主营业务:
主要于澳洲从事收购、勘探及开发铁矿石项目。
报告期业绩:
截至二零二五年六月三十日止年度，集团录得来自持续经营业务之除所得税后亏损约34,600,000港元（二零二四年：13,400,000港元）。该除税后亏损中部分为勘探及评估开支，包括于勘探及评估费用6,500,000港元（二零二四年：
9,500,000港元）内的集团确认分摊合营业务之勘探及评估开支4,300,000港元（二零二四年：5,700,000港元）。上述开支部分被由因调整其他应付款项及处理过往年度Polaris向集团垫支贷款而产生之融资收入9,800,000港元（二零二四年：
11,400,000港元）及向第三方销售非核心矿权之收入2,800,000港元（二零二四年：1,500,000港元）所抵销。
报告期业务回顾：
年内，Brockman与Polaris Metals Pty Ltd（‘Polaris’，Polaris Metals Pty Ltd为矿之源开采有限公司之全资附属公司）之合营业务已完成所有Marillana项目的实地技术研究，该项目继续显示出改进的成果。持续进行的业务活动主要与更新环境批准及水文建模相关。
矿之源开采有限公司（‘矿之源开采’）与Hancock Prospecting Pty Ltd（‘Hancock’）之合营业务继续推进与黑德兰港史丹利角（Stanley Point）3号泊位的新港口开发研究和批准相关之工作。
在Marillana项目之外，公司继续推进Punda Springs项目的勘探活动。
铁矿石业务－西澳集团应占此分类之年内除所得税前亏损及应占合营公司亏损为8,000,000港元（二零二四年：3,600,000港元）。截至二零二五年六月三十日止年度，有关矿产勘探之开支总额为6,500,000港元（二零二四年：9,500,000港元），部分被调整其他应付款项及处理过往年度Polaris向集团垫支贷款产生之融资收入9,700,000港元（二零二四年：8,600,000港元）所抵销。
MARILLANA项目概览拥有50%权益的Marillana为布莱克万之旗舰项目，位于西澳皮尔巴拉地区内Hamersley铁矿区采矿租约M47/1414范围内，地处于Newman镇西北面约100公里。
该项目区域涵盖82平方公里，毗邻Hamersley山脉。此山脉顶部的切蚀布莱克万铁质建造（Brockman Iron Formation）已形成的广泛表生铁矿矿化，是Marillana赤铁矿碎屑矿化的来源。
Marillana—合营业务成立及范围于二零二一年四月，Marillana项目成为Brockman Iron与Polaris之合营业务。
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初期开发工程根据矿之源开采的指示性开发提案（如二零二一年年报中所述）的初期开发工程正在进行中。Polaris的验证性技术和尽职调查研究已完成。该等研究的一个主要方面是对经修改的工艺流程图进行验证性冶金测试。Polaris曾为此共钻探了18个Bauer钻孔（直径750毫米）累计695米，为冶金测试方案获取约622吨矿石样品。该等样品根据地质冶金参数被合成3个主体样品，并通过于西澳珀斯的Nagrom Laboratories设立的试验工厂进行加工。三个试验工厂的测试结果是正面的，并一致证明经修改的工艺流程图能够将矿石产品回收率提高至45%以上，同时保持产品品质高于60.5%的含铁量。试验工厂样品代表了包括矿山首三年及整体运营年限的矿石质量。更新的矿石回收率较矿石储量估算中采用的37.3%的平均回收率有明显改善。Polaris已确定此经修改工艺流程图的工厂设计，一旦达成最终投资决定，将来矿石加工厂将由Polaris（或其有关连公司）建造。
对所得产品的烧结测试显示，Marillana矿粉可在典型的中国沿海钢厂料中替代其他澳洲矿粉产品，同时保持良好的物理、冶金性能及烧结表现。对矿石、产品、废料及中间工艺流程的物料处理试验已完成，结果显示并无不利的物料处理问题。
为支持项目的开发，工作的持续重点仍在于制定经更新的环境管理及监测计划。水文及温室气体建模及管理计划正在修订中，生态群体、杂草及地区水文基线数据的监测工作亦在进行中。
在Marillana主矿床已完成对新水文钻孔进行的抽水测试工作和被动式地震勘测（共使用800米X200米网格间距的216个测站）。该勘测工作的目的是测绘整个项目地区的基底地形及探测冲积物、碎屑、砾石及其他覆盖物的厚度，以协助水文研究及改进地下水位建模（参阅图3）。
