电等新能源、轨道交通以及企业用户等行业，其中，电网建设行业和新能源的发展对公司所在行业影响较大。若未来电网公司建设投资规模减少，光伏、风电等新能源支持政策减少将导致市场对公司产品需求减小，进而影响公司成长。
　　应对措施：公司将持续关注政策变化，密切把握政府的政策动向，并积极根据政策变动和经济环境发展大趋势调整业务发展方向。
　　二、经营业绩存在下滑的风险
　　重大风险事项描述：2024年度和2025年度，公司的营业收入分别为11,617.42万元和12,552.59万元，归属于母公司的净利润分别为2,446.34万元和2,490.31万元。2025年度，公司营业收入较上年同期增长8.05%，净利润较上年同期增长1.80%。公司未来业绩受宏观经济环境、行业政策及发展趋势、自主产品创新能力、产品或服务质量、与主要客户合作稳定性等多种因素影响。如果上述因素出现重大不利变化，而公司自身不能及时调整以应对相关变化，公司经营业绩存在下滑的风险。
　　应对措施：公司将加强市场开拓工作，不断拓展用户侧市场业务，进一步加强销售队伍的建设，加大市场拓展工作的投入，公司加强技术创新和产品更新迭代工作，以降低经营业绩下滑的风险。
　　三、行业竞争加剧的风险
　　重大风险事项描述：公司目前所处行业存在一定程度的竞争但尚未到激烈的程度，但随着市场规模的扩大，未来越来越多的中小型企业将投身本行业。如果未来，公司不能保持在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下降，影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将加大在人才、技术、研发及市场方面的投入,将企业的产品技术、市场占有率以及企业规模做大做强，以减少竞争风险。
　　四、营业收入季节性波动的风险
　　重大风险事项描述：公司的营业收入存在较为明显的季节性波动，上半年实现的收入较少，下半年实现的收入较多,其中,2024年度、2025年度下半年收入占比分别为61.69%、59.42%。公司在财务状况和经营成果表现出一定的波动性，公司营业收入存在季节性波动的风险。
　　应对措施：公司下游客户主要为国家电网、南方电网的下属省电网公司及供电局等，客户一般根据产业政策、预算规模等情况在上年末或本年初公告本年度的采购计划，然后进行招标确定供应商，在下半年组织服务提供的较多，因此收入较多在下半年实现。公司始终重视市场拓展工作，将进一步加强销售队伍的建设，加大市场拓展工作的投入，不断开拓新的市场领域，以降低营业收入季节性波动的风险。
　　五、新技术研发、新产品开发及新领域开拓的风险
　　重大风险事项描述：公司主要从事电能质量监测产品的研发、生产、销售和服务,积极拓展电能质量治理产品市场,公司所处业务领域具有技术更新快、客户需求多样化特点。但技术研发的不确定性有可能会造成研发滞后，产品不能及时满足客户需求，存在着丧失技术领先优势的风险；同时若公司未能顺利研发出自有治理产品或市场需求发生变化，则可能面临开拓新产品、新领域失败的风险。
　　应对措施：报告期内公司持续对产品研发进行投入，保持产品技术不断创新。与此同时，公司持续关注电能质量市场动态，投入研发之前进行充分地可研性研究,最大化确保自主产品的市场定位准确、技术领先；针对市场反应较好的原有产品积极做好升级维护。
　　六、核心技术人员流失的风险
　　重大风险事项描述：公司依赖自身的技术和创新优势不断发展，业务发展需要核心技术人员和高效的营销人员提供专业化服务。随着行业的快速发展，行业对相关技术人才的需求也在不断增加，将导致人才资源竞争的不断加剧，公司未来可能面临核心技术人员不足甚至流失的风险。
　　应对措施：公司始终重视人才在企业中的价值体现，注重并不断改进企业人力资源管理，从多方面对员工进行激励与关心，公司将努力做好绩效与薪酬体系的管理工作，未来也将进一步完善人才激励政策，以降低人才流失的风险。
　　七、原材料供应及价格波动的风险
　　重大风险事项描述：公司产品所需的原材料主要为芯片、机箱、屏柜、插件等。报告期内，公司产品的材料成本占营业成本的比例较高。如果芯片受贸易政策等原因导致供货不足、主要原材料市场供应发生变化或者采购单价出现大幅波动，公司的经营成果将会受到不利影响。
　　应对措施：公司始终严格按照ISO9001质量管理体系的要求对原材料供应商进行管理，未来公司还将进一步强化这方面的管理，并不断开拓渠道，引进更多资质优、技术强的供应商。
　　八、税收优惠政策变化的风险
　　重大风险事项描述：公司为高新技术企业，按15%缴纳企业所得税。公司及子公司还享受了研发费用加计扣除的税收优惠、销售软件产品增值税即征即退税收优惠政策。如果国家关于高新技术企业、软件产品的税收优惠政策发生变化，导致公司不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司一方面加强技术开发及知识产权的申请与保护，密切关注国家相关政策的变动以便及时应对；另一方面进一步加强企业内部控制与管理，降本增效，不断提高企业盈利能力。
　　九、毛利率下降的风险
　　重大风险事项描述：2024年度和2025年度，公司主营业务毛利率分别为52.80%和52.12%。报告期内，公司毛利率保持在较高水平。若公司不能通过技术创新、进一步开发新产品以扩大应用领域等方式提高竞争力，则公司可能面临毛利率下降的风险。
　　应对措施：公司一方面强化内部管理，降本增效，一方面多领域拓展新市场，加大研发、人才方面的投入，以提高竞争力。
　　十、实际控制人不当控制的风险
　　重大风险事项描述：实际控制人章晓敏直接持有公司16.03%股份，林宇直接持有公司10.69%股份，金耘岭直接持有公司10.68%股份。章晓敏、林宇、金耘岭三人签署了一致行动协议，三人合计直接持有公司37.39%股份，并通过灿能咨询间接控制公司16.18%股份。三人合计控制公司53.57%股份，为公司实际控制人。章晓敏、林宇、金耘岭可能通过行使投票权或任何其他方式对本公司经营决策、人事等方面进行控制，并有可能发生利用控制权作出对自己有利，但有损其他股东或本公司利益的行为。公司存在不当控制风险。
