2025年3月7日
前瞻性陈述本演示文稿包含1995年美国私人证券诉讼改革法案和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的前瞻性陈述（包括此处包含的指导/展望）。“估计”、“预期”、“预期”、“相信”、“预测”、“计划”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“应该”、“展望”、“指导”、“看到”、“有信心”等词语以及这些词语和类似表达的变体识别出前瞻性陈述，这些陈述通常不是历史性的。不受限制，我们的三到五年里程碑目标和其他对我们未来三到五年的计划、倡议和目标的提及，包括在本演示文稿中，都是前瞻性的。其中某些前瞻性陈述包括与以下相关的陈述：我们的并购管道、我们的运行率加速、我们实现三到五年里程碑的加速以及实现的时间、现金流的增长和加速、推动更高的投资资本回报率以及调整后的EBITDA利润率扩张。前瞻性陈述受到许多风险、不确定性、假设和其他重要因素的影响，其中许多因素超出了我们的控制范围，这可能导致实际结果或结果与前瞻性陈述中讨论的结果或结果存在重大差异。尽管公司认为这些前瞻性陈述是基于合理的假设，但它们是预测，我们不能保证任何此类前瞻性陈述将成为现实。可能影响实际结果或结果的重要因素包括（其中包括）我们收购和整合新资产和运营的能力；我们判断需求前景的能力；我们实现与收购相关的计划协同效应的能力；监管批准；我们成功执行增长战略的能力，管理增长并执行我们的业务计划；我们对我们产品的市场规模的估计；我们产品的市场接受率和程度；其他竞争性模块化空间和便携式存储解决方案的成功存在或可能存在的风险；成本上升和通胀压力对我们的盈利能力产生不利影响；涉及我们公司的潜在诉讼；影响对我们产品和服务的需求以及我们从通胀环境中受益的能力的总体经济和市场状况；我们维持有效内部控制系统的能力；以及我们不时向SEC提交的定期报告（包括我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格）中描述的其他风险和不确定性，这些风险和不确定性可通过SEC的EDGAR系统在www.sec.gov和我们的网站上查阅。任何前瞻性陈述仅在作出之日发表，公司不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。非GAAP财务指标本演示文稿包括非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后自由现金流、调整后自由现金流利润率、投资资本回报率、净资本支出以及净债务与调整后EBITDA的比率。来自持续经营业务的调整后EBITDA定义为净收入加上净利息（收入）费用、所得税费用（收益）、折旧和摊销，调整后不包括某些非现金项目以及我们认为与我们的核心业务运营无关的交易或事件的影响，包括货币净损益、商誉和其他减值费用、重组成本、整合被收购公司的成本、与交易相关的成本以及其他离散费用。调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以收入。调整后的自由现金流定义为经营活动提供的现金净额；减去购买租赁设备和物业、厂房和设备，加上出售租赁设备和物业、厂房和设备的收益，这些都包含在投资活动的现金流中；不包括一次性、非经常性支付的McGrath终止费和终止收购的交易成本。调整后的自由现金流利润率定义为调整后的自由现金流除以收入。投资资本回报率定义为调整后的利息和摊销前利润除以平均投资资本。调整后的利息和摊销前利润定义为扣除折旧和估计法定税后的调整后EBITDA（见上文定义）。鉴于我们目前的税收属性，我们不是一个重要的美国纳税人， 我们以目前约25%的法定税率计入预估税。平均投入资本按净资产平均数计算。净资产定义为总资产减去商誉、无形资产、净额和所有无息负债。净资本支出的定义是购买租赁设备和翻新以及购买物业、厂房和设备（统称为“总资本支出”），减去出售租赁设备的收益和出售物业、厂房和设备的收益（统称为“总收益”），这些都包括在投资活动的现金流中。净债务与调整后EBITDA的比率定义为净债务除以调整后EBITDA。公司认为，经调整EBITDA和经调整EBITDA利润率对投资者有用，因为它们（i）允许投资者通过从经营业绩中剔除不反映核心经营业绩的项目的影响，在一致的基础上比较不同报告期的业绩；（ii）被我们的董事会和管理层用来评估我们的业绩；（iii）可能，在以下所述限制的情况下，使投资者能够将公司的业绩与竞争对手进行比较；（iv）为投资者评估持续经营业绩和趋势提供额外工具；（v）与我们的信贷协议中的定义保持一致。该公司认为，调整后的自由现金流和调整后的自由现金流边际对投资者有用，因为它们允许投资者比较不同报告期的现金产生表现，并与同行进行比较。公司认为，投资资本回报率提供了有关业务相对于公司资本成本的长期健康和盈利能力的信息。公司认为，净资本支出的列报为投资者提供了有关每年投资于我们的租赁车队和厂房、物业和设备的净资本的有用信息，以帮助分析我们的业务表现。公司认为，净债务与调整后EBITDA比率的列报为投资者提供了有关我们业务表现的有用信息。根据公认会计原则，调整后的EBITDA不是衡量财务业绩或流动性的指标，因此，不应被视为经营活动净收入或现金流量的替代指标，作为经营业绩或流动性的指标。这些非公认会计原则措施不应与根据公认会计原则确定的财务措施分开考虑，或作为替代措施。其他公司可能会以不同的方式计算调整后EBITDA和其他非GAAP财务指标，因此公司的非GAAP财务指标可能无法直接与其他公司的类似名称的指标进行比较。有关本演示文稿中使用的非GAAP措施的对账（下文解释的除外），请参阅本演示文稿中包含的“非GAAP财务措施的对账”。有关最具可比性的GAAP财务指标以及将前瞻性调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后自由现金流、调整后自由现金流利润率、投资资本回报率、净债务与调整后EBITDA比率以及净资本支出与这些GAAP财务指标进行核对的信息，如果不做出不合理的努力，公司无法获得。我们无法提供最具可比性的GAAP财务指标，也无法提供前瞻性调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后自由现金流、调整后自由现金流利润率、投资资本回报率、净债务与调整后EBITDA比率以及净资本支出与GAAP财务指标的对账，因为此类对账所需的某些项目不在我们的控制范围内和/或无法合理预测，例如所得税拨备。编制此类对账将需要根据公认会计原则编制的前瞻性资产负债表、损益表和现金流量表，如果不做出不合理的努力，公司将无法获得此类前瞻性财务报表。尽管我们提供了我们认为将实现的范围，但我们无法准确预测计算的所有组成部分。该公司提供了调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后自由现金流、调整后自由现金流利润率、投资资本回报率、净债务与调整后EBITDA比率以及净资本支出指引，因为我们认为，当与我们在GAAP下的结果一起查看时，这些衡量标准出于上述原因提供了有用的信息。安全港2
上午9：00 –下午12：00开幕词优化我们的平台推动增长突破建设我们的团队提供财务业绩闭幕词和问答接待和产品展示议程3
链接视频投资者日启动视频4
Brad Soultz首席执行官开幕词01开幕词优化我们的平台推动增长建设我们的团队交付财务业绩闭幕词和问答5
Yesteryear Essentials的WillScot：重塑了我们在模块化方面的领导地位得到了支持FLEX将继续存在不仅仅是模块化：解锁存储复制成功的构建来承受：BRM的思维BIG &保持寒冷完全集成，为增长做好准备2015201620182019202020212022202220242025增长道路上的十年
4461,6732，3961246501,063（89）30355428% 39% 44% 201720212024成功1收入CAGR27 %重点领域在2023至2025年持平后重新加速有机增长调整后EBITDA CAGR~50%有机~50%无机36%调整后EBITDA利润率44% LTM调整后自由现金流利润率23%投资资本回报率上升~1,000个基点17%在完成迷你汽车整合后加速向卓越迈进人才发展和继任规划扩大总可寻址市场（TAM）继续保持一致和有纪律的资本分配我们坚持最高标准的执行和透明度1作为报告的持续经营的财务指标。有关定义和非GAAP调节，请参见附录。22024调整后的自由现金流不包括为终止收购的交易费用支付的现金1.8亿美元终止费和与交易相关的费用4600万美元。定义和非公认会计原则调节收入见附录1调整后的EBITDA 1调整后的自由现金流1,2调整后的EBITDA利润率17令人赞叹的财务业绩和持续增长的明确路径
