EX-99.1宪章 2 ondQ2earningsslides.htm OND 25财年第二季度收益下滑

EARNINGSRELEASE 2025财年第二季度业绩2025年1月22日

Strategy & Focus Areas Integrated Growth Strategy Areas of Focus Environmental Sustainability Digital Acumen Employee Value Equation Supply Chain Superiority to Wins with Consumer Productivity to FUEL Investment Organization Empowered • Agile Accountable Portfolio performance drives brand choice constructive disruption across our business

2025财年第二季度经营业绩

2025财年第二季度亮点第二季度业绩使我们能够维持2025财年的指导范围。有机销售额增长3%，受销量和组合的推动。本季度10个产品类别中有9个有机销售额增长。全球总价值份额持平，在我们排名前50的类别/国家组合中，有28个在本季度持有或增长份额。核心每股收益为1.88美元，较上年增长2%。在货币中性的基础上，核心EPS增长3%。

2025财年第二季度业绩25财年第二季度有机销售额增长+ 3%有机销量增长+ 2%核心每股收益增长+ 2%货币中性核心每股收益增长+ 3%调整后自由现金流生产率84%

有机销售增长2025财年第二季度业绩有机销量增长2个点混合为有机销售增长贡献1个点定价中性

核心每股收益增长2025财年Q2导致核心毛利率核心运营利润率总生产力节省-30个基点-80个基点+ 260个基点

货币中性核心EPS增长2025财年Q2导致核心毛利率（不含外汇）核心营业利润率（不含外汇）-20个基点-50个基点

全球市场份额前50大类别/国家组合#增长/持有价值份额数据截至2024年11月

分部业绩2025财年第二季度

2025财年第二季度业绩美容部门顶线：+ 2%定价、持平数量和混合份额：全球护肤价值份额下降0.7个百分点，全球个人护理价值份额增长0.8个百分点，全球护发价值份额同比下降0.7个百分点。净收益：销售增长和生产力节省被营销投资、负面的产品组合和更高的商品所抵消。

2025财年第二季度业绩裁剪部门营收：+ 2%的销量、+ 1%的定价、-1 %的混合份额：全球裁剪价值份额与去年同期相比增加了0.3个百分点。净收益：销量增长和生产率节约部分被负面组合所抵消。

2025财年Q2 ResultSHEALTH CARE Segment Topline：+ 2% mix，+ 1% pricing，flat volume share：与去年同期相比，全球口腔护理价值份额增加了0.1个点，全球个人健康护理价值份额减少了0.1个点。净收益：销售增长和生产率节约部分被工资通胀所抵消。

2025财年第二季度业绩Fabric & Home Care Segment Topline：+ 2%的销量，+ 1%的组合，定价持平份额：全球面料护理价值份额与去年同期相比增加了0.1个百分点，全球家庭护理价值份额增加了0.3个百分点。净收益：销售增长和生产力节省被产品组合和营销投资所抵消。

2025财年第二季度业绩，女性和家庭护理部门营收：数量+ 4%，-1 %定价，持平组合份额：全球婴儿护理价值份额与上年持平，全球女性护理价值份额下降0.4个点，全球家庭护理份额增加0.3个点净收益：数量增加和生产力节省部分被商品价格上涨所抵消。

2025财年指导

FY 2025 GuidANCESALES有机销售额增长：+ 3%至+ 5%净销售额增长：+ 2%至+ 4%包括来自外汇和收购及资产剥离的1%负面影响FY‘25有机销售额增长（维持）+ 3%至+ 5%净销售额增长（维持）+ 2%至+ 4%

2025财年每股指引核心每股收益增长：+ 5%至+ 7%展望商品带来的2亿美元税后逆风展望外汇2个点外汇逆风带来的3亿美元税后逆风导致货币中性核心每股收益增长+ 7%至+ 9%上一财年得益于小型资产剥离和不会重复的税收，对每股收益总每股收益增长带来额外的0.10美元至0.12美元逆风：10%至12%核心有效税率约为20%至21% FY‘25 FY’24基期每股收益核心每股收益增长（维持）+ 5%至+ 7% $ 6.59全部每股收益增长（维持）+ 10%至+ 12% $ 6.02

2025财年指导现金产生和使用调整后自由现金流生产率（维持）90%资本支出、%销售额（维持）4-5 %股息（维持）~100亿美元直接股票回购（维持）6-70亿美元

