（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期各期，公司营业收入的97%以上均源于主营业务。随着产能增长、技术提升和产品在客户端不断验证，公司营业收入的期间复合增长率达41.83%，实现了高速增长。
　　2、主营业务收入构成分析
　　（1）主营业务收入按产品类别构成分析
　　作为新进入硅片商，下游晶圆厂首先验证测试片，通过后测试片可批量供货，并根据客户评估进一步验证正片，通过后正片方可批量供货。深谙客户导入是产能消化前提，公司进入该领域之初即确定了不同目标客户象限，并由指定团队对接负责，工厂建设初期即开始与客户沟通，调研客户需求，制定匹配的客户导入方案。
　　报告期内，公司... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期各期，公司营业收入的97%以上均源于主营业务。随着产能增长、技术提升和产品在客户端不断验证，公司营业收入的期间复合增长率达41.83%，实现了高速增长。
　　2、主营业务收入构成分析
　　（1）主营业务收入按产品类别构成分析
　　作为新进入硅片商，下游晶圆厂首先验证测试片，通过后测试片可批量供货，并根据客户评估进一步验证正片，通过后正片方可批量供货。深谙客户导入是产能消化前提，公司进入该领域之初即确定了不同目标客户象限，并由指定团队对接负责，工厂建设初期即开始与客户沟通，调研客户需求，制定匹配的客户导入方案。
　　报告期内，公司正片认证进展顺利，在主营业务收入整体高增长的趋势下，正片主营业务收入占比已超过55%。报告期各期，公司正片收入中抛光片占比始终高于外延片，主要原因为抛光片主要供应存储IDM厂商，客户集中度高且需求量大，容易放量形成规模效应。公司选择抛光片为第一工厂产能爬坡、工艺磨合的基石产品，目前已成为国内主流存储IDM厂商的全球硅片供应商中采购占比第一或第二大的战略级供应商，并已向客户O、客户P等国际主流存储IDM厂商正片量产供货。同时，随着主要客户2024年采购需求回暖以及公司更多规格产品量产导入，外延片收入放量，当年收入已达2023年的4倍以上，在主营业务收入增长的情况下，2024年外延片主营业务收入占比同比2023年提升了10个百分点以上。
　　测试片是客户正片量产的前提。截至2024年末，公司已通过验证的客户累计超140家，通过验证的测试片超过390款，公司已成为全球晶圆厂的测试片主力供应商之一，测试片也是报告期内公司收入贡献最大的产品。公司根据客户需求积极研发，2022年推出应用于先进制程产线调试需求的高端测试片，相应产品已实现对客户D、客户O等全球主流晶圆厂批量供货。2023年和2024年，具有抛光片正片品质的高端测试片贡献主营业务收入的20%以上。
　　（2）主营业务收入按市场区域构成分析
　　12英寸硅片海外需求更大，公司立足国内需求，更放眼全球市场，服务全球客户。报告期内，公司外销主营业务收入占比始终维持在30%左右。
　　3、主要产品价格及销量变化情况分析
　　（1）抛光片
　　抛光片是目前公司正片收入贡献最大的产品。单价方面，2022年行业景气度高涨，硅片供不应求价格上涨且部分高规格抛光片完成客户导入后批量供货。
　　2022年下半年起，半导体行业进行下行周期，目前尤其是2024年下半年虽采购需求有所回暖，但12英寸硅片价格回暖呈现滞后效应，2023年和2024年抛光片单价持续同比下滑，但发行人销量上涨抵消了单价下跌，收入仍实现快速增长。此外，2024年抛光片单价降幅放大与国内12英寸友商加速国产化和公司自身产品成本持续下降也有一定关系。
　　（2）外延片
　　目前公司外延片下游主要为国内一线逻辑晶圆代工厂，其相对抛光片品质要求更高，生产需要额外外延工序，同期外延片平均单价一般是抛光片平均单价的1.5到2倍。报告期内，公司外延片收入各期波动，但整体呈现高速增长。
　　2022年，行业景气度高涨硅片供不应求价格上涨，同时随着公司产能提升，公司外延片通过认证的客户数量和产品规格不断丰富，当年外延片呈现量价齐升，收入同比大幅增长。
　　2023年，外延片单价持平，但销量同比下降，主要系：
　　1）2023年半导体行业在下行周期，晶圆代工厂的产能利用率下降，外延片采购需求下降；