8在2021年投资者日，我们有多条路可以将收入翻倍，我们认为从2021年到2024年，我们有10亿美元的增长机会，我们在2023年收获了部分增长，随着我们在2021年实现了我们描述的里程碑，随着我们进入市场的演变，我们深入思考了下一阶段的增长，我们对增长机会的看法也是如此，今天，我们看到了2.5b +美元的收入增长机会，利润率扩大到50%，我们可以通过执行已知举措实现潜在增长机会2021年投资者日增值产品租赁率优化市场渗透率物流最近的并购~$ 1B驱动当地市场执行发展企业账户和垂直潜在增长机会2025年投资者日$ 2.5B +销售价值
并购一直是资本配置的高度优先事项，我们的管道支持持续~50%的调整后EBITDA增长已被收购~50%的调整后EBITDA增长是有机的，复合收购并由增值产品、费率优化和运营效率驱动，尽管最近出现了销量逆风，但我们精简了我们的投资组合，成为北美灵活空间解决方案的领导者在收购和整合调整后的EBITDA方面有着良好的业绩记录1美元1247401,063378（98）2381203012017 ²收购了Adj. EBITDA有机增长2021 ²剥离了Adj. EBITDA收购了Adj. EBITDA有机增长20249由智能并购补充的强劲有机增长1定义和非公认会计原则调节见附录。2来自持续经营和终止经营业务的调整后EBITDA。
25% 25% 50%股东的净资本支出并购回报优先投资于有机增长和并购致力于保持适当的杠杆并通过股票回购向股东返还现金和股息将我们的目标杠杆区间调整至2.5x – 3.25x，并在3 – 5年内将增长的自然去杠杆化调整至区间的中点23% 25% 52%股东的净资本支出并购回报25% 25% 5% 45%股东的净资本支出并购回报通过向股东的股息回报和杠杆维持资本分配框架2021年投资者日%资本分配1 2022-2024年资本分配框架2025年投资者日%运营产生的累计现金2 $ 2b2~$ 5b2 10运营产生的现金增加支持平衡资本分配1股东的回报包括与回购普通股、为员工股票奖励支付的税款以及因行使期权2而发行普通股的收入分配的资本代表累计运营现金，不包括在相应时间范围内为终止收购的交易成本支付的现金。对于资本分配框架2025年投资者日，$ 5B是五年期间运营产生的累计现金。
2,3963，0001,0631，50055470044% 50% 2024 3-5年业绩指标1% | $ M 3 – 5年运营区间（‘21投资者日）截至2024年第四季度3 – 5年运营区间（‘25投资者日）收入CAGR2 5-10% 13% 5-10%调整后EBITDA利润率3 40-45% 44.4% 45-50%投资资本回报率3 10-15% 16.7% 15-20%净债务/调整后EBITDA 3 3.0-3.5x 3.5x 2.5x-3.25x调整后自由现金流4 $ 500-$ 650 $ 554 $ 700-$ 900调整后自由现金流利润率4 20-30% 23.1%20-30%调整后每股自由现金流4 $ 2.00-$ 4.00 + $ 3.02 $ 4.00-$ 6.00收入1调整后EBITDA 1,3自由现金流1,3调整后EBITDA利润率1,311我们的下一个增长里程碑：3b美元的收入，1.5b美元的调整后EBITDA，7亿美元的自由现金流1除非另有说明，否则所有指标均基于持续经营业务2 2024年第四季度的收入复合年增长率A LTM相对于2021年第四季度A LTM 3有关定义和非公认会计原则调节见附录。4调整后的自由现金流不包括为终止收购的交易费用支付的现金1.8亿美元终止费和交易相关费用4600万美元。有关定义和非GAAP调节，请参见附录。使用过去12个月的调整后自由现金流和截至2024年12月31日的已发行普通股183,564，899股计算的调整后每股自由现金流
2022年初，我们开始全面审查我们的战略，以确定增值增长杠杆的“下一个地平线”。2022年底，我们的董事会开始“深入研究”战略自我评估，以确保其构成、技能组合和继任计划适当演变，以便随着业务的不断扩大而进一步加强治理。2023年中期，我们开始对我们的领导团队和继任计划进行战略评估，这推动了在商业卓越、数字营销、人力资源、物流、业务发展、报告/分析和共享服务等各个阶段的有针对性的人力资本投资，我们聘请了领先的第3方顾问，提供对标和外向思维12持续评估战略&领导力战略评估董事会评估领导力评估
Brad Soultz首席执行官Tim Boswell总裁和首席运营官Matt Jacobsen 首席财务官Felicia Gorcyca首席人力资源官Andrew Auns海湾南区高级副总裁Nicole Christian西区高级副总裁Brian Decker东北区高级副总裁Darren Gould中央部门高级副总裁Mithat Sancar高级副总裁共享服务Charlie Wohlhuter投资者关系高级总监Conrad Zils商业副总裁Som Das高级副总裁Logistics Corey Salemi产品管理副总裁Karan Oberoi Strategy 13副总裁今天的演讲者是行业资深人士和最近聘用的
Tim Boswell总裁首席运营官Som Das物流和运营高级副总裁MITAT SANCAR共享服务高级副总裁Conrad Zils商业卓越副总裁优化我们的平台0214开场白优化我们的平台推动增长建设我们的团队交付财务业绩闭幕词和问答
15视频链接15 LA RAMS项目聚光灯
163540455055606570 Q1‘23 Q2’23 Q3‘23 Q4’23 Q1‘24 Q2’24 Q3‘24 Q4’24 N PS S co re季度客户评分总NPS交付、服务和回报NPS线性（交付，服务和回报NPS）建筑和物流行业基准1增加了计费调查增加了报价调查我们使用稳健的客户反馈循环来告知我们的优先事项净推动者和客户满意度调查在所有关键客户互动后收集反馈现场领导在48小时内联系诋毁者以解决问题职能领导审查反馈以优先进行系统性改进WillScot的NPS为55-60超过行业基准关键客户面对的流程的持续改进将继续在我们的行业中树立卓越的标准流程改进也为释放财务价值CRM实施1提供了机会Retent2024 NPSB2B的基准
增强定价&报价配置重塑品牌，网站，和客户门户推出Perimeter解决方案平台增加了角色本地化和系统效率增强了调度和调度新的销售总部上线冷库平台增加了Q3’23Q2’23 Q2’24Q4’23 Q1’24 Q3’24 Q4’24 Clearspan平台增加了定义的后台改进计划定义了5-7年战略路线图CRM协调（继2021年我们的SAP/ERP整合之后）17我们的路线图旨在为我们的推广者做更多的事情并解决我们的诋毁者的担忧解决推广者的反馈解决诋毁者的反馈我们过去两年的举措支持我们的战略，并建立在Promoter和DETRACTOR反馈赢得本地调整的基础上，一鼓作气走向市场Storage VAPS扩产
Field Focus Central Focus Commercial Focus合并本地调度订单到现金优化销售覆盖内包全渠道支持需求生成路线优化全球能力中心销售使能资产管理一致性跨越260个接触点电子商务和门户网站1818客户满意收入利润率ROIC我们的每个职能团队都确定了举措，以推动更大的客户满意度、收入、利润率和ROIC我们的三大运营支柱都专注于客户体验的一致性F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
19个大型项目我们的枢纽和辐条运营和物流能力可以在最大的项目上交付Total Site我们拥有多样化的产品组合和随时可用的车队，可以抢先进入现场并赢得巨头零售商我们规模化的内部物流能力可以快速调动并部署大批量的小型和快速项目我们可用的车队能力意味着我们比任何人都更快地到达最小的站点19我们的规模化现场运营是一个具有竞争力的优势——任何规模的项目，任何地方，每天超过700次，以世界一流的安全性能和管理系统为基础F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
