文件

EX-99.1 25 sempra-123125xex991.htm EX-99.1 文件

附件 99.1

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC

合并财务报表

截至2025年12月31日和2024年12月31日

以及截至2025年12月31日止期间的三个年度的每一年

和

独立核数师的报告

词汇表



当以下术语和简称出现在这些财务报表的文本中时，它们具有以下所示的含义。
5亿美元信贷安排			指Oncor作为借款人、不时作为其当事方的贷款人以及作为行政代理人的富国银行银行全国协会之间、日期为2024年2月21日的无担保5亿美元循环信贷协议，到期日为2027年2月21日
$ 1b信贷便利			指OnCOR作为借款人、不时作为其一方的贷方、富国银行银行、National Association作为行政代理人和Swingline贷方以及作为其一方的其他金融机构之间、日期为2025年2月20日的无担保10亿美元循环信贷协议，经修订，于2029年2月20日到期
$ 2B信贷便利			指经修订和重述的截至2025年2月20日的经修订和重述的无担保20亿美元循环信贷协议，由OnCOR作为借款人、不时作为其一方的贷方、作为行政代理人和Swingline贷方的摩根大通银行、不时作为其一方的前置银行以及其他作为其一方的金融机构签署，经修订，于2031年2月20日到期
2031年欧元纸币			指本金总额为5亿欧元、于2031年5月15日到期的欧元计价优先担保票据，由OnCOR于2024年5月发行
2034年欧元纸币			指本金总额为7亿欧元、于2034年6月15日到期的欧元计价优先担保票据，由OnCOR于2025年6月发行
阿博			累计福利义务
购置会计			公认会计原则规定的企业合并会计处理的取得方法，即企业合并的成本或“取得价格”，包括为股权支付的金额和某些交易成本，根据其公允价值分配给可辨认资产和负债（包括无形资产）。购买价款超过资产和负债公允价值的部分记为商誉
AFUDC			建设期间使用资金备抵
AOCI			累计其他综合收益（亏损）
APBO			累计退休后福利义务
AR设施			指OnCOR于2023年4月28日订立的应收账款融资，规定向Receivables LLC提供某些应收账款和某些其他相关权利，后者反过来从经修订的各第三方贷方获得以应收账款为担保的贷款，到期日为2028年4月28日
ASC			会计准则编纂
CAD笔记			指本金总额为5亿加元、于2035年10月1日到期的加元计价优先有担保票据，由OnCOR于2025年9月发行
代码			经修订的1986年《国内税收法》
CODM			首席运营决策者
CP笔记			根据CP计划发行的无抵押商业票据


CP计划			Oncor的商业票据计划，经修订
信贷便利			统指5亿美元信贷便利、1B美元信贷便利和2B美元信贷便利
DCRF			分销成本回收系数
信托契据			Oncor于2008年5月15日向并为其利益而作出的信托契据、担保协议和固定装置备案，经修订
无私的董事			指Oncor和Oncor Holdings的董事会成员，根据各公司的有限责任公司协议，该成员是符合“无利害关系董事”资格的董事之一，在每份有限责任公司协议中定义为董事，其（i）在与Sempra或其子公司和关联实体以及在Oncor或Oncor Holdings拥有直接或间接所有权权益的任何实体有关的所有重大方面均应是纽约证券交易所规则下的独立董事，以及（ii）目前或过去十年内与Sempra或其子公司或关联实体或在Oncor或Oncor Holdings拥有直接或间接所有权权益的任何实体没有重大关系
EECRF			能效成本回收系数
ERCOT			美国得州电力可靠性委员会（Electric Reliability Council of Texas，Inc.），得州内部各种电力系统的独立系统运营商和区域协调员
ERISA			经修订的1974年《雇员退休收入保障法》
欧元票据			指2031年欧元票据及2034年欧元票据
FASB			财务会计准则委员会
FERC			美国联邦能源监管委员会
惠誉			Fitch Ratings，Inc.（一家信用评级机构）
公认会计原则			美国公认会计原则
I.R.S。			美国国税局
度电			千瓦小时
LC & I			大型商业和工业
穆迪			Moody’s Investors Service，Inc.（一家信用评级机构）
资产净值			资产净值
纽约证券交易所			纽约证券交易所
欧贝巴			2025年一大美丽法案法案
OCI			其他综合收益（亏损）
昂科			Oncor Electric Delivery Company LLC，Oncor Holdings的直接控股子公司
Oncor控股公司			Oncor Electric Delivery Holdings Company LLC，该公司是Oncor的直接大股东（80.25%的股权），由STIH全资拥有
Oncor退休计划			指由OnCOR发起的固定收益养老金计划
Oncor围栏实体			指ONCOR Holdings及其直接和间接子公司，包括ONCOR和ONCOR的直接和间接子公司
OPEB			其他退休后雇员福利


OPEB计划			指由OnCOR赞助的计划，向OnCOR和某些前关联公司的符合条件的现任和前任雇员及其符合条件的受抚养人提供某些退休后医疗保健和人寿保险福利
PBO			预计福利义务
PUCT			德克萨斯州公共事业委员会
普拉			经修订的德克萨斯州公共事业监管法案
应收账款有限责任公司			Oncor Receivables LLC，一家破产远程特殊目的实体，是Oncor的全资子公司
代表			零售电力供应商
ROU			使用权
标普			S&P Global Inc.（信用评级机构）下属分部标普全球评级
SEC			美国证券交易委员会
森普拉			Sempra，一家加州公司
森普拉令			指PUCT于2018年在PUCT案卷第47675号中发出的最终命令，批准Sempra间接收购Oncor Holdings
沙里兰			Sharyland Utilities，L.L.C。
SOFR			指由纽约联邦储备银行（或担保隔夜融资利率的继任管理人）管理的担保隔夜融资利率
SOFR调整			指对任期SOFR调整+ 0.10%
SRP			指Oncor的系统弹性计划，以增强其输配电系统的弹性，该计划于2024年在PUCT Docket No. 56545中获得PUCT批准
STH			Sempra Texas Holdings Corp.，一家德克萨斯州公司，由Sempra全资拥有，是STIH的直接母公司
STIH			Sempra Texas Intermediate Holding Company LLC，一家特拉华州有限责任公司，是Sempra的全资间接子公司，也是Oncor Holdings的唯一成员
补充退休计划			指经修订的OnCOR补充退休计划
定期贷款信贷协议			指截至2025年12月23日，作为借款人的Oncor、不时作为当事方的贷款人和作为行政代理人的三井住友银行之间的无担保14亿美元定期贷款信贷协议，将于2027年3月1日到期
TCJA			美国2017年减税和就业法案
TCOS			服务的传输成本
TCRF			传输成本回收系数
德州保证金税			对在德克萨斯州特许/组织或开展业务的应税实体征收的特权税，出于会计目的，作为所得税报告


德州传输			Texas Transmission Investment LLC，一家有限责任公司，拥有OnCOR 19.75%的股权，由OMERS Administration Corporation（通过其基础设施投资实体OMERS Infrastructure Management Inc.行事）和GIC Private Limited间接拥有
美国			美利坚合众国
UTM			指统一跟踪器机制，由德州众议院法案5247建立，于2025年6月20日生效
VIE			可变利益实体
Vistra			Vistra Corp.和/或其子公司，具体取决于上下文
Vistra退休计划			指由Vistra关联公司发起的设定受益养老金计划

这些合并财务报表在描述各自子公司的行动、权利或义务时，有时会提及Oncor Holdings或Oncor。提及“我们”、“我们的”、“我们”和“公司”是指Oncor Holdings和/或其直接或间接子公司，如上下文中所示。这些参考资料反映了子公司与其各自的母公司合并以进行财务报告的事实。然而，这些提法不应被解释为暗指母公司正在实际采取行动或拥有相关附属公司的权利或义务或附属公司正在采取行动或拥有其母公司或任何其他附属公司的权利或义务。

独立核数师的报告

致Oncor Electric Delivery Holdings Company LLC董事会成员

意见

我们审计了Oncor Electric Delivery Holdings Company LLC和子公司（“公司”）的合并财务报表，包括截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并损益表、综合收益表、会员权益表、现金流量表，以及合并财务报表的相关附注（统称“财务报表”）。

我们认为，所附财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。

意见依据

我们根据美国普遍接受的审计标准（GAAS）进行了审计。我们在这些准则下的责任在我们报告的财务报表审计部分的审计师责任中有进一步描述。我们被要求独立于公司，并根据与我们的审计相关的道德要求履行我们的其他道德责任。我们认为，我们获取的审计证据是充分、适当的，为我们发表审计意见提供了依据。

管理层对财务报表的责任

管理层负责根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制和公允列报财务报表，并负责设计、实施和维护与编制和公允列报财务报表相关的内部控制，无论是否由于舞弊或错误，均不存在重大错报。在编制财务报表时，管理层须评估是否有综合考虑的条件或事件对公司在财务报表发布之日后一年的持续经营能力产生重大怀疑。

审计师对财务报表审计的责任

我们的目标是就财务报表整体是否不存在重大错报，无论是由于欺诈或错误，取得合理保证，并出具包含我们意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但不是绝对的保证，因此不能保证根据GAAP进行的审计在存在重大错报时总能发现。由于欺诈可能涉及串通、伪造、故意遗漏、失实陈述或超越内部控制，因此未能发现欺诈导致的重大错报的风险高于错误导致的错报。如果错报极有可能单独或总体上影响合理使用者根据财务报表作出的判断，则错报被视为重大。

在按照GAAS进行审计时，我们：

•在整个审计过程中，锻炼职业判断力，保持职业怀疑态度。

•识别和评估财务报表的重大错报风险，无论是由于舞弊还是错误，并针对这些风险设计和执行审计程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。

•获取与审计相关的内部控制的理解，以便设计适合具体情况的审计程序，但不是为了对公司内部控制的有效性发表意见。因此，没有表达这样的意见。

•评估管理层采用的会计政策的适当性和作出的重大会计估计的合理性，并对财务报表的整体列报方式进行评价。

•总结根据我们的判断，是否存在综合考虑的条件或事件，对公司在合理时间内持续经营的能力产生实质性怀疑。

我们被要求就（其中包括）计划的审计范围和时间安排、重要的审计发现以及我们在审计期间发现的某些与内部控制相关的事项与治理负责人进行沟通。

/s/德勤会计师事务所

德克萨斯州达拉斯

2026年2月26日

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC

合并损益表



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023

	（百万美元）
营业收入（注3）	$	6,778	$	6,082	$	5,586
营业费用：
批发传输服务		1,475		1,394		1,291
运营和维护		1,542		1,293		1,150
折旧及摊销		1,184		1,060		978
所得税（附注1、4及11）		229		208		185
与所得税有关的金额以外的税项		590		571		552
注销费率基数不允许		-		-		55
总营业费用		5,020		4,526		4,211
营业收入		1,758		1,556		1,375
其他（收入）及扣除-净额（附注13）		(99)		(63)		(31)
营业外所得税费用（注4）		7		9		7
利息开支及有关费用（附注13）		788		653		536
核销非营业费率基数不允许		-		-		14
净收入		1,062		957		849
归属于非控股权益的净利润		(211)		(192)		(170)
归属于OnCOR Holdings的净利润	$	851	$	765	$	679

见财务报表附注。

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC

合并综合收益表



	截至12月31日止年度，
	税前金额		所得税（费用）福利		税后净额

	（百万美元）
2025
净收入	$	1,298	$	(236)	$	1,062
其他综合（亏损）收益：
现金流量套期		(5)		1		(4)
公允价值套期		(58)		12		(46)
固定福利养老金计划		4		-		4
其他综合（亏损）收益合计		(59)		13		(46)
综合收益		1,239		(223)		1,016
归属于非控股权益的综合收益		(246)		43		(203)
归属于OnCOR Holdings的综合收益	$	993	$	(180)	$	813

2024
净收入	$	1,174	$	(217)	$	957
其他综合（亏损）收益：
现金流量套期		(11)		2		(9)
公允价值套期		3		(1)		2
固定福利养老金计划		2		-		2
其他综合（亏损）收益合计		(6)		1		(5)
综合收益		1,168		(216)		952
归属于非控股权益的综合收益		(232)		42		(190)
归属于OnCOR Holdings的综合收益	$	936	$	(174)	$	762

2023
净收入	$	1,041	$	(192)	$	849
其他综合（亏损）收益：
固定福利养老金计划		(15)		3		(12)
其他综合（亏损）收益合计		(15)		3		(12)
综合收益		1,026		(189)		837
归属于非控股权益的综合收益		(204)		37		(167)
归属于OnCOR Holdings的综合收益	$	822	$	(152)	$	670

见财务报表附注。

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC

合并现金流量表



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023

	（百万美元）
现金流–经营活动：
净收入	$	1,062	$	957	$	849
调整净收入与经营活动提供的现金对账：
折旧和摊销，包括监管摊销		1,358		1,233		1,117
注销费率基数不允许		-		-		69
递延所得税–净额		221		181		73
其他–净额		-		1		(9)
经营性资产负债变动情况：
应收账款		(82)		(29)		(43)
库存		(228)		(121)		(137)
应付账款–贸易		76		78		42
监管资产–可收回SRP（注2）		(183)		(1)		-
监管资产–可收回UTM（注2）		(104)		-		-
监管资产–产生的自保准备金成本（注2）		(171)		(327)		(232)
监管低于/高于回收率–净额（注2）		66		15		1
客户存款		400		86		42
养老金和OPEB计划		(155)		(56)		20
应计利息		67		32		20
其他–资产		(142)		(176)		(22)
其他–负债		155		114		10
经营活动提供的现金		2,340		1,987		1,800
现金流–筹资活动：
发行优先有担保票据（附注6）		3,466		1,992		2,200
偿还优先有担保票据（附注6）		(524)		(500)		-
定期贷款信贷协议下的借款		925		-		775
定期贷款信贷协议下的还款		-		-		(875)
AR融资下的借款（注6）		835		900		600
AR融资项下的还款（注6）		(510)		(900)		(600)
5亿美元信贷安排下的借款（注6）		-		500		-
5亿美元信贷安排下的还款（注6）		-		(20)		-
支付优先有担保票据清偿（注6）		(441)		-		-
短期借款净变动（附注5）		(594)		312		84
成员的出资（注8）		2,009		972		363
非控股权益的出资（附注9）		495		239		89
派发予会员（注8）		(634)		(604)		(442)
向非控制性权益分派（附注9）		(158)		(149)		(110)
债务贴现、溢价、融资和再收购成本–净额		(44)		(24)		(46)
筹资活动提供的现金		4,825		2,718		2,038
现金流–投资活动：
资本支出（注13）		(6,761)		(4,683)		(3,824)


销售税审核结算退款（注7）		9		56		-
其他–净额		44		33		39
投资活动所用现金		(6,708)		(4,594)		(3,785)
现金、现金等价物和限制性现金净变动		457		111		53
现金、现金等价物和限制性现金–期初余额		262		151		98
现金、现金等价物和受限制现金–期末余额	$	719	$	262	$	151

见财务报表附注。

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC

合并资产负债表



	12月31日，
	2025		2024

	（百万美元）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	87	$	36
受限制现金，流动（注1）		11		20
应收账款–净额（附注13）		1,048		970
应收会员所得税（附注11）		40		26
材料和用品库存–按平均成本		690		462
预付款项及其他流动资产（附注13）		140		124
流动资产总额		2,016		1,638
受限制现金、非流动（注1）		621		206
投资及其他财产（附注13）		203		183
物业、厂房及设备–净额（注13）		37,834		31,769
商誉（附注1及13）		4,628		4,628
监管资产（注2）		2,049		1,671
使用权经营租赁资产		265		209
其他非流动资产（附注13）		59		31
总资产	$	47,675	$	40,335

负债和会员权益
流动负债：
短期借款（附注5）	$	-	$	594
应付账款–贸易		1,332		770
应付会员所得税（附注11）		31		29
所得税以外的应计税项		296		274
应计利息		216		149
经营租赁及其他流动负债（附注7）		409		367
流动负债合计		2,284		2,183
长期债务，非流动（注6）		19,043		15,234
累计递延所得税–净额（附注1、4及11）		2,053		1,821
监管责任（注2）		3,034		2,973
雇员福利计划义务（注10）		1,275		1,384
经营租赁义务		239		193
其他非流动债务（附注13）		753		353
负债总额		28,681		24,141
承付款项和或有事项（附注7）
会员权益（注8）：
资本账户		14,854		12,628
累计其他综合损失		(160)		(123)
Oncor Holdings会员权益	$	14,694	$	12,505


附属公司的非控制性权益		4,300		3,689
会员权益合计		18,994		16,194
总负债和会员权益	$	47,675	$	40,335

见财务报表附注。

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC

合并会员权益报表



	资本账户		AOCI，税后净额		Oncor Holdings会员权益（注8）		附属公司的非控制性权益（注9）		会员权益合计

	（百万美元）
2022年12月31日余额	$	10,908	$	(107)	$	10,801	$	3,141	$	13,942
净收入		679		-		679		170		849
成员的出资		363		-		363		89		452
对成员的分配		(442)		-		(442)		(110)		(552)
与OnCOR未来税收分配相关的变化		-		-		-		49		49
OCI		-		(11)		(11)		(1)		(12)
2023年12月31日余额		11,508		(118)		11,390		3,338		14,728
净收入		765		-		765		192		957
成员的出资		972		-		972		239		1,211
对成员的分配		(604)		-		(604)		(149)		(753)
会员应收税款转换为会员权益		(13)		-		(13)		-		(13)
与OnCOR未来税收分配相关的变化		-		-		-		69		69
OCI		-		(5)		(5)		-		(5)
2024年12月31日余额		12,628		(123)		12,505		3,689		16,194
净收入		851		-		851		211		1,062
成员的出资		2,009		-		2,009		495		2,504
对成员的分配		(634)		-		(634)		(158)		(792)
与OnCOR未来税收分配相关的变化		-		-		-		72		72
OCI		-		(37)		(37)		(9)		(46)
2025年12月31日余额	$	14,854	$	(160)	$	14,694	$	4,300	$	18,994