　　2）部分下游晶圆代工厂与全球前五大硅片厂商在2022年行业景气度高时签订了具有最低采购量的长期供货协议，整体采购需求缩减情况下，新进入厂商外延片供货量受到一定“挤压”。上述因素导致当年外延片收入同比下滑。
　　2024年，随着客户采购需求回暖、公司更多规格的外延片产品量产导入，外延片收入放量，已达2023年收入的4倍以上。外延片下游采购需求主要在2024年下半年开始回暖，价格尚待恢复，叠加公司外延片放量导致产品成本大幅降低，当期单价同比2023年仍有下降。
　　（3）测试片
　　随着客户和产品不断认证通过，销量持续攀升带动测试片收入的高速增长。
　　尤其是公司自主研发的高端测试片，其产品品质、生产工艺和单价与抛光片接近，单价高于其他测试片产品。2022年，高端测试片开始批量供货，当年仅占同期测试片收入的5.37%；2024年高端测试片已贡献当年测试片收入接近50%，是测试片收入整体增长的核心原因之一。
　　单价方面，2022年行业景气度高涨硅片供不应求价格上涨，测试片单价较高；2023年至今，半导体市场进行下行周期，目前虽有回暖但尚未完全恢复，尤其是测试片作为测试产线所需的辅助材料，在供给不紧缺的情况下客户对测试片价格敏感更高，同时国内12英寸友商加速国产化，综合导致公司高端测试片和测试片单价持续回落，但回落幅度小于销量上涨幅度。
　　4、报告期内，公司主营业务收入不存在明显季节性特征
　　2022年，发行人持续产能扩张，各季度收入均高于前一季度。2023年，随着发行人第一工厂达产，收入不存在明显的季节性特征。2024年，随着行业回暖和产能继续扩张，各季度收入呈现高于前一季度的特征。
　　5、报告期内，公司主营业务收入96%以上均来自直销模式，代销模式收入占比极低。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期各期，公司营业收入的97%以上均源于主营业务。随着产能增长、技术提升和产品在客户端不断验证，公司收入从2021年的20,750.01万元增至2023年的147,376.14万元，期间复合增长率达到166%，实现了高速增长。
　　随着下游主要客户2024年下半年采购需求开始回暖以及公司产品在主要客户处采购份额持续提升，公司2024年1-9月营业收入基本与2023年全年持平。
　　2、主营业务收入构成分析
　　（1）主营业务收入按产品类别构成分析
　　作为新进入硅片商，下游晶圆厂首先验证测试片，通过后测试片可批量供货，并根据客户评估... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期各期，公司营业收入的97%以上均源于主营业务。随着产能增长、技术提升和产品在客户端不断验证，公司收入从2021年的20,750.01万元增至2023年的147,376.14万元，期间复合增长率达到166%，实现了高速增长。
　　随着下游主要客户2024年下半年采购需求开始回暖以及公司产品在主要客户处采购份额持续提升，公司2024年1-9月营业收入基本与2023年全年持平。
　　2、主营业务收入构成分析
　　（1）主营业务收入按产品类别构成分析
　　作为新进入硅片商，下游晶圆厂首先验证测试片，通过后测试片可批量供货，并根据客户评估进一步验证正片，通过后正片方可批量供货。深谙客户导入是产能消化前提，公司进入该领域之初即确定了中国大陆、中国台湾及境外和细分领域不同目标客户象限，并由指定团队对接负责，工厂建设初期即开始与客户沟通，调研客户需求，制定匹配的客户导入方案。
　　报告期内，公司正片（包括抛光片和外延片）认证进展顺利，在主营业务收入整体高增长的趋势下，正片主营业务收入占比从2021年的8.59%快速提升至2024年1-9月的54.23%。报告期各期，公司正片收入中抛光片占比始终高于外延片，主要原因为抛光片主要供应存储IDM厂商，客户集中度高且需求量大，容易放量形成规模效应。公司选择抛光片为第一工厂产能爬坡、工艺磨合的基石产品，目前已成为国内主流存储IDM厂商的全球硅片供应商中采购占比第一或第二大的战略级供应商，并已向美光科技、日本铠侠等国际主流存储IDM厂商正片量产供货。同时，随着下游主要客户2024年下半年采购需求开始回暖以及公司更多规格产品量产导入，外延片开始放量，2024年1-9月公司外延片收入已达到2023年全年的2.5倍以上。
