主营业务:
公司的主要业务为投资控股。公司的附属公司主要涉及中国水环境治理业务。
报告期业绩:
于2025财政年度，集团的收入由2024财政年度的收入68.5192亿港元减少22%至53.5511亿港元，其中建造服务收入减少至10.8854亿港元（2024财政年度：26.4630亿港元），运营收入增加至29.6774亿港元（2024财政年度：28.2098亿港元），财务收入维持在相约水平，为11.0314亿港元（2024财政年度：10.9701亿港元）。集团的毛利由2024财政年度的26.1746亿港元减少至2025财政年度的23.5792亿港元，降幅为10%。集团的盈利由2024财政年度的11.2699亿港元减少至2025财政年度的9.2134亿港元，降幅为18%。公司权益持有人应占盈利于2025财政年度为8.4248亿港元，较2024财政年度减少17%。
报告期业务回顾：
2025财政年度，国际局势复杂多变，不确定性与挑战持续并存。在此背景下，中国达成‘十四五’收官目标，经济发展呈现‘稳增长、提质效、促转型’态势。在中国‘碳达峰，碳中和’（‘双碳’）目标的持续引领下，中国经济社会绿色转型步伐加快，为高质量发展注入强劲动力。中国环保行业及从业企业的绿色转型升级路径逐渐清晰，逐步迈向更高效、更可持续的新阶段。
2025财政年度，作为中国领先的水环境综合治理服务企业，集团坚持围绕‘减污、降碳、扩绿、增长’的可持续发展目标与‘稳中有进’的发展总基调。回顾年度内，通过深化精细化管理，有效带动毛利率稳步提升、应收账款回收效率增强，经营现金流亦持续改善，展现出高质量的经营韧性。业务布局方面，积极探索新业务、新地域、新模式，推动业务结构更趋多元，为长远发展奠定坚实基础。与此同时，灵活运用多元化融资工具，有效降低融资成本，确保财务状况健康稳健。得益于各项工作协同推进，集团行业领先地位进一步巩固。
经营业绩方面，2025财政年度，集团录得收入53.6亿港元，较2024财政年度之68.5亿港元减少22%；除利息、税项、折旧及摊销前盈利（‘EBITDA’）19.3亿港元，较2024财政年度之22.0亿港元减少12%；公司权益持有人应占盈利8.4248亿港元，较2024财政年度之10.1961亿港元减少17%；每股基本盈利29.45港仙，较2024财政年度之35.64港仙减少17%或6.19港仙；整体毛利率为44%，较2024财政年度之38%增长6个百分点（‘百分点’）。集团融资渠道多元畅通，资产质量良好，财务状况健康良好。
市场拓展方面，回顾年度内，集团秉持‘存量优化、增量突破、新业务拓展’思路，推动传统与新兴业务布局、轻重资产业务协同并进，有力打出市场拓展‘组合拳’。一是加快重要区域布局。深耕中国核心区域，以收购少数股权方式取得广东广州花都化妆品工业废水处理项目，相关的收尾流程将按计划于2026年完成，实现新市场与细分业务的双重突破；聚焦东南亚市场，承接泰国自来水厂设备采购服务，响应中国‘一带一路’倡议。
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二是纵深拓展业务领域。在巩固传统优势基础上，积极向产业链上下游延伸：与中国北京市大兴区人民政府围绕零碳能源项目建设签订投资合作协议，在中国首都打造绿色发展新标竿；在广东、山东、河北等地积极探索开拓农业废弃物资源化利用业务。三是持续创新业务模式。依托旗下徐州市市政设计院有限公司、工程中心等平台推动技术成果转化应用：自主研发的智能供氧设备实现外销；通过旗下丹东等地的水务项目落实多项轻资产服务，以‘积少成多’方式增加项目收入、强化专业服务能力，彰显‘小项目、大能量’的集群效应。2025财政年度，集团投资并落实2个项目（包含上述提及的1个收购项目）并完成1个现有项目的特许经营权延期，涉及投资额约2.23亿元人民币，承接各类轻资产项目与服务，涉及合同额约2.66亿元人民币，新增水处理设计规模11,050立方米╱日（含委托运营规模）。
截至2025年12月31日，集团投资并持有172个环保项目，涉及总投资约318.5亿元人民币，另承接委托运营、工程总包（‘EPC’）、EPCO（设计-采购-施工-运营）、设备供货、技术服务等各类轻资产项目及服务。业务足迹遍及中国国内13个省、自治区、直辖市的60多个区县市，海外业务布局毛里求斯等国家。
运营管理方面，回顾年度内，集团积极顺应‘运营为王’发展趋势，持续以精细化管理为核心支撑，以控本增收为重要抓手，深化数智化转型与精细化运营融合，持续夯实发展根基。控本方面，通过整合供应链、优化采购模式，实现单品采购成本、吨水药剂费用等关键运营成本显著下降；同时对生产能耗物耗实施精准分析与专项改造，有效控制运营成本。增效方面，以智慧化建设为支撑，落地黑灯工厂、人工智能图像识别巡检、智能加药算法等数字化应用，有效提升项目的自动化运行水平与效率，减少人工依赖与物耗损失，更好实现管理精细化、生产智能化与效益最优化的统一；依托存量项目签订30多份开源业务合同及十余份合同能源管理合同，优化存量项目产能利用率，实现开源增收。截至2025年12月31日，旗下已有12个项目的光伏发电设施投入运营，总装机容量约20兆瓦，年均提供电力约2,000万千瓦时。2025财政年度，集团新获各类资金补贴合共逾4,200万元人民币；累计处理污水约18.11亿立方米、供应原水约1.03亿立方米、供应中水逾4,000万立方米。
安全与环境管理方面，回顾年度内，集团坚持将安全与环境管理作为经营发展基础，以体系化建设筑牢运营底线，严格落实安全生产责任制，深化风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，依托智慧工厂建设推动安全管理从‘人防为主’向‘技防主导’转型，回顾年度内安全生产形势平稳可控。
科技创新方面，回顾年度内，集团持续围绕‘泛水’领域推动技术创新，聚焦业务发展与运营难点推动课题研究、新技术引进、相关技术储备等工作。通过将硫自养、高密度污泥处理等领域的技术应用于多个项目，助力提升项目的自动化水平与黑灯工厂建设；一体化智能供氧设备经鉴定达国际领先水平，并已签署1项外部供货合同与4项内部合同能源管理项目，相关项目降本增收成果显著；黑灯工厂试点持续推进，已在旗下山东济南东站片区地下污水处理项目完成相关改造，关键设备全面实现自动化覆盖，整体运行效率与智能化水平显著提升。2025财政年度，集团新获授权知识产权25项，发表核心论文2篇。
工程建设方面，回顾年度内，集团共有4个项目新开工建设，设计日水处理及供应规模为54,000立方米；9个项目建成投运，设计日水处理及供应规模为835,000立方米，设计日处理污泥125吨。
业务展望：
2026年正值中国‘十五五’规划开局之年，亦是集团爬坡过坎的攻坚之年。展望未来，集团将积极研判并把握中国及国际环保行业发展机遇，紧抓绿色低碳转型与行业高质量发展机遇，持续强化战略引领，筑牢发展根基以更高标准，在提质增效、安全生产、应收账款管理等方面精益求精，推动‘泛水’布局深化与重点区域攻坚，同时强化技术创新与人才支撑，全面促进高质量发展，为股东、社会及环境创造长远价值。
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