（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　公司主要从事半导体级全氟醚橡胶材料及密封件的研发、设计、制造和销售，基于自研配方生产的全氟醚橡胶材料，公司为半导体设备厂商和晶圆厂商的刻蚀、薄膜沉积、热处理、清洗等前道制程核心工艺设备提供全系列点位真空密封所用的全氟醚橡胶密封圈、全氟醚橡胶功能部件等产品。报告期内，公司营业收入分别为4,159.03万元、13,047.49万元、20,755.23万元，全部为主营业务收入。报告期内，公司营业收入增长的主要原因如下：
　　（1）行业下游产能扩张驱动全氟醚橡胶密封圈需求持续扩大
　　公司核心产品半导体级全氟醚橡胶密封圈兼具耗材与原装零部件属... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　公司主要从事半导体级全氟醚橡胶材料及密封件的研发、设计、制造和销售，基于自研配方生产的全氟醚橡胶材料，公司为半导体设备厂商和晶圆厂商的刻蚀、薄膜沉积、热处理、清洗等前道制程核心工艺设备提供全系列点位真空密封所用的全氟醚橡胶密封圈、全氟醚橡胶功能部件等产品。报告期内，公司营业收入分别为4,159.03万元、13,047.49万元、20,755.23万元，全部为主营业务收入。报告期内，公司营业收入增长的主要原因如下：
　　（1）行业下游产能扩张驱动全氟醚橡胶密封圈需求持续扩大
　　公司核心产品半导体级全氟醚橡胶密封圈兼具耗材与原装零部件属性，下游客户主要为半导体设备厂商和晶圆厂商，市场空间与全球半导体产业周期高度绑定。在先进制程和高效能运算等因素推动下，国内晶圆厂产能持续扩充、工艺制程不断提升，根据SEMI统计，2023年我国每月晶圆产能达到760万片，预计2025年每月晶圆产能将增长至1,010万片，产能增长率远超全球平均水平。
　　半导体设备作为半导体制造的主要资本支出，在晶圆厂扩产的带动下销售规模同步提升，根据SEMI统计及预测，2024年中国大陆半导体设备销售额为496亿美元，同比增长35%，自2020年起稳居全球半导体设备市场首位。
　　全氟醚橡胶密封圈因具有优异的物理机械性能以及耐高温、耐介质、耐等离子体和超洁净等突出性能，成为刻蚀、薄膜沉积等核心工艺设备真空密封环节的关键零部件。公司核心产品半导体级全氟醚橡胶密封圈既可作为半导体设备原装零部件伴随半导体设备销售增长而同步增长，又可作为晶圆厂维持日常稳定生产需定期更换的耗材零部件跟随晶圆制造产能扩充而同步提升销量。根据弗若斯特沙利文数据，2024年度全球全氟醚橡胶密封圈市场规模达到313.90亿元，预计2028年度将增至489.8亿元。其中，中国全氟醚橡胶密封圈市场在下游需求增长、技术进步和利好政策支持等多重因素驱动下，呈现快速增长态势，2024年度中国全氟醚橡胶密封圈市场规模达到70.10亿元，预计2029年度将增至175.60亿元。
　　（2）自主技术研发助力产品通过客户严苛认证，商业化落地加速
　　全氟醚橡胶密封圈是半导体前道工艺设备维持真空环境的核心部件，需在超高温、强腐蚀、富等离子体及强酸碱等极端工艺环境中长期稳定运行。公司通过持续研发与反复实验，成功攻克全氟醚橡胶材料及密封件的三大核心技术-复配配方技术、生产工艺技术及产品应用技术，累计设计开发并量产10余款全氟醚橡胶材料、2,000余款全氟醚橡胶密封圈，拥有涵盖耐等离子体、超洁净、耐高温和耐酸碱等四大系列全氟醚橡胶材料，可从容应对不同半导体工艺的不同严苛需求。根据中国石油和化学工业联合会2025年科技成果鉴定，公司“电子产业用全氟醚橡胶密封件制备技术”总体达到国内领先水平，关键指标达到国际先进水平。
