先进无机非金属粉体材料研发、生产和销售。
电子信息功能材料、导热散热功能材料、涂料功能材料
软性复合填料 、 熔融硅微粉 、 高性能球形硅微粉 、 导热氧化铝（角形/球形） 、 氮化硼 、 氮化铝 、 无机消光 、 增硬材料
非金属材料、非金属制品及其专用设备的研发、生产、销售及相关售后服务;非金属矿产的开发设计、深加工及销售;从事货物及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:非金属矿物制品制造;非金属矿及制品销售;稀土功能材料销售;新型陶瓷材料销售;电池制造;电子专用材料销售;电子专用材料制造;电子专用材料研发;特种陶瓷制品制造;合成材料销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
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（一）营业收入构成分析 1、营业收入总体分析 公司主要从事无机非金属粉体材料研发、生产和销售，主要产品包括电子信息功能材料、导热散热功能材料、涂料功能材料和其他新兴功能材料。报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.97%、99.96%、99.93%和99.95%，主营业务突出。公司其他业务主要系发行人提供的技术服务，该部分收入金额较小，占营业收入比例较低。 报告期内，公司营业收入分别为32,517.34万元、42,851.27万元、51,950.91万元和33,684.20万元，2022年度和2023年度公司营业收入同比增长率分别为31.78%和21.24%，2024年... 查看全部▼
（一）营业收入构成分析
1、营业收入总体分析
公司主要从事无机非金属粉体材料研发、生产和销售，主要产品包括电子信息功能材料、导热散热功能材料、涂料功能材料和其他新兴功能材料。报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.97%、99.96%、99.93%和99.95%，主营业务突出。公司其他业务主要系发行人提供的技术服务，该部分收入金额较小，占营业收入比例较低。
报告期内，公司营业收入分别为32,517.34万元、42,851.27万元、51,950.91万元和33,684.20万元，2022年度和2023年度公司营业收入同比增长率分别为31.78%和21.24%，2024年1-6月，公司营业收入增长率（年化后）为29.68%，呈现快速增长趋势，主要原因系：
（1）受下游市场需求增长驱动，公司营业收入快速增长
公司主要产品广泛应用于各级覆铜板及封装载板、导热界面材料、先进涂料、锂电池隔膜和工程塑料等领域，拥有广阔的市场空间。受益于AI服务器、5G先进通讯、高性能计算机、低轨卫星、消费电子和汽车电子等电子信息的迅速发展，以及新能源汽车、消费电子等应用场景对导热散热性能需求的增加，叠加粉末涂料市场和锂电池隔膜涂覆材料市场需求的增长，公司营业收入规模快速增长。同时，部分高端硅微粉、氮化铝、氮化硼等关键材料被国外市场垄断，随着国家对先进无机非金属材料及下游行业的扶持力度不断加大，以及国产化原材料持续提升的性能、成本双重优势，下游高端产品使用国产原材料的进程逐步加快，亦成为公司业绩快速增长的有效驱动。
2022年度及2023年度，下游普通消费电子应用领域需求出现阶段性波动，2024年1-6月，普通消费电子行业景气度逐渐回暖，新能源汽车“电动化、网联化、智能化、共享化”趋势带动汽车电子行业快速发展，普通覆铜板市场需求有所回升；同时受益于公司多年持续重点布局高阶高频高速覆铜板、类载板和IC载板以及精密电子、新能源领域导热模组等高阶应用场景，随着AI算力升级、5G快速发展为更高性能、高层数、高密度互联以及高频高速等高端应用市场带来巨大需求增量，下游客户对国产高端无机非金属粉体材料采购需求迅速提升，公司高端产品销售规模大幅增长，使得公司营业收入依然保持较快增长势头。