年内，公司开始对原住民拥有者进行广泛的社会环境咨询。于二零二四年十月，与Banjima原住民拥有者前往Marillana进行初步考察。此次考察包括来自Banjima人的九名代表、代表Karijini Development Pty Ltd的三名顾问及四名矿之源开采雇员。此次考察涵盖与项目的现有批准有关的关键详细信息，并呈列自二零一一年获得局长批文以来对项目所作变更的资料，以证明其将不会严重损害Banjima的社会、文化美学及经济价值。该咨询亦对支持环境保护署审批程序（包括社会环境）极其重要。
公司已审阅原住民拥有者的反馈意见，项目团队正致力于在下次会议召开前，解决所提出的问题。计划于二零二五年下半年与Nyiyaparli原住民就社会环境再次进行咨询。Nyiyaparli及Banjima的咨询反馈将用作项目环境审批及监测计划的指导，并将为项目规划团队提供未来数月须解决的侧重点，以便继续进行更详细的规划及开发活动。
基础设施于二零二一年十一月二十九日，矿之源开采已与Hancock及Roy Hill Holdings Pty Ltd（‘Roy Hill’）订立协议，据此矿之源开采及Hancock将共同考察位于South West Creek之黑德兰港港口史丹利角3号泊位（‘史丹利角3号泊位’）之新铁矿石出口设施开发状况。Roy Hill将为矿之源开采及Hancock开发及营运其项目（包括Marillana）提供服务（包括铁路运输）。
史丹利角3号泊位的发展将取决于下列各项：
(a)皮尔巴拉港口管理局（‘PPA’）授予该项目之容量分配，以及开发及经营位于South West Creek之史丹利角3号泊位及其他相关配套港口基础设施所须之一切审批及协议；
及(b)在完成双方满意之可行性研究后，矿之源开采及Hancock各自选择作出正面之最终投资决定以继续推进该项目。
于二零二二年二月一日，西澳州政府宣布已向矿之源开采与Hancock的合营公司（‘HanMin合营公司’）授予位于South West Creek之史丹利角3号泊位的港口容量分配。矿之源开采表示按照此分配，Marillana的可用港口容量可达致合营业务的产量要求。开发及营运史丹利角3号泊位的新铁矿石出口设施仍需待获取各种相关审批及协议，以及矿之源开采和Hancock的正面最终投资决定，方可作实。矿之源开采与Hancock的合营公司继续推进所需的同意、批准及工程研究，以支持最终投资决定。
HanMin合营公司成立后，Hancock及矿之源开采与Roy Hill订立协议，据此Roy Hill将向HanMin合营公司提供铁路及港口服务。Marillana矿石将透过道路运输运送至一个中转站，其后透过连接中转站至Roy Hill铁路的新铁路分支上的铁轨进行运送。矿之源开采正推进就用于运送矿石至Roy Hill铁路装载设施的运料路进行研究和开发前准备工作。
根据转让及合营公司协议，矿之源开采将提供基础设施解决方案，将Marillana项目的矿石运输到黑德兰港的港口堆场及装上船舶出口。HanMin合营公司将为Marillana促进此解决方案。
最终投资决定（‘最终投资决定’）HanMin合营公司最终投资决定预计将于完成主要准入协议及批准时作出最终投资决定。
基础设施解决方案所需的主要准入协议及批准为：
i)与各原住民所有权人士的准入及遗产协议，ii)其他受影响土地持有者，包括牧场租约持有人及其他第三方利益持有人的批准，iii)国家及联邦政府（‘政府’）的最终环境及经营批文。
Marillana最终投资决定工程设计及评估等研究已完成。Marillana项目的最终投资决定将于完成以下批准后作出：
i)更新遗产及环境批文，这取决于西澳环境保护局（‘EPA’）及其他联邦当局，ii)矿产石油勘探部（‘DMPE’）批准开采方案，iii)HanMin合营公司最终投资决定。
于作出最终投资决定后，Marillana项目的基础设施建设预计将需耗时26个月。
业务展望：
集团主要从事位于西澳皮尔巴拉地区的铁矿石项目的收购、勘探及开发。其目的是专注将该等项目推进至下一发展阶段。集团奉行强调负责任的活动的长远业务策略，并兼顾所有持份者（包括其雇员及承包商）的利益。其旨在从以下范畴实现正面的财务表现：(i)继续推进与矿之源开采合作的Marillana和Ophthalmia项目；(ii)坚定践行企业管治及社会责任，专注安全和环境合规，以及与其经营所在社区积极互动。
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