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6-K 1 a9489.d.htm 26财年初步业绩 a9489d

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格6-K

外国私营发行人的报告

根据第13a-16条或第15d-16条规则

1934年证券交易法

日期：2026年5月12日

委员会文件编号：001-10086

沃达丰集团

公共有限公司

（注册人姓名翻译成英文）

Vodafone House，the connection，NEWURY，Berkshire，RG14 2FN，England

（主要行政办公室地址）

用复选标记表明注册人是否提交或将根据封面表格20-F或表格40-F提交年度报告。

表格20-F✓表格40-F _

这份表格6-K的报告载有一份日期为2026年5月12日的证券交易所公告，标题为‘FY26初步业绩’。

沃达丰 PLC

26财年初步业绩

2026年5月12日

沃达丰：更简单、更强大、不断增长

“经过过去三年的转型，我们现在是一家更简单的公司，增长前景更强。

我们的战略进展在本年度产生了良好的集团服务收入势头，同时利润和现金流处于我们指导范围的上限。我们在德国恢复了收入增长，同时在非洲和T ü rkiye表现强劲。我们在英国合并整合方面的早期成功增强了我们对其潜力的信心，我很高兴我们现在获得了完全所有权。

展望未来，我们将继续推动整个业务的持续改进，并将客户体验作为我们的首要任务。我们现在已经为中期增长做好了准备。”

Margherita Della Valle

集团行政总裁

财务亮点

4.5%		实现了最高端		31亿欧元	中期调整。 FCF增长雄心
调整后EBITDA有机增长		26财年财务指引	股东总回报

总收入：增长8.0%至405亿欧元（25财年：374亿欧元），原因是强劲的服务收入增长和三个英国的合并，部分被外汇变动所抵消。

服务收入：增长8.8%至335亿欧元（25财年：308亿欧元），有机增长5.4%，除德国外所有细分市场均实现增长。

德国：有机 26财年服务收入下降0.2%，全年逐步改善至Q4增长1.3%。移动市场竞争强度和最终的电视法影响被更高的批发收入、消费者宽带ARPU的改善以及商业领域强劲的数字服务需求所抵消。

英国：有机服务收入增长0.3%，我们的消费者和批发部门有所增长，部分被计划中的托管服务合同终止导致的业务下降所抵消。

其他欧洲和T ü rkiye：其他欧洲地区的有机服务收入增长0.5%，各市场的良好表现被葡萄牙的竞争压力所抵消。以欧元计算，T ü rkiye的服务收入增长了10.8%。1

非洲：保持两位数的有机服务收入增长（26财年：12.9%），这得益于埃及和沃达康国际市场高于通胀的增长。

业务：有机服务收入增长3.2%，数字服务两位数增长。

调整后EBITDA：增长3.8%至114亿欧元（25财年：109亿欧元），在服务收入增长的推动下有机增长4.5%，但仅部分被持续的商业投资所抵消。

营业利润：增加32亿欧元至28亿欧元（25财年：亏损4亿欧元），原因是上一年调整后的EBITDA增长和非现金减值费用，部分被合并三个英国后更高的折旧和摊销所抵消。

股东回报：第二个20亿欧元回购计划的最后一期5亿欧元于2026年5月11日完成。26财年每股股息总额为4.6 125欧分（25财年：4.5欧分），同比增长2.5%，符合我们在2025年11月宣布的累进股息政策的承诺。

实现了26财年指导范围的最高端:调整后的EBITDA为116亿欧元，在指导基础上调整后的自由现金流为26亿欧元。

战略亮点

新篇章：随着我们的转型行动，我们作为一个更简单、更强大的业务正在进入新篇章，我们的外部环境正在创造新的机会，对高质量连接的新需求和更具支持性的监管环境。

明确战略：我们的战略侧重于继续在客户、简单性和增长的优先事项上实现运营进展。这将推动业绩改善，并为我们未来的增长提供坚实的基础。

A增长前景：凭借我们多元化的增长投资组合，我们将继续为股东带来可观的回报。我们的增长投资组合让我们对实现两位数调整后自由现金流增长的中期雄心充满信心，从而推动以欧元计算的调整后自由现金流持续增长。

注：1。不包括恶性通货膨胀会计调整的影响。

欲了解更多信息，请联系：
投资者关系：	沃达丰网	ir @ vodafone.co.uk	媒体关系：	Vodafone.com/media/contact	GroupMedia@vodafone.com

注册办事处：Vodafone House，The Connection，Newbury，Berkshire RG14 2FN，England。英格兰注册号第1833679 将于2026年5月12日格林威治标准时间10：00举行网络直播问答环节。网播及支持资料可于沃达丰网
战略进展&投资组合

沃达丰，新篇章

自2023年5月以来，沃达丰经历了一段重大转型期，涵盖了我们业务的各个方面，包括投资组合、资本结构和运营模式。三年过去了，作为一项更简单的业务，我们正在进入新的篇章。我们有明确的战略，通过持续的执行，我们处于增长的强大地位。

新篇章

除了我们的内部转型，我们还正在进入一个新的连接时代，受益于更有利的外部环境，在需求、供应和监管方面都有有利的趋势。

更简单的沃达丰：拥有清晰的运营模式，围绕四个不同的运营部门组织：欧洲、非洲、商业和投资。我们的运营部门由我们规模化的共享运营和平台提供支持。

定位良好的沃达丰：在具有可持续结构的市场中运营，在这些市场中，我们持有强大且规模较大的头寸。我们重新调整了我们的资本结构，有纪律和稳定的资本投资，更强大的资产负债表，过去三年向股东返还了90亿欧元。

需求正在重塑：如今，客户期望所有设备之间实现无缝连接，端到端的客户体验将推动忠诚度和价值。我们的产品和服务是人工智能革命、对可信、安全、主权和弹性服务的需求以及经济体数字化的关键推动因素。

无与伦比的全球网络：沃达丰的全球网络，从海底到恒星，为满足对最佳下一代连接的日益增长的需求提供了独特的基础。我们值得信赖的网络和一系列最佳可用技术将解锁新的用例，并为我们的客户提供领先的体验。

更有利的环境：我们的客户正在受益于对我们网络的投资，这些网络更具弹性，质量也更好。这些好处是由更具支持性的环境推动的，比以往任何时候都更多的市场嵌入了可持续的定价模式，以及有利于投资的频谱决策和对规模化基础设施的支持，以释放竞争力和创新。

明确的战略

沃达丰的战略专注于在三个明确的优先事项上实现运营进展：客户、简单性和增长。这些优先事项共同支撑了我们改善的业绩，并为沃达丰未来的增长提供了坚实的基础。

客户：我们已经重置并继续改善客户的体验，同时对我们领先的网络进行投资。我们的行动也支持了我们许多市场不断增长的市场份额。

简单性：我们还继续推动整个集团的效率，运营支出的节省支持了对有吸引力的增长机会的再投资，例如B2B、我们的品牌和我们的客户体验。在我们推动重大结构变革的同时，我们也保持了强大的员工敬业度，并对我们的共享运营保持高度满意。

增长：在过去三年中，我们对战略重点的有力执行支持了整个欧洲和非洲的服务收入增长，加速了集团调整后EBITDA增长，以及调整后自由现金流的持续增长。

增长前景

我们通过四个关键部门运营，欧洲、非洲、B2B和Investments，每个部门都有自己的优势、战略重点和增长动力。此外，我们有几个规模化的平台，为我们提供了结构优势。凭借这些资产、我们多元化的投资组合和增长动力，我们将继续为股东带来可观的回报。

欧洲：我们专注于通过我们强大的网络和领先的客户体验建立信任，以及通过融合推动价值。针对这些战略支柱，我们在未来几年有明确的优先事项，包括在德国，我们专注于扭转局面，在英国，我们继续在整合中取得进展。

非洲：Vodacom处于有利地位，可以抓住人口增长和数据使用量上升等结构性增长机会。沃达康还将继续巩固其领先的金融科技平台，并以一套下一代技术瞄准宽带领先地位，包括光纤到户（‘FTTH’）、固定无线接入（‘FWA’）和卫星连接。

业务：在整个欧洲和非洲，凭借我们的平台，我们正在为各种规模的客户提供服务，从小型企业到全球跨国公司。我们在有吸引力的市场开展业务，利用我们的规模和当地专业知识，并在互联互通之外实现多元化。我们的产品和服务帮助企业数字化并释放最新技术的力量，包括5G独立、主权和安全解决方案、面向中小企业的GenAI以及基于卫星的物联网。

投资：沃达丰拥有宝贵的非控股投资组合，包括电信业务和基础设施的股份，以及一系列创新业务。自两年前组建投资部门以来，我们采取了积极的管理方法，简化了这一投资组合，结晶了显着的价值。这包括最近宣布以10亿欧元现金收益出售我们在VodafoneZiggo的权益，以及更大的比荷卢经济联盟公司Ziggo Group的10%股份。

我们的规模：为我们提供了结构优势，使集团能够在我们的市场和共享的商业、技术和运营平台上进行一次建设和大规模部署。我们的优势包括我们全球公认的品牌、我们行业领先的共享运营、在我们的市场中快速嵌入人工智能的独特机会，以及我们在消费者、物联网和金融服务领域的规模化数字平台。

我们的增长组合：我们多元化的足迹、纪律严明的资本配置和清晰的运营进展为我们的中期价值方程式提供了信心。

中期野心1		26财年业绩	注意事项
收入增长	欧洲	+0.1%	建立信任，注重价值
	非洲	+12.9%	结构性增长机会
	B2B	+3.2%	需求不断增长，产品和服务多种多样
	集团	+5.4%
经营杠杆	集团Adj. EBITDA利润率	28.1%	20亿欧元（毛额）效率和协同潜力 10亿欧元（净额）欧盟运营支出削减机会（FY27-FY30）2,3
调整后EBITDA L 增长	欧洲	(0.1)%	欧洲：英国协同效应支撑增长
	非洲	+14.0%	非洲：两位数EBITDA复合年增长率
	集团	+4.5%
有纪律的资本配置	集团	+18% 资本强度	逐个市场大体稳定的资本密集度
有纪律的资本配置	集团	约3% 债务成本	目标为2.25-2.75x Adj. EBITDA/净债务区间的下半部分
调整后FCF实现两位数的有机增长-->调整后FCF的欧元增长

注意事项：

中期财务目标假设集团的结构（截至2026年3月31日）没有重大变化，基于当前对宏观经济前景的普遍评估，包括利率和通货膨胀，并采用不变的外汇汇率。

包括欧洲、共享运营和企业服务，以及承诺的英国成本协同效应。此前披露的7亿英镑成本和资本支出协同效应预计大部分将是运营支出节省。

预计27财年的重组和整合成本将达到约7亿欧元的峰值，其中包括与VodafoneThree合并相关的约4亿欧元的整合成本。

股东回报：在过去三年中，我们的进步推动了具有吸引力的股东回报，每股调整后自由现金流（FY24-FY26）实现了两位数的增长。我们还致力于渐进式股息政策，26财年全年每股股息增长2.5%，反映了我们的增长前景。在过去两年中，我们还通过股票回购向股东返还了40亿欧元。

更详细地总结了我们的进展，并在随附的演示文稿和视频中进行了概述，可在此处获得：

Investors.vodafone.com/results.

投资组合

VodafoneThree集成

2025年5月31日，我们完成了Vodafone UK和Three UK的合并。交易的全部细节可以在这里找到：英国完成沃达丰和三家合并.

2026年5月5日，我们宣布，沃达丰已就通过注销股份（‘交易’）以43亿英镑（49亿欧元）从沃达丰Three合资企业收购长江和记集团电信控股有限公司（CKHGT）达成协议。交易完成后，沃达丰将成为沃达丰Three的唯一所有者。

VodafoneThree现在是英国最大的移动网络运营商，拥有超过2800万客户，通过Vodafone、Three、VOXI、SMARTY和Talkmobile品牌在Consumer领域实施多品牌移动战略。

自去年沃达丰英国和Three UK合并以来，我们在整合方面取得了快速开局，其中包括作为我们承诺提供一流体验的一部分的重大网络改进，我们已在成本协同效应的关键领域采取行动，以在27财年实现首次实质性影响。网络共享激活提前了，沃达丰和Three的客户都已经提前受益于在10,000个无线电站点上无缝使用这两个网络。700万Three和SMARTY客户还受益于通过共享组合频谱而提高的高达40%的4G速度。

这一强劲的整合开端意味着，我们现在对实现创建欧洲领先电信网络之一的计划更有信心，其中包括预计到30财年实现7亿英镑的年度成本和资本支出协同效应。我们认为，现在是完全拥有VodafoneThree的合适时机，这使我们能够以更快的速度转变英国的数字基础设施，并为我们的股东实现价值。

罗马尼亚

2025年10月1日，我们以3000万欧元完成了对Telekom Romania Mobile Communications S.A（‘TKRM’）的收购。这笔交易加强了我们在市场上的地位，既增加了我们在当地的规模，又释放了显着的协同效益。我们收购了TKRM及其后付费客户群，而Digi Romania S.A.收购了TKRM的预付费客户业务。作为交易的一部分，我们还获得了额外的频谱和塔。整合正在顺利进行，我们已经完成了25万客户向沃达丰合同的迁移，并合并了350多个无线电站点。

非洲

2025年11月，南非独立通信管理局批准了Vodacom与Maziv Proprietary Limited拟议的光纤合资企业，交易于2025年12月2日结束。这笔交易增加了该国开放接入光纤平台的规模，并加强了我们在南非的固定增长前景。

2025年12月，我们宣布Vodacom Group Limited已同意收购肯尼亚领先的电信运营商Safaricom Plc有效20%的已发行股本。沃达康将以13.6亿欧元（2040亿肯尼亚先令）的现金对价从肯尼亚政府手中收购15%的股份，以4.5亿欧元（680亿肯尼亚先令）的现金对价从沃达丰手中收购5%的股份。收购完成后，Safaricom将由Vodacom（55%）、肯尼亚政府（20%）和公共投资者（25%）拥有。Safaricom将由Vodacom和沃达丰合并。此次收购为沃达丰和沃达康提供了获得非洲最成功的电信和金融服务业务之一的控股权的机会。

此次收购受制于肯尼亚高等法院于2026年3月23日发布的现状令，随后于2026年4月27日审理了一项温室令申请。预计将于2026年5月18日作出裁决。待作出此裁定后，收购事项将于所有先决条件达成及相关股份购买协议完成后生效。

财务审查 ⫶业绩符合预期

财务结果

总收入：增长8.0%至405亿欧元（25财年：374亿欧元），原因是强劲的服务收入增长和三个英国的合并，部分被外汇变动所抵消。

服务收入：增长8.8%至335亿欧元（25财年：308亿欧元），有机增长5.4%，除德国外所有细分市场均实现增长。沃达丰业务26财年增长2.2%，有机增长3.2%，数字服务收入实现两位数增长。

调整后EBITDA L:增长3.8%至114亿欧元（25财年：109亿欧元），有机增长4.5%，因为服务收入增长仅部分被持续的商业投资所抵消。

每股收益：26财年来自持续经营业务的每股基本亏损为1.20欧分，而上一年的每股亏损为15.86欧分，此前在25财年计提了减值费用。调整后的每股基本收益为10.72欧分，上年为7.87欧分。

	26财年1	25财年	已报告
	欧元m	欧元m	变化%
收入	40,461	37,448	8.0
-服务收入	33,480	30,758	8.8
-其他收入	6,981	6,690
调整后EBITDA L2,3	11,351	10,932	3.8
重组成本	(370)	(164)
租赁负债利息4	615	488
出售物业、厂房及设备及无形资产的收益/（亏损）	199	(25)
自有资产折旧及摊销	(8,481)	(7,569)
应占权益入账联营公司及合营公司业绩	(382)	(123)
减值费用	–	(4,515)
其他（费用）/收入	(88)	565
营业利润/（亏损）	2,844	(411)	792.0
投资及其他收入	1,395	864
融资成本	(2,375)	(1,931)
除税前溢利/（亏损）	1,864	(1,478)
所得税费用	(1,805)	(2,246)
财政年度盈利/（亏损）-持续经营	59	(3,724)
财政年度亏损-终止经营业务	(108)	(22)
财政年度亏损	(49)	(3,746)

归因于：
-母公司的所有者	(397)	(4,169)
-非控股权益	348	423
财政年度亏损	(49)	(3,746)

每股基本亏损-持续经营	（1.20）c	（15.86）c
每股基本亏损-道达尔集团	（1.65）c	（15.94）c
调整后基本每股收益2	10.72c	7.87c

更多信息可在电子表格中获得，网址为Investors.vodafone.com/results

注意事项：

26财年的业绩反映的平均外汇汇率为欧元1：英镑0.87，欧元1：20.10南非兰特，欧元1：48.02土耳其里拉，欧元1：EGP 56.60。

调整后的EBITDA和调整后的基本每股收益是非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

包括租赁资产折旧36.74亿欧元（25财年：32.05亿欧元）。

4.根据集团对该指标的定义，包括在调整后EBITDA中的租赁负债利息的冲回，以便在融资成本中重新列报.

