指数

页

经营业绩审查

3

现金流和资产负债表

9

创新审查

12

简明中期合并财务报表

合并损益表

14

综合全面收益报表

15

合并资产负债表

16

合并权益变动表

17

合并现金流量表

18

简明中期综合财务报表附注

19

补充资料

32

核心结果-与国际财务报告准则的对账^®会计准则结果到非国际财务报告准则计量核心结果

34

非国际财务报告准则计量自由现金流

36

补充资料

净债务

37

分享信息

37

货币波动的影响

38

免责声明

39

经营业绩回顾

关键数据

第一季度

（百万美元，除非另有说明）		2026年第一季度 美元m		2025年第一季度 美元m		%变化 美元		%变化 CC1
对第三方的净销售额		13 113		13 233		-1		-5
其他收入		411		387		6		5
销货成本		-3 459		-3 227		-7		-1
毛利		10 065		10 393		-3		-7
销售、一般和行政		-3 140		-3 058		-3		2
研究与开发		-2 740		-2 366		-16		-9
其他收益		478		226		112		94
其他费用		-428		-532		20		26
营业收入		4 235		4 663		-9		-11
净销售额占比%		32.3		35.2
联营公司亏损		-3		-3		0		-2
利息支出		-343		-270		-27		-27
其他财务收入和支出		-50		17		奈米		奈米
税前收入		3 839		4 407		-13		-14
所得税		-683		-798		14		15
净收入		3 156		3 609		-13		-13
基本每股收益（美元）		1.65		1.83		-10		-11
经营活动产生的现金流量净额		3 676		3 645		1
非国际财务报告准则措施1
自由现金流		3 330		3 391		-2
核心营业收入		4 897		5 575		-12		-14
净销售额占比%		37.3		42.1
核心净收入		3 794		4 482		-15		-17
核心基本每股收益（美元）		1.99		2.28		-13		-15
1不变货币（CC）、核心业绩和自由现金流是非国际财务报告准则的衡量标准。非国际财务报告准则措施的解释见第32页。除非另有说明，本新闻稿中的所有增长率均指上年同期。
nm =没有意义

策略

我们的重点

诺华是一家“纯粹的”创新药公司。我们明确关注四个核心治疗领域（心血管-肾代谢学、免疫学、神经科学和肿瘤学），在这些领域中的每一个领域都拥有多个重要的市场内和管道资产，这些领域解决了高疾病负担并具有巨大的增长潜力。除了两个已建立的技术平台（化学和生物治疗），三个新兴平台（基因和细胞疗法、放射性配体疗法和xRNA）正被优先用于持续投资于新的研发能力和制造规模。从地理上看，我们专注于在我们的优先地区——美国、中国、德国和日本——实现增长。

我们的优先事项

1.加速增长：重新关注交付高价值药物（NMEs）并专注于推出卓越，在我们的核心治疗领域拥有丰富的管道。

2.交付退货：继续嵌入卓越运营并改善财务状况。诺华在我们的资本分配方法中保持纪律和以股东为中心，产生大量现金和强大的资本结构支持持续的灵活性。

3.加强基础：释放我们人民的力量，扩展数据科学技术并持续与社会建立信任。

财务

净销售额

净销售额131亿美元（-1 %，-5 % CC），销量贡献13个百分点的增长，被仿制药竞争的14个百分点所抵消。定价有4个百分点的负面影响，包括美国收入扣除调整净1个百分点，货币有4个百分点的正面影响。按地区划分，美国销售额为50亿美元（-13 %），世界其他地区销售额为82亿美元（+ 8%，+ 1% CC）。

通用竞争对销售业绩产生负面影响Entresto（13亿美元，-42 %，-46 % CC），Promacta（1.84亿美元，-66 %，-68 % CC）和塔西尼亚（1.55亿美元，-59 %，-61 % CC），部分被持续强劲增长从基斯卡利（15亿美元，+ 59%，+ 55% CC），Pluvicto（6.42亿美元，+ 73%，+ 70% CC），凯辛普塔（12亿美元，+ 29%，+ 26% CC），Scemblix（4.33亿美元，+ 82%，+ 79% CC）和莱克维奥（4.52亿美元，+ 76%，+ 69% CC）。

美国（50.0亿美元，-13 %），销售额下滑源于仿制药竞争，主要Entresto,Promacta和塔西尼亚，部分被强劲增长从基斯卡利,Pluvicto,凯辛普塔和Scemblix.欧洲（42亿美元，+ 7%，-3 % CC），销售额以美元计增长但以CC计下降，主要由于仿制药竞争，包括Promacta和Xolair，被强劲的业绩从基斯卡利和凯辛普塔.新兴成长市场销售额39亿美元（+ 8%，+ 3% CC），其中来自中国的销售额13亿美元（+ 13%，+ 8% CC）。

营业收入

毛利101亿美元（-3 %，-7 % CC），与净销售额大体同步下滑。

SG & A费用为31亿美元（-3 %，+ 2% CC）¹，以美元计增加但以CC计减少，主要受营销和销售生产力推动。

研发费用27亿美元（-16 %，-9 % CC），主要系近期收购资产投资所致。

其他收入0.5亿美元（+ 112%，+ 94% CC），增长主要受更高的撤资收益驱动。

其他费用为0.4亿美元（+ 20%，+ 26% CC），下降主要由于重组成本降低以及金融资产重估的负面影响降低。

¹为便于理解，诺华对其增长率使用了一个标志惯例，即与上一年相比，运营费用或亏损的减少显示为正增长。

营业收入42亿美元（-9 %，-11 % CC），由于净销售额下降和研发投资增加而下降，部分被更高的撤资收益所抵消。营业利润率为净销售额的32.3%，下降2.9个百分点（按CC计为2.1个百分点）。

核心调整为7亿美元，主要是由于摊销，而去年同期为9亿美元。核心调整减少主要是由于更高的撤资收益。

核心毛利108亿美元（-3 %，-6 % CC），与净销售额大体同步下滑。

核心SG & A费用为31亿美元（-3 %，+ 2% CC），按美元计增加但按CC计减少，主要受营销和销售生产力推动。

核心研发费用27亿美元（-17 %，-11 % CC），主要为近期收购资产投资所致。

核心其他收入0.1亿美元（+ 43%，+ 11% CC），核心其他费用0.2亿美元（+ 32%，+ 40% CC）。

核心营业收入49亿美元（-12 %，-14 % CC），因净销售额较低和研发投入较高而下滑。核心营业利润率为净销售额的37.3%，下降4.8个百分点（按CC计算为4.1个百分点）。

