一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
本公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造，公司专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售。依托自身在阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术的竞争优势，提供满足不同工作环境需求的阀门执行机构产品，公司生产的阀门执行机构产品种类众多，主要包括普通产品、智能型产品、核电产品三大类。产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。
截至报告期末，公司拥有专利55项（其中发明专利17项、实用新型专利34项、外观专利4项）、软件著作权6项。公司建有江苏省企业技术中心、江苏省智能阀门电动执... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
本公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造，公司专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售。依托自身在阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术的竞争优势，提供满足不同工作环境需求的阀门执行机构产品，公司生产的阀门执行机构产品种类众多，主要包括普通产品、智能型产品、核电产品三大类。产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。
截至报告期末，公司拥有专利55项（其中发明专利17项、实用新型专利34项、外观专利4项）、软件著作权6项。公司建有江苏省企业技术中心、江苏省智能阀门电动执行机构工程技术研究中心，为国家阀门电动装置标准编制单位，国家级专精特新小巨人企业。公司在行业内较早涉足民用核电领域，是行业内取得民用核安全设备设计和制造许可证(设备类别：阀门驱动装置、电动机，核安全级别：1E级)的首批企业之一。公司拥有独立完整的研发、原材料采购与生产、质量检测和产品销售体系，公司以直销和经销两种销售模式开拓业务，收入主要来源为产品销售收入。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
专精特新等认定情况

二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司实现营业收入258,405,653.08元，比上年同期增加3,579,364.67元，增长1.40%；营业成本149,738,353.11元，比上年同期增加588,954.77元，上升0.39%；归属于上市公司股东的净利润40,859,278.76元，比上年同期增加2,971,483.03元，增长7.84%。
截至报告期末，公司总资产为625,752,968.33元，比上年末增加80,198,335.89元，上升14.70%,净资产为363,255,462.56元，比上年末增加35,382,170.13元，上升10.79%。
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为87,029,085.91元，比上年同期减少8,552,046.21元。
(二)行业情况
一、行业产品简介
阀门执行机构：是一种以电能或压缩空气等能源为动力，并将其转化为机械位移的机电一体化设备，一般用来驱动阀门。它可以接收控制系统的开关量、模拟量、现场总线或无线通讯等信号，打开、关闭或将阀门运行到某一位置。尽管大部分执行机构都是用于开关阀门，但是如今的执行机构的设计远远超出了简单的开关功能，它们包含了位置感应装置，力矩感应装置，电机保护装置，逻辑控制装置，数字通讯模块及PID控制模块等，可以实现位置调节、总线控制及远程无线控制等功能。
作为控制系统的执行单元，执行机构广泛应用于各种工业自动化控制系统中，它根据控制系统发出的信号，调控阀门或其他节流装置，实现对生产过程中温度、压力、流量、液位和成分等过程参数的调节控制，被大量用于高温、高湿、腐蚀、有毒、有辐射的工业现场，对生产质量、效率和安全起着关键作用。
在智能化和自动化的工业过程控制中，执行机构充当了过程控制的重要角色。工业过程控制中的温度、压力、流量、液位四大过程参数通过仪表进行采集和传输，然后控制系统经运算后发出控制指令对各类阀门及风门挡板进行开关和位置调节，实现对四大重要参数的控制。这是工业流程自动化和智能化的基础，执行机构担任了工业流程中调节控制的重要功能。
二、行业壁垒
阀门执行机构广泛应用于石油、天然气、电力、化工、冶金等行业，不同的行业和应用领域对其质量、性能要求存在较大的差异。其中，民用阀门和低端工业阀门领域，行业进入门槛很低；而一些应用于高温、高压、深冷、高真空、强腐蚀、放射性、剧毒、易燃易爆等高参数复杂工况的中高端阀门领域，则存在较高的行业进入壁垒,行业壁垒主要体现在前置生产许可、技术、合格供应商资格、产品安全使用业绩、产品质量认证等方面。
三、行业发展概况
在制造行业升级改造上，“工业4.0”对未来发展提出了概念式的创新，在“工业4.0”的三大主题：“智能工厂”、“智能生产”、“智能物流”中，无论是“智能工厂”涉及的“智能化生产系统及过程”，还是“智能生产”涉及的“生产物流管理、人机互动”都将会增加大量的工业化自动控制装置。在欧美、日本等自动化生产程度较高的国家，其单位产能配备的工业自动控制装备均是国内水平的一倍以上。根据国务院发布的《中国制造2025》，高端装备创新与制造属于国家重点鼓励发展的领域之一，《“十四五”智能制造发展规划》中提出，到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议中提出全面实施“人工智能十”行动，抢占人工智能产业应用制高点。执行机构是配合工业智能控制器，实现工业自动化、智能化的自动执行功能核心硬件基础，电动执行机构以其取用能源方便容易、传输信号速度快、信号传输距离远、便于集中操作控制的特点，及其智能总线传输功能，在智能控制系统中更具优势，是工业4.0时代必不可少的环节，无论是自动化升级还是智能化改造，智能执行机构都面临市场需求的增长及政策面的大力扶持。
中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议中提出推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工等产业在全球产业分工中的地位和竞争力。国家已相继出台了调整产业结构、推动技术进步、加强节能降耗、推进循环经济发展、强化污染防治等相关政策与措施，要求企业提高工艺装备水平，增强竞争力。其中核电、石化、冶金、市政、电力等行业对工业自动化仪器仪表产品的需求占整个市场的比重较高，而大部分相关行业的中长期发展规划中均要求其对生产设备实施技术改造。
固定资产投资是我国经济增长的主要推动力之一，在未来相当长的一段时期内，固定资产投资仍将是推动我国经济发展的重要力量。2024年7月19日召开的国务院常务会议，研究加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，相关政策的出台将会促进固定资产投资增长。阀门广泛的应用于国民经济的各个领域，固定资产投资的增长，将会同步带动阀门执行机构需求的增加。
目前国内生产的工业自动化仪器仪表产品对于特殊行业（如核电）或传统行业的高端客户（如60万千瓦容量以上的火电厂）对进口产品有较大的依赖性。随着国内厂商技术不断进步，其产品性能与国外同类产品的差距将不断缩小，而国内厂商在成本、价格、渠道、细分市场、个性服务上的优势将更加明显，同时国内对于工业自动化控制产品的国产化率有明确的政策支持。
2025年4月27日，中国核能行业协会发布《中国核能发展报告（2025)》，报告显示：中国在建核电机组共28台，总装机容量达到3365万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持世界第一；中国商运核电机组达到58台，总装机容量达6096万千瓦。先进核能技术多领域加速发展，“国和一号”“华龙一号”等先进堆型持续优化，多种新型堆型研发有序推进，核燃料循环技术不断创新。随着“华龙一号”核电机组在国内外进入批量化生产建设阶段，中国的核电工程建设能力也得到持续提升，具备同时建造40台核电机组的工程施工能力。按照当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装
机规模将跃居世界第一；预计到2040年我国核电装机将达到2亿千瓦，发电量占比约10%。核电参与电力市场交易程度日益加深，未来将成为我国新型电力系统的重要基础性支撑电源，在承担基荷、提供电网安全支撑、应急保障等方面发挥重要作用。
国家产业结构调整，下游行业技术改造与政策扶持、国内固定资产投资增长、高端产品的进口替代及核电市场的发展是推动国内工业自动化仪器仪表行业在未来取得较快发展的重要驱动因素。
四、行业发展风险因素
阀门执行机构行业存在的风险主要有：1、阀门执行机构的行业状况与宏观经济形势有较强的关联性，因此，宏观经济的周期性波动将影响到下游行业对阀门产品的市场需求，从而影响阀门执行机构生产企业收入的稳定性；2、我国阀门执行机构行业相关产品仍主要集中在中低端市场，行业整体技术水平仍然偏低，对于高端产品的研发与国外先进企业仍有较大差距，行业技术创新能力有待进一步提升；3、我国阀门执行机构行业中低端产能过剩，中低端产品同质化竞争激烈；国际竞争加剧，国际龙头通过抢占中端市场，挤压本土企业生存空间。

三、未来展望
(一)行业发展趋势
阀门电动执行机构作为流程工业、能源、水务、化工、核电等领域的核心控制部件，承担阀门开启、关闭、调节的精准控制功能，是工业自动化控制系统的关键组成部分。近年来，我国工业自动化、智能制造、双碳战略持续推进，下游行业对执行机构的控制精度、运行稳定性、智能化水平要求不断提升，行业整体进入技术升级与产品迭代的关键期。
随着物联网、大数据、人工智能、智能算法等新兴数字技术的发展，阀门电动执行机构行业正摆脱传统单一执行控制模式，朝着智能化、网络化、高效化、国产化、全生命周期数字化方向加速演进，AI预测性维护、边缘-云协同控制、数字孪生、自适应算法等技术成为核心突破点。
未来，技术竞争将从硬件转向“硬件+软件+服务”的综合体，预测性维护、数字孪生等增值服务将成为核心利润点。电动执行机构不再是一个简单的开关，而是融合了感知、决策、通信、执行于一体的智能物联网终端。
(二)公司发展战略
公司明确了“专注主业拓展，建设智慧工厂，提升创新能力，激活市场动能”的发展战略。1、专注主业拓展：
公司将坚持走“核电产品”、“民用产品”相结合的道路,继续深耕阀门执行机构细分领域，扩展产品线。
2、建设智慧工厂：
通过新厂区的建设，推动自动化、智能化、绿色化生产；通过对业务持续数字化、智能化改造，实现数据驱动管理效率提升，打造创新示范智能工厂，努力实现可持续绿色发展的目标；
3、提升创新能力：
