一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是光伏及半导体高端装备制造领域的集成服务商，在行业中具备深厚的技术沉淀与资源储备。公司作为国家级高新技术企业，建有省级技术研究中心及实验室等科研平台，依托大连、无锡、美国、越南四大研发与生产基地的协同布局，具备全球化的研发制造能力与快速响应机制。同时，公司已积累并掌握数百项核心专利技术，构筑了坚实的技术软实力与知识产权壁垒。公司基于完善的研发体系、先进的生产能力以及持续的创新机制，致力于为全球光伏企业及半导体材料制造商提供高精度、高稳定性、高效率的智能装备及整体解决方案，涵盖工艺开发、整线设计、设备交付与技术支持等全流程服务，助力客户提升... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是光伏及半导体高端装备制造领域的集成服务商，在行业中具备深厚的技术沉淀与资源储备。公司作为国家级高新技术企业，建有省级技术研究中心及实验室等科研平台，依托大连、无锡、美国、越南四大研发与生产基地的协同布局，具备全球化的研发制造能力与快速响应机制。同时，公司已积累并掌握数百项核心专利技术，构筑了坚实的技术软实力与知识产权壁垒。公司基于完善的研发体系、先进的生产能力以及持续的创新机制，致力于为全球光伏企业及半导体材料制造商提供高精度、高稳定性、高效率的智能装备及整体解决方案，涵盖工艺开发、整线设计、设备交付与技术支持等全流程服务，助力客户提升生产效能与产品竞争力。
　　报告期内，公司持续深化并坚定执行以直销为主导的市场策略。通过直销模式，公司能够更敏锐地洞察行业趋势变化，及时捕捉市场需求的细微波动，精准把握不同客户的个性化需求与实际业务痛点，并据此提供具有针对性的定制化解决方案。这不仅有助于提升客户满意度与粘性，也切实增强了客户的长期合作意愿与忠诚度。该销售策略不仅稳固了公司现有的市场份额，还推动产品研发与技术创新始终紧跟市场前沿，确保公司在技术快速迭代的竞争环境中保持先发优势与灵活应变能力。
　　在持续深耕光伏与半导体核心市场的过程中，公司依托多年积累的深厚行业经验与技术基础，积极推动现有成熟技术向新兴应用领域延伸，通过探索更多元化的应用场景与商业模式，以实现产品与技术的外延式发展。随着5G通信、新能源、人工智能等新兴产业的蓬勃发展，市场对蓝宝石、碳化硅等硬脆材料的需求持续攀升。公司针对不同材料特性推出高效率、高精度的切割解决方案，以满足各行业客户日益增长的精密加工需求。目前，公司的线切设备应用范围已逐步从单一的硅片切割，拓展至其他硬脆材料的精密加工领域。这一举措有助于公司不断拓展业务边界，丰富收入来源，增强抗风险能力，降低对单一市场波动的依赖。现阶段，公司的业务布局已覆盖晶体材料生长及加工的关键设备、核心工艺开发、技术支持服务，以及为客户提供一站式整体解决方案等多个环节，形成了较为完善的产业链服务体系。
　　公司始终坚持贯彻“以客户需求为导向、以技术创新为引擎、以安全生产为基础”的核心发展理念，持续推动多维度的进步与提升。对于现有产品，公司不断开展性能优化与迭代升级工作，积极回应用户反馈，确保产品在市场上始终具备竞争力。同时，公司注重对新兴技术的快速学习与应用，将创新成果转化为实际生产力，为业务发展提供强大动力。在内部管理方面，公司持续精细化改进业务流程，通过优化操作步骤、减少资源浪费，提升整体运营效率。在组织架构方面，公司保持高度灵活性，依据市场变化和战略需求及时进行调整，确保团队协作高效、响应迅速。在客户服务方面，公司持续完善服务体系，为客户提供更全面、更及时、更具个性化的支持。通过提供高质量的产品、先进的技术和专业的服务，全面满足客户的即时需求与长远发展需求。在不断提升自身竞争力的进程中，公司与产业链上下游的优质客户建立了长期稳定、互信共赢的战略合作伙伴关系。借助产业协同效应，公司充分发挥产业链的整体优势，与合作伙伴携手打造更高效、更安全、更可持续的未来产业生态。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　专精特新等认定情况
　　说明：上表所示“专精特新等认定情况”为上市公司主体的单体认定情况，不含公司下属控股子公司认定情况。
　　
　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入218,626.52万元，同比下降61.44%；归属于上市公司股东的净利润8,473.59万元，同比下降75.11%。截至报告期末，公司资产总额872,519.55万元，较上年期末下降1.71%；归属于上市公司股东的净资产422,546.17万元，较上年期末增长0.99%。
　　2025年，光伏行业调整持续深化，下游扩产需求疲软，行业发展仍旧面临严峻考验。公司秉持创新驱动、品质至上的理念积极应对挑战。一方面，注重产研创新与技术升级，持续提升产品性能与质量；拓展市场渠道和产品应用领域，深化与国内外客户的战略合作，以优质产品与服务满足市场需求，推动行业健康发展。另一方面，为应对行业调整压力，精简组织架构，优化业务单元，推行扁平化管理模式，提升运营效率，快速响应客户需求。此外，为满足国际市场需求，公司组建国际业务团队，强化海外售后服务中心功能，保障海外生产基地产能，积极建设国际一体化服务体系，确保为海外客户提供优质、高效的服务支持。
　　1、光伏领域：
　　在硅片整线方面，公司推出的“光伏硅片整线智能一体化解决方案”可实现从“硅料破碎清洗→装料→拉晶→机加→切片→脱插洗一体→分选→包装”的全工艺链覆盖，具备高度智能化、模块定制化、运营可视化、质量数字化（AI工程）及开放式系统等显著优势。
　　在单晶炉设备方面，公司的技术研发与智能化应用取得了进一步突破。继全面推广一键拉晶系统后，公司重点推进大数据BI分析平台与AI人工智能技术的深度融合，构建起覆盖工艺优化、过程监控与智能决策的完整数字化体系。通过对AI智能拉晶模块中放肩控制算法的深度优化，以及引晶功率自动给定系统的应用，实现了对晶体生长关键阶段更精准的判断与调控，显著提高了引晶与放肩阶段的成活率和稳定性。目前，公司已在多个客户端成功部署并应用新一代视觉服务器与集中管理系统，实现了对多台设备的统一调度与实时协同，大幅提升了生产管理的精细化水平。其中，断线检测准确率达到99%，单产提升至200KG以上。
　　在切片与机加工设备方面，公司研发出具备多档可调功能、轴距极致优化的N型超薄片QP950切片机。该设备能够兼容多种硅片规格，具备大载荷、高线速、低线耗及超细线切割能力，整机设计正朝着少人化、无人化、低成本运行的方向发展。公司还开发出基于全新设计理念的整棒及半棒多工位开方机和抛光机，这类设备集高产能、高精度、无人化操作和低成本运行等优势于一体。
　　在电池及组件设备方面，围绕下一代BC电池技术，公司研发的电池及组件设备已取得关键技术突破，并在电池片印刷设备上获得了小批量订单。该突破不仅体现了公司在设备研发上的前瞻性布局，也为后续产业化应用奠定了坚实基础。
　　在湿法设备方面，公司紧密跟随光伏行业制造一体化、自动化、智能化的整体发展趋势，不断推动产品体系的升级与迭代。目前，公司已完成包括硅片竖分自动插片机、脱插洗一体机在内的多项整机设计，这些创新成果不仅提升了设备的生产效率与稳定性，也为光伏制造工艺的持续优化和行业技术升级提供了坚实可靠的技术支撑。
　　2、半导体领域：
　　公司8英寸与12英寸MCZ半导体硅单晶炉已在客户现场达到技术指标要求，完成安装与验收工作；8英寸硅区熔炉不仅顺利通过客户验收，还凭借稳定性能和优良工艺获得了客户的重复订单；硅大部件炉和锗炉成功斩获来自海外客户的订单；硅部件清洗、晶圆插片等新型设备正在积极推进开发与测试。
　　在碳化硅设备方面，合成炉持续保持技术领先，市场份额稳步提升；电阻炉已实现批量生产并出口至海外市场；外延炉已进入整机工艺调试阶段，逐步优化工艺适配性；液相法碳化硅长晶炉继续保持小批量出货状态；碳化硅单面抛光机正在客户现场开展安装与调试；新研发的激光剥离设备已获得海外订单。
　　目前，公司各类半导体设备凭借技术优势与成熟服务，正积极拓展海外市场。公司坚持研发投入，持续提升产品性能与稳定性，并通过定制化解决方案满足不同地区客户的多样化需求。
　　(二)行业情况
　　1、光伏行业发展情况
　　2025年，受全球能源转型浪潮与复杂宏观环境的双重作用，光伏产业呈现出强劲的发展韧性。光伏行业在规模拓展、技术革新以及市场应用等方面均取得显著进展，同时也正经历着深刻的结构性调整与周期性考验。
　　根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2025年全球光伏新增装机规模预计达580GW，继续保持增长态势。国际能源署（IEA）在《Renewabe2025》报告中预测，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势及主要市场政策阶段性变动影响，2026年全球市场或步入调整阶段，可能出现负增长或增速放缓的情况；2026年后，在印度、中东等发展中国家及地区需求的推动下，新增装机将恢复至稳步增长的状态。
　　根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2025年，受新能源上网电价市场化改革、“十四五”规划期末年光伏项目节点要求引发的抢装等因素影响，国内光伏新增装机量达315.07GW，同比增加13.51%。预计到2026年，新增装机量相较于2025年将有所回调。2026年后，随着“十五五”期间新能源融合集成发展、绿电直连项目等政策实施效果的显现，新增装机量预计将重新呈现上升趋势，增速逐渐放缓，增量趋于稳定。
　　2025年，受前期产能过剩和产业链价格深度调整的影响，硅料、硅片等环节的产量出现多年来首次同比下降，行业竞争日益激烈，产能增速逐步放缓，部分企业被迫退出市场，行业进入加速去产能阶段。
　　2025年，光伏主产业链价格因产能持续释放而整体承压。以P型182mm单玻组件为例，根据InfoLink Consuting数据，其全年平均出厂价格较2024年下降约30%，一度触及历史低位；N型组件溢价逐渐缩小，技术红利加速向终端传递。自2025年7月起，行业价格开始显现积极变化，硅料、硅片、电池片等主要环节的价格逐步企稳回升，行业盈利能力有所改善，亏损面持续收窄，这也反映出行业正在通过市场化方式实现自发的产能出清与结构优化。
　　随着落后低效产能加速淘汰并退出市场，高技术、高效益的高端产能占比持续提升，这一结构性转变将进一步拉动市场对高效能、低能耗光伏设备的需求增长。未来，行业将更加注重通过技术升级与设备更新，切实提高光伏产品的整体转换效率，同时显著降低生产过程中的单位能耗与综合成本，从而推动光伏产业实现高质量、可持续发展。
　　2025年，为促进光伏行业健康发展，相关主管部门也出台了一系列政策，包括《关于支持光伏制造业持续健康发展的若干措施》《分布式光伏发电开发建设管理办法》《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》等，有效推进了行业供给侧改革，化解供需失衡问题，为光伏产业高质量发展提供制度保障。
　　2、半导体行业发展情况
　　根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，受人工智能相关应用的快速拓展，以及计算资源和数据中心基础设施持续需求等多重因素的积极推动，2025年全球半导体市场增长26.2%，达到7,956亿美元，全年增长加速。从季度表现来看，2025年第四季度全球半导体收入达到2,389亿美元，较2024年第四季度增长38.4%，显示增长势头正持续加速。展望未来，行业预期依旧乐观，预计到2026年，全球半导体市场将继续保持高速增长，增长率有望超过25%，整体规模将突破9,750亿美元。
