| 管理层的讨论与分析为 | ||
| 截至2024年6月30日止三个月及六个月 | ||
以下为截至2024年8月2日止三个月及六个月的管理层讨论及分析（「 MD & A 」）。除非文意另有所指或要求，否则“我们”、“我们”、“我公司”均指BEPC及其控制的实体。BEPC是Brookfield Renewable Partners L.P.（“BEP”）的间接控制子公司，或与其子公司，包括我公司“布鲁克菲尔德可再生”）（纽约证券交易所代码：BEP；多伦多证券交易所代码：BEP.UN）合称。除文意另有所指或要求外，“合伙企业”指布鲁克菲尔德可再生及其控股子公司，不包括我公司。布鲁克菲尔德可再生和Brookfield Renewable Corporation的最终母公司均为布鲁克菲尔德公司（“Brookfield Corporation”）。Brookfield Corporation及其附属公司，除布鲁克菲尔德可再生及Brookfield Renewable Corporation外，除非文意另有所指，且包括布鲁克菲尔德资产管理 Ltd（“布鲁克菲尔德资产管理”），在本管理层的讨论及分析中亦个别及统称为“Brookfield”。“Brookfield Holders”一词是指Brookfield、Brookfield Reinsurance及其关联方。
除了历史信息，这份MD & A还包含前瞻性陈述。读者请注意，这些前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述中反映的结果存在重大差异。见“关于前瞻性陈述的警示性陈述”。
BEPC未经审计的中期综合财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）编制的，其中要求作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日资产和负债的呈报金额以及或有负债的披露以及报告期内的收入和费用金额。
美元、加元、欧元、雷亚尔和COP分别指美元（“美元”）、加元、欧元、巴西雷亚尔和哥伦比亚比索。除非另有说明，所有美元金额均以美元表示。
有关我们的运营和细分信息的描述以及我们用来解释财务业绩的非国际财务报告准则财务指标，请参阅“第8部分——向利益相关者的介绍和绩效衡量”。有关非国际财务报告准则财务措施与最具可比性的国际财务报告准则财务措施的对账，请参阅“第4部分–按比例信息的财务业绩审查–非国际财务报告准则措施的对账”。本管理层的讨论和分析包含美国和加拿大证券法含义内的前瞻性信息。有关前瞻性陈述和使用非国际财务报告准则措施的警示性陈述，请参阅–“第9部分–警示性陈述”。我们向美国证券交易委员会（“SEC”）和加拿大证券监管机构提交的年度报告和其他信息可在我们的网站（https://bep.brookfield.com）、SEC网站（www.sec.gov/edgar.shtml）或SEDAR +（www.sedarplus.ca）上查阅。
| 第1部分–概述 | 第5部分–流动性和资本资源续 | |||||||||||||
| 合并现金流量表 | ||||||||||||||
| 第2部分–关于合并信息的财务业绩审查 | 已发行股份及单位 | |||||||||||||
| 合同义务 | ||||||||||||||
| 财务状况安排的报表外 | ||||||||||||||
| 第3部分–额外合并财务资料 | ||||||||||||||
| 财务状况综合报表摘要 | 第6部分–季度信息精选 | |||||||||||||
| 关联交易 | ||||||||||||||
| 第7部分–关键估计、会计政策和内部控制 | ||||||||||||||
| 第4部分–对比例信息的财务绩效审查 | ||||||||||||||
| 第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量 | ||||||||||||||
| 截至6月30日止三个月业绩成比例 | ||||||||||||||
| 非《国际财务报告准则》措施的调节 | 第9部分–警示性声明 | |||||||||||||
| 第5部分–流动性和资本资源 | ||||||||||||||
| 可用流动性 | ||||||||||||||
| 股息政策 | ||||||||||||||
| 借款 | ||||||||||||||
| 资本开支 | ||||||||||||||
第1部分–概览
业务概览
BEPC是一家加拿大公司，于2019年9月9日根据不列颠哥伦比亚省法律注册成立。我司是由布鲁克菲尔德可再生成立的，旨在为希望通过公司结构拥有证券的投资者提供另类投资工具。虽然我们的业务主要位于美国、巴西、哥伦比亚和欧洲，但从经济角度来看，由于A类可交换次级有表决权股份（“BEP”）所附的交换特征，股东将对BEP所经营的所有地区拥有敞口，据此，BEPC将有权选择通过交付现金或TERM3的无投票权有限合伙单位（“LP单位”）来满足交换请求。
我公司的BEPC可交换股份的结构意图是在经济上等同于LP单位。我们认为，经济等价是通过对BEPC可交换股份和LP单位进行相同的股息和分配以及持有人在任何时候可以选择将每一份BEPC可交换股份交换为一个LP单位来实现的。在给定经济等价的情况下，我们预计BEPC可交换股份的市场价格将受到LP单位市场价格以及我公司与布鲁克菲尔德可再生整体合并经营业绩的显著影响。除了仔细考虑本文件所作的披露外，我们强烈鼓励股东仔细审查合伙企业的定期报告。该合伙企业被要求向美国证券交易委员会（“SEC”）提交报告，包括20-F表格的年度报告，以及其他信息。该合伙企业的SEC文件可从SEC网站http://www.sec.gov向公众提供。已向加拿大证券当局提交的文件副本可在www.sedarplus.ca获得。有关该合作伙伴关系的信息，包括其提交给SEC的文件，也可在其网站https://bep.brookfield.com上查阅。在https://bep.brookfield.com上找到或可通过其访问的信息未纳入本MD & A，也不构成该MD & A的一部分。
我公司、我们的子公司和布鲁克菲尔德可再生（统称我们的“集团”）的目标是，我们拥有的可再生资产的总回报率为每年12%至15%，以长期衡量。我们集团打算通过投资升级和扩大我们的资产基础，以及收购和资本回收计划，从我们的运营现金流以及增长中获得这种回报。布鲁克菲尔德可再生主要根据对其经营业绩的评估来确定其分配情况。我们集团使用来自运营的资金（“FFO”）来评估运营绩效，这些绩效可以按单位为基础，作为未来长期分销增长的代理。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“业绩披露”部分。
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2024年6月30日
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第2部分–关于综合信息的财务业绩审查
下表反映了截至6月30日止三个月和六个月的主要财务数据：
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | ||||||||||||||||||||||
| （百万，除非另有说明） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 989 | $ | 901 | $ | 2,114 | $ | 1,967 | |||||||||||||||
| 直接运营成本 | (419) | (308) | (903) | (612) | |||||||||||||||||||
| 管理服务费用 | (22) | (32) | (43) | (68) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (341) | (315) | (704) | (621) | |||||||||||||||||||
| 折旧 | (312) | (327) | (657) | (633) | |||||||||||||||||||
| BEPC可交换和BEPC B类份额的重新计量 | (277) | 380 | 271 | (683) | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (6) | (18) | (39) | (81) | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (339) | $ | 360 | $ | 152 | $ | (560) | |||||||||||||||
| 兑美元平均汇率 | |||||||||||||||||||||||
| € | 0.93 | 0.92 | 0.92 | 0.93 | |||||||||||||||||||
| R $ | 5.22 | 4.95 | 5.09 | 5.07 | |||||||||||||||||||
| 缔约方会议 | 3,927 | 4,431 | 3,921 | 4,596 | |||||||||||||||||||
截至2024年6月30日止三个月的方差分析
总收入为9.89亿美元，比上一年同期增加8800万美元，原因是我们的业务增长和我们的合同发电量的通货膨胀升级。最近收购和投产的设施贡献了307GWh的发电量和1000万美元的收入，这部分被我们最近完成的资产出售所抵消，该出售减少了67GWh的发电量和600万美元的收入。按同店不变货币计算，收入增加了5400万美元，因为我们在巴西和哥伦比亚的合同发电量的通胀升级以及我们的风能和美国水电资产的资源增加的好处被我们哥伦比亚水电投资组合的资源减少所抵消。
与上年同期相比，哥伦比亚比索相对于美元的走强部分被欧元和巴西雷亚尔的相对走弱所抵消，增加了3000万美元的收入，这部分被本季度直接运营成本和利息支出产生的2900万美元的不利外汇影响所抵消。
直接运营成本总计4.19亿美元，比上一年同期增加1.11亿美元，这主要是由于我们最近收购和启用的设施产生的额外成本、哥伦比亚更高的电力采购（这些费用转嫁给消费者）以及上述提到的外汇波动，这些费用被我们最近完成的资产出售部分抵消。
管理服务费用共计2200万美元，减少1000万美元与上年同期相比。
利息支出总额为3.41亿美元，比上年同期增加2600万美元。上年同期由于为发展活动提供资金的融资举措和上述注意到的外汇波动。
由于期内LP单价的变动，对BEPC可交换股份的重新计量导致了2.77亿美元的亏损。
折旧费用总额为3.12亿美元，比上年同期减少1500万美元。上年同期主要与最近完成的资产出售有关.
