本定价补充资料信息不完整，可能发生变更。本定价补充不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何州购买这些票据的要约。
以完成为准。日期：2025年2月10日
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2025年第[ ]号《定价补充文件》
2022年3月4日的产品补充MLN-ES-ETF-1和 2022年3月4日招股章程 |
根据规则424（b）（2）提交
登记声明第333-262557号 |
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多伦多道明银行
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可自动赎回的或有障碍票据与Alphabet Inc. A类普通股将于2027年2月11日到期
高级债务证券，E系列
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一般
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票据专为那些（i）（a）希望获得等于赎回溢价（定义见下文）的回报的投资者而设计，前提是在审查日期，Alphabet Inc. A类普通股（“参考资产”）的收盘价为大于等于收回价（定义见下文）或（b）如票据在覆核日期后并无自动收回，而参考资产于最后估值日的收市价（“最终价格”）为大于等于初始价格（定义如下），寻求等于更大的（1）数字回报（定义见下文）及（2）参考资产自初始价（定义见下文）至最终估值日参考资产收市价的任何百分比升幅，（ii）愿意承担损失其本金的相当大部分或全部的风险，及（iii）愿意放弃利息及股息支付。
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如果票据没有被自动赎回，且最终价格低于障碍价格，则最终价格低于初始价格的每1%，投资者将损失票据本金金额的1%，并可能损失很大一部分或全部本金金额。
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票据的任何付款，包括本金的任何偿还，都受到我们的信用风险的影响。
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关键术语
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发行人：
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多伦多道明银行（“道明银行”）
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参考资产：
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Alphabet Inc.的A类普通股（彭博股票代码：“GOOGL”）
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本金金额：
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每张纸币1000美元，最低投资额为10000美元，超出部分为1000美元的整数倍。
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任期：
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约2年，以自动调用为准。
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罢工日期
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2025年2月7日
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定价日期：
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2025年2月10日
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发行日期：
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2025年2月13日，为定价日之后的第三个DTC结算日。见本文“补充分配计划（利益冲突）”。
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最终估值日期：
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2027年2月8日，如发生随附产品补充中所述的市场中断事件，可延期。
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到期日：
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2027年2月11日，如发生随附产品补充中所述的市场中断事件，可延期。
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自动通话功能：
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如果参考资产在复核日的收盘价为大于等于收回价，我们将自动赎回票据，在赎回支付日，我们将向您支付等于本金金额加上赎回溢价的每张票据的现金付款。根据票据，将不会再欠你任何款项。在与自动催缴时的付款有关的任何计算中使用或产生的所有金额将酌情向上或向下四舍五入至最接近的一分钱。
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审核日期：
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2026年2月20日。“审核日期”为随附产品补充的“估值日期”，并可按随附产品补充中的描述进行延期。
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通知付款日期：
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审核日期后的第三个DTC结算日，可能会按随附的产品补充文件中所述的推迟，或者，如果该日不是DTC结算日，则为下一个DTC结算日。
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看涨溢价：
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每张纸币172.80美元（17.28%）。因此，如果票据被自动赎回，在赎回支付日，我们将为每张票据支付相当于每1,000美元本金金额1,17 2.80美元的现金付款。
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到期付款：
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如果票据没有被自动赎回，在到期日，我们将支付现金，如果有的话，每张票据等于：
•如果最终价格是大于等于初始价：本金额+（本金额×第更大的（i）数字返回和（ii）百分比变化）。
•如果最终价格低于初始价格但大于或等于障碍价格：本金1000美元。
•如果最终价格是小于障碍价格：本金金额+（本金金额×百分比变化）。
如果票据没有被自动赎回，且最终价格低于障碍价格，则最终价格低于初始价格的每1%，您将损失票据本金金额的1%，并可能损失您的本金金额的很大一部分或全部。 票据的任何付款均受我们的信用风险影响。
在与票据有关的任何计算中使用或产生的所有金额，包括到期付款，将酌情向上或向下四舍五入至最接近的分位数。
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百分比变化：
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以下公式的商，以百分比表示：
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数字回报：
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34.56%
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初始价格：
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185.34美元，这是由计算代理确定的参考资产在行权日的收盘价，并根据产品补充中“票据的一般条款——反稀释调整”中所述进行调整。
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最终价格：
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参考资产在最终估值日的收盘价，由计算代理确定。
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收回价：
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185.34美元，这是初始价格的100.00%，由计算代理确定。
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障碍价格：
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148.272美元，这是初始价格的80.00%，由计算代理确定，并根据产品补充中“票据的一般条款——反稀释调整”中所述进行调整。
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CUSIP/ISIN：
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89115GRX9/US89115GRX96
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贵国票据在定价日期的估计价值预计在955.00美元至980.00美元之间 根据本定价补充文件第1-4页开始的“额外风险因素——与估计价值和流动性有关的风险”和第P-14页的“关于票据估计价值的额外信息”下进一步讨论。预计估值将低于票据的公开发行价格。
这些票据是无抵押的，不是银行的储蓄账户或受保存款。票据不受加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司或任何其他政府机构或工具的保险或担保。票据将不会在任何证券交易所或任何电子通信网络上市或展示。
票据具有复杂的特点，投资票据涉及许多风险。见本定价补充文件第1-3页开始的「额外风险因素」、2022年3月4日产品补充文件MLN-ES-ETF-1第PS-7页开始的「票据特有的额外风险因素」（「产品补充文件」）及2022年3月4日招股章程第1页的「风险因素」（「招股章程」）。美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准这些票据或确定本定价补充、产品补充或招股说明书真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
