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附件 99.2















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财务补充
2026年第一季度


前瞻性陈述

本报告中的某些陈述，包括以引用方式并入的信息，是1995年《私人证券诉讼改革法案》（“PSLRA”）中定义的“前瞻性陈述”。根据1933年《证券法》和1934年《证券交易法》，PSLRA提供了前瞻性声明安全港。这些声明讨论了我们的意图、信念、预测、估计或对未来事件和财务业绩的预测。它们涉及不确定性以及已知和未知的风险和其他因素，这些因素可能导致实际结果、活动水平或表现与前瞻性陈述中或暗示的内容存在重大差异。在某些情况下，前瞻性陈述包括“可能”、“将”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“属性”、“有信心”、“强大”、“目标”、“项目”、“打算”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“备考”、“寻求”、“可能”、“继续”或类似术语。我们的前瞻性陈述只是预测；我们不能保证或保证这种预期将被证明是正确的。我们不承担以任何理由公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律可能要求。

可能导致我们的实际结果与我们在前瞻性陈述中的预测、预测或估计存在重大差异的因素包括但不限于：
•经济、全球资本市场、银行业和商业房地产的挑战条件，包括长期的高通胀，可能会增加损失成本，并对投资组合产生负面影响；
•可能导致投资损失和利率波动的公共债务、公共股本或私人投资市场恶化；
•我们拥有的个别证券的评级下调可能会对投资价值产生负面影响，从而影响法定盈余；
•我们的损失准备金和损失费用准备金的发展和充分性；
•灾难性事件的发生频率和严重程度，包括气候变化可能影响的自然事件，如飓风、强对流风暴、龙卷风、风暴、地震、冰雹、严冬天气、洪水、火灾等，以及网络攻击、爆炸、内乱等犯罪和恐怖行为等人为事件；
•不利的市场、政府、监管、法律、政治或司法裁决、条件或行动，包括社会通货膨胀的影响；
•我们的业务在美国东部地区的显著地理集中；
•再保险的成本、条款、条件、可获得性；
•我们在再保险上的催收能力和我们再保险公司的偿付能力；
•美国贸易政策变化和对进口产品征收关税可能导致我们的损失和损失费用的通胀趋势高于预期的影响；
•地缘政治发展，包括持续的战争和冲突，如最近的中东军事冲突，导致全球能源市场、国际航运活动和金融市场波动，并可能加剧通胀压力、供应链中断和保险损失成本；
•保险费率上调、业务留存等相关不确定性；
•影响我们在一个或多个州撰写和/或停止撰写保险单能力的保险法规变化；
•数据隐私或网络安全法律法规对我们运营的影响；
•我们的内部控制或信息技术和应用系统存在重大缺陷或故障，导致市场品牌受损，高级管理人员对危机和声誉管理问题的关注增加，和/或费用增加，特别是如果我们遇到重大隐私泄露事件；
•可能对我们的运营构成某些风险的潜在税收或联邦金融监管改革条款；
•我们有能力维持评级机构的有利财务评级，其中可能包括可持续性考虑因素，包括AM Best、标准普尔、穆迪和惠誉；
•我们进入新的市场和业务；以及
•我们在提交给美国证券交易委员会的文件中确定的其他风险和不确定性，包括我们的10-K表格年度报告和其他定期报告。


Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

目 录

页
合并财务摘要
1
综合业务报表
2
合并资产负债表
3
财务指标
4
合并保险业务运营报表
5
标准商业线路运营声明和补充数据
6
Standard Commercial Lines GAAP LINE of Business Results
7
Standard Personal Lines Operations Statement and Supplementary Data
8
标准个人险种GAAP业务线结果
9
超额和盈余行运营报表和补充数据
10
超额和盈余项目GAAP业务项目结果
11
合并投资收益
12
已投资资产的合并构成
13
投资资产信用质量
14
普通股股东可获得的净收入（亏损）与非公认会计原则营业收入（亏损）和某些其他非公认会计原则措施的对账
15
评级和联系信息
16




Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

合并财务亮点
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（美元和百万股，每股数据除外） 2026 2025 2025 2025 2025
已结束期间
毛保费 $ 1,422.5 1,318.0 1,419.3 1,496.2 1,428.8
净保费 1,225.5 1,129.5 1,207.9 1,288.6 1,240.4
与上年同期可比的净承保保费变化 (1) % 4 4 5 7
承保收入（亏损），税前 $ 21.2 76.0 16.7 (2.4) 45.6
获得的净投资收益，税前 142.4 143.8 138.7 128.0 120.7
已实现和未实现投资收益（损失）净额，税前 (8.3) (4.1) 8.1 4.2 0.2
净收入（亏损）
$ 97.7 155.2 115.3 85.9 109.9
普通股股东可获得的净收入（亏损）(1)
95.4 152.9 113.0 83.6 107.6
Non-GAAP营业收入（亏损）(2)
101.9 156.2 106.7 80.3 107.4
期末
总资产 15,321.9 15,155.7 14,980.4 14,468.4 14,197.6
投资资产总额 11,391.2 11,302.4 11,051.5 10,553.6 10,295.3
股东权益 3,587.4 3,609.0 3,490.0 3,369.4 3,258.5
普通股股东权益(3)
3,387.4 3,409.0 3,290.0 3,169.4 3,058.5
已发行普通股 59.9 60.1 60.4 60.8 60.8
每股及股份数据
普通股股东可获得的每股普通股净收入（亏损）（摊薄）
$ 1.58 2.52 1.85 1.36 1.76
非美国通用会计准则每股普通股营业收入（亏损）（摊薄）(2)
1.69 2.57 1.75 1.31 1.76
加权平均已发行普通股（稀释） 60.5 60.7 61.0 61.3 61.3
每股普通股账面价值 $ 56.58 56.74 54.46 52.09 50.33
调整后的每股普通股账面价值(2)
58.94 57.91 55.83 54.48 53.39
每股普通股支付的股息 0.43 0.43 0.38 0.38 0.38
财务比率
损失费费用率 67.0 % 63.2 67.9 69.3 64.4
承销费用率 31.2 30.5 30.6 30.8 31.6
分红与保户比率 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
GAAP综合比率 98.3 % 93.8 98.6 100.2 96.1
普通股股东权益回报率（“ROE”） 11.2 18.3 14.0 10.7 14.4
非美国通用会计准则运营ROE(2)
12.0 18.7 13.2 10.3 14.4
债务与总资本比率 20.1 20.0 20.5 21.1 21.7
净保费写入保户盈余 1.35 1.36 1.42 1.45 1.47
每一美元普通股股东权益的投资资产 $ 3.36 3.32 3.36 3.33 3.37
(1)
普通股股东可获得的净收入（亏损）是优先股股息减少的净收入（亏损）。
(2)
非GAAP衡量标准。有关定义，请参阅第15页。
(3)
不包括与优先股相关的股权。
第1页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

综合业务报表
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（美元和百万股，每股数据除外） 2026 2025 2025 2025 2025
收入
已赚净保费 $ 1,217.2 1,216.7 1,204.7 1,188.1 1,158.8
获得的净投资收益 142.4 143.8 138.7 128.0 120.7
已实现和未实现收益（亏损）净额 (8.3) (4.1) 8.1 4.2 0.2
其他收益 7.6 8.5 8.7 6.5 5.5
总收入 1,358.9 1,364.9 1,360.1 1,326.7 1,285.2
费用
发生的损失和损失费用 815.5 768.5 819.0 823.9 746.3
递延保单购置成本摊销 253.4 254.5 250.2 250.3 247.4
其他保险费用 134.7 126.3 127.5 122.8 124.9
利息支出 13.2 13.2 13.3 13.3 9.6
公司开支 17.9 6.3 4.4 7.6 18.1
费用总额 1,234.7 1,168.8 1,214.4 1,217.8 1,146.3
所得税前收入（亏损） $ 124.2 196.1 145.7 108.9 138.9
所得税费用（收益） 26.5 40.9 30.4 23.0 29.0
净收入（亏损）
$ 97.7  155.2  115.3  85.9  109.9 
优先股股息 2.3 2.3 2.3 2.3 2.3
普通股股东可获得的净收入（亏损）
$ 95.4  152.9  113.0  83.6  107.6 
已实现和未实现投资（收益）损失净额，税后(1)
6.6 3.3 (6.4) (3.3) (0.2)
Non-GAAP营业收入（亏损）(2)
$ 101.9  156.2  106.7  80.3  107.4 
加权平均已发行普通股（稀释） 60.5 60.7 61.0 61.3 61.3
普通股股东可获得的每股普通股净收入（亏损）（摊薄）
$ 1.58 2.52 1.85 1.36 1.76
非美国通用会计准则每股普通股营业收入（亏损）（摊薄）(2)
$ 1.69 2.57 1.75 1.31 1.76
(1)
提供的金额是为了将普通股股东可获得的净收入（亏损）与非公认会计准则营业收入（亏损）进行核对。
(2)
非GAAP衡量标准。有关定义，请参阅第15页。
注：由于四舍五入，金额可能不够。
第2页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

合并资产负债表
（未经审计）

3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（百万美元，每股数据除外） 2026 2025 2025 2025 2025
物业、厂房及设备
投资
固定收益证券，持有至到期，扣除信用损失准备金 $ 21.3 23.9 24.2 24.6 25.3
固定收益证券，可供出售，按公允价值，扣除信用损失准备金 9,727.8 9,457.2 9,275.4 8,876.7 8,605.2
商业抵押贷款，扣除信贷损失准备金 273.7 277.7 273.5 271.9 257.7
股本证券，按公允价值 388.3 384.4 380.1 318.1 266.5
短期投资 451.8 648.5 587.9 531.4 631.1
另类投资 431.4 418.5 417.1 435.0 411.1
其他投资 96.9 92.2 93.3 96.0 98.4
投资总额