　　全氟醚橡胶密封圈是半导体设备和晶圆制造工艺中的“耗材类”关键零部件，其产品性能直接影响晶圆制造良率和晶圆连续生产时间，客户试错成本极高，因此下游客户对供应商有较为严格的认证审查程序，通过需求对接、技术研讨、送样测试、应用反馈、技术改进、小试生产、批量生产等客户验证环节后方可成为下游客户合格供应商，且通过下游客户验证后通常会形成稳定的合作关系。报告期内，公司凭借过硬的技术实力和优异的产品性能，逐渐经过严苛产品验证切入国内主流知名半导体厂商供应链体系并实现批量稳定供货，包括中国大陆前十大晶圆制造厂商中的九家公司、中国大陆前五大半导体设备厂商中的四家公司，公司凭借持续提升的技术实力和定制化供应能力不断增强客户粘性，公司日益丰富的优质客户资源推动公司营业收入规模不断扩大。
　　（3）关键零部件国产替代突破构筑核心增长极
　　半导体设备对关键零部件的精密度和稳定性要求严格，进入壁垒极高，全氟醚橡胶密封圈作为半导体设备零部件中高价值、高技术门槛的品类，长期以来被美国杜邦、美国GT、英国PPE等外资企业主导，成为“卡脖子”环节之一，其中美国杜邦的Kalrez和美国GT的Chemraz产品占据了全球市场60%-70%的份额。
　　近年来，随着全球地缘政治不确定性加剧，半导体产业链自主可控需求愈发强烈，有效释放了国内半导体设备厂商和晶圆厂商对国产全氟醚橡胶密封圈的迫切需求，国产替代进程不断加速。但整体而言，中国半导体级全氟醚橡胶密封圈的国产化率仍然较低，根据弗若斯特沙利文数据，其2024年国产化率不足10%。未来，随着国内需求的进一步扩大和国际市场环境的变化，全氟醚橡胶密封圈国产替代空间较为广阔。
　　公司是国内少数掌握全氟醚橡胶材料及密封件关键复配配方技术、生产工艺技术和产品应用技术的企业，主要产品性能达到国际先进技术水平并可与美国杜邦、美国GT、英国PPE等外资企业直接竞争，有效实现了半导体设备关键零部件国产替代的突破。根据弗若斯特沙利文统计数据，2023年、2024年公司半导体级全氟醚橡胶密封圈销售规模连续两年在中国市场排名第三，在中国企业中排名第一。公司作为国内半导体设备用高端全氟醚橡胶密封圈龙头企业，受益于半导体供应链安全可控诉求，报告期内营业收入不断攀升。
　　2、主营业务收入构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为4,159.03万元、13,047.49万元、20,755.23万元，整体呈逐年快速增长态势。报告期内，公司主要产品全氟醚橡胶密封圈和全氟醚橡胶功能部件的营业收入合计占主营业务收入比重分别为91.51%、93.35%、94.20%；其他密封产品主要由普通氟橡胶密封圈销售等构成。
　　报告期内，公司各产品的销售收入变动分析如下：
　　（1）全氟醚橡胶密封圈
　　①全氟醚橡胶密封圈收入构成及变动分析
　　报告期内，公司全氟醚橡胶密封圈产品收入分别为3,806.00万元、12,169.73万元、19,475.81万元，占主营业务收入的比重为91.51%、93.27%、93.84%，2022-2024年年复合增长率为126.21%。半导体级全氟醚橡胶密封圈是公司的核心产品，主要应用于半导体设备厂商和晶圆厂商的刻蚀、薄膜沉积、热处理、清洗等前道制程核心工艺设备，属于半导体设备“耗材类”关键零部件。
