一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布局兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时深挖照明场景，掌握从电源到LED灯具等照明产业相关技术，将产业链延伸至终端照明解决方案。公司已成为一家实现照明业务与磁性器件业务互相促进、联动发展的综合创新型企业。　　磁性器件业务板块，公司磁性器件产品广泛应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等业务领域，与锦浪科技、ABL、伟创力等知名客户建立了稳定的合作关系。公司积极响应国家“双碳... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布局兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时深挖照明场景，掌握从电源到LED灯具等照明产业相关技术，将产业链延伸至终端照明解决方案。公司已成为一家实现照明业务与磁性器件业务互相促进、联动发展的综合创新型企业。
　　磁性器件业务板块，公司磁性器件产品广泛应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等业务领域，与锦浪科技、ABL、伟创力等知名客户建立了稳定的合作关系。公司积极响应国家“双碳”政策，将磁性器件业务聚焦于光伏逆变器、储能、充电桩等新能源细分市场。
　　照明业务板块，依托完善的生产管控体系和优异的产品质量，公司已成为库珀照明等国际知名企业应急照明、健康照明等品牌产品的核心供应商之一。公司致力于成为智慧照明系统解决方案提供商，已具备智慧路灯系统、景观照明工程等解决方案的规划设计、方案实施和运维服务能力。
　　1、采购模式
　　公司实行合格供应商管理制度。针对新的采购需求，公司采购部选择多家供应商进行询价，并要求其提供相关资料和样品。样品经鉴定、试用合格的供应商，采购会同研发、质量进行现场审核，审核通过后可以纳入合格应商名录，并签订供货协议、限制有害物质协议书等。公司根据销售订单需求、生产计划和物料库存数量确定原材料采购需求后，采购部可以向合格供应商下达采购订单，供应商供应的物料经检验合格后方可入库。价格方面，公司根据供应商报价、市场行情与供应商谈判确定价格，且每年不定期对采购价格进行评估，对价格进行动态调整。此外，采购部门定期会同公司研发部门和质量部门，对长期供货的合格供应商来料进行质量、交付、价格和服务的评估，并根据评估结果调整合格供应商名录。
　　2、销售模式
　　公司采用直销模式，通过行业展会、客户介绍、招投标等方式与潜在客户进行接触，了解客户需求。照明产品及磁性器件业务方面，公司客户主要为国内外知名企业，一般需经客户验厂审核后，将公司纳入合格供应商体系，签订供货协议。公司根据客户相关需求提供产品报价并向客户送样，送样合格后进入批量生产阶段。公司与客户确定供应关系后，将在较长时间内保持稳定的合作关系。同时，公司根据行业需求，在定制产品基础上开发推出系列通用的标准品，通过推销和视频号开展销售工作。公司照明工程业务主要通过招投标形式与客户建立合作关系，中标后与客户签订相关合作协议。
　　3、生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式，按照客户订单进行生产。营销部门下达获取的订单后，计划部门转化成生产计划，通过ERP系统生成订单、排定生产日期，由物料部采购物料，生产部按照生产计划组织生产，工程部、品管部参与过程控制，产品生产完工经检验合格后入库。同时，公司将根据客户需求或市场行情，结合公司库存及产能情况进行一定规模的备货。
　　除直接生产外，由于产能限制，公司将部分磁性器件产品采用外协模式生产。公司获取订单后，综合衡量产品的工艺复杂程度、所需产能等因素，决定自主生产或委外生产。采用外协生产模式的，公司选择合适的外协供应商进行询价，拟定合作方。另外公司抓住新工厂建设的契机，积极开展精益布局，精益制造的策划和实施，进一步提高制造的柔性和运营效率。
　　4、研发模式
　　公司研发部门采用多轨并行的工作模式，全面推动各产品线的技术创新与新产品开发：（1）客户导向型研发流程研发工作首先立足于客户需求，通过严谨的流程实现产品落地：从研发立项、物料清单(BOM)编制，到样品试制与多维度评审，最终经客户确认后转入规模化生产。这一闭环流程确保产品开发始终与市场需求保持同步。（2）前瞻性技术布局同时，研发部门建立动态技术储备机制：通过持续追踪行业技术演进、分析市场变化趋势，结合公司战略规划，在核心领域坚持自主创新，在特定领域开展产学研合作。这种"自主+协同"的研发模式，既保证了技术的前瞻性，又实现了资源的优化配置。（3）差异化创新策略针对不同产品线的技术成熟度和市场预期，采取差异化的研发投入策略：对成熟产品线侧重工艺改进和成本优化；对新兴领域则加强基础研究和技术预研，形成梯次化的技术储备体系。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，在国内行业竞争加剧的市场环境下，叠加海外市场低迷及客户需求减少等多种因素影响，公司销售不及预期以及毛利率下降。针对公司业绩下滑的情况，公司积极开拓海内外市场，加大新产品研发投入，强化供应链管理，增强组织活力、优化流程制度，积极实施降本增效措施，进一步提升公司运营效率及市场竞争能力。
　　鉴于公司当前照明和磁性器件业务面临的不利形势，公司进一步着力拓展微电网、虚拟电厂相关业务，抢占新型电力系统新赛道，积极发掘公司新的业务增长点。
　　1、公司经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入5.18亿元，同比减少4.81%；归属于母公司股东的净利润873.43万元，同比增加208.94%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-1146.56万元，同比减少28.76%；经营活动产生的现金流量净额3840.58万元，同比减少20.22%。截止2025年12月31日，公司总资产为5.7亿元，同比减少4.79%；归属于母公司股东的所有者权益为3.48亿元，同比减少0.05%。
　　2、公司市场开拓情况
　　报告期内，在磁性器件业务领域，公司积极开发光伏储能，AI服务器，新能源汽车充电桩电源模块，医疗等行业应用市场，从而不断提升公司市场地位。同时积极开发行业市场的目标客户，为公司稳健发展夯实基础。在照明业务领域，主要面向海外市场的需求，公司在展示道具行业上开发出高端商超展柜系列产品；启动了智能控制系统开发项目，和行业头部客户建立合作关系，为公司照明业务持续稳定发展拓展新的细分赛道。
　　3、公司产品研发情况
　　报告期内，公司持续深化多领域产品研发布局，重点推进磁性器件、特种照明、健康照明、展示道具及光频通信等核心业务板块的技术迭代与产品创新，加大绿色智慧园区业务研发投入。累计取得国内外授权专利14项（其中发明专利2项），另有多项专利处于实质审查阶段。
　　磁性器件领域：公司根据磁性器件走向集成化与平面化的趋势：通过将变压器与电感集成在同一磁芯上，或采用PCB嵌入式绕组，显著减少体积和组装复杂度。成功开发量产数十款用于AI服务器电源，储能等新能源电力变换系统的高密度磁集成器件。现有近百款新型磁性器件研发进行中，涵盖医疗电源、AI电源、车载充电机、逆变器、储能变流器等应用场景。
　　特种照明方面，对标北美标准，完成多款应急电源和应急灯的产品样机研发，全面进入下一代产品的迭代开发；健康照明方面，完成三款台灯的定制化开发工作，另外有一款智能台灯已立项；展示道具方面，智慧照明+智能控制系统的商超货物展柜已量产，同时为提升购物体验，开展了带自动控制系统的商超货物展柜项目，对欧美大型商超展示货柜的潜在需求进行了积极调研，提前部署集感知、交互、数据回传于一体的智能零售终端。
　　零碳智慧园区方面，完成微电网能量管理平台开发，已经在江西吉安航盛电子工厂、重庆北斗产业园、格利尔数码科技园区等地，投入使用。虚拟电厂平台已经完成基础功能开发，近期将会正式上线运行；光频通信方向，无线光频移动通信定位系统已经进入产品应用阶段，终端产品取得本安型防爆合格证、系统软件安全和稳定性及功能方面通过CNAS测试、核心指标取得第三方测试CNAS报告，并且在油库、核电等地取得示范应用；无线光频通信望远镜项目实现工程样机研制，相关技术指标达到国内领先水平。
　　研发管理方面，数据管理系统（PDM），实现产品数据信息化管理，在优化跨部门和跨工厂协同，提升研发效率，构建标准化研发流程体系，缩短项目交付周期方面成效显著。
　　4、公司运营管理情况
　　报告期内，运营团队围绕年初制定的年度工作计划，以提升产品质量和推动降本增效为核心目标，系统推进各项运营管理工作。
　　在质量管理方面，公司对内部组织结构进行了优化，全面加强供应商管理、原材料采购与检验、设备维护与校准、生产工艺改进及员工培训等关键环节，持续夯实质量基础。
　　在自动化升级方面，公司重点加大新能源磁性器件领域的自动化设备投入，针对性引进了绕线、焊接、脱漆、测试等一系列自动化设备，有效支撑智能制造水平与生产效率提升。同时，针对在建新厂房项目，多次组织布局讨论、模拟仿真和方案优化，确保新厂房投入后生产流程高效合理。
　　公司还全面推行精益管理，通过精细核算效率、严控生产计划、优化工艺与设计降低物料与制造成本，并持续改进库存结构，多措并举实现降本增效。
　　(二)行业情况
　　1、磁性器件行业情况
　　2025年，磁性器件行业在多重驱动力下实现了从规模扩张向高质量发展的关键转型。政策端以能效提升和产业链自主可控为核心导向，市场端由新能源革命与AI硬件双轮驱动，技术端则在基础材料和集成化，扁平化架构上上取得了显著突破。