利息支出及其他财务收入和支出

利息支出为3.43亿美元，上年同期为2.7亿美元，主要由于金融债务增加。

其他财务收入和支出为5000万美元，而去年同期的收入为1700万美元，这主要是由于恶性通货膨胀会计造成的货币损失增加。

核心利息支出为3.43亿美元，去年同期为2.7亿美元。

核心其他财务收入和支出达400万美元，与去年同期大致持平。

所得税

第一季度的税率为17.8%，而去年同期为18.1%。瑞士自2026年1月1日起生效的税率变化后重新计量递延税款余额的影响，对上一年的税率和上一年的项目产生了负面影响。排除这些影响，上一年的税率将为16.7%。与去年同期相比的增长主要是利润组合发生变化的结果。

核心税率（核心税项占税前核心收入的百分比）为16.7%，而去年同期为16.2%。较上年增加的主要原因是利润组合发生变化。

净收入、EPS、经营活动现金流和自由现金流

净收入32亿美元（-13 %，-13 % CC），主要由于营业收入较低。EPS为1.65美元（-10 %，-11 % CC），因净收入较低，部分被较低的加权平均流通股数所抵消。

核心净收入38亿美元（-15 %，-17 % CC），主要由于核心营业收入较低。核心EPS为1.99美元（-13 %，-15 % CC），原因是核心净收入较低，部分被较低的加权平均流通股数所抵消。

经营活动产生的现金流量净额为37亿美元，与上年同期持平，因为较低的净收入、经非现金项目调整和其他调整以及支付的较高所得税被营运资本的有利变化所抵消。

自由现金流达33亿美元，与去年同期基本持平。

产品评论（与Q1业绩相关）

心血管、肾脏和代谢

		2026年第一季度		2025年第一季度		%变化		%变化
		美元m		美元m		美元		CC
心血管、肾脏和代谢
Entresto		1 305		2 261		-42		-46
莱克维奥		452		257		76		69
万拉菲亚		16				奈米		奈米
心血管、肾脏和代谢合计		1 773		2 518		-30		-33
nm =没有意义

Entresto（13.05亿美元，-42 %，-46 % CC）销售额因美国仿制药竞争而下降。Entresto除美国外继续增长，该产品在全球范围内被批准用于心力衰竭，在中国和日本也被批准用于高血压。

莱克维奥（4.52亿美元，+ 76%，+ 69% CC）销售额在所有地区均实现增长，继1月份被纳入国家报销药物清单（NRDL）后，中国推动了除美国以外的加速增长。莱克维奥在全球108个国家注册，在89个国家可商用。诺华获得全球开发、制造和商业化权利莱克维奥根据与阿尔尼拉姆制药的许可和合作协议。诺华正在与一家仿制药制造商进行美国ANDA诉讼。

万拉菲亚（1600万美元）的销售额反映了继2025年在美国和中国获得批准后，作为首个也是唯一一个用于降低原发性IgA肾病（IGAN）蛋白尿的选择性内皮素A（ETA）受体拮抗剂的持续上市执行。

免疫学

		2026年第一季度		2025年第一季度		%变化		%变化
		美元m		美元m		美元		CC
免疫学
Cosentyx		1 566		1 534		2		-2
-不包括收入扣除调整1						5		2
伊拉里斯		475		419		13		10
Xolair2		388		456		-15		-20
雷普西多		37				奈米		奈米
总免疫学		2 466		2 409		2		-1
1Q1销售增长受当年和上一年美国收入扣除调整的影响。
2对第三方的净销售额反映Xolair所有适应症的销售。
nm =没有意义

Cosentyx（15.66亿美元，+ 2%，-2 % CC）销售额大致稳定。美国销售额下降，原因是需求增长被去年同期的积极收入扣除调整所抵消。除美国外，欧洲和大多数新兴市场的销售额增长，部分被中国的下降所抵消。全球基本销售额增长+ 2% CC。

伊拉里斯（4.75亿美元，+ 13%，+ 10% CC）大部分地区销售额增长，周期性发热综合征和斯蒂尔病适应症势头持续。

Xolair（3.88亿美元，-15 %，-20 % CC）在欧洲和部分新兴市场的销售额有所下降，主要受2025年推出生物仿制药的推动。诺华联合推广Xolair与美国基因泰克公司合作，并将一部分收入作为营业收入分享，但没有记录任何美国销售额。

雷普西多（3700万美元）继续在美国显示出强劲的早期吸收，得到了一项免费药物计划的支持，以方便患者获得和扩大覆盖范围。雷普西多继Q4在CSU获得批准后，也在中国推出。

神经科学

		2026年第一季度		2025年第一季度		%变化		%变化
		美元m		美元m		美元		CC
神经科学
凯辛普塔		1 164		899		29		26
Zolgensma集团		302		327		-8		-12
艾莫维格		95		76		25		14
总神经科学		1 561		1 302		20		16

凯辛普塔（11.64亿美元，+ 29%，+ 26% CC）在需求增加和强大的可及性的推动下，所有地区的销售额都有所增长，作为一种高效的B细胞疗法，可在家中自行给药，适用于广泛的RMS患者群体。凯辛普塔现已在94个国家获得批准，自推出以来已有超过20万名患者接受治疗。

Zolgensma 集团（3.02亿美元，-8 %，-12 % CC）销售额下降，反映出SMA发病率较低，尽管在事件人群中的份额持续强劲，以及治疗阶段。这种鞘内制剂现已在美国、阿联酋、卡塔尔和日本获得批准，首批患者在阿联酋和美国接受治疗。

艾莫维格（9500万美元，+ 25%，+ 14% CC）销售额在偏头痛预防需求增加的推动下增长。诺华商业化艾莫维格前美国和前日本，而安进保留在美国和日本的所有权利。

肿瘤学

		2026年第一季度		2025年第一季度		%变化		%变化
		美元m		美元m		美元		CC
肿瘤学
基斯卡利		1 516		956		59		55
Pluvicto		642		371		73		70
贾卡维		557		492		13		5
塔芬拉尔+迈基尼斯特1		493		552		-11		-14
Scemblix		433		238		82		79
Lutathera		211		193		9		7
法巴尔塔2		169		81		109		103
肿瘤学总人数		4 021		2 883		39		35
1大部分销售额为迈基尼斯特和塔芬拉尔是联合用药，但两者都可以作为单一疗法。
2对第三方的净销售额反映法巴尔塔所有适应症的销售。

基斯卡利（15.16亿美元，+ 59%，+ 55% CC）各地区销售额增长强劲，在早期乳腺癌适应症以及转移性乳腺癌领域保持领先势头。基斯卡利表现反映了其在所有III期mBC试验中一致的总生存获益、其NCCN 1类优选状态以及其在mBC和eBC中最高的ESMO临床获益评级。