现金流、资金和股息

经营活动现金：下降7.0%至143亿欧元，反映上一年来自已终止业务的现金流入。

调整后自由现金流：流入26亿欧元，上一年流入25亿欧元，反映出调整后EBITDA和外汇变动增加。

净债务：增至254亿欧元（截至2025年3月31日为224亿欧元），主要是由于交易完成后合并了VodafoneThree的债务以及20亿欧元的股票回购。

当前流动性:现金和现金等价物以及短期投资总额为124亿欧元（截至2025年3月31日为163亿欧元）。这包括由于衍生工具按市值计价的积极变动（截至2025年3月31日为13亿欧元），交易对手向沃达丰提供的5亿欧元净抵押品。

股东回报：26财年每股股息总额为4.6 125欧分（25财年：4.5欧分），包括每股末期股息2.3625欧分。末期股息的除息日为普通股股东的2026年6月4日，ADR持有者的2026年6月5日。股权登记日为2026年6月5日，股息支付日期为2026年7月30日。26财年返还给股东的资本总额为31亿欧元。

	26财年	25财年	已报告
现金流和资金	欧元m	欧元m	变化%
经营活动流入	14,291	15,373	(7.0)
（流出）/投资活动流入	(4,238)	4,759	(189.1)
融资活动流出	(11,806)	(15,278)	22.7
净现金（流出）/流入	(1,753)	4,854	(136.1)
财政年度开始时的现金及现金等价物	10,893	6,114
现金及现金等价物汇兑损失	(227)	(75)
财政年度结束时的现金及现金等价物	8,913	10,893

借款减现金及现金等价物	(43,654)	(42,142)	(3.6)

	26财年	25财年	已报告
	欧元m	欧元m	变化%
调整后自由现金流1,2	2,621	2,548	2.9
许可证和频谱	(404)	(421)
包括营运资金流动在内的重组成本	(213)	(246)
整合增资	(209)	(31)
自由现金流1	1,795	1,850	(3.0)

净债务1	(25,411)	(22,397)	(13.5)

注意事项：

调整后的自由现金流、自由现金流和净债务是非公认会计准则衡量指标。更多信息见第37页。

除报告的持续经营总额外，截至2026年3月31日止年度，已终止经营业务产生的现金流为0百万欧元（25财年：4000万欧元）。

展望&资本配置

27财年指引

2025年5月，我们为调整后的EBITDA和调整后的自由现金流制定了26财年的指引。对于26财年，我们报告了调整后的EBITDA和调整后的自由现金流分别为114亿欧元和26亿欧元。据报道，26财年的结果反映了外汇汇率变动与用于指导基础的汇率变动以及T ü rkiye恶性通胀会计的影响，总体而言，调整后的EBITDA减少了2亿欧元。下表比较了给出的指导和我们的实际表现。

当前的宏观经济环境代表着特定的不确定性，尤其是围绕贸易、能源成本和外汇汇率，所有这些都可能影响我们未来一年的财务表现。根据目前对宏观经济前景的普遍评估，调整后的EBITDA预计为119-122亿欧元，调整后的自由现金流为26-29亿欧元，概述如下。对于27财年，我们还提供了欧洲的额外展望，预计调整后的EBITDA将为76至79亿欧元。预计27财年的重组和整合成本将达到约7亿欧元的峰值，其中包括与VodafoneThree合并相关的约4亿欧元的整合成本。如需更多信息，请参阅此处提供的随附演示文稿： Investors.vodafone.com/results.

十亿欧元	调整后EBITDA L1	调整后 FCF1,2
26财年指引	11.3 – 11.6	2.4 – 2.6
26财年业绩–指导基础3,4	11.6	2.6
汇率影响	(0.1)	–
T ü rkiye恶性通货膨胀会计的影响	(0.1)	–
26财年实际–报告基础	11.4	2.6
汇率影响	(0.1)	(0.1)
去除T ü rkiye恶性通货膨胀会计的影响	0.1	–
并购交易的影响5	–	(0.1)
27财年重新调整4,6	11.4	2.4
增长	0.5 – 0.8	0.2 – 0.5
27财年指引4,7	11.9 – 12.2	2.6 – 2.9
Safaricom合并影响–备考12个月FY27	1.5	–

注意事项：

调整后的EBITDA和调整后的自由现金流是非GAAP衡量标准。更多信息见第37页。

调整后的自由现金流是在获得许可和频谱、离散重组计划产生的重组成本、整合资本增加、营运资本相关项目和并购之前的自由现金流。

基于指导的26财年结果是通过应用26财年指导外汇汇率得出的。26财年的指导外汇汇率为欧元1：0.85英镑；欧元1：20.59南非兰特；欧元1：43.42土耳其里拉；欧元1：EGP 56.74。

不包括T ü rkiye的恶性通货膨胀会计的影响。

并购交易包括出售VodafoneZiggo的影响。

26财年重新调整基础的结果是通过应用27财年指导外汇汇率得出的。

27财年的指引反映了以下汇率：1欧元：0.87英镑；1欧元：19.60南非兰特；1欧元：53.07土耳其里拉；1欧元：EGP 62.53。该指南假定该集团的结构没有重大变化。

资本配置

2024年3月，我们进行了广泛的资本配置审查，考虑了集团在其重塑足迹内的战略。

投资:在对我们的资本投资要求进行广泛审查后，目前的资本密集程度将大致维持在市场水平，这将允许对网络和增长机会进行适当投资。

杠杆：当前 2024年采用2.25x – 2.75x净债务与调整后EBITDA之比的杠杆政策，目标在区间的下半部分运营。杠杆政策支持稳固的投资级信用评级，并使沃达丰能够继续投资以实现长期增长。

股东回报（股息）：董事会已宣布26财年的股息总额为每股4.6 125欧分（25财年：4.5欧分），反映出与我们在2025年11月宣布的累进股息政策的承诺一致的2.5%的同比增长。

股东回报（股份回购）：第二次20亿欧元股票回购计划的最后一批已于2026年5月11日完成。自2024年3月启动首次股票回购计划以来，我们已经回购了42亿股股票。26财年股东的总资本回报为31亿欧元。

分部表现

地理绩效摘要

	总收入		服务收入		调整后 EBITDA 1		调整后EBITDA L 边际1		资本新增
	26财年	25财年	26财年	25财年	26财年	25财年	26财年	25财年	26财年	25财年
	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m
德国	12,133	12,180	10,874	10,876	4,243	4,384	35.0	36.0	2,496	2,482
英国	9,192	7,069	7,597	5,887	1,881	1,558	20.5	22.0	1,388	897
其他欧洲2	5,714	5,694	4,888	4,805	1,574	1,510	27.5	26.5	860	856
T ü rkiye	3,431	3,086	2,826	2,484	983	842	28.7	27.3	539	447
非洲	8,365	7,791	6,653	6,172	2,834	2,593	33.9	33.3	1,185	1,038
常见功能3	1,825	1,817	763	663	(164)	45			823	1,142
消除	(199)	(189)	(121)	(129)	–	–			–	–
集团	40,461	37,448	33,480	30,758	11,351	10,932	28.1	29.2	7,291	6,862

可下载的性能信息可在以下网址获得： Investors.vodafone.com/results

服务收入增长	25财年			26财年
	第四季度	H2	合计	第一季度	第二季度	H1	Q3	第四季度	H2	合计
	%	%	%	%	%	%	%	%	%	%
德国	(6.0)	(6.2)	(5.0)	(3.2)	0.5	(1.4)	0.7	2.0	1.4	–
英国	5.7	6.7	4.5	15.2	38.0	26.7	31.1	31.5	31.3	29.0
其他欧洲2	1.1	1.7	1.8	0.3	0.1	0.2	3.5	3.0	3.3	1.7
T ü rkiye	15.2	50.4	42.3	22.1	18.7	20.3	(13.5)	36.9	8.5	13.8
非洲	8.8	6.4	3.7	7.3	8.4	7.9	8.2	7.3	7.7	7.8
集团	2.3	4.0	2.8	5.3	10.8	8.1	7.3	12.0	9.6	8.8

有机服务收入增长1	25财年			26财年
	第四季度	H2	合计	第一季度	第二季度	H1	Q3	第四季度	H2	合计
	%	%	%	%	%	%	%	%	%	%
德国	(6.0)	(6.2)	(5.0)	(3.2)	0.5	(1.4)	0.7	1.3	1.0	(0.2)
英国	3.1	3.2	1.9	0.9	1.2	1.1	(0.5)	(0.2)	(0.4)	0.3
其他欧洲2	0.8	1.7	2.1	0.2	(0.5)	(0.1)	1.2	1.2	1.2	0.5
T ü rkiye	73.2	78.1	83.4	63.8	48.4	55.6	38.5	33.7	36.1	45.2
非洲	13.5	12.6	11.3	13.8	13.5	13.7	13.5	10.9	12.2	12.9
集团	5.4	5.3	5.1	5.5	5.8	5.7	5.4	5.1	5.2	5.4

集团盈利能力		25财年			26财年
集团盈利能力		第四季度	H2	合计	第一季度	第二季度	H1	Q3	第四季度	H2	合计
营业（亏损）/利润	欧元m	(3,815)	(2,793)	(411)	1,015	1,147	2,162	483	199	682	2,844
调整后EBITDA L1	欧元m	2,693	5,521	10,932	2,748	2,980	5,728	2,816	2,807	5,623	11,351
调整后EBITDA利润率1	%	28.8	28.8	29.2	29.3	29.1	29.2	26.9	27.0	27.0	28.1
有机调整后EBITDA增长1	%	0.3	1.3	2.5	4.9	8.7	6.8	2.3	2.3	2.3	4.5

注意事项：

有机服务收入增长、集团调整后EBITDA和集团调整后EBITDA利润率为非GAAP衡量标准。更多信息见第37页。

其他欧洲市场包括葡萄牙、爱尔兰、希腊、罗马尼亚、捷克共和国和阿尔巴尼亚。

包括企业职能和共享运营。增资包括代表集团集中管理的软件安排。

德国 ⫶ 支持服务收入改善的周转行动

32%	121亿欧元		(0.2%)
集团服务收入	总收入		有机服务收入增长

37%	42亿欧元		(3.3%)
集团调整后EBITDA的	调整后EBITDA L		有机调整后EBITDA增长

	26财年	25财年	已报告	有机
	欧元m	欧元m	增长%	增长%1
总收入	12,133	12,180	(0.4)
-服务收入	10,874	10,876	-	(0.2)
-其他收入	1,259	1,304
调整后EBITDA L	4,243	4,384	(3.2)	(3.3)
调整后EBITDA利润率	35.0%	36.0%

注意：

有机增长是一种非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

增长

由于设备收入下降，总收入下降0.4%至121亿欧元。服务收入保持稳定，收购天汽联支撑。在有机基础上，服务收入下降0.2%（第三季度：0.7%，第四季度：1.3%），包括多住宅单元（‘MDU’）的批量电视合同结束带来的0.8个百分点的影响。排除这一影响，有机服务收入是由更高的批发收入和商业领域对数字服务的强劲需求推动的，但被竞争激烈程度和持续的电视下滑导致的移动ARPU压力所抵消。

移动服务收入增长3.0%（Q3：2.8%，Q4：2.7%），这得益于更高的批发收入，因为我们完成了1 & 1客户向我们网络的迁移，部分被持续的ARPU压力和更低的客户群所抵消。我们现在有超过1200万个1 & 1客户在使用我们覆盖全国的5G网络，收入贡献在第四季度达到了全面的运行率。

固定服务收入下降2.6%，有机基础上下降2.9%（第三季度：-1.1 %，第四季度：0.1%），原因是电视逆风被商业领域对数字服务的强劲需求部分抵消。第一季度MDU电视转换的最终影响为26财年的固定服务收入下降贡献了1.4个百分点。第四季度季度趋势的持续改善得到了我们在2025年3月至2026年1月期间实施的宽带零售定价行动以及商业数字服务增长的支持。由于我们继续专注于我们的价值方法，第四季度来自新客户的宽带ARPU同比增长超过30%（第三季度：+ 21%）。

沃达丰商业服务营收增长0.1%。在有机基础上，沃达丰商业服务收入下降0.7%（第三季度：-1.8 %，第四季度：1.5%），原因是核心连接服务面临压力，但部分被强劲的数字服务需求所抵消，这支持了我们在第四季度恢复增长。2025年12月，我们完成了对云、数字化转型和安全专家Skaylink的收购。此次收购将支持我们加速在关键领域的增长，例如在德国和整个欧洲的专业和托管服务、云和安全。我们已经成功地开始整合业务，并向我们的客户销售他们的服务。

调整后EBITDA下降3.2%，有机基础上调整后EBITDA下降3.3%，其中-1.1个百分点的影响与MDU过渡有关。剔除这一点，调整后EBITDA下降是由于上一年商业投资增加的持续影响，以及来自商业数字服务的可变成本增加，部分被成本效率所抵消。调整后的EBITDA利润率为35.0%，同比下降1.0个百分点。

客户

由于移动市场的竞争强度持续，我们的合约客户群在年内减少了10.3万（Q3：1.1万，Q4：-7.7万），其中包括来自业务的8.8万。在我们持续关注客户体验的支持下，我们的品牌消费者客户群在这一年大体稳定，因为我们交付了有史以来最好的客户满意度结果，移动和固定领域的所有产品都有所改善。在汽车行业持续良好的需求推动下，我们又连接了950万台物联网设备。

我们的宽带客户群在26财年减少了20.2万（Q3：-6.3万，Q4：-90万），其中包括我们千兆网络上13.6万客户的流失（Q3：-4.7万，Q4：-5.9万）。下降主要是由于我们专注于价值优化，因为我们继续推动新客户的ARPU增长。我们继续是德国最大的固网千兆连接供应商，因为我们向几乎75%的德国家庭销售千兆速度，其中500万户光纤家庭超出了我们自己的2500万户电缆足迹。我们OXG合资企业的扩建正在继续推进，通过了近60万套房屋，我们现在能够销售到150万套房屋。我们的电视客户群减少了20,000（Q3：-6,000，Q4：-104,000）。独立线性电视服务需求的结构性下降被我们将基本电视与宽带服务捆绑的战略部分抵消。

英国 ⫶ 整合进度快，完全拥有

23%	92亿欧元		0.3%
集团服务收入	总收入		有机服务收入增长

17%	19亿欧元		4.5%
集团调整后EBITDA的	调整后EBITDA L		有机调整后EBITDA增长

	26财年	25财年	已报告	有机
	欧元m	欧元m	增长%	增长%1
总收入	9,192	7,069	30.0
-服务收入	7,597	5,887	29.0	0.3
-其他收入	1,595	1,182
调整后EBITDA L	1,881	1,558	20.7	4.5
调整后EBITDA利润率	20.5%	22.0%

注意：

有机增长是一种非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

增长

由于在2025年5月31日完成合并后合并了Three UK的财务业绩，总收入增长30.0%至92亿欧元。服务收入增长29.0%，有机服务收入增长0.3%（Q3：-0.5 %，Q4：-0.2 %），因为反映年内强劲商业势头的消费和批发增长被业务下降部分抵消。

移动服务收入增长40.0%。移动服务收入的有机增长为-0.4 %（Q3：-1.8 %，Q4：-0.5 %），原因是上一年持续的业务ARPU压力和项目里程碑交付，仅被强劲的批发收入增长部分抵消。Q4增长改善得益于Three UK品牌更强劲的表现，消费者合同ARPU和客户忠诚度均有所改善，以及批发收入增加。

固定服务收入增长0.3%，固定服务收入的有机增长为3.1%（第三季度：4.8%，第四季度：0.8%），消费者宽带增长强劲，这得益于更高的ARPU和更大的客户群，但部分被计划中的托管服务合同终止影响导致的业务下降所抵消。第四季度服务收入增长放缓是由于业务项目活动减少，包括一个大客户的战略变化。

沃达丰商业服务收入下降2.3%。在有机基础上，沃达丰商业服务收入下降4.5%（第三季度：-5.4 %，第四季度：-7.8 %），原因是计划在26财年终止托管服务合同，以及与通胀挂钩的价格上涨和续约下降带来的持续移动ARPU压力。商业项目活动也有所减少，包括一家大客户的战略变化。

调整后的EBITDA增长20.7%，在有机基础上，调整后的EBITDA增长4.5%，这得益于强劲的消费者宽带和批发利润率增长，但仅部分被通货膨胀和网络扩张带来的更高的运营费用所抵消。经调整EBITDA利润率同比下降1.5个百分点至20.5%，有机基础上同比增长1.4个百分点。

客户

我们的移动合约客户群在年内减少了127,000个（第三季度：73,000个，第四季度：22,000个），其中包括断开53,000个非常低价值的商业SIM卡和三个英国客户的损失。我们一流的客户体验支持了客户忠诚度，这一年我们所有消费品牌的忠诚度都有了实质性的提高。我们的预付费品牌VOXI和SMARTY继续在市场上保持良好竞争，26财年新增客户18.9万（Q3：3.8万，Q4：4.7万）。