　　光伏逆变器行业：根据工信部及相关主管部门在2025年发布的政策文件和公开表态，2025年光伏行业运行的核心特征是：产业处于关键调整期，政策重心全面转向“反内卷”与高质量发展，通过产能调控、标准提升和动态管理引导行业走出低谷。在此政策背景下，我国光伏产业价格企稳、企业减亏、落后产能加速出清（71家企业被撤销规范资格）根据中国海关总署发布的数据，2025年全年中国光伏逆变器出口总额为645.58亿元（约合74.4亿美元），同比增长9.8%。出口总量为4860.74万个，同比下降7.7%，呈现“量减价增”的特点。2025年“136号文”取消新能源强制配储，储能行业从“政策驱动”转向“市场驱动”，带动储能逆变器增长迅猛。从阳光电源，锦浪科技等几家头部企业销售数据，储能逆变器系统销售额提升了53.6%，其中海外出销售额提升了89%。
　　长期来看，太阳能作为一种理想的清洁能源，渗透率仍将持续提升，光伏储能逆变器的市场空间巨大，后续市场规模仍将持续扩大。
　　新能源汽车及充电桩行业：2025年是中国新能源汽车发展史上具有里程碑意义的一年。行业实现了从政策驱动到市场驱动的历史性跨越，全年产销双超1600万辆，国内新车销量占比首次突破50%，标志着新能源汽车已成为中国汽车市场的主体。2025年新能源汽车的持续增长，得益于政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素的共同作用。2025年是中国充电设施行业实现“跨越式增长”的一年。在国家“三年倍增”行动方案的强力推动下，充电基础设施总量突破2000万大关，提前超额完成原定目标。这一年，行业核心特征从“有没有”转向“好不好”，大功率超充快速普及，私人桩建设爆发，且商业模式开始向“车网互动”与“能源生态”深度转型。核心政策落地：2025年10月，国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年底，全国充电设施总量将达2800万个，满足超8000万辆电动汽车的充电需求。这一方案的出台被业界视为开启了新一轮充电桩投资周期。
　　AI服务器电源正成为整个算力产业链中最受关注的细分赛道之一。其核心驱动逻辑非常清晰：AI芯片功耗的指数级攀升，倒逼整个供电体系从架构、材料到器件进行全面升级。2025年，这一市场迎来了爆发式增长的起点，预计到2027年模组市场规模将突破300亿美元
　　公司将围绕着光伏行业储能细分市场，新能源汽车及充电桩，AI服务器电源三大行业用磁芯器件。突破技术壁垒，以在激烈的市场竞争中扩大市场份额，公司将抓住磁性器件行业快速发展的市场机遇，做大做强公司磁性器件业务。
　　2、照明行业情况
　　2025年，中国照明产品出口总额约499亿美元，同比下降11%，自2022年以来连续第四年下行，整体规模已回落至2021年水平。与上半年下降6%相比，下半年尤其是第四季度跌幅进一步扩大。尽管大盘承压，但结构性亮点依然存在：市场分化明显，非洲成为主要增长点，全年出口额约34亿美元，同比增长4.6%，自5月起持续正增长；欧盟市场基本持平，微降0.8%；而北美市场受冲击最大，出口额约108亿美元，同比大跌22%。产品分化同样显著，传统固定式灯具和可移式灯具出口额分别下滑21%和25%，量价齐跌；但光伏照明表现亮眼，出口量和出口额分别逆势增长23.6%和4.2%。与此同时，价格竞争加剧，几乎所有品类出口均价都出现两位数下滑，例如LED球泡均价降至0.46美元每只，同比下降16%，可移式灯具均价降至10.57美元每台，同比下降26%，企业利润空间受到严重挤压。多重不利因素叠加导致了2025年的行业困境，其中美国关税政策是最大的“黑天鹅”，全年对美出口仅97亿美元，同比暴跌23%，直接拖累整体表现；全球经济增长乏力、主要市场经济需求疲软，也使得行业整体订单减少。“以量补价”的策略难以为继，尽管部分产品出口量保持增长，但激烈的价格战导致量增价跌，全年出口额依然无法避免下滑。
　　面对困境，行业已着手布局新方向，包括积极开拓“一带一路”沿线、东盟、中东、非洲等新兴市场，以对冲传统市场需求下滑的风险；同时加快技术创新，将智能照明、健康照明、人因照明等高附加值领域作为转型核心，试图通过技术升级跳出价格战；此外，契合全球“碳中和”趋势的光伏照明和太阳能路灯市场也呈现出快速增长态势，前景广阔。
　　3、新型电力系统行业
　　在“双碳”政策目标下，一方面，随着能耗“双控”要求电力用户高效用电、节约用电；另一方面，在能源转型的背景下，微电网及虚拟电厂作为电力系统的重要调节手段，在缓解电力紧张、促进新能源消纳等方面发挥着重要作用，市场需求迅速提升，新型电力系统业务有良好的市场前景，发展空间广阔。新型电力系统是现有业务的延伸，有较好的协同效应。公司磁性器件业务主要客户为光伏逆变器、储能充电桩等行业领军企业，后续公司新型电力系统业务将广泛采购分布式光伏发电、储能、充电桩系统等，增强与当前客户的协同发展能力，新型电力系统系当前磁性器件业务向下游延伸，可形成较好的系统效应。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　一、磁性器件行业发展趋势：
　　（一）电子变压器行业发展趋势
　　电子变压器作为电子设备中的重要组成部分，其发展趋势受到多方面因素的影响。首先，随着通讯、互联网、人工智能等技术的不断更新和发展，电子变压器需要不断适应新的标准和协议，例如5G、物联网等新兴技术的普及将对电子变压器提出新的要求。
　　电子变压器在小型化、高效化、智能化方面的发展趋势明显。随着电子设备的小型化趋势，电子变压器需要不断减小体积，提高能效，同时具备智能化管理和监控功能，以满足用户对设备便携性和智能化的需求。
　　环保和节能要求也对电子变压器的发展产生影响，电子变压器需要不断提高能源利用率，减少能源浪费，符合环保要求。此外，电子变压器的安全性和可靠性也是发展的重要方向，特别是在数据传输的稳定性和抗干扰能力方面需要不断改进和提高。
　　电子变压器的智能化发展趋势也备受关注，包括远程监控、自动故障诊断和预测维护等方面的技术创新将对电子变压器产业产生深远影响。
　　未来，电子变压器的发展趋势主要包括技术更新、小型化、高效化、智能化、环保节能、安全可靠等方面，这些趋势将推动电子变压器产业不断向前发展。
　　（二）储能行业发展前景分析
　　当前全球风电、光伏渗透率仍处在低位，在新能源渗透率低于50%以前，储能配置将以锂电池为代表的短时储能为主。而当远期渗透率逐步突破50%，短时、长时储能配合的整体体系下，电化学储能仍是日间平滑风光出力、跟踪发电计划、调频、调峰等功能的主要承担。目前来看，以磷酸铁锂为代表的电化学储能等日间储能是当前的发展重点，也是未来高比例可再生能源系统中重要的储能构成。远期看，行业潜在空间大，将达TW/TWh级别。预期随着峰谷电价调整、辅助市场机制建立，储能的经济性将有明显改观，在源-网-荷侧都有可能实现高速发展。远期看，2050年全球储能需求将达到4.1TW，对应存储电量约500TWh。新能源+储能将对电力系统带来深刻的颠覆，行业空间巨大。
　　在各国政府对储能产业的相关支持政策陆续出台的背景下，储能市场投资规模不断加大，产业链布局不断完善，商业模式日趋多元，应用场景加速延伸。
　　随着碳达峰、碳中和目标的全球共识，各国都加大可再生能源的建设力度，大幅增大了储能蓄热设备的需求，随着国家对雾霾的大力治理以及对燃煤供热的改革规范，低价谷电储热清洁供暖行业得到了大力支持和前所未有的快速发展。各级政府出台了大量清洁供暖利好政策与峰谷电价政策，居民实施清洁采暖可享受优惠电价，家用电和取暖电价分开等等。
　　到2030年，全球储热市场规模将扩大三倍，储热装机容量将增长到800GWh以上。
　　（三）光伏发电行业发展趋势
　　1、行业迎来快速发
　　由于光伏发电技术革新不断涌现、光伏产品成本持续降低，平价上网在全球绝大多数国家和地区指日可待，光伏发电成为各国重要的能源结构改革方向，包括中国、印度、美国、欧盟主要国家和沙特等能源大国纷纷宣布了大规模的新能源规划。
　　2、技术水平不断提升
　　（1）从分布式电源到基本建设集中型发电厂
　　集中型大中型并网太阳能发电站便是集中化基本建设大中型太阳能发电站，发电量立即划入公共性电力网，连接高压输电系统软件提供长距离负载，能够控制成本，降低运送耗损。越发经营规模大的光伏发电站，其光伏发电系统软件的成本费越低。
　　（2）光储一体化发电厂
　　对含储能技术阶段的光伏发电发电厂开展光储一体化管控，迅速操纵，考虑有功功率輸出利润最大化，“削峰填谷”回应电力网生产调度要求，即时确保电力网生产调度规定。储能系统的应用能减轻电池充电时对电力网的冲击性，尽量提高电力网品质。
　　（3）云储存、云计算技术、数字孪生、互联网大数据等技术性的运用
　　新信息科技的应用可协助光伏发电发电厂实现智能化系统，协助光伏发电发电厂实现智能化运维监管，出示发电量预测分析等剖析作用，减少并网难度系数，提升发电量高效率。
　　3、光伏成本显著下降
　　随着政策支持和技术进步，我国光伏发电产业成长迅速，成本下降和产品更新换代速度不断加快，目前，用电侧在部分地区已可以实现平价，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，推进风电、光伏发电平价上网项目和低价上网试点项目建设，发电侧全面实现平价时间预期将会提前，届时光伏发电不再需要国家补贴，行业将从传统能源市场进入消费者市场。
　　4、行业走向成熟竞争
　　未来五年光伏行业进入成熟发展期。光伏发展经历了政府补助、提高转换效率、原料价格的历程。未来将继续提高转换效率，降低原料价格，并减少对政府补助的依赖。同时，新兴市场扩大以及平价竞争上网将成为未来新的趋势。分布式光伏发电具有就近发电、就近并网、就近使用的特点，既有效提高能源利用率，又能够解决新增高压线路以及长途运输损耗等问题，将成为世界各国主要的发展方向。
　　二、LED照明行业发展前景
　　（一）可升级智能照明
　　资源节约、资源循环利是打造可循环经济，构建和谐社会关键的一步，以资源的高效利用与循环利用为核心。在这个大的趋势下，智能照明的模组化，可升级和可互换是必然的发展趋势。