20个客户比以往任何时候都更期待今天更好的订单状态，需要不同水平的服务我们准备扩展自动化状态，并通过本地和企业级服务产品支持具有量身定制的服务水平的大型和小型项目，从而推动增强的客户体验和利润率增长我们的客户更喜欢我们最后一公里的资源。供应商根据需要提供可扩展性，为我们多样化的产品组合将驱动程序和安装容量翻倍。我们的规模提供成本节约内部服务我们的客户支持增强的客户体验和保留20内部物流和现场服务是规模优势，有利于客户和我们的结果物流差异化服务增强F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
客户可以可靠地调用空间解决方案的一个供应商WillScot操作平台是可扩展的驱动这些增长领域的收入、利润率和ROIC我们距离客户35英里，赢得当地WillScot可以更快地以较低的边际成本部署和增长超过100,000项资产我们的翻新能力和现有车队可以促进6亿美元的租赁收入增长，新车队成本的20%冷库一体化和规模化ClearSpan一体化并准备扩大围栏一体化正在进行并准备在2025年扩大规模21规模化分支业务使我们能够有效地扩展产品并减少客户的领先时间和成本资产管理卓越运营推动利润率扩张和销量增长Flex Integrated及按比例F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S 21
行业领先的运营能力是我们价值主张的核心组成部分，也是具有竞争力的差异化因素内部运输和服务可改善客户体验并提高利润率效率规模使我们能够高效地扩展我们的产品并降低我们的成本，以服务于车队翻新能力是独一无二的，并且是资本效率增长的供应来源专注于卓越运营代表了多年的利润率顺风22关键要点–现场运营
Delivery 66 Return 59 Service 58 Billing 1 23Mithat-更新于2月20日PM 23客户NPS改进流程以解决账单查询是我们提高客户满意度的# 1杠杆营运资金天数未结清销售（DSO）减少DSO将提高整体资本效率，并允许我们通过消除OTC流程中的收入泄漏来重新部署行政资源调整后的EBITDA坏账和Rev的信用百分比。有意义的收益和利润率机会顶级诋毁者反馈流程以解决账单查询流程以返回单位沟通和安排服务并按主题返回2024年NPS 1当前目标7865~1亿美元改善当前目标2.3% 1.5%~1500万美元+改善我们的订单到现金流程为改善客户经验和结果提供了重要机会我们对人员、流程和技术进行了整体评估，并正在转向执行F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S 1净推荐值
增强的在线门户可扩展离岸业务24于2024年第三季度推出增强的在线门户，提供增强的客户自助服务功能，积极推动传统门户用户的采用和迁移，这是当代全渠道参与并最终实现电子商务方向的第一步24增加新的客户服务渠道可以提高服务水平，同时降低运营成本，提高客户体验、忠诚度、和利润率提高了客户服务水平和利润率扩张F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S在2024年增加了离岸销售支持资源，以降低的成本展示了同等的生产力有机会整合多个现有的第三方离岸支持团队和承包商，以具有成本效益的方式扩展其他支持职能
在实质性系统和运营整合之后，我们才刚刚开始共享服务优化的早期阶段。单是订单到现金流程就代表了一个改善客户体验、解锁约1亿美元营运资金和约1500万美元以上年度EBITDA的机会。新的客户服务渠道代表着进一步改善服务和约1000万美元成本效率的机会。我们正在部署一种跨人员、流程和技术的整体方法，以提高执行力。我们相信，我们对卓越运营的关注代表了多年的利润率顺风25个关键收获–中央运营
领地销售经理最大化项目和项目收入份额总经理市场级损益内部销售模块化通用汽车区域损益存储通用汽车分支级损益追求本地模块化项目追求本地存储项目领地销售经理内部销售区域销售代表内部销售2023：~450商业资源2025：扩展至~500产品销售经理覆盖模型、支持团队、系统集成对齐并稳定。我们相信，我们已准备好在2025年扩大规模。26将我们的销售覆盖模式统一到客户的单一当地问责点F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
客户经理人与市场保持一致，以增加与最大的本地客户的收入。企业账户账户收入：5.3亿美元战略账户（存储）账户收入：7500万美元企业账户（模块化）账户收入：4.35亿美元客户经理客户经理2023年：~50个商业资源Biz Dev’t MGRs Construction Energy & Industrial Retail Value Chain Prof SVC/Events Government/Education Cust Support由垂直领域的领导者提供支持，以最大限度地提高钱包和收入的份额。books of business，target account lists，and support teams aligned by vertical。2025年Ramp业务发展。客户支持关键本地客户账户收入：1.05亿美元关键客户MGRS 27按垂直和正规化业务发展战略划分的对齐账户管理团队2025年：扩展至~75 F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S专注于零售。专注于承包商。
2024年实施的28项战略发生了变化，因为实施后更名为WillScot品牌，并将分散的网络存在（8个网站）合并为1个网站1利用买家意图数据推动营销活动2执行有针对性的基于账户的营销技巧，以渗透高价值账户3通过电子邮件触及以前未开发的目标客户群和社会渠道4向客户推出WillScot解决方案中心自助服务门户5 KPI变化可见度印象|网页流量|邮件发送|活动参与者+产生10次电话营销+ 8%导致营销产生+ 2%转化率销售执行+ 1%报价独特报价+ 7% 28增加了当代数字营销能力，以实现更强的品牌认知和领导生成F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
区域可见性特征卖方使能特征2023特征按阶段进展来自多个来源的自动化项目提要集成模块化和存储项目视图，用于交叉销售项目分组以细化优先级自动化、有针对性的通知分析驱动的项目潜在预测按项目大小和阶段项目排序逻辑推荐的卖方行动2024 +无特征部分特征完整功能29在2024年，我们推出了一种技术工具，可以根据项目大小、类型和阶段为我们的销售团队确定项目的优先级，虽然我们有一些来自遗留系统的特征，我们的销售总部在我们整个团队中提供了一个完全封装的定位工具。该系统不断更新250k +项目机会的丰富数据集，并在我们继续使用它时提出更好的建议。在CRM中开发的“销售总部”为我们的销售团队F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
8102,450 13.8K 27.7K定性和定量反馈显示销售生产力建设到2025年每周完成的项目相关销售活动（电话/电子邮件）更高。与项目相关的已完成活动/代表增加了：~2x观察到的来自销售工具启用的领先指标更积极地识别新承包商。每周每个rep验证的承包商数量增加了：~3x Q1’24 Q1’25 Q1’24 Q1’25“能见度和导航便利性很棒。我们可以专注于最重要的，向后工作”——市场销售负责人“作为一个团队，我们同意记录并分配与项目相关的任务中的所有内容，这样团队就可以在项目上进行协作。”-市场销售负责人“项目的明确隔离以按角色工作，这使我们的团队保持一致并协同工作”-领地销售经理“目前最大的好处是在销售代表可用于探矿的时间内清理关于该怎么称呼的困惑。我认为这些观点也是一大进步。”-内部销售领导者部署一流工具以提高销售效率和生产力30F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
Guided Config/Quoting • Guided Discovery and Product/VAPS Recommendations •即时看到兼容性选项，更少的报价修订•增加VAPS和捆绑解决方案的x-sell/up-sell •更多的实时报价•更少的AI支持的定价引擎所需的批准•有竞争力的、细分的、和AI驱动的个性化定价•更有效地谈判并转换更多报价•以预先批准的价格提高转化率•提高客户响应率电子商务•无摩擦存储容器订购能力•旨在推动强大的VAPS附加和重复业务•按市场测试定价和推广方法•动态定价以最大限度地提高胜率和收入捕获31我们正在执行路线图，以继续提高销售生产力和客户体验F I E L D O P S C O M M E R C I A LC E N T R A L O P S
