一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
公司所属行业为耐火材料制品制造制造业，公司是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质功能性材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。公司主营业务为镁质功能性材料的研发、生产、销售，主要产品包括菱镁矿石、电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂、碳酸镁、定形及不定形耐火制品等。
公司通过模式创新与技术创新，形成了不同于行业一般企业的循环经济模式。公司于2012年首建菱镁矿浮选生产线，公司“低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”2015被国家工信部确定为第一批34个尾矿综合利用项... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
公司所属行业为耐火材料制品制造制造业，公司是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质功能性材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。公司主营业务为镁质功能性材料的研发、生产、销售，主要产品包括菱镁矿石、电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂、碳酸镁、定形及不定形耐火制品等。
公司通过模式创新与技术创新，形成了不同于行业一般企业的循环经济模式。公司于2012年首建菱镁矿浮选生产线，公司“低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”2015被国家工信部确定为第一批34个尾矿综合利用项目工程之一；2018年公司率先建成并投入使用国内较先进的旋流动态煅烧炉成套设备和工艺生产，通过旋流动态煅烧炉煅烧处理，革新了轻烧粉生产工艺的同时，将原本作为废料堆积的浮选尾矿变为具有较高经济价值的尾矿轻烧粉，用于烟气脱硫脱硝处理，在扩展应用领域同时并初步实现尾矿零排放的目标；年度内公司募投项目-新型低能耗双室碳酸盐分解炉轻烧MgO粉生产装置投建中，预计2026年正式投入使用，该项目为首台套项目将再一次革新轻烧粉生产工艺，进一步优化成本为公司带来盈利预期。2020年以来，公司不断开展镁建材、镁化工产品研发，在耐火材料、制品外，继续开拓新产品、新市场。至今，公司拥有尾矿浮选技术、电熔镁炉设计工艺、旋流动态闪速煅烧高活性氧化镁技术、电熔镁生产余热回收发电技术、安全钢包内衬等核心技术，覆盖镁砂生产的各个环节，并在耐火制品上形成了一定技术积累。截至报告日，公司拥有专利45项，其中发明专利8项。
公司具体生产、销售等模式如下：
1.采购模式
公司原材料采购主要包括菱镁矿、电极、高铝料、棕刚玉等，具体采购工作由各公司采购部负责。各生产中心根据生产计划向提报物资采购需求，采购部根据生产中心物资采购需求并查看对应物资库存情况后，制定物资采购计划，对合格供应商进行询价并对样品进行检验，在对品质、价格及付款条件、供货能力、供货时间等进行综合考量后，安排订单采购。供应商按照合同约定供货，物料到货后验收、入库、储存、领用。
公司能源采购主要包括电力及煤采购，其中煤采购模式与原材料采购模式一致。公司电力采购以直购电方式为主。公司于2016年被纳入辽宁省电力用户向发电企业直接购电企业，可以根据国家有关法律、法规及其他要求同相关发电企业签订合同，进行购售电直接交易，直购电价格由交易双方自主协商或平台撮合确定。公司内蒙源网荷储一体化项目建成后，新建20万吨电熔镁产能将以风电能源为主进行生产，风电将按公允的市场价格向参股公司和镁新能源购入。
2.生产模式
公司菱镁矿石生产按矿山公司全年的矿石可开采量进行排产，开采出的矿石按化验指标分类和检选，以供对外销售；镁砂产品生产模式为每年年初总经理组织有关部门根据公司镁砂产品产能情况，并结合长期经营经验以及电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂市场行情制定镁砂产品年度生产计划。年度生产期间，营销中心会将市场客户需求及时向原料生产中心反馈，原料生产中心根据客户需求情况就生产产品品种、数量方面对生产计划进行微调。原料生产中心根据年度生产计划及营销中心反馈信息制定月度、周生产计划。原料生产中心负责人依据各种产品生产计划，下达生产指令到各个生产车间。生产车间组织安排生产，生产进度控制与监控，进行生产异常的处理，产品质量检测合格后，验收入库。
公司耐火制品系列产品采取以销定产的方式进行生产。营销中心取得订单后，制品生产中心依据订单情况负责生产方案和指导文件制定、配方设计、模具设计、包装设计并安排生产，产品质量检测合格后，验收入库。对于公司不能生产的配套耐材，则由制品生产中心向采购部下达采购订单，通过外部采购实现，签订合同、通知发货、验收、入库。公司在生产过程中存在少量外协加工情况。
3.销售模式
公司销售模式可以归纳为两类：常规销售模式，即一般意义上向下游客户销售产品，按照销售数量、价格进行结算；整体承包模式，即承包下游客户全部或某几个工段耐火材料的供货、施工、维护等，按照客户产品产出量作为结算的依据。
常规销售模式是指公司通过自身的销售渠道向客户直接销售产品。菱镁矿石销售通过辽宁菱镁矿业有限公司菱镁资源销售平台，辽宁菱镁矿业有限公司通过菱镁资源销售平台对菱镁矿石销售量进行管控；针对镁砂产品，营销中心根据产品生产计划及实际生产情况制定销售年度计划、月度计划，由业务人员同客户签订购销合同，并按照约定组织发货、结算、回款。公司依靠资源综合利用的技术优势、成本控制优势、质量稳定优势、高性价比产品竞争优势，具备足够的产能消化能力。
耐火制品采取以销定产的方式，根据客户需求和订单以销定产，由业务人员同下游客户的采购部门签订购销合同，明确合同标的及技术条件、期限等，并按照约定组织生产、发货、结算、回款。
经过多年发展，公司已与南方矿产国际贸易有限公司、NORMAG GMBH（德国诺马）、营口鲅鱼圈耐火材料有限公司等国内外知名耐火材料贸易商建立了长期稳定的合作关系，得到了客户的普遍认可。一直以来，公司依托现贸易商网络，积极与具有区域优势的主要贸易商加强合作，建立更完善的渠道，挖掘市场潜在需求。公司通过贸易商的销售网络将公司产品覆盖国内市场并远销欧洲、北美、印度等耐火材料消费主要市场。
公司的部分不定形耐火制品和部分定形耐火制品采用承包模式销售。公司依照客户的现场使用要求，提供耐火材料的设计、施工、技术维护的服务。具体业务流程为：（1）业务员同客户签订购销合同后，由公司安排技术人员现场考察施工条件，并依此设计施工方案并配置相关耐火材料产品；（2）产品发至客户后，按合同要求进行项目（即整体承包项目，包括转炉、钢包、电炉等项目承包）施工并交付客户使用；（3）使用过程中根据合同约定结算的条款（如炉数、出钢量等）分期确认销售收入。