　　（二）新兴细分应用场景催生差异化需求，有望进一步打开市场潜力
　　随着LED通用照明领域渗透率持续提升，工业照明、景观照明、健康照明等新兴细分市场解决方案也相继涌现，当前LED照明个性化市场规模初具、渗透率处较低水平，未来有望赋予照明行业新的增长点。以工业照明为例，据披露数据，全球LED照明市场大约500亿英镑，其中工业领域市场占比约7%，渗透率远不如室内、商业、办公等应用领域，而当前工业照明中广泛应用高能耗光源（如金卤灯、高压泵灯、白炽灯等），节能减排、使用寿命更长的LED灯具有望对其形成替换，此外健康照明、数字化工厂持续推进下的工业智能照明也成为行业新趋势，长期看LED工业照明设备替换的广度和深度有望不断扩大，未来发展前景广阔。
　　（三）智能化、健康化、绿色低碳照明
　　未来以智能化健康化绿色低碳照明系统为主导方向的高质量发展将成为产业发展的必由之路。以控制、物联网、传感、人工智能等技术为主导的智能照明技术发展，针对光对生物活动的影响的光生物、光健康前沿研究，绿色低碳技术与先进制造装备的升级，专业精准的照明设计服务推广，都将为照明行业的高质量发展提供必要的科技创新支持。
　　(二)公司发展战略
　　公司制定了2+3+N发展战略，2：双轮驱动（照明业务与磁性器件业务协同发展），3：三智协同（智能制造、智能产品、智慧应用），N:打造N个有细分市场竞争力的光电产品业务。
　　(三)经营计划或目标
　　公司将持续以市场需求为导向，以为客户创造价值为中心。聚焦行业细分市场，打造核心产品，挖潜存量市场，开拓增量市场，强化销售队伍建设，增强品牌影响力。进一步强化激励机制，提升团队战斗力。加快公司全球化布局，通过设立德国销售公司进一步开拓欧洲市场，设立越南工厂服务东南亚市场。
　　在磁性器件方面，公司将聚焦对绿色储能、车载电子、汽车充电桩、数字电源等行业的开拓力度；在原有的磁性器件产品线的基础上，积极开展传感器的产品销售。根据不同行业，不同客户，聚焦优势产品，实施差异化的战略，提升核心竞争力，进一步提升产品获利能力。
　　(四)不确定性因素
　　考虑到美欧经济放缓、外部关系严峻、产业链外迁等因素，叠加国内行业竞争加剧和原材料价格大幅上涨等因素，2026年中国出口前景面临很多挑战，公司将加大新市场新客户的开拓力度，为客户提供整体解决方案，不断提升公司的综合竞争力，保持公司营业收入稳健增长。同时通过套期保值业务、降本增效、提升精益制造水平和自动化水平等措施，提升公司盈利能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争风险
　　重大风险事项描述：经过多年的发展，我国磁性器件产业已经形成了完整的产业链，磁性器件生产企业数量较多，行业竞争较为激烈。若公司未能持续提高精益生产与研发能力、维持和改善客户结构与质量、丰富公司产品线等，可能导致无法满足下游客户定制化需求，降低公司持续盈利能力。公司产品以定制化产品为主，磁性器件下游产品应用领域较广、品种规格繁多，公司经过多年的发展积累了丰富的照明及磁性器件产品开发经验，但仍然存在竞争对手在某些领域研制出性能方面更加优良的有针对性产品，从而替代公司相关产品的风险。随着全球LED照明渗透率的持续提升，目前我国LED照明行业逐渐进入成熟发展阶段，已形成高度市场化的竞争格局。公司面临因市场竞争加剧而导致行业内产品供应过剩、产品价格下降、行业利润水平降低的压力。若公司未能较好地保持竞争优势以应对市场竞争压力，可能导致公司收入增速下降或盈利能力下降。
　　应对措施：聚焦细分市场、围绕核心客户，通过优化产品结构、提高市场竞争地位，保存量、扩增量、提质量。公司将不断推出新的产品和方案、性价比更优的产品，力争在细分行业保持相对的竞争优势和行业地位。
　　2、客户集中度较高的风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司前五名客户的销售收入为2.98亿元，占当期营业收入的比重为57.52%，客户集中度较高。公司主要客户为国内光伏逆变器行业龙头企业及海外知名灯具品牌企业，已形成较为稳定的合作关系。若未来主要客户出于市场战略、原材料供应、产品技术等原因而终止与公司合作，或主要客户因产业政策、自身生产经营发生重大变化导致其对公司产品的需求量降低，而公司无法及时拓展新客户，将会对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将坚定不移的以客户为中心，快速理解和响应客户需求，推动全员、全过程、全链条为客户创造价值增值，并不断加强产品质量把控及服务的提升，在服务好现有客户的同时，加大新客户的开发力度以降低客户集中度较高的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述：公司生产所需的原材料主要包括漆包线、磁材、电池等，原材料占产品成本的比例较高。受宏观环境影响，铜、磁材等原材料价格波动幅度较大，个别时段出现供应不及时情形，对公司生产产生了一定影响。如果未来重要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而同时公司的成本上升不能及时传导至下游客户或通过其他途径消化成本上涨的压力，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：为了应对原材料价格上涨带来的不利影响，根据订单情况与关键供应商签订锁定大宗材料价格的合同，以降低采购成本；同时公司不断推出新的产品设计方案和技术方案，采用新材料、新工艺等方式降低生产成本；公司也通过采用与下游客户建立铜价浮动的调价机制降低铜价波动对利润水平的影响，将涨价因素进行了传导。此外，公司也适时通过铜期货套期保值业务，对冲铜价大幅波动造成的不利影响。
　　4、外协加工比例较高的风险
　　重大风险事项描述：磁性器件产品下游应用行业较广，客户需求多样。非标定制化的特点决定了磁性器件产品生产方式只能逐渐向自动化过渡，当前生产过程中仍需要较大数量的人工参与。随着下游新能源行业等快速增长，公司磁性器件业务的交付压力较大。报告期内，因加工场地、人员限制、产能紧张等因素的影响，公司生产能力不足，公司存在将磁性器件委托外协单位加工的情形，且外协加工比例较高。公司与主要外协厂商建立了比较稳定的合作关系，若主要外协厂商出现产能瓶颈、设备故障、劳动争议、财务困境等情况，无法生产与公司质量标准及数量要求相符的产品，或者未及时交货、无法快速响应公司的订单需求，将会对公司的产品供应带来不利影响，进而影响到公司的经营业绩及财务状况。
　　应对措施：公司管理团队对磁性器件制造车间布局进行优化，增加半自动化装配线，提高了新能源磁性器件的制造能力，同时提升了自动化生产水平。通过惠州、宿迁多基地的共同努力，产品交付能力得到了大幅提高，满足了客户的交付需求。
　　5、应收账款信用风险
　　重大风险事项描述：截至2025年12月31日，公司应收账款账面价值为1.42亿元，占期末流动资产的比例为35.99%;若未来公司主要客户发生经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，可能导致回款周期增加甚至无法收回货款，进而对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将继续加强对应收账款回收的管理，密切跟踪债务人的信用变化情况，通过事前把关、事中监控、事后催收等控制措施，增强风险识别能力和风险管理能力，优化客户结构。加大对应收账款的催收力度，将应收账款回收情况纳入业务人员绩效考核体系，增强业务人员加速回款的积极性。
　　6、汇率波动风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司海外销售收入占营业收入的比例为37.83%，主要使用美元、英镑等外币结算，外币的汇率波动会产生汇兑损益，汇率波动对公司的经营成果存在一定的影响。如果未来外币汇率出现大幅波动，且公司未能就相
　　关汇率波动采取有效措施，将对公司经营业绩产生较大影响。
　　应对措施：公司将密切关注国际市场的政治经济形势，适时调整公司的出口策略，保持公司产品在国际市场上的竞争力。同时，根据汇率变动情况及时调整出口产品定价，通过提高公司产品的技术、品质与服务来提高公司产品的议价能力，进而减少汇率波动对产品定价的影响程度。公司也将适时采取选择适当的计价货币、调整结算期限、采用远期结售汇、外汇掉期等措施锁定汇率波动风险，最大程度减少汇率波动产生的汇兑损失。
　　7、技术更新和研发失败的风险
　　重大风险事项描述：磁性器件产品主要是作为电子产品的配套，面对的客户是专业的终端产品制造商或系统集成商，企业需要及时针对客户的需求做出快速反应，对企业的专业化产品研发、制造、供应以及服务能力要求较高。此外，随着下游电子应用产品推陈出新及功能日新月异，以及新的应用领域不断出现，磁性器件产品必须配合下游产品发展趋势做适度更新设计。能否紧跟行业技术发展的主流趋势，持续保持对市场需求的快速响应能力，保持技术和产品的竞争优势是市场竞争的关键。公司存在未来技术更新不能满足下游应用需求，或研发进度不达预期，落后于竞争对手的风险。随着大数据、云计算、人工智能等物联网相关技术蓬勃发展，LED照明智能化、系统化升级对公司产品开发能力、技术研发能力提出了较高要求。如果公司的研发转化不达预期或技术更新落后于市场，则有可能影响公司销售，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司一贯重视新技术及新产品研发，拥有完整的研发体系，坚持以为客户创造价值为导向，推进研发中心能力建设，打造持续的科技创新能力。进一步加强产学研合作，多个合作研发项目启动，项目开发都在稳健推进中。以充分市场研究为前提，科学规划，在产品研发标准化、平台化、系列化方面持续发力。
　　8、募集资金投资项目不能实现预期效益的风险