我们的宽带客户群在26财年增加了222,000（第三季度：64,000，第四季度：64,000），我们在26财年增加了56,000个固定无线接入客户（第三季度：11,000，第四季度：20,000），报告在移动部分。我们是这一年英国增长最快的宽带提供商之一，为超过2300万户家庭提供千兆速度。2025年6月，我们在伦敦宣布与Community Fibre达成批发战略协议。

2025年7月，我们为沃达丰客户推出了行业领先的‘Just Ask Once’客户关怀承诺。2025年11月，我们推出了‘Vodafone Together Family’计划，该计划使家庭能够结合移动和宽带服务和奖励，以及我们市场领先的安全平台‘Vodafone Secure Net’。2026年4月，我们为企业客户推出了‘5G切片’主张，为企业提供增强且可靠的移动连接，并提供有保障的性能，作为我们进一步将网络差异化货币化战略的一部分。

其他欧洲1 ⫶ 业务势头强劲

15%	57亿欧元		0.5%
集团服务收入	总收入		有机服务收入增长

14%	16亿欧元		3.7%
集团调整后EBITDA的	调整后EBITDA L		有机调整后EBITDA增长

	26财年	25财年	已报告	有机
	欧元m	欧元m	增长%	增长%2
总收入	5,714	5,694	0.4
-服务收入	4,888	4,805	1.7	0.5
-其他收入	826	889
调整后EBITDA L	1,574	1,510	4.2	3.7
调整后EBITDA利润率	27.5%	26.5%

注意事项：

其他欧洲市场包括葡萄牙、爱尔兰、希腊、罗马尼亚、捷克共和国和阿尔巴尼亚。

有机增长是一种非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

增长

总收入增长0.4%至57亿欧元，这得益于在2025年10月完成收购后合并Telekom Romania Mobile Communications S.A.。服务收入增长1.7%，服务收入有机增长0.5%（第三季度：1.2%，第四季度：1.2%），因为阿尔巴尼亚、捷克共和国、爱尔兰和希腊的增长被葡萄牙持续的ARPU压力部分抵消。

在葡萄牙，由于第四家运营商推出后市场竞争激烈，移动ARPU压力导致服务收入在年内下降。固话服务收入的增长被移动业务的下滑所抵消。2026年1月，我们宣布了我们消费者和企业投资组合的定价行动，预计这些行动将支持未来一年的ARPU趋势。

在爱尔兰，服务收入在26财年有所增长，这得益于固定服务收入的强劲增长，并得到了更高的客户群和ARPU增长的支持。我们对客户体验的关注支持了消费者客户满意度得分的强劲提升，我们现在是市场领导者。

在希腊，由于移动和固定服务收入的增长，服务收入在这一年有所增加，公共部门对我们的商业数字服务的需求良好。移动端增长受到合约客户群和ARPU增长的支撑。

沃达丰商业服务收入增长0.6%，有机增长3.0%（Q3：4.7%，Q4：6.8%），主要受数字服务强劲需求的推动，尤其是在希腊和罗马尼亚。

调整后的EBITDA增长4.2%，有机基础上增长3.7%，这是由于服务收入增长和我们的成本行动，在葡萄牙的法律一次性支持下，部分被希腊的拨备所抵消。调整后的EBITDA利润率同比增长一个百分点至27.5%，有机基础上同比增长1.5个百分点。

客户

尽管罗马尼亚和希腊有11.5万个非活跃SIM卡断开连接，但我们在这一年在我们的六个市场增加了11.5万个移动合同客户（第三季度：8万个，第四季度：-6.8万个）。我们的宽带客户群减少了12,000（Q3：4,000，Q4：-20,000）。在罗马尼亚，我们失去了253,000个移动合同客户，在26财年失去了25,000个宽带客户。在葡萄牙，我们在移动领域增加了16.2万个合同客户，在固定宽带领域增加了1.3万个合同客户。在希腊，移动合同基数增长了3.7万，但宽带客户基数下降了1.4万。在爱尔兰，我们的移动合约客户基础大致保持稳定，客户宽带基础增长了16,000个。通过我们的批发合作伙伴关系，包括我们的光纤合资企业SIRO，我们现在以我们的千兆速度覆盖了爱尔兰190万户家庭。

T ü rkiye ⫶ 调整后EBITDA扩大至10亿欧元

8%	34亿欧元		45.2%
集团服务收入	总收入		有机服务收入增长

9%	10亿欧元		47.6%
集团调整后EBITDA的	调整后EBITDA L		有机调整后EBITDA增长

	26财年	25财年	已报告	有机
	欧元m	欧元m	增长%	增长%1
总收入	3,431	3,086	11.2
-服务收入	2,826	2,484	13.8	45.2
-其他收入	605	602
调整后EBITDA L	983	842	16.7	47.6
调整后EBITDA利润率	28.7%	27.3%

注意：

有机增长是一种非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

根据IAS 29‘恶性通货膨胀经济体的财务报告’，T ü rkiye于2022年4月1日被指定为恶性通货膨胀经济体。详见未经审核简明综合财务报表附注1“编制基础”。

有机增长指标排除了T ü rkiye的恶性通胀调整和外汇换算的影响。更多信息见第38页。

增长

总收入增长11.2%至34亿欧元，服务收入增长部分被当地货币兑欧元贬值所抵消。

服务收入有机增长45.2%（Q3：38.5%，Q4：33.7%）。根据IAS 29报告，以欧元计算的服务收入增长13.8%（Q3：-13.5 %，Q4：36.9%）。剔除恶性通货膨胀会计调整的影响，服务收入按欧元计算增长10.8%（第三季度：3.7%，第四季度：-0.2 %），这得益于持续的价格行动、增值基数管理、数据使用增加和业务强劲增长。上个季度的放缓是预料之中的，反映了在通胀放缓的背景下价格行动的阶段性。

沃达丰商业服务收入有机增长54.0%（第三季度：54.8%，第四季度：34.5%），这得益于移动和固定连接的增长，以及对我们的数字服务产品的强劲需求，包括数据中心的使用。

调整后的EBITDA有机增长47.6%，这得益于服务收入增长和持续的数字化。以欧元计算的调整后EBITDA增长16.7%。调整后的EBITDA利润率同比增长1.4个百分点至28.7%。

客户

我们在这一年增加了92.6万个移动合同客户，包括预付费客户的迁移。通过我们正在进行的客户体验举措，我们看到深度诋毁者的份额减少了1.6个百分点，降至有史以来的最低水平。

频谱& 5G启动

2025年10月，沃达丰T ü rkiye在该国的5G拍卖中成功获得了总计100MHz的频谱，价格为6.27亿美元（5.39亿欧元）。付款将在三个财政年度内平均分阶段进行。我们还将原定于2029年到期的所有现有频谱持有量续签至2042年。

沃达丰T ü rkiye于2026年4月推出5G服务，5G覆盖全国最广，覆盖超30000km2 跨越81个省。

非洲 ⫶ 所有市场均有良好增长

20%	84亿欧元		12.9%
集团服务收入	总收入		有机服务收入增长

25%	28亿欧元		14.0%
集团调整后EBITDA的	调整后EBITDA L		有机调整后EBITDA增长

	26财年	25财年	已报告	有机
	欧元m	欧元m	增长%	增长%1
总收入	8,365	7,791	7.4
-服务收入	6,653	6,172	7.8	12.9
-其他收入	1,712	1,619
调整后EBITDA L	2,834	2,593	9.3	14.0
调整后EBITDA利润率	33.9%	33.3%

注意：

有机增长是一种非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

增长

总收入增长7.4%至84亿欧元，因为较高的服务收入被当地货币兑欧元贬值部分抵消。服务收入增长7.8%，有机服务收入增长12.9%（Q3：13.5%，Q4：10.9%），在Vodacom的所有市场都有增长。

在南非，服务收入的增长主要受到移动合同部分增长的推动，这得益于价格上涨和对我们业务数字服务的强劲需求。Q4服务收入增长的加快受到预付改善的支持，这是由于移动数据使用的加速。金融服务表现良好，有机增长8.1%至1.85亿欧元，受保险产品需求支撑。

在埃及，受客户基础增长和强劲数据需求的推动，服务收入的增长远高于通货膨胀和以欧元计算。正如预期的那样，第四季度服务收入增长放缓是由于去年同期强劲，这得益于根据更高的监管价格下限实施的价格上涨。我们的金融服务产品Vodafone Cash继续以强劲的速度增长，收入有机增长48.2%，达到1.57亿欧元。

在Vodacom的国际市场上，服务收入增长受到强劲的数据需求和M-Pesa收入加速增长的支持。我们在这一年实现了坦桑尼亚和刚果民主共和国的强劲增长，莫桑比克在26财年恢复了增长。M-Pesa收入有机增长23.1%至4.94亿欧元，现占服务收入的29.7%。

Vodacom商业服务收入增长6.9%，有机增长11.3%（第三季度：12.3%，第四季度：11.0%），这得益于对我们的数字服务（包括物联网）的强劲需求。

调整后的EBITDA增长9.3%，原因是当地货币贬值被有机增长所抵消。在有机基础上，由于服务收入增长、持续的成本举措以及刚果民主共和国去年一次性影响的重叠，调整后的EBITDA增长了14.0%。这部分被下半年的非经常性租赁会计调整和上半年南非的一次性成本所抵消。调整后EBITDA利润率同比增长0.6个百分点至33.9%。

客户

在南非，我们在这一年增加了28,000个移动合同客户。我们现在有700万的移动合约客户基础和4240万的预付客户基础。在我们活跃的客户群中，74.1%的移动客户使用我们的数据服务。使用我们的Vodapay超级应用程序的客户继续增长，对我们的保险、支付和借贷市场服务的需求良好。在埃及，我们新增了42.3万个移动合同客户和330万个预付费客户，这得益于我们市场领先的客户体验和NPS领先地位的支持。2025年6月，我们推出了5G服务，实现了高质量的语音服务，并支持埃及快速增长的数据需求。我们的金融服务产品Vodafone Cash在这一年达到了1470万客户，其中包括330万新用户。在Vodacom的国际市场上，我们在26财年增加了710万移动客户，现在我们的客户群是6710万，67.2%的活跃移动客户使用我们的数据服务。我们的M-Pesa客户群在这一年增加了410万，现在总计有2930万活跃用户。

频谱

2月，我们宣布，作为多年投资计划的一部分，沃达丰埃及公司获得了2 x 10MHz的1,800MHz频谱。频谱支付将分四次年度支付，从26财年开始，支付1亿美元（8400万欧元）。该计划的下一阶段预计将于28财年开始，并在32财年结束，用于分配3,500MHz频谱，并更新现有的2,600MHz频谱。

沃达丰投资

联营企业和合营企业	26财年	25财年
联营企业和合营企业	欧元m	欧元m
Vantage Towers（Oak Holdings 1 GmbH）	(440)	(74)
VodafoneZiggo Group Holding B.V。	(95)	(125)
Safaricom有限公司	256	201
其他1 （含TPG电信有限公司）	(103)	(125)
应占权益入账联营公司及合营公司业绩	(382)	(123)

注意事项：

截至二零二零年三月三十一日止年度，集团对Vodafone Idea Limited（‘VIL’）的投资减至零欧元，自该日期起，集团并无就其应占VIL业绩录得任何损益。

不包括Telenet持有的光纤到户网络基础设施车辆WYre B.V. 50%股权的经济利益，该股权将由自由全球保留。

华帝大厦合资企业– 44.7% 所有权

在473个净新租约和891个新宏网站的支持下，该年度总收入增长6.4%至13亿欧元。因此，租赁比率增至1.55倍（25财年：1.53倍）。沃达丰在该业绩中所占份额是由其对INWIT投资的4.64亿欧元非现金减值费用推动的，这是由于其股价下跌所致。年内，Vantage Towers向沃达丰分配了3.12亿欧元的股息。

VodafoneZiggo Joint Venture（Netherlands）– 50.0% ownership

2026年2月，我们宣布同意以10亿欧元现金以及即将成立的比荷卢实体（Ziggo Group）10%的股权将我们在VodafoneZiggo的权益出售给自由全球，该实体将拥有VodafoneZiggo和自由全球的比利时子公司Telenet Group Holding的100%股权2.因此，自该日起，集团对VodafoneZiggo的投资被归类为持有待售。该交易需获得惯常的批准和监管许可，预计将于2026年下半年完成。

由于营业收入下降，沃达丰在该期间的净亏损中所占份额为9500万欧元。年内，沃达丰从合资公司获得了6200万欧元的股息和5100万欧元的利息支付。

Safaricom Associate（Kenya）– 27.8%所有权

2025年12月，我们宣布Vodacom Group Limited已同意收购肯尼亚领先的电信运营商Safaricom PLC进一步有效的20%已发行股本。Vodacom将以13.6亿欧元的现金对价从肯尼亚政府手中收购15%的股份，以4.5亿欧元的现金对价从Vodafone手中收购5%的股份。收购完成后，Safaricom将由Vodacom（55%）、肯尼亚政府（20%）和公共投资者（25%）拥有。一旦交易完成，Safaricom将由Vodacom和沃达丰合并。

Safaricom服务收入增长3.2%至28亿欧元，有机增长11.1%被肯尼亚先令对欧元的汇率变动部分抵消。沃达丰在业绩中所占份额较高是由于肯尼亚的业绩表现强劲，并在埃塞俄比亚经历了前一年的货币贬值。年内，沃达丰从Safaricom获得了1.6亿欧元的股息。

TPG Telecom Limited Associate（Australia）– 23.7% ownership

TPG电信有限公司是澳大利亚一家完全综合的电信运营商，在澳大利亚证券交易所上市。集团通过与长江和记黄埔（CK Hutchison）以50：50的比例合资持有的11%的TPG直接股权和13%的间接股权，拥有相当于23.7%的经济权益。

2025年7月，TPG完成了对固话业务Vocus的出售，并于2025年11月向股东返还了30亿澳元现金，沃达丰通过资本回报和特别股息获得了7.48亿澳元的股份。沃达丰和长江和记黄埔同意将资金再投资于其50：50的合资企业，目的是偿还其14亿美元的多币种贷款工具。随后，集团就其在贷款融资中的50%份额提供了总额为5亿美元和6亿欧元（25财年：10亿美元和6亿欧元）的担保。在26财年，沃达丰从其直接持有的TPG股份中获得了2200万欧元的股息。

Vodafone Idea Limited Joint Venture（India）– 16.1%所有权

2025年3月，沃达丰Idea宣布，政府已同意将其未偿还的43亿美元频谱会费转换为股权。集团对Vodafone Idea Limited的持股比例随后于2025年4月稀释至16.1%。作为2017年合并Vodafone India和Idea Cellular协议的一部分，双方同意集团与Vodafone Idea Limited（‘VIL’）之间的付款机制（‘CLAM赔偿’），根据该机制，集团将在某些已确定的或有负债结晶和支付的情况下偿还VIL。于2025年12月31日，集团与VIL达成协议，以结清集团在CLAM项下的义务。更多信息见第33页。

净融资成本
		26财年	25财年	已报告
		欧元m	欧元m	变化%
投资及其他收入		1,395	864
融资成本		(2,375)	(1,931)
净融资成本		(980)	(1,067)	8.2
调整：
	盯市损失/（收益）	217	(2)
	汇兑（收益）/亏损	(56)	1
	计入损益的其他投资的公允价值收益	–	(247)
调整后净融资成本1		(819)	(1,315)	37.7

注意：

调整后的净融资成本是一种非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

调整后的净融资成本减少了4.96亿欧元，这主要是由于提前买回到期的某些债券获得了7.71亿欧元（2025年：2.53亿欧元）的收益。

净融资成本减少了8700万欧元，原因是债券回购收益的影响被衍生品按市值计价损失2.17亿欧元（2025年：净收益200万欧元）和其他投资的公允价值收益（2026年为零，2025年收益2.47亿欧元）部分抵消。


税收
	26财年	25财年	已报告
	%	%	改变pps
实际税率	96.8%	(152.0)%	248.8
调整后有效税率1	28.1%	25.3%	2.8

注意：

调整后的有效税率是一种非公认会计原则的衡量标准。更多信息见第37页。

集团截至2026年3月31日止年度的有效税率（‘ETR’）为96.8%（25财年：-152.0 %）。

ETR包括终止确认集团英国税务集团中的递延所得税资产净额（‘DTA’）的3.58亿欧元，以及因颁布的未来税率下调而减记德国DTA的3.05亿欧元。此外，集团有大量与并购活动相关的不可扣除成本。

集团截至2026年3月31日止年度的经调整ETR（‘AETR’）为28.1%（25财年：25.3%）。AETR不包括某些项目，包括3.58亿欧元的终止确认集团英国税务集团的净DTA、3.05亿欧元的德国DTA减记、卢森堡损失DTA的利用以及T ü rkiye恶性通胀调整的影响。

英国于2023年7月颁布了BEPS第二支柱最低税收立法，自2024年起生效。本集团已就实施第二支柱规则所产生的递延税项会计应用国际会计准则第12号下的临时例外情况。截至2026年3月31日止年度的税费包括与第二支柱所得税相关的当前税费900万欧元（2025年：700万欧元）。