由于上述项目，净亏损总额为3.39亿美元，比上年减少6.99亿美元。
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2024年6月30日
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截至2024年6月30日止六个月的方差分析
由于我们的业务增长以及我们在巴西和哥伦比亚的合同发电量的通货膨胀升级，总收入为21.14亿美元，比上一年同期增加了1.47亿美元。最近收购和投入使用的设施贡献了3,474 GWh的发电量和1.36亿美元的收入，这部分被最近完成的资产出售所抵消，该出售减少了655 GWh的发电量和4800万美元的收入。按同店不变货币计算，收入减少了3900万美元，原因是我们在巴西和哥伦比亚的合同发电量的通胀升级以及我们美国水电资产的资源增加带来的好处被我们哥伦比亚水电投资组合的资源减少所抵消，而与上一年的上述长期协议条件相比。
与上年同期相比，哥伦比亚比索和欧元相对于美元的走强部分被巴西雷亚尔的相对走弱所抵消，巴西雷亚尔增加了9800万美元的收入，这部分被7900万美元的不利外汇影响所抵消，这对我们本年度的运营和利息支出产生了影响。
直接运营成本总计9.03亿美元，较上年同期增加2.91亿美元，这主要是由于我们最近收购和委托的设施产生的额外成本以及哥伦比亚更高的电力采购，这些成本转嫁给了我们的客户，上述外汇波动部分被我们最近完成的资产出售所抵消。
管理服务费用共计4300万美元，减少2500万美元与上年同期相比。
利息支出总额为7.04亿美元，比上一年同期增加8300万美元，原因是最近的收购、为发展活动提供资金的融资举措以及上述外汇波动。
由于该期间LP单价的变动，重新计量BEPC可交换股份产生了2.71亿美元的收益。
折旧费用共计6.57亿美元，比上年同期增加2400万美元，原因是我们的业务增长和哥伦比亚比索相对于美元走强，最近完成的资产出售部分抵消了折旧费用。
由于上述项目，净收入总额为1.52亿美元，比上一年增加了7.12亿美元。
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第3部分–额外综合财务资料
财务状况合并报表摘要
下表汇总了未经审计的中期综合财务状况表的关键细目：
| （百万） | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||||||||
| 持有待售资产 | $ | 155 | $ | — | |||||||
| 流动资产 | 2,948 | 3,298 | |||||||||
| 权益核算投资 | 637 | 644 | |||||||||
| 物业、厂房及设备，按公允价值 | 37,760 | 44,038 | |||||||||
| 总资产 | 42,613 | 49,421 | |||||||||
| 与持有待售资产直接相关的负债 | 44 | — | |||||||||
| 无追索权借款 | 14,174 | 16,072 | |||||||||
| 递延所得税负债 | 5,547 | 5,819 | |||||||||
| BEPC可交换股份和B类股 | 4,450 | 4,721 | |||||||||
| 净资产权益合计 | 14,839 | 17,129 | |||||||||
| 总负债及权益 | 42,613 | 49,421 | |||||||||
| 兑美元即期外汇汇率 | |||||||||||
| € | 0.93 | 0.91 | |||||||||
| R $ | 5.56 | 4.84 | |||||||||
| 缔约方会议 | 4,148 | 3,822 | |||||||||
物业、厂房及设备
截至2024年6月30日，物业、厂房及设备总额为378亿美元，而截至2023年12月31日为440亿美元，减少62亿美元。我们对发电资产开发的持续投资使物业、厂房和设备增加了3亿美元。这一增长被与转让我们的100%权益在一个由5,900兆瓦运营和在建资产组成的投资组合中，包括向布鲁克菲尔德可再生的一家子公司提供的位于美国的6,100兆瓦开发管道，其中3亿美元与已处置并被归类为持有待售的不动产、厂房和设备有关，15亿美元与美元兑大多数货币走强有关，7亿美元与折旧费用有关。
持有待售资产和与持有待售资产直接相关的负债
截至2024年6月30日，持有待售资产和与持有待售资产直接相关的负债总额分别为1.55亿美元和4400万美元，而截至2023年12月31日分别为零和零。
2024年第二季度，该公司与其机构合作伙伴一起完成了在美国出售30兆瓦水电资产的交易。
2024年第二季度，该公司与其机构合作伙伴一起完成了在巴西出售85兆瓦生物质设施组合的交易。
截至2024年6月30日，持有待售资产包括位于巴西的90兆瓦水电资产组合。
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关联方交易
我司的关联交易在正常业务过程中，以交换金额入账，主要是与合伙企业和Brookfield。
我们公司通过我们纽约水电设施的单一长期购电协议向布鲁克菲尔德出售电力。
布鲁克菲尔德提供了一笔4亿美元的已承诺无担保循环信贷额度，将于2024年12月到期，提款按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上保证金计息。在本期间，Brookfield提供的承诺无担保循环信贷额度没有提款。布鲁克菲尔德可能会不时将资金存入公司，这些资金可按要求偿还，包括任何应计利息。于2024年6月30日，存放于公司的资金为零（2023年12月31日：零）。截至2024年6月30日止三个月及六个月的布鲁克菲尔德循环信贷融资及存款的利息支出分别为零及零（2023年：分别为零及零）。
2024年3月26日，作为我集团正常课程组织结构举措的一部分，公司将其在美国的5,900兆瓦运营和在建资产组合、6,100兆瓦开发管道中的100%权益转让给布鲁克菲尔德可再生的一家子公司，以支付象征性的对价，以实现税收目的的最佳持有结构。作为处置的结果，该公司从综合财务状况表中终止确认45亿美元的总资产、32亿美元的总负债和13亿美元的非控股权益。这导致在综合权益变动表的贡献盈余中确认的处置损失6300万美元。
此外，我公司已与合伙企业和Brookfield签署、修订或终止公司2023年12月31日经审计的合并财务报表中附注27-关联方交易中所述的其他协议。
下表反映截至6月30日止三个月及六个月未经审核中期综合损益表的关联方协议及交易：
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 电力购买和收入协议 | $ | 17 | $ | (45) | $ | 54 | $ | 20 | |||||||||||||||
| 直接运营成本 | |||||||||||||||||||||||
| 能源采购 | $ | (3) | $ | (3) | $ | (11) | $ | (10) | |||||||||||||||
| 能源营销费&其他服务 | — | (3) | (1) | (6) | |||||||||||||||||||
| $ | (3) | $ | (6) | $ | (12) | $ | (16) | ||||||||||||||||
| 利息支出 | |||||||||||||||||||||||
| 借款 | $ | (17) | $ | (6) | $ | (34) | $ | (10) | |||||||||||||||
| 其他 | |||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | 5 | $ | 3 | $ | 14 | $ | 5 | |||||||||||||||
| 分配收入 | $ | 1 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 4 | |||||||||||||||
| 其他关联方服务 | $ | (2) | $ | (1) | $ | (3) | $ | (2) | |||||||||||||||
| 金融工具收益 | $ | — | $ | 2 | $ | 2 | $ | 7 | |||||||||||||||
| 管理服务协议 | $ | (22) | $ | (32) | $ | (43) | $ | (68) | |||||||||||||||
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下表反映关联方协议和交易对合并财务状况表的影响：
| （百万） | 关联方 | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||||||||
| 应收关联方款项 | |||||||||||||||||
| 应收款项 | 布鲁克菲尔德 | $ | 37 | $ | 39 | ||||||||||||
| 伙伴关系 | 1,102 | 1,366 | |||||||||||||||
| 权益类投资及其他 | 13 | 22 | |||||||||||||||
| $ | 1,152 | $ | 1,427 | ||||||||||||||
| 非流动资产 | |||||||||||||||||
| 金融工具资产 | 布鲁克菲尔德 | $ | 86 | $ | 170 | ||||||||||||
| 应收关联方款项 | |||||||||||||||||
| 应收款项 | 权益类投资及其他 | $ | 9 | $ | 9 | ||||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||||||||
| 应付关联方款项 | |||||||||||||||||
| 应付款项 | 布鲁克菲尔德 | $ | 39 | $ | 26 | ||||||||||||
| 伙伴关系 | 393 | 238 | |||||||||||||||
| 权益类投资及其他 | 6 | 8 | |||||||||||||||
| 布鲁克菲尔德再保险和联营公司 | 186 | 184 | |||||||||||||||
| $ | 624 | $ | 456 | ||||||||||||||
| 非流动负债 | |||||||||||||||||
| 应付关联方款项 | |||||||||||||||||
| 应付款项 | 布鲁克菲尔德 | $ | 75 | $ | 79 | ||||||||||||
| 伙伴关系 | 594 | 850 | |||||||||||||||
| 权益类投资及其他 | 8 | 1 | |||||||||||||||
| $ | 677 | $ | 930 | ||||||||||||||
| 无追索权借款 | 布鲁克菲尔德再保险和联营公司 | $ | 14 | $ | 14 | ||||||||||||
| Brookfield Renewable Corporation | 管理层的讨论与分析 |
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第4部分–按比例分配信息的财务业绩审查
分段披露
分部信息的编制依据与我们公司的首席运营决策者（我们称之为“CODM”）管理我们公司、评估财务结果和做出关键运营决策的基础相同。有关分部的信息以及关于比例信息的计算和相关性的解释，请参见“第8部分–向利益相关者的介绍和绩效衡量”。
截至6月30日止三个月之按比例业绩
下图反映了a上的生成和汇总财务数字成比例截至6月30日止三个月的基准：
| （GWh） | （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 实际生成 | 收入 |
经调整EBITDA(1)
|
运营资金 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 水电 | 3,536 | 3,711 | $ | 298 | $ | 299 | $ | 175 | $ | 199 | $ | 123 | $ | 125 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风 | 590 | 419 | 46 | 37 | 38 | 32 | 25 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业规模太阳能 | 417 | 357 | 64 | 49 | 58 | 56 | 42 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分布式能源&可持续解决方案 | 241 | 241 | 32 | 31 | 24 | 26 | 15 | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业 | — | — | — | — | 41 | 14 | 14 | (18) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 4,784 | 4,728 | $ | 440 | $ | 416 | $ | 336 | $ | 327 | $ | 219 | $ | 195 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论与分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。