　　应对措施：公司不断完善公司治理结构，严格贯彻执行《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等公司治理制度，以制度规范实际控制人的决策行为。报告期内，公司按照相关制度召集、召开会议，依法规范决策，及时履行信息披露义务，建立包括电子邮件、电话等良好的沟通渠道接受投资者咨询，防止实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。　　公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司，新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材料采购成本和项目所... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。
　　公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司，新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材料采购成本和项目所在地物流成本，综合考虑其市场价格变动趋势测算产品生产成本，再加上一定的利润率确定销售投标价格。中标或者商务谈判后，与客户衔接签订购销合同，公司按合同要求组织生产部门排产进入生产、质检、入库、发运流程，部分项目按照客户需求进行现场技术服务，最后完成开票、回款流程。通过销售上述产品，形成业务收入及利润。
　　报告期内，公司的盈利主要来源于电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等业务产生的销售收入与成本费用之间的差额。公司通过持续研发和技术创新促进产品不断升级，丰富装置硬件和系统软件的产品结构，以快速应对市场变化，满足下游客户需求，持续的研发及创新能力是公司稳定盈利的重要保证。经过多年的沉淀与积累，公司在市场业务拓展、产品技术研发、品牌形象和队伍建设等方面取得了快速的发展，销售网络已覆盖全国30余个省市。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO/IEC27001、ISO50001五大管理体系认证，拥有多项自主知识产权、发明专利和相关资质，主要产品获电力行业国家级检测中心、国家电网公司、南方电网公司和各省市相关检测中心的权威测试认证，主要技术性能指标处于国内先进水平。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，公司管理层围绕年初制定的经营目标，积极开展各项工作，推进公司业务和经营业绩的持续稳健发展。
　　财务状况：报告期末，公司资产总额为322,679,313.07元，相比期初增长0.22%，流动资产相比期初增长0.64%。
　　经营成果：报告期内，公司共实现营业收入50,942,714.01元,相比上年同期增长14.46%，公司营业收入中电能质量监测装置业务增长明显，主要受国家政策影响，并网电价调整，推动了并网进度。归属于上市公司股东的净利润10,418,794.59元，相比上年同期增长41.16%。
　　现金流情况：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为4,214,909.52元，相比上年同期下降48.67%，主要系报告期内随着在手订单的增加，购买商品、接受劳务支付的现金增加，以及支付职工薪酬及支付各项税费增加。
　　报告期内公司研发投入5,529,507.41元，占营业收入的比例为10.85%。2025年公司在电力电子技术和产品方面持续加大研发投入，引进研发人才的同时，进一步完善和提升电能质量治理产品的功能和性能。在自主研发基础上，持续保持与外部合作，积极推动电能质量领域的产学研合作和新产业融合。报告期末，公司拥有专利28项，其中发明专利14项。
　　（二）行业情况
　　2025年7月，国家统计局发布《2025年中国经济半年报》。上半年中国国内生产总值（GDP）66.05万亿元，同比增长5.3%。经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。
　　2025年上半年，中国电力行业呈现出积极的发展态势，特别是在新能源领域，如风电和太阳能发电方面，取得了显著的进步。截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。1-6月份，全国完成电源工程投资3,635亿元，同比增长5.9%；完成电网工程投资2,911亿元，同比增长14.6%。
　　在电力消费方面，2025年1-6月，全社会用电量累计48，418亿千瓦时，同比增长3.7%。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量31,485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9,164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7,093亿千瓦时，同比增长4.9%。
　　根据中电联发布的《2024－2025年度全国电力供需形势分析预测报告》预测，2025年我国宏观经济将继续保持平稳增长，综合多种因素考虑，预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；预计全国统调最高用电负荷15.5亿千瓦左右。
　　电力供应方面，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。至2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右。其中，煤电所占总装机比重2025年底将降至三分之一。