见财务报表附注。

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC

合并财务报表附注

1.业务和重要会计政策说明

业务说明

本报告中提及的“我们”、“我们的”、“我们”和“公司”是指Oncor Holdings和/或其直接或间接子公司，如上下文中所示。术语和缩写的定义见“词汇表”。

我们是一家总部位于德克萨斯州达拉斯的控股公司，其财务报表几乎完全由我们直接拥有多数股权（80.25%）的子公司Oncor的业务组成。Oncor是一家受监管的输配电公司，根据最终使用客户的数量和输配电线路的电路里程，运营着德克萨斯州最大的输配电系统。Oncor提供批发输配电服务，Oncor还提供与商业发电设施的输电网连接以及与德克萨斯州其他输电网的互连。OnCOR为其电力交付服务收取的费率是根据PUCT和某些城市批准的费率确定的，如果是与与其他市场的有限互连相关的传输服务，则由FERC确定。Oncor不是电力销售商，Oncor也不会购买电力进行转售。

所有权Structure和围栏措施

Oncor Holdings由Sempra间接全资拥有。我们拥有OnCOR 80.25%的会员权益，Texas Transmission拥有OnCOR 19.75%的会员权益。OnCOR作为输配电综合业务管理，仅有一个可报告分部。

自2007年以来，采取了各种隔离措施，以提高Oncor和Oncor Holdings的信用质量以及Oncor隔离实体与在Oncor或Oncor Holdings拥有直接或间接所有权权益的实体之间的分离性。这些隔离措施有助于减轻OnCOR隔离实体对Sempra及其关联公司以及OnCOR和OnCOR Holdings的任何其他直接或间接所有者的信用风险，并降低OnCOR隔离实体的资产和负债与任何Sempra实体或OnCOR和OnCOR Holdings的任何其他直接或间接所有者的资产和负债在任何此类实体破产方面实质性合并的风险。

2018年3月，Sempra间接收购了Oncor Holdings。PUCT发布的批准该交易的最终命令概述了适用于Oncor Holdings和Oncor的某些围栏措施、治理机制和限制。由于这些围栏措施，Sempra不控制Oncor或Oncor Holdings，围栏措施限制了Sempra指导Oncor和Oncor Holdings的管理、政策和运营的能力，包括部署或处置Oncor的资产、宣布股息、战略规划和其他重要的公司问题和行动。Oncor和Oncor Holdings的每一份有限责任公司协议都要求PUCT批准对协议的某些修订，其中包括（其中包括）对治理结构的修订和其他各种围栏措施。

Oncor围栏实体的任何资产都无法用于偿付任何Sempra实体或Oncor或Oncor Holdings的任何其他直接或间接所有者的债务或义务。Oncor围栏实体的资产和负债与任何Sempra实体以及Oncor或Oncor Holdings的任何其他直接或间接所有者的资产和负债是分开和不同的。我们不对Sempra及其关联公司或ONCOR或ONCOR Holdings的任何其他直接或间接所有者的债务或合同义务承担任何责任，反之亦然。因此，我们开展业务，管理我们的现金流，独立于Sempra及其关联公司以及Oncor或Oncor Holdings的任何其他直接或间接所有者。

Oncor和Oncor Holdings分别是一家由董事会管理的有限责任公司，而不是其成员。Sempra令和Oncor的有限责任公司协议要求Oncor的董事会由13名成员组成，组成如下：

•七名无利害关系的董事，他们（i）应在与Sempra或其子公司和关联实体以及在Oncor或Oncor Holdings拥有直接或间接所有权权益的任何实体有关的所有重大方面担任纽约证券交易所规则下的独立董事，以及（ii）目前或过去十年内与Sempra或其子公司或关联实体或在Oncor或Oncor Holdings拥有直接或间接所有权权益的任何实体没有重大关系；

•Sempra指定的两名成员（通过OnCOR Holdings）；

•德州传输指定的两名成员；和

•OnCOR的两名现任或前任官员（每人一名OnCOR官员主任）。

在2028年3月9日之前，为了使Oncor的现任或前任高级管理人员有资格担任Oncor高级管理人员董事，该高级管理人员不能在该高级管理人员首次受雇于Oncor之日之前的十年期间内为Sempra或其任何子公司或关联实体（不包括Oncor Holdings和Oncor）或在Oncor或Oncor Holdings拥有直接或间接所有权权益的任何其他实体工作。Oncor Holdings有权根据STIH的指示提名和/或寻求罢免Oncor高级董事，但须经Oncor董事会多数成员批准。

Sempra命令和我们的有限责任公司协议要求Oncor Holdings的董事会由十一名成员组成，由六名无利害关系董事、两名Oncor Holdings现任或前任高级管理人员以及两名由Sempra（通过STIH）指定的成员组成。

此外，Sempra命令规定，ONCOR和ONCOR Holdings各自的董事会不得被Sempra或其任何子公司的董事会在股息政策、发放股息或其他分配（合同税款支付除外）、债务发行、资本支出、运营和维护支出、管理和服务费以及董事会成员的任命或罢免方面推翻，但某些行动可能还需要我们董事会的额外批准。Sempra命令还规定，对Oncor和Oncor Holdings各自董事会的规模、组成、结构或权利的任何变更必须首先获得PUCT的批准。此外，如果Sempra收购Texas Transmission在Oncor的权益，Texas Transmission有权任命的Oncor董事会中的两个董事会职位将被取消，Oncor董事会的规模将减少两个。

Sempra命令以及Oncor和Oncor Holdings的有限责任公司协议中规定的额外监管承诺、治理机制和限制，以将Oncor和Oncor Holdings与其所有者隔离开来，其中包括：

•出席并参加表决的ONCOR无利害关系董事和Texas Transmission指定的董事（其中至少必须有一人出席并参加表决）的大多数必须批准任何ONCOR年度或多年预算，如果该预算中的资本支出或运营维护支出总额比适用的上一财政年度或多年期间预算中的此类支出相应金额增加或减少10%以上；

•Oncor和Oncor Holdings不得支付任何股息或进行任何其他分配（合同税款支付除外），前提是其大多数无利害关系董事或Texas Transmission任命的两名董事中的任何一名确定保留此类金额以满足预期未来要求符合Oncor和Oncor Holdings的最佳利益（如适用）；

•在任何时候，Oncor将始终遵守PUCT不时为利率制定目的制定的债务权益比率，并且Oncor将不支付股息或其他分配（合同税款支付除外），如果此类支付将导致其债务权益比率超过PUCT批准的债务权益比率；

•如果三大评级机构中的任何一家对Oncor优先担保债务的信用评级低于BBB（或同等评级），Oncor将暂停股息和其他分配（合同税款支付除外），除非PUCT另有允许；

•未经PUCT事先批准，Sempra及其任何关联公司（不包括ONCOR）均不会就依赖于ONCOR收入的任何债务产生、担保或质押资产

比Sempra的其他收入或对Oncor的会员权益超过一定比例，且在Sempra间接收购Oncor Holdings后任何时候都不会在STH或STIH发生债务；

•Oncor和Oncor Holdings均不会向Sempra或其任何关联公司（Oncor子公司除外）或在Oncor或Oncor Holdings中拥有直接或间接所有权权益的任何实体出借资金、向其借款或与其共享信贷便利；和

•必须保持某些“分离措施”，以加强Oncor和Oncor Holdings与其所有者的法律和财务分离，包括要求Oncor、Oncor Holdings及其子公司与Sempra、Sempra的任何其他关联公司或在Oncor或Oncor Holdings中拥有直接或间接所有权权益的任何实体之间的交易必须是公平交易，对关联交易的限制，单独的记录保存要求以及禁止Sempra或其关联公司或在Oncor或Oncor Holdings拥有直接或间接所有权权益的任何实体为Oncor以外的任何实体质押Oncor资产或会员权益。

列报依据

我们的合并财务报表是根据适用于费率监管业务的公认会计原则编制的。自这些合并财务报表发布之日起，已对后续事件进行了评估。我们的合并财务报表包括Oncor Holdings、Oncor、其子公司及其合并VIE的账目。除非另有说明，财务报表和附注中的所有美元和外币金额均以百万美元和/或适用外币的百万美元表示。某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

估计数的使用

编制我们的财务报表要求管理层对未来事件作出估计和假设，这些事件会影响在资产负债表日的资产和负债的报告以及该期间收入和费用的报告金额。这些估计包括但不限于监管的影响；回收长期资产；在与养老金和OPEB相关的会计中所做的某些假设；资产报废义务；收入和其他税收；对Oncor未来债务融资的套期保值；对某些金融资产和负债的估值；以及对或有事项的会计处理。如果估计和/或假设被证明与实际金额不同，则在后续期间进行调整以反映更多的当前信息。

对某些类型监管的影响进行会计处理

Oncor受制于费率监管，Oncor的财务报表根据与某些类型监管的效果相关的会计准则（ASC 980）反映监管资产和负债。监管资产和负债是指根据PURA和/或PUCT的命令、先例或实质性规则，通过利率制定过程可从客户那里收回或退还给客户的可能的未来金额。费率监管以全额收回审慎发生的成本和合理的投入资本收益率为前提，须经PUCT审查合理性。监管决定可能会对成本的回收、投资资本赚取的利率以及利率将收回的资产的时间和数量产生影响。有关监管资产和负债的更多信息，请参见附注2。

收入确认

Oncor的收入一般根据PUCT批准或法规授权的关税确认。大部分收入与向消费者提供电动送货服务有关。关税税率旨在收回提供电力配送服务的成本，包括合理的投资资本回报率。与向消费者提供电力配送服务相关的收入一般在基础服务已按照ASC 606（与客户签订的合同收入）提供时确认。与公用事业公司与适用的监管机构之间基于法定追偿机制的受监管安排相关的收入一般根据ASC 980确认。有关收入的更多信息，请参见附注3。

衍生品和套期保值

Oncor面临利率和外币汇率变化的风险，主要是由于Oncor当前和预期的未来债务融资。Oncor使用通常被指定为现金流或公允价值对冲的衍生工具来帮助减轻与这些风险相关的风险敞口。

Oncor使用被指定为现金流对冲的利率掉期，部分是为了对冲Oncor与其预期的未来债务融资相关的利息支付。基于这些现金流对冲关系的OnCOR未来固定利率债务发行在很大程度上取决于市场需求和债务市场的流动性。截至2025年12月31日，OnCOR认为其在相关现金流对冲关系中预测的固定利率债务发行是可能的。然而，未来期间市场状况的意外变化可能会影响OnCOR发行此类固定利率债务的能力，或任何此类发行的时间。如果OnCOR关于预测的固定利率债务发行的性质和时间的假设不准确，可能会要求OnCOR停止对相关利率掉期应用套期会计，这可能导致立即将AOCI中的所有相关收益或损失重新分类为其他（收入）和扣除。

Oncor使用被指定为公允价值对冲的交叉货币掉期，以帮助减轻因使用欧元票据和加元票据等外币计价融资工具而导致的外币汇率风险。ONCOR现有的交叉货币掉期将ONCOR在欧元票据和加元票据下到期的外币计价本金付款交换为美元计价的名义金额，并将ONCOR的外币计价固定利率交换为美元计价的固定利率。

有关Oncor衍生工具的更多信息，请参见附注12。

长期资产和商誉减值

每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，我们会对长期资产（包括使用寿命有限的无形资产）进行减值评估。

我们还每年对商誉进行减值评估，截至10月1日，每当事件或情况变化表明可能存在减值时。确定这些和其他减值迹象的存在涉及主观性质的判断，可能需要在预测未来结果和现金流量时使用估计。

对于我们每年的商誉减值测试，我们一般可以选择直接进行定量评估或者先对我们估计的企业公允价值低于我们企业账面价值的可能性是否更大进行定性评估后再应用定量评估。如果我们选择进行定性评估，我们将评估相关事件和情况，包括但不限于宏观经济状况、行业和市场考虑因素、成本因素以及我们的整体财务表现。如果在评估了这些定性因素后，我们确定我们估计的企业公允价值小于我们企业账面价值的可能性更大，那么我们进行定量评估。如果在进行量化评估后，我们确定商誉发生减值，我们将商誉减值金额记为企业账面价值超过预计企业公允价值的部分，不超过商誉的账面价值。

对于我们截至2025年10月1日的年度商誉减值测试，我们选择对我们的企业公允价值低于我们的企业账面价值的可能性是否更大进行定性评估。我们得出的结论是，我们估计的企业公允价值很可能大于我们企业的账面价值。因此，不需要对减值进行量化评估，也没有在2025年确认减值。

2025年12月31日和2024年12月31日，我们的资产负债表上报告了总额为46.28亿美元的商誉。

所得税

Oncor是一个用于美国联邦所得税目的的合作伙伴关系。我们与Oncor和STH的税收共享协议包括Texas Transmission。税收分享协议规定了纳税义务的计算，基本上就像我们和OnCor提交我们自己的所得税申报表一样，并要求向我们的会员和在此基础上确定的Texas Transmission支付税款（我们的子公司支付的任何所得税没有重复）。递延所得税是为我们的资产和负债的账面和税基之间的暂时性差异计提的。

递延所得税资产和负债以及流动和非流动应计项目的金额根据所得税会计准则的规定和所得税的不确定性确定。费率规上企业会计指引要求，在很可能向客户收回或在未来费率中返还给客户的情况下，确认监管资产或负债。投资税收抵免在相关物业的估计使用寿命内摊销至收入。

如附注4所述，我们将与不确定税务状况相关的任何利息和罚款费用归类为当期所得税。

固定福利养老金计划和OPEB计划

Oncor在提供基于传统固定福利公式或现金余额公式的福利的养老金计划和在符合条件的雇员及其符合条件的受抚养人退休后向符合条件的雇员及其符合条件的受抚养人提供某些医疗保健和人寿保险福利的OPEB计划下有负债。养老金和OPEB计划的成本取决于许多因素、假设和估计。有关养老金和OPEB计划的更多信息，请参见附注10。

会计制度

我们的会计记录一直按照PUCT采用的FERC统一会计制度进行维护。

物业、厂房及设备

物业、厂房及设备按原成本列账。自建物业增加的成本包括材料和直接和间接人工以及适用的间接费用和AFUDC。

物业、厂房及设备的折旧按物业的估计可使用年限按直线法计算，并以经物业管理委员会批准的折旧率为基础。正如行业中常见的那样，折旧费用是使用综合折旧率记录的，该折旧率反映了对主要资产组寿命的混合估计，而折旧费用则是按逐个资产的组成部分计算的。折旧率包括植物移除成本作为折旧费用的组成部分，与监管处理一致。实际发生的清除费用计入累计折旧。超过已发生的搬迁成本的应计搬迁成本被重新归类为监管负债，以在未来清退资产。

特许经营税

特许经营税由当地政府机构根据交付的kWh向Oncor评估，是除损益表中报告的与所得税相关的金额之外的税收的主要组成部分。特许经营税不是“过关斩将”的项目。Oncor向客户收取的费率旨在收回特许经营税，但Oncor并未代理向客户收取税款。

建设期间使用资金备抵

AFUDC是一种监管成本会计程序，借入资金的利息费用和用于为建设融资的股本回报率都包含在公用事业厂房和设备的记录成本中

正在建设中。AFUDC对涉及工期超过三十天的合格项目进行资本化。资本化AFUDC的利息部分作为利息支出的减少入账，资本化AFUDC的权益部分作为其他收益入账。减少利息支出和增加其他收入的金额详见附注13。

现金、现金等价物和受限制现金

就报告现金和现金等价物而言，在购买之日原到期日为三个月或更短的高流动性投资被视为现金等价物。

下表提供了合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金与合并现金流量表中报告的这些金额之和的对账：



	12月31日，
	2025		2024
现金、现金等价物和限制性现金
现金及现金等价物	$	87	$	36
受限现金，当前（a）		11		20
受限制现金，非流动（a）		621		206
合并现金流量表上的现金、现金等价物和限制性现金总额	$	719	$	262

____________

(a)受限现金指OnCOR持有的与共同使用电杆许可协议相关的客户现金存款以及根据PUCT规则、ERCOT要求或OnCOR与发电互联和建设和/或电力输送系统设施的扩展相关的费率可能会获得回报的客户现金存款的金额。Oncor将这些金额保存在单独的托管账户中。

金融工具公允价值

指定为套期保值衍生工具的金融工具的账面值按公允价值入账。

分类为流动资产的非衍生金融资产的账面值和分类为流动负债的非衍生金融负债的账面值由于此类非衍生金融工具的期限较短而接近公允价值。其他未列报账面值和公允价值的非衍生金融工具的公允价值与其相关账面值并无重大差异。

以下对公允价值会计准则的讨论主要适用于我们确定被指定为套期保值衍生工具的金融工具（见附注12）和养老金计划和OPEB计划信托中的非衍生金融资产（见附注10）和长期债务（见附注6）的公允价值。

与公允价值确定相关的会计准则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。我们使用“中间市场”估值惯例（买入价和卖出价之间的中间价）作为一种实用的权宜之计，对我们的大部分资产和负债进行经常性的公允价值计量。我们主要使用市场法进行经常性公允价值计量，并使用估值技术来最大限度地使用可观察输入值并最大限度地减少不可观察输入值的使用。