| Brookfield Renewable Corporation | 管理层的讨论与分析 |
2024年6月30日
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按比例计算的水电业务
下表列出了我们截至6月30日止三个月水电运营的相应业绩：
| （百万，除非另有说明） | 2024 | 2023 | |||||||||
| 收入 | $ | 298 | $ | 299 | |||||||
| 其他收益 | 7 | 10 | |||||||||
| 直接运营成本 | (130) | (110) | |||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
175 | 199 | |||||||||
| 利息支出 | (50) | (67) | |||||||||
| 当期所得税 | (2) | (7) | |||||||||
| 运营资金 | $ | 123 | $ | 125 | |||||||
|
发电量（GWh）-实际
|
3,536 | 3,711 | |||||||||
|
平均每兆瓦时收入
|
78 | 79 | |||||||||
(1)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。
我们水电业务的运营资金为1.23亿美元，而上一年为1.25亿美元，原因是通胀指数化的好处被发电组合（资源在高价值市场中最低）和巴西雷亚尔兑美元走弱的影响所抵消，以及发电量同比下降。
按比例基准进行风力发电业务
下表列出了我们截至6月30日止三个月的风电业务按比例计算的业绩：
| （百万，除非另有说明） | 2024 | 2023 | |||||||||
| 收入 | $ | 46 | $ | 37 | |||||||
| 其他收益 | 10 | 5 | |||||||||
| 直接运营成本 | (18) | (10) | |||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
38 | 32 | |||||||||
| 利息支出 | (11) | (5) | |||||||||
| 当期所得税 | (2) | (2) | |||||||||
| 运营资金 | $ | 25 | $ | 25 | |||||||
| 发电量（GWh）-实际 | 590 | 419 | |||||||||
| 平均每兆瓦时收入 | 74 | 77 | |||||||||
(1)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。
我们风电业务的运营资金为2500万美元，而上一年为2500万美元，原因是新收购和投产的设施以及同比发电量增加带来的好处被较低的每兆瓦时平均收入所抵消，原因是我们的西班牙资产赚取的监管价格调整在短期内减少了收入，但考虑到监管结构，对价值没有影响。
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2024年6月30日
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按比例计算的公用事业规模太阳能作业
下表列出了我们截至6月30日止三个月公用事业规模太阳能运营的相应业绩：
| （百万，除非另有说明） | 2024 | 2023 | |||||||||
| 收入 | $ | 64 | $ | 49 | |||||||
| 其他收益 | 9 | 14 | |||||||||
| 直接运营成本 | (15) | (7) | |||||||||
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经调整EBITDA(1)
|
58 | 56 | |||||||||
| 利息支出 | (16) | (15) | |||||||||
| 当期所得税 | — | (1) | |||||||||
| 运营资金 | $ | 42 | $ | 40 | |||||||
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发电量（GWh）–实际
|
417 | 357 | |||||||||
| 平均每兆瓦时收入 | 165 | 168 | |||||||||
(1)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。
我们公用事业规模太阳能业务的运营资金为4200万美元，而上一年为4000万美元，原因是发电量同比增长以及部分出售北美和欧洲某些开发组合的收益被较低的每兆瓦时平均收入部分抵消，这是由于我们的西班牙资产赚取的监管价格调整导致收入在短期内减少，但考虑到监管结构，对价值没有影响。
按比例分配的能源和可持续解决方案业务
下表列出了截至6月30日止三个月我们在分布式能源和可持续解决方案方面的相应结果：
| （百万，除非另有说明） | 2024 | 2023 | |||||||||
| 收入 | $ | 32 | $ | 31 | |||||||
| 其他收益 | 5 | 2 | |||||||||
| 直接运营成本 | (13) | (7) | |||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
24 | 26 | |||||||||
| 利息支出 | (9) | (3) | |||||||||
| 运营资金 | $ | 15 | $ | 23 | |||||||
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发电量（GWh）–实际
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241 | 241 | |||||||||
(1)非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。
我们分布式能源和可持续解决方案业务的运营资金为1500万美元，而同期为2300万美元，因为电网稳定性价格上涨导致抽水蓄能贡献增加的好处被同店基础上较低的发电量所抵消。
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2024年6月30日
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非国际财务报告准则措施的调节
下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与调整后EBITDA FO对账r截至2024年6月30日止三个月：
| （百万） | 水电 | 风 | 公用事业规模太阳能 | 分布式能源&可持续解决方案 | 企业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 46 | $ | (23) | $ | (14) | $ | 23 | $ | (371) | $ | (339) | |||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | 130 | 92 | 66 | 24 | — | 312 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 1 | (5) | 3 | (2) | — | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇和金融工具损失（收益） | (4) | (28) | (4) | (1) | — | (37) | |||||||||||||||||||||||||||||
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其他(1)
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43 | (1) | 18 | (44) | 43 | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||
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BEPC可交换股份的股息(2)
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— | — | — | — | 64 | 64 | |||||||||||||||||||||||||||||
| BEPC可交换和BEPC B类份额的重新计量 | — | — | — | — | 277 | 277 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 管理服务费用 | — | — | — | — | 22 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||
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利息支出(2)
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158 | 67 | 33 | 13 | 6 | 277 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当期所得税费用（回收） | 3 | 4 | 2 | — | — | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||
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归属于权益入账投资和非控股权益的金额(3)
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(202) | (68) | (46) | 11 | — | $ | (305) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于合伙企业的调整后EBITDA | $ | 175 | $ | 38 | $ | 58 | $ | 24 | $ | 41 | $ | 336 | |||||||||||||||||||||||
(1)其他对应某些非经常性其他收益项目以及某些与创收活动无关且非正常的非经常性金额，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销和公司在某些非现金项目中的经济份额、我们开发和/或不打算长期持有的资产的外币套期保值和已实现的处置收益和损失，这些资产包含在调整后EBITDA中。
(2)总利息支出为3.41亿美元，包括利息支出和BEPC可交换股票的股息。
(3)归属于权益入账投资的金额对应于以权益法核算的对联营企业和合营企业的投资产生的调整后公司EBITDA。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的调整后EBITDA，我公司能够去除在非全资子公司赚取的调整后EBITDA中不归属于我公司的部分。
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2024年6月30日
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下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与调整后EBITDA FO对账r截至2023年6月30日止三个月：
| （百万） | 水电 | 风 | 公用事业规模太阳能 | 分布式能源&可持续解决方案 | 企业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 55 | $ | (12) | $ | 28 | $ | 15 | $ | 274 | $ | 360 | |||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | 132 | 92 | 79 | 24 | — | 327 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | (12) | 1 | (4) | 3 | (4) | (16) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇和金融工具损失（收益） | 14 | (8) | 1 | 1 | 1 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||
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其他(1)
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(1) | 7 | 14 | 8 | 6 | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||
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BEPC可交换股份的股息(2)
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— | — | — | — | 61 | 61 | |||||||||||||||||||||||||||||