经过一年的重大变革，销售覆盖模式和组织稳定性在进入2025年时显着改善我们正处于实现对数字需求生成的重大投资收益的早期阶段我们部署并将继续部署一流的销售支持工具以提高生产力我们增加了新的外部职能人才，与终身现场领导合作以提高执行力我们有一个企业——同时关注地方和国家的有机增长杠杆32个关键要点——商业运营
Tim Boswell总裁首席运营官Karan Oberoi战略副总裁Corey Salemi产品管理推动增长副总裁0333开场白优化我们的平台推动增长建设我们的团队交付财务业绩闭幕词和问答
34 $ 290B +工作现场服务$ 1.5T物流$ 1.7T商业地产$ 13B海运集装箱$ 29B办公家具$ 640B +设施管理$ 20B总可寻址市场（TAM）历史上$ 35B商业存储增长TAM随着我们扩展核心能力我们在广阔的工业B2B市场的独特交集运营我们利用我们的规模在当地赢得胜利我们是具有创业思维的领导者和创新者34我们看到了一个有吸引力的机会，可以继续扩大我们的可寻址市场美国和北美市场规模根据Mordor Intelligence、IMARC、PMI以及研究与市场报告对2023年和2024年的估计，包括商业地产、物流、工地服务、商业仓储、设施管理、海运集装箱、办公家具。
我们深思熟虑地考虑了根据我们的增长战略执行所需的变革，WillScot在哪里可以在运营和商业卓越方面加倍努力？我们如何调整WillScot的组织和资源以最好地支持增长？WillScot可以在哪些方面调整其新资产和终端市场的上市方法？WillScot将如何利用智能并购进入和扩展新市场？WillScot需要投资哪些技术？35
2.42024年1 +推动当地市场执行发展企业客户和垂直销售价值3-5年里程碑WillScot 3-5年收入里程碑瀑布$ B 36这三个高度可操作和有机增长杠杆提供了在3-5年实现$ 3b +收入里程碑的途径，并将辅之以明智的收购我们的下一个里程碑总机会，我们正瞄准36个我们奠定了执行跨三个核心增长杠杆1.5 + 3的基础
Construction Energy & Industrial Retail Value Chain Prof. Services & Events GOV/Military & Education Growth Play TAM1：~$ 6b WSC Rev2：~$ 1b TAM：~$ 2B 丨WSC Rev：~$ 3.5亿TAM：~$ 5b WSC Rev：~$ 500m TAM：~$ 1.5b WSC Rev：~$ 1.75亿当前行业渗透当前交叉销售成功估计增长机会+ $ 2亿（~20% MKT S.）+ $ 5000万（~20总可寻址市场22024年收入
20% 35% 45%总收入细分客户分布总收入专注于推动本地有机增长：单一通用汽车对我们130个本地市场中的每个市场的绩效负责领域和内部销售组织（~500 FTE）按市场对齐，并有权在我们的能力范围内进行销售新的销售支持工具提供了更好的项目机会目标和销售效率引入电子商务路线图，以提高开展业务的便利性并降低服务成本381。驱动本地市场执行：我们收入的80%~我们收入的80%目前由我们的一般管理和现场销售组织企业200客户驱动区域16,000客户本地70,000客户
2024年第一季度实施了新的通用管理结构和销售覆盖模式，在进入2025年前趋于稳定，销售人员配置增加高达20%，销售营业额在2025年前环比改善+ 10pts自2022年下半年以来，在2024年实施了一流的工具和技术，以推动销售生产力非RES平方英尺开工量下降了28%，相对于历史成就水平而言，销售资源中断和生产力差距在2024年的挑战采取了销售生产力和人员配置行动，支持Y/Y激活增长，而与市场状况无关，结果推动所有产品线的结果均有所改善+ 6%待处理订单，而PY1 391。Drive local market execution：Focusing on organic market PENETRATION 1 as of March 2,2025
在归属于我们的本地和区域客户的收入的80%部分中，我们看到了约10亿美元的可寻址增长机会新的销售覆盖模型在区域、账户和产品层面提供了明确的问责制新的使能工具让我们对如何在当地进入市场有了更多的精确度和控制权：瞄准新的本地客户提高客户转化的推动每笔交易的价值本地团队处于有利地位，并有能力执行高于最近基线的401。推动本地市场执行：新工具在销售流程举措中提供更好的控制和精确度，以新的本地客户为目标，提高跨本地客户的每笔交易的客户转化价值数字营销销售总部定价引擎报价配置器电子商务
20% 35% 45%总收入细分分布客户总收入企业200家客户地区1.6万家客户本地7万家客户412。开发企业账户和垂直：与我们最大的客户一起扩展的机会我们在品类内的规模和卓越的运营执行是最高的采购标准专注于推动全国范围内的有机增长：我们最大的客户代表着即时且可操作的增长机会我们专注于纯游戏解决方案的价值主张是一个差异化因素Legacy Legacy WSC和MINI有不同的服务国民账户的结构和战略，实施扩大的账户管理团队，实施垂直一致的业务发展资源，以从已经是一个巨大的客户组合中构建
42收入按终端市场企业账户政府/机构样本企业账户机会建筑商业/工业政府/机构能源与自然资源建筑商业/工业零售/批发贸易零售/批发贸易422。Develop Enterprise Accounts and Verticals：Current Portfolio is over-indexed to Construction and Retail Energy & Natural Resources Total WillScot
43 Construction & Builders Energy & Industrial Retail & Distribution Healthcare Education & Government Entertainment 432。发展企业账户和垂直：我们已经触及经济制造业的每一个主要终端市场
44 WillScot无与伦比的产品专业知识、地理覆盖范围和运营执行是我们企业账户的关键差异化因素新的垂直账户调整发展垂直主题专家建立执行赞助计划扩大了WillScot产品分类有针对性的营销支持442。开发企业账户和垂直：实施垂直方向的总线。开发。功能
客户有不同的购买标准和替代方案继续采用一流的费率管理方法和获取价值新类别我们核心模块化和存储类别内的差异化产品供应很重要，是推动价值无与伦比的翻新能力的工具提高所有类别的VAPS渗透率的机会平衡推动销售代表业绩和扩展产品使用技术提高一致性执行周到的NPD路线图使我们的能力差异化，使我们能够交付并捕捉更多价值定价VAPS产品定位45 P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G 3。卖出价值：我们最大的优势正在变得更强
0% 50% 100% 150% 200% in de xe d U ni t P ric e模块化单元核心平均月费率（不含VAPS）%存储单元核心平均月费率（不含VAPS）%表示非RES收缩管理加入过渡到基于价值的销售的时期WSC IPO合并整合优化流程463。卖出价值：我们有很长的跨经济周期持续利率增长的历史P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R I E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G
结构性战略战术低成本：平均项目成本50个基点高价值：在为客户提供更大价值的项目上先上后下设备成本上升：为规模建立障碍长寿命资产：将20-30年使用寿命资产翻新以适应新条件的独特能力需求：每个项目现场都有丰富的追加销售机会差异化产品：增值产品、规模化内部物流，现场服务能力产品定位：针对不同客户需求的不同产品类别提供广度：满足客户在何时何地运营跨并购的规模最佳实践：程序化整合战略创造额外的数量机会人工集中监督：90天以零为基础的纪律严明和需求驱动的流程超出期限管理：从非弹性机会中获取增量价值技术：定价算法推荐的“要价”率约350k moves/yr 473。卖出价值：基于价值的定价、产品差异化、流程严格化所有驱动利率P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R I E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G