11,391.2 11,302.4 11,051.5 10,553.6 10,295.3
现金 0.2 0.3 0.4 0.4 0.1
受限制现金 10.7 17.6 23.7 37.9 108.2
应计投资收益 93.7 92.0 86.8 86.9 77.1
应收保费，扣除信用损失准备金 1,582.2 1,533.9 1,616.5 1,662.6 1,539.7
可收回再保险，扣除信贷损失准备金 907.7 915.5 947.4 881.4 924.9
预付再保险费 266.9 266.3 274.4 252.6 235.9
当前联邦所得税 — — 0.6 13.2 —
递延联邦所得税 133.7 110.9 113.0 120.7 134.2
财产和设备，扣除累计折旧和摊销 109.9 106.4 102.4 100.0 100.1
递延保单购置成本 491.2 492.3 510.3 510.4 492.5
商誉 7.8 7.8 7.8 7.8 7.8
其他资产 326.7 310.2 245.4 241.1 281.6
总资产 $ 15,321.9  15,155.7  14,980.4  14,468.4  14,197.6 
负债与股东权益
负债
损失和损失费用准备金 $ 7,418.4 7,225.4 7,076.4 6,811.2 6,610.9
未到期保费 2,754.4 2,745.5 2,840.8 2,815.7 2,698.5
长期负债 901.4 901.9 902.3 902.7 903.2
当前联邦所得税 44.8 16.9 — — 56.1
应计薪金和福利 115.2 140.8 131.8 107.7 105.6
其他负债 500.4 516.2 539.1 461.7 564.7
负债总额
$ 11,734.6 11,546.7 11,490.4 11,099.1 10,939.0
股东权益
每股面值0美元的优先股 $ 200.0 200.0 200.0 200.0 200.0
每股面值2美元的普通股 212.4 212.0 211.9 211.8 211.7
额外实收资本 605.6 591.3 584.4 580.4 571.3
留存收益 3,570.5 3,500.8 3,373.9 3,284.0 3,223.7
累计其他综合收益（亏损）
(222.6) (151.7) (167.3) (230.6) (272.1)
库存股票，按成本 (778.5) (743.4) (712.9) (676.3) (676.1)
股东权益总额 $ 3,587.4 3,609.0 3,490.0 3,369.4 3,258.5
承诺与或有事项
负债总额和股东权益 $ 15,321.9  15,155.7  14,980.4  14,468.4  14,197.6 
注：由于四舍五入，金额可能不够。
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Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

财务指标
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（美元和百万股，每股数据除外） 2026 2025 2025 2025 2025
每股普通股账面价值
普通股股东权益 $ 3,387.4 3,409.0 3,290.0 3,169.4 3,058.5
期末已发行和流通在外的普通股 59.9 60.1 60.4 60.8 60.8
每股普通股账面价值 $ 56.58 56.74 54.46 52.09 50.33
调整后的每股普通股账面价值(1)
58.94 57.91 55.83 54.48 53.39
财务业绩（税后）
承销收入（亏损） 16.8 60.0 13.2 (1.9) 36.1
投资净收益 113.1 114.2 110.0 101.4 95.6
利息支出和优先股股息 (12.7) (12.8) (12.8) (12.8) (9.9)
公司费用 (15.2) (5.2) (3.7) (6.4) (14.4)
已实现和未实现投资收益（损失）净额 (6.6) (3.3) 6.4 3.3 0.2
普通股股东可获得的税后净收入（亏损）总额
95.4  152.9  113.0  83.6  107.6 
平均净资产收益率
保险细分领域 2.0 7.2 1.6 (0.2) 4.8
投资净收益 13.3 13.6 13.6 13.0 12.8
利息支出和优先股股息 (1.5) (1.5) (1.6) (1.6) (1.3)
公司费用 (1.8) (0.6) (0.4) (0.9) (1.9)
已实现和未实现投资收益（损失）净额 (0.8) (0.4) 0.8 0.4 —
净资产收益率 11.2  18.3  14.0  10.7  14.4 
已实现和未实现（收益）损失净额(2)
0.8 0.4 (0.8) (0.4) —
非美国通用会计准则营业ROE(1)
12.0  18.7  13.2  10.3  14.4 
债务和总资本
应付票据：
3.03% Indianapolis Bank of Indianapolis联邦Home Loan借款 60.0 60.0 60.0 60.0 60.0
7.25%优先票据 49.9 49.8 49.8 49.8 49.8
5.90%优先票据 396.4 396.3 396.2 396.0 395.9
6.70%优先票据 99.5 99.4 99.4 99.4 99.4
5.375%优先票据 292.8 292.7 292.6 292.6 292.5
融资租赁义务 2.9 3.6 4.2 4.9 5.6
总债务 901.4 901.9 902.3 902.7 903.2
股东权益 3,587.4 3,609.0 3,490.0 3,369.4 3,258.5
总资本 $ 4,488.8 4,510.8 4,392.3 4,272.1 4,161.8
债务与总资本比率 20.1 20.0 20.5 21.1 21.7
投保人盈余 $ 3,601.0 3,573.3 3,407.4 3,288.5 3,204.2
(1)
非GAAP衡量标准。有关定义，请参阅第15页。
(2)
提供金额以调节ROE与非GAAP运营ROE。
注：由于四舍五入，金额可能不够。
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Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