每股收益
			已报告
	26财年	25财年	改变
	欧分	欧分	欧分
每股基本亏损-持续经营	(1.20)	(15.86)	14.66c
每股基本亏损-道达尔集团	(1.65)	(15.94)	14.29c

调整后基本每股收益1	10.72	7.87	2.85c

注意：

调整后的基本每股收益是一种非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

持续经营业务的每股基本亏损为1.20欧分，而25财年的每股基本亏损为15.86欧分。这一增长主要是由于较高的营业利润、较低的所得税费用，以及与上一年相比较低的加权平均股数。

调整后的基本每股收益为10.72欧分，而25财年为7.87欧分。这一增长主要是由于较高的调整后EBITDA和较低的调整后净融资成本以及由于股票回购计划导致的流通股数量减少。

现金流&资金



现金流分析
	26财年	25财年	已报告
	欧元m	欧元m	变化%
经营活动流入	14,291	15,373	(7.0)
（流出）/投资活动流入	(4,238)	4,759	(189.1)
融资活动流出	(11,806)	(15,278)	22.7
净现金（流出）/流入	(1,753)	4,854	(136.1)
财政年度开始时的现金及现金等价物	10,893	6,114
现金及现金等价物汇兑损失	(227)	(75)
财政年度结束时的现金及现金等价物	8,913	10,893

来自经营活动的现金流入减少至142.91亿欧元，反映了上一年来自已终止业务的现金流入。

投资活动流出增加89.97亿欧元至42.38亿欧元，主要是由于比较期间出售Oak Holdings 1GMBH的10%（13.36亿欧元）、Indus Towers Limited的18%（16.84亿欧元）和Vodafone Spain（36.69亿欧元）的收益，这超过了终止经营业务的较低现金流出、Zegona Communications Plc作为出售Vodafone Spain的一部分提供的可赎回优先股在本年度的结算以及短期投资的较高净流入。短期投资包括高流动性的政府和政府支持证券以及管理投资基金，这些投资处于流动性长达90天的高评级和流动性货币市场投资中。

融资活动流出减少34.72亿欧元至1.1806亿欧元，原因是偿还借款减少、发行长期借款的收益增加、终止经营业务的现金流入减少以及支付的股息减少，这部分被购买库存股的付款增加所抵消。

现金流分析（续）
	26财年	25财年	已报告
	欧元m	欧元m	变化%
调整后EBITDA L1	11,351	10,932	3.8
增资2	(7,291)	(6,862)
营运资金3	57	53
出售物业、厂房及设备及无形资产	48	9
整合增资	(209)	(31)
包括营运资金流动在内的重组成本4	(213)	(246)
许可证和频谱	(404)	(421)
已收及已付利息5,6	(1,119)	(1,147)
税收	(914)	(728)
从联营公司和合营公司收到的股息	557	530
支付给子公司非控股股东的股利	(245)	(249)
其他	177	10
自由现金流1	1,795	1,850	(3.0)
收购及出售事项	(2,715)	13,917
已支付的股本股息	(1,093)	(1,787)
股票回购	(2,041)	(1,868)
汇兑损失	(172)	(182)
净债务的其他变动6	1,212	(1,085)
净负债（增加）/减少1	(3,014)	10,845
期初净债务1	(22,397)	(33,242)
期末净债务1	(25,411)	(22,397)	(13.5)

自由现金流1	1,795	1,850
调整项：
-许可证和频谱	404	421
-包括营运资金流动在内的重组成本4	213	246
-整合增资	209	31
调整后自由现金流1	2,621	2,548

注意事项：

调整后的EBITDA、自由现金流、调整后的自由现金流和净债务是非GAAP衡量标准。更多信息见第37页。

有关当年有形和无形增加的分析，请参见第49页。

包括集团于2026年3月31日通过使用反向保理将付款期限从30天延长至90天的1.28亿欧元贸易应付账款的影响（2025年3月31日：1.48亿欧元）。

包括与整合资本增加有关的营运资金。

收到和支付的利息不包括与调整后EBITDA中包含的租赁负债利息的现金部分相关的5.77亿欧元流出（25财年：4.51亿欧元流出）。

26财年净债务的其他变动包括7.71亿欧元与在到期日前回购的某些债券的收益有关，9.74亿欧元与Zegona Communications Plc作为出售Vodafone Spain的一部分而提供的可赎回优先股的结算有关，以及1.88亿欧元与TPG Telecom Limited的资本回报有关，这超过了主要来自T ü rkiye收购的5G频谱所产生的许可证方面的5.2亿欧元的借款净发行。25财年净债务的其他变动包括终止经营业务的净流出1.2亿欧元，以及在处置集团在Indus Towers的权益后偿还以印度资产为抵押的借款17.94亿欧元（包括5.47亿欧元的应计利息），被Swisscom和Zegona就未来使用沃达丰品牌支付的4.91亿欧元和就处置集团在Indus Towers剩余3%权益的收益支付的3.28亿欧元所抵消，后者被归类为其他投资。

调整后的自由现金流在该期间流入26.21亿欧元，与上一年相比改善了7300万欧元。这主要反映了更高的调整后EBITDA和更高的股息，这超过了更高的资本增加和税收流出。

收购和处置包括因将Vodafone and Three并入英国VodafoneThree Holdings Limited（‘VTHL’）而获得的20.42亿欧元净债务和与收购Maziv Proprietary Limited 30%权益相关的4.1亿欧元净债务，被和黄注资VTHL的3.48亿欧元股权融资所抵消。

借款和现金状况
	26财年	25财年	已报告
	欧元m	欧元m	变化%
非流动借款	(45,506)	(46,096)
流动借款	(7,130)	(7,047)
借款	(52,636)	(53,143)
现金及现金等价物	8,982	11,001
借款减现金及现金等价物	(43,654)	(42,142)	(3.6)

借款包括债券338.28亿欧元（2025年3月31日：364.02亿欧元）、租赁负债123.88亿欧元（2025年3月31日：108.26亿欧元）、现金抵押负债16.44亿欧元（2025年3月31日：23.57亿欧元）以及贷款和其他借款47.76亿欧元（2025年3月31日：35.58亿欧元）。

借款减少5.07亿欧元，主要是由于偿还某些债券和外汇汇率变动导致债券减少（25.74亿欧元），以及抵押负债减少（7.13亿欧元），这超过了主要由英国沃达丰Three合并产生的租赁负债增加（15.62亿欧元），以及在Vodacom发行优先股（4.04亿欧元）和更高的许可证和频谱借款（6.02亿欧元）后增加的其他借款（12.18亿欧元），主要来自在T ü rkiye收购的5G频谱。


资金状况
	26财年	25财年	已报告
	欧元m	欧元m	变化%
债券	(33,828)	(36,402)
银行贷款	(1,383)	(1,213)
包括频谱在内的其他借款	(3,393)	(2,345)
总债务1	(38,604)	(39,960)	3.4
现金及现金等价物	8,982	11,001
对主权证券的非流动投资	915	913
短期投资2	3,431	5,280
衍生工具和其他金融工具3	340	1,716
抵押负债净额4	(475)	(1,347)
净债务1	(25,411)	(22,397)	(13.5)

注意事项：

总债务和净债务是非公认会计准则衡量标准。更多信息见第37页。

短期投资包括2.17亿欧元（2025年3月31日：21.39亿欧元）的高流动性政府和政府支持证券以及32.14亿欧元（2025年3月31日：31.41亿欧元）的管理投资基金，这些投资是高评级和流动性货币市场投资，流动性最长为90天。

衍生工具和其他金融工具不包括现金流对冲准备金中的衍生工具变动收益8.23亿欧元（2025年3月31日：收益5.75亿欧元）。

衍生金融工具的抵押品安排导致现金作为担保而持有。这是在衍生品结算时偿还的，因此从流动性中扣除。

净债务增加30.14亿欧元，至254.11亿欧元。这是由17.95亿欧元的自由现金流以及来自其他变动的流入（12.12亿欧元）推动的，这主要是由于Zegona Communications Plc作为出售Vodafone Spain的一部分提供的可赎回优先股的结算，被与收购和出售相关的流出（27.15亿欧元）所抵消，主要与与与Three UK的合并、股权股息（10.93亿欧元）和股票回购（20.41亿欧元）有关。

其他筹资考虑因素包括：

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
租赁负债	(12,388)	(10,826)
养恤基金负债	(206)	(187)
对澳大利亚合资企业发放的贷款提供担保	(1,031)	(1,479)
信用评级机构将50%的股权特征归因于计入净债务的‘混合债券’，欧元互换价值为75.94亿欧元（截至2025年3月31日为81.62亿欧元）	3,797	4,081

集团的总债务和净债务包括被指定为对冲关系的某些债券，这些债券的价值高出8.39亿欧元（899欧元截至2025年3月31日的百万欧元）高于其等值欧元的赎回价值。此外，在以欧元以外的货币发行债券的情况下，集团已订立外币掉期合约，以固定赎回时的欧元现金流出。这些互换的影响没有反映在总债务中，如果将其包括在内，这些债券的等值欧元将增加1.73亿欧元（截至2025年3月31日减少11.32亿欧元）。

已使用资本回报率

已使用资本回报率（‘ROCE’）反映了我们利用所部署的资本产生利润的效率。我们计算两种ROCE度量：（i）仅针对受控运营的税前ROCE和（ii）包括联营公司和合营公司的税后ROCE。

下表显示了使用非公认会计原则衡量的ROCE。

	26财年	25财年	已报告
	%	%	改变pps
税前ROCE（受控）1	6.6%	7.0%	(0.4)
税后ROCE（控股和联营/合营企业）1	4.4%	4.4%	-

注意：

ROCE的计算方法是将调整后的营业利润除以平均调整后的使用资本。税前ROCE（受控）和税后ROCE（受控和联营/合资企业）是非GAAP衡量标准。更多信息见第37页。

税前ROCE为6.6%，同比下降0.4pps，原因是合并了VodafoneThree和调整后营业利润下降，部分因平均调整后使用资本下降而有所缓解。税后ROCE同比保持稳定，原因是截至2026年3月31日止年度权益入账联营公司和合营公司的经调整业绩份额增加。

由于截至2026年3月31日止年度报告的营业利润增加和平均使用资本减少，使用GAAP衡量标准计算的税前ROCE为3.2%，同比提高3.6pps。上年营业利润包括减值损失。进一步分析见第46页。

资金便利

截至2026年3月31日，集团未提取的循环信贷额度为76亿欧元，主要是分别于2031年和2028年到期的41亿欧元和40亿美元（35亿欧元）。这两项承诺的循环信贷安排分别支持高达150亿美元（130亿欧元）和100亿欧元的美国和欧元商业票据计划。

离职后福利

截至2026年3月31日，集团的计划资产相对于计划负债的净盈余为8200万欧元（截至2025年3月31日净盈余为5500万欧元）。

股息

股息将继续以欧元宣布，使集团的股东回报与我们产生自由现金流的主要货币保持一致，并以欧元、英镑和美元支付。未来以欧元宣布的股息兑换成英镑和美元的外汇汇率将根据股息支付前一周结束的五个工作日内的平均世界市场公司基准利率计算。

董事会建议今年每股股息总额为4.6 125欧分。其中包括2.3625欧分的末期股息，上年为2.25欧分。

末期股息的除息日为普通股股东的2026年6月4日，ADR持有人的2026年6月5日。记录日期为2026年6月5日，股息将于2026年7月30日支付。

股东可以选择以欧分或英镑收取股息，选举的最后一天将是2026年7月9日。或者，股东可以参与股息再投资计划，必须在2026年7月9日之前进行选举。更多信息请登录vodafone.com/dividends

其他重大发展

董事会变动

以下董事会变动在7月的2025年年度股东大会结束后生效：

David Nish辞去董事会成员、高级独立董事及审计与风险委员会主席职务。

Simon Segars被任命为高级独立董事，还加入了提名与治理委员会。

Simon Dingemans被任命为审计和风险委员会主席以及薪酬委员会成员。

Anne-Fran ç oise Nesmes被任命为非执行董事，并加入审计和风险委员会以及ESG委员会。

Michel Demar é不再担任提名和治理委员会成员。

Christine Ramon不再担任ESG委员会成员，并加入薪酬委员会。

Delphine Ernotte Cunci不再担任薪酬委员会成员，并加入提名及管治委员会。

继Luka Mucic于2025年11月30日离职后，Pilar L ó pez于2025年12月1日被任命为集团首席财务官兼董事会执行董事。

执行委员会变动

Guillaume Boutin于2025年5月被任命为沃达丰投资与战略公司首席执行官和执行委员会成员。纪尧姆接替于2025年6月底离开沃达丰的Serpil Timuray。

于2025年11月30日，Luka Mucic卸任集团首席财务官及执行委员会成员，由Pilar L ó pez于2025年12月1日接任。

Ruth McGill于2026年1月1日被任命为首席人力资源官和执行委员会成员。露丝将接替于2026年1月1日离开沃达丰的Leanne Wood。

未经审核简明综合财务报表



合并利润表
		截至3月31日止年度
		2026	2025
	注意事项	欧元m	欧元m
收入		40,461	37,448
销售成本		(27,728)	(24,929)
毛利		12,733	12,519
销售和分销费用		(3,149)	(2,934)
行政开支		(5,841)	(5,447)
金融资产净信贷损失		(429)	(476)
应占权益入账联营公司及合营公司业绩		(382)	(123)
减值费用	2	–	(4,515)
其他（费用）/收入		(88)	565
营业利润/（亏损）		2,844	(411)
投资及其他收入		1,395	864
融资成本		(2,375)	(1,931)
除税前溢利/（亏损）		1,864	(1,478)
所得税费用		(1,805)	(2,246)
财政年度盈利/（亏损）-持续经营		59	(3,724)
财政年度亏损-终止经营业务	3	(108)	(22)
财政年度亏损		(49)	(3,746)

归因于：
–母公司的所有者		(397)	(4,169)
–非控股权益		348	423
财政年度亏损		(49)	(3,746)

每股亏损-持续经营
–基本		（1.20）c	（15.86）c
–稀释		（1.20）c	（15.86）c

每股亏损-道达尔集团
–基本		（1.65）c	（15.94）c
–稀释		（1.65）c	（15.94）c

随附的附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分。

合并综合费用表
	截至3月31日止年度
	2026	2025
	欧元m	欧元m
财政年度亏损	(49)	(3,746)
其他综合（费用）/收入：
以后年度可能重分类至利润表的项目：
外汇折算差额，税后净额	(696)	321
外汇折算差额，转入损益表	–	115
其他，税后净额1	209	36
以后年度可能重分类至损益表的项目合计	(487)	472
以后年度不重分类进利润表的项目：
分类为其他投资的权益工具的公允价值收益，税后净额	428	116
固定福利养老金计划的净精算收益，税后净额	9	1
以后年度不重分类进利润表的项目合计	437	117
其他综合（费用）/收入	(50)	589
财政年度综合开支总额	(99)	(3,157)

归因于：
–母公司的所有者	(254)	(3,485)
–非控股权益	155	328
财政年度综合开支总额	(99)	(3,157)

注意：

主要包括本年度本集团现金流量套期递延至其他综合收益的影响。

随附的附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分。

合并财务状况表
		3月31日	3月31日
		2026	2025
	注意事项	欧元m	欧元m
非流动资产
商誉		21,918	20,514
其他无形资产		14,359	12,924
物业、厂房及设备		34,193	30,712
对联营公司和合营公司的投资		6,492	6,892
其他投资		2,087	3,153
递延所得税资产		18,068	19,033
离职后福利		288	242
贸易和其他应收款		5,221	6,431
		102,626	99,901
流动资产
存货		596	617
可收回的税项		186	174
贸易和其他应收款		10,584	9,404
其他投资		6,770	7,424
现金及现金等价物		8,982	11,001
		27,118	28,620
持有待售资产	3	174	–
总资产		129,918	128,521

股权
调高股本		3,950	4,319
额外实收资本		150,312	149,834
库存股		(6,704)	(6,791)
累计亏损		(126,532)	(123,503)
累计其他综合收益		29,607	28,886
归属于母公司所有者合计		50,633	52,745
非控股权益		3,732	1,171
总股本		54,365	53,916

非流动负债
借款		45,506	46,096
在联营公司和合营公司中的净负债份额		102	96
递延所得税负债		1,043	798
离职后福利		206	187
规定		1,261	1,430
与书面看跌期权有关的非债务负债		107	97
贸易及其他应付款项		3,333	3,147
		51,558	51,851
流动负债
借款		7,130	7,047
税务负债		555	578
规定		731	1,066
贸易及其他应付款项		15,579	14,063
		23,995	22,754
总权益和负债		129,918	128,521