480500600700800 $ 781 $ 625 $ 500 + 56%合同期限12个月实际期限30个月m on th ly R at e为每个客户提供有竞争力、细分和AI驱动的个性化定价指导，最大限度地提高客户支付意愿更有效地谈判并转换更多报价更高的转化率，加上更多的预先批准的价格，提高了客户响应率3。Sell Value：对初始费率和续费率实施AI支持的细分P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R I E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G AI支持的定价引擎最大限度地提高初始合同费率管理对于期外合同，大多数客户在其初始合同期限之后保留我们的机组客户重视在项目完成时退还其机组而不承诺额外期限的灵活性WSC可以调整定价以补偿超过承诺合同期限的客户灵活性
由于使用寿命长，随着时间的推移，我们的车队组合演变是循序渐进和有意的。我们的战略包括根据需要保留、部署和翻新传统类别的资产，同时投资于更新的车队类别车队组合，按NBV $ B 201720212024 3-5年目标1.0 2.8 VAPS FLEX传统综合体Singles & GLO传统储存冷库Clearspan 493。卖值：我们的机队组合正稳步向更高价值类别P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R I E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G FLEX包括钢架防爆模块3.4
50201220243 3 – 5年2018年第3方产品&履行与WSC的稳健产品采购网络履行初步部署的WSC设计的产品客户和市场驱动的新产品设计的规律节奏$ 0.75B VAPS 14% $ 0.43B VAPS 20 – 25% 26% VAPS收入CAGR从2012-2024年10-20 % VAPS收入CAGR从2024-2029年支持5-10 %总收入CAGR $ 2.40B VAPS 17%客户驱动的NPI & NPD战略组合管理+邻接VAPS务实创新+ WSC拥有的VAPS（第1上市）5% VAPS 503。卖值：开发TurnKey解决方案改变了我们的上市和收入混合P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G~80%毛利率和12个月现金对现金回报$ 3.00b
$-$ 100 $ 200 $ 300 $ 400 $ 500 $ 600 $ 700 $ 800 $ 900 $ 900 $ 1000 $ 1,100 $ 1,100 $ 1,200 $ 1,200 $ 1,300 $ 1,400 $ 355M $ 319 Q4 2024 VAPS AMR/UOR $ 8600万$ 2.27亿$ 6.68亿$ 3.13亿增量收入机会模块化VAPS月费率销售代表实现$ 215 2021 Investor Day $ 396 Q4 2024 LTM Delivered Rate $ 600 Milestone Rate $ 3.55亿当前年收入顶级销售代表始终实现VAPS月费率> $ 600通过绩效管理和新产品推动增长的明确机会技术投资支持更高的生产力总潜在运行率VAPS收入高度非弹性收比1 75% 513。卖出值：我们有~3亿美元的机会渗透现有交易量P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R I E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G 1收盘比率代表收盘价值与报价价值相比。
0美元50美元100美元150美元200美元250美元39美元2024年第四季度0美元100美元200美元300美元400美元+ 1亿美元（增量）4000万美元（2024年）100美元表现最佳的人700万美元（2024年）79美元2024年第四季度200美元表现最佳的人近期目标：0.30美元/平方英尺+ 2400万美元（增量）收盘比率172%收盘比率188%干库冷库清仓+ 5000万美元（增量）P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R E SP R O D U C T P O S I O N I N G~5亿美元现有发行中的总VAPS机会改善销售绩效管理~3亿美元的模块化~1亿美元的干式存储~2400万美元的冷库~5000万美元的Clearspan VAPS机会随着租金单位的增加而增加523。卖出值：现有发行中通过改善销售业绩管理带来的约5亿美元机会1收盘比率代表收盘价与报价相比。
战略规划时间表Expansion Filter和Philosophy 53 H2 2022商用到现有空间解决方案，大量终端市场重叠，以趋势和未满足的需求为支撑，具备大规模交付的互补能力可有机和无机地实现运营市场领导有吸引力的上市单位经济性能力为合理投资相对于引人注目的现有投资组合启动了围绕下一增长阶段的深思熟虑的战略规划流程，与董事会和领导团队保持一致；优先考虑最接近的任期机会积极开发有机和无机组织的扩展领域调整，以有效执行，同时增加外部人才2025实施了领域调整并改变了上市方法，以适应提供规模的价值杠杆适用性2023年上半年2023年下半年2023年上半年2024年增值产品、费率优化，市场渗透、卓越运营和并购我们是这些资产的最佳所有者，因为我们可以利用我们独特的能力创造额外的价值533。卖值：评估新类别并优先考虑跨网络部署P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R I E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G
54 Clearspan结构Perimeter Solutions车辆Gates声屏障改进风屏风支架冷库后冷却单元多区单元（温度）存储设施覆盖工作空间聚拢空间容器化（80%目标车队组合）543。销售价值：新类别与现有收入存在显着的终端市场重叠P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G Use CaseEnd Market Overlap1终端市场收入基于2024年Q4艺术、媒体、酒店、娱乐– 3%建筑和基础设施商业/工业政府/机构能源和自然资源工程和建筑– 2%其他– 1%住宅建筑商和开发商– 12%非住宅和GC – 14%农业、林业、渔业– 1%专业服务– 15%零售和批发贸易– 14%能源和自然资源– 6%教育– 6%分包商– 10%制造–9%政府– 2%医疗保健– 1%公路和重型建筑– 4%
55买入| Build Integrate & Expand Incubate | Pilot Revenue EBITDA $ 250m-$ 500m $ 500m-$ 1B 3-5年2024年运行率~$ 50m~$ 100m到期$ 1b + $ 2B +到期冷库Clearspan Structures Perimeter Solutions价值杠杆增值产品（VAPS）市场渗透率并购率优化运营卓越553。卖出价值：新类别的机会是在三到五年内获得~5亿美元到~10亿美元的收入P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G RoadmaOpportunity Size
Perimeter Solutions 56交易价值20122024 3-5年地平线下一代车队2018演进模块化&存储式VAPS创新步伐+ Clearspan VAPS冷库VAPS太阳能发电冷库创新邻接/新品类传统模块化或存储连接式VAPS 563。卖出价值：将我们的产品推向更高价值的解决方案P R I C I N G V A P S N E W C A T E G O R I E SP R O D U C T P O S I T I O N I N G
提交IOI/LOI Engaged |签署NDA 900 + 150 + 34积极跟踪已完成50 + #的交易34资本投资~$ 1b收入~$ 2.7亿前协同效应EBITDA~$ 1.2亿资本按产品类型分配给并购冷藏模块耐爆容器Clearspan Perimeter Solutions GLO 57自2021年以来，我们将继续通过智能、偏激的收购交易支持所有增长水平历史Pipeline1 1不包括对非租赁服务提供商的收购