　　重大风险事项描述：本次募集资金投资于智能制造基地建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。若公司本次募集资金投资项目能够顺利实施，将扩大主要产品产能，进一步提升公司经营规模。募集资金投资项目存在因市场开拓不理想导致新增产能无法有效消化、项目实施进度或预期效益不及预期的风险。 如果募集资金投资项目建成后未能产生预期效益，则新增折旧摊销费用将减少公司利润，对公司未来经营成果造成不利影响。
　　应对措施：公司综合考虑公司园区布局、容积率及研发生产需求等，按照前瞻性、通用性做好厂区、产品、装备规划布局，新建厂房可与公司原有园区协同整体规划，更好的规划车间，提高厂房利用率，满足公司未来发展需要。公司将加大市场开拓力度，优先释放募投项目新产品的产能，丰富公司产品结构，拓宽产品应用领域。同时，加强风险管控，提前做产品研发准备和市场布局，合理安排投资建设进度并科学管理，尽快形成产能。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布局兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时深挖照明场景，掌握从电源到LED灯具等照明产业相关技术，将产业链延伸至终端照明解决方案。公司已成为一家实现照明业务与磁性器件业务互相促进、联动发展的综合创新型企业。　　磁性器件业务板块，公司磁性器件产品广泛应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等业务领域，与锦浪科技、ABL、伟创力等知名客户建立了稳定的合作关系。公司积极响应国家“双... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布局兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时深挖照明场景，掌握从电源到LED灯具等照明产业相关技术，将产业链延伸至终端照明解决方案。公司已成为一家实现照明业务与磁性器件业务互相促进、联动发展的综合创新型企业。
　　磁性器件业务板块，公司磁性器件产品广泛应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等业务领域，与锦浪科技、ABL、伟创力等知名客户建立了稳定的合作关系。公司积极响应国家“双碳”政策，将磁性器件业务聚焦于光伏逆变器、储能、充电桩等新能源细分市场。
　　照明业务板块，依托完善的生产管控体系和优异的产品质量，公司已成为库珀照明等国际知名企业应急照明、健康照明等品牌产品的核心供应商之一。公司致力于成为智慧照明系统解决方案提供商，已具备智慧路灯系统、景观照明工程等解决方案的规划设计、方案实施和运维服务能力。
　　1、采购模式
　　公司实行合格供应商管理制度。针对新的采购需求，公司采购部选择多家供应商进行询价，并要求其提供相关资料和样品。样品经鉴定、试用合格的供应商，采购会同研发、质量进行现场审核，审核通
　　过后可以纳入合格应商名录，并签订采购框架协议、质量保证协议等。公司根据销售订单需求、生产计划和物料库存数量确定原材料采购需求后，采购部可以向合格供应商下达采购订单，供应商供应的物料经检验合格后方可入库。价格方面，公司根据供应商报价、市场行情与供应商谈判确定价格，且每年不定期对采购价格进行评估，对价格进行动态调整。此外，采购部门定期会同公司研发部门和质量部门，对长期供货的合格供应商来料进行质量、交付、价格和服务的评估，并根据评估结果调整合格供应商名录。
　　2、销售模式
　　公司采用直销模式，通过行业展会、客户介绍、招投标等方式与潜在客户进行接触，了解客户需求。照明产品及磁性器件业务方面，公司客户主要为国内外知名企业，一般需经客户验厂审核后，将公司纳入合格供应商体系，签订供货协议。公司根据客户相关需求提供产品报价并向客户送样，送样合格后进入批量生产阶段。公司与客户确定供应关系后，将在较长时间内保持稳定的合作关系。同时，公司根据行业需求，在定制产品基础上开发推出系列通用的标准品，通过推销和视频号开展销售工作。公司照明工程业务主要通过招投标形式与客户建立合作关系，中标后与客户签订相关合作协议。
　　3、生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式，按照客户订单进行生产。营销部门下达获取的订单后，计划部门转化成生产计划，通过ERP系统生成订单、排定生产日期，由物料部采购物料，生产部按照生产计划组织生产，工程部、品管部参与过程控制，产品生产完工经检验合格后入库。同时，公司将根据客户需求或市场行情，结合公司库存及产能情况进行一定规模的备货。除直接生产外，由于产能限制，公司将部分磁性器件产品采用外协模式生产。公司获取订单后，综合衡量产品的工艺复杂程度、所需产能等因素，决定自主生产或委外生产。采用外协生产模式的，公司选择合适的外协供应商进行询价，拟定合作方。另外公司抓住新工厂建设的契机，积极开展精益布局，精益制造的策划和实施，进一步提高制造的柔性和运营效率。
　　4、研发模式
　　公司研发部门采用多轨并行的工作模式，全面推动各产品线的技术创新与新产品开发：
　　（1）客户导向型研发流程
　　研发工作首先立足于客户需求，通过严谨的流程实现产品落地：从研发立项、物料清单(BOM)编制，到样品试制与多维度评审，最终经客户确认后转入规模化生产。这一闭环流程确保产品开发始终与市场需求保持同步。
　　（2）前瞻性技术布局
　　同时，研发部门建立动态技术储备机制：通过持续追踪行业技术演进、分析市场变化趋势，结合公司战略规划，在核心领域坚持自主创新，在特定领域开展产学研合作。这种"自主+协同"的研发模式，既保证了技术的前瞻性，又实现了资源的优化配置。
　　（3）差异化创新策略
　　针对不同产品线的技术成熟度和市场预期，采取差异化的研发投入策略：对成熟产品线侧重工艺改进和成本优化；对新兴领域则加强基础研究和技术预研，形成梯次化的技术储备体系。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　专精特新等认定情况
　　子公司惠州格利尔为省级“专精特新”认定企业

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，在国内行业竞争加剧的市场环境下，叠加海外市场低迷及客户需求减少等多种因素影响，公司销售不及预期以及毛利率下降。针对公司业绩下滑的情况，公司积极开拓海内外市场，加大新产品研发投入，强化供应链管理，增强组织活力、优化流程制度，积极实施降本增效措施，进一步提升公司运营效率及市场竞争能力。
　　鉴于公司当前照明和磁性器件业务面临的不利形势，公司计划将进一步着力拓展微电网、虚拟电厂相关业务，抢占新型电力系统新赛道，积极发掘公司新的业务增长点。
　　1、公司经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入2.41亿元，同比减少19.01%；归属于母公司股东的净利润315.15万元，同比增加178.34%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-906.26万元，同比减少110.75%；经营活动产生的现金流量净额1,881.18万元，同比增加157.78%。截止2025年6月30日，公司总资产为6.23亿元，同比增长3.92%；归属于母公司股东的所有者权益为3.43亿元，同比减少1.39%。
　　2、公司市场开拓情况
　　报告期内，公司秉承着为客户创造价值的经营理念，在磁性器件业务领域，继续积极开发AI服务器电源模块，新能源汽车充电桩电源模块，医疗电源等行业市场，从而不断提升公司市场地位。同时积极开发行业市场的目标客户，将服务价值链前置，更多地在客户产品定义阶段为提供更具价值的设计方案，进一步提高客户粘性。目前已和部分行业头部客户建立合作关系，为公司稳健发展夯实基础。
　　3、公司产品研发情况
　　报告期内，研发持续聚焦新能源光伏逆变磁性器件、加大服务器电源磁性器件产品，特种照明、健康照明、展示道具及光频通信等核心业务，持续布局绿色智慧园区新业务微电网、虚拟电厂，并取得多项专利证书。
　　磁性器件领域，完成服务器AI电源场景的量产，以小体积、大电流、低噪声的高性能指标通过多家头部服务器电源厂商苛严验证，助力客户电源效率达98%以上，领先行业水平。前沿产品矩阵同步扩容至近百款，覆盖医疗电源、AI算力电源、车载充电器、逆变器与储能变流器等赛道，其中多款已进入客户小批量试产阶段。
　　“智慧照明+”领域，公司紧跟市场步伐，持续加大在特种照明、健康照明、展示道具及光频通信等核心业务的研发投入，完成多款下一代产品的迭代升级工作，同时布局开发有潜在业务机会的新产品。智慧绿色园区方面，开发“源、网、荷、储、智”一体化微电网技术，实现厂区（或工业园区）近零碳排放。
　　研发管理方面，持续优化产品设计数据管理系统（PDM），规范产品开发流程，设计图纸全面信息化，引入AI智能管理，实现图纸的自动化校验和冲突预警；强化研发、工艺、生产部门间的数据共享，助力越南工厂数字化管理和精益制造。
　　4、公司运营管理情况
　　报告期内，运营团队围绕年初制定的年度工作计划，以提升产品质量和推动降本增效为核心目标，系统推进各项运营管理工作。
　　在质量管理方面，公司对内部组织结构进行了优化，全面加强供应商管理、原材料采购与检验、设备维护与校准、生产工艺改进及员工培训等关键环节，持续夯实质量基础。
　　在自动化升级方面，公司重点加大新能源磁性器件领域的自动化设备投入，针对性引进了绕线、焊接、脱漆、测试等一系列自动化设备，有效支撑智能制造水平与生产效率提升。同时，针对在建新厂房项目，多次组织布局讨论、模拟仿真和方案优化，确保新厂房投入后生产流程高效合理。
　　公司还全面推行精益管理，通过精细核算效率、严控生产计划、优化工艺与设计降低物料与制造成本，并持续改进库存结构，多措并举实现降本增效。
　　（二）行业情况
　　1.