坚持以技术创新和产品升级为内核，在核电产品方面，根据国家《“十四五”现代能源体系规划》《中国制造2025》等战略文件明确提出“推动核能技术创新”和“突破关键设备国产化瓶颈”的任务要求，针对未来核电堆型中的钠火、强磁场、高绝缘等级等特殊应用环境及核电站对于执行机构产品小型化、轻量化和智能运维的需求，开展先进核能系统泵阀驱动装置极端环境适应性与模块化设计，研发和改进相应的产品，同时逐步解决核电运维中部分产品的国产化问题；常规智能型产品研发着重致力于产品高端化延伸、应用领域多维度扩展、特殊严酷应用环境适应性、竞争产品性价比提升、产品结构和系列优化等方面开展，针对智慧水务、矿用安全、石油勘探、冶金冶炼等行业的细分领域开发适用不同运用场景的产品，深入研究阀门电动执行机构智能运维技术，从数据采集与传输、数据处理、状态监测、健康评估、故障预测、推理决策等方面，与设计院、阀门厂和业主单位一起制定相关标准。
4、激活市场动能：
公司将积极参与核电产业链的建设，努力成为具有专业特色的核电产品供应商，深入研究国家核电政策，准确把握政策导向，积极应对挑战，加快公司开发的核电产品在市场上运用的进程，扩大核电市场占有率，提高核电产品在总营收的占比；深入开展行业调研，精准把握市场趋势，针对不同业务、客户群体以及产品特性，制定差异化的销售策略，提升普通及智能产品的市场份额；大力拓展国际市场，争取自主出口海外业务取得新的突破。
(三)经营计划或目标
2026年是公司转型升级、提质增效的关键一年，面对复杂多变的宏观经济环境与产业竞争格局，全体员工将凝心聚力、锐意创新、持续提升核心竞争力，继续聚焦主业，具体经营计划如下：
公司依托自主研发能力及协同产业链客户共同开发市场为导向，持续加大研发投入，以创新实现技术领先。2026年在核电产品方面完成华龙一号2.0用1E级阀门交流电动装置、中核华龙一号K3类直流阀门电动装置、华龙一号2.0及国核PV14用核级气动执行机构；民用产品完成SND-ZE∥系列电动执行机构、高精度直行程电动执行机构等产品研制。
销售方面要持续深耕国内市场,积极拓展海外市场。不断加大市场拓展的力度,致力于向客户提供更加专业和高效的产品和服务。围绕推广ZE、QF产品，基于新产品的成本优势，推广工作要做实做细，积极参与市场竞争，抢夺普通产品及提升智能产品市场份额；深入研究国家核电政策，准确把握政策导向，积极应对挑战，为公司在核电领域的发展做出更大的贡献；深入挖掘海外市场潜力,继续走出去，多参加国外的展会，借助展会机会获得客户资源，寻求在白俄罗斯、中东等市场实现更大的突破。
制定切实可行的新厂区搬迁计划，结合前期的工作经验和实际情况，对搬迁流程、时间节点、资源分配等进行详细规划和调整，确保搬迁工作安全、高效、有序进行。围绕新厂区发展需求，聚焦人力资源规划、薪资绩效优化、人才培养。深化信息化建设，提升管理效能。
(四)不确定性因素
阀门执行机构的行业状况与宏观经济形势有较强的关联性。如果宏观经济景气度向好，对石油、化工、天然气、电力、冶金等行业投资较大，下游行业发展形势良好将会带动对工业阀门的需求；如果宏观经济出现紧缩，下游行业相应的市场需求则会削弱。因此，宏观经济的周期性波动将影响到下游行业对阀门产品的市场需求，从而影响阀门执行机构生产企业收入的稳定性。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争带来的业绩波动风险
　　重大风险事项描述:公司凭借阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术，根据下游核电、石化、冶金、市政、电力等客户的需求设计并开发各类型的产品，不断丰富产品的系列，目前已成为阀门执行机构领域领先企业。但公司所属行业为充分竞争行业，且随着行业的不断发展，新技术、新标准将不断涌现，如果公司不能保持在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下降，带来业绩波动风险。 此外，公司核级产品目前主要应用于核电站项目，核电站项目的审批、建设受我国政策等影响较为明显，且目前核电站部分相关设备处于国产逐步替代进口的阶段，因此公司核电产品销售在一定周期内存在波动。
　　应对措施：公司将专注电动执行机构细分领域，以持续研发投入为保障，不断提升技术创新能力，加强市场开拓，保持企业在行业中市场及技术上领先地位，不断提升公司的竞争能力。
　　2、应收账款发生坏账的风险
　　重大风险事项描述：报告期末应收账款净额为9,885.18万元，应收账款净额占同期流动资产的比例为24.06%，应收账款金额保持在较高水平。尽管公司主要应收账款对应的客户为常年合作客户且资金实力和计划性相对较强，应收账款发生大额坏账的可能性较小，且在报告期内，发行人87.82%应收账款账龄在一年以内。但如果客户资金出现周转问题，或者公司不能有效拓展融资渠道，公司将承受较大的营运资金压力；另外，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施：公司将制定合理的信用政策，加强客户信用分级管理，严格执行发货审批制度；加强应收账款的动态管理，及时跟踪销售回款情况，做好货款催收工作，防范坏账风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司原材料主要包括传动部件、动力部件、结构部件、控制部件、电子件、标准件等。报告期公司直接原材料占主营业务成本的比例为77.58%。原材料价格变化对主营业务成本及毛利率影响较大。如果未来原材料价格出现大幅波动，将对公司的生产经营成本及毛利率带来一定的影响。如原材料价格持续上涨，而产品价格变化不能有效对冲，会对公司的经营业绩产生不利影响。 应对措施：公司对主要原材料实行比价采购，采用动态定价体系调节采购量，不断降低采购成本，新产品在保证质量及功能的同时降低产品的设计成本。
　　4、行业政策支持的风险
　　重大风险事项描述:公司产品的应用领域主要包括核电、石化、冶金、市政、电力等，发展主要依赖于国家政策、整体经济发展水平、国家基础设施投资等。根据《国家智能制造标准体系建设指南（2018年版）》、《“十四五”智能制造发展规划》、《“十四五”现代能源体系规划》、《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》、《“十四五”国家信息化规划》、《装备制造业标准化和质量提升规划》、《中国制造2025》等政策文件，未来较长时间内我国阀门执行机构制造业仍将处于一个持续发展期。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，可能会给公司经营带来风险。 应对措施：公司将持续提高技术研发能力，加大市场开拓力度，优化公司资本结构，在保证股东利益的前提下，充分考虑自身条件，根据发展需求，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划，不断提升投融资能力，进一步推进公司战略发展，降低行业政策变化可能会给公司经营带来的风险。
　　5、技术风险
　　（1）技术和产品开发的风险 重大风险事项描述:阀门执行机构制造业属于技术密集型行业，该行业涉及到机电一体化技术、计算机技术、总线控制技术、云技术、传感器技术、系统集成技术等多个专业领域，属于知识密集型、高新技术为主导的行业。随着我国经济的持续发展及技术水平的不断提升，工业自动化水平不断提高，客户对产品需求呈现出多样化、定制化。虽然公司在相关技术领域钻研多年，但是如果决策层对市场需求的把握出现偏差，或使用落后、不实用的技术进行产品开发，或不能及时调整技术和产品方向，或新技术、新产品不能成果转化，公司有可能丧失技术和市场的领先地位。 应对措施：公司将进一步完善技术创新机制，通过围绕客户需求进行分析研判，明确技术重点攻坚方向，持续提升创新能力，以满足客户的产品开发要求,确保企业在行业的技术优势。 （2）技术泄密和人才流失的风险 重大风险事项描述:截至2025年12月31日，公司拥有专利55项（其中发明专利17项、实用新型专利34项、外观专利4项）、软件著作权6项。主导产品的核心技术全部拥有自主知识产权，如果相关核心技术泄密，将对公司生产经营产生不利影响。作为高新技术企业，关键技术人员是发行人生存和发展的根本，是企业创新能力可持续发展的关键。公司一直对高端技术研发人才有较大的需求。随着市场竞争的加剧，国内相关行业对上述人才的需求也日趋旺盛，高端人才争夺战愈演愈烈。因此，公司面临关键技术人员流失的风险，如果出现研发人员甚至核心技术人员离职后不能得到及时有效补充的情况，将对公司创新能力的保持和业务发展造成不利影响。 应对措施：公司将加强技术资料、知识产权等管理，降低技术泄密发生的可能性，减少知识产权纠纷；坚持以人为本，创新人才的发展理念，把培养和造就人才视为企业持续发展的源泉, 根据公司实际情况结合行业标准及市场行情，逐步提高员工的薪资水平尤其是专业技术人员的薪资水平，使人才的流失率降低。
　　6、产品质量控制风险
　　重大风险事项描述：阀门执行机构是控制阀门开关的核心部件，其通过控制阀门启闭实现对管道流体的控制，因此对相关设备的稳定性、及时性、精确性、安全性等要求极高。公司已经建立起严格的质量管理体系与产品检验、检测流程，未发生重大的产品质量事故与质量纠纷。如果公司产品出现质量控制缺陷，将会影响客户评价，会对公司的生产经营产生不利影响。 应对措施：坚持在质量工作中以目标、问题、结果为导向，树立全员质量意识;不断提升质量管理体系、核电质保体系运行的有效性，持续改进公司质量工作。
　　7、存货规模较大的风险
　　重大风险事项描述：报告期末公司存货账面价值6,874.70万元，占资产总额的比例为10.99%，存货规模较大，存货余额增加将占用公司流动资金。同时，如存货发生跌价损失，会对经营业绩造成不利影响。 应对措施：由于公司客户集中度较低、产品品种规格较多，核电产品生产周期较长，公司存在存货规模较大的风险。公司将严格控制外协、外购零件的交货期，确保满足生产计划的同时控制库存量，合理控制原材料库存规模，提高存货周转率。
　　8、未来搬迁风险