Metric2025财年指引有机销售额增长+ 3%至+ 5%净销售额增长+ 2%至+ 4%核心每股收益增长+ 5%至+ 7%综合每股收益增长+ 10%至+ 12%货币中性核心每股收益增长+ 7%至+ 9%核心有效税率20%至21%调整后自由现金流生产率90%资本支出，销售额占比% 4-5 %股息~100亿美元直接股票回购60至70亿美元2025财年指引摘要

2025财年指引未纳入指引的潜在不利因素市场增长率显著减速货币显著疲软大宗商品成本显著增加主要供应链中断或商店关闭额外的地缘政治中断和经济波动

面向投资者的ESG资源G网站– pginvestor.com/esg Climate Waste Water Nature TCFD SASB CDP GRI 102平等与包容政策与实践社区影响员工代表委员会代表EEO-1对治理风险监督和委员会的承诺Structure代理声明治理政策我们对公司Structure征税的方法

前瞻性陈述本演示文稿中的某些陈述，除了纯粹的历史信息，包括估计、预测、与我们的业务计划、目标和预期经营成果有关的陈述，以及这些陈述所依据的假设，属于1995年《私人证券诉讼改革法》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述通常由“相信”、“项目”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“战略”、“未来”、“机会”、“计划”、“可能”、“应该”、“将”、“将”、“将”、“将”、“将继续”、“将可能导致”和类似的表达方式来识别。前瞻性陈述基于当前的预期和假设，这些预期和假设受到风险和不确定性的影响，可能导致结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是因为新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。我们的前瞻性陈述所面临的风险和不确定性包括但不限于：（1）成功管理全球金融风险的能力，包括外汇波动、货币兑换或定价控制；（2）成功管理当地、区域或全球经济波动的能力，包括降低的市场增长率，并产生足够的收入和现金流，使公司能够实现预期的股票回购和股息支付；（3）成功管理与不断变化的政治和地缘政治条件相关的不确定性以及汇率波动、市场收缩、抵制、制裁等潜在影响的能力，或其他贸易管制；（4）管理信贷市场中断或我们的银行合作伙伴或我们的信用评级变更的能力；（5）维持关键制造和供应安排（包括执行供应链优化和唯一供应商和唯一制造工厂安排）的能力，以及管理由于各种因素造成的业务中断的能力，包括我们无法控制的因素，例如自然灾害、战争或恐怖主义行为或疾病爆发；（6）成功管理成本波动和压力的能力，包括商品和原材料价格以及劳动力、运输、能源、养老和医疗保健；（7）在新的和现有的销售渠道中与我们的本地和全球竞争对手竞争的能力，包括成功应对价格、促销激励措施和产品贸易条款等竞争因素；（8）管理和维护关键客户关系的能力；（9）通过成功管理真实或感知到的问题，包括对安全、质量、成分、功效、包装内容、供应链实践或可能出现的类似事项的担忧，保护我们的声誉和品牌资产的能力；（10）成功管理与第三方关系相关的财务、法律、声誉和运营风险的能力，例如我们的供应商、合同制造商、分销商、承包商和外部业务合作伙伴；（11）依赖和维护关键公司和第三方信息和运营技术系统、网络和服务的能力，并维护此类系统、网络和服务以及其中包含的数据的安全性和功能性；（12）成功管理与疾病爆发（包括流行病、流行病或类似的广泛公共卫生问题）相关的需求、供应和运营挑战以及政府应对措施或授权的能力；（13）保持在创新前沿的能力，获得必要的知识产权保护，成功应对不断变化的消费者习惯、不断变化的数字营销和销售平台要求以及竞争对手获得和授予专利的技术进步；（14）成功管理我们正在进行的收购、剥离和合资活动的能力，在每种情况下实现公司的总体业务战略和财务目标，而不影响基本业务目标的交付；（15）成功实现生产力提高和成本节约以及管理正在进行的组织变革的能力，同时成功识别、培养和留住关键员工，包括在关键的成长型市场，在这些市场中，熟练或有经验的员工的可用性可能有限；（16）成功管理当前和不断扩大的监管和法律要求和事项的能力（包括但不限于那些涉及产品责任的法律法规，产品和包装成分、制造工艺、知识产权、劳动和就业、反垄断、隐私、网络安全和数据保护、人工智能、税务、环境、尽职调查、风险监督、会计和财务报告）并在当前估计范围内解决新的和未决的事项；（17）管理适用的税法和法规变化的能力；（18）成功实现我们减少温室气体排放的雄心并在实现我们的环境可持续性优先事项方面取得进展的能力。有关可能导致实际结果和事件与本文预测的结果和事件存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们最近的10-K、10-Q和8-K报告。