| BEPC可交换和BEPC B类份额的重新计量 | — | — | — | — | (380) | (380) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 管理服务费用 | — | — | — | — | 32 | 32 | |||||||||||||||||||||||||||||
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利息支出(2)
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159 | 35 | 52 | 10 | (2) | 254 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当期所得税费用 | 25 | 2 | 7 | — | — | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||
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归属于权益入账投资和非控股权益的金额(3)
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(173) | (85) | (121) | (35) | 26 | $ | (388) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于合伙企业的调整后EBITDA | $ | 199 | $ | 32 | $ | 56 | $ | 26 | $ | 14 | $ | 327 | |||||||||||||||||||||||
(1)其他对应某些非经常性其他收益项目以及某些与创收活动无关且非正常的非经常性金额，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销和公司在某些非现金项目中的经济份额、我们开发和/或不打算长期持有的资产的外币套期保值和已实现的处置收益和损失，这些资产包含在调整后EBITDA中。
(2)利息支出总额为3.15亿美元，包括利息支出和BEPC可交换股票的股息。
(3)归属于权益入账投资的金额对应的是其对联营企业和合营企业的投资以权益法核算产生的调整后的公司EBITDA。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的调整后EBITDA，我公司能够去除在非全资子公司赚取的调整后EBITDA中不归属于我公司的部分。
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下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与截至6月30日止三个月的运营资金调节：
| （百万，除非另有说明） | 2024 | 2023 | |||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (339) | $ | 360 | |||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||
| 折旧 | 312 | 327 | |||||||||
| 外汇和金融工具收益（损失） | (37) | 7 | |||||||||
| 递延所得税费用 | (3) | (16) | |||||||||
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其他(1)
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59 | 34 | |||||||||
| BEPC可交换股份的股息 | 64 | 61 | |||||||||
| BEPC可交换和BEPC B类份额的重新计量 | 277 | (380) | |||||||||
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归属于权益入账投资和非控股权益的金额(2)
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(114) | (198) | |||||||||
| 运营资金 | $ | 219 | $ | 195 | |||||||
(1)其他对应某些非经常性其他收益项目以及某些与创收活动无关且非正常的非经常性金额，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销和公司在某些非现金项目中的经济份额、我们开发和/或不打算长期持有的资产的外币套期保值和已实现的处置收益和损失，这些资产包含在调整后EBITDA中。
(2)归属于权益入账投资的金额对应其对联营企业和合营企业的投资所产生的经营所得资金采用权益法核算。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的运营资金，我公司能够去除在非全资子公司赚取的运营资金中不归属于我公司的部分。
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第5部分–流动性和资本资源
可用流动性
我司与合伙企业一致，在整个集团范围内评估流动性，因为凭借BEPC可交换股份的交换特征，股东可以接触到更广泛的可再生投资基础。我们集团范围内的流动性包括以下方面：
| （百万） | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||
| 我们公司的现金和现金等价物份额 | $ | 267 | $ | 249 | ||||||||||
| 授权信贷额度 | 2,450 | 2,375 | ||||||||||||
| 2,717 | 2,624 | |||||||||||||
| 附属信贷融资的可用部分 | 104 | 104 | ||||||||||||
| 按比例统计的布鲁克菲尔德可再生集团流动性 | 1,604 | 1,393 | ||||||||||||
| 可用流动性 | $ | 4,425 | $ | 4,121 | ||||||||||
我们以充足的流动性运营，使我们能够为增长计划、资本支出、分配提供资金，并抵御经济环境的突然不利变化或发电的短期波动。我们维持强劲的、投资级的资产负债表，其特点是保守的资本结构，获得多种资金杠杆，包括在机会主义基础上关注资本循环，以及多样化的资本来源。流动性的主要来源是来自运营的现金流、我们的信贷额度、无追索权借款的融资以及通过公开市场发行各种证券的收益。
股息政策
BEPC董事会可酌情宣派股息。然而，BEPC可交换股份的结构旨在提供与LP单位等值的经济回报，预计将在对LP单位进行分配的同时以相同的金额宣派关于BEPC可交换股份的股息。在不宣布和支付股息的同时对LP单位进行分配的情况下，则该等未宣布或未支付的BEPC可交换股份股息金额将计提和累计。根据股权承诺协议，合伙企业还同意，如果在该日期我们的公司没有充足的资金或其他资产能够对BEPC可交换股份进行等值股息的申报和支付。请参阅我们截至2023年12月31日止年度的20-F表格第7.b项“关联交易–与合伙企业的BEPC关系–股权承诺协议”。布鲁克菲尔德可再生的分配以稳定、高度监管和运营产生的合同现金流为基础。布鲁克菲尔德可再生的目标是支付长期可持续的分配，并将其目标派息率设定为布鲁克菲尔德可再生运营资金的约70%。
布鲁克菲尔德可再生普通合伙人的董事会批准将其年度分配增加5.2%，至每LP单位1.42美元，即每季度每LP单位0.355美元，从2024年3月支付的分配开始，比2023年的每LP单位1.35美元有所增加。这一增长反映了布鲁克菲尔德可再生最近委托的资本项目的预测贡献，以及最近收购的预期现金收益率。鉴于其预期的运营增长，布鲁克菲尔德可再生的目标是年分销增长5%至9%。
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借款
债务债务的构成、总体期限概况以及与我们的借款和信贷融资相关的按比例计算的平均利率如下表所示：
| 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权-平均 | 加权-平均 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万元，但注明除外） |
利息
率（%）(1)
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任期
（年）
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合计 |
利息
率（%）(1)
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任期
（年）
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合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
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按比例分配无追索权借款(2)
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| 水电 | 6.8 | % | 6 | $ | 2,903 | 7.2 | % | 6 | $ | 3,013 | |||||||||||||||||||||||||
| 风 | 6.2 | % | 8 | 807 | 6.3 | % | 10 | 1,088 | |||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业规模太阳能 | 5.8 | % | 12 | 1,457 | 5.9 | % | 14 | 1,786 | |||||||||||||||||||||||||||
| 分布式能源&可持续解决方案 | 5.5 | % | 10 | 300 | 5.6 | % | 12 | 312 | |||||||||||||||||||||||||||
| 6.4 | % | 8 | 5,467 | 6.6 | % | 9 | 6,199 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 按比例分摊未摊销融资费用，扣除未摊销溢价 | (29) | (45) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5,438 | 6,154 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益入账借款 | (3) | (204) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
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非控股权益及其他(3)
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8,739 | 10,122 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据国际财务报告准则报表 | $ | 14,174 | $ | 16,072 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括税收权益的现金收益率。
(2)见“部分9-向利益相关者介绍和绩效衡量”，以获取有关比例债务的信息。
(3)包括税收权益调整。
下表汇总了截至2024年6月30日我们按比例计算的未贴现本金偿还和预定摊销情况：