　　重大风险事项描述：2020年3月20日，常州市自然资源和规划局发布了《常州市武南分区WN0301基本控制单元部分地块、WN0302基本控制单元控制性详细规划（修改）批后公布》，将常辅股份位于武进区凤栖路8号的土地规划为商业用地。如果未来相关政府部门按照新的规划进行土地收储工作，可能会对常辅股份生产经营造成影响。目前前述地块的不动产权证书注明的土地用途为工业用地。新土地规划为商业用地，如果政府进行收储，需要按照市场规则，在双方协商的基础上合理完成。对于新的规划，武进国家高新技术产业开发区管理委员会出具了《关于常州电站辅机股份有限公司所用土地未来收储不会对其生产经营产生重大影响的说明》“目前高新区管委会对该地块未有收储计划。如高新区管委会将该地块列入收储计划，将会及时告知企业，并在园区提供土地给常辅股份，由企业合法取得。高新区管委会在收储过程中将充分考虑常辅股份新厂的建设周期和企业提出的正当合法诉求，在充分协商的基础上签订相关协议。不会因收储行为影响企业的正常生产经营”。另外，公司生产设备主要为机床等可移动或可拆卸的机器设备，组装和搬迁相对简单，如果涉及土地收储，可以在较短时间内完成设备的转移。一般来说，从新的规划出台，到正式实施，到实施完毕会有较长的时间，也会按照市场价格进行合理补偿。因此，根据前述政府部门出具的说明及公司的实际情况，本次规划的变更不会对公司生产经营产生重大不利影响，但是如果未来土地收储中，公司未能通过购买新的土地或租用新的厂房完成生产设备搬迁，将会对公司正常生产活动造成重大影响。 应对措施：公司已于2023年12月22日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于竞拍取得土地使用权的公告》（公告编号为：2023-127），根据公司的发展规划，因生产经营需要，公司以现金方式出资购买位于南湖西路北侧，凤栖路以东地块，工业用地约52,685平方米。并已取得《中华人民共和国不动产权证书》[苏（2023）常州市不动产权第0237320号]。公司于2024年 1月 2日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于公司与常州市武进区南夏墅街道办事处签署武进区国有土地上房屋搬迁协议的公告》（公告编号为：2024-002）、《关于公司与武进国家高新技术产业开发区管理委员会签署投资发展监管协议的公告》（公告编号为：2024-003），2024年6月11日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于拟签订“年产5万套高端阀门控制系统项目”施工总承包合同的公告 》，截至本公告签署日，该工程车间、办公大楼均已完成主体建设，公司新建厂房分别于2026年2月3日、2026 年2月9日顺利通过了建设工程消防及建筑工程竣工验收，并于2026年2月10日取得了《中华人民共和国不动产权证书》[苏（2026）常州市不动产权第0024310号]。 公司已成立搬迁工作领导小组，将进一步优化新厂区搬迁计划，确保搬迁工作安全、高效、有序进行，也将积极做好各种预案，降低搬迁对公司正常生产活动造成的影响。公司将在新厂区进行新设备的安装调试等工作，在新厂区具备部分生产能力后再进行公司整体搬迁，预计完成整体搬迁时间为2026年7月31日。
　　9、新厂区建设、募投项目实施及新增固定资产折旧风险
　　重大风险事项描述：公司新厂区建设及募集资金项目实施虽然充分考虑了阀门执行机构的发展趋势及公司自身技术、市场、管理等方面的实际能力，经过了相关专家深入调研、论证和比较，最终确定最优的投资项目方案，但是在实施过程中仍可能面临市场环境变化、技术保障不足等风险。特别是固定资产每年新增固定资产折旧总额将会增加。公司新厂区建设及募集资金项目实施后将不断提高公司产品生产能力，提升公司盈利能力。若因市场环境变化等因素导致新厂区建设及募投项目实施不能产生预期效益，则公司存在因固定资产折旧增加对公司业绩产生不利影响的风险。 应对措施：公司将保证新厂区建设及募投项目的实施成果能满足公司战略发展规划及股东长远利益的要求，根据发展需求结合公司实际，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划，增强公司中长期战略竞争能力，不断提升公司的业绩。
　　10、规模扩张导致的管理风险
　　重大风险事项描述：随着公司新厂区建设及募集资金投资项目的实施，总体经营规模将进一步扩大。资产规模的扩大、人员增加等都会使得公司组织架构、管理体系趋于复杂，对公司已有的战略规划、制度建设、组织设置、内部控制等方面带来较大的挑战。公司面临进一步完善内控制度和管理体系，提高管理能力，控制费用，保证公司运行顺畅等一系列问题。如果管理层不能适时调整公司管理体制或未能很好把握调整时机、或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能影响公司业务的正常发展或错失发展机遇。未来公司可能存在组织模式和管理制度不完善、内部控制有效性不足、内部约束机制不健全导致的管理能力滞后于经营规模增长的风险。 应对措施：将秉持对全体股东负责的精神，积极发挥董事会在公司治理中的核心作用，加强合规管理，强化风险防控体系，防范企业经营风险，确保公司可持续发展；加强内部管理，持续降本增效；加强对公司各层级业务及制度的培训，增强管理和责任意识，促进公司管理水平整体提升。
　　11、净资产收益率下降的风险
　　重大风险事项描述：公司新厂区建设及募集资金投资项目完成后，净资产增加，而由于上述投资项目从开始实施至产生预期效益需要一定时间，因此，短期内存在净资产收益率下降的风险。2023年，公司加权平均净资产收益率为12.68%，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为10.82%；2024年，公司加权平均净资产收益率为12.32%，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为11.74%；2025年，公司加权平均净资产收益率为12.02%，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为11.55%。应对措施：公司加快积极稳妥开展新厂区搬迁工作，推进募投项目建设，使智能阀门执行机构及核电产品产能不断提升，同时加强市场开拓，扩大销售规模，不断提高企业的盈利能力。
　　12、进口替代风险
　　重大风险事项描述：中国人口红利和海外需求的消退，使得中国制造业的转型升级势在必行。在外部环境和内部环境的双重压力下，国产化是中国产业升级的重要途径。目前公司产品已应用于“江苏华电句容发电厂二期扩建3号4号（2×1000MW超超临界）机组”、“福建福清核电5，6号机组（华龙一号），巴基斯坦卡拉奇核电2，3号机组（华龙一号）”、“CAP1400核电项目1，2号机组（国和一号）”项目上，实现了一定规模的进口产品国产化替代。但假若公司技术升级迭代不及时，或产品质量难以继续满足进口替代的标准，我国对核电等领域推动放缓等将在一定程度对公司未来的业务拓展和进口替代进程产生不利影响。 应对措施：公司将加强科研平台的建设，提高科技创新能力，加快适应不同核电机组技术要求的阀门电动执行机构等产品研发，确保企业在行业的技术优势，持续改进公司核电质保体系，从技术、质量上减少进口替代风险。
　　13、核电产品风险
　　重大风险事项描述：核电行业的发展与国家政策关系密切，虽然自2019年初以来，我国新建核电机组项目的审批建设已明确放开，但假若未来国家核电主管部门在核电发展政策方面出现重大不利变化，或者核电新建项目的审批建设不能持续的话，将对公司未来核电产品订单的取得和业绩的实现造成一定的不确定性影响。根据《民用核安全设备监督管理条例》的规定，公司生产的核级阀门电动装置、核级三相交流异步电动机为核安全（1E级）电气设备，应取得民用核安全设备设计/制造许可证，国务院核安全监管部门对申请单位规定了较高的申请条件，并进行严格的审查。出于对核电产品安全性和可靠性的长远考虑，公司不仅要关注设计开发阶段的质量管理，同时为了保证产品在工程实施、现场安装和运维过程中的功能完整性和可靠性，必须树立全流程的质量管理意识。若出现质量问题导致核电设计/制造许可证被吊销，将对公 司未来的核电业务拓展产生不利影响。公司研发的核电产品在通过试验和鉴定后，已陆续投放市场，若公司在核电产品研发和市场推广过程中出现失误或者技术障碍不能及时、有效获得突破，或者由于生产制造疏漏或其他原因导致产品出现质量瑕疵，将对公司未来的业务拓展产生不利影响。 应对措施：公司将紧跟我国核能发展长期的“三步走”战略，在产品的安全性、经济性、模块化和技术参数满足度、覆盖性上有所提升，针对小型模块化反应堆和核能综合利用等多元化应用场景，研发体积更小、集成度更高的核级阀门执行机构。同时公司将持续加强核安全文化建设，不断提高涉核岗位人员法规意识和核安全文化意识，保证核电质保体系有效运行。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　本公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造业，公司专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售。依托自身在阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术的竞争优势，提供满足不同工作环境需求的阀门执行机构产品，公司生产的阀门执行机构产品种类众多，主要包括普通产品、智能型产品、核电产品三大类。产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。　　截至报告期末，公司拥有专利64项（其中发明专利17项、实用新型专利44项、外观专利3项）、软件著作权5项。公司建有江苏省企业技术中心、江苏省智能阀门电动执行机构工程... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　本公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造业，公司专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售。依托自身在阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术的竞争优势，提供满足不同工作环境需求的阀门执行机构产品，公司生产的阀门执行机构产品种类众多，主要包括普通产品、智能型产品、核电产品三大类。产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。
　　截至报告期末，公司拥有专利64项（其中发明专利17项、实用新型专利44项、外观专利3项）、软件著作权5项。公司建有江苏省企业技术中心、江苏省智能阀门电动执行机构工程技术研究中心，为智能型阀门电动装置国家标准（GB/T28270-2012）主要起草单位，江苏省高新技术产业化火炬计划项目单位。公司在行业内较早涉足民用核电领域，是行业内取得民用核安全设备设计和制造许可证(设备类别：阀门驱动装置、电动机，核安全级别：1E级)的首批企业之一。公司拥有独立完整的研发、原材料采购与生产、质量检测和产品销售体系，公司以直销和经销两种销售模式开拓业务，收入主要来源为产品销售收入。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入107,375,578.19元，比上年同期减少9,481,333.82元，下降8.11%；营业成本65,624,422.12元，比上年同期减少2,234,987.76元，下降3.29%；归属于上市公司股东的净利润13,415,320.18元，比上年同期减少1,469,100.55元，下降9.87%。
　　截至报告期末，公司资产总额为594,611,882.74元，比上年末增加49,057,250.30元，增长8.99%;负债总额为264,123,477.87元,比上年末增加46,442,107.86元,增长21.33%；净资产为330,488,434.87元，比上年末增加2,615,142.44元，增长0.80%。
　　报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为40,749,584.37元，比上年同期增加11,770,618.42元，增长40.62%。
　　（二）行业情况
　　一、行业产品简介