　　磁性器件行业情况
　　光伏逆变器行业：2025年上半年，光伏逆变器行业延续并加剧了2024年的竞争格局，中国光伏协会名誉理事长在光伏行业2025年上半年发展回顾与上半年形式展望研讨会上总结上半年光伏行业情况“举步维艰”：多晶硅、硅片产量同比负增长，电池片、组件产量增速低于15%；各环节价格较历史高位降幅显著，多晶硅、硅片、电池片、组件分别降88.3%、89.6%、80.8%、66.4%。在光伏行业整体竞争环境严峻，行业亏损严重的形势下，光伏逆变器企业亦处于巨大的竞争压力之下，对上游磁性器件供应商带来了较大的挑战，行业利润空间被持续压缩。
　　新能源汽车及充电桩行业：2025年H1全球新能源汽车（BEV+PHEV）销量约1200万辆，同比增长约25%，占全球汽车销量的35%，2024年同期约28%。中国作为全球最大市场，销量超600万辆，占全球超50%，渗透率突破40%。欧洲市场销量约250万辆（渗透率30%+），德国、法国、挪威为主要增长点。美国市场销量约150万辆，渗透率超20%+，受IRA政策刺激，皮卡电动化（如Cybertruck、F-150Lightning）贡献显著。东南亚、印度、拉美等新兴市场：增速超50%，但基数较低，如泰国EV渗透率已达15%。
　　全球充电桩保有量：2025年H1超4000万台，同比增加30%，其中我国占比超60%：公共充电桩超300万台（车桩比2:1），私人充电桩占比70%。欧美市场公共快充桩增速快，欧洲约50万根，美国30万根，但美国车桩比15:1，覆盖率仍不足。新兴市场东南亚、印度加速布局，如印尼计划2025年建10万根。
　　2、照明行业情况
　　中国照明协会发布数据显示，2025年上半年，我国照明行业出口整体承压。海关数据显示，前6月照明产品累计出口总额约258亿美元，同比下降约6%。无论是整体出口规模还是同比增速，均创下近五年新低。尽管面临挑战，行业仍展现出一定的韧性。排除过去五年间受疫情影响引起的出口市场异常扰动，当前出口的总体规模比2019年同期高出约23%。这表明当前照明行业的出口规模并非“断崖式”下滑，更接近于在发展周期中的理性回调，是在经历一轮高基数后的阶段性调整。
　　东盟、非洲等新兴市场正逐步从边缘消费者转向关键买家，为中国照明出口提供增长支点。智能照明、光伏照明等高附加值产品预计将继续保持增长势头，为企业带来新的机遇。
　　尽管面临短期挑战，公司通过持续的产品创新、市场多元化和供应链优化，在智能照明、应急照明、健康照明等细分领域积极拓展相关业务，扩大市场份额。
　　3、新型电力系统行业
　　在“双碳”政策目标下，一方面，随着能耗“双控”要求电力用户高效用电、节约用电；另一方面，在能源转型的背景下，微电网及虚拟电厂作为电力系统的重要调节手段，在缓解电力紧张、促进新能源消纳等方面发挥着重要作用，市场需求迅速提升，新型电力系统业务有良好的市场前景，发展空间广阔。新型电力系统是现有业务的延伸，有较好的协同相应。公司磁性器件业务主要客户为光伏逆变器、储能充电桩等行业领军企业，后续公司新型电力系统业务将广泛采购分布式光伏发电、储能、充电桩系统等，增强与当前客户的协同发展能力，新型电力系统系当前磁性器件业务向下游延伸，可形成较好的系统效应。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　重大风险事项描述:经过多年的发展，我国磁性器件产业已经形成了完整的产业链，磁性器件生产企业数量较多，行业竞争较为激烈。若公司未能持续提高精益生产与研发能力、维持和改善客户结构与质量、丰富公司产品线等，可能导致无法满足下游客户定制化需求，降低公司持续盈利能力。公司产品以定制化产品为主，磁性器件下游产品应用领域较广、品种规格繁多，公司经过多年的发展积累了丰富的照明及磁性器件产品开发经验，但仍然存在竞争对手在某些领域研制出性能方面更加优良的有针对性产品，从而替代公司相关产品的风险。随着全球LED照明渗透率的持续提升，目前我国LED照明行业逐渐进入成熟发展阶段，已形成高度市场化的竞争格局。公司面临因市场竞争加剧而导致行业内产品供应过剩、产品价格下降、行业利润水平降低的压力。若公司未能较好地保持竞争优势以应对市场竞争压力，可能导致公司收入增速下降或盈利能力下降。应对措施:聚焦细分市场、围绕核心客户，通过优化产品结构、提高市场竞争地位，保存量、扩增量、提质量。公司将不断推出新的产品和方案、性价比更优的产品，力争在细分行业保持相对的竞争优势和行业地位。
　　2、客户集中度较高的风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司前五名客户的销售收入为1.50亿元，占当期营业收入的比重为62.16%，客户集中度较高。公司主要客户为国内光伏逆变器行业龙头企业及海外知名灯具品牌企业，已形成较为稳定的合作关系。若未来主要客户出于市场战略、原材料供应、产品技术等原因而终止与公司合作，或主要客户因产业政策、自身生产经营发生重大变化导致其对公司产品的需求量降低，而公司无法及时拓展新客户，将会对公司经营产生不利影响。应对措施:公司将坚定不移的以客户为中心，快速理解和响应客户需求，推动全员、全过程、全链条为客户创造价值增值，并不断加强产品质量把控及服务的提升，在服务好现有客户的同时，加大新客户的开发力度以降低客户集中度较高的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司生产所需的原材料主要包括漆包线、磁材、电池等，原材料占产品成本的比例较高。受宏观环境影响，铜、磁材等原材料价格波动幅度较大，个别时段出现供应不及时情形，对公司生产产生了一定影响。如果未来重要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而同时公司的成本上升不能及时传导至下游客户或通过其他途径消化成本上涨的压力，可能对公司经营业绩产生不利影响。应对措施:为了应对原材料价格上涨带来的不利影响，根据订单情况与关键供应商签订锁定大宗材料价格的合同，以降低采购成本；同时公司不断推出新的产品设计方案和技术方案，采用新材料、新工艺等方式降低生产成本；公司也通过采用与下游客户建立铜价浮动的调价机制降低铜价波动对利润水平的影响，将涨价因素进行了传导。此外，公司也适时通过铜期货套期保值业务，对冲铜价大幅波动造成的不利影响。
　　4、外协加工比例较高的风险
　　重大风险事项描述:磁性器件产品下游应用行业较广，客户需求多样。非标定制化的特点决定了磁性器件产品生产方式只能逐渐向自动化过渡，当前生产过程中仍需要较大数量的人工参与。随着下游新能源行业等快速增长，公司磁性器件业务的交付压力较大。报告期内，因加工场地、人员限制、产能紧张等因素的影响，公司生产能力不足，公司存在将磁性器件委托外协单位加工的情形，且外协加工比例较高。公司与主要外协厂商建立了比较稳定的合作关系，若主要外协厂商出现产能瓶颈、设备故障、劳动争议、财务困境等情况，无法生产与公司质量标准及数量要求相符的产品，或者未及时交货、无法快速响应公司的订单需求，将会对公司的产品供应带来不利影响，进而影响到公司的经营业绩及财务状况。应对措施:公司管理团队对磁性器件制造车间布局进行优化，增加半自动化装配线，提高了新能源磁性器件的制造能力，同时提升了自动化生产水平。通过惠州、宿迁多基地的共同努力，产品交付能力得到了大幅提高，满足了客户的交付需求。
　　5、应收账款信用风险
　　重大风险事项描述:截至2025年6月30日，公司应收账款账面价值为1.84亿元，占期末流动资产的比例为39.15%;若未来公司主要客户发生经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，可能导致回款周期增加甚至无法收回货款，进而对公司经营产生不利影响。应对措施:公司将继续加强对应收账款回收的管理，密切跟踪债务人的信用变化情况，通过事前把关、事中监控、事后催收等控制措施，增强风险识别能力和风险管理能力，优化客户结构。加大对应收账款的催收力度，将应收账款回收情况纳入业务人员绩效考核体系，增强业务人员加速回款的积极性。
　　6、汇率波动风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司海外销售收入占营业收入的比例为32.90%，主要使用美元、英镑等外币结算，外币的汇率波动会产生汇兑损益，汇率波动对公司的经营成果存在一定的影响。如果未来外币汇率出现大幅波动，且公司未能就相关汇率波动采取有效措施，将对公司经营业绩产生较大影响。应对措施:公司将密切关注国际市场的政治经济形势，适时调整公司的出口策略，保持公司产品在国际市场上的竞争力。同时，根据汇率变动情况及时调整出口产品定价，通过提高公司产品的技术、品质与服务来提高公司产品的议价能力，进而减少汇率波动对产品定价的影响程度。公司也将适时采取选择适当的计价货币、调整结算期限、采用远期结售汇、外汇掉期等措施锁定汇率波动风险，最大程度减少汇率波动产生的汇兑损失。
　　7、技术更新和研发失败的风险
　　重大风险事项描述:磁性器件产品主要是作为电子产品的配套，面对的客户是专业的终端产品制造商或系统集成商，企业需要及时针对客户的需求做出快速反应，对企业的专业化产品研发、制造、供应以及服务能力要求较高。此外，随着下游电子应用产品推陈出新及功能日新月异，以及新的应用领域不断出现，磁性器件产品必须配合下游产品发展趋势做适度更新设计。能否紧跟行业技术发展的主流趋势，持续保持对市场需求的快速响应能力，保持技术和产品的竞争优势是市场竞争的关键。公司存在未来技术更新不能满足下游应用需求，或研发进度不达预期，落后于竞争对手的风险。随着大数据、云计算、人工智能等物联网相关技术蓬勃发展，LED照明智能化、系统化升级对公司产品开发能力、技术研发能力提出了较高要求。如果公司的研发转化不达预期或技术更新落后于市场，则有可能影响公司销售，进而对公司经营业绩产生不利影响。应对措施:公司一贯重视新技术及新产品研发，拥有完整的研发体系，坚持以为客户创造价值为导向，推进研发中心能力建设，打造持续的科技创新能力。进一步加强产学研合作，多个合作研发项目启动，项目开发都在稳健推进中。以充分市场研究为前提，科学规划，在产品研发标准化、平台化、系列化方面持续发力。