Pluvicto（6.42亿美元，+ 73%，+ 70% CC）销售额显示美国紫杉烷前转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）环境的需求持续强劲。Access ex-US继续扩大，taxane后mCRPC设置现已在51个国家获得批准，taxane前设置在9个国家获得批准。

贾卡维（5.57亿美元，+ 13%，+ 5% CC）大部分地区和适应症的销售额均实现增长。因塞特医疗保留鲁索替尼（Jakafi®）在美国。

塔芬拉尔 + 迈基尼斯特（4.93亿美元，-11 %，-14 % CC）在美国的销售额因竞争压力而下降，除美国以外主要是由于出货阶段。诺华正在与一家仿制药制造商进行美国ANDA诉讼。

Scemblix（4.33亿美元，+ 82%，+ 79% CC）所有地区的销售额均有所增长，早期线路设置的势头持续，其中64个市场已获得批准，包括2025年第四季度的欧盟。

Lutathera（2.11亿美元，+ 9%，+ 7% CC）销量增长主要在美国和欧洲，因需求增加，2L持续领先。诺华正与有FDA申请的制造商进行专利诉讼Lutathera.

法巴尔塔（1.69亿美元，+ 109%，+ 103% CC）销售额在Q1增长了一倍多，反映出PNH和肾脏适应症的持续扩张。

老牌品牌

		2026年第一季度		2025年第一季度		%变化		%变化
		美元m		美元m		美元		CC
知名品牌
桑多司他汀集团		287		317		-9		-12
精益求精集团		203		179		13		7
Promacta/Revolade		184		546		-66		-68
塔西尼亚		155		377		-59		-61
迪奥万集团		150		150		0		-4
MyFortic		111		99		12		9
卢森提斯		104		189		-45		-50
Piqray/Vijoice		81		100		-19		-20
Kymriah		81		100		-19		-22
合同制造		352		343		3		-5
其他		1 584		1 721		-8		-13
已建立品牌总数		3 292		4 121		-20		-24

桑多司他汀 集团（2.87亿美元，-9 %，-12 % CC）销售额因仿制药竞争而下滑。

精益求精 集团（2.03亿美元，+ 13%，+ 7% CC）销售额在中国带动下实现增长。

Promacta/Revolade（1.84亿美元，-66 %，-68 % CC）受仿制药竞争影响，全球销售额持续下滑。

塔西尼亚（1.55亿美元，-59 %，-61 % CC）受仿制药竞争影响，全球销售额持续下滑。

迪奥万 集团（1.5亿美元，0%，-4 % CC）除欧洲外大部分地区销售额下降。

MyFortic（1.11亿美元，+ 12%，+ 9% CC）销售额增长，受中国和其他新兴市场带动。

卢森提斯（1.04亿美元，– 45%，– 50% CC）销售额下降，主要是由于竞争加剧。诺华只商业化卢森提斯在除美国以外的市场。

Piqray/Vijoice（0.81亿美元，-19 %，-20 % CC）销售额下降，受竞争加剧驱动Piqray.

Kymriah（0.81亿美元，– 19%，– 22% CC）销售额在全球范围内出现下滑，主要是由于持续的竞争压力。

现金流和资产负债表

现金流

第一季度

经营活动产生的现金流量净额为37亿美元，与上年同期持平，因为较低的净收入、经非现金项目调整和其他调整以及支付的较高所得税被营运资本的有利变化所抵消。

用于投资活动的现金流出净额为117亿美元，而去年同期为现金流入净额3亿美元。

在本年度季度，投资活动的现金净流出主要是由为收购Avidity Biosciences, Inc.支付的120亿美元（扣除获得的现金1100万美元）推动的。此外，购买无形资产现金流出0.5亿美元，购买物业、厂房及设备现金流出0.3亿美元。这些现金流出被定期存款和出售有价证券的11亿美元收益部分抵消，这些收益主要是通过收购Avidity Biosciences，Inc.获得的。

去年同期，投资活动产生的现金流入净额主要由来自有价证券和定期存款的18亿美元净收益推动，这主要是由于定期存款到期。这些现金流入被购买无形资产的12亿美元现金流出和购买不动产、厂房和设备的3亿美元现金流出部分抵消。

筹资活动产生的现金流入净额为36亿美元，而去年同期为现金流出净额85亿美元。

在本年度季度，筹资活动产生的现金流入净额主要是由发行名义金额为110亿美元的美元计价债券产生的109亿美元现金流入推动的，这些债券用于偿还于2026年2月签订的110亿美元过桥贷款，该贷款用于为收购Avidity Biosciences Inc.提供资金。此外，本期金融债务变动导致现金净流入7亿美元。这些流入部分被62亿美元的年度净股息支付（根据到期日，即91亿美元的总股息因2026年4月支付的29亿美元瑞士预扣税而减少）和19亿美元的库存股交易所抵消。

在去年同期，用于融资活动的净现金流出主要是由53亿美元用于年度净股息支付（即根据到期日在2025年4月支付的25亿美元瑞士预扣税减少的78亿美元的总股息）、27亿美元的库存股交易支付以及到期偿还一笔美元计价债券的10亿美元所推动的。这些现金流出被流动金融债务净增加6亿美元部分抵消。

自由现金流达33亿美元，与去年同期基本持平。

资产负债表

物业、厂房及设备

非流动资产合计919亿美元较2025年12月31日增加114亿美元。

除商誉外的无形资产增加108亿美元，主要是由于Avidity Biosciences，Inc.的收购和增加，部分被摊销所抵消。

商誉增加13亿美元主要是由于收购了Avidity Biosciences, Inc.

其他非流动资产减少0.3亿美元，主要由于预付离职后福利计划减少。

物业、厂房及设备、使用权资产、递延税项资产、联营公司投资及金融资产大致与2025年12月31日一致。

流动资产总额266亿美元，较2025年12月31日减少39亿美元。

现金及现金等价物较2025年12月31日减少46亿美元。经营活动产生的现金流入净额37亿美元、金融债务所得款项净额116亿美元以及出售有价证券和定期存款所得款项净额11亿美元，被主要与收购Avidity Biosciences公司相关的现金流出120亿美元、年度股息净支付62亿美元（即股息毛额91亿美元减去2026年4月支付的29亿美元瑞士预扣税，按到期日计算）、购买库存股19亿美元、以及其他投融资活动产生的现金净流出，以及9亿美元的货币影响。

应收贸易账款增加0.4亿美元，其他流动资产增加0.3亿美元。存货、有价证券、定期存款及衍生金融工具、应收所得税与2025年12月31日大体一致。

负债

非流动负债合计482亿美元较2025年12月31日增加111亿美元。

非流动金融债务增加95亿美元，主要是由于发行了名义金额为110亿美元的美元计价债券，部分被2027年2月到期的名义金额为13亿美元的美元计价债券从非流动重新分类为流动金融债务所抵消。

递延所得税负债增加17亿美元，主要是由于收购了Avidity Biosciences, Inc.