　　阀门执行机构：是一种以电能或压缩空气等能源为动力，并将其转化为机械位移的机电一体化设备，一般用来驱动阀门。它可以接收控制系统的开关量、模拟量、现场总线或无线通讯等信号，打开、关闭或将阀门运行到某一位置。尽管大部分执行机构都是用于开关阀门，但是如今的执行机构的设计远远超出了简单的开关功能，它们包含了位置感应装置，力矩感应装置，电机保护装置，逻辑控制装置，数字通讯模块及PID控制模块等。
　　作为控制系统的执行单元，执行机构广泛应用于各种工业自动化控制系统中，它根据控制系统发出的信号，调控阀门或其他节流装置，实现对生产过程中温度、压力、流量、液位和成分等过程参数的调节控制，被大量用于高温、高湿、腐蚀、有毒、有辐射的工业现场，对生产质量、效率和安全起着关键作用。
　　在智能化和自动化的工业流程中，执行机构充当了生产流程中的重要角色。工业流程中的温度、压力、流量这三大重要物理信号通过仪表进行监测和信号传输，然后控制设备及装置对三大物理信号进行监测和调节，最终执行机构接受控制系统的指令，完成对各类阀门及风门挡板的控制。这是工业流程自动化和智能化的基础，执行机构担任了工业流程中调节控制的必备职能。
　　二、行业壁垒
　　阀门执行机构广泛应用于石油天然气、电力、化工、冶金等行业，不同的行业和应用领域对其质量、性能要求存在较大的差异。其中，民用阀门和低端工业阀门领域，行业进入门槛很低；而一些应用于高温、高压、深冷、高真空、强腐蚀、放射性、剧毒、易燃易爆等高参数复杂工况的中高端阀门领域，则存在较高的行业进入壁垒,行业壁垒主要体现在前置生产许可、技术、合格供应商资格、产品安全使用业绩、产品质量认证等方面。
　　三、行业发展概况
　　在制造行业升级改造上，“工业4.0”对未来发展提出了概念式的创新，在“工业4.0”的三大主题：“智能工厂”、“智能生产”、“智能物流”中，无论是“智能工厂”涉及的“智能化生产系统及过程”，还是“智能生产”涉及的“生产物流管理、人机互动”都将会增加大量的工业化自动控制装置。在欧美、日本等自动化生产程度较高的国家，其单位产能配备的工业自动控制装备均是国内水平的一倍以上。根据国务院发布的《中国制造2025》，高端装备创新与制造属于国家重点鼓励发展的领域之一，《“十四五”智能制造发展规划》中提出，到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。执行机构是配合工业智能控制器，实现工业自动化、智能化的自动执行功能核心硬件基础，电动执行机构以其取用能源方便容易、传输信号速度快、信号传输距离远、便于集中操作控制的特点，及其智能总线传输功能，在智能控制系统中更具优势，是工业4.0时代必不可少的环节，无论是自动化升级还是智能化改造，智能执行机构都面临市场需求的增长及政策面的大力扶持。
　　国家已相继出台了调整产业结构、推动技术进步、加强节能降耗、推进循环经济发展、强化污染防治等相关政策与措施，要求企业提高工艺装备水平，增强竞争力。其中核电、石化、冶金、市政、电力等行业对工业自动化仪器仪表产品的需求占整个市场的比重较高，而大部分相关行业的中长期发展规划中均要求其对生产设备实施技术改造。
　　固定资产投资是我国经济增长的主要推动力之一，在未来相当长的一段时期内，固定资产投资仍将是推动我国经济发展的重要力量。2024年7月19日召开的国务院常务会议，研究加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，相关政策的出台将会促进固定资产投资增长。阀门广泛的应用于国民经济的各个领域，固定资产投资的增长，将会同步带动阀门执行机构需求的增加。
　　目前国内生产的工业自动化仪器仪表产品对于特殊行业（如核电）或传统行业的高端客户（如60万千瓦容量以上的火电厂）对进口产品有较大的依赖性。随着国内厂商技术不断进步，其产品性能与国外同类产品的差距将不断缩小，而国内厂商在成本、价格、渠道、细分市场、个性服务上的优势将更加明显，同时国内对于工业自动化控制产品的国产化率有明确的政策支持。
　　2025年4月27日，中国核能行业协会发布《中国核能发展报告（2025)》，报告显示：中国在建核电机组共28台，总装机容量达到3365万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持世界第一；中国商运核电机组达到58台，总装机容量达6096万千瓦。先进核能技术多领域加速发展，“国和一号”“华龙一号”等先进堆型持续优化，多种新型堆型研发有序推进，核燃料循环技术不断创新。随着“华龙一号”核电机组在国内外进入批量化生产建设阶段，中国的核电工程建设能力也得到持续提升，具备同时建造40台核电机组的工程施工能力。按照当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一；预计到2040年我国核电装机需达到2亿千瓦，发电量占比约10%。核电参与电力市场交易程度日益加深，未来将成为我国新型电力系统的重要基础性支撑电源，在承担基荷、提供电网安全支撑、应急保障等方面发挥重要作用。
　　国家产业结构调整，下游行业技术改造与政策扶持、国内固定资产投资增长、高端产品的进口替代及核电市场的发展是推动国内工业自动化仪器仪表行业在未来取得较快发展的重要驱动因素。
　　四、行业发展风险因素
　　阀门执行机构行业存在的风险主要有：1、阀门执行机构的行业状况与宏观经济形势有较强的关联性，因此，宏观经济的周期性波动将影响到下游行业对阀门产品的市场需求，从而影响阀门执行机构生产企业收入的稳定性；2、我国阀门行业相关产品仍主要集中在中低端市场，行业整体技术水平仍然偏低，对于高端产品的研发与国外先进企业仍有较大差距，行业技术创新能力有待进一步提升。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争带来的业绩波动风险
　　重大风险事项描述:公司凭借阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术，根据下游核电、石化、冶金、市政、电力等客户的需求设计并开发各类型的产品，不断丰富产品的系列，目前已成为阀门执行机构领域领先企业。但公司所属行业为充分竞争行业，且随着行业的不断发展，新技术、新标准将不断涌现，如果公司不能保持在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下降，带来业绩波动风险。此外，公司核级产品目前主要应用于核电站项目，核电站项目的审批、建设受我国政策等影响较为明显，且目前核电站部分相关设备处于国产逐步替代进口的阶段，因此公司核电产品销售在一定周期内存在波动。应对措施:公司将专注电动执行机构细分领域，以持续研发投入为保障，不断提升技术创新能力，加强市场开拓，保持企业在行业中市场及技术上领先地位，不断提升公司的竞争能力。
　　2、应收账款发生坏账的风险
　　重大风险事项描述:报告期末应收账款净额为8,749.35万元，应收账款净额占同期流动资产的比例为21.49%，应收账款金额保持在较高水平。尽管公司主要应收账款对应的客户为常年合作客户且资金实力和计划性相对较强，应收账款发生大额坏账的可能性较小，且在报告期内，发行人88.33%应收账款账龄在一年以内。但如果客户资金出现周转问题，或者公司不能有效拓展融资渠道，公司将承受较大的营运资金压力；另外，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。应对措施:公司将制定合理的信用政策，加强客户信用分级管理，严格执行发货审批制度；加强应收账款的动态管理，及时跟踪销售回款情况，做好货款催收工作，防范坏账风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司原材料主要包括传动部件、动力部件、结构部件、控制部件、电子件、标准件等。报告期公司直接原材料占主营业务成本的比例为80.05%。原材料价格变化对主营业务成本及毛利率影响较大。如果未来原材料价格出现大幅波动，将对公司的生产经营成本及毛利率带来一定的影响。如原材料价格持续上涨，而产品价格变化不能有效对冲，会对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司对主要原材料实行比价采购，采用动态定价体系调节采购量，不断降低采购成本，新产品在保证质量及功能的同时降低产品的设计成本。
　　4、行业政策支持的风险
　　重大风险事项描述:公司产品的应用领域主要包括核电、石化、冶金、市政、电力等，发展主要依赖于国家政策、整体经济发展水平、国家基础设施投资等。根据《国家智能制造标准体系建设指南（2024年版）》、《“十四五”智能制造发展规划》、《“十四五”现代能源体系规划》、《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》、《“十四五”国家信息化规划》、《装备制造业标准化和质量提升规划》、《中国制造2025》等政策文件，未来较长时间内我国阀门执行机构制造业仍将处于一个持续发展期。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，可能会给公司经营带来风险。应对措施：公司将持续提高技术研发能力，加大市场开拓力度，优化公司资本结构，在保证股东利益的前提下，充分考虑自身条件，根据发展需求，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划，不断提升投融资能力，进一步推进公司战略发展，降低行业政策变化可能会给公司经营带来的风险。
　　5、技术风险
　　（1）技术和产品开发的风险重大风险事项描述:阀门执行机构制造业属于技术密集型行业，该行业涉及到机电一体化技术、计算机技术、总线控制技术、云技术、传感器技术、系统集成技术等多个专业领域，属于知识密集型、高新技术为主导的行业。随着我国经济的持续发展及技术水平的不断提升，工业自动化水平不断提高，客户对产品需求呈现出多样化、定制化。虽然公司在相关技术领域钻研多年，但是如果决策层对市场需求的把握出现偏差，或使用落后、不实用的技术进行产品开发，或不能及时调整技术和产品方向，或新技术、新产品不能成果转化，公司有可能丧失技术和市场的领先地位。应对措施：公司将进一步完善技术创新机制，通过围绕客户需求进行分析研判，明确技术重点攻坚方向，持续提升创新能力，以满足客户的产品开发要求,确保企业在行业的技术优势。（2）技术泄密和人才流失的风险重大风险事项描述:截至2025年6月30日，公司拥有专利64项（其中发明专利17项、实用新型专利44项、外观专利3项）、软件著作权5项。主导产品的核心技术全部拥有自主知识产权，如果相关核心技术泄密，将对公司生产经营产生不利影响。作为高新技术企业，关键技术人员是发行人生存和发展的根本，是企业创新能力可持续发展的关键。公司一直对高端技术研发人才有较大的需求。随着市场竞争的加剧，国内相关行业对上述人才的需求也日趋旺盛，高端人才争夺战愈演愈烈。因此，公司面临关键技术人员流失的风险，如果出现研发人员甚至核心技术人员离职后不能得到及时有效补充的情况，将对公司创新能力的保持和业务发展造成不利影响。应对措施：公司将加强技术资料、知识产权等管理，降低技术泄密的发生可能性，减少知识产权纠纷；坚持以人为本，创新人才的发展理念，把培养和造就人才视为企业持续发展的源泉,根据公司实际情况结合行业标准及市场行情，逐步提高员工的薪资水平尤其是专业技术人员的薪资水平，使人才的流失率降低。