　　8、募集资金投资项目不能实现预期效益的风险
　　重大风险事项描述:本次募集资金拟投资于智能制造基地建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。若公司本次募集资金投资项目能够顺利实施，将扩大主要产品产能，进一步提升公司经营规模。但募投项目在开发建设过程中，将受到宏观政策、技术迭代、市场竞争等诸多因素的影响，募集资金投资项目存在因市场开拓不理想导致新增产能无法有效消化、项目实施进度或预期效益不及预期的风险。如果募集资金投资项目建成后未能产生预期效益，则新增折旧摊销费用将减少公司利润，对公司未来经营成果造成不利影响。应对措施:公司综合考虑公司园区布局、容积率及研发生产需求等，按照前瞻性、通用性做好厂区、产品、装备规划布局，新建厂房可与公司原有园区协同整体规划，更好的规划车间，提高厂房利用率，满足公司未来发展需要。公司将加大市场开拓力度，优先释放募投项目新产品的产能，丰富公司产品结构，拓宽产品应用领域。同时，加强风险管控，提前做产品研发准备和市场布局，合理安排投资建设进度并科学管理，尽快形成产能。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布局兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时深挖照明场景，掌握从电源到LED灯具等照明产业相关技术，将产业链延伸至终端照明解决方案。公司已成为一家实现照明业务与磁性器件业务互相促进、联动发展的综合创新型企业。　　磁性器件业务板块，公司磁性器件产品广泛应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等业务领域，与锦浪科技、ABL、伟创力等知名客户建立了稳定的合作关系。公司积极响应国家“双碳... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布局兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时深挖照明场景，掌握从电源到LED灯具等照明产业相关技术，将产业链延伸至终端照明解决方案。公司已成为一家实现照明业务与磁性器件业务互相促进、联动发展的综合创新型企业。
　　磁性器件业务板块，公司磁性器件产品广泛应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等业务领域，与锦浪科技、ABL、伟创力等知名客户建立了稳定的合作关系。公司积极响应国家“双碳”政策，将磁性器件业务聚焦于光伏逆变器等新能源细分市场。
　　照明业务板块，依托完善的生产管控体系和优异的产品质量，公司已成为库珀照明等国际知名企业应急照明、健康照明等品牌产品的核心供应商之一。公司致力于成为智慧照明系统解决方案提供商，已具备智慧路灯系统、景观照明工程等解决方案的规划设计、方案实施和运维服务能力。
　　1、采购模式
　　公司实行合格供应商管理制度。针对新的采购需求，公司资源采购部选择多家供应商进行询价，并要求其提供相关资料和样品。样品经鉴定、试用合格的供应商经批准后方可进入公司合格供应商名录，签订采购框架协议、质量保证协议等。公司根据销售订单需求、生产计划和物料库存数量确定原材料采购需求后，物料部可以向合格供应商下达采购订单，供应商供应的物料经检验合格后方可入库。价格方面，公司根据供应商报价、市场行情与供应商谈判确定价格，且每年对采购价格进行评估，对价格进行动态调整。此外，采购部门定期会同公司研发部门和工程、生产部门，对长期供货的合格供应商来料进行质量、交付、价格和服务的评估，并根据评估结果调整合格供应商名录。
　　2、销售模式
　　公司采用直销模式，通过行业展会、客户介绍、招投标等方式与潜在客户进行接触，了解客户需求。照明产品及磁性器件业务方面，公司客户主要为国内外知名企业，一般需经客户验厂审核后，将公司纳入合格供应商体系，签订供货协议。公司根据客户相关需求提供产品报价并向客户送样，送样合格后进入批量生产阶段。公司与客户确定供应关系后，将在较长时间内保持稳定的合作关系。公司照明工程业务主要通过招投标形式与客户建立合作关系，中标后与客户签订相关合作协议。
　　3、生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式，按照客户订单进行生产。营销部门下达获取的订单后，计划部门转化成生产计划，通过ERP系统生成订单、排定生产日期，由物料部采购物料，生产部按照生产计划组织生产，工程部、品管部参与过程控制，产品生产完工经检验合格后入库。同时，公司将根据客户需求或市场行情，结合公司库存及产能情况进行一定规模的备货。
　　除直接生产外，由于产能限制，公司将部分磁性器件产品采用外协模式生产。公司获取订单后，综合衡量产品的工艺复杂程度、所需产能等因素，决定自主生产或委外生产。采用外协生产模式的，公司
　　选择合适的外协供应商进行询价，拟定合作方。
　　4、研发模式
　　公司设立了研发部门，对公司各产品线进行技术创新和新产品开发工作。一方面，公司以客户需求为导向，进行相关产品的研发立项、BOM制定、样品试制与评审等工作，经客户确认后进入批量生产阶段。另一方面，公司根据行业发展趋势、市场需求和公司制定的战略方向进行技术及生产工艺创新，形成了自主研发为主，合作研发为辅的研发模式，有针对性地进行相关技术的储备和新产品的研发。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，在国内行业竞争加剧的市场环境下，叠加海外市场低迷及客户需求减少等多种因素影响，公司销售不及预期以及毛利率下降。针对公司业绩下滑的情况，公司积极开拓海内外市场，加大新产品研发投入，强化供应链管理，增强组织活力、优化流程制度，积极实施降本增效措施，进一步提升公司运营效率及市场竞争能力。
　　1、公司经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入5.44亿元，同比减少0.59%；归属于母公司的净利润-801.75万元，同比减少136.39%。实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-890.47万元，同比减少173.98%。截止2024年12月31日，公司总资产为5.99亿元，同比减少3.88%；归属于母公司股东的所有者权益为3.48亿元，同比减少6.23%。
　　2、公司市场开拓情况
　　报告期内，在磁性器件业务领域，公司积极开发服务器电源模块，新能源汽车充电桩电源模块，医疗等行业市场，从而不断提升公司市场地位。同时积极开发行业市场的目标客户，为公司稳健发展夯实基础。
　　在照明业务领域，主要面向海外市场的需求，公司在展示道具行业上开发出高端商超展柜系列产品；启动了智能控制系统开发项目，和行业头部客户建立合作关系，为公司照明业务持续稳定发展拓展新的细分赛道。
　　3、公司产品研发情况
　　报告期内，公司持续深化多领域产品研发布局，重点推进磁性器件、特种照明、展示道具及光频通信等核心业务板块的技术迭代与产品创新，同时积极拓展微电网系统等新兴业务领域产品的开发。累计取得国内外授权专利7项（其中发明专利2项），另有多项专利处于实质审查阶段。
　　磁性器件领域，成功量产数十款用于新能源电力变换系统的扁线立绕型，高密度磁集成器件。现有近百款新型磁性器件研发进行中，涵盖医疗电源、AI电源、车载充电机、逆变器、储能变流器等应用场景。
　　“智慧照明+”领域，公司持续加大在特种照明、展示道具、零碳工厂、零碳智慧园区解决方案的研发投入。特种照明方向，完成北美标准应急电源系列产品量产交付，同步推进3款新型应急照明产品的开发项目。实现室外照明单/双通道4G路灯控制器技术迭代；发布智慧照明管理平台V2.0版本；完成公司首个防爆照明系统的国内防爆认证；展示道具方向，实现数款高端商超展柜系列产品量产；启动了智能控制系统开发项目。立项开展了商超智慧照明终端设备及智能购物辅助系统研发，重点攻关欧美大型商超场景应用；零碳智慧园区方向，完成微电网能量管理平台原型开发，进入全系统联调测试阶段。数字网关及智能配电终端开发取得阶段性进展，计划2025年投放市场；光频通信方向，新一代光频移动通信系统完成关键技术验证；无线光频通信望远镜项目实现原理样机研制，相关技术指标达到国内领先水平。
　　研发管理方面，数据管理系统（PDM），实现产品数据信息化管理，在优化跨部门协同，提升研发效率，构建标准化研发流程体系，缩短项目交付周期方面成效显著。
　　4、公司运营管理情况
　　报告期内，运营团队按照年初制定的年度工作计划，重点抓好产品质量管理及企业智改数转两项重点工作。在全面提升产品质量管理方面，对内部组织结构进行了优化。从供应商管理、原材料的采购和检验、生产设备的维护和校准、生产工艺的优化以及员工培训等方面，全面进行总结和梳理，系统性巩固产品质量水平。公司持续加大自动化生产设备投入，不断提升公司的自动化生产水平，特别是在新能源磁性器件领域，加大非标定制自动化设备的投入和研发，并根据客户的特殊要求，开发制造过程信息化防错系统。同时完成了对徐州、惠州以及宿迁工厂的生产布局优化改造，提高了生产效率。公司内部开展了精益活动，从生产效率核算的精细化，精细管控生产计划、效率，减少浪费；工艺、设计的优化，减少物料以及制造成本；布局的优化，减少过程周转的浪费。基于公司的发展战略，公司启动并完成了EHR、OA、ERP等系统转型升级工作。全新的智能制造基地也已经完成内部的布局规划和设计，建设施工也在有条不紊的进行。
　　(二)行业情况
　　1、磁性器件行业情况
