美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格20-F
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根据《1934年证券交易法》第12（b）或（g）条作出的登记声明 |
或
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根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告 |
截至2024年12月31日止财政年度
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
为从_________________到__________________的过渡期。
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告 |
要求本壳公司报告的事件发生日期_________________。
委托档案号001-38376
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
Port Central S.A。
（注册人姓名翻译成英文）
阿根廷共和国
（成立法团或组织的管辖权）
C1104BAB布宜诺斯艾利斯
阿根廷共和国
（主要行政办公室地址）
C1104BAB布宜诺斯艾利斯
阿根廷共和国。
传真：+ 54（11）4317-4900
邮箱：inversores@centralpuerto.com
（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）
根据该法第12（b）节注册或将注册的证券。
| 各类名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||
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| * | 不用于交易，但仅与根据纽约证券交易所的要求注册美国存托股票有关。 |
根据该法第12（g）节注册或将注册的证券。
无
根据该法第15（d）节有报告义务的证券。
无
注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。
| 各类名称 | 截至2024年12月31日 | |
| 普通股，每股面值PS.1.00 |
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
是 ☒ 否 ☐
如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。
是☐没有
注意–勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
是 ☒ 否 ☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
是 ☒ 否 ☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。
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加速披露公司☐ | 非加速披露公司☐ | 新兴成长型公司
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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。☐
“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（§ 15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估向其管理层提交了报告和证明。☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人在编制本备案中包含的财务报表时使用了哪种会计基础：
| 美国公认会计原则☐ | 已发布的国际财务报告准则 国际会计准则理事会 |
其他☐ |
如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。
项目17 ☐项目18 ☐
如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是☐没有
（仅适用于过去五年内涉及破产程序的发行人）
用复选标记表明在根据法院确认的计划分配证券之后，注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。
是☐没有☐
目 录
| 项目1。董事、高级管理层和顾问的身份 | 1 |
| 项目2。报价统计及预期时间表 | 1 |
| 项目3。关键信息 | 1 |
| 项目3.a保留 | 1 |
| 项目3.b资本化和负债 | 1 |
| 项目3.C要约的理由及所得款项用途 | 1 |
| 项目3.d风险因素 | 1 |
| 项目4。关于公司的信息 | 33 |
| 项目4.a公司历史沿革及发展 | 37 |
| 项目4.b业务概览 | 43 |
| 项目4.c组织结构 | 149 |
| 项目4.d财产、厂房和设备 | 150 |
| 第4a项。未解决的员工评论 | 152 |
| 项目5。经营和财务审查与前景 | 152 |
| 项目5.a经营成果 | 152 |
| 项目5.b流动性和资本资源 | 188 |
| 项目5.C研发、专利和许可等 | 201 |
| 项目5.d趋势信息 | 201 |
| 项目5.e关键会计估计 | 203 |
| 项目6董事、高级管理人员和员工 | 203 |
| 项目6.a董事和高级管理人员 | 203 |
| 项目6.b补偿 | 211 |
| 项目6.c董事会惯例 | 212 |
| 项目6.d雇员 | 216 |
| 项目6.e股份所有权 | 218 |
| 项目6.f披露注册人为追回错误判给的赔偿而采取的行动 | 219 |
| 项目7。大股东与关联交易 | 219 |
| 项目7.A.主要股东 | 219 |
| 项目7.b关联交易 | 220 |
| 项目7.c专家和律师的利益 | 221 |
| 项目8。财务信息 | 221 |
| 项目8.A.合并报表和其他财务信息 | 221 |
| 项目8.b重大变动 | 226 |
| 项目9。要约及上市 | 227 |
| 项目9.A.要约和上市详情 | 227 |
| 项目9.b.分配计划 | 227 |
| 项目9.C。市场 | 227 |
| 项目9.D.出售股东 | 227 |
| 项目9.E.稀释 | 227 |
| 项目9.F.发行费用 | 227 |
| 第10项。附加信息 | 228 |
| 项目10.A.股本 | 228 |
| 四、 |
| 项目10.b.组织章程大纲和细则 | 228 |
| 项目10.C材料合同 | 235 |
| 项目10.d汇兑管制 | 235 |
| 项目10.e税收 | 259 |
| 项目10.f股息和支付代理 | 269 |
| 项目10.g专家声明 | 269 |
| 项目10.h展出的文件 | 269 |
| 项目10.一、附属公司信息 | 269 |
| 项目10.J致证券持有人的年度报告 | 269 |
| 项目11。关于市场风险的定量和定性披露 | 269 |
| 项目12。权益类证券以外的证券的说明 | 272 |
| 项目12.a债务证券 | 272 |
| 项目12.b认股权证和权利 | 272 |
| 项目12.c其他证券 | 272 |
| 项目12.d美国存托股票 | 272 |
| 项目13。违约、拖欠股息和拖欠 | 274 |
| 项目14。证券持有人权利的重大变更及所得款项用途 | 274 |
| 项目15。控制和程序 | 274 |
| 项目16. A审计委员会财务专家 | 275 |
| 项目16.b Code of Ethics | 275 |
| 项目16.c首席会计师费用和服务 | 276 |
| 项目16.d豁免审核委员会上市准则 | 276 |
| 项目16.e发行人及关联购买人购买权益性证券的情况 | 277 |
| 项目16.F注册人的认证会计师变更 | 277 |
| 项目16.g公司治理 | 277 |
| 项目16.h矿山安全披露 | 282 |
| 项目16.一关于阻止检查的外国司法管辖区的披露 | 282 |
| 项目16.J内幕交易政策 | 282 |
| 项目16.k网络安全 | 282 |
| 项目17。财务报表 | 285 |
| 项目18。财务报表 | 285 |
| 项目19。展品 | 285 |
| v |
某些定义
在本年度报告中，除非另有说明或文意另有所指：
| · | “阿根廷公司法”指经修订的第19550号法律； |
| · | “阿根廷政府”指阿根廷共和国国家政府； |
| · | “授权发电商”是指其任何一种方式在期限市场上没有合同的发电商； |
| · | “BCRA”或“央行”指阿根廷央行； |
| · | “BYMA”指Bolsas y Mercados Argentinos S.A.； |
| · | “CAMMESA”指的是Compa ñ í a Administradora del Mercado Mayorista El é ctrico Sociedad An ó nima。见“项目4.b，业务概览—阿根廷电力部门—法律框架总概览— CAMMESA；” |
| · | “CNV”指阿根廷证券委员会Commisi ó n Nacional de Valores； |
| · | “COD”指商业运营日期，即发电单位获得CAMMESA（西班牙语，“Habilitaci ó n Comercial”）授权在适用的商业条件下通过电网销售电能的日期； |
| · | “CTM”指Centrales T é rmicas Mendoza S.A.； |
| · | “CVO”指热电厂Central Vuelta de Obligado； |
| · | “CVO协议”指能源秘书处（“SE”）和Central Puerto与其他发电商于2010年11月25日签署的关于项目管理和运营、增加热力发电可用性以及调整2008-2011年发电报酬的协议； |
| · | “CVOSA”指Central Vuelta de Obligado S.A.； |
| · | “Ecogas”是指Distribuidora de Gas Cuyana（“DGCU”）和Distribuidora de Gas del Centro（“DGCE”）； |
| · | “Ecogas Inversiones”指Ecogas Inversiones S.A.（原名Inversora del Gas del Centro S.A.，或“IGCE”） |
| · | “现货销售”以前称为“Energ í a Base”，是指根据经修订的SE第95/13号决议建立的监管框架，并由第19/17号决议、第1/19号决议、第31/20号决议、第440/21号决议、第238/22号决议、第826/22号决议、第59/23号决议、第750/23号决议、第869/23号决议、第9/24号决议、第99/24号决议、第193/24号决议、第233/24号决议、第285/24号决议、第20/24号决议、第387/24号决议、第603/24号决议、第27/25号决议、第113/25号决议以及最近的第1413/25号决议（定义见下文）（详见“第45.B项，业务概览——阿根廷电力部门经营业绩—现货销售（又称Energ í a Base）—第1/19号决议，经第31/20号决议及后续法规修订”）； |
| · | “Energ í a Plus”是指根据经修订的SE1281/06号决议建立的监管框架。见“项目4.b，业务概览—阿根廷电力部门—行业的Structure — Energ í a Plus；” |
| · | “FODER”是指Fondo para el Desarrollo de Energ í as Renovables（可再生能源发展基金）。见“项目4.b，业务概览—阿根廷电力部门—该行业的Structure — Renewable能源计划；” |
| · | “FONINVEMEM”或“FONI”是指Fondo para Inversiones Necesarias que Permitan Incrementar la Oferta de Energ í a El é ctrica en el Mercado El é ctrico Mayorista（增加电力供应所需的投资基金）和类似计划，包括CVO协议。见“项目4.b，业务概览—阿根廷电力部门—行业的Structure — FONINVEMEM和类似计划；” |
| 六 |
| · | “FONINVEMEM Plants”是指植物José de San Martín、Manuel Belgrano和Vuelta de Obligado； |
| · | “外汇市场”指阿根廷外汇市场； |
| · | “HPDA”指Hidroel é ctrica Piedra del á guila S.A.，该公司此前拥有Piedra del á guila工厂； |
| · | “IEASA”指Integraci ó n Energ é tica Argentina S.A.； |
| · | “IGCU”指Inversora de Gas Cuyana S.A.； |
| · | “拉普拉塔工厂出售”指向YPF EE出售拉普拉塔工厂，自2018年1月5日起生效。有关拉普拉塔工厂出售的更多信息，请参阅“项目4.A.公司的历史和发展——拉普拉塔工厂出售；” |
| · | “拉普拉塔工厂出售生效日期”为2018年1月5日。有关拉普拉塔工厂出售生效日期的更多信息，请参阅“项目4.A.公司的历史和发展——拉普拉塔工厂出售；” |
| · | 第27,742号法律或“Ley de Bases”是指2024年6月27日通过的第27,742号法律，也称为“Ley de Bases y Puntos de Partida para la Libertad de los Argentinos”，除其他措施外，该法律宣布行政、经济、金融和能源事务方面的公共紧急状态，并在紧急状态持续期间将一系列权力下放给国家行政部门。 |
| · | “LPC”指La Plata Cogeneraci ó n S.A.，即在我们之前拥有La Plata工厂的公司； |
| · | “LVFVD”指的是liquidaciones de venta con fecha de vencimientos a definir，或CAMMESA的应收账款，没有固定的到期日。见“项目4.b，业务概览— FONINVEMEM和类似计划；” |
| · | “MATER”是指根据第281-E/17号决议规定的Renewable能源期限市场； |
| · | “购电协议”是指电力购买协议、电力容量和能源供应协议中规定的一段时间或能源数量； |
| · | “第19/17号决议”或“第19/17号决议”是指原国家能源和矿业部电力能源秘书处于2017年2月2日发布的第19-E/17号决议，秘书处据此修改了自2017年2月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源） |
| · | “第1/19号决议”或RES.1/19是指前国家财政部可再生资源和电力市场秘书处（“SRRYME”，西班牙语首字母缩写）于2019年3月1日发布的第1/19号决议，秘书处据此废除了RES.19/17，并修改了适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第31/20号决议”或“第31/20号决议”是指原国家生产发展部能源秘书处于2020年2月27日发布的第31/20号决议，其中秘书处修改了自2020年2月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第440/21号决议”或“Res.440/21”是指国家经济部能源秘书处于2021年5月21日发布的第440/21号决议，秘书处据此修改了自2021年2月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何方式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第238/22号决议”或“Res.238/22”是指国家经济部能源秘书处于2022年4月18日发布的第238/22号决议，秘书处据此修改了自2022年2月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| 七、 |
| · | “第826/22号决议”或“Res.826/22”是指国家经济部能源秘书处于2022年12月12日发布的第826/22号决议，其中秘书处修改了自2022年9月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何方式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第59/23号决议”或“res.59/23”是指国家经济部能源秘书处于2023年2月5日发布的第59/23号决议，秘书处据此修改了遵守本决议所述协议的在WEM中行事的联合循环机组的授权发电机的薪酬方案（容量和能源）； |
| · | “第750/23号决议”或“第750/23号决议”是指国家经济部能源秘书处于2023年9月9日发布的第750/23号决议，秘书处据此修改了自2023年9月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第869/23号决议”或“Res.869/23”是指国家经济部能源秘书处于2023年10月27日发布的第869/23号决议，秘书处据此修改了自2023年11月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何方式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第9/24号决议”或“res.9/24”是指国家经济部能源秘书处于2024年2月7日发布的第9/24号决议，秘书处据此修改了自2024年2月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第99/24号决议”或“res.99/24”指国家经济部能源秘书处于2024年6月14日发布的第99/24号决议，秘书处据此修改了自2024年6月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第193/24号决议”或“res.193/24”是指国家经济部能源秘书处于2024年8月1日发布的第193/24号决议，其中秘书处修改了自2024年8月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第233/24号决议”或“res.233/24”指国家经济部能源秘书处于2024年8月29日发布的第233/24号决议，秘书处据此修改了自2024年9月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第285/24号决议”或“Res.285/24”指国家经济部能源秘书处于2024年9月27日发布的第285/24号决议，秘书处据此修改了自2024年10月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第20/24号决议”或“Res.20/24”是指国家经济部能源和矿业协调秘书处于2024年10月31日发布的第20/24号决议，其中秘书处修改了自2024年11月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第294/24号决议”或“res.294/24”是指国家经济部能源秘书处于2024年10月1日发布的第294/24号决议。这一决议确立了“2024/2026年关键月份的应急和预测计划”，界定了涵盖发电、输电、配电的措施； |
| · | “第387/24号决议”或“res.387/24”是指国家经济部能源秘书处于2024年12月2日发布的第387/24号决议，秘书处据此修改了自2024年12月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何方式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第603/24号决议”或“第603/24号决议”是指国家经济部能源秘书处于2024年12月27日发布的第603/24号决议，秘书处据此修改了自2025年1月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案； |
| 八、 |
| · | “第27/25号决议”或“Res.27/25”是指国家经济部能源秘书处于2025年1月30日发布的第27/25号决议，秘书处据此修改了自2025年2月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第113/25号决议”或“Res.113/25”是指国家经济部能源秘书处于2025年2月28日发布的第113/25号决议，秘书处据此修改了自2025年3月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “第143/25号决议”或“Res.143/25”是指国家经济部能源秘书处于2025年4月1日发布的第143/25号决议，秘书处据此修改了自2025年4月1日起适用于在WEM中行事的授权发电商（在其任何模式的定期市场中没有合同的发电商）的薪酬方案（针对容量和能源）； |
| · | “SADI”指阿根廷互联系统； |
| · | “合同下的销售”统称（i）根据与私营和公共部门交易对手的合同进行的能源定期市场销售，（ii）根据Energ í a Plus出售的能源销售，以及（iii）根据RenovAR计划出售的能源； |
| · | “SE”指能源秘书处； |
| · | “SEE”指原电能秘书处； |
| · | “现货市场”是指发电商向WEM出售的能源，并由CAMMESA根据现货销售前的框架支付报酬。见“项目4.b，业务概览—阿根廷电力部门—行业的Structure —能源秘书处第95/13号决议之前的电力调度和现货市场定价；” |
| · | “T6”指Terminal 6 Industrial S.A.，一家从事大豆压榨和生物柴油及精制甘油生产的公司； |
| · | “YPF”指阿根廷国有石油和天然气公司YPF S.A.； |
| · | “YPF EE”指YPF的附属公司TERM1 Energy í a El é ctrica S.A.；及 |
| · | “WEM”指的是阿根廷电力批发市场Mercado El é ctrico Mayorista。见“项目4.b，业务概览——阿根廷电力部门——法律框架总概览—— CAMMESA”。 |
| 九期 |
财务和其他信息的介绍
财务报表
Central Puerto S.A.是一家根据阿根廷法律注册成立的公司。本年度报告表格20-F所使用的术语“公司”、“CEPU”、“CPSA”、“Central Puerto”、“集团”、“我们”、“我们”及“我们的”指于2024年12月31日的Central Puerto S.A.及其合并附属公司。
我们维护我们的财务账簿和记录，并以阿根廷比索公布我们的合并财务报表（定义见下文），阿根廷比索是我们的功能货币。本年度报告载有我们截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止各年度的经审核综合财务报表（我们的“经审核综合财务报表”），这些报表已于2025年4月25日获得公司管理层的批准。
我们以阿根廷比索编制经审计的合并财务报表，并符合国际会计准则理事会（IASB）发布的国际财务报告准则会计准则。
根据国际会计准则第29号，恶性通货膨胀经济体的财务报告（“IAS 29”），当实体的功能货币是恶性通货膨胀经济体的货币时，有必要重述财务报表。为定义恶性通胀状态，IAS 29提供了一系列非排他性指引，包括（i）分析物价指数演变和货币购买力丧失之前的人口、物价、利率和工资行为，以及（ii）作为量化特征，验证三年累计通胀率是否接近或超过100%。由于宏观经济因素，三年一次的通货膨胀在2018年高于这一数字，阿根廷自2018年7月1日以来一直被认为是恶性通货膨胀。这种情况在2022年、2023年和2024年仍然存在。见“与阿根廷有关的风险。截至2018年7月1日，阿根廷比索有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们被要求重述我们的历史财务报表以应用通货膨胀调整，这可能会对我们的经营业绩和财务状况以及我们阿根廷子公司的业绩和财务状况产生不利影响”。
因此，我们在此包括的经审计的合并财务报表，包括前几个期间的数字（这一事实不影响对这些期间的财务信息所作的决定），以及除非另有说明，本年度报告其他部分所包括的财务信息，根据国际会计准则第29号和CNV第777/2018号一般决议，对我们的功能货币（阿根廷比索）的一般购买力的变化进行了重述。因此，合并财务报表以截至2024年12月31日的现行计量单位列报。我们经审计的合并财务报表中包含的信息与我们之前发布的合并财务报表不具有可比性。如需更多信息，请参阅“项目5.A.经营业绩-影响我们经营业绩的因素-通货膨胀”和我们经审计的合并财务报表附注2.1.2。
我们提醒投资者，我们被要求向CNV提交财务报表和其他定期报告，因为我们是阿根廷的一家上市公司。投资者可以在CNV网站www.cnv.gob.ar上查阅我们以西班牙语发布的历史财务报表。CNV网站上发现的信息并不是这份年度报告的一部分。请投资者注意，不要过分依赖我们未包含在本年度报告中的财务报表。
货币和四舍五入
本文所有提及“比索”、“阿根廷比索”或“PS”。均指阿根廷法定货币阿根廷比索。所有提到“美元”、“美元”或“美元”的都是指美元。所有提到“瑞典克朗”的都是瑞典克朗。“十亿”就是一亿。
仅为方便读者，我们已将本年度报告中包含的某些金额从比索换算成美元，除非另有说明，使用阿根廷国家银行截至2024年12月31日的PS电汇（divisas）报价的美元卖方汇率。1,032.50/1.00美元。纽约联邦储备银行没有报告午间比索买入利率。本年度报告中提供的美元等值信息仅为方便读者而提供，不应被解释为比索金额已经或可能已经或可能已经按此类汇率或任何其他汇率兑换成美元。见“项目3.A.选定的财务数据-汇率”。
| x |
为便于列报，本年度报告和本报告所载经审计的合并财务报表中包含的某些数字已四舍五入。这份年度报告中包含的百分比数字在某些情况下是在四舍五入前根据这些数字计算得出的。为此，本年度报告中的某些百分比金额可能与使用本年度报告中的数字和此处包含的合并财务报表中的数字进行相同计算所获得的百分比金额有所不同。由于四舍五入的原因，本年度报告中出现的某些其他金额可能不相加。
市场份额和其他信息
本年度报告中关于我们经营所在市场的市场环境、市场发展、增长率和趋势的信息基于阿根廷联邦和地方政府通过Instituto Nacional de Estad í sticas y Censos（国家统计和人口普查研究所，或“INDEC”）、内政部、能源秘书处、阿根廷中央银行（“阿根廷中央银行，或“中央银行”）CAMMESA、布宜诺斯艾利斯市统计和人口普查局（布宜诺斯艾利斯市统计和人口普查总局）和圣路易斯省统计局（圣路易斯省统计和人口普查局），以及独立第三方数据、统计信息和非关联实体编制的报告，以及我们自己的内部估计。此外，这份年度报告还包含Vaisala，Inc.（“Vaisala-3 Tier”）的信息，该公司是一家开发、制造和销售用于环境和工业测量的产品和服务的公司。
这份年度报告还包含了我们根据第三方市场数据所做的估算。市场研究经常基于可能不准确或不合适的信息和假设。
尽管我们没有理由相信任何这些信息或这些来源在任何重大方面都是不准确的，但我们没有核实第三方研究所依据的数字、市场数据或其他信息，我们也没有确认这些第三方核实了此类估计所依据的外部来源。因此，我们不保证，也不承担责任，本年度报告中提供的来自第三方研究的信息的准确性。
这份年度报告还包含对市场数据的估计以及由此得出的信息，这些数据和信息无法从市场研究机构或任何其他独立来源的出版物中收集。这些信息是基于我们的内部估计。在许多情况下，没有关于这类市场数据的公开信息，例如来自行业协会、公共当局或其他组织和机构的信息。我们认为，这些对市场数据和由此得出的信息的内部估计是有帮助的，以便让投资者更好地了解我们经营所在的行业以及我们在这个行业中的地位。尽管我们认为我们的内部市场观察是可靠的，但我们的估计没有经过任何外部来源的审查或验证。这些数据可能与我们的竞争对手所做的估计或市场研究机构或其他独立来源提供的未来统计数据有偏差。我们无法向您保证，我们的估计或假设准确或正确地反映了行业的状态和发展，或我们在行业中的地位。
前瞻性陈述
本年度报告主要在“项目3.D.风险因素”、“项目4.B.业务概览”和“项目5”中包含估计和前瞻性陈述。运营和财务审查与前景展望”。
我们的估计和前瞻性陈述主要基于我们当前的信念、预期和对影响或可能影响我们的业务和经营业绩的未来行动方针、事件和趋势的估计。尽管我们认为这些估计和前瞻性陈述是基于合理的假设，但它们受到若干风险和不确定性的影响，并且是根据我们目前可获得的信息作出的。
| xi |
除本年度报告其他部分讨论的因素外，许多重要因素可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中的预期存在很大差异，其中包括：
| · | 阿根廷总体经济、金融、商业、政治、法律、社会或其他条件的变化； | |
| · | 拉丁美洲其他地区或发达市场或新兴市场的情况变化； | |
| · | 可能影响向阿根廷或阿根廷公司提供贷款或投资的政策或态度的一般资本市场变化，包括国内和国际金融市场的波动； | |
| · | 与阿根廷政治和经济状况相关的政治事态发展和不确定性对阿根廷公司证券需求的影响； | |
| · | 通胀加剧； | |
| · | 汇率波动，包括阿根廷比索大幅贬值； | |
| · | 适用于阿根廷电力和能源部门的法律、规范和法规的变化，包括现行监管框架的变化、为激励对新发电能力的投资而制定的计划的变化以及政府对消费者补贴的减少； | |
| · | 我们开发扩张项目和为新的潜在项目赢得奖项的能力； | |
| · | 融资成本增加或无法以有吸引力的条款获得额外的债务或股权融资，这可能会限制我们为新活动提供资金的能力； | |
| · | 政府干预，包括导致阿根廷劳动力市场、交易所市场或税收制度发生变化的措施； | |
| · | 不利的法律或监管纠纷或诉讼； | |
| · | 能源、电力等相关服务价格变动； | |
| · | 天然气或液体燃料的价格和供应变化； | |
| · | 气象条件变化（风力、太阳辐射、雨量和积水量等）； | |
| · | 环境法规的变化，包括与我们的业务活动相关的风险敞口； | |
| · | 能源需求和销售所固有的风险； | |
| · | 电力发电及输配电相关的运营风险； | |
| · | 执行我们的业务战略的能力，包括及时并根据我们的预算完成我们的建设和扩张计划的能力； | |
| · | 能源领域的竞争，包括新发电能力建设的结果； | |
| · | 与CAMMESA的信贷安排导致的信用风险敞口； | |
| · | 我们留住高级管理层关键成员和关键技术员工的能力； | |
| · |
大流行或流行病的影响以及随后的任何强制性监管限制或遏制措施； |
|
| · |
一般的国内和国际政治状况或劳工中断，包括“贸易战”和乌克兰和中东的武装冲突； |
| 十一 |
| · | 我们与员工的关系；以及 | |
| · | 本年度报告“第3.D项——风险因素”项下讨论的其他因素。 |
“相信”、“可能”、“将”、“目标”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”、“预测”等类似词语旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述包括有关我们可能或假定的未来运营结果、业务战略、融资计划、竞争地位、行业环境、潜在增长机会、未来监管的影响和竞争的影响的信息。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担因新信息、未来事件或其他因素而在我们分发本年度报告后公开更新或修改任何前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。鉴于上述风险和不确定性，本年度报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，也不构成对未来业绩的保证。由于这些不确定性，你不应该根据这些估计和前瞻性陈述做出任何投资决定。
| 十三届 |
第一部分
项目1。董事、高级管理层和顾问的身份
不适用。
项目2。报价统计及预期时间表
不适用。
项目3。关键信息
项目3.a保留
项目3.b资本化和负债
不适用。
项目3.C要约的理由及所得款项用途
不适用。
项目3.d风险因素
风险因素汇总
我们受到与我们的业务相关的若干风险的影响，这些风险在本年度报告的“风险因素”和其他地方进行了描述。这些风险可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生重大不利影响。在这些重要风险中，有以下几点：
与阿根廷有关的风险
| · | 我们几乎所有的收入都是在阿根廷产生的，因此高度依赖于阿根廷的经济和政治状况。关于阿根廷政府将采取的措施的政治不确定性可能会影响阿根廷的宏观经济、政治、监管和社会状况。 | |
| · | 阿根廷比索有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们被要求重述我们的历史财务报表以应用通货膨胀调整，这可能会对我们的经营业绩和财务状况以及我们阿根廷子公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。 | |
| · | 比索价值的大幅波动可能会对阿根廷经济产生不利影响，进而对我们的经营业绩产生不利影响。 | |
| · | 外汇管制和对资本流入和流出的限制可能限制国际信贷的提供，并可能威胁金融体系，对阿根廷经济产生不利影响，并因此对我们的业务产生不利影响。 | |
| · | 阿根廷从国际市场获得融资的能力有限，这可能影响其实施改革和维持经济增长的能力，并可能对我们的财务状况或现金流产生负面影响。 | |
| · | 阿根廷经济可能会受到其他市场的经济发展以及更普遍的“传染”效应的不利影响。 | |
| · | 我们可能会受到全球地缘政治冲突产生的不利影响。 |
| 1 |
| · | 阿根廷的银行系统可能会受到不稳定的影响，这可能会影响我们的运营。 | |
| · | 未能充分应对机构恶化和腐败的实际和感知风险可能会对阿根廷的经济和金融状况产生不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。 |