　　2025年上半年中国电力行业保持积极的发展态势，特别是在新能源领域和技术创新方面取得了显著进步。随着国家“双碳”目标的推进和技术的不断创新，预计未来中国电力行业将继续保持健康、快速的发展趋势。
　　随着国家发展和改革委员会第8号令《电能质量管理办法（暂行）》的深化实施，电能质量管理工作迎来新的挑战、新的格局、新的变化。
　　1、电能质量监测
　　电能质量数据是开展电能质量管理和问题分析、治理的必要因素。电能质量监测，是现阶段获取电能质量数据的主要手段。随着《电能质量管理办法（暂行）》深化实施，进一步明确了电网企业在输配电电能质量管理方面的职责，提出了电网企业应当开展与电能质量管理工作相关的信息采集及问题分析治理能力建设，建立电能质量监测调控设备台账，定期维护更新。2025年为促进分布式光伏发电高质量发展，助力构建新型电力系统，根据《中华人民共和国能源法》《中华人民共和国可再生能源法》《电网公平开放监管办法》等有关规定，国家能源局制定发布了《分布式光伏发电开发建设管理办法》，管理办法有效促进光伏并网发展，同步带来电能质量监测市场的增长。
　　2、电能质量技术服务
　　电能质量评估作为电能质量技术服务业务的重要组成，2025年上半年在电网企业继续加强对新（改、扩）建新能源场站和新建（增容）电力用户规划可研阶段电能质量监督管理工作的带动下，仍持续保持快速发展趋势。电能质量评估市场繁荣，也涌现出很多新的从业企业，市场竞争加剧。历经数年发展，电能质量技术服务市场要求逐步规范，对从业企业相关资质与能力要求逐步提升，积累较多电能质量评估工程经验且拥有相关资质的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，获取更多市场份额。
　　3、电能质量治理
　　随着新型电力系统的建设，用电特性逐渐呈现有源、多电力电子、电能质量敏感等特性，谐波污染、快速动态无功补偿、电压暂降问题日益严重。电能质量治理是电能质量行业解决问题的关键环节，目前改善电能质量谐波及无功问题最有效的途径是在电网系统供电、配电及用电等不同环节根据具体电力环境来加装有源电力滤波器APF和静止无功补偿装置SVG，以达到滤除谐波和提高功率因数的目的。电压暂降问题则可以通过动态电压调节器（DVR）和不间断电源（UPS）等设备快速响应电压扰动，在系统发生电压扰动时保障电力用户敏感负荷的稳定运行。
　　根据中金企信等机构的数据显示，电能质量治理市场在过去几年中保持了稳定的增长趋势，且预计未来几年将继续保持增长态势。根据中金企信预测，到2026年，中国电能质量优化治理设备市场将以每年8.3%的复合年增长率持续增加。用户侧谐波治理市场规模将自2021年的54.77亿元增长至2028年的77.88亿元；用户侧无功补偿市场规模将由2021年的150.34亿元增长至2028年的232.85亿元。
　　2025年电能质量治理市场在整体保持增长的形式下也面临较大挑战，受整体经济环境影响，市场增长幅度较往年有所下降；其次电能质量治理市场整体仍保持较为分散的格局，从业厂家较多且多呈现区域性，竞争加剧，对治理产品成本控制提出更高要求。由于电能质量治理市场份额在整个电能质量行业市场中占比较大，电能质量治理产品的品类和从业企业数量众多，市场仍保持比较活跃。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　一、政策风险
　　重大风险事项描述：公司下游行业为电网建设、光伏和风电等新能源、轨道交通以及企业用户等行业。其中，电网建设行业和新能源的发展对公司所在行业影响较大。若未来电网公司建设投资规模减少，光伏、风电等新能源支持政策减少将导致市场对公司产品需求减小，进而影响公司成长。应对措施：公司将持续关注政策变化，密切把握政府的政策动向，并积极根据政策变动和经济环境发展大趋势调整业务发展方向。
　　二、经营业绩存在下滑的风险
　　重大风险事项描述：2024上半年度和2025上半年度，公司的营业收入分别为4,450.52万元和5,094.27万元，归属于母公司的净利润分别为738.08万元和1,041.88万元。2025年上半年度，公司营业收入较上年同期增长14.46%。公司未来业绩受宏观经济环境、行业政策及发展趋势、自主产品创新能力、产品或服务质量、与主要客户合作稳定性等多种因素影响。如果上述因素出现重大不利变化，而公司自身不能及时调整以应对相关变化，公司经营业绩存在下滑的风险。应对措施：公司将加强市场开拓工作，不断拓展用户侧市场业务，进一步加强销售队伍的建设，加大市场拓展工作的投入，加强技术创新和产品更新迭代工作，以降低经营业绩下滑的风险。
　　三、行业竞争加剧的风险
　　重大风险事项描述：公司目前所处行业存在一定程度的竞争但尚未到激烈的程度，但随着市场规模的扩大，未来越来越多的中小型企业将投身本行业。如果未来，公司不能保持在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下降，影响公司的经营业绩。应对措施：公司将加大在人才、技术、研发及市场方面的投入，将企业的产品技术、市场占有率以及企业规模做大做强，以减少竞争风险。
　　四、营业收入季节性波动的风险
　　重大风险事项描述：公司的营业收入存在较为明显的季节性波动，上半年实现的收入较少，下半年实现的收入较多，其中，2023年度、2024年度下半年收入占比分别为63.22%、61.69%。公司在财务状况和经营成果表现出一定的波动性，公司营业收入存在季节性波动的风险。应对措施：公司下游客户主要为国家电网、南方电网的下属省电网公司及供电局等，客户一般根据产业政策、预算规模等情况在上年末或本年初公告本年度的采购计划，然后进行招标确定供应商，在下半年组织服务提供的较多，因此收入较多在下半年实现。公司始终重视市场拓展工作，将进一步加强销售队伍的建设，加大市场拓展工作的投入，不断开拓新的市场领域，以降低营业收入季节性波动的风险。
　　五、新技术研发、新产品开发及新领域开拓的风险