　　根据国际半导体产业协会（SEMI）数据，在全球人工智能应用持续拓展与深化的推动下，半导体制造市场呈现出显著的差异化增长态势。一方面，面向高性能计算及AI训练的先进逻辑芯片制造，催生了对先进外延晶圆的强劲需求；另一方面，高带宽存储器（HBM）等新型存储技术的快速发展，也带动了抛光晶圆用量的明显增加。在这两类高增长应用的共同驱动下，预计2025年全球硅晶圆出货量将达到129.73亿平方英寸，较上年同比增长5.8%。相比之下，与出货量的稳定增长形成反差的是，受消费电子、汽车电子等传统半导体应用领域增长动力不足的影响，同期全球硅晶圆销售额为114亿美元，同比下降1.2%，出现小幅下滑。这一差异表明，尽管部分高附加值细分市场表现强劲，但整体半导体需求的复苏仍易受到宏观经济波动、地缘政治不确定性以及终端市场动态变化等多重因素的影响。当前整体市场展望呈现双轨发展态势，先进制程需求持续旺盛且技术不断进步，而成熟技术细分市场的需求则呈现谨慎且渐进式的反弹。
　　第三代半导体方面，根据行业机构预测，2025年全球碳化硅衬底年产能预计达400万片，而市场需求约为250万片。供需失衡导致主流6英寸衬底价格在年内跌幅超过40%，部分企业因此面临经营压力。与此同时，随着下游应用场景正从电动汽车、光伏储能等“单点爆发”向多领域“全面渗透”演进，特别是AI算力需求的激增，碳化硅市场的整体需求呈现出持续增长态势。
　　根据Yoe预测，全球碳化硅功率器件市场规模预计于2027年达到62.97亿美元，呈现增长态势。同时，TrendForce统计数据显示，2023年至2028年期间，该市场的复合年增长率（CAGR）预计高达25%，凸显出未来几年的高速扩张趋势。此外，沙利文进一步预测，到2030年，全球碳化硅衬底端市场规模有望增长至664亿元人民币，再次印证了碳化硅半导体市场的巨大潜力。整体来看，碳化硅半导体市场规模将持续扩大，也将为碳化硅设备企业带来广阔的市场机遇与发展空间。
　　
　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、光伏设备行业情况
　　（1）行业现状
　　太阳能因具有普遍性、清洁性、长久性等诸多优点，已成为全球碳中和目标的主要支撑。世界各国均高度重视太阳能光伏产业的发展，纷纷出台产业扶持政策，抢占未来新能源时代的战略制高点。光伏产业是我国的战略性新兴产业，经过多年的发展，已形成全球最具活力的创新链和最为完整的产业链，其高质量发展对于国家能源战略、“双碳”战略和产业战略具有重要意义。
　　在各国政策驱动以及发电成本快速下降的推动下，全球光伏新增装机规模持续保持增长。根据中国光伏行业协会数据，2025年全球光伏新增装机规模预计达580GW，继续保持增长态势；2025年全国太阳能光伏新增装机容量315.07GW，光伏累计并网装机容量超1,200GW。
　　在全球光伏市场蓬勃发展的拉动下，我国光伏产业持续快速发展，产业规模稳步增长，技术也不断突破创新，已成为全产业链光伏发展创新制造基地，国际竞争优势显著。近年来，我国已具备光伏全产业链制造设备与配套设备的成套供应能力，除部分设备零部件外，基本实现了光伏设备本土化。
　　随着光伏市场持续增长，光伏设备市场空间广阔。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2021-2024年，我国光伏设备产业规模分别超过400亿元、650亿元、1,100亿元和1,300亿元。
　　（2）行业前景
　　①光伏长期增长趋势确定，需求端将保持持续较快增长，带动对光伏设备的持续需求在全球“碳中和”进程加快的背景下，光伏作为发电成本最低的清洁能源，长期增长趋势确定。
　　根据第28届联合国气候大会达成的共识，在2030年前将全球可再生能源装机容量增至三倍，其中光伏装机容量将至少增加至5,457GW，光伏发电新增装机占比将达到全部可再生能源的80%。
　　根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，由于此前光伏装机处于高速增长态势，2026年光伏市场规模或出现阶段性回调。2026年后，国内随着新能源集成融合发展、促进新能源消纳、绿电直连等政策实施效果显现，国内光伏市场规模将回归上升通道；全球市场方面，随着印度、中东北非等发展中国家及地区的需求拉动，2026年后新增装机也将恢复至增长态势。
　　②行业支持政策和反内卷政策密集落地，推动光伏行业供需关系改善，同时形成对先进光伏设备的更新改造需求
　　光伏发电作为全球能源转型的重要支撑，得到了世界各国的大力扶持和鼓励。2024年10月，国家主席习近平在金砖国家领导人第十六次会晤大范围会议上指出，中国电动汽车、锂电池、光伏产品等优质产能，为世界绿色发展提供了重要助力。光伏产业作为我国新质生产力的代表和优质产能，产业健康发展受到国家高度重视，2024年以来产业支持政策和反内卷政策密集落地。
　　2024年4月，工信部、国家发展改革委、财政部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出在光伏行业更新大热场单晶炉、高线速小轴距多线切割机、多合一镀膜设备等先进设备。2024年10月，光伏行业协会开始发布光伏组件最低指导价格，加强行业自律。2024年11月，工信部修订并发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，根据行业最新技术发展水平和产业发展现状大幅提升产品性能、电耗、水耗、新建改建项目资本金比例等指标。2025年7月，中央财经委员会第六次会议提出，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。2025年7月和8月，工业和信息化部分别组织召开光伏产业座谈会，提出通过加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律等手段，共同推动光伏产业健康可持续发展。2025年9月，发布《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，持续推进半导体、光伏等领域与有关国家地区间常态化交流合作机制。在行业支持政策和反内卷政策引导下，光伏行业供需关系呈逐步改善趋势，有利于制造端及光伏设备企业盈利能力恢复；另一方面，本轮反内卷引导产业加强技术创新，提高产品质量，加快推动行业转型升级，将形成对先进光伏设备的更新改造需求。
　　③光伏行业由规模竞争转向高质量发展，高端产能占比将持续提升
　　在行业主管部门一系列政策引导下，光伏行业进入由规模竞争转向高质量发展的转型阶段，将进一步推动落后低效产能退出、高端产能占比提升。在光伏产业智能化发展方向下，光伏设备需要满足制造端产品技术提升和能耗降低的生产需求。
　　在拉棒环节，大尺寸热场配置增加，设备智能化、自动化水平提升将推动单炉投料量提高和能耗下降。在硅片生产环节，产线设备自动化水平的不断提升将推动单位产能和人均产出增加。
　　④海外本土光伏产能扩张，为光伏设备企业带来市场机遇
　　基于各国自身能源自主目标，美国、欧盟、印度等主要光伏市场纷纷通过贸易壁垒和本土制造产能扶持措施，积极推动新能源供应链本土化。海外光伏制造企业扩大本土产能，中国光伏企业也积极扩大在中东、美国等地的海外产能布局，全球光伏制造本土化进一步加速。
　　随着我国光伏构建起全球最具韧性的产业体系，国内光伏设备企业已建立起产品和技术优势。美国、欧盟、印度等地区的光伏产能建设推进，叠加中国光伏企业在海外产能的布局，将形成对国内光伏设备企业的海外订单需求。具备海外订单交付、服务响应能力的光伏设备企业迎来市场机遇。
　　2、半导体设备行业情况
　　（1）行业现状
　　受益于消费电子、通信、物联网、汽车电子、人工智能等终端需求推动，根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，全球半导体市场规模从2015年的3,350亿美元提升至2025年的7,956亿美元。半导体设备市场规模方面，根据国际半导体产业协会（SEMI）数据，预计2025年全球硅晶圆出货量将达到129.73亿平方英寸，较上年同比增长5.8%。
　　宽禁带半导体方面，碳化硅市场规模的快速增长，推动对碳化硅设备的需求。相较硅基半导体，以碳化硅和氮化镓为代表的宽禁带半导体从材料端至器件端的性能优势突出，具备高频、高效、高功率、耐高压、耐高温等特点，是未来半导体行业发展的重要方向。其中，碳化硅展现出独特的物理化学性能。碳化硅的高禁带宽度、高击穿电场强度、高电子饱和漂移速率和高热导率等特性，使其在电力电子器件等应用中发挥着至关重要的作用。这些特性使得碳化硅在新能源汽车、光伏储能、数据中心等高性能应用领域中具有显著优势，尤其是在稳定性和耐用性方面。根据Yoe数据，全球碳化硅器件市场规模由2020年的6.4亿美元增长至2024年的34.3亿美元，复合年增长率达到51.9%，预计于2027年达到62.97亿美元。
　　（2）行业前景
　　生成式人工智能的爆发性需求、汽车产业的蓬勃发展、物联网设备的广泛部署和5G/6G技术的加速落地，成为半导体行业增长的关键促进因素。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，预计到2026年，全球半导体市场增长率有望超过25%，整体规模将突破9,750亿美元，继续保持高速增长。半导体设备市场规模方面，根据国际半导体产业协会（SEMI）预测，预计2026-2027年全球半导体设备销售额会有望继续攀升至1,450亿美元和1,560亿美元。半导体级硅片作为半导体芯片制造的基础材料，半导体行业增长将使半导体硅片出货量和需求相应增长，推动对半导体级硅晶体生长设备的需求。
　　目前国内半导体级硅晶体生长设备市场由国外供应商占据主要份额，随着地缘政治因素对全球半导体供应链的影响日益加深，美国对中国半导体设备出口的层层加码，激发国内企业对国产化的高度重视，半导体级单晶硅炉等半导体设备的国产化进程正稳步提速。
　　碳化硅设备方面，随着下游应用需求的增加，碳化硅市场需求呈现持续增长态势。根据Yoe预计，2024-2030年全球碳化硅器件市场复合年增长率将超过20%；2030年碳化硅衬底出货量达到470.01万片，2024-2030年复合年增长率为26.4%。碳化硅半导体市场规模高速增长，为碳化硅设备企业带来广阔的市场机遇。
　　(二)公司发展战略
　　公司专注于光伏与半导体行业发展，紧密围绕核心产品的技术升级与创新，以及核心客户的多元化需求，通过科学规划与稳健经营，持续推动企业在技术、市场与管理等多领域的可持续发展。公司坚持不断提升自身综合竞争力，以高效、可靠的装备集成服务为全球客户创造长期价值，致力于成为全球领先的光伏与半导体装备集成服务商。
　　1、深化“光伏+半导体”双轮驱动战略，切实推动光伏产业和半导体产业的深度融合与协同发展。在产业链布局方面，持续巩固并强化产业链的纵向延伸，不断完善从上至下的全链条布局；同时积极推进产业链的横向拓展，丰富产品矩阵，提升产业综合竞争力。此外，着力加强与产业链上下游企业的深度战略合作，通过资源共享、技术协同、市场联动等途径，构建更为稳定、高效、协同的产业生态体系。