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公开发行价格1
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承销折扣1 2
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向TD进发2
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每注
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$1,000.00
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$15.00
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$985.00
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合计
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1
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投资者在受托账户购买票据的公开发行价格可能低至每份票据985.00美元（98.50%）。
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2
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道明证券（美国）有限责任公司（“TDS”或“代理”）在此次发行中出售的每张票据将获得15.00美元（1.50%）的佣金。J.P. Morgan Securities LLC（我们称之为JPMS LLC）和摩根大通 Bank，N.A.将担任票据的配售代理，从向TDS收取的佣金中，他们在此次发行中向信托账户以外的账户出售的每张票据将获得15.00美元的配售费。TDS和配售代理将放弃向受托账户销售的佣金和配售费。有关更多信息，请参见本定价补充文件中的“补充分配计划（利益冲突）”。
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上述公开发行价格、承销折扣和道明的收益与我们最初发行的票据有关。我们可能会决定在最终定价补充日期之后以公开发行价格并以与上述金额不同的承销折扣和收益向道明出售额外票据。你投资票据的回报（不论是正回报或负回报）将部分取决于你为这些票据支付的公开发行价格。
您的笔记的附加条款
您应阅读本初步定价补充文件（本“定价补充文件”）连同招股说明书，并由产品补充文件MLN-ES-ETF-1（“产品补充文件”）补充，内容涉及我们的优先债务证券系列E，这些票据是其中的一部分。本定价补充文件中使用但未定义的大写术语将具有产品补充文件中赋予它们的含义。如发生任何冲突，将按以下等级管理：第一，本定价补充；第二，产品补充；最后，招股说明书。票据与产品补充文件中描述的条款在几个重要方面有所不同。你应该仔细阅读这份定价补充。
本定价补充文件连同以下所列文件，包含《说明》的条款，并取代所有先前或同期的口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、小册子或我们的其他教育材料。由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）本定价补充文件中“额外风险因素”、产品补充文件中“票据特有的额外风险因素”和募集说明书中“风险因素”项下所载的事项。我们敦促您就票据投资咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者，如果该地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
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2022年3月4日招股章程：
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2022年3月4日产品补充MLN-ES-ETF-1：
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我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是0000947263。在本定价补充文件中，“银行”、“我们”、“我们的”或“我们的”是指多伦多道明银行及其子公司。
我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。
选定的购买注意事项
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数字回报和无杠杆参与任何上行升值的潜力更大–如果票据不受自动赎回的约束，在到期时，如果最终价格为大于等于初始价格，您将在到期时收到的回报等于（i）数字回报和（ii）参考资产从初始价格到最终价格的任何百分比增长中的较大者。
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自动调用的潜力–如果参考资产的收盘价为大于等于审议日的收回价，因此有再投资风险。如果票据被自动赎回，在赎回支付日，您将收到每张票据的现金付款，金额等于本金加上赎回溢价，并且根据票据将不再欠您任何金额。
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或有偿还本金，潜在全面下行风险暴露–如果票据不受自动赎回限制，且最终价格为小于初始价格且大于或等于障碍价格，您将收到与本金金额相等的每张票据现金付款。但是，如果票据没有被自动赎回，且最终价格低于障碍价格，则最终价格低于初始价格的每1%，您将损失票据本金金额的1%，并且您可能会损失您在票据上的全部投资。票据的任何付款，包括本金的任何偿还，都受到我们的信用风险的影响。
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额外风险因素
票据涉及与常规债务证券投资无关的风险。本节介绍与《票据》条款有关的最重大风险。有关这些风险的更多信息，请参阅产品补充中的“附注特有的额外风险因素”和招股说明书中的“风险因素”。
投资者应根据其特定情况，就投资票据所带来的风险以及票据的适当性咨询其投资、法律、税务、会计和其他顾问。
与回报特征相关的风险
您对票据的投资可能会导致亏损。
票据不能保证本金的回报，您可能会损失至您在票据上的全部投资。具体地说，如果票据没有被自动赎回，且最终价格低于障碍价格，则最终价格低于初始价格的每1%，您将损失票据本金金额的1%，并可能损失您的全部本金。
如果参考资产在审核日的收盘价低于收回价且最终价格低于初始价格，您将不会在票据上获得正收益。
你不一定会收到票据的正回报。若审核日收盘价低于收回价，您将不会在赎回支付日收到赎回溢价。如果票据没有被自动赎回，且最终价格低于初始价格，则到期时您将不会获得正收益，您的票据也不会获得正收益。
票据不支付利息，您的收益可能低于类似期限的常规债务证券的收益。
与期限相当的常规、固定利率或浮动利率债务证券一样，票据将不会定期支付利息。你将在票据上获得的回报，可能是负数，可能低于你在其他投资上可以获得的回报。票据不提供利息支付，您可能不会收到赎回溢价或票据的任何正回报。即使你的回报是正的，你的回报也可能比传统的、有息的、期限相当的道明优先债证券要少。当你考虑到影响金钱时间价值的因素时，你的投资可能无法反映给你的全部机会成本。
票据可能会在到期日之前被自动赎回，并面临再投资风险。
如果您的票据受到自动催缴的约束，在催缴付款日期之后，将不会再根据票据欠您任何款项。因此，由于票据最早可于赎回支付日被赎回，持有期可能会受到限制。如果票据被自动赎回，则无法保证您能够以类似风险水平的可比回报将投资于票据的收益再投资。此外，如果您能够将这些收益再投资于具有类似风险水平的可比回报的投资，您可能会产生交易成本，例如交易商折扣和内置在新票据价格中的对冲成本。
票据的应付金额（如有）不会与参考资产在审核日或最终估值日以外的任何时间的价格挂钩。
有关票据的任何付款将仅根据参考资产于覆核日期及最终估值日期的收市价作出。即使参考资产的价格在任何其他时间升值，但随后下跌至收盘价或最终价格（如适用），即分别低于截至审核日或最终估值日的收回价或初始价，您将不
收到赎回溢价，可能不会收到票据的正回报。因此，如果票据受制于自动赎回，您将不会在赎回支付日期之后参与参考资产的任何未来升值。
与参考资产特征相关的风险
存在与参考资产相关的个股风险。
参考资产的价格可能会因参考资产和参考资产发行人（“参考资产发行人”）的特定因素而大幅上涨或下跌，例如股票价格波动、收益、财务状况、公司、行业和监管发展、管理层变动和决策等事件，以及一般市场因素，例如一般股票市场波动和水平、利率以及经济和政治状况。您作为票据的投资者，应为您的票据自行调查参考资产和参考资产发行人。有关更多信息，请参阅此处的“有关参考资产的信息”和参考资产发行人的SEC文件。我们敦促您审查参考资产发行人定期向SEC提交的财务和其他信息。
您将无权获得参考资产的任何股份，您将无权获得参考资产的股息或其他分配。
这些票据是我们的债务证券。它们不是任何其他发行人的权益工具、股票或证券。投资票据不会使您成为参考资产的股份持有人。您将不会拥有任何投票权、任何收取股息或其他分配的权利，或任何针对参考资产发行人的权利。因此，如果您实际拥有参考资产的股份并收到已支付的股息或与参考资产相关的其他分配，您的票据回报将不会反映您将实现的回报。您在到期日收到的金额（如有）将以现金支付，您无权收取参考资产的股份交割。
我们不控制参考资产发行人，也不对其任何披露负责。
我们和我们的任何关联公司都没有能力控制参考资产发行人的行为，也没有对与参考资产或参考资产发行人相关的任何信息进行任何独立审查或尽职调查。我们不对参考资产发行人公开披露关于其自身或参考资产的信息负责，无论是否包含在SEC文件中。您应该对参考资产发行人和参考资产进行自己的调查。
与估计价值和流动性有关的风险
贵司票据的估计价值预计将低于贵司票据的公开发行价格。
贵公司票据在定价日的估计价值预计将低于贵公司票据的公开发行价格。贵公司票据的公开发行价格与票据的估计价值之间的差额反映了与出售和构建票据相关的成本和预期利润，以及对冲我们在票据下的义务。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，或者亏损。
你的票据的估计价值是基于我们的内部资金利率。
贵公司票据在定价日的预估值参考我们的内部资金利率确定。在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率通常代表我们的常规固定利率债务证券的信用利差和我们将为我们的常规固定利率债务证券支付的借款利率的折扣。这一折扣是基于（其中包括）我们对票据的融资价值的看法，以及与我们传统的固定利率债务的成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高，以及任何对冲头寸的估计融资成本，同时考虑到监管和内部要求。如果使用我们的常规固定利率债务证券的信用利差所隐含的利率，或我们将为我们的常规固定利率债务证券支付的借款利率，我们预计票据的经济条款将对您更有利。此外，假设所有其他经济条款保持不变，对票据使用内部供资率预计将在任何时候增加票据的估计价值。