我们根据以下公允价值层次对以公允价值记录的资产和负债进行分类：

•第1级估值使用在计量日期可获得的相同资产或负债在活跃市场中的报价。活跃市场是指资产或负债的交易以足够的频率和数量发生，以持续提供定价信息的市场。

•第2级估值使用的输入值，在没有主动报价的市场价格的情况下，可以直接或间接地观察到资产或负债。第2级输入值包括：（a）活跃市场中类似资产或负债的报价，（b）不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价，（c）资产或负债可观察到的报价以外的输入值，例如在通常引用的间隔可观察到的利率和收益率曲线，以及（d）主要来自于通过相关性或其他方式可观察到的市场数据或由其证实的输入值。我们的Level 2估值利用场外经纪商报价、类似资产或负债的报价，这些报价通过相关性或其他数学手段和其他估值输入得到证实。

•第3级估值使用资产或负债的不可观察输入值。在无法获得可观察输入值的范围内使用不可观察输入值，从而允许在计量日资产或负债几乎没有（如果有的话）市场活动的情况。我们使用市场上可获得的最有意义的信息并结合内部开发的估值方法来制定我们对公允价值的最佳估计。

我们利用几种不同的估值技术来计量资产和负债的公允价值，主要依赖于对那些按经常性计量的项目使用价格和其他市场信息的相同和/或可比资产和负债的市场方法。

某些投资的公允价值是使用每股资产净值作为一种实用的权宜之计来计量的。这类以NAV计量的投资无需归入公允价值层级。

或有事项

我们的财务业绩可能会受到与或有事项相关的判断和估计的影响。对于或有损失事项，我们在资产负债表日或之前发生了事项的情况下计提损失，并：

•截至我们提交财务报表之日可获得的信息表明，鉴于未来发生不确定事件的可能性，很可能已经发生了损失；和

•损失金额可以合理估计。

我们不计提可能导致收益的或有事项。我们持续评估诉讼索赔、环境整治等事件的或有事项。有关或有事项的讨论见附注7。

VIE

如果我们是VIE的主要受益者，我们将巩固VIE。我们确定我们是否是主要受益者是基于定性和定量分析，这些分析评估：

•VIE的目的和设计；

•VIE风险的本质和我们吸收的风险；

•指挥对VIE经济绩效影响最大的活动的权力；以及

•吸收损失的义务或收取可能对VIE具有重大意义的利益的权利。

我们将继续评估我们的业务运营和VIE，以发现可能影响我们确定一个实体是否为VIE以及我们是否为主要受益人的任何变化。有关Oncor合并VIE的更多信息，请参见附注13。

会计准则更新（ASU）

ASU2023-09所得税披露的改进（ASC 740）

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，扩大了所得税披露要求，包括与我们的有效税率与法定税率的税率调节相关的额外信息，以及额外的已缴税款分类。该ASU还删除了与某些未确认的税收优惠和递延税款相关的披露。ASU2023-09自2024年12月15日后开始的财政年度生效。我们于2025年12月31日追溯采用该准则，并提供了与附注4中按美国联邦法定税率计算的拨备替代所得税与拨备替代所得税调节表相关的额外披露。

ASU2024-03损益表费用分类（ASC 220）

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，要求对公共企业实体分类披露损益表费用。这个ASU增加了ASC 220-40，要求在适用时对损益表正面的每个相关费用标题进行分类，从而要求以表格形式对特定费用进行脚注披露。ASU不会改变或取消现有的费用披露要求；但是，它可能会影响该信息在财务报表脚注中出现的位置。ASU2024-03将在2026年12月15日之后开始的年度报告期间生效，并在2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的过渡期间生效。允许提前采用，实体可以在前瞻性或追溯性基础上采用该标准。我们目前正在评估该准则对我们财务报告的影响，尚未选择我们将采用该准则的年份。

ASU2025-06有针对性地改进内部使用软件（ASC 350）的会计处理

2025年9月，FASB发布了ASU2025-06，对ASC 350-40下软件成本的会计处理和披露的某些方面进行了修订。该ASU针对内部开发软件成本的核算对ASC 350-40进行了有针对性的改进。这些修订取代了ASC 350-50中关于网站开发成本的指南，并将该指南以及网站特有的开发成本的确认要求重新定位为350-40。ASU2025-06将在2027年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期有效。允许在尚未发布或可供发布财务报表的中期或年度报告期间提前采用，实体可以前瞻性、追溯性或通过修改后的前瞻性过渡方法采用该准则。我们目前正在评估该指引对我们财务报告的影响，尚未选择我们将采用该标准的时期。

ASU2025-11窄范围改进（ASC 270）

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11，意在提高ASC 270中指南的适航性，并在其适用时予以澄清。根据修订，如果一个实体“按照公认会计原则提供中期财务报表和附注”，则该实体需遵守ASC 270。ASU还处理了此类财务报表的形式和内容，在ASC 270中添加了所有其他编码主题要求的临时披露的列表，并确立了一项原则，根据该原则，实体必须披露自上一个年度报告期结束以来对实体产生重大影响的事件。ASU2025-11将在2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期报告期间生效。允许提前收养。我们目前正在评估该指引对我们财务报告的影响，尚未选择我们将采用该标准的时期。

所有其他新发布的尚未生效的会计公告均被视为不重要或不适用。

2.监管事项

监管程序

2025年综合基准费率评审（PUCT案卷第58306号）

2025年6月，Oncor向PUCT及其服务区域内保留原始费率管辖权的210个城市提出了全面基费率审查请求。2026年1月29日，Oncor在综合基准费率审查程序中提交了一项规定，要求PUCT批准程序各方之间无异议的全面解决方案。该规定规定的年收入要求约为69.75亿美元，比费率应用程序中提供的OnCOR调整后的年化现值收入增长8.8%。Oncor估计，该规定的条款将导致与这些收入相比的年化总增加额约为5.6亿美元。此外，该规定还规定了经修订的监管资本结构比例，即债务为56.5%，权益为43.5%，授权股本回报率为9.75%，授权债务成本为4.94%。此外，该规定还规定（i）自保准备金，每年应计金额为2亿美元，用于风暴费用和其他自保损失，比目前在费率中收回的1.22亿美元自保准备金年度应计金额有所增加，以及（ii）适用的监管资产和负债的五年摊销期，其中不包括费率案例费用、2024年底递延SRP成本和超额累计递延所得税。

PUCT可以选择采纳、修改或拒绝规定中包含的规定和提议的命令。新的计费费率将在该最终命令之后实施，如果规定中提议的新费率按要求获得批准，OnCOR将根据先前批准的有关临时费率的和解协议，将这些新费率与OnCOR当前费率之间的差额额外收取至2026年1月1日。

资本追踪文件

PUCT规则允许对资本追踪器进行临时费率调整，允许公用事业公司在进行全面基费率审查之前根据对账情况收回某些投资的成本。由于2025年签署了建立UTM的立法，下文将对此进行详细讨论，OnCOR现在可以通过提交（i）至2035年、单一UTM申请（须满足年度资格要求）或（ii）最多两个TCOS资本跟踪器申请以反映与传输相关的资本投资的变化和最多两个DCRF资本跟踪器申请以反映与分配相关的资本投资的变化，每年请求资本跟踪器临时费率调整。

2025年，Oncor向PUCT提交了以下资本追踪器临时利率调整申请：

备案类型

PUCT Docket No。

投资通

已备案

生效日期

年度收入影响（a）

DCRF

57707

2024年12月（b）

2025年2月

2025年5月

106

TCOS

57610

2024年12月（c）

2025年1月

2025年3月

165

____________

(a)年度收入影响指在考虑了先前适用的费率调整的收入影响后，估计的增量年度收入影响。

(b)反映一般在2024年7月1日至2024年12月31日期间投入使用的与分配相关的资本投资。

（c）反映一般在2023年7月1日至2024年12月31日期间投入使用的输电相关资本投资。

2025年6月，德克萨斯州州长签署了德克萨斯州众议院第5247号法案。该法案建立了UTM，允许仅在ERCOT内部运营的合格电力公司（i）在2035年之前每年为某些输配电资本投资的成本回收申请一次临时费率更新，作为DCRF和TCOS资本追踪器单独备案的替代方案，以及（ii）在UTM合格资本投资投入使用时推迟到与其相关的监管资产成本。符合条件的电力公司包括：（i）仅在ERCOT内部运营的公用事业公司，（ii）已被PUCT确定为作为PBRP的一部分负责建设输电基础设施，以及（iii）在输配电方面的年度资本支出超过年度折旧的300%。2026年1月，Oncor向PUCT提交了一份通知（PUCT Docket No. 59249），表明Oncor打算在2026年3月16日或之后提交UTM申请，并证明Oncor符合提交申请的要求。

由于预计在2026年3月16日或之后提交Oncor的首次UTM申请，用于在2024年12月31日至2025年12月31日期间投入使用的合格输配电投资，Oncor已记录了1.04亿美元的监管资产，用于与投入使用的Oncor的UTM合格输配电资本投资相关的可收回成本，并在2025年确认了相应的1.04亿美元其他受监管收入。有关监管资产的更多信息，请参见下文“监管资产和负债”，有关与UTM相关的收入确认的更多信息，请参见附注3。

2023年综合基准利率复核令上诉（PUCT案卷第53601号）

2023年4月，PUCT在2022年5月向PUCT和ONCOR服务区域内保留对费率原始管辖权的城市提交的ONCOR综合基准费率审查中发布了最终命令。执行最终命令的基准利率于2023年5月生效。2023年6月，针对美国和诉讼程序中的某些干预方提出的重审动议，太平洋信息技术大学发布了重审令。再审裁定确认了终审裁定的实质性规定。2023年9月，Oncor向特拉维斯县地方法院提起上诉。上诉要求对关于重新审理的费率基础不允许的某些命令（与Oncor在2019年收购的某些工厂设施相关的收购溢价及其相关摊销成本，以及Oncor之前资本化的某些员工福利和补偿相关成本）以及这些不允许的相关费用影响进行司法审查。2024年2月，法院以缺乏管辖权为由驳回了上诉。2024年3月，Oncor向德克萨斯州第十五上诉法院就法院的驳回上诉。2025年8月14日，法院发表了支持PUCT的意见，驳回了Oncor的上诉论点。Oncor已选择不再继续上诉。

SRP（PUCT案卷第56545号）

2024年11月，PUCT批准了Oncor的SRP（PUCT Docket No. 56545），其中提供了约29亿美元的资本支出和5.2亿美元的运营和维护费用，以增强Oncor输配电系统的弹性，包括应对极端天气、野火、物理安全威胁和网络安全威胁的措施。SRP规定大部分支出发生在2025年至2027年之间，约3亿美元的资本支出和约2000万美元的运营和维护费用将结转到2028年，并且（i）如果Oncor没有为2028年开始的未来期间提交更新的SRP，则自动授权，或者（ii）作为更新的SRP第一年支出的一部分，包括在SRP的任何后续更新中。Oncor于2024年第四季度开始实施批准的计划，并将可收回的与分销相关的运营和维护费用、折旧费用、未收回余额的账面成本以及相关税费确认为监管资产，以供未来在临时费率调整或基本费率程序中进行回收。2025年，OnCOR为分销相关SRP成本记录了1.8亿美元的监管资产，并相应确认了与分销相关SRP相关的其他受监管收入1.8亿美元。2025年，OnCOR还记录了300万美元的监管资产，用于传输相关的SRP成本。有关监管资产的更多信息，请参见下文“监管资产和负债”，有关与SRP相关的收入确认的更多信息，请参见附注3。

监管资产负债

Oncor受制于费率监管，Oncor的财务报表根据与某些类型监管影响相关的会计准则反映监管资产和负债。监管资产和负债代表未来可能通过基于PURA和/或PUCT的命令、先例或实质性规则的利率制定过程从客户那里收回或退还给客户的金额。费率监管以全额收回审慎发生的成本和合理的投入资本收益率为前提，须经PUCT审查合理性。收益率一般基于OnCOR的授权加权平均资本成本。监管决定可能会对成本的回收、投资资本赚取的利率以及利率将收回的资产的时间和数量产生影响。

下表列出了OnCOR监管资产和负债的组成部分及其截至2025年12月31日有效的剩余回收期：



	剩余费率回收/摊销期有效时间为	12月31日，
	2025年12月31日	2025		2024
监管资产：
雇员退休负债（a）（b）（d）	待定	$	192	$	166
正在摊销的员工退休成本	3年		32		63
自上一个综合基率审查期（b）以来发生的雇员退休费用	待定		131		72
正在摊销的自保准备金（主要是风暴恢复成本）	3年		219		336
自上一个综合基率审查期以来产生的自保准备金成本（主要与风暴有关）（b）	待定		936		765
债务重新获得成本	相关债务的寿命		3		6
回收不足的先进计量系统成本正在摊销	3年		32		58
可回收SRP（c）	待定		183		1
可回收UTM（c）	待定		104		-
能源效率计划绩效奖金（a）	约1年		33		17
正在摊销的批发配送变电站服务费用	3年		35		50
自上次综合基准费率审查期（b）起发生的批发配送变电站服务费用	待定		28		28
与2019年冠状病毒病相关的费用（b）	各种		19		25
可收回递延所得税	各种		76		52
REP无法收回的款项	各种		7		8
其他监管资产	各种		19		24
监管资产总额			2,049		1,671

监管责任：
估计净清除费用	相关资产的寿命		1,623		1,588
超额递延税款	主要超过相关资产的寿命		1,182		1,246
超额收回的批发传输服务费用（a）	约1年		96		44
重新收购债务和优先担保票据清偿的未摊销收益	相关债务的寿命		23		24
超额收回的员工退休费用被退还	3年		15		19
自上一个综合基率审查期（b）以来超额收回的雇员退休成本	待定		93		40
其他监管责任	各种		2		12
监管负债总额			3,034		2,973
净监管负债		$	(985)	$	(1,302)

____________

(a)在监管利率制定过程中不赚回报。

(b)回收/退款具体由PUCT批准或法规授权，需经过合理性审查。

（c）在PUCT批准UTM备案后，回收/摊销期预计不会超过18个月，包括与分销相关的SRP可回收成本。

（d）系根据养老金和OPEB会计准则记录的无准备金负债。

3.收入

一般

Oncor的收入一般根据PUCT批准或法规授权的关税确认。大部分收入与向消费者提供电动送货服务有关。关税税率旨在收回向客户提供电力配送服务的成本，包括合理的投资资本回报率。由于交付的数量可以直接衡量，Oncor的计费收入在提供了基础服务时确认。Oncor就已开具发票或有权开具发票的金额确认收入。Oncor的大部分收入来自与客户的合同，并根据ASC 606确认。公用事业公司与适用的监管机构之间基于法定追偿机制的某些监管安排而产生的其他受监管收入根据ASC 980确认，包括SRP收入、UTM收入和下文讨论的替代收入计划收入。

可调节的关税

PUCT已指定某些关税（主要是TCRF、EECRF、费率案例费用骑手和移动代骑手）为可调和关税，这意味着根据这些关税计费的金额与相关已发生成本之间的差异被递延为监管资产或监管负债。据此，在规定的时间间隔内，对未来的关税进行调整，要么收取监管资产，要么退还监管负债。

其他受监管收入

SRP收入

SRP收入确认为可收回的SRP分销相关运营和维护费用、折旧费用、未收回余额的账面成本以及符合未来费率回收条件的相关税费。有关SRP的更多信息，请参见附注2。

UTM收入

UTM收入确认为与2024年12月31日之后投入使用的输配电资本投资相关的可收回成本，包括折旧费用、未收回余额的账面成本以及有资格获得未来费率回收的相关税款。有关UTM的更多信息，请参见注2。

替代收入计划收入

（能效计划绩效奖金收入）

PUCT实施了一项激励计划，允许OnCOR通过超过PURA规定的能效计划目标来获得能效计划绩效奖金。该激励计划及相关的绩效奖金收入在ASC 980下被视为另类收入计划收入。年度绩效奖金一般在PUCT批准时确认为收入，通常在每年的第三或第四季度。PUCT在2025年和2024年分别批准了3300万美元和1700万美元的年度能效计划绩效奖金，OnCOR在其他受监管的收入中确认了这些奖金。

收入分类

下表反映了按关税分列的电力交付收入：



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
营业收入：
收入对收益的贡献：
与客户签订合同的收入
分销基础收入
住宅（a）	$	1,613	$	1,477	$	1,334
LC & I（b）		1,390		1,283		1,162
其他（c）		128		125		132
分销基地总收入		3,131		2,885		2,628
传输基础收入（TCOS收入）
向第三方批发客户开单		1,091		1,050		959
通过TCRF向服务于OnCOR分销客户的REP计费		605		574		539
TCOS总收入		1,696		1,624		1,498
其他杂项收入		96		95		88
与客户签订的合同收入总额		4,923		4,604		4,214
其他受监管收入
SRP收入（d）		180		1		-
UTM收入（e）		104		-		-
能源效率计划绩效奖金收入		33		17		21
其他受监管收入总额		317		18		21
对收益有贡献的总收入		5,240		4,622		4,235

为转嫁费用而收取的收入：
TCRF –第三方批发传输服务		1,475		1,394		1,291
EECRF和其他收入		63		66		60
为转嫁费用收取的总收入		1,538		1,460		1,351
营业总收入	$	6,778	$	6,082	$	5,586

__________

(a)来自住宅客户的配电基数收入一般以每月实际用电量（kWh）为基础。

(b)根据规模和年负荷率的不同，来自LC & I客户的配电基地收入通常基于每月实际需求（千瓦）或每月实际需求（千瓦）或前十一个月每月峰值需求的80%中的较大者。

（c）包括来自小型企业客户的分销基础收入，这些客户的计费通常基于每月实际消耗（kWh）、照明站点和其他杂项分销基础收入。

（d）包括与分销相关的SRP相关的可收回成本确认的收入，包括运营和维护费用、折旧费用、未收回余额的账面成本和相关税费。

（e）包括与2024年12月31日至2025年12月31日后投入使用的符合UTM条件的输配电资本投资相关的可收回成本确认的收入，包括折旧费用、未收回余额的账面成本和相关税费。