阿根廷电力部门相关风险
| · | 阿根廷政府过去曾干预过电力部门，很可能会继续干预。 | |
| · | 我们出售电力的监管框架的变化可能会影响我们的财务状况和经营业绩。 | |
| · | 我们在近期无法向CAMMESA和电力部门的其他客户收款，或无法及时收款。 | |
| · | 阿根廷存在某些能源传输和分配限制，这些限制对发电商提供其所能生产的所有能源的能力产生不利影响，从而导致销售减少。 | |
| · | 对能源供应的限制可能会对阿根廷的经济产生负面影响。 | |
| · | 我们在一个受到严格监管的行业运营，这给我们的业务带来了巨大的成本，我们可能会被罚款和承担可能对我们的经营业绩产生重大不利影响的责任。 | |
| · | 能源市场的技术变革给我们的业务带来了风险。 | |
| · | 阿根廷电力部门的竞争可能会对我们的经营业绩产生不利影响。 | |
与我们业务相关的风险
| · | 我们的结果在很大程度上取决于能源秘书处确定并从CAMMESA获得的补偿。 | |
| · | 我们无法控制的因素可能会影响或延迟完成已授予的项目，或改变我们对现有工厂的扩张计划。 | |
| · | 我们的业务可能需要大量资本支出，用于持续的维护需求和扩大我们的装机发电能力。 | |
| · | 我们负债中的契约可能会对我们的财务和经营灵活性产生不利限制。 | |
| · | 我们可能无法为我们的未偿债务再融资，或者再融资条款可能大大低于其当前条款，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。 | |
| · | 政府关于水电特许权未来的决定可能会影响HPDA的运营，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。 | |
| · | 我们在TJSM的权益，TMB被稀释，CVOSA将被大幅稀释。 | |
| · | Limay河流域降雨量的未来变化可能会对Piedra del á guila特许权的收入产生不利影响，从而影响我们的财务业绩。 | |
| · | 我们以盈利方式运营风力和太阳能发电场的能力高度依赖于合适的风力或阳光以及相关的天气条件，气候变化和能源转型可能会影响我们的业务。 |
| 2 |
| · | 气候变化和能源转型可能会影响我们的业务。 | |
| · | 我们的发电厂和森林资产面临机械、电力故障和各种灾难性事件的风险，由此导致的任何不可用都可能影响我们履行合同承诺和其他承诺的能力，从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响。 | |
| · | 我们的保单可能无法完全覆盖损坏，我们可能无法获得针对某些风险的保险。 | |
| · | 我们可能会面临可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响的诉讼和/或行政诉讼。 | |
| · | 能源需求是季节性的，主要是由于气候条件。 | |
| · | 我们可能会进行收购和投资以扩大或补充我们的业务，这可能会导致经营困难或以其他方式对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。 | |
| · | 如果我们未来要收购另一家能源公司，这样的收购可能需要阿根廷反托拉斯管理局的批准。 | |
| · | 我们目前和未来的业绩依赖于高级管理层和其他关键人员。 | |
| · | 我们可能会受到工会采取的物质行动的影响。 | |
| · | 我们的设备、设施和操作受环境、健康和安全法规的约束。 | |
| · | 我们受制于反腐败、反贿赂、反洗钱等法律法规。 | |
| · | 网络攻击可能会对我们的业务、资产负债表、经营业绩和现金流产生不利影响。 | |
| · | 我们在热电厂发电的能力部分取决于天然气的供应情况，在较小程度上还取决于液体燃料的供应情况。 | |
| · | 包括新冠肺炎在内的疾病爆发，可能会对我们的运营产生重大不利影响，包括新项目。 |
与我们的股票和ADS相关的风险
| · | 您可能很难获得或执行对我们不利的判决。 | |
| · | 对外汇转让和从阿根廷汇回资本的限制可能会削弱您获得股息和分配以及任何出售ADS基础股票的收益的能力。 | |
| · | 我们将在多个市场进行交易，这可能会导致价格变化；此外，投资者可能无法轻松地在这些市场之间移动股票进行交易。 | |
| · | 根据阿根廷公司法，与其他法域相比，股东权利的定义可能较少或较少。 | |
| · | 我们的普通股和位于美国的ADS的持有者可能无法行使优先购买权或增值权。 | |
| · | 与ADS相关的投票权和其他权利受到存款协议条款的限制。 | |
| · | 阿根廷证券市场的相对波动性和流动性不足可能会在很大程度上限制我们的ADS持有者以他们想要的价格和时间出售ADS基础普通股的能力。 | |
| · | 如果有大量出售我们的普通股或ADS，普通股或ADS的价格可能会下降。 |
| 3 |
| · | 我们的股东可能会对其证券的某些投票承担责任。 | |
| · | 作为一家外国私人发行人，我们不受美国证券法的几项规则的约束，并且被允许向委员会提交的信息少于美国公司。这可能会限制我们ADS持有者可获得的信息。 | |
| · | 作为一家外国私人发行人，我们不受适用于美国上市公司的某些纽交所公司治理规则的约束。 | |
| · | 我们的普通股或ADS的市场价格可能会高度波动。 | |
| · | 如果我们未能维持有效的财务报告内部控制制度，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈。因此，股东可能会对我们的财务和其他公开报告失去信心，这将损害我们的业务和我们普通股的交易价格。 | |
| · | 阿根廷给予少数股东的保护有别于美国，也比美国更有限，可能更难执行。 | |
| · | 我们普通股的持有人可能会决定不支付任何股息。 | |
| · | 出于美国联邦所得税的目的，我们可能是一家被动的外国投资公司。 | |
| · | 作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张并分散我们的管理层，这可能会使我们的业务管理变得困难。 |
详细风险因素
您应该仔细考虑下面描述的风险，以及这份年度报告中的其他信息。如果发生任何这些风险，我们的业务、经营业绩、财务状况或前景可能会受到重大不利影响，因此，我们的普通股和ADS的市场价格可能会下降。下面描述的风险是我们已知的风险，我们目前认为这些风险可能会对我们产生重大影响。
与阿根廷有关的风险
我们几乎所有的收入都是在阿根廷产生的，因此高度依赖于阿根廷的经济和政治状况。阿根廷政府将采取的措施的政治不确定性可能会影响阿根廷的宏观经济、政治、监管和社会状况
Central Puerto是一家阿根廷公司（Sociedad an ó nima）。我们所有的资产和业务都位于阿根廷。因此，我们的财务状况和经营业绩在很大程度上取决于阿根廷当前的宏观经济、监管、社会和政治状况，包括但不限于以下方面：（一）阿根廷商品出口的国际需求和价格；（二）国内工业和服务业的竞争力和效率；（三）阿根廷比索对外币的稳定性和竞争力；（四）外国和国内投资和融资；（五）可能导致货币价值以及外汇和资本管制规定突然变化的BCRA外汇储备水平（包括，进口设备，支付跨境债务和其他与运营相关的必需品）；（vi）高利率和通货膨胀率导致相应的工资和价格管制；（vii）不利的外部经济冲击；（viii）阿根廷政府实施的经济或财政政策发生变化；（ix）劳资纠纷和停工；（x）阿根廷政府的支出水平和维持财政平衡的能力，以及（xi）失业水平、政治不稳定和社会紧张局势，例如我们运营地区的土地征用和索赔。
近几十年来，阿根廷经济经历了显着波动，其特点是低增长或负增长、高通胀和货币贬值。阿根廷可持续的经济增长取决于多种因素，包括对阿根廷出口的国际需求、比索对外币的稳定性和竞争力、消费者和外国及国内投资者的信心、稳定的通货膨胀率、国家就业水平以及阿根廷区域贸易伙伴的情况。
| 4 |
尽管阿根廷政府努力抑制通货膨胀和汇率波动，但阿根廷经济在过去三年中一直处于收缩状态，并且仍然不稳定。阿根廷经济仍面临以下挑战：
| · | 持续高通胀：通胀居高不下，并可能持续在类似或更高水平。根据INDEC公布的报告，以消费者价格指数（比索）衡量的累计通胀率在2022年为94.8%，2023年为211.4%，2024年为117.8%。2025年3月，通胀率为3.7%。此外，阿根廷央行过去和未来为国家财政部融资而发行的货币可能会进一步助长通胀压力和上升趋势。 |
| · | 公共债务水平高：尽管自2020年以来开展了重组进程，但阿根廷的公共债务占GDP的百分比仍然很高。 |
| · | 持续的财政赤字：可自由支配的增加公共支出导致财政赤字持续存在。虽然本届政府实现了财政盈余，但并不能保证这种财政盈余将持续下去。未来可自由支配的增加公共支出或不利的经济状况可能会导致经常性的财政赤字。 |
| · | 投资水平低：投资占GDP的比重仍然较低。 |
| · | 潜在的劳工骚乱：可能发生大量示威和罢工，就像过去发生的那样，对阿根廷经济的各个部门产生不利影响。 |
| · | 能源供应制约：能源供应可能不足以满足工业需求和国内消费，潜在地限制了工业增长。 |
| · | 高失业率和非正规就业：据INDEC，2024年最后一个季度的失业率为6.4%，而非正规就业仍然很高。 |
| · | 不确定的债务展期能力：阿根廷为其以比索计价的债务再融资的能力仍不确定。 |
| · | 资本管制和政治不稳定：经济状况助长了对外汇的需求增加，导致实施了旨在遏制资本外逃的资本管制。尽管预计这些控制措施将逐步放松和取消，但它们的继续实施——当与其他内部和外部因素相结合时——加剧了政治和社会不稳定。 |
高通胀率影响阿根廷的外国竞争力、社会和经济不平等，对就业、消费和经济活动水平产生负面影响，并破坏对阿根廷银行体系的信心，这可能进一步限制当地公司获得和获得国内和国际信贷的机会。如果阿根廷政府采取的措施未能纠正阿根廷的结构性通胀失衡，通胀可能会持续或加剧，并对阿根廷的经济以及我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。通货膨胀还可能导致阿根廷以本币计价的债务增加，并对阿根廷的偿债能力产生不利影响，主要是在大多数与通胀挂钩的债务到期的中长期内。
阿根廷的财政失衡、依赖外国收入来弥补财政赤字，以及历来限制经济吸收和适应外部因素能力的物质僵化，加剧了当前危机的严重性。
过去，一些政府加大了对阿根廷经济的直接干预，包括实施征收措施、价格管制、外汇管制以及影响外贸和投资的法律法规的变化。这些措施对包括我们在内的私营部门实体产生了重大不利影响。当前或未来的阿根廷政府可能采取类似措施，或者我们无法控制的阿根廷经济、社会和政治发展可能对阿根廷经济产生重大不利影响，进而对我们的财政状况和经营业绩产生不利影响。鉴于国家对该行业的监管和干预程度，政府政策的不确定性可能会导致阿根廷股票市场价格的额外波动，包括在能源部门运营的公司。
| 5 |
与最近一样，如果政治和社会压力阻碍阿根廷政府实施旨在控制通货膨胀、促进增长和增强消费者和投资者信心的政策，或者阿根廷政府为实现这些目标而实施的政策不成功，阿根廷的经济可能会受到不利影响。这些事件可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
阿根廷经济对当地政治发展也特别敏感。阿根廷每四年举行一次总统选举，每两年举行一次立法选举，导致国会两院部分换届。2023年12月10日，哈维尔·米莱就任阿根廷总统，承诺实施重大经济改革。阿根廷政府面临独特的宏观经济挑战，如降低和保持低通胀率、实现和维持商业和财政盈余、积累储备、支持比索、为欠私人债权人的债务再融资、提高当地产业的竞争力等。
在米莱总统就职后，国家行政部门颁布了第70/2023号法令，其中概述了一系列旨在减少公共行政规模和公共开支以及放松经济管制的措施。此外，2024年6月28日，阿根廷国会通过了Ley de Bases法案。Ley de Bases正式宣布行政、经济、金融和能源事务进入公共紧急状态，为期一年。在此期间，它还赋予国家行政部门一系列立法权力。Ley de Bases还建立了一系列影响经济各部门的法律、制度和税收改革，以及创建了大规模投资投资激励制度（“RIGI”，按其西班牙语首字母缩写）。受第592/2024号法令监管的RIGI旨在在两年期间向包括林业、旅游、基础设施、采矿、技术、钢铁、柴油和能源在内的各部门的大型投资项目提供税收、海关和汇兑奖励，但可延期。受RIGI约束的项目将被宣布为国家利益。
此外，2024年6月28日，阿根廷国会众议院最终批准了一项财政改革（“阿根廷财政改革”），成功恢复了此前被阿根廷参议院否决的关于所得税和个人资产的章节。阿根廷财政改革于2024年7月8日颁布并在阿根廷官方公报（Bolet í n Oficial de la Rep ú blica Argentina）上公布，自该日起生效。
2024年8月22日，阿根廷国会通过了一项旨在增加公共养老金的法案。随后，2024年9月12日，阿根廷国会通过了另一项旨在增加国家公立大学经费的法案。然而，米莱总统否决了这两项法律，于2024年9月2日为公共养老金法案颁布了第782/2024号法令，并于2024年10月2日为大学资助法案颁布了第879/2024号法令，理由是这两项法案都未能确定支付额外支出所需的财政资源。自本届政府上任以来，其在阿根廷国会的有限代表性限制了其推动或阻止立法的能力，需要与反对派就每项法案的各个方面进行谈判，以确保对其倡议的支持。因此，某些情况导致反对派团结起来，提出政府此前公开反对的法案。这种政治动态和现任政府在阿根廷国会缺乏多数席位的情况可能导致行政部门的否决经常被用于阿根廷国会通过的各种法案，从而造成政治不确定性和法律主张，从而影响阿根廷的可预测性和总体投资。我们无法预测这种情况将如何演变，以及它是否会对我们的运营和/或财务状况产生负面影响。
此外，阿根廷经济很容易受到影响其主要贸易伙伴的不利事件的影响。阿根廷的主要贸易伙伴巴西的经济状况持续恶化，以及中国或美国等阿根廷其他重要贸易伙伴的经济恶化，可能对阿根廷的贸易平衡产生重大不利影响，并对阿根廷的经济增长产生不利影响，因此可能对我们的财务健康和经营业绩产生负面影响。此外，我们的贸易伙伴或竞争对手的货币大幅贬值可能会对阿根廷的竞争力产生负面影响，从而对阿根廷的经济和金融状况以及我们的业务结果产生负面影响。
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将于2025年举行立法选举，更新众议院半数席位和参议院三分之一席位。国会的组成将决定国家行政部门执行其议程的能力。分裂的国会可能会阻碍法律的制定和改革，从而影响治理能力。
目前无法预测阿根廷政府迄今宣布和实施的措施的社会、政治和经济影响，以及未来的任何措施、第70/2023号法令中提出的雄心勃勃的放松管制计划的结果、Ley de Bases、阿根廷财政改革或2025年立法选举的结果。这些措施和上述事件的结果可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
阿根廷比索有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们被要求重述我们的历史财务报表以应用通货膨胀调整，这可能会对我们的经营业绩和财务状况以及我们阿根廷子公司的经营业绩和财务状况产生不利影响
根据国际会计准则第29号，功能货币为恶性通货膨胀经济体的实体的财务报表必须根据一般价格指数变化的影响进行调整。国际会计准则第29号没有规定恶性通货膨胀何时出现，国际会计准则理事会（“IASB”）也没有确定特定的恶性通货膨胀管辖范围。然而，IAS 29提供了一系列非排他性指引，包括（i）分析人口、物价、利率和工资在物价指数演变和货币购买力丧失之前的行为，以及（ii）作为量化特征，验证三年累计通胀率是否接近或超过100.00%。2018年6月，监测高通胀国家的质量中心（“IPTF”）国际实践工作队将阿根廷归类为预计三年累计通胀率高于100.00%的国家。此外，还确定了根据国际会计准则第29号提供的某些定性宏观经济因素。因此，使用IFRS会计准则的阿根廷公司，例如美国，被要求在截至2018年7月1日及之后的财务报表中应用IAS 29。因此，我们在本年度报告中包含的经审计的合并财务报表，包括前几个期间的数字（这一事实不影响对这些期间的财务信息所作的决定），以及除非另有说明，本年度报告其他部分包含的财务信息，均被重述，以考虑根据IAS 29和CNV第777/2018号一般决议，我们的功能货币（阿根廷比索）的一般购买力的变化。
比索价值的大幅波动可能对阿根廷经济产生不利影响，进而对我们的经营业绩产生不利影响
比索贬值已经并可能继续对某些阿根廷企业偿还其外币计价债务的能力产生负面影响，导致通货膨胀，大幅降低实际工资并危及企业的稳定性，例如我们的企业，这些企业的成功取决于国内市场需求，并对阿根廷政府履行外债义务的能力产生不利影响。2024年比索贬值约27.71%，2024年12月31日至2025年3月31日贬值4.01%。2025年4月14日汇率为Ps.1,18 2.42兑1.00美元，按A3500 BCRA汇率报价。
阿根廷比索贬值对我们以比索表示的净业绩的主要影响与（i）我们的美元敞口导致的汇率差异有关，（由于我们的功能货币是阿根廷比索）；（ii）以美元计价的能源销售产生的更高收入，以及（iii）以美元计价的费用项目产生的更高成本，例如财务义务和某些维护合同以及其他成本。此外，我们的大部分债务以比索以外的货币计价；因此，比索对这些货币贬值将增加我们偿还偿债义务所需的比索数量。
| 7 |
如果比索进一步贬值，与这种贬值相关的对阿根廷经济的所有负面影响都可能重现，对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，阿根廷比索对美元进一步贬值也可能对我们的资本支出计划产生不利影响，并增加我们以美元计价的贸易负债和金融债务的阿根廷比索金额。截至2024年12月31日，我们55.44%的金融负债以美元计价。
我们仍然高度暴露于与阿根廷比索波动相关的风险，因此，阿根廷比索贬值可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
外汇管制和对资本流入和流出的限制可能会限制国际信贷的提供，并可能威胁金融体系，对阿根廷经济产生不利影响，从而影响我们的业务
阿根廷政府和BCRA实施了某些措施，控制和限制公司和个人进入外汇市场购买外汇和将其转移到国外的能力。这些措施除其他外包括：（一）限制出于任何目的在国外购买或转移外币的阿根廷外汇市场准入，包括向非居民利益攸关方支付股息；（二）限制在阿根廷购买作为现金持有的任何外币；（三）要求出口商在当地外汇市场汇回并以比索结算，其货物和服务出口的全部或部分收益；（iv）对进出阿根廷的证券转让的限制；（v）对涉及获得外币的某些交易征税。虽然外汇管制和某些限制正在逐步放宽，但重大限制和监管措施仍然有效。
2025年4月11日，阿根廷政府宣布了一套旨在放宽外汇市场准入监管框架的措施。这些措施包括：（i）建立美元在外汇市场上可能波动的浮动汇率区间。最初的波段设置在PS之间。1,000和PS。1,400个，其边界按每月1%调整；（ii）取消出口增加计划（Programa de Incremento Exportador），该计划允许使用80%通过外汇市场和20%通过金融市场（通常称为“D ó lar Blend”）的分割机制结算出口收益；（iii）取消适用于个人的外汇限制，包括外汇市场每月购买200美元的限制以及影响在大流行期间接受过政府援助、补贴或公共就业等人员的限制，以及央行通信“A”7340中包含的交叉限制；ARCA还将取消目前适用于在外汇市场购买外币的附加税（同时维持其用于旅游和信用卡支付）；（iv）授权阿根廷公司就2025年开始的财政年度向外国股东分配股息；（v）放宽外贸交易的付款条件，包括：（a）进口货物现在可以在结关时通过外汇市场支付（此前为此后30天）；（b）进口货物按微型、小型、和中型企业（MiPYMEs）可在从原产地港口装运时（此前为通关后30天）付款；（c）进口服务可自提供服务之日（此前为此后30天）起付款；（d）进口资本货物现可按30%预付款付款，在装运时按50%付款，和清关时的20%（以前仅限于20%的预付款，仅适用于MiPYMEs）；（e）自提供服务之日起90天后（以前为180天），关联方之间的服务进口可在一次付款；（vi）一次性取消适用于法人实体的通信“A”7340下的90天回溯期，允许此类实体在正常条件下恢复进入外汇市场。
此前实施的外汇管制催生了一个非官方的美元交易市场。在2024年和2025年前几个月，此类市场的阿根廷比索/美元汇率与阿根廷比索/美元官方汇率存在较大差异，尽管该市场的阿根廷比索/美元汇率与官方汇率之间的差距有所缩小。鉴于最近旨在放开外汇制度的监管措施——包括采用浮动汇率区间和取消某些准入限制——这一差距预计将显着减少或完全消除。尽管如此，阿根廷政府仍可以维持单一的官方汇率，或在未来为不同类型的交易创造多种汇率，大幅修改我们获得货币以偿还我们未偿还的外币计价负债的适用汇率。此外，任何政治、社会或经济危机都可能进一步影响汇率动态，加剧上述差异。
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无法保证BCRA或其他政府机构不会增加或放松此类控制或限制，不会对这些规定进行修改，不会对我们以外币支付的债务实施进一步的强制性再融资计划，不会对货币兑换设置更严格的限制，也不会维持现行外汇制度或为不同类型的交易设置多种汇率，从而大幅修改我们获得货币以偿付以比索以外货币计值的未偿债务的适用汇率，所有这些都可能影响我们在到期时遵守财务义务、筹集资金、到期债务再融资、获得融资、执行我们的资本支出计划和/或削弱我们向外国股东支付股息的能力。
如果阿根廷出现一段时期的危机和政治、经济、社会不稳定，导致经济显著收缩，本届政府有可能从根本上改变其经济、外汇和金融政策。这些变化可能会以维护国际收支、BCRA外汇储备、防止资本外逃或阿根廷比索大幅贬值为目标来实施。实施这种限制性措施，除了我们无法控制的外部因素外，可能会对我们的外币支付能力产生重大影响。
因此，外汇管制和限制可能对阿根廷经济和/或我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。见“外汇管制”。
阿根廷从国际市场获得融资的能力有限，这可能影响其实施改革和维持经济增长的能力，并可能对我们的财务状况或现金流产生负面影响。
近年来，阿根廷经历了财政困境，导致公共债务增加。
自2020年以来，阿根廷政府与阿根廷债权人进行了谈判，以恢复其公共外债的可持续性。在此期间，阿根廷政府与国际货币基金组织（IMF）就几笔付款进行了谈判。
2022年1月28日，阿根廷政府和IMF宣布，他们已就关键政策达成谅解，这是他们正在进行的涉及IMF支持的计划的讨论的一部分。2022年3月17日，阿根廷政府批准与IMF达成一项为期30个月的协议（“IMF协议”），根据原定于2021年至2023年支付的备用协议，为2018年至2019年期间发生的440亿美元债务再融资。IMF协议包括两年半期间的十次季度审查，目标是确保阿根廷政府遵守为每个审查期间设定的目标。每次审查后，都会提供付款。每笔付款的还款期限为十年，宽限期为四年半，从2026年开始，到2034年结束。
2022年3月22日，阿根廷政府与巴黎俱乐部就2021年6月达成的谅解的新延期（“巴黎俱乐部协议”）达成一致。2022年10月28日，前经济部长塞尔吉奥·马萨宣布与巴黎俱乐部达成新协议。该协议是时任经济部长阿克塞尔·基西洛夫于2014年签署的协议的增编，确认本金金额为19.71亿美元，延长了13个半年期分期还款期限，从2022年12月开始，最终于2028年9月取消。前三期利率由9.00%提高到3.90%，逐步提高到4.50%。付款概况意味着平均每半年付款1.70亿美元（包括本金和利息）。未来两年阿根廷将偿还到期本金的40.00%。2023年6月26日，前经济部长塞尔吉奥·马萨与巴黎俱乐部的三名成员签署了双边协议，为与该机构的现有债务再融资。因此，在签署了2022年达成的新协议后，这位前经济部长得以与该机构16个债权人中的15个签署了双边协议。
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2024年6月13日，IMF完成第八次审查，之后向阿根廷政府支付约8亿美元，以支持经济复苏，重建财政和外储。截至本年度报告日，IMF已根据IMF协议条款向阿根廷政府支付了总额超414亿美元的款项。
2025年3月11日，公布了第179/2025号法令，行政部门通过该法令批准了与IMF签订的新的扩展基金融资（“EFF”），期限为10年。该计划下的资金预计将主要用于为负债再融资，包括不可转让的国库券和现有EFF下的未偿还摊销金额。2025年3月19日，阿根廷国会众议院批准了第179/25号法令，从而确认了其有效性并消除了撤销的风险。根据适用的法律框架，除非国会两院明确拒绝，紧急法令仍然有效。2025年4月8日，IMF宣布与阿根廷当局就总额约200亿美元的新的48个月EFF安排达成工作人员层面的协议。根据IMF公布的官方声明，该协议仍有待其执行委员会的批准，该委员会定于2025年4月11日（星期五）审议该计划。
2025年4月8日，IMF宣布与阿根廷当局就EFF下的新项目达成工作人员层面的协议，总价值约为200亿美元。2025年4月11日，IMF执行董事会正式批准该协议，授权立即支付120亿美元，并计划于2025年6月额外支付20亿美元。该协议期限十年，包括四年半的宽限期，年利率为5.63%。
同样在2025年4月11日，世界银行和美洲开发银行（IDB）都批准了对阿根廷的多年期财政援助计划，金额分别为120亿美元（其中15亿美元将立即支付）和100亿美元。
我们不能保证阿根廷政府将达到IMF即将进行的审查的目标。如果阿根廷政府不遵守与IMF商定的经济和财政承诺及目标，或者该协议未获得IMF执行董事会的批准，阿根廷可能会拖欠其与IMF的债务，因此，其金融和经济状况可能会受到不利影响。
我们无法保证，与IMF的扩展基金融资协议（“欧洲经济论坛协议”）和巴黎俱乐部协议不会影响阿根廷实施改革和公共政策以及促进经济增长的能力。因此，无法保证《联邦军协定》有关削减非定向能源补贴的收支政策的实施不会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们无法预测此类改革的结果对阿根廷（以及间接地我们）进入国际资本市场的能力的影响。此外，这些措施以及现任政府未来采取的任何措施对阿根廷经济的长期影响仍不确定。
此外，阿根廷未来的税收和财政结果可能不足以履行其偿债义务，阿根廷共和国可能不得不部分依赖国内和国际资本市场、IMF和其他潜在债权人的额外融资，以履行未来的偿债义务。未来，阿根廷共和国可能无法或不愿意进入国际或国内资本市场，这可能对阿根廷共和国支付其未偿公共债务的能力产生重大不利影响，进而可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
尽管在2020年至2023年期间对阿根廷的公共债务进行了重组，但国际市场仍对阿根廷的债务是否可持续持怀疑态度，因此，国家风险指标仍然很高。无法保证阿根廷的信用评级将保持不变，或以其他方式被下调、暂停或取消。阿根廷主权债务评级的任何下调、暂停或取消都可能对阿根廷经济和我们的业务产生不利影响。
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如果不能重新进入金融市场，阿根廷政府可能没有实施改革和促进增长的财政资源，这可能对该国经济产生重大不利影响，进而对我们的活动产生不利影响。同样，阿根廷无法在国际市场上获得信贷可能会对我们进入这些市场为我们的运营和增长提供资金的能力产生直接影响，包括为资本投资提供资金，这将对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。此外，我们无法预测阿根廷主权债务未来任何重组的结果。
阿根廷政府的任何新违约事件都可能对其估值和还款条件产生负面影响，并对阿根廷经济产生重大不利影响，从而对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
阿根廷经济可能会受到其他市场经济发展和更普遍的“传染”效应的不利影响
阿根廷的金融和证券市场以及阿根廷经济受到全球或区域金融危机的影响以及全球其他市场的市场状况。阿根廷的任何主要贸易伙伴，如巴西（阿根廷的主要贸易伙伴）、中国或美国的经济增长疲软、持平或负增长，都可能对阿根廷的贸易平衡产生重大不利影响，并对阿根廷的经济增长产生不利影响。如果发达经济体大幅提高利率，阿根廷和巴西等发展中经济体贸易伙伴可能会发现，借入资本和为现有债务再融资将更加困难和昂贵，从而影响经济增长。
2025年1月20日，唐纳德·特朗普就任美国第二任总统。在上任的最初几个月里，特朗普总统对贸易政策做出了重大改变，特别是颁布了影响几乎所有美国贸易伙伴的大幅关税。对包括阿根廷商品在内的美国进口商品征收10%的普遍关税，但墨西哥和加拿大除外。其他国家的额外关税从11%到50%不等，特别是欧盟的20%和越南的46%。
由于外交紧张局势加剧，中国面临被定为145%的独特关税。中国还于2025年4月9日向世界贸易组织（“WTO”）提出正式申诉，指控美国的关税违反了WTO规则，破坏了多边贸易体系。
尽管对阿根廷商品的关税仍然较低，但“定制协议”正在讨论中，如果阿根廷减少对美国产品的壁垒，这可能会带来缓解。截至2025年4月9日，特朗普宣布暂停对等关税90天，将其降至10%，但中国除外，中国维持较高税率。欧盟的回应是暂停其计划中的报复性关税，为期同样的90天，这表明了在暂停期间参与谈判的意愿。特朗普政府还宣布，从中国进口的某些电子产品可免于上述关税计划。
这些措施助长了市场不稳定，可能扰乱流向阿根廷的贸易，影响进口成本和整体经济状况。中国限制市场准入和对美国农产品征收关税等报复性措施，对全球贸易稳定构成了额外威胁。它们可能会改变贸易动态，增加阿根廷的成本，并影响包括我们在内的各个部门。
与此同时，由于持续的政治危机，阿根廷最大的出口市场巴西面临更大的压力。继2015年和2016年的经济挑战之后，巴西的经济正在逐步复苏，尽管在卢拉·达席尔瓦的领导下，政治不确定性依然存在。人均实际增长率在2021年提高了10%，但仍比2019年的水平低15%。到2024年底，失业率改善至6.2%，而2023年底的失业率为7.4%。尽管有这些改善，但巴西雷亚尔再次贬值，类似于2024年近20%的跌幅，可能会对阿根廷的出口产生负面影响，降低竞争力并增加进口，因为巴西商品在国际上变得更具价格竞争力。这可能会对阿根廷的经济表现和财政状况产生不利影响。
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全球经济不稳定如全球贸易政策的不确定性、巴西和阿根廷其他主要贸易伙伴，如中国或美国的经济状况恶化、英国退出欧盟、美国与多个外国之间的地缘政治紧张局势、俄罗斯与乌克兰之间持续的冲突、石油输出国组织（OPEC）的决定、以色列与哈马斯之间持续的中东紧张局势，以及通过红海和苏伊士运河及其他非欧佩克产油国进行贸易的威胁，影响石油价格的石油生产、特殊的、政治和社会不和、恐怖袭击、主权债务降级，这是一种流行病，可能会冲击阿根廷经济，并危及阿根廷稳定经济的能力等。
无法保证阿根廷经济和证券市场不会受到影响发达经济体、新兴市场或阿根廷任何主要贸易伙伴的事件的不利影响，这可能反过来对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们的ADS的市场价值产生不利影响。此外，我们的贸易伙伴或贸易竞争对手的货币大幅贬值可能会对阿根廷的竞争力产生不利影响，从而对阿根廷的经济以及我们的财政状况和经营业绩产生不利影响。
我们可能会面临全球范围内发生的地缘政治冲突带来的不利影响
全球地缘政治紧张局势加剧了影响阿根廷经济的不确定性。俄罗斯于2022年开始在乌克兰的军事行动导致了地区不稳定，并加剧了美国和欧盟的经济制裁，影响了全球经济状况和大宗商品价格。尽管能源市场在2024年显示出正常化的迹象，但冲突的持续可以预见会扰乱供应链。在武装冲突开始三年后，由于俄罗斯政府决定根据《削减战略武器条约III》停止参与，军事行动不断增加，对升级为使用核武器的担忧正在上升。
使地缘政治稳定进一步复杂化的是，2023年10月哈马斯对以色列的袭击使中东紧张局势升级。内塔尼亚胡总理的宣战和随后的军事行动加剧了地区的不稳定。尽管停火于2025年1月确立，但持续的紧张局势，包括其他国家的潜在参与（鉴于以色列收到了来自伊朗和分布在该地区的真主党组织的袭击），继续威胁着全球贸易动态。
阿根廷依赖包括大豆在内的大宗商品出口，这使其经济容易受到大宗商品价格波动和影响生产的不利天气条件的影响，这可能导致政府收入减少、外汇供应减少，以及主权债务管理面临挑战。这些情况可能会引发通胀或衰退压力，对阿根廷的经济增长以及我们的财政状况和经营业绩产生不利影响。
阿根廷银行系统可能会受到不稳定的影响，这可能会影响我们的运营
近年来，阿根廷金融体系显著增长，贷款和私人存款明显增加，显示信贷活动有所恢复。虽然金融体系存款名义上持续增长，但多为短期存款，目前金融机构中长期资金来源有限。
金融机构尤其受到来自多个监管部门的重大监管，除其他外，所有这些监管机构都可能对佣金设置限制，并对金融机构实施制裁。缺乏稳定的监管框架，或政府改变此类监管框架，可能会对金融机构的活动施加重大限制，并可能引发金融体系稳定性方面的不确定性。
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当前经济危机的持续存在或一家或多家大型银行的不稳定，无论是公共银行还是私营银行，都可能对阿根廷的经济增长和政治稳定前景产生重大不利影响，从而导致消费者信心丧失、可支配收入降低以及消费者的融资替代方案减少。这些情况也可能对阿根廷银行系统产生重大不利影响，因此也会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
未能充分应对机构恶化和腐败的实际和感知风险可能会对阿根廷的经济和金融状况产生不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响
缺乏坚实的体制框架和腐败已被确定为并将继续是阿根廷的一个重大问题。认识到未能解决这些问题可能会增加政治不稳定的风险，扭曲决策过程，并对阿根廷的国际声誉和吸引外国投资的能力产生不利影响，2015-2019年政府采取了几项旨在加强阿根廷机构和减少腐败的措施。这些措施包括减少刑事刑期以换取与政府在腐败调查方面的合作、增加获取公共信息的机会、扣押腐败官员的资产，以及建立旨在促进反腐败合规的腐败犯罪的企业刑事责任制度。根据透明国际2025年2月11日公布的清廉指数，与2023年相比，阿根廷下降了一个位置，在腐败最严重的180个国家中排名第99位。在高度两极化的政治背景下，本届政府实施上述措施或促进进一步透明和廉洁措施的能力是不确定的。阿根廷的政治环境历来影响并将继续影响该国经济的表现。政治危机已经影响并将继续影响投资者和公众的信心，这在历史上导致了经济减速，并加剧了具有潜在阿根廷风险的证券的波动性。阿根廷最近的经济不稳定导致市场对阿根廷经济的信心下降以及政治环境恶化。
