主营业务:
公司为投资控股公司。集团主要在中国从事投资、建设、经营及管理燃气管道基础设施，销售与分销管道燃气、液化天然气及其他多品类清洁能源产品，集团亦为工商客户提供低碳整体解决方案相关的数智服务，并围绕家庭客户需求开发多元化智家业务。
报告期业绩:
集团持续聚焦‘利用智能创新服务，成为以天然气业务为基础，为客户创造多品价值的服务商’战略。截至2025年6月30日止六个月，集团营业额实现同比增加2.0%，录得人民币556.73亿元，主要为燃气批发业务量增长带动。燃气批发业务受供应宽松与价格波动影响，期内毛利出现亏损，短期内对整体毛利水平造成轻微压力。截至2025年6月30日止六个月，集团整体毛利及毛利率分别为人民币64.57亿元及11.6%，整体趋势保持稳健。
报告期业务回顾：
2025年上半年，面对复杂多变的国际环境，国内宏观政策积极有为，助力经济抗压前行，保持了稳中向好的发展态势。‘两重’、‘两新’等重点政策深入落实，能源行业改革持续深化，为集团拓展业务与提升竞争力创造了有利条件。
上半年，集团积极践行‘利用智能创新服务，成为以天然气业务为基础，为客户创造多品价值的服务商’战略定位。集团持续做大客户规模、整合优质资源夯实天然气基本盘，天然气零售气量达到129.53亿方，同比增长1.9%；抓住电力改革机遇，实现泛能业务稳步发展，泛能业务毛利同比增长2.1%；创新产品、升级服务实现智家业务毛利增长4.9%。集团持续推进业务升级，泛能业务、智家业务毛利占比上升1.4%至39.6%，国内基础业务核心利润持续增长。同时，集团持续优化境内外债务结构，有息负债降低至人民币187.39亿元，综合融资成本进一步下降，为业务发展提供更稳健的财务支撑。天然气业务：坚持以量达利策略，实现持续增长2025年上半年，天然气市场供应总体宽松。1至6月份，全国天然气表观消费量2,119.7亿立方米，同比微降0.9%。面对当前需供形势，集团坚持以量达利策略，著力扩大客户规模、优化资源结构、提升运营效率，持续夯实天然气基本盘。
期内，集团通过动态认知客户需求，实施差异化开发策略，推动客户规模持续增长。工业客户方面，聚焦降本增效与用气稳定性，于食品加工、玻璃等行业推进节能改造，并透过能源替代（蒸汽、液化石油气(LPG)、生物质、电等），实现新增开口气量468.2万方╱日。商业客户方面，紧抓安全用气痛点，借助政府‘瓶改管’政策，依托大数据精准推荐商机，重点突破沿街底商等场景，并通过流程优化实现快速交付，达成新增开口气量160.4万方╱日。居民客户方面，响应国家安居政策，多种举措开发存量老户17.4万户，有效对冲新房市场下滑影响，带动居民安装总量达69.2万户；同步积极推进居民顺价落地，上半年4个企业完成顺价，累计顺价比例达到64%。
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依托庞大的客户规模与稳定用气需求，深化资源结构优化。夯实三大油基础资源，资源量同比增长13亿方，并首次获取中石化长协资源，资源保障能力持续增强；通过资源统筹调优与高价资源替代，提升整体结构效能；
面对上游资源与油气指数挂钩比例提升，运用套保与实货结合策略对冲价格波动，增强天然气业务盈利稳定性。同时，为规避采购外汇风险，集团与若干金融机构签订远期外汇合约以稳定采购成本。于2025年6月30日，集团已对冲的金额达6.24亿美元，对冲贸易风险敞口的比率达到25.6%。
公司依托数智技术沉淀产业实践，构建智能模型体系驱动运营升级。通过智能厂站模型实现对其进行实时监测保障安全运营；借助智能维保模型对调压设施进行状态评估，推动维保由传统的计划性向预测性维保转型，以提交效益并降低运维支出；并透过智能计量模型精准识别计量异常与漏气点位，实现气损同步降低，全面强化安全保障。截至2025年6月30日止六个月，集团实现天然气零售销售量达129.53亿方，同比增长1.9%，收入同比增长1.2%至人民币304.32亿元，毛利同比下降1.5%至人民币30.92亿元。天然气批发业务有利于完善整体天然气业务链条、提升供应稳定性和市场覆盖能力。期内，燃气批发业务收入保持稳健增长态势，同比提升17.2%至人民币144.67亿元，业务规模持续扩大，但受供应充裕及宏观经济疲弱影响，批发价格承压，毛利同比由盈转亏人民币0.15亿元。工程安装业务继续受房地产下行压力影响，收入及毛利较去年同期分别下跌7.9%及0.5%至人民币17.10亿元及人民币8.20亿元。