| （百万） | 2024年余额 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务本金偿还 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 水电 | 25 | 277 | 253 | 127 | 90 | 1,053 | 1,825 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风 | 55 | 8 | 1 | 1 | 125 | 205 | 395 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业规模太阳能 | — | 15 | 1 | 1 | 108 | 190 | 315 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分布式能源&可持续解决方案 | — | — | — | 26 | 61 | 71 | 158 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | 300 | 255 | 155 | 384 | 1,519 | 2,693 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊还债务本金 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 水电 | 57 | 92 | 111 | 91 | 106 | 621 | 1,078 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风 | 19 | 33 | 43 | 47 | 46 | 224 | 412 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业规模太阳能 | 48 | 90 | 88 | 89 | 87 | 740 | 1,142 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分布式能源&可持续解决方案 | 9 | 16 | 14 | 11 | 12 | 80 | 142 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 133 | 231 | 256 | 238 | 251 | 1,665 | 2,774 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 213 | $ | 531 | $ | 511 | $ | 393 | $ | 635 | $ | 3,184 | $ | 5,467 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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我们仍然专注于以可接受的条款为近期融资再融资，并维持一个可控的到期阶梯。我们预计到2028年以可接受的条款为我们的借款再融资不会出现重大问题，我们将根据当前的利率环境机会主义地这样做。
呈现成比例的债务，以帮助投资者了解我公司在其财务报表中合并但非全资拥有的基础投资的资本结构。当与运营资金一起使用时，比例债务预计将提供有用的信息，说明我们公司如何在资产层面为其业务提供资金。根据国际财务报告准则列报的合并债务与比例债务之间的唯一区别是调整以去除不归属于我公司的合并投资的债务份额和调整以包括归属于我公司权益核算投资的债务份额。管理层利用成比例的债务来了解在其财务报表中合并但并非全资拥有的基础投资的资本结构。比例债务提供了关于我们公司如何在资产层面为其业务融资的有用信息，并提供了对其在特定杠杆程度下投资的资本回报率的看法。
资本支出
我们以运营产生的现金流为增长资本支出提供资金，并辅以规模与投资级覆盖率和契约门槛相当的无追索权债务。这是为了确保我们的投资具有稳定的资本结构，并得到大量股权的支持，并确保资产层面的现金流可以自由汇入我们的公司。这一策略也支撑了我们的投资等级概况。
为大型开发项目和收购提供资金，我们将评估各种资本来源，包括出售成熟业务的收益，此外还通过股权、债务和优先股发行在资本市场筹集资金。此外，我们公司有24.5亿美元的承诺循环信贷额度可用于投资和收购，以及为有机增长计划的股权部分提供资金。这些设施旨在并在历史上一直被用作通往长期融资战略的桥梁，而不是永久的资本来源。我们相信，这些资本来源将足以使我们能够为我们的合同承诺（见附注17-经审计的年度综合财务报表中的承诺、或有事项和担保）以及我们公司在我们集团的预期交易中所占的份额部署必要的资本。
合并现金流量表
下表汇总了未经审计的中期合并现金流量表的关键项目：
| 截至6月30日止三个月 | 截至6月30日止六个月 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| 由（用于）提供的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 应收或应收关联方款项变动及净营运资金变动前的经营活动 | $ | 253 | $ | 316 | $ | 557 | $ | 704 | |||||||||||||||
| 应收或应收关联方款项变动 | 21 | (21) | 53 | 3 | |||||||||||||||||||
| 营运资金余额净变动 | (134) | (42) | (213) | 137 | |||||||||||||||||||
| 经营活动 | 140 | 253 | 397 | 844 | |||||||||||||||||||
| 融资活动 | (82) | (231) | 55 | (593) | |||||||||||||||||||
| 投资活动 | (51) | (95) | (422) | (322) | |||||||||||||||||||
| 现金汇兑收益（亏损） | (30) | 14 | (39) | 27 | |||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物减少 | $ | (23) | $ | (59) | $ | (9) | $ | (44) | |||||||||||||||
经营活动
截至2024年6月30日止三个月和六个月，经营活动在应付或来自关联方的变动和净营运资本变动前提供的现金流总额分别为2.53亿美元和5.57亿美元，而2023年为3.16亿美元和7.04亿美元，反映了我们业务在这两个期间的强劲经营业绩。
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融资活动
截至2024年6月30日的三个月和六个月，该公司的现金流总额分别为8200万美元用于融资活动和5500万美元由融资活动提供。如下文所述，我们资产负债表的实力以及为实现增长而有纪律地获得各种资本来源，使我们在截至2024年6月30日的三个月和六个月中分别从无追索权和关联方融资中获得了约9900万美元和2.3亿美元的收益。
截至2024年6月30日止三个月及六个月期间，向营运附属公司的参与非控股权益支付的分派分别为1.88亿美元及2.64亿美元（2023年：分别为1.88亿美元及3.21亿美元）。截至2024年6月30日止三个月和六个月，我们的非控股权益的出资额（扣除资本回报）分别为700万美元和8900万美元（2023年：5100万美元和1.03亿美元）。
截至2023年6月30日的三个月和六个月，用于融资活动的现金流总额分别为2.31亿美元和5.93亿美元。我们强大的资产负债表和对各种资本来源的严格准入使我们能够在截至2023年6月30日的三个月和六个月内通过购买BEPC可交换股票的交易从股权融资中获得扣除交易费用后的2.41亿美元收益。
截至2023年6月30日止三个月和六个月，公司分别从无追索权融资和关联方借款中获得净收益3.45亿美元和6.26亿美元。
投资活动
截至2024年6月30日的三个月和六个月，用于投资活动的现金流总额分别为5100万美元和4.22亿美元。截至2024年6月30日止三个月和六个月，我们对物业、厂房和设备的持续投资，包括在美国建设和开发约300兆瓦的太阳能和储能开发项目以及在巴西建设和开发660兆瓦的风能和太阳能开发项目，总额分别为1.99亿美元和4.76亿美元。出售美国30兆瓦水电资产、巴西资产中85兆瓦生物质设施组合以及证券产生的收益被同时转让的现金和现金等价物所抵消我们的100%权益在一个由5,900兆瓦运营和在建资产组成的投资组合中，将向布鲁克菲尔德可再生的一家子公司提供6,100兆瓦的美国开发管道，截至2024年6月30日止三个月和六个月的收益分别为1.91亿美元和7,800万美元。
截至2023年6月30日的三个月和六个月，用于投资活动的现金流总额分别为9500万美元和3.22亿美元。在这一年中，我们为增长投资了8100万美元，其中包括在巴西运营的136兆瓦风电资产组合。截至2023年6月30日止三个月和六个月，我们对物业、厂房和设备的持续投资，包括在巴西建设1,200兆瓦太阳能设施、在巴西建设226兆瓦风力设施和在加利福尼亚州建设57兆瓦风力设施，分别为1.58亿美元和3.2亿美元，被截至2023年6月30日止三个月和六个月出售证券产生的1.03亿美元收益部分抵消。
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股票和未偿还单位
我司的股权包括社会公众股东持有的BEPC可交换股份和合伙企业持有的BEPC B类、BEPC C类股份。我们每一股BEPC可交换股份的股息预计将在宣布和支付的同时，以每股相同的金额作为对合伙企业每个LP单位的分配。BEPC C类股份的所有权将赋予持有人在我们的董事会宣布时获得股息的权利。
我公司的资本结构由以下股份组成：
| （单位） | 2024年6月30日 | 2023年12月31日 | |||||||||
| BEPC可交换股份 | |||||||||||
| 余额，年初 | 179,651,526 | 172,218,098 | |||||||||
| 发行 | — | 7,441,893 | |||||||||
| 换购BEP LP单位 | (10,142) | (8,465) | |||||||||
| 余额，期末 | 179,641,384 | 179,651,526 | |||||||||
| BEPC B类份额 | 165 | 165 | |||||||||
| BEPC C类份额 | |||||||||||
| 余额，年初 | 194,460,874 | 189,600,000 | |||||||||
| 发行 | — | 4,860,874 | |||||||||
| 余额，期末 | 194,460,874 | 194,460,874 | |||||||||
在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，我公司宣布其已发行的BEPC可交换股份的股息分别为6400万美元和1.29亿美元（2023年：分别为6100万美元和1.19亿美元）。我们的BEPC可交换股份的股息在未经审计的中期综合财务报表中作为利息费用列报。截至2024年6月30日止三个月及六个月期间，并无就BEPC B类股份或BEPC C类股份宣派股息。
截至2024年6月30日，Brookfield Holders持有公司约25%的直接和间接权益。Brookfield持有人直接和间接拥有合并基础上的44,813，835股BEPC可交换股份，其余由公众投资者持有。
我公司可在不违反适用法律的情况下，不时在公开市场上购买注销的股份，但须已获得任何必要的批准。
2023年12月，公司对其已发行在外的BEPC可交换股份重新进行了正常发行人招标。该公司获授权回购最多890万股BEPC可交换股份，占其已发行在外的BEPC可交换股份的5%。这些出价将于2024年12月17日到期，如果该公司在此类数据之前完成回购，则更早。截至2024年6月30日止三个月及六个月期间，概无已购回的BEPC可交换股份。
截至本报告日期，包括合伙企业在内的Brookfield持有人通过其拥有的BEPC可交换股份和BEPC B类股份，持有我公司约81.2%的投票权益。BEPC可交换股份的持有人（不包括Brookfield持有人，包括合伙企业）在BEPC中持有约18.8%的总投票权益。
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2024年6月30日
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合同义务
请见附注17 –未经审计的中期综合财务报表中的承诺、或有事项和担保，详情如下：
•承诺–水、土地和水坝使用协议，以及承诺收购运营组合和开发项目的协议和条件；
•或有事项–在正常业务过程中产生的法律程序、仲裁和诉讼，以及提供信用证；和
•担保–就某些交易向第三方作出的所有赔偿承诺及保证的性质。
OFF-财务头寸安排报表
我公司不存在任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或费用、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重大意义的资本资源产生或合理可能产生重大当前或未来影响的报表外财务状况安排。
我公司从其公司信贷融资中签发信用证，用于一般公司用途，包括但不限于保证金、履约保证金和准备金账户担保。截至2024年6月30日，开立信用证金额d至10.73亿美元(2023:11.35亿美元).
我公司的两家直接和间接全资子公司已提供全额无条件担保（i）由布鲁克菲尔德可再生 Partners ULC发行的任何及所有当前和未来的无担保债务证券，在每种情况下，就本金、溢价（如有）和利息的支付在到期时以及在根据或就发行此类证券的信托契约到期应付的情况下，（ii）对于到期支付股息的所有目前和未来的TERM0 Power Preferred Equity Inc.（“BRPEquity”）的高级优先股，在赎回时支付到期金额以及在清算、解散或清盘时支付到期金额的BRP股权，（iii）BEP的某些优先单位，关于在到期时支付分配、在赎回时支付到期金额以及在清算、解散或清盘时支付到期金额的BEP，（iv）为布鲁克菲尔德可再生的利益而建立的所有当前和未来双边信贷融资的义务，以及（v）Brookfield BRP Holdings（Canada）Inc.根据其美国商业票据计划发行的票据。BRP Bermuda Holdings I Limited（“BBHI”）和BEP Subco Inc.的公司子公司已为Brookfield BRP Holdings（Canada）Inc.发行的永久次级票据提供担保。这些安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或费用、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源不会产生或不具有合理可能性产生重大的当前或未来影响。