拨备及其他非流动负债和非流动租赁负债与2025年12月31日大体一致。

流动负债合计314亿美元较2025年12月31日增加41亿美元。

流动金融债务和衍生金融工具较2025年12月31日增加20亿美元，主要是由于2027年2月到期的名义金额为13亿美元的美元计价债券从非流动金融债务重新分类为流动金融债务，以及发行了7亿美元的商业票据票据，主要是在美国商业票据计划下。

拨备和其他流动负债增加24亿美元，主要是由于2026年4月按到期日支付给诺华股份公司股东的年度股息的29亿美元瑞士预扣税，以及收入扣除准备金增加5亿美元，部分被薪酬和福利应计项目减少8亿美元所抵消。

贸易应付款项、当期所得税负债和当期租赁负债与2025年12月31日大体一致。

股权

公司权益较2025年12月31日减少76亿美元至389亿美元。这一下降主要是由32亿美元的净收入推动的，被诺华股份公司股东的年度毛股息91亿美元和购买库存股19亿美元所抵消。

净债务和债务/权益比率

截至2026年3月31日，公司流动资金总额为70亿美元，而截至2025年12月31日为116亿美元。截至2026年3月31日，包括衍生工具在内的非流动和流动金融债务总额为451亿美元，而截至2025年12月31日为335亿美元。

债务/权益比率于2026年3月31日增至1.16：1，而于2025年12月31日则为0.72：1。截至2026年3月31日，净债务增至381亿美元，而截至2025年12月31日为219亿美元。

创新审查

诺华继续专注于其研发组合，优先考虑对患者具有变革潜力的高价值药物。我们现在专注于临床开发中的~100个项目。

Q1部分创新药获批

产品		活性成分/ 描述符		适应症		地区
Cosentyx		苏金单抗		化脓性汗腺炎，儿科 12岁+		美国
莱克维奥		inclisiran		高胆固醇血症，儿科		美国
Zolgensma		OAV101		脊髓性肌萎缩症（IT制剂）		JP

选定的创新药物项目等待监管决定

				已完成的提交
产品		适应症		美国		欧盟		日本		新闻更新
Cosentyx		风湿性多肌痛		2026年第一季度		2026年第一季度		2026年第一季度		–美国、欧盟和JP提交
		化脓性汗腺炎， 12岁以上儿科+		核准		2026年第一季度				–美国批准 –欧盟提交
法巴尔塔		IgA肾病						2026年第一季度		– JP提交 – PHIII的两年最终结果 Applause-IgAN研究发表于NEJM – FDA授予传统药物优先审评 批准
VAY736 （ianalumab）		Sj ö gren病		2026年第一季度		2026年第一季度		2026年第一季度		–美国、欧盟、JP & CN提交 – FDA突破性疗法认定 – FDA优先审评指定 –日本孤儿药认定
莱克维奥		高胆固醇血症，儿科		核准		2025年第三季度				–美国批准
OAV101		脊髓性肌萎缩症（IT 配方）		核准		2025年第二季度		核准		– JP批准
Pluvicto		转移性去势抵抗性 前列腺癌前紫杉烷		核准		撤回		核准		–撤回欧盟II类变异申请 遵循CHMP对试验设计的反馈 （与产品质量、功效或 安全）
		转移性激素敏感 前列腺癌		2025年第四季度				2025年第四季度
雷普西多 （瑞米替尼）		慢性自发性荨麻疹		核准		2025年第一季度		2025年第二季度		–收到积极的EMA CHMP意见
		慢性诱发性荨麻疹		2025年第四季度						–美国提交对症 2025年Q4皮肤造影亚型 –主要终点满足感冒和 胆碱能荨麻疹亚型（提醒）

入选创新药管线项目

化合物/ 产品		潜在适应症/ 病区		首次计划 提交材料		当前 相		新闻更新
225AC-PSMA-617		Lu后转移性去势抵抗性 前列腺癌		2028		3
		转移性去势抵抗性前列腺 癌症1L		≥2029		3
艾莫维格		偏头痛，儿科		2028		3
DAK539 （pelabresib）		骨髓纤维化		2026		3
DII235		CVRR-LP（a）		≥2029		2
DWH213 （del-brax）		面肩肱型肌营养不良症		2028		3		– Avidity收购完成
EWF980 （del-desilan）		强直性营养不良1型		2027		3		– Avidity收购完成 – PhI/II MARINA研究结果发表于 NEJM
FUB523 （zigakibart）		IgA肾病		2027		3
GHZ339		特应性皮炎		≥2029		2

化合物/ 产品		潜在适应症/ 病区		首次计划 提交材料		当前 相		新闻更新
GIA632		特应性皮炎		≥2029		2
		白癜风		≥2029		2		– PHII实现FPFV
JSB462		前列腺癌		≥2029		2
KAE609		疟疾，不复杂		≥2029		2
（西帕金胺）		疟疾，重症		≥2029		2
凯辛普塔		多发性硬化症 新的给药方案		2027		3
KLU156 （甘那普胺 + lumefantrine）		疟疾，不复杂		2026		3
KPE179 （德尔佐塔）		杜氏肌营养不良症		2026		2		– Avidity收购完成 –提供的PhI/II研究的一年数据 在MDA
莱克维奥		心血管的二级预防 LDL-C升高患者的事件		2027		3
		一级预防CVRR		≥2029		3
LNP023		重症肌无力		2027		3
（iptacopan）		IC-MPGN		≥2029		3
		非典型溶血性尿毒症综合征		≥2029		3
LOU064 （瑞米替尼）		食物过敏		≥2029		2		–在AAAAI年会上展示的PHII数据
		化脓性汗腺炎		2027		3		– 2028年起提交时间加快
		多发性硬化症，复发		2027		3
		多发性硬化症、继发性进行性		≥2029		3
		重症肌无力		2028		3
LTP001		肺动脉高压		≥2029		2
Lutathera		GEP-NET		2028		3
177Lu-NeoB		多发实体瘤		≥2029		2
LXE408		内脏利什曼病		≥2029		2
MAA868 （abelacimab）		心房颤动		2028		3
PAC001 （pacibekitug）		ASCVD		≥2029		2
Pluvicto		寡转移性前列腺癌		≥2029		3
QCZ484		高血压		≥2029		2
TQJ230 （pelacarsen）		心血管的二级预防 水平升高患者的事件 脂蛋白（a）		2026		3
VAY736 （ianalumab）		狼疮性肾炎		2028		3
		系统性红斑狼疮		2028		3
		全身性硬化症		2028		2
		1L免疫性血小板减少症		2027		3
		2L免疫性血小板减少症		2027		3
		温热自身免疫性溶血性贫血		2027		3		– PHIII试验（VAYHIA）未达到主要 4月终点 –虽然没有统计学意义，但ianalumab 与安慰剂相比显示出数值上的改善 – ianalumab的安全性特征一致 与先前的临床研究
VHB937		阿尔茨海默病		≥2029		2
		肌萎缩侧索硬化症		≥2029		2
Vijoice		淋巴畸形		≥2029		3
Votoplam		亨廷顿氏病		≥2029		3		– PHIII试验（INVEST-HD）实现FPFV
YTB323		活动性难治性狼疮性肾炎		2028		2
		活动性难治性系统性红斑狼疮		2028		2
		1L高危大B细胞淋巴瘤		≥2029		2
		全身性硬化症		≥2029		2
		肌炎		≥2029		2		– EMA优先药品（PRIME）指定 在四月
		ANCA相关血管炎		≥2029		2