　　报告期内，公司刻蚀用密封圈及薄膜沉积用密封圈的收入合计金额分别为3,728.52万元、11,662.33万元、18,186.65万元，占全氟醚橡胶密封圈产品收入的比重为97.96%、95.83%、93.38%，维持在较高水平。刻蚀设备及薄膜沉积设备系晶圆制造产线中数量和金额占比较高的核心设备，其工艺通常伴随着超高温、强腐蚀、富等离子体等恶劣腔体环境，对应用点位的真空密封要求极高，同时由于其涉及的密封点位众多且更换相对频繁，因此对全氟醚橡胶密封圈产品需求量较大。其中，公司刻蚀用密封圈收入占比整体有所提升，主要系公司通过持续的技术研发和产品开发，刻蚀用密封圈不断实现技术突破并通过更多知名客户的严苛产品验证，依托深度参与龙头客户的供应链体系，公司刻蚀用密封圈实现收入规模及业务占比的显著提升。
　　报告期内，清洗用、厂务端用及其他实现收入占公司主营业务收入比重合计为1.55%、2.22%、2.34%，占比较低，因此以下仅针对公司前道核心工艺设备中的刻蚀、薄膜沉积、热处理用全氟醚橡胶密封圈的销量、单价、毛利率等进行重点分析。
　　②全氟醚橡胶密封圈销量及价格变动分析公司生产的全氟醚橡胶密封圈广泛应用于半导体前道制程中的各类核心工
　　艺设备，可有效覆盖多种型号设备的全系列密封点位，涉及品类型号众多、不同型号产品的尺寸和价格存在差异。公司产品销售定价系综合不同尺寸产品的材料成本投入、技术和加工难度、市场竞争状况等因素与客户协商确定，通常呈现大尺寸密封圈单价更高、小尺寸密封圈单价更低的特点。报告期内，公司实现收入的全氟醚橡胶密封圈型号约2,000款，不同型号、尺寸产品的价格存在一定差异，以2024年为例，实现收入100万元以上的产品型号平均单价分布在100元-6,000元之间。
　　报告期内，公司产品应用的晶圆制造工艺逐渐从8英寸向更大尺寸的12英寸过渡，由于12英寸晶圆制造设备的密封点位数量更多、尺寸相对更大、密封环境更加严苛，因此对密封圈的需求量和更换频率将有所上升。报告期内，由于公司产品通过下游验证的客户数量、点位数量不断增加，全氟醚橡胶密封圈平均单价亦随着当年放量销售产品型号结构变化而呈现一定波动。
　　A、刻蚀用密封圈
　　报告期各期，刻蚀用密封圈销量分别为8,840个、41,240个、113,918个，增长较快，主要系随着报告期内公司陆续进入国内龙头客户供应链体系，刻蚀用密封圈实现快速爬坡放量。
　　报告期内，公司刻蚀用密封圈平均单价呈先上升再下降的趋势。2023年度平均单价上涨主要系应用于工艺腔体、静电卡盘等点位的大尺寸密封圈销售收入占比上升，此部分密封圈单价相对更高。此外，伴随半导体晶圆制造工艺由8英寸向更大尺寸的12英寸演进的市场趋势，下游客户对大尺寸全氟醚橡胶密封圈的需求逐步上升，公司对外销售的大尺寸全氟醚橡胶密封圈亦同步增加。
　　2024年度平均单价下降一方面系随着公司产品不断通过客户新应用点位验证，当年应用于进气管路、阀体等部分点位的小尺寸密封圈销售放量增长，此部分密封圈单价相对更低；另一方面系在原材料采购价格下降背景下，公司给予客户适当降价。
　　B、薄膜沉积用密封圈
　　报告期各期，薄膜沉积用密封圈销量分别为78,133个、94,179个、119,941个，受益于行业下游产能扩张、国产替代等因素带来的客户需求提升，公司薄膜沉积用密封圈销量逐年增加。
　　报告期内，公司薄膜沉积用密封圈平均单价呈上涨趋势，其中2023年度平均单价上涨一方面系单价相对较高的应用于工艺腔体等点位的大尺寸密封圈销售占比提升，另一方面系随着薄膜沉积设备技术持续更新迭代，其密封点位对密封圈的耐高温性能要求不断提升，更适配客户工艺环境、耐高温性能更优的密封圈销售占比有所提升，此部分密封圈技术难度相对较大，单价相对更高；2024年度平均单价上涨主要系薄膜沉积用的前述大尺寸及耐高温系列产品销售收入占比进一步提升所致。
　　C、热处理用密封圈