　　重大风险事项描述：公司主要从事电能质量监测产品的研发、生产、销售和服务，积极拓展电能质量治理产品市场，公司所处业务领域具有技术更新快、客户需求多样化特点。但技术研发的不确定性有可能会造成研发滞后，产品不能及时满足客户需求，存在着丧失技术领先优势的风险；同时若公司未能顺利研发出自有治理产品或市场需求发生变化，则可能面临开拓新产品、新领域失败的风险。应对措施：报告期内公司持续对产品研发进行投入，保持产品技术不断创新。与此同时，公司持续关注电能质量市场动态，投入研发之前进行充分的可研性研究，最大化确保自主产品的市场定位准确、技术领先；针对市场反应较好的原有产品积极做好升级维护。
　　六、核心技术人员流失的风险
　　重大风险事项描述：公司依赖自身的技术和创新优势不断发展，业务发展需要核心技术人员和高效的营销人员提供专业化服务。随着行业的快速发展，行业对相关技术人才的需求也在不断增加，将导致人才资源竞争的不断加剧，公司未来可能面临核心技术人员不足甚至流失的风险。应对措施：公司始终重视人才在企业中的价值体现，注重并不断改进企业人力资源管理，从多方面对员工进行激励与关心，公司将努力做好绩效与薪酬体系的管理工作，未来也将进一步完善人才激励政策，以降低人才流失的风险。
　　七、原材料供应及价格波动的风险
　　重大风险事项描述：公司产品所需的原材料主要为芯片、机箱、屏柜、插件等。报告期内，公司产品的材料成本占营业成本的比例较高。如果芯片受贸易政策等原因导致供货不足、主要原材料市场供应发生变化或者采购单价出现大幅波动，公司的经营成果将会受到不利影响。应对措施：公司始终严格按照ISO9001质量管理体系的要求对原材料供应商进行管理，未来公司还将进一步强化这方面的管理，并不断开拓渠道，引进更多资质优、技术强的供应商。
　　八、税收优惠政策变化的风险
　　重大风险事项描述：公司为高新技术企业，按15%缴纳企业所得税。公司及子公司还享受了研发费用加计扣除的税收优惠、销售软件产品增值税即征即退税收优惠政策。如果国家关于高新技术企业、软件产品的税收优惠政策发生变化，导致公司不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。应对措施：公司一方面加强技术开发及知识产权的申请与保护，密切关注国家相关政策的变动以便及时应对；另一方面进一步加强企业内部控制与管理，降本增效，不断提高企业盈利能力。
　　九、毛利率下降的风险
　　重大风险事项描述：2024年上半年度和2025年上半年度，公司主营业务毛利率分别为51.17%和56.93%。报告期内，公司毛利率保持在较高水平。若公司不能通过技术创新、进一步开发新产品以扩大应用领域等方式提高竞争力，则公司可能面临毛利率下降的风险。应对措施：公司一方面强化内部管理，降本增效，一方面多领域拓展新市场，加大研发、人才方面的投入，以提高竞争力。
　　十、实际控制人不当控制的风险
　　重大风险事项描述：实际控制人章晓敏直接持有公司16.03%股份，林宇直接持有公司10.69%股份，金耘岭直接持有公司10.68%股份。章晓敏、林宇、金耘岭三人签署了一致行动协议，三人合计直接持有公司37.39%股份，并通过灿能咨询间接控制公司16.18%股份。三人合计控制公司53.57%股份，为公司实际控制人。章晓敏、林宇、金耘岭可能通过行使投票权或任何其他方式对本公司经营决策、人事等方面进行控制，并有可能发生利用控制权作出对自己有利，但有损其他股东或本公司利益的行为。公司存在不当控制风险。应对措施：公司不断完善公司治理结构，严格贯彻执行《公司章程》等公司治理制度，以制度规范实际控制人的决策行为。报告期内，公司按照相关制度召集、召开各项会议，及时履行信息披露义务，建立包括电子邮件、电话等良好的沟通渠道接受投资者咨询，防止实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。　　公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司、新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材料采购成本和项目所在... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。
　　公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司、新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材料采购成本和项目所在地物流成本，综合考虑其市场价格变动趋势测算产品生产成本，再加上一定的利润率确定销售投标价格。中标或者商务谈判后，由销售人员与客户衔接签订购销合同，公司按合同要求组织生产部门排产进入生产、质检、入库、发运流程，部分项目按照客户需求进行现场技术服务，最后完成开票、回款流程。通过销售上述产品，形成业务收入及利润。
　　报告期内，公司的盈利主要来源于电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等业务产生的销售收入与成本费用之间的差额。公司通过持续研发和技术创新促进产品不断升级，丰富装置硬件和系统软件的产品结构，以快速应对市场变化，满足下游客户需求，持续的研发及创新能力是公司稳定盈利的重要保证。经过多年的沉淀与积累，公司在市场业务拓展、产品技术研发、品牌形象和队伍建设等方面取得了快速的发展，销售网络已覆盖全国30余个省市。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO/IEC27001四大管理体系认证，拥有多项自主知识产权、发明专利和相关资质，主要产品获电力行业国家级检测中心、国家电网公司、南方电网公司和各省市相关检测中心的权威测试认证，主要技术性能指标处于国内先进水平。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司管理层围绕年初制定的经营目标，积极开展各项工作，推进公司业务和经营业绩的持续稳健发展。