合并保险业务
业务说明
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（百万美元） 2026 2025 2025 2025 2025
承销结果
净保费 $ 1,225.5 1,129.5 1,207.9 1,288.6 1,240.4
与上年同期可比的净承保保费变化 (1) % 4 4 5 7
已赚净保费 $ 1,217.2 1,216.7 1,204.7 1,188.1 1,158.8
发生的损失和损失费用 815.5 768.5 819.0 823.9 746.3
产生的承销费用净额 379.7 371.6 368.1 365.4 365.8
给投保人的红利 0.7 0.6 0.9 1.2 1.0
GAAP承保收入（亏损） $ 21.2  76.0  16.7  (2.4) 45.6 
净巨灾损失 $ 75.4 21.0 24.9 79.9 43.4
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — — 40.0 45.0 5.0
承销比率
损失费费用率 67.0 % 63.2 67.9 69.3 64.4
承销费用率 31.2 30.5 30.6 30.8 31.6
分红与保户比率 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
合并比率 98.3  % 93.8  98.6  100.2  96.1 
净巨灾损失 6.2 分 1.7 2.1 6.7 3.7
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — — 3.3 3.8 0.4
净巨灾损失前合并比率 92.1  % 92.1  96.5  93.5  92.4 
净巨灾损失和上一年伤亡发展前的合并比率 92.1  % 92.1  93.2  89.7  92.0 
其他统计
非巨灾财产损失和损失费用 $ 178.1 159.6 169.6 173.2 178.7
非巨灾财产损失和损失费用 14.6 分 13.1 14.1 14.6 15.4
直接新业务 $ 214.0 223.7 233.2 248.1 251.3
续期纯涨价 7.2 % 8.3 9.6 9.9 10.3
注：由于四舍五入，金额可能不够。

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Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

标准商业线路
业务报表和补充数据
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（百万美元） 2026 2025 2025 2025 2025
承销结果
净保费 $ 992.4 875.6 940.8 1,018.0 1,003.2
与上年同期可比的净承保保费变化 (1) % 5 4 6 8
已赚净保费 $ 965.8 956.8 947.3 937.6 912.2
发生的损失和损失费用 656.8 586.9 658.0 666.8 581.7
产生的承销费用净额 310.0 301.2 298.6 295.9 296.6
给投保人的红利 0.7 0.6 0.9 1.2 1.0
GAAP承保收入（亏损） $ (1.8) 68.0  (10.2) (26.1) 32.9 
净巨灾损失 $ 57.2 12.8 15.0 50.9 19.8
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — (15.0) 35.0 45.0 —
承销比率
损失费费用率 68.0 % 61.3 69.5 71.1 63.8
承销费用率 32.1 31.5 31.5 31.6 32.5
分红与保户比率 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
合并比率 100.2  % 92.9  101.1  102.8  96.4 
净巨灾损失 5.9 分 1.3 1.6 5.4 2.2
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — (1.6) 3.7 4.8 —
净巨灾损失前合并比率 94.3  % 91.6  99.5  97.4  94.2 
净巨灾损失和上一年伤亡发展前的合并比率 94.3  % 93.2  95.8  92.6  94.2 
其他统计
非巨灾财产损失和损失费用 $ 127.8 110.4 118.7 131.9 128.8
非巨灾财产损失和损失费用 13.2 分 11.5 12.5 14.1 14.1
直接新业务 $ 132.0 137.0 146.6 158.2 172.2
续期纯涨价 7.1 % 7.5 8.9 8.9 9.1
保留 82 82 82 83 85
注：由于四舍五入，金额可能不够。