　　2、全球化业务布局，持续推进多元化市场体系的拓展，明确市场定位，精准锁定目标客户群体。在深耕国内市场、巩固既有优势的基础上，积极开拓海外市场，不断优化国际业务布局，全方位提升跨文化沟通能力、国际化项目交付能力与全球化服务水平。针对不同区域、不同客户的差异化需求，提供定制化的整线交付解决方案，并持续探索产品在多元场景下的外延式应用，进一步扩大市场覆盖范围，拓展业务边界与盈利空间。
　　3、秉持以技术创新为核心驱动力的理念，持续强化自主创新能力，推动高效产能的全面提升。通过持续不断的技术创新和关键设备的升级改造，优化产品的性能与质量，确保产品在激烈的市场竞争中具备更强的竞争力。同时，进一步强化技术成果的转化能力，加速研发成果向实际应用的落地，有效提升公司的核心竞争力和利润转化能力。
　　4、组织结构上，全面优化组织体系，推进降本增效与风险管控工作，通过撤并冗余部门、整合相近职能、压缩管理层级等措施精简组织架构；降本增效方面，推动相关措施落地，通过业务流程再造、资源配置优化等措施，提升运营效率与质量；业务协同上，完善采购、生产、销售一体化流程，打破部门壁垒，建立跨部门协作机制，实现全链条高效协同；财务方面，实施稳健财务政策，加强预算管理与成本控制，优化资金配置与使用效率；风险管控方面，健全管控机制，加强市场、信用和操作风险识别防范，完善应收账款管理，提高资金回收效率与安全性，确保企业规范、稳健、可持续发展。
　　(三)经营计划或目标
　　2026年，公司将根据整体发展战略规划，以业绩实现与稳健经营为目标，积极推动把握海外市场机遇等关键任务的落实执行，具体包括但不限于以下几方面：
　　1、继续深化光伏与半导体领域纵横交错的双产业布局。通过横向拓展产业生态，积极与产业链上下游优质企业开展深度合作；纵向则持续筑牢技术壁垒，推动前沿技术的研发与转化，提升产品核心竞争力。同时，密切关注全球能源政策及市场动态，灵活调整产业布局策略，以适配不同区域市场的需求变化，实现光伏与半导体双产业的协同发展；
　　2、进一步深化对现有客户的服务，持续巩固合作关系。通过深入了解客户需求，提供更加精准的定制化支持。针对战略合作客户，重点推广自动化升级、技术改造项目及智慧工厂解决方案等，助力客户实现生产数字化与智能化转型，提升公司在客户服务方面的附加值和长期合作潜力；
　　3、持续拓展全球业务布局，把握新能源领域海外市场的前沿发展机遇，推动国际化交付能力与服务水准提升。通过境外子公司持续加强对北美、东南亚等具有“本土化制造”优势区域的业务布局，系统输出技术领先的整线解决方案以及高性能设备产品。同时，加速推动半导体、碳化硅等新兴产业的全球化进程，打造企业可持续增长的第二曲线，不断拓宽业务边界与盈利来源；
　　4、深入挖掘产品在新兴市场的应用潜力，发现并把握潜在机会，持续拓展市场边界，积极探索更多未被充分开发的区域与细分领域。同时，不断优化产品功能，增强其灵活性与适应性，以满足不同使用习惯及多样化应用场景下的客户需求，提升产品的核心竞争力；
　　5、聚焦核心设备的研发与关键技术攻关，持续提升设备单机性能与运行效率，通过优化工艺流程与创新技术应用，增强设备整体生产能力和运行稳定性，确保设备在高负荷、长周期运行中保持优异表现，推动技术成果从研发阶段向实际生产并形成收入的高效转化；
　　6、持续推进“降本增效”的贯彻与实施，通过技术降本、供应链降本等措施，降低生产运营的综合成本，提升资源利用效率和整体竞争力。同时，始终确保产品供应的稳定性与及时性，严格把控产品交付质量，并持续优化售后服务体系，保障客户服务品质与满意度，实现企业经济效益与市场信誉的双重提升。
　　(四)不确定性因素
　　公司主营业务聚焦于光伏与半导体两大战略性新兴产业，公司经营业绩与宏观经济环境、行业政策导向、上下游供需格局以及行业周期性波动等因素密切相关。若前述相关因素出现不利变化或持续加剧，将对公司业绩的实现产生负面影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　行业波动和政策风险
　　重大风险事项描述：公司深耕光伏及半导体制造领域，核心产品覆盖晶体生长与加工设备、电池片设备等关键装备，产品的市场需求与产业链下游发展态势及产业政策紧密相关。报告期内，光伏行业供需错配问题持续发酵，下游企业设备需求相对疲软，行业内卷式竞争日益加剧，整体毛利率与盈利水平同步下滑。这些因素不仅抑制了光伏设备厂商的设备需求，也对公司盈利能力造成一定冲击。同时，鉴于公司业务与产业政策高度关联，若未来行业周期性波动持续、相关产业政策发生变动，或产业政策执行效果未达预期，公司经营业绩存在进一步下滑的风险。
　　应对措施：公司持续深入跟踪所处行业及相关产业政策的最新动态，确保各项决策均建立在审慎分析的基础之上。同时，公司与核心客户保持紧密高效的沟通，致力于加速资金回笼、优化存货周转效率，并据此动态调整库存水平，以提升整体运营效能。在财务稳健性方面，公司严格遵循企业会计准则，对相关资产进行审慎评估并足额计提减值准备，真实反映资产价值；在业务层面，公司始终坚持以客户需求为中心，依托核心产品与技术优势，积极拓展应用场景，持续升级产品与服务质量，不断提升综
　　合竞争力。
　　境外需求及贸易政策风险
　　重大风险事项描述：境外市场是光伏产业发展的重要市场，对行业整体的持续健康稳定具有深远影响。公司近年来积极布局海外，已在包括美国、越南等国家设立子公司，致力于开拓国际市场。若未来境外市场针对光伏产业的政策发生重大不利调整，如对国内出口施加限制，或者对公司的产品研发、销售所涉及的国家和地区实施更为严格的资质与许可审查，又或者对跨境资金流动和货币兑换施加更严苛的控制，这些都可能给公司业务带来负面影响，导致公司在海外的经营遭受损失。
　　应对措施：目前主要海外客户包括北美、东南亚、欧洲等地区的行业知名企业。报告期内，公司海外收入为31,049.06万元，占营业收入的比例为14.20%，对整体经营业绩影响较小。公司始终密切关注贸易政策的最新动态，及时识别并深入剖析潜在的贸易风险。通过持续优化内部风险管理体系，公司不断提升对风险的洞察力以及应对和解决问题的能力。与此同时，公司积极推动多元化市场战略，主动开拓新的市场领域，增强自身综合竞争力，以有效缓解境外市场需求波动及贸易政策变化可能对公司业务造成的影响。
　　客户相对集中及关联交易占比较高的风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司前五大客户营业收入占公司营业收入的比例为72.77%，公司存在客户相对集中的风险。公司主要客户为行业内颇具实力和口碑的优质企业，若主要客户因行业周期性波动或者产业政策变动等因素的影响，导致生产经营状况出现重大不利变化，将对公司的产品销售、经营业绩造成负面影响。报告期内，来自关联方隆基绿能营业收入占公司总营业收入的比例为39.79%，若关联交易的决策程序履行不当，可能会导致关联交易有失公允性，损害公司利益；若隆基绿能对公司的采购需求降低，且公司开拓和维护非关联方客户的进度不及预期，则公司营业收入存在下滑的风险，对公司持续经营产生不利影响。
　　应对措施：公司积极维护与现有客户的良好合作关系，有效防范客户流失风险。在客户基础层面，公司大力推行多元化策略，积极开拓新客户群体，逐步降低对单一客户或少数核心客户的依赖，缓解客户集中带来的风险；在产品与服务维度，公司通过持续创新与升级，丰富产品线，满足不同客户群体的多样化需求，降低对单一产品或服务的依赖；在内部治理方面，公司严格保障内部控制制度的有效执行，坚决防范内部人员滥用职权或从事不当关联交易的行为；在关联交易管理上，公司持续优化关联交易的报备与审批流程，确保关联交易的必要性与价格公允性，逐步降低关联交易比重。
　　应收账款坏账风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司应收账款账面价值为201,052.70万元，占流动资产的比例为30.42%。尽管公司主要客户普遍具备较强的资金实力，且公司已建立并持续完善客户信用综合评估体系，能够对客户的信用变化进行动态跟踪与评估，并依据既定的会计政策及会计估计对应收账款计提了相应的坏账准备，但鉴于当前光伏行业的竞争日益激烈、行业整体亏损状况持续加剧的宏观环境，若公司主要客户的财务状况或信用状况发生重大不利变化，将可能导致公司应收账款无法按期或全额收回，从而对公司经营业绩、经营性现金流及财务状况等产生不利影响。
　　应对措施：公司始终秉持审慎稳健的原则，严格执行会计准则计提坏账准备，确保财务报表真实反映资产质量；公司持续关注合作客户的信用状况与财务健康度，优先与资信良好的优质客户保持长期稳定的业务合作关系；公司建立了科学的资金调配机制，确保拥有充足的流动性储备以应对应收账款可能带来的不确定性；公司构建了完善的风险防控体系，通过系统化的应收账款管理流程，定期开展账龄结构分析，密切监控
　　逾期款项动态，并采取及时有效的催收措施，从而有效预防和控制坏账风险，保障公司资产安全与经营稳健。
　　存货跌价风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司存货账面价值为187,733.19万元，占流动资产的比例为28.40%。公司存货规模较大与主营业务的经营特点相关，主要原因在于公司采用订单式生产模式，所销售的设备类产品从发出到客户验收需经历较长的安装调试及试运行周期。若公司产品未能达到合同约定的验收标准，致使存货无法实现销售，或存货性能不符合产品要求，出现价值大幅下跌情形，公司将面临存货跌价风险。
　　应对措施：公司采用“以销定产、以产定购”的计划型采购模式，对存货规模实施精细化管控；公司严格遵循会计准则计提存货跌价准备，确保财务报表的真实性与审慎性；为保障供应链的稳定运行，公司主动构建与核心客户的高效沟通机制，确保订单执行的顺畅性，从而提升资金回笼效率；根据市场需求和产品销售情况，建立多元化的销售渠道，有效分散市场风险，缓解库存积压与产品滞销的潜在压力。
　　税收优惠政策的风险
　　重大风险事项描述：目前公司受益于高新技术企业所得税优惠、软件产品增值税即征即退、设备出口税收补贴及先进制造业企业增值税加计抵减等多项税收优惠政策，这些政策为公司发展提供了有力支持。未来，若上述税收优惠政策发生调整，或公司因自身条件变化不再符合优惠资格，公司税费负担可能增加，进而对经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司持续密切关注税收政策的最新动态，以便及时优化财务与税务规划，确保合规性与前瞻性；实施审慎且合规的税务筹划方案，积极探索并充分利用各项税收减免及优惠政策，力求在合法合规的前提下，有效降低整体税负水平；持续提升主营业务盈利能力，保障业务的连续稳定增长，以降低税收优惠政策变化可能对公司经营成果产生的影响。
　　技术迭代及产品开发失败的风险
　　重大风险事项描述：公司所处的光伏及半导体设备制造行业属于技术密集型行业，涉及热学、自动控制学、半导体物理学、机械设计学、软件等多个技术领域，行业技术更新换代速度极快。若公司不能准确判断技术发展趋势，不能准确把握行业关键技术的发展动态、新技术及新产品的研发方向，未能对具备市场潜力的技术投入足够的研发力度，则可能出现技术落后的风险，从而使得公司面临丧失竞争优势甚至被市场淘汰的风险。
　　应对措施：公司将研发能力视为驱动企业发展的核心引擎，积极延揽业界优秀技术人才，组建高效精锐的技术研发队伍；持续优化研发项目管理流程，对研发活动全周期进行实时有效把控，从项目立项到开发执行阶段，充分论证可行性，确保所选技术路线兼具可行性与先进性，并严格把控实施过程中的各项风险；通过“自主研发+对外合作”的模式，提升产品性价比与附加值，增强市场竞争力；密切关注行业技术最新进展，能根据市场变化迅速调整并执行研发策略，始终保持对技术发展趋势的敏锐洞察与前瞻布局。