宝洁公司条例G非公认会计原则措施的调节

以下提供了宝洁 2025年1月22日财报电话会议、相关幻灯片和其他材料中使用的非GAAP衡量标准的定义，以及与最密切相关的GAAP衡量标准的对账。我们认为，这些非GAAP衡量标准为基本业务趋势（即不包括非经常性或不寻常项目的趋势）和结果提供了有用的视角，并提供了同比结果的补充衡量标准。

管理层在做出经营决策、分配财务资源以及出于业务战略目的时使用了下文所述的非公认会计原则措施。这些措施可能对投资者有用，因为它们提供了有关业务表现的补充信息，并通过管理层的眼睛为投资者提供了我们业务结果的观点。这些措施中的某些也被用来评估高级管理层，并且是确定他们面临风险的薪酬的一个因素。

这些非GAAP衡量标准无意被用户视为替代相关GAAP衡量标准，而是作为我们业务结果的补充信息。由于方法和被调整的项目或事件可能存在差异，这些非GAAP衡量标准可能与其他公司使用的类似衡量标准不同。

该公司无法协调其前瞻性的非GAAP现金流和有效税率措施，因为该公司无法预测收购和资产剥离等离散项目的时间和金额，这可能会对GAAP业绩产生重大影响。请注意，某些列和行可能由于四舍五入的原因而没有相加。

提供了以下措施：

1.	有机销售增长—第3页

2.	核心EPS与货币中性核心EPS —第3页

3.	核心毛利率和货币中性核心毛利率—第5页

4.	核心营业利润率和货币中性核心营业利润率—第5页

5.	调整后的自由现金流和调整后的自由现金流生产率—第5页

以下调节表格中包含的核心收益衡量标准是指适用于以下项目的经调整的等效GAAP衡量标准：

•	渐进式重组：公司历来的重组活动持续水平约为税前2.5亿至5亿美元。在截至2024年6月30日的财政年度，公司开始对其业务运营进行有限的市场组合重组，主要是在某些企业市场，包括阿根廷和尼日利亚，以应对具有挑战性的宏观经济和财政状况。截至2024年9月30日止期间，公司完成了这一有限的市场投资组合重组，其在阿根廷的业务大幅清算。对核心收益的调整包括超过正常、经常性重组费用水平的重组费用。

•	无形资产减值：在截至2024年6月30日的财政年度，公司确认了10亿美元的非现金税后减值费用（税前13亿美元），用于调整作为公司2005年收购吉列公司的一部分而获得的吉列无形资产的账面价值。2019财年，公司确认了一笔80亿美元的一次性非现金税后费用，用于调整剃须护理报告单位的账面价值。这包括与商誉相关的68亿美元税前和税后减值费用以及12亿美元的税后减值费用，以降低吉列无限期无形资产的账面价值。

•	提前债务清偿指控：在2021、2018和2017财年，公司因某些长期债务的提前清偿而录得税后费用。这些费用代表重新收购价格与已清偿债务的面值之间的差额。

•	美国税法的过渡影响：美国政府于2017年12月颁布了通常被称为《减税和就业法案》（“美国税法”）的综合税收立法。这导致了2018财年的净费用。对核心收益的调整仅包括这一过渡影响。它不包括美国法定税率下调对税前收益的持续影响。

•	解散PGT Healthcare合作伙伴关系的收益：公司在2019财年解散了我们的PGT Healthcare合作伙伴关系，该合作伙伴关系是公司与Teva Pharmaceuticals Industries，Ltd（Teva）在OTC消费者保健业务方面的合资企业。该交易作为出售PGT业务的Teva部分入账，公司确认了解散的税后收益。

•	反稀释影响：2019年的Shave Care减值费用导致某些通常具有稀释性（因此通常假设为确定稀释后每股净收益而转换或行使）的权益工具具有反稀释性。因此，对于美国公认会计原则的稀释每股收益，这些工具不被假定为转换或行使。具体而言，我们的某些优先股和以股份为基础的股权奖励不包括在已发行的稀释加权平均普通股中。由于非GAAP Shave Care减值调整，这些工具稀释了非GAAP每股收益。