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第6部分–选定的季度信息
与伙伴关系有关的历史运营和财务信息
由于BEPC可交换股份的市场价格预计将受到LP单位的市场价格以及布鲁克菲尔德可再生综合经营业绩的整体影响，因此，关于布鲁克菲尔德可再生，我们现提供以下历史运营和财务信息。有关更多详细信息，请查看本MD & A介绍性部分中引用的合作伙伴关系的定期报告。
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，除非另有说明） | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,482 | $ | 1,492 | $ | 1,323 | $ | 1,179 | $ | 1,205 | $ | 1,331 | $ | 1,196 | $ | 1,105 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位持有人净收益（亏损） | (154) | (120) | 35 | (64) | (39) | (32) | (82) | (136) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每LP单位基本和摊薄收益（亏损） | (0.28) | (0.23) | 0.01 | (0.14) | (0.10) | (0.09) | (0.16) | (0.25) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营资金 | 339 | 296 | 255 | 253 | 312 | 275 | 225 | 243 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每单位运营所得资金 | 0.51 | 0.45 | 0.38 | 0.38 | 0.48 | 0.43 | 0.35 | 0.38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每LP单位的分配 | 0.36 | 0.36 | 0.34 | 0.34 | 0.34 | 0.34 | 0.32 | 0.32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
财务资料概要
以下是我司最近连续八个季度未经审计的季度财务信息汇总：
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，除非另有说明） | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 989 | $ | 1,125 | $ | 1,066 | $ | 934 | $ | 901 | $ | 1,066 | $ | 956 | $ | 896 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | (339) | 491 | (502) | 1,370 | 360 | (920) | 1,078 | 517 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于合伙企业的净收益（亏损） | (342) | 491 | (747) | 1,340 | 291 | (1,065) | 953 | 480 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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截至6月30日止六个月之按比例业绩
下图反映了a上的生成和汇总财务数字比例基础截至6月30日止六个月：
| （GWh） | （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 实际生成 | 收入 |
经调整EBITDA(1)
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运营资金 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 水电 | 7,429 | 8,107 | $ | 641 | $ | 648 | $ | 398 | $ | 442 | $ | 275 | $ | 296 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风 | 1,566 | 731 | 116 | 79 | 85 | 65 | 59 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业规模太阳能 | 921 | 610 | 127 | 89 | 111 | 90 | 77 | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分布式能源&可持续解决方案 | 510 | 386 | 66 | 69 | 45 | 54 | 31 | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业 | — | — | — | — | 39 | 14 | (4) | (54) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 10,426 | 9,834 | $ | 950 | $ | 885 | $ | 678 | $ | 665 | $ | 438 | $ | 397 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) 非国际财务报告准则措施。有关与最直接可比的国际财务报告准则计量的对账，请参阅本管理层讨论与分析中的“非国际财务报告准则计量的对账”。
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非国际财务报告准则措施的调节
下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与截至2024年6月30日止六个月的调整后EBITDA对账：
| （百万） | 水电 | 风 | 公用事业规模太阳能 | 分布式能源&可持续解决方案 | 企业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 154 | $ | (47) | $ | (51) | $ | 14 | $ | 82 | $ | 152 | |||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | 262 | 199 | 150 | 46 | — | 657 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 21 | (12) | 4 | (4) | 1 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇和金融工具损失（收益） | (44) | (35) | 9 | 3 | 1 | (66) | |||||||||||||||||||||||||||||
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其他(1)
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5 | (20) | (54) | (55) | (21) | (145) | |||||||||||||||||||||||||||||
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BEPC可交换股份的股息(2)
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— | — | — | — | 129 | 129 | |||||||||||||||||||||||||||||
| BEPC可交换和BEPC B类份额的重新计量 | — | — | — | — | (271) | (271) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 管理服务费用 | — | — | — | — | 43 | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||
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利息支出(2)
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323 | 125 | 94 | 19 | 14 | 575 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当期所得税费用 | 21 | 7 | — | — | 1 | 29 | |||||||||||||||||||||||||||||
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归属于权益入账投资和非控股权益的金额(3)
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(344) | (132) | (41) | 22 | 60 | $ | (435) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于合伙企业的调整后EBITDA | $ | 398 | $ | 85 | $ | 111 | $ | 45 | $ | 39 | $ | 678 | |||||||||||||||||||||||
(1)其他对应某些非经常性其他收益项目以及某些与创收活动无关且非正常的非经常性金额，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销和公司在某些非现金项目中的经济份额、我们开发和/或不打算长期持有的资产的外币套期保值和已实现的处置收益和损失，这些资产包含在调整后EBITDA中。
(2)总利息支出为7.04亿美元，包括利息支出和BEPC可交换股票的股息。
(3)归属于权益入账投资的金额对应的是其对联营企业和合营企业的投资以权益法核算产生的调整后的公司EBITDA。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的调整后EBITDA，我公司能够去除在非全资子公司赚取的调整后EBITDA中不归属于我公司的部分。
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下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入（亏损）与截至2023年6月30日止六个月的调整后EBITDA对账：
| （百万） | 水电 | 风 | 公用事业规模太阳能 | 分布式能源&可持续解决方案 | 企业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 306 | $ | 14 | $ | — | $ | 9 | $ | (889) | $ | (560) | |||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | 264 | 165 | 157 | 47 | — | 633 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 10 | 4 | (1) | — | (4) | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇和金融工具损失（收益） | (83) | (28) | 4 | 5 | (6) | (108) | |||||||||||||||||||||||||||||
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其他(1)
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17 | 21 | 18 | 11 | 18 | 85 | |||||||||||||||||||||||||||||
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BEPC可交换股份的股息(2)
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— | — | — | — | 119 | 119 | |||||||||||||||||||||||||||||
| BEPC可交换和BEPC B类份额的重新计量 | — | — | — | — | 683 | 683 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 管理服务费用 | — | — | — | — | 68 | 68 | |||||||||||||||||||||||||||||