合并损益表

第一季度（未经审计）

（百万美元，除非另有说明）		注意		2026年第一季度		2025年第一季度
对第三方的净销售额		9		13 113		13 233
其他收入		9		411		387
销货成本				-3 459		-3 227
毛利				10 065		10 393
销售、一般和行政				-3 140		-3 058
研究与开发				-2 740		-2 366
其他收益				478		226
其他费用				-428		-532
营业收入				4 235		4 663
联营公司亏损				-3		-3
利息支出				-343		-270
其他财务收入和支出				-50		17
税前收入				3 839		4 407
所得税				-683		-798
净收入				3 156		3 609
归因于：
诺华股份公司股东				3 156		3 606
非控股权益				0		3
加权平均流通股数–基本（百万）				1 909		1 968
基本每股收益（美元）1				1.65		1.83
加权平均流通股数–稀释后（百万）				1 916		1 979
稀释每股收益（美元）1				1.65		1.82
1每股收益（EPS）按归属于诺华集团股东的净利润金额计算。
随附的附注构成简明中期综合财务报表的组成部分

综合全面收益报表

第一季度（未经审计）

（百万美元）		2026年第一季度		2025年第一季度
净收入		3 156		3 609
其他综合收益
正在或可能循环进入合并损益表的项目
现金流量套期，税后净额		22		1
净投资对冲，税后净额		68		-60
货币换算影响，税后净额		-129		720
正在或可能被回收的物品总数		-39		661
永不循环进入合并利润表的项目
设定受益计划的精算（损失）/收益，税后净额		-252		436
权益证券的公允价值调整，税后净额		129		-56
永远不会被回收的物品总数		-123		380
其他综合收益合计		-162		1 041
综合收益总额		2 994		4 650
本期综合收益总额归属于：
诺华股份公司股东		2 998		4 646
非控股权益		-4		4
随附的附注构成简明中期综合财务报表的组成部分

合并资产负债表

（百万美元）		3月31日， 2026 （未经审计）		12月31日， 2025 （经审计）
物业、厂房及设备
非流动资产
物业、厂房及设备		10 654		10 782
使用权资产		1 584		1 570
商誉		26 819		25 567
商誉以外的无形资产		40 209		29 411
对联营公司的投资		100		98
递延所得税资产		5 247		5 438
金融资产		2 331		2 348
其他非流动资产		4 981		5 275
非流动资产合计		91 925		80 489
流动资产
库存		6 286		6 269
应收账款		9 386		8 937
应收所得税		216		205
有价证券、定期存款和衍生金融工具		100		155
现金及现金等价物		6 877		11 435
其他流动资产		3 742		3 459
流动资产总额		26 607		30 460
总资产		118 532		110 949
权益与负债
股权
股本		736		766
库存股		-47		-50
储备金		37 823		45 414
归属于诺华股份公司股东的权益		38 512		46 130
非控股权益		415		419
总股本		38 927		46 549
负债
非流动负债
金融债务		37 447		27 935
租赁负债		1 663		1 657
递延所得税负债		5 104		3 397
拨备及其他非流动负债		4 017		4 133
非流动负债合计		48 231		37 122
流动负债
贸易应付款项		4 322		4 456
金融债务和衍生金融工具		7 617		5 602
租赁负债		271		263
当期所得税负债		1 807		1 969
拨备及其他流动负债		17 357		14 988
流动负债合计		31 374		27 278
负债总额		79 605		64 400
总权益和负债		118 532		110 949
随附的附注构成简明中期综合财务报表的组成部分

合并权益变动表

第一季度（未经审计）

								储备金
（百万美元）		注意		分享 资本		财政部 股份		保留 收益		总价值 调整		股权 归因于 Novartis AG 股东		非- 控制 利益		合计 股权
2026年1月1日总股本				766		-50		44 720		694		46 130		419		46 549
净收入								3 156				3 156		0		3 156
其他综合收益										-158		-158		-4		-162
综合收益总额								3 156		-158		2 998		-4		2 994
股息		4.1						-9 068				-9 068				-9 068
购买库存股						-5		-1 884				-1 889				-1 889
减少股本				-30		30
基于股权的薪酬计划						4		293				297				297
库存股交易的税收								-21				-21				-21
与出售和撤资金融资产相关的价值调整								-35		35
其他运动		4.3				-26		91				65				65
其他权益变动合计				-30		3		-10 624		35		-10 616				-10 616
2026年3月31日总股本				736		-47		37 252		571		38 512		415		38 927
随附的附注构成简明中期综合财务报表的组成部分

								储备金
（百万美元）		注意		分享 资本		财政部 股份		保留 收益		总价值 调整		股权 归因于 Novartis AG 股东		非- 控制 利益		合计 股权
2025年1月1日总股本				793		-53		46 561		-3 255		44 046		80		44 126
净收入								3 606				3 606		3		3 609
其他综合收益										1 040		1 040		1		1 041
综合收益总额								3 606		1 040		4 646		4		4 650
股息		4.1						-7 818				-7 818				-7 818
购买库存股						-14		-2 778				-2 792				-2 792
减少股本				-27		42		-15
基于股权的薪酬计划						6		267				273				273
库存股交易的税收								-31				-31				-31
非控股权益变动								1				1		-1
与出售和撤资金融资产相关的价值调整								2		-2
其他运动		4.3						44				44				44
其他权益变动合计				-27		34		-10 328		-2		-10 323		-1		-10 324
2025年3月31日总股本				766		-19		39 839		-2 217		38 369		83		38 452
随附的附注构成简明中期综合财务报表的组成部分

