波司登
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主营业务:
　　公司及其附属公司（统称为‘集团’）主要在中华人民共和国（‘中国’）从事品牌羽绒服产品、贴牌加工（‘贴牌加工’）产品及非羽绒服产品的研究、设计及开发、原材料采购、外包生产、营销及分销。

报告期业绩:
　　2025/26上半财年，集团的收入为人民币8,927.6百万元，较去年同期小幅上升约1.4%。品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务、女装业务及多元化服装业务为集团的主营业务单元。

报告期业务回顾：
　　集团专注核心主业，集中优势资源，打造主业核心竞争力，致力于成为全球羽绒服行业的引领者。在品牌羽绒服业务板块，集团持续基于‘强化品牌引领、强化品类经营、强化渠道运营、强化客户体验’的‘四项强化’，打造核心能力和竞争优势。
　　品牌方面，集团持续打造波司登‘全球领先的羽绒服专家’的品牌形象，坚持品6牌引领的发展模式，持续丰富品牌内涵，提升品牌价值，强化‘羽绒服第一品牌’心智认知。产品方面，始终围绕‘全球领先的羽绒服专家’品牌定位，聚焦时代主流消费人群；打造核心竞争优势品类；一方面，通过拓展功能外套、防晒服等春夏季产品丰富产品结构及组合；另一方面，通过与设计师联名赋能设计、创新攻坚科技面料提升产品性能、优化版型及工艺增加产品舒适度等方式不断巩固核心羽绒服品类的竞争优势。渠道方面，一方面，实现头部势能项目突破，打造极具特色的高品质门店；二方面，拓展多家品牌形象门店，并持续关注TOP店（‘Top店’）体系的打造，凸显渠道头部效应，改善消费者认知，并优化购物体验；三方面，围绕做实单店经营，基于顾客分层，构建分店态精细化运营体系，实现盈利能力与经营效率双提升。2025/26上半财年，集团品牌羽绒服业务项下的波司登品牌收入同比上升8.3%，达约人民币5,718.7百万元；整个品牌羽绒服业务板块收入同比上升8.3%，达约人民币6,568.3百万元。
　　品牌建设2025/26上半财年，集团锚定‘全球领先的羽绒服专家’的战略发展方向，持续围绕‘强化品牌引领’核心战略开展品牌建设。集团坚持以品牌宪法为底线、以顾客体验为中轴、以情感共鸣为追求，通过品牌战役创新、品推全面优化、品牌价值事件运营等多维度发力，持续巩固品牌基因和消费者心智，强化品牌专业专家认知，赢得用户首选。
　　品牌战役创新方面，推广实行‘四维差异化’策略，通过分品类、分人群、分市场层级、分店态精准分层升级品牌价值。其一，通过战略升级，从‘产品功能’转向‘情感价值’，构建全年叙事主线，如‘叠变战役’将核心技术融入情感叙事，提升品牌情感认同度；其二，通过分层沟通，面向不同人群讲述与其切身相关的产品故事及特点，形成差异化立体化路径。
　　品牌推广优化方面，开展精细化内容营销，结合平台合作与投放矩阵优化媒介组合，触达不同人群。同时采用结构性明星组合，融合专业领域代言人及素人达人合作等方式进行传播。品牌价值事件运营方面，通过不断夯实高质量品牌事件，提升行业影响力及品牌影响力，持续夯实品牌‘羽绒服专业专家’定位。
... 　　根据国际五大品牌价值评估权威机构之BrandFinance公布的‘2025年全球最具价值服饰品牌榜50强(Brand Finance Apparel502025)’，波司登品牌稳步前进，位列服饰品牌榜第45名，力争继续以创新锚定产品力，以责任重塑品牌力，让中国羽绒服温暖全世界。在世界品牌实验室(World Brand Lab)发布的2025年度《亚洲品牌500强》排行榜中，波司登排名上升至260位。
　　2025年春夏季，波司登联合权威媒体，深度绑定珠峰极地基因，关联人生8848情感高度，以内容构建品牌情感叙事，用情感力量反哺品牌口碑。
　　2025/26年上半财年，波司登以精细化运营开拓秋季市场新格局，并成功打造秋叠变战役。其一，波司登通过精准定位品类与人群，以创新营销激活潜在需求；其二，凭藉高质量互动内容提升用户黏性；
　　其三，升级多渠道传播策略，基于场景与人群精准投放；其四，通过终端精准触达实现流量高效转化。