　　随着公司产品在客户热处理设备中通过验证的点位数量不断增加，公司热处理用密封圈逐渐爬坡放量，报告期各期，热处理用密封圈销量分别为666个、5,658个、10,700个。
　　2022年度，热处理用密封圈的平均单价较低主要系当期处于客户开发早期，批量供货的产品型号以单价相对更低的小尺寸密封圈为主。随着公司产品在热处理设备上的应用点位逐渐增加，单价相对更高的大尺寸密封圈销售收入逐步增加，2023年度和2024年度的平均单价均有所上升。
　　（2）全氟醚橡胶功能部件
　　①全氟醚橡胶功能部件收入构成及变动分析
　　报告期内，公司全氟醚橡胶功能部件收入分别为0万元、10.04万元、76.48万元，占主营业务收入的比重为0.00%、0.08%、0.37%。全氟醚橡胶功能部件系公司基于自研配方生产的全氟醚橡胶材料推出的阀板产品，主要包括腔体阀板与管道阀板，有效满足了半导体设备腔体与管道的真空密封需求，丰富了公司产品矩阵。
　　②全氟醚橡胶功能部件销量及价格变动分析报告期内，公司阀板产品正处于起步爬坡阶段，2023年、2024年分别销售
　　50个、178个。伴随半导体晶圆制造工艺由8英寸向更大尺寸的12英寸演进的市场趋势，下游客户对大尺寸阀板产品的需求逐步上升，公司阀板产品销售型号亦根据客户应用设备、工艺环境等变化而进行适配性调整，随着单价相对更高的大尺寸阀板产品销量逐步增大，公司阀板产品2024年平均单价较2023年有所上升。
　　（3）其他密封产品
　　在半导体设备及厂务端等相关应用点位中，除工艺腔体、进气管路、阀体、管道、腔室盖板等直接接触工艺环境的重要点位外，其余对密封圈性能要求相对略低的应用点位通常采用普通氟橡胶密封圈。公司其他密封产品主要包括公司自产和外购的普通氟橡胶密封圈等，其中，对于性能要求相对更低的普通氟橡胶密封圈，公司通过外购此类成品并经检测、清洗等步骤后再对外销售以配套客户一站式采购需要。
　　报告期内，公司其他密封产品收入分别为353.03万元、867.72万元、1,202.94万元，占主营业务收入的比重为8.49%、6.65%、5.80%，其中外购普通氟橡胶密封圈等产品收入分别为288.78万元、459.61万元、576.86万元，占公司主营业务收入的比重为6.94%、3.52%、2.78%。随着销售规模逐年增长及客户资源不断积累，公司对外销售的普通氟橡胶密封圈收入规模同步有所增加，但在公司深度聚焦的全氟醚橡胶密封圈及功能部件产品快速放量增长的背景下，其他密封产品占主营业务收入的比重逐年有所下降。
　　3、主营业务收入的地域分布分析
　　报告期内，公司产品以内销为主（占比在99%以上），其中又以长三角地区、环渤海地区、华中地区为主，该地区各期合计销售金额分别为3,999.22万元、12,743.06万元、20,000.61万元，占比分别为96.16%、97.67%、96.36%，主要系公司下游客户半导体设备厂商和晶圆厂商多集中于上述地区。
　　2023年度，公司实现境外销售收入108.75万元，主要系个别境外企业因经营需要向公司购买了经混炼调配后的全氟醚橡胶混炼胶。
　　4、主营业务收入的季节性分布分析
　　报告期内，公司主营业务收入不具有明显的季节性特征，其变动主要与下游客户需求相关，而下游主要客户营业收入不具有明显的季节性特征。其中，2022年下半年公司营业业务收入环比增长较快，主要系公司产品品类逐渐丰富、供应能力日益提升，同时公司下游客户受国际贸易环境变化影响加大了对国产替代产品的采购量。
　　5、主营业务收入的销售模式分析
　　报告期内，公司非贸易商客户贡献收入占比超过97%，系公司收入的主要来源。公司通过直接对接半导体设备厂商、晶圆厂商等终端客户，深度理解及实时响应客户需求，巩固长期战略合作关系。 收起▲