　　财务状况：报告期末，公司资产总额为321,971,509.77元，相比期初下降1.48%，流动资产相比期初下降0.95%。
　　经营成果：报告期内，公司共实现营业收入116,174,228.92元,相比上年同期增长6.50%，公司营业收入中测试评估业务增长明显，公司测试评估业务技术水平提升，技术人员队伍扩大，市场开拓能力增强，市场需求增大等因素是测试评估业务收入增长的主要原因；归属于上市公司股东的净利润24,463,361.36元，相比上年同期基本持平。
　　现金流情况：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为37,397,494.87元，相比上年同期增长39.58%。
　　报告期内公司研发投入11,593,091.34元，占营业收入的比例为9.98%，公司依托现有核心软件技术研发团队，坚持自主创新，电能质量大数据综合服务平台软件开发项目取得实质进展；公司引进研发人员充实完善电能质量治理产品研发团队，在电能质量治理产品研发项目中按计划完成阶段性关键研发工作。报告期末，公司拥有专利25项，其中发明专利11项。
　　(二)行业情况
　　1.电力行业情况
　　2024年中国经济持续复苏，经济总量达到134.9万亿元，首次突破130万亿元，较上年增长5%，经济总量规模稳居全球第二位，是世界经济增长的重要动力源。2024年规模以上高技术制造业、装备制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别提升至16.3%、34.6%，较上年分别提高了0.6和1.0个百分点。
　　2024年，中国电力行业在“双碳”目标的推动下，继续朝着清洁化、智能化和高效化的方向迈进。根据国家能源局发布的数据，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。新能源发电装机达到14.5亿千瓦，占比43.3%，首次超过火电装机规模，标志着中国电力绿色低碳转型取得显著进展。风电和太阳能发电累计装机更是提前六年完成12亿千瓦目标，彰显了中国在能源转型上的坚实步伐。
　　2024年全国主要发电企业电源工程完成投资11,687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。电力供应方面，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。据中国电力企业联合会预测至2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右。其中，煤电所占总装机比重2025年底将降至三分之一。
　　在电力消费方面，2024年，全社会用电量98,521亿千瓦时，同比增长6.8%，其中规模以上工业发电量为94,181亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1,357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63,874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18,348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14,942亿千瓦时，同比增长10.6%。据中国电力企业联合会报告预测，2025年中国宏观经济将继续保持平稳增长，综合多种因素考虑，预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；预计全国统调最高用电负荷15.5亿千瓦左右。
　　政策层面，国家发改委和能源局联合发布了《“十四五”现代能源体系规划》，其中明确提出到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，电气化水平持续提升，电能占终端用能比重达到30%左右。依据规划目标国家电网和南方电网持续加快推进智能电网建设，2024年电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。
　　技术进步方面，2024年中国在储能技术、特高压输电和电力系统数字化领域取得显著突破。截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的20倍。新型储能调度运用水平持续提升，发挥了促进新能源开发消纳、顶峰保供及保障电力系统安全稳定运行的功能。2024年，国家电网共建成投运3项特高压工程。2025年，我国将聚焦优化主电网、补强配电网、服务能源高质量发展。继续推进重大项目实施，开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程，预计全年国家电网投资将首次超过6,500亿元。此外，大数据技术在电力系统中的应用进一步深化，电力系统的调度效率和稳定性显著提升。
　　然而，国内电力行业也面临一些挑战。首先，可再生能源的大规模并网对电网的稳定运行提出了更高要求，部分地区出现了弃风、弃光现象。其次，电力基础设施的老化和升级需求迫切，特别是在中西部地区。最后，电力市场化改革仍需深化，电价形成机制和电力交易市场的完善是未来发展的重点。总体来看，2024年中国电力行业在政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，呈现出良好的发展态势。然而，行业也需应对可再生能源并网、基础设施升级和市场化改革等多重挑战，以实现可持续发展。
　　2.电能质量行业发展
　　2024年，随着新型电力系统的构建和新能源发电占比的不断提升，电能质量成为电力行业关注的重点，全国电能质量行业保持了稳健的发展态势。