　　测试片是客户正片量产的前提。截至2024年9月30日，公司已向130余家客户送样，通过验证的测试片超过250款，公司已成为全球晶圆厂的测试片主力供应商之一，测试片也是报告期内公司收入贡献最大的产品。公司根据客户需求积极研发，2022年推出应用于先进制程产线调试需求的高端测试片，相应产品已实现对客户D、美光科技等全球主流晶圆厂批量供货。2023年和2024年1-9月，具有抛光片正片品质的高端测试片均贡献测试片收入的40%以上。
　　（2）主营业务收入按市场区域构成分析
　　12英寸硅片海外需求更大，公司立足国内需求，更放眼全球市场，服务全球客户。报告期内，公司外销主营业务收入占比始终维持在30%左右。
　　3、主要产品价格及销量变化情况分析
　　（1）抛光片
　　抛光片是目前公司正片收入贡献最大的产品。2021年，公司首款抛光片客户认证通过后，不断向国内主流存储IDM厂商导入更多规格抛光片，随着自身产能提升和工艺提升，公司在国内主流存储IDM厂商中采购占比不断加大，带动抛光片销量和收入高速增长。
　　单价方面，2022年行业景气度高涨，硅片供不应求价格上涨且部分高规格抛光片完成客户导入后批量供货，抛光片单价2022年同比2021年提升。2022年下半年起，半导体行业进行下行周期，目前尤其是2024年下半年虽采购需求有所回暖，但供给并不吃紧，价格尚未完全恢复，2023年和2024年1-9月抛光片单价持续同比下滑，但低于销量上涨幅度。此外，2024年1-9月单价下降幅度放大与国内12英寸友商加速抛光片国产化和公司自身产品成本持续下降也有一定关系。
　　（2）外延片
　　目前公司外延片下游主要为国内一线逻辑晶圆代工厂，其相对抛光片品质要求更高，生产需要额外外延工序，同期外延片平均单价一般是抛光片平均单价的1.5到2倍。报告期内，公司外延片收入各期波动，但整体同样呈现高速增长。
　　2021年，公司首款外延片客户认证通过，当年实现小批量供货。
　　2022年，行业景气度高涨硅片供不应求价格上涨，同时随着公司产能提升，公司外延片通过认证的客户数量和产品规格不断丰富，当年外延片呈现量价齐升，收入同比大幅增长。
　　2023年，外延片单价持平，但销量同比下降，主要系：
　　1）2023年半导体行业在下行周期，晶圆代工厂的产能利用率下降，外延片采购需求下降；
　　2）部分下游晶圆代工厂与全球前五大硅片厂商在2022年行业景气度高时签订了具有最低采购量的长期供货协议，整体采购需求缩减情况下，新进入厂商外延片供货量受到一定“挤压”。上述因素导致当年外延片收入同比下滑。
　　2024年1-9月，随着主要客户采购需求回暖、公司更多规格的外延片产品量产导入，外延片开始放量，2024年前三季度公司外延片销量已达到2023年全年销量的3倍，前三季度外延片收入已达到2023年全年收入的2.5倍以上。
　　当期下游采购需求主要在2024年下半年开始回暖，价格尚待恢复，叠加公司外延片放量导致产品成本大幅降低，当期单价同比2023年仍有下降。
　　（3）测试片
　　随着客户和产品不断认证通过，销量持续攀升带动测试片收入的高速增长。
　　尤其是公司自主研发的高端测试片，其产品品质、生产工艺和单价与抛光片接近，单价高于其他测试片产品。2022年，高端测试片开始批量供货，当年仅占同期测试片收入的5.37%，2023年及2024年1-9月高端测试片已贡献当年/当期测试片收入的40%以上，是测试片收入整体增长的核心原因之一。
　　单价方面，2022年行业景气度高涨硅片供不应求价格上涨，测试片单价同比2021年大幅提升；2023年至今，半导体市场进行下行周期，目前虽有回暖但尚未完全恢复，尤其是测试片作为测试产线所需的辅助材料，在供给不紧缺的情况下客户对测试片价格敏感更高，同时国内12英寸友商加速国产化，综合导致公司高端测试片和测试片单价持续回落，但回落幅度小于销量上涨幅度。
　　4、报告期内，公司主营业务收入不存在明显季节性特征
　　2021年和2022年，发行人持续产能扩张，各季度收入均高于前一季度，每年第四季度收入占比当年最高。
　　2023年，随着发行人第一工厂达产，收入已不存在明显的季节性特征。
　　5、报告期内，公司主营业务收入96%以上均来自直销模式，代销模式收入占比极低。 收起▲