票据的预估值是基于我们的内部定价模型，该模型可能被证明是不准确的，并且可能与其他金融机构的定价模型不同。
贵公司票据在定价日的估计价值是基于我们的内部定价模型，该模型考虑了一些变量，例如我们在定价日的内部资金利率，并基于一些主观假设，这些假设不是独立评估或核实的，可能会或可能不会实现。此外，我们的定价模型可能与其他金融机构的定价模型不同，我们用来估计票据价值的方法可能与可能是二级市场票据买方或卖方的其他金融机构的方法不一致。因此，贵方票据的二级市场价格可能大大低于参考我们的内部定价模型确定的票据的估计价值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。
贵国票据的估计价值并非对贵国可能在二级市场出售票据的价格（如有的话）的预测，而该等二级市场价格（如有的话）将可能低于贵国票据的公开发售价格，并可能低于贵国票据的估计价值。
票据的估计价值不是对代理、我们的其他关联公司或第三方可能愿意在二级市场交易中向你们购买票据的价格的预测（如果他们愿意购买，他们没有义务这样做）。你可以随时在二级市场上出售你的票据的价格（如果有的话）将受到许多无法预测的因素的影响，例如市场状况，以及类似规模交易的任何买卖价差，并且可能大大低于票据的估计价值。此外，由于贵国票据的二级市场价格考虑到我们的债务水平
在二级市场进行证券交易，且不考虑我们与出售和构建票据相关的各种成本和预期利润，以及对冲我们在票据下的义务，贵公司票据的二级市场价格将很可能低于贵公司票据的公开发行价格。因此，代理、我们的其他关联公司或第三方可能愿意在二级市场交易中向你们购买票据的价格（如果有的话）将很可能低于你们为票据支付的价格，在到期日之前的任何出售都可能给你们造成重大损失。
代理人可能在二级市场初步购买票据的临时价格可能并不代表你的票据未来价格。
假设所有相关因素在定价日之后保持不变，代理最初可能在二级市场买卖票据的价格（如果代理在票据上做市，它没有义务这样做）可能会超过定价日票据的估计价值，以及票据发行日期之后的一段临时期间的票据二级市场价值，如“关于票据估计价值的附加信息”下进一步讨论的那样。代理最初可能在二级市场买卖票据的价格可能并不代表您的票据的未来价格。
承销折扣、发行费用和某些对冲成本很可能对二级市场价格产生不利影响。
假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，你可能能够出售票据的价格（如果有的话）将很可能低于公开发行价格。公开发行价格包括，而且向你们报价的任何价格很可能不包括，与首次分配有关的承销折扣、发行费用以及对冲我们在票据下的义务的成本。此外，任何此类价格也可能反映交易商折扣、加价和其他交易成本，例如计入与建立或解除任何相关对冲交易相关的成本的折扣。
票据可能没有活跃的交易市场——二级市场的销售可能造成重大损失。
票据的二级市场可能很少或根本没有。票据将不会在任何证券交易所或任何电子通讯网络上市或展示。代理或我们的其他关联机构可以为票据做市；但是，他们没有被要求这样做，并且可以随时停止任何做市活动。即使票据的二级市场发展起来，也可能不会提供大量流动性或以对你有利的价格进行交易。我们预计，任何二级市场的交易成本都会很高。因此，你的票据在任何二级市场的买卖价格之间的差异都可能是巨大的。如果您在自动赎回或到期日之前出售您的票据，您可能不得不以公开发行价格的大幅折扣出售，无论当时参考资产的价格如何，因此您可能会蒙受重大损失。
如果参考资产的价格发生变化，你的票据的市场价值可能不会以同样的方式发生变化。
您的票据的交易可能与参考资产的表现截然不同。参考资产价格的变动可能不会导致贵国票据市场价值的可比变动。即使参考资产的价格高于或等于收回价或初始价格（如适用），在票据期限内，贵公司票据的市场价值可能不会增加，可能会下降。
与套期保值活动和利益冲突有关的风险
您和计算代理之间存在潜在的利益冲突。
除其他事项外，计算代理将确定是否在通知支付日支付通知溢价，以及是否在票据上支付到期付款（如有）。我们将作为计算代理，并可能在发行日之后指定不同的计算代理，恕不另行通知。计算代理将在履行其职能时行使其判断力。例如，计算代理可能必须确定是否发生了影响参考资产的市场中断事件，而这可能反过来取决于计算代理关于该事件是否对我们的能力或我们的关联公司之一解除对冲头寸的能力产生了重大干扰的判断。因为计算代理的这种确定可能会影响票据的收益，计算代理如果需要进行这种确定可能会产生利益冲突。有关计算代理角色的更多信息，请参阅产品补充中的“注释的一般条款——计算代理的角色”。
您将获得有限的反稀释保护，在某些情况下，您对票据的回报可能基于替代参考资产。
计算代理可能会在影响参考资产的某些事件发生时，调整股票分割、反向股票分割、股票股息、特别股息和其他影响参考资产的事件的初始价格和障碍价格，如产品补充中“票据的一般条款——反稀释调整”一节中所述。计算代理不需要对可能影响参考资产的每一个事件进行调整。此外，在某些情况下，例如当参考资产发生重组事件或参考资产被摘牌时，参考资产可能会被分配财产或替代股权证券所取代，这在“票据的一般条款”下的产品补充中进行了更充分的讨论。尽管计算代理有能力对票据和参考资产的条款进行调整，但那些影响参考资产、参考资产发行人或第三方的事件或其他行动仍可能对参考资产的价格产生不利影响，从而对您的票据的市场价值和回报产生不利影响。
审核日期、最终估值日期及相关付款日期受市场扰乱事件及延期影响。
审查日期和最终估值日期，以及因此的催缴付款日期和到期日期，可能会因发生一个或多个市场扰乱事件而按本文和产品补充文件中所述的方式推迟，其中包括
如果计算代理确定某一事件严重干扰了我们的能力或我们的任何关联公司维持或解除我们或我们的关联公司已对参考资产进行或可能对参考资产进行或可能对参考资产进行一般交易的票据的全部或重要部分对冲的能力，则可能会发生事件。有关什么构成市场扰乱事件以及该市场扰乱事件的后果的描述，请参阅产品补充中的“票据的一般条款——市场扰乱事件”。
道明或其关联公司的交易和业务活动可能会对票据的市值和回报产生不利影响。
我们、代理和/或我们的一个或多个其他关联公司可以通过购买参考资产的股份、证券、期货、期权或其他收益与参考资产价格变化挂钩或相关的衍生工具来对冲我们在票据下的义务，我们可以通过（其中包括）在任何时候购买或出售上述任何资产来调整这些对冲。我们和/或我们的一个或多个关联公司可能会从这些对冲活动中获得可观的回报，而票据的市值和回报却在下降。我们和/或我们的一个或多个关联公司也可能发行或承销其他收益与参考资产业绩变化挂钩或相关的证券或金融或衍生工具。
这些交易活动可能会在持有人对票据的利益与我们和/或我们的关联公司将在我们或他们的自营账户中拥有的利益之间产生冲突，以促进我们和/或他们的客户账户以及我们和/或他们管理的账户的交易，包括期权和其他衍生品交易。这些交易活动可能不利于票据持有人的利益。
我们、代理和/或我们的其他关联机构目前或未来可能与参考资产发行人开展业务，例如提供贷款或提供投资银行和并购咨询服务。这些业务活动可能会在我们和/或我们的一个或多个关联公司（包括代理）的义务与您作为票据持有人的利益之间产生冲突。此外，我们、代理和/或我们的其他关联公司可能已经发布了，并且在未来预计将发布有关参考资产或参考资产发行人的研究报告。本研究不时作出修改，恕不另行通知，并可能发表与购买或持有票据不一致的意见或提供建议。我们、代理和/或我们的其他关联公司的任何这些活动都可能影响参考资产的价格，从而影响票据的市场价值和回报。
与一般信用特征相关的风险
投资者受制于道明的信用风险，道明的信用评级和信用利差可能会对票据的市值产生不利影响。
尽管票据的回报将基于参考资产的表现，但票据到期的任何金额的支付都受到道明的信用风险的影响。这些票据是道明的高级无担保债务。投资者依赖于道明支付票据上所有到期金额的能力，因此，投资者受制于道明的信用风险以及市场对道明信誉看法的变化。道明信用评级的任何降低或市场为承担道明信用风险而收取的信用利差的增加，都可能对票据的市场价值产生不利影响。如果道明无法在到期时履行其财务义务，投资者可能不会收到根据票据条款到期的任何金额。
与加拿大和美国联邦所得税相关的风险
票据税务处理的重要方面不确定。
美国对票据的税务处理的重要方面尚不确定。您应该向您的税务顾问咨询您的税务情况，并应仔细阅读此处和产品补充中标题为“重大美国联邦所得税后果”的部分。您应该咨询您的税务顾问关于您的投资票据的税务后果。
有关投资于票据的加拿大联邦所得税后果的讨论，请参阅产品补充中“补充讨论加拿大税收后果”下的讨论以及此处“附加条款”下的进一步讨论。
如果您不是出于加拿大联邦所得税目的的非居民持有人（如招股说明书中对该术语的定义），或者如果您在二级市场上收购票据，您应就收购、持有和处置票据以及收到票据下可能到期的付款的后果咨询您的税务顾问。
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可自动调用的或有障碍票据
链接到Alphabet Inc. A类普通股将于2月11日到期，
2027
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附加条款
本“附加条款”部分的信息补充，并在不一致的范围内取代产品补充和招股说明书中所载信息。
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问题：
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高级债务证券，E系列
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笔记类型：
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可自动调用的或有障碍票据
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代理：
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TDS
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货币：
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美元
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审核日期：
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审查日期将是本文件封面上指定的日期，可能会因下文“—市场扰乱事件”中所述的市场扰乱事件而推迟。如果审核日期不是交易日，则该日期为下一个交易日。
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监测期：
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为确定最终价格，计算代理将观察最终估值日的收盘价。
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市场扰动事件：
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如果在审核日或最终估值日发生或正在继续发生市场扰乱事件，审核日期及/或最终估值日期将延迟至下一个没有发生或正在继续发生市场扰乱事件的交易日，最多延迟八个交易日。如果在复核日或最终估值日确定参考资产的收盘价推迟到可能的最后一天，但在该日发生或正在继续发生市场扰乱事件，则该日仍将是确定参考资产的收盘价并由计算代理估计在没有发生市场扰乱事件的情况下本应以价格为准的日期。倘审核日期或最终估值日期延后，则赎回付款日期或到期日期（如适用）将予延期，以维持与延期前已存在的日期之间相同的营业天数。