此外，在几次尝试之后，2025年4月8日，众议院反对派批准成立一个特别委员会，以调查与加密货币$ LIBRA有关的涉嫌欺诈行为。这场争议起源于2025年2月14日，当时米莱总统在加密货币推出后不久就公开为其背书。这一背书引发了$ LIBRA价值的大幅上涨，吸引了大约4万名投资者。随后，加密货币的价值崩溃，导致这些投资者遭受重大财务损失。这一事件引发了多个司法管辖区的法律调查，并加剧了对米莱总统及其政府的政治压力。该委员会的成立会议定于2025年4月23日举行，将仅在众议院内运作，因此不需要参议院批准。
此外，阿根廷联邦检察官办公室正在对洗钱和腐败指控进行的各种正在进行的调查，对阿根廷经济和政治环境产生了负面影响。由于这些调查，前几届政府的某些政府官员以及持有政府合同或特许权的公司的高级官员已经面临或正在面临腐败和洗钱的指控。这些人被指控在适用的情况下通过政府授予多家基础设施、能源和建筑公司的合同回扣的方式收受或支付贿赂。我们无法控制、也无法预测腐败调查将持续多久，也无法预测此类调查或指控（或任何其他未来调查或指控）是否会导致进一步的政治和经济不稳定。此外，我们无法预测任何此类指控的结果，也无法预测其对阿根廷经济不同部门的影响。另见“—我们受反腐败、反贿赂、反洗钱等法律法规的约束”。
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阿根廷电力部门相关风险
阿根廷政府过去曾干预电力部门，很可能会继续干预
历史上，阿根廷政府通过拥有和管理从事发电、输电和配电的国有公司，在电力行业发挥了积极作用。此外，阿根廷政府对自2001年阿根廷经济危机以来适用于电力部门的监管框架进行了多项重大修改，包括通过了第25561号法律（“公共紧急状态法”），这些法律对发电、配电和输电公司产生了重大不利影响，其中包括冻结配电边际、撤销关税调整和通货膨胀指数化机制，A限制配电企业转嫁给消费者的能力因监管收费而增加的成本以及WEM引入新的定价机制（即发电商的报酬），所有这些都对发电商产生了重大影响，并在市场内造成了巨大的价格差异。
近年来，阿根廷政府通过第134/2015号法令、第27,541号团结法、第55/2023号法令、第70/2023号法令和第27,742号法，继续宣布与电力部门有关的紧急情况。详情请参阅“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——电力部门的紧急情况”。
阿根廷政府可能会采取某些可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响的措施。未来还有可能出台类似于《公共应急法》的应急立法和措施。此类行动可能会显着改变监管电力行业的监管框架。条例的任何改变都可能间接对发电行业造成不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
例如，由于关税上调或消费者补贴减少，消费者的能源成本显着增加，可能会导致对我们产生的能源的需求减少。这种对电力需求的重大不利影响，反过来可能导致包括我们自己在内的发电公司的收入低于目前的预期，经营业绩更差。
我们出售电力的监管框架的变化可能会影响我们的财务状况和经营业绩
我们无法保证阿根廷政府可能会对我们出售电力供应或电力的监管框架做出哪些进一步的改变，也无法保证这些改变不会对我们的经营业绩产生负面影响。而且，我们不能保证在什么样的监管框架下，我们将来能够出售我们的发电能力和电力。现行适用法律法规的任何进一步变化，或此类法律法规的不利司法或行政解释，都可能对我们的经营业绩产生不利影响。此外，阿根廷政府提出的一些措施还可能引发政治和社会反对，进而可能阻止阿根廷政府采取提议的此类措施。
对于我们运营发电和在建/开发项目的上述因素，也可能导致物业、厂房和设备以及无形资产的减值，这与某些资产的评估使用价值减少可能超过其先前记录的账面价值有关。
我们在最近一段时间，无法向CAMMESA和电力部门的其他客户收款，或无法及时收款
我们总收入的很大一部分来自我们对CAMMESA的销售。此外，我们从CAMMESA获得了与FONINVEMEM和类似项目相关的大量现金流。CAMMESA向我们支付的款项，取决于CAMMESA反过来从其他WEM代理商如电力分销商收到的款项以及阿根廷政府对某些用户的补贴，这反过来又需要政府向CAMMESA提供额外资金，以支付给发电机。
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近年来，由于阿根廷电力部门的监管条件和长期冻结的关税影响了电力公司的盈利能力和经济可行性，某些WEM代理商拖欠了对CAMMESA的付款，这对CAMMESA履行其与包括我们在内的发电商的付款义务的能力产生了不利影响。由于CAMMESA从其他WEM代理商收到的付款延迟，我们也看到了延迟，从CAMMESA收到的付款超过了月底的90天，而不是账单日期后的要求的42天。这种付款延迟导致更高的营运资金要求，我们通常会用自己的融资来源进行融资。
此外，过去还实施了一种制度，将很大一部分未付贷项转换为LVFVD；这种做法可以在未来重复，或者可以对到期付款实施另一种替代方案。
2024年5月24日，我们报告称，在国家能源秘书处就CAMMESA 2023年12月和2024年1月和2月相应月份的经济交易债务发布的第58/2024、66/2024和77/2024号决议框架内，我们与CAMMESA订立了一项协议，据此，CAMMESA支付的未偿债务如下：
| 1. | 2023年12月和2024年1月经济交易对应的债务，在协议签署之日起十（10）个工作日内通过交付公共证券“阿根廷共和国美元债券STEP UP2038”（BONO USD 2038L.A.）的方式支付；以及 |
| 2. | 2024年2月经济交易对应的债务在协议签署之日起48小时内以在CAMMESA启用的银行账户中的可用资金支付。 |
鉴于Central Costanera S.A.（我们的子公司之一）也接受了能源秘书处的要约，并且由于将收到的债券具有低于其面值的平价，因此认购与CAMMESA的协议意味着Central Puerto S.A的综合亏损约为PS。247.83亿。
截至本年度报告日期，CAMMESA在及时或全额向发电商支付所调度的能源和发电能力可用性方面面临困难，这反过来可能会对我们的财务状况和我们的经营业绩产生重大不利影响。
阿根廷存在某些能源传输和分配限制，这些限制对发电机提供其所能生产的所有能源的能力产生不利影响，从而导致销售减少
发电机在任何时候都能为进一步输送到配电系统而输送到输电系统的能量，取决于将它们连接到它的输配电系统的容量。过去，输配电系统近乎满负荷运行，输配电双方都无法保证向其客户增加电力供应。过去几年，电力需求增加导致布宜诺斯艾利斯和阿根廷周边其他城市停电，从而导致发电机产能过剩。其结果是，产生的水能和热能的量大于输配电系统能够传输或分配的量。对发电机的任何输电或配电限制都可能减少销售的能源，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。
对能源供应的限制可能会对阿根廷的经济产生负面影响
在经济状况复苏和价格限制的推动下，天然气和电力需求大幅增加，导致行业短缺和/或成本增加。特别是，阿根廷一直在进口天然气，以弥补当地产量的短缺。为了支付这些进口，由于没有来自投资的货币，阿根廷政府频繁使用阿根廷央行储备。阿根廷的外汇储备尤其有限，因此，阿根廷应对国际石油和天然气价格大幅上涨的能力仍然有限。如果阿根廷政府无力支付天然气进口以生产电力，企业和工业可能会受到影响。
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此外，阿根廷政府采取了多项措施，旨在缓解供应限制对居民和工业用户的短期影响，例如进口通过船只运往阿根廷的液化天然气，以及过去从玻利维亚进口天然气。如果这些措施被证明是不够的，或者如果中长期增加天然气产量和能源发电量所需的投资未能及时实现，阿根廷的经济活动可能会受到限制，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。
能源供应的持续中断可能对发电行业造成重大不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。
我们在一个受到严格监管的行业运营，这给我们的业务带来了巨大的成本，我们可能会被罚款和承担可能对我们的经营业绩产生重大不利影响的责任
我们受到广泛的联邦、省和市法规和监督，包括与关税、劳工、社会保障、公共卫生、消费者保护、环境和竞争有关的法律法规。此外，阿根廷有23个省和1个自治市（布宜诺斯艾利斯市），根据阿根廷国家宪法，每个省都有权颁布有关税收、环境事务和公共空间使用的立法。在每个省范围内，市政府也可以有权对此类事项进行规范。尽管发电被认为是受联邦立法约束的普遍利益活动（actividad de inter é s general），但由于我们的设施遍布各个省份，我们也受到省和市立法的约束。各省和直辖市未来有关税收（包括销售、安全和卫生及一般服务税）、环境事项、公共空间使用或其他事项的发展可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。遵守现有或未来的立法和法规可能要求我们进行重大支出，并以可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响的方式将资金从计划投资中转移出去。
此外，我们未能遵守现有法规和立法，或重新解释现有法规和新法规或法规，例如与燃料和其他储存设施、挥发性材料、网络安全、排放或空气质量、危险和固体废物运输和处置以及其他环境事项有关的法规或法规，或能源监管程序性质的变化，可能会使我们受到罚款和处罚，并对我们的财务业绩产生重大不利影响。
能源市场的技术变革给我们的业务带来风险
能源市场受到影响深远的技术变革，无论是在发电端还是在需求端。例如，在能源生产方面，应提及发展储能装置（兆瓦级电池存储）或通过转换为天然气进行电力临时存储的设施（所谓“电改气技术”），由于压裂等新技术应用或发电和配电网络数字化而增加的能源供应。
提高能源效率和改善隔热性能的新技术，用于在消费者层面直接发电，或改善再馈电（例如，通过将电力储存用于可再生能源发电），在需求方面，可能会导致有利于低二氧化碳排放或零二氧化碳排放的能源或有利于分散式发电的结构性市场变化，（例如，通过住宅区或工业设施内或附近的小型发电厂）。
如果我们的业务无法对新技术发展和相关的市场结构变化引起的变化做出反应，我们的股权、财务或其他地位，或我们的业绩、经营和业务，可能会受到重大不利影响。
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阿根廷电力部门的竞争可能会对我们的经营业绩产生不利影响
我们经营的发电市场的特点是有众多强大和有能力的参与者，其中许多参与者可能拥有广泛和多样化的开发或运营经验（包括国内和国际）以及与我们相似或明显大于我们的财务资源。见“项目4.B.业务概览-竞争”。竞争加剧可能导致价格下降，并提高燃料、原材料和现有资产的收购价格，因此，对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们还不时与其他发电公司竞争通过公开拍卖程序分配的兆瓦容量。
我们和我们的竞争对手连接在同一个电网上，该电网的运输能力有限，在某些情况下，可能会达到其容量限制。因此，新的发电机可能会连接，或者现有的发电机可能会增加其产量，并向同一个电网调度更多的电力，这将阻止我们向客户提供我们的能源。此外，阿根廷政府（或代表它的任何其他实体）可能不会进行必要的投资来增加系统的容量，如果能源输出增加，这将使我们以及现有和新的发电机能够有效地将我们的能源分配给电网和我们的客户。因此，竞争加剧可能会影响我们向客户交付产品的能力，从而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
与我们业务相关的风险
我们的结果在很大程度上取决于能源秘书处确定并从CAMMESA获得的补偿
自第95/13号决议颁布以来，我们的补偿在很大程度上取决于由能源输出和可用性确定的补偿。这一薪酬方案随后进行了几处修改，通过第529/14号决议、第482/2015号决议、第22/2016号决议、第19/17号决议（其中确立了以美元计的薪酬方案）和第1/19号决议（其中维持以美元计的薪酬方案）实施。
2020年2月27日，原国家生产发展部能源秘书处发布第31/20号决议，修订了第1/19号决议，确定了自2020年2月1日起适用于WEM中授权发电机的薪酬方案，确定了以阿根廷比索为单位的现货销售价格。最初，第31/20号决议规定了更新以阿根廷比索计价的价格的机制。然而，2020年4月8日，能源秘书处指示CAMMESA推迟适用第31/20号决议附件六规定的能源和容量价格更新机制，直至另行通知，该机制最终以第440/21号决议的方式被废除。这对我们的业务和经营业绩造成了重大不利影响。
除合同下的销售外，能源生产收入由CAMMESA根据第1/19号决议（经第31/20号决议、进一步条例和最近的第143/25号决议修订，自2025年4月起适用）产生的固定和可变价格制度计算和支付——目前是这样。
自2020年3月以来，发布了多项决议，酌情更新价格（仅在2025年，价格就由第604/24号、第27/25号、第113/25号和第143/25号决议更新）。我们不能向你保证，未来不会再出现进一步削减这些薪酬的情况。见“项目4.B.业务概览-阿根廷电力部门-薪酬计划”。
此外，截至2023年2月，第59/23号决议也可作为联合循环设施的补充法规适用。见“项目5.A.经营成果-影响我们经营成果的因素-我们的收入-现货销售”、“项目3.D.风险因素-与阿根廷电力部门有关的风险-我们最近无法从CAMMESA和电力部门的其他客户收取或及时收取款项”和“项目4.B.业务概览-阿根廷电力部门-薪酬计划-现行薪酬计划”）。
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此外，2024年10月2日在官方公报上公布的能源秘书处第294/2024号决议确立了‘2024/2026年关键月份的应急和准备计划’（“应急计划”）。应急计划旨在预防、减少和缓解2024/2026年期间关键日子能源供应方面的潜在挑战，概述了能源部（SE）在电力的发电、传输和分配部门将采取的具体行动。对于发电，该决议提出了额外的、互补的、特殊的薪酬，能源和电力的价格均以美元为单位（见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬计划——现行薪酬计划”）。
最近，第21/2025号决议授权常规热力、水电或核源发电、自发电或热电联产项目根据运营调度、负荷调度和价格计算程序，与WEM的需求代理、分销商或大用户签订供应合同。另一方面，上述决议通过取代第95/13号决议第8条，授权在现货市场运营的热力发电机获得自己的燃料，CAMMESA仍是最后供应商。此外，它还确定，与管理专有燃料相关的成本将根据“可变生产成本声明”中宣布的参考价格进行估值，包括运费、运输、天然气分配、税收和相关费用。
我们的收入受到监管机构决定的重大影响。缺乏稳定的价格更新机制，加上阿根廷政府未能提供规范的薪酬增长或迅速实施此类增长，可能会对我们的收入产生重大负面影响。因此，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。
我们无法控制的因素可能会影响或延迟完成已授予的项目或改变我们对现有工厂的扩张计划
关于目前正在开发的项目或新的潜在项目，有几个因素可能会影响、延迟或取消目前正在开发的此类项目或新项目的完成：（i）持续或长期的疾病爆发和流行病，这可能导致对流动性和任何此类项目如期开发的限制，（ii）阿根廷的经济衰退，（iii）电力能源需求减少，（iv）缺乏可用的融资，以及（v）现货销售项下的电力单位的电能价格下降等。
我们现有电厂或新电厂扩建容量的建设或开始运营的延迟可能导致我们的财务需求增加，并导致我们新投资的财务回报低于预期，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们的燃气轮机开始运营的延迟对其估计可收回性产生了负面影响，见“项目5.A.经营成果-关键会计政策-物业、厂房和设备减值”。
可能影响我们在现有电厂开始运营的能力的因素，扩大其电力容量或建设新的发电厂包括：（i）承包商未能在商定日期或预算范围内完成或调试设施或辅助设施；（ii）第三方的意外延误，如作为天然气或电力分销商提供或同意在建设或开发与我们的发电业务相关的必要基础设施方面的项目里程碑；（iii）我们的涡轮机供应商在及时提供完全可运行的涡轮机方面的延迟或失败；（iv）难以或延迟以我们满意的条件获得必要的融资或根本无法获得；（v）延迟获得监管批准，包括环境许可；（vi）法院对已经授予的政府批准作出裁决，例如环境许可；（vii）通过变更单反映的设备短缺或价格上涨，材料或劳工；（viii）当地和/或国际政治、环境和族裔团体的反对；（ix）罢工；（x）阿根廷政治和监管环境的不利变化；（xi）不可预见的工程、环境和地质问题以及（xii）不利的天气条件、自然灾害、事故或其他不可预见的事件。任何成本超支都可能是重大的。此外，上述任何其他因素均可能导致我们现有电厂完成扩大产能或建设新电厂的延迟，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。这些延误还可能导致CAMMESA的短期制裁，在极端情况下，还可能导致合同期限内的制裁。
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我们的业务可能需要大量资本支出，用于持续的维护需求和扩大我们的装机发电能力
可能需要增加资本支出，为维持我们的发电和运营业绩以及提高我们的发电设施能力所需的持续维护提供资金。此外，将需要资本支出来为我们当前和未来扩大发电能力的成本提供资金。如果我们无法以我们满意的条件或根本无法为任何此类资本支出提供资金，我们的业务以及我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。我们的融资能力可能会受到市场对阿根廷公司融资可用性的限制。见“——与阿根廷有关的风险——阿根廷从国际市场获得融资的能力有限，这可能影响其实施改革和维持经济增长的能力，并可能对我们的财务状况或现金流产生负面影响”和“项目4.B.业务概览”。
我们债务中的契约可能会对我们的财务和经营灵活性产生不利限制
我们目前的一些债务（包括我们子公司的债务，其中一些由我们担保）包括，我们未来的债务可能包括，限制我们创造留置权、产生额外债务、进行资本支出、处置我们的资产、支付股息或合并、合并、合并或出售我们的部分业务的能力的肯定性和限制性契约，并要求我们保持一定的财务比率。见“项目5.B.流动性和资本资源-负债”。这些限制可能会限制我们经营业务的能力，并可能禁止或限制我们增强运营或利用潜在商机的能力。违反任何该等契诺或未能满足任何该等条件可能导致相关债务项下的违约。我们遵守这些盟约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业状况。倘发生任何该等违约，该等债务的持有人可选择（在任何适用的通知或宽限期届满后）宣布所有未偿还款项，连同应计及未付利息及根据该等通知或宽限期须支付的其他款项，立即到期应付。此外，任何此类违约的发生，可能反过来导致我们的其他未偿债务违约和加速，这将对我们的业务、履行付款义务的能力、财务状况和经营业绩产生进一步的重大不利影响。如果我们的任何债务被加速，我们的资产可能不足以全额偿还该债务或因加速而可能到期的任何其他债务。
我们可能无法为我们的未偿债务再融资，或者再融资条款可能大大低于其当前条款，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响
我们无法控制的因素可能会削弱我们履行债务义务的能力或增加融资成本，这反过来可能对我们的现金流、经营业绩和整体财务状况产生重大不利影响。
无法保证我们将能够延长期限或以其他方式为我们的未偿债务再融资，或者我们可能被要求同意可能比我们当前贷款的条款更优惠的再融资条款。我们债务的任何修正或再融资都可能导致更高的利率，并可能要求我们遵守更繁重的限制性契约，这可能对我们的业务、履行付款义务的能力、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
如果我们无法以优惠条件为债务再融资，我们可能会被迫减少或推迟资本支出，寻求额外的股本资本，重组我们的债务，削减或取消我们向股东的现金股息，或出售资产。不支付我们的债务或我们任何债务工具下的任何其他违约可能反过来导致我们的其他未偿债务违约和加速，这将对我们的业务、履行我们的付款义务的能力、财务状况和经营业绩产生进一步的重大不利影响。如果我们的任何债务被加速，我们的资产可能不足以全额偿还该债务或因加速而可能到期的任何其他债务。
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政府关于水电特许权未来的决定可能会影响HPDA的运营，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。
我们与阿根廷政府签署的HPDA特许协议，据此我们被允许运营我们的Piedra del á guila工厂，于2023年12月28日到期，并且没有规定自动续签。
2023年7月11日公布的第574/2023号决议将HPDA特许权协议的终止日期延长60天（可再延长60天）——在特许权期限于2023年到期的其他国家水力发电厂中。能源秘书处发布的第02/24号决议确定了这一期限的另一次延长，该决议定于2024年4月27日到期。此外，2024年3月15日，能源秘书处发布的第33/24号决议再次将过渡期延长60天，将到期日定为2024年6月28日。这座工厂的总装机容量为1,440兆瓦，约占我们总电能发电量的20.12%，占我们2024年总收入的8.50%。2024年8月14日，根据现任行政当局颁布的第718/2024号法令，特许权延长至2025年12月28日。这项法令还要求在2025年进行招标程序，目的是向私人投资者提供某些水电资产（包括HPDA），以获得新的特许期限。2025年4月9日，发布了第263/2025号法令，规定了根据第718/2024号法令（经第895/2024号法令修订）规定的15天时间启动全国和国际公开招标。我们将仔细评估这一进程的条款和条件，以决定我们是否参与。任何有关水电特许权未来的政府决定都可能对我们的经营业绩产生不利影响。
我们在TJSM的权益，TMB被稀释，CVOSA将被大幅稀释
截至2020年12月31日，我司持有TJSM30.875 %权益于2021年减至9.627%，持有TMB 30.946%权益亦于2021年减至10.831%。两家公司都从事管理购买设备、建设、运营和维护根据FONINVEMEM计划建设的发电厂。截至本年度报告日期，我们还拥有CVOSA 55.89%的股份，该公司经营Timb ú es的热电厂。
经过十年的运营，TJSM和TMB有权从目前持有此类发电厂的各自信托中获得此类发电厂的产权。届时，信托的期限届满，为部分建设提供资金的阿根廷政府应成为TJSM和TMB的股东。因此，我们在TJSM和TMB的权益在2021年被稀释。就TMB和TJSM而言，十年期限分别于2020年1月7日和2020年2月2日到期。自该日期起，在随后的90天内，TJSM和TMB及其股东必须履行所有必要的行为，以允许阿根廷政府获得其捐款使阿根廷政府有权获得的TJSM和TMB股权中的相应股份。
2020年1月3日，在前述90天期限开始之前，阿根廷政府向我们发送了一份通知（对TJSM和TMB的股东的TSM、TMB和其他发电公司也这样做），声明根据FONINVEMEM协议，TJSM和TMB应履行一切必要行为，将阿根廷政府纳入两家公司的股东，在每种情况下都主张以下股权权益权利：TMB的65.006%和TJSM的68.8 26%。
2020年1月9日，我们与其他发电公司、TJSM和TMB的股东一起回复了这样的通知，指出阿根廷政府的股权索赔与根据给予此类股权索赔权利的FONINVEMEM协议条款为建设发电厂所作的贡献不相对应。2020年3月4日，阿根廷政府重申了此前对公司的索赔要求。
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此外，于2020年1月7日和2020年1月9日，Central Puerto与TJSM和TMB的其他股东（作为框架内的担保人以及FONINVEMEM协议、附注SE第1368/05号和信托协议规定的限额）、BICE、TJSM、TMB和能源秘书处分别修订了Manuel Belgrano热力设施（“TMB OMA”）的运营和维护协议以及San丨Mart í n Martín热力设施（“TJSM OMA”）的运营和维护协议。对TMB OMA和TJSM OMA的修订将协议延长至每个信托的清算生效日期。
2020年3月，Central Puerto对阿根廷政府提起行政上诉，对他们的上述行为提出质疑（“索赔”）。根据这项索赔，TJSM和TMB股东的立场是，阿根廷政府在每一家公司的股权应该更低，但其作为股东在这类公司中的注册成立不受质疑。因此，即使我们的索赔成功，我们在TJSM和TMB上的利益也被显著稀释。
2020年5月4日和2020年5月8日，TMB和TJSM的临时股东大会分别批准将阿根廷政府注册为TJSM和TMB的股东。在每一次临时股东大会上，通过的股权都是阿根廷政府声称有权获得的股权，即：TMB的65.006%和TJSM的68.826%。
在每次股东大会上，Central Puerto（以及其他股东）都做出了相应的权利保留以继续进行索赔，并明确表示，批准阿根廷政府作为TMB和TJSM的股东，其唯一目的是实现信托资产——其中包括——发电厂——从各自的信托转移到TJSM和TMB。
2021年3月11日，阿根廷政府认购其股份，TJSM和TMB股东的股权被稀释。就我们的股权而言，从TJSM的30.875%到9.627%，以及TMB的30.946%到10.831%。
由于收购Central Costanera S.A.，我们持有TJSM 11.31%的股权、TMB 12.72%的股权和CVOSA 55.89%的股权。见“项目3D。风险因素——与我们业务相关的风险——我们在TJSM、TMB的权益被稀释，CVOSA将被大幅稀释”。
就CVOSA而言，当CVO信托期限在各自电厂运营十年后到期时，阿根廷政府将作为股东成立，根据FONINVEMEM对CVOSA的安排，拥有至少70.00%的股份。
稀释我们在CVOSA的权益将减少我们从该发电厂获得的收入，对我们的经营业绩产生不利影响。见“项目4.B.业务概览-FONINVEMEM和类似计划”。
Limay河流域未来降雨量的变化可能会对Piedra del á guila特许权的收入产生不利影响，从而影响我们的财务业绩
作为水力发电设施，Piedra del á guila依赖于Limay河流域可用于发电目的的水资源，而这又取决于该地区的降雨量和解冻后的水。缺水导致发电量下降，因此收入下降。
在水位极低的情况下，负责管理Limay、Neuqu é n和Negro河流域的政府间流域管理局有权根据其流量控制标准管理水流，这可能导致我们的水资源减少，进而导致发电活动减少。此外，根据HPDA特许权协议，我们无权就此类行为造成的收入损失获得任何赔偿。
Limay河流域的流量可能不足以维持Piedra del á guila的正常发电水平，执法当局可能会对Piedra del á guila实施不利措施，因此对我们而言，这可能会对我们的财务状况和我们的经营业绩产生不利影响。有关Piedra del á guila季节性的更多信息，请参见“项目4.B.业务概览-季节性”。
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我们以盈利方式运营风力和太阳能发电场的能力高度依赖于合适的风力或阳光以及相关的天气条件，气候变化和能源转型可能会影响我们的业务。
风力和太阳能发电场产生的能源量以及其盈利能力高度依赖于气候条件，特别是风力条件和辐照度，这些条件可能因地点、季节和年份而有很大差异。风电场场址的风况和太阳能厂址的辐照度的变化是由于风流和辐照度的每日、每月和季节性波动造成的，从较长期来看，是由于更普遍的气候变化和变化造成的。因为只有当风速落在因涡轮机类型和制造商而不同的特定范围内时，涡轮机才会运行，如果风速落在这些范围的外部或接近这些范围的低端，我们风电场的能量输出将会下降。
同样，对太阳能资源的预测取决于对天气模式、遮阳和辐照度的假设，这些假设本质上是不确定的，可能与现场的实际情况不一致。在开发阶段和任何风能或太阳能发电场建设之前，通常会在几年的时间内进行风能或太阳能资源研究，以评估该场址的潜在风能或太阳能资源。这些风能或太阳能研究是由我们自己的团队和独立技术顾问就我们的风能研究和所使用的涡轮机模型得出的估计负荷率进行的。我们的核心假设和投资决策基于这些研究的结果。我们无法向您保证，在项目现场观察到的气候条件将符合在项目开发阶段根据这些研究做出的假设，因此，我们无法保证我们的风能或太阳能发电场项目将能够达到其预期的生产水平。有可能我们的风能或太阳能农场未来的风能或太阳能资源格局和电力生产将不会反映各自地点或预测的历史风能或太阳能资源格局，每个地点的风能或太阳能资源格局将随时间而变化。如果在未来，我们的风电场所在地区的风力资源或太阳能发电厂所在地区的太阳能资源低于预期，则此类风电场和/或太阳能发电厂的电力生产将低于预期，从而可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
如果未来我们风电场所在地区的风力资源低于预期，则此类风电场的电力生产将低于预期，从而可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
气候变化和能源转型可能会影响我们的业务
我们现在和将来都将直接和间接地受到气候变化的影响，并可能直接或间接地受到地方和国家法律以及国际条约和公约以及与气候变化有关的实施条例的影响。阿根廷政府任何限制温室气体（“GHGs”）排放的气候控制条约、立法或其他监管举措的通过，都可能要求我们进行目前无法确定预测的重大财政支出。例如，这可能包括采取监管框架来减少二氧化碳、甲烷和氮氧化物等GHG排放。监管框架的变化也可能通过技术或消费者行为的变化间接影响我们的业务。
2019年，阿根廷国会颁布了关于全球气候变化适应和缓解最低标准的第27520号法律，重点实施政策、战略、行动、方案和项目，以预防、减轻或尽量减少与气候变化相关的损害或影响。2021年期间，能源秘书处发布了第1036/2021号决议，批准了到2030年的能源转型计划指南，以遵守其新的国家脱碳承诺。如果阿根廷采用额外要求，这些要求可能会增加我们的生产成本（包括与合规相关的成本，例如用于监测或减少排放的成本），并对我们的竞争力产生不利影响，还可能将需求转向低碳资源，例如可再生能源。
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与气候变化相关的风险可能会因恶劣天气事件而影响我们的运营，改变消费者形象、人才吸引力，以及世界经济向低碳矩阵的能源转型。这些因素可能对我们产品的需求产生负面影响，并可能影响我们业务的实施和运营，对我们的经营和财务业绩产生不利影响，并限制我们的增长机会。
此外，能源转型的速度和程度可能会对我们自己向脱碳的转型构成风险，这与社会并不同步。如果我们比社会慢，我们的声誉可能会受到影响，客户可能会更喜欢不同的供应商，这将对我们产品的需求产生不利影响。如果我们的行动比社会快，我们就有可能投资于技术、市场或低碳产品，因为对它们的需求有限而不成功。我们未能及时安排生产过渡以解决与气候变化相关的担忧，这可能会对我们的收益、现金流和财务状况产生重大不利影响。
我们的发电厂和森林资产面临机械、电气故障和各种灾难性事件的风险，由此导致的任何不可用可能会影响我们履行合同承诺和其他承诺的能力，从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响
我们的发电机组面临机械或电气故障的风险，可能会经历一段时间的不可用影响我们的发电能力。我们的发电机、涡轮机和变压器过去的故障对我们的经营业绩产生了不利影响。我们的发电设施的任何计划外不可用都可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。
我们的森林资产面临各种灾难性事件的风险，包括但不限于我们的一项或多项资产发生重大火灾或广泛传播的昆虫或虫害、严重的区域或当地天气事件或趋势、干旱、洪水、大地震以及重大的地缘政治条件或发展。
我们的发电设施，或我们所依赖的第三方燃料运输或电力传输基础设施，可能会因自然或意外或故意人为原因产生的洪水、火灾、地震和其他灾难性灾害而受损。我们可能会遇到严重的业务中断、基于灾难性事件导致的需求下降而导致的收入显着下降，或者业务中断保险条款未涵盖的给我们带来的显着额外成本。重大事故、灾难性事件或恐怖袭击与我们从保险单中获得最终恢复之间可能存在重要的时间差，这些保险单通常带有不可恢复的免赔额，并且在任何情况下都受到每个事件的上限限制。此外，任何这些事件都可能对我们的一些客户和受影响市场的一般消费者的能源需求造成不利影响。其中一些考虑因素，可能会对我们的业务、财务状况以及我们的经营业绩产生重大不利影响。
尽管我们遵守所有适用的环境安全法律和最佳做法，但任何涉及我们运营所使用的燃料的事故都可能产生不利的环境后果，并可能损害我们的工业设施或我们的人员。对大坝或位于我们任何水电站的任何其他结构的任何结构性破坏都可能危及其发电能力。结构性破坏导致的任何发电限制都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
欲了解更多信息，请参阅“项目4.b业务概述–维护”。
我们的保单可能无法完全覆盖损坏，我们可能无法获得针对某些风险的保险
我们维持旨在减轻我们因惯常风险造成的损失的保险单。这些保单涵盖我们的某些资产，以抵御物理损坏、收入损失以及第三方责任的损失。然而，我们可能没有足够的保险来承保任何特定的风险或损失。如果发生我们当前保单未涵盖的事故或其他事件，例如网络安全风险，我们可能会遭受重大损失或不得不从我们的自有资金中支付大量资金，所有这些都可能对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。此外，我们的保单不足可能会对我们产生不利影响。在这种情况下，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。见“项目16.K. ——网络安全”。
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我们可能会面临可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响的诉讼和/或行政诉讼
在我们的日常业务过程中，我们与CAMMESA和其他各方订立协议。诉讼和/或监管程序本质上是不可预测的，过度的判决确实会发生。诉讼和调查的不利结果可能导致重大的金钱损失，包括赔偿付款，或可能对我们开展业务的能力产生不利影响的禁令救济，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
能源需求是季节性的，主要是由于气候条件
能源需求根据季节而波动，气候条件可能会对能源需求产生重大不利影响。在阿根廷的夏季（12月至3月），由于需要空调，能源需求可能会大幅增加，而在冬季（6月至8月），能源需求可能会根据照明和取暖的需求而波动。因此，季节性变化可能会对能源需求产生重大不利影响，从而影响我们的经营业绩和财务状况。