　　控股股东及实际控制人控制不当的风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司控股股东海南惠智直接持有公司30.04%股份，李春安直接持有公司4.65%股份，钟宝申的兄弟钟保善直接持有公司0.57%股份，前述四方具有一致行动关系。由于公司控股股东及实际控制人可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的发展战略、人力资源、经营决策等重大事项实施不当控制，从而损害公司及其他股东的利益；公司实际控制人之一钟宝申先生现任隆基绿能董事长、总经理，其主要负责主持隆基绿能的生产经营工作，并不直接参与本公司的日常经营
　　管理，公司向隆基绿能获取的订单履行了严格的竞争性谈判与招投标流程，钟宝申先生的任职并不直接影响公司与隆基绿能之间的合作关系。但考虑到钟宝申先生在隆基绿能的职务及其在公司的潜在影响力，公司仍存在因钟宝申先生控制不当而对公司经营产生不利影响的风险。
　　应对措施：公司严格按照《公司法》《北京证券交易所股票上市规则》等法律、法规、规范性文件,以及《公司章程》《关联交易管理制度》等规章制度规范运营，持续完善公司法人治理结构，不断强化实际控制人和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司、忠诚履行职责。同时，公司已建立并不断完善内部控制体系，在业务、资产、人员、财务、机构方面均独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，严格防范控股股东、实际控制人控制不当风险的发生。
　　人力资源的风险
　　重大风险事项描述：（1）管理运营风险：公司正面临行业周期性波动及下游市场需求减弱的挑战。为有效控制成本，公司需适时调整运营规模。这一过程对人员配置、技术应用以及内部控制管理提出了更高的要求。若未能有效提升管理水平，公司可能面临一定的运营风险；（2）人才流失及技术失密风险：光伏及半导体行业是技术密集型行业，高素质的研发团队及公司核心技术对公司持续保持技术优势、进一步增强市场竞争力和持续提升发展潜力至关重要。未来若发生研发人员特别是核心技术人员流失的情形，或发生公司核心技术失密的情形，可能会在一定程度上影响公司的持续创新能力及市场竞争力，或将对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司已系统构建并全面推行一套完善的人力资源管理体系，该体系覆盖人才招聘、培训发展、绩效评估、薪酬福利及员工关系管理等关键环节，旨在实现人力资源管理的规范化与系统化运作；始终保持风险防控意识，识别并评估人力资源领域的潜在风险点，持续跟踪风险变化情况；为有效保护公司的核心技术资产，公司已采取多项严密措施以降低技术失密的风险，具体包括但不限于要求全体员工签署保密协议和竞业禁止协议，并在日常工作中应用加密软件等技术手段。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司是处于光伏及半导体高端装备制造领域的集成服务商，拥有国家级高新技术企业资质、省级技术研究中心及实验室的科研平台、大连—无锡—美国—越南四大研发生产基地等核心资源，以及数百项专利技术等软实力，为全球光伏企业及半导体材料制造商提供高精度、高效率的设备及整线交付解决方案。　　报告期内，公司继续秉持直销策略。通过直销，公司能够更精准地捕捉市场动态、理解客户的具体需求与痛点，并据此提供具有针对性的定制化解决方案。这不仅有助于提升客户满意度和客户粘性，更能确保公司的产品研发与市场前沿需求保持同步，从而在快速变化的技术迭代周期中占据主动。公司在深耕于光伏... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司是处于光伏及半导体高端装备制造领域的集成服务商，拥有国家级高新技术企业资质、省级技术研究中心及实验室的科研平台、大连—无锡—美国—越南四大研发生产基地等核心资源，以及数百项专利技术等软实力，为全球光伏企业及半导体材料制造商提供高精度、高效率的设备及整线交付解决方案。
　　报告期内，公司继续秉持直销策略。通过直销，公司能够更精准地捕捉市场动态、理解客户的具体需求与痛点，并据此提供具有针对性的定制化解决方案。这不仅有助于提升客户满意度和客户粘性，更能确保公司的产品研发与市场前沿需求保持同步，从而在快速变化的技术迭代周期中占据主动。公司在深耕于光伏及半导体市场的同时，基于过往经验的深厚积累，积极探索已有技术在更广泛场景下的应用可能性，以拓展产品的外延式应用，拓宽公司业务范围和收入来源，防范单一业务波动的影响。目前公司业务范围涵盖了晶体材料生长及加工设备、核心工艺与技术支持、整线方案等多方面业务。公司始终贯彻“以客户需求为导向、以技术创新为引擎、以安全生产为基础”的发展理念，对现有产品性能持续改进，对新技术快速吸收应用，对业务流程不断精益化改善，对组织架构灵活调整，对客户服务体系不断完善，构建覆盖产品全生命周期的精益化、平台化管理体系。公司致力于建设以客户需求为最终导向的全方位业务支撑体系，通过提供高质量的产品、技术和服务，满足客户的即时需求和长期发展需要。在巩固和提升竞争力的同时，公司与产业链上下游优质客户之间建立了长期稳定的战略合作关系。通过产业协同，公司能够发挥产业链的整体优势，与合作伙伴共同塑造更高效、更安全、更可持续的未来产业生态，促进企业与社会经济效益的提升，也为产业的繁荣和进步注入新的活力。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　专精特新等认定情况
　　说明：上表所示“专精特新等认定情况”为上市公司主体的单体认定情况，不含公司控股子公司认定情况。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入109,889.87万元，同比下降56.57%；归属于上市公司股东的净利润10,509.82万元，同比下降67.30%。截至报告期末，公司资产总额849,930.04万元，较上年期末下降4.25%；归属于上市公司股东的净资产423,016.99万元，较上年期末增长1.10%。
　　2025年上半年，面对全球经济增速放缓、新能源市场环境复杂多变以及产业链整体竞争日趋激烈等多重挑战，公司积极应对市场变化，通过推进技术创新与应用，加强国内外市场开拓，积极拓展产品的外延式应用、持续优化改进内部管理和流程等多种方式，推动公司各项业务平稳发展。具体如下：1、推进技术创新与应用：公司保持持续的研发投入，不仅追求技术的创新突破，更重点聚焦于提升现有产品的性能、降低成本，并前瞻性地布局下一代关键技术，力求将研发成果高效转化为具有市场竞争力的产品和解决方案，以技术优势对冲市场风险。报告期内，公司研发投入达9,513.70万元（含费用化的研发支出以及研发活动中形成产品并结转至存货或营业成本的材料投入）。截至报告期末，公司及控股子公司累计获授专利917项、软件著作权202项、商标37项。
　　2、加强国内外市场开拓：面对市场波动，公司采取了更为审慎和多元化的市场策略。在国内市场，公司更加注重与头部企业的深度绑定，参与其战略项目，提供定制化、高附加值的整线方案，巩固现有市场份额。在国际市场，公司则更加注重风险管理和区域多元化布局，规避贸易壁垒风险，同时通过提升品牌形象和服务能力，积极拓展新兴市场，寻求新的增长点，分散市场风险。
　　3、积极拓展产品的外延式应用：基于在光伏及半导体领域积累的深厚行业经验和技术基础，公司积极探索在更广泛场景下技术应用的可能性，包括利用在线切割技术方面积累的优势，成功开拓了石材及其他材料切割等业务。公司通过技术复用、工艺迁移和解决方案整合，打破原有业务边界，开辟新的增长曲线，以提升整体抗风险能力和企业价值。
　　4、优化改进内部管理和流程：公司持续推动精益生产，优化供应链管理，强化成本控制和质量管理，提升运营效率。同时，公司注重激发组织活力，加强跨部门协同，优化绩效考核机制，提升全体员工应对挑战的凝聚力和执行力，确保内部运营体系高效、敏捷，能够有力支撑外部市场的拓展和应对。
　　（二）行业情况
　　1、光伏行业发展情况
　　根据国家能源局发布的2025年1-6月全国电力工业统计数据显示，2025年上半年，我国光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，累计装机量突破1,000GW，我国光伏迈入太瓦时代。基于2025年上半年新增装机高基数，叠加新兴市场加速发力等因素综合考虑，中国光伏行业协会上调了2025年光伏新增装机预期。其中，全球光伏新增装机预测由531-583GW上调至570-630GW；中国光伏新增装机预测由215-255GW上调至270-300GW。虽然2025年上半年我国光伏新增装机量保持稳定增长，但光伏产业制造端的“量价”仍然呈现下跌的状态，其中电池片和组件产量的增速下降到15%以下，多晶硅和硅片的产量甚至出现了负增长，且价格下降的幅度更大。
　　整体来看，目前光伏产能与需求之间的矛盾仍然存在。根据中国光伏行业协会（CPIA）统计，在需求端，2024年全球光伏装机530GW，2025年全球需求预计570-630GW；供给端，2024年硅料产能339.4万吨，硅片产能1,394.9GW，电池片产能1,426.7GW，组件产能1,388.9GW，产业链平均产能在1,400GW左右。随着行业竞争和亏损情况加剧，产能增速放缓，部分企业退出，行业进入加速去产能阶段。当落后低效产能加速出清，高端产能占比增加，将形成对提升光伏产品效率、降低单位能耗和单位成本的光伏设备的更新需求。
　　为促进光伏行业健康发展，2025年上半年行业主管部门继续出台了一系列政策，包括经济和信息化厅等8部门联合印发《关于支持光伏制造业持续健康发展的若干措施》、国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》、国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》等，进一步推动落后低效产能退出、增加高端产能供给，推进和拉动国内光伏需求，化解行业供需失衡问题。
　　2、半导体行业发展情况
　　2025年上半年，全球半导体行业保持增长，根据世界半导体贸易组织（WSTS）数据，2025年上半年，全球半导体市场规模达到3,460亿美元，同比增长18.9%。半导体设备市场规模方面，根据国际半导体产业协会（SEMI）预测，2025年全球半导体设备销售额将创下1,255亿美元的新纪录，同比增长7.4%，2026年设备销售额有望进一步攀升至1,381亿美元。生成式人工智能的爆发性需求、汽车产业的蓬勃发展、物联网设备的广泛部署和5G/6G技术的加速落地，将是2025年半导体行业增长的关键促进因素。与此同时，地缘政治因素对全球半导体供应链的影响日益加深，美国对中国半导体设备出口的层层加码，虽意在限制，却也反向激发了国内企业对国产化的高度重视，中国半导体设备的国产化进程正稳步提速。
　　第三代半导体方面，随着新能源汽车、光伏储能、电力等传统应用场景的持续渗透，以及AI技术催生数据中心、AR眼镜等新兴应用需求的增加，碳化硅市场需求呈现持续增长态势。根据Yole数据，2024-2030年全球碳化硅功率器件市场复合增长率预计将超过20%。