　　6、产品质量控制风险
　　重大风险事项描述：阀门执行机构是控制阀门开关的核心部件，其通过控制阀门启闭实现对管道流体的控制，因此对相关设备的稳定性、及时性、精确性、安全性等要求极高。公司已经建立起严格的质量管理体系与产品检验、检测流程，未发生重大的产品质量事故与质量纠纷。如果公司产品出现质量控制缺陷，将会影响客户评价，会对公司的生产经营产生不利影响。应对措施：坚持在质量工作中以目标、问题、结果为导向，树立全员质量意识;不断提升质量管理体系、核电质保体系运行的有效性，持续改进公司质量工作。
　　7、存货规模较大的风险
　　重大风险事项描述：报告期末公司存货账面价值7,137.31万元，占资产总额的比例为12.00%，存货规模较大，存货余额增加将占用公司流动资金。同时，如存货发生跌价损失，会对经营业绩造成不利影响。应对措施：由于公司客户集中度较低、产品品种规格较多，核电产品生产周期较长，公司存在存货规模较大的风险。公司将严格控制外协、外购零件的交货期，确保满足生产计划的同时控制库存量，合理控制原材料库存规模，提高存货周转率。
　　8、未来搬迁风险
　　重大风险事项描述：2020年3月20日，常州市自然资源和规划局发布了《常州市武南分区WN0301基本控制单元部分地块、WN0302基本控制单元控制性详细规划（修改）批后公布》，将常辅股份位于武进区凤栖路8号的土地规划为商业用地。如果未来相关政府部门按照新的规划进行土地收储工作，可能会对常辅股份生产经营造成影响。目前前述地块的不动产权证书注明的土地用途为工业用地。新土地规划为商业用地，如果政府进行收储，需要按照市场规则，在双方协商的基础上合理完成。对于新的规划，武进国家高新技术产业开发区管理委员会出具了《关于常州电站辅机股份有限公司所用土地未来收储不会对其生产经营产生重大影响的说明》“目前高新区管委会对该地块未有收储计划。如高新区管委会将该地块列入收储计划，将会及时告知企业，并在园区提供土地给常辅股份，由企业合法取得。高新区管委会在收储过程中将充分考虑常辅股份新厂的建设周期和企业提出的正当合法诉求，在充分协商的基础上签订相关协议。不会因收储行为影响企业的正常生产经营”。另外，公司生产设备主要为机床等可移动或可拆卸的机器设备，组装和搬迁相对简单，如果涉及土地收储，可以在较短时间内完成设备的转移。一般来说，从新的规划出台，到正式实施，到实施完毕会有较长的时间，也会按照市场价格进行合理补偿。因此，根据前述政府部门出具的说明及公司的实际情况，本次规划的变更不会对公司生产经营产生重大不利影响，但是如果未来土地收储中，公司未能通过购买新的土地或租用新的厂房完成生产设备搬迁，将会对公司正常生产活动造成重大影响。应对措施：公司已于2023年12月22日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于竞拍取得土地使用权的公告》（公告编号为：2023-127），根据公司的发展规划，因生产经营需要，公司以现金方式出资购买位于南湖西路北侧，凤栖路以东地块，工业用地约52,685平方米。并已取得《中华人民共和国不动产权证书》[苏（2023）常州市不动产权第0237320号]。公司于2024年1月2日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于公司与常州市武进区南夏墅街道办事处签署武进区国有土地上房屋搬迁协议的公告》（公告编号为：2024-002）、《关于公司与武进国家高新技术产业开发区管理委员会签署投资发展监管协议的公告》（公告编号为：2024-003），2024年6月11日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于拟签订“年产5万套高端阀门控制系统项目”施工总承包合同的公告》，截至本公告签署日，该工程车间、办公大楼均已完成主体建设，目前正在进行车间及办公大楼装修、道路、绿化及辅助设施建设。公司已成立厂区搬迁扩建项目建设工作领导小组，并将密切关注和督导公司建设项目的进展，确保建设项目按要求如期保质完成，公司将进一步优化新厂区搬迁计划，确保搬迁工作安全、高效、有序进行。也将积极做好各种预案，降低未来搬迁对公司正常生产活动造成的影响。
　　9、募投项目实施及新增固定资产折旧风险
　　重大风险事项描述：公司募集资金项目虽然充分考虑了阀门执行机构的发展趋势及公司自身技术、市场、管理等方面的实际能力，经过了相关专家深入调研、论证和比较，最终确定最优的募集资金投资项目方案，但是在实施过程中仍可能面临市场环境变化、技术保障不足等风险。特别是固定资产预计投资达产后每年新增固定资产折旧总额将会增加。公司募集资金项目实施后将不断提高公司产品生产能力，提升公司盈利能力。若因市场环境变化等因素导致募投项目不能产生预期效益，则公司存在因固定资产折旧增加对公司业绩产生不利影响的风险。应对措施：公司将保证募投项目的建设成果能满足公司战略发展规划及股东长远利益的要求，募投项目建成后能更好的长期发挥作用，保障募集资金安全；根据发展需求结合公司实际，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划，增强公司中长期战略竞争能力，不断提升公司的业绩。
　　10、规模扩张导致的
　　重大风险事项描述：随着募集资金的到位和投资项目的实施，总体经营规
　　管理风险
　　模将进一步扩大。资产规模的扩大、人员增加等都会使得公司组织架构、管理体系趋于复杂，对公司已有的战略规划、制度建设、组织设置、内部控制等方面带来较大的挑战。公司面临进一步完善内控制度和管理体系，提高管理能力，控制费用，保证公司运行顺畅等一系列问题。如果管理层不能适时调整公司管理体制或未能很好把握调整时机、或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能影响公司业务的正常发展或错失发展机遇。未来公司可能存在组织模式和管理制度不完善、内部控制有效性不足、内部约束机制不健全导致的管理能力滞后于经营规模增长的风险。应对措施：将秉持对全体股东负责的精神，积极发挥董事会在公司治理中的核心作用，加强合规管理，强化风险防控体系，防范企业经营风险，确保公司可持续发展；加强内部管理，持续降本增效；加强对公司各层级业务及制度的培训，增强管理和责任意识，促进公司管理水平整体提升。
　　11、净资产收益率下降的风险
　　重大风险事项描述：公司公开发行股票完成后，净资产增加，而由于募集资金投资项目从开始实施至产生预期效益需要一定时间，因此，短期内存在净资产收益率下降的风险。2022年1-6月，公司加权平均净资产收益率为2.72%；2023年1-6月，公司加权平均净资产收益率为3.58%；2024年1-6月，公司加权平均净资产收益率为4.94%；2025年1-6月，公司加权平均净资产收益率为4.04%。应对措施：公司在保证募投项目的建设成果能满足公司战略发展规划及股东长远利益的前提下，公司将根据新厂区的建设进度，结合新厂区规划、工艺路线加快推进募投项目建设，使智能阀门执行机构及核电产品产能不断提升，同时加强市场开拓，扩大销售规模，不断提高企业的盈利能力。
　　12、不可抗力风险
　　重大风险事项描述：公司目前生产经营正常，但如未来发生自然灾害以及战争、重大疫情等不可抗力事件，可能会对公司的财产、人员、经营造成损害，从而影响公司的经营业绩和盈利能力。应对措施：公司将不断优化公司资本结构，在保证股东利益的前提下，根据自身业务发展需求，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划。增强公司中长期战略竞争能力，提升公司的抵御风险能力，尽量降低不可抗力风险对公司的影响。
　　13、进口替代风险
　　重大风险事项描述：中国人口红利和海外需求的消退，使得中国制造业的转型升级势在必行。在外部环境和内部环境的双重压力下，国产化是中国产业升级的重要途径。目前公司产品已应用于“江苏华电句容发电厂二期扩建3号4号（2×1000MW超超临界）机组”、“福建福清核电5，6号机组（华龙一号），巴基斯坦卡拉奇核电2，3号机组（华龙一号）”、“CAP1400核电项目1，2号机组（国和一号）”项目上，实现了一定规模的进口产品国产化替代。但假若公司技术升级迭代不及时，或产品质量难以继续满足进口替代的标准，我国对核电等领域推动放缓等将在一定程度对公司未来的业务拓展和进口替代进程产生不利影响。应对措施：公司将加强科研平台的建设，提高科技创新能力，加快适应不同核电机组技术要求的阀门电动执行机构等产品研发，确保企业在行业的技术优势，持续改进公司核电质保体系，从技术、质量上减少进口替代风险。
　　14、核电产品风险
　　重大风险事项描述：核电行业的发展与国家政策关系密切，虽然自2019年初以来，我国新建核电机组项目的审批建设已明确放开，但假若未来国家核电主管部门在核电发展政策方面出现重大不利变化，或者核电新建项目的审批建设不能持续的话，将对公司未来核电产品订单的取得和业绩的实现造成一定的不确定性影响。根据《民用核安全设备监督管理条例》的规定，公司生产的核级阀门电动装置、核级三相交流异步电动机为核安全（1E级）电气设备，应取得民用核安全设备设计/制造许可证，国务院核安全监管部门对申请单位规定了较高的申请条件，并进行严格的审查。出于对核电产品安全性和可靠性的长远考虑，公司不仅要关注设计开发阶段的质量管理，同时为了保证产品在工程实施、现场安装和运维过程中的功能完整性和可靠性，必须树立全流程的质量管理意识。若出现质量问题导致核电设计/制造许可证被吊销，将对公司未来的核电业务拓展产生不利影响。公司研发的核电产品在通过试验和鉴定后，已陆续投放市场，若公司在核电产品研发和市场推广过程中出现失误或者技术障碍不能及时、有效获得突破，或者由于生产制造疏漏或其他原因导致产品出现质量瑕疵，将对公司未来的业务拓展产生不利影响。应对措施：公司将紧跟我国核能发展长期的“三步走”战略：热中子反应堆、快中子增殖堆、受控核聚变堆。根据国家《“十四五”现代能源体系规划》《中国制造2025》等战略文件明确提出“推动核能技术创新”和“突破关键设备国产化瓶颈”的任务要求，公司未来将针对核电堆型中的钠火、强磁场、高绝缘等级等特殊应用环境及核电站对于执行机构产品小型化、轻量化和智能运维的需求，开展先进核能系统泵阀驱动装置极端环境适应性与模块化设计，研发和改进相应的产品，同时逐步解决核电运维中部分产品的国产化问题。同时公司将持续加强核安全文化建设，不断提高涉核岗位人员法规意识和核安全文化意识，保证核电质保体系有效运行。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　本公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造业，公司专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售。依托自身在阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术的竞争优势，提供满足不同工作环境需求的阀门执行机构产品，公司生产的阀门执行机构产品种类众多，主要包括普通产品、智能型产品、核电产品三大类。产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。　　截至报告期末，公司拥有专利62项（其中发明专利15项、实用新型专利45项、外观专利2项）、软件著作权5项。公司建有江苏省企业技术中心、江苏省智能阀门电动执行机构工程技... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　本公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造业，公司专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售。依托自身在阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术的竞争优势，提供满足不同工作环境需求的阀门执行机构产品，公司生产的阀门执行机构产品种类众多，主要包括普通产品、智能型产品、核电产品三大类。产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。