随附的附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分。

合并权益变动表

	分享资本	额外实缴资本1	财政部股份	累计综合损失2	拥有人应占权益	非- 控制利益	总股本
	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m
2024年4月1日	4,797	149,253	(7,645)	(86,439)	59,966	1,032	60,998
发行或重新发行股份	–	–	84	(81)	3	–	3
股份支付	–	103	–	–	103	7	110
与附属公司非控股权益的交易	–	–	–	(47)	(47)	50	3
股息	–	–	–	(1,795)	(1,795)	(246)	(2,041)
综合（费用）/收入	–	–	–	(3,485)	(3,485)	328	(3,157)
购买库存股	–	–	(2,000)	–	(2,000)	–	(2,000)
注销股份	(478)	478	2,770	(2,770)	–	–	–
2025年3月31日	4,319	149,834	(6,791)	(94,617)	52,745	1,171	53,916

2025年4月1日	4,319	149,834	(6,791)	(94,617)	52,745	1,171	53,916
发行或重新发行股份	–	2	82	(81)	3	348	351
股份支付	–	107	–	–	107	7	114
收购子公司	–	–	–	–	–	1,045	1,045
与附属公司非控股权益的交易3	–	–	–	1,126	1,126	1,248	2,374
股息	–	–	–	(1,094)	(1,094)	(242)	(1,336)
综合（费用）/收入	–	–	–	(254)	(254)	155	(99)
购买库存股	–	–	(2,000)	–	(2,000)	–	(2,000)
注销股份	(369)	369	2,005	(2,005)	–	–	–
2026年3月31日	3,950	150,312	(6,704)	(96,925)	50,633	3,732	54,365

注意事项：

包括股份溢价、资本公积、资本赎回公积、合并公积和股份支付公积。合并准备金来自于2004年3月31日之前进行的收购，随后在采用国际财务报告准则时分配给额外的实收资本。

包括累计亏损及累计其他综合收益。

更多信息见附注4“收购和处置”。

随附的附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分。

合并现金流量表
	截至3月31日止年度
	2026	2025
	欧元m	欧元m
经营活动流入	14,291	15,373

投资活动产生的现金流量
购买附属公司权益，扣除取得的现金	(193)	(9)
购买联营公司及合营公司权益	(729)	(321)
购买无形资产	(2,447)	(2,375)
购置物业、厂房及设备	(4,871)	(4,324)
购买投资	(1,060)	(3,499)
出售附属公司权益，扣除已处置现金	(131)	11,221
出售联营公司及合营公司权益	20	3,021
出售物业、厂房及设备及无形资产	209	9
处置投资	3,601	737
从投资收到的股息	818	530
收到的利息	545	556
终止经营的现金流出	–	(787)
（流出）/投资活动流入	(4,238)	4,759

筹资活动产生的现金流量
发行长期借款所得款项	6,081	4,680
偿还借款	(11,924)	(12,963)
短期借款净变动	(502)	78
衍生工具和其他金融工具净变动	73	404
已付利息	(2,257)	(2,705)
购买库存股	(2,041)	(1,868)
发行普通股股本及重新发行库存股	2	3
已支付的股本股息	(1,093)	(1,787)
支付给子公司非控股股东的股利	(245)	(249)
与子公司非控股股东的其他往来	100	8
终止经营的现金流出	–	(879)
融资活动流出	(11,806)	(15,278)

净现金（流出）/流入	(1,753)	4,854
财政年度开始时的现金及现金等价物1	10,893	6,114
现金及现金等价物汇兑损失	(227)	(75)
财政年度结束时的现金及现金等价物1	8,913	10,893

注意：

包括合并财务状况表中列报的现金和现金等价物89.82亿欧元（截至2025年3月31日为1100.01亿欧元），以及透支6900万欧元（截至2025年3月31日为1.08亿欧元）。

随附的附注为未经审核简明综合财务报表的组成部分。

未经审核简明综合财务报表附注

1编制依据

沃达丰 PLC及其附属公司的这些未经审核简明综合财务报表采用与编制本集团截至2025年3月31日止年度的综合财务报表时所采用的会计政策、列报方式和计算方法相同，这些财务报表是根据英国采用的国际会计准则（‘IAS’）、国际会计准则理事会（‘IASB’）颁布的国际财务报告准则（‘IFRS’）以及2006年英国公司法的要求编制的。

安永会计师事务所已同意发布这一未经审计的初步公告。未经审核简明综合财务报表所呈列的财务资料并不构成《2006年公司法》（‘该法案’）第434（3）条所指的法定账目。截至2025年3月31日止年度的法定账目已在沃达丰的年度报告中公布，并向英格兰和威尔士公司注册处处长交付了一份副本。审计师关于这些账目的报告是无保留的，没有提及审计师在没有对报告进行限定的情况下通过强调的方式提请注意的任何事项，也没有包含根据该法案第498（2）或498（3）节的声明。截至2026年3月31日止年度的年报将于公司网站（预期于2026年5月）刊发时，将根据披露及透明度规则（‘DTR’）6.3另行刊发公告。

编制初步结果要求管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响报告期末资产和负债的呈报金额以及或有资产和负债的披露，以及该期间收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。这些估计和基本假设将持续审查。如果修订仅影响该期间，则对会计估计的修订在该估计的修订期间确认；如果修订同时影响当前和未来期间，则在修订期间和未来期间确认。

持续经营

截至2026年3月31日，集团拥有89亿欧元的现金和现金等价物，连同76亿欧元的未提取循环信贷额度，覆盖了集团在持续经营期间合理预期的所有现金需求。董事已审阅集团的交易及流动性预测，这些预测乃基于当前的交易状况，并考虑了多种情况。除编制的流动性预测外，董事还考虑了截至2026年3月31日尚未提取的集团循环信贷额度的可用性。经进行评估后，董事认为，自批准综合财务报表之日起，集团可持续经营至少12个月，并认为在编制未经审核简明综合财务报表时继续采用持续经营基准是适当的。

沃达丰英国和三个英国的合并

于二零二五年五月三十一日，集团与长江和记集团电讯控股有限公司（‘和记黄埔’）的全资附属公司长江和记黄埔集团电讯控股有限公司（‘长江和记黄埔’）将其英国电讯业务（分别为Vodafone UK及Three UK）转让予VodafoneThree Holdings Limited（‘VTHL’）。完成后，VTHL为集团的附属公司，其中集团拥有已发行股本的51%，长和间接拥有49%。集团自2025年6月1日起将VodafoneThree并入财务业绩。

收购Maziv的非控股权益

于2025年12月1日，集团收购Maziv Proprietary Limited（‘Maziv’）已发行股本的30%股权，以换取若干Vodacom光纤资产，以及现金。集团已将其自该日期起的应占业绩计入‘应占权益入账的联营公司及合营公司的业绩’。

未经审核简明综合财务报表附注

2减值审查

本集团于3月31日对商誉和无限期无形资产进行年度减值测试，并在某项资产出现减值迹象时进行。于每个报告期间日期，管理层作出判断，以确定观察到的任何内部或外部信息来源是否表明集团任何现金产生单位的账面值不可收回。

如果现金产生单位的可收回金额低于该单位的账面值，则减值损失先分摊以减少分配给该单位的任何商誉的账面值，然后再按单位内每项资产的账面值按比例分摊至该单位的其他资产。为商誉确认的减值损失在以后期间不可挽回。

截至2026年3月31日止年度

集团于截至2026年3月31日止年度并无确认任何减值。

下表列示了在使用价值计算中使用的关键假设，并单独列示了与集团商誉总账面值相比商誉账面值较大的现金产生单位：

	在使用价值计算中使用的假设
	德国	英国
	%	%
税前贴现率	7.5	9.1
长期增长率	1.2	2.0
预计调整后EBITDA复合年增长率1	1.9	7.7
预计资本支出2	19.5 - 20.3	10.9 - 16.3

对于集团在德国的业务，管理层编制了以下对税前贴现率变化的基本情况可收回金额减去账面价值的敏感性分析，并预测了调整后的EBITDA复合年增长率1假设。每项关键假设变动的相关影响不考虑对减值审查中使用的其他假设的任何后果性影响。

	可收回金额减账面价值
		德国
		十亿欧元
基本情况可收回金额减账面价值		0.3

税前贴现率变动
-下降0.5个百分点		3.2
-增加0.5个百分点		(2.2)

预计调整后EBITDA复合年增长率变化1
-下降2.0pps		(3.1)
-增加2.0pps		4.0

注意事项：

预计调整后EBITDA复合年增长率表示为用于减值测试的计划的所有现金产生单位在最初五年的复合年增长率。

预计资本支出，不包括许可和频谱，表示为用于减值测试的计划的所有现金产生单位在最初五年的资本支出占收入的百分比。

未经审核简明综合财务报表附注

2减值审查（续）

截至2025年3月31日止年度

截至2025年3月31日的上一年度，集团就集团在德国和罗马尼亚的投资分别记录了43.50亿欧元和1.65亿欧元的减值费用。减值费用反映了管理层在五年业务计划中对可能的交易和经济状况的评估。

与沃达丰德国相关的减值费用主要是由于截至2025年3月31日止年度的EBITDA表现显着降低以及中期EBITDA增长预期降低对我们确定使用价值的影响。这两个变化的关键驱动因素是，与24财年相比，本年度移动市场的竞争强度大幅提高，影响了对未来现金产生的预期。

下表显示了德国和罗马尼亚在使用价值计算中使用的关键假设。

	在使用价值计算中使用的假设
	德国	罗马尼亚
	%	%
税前贴现率	7.8	11.0
长期增长率	1.2	2.5
预计调整后EBITDA复合年增长率1	1.3	1.5
预计资本支出2	17.6 - 20.7	9.2 - 11.0

对于集团在德国和罗马尼亚的业务，管理层针对税前贴现率和预计调整后EBITDA复合年增长率的变化，编制了以下对基本情况可收回金额减去账面价值的敏感性分析1假设。每项关键假设变动的相关影响不考虑对减值审查中使用的其他假设的任何后果性影响。

	可收回金额减账面价值
	德国	罗马尼亚
	十亿欧元	十亿欧元
基本情况可收回金额减账面价值	(4.4)	(0.2)

税前贴现率变动
-下降0.5个百分点	(1.7)	(0.1)
-增加0.5个百分点	(6.6)	(0.2)

预计调整后EBITDA复合年增长率变化1
-下降2.0pps	(7.6)	(0.2)
-增加2.0pps	(0.8)	(0.1)

注意事项：

预计调整后EBITDA复合年增长率表示为用于减值测试的计划的所有现金产生单位在最初五年的复合年增长率。

预计资本支出，不包括许可和频谱，表示为用于减值测试的计划的所有现金产生单位在最初五年的资本支出占收入的百分比。

未经审核简明综合财务报表附注

3已终止经营业务及持有待售资产

凡经营构成单独报告分部并已处置或分类为持有待售，本集团将该等经营分类为已终止经营。已终止经营业务不计入持续经营业务的业绩，并在综合损益表中作为已终止经营业务的除税后损益单项列报。已终止的业务也被排除在分部报告之外。未经审核简明综合财务报表的所有其他附注包括持续经营的金额，除非另有说明。

集团持续经营业务与已终止经营业务之间的交易在综合损益表中全额抵销。如果集团认为与已终止经营的商业关系将在处置后继续存在，则交易在持续经营中反映，并在已终止经营的结果中反映相反的费用或信用，从而对集团呈列的财政年度的亏损产生净零影响。

处置沃达丰西班牙

对沃达丰西班牙的处置在上一年于2024年5月31日完成，导致处置损失1.48亿欧元，已计入截至2025年3月31日的财政年度亏损-上一年度已终止业务。

出售Vodafone Italy

上一年度于2024年12月31日完成了对Vodafone Italy的处置，导致处置损失11.33亿欧元，已计入截至2025年3月31日的上一年度财政年度亏损-已终止业务。

已终止经营

Vodafone Spain和Vodafone Italy的业绩在前几年报告为截至处置之日的已终止业务。

这些已终止业务的结果摘要如下。

	20261	2025
	欧元m	欧元m
财政年度（亏损）/盈利-终止经营业务
沃达丰西班牙	(25)	53
沃达丰意大利	(83)	(75)
合计	(108)	(22)

每股亏损-终止经营
-基本	（0.45）c	（0.08）c
-稀释	（0.45）c	（0.08）c

注意：

有关于本财政年度内最终厘定出售事项完成账目。

持有待售资产

于2026年2月18日，集团宣布已同意以10.00亿欧元现金出售其于VodafoneZiggo Group Holding B.V.（‘VodafoneZiggo’）的权益予自由全球 PLC，以及新Ziggo Group的10%股权，后者将拥有VodafoneZiggo及自由全球的比利时附属公司Telenet Group Holding的100%股权。集团应收VodafoneZiggo的9亿欧元贷款将从交易收益中结清。因此，集团于2026年3月31日对VodafoneZiggo的投资分类为持有待售。

	3月31日	3月31日
	2026	2025
	欧元m	欧元m
非流动资产
对联营公司和合营公司的投资	174	–
	174	–

未经审核简明综合财务报表附注

4收购和处置

会计政策

企业合并

收购子公司采用收购法核算。收购成本按本集团所给予的资产、发生或承担的负债及发行的权益工具交换日的公允价值之和计量。收购相关成本于发生时于综合损益表确认。被收购方的可辨认资产和负债在收购日即控制权转移至本集团之日按其公允价值确认。商誉计量为转让的对价、被收购方的任何非控制性权益的金额以及本集团先前持有的被收购方股权的公允价值（如有）之和超过在收购日取得的可辨认资产和承担的负债净额的部分。非控股股东在被购买方的权益，初始可以按照公允价值计量，也可以按照非控股股东对取得的可辨认资产、承担的负债和或有负债的公允价值净值的比例计量。计量基础的选择是在逐项收购的基础上进行的。

向非控股股东收购权益

在不导致控制权变更的与非控制方的交易中，支付或收到的对价的公允价值与调整非控制性权益的金额之间的差额，在权益中确认。

处置

处置的净资产账面价值与收到的对价公允价值之间的差额，记为处置损益。与集团已处置的附属公司、合营安排及联营公司有关，且先前已在其他全面收益或费用中入账的外汇折算损益，亦确认为处置损益的一部分。

购买子公司

有关购买附属公司的总现金代价，扣除所收购的现金，概述如下。

	2026	2025
	欧元m	欧元m
支付的现金对价净额
沃达丰有限公司与和记黄埔英国控股有限公司在英国合并	(31)	–
收购CloudForce 1 GmbH（‘Skaylink’）	(175)	–
其他	(37)	(9)
获得的现金净额	50	–
	(193)	(9)

未经审核简明综合财务报表附注

4收购及出售事项（续）

沃达丰有限公司与和记黄埔英国控股有限公司在英国合并

于二零二五年五月三十一日，集团与长江和记集团电讯控股有限公司（‘和记黄埔’）的全资附属公司长江和记黄埔集团电讯控股有限公司（‘长江和记黄埔’）分别将其英国电讯业务Vodafone Limited（‘Vodafone UK’）及Hutchison 5G UK Holdings Limited（‘Three UK’）转让予VodafoneThree Holdings Limited（‘VTHL’）。完成后，VTHL为集团的附属公司，其中集团拥有51%的已发行股本及CKHGT间接拥有49%，而Vodafone UK及Three UK为VTHL的全资附属公司。

集团向和黄支付的代价为沃达丰英国公司49%的股权，但须根据将以现金结算的结算调整。Vodafone UK和Three UK在交割时以各自股东的差额债务金额出资，以实现所需的所有权结构。集团向VTHL垫付贷款6,010百万英镑，其中1,684百万英镑用于结清Three UK与和记黄埔的未偿还债务。此外，沃达丰和和记黄埔在完成时按持股比例共同出资总额为6亿英镑的股权融资，并于2026年4月进一步共同出资总额为2亿英镑。

作为交易的一部分，沃达丰和和记黄埔同意一项框架，使沃达丰能够通过沃达丰看涨期权或和记黄埔看跌期权收购和记黄埔在VTHL的49%股权，该期权可按公平市场价值行使，但须经惯常的第三方批准和同意，并由集团选择以现金或新的沃达丰 PLC股份结算，但须符合某些条件。认购和认沽期权将在交割后的三个完整财政年度后开始行使，前提是VTHL的公平市场企业价值至少达到165亿英镑，直至交割后的第七个财政年度之后，届时这一门槛将不再适用于和黄认沽期权的行使。由于集团有能力与沃达丰 PLC股份结算看跌期权，故初步将不会录得看跌期权负债。

截至收购日期2025年5月31日，已进行收购价格分配，详见下表。

	欧元m
其他无形资产1	2,555
物业、厂房及设备	3,457
存货	43
贸易和其他应收款	867
现金及现金等价物	27
当期及递延税项	88
借款	(4,160)
贸易及其他应付款项	(675)
规定	(69)
取得的可辨认资产净额	2,133
非控股权益2	(1,045)
商誉3	1,358
总对价4	2,446