合并现金流量表

第一季度（未经审计）

（百万美元）		注意		2026年第一季度		2025年第一季度
净收入				3 156		3 609
调整以调节净收入与经营活动产生的现金流量净额
冲回非现金项目和其他调整		6.1		2 491		2 712
收到的利息				83		122
已付利息				-201		-232
其他财政支付				-12		-21
缴纳的所得税				-787		-540
营运资本和拨备变动前经营活动产生的现金流量净额				4 730		5 650
拨备外付款和非流动负债中的其他净现金变动				-267		-237
营运资金及其他经营现金流项目变动		6.2		-787		-1 768
经营活动产生的现金流量净额				3 676		3 645
购置物业、厂房及设备				-346		-254
出售物业、厂房及设备所得款项				5		10
购买无形资产				-461		-1 240
购买金融资产				-24		-18
出售金融资产所得款项				37		25
收购企业		6.3		-12 041
剥离业务，净额		6.4		-2		-4
定期存款和有价证券投资				-30		-37
定期存款及出售有价证券所得款项				1 129		1 851
其他投资现金流，净额				-3		-3
（用于）/来自投资活动的现金流量净额				-11 736		330
支付给诺华股份公司股东的股息		4.1		-6 197		-5 333
购买库存股				-1 875		-2 716
行使期权和其他库存股交易的收益，净额						1
非流动金融债务收益		10		10 918
偿还非流动金融债务的流动部分				-19		-1 010
本期金融债务变动		10		747		556
支付租赁负债				-73		-69
其他筹资现金流，净额				78		23
来自/（用于）筹资活动的现金流量净额				3 579		-8 548
汇率变动影响前现金及现金等价物净变动				-4 481		-4 573
汇率变动对现金及现金等价物的影响				-77		180
现金和现金等价物净变动				-4 558		-4 393
1月1日现金及现金等价物				11 435		11 459
截至3月31日的现金及现金等价物				6 877		7 066
随附的附注构成简明中期综合财务报表的组成部分

1.编制依据

公司合并财务报表按照国际财务报告准则（IFRS^®）国际会计准则理事会发布的会计准则。按照历史成本惯例编制，但要求按公允价值核算的项目除外。

这些截至2026年3月31日止三个月期间的简明中期综合财务报表是根据国际会计准则（IAS®）2026年2月4日发布的2025年年度报告中载列的准则34中期财务报告和会计政策。

2.会计政策

公司会计政策载于2025年年度报告合并财务报表附注1，符合国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则会计准则。

编制财务报表要求管理层在资产负债表日或期间作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响收入、费用、资产、负债和或有金额的报告金额。

估算是基于历史经验和在特定情况下被认为合理并定期监测的其他假设。实际结果和结果可能与这些估计和假设不同。对估计数的修订在修订估计数的期间内确认。

如2025年年度报告所披露，商誉、尚不能使用的无形资产（在产品研发（IPR & D））每年进行减值评估，或在事实和情况需要时进行减值评估。可供使用的无形资产（目前已上市的产品和其他无形资产）在事实和情况表明其账面价值可能无法收回时进行潜在减值评估。公司合并资产负债表上除商誉以外的商誉和无形资产金额近年来显著上升，主要来自于收购。减值测试可能导致未来潜在的重大减值费用，可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

该公司的活动不受重大季节性波动的影响。

采用重要的新的或经修订的国际财务报告准则准则或解释的状况

2026年公司未采用新的国际财务报告准则会计准则。没有对公司合并财务报表产生重大影响的2026年和2025年生效的新的国际财务报告准则修订或解释。

2024年，国际会计准则理事会发布了以下尚未生效的新的《国际财务报告准则》会计准则：

IFRS 18在财务报表中的列报和披露

IFRS 18财务报表中的列报和披露由国际会计准则理事会于2024年4月发布。IFRS 18将于2027年1月1日生效，要求追溯适用于列报的比较期间，允许提前采用。采用后，IFRS 18将取代国际会计准则（IAS®）准则1 –财务报表的列报。

IFRS 18规定了新的要求，重点是通过以下方式改进财务报告：

•要求损益表（即合并损益表）增加明确的结构，以减少报告的多样性，方法是要求五个类别（经营、投资、融资、所得税和终止经营）和明确的小计和总额（营业收入、融资前收入、所得税和净收入），

•要求在财务报表附注中披露有关管理层定义的业绩计量（即某些非国际财务报告准则计量），以及

•在主要财务报表和附注中增加新的信息汇总和分类原则。

IFRS 18不会影响财务报表中项目的确认或计量，但它可能会改变实体报告的“经营损益”，因为合并损益表的五个类别之间对某些收入和费用项目进行了分类。它还可能改变一个实体在现金流量表中报告为经营活动、投资活动和融资活动的内容，这是由于现金流量表的这三个类别之间某些现金流量项目的分类发生了变化。

公司对IFRS 18影响的初步评估表明，预计某些收入和费用金额将在综合损益表内重新分类。例如，恶性通货膨胀会计导致的部分外汇结果和货币损失将从非经营性转移到营业收入和费用。这些预期的列报方式变化不会影响报告的净收入。合并现金流量表的列报方式将发生变化。它将从营业收入开始，而不是从净收入开始，预计某些现金流将在经营、投资和筹资活动类别中重新分类。例如，收到的股息和利息预计将从经营活动重新分类为投资活动，而支付的利息预计将从经营活动重新分类为融资活动。这些列报变动不会影响该期间报告的现金和现金等价物的净变动。

诺华目前正在完成对采用IFRS 18的影响的评估，该评估将于2027年1月1日生效。

根据公司的评估，在2026年没有预计会对公司合并财务报表产生重大影响的其他尚未生效的国际财务报告准则、修订或解释。

3.重大收购业务

以下是公司应用企业合并取得会计法的业务的重大取得情况。

2026年重大交易

收购Avidity Biosciences, Inc.

于2025年10月25日，诺华订立一项协议及合并计划，以收购Avidity Biosciences, Inc.（“Avidity”），这是一家总部位于美国的上市生物技术公司，专门从事RNA治疗，专注于罕见的神经肌肉遗传病，如强直性肌营养不良症1型（DM1）、面肩肱型肌营养不良症（FSHD）和杜氏肌营养不良症（DMD）。

根据合并协议，2026年2月27日，在成交条件满足后，诺华通过一家间接全资子公司以每股72.00美元的现金收购了Avidity普通股的所有已发行股份。按全面摊薄基准，总代价约为120亿美元现金。收购子公司与Avidity合并，导致Avidity成为诺华的间接全资子公司。获准在纳斯达克交易的Avidity股票随后被摘牌。此次收购通过可用现金和第三方债务融资相结合的方式融资。