　　国家层面对电能质量管理的重视程度不断提高，出台了一系列政策措施来推动电能质量行业的发展。2024年是《电能质量管理办法（暂行）》全面实施的第一个年头，该管理办法的实施，在明确电能质量管理责任、推动技术创新与应用、促进产业升级与发展、提升电力系统稳定性、电能质量数据支持和优化等多个方面，对电能质量行业产生了深远影响。2024年国家能源局先后发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》、《配电网安全风险管控重点行动工作方案》。这一系列新政的出台推动高质量发展在电力系统中落地实践，电能质量管理工作已逐渐成为提升电力用户满意度，优化营商环境，支撑电力系统安全、优质、经济运行的重要组成部分。
　　2024年全国电能质量行业保持了稳健的发展态势，并在《电能质量管理办法（暂行）》的实施下迎来了新的发展机遇和挑战。未来随着技术的不断进步和政策的持续支持，电能质量行业有望迎来更加广阔的发展前景。
　　(1)电能质量监测
　　电能质量监测是电能质量数据获取关键环节，是发现电能质量问题并评价是否解决的基础。随着电力系统规模的不断扩大和复杂性的增加，电能质量监测的重要性日益凸显。国内电能质量监测产品主要市场：一是以光伏、风电等新能源发电为主的电源端，二是以国家电网公司、南方电网公司为代表的各级输配电网，三是行业用电端市场，如轨道交通、冶金、石化、汽车制造、新材料加工、半导体芯片等。新能源发电领域中，在能源低碳转型和现代化产业体系建设等国家战略的牵引下，新型电力系统高比例新能源并网、高比例电力电子装置接入的“双高”特性，电能质量扰动出现强随机、宽频带、多耦合等特点，可能影响电网安全稳定运行，进而引起更广泛的重视。在以光伏发电为代表的新能源发电产业增长带动之下，电源端电能质量监测市场继续向好。
　　电网公司输配电领域中，国家电网公司提出中国配网智能化发展规划，并明确了总体发展目标。随着宏观政策、数字技术进步与升级等多重因素的叠加影响，能源与互联网融合进程加快，智能电网行业迎来高速发展阶段。电力系统数字化升级和新型电力系统构建，对电力系统电能质量管理提出新的要求，带动电能质量产品尤其是监测产品市场需求的增长。
　　行业用电领域中，我国工业化发展正加快向技术密集型的芯片、半导体等为主的先进制造业和满足生产生活需要的信息技术、金融等为主的现代服务业转型。半导体、信息技术产业对电能质量有较高的敏感度和治理需求，对特定区域、特定行业的高质量供电提出了较高要求。此外，随着城市轨道交通、冶炼化工等领域的加快建设，车网互动、柔性直流等技术稳步发展，用电特性也逐渐呈现有源、多电力电子、电能质量敏感等特性，这些都会带动电能质量监测产品在行业用电市场需求增长。
　　根据中金企信等机构的数据显示，中国电能质量监测市场规模在过去几年中持续增长，主要得益于电力系统复杂性的增加、可再生能源的大规模并网；政府对电能质量的重视以及电力用户对高品质电力的需求增加。2024年国内电能质量监测市场在技术进步和市场需求的共同推动下，呈现出良好的发展态势。
　　(2)电能质量技术服务
　　电能质量技术服务涵盖了测试、评估、数据采集分析和应用等多个方面，主要面向电力用户提供全方位的电能质量技术支持，能够帮助用户提高电能质量，保障电力系统的稳定运行。
　　随着电力用户对电能质量要求的提高，电能质量技术服务的需求也在不断增加。特别是在工业、智慧城市、数据中心等领域，对高品质电力的需求推动了电能质量技术服务的发展。2024年工业、商业和居民用户对电能质量技术服务的需求持续增长，在工业领域，制造业、数据中心和医疗设备等高精度用电设备对电能质量的要求极高，电能质量技术服务成为保障生产安全和效率的必备工具。在商业领域，大型商场、办公楼和酒店等场所对电能质量的稳定性要求较高，电能质量技术服务有助于降低运营成本和提升客户满意度。在居民领域，随着智能家居和电动汽车的普及，用户对电能质量的要求也逐渐提高，电能质量技术服务在家庭中的应用前景广阔。
　　随着可再生能源的大规模并网和分布式能源的普及，智能电网和能源互联网的建设将推动电能质量技术服务向智能化、数智化方向发展。电能质量技术服务内容从单一的测试评估到综合治理解决方案的提供，服务范围更加广泛，能够更好地满足电力用户的需求。随着用户对电能质量要求的提高和监管政策的加强，电能质量技术服务的市场渗透率将进一步提升，未来电能质量技术服务市场将继续保持快速增长。
　　(3)电能质量治理
　　随着新型电力系统的建设，用电特性逐渐呈现有源、多电力电子、电能质量敏感等特性，谐波污染、快速动态无功补偿、电压暂降问题日益严重。电能质量治理是电能质量行业解决问题的关键环节，目前
　　改善电能质量谐波及无功问题最有效的途径是在电网系统供电、配电及用电等不同环节根据具体电力环境来加装有源电力滤波器APF和静止无功补偿装置SVG，以达到滤除谐波和提高功率因数的目的。电压暂降问题则可以通过动态电压调节器（DVR）和不间断电源（UPS）等设备快速响应电压扰动，在系统发生电压扰动时候保障电力用户敏感负荷的稳定运行。
　　根据中金企信等机构的数据显示，电能质量治理市场在过去几年中保持了稳定的增长趋势，且预计未来几年将继续保持增长态势。根据中金企信预测，到2026年，中国电能质量优化治理设备市场将以每年8.3%的复合年增长率持续增加。用户侧谐波治理市场规模将自2021年的54.77亿元增长至2028年的77.88亿元；用户侧无功补偿市场规模将由2021年的150.34亿元增长至2028年的232.85亿元。
　　2024年电能质量治理市场在政策、新能源及工业升级驱动下扩容，技术向智能化、集成化发展。未来随着微电网、虚拟电厂等新业态兴起，电能质量治理将更注重系统级解决方案与全生命周期服务。随着经济发展，社会总发电规模及用电规模不断增长，受电力改革加速、新能源发电大量并网、政府及社会对电能质量重要性认识的不断深化等因素影响，电力工业发电、供电、用电等环节，以及轨道交通、半导体、机械、汽车制造及通信等领域都对电能质量提出了新需求，电能质量治理市场规模将持续扩大。
　　(4)挑战和机遇