注意事项：

25.55亿欧元的可识别无形资产包括9.75亿欧元的收购许可、8.87亿欧元的计算机软件、4.67亿欧元的客户关系和2.26亿欧元的品牌。

按非控股股东对取得的可辨认资产、承担的负债和或有负债的公允价值净值比例计量。

商誉归因于未来将从新客户产生的利润以及预期在集团收购该业务后产生的协同效应。

包括应付给和记黄埔的1.78亿欧元的期末调整，其中3100万欧元在当年支付。

未经审核简明综合财务报表附注

4收购及出售事项（续）

截至2026年3月31日止年度，交易成本3000万欧元计入集团综合损益表中的其他（费用）/收入。

自收购之日起，被收购实体贡献了23.02亿欧元的收入，5.51亿欧元的亏损计入集团财政年度的亏损。如果收购发生在本财年年初，集团收入将为409.57亿欧元，本财年集团亏损为1.55亿欧元。

作为英国Vodafone和Three合并的一部分，集团向和记黄埔放弃Vodafone UK的49%权益，对价采取Three UK 51%股权的形式，但须根据将以现金结算的收盘调整。集团就本次交易确认非控股权益12.08亿欧元，留存收益净收益6.03亿欧元。

此外，就和黄于交割时从VTHL筹集的6亿英镑股权融资中按比例贡献确认了3.48亿欧元的非控股权益，这将通过抵消应付和黄款项的方式解决。

收购CloudForce 1 GmbH

于2025年12月17日，集团宣布已完成收购CloudForce 1 GmbH（‘Skaylink’），总现金代价为1.75亿欧元。商誉、可识别资产、收购时确认的负债的合计公允价值分别为1.07亿欧元、1.1亿欧元和4200万欧元。收购事项提升集团的云咨询及托管服务能力，并已根据国际财务报告准则作为业务合并入账 3、自收购之日起与Skaylink合并。

与子公司非控股股东的其他往来

就与子公司的非控股股东的其他交易收到的现金净额总额为1亿欧元（2025年：800万欧元），其中包括从Accenture Holdings B.V.收到的1.25亿欧元（2025年：2500万欧元），用于Vodafone Shared Operations Limited的非控股权益。

处置子公司

有关处置附属公司的总现金代价，扣除已处置现金后，情况如下：

	2026	2025
	欧元m	欧元m
现金对价（已付）/已收
沃达丰西班牙	(33)	3,669
沃达丰意大利	(98)	7,707
处置的现金净额	–	(155)
	(131)	11,221

沃达丰西班牙

在比较年度，于2024年5月31日，集团宣布已完成以40.69亿欧元现金（取决于期末账户调整，这些调整已在截至2026年3月31日止年度内完成）和高达9亿欧元的可赎回优先股形式的非现金对价出售Vodafone Holdings Europe，S.L.U.（‘Vodafone Spain’）给Zegona Communications plc（‘Zegona’），并已在截至2026年3月31日止年度内结算。收到的现金中有4亿欧元与集团将向Zegona提供的未来服务有关，并在集团财务状况表中递延。此次处置导致可比年度亏损1.48亿欧元，计入财政年度亏损–截至2025年3月31日的上一年度已终止经营业务。

沃达丰意大利

对比年度，于2024年12月31日，集团宣布已完成以78.85亿欧元现金向Swisscom AG出售Vodafone Italia S.P.A.（‘Vodafone Italy’）（取决于期末账目调整，这些调整已在截至2026年3月31日止年度内完成）。收到的现金中有1.78亿欧元与集团未来将向Swisscom AG提供的服务有关，并在集团财务状况表中递延。此次处置导致可比年度亏损11.33亿欧元，并计入财政年度亏损——截至2025年3月31日的上一年度已终止经营业务。

未经审核简明综合财务报表附注

5次分红

	2026	2025
	欧元m	欧元m
财政年度内申报
截至2025年3月31日止年度末期股息：每股2.25欧分	558	1,212
（2024年：每股4.50欧分）
截至2026年3月31日止年度中期股息：每股2.25欧分	536	583
（2025年：每股2.25欧分）
	1,094	1,795

年末后提出且未确认为负债：
截至2026年3月31日止年度末期股息：每股2.3625欧分	544	558
（2025年：每股2.25欧分）

6或有负债和法律诉讼

沃达丰理念

作为2017年合并Vodafone India和Idea Cellular协议的一部分，双方同意集团与Vodafone Idea Limited（‘VIL’）之间的付款机制（‘CLAM弥偿’），根据该机制，集团将在某些已识别或有负债结晶和支付的情况下偿还VIL。该集团在这一机制下的最大潜在风险敞口上限为640亿印度卢比（5.85亿欧元）。

于2025年12月31日，集团与VIL达成协议，通过以下交易结清集团在CLAM项下的义务：

集团将向VIL支付总额为2.19亿欧元的现金；集团不会出现净现金流出，因为这些资金将由VIL支付的2.19亿欧元未偿服务费提供；和

集团已为VIL的利益拨备32.8亿股沃达丰于VIL的股份。VIL将有权指示沃达丰在五年内分一批或多批出售这些股份，任何现金收益都将转移给VIL。

集团已就转让给VIL的股份价值确认了2.56亿欧元的负债。

未经审核简明综合财务报表附注

6或有负债和法律诉讼（续）

法律诉讼

集团目前正参与多项法律诉讼，包括向政府当局查询或与政府当局讨论与其业务有关的附带事项。

下文披露了本集团认为现金或其他资源未来出现重大流出的可能性非常小的法律诉讼。如果本集团评估法律诉讼的结果很可能会导致财务流出，并且可以对该义务的金额作出可靠估计，则就这些金额确认拨备。

在所有情况下，确定成功抗辩针对集团的索赔的可能性涉及适用判决，因为结果本质上是不确定的。确定任何未来现金或其他资源流出的价值，以及此类流出的时间，涉及使用估计。无论结果如何，在复杂的法律诉讼中产生的成本都可能是巨大的。

集团并无参与任何集团董事、高级管理层成员或联属公司为对本集团不利的一方或对本集团有不利的重大利益的重大诉讼。

税务案例

荷兰税务案例

Vodafone Europe BV（‘VEBV’）从荷兰税务当局收到了总额为2.67亿欧元的税款和利息评估，后者对与各种集团内部融资交易相关的公平原则的适用提出质疑。VEBV就这些评估向海牙地区法院提出上诉，该法院于2023年3月举行了听证会。地区法院于2023年7月发布判决，维持VEBV就大部分问题提出的上诉，并要求荷兰税务当局大幅降低其评估。VEBV和荷兰税务当局随后向海牙上诉法院对地区法院的判决提出上诉。预计上诉法院将于2026年底作出最终裁决。

该集团继续认为其有强有力的抗辩，但已记录了2700万欧元的税款和应计利息拨备，反映了2023年7月的判决以及该集团目前对完全解决该问题所需的可能资金流出的看法。

VISPL税务索赔

Vodafone India Services Private Limited（‘VISPL’）现已结束与印度税务当局有关Vodafone收购Hutchison Essar（后更名为Vodafone India Limited）的所有未决税务纠纷，包括2008-09至2014-15五个评估年度。税收特赦于2025年7月正式结束。在截至2025年3月31日的财政年度，特赦导致了1.85亿欧元的损益表税费。截至2026年3月31日止财政年度未产生损益表税费。

集团其他案例

德国：涨价集体诉讼

2023年11月，Verbraucherzentrale Bundesverband（Federation of German Consumer Organizations）在Hamm高等地区法院对Vodafone Germany发起集体诉讼。沃达丰德国公司在2023年对固定线路服务实施了每月5欧元的价格上涨，以应对更高的成本。该索赔称，根据德国民法，沃达丰德国公司的客户在2023年8月之前签订的消费者合同中有关价格上涨的条款无效，并要求赔偿额外费用和利息。客户必须将他们的详细信息输入联邦司法局网站上的集体行动登记册，才能参与索赔。该登记册于2024年4月开放，截至2026年3月31日，约有11.51万名客户进行了登记。沃达丰德国公司于2024年8月提出抗辩。该集体诉讼的诉讼程序已暂停，等待相关案件移交欧盟法院的结果。

虽然集团打算对索赔进行抗辩，但在诉讼程序的现阶段无法确定任何可能的财务损失的可能性或估计金额。

未经审核简明综合财务报表附注

6或有负债和法律诉讼（续）

德国：关于向信贷机构转移数据的索赔

个人消费者正在向沃达丰德国公司和/或其他国家网络运营商就与未经同意向信贷机构转移数据有关的GDPR侵权行为提出索赔。沃达丰德国公司的立场是，出于预防欺诈的目的，转移有关存在消费者合同的信息是正当的。

本集团将继续为这些索赔进行抗辩。然而，集团现在认为重大财务影响的风险很小。

德国：竞争主管机构就1 & 1进行调查

2021年12月，1 & 1与Vantage Towers就为铁塔站点提供基础设施达成协议。Vantage Towers根据协议将交付的某些方面分包给沃达丰德国公司。

2023年3月，沃达丰德国公司和沃达丰（统称‘沃达丰’）被告知，1 & 1已向德国竞争主管机构Bundeskartellamt（‘BKA’）提交诉状，指控其违反了竞争法。继2023年6月开始正式调查后，BKA于2025年4月11日发布了一份反对声明，认为沃达丰和Vantage Towers延迟提供合同约定的塔址是1 & 1进入市场的障碍，是对相对市场力量的滥用。沃达丰于2025年7月2日向BKA提交了对反对声明的回应。沃达丰收到了BKA的一封信函，信中表示，如果发布侵权决定，很可能包括一项命令，要求返还因涉嫌侵权而获得的所谓经济利益。2025年11月，沃达丰向杜塞尔多夫高等地区法院提出申请，对BKA调查过程中的程序违规行为提出质疑，并寻求一项禁令，以阻止BKA在法院裁决结果出来之前发布侵权决定。BKA提交了对该申请的回应，法院的裁决正在等待中。

虽然结果不确定，但集团认为其有强有力的抗辩，很可能不存在目前的义务。

意大利：Iliad v Vodafone意大利

2019年7月，Iliad在米兰民事法院向Vodafone Italy提出了5亿欧元的索赔，在Vodafone Italy撤资后，该公司须获得集团向Swisscom提供的赔偿。该索赔指控沃达丰意大利公司在客户可移植性和某些广告活动方面存在反竞争行为。关于索赔案情的主要听证会于2021年6月8日举行。2023年4月17日，民事法院作出有利于Vodafone Italy的判决，全额驳回Iliad的损害赔偿要求。Iliad于2023年6月向米兰上诉法院提出上诉，但在2025年12月30日的裁决中被驳回。Iliad没有向最高法院提出进一步上诉，因此案件结案。

希腊：Papistas Holdings SA、Mobile Trade Stores（原Papistas SA）和Athanasios和Loukia Papistas诉Vodafone希腊

2019年10月，Papistas夫妇及其拥有或控制的公司就涉嫌滥用支配地位和错误终止与Papistas公司的特许经营安排所造成的据称损害向Vodafone Greece提出了几项索赔，总价值约为3.3亿欧元。Papistas索赔人此前对沃达丰希腊公司提起的诉讼，包括一宗还将沃达丰 PLC和沃达丰的某些董事和高级职员列为被告的诉讼，要么被撤回，要么处于休眠状态。沃达丰希腊公司提出了反索赔，所有索赔于2020年2月进行了审理。所有Papistas索赔都被雅典初审法院驳回，因为考虑案件案情所需的印花税付款尚未支付。沃达丰希腊公司的反索赔也被驳回。Papistas索赔人和沃达丰希腊公司各自提出了上诉。在2023年2月和5月的听证会之后，上诉法院驳回了这两项上诉，在Papistas索赔人的案件中，因为印花税再次没有支付。Papistas索赔人于2025年8月向最高法院提出了进一步上诉。2025年2月就上诉程序的一个方面（210万欧元的损害赔偿索赔）举行了进一步的听证会，上诉法院于2025年8月将其转回雅典初审法院。

沃达丰正继续积极抗辩有关索偿，根据诉讼迄今的进展，集团认为极不可能出现对集团不利的裁决。在此基础上，集团预计这些索赔的结果不会产生重大的财务影响。

未经审核简明综合财务报表附注

6或有负债和法律诉讼（续）

南非：Kenneth Makate诉Vodacom（Pty）Limited

Kenneth Makate先生是Vodacom Pty Limited（‘Vodacom South Africa’）的前雇员，他于2008年开始提起法律诉讼，要求赔偿导致开发名为‘Please Call Me’（‘PCM’）的服务的商业理念。

2025年11月4日，Vodacom South Africa与Makate先生达成了一项非实质性和解协议。相关法庭诉讼程序已撤回。

英国：Mr Justin Gutmann v Vodafone Limited和沃达丰 PLC

2023年11月，Gutmann先生在竞争上诉法庭（‘CAT’）提出索赔，寻求允许作为拟议的集体代表，以选择退出的方式对四家英国移动网络运营商（‘MNOs’）提起集体诉讼，就Vodafone Limited和EE Limited而言，就其各自的母公司而言。沃达丰 PLC和沃达丰有限公司被列为其中一项索赔的被告，该索赔据称价值14亿英镑（16亿欧元），其中包括利息。和记黄埔（Hutchison）于2025年5月与沃达丰有限公司（Vodafone Limited）合并，该公司（‘Three’）也是该索赔的指定被告，据称包括利息在内的价值为5.07亿英镑（5.78亿欧元）。据称，沃达丰、Three和其他移动网络运营商利用其所谓的市场主导地位，在某些移动合同的最低条款到期后向客户过度收费（称为‘忠诚惩罚’）。该索赔于2025年11月获得禁止酷刑委员会的认证。在基于限制的成功罢工申请之后，针对沃达丰和Three的索赔总价值已分别降至5.57亿英镑（6.38亿欧元）和1.97亿英镑（2.25亿欧元）。于2026年2月27日提出抗辩，并于2026年5月1日作出答复。将于2026年7月1日至2日举行听证会，确定审判时间表。

考虑到现阶段所有现有证据，专家组的评估是，这些指控毫无根据，它打算对索赔进行抗辩。集团目前无法估计与此问题有关的任何可能损失，但尽管结果不确定，但集团认为很可能不存在当前义务。

英国：Phones 4U in Administration v Vodafone Limited，沃达丰 PLC等

2018年12月，前英国间接销售商Phones 4U的管理人员在英国高等法院起诉了包括沃达丰在内的三家英国主要移动网络运营商（‘MNOs’）及其母公司。管理人员指控这些移动网络运营商相互勾结，从Phones 4U撤回业务，从而导致其倒闭。在对责任进行审判后，高等法院于2023年11月作出了有利于沃达丰的判决，驳回了Phones 4U关于被告违反竞争法的指控。2025年7月，上诉法院还驳回了Phones 4U的所有上诉理由。Phones 4U没有向最高法院提出上诉，因此案件结案。

7后续事件

英国完全拥有VodafoneThree

2026年5月5日，集团宣布已就以43亿英镑（49亿欧元）现金收购长江和记集团电信控股有限公司（‘CKHGT’）在VodafoneThree Holdings Limited（‘VodafoneThree’）的49%权益达成协议，通过注销CKHGT的股份实施。交易完成后，集团将成为VodafoneThree的唯一所有者。

非公认会计原则措施

在讨论集团报告的经营业绩时，提出了非公认会计原则措施，以便为读者提供管理层定期审查的额外财务信息。所提供的这一额外信息并非由包括集团所属行业在内的所有公司统一定义。因此，它可能无法与其他公司类似标题的措施和披露进行比较。此外，所提供的某些信息来自根据国际财务报告准则计算的金额，但其本身并不是根据公认会计原则定义的衡量标准。不应孤立地看待这类措施，也不应将其视为等效GAAP措施的替代方案。

本文件中讨论的非公认会计原则措施列于下文。

非公认会计原则计量	定义	最接近的等效GAAP衡量标准	和解
绩效指标
有机收入增长	第38页	收入	第39、40和41页
有机服务收入增长	第38页	服务收入	第39、40和41页
有机移动服务收入增长	第38页	服务收入	第39、40和41页
有机固定服务收入增长	第38页	服务收入	第39、40和41页
有机沃达丰商业服务收入增长	第38页	服务收入	第39、40和41页
南非：金融服务有机收入增长	第38页	服务收入	第39、40和41页
Vodacom International：M-Pesa有机收入增长	第38页	服务收入	第39、40和41页
埃及：金融服务（Vodafone Cash）有机收入增长	第38页	服务收入	第39、40和41页
集团调整后EBITDA L	第38页	营业利润	第5页
有机调整后EBITDA增长	第38页	营业利润	第39、40和41页
有机调整后EBITDA利润率增长	第38页	营业利润	第39页
其他指标
经调整母公司拥有人应占溢利	第42页	母公司拥有人应占溢利	第42页
调整后基本每股收益	第42页	基本每股收益	第43页
现金流、资金和资本配置指标
自由现金流	第43页	经营活动流入	第44页
调整后自由现金流	第43页	经营活动流入	第17和44页
总债务	第43页	借款	第44页
净债务	第43页	借款减现金及现金等价物	第44页
税前ROCE（受控）	第45页	使用GAAP措施计算的ROCE	第45和46页
税后ROCE（控股和联营/合营企业）	第45页	使用GAAP措施计算的ROCE	第45和46页
融资和税收指标
调整后净融资成本	第47页	净融资成本	第15页
经调整除税前利润	第47页	除税前利润	第48页
调整后所得税费用	第47页	所得税费用	第48页
调整后有效税率	第47页	所得税费用	第48页
经调整应占权益入账联营公司及合营公司业绩	第47页	应占权益入账联营公司及合营公司业绩	第48页
税后ROCE中使用的权益入账联营公司和合营公司的调整后业绩份额	第47页	应占权益入账联营公司及合营公司业绩	第48页