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利息支出(2)
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307 | 68 | 104 | 25 | (2) | 502 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当期所得税费用 | 59 | 4 | 9 | — | — | 72 | |||||||||||||||||||||||||||||
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归属于权益入账投资和非控股权益的金额(3)
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(438) | (183) | (201) | (43) | 27 | $ | (838) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于合伙企业的调整后EBITDA | $ | 442 | $ | 65 | $ | 90 | $ | 54 | $ | 14 | $ | 665 | |||||||||||||||||||||||
(1)其他对应某些非经常性其他收益项目以及某些与创收活动无关且非正常的非经常性金额，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销和公司在某些非现金项目中的经济份额、我们开发和/或不打算长期持有的资产的外币套期保值和已实现的处置收益和损失，这些资产包含在调整后EBITDA中。
(2)利息支出总额为6.21亿美元，包括利息支出和BEPC可交换股票的股息。
(3)归属于权益入账投资的金额对应的是其对联营企业和合营企业的投资以权益法核算产生的调整后的公司EBITDA。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的调整后EBITDA，我公司能够去除在非全资子公司赚取的调整后EBITDA中不归属于我公司的部分。
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下表将非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。净收入与截至6月30日的六个月运营资金对账：
| （百万，除非另有说明） | 2024 | 2023 | |||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 152 | $ | (560) | |||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||
| 折旧 | 657 | 633 | |||||||||
| 外汇和金融工具收益 | (66) | (108) | |||||||||
| 递延所得税费用 | 10 | 9 | |||||||||
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其他(1)
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(145) | 85 | |||||||||
| BEPC可交换股份的股息 | 129 | 119 | |||||||||
| BEPC可交换和BEPC B类份额的重新计量 | (271) | 683 | |||||||||
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归属于权益入账投资和非控股权益的金额(2)
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(28) | (464) | |||||||||
| 运营资金 | $ | 438 | 397 | ||||||||
(1) 其他对应某些非经常性其他收益项目以及某些与创收活动无关且非正常的非经常性金额，业务运营所必需的经常性现金运营费用。其他还包括衍生工具和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、准备金、特许权资产的摊销和公司在某些非现金项目中的经济份额、我们开发和/或不打算长期持有的资产的外币套期保值和已实现的处置收益和损失，这些资产包含在调整后EBITDA中。
(2)归属于权益入账投资的金额对应其对联营企业和合营企业的投资所产生的经营所得资金采用权益法核算。归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的运营资金，我公司能够去除在非全资子公司赚取的运营资金中不归属于我公司的部分。
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第7部分–关键估计、适用会计政策的判断和内部控制
适用会计政策的关键估计和关键判断
未经审计的中期综合财务报表是根据国际财务报告准则编制的，该准则要求在报告资产、负债、收入、费用和或有事项时使用估计和判断。管理层判断，除与物业、厂房及设备、金融工具、递延所得税负债、退役负债及商誉减值有关的估计外，附注1 –经审核综合财务报表的列报基础及重要会计政策资料所列的估计均不被视为重要会计估计。这些假设包括对未来电价、贴现率、预期长期平均发电量、通货膨胀率、终端年份、运营和资本成本的金额和时间以及未来所得税拨备的所得税率的估计。估计还包括确定应计项目、拨备、购买价格分配、使用寿命、资产估值、资产减值测试以及与设定受益养老金和非养老金福利计划相关的那些。估计是基于历史经验、当前趋势和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设。
在进行估计时，管理层在可能的情况下依赖外部信息和可观察到的情况，并根据需要辅之以内部分析。这些估计的应用方式与上一年一致，不存在我们认为将对本MD & A中使用的方法或假设产生重大影响的已知趋势、承诺、事件或不确定性。这些估计受到（其中包括）未来电力价格、利率变动、外汇波动和其他因素的影响，其中一些因素具有高度不确定性，如“风险因素”部分所述截至2023年12月31日止年度的20-F表格。这些因素的相互关联性使我们无法以有意义的方式量化这些变动对我们公司财务报表的总体影响。这些估计不确定性的来源在不同程度上与几乎所有资产和负债账户余额有关。实际结果可能与这些估计不同。
新会计准则
国际税务改革-国际会计准则第12号修正案-第二支柱示范规则
该公司在包括加拿大在内的国家开展业务，这些国家已颁布新的立法，以实施全球最低充值税，自2024年1月1日起生效。该公司将在发生时将补缴税款确认为当期税款，但已申请临时强制性减免，免于确认和披露与全球最低补缴税款相关的递延税款。截至2024年6月30日止期间没有重大当期税务影响。全球最低补税预计不会对企业财务状况产生重大影响
国际会计准则第1号的修订–财务报表的列报（“国际会计准则第1号”）
修正案明确了如何将债务和其他负债划分为流动或非流动。国际会计准则第1号的修订适用于自2024年1月1日或之后开始的年度报告期间。该公司已评估这些修订的影响，并注意到对其财务报表没有影响。
会计政策的未来变化
IFRS 18 –财务报表中的列报和披露（“IFRS 18”）
2024年4月，国际会计准则理事会（IASB）发布了IFRS 18，财务报表的列报和披露（IFRS 18）。IFRS 18在2027年1月1日或之后开始的期间内有效，允许提前采用。IFRS 18预计将通过要求损益表中定义的小计、要求披露管理层定义的绩效衡量标准以及增加新的信息汇总和分类原则来提高财务报告的质量。公司尚未确定该准则对其披露的影响。
国际财务报告准则目前没有对公司产生潜在影响的其他未来变化。
对财务报告的内部控制
在截至2024年6月30日的六个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第8部分–向利益有关者介绍情况和业绩计量
向公众利益有关者作专题介绍
实际生成
年内取得、处置或达到商业运营的资产，报告生成自取得、处置或商业运营之日起计算，不进行年化。同店基础上的生成是指在呈报的两个期间内所拥有的资产的生成。由于只涉及哥伦比亚，发电包括水力发电和热电联产设施。分布式能源&可持续解决方案包括我们的分布式发电、抽水蓄能、北美热电联产和巴西生物质资产的发电。
通过参与巴西政府管理的水文平衡池，我们继续将巴西出现代数不足的风险降至最低。该计划通过确保所有参与者在任何特定时间点获得有保证的能量量来降低水文风险，而与实际产生的能量量无关。该计划重新分配能源，将多余的能源从产生过量的人转移到产生低于其保证能量的人，直至池内的总发电量。周期性地，整个国家系统的低降水可能会导致可供出售的发电量暂时减少。在这些时期，我们预计将需要更高比例的热力发电来平衡该国的供需，这可能会导致整体现货市场价格走高。
与关联公司的投票协议
我公司与Brookfield和合伙企业订立了投票协议，据此，我公司获得了在美国和巴西拥有某些可再生能源发电设施的实体以及TerraForm Power的控制权。我们公司还与其财团伙伴就我们的哥伦比亚业务订立了投票协议。投票协议为我公司提供了指导相关实体董事会选举的权力，因此为我公司提供了控制权。因此，我公司合并了这些实体的账目。
对于之前由Brookfield Corporation控制的实体，根据IFRS 3，所订立的投票协议并不代表企业合并，因为所有合并后的业务在交易完成之前和之后均由Brookfield Corporation最终控制。我们公司对涉及同一控制下实体的这些交易进行会计处理的方式类似于利益集中，这要求提供投票前协议财务信息，就好像交易一直都在进行一样。请参阅附注1（（r））（ii）–应用会计政策的关键判断–我们经审计的年度综合财务报表中的共同控制交易，了解我们关于共同控制下交易的会计政策。
业绩计量
分段信息
我们的业务按– 1）水电、2）风能、3）公用事业规模太阳能、4）分布式能源和可持续解决方案（分布式发电、抽水蓄能、碳捕获和储存、热电联产和生物量）以及5）公司进行细分。这最好地反映了主要经营决策者审查结果、管理运营和分配资源的方式。
我们根据这些分部报告我们的业绩，并以一致的方式呈现前期分部信息。见附注5 –我们未经审计的中期综合财务报表中的分部信息。
我们的主要业务目标之一是产生稳定且不断增长的现金流，同时为了所有利益相关者的利益将风险降至最低。我们通过三个关键指标来监测我们在这方面的表现—— i）净收入（亏损），ii）调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”），以及iii）运营资金。
需要强调的是，调整后的EBITDA和来自运营的资金没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性，并且作为分析工具存在局限性。我们在下面提供更多信息，说明我们如何确定调整后的EBITDA和运营资金。我们还提供与净收入（亏损）的对账。见“第4部分–按比例信息的财务绩效审查–非国际财务报告准则措施的调节”。
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比例信息
已按比例向主要经营决策者报告用于评估业绩和分配资源的措施。按比例提供的信息反映了我公司从其使用合并和权益法核算的设施中获得的份额，据此我公司分别控制或对投资施加重大影响或共同控制。比例信息提供了主要经营决策者在进行内部分析和做出战略和经营决策时认为重要的股东视角。主要经营决策者还认为，提供相称的信息有助于投资者了解管理层所做决策的影响以及可以分配给股东的财务业绩。
按比例分配的财务信息不是，也不是有意按照国际财务报告准则列报的。已披露将国际财务报告准则数据与按比例列报的数据进行核对的表格。分部收入、其他收入、直接经营成本、利息费用、折旧、当期和递延所得税以及其他是将与根据国际财务报告准则列报的结果不同的项目，因为这些项目（1）包括我公司按比例应占归属于上述每个项目的权益核算投资收益（亏损），以及（2）不包括按比例应占未由我们持有的合并投资收益（亏损）分摊至上述每个项目。
按比例列报结果作为一种分析工具存在局限性，包括以下方面：
•个别项目上显示的金额是通过应用我们的整体经济所有权权益百分比得出的，并不一定代表我们对资产和负债、或收入和费用的合法主张；和
•其他公司计算成比例的结果可能与我们不同。
由于这些限制，我们的相称财务信息不应被孤立地考虑或作为我们根据国际财务报告准则报告的财务报表的替代品。
我公司不控制那些未合并的实体，因此，在其财务报表中已作为权益核算投资列报。资产和负债以及收入和费用的列报不代表我公司对这类项目的合法主张，删除归属于非控股权益的财务报表金额并不能消除我公司对这类项目的合法主张或风险敞口。
除非文意另有所指或另有要求，有关归属于我公司设施（包括开发资产）的MW的信息是在综合基础上提供的，包括关于我公司控制或共同控制适用设施的设施的信息。
净收入（亏损）
净收入（亏损）按照国际财务报告准则计算。
净收入（亏损）是衡量盈利能力的重要指标，特别是因为它在IFRS下具有标准化含义。以国际财务报告准则为基础列报我们业务的净收入（亏损）往往会导致确认亏损，即使资产产生的基础现金流得到强劲利润率和稳定、长期的电力购买协议的支持。造成这种情况的主要原因是，会计规则要求我们确认的资产折旧水平明显高于我们作为维持资本支出对业务进行再投资的要求。
经调整EBITDA
调整后EBITDA是投资者用来分析公司经营业绩的非国际财务报告准则衡量标准。