客户

截至2025年12月31日，Oncor的配电业务客户主要包括100多个REP，这些REP向Oncor认证服务区的最终用户销售Oncor配电。ONCOR通过ONCOR的配电业务交付的电力的广大消费者可以自由选择他们的电力供应商

为业务而竞争的REP。Oncor的批发传输收入是从受益于Oncor传输系统的负载服务实体收取的。Oncor的输电业务客户包括市政拥有的公用事业公司、电力合作社和其他配电公司。Oncor两个最大客户REP子公司的收入分别合计占Oncor截至2025年12月31日止年度总营业收入的25%和21%，分别占Oncor截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度总营业收入的25%和23%。在此期间，没有其他客户占OnCOR总营业收入的比例超过10%。

变异性

Oncor的收入和现金流受季节性、客户账单时间、天气状况和其他用电驱动因素的影响，夏季的收入通常最高。客户账单的支付在开票后35天到期。根据与零售电力供应商认证相关的PUCT规则，REP所欠无法收回金额的注销可作为监管资产收回。

转嫁费用

与允许转嫁给客户的费用（主要是第三方批发传输服务和能效计划成本）相等的收入在确认费用时确认。特许经营税由当地政府机构评估，以交付的千瓦时为基础，不属于“转嫁”项目。Oncor向客户收取的费率旨在收回特许经营税，但Oncor并不是作为代理向客户收取税款；因此，特许经营税被报告为“与所得税相关的金额以外的税收”的主要组成部分，而不是在损益表中减少为“收入”。

4.所得税

递延所得税的组成部分

下表提供了我们不归属于非控制性权益的递延所得税的组成部分。



	12月31日，
	2025		2024
递延税项资产：
第704c款收入	$	270	$	259
递延所得税资产总额		270		259
递延税项负债：
基差外的合伙关系		85		85
合伙企业的基差		2,238		1,995
递延所得税负债总额		2,323		2,080
累计递延所得税-净额	$	2,053	$	1,821

所得税费用

我们的所得税费用构成如下：



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
在运营费用中报告：
当前：
美国联邦	$	(14)	$	24	$	88
状态		33		32		29
延期：
美国联邦		209		153		69
状态		1		-		-
投资税收抵免摊销		-		(1)		(1)
营业费用中报告的总额		229		208		185
营业外所得税费用（收益）中列报：
当前美国联邦		(3)		(19)		3
延期美国联邦		10		28		4
营业外所得税费用中列报的合计		7		9		7
所得税费用总额	$	236	$	217	$	192

以美国联邦法定税率计算的所得税与所得税的对账：



	截至12月31日止年度，
	2025				2024				2023
	金额（美元）		缴纳税率（%）		金额（美元）		缴纳税率（%）		金额（美元）		缴纳税率（%）
所得税	$	1,298	-		$	1,174	-		$	1,041	-
美国联邦法定税率21%的所得税	$	272	21.0	%	$	247	21.0	%	$	219	21.0	%
应计AFUDC-股权收益		(20)	(1.5)			(13)	(1.1)			(10)	(1.0)
投资税收抵免的摊销–扣除递延税收影响		-	-			-	-			(1)	(0.1)
超额递延税款摊销		(51)	(3.9)			(51)	(4.3)			(51)	(4.9)
福利计划投资的非应税收益		(5)	(0.4)			(7)	(0.6)			(3)	(0.3)
德州保证金税，扣除联邦税收优惠（a）		28	2.2			24	2.0			22	2.1
其他		12	0.9			17	1.4			16	1.5
按实际税率征收的所得税	$	236	18.2	%	$	217	18.5	%	$	192	18.4	%

____________

（a）德克萨斯州的州税占该类别税收影响的100%。

在2025年12月31日和2024年12月31日，资产负债表中的净额分别为20.53亿美元和18.21亿美元，作为累计递延所得税- 网。这些金额分别包括22.38亿美元和19.95亿美元，与我们对OnCor的投资有关。此外，OnCOR的递延所得税资产净额分别为1.85亿美元和1.74亿美元，分别与我们在2025年12月31日和2024年12月31日在OnCOR的外部基础差异有关，没有与我们的其他暂时性差异有关。

所得税不确定性的会计处理

就联邦所得税而言，诉讼时效对2021年12月31日之后开始的年度的合伙企业纳税申报表开放。Oncor提交了截至2018年12月31日至2021年纳税年度的退税申请，但不得为这些纳税年度评估额外税款。

从2020年后开始的纳税年度，德克萨斯州的保证金纳税申报表仍然开放。Oncor已就截至2018年12月31日至2021年的纳税年度（2019年至2022年报告年度）提出退税申请，但对于截至2018年12月31日至2020年的纳税年度，不得评估额外税款。

Oncor不是另一实体合并税务集团的成员，并评估Oncor对Oncor合伙企业报表中不确定税务状况的负债。下表显示了截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度OnCOR合并资产负债表中其他非流动负债中报告的不确定税务状况的变化：



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
1月1日余额，不含利息和罚金	$	5	$	3	$	1
基于与前几年相关的税收状况的增加		-		2		2
12月31日余额，不含利息和罚金	$	5	$	5	$	3

非流动负债包括2025年12月31日和2024年12月31日与不确定税务状况相关的200万美元和100万美元的应计利息。此外，在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的每一年中，与利息和罚款相关的记录为100万美元。对不确定税收头寸产生的利息的联邦所得税优惠（如果有的话）记录为负债，以代替递延所得税.

OBBBA的税收影响

OBBBA于2025年7月签署成为法律。OBBBA包括对2022年颁布的《降低通胀法》的修订，并延长或修订了TCJA的关键条款。OBBBA中包含的是国内研究和实验支出的即时费用，包括内部开发的软件支出，在代码第174A节下。这一变化取代了此前要求TCJA下的国内研究和实验支出五年摊销的规定。根据I.R.S.过渡指导（Revenue Procedure 2025-28），OnCOR计划选择加速扣除2022至2024纳税年度发生的国内未摊销软件开发支出，剩余余额可在2025纳税年度扣除。因此，OnCOR在2025年所得税条款中包含了3.77亿美元的税收减免（税收影响为7900万美元）。扣减对合并报表没有实质性影响，对实际税率没有影响。Oncor将继续监测美国财政部和I.R.S.发布的指导意见。

有关税收分享协议的更多信息，请参见附注11。

5.短期借款

Oncor Holdings在其有限责任公司协议中被禁止直接因借款而产生债务。下表反映了截至2025年12月31日和2024年12月31日OnCOR在2B美元信贷安排和CP计划下的未偿还短期借款和可用未使用借款能力：



	12月31日，
	2025		2024
$ 2B信贷融资借款能力	$	2,000	$	2,000
$ 2B信贷融资未偿借款		-		-
未偿还CP票据（a）		-		(594)
可用未使用短期借款能力合计	$	2,000	$	1,406

____________

(a)2024年12月31日CP票据加权平均利率为4.76%。截至2024年12月31日，所有未偿还的CP票据的到期日均不足一年。

$ 2B信贷便利

2025年2月20日，Oncor签订了经修订和重述的无担保循环2B美元信贷安排。2026年2月20日，OnCOR对$ 2B信贷安排进行了修订，除其他外，将到期日延长一年，并取消SOFR调整。2B美元信贷工具的借款能力为20亿美元，到期日为2031年2月20日。2B美元的信贷安排让OnCOR可以选择以1亿美元的最低增量要求增加最多6.5亿美元的借贷能力，但须满足某些条件，包括贷款人的批准。2B美元的信贷安排还为Oncor提供了一个选项，即要求每个贷方将其承诺期限延长至多两个额外的一年期，但须符合某些条件，包括贷方批准。2B美元信贷安排下的借款，如果有的话，在资产负债表上被归类为短期借款。

2B美元信贷安排下的借款按年利率计息，根据OnCOR的选择，利率等于（i）与此类借款相关的利息期的期限SOFR加上0.750%至1.250%之间的适用保证金，具体取决于授予OnCOR债务的某些信用评级，或（ii）备用基准利率（等于（1）《华尔街日报》在该日期引用的最优惠利率中的最大值，（2）该日期的联邦基金有效利率，加上0.50%，以及（3）该日期一个月利息期的期限SOFR加上1.0%），再加上，在第（1）至第（3）条的情况下，适用的保证金在0.00至0.25%之间，具体取决于授予Oncor债务的某些信用评级。$ 2B信贷便利还提供了与当前利率基准相关的某些事件发生时的替代利率。

根据授予OnCor债务的某些信用评级，在拖欠和终止或减少循环承诺时，应按季度支付承诺费，年利率相当于2B美元信贷安排下未借入承诺的0.060%至0.175%之间，具体取决于授予OnCor债务的某些信用评级。2B美元信贷融资下的信用证费用应按季度支付，并在到期时支付，或者如果信用证按相当于2B美元信贷融资下期限SOFR的适用保证金的年利率全额提取。按OnCOR和任何签发信用证的前置银行另行约定的金额支付的前置费用也应按季度支付，并在终止时支付给每一家此类前置银行。

2B美元信贷便利要求OnCOR保持最大合并优先债务与合并总资本比率为0.65至1.00，并遵守此类便利的某些习惯报告要求和其他习惯契约。

2B美元信贷便利还包含这类便利的惯常违约事件，发生这些事件将允许贷方加速所有未偿贷款并终止其承诺，包括OnCOR控制权的某些变化，这些变化是2B美元信贷便利下不允许的交易和交叉违约

ONCOR或ONCOR的某些子公司违约支付本金超过1.5亿美元的任何债务到期的本金或利息，或未能遵守或履行证明此类债务的任何协议或文书中包含的任何其他条款、契诺、条件或协议，如果此类失败导致此类债务的加速到期，或收到未在60天内解除或停留的超过1.5亿美元的款项的支付判决，则应提供的条款。

CP计划

Oncor建立了一个CP计划，根据该计划，Oncor可以以私募方式发行无担保CP票据，到期日不超过自发行之日起397天。如果任何CP票据的发行到期日超过一年，OnCOR预计这些票据将被归类为长期债务，并在1B美元信贷安排下获得流动性支持（有关1B美元信贷安排的更多信息，请参见附注6）。Oncor预计，根据CP计划发行的任何到期日等于或小于一年的CP票据将被归类为短期债务，并在2B美元信贷安排下获得流动性支持。任何时候未偿还的CP票据总额不得超过最高30亿美元，OnCOR运营CP计划，以确保从适用的信贷额度获得流动性支持的CP票据总额，在与该信贷额度下的任何未偿还借款相结合时，不超过该信贷额度的最大借款能力。

6.长期负债

Oncor Holdings在其有限责任公司协议中被禁止直接因借款而产生债务。截至2025年12月31日，Oncor的未偿长期债务包括以美元计价、以欧元计价和以加元计价的固定利率优先担保票据、根据AR融资借入的可变利率担保债务，以及根据5亿美元信贷融资和定期贷款信贷协议借入的可变利率无担保债务。

下表是OnCOR在2025年12月31日和2024年12月31日的未偿还长期债务汇总：



	12月31日，
	2025		2024
固定利率优先有担保票据（a）：
以美元计价的固定利率优先担保票据总额（b）	$	15,721	$	14,395
以欧元计价的固定利率优先担保票据：
发行时计量（c）2031年5月15日到期的3.50%优先有担保票据		542		542
发行时计量（d）2034年6月15日到期的3.625%优先有担保票据		805		-
欧元票据重新计量调整（e）		62		(24)
以欧元计价的固定利率优先担保票据总额		1,409		518
以加元计价的固定利率优先担保票据：
2035年10月1日到期的4.20%优先有担保票据按发行时计量（f）		361		-
加元票据重新计量调整（g）		3		-
以加元计价的固定利率优先担保票据总额		364		-
固定利率优先担保票据总额		17,494		14,913
可变利率担保债务：
AR融资将于2028年4月28日到期（h）		325		-
浮动利率无担保债务：
2027年2月21日到期的5亿美元信贷安排		480		480
2027年3月1日到期的定期贷款信贷协议（h）		925		-
长期负债合计		19,224		15,393
未摊销的贴现、溢价和发债成本		(181)		(159)
长期债务账面总额	$	19,043	$	15,234

____________

(a)Oncor的优先担保票据由对某些输配电资产的第一优先留置权平等且按比例提供担保。更多信息见下文“信托契约”。

(b)有关OnCOR未偿还的以美元计价的固定利率优先担保票据的详细信息，请参见下表。

（c）2024年5月，OnCor发行了2031年欧元票据。ONCOR在2031年欧元票据下以欧元计价的固定利率付款义务在发行时通过同时执行的交叉货币掉期有效转换为以美元计价的固定利率付款义务，旨在减轻与以欧元到期的2031年欧元票据的利息和本金支付相关的外币汇率风险。考虑到交叉货币掉期的影响，2031年欧元票据到期时到期的美元本金金额为5.42亿美元，2031年欧元票据的全部美元固定利率票息为5.371%。

（d）2025年6月16日，OnCor发行2034年欧元票据。Oncor在2034年欧元票据下的欧元计价固定利率付款义务在发行时通过同时执行的交叉货币掉期有效转换为美元计价的固定利率付款义务，旨在减轻与以欧元到期的2034年欧元票据的利息和本金支付相关的外币汇率风险。考虑到交叉货币掉期的影响，2034年欧元票据到期时到期的美元本金金额将为8.05亿美元，2034年欧元票据的全部美元固定利率票息为5.4 405%。

（e）欧元票据在2025年12月31日的重新计量是根据1.00欧元兑1.17 39美元的汇率计算的。2024年12月31日的重新计量仅适用于2031年欧元票据，是根据1.00欧元兑1.03 57美元的汇率计算得出的。

（f）2025年9月26日，OnCOR发行了CAD Notes。Oncor在加元票据下以加元计价的固定利率付款义务在发行时通过同时执行的交叉货币掉期有效转换为以美元计价的固定利率付款义务，旨在减轻与以加元到期的加元票据的利息和本金支付相关的外币汇率风险。考虑到交叉货币互换的效果，美元

加元票据到期本金将为3.61亿美元，加元票据的全部美元固定利率票息为5.022%。

（g）于2025年12月31日重新计量的加元票据，按1.00加元兑换0.72 87美元的汇率计算。

（h）2026年1月29日，OnCor在AR贷款下借款（i）1.5亿美元，在定期贷款信贷协议下借款（ii）4.75亿美元。继2026年1月根据定期贷款信贷协议进行借款后，根据定期贷款信贷协议没有可用于借款的额外金额。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，OnCOR未偿还的以美元计价的固定利率优先有担保票据包括：


	12月31日，
	2025		2024
以美元计价的固定利率优先有担保票据：
2025年4月1日到期的2.95%优先有担保票据（a）	$	-	$	350
2025年10月1日到期的0.55%优先有担保票据（b）		-		450
3.86%优先有担保票据，A系列，2025年12月3日到期（c）		-		174
3.86%优先有担保票据，B系列，2026年1月14日到期（d）		38		38
5.50%优先有担保票据，C系列，2026年5月1日到期（d）		200		200
2027年3月20日到期的4.50%优先有担保票据		500		-
2028年5月15日到期的4.30%优先有担保票据		600		600
2028年11月15日到期的3.70%优先有担保票据		650		650
2029年3月15日到期的5.75%优先有担保票据		318		318
5.00%优先有担保票据，F系列，2029年5月1日到期		100		100
5.15%优先有担保票据，H系列，2029年5月1日到期		250		-
2029年11月1日到期的4.65%优先有担保票据		650		550
2030年5月15日到期的2.75%优先有担保票据		700		700
5.34%优先有担保票据，D系列，2031年5月1日到期		100		100
2032年5月1日到期的7.00%优先有担保票据		494		494
2032年6月1日到期的4.15%优先有担保票据		400		400
2032年9月15日到期的4.55%优先有担保票据		700		700
2033年1月15日到期的7.25%优先有担保票据		323		323
2033年11月15日到期的5.65%优先有担保票据		800		800
5.59%优先有担保票据，系列I，2034年5月1日到期		150		-
2035年4月1日到期的5.35%优先有担保票据		650		-
5.45%优先有担保票据，E系列，2036年5月1日到期		100		100
2038年9月1日到期的7.50%优先有担保票据		300		300
2040年9月30日到期的5.25%优先有担保票据		475		475
2041年12月1日到期的4.55%优先有担保票据		400		400
2042年6月1日到期的5.30%优先有担保票据		348		348
2045年4月1日到期的3.75%优先有担保票据		550		550
2047年9月30日到期的3.80%优先有担保票据		325		325
2048年11月15日到期的4.10%优先有担保票据		450		450
2049年6月1日到期的3.80%优先有担保票据		500		500
2049年9月15日到期的3.10%优先有担保票据		700		700
2050年5月15日到期的3.70%优先有担保票据		400		400
2051年11月15日到期的2.70%优先有担保票据		500		500
2052年6月1日到期的4.60%优先有担保票据		400		400
2052年9月15日到期的4.95%优先有担保票据		900		900
2052年10月1日到期的5.35%优先有担保票据		300		300
5.49%优先有担保票据，G系列，2054年5月1日到期		50		50
2054年6月15日到期的5.55%优先有担保票据		750		750
2055年4月1日到期的5.80%优先有担保票据		650		-
以美元计价的固定利率优先担保票据总额	$	15,721	$	14,395

___________

(a)2025年3月14日，OnCOR偿还了其于2025年到期的2.95%优先有担保票据（即2.95%的2025年票据）的全部本金总额3.5亿美元，这些票据已全额赎回。