　　整体来看，随着半导体行业的竞争格局持续变化，国产替代进程迅速推进，中国企业通过自主创新和海外并购，正在逐步提升在全球半导体产业链中的地位，这不仅为行业带来了新的发展机遇，也为企业的长远发展奠定了坚实的基础。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　行业波动和政策风险
　　重大风险事项描述：公司处于光伏及半导体制造行业，主要产品包括晶体生长及加工设备、电池片设备等关键设备，公司产品的市场需求与产业链下游的发展状况及产业政策紧密相关。报告期内，光伏行业进入深度调整阶段，市场竞争加剧，产业链价格下跌。部分项目因此被终止或延期，行业开工率降低，整体毛利率和盈利水平也随之下降。这些因素不仅对光伏设备厂商的设备需求造成影响，也对其盈利能力造成一定影响。同时，由于公司业务与产业政策紧密相关，若未来行业持续经历周期性波动，或相关产业政策出现变化，或产业政策执行效果不及预期，公司经营业绩可能出现进一步下滑的风险。应对措施：公司深入跟踪所处行业及相关产业政策的最新动态，确保所有决策都建立在审慎分析的基础之上。同时与核心客户保持着紧密且高效的沟通，致力于加速资金回笼，优化存货周转效率，并据此动态调整库存水平，以提升运营效能。其中，在财务稳健性方面，公司严格遵循企业会计准则，对相关资产进行审慎评估并足额计提减值准备，以真实反映资产价值；在业务层面，公司始终坚持以客户需求为中心，围绕核心产品与技术优势，积极拓展其应用场景，不断升级产品与服务质量，以提升综合竞争力。
　　境外需求及贸易政策风险
　　重大风险事项描述：境外市场是光伏产业发展的重要市场，对行业整体的持续健康稳定具有深远影响。公司近年来积极布局海外，已在包括美国、越南等国家设立子公司，致力于开拓国际市场。若未来境外市场针对光伏产业的政策发生重大不利调整，如对国内出口施加限制，或者对公司的产品研发、销售所涉及的国家和地区实施更为严格的资质与许可审查，又或者对跨境资金流动和货币兑换施加更严苛的控制，这些都可能给公司业务带来负面影响，导致公司在海外的经营遭受损失。应对措施：目前主要海外客户包括马来西亚、越南等地区的行业知名企业。报告期内，公司海外收入为7,396.04万元，占营业收入的比例为6.73%，对整体经营业绩影响较小。公司始终密切关注贸易政策的最新动态，及时识别并深入剖析潜在的贸易风险。通过持续优化内部风险管理体系，提高对风险的洞察力以及应对和解决问题的能力。同时，公司持续推动多元化市场战略，积极开拓新的市场领域，增强自身的综合竞争力，以有效减轻境外市场需求波动及贸易政策变化可能对公司业务的影响。
　　客户相对集中及关联交易占比较高的风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司前五大客户营业收入占公司营业收入的比例为82.39%，公司存在客户相对集中的风险。公司主要客户为行业内颇具实力和口碑的优质企业，若主要客户因行业周期性波动或者产业政策变动等因素的影响，导致生产经营状况出现重大不利变化，将对公司的产品销售、经营业绩造成负面影响。报告期内，来自关联方隆基绿能营业收入占公司总营业收入的比例为33.53%，若关联交易的决策程序履行不当，可能会导致关联交易有失公允性，损害公司利益；若隆基绿能对公司的采购需求降低，且公司开拓和维护非关联方客户的进度不及预期，则公司营业收入存在下滑的风险，对公司持续经营产生不利影响。应对措施：公司积极维护与现有客户的良好合作关系，通过持续提供卓越的产品与服务，有效提升客户满意度与忠诚度，从而降低客户流失的风险。在客户基础方面，公司积极推行多元化策略，努力开拓新的客户群体，以此减少对单一客户或少数核心客户的过度依赖，逐步缓解客户集中带来的风险；在产品与服务方面，公司通过不断的创新与升级，致力于丰富产品线，精准满足不同客户群体的多样化需求，进而降低对单一产品或服务的依赖性；在内部治理方面，公司严格确保内部控制制度的有效执行，坚决防范内部人员滥用职权或进行不当关联交易的行为；在关联交易管理方面，公司持续优化关联交易的报备、审批流程，确保关联交易必要性和价格公允性，逐步降低关联交易比重。
　　应收账款坏账风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司应收账款账面价值为221,744.27万元，占流动资产的比例为34.36%。虽然公司主要客户具备较强的资金实力，并且公司已建立了客户信用综合评估体系，能够持续跟踪客户的信用变化情况，并依据既定的会计政策及会计估计对应收账款计提了相应的坏账准备，但是考虑到当前光伏行业的竞争日益激烈以及亏损状况的加剧，若公司主要客户的财务状况或信用状况发生重大不利变化，将可能导致公司应收账款无法按期或全额收回，进而对公司经营业绩和经营性现金流等产生负面影响。应对措施：公司严格遵循会计政策计提坏账准备；持续关注客户的财务状况，与信用状况良好的客户保持业务合作；优化现金流管理，确保有足够的流动资金应对应收账款的不确定性；建立风险应对机制，不断加强应收账款的管理和控制，定期对应收账款进行账龄分析，监控逾期账款，及时采取措施催收，以预防坏账风险。
　　存货跌价风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司存货账面价值为184,408.81万元，占流动资产的比例为28.57%。公司存货规模较大与公司主营业务的经营特点相关，主要原因是公司采取订单式生产模式，销售的设备类产品自发出至客户验收存在较长安装调试和试运行周期。如果公司产品无法达到合同约定的验收标准，导致存货无法实现销售，或者存货性能无法满足产品要求，价值出现大幅下跌的情况，公司将面临存货跌价风险。应对措施：公司将采用“以销定产、以产定购”的计划型采购模式，对存货规模进行严格控制；公司严格遵循会计政策计提存货跌价准备；公司主动构建与关键客户的顺畅沟通途径，保障订单的正常执行，以此提高资金回笼效率；根据市场需求和产品销售情况，建立多元化的销售渠道，缓解库存积压和产品滞销的潜在风险。
　　税收优惠政策的风险
　　重大风险事项描述：目前受益于多项税收优惠政策，包括高新技术企业所得税税收优惠政策、销售软件产品增值税即征即退政策、设备出口税收补贴政策，以及先进制造业企业增值税加计抵减政策等，这些政策为公司的发展提供了有力的支持。未来，如果上述税收优惠政策发生调整，或者公司因自身条件变化而不再符合享受这些优惠政策的资格，那么公司的税费负担将可能增加，进而对公司经营业务产生不利影响。应对措施：公司持续密切追踪税收政策的最新动态，以便及时调整公司的财务与税务规划，确保合规性与前瞻性；推进审慎且合规的税务筹划，积极发掘并利用其他潜在的税收减免或优惠政策，力求在合法合规的前提下，有效降低整体税负水平；不断增强主营业务盈利能力，确保业务的连续、稳定增长，以降低税收优惠政策变化可能给公司经营成果带来的影响。
　　技术迭代及产品开发失败的风险
　　重大风险事项描述：公司所处的光伏及半导体设备制造行业属于技术密集型行业，涉及热学、自动控制学、半导体物理学、机械设计学、软件等多个技术领域，行业技术更新换代速度极快。若公司不能准确判断技术发展趋势，不能准确把握行业关键技术的发展动态、新技术及新产品的研发方向，未能对具备市场潜力的技术投入足够的研发力度，则可能出现技术落后的风险，从而使得公司面临丧失竞争优势甚至被市场淘汰的风险。应对措施：公司始终将研发能力视为驱动企业发展的核心引擎，因此公司持续加大研发投入，并积极延揽业界顶尖技术人才，成功组建了一支高效且精锐的技术研发队伍；持续优化研发项目管理流程，对研发活动全周期进行实时而有效的把控，从研发项目立项到后续开发执行阶段，充分论证项目可行性，确保所选择的技术路线既可行又具先进性，并严格把控项目实施过程中的各项风险；采用“自主研发+对外合作”的研发模式，提升产品的性价比与附加值，增强市场竞争力；公司密切关注行业技术的最新进展，能够根据市场变化迅速调整并执行研发策略，从而始终保持对技术发展趋势的敏锐洞察和前瞻布局。
　　控股股东及实际控制人控制不当的风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司控股股东海南惠智直接持有公司30.04%股份，李春安直接持有公司4.65%股份，钟宝申的兄弟钟保善直接持有公司0.57%股份，海南惠智和钟保善为公司实际控制人李春安先生和钟宝申先生的一致行动人。因公司控股股东、实际控制人可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的发展战略、人力资源、经营决策等重大事项进行不当控制，从而损害公司及其他股东的利益。公司实际控制人之一钟宝申先生现任隆基绿能董事长、总经理。钟宝申先生主要主持隆基绿能的生产经营工作，并不直接参与本公司的日常经营管理，公司向隆基绿能获取的订单履行了严格的竞争性谈判和招投标流程，钟宝申先生的任职并不直接影响公司与隆基绿能之间的合作关系。考虑到钟宝申先生在隆基绿能的职务及其在公司的潜在影响力，公司存在因钟宝申先生控制不当而对公司经营产生不利影响的风险。应对措施：公司将严格按照《公司法》《北京证券交易所股票上市规则》等法律、法规、规范性文件和《公司章程》《关联交易管理制度》等规章制度规范运作，逐步完善公司法人治理结构，不断增强实际控制人和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。同时，公司建立相应的内部控制体系，在业务、资产、人员、财务、机构方面均独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，严格防范出现控股股东、实际控制人控制不当风险。
　　人力资源的风险
　　重大风险事项描述：（1）管理运营风险：公司正面临行业周期性波动及下游市场需求减弱的挑战。为有效控制成本，公司需适时调整运营规模。这一过程对人员配置、技术应用以及内部控制管理提出了更高的要求。若未能有效提升管理水平，公司可能面临一定的运营风险；（2）人才流失及技术失密风险：光伏及半导体行业是技术密集型行业，高素质的研发团队及公司核心技术对公司持续保持技术优势、进一步增强市场竞争力和持续提升发展潜力至关重要。未来若发生研发人员特别是核心技术人员流失的情形，或发生公司核心技术失密的情形，可能会在一定程度上影响公司的持续创新能力及市场竞争力，或将对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司构建并推行一套全面的人力资源管理体系，涵盖了从招聘、培训、绩效评估到薪酬福利及员工关系管理等各个方面，旨在确保人力资源管理的规范化与系统化运作。同时，公司保持风险意识，识别人力资源风险点并加以评估，定期跟踪风险变化。为保护公司的核心技术，公司采取了多项措施来降低技术失密的风险，包括但不限于要求员工签署保密协议和竞业禁止协议，并在日常工作中应用加密软件等。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是处于光伏及半导体高端装备制造领域的集成服务商，依托国家级高新技术企业资质、省级技术研究中心及实验室的科研平台、大连—无锡—美国—越南四大研发生产基地等核心资源，以及数百项专利技术等软实力，为全球光伏企业及半导体材料制造商提供高精度、高效率的设备及整线交付解决方案。目前公司业务范围涵盖了晶体材料生长及加工设备、核心工艺与技术支持、整线方案等多方面业务，旨在满足市场对大尺寸硅片、N型电池技术的迭代需求，同时积极推动半导体设备的国产化，以提升国内产业链的自主可控能力。公司秉持不断创新与优化的发展理念，致力于为客户提供全方位的业务支撑，从而推动... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是处于光伏及半导体高端装备制造领域的集成服务商，依托国家级高新技术企业资质、省级技术研究中心及实验室的科研平台、大连—无锡—美国—越南四大研发生产基地等核心资源，以及数百项专利技术等软实力，为全球光伏企业及半导体材料制造商提供高精度、高效率的设备及整线交付解决方案。目前公司业务范围涵盖了晶体材料生长及加工设备、核心工艺与技术支持、整线方案等多方面业务，旨在满足市场对大尺寸硅片、N型电池技术的迭代需求，同时积极推动半导体设备的国产化，以提升国内产业链的自主可控能力。公司秉持不断创新与优化的发展理念，致力于为客户提供全方位的业务支撑，从而推动整个行业的技术进步和产业升级。