我们看到了$ 2.5B +的可目标增长机会，足以推动持续5-10 %的年收入增长我们有能力利用我们独特的能力在当地和全国范围内提高有机增长我们有一个可重复的过程来推动创新，为客户提供更多价值和更高的ROIC我们打算通过明智的、增值的收购来增强这些战略，在过去3年中已经部署了超过$ 1B我们有明确、可操作的机会来实现我们的增长目标58个关键要点——推动增长
59视频链接59 King Kamehameha III小学项目聚焦– Lahaina，HI
建设我们的团队04 Felicia Gorcyca执行副总裁首席人力资源官60开场白优化我们的平台推动增长建设我们的团队提供财务业绩闭幕词和问答
客户效益关键指标1人力资本战略强&活力文化强&稳定劳动力新能力&产能有机租赁收入增长并购世界级人力资本15%自愿更替~25%高级管理团队已被外部聘用2X Great Place to Work Certified~5-10 %值得信赖和可靠的关系最佳实践来自其他行业的规模新产品专长&新终端市场营商便利度61我们致力于为所有利益相关者创造价值：客户、股东和员工我们的人力资本战略与我们的增长算法保持一致1自2021年投资者日
直接劳动力驱动因素销售GMs共享服务& GMs的管理员拥有传统的公司经验，带来对当地市场和客户关系的深刻了解~10~60%的培训时间是让生产人才（直接劳动力、司机）为我们不断扩大的解决方案组合进行技能提升和交叉培训的GMs的平均任期约为10年~20%的WSC员工是我们“奉献十年”的成员，具有10 +年的里程碑意义62~85%的丨WSC丨劳动力1长期团队确保截至2024年12月31日在FIELD 1的连续性。注意，销售和直接人工包括监督角色。
新领导层的聘用增加了执行我们增长地平线的能力和能力60% 40% 2021年前投资者日2021年后投资者日50% 50% 2021年前投资者日2021年后投资者日75% 25% 2021年前投资者日2021年后投资者日积极董事会轮换和继任执行官员有计划的过渡1战略高级管理人员为增长和效率举措聘用3名自2023年以来的新独立董事4名执行副总裁中有2名是新聘的多名来自其他行业的副总裁对我们战略、治理和领导力的评估推动了人力资本资源的重新分配，用于商业卓越、营销、数字、人力资源、物流和共享服务631待选首席技术官
Recognize & CelebrateListen & Adjust Share & RepresentTrain & Empower 64个员工聆听计划包括季度调查和TOWNHALL与支持变革转型业务战略的最佳学习计划获奖的开放问答高度本地化、认可的真实方法推动员工参与公司范围内的六个员工主导的包容性资源团队——对所有员工开放“所有考虑到的事情，®”“我被提供培训或发展，以进一步提升自己的专业水平。”“我们要求自己承担做正确事情的责任，尤其是在没有人关注的情况下。”“当你加入这家公司时，会让你感到宾至如归。”80%员工获得点对点认可4,650人月均认可35,000小时培训2024年完成57% 74%典型公司丨威尔斯科特我们的员工让威尔斯科特成为一个很棒的工作场所®1个工作的好地方®美国全国员工敬业度研究；所提供的数据代表2024年信任指数调查中表示“综合考虑，威尔斯科特是一个很好的工作场所”的员工百分比
“我对我们为社区做出贡献的方式感到满意。”每名员工16小时带薪休假到我们社区做志愿者~400个事业支持65个我们是社区重点
我们的核心价值观塑造了我们致力于健康和安全的工作、决策和相互支持的方式。我们对自己和周围人的福祉负责。健康和安全是第一位的，是最后一位的，是介于两者之间的一切。致力于包容性和多样性当我们庆祝我们的差异并努力实现包容性时，我们在一起会更强大。我们鼓励协作，支持员工和社区的多样化声音和想法。追求卓越我们通过我们的成果和目标的实现来衡量成功。我们不断完善自己，不断完善产品，不断完善服务，追求股东价值。值得信赖&可靠我们让自己负责做正确的事，尤其是当没人在看的时候。致力于我们的客户我们预测客户不断增长的需求，超越他们的期望，并使与我们开展业务变得容易。以社区为中心我们积极参与我们所服务的社区并提供可持续的解决方案。66我们的核心价值观
强大而稳定的员工队伍使经常性收入来源具有连续性+提升销售技能和直接人工深思熟虑的过程，以识别人才差距并进行战略补充以加强执行能力强大而充满活力的文化–我们的员工使WillScot在Great Place to Work®我们致力于为所有利益相关者创造价值我们有合适的团队来兑现我们的承诺67个关键要点——建设我们的团队
Matt Jacobsen执行副总裁首席财务官交付财务业绩0568开场白优化我们的平台推动增长建设我们的团队交付财务业绩闭幕词和问答
租赁收入LTM GDP丨非住宅建筑面积平方英尺开工Sext $ 1.8B租赁收入2 $ 1.0B租赁收入2租赁收入增长超过GDP，非resC建筑开工3年租赁期限和终端市场多元化缓解波动2019年ModSpace 2020整合后的第一个全年迅速将净资本支出降低至维护水平（~1.5亿美元）并去除成本（50%可变），推动EBITDA利润率扩张350个基点，并在2020年退出时推动FCF利润率> 20% 2021年需求在21年上半年触底，下半年激活量增加，租金单位因租赁期限较长而出现正向拐点，2022年所有细分客户都表现强劲，供应链中断，回流趋势，美国刺激创造增量需求2023/2024大规模工业需求持续存在，如仓储、商业办公、较小规模建设、和零售需求因利率上升而收缩“正常”需求COVID冲击后COVID拐点“异常”需求Non-RES和零售合同11% CAGR 84%增长69我们认为，我们的租赁收入已证明具有韧性，并看到在时间1上保持5-10 %的收入复合年增长率的途径，该时间1与2019年第一季度挂钩，并基于过去12个月的活动2租赁收入备考，以包括来自迷你汽车的收购前贡献，并排除已剥离的英国存储和罐泵部门
我们的增长算法支持租赁收入以45-50 %的年增长率增长5-10 %调整后EBITDA利润率财务影响客户受益增长算法量率+ VAPS有机租赁收入增长运营卓越并购45%-50 %调整后EBITDA利润率~0-2 %~5-10 %~5-10 %~500bps灵活空间解决方案交钥匙价值主张经商扩张产品供应70我们有多种途径实现5-10 %的年收入增长率，并保持20-30 %的自由现金流利润率和15-20 %的投资资本回报率
来自持续经营业务的收入1 $ M持续经营业务的调整后EBITDA 1,2 $ M 2,2751，6732,1432，3652,3962，475‘21’22‘23’24‘25展望1,0006508841，0611,0631，09038.8% 41.3% 44.9% 44.4% 44.0%’21‘22’23‘24’25展望报告的指引调整后EBITDA利润率2 Q1‘25收入下降中个位数，原因是销量逆风，全年有所放缓，假设宏观没有进一步恶化商业举措在H2’25的收入增长温和，由费率和VAP和扩大的产品供应推动，中点，预计整个2025年租金逆风的比较Y/Y单位将有所缓和，这样在对FLEX、增值产品和扩大产品供应的投资的推动下，到年底的净CAPEX销量将与Y/Y持平，从而支持到2026年的运行率增加712025年展望：增长举措抵消了使用2025年中点计算的持续销量趋势1 CAGR。2定义和非公认会计原则调节见附录。
1 2025E反映了指引的中点。使用演示文稿中提到的里程碑计算的CAGR。2定义和非公认会计原则调节见附录。3调整后的自由现金流不包括为终止收购的交易费用支付的现金1.8亿美元终止费和交易相关费用4600万美元。-1,0002，0003,0004，000 2024A 2025E 3至5年-5001,0001，5002,0002024A 2025E 3至5年收入1 $ M调整后EBITDA 1,2 $ M 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2024A 2025E 3至5年投资资本回报率1,2%范围为15-20 % 72我们的财务状况将继续加强-2004006008001,000 2024A 2025E 3至5年自由现金流1,2 $ M 2,3963，0001,0631，50055470044% 50% 2024 3-5年收入1调整后EBITDA 1,2自由现金流1,2，3调整后EBITDA利润率1,2增长里程碑$ M