多年来，公司与吉林建龙钢铁有限责任公司、德龙钢铁有限公司等国内大型钢铁公司建立了稳定合作关系。在该模式下，钢铁生产企业首要关注的不是一次施工用了多少耐火材料，而是在安全有保障、成本相对锁定的前提下尽可能地提高出钢（铁）量；而耐火材料生产企业考虑的是，在钢产量一定的前提下，怎样降低耐火材料消耗。该模式下，耐火材料生产企业的盈利模式也正式从一个单纯的产品销售商向一站式耐火材料解决方案提供商转变，会促进耐火材料生产企业不断开发新材料，提高产品性能，延长使用寿命。因此，该模式下，钢铁生产企业与耐火材料生产企业形成了双方的利益共同体。
报告期内，公司上述商业模式未发生改变。
专精特新等认定情况

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2025年度，公司实现营业收入81,719万元，比上年同期增长19.74%；实现归母净利润7,573万元，较上年同期增长了45.30%。
至2025年末，公司资产总额225,050万元，较年初资产总额增长了39.44%；负债总额88,497万元，较上年年末增长59.92%；归属于母公司净资产104,297万元，较上年年末增长5.95%。
公司2025年度营业收入与净利润同期比增长，主要因：1）电熔镁产品受辽宁省电力开展现货市场连续结算试运行政策影响，电费成本上涨市场价格随之上涨，从而使营收增加，同时因公司有低成本库存，加权平均后使电熔镁产品单位销售成本的增长延后，销售毛利同期增加使销售毛利率增长；2）菱镁矿石产品因2024年度辽宁省开展菱镁矿山整治，对矿山的开采量及销售量予以控制，使上年同期矿石销量低、价格增长，年度内上述政策管控调整，当期公司菱镁矿石产品销量同期比增长，虽价格回落但开采量增加单位成本下降，当期产品毛利率较上年持平，实现了营收与利润的双增长；3）年度内公司加强产品应用领域的深化布局与研发，在菱镁原料产品指标和性能方面取得突破，精准切入湿法冶金沉钴、沉镍氧化镁领域，以差异化产品拓展了应用市场，取得了新的市场订单、开拓了新的市场份额，助力公司当期营收及净利的增长。
2026年，公司将继续加大销售力度，通过稳定现有客户，按时、保质向客户供货；同时，公司将进一步降低、优化成本，增加研发投入，通过工艺技改及技术革新以增加各品类产品产量、降低生产成本，力争进一步提高利润空间，保证公司利润的可持续增长。对于新产品领域公司将保持技术领先优势，不断筑牢产品性能与指标壁垒，强化核心竞争力。基于市场的认可，公司已获取一定份额的订单，并将力争持续巩固并扩大在新产品领域的市场份额，通过持续深耕新能源、湿法冶金等高增长应用场景，稳定优质客户资源，进一步提升产品附加值与市场占有率，以释放更大盈利潜力，为公司整体业绩增长提供更强有力的支撑。
(二)行业情况
1．公司所属行业
公司生产镁质功能性材料产品，按照《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》分类，公司所属行业为制造业（C）-金属、非金属（CF）-非金属矿物制品业（30）-耐火材料制品制造（308）。
2.年度内行业情况
辽宁菱镁产业的主导产品为菱镁原料产品及镁质耐火材料产品，2025年度，钢铁行业进入控量提质、绿色转型、利润修复阶段，上游耐火行业同步呈现总量承压、结构升级、高端溢价格局。钢铁行业在政策与产量方面以稳增长为方案，控制新增产能、促进兼并重组；总体经营特征呈现钢价低位波动、原料成本下行，钢厂更看重长寿、低耗、高纯、低杂质的耐材，推动采购向头部集中、整体承包率提升。基于上述钢铁行业的情况，耐火原料及制品行业随粗钢减产，普通耐材总量收缩；但高炉/转炉用高性能镁碳砖、高纯镁质制品需求增长；产品结构上低端同质化产品价格战、利润微薄；高纯、高活性、低钙低杂质的镁砂/氧化镁因适配钢厂长寿化、绿色化需求，溢价能力增强、市场份额向菱镁龙头企业集中；对于成本与竞争，菱镁矿、煤炭价格企稳，高品位菱镁资源价值凸显，环保与技术壁垒提高，中小企业出清，行业集中度提升。
年度内，政府政策仍以持续提升菱镁行业高端化、智能化、绿色化水平，推动行业高质量发展为核心，虽受电力政策调整影响，菱镁行业产品电费生产成本及产品售价呈现波动，但总体菱镁行业（原料+制品）仍呈现总量平稳、高端向好，普通轻烧镁、普通镁砂需求承压；高纯烧结镁砂、电熔镁砂、高端氧化镁（钢厂用镁碳砖原料及沉钴、沉镍专用）需求增长、盈利改善，菱镁企业需依托资源与技术优势，加速抢占高端市场、提升产品附加值。

三、未来展望
(一)行业发展趋势
(二)公司发展战略
公司作为辽宁菱镁行业全产业链上市公司，未来发展中将顺应行业高端化、绿色化、智能化、集中化趋势，立足资源禀赋与全链条优势，实施“资源固本、技术立企、高端突围、绿色赋能、全链协同”的核心战略，巩固行业龙头地位，打造长期增长引擎。
在资源端，加强集约管控，筑牢全链根基。2025年公司成功收购了富裕矿业，加大了公司拥有自身矿山资源的优势，进一步提高了资源自给率，保障高纯原料稳定供给，掌控成本与品质源头。未来的资源管理中将更加注重矿山的绿色智能开采，建设绿色矿山、智慧矿山，推进数字化管控与生态修复；淘汰落后采矿，提升回采率、降低贫化率，实现资源高效集约利用；响应开采总量调控，优先保障高纯/新能源用料，减少低端原料外流，提升资源价值转化率。
在政策端，紧跟国家“双碳”战略以及“十五五”产业布局，深度开展绿色低碳战略布局。2025年公司已与深交所上市公司辽宁和展能源集团股份有限公司合作，设立和镁绿材并参股和镁新能源于内蒙古地区共同投资建设“源网荷储一体化”绿色能源项目，现已取得项目核准批复，计划于2026年投建。此举旨在构建以风电为核心的清洁电力直供体系，大幅降低生产环节的用电成本与碳排放强度，有效化解高载能产业面临的环保约束与能源价格风险。同时提升公司盈利能力及碳管理能力，给予资本市场正确回应，维护公司资本市场市值，保护中小股东利益。
在制造端：强化绿色智能，提质降本增效。生产中淘汰落后装备、注重设备升级，公司新型低能耗双室碳酸盐分解炉轻烧MgO粉生产装置将在2026年度内投入使用，此装置可调质、降耗同时赋能智能操控等节能低碳技术，降低能耗与排放，满足超低排放与“双碳”要求；对现有电熔生产装置推动数字化改造，以期打通开采—煅烧—深加工全流程数据链，提升良品率、降低成本、增强柔性生产能力；增强循环经济闭环，推进尾矿回选、废耐材再生、固废综合利用，提升资源综合利用率，形成绿色成本优势。
在产品端，加大高端差异化，使产品双轮驱动增长。对于传统原料产品及耐材制品强调高端化，顺应下游钢铁行业“长寿化”需求，提升产品指标与稳定性，扩大在大型钢企的高端份额，增强溢价能力；对于新产品突破将是公司利润的增长点，做强沉钴、沉镍专用氧化镁，在现有技术和已占有的市场份额的基础上，巩固技术与市场领先，并持续迭代产品纯度、活性与杂质控制，拉开技术差距、筑牢专利壁垒，深度绑定湿法冶金相关产业链，力争与终端使用客户达成长期战略合作，以期获取更多的市场订单份额，提升盈利贡献占比；拓展新兴应用，布局镁建材、精细镁化工、电工级氧化镁等高附加值领域，形成“耐火+新能源+新材料”多元产品矩阵，对冲周期波动。