第6页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

标准商业线路
GAAP业务结果线
（未经审计）

截至2026年3月31日止季度 截至2025年3月31日止季度
一般 商业 商业 工人 一般 商业 商业 工人
（百万美元） 责任 汽车
物业(1)
Compensation BOP 债券 其他 合计 责任 汽车
物业(1)
Compensation BOP 债券 其他 合计
净保费 $ 334.1 301.5 198.8 82.7 53.8 11.4 10.1 992.4 333.9 312.7 196.3 86.1 51.0 14.4 8.9 1,003.2
已赚净保费 315.1 296.4 201.6 79.8 51.8 12.1 9.0 965.8 294.7 283.6 186.5 79.0 46.9 13.3 8.2 912.2
承销收入（亏损） (23.8) 5.6 7.0 (1.1) 5.0 1.1 4.5 (1.8) (15.9) 7.6 30.0 (4.7) 10.1 1.7 4.1 32.9
损失费费用率 74.6 % 68.0 62.9 75.2 56.5 34.4 1.3 68.0 72.5 66.6 49.8 77.8 44.0 28.9 3.2 63.8
承销费用率 33.0 30.1 33.6 25.5 33.9 56.1 49.1 32.1 32.9 30.7 34.1 27.1 34.5 58.2 47.4 32.5
分红比例 — — — 0.7 — — — 0.1 — — — 1.0 — — (0.1) 0.1
合并比率 107.6  % 98.1  96.5  101.4  90.4  90.5  50.4  100.2  105.4 97.3 83.9 105.9 78.5 87.1 50.5 96.4
净巨灾损失 — % 0.1 24.7 — 13.4 — — 5.9 — 0.5 8.8 — 4.2 — — 2.2
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — — — — — — — — — — — — — — — —
净巨灾损失和上一年伤亡发展前的合并比率 107.6  % 98.0  71.8  101.4  77.0  90.5  50.4  94.3  105.4 96.8 75.1 105.9 74.3 87.1 50.5 94.2
(1)包括内陆海洋。
注：由于四舍五入，金额可能不够。

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标准个人线路
业务报表和补充数据
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（百万美元） 2026 2025 2025 2025 2025
承销结果
净保费 $ 82.5 95.5 104.2 110.5 87.5
与上年同期可比的净承保保费变化 (6) % (8) (6) (5) (12)
已赚净保费 $ 100.0 100.6 101.5 102.4 103.7
发生的损失和损失费用 69.3 79.7 89.3 70.0 76.7
产生的承销费用净额 23.6 23.9 22.5 23.9 24.9
GAAP承保收入（亏损） $ 7.2  (3.0) (10.2) 8.6  2.0 
净巨灾损失 $ 13.2 7.3 12.2 14.6 7.1
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — 5.0 5.0 — 5.0
承销比率
损失费费用率 69.2 % 79.3 88.0 68.3 73.9
承销费用率 23.6 23.7 22.1 23.3 24.1
合并比率 92.8  % 103.0  110.1  91.6  98.0 
净巨灾损失 13.2 分 7.2 12.0 14.3 6.9
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — 5.0 4.9 — 4.8
净巨灾损失前合并比率 79.6  % 95.8  98.1  77.3  91.1 
净巨灾损失和上一年伤亡发展前的合并比率 79.6  % 90.8  93.2  77.3  86.3 
其他统计
非巨灾财产损失和损失费用 $ 29.3 33.3 39.9 28.3 36.5
非巨灾财产损失和损失费用 29.2 分 33.1 39.3 27.6 35.2
直接新业务 $ 7.6 10.9 12.8 12.9 8.9
续期纯涨价 10.6 % 15.1 16.9 19.0 24.1
保留 78 80 79 79 75
注：由于四舍五入，金额可能不够。

第8页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

标准个人线路
GAAP业务结果线
（未经审计）

截至2026年3月31日止季度 截至2025年3月31日止季度
个人 个人
（百万美元） 汽车 房主 其他 合计 汽车 房主 其他 合计
净保费 $ 38.0 41.6 2.8 82.5 45.3 39.8 2.4 87.5
已赚净保费 46.7 50.1 3.3 100.0 53.0 47.9 2.7 103.7
承销收入（亏损） 0.3 2.5 4.3 7.2 (5.9) 3.4 4.5 2.0
损失费费用率 73.5 % 67.2 39.8 69.2 85.1 65.0 15.5 73.9
承销费用率 25.9 27.7 (71.9) 23.6 26.1 27.8 (80.3) 24.1
合并比率 99.4  % 94.9  (32.1) 92.8  111.2 92.8 (64.8) 98.0
净巨灾损失 0.5 % 25.9 — 13.2 0.2 14.6 — 6.9
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — — — — 9.4 — — 4.8
净巨灾损失和上一年伤亡发展前的合并比率 98.9  % 69.0  (32.1) 79.6  101.6 78.2 (64.8) 86.3
注：由于四舍五入，金额可能不够。

第9页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

过剩和盈余线
业务报表和补充数据
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（百万美元） 2026 2025 2025 2025 2025
承销结果
净保费 $ 150.7 158.4 162.9 160.2 149.7
与上年同期可比的净承保保费变化 1 % 4 14 9 20
已赚净保费 $ 151.4 159.3 155.9 148.0 142.9
发生的损失和损失费用 89.4 101.8 71.8 87.2 88.0
产生的承销费用净额 46.1 46.5 47.0 45.7 44.2
GAAP承保收入（亏损） $ 15.9  11.0  37.1  15.2  10.7 
净巨灾损失 $ 5.0 0.9 (2.3) 14.5 16.4
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — 10.0 — — —
承销比率
损失费费用率 59.0 % 63.9 46.1 58.9 61.6
承销费用率 30.5 29.2 30.1 30.9 30.9
合并比率 89.5  % 93.1  76.2  89.8  92.5 
净巨灾损失 3.3 分 0.6 (1.5) 9.8 11.5
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — 6.3 — — —
净巨灾损失前合并比率 86.2  % 92.5  77.7  80.0  81.0 
净巨灾损失和上一年伤亡发展前的合并比率 86.2  % 86.2  77.7  80.0  81.0 
其他统计
非巨灾财产损失和损失费用 $ 21.0 15.9 11.0 13.1 13.4
非巨灾财产损失和损失费用 13.9 分 10.0 7.0 8.8 9.4
直接新业务 $ 74.4 75.8 73.9 77.0 70.2
续期纯涨价 4.1 % 7.8 8.3 9.3 8.7
注：由于四舍五入，金额可能不够。