1,0631，5001,050700437350200250 2024A Adj. EBITDA ² 3至5年增长3至5年Adj. EBITDA现金利息税和NWC φ运营现金净资本支出自由现金流里程碑说明性年度自由现金流1 $ M 73我们看到了通往$ 1.5B调整后EBITDA和$ 7亿自由现金流的明确路径说明性例子推动26%的自由现金流增长，从2024年的5.54亿美元增加到3 – 5年的7亿美元+机会组合灵活的资本支出创造了实现里程碑式增长的多种路径运营现金在5年内产生约50亿美元的累计资本占当前可用于再投资市值的约90% 4并购为增量1不包括增量并购的任何贡献。2定义和非公认会计原则调节见附录。3假设全额现金纳税人和营运资本改善。4基于截至2025年3月5日的股价。我们的下一个增长里程碑：3B美元的收入，1.5B美元的调整后EBITDA，7亿美元的自由现金流
25% 25% 50%对股东的净资本支出并购回报优先投资于有机增长和并购致力于保持适当的杠杆并通过股票回购向股东返还现金和股息将我们的目标杠杆范围调整至2.5x – 3.25x，并在3 – 5年内从增长自然降杠杆进入该范围的中点23% 25% 52%股东的净资本支出并购回报25% 25% 5% 45%通过股东的股息回报和杠杆维持资本分配框架2021年投资者日%资本分配1 2022-2024年资本分配框架2025年投资者日%运营产生的累计现金2 $ 2b2~$ 5b2 74运营产生的现金扩张支持平衡资本分配1股东的回报包括与回购普通股、为员工股票奖励支付的税款以及因行使期权2而发行普通股的收入分配的资本代表累计运营现金，不包括在相应时间范围内为终止收购的交易成本支付的现金。对于资本分配框架2025年投资者日，$ 5B是五年期间运营产生的累计现金。
25% 25% 5% 45%净资本支出并购回报股东通过股息回报股东通过回购&杠杆维持202120240%并购，75%股东回报1 25%并购，50%的股东回报1 FCF2 $ 303 $ 554 + 83% $ 700 + 26% $ 815 + 47% SO3 233184-21 % 114-38 % 139-25 % FCF/股$ 1.30 $ 3.02 2.3x $ 6.16 2.0x $ 5.88 2.0x TERM0/股CAGR31 % 15% 14%资本配置框架2025年投资者日%~$ 5B运营现金可用于分配5年以上有机自由现金流增长是我们最强的价值创造杠杆通过并购和/或股票回购实现复合每股自由现金流的多种路径这两种情况都符合目标杠杆范围2.5x – 3.25x 75我们有多种路径产生每股4-6美元的自由现金流1假设5年内可用于从运营现金中再投资的资本为5B美元，25%的资本分配给有机资本支出，5%的资本分配给股息，以每股50美元的价格进行回购，以及以9倍EBITDA和60%的已收购EBITDA转换为FCF的价格进行收购。并购情景假设没有来自收购EBITDA的额外资本再投资能力。从2024年到2029年的复合年增长率2自由现金流。2024年为调整后的自由现金流。有关定义和非GAAP调节，请参见附录。根据截至2024年12月31日的已发行普通股计算，已发行32024股。2021年流通股包括认股权证的稀释效应。~$ 5B1
我们有多种途径来实现我们的里程碑，随着我们有效地分配资本，自由现金流增长，同时在健康的ROIC范围内运营，将我们的杠杆范围降低至2.5倍– 3.25倍，并在3 – 5年内将杠杆水平从增长自然降低至该范围的中点运营现金增长和资本配置推动每股自由现金流在3-5年内达到4.00美元至6.00美元业绩指标1% |美元3 – 5年运营区间（‘21投资者日）截至2024年第四季度的3 – 5年目标运营区间（‘25投资者日）收入CAGR2 5-10% 13% 5-10%调整后EBITDA利润率3 40-45% 44.4% 45-50%投资资本回报率3 10-15% 16.7% 15-20%净债务/调整后EBITDA 3 3.0-3.5x 3.5x 2.5x-3.25x调整后自由现金流4 $ 500-$ 650 $ 554 $ 700-$ 900调整后自由现金流边际4 20-30% 23.1% 20-30%调整后每股自由现金流4 $ 2.00-$ 4.00 + $ 3.02 $ 4.00-$ 6.0076让这一切都在一起……并帮助您进行建模1除非另有说明，否则所有指标都基于持续经营22024年第四季度的收入复合年增长率是相对于2021年第四季度的A LTM 3见附录的定义和非公认会计准则调节4调整后的自由现金流不包括为终止收购的交易成本支付的现金1.8亿美元终止费和交易相关费用4600万美元。有关定义和非GAAP调节，请参见附录。使用过去12个月的调整后自由现金流和截至2024年12月31日的已发行普通股183,564，899股计算的调整后每股自由现金流
我们的增长杠杆组合支持我们实现3B美元收入、1.5B美元调整后EBITDA和7亿美元自由现金流的里程碑的能力我们始终表现出一流的盈利能力、现金流和回报我们的资本分配框架推动为股东带来可持续和令人信服的回报我们看到了产生每股4.00美元– 6.00美元自由现金流的多种途径我们有一个经过验证的公式来推动随着时间的推移取得持续的成果77个关键要点——带来财务成果
Brad Soultz首席执行官闭幕词和问答0678开场白优化我们的平台推动增长建设我们的团队交付财务业绩闭幕词和问答
我们的增长杠杆组合支持我们实现3B美元收入、1.5B美元调整后EBITDA和7亿美元自由现金流的里程碑的能力商业和运营卓越推动了显着的客户体验和财务影响我们始终展示出一流的盈利能力、现金流和回报我们看到了产生每股4.00美元– 6.00美元自由现金流的多种途径我们始终如一的资本分配框架推动了可持续增长并为股东带来了可观的回报我们拥有团队和平台来兑现我们的承诺79项关键收获
附录–非公认会计原则财务措施的调节80
调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，定义为扣除所得税费用（收益）前的净收入（亏损）、净利息（收入）费用、折旧和摊销，对某些被视为我们业务运营非核心的项目进行调整，包括净货币（收益）损失、商誉和其他减值费用、重组成本、租赁减值费用、交易成本、整合被收购公司的成本、股票补偿计划的非现金费用以及其他离散费用。（单位：千）20172021202220232024持续经营收入（亏损）$（164,462）$ 114,895 $ 276,341 $ 341,844 $ 28,129持续经营所得税费用（收益）（936）36,52888，863126,5758，475利息支出净额107,076116，358146,278205，040227,311折旧和摊销81,292280，567319,099338，654384,972货币收益（收益）损失净额（12,878）4278866,754593重组成本，租赁减值费用及其他相关费用12,19614，754168229,435终止费———— 180,000无形资产减值损失3 ———— 132,540长期资产减值损失———— 374商誉减值损失60,743 ————交易费用23,8811，375252,259651整合成本2 — 28,41015，48410,3667，521股票补偿费用9,38218，72829,61334，48635,966债务清偿损失— 5,999 ——普通股权证负债公允价值损失— 26,597 ————其他4,5154，9667,117（4,535）47,193 Algeco公司间接费用15,112————来自持续经营业务的调整后EBITDA 123,921美元649,604美元883,874美元1,061，465美元1,063，16081非公认会计原则措施的调节——调整后EBITDA 1重组成本、租赁减值费用以及与旨在精简运营和降低成本的重组计划相关的其他相关费用，包括员工解雇成本2整合被收购公司的成本，包括外部专业费用、与系统集成相关的非资本化成本、非租赁分支机构和车队搬迁费用、员工培训成本以及实现成本或收入协同效应所需的其他成本3在2024年，我们录得1.33亿美元的一次性非现金费用，原因是与将我们在WillScot品牌4下的综合投资组合更名相关的迷你汽车商品名在截至12/31/24止年度发生减值，其他包括与已终止的McGrath交易相关的4240万美元法律和专业费用。