（2）产品结构不断优化，高性能产品带动公司业绩快速提升
依托表面改性、超细加工、合成和球形粉体制备四大核心技术群，公司匹配快速迭代的下游需求持续进行产品性能升级，不断实现球形硅微粉、氮化铝、氮化硼等多类高性能产品的技术突破及多场景的应用适配，并开启下游客户对国外厂商同类产品份额的逐步替代。随着公司高性能产品市场渗透率逐渐提高，尤其是AI、5G用高端球形硅微粉的显著放量，公司产品结构持续优化，报告期内，公司高端产品销售收入占比分别为32.48%、50.12%、57.07%以及66.72%，拉动公司营业收入快速提升。
（3）客户资源优质且稳固，为公司收入增长持续注入活力
公司得到了全球各大覆铜板龙头企业的认可，包括台光电子、台燿科技、建滔积层板、联茂电子、南亚电子、日本松下电工、生益科技、南亚新材、华正新材等，并在导热、涂料、锂电、工程塑料等领域积累了比亚迪、德国汉高、陶氏化学、阿克苏诺贝尔、立邦、恩捷股份等知名厂商。凭借丰富的产品系列和优异的产品性能，公司与下游优质客户的合作持续深化，在下游龙头客户产能扩张、产品结构优化以及技术升级的牵引之下，公司实现销售规模快速增长，并实现对部分客户原有供应商产品份额的替代。同时，借助龙头客户带来的标杆效应，公司积极推广新领域、开拓新客户，不断丰富的客户资源为公司收入增长持续注入活力。
（4）横向拓展产品应用领域，不断打造新的收入增长点
公司专注于技术同源的多细分市场，凭借对电子信息功能材料应用领域技术积淀，公司将产品横向拓展至导热、涂料、其他新兴等应用领域。导热散热功能材料方面，公司产品广泛应用于新能源汽车、精密电子等终端应用的导热材料体系；涂料功能材料方面，已与代表性企业阿克苏诺贝尔、立邦、老虎等知名厂商建立合作；其他新兴功能材料方面，公司已通过锦艺阿泰欧实现对锂电池隔膜行业龙头企业恩捷股份的批量供货。横向跨领域的成功应用，为公司不断打造新的收入增长点。
2、主营业务收入按产品类别分析
报告期内，公司主营业务收入要来自于电子信息功能材料及导热散热功能材料，两类产品占主营业务收入的比例超过86%。
其中，电子信息功能材料销售收入稳定增长，报告期内销售收入分别为25,530.82万元、28,843.83万元、37,199.71万元及24,558.24万元，占主营业
务收入的比重分别为78.54%、67.34%、71.65%及72.95%；导热散热功能材料销售收入呈现波动上涨趋势，报告期内销售收入分别为4,425.03万元、10,592.02万元、7,838.57万元及5,948.39万元，占主营业务收入的比重分别为13.61%、24.73%、15.10%及17.67%；涂料功能材料销售收入快速增长后趋于稳定水平，报告期内销售收入分别为1,764.82万元、1,989.11万元、2,016.07万元及969.76万元，占主营业务收入的比重分别为5.43%、4.64%、3.88%及2.88%；其他新兴功能材料主要为隔膜超细氧化铝等功能材料，2021年至2022年销售收入规模较小，2023年至2024年1-6月，其他新兴功能材料销售收入快速增长后略有回落，占主营业务收入的比重分别为9.36%、6.50%。
（1）电子信息功能材料
公司电子信息功能材料板块产品包括软性复合填料、熔融硅微粉、高性能球形硅微粉和其他电子信息功能材料。
2021年至2023年，公司电子信息功能材料销售收入稳步增长，收入增长率为12.98%和28.97%，主要受益于AI、5G高速发展推动覆铜板向高频高速、高端化方向发展，高性能粉体填料市场需求快速增长。公司深耕无机非金属粉体材料领域，始终以高端产品发展为重心构建竞争优势，不断实现高端产品技术突破及产能供应，随着对日系高性能球形硅微粉替代能力的增强，下游客户对公司高性能球形硅微粉的导入需求持续提升，拉动公司电子信息功能材料高端产品销售快速增长。