我们不认为上述项目是我们可持续业绩的一部分，将其排除在核心收益衡量标准之外提供了更具可比性的同比业绩衡量标准。在评估高级管理层确定其风险补偿时，这些项目也被排除在外。

有机销售增长：有机销售增长是一种非公认会计准则下的销售增长衡量标准，不包括收购和资产剥离的影响以及同比比较中的外汇。我们认为，这一衡量标准通过提供一致的销售增长，为投资者提供了对潜在销售趋势的补充理解。这一措施也被用于评估风险补偿管理目标的实现情况。

核心EPS与货币中性核心EPS：核心每股净收益，或称核心每股收益，是衡量按所示项目调整的稀释后每股普通股净收益（稀释后EPS）的指标。货币中性EPS是衡量公司核心EPS剔除外汇影响的当年增量的量度指标。我们将这些非GAAP衡量标准视为公司业绩随时间推移的有用补充衡量标准。

核心毛利率和货币中性核心毛利率：核心毛利率是衡量公司按所示项目调整后的毛利率的指标。货币中性的核心毛利率是衡量公司核心毛利率的指标，不包括汇兑的当年增量影响。我们认为，随着时间的推移，这些非GAAP衡量标准为公司的运营效率提供了补充视角。

核心营业利润率和货币中性核心营业利润率：核心营业利润率是衡量公司按所示项目调整后的营业利润率的指标。货币中性的核心营业利润率是衡量公司核心营业利润率的指标，不包括当年的外汇影响增量。我们认为，随着时间的推移，这些非GAAP衡量标准为公司的运营效率提供了补充视角。

调整后自由现金流：调整后的自由现金流定义为经营现金流减去资本支出，不包括因美国税法产生的过渡税的支付。调整后的自由现金流指公司在考虑到计划维护和资产扩张后能够产生的现金。我们认为调整后的自由现金流是一项重要的衡量标准，因为它是用于确定可用于股息、股份回购、收购和其他可自由支配投资的现金数量的一个因素。

调整后的自由现金流生产率：调整后的自由现金流生产率定义为调整后的自由现金流与净利润的比率。我们认为调整后的自由现金流生产率是帮助投资者了解宝洁产生现金能力的有用衡量标准。管理层在作出经营决策、分配财政资源和用于预算规划目的时使用这一措施。这一措施也被用于评估风险补偿管理目标的实现情况。

1. 有机销售增长：

三个月结束 2024年12月31日	净销售额增长	外汇影响	收购& 剥离影响/其他*	有机销售增长
美	—%	1%	1%	2%
仪容仪表	1%	1%	—%	2%
卫生保健	2%	—%	1%	3%
面料护理&家居护理	2%	—%	1%	3%
婴儿、女性和家庭护理	3%	—%	1%	4%
公司合计	2%	—%	1%	3%

*收购和剥离影响/其他包括收购和剥离的数量和组合影响以及协调净销售额与有机销售额所需的四舍五入影响。

有机销售增长

前几个季度

公司合计	净销售额增长	外汇影响	收购/剥离影响/其他*	有机销售增长
2019财年第一季度	—%	3%	1%	4%
2019财年第二季度	—%	4%	—%	4%
2019财年第三季度	1%	5%	(1%)	5%
2019财年第四季度	4%	4%	(1)%	7%
2020财年第一季度	7%	2%	(2)%	7%
2020财年第二季度	5%	1%	(1)%	5%
2020财年第三季度	5%	2%	(1)%	6%
2020财年第四季度	4%	3%	(1)%	6%
2021财年第一季度	9%	1%	(1)%	9%
2021财年第二季度	8%	—%	—%	8%
2021财年第三季度	5%	(1)%	—%	4%
2021财年第四季度	7%	(3)%	—%	4%
2022财年第一季度	5%	(1)%	—%	4%
2022财年第二季度	6%	—%	—%	6%
2022财年第三季度	7%	3%	—%	10%
2022财年第四季度	3%	4%	—%	7%
2023财年第一季度	1%	6%	—%	7%
2023财年第二季度	(1)%	6%	—%	5%
2023财年第三季度	4%	4%	(1)%	7%
2023财年第四季度	5%	3%	—%	8%
2024财年第一季度	6%	1%	—%	7%
2024财年第二季度	3%	1%	—%	4%
2024财年第三季度	1%	2%	—%	3%
2024财年第四季度	—%	2%	—%	2%
2025财年第一季度	(1)%	1%	2%	2%
2025财年第二季度	2%	—%	1%	3%
2019财年第一季度– 2025财年第二季度平均增长率				5.5%

