主营业务:
集团根据载有主要经营决策者为分配资源及评估表现而汇报的资料所划分的呈报分部如下：(a)金融服务：从事于金融服务活动的被投资公司；(b)文化传媒及消费：从事于文化传媒及消费活动的被投资公司；及(c)资讯科技：从事于资讯科技活动的被投资公司。
报告期业绩:
招商局中国基金有限公司及其附属公司（‘本基金’）截至2025年6月30日止6个月股东应占溢利为14,045万美元，而上年同期股东应占溢利为5,950万美元，溢利增加8,095万美元，增幅为136.05%，其主要原因是按公平价值计入损益之金融资产（‘金融资产’）的整体增值速度大幅上升，特别是因影石创新科技股份有限公司的上市所带来之增值。本基金于2025年6月30日之资产净值（经扣除于2025年7月派发的2024年度末期股息609万美元）为78,372万美元（2024年12月31日：64,738万美元），每股资产净值为5.145美元（2024年12月31日：4.250美元）。
报告期业务回顾：
2025年上半年，本基金不断努力寻找投资机会及对其严格筛选，于期内本基金完成了对一个资讯科技项目的投资：
2025年3月31日，本基金签订了关于上海显耀显示科技有限公司（简称‘JBD’）的增资协议及其他相关协议，据此，本基金同意向JBD出资3,000万元人民币认购其0.449%股权权益。本基金于2025年5月26日支付了投资款3,000万元人民币（折418万美元）以完成此项交易。JBD是一家微型发光二极管(MicroLED)研发和制造公司，专注于开发MicroLED微显示技术，是目前全球率先实现量产出货并应用于增强现实(AR)眼镜MicroLED微显示芯片和光引擎的公司，其产品拥有业界领先的高亮度、低功耗、小体积的特点，技术领先性得到海内外头部客户认可。
此外，本基金于期内完成退出两个上市投资项目以及一个非上市投资项目：
2025年2月，本基金完成出售所持有的全部481万股东方明珠新媒体股份有限公司（‘东方明珠’）A股股份，所得净款为4,466万元人民币（折669万美元）。本基金投资东方明珠的税前内部回报率为负14.33%。
2025年2月，本基金出售了所持有的全部212万股中国国际金融股份有限公司（‘中金公司’）H股股份，所得净款为3,398万港元（折437万美元）。本基金投资中金公司的税前内部回报率为101.69%。
2025年5月，本基金完成转让所持有的全部云南金澜湄国际旅游投资开发有限公司（‘金澜湄旅游’）20%股权权益予金澜湄旅游另一股东，并已收回279万元人民币（折39万美元）的转让价款。本基金投资金澜湄旅游的税前内部回报率为负13.91%。
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业务展望：
2025年上半年，中国经济迎难而上、稳中向好。据国家统计局所公布的资料显示，2025年上半年国内生产总值(GDP)为66万亿元人民币，按不变价格计算，同比增长5.3%。按产业分类看，上半年第一产业增加值3万亿元人民币，同比增长3.7%；第二产业增加值24万亿元人民币，同比增长5.3%；第三产业增加值39万亿元人民币，同比增长5.5%。按季度看，第1季度GDP同比增长5.4%，第2季度同比增长5.2%。此外，上半年国内居民消费价格指数(CPI)同比下降0.1%，仍处于低位运行。
展望下半年，世界银行在2025年6月的全球经济展望报告中指出，随著贸易壁垒大幅上升和政策不确定性增加，全球增长正在放慢速度，预计2025年增速将降至2.3%，较之前的预测大幅下调。如果贸易限制升级或政策不确定性持续存在，增速可能会更低。其他下行风险包括主要经济体的增速低于预期、地缘政治冲突恶化和极端天气事件。这或需要采取多边政策努力，为解决贸易紧张局势营造一个更具可预测性和透明度的环境。在中国，上半年更加积极有为的宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。但外部不稳定、不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。当前中国经济量稳价跌，要摆脱价格下行压力和实现再通胀，需要解决供需失衡问题。7月1日，中央财经委员会召开第六次会议，强调‘依法依规治理企业低价无序竞争’、‘推动落后产能有序退出’，预示著供给侧改革2.0有望推进。著眼于‘十五五’中长期规划，宏观政策正在转向更平衡的供需框架，经济再平衡和再通胀更加需要需求端形成合力。此外，未来中国居民消费率过低的问题有望逐步改善。短期‘以旧换新’与财政发力支撑内需，对冲外需波动；中长期来看提升消费率需要从改革收入分配制度和社会保障制度等多维度进行系统性施策，同时重点扩大服务消费。展望下半年，财政政策仍有扩大空间。5月份人民银行进一步降息，公开市场操作利率和贷款市场报价利率(LPR)各下调0.1个百分点。但是过去几个月工业生产者出厂价格指数(PPI)跌幅加大，企业面临实际利率偏高局面似未得到缓解。出口方面，4月份，美国对全球加征关税，给全球经济带来负面影响。中国对美国出口受到冲击，但是对其他地区出口仍然保持较快增长。中美经贸谈判仍在进行中，尽管存在不确定性，但最坏的情形可能已经避免，预计出口下半年可望维持正增长。综上，2025年中国经济增速有望完成5.0%左右的预期目标。2025年是中国‘十四五’规划收官之年，而中国经济增长在2025年总体仍稳中有进，预期本基金所持有的投资项目（其主要在中国经营业务）之经营业绩将会持续修复。
在此挑战与机遇并存的环境下，本基金将继续积极寻找具有潜力的投资项目，而公司的投资方向将集中在以数字金融为主的金融业、以人工智能为主的新兴技术产业、以文化旅游为主的大文化产业及以医疗健康为主的大健康产业，并继续寻找机会置换现有资产，努力为股东增加价值。
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