　　报告期内，公司继续秉持直销策略，在深耕于光伏及半导体市场的同时，拓展产品的外延式应用，拓宽公司业务范围和收入来源，防范单一业务波动的影响。
　　公司始终贯彻“以客户需求为导向、以技术创新为引擎、以安全生产为基础”的发展理念，构建覆盖产品全生命周期的精益化、平台化管理体系。公司持续加强对于开展应用技术和行业前沿新产品、新工艺研究的研发投入，不断驱动生产力升级，确保产能产量满足产品供应、交付质量达到客户标准、售后服务品质实现客户满意。在巩固和提升竞争力的同时，公司与产业链上下游优质客户之间建立了长期稳定的战略合作关系。通过产业协同，公司能够发挥产业链的整体优势，与合作伙伴共同推动产业的持续发展，促进企业与社会经济效益的提升，也为产业的繁荣和进步注入新的活力。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　专精特新等认定情况
　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2024年，公司实现营业收入566,927.86万元，同比下降5.54%；归属于上市公司股东净利润34,049.30万元，同比下降50.04%。截至报告期末，公司资产总额887,701.26万元，同比下降30.13%；归属于上市公司的净资产418,414.26万元，同比增长9.04%。按季度来看，2024年上半年，公司业绩表现相对稳健，营业收入和净利润均同比增长30%以上。但作为光伏产业链上游的设备企业，从2024年第三季度开始，光伏行业整体供需矛盾凸出、产业链价格下跌及市场竞争加剧等对公司经营的负面影响逐渐显现，公司应收账款回款周期延长，部分客户出现应收账款回收风险，客户部分项目暂停或取消等情况，使公司根据企业会计准则的规定计提的减值准备大幅增加，导致公司全年经营业绩收窄。报告期内，公司平台化管理能力在不断深化和提高，为了应对行业调整压力，公司采取多种方式并举，包括精简组织架构、整合业务单元，以确保经营管理扁平化；优化和提升经营效率，以快速应对市场带来的各种挑战；通过产品技术升级绑定核心客户，抓住有限的市场机会；建设海外生产基地，进一步强化海外市场、研发和售后服务中心功能，把客户服务能力扩展到美国、中东、东南亚、欧洲等国家和地区等。
　　报告期内，公司围绕光伏及半导体双产业协同发展的主要方向，拓宽产品应用场景，积极寻求业务的突破和发展。主要情况如下：
　　光伏领域方面：（1）硅片端整线解决方案方面，光伏长晶和切片段整线方案在客户端表现优异，现已广泛推向国内外市场，深受行业认可；（2）单晶炉方面，公司率先在行业内推广拥有完全自主知识产权的一键拉晶系统，其视觉及控制算法经过多次迭代升级，各项性能指标均保持行业前沿水平，不仅能够保障光伏单晶炉的单产优势，同时能够大幅降低了客户的人力成本。随着大数据平台和智能拉晶模块的新技术应用，也进一步推动了工艺开发及智能化水平的提升。此外，公司在降耗热场、新型调温工艺、新型放肩工艺、三加热器工艺和大尺寸工艺等多个技术领域取得突破性创新，显著提升了单晶炉的自动化水平和生产效率，如单晶炉自动引放判断准确率达到99%以上、单产每日提高超过10kg、热场功耗等径功率下降超过10%、氧含量低至6PPM等；（3）切片和机加设备方面，公司研发的极致轴距技术，以其多档可调性和行业领先地位，推动切片设备的革新。大载荷、高线速、低线耗、超细线、N型超薄片QP950切片机，不仅实现了硅片规格的全兼容，还推动整机设备向少人化、无人化、低成本运行的方向发展。此外，公司推出了全新理念的高产能、高精度的磨抛一体机及开方机；（4）电池及组件设备方面，围绕新一代BC电池技术，公司的电池及组件设备研发取得持续性突破，丝网印刷设备取得了批量订单；（5）延伸业务方面，公司利用在线切割技术方面积累的优势，成功开拓了石材及其他材料切割等业务，为公司的多元化发展增添了新的增长点。
　　半导体领域方面：（1）硅单晶炉方面，8英寸与12英寸MCZ半导体硅单晶炉的长晶技术已达到客户COP Free要求，技术水平处于国内领先地位，并已成功实现了订单的转化。公司通过合作研发，成功研发了8英寸区熔炉。同时实现了350-500mm大尺寸晶棒的稳定生长，带动硅大部件炉批量出货；（2）碳化硅设备方面，公司的碳化硅粉料合成炉产品占据市场领先份额。公司在大尺寸碳化硅电阻炉的工艺和设备研发上取得了关键性突破，并已通过客户的批量验收。同时，外延炉、液相法碳化硅长晶炉、碳化硅衬底单抛机等新产品的研发工作也在顺利进行中；（3）公司的半导体硅单晶炉和碳化硅长晶炉等产品，不仅在国内市场受到认可，更被海外客户采购，这标志着公司半导体板块业务在国际市场上的竞争力得到了显著提升，为未来的业务增长奠定了坚实的基础。
　　(二)行业情况
　　1、光伏行业发展情况
　　（1）全球与国内装机量持续增长，但供需矛盾加剧
　　根据国家能源局数据，2024年中国光伏新增装机277.57GW，同比增长28.3%，占全球新增装机的52.3%。根据中国光伏行业协会（CPIA）预测，预计2024年全球光伏新增装机约530GW，同比增长约35.9%；预计乐观情况下，2025年全球光伏新增装机同比增长10%；全球主要光伏市场增长出现分化，部分主要光伏市场增速放缓，新兴市场或将贡献主要增量，如沙特阿拉伯提出从2024年开始每年新增光伏装机20GW、土耳其到2030年光伏装机量目标提升到30GW以上。
　　根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2024年中国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别同比增长23.6%、12.7%、10.6%、13.5%，但价格分别同比下滑超39%、50%、30%、29%。同时下游制造环节企业盈利下降亦传导至光伏设备领域，由于光伏设备单体金额较大、交付周期较长、安装调试较为复杂，下游客户经营情况的变化对光伏设备企业的应收账款回收、存货周转、订单价格造成一定影响，进而影响光伏设备企业的盈利能力。
　　为促进光伏行业健康发展，报告期内行业主管部门出台了一系列政策，推动落后低效产能退出、增加高端产能供给，推进和拉动国内光伏需求，化解行业供需失衡问题。2024年4月，工信部、国家发展改革委、财政部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出在光伏行业更新大热场单晶炉、高线速小轴距多线切割机、多合一镀膜设备等先进设备。2024年10月，国家发展改革委、工信部、能源局等六部委发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出加快推进重点领域可再生能源替代应用，包括以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，既有建筑屋顶加装光伏系统，有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。2024年11月，工信部修订并发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，根据行业最新技术发展水平和产业发展现状大幅提升产品性能、电耗、水耗、新建改建项目资本金比例等指标，大幅提高了行业准入标准和门槛，加速落后低效产能退出。2024年10月，光伏行业协会开始发布指导价格，提出低于0.68元/W含税组件生产成本的价格投标中标涉嫌违法，将持续关注招投标结果并考虑采取全行业通报、向市场监督部门举报等方式，加强行业自律，促进行业健康发展。
　　随着落后低效产能加速出清、高端产能占比增加，将形成对提升光伏产品效率、降低单位能耗和单位成本的光伏设备的更新需求；另一方面，随着光伏市场规模持续增长以及供给侧改善，光伏行业供需失衡的局面有望逐步得到扭转，推动下游制造端及光伏设备企业盈利能力的逐步恢复。
　　（2）技术迭代加速，N型电池成主流
　　目前TOPCon占据市场主要地位，根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，N型硅片市占率超70%，TOPCon平均转化效率达25.4%，硅片薄片化进程放缓。另外，钙钛矿叠层电池实验室效率已突破34.6%，新增产能规划逐步推进。
　　此外，工信部通过《光伏制造行业规范条件》，要求新建N型电池效率不低于26%。PERC产能将加速退出市场。
　　（3）贸易壁垒加剧，出口额降低
　　受产品价格下降、欧美市场贸易壁垒升级和海外产业格局变化等因素的影响，中国光伏产品出口额已连续两年下降。其中，2024年组件产品出口量为238.8GW，同比增长12.8%，但出口额同比下降约30%以上。
　　2、半导体行业发展情况
　　（1）全球半导体市场复苏，国内市场表现强劲
　　2024年，全球半导体销售额创历史新高。根据美国半导体产业协会（SIA）数据，2024年全球半导体销售额达到6,276亿美元，同比增长19.1%。其中，逻辑产品销售额总计2,126亿美元，成为销售额最大的产品类别。存储器产品销售额排名第二，2024年增长了78.9%，达到1,651亿美元。中国2024年半导体销售额增长了18.3%，在国内需求和技术升级推动下发展势头强劲。
　　半导体设备市场规模方面，根据SEMI数据，预计2024年全球半导体设备销售额达到1130亿美元，同比增长6.5%，创历史新高。在前端和后端市场的推动下，预计2025年和2026年全球半导体设备销售额还会继续提升至1210亿美元和1390亿美元的规模。
　　第三代半导体方面，在新能源汽车、光伏储能、电力等终端需求不断渗透的同时，AI行业的飞速发展带来了数据中心、AR眼镜等新兴应用领域需求，碳化硅市场需求持续保持增长。根据Yoe数据，全球碳化硅功率器件市场规模预计将从2023年的27亿美元增长至2029年的104亿美元，复合增长率达到25%；全球碳化硅衬底出货量（折算为6英寸）预计将从2023年的83万片增长至2029年的342万片，复合增长率达到27%。
　　（2）技术突破与国产替代并行
　　2024年，车规级芯片等领域出现突破，带动我国半导体市场发展。根据中国海关总署数据，2024年中国集成电路出口额达1,595亿美元，同比增长17.4%。其中，智能驾驶领域厂商在车规芯片领域市场规模快速增长，智能电动车芯片用量达3,000颗/车，国产汽车芯片在功率芯片、MCU、传感器芯片和存储芯片等领域，加速实现自主生产。