第10页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

超额&盈余
GAAP业务结果线
（未经审计）

截至2026年3月31日止季度 截至2025年3月31日止季度
（百万美元） 伤亡 物业 合计 伤亡 物业 合计
净保费 $ 91.0 59.7 150.7 90.7 59.0 149.7
已赚净保费 89.5 61.9 151.4 85.1 57.8 142.9
承销收入（亏损） (1.6) 17.5 15.9 (0.4) 11.1 10.7
损失费费用率 70.8 % 42.0 59.0 68.3 51.6 61.6
承销费用率 31.0 29.7 30.5 32.2 29.1 30.9
合并比率 101.8  % 71.7  89.5  100.5 80.7 92.5
净巨灾损失 — % 8.0 3.3 — 28.4 11.5
（有利）不利上年度伤亡准备金发展 — 分 — — — — —
净巨灾损失和上一年伤亡发展前的合并比率 101.8  % 63.7  86.2  100.5 52.3 81.0
注：由于四舍五入，金额可能不够。


第11页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

合并投资收益
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（百万美元） 2026 2025 2025 2025 2025
投资净收益
固定收益证券
应课税 $ 123.1 118.1 114.7 113.9 103.6
免税 3.5 3.2 2.5 1.8 1.5
固定收益证券总额 126.6 121.3 117.2 115.7 105.1
商业抵押贷款 4.2 4.1 4.0 3.8 3.6
股本证券 4.2 10.2 5.2 4.9 3.6
另类投资 6.9 9.5 11.8 4.0 7.1
其他投资 — 0.2 0.2 0.2 0.2
短期投资 5.5 5.1 5.7 5.3 6.2
投资收益 147.5 150.4 144.1 133.8 125.8
投资费用 (5.1) (6.5) (5.4) (5.9) (5.1)
投资税费支出 (29.3) (29.7) (28.7) (26.5) (25.1)
总净投资收益，税后 $ 113.1  114.2  110.0  101.4  95.6 
已实现和未实现投资收益（损失）净额，税前 $ (8.3) (4.1) 8.1  4.2  0.2 
其他综合收益确认的未实现收益（亏损）变动，税前 $ (90.6) 16.4  79.3  51.6  81.1 
平均投资收益率
固定收益投资，税前 5.3 5.2 5.2 5.3 5.0
固定收益投资，税后 4.2 4.1 4.1 4.2 4.0
总投资组合，税前 5.0 5.1 5.1 4.9 4.8
总投资组合，税后 4.0 4.1 4.1 3.9 3.8
净投资收益有效税率 20.6  20.6  20.7  20.7  20.8 
固定收益投资的新货币购买率，税前 5.7  6.0  5.8  5.7  6.0 
固定收益投资的新货币购买率，税后 4.5  4.7  4.6  4.6  4.7 
含短期的固定收益投资有效久期（年） 4.3  4.1  4.1  4.2  4.1 
注：由于四舍五入，金额可能不够。
第12页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