我公司使用调整后的EBITDA来评估我们的经营业绩，未计入利息费用、所得税、折旧、管理服务成本、非控股权益、金融工具的未实现损益、权益核算投资的非现金收入或损失、向优先股股东、优先有限合伙单位持有人、永久次级票据持有人和其他典型的非经常性项目的影响，并包括未分配给税收股权合作伙伴的投资税收抵免。我们公司针对这些因素进行调整，因为它们可能是非现金、性质不寻常和/或不是管理层用于评估经营业绩的因素。我们公司将我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置损益包括在调整后的EBITDA中，以便就累计已实现基础上的投资业绩提供更多的洞察力，包括记录在权益中但未在当期以其他方式反映的任何未实现的公允价值调整。
我们公司认为，提出这一措施将增强投资者在可分配的基础上评估我们的财务和经营业绩的能力。
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运营资金
来自运营的资金是一种非国际财务报告准则的衡量标准，投资者用来分析来自运营的净收益，而不考虑某些通常没有当前财务影响的波动项目或与业务业绩没有直接关系的项目的影响。
我公司使用来自运营的资金在某些现金项目（例如收购成本和其他典型的非经常性现金项目）和某些非现金项目（例如递延所得税、折旧、非控股权益的非现金部分、金融工具的未实现损益、权益核算投资的非现金损益和其他非现金项目）的影响之前评估我公司的业绩，因为这些不反映基础业务的业绩，包括未分配给税收股权合作伙伴的投资税收抵免。该公司将我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置损益包括在内，以便就累计已实现基础上的投资业绩提供更多见解，包括任何未实现的公允价值调整，这些调整是在权益中记录的，并未以其他方式反映在当期。在我公司未经审计的中期综合财务报表中，根据国际会计准则第16号，即物业、厂房和设备，使用重估值法，根据重估金额确定折旧，从而降低了与不按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则报告或不采用重估法计量物业、厂房和设备的同行的可比性。管理层加回递延所得税的依据是，他们认为该项目不反映他们预计我们公司在我们公司的长期投资期限内产生的实际纳税义务的现值。
我们公司认为，在此基础上分析和呈现来自运营的资金，将增强一个投资者对业务表现的理解。
运营资金不是国际财务报告准则下普遍接受的会计计量，因此可能与其他实体使用的运营资金定义以及加拿大不动产协会（“REALPAC”）和全国不动产投资信托协会（“NAREIT”）使用的运营资金定义不同。此外，主要经营决策者不会使用这一衡量标准来评估我们公司的流动性。
比例债务
比例债务是根据与我们公司在各种投资组合业务中的投资相关的借款义务的比例份额列报的。比例财务信息不是，也不是打算按照国际财务报告准则列报的。之所以提供成比例的债务计量，是因为管理层认为它有助于投资者和分析师估计整体业绩，并了解具体与我们公司在特定投资中的投资资本份额相关的杠杆作用。当与按比例调整的EBITDA一起使用时，按比例债务预计将提供有用的信息，说明我们公司如何在资产层面为其业务提供资金。管理层认为，当与我们公司在国际财务报告准则下报告的结果（包括合并债务）一起阅读时，比例列报提供了对我们公司的运营表现和资本管理情况的更有意义的评估。
按比例列报结果作为一种分析工具存在局限性，包括以下方面：
•按比例计算的债务金额并不代表合并投资所涉债务的合并义务。如果单个项目没有产生足够的现金流来偿还其全部债务付款，管理层可以酌情决定通过向Brookfield Renewable Corporation注入股权的方式支付不足部分，以避免违约。从我们公司所有证券投资的总比例调整后EBITDA与我们公司所有证券投资的总比例债务之间的差额来看，这种差额可能并不明显，也可能不相等；和
•其他公司可能会对比例债务进行不同的计算。
由于这些限制，我们公司的比例财务信息不应被孤立地考虑或作为我们公司根据国际财务报告准则报告的财务报表的替代。
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第9部分–警示性声明
关于前瞻性陈述的警示性陈述
本报告包含加拿大证券法含义内的前瞻性陈述和信息，以及经修订的1933年美国证券法第27A条含义内的“前瞻性陈述”、经修订的1934年美国证券交易法第21E条含义内的“前瞻性陈述”、1995年美国私人证券诉讼改革法案和任何适用的加拿大证券法规中关于集团业务和运营的“安全港”条款。前瞻性陈述可能包括估计、计划、期望、意见、预测、预测、指导或其他非事实陈述的陈述。本报告中的前瞻性陈述包括以下方面的陈述：我们集团的资产质量及其将产生的现金流弹性、我们的预期财务业绩、资产的未来投产、合同投资组合、技术多样化、收购机会、收购和处置的预期完成、未来能源价格和电力需求、经济复苏、实现长期平均发电量、项目开发和资本支出成本、能源政策、经济增长、可再生资产类别的增长潜力、我们未来的增长前景和分配概况、我们获得资本的机会以及未来向BEPC可交换股份持有人进行的股息和分配。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用诸如“计划”、“预期”、“计划”、“估计”、“打算”、“预期”、“相信”、“潜在”、“倾向于”、“继续”、“尝试”、“可能”、“主要”、“大约”、“努力”、“追求”、“努力”、“寻求”、“目标”、“相信”或此类词语和短语的变体来识别，或使用某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”或“将”被采取、发生或实现的陈述。这些前瞻性陈述和信息不是历史事实，而是反映了我们目前对未来结果或事件的预期，并基于我们目前可获得的信息和我们认为合理的假设。尽管我们认为，本报告中的前瞻性陈述和信息所表达或暗示的我们预期的未来结果、业绩或成就是基于合理的假设和预期，但我们无法向您保证，这些预期将被证明是正确的。您不应过分依赖前瞻性陈述和信息，因为此类陈述和信息涉及假设、已知和未知风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述和信息明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就存在重大差异。这些信念、假设和期望可能会因许多可能发生的事件或因素而发生变化，而并非所有这些事件或因素都为我们所知或在我们的控制范围内。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性和运营结果以及我们的计划和战略可能与本文前瞻性陈述和前瞻性信息中表达的内容存在重大差异。
可能导致实际结果与前瞻性陈述所设想或暗示的结果存在重大差异的因素包括但不限于：一般经济状况和与经济相关的风险，包括利率、外汇汇率、通货膨胀和金融市场波动的不利变化；由于气候变化或其他原因，我们集团任何设施的资源可用性发生变化；能源市场的供应、需求、波动和营销；我们集团无法重新谈判或更换即将到期的合同（包括PPA，电力发电的卖方和买方之间的电力担保协议或类似长期协议）的类似条款；我们集团投资组合中未签约发电量的增加或未来可再生电力项目的合同概况的变化；互联设施和输电系统的可用性和可获性；我们集团遵守、确保、更换或更新特许权、许可证的能力，我们的运营和开发项目所需的许可和其他政府批准；我们集团对我们设施的不动产权利受到优先于授予我们集团的留置权持有人和租赁人权利的不利影响；运营我们现有设施和开发新项目的成本增加；设备故障和采购挑战；对我们集团核服务业务的客户和运营的监管和第三方反对增加；核电行业未能扩张；我们集团核服务业务的赔偿不足；我们集团对计算机化业务系统的依赖，这可能会使我们的集团面临网络攻击；大坝故障以及与此类故障相关的成本和潜在责任；不可保的损失和更高的保险费；我们经营所在司法管辖区的监管、政治、经济和社会状况的变化；不可抗力事件；健康、安全、安保和环境风险；能源营销风险和我们的能力
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管理商品和金融风险；巴西MRE平衡池终止或变更；涉及诉讼和其他纠纷，以及政府和监管机构的调查；我们集团合同的交易对手未履行其义务；针对不良交易对手执行合同的时间和费用以及成功的不确定性；我们集团因未来在新市场的收购而受制于外国法律或法规；我们集团的运营受到当地社区的影响；我们集团投资的新开发技术未按预期表现；技术进步损害或消除我们项目的竞争优势；水租赁成本（或类似费用）的增加或供水监管的变化；劳工中断和经济上不利的集体谈判协议；由于资本市场的状况或我们集团完成资本回收举措的能力，我们集团无法为我们的运营和资金增长提供资金；我们集团的贷款对我们施加的运营和财务限制，债务和担保协议；我们集团信用评级的变化；在我们集团的组织结构内产生多个级别的债务；由于我们的债务，我们从事某些活动或进行分配的能力受到限制；货币汇率的不利变化以及我们无法通过我们集团的对冲策略或其他方式有效管理外汇风险；我们集团无法识别足够的投资机会并完成交易；政治不稳定或政府政策的变化对我们的业务或资产产生负面影响；我们集团当前业务的变化，包括通过未来可持续解决方案投资；我们集团投资组合的增长以及我们集团无法实现其交易或收购的预期收益；我们集团无法开发我们开发管道中的项目；与我们设施的建设和运营相关的延误、成本超支和其他问题，以及与我们集团与社区和合资伙伴达成的安排相关的风险；我们集团无法控制我们集团的所有运营或投资，包括通过合资企业、合伙企业进行的某些投资，财团或结构化安排；我们集团的一些收购可能是陷入困境的公司，这可能使我们集团面临更大的风险；我们集团对证券的投资价值下降，包括其他公司的公开交易证券；我们集团组织结构内的经济利益与控制权分离；我们集团对布鲁克菲尔德的依赖以及布鲁克菲尔德对我们集团的重大影响；布鲁克菲尔德当选不为我们集团寻找收购机会以及我们集团无法获得布鲁克菲尔德确定的所有可再生能源收购，包括由于利益冲突；布鲁克菲尔德的部分或全部关键专业人员离职；布鲁克菲尔德以某种方式行事不符合我们集团的最佳利益或我们股东的最佳利益；Brookfield如何选择持有其在我们集团的所有权权益的变化；我们集团无法终止主服务协议以及我们与他们的安排下服务提供商的有限责任；Brookfield与Oaktree的关系；BEP单位和BEPC可交换股份的市场价格的任何变化；赎回BEPC可交换股份；BEPC可交换股份的交易价格差异和BEP单位；FPA和FERC规定摘牌；我们证券的未来出售或发行将导致现有持有人的稀释，甚至认为发生此类出售或发行可能会压低BEP单位或BEP可交换股份的交易价格；我们可以分配给我们股东的现金金额的变化；我们的股东无法参与BEPC的管理；由于TERM5和FERC规定对我们股份的持有限制；权利协议的终止；税法的变化和实践；限制我们的股东就与BEPC相关的纠纷获得有利的司法论坛或对我们执行判决的能力；与可再生能源和可持续解决方案行业相关的政府政策和激励措施的变化；通胀压力的不利影响；我们经营所在司法管辖区的监管、政治、经济和社会状况的变化；健康、安全、安保和环境风险；不可抗力事件；与BEPC分配相关的外汇风险；欺诈、贿赂、腐败， 其他非法行为或内部流程或系统不完善或失败以及对外国直接投资的限制；加强对我们运营的监管；我们集团不受与美国国内发行人相同的披露要求；我们的信用评级发生变化；与可持续性相关的新监管举措和ESG；我们的业务活动对人权的影响；根据《投资公司法》被视为“投资公司”；我们集团对财务报告的内部控制的有效性；我们在任何时间或在收到BEPC B类股份持有人的通知后赎回BEPC可交换股份；以及我们最近的20-F表格年度报告中描述的其他因素，包括第3.D项“风险因素”下所述的因素。
我们提醒，上述可能影响未来结果的重要因素清单并非详尽无遗。前瞻性陈述代表我们截至本报告发布之日的观点，不应被视为代表
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我们对任何后续日期的看法。虽然我们预计后续事件和发展可能会导致我们的观点发生变化，但我们不承担更新前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。有关这些已知和未知风险的更多信息，请参阅我们最近的20-F表格年度报告中包含的“风险因素”以及其中描述的其他风险和因素。
关于使用非国际财务报告准则措施的警示性声明
本报告包含对调整后EBITDA和运营资金的引用，这些在国际财务报告准则下不是普遍接受的会计计量，因此可能与其他实体使用的调整后EBITDA和运营资金的定义不同。特别是，我们对来自运营的资金的定义可能与其他组织使用的来自运营的资金的定义以及加拿大不动产协会和全国房地产投资信托协会（National Association of Real Estate Investment Trusts，Inc.，简称“NAREIT”）使用的来自运营的资金的定义不同。我们认为，调整后的EBITDA和运营资金是有用的补充措施，可能有助于投资者评估我们的财务业绩。调整后的EBITDA或来自运营的资金都不应被视为衡量我们业绩的唯一指标，不应与我们根据国际财务报告准则编制的财务报表的分析隔离或替代。这些非国际财务报告准则的衡量标准反映了我们如何管理我们的业务，并且在我们看来，使读者能够更好地了解我们的业务。
我们管理层的讨论和分析中介绍了调整后EBITDA和运营资金与净收入（亏损）的对账。我们还在附注5 –未经审计的中期综合财务报表中提供了调整后EBITDA和运营资金与净收入（亏损）的对账。
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