　　2024年，美国对中国半导体设备出口管制升级，推动国产替代化进程。根据SEMI数据，2024年的我国半导体设备销售额预计达到创纪录的490亿美元，为半导体设备支出最高的市场，国产设备厂商全球排名提升，订单量增长显著。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、光伏行业方面
　　（1）阶段性的结构性供需失衡，推动落后产能出清
　　近年来，在“双碳”战略目标、能源结构转型、光伏发电成本持续下降等因素的推动下，光伏行业持续高速发展，短时期内产能快速爆发。2024年，阶段性及结构性供需矛盾凸显，产业链主要环节价格非理性快速下跌。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2024年中国多晶硅、硅片、电池、组件价格分别同比下滑超39%、50%、30%、29%，行业竞争和亏损情况加剧，产能增速放缓，部分企业退出，行业进入加速去产能阶段。
　　随着落后低效产能加速出清，高端产能占比增加，将形成对提升光伏产品效率、降低单位能耗和单位成本的光伏设备的更新需求。光伏设备需要适应光伏产品技术发展的趋势，包括向N型硅片、电池产能的改造；向大尺寸产能的升级；向高产能、高效自动化、智能化和全产线工艺一体化方向发展等。
　　2024-2030年不同类型硅片市场占比变化趋势2024-2030年不同尺寸硅片市场占比变化趋势。
　　（2）行业政策引导，从规模化扩张向高质量发展转变
　　随着一系列政策出台，将进一步推动落后产能出清，引导行业发展回归正轨。具体包括但不限于以下内容：
　　2024年3月，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》，提出深入落实双碳目标任务，巩固扩大风电光伏良好发展态势；稳步推进大型光伏基地建设，有序推动项目建成投产；因地制宜加快推动分布式光伏发电开发。
　　2024年4月，工信部、国家发展改革委、财政部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出在光伏行业更新大热场单晶炉、高线速小轴距多线切割机、多合一镀膜设备等先进设备。2024年7月，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出完善推动新能源等战略性产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展，加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施，积极稳妥推进碳达峰、碳中和。该决定提出完善产业发展政策，引导行业健康发展，提升消纳水准，有利于淘汰落后产能、提升行业准入门槛、提升下游装机潜力，推动行业良性循环。
　　2024年10月，国家发展改革委、工信部、能源局等六部委发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出加快推进重点领域可再生能源替代应用，包括以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，既有建筑屋顶加装光伏系统，有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。
　　2024年10月，中国光伏行业协会组织“防止内卷”为主题的座谈会，并对外公布了光伏组件制造的成本“指导价”，指出“企业低价招标涉嫌违法”，将持续关注招投标结果并考虑采取全行业通报、向市场监督部门举报等方式，加强行业自律，促进行业健康发展。
　　2024年11月，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，根据行业最新技术发展水平和产业发展现状大幅提升产品性能、电耗、水耗、新建改建项目资本金比例等指标，大幅提高了行业准入标准和门槛，加速落后低效产能退出。
　　2024年12月，在光伏行业年度大会期间，由中国光伏行业协会的牵头，33家来自光伏产业链上下游的企业联合签署了自愿控产的自律公约。
　　2024年12月，中央经济工作会议也提出，2025年要综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。
　　（3）全球光伏装机规模将保持持续增长，新兴市场带动新的机遇
　　发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，在光伏发电成本持续下降和新兴市场需求增长等有利因素的推动下，全球光伏装机规模将保持持续增长，带动对光伏设备的持续需求。国际能源署（IEA）预计，2024-2030年全球可再生能源新增装机容量将超过5,520GW，其中光伏发电新增装机占比将达到80%。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2024年全球光伏新增装机约530GW，乐观情况下，2025年将继续同比增长10%，2030年全球年光伏新增装机达到1,078GW，2024-2030年复合增长率预计为15.3%。其中，中国光伏新增装机仍将维持高位，预测2025年新增装机215GW—255GW。
　　另外，因全球主要光伏市场增长出现分化，部分市场受政策红利消退、市场饱和及供应链挑战等影响，2024年新增光伏装机增速较2023年明显下降，但新兴光伏市场由于其电力需求增长快、可再生能源潜力大等原因，如拉美、中东等地，虽然目前规模较小，但政策支持与资源禀赋将推动光伏市场规模快速增长。
　　整体来看，短期内产能出清与贸易壁垒等综合因素的压力下，光伏行业正经历从“政策驱动粗放扩张”向“市场主导高质量发展”的转型阵痛期，但长期增长预期依然不变。
　　（4）贸易壁垒加剧推动光伏制造本土化
　　全球各国为实现本国清洁能源转型和能源自主目标，美国、欧洲、印度、巴西、南非等光伏市场纷纷出台贸易保护政策和本土制造产能扶持措施，积极推动新能源供应链本土化，限制中国产品直接出口，贸易摩擦加剧。面对复杂多变的海外贸易形势，中国光伏企业持续扩大海外本土产能布局，投资布局区域由东南亚扩大至美国、中东等国家和地区，海外配套产业链逐步完善，全球光伏制造本土化进一步加速。
　　2、半导体行业方面
　　（1）国产替代加速，政策支持推动设备需求
　　2024年，全球半导体市场在历经波折后逐渐回暖。根据WSTS数据，2024年全球半导体市场销售规模达到6,280亿美元，同比增长19.1%，2024年第四季度表现尤为亮眼，达到1,709亿美元，同比增长17%。
　　同时，国家也积极出台一系列相关政策，国家集成电路产业投资基金二期将重点聚焦于晶圆制造、设备材料等上游领域，有效引导资本流向制造环节，推动国产设备采购比例提升。另外，2022-2024年，美国多次升级对中国半导体设备出口限制，却也从侧面促使国内企业更加重视半导体设备的国产化。2024年，中国半导体设备国产化率提升至约15%。
　　（2）人工智能驱动先进制程投入，供应链多元化布局
　　在当前半导体行业，市场分化趋势明显。一方面，成熟制程设备的需求保持相对稳定，另一方面，人工智能技术的快速发展带动了对先进制程设备的需求持续增长。国内晶圆制造厂商主要集中在28纳米及以上的成熟制程领域，但面临着来自美国的出口限制和国内成熟制程产能过剩的双重压力。与此同时，人工智能芯片需求的爆发式增长，正推动着行业内的领先企业加大在先进制程研发上的投入，这不仅促进了半导体设备市场的扩张，也引领了行业技术的新一轮革新。面对国际供应链的紧张和地缘政治风险的增加，国内设备制造商正在加速海外市场的布局，以应对技术竞争和满足供应链多元化的需求。
　　整体来看，随着半导体行业的竞争格局持续变化，国产替代进程迅速推进，中国企业通过自主创新和海外并购，正在逐步提升在全球半导体产业链中的地位，这不仅为行业带来了新的发展机遇，也为企业的长远发展奠定了坚实的基础。
　　(二)公司发展战略
　　公司专注于光伏与半导体行业发展，围绕核心产品及核心客户的需求，持续稳健、可持续发展，致力于成为全球领先的光伏与半导体装备集成服务商。
　　1、深化“光伏+半导体”双轮驱动战略，强化产业链协同
　　进一步巩固产业链的纵向延伸与横向拓展，推动公司向光伏与半导体装备集成服务商的平台型公司发展。同时，加强产业链上下游企业的深度合作，形成稳定高效的产业生态，助力产业的持续健康发展。
　　2、技术创新驱动，增强核心竞争力
　　聚焦于提升高效产能，增强自主研发能力，并深化产学研合作。通过技术创新和设备升级改造，优化产品性能与质量，提高公司的核心竞争力。
　　3、全球化布局，拓展多元化市场
　　明确市场定位，锚定目标客户群体，在深耕国内市场的基础上，积极布局海外市场。根据客户的差异化需求，提供整线交付解决方案，同时探索产品的外延式应用，以拓宽市场空间及业务范围。
　　4、优化组织结构，落实降本增效与风险管控
　　对组织结构进行优化精简，持续推动降本增效措施，完善采购、生产、销售一体化流程，规范内
　　部控制管理。同时，实施稳健的财务政策，加强风险管控和应收账款管理，保障经营管理的规范性与稳定性。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年，公司将根据整体发展战略规划，以业绩实现和稳健经营为目标，着力推动各项关键任务的落实与执行，提高公司的综合竞争力和抗风险能力。具体包括但不限于以下几方面：
　　1、继续深入光伏及半导体领域横纵交错的双产业布局，对现有资产进行整合，优化资源配置。同时，与产业链上下游企业建立长期战略合作伙伴关系，共同开发新技术、新产品，形成资源共享、风险共担的合作模式，打造高效产业生态；
　　2、加强研发创新，专注于差异化产品的开发、高效产能的提升，以及关键技术的突破，保持核心产品的行业技术先进性和市场占有率。同时，与高校、科研机构建立紧密的合作关系，共同开展技术研究和产品开发，加快科技成果转化；
　　3、立足于国内发展的同时，积极开拓海外市场，提升海外市场的综合服务能力和水平。加强对目标市场进行深入分析，明确客户需求，制定针对性的市场开发策略，推广整线交付解决方案，挖掘产品在新兴市场的应用。同时保证产品供应、交付质量和售后服务品质；
　　4、持续推进“降本增效”贯彻实施，通过技术提升、精益生产和智能化改造，降低生产运营成本，同时加强财务管理，合理控制“三费”支出；
　　5、优化组织结构，加强人才梯队建设，继续推动“人人是经理”的管理理念，储备经营管理、研发、生产方面的后备力量，提高决策效率和执行力。
　　(四)不确定性因素
　　公司处于光伏及半导体行业，公司经营业绩与宏观经济环境、行业政策导向、上下游供需状况以及行业周期性波动等因素变化紧密相关。如果前述相关因素出现负面变化或持续加剧，将会对公司业绩的实现产生不利影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　行业波动和政策风险
　　重大风险事项描述：公司所处行业为光伏及半导体制造行业，主要产品包括晶体生长及加工设备和电池片设备等，属于产业链上游环节，产业链下游的发展状况及产业政策直接影响公司产品的市场需求。近年来，得益于平价上网、“碳达峰”及“碳中和”产业目标等因素推动，国内光伏产业呈现出积极的发展态势，下游需求持续增长。但随着光伏技术的飞速进步和行业结构的深刻变革，产能的快速扩张与市场需求之间出现了阶段性错配，导致市场竞争的加剧和产业链价格的下跌，部分项目终止或延期，行业开工率降低，行业的整体毛利率和盈利水平下降，影响对光伏设备厂商的设备需求，并影响光伏设备厂商的盈利能力。此外，鉴于公司业务与产业政策紧密相关，若未来行业持续经历周期性波动，或相关产业政策出现变化，以及产业政策执行效果不