已投资资产的合并构成
（未经审计）

3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
2026 2025 2025 2025 2025
（百万美元） 金额 百分比 金额 百分比 金额 百分比 金额 百分比 金额 百分比
固定收益证券，按公允价值 $ 9,748.6 86 % 9,481.1 84 9,299.7 84 8,901.1 84 8,630.0 84
商业抵押贷款，按公允价值 268.3 2 274.9 2 269.1 2 266.2 3 251.5 2
固定收益投资总额 10,016.8 88 9,756.0 86 9,568.8 87 9,167.3 87 8,881.5 86
短期投资 451.8 4 648.5 6 587.9 5 531.4 5 631.1 6
固定收益和短期投资总额 10,468.6 92 10,404.6 92 10,156.7 92 9,698.8 92 9,512.6 92
股本证券，按公允价值 388.3 3 384.4 3 380.1 3 318.1 3 266.5 3
另类投资 431.4 4 418.5 4 417.1 4 435.0 4 411.1 4
其他投资 96.9 1 92.2 1 93.3 1 96.0 1 98.4 1
投资总额 $ 11,385.2  100  % 11,299.7  100  11,047.2  100  10,547.8  100  10,288.6  100 
固定收益投资，按账面价值
美国政府义务 $ 176.8 2 % 163.2 2 143.4 1 129.4 1 134.5 2
外国政府义务 8.8 — 10.0 — 10.0 — 10.5 — 10.4 —
州和政治分区的义务 565.1 6 550.0 6 561.0 6 458.7 5 432.9 5
公司证券 3,554.7 35 3,428.1 35 3,383.5 35 3,338.6 36 3,262.5 37
抵押贷款债务和其他资产支持证券 2,571.2 26 2,550.3 26 2,478.7 26 2,276.2 25 2,197.2 25
住宅抵押贷款支持证券 2,168.9 22 2,075.9 21 1,998.9 21 1,943.6 21 1,852.1 21
商业抵押贷款支持证券 703.6 7 703.6 7 724.1 8 744.2 8 740.9 8
商业抵押贷款 273.7 3 277.7 3 273.5 3 271.9 3 257.7 3
固定收益投资总额 $ 10,022.8  100  % 9,758.8  100  9,573.1  100  9,173.1  100  8,888.2  100 
按账面价值计算的固定收益投资的预期到期日
一年或更短时间内到期 $ 587.9 6 % 646.0 7 603.5 6 587.8 6 622.8 7
一年后至五年到期 4,093.5 41 3,963.9 41 3,811.7 40 3,802.7 41 3,723.8 42
五年后到期至10年 3,835.4 38 3,932.9 40 3,959.3 41 3,712.8 40 3,442.5 39
10年后到期 1,506.0 15 1,216.0 12 1,198.6 13 1,069.8 12 1,099.3 12
固定收益投资总额 $ 10,022.8  100  % 9,758.8  100  9,573.1  100  9,173.1  100  8,888.2  100 
固定收益和短期投资加权平均信用质量
投资级信用质量 $ 10,105.6 97 % 10,047.3 97 9,809.6 97 9,351.7 96 9,188.2 97
非投资级信用质量 363.0 3 357.2 3 347.1 3 347.1 4 324.3 3
固定收益和短期投资总额，按公允价值 $ 10,468.6  100  % 10,404.6  100  10,156.7  100  9,698.8  100  9,512.6  100 
固定收益和短期投资加权平均信用质量 A + A + A + A + A +
另类投资 2026年3月31日
当前
数量 原创 剩余 市场
策略 资金 承诺 承诺 价值
私募股权 76 $ 554.5 225.1 346.9
私人信贷 23 184.3 127.8 37.1
实际资产 13 102.8 46.4 47.4
合计 112  $ 841.6  399.3  431.4 
注：由于四舍五入，金额可能不够。
第13页

Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司
已投资资产的信用质量
（未经审计）

截至2026年3月31日 信用评级
（百万美元） 摊余成本 公平
价值		 投资资产% 收益率最差 有效持续时间以年为单位 平均寿命年 AAA AA A BBB 非投资级 未评级
固定收益投资：
美国政府义务 $ 192 $ 177 1.6 4.9 5.1 11.1 $ — $ 177 $ — $ — $ — $ —
外国政府义务 10 9 0.1 4.8 4.6 5.3 1 2 4 3 — —
州和市的义务 586 565 5.0 4.6 7.2 8.3 76 283 194 11 — —
公司证券 3,613 3,554 31.2 5.5 5.0 6.7 25 369 1,580 1,389 190 2
抵押贷款支持证券：
住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）：
代理RMBS 1,675 1,628 14.3 5.0 5.7 7.5 — 1,628 — — — —
非机构RMBS 562 541 4.8 5.6 3.5 4.6 441 58 37 3 2 —
RMBS总额 2,236  2,169  19.1  5.2  5.2  6.8  441  1,686  37  3  2  — 
商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）
机构CMBS 149 143 1.3 4.5 4.3 5.5 4 139 — — — —
非机构CMBS 568 561 4.9 5.2 2.6 3.3 475 60 20 — 6 —
CMBS合计 716 704 6.2 5.1 3.0 3.8 479 199 20 — 6 —
抵押贷款支持证券总额 2,953  2,872  25.2  5.1  4.6  6.1  920  1,885  57  3  7  — 
抵押贷款债务（“CLO”）和其他资产支持证券（“ABS”）：
CLO 916 896 7.9 6.0 1.5 3.3 486 218 69 66 19 38
商业ABS 488 478 4.2 3.0 2.1 2.7 79 64 277 57 1 —
消费者ABS 418 416 3.7 2.6 0.9 1.4 266 88 55 6 — —
其他ABS 791 781 6.9 8.0 5.4 7.7 39 99 426 131 32 53
CLO和ABS合计 2,614  2,571  22.6  6.7  3.2  4.9  871  470  827  261  52  91 
证券化资产总额 5,566 5,444 47.8 5.9 4.0 5.5 1,791 2,355 884 264 59 91
商业抵押贷款 274 268 2.4 6.5 2.4 3.4 — 21 104 124 19 —
固定收益投资总额 10,241  10,017  88.0  5.6  4.5  6.1  1,892  3,206  2,766  1,790  269  94 
短期投资 452 452 4.0 3.7 0.0 0.0 451 — — — 1 —
固定收益和短期投资总额 10,693  10,469  91.9  5.6  4.3 5.9 2,343  3,206  2,766  1,790  269  94 
按信用评级百分比划分的固定收益证券和短期投资总额 22.4  % 30.6  % 26.4  % 17.1  % 2.6  % 0.9  %
股本证券：
普通股(1)
371 386 3.4 — — — — — — — — 386
优先股 2 2 — — — — — — — 2 — —
总股本证券 372  388  3.4  —  —  —  —  —  —  2  —  386 
另类投资
私募股权 347 347 3.0 — — — — — — — — 347
私人信贷 37 37 0.3 — — — — — — — — 37
实际资产 47 47 0.4 — — — — — — — — 47
另类投资总额 431  431  3.8  —  —  —  —  —  —  —  —  431 
其他投资 97 97 0.9 — — — — — — — — 97
投资资产总额 $ 11,593  $ 11,385  100.0  % —  —  —  $ 2,343  $ 3,206  $ 2,766  $ 1,792  $ 269  $ 1,008 
(1)包括对交易所交易基金、共同基金、商业发展公司和房地产投资信托的投资。
注：由于四舍五入，金额可能不够。
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Selective Insurance Group, Inc. &合并子公司