审核日期及最终估值日期为产品补充的“估值日期”。有关构成市场扰乱事件的事件，请参见产品补充中的“票据的一般条款——市场扰乱事件”。
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加拿大税务待遇：
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请看“补充讨论加拿大税收后果”下的产品补充中的讨论，适用于票据。除了其中所述的假设、限制和条件外，此类讨论还假定，就票据向非居民持有人支付或应付的任何金额都不会是“混合错配安排”的扣除部分，根据该安排，付款产生于《加拿大税法》（定义见招股说明书）第18.4（3）（b）段所载关于混合错配安排的规则（“混合错配规则”）中的含义。我们将不会因混合不匹配规则要求的任何预扣而支付任何额外金额。
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营业日：
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任何一天，即周一、周二、周三、周四或周五，既不是法定假日，也不是法律授权或要求银行机构在纽约市关闭的日子。
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计算剂：
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道明
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上市：
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票据将不会在任何证券交易所或电子通讯网络上市或展示。
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加拿大保释金：
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根据《加拿大存款保险公司法》，这些票据不是不可保释的债务证券（如招股说明书所述）。
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法律变化事件：
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不适用，尽管在产品补充中有任何相反的情况。
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假设回报
下表仅供说明之用，仅为假设示例；为便于分析，以下金额可能已四舍五入。用于说明票据是否受制于（以及支付）自动赎回和到期付款的计算的参考资产的假设初始价格、收盘价、最终价格和百分比变化不是对实际初始价格、收盘价、最终价格或参考资产在到期日之前的任何交易日的价格的估计或预测。所有示例均假设假设初始价为100.00美元，收回价为100.00美元（初始价的100.00%），障碍价为80.00美元（初始价的80.00%），每张票据的赎回溢价为172.80美元，数字回报率为34.56%，票据可能会在审查日期之后被自动赎回，持有人购买了每张票据本金为1,000美元的票据，并且在审查日期或最终估值日期没有发生市场扰乱事件。票据的实际条款载于本文件封面。
下表说明了对参考资产的一系列假设收盘价或最终价格（如适用）可在自动赎回时或到期时实现的每张票据的假设付款。
下文所列的假设付款是基于上述假设条款以及下文所示的假设收盘价和假设最终价格，它们分别不代表参考资产的实际初始价格、可能的收盘价或可能的最终价格。下文所列的假设总回报仅用于说明目的，可能不是适用于票据购买者的实际总回报。为便于分析，下表中出现的数字已四舍五入。
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票据须接受自动赎回
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票据不受自动赎回限制
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假设
收盘价
于审核日期
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假设
百分比
改变
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呼叫
溢价
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付款
电话
付款日期
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返回
笔记
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假设
最终价格
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假设
百分比
改变
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付款于
成熟度
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返回
笔记
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$150.00
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50.00%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$150.00
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50.00%
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$1,500.00
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50.00%
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$140.00
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40.00%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$140.00
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40.00%
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$1,400.00
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40.00%
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$134.56
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34.56%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$134.56
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34.56%
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$1,134.56
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34.56%
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$130.00
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30.00%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$130.00
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30.00%
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$1,134.56
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34.56%
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$120.00
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20.00%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$120.00
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20.00%
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$1,134.56
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34.56%
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$117.28
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17.28%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$117.28
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17.28%
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$1,134.56
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34.56%
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$115.00
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15.00%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$115.00
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15.00%
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$1,134.56
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34.56%
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$110.00