*收购和剥离影响/其他包括收购和剥离的数量和组合影响以及协调净销售额与有机销售额所需的四舍五入影响。

指导

公司合计		净销售额增长		合并外汇& 收购/剥离影响/其他*		有机销售增长
2025财年（估计）		+ 2%至+ 4%		+1%		+ 3%至+ 5%

*合并外汇和收购/剥离影响/其他包括外汇影响、收购和剥离的数量和组合影响以及将净销售额与有机销售额相协调所必需的四舍五入影响。

2. 核心EPS和货币中性核心EPS：

	截至12月31日止三个月
	2024	2023
稀释EPS	$1.88	$1.40
渐进式重组	—	0.02
无形资产减值	—	0.42
核心EPS	$1.88	$1.84
与上一期核心每股收益的百分比变化	2%
货币对收益的影响	0.02
货币-中性核心EPS	$1.90
与上一期核心每股收益的百分比变化	3%

前几期

	第一季度 24财年	第一季度 23财年	第二季度 24财年	第二季度 23财年	Q3 24财年	Q3 23财年	第四季度 24财年	第四季度 23财年	第一季度 25财年	第一季度 24财年
稀释EPS	$1.83	$1.57	$1.40	$1.59	$1.52	$1.37	$1.27	$1.37	$1.61	$1.83
渐进式重组	—	—	0.02	—	—	—	0.13	—	0.32	—
无形资产减值	—	—	0.42	—	—	—	—	—	—	—
核心EPS	$1.83	$1.57	$1.84	$1.59	$1.52	$1.37	$1.40	$1.37	$1.93	$1.83
与上一期核心每股收益的百分比变化	17%		16%		11%		2%		5%
货币对收益的影响	0.07		0.03		0.09		0.05		(0.02)
货币-中性核心EPS	$1.90		$1.87		$1.61		$1.45		$1.91
与上一期核心每股收益的百分比变化	21%		18%		18%		6%		4%

注–所有调节项目均以税后净额列报。税收影响的计算与基础交易的性质一致。

		截至12月31日止六个月		截至6月30日止十二个月
	平均	2024	2023	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016
归属于宝洁的持续经营业务的稀释后每股普通股净收益		$3.49	$3.23	$6.02	$5.90	$5.81	$5.50	$4.96	$1.43	$3.67	$3.69	$3.49
增量重组		0.33	0.02	0.15				0.16	0.13	0.23	0.10	0.18
无形减值			0.42	0.42					3.03
提前清偿债务							0.16			0.09	0.13
美国税法的过渡性影响										0.23
解除PGT伙伴关系的收益									(0.13)
抗稀释影响									0.06
核心EPS		$3.81	$3.66	$6.59	$5.90	$5.81	$5.66	$5.12	$4.52	$4.22	$3.92	$3.67
与上一期间相比的百分比变化	7.4%	4%		12%	2%	3%	11%	13%	7%	8%	7%

注–所有调节项目均以税后净额列报。税收影响的计算与基础交易的性质一致。

指导

公司合计	稀释EPS增长	增量非核心项目的影响	核心每股收益增长	外汇的影响	货币中性EPS增长
2025财年（估计）	+ 10%至+ 12%	(5)%	+ 5%至+ 7%	2%	+ 7%至+ 9%

3.核心毛利率和货币中性核心毛利率：

	截至12月31日止三个月
	2024	2023
毛利率	52.4%	52.7%
渐进式重组	—	0.1%
核心毛利率	52.4%	52.7%
与上一年相比的基点变化核心毛利率	(30)
货币对保证金的影响	0.1%
货币-中性核心毛利率	52.5%
与上年相比的基点变化核心毛利率	(20)

4.核心经营利润率和货币中性核心经营利润率：

	截至12月31日止三个月
	2024	2023
营业利润率	26.2%	20.7%
渐进式重组	—	0.1%
无形资产减值费用	—	6.3%
核心营业利润率	26.2%	27.0%
与上一年相比的基点变化核心营业利润率	(80)
货币对保证金的影响	0.3%
货币-中性核心运营利润率	26.5%
与上一年相比的基点变化核心营业利润率	(50)

5.调整后自由现金流和调整后自由现金流生产率（百万美元）：

截至2024年12月31日止三个月
经营现金流	资本支出	调整后自由现金流	净收益	调整后自由现金流生产率
$4,825	$(925)	$3,900	$4,659	84%