主营业务:
联泰控股有限公司（‘公司’）为一间投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为成衣及服饰配件制造及贸易。
报告期业绩:
尽管收入有所回落，毛利由74,238,000美元增加至93,995,000美元。
报告期业务回顾：
过去数年，全球宏观经济在错综复杂的营商环境中前行，地缘政治冲突不断加剧、疫情余波持续影响，加上消费者需求结构性转变。该等压力，及高通胀与周期性利率波动交织，为全球营运带来重重挑战。历经重重难关，二零二五年开局之际，市场普遍预期全球经济将迎来相对稳定的复苏。此乐观情绪乃建基于货币政策宽松及通胀放缓所带来的利好因素，尽管地缘政治局势波动与保护主义政策抬头的阴霾犹存。然而，这片审慎乐观的愿景于二零二五年四月二日迎来重大转折点，美国（‘美国’）正式实施对等关税政策（‘该政策’）。
该政策为全球贸易格局注入新变数，年内反复考验国际供应链的抗逆能力，亦为经济复苏步伐增添阻力。该政策频繁修订令市场前景充斥不明朗因素，迫使面向美国市场的品牌拥有人纷纷延迟采购计划，抱持审慎观望的战略取态。随著该政策影响持续扩散，美国大型零售商加速将生产线迁移至‘低关税’地区，触发全球供应链的系统性重构。尽管年内实施的10%普遍基准关税（‘经修订政策’）及针对个别国家的互惠关税措施，于年底稍为缓和部分负面影响，但整体成本仍较二零二五年前的水平居高不下。在此背景下，集团的营运无可避免受到波及，导致收入下跌5.5%至约636,987,000美元。
尽管收入有所回落，毛利由74,238,000美元增加至93,995,000美元。此增长主要受惠于毛利率状况得以改善，集团成功化解二零二四上半年遭遇的美国海关及监管事宜（‘该等事宜’）所带来的影响。此外，毛利亦受惠于去年非经常性一次性成本（‘该等成本’）不再出现，尤其是与中华人民共和国（‘中国’）一间亏损厂房停产、关闭个人防护装备业务，以及额外存货减值拨备有关的成本。
除毛利改善外，集团业绩净额亦受惠于约30,000,000美元的非经常性开支未有再度产生，而该等开支曾对二零二四年业绩构成沉重压力。该等去年开支主要包括与该等事宜相关的遣散费及法律费用、该等成本、额外税项拨备，以及出售一家非营利部分拥有附属公司及撤销一家合营企业所产生的亏损。此外，公司于截至二零二五年十二月三十一日止年度降低财务成本。因利率下行及策略性运用资金渠道，财务成本净额由二零二四年的约13,119,000美元减少至二零二五年的约9,037,000美元，进一步巩固集团的盈利基础。
基于上述各项，于截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团录得公司所有者应占利润约4,515,000美元，较去年公司所有者应占亏损约33,891,000美元，成功扭亏为盈。
...
业务展望：
随著经修订政策的出台，对等关税带来的不利影响已于一定程度上得到缓解，全球经济于二零二五年底渐趋平稳。然而，美国最高法院于二零二六年二月二十日颁布一项标志性裁决，推翻过往根据《国际紧急经济权力法》实施的紧急关税。该等关税随即被根据《1974年贸易法》第122条实施的全面附加税所取代，最初税率设定为10%，其后政府当局示意将上调至15%（‘新政策’）。
从经修订政策迅速过渡至新政策，再度引发全球对经济的担忧，旋即导致市场波动，并可能推高全球消费物价。根据耶鲁大学预算实验室的报告，新政策预期将对美国产生直接影响，推高短期物价水平0.5%至0.6%，并于二零二六年令美国一般家庭增加600美元至800美元的开支。此外，全国失业率预期于年底前上升0.3个百分点，而长期GDP则预期收缩0.1%。早前根据《国际紧急经济权力法》征收的关税，涉及1,000亿美元至1,750亿美元的潜在退款安排，亦为市场增添不明朗因素，令二零二六年财政预算更趋复杂，并令国际贸易关系更为紧张。
除了新政策带来的特定风险，‘地缘经济对抗’已成为二零二六年的核心忧虑。此风险主要源于俄乌战争旷日持久，以及涉及美国、以色列及伊朗的中东地区局势持续升级。该等冲突带来的财政负担，加上各国债务水平高企及通胀升温，在各国应对波动市场之际，增加了资产泡沫形成的可能性。在消费者层面，此宏观层面的不稳定性削弱了购买力，并因家庭在必需品‘刚性’价格的压力下，催生出一种深度审慎的消费氛围。这种普遍的‘观望’心态进一步令复苏之路更为崎岖，因为私人消费疲软会拖累全球经济增长预测。因此，贯穿二零二六全年，全球经济依然充斥著不确定性与挑战。
尽管全球经济面临逆风，惟凭藉集团屡经考验、在复杂市况中稳步前行之实力，董事局对其核心业务的长远前景仍持审慎乐观态度。为确保持续增长及将风险降至最低，集团将继续奉行严谨的财务管理方针，务求时刻准备就绪，既能抵御挑战，亦可把握新涌现的机遇。
为在宏观经济环境变迁中保持竞争力，集团正策略性地优化营运，并以市场多元化为导向。此策略的核心部分，在于透过拓展欧盟（‘欧盟’）市场的业务版图，降低对美国市场的依赖。在欧盟建立本地化业务据点，令集团能够提供更有效的‘前端’服务，并在欧洲市场占据更大份额。
为应对外围波动，集团持续在制造、分销及行政层面推行严格的成本控制措施，当中包括推行策略性改革以共享内部资源，提升行政协同效应。展望未来，集团将聚焦长远可持续发展，透过精简生产基地及强化策略应变能力，以更佳地服务客户。管理层将继续密切监察市场趋势，按需要主动调整业务策略。
查看全部