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10.00%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$110.00
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10.00%
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$1,134.56
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34.56%
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$100.00
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0.00%
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$172.80
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$1,172.80
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17.28%
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$100.00
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0.00%
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$1,134.56
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34.56%
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$90.00
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-10.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$90.00
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-10.00%
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$1,000.00
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0.00%
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$80.00
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-20.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$80.00
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-20.00%
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$1,000.00
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0.00%
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$70.00
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-30.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$70.00
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-30.00%
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$700.00
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-30.00%
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$60.00
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-40.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$60.00
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-40.00%
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$600.00
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-40.00%
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$50.00
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-50.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$50.00
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-50.00%
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$500.00
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-50.00%
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$40.00
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-60.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$40.00
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-60.00%
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$400.00
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-60.00%
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$30.00
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-70.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$30.00
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-70.00%
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$300.00
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-70.00%
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$20.00
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-80.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$20.00
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-80.00%
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$200.00
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-80.00%
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$10.00
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-90.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$10.00
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-90.00%
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$100.00
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-90.00%
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$0.00
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-100.00%
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不适用
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不适用
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不适用
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$0.00
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-100.00%
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$0.00
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-100.00%
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关于参考资产的信息
参考资产是根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）注册的。根据《交易法》注册证券的公司必须定期提交SEC规定的某些财务和其他信息。向SEC提供或提交给SEC的信息可以在SEC维护的公共参考设施或通过SEC网站www.sec.gov进行检查和复制。此外，有关参考资产的信息可从其他来源获得，包括但不限于新闻稿、报纸文章和其他公开传播的文件。
下图列出了与参考资产在指定期间的历史表现相关的信息。我们从Bloomberg Professional获得了下图中有关参考资产历史表现的信息®服务（“彭博”）。
我们没有独立核实从彭博获得的信息的准确性或完整性。参考资产的历史表现不应被视为其未来表现的指示，也不能对参考资产在任何日期的收盘价或最终价格作出保证。我们无法向您保证参考资产的表现将导致您的初始投资获得正回报。
Alphabet Inc.