　　光伏逆变器行业：2024年，我国光伏产业呈现出产量增长与“内卷式”竞争并存的复杂局面，量增价跌的严峻形势给产业发展带来诸多挑战。据全球贸易观察数据显示，出口方面，2024年我国逆变器出口额为82.6亿美元，同比下降17%；出口量为5268.6万台，同比增长2.9%。其中，对欧洲市场的出口下降尤为显著，全年对欧盟国家出口额为30.1亿美元，同比下降43.5%，对荷兰、德国、意大利、法国等主要国家的出口额同比跌幅均接近或超过50%。欧洲市场需求的疲软，对我国逆变器出口业务造成了较大冲击。欧洲作为全球重要的光伏市场之一，其需求的下降不仅影响我国逆变器企业的出口业绩，也反映出全球光伏市场需求的结构性变化。
　　2024年全年，光伏行业整体笼罩在“无序竞争”的阴影之下。2024年12月11日至12日，中央经济工作会议指出“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”。
　　长期来看，随着海外库存的逐步消化，太阳能作为一种理想的清洁能源，渗透率仍将持续提升，光伏行业市场规模仍将持续扩大。
　　新能源汽车及充电桩行业：根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会的数据，近年来中国新能源乘用车的增速显著高于世界平均增长速度，成为推动全球新能源汽车增长的主力，全球占比也在逐步提升。中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）的统计数据显示，2024年，我国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7％和4.5％，继续保持在3000万辆以上规模。至此，我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。其中，新能源汽车产销首次突破1000万辆，分别达到1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4％和35.5％。市占率方面，2024年，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9％，较2023年提高9.3个百分点，继续成为我国汽车产业的重要增长点。
　　2024年新能源汽车的持续增长，得益于政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素的共同作用。具体来看，1286.6万辆的新能源汽车销量中，国内销量占1158.2万辆，同比增长39.7％；出口占128.4万辆，同比增长6.7％。
　　中国充电联盟发布的数据显示,2024年1-12月,全国充电基础设施增量为422.2万台,同比上升24.7%。其中公共充电桩增量为85.3万台,同比下降8.1%,随车配建私人充电桩增量为336.8万台,同比上升37.0%。
　　公司积极拓展光伏细分行业中发展趋势良好的储能、微逆变压器配套的磁性器件，以及新能源汽车及充电桩用磁性器件，以在激烈的市场竞争中维持一定的市场份额，公司将抓住磁性器件行业快速发展的市场机遇，做大做强公司磁性器件业务。
　　2、照明行业情况
　　近年来，我国LED照明行业发展较为平稳，受宏观经济及行业发展周期的影响，照明行业整体呈增速放缓的趋势，叠加海外市场受国际政治经济环境的影响，出口呈下降趋势，根据中国照明电器协会数据显示，2024年，我国照明产品出口总额约561亿美元，同比下降0.3%。2024年，我国照明产品出口以价换量的态势明显。
　　长期来看，LED照明仍然是目前最为普遍的照明技术，应用领域广泛，市场规模较大，根据北京欧立信调研中心预计，到2029年，全球LED照明行业市场规模将达到3,404亿美元。公司将持续提升综合竞争力，在智能照明、应急照明、健康照明等细分领域积极拓展相关业务，扩大市场份额。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　一、磁性器件行业发展趋势：
　　（一）电子变压器行业发展趋势
　　电子变压器作为电子设备中的重要组成部分，其发展趋势受到多方面因素的影响。首先，随着通讯、互联网、人工智能等技术的不断更新和发展，电子变压器需要不断适应新的标准和协议，例如5G、物联网等新兴技术的普及将对电子变压器提出新的要求。
　　电子变压器在小型化、高效化、智能化方面的发展趋势明显。随着电子设备的小型化趋势，电子变压器需要不断减小体积，提高能效，同时具备智能化管理和监控功能，以满足用户对设备便携性和智能化的需求。
　　环保和节能要求也对电子变压器的发展产生影响，电子变压器需要不断提高能源利用率，减少能源浪费，符合环保要求。此外，电子变压器的安全性和可靠性也是发展的重要方向，特别是在数据传输的稳定性和抗干扰能力方面需要不断改进和提高。
　　电子变压器的智能化发展趋势也备受关注，包括远程监控、自动故障诊断和预测维护等方面的技术创新将对电子变压器产业产生深远影响。
　　未来，电子变压器的发展趋势主要包括技术更新、小型化、高效化、智能化、环保节能、安全可靠等方面，这些趋势将推动电子变压器产业不断向前发展。
　　（二）储能行业发展前景分析
　　当前全球风电、光伏渗透率仍处在低位，在新能源渗透率低于50%以前，储能配置将以锂电池为代表的短时储能为主。而当远期渗透率逐步突破50%，短时、长时储能配合的整体体系下，电化学储能仍是日间平滑风光出力、跟踪发电计划、调频、调峰等功能的主要承担。目前来看，以磷酸铁锂为代表的电化学储能等日间储能是当前的发展重点，也是未来高比例可再生能源系统中重要的储能构成。远期看，行业潜在空间大，将达TW/TWh级别。预期随着峰谷电价调整、辅助市场机制建立，储能的经济性将有明显改观，在源-网-荷侧都有可能实现高速发展。远期看，2050年全球储能需求将达到4.1TW，对应存储电量约500TWh。新能源+储能将对电力系统带来深刻的颠覆，行业空间巨大。
　　在各国政府对储能产业的相关支持政策陆续出台的背景下，储能市场投资规模不断加大，产业链布局不断完善，商业模式日趋多元，应用场景加速延伸。
　　随着碳达峰、碳中和目标的全球共识，各国都加大可再生能源的建设力度，大幅增大了储能蓄热设备的需求，随着国家对雾霾的大力治理以及对燃煤供热的改革规范，低价谷电储热清洁供暖行业得到了大力支持和前所未有的快速发展。各级政府出台了大量清洁供暖利好政策与峰谷电价政策，居民实施清洁采暖可享受优惠电价，家用电和取暖电价分开等等。
　　到2030年，全球储热市场规模将扩大三倍，储热装机容量将增长到800GWh以上。
　　（三）光伏发电行业发展趋势
　　1、行业迎来快速发
　　由于光伏发电技术革新不断涌现、光伏产品成本持续降低，平价上网在全球绝大多数国家和地区指日可待，光伏发电成为各国重要的能源结构改革方向，包括中国、印度、美国、欧盟主要国家和沙特等能源大国纷纷宣布了大规模的新能源规划。
　　2、技术水平不断提升
　　（1）从分布式电源到基本建设集中型发电厂
　　集中型大中型并网太阳能发电站便是集中化基本建设大中型太阳能发电站，发电量立即划入公共性电力网，连接高压输电系统软件提供长距离负载，能够控制成本，降低运送耗损。越发经营规模大的光伏发电站，其光伏发电系统软件的成本费越低。
　　（2）光储一体化发电厂
　　对含储能技术阶段的光伏发电发电厂开展光储一体化管控，迅速操纵，考虑有功功率輸出利润最大化，“削峰填谷”回应电力网生产调度要求，即时确保电力网生产调度规定。储能系统的应用能减轻电池充电时对电力网的冲击性，尽量提高电力网品质。
　　（3）云储存、云计算技术、数字孪生、互联网大数据等技术性的运用
　　新信息科技的应用可协助光伏发电发电厂实现智能化系统，协助光伏发电发电厂实现智能化运维监管，出示发电量预测分析等剖析作用，减少并网难度系数，提升发电量高效率。
　　3、光伏成本显著下降
　　随着政策支持和技术进步，我国光伏发电产业成长迅速，成本下降和产品更新换代速度不断加快，目前，用电侧在部分地区已可以实现平价，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，推进风电、光伏发电平价上网项目和低价上网试点项目建设，发电侧全面实现平价时间预期将会提前，届时光伏发电不再需要国家补贴，行业将从传统能源市场进入消费者市场。
　　4、行业走向成熟竞争
　　未来五年光伏行业进入成熟发展期。光伏发展经历了政府补助、提高转换效率、原料价格的历程。未来将继续提高转换效率，降低原料价格，并减少对政府补助的依赖。同时，新兴市场扩大以及平价竞
　　争上网将成为未来新的趋势。分布式光伏发电具有就近发电、就近并网、就近使用的特点，即有效提高能源利用率，又能够解决新增高压线路以及长途运输损耗等问题，将成为世界各国主要的发展方向。
　　二、LED照明行业发展前景
　　（一）可升级智能照明
　　资源节约、资源循环利是打造可循环经济，构建和谐社会关键的一步，以资源的高效利用与循环利用为核心。在这个大的趋势下，智能照明的模组化，可升级和可互换是必然的发展趋势。
　　（二）新兴细分应用场景催生差异化需求，有望进一步打开市场潜力
　　随着LED通用照明领域渗透率持续提升，工业照明、景观照明、健康照明等新兴细分市场解决方案也相继涌现，当前LED照明个性化市场规模初具、渗透率处较低水平，未来有望赋予照明行业新的增长点。以工业照明为例，据披露数据，全球LED照明市场大约500亿英镑，其中工业领域市场占比约7%，渗透率远不如室内、商业、办公等应用领域，而当前工业照明中广泛应用高能耗光源（如金卤灯、高压泵灯、白炽灯等），节能减排、使用寿命更长的LED灯具有望对其形成替换，此外健康照明、数字化工厂持续推进下的工业智能照明也成为行业新趋势，长期看LED工业照明设备替换的广度和深度有望不断扩大，未来发展前景广阔。
　　（三）智能化、健康化、绿色低碳照明
　　未来以智能化健康化绿色低碳照明系统为主导方向的高质量发展将成为产业发展的必由之路。以控制、物联网、传感、人工智能等技术为主导的智能照明技术发展，针对光对生物活动的影响的光生物、光健康前沿研究，绿色低碳技术与先进制造装备的升级，专业精准的照明设计服务推广，都将为照明行业的高质量发展提供必要的科技创新支持。