非公认会计原则措施

绩效指标

非公认会计原则计量	目的	定义
调整后EBITDA L	调整后的EBITDA与经营利润等财务指标一起使用，以评估我们的经营业绩和盈利能力。它是投资者社区用来评估我们运营绩效的关键外部指标。这是我们根据IFRS 8（经营分部）进行的分部业绩衡量。	经调整EBITDA为扣除与租赁相关的使用权资产折旧和租赁负债利息后的营业利润，但不包括折旧、摊销和处置自有资产的损益，也不包括应占权益核算的联营公司和合营企业的业绩、减值损失/转回、离散重组计划产生的重组成本、其他收入和费用以及管理层认为不能反映集团基本业绩的重大项目。

调整后EBITDA利润率

调整后的EBITDA利润率是调整后的EBITDA除以收入。

有机增长

有机增长在可比基础上呈现业绩，不包括汇率、并购、T ü rkiye的恶性通胀调整和其他调整的影响，以提高不同时期结果的可比性。

虽然有机增长并非旨在替代报告的增长，也不优于报告的增长，但我们认为该措施为投资者和其他相关方提供了有用和必要的信息，原因如下：

它提供了有关该业务基本增长的额外信息，而没有与其经营业绩无关的某些因素的影响；

用于内部绩效分析；以及

它有助于将潜在增长与其他公司进行比较（尽管“有机”一词不是GAAP下的定义术语，因此可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较）。

我们没有提供关于有机增长率的比较，因为当前的增长率描述了当期开始和结束之间的变化，这些变化将在本文件的评论中解释。如果提供了比较数据，还需要包括以往各期评注的重要部分，从而降低了这份文件的有用性和透明度。

T ü rkiye的服务收入增长不包括恶性通胀调整的影响

这一增长指标表示T ü rkiye的业绩，不包括根据IAS29“恶性通货膨胀经济体的财务报告”在集团合并财务报表中记录的恶性通货膨胀调整。

非公认会计原则措施

截至2026年3月31日止年度
				报告的增长	并购及其他	外汇	有机增长
		26财年	25财年	报告的增长	并购及其他	外汇	有机增长
		欧元m	欧元m	%	pps	pps	%
服务收入
德国		10,874	10,876	–	(0.2)	–	(0.2)
	移动服务收入	5,148	4,998	3.0	–	–	3.0
	固定服务收入	5,726	5,878	(2.6)	(0.3)	–	(2.9)
英国		7,597	5,887	29.0	(32.4)	3.7	0.3
	移动服务收入	5,966	4,261	40.0	(44.4)	4.0	(0.4)
	固定服务收入	1,631	1,626	0.3	–	2.8	3.1
其他欧洲		4,888	4,805	1.7	(0.7)	(0.5)	0.5
Türkiye1		2,826	2,484	13.8	3.0	28.4	45.2
非洲		6,653	6,172	7.8	–	5.1	12.9
常见功能2		763	663
消除		(121)	(129)
服务总收入		33,480	30,758	8.8	(6.7)	3.3	5.4
其他收入		6,981	6,690
收入		40,461	37,448	8.0	(7.7)	3.4	3.7

其他增长指标
沃达丰业务-服务收入		8,179	8,003	2.2	(1.2)	2.2	3.2
德国-沃达丰商业服务收入		2,369	2,366	0.1	(0.8)	–	(0.7)
英国-沃达丰商业服务收入		2,129	2,179	(2.3)	(4.9)	2.7	(4.5)
其他欧洲-沃达丰商业服务收入		1,571	1,561	0.6	2.8	(0.4)	3.0
T ü rkiye-沃达丰商业服务收入		456	375	21.6	2.1	30.3	54.0
非洲-Vodacom商业服务收入		1,204	1,126	6.9	–	4.4	11.3
南非-金融服务收入		185	176	5.1	–	3.0	8.1
Vodacom International M-Pesa收入		494	428	15.4	–	7.7	23.1
埃及-金融服务收入（沃达丰现金）		157	114	37.7	–	10.5	48.2

调整后EBITDA L
德国		4,243	4,384	(3.2)	(0.1)	–	(3.3)
英国		1,881	1,558	20.7	(19.7)	3.5	4.5
其他欧洲		1,574	1,510	4.2	0.2	(0.7)	3.7
Türkiye		983	842	16.7	1.7	29.2	47.6
非洲		2,834	2,593	9.3	–	4.7	14.0
常见功能2		(164)	45
消除		–	–
集团		11,351	10,932	3.8	(2.4)	3.1	4.5

调整后EBITDA利润率变化百分点
德国		35.0%	36.0%	(1.0)	0.1	–	(0.9)
英国		20.5%	22.0%	(1.5)	2.9	–	1.4
其他欧洲		27.5%	26.5%	1.0	0.6	(0.1)	1.5
Türkiye		28.7%	27.3%	1.4	0.1	(0.1)	1.4
非洲		33.9%	33.3%	0.6	–	(0.1)	0.5
集团		28.1%	29.2%	(1.1)	1.3	–	0.2

注意事项：

T ü rkiye报告的服务收入增长13.8%，其中包括与应用IAS 29‘恶性通货膨胀经济体的财务报告’相关的3.0pps。不计入这一恶性通胀调整的影响，T ü rkiye的增长率为10.8%。

包括企业职能和共享运营。

非公认会计原则措施

截至2026年3月31日的季度
				报告的增长	并购及其他	外汇	有机增长
		26财年第四季度	25财年第四季度	报告的增长	并购及其他	外汇	有机增长
		欧元m	欧元m	%	pps	pps	%
服务收入
德国		2,723	2,670	2.0	(0.7)	–	1.3
	移动服务收入	1,274	1,242	2.7	–	–	2.7
	固定服务收入	1,449	1,428	1.5	(1.4)	–	0.1
英国		1,958	1,489	31.5	(36.9)	5.2	(0.2)
	移动服务收入	1,539	1,057	45.6	(51.9)	5.8	(0.5)
	固定服务收入	419	432	(3.0)	–	3.8	0.8
其他欧洲		1,230	1,194	3.0	(1.2)	(0.6)	1.2
Türkiye1		828	605	36.9	1.0	(4.2)	33.7
非洲		1,732	1,614	7.3	–	3.6	10.9
常见功能2		192	176
消除		(16)	(28)
服务总收入		8,647	7,720	12.0	(8.1)	1.2	5.1
其他收入		1,753	1,641
收入		10,400	9,361	11.1	(9.1)	1.0	3.0

其他增长指标
沃达丰业务-服务收入		2,134	2,062	3.5	(1.5)	1.2	3.2
德国-沃达丰商业服务收入		616	588	4.8	(3.3)	–	1.5
英国-沃达丰商业服务收入		535	565	(5.3)	(6.0)	3.5	(7.8)
其他欧洲-沃达丰商业服务收入		401	405	(1.0)	8.1	(0.3)	6.8
Türkiye-沃达丰商业服务收入		137	98	39.8	(3.2)	(2.1)	34.5
非洲-Vodacom商业服务收入		323	296	9.1	–	1.9	11.0
南非-金融服务收入		49	44	11.4	–	(0.1)	11.3
Vodacom International-M-Pesa收入		128	115	11.3	–	12.6	23.9
埃及-金融服务收入（沃达丰现金）		43	34	26.5	–	10.8	37.3
调整后EBITDA L		2,807	2,693	4.2	(2.5)	0.6	2.3

注意事项：

T ü rkiye报告的服务收入增长36.9%，其中包括与应用IAS 29‘恶性通货膨胀经济体的财务报告’相关的37.1pps。不计入这一恶性通胀调整的影响，T ü rkiye的增长率为-0.2 %。

2..

包括企业职能和共享运营。

非公认会计原则措施

截至2025年12月31日的季度
				报告的增长	并购及其他	外汇	有机增长
		26财年第三季度	25财年第三季度	报告的增长	并购及其他	外汇	有机增长
		欧元m	欧元m	%	pps	pps	%
服务收入
德国		2,726	2,706	0.7	–	–	0.7
	移动服务收入	1,295	1,259	2.8	–	–	2.8
	固定服务收入	1,431	1,447	(1.1)	–	–	(1.1)
英国		1,975	1,507	31.1	(38.4)	6.8	(0.5)
	移动服务收入	1,565	1,096	42.8	(52.1)	7.5	(1.8)
	固定服务收入	410	411	(0.2)	–	5.0	4.8
其他欧洲		1,243	1,201	3.5	(1.6)	(0.7)	1.2
Türkiye1		671	776	(13.5)	4.8	47.2	38.5
非洲		1,738	1,607	8.2	–	5.3	13.5
常见功能2		183	165
消除		(30)	(33)
服务总收入		8,506	7,929	7.3	(7.8)	5.9	5.4
其他收入		1,946	1,882
收入		10,452	9,811	6.5	(9.5)	6.0	3.0

其他增长指标
沃达丰业务-服务收入		2,054	2,051	0.1	(1.1)	4.0	3.0
德国-沃达丰商业服务收入		583	594	(1.8)	–	–	(1.8)
英国-沃达丰商业服务收入		536	560	(4.3)	(6.1)	5.0	(5.4)
其他欧洲-沃达丰商业服务收入		407	395	3.0	2.6	(0.9)	4.7
Türkiye-沃达丰商业服务收入		111	115	(3.5)	5.1	53.2	54.8
非洲-Vodacom商业服务收入		309	289	6.9	–	5.4	12.3
南非-金融服务收入		48	46	4.3	–	4.1	8.4
Vodacom International M-Pesa收入		133	113	17.7	–	6.9	24.6
埃及-金融服务收入（沃达丰现金）		47	30	56.7	–	3.3	60.0
调整后EBITDA L		2,816	2,828	(0.4)	(2.6)	5.3	2.3

注意事项：

T ü rkiye报告的-13.5 %的服务收入增长包括与应用IAS 29‘恶性通货膨胀经济体的财务报告’相关的-17.2pps。不计入这一恶性通胀调整的影响，T ü rkiye的增长率为3.7%。

包括企业职能和共享运营。

非公认会计原则措施

其他指标

非公认会计原则计量	目的	定义
经调整母公司拥有人应占溢利	该指标用于计算调整后的基本每股收益。	母公司所有者应占经调整利润不包括离散重组计划产生的重组成本、客户群和品牌无形资产的摊销、减值损失/转回、其他收入和费用、按市值计价和外汇变动以及通过损益对其他投资的公允价值变动，以及相关的税收影响。
调整后基本每股收益	这一绩效衡量标准用于与投资者社区的讨论。	调整后基本每股收益为调整后归属于母公司所有者的利润除以加权平均已发行股份数。这与计算基本每股收益时使用的分母相同。

经调整EBITDA及经调整母公司拥有人应占溢利

下表将调整后的EBITDA和调整后的归属于母公司所有者的利润与其最接近的等效GAAP衡量标准进行了核对，分别为营业利润和归属于母公司所有者的利润。

	26财年			25财年
	已报告	调整	调整后	已报告	调整	调整后
	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m	欧元m
调整后EBITDA L	11,351	–	11,351	10,932	–	10,932
重组成本	(370)	370	–	(164)	164	–
租赁负债利息	615	–	615	488	–	488
出售物业、厂房及设备及无形资产的收益/（亏损）	199	–	199	(25)	–	(25)
自有资产折旧及摊销1	(8,481)	685	(7,796)	(7,569)	605	(6,964)
应占权益入账联营公司及合营公司业绩2	(382)	600	218	(123)	276	153
减值费用	–	–	–	(4,515)	4,515	–
其他（费用）/收入	(88)	88	–	565	(565)	–
营业利润/（亏损）	2,844	1,743	4,587	(411)	4,995	4,584
投资及其他收入	1,395	–	1,395	864	(247)	617
融资成本3	(2,375)	161	(2,214)	(1,931)	(1)	(1,932)
除税前溢利/（亏损）	1,864	1,904	3,768	(1,478)	4,747	3,269
所得税费用4	(1,805)	807	(998)	(2,246)	1,458	(788)
财政年度盈利/（亏损）-持续经营	59	2,711	2,770	(3,724)	6,205	2,481
财政年度亏损-终止经营业务	(108)	108	–	(22)	22	–
财政年度（亏损）/盈利	(49)	2,819	2,770	(3,746)	6,227	2,481

（亏损）/溢利归属于：
-母公司的拥有人（续）	(289)	2,865	2,576	(4,147)	6,205	2,058
-母公司所有者（Total Group）	(397)	2,973	2,576	(4,169)	6,227	2,058
-非控股权益	348	(154)	194	423	–	423
财政年度（亏损）/盈利	(49)	2,819	2,770	(3,746)	6,227	2,481

注意事项：

自有资产的折旧和摊销不包括计入调整后EBITDA的租赁资产折旧和租赁资产处置损失。折旧和摊销分析见第49页。6.85亿欧元（25财年：6.05亿欧元）的调整涉及客户基础和品牌无形资产的摊销。

请参阅第48页，了解对权益入账的联营公司和合营公司业绩份额的调整细目，以得出权益入账的联营公司和合营公司业绩的调整份额。

进一步分析见第15页‘净融资成本’。

有关进一步分析，请参见第48页的“调整后的税收指标”。

非公认会计原则措施

调整后基本每股收益

调整后的每股基本收益与最接近的等效GAAP衡量标准——每股基本收益——的对账如下。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
母公司拥有人应占亏损	(397)	(4,169)
经调整母公司拥有人应占溢利	2,576	2,058

	百万	百万
加权平均流通股数-基本	24,033	26,149

	欧分	欧分
每股基本亏损	（1.65）c	（15.94）c
调整后基本每股收益	10.72c	7.87c

现金流、资金和资本配置指标

现金流和资金

非公认会计原则计量	目的	定义
自由现金流	内部绩效报告。投资者社区使用的外部指标。有助于与其他公司的可比性，尽管我们的指标可能无法直接与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。	自由现金流是经调整的EBITDA，扣除与资本增加、营运资金流动（包括与资本增加、处置物业、厂房和设备及无形资产、整合资本增加和重组成本有关的现金流，以及相关营运资金、许可证和频谱、收到和支付的利息（不包括以印度资产作抵押的银行借款的利息）、税收、从联营公司和合营公司收到的股息、支付给子公司非控股股东的股息、租赁负债的付款和其他。
调整后自由现金流	内部绩效报告。投资者社区使用的外部指标。设定董事及管理层薪酬。用于评估流动性和我们运营产生的现金的关键外部指标。	调整后的自由现金流是指在获得许可和频谱、离散重组计划产生的重组成本、整合资本增加和营运资本相关项目之前的自由现金流。
总债务	债务评级机构和投资者社区使用的突出指标。	非流动借款和流动借款，不包括租赁负债、抵押负债和专门以印度资产作抵押的借款。
净债务	债务评级机构和投资者社区使用的突出指标。	总债务减去现金和现金等价物、短期投资、主权证券、衍生工具和其他金融工具的非流动投资，不包括按市值调整和净抵押资产。

非公认会计原则措施

现金流和筹资（续）

下表列出了经营活动流入与自由现金流的对账情况。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
经营活动流入	14,291	15,373
已缴税款净额	988	901
终止经营业务产生的现金流	–	(1,657)
经营产生的现金	15,279	14,617
增资	(7,291)	(6,862)
增资方面的营运资金变动	241	404
出售物业、厂房及设备及无形资产	48	9
整合增资	(209)	(31)
关于整合资本增加的营运资金流动	118	8
许可证和频谱	(404)	(421)
已收及已付利息1	(1,696)	(1,598)
税收	(914)	(728)
从联营公司和合营公司收到的股息	557	530
支付给子公司非控股股东的股利	(245)	(249)
有关租赁负债的付款	(3,542)	(3,288)
支付沃达丰品牌未来在意大利和西班牙的使用	–	(491)
其他	(147)	(50)
自由现金流	1,795	1,850

注意：

包括5.77亿欧元的租赁负债利息（25财年：4.51亿欧元），不包括已终止的业务。

下表列出了借款、总债务和净债务之间的对账。

	26财年年底	25财年末
	欧元m	欧元m
借款	(52,636)	(53,143)
租赁负债	12,388	10,826
抵押负债	1,644	2,357
总债务	(38,604)	(39,960)
抵押负债	(1,644)	(2,357)
现金及现金等价物	8,982	11,001
对主权证券的非流动投资	915	913
短期投资	3,431	5,280
抵押资产	1,169	1,010
衍生工具和其他金融工具	1,163	2,291
减去对冲准备金递延的按市值计价收益	(823)	(575)
净债务	(25,411)	(22,397)