在研发端，寻求产学研深度融合，构筑技术壁垒。2025年，公司已投建了新的研发中心，计划于2026年投入使用，未来公司将以战略远见加码研发中心建设，通过产学研深度融合与高学历人才梯队的系统化引育，对菱镁原料的精深加工技术、绿色低碳工艺及高附加值产品方向展开全链条攻坚。一方面公司将扩大研发团队规模，引进高学历专业人才，搭建高水平研发平台，另一方面公司将与高校+科研院所协同，共建联合实验室，聚焦高纯制备、绿色工艺、新能源应用等关键技术攻关，加速成果产业化。与此同时，公司将围绕核心技术布局发明专利，参与行业标准制定，强化技术话语权，构建难以复制的技术壁垒。
在市场端，继续深耕高端，全球布局，提升份额。深化与大型钢企、新能源头部企业的长期合作，推进“产品+技术+服务”一体化供应，提升客户粘性与份额；依托高端产品与成本优势，扩大海外湿法冶金、高端耐材市场出口，提升全球竞争力；利用全产业链与资金优势，整合资源与产能，提升行业集中度，强化企业市场定价权。
总之，公司发展战略将以全产业链协同为根基，以技术创新为核心引擎，以高端化+新能源为双轮，以绿色智能为保障，持续巩固资源、技术、市场三重壁垒，推动公司从菱镁原料、耐火材料领先企业向全球领先的镁基新材料科技企业升级，实现营收与利润长期稳健增长，以保障公司股东，特别是公司中小股东的长期利益。
(三)经营计划或目标
2023年是公司踏上上市平台的一年、2024年是公司高质量发展的一年、2025年是公司逆势突破的一年，2026年将是公司从“量的积累”向“质的飞跃”迈进的关键一年，是公司在新赛道上加速奔跑、同时增强公司软实力的攻坚之年。
一、持续推进公司内控管理，让管理体系更加完备、完善
内控管理要真正融入日常运行的血液，2026年，公司将进一步完善内控制度建设，确保各项内控要求、管控模式真正落地见效。与此同时，ERP系统建设要全面提速，在2025年基础上继续推进，让管理模式与信息系统相辅相成，真正用数字化手段提升管理效率、管控经营风险。
二、坚持推进创新驱动，把技术“护城河”挖得更深
2025年公司通过产品应用领域的深化布局与研发，以差异化产品拓展了应用市场，取得了业绩增长，证明了差异化才是硬道理，技术创新才是企业发展唯一的出路。
2026年，公司要继续加大研发投入，充分发挥新建研发中心平台的聚才效应，吸引更多高层次研发人才加入，依托研发平台，在镁耐火、镁化工、镁建材三大领域全面发力，继续深耕，同时在高附加值产品研发上寻求更大突破。
三、加速产业布局与新赛道开拓，为未来积蓄势能
2026年，公司要在巩固镁耐火产业优势的基础上，加快镁化工、镁建材领域的投资布局和技术落地。以新收购的富裕矿业提升原材料保障，同时据此增加公司盈利；内蒙源网荷储项目建设要全力推进，确保按计划投产达效，落地公司“双碳”产业布局，增强公司核心竞争力。
四、加强人才梯队建设，为公司发展注入新的血液
行业内的竞争，归根结底是人才的竞争，一方面要拓宽引才渠道，内部选拔、外部招聘、高级别人才引进多措并举；一方面建设人才成长通道，要实现绩效体系和职业发展通道的双结合，让员工可见“成长”之路，为公司持续发展积累人才力量。
五、守牢安全环保底线，让安环管理成为公司发展的“压舱石”
安环责任层层分解，深化双重预防机制、建立隐患排查治理闭环管理机制，强化安环技改赋能，加快安环管理技改建设，同时厚植安环文化，做实全员安全培训，推行常态化安全管理工作，让安全成为习惯，让“安全是发展的前提，环保是生存的基础”深入公司员工内心。
(四)不确定性因素
无

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　重要客户依赖风险
　　重大风险事项描述：当期公司前五大客户合计销售额占当期营业收入总额的比例为33.85%，虽然不存在对单一客户依赖情形，但公司仍存在重要客户依赖风险，若公司某一重要客户经营发生恶化或公司重要客户与公司合作关系发生不利变化，将对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将通过技术创新、新产品开发等多种方式不断开拓新的市场。另一方面不断提高技术工艺水平，增强公司的技术优势和市场综合竞争力，吸引新客户、维护老客户。
　　应收账款回收的风险
　　重大风险事项描述:截至2025年12月末，公司应收账款账面价值为20,716万元，占资产总额的比例为9.21%。公司未来若不能对应收账款进行有效的管理，则存在较高发生坏账的风险。 应对措施:公司要在合同履行过程中形成与客户良性的沟通机制，努力与客户建立起良好的业务合作关系，督促客户按照合同期限履行付款义务,每月末公司财务部门会对公司债权情况与销售部门进行确认并催收，分管责任人需对各月末的未回款客户情况进行汇报。
　　价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司生产所需的主要原材料为菱镁矿石、菱镁矿粉、电极、棕刚玉、石墨、煤等，原材料的价格波动对公司盈利能力有一定影响。主要原料方面公司虽然收购了荣富耐火，一定程度上保证了公司菱镁矿石的原料供应，但近年来随着经济形势变化，各行业市场竞争日趋激烈，原材料成本的波动直接影响公司产品成本，对公司的经营业绩具有一定影响，公司存在原材料价格波动的风险。 应对措施：公司将加强成本管控，以对主要原材料价格趋势做出理性判断为前提及时补充生产供应；坚持和加强多家比价的原则，尤其对大宗采购加强了价格谈判和议价管控；年度内公司已完成富裕矿山的收购，进一步保障了公司的原料需求供应，降低了菱镁矿石因政策调整等因素影响所造成的供需变化及相应的价格变化风险。
　　存货余额较大及存货管理风险
　　重大风险事项描述:截至2025年12月末，公司存货账面价值为 22,825万元，占资产总额的比例为10.14%，公司存在存货余额较大及存货管理的风险。由于存货规模较大，公司若不能对存货进行有效的管理，存货发生减值则会对公司经营成果造成不利影响。 应对措施：公司将进一步加强存货管理，密切关注存货的市场价格变动情况。
　　经营场所抵押风险