　　(二)公司发展战略
　　公司制定了2+3+N发展战略，2：双轮驱动（照明业务与磁性器件业务协同发展），3：三智协同（智能制造、智能产品、智慧应用），N:打造N个有细分市场竞争力的光电产品业务。
　　(三)经营计划或目标
　　公司将持续以市场需求为导向，以为客户创造价值为中心。聚焦行业细分市场，打造核心产品，挖潜存量市场，开拓增量市场，强化销售队伍建设，增强品牌影响力。进一步强化激励机制，提升团队战斗力。加快公司全球化布局，通过设立德国销售公司进一步开拓欧洲市场。同时，加快越南工厂建设进度，服务东南亚市场。
　　在磁性器件方面，公司将聚焦对绿色储能、车载电子、汽车充电桩、数字电源等行业的开拓力度；在原有的磁性器件产品线的基础上，积极开展传感器的产品销售。根据不同行业，不同客户，聚焦优势产品，实施差异化的战略，提升核心竞争力，进一步提升产品获利能力。
　　(四)不确定性因素
　　考虑到美欧经济放缓、外部关系严峻、产业链外迁等因素，叠加国内行业竞争加剧和原材料价格大幅上涨等因素，2025年中国出口前景面临很多挑战，公司将加大新市场新客户的开拓力度，为客户提供整体解决方案，不断提升公司的综合竞争力，保持公司营业收入稳健增长。同时通过原材料套期保值、降本增效、提升精益制造水平和自动化水平等措施，提升公司盈利能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争风险
　　重大风险事项描述:经过多年的发展，我国磁性器件产业已经形成了完整的产业链，磁性器件生产企业数量较多，行业竞争较为激烈。若公司未能持续提高精益生产与研发能力、维持和改善客户结构与质量、丰富公司产品线等，可能导致无法满足下游客户定制化需求，降低公司持续盈利能力。公司产品以定制化产品为主，磁性器件下游产品应用领域较广、品种规格繁多，公司经过多年的发展积累了丰富的照明及磁性器件产品开发经验，但仍然存在竞争对手在某些领域研制出性能方面更加优良的有针对性产品，从而替代公司相关产品的风险。随着全球LED照明渗透率的持续提升，目前我国LED照明行业逐渐进入成熟发展阶段，已形成高度市场化的竞争格局。公司面临因市场竞争加剧而导致行业内产品供应过剩、产品价格下降、行业利润水平降低的压力。若公司未能较好地保持竞争优势以应对市场竞争压力，可能导致公司收入增速下降或盈利能力下降。
　　应对措施:聚焦细分市场、围绕核心客户，通过优化产品结构、提高市场竞争地位，保存量、扩增量、提质量。公司将不断推出新的产品和方案、性价比更优的产品，力争在细分行业保持相对的竞争优势和行业地位。
　　2、客户集中度较高的风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司前五名客户的销售收入为3.57亿元，占当期营业收入的比重为65.71%，客户集中度较高。公司主要客户为国内光伏逆变器行业龙头企业及海外知名灯具品牌企业，已形成较为稳定的合作关系。若未来主要客户出于市场战略、原材料供应、产品技术等原因而终止与公司合作，或主要客户因产业政策、自身生产经营发生重大变化导致其对公司产品的需求量降低，而公司无法及时拓展新客户，将会对公司经营产生不利影响。
　　应对措施:公司将坚定不移的以客户为中心，快速理解和响应客户需求，推动全员、全过程、全链条为客户创造价值增值，并不断加强产品质量把控及服务的提升，在服务好现有客户的同时，加大新客户的开发力度以降低客户集中度较高的风险。
　　3、原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司生产所需的原材料主要包括漆包线、磁材、电池等，原材料占产品成本的比例较高。受宏观环境影响，铜、磁材等原材料价格波动幅度较大，个别时段出现供应不及时情形，对公司生产产生了一定影响。如果未来重要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而同时公司的成本上升不能及时传导至下游客户或通过其他途径消化成本上涨的压力，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施:为了应对原材料价格上涨带来的不利影响，根据订单情况与关键供应商签订锁定大宗材料价格的合同，以降低采购成本；同时公司不断推出新的产品设计方案和技术方案，采用新材料、新工艺等方式降低生产成本；公司也通过采用与下游客户建立铜价浮动的调价机制降低铜价波动对利润水平的影响，将涨价因素进行了传导。此外，公司也适时通过铜期货套期保值业务，对冲铜价大幅波动造成的不利影响。
　　4、外协加工
　　重大风险事项描述:磁性器件产品下游应用行业较广，客户需求多样。非标定制化的特点
　　比例较高的风险
　　决定了磁性器件产品生产方式只能逐渐向自动化过渡，当前生产过程中仍需要较大数量的人工参与。随着下游新能源行业等快速增长，公司磁性器件业务的交付压力较大。报告期内，因加工场地、人员限制、产能紧张等因素的影响，公司生产能力不足，公司存在将磁性器件委托外协单位加工的情形，且外协加工比例较高。公司与主要外协厂商建立了比较稳定的合作关系，若主要外协厂商出现产能瓶颈、设备故障、劳动争议、财务困境等情况，无法生产与公司质量标准及数量要求相符的产品，或者未及时交货、无法快速响应公司的订单需求，将会对公司的产品供应带来不利影响，进而影响到公司的经营业绩及财务状况。应对措施:公司管理团队对磁性器件制造车间布局进行优化，增加半自动化装配线，提高了新能源磁性器件的制造能力，同时提升了自动化生产水平。通过惠州、宿迁多基地的共同努力，产品交付能力得到了大幅提高，满足了客户的交付需求。
　　5、应收账款信用风险
　　重大风险事项描述:截至2024年12月31日，公司应收账款账面价值为1.66亿元，占期末流动资产的比例为36.06%;若未来公司主要客户发生经营困难或者与公司合作关系出现不利状况，可能导致回款周期增加甚至无法收回货款，进而对公司经营产生不利影响。应对措施:公司将继续加强对应收账款回收的管理，密切跟踪债务人的信用变化情况，通过事前把关、事中监控、事后催收等控制措施，增强风险识别能力和风险管理能力，优化客户结构。加大对应收账款的催收力度，将应收账款回收情况纳入业务人员绩效考核体系，增强业务人员加速回款的积极性。评估并投保出口贸易信用保险，弥补未来可能的坏账损失，保障企业稳健经营和可持续发展。
　　6、汇率波动风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司海外销售收入占营业收入的比例为35.14%，主要使用美元、英镑等外币结算，外币的汇率波动会产生汇兑损益，汇率波动对公司的经营成果存在一定的影响。如果未来外币汇率出现大幅波动，且公司未能就相关汇率波动采取有效措施，将对公司经营业绩产生较大影响。
　　应对措施:公司将密切关注国际市场的政治经济形势，适时调整公司的出口策略，保持公司产品在国际市场上的竞争力。同时，根据汇率变动情况及时调整出口产品定价，通过提高公司产品的技术、品质与服务来提高公司产品的议价能力，进而减少汇率波动对产品定价的影响程度。公司也将适时采取选择适当的计价货币、调整结算期限、采用远期结售汇、外汇掉期等措施锁定汇率波动风险，最大程度减少汇率波动产生的汇兑损失。
　　7、技术更新和研发失败的风险
　　重大风险事项描述:磁性器件产品主要是作为电子产品的配套，面对的客户是专业的终端产品制造商或系统集成商，企业需要及时针对客户的需求做出快速反应，对企业的专业化产品研发、制造、供应以及服务能力要求较高。此外，随着下游电子应用产品推陈出新及功能日新月异，以及新的应用领域不断出现，磁性器件产品必须配合下游产品发展趋势做适度更新设计。能否紧跟行业技术发展的主流趋势，持续保持对市场需求的快速响应能力，保持技术和产品的竞争优势是市场竞争的关键。公司存在未来技术更新不能满足下游应用需求，或研发进度不达预期，落后于竞争对手的风险。随着大数据、云计算、人工智能等物联网相关技术蓬勃发展，LED照明智能化、系统化升级对公司产品开发能力、技术研发能力提出了较高要求。如果公司的研发转化不达预期或技术更新落后于市场，则有可能影响公司销售，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施:公司一贯重视新技术及新产品研发，拥有完整的研发体系，坚持以为客户创造价值为导向，推进研发中心能力建设，打造持续的科技创新能力。进一步加强产学研合作，多个合作研发项目启动，项目开发都在稳健推进中。以充分市场研究为前提，科学规划，在产品研发标准化、平台化、系列化方面持续发力。
　　8、募集资金投资项目不
　　重大风险事项描述:本次募集资金拟投资于智能制造基地建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。若公司本次募集资金投资项目能够顺利实施，将扩大主要产品产能，
　　能实现预期效益的风险
　　进一步提升公司经营规模。但募投项目在开发建设过程中，将受到宏观政策、技术迭代、市场竞争等诸多因素的影响，募集资金投资项目存在因市场开拓不理想导致新增产能无法有效消化、项目实施进度或预期效益不及预期的风险。如果募集资金投资项目建成后未能产生预期效益，则新增折旧摊销费用将减少公司利润，对公司未来经营成果造成不利影响。应对措施:公司进一步充分论证项目的可行性，综合考虑公司园区布局、容积率及研发生产需求等，按照前瞻性、通用性做好厂区、产品、装备规划布局，新建厂房可与公司原有园区协同整体规划，更好的规划车间，提高厂房利用率，满足公司未来发展需要。公司将加大市场开拓力度，优先释放募投项目新产品的产能，丰富公司产品结构，拓宽产品应用领域。同时，加强风险管控，提前做产品研发准备和市场布局，合理安排投资建设进度并科学管理，尽快形成产能。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