太古地产
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主营业务:
　　太古地产有限公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为：(i)物业投资，即发展、租赁及管理商业、零售及若干住宅物业；(ii)物业买卖，即发展及兴建物业（主要是住宅单位）出售；及(iii)投资及经营酒店。

报告期业绩:
　　二零二五年股东应占基本溢利增加百分之二十七至港币八十六亿二千万元，主要反映出售迈阿密Brickell City Centre商场、车位和部分公用设施，以及两块毗邻土地的权益所录得的溢利，另外亦包括出售中国香港一个工业项目和港岛东中心四十三楼的权益所带来的溢利。经常性基本溢利则由二零二四年港币六十四亿七千九百万元减少百分之三至二零二五年港币六十二亿六千万元，主要反映出售BrickellCityCentre商场后的租金收入减少、中国香港办公楼租金收入下跌，以及数个已开售及于未来数年准备推出的住宅买卖项目的销售及市场推广开支增加。

报告期业务回顾：
　　二零二五年股东应占基本溢利增加百分之二十七至港币八十六亿二千万元，主要反映出售非核心资产所带来的利润。二零二五年经常性基本溢利（不包括分拆出售交易）为港币六十二亿六千万元，二零二四年则为港币六十四亿七千九百万元。投资物业经常性基本溢利减少，主要反映出售迈阿密Brickell City Centre商场后的租金损失，以及中国香港办公楼租金收入减少。后者主要由于年内大部分时间中国香港办公楼市场空置率偏高，及新增供应持续令租金受压。然而，第四季市场开始出现回稳迹象。尽管市场环境充满挑战，公司的办公楼物业组合仍然坚稳。由于现有租户扩充办公楼空间，加上首次公开招股市场转趋活跃重新带动租务需求，出租率维持平稳。太古坊二座及太古广场六座继续吸引追求优质兼备完善设施办公楼的租户，而整体物业组合的租户维持强劲的续租率。
　　于去年底，金融业气氛改善，带动租务查询增加，太古广场受惠于中环较早出现的复苏趋势；太古坊在可持续发展的领导地位及社区营造的出色表现已获广泛认可，继续具备优势吸引寻求高规格办公空间的租户进驻。
　　中国香港零售市道年内逐步改善，公司的商场持续优化租户组合，推出具活力的市场推广及会员计划，全年保持出租率百分之一百及畅旺的人流。尽管外游趋势影响持续，公司的旗舰商场的零售销售表现仍优于整体市场。展望未来，随著顾客的消费模式改变，网店及实体店之间的竞争将会加剧。尽管如此，中国香港全年一连串的国际级盛事以及入境旅游改善，预料可以支持行业复苏。
　　在中国内地，公司的零售物业组合表现有所提升，表现坚稳。中国内地政府放宽多项政策，成功提振消费信心，包括免签证入境、增值税退税安排，以及更多刺激经济的措施。应占零售销售额增长百分之七，表现不但优于市场，亦较二零一九年水平高出百分之六十五（不包括汽车销售额）。年内重点包括上海兴业太古汇迎来路易威登‘路易号’（‘The Louis’）进驻，迅即成为城中热话，引起极大回响，并大幅带动商场人流。北京三里屯太古里北区改造焕新后成为零售地标，多家享负盛名的全球奢侈品牌开设具独特建筑设计的旗舰店。尽管公司部分商场持续进行升级改造工程，但由于宏观经济环境向好，消费者信心增强，加上公司的商场不断提升零售体验，公司大部分商场的人流及零售销售额均录得增长。北京、广州及上海办公空间需求疲软，主要受经济不明朗和新增供应影响。空置率预期会上升，特别是位于非核心地段的办公楼。尽管如此，公司旗下物业组合以高质素及管理完善见称，现时租户追求优质办公楼的趋势持续，具备条件把握机会吸引个别租户。
... 　　在美国，在去年年中出售Brickell City
Centre前，项目的商舖表现稳健，零售销售额及租金收入分别增长百分之四及百分之七。这项目连同毗邻地块成功分拆出售，标志著公司资本流转策略迈向另一重要里程碑，并且释放可观收益再作投资。
　　公司的物业买卖组合表现，反映了中国香港及美国按计划推出新项目所涉及的开支，以及当地部分住宅单位的销售额。中国内地住宅销情强劲，上海陆家嘴太古源源邸持续受高端住宅买家追捧，截至二零二六年三月六日，四轮预售推出二百五十个单位，已成功售出二百二十五个，强劲销售成绩印证市场对优质住宅产品的强劲需求，巩固公司的信心。上海世纪前滩·天御及上海世纪前滩·天汇亦表现出色，预售率高达百分之九十八。东南亚各市场规划中的住宅项目进展良好，受惠于这些高速增长的市场对高尚住宅的需求持续上升。
　　公司在中国香港及中国内地的酒店整体表现有所改善，入住率和平均客房收入增加。迈阿密东隅酒店表现持续强劲。由公司管理的新酒店未来于东京、北京、深圳、上海及西安开业，将进一步扩展公司的酒店业务版图。

业务展望：
　　展望将来，公司将继续专注以审慎方式落实投资计划。在中国香港，虽然办公楼需求短期内持续疲软，但资本市场信心正在回升，有助带动租赁活动回暖。太古广场及太古坊的可持续发展表现广受认可，加上优质的规格及完善的配套设施，将能够把握租户追求优质办公楼的趋势。尽管零售气氛预期维持审慎，公司旗下的商场将继续透过加强客户体验，吸引可观的人流。
　　中国内地方面，随著消费者信心改善，时尚生活品味、体育及消闲品牌对体验式零售空间的需求增加，零售业务动力预期进一步加快。公司正在发展多个项目，包括扩建中的北京太古坊和三里屯太古里、前滩太古里及广州太古汇，以及多个新项目包括陆家嘴太古源、三亚太古里、西安太古里和聚龙湾太古里，反映了公司对于这个市场长远基本面的信心，以及体现公司致力打造活力优质城市地标的承诺。
　　中国香港住宅物业市场的信心正逐步改善，受惠多项利好政策，以及本地及中国内地买家需求恢复，预期中长期将持续转强。深水湾道6号成功售出及海德园开售，均获精明的买家踊跃查询，反映市场复苏趋势。除此以外，在正面的长期基本因素支持下，公司预期东南亚市场的高尚住宅市场需求持续强劲。
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