　　重大风险事项描述:截至2025年12月末，公司不动产权证114,845平方米土地及地上房屋用于向中国银行流动资金借款抵押。土地与房产均为 公司生产经营所必须的经营场所，现公司大部分经营场所处于抵押状态，若公司将来不能按时履行借款的还款义务，公司将会可能失去对经营场所的控制，影响公司正常的生产经营。 应对措施：公司将加强应收账款的管理，保证现金流充裕，保证按期偿还银行授信，同时除上述抵押贷款外，公司其他银行授信均为信用授信，实际放款中降低抵押贷款银行放款金额占比，以减少经营场所银行贷款抵押带来的风险，对于现有抵押贷款力争与银行沟通变更为信用授信。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司所属行业为耐火陶瓷制品及其他耐火材料制造业，公司是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质耐火材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。公司主营业务为镁质耐火材料的研发、生产、销售，主要产品包括电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂、定形及不定形耐火制品等。　　公司通过模式创新与技术创新，形成了不同于行业一般企业的循环经济模式。公司于2012年首建菱镁矿浮选生产线，公司“低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”2015被国家工信部确定为第一批34个尾矿综合利用项目工程之一；2018年公... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司所属行业为耐火陶瓷制品及其他耐火材料制造业，公司是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质耐火材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。公司主营业务为镁质耐火材料的研发、生产、销售，主要产品包括电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂、定形及不定形耐火制品等。
　　公司通过模式创新与技术创新，形成了不同于行业一般企业的循环经济模式。公司于2012年首建菱镁矿浮选生产线，公司“低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”2015被国家工信部确定为第一批34个尾矿综合利用项目工程之一；2018年公司率先建成并投入使用国内较先进的旋流动态煅烧炉成套设备和工艺生产，通过旋流动态煅烧炉煅烧处理，革新了轻烧粉生产工艺的同时，将原本作为废料堆积的浮选尾矿变为具有较高经济价值的尾矿轻烧粉，用于烟气脱硫脱硝处理，在扩展应用领域同时并初步实现尾矿零排放的目标；2020年以来，公司不断开展镁建材、镁化工产品研发，在耐火材料、制品外，继续开拓新产品、新市场。至今，公司拥有尾矿浮选技术、电熔镁炉设计工艺、旋流动态闪速煅烧高活性氧化镁技术、电熔镁生产余热回收发电技术、安全钢包内衬等核心技术，覆盖镁砂生产的各个环节，并在耐火制品上形成了一定技术积累。截至报告日，公司拥有专利49项，其中发明专利8项。
　　公司具体生产、销售等模式如下：
　　1.采购模式
　　公司原材料采购主要包括菱镁矿、电极、高铝料、棕刚玉等，具体采购工作由各公司采购部负责。
　　各生产中心根据生产计划向提报物资采购需求，采购部根据生产中心物资采购需求并查看对应物资库存情况后，制定物资采购计划，对合格供应商进行询价并对样品进行检验，在对品质、价格及付款条件、供货能力、供货时间等进行综合考量后，安排订单采购。供应商按照合同约定供货，物料到货后验收、入库、储存、领用。
　　公司能源采购主要包括电力及煤采购，其中煤采购模式与原材料采购模式一致。公司电力采购以直购电方式为主。公司于2016年被纳入辽宁省电力用户向发电企业直接购电企业，可以根据国家有关法律、法规及其他要求同相关发电企业签订合同，进行购售电直接交易，直购电价格由交易双方自主协商或平台撮合确定。
　　2.生产模式
　　公司菱镁矿石生产按矿山公司全年的矿石可开采量进行排产，开采出的矿石按化验指标分类和检选，以供对外销售；镁砂产品生产模式为每年年初总经理组织有关部门根据公司镁砂产品产能情况，并结合长期经营经验以及电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂市场行情制定镁砂产品年度生产计划。年度生产期间，营销中心会将市场客户需求及时向原料生产中心反馈，原料生产中心根据客户需求情况就生产产品品种、数量方面对生产计划进行微调。原料生产中心根据年度生产计划及营销中心反馈信息制定月度、周生产计划。原料生产中心负责人依据各种产品生产计划，下达生产指令到各个生产车间。生产车间组织安排生产，生产进度控制与监控，进行生产异常的处理，产品质量检测合格后，验收入库。
　　公司耐火制品系列产品采取以销定产的方式进行生产。营销中心取得订单后，制品生产中心依据订单情况负责生产方案和指导文件制定、配方设计、模具设计、包装设计并安排生产，产品质量检测合格后，验收入库。对于公司不能生产的配套耐材，则由制品生产中心向采购部下达采购订单，通过外部采购实现，签订合同、通知发货、验收、入库。公司在生产过程中存在少量外协加工情况。
　　3.销售模式
　　公司销售模式可以归纳为两类：常规销售模式，即一般意义上向下游客户销售产品，按照销售数量、价格进行结算；整体承包模式，即承包下游客户全部或某几个工段耐火材料的供货、施工、维护等，按照客户产品产出量作为结算的依据。
　　常规销售模式是指公司通过自身的销售渠道向客户直接销售产品。菱镁矿石销售通过辽宁菱镁矿业有限公司菱镁资源销售平台，辽宁菱镁矿业有限公司通过菱镁资源销售平台对菱镁矿石销售量进行管控；针对镁砂产品，营销中心根据产品生产计划及实际生产情况制定销售年度计划、月度计划，由业务人员同客户签订购销合同，并按照约定组织发货、结算、回款。公司依靠资源综合利用的技术优势、成本控制优势、质量稳定优势、高性价比产品竞争优势，具备足够的产能消化能力。
　　耐火制品采取以销定产的方式，根据客户需求和订单以销定产，由业务人员同下游客户的采购部门签订购销合同，明确合同标的及技术条件、期限等，并按照约定组织生产、发货、结算、回款。经过多年发展，公司已与南方矿产国际贸易有限公司、NORMAGGMBH（德国诺马）、营口鲅鱼圈耐火材料有限公司等国内外知名耐火材料经销商建立了长期稳定的合作关系，得到了客户的普遍认可。公司依托现有经销商网络，积极与具有区域优势的主要经销商加强合作，建立更完善的渠道，挖掘市场潜在需求。公司通过经销商的销售网络将公司产品覆盖国内市场并远销欧洲、北美、印度等耐火材料消费主要市场。
　　公司的部分不定形耐火制品和部分定形耐火制品采用承包模式销售。公司依照客户的现场使用要求，提供耐火材料的设计、施工、技术维护的服务。具体业务流程为：（1）业务员同客户签订购销合同后，由公司安排技术人员现场考察施工条件，并依此设计施工方案并配置相关耐火材料产品；（2）产品发至客户后，按合同要求进行项目（即整体承包项目，包括转炉、钢包、电炉等项目承包）施工并交付客户使用；（3）使用过程中根据合同约定结算的条款（如炉数、出钢量等）分期确认销售收入。多年来，公司与吉林建龙钢铁有限责任公司、德龙钢铁有限公司等国内大型钢铁公司建立了稳定合作关系。在该模式下，钢铁生产企业首要关注的不是一次施工用了多少耐火材料，而是在安全有保障、成本相对锁定的前提下尽可能地提高出钢（铁）量；而耐火材料生产企业考虑的是，在钢产量一定的前提下，怎样降低耐火材料消耗。该模式下，耐火材料生产企业的盈利模式也正式从一个单纯的产品销售商向一站式耐火材料解决方案提供商转变，会促进耐火材料生产企业不断开发新材料，提高产品性能，延长使用寿命。因此，该模式下，钢铁生产企业与耐火材料生产企业形成了双方的利益共同体。