　　国内电能质量行业的发展趋势未来将向高集成度、高智能化发展，同时“产品+服务”模式将可能成为新盈利点。随着可再生能源的大规模并网和分布式能源的普及，电能质量监测、技术服务和治理设备的需求将进一步增加；而伴随电能质量治理设备核心器件IGBT以及SiC升级迭代以及国产化，将使得电能质量治理设备成本进一步降低，推动电能质量行业市场呈现“政策驱动+技术迭代”双轮增长，本土企业可凭借快速响应和成本优势逐步抢占市场份额。
　　灿能电力是一家深耕电网领域、专精于电力系统电能质量的高新技术企业。公司电能质量监测产品逐步完成自主可控升级迭代，覆盖在线监测装置、监测系统软件、数据记录仪及便携式分析仪等；专业技术服务涵盖电能质量测试、评估、数据采集分析及应用以及综合治理方案设计等多个层面；公司自主研发智能物联化谐波治理、无功补偿、三相不平衡控制、电压暂降治理在内的多元化产品，为客户解决各类电能质量问题。作为电能质量全产业链专业公司，灿能电力充分利用智能电能质量监测装置、电能质量智能数据中心分析平台以及智能物联化电能质量治理产品，致力于为客户提供涵盖电能质量监测、评估、治理的一体化解决方案。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司积极响应国家“双碳”战略目标，围绕“构建以新能源为主体的新型电力系统”的要求，制定公司的长远发展战略。以为电力行业发电、输电、变电、配电和用电各环节提供电能质量监测、分析评估和治理设备为发展方向，持续拓展电能质量监测、分析评估和治理产品的研发和产业链布局的完善，优化组织公司现有的电能质量业务，发挥更好的上下游协同效应。通过上下游的技术融合，提供差异化电能质量解决方案，为电力行业管理、分析和改善电能质量，为社会各类工商业和企事业用电客户的电能质量优化做出努力和贡献。
　　(三)经营计划或目标
　　围绕公司总体战略发展规划，认真贯彻落实董事会各项目标，公司总的经营计划是紧跟“构建新能源为主体的新型电力系统”的国家战略，持续关注国家发改委《电能质量管理办法（暂行）》出台施行后在发、输、变、配、用电各环节电能质量监督管理带来的影响，积极寻求新的市场机遇，不断拓展业务版图，对公司现有产品和业务加大营销和市场开拓力度，实现更广泛应用和更大规模销售；同时，布局部署实施新技术和新产品研发，加大研发投入，积极引进人才，加强人员梯队建设，为公司发展提供持续的技术和产品保障。保持公司稳健经营，为后续持续健康发展打下坚实基础，为股东创造价值。
　　1、立足电能质量领域，不断深耕不断创新
　　公司长期坚持“寻电能质量之因，解电能质量之惑，治电能质量之本”的指导方针，经过多年的努力，已经在电能质量监测领域具备一定优势，形成了一系列的专利技术和产品，在国家电网、南方电网、蒙西电网等得到了广泛应用。2025年公司将继续完善和提升电能质量监测产品技术，公司研发的自主可控的电能质量监测产品推向市场，同时坚持两个市场并行发力，一是紧跟新型电力系统建设的新要求，稳固电网公司市场；二是关注发现用户侧市场的需求和要求，积极开发和拓展用户侧市场。
　　2、积极深入拓展电能质量测试评估业务
　　报告期内，公司的电能质量测试评估业务在更多的省市落地开展，取得了较大的增长。2025年要进一步关注行业的政策导向，抓住机会，深入开展新能源涉网评估业务，拓展业务领域。
　　3、积极推进电能质量治理业务各项工作
　　报告期内，公司稳步推进电能质量治理业务的各项工作。一是2025年逐步将公司研制的新产品导入市场，取得批量生产并投入市场运行，积累工程应用经验并迭代改进，逐步实现公司电能质量治理业务的自主切换。二是健全电能质量治理产品的生产制造能力，满足业务发展需要。三是逐步完善电能质量治理业务面向各行业的综合一体化治理方案。
　　4、优化营销观念，创新营销方法，有效扩大客户基础
　　公司一直坚持“以电网为纽带，向新能源发电和用户侧拓展市场空间”的策略。2025年公司将积极推进新兴潜在市场的开拓和铺垫，加强各层面合作交流的同时，掌握更加丰富准确的市场行情，做出分析研究，提高应变能力，灵活动态调整销售策略，进一步优化营销观念，创新营销方法，善用自身和平台价值及资源禀赋，积极为客户赋能，创造价值，在赢得订单的同时赢得客户尊重。
　　5、加大研发投入，增强核心竞争优势
　　2025年公司将在电力电子技术和产品方面加大投入。完善和改进电能质量稳态治理产品APF和SVG，电压暂降治理产品DVR的功能和性能。继续保持与外部合作，在自主研发基础上，通过合作研发，积极推动电能质量领域的产学研合作和新产业融合。
　　6、加大电能质量数据中心的投入，形成更具特色的竞争力
　　梳理公司“灿能云”电能质量数据中心的功能和应用，深入挖掘数据价值，开发更贴近市场的应用。为市县级电网公司提供电能质量监测管理的手段，为更多的企业用户提供电能质量数据和有价值的服务，进一步增加公司与客户的市场粘性，为客户提供监测治理一体化解决方案打好基础，形成有特色的竞争力。
　　7、优化内部管理，强化内部控制和队伍建设
　　2025年公司将继续优化内部信息系统建设，不断提高运营效率、强化内部控制体系，提升公司管理水平；持续改进绩效管理制度以及激励机制，吸引高质量人才的同时加强内部培训、转岗调岗和轮岗的管理，做好人力资源盘点和人才梯队策划建设工作。
　　(四)不确定性因素
　　目前公司不存在影响发展战略、经营计划实现的重大不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、政策风险
　　重大风险事项描述：公司下游行业为电网建设、光伏和风电等新能源、轨道交通以及企业用户等行业，其中，电网建设行业和新能源的发展对公司所在行业影响较大。若未来电网公司建设投资规模减少，光伏、风电等新能源支持政策减少将导致市场对公司产品需求减小，进而影响公司成长。
　　应对措施：公司将持续关注政策变化，密切把握政府的政策动向，并积极根据政策变动和经济环境发展大趋势调整业务发展方向。
　　二、经营业绩存在下滑的风险