2022年，公司电子信息功能材料销售收入增速有所放缓，主要系受到软性复合填料、熔融硅微粉等成熟产品下游采购需求及销售价格阶段性走弱影响，面对行业阶段性供需关系变化，公司持续优化产品结构，聚焦于新一代高频高速覆铜板、高阶HDI基板、类载板和IC载板等高阶应用场景，高端产品市场渗透率进一步提升，2022年公司高性能球形硅微粉收入增长率仍维持在74.39%的较高水平，带动公司电子信息功能材料整体保持增长态势。2023年，公司电子信息功能材料销售收入较上年度增长28.97%，主要得益于公司在高端产品领域构筑的领先优势，在AI、5G高速发展的浪潮之下，公司高性能球形硅微粉保持89.09%的高速增长水平，拉动公司电子信息功能材料收入稳步增长，同期，软性复合填料、熔融硅微粉等成熟产品市场需求呈现阶段性疲软态势，收入分别下降2.42%及12.72%，抵消了部分高端产品快速、持续放量对电子信息功能材料收入的拉动效果。
2024年1-6月，公司电子信息功能材料销售收入（年化后）较上年度增长32.03%，主要受益于AI、5G、低轨卫星等产业的快速发展，驱动高频高速等高端覆铜板应用需求相应增长，同时，伴随行业高端板材对于粉体填充率不断提升的发展趋势，整体带动公司高性能球形硅微粉产品收入（年化后）增长54.50%；同期，随着消费电子行业复苏，新能源汽车渗透率持续提升以及汽车智能化、网联化发展，公司成熟产品熔融硅微粉销售收入（年化后）亦实现25.66%的快速增长，共同带动公司电子信息功能材料销售收入快速增长。
报告期各期，电子信息功能材料的销售收入、销售价格和销量变化情况如下：
注：
2024年1-6月销售收入、销售量均为年化后数据；
销售量变动对收入的贡献=（本期销售量-上期销售量）*上期销售均价；
销售价格变动对收入的贡献=（本期销售均价-上期销售均价）*本期销售量；
累计贡献=销售量变动对收入的贡献+销售价格变动对收入的贡献。
2022年，电子信息功能材料销售收入较上年增长3,313.01万元，主要来自于销售均价增长的贡献，主要原因系公司高性能球形硅微粉具备多系列产品供应能力，以及性能指标优势，产品竞争力较强，因此销售均价较高；同时，公司高性能球形硅微粉依托较好的产品性能，市场渗透率日益提升，下游采购需求高速增长，带动公司产品结构持续优化，以及电子信息功能材料平均销售价格快速上升。
2023年，电子信息功能材料销售收入较上年增长8,355.88万元，2024年1-6月，电子信息功能材料销售收入（年化后）较上年增长11,916.77万元，来自于销售量、销售均价增长的共同贡献，主要原因系高性能球形硅微粉销售规模的显著增长：一方面，伴随5G、AI等领域的算力升级趋势，终端应用市场对高频高速覆铜板需求高增，带动上游高端原材料需求快速增长，2023年及2024年1-6月，公司高性能球形硅微粉销量（或年化后）大幅增长63.86%和54.09%；另一方面，下游产品市场的高端化演进趋势催化公司产品结构进一步优化，其中平均售价位于82,401.15元/吨至82,621.85元/吨较高水平的高性能球形硅微粉销售占电子信息功能材料产品的比例，由2022年的35.72%提升至2023年的52.37%，2024年上半年进一步上升至61.28%，带动公司电子信息功能材料整体销售价格持续上涨。
（2）导热散热功能材料
公司导热散热功能材料板块产品包括导热氧化铝、氮化硼、氮化铝和其他导热散热功能材料。
2022年，公司导热散热功能材料收入规模大幅提升，收入增长率为139.37%，一方面是由于公司导热氧化铝产品凭借出色的性能优势和精细的定制化加工能力成功进入业内知名客户供应链体系，大客户规模采购带动销售规模显著提升，2022年，公司导热氧化铝收入增长率为158.41%；另一方面，公司积极开发新产品，通过氮化硼、氮化铝等高性能绝缘导热关键材料不断吸引优质客户开展合作，2022年，公司氮化硼收入增长率为51.14%，氮化铝收入增长率为45.39%。2023年，公司导热散热功能材料历经高速成长后步入稳定发展阶段，伴随下游市场供需关系及销售价格阶段性调整，整体销售规模较上年有所下降。2024年1-6月，公司导热散热功能材料收入（年化后）快速增长51.77%，主要系全球新能源汽车产销高增，受欧美市场新能源汽车导热胶需求增长影响，国际知名企业汉高集团对公司球形氧化铝等产品采购额（年化后）大幅增长346.33%；另一方面，受益于通信领域、消费电子、新能源汽车等应用领域对高导热、散热需求的进一步增长，对氮化硼、氮化铝等高性能导热填料采购需求提升，2024年1-6月，公司氮化硼、氮化铝收入增长率（年化后）分别为215.92%和77.53%，共同拉动公司导热散热功能材料收入上涨。