非公认会计原则措施

所用资本回报率

非公认会计原则计量	目的	定义
所用资本回报率（‘ROCE’）	ROCE是投资者社区使用的一个指标，反映了我们利用所部署的资本产生利润的效率。	我们计算ROCE的方法是营业利润除以合并财务状况表中报告的已使用资本的平均值。所用资本包括借款、现金及现金等价物、贸易和其他应收/应付款项中包括的衍生工具和其他金融工具、短期投资、主权证券的非流动投资、抵押资产、看跌期权安排下的金融负债和股权。
税前ROCE（受控）税后ROCE（控股和联营/合营企业）	如上。	我们通过使用不包括租赁负债利息的营业利润、离散重组计划产生的重组成本、减值损失/转回、其他收入和费用、恶性通胀调整的影响以及权益核算的联营公司和合营公司的业绩份额来计算税前ROCE（受控）。在税后基础上，该措施包括我们调整后的联营公司和合资企业业绩份额以及名义税费。资本相当于净经营资产，基于以下期间的月末资本使用余额的平均值：物业、厂房和设备（包括租赁资产和租赁负债）、无形资产（包括商誉）、经营营运资本（包括持有待售资产和不包括衍生工具余额）和拨备，不包括恶性通货膨胀调整的影响。对回报没有直接贡献的其他资产被排除在这一措施之外，包括其他投资、当期和递延税收余额以及离职后福利。在税后基础上，ROCE还包括我们对联营公司和合资企业的投资。

使用GAAP措施的ROCE

下表列出了使用合并损益表和合并财务状况表中报告的GAAP措施计算ROCE的情况。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
营业利润/（亏损）1	2,844	(411)

借款	52,636	53,143
现金及现金等价物	(8,982)	(11,001)
列入贸易和其他应收款的衍生工具和其他金融工具	(2,975)	(4,197)
计入贸易和其他应付款项的衍生工具和其他金融工具	1,812	1,906
对主权证券的非流动投资	(915)	(913)
短期投资	(3,431)	(5,280)
抵押资产	(1,169)	(1,010)
看跌期权安排下的金融负债	107	97
股权	54,365	53,916
年末使用资本	91,448	86,661

当年平均使用资本	89,055	95,898

使用GAAP措施的ROCE	3.2%	(0.4)%

注意：

营业利润/（亏损）包括其他（费用）/收入，其中包括非经常性的并购活动。

非公认会计原则措施

使用非公认会计原则措施的ROCE

下表列出了使用非GAAP衡量标准的ROCE计算以及与最接近的等效GAAP衡量标准的对账。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
营业利润/（亏损）	2,844	(411)
租赁负债利息	(615)	(488)
重组成本	370	164
其他费用/（收入）	88	(565)
应占权益入账联营公司及合营公司业绩	382	123
减值费用	–	4,515
其他调整1	412	399
计算税前ROCE的调整后营业利润（受控）	3,481	3,737
税后ROCE中使用的权益入账联营公司和合营公司的调整后业绩份额2	110	(159)
按调整后有效税率征收的名义税3	(1,009)	(905)
用于计算税后ROCE的调整后营业利润（控股和联营/合营企业）	2,582	2,673

以GAAP为基础计算ROCE所使用的资本	91,448	86,661
排除的调整：
-租约	(12,388)	(10,826)
-递延所得税资产	(18,068)	(19,033)
-递延税项负债	1,043	798
-可收回的税款	(186)	(174)
-税务负债	555	578
-其他投资	(2,437)	(2,660)
-联营公司和合资企业	(6,564)	(6,796)
-养老金资产和负债	(82)	(55)
-其他调整1	(1,196)	(1,193)
用于计算税前ROCE的调整后资本（受控）	52,125	47,300
联营企业和合营企业	6,564	6,796
用于计算税后ROCE的调整后资本（控股和联营/合营企业）	58,689	54,096

用于计算税前ROCE的平均使用资本（受控）	52,563	53,146
用于计算税后ROCE的平均使用资本（控股和联营/合营企业）	59,322	61,030

税前ROCE（受控）	6.6%	7.0%
税后ROCE（控股和联营/合营企业）	4.4%	4.4%

注意事项：

包括排除T ü rkiye恶性通货膨胀会计的调整。

税后ROCE中使用的权益核算的联营公司和合资企业的调整后业绩份额是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括重组成本和其他收入。

按调整后有效税率28.1%计税（25财年：25.3%）。

非公认会计原则措施

融资和税收指标

非公认会计原则计量	目的	定义
调整后净融资成本	管理层和投资者社区都在使用这一指标。该指标用于计算调整后的基本每股收益。	调整后的净融资成本不包括按市值计价和外汇损益，以及通过损益计算的其他投资的公允价值变动。
经调整除税前利润	这一指标用于计算调整后的有效税率（见下文）。	调整后的除税前利润不包括不包括在调整后基本每股收益中的项目的税务影响，包括：减值损失/转回、客户群和品牌无形资产的摊销、离散重组计划产生的重组成本、其他收入和费用、按市值计价和外汇变动以及通过损益对其他投资的公允价值变动。
调整后所得税费用	这一指标用于计算调整后的有效税率（见下文）。	调整后的所得税费用不包括不包括在调整后基本每股收益中的项目的税收影响，包括：减值损失/转回、客户群和品牌无形资产的摊销、离散重组计划产生的重组成本、其他收入和费用、按市值计价和外汇变动以及通过损益对其他投资的公允价值变动。它还不包括与卢森堡税收损失以及其他重大一次性项目有关的递延税收变动。
调整后有效税率	管理层和投资者社区都在使用这一指标。	调整后的所得税费用（见上文）除以调整后的除税前利润（见上文）。
经调整应占权益入账联营公司及合营公司业绩	这一指标用于计算调整后的有效税率。	应占权益入账的联营企业和合营企业的业绩不包括重组成本、已收购客户群和品牌无形资产的摊销以及其他收入和费用。
税后ROCE中使用的权益入账联营公司和合营公司的调整后业绩份额	该指标用于计算税后ROCE（受控和联营/合资企业）。	应占权益入账的联营企业和合营企业的业绩，不包括重组成本和其他收入和费用。

非公认会计原则措施

调整后的税收指标

下表将税前利润和所得税费用与调整后的税前利润、调整后的所得税费用和调整后的有效税率进行了核对。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
除税前溢利/（亏损）	1,864	(1,478)
调整以得出经调整税前利润	1,904	4,747
经调整除税前利润	3,768	3,269
经调整应占权益入账联营公司及合营公司业绩	(218)	(153)
计算经调整有效税率的经调整除税前利润	3,550	3,116

所得税费用	(1,805)	(2,246)
为派生调整后税前利润而进行的调整税	(291)	8
调整项：
-德国的税率变化递延税	305	–
-本年度使用卢森堡亏损的递延税项	307	423
-终止确认某些英国递延税项资产	358	–
-英国企业利益限制	23	16
-T中与通胀相关调整相关的税收ürkiye	105	146
-卢森堡的税率变化递延税	–	718
-VISPL税务案件的解决	–	185
-其他	–	(38)
计算调整后税率的调整后所得税费用	(998)	(788)
调整后有效税率	28.1%	25.3%

经调整应占权益入账联营公司及合营公司业绩

下表将权益核算的联营企业和合营企业的调整后业绩份额与最接近的GAAP等值、权益核算的联营企业和合营企业的业绩份额进行了核对。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
应占权益入账联营公司及合营公司业绩	(382)	(123)
重组成本，税后净额	21	21
其他（费用）/收入，税后净额1	471	(57)
税后ROCE中使用的权益入账联营公司和合营公司的调整后业绩份额	110	(159)
获得的客户群和品牌无形资产的摊销，税后净额	108	312
经调整应占权益入账联营公司及合营公司业绩	218	153

注意：

包括4.64亿欧元，涉及Oak Holdings 1 GmbH对Infrastrutture Wireless Italiane S.P.A.（‘Inwit’）持有的投资。

附加信息

折旧摊销分析

下表对本文件中讨论的折旧和摊销的不同组成部分进行了分析，并与综合损益表中的GAAP金额进行了核对。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
租赁资产折旧-计入调整后EBITDA L	3,674	3,205
租赁资产折旧-计入重组成本	299	30
租赁资产折旧	3,973	3,235

自有资产折旧	4,391	3,874
自有无形资产摊销	4,090	3,695
自有资产折旧及摊销	8,481	7,569

自有和租赁资产的折旧和摊销总额	12,454	10,804

自有固定资产处置（收益）/损失	(199)	25
租赁资产处置收益	(4)	(12)
折旧及摊销-于综合损益表确认	12,251	10,817

有形和无形增加的分析

下表分析了本文件中讨论的有形和无形添加的不同组成部分。

	26财年	25财年
	欧元m	欧元m
增资	7,291	6,862
整合相关增资	209	31
许可证和频谱增加	1,083	236
客户基础的增加	1	–
新增	8,584	7,129

无形资产增加	3,234	2,655
物业、厂房及设备自有增设	5,350	4,474
新增总数	8,584	7,129
定义

关键术语定义如下。有关非GAAP措施定义的位置，请参见第37页。

任期	定义
非洲	由Vodacom集团组成。
ARPU	每用户平均收入，定义为客户收入和收入除以平均客户。
增资	包括购买物业、厂房和设备以及无形资产，但许可证和频谱支付以及整合资本支出除外。
常见功能	包括企业职能和共享运营。
折旧和摊销	将有形资产或无形资产的成本，无论是自有的还是租赁的，在其使用寿命内分摊到损益表的会计费用。该计量包括处置物业、厂房及设备、软件及租赁资产的损益。
消除	指去除公司间交易，得出合并财务报表。
欧洲	由集团的欧洲业务和英国业务组成。
金融服务收入	金融服务收入包括提供提前通话时间、透支、融资和借贷便利，以及商家付款和销售保险产品（例如设备保险、人寿保险和葬礼保险）产生的费用。
固定服务收入	与提供固定线路和运营商服务有关的服务收入（见下文）。
FTTH	光纤到户。
公认会计原则	公认会计原则。
国际财务报告准则	国际财务报告准则。
收入	包括语音和向沃达丰客户发送消息的终端费率收入。
印度资产	包括集团对Indus Towers Limited及Vodafone Idea Limited的投资。
整合增资	与运营模式的重大变化相关的资本增加，例如整合最近收购的子公司。
物联网（‘物联网’）	嵌入电子设备、软件、传感器和网络连接的物理对象网络，包括内置的移动SIM卡，使这些对象能够收集数据并相互交换通信或数据库。
MDU	多住宅单元。
移动服务收入	与提供流动服务有关的服务收入（见下文）。
NPS	净推荐值。
其他欧洲	其他欧洲市场包括葡萄牙、爱尔兰、希腊、罗马尼亚、捷克共和国和阿尔巴尼亚。
其他收入	其他收入主要包括设备收入、利息收入、来自合作伙伴市场安排的收入和租赁收入，包括与无源铁塔基础设施的租赁有关的收入。
报告的增长	报告的增长基于以欧元报告的金额，并根据国际财务报告准则确定。
收入	服务收入（见下文）和其他收入（见上文）的总和。
漫游	漫游允许客户在我们和其他运营商的移动网络上拨打电话、发送和接收短信和数据，通常是在出国旅行时。
服务收入	服务收入是与向集团的消费者和企业客户提供持续服务有关的所有收入，连同漫游收入、非沃达丰客户的进出网络使用收入和来电互连费用。
沃达丰业务	沃达丰业务支持数字世界中的组织。凭借沃达丰在连接方面的专业知识、我们领先的物联网平台和我们的全球规模，我们提供了组织进步和繁荣所需的成果。我们支持各种规模和行业的企业。

笔记

除非另有说明，否则对沃达丰的提及均指沃达丰PLC及其子公司。Vodafone、Vodafone Speech Mark Devices、Vodacom和Everyone.connected是Vodafone拥有的商标。本文提及的其他产品和公司名称可能是其各自所有者的商标。

除非另有说明，所有增长率均反映与截至2025年3月31日止年度的比较。

“Q1”、“Q2”、“Q3”和“Q4”指截至6月30日、9月30日、12月31日和3月31日止三个月。提及“年度”、“财政年度”或“26财年”是指截至2026年3月31日的财政年度。提及“去年”、“上一财政年度”或“25财年”是指截至2025年3月31日的财政年度。“H1 FY26”指的是截至2025年9月30日的六个月期间。“H1 FY25”指的是截至2024年9月30日的六个月期间。

Vodacom指集团对Vodacom Group Limited的权益，以及其业务，包括在南非、埃及、刚果民主共和国、坦桑尼亚、莫桑比克和莱索托的子公司。

本文件包含对我们和我们的关联公司网站的引用。任何网站上的信息都不包含在此更新中，因此不应被视为此更新的一部分。

前瞻性陈述和其他事项

本文件载有1995年美国私人证券诉讼改革法案所指的‘前瞻性陈述’，涉及集团的财务状况、经营和业务结果以及集团的某些计划和目标。特别是，此类前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：集团的投资组合转型计划；对集团财务状况或经营业绩的预期以及截至2027年3月31日的财政年度调整后EBITDA和调整后自由现金流的指导；整合SkayLink，Telekom罗马尼亚和VodafoneThree；收购Safaricom增加的股权；宣布的收购VodafoneThree全部所有权的协议；对集团未来业绩的一般预期；对集团股息政策的预期；集团的股票回购计划；对经营环境和市场状况和趋势的预期，包括客户使用情况、竞争地位和宏观经济压力、价格趋势和特定地理市场的机会；关于产品、服务和技术的开发、推出和扩展的意图和预期，由沃达丰或沃达丰联合第三方引入或由第三方独立引入；对当前和未来投资、联营公司、合资企业、非控股权益和新收购业务的整合或业绩的预期；涉及集团的监管和法律程序以及预定或潜在监管变化的影响；集团的某些计划和目标，包括集团的战略。

前瞻性陈述有时但并不总是通过使用未来日期或诸如“将”、“可能”、“预期”、“相信”、“继续”、“计划”、“进一步”、“正在进行”、“进展”、“目标”或“可能”等词语来识别。就其性质而言，前瞻性陈述本质上是预测性的、投机性的，涉及风险和不确定性，因为它们与事件相关并取决于未来将发生的情况。有许多因素可能导致实际结果和发展与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果和发展存在重大差异。这些因素包括但不限于以下方面：集团经营所在司法管辖区的总体经济和政治状况以及相关法律、监管和税务环境的变化；竞争加剧；对网络容量的投资水平以及集团部署新技术、产品和服务的能力，包括人工智能；集团根据业务转型计划优化其投资组合的能力；对集团服务和机密数据不断演变的网络威胁；现有产品和服务的快速变化以及新产品和服务无法按照预期执行；集团将新技术、产品和服务与现有网络、技术、产品和服务整合的能力；集团产生和增长收入的能力；新的或现有的产品、服务或技术对集团未来收入的影响慢于预期，成本结构和资本支出支出；客户增长低于预期、客户保留率下降、客户支出减少或变化以及定价压力增加；集团扩展和扩大其频谱资源的能力，以支持客户对移动数据服务的需求持续增长；集团确保供应商及时交付高质量产品的能力；供应商流失、供应链中断、短缺以及新手机的价格高于预期；对集团的成本或集团可能收取的费率的变化，终止和漫游分钟；对集团电信、数据中心、网络、IT系统或数据保护系统的故障或重大中断的影响；集团从收购、合作伙伴关系、合资企业、联营公司、特许经营、品牌许可、平台共享或与第三方的其他安排中实现预期收益的能力，包括将沃达丰的英国业务与Three UK合并、与Virgin Media O2的移动网络共享协议以及集团与微软和谷歌的战略合作伙伴关系；收购和剥离集团业务和资产以及追求新的，意外的战略机遇；集团整合收购的业务或资产的能力；未来对集团资产的任何减记或减值费用的程度，或因收购或处置而产生的重组费用；集团财务状况的发展，收益及可分派资金及董事会在厘定股息水平时所考虑的其他因素；集团满足营运资金需求的能力；外汇汇率变动；集团经营所在的监管框架变动；针对集团或通讯行业其他公司的法律或其他诉讼的影响；以及法定税率和利润组合的变动。

有关实际结果和发展可能与前瞻性陈述中披露或暗示的预期存在重大差异的原因，请参阅我们在集团截至2025年3月31日止年度报告中的主要风险摘要以及在沃达丰 PLC截至2025年9月30日止六个月的上半年业绩中的“风险因素”和“前瞻性陈述及其他事项”项下的主要风险摘要。年度报告详见沃达丰网站（vodafone.com/investors).随后可归属于沃达丰或沃达丰的任何成员或代表他们行事的任何人的所有书面或口头前瞻性陈述均受到上述因素的明确限定。不能保证本文件中的前瞻性陈述将会实现。在遵守适用法律法规的前提下，沃达丰不打算更新这些前瞻性陈述，也不承担这样做的任何义务。

-结束-

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

	沃达丰集团
	公共有限公司
	（注册人）


日期：2026年5月12日	由：/s/m d b
	姓名：Maaike de Bie
	职称：集团总法律顾问及公司秘书