业务展望：
　　展望‘十五五’高质量发展新图景，集团积极顺应时代趋势，牢牢把握发展机遇，坚定不移推进‘聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道’的‘双聚焦’战略，全面推动企业向新提质、向高攀登。
　　围绕战略方向，集团将系统升级‘战略布局、研发创新、协同供应、管理体系’四项核心能力，夯实发展根基；同步强化‘品牌引领、品类经营、渠道运营、客户体验’四项关键举措，持续夯实市场竞争力。
　　集团将坚守初心使命，坚定发展信心，锚定战略目标，创新公司价值共生共创共享机制，为股东实现长期回报，奋力书写‘世界羽绒服、中国波司登、引领新潮流’的崭新篇章，为纺织现代化产业体系建设，为服装强国、品牌强国建设贡献波司登力量。
　　羽绒服业务：
　　集团始终聚焦羽绒服核心主业，整合全球优势资源，优化全域业务布局，持续丰富品牌矩阵，塑造差异化品牌定位，精准满足不同层级消费者个性化、多元化的需求，筑牢行业领先的核心竞争力，成为全球羽绒服行业的引领者。在巩固羽绒服优势的基础上，集团积极布局‘时尚功能科技服饰’赛道，优化品牌矩阵及丰富产品线，提升国际竞争力。品牌层面，围绕‘全球领先的羽绒服专家’定位，强化‘羽绒服第一品牌’的市场认知，传递品牌‘温暖基因’和‘专业领先’的价值主张，与消费者的情感价值和情绪价值进行有效连结；聚焦时代主流消费人群，落实品牌引领赋能的核心策略，构建向上引领、向下承接的差异化多品牌矩阵；提升品牌运营能力，深挖时尚功能科技服饰的品牌价值，实现持续的品牌价值增长和行业影响力提升。
　　产品层面，集团将持续增强产品核心竞争力，以创新为驱动，依托原创设计和科技创新不断传递品牌基因，给消费者带来创新感和价值感；另一方面，快速把握市场动向，整合全球创新资源，围绕产业链布局创新链，构建合作创新生态圈，推动品类突破；通过深度挖掘新品类的潜在价值，打造新的增长点。
　　渠道方面，集团将持续优化单店经营模型，做实单店提质增效，通过深入洞察消费者需求，增强渠道精细化管理，开拓战略性增量市场。同时，通过建立全周期客户管理体系，强化客户关系，推动用户价值的持续增长；升级‘品牌、产品、渠道’三位一体的精准匹配，为客户带来最优质的购物体验。
　　贴牌加工管理业务：
　　集团将借助在羽绒服行业全球领先的专业优势，以‘高质量、稳增长、低风险’为主要目标，在‘业务拓展、供应链运营、技术领先’等方面持续打造贴牌加工管理业务差异化的核心竞争力。深化与现有核心客户的稳定合作关系，积极开拓新客户资源，不断提升运营品质。同时，进一步增强ODM设计和技术创新能力，力争赢得中高端客户‘羽绒╱功能外套品类第一’的心智，成为中高端国际品牌功能服饰OEM/ODM专家。
　　时尚女装业务：
　　集团持续关注女装业务未来发展，优化业务发展模式；以品牌定位为核心，明确各女装品牌目标消费群体；
　　进一步优化运营策略，提升整体经营和管理效率，推动女装业务实现健康良性的发展。
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