　　截至报告期末，公司拥有专利62项（其中发明专利15项、实用新型专利45项、外观专利2项）、软件著作权5项。公司建有江苏省企业技术中心、江苏省智能阀门电动执行机构工程技术研究中心，为智能型阀门电动装置国家标准（GB/T28270-2012）主要起草单位，江苏省高新技术产业化火炬计划项目单位。公司在行业内较早涉足民用核电领域，是行业内取得民用核安全设备设计和制造许可证(设备类别：阀门驱动装置、电动机，核安全级别：1E级)的首批企业之一。公司拥有独立完整的研发、原材料采购与生产、质量检测和产品销售体系，公司以直销和经销两种销售模式开拓业务，收入主要来源为产品销售收入。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2024年在董事会的带领之下，公司管理团队积极应对外部环境带来的挑战，围绕年初制定的经营目标，专注于阀门执行机构细分领域，坚持以技术创新和产品升级为内核，以客户需求为导向，扎实推进公司各项重点工作，通过全体员工的共同努力，较好地完成了2024年度各项工作：
　　报告期内，公司实现营业收入254,826,288.41元，比上年同期增加16,478,873.64元，增长6.91%；
　　营业成本149,149,398.34元，比上年同期增加4,288,614.46元，上升2.96%；归属于上市公司股东的净利润37,887,795.73元，比上年同期增加2,270,693.25元，增长6.38%。
　　截至报告期末，公司总资产为545,554,632.44元，比上年末增加120,505,778.62元，上升28.35%,净资产为327,873,292.43元，比上年末增加31,831,235.27元，上升10.75%。
　　报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为95,581,132.12元，比上年同期增加68,665,980.45元。
　　(二)行业情况
　　一、行业产品简介
　　阀门执行机构：是一种以电能或压缩空气等能源为动力，并将其转化为机械位移的机电一体化设备，一般用来驱动阀门。它可以接收控制系统的开关量、模拟量、现场总线或无线通讯等信号，打开、关闭或将阀门运行到某一位置。尽管大部分执行机构都是用于开关阀门，但是如今的执行机构的设计远远超出了简单的开关功能，它们包含了位置感应装置，力矩感应装置，电机保护装置，逻辑控制装置，数字通讯模块及PID控制模块等。
　　作为控制系统的执行单元，执行机构广泛应用于各种工业自动化控制系统中，它根据控制系统发出的信号，调控阀门或其他节流装置，实现对生产过程中温度、压力、流量、液位和成分等过程参数的调节控制，被大量用于高温、高湿、腐蚀、有毒、有辐射的工业现场，对生产质量、效率和安全起着关键作用。
　　在智能化和自动化的工业流程中，执行机构充当了生产流程中的重要角色。工业流程中的温度、压力、流量这三大重要物理信号通过仪表进行监测和信号传输，然后控制设备及装置对三大物理信号进行监测和调节，最终执行机构接受控制系统的指令，完成对各类阀门及风门挡板的控制。这是工业流程自动化和智能化的基础，执行机构担任了工业流程中调节控制的必备职能。
　　二、行业壁垒
　　阀门执行机构广泛应用于石油天然气、电力、化工、冶金等行业，不同的行业和应用领域对其质量、性能要求存在较大的差异。其中，民用阀门和低端工业阀门领域，行业进入门槛很低；而一些应用于高温、高压、深冷、高真空、强腐蚀、放射性、剧毒、易燃易爆等高参数复杂工况的中高端阀门领域，则存在较高的行业进入壁垒,行业壁垒主要体现在前置生产许可、技术、合格供应商资格、产品安全使用业绩、产品质量认证等方面。
　　三、行业发展概况
　　在制造行业升级改造上，“工业4.0”对未来发展提出了概念式的创新，在“工业4.0”的三大主题：“智能工厂”、“智能生产”、“智能物流”中，无论是“智能工厂”涉及的“智能化生产系统及过程”，还是“智能生产”涉及的“生产物流管理、人机互动”都将会增加大量的工业化自动控制装置。在欧美、日本等自动化生产程度较高的国家，其单位产能配备的工业自动控制装备均是国内水平的一倍以上。根据国务院发布的《中国制造2025》，高端装备创新与制造属于国家重点鼓励发展的领域之一，《“十四五”智能制造发展规划》中提出，到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。执行机构是配合工业智能控制器，实现工业自动化、智能化的自动执行功能核心硬件基础，电动执行机构以其取用能源方便容易、传输信号速度快、信号传输距离远、便于集中操作控制的特点，及其智能总线传输功能，在智能控制系统中更具优势，是工业4.0时代必不可少的环节，无论是自动化升级还是智能化改造，智能执行机构都面临市场需求的增长及政策面的大力扶持。
　　国家已相继出台了调整产业结构、推动技术进步、加强节能降耗、推进循环经济发展、强化污染防治等相关政策与措施，要求企业提高工艺装备水平，增强竞争力。其中核电、石化、冶金、市政、电力等行业对工业自动化仪器仪表产品的需求占整个市场的比重较高，而大部分相关行业的中长期发展规划中均要求其对生产设备实施技术改造。
　　固定资产投资是我国经济增长的主要推动力之一。随着国内城市化和工业化进程的加快，基础设施建设的不断推进，在未来相当长的一段时期内，固定资产投资仍将是推动我国经济发展的重要力量。2024年7月19日召开的国务院常务会议，研究加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，相关政策的出台将会促进固定资产投资增长。阀门广泛的应用于国民经济的各个领域，固定资产投资的高速增长，将会同步带动阀门执行机构需求的增加。
　　目前国内生产的工业自动化仪器仪表产品多集中在技术含量低、使用寿命短、可靠性低等中低档产品，对于特殊行业（如核电）或传统行业的高端客户（如60万千瓦容量以上的火电厂）对进口产品有较大的依赖性。未来随着国内厂商技术不断进步，其产品性能与国外同类产品的差距将不断缩小，而国内厂商在成本、价格、渠道、细分市场、个性服务上的优势将更加明显，同时国内对于工业自动化控制产品的国产化率有明确的政策支持。
　　2024年4月15日，中国核能行业协会发布《中国核能发展报告（2024)》显示，核能是低碳能源，同时具有装机容量大，运行稳定可靠、换料周期长等特点，能够为经济社会发展提供充足的电力保障，预计到2035年，核能发电量在中国电力结构中的占比将达到10%左右，与当前的全球平均水平相当，相应减排二氧化碳约9亿吨；到2060年，核电发电量占比达到18%左右，与当前经合组织国家平均水平相当。核电建设稳步推进的同时，自主创新能力也显著增强，"华龙一号"机组陆续投运，标志着我国实现了由二代向自主三代核电技术的全面跨越，同时，高温气冷堆、小型堆、聚变堆等一批代表着当今先进水平的核能工程也取得重大进展。预计未来我国的核电装机规模有望进一步扩大，核能利用将扮演多重角色，核技术应用产业有望成为我国新的经济增长点。根据《“十四五”现代能源体系规划》，到2025年我国核电运行装机容量达7000万千瓦;中国核能行业协会预计到2030年我国核电在运装机容量达1.2亿千瓦。预计2023年至2025年以及“十五五”期间核电装机容量CAGR分别为7.1%、11.4%，核电长期发展空间可观。
　　国家产业结构调整，下游行业技术改造与政策扶持、国内固定资产投资高速增长、高端产品的进口替代及核电市场的发展是推动国内工业自动化仪器仪表行业在未来取得较快发展的重要驱动因素。
　　四、行业发展风险因素
　　阀门执行机构行业存在的风险主要有：1、阀门执行机构的行业状况与宏观经济形势有较强的关联性，因此，宏观经济的周期性波动将影响到下游行业对阀门产品的市场需求，从而影响阀门执行机构生产企业收入的稳定性；2、我国阀门行业相关产品仍主要集中在中低端市场，行业整体技术水平仍然偏低，对于高端产品的研发与国外先进企业仍有较大差距，行业技术创新能力有待进一步提升。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　国家产业结构调整，下游行业技术改造与政策扶持、国内固定资产投资高速增长、高端产品的进口替代、核电市场的发展是推动国内阀门执行机构行业在未来取得较快发展的重要驱动因素。
　　1、在制造行业升级改造上，“工业4.0”对未来发展提出了概念式的创新，在“工业4.0”的三大主题：“智能工厂”、“智能生产”、“智能物流”中，无论是“智能工厂”涉及的“智能化生产系统及过程”，还是“智能生产”涉及的“生产物流管理、人机互动”都将会增加大量的工业化自动控制装置。在欧美、日本等自动化生产程度较高的国家，其单位产能配备的工业自动控制装备均是国内水平的一倍以上。根据国务院发布的《中国制造2025》，高端装备创新与制造属于国家重点鼓励发展的领域之一，《“十四五”智能制造发展规划》中提出，到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。执行机构是配合工业智能控制器，实现工业自动化、智能化的自动执行功能核心硬件基础，电动执行机构以其取用能源方便容易、传输信号速度快、信号传输距离远、便于集中操作控制的特点，及其智能总线传输功能，在智能控制系统中更具优势，是工业4.0时代必不可少的环节，无论是自动化升级还是智能化改造，智能执行机构都面临市场需求的增长及政策面的大力扶持。
　　国家已相继出台了调整产业结构、推动技术进步、加强节能降耗、推进循环经济发展、强化污染防治等相关政策与措施，要求企业提高工艺装备水平，增强竞争力。其中核电、石化、冶金、市政、电力等行业对工业自动化仪器仪表产品的需求占整个市场的比重较高，而大部分相关行业的中长期发展规划中均要求其对生产设备实施技术改造。
　　2、固定资产投资是我国经济增长的主要推动力之一。随着国内城市化和工业化进程的加快，基础设施建设的不断推进，在未来相当长的一段时期内，固定资产投资仍将是推动我国经济发展的重要力量。2024年7月19日召开的国务院常务会议，研究加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，相关政策的出台将会促进固定资产投资增长。阀门广泛的应用于国民经济的各个领域，固定资产投资的高速增长，将会同步带动阀门执行机构需求的增加。