　　重大风险事项描述：2023年度和2024年度，公司的营业收入分别为10,908.66万元和11,617.42万元，归属于母公司的净利润分别为2,451.52万元和2,446.34万元。2024年度，公司营业收入较上年增长6.50%，随着业务增长，公司引进人才，人工成本增加，营业成本、研发支出增长,公司净利润下降0.21%。公司未来业绩受宏观经济环境、行业政策及发展趋势、自主产品创新能力、产品或服务质量、与主要客户合作稳定性等多种因素影响。如果上述因素出现重大不利变化，而公司自身不能及时调整以应对相关变化，公司经营业绩存在下滑的风险。
　　应对措施：公司将加强市场开拓工作，不断拓展用户侧市场业务，进一步加强销售队伍的建设，加大市场拓展工作的投入，公司加强技术创新和产品更新迭代工作，以降低经营业绩下滑的风险
　　三、行业竞争加剧的风险
　　重大风险事项描述：公司目前所处行业存在一定程度的竞争但尚未到激烈的程度，但随着市场规模的扩大，未来越来越多的中小型企业将投身本行业。如果未来，公司不能保持在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下降，影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将加大在人才、技术、研发及市场方面的投入,将企业的产品技术、市场占有率以及企业规模做大做强，以减少竞争风险。
　　四、营业收入季节性波动的风险
　　重大风险事项描述：公司的营业收入存在较为明显的季节性波动，上半年实现的收入较少，下半年实现的收入较多,其中,2023年度、2024年度下半年收入占比分别为63.22%、61.69%。 公司在财务状况和经营成果表现出一定的波动性，公司营业收入存在季节性波动的风险。
　　应对措施：公司下游客户主要为国家电网、南方电网的下属省电网公司及供电局等，客户一般根据产业政策、预算规模等情况在上年末或本年初公告本年度的采购计划，然后进行招标确定供应商，在下半年组织服务提供的较多，因此收入较多在下半年实现。公司始终重视市场拓展工作，将进一步加强销售队伍的建设，加大市场拓展工作的投入，不断开拓新的市场领域，以降低营业收入季节性波动的风险。
　　五、新技术研发、新产品开发及新领域开拓的风险
　　重大风险事项描述：公司主要从事电能质量监测产品的研发、生产、销售和服务,积极拓展电能质量治理产品市场,公司所处业务领域具有技术更新快、客户需求多样化特点。但技术研发的不确定性有可能会造成研发滞后，产品不能及时满足客户需求，存在着丧失技术领先优势的风险；同时若公司未能顺利研发出自有治理产品或市场需求发生变化，则可能面临开拓新产品、新领域失败的风险。
　　应对措施：报告期内公司持续对产品研发进行投入，保持产品技术不断创新。与此同时，公司持续关注电能质量市场动态，投入研发之前进行充分地可研性研究,最大化确保自主产品的市场定位准确、技术领先；针对市场反应较好的原有产品积极做好升级维护。
　　六、核心技术人员流失的风险
　　重大风险事项描述：公司依赖自身的技术和创新优势不断发展，业务发展需要核心技术人员和高效的营销人员提供专业化服务。随着行业的快速发展，行业对相关技术人才的需求也在不断增加，将导致人才资源竞争的不断加剧，公司未来可能面临核心技术人员不足甚至流失的风险。
　　应对措施：公司始终重视人才在企业中的价值体现，注重并不断改进企业人力资源管理，从多方面对员工进行激励与关心，公司将努力做好绩效与薪酬体系的管理工作，未来也将进一步完善人才激励政策，以降低人才流失的风险。
　　七、原材料供应及价格波动的风险
　　重大风险事项描述：公司产品所需的原材料主要为芯片、机箱、屏柜、插件等。报告期内，公司产品的材料成本占营业成本的比例较高。如果芯片受贸易政策-等原因导致供货不足、主要原材料市场供应发生变化或者采购单价出现大幅波动，公司的经营成果将会受到不利影响。
　　应对措施：公司始终严格按照ISO9001质量体系管理的要求对原材料供应商进行管理，未来公司还将进一步强化这方面的管理，并不断开拓渠道，引进更多资质优、技术强的供应商。
　　八、税收优惠政策变化的风险
　　重大风险事项描述：公司为高新技术企业，按15%缴纳企业所得税。公司及子公司还享受了研发费用加计扣除的税收优惠、销售软件产品增值税即征即退税收优惠政策。如果国家关于高新技术企业、软件产品的税收优惠政策发生变化，导致公司不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司一方面加强技术开发及知识产权的申请与保护，密切关注国家相关政策的变动以便及时应对；另一方面进一步加强企业内部控制与管理，降本增效，不断提高企业盈利能力。
　　九、毛利率下降的风险
　　重大风险事项描述：2023年度和 2024年度，公司主营业务毛利率分别为 53.98%和52.80%。报告期内，公司毛利率保持在较高水平。若公司不能通过技术创新、进一步开发新产品以扩大应用领域等方式提高竞争力，则公司可能面临毛利率下降的风险。
　　应对措施：公司一方面强化内部管理，降本增效，一方面多领域拓展新市场，加大研发、人才方面的投入，以提高竞争力。
　　十、实际控制人不当控制的风险
　　重大风险事项描述： 实际控制人章晓敏直接持有公司16.03% 股份，林宇直接持有公司10.69%股份，金耘岭直接持有公司10.68%股份。章晓敏、林宇、金耘岭三人签署了一致行动协议，三人合计直接持有公司37.39%股份，并通过灿能咨询间接控制公司 16.18%股份。三人合计控制公司53.57%股份，为公司实际控制人。章晓敏、林宇、金耘岭可能通过行使投票权或任何其他方式对本公司经营决策、人事等方面进行控制，并有可能发生利用控制权作出对自己有利，但有损其他股东或本公司利益的行为。公司存在不当控制风险。
　　应对措施：公司不断完善公司治理结构，严格贯彻执行《公司章程》、“三会”议事规则等公司治理制度，以制度规范实际 控制人的决策行为。报告期内，公司按照相关制度召集、召开“三会”，依法规范决策，及时履行信息披露义务，建立包括电子邮件、电话等良好的沟通渠道接受投资者咨询，防止实际控制人对公司和其他股东的权益进行侵害。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