叶氏化工集团
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主营业务:
　　公司为一间投资控股公司，其主要附属公司及联营公司从事(i)制造及买卖溶剂、涂料、油墨及润滑油；(ii)制造及销售化学气体回收及治理系统（‘化学气体回收及治理系统’）；(iii)物业投资；及(iv)其他业务。

报告期业绩:
　　为更灵活地掌握未来的市场机遇并持续地为持份者创造长远价值，集团领导层将善用具长远观的控股股东架构、中国香港上市公司地位、良好的信誉与多年在中国运营的社会资源及经验，致力打造一个‘精美的化工企业发展平台’，‘精’象征公司旗下企业在个别细分市场内于环保技术、服务及品牌方面创造独特性；而‘美’代表这些企业具备优质的盈利模式，公司未来持续投入建设旗下优质‘精美’的化工企业，扩大叶氏的平台，务求为股东和持分者提供稳定的回报并推动企业持续增值，在化工领域勇往迈向百年老店的美誉。
　　集团管理层在过去数年已逐步巩固核心业务的市场地位，达到相对稳健的盈利基础。除了业务自然增长，公司来年将努力确保新业务信诺海博的运营成效提升，同时，正积极地在外寻找适合叶氏化工未来发展的战略性投资及并购机会，包括与核心业务涂料及油墨相关的机会，加快‘精美的化工企业发展平台’的发展速度。
　　相信以上的举措，将进一步巩固利润增长，并为公司的业务增加新动力，从而推动集团成功迈向未来。

报告期业务回顾：
　　涂料于回顾年度，集团涂料业务的销售吨数减少14.7%至15.7万吨，而营业额轻微下跌5.3%至13.8亿港元。
　　涂料业务旗下的建筑涂料业务继续面对严峻的经营环境。中国内地房地产市场未见复苏，新老楼盘的交易不振，导致涂料需求减少。虽然集团努力扩充经销商网络，但建筑涂料销量仍有一定的下滑。集团旗下的工业涂料作为细分市场的涂料，透过良好的产品组合管理，同时推出市场认受性高的产品，包括木器定制家具的涂料及以塑料为底材的功能性产品，令工业涂料实现可观的销售增长。同时，树脂业务继续研发和汽车涂料、防腐涂料相关的产品，增加销售额及利润。涂料业务录得毛利率29.8%，较去年上升3.6个百分点。分类业绩大幅上升623%至5,220万港元。
　　来年，集团将利用好工业涂料和树脂发展的势头，增加资源聚焦推动该板块的业务。集团在越南的生产基地预计在二零二六年第二季度投产，未来更好服务东南亚的客户。除了自身的增长以外，集团也积极寻找有技术含量的并购，加快发展速度。建筑涂料方面，在未来的存量市场，公司将利用更接地的推广方法和全国各地经销商伙伴开发更多的线上线下商店网络去拓展市场。
　　油墨集团油墨业务在回顾年度录得营业额13.2亿港元，较去年轻微下降3.3%。油墨业务在竞争激烈的环境，继续透过高性价比的产品以及服务，得到中国内地大型印刷企业的认同，销售量有所增长。因为销量扩张，成本得到更有效的摊分，加上原材料价格处于比较低的水平，因此毛利率上升1.1个百分点，达到21.6%。可惜因为整体经济环境的压力，个别客户未能有效经营，在回顾年度产生较大额的坏账计提，导致最终油墨业务录得分类溢利4,630万港元，较去年下降40.1%。
... 　　展望来年，公司将继续巩固在包装印刷油墨的优势，继续拓展市场份额。同时，管理团队将继续留意市场上富技术含量的油墨企业的并购机会，加速发展。
　　润滑油于回顾年度，润滑油业务营业额下滑12.4%至2.84亿港元，毛利率下滑了1.2个百分点至22.1%。该业务录得溢利650万港元，对比去年下滑31.6%。汽车用润滑油需求受到整体‘内卷’情况影响，因此‘力士’润滑油售价、毛利及利润受压。
　　展望未来，集团将稳步发展汽车润滑油销量，持续改善润滑油产品组合，并审慎投资在开拓细分领域的工业油市场，为润滑油业务增加亮点。
　　投资于溶剂联营公司集团持有全球最大的醋酸酯类溶剂公司‘谦信化工’的24%实际权益。于二零二五年，溶剂联营公司的销售吨数强劲增长17.2%，达到180万吨醋酸酯的历史新高。出口的销量达到约76万吨，成为主要的增长支撑。同时，该联营公司持续有效控制成本，溶剂联营公司于回顾年度为集团带来7,940万港元的回报，去年贡献为9,600万港元。溶剂联营公司位于湖北新醋酸及醋酸酯的工厂已经在二零二五年下半年正式投产，醋酸以及醋酸酯产量提升，产品垂直整合及规模效应逐步呈现。
　　在合营企业管理团队的高效领导下，连同与业务伙伴‘太盟’及‘启盛’的合作，业务继续有良好的发展态势。
　　投资于信诺海博集团在二零二五年十二月成功完成对信诺海博约60%股权收购，叶氏化工正式进入化学气体回收与治理的行业。该附属公司一方面为集团注入新的增长点，同时，其处理化学气体的技术对于中国的环境治理作出实质的环保贡献。管理层和原始股东将密切合作，利用好信诺海博强劲的技术基础和叶氏化工的运营经验，深信该附属公司将有良好的发展前景。