报告期各期，导热散热功能材料销售收入、销售价格和销量变化情况如下：
注：
2024年1-6月销售收入、销售量均为年化后数据；
销售量变动对收入的贡献=（本期销售量-上期销售量）*上期销售均价；
销售价格变动对收入的贡献=（本期销售均价-上期销售均价）*本期销售量；
累计贡献=销售量变动对收入的贡献+销售价格变动对收入的贡献。
2022年，公司导热散热功能材料收入较上一年度增长6,166.99万元，主要来自于销售量增长以及销售均价持续提升的共同贡献，主要原因系：
①公司导热氧化铝产品经过多年的持续研发和产品优化，成功进入头部企业比亚迪供应链体系，比亚迪多款车型导热灌封胶和结构胶的导热氧化铝材料系向公司采购。比亚迪的规模采购是公司导热散热功能材料销售量大幅增长的重要原因。
同时，基于部分角形氧化铝产品可替代下游客户使用的功能近似但价格高昂的类似填料，并可提供稳定规模供应，产品议价能力较强，因此该类产品销售价格较高；此外，公司售价较高的球形氧化铝产品销售规模不断提升，产品结构的调整带动整体销售均价进一步提高。
②在氮化铝、氮化硼等高性能绝缘导热填料领域，公司部分产品与国际先进企业产品相比基本处于同一或更优水平，吸引陶氏化学、莱尔德、汉高（贝格斯）、鸿富诚、天脉、傲川等知名企业与公司陆续建立合作关系，使得氮化铝、氮化硼销售规模不断提升。
③依托导热散热功能粉体优良的产品性能，以及龙头客户示范应用带动的市场口碑，有效支持公司持续进行市场开拓，使得下游客户数量显著增长，是公司导热散热功能材料销售收入快速增长的另一重要原因。
2023年，公司导热散热功能材料销售收入较上年减少2,753.44万元，主要受到销售量减少以及销售均价下降的影响，一方面系部分导热氧化铝主要客户采购需求出现阶段性调整，导致售价较高的导热氧化铝产品销售量较上年度下降约81%；另一方面，为应对下游客户招标竞价机制、市场竞争程度加剧，公司增强研发投入，使用更具价格优势的替代性原材料，有效降低成本，在保障毛利率维持较好水平的同时，适度采取了一定降价让利政策，同时，伴随主要境外客户改用自提方式，部分球形氧化铝产品售价不再包含航空运输费用，共同使得公司导热氧化铝产品平均销售价格下降20.09%，综合导致导热散热功能材料销售均价出现回落。
2024年1-6月，公司导热散热功能材料销售收入年化后较上年增长4,058.20万元，主要来自于销售量增长以及销售均价提升的共同贡献，一方面系随着新能源汽车领域的快速发展，尤其是欧美市场新能源汽车导热胶需求增长，叠加通信领域、消费电子、新能源汽车等应用领域对高导热、散热需求的进一步增长，高端导热粉体材料需求持续扩张，公司球形氧化铝、氮化硼、氮化铝等高端产品销量年化增长率达122.71%；另一方面，公司凭借导热散热功能材料产品性能优势，深化巩固与龙头客户的合作关系，其中对汉高集团的销售规模大幅上涨，使得公司平均售价超过2万元/吨的球形氧化铝产品销量占比由2023年的26.70%提升至2024年1-6月的49.38%，带动公司导热散热功能材料产品整体售价提高25.54%。
（3）涂料功能材料
2022年，公司涂料功能材料收入较上年小幅增长224.29万元，主要得益于销售均价的增长，该年度涂料功能材料产品结构有所调整，耐候性、稳定性更优且销售价格较高的无机消光填料销售量及占比均有所提升，带动公司涂料功能材料平均销售价格进一步增长。2023年，公司涂料功能材料收入较上一年度基本持平。2024年1-6月，公司涂料功能材料收入（年化后）较上年度小幅下降3.80%，一方面，受房地产调控等因素影响，下游终端建筑行业需求减弱，客户整体产销量有所下滑；另一方面，受行业竞争加剧影响，下游客户对成本更为敏感，部分客户产品配方选择成本更低的传统消光剂，使得公司平均售价水平较高的无机消光填料销量（年化后）下降8.41%。