　　报告期内，公司上述商业模式未发生改变。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2025年上半年，公司实现营业收入32,102万元，比上年同期下降7.83%；实现归母净利润3,199万元，较上年同期增长了1.21%。
　　至2025年6月末，公司资产总额177,816万元，较年初资产总额增长了10.17%；负债总额71,968万元，较上年年末增长30.05%；归属于母公司净资产99,958万元，较上年年末增长1.54%。
　　公司2025年上半年营业收入同期比下降，主要因电熔镁产品及菱镁矿石产品销量下降所致。电熔镁产品销量下降主要因：自2025年3月1日起，辽宁省电力开展现货市场连续结算试运行政策，该政策使电熔镁产品电费成本增加，相应销售价格上涨，下游客户持观望态度相应减少了购货量；菱镁矿石产品上半年销量同期比下降主要因：辽宁省自2024年二季度开始开展菱镁矿山整治，对矿山的开采量及销售量予以控制，2024年一季度菱镁矿石的开采量及销售量未受上述政策调控影响，较上年同期比当期的开采量与销售量下降。
　　上述电力政策调整使电熔镁产品生产成本增加，销售价格随之上涨，但因公司有低成本库存，加权平均后使电熔镁产品单位销售成本的增长延后，销售毛利率同期增加，当期内电熔镁产品虽销量下行但未对利润造成较大影响，加之当期公司调整产品结构及工艺使轻烧氧化镁产品销售价格增长，同时因原料煤的价格同期比下降使生产成本下降，轻烧氧化镁产品的利润贡献率高于上年同期，综上，当期归母净利润较上年同期略有增长。
　　下半年，随着电力政策变动影响趋于稳定，下游客户的采购需求恢复，公司将继续加大销售力度，通过稳定现有客户，按时、保质向客户供货；开发新客户，扩大现有的产品市场占有率，以增加营收与利润。同时，公司将进一步降低、优化成本，通过工艺技改及技术革新以增加各品类产品产量、降低生产成本，力争进一步提高利润空间，保证公司利润的实现。
　　（二）行业情况
　　辽宁菱镁产业的主导产品为菱镁原料产品及镁质耐火材料产品，2025年上半年，下游钢铁行业呈现减量调结构、需求差异化的特点，钢材价格弱势运行，但总体钢铁企业盈利回升。下半年，自律控产、稳价格仍是钢铁行业利润改善的核心因素，中国钢铁工业协会副会长在2025“我的钢铁”年中大会上的演讲中表示，短期看2025年下半年国内钢铁需求大概率仍将呈下降走势（转自财联社）。下游需求市场的上述现状整体对菱镁行业耐火原料产品及耐火材料产品的影响同样体现为产品销量下行且销售价格疲软。2025年上半年因辽宁省电力政策调整，菱镁原料产品电费生产成本上涨使产品售价呈现上涨趋势，但需求客户短期内对销售价格上涨持观望态度，购货需求减弱。下半年，即使产品销售价格上涨被客户接受，但因电费成本同时增加，最终对菱镁行业内公司的盈利影响不大。
　　对于菱镁行业公司而言，技术进步和政策支持是行业可持续发展的保障。2025年，政府政策仍以持续提升菱镁行业高端化、智能化、绿色化水平，推动行业高质量发展为核心，公司作为菱镁行业上市公司改进产品工艺、提升产品质量一直是公司良性发展的方向，下半年，公司将通过对生产工艺的技改实现增产、降本的目标，通过加大研发投入来调整、优化产品结构和类型，以开拓新的产品市场，从而进一步完善采、选、加一体的镁资源综合利用产业链条，以期提升公司的盈利能力。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　重要客户依赖风险
　　重大风险事项描述:当期公司前五大客户合计销售额占当期营业收入总额的比例约为30%，虽然不存在对单一客户依赖情形，但公司仍存在重要客户依赖风险，若公司某一重要客户经营发生恶化或公司重要客户与公司合作关系发生不利变化，将对公司经营业绩造成不利影响。应对措施:公司将通过技术创新、新产品开发等多种方式不断开拓新的市场。另一方面不断提高技术工艺水平，增强公司的技术优势和市场综合竞争力，吸引新客户、维护老客户。
　　应收账款回收的风险
　　重大风险事项描述:截至2025年6月末，公司应收账款账面价值为20,053万元，占资产总额的比例为11.28%。公司未来若不能对应收账款进行有效的管理，则存在较高发生坏账的风险。应对措施:公司要在合同履行过程中形成与客户良性的沟通机制，努力与客户建立起良好的业务合作关系，督促客户按照合同期限履行付款义务,每月末公司财务部门会对公司债权情况与销售部门进行确认并催收，分管责任人需对各月末的未回款客户情况进行汇报。
　　价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司生产所需的主要原材料为菱镁矿石、菱镁矿粉、电极、棕刚玉、石墨、煤等，原材料的价格波动对公司盈利能力有一定影响。主要原料方面公司虽然收购了荣富耐火，一定程度上保证了公司菱镁矿石的原料供应，但近年来随着经济形势变化，各行业市场竞争日趋激烈，原材料成本的波动直接影响公司产品成本，对公司的经营业绩具有一定影响，公司存在原材料价格波动的风险。应对措施：公司将加强成本管控，以对主要原材料价格趋势做出理性判断为前提及时补充生产供应；坚持和加强多家比价的原则，尤其对大宗采购加强了价格谈判和议价管控；同时公司已收购了新的矿山，以降低菱镁矿石因政策调整等因素影响所造成的供需变化及相应的价格变化风险。
　　存货余额较大及存货管理风险
　　重大风险事项描述:截至2025年6月末，公司存货账面价值为30,595万元，占资产总额的比例为17.21%，公司存在存货余额较大及存货管理的风险。由于存货规模较大，公司若不能对存货进行有效的管理，存货发生减值则会对公司经营成果造成不利影响。应对措施：公司将进一步加强存货管理，密切关注存货的市场价格变动情况。
　　经营场所抵押风险
　　重大风险事项描述:截至2025年6月末，公司不动产权证114,845平方米土地及地上房屋用于向中国银行流动资金借款抵押。土地与房产均为公司生产经营所必须的经营场所，现公司大部分经营场所处于抵押状态，若公司将来不能按时履行借款的还款义务，公司将会可能失去对经营场所的控制，影响公司正常的生产经营。应对措施：公司将加强应收账款的管理，保证现金流充裕，保证按期偿还银行授信，同时除上述抵押贷款外，公司其他银行授信均为信用授信，实际放款中降低抵押贷款银行放款金额占比，以减少经营场所银行贷款抵押带来的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司所属行业为耐火陶瓷制品及其他耐火材料制造业，公司是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质耐火材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。公司主营业务为镁质耐火材料的研发、生产、销售，主要产品包括电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂、定形及不定形耐火制品等。