根据公开资料显示，Alphabet Inc.（“Alphabet”）是谷歌公司的母公司控股公司，提供基于网络的搜索、广告、地图、软件应用程序、移动操作系统、消费者内容、企业解决方案、商业和硬件产品。Alphabet向SEC提交的信息可参考其SEC文件编号：001-37580，或其CIK代码：0001652044。Alphabet的A类普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“GOOGL”。
历史信息
下图展示了参考资产在2015年2月7日至2025年2月7日期间的表现。虚线代表屏障价格148.272美元，等于初始价格的80.00%。虚线代表认购水平$ 185.34及障碍价$ 148.272，分别等于初始价的100.00%及80.00%。
我们从彭博获得了下图中有关参考资产历史表现的信息。
我们没有对从彭博获得的信息的准确性或完整性进行独立验证。参考资产的历史表现不应被视为其未来表现的指示，并且不能保证参考资产在任何日期的收盘价或参考资产的表现将导致您的初始投资获得正收益。
Alphabet Inc.（GOOGL）
过去的表现并不能表明未来的结果。
美国联邦所得税的重大后果
您投资票据的美国联邦所得税后果是不确定的。没有任何法定、监管、司法或行政当局直接讨论应如何对待票据用于美国联邦所得税目的。以下总结了其中一些税务后果，但我们敦促您阅读产品补充中“重大美国联邦所得税后果”下的更详细讨论，并与您的税务顾问讨论您的特定情况的税务后果。本次讨论基于经修订的1986年《美国国内税收法典》（“法典”）、最终、临时和拟议的美国财政部（“财政部”）条例、裁决和决定，在每种情况下，如可用并在本协议发布之日生效，所有这些都可能发生变化，可能具有追溯效力。本文未涉及州、地方和非美国法律下的税收后果。未就您投资票据的美国联邦所得税后果寻求美国国税局（“IRS”）的裁决，以下讨论对IRS没有约束力。除在“非美国持有人”标题下讨论的情况外，本讨论仅适用于在首次发行时获得票据并将其票据作为资本资产用于美国联邦所得税目的的美国持有人。
美国税务处理。根据票据条款，道明和你们同意，在没有法定或监管变更或相反的行政裁定或司法裁决的情况下，将你们的票据定性为与参考资产相关的预付衍生工具合约。请持有人就上述考虑的重要性和潜在影响咨询其税务顾问。如果您的票据被如此处理，在票据的应税处置（包括现金结算）时，您通常应确认收益或损失的金额等于此类应税处置实现的金额与您在票据中的计税基础之间的差额。您在票据中的计税基础通常应该等于您的票据成本。如果您持有票据超过一年，这种收益或损失通常应该是长期资本收益或损失（否则，如果持有一年或更短时间，这种收益或损失应该是短期资本收益或损失）。资本损失的扣除受到限制。
尽管不确定，但有可能将赎回溢价，或在赎回付款日期之前从您的票据的应税处置中收到的收益可归属于预期的赎回溢价，视为普通收入。关于这种风险，你应该咨询你的税务顾问。
根据从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待贵公司的票据是合理的。然而，由于没有专门处理票据税务处理的权威机构，出于税务目的，可能会将您的票据作为单一或有付款债务工具处理，或者根据其他一些特征，这样您从票据中获得收入的时间和性质可能与上述处理存在重大不利差异，如产品补充中“重大美国联邦所得税后果——替代处理”中进一步描述的那样。
除法律另有规定的范围外，道明打算按照上述处理方式和产品补充的“重大美国联邦所得税后果”项下为美国联邦所得税目的处理您的票据，除非并直到财政部和IRS确定某些其他处理方式更合适。
通知2008-2。2007年，美国国税局发布了一项可能影响票据持有人税收的通知。根据Notice 2008-2，IRS和财政部正在积极考虑是否应要求票据等工具的持有人在当前基础上累积普通收入。目前还无法确定他们最终将发布什么指导，如果有的话。然而，有可能在这种指导下，票据持有人最终将被要求累积当期收入，这可以追溯适用。美国国税局和财政部也在考虑其他相关问题，包括此类工具的额外收益或损失是否应被视为普通或资本，此类工具的非美国持有者是否应就任何视为应计收入缴纳预扣税，以及是否应将《守则》第1260条的特殊“建设性所有权规则”适用于此类工具。我们敦促美国和非美国持有者就上述考虑的重要性和潜在影响咨询其税务顾问。
净投资收入的医疗保险税。作为个人、遗产或某些信托的美国持有人，需对其全部或部分“净投资收入”额外征收3.8%的税，或在遗产或信托的情况下的“未分配净投资收入”，其中可能包括就票据实现的任何收入或收益，但以其净投资收入或未分配净投资收入（视情况而定）为限，当加上其其他修改后的调整后总收入时，未婚个人超过20万美元，已婚纳税人提交联合申报表（或未亡配偶）超过25万美元，已婚个人提交单独申报表125,000美元，或遗产或信托的最高税级开始的美元金额为限。3.8%的医疗保险税与常规所得税的确定方式不同。美国的持有者应该咨询他们的税务顾问关于3.8%的医疗保险税的后果。
特定境外金融资产。如果美国持有人未将其票据存放在金融机构维持的账户中，且其票据和某些其他“特定外国金融资产”（适用某些归属规则）的总价值超过适用的阈值，则可能会对其票据承担报告义务。如果美国持有人被要求披露其票据但未能披露，可能会受到重大处罚。
备份预扣和信息报告。除非您是“豁免收款人”，否则从票据的应税处置中获得的收益将受到信息报告的约束，如果您未能提供某些识别信息（例如准确的纳税人号码，如果您是美国持有人）或满足某些其他条件，也可能会按照《守则》中规定的税率被征收备用预扣税。
非美国持有者.如果您是非美国持有人，根据《守则》第871（m）条和FATCA（如下文所述），如果您遵守关于您的非美国身份的某些认证和身份证明要求，包括向我们（和/或适用的扣缴义务人）提供一份正确执行并完整填写的适用IRS表格W-8，您通常不应就您的票据付款缴纳美国预扣税或就您的票据付款缴纳一般适用的信息报告和备用预扣税要求。根据本处讨论的《守则》第897条和《守则》第871（m）条的规定，从票据的应税处置中实现的收益一般不应缴纳美国税款，除非（i）此类收益与非美国持有人在美国进行的贸易或业务有效相关，（ii）该非美国持有人为非居民外侨个人，并于该等应课税处分的课税年度内在美国逗留183天或以上，且若干其他条件已获满足，或（iii）该非美国持有人与美国有若干其他现时或以前的联系。