调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，定义为扣除所得税费用（收益）前的净收入（亏损）、净利息（收入）费用、折旧和摊销，对某些被视为我们业务运营非核心的项目进行调整，包括净货币（收益）损失、商誉和其他减值费用、重组成本、租赁减值费用、交易成本、整合被收购公司的成本、股票补偿计划的非现金费用以及其他离散费用。如下所示，来自持续经营和终止经营业务的调整后EBITDA包括前坦克和泵部门和前英国存储解决方案部门的金额。（单位：千）2021年净收入160,144美元所得税费用49,546利息费用，净额117,987折旧和摊销315,567货币损失，净额548重组成本、租赁减值费用和其他相关费用114,756交易成本1,375整合成本228,424股票补偿费用18,989债务清偿损失5,999普通股认股权证负债的公允价值损失26,597其他461来自持续经营和终止经营的调整后EBITDA 740,39382美元非公认会计原则措施的调节–调整后EBITDA 1重组成本、租赁减值费用，以及与旨在简化运营和降低成本的重组计划相关的其他相关费用，包括员工解雇成本2整合被收购公司的成本，包括外部专业费用、与系统集成相关的非资本化成本、非租赁分支机构和车队搬迁费用、员工培训成本以及实现成本或收入协同效应所需的其他成本
调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，定义为扣除所得税费用（收益）前的净收入（亏损）、净利息（收入）费用、折旧和摊销，对某些被视为我们业务运营非核心的项目进行调整，包括净货币（收益）损失、商誉和其他减值费用、重组成本、租赁减值费用、交易成本、整合被收购公司的成本、股票补偿计划的非现金费用以及其他离散费用。下表提供了已终止经营业务收入与已终止经营业务调整后EBITDA的对账。（单位：千）2021年第四季度坦克和泵2022年终止经营2022年年化终止经营1终止经营收入3,990美元63,199美元67,189美元出售终止经营收益—（35,456）（35,456）来自终止经营的所得税费用1,66535，72537,390利息费用净额1951,3011，496折旧和摊销6,69324，40831,101货币损失净额— 138138整合成本299股票补偿费用47215262其他719（3,780）（4,499）来自终止经营业务的调整后EBITDA 11,880美元85,750美元97,63083非公认会计准则措施对账–调整后EBITDA 1坦克和泵已于2022年9月30日出售。2022年来自已终止业务的年化调整后EBITDA包括2021年第四季度坦克和泵类调整后EBITDA和来自已终止业务的2022年调整后EBTIDA。2整合被收购公司的成本，包括外部专业费用、与系统集成相关的非资本化成本、非租赁分支机构和车队搬迁费用、员工培训成本以及实现成本或收入协同效应所需的其他成本
我们将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以收入。管理层认为，调整后EBITDA利润率的列报为投资者提供了有关我们业务表现的有用信息。下表提供了调整后EBITDA利润率与毛利率的比较。（单位：千）20172021202220232024调整后持续经营EBITDA（a）123,921美元649,604美元883,874美元1,061，465美元1,063，160美元收入（b）445,942美元1,672，980美元2,142，623美元2,364，767美元2,395，718调整后持续经营EBITDA利润率（A/B）27.8% 38.8% 41.3% 44.9% 44.4%毛利润（C）165,570美元844,703美元1,135，482美元1,333，870美元1,301，839美元毛利率（C/B）37.1% 50.5% 53.0% 56.4% 54.3%定义和非公认会计原则调节见附录中的其他页面84非公认会计原则措施的调节–调整后EBITDA利润率
净债务与调整后EBITDA的比率定义为净债务除以过去十二个月持续经营业务的调整后EBITDA。我们将净债务定义为来自持续经营业务的总债务扣除来自持续经营业务的总现金和现金等价物。管理层认为，净债务与调整后EBITDA比率的列报为投资者提供了有关我们业务表现的有用信息。下表提供了净债务与调整后EBITDA比率的对账。（单位：千）2024年长期债务3,683，502美元长期债务流动部分24,598总债务3,708，100现金及现金等价物9,001净债务（a）3,699，099美元截至2024年12月31日止年度持续经营业务的调整后EBITDA（b）1,063，160美元净债务与调整后EBITDA比率（a/b）3.585非公认会计原则措施的调节-净债务与调整后EBITDA比率
我们将调整后的自由现金流定义为经营活动提供的净现金；减去购买租赁设备和物业、厂房和设备，加上出售租赁设备和物业、厂房和设备的收益，这些都包含在投资活动的现金流中；不包括一次性、非经常性支付的McGrath终止费和终止收购的交易成本。调整后的自由现金流利润率定义为调整后的自由现金流除以包括终止经营业务在内的总收入。管理层认为，调整后自由现金流和调整后自由现金流边际的列报提供了有关可用于为我们的资本配置替代方案提供资金的现金流的有用的额外信息。列报的调整后自由现金流包括前油箱和泵部门和前英国存储解决方案部门分别截至2022年9月30日和2023年1月31日的金额。下表提供了调整后自由现金流和调整后自由现金流边际的对账。（单位：千）201720212024经营活动提供（用于）的现金净额$（1,362）$ 539,902 $ 561,644购买租赁设备和翻新（111,701）（278,498）（280,857）出售租赁设备收益28,04155，21063,997购买物业、厂房和设备（4,446）（30,498）（18,435）出售物业的收益，植物及设备39216,9111，867支付终止费的现金——已支付现金180,000终止收购产生的交易成本—— 45,721调整后自由现金流（a）$（89,076）$ 303,027 $ 553,937持续经营收入$ 445,942 $ 1,672，980 $ 2,395，718终止经营收入— 221,917 —包括终止经营在内的总收入（b）$ 445,942 $ 1,894，897 $ 2,395，718调整后自由现金流边际（A/B）（20.0）% 16.0% 23.1%经营活动提供（用于）的现金净额（c）$（1,362）$ 539,902 $ 561,644经营活动提供（用于）的现金净额边际（c/b）（0.3）% 28.5% 23.4% 86非公认会计原则措施的调节–调整后自由现金流和
我们将净资本支出定义为购买租赁设备和翻新以及购买物业、厂房和设备（统称为“总资本支出”），减去出售租赁设备的收益和出售物业、厂房和设备的收益（统称为“总收益”），这些都包含在投资活动的现金流中。管理层认为，净资本支出的列报提供了有关每年投资于我们的租赁车队和物业、厂房和设备的净资本的有用信息，以帮助分析我们的业务表现。如下所示，净资本支出包括前油箱和泵部门和前英国存储解决方案部门的金额，分别截至2022年9月30日和2023年1月31日。下表提供了净资本支出的调节。87（单位：千）2020购买租赁设备和翻新$（172,383）出售租赁设备收益38,949租赁设备净资本支出（133,434）购买物业、厂房和设备（16,454）出售物业、厂房和设备收益7,355净资本支出$（142,533）非公认会计原则措施调节–净资本支出
（单位：千）20172024总资产$ 1,410，742 $ 6,034，911商誉（28,609）（1,201，353）无形资产，净值净额（126,259）（251,164）总负债（926,192）（5,016，318）长期债务624,8653，683,502净资产，如上定义975,4983，249,578平均投入资本（A）$ 570,043 $ 3,217，513调整后EBITDA 123,921 $ 1,063，160减：折旧（78,986）（346,467）调整后EBITA（B）$ 44,935 $ 716,693法定税率（C）25% 25%估计税（B*C）11,234美元179,173调整后的息摊前利润（D）33,701美元537,520美元投资资本回报率（D/A），年化6.0% 16.7%投资资本回报率定义为调整后的息摊前利润除以平均投资资本。管理层认为，投资资本回报率的列报提供了有关业务相对于公司资本成本的长期健康和盈利能力的有用信息。我们将调整后的利息和摊销前利润定义为调整后的EBITDA（见上文的对账）减去折旧和估计的税收。鉴于由于我们目前的税收属性，我们不是一个重要的美国纳税人，我们以我们目前的法定税率包括估计的税收。平均投资资本的计算方法是净资产的平均值、年度指标的四个季度平均值和季度指标的两个季度平均值。净资产为下文计算的目的定义为总资产减去商誉、无形资产、净额和所有无息负债。下表提供了投资资本回报率的对账。88非公认会计原则措施的调节–投资资本回报
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