　　公司通过模式创新与技术创新，形成了不同于行业一般企业的循环经济模式。公司于2012年首建菱镁矿浮选生产线，公司“低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”2015被国家工信部确定为第一批34个尾矿综合利用项目工程之一；2018... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司所属行业为耐火陶瓷制品及其他耐火材料制造业，公司是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质耐火材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。公司主营业务为镁质耐火材料的研发、生产、销售，主要产品包括电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂、定形及不定形耐火制品等。
　　公司通过模式创新与技术创新，形成了不同于行业一般企业的循环经济模式。公司于2012年首建菱镁矿浮选生产线，公司“低品位菱镁矿高效综合利用示范工程”2015被国家工信部确定为第一批34个尾矿综合利用项目工程之一；2018年公司率先建成并投入使用国内较先进的旋流动态煅烧炉成套设备和工艺生产，通过旋流动态煅烧炉煅烧处理，革新了轻烧粉生产工艺的同时，将原本作为废料堆积的浮选尾矿变为具有较高经济价值的尾矿轻烧粉，用于烟气脱硫脱硝处理，在扩展应用领域同时并初步实现尾矿零排放的目标；2020年以来，公司不断开展镁建材、镁化工产品研发，在耐火材料、制品外，继续开拓新产品、新市场。至今，公司拥有尾矿浮选技术、电熔镁炉设计工艺、旋流动态闪速煅烧高活性氧化镁技术、电熔镁生产余热回收发电技术、安全钢包内衬等核心技术，覆盖镁砂生产的各个环节，并在耐火制品上形成了一定技术积累。截至报告日，公司拥有专利39项，其中发明专利8项。
　　公司具体生产、销售等模式如下：
　　1.采购模式
　　公司原材料采购主要包括菱镁矿、电极、高铝料、棕刚玉等，具体采购工作由各公司采购部负责。各生产中心根据生产计划向提报物资采购需求，采购部根据生产中心物资采购需求并查看对应物资库存情况后，制定物资采购计划，对合格供应商进行询价并对样品进行检验，在对品质、价格及付款条件、供货能力、供货时间等进行综合考量后，安排订单采购。供应商按照合同约定供货，物料到货后验收、入库、储存、领用。
　　公司能源采购主要包括电力及煤采购，其中煤采购模式与原材料采购模式一致。公司电力采购以直购电方式为主。公司于2016年被纳入辽宁省电力用户向发电企业直接购电企业，可以根据国家有关法律、法规及其他要求同相关发电企业签订合同，进行购售电直接交易，直购电价格由交易双方自主协商或平台撮合确定。
　　2.生产模式
　　公司菱镁矿石生产按矿山公司全年的矿石可开采量进行排产，开采出的矿石按化验指标分类和检选，以供对外销售；镁砂产品生产模式为每年年初总经理组织有关部门根据公司镁砂产品产能情况，并结合长期经营经验以及电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂市场行情制定镁砂产品年度生产计划。年度生产期间，营销中心会将市场客户需求及时向原料生产中心反馈，原料生产中心根据客户需求情况就生产产品品种、数量方面对生产计划进行微调。原料生产中心根据年度生产计划及营销中心反馈信息制定月度、周生产计划。原料生产中心负责人依据各种产品生产计划，下达生产指令到各个生产车间。生产车间组织安排生产，生产进度控制与监控，进行生产异常的处理，产品质量检测合格后，验收入库。
　　公司耐火制品系列产品采取以销定产的方式进行生产。营销中心取得订单后，制品生产中心依据订单情况负责生产方案和指导文件制定、配方设计、模具设计、包装设计并安排生产，产品质量检测合格后，验收入库。对于公司不能生产的配套耐材，则由制品生产中心向采购部下达采购订单，通过外部采购实现，签订合同、通知发货、验收、入库。公司在生产过程中存在少量外协加工情况。
　　3.销售模式
　　公司销售模式可以归纳为两类：常规销售模式，即一般意义上向下游客户销售产品，按照销售数量、价格进行结算；整体承包模式，即承包下游客户全部或某几个工段耐火材料的供货、施工、维护等，按照客户产品产出量作为结算的依据。
　　常规销售模式是指公司通过自身的销售渠道向客户直接销售产品。菱镁矿石销售通过辽宁菱镁矿业有限公司菱镁资源销售平台，辽宁菱镁矿业有限公司通过菱镁资源销售平台对菱镁矿石销售量进行管控；针对镁砂产品，营销中心根据产品生产计划及实际生产情况制定销售年度计划、月度计划，由业务人员同客户签订购销合同，并按照约定组织发货、结算、回款。公司依靠资源综合利用的技术优势、成本控制优势、质量稳定优势、高性价比产品竞争优势，具备足够的产能消化能力。
　　耐火制品采取以销定产的方式，根据客户需求和订单以销定产，由业务人员同下游客户的采购部门签订购销合同，明确合同标的及技术条件、期限等，并按照约定组织生产、发货、结算、回款。
　　经过多年发展，公司已与南方矿产国际贸易有限公司、NORMAG GMBH（德国诺马）、营口鲅鱼圈耐火材料有限公司等国内外知名耐火材料经销商建立了长期稳定的合作关系，得到了客户的普遍认可。公司依托现有经销商网络，积极与具有区域优势的主要经销商加强合作，建立更完善的渠道，挖掘市场潜在需求。公司通过经销商的销售网络将公司产品覆盖国内市场并远销欧洲、北美、印度等耐火材料消费主要市场。
　　公司的部分不定形耐火制品和部分定形耐火制品采用承包模式销售。公司依照客户的现场使用要求，提供耐火材料的设计、施工、技术维护的服务。具体业务流程为：（1）业务员同客户签订购销合同后，由公司安排技术人员现场考察施工条件，并依此设计施工方案并配置相关耐火材料产品；（2）产品发至客户后，按合同要求进行项目（即整体承包项目，包括转炉、钢包、电炉等项目承包）施工并交付客户使用；（3）使用过程中根据合同约定结算的条款（如炉数、出钢量等）分期确认销售收入。多年来，公司与吉林建龙钢铁有限责任公司、德龙钢铁有限公司等国内大型钢铁公司建立了稳定合作关系。在该模式下，钢铁生产企业首要关注的不是一次施工用了多少耐火材料，而是在安全有保障、成本相对锁定的前提下尽可能地提高出钢（铁）量；而耐火材料生产企业考虑的是，在钢产量一定的前提下，怎样降低耐火材料消耗。该模式下，耐火材料生产企业的盈利模式也正式从一个单纯的产品销售商向一站式耐火材料解决方案提供商转变，会促进耐火材料生产企业不断开发新材料，提高产品性能，延长使用寿命。因此，该模式下，钢铁生产企业与耐火材料生产企业形成了双方的利益共同体。报告期内，公司上述商业模式未发生改变。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2024年度，公司实现营业收入68,247万元，比上年同期增长7.39%；实现归母净利润5,212万元，同期比下降了15.36%。