（4）其他新兴功能材料
公司其他新兴功能材料的主要产品为隔膜超细氧化铝、塑料薄膜开口剂、氢氧化铝、滑石粉、白炭黑等功能材料。
2022年及2023年，公司其他新兴功能材料销售收入较上年度分别增长79.62%和244.59%，主要受益于下游新能源行业以及锂电池隔膜涂覆材料渗透率的提高，隔膜超细氧化铝持续放量且销售均价提升。2023年，隔膜超细氧化铝销售量快速增长167.79%，同时细分产品结构的变化亦使得销售均价提升41.49%，量、价齐升共同导致公司其他新兴功能材料销售收入快速增长。2024年1-6月，公司其他新兴功能材料销售收入（年化后）下降9.92%，一方面系受国际经营和贸易政策阶段性影响，公司部分隔膜超细氧化铝产品销售规模略有下降；另一方面，公司塑料薄膜开口剂产品主要用于农膜领域，受季节特征影响，上半年销售规模较小。
3、主营业务收入按地区分析
报告期内，公司境内、境外销售收入占比总体保持稳定，公司主营业务收
报告期内，公司以境内销售为主，境内销售收入占主营业务收入比重为90.50%、86.86%、86.38%和84.18%，其中，华东地区和华南地区销售占比较高，合计占主营业务收入的比重为81.39%、78.95%、77.69%和74.53%，主要系公司主要产品电子信息功能材料下游应用于覆铜板，而覆铜板厂商主要集中于珠三角和长三角地区。
报告期内，公司境外销售主要面向全球覆铜板制造领域龙头企业台光股份、台燿股份供应高性能球形硅微粉，用于高频高速覆铜板、HDI基板等高端覆铜板填充，以及向国际知名企业汉高集团供应导热散热材料。2021年至2024年1-6月，公司境外销售规模持续提升，一方面得益于高性能球形硅微粉逐渐显现的性能优势和价格优势，报告期内由于5G、AI等新兴技术迭代升级催化下游高端覆铜板良好的发展态势，公司高性能球形硅微粉境外销售收入（或年化后）各年度分别增长117.72%、47.35%和1.34%，使得境外采购额稳步提高并保持在较高水平，另一方面系公司成功横向拓展产品应用领域，逐步吸引汉高、阿克苏诺贝尔等国际知名客户在导热、涂料领域建立合作，2024年1-6月，新能源汽车动力电池导热胶等热界面材料市场需求高增，汉高集团对公司导热氧化铝等产品采购额（年化后）增长346.33%，带动公司境外销售规模进一步扩大。
4、主营业务收入按销售模式分析
报告期内，公司主要采用直销模式，且销售模式结构较为稳定，直销模式销售收入占主营业务收入的比例为99.26%、99.42%、98.46%和99.36%，主要系公司与下游客户合作稳定，直销模式可更好地保障原材料供应的稳定性、可靠性，以及更有效的技术支持和服务响应。
报告期内，公司通过经销模式实现的销售收入占比较低，主要系公司新产品通过经销模式推广销售，有利于更快切入终端客户，建立业务联系所致。
5、主营业务收入按季节分析
报告期内，公司的主营业务收入不存在显著的季节性波动，且各季度收入占比较为稳定。公司第一季度收入占全年收入比例较低，第三、第四季度销售收入占比相对较高，主要系公司产品主要应用于电子信息、新能源领域，第一季度受下游厂商春节假期影响，导致业务量相对较少。
6、第三方回款
报告期内，发行人存在通过第三方回款的情况，报告期各期第三方回款金额分别为36.81万元、288.16万元、1,047.57万元及1,176.58万元，占当期营业收入的比例为0.11%、0.67%、2.02%和3.49%，占当年营业收入的比例较低。
公司第三方回款主要系建滔电子集团、汉高集团内部资金安排等原因，指定集团体系内公司对外付款，该等结算方式符合集团客户通常商业实践，具有商业合理性。公司不存在通过第三方回款虚构交易或调节账龄的情形，第三方回款真实来源于客户。
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