(b)2025年3月19日，OnCOR将其2025年到期的0.55%优先有担保票据（即0.55%的2025年票据）全部注销，其中未偿还的本金总额为4.5亿美元。0.55%的2025年票据于2025年10月1日到期。根据适用于0.55% 2025年票据的契约和高级职员证书的条款，Oncor不可撤销地向受托人存放现金和美国国库券，金额足以撤销0.55% 2025年票据，据此，Oncor就0.55% 2025年票据的债务得到清偿和解除。受托人已于2025年10月1日向0.55% 2025年票据持有人足额偿付。

（c）2025年12月3日，OnCor在到期时全额偿还了其于2025年12月3日到期的3.86% A系列优先有担保票据（A系列票据）的本金总额1.74亿美元。

（d）截至2025年12月31日，2026年1月14日到期的OnCOR 3.86%优先有担保票据B系列（B系列票据）本金总额3800万美元和2026年5月1日到期的OnCOR 5.50%优先有担保票据C系列本金总额2亿美元将在未来12个月内到期。截至2025年12月31日，根据ASC 470-10“债务”、Oncor对此类债务进行长期再融资的意图以及Oncor通过定期贷款信贷协议、AR融资、5亿美元信贷融资和1B美元信贷融资当时可用的能力为债务再融资的能力，导致这些在未来12个月内到期的优先有担保票据被归类为长期债务、非流动债务。

高级有担保票据活动

优先有担保票据发行

根据契约发行优先有担保票据（2029年票据）

2025年1月，OnCOR发行了本金总额为1亿美元的OnCOR于2029年到期的4.65%优先有担保票据（2029年票据）。2029年票据构成OnCoR 2029年到期的4.65%高级有担保票据的额外发行，其中5.5亿美元的OnCoR此前于2024年11月13日发行，目前尚未偿还。2029年票据是根据OnCor的现有契约之一发行的，并根据信托契据提供担保。Oncor将出售2029年票据的净收益用于一般公司用途，包括偿还当时未偿还的部分CP票据。

2029年票据的年利率为4.65%，于2029年11月1日到期。2029年票据的利息自2024年11月13日起累积，自2025年5月1日起，每半年于每年5月1日及11月1日支付一次。在2029年10月1日之前，OnCor可随时全部或部分赎回2029年票据，价格相当于其本金的100%，加上应计和未付利息以及“补足”溢价。在2029年10月1日及之后，OnCoR可随时全部或部分赎回2029年票据，赎回价格相当于2029年票据本金的100%，加上应计及未付利息。

发行2025年NPA票据

2025年1月30日，OnCOR发行了本金总额为2.5亿美元的OnCOR 5.15%优先有担保票据H系列，将于2029年5月1日到期（H系列票据）。2025年2月27日，OnCOR发行了本金总额1.5亿美元的OnCOR 5.59%优先有担保票据系列I，将于2034年5月1日到期（系列I票据）。H系列票据和I系列票据是根据Oncor与其中指定的购买者于2025年1月30日签署的票据购买协议（2025年NPA）发行的。Oncor将出售H系列票据和I系列票据的收益用于一般公司用途，包括偿还当时未偿还的部分CP票据。

H系列票据的年利率为5.15%，于2029年5月1日到期。H系列票据的利息自2025年1月30日开始累积，将于每年的5月1日和11月1日每半年支付一次，自2025年11月1日开始。系列I票据的年利率为5.59%，于2034年5月1日到期。系列I票据的利息自2025年2月27日开始累积，将于每年的5月1日和11月1日每半年支付一次，自2025年11月1日开始。就H系列票据而言，在2029年4月1日之前，就I系列票据而言，在2034年4月1日之前，OnCor可以随时全部或部分赎回此类票据，价格相当于其本金的100%，加上应计和未付利息以及“补足”溢价。就H系列票据而言，在2029年4月1日及之后，就I系列票据而言，在2034年4月1日及之后，OnCor可随时全部或部分赎回该等票据，赎回价格相当于该等票据本金的100%，加上应计和未付利息。

2025年NPA包含惯例契约，除某些例外情况外，限制OnCOR进行合并和合并以及出售大量资产等。此外，2025年NPA要求OnCOR保持合并优先债务与合并总资本比率不超过0.65比1.00。

2025年NPA还包含惯常的违约事件，包括未能在到期时支付H系列票据和I系列票据的本金或利息等。如果发生任何此类违约事件并仍在继续，除2025年NPA规定的其他补救措施外，H系列票据和I系列票据的未偿本金可能被宣布到期应付。

根据契约发行优先有担保票据（2027年票据/2035年票据/2055年票据）

2025年3月20日，OnCOR发行了（i）本金总额为5亿美元的OnCOR于2027年到期的4.50%优先有担保票据（2027年票据），（ii）本金总额为6.5亿美元的OnCOR于2035年到期的5.35%优先有担保票据（2035年票据），以及（iii）本金总额为6.5亿美元的OnCOR于2055年到期的5.80%优先有担保票据（2055年票据，连同2027年票据和2035年票据，即2025年3月发行的票据）。2025年3月发行的票据是根据Oncor的现有契约之一发行的，并根据信托契据提供担保。Oncor将出售2025年3月发行的票据所得款项净额用于一般公司用途，包括向偿还AR融资项下当时未偿还的全部3亿美元本金总额，并偿还当时未偿还的CP票据。Oncor发行CP票据为营运资金提供资金，以偿还于2025年3月14日全额赎回的2.95% 2025年票据的全部3.5亿美元本金总额，并支付于2025年3月19日存放于受托人的金额，以消灭Oncor的全部0.55% 2025年票据。

2027年票据、2035年票据和2055年票据的年利率分别为4.50%、5.35%和5.80%。2027年票据的利息自2025年3月20日起累计，于每年3月20日和9月20日每半年支付一次，到期时自2025年9月20日起支付。2035年票据和2055年票据的利息自2025年3月20日起累计，每半年支付一次，于每年4月1日和10月1日支付，到期时自2025年10月1日开始支付。2027年票据、2035年票据和2055年票据分别于2027年3月20日、2035年4月1日和2055年4月1日到期。在2027年3月20日到期之前的任何时间，就2027年票据而言，2035年1月1日，就2035年票据而言，以及2055年10月1日，就2055年票据而言，Oncor可以全部或部分赎回此类票据，赎回价格等于其本金的100%，加上应计和未付利息以及“补足”溢价。在2035年1月1日或之后的任何时间，就2035年票据而言，在2054年10月1日，就2055年票据而言，Oncor可全部或部分赎回该等票据，赎回本金的100%加上截至但不包括已确定赎回日期的应计未付利息。

根据契约发行2034年欧元票据

2025年6月16日，OnCOR发行了本金总额为7亿欧元的2034年欧元票据。2034年欧元票据是根据Oncor的现有契约之一发行的，并根据信托契约进行担保。ONCOR在2034年欧元票据下以欧元计价的固定利率付款义务在发行时通过同时执行的交叉货币掉期有效转换为以美元计价的固定利率付款义务，预计这将减轻与以欧元到期的2034年欧元票据的利息和本金支付相关的外汇兑换风险。由于进行了交叉货币掉期，2034年欧元票据到期时到期的美元本金金额将为8.05亿美元，2034年欧元票据的全部美元固定利率票息为5.4 405%。有关Oncor交叉货币互换活动的更多信息，请参见附注10。

Oncor将出售2034年欧元票据所得款项净额用于一般公司用途，包括向偿还AR融资项下当时未偿还的全部2.1亿美元本金总额，并偿还当时未偿还的CP票据。

2034年欧元票据的年利率为3.625%，于2034年6月15日到期。2034年欧元票据的利息自2025年6月16日起累积，将于每年6月15日按年支付，到期时，

从2026年6月15日开始。在2034年3月15日之前的任何时间，OnCor可以全部或部分赎回2034年欧元票据，价格相当于其本金的100%，加上应计和未付利息以及“补足”溢价。在2034年3月15日或之后的任何时间，OnCoR可全部或部分赎回2034年欧元票据，赎回价格等于被赎回本金的100%加上截至但不包括固定赎回日期的应计未付利息。Oncor还可以将2034年欧元票据全部（而非部分）赎回为现金，赎回价格等于本金的100%加上应计和未付利息，如果发生某些税务事件，将迫使Oncor支付某些额外金额。

根据契约发行加元票据

2025年9月26日，OnCoR发行了本金总额为5亿加元的加元票据。加元票据是根据OnCOR的现有契约之一发行的，并根据信托契据提供担保。Oncor在加元票据下以加元计价的固定利率付款义务在发行时通过同时执行的交叉货币掉期有效转换为以美元计价的固定利率付款义务，预计这将减轻与以加元到期的加元票据的利息和本金支付相关的外汇兑换风险。由于进行了交叉货币掉期交易，加元票据到期时到期的美元本金金额将为3.61亿美元，加元票据的全部美元固定利率票息为5.022%。有关Oncor交叉货币互换活动的更多信息，请参见附注10。

Oncor将出售加元票据所得款项净额用于一般公司用途,包括偿还当时未偿还的CP票据。

加元票据的年利率为4.20%，于2035年10月1日到期。加元票据的利息自2025年9月26日开始累积，将于每年4月1日和10月1日每半年支付一次，到期时则自2026年4月1日开始。在2035年7月1日之前的任何时间，OnCOR可以全部或部分赎回加元票据，价格相当于其本金的100%，加上应计和未付利息以及“补足”溢价。在2035年7月1日或之后的任何时间，OnCoR可以全部或部分赎回加元票据，赎回价格等于被赎回本金的100%加上截至但不包括固定赎回日期的应计未付利息。Oncor也可以将CAD票据全部（而非部分）赎回为现金，赎回价格等于本金的100%加上应计和未付利息，如果发生某些税务事件将迫使Oncor支付某些额外金额。

优先有担保票据偿还

2025年3月14日，OnCOR偿还了全额赎回的2.95% 2025年票据的全部3.5亿美元本金总额。2.95%的2025年票据到期日为2025年4月1日。随着2.95% 2025年票据的赎回，2.95% 2025年票据没有任何未偿还。

2025年12月3日，OnCOR到期全额偿还了OnCOR的A系列票据本金总额1.74亿美元。

2026年1月14日，OnCOR在到期时全额偿还了OnCOR B系列票据本金总额3800万美元。

高级担保票据扑灭

2025年3月19日，OnCOR将0.55%的2025年票据全部注销，其中未偿还本金总额为4.5亿美元。0.55%的2025年票据于2025年10月1日到期。根据适用于0.55% 2025年票据的契约和高级职员证书的条款，Oncor不可撤销地向受托人存入现金和美国国库券，金额足以撤销0.55% 2025年票据，据此，Oncor就0.55% 2025年票据的债务得到清偿和解除。受托人于2025年10月1日向0.55% 2025年票据持有人足额偿付。Oncor确认900万美元的熄灭未摊销收益为

因存放于受托机构的美国国债定价而产生的监管责任。更多详情见附注2。

信托契据

Oncor的长期优先担保票据由Oncor收购或建造的用于Oncor输配电业务的所有财产的第一优先留置权以平等和按比例提供担保，但有某些例外情况。该物业根据信托契据作抵押。信托契据允许OnCOR以信托契据的留置权担保债务，最高可达（i）可用债券信用额度的总和，以及（ii）可向信托抵押代理人契据证明的某些财产增加的公允价值或成本中较低者的85%。

长期循环设施

Oncor的长期循环借款能力包括AR Facility、5亿美元信贷融资和1B美元信贷融资下的借款能力。下表反映了截至2025年12月31日和2024年12月31日AR融资、5亿美元信贷融资和1B美元信贷融资下的可用长期借款能力：



	12月31日，
	2025		2024
AR Facility下可用的未使用借款能力	$	175	$	500
5亿美元信贷安排下可用的未使用借款能力		20		20
1B美元信贷安排下可用的未使用借款能力		1,000		-
可用未使用长期借款能力合计	$	1,195	$	520

AR设施

2023年4月，Oncor与Oncor的破产远程特殊目的实体Receivables LLC（Oncor的全资子公司）建立了AR Facility，这是一种循环应收账款证券化设施。根据AR融资条款，Oncor出售或贡献其从REP获得的所有现有和未来应收账款以及AR融资条款所设想的某些相关权利给Receivables LLC。Receivables LLC然后将这些REP应收款和相关权利质押给AR融资下的贷方，作为借款的抵押品。Oncor担任AR Facility的服务商，并从Receivables LLC收取相当于截至每个结算期最后一天的应收账款未付余额总额每年1.00%的费用。

Receivables LLC的唯一业务包括通过出资从Oncor购买或接受应收账款和相关权利，以及随后根据应收账款融资协议为贷款人的利益将此类应收账款和相关权利的担保权益重新转让或授予行政代理人。Receivables LLC是一个独立的法律实体，拥有自己的独立债权人，在其清算时，他们将有权在Receivables LLC的任何资产或价值成为Receivables LLC的股权持有人可用之前，从Receivables LLC的资产中清偿欠他们的款项。Receivables LLC的资产无法用于支付Oncor或其任何关联公司的债权人。

Receivables LLC被视为VIE。有关Oncor合并VIE的更多信息，请参见附注13。

Oncor可以使用AR贷款，根据该贷款，Receivables LLC可以在任何时候借入与借款基数相等的金额。根据应收款融资协议，借款基础被定义为等于（i）融资限额5亿美元或（ii）根据特定时间作为抵押品持有的合格应收款的未偿余额计算的金额中较低者的金额，但须遵守某些准备金、集中度限制和其他限制。AR设施下的借款按资产支持商业的每日成本计息

管道贷款人为贷款提供资金而发行的票据，加上相关的交易商佣金和票据发行成本，或者，如果由承诺的贷款人提供资金，则年利率等于根据一个月利息期的期限SOFR计算的SOFR，加上SOFR调整。Receivables LLC还支付与AR设施相关的已使用和未使用的费用。

与AR设施有关的协议包含惯常的陈述和保证以及肯定和否定的契约。与AR融资有关的协议还包含此类融资的惯常违约事件，其发生规定加速根据AR融资提供的所有未偿还贷款，包括Receivables LLC未能支付利息或其他到期金额、Receivables LLC破产或受破产程序或某些司法判决或违反某些陈述、保证和契约。

2025年5月，AR设施的预定终止日期从2027年4月28日延长一年至2028年4月28日。AR融资将在（i）2028年4月28日的预定终止日期、（ii）行政代理人行使补救措施时宣布或视为已发生终止日期或（iii）应收款有限责任公司提供终止通知后30天的日期中较早者终止。在征得行政代理人和贷款人同意的情况下，Receivables LLC可在应收款融资协议的每个周年日期前30天，在贷款人批准的情况下，以一年为增量延长AR融资。

下表汇总了2025年AR设施下的活动：



	借款（偿还）金额
2024年12月31日余额	$	-
2025年1月30日借款		300
2025年3月20日还款		(300)
2025年5月29日借款		210
2025年6月17日还款		(210)
2025年11月25日借款		325
2025年12月31日余额	$	325

截至2025年12月31日，AR融资的借款基数为5亿美元，AR融资项下未偿还借款本金总额为3.25亿美元。

2026年1月29日，OnCor在AR Facility下额外借款1.5亿美元。

5亿美元信贷安排

2024年2月，OnCOR签订了一项5亿美元的无担保循环信贷安排。5亿美元的信贷安排的借款能力为5亿美元，到期日为2027年2月21日。5亿美元的信贷安排让ONCOR可以选择以1亿美元的最低增量要求增加ONCOR的借款能力，最高可达5亿美元，但须满足某些条件，包括贷款人的批准。5亿美元的信贷安排还为OnCOR提供了一个选项，即要求每个贷方将其承诺期限延长至多两个额外的一年期，但须满足某些条件，包括贷方批准。

5亿美元信贷安排下的借款按年利率计息，根据OnCOR的选择，利率等于（i）与此类借款相关的利息期的期限SOFR，加上SOFR调整，再加上0.875%至1.500%之间的适用保证金，具体取决于授予OnCOR债务的某些信用评级，或（ii）备用基准利率（等于（1）行政代理人不时公布的最优惠利率作为其最优惠利率，（2）联邦基金有效利率中的最大者，再加上0.50%，（3）在该日期的一个月利息期的定期SOFR，加上SOFR调整，加上1.0%），在第（1）至第（3）条的情况下，加上适用的0.00%至0.50%的保证金，这取决于授予OnCOR的某些信用评级

债务。5亿美元的信贷安排还提供了与当前利率基准相关的某些事件发生时的替代利率。

承诺费应按季度支付，并在终止或减少循环承诺时支付，年利率相当于5亿美元信贷安排下未借承付款的0.075%至0.625%，具体取决于授予Oncor债务的某些信用评级和使用百分比。使用百分比是通过将5亿美元信贷安排下未偿还贷款的本金总额除以承诺总额来确定的。

5亿美元的信贷便利要求OnCOR保持最大合并优先债务与合并总资本比率为0.65至1.00，并遵守此类便利的某些惯常报告要求和其他惯常契约。

5亿美元的信贷便利还包含此类便利的惯常违约事件，发生这些事件将使贷方能够加速所有未偿还贷款并终止其承诺，包括对OnCOR控制权的某些变化，这些变化是5亿美元信贷便利下不允许的交易，以及在OnCOR或OnCOR的任何子公司违约本金超过1亿美元的债务或收到未在60天内解除或停留的超过1亿美元的款项支付判决的情况下的交叉违约条款。