收购总代价的公允价值约为120亿美元。初步购买价格分配产生可辨认净资产约106亿美元。包括IPR & D在内的可辨认无形资产113亿美元（其中约75亿美元归属于DM1IPR & D无形资产）、有价证券11亿美元、现金及现金等价物1100万美元、其他净资产0.1亿美元、递延所得税负债净额19亿美元。收购产生的商誉金额约为14亿美元。

由于某些收购资产和负债，包括可识别无形资产和递延税项余额的详细估值尚未完成，因此购买价格分配是初步的。购买价格分配的最终确定可能会导致在随后的报告期间确认的可辨认资产净值和商誉的金额发生变化。

自收购之日起的经营业绩并不重大。

2025年重大交易

2025年，公司不存在采用企业合并取得会计法的业务取得情况。

通过企业合并取得的资产和负债的公允价值

下表列示通过业务取得的资产和负债的公允价值

组合和2026年第一季度的总购买对价。2025年，无企业合并。

（十亿美元）		3月31日， 2026
进行中的研发		11.3
递延所得税资产		0.6
其他非流动资产		0.2
有价证券		1.1
其他流动资产1		0.1
递延所得税负债		-2.5
其他非流动负债		-0.1
其他流动负债		-0.1
取得的可辨认资产净额		10.6
商誉		1.4
企业合并的总购买对价		12.0
1包括现金和现金等价物1100万美元

2026年第一季度的业务合并是Avidity。Avidity业务合并产生的商誉不可抵税。这主要是由于确认不存在相应计税基础的可识别无形资产、预期协同效应和所收购的集结劳动力的价值而产生的递延税项影响。

以下是诺华选择应用可选集中度测试导致交易作为单独收购的资产而不是作为IFRS会计准则含义内的企业合并进行会计处理的重大收购。

2026年重大交易

2026年第一季度没有收购，其中公司选择应用可选集中度测试将收购作为单独收购的资产进行会计处理。

2025年重大交易

收购Tourmaline Bio，Inc。

2025年9月8日，诺华订立协议和合并计划，以收购Tourmaline Bio，Inc.（“Tourmaline”），这是一家总部位于美国的上市临床阶段生物制药公司，专注于开发动脉粥样硬化性心血管疾病的治疗方案。

根据合并协议，2025年9月29日，诺华通过一家间接全资子公司开始要约收购（“要约”），以每股48.00美元现金交换电气石的所有已发行普通股。收购要约于2025年10月27日纽约市时间晚11点59分1分钟到期，于2025年10月28日向电气石股东支付金额为14亿美元的已投标流通股。2025年10月28日，收购子公司与电气石合并并入电气石，导致电气石成为诺华的间接全资子公司。获准在纳斯达克交易的电气石股票随后摘牌。

此次现金收购价格包括14亿美元的现金对价。应用可选集中度测试是因为它表明所收购的总资产的公允价值几乎全部集中在一项可识别的IPR & D无形资产中。

现金收购价款分配给IPR & D无形资产12亿美元，包括现金及现金等价物在内的其他净资产2亿美元。

收购一家私营临床阶段生物技术公司的期权协议

2025年9月16日，诺华签订协议，授予其收购一家私营临床阶段生物技术公司（“生物技术公司”）所有已发行股份的选择权。该选择权受预先定义的条款约束，可由诺华全权酌情行使。管理层的结论是，根据国际财务报告准则会计准则的原则，期权协议的条款赋予了对这家生物技术公司的实质性控制权。因此，这家生物技术公司自2025年9月起并入诺华合并财务报表。

如果诺华决定行使收购选择权，它将向这家生物技术公司的股东支付一笔款项，并可能支付额外款项，他们有资格在实现特定里程碑时获得这些款项。应用可选集中度测试是因为它表明在合并日的总资产的公允价值几乎全部集中在一项可识别的IPR & D无形资产中。

截至期权协议日的购买价格为4亿美元。该金额分配至合并日净资产，包括4亿美元IPR & D无形资产和1800万美元现金及现金等价物。04亿美元的非控股权益在股权中确认。后续与里程碑相关的付款将在实现指定里程碑时确认为无形资产的新增。

收购Regulus Therapeutics Inc.

于2025年4月29日，诺华订立一项协议及合并计划，以收购Regulus Therapeutics Inc.（“Regulus”），这是一家总部位于美国的上市临床阶段生物制药公司，专注于开发microRNA疗法。Regulus先导开发阶段资产法拉伯森是一种潜在的一流的、靶向miR-17的下一代寡核苷酸，用于治疗常染色体显性多囊肾病（ADPKD）。

根据合并协议，于2025年5月27日，诺华透过间接全资附属公司开始要约收购（“要约”）

收购Regulus的所有已发行普通股，以换取（i）每股7.00美元现金，加上（ii）每股一项或有价值权（每份，一个“CVR”），即在实现特定监管里程碑时有权获得一笔7.00美元现金的或有付款。此次要约收购于美国纽约市时间2025年6月24日晚上11：59分一分钟后到期，向Regulus股东支付7亿美元的已发行股份，以换取其要约收购的股份，并发行每股1份CVR。此外，与Regulus员工持股计划相关的负债为0.1亿美元，已于2025年7月11日支付，每股发行1 CVR。2025年6月25日，收购子公司与Regulus合并并入Regulus，导致Regulus成为诺华的间接全资子公司。获准在纳斯达克交易的Regulus股票随后退市。

收购价格包括8亿美元的现金对价和高达9亿美元的CVR，Regulus股东有资格在实现特定监管里程碑时获得这些对价。应用可选集中度测试是因为它表明所收购的总资产的公允价值几乎全部集中在一项可识别的IPR & D无形资产中。

现金收购价款分配给IPR & D无形资产0.8亿美元，现金及现金等价物等其他净资产0.23亿美元。如果实现了特定监管里程碑，则在实现特定监管里程碑时为潜在CVR支付的后续款项将被确认为无形资产的增加。

收购Anthos Therapeutics，Inc。

2025年2月10日，诺华订立合并协议和计划，以收购Anthos Therapeutics，Inc.（“Anthos”）的所有已发行普通股，该公司是一家总部位于美国的私营临床阶段生物制药公司，拥有abelacimab，这是一种正在开发的用于预防心房颤动患者中风和系统性栓塞的晚期药物。交易于2025年4月3日结束。

收购价格包括9亿美元的现金对价和高达21亿美元的潜在额外里程碑，Anthos股东有资格在实现特定里程碑后获得这些。应用可选集中度测试是因为它表明，所收购的总资产的公允价值几乎全部集中在一项可识别的IPR & D无形资产中。

现金收购价款分配给IPR & D无形资产0.9亿美元，现金及现金等价物等其他净资产0.47亿美元。潜在额外里程碑的后续付款将在实现指定里程碑时确认为无形资产的新增。