我们可能会进行收购和投资以扩大或补充我们的业务，这可能会导致经营困难或以其他方式对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响
为了扩展我们的业务，我们可能会不时进行提供附加价值并与我们的业务战略相一致或互补的收购和投资。
因此，我们可能会面临各种风险，包括以下风险：（i）未准确评估潜在收购目标的价值、未来增长潜力、优势、弱点和潜在盈利能力；（ii）难以成功整合、运营、维护或管理新收购的业务，包括人员；（iii）此类交易的意外成本；（iv）难以获得必要的融资并成功达成任何所需的财务结算；或（v）此类交易可能产生的意外或有或其他负债或索赔。如果这些风险中的任何一个成为现实，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
如果我们未来要收购另一家公司，这样的收购可能会受到阿根廷反托拉斯管理局的批准
截至本年度报告之日，阿根廷的合并控制审查和反垄断做法调查采用双层结构进行。技术分析由阿根廷反垄断委员会（“CNDC”，西班牙首字母缩写）执行，该委员会向国内贸易秘书处（“SDT”，与CNDC一起，“反垄断管理局”）发布非强制性报告。SDT随后发布与《反垄断法》相关的所有事项的最终决议。
根据《反垄断法》的规定，在任命国家竞争管理局（NCA）、国家竞争法庭（Competition Tribunal）、反竞争做法秘书处和经济集中秘书处之前，反垄断局目前担任临时执法机构。
《反垄断法》引入的主要变化是从合并后控制审查转向合并前控制制度。然而，这一制度只有在NCA正式组成并全面运行一年后才会生效。同时，必须在任何经济集中地关闭（有效接管）之前或一周内提交强制性通知。交割后通知要求在阿根廷仍然适用。
如果阿根廷反托拉斯当局拒绝任何业务合并，或者如果该当局采取任何行动，在任何业务合并的批准过程中对我们施加条件或业绩承诺，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响，并阻止我们实现此类收购的预期收益。
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我们目前和未来的业绩依赖于高级管理层和其他关键人员
我们目前和未来的业绩在很大程度上取决于我们合格的高级管理团队，以及我们吸引和留住合格管理层的能力。如果我们的任何高级管理人员或其他关键人员停止为我们工作，我们未来的运营可能会受到损害。高级管理人员竞争激烈，我们可能无法留住我们的人员或吸引更多合格人员。失去一名高级管理人员可能需要剩余的执行官员将立即和实质性的注意力转移到履行其职责和寻求替代上。任何无法及时填补我们高级管理职位空缺的情况都可能损害我们实施业务战略的能力，从而损害我们的业务和经营业绩。
我们可能会受到工会采取的物质行动的影响
阿根廷的劳资关系受特定立法管辖，例如第20,744号《劳动法》和第14,250号《集体谈判法》，除其他外，这些法律规定了如何进行工资和其他劳资谈判。每一项工业或商业活动都受到特定集体谈判协议（“CBA”）的监管，该协议根据行业部门和工会将企业组合在一起。在规范协商过程的同时，各工商业活动商会分别与此类商业或工业活动的相关工会协商工资和劳动福利的增加。
无论是公共部门还是私营部门的阿根廷雇主，都经历了来自其雇员和劳工组织的巨大压力，要求提高工资并提供额外的雇员福利。由于通货膨胀率居高不下，雇员和劳工组织要求大幅提高工资。
虽然我们和我们的劳动力有稳定的关系，但过去我们经历过有组织的停工和罢工，未来我们可能会面临这样的停工或罢工。此外，我们可能会受到与供应商或其他相关方有关的工会采取的行动的间接影响。劳工索赔在阿根廷能源部门很常见，过去曾有工会员工阻止进入，并对该行业各公司的设施造成损害。此外，我们没有为工人的行为造成的业务中断提供保险，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的设备、设施和操作受环境、健康和安全法规的约束
我们的发电业务受联邦和省法律的约束，以及负责执行环境法律和政策的政府机构和监管机构的监督。我们根据适用法律和相关当局和CAMMESA发布的指令开展业务；但是，我们可能会受到控制，这可能会导致对我们施加处罚。此外，未来的环境法规可能要求我们进行投资以遵守当局规定的要求，而不是进行其他预定投资，因此可能对我们的财务状况和我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们受反腐败、反贿赂、反洗钱等法律法规
我们受反腐败、反贿赂、反洗钱等法律法规的约束。我们可能会因涉嫌违反这些法律而受到当局的调查和诉讼。尽管我们执行合规流程并维护内部控制系统，但这些程序可能会导致罚款或其他责任，并可能对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。如果任何此类子公司、员工或其他人从事欺诈、腐败或其他不公平的商业行为或以其他方式违反适用的法律、法规或内部控制，我们可能会受到一项或多项执法行动或以其他方式被认定违反此类法律，这可能会导致处罚、罚款和制裁，进而对我们的声誉、业务、财务状况和经营结果产生不利影响。
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网络攻击可能会对我们的业务、资产负债表、经营业绩和现金流产生不利影响
我们依赖于我们厂间通信系统的高效和不间断运行，为此我们拥有所有的链路冗余，提供更高的安全性并将中断风险降至最低。此外，我们与CAMMESA有多余的链接。我们厂间通信系统的临时或长期故障，包括其链接冗余，可能对我们的运营产生重大不利影响。总体而言，近年来，由于新的和更先进的技术的扩散以及网络攻击活动，信息安全风险有所增加。作为我们发展和倡议的一部分，更多的设备和系统已连接到互联网。我们还依靠包括信息系统在内的数字技术来处理财务和运营信息。由于我们的基础设施和业务的关键性质，以及通过互联网连接允许的更多可访问性，我们可能面临更大的网络攻击风险，例如计算机入侵、网络钓鱼、勒索软件、身份盗窃和其他可能对存储在我们的计算机系统和网络基础设施中并通过其传输的信息的安全性产生负面影响的中断。尽管我们做出了重大努力，为网络安全威胁设置安全屏障，但我们几乎不可能完全缓解这些风险，特别是随着网络攻击的频率和复杂性增加。例如，网络安全研究人员预计，与滥用人工智能有关的网络攻击活动将会增加。我们融入内部网络和系统、平台和产品的安全措施可能无法按预期发挥作用，或可能不足以保护我们的内部网络、平台和产品免受某些攻击。
如果发生针对我们的基础设施或为我们提供服务的第三方和供应商的网络攻击，我们可能会遇到商业运营中断、物质损失和客户信息丢失；收入或账户余额的重大损失，遭受响应成本和其他经济损失；并且可能使我们面临更多的监管和诉讼，并损害我们的声誉。尽管我们打算继续实施安全技术设备并建立操作程序，以防止由此产生的中断，并抵消网络安全事件的负面影响，但有可能并非我们目前和未来的所有系统都完全没有或将完全没有漏洞，这些安全措施将不会成功。因此，网络安全是一种重大风险，网络攻击可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们在热电厂发电的能力部分取决于天然气的供应情况，在较小程度上取决于液体燃料的供应情况
我国火力发电厂所使用的天然气和液体燃料的供应和价格过去一直受到影响，未来可能会受到（其中包括）价格波动、地缘政治因素（包括当前的俄罗斯-乌克兰冲突和欧盟某些成员国对俄罗斯的相关制裁）以及阿根廷天然气和液体燃料供应的影响，因为目前天然气供应短缺，特别是在冬季，以及阿根廷的储量下降。特别是，阿根廷的许多油气田已经成熟或需要密集的资本投资来开采天然气，并且由于目前的经济情景，尚未对开发和勘探活动进行重大投资，因此储量很可能会枯竭。
CAMESA负责管理和供应运行我们的热电厂所需的所有燃料，但Lujan de Cuyo热电联产厂除外，并在一定程度上负责为与蒸汽生产相关的San Lorenzo热电联产厂提供天然气。我们无法向您保证，我们将能够以与我们目前拥有的条件相当的条件购买天然气或液体燃料，或由CAMMESA全额报销。此外，我们无法在上述条件下保证供应，如果未来我们被要求为我们的所有运营从第三方购买我们自己的天然气或液体燃料。地缘政治因素，包括当前的俄乌冲突以及欧盟某些成员国、英国、美国和某些其他国家对俄罗斯的相关制裁，已经并预计将继续导致天然气和液体燃料的价格和供应量增加。
即使我们能够采购必要的天然气或液体燃料，并且CAMMESA接受向我们偿还此类金额，也可能无法确定何时会发生此类偿还。此外，天然气输送取决于为每个发电设施提供服务的基础设施（包括驳船设施、道路和天然气管道）。因此，我们的热电厂面临燃料输送链和基础设施中断或限电的风险。任何此类中断或限电都可能导致天然气或液体燃料无法获得或价格上涨。此外，如果未来我们被要求以CAMMESA无法全额偿还的价格从第三方购买我们自己的天然气或液体燃料，这种情况可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。第70/2018号决议使发电机能够在公开市场上购买燃料。随着第12/2019号决议的颁布，第95/2013号决议第8节和第529/2014号决议第4节的效力得以恢复，通过CAMMESA集中采购燃料。然而，第21/2025号决议取消了禁止发电机、自发发电机或来自常规热能、水力发电或核源电力的热电联产机获得自己的燃料的禁令，使它们免于第95/2013号决议第9节规定的暂停。
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疾病的爆发可能会对我们的运营产生重大不利影响，包括新项目
2019年12月下旬，一份起源于湖北省武汉市的肺炎（新冠肺炎，由新型冠状病毒引起）的通告被世界卫生组织报告，中国多个省份以及其他国家很快都出现了确诊病例。2020年3月11日，世界卫生组织将新冠肺炎定性为大流行病。阿根廷政府和全球其他国家政府已采取多项措施遏制疫情。爆发大流行病、疾病或类似的公共卫生威胁，如新冠疫情，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。一些负面影响可能包括：我国股票和ADS的市场价格进一步下跌，对金融市场产生不利影响；出口和进口需求减少，因此我们的收入减少，导致我们与生产领域相关的活动和投资水平下降；国际商品价格大幅下降，这是由于需求急剧下降的综合影响，以及生产商无法有序减少供应，对阿根廷经济环境产生负面影响；以及商业和社会行为的实质性变化及其对商品销售的潜在影响。
隔离和相关限制措施已经并可能对阿根廷经济产生深刻影响，包括商品和服务的需求和供应大幅减少、失业率和贫困水平增加、企业破产、支付链中断等。阿根廷经济的这种负面影响可能反过来对能源需求产生影响，并对我们的经营业绩产生负面影响。
与我们的股票和ADS相关的风险
你们可能很难获得或执行对我们不利的判决
我们在阿根廷注册成立。我们所有的董事和执行官都居住在美国境外，我们和他们的资产基本上都位于美国境外。因此，您可能无法在美国境内向这些人送达诉讼程序或在美国法院执行针对他们或我们的判决。我们的特别律师Bruchou & Funes de Rioja告知我们，阿根廷法院的原始诉讼中完全基于美国联邦证券法的责任的可执行性以及基于美国联邦证券法民事责任条款的诉讼中获得的美国法院判决在阿根廷法院的可执行性存在疑问。此类判决的执行须遵守阿根廷法律的某些要求，例如《阿根廷民事和商事程序法》第517至519条，包括此类判决不违反阿根廷法院确定的阿根廷法律公共政策原则的条件。此外，阿根廷法院不会下令对位于阿根廷并经该法院认定对提供公共服务至关重要的财产进行扣押。
对外汇转让和从阿根廷汇回资本的限制可能会削弱您获得股息和分配以及任何出售ADS基础股票的收益的能力
2001年和2002年，阿根廷实施了外汇管制和转账限制，大幅限制了公司保留外汇或在国外支付包括支付股息的能力。此外，2011年最后一个季度出台了新规，大幅限制了个人和私营部门实体进入外汇市场的机会。2015年12月，2015-2019年政府取消了2011年实施的许多外汇限制，包括取消了对非居民投资者汇回证券投资的某些限制。
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在经历了近四年的无限制资本流动之后，阿根廷政府重新对将阿根廷货币兑换成外币以及将其在阿根廷投资的收益汇给外国投资者施加了限制。从2019年9月开始，阿根廷政府实施了货币和外汇管制措施，其中包括限制向国外转移资金，包括股息，而无需央行事先批准或满足某些要求。即使本届政府已经开始逐步放宽外汇管制，但自2019年以来实施的某些限制仍然存在，包括限制外币汇出以支付股息。然而，在2025年4月11日，央行发布了“A”8226号信函，规定实体可以进入外汇市场向非居民股东汇出股息，前提是此类股息产生于2025年1月1日或之后开始的财政年度的定期、经审计的年度财务报表中记录的可分配利润。见“-外汇管制”。
在这种情况下，ADS的存托人可能会为ADS持有人的账户持有其无法兑换的阿根廷比索。此外，阿根廷政府未来对资本迁出阿根廷采取的任何额外限制可能会影响我们的外国股东和ADS持有人获得其股票和ADS全部价值的能力，并可能对ADS的市场价值产生不利影响。
我们将在多个市场进行交易，这可能会导致价格变化；此外，投资者可能无法轻松地在这些市场之间移动股票进行交易
我们的普通股在BYMA上市，自2018年2月2日起，我们的ADS在纽约证券交易所上市。任何可能为我们的普通股或ADS发展的市场可能没有流动性，普通股或ADS可能出售的价格是不确定的。
ADS或我们在这些市场上的普通股的交易以不同的货币（纽约证券交易所的美元和BYMA的比索）进行，并且在不同的时间（由于美国和阿根廷不同的时区、不同的交易日和不同的公共假日）。该证券在这两个市场上的交易价格可能因这些因素和其他因素而有所不同。我们在BYMA的普通股价格的任何下降都可能导致纽交所ADS交易价格的下降。投资者可以通过一种称为套利的做法，寻求出售或购买我们的股票，以利用市场之间的任何价格差异。任何套利活动都可能造成我们在一家交易所的股价和在另一家交易所可供交易的ADS的意外波动。此外，ADS持有人在未与ADS存托人进行必要程序的情况下，将无法立即交出其ADS并撤回基础普通股在另一市场交易。这可能会导致时间延迟，并给ADS持有者带来额外成本。
根据阿根廷公司法，与其他司法管辖区相比，股东权利的定义可能较少或较少
我们的公司事务受我们的章程和阿根廷公司法管辖，这与我们在美国的司法管辖区（如特拉华州或纽约州）注册成立或在阿根廷以外的其他司法管辖区注册成立时适用的法律原则不同。因此，根据阿根廷公司法，我们的ADS持有人或我们的普通股持有人保护其相对于我们的董事会（我们的“董事会”）行动的利益的权利可能比其他司法管辖区的法律更少、更不明确。尽管根据阿根廷法律，内幕交易和价格操纵是非法的，但阿根廷证券市场可能不像美国证券市场或其他一些司法管辖区的市场那样受到高度监管或监管。此外，与美国或阿根廷以外的其他司法管辖区相比，阿根廷针对自我交易和有关维护股东利益的规则和政策可能没有那么明确的定义和执行，这使我们普通股和ADS的持有人处于潜在的不利地位。
我们的普通股和位于美国的ADS的持有者可能无法行使优先购买权或增值权
根据阿根廷公司法，如果我们发行新股作为增资的一部分，我们的股东可能有权认购一定比例的股份，以维持其现有的所有权百分比。在这些情况下认购股份的权利被称为优先认购权。此外，股东有权按比例认购在优先认购权发行结束时剩余的未认购股份，即所谓的增值权。一旦我们的股本在未来发生任何增加，普通股或ADS的美国持有人将无法行使此类普通股或ADS的优先购买权和相关增值权利，除非根据《证券法》的登记声明对此类普通股或ADS有效，或可获得《证券法》登记要求的豁免。我们没有义务就这些普通股或ADS提交登记声明。我们可能不会提交这样的注册声明，或者可能无法获得注册豁免。除非这些普通股或ADS已注册或适用注册豁免，否则我们的普通股或ADS的美国持有人可能只会收到这些优先购买权和增值权的净收益，前提是这些权利可以由ADS存托人出售；如果无法出售，则将允许这些权利失效。此外，位于美国的普通股或ADS持有者的股权可能会在未来增资时按比例稀释。
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与ADS相关的投票权和其他权利受到存款协议条款的限制
持有人只能根据存款协议的规定，对基础ADS的普通股行使投票权。根据阿根廷法律或我们的章程，没有任何条款限制ADS持有人通过ADS存托人就基础普通股行使投票权的能力，除非ADS存托人是外国实体且未在阿根廷公司注册处（The Inspecci ó n General de Justicia，或“IGJ”）注册。ADS存托人在IGJ注册。然而，由于与ADS持有人沟通涉及额外的程序步骤，ADS持有人行使投票权的能力存在实际限制。例如，阿根廷资本市场法要求我们在任何股东大会召开前至少20天且不超过45天，通过在某些官方和私人报纸上的出版物通知我们的股东。ADS持有者不会直接从我们那里收到任何股东大会通知。根据存款协议，我们将向ADS存托人提供通知，如果我们提出要求，该存托人随后将在切实可行的范围内尽快向每位ADS持有人提供：
| · | 该等会议的通知； | |
| · | 投票指示表格；及 | |
| · | 关于持有人可以发出指示的方式的声明。 |
若要行使投票权，ADS持有人随后必须向ADS存托人提供如何对ADS基础股份进行投票的指示。由于涉及ADS存托人的额外程序步骤，ADS持有人行使投票权的过程将比我们普通股的持有人花费更长的时间。除本年度报告所述外，ADS持有人将不能行使ADS所附的投票权。
此外，存款协议第7.6节规定，存款协议的每一方（包括但不限于每一持有人和受益所有人）在适用法律允许的最大范围内，放弃在针对我们和/或ADS存托人的任何法律程序中由陪审团审判的任何和所有权利。这一规定可能会限制和阻止针对美国和/或ADS存托人的诉讼。此外，如果你的ADS基础股票没有按你的要求进行投票，你可能无法行使你的投票权，你可能没有法律补救措施。
阿根廷证券市场的相对波动性和流动性不足可能会在很大程度上限制我们的ADS持有者以他们想要的价格和时间出售ADS基础普通股的能力
投资于在发展中国家交易的证券，例如阿根廷，往往比投资于美国发行人的证券涉及更大的风险（见“与阿根廷有关的风险——我们几乎所有的收入都是在阿根廷产生的，因此高度依赖于阿根廷的经济和政治状况”）。与美国主要证券市场相比，阿根廷证券市场规模更小、流动性更差、更集中、波动性更大，也不像其他一些市场那样受到高度监管或监管。阿根廷证券市场的集中度也明显高于美国主要证券市场。在2022年第三季度期间，按其在标普 MERVAL指数中的权重计算，十家最大的公司约占其构成的80.00%。因此，尽管我们的ADS持有人有权随时从ADS存托人处撤回ADS基础的普通股，但他们以他们希望这样做的价格和时间出售这类股票的能力可能会受到很大限制。此外，央行实施的新资本管制可能会导致非阿根廷人在阿根廷二级市场购买股票缺乏吸引力，从而进一步削弱BYMA的流动性。见“项目10.D. ——外汇管制”。
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如果有大量出售我们的普通股或ADS，普通股或ADS的价格可能会下降
出售大量我们的普通股或ADS可能会导致我们普通股的市场价格下跌。此外，如果我们的重要股东、董事和高级管理人员在“第6项。董事、高级管理人员和员工——高级管理人员”，截至2025年4月30日，他们合计拥有我们0.10%的已发行普通股，出售我们的普通股或美国存托凭证或市场认为他们打算出售它们，我们的普通股或美国存托凭证的市场价格可能会大幅下降。
我们的股东可能会对其证券的某些投票承担责任
我们的股东不对我们的义务承担责任。相反，股东一般只对其认购的股份的支付承担责任。然而，与我们存在利益冲突且未投弃权票的股东可能会被追究对我们的损害赔偿责任，但前提是没有这些股东的投票就不会批准该交易。此外，故意或疏忽投票赞成随后被法院宣布为无效的决议违反阿根廷公司法或我们的章程的股东，可能会对我们或其他第三方，包括其他股东的损害承担连带责任。
作为一家外国私人发行人，我们不受美国证券法的几项规则的约束，并且被允许向委员会提交的信息少于美国公司。这可能会限制我们ADS持有者可获得的信息
我们是SEC规则和条例中定义的“外国私人发行人”，因此，我们不受适用于在美国境内组织的公司的所有披露要求的约束。例如，我们不受《交易法》规定的某些规则的约束，这些规则规范了适用于根据《交易法》注册的证券的与征集代理、同意或授权相关的披露义务和程序要求。此外，我们的高级管理人员和董事在买卖我们的证券方面不受《交易法》第16条和相关规则的报告和“短期”利润回收条款的约束。此外，虽然我们希望在委员会的6-K表格的掩护下向委员会提交季度中期综合财务数据，但我们并不需要像美国上市公司那样频繁或迅速地向委员会提交定期报告和财务报表。因此，公开获得的有关我们公司的信息可能少于美国上市公司的信息。
作为外国私人发行人，我们不受适用于美国上市公司的某些纽交所公司治理规则的约束
我们依赖纽约证券交易所上市公司手册中的一项条款，该条款允许我们在公司治理的某些方面遵循阿根廷法律。这使我们能够遵循某些公司治理实践，这些实践在很大程度上不同于适用于在纽交所上市的美国公司的公司治理要求。
例如，我们不受纽交所规定的约束，该规定要求一家美国上市公司，除其他外，必须：
| · | 有我们董事会的大多数是独立的； | |
| · | 建立完全由独立董事组成的提名与薪酬； |
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| · | 通过并披露董事、高级职员和雇员的商业行为和道德准则；和 | |
| · | 每年召开一次单独独立董事执行会议。 |
我们的普通股或ADS的市场价格可能会高度波动
我们的普通股或全球发售后美国存托股的市场价格可能会不时大幅波动，因应以下因素：
| · | 我们周期性经营业绩的波动； | |
| · | 证券分析师对财务估计、建议或预测的变更； | |
| · | 我们行业的情况或趋势的变化； | |
| · | 我们竞争对手的经济表现或市场估值的变化； | |
| · | 我们的竞争对手宣布重大收购、资产剥离、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺； | |
| · | 影响我们经营所在国家股票市场的事件； | |
| · | 影响我们财务状况的法律或监管措施； | |
| · | 管理层和关键人员离职；或 | |
| · | 针对我们或我们的子公司的潜在诉讼或未决诉讼的不利解决。 |
我们的普通股或ADS价格波动可能是由我们无法控制的因素造成的，可能与我们的经营业绩无关或不成比例。特别是，宣布潜在的不利发展，例如拟议的监管变化、新的政府调查或开始或威胁对我们提起诉讼，以及宣布我们的业务计划或竞争对手的业务计划发生变化，可能会对我们的普通股或ADS的交易价格产生不利影响，无论这些发展或诉讼的可能结果如何。此外，关于我们的声明，无论是公开发表还是私下发表，都可能被误解，特别是如果断章取义的话。
无论我们的实际经营业绩如何，广阔的市场和行业因素都可能在任何时候对我们普通股或ADS的市场价格产生不利影响。
如果我们未能维持有效的财务报告内部控制制度，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈。因此，股东可能会对我们的财务和其他公开报告失去信心，这将损害我们的业务和我们普通股的交易价格
有效的财务报告内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的，并且与适当的披露控制和程序一起，旨在防止欺诈。任何未能实现和维持对财务报告的有效内部控制、实施所需的新的或改进的控制或在实施过程中遇到的困难都可能导致我们未能履行我们的报告义务，这反过来可能对我们的业务和我们的普通股或ADS产生重大不利影响。此外，我们根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条进行的任何测试或我们的独立注册公共会计师事务所随后进行的任何测试，都可能揭示我们对财务报告的内部控制存在的缺陷，这些缺陷被认为是重大缺陷，或者可能需要对我们的财务报表进行前瞻性或追溯性更改，或确定需要进一步关注或改进的其他领域。影响我们内部控制的事项可能导致我们无法及时报告我们的财务信息，从而使我们受到不利的监管后果，包括美国证券交易委员会的制裁。由于投资者对我们失去信心以及我们合并财务报表的可靠性，金融市场也可能出现负面反应。如果我们或我们的独立注册公共会计师事务所报告我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，对我们合并财务报表可靠性的信心也可能受到影响。这反过来可能会限制我们进入资本市场，并可能损害我们的经营业绩，并导致我们普通股或ADS的交易价格下降。
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我们被要求披露我们内部控制和程序的变化，我们的管理层被要求每年评估这些控制的有效性。我们内部控制中未被发现的重大缺陷可能导致财务报表重述，并要求我们承担补救费用。
阿根廷给予少数股东的保护有别于美国，也比美国更有限，可能更难执行
根据阿根廷法律，向少数股东提供的保护不同于美国，而且比美国的保护要有限得多。例如，与派生诉讼和集体诉讼等股东纠纷有关的法律框架在阿根廷法律下不如在美国法律下发达，原因是阿根廷拥有这类索赔的历史很短，成功案例很少。此外，提起这几类股东诉讼有不同的程序要求。因此，我们的小股东对我们或我们的董事或控股股东强制执行他们的权利可能比对美国公司的股东更难。
我们普通股的持有人可能会决定不支付任何股息
根据阿根廷公司法，在分配至少5.00%的年度净收益构成强制性法定准备金后，我们可能会按照我们根据国际财务报告准则会计准则编制的合并财务报表中的规定，从净利润和已实现利润（如果有的话）中向股东支付股息。股息的批准、金额和支付取决于我们的股东在我们的年度普通股东大会上的批准。批准分红需要获得有权在大会投票的股东过半数的赞成票。因此，我们无法向您保证，我们将能够产生足够的净利润和已实现的利润，以便支付股息，或者我们的股东将决定支付股息。
出于美国联邦所得税目的，我们可能是一家被动的外国投资公司
非美国公司将被视为被动外国投资公司，我们将其称为PFIC，在其总收入的75.00%或更多为“被动收入”或其资产价值的50.00%或更多（通常根据季度平均值确定）归属于生产或持有用于生产被动收入的资产的任何纳税年度，就美国联邦所得税而言。确定非美国公司是否为PFIC的依据是适用复杂的美国联邦所得税规则（可能会有不同的解释）、非美国公司不时的收入和资产构成，以及在某些情况下，其高级职员和雇员所从事活动的性质。
根据我们当前和预计的收入、资产和活动，我们预计不会被视为当前纳税年度或未来纳税年度的PFIC。然而，由于我们是否为PFIC的确定将不时基于我们的收入、资产和业务性质的构成，以及我们持有至少25.00%权益的实体的收入、资产和业务，并且由于相关规则的适用存在不确定性，因此无法保证我们在任何纳税年度都不会被视为PFIC。
如果我们是“项目10.E.税收——某些美国联邦所得税考虑因素”中定义的美国持有人持有ADS或普通股的任何纳税年度的PFIC，美国持有人可能会受到增加的美国联邦所得税责任和额外的报告义务的约束。见“项目10.E.税收——美国联邦所得税的某些考虑——被动外国投资公司”。鼓励美国持有者就PFIC规则对其购买、拥有和处置ADS或普通股的适用性咨询自己的税务顾问
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作为公众公司的要求可能会使我们的资源紧张并分散我们的管理，这可能会使我们的业务管理变得困难
自全球发售以来，我们被要求遵守各种监管和报告要求，包括委员会要求的要求，以及CNV现有的报告要求。遵守这些报告和监管要求将非常耗时，导致我们的成本增加或其他不利后果。作为一家上市公司，我们须遵守《交易法》的报告要求、《萨班斯-奥克斯利法案》的要求，以及阿根廷第26,831号法（不时修订和补充，“阿根廷资本市场法”）和CNV规则。这些要求可能会给我们的系统和资源带来压力。适用于我们的《交易法》要求我们就我们的业务和财务状况提交年度和当前报告。同样，CNV规则要求我们进行年度和季度申报，并遵守包括当前报告在内的披露义务。《萨班斯-奥克斯利法案》要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。为了保持和提高我们的披露控制和程序的有效性，我们投入了大量资源，雇用了额外的工作人员，并提供了额外的管理监督。这些活动可能会转移管理层对其他业务关注的注意力，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
项目4。关于公司的信息
近期动态
收购AbraSilver权益
2024年4月22日，我们的子公司Proener与AbraSilver Resource Corp.（一家在加拿大股市上市的加拿大公司）（“AbraSilver”）订立普通股认购协议，授予Proener在AbraSilver股本中4%的权益，而AbraSilver是位于阿根廷东北部地区的银金项目Diablillos的所有者。反过来，与我们一起，加拿大主要矿业公司Kinross Gold Corporation（NYSE：KGC，TSX：K）也以类似的条款获得了4%的权益。
AbraSilver持有Diablillos银金项目100%的所有权，该项目位于萨尔塔省和卡塔马卡省。Diablillos目前已探明的资源量和估计的矿产储量为42.3公吨，品位为91克/吨Ag和0.81克/吨AU，含银约124Moz，金约1.1Moz。此次认购股份所得的资金将用于（其中包括）进行Diablillos项目的可行性研究，该项目预计将于2025年12月完成。这将使该矿开工日期得以确定。
2025年1月31日，我们的子公司Proener签署了AbraSilver Resource Corp.额外股份的认购协议。我们通过Proener持有AbraSilver的股权从而增加到9.9%。
转让Cordillera Solar VIII S.A.和CP Servicios Renovables S.A.’股份
于2024年12月9日，我们的附属公司Proener与CP Renovables S.A.（“CP Renovables”）订立股份转让，据此，Proener向CP Renovables转让其于公司Cordillera Solar VIII S.A.及CP Servicios Renovables S.A.的股权。作为转让的一部分，Cordillera Solar VIII S.A更名为CP Cordillera Solar S.A。
Central Puerto与国际金融公司合作加强阿根廷的可持续采矿
2024年12月10日，Central Puerto与IFC签署了一项协议，旨在就阿根廷西北部采矿项目的高压输电线路进行可行性研究。这些研究将评估该项目的技术、经济和环境可行性，该项目旨在将阿根廷普纳地区的采矿项目与阿根廷互联系统（SADI）连接起来，通过私人协议保证可再生能源的可靠供应。
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我们的倡议考虑可能建设一条高压线，这条线路长约140公里，发端于普纳变压器站。该项目如果实施，可能会产生高达400兆瓦的容量，提供具有竞争力的可再生能源供应。
ECOGAS Inversiones S.A. –通过自愿交换Distribuidora de Gas Cuyana S.A.和Distribuidora de Gas del Centro S.A.的股份进行首次公开发行。
2024年12月19日，ECOGas Inversiones通过公开发售认购实物股份和自愿交换的方式启动首次公开募股（IPO），对象为（i）持有Distribuidora de Gas del Centro S.A.“B类”普通股的所有股东，以及（ii）持有Distribuidora de Gas Cuyana S.A.“B类”和“C类”普通股的所有股东，以交换新的ECOGAS D类普通股。
此类交换要约于2025年1月7日结算。作为交换要约的结果，Ecogas Inversiones（通过合并其持有的DGCU“A”类和“B”类股份）目前拥有DGCU总股本的93.10%；而通过合并其持有的DGCE“A”类和“B”类股份，目前拥有DGCE总股本的81.64%。见“第4项。公司信息—近期动态—简化Central Puerto S.A.中公司Structure”。我们直接参与Ecogas Inversiones，作为交换要约的结果，目前为26.17%，而我们保持直接参与DGCE的17.20%。因此，截至本年度报告日，我们直接和间接拥有DGCE流通股的38.56%，间接拥有DGCU流通股的24.36%。“见第4项。公司信息—近期动态— ECOGas Inversiones分拆合并”。
收购3 Cruces锂矿项目权益
于2024年12月26日，我们认购55,000，000股，相当于3C Lithium Pte. Ltd.（“3C”）（一家根据新加坡法律注册成立的公司）的股本和投票权的27.5%，该公司持有Minera Cordillera S.A.（“MCSA”）的100%股本，该公司是一家阿根廷公司，持有位于阿根廷卡塔马卡省的“3 Cruces”项目的采矿权。
本次交易涉及的资金拟用于为钻探活动、待支付的采矿财产款项、额外勘探以及项目初步开发的营运资金提供资金。
简化Central Puerto S.A.的公司Structure
合并Vientos La Genoveva II S.A。
2025年1月1日，Central Puerto S.A.全资控股子公司Vientos La Genoveva II S.A.（VLGII）与CP Manque S.A.U.（CPM）、CP Los Olivos（CPLO）、CPR Energy Solutions S.A.U.（CPRES）的有效合并发生。
合并于2025年1月28日正式在公共注册处注册。因此，被吸收的公司未经清算即解散，其资产和负债转移至Vientos La Genoveva II S.A。
赎回CP Renovables S.A.股份
2025年1月7日，我司子公司卜蜂Renovables股东会根据阿根廷公司法第220条第1款批准赎回卜蜂Renovables少数股东拥有的全部股份（Vientos la Genoveva II S.A.U.保留的一股股份除外），并根据阿根廷公司法第203条自愿减少卜蜂Renovables的股本。随后，在2025年3月31日，我们收购了Vientos La Genoveva II S.A.U.保留的股份。
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林业公司合并
2025年3月31日，Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Forestal Argentina S.A.（FASA）、Estancia Celina S.A.（ECSA）和Las Misiones S.A.（LMSA）的董事会批准了公司重组，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，EVASA将吸收上述所有公司的资产和负债，合并自2025年6月30日起生效。
CP Renovables合并