截至2025年12月31日，5亿美元信贷安排下的未偿还借款总额为4.8亿美元。截至2025年12月31日，剩余借款能力为2000万美元。

$ 1b信贷便利

2025年2月20日，OnCOR签订了一项无担保循环1B美元信贷融资。2026年2月20日，Oncor对$ 1B信贷安排进行了修订，除其他外，将到期日延长一年，并取消SOFR调整。The $ 1B Credit Facility has a borrowing capacity of $ 10 billion and a maturity date of February 20,2029。1B美元的信贷安排让OnCOR可以选择以1亿美元的最低增量要求增加OnCOR的借款能力，最高可达3.5亿美元，但须满足某些条件，包括贷款人的批准。1B美元的信贷安排还为Oncor提供了一个选项，即要求每个贷方将其承诺期限延长至多两个额外的一年期，但须符合某些条件，包括贷方批准。

$ 1B信贷安排下的借款按年利率计息，由OnCOR选择，等于（i）与此类借款相关的利息期的期限SOFR加上0.750%至1.250%之间的适用保证金，具体取决于授予OnCOR债务的某些信用评级，或（ii）备用基准利率（等于（1）该日期《华尔街日报》所引用的最优惠利率中的最大值，（2）该日期的联邦基金有效利率，加上0.50%，以及（3）该日期一个月利息期的期限SOFR加上1.0%），再加上，在第（1）至第（3）条的情况下，适用的保证金在0.00至0.25%之间，具体取决于授予Oncor债务的某些信用评级。$ 1B信贷便利还提供了与当前利率基准相关的某些事件发生时的替代利率。

根据授予Oncor债务的某些信用评级，在1B美元信贷安排下的未借承付款的拖欠和终止或减少循环承付款时，应按季度支付承诺费，年利率相当于0.040%至0.150%之间，具体取决于授予Oncor债务的某些信用评级。

$ 1B信贷便利要求OnCOR保持最大合并优先债务与合并总资本比率为0.65至1.00，并遵守此类便利的某些惯例报告要求和其他惯例契约。

$ 1B信贷便利还包含这类便利的惯常违约事件，发生这些事件将允许贷方加速所有未偿还贷款并终止其承诺，包括在$ 1B信贷便利下不允许交易的OnCOR控制权的某些变化，以及在OnCOR或OnCOR的某些子公司违约支付本金超过1.5亿美元的任何债务到期的本金或利息或未能遵守或履行任何其他条款、契约的情况下的交叉违约条款，证明此类债务的任何协议或文书中包含的条件或协议，如果此类失败导致此类债务的加速到期，或收到关于支付超过1.5亿美元但未在60天内解除或停留的款项的判决。

截至2025年12月31日，$ 1B信贷安排下没有借款。

定期贷款信贷协议

2025年12月23日，OnCOR签订了一份无担保的14亿美元定期贷款信贷协议，该协议将于2027年3月1日到期。2025年12月26日，OnCor借款本金总额为9.25亿美元。这笔借款的收益被用于一般公司用途，包括偿还当时未偿还的CP票据。这类已偿还的CP票据由OnCOR发行，用于一般公司用途，包括全额偿还A系列票据以及应计和未付利息。2026年1月29日，OnCor借款本金总额为4.75亿美元。这笔借款的收益被用于一般公司用途，包括偿还当时未偿还的CP票据。继2026年1月借款后，根据定期贷款信贷协议，没有可供借款的额外金额。

定期贷款信贷协议下的借款按年利率计息，根据OnCor的选择，利率等于（i）与此类借款相关的利息期的定期SOFR加上0.875%的适用保证金，或（ii）备用基准利率（等于（1）《华尔街日报》在该日期引用的最优惠利率，（2）该日期的联邦基金有效利率，加上0.50%，以及（3）该日期一个月利息期的定期SOFR加上1.0%中的最大值）。定期贷款信贷协议还规定了承诺费，年利率为资金可用期内日均可用承诺的0.05%，以及与当前利率基准相关的某些事件发生时的替代利率。

定期贷款信贷协议要求OnCOR维持最大合并优先债务与合并总资本化比率为0.65至1.00，并遵守此类设施的某些惯例报告要求和其他惯例契约。

定期贷款信贷协议还包含此类融资的惯常违约事件，发生这些事件将允许贷方加速所有未偿还贷款并终止其承诺，包括在OnCOR或OnCOR的某些子公司违约支付本金超过1.5亿美元的任何债务到期的本金或利息或未能遵守或履行任何其他期限、契约的情况下，OnCOR控制权的某些变化是定期贷款信贷协议下不允许的交易，以及交叉违约条款，任何证明此类债务的协议或文书中包含的条件或协议，如果此类失败导致此类债务的加速到期或收到关于支付超过1.5亿美元但未在60天内解除或停留的款项的判决。

到期日

ONCOR于2025年12月31日的长期债务到期情况如下：



年	金额（a）
2026	$	238
2027		1,905
2028		1,575
2029		1,318
2030		700
此后		13,488
合计	$	19,224

____________

(a)包括与外币计价票据相关的重新计量调整，但不包括未摊销的贴现、溢价和债务发行成本。

长期债务公允价值

于2025年12月31日及2024年12月31日，OnCOR长期债务的估计公允价值（扣除未摊销的贴现、溢价和债务发行成本）分别总计181.76亿美元及134.46亿美元，账面值分别总计190.43亿美元及152.34亿美元。公允价值采用可观察市场数据估计，代表与公允价值确定相关的会计准则下的第2级估值。

7. 承诺与或有事项

租约

一般

租赁存在于合同转让在一段时间内控制一项已识别资产的使用的权利以换取对价的情况下。作为承租人，Oncor的租赁资产主要包括Oncor的车队以及为公司办公室和服务中心租赁的不动产。按公认会计原则，Oncor的租赁作为经营租赁入账。在2025年12月31日和2024年12月31日，Oncor有300万美元的GAAP经营租赁，用于临时紧急电力能源设施，根据PURA的要求，这些设施被视为仅用于制定利率目的的融资租赁。未资本化的经营租赁成本一般在租赁期内按直线法确认为经营费用。Oncor不是任何重要租赁合同的出租人。

自租赁开始日起，OnCOR就OnCOR支付租赁付款的义务确认一项租赁负债，该负债在租赁开始日使用OnCOR的增量借款利率按现值进行初始计量，除非租赁内含的利率易于确定。OnCOR根据在类似经济环境下在类似期限内以抵押方式借入相当于租赁付款的金额所必须支付的利率来确定其增量借款利率。Oncor还记录了一项ROU资产，用于其对基础资产的使用权，该资产初始等于租赁负债，并根据在租赁开始时或之前支付的任何租赁付款、租赁奖励和任何初始直接成本进行调整。

Oncor的一些租赁协议包含非租赁组件，这些组件代表转让商品或服务的物品或活动。Oncor为计算相关的租赁负债和ROU资产，将Oncor车队车辆和房地产租赁的租赁部分与非租赁部分（如果有的话）分开。

Oncor的某些租约包括延长租期至多20年的选择权，而其他租约则包括提前终止的选择权。Oncor的租赁负债和ROU资产基于租赁条款，其中可能包括在合理确定Oncor将行使该选择权时延长或终止租赁的此类选择权。

短期租赁

Oncor的一些合同是短期租赁，在租赁开始时的租赁期限为12个月或更短。根据公认会计原则，Oncor不确认所有现有类别基础资产的短期租赁产生的租赁负债或ROU资产。OnCOR在租赁期内按直线法确认短期租赁成本。

租赁义务、租赁成本及其他补充数据

下表列出了GAAP经营租赁相关资产负债表信息：



	12月31日，
	2025		2024
ROU资产：
使用权经营租赁资产	$	265	$	209

租赁负债：
经营租赁及其他流动负债	$	50	$	41
经营租赁义务		239		193
经营租赁负债合计	$	289	$	234

加权-平均剩余租期（年）		7		7
加权平均贴现率		3.8%		3.7%

下表列出与租赁活动有关的费用：



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营租赁成本（包括分配给不动产、厂房和设备的金额）	$	64	$	31	$	53
短期租赁费用		25		20		13
经营租赁费用共计	$	89	$	51	$	66

下表列出与租赁有关的现金流量和其他信息：



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
为计入经营租赁负债计量的金额支付的现金	$	65	$	56	$	47

作为经营租赁义务交换而获得的ROU资产（非现金）	$	171	$	129	$	19

下表列出了OnCOR经营租赁负债的到期分析以及与租赁负债现值的对账：



年	金额
2026	$	61
2027		55
2028		48
2029		39
2030		29
此后		111
未贴现租赁付款总额		343
减去推算利息		(54)
经营租赁债务总额	$	289

销售和使用税审计

Oncor在正常业务过程中接受销售和使用税审计。截至2025年12月31日，德克萨斯州审计长办公室正在对2018年1月至2022年12月的审计期间进行一次销售和使用税审计。虽然这些正在进行的审计的结果不确定，但根据Oncor的分析，Oncor预计这些正在进行的审计的最终解决方案不会对Oncor的财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

2025年12月，OnCor与德克萨斯州审计长办公室就2013年7月至2017年12月审计期间的销售和使用税审计达成最终和解协议，导致净退款3600万美元。2025年12月记录的净结算的影响反映了合并资产负债表中与先前资本化的销售税相关的不动产、厂房和设备减少了2600万美元，运营和维护费用减少了700万美元，记入其他（收入）和扣除项的300万美元——与先前费用化的销售税和相关利息收入相关的合并损益表中的净额。

能源效率支出

Oncor被要求每年投资于旨在提高客户用电需求和消费效率的项目，以满足持续的监管要求。2026年的需求为6400万美元，可通过EECRF费率收回。

法律/监管程序

有关某些监管程序的更多信息，请参见上文注2。Oncor还涉及正常业务过程中的其他法律和行政诉讼，管理层认为，这些诉讼的最终解决不应对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

劳动合同

截至2025年12月31日，Oncor约15%的全职员工由工会代表，并由2026年10月到期的集体谈判协议覆盖。

订约购买义务

截至2025年12月31日，OnCOR在2026年至2030年的五年期间根据外包协议承担了1.85亿美元的合同采购义务。

环境突发事件

OnCOR必须遵守适用于危险废物处理和处置的环境法律法规。Oncor遵守所有现行法律法规。现有法规的变更或新法规的实施所产生的影响（如果有的话）无法确定。遵守环境法规的成本可能会受到以下外部事件或条件的重大影响：

•对有毒物质和危险和固体废物以及其他环境事项具有管辖权的政府当局对现有州或联邦法规的变更，以及

•确定需要清理的其他站点或提出可能声称OnCor为潜在责任方的其他投诉。

Oncor目前尚未发现任何重大的潜在环境责任。

8.会员权益-ONCOR HOLDINGS

贡献

2026年2月12日，Oncor Holdings收到其成员提供的现金出资，总额为8.76亿美元。在2025年期间，Oncor Holdings从其成员收到了以下现金出资，每一笔随后都向Oncor提供了出资。



收货日期	金额
2025年2月14日	$	485
2025年5月2日	$	486
2025年7月30日	$	519
2025年10月29日	$	519

分配

虽然对我们分配目前重要的净收入的能力没有直接限制，但我们几乎所有的净收入都来自OnCOR。我们的董事会或大多数无利害关系的董事，可以在他们认为有必要保留这些金额以满足公司预期的未来要求的范围内扣留分配（合同税款除外）。

Sempra命令和有限责任公司协议规定了对成员分配的各种限制。在这些限制中，有一项承诺是，Oncor不会向其成员进行任何会导致Oncor超过其PUCT授权的债务权益比率的分配（合同税款支付除外）。分配限制还包括Oncor的大多数无利害关系董事，或Texas Transmission指定的两名成员董事中的任何一位，有能力将分配限制在各自认为有必要满足Oncor预期未来要求（包括继续遵守PUCT债务权益比承诺）的范围内。此外，分配限制还要求OnCOR在三大评级机构中的任何一家对OnCOR的高级担保债务的信用评级低于BBB（或同等水平）的情况下暂停股息和其他分配（合同税款除外），除非PUCT另有允许。

Oncor目前的授权监管资本结构为57.5%的债务到42.5%的股权。PUCT有权决定公用事业公司的监管债务权益比率中包括哪些类型的债务和股权。就这一比率而言，债务计算为长期债务，包括任何融资租赁加上未摊销的再收购债务收益减去未摊销的发行费用、折扣、溢价和再收购债务的损失。权益计算为根据公认会计原则确定的会员权益，不包括累积的其他综合损失和2007年交易的收购会计影响。截至2025年12月31日，

Oncor的监管资本为56.3%的债务到43.7%的股权，因此Oncor有7.17亿美元可用于分配给其成员，而不会超过Oncor授权的监管债务权益比率。

2026年2月11日，Oncor董事会宣布，Oncor支付了2.29亿美元的现金分配给我们的会员。在2025年期间，Oncor的董事会宣布，并且Oncor向我们的会员支付了以下现金分配：



申报日期	付款日期	金额
2025年2月13日	2025年2月13日	$	142
2025年4月30日	2025年5月1日	$	142
2025年7月29日	2025年7月29日	$	175
2025年10月28日	2025年10月28日	$	175

AOCI-Oncor Holdings

下表列示截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度归属于OnCor Holdings的AOCI税后净额变动：



	衍生对冲		养老金和OPEB计划		AOCI合计
2022年12月31日余额	$	(27)	$	(80)	$	(107)
重新分类前的OCI		(2)		(15)		(17)
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额 (a)		2		4		6
净OCI		-		(11)		(11)
2023年12月31日余额		(27)		(91)		(118)
重新分类前的OCI		(8)		-		(8)
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额 (a)		2		1		3
净OCI		(6)		1		(5)
2024年12月31日余额		(33)		(90)		(123)
重新分类前的OCI		(44)		1		(43)
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额 (a)		3		3		6
净OCI		(41)		4		(37)
2025年12月31日余额	$	(74)	$	(86)	$	(160)

___________

（a）从“衍生工具对冲”中重新分类的金额会影响我们合并收益报表中的“利息支出和相关费用”项。从“养老金和OPEB计划”中重新分类的金额会影响我们合并损益表中的“运营和维护”以及“其他（收入）和扣除-净额”项。

9.非控股权益

在2025年12月31日和2024年12月31日，OnCor的所有权由我们持有80.25%，由Texas Transmission持有19.75%。非控股权益的账面价值超过其所有权百分比，原因是Oncor的递延税项部分未归属于非控股权益。

来自非控制性权益的贡献

2026年2月12日，ONCOR收到了来自Texas Transmission的现金出资，总额为2.15亿美元。在2025年期间，OnCOR收到了以下来自Texas Transmission的现金出资。



收货日期	金额
2025年2月14日	$	120
2025年5月2日	$	119
2025年7月30日	$	128
2025年10月29日	$	128

向非控制性权益分派

2026年2月11日，Oncor董事会宣布，Oncor支付了向Texas Transmission的5700万美元现金分配。2025年期间，Oncor董事会宣布，Oncor向Texas Transmission支付了以下现金分配：



申报日期	付款日期	金额
2025年2月13日	2025年2月13日	$	35
2025年4月30日	2025年5月1日	$	35
2025年7月29日	2025年7月29日	$	44
2025年10月28日	2025年10月28日	$	44

10.员工福利计划

养老金和OPEB成本的监管回收

PURA规定Oncor在2002年德州电力市场解除管制和分类之前的时期内收回与Oncor的雇员（及其合格受抚养人）的受管制公用事业服务和Oncor的前关联公司的某些雇员（及其合格受抚养人）的受管制公用事业服务相关的某些养老金和OPEB费用（可收回服务）。因此，在2005年，Oncor与其前关联公司签订了一项协议，据此，Oncor承担与这些人员的可收回服务相关的适用的养老金和OPEB费用。Oncor随后与Vistra的一家关联公司就提供这些福利达成了一项协议。根据该协议，Oncor目前赞助一项OPEB计划，该计划向符合条件的Oncor和Vistra前雇员（或其前任或关联公司）提供某些退休医疗保健和人寿保险福利，而Oncor和Vistra均对其承担部分福利责任。有关更多信息，请参阅下面的“OPEB计划”。

Oncor被授权就当前计费费率中批准的养老金和OPEB成本金额与本应记录为与可收回服务相关的费用或收益贷项的实际金额之间的差额建立监管资产或负债。递延金额最终须经监管部门批准。截至2025年12月31日和2024年12月31日，OnCOR分别记录了与养老金和OPEB成本相关的净监管资产总计2.47亿美元和2.42亿美元，包括与递延费用相关的金额以及与无准备金负债相关的金额，否则这些金额将被记录为其他综合收益。

在2012年的一项交易中，Oncor还承担了与Oncor受监管的公用事业业务（不可收回服务）无关的一组已退休和终止的既得计划参与者的养老金福利的主要责任。与不可收回服务相关的任何退休费用均不可通过差饷收回。

养老金计划

Oncor是Oncor退休计划的赞助商，同时也承担与Vistra退休计划相关的责任，这两项计划都是《守则》第401（a）节规定的合格养老金计划，并受ERISA规定的约束。员工对这两个计划都没有贡献。这些养老金计划根据以下两种公式之一向参与者提供福利：（i）现金余额公式，根据该公式，参与者根据其报酬以及其年龄和服务年限的组合获得每月缴款抵免额，加上每月利息抵免额，或（ii）基于服务年限和收入最高的三年的平均收入的传统退休计划公式。现金余额公式的利息部分是可变的，使用30年期国债的收益率确定。现金余额公式的加权平均利息入计率假设2025年为3.75%。根据现金余额公式，未来收益的增长将不适用于先前的服务成本。

2001年1月1日之后聘用的所有符合条件的雇员都根据现金余额公式参加。某些雇员，在2002年1月1日之前，根据传统退休计划公式参与，继续根据该公式参与。Oncor的政策是，在现有联邦税收和ERISA法规要求的范围内，在当前基础上为其计划提供资金。