第897节。我们不会试图确定参考资产发行人是否会被视为《守则》第897条含义内的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。我们也没有试图确定这些票据是否应被视为《守则》第897条所定义的“美国不动产权益”（“USRPI”）。如果任何此类实体和票据被如此对待，可能会适用某些不利的美国联邦所得税后果，包括使非美国持有人在票据应税处置时就票据实现的任何收益按净额征收美国联邦所得税，并且此类应税处置的总收益可能需要缴纳15%的预扣税。非美国持有者应就任何此类实体作为USRPHC和票据作为USRPI的潜在待遇咨询其税务顾问。
第871（m）节。根据《守则》第871（m）条，就提及一种或多种支付股息的美国股票证券或包含美国股票证券的指数的“特定股票挂钩工具”向非美国持有人支付或视为支付的某些“股息等价物”，根据《守则》第871（m）条征收30%的预扣税（可通过适用的所得税条约予以减少）。即使该工具没有规定提及股息的付款，也可以适用预扣税。财政部法规规定，预扣税适用于2016年之后发行的所有delta为1的特定股票挂钩工具（“delta-one特定股票挂钩工具”）已支付或视为已支付的所有股息等价物，以及2017年之后发行的所有其他特定股票挂钩工具已支付或视为已支付的所有股息等价物。然而，美国国税局发布的指导意见指出，财政部和美国国税局打算修改财政部规定的生效日期，规定对已支付或视为已支付的股息等价物的预扣将不适用于不是delta-one特定股票挂钩工具且在2027年1月1日之前发行的特定股票挂钩工具。
基于我们确定票据就参考资产而言不是“delta-one”，我们的美国特别税务顾问认为，票据不应是delta-one特定的股票挂钩工具，因此不应被扣缴股息等价物。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。此外，守则第871（m）条的适用将取决于我们对票据条款设定日期的决定。如果需要代扣代缴，我们将不会支付任何额外的金额。
尽管如此，在条款确定之日之后，当发生影响参考资产或您的票据的某些事件时，您的票据可能会被视为出于税收目的重新发行，并且在发生这种情况后，您的票据可能会被视为delta-一种特定的股票挂钩工具，需要对股息等价物进行预扣。如果您就参考资产或票据进行或已经进行某些其他交易，也可能根据《守则》第871（m）条规定的预扣税或其他税项可能适用于本规则下的票据。如果您就参考资产或票据进入或已经进入其他交易，您应就《守则》第871（m）条在您的其他交易中适用于您的票据的问题咨询您的税务顾问。
由于对票据的股息等价物征收30%预扣税的不确定性，我们敦促您就《守则》第871（m）节和对票据投资征收30%预扣税的潜在适用咨询您的税务顾问。
非美国持有者的美国联邦遗产税待遇。如果非美国个人持有人在其去世时持有该票据，则该票据可能需要缴纳美国联邦遗产税。注册地在美国境外的非美国持有人的总遗产仅包括位于美国境内的财产。个人非美国持有人应就死亡时持有票据的美国联邦遗产税后果咨询其税务顾问。
外国账户税收合规法案。《外国账户税收合规法案》（“FATCA”）于2010年3月18日颁布，对“可预扣的付款”（即某些美国来源的付款，包括利息（和原始发行折扣）、股息、其他固定或可确定的年度或定期收入，以及一种可以产生美国来源利息或股息的财产处置的总收益）和向某些外国金融机构（及其某些关联公司）支付的“直通付款”（即可归属于可预扣付款的某些付款）征收30%的美国预扣税，除非收款人外国金融机构同意（或被要求），除其他外，披露在该机构（或相关关联机构）拥有账户的任何美国个人的身份，并每年报告有关该账户的某些信息。FATCA还要求扣缴义务人向某些未披露任何实质性美国所有者（或未证明其没有任何实质性美国所有者）的名称、地址和纳税人识别号的外国实体支付可扣缴款项，按30%的税率扣缴税款。在某些情况下，持有人可能有资格获得此类税款的退款或抵免。
根据最终和临时财政部条例以及其他IRS指南，FATCA下的预扣和报告要求一般适用于某些“可预扣付款”，不适用于出售或处置的总收益，仅适用于某些外国直通付款，前提是此类付款是在定义“外国直通付款”一词的最终条例发布两年后的日期之后支付的。如果需要预扣，我们（或适用的付款代理人）将不需要就如此预扣的金额支付额外的金额。位于与美国就FATCA达成政府间协议的法域内的外国金融机构和非金融类外国实体可能受到不同规则的约束。
投资者应就FATCA的适用问题咨询其税务顾问，特别是如果根据FATCA规则，他们可能被归类为金融机构（或如果他们通过外国实体持有其票据）。
拟议立法.2007年，国会提出了一项立法，如果该立法已经颁布，将要求法案颁布后购买的票据持有人在票据期限内累积利息收入，尽管在票据期限内不会有利息支付。
此外，2013年，众议院筹款委员会以草案形式发布了与金融工具有关的某些拟议立法。如果已经颁布，这项立法的效果一般将是要求票据等工具每年按市价计价，所有收益和损失被视为普通，但有某些例外情况。
无法预测未来是否会颁布任何类似或相同的法案，或任何此类法案是否会影响您的票据的税务处理。我们促请您咨询您的税务顾问，了解法律可能发生的变化及其对您的票据的税务处理可能产生的影响。
敦促美国和非美国持有人就美国联邦所得税法适用于其特定情况，以及根据任何州、地方、非美国或其他税收管辖区（包括道明）的法律产生的购买、受益所有权和处置票据的任何税务后果咨询其税务顾问。
分配补充计划（利益冲突）
我们已委任道明的关联公司TDS作为票据销售代理。根据分销协议的条款，TDS将以公开发行价格减去等于本定价补充文件封面所载承销折扣的特许权后从道明购买票据。J.P. Morgan Securities LLC（我们称之为JPMS LLC）和摩根大通 Bank，N.A.将担任票据的配售代理，并且从TDS的佣金中，他们在此次发行中向信托账户以外的账户出售的每张票据将获得15.00美元的配售费。TDS和配售代理将放弃向受托账户销售的佣金和配售费。道明将向TDS偿还与其在票据发售和销售中的角色相关的某些费用，道明将向TDS支付与其在票据发售和销售中的角色相关的费用。此外，我们或我们的关联公司之一将向非关联经纪交易商支付费用，以就此次发行提供某些电子平台服务。