2025年3月31日，CEPU董事会通过了一项公司重组，据此，在获得相关公司股东大会批准的情况下，于2025年5月22日召开的CEPU将吸收CP Renovables的全部资产和负债，从而承担CP Renovables截至合并生效之日的全部资产、负债、权利、义务的所有权。
由于CEPU持有正大可新100%的股份，CEPU的净值不会因合并而增加，省去了CEPU进行增资或发行新股的需要。因此，无需进行股份交换比例，因为在不发行新的CEPU股份的情况下，卜蜂可再生能源的所有股份将被注销。由于合并，正大Renovables将在不清算的情况下解散。
合并的生效日期应发生在：（i）CNV授予合并行政批准的最终决议发布后的第一个日历月第一天的上午12：00，前提是该批准不迟于该月的15日获得；或（ii）CNV授予合并行政批准之日后的第二个日历月第一天的上午12：00，如果第（i）项规定的条件未得到满足。
Ecogas Inversiones分拆合并
2025年3月31日，CEPU董事会批准了公司重组事项，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，CEPU拟分拆自分拆合并生效之日起的部分资产以供ECOGas Inversiones吸收合并。分拆资产包括：（a）Ecogas Inversiones的5,998，658股“A”类记账式普通股，每股面值10 PS，每股一票表决权，应转换为Ecogas Inversiones的59,986，580股“A”类记账式普通股，每股面值1 PS，每股一票表决权，但须经Ecogas Inversiones股东对面值调整的批准；（b）DGCE的27,597，032股“B”类记账式普通股，每股面值1 PS，每股一票表决权；（c）Energ í a Sudamericana S.A.的33,369股已登记的不可背书普通股，每股面值PS 1，每股一票；及（d）PS。305,000，000现金。因此，CEPU股东预计将获得8,097，326股ECOGas Inversiones股份（“新股”）（或存托凭证或ADS持有人的现金），按其在CEPU的持股比例。
分拆及合并的生效日期预期发生于：（i）CNV就新股份发出行政批准后的次月首个日历日上午12时正，但须不迟于该月15日取得该批准；或（ii）CNV就新股份发出行政批准后的次月首个日历日上午12时正（倘第（i）项所载条件未获满足）。
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Central Puerto与YPF Luz合作评估阿根廷北部高压输电线路的发展
2025年1月6日，Central Puerto与YPF Luz签署了一项战略协议，概述了向阿根廷普纳地区的采矿项目供应清洁能源的高压输电线路的前景发展。作为此类协议的一部分，双方预计将建立一家合资企业，负责开发能源运输能力并将其出售给由Central Puerto和YPF Luz分别拥有的实体。该项目旨在通过提供高效和可持续的能源解决方案，促进采矿业和当地社区。
股东大会
2025年3月7日，Central Puerto董事会召开2025年4月30日年度股东大会，讨论以下议程项目：
| 1 | 委任两名股东签署会议记录。 | |
| 2 | 考虑综合损益表、综合全面收益表、综合财务状况表、综合权益变动表、综合现金流量表、综合财务报表及附件附注、个别损益表、个别综合收益表、个别财务状况表、个别现金流量表、个别财务报表附注、简报、核数师报告及法定审计委员会报告，所有截至2024年12月31日止财政年度。 | |
| 3 | 考虑财政年度的收入（亏损）和董事会的提议，其中包括a）分配PS。22.3亿予法定储备金；b）根据我们的财务状况演变和现行的股息支付政策，分配留存累计收益的余额，以增加支付股息的可选储备金；c）将部分或全部转回支付股息以及确定支付的机会、货币、条款和其他条款和条件，根据此类转授授予董事会。考虑及批准根据附例第12及33条所述的利润分享债券的支付。 | |
| 4 | 审议截至2024年12月31日财政年度的董事会业绩。 | |
| 5 | 审议法定审计委员会在截至2024年12月31日的财政年度的业绩。 | |
| 6 | 根据《商业实体法》第261条和CNV条例，在利润限额范围内审议截至2024年12月31日的财政年度董事会薪酬。审议向董事会提前支付截至2025年12月31日的财政年度的费用。 | |
| 7 | 审议法定审核委员会成员截至2024年12月31日止财政年度的薪酬；及截至2025年12月31日止期间的收费计划。 | |
| 8 | 董事会部分换届。根据章程第17条委任三名董事及三名副董事，任期三个财政年度。现任主席的连续性，直至我们的董事会任命新的主席为止。 | |
| 9 | 委任法定审核委员会成员及副成员，任期至2025年12月31日止财政年度结束。 | |
| 10 | 审议关于2024财政年度年度会计文件的我们的认证会计师的报酬。 | |
| 11 | 委任将于2025年12月31日结束的财政年度的核证会计师及副核证会计师及厘定其薪酬。 | |
| 12 | 核准监事会职能年度预算。 | |
| 13 | 考虑延长我们的全球发行计划，最高金额不超过500,000，000美元（或等值其他货币），可发行短期、中期或长期、不可转换为股份的简单公司债券。权力转授给董事会，并授权董事会转授该等权力。 | |
| 14 | 考虑将该方案的金额增加至最高不超过1,000，000,000美元（或等值的其他货币和/或价值单位）；以及修订、修订和确定该方案的条款和条件。 | |
| 15 | 授予授权。 |
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项目4.a公司历史沿革及发展
Central Puerto S.A.（“Central Puerto”或“公司”）根据阿根廷法律注册成立为协会an ó nima。我们的主要行政办公室位于阿根廷共和国布宜诺斯艾利斯C1104BAB Avenida Thomas Edison 2701。我们的电话是+ 54（11）4317-5000。
我们是根据1992年2月26日第122/92号行政法令成立的。我们是在涉及Servicios El é ctricos del Gran Buenos Aires（“SEGBA”）的私有化进程中成立的，在该进程中，SEGBA的发电、运输、分销和销售活动被私有化。我们于1992年3月13日在布宜诺斯艾利斯市公共商业登记处注册，自注册之日起创建期限为99年。
1992年4月，财团获奖者Central Puerto接管了SEBA的Central Nuevo Puerto（“Nuevo Puerto”）和Central Puerto Nuevo（“Puerto Nuevo”）工厂，我们开始运营。1999年11月，在布宜诺斯艾利斯市Nuevo Puerto拥有的土地上建造的Puerto联合循环工厂开始运营。2001年，Central Puerto被法国公司Total S.A.收购2006年底，Sociedad Argentina de Energ í a S.A.（“SADESA”）收购了Central Puerto的控股权。
我武生物股票在BYMA上市，自2018年2月2日起在纽约证券交易所上市，代码为“CEPU”。
SEC维护着一个互联网站点，其中包含与我们一样以电子方式向SEC提交文件的发行人的报告和其他信息。该网站的地址是http://www.sec.gov。Central Puerto经常在其网站www.centralpuerto.com的投资者关系支持部分为投资者发布重要信息。有时，Central Puerto可能会使用其网站作为分发重要公司信息的渠道。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络广播外，还应关注Central Puerto的投资者支持网站。本网站所载或可透过本网站查阅的资料，并无以引用方式纳入本年度报告，亦不属于本年度报告的一部分。
2014年合并
2014年10月1日，我们与SADESA共同控制下的三家运营公司合并：（i）HPDA、（ii）CTM和（iii）LPC。合并的目的是优化运营，实现业务间的协同效应。我们将此次合并称为“2014年合并”。继2014年合并后，HPDA、CTM和LPC各自解散。
在2014年合并之前，我们在布宜诺斯艾利斯市的一个综合体内拥有并运营三个用于发电的热电厂。我们的Nuevo Puerto和Puerto Nuevo热电厂共配备五台蒸汽轮机发电机组，装机容量分别为360兆瓦和589兆瓦。第三个工厂，波多黎各联合循环工厂拥有两台燃气轮机、两台热回收蒸汽发生器和一台汽轮机，总装机容量为798兆瓦。在2014年合并之前，我们的总装机容量为1,747兆瓦，已经是主要的SADI电力发电机之一。
作为2014年合并的结果，我们增加了Luj á n de Cuyo工厂，即La Plata工厂，自2018年1月5日起生效，我们将其出售给YPF EE（更多信息请参见“第4.A项。公司的历史和发展—— La Plata工厂出售”），以及Piedra del á guila水电综合体。
截至2024年12月31日，我们在阿根廷运营1座水力发电厂，拥有并运营6座热电厂、7座风电场和1座太阳能发电场，用于发电。我们的总装机容量为6,703兆瓦，并显着提高了我们作为主要SADI电力发电机的地位，在2024年，私营部门SADI发电机产生的能源约占19.69%。
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Hidroel é ctrica Piedra del á guila S.A.（HPDA）
HPDA是一家于1993年注册成立的Sociedad an ó nima（公司），自1993年开始商业运营以来，运营着装机容量为1,440兆瓦的Piedra del á guila水电综合体。HPDA签订了HPDA特许权协议（定义见下文），以运营和维护在2014年合并期间分配给我们的Piedra del á guila水电综合体。有关HPDA和HPDA特许权协议的更多信息，请参阅“——我们的水电综合体的发电—— Piedra del á guila”。
HPDA的控股股东为Hidroneuqu é n S.A.（“HNQ”），这是一家由SADESA集团控制的公司，后者持有59.00%的权益。其余股东为：（i）阿根廷政府（26.00%权益），（ii）Neuqu é n省（13.00%权益）和（iii）HPDA的员工持股计划（2.00%权益）。HPDA持有CVOSA 21.00%的股份，CVOSA是经营Timb ú es热电厂的公司。继2014年合并后，CVOSA成为我们的子公司。有关更多信息，请参阅“第4项。公司历史与发展—— 2014年合并》和《第四项。公司历史与发展—— 2016年合并”。
2025年4月9日，第263/2025号法令设定了根据第718/2024号法令（经第895/2024号法令修订）发起国家和国际公开招标的15天期限，目的是向私人投资者提供某些水电资产（包括HPDA），以获得新的特许期限。请参阅“风险因素–与我们业务相关的风险-政府关于水电特许权未来的决定可能会影响HPDA运营，这可能会对我们的运营结果产生不利影响”。
Centrales T é rmicas Mendoza S.A.（CTM）
CTM是一家于1993年注册成立的sociedad an ó nima（corporation），专注于电力发电和蒸汽生产。在2014年合并之前，CTM专注于两个主要活动：发电和蒸汽生产。CTM拥有位于门多萨省Luj á n de Cuyo的Luj á n de Cuyo工厂，该工厂于1971年开始商业运营。随着其首批两台蒸汽轮机的安装，装机容量达到576兆瓦，是库约地区最大的电力生产商。有关CTM在2014年合并中转让给我们的运营的更多信息，请参阅“—我们的热电厂发电— Luj á n de Cuyo工厂”。
CTM的控股股东为Operating S.A.（“OSA”），该公司由SADESA集团控制，持有94.10%的权益。另一股东为Empresa Mendocina de Energ í a，SAPEM，持有剩余5.89%权益。CTM持有CVOSA少数股权，占其股本的9.36%。
Distribuidora de Gas Cuyana S.A.（DGCU）和Distribuidora de Gas del Centro S.A.（DGCE）
此外，于2015年1月7日，我们单独行事，但同时与其他投资者收购了DGCU（其股份在BYMA上市）和DGCE的非控股股权。考虑到直接和间接利益，我们收购了（i）DGCU的22.49%股权和（ii）DGCE的39.69%股权。截至本年度报告之日，这些持股已发生变化，如下文所述。
DGCU
DGCU于1992年由阿根廷政府注册成立，是Gas del Estado S.E.（“GES”）私有化的一部分。行政部门于1992年12月颁布了第2453号行政命令，根据该命令，它向DGCU授予公用事业许可证，以通过门多萨省、圣胡安省和圣路易斯省的网络分销天然气，自占有之日起为期35年（发生于1992年12月28日），并可选择将其再延长十年。
1992年12月，执行转让协议，转让DGCU 60.00%的股份。该协议由阿根廷政府、GES、门多萨省和IGCU订立，后者组成的联合体在此时的投标过程中成为中标人。在该日期，GES根据第1189/92号和2453/92号行政命令将用于许可公用事业服务的资产（扣除负债）作为不可撤销的出资转让给DGCU，而DGCU接管了这些设施并开始运营。
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继IGCE、IGCU、RPBC和MAGNA合并（见项目4.a –-IGCE、IGCU、RPBC和MAGNA合并）和ECOGAS IPO（见“项目4。公司信息—近期动态—“ECOGAS Inversiones S.A. –通过自愿交换Distribuidora de Gas Cuyana S.A.和Distribuidora de Gas del Centro S.A.的股份进行首次公开发行”）截至2024年12月31日，ECOGas Inversiones持有DGCU 51.00%的权益，我们持有ECOGas Inversiones 42.31%的权益。因此，我们间接持有DGCU 21.58%的股权。见“第4项。公司信息—最近的发展—简化丨中港股份Central Puerto S.A.的公司Structure”。
DGCE
DGCE于1992年由阿根廷政府注册成立，是GES私有化的一部分。行政部门于1992年12月颁布了第2454/92号行政命令，根据该命令，它向DGCE授予公用事业许可证，以通过C ó rdoba、Catamarca和La Rioja省的网络分销天然气，自占有之日起为期35年（发生于1992年12月28日），并可选择将其再延长十年。
1992年12月，签订转让协议，转让DGCE 60.00%的股份。该协议由阿根廷政府、GES和IGCE订立，后者组成的联合体成为当时投标过程中的中标人。在该日期，GES.根据第1189/92号和第2454/92号行政命令，将用于许可公用事业服务的资产（扣除负债）作为不可撤销的出资转让给DGCE，DGCE接管了这些设施并开始运营。
截至2024年12月31日，我们持有Ecogas Inversiones 42.31%的权益，直接持有DGCE 17.20%的权益。因此，我们直接和间接持有40.59%的DGCE。见“第4项。公司信息—最新动态—简化Central Puerto S.A.中公司Structure”
Ecogas Inversiones是Energ í a Sudamericana S.A.（“ESSA”）的控股股东，该公司是一家未在任何商业证券交易所上市的私营公司，根据IFRS会计准则编制财务报表。我们还拥有ESSA 2.45%的直接股权。
截至2024年12月31日，ECOGas拥有覆盖38,835公里的天然气分销网络，为约1,463，427名客户提供服务。2024年，ECOGas日均分配天然气1280万立方米；2023年，ECOGas日均分配天然气1250万立方米。根据ENARGAS的数据，这一分配量分别约占2024年12月和2023年12月阿根廷所有分销公司交付的天然气的15.4%和15.0%。
IGCE、IGCU、RPBC和MAGNA合并
2018年3月28日，IGCE、IGCU、RPBC Gas S.A.（“RPBC”）和Magna Inversiones S.A.（“Magna”）的董事会批准了两家公司的初步合并协议（Compromiso Previo de Fusi ó n）（“合并”），其中IGCE作为存续公司，IGCU、RPBC和Magna作为被吸收公司。
2019年8月9日，ENARGAS发布第RESFC-2019-458-APN-DIRECTORIO # ENARGAS，根据该决议条款批准合并。
2019年9月12日，合并在布宜诺斯艾利斯市公共登记处（Inspecci ó n General de Justicia）登记。
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2016年合并
2016年1月1日，我们与三家控股公司合并：（i）SADESA、（ii）HNQ和（iii）OSA。合并的目的是重组和优化我们的企业结构。由于合并，我们将股本从199,742，158 PS减至189,252，782 PS。我们将此次合并称为“2016年合并”。继2016年合并后，SADESA、HNQ和OSA各自解散。
SADESA是一家控股公司，对Central Puerto、HNQ和OSA具有控制权，在2016年合并之前，分别持有Central Puerto 26.18%的直接权益、HNQ 63.73%的权益、OSA 96.79%的权益和Proener S.A.U 5.10%的直接权益。HNQ是一家控股公司，在2016年合并之前，持有Central Puerto 17.74%的权益。OSA是一家控股公司，在2016年合并之前，该公司持有Central Puerto 30.39%的权益、Proener S.A.U.的94.90%权益以及TGM的20.00%权益。TGM致力于阿根廷和巴西之间国际天然气管道的运营、维护和商业化。
拉普拉塔工厂出售
2017年12月20日，YPF EE接受了我们关于出售拉普拉塔工厂的报价，总金额为3150万美元（不含增值税），但须满足某些条件。2018年2月8日，在满足这些条件后，该工厂被转让给YPF EE，包括发电资产、人员以及与拉普拉塔工厂资产的运营和/或维护相关的协议，生效日期为2018年1月5日。在出售拉普拉塔工厂后，美国与Transportadora de Gas del Sur（“TGS”）之间的天然气运输能力合同仍然有效。根据我们与YPF EE协议的条款，我们通过ENARGAS 419/97号决议建立的转售系统将我们的气体运输能力转售给YPF EE。这种制度下的转售对第三方开放，因此并不能确保YPF EE将获得运营拉普拉塔工厂所需的天然气运输能力。因此，我们于2018年1月25日要求在能源部和ENARGAS注册为天然气营销商，以允许将我们的天然气运输能力转售给YPF EE，而无需承担感兴趣的第三方干预的风险。2018年7月20日，我们被有效注册为天然气营销商。截至本年度报告日，向YPF EE的运力交付是通过“转售”机制完成的。
可再生能源项目
2016年，我们成立了一家子公司，CP Renovables，以开发、可再生能源发电项目。截至本年度报告日，公司参与Renovar Rounds 1.0和1.5，其中获得与CAMMESA签订20年PPA合同的La Castellana I和Achiras项目，分别由CP La Castellana S.A.U.（CP Renovables S.A.的子公司）和CP Achiras S.A.U.（CP Renovables S.A.的子公司）建设的项目。La Genoveva I是由Vientos La Genoveva S.A.U.（Central Puerto S.A.的子公司）开发和运营的来自RenovAR2.0的项目。
分别于2018年8月和2018年9月，La Castellana I和Achiras风电场开始运营。La Genoveva I最初的COD预计为2020年5月，但由于新冠疫情的爆发，该工厂的建设被推迟。2020年11月21日，La Genoveva I开始全面商业运营。
此外，前能源和矿业部通过第281-E/2017号决议，建立了允许大用户从私营发电公司购买可再生能源的监管框架和授予“调度优先权”的条件，以允许此类交易发生，并确保私营发电公司未来的发电调度不受限制（见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——第281-E/17号决议：阿根廷的Renewable能源定期市场”）。2019年7月、2019年9月、2019年12月/2020年1月/2020年3月、2020年2月，风电场La Castellana II（由CPR Energy Solutions S.A.U.开发）、La Genoveva II（由Vientos La Genoveva II S.A.开发）、Manque（CP Manque S.A.U.）、Los Olivos（CP Los Olivos S.A.U.）分别达到COD。我们已就根据第281-E/17号决议监管框架开发的定期市场可再生能源项目的估计能源发电量的100.00%与私人客户签订了长期PPA合同。
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2023年10月18日，我们的关联公司Proener收购了Cordillera Solar和Scatec Equinor Solutions Argentina S.A.（现为CP Servicios Renovables S.A.）的100%股本和投票权，后者分别是位于圣胡安省的一家光伏工厂的所有者和运营商。
在第SEE 281-E/17号决议的框架内，我们提出了对电力运输网预留容量接入的要约，以便开发一个装机容量为15MW的太阳能发电场，（“圣卡洛斯项目”）位于萨尔塔省。2022年7月，我们获得了10兆瓦的预留容量。圣卡洛斯项目的建设和后续运营管理将由Vientos La Genoveva II S.A.进行。我们在2024年3月签署了EPC合同，预计到2025年12月项目的COD为暂定日期。
Luj á n de Cuyo和San Lorenzo热电联产厂
2017年，根据第287-E/17号决议，前电力能源秘书处呼吁通过安装联产机组等方式提供电力供应提案。我们于2017年8月9日提交了投标，并于2017年9月25日获得了两个热电联产项目，即San Lorenzo和Luj á n de Cuyo项目，这将为我们带来两个额外的收入来源：（i）通过以美元计价的15年期购电协议向CAMMESA销售电力；（ii）根据与私人承购商谈判的单独蒸汽供应协议销售蒸汽。
2019年10月5日，Luj á n de Cuyo热电联产项目开始运营，装机容量为95兆瓦。
San Lorenzo项目于2021年8月15日达到完全COD，并获得其联合循环设施（391兆瓦）的总调试。
购买准将洛佩斯工厂
2019年6月14日，Central Puerto通过在IEASA召集的国内外公开招标中提出的要约，购买了Lopez准将工厂。此次转让包括：（a）个人财产、可记录的个人财产、设施、机器、工具、备件以及与洛佩斯准将工厂运营相关的其他资产；（b）IEASA在某些现有合同中的合同地位（包括与CAMMESA和洛佩斯准将金融信托协议（定义见下文）的Turbogas和Turbosteam供应合同等）；（c）与洛佩斯准将工厂运营相关的有效许可和授权；以及（d）洛佩斯准将工厂员工。
洛佩斯准将工厂安装了一台西门子双燃料西门子SGT5-4000 F燃气轮机，容量为281兆瓦。根据招标规格和条件，该项目已包括一台锅炉和一台汽轮机，将完成联合循环。这一设置预计将产生总计420兆瓦，增加该工厂的容量140兆瓦。此外，该汽轮机还与CAMMESA签订了为期10年的电力购买协议（PPA）。
2024年2月，与建造商Sociedad Argentina de Construcci ó n y Desarrollo Estrat é gico（“SACDE”）的协议正式确定。根据这项协议，完成闭合周期所需的所有工程、服务和任务被定义，“进行通知”将于2024年2月26日送达。
截至本年度报告之日，正在进行将Brigadier Lopez开放循环热电厂改造为联合循环设施的工程。该项目预计将于2025年底完工。
收购Enel Generaci ó n Costanera S.A.（现为Central Costanera S.A.）的参与权益。
2023年2月17日，我们的子公司Proener同意通过以一票之差收购Enel Argentina S.A.的全部531,273，928股股份（面值为PS.1，占CECO股本的75.68%，总价值为48,000，000美元，向Enel Argentina S.A.购买Enel Generaci ó n Costanera S.A.（“CECO”）的控股权。截至2024年12月31日，CECO由Proener S.A.U.拥有72.26%的股权。
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CECO位于布宜诺斯艾利斯市，为全国350万户家庭提供能源供应。截至本年度报告日期，CECO位于布宜诺斯艾利斯市的热电厂由四台装机容量为661MW的涡轮蒸汽机组和两台容量为1128MW的联合循环电厂组成。2024年4月26日，能源秘书处要求CAMMESA断开Central Costanera的汽轮机COSTTV04和COSTTV06（总计470兆瓦），此前该发电厂的前所有者Enel提出了请求。2024年5月，COSTTV04（120兆瓦）和COSTTV06（350兆瓦）机组，通过第57/2024号决议正式退役。这一决定对收入没有影响。
为遵守《资本市场法》和《CNV规则》的规定，2023年3月17日，普诺纳向CECO全体有表决权股份持有人提出强制要约收购（“要约收购”）。要约收购于2023年5月30日开始，并于2023年6月12日届满。2023年6月13日，Proener刊发要约收购结果公告，报告要约收购要约收购6.51万股CECO股份，占CECO已发行及流通股份约0.0093%，由Proener以PS的价格收购。每股94,189元。由于要约收购，Proener持有CECO的股份由531,273，928股增加至531,344，028股，占CECO股本的75.69%。
涉足林业业务
2022年12月27日，Central Puerto S.A.控制的关联公司Proener收购Forestal Argentina S.A.（“Forestal Argentina”）和Masisa Forestal S.A.（“Masisa Forestal”，现为Loma Alta Forestal S.A.）100.00%的股本和表决权。
这两家公司都是从Masisa S.A.和Masisa Overseas S.A.（合称“Masisa”）手中收购的，这两家公司位于Entre R í os和Corrientes省，占地约7.2万公顷，其中约4.3万公顷种植桉树和松树。交易价格为6940万美元。
此次收购是阿根廷近30年来林业领域最大的一笔交易。通过此次收购，Central Puerto成为阿根廷林业领域最相关的阿根廷公司，这个市场大多是外资公司经营。该公司决定将此次收购作为其投资于阿根廷具有相对优势的行业战略的一部分。阿根廷是全世界林业增长率最高的国家之一，树木的生长速度比北半球快十倍左右。这是林业部门成为阿根廷竞争优势最大、增长潜力更高的业务之一的主要原因之一。参与林业部门可能成为与碳信用和生物质能发电相关的未来商业机会的来源。
2023年5月3日，我们的关联公司Proener收购了Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.的100%股本和投票权。见“第4项。公司信息—最新动态—简化Central Puerto S.A.中公司Structure”这些公司拥有林业资产，包括科连特斯省约88,063公顷的土地。在可供种植的总面积约3.6万公顷土地中，有2.6万公顷种植了松树。收购价格达29,881，340美元。
涉足矿业业务
见“第4项。公司信息—近期动态—“收购AbraSilver的权益。”
见“第4项。公司信息—近期动态—“收购3 Cruces锂矿项目权益。”
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项目4.b业务概览
概述
根据CAMMESA的数据，以发电量衡量，我们是阿根廷最大的私营部门发电公司之一。根据CAMMESA的数据，在截至2024年12月31日的一年中，我们共产生了21,605净吉瓦时的电力，约占该期间该国私营部门发电公司发电量的19.69%。截至2024年12月31日，我们的装机容量为6,703兆瓦。
我们有一个地理和技术多样化的一代资产组合。我们的设施分布在布宜诺斯艾利斯市和布宜诺斯艾利斯省、科尔多瓦省、门多萨省、内乌肯省、R í o Negro省、圣达菲省和圣胡安省。我们使用常规和可再生技术（包括水力发电）发电，我们的发电资产包括联合循环、燃气轮机、蒸汽轮机、热电联产、水力发电、风力涡轮机和太阳能电池板。
下表简要介绍了截至2024年12月31日我们拥有和运营的发电厂。
| 发电厂 |
位置 |
装机容量 |
技术 |
|||
| 新港(1) | 布宜诺斯艾利斯市 | 589.00 | 蒸汽轮机 | |||
| 新波多黎各(1) | 布宜诺斯艾利斯市 | 360.00 | 蒸汽轮机 | |||
| 波多黎各联合循环(1) | 布宜诺斯艾利斯市 | 798.00 | 联合循环 | |||
| 中央科斯塔内拉(3) | 布宜诺斯艾利斯市 | 1,789.00 | 联合循环、汽轮机 | |||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 门多萨省 | 576.00 | 蒸汽轮机、燃气轮机、两个循环和微型水轮发电机，生产电力和蒸汽 | |||
| 洛佩斯准将工厂 | 圣达菲省 | 281.00 | 燃气轮机 | |||
| 圣洛伦索工厂 | 圣达菲省 | 391.00 | 联合循环 | |||
| Piedra del á guila工厂 | Piedra del á guila（Limay河，与Neuqu é n和R í o Negro省接壤） | 1440.00 | 水力发电厂 | |||
| La Castellana I风电场(2) | 布宜诺斯艾利斯省 | 101.00 | 风力涡轮机 | |||
| La Castellana II风电场(2) | 布宜诺斯艾利斯省 | 15.00 | 风力涡轮机 | |||
| La Genoveva I风电场(2) | 布宜诺斯艾利斯省 | 88.00 | 风力涡轮机 | |||
| La Genoveva II风电场(2) | 布宜诺斯艾利斯省 | 42.00 | 风力涡轮机 | |||
| Achiras风电场(2) | 科尔多瓦省 | 48.00 | 风力涡轮机 | |||
| 漫鹊风电场(2) | 科尔多瓦省 | 57.00 | 风力涡轮机 | |||
| 洛斯奥利沃斯风电场(2) | 科尔多瓦省 | 23.00 | 风力涡轮机 | |||
| Gua ñ izuil II A(4) | 圣胡安省 | 105.00 |
太阳能电池板 | |||
| 合计 | 6,703.00兆瓦 |
| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | 上述工厂包含在“商业”中定义的“波多黎各综合体”中。 |
| (2) | La Castellana I、La Castellana II、Achiras、Manque、Los Olivos、La Genoveva I和La Genoveva II风电场分别由CP La Castellana S.A.U.、CPR Energy Solutions S.A.U.、CP Achiras S.A.U.、CP Manque S.A.U.、CP Los Olivos S.A.U.、Vientos La Genoveva S.A.U.和Vientos La Genoveva II S.A.拥有。截至2024年12月31日，前五个设施为CP Renovables S.A.的全资子公司，而后两个设施为Central Puerto S.A.的全资子公司截至同日，我们拥有一间90.00%对CP Renovables的兴趣。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司”和“项目4。公司信息—近期发展–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”。 |
| (3) | Costanera综合体由Central Costanera S.A.拥有，后者是72.26%由Proener S.A.U.拥有，截至2024年12月31日。截至本年度报告日期，我们拥有Proener的100%权益。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司”。 |
| (4) | 截至2024年12月31日，Gua ñ izuil II太阳能发电场由Cordillera Solar拥有，后者是CP Renovables的全资子公司。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司”和“项目4。公司信息—近期动态”。 |
| 43 |
此外，我们还参与了被称为FONINVEMEM和CVO协议的两项安排，这两项安排由CAMMESA根据能源秘书处的指示进行管理（更多信息请参见“项目4.B.业务概览—— FONINVEMEM和类似计划”）。阿根廷政府创建FONINVEMEM的目的是偿还像我们这样的发电公司2004至2011年间电力销售的现有应收账款，并为扩大和开发新的电力容量提供资金。由于我们参与了CVO安排，我们每月收到我们与CAMMESA的某些未偿应收账款的付款。此外，我们在运营FONINVEMEM和CVO协议新的联合循环项目的公司中拥有股权，这些公司将有权拥有联合循环项目的所有权。
在2024年和2023年期间，我们分别从CVO应收款中收取了836.6亿比索和837.8亿比索，在每种情况下，截至2024年12月31日以比索计量。
截至2024年12月31日，我们持有以下FONINVEMEM热电厂运营公司的股权：
| 发电厂 |
运营公司 |
位置 |
装机容量（MW） |
技术 |
在运营公司中的%权益(1) (2) (3) |
|||||
| 圣马丁 | Termoel é ctrica José de San Martín S.A.（TJSM） | 圣达菲省Timb ú es | 865.00 | 联合循环工厂，于2010年投入运营 | 11.31 | |||||
| 曼努埃尔·贝尔格拉诺 | Termoel é ctrica Manuel Belgrano S.A.（TMB） | 布宜诺斯艾利斯省坎帕纳 | 873.00 | 联合循环工厂，于2010年投入运营 | 12.72 | |||||