适用可选集中度检验的收购取得的可辨认净资产

2026年第一季度，没有应用可选集中度测试通过收购获得的资产。下表列示截至2025年12月31日止年度应用可选集中度测试通过收购取得的可辨认净资产：

（十亿美元）		12月31日， 2025
进行中的研发		3.2
递延所得税资产1		0.2
现金及现金等价物		0.3
其他流动和非流动资产		0.1
流动和非流动负债		-0.2
适用可选集中度检验的收购取得的可辨认净资产		3.6
1递延税项资产归属于税收亏损和税收抵免结转。

有关重大待处理交易，见附注10。其他临时披露事项—承诺事项—其他承诺事项。

4.诺华股份公司股东应占权益汇总

				流通股数量（百万）				归属于诺华股份公司股东的权益
		注意		2026		2025		2026年第一季度 百万美元		2025年第一季度 百万美元
年初余额				1 908.2		1 975.1		46 130		44 046
取得的股份将予注销				-10.4		-24.8		-1 600		-2 639
其他股份购买				-2.0		-1.5		-289		-153
基于股权的薪酬计划				12.2		10.4		297		273
库存股交易的税收								-21		-31
股息		4.1						-9 068		-7 818
归属于诺华股份公司股东的本期净收益								3 156		3 606
归属于诺华股份公司股东的其他综合收益								-158		1 040
非控股权益变动										1
其他运动		4.3		0.1		0.1		65		44
3月31日余额				1 908.1		1 959.3		38 512		38 369

4.1.诺华集团股东的年度总股息达91亿美元（2025年：78亿美元）。2026年3月支付给诺华股份公司股东的股息净额为62亿美元（2025年：2025年3月支付53亿美元）。总股息的29亿美元瑞士预扣税已于2026年4月到期支付（2025年：25亿美元于2025年4月到期支付）。

4.2.2023年7月，诺华与一家银行签订了一项不可撤销的非全权委托安排，根据其高达150亿美元的股票回购，在第二条交易线上回购诺华股票。2024年6月，诺华修订了该安排，包括在第二条交易线上回购额外的870万股诺华股票，以减轻员工基于股权的薪酬计划下的股票交付的影响。这些额外的870万股回购于2024年10月完成。2025年6月，诺华修订了该安排，包括在第二条交易线上回购额外的1070万股诺华股票，以减轻员工基于股权的薪酬计划下的股份交付的影响。这些额外的1070万股回购于2025年8月完成。

2023年7月开始的150亿美元股票回购下的回购于2025年7月结束。

2025年7月，诺华在其新的高达100亿美元的股票回购计划下，修订并重申了在第二交易线上回购诺华股票的安排。

2026年3月，诺华与一家银行达成了一项新的不可撤销的非全权委托安排，取代了其2025年7月的安排，在其高达100亿美元的股票回购下，继续在第二交易线上回购诺华股票。

诺华可以随时取消这一安排，但可能会受到90天等待期的限制。截至2026年3月31日和2025年12月31日，这些等待期条件不适用，因此，截至2026年3月31日和2025年12月31日，没有要求在此安排下记录负债。

4.3.其他变动主要包括应用国际会计准则第29号“恶性通货膨胀经济体的财务报告”对恶性通货膨胀经济体的子公司的影响。

5.金融工具

下表列示了截至2026年3月31日和2025年12月31日以公允价值对金融工具进行估值的三个层次。有关层级及其他事项的更多信息，请参阅2026年2月4日发布的2025年年度报告中的合并财务报表。

		1级				2级				3级				合计
（百万美元）		3月31日， 2026		12月31日， 2025		3月31日， 2026		12月31日， 2025		3月31日， 2026		12月31日， 2025		3月31日， 2026		12月31日， 2025
金融资产
现金及现金等价物-债务证券		10												10
衍生金融工具						85		57						85		57
当前或有对价应收款项										124		101		124		101
流动债务和股本证券		7		15		1				12		12		20		27
以公允价值计量的流动金融资产总额		17		15		86		57		136		113		239		185
非流动债务和股本证券		408		255		6		7		517		529		931		791
基金投资		19		19						210		183		229		202
非流动或有对价应收款项										775		758		775		758
按公允价值计入损益的联营公司										90		88		90		88
以公允价值计量的非流动金融资产合计		427		274		6		7		1 592		1 558		2 025		1 839
金融负债
当前或有对价负债										-146		-215		-146		-215
衍生金融工具						-145		-81						-145		-81
按公允价值计算的流动金融负债总额						-145		-81		-146		-215		-291		-296
非流动或有对价负债										-441		-452		-441		-452

在2026年第一季度，由于被投资公司的首次公开发行，有1次股权证券从Level 3转移到Level 1，金额为800万美元。

截至2026年3月31日，非流动债务和股本证券、基金投资和非流动或有对价应收款项的账面金额共计19亿美元（2025年12月31日为18亿美元）计入合并资产负债表的“金融资产”项目。2026年3月31日流动或有对价负债的账面金额为0.1亿美元（2025年12月31日为0.2亿美元），计入合并资产负债表的“拨备和其他流动负债”项目。2026年3月31日非流动或有对价负债的账面值为0.4亿美元（2025年12月31日为0.5亿美元），计入合并资产负债表“拨备和其他非流动负债”项目。

与2026年3月31日的账面值387亿美元（2025年12月31日为279亿美元）相比，2026年3月31日的直发债券和浮动利率债券的公允价值为373亿美元（2025年12月31日为266亿美元）。对于所有其他金融资产和负债，账面值是公允价值的合理近似值。

公司财务风险暴露情况在该期间未发生重大变化，风险管理部门或任何风险管理政策均未发生重大变化。

6.合并现金流量表详情

6.1.非现金项目和其他调整

下表列示合并现金流量表中的非现金项目转回及其他调整。

（百万美元）		2026年第一季度		2025年第一季度
折旧、摊销和减值：
物业、厂房及设备		298		217
使用权资产		73		65
无形资产		857		872
金融资产1		-20		41
拨备及其他非流动负债变动		70		182
物业、厂房及设备处置（收益）/损失；无形资产；其他非流动资产；金融资产及其他非流动资产的其他调整，净额		-159		22
以股权结算的补偿方案		303		262
联营公司亏损		3		3
所得税		683		798
净财务费用		393		253
其他		-10		-3
合计		2 491		2 712
1包括公允价值变动

6.2. 营运资金变动产生的现金流量及计入经营活动现金流量净额的其他经营现金流量项

（百万美元）		2026年第一季度		2025年第一季度
存货（增加）/减少		-95		55
贸易应收款项增加		-504		-1 043
贸易应付款项减少		-53		-172
其他流动和非流动资产变动		346		-424
拨备及其他流动负债变动		-481		-184
合计		-787		-1 768