　　3、目前国内生产的工业自动化仪器仪表产品多集中在技术含量低、使用寿命短、可靠性低等中低档产品，对于特殊行业（如核电）或传统行业的高端客户（如60万千瓦容量以上的火电厂）对进口产品有较大的依赖性。未来随着国内厂商技术不断进步，其产品性能与国外同类产品的差距将不断缩小，而国内厂商在成本、价格、渠道、细分市场、个性服务上的优势将更加明显，同时国内对于工业自动化控制产品的国产化率有明确的政策支持。
　　4、2024年4月15日，中国核能行业协会发布《中国核能发展报告（2024)》显示，核能是低碳能源，同时具有装机容量大，运行稳定可靠、换料周期长等特点，能够为经济社会发展提供充足的电力保障，预计到2035年，核能发电量在中国电力结构中的占比将达到10%左右，与当前的全球平均水平相当，相应减排二氧化碳约9亿吨；到2060年，核电发电量占比达到18%左右，与当前经合组织国家平均水平相当。核电建设稳步推进的同时，自主创新能力也显著增强，"华龙一号"机组陆续投运，标志着我国实现了由二代向自主三代核电技术的全面跨越，同时，高温气冷堆、小型堆、聚变堆等一批代表着当今先进水平的核能工程也取得重大进展。预计未来我国的核电装机规模有望进一步扩大，核能利用将扮演多重角色，核技术应用产业有望成为我国新的经济增长点。根据《“十四五”现代能源体系规划》，到2025年我国核电运行装机容量达7000万千瓦;中国核能行业协会预计到2030年我国核电在运装机容量达1.2亿千瓦。预计2023年至2025年以及“十五五”期间核电装机容量CAGR分别为7.1%、11.4%，核电长期发展空间可观。
　　(二)公司发展战略
　　公司明确了“专注主业拓展，建设智慧工厂，提升创新能力，激活市场动能”的发展战略。
　　1、专注主业拓展：
　　公司将坚持走“核电产品”、“民用产品”相结合的道路,继续深耕阀门执行机构细分领域，扩展产品线。
　　2、建设智慧工厂：
　　通过新厂区的建设，推动自动化、智能化、绿色化生产；通过对业务持续数字化、智能化改造，实现数据驱动管理效率提升，打造创新示范智能工厂，努力实现可持续绿色发展的目标；
　　3、提升创新能力：
　　坚持以技术创新和产品升级为内核，在核电产品方面，根据国家《“十四五”现代能源体系规划》《中国制造2025》等战略文件明确提出“推动核能技术创新”和“突破关键设备国产化瓶颈”的任务要求，针对未来核电堆型中的钠火、强磁场、高绝缘等级等特殊应用环境及核电站对于执行机构产品小型化、轻量化和智能运维的需求，开展先进核能系统泵阀驱动装置极端环境适应性与模块化设计，研发和改进相应的产品，同时逐步解决核电运维中部分产品的国产化问题；常规智能型产品研发着重致力于产品高端化延伸、应用领域多维度扩展、特殊严酷应用环境适应性、竞争产品性价比提升、产品结构和系列优化等方面开展，针对智慧水务、矿用安全、石油勘探、冶金冶炼等行业的细分领域开发适用不同运用场景的产品，深入研究阀门电动执行机构智能运维技术，从数据采集与传输、数据处理、状态监测、健康评估、故障预测、推理决策等方面，与设计院、阀门厂和业主单位一起制定相关标准。
　　4、激活市场动能：
　　公司将积极参与核电产业链的建设，努力成为具有专业特色的核电产品供应商，深入研究国家核电政策，准确把握政策导向，积极应对挑战，加快公司开发的核电产品在市场上运用的进程，扩大核电市场占有率，提高核电产品在总营收的占比；深入开展行业调研，精准把握市场趋势，针对不同业务、客户群体以及产品特性，制定差异化的销售策略，提升普通及智能产品的市场份额；大力拓展国际市场，争取自主出口海外业务取得新的突破。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，是“十五五”规划谋篇布局之年，面对更加复杂的内外部环境和更为严峻的发展压力，公司必须树立“危机感、责任感”，找准切入点，积极进取，在国内国际市场开拓、重点研发项目攻坚、数字化发展转型、规范运作能力再提升等方面持续投入力量，不断夯实公司核心竞争优势，推动公司绿色可持续发展。公司将以持续研发投入为保障，以规范管理为基础，继续在细分领域内稳步发展，做大做强，实现业务目标的具体发展计划如下：
　　不断提高公司自主研发的知识产权和核心竞争力，狠抓新品开发，通过围绕客户需求进行分析研判，持续加大研发投入，明确技术重点攻坚方向，2025年要完成H3QF核级电动装置的研制及鉴定试验；开展K3调节型电动执行机构、K3弹簧复位电动执行机构、电液联动、气液联动执行机构及基于四代核电（钠冷快堆、高温气冷堆、钍基熔盐堆）等需求的核级电装、气装的研制；基于电流、振动、温度等数据采集分析以及故障预测、诊断方面开展SND5系列产品升级的研究，根据国家“十四五”智能制造发展规划和石油石化、电力装备、市政水务等行业智能制造指南、规划要求，智能型物联网电动执行机构、物联网电动阀门云平台与就地系统集成关键技术在这些行业的运用场景有所突破，逐步形成新的市场。
　　销售部门要进一步巩固核心市场、核心客户，深入开展行业调研，精准把握市场趋势，强化客户关系管理，切实加强销售数据分析，针对不同业务、客户群体以及产品特性，制定差异化的销售策略，力争普通及智能产品市场份额稳中有升；核电部要深入研究国家核电政策，准确把握政策导向，积极应对挑战，抓住机遇要加强市场的培育和跟踪，进一步扩大公司核电产品在国内核电市场的份额，为公司在核电领域的发展做出更大的贡献。2025年核电部要持续保持与设计院、业主等相关部门的沟通及交流，对于核级交流电装在中核和广核多个华龙1号项目、直流电装在CAP1000后续白龙、海阳项目，CAP1400后续乳山项目、棒位探测器在三门海阳白龙、乳山项目等加强跟踪，确保完成订货和交货；海外市场的拓展要加强外贸人员的配备，完善产品和软件准备，利用展会行业用户集中的特点，深入了解需求和运作模式，目标客户群扩大到中亚及东盟各国，争取2025年自主出口海外业务取得新的突破。
　　(四)不确定性因素
　　阀门执行机构的行业状况与宏观经济形势有较强的关联性。如果宏观经济景气度向好，对石油、化工、天然气、电力、冶金等行业投资较大，下游行业发展形势良好将会带动对工业阀门的需求；如果宏观经济出现紧缩，下游行业相应的市场需求则会削弱。因此，宏观经济的周期性波动将影响到下游行业对阀门产品的市场需求，从而影响阀门执行机构生产企业收入的稳定性。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争带来的业绩波动风险
　　重大风险事项描述:公司凭借阀门专用电机驱动技术、电动执行机构智能化技术、电动执行机构的核电技术等核心技术，根据下游核电、石化、冶金、市政、电力等客户的需求设计并开发各类型的产品，不断丰富产品的系列，目前已成为阀门执行机构领域领先企业。但公司所属行业为充分竞争行业，且随着行业的不断发展，新技术、新标准将不断涌现，如果公司不能保持在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下降，带来业绩波动风险。 此外，公司核级产品目前主要应用于核电站项目，核电站项目的审批、建设受我国政策等影响较为明显，且目前核电站部分相关设备处于国产逐步替代进口的阶段，因此公司核电产品销售在一定周期内存在波动。
　　应对措施：公司将专注电动执行机构细分领域，以持续研发投入为保障，不断提升技术创新能力，加强市场开拓，保持企业在行业中市场及技术上领先地位，不断提升公司的竞争能力。
　　2、应收账款发生坏账的风险
　　重大风险事项描述:报告期末应收账款净额为8,420.60万元，应收账款净额占同期流动资产的比例为20.92%，应收账款金额保持在较高水平。尽管公司主要应收账款对应的客户为常年合作客户且资金实力和计划性相对较强，应收账款发生大额坏账的可能性较小，且在报告期内，发行人88.63%应收账款账龄在一年以内。但如果客户资金出现周转问题，或者公司不能有效拓展融资渠道，公司将承受较大的营运资金压力；另外，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强客户信用分级管理，制定合理的信用政策，严格执行发货审批制度。强化业务员回款的考核，及时跟踪销售回款情况，做好货款分类催收工作。
　　3、原材料价
　　重大风险事项描述:公司原材料主要包括传动部件、动力部件、结构部件、控制部
　　格波动风险
　　件、电子件、标准件等。报告期公司直接原材料占主营业务成本的比例为79.90%。原材料价格变化对主营业务成本及毛利率影响较大。如果未来原材料价格出现大幅波动，将对公司的生产经营成本及毛利率带来一定的影响。如原材料价格持续上涨，而产品价格变化不能有效对冲，会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司对主要原材料实行比价采购，采用动态定价体系调节采购量，不断降低采购成本，新产品在保证质量及功能的同时降低产品的设计成本。
　　4、行业政策支持的风险
　　重大风险事项描述:公司产品的应用领域主要包括核电、石化、冶金、市政、电力等，发展主要依赖于国家政策、整体经济发展水平、国家基础设施投资等。根据《国家智能制造标准体系建设指南（2018年版）》、《“十四五”智能制造发展规划》、《“十四五”现代能源体系规划》、《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》、《“十四五”国家信息化规划》、《装备制造业标准化和质量提升规划》、《中国制造2025》等政策文件，未来较长时间内我国阀门执行机构制造业仍将处于一个持续发展期。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，可能会给公司经营带来风险。
　　应对措施：公司将持续提高技术研发能力，加大市场开拓力度，优化公司资本结构，在保证股东利益的前提下，充分考虑自身条件，根据发展需求，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划，不断提升投融资能力，进一步推进公司战略发展，降低行业政策变化可能会给公司经营带来的风险。
　　5、技术风险
　　（1）技术和产品开发的风险
　　重大风险事项描述:阀门执行机构制造业属于技术密集型行业，该行业涉及到机电一体化技术、计算机技术、总线控制技术、云技术、传感器技术、系统集成技术等多个专业领域，属于知识密集型、高新技术为主导的行业。随着我国经济的持续发展及技术水平的不断提升，工业自动化水平不断提高，客户对产品需求呈现出多样化、定制化。虽然公司在相关技术领域钻研多年，但是如果决策层对市场需求的把握出现偏差，或使用落后、不实用的技术进行产品开发，或不能及时调整技术和产品方向，或新技术、新产品不能成果转化，公司有可能丧失技术和市场的领先地位。
　　应对措施：公司将进一步完善技术创新机制，通过围绕客户需求进行分析研判，明确技术重点攻坚方向，持续提升创新能力，以满足客户的产品开发要求,确保企业在行业的技术优势。
　　（2）技术泄密和人才流失的风险
　　重大风险事项描述:截至2024年12月31日，公司拥有专利62项（其中发明专利15项、实用新型专利45项、外观专利2项）、软件著作权5项。主导产品的核心技术全部拥有自主知识产权，如果相关核心技术泄密，将对公司生产经营产生不利影响。作为高新技术企业，关键技术人员是发行人生存和发展的根本，是企业创新能力可持续发展的关键。公司一直对高端技术研发人才有较大的需求。随着市场竞争的加剧，国内相关行业对上述人才的需求也日趋旺盛，高端人才争夺战愈演愈烈。因此，公司面临关键技术人员流失的风险，如果出现研发人员甚至核心技术人员离职后不能得到及时有效补充的情况，将对公司创新能力的保持和业务发展造成不利影响。