| Vuelta de Obligado | Central Vuelta de Obligado S.A.（CVOSA） | 圣达菲省Timb ú es | 847.00 | 联合循环工厂，于2018年3月投入运营 | 55.89 |
| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | 在每一种情况下，我们都是拥有最大所有权股份的私营部门发电机。 |
| (2) | 截至2024年12月31日，Central Costanera持有TJSM的1.68%股权、TMB的1.89%股权和CVOSA的1.30%股权。 |
| (3) | 号码包括Central Puerto和Central Costanera信息。 |
2020年1月3日，阿根廷政府向我们发出通知称，根据FONINVEMEM协议，TJSM和TMB应履行一切必要行为，将阿根廷政府纳入两家公司的股东，在每种情况下主张以下股权权益权利：在TMB中的65.006%和在TJSM中的68.826%。
| 44 |
2021年3月11日，阿根廷政府认购其股份，TJSM和TMB股东的股权被稀释。就我们的股权而言，从TJSM的30.875%到9.627%，以及TMB的30.946%到10.831%。
由于收购Central Costanera S.A.，截至2024年12月31日，我们持有TJSM 11.31%的股权、TMB 12.72%的股权和CVOSA 55.89%的股权。由于一笔小额出售，CVOSA的股权在2024年期间略有减少。见“项目3D。风险因素—与我们业务相关的风险—我们在TJSM、TMB的权益被稀释，CVOSA将被大幅稀释”和“项目4.B.业务概览—我们的关联公司— Termoel é ctrica José de San Martín S.A.（TJSM）和Termoel é ctrica Manuel Belgrano S.A.（TMB）”。
以下一组图表显示了我们在FONINVEMEM计划下的总资产，截至2024年12月31日：
| __________________ |
资料来源：TJSM、TMB和CVOSA
| 注意事项：- |
| (1) | 运营公司未来的所有权结构受制于我们对阿根廷政府提出的索赔。 |
| (2) | “FONINVEMEM Plants”是指工厂José de San Martín、Manuel Belgrano和Vuelta de Obligado，见“项目4.B.业务概览— FONINVEMEM和类似计划”。 |
| (3) | 电力容量数字已四舍五入。与某些资产相关的电力容量是工厂的名义电力容量，可能与授予的容量不同。 |
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下图细分了截至2024年12月31日我们的工厂和电力投资在阿根廷的位置，以及它们的装机容量：
| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | CAMMESA，对应每个资产的总理论功率。 |
| (2) | 向CAMMESA报告的净可用电力容量。 |
| (3) | 兆瓦超过可用容量。 |
| (4) | 这些MW的一部分根据Res.59/23-更多信息，请参阅幻灯片18“附件1-监管框架”获得报酬。 |
| (5) | 该设施包括290兆瓦的联合循环、95兆瓦的热电联产、190兆瓦的燃气/蒸汽轮机和1兆瓦的小型水电。 |
| (6) | 2024年4月26日，能源秘书处要求CAMMESA切断Central Costanera的汽轮机COSTTV04和COSTTV06（总计470兆瓦）的连接，这最初是由该发电厂的前所有者Enel提出的请求提出的，随后由Central Puerto跟进。2024年5月，COSTTV04（120兆瓦）和COSTTV06（350兆瓦）机组，通过第57/2024号决议正式退役。这一决定对我们的收入没有影响。 |
在截至2024年12月31日的一年中，我们的收入为7381.7亿比索。截至2024年12月31日止年度，我们在现货销售项下售出约77.27%的电能销售（单位：兆瓦时）。截至2024年12月31日止年度，现货销售项下销售占我们收入的48.34%。
截至2024年12月31日止年度，现货销售项下的关税由CAMMESA根据第59/23号决议、第869/2023号决议、第9/2024号决议、第99/2024号决议、第193/2024号决议、第233/2024号决议、第285/2024号决议、第20/2024号决议、第387/2024号决议和第294/2024号决议支付。薪酬方案以能源秘书处根据第95/13号决议确定的固定和可变成本制度为基础，该制度先后经SE 529/14号决议、SE 482/15号决议、SEE 22/16号决议以及RES 19/17、RES 1/19、RES 31/20、RES 440/21、RES 238/22、RES 826/22、RES 59/23、RES 750/23、RES 869/23、RES 9/24、RES 99/24、RES 193/24、RES 233/24、RES 285/24、RES 20/24、RES 387/24、RES 294/24、RES 603/24、RES 27/25、RES 113/25和最近，Res.143/25（详见“项目5.A.经营成果——现货销售（又称Energ í a Base）”。
关于燃料成本，2018年11月7日，根据电力能源秘书处第70/18号决议，阿根廷政府授权发电商根据现货销售监管框架为资产购买自己的燃料。如果发电公司选择采取这一选择，CAMMESA将按照每台发电机向CAMMESA申报的可变生产成本（CVP）对发电机进行估值并向其支付各自的燃料成本。CAMMESA旗下的调度机构（Organismo Encargado del Despacho或西班牙语首字母缩写“OED”）继续为那些不选择采取这一选择的发电公司提供燃料。根据电力能源秘书处的决议，2018年11月，我们开始为我们的Luj á n de Cuyo联合循环采购燃料，并于2018年12月开始为我们所有的热力装置采购燃料。
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2019年12月27日，原生产发展部发布第12/2019号决议，废除前政府能源秘书处第70/18号决议，恢复第95/2013号决议第8条。从2020年1月开始，CAMMESA成为发电公司的唯一燃料供应商，但（i）与CAMMESA事先就能源供应合同作出承诺的热力机组与其自己的燃料管理和（ii）根据SE1281/06号决议授权向大型私人用户供应能源的Energ í a Plus监管框架下的热力机组除外。
近日，2025年1月28日在《官方公报》上公布的SE – MEC第21/2025号决议提出了一系列措施，包括以下内容：
| · | 截至2025年2月1日，它废除了SE第354/2020号决议，该决议（i）确定了CAMMESA参与“GAS.AR计划”的参数，以及（ii）根据调度优先顺序确定了用于热力发电消费的确定气量。 |
| · | 它取代了SE第95/2013号决议第8节，提出了以下内容： |
| o | 截至2025年3月1日，燃料成本将按照‘可变生产成本申报’中使用和接受的相应参考价格进行估值确认，包括运费、运输费、天然气配送费、税费和相关费用。 |
| o | 以不承担管理义务为火力发电PPA供应燃料为目的，燃料采购和调度由CAMMESA集中进行。 |
| o | 在现货市场运营的热力发电机被授权获得自己的燃料，CAMMESA仍然是最后的供应商。 |
| · | 截至2025年2月1日，实施“Energ í a Plus”制度的第1281/2006号决议规定被废止。该计划下的现有合约将继续在相同条件下进行交易，直至到期。“Energ í a Plus Service”模式下的MEM期限市场新合同的执行或续签合同将只允许到2025年10月31日。 |
此外，我们还有合同下的销售，包括（i）合同下的定期市场销售，（ii）合同下的MATER销售，（iii）合同下的Energ í a Plus销售；以及（iii）RenovAR计划下的能源销售。
合同项下的定期市场销售包括根据与公共部门交易对手的协商合同销售电力。合同项下的MATER销售包括根据与私营公司的谈判合同销售完全由可再生能源工厂产生的电力。在所有情况下，合同项下的销售一般涉及与客户的购电协议，并以美元签订合同。根据热力装置合同和Energ í a Plus合同，定期市场销售的价格包括用于发电的燃料的价格，其成本由发电机承担，或包括作为向客户收取的销售组成部分的此类成本。对于超过一年的期限，这些合同通常包括燃料价格变化情况下的电力价格更新机制，或者在天然气短缺情况下要求发电机使用液体燃料。有关我们根据合同进行定期市场销售的主要客户的更多信息，请参阅“业务——我们的客户”。
截至2024年12月31日止年度，合约下的定期市场销售及合约下的MATER销售分别占我们电力销售（以兆瓦时计）的14.09%及2.67%，以及收入的24.90%及5.36%。
在我们的Luj á n de Cuyo工厂，我们还被允许根据Energ í a Plus计划与私营部门对手方的谈判合同出售我们发电能力和电力的一小部分（最多16兆瓦），旨在鼓励私营部门对新发电设施的投资。截至2024年12月31日止年度，Energ í a Plus合同销售占我们电力销售的0.42%（单位：兆瓦时），占我们收入的0.80%。这些合同通常为期一到两年，以美元计价，按合同确定的截至付款之日的汇率以比索支付。根据Energ í a Plus的规则和规定，发电机购买燃料以满足电力的承诺需求，并以市场价格（以美元计价）向大型电力消费者供应电力，这是发电机与其客户之前商定的。
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合同项下的RenovAR销售包括根据与公共部门交易对手的谈判合同销售完全来自可再生能源发电厂的电力。我们与CAMMESA签订了长期合同。这些购电协议下的价格以美元计价，并由FODER提供担保。在RenovAR计划中，我们的子公司Achiras、La Castellana I、La Genoveva I和Cordillera Solar与CAMMESA签订了一份为期20年的PPA，该PPA规定，电厂100%的合同发电容量将按授予价格加上相应的激励和调整因素出售给CAMMESA，这将使授予价格增加约10.5%至15.00%。见“项目4.b，业务概览—阿根廷电力部门—该行业的Structure — Renewable能源计划”。截至2024年12月31日止年度，RenovAR计划下的销售额占我们电力销售额（以兆瓦时计）的5.55%，占我们收入的9.39%。见“项目4.b.业务概览——阿根廷电力部门”。
我们也生产蒸汽。截至2024年12月31日，我们的装机容量为每小时465吨：San Lorenzo热电联产厂的装机容量为每小时340吨，而Luj á n de Cuyo厂的装机容量为每小时125吨。截至2024年12月31日止年度，蒸汽销售占我们收入的5.35%。截至2024年12月31日止年度，我们的蒸汽产量为2,942千吨，其中1,778千吨由San Lorenzo工厂提供，1,164千吨由安装在Luj á n de Cuyo的设施提供。
我们的Luj á n de Cuyo工厂根据与YPF的谈判合同提供蒸汽，而San Lorenzo工厂根据与T6 Industrial S.A.的谈判合同提供蒸汽。我们的Luj á n de Cuyo工厂拥有一套热电联产（CHP）装置，该装置于2019年10月5日开始运营，取代了之前的CHP，并根据蒸汽供应协议向YPF位于Luj á n de Cuyo的炼油厂提供每小时高达125公吨的蒸汽。该合同以美元计价，但如果发电所需的燃料以美元计价的价格发生变化，则可以进行调整。此项与YPF订立的新蒸汽供应合同于2017年12月15日订立，为期15年，并以YPF取代现有合同。有关与YPF就Luj á n de Cuyo工厂签订的蒸汽供应协议的更多信息，请参阅“项目5.A.经营业绩—影响我们经营业绩的因素—合同销售、蒸汽销售及其他—向YPF — Luj á n de Cuyo工厂提供蒸汽”。
在出售拉普拉塔工厂后，美国与Transportadora de Gas del Sur（“TGS”）之间的天然气运输能力合同仍然有效。根据我们与YPF EE协议的条款，我们通过ENARGAS 419/97号决议建立的转售系统将我们的气体运输能力转售给YPF EE。这种制度下的转售对第三方开放，因此并不能确保YPF EE将获得运营拉普拉塔工厂所需的天然气运输能力。因此，我们于2018年1月25日要求在能源部和ENARGAS注册为天然气贸易商，以允许将我们的天然气运输能力转售给YPF EE，而无需承担感兴趣的第三方干预的风险。2018年7月20日，我们被有效注册为天然气贸易商。截至本年度报告日，向YPF EE的运力交付是通过“转售”机制完成的。截至2024年12月31日止年度，我们向YPF EE转售天然气运力占收入的0.82%。
此外，我们还有收入来自于我们收到的用于管理Central Vuelta de Obligado工厂的运营费用。截至2024年12月31日止年度，来自Central Vuelta de Obligado工厂管理的收入占我们收入的2.07%。
最后，由于我们在2022年12月和2023年5月进行的林业行业收购，我们有另一个收入来源由五家子公司提供：Forestal Argentina S.A.、Loma Alta Forestal S.A.、EVASA、Estancia Celina S.A.和Las Misiones S.A.。截至2024年12月31日止年度，这些子公司作为一个整体产生了我们总收入的2.96%。由于Forestal Argentina S.A.和Loma Alta Forestal S.A.于2022年12月27日被收购，EVASA、Estancia Celina S.A.和Las Misiones S.A.于2023年5月3日被收购，因此2023年是第一个有林业销售的年份。
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下图按监管框架对我们截至2024年12月31日止年度的收入进行了细分：
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资料来源：Central Puerto。包括根据第59/23号决议、第869/2023号决议、第9/2024号决议、第99/2024号决议、第193/2024号决议、第233/2024号决议、第285/2024号决议、第20/2024号决议、第294/2024号决议和第387/2024号决议（见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬计划”）向CAMESA出售的能源和电力。
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下图按监管框架对截至2024年12月31日止年度的电能销量进行了细分，单位为兆瓦时：
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资料来源：Central Puerto。
2014年，我们收购了四台重型、高效燃气轮机：（i）一台容量为373兆瓦的通用电气燃气轮机；（ii）两台西门子燃气轮机，每台容量为298兆瓦；（iii）一台容量为286兆瓦的西门子燃气轮机，我们将其安装在我们的San Lorenzo热电联产项目中，该项目于2021年8月15日开始作为联合循环运营。2021年期间，出售了两台存储在德国的西门子燃气轮机，每台容量为298兆瓦。关于GE燃气轮机，它已经在阿根廷，我们正在为未来的潜在项目进行考虑，并分析其他前景。此外，我们还在布宜诺斯艾利斯省北部获得了130公顷的土地，该地区为燃料输送和电力传输线路提供了极好的条件。
我们还对通过门多萨省、圣胡安省、圣路易斯省、科尔多瓦省、卡塔马卡省和拉里奥哈省的网络分销天然气的公用事业许可证的公司进行长期重大非控股投资。考虑到我们截至2024年12月31日的直接和间接权益，我们持有（i）DGCU的21.58%股权和（ii）DGCE的40.59%股权。见“第4项。公司信息—最新动态—简化Central Puerto S.A.中公司Structure”
截至2024年12月31日，ECOGas拥有覆盖38,835公里的燃气分销网络，为约1,463，427名客户提供服务。2024年，ECOGas日均分配天然气1280万立方米；2023年，ECOGas日均分配天然气1250万立方米。根据ENARGAS的数据，这一分配量分别约占2024年12月和2023年12月阿根廷所有分销公司交付的天然气的15.4%和15.0%。在截至2024年12月31日的一年中，我们对ECOGas的兴趣产生了PS。一间联营公司的股份溢利1685.8万元，占我们该期间净收益的27.52%。
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通过2016年1月7日的第17949号决议，CNV授予我们有条件的授权，通过发行简单的、不可转让的债务、可转换为股份和创建发行可转让债务的全球计划（“计划”）进入公开发行制度，并且，在2016年3月16日，CNV决定使该决议生效。2019年9月9日，我们的股东大会决议批准我们自愿退出公开发行制度，其中我们声明我们没有发行可转让债务，并取消该计划。2019年10月24日，CNV向我们发出了联合签署CNV决议编号的通知。RESFC-2019-20506-APN-DIR #同日的CNV，其通过该决议决议取消了自决议之日起授予的公开发行我们的可转让债务的授权，原因是没有未偿还的证券。同样，由于2018年1月26日的股东大会决议批准我们加入公开发售股份的申请，CNV授权公开发售“B”类股份（分别于2018年3月1日和2018年3月8日的第19,384号和第19,391号决议）；但售股股东决定推迟发售，原因是市场原因。因此，CNV于2019年10月24日通知我们联合签署编号CNV决议。RESFC-2019-20511-APN-DIR #同日CNV，通过该决议，于该日取消授予我们公开发行股票的授权，原因是该可转让证券未获配售。
我们的竞争优势
我们认为，我们在阿根廷取得了强大的竞争地位，这主要得益于我们在发电领域的发展，这使我们能够完成以下优势：
| · | 阿根廷最大的私营电力公司之一.根据CAMMESA的数据，以发电量衡量，我们是阿根廷最大的私营部门发电公司之一。截至2024年12月31日止年度，我们共产生净电力21,605吉瓦时。截至2024年12月31日，我们的发电装机容量为6,703兆瓦。随着对发电部门的投资，我们在阿根廷市场的规模使我们能够很好地利用未来的发展。我们充足的装机容量也是一个优势，因为我们有足够的能力来支持大型的、经过谈判的合同。 |
以下图表显示了SADI的私营公司总发电量和2024年市场份额（按相关公司和子公司分组）：
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| 注意事项：- |
| (1) | 资料来源：CAMMESA。 |
| (2) | SADI私营发电机的能源生产。 |
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| · | 优质资产，经营业绩强劲.我们拥有多种优质发电资产，包括联合循环涡轮机、燃气轮机、蒸汽轮机、风电场、太阳能电池板、水电技术以及蒸汽和电力联产技术，截至本年度报告日期，合并装机容量为6,703兆瓦。由于我们高效的技术，我们的效率水平比竞争对手的效率水平要好。 |
以下图表显示了我们与市场平均水平相比的热资产可用性比率：
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资料来源：Central Puerto，CAMMESA。
| 注意事项：- |
| (1) | CAMMESA报告的可用性，由每个发电厂的总装机容量确定。 |
| 52 |
| · | 多元化战略布局的电力板块资产.我们的业务在地域和技术上都是多种多样的。我们的资产对阿根廷电力网络至关重要，因为巨大的燃料储存能力提供了灵活性，这使我们能够在我们的热力发电站储存72,000吨燃料油（足以满足7.0天的消耗）和88,000吨瓦斯油（足以满足7.0天的消耗），此外，我们还可以进入深水码头，我们的大坝水容量以及我们在Piedra del á guila满负荷运行45天的能源储存能力。电力传输的价格受到监管，并基于从发电公司到用户的距离等因素。在这方面，我们的热电厂战略性地位于重要的城市中心或系统的一些最大客户附近，这构成了显着的竞争优势。例如，根据CAMMESA编制的2024年12月月度报告，2024年期间，阿根廷约36.7%的能源消费集中在布宜诺斯艾利斯大都市区内。由于SADI产能不足限制了在其他地理区域产生的能源的有效分配，我们在布宜诺斯艾利斯和门多萨的发电站对于满足这些地区的高需求的能源供应至关重要。此外，这一需要产生接近阿根廷高消费地区的能源，意味着我们的工厂受其他地区新产能安装的影响较小。 |
我们燃料来源的多样化使我们能够在不同的环境中产生能源，如下图所示：
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资料来源：Central Puerto
Luj á n de Cuyo的Siemens联合循环机组（装机容量290兆瓦）和布宜诺斯艾利斯的联合循环机组（装机容量277兆瓦）是CEPU唯一完全依赖天然气的机组。
| · | 扩大现有装机规模.我们已采取措施，通过扩大和发展我们的热力发电和可再生能源产能，提高我们作为发电商中的领导者的战略地位。同样，我们最近在林业行业的投资使我们既能实现业务和收入来源的多样化，又能在能源转型时代补充和加强我们的能源业务。 | |
| 热力发电
2014年，我们收购了四台重型、高效燃气轮机：（i）一台容量为373兆瓦的通用电气燃气轮机；（ii）两台西门子燃气轮机，每台容量为298兆瓦；（iii）一台西门子燃气轮机，容量为286兆瓦。我们还在布宜诺斯艾利斯省北部获得了130公顷的土地。例如，我们目前正在使用西门子燃气轮机，容量为286兆瓦，用于圣洛伦佐热电联产项目。2021年期间，出售了两台存储在德国的西门子燃气轮机，每台容量为298兆瓦。关于已经在阿根廷的GE燃气轮机，我们正在为未来的潜在项目进行考虑，并对其他前景进行分析。 |
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| 此外，在2018年，我们为我们的Luj á n de Cuyo项目额外收购了两台容量为56兆瓦的西门子燃气轮机，购买价格为3.8 137亿瑞典克朗（按截至每次付款之日央行报价的汇率换算，相当于4546万美元），该项目于2019年10月5日开始商业运营。
根据第287-E/17号决议，原电力能源秘书处要求提出通过现有机组提供电力、将开式循环机组转换为联合循环机组或安装联产机组的提案。我们于2017年8月9日提交了投标，并且在2017年9月25日，我们获得了2021年8月15日开始运营的San Lorenzo（冬季和夏季的授予电力容量分别为330兆瓦和317兆瓦）和Luj á n de Cuyo（冬季和夏季的授予电力容量分别为93兆瓦和89兆瓦）的两个热电联产项目，后者于2019年10月5日开始运营，比承诺的COD提前了七周。
2023年7月26日，国家能源秘书处通过第621/2023号决议，宣布举行国家和国际“Terconf”公开招标，以提交新的或现有热电厂的报价，目的是将稳定可靠的火电纳入国家互联系统。 |
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| 公开招标分为：
·用于互联系统（“SADI”）可靠性和供应的热力发电，目标范围在2,250兆瓦至3,000兆瓦之间；和 ·热力发电取代并使火地岛发电系统更高效，目标范围在30兆瓦至70兆瓦之间。 |
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| 此次公开招标进一步划分了有功率限制的子类别进行授予：
·线路1.0：现有联合循环功率提升。 ·1.1线：提升关键区域供应可靠性。 ·1.2号线：区域供应可靠性提升。 ·1.3号线：提升普供可靠性。 |
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| 作为投标过程的一部分，该集团展示了在Central Puerto的312兆瓦和在Central Costanera的516兆瓦的项目。投标提交于2023年9月26日进行，而技术资格和开标分别于10月25日和10月27日进行。最终，2023年11月29日，CAMMESA宣布了招标过程的结果，从而授予了Central Costanera提出的两个项目，总计516兆瓦。然而，招标过程及其结果于2024年6月被现任行政当局撤销。
截至本年度报告之日，将Brigadier Lopez开放循环热电厂改造为联合循环设施的工程正在进行中，预计将于2025年底完成。"见项目4。公司的一段历史与发展——购买洛佩斯准将工厂”。
可再生能源发电
关于我们的可再生能源努力，第27191号法规定，大用户，其需求超过年均功率300千瓦，应遵守通过与发电公司订立合同或通过自发电购买可再生能源的义务。前能源和矿业部通过第281-E/2017号决议，建立了允许大用户从私营发电公司购买可再生能源的监管框架和授予允许此类交易发生的“调度优先权”的条件，并确保私营发电公司未来的发电调度不受限制（见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——第281-E/17号决议：阿根廷的Renewable能源定期市场”）。我们与私人客户签订了长期PPA合同，用于根据第281-E/17号决议监管框架开发的定期市场可再生能源项目的100%估计能源发电能力，我们的七个风电场开始商业运营。 |
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| 我们成功参与了CAMMESA在MATER框架下为我们的Parque Solar San Carlos项目拍卖10兆瓦的调度优先权，该项目位于萨尔塔省的San Carlos。"见项目4。公司的一段历史与发展——可再生能源项目》
为了实现我们能源矩阵的多样化，2023年10月18日，我们的子公司Proener直接收购了Cordillera Solar和Scatec Equinor Solutions S.A.（现为CP Servicios Renovables S.A.）的100%股本，后者分别是太阳能发电厂“Gua ñ izuil II A”的所有者和运营商。
Gua ñ izuil II A太阳能发电厂位于阿根廷圣胡安省，标称额定电力容量为105兆瓦，发电量约为300吉瓦时/年。该工厂拥有358560块太阳能电池板，总占地270公顷，是阿根廷第三大太阳能发电场。根据国际财务报告准则第3号，此项收购已被记录为资产收购。
此外，Gua ñ izuil II A太阳能发电厂的容量系数为33%，超过该地区的平均水平，并将其定位为世界上容量系数最好的农场之一，这使其能够生产能源来满足大约86,000户家庭的需求。该电厂的薪酬方案是根据Renov.ar 2.5计划与CAMMESA进行为期20年的PPA。
我们认为，收购我们的第一个光伏技术园区代表了我们在可再生能源市场的扩张战略和整合框架内实现能源矩阵多样化的又一个里程碑。这样，Central Puerto将产生全国9.6%的太阳能总量，并将达到475兆瓦的可再生能源容量，其中80%对应于风能，20%对应于太阳能。
我们无法向您保证，阿根廷政府将开启新的拍卖程序，或者我们的投标将获得成功，或者我们将能够在未来进入PPA。见“项目3D。风险因素——与我们业务相关的风险——我们无法控制的因素可能会影响或延迟授予项目的完成，或改变我们对现有工厂的扩张计划”。 |
稳定的现金流产生，部分受到以阿根廷比索支付的美元计价合同的支撑。我们的部分现金流以美元计价，主要来自（a）与CAMMESA的长期合同（PPA），以及（b）直接在Energ í a Plus框架、MATER和Steam销售下签署的合同。此类付款主要取决于两个因素：（i）电力容量的可用性（在热力机组的情况下）和（ii）发电量或蒸汽量。近年来所有变量都比较稳定，这是我们发电机组技术多样化、效率高的结果。此外，我们的现金流对燃料价格变化的敞口很小，因为根据现货销售生产能源所需的燃料由CAMMESA免费供应，而我们根据合同进行的定期市场销售通常包括基于燃料价格变化的价格调整机制（如适用）。
财务状况充足。我们受益于充足的财务状况、经营效率和相对较低的负债水平，这使我们能够实现我们的业务增长战略并为我们的股东创造价值。就我们的财务状况而言，我们的总现金和现金等价物以及流动的其他金融资产为PS。截至2024年12月31日为2440.2亿（约合2.3634亿美元）。
稳固且经验丰富的管理团队，在实现增长方面有着成功的业绩记录。我们的执行官在企业管理方面拥有丰富的经验和长期的业绩记录，平均拥有20年的行业经验。我们的管理层在不同的商业周期、市场和行业中拥有丰富的经验，自1990年代初以来我们经历的增长和扩张就是明证。他们在收购和进入金融市场方面也有着良好的业绩记录。2019年6月14日，在已授予我们的IEASA召集的国内外公开招标背景下，Central Puerto购买了Lopez准将工厂。我们的管理层成功地从Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC.获得了1.80亿美元的贷款，以履行此次收购。“见项目5.B.流动性和资本资源——负债——来自Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC的贷款”。
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此外，在2018年、2019年和2020年期间，我们的管理层还从多边信贷机构、出口信贷机构、商业银行和当地证券市场获得了用于扩大我们的装机容量的融资，如“项目5.B.流动性和资本资源——负债”中所述。
此外，在2015年，我们与一个投资财团联合，收购了ECOGas的非控股股权。我们相信，我们的管理团队在识别有吸引力的投资机会、构建创新业务计划和高效完成复杂交易方面取得了成功。
我们的管理层拥有重要的国内专业知识，拥有在项目开发和建设中发挥积极作用的专业人员，与阿根廷和国际合作伙伴共同制定私人和公共投资计划。此外，我们的管理团队拥有国际和国家层面的业务经验，熟悉我们在不断变化的商业环境中的资产运作，并坚定地致力于我们的日常决策过程。
最后，我们的执行官对阿根廷历来动荡的商业环境有着深刻的理解。他们与多元化的供应商和客户群体建立并保持了互利和持久的关系，并培养了与监管机构的关系。
强大的公司治理。我们通过了公司治理准则，将公司治理最佳实践付诸实施，这些准则基于关于透明度、效率、道德、投资者保护和投资者平等待遇的严格标准。公司治理准则遵循CNV制定的准则。我们还采用了道德准则和内部行为准则，旨在建立有关职业行为、道德和员工绩效的指导方针。此外，根据CNV制定的标准，我们董事会的大多数成员有资格成为“独立”，这可能与纽交所和纳斯达克的独立性标准不同。
我们的业务战略
我们寻求通过维持现有资产基础以及收购和开发与该行业相关的新资产来巩固和扩大我们在阿根廷能源行业的地位。我们决定在阿根廷具有明显比较优势的那些领域扩大我们的业务线。我们战略的关键组成部分如下：
| · | 巩固我们在能源领域的领先地位.我们寻求巩固我们在能源领域的地位，方法是通过对盈利能力和风险敞口采取平衡方法的投资来分析产生价值的替代方案。我们致力于保持我们的高运营标准和可用性水平。为此，我们根据其制造商的建议，对我们的单位遵循严格的维护策略，并执行定期的预防性和预测性维护任务。我们计划集中精力从业务、行政和技术角度优化我们现有的资源，此外还将利用目前在建工厂的运营协同效应，这些工厂依赖于类似的系统、专有技术、客户和供应商。 |
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| · | 成为阿根廷可再生能源领军企业a.来自组织的几项研究，例如C á mara Argentina de Energ í as Renovables表明阿根廷在可再生能源（主要是风能和太阳能）方面具有巨大潜力。我们还认为，可再生能源将成为阿根廷装机的更大部分。前能源和矿业部通过第27191号法律，确定了到2025年12月31日可再生能源占阿根廷电力消费20%的目标。我们打算通过扩大对可再生能源发电的投资来利用这一机会。为了实现这一目标，我们正在加强我们的可再生能源组合。2018年8月、2018年9月、2019年7月、2019年9月、2019年12月/2020年1月、2020年2月和2020年11月，我们的风电场La Castellana I、Achiras、La Castellana II、La Genoveva II、Manque、Los Olivos和La Genoveva I分别开始运营。2023年10月，我们的子公司Proener还收购了Cordillera Solar和Scatec Equinor Solutions Argentina S.A（现为CP Servicios Renovables S.A.）的100%股本和投票权，后者分别是位于圣胡安省的一家光伏工厂的所有者和运营商。此外，我们还在探索其他几种选择，以使我们的发电资产多样化，以包括可持续发电来源（见项目3D。风险因素—与我们业务相关的风险—我们无法控制的因素可能会影响或延迟完成已授予的项目或改变我们对现有工厂的扩张计划）。2016年，我们组建了子公司CP Renovables，开发、建设和运营可再生能源发电项目。 | |
| · | 收购林业板块资产。根据开发创新项目的全球趋势，这些项目可提高公司的环境绩效并有助于实现全球脱碳目标，我们迈出了第一步，从Masisa Chile手中收购了阿根廷最大的林业公司之一，寻求巩固我们作为林业部门相关参与者的地位。阿根廷在该领域具有明显的区域和全球比较优势，而我们的关联公司Proener收购的Forestal Argentina S.A.和Loma Alta Forestal S.A.拥有经验丰富的管理层和显着的增长潜力。2023年5月3日，我们的关联公司Proener还收购了Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.的100%股本和投票权。
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| · | 保持充足的财务状况和稳健的现金流水平。我们的债务水平相对较低，这反映了我们充足的财务状况和额外的债务能力。我们相信，我们充足的财务状况是我们负责任的财务政策和稳定的现金流的结果。我们将在未来几年保持目前的现金流水平，除其他外，为我们的生产单位保持严格的维护计划，我们预计这将有助于我们继续我们所经历的积极的运营结果，特别是在我们的电力调度可用性方面。我们打算通过提高项目资本回报率的市场替代方案为我们的扩张计划提供资金，这依赖于贷款协议——例如信贷安排和项目融资——以及当地和国际资本市场。CP La Castellana、CP Achiras、CPR Energy Solutions、Vientos La Genoveva I、Vientos La Genoveva II各自签订了长期贷款，以资助他们获得的可再生能源项目的开发并购买风力涡轮机。我们还获得了Kreditanstalt f ü r Wiederaufbau（“KFW”）用于支持Luj á n de Cuyo热电联产项目建设的长期贷款，以及Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC.用于购买Brigadier Lopez工厂的贷款，该贷款已于2024年1月12日全部支付。见“项目5.A.经营成果——负债”。我们预计，来自这些项目的新增产能将使我们能够进一步增加现金流，同时增强我们的财务状况。 |