　　及预期，可能导致公司经营业绩出现进一步下滑的风险。
　　应对措施：公司持续关注所处行业及相关产业政策变化情况，审慎决策；与关键客户保持畅通的沟通渠道，优化资金回流效率及存货周转速度，合理地调整存货规模；企业会计准则的相关规定充分计提减值准备，以反映资产的真实价值；加强现金流管理，确保企业有足够的流动资金来应对市场的波动和不确定性；专注于客户的核心需求，推动研发和创新，升级产品和服务，围绕核心产品和技术拓宽应用范围，以完善产品结构、丰富业务布局，提升整体竞争力。
　　境外需求及贸易政策风险
　　重大风险事项描述：境外市场是光伏产业发展的重要市场，对行业的持续健康发展具有重要影响。近年来，各国为支持本国新能源产业和制造业的发展，陆续出台了旨在支持本土产业和企业发展的政策措施，这其中包括对进口产品施加贸易壁垒。同时，公司及下属子公司在拓展海外市场，以及公司位于境外的子公司进行日常经营活动时，必须遵循所在国家的法律法规以及国际贸易的通行规则。若未来境外市场针对光伏产业的政策发生重大负面变化，例如对国内出口施加限制，或者对公司的产品研究开发、销售所涉及的国家和地区实施更为严格的资质和许可审查，又或者对跨境资金流动和货币兑换实施更严格的控制，这些都可能对公司业务造成不利影响，公司境外业务量存在减少风险。
　　应对措施：目前主要海外客户包括马来西亚、越南等地区的行业知名企业。报告期内，公司海外收入为19,811.76万元，占营业收入的比例为3.49%，对整体经营业绩影响较小。以前瞻性视角为导向，紧密关注贸易政策的最新发展，及时识别并深入分析潜在的贸易风险。通过持续优化内部风险管理体系，提高对风险的洞察力以及应对和解决问题的能力。同时，公司持续强化多元化市场的开拓，提升自身的综合竞争力，逐步减少对单一市场的依赖，减轻境外市场需求波动及贸易政策变化对公司业务的影响。
　　客户相对集中及关联交易占比较高的风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司前五大客户营业收入占公司营业收入的比例为79.71%，公司存在客户相对集中的风险。公司主要客户为行业内颇具实力和口碑的优质企业，若主要客户因行业周期性波动或者产业政策变动等因素的影响，导致生产经营状况出现重大不利变化，将对公司的产品销售、经营业绩造成负面影响。报告期内，来自关联方隆基绿能营业收入占公司总营业收入的比例为38.47%，若关联交易的决策程序履行不当，可能会导致关联交易有失公允性，损害公司利益；若隆基绿能对公司的采购需求降低，且公司开拓和维护非关联方客户的进度不及预期，则公司营业收入存在下滑的风险，对公司持续经营产生不利影响。
　　应对措施：公司积极维护与现有客户的良好合作关系，通过提供优质的产品和服务，增加客户的满意度和忠诚度，减少客户流失的风险；通过多元化客户策略，积极拓展客户基础，降低对单一客户或少数客户的依赖，逐步降低客户集中风险；通过产品创新和服务升级，不断丰富产品线，满足不同客户群体的多样化需求，降低对单一产品或服务的依赖性；确保内部控制制度的执行力度，防止内部人员滥用职权或进行不当关联交易；进一步加强关联交易管理，优化关联交易的报备、审批流程，确保关联交易必要性和价格公允性，逐步降低关联交易比重。
　　应收账款余额较大的风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司应收账款账面价值为243,831.62万元，占流动资产的比例为35.80%。虽然公司主要客户具备较强的资金实力，并且公司已建立了客户信用综合评估体系，能够持续跟踪客户的信用变化情况，并依据既定的会计政策
　　及会计估计对应收账款计提了相应的坏账准备，但是考虑到当前光伏行业的竞争日益激烈以及亏损状况的加剧，若公司主要客户的财务状况或信用状况发生重大不利变化，将可能导致公司应收账款无法按期或全额收回，进而对公司经营业绩和经营性现金流等产生负面影响。
　　应对措施：公司严格遵循会计政策计提坏账准备；持续关注客户的财务状况，与信用状况良好的客户保持业务合作；优化现金流管理，确保有足够的流动资金应对应收账款的不确定性；建立风险应对机制，不断加强应收账款的管理和控制，定期对应收账款进行账龄分析，监控逾期账款，及时采取措施催收，以预防坏账风险。
　　存货跌价的风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司存货主要包括原材料、在产品、库存商品和发出商品等，存货账面价值为216,743.04万元，占流动资产的比例为31.82%，占比较高。公司存货规模较大的主要原因是公司采取订单式生产模式，而公司的主要设备的供、产、销的周期相对较长。根据公司的收入确认政策，公司将产品发给客户并经对方验收合格后方能确认收入，而一般情况下发出设备会存在一定的验收周期，未验收前该部分产品在存货中的发出商品列示。若光伏行业周期性波动持续时间较长，部分下游客户有可能推迟履行订单、延期验收、甚至取消订单，公司可能产生存货滞压和跌价的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司严格遵循会计政策计提存货跌价准备；公司主动构建与关键客户的顺畅沟通途径，保障订单的正常执行，以此提高资金回笼效率，合理控制存货规模，优化存货的流转效率；根据市场需求和产品销售情况制定采购计划，调整存货结构，建立多元化的销售渠道，缓解库存积压和产品滞销的潜在风险。
　　税收优惠政策的风险
　　重大风险事项描述：目前，公司享受高新技术企业所得税税收优惠政策、销售软件产品增值税即征即退政策、设备出口税收补贴政策，以及先进制造业企业增值税加计抵减政策等多项税收优惠政策。未来若上述税收优惠政策发生变化或者公司不满足税收优惠条件无法继续享受相关的优惠政策，将导致公司税费上升，进而对公司经营业务造成不利影响。
　　应对措施：公司持续关注税收政策的变化情况，及时调整公司财务和税务规划；进行合理的税务筹划，利用其他可能的税收减免或优惠政策，降低整体税负；不断增强主营业务盈利能力，确保业务的连续、稳定增长，以降低税收优惠政策变化可能给公司经营成果带来的影响。
　　产品替代或技术替代的风险
　　重大风险事项描述：公司主营业务属于光伏和半导体两大新兴产业领域，相关产业具有发展速度快、技术和工艺进步较快、变化快等特点，若公司下游市场的技术路线发生重大变化，导致产品需求变化，而公司现有产品或技术升级迭代无法及时适应市场需求，将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司始终将研发能力作为企业发展核心动力，持续加强研发投入，积极吸纳业界技术精英，打造了一支高效且精干的技术研发团队；采用“自主研发+对外合作”的研发模式，不断提升产品的性价比和附加值；公司密切关注行业技术的最新动态，根据市场变化迅速调整和执行研发策略，保持对技术发展趋势的前瞻性。
　　技术开发失败的风险
　　重大风险事项描述:公司所处的光伏及半导体设备制造行业属于技术密集型行业，涉
　　及热学、自动控制学、半导体物理学、机械设计学、软件等多个技术领域，行业技术更新换代速度极快。在市场竞争日趋激烈的背景下，公司需不断探索新技术的研究、开发新产品，以适应市场的变化和满足客户需求，保持产品的竞争力。新产品从研究设计到产品通过检测认证，最终到产业化生产并得到市场认可，需要较长的时间周期及大量的人力、物力投入，可能存在产品开发失败的风险。若公司在新技术和新产品的研发过程中遭遇失败，或对技术发展趋势、产品方向及市场动向的判断出现偏差，公司现有的技术优势可能会受到挑战甚至丧失，将对公司持续经营造成不利影响。
　　应对措施：公司已组建专业的技术开发团队，并通过不定期的技术培训和交流活动，不断提升团队成员的技术素养和创新能力；持续优化研发项目管理流程，对研发活动全周期进行实时而有效的把控，从研发项目立项到后续开发阶段，充分论证项目可行性，确保技术路线的可行性和先进性，把控项目实施风险；合理配置研发资源，确保关键环节获得充分的支持，从而提升研发效率；结合行业趋势和公司运营实际，及时对研发方向进行调整，从而有效预防和降低技术开发失败的风险。
　　控股股东和实际控制人控制不当的风险
　　重大风险事项描述：截至报告期末，公司控股股东海南惠智持有公司30.21%股份，李春安直接持有公司4.68%的股份，钟宝申的兄弟钟保善直接持有公司0.58%股份，海南惠智和钟保善为公司实际控制人李春安先生和钟宝申先生的一致行动人。因公司控股股东、实际控制人可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的发展战略、人力资源、经营决策等重大事项进行不当控制，从而损害公司及其他股东的利益。公司实际控制人之一钟宝申先生现任隆基绿能董事长。钟宝申先生主要主持隆基绿能的生产经营工作，并不直接参与本公司的日常经营管理，公司向隆基绿能获取的订单履行了严格的竞争性谈判和招投标流程，钟宝申先生的任职并不直接影响公司与隆基绿能之间的合作关系。考虑到钟宝申先生在隆基绿能的职务及其在公司的潜在影响力，公司存在因钟宝申先生控制不当而对公司经营产生不利影响的风险。
　　应对措施：公司将严格按照《公司法》《北京证券交易所股票上市规则（试行）》等法律、法规、规范性文件和《公司章程》等规章制度规范运作，逐步完善公司法人治理结构，不断增强实际控制人和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。同时，公司按照三会议事规则建立相应的内部控制体系，在业务、资产、人员、财务、机构方面均独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，严格防范出现控股股东、实际控制人控制不当风险。
　　人力资源的风险
　　重大风险事项描述：（1）管理风险：公司规模迅速扩大，面临行业周期性震荡和下游需求缩减，需调整规模以控制成本，这要求公司人员、技术和内部控制管理提升，否则可能面临一定的经营管理风险；（2）技术保密风险：光伏和半导体行业技术竞争激烈，公司拥有众多专利和专有技术，若技术人员违反保密规定，核心技术泄露将影响公司竞争力；（3）人才流失风险：优秀人才是公司发展的基础，受行业波动影响，尽管公司提供有竞争力的薪酬和晋升政策，但仍难以避免专业人才无法留任公司或不愿留任，公司可能无法及时找到合适人选加以替代，或上述人员加盟竞争对手，可能会对公司业务发展产生不利影响。
　　应对措施：制定和实施全面的人力资源政策，包括招聘、培训、绩效评估、薪酬福利、员工关系管理等，确保人力资源管理的规范化和系统化；识别人力资源风险点并加以评估，定期跟踪风险变化；通过签订保密协议、竞业禁止协议、工作中采用加密软件
　　等措施降低技术失密的风险。
　　法律的风险
　　重大风险事项描述：公司及控股子公司租赁的部分厂房、宿舍等存在土地性质为集体土地，或存在未办理不动产权证书等情形，具有一定程度的法律瑕疵。若因有关第三方就公司承租该等物业提出异议或权利主张而产生诉讼纠纷，或受到当地土地与房屋管理部门处罚的风险。
　　应对措施：公司及控股子公司租赁上述场地主要用作生产库房、员工住宿等使用，依赖性不强，如发生无法继续承租情形，较容易找到可替代的房产，且搬迁成本较低，不会对生产经营产生不利影响。公司及控股子公司也将审慎选择租赁场地，减少存在权利瑕疵物业的租赁，降低上述风险影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