Oncor还为某些在合格退休计划下无法完全赚取退休福利的员工维持补充退休计划。补充退休计划金额包含在以下报告的养老金金额中。

截至2025年12月31日，养老金计划的预计福利义务包括8600万美元的净精算损失，这主要是由于公司债券市场变化导致贴现率下降、精算假设更新以反映最近的人口统计经验和当前市场状况以及计划经验与预期不同。

OPEB计划

Oncor目前赞助了两个OPEB计划。一项计划涵盖Oncor符合条件的现任和未来退休人员，他们的服务100%归功于受监管的业务。自2018年1月1日起，Oncor制定了第二个计划，以覆盖Oncor和Vistra（或其前身或关联公司）的合格退休人员，这些人的就业服务同时分配给Oncor（或其前身受监管的公用事业业务）和Vistra的非监管业务。Vistra对其与这些退休人员相关的退休人员福利负债部分承担全部责任。

Oncor对OPEB计划的缴款政策是在专门用于支付OPEB费用的不可撤销外部信托中放置至少等于以费率收回的OPEB费用的金额。

截至2025年12月31日，OPEB计划的预计福利义务包括主要由于更新医疗保健假设而产生的净精算收益200万美元，部分被公司债券市场变化和计划经历与预期不同导致的贴现率下降造成的损失所抵消。

养老金和OPEB成本确认为费用

此处提供的养老金和OPEB金额包括仅与Oncor根据精算计算与各种计划相关的义务相关的金额，并反映了如上所述Oncor的雇员和退休人员人口统计数据。

计算价值法用于确定信托中持有的资产的市场相关价值，以计算OnCOR的养老金成本。资产的市场相关价值中的已实现和未实现收益或损失在滚动的四年期间内包括在内。每年将当年及前三年每年此类损益的25%计入市场相关价值。每年，与市场相关的价值

资产因对计划和投资收益的贡献而增加，因当年的福利支付和费用而减少。

采用公允价值法确定信托持有资产的市场相关价值，用于计算OPEB成本。

关于养老金和OPEB福利的详细信息

以下养老金计划和OPEB计划信息基于2025年12月31日、2024年和2023年计量日期：



	养老金计划						OPEB计划
	截至12月31日止年度，						截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023		2025		2024		2023
用于确定净定期养老金和OPEB成本的假设：
贴现率	5.46%		4.77%		4.94%		5.65%		4.99%		5.19%
计划资产预期收益率	6.28%		5.83%		6.04%		7.11%		6.72%		6.94%
补偿增加率	5.57%		5.65%		5.34%		不适用		不适用		不适用

养老金和OPEB净成本的组成部分：
服务成本	$	23	$	25	$	23	$	2	$	2	$	2
利息成本（a）		129		120		123		34		31		33
预期资产回报率（a）		(120)		(115)		(125)		(6)		(7)		(7)
摊销净亏损（收益）（a）		7		4		1		(8)		(7)		(33)
养老金和OPEB净成本		39		34		22		22		19		(5)
调整数净额（b）		(14)		(10)		6		(13)		(10)		21
确认为运营维护费用或其他扣除的净养老金和OPEB成本	$	25	$	24	$	28	$	9	$	9	$	16

被确认为监管资产或其他综合收益的计划资产和利益义务的其他变动：
净（收益）损失	$	28	$	(12)	$	27	$	(8)	$	(15)	$	(11)
净（亏损）收益摊销		(7)		(4)		(1)		8		7		33
确认为监管资产或其他综合收益合计		21		(16)		26		-		(8)		22
在净定期养老金和OPEB成本中确认并作为监管资产或其他综合收益的合计	$	46	$	8	$	54	$	9	$	1	$	38

____________

(a)除服务成本部分外的净成本部分在综合收益表的“其他扣除和（收入）–净额”中记录。

(b)净调整数包括主要作为财产、监管资产或监管负债递延的金额。



	养老金计划			OPEB计划
	截至12月31日止年度，			截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023	2025	2024	2023
用于确定期末福利义务的假设：
贴现率	5.30%	5.46%	4.77%	5.43%	5.65%	4.99%
补偿增加率	5.70%	5.57%	5.65%	不适用	不适用	不适用



	养老金计划				OPEB计划
	截至12月31日止年度，				截至12月31日止年度，
	2025		2024		2025		2024
养老金计划PBO变化/OPEB计划APBO：
年初PBO/APBO	$	2,460	$	2,615	$	627	$	654
服务成本		23		25		2		2
利息成本		129		120		34		31
参与者贡献		-		-		20		20
精算（收益）损失		86		(134)		(2)		(15)
支付的福利		(167)		(166)		(60)		(65)
年底PBO/APBO	$	2,531	$	2,460	$	621	$	627
年底ABO	$	2,421	$	2,360		不适用		不适用

计划资产变动：
资产年初公允价值	$	1,739	$	1,822	$	101	$	116
资产实际收益（损失）		179		(7)		12		7
雇主供款		192		90		25		23
参与者贡献		-		-		20		20
支付的福利		(167)		(166)		(60)		(65)
年末资产公允价值	$	1,943	$	1,739	$	98	$	101

资金状况：
年末预计福利义务	$	(2,531)	$	(2,460)	$	(621)	$	(627)
年末资产公允价值		1,943		1,739		98		101
年底资金状况	$	(588)	$	(721)	$	(523)	$	(526)



	养老金计划				OPEB计划
	12月31日，				12月31日，
	2025		2024		2025		2024
资产负债表中确认的金额包括：
资产：
其他非流动资产	$	48	$	29	$	-	$	-
监管资产		359		331		-		-
确认的资产总额	$	407	$	360	$	-	$	-
负债：
其他流动负债	$	(6)	$	(6)	$	(11)	$	(13)
其他非流动负债		(630)		(744)		(512)		(513)
监管责任		-		-		(167)		(165)
确认的负债总额	$	(636)	$	(750)	$	(690)	$	(691)
累计其他综合净亏损（收益）	$	136	$	144	$	-	$	(1)

下表提供了有关假定的医疗保健费用趋势率的信息。



	截至12月31日止年度，
	2025			2024			2023
假定的医疗保健费用趋势费率–不符合医疗保险资格：
假设明年的医疗保健费用趋势率	8.00		%	8.00		%	7.40		%
成本趋势预期下降到的速率（最终趋势率）	4.50		%	4.50		%	4.50		%
速率达到最终趋势速率的年份		2035			2034			2033

假定的医疗保健费用趋势费率–符合医疗保险资格：
假设明年的医疗保健费用趋势率	8.90		%	10.10		%	8.80		%
成本趋势预期下降到的速率（最终趋势率）	4.50		%	4.50		%	4.50		%
速率达到最终趋势速率的年份		2035			2034			2033

下表提供了有关PBO和ABO超过计划资产公允价值的养老金计划的信息。



	12月31日，
	2025		2024
有PBO和ABO的养老金计划超额计划资产（a）：
PBO	$	2,531	$	2,460
阿博	$	2,421	$	2,360
计划资产的公允价值	$	1,943	$	1,739

_________

(a)PBO、ABO和与OnCor与Vistra退休计划相关的义务相关的计划资产都包括在内。Oncor与Vistra退休计划有关的义务资金过剩。截至2025年12月31日，PBO、ABO和与OnCor与Vistra退休计划相关的义务相关的计划资产分别为1.30亿美元、1.30亿美元和1.65亿美元。截至2024年12月31日，PBO、ABO和与OnCor与Vistra退休计划相关的义务相关的计划资产分别为1.30亿美元、1.29亿美元和1.59亿美元。

下表提供了有关APBO超过计划资产公允价值的OPEB计划的信息。



	12月31日，
	2025		2024
OPEB计划与APBO在计划资产超额：
APBO	$	621	$	627
计划资产的公允价值	$	98	$	101

养老金计划和OPEB计划投资策略和资产配置

Oncor对退休计划的投资目标是投资于合适的资产组合，以在可接受的风险水平下满足未来的福利义务，同时最大限度地减少缴款的波动性。持有权益类证券，通过广泛参与投资机会，实现超越被动指数的收益。国际股票、实物资产、信贷策略（高收益债券、新兴市场债务和银行贷款）、对冲基金、私募股权和私人信贷被用来进一步分散股票投资组合。国际股本证券可能包括对发达和新兴国际市场的投资。固定收益证券包括

主要是来自多元化公司的公司债券、美国国债和机构证券以及货币市场工具。固定收益投资的投资策略是保持高等级的证券投资组合，这有助于OnCOR管理计划供款和费用的波动性和规模，同时保持足够的现金和短期投资来支付近期的收益和费用。

Oncor退休计划的投资在两个池中进行管理：一个池与与Oncor受监管公用事业业务相关的计划义务的受监管公用事业服务部分相关，另一个池与与与Oncor受监管公用事业业务无关的计划义务的服务部分相关。每个池都投资于广泛多元化的投资组合，如下所示。第二个资金池占2025年12月31日总投资的27%。

各养老金计划投资按资产类别划分的目标资产配置区间如下：



	目标分配范围
资产类别	受监管公用事业服务池	非监管服务池
国际股票	4% - 12%	1% - 7%
美国股票	14% - 22%	6% - 12%
实际资产	7% - 17%	0% - 3%
信贷策略	0% - 10%	0% - 3%
私人信贷	0% - 10%	0%
私募股权	0% - 10%	0%
对冲基金	0% - 10%	0%
固定收益	38% - 48%	81% - 89%

Oncor对OPEB计划的投资目标主要遵循上述养老金计划的目标，同时保持充足的现金和短期投资以支付近期福利和费用。下文提供的2025年12月31日实际金额与资产配置目标一致。

养老金计划资产的公允价值计量

在2025年12月31日和2024年12月31日，养老金计划按经常性公允价值计量的资产包括：



	截至2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
资产类别
固定收益证券（a）	$	-	$	31	$	-	$	31
公允价值等级中的总资产	$	-	$	31	$	-	$	31
以NAV计量的总资产（b）								1,912
计划资产公允价值合计							$	1,943

	截至2024年12月31日
	1级		2级		3级		合计
资产类别
有息现金	$	-	$	54	$	-	$	54
股本证券：
美国		28		1		-		29
国际		58		-		-		58
固定收益证券：
公司债券（c）		-		524		-		524
其他（a）		-		31		-		31
公允价值等级中的总资产	$	86	$	610	$	-	$	696
以NAV计量的总资产（b）								1,043
计划资产公允价值合计							$	1,739

_____________

(a)主要由政府债券、新兴市场债务、银行贷款和固定收益衍生工具组成。

(b)公允价值是使用每股资产净值作为一种实用的权宜之计计量的，因为投资没有易于确定的公允价值，也不需要在公允价值等级中分类。此处列出的NAV公允价值金额旨在允许与计划资产的总公允价值进行对账。

（c）基本上所有公司债券都被惠誉、穆迪或标普评为投资级。

OPEB计划资产的公允价值计量

在2025年12月31日和2024年12月31日，OPEB计划按经常性公允价值计量的资产包括：



	截至2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
资产类别
有息现金	$	11	$	-	$	-	$	11
股本证券：
美国		9		-		-		9
国际		7		-		-		7
固定收益证券：
其他（a）		10		-		-		10
公允价值等级中的总资产	$	37	$	-	$	-	$	37
以NAV计量的总资产（b）								61
计划资产公允价值合计							$	98

	截至2024年12月31日
	1级		2级		3级		合计
资产类别
有息现金	$	9	$	1	$	-	$	10
股本证券：
美国		11		-		-		11
国际		11		-		-		11
固定收益证券：
公司债券（c）		-		25		-		25
其他（a）		9		2		-		11
公允价值等级中的总资产	$	40	$	28	$	-	$	68
以NAV计量的总资产（b）								33
计划资产公允价值合计							$	101

______________

(a)主要由多样化的债券共同基金和政府债券组成。

（c）基本上所有公司债券都被惠誉、穆迪或标普评为投资级。

预期长期资产收益率假设

退休计划的战略资产配置是与计划的顾问一起确定的，并利用全面的资产负债建模方法来评估各种投资策略的潜在长期结果。该模型结合了基于历史和未来预期资产类别回报、当前市场状况、通货膨胀率、当前经济增长前景的每个资产类别的长期回报率假设，并考虑了投资于多个资产类别的多样化收益和采用主动投资管理的潜在收益。



养老金计划
资产类别						预期长期回报率
国际股本证券						6.29%
美国股票证券						6.58%
实际资产						8.05%
信贷策略						6.90%
私募股权						9.90%
对冲基金						6.90%
私人债务						6.80%
固定收益证券						6.04%
加权平均（a）						6.75%

___________

(a)OnCor退休计划非监管部分的2026年预期长期收益率为5.82%，OnCor与Vistra退休计划有关的义务的预期长期收益率为6.64%。



OPEB计划
资产类别						预期长期回报率
401（h）账户						7.09%
人寿保险VEBA						6.54%
联合VEBA						6.54%
非工会VEBA						3.80%
共享退休人员VEBA						3.80%
加权平均						6.75%

风险显著集中

该计划的投资面临利率、资本市场和信用风险等风险。鉴于当前的资本市场条件和参与雇主特有的其他因素，OnCOR寻求与审慎合理的流动性和投资风险水平相一致的优化投资回报。尽管Oncor认识到回报的重要性，但为了最大限度地降低巨额损失的风险，将进行多元化投资，除非在这种情况下，显然谨慎的做法是不这样做。此外，还制定了各种限制和指导方针，包括对允许的投资类型和某些投资证券的投资组合权重的限制，以协助缓解大额损失的风险。

假设贴现率

对于2025年12月31日的OnCOR退休计划，OnCOR使用AON AA-AAA债券大自然药业收益率曲线选择了假定的贴现率，该曲线基于公司债券收益率，在2025年12月31日由1,343只公司债券组成，使用穆迪、标普和惠誉评级，平均评级为AA和AAA。对于Oncor截至2025年12月31日与Vistra退休计划和OPEB计划有关的义务，Oncor

使用Aon AA以上中位收益率曲线选取假设贴现率，该曲线基于公司债券收益率，于2025年12月31日由542只使用穆迪、标普和惠誉评级的平均评级为AA的公司债券组成。

未来养老金计划和OPEB计划现金缴款

根据适用的最低筹资要求和最新精算预测，OnCor未来为养老金计划和OPEB计划提供的资金预计在2026年总额分别为1.01亿美元和2100万美元，在2026年至2030年的五年期间分别约为4.89亿美元和1.6亿美元。Oncor也可以根据市场和/或商业条件选择额外的酌情捐款。

未来福利金支付

预计未来支付给参与人的福利金如下：



	2026		2027		2028		2029		2030		2031-35
养老金计划	$	190	$	192	$	195	$	195	$	194	$	936
OPEB计划	$	44	$	45	$	46	$	47	$	48	$	237

节俭计划

Oncor的雇员有资格参加一项合格的储蓄计划，即Oncor节俭计划，这是一项受ERISA规定约束的参与者导向的固定缴款计划，旨在符合《守则》第401（a）节规定的资格，并符合《守则》第401（k）和401（m）节的要求。根据该计划，Oncor的员工可以通过税前工资递延和/或税后适用的工资扣除，在法律允许的情况下贡献其正常工资或工资的一部分。雇主匹配供款的金额等于Oncor退休计划现金余额公式覆盖的员工的前6%员工供款的100%，以及Oncor退休计划传统退休计划公式覆盖的员工的前6%员工供款的75%。雇主匹配供款以现金方式进行，参与者可将其分配给计划的任何投资选择。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，OnCOR对OnCOR节俭计划的捐款总额分别为3600万美元、3200万美元和2900万美元。

11.关联交易

以下为我们的重大关联交易及相关事项。

•我们是Sempra联邦综合税务集团的成员，因此Sempra的联邦综合所得税申报表包括我们的结果。我们在Sempra的联邦综合纳税申报表中报告的结果中包括我们在Oncor的应税收入中所占的部分。根据税收共享协议的条款，我们有义务向STH支付总额，该总额基本上等于如果我们提交自己的企业所得税申报表，我们将被要求支付的联邦所得税金额。同样根据税收共享协议的条款，Oncor根据其各自在Oncor的会员权益按比例向Texas Transmission支付类似的款项，总金额基本上等于Oncor在提交自己的企业所得税申报表时将被要求支付的联邦所得税金额。STH还将Oncor的结果包括在其合并的德克萨斯州保证金纳税申报表中，并且根据税收共享协议，Oncor向STH Texas保证金缴纳的税款，这些税款作为所得税入账并计算，就好像Oncor提交了自己的纳税申报表一样。见财务报表附注1“所得税”项下的讨论。

与协议下的所得税相关并在我们的资产负债表中报告的应付（应收）STH的金额包括以下内容：



	12月31日，
	2025		2024
应收联邦所得税	$	(40)	$	(26)
德州保证金应纳税额		31		29
应付款项净额（应收款项）	$	(9)	$	3

向Sempra支付的与所得税相关的现金包括以下内容：



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
联邦所得税	$	-	$	37	$	89
德州保证金税		31		29		28
付款总额（扣除退款）（a）	$	31	$	66	$	117

___________

(a)联邦所得税和德克萨斯州保证金税的退款都不到100万美元。

•根据第48929号案卷中关于Oncor 2019年收购InfrarREIT，Inc.的PUCT订单，Oncor与Sharyland签订了一份运营协议，根据该协议，Oncor以成本向Sharyland提供某些运营服务，没有加价或利润。Sempra拥有Sharyland母公司的间接50%权益。Sharyland在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度分别向OnCOR提供了1700万美元、1700万美元和1600万美元的批发传输服务。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，Oncor分别向Sharyland提供了金额为771,000美元、586,000美元和659,000美元的某些运营服务。

•截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，Oncor分别向Sempra支付了11.2万美元、10.8万美元和10.5万美元，用于税务咨询和相关服务。