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| 2024年1月4日，我们报告了我们的年度投资和撤资计划，该计划设定了以下目标： ·探索电力发电增长机会，或通过开发建设新项目或在当地和国际市场收购电力资产； ·通过合并或合并我们控制的热力资产，寻求协同效应和运营效率； ·通过合并或合并重组集团的控股公司，包括与可再生资产相关的公司，以简化其结构； ·以最便利区域为重点进行林业资产重组，分析替代方案，通过产业化提升其价值； ·优化我们的流动性资产组合管理；以及 ·分析采矿业的机会，以使我们的收入来源多样化，同时通过出口获得外币（美元）。 我们在实现2024年初确定的目标方面取得了重大进展。我们的战略举措在各个领域都取得了成功，表明了我们对增长和运营效率的承诺。 首先，我们探索了电力发电的增长机会。截至本年度报告之日，洛佩斯准将开放循环热电厂改造为联合循环设施的工程已经开始，预计将于2025年底完成，"见项目4。公司的一段历史和发展——购买准将洛佩斯工厂”。此外，圣卡洛斯项目太阳能发电场的工程也已开始，正在等待完成，预计完成日期为2025年，"见项目4。A公司历史与发展-可再生能源项目”。这些举措凸显了我们致力于扩大我们在电力发电领域的能力。 我们在重组集团控股公司方面也取得了重大进展。Vientos La Genoveva II S.A.与CP Manque S.A.U.、CP Los Olivos、CPR Energy Solutions S.A.U.的有效合并简化了我们的公司结构。此外，我们还计划了涉及Empresas Verdes Argentinas S.A.、Forestal Argentina S.A.、Estancia Celina S.A.和Las Misiones S.A.的合并，这将进一步简化我们的业务。通过Forestal Argentina S.A.和Estancia Celina S.A.等林业公司参与的计划合并，我们对重组林业资产的关注显而易见。这些努力旨在通过工业化提高我们林业资产的价值。 最后，我们对矿业行业的机会进行了前瞻性分析。我们收购了拥有Diablillos银金项目的AbraSilver的权益，以及我们收购了3 Cruces锂矿项目的权益，就表明了这一点。这些举措使我们的收入来源多样化，使我们能够通过出口获得外汇。 我们取得的成就清楚地反映了我们致力于实现2024年初确定的目标。我们相信，这些战略举措将继续推动我们未来的增长和成功。 |
我们的子公司
Central Vuelta de Obligado S.A。
CVOSA是一家私营非上市公司，从事管理设备采购以及建造、运营和维护CVOSA发电厂，该发电厂于2018年3月20日根据与FONINVEMEM计划基本相似的计划建造并开始运营。
我们在CVOSA拥有55.89%的投票权，这赋予我们在相关股东大会上单方面批准需要过半数的决议的权力。然而，根据Hidroel é ctrica El Choc ó n S.A.、Central Dock Sud S.A.和Central Costanera S.A（“其他CVOSA股东”）与我们之间订立的股东协议，我们将只能在其他CVOSA股东投赞成票的情况下批准以下决定：（i）进行合并、分拆，（二）增加或减少股本；（三）接受出资；（四）与关联方进行交易；（五）修订章程；（六）就Vuelta de Obligado电厂订立运营和维护协议；（七）批准与Vuelta de Obligado电厂及其修订有关的信托协议；（八）对任何政府当局、CAMMESA和/或目前持有Vuelta de Obligado电厂的FONINVEMEM信托基金提起任何诉讼；（九）进行工程服务，天然气供应和运输协议；及（x）与CAMMESA就Vuelta de Obligado发电厂订立购电协议。如果要在董事会会议上决定此类决定，则只能通过其他CVOSA股东任命的至少一名董事会成员的赞成票。
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目前CVOSA的董事会由四名成员组成，其中两名由我们任命。此外，我们有权任命CVOSA的董事会主席，如果出现平局，他有双重投票权。此外，我们有权委任CVOSA监察委员会的一名成员。
根据与Vuelta de Obligado电厂有关的FONINVEMEM协议条款，在2018年3月20日发生的Vuelta de Obligado电厂开始运营十周年之际，为Vuelta de Obligado电厂建设提供资金的所有政府实体都有权成为CVOSA的股东，这反过来可能会稀释我们在CVOSA的权益。如果发生这种稀释，我们可能不再控制CVOSA。
普罗纳S.A.U。
Proener S.A.U.是一家私营、未上市公司。我们持有Proener S.A.U.的100.00%权益，Proener S.A.U.是一家从事能源和林业领域投资活动的公司。
CP Renovables S.A。
2016年，我们成立了子公司CP Renovables S.A.（“CP Renovables”），以开发、建设和运营可再生能源发电项目。截至2024年12月31日，我们直接拥有CP Renovables 86.53%的权益。其余权益通过CPR Energy Solutions S.A.U.（0.33%）和Vientos La Genoveva II S.A.U.（3.14%）拥有。见“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”
我们的董事会已指示我们的管理层采取必要的公司行动，以促进CPSA作为合并公司与CP Renovables作为合并公司的合并。请参阅“第4项–公司信息–最近的事态发展–简化Central Puerto S.A.的公司Structure”
CP Achiras S.A.U。
CP Achiras S.A.U.是一家私营、未上市公司。截至2024年12月31日，CP Renovables持有CP Achiras S.A.U.股本的100.00%权益，后者是一家从事通过可再生能源发电和商业化电力的公司。
CPR Energy Solutions S.A.U。
CPR Energy Solutions S.A.U.是一家私营、未上市公司。截至2024年12月31日，CP Renovables持有CPR Energy Solutions S.A.U.股本的100.00%权益，CPR Energy Solutions S.A.U.是一家从事通过可再生能源发电和商业化电力的公司。
2025年1月1日，Vientos La Genoveva II S.A.（VLGII）与CPR Energy Solutions S.A.U.（CPRES）的有效合并发生。见“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.中公司Structure”
Puerto Energ í a S.A.U。
Puerto Energ í a S.A.U.是一家私营、未上市公司，从事通过可再生能源发电和电力商业化。
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CP La Castellana S.A.U。
CP La Castellana是一家私营、未上市公司。截至2024年12月31日，CP Renovables持有CP La Castellana股本的100.00%权益，CP La Castellana是一家从事通过可再生能源发电和商业化电力的公司。
Vientos La Genoveva S.A.U。
Vientos La Genoveva S.A.U.是一家私营、未上市公司。2018年3月7日，我们的子公司CP Renovables S.A.收购了Vientos La Genoveva S.A.的100%股权，并于同日将其转变为S.A.U.（唯一股东公司）。2018年8月6日，我们向我们的子公司CP Renovables S.A.购买了Vientos La Genoveva S.A.U.的100.00%股权。Vientos La Genoveva是一家从事通过可再生能源发电和商业化电力的公司。
Vientos La Genoveva II S.A。
Vientos La Genoveva II S.A.是一家私营、未上市公司。2018年6月28日，我们的子公司CP Renovables S.A.收购Vientos La Genoveva II S.A.的100%股权，并随后将其转变为S.A.U.。2018年8月6日，我们向我们的子公司CP Renovables S.A.购买Vientos La Genoveva II S.A.U.的100.00%股权。2024年9月18日，Vientos La Genoveva II S.A.U.在IGJ有效注册为Vientos La Genoveva II S.A.。
自2025年1月1日起，Vientos La Genoveva II S.A.与我们的子公司CP Manque S.A.U.、CP Los Olivos S.A.U.和CPR Energy Solutions S.A.U.合并，成为Vientos la Genoveva II S.A.的持续公司，其法律形式根据阿根廷法律转换为公司（sociedad an ó nima）。见“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”
正大漫刻S.A.U。
CP Manque S.A.U.是一家私营、未上市公司。截至2024年12月31日，CP Renovables持有CP Manque S.A.U.股本的100.00%权益，该公司是一家从事通过可再生能源发电和商业化电力的公司。
2025年1月1日，Vientos La Genoveva II S.A.（VLGII.）与CP Manque S.A.U.的有效合并发生。见“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”
CP Los Olivos S.A.U。
CP Los Olivos S.A.U.是一家私营、未上市公司。截至2024年12月31日，CP Renovables持有CP Los Olivos S.A.U.股本的100.00%权益，后者是一家从事通过可再生能源发电和商业化电力的公司。
2025年1月1日，Vientos La Genoveva II S.A.（VLGII.）与CP Los Olivos S.A.U.的有效合并发生。“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.中公司Structure”
Forestal Argentina S.A。
Forestal Argentina S.A.是一家私营、未上市公司。我司子公司Proener持有98.20%的权益，而Central Puerto S.A.持有Forestal Argentina S.A. 1.80%的股本，Forestal Argentina S.A.是一家从事林业资产生产和商业化的公司。
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2025年3月31日，Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Forestal Argentina S.A.（FASA）、Estancia Celina S.A.（ECSA）和Las Misiones S.A.（LMSA）的董事会批准了公司重组，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，EVASA将吸收上述所有公司的资产和负债，合并自2025年6月30日起生效。“第4项。公司信息—最新动态—简化TERMA的公司Structure”
Loma Alta Forestal S.A。
Loma Alta Forestal S.A.是一家私营、未上市公司。我司子公司Proener持有98.00%的权益，而Central Puerto S.A.持有Loma Alta Forestal S.A.股本的2.00%权益，Loma Alta Forestal S.A.是一家从事林业资产生产和商业化的公司。
2025年3月31日，Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Forestal Argentina S.A.（FASA）、Estancia Celina S.A.（ECSA）和Las Misiones S.A.（LMSA）的董事会批准了公司重组，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，EVASA将吸收上述所有公司的资产和负债，合并自2025年6月30日起生效。
Empresas Verdes Argentina S.A
Empresas Verdes Argentina S.A.是一家私营、未上市公司。我们的子公司Proener持有98.01%，而我们的子公司Forestal Argentina S.A.持有Empresas Verdes Argentina S.A.股本的1.99%权益，该公司在科连特斯省拥有林业资产。
2025年3月31日，Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Forestal Argentina S.A.（FASA）、Estancia Celina S.A.（ECSA）和Las Misiones S.A.（LMSA）的董事会批准了公司重组，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，EVASA将吸收上述所有公司的资产和负债，合并自2025年6月30日起生效。“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”
Las Misiones S.A。
Las Misiones S.A.是一家私营、未上市公司。我们的子公司Proener持有88.67%，而Empresas Verdes Argentina S.A.持有Las Misiones S.A.股本的11.33%权益，该公司在科连特斯省拥有林业资产。
2025年3月31日，Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Forestal Argentina S.A.（FASA）、Estancia Celina S.A.（ECSA）和Las Misiones S.A.（LMSA）的董事会批准了公司重组，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，EVASA将吸收上述所有公司的资产和负债，合并自2025年6月30日起生效。“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”
Estancia Celina S.A。
Estancia Celina S.A.是一家私营、未上市公司。我们的子公司Las Misiones S.A.持有79.20%，我们的子公司Proener持有17.20%，Empresas Verdes Argentina S.A.分别持有Estancia Celina S.A.股本的3.60%权益，Estancia Celina S.A.是一家在科连特斯省拥有林业资产的公司。
2025年3月31日，Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Forestal Argentina S.A.（FASA）、Estancia Celina S.A.（ECSA）和Las Misiones S.A.（LMSA）的董事会批准了公司重组，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，EVASA将吸收上述所有公司的资产和负债，合并自2025年6月30日起生效。“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”
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Central Costanera S.A。
Central Costanera S.A.是一家在BYMA上市的上市公司，截至2024年12月31日，Proener拥有72.26%的股份，从事电力能源的生产和商业化。
CP Cordillera Solar S.A.（前称Cordillera Solar VIII S.A.）
Cordillera Solar是一家未上市的私营公司，拥有位于圣胡安省的Gua ñ izuil IIA光伏电站。截至2024年12月31日，CP Renovables持有Cordillera Solar VIII S.A. 99.99%的股本权益，而Central Puerto持有剩余的0.01%。
CP Servicios Renovables S.A.（前称Scatec Equinor Solutions Argentina S.A.）
CP Servicios Renovables S.A.是一家未上市的私营公司，经营位于圣胡安省的Gua ñ izuil IIA光伏电站。截至2024年12月31日，CP Renovables持有CP Servicios Renovables S.A. 99.99%的股本权益，而Central Puerto持有剩余的0.01%。
我们的附属公司
Termoel é ctrica José de San Martín S.A.（TJSM）和Termoel é ctrica Manuel Belgrano S.A.（TMB）
TJSM和TMB是一家私营未上市公司，分别从事管理设备采购以及建设、运营和维护San Martín和Belgrano电厂，均在FONINVEMEM计划下建设。
截至2024年12月31日，我们在台积电拥有11.31%的投票权，在TMB拥有12.72%的投票权。
TJSM和TMB各自的董事会由九名成员组成。
经过十年的运营，TJSM和TMB有权从目前持有此类发电厂的各自信托中获得此类发电厂的产权。届时，信托的期限届满，为部分建设提供资金的阿根廷政府应成为TJSM和TMB的股东。因此，我们在TJSM和TMB的权益在2021年被稀释。就TMB和TJSM而言，十年期限分别于2020年1月7日和2020年2月2日到期。自该日期起，在随后的90天内，TJSM和TMB及其股东必须履行所有必要的行为，以允许阿根廷政府获得其捐款使阿根廷政府有权获得的TJSM和TMB股权中的相应股份。
2020年1月3日，在前述90天期限开始之前，阿根廷政府向我们（对TJSM和TMB的股东的TSM、TMB和其他发电公司做同样的事情）发送通知称，根据FONINVEMEM协议，TJSM和TMB应履行一切必要行为，将阿根廷政府纳入两家公司的股东，在每种情况下均主张以下股权权益权利：TMB的65.006%和TJSM的68.826%。
2020年1月9日，我们与其他发电公司、TJSM和TMB的股东一起回复了这样的通知，指出阿根廷政府的股权索赔与根据给予此类股权索赔权利的FONINVEMEM协议条款为建设发电厂所作的贡献不对应。2020年3月4日，阿根廷政府重申了此前对我们的主张。
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此外，于2020年1月7日和2020年1月9日，Central Puerto与TJSM和TMB的其他股东（作为框架内的担保人以及FONINVEMEM协议、附注SE第1368/05号和信托协议规定的限额）、BICE、TJSM、TMB和能源秘书处分别修订了Manuel Belgrano热力设施（“TMB OMA”）的运营和维护协议以及San丨Mart í n丨热力设施（“TJSM OMA”）的运营和维护协议。对TMB OMA和TJSM OMA的修订将协议延长至每个信托的清算生效日期。
2020年3月，Central Puerto对阿根廷政府提起行政上诉，对他们的上述行为提出质疑（“索赔”）。根据这项索赔，TJSM和TMB的股东的立场是，阿根廷政府在每一家公司的股权应该更低，但其作为股东在这类公司中的注册成立不受质疑。因此，即使我们的索赔成功了，我们在TJSM和TMB上的利益也被明显稀释了。
2020年5月4日和2020年5月8日，TMB和TJSM的临时股东大会分别批准将阿根廷政府注册为TJSM和TMB的股东。在每一次临时股东大会上，获得批准的股权都是阿根廷政府声称有权获得的股权，即：TMB的65.006%和TJSM的68.826%。
在每次股东大会上，Central Puerto（以及其他股东）都做出了相应的权利保留以继续进行索赔，并明确表示，批准阿根廷政府作为TMB和TJSM的股东，其唯一目的是实现信托资产——其中包括——发电厂——从各自的信托转移到TJSM和TMB。
2021年3月11日，阿根廷政府已认购其股份，TJSM和TMB股东的股权被稀释。就我们的股权而言，从TJSM的30.875%到9.627%，以及TMB的30.946%到10.831%。
由于收购Central Costanera S.A.，我们持有TJSM 11.31%的股权、TMB 12.72%的股权和CVOSA 55.89%的股权。截至本年报日期，向TSM及TMB转让电站事项未完成。见“项目3D。风险因素——与我们业务相关的风险——我们在TJSM、TMB的权益被稀释，CVOSA将被大幅稀释”。
就CVOSA而言，当相应电厂运营十年后CVO信托期限届满时，阿根廷政府将作为股东成立，根据FONINVEMEM对CVOSA的安排，至少拥有70.00%的股份。稀释我们在CVOSA的权益将减少我们从该发电厂获得的收入，对我们的经营业绩产生不利影响。这也将发生在阿根廷政府作为CVOSA的股东而我们在该公司的股权被稀释时。见“项目4.B.业务概览— FONINVEMEM和类似计划”。
Ecogas Inversiones S.A。
Ecogas Inversiones S.A.（原Inversora de Gas del Centro S.A.）是一家上市公司。截至2024年12月31日，其唯一重要资产为DGCE的55.29%权益，DGCE是一家在科尔多瓦省、拉里奥哈省和卡塔马卡省从事天然气分销的公司，以及DGCU的51.00%权益，DGCU是一家在门多萨省、圣胡安省和圣路易斯省从事天然气分销的公司。在截至2024年12月31日的财政年度，我们对Ecogas Inversiones的投资，连同我们在DGCE的直接权益，占我们综合净收入的27.52%。取得这一收益的主要原因是，Ecogas Inversiones在2024年期间的净收入高于上一年，而Central Puerto的综合净收入低于上一年。Central Puerto的综合净收入减少是由于以下非现金影响：（i）在截至2024年12月31日的财政年度登记的减值和（ii）在截至2024年12月31日的财政年度没有登记的议价购买收益，就像我们上一财政年度的情况一样。
截至本年度报告日期，Ecogas Inversiones持有DGCE 81.64%权益及DGCU 93.10%权益。
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2024年12月19日，Ecogas Inversiones通过向（i）持有Distribuidora de Gas del Centro S.A.“B类”普通股的所有股东，以及（ii）持有Distribuidora de Gas Cuyana S.A.“B类”和“C类”普通股的所有股东公开发售实物和自愿交换股份的方式启动首次公开募股（IPO），以交换Ecogas Inversiones的新D类普通股。有关更多信息，请参见“第4项。公司信息—近期动态-ECOGAS Inversiones S.A.首次公开发行”
截至2024年12月31日，我们持有Ecogas Inversiones 42.31%的权益，直接持有DGCE 17.20%的权益。因此，截至上述日期，我们直接及间接持有DGCE股本的40.59%及间接持有DGCU股本的21.58%权益。见“第4项。公司信息—最新动态—简化Central Puerto S.A.中公司Structure”
Energ í a Sudamericana S.A。
Energ í a Sudamericana S.A.是一家私营、未上市公司，从事天然气商业化。截至2024年12月31日，我们通过Ecogas Inversiones的股权持有Energ í a Sudamericana S.A.股本的2.45%直接权益，加上其股本的41.06%间接权益。
COYSERV S.A。
COYSERV S.A.是一家私营、未上市公司，从事与天然气行业相关的服务和建设。截至2024年12月31日，我们通过在Ecogas Inversiones S.A.的股权持有COYSERV S.A.股本的9.02%间接权益。
GESER S.A.U。
2022年3月24日，我们收购了Ecogas Inversiones控制的实体关联公司GESER S.A.U.的8.599%权益。收购价格为263.1万PS。GESER S.A.U.是一家私营非上市公司，从事提供行政服务。
Transportadora de Gas del Mercosur S.A.（TGM）
TGM是一家私营、未上市公司。我们持有TGM股本20.00%的权益，后者拥有一条从Aldea Brasilera（位于恩特雷里奥斯省）延伸至Paso de los Libres（位于科连特斯省）的天然气管道。
剩余80.00%由Total Gas y Electricidad Argentina S.A.（32.68%）、Tecpetrol S.A.（21.79%）、RPM Gas S.A.（14.63%）和Compa ñ í a General de Combustibles S.A.（10.90%）拥有。
该管道全长约450公里，输送能力最高可达1500万立方米/日。
3C Lithium Pte.Ltd。
见“第4项。公司信息——近期动态”。
业务概况
我们在发电部门的所有业务都集中在阿根廷的十四家电厂，我们的投资组合可分为两类发电电厂：（i）常规能源发电和（ii）可再生能源发电。
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下表详细列出了有关我们在所示期间的发电资产的某些经营特征：
| 截至12月31日止年度， |
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| 2024 |
2023 |
2022 |
|||||
| 发电— GWh/年 | |||||||
| 波多黎各综合体 | 5,109 | 5,371 | 7,414 | ||||
| 科斯塔内拉综合体(4) | 4,638 | 3,367 | — | ||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 3,376 | 3,138 | 3,090 | ||||
| 洛佩斯准将工厂 | 95 | 67 | 153 | ||||
| 圣洛伦索工厂 | 2,263 | 2,037 | 1,934 | ||||
| Piedra del á guila工厂 | 4,348 | 5,173 | 3,283 | ||||
| La Castellana I风电场(2) | 372 | 398 | 432 | ||||
| La Castellana II风电场(2) | 46 | 70 | 62 | ||||
| Achiras风电场(2) | 186 | 188 | 201 | ||||
| 漫鹊风电场(2) | 254 | 238 | 231 | ||||
| 奥利沃斯风电场(2) | 106 | 99 | 102 | ||||
| La Genoveva I风电场(2) | 360 | 378 | 391 | ||||
| La Genoveva II风电场(2) | 171 | 177 | 191 | ||||
| PS Gua ñ izuil II(3) | 281 | 73 | — | ||||
| 合计 | 21,605 | 20,774 | 17,484 | ||||
| 现货销售下的销售和现货市场上的电力销售— GWh/年 | |||||||
| 波多黎各综合体 | 5,109 | 5,371 | 7,414 | ||||
| 科斯塔内拉综合体(4) | 4,638 | 3,367 | — | ||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 2,284 | 2,489 | 2,480 | ||||
| 洛佩斯准将工厂 | 95 | 69 | 34 | ||||
| 圣洛伦索工厂 | 32 | 41 | 72 | ||||
| Piedra del á guila工厂 | 4,348 | 5,174 | 3,283 | ||||
| La Castellana I风电场(2) | — | — | — | ||||
| La Castellana II风电场(2) | — | — | — | ||||
| Achiras风电场(2) | — | — | — | ||||
| 漫鹊风电场(2) | 4 | — | — | ||||
| 奥利沃斯风电场(2) | 2 | — | — | ||||
| La Genoveva I风电场(2) | — | — | — | ||||
| La Genoveva II风电场(2) | — | — | — | ||||
| PS Gua ñ izuil II(3) | — | — | — | ||||
| 合计 |
16,512 |
16,511 | 13,283 | ||||
| 合同和购电协议下的销售额— GWh/年 | |||||||
| 波多黎各综合体 | — | — | — | ||||
| 科斯塔内拉综合体(4) | — | — | — | ||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 698 | 641 | 609 | ||||
| 洛佩斯准将工厂 | — | — | 118 | ||||
| 65 |
| 截至12月31日止年度， |
|||||||
| 2024 |
2023 |
2022 |
|||||
| 圣洛伦索工厂 | 2,013 | 1,987 | 1,863 | ||||
| Piedra del á guila工厂 | — | — | — | ||||
| La Castellana I风电场(2) | 340 | 398 | 432 | ||||
| La Castellana II风电场(2) | 43 | 70 | 62 | ||||
| Achiras风电场(2) | 169 | 188 | 202 | ||||
| 漫鹊风电场(2) | 225 | 245 | 239 | ||||
| La Genoveva II风电场(2) | 166 | 378 | 391 | ||||
| 奥利沃斯风电场(2) | 88 | 177 | 191 | ||||
| La Genoveva I风电场(2) | 331 | 92 | 94 | ||||
| PS Gua ñ izuil II(3) | 256 | 73 | — | ||||
| 合计 |
4,329 |
4,249 | 4,201 | ||||
| 能源采购— GWh/年 | |||||||
| 波多黎各综合体 | 32 | 49 | 71 | ||||
| 科斯塔内拉综合体(4) | 64 | 66 | — | ||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 11 | 11 | 17 | ||||
| 洛佩斯准将工厂 | — | — | 3 | ||||
| 圣洛伦索工厂 | 2 | 3 | 225 | ||||
| Piedra del á guila工厂 | — | — | — | ||||
| La Castellana I风电场(2) | — | 1 | 1 | ||||
| La Castellana II风电场(2) | — | — | — | ||||
| Achiras风电场(2) | — | — | — | ||||
| 漫鹊风电场(2) | — | — | 8 | ||||
| La Genoveva II风电场(2) | — | — | — | ||||
| 奥利沃斯风电场(2) | — | — | — | ||||
| La Genoveva I风电场(2) | — | — | — | ||||
| PS Gua ñ izuil II(3) | 2 | — | — | ||||
| 合计 | 111 | 130 | 325 | ||||
| 蒸汽产量（公吨/耳） | |||||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 1,164,375 | 928,381 | 918,044 | ||||
| 圣洛伦索工厂 | 1,777,811 | 1,089,509 | 1,042,066 | ||||
| 合计 |
2,942,186 |
2,017,890 | 1,960,110 | ||||
| 天然气消费量—毫米3/年 | |||||||
| 波多黎各综合体 | 999 | 876 | 899 | ||||
| 科斯塔内拉综合体(4) | 929 | 902 | — | ||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 644 | 660 | 637 | ||||
| 洛佩斯准将工厂 | 12 | 1 | 2 | ||||
| 圣洛伦索工厂 | 288 | 274 | 199 | ||||
| 合计 |
2,872 |
2,713 | 1,737 | ||||
| 66 |
| 截至12月31日止年度， |
|||||||
| 2024 |
2023 |
2022 |
|||||
| 瓦斯油消耗量—千m3/年 | |||||||
| 波多黎各综合体 | 62 | 44 | 222 | ||||
| 科斯塔内拉综合体(4) | 1 | 10 | — | ||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | — | — | — | ||||
| 洛佩斯准将工厂 | 15 | 19 | 43 | ||||
| 圣洛伦索工厂 | 87 | 105 | 161 | ||||