业务展望：
　　对二零二六年的业务前景稍感乐观。尽管外部环境依然严峻，各项不利的因素不易在短期内消除，反之可能更趋动荡和充满不确定性，但它对集团的业务前景影响相对较为轻微。然而，中国政府有关方面如何加大力度压抑‘内卷’情况和采取更积极的措施，提升市民的消费意欲，从而令庞大的内需市场得以持续深化，却是值得集团密切关注和期待的。事实上，从二零二五年年底开始，有关当局已多次向市场传递了这个讯息和行动的决心，因此有信心集团的业务未来将可从中受惠。另外，集团在回顾年度顺利完成的两项业务拓展计划也必将为集团的未来发展创造更大的空间。一、集团联营公司‘谦信化工’的溶剂业务在湖北荆门市投资兴建各为60万吨的醋酸和醋酸酯新厂落成投产，标志著谦信化工的发展进入一个新里程，产品线的垂直整合有望降低成本，增强竞争力。特别是醋酸酯的产能进一步扩大，规模效应可更彰显，预期该联营公司对集团的盈利贡献日后将持续提升。二、集团于二零二五年十二月已与一家国内领先的化学气体回收及治理企业－北京信诺海博石化科技发展有限公司（‘信诺海博’）达成合作协议（详见集团于二零二五年十月二十四日的公告）。通过双方的共同努力、精诚合作与优势互补，预期可让该企业更快速壮大，该企业将成为集团近年致力构建叶氏‘精美的化工企业发展平台’新的和重要的一员。在此宏观经济环境下，集团继续秉持稳健为本，做好各项降本降费工作，不断地提升自身竞争力。核心业务持续健康增长之余，更致力吸引更多的优质企业共同构建多元行业和业务前景可期的叶氏平台，为‘百年叶氏’奠下坚实的基础。为更灵活地掌握未来的市场机遇并持续地为持份者创造长远价值，集团领导层将善用具长远观的控股股东架构、中国香港上市公司地位、良好的信誉与多年在中国运营的社会资源及经验，致力打造一个‘精美的化工企业发展平台’，‘精’象征公司旗下企业在个别细分市场内于环保技术、服务及品牌方面创造独特性；而‘美’代表这些企业具备优质的盈利模式，公司未来持续投入建设旗下优质‘精美’的化工企业，扩大叶氏的平台，务求为股东和持分者提供稳定的回报并推动企业持续增值，在化工领域勇往迈向百年老店的美誉。
　　集团管理层在过去数年已逐步巩固核心业务的市场地位，达到相对稳健的盈利基础。除了业务自然增长，公司来年将努力确保新业务信诺海博的运营成效提升，同时，正积极地在外寻找适合叶氏化工未来发展的战略性投资及并购机会，包括与核心业务涂料及油墨相关的机会，加快‘精美的化工企业发展平台’的发展速度。
　　相信以上的举措，将进一步巩固利润增长，并为公司的业务增加新动力，从而推动集团成功迈向未来。

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