普通股东可获得的净收入（亏损）与非公认会计原则营业收入（亏损）和某些其他非公认会计原则措施的对账
（未经审计）

季度结束
3月31日， 12月31日， 9月30日， 6月30日， 3月31日，
（百万美元，每股数据除外） 2026 2025 2025 2025 2025
普通股股东可获得的净收入（亏损）与非公认会计准则营业收入（亏损）的对账
普通股股东可获得的净收入（亏损）
$ 95.4 152.9 113.0 83.6 107.6
计入净收益的已实现和未实现投资（收益）损失净额，税前 8.3 4.1 (8.1) (4.2) (0.2)
调节项目税 (1.7) (0.8) 1.7 0.9 —
Non-GAAP营业收入（亏损）
$ 101.9 156.2 106.7 80.3 107.4
普通股股东可获得的每股摊薄普通股净收入（亏损）与非公认会计准则每股摊薄普通股营业收入（亏损）的对账
普通股股东每稀释普通股可获得的净收入（亏损）
$ 1.58 2.52 1.85 1.36 1.76
计入净收益的已实现和未实现投资（收益）损失净额，税前 0.14 0.07 (0.13) (0.07) —
调节项目税 (0.03) (0.02) 0.03 0.02 —
非公认会计准则每股摊薄普通股营业收入（亏损）
$ 1.69 2.57 1.75 1.31 1.76
ROE与非GAAP经营ROE的对账
净资产收益率 11.2 18.3 14.0 10.7 14.4
计入净收益的已实现和未实现投资（收益）损失净额，税前 1.0 0.5 (1.0) (0.5) —
调节项目税 (0.2) (0.1) 0.2 0.1 —
非美国通用会计准则运营ROE 12.0 18.7 13.2 10.3 14.4
每股普通股账面价值与调整后每股普通股账面价值的对账
每股普通股账面价值 $ 56.58 56.74 54.46 52.09 50.33
计入累计其他综合收益（损失）的未实现投资（收益）损失总额，税前
2.99 1.47 1.73 3.03 3.88
调节项目税 (0.63) (0.30) (0.36) (0.64) (0.82)
调整后的每股普通股账面价值 $ 58.94 57.91 55.83 54.48 53.39
Non-GAAP营业收入（亏损）、Non-GAAP每股摊薄普通股营业收入（亏损）和Non-GAAP普通股经营回报率分别是与普通股股东可获得的净收入（亏损）、普通股股东可获得的每股摊薄普通股净收入（亏损）和普通股股本回报率相当的衡量标准，但不包括计入净收入（亏损）的投资的税后净已实现和未实现损益。调整后的每股普通股账面价值是一种与每股普通股账面价值相当的衡量标准，但不包括计入累计其他综合收益（亏损）的投资的税后未实现损益总额。这些非GAAP衡量标准被管理层、分析师和投资者用作重要的财务衡量标准，因为在任何特定时期实现证券投资收益和损失的时间在很大程度上是可自由支配的。此外，投资的已实现和未实现损益净额可能会扭曲对趋势的分析。这些经营计量并非旨在替代普通股股东可获得的净收入（亏损）、普通股股东可获得的每股摊薄普通股净收入（亏损）、普通股股本回报率以及根据美国公认会计原则（GAAP）编制的每股普通股账面价值。上表分别提供了普通股股东可获得的净收入（亏损）、稀释后普通股股东可获得的净收入（亏损）、普通股权益回报率、每股普通股账面价值与非公认会计准则营业收入（亏损）、非公认会计准则每股稀释后普通股营业收入（亏损）、非公认会计准则普通股运营回报率和调整后每股普通股账面价值的对账。
注：由于四舍五入，金额可能不够。
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