　　应对措施：公司将加强技术资料、知识产权等管理，降低技术泄密的发生可能性，减少知识产权纠纷；坚持以人为本，创新人才的发展理念，把培养和造就人才视为企业持续发展的源泉, 根据公司实际情况结合行业标准及市场行情，逐步提高员工的薪资水平尤其是专业技术人员的薪资水平，使人才的流失率降低。
　　6、产品质量控制风险
　　重大风险事项描述：阀门执行机构是控制阀门开关的核心部件，其通过控制阀门启闭实现对管道流体的控制，因此对相关设备的稳定性、及时性、精确性、安全性等要求极高。公司已经建立起严格的质量管理体系与产品检验、检测流程，未发生重大的产品质量事故与质量纠纷。如果公司产品出现质量控制缺陷，将会影响客户评价，会对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：坚持在质量工作中以目标、问题、结果为导向，树立全员质量意识;不断提升质量管理体系、核电质保体系运行的有效性，持续改进公司质量工作。
　　7、存货规模较大的风险
　　重大风险事项描述：报告期末公司存货账面价值6,837.24万元，占资产总额的比例为12.53%，存货规模较大，存货余额增加将占用公司流动资金。同时，如存货发生跌价损失，会对经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：由于公司客户集中度较低、产品品种规格较多，核电产品生产周期较长，公司存在存货规模较大的风险。公司将严格控制外协、外购零件的交货期，确保满足生产计划的同时控制库存量，合理控制原材料库存规模，提高存货周转率。
　　8、未来搬迁风险
　　重大风险事项描述：2020年3月20日，常州市自然资源和规划局发布了《常州市武南分区WN0301基本控制单元部分地块、WN0302基本控制单元控制性详细规划（修改）批后公布》，将常辅股份位于武进区凤栖路8号的土地规划为商业用地。如果未来相关政府部门按照新的规划进行土地收储工作，可能会对常辅股份生产经营造成影响。
　　目前前述地块的不动产权证书注明的土地用途为工业用地。新土地规划为商业用地，如果政府进行收储，需要按照市场规则，在双方协商的基础上合理完成。对于新的规划，武进国家高新技术产业开发区管理委员会出具了《关于常州电站辅机股份有限公司所用土地未来收储不会对其生产经营产生重大影响的说明》“目前高新区管委会对该地块未有收储计划。如高新区管委会将该地块列入收储计划，将会及时告知企业，并在园区提供土地给常辅股份，由企业合法取得。高新区管委会在收储过程中将充分考虑常辅股份新厂的建设周期和企业提出的正当合法诉求，在充分协商的基础上签订相关协议。不会因收储行为影响企业的正常生产经营”。另外，公司生产设备主要为机床等可移动或可拆卸的机器设备，组装和搬迁相对简单，如果涉及土地收储，可以在较短时间内完成设备的转移。一般来说，从新的规划出台，到正式实施，到实施完毕会有较长的时间，也会按照市场价格进行合理补偿。因此，根据前述政府部门出具的说明及公司的实际情况，本次规划的变更不会对公司生产经营产生重大不利影响，但是如果未来土地收储中，公司未能通过购买新的土地或租用新的厂房完成生产设备搬迁，将会对公司正常生产活动造成重大影响。
　　应对措施：公司已于2023年12月22日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于竞拍取得土地使用权的公告》（公告编号为：2023-127），根据公司的发展规划，因生产经营需要，公司以现金方式出资购买位于南湖西路北侧，凤栖路以东地块，工业用地约52,685平方米。并已取得《中华人民共和国不动产权证书》[苏（2023）常州市不动产权第0237320号]。公司于2024年 1月 2日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于公司与常州市武进区南夏墅街道办事处签署武进区国有土地上房屋搬迁协议的公告》（公告编号为：2024-002）、《关于公司与武进国家高新技术产业开发区管理委员会签署投资发展监管协议的公告》（公告编号为：2024-003），2024年6月11日在北京证券交易所官网（www.bse.cn）上披露了《关于拟签订“年产5万套高端阀门控制系统项目”施工总承包合同的公告 》，截至本公告签署日，该工程车间、办公大楼均已完成主体建设。 公司已成立厂区搬迁扩建项目建设工作领导小组，并将密切关注和督导公司建设项目的进展，确保建设项目按要求如期保质完成，公司将进一步优化新厂区搬迁计划，确保搬迁工作安全、高效、有序进行。也将积极做好各种预案，降低未来搬迁对公司正常生产活动造成的影响。
　　9、募投项目实施及新增
　　重大风险事项描述：公司募集资金项目虽然充分考虑了阀门执行机构的发展趋势
　　固定资产折旧风险
　　及公司自身技术、市场、管理等方面的实际能力，经过了相关专家深入调研、论证和比较，最终确定最优的募集资金投资项目方案，但是在实施过程中仍可能面临市场环境变化、技术保障不足等风险。特别是固定资产预计投资达产后每年新增固定资产折旧总额将会增加。公司募集资金项目实施后将不断提高公司产品生产能力，提升公司盈利能力。若因市场环境变化等因素导致募投项目不能产生预期效益，则公司存在因固定资产折旧增加对公司业绩产生不利影响的风险。
　　应对措施：公司将保证募投项目的建设成果能满足公司战略发展规划及股东长远利益的要求，募投项目建成后能更好的长期发挥作用，保障募集资金安全；根据发展需求结合公司实际，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划，增强公司中长期战略竞争能力，不断提升公司的业绩。
　　10、规模扩张导致的管理风险
　　重大风险事项描述：随着募集资金的到位和投资项目的实施，总体经营规模将进一步扩大。资产规模的扩大、人员增加等都会使得公司组织架构、管理体系趋于复杂，对公司已有的战略规划、制度建设、组织设置、内部控制等方面带来较大的挑战。公司面临进一步完善内控制度和管理体系，提高管理能力，控制费用，保证公司运行顺畅等一系列问题。如果管理层不能适时调整公司管理体制或未能很好把握调整时机、或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能影响公司业务的正常发展或错失发展机遇。未来公司可能存在组织模式和管理制度不完善、内部控制有效性不足、内部约束机制不健全导致的管理能力滞后于经营规模增长的风险。
　　应对措施：将秉持对全体股东负责的精神，积极发挥董事会在公司治理中的核心作用，加强合规管理，强化风险防控体系，防范企业经营风险，确保公司可持续发展；加强内部管理，持续降本增效；加强对公司各层级业务及制度的培训，增强管理和责任意识，促进公司管理水平整体提升。
　　11、净资产收益率下降的风险
　　重大风险事项描述：公司公开发行股票完成后，净资产增加，而由于募集资金投资项目从开始实施至产生预期效益需要一定时间，因此，短期内存在净资产收益率下降的风险。2022年，公司加权平均净资产收益率为9.53%，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为7.96%；2023年，公司加权平均净资产收益率为12.68%，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为10.82%；2024年，公司加权平均净资产收益率为12.32%，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为11.74%；
　　应对措施：公司在保证募投项目的建设成果能满足公司战略发展规划及股东长远
　　利益的前提下，公司将根据新厂区的建设进度，结合新厂区规划、工艺路线加快推进募投项目建设，使智能阀门执行机构及核电产品产能不断提升，同时加强市场开拓，扩大销售规模，不断提高企业的盈利能力。
　　12、不可抗力风险
　　重大风险事项描述：公司目前生产经营正常，但如未来发生自然灾害以及战争、重大疫情等不可抗力事件，可能会对公司的财产、人员、经营造成损害，从而影响公司的经营业绩和盈利能力。
　　应对措施：公司将不断优化公司资本结构，在保证股东利益的前提下，根据自身业务发展需求，积极做好资本性融资以及对外投资的筹划。增强公司中长期战略竞争能力，提升公司的抵御风险能力，尽量降低不可抗力风险对公司的影响。
　　13、进口替代风险
　　重大风险事项描述：中国人口红利和海外需求的消退，使得中国制造业的转型升级势在必行。在外部环境和内部环境的双重压力下，国产化是中国产业升级的重要途径。目前公司产品已应用于“江苏华电句容发电厂二期扩建3号4号（2×1000MW超超临界）机组”、“福建福清核电5，6号机组（华龙一号），巴基斯坦卡拉奇核电2，3号机组（华龙一号）”、“CAP1400核电项目1，2号机组（国和一号）”项目上，实现了一定规模的进口产品国产化替代。但假若公司技术升级迭代不及时，或产品质量难以继续满足进口替代的标准，我国对核电等领域推动放缓等将在一定程度对公司未来的业务拓展和进口替代进程产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强科研平台的建设，提高科技创新能力，加快适应不同核电机组技术要求的阀门电动执行机构等产品研发，确保企业在行业的技术优势，持续改进公司核电质保体系，从技术、质量上减少进口替代风险。
　　14、核电产品风险
　　重大风险事项描述：核电行业的发展与国家政策关系密切，虽然自2019年初以来，我国新建核电机组项目的审批建设已明确放开，但假若未来国家核电主管部门在核电发展政策方面出现重大不利变化，或者核电新建项目的审批建设不能持续的话，将对公司未来核电产品订单的取得和业绩的实现造成一定的不确定性影响。根据《民用核安全设备监督管理条例》的规定，公司生产的核级阀门电动装置、核级三相交流异步电动机为核安全（1E级）电气设备，应取得民用核安全设备设计/制造许可证，国务院核安全监管部门对申请单位规定了较高的申请条件，并进行严格的审查。出于对核电产品安全性和可靠性的长远考虑，公司不仅要关注设计开发阶段的质量管理，同时为了保证产品在工程实施、现场安装和运维过程中的功能完整性和可靠性，必须树
　　立全流程的质量管理意识。若出现质量问题导致核电设计/制造许可证被吊销，将对公司未来的核电业务拓展产生不利影响。公司研发的核电产品在通过试验和鉴定后，已陆续投放市场，若公司在核电产品研发和市场推广过程中出现失误或者技术障碍不能及时、有效获得突破，或者由于生产制造疏漏或其他原因导致产品出现质量瑕疵，将对公司未来的业务拓展产生不利影响。
　　应对措施：公司将紧跟我国核能发展长期的“三步走”战略：热中子反应堆、快中子增殖堆、受控核聚变堆，公司开发的核电产品除了在热中子反应堆第三代核电项目中取得了较好的业绩外，在钠冷快堆、高温气冷堆等第四代核电堆型和受控核聚变堆ITER（国际热核聚变实验堆）项目中已实现供货。同时公司将持续加强核安全文化建设，不断提高涉核岗位人员法规意识和核安全文化意识，保证核电质保体系有效运行。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