有关税收共享协议和分配给我们会员的信息，请参见注释1、4和8。

12.衍生品和套期保值

Oncor面临的利率和外币汇率变化风险主要是由于Oncor当前和预期的未来债务融资。Oncor使用通常被指定为现金流或公允价值对冲的衍生工具来帮助减轻Oncor与这些风险相关的风险敞口。

利率衍生品

Oncor使用利率互换，部分是为了对冲Oncor与预期未来债务融资相关的利息支付。基于这些现金流对冲关系的OnCOR未来的固定利率债务发行在很大程度上取决于市场需求和债务市场的流动性。截至2025年12月31日，OnCOR认为其在相关现金流对冲关系中预测的固定利率债务发行是可能的。然而，未来期间市场状况的意外变化可能会影响OnCOR发行此类固定利率债务的能力，或任何此类发行的时间安排。如果OnCOR关于预测的固定利率债务发行的性质和时间的假设不准确，可能会要求OnCOR停止对相关利率掉期应用对冲会计，这可能导致AOCI中的所有相关收益或损失立即重新分类为其他（收入）和扣除。

如果OnCOR有效地将与利息支付相关的预期现金流转换为固定的美元金额，它可能会将利率掉期指定为现金流对冲。将利率互换指定为现金流量套期保值取决于该工具正在使用的业务环境、该工具在抵消利息支付的未来现金流量可能发生变化的风险方面的有效性以及其他标准。

在现金流量套期会计中，衍生资产和负债以公允价值计入资产负债表，并冲减其他综合（损失）收益。金额保留在AOCI中，并由于相关债务的利息支出影响净收入而重新分类为净收入。

利率衍生工具的公允价值在资产负债表上确认为衍生资产或负债，如果未达到现金流量套期会计准则或未指定该工具为现金流量套期，则公允价值变动在净收益中确认。

利率对冲交易

2025年第一季度，OnCOR进行了利率互换交易，对冲用来确定10年期和30年期优先担保票据利率的基准债券利率的可变性。对冲于2025年3月在OnCOR的2035年票据和2055年票据发行后终止，实现了1500万美元（税后1200万美元）的净公允价值损失并记入OCI。AOCI将分别作为2035年票据和2055年票据存续期内利息支出的增加重新分类为净收入。

2025年4月，OnCOR开始进行利率互换交易，对冲基准债券利率的可变性，以预期到2028年的未来债务融资。截至2025年12月31日，所有此类衍生工具在2025年仍未偿还，OnCOR在OCI中的利率掉期中录得500万美元（税后净额400万美元）的未实现公允价值净收益。

合计名义金额

锁定固定费率的范围

预计结算年数范围

利率互换

3,015

3.39% - 4.29%

2026 ~ 2028

AOCI于2025年12月31日录得约600万美元的净亏损，与将在未来12个月内作为利息支出增加重新分类为净收入的利率掉期有关。

外币衍生品

由于使用外币计价的融资工具，例如欧元票据和加元票据，OnCOR面临外币汇率风险。Oncor已经并可能继续利用交叉货币掉期来帮助减轻Oncor已经发行或未来可能发行的外币计价债务相关的风险敞口。Oncor现有的交叉货币掉期将其在欧元票据和加元票据下到期的欧元计价和加元计价的本金支付分别交换为美元计价的名义金额，并将欧元计价和加元计价的固定利率分别交换为美元计价的固定利率。Oncor目前将其交叉货币掉期指定为公允价值对冲。在公允价值套期会计中，衍生工具合约以公允价值记入资产负债表。Oncor选择将交叉货币基差排除在其外币风险的公允价值套期保值有效性评估之外，并将排除部分的公允价值变动与作为OCI组成部分在收益中确认的金额之间的任何差异记录在案。归属于外币汇率的交叉货币掉期的公允价值损失/收益在损益表中确认，以抵消归属于外币汇率的外币计价债务的重新计量损益，从而不会对归属于外币汇率变动的收益产生影响。

外币汇率对冲交易

2024年5月和2025年6月，OnCOR签订了多个交叉货币互换协议，被指定为公允价值对冲，有效地将OnCOR在OnCOR欧元票据下与本金和利息支付相关的以欧元计价的固定利率支付义务转换为以美元计价的固定利率支付义务。

2025年9月，Oncor签订了多个交叉货币掉期交易，也被指定为公允价值对冲，有效地将Oncor在Oncor CAD Notes项下与本金和利息支付相关的以加元计价的固定利率支付义务转换为以美元计价的固定利率支付义务。

2025年，OnCOR录得3100万美元的交叉货币掉期净公允价值损失。归属于剔除成分的金额为5800万美元（税后净额4600万美元）亏损，于2025年12月31日计入OCI。

于2025年12月31日，以下被指定为欧元票据和加元票据公允价值套期保值的外币衍生工具合约未到期：



												截至12月31日止年度，
												2025			2024
	名义金额（a）		工资率（b）	收到金额			收取差饷		到期日		公允价值收益（亏损）
2024年5月执行的交叉货币互换	$	542	5.3710%	€	500			3.500%		2031		$	53	$	(21)
2025年6月执行的跨币种互换	$	805	5.4405%	€	700			3.625%		2034		$	(19)	$	-
2025年9月执行的跨币种互换	$	361	5.0220%	C $		500		4.200%		2035		$	(3)	$	-

___________

(a)名义金额反映了在执行交叉货币掉期时以美元收取的OnCOR总金额，以换取将收取的金额转移给交叉货币掉期的对手方。

(b)由于与欧元票据和加元票据相关的交叉货币掉期，支付利率反映了美元名义金额的全部美元固定利率息票。

财务报表列报

衍生合约公允价值和损益表影响

下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日OnCOR未偿衍生资产和负债的资产负债表概览：



		12月31日，
		2025		2024
	资产负债表位置	衍生资产公允价值（负债）
利率互换	预付款项和其他流动资产	$	7	$	-
	其他非流动资产	$	6	$	-
	经营租赁及其他流动负债	$	(7)	$	-

跨货币互换	其他非流动资产	$	29	$	-
	其他非流动债务	$	(20)	$	(21)

下表提供了2025年12月31日、2024年和2023年12月31日衍生品合约的相关损益表影响：



		截至12月31日止年度，
	损益表位置	2025		2024		2023
外币汇率变动引起的交叉货币掉期公允价值损失（收益）	其他（收入）和扣除额–净额（a）	$	89	$	(24)	$	-

____________

(a)因外币汇率变动而产生的交叉货币掉期公允价值损益在同一损益表地点入账，并抵消因重新计量欧元票据和加元票据而产生的亏损/收益，从而不会因外币汇率变动而对应占收益产生影响。归属于被排除部分的交叉货币掉期公允价值损益确认为OCI的一部分。

公允价值计量

Oncor的利率掉期和交叉货币掉期衍生工具的公允价值是使用被视为第2级计量的输入值计量的，因为它们交易不活跃，并且使用使用可观察市场报价的定价模型进行估值。此外，在对冲关系中指定的衍生工具的公允价值包括估值调整，以适当纳入OnCOR和/或各自交易对手的不履约风险。截至2025年12月31日，在套期保值关系中指定的衍生工具的公允价值包括净400万美元的信用估值调整。

13.补充财务资料

其他（收入）和扣除–净



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
专业费用	$	8	$	6	$	8
可收回的养老金和OPEB –非服务成本		20		17		32
不可收回的养老金和OPEB		1		(1)		(3)
非公用事业物业销售收益		-		(1)		(9)
AFUDC –股权收益		(98)		(60)		(50)
利息和投资（收益）损失–净额		(31)		(28)		(13)
外币汇率变动引起的交叉货币掉期公允价值损失（收益）		89		(24)		-
因重新计量外币计价票据而产生的亏损（收益）		(89)		24		-
其他		1		4		4
其他（收入）和扣除总额–净额	$	(99)	$	(63)	$	(31)

利息费用及相关费用



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
利息	$	846	$	683	$	552
折溢价及发债成本摊销		9		14		13
减去AFUDC –资本化利息部分		(67)		(44)		(29)
利息支出和相关费用总额	$	788	$	653	$	536

应收账款–净

我们资产负债表上报告的应收账款包括以下内容：



	12月31日，
	2025		2024
应收账款	$	1,070	$	987
无法收回账户的备抵		(22)		(17)
应收账款–净额	$	1,048	$	970

OnCOR两个最大客户REP子公司的应收账款余额，合计分别占OnCOR 2025年12月31日应收账款余额的23%和19%，分别占2024年12月31日应收账款余额的22%和19%。没有其他客户在该等日期占应收账款总额的10%或以上。

根据与零售电力供应商认证相关的PUCT规则，REP所欠无法收回金额的注销将作为监管资产递延。

预付款项和其他流动资产

我们资产负债表上报告的预付款和其他流动资产包括以下内容：



	12月31日，
	2025		2024
保险预付款	$	28	$	27
地方特许经营税预缴款		84		79
其他		28		18
预付款项和其他流动资产	$	140	$	124

投资和其他财产

我们资产负债表上报告的投资和其他财产包括以下内容：



	12月31日，
	2025		2024
与雇员福利计划相关的资产（a）	$	192	$	172
非公用事业物业–土地		10		10
其他		1		1
投资和其他财产总额	$	203	$	183

________

(a)这些资产中的大部分由拉比信托持有，代表购买的人寿保险保单的现金退保价值，用于为递延补偿计划下的负债提供资金。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些保单的面额分别总计2.18亿美元和2.05亿美元，现金退保净值（使用Level 2估值技术确定）分别总计1.34亿美元和1.21亿美元。现金退保价值变动扣除已交保费。为满足递延补偿负债而持有的其他投资资产按市值入账。

合并VIE

根据ASC 810，Receivables LLC被视为VIE。Oncor是这一VIE的主要受益人，因为Oncor有权为VIE指导AR融资的借款和还款活动，有义务吸收损失，并有权获得可能对VIE具有重大意义的利益。有关AR设施的更多信息，请参见附注6。因此，Oncor合并了Receivables LLC。Receivables LLC在资产负债表上的资产和负债包括以下内容：



	12月31日，
	2025		2024
资产：
现金及现金等价物	$	6	$	5
向附属公司垫款		-		4
REP应收账款–净额		677		622
应收所得税		3		5
未摊销AR设施成本		-		1
总资产	$	686	$	637

负债：
应计利息	$	1	$	-
长期借款–净额		325		-
负债总额	$	326	$	-

物业、厂房及设备–净

财产、厂房和设备–我们资产负债表上报告的净额包括以下内容：



	综合折旧率/	12月31日，
	2025年12月31日可折旧厂房平均寿命	2025		2024
在役资产：
分配	2.7%/36.5年	$	23,148	$	20,880
传输	2.4%/42.1年		19,032		16,599
其他资产（a）	8.8%/11.4年		2,566		2,238
合计			44,746		39,717
减去累计折旧			10,135		9,723
累计折旧净额			34,611		29,994
在建工程			3,142		1,704
为日后使用而持有			81		71
物业、厂房及设备–净额		$	37,834	$	31,769

_________

（a）包括无形资本化软件和一般不动产、厂房和设备。

截至2025年12月31日和2024年12月31日的每一年，折旧费用占平均可折旧财产的百分比约为2.6%。

无形资产

作为不动产、厂房和设备的一部分在我们的资产负债表上报告的无形资产（商誉除外）包括以下内容：



	截至2025年12月31日						截至2024年12月31日
	毛额						毛额
	携带		累计				携带		累计
	金额		摊销		净		金额		摊销		净
需摊销的可辨认无形资产：
土地地役权	$	935	$	140	$	795	$	705	$	134	$	571
大写软件及其他		1,507		444		1,063		1,311		450		861
合计	$	2,442	$	584	$	1,858	$	2,016	$	584	$	1,432

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，无形资产摊销费用总额分别为1.37亿美元、1.14亿美元和9700万美元。于2025年12月31日，资本化土地地役权和软件的加权平均剩余使用年限分别为85年和7年。未来五个会计年度每年的估计摊销费用总额如下：



年	摊销费用
2026	$	172
2027	$	172
2028	$	172
2029	$	172
2030	$	172

2025年12月31日和2024年12月31日，我们的资产负债表上报告了总额为46.28亿美元的商誉。商誉不是为了税收目的而扣除的。商誉减值评估与测试见附注1。

其他非流动资产

我们资产负债表上报告的其他非流动资产包括以下内容：



	12月31日，
	2025		2024
衍生非流动资产公允价值	$	29	$	-
预付款项–非流动		12		8
其他		18		23
其他非流动资产合计	$	59	$	31

其他非流动债务

我们资产负债表上报告的其他非流动债务包括以下内容：



	12月31日，
	2025		2024
与非控制性权益的分税协议相关的负债（附注1及4）	$	42	$	51
投资税收抵免		2		2
客户建筑预付款–非流动		608		199
诉讼索赔义务		3		3
衍生负债的公允价值		14		21
其他		84		77
其他非流动债务合计	$	753	$	353

补充现金流信息



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
与以下相关的现金支付：
利息	$	771	$	632	$	519
减去资本化利息		(67)		(44)		(29)
利息支付总额（扣除资本化金额）	$	704	$	588	$	490

所得税（a）：
联邦	$	-	$	45	$	110
状态		31		29		28
所得税支付总额	$	31	$	74	$	138

非现金融资活动：
通过法定撤销权而消灭的债务（注6）	$	9	$	-	$	-

非现金投资活动：
通过应付账款融资的建筑支出（b）	$	926	$	422	$	319
土地互换	$	-	$	10	$	-

________

(a)所得税相关详情见附注4和11。

(b)系期末应计费用.

14.简明财务资料

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC（母公司）

仅家长财务资料

综合收益简明报表



	截至12月31日止年度，
	税前金额		所得税（费用）福利		税后净额

	（百万美元）
2025
子公司收益中的权益	$	858	$	(8)	$	850
其他综合（亏损）收益		(47)		10		(37)
综合收益	$	811	$	2	$	813
2024
子公司收益中的权益	$	777	$	(12)	$	765
其他综合（亏损）收益		(5)		2		(3)
综合收益	$	772	$	(10)	$	762
2023
子公司收益中的权益	$	694	$	(15)	$	679
其他综合（亏损）收益		(12)		3		(9)
综合收益	$	682	$	(12)	$	670

现金流量简明报表



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023

	（百万美元）
经营活动提供的现金	$	634	$	604	$	442
用于筹资活动的现金–支付给会员的分配		(634)		(604)		(442)
现金和现金等价物净变动		-		-		-
现金及现金等价物–期初余额		-		-		-
现金及现金等价物–期末余额	$	-	$	-	$	-

简明资产负债表



	12月31日，
	2025		2024

	（百万美元）
物业、厂房及设备
现金及现金等价物	$	-		$	-
投资–非流动		14,548			12,380
累计递延所得税		186			174
总资产	$	14,734		$	12,554
负债和会员权益
应付会员所得税-当前	$	(1)		$	(2)
其他非流动负债和递延贷项		41			51
负债总额		40			49
会员权益		14,694			12,505
总负债和会员权益	$	14,734		$	12,554

见财务报表附注。

ONCOR Electric Delivery HOLDINGS COMPANY LLC（母公司）

简明财务资料

简明财务报表附注

列报依据

本文中提到的“我们”、“我们的”、“我们”和“公司”是指Oncor Holdings（母公司），这在上下文中很明显。

随附的简明资产负债表列报于2025年12月31日和2024年12月31日，随附的简明收益和现金流量表列报截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。我们是一家特拉华州有限责任公司，由Sempra间接全资拥有。截至2025年12月31日，我们拥有OnCOR 80.25%的会员权益。根据SEC规则，通常包含在根据GAAP编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被省略。由于简明财务报表未包含GAAP要求的所有信息和脚注，因此应与合并财务报表和附注1至13一起阅读。我们在子公司OnCOR的权益已在本简明财务信息中按权益法入账。除非另有说明，财务报表中的所有美元金额均以百万美元表示。

分配限制

虽然对我们分配目前重要的净收入的能力没有直接限制，但我们几乎所有的净收入都来自OnCOR。我们的董事会和OnCOR的董事会，各自由大多数无利害关系的董事组成，可以在董事会认为有必要保留这些金额以满足我们预期的未来要求的情况下，扣留分配。此外，我们和OnCOR不能在各自董事会的大多数无利害关系董事确定此类金额是满足公司预期未来要求所必需的范围内进行金额分配（合同税款支付除外）。在Oncor，Texas Transmission指定在Oncor董事会任职的两名董事中的任何一位也可能阻止Oncor进行分配（合同税款支付除外），只要该董事认为保留此类金额以满足预期的未来要求符合Oncor的最佳利益，包括继续遵守PUCT为制定利率目的不时制定的债务权益比率。公用事业公司有权决定公用事业公司的债务权益比率包括哪些类型的债务和股权。就这一比率而言，债务计算为长期债务，包括融资租赁加上未摊销的再收购债务收益减去未摊销的发行费用、溢价和再收购债务的损失。权益计算为根据公认会计原则确定的会员权益，不包括累积的其他综合损失和2007年交易的收购会计影响。

Oncor的分配受到将其监管资本结构维持在或低于PUCT为利率制定目的定期确定的债务权益比率的要求的限制。ONCOR目前由PUCT设定的授权监管资本结构为57.5%的债务到42.5%的股权。截至2025年12月31日，OnCOR的监管资本为56.3%的债务至43.7%的股权。

在2025年、2024年和2023年期间，OnCOR董事会宣布，OnCOR向我们支付了以下现金分配：



	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023

	（百万美元）
收到的分配，随后作为联邦所得税支付，确认为经营活动	$	-	$	1	$	2
收到的分配，随后作为确认为融资活动的分配支付		634		604		442
OnCOR的总分配	$	634	$	605	$	444