　　至2024年末，公司资产总额161,400万元，较年初资产总额增长了17.15%；负债总额55,337万元，较上年年末增长47.21%；归属于母公司净资产98,443万元，较上年年末增长5.42%。公司2024年度营业收入增长主要因当期耐火原料产品-电熔镁砂销量同期比增长，同时公司租入的高纯镁砂生产线产品生产、成本控制趋于稳定，当期高纯镁砂销售量同期比亦有所增长，加之耐火制品国内整体承包市场主要客户结算单价上涨，从而使当期营业收入较上年同期增加；
　　当期归属于上市公司股东净利润较上年同期下降，主要因2024年受国内外大环境以及下游市场需求疲软影响，菱镁行业产品市场需求持续低迷，菱镁原料产品市场价格下行，电熔镁砂平均售价同期比下降约7%、高纯镁砂平均售价同期比下降超过10%，虽然当期耐火原料产品销量增长，但售价下行使产品毛利率同期比下降；另2024年辽宁省菱镁矿山整治，对矿山的开采量予以控制使菱镁矿石原料价格呈现上涨，原料成本的增加使耐火原料产品特别是高纯镁砂产品的原料成本增长，从而导致当期毛利率下降。虽然当期公司的耐火制品因工艺改进炉龄提高使当期制品毛利率增长，制品利润贡献率增加，但总体看在价格下行、成本提高的双重影响下，当期公司的净利润下行。
　　(二)行业情况
　　菱镁原料产品及镁质耐火材料是辽宁菱镁行业的主导产业，2024年，下游钢铁行业竞争格局总体稳定，但在减量置换政策影响下，钢铁行业产能总体收缩，受下游需求疲弱影响，2024年钢铁行业景气度进一步下行，钢材产销量增速保持低位，价格继续下跌。据统计，国内粗钢产量较上年下降约1.7%（参考我的钢铁网相关数据），价格水平环比整体下行较为明显，下游需求市场的上述现状整体对菱镁行业耐火原料产品及耐火材料产品的影响同样体现为产品销量影响不大但销售价格持续疲软。2024年受菱镁矿严控以及环保严查、电价短暂上调等因素影响，出现阶段性价格上调，但由于下游需求未根本性变化，因此2024年度内菱镁耐火原料产品及耐火材料产品市场价格整体仍处于低位运行区间。
　　与此同时，受政府对菱镁矿山整治，对矿山的开采量予以控制使菱镁矿石原料价格呈现上涨。受产品价格疲软及上游原料价格上涨的双重影响，使菱镁行业企业利润摊薄。
　　公司主营业务是耐火原料产品及耐火制品的研发、生产、销售。公司主要产品包含电熔镁砂、轻烧氧化镁、高纯镁砂、定形耐火制品及不定形耐火制品。公司紧跟国家地方及行业政策引导，形成了集研发、采矿、选矿、生产加工、销售于一体完整的以耐火原料产品及耐火制品为主的菱镁资源综合利用产业链条。2024年公司业绩与行业情况趋同，虽因公司的核心竞争力突出销量同期比有所增长，但受价格下行影响利润同期比下行。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　菱镁是辽宁省特色优势资源，储量和产量均居世界首位，是全省资源禀赋的体现，对推动地方经济发展、保障原材料工业产业链供应链安全稳定具有十分重要的战略意义。
　　菱镁行业产品是以天然菱镁矿石为主要原材料，最终产品应用可分为镁耐火领域、镁化工领域及镁建材领域：镁耐火领域是以菱镁石经过煅烧、熔融等工序生成的耐火原料进一步生产后形成镁耐火制品应用于钢铁、水泥等高温工业，当前的耐火材料领域市场竞争较充分，低端市场需求饱和；镁化工领域是以氧化镁为原料制备出氢氧化镁、碱式碳酸镁，可用作环境领域废水处理和烟气脱硫、用作无机添加型无毒阻燃剂、用作透明或浅色橡胶制品的填充剂和补强剂、用作干燥剂等广泛应用于环保、医药、食品、电子、油品、橡胶、塑料等多个行业，在国民经济向绿色、可持续方向发展的大背景下，未来工业企业对于环保治理的投入预计将呈现稳定增长的长远发展趋势，为菱镁制品行业在化工领域的市场容量奠定基础；镁建材领域同样以氧化镁为原料生产镁质建材产品，其作为一种新型材料，具有低碳、节能节材、绿色环保、轻质高强、保温防火、加工性能好等独特性能优势。近年来，镁质建材产品质量稳步提高，新工艺、新产品方面有了较大进展，反向促进了镁质建材市场需求不断扩大。现阶段菱镁行业市场呈现市场持续低迷、产品供大于求、生产企业利润偏薄；产业链上下游发展不对称，下游加工产业发展滞后、产品相对单一等情形。对此，省政府相继出台多个管控文件，从严控矿业权新立，严控开采规模着手，突出“采矿、选矿、加工”一体化发展，强化菱镁行业产业链建设，创新菱镁行业发展思路，加快菱镁产业生产加工技术和产品创新发展。
　　随着菱镁行业产品的提档升级、产业链条的完善与延展，未来行业发展必将呈现菱镁矿资源利用率提升、强化发展循环经济并强化节能减排、重点发展高端产品、产业结构优化调整、促进产业集中度提高的发展趋势。整个菱镁行业将加速向绿色、高端、集中化方向演进，资源向业内具有核心竞争力的企业倾斜，实现“矿山→冶炼→深加工一体化”垂直整合，行业内公司将通过技术突破、资源整合及市场差异化竞争，把握新能源与循环经济红利，实现从“量”到“质”的跨越，进而实现经营的“红利”。
　　(二)公司发展战略
　　随着《促进耐火材料产业健康可持续发展的若干意见》《辽宁省壮大战略性新兴产业实施方案》《辽宁省工业发展“十三五”规划》《海城市镁制品项目建设指导意见》及《辽宁省人民政府办公厅关于“推进菱镁行业高质量发展的实施意见”》（辽政办发[2023]15号）《鞍山市菱镁行业高质量发展工作领导小组关于“鞍山市2024年菱镁行业高质量发展工作要点”的通知》《辽宁省菱镁行业专项整治方案》等一系列国家、地方和行业政策出台，为菱镁行业逐渐向提升资源利用率、优化产品结构、生产工艺自动化、提高产业集中度等科学健康可持续方向发展提供了制度保障，同时为公司经营发展提供了有力的法律保障及政策支持，对公司的经营发展意义重大。
　　2025年，菱镁行业虽仍面临产能过剩、同质竞争激烈的市场现状，但随着辽宁省菱镁行业高质量发展工作的推进，必将加速整个行业的资源管控强化、落后产能淘汰，产业垂直整合加速、资源利用率提升以及产业结构优化。公司在上述大环境下砥砺前行，一方面要“降本”，公司将增加向产业链上游投资，收购矿山以保证公司的原料供应及原料成本的控制，同时进一步加速生产工艺的革新与改进，“苦练内功”以实现生产成本的降低。一方面要“增收”，以优质的产品和服务增加客户的满意度，维护现有客户；发挥上市公司的诚信效应及公司产品优质的品牌效应，努力开发新客户，扩大现有的产品市场占有率，提升利润空间。一方面要创新，创新发展思路打造镁耐材、镁化工、镁建材一体化的产业布局；创新产业加工技术与产品，提高资源利用率，实现从采、选到深加工的生态创新、能耗创新；能源创新，寻找绿色能源以低碳技术应对全球碳壁垒，最终实现公司及中小股东的利益最大化。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年公司的发展“机遇”与“挑战”并存，公司将以全面稳步发展为主题，以提升生产效能、推进企业“规范化管理模式”作为工作重点，依托公司“顶层设计”发展战略，坚持以打造东和高质量发展格局目标为导向、以全面落实企业规范化管理为抓手、以提升经营效益和经营质量为目的、以实现员工个人价值和企业良性健康发展为标准的发展目标。重点工作将以尾矿回选为突破，以实现销售增长为重点，以保证募投项目按计划投产为牵引，坚持激活观念、盘活资源、催活项目、搞活人才，加快各项体系建设，实现生产销售的新突破、企业管控的新成效、文化建设的新进步、营业收入的新增长。