票据将于发行日（即定价日后的第三个DTC结算日）以缴款方式交付。根据《交易法》第15c6-1条规则，二级市场的交易通常需要在一个DTC结算日（“T + 1”）进行结算，除非交易各方另有明确约定。据此，买方如欲于票据交付前一个DTC结算日之前的任何日期在二级市场交易票据，将被要求，鉴于每张票据最初将在三个DTC结算日（“T + 3”）进行结算，以指定替代结算安排，以防止二级市场交易结算失败。
利益冲突。TDS是道明的关联公司，因此在此次发行中存在金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，Inc.，简称“FINRA”）第5121条所指的“利益冲突”。此外，道明将获得票据首次公开发行的净收益，从而产生FINRA规则5121所指的额外利益冲突。此次票据发行将按照FINRA规则5121的规定进行。根据FINRA规则5121，未经账户持有人事先具体书面批准，TDS或我们的任何其他关联代理人均不得将本次发行中的票据出售给其行使酌处权的账户。
我们、TDS、我们的另一关联公司或第三方可能会在票据的首次销售中使用本定价补充文件和通过引用并入本文的任何文件。此外，我们、TDS、我们的另一关联公司或第三方可能会在票据首次出售后的做市交易中使用本定价补充文件以及通过引用并入本文的任何文件。如果买方从我们、TDS、我们的另一关联公司或第三方购买票据，则本定价补充文件正在做市交易中使用，除非我们、TDS、我们的另一关联公司或此类第三方在销售确认书中另行通知该买方。
禁止向欧洲经济区和英国散户投资者销售
这些票据无意向欧洲经济区（“EEA”）的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供，也不应向其发售、出售或以其他方式提供。出于这些目的，散户投资者是指以下人员中的一个（或多个）：（i）经修订的指令2014/65/EU第4（1）条第（11）点所定义的散户客户（“MiFID II”）；（ii）经修订的指令2002/92/EC含义内的客户，如果该客户不符合MiFID II第4（1）条第（10）点所定义的专业客户的资格；或（iii）不是经修订的指令2003/71/EC所定义的合格投资者。因此，没有编制（EU）No 1286/2014条例（经修订，“欧盟PRIIPS条例”）要求的用于发行或出售票据或以其他方式向欧洲经济区的散户投资者提供票据的关键信息文件，因此，根据欧盟PRIIPS条例，发行或出售票据或以其他方式向欧洲经济区的任何散户投资者提供票据可能是非法的。
票据无意向英国（“英国”）的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供，也不应向任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供。出于这些目的，英国的散户投资者是指以下人员中的一个（或多个）：（i）第2017/565号条例（EU）第2条第（8）点所定义的散户客户，因为它根据2018年《欧盟（退出）法案》构成国内法的一部分，但须经2018年《金融工具市场（修订）（欧盟退出）条例》（SI 2018/1403）的修订，可能不时修订或取代的（“EUWA”）；（ii）《2000年金融服务和市场法》（“FSMA”）条款以及根据FSMA为实施指令（EU）2016/97而制定的任何规则或条例所指的客户，如果该客户不符合专业客户资格，正如第600/2014号条例（EU）第2（1）条第（8）点所定义，因为它根据EUWA构成英国国内法的一部分；或（iii）不是《招股章程条例》第2条所定义的合格投资者，因为它根据EUWA（“英国招股章程条例”）构成国内法的一部分。因此，没有编制PRIIPS条例要求的关键信息文件，因为它根据EUWA（“英国PRIIPS条例”）构成英国国内法的一部分，用于发行或出售票据或以其他方式向英国的散户投资者提供票据，因此根据英国PRIIPS条例，发行或出售票据或以其他方式向英国的任何散户投资者提供票据可能是非法的。
关于票据估计价值的补充资料
票据的最终条款于行使日根据当时市场情况确定，并载于本定价补充文件。
票据的经济条款基于我们的内部资金利率（这是我们的内部借款利率，基于市场基准和我们的借款胃口等变量），以及若干因素，包括预期将支付给TDS或我们的另一关联公司的任何销售佣金，预期将允许或支付给非关联中介的任何销售优惠、折扣、佣金或费用，我们或我们的任何关联公司预期在构建票据方面赚取的估计利润，我们可能就票据产生的估计成本以及我们为对冲我们在票据下的义务可能产生的估计成本。由于我们的内部资金利率通常代表我们的基准债务证券在二级市场交易的水平的折扣，因此对票据使用内部资金利率而不是我们的基准债务证券在二级市场交易的水平预计将对票据的经济条款产生不利影响。
在这份定价补充文件的封面上，我们提供了票据的估计价值范围。估计价值范围是参考我们的内部定价模型确定的，该模型考虑了若干变量，并基于若干假设，这些假设可能会或可能不会实现，通常包括波动性、利率（预测、当前和历史利率）、价格敏感性分析、票据到期时间以及我们的内部资金利率。有关估计值的更多信息，请参见此处的“附加风险因素——与估计值和流动性相关的风险”。由于我们的内部资金利率通常代表我们的基准债务证券在二级市场交易的水平的折扣，假设所有其他经济条款保持不变，预计对票据使用内部资金利率而不是我们的基准债务证券在二级市场交易的水平，以增加票据的估计价值。有关更多信息，请参阅“额外风险因素——与估计价值和流动性相关的风险——您的票据的估计价值基于我们的内部资金利率”下的讨论。
我们在定价日的估计价值不是对票据可能在二级市场交易的价格的预测，也不是代理可能在二级市场买卖票据的价格。在正常市场和资金情况下，代理或我们的其他关联公司有意在二级市场上提出购买票据，但它没有义务这样做。
假设所有相关因素在定价日之后保持不变，代理最初可能在二级市场买卖票据的价格（如果有的话）可能会超过我们在定价日的估计价值，预计将在发行日期后约3个月的临时期间，因为我们可酌情选择有效地向投资者偿还一部分对冲我们在票据下的义务的估计成本以及我们预计在票据期限内将不再产生的与票据有关的其他成本。我们作出这样的酌情选择，并根据若干因素，包括票据的期限和我们可能与票据分销商达成的任何协议，确定了这个临时偿还期限。我们以这种方式有效偿还给投资者的我们的估计成本的金额可能无法在整个偿还期内按比例分配，我们可能会根据市场条件的变化和其他无法预测的因素在票据发行日之后随时停止此类偿还或修改偿还期的持续时间。
我们促请您阅读本定价补充文件第6-3页开头的“附加风险因素”。