泛能业务：快速推进电力市场业务，实现泛能稳步提升2025年上半年，电力市场化改革加速推进，碳排放权交易体系逐步完善。国家发改委、能源局联合印发《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》及《电力辅助服务市场基本规则》等文件，标志著全国统一电力市场基础规则体系初步形成，为经济绿色转型注入强劲动力，拓宽了能碳市场空间。同时，欧盟新电池法案、碳关税等即将陆续生效，客户对绿色高效能源的需求日益迫切。集团紧抓政策机遇，依托区域内庞大企业客户基础，以泛能理念为牵引，针对多元场景推出‘源－网－荷－储－售’一体化解决方案，加速拓展园区、工厂及建筑类客户，推动泛能业务稳步提升。
透过持续洞察多元客户需求，沉淀可复制的业务模式，加速规模化发展。2025年上半年，针对专精特新企业为主的小微园区的低碳电力需求，集团通过‘源－网－荷－储－售’模式新增光伏并网324.46兆瓦（累计运营988.98兆瓦），储能并网45.75兆瓦时（累计运营140.75兆瓦时）；聚焦高耗能规模园区的低成本、清洁用能需求，通过以‘网’获客及优化产能设施与低价热源替代，落地4个项目；响应工厂和建筑客户能效升级需求，创新‘设备改造+智能控制’方案为印染、食品加工、医药、酒店、商综新增投运装机容量228.02兆瓦；同时，集团通过提升泛能工程交付品质与效率，实现整体新增投运装机容量583.65兆瓦。期内，集团积极优化项目结构，加速新项目投产，累计在运装机容量达13.92吉瓦。然而，受宏观经济及客户负荷影响等因素，泛能销售量为197.64亿千瓦时，与去年同期基本持平，加之能源价格下降、客户结算模式优化等因素，收入实现人民币69.08亿元，同比下降16.0%。尽管面临上述挑战，集团通过智能技术系统性提效（光储运营、热源优化、管损治理、精准计量），毛利率提升至15.8%，拉动毛利同比增长2.1%至人民币10.90亿元。
智家业务：升级产品与服务，释放家庭客户价值2025年上半年，国务院办公厅发布《提振消费专项行动方案》，通过增收减负、提升供给品质、优化消费环境等多措并举扩大内需，推动全国居民人均消费支出实际增长5.3%。集团依托3,207万家庭客户基础，精准识别需求、强化供给能力，创新产品及服务，驱动智家业务发展，实现综合客户渗透率达10.4%、综合客单价提升至649元╱户。
基础产品及服务方面，集团聚焦品质需求升级灶具功能，同步推出‘365天只换不修’、‘4h服务响应’等创新服务模式，驱动格瑞泰自有产品销量同步增长60.0%。智能产品及服务方面，安全卫士等产品深度融合产品与服务，上半年签约额达人民币5.53亿元，业务初具规模化增长态势；品质产品及服务方面，依托AI方案生成能力与外部生态合作拓展厨房焕新、到家服务等多元模式；并加速智家业务模式能力输出，实现域外客户拓展。
截至2025年6月30日止六个月，集团智家业务实现收入及毛利人民币21.56亿元及人民币14.70亿元，同比分别增长3.7%及4.9%。集团将持续升级产品与服务，精准响应家庭客户需求，转化客户价值，驱动业绩增长。
业务展望：
2025年下半年，面对复杂多变的外部环境，政策端将延续‘以稳为主’的主基调：存量政策持续发力，巩固经济根基；消费、投资与外贸三大引擎协同施策，加速政策落地；并辅以全国统一大市场建设，以畅通供需循环、激发产业升级动能。
集团锚定‘需求牵引、智能驱动’双核战略，依托3,207万家庭客户、29万企业客户及潜在增量客户，构建可持续增长能力。天然气业务深挖居民存量、聚焦发展商业用户、并为大工业用户提供定制化解决方案，扩大客户聚合需求；同时优化资源结构，以智慧赋能运营提效，筑牢‘以量达利’基本盘；泛能业务抢占能碳升级风口，以‘源－网－荷－储－售’一体化模式快速发展电力业务；智家业务解析需求分层渗透，加速基础产品覆盖与品质服务升级，打造增长新引擎。集团将通过智能升级持续创造客户价值、提升股东回报、贡献社会福祉。
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