　　一、优化管控模式，全面落实规范化管理体系
　　公司通过引入“外脑”与咨询公司合作，规范化管理体系基本建立，2025年将全面实施规范化管理机制、管控体制和管理模式，ERP系统搭建将继续推进，力争早日上线，最终实现管理模式和ERP系统相辅相成、有效配套的理想格局。
　　二、注重生产效能的进步突破
　　推进浮选厂尾矿回选调试运行，为解决原料供应和尾矿处理提供新的途径和办法；按计划和进度扎实抓好募投项目建成投产；研究实施将人工分选改造为智能分选生产线，提高效率，节约人力成本。
　　三、抓好销售市场的增长开拓
　　当前世界经济进入下行周期，全球钢铁产量增速放缓，叠加地缘政治冲突和中美贸易摩擦等不确定因素增加。随着省市菱镁行业综合整治效果的释放，2025年公司需坚定信心寻找突破口，继续坚持“国内、国际双轮驱动”战略，稳定老客户，开拓新客源，实现销售目标增长。
　　四、提升领导团队能力，加大人才储备力度
　　随着公司规模的发展、新项目的投建，公司对于人才的需求达到顶峰，2025年公司将以注重人才储备，后备管理梯队作为人力工作的重中之重，制定科学、合理的人才队伍建设和后备管理人才培养计划，树立服务意识、履行“传帮带”责任。在全公司范围内推行“导师制”管理模式，加大力度，采取内部选拔、外部招聘、高级别人才引进等一系列手段，迅速充实公司发展需要的各类专业人才和管理团队，为公司的发展提供支撑和保障。
　　五、持续扩大产业规模，不断提升创新能力
　　省政府推行的菱镁行业高质量发展使资源集约、产业聚集的菱镁行业发展格局建立在即，2025年公司将充分利用上市公司的平台优势并购整合；加速生产工艺的革新与改进，增效降本；能源创新，实现绿色生产、产出“绿色产品”，通过大力发展新型能源和新质生产力，实现数字化、智能化赋能企业高质量发展。
　　公司在不断开拓镁耐火领域的前提下，不断向镁化工、镁建材领域横向拓宽，将高附加值、高性价比产品投放市场，并基于规范化管控模式，精确收集各方面行业动态、市场信息，制定产业投资布局、营销战略和投资决策，为公司打造新的产业模式、营销体系和盈利增长点。
　　(四)不确定性因素
　　2025年3月27日公司披露了《关于签署股权收购意向协议的公告》（公告号：2025-007），公告中披露，公司拟通过支付现金的方式购买鞍山富裕矿业销售有限公司60%的股权，公司已与该公司股东达成初步意向，并于同日共同签署了《股权收购意向协议》。
　　上述事项不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。公司拟通过本次交易获得鞍山富裕矿业销售有限公司60%的股权，以加强自身原材料供应安全，且公司具备采矿、选矿、深加工的能力，有利于公司业务的进一步拓展和提升，符合公司的战略发展目标及公司和全体股东的利益。
　　本次交易存在不确定性，本次签署的股权收购意向协议系公司与交易对方就收购事宜达成的初步意向，具体交易价格等将在公司及其聘请的中介机构进行尽职调查、审计等工作后，由双方进一步协商并签署正式交易文件予以确定。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　重要客户依赖风险
　　重大风险事项描述:
　　当期公司前五大客户合计销售额占当期营业收入总额的比例为44%，虽然不存在对单一客户依赖情形，但公司仍存在重要客户依赖风险，若公司某一重要客户经营发生恶化或公司重要客户与公司合作关系发生不利变化，将对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施:
　　公司将通过技术创新、新产品开发等多种方式不断开拓新的市场。另一方面不断提高技术工艺水平，增强公司的技术优势和市场综合竞争力，吸引新客户、维护老客户。
　　应收账款回收的风险
　　重大风险事项描述:
　　截至2024年12月末，公司应收账款账面价值为17,751万元，占资产总额的比例为11%。公司未来若不能对应收账款进行有效的管理，则存在较高发生坏账的风险。
　　应对措施:
　　公司要在合同履行过程中形成与客户良性的沟通机制，努力与客户建立
　　起良好的业务合作关系，督促客户按照合同期限履行付款义务,每月末公司财务部门会对公司债权情况与销售部门进行确认并催收，分管责任人需对各月末的未回款客户情况进行汇报。
　　价格波动风险
　　重大风险事项描述:
　　公司生产所需的主要原材料为菱镁矿石、菱镁矿粉、电极、棕刚玉、石墨、煤等，原材料的价格波动对公司盈利能力有一定影响。主要原料方面公司虽然收购了荣富耐火，一定程度上保证了公司菱镁矿石的原料供应，但近年来随着经济形势变化，各行业市场竞争日趋激烈，原材料成本的波动直接影响公司产品成本，对公司的经营业绩具有一定影响，公司存在原材料价格波动的风险。
　　应对措施：
　　公司将加强成本管控，以对主要原材料价格趋势做出理性判断为前提及时补充生产供应；坚持和加强多家比价的原则，尤其对大宗采购加强了价格谈判和议价管控；同时公司拟收购新的矿山，以降低菱镁矿石因政策调整等因素影响所造成的供需变化及相应的价格变化风险。
　　存货余额较大及存货管理风险
　　重大风险事项描述:
　　截至2024年12月末，公司存货账面价值为29,824万元，占资产总额的比例为18.48%，公司存在存货余额较大及存货管理的风险。由于存货规模较大，公司若不能对存货进行有效的管理，存货发生减值则会对公司经营成果造成不利影响。
　　应对措施：公司将进一步加强存货管理，密切关注存货的市场价格变动情况。
　　经营场所抵押风险
　　重大风险事项描述:
　　截至2024年12月末，公司不动产权证114,845平方米土地及地上房屋用于向中国银行流动资金借款抵押。土地与房产均为公司生产经营所必须的经营场所，现公司大部分经营场所处于抵押状态，若公司将来不能按时履行借款的还款义务，公司将会可能失去对经营场所的控制，影响公司正常的生产经营。
　　应对措施：
　　公司将加强应收账款的管理，保证现金流充裕，保证按期偿还银行授信，同时除上述抵押贷款外，公司其他银行授信均为信用授信，实际放款中降低抵押贷款银行放款金额占比，以减少经营场所银行贷款抵押带来的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