| 合计 | 165 | 178 | 426 | ||||
| 燃料油消费量—千吨/年 | |||||||
| 波多黎各综合体 | 104 | 278 | 567 | ||||
| 科斯塔内拉综合体(4) | 21 | 52 | — | ||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 8 | 4 | 4 | ||||
| 洛佩斯准将工厂 | — | — | — | ||||
| 圣洛伦索工厂 | — | — | — | ||||
| 合计 | 133 | 334 | 571 | ||||
| 可用性—年度%(1) | |||||||
| 波多黎各综合体 | 73% | 75 | % | 79 | % | ||
| 科斯塔内拉综合体(4) | 70% | 43 | % | — | |||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 88% | 89 | % | 89 | % | ||
| 洛佩斯准将工厂 | 97% | 93 | % | 95 | % | ||
| Piedra del á guila工厂 | 98% | 98 | % | 100 | % | ||
| 圣洛伦索工厂 | 99% | 99 | % | 91 | % | ||
| 热力机组加权平均(1) |
90% |
66 | % | 84 | % | ||
| 火力发电厂和水力发电厂加权平均(1) | 98% | 73 | % | 89 | % | ||
| __________________ |
资料来源：CAMMESA
| 注意事项：- |
| (1) | 基于每台机组电力容量的加权平均，不考虑可再生能源机组，后者不收取与其可用性挂钩的付款。 |
| (2) | La Castellana I、La Castellana II、Achiras、Manque、Olivos、La Genoveva I和La Genoveva II风电场由CP La Castellana S.A.U.、CPR Energy Solutions S.A.U.、CP Achiras S.A.U.、CP Manque S.A.U.、CP Los Olivos S.A.U、Vientos La Genoveva I S.A.U和Vientos La Genoveva II S.A.所有。截至2024年12月31日，前五家设施为CP Renovables S.A.的全资子公司，而最后两家为Central Puerto S.A.的全资子公司截至同日，我们拥有CP Renovables 90.00%的权益。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司和“项目4。公司信息—简化Central Puerto S.A.的公司Structure”。 |
| (3) | 截至2024年12月31日，PS Gua ñ izuil II太阳能发电场由CP Cordillera Solar S.A.拥有，后者是CP Renovables的全资子公司。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司和“项目4。公司信息—近期动态”。 |
| (4) | 截至2024年12月31日，Costanera综合体由Central Costanera S.A.拥有，后者由Proener S.A.U.拥有72.26%。截至本年度报告日期，我们拥有Proener的100%权益。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司”。 |
| 67 |
此外，下表显示了关于2024年三个FONINVEMEM工厂的可用性特征，这个可用性率考虑了一年中100%的小时数：
| __________________ |
资料来源：Central Puerto，CAMMESA
下图显示了2014-2024年期间Central Puerto发电量的演变情况：
| __________________ |
资料来源：CAMMESA。图表（i）包括在2014年被Central Puerto吸收的公司的发电量（见业务部分— 2014年合并），（ii）不包括拉普拉塔工厂，该工厂自2018年1月5日起生效，我们向YPF EE出售了该工厂。更多信息见“项目4.A.公司的历史和发展——拉普拉塔工厂出售”）。
我们的火力发电厂发电
截至2024年12月31日，我们在五个综合体中拥有六座热电厂：Puerto Complex、Costanera Complex、Brigadier Lopez、Luj á n de Cuyo和San Lorenzo。
| 68 |
波多黎各综合体
我们的Puerto Complex由两个设施组成：Nuevo Puerto，包括Puerto联合循环工厂，以及Puerto Nuevo（统称“Puerto Complex”），位于R í o de la Plata岸边的布宜诺斯艾利斯市港口。这两个设施在总装机容量为1,747兆瓦的246,475平方米的综合体内彼此靠近。Nuevo Puerto的设施（包括Nuevo Puerto工厂和Puerto联合循环工厂）有70,518平方米。Puerto Nuevo约有92,370平方米。
新波多黎各的设施于1926年完工，新波多黎各的设施于1930年完工。这两个设施于上世纪80年代在SEGBA内合并为一家公司，后来在1992年私有化后转换为Central Puerto。
新波多黎各位于AV。Thomas Edison 2001/2151在布宜诺斯艾利斯市的综合体北部，拥有两台常规汽轮发电机组（汽轮机组5和6）。该工厂可以使用天然气和燃料油运行，目前的装机容量为360兆瓦。
Puerto联合循环工厂在Nuevo Puerto的设施中建造，并于2000年开始商业运营。波多黎各联合循环工厂装机容量为798兆瓦，由两台通用电气 9FA燃气轮机、两台热回收蒸汽发生器和一台通用电气 D11型蒸汽轮机组成。波多黎各联合循环工厂是阿根廷最现代化、最高效的工厂之一，可以使用天然气和瓦斯油运行。此外，自2011年以来，对这些设施进行了改造，允许在使用液体燃料时使用高达20.00%的瓦斯油和生物柴油的混合物。
Puerto Nuevo位于AV。Thomas Edison 2701位于布宜诺斯艾利斯市的综合体南部，拥有三台常规汽轮发电机组（汽轮机组7、8和9）。该工厂能够依靠天然气和燃料油运行，装机容量为589兆瓦。
技术。这两个设施的蒸汽轮机发电机都包括具有高、中、低压级的涡轮机，这些涡轮机依靠专用常规热发生器的过热蒸汽运行。汽轮发电机循环工作。水流向产生蒸汽的热发生器。蒸汽的膨胀使涡轮机旋转，触发了发电发电机。一旦蒸汽在涡轮机中使用，它就被收集在冷凝器中，在那里它又恢复到液体形式，水再次流向热发生器，以产生更多的蒸汽并再次供给涡轮机。
联合循环技术是现有最高效的以化石燃料为基础的电力发电技术之一。它的工作原理是首先向每台燃气轮机提供燃料和空气的混合物。这一过程产生的气体由于燃烧而迅速膨胀，发电机和涡轮机最终将产生的旋转能量转化为电能。每台涡轮机的废气被收集并引导到热回收蒸汽发生器，该发生器利用燃气轮机废气中包含的热能产生蒸汽。产生的蒸汽被注入蒸汽轮机，在那里它膨胀并将能量传递给涡轮机，涡轮机通过发电机将能量转化为电能。与常规蒸汽轮机的情况类似，蒸汽被冷凝并送回电路以产生更多的蒸汽。
位置。波多黎各综合体位于布宜诺斯艾利斯市港口内，拥有使用港口设施的通行权，使其能够大规模接收和储存燃料。液体燃料（瓦斯油、燃料油和生物柴油）由停靠在房地附近的船舶交付，燃料直接在综合设施卸载。为了提供运营灵活性，新波多黎各和新波多黎各设施有地下连接系统，用于根据每个工厂的交付需求在工厂之间运输燃料。
Puerto Complex位于R í o de la Plata河岸的位置在供水方面也很方便，这是我们工厂的基本投入。水对于产生蒸汽和冷却发电机组都是不可或缺的。新波多黎各和新波多黎各拥有水处理设施，能够从河流中取水，并以发电过程每个阶段所需的质量输送水。
| 69 |
我们目前拥有Nuevo Puerto、Puerto联合循环和Puerto Nuevo工厂所在的物业。
供应。每座工厂生产的电力通过属于我们发电机组的变压器输送到SADI。变压器将发电机输出电压调整到网络要求的电压。电力通过与工厂相邻的132千伏变电站交付，目前由Edenor S.A.（Puerto Complex所在地区电力分配特许权的持有者）运营。
科斯塔内拉综合体
技术。它跻身全国最大火电厂之列，拥有超过1789兆瓦的装机容量。这一容量由四台总计约661兆瓦的汽轮机机组（包括三台英国Thomson-Houston-BTH-机组，每台约120兆瓦，自1960年代开始运行，以及三台1984年开始运行的310兆瓦两面针机组）组成，能够同时使用天然气和燃料油作为燃料。
位置。Central Costanera建筑群是阿根廷的主要火力发电厂之一。它于1963年开始运营，战略性地位于布宜诺斯艾利斯自治市港口的南部地区，毗邻R í o de la Plata。这一定位允许燃料供应具有显着的灵活性，也是该国主要电力消费中心大布宜诺斯艾利斯地区的关键邻近地区。
此外，它还具有两个高效联合循环，一个约为277兆瓦的西门子机组，这是阿根廷第一个联合循环，建于1995-1996年；一个851兆瓦的三菱机组，能够使用天然气或瓦斯油运行，于1999年投入使用。2024年5月，COSTTV04（120兆瓦）和COSTTV06（350兆瓦）机组根据第57/2024号决议正式退役，最初由此类发电厂的前所有者Enel提出要求。这一决定对收入没有影响。
供应。Central Costanera通过132kV和220kV的连接将其能量注入SADI，由EDESUR运营的变压器站提供便利。
Luj á n de Cuyo工厂
Luj á n de Cuyo工厂位于门多萨的Luj á n de Cuyo，装机容量为576兆瓦。该工厂于1971年开始运营。
技术。Luj á n de Cuyo工厂拥有11台发电机组、7台燃气轮机、3台蒸汽轮机和1台微型水力涡轮机（于2013年开始运营）。该工厂总装机容量为576兆瓦。
主发电机是由西门子燃气轮机（TG25）和SK ö da蒸汽轮机（TV15）组成的联合循环机组。我们相信这是最先进的技术，我们的联合循环装置效率很高。
该厂还有一台热电联产（CHP）机组已到位，于2019年10月5日开始运营。根据蒸汽供应合同，该装置向YPF位于Luj á n de Cuyo的炼油厂提供每小时高达125吨的蒸汽。该工厂拥有两台西门子燃气轮机（TG26和TG27）和两台热回收蒸汽发生器。蒸汽通过连接工厂和炼油厂的蒸汽管道流入YPF的设施。这两种燃气轮机都可以使用天然气或瓦斯油进行操作。
Luj á n de Cuyo工厂还拥有两台阿尔斯通品牌的Frame5型燃气轮机（TG23和TG24）。在上述TG26和TG27装置开始运行之前，TG23和TG24以热电联产（热电联产）配置向YPF Luj á n de Cuyo炼油厂供应蒸汽。从2019年10月5日开始，TG23和TG24被设置为开放循环配置工作，这两种燃气轮机都可以使用天然气或瓦斯油运行。
Luj á n de Cuyo工厂还有一个由两台燃气轮机（TG21、TG22）和一台蒸汽轮机（TV14）组成的ABB联合循环装置，该装置使用天然气或瓦斯油，或瓦斯油和生物柴油的混合物（最高30.00%）进行操作。由于TG21自2014年起停止服务，我们向CAMMESA请求授权将该装置与WEM断开，该授权于2019年4月获得批准。此外，我们要求将蒸汽轮机机组TV14断开，原因是该机组的功率输出能力较低，该机组于2019年10月获得批准。TG22的技术特点使其可以作为开放式循环燃气轮机运行。因此，为了在本年度报告中描述Luj á n de Cuyo工厂的总容量，仅考虑了TG22的电力容量。
| 70 |
2013年，一台微型水力发电涡轮机开始在GENREN计划下运行，这是一个由Ministerio de Planificaci ó n（规划部）赞助的可再生能源计划，（后来是电力能源秘书处，目前是能源秘书处）。该项目由一台涡轮机和一台1兆瓦的Ossberger发电机组成，依靠Luj á n de Cuyo工厂厂房内的瀑布发电。瀑布与门多萨河相连，瀑布的水被引向工厂，以冷却汽轮机冷凝器。
2013年，我们还进行了必要的投资，以在Energ í a Plus中发电和销售电力。为此，我们增加了联合循环设施（TG25-TV15），使发电机组件的功率增加了16兆瓦。根据Energ í a Plus的规则和规定，发电机购买燃料以满足电力的承诺需求，并以市场价格（以美元计价）向大型电力消费者供应能源，这是发电机与其客户之前商定的。根据这些协议，发电机需要有一份用于发电目的的燃料供应合同，以涵盖承诺的需求。
位置。该工厂位于门多萨Luj á n de Cuyo省工业园区内。该工厂靠近其他工业设施，包括YPF的Luj á n de Cuyo炼油厂。
Luj á n de Cuyo工厂所在的房地位于门多萨省的一条主要河流门多萨河岸边。Luj á n de Cuyo工厂从门多萨河获得水源，为发电过程提供水源，并为冷凝器降温。该设施有一个水处理厂，其生产水平适合于满足其要求。
供应。安装在Luj á n de Cuyo工厂的机组所产生的电力通过网络与毗邻工厂的Luj á n de Cuyo 132千伏变电站之间的连接输送到SADI。该分站由来自Cuyo地区的干线管道系统运营商Distrocuyo运营。蒸汽根据单独的合同（拉普拉塔工厂YPF协议除外）通过一条连接我们的Luj á n de Cuyo工厂与YPF毗邻的Luj á n de Cuyo炼油厂的短管道交付给YPF。
由于Luj á n de Cuyo工厂是内陆的，液体燃料必须通过陆路运输，通常是通过卡车运输。为了适应燃料供应链，该工厂为卡车设置了卸货区，其设施配备了接收瓦斯油、燃料油和生物柴油的设施。YPF被要求供应天然气以供现场使用，并且在出现短缺时，YPF被要求每年最多供应45天的瓦斯油。由于Luj á n de Cuyo炼油厂靠近Luj á n de Cuyo工厂，YPF拥有的Luj á n de Cuyo炼油厂的位置使物流过程更加容易。
洛佩斯准将工厂
洛佩斯准将发电厂位于圣达菲Sauce Viejo市的Sauce Viejo工业工厂。该工厂装机容量为281兆瓦，自2012年8月开始运营。
2010年，公共部门发电公司IAESA（原名为ENARSA）开始了该工厂的建设。2012年，ENARSA设定了开放循环燃气轮机的COD，完成了项目的第一阶段。2019年6月，Central Puerto收购了该工厂，目标是安装一台汽轮机，该汽轮机已经被收购，与现有的燃气轮机一起采用联合循环配置，装机容量高达140兆瓦。截至本年度报告日期，联合循环工厂的设施建设已经开始，预计将于2025年完成（见"项目4。公司的一段历史与发展——购买洛佩斯准将工厂》）。
技术：洛佩斯准将电厂有1台运行中的发电机组，装机容量281兆瓦（总容量最高可达420兆瓦，作为联合循环机组运行）。这台发电机组由型号为SGT5-4000 F的现代西门子燃气轮机（TG01）和型号为SG1000A的风冷西门子发电机组成。该燃气轮机可同时使用天然气和瓦斯油（柴油）。
| 71 |
此外，该工厂在其所在地拥有一台型号为SST-900 RH双壳体的140兆瓦汽轮机和一台热回收蒸汽发生器，截至本年度报告日期尚未完成安装。在联合循环配置下，洛佩斯准将工厂将作为一个高效率的联合循环运行，提高其效率和总电力容量。
地点：该工厂位于Sauce Viejo工业工厂，附近有许多其他工业设施。Sauce Viejo工业工厂位于国道N ° 11上，距离圣达菲省首府圣达菲市20公里。这个位置因其通达性和物流优势而高度便利。
此外，洛佩斯准将发电厂位于巴拉那河主要支流之一的科隆达河岸边。这种从科罗达河进入的通道为发电过程和汽轮机的冷凝器提供了水源供应。该设施有一个水处理厂，其生产水平适合于满足其要求。
供应：安装在洛佩斯准将发电厂的机组所产生的电力输送给SADI，首先通过高压电力变压器，然后通过洛佩斯准将132千伏电力变电站。而变压器是Central Puerto的财产，子站由EPE Santa Fe（Santa Fe省配电和输电特许权的持有人）运营。变压器改变发电机的电压输出，以满足电网所需的电压，子站充当洛佩斯准将工厂与连接到SADI的架空输电线路之间的接口。
该工厂大部分时间使用天然气运营。它通过一条19公里的天然气保供专用管道与天然气主管道（GNEA）相连。或者，该工厂也可以使用液体燃料运营，这些燃料必须通过陆路运输，通常是通过卡车。为了适应燃料供应链，该工厂为卡车设置了卸货区，其设施配备了接收和运送瓦斯油的设施。或者，该工厂也有一个船坞（目前尚无操作），将能够接收通过船舶运输的液体燃料。
圣洛伦佐
圣洛伦索电力计划位于圣达菲省圣洛伦索市附近。这是一个绿地热电联产项目，总装机容量391兆瓦，蒸汽发电量370tn/h。该工厂于2020年底开始商业运营，并于2021年8月15日根据CAMMESA合同开始商业运营。
技术：圣洛伦佐发电厂是西门子联合循环，能够发电高达391兆瓦，拥有291兆瓦的燃气轮机和100兆瓦的蒸汽轮机。通过电力输出调节，该工厂可以向我们的邻居客户提供高达370tn/h的蒸汽，T6 Industrial S.A.燃气轮机可以使用天然气或瓦斯油运行。
供应：圣洛伦佐工厂安装的机组所产生的电力通过两个连接输送到SADI。汽轮发电机通过一条132千伏电缆与圣洛伦佐变电站（ESESF设施）连接，燃气轮发电机通过一条500千伏线路与变压器设施连接。
维修保养
这些工厂有适合机组运行和维护的修理厂、仓库和设施。与CAMMESA协调对这些工厂进行维护，以避免电网出现短缺。维修和维护程序是我们业务成功的关键，由我们自己的工作人员或根据与建造和维护热电厂的全球领先公司签订的长期服务协议根据机组类型进行，例如（i）负责维护Puerto联合循环工厂和部分Luj á n de Cuyo机组的通用电气，以及（ii）进行门多萨场地联合循环维护的Siemens，Ligadier Lopez热电厂和Luj á n de Cuyo和San Lorenzo热电联产机组，以及（iii）Mitsubishi，后者对位于Central Costanera的剩余联合循环进行维护。
| 72 |
根据长期服务协议，供应商根据适用的技术建议，提供与预定维护活动相关的材料、备件、人工和现场工程指导。
我们自己的工作人员负责汽轮发电机组的维修工作。我们在现场保持必要备件的库存，这确保了在需要时零件的即时可用性。这减少了更换备件所需的时间，同时确保了市场上可能不再有的备件供应。
我们根据长期服务协议对内部维护以及由通用电气、西门子和三菱公司外包维护进行准确规划，所有这些都带有自己的监控系统，以预测未来的故障。这些协议使我们能够最大限度地减少停机时间，并降低政府规定的机组停机率，从而最大限度地提高其效率。
我们的热电厂由世界领先的热电厂建设和维护公司提供长期维护服务协议，这些公司包括（i）通用电气，该公司维护Nuevo Puerto和Luj á n de Cuyo的联合循环电厂，（ii）Siemens，该公司对Mendoza场地、Brigadier Lopez热电厂以及Luj á n de Cuyo和San Lorenzo热电联产机组进行维护，以及（iii）Mitsubishi，该公司对位于Central Costanera的剩余联合循环进行维护。
在上述协议框架内，这些供应商根据相应的技术建议提供材料、备件、人工和计划维护的工程方向。
我们与Vestas Argentina S.A.就La Genoveva I风电场至2040年8月30日、La Genoveva II至2039年5月31日、La Castellana II至2039年5月31日以及Manque和Los Olivos至2039年5月31日的运营和维护签订了长期合同。我们还与Nordex Energy Argentina S.A就Achiras风电场运营和维护至2028年9月3日和La Castellana至8月12日签订了长期合同。2028.至于Gua ñ izuil II a solar farm，我们目前与华为国际公司持有长期合同，直到2025年4月16日。目前，正在进行谈判，我们预计将把这份合同延长至2030年。
我们与我们的联合循环机组和容量最大的热电联产厂的制造商签订了长期维护合同，即Puerto联合循环机组、Luj á n de Cuyo工厂的Luj á n de Cuyo联合循环机组、Brigadier Lopez燃气轮机、Luj á n de Cuyo工厂的联合发电机组、San Lorenzo热电联产厂、Central Costanera的Mitsubishi联合循环以及我们的风电场和太阳能发电场，根据这些合同，制造商使用为此类机组推荐的最佳做法提供维护。我们剩余的机组通过我们训练有素且经验丰富的人员接受维护，他们严格遵循此类机组制造商制定的建议和最佳做法。我们还能够从几种燃料来源发电，包括天然气、柴油和燃料油。此外，近年来，我们投资改造我们的设施，以便能够利用生物燃料发电，多年来，我们与石油和天然气以及生物燃料部门的战略公司发展了业务关系。我们的发电机组也沿着系统的电力调度曲线有利地定位，也称为WEM边际成本曲线。这一优势地位是由于我们技术多样的发电资产和较高的燃料消耗效率。这些因素确保了对该系统的强大能源调度，即使考虑到在寻求增加热发电能力和可再生能源容量的拍卖中授予的即将增加的容量。
在2024年期间，导致我们的发电机组无法使用的主要故障如下：
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| Central Puerto综合体 | CEPUCC | TG11：汽轮机叶片更换和发电机转子更换。 |
| TG12：发电机转子更换及汽轮机内热气通道区检查 4月发生HRSG管破裂（4天） TV10：低压阶段更换叶片。 |
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| PNUETV的 | 空气加热器故障。管破裂和锅炉绝缘。 | |
| PNUETV08自10月起不运行，用于锅炉保鲜。 | ||
| PNUETV09空气加热器3月故障（10天）。 | ||
| NPUETV的 | 空气加热器、调节油路、冷却水系统存在的问题。 | |
| 中央科斯塔内拉综合大楼 | 中远海控 | 9/10月期间的废气损失和更换燃烧室。 |
| COSTTV的 | 锅炉管破裂、润滑回路故障及给水、冷却回路出现问题。 | |
| BSASCC01 | IGV和涡轮传感器故障。11月132KV断路器故障23天。 | |
| Luj á n de Cuyo工厂 | LDCUCC | 8月IGV故障（8天）。 |
| LDCUTV的 | 空气加热器故障。锅炉管破裂。 | |
| 全年两台机组均限电运行，进行锅炉节约。 | ||
| LDCUTG的 | 燃烧系统和变压器保护出现故障。 | |
| LDCUCOG | LDCUTG27机组8月2日燃烧系统故障（VGV-变导叶故障）。 | |
| 圣洛伦佐工厂 | TER6 | 6月大气排放故障2天。 |
| 10月132千伏断路器故障4天。 |
火力发电的燃料和水供应
我们的常规资源工厂使用三种不同类型的燃料：（i）所有机组中的天然气，（ii）蒸汽轮机中的专用燃料油，以及（iii）燃气轮机和联合循环机组中的瓦斯油。此外，在我们的双联合循环装置中，生物柴油和瓦斯油的混合可能会以一定的百分比使用。
下表显示了截至2024年12月31日我们拥有的常规资源工厂中的单位对化石燃料的潜在消费量（计算为CAMMESA根据单位制造商的规格申报的标准消费量，假设该单位全天生产能源）：
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| 计划 |
单位 |
天然气（千方/天） |
瓦斯油（m3/天） |
燃料油（吨/日） |
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| 波多黎各联合循环 | CEPUCC11 | 1,804 | 1,917 | — | |||||
| 波多黎各联合循环 | CEPUCC12 | 1,804 | 1,917 | — | |||||
| 新波多黎各 | NPUETV05 | 791 | — | 690 | |||||
| 新波多黎各 | NPUETV06 | 1,611 | — | 1,369 | |||||
| 新港 | PNUETV07 | 992 | — | 826 | |||||
| 新港 | PNUETV08 | 1,319 | — | 1,109 | |||||
| 新港 | PNUETV09 | 1,600 |
— |
1,356 |
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| 波多黎各综合体小计 | 9,921 | 3,834 | 5,350 | ||||||
| 中央科斯塔内拉 | COSTTV01 | 1,074 | — | 807 | |||||
| 中央科斯塔内拉 | COSTTV02 | 927 | — | 776 | |||||
| 中央科斯塔内拉 | COSTTV03 | 936 | — | 734 | |||||
| 中央科斯塔内拉 | COSTTV07 | 2,278 | — | 1,859 | |||||
| 中央科斯塔内拉 | COSTCC08 | 1,947 | 2,072 | — | |||||
| 中央科斯塔内拉 | COSTCC09 | 1,947 | 2,072 | — | |||||
| 中央科斯塔内拉 | BSASCC01 | 1,387 |
— |
— |
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| Central Costanera Complex小计 | 10,496 | 4,144 | 4,176 | ||||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUCC25 | 1,342 | — | — | |||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUTV11 | 457 | — | 379 | |||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUTV12 | 463 | — | 379 | |||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUTG22 | 285 | 288 | — | |||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUTG23 | 205 | 201 | — | |||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUTG24 | 211 | 206 | — | |||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUTG26 | 207 | 202 | — | |||||
| Luj á n de Cuyo | LDCUTG27 | 210 |
206 |
— |
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| Luj á n de Cuyo工厂小计 | 3,380 | 1,103 | 758 | ||||||
| 洛佩斯准将 | BLOPTG01 | 1,758 |
1,820 |
— |
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| 洛佩斯准将工厂小计 | 1,758 | 1,820 | — | ||||||
| 圣洛伦佐 | TER6CC11 | 1,586 |
1,639 |
— |
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| 圣洛伦佐工厂小计 | 1,586 | 1,639 | — | ||||||
| Central Puerto总计 | 27,141 |
12,540 |
10,284 |
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资料来源：CAMMESA。确定的季节性编程
我们对燃料价格变化的敞口是有限的，因为根据现有法规，生产我们基础能源所需的燃料由CAMMESA提供，不收取任何费用。发电机收到的这种能源的价格由能源秘书处确定，没有对所供应燃料的价格作出规定。
关于水的消耗，水仅在某些特定情况下具有相关成本，因为我们用自己的设施生产必要的水。在向YPF位于门多萨的Luj á n de Cuyo工厂供应蒸汽的情况下，当超过与YPF合同中规定的用水阈值时，我们支付水费。
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我们水电综合体的发电量
彼德拉德尔阿圭拉
Piedra del á guila水电综合体是阿根廷最大的私营部门水力发电综合体。它于1994年完工，位于布宜诺斯艾利斯西南约1,200公里，位于Limay河边缘，位于Neuqu é n省和R í o Negro省的边界。Piedra del á guila的装机容量为1,440兆瓦，来自四台360兆瓦的发电机组。
Piedra del á guila有一座由混凝土制成的重力坝，距其地基最大高度为170米，有一座拥有四台发电涡轮机各360兆瓦的发电厂，进气和管道工程，一条卸载能力为每秒10000立方米的溢洪道，有引河工程，卸载能力为每秒1500立方米的设备，还有建筑设施，包括通路、桥梁和电力供应。大坝的设计能够容纳两个额外的360兆瓦涡轮机，尽管截至本年度报告日期，我们不计划安装它们（它们将为工厂提供更多的电力以供应需求高峰，但不会改变每年产生的电力，因为这种发电取决于河流水位）。
水资源使Piedra del á guila每年平均发电4,490吉瓦时（基于1994年至2024年的历史运营，不包括内部使用的电力）。在此期间，单年最大发电量为2006年的7,333吉瓦时，最低为2016年的2,351吉瓦时。
下表显示了1994-2024年期间Piedra del á guila的发电量：
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资料来源：CAMMESA。
大坝。Piedra del á guila大坝由约280万立方米防水混凝土组成。长860米，高约170米（距其地基）。大坝的库容总计120亿立方米，其中60亿立方米可用，这将允许在24小时1440兆瓦的容量下进行45天的发电。
古航道的安全。大坝左岸有一条充满玄武岩的河流河谷，我们称之为“古河道”。这一自然结构由第二部分截流组成，做了防水以确保稳定。古航道左岸有潜在渗漏带。为减轻与这一潜在渗漏区相关的风险，进行了多项工程，以降低排水梯度并确保大坝初始填筑前的稳定性：
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| · | 截止帘：为使基岩与玄武岩接触区之间的冲积填充物水密，通过从挖入地块的长约1200米的水平隧道中进行注浆和化学注入，形成了一道截流帷幕。 | |
| · | 隔膜墙：这是一个长度约150米的过渡混凝土结构，将截流帷幕与大坝连接起来。 | |
| · | 排水Curtain：这是一条在覆盖古航道整个横断面的岩体中挖出的长度超过400米的水平隧道，从中进行钻探，以捕获通过截流帷幕的渗漏水。 | |
| · | 排水井s：这包括位于排水幕布下游区域的5口深约40米、直径约5米的垂直井，从中钻出次水平孔，朝向玄武岩-冲积层接触点，以捕捉通过这种高渗透带的排水。 | |
| · | 抽水系统m：这包括安装在圆形剧场（古航道地块底部区域）的一个廊道中的十个电泵，旨在将冲积层中现有含水层之一的压强水平保持在预定水平，以确保区域稳定。 |
发电厂。水力发电厂位于大坝脚下，有四台法国式涡轮机，配有相应的发电机、每台发电机的变压器以及操作、控制和辅助设备。涡轮机是由螺旋钢外壳的垂直轴组成的水轮机。每台涡轮机的额定容量为360兆瓦，额定液压负荷为每秒350立方米，设计为以125转/分钟旋转。
每台发电机都有对应的500千伏设置变压器，由双导杆系统组成，带有单个SF-6铁隔离开关，所有发电机组都与之相连。该交换机通过两条输电线路与SADI的变压器变电站相连。能源在Piedra del á guila的500千伏工厂交付，该工厂由Compa ñ í a de Transporte de Energ í a El é ctrica en Alta Tensi ó n S.A.（“Transener”）运营，该公司拥有、运营和维护阿根廷最大的高压电力传输系统。
在电厂停运和启动期间，有两条13.2千伏线路在位，作为内乌肯能源监管部门运营的当地配电网相关的辅助服务，两台备用发电机，两台110V固定电池，每一台都能够供电。
相对于热电厂的劳动密集型要求，水电站的运营和维护相对简单。要运营工厂，我们主要监测水流、发电和相关设备。该厂的运营人员分为几个部门：（i）土木工程（负责监测设备和大坝结构）；（ii）运营（负责监测电力输送）；（iii）特殊服务和技术支持；（iv）行政。我们的员工负责厂房维修。
水电厂运维按照厂家建议和行业标准进行管理。为了监控工厂的管理，我们使用电气和电子工程师协会（IEEE）标准762中规定的性能指标。
所有日常运维任务均由公司人员执行。发电机和辅助设备的机电维护侧重于故障预测和预防，旨在最大限度地减少纠正性维护并最大限度地提高发电机的可用性。
发电机按照Organismo Encargado del Despacho（OED）（“调度机构”）的要求运行，并符合Normas de Manejo de Aguas（NMA）（水管理标准）。水资源管理和大坝运营由Autoridad Interjurisdictional de Cuencas（政府间流域管理局）监督。
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大坝和古航道的状况每五年由一个独立专家小组在Organismo Regulador de Seguridad de Presas（ORSEP）（大坝安全监管机构）的监督下进行一次审计。大坝和支流每年还至少监测四次鱼类和水质。
HPDA特许协议。我们与阿根廷政府订立了一份于2023年12月28日到期的特许权协议（“HPDA特许权协议”）。根据HPDA特许协议，我们有权生产和销售电力，并使用某些国有财产，包括工厂及其水资源。我们可以把这个工厂完全用于发电。阿根廷政府和政府间流域管理局有权以任何其他方式分配或使用当前或未来的水资源，而没有任何赔偿义务。未经阿根廷政府事先同意，不得转让HPDA特许权协议及其授予的权利。特许权期限届满后，阿根廷政府将收回对该工厂的占有权，没有任何赔偿义务。截至本报告发布之日，我们目前正处于HPDA特许权协议第67.1节规定的过渡期。
2023年7月11日公布的第574/2023号决议将HPDA特许权协议的终止日期延长60天（可再延长60天），其他国家水力发电厂的特许权期限在2023年到期。能源秘书处发布的第02/24号决议规定了这一期限的另一次延长，该决议定于2024年4月27日到期。此外，2024年3月15日，能源秘书处发布的第33/24号决议再次将过渡期延长60天，将到期日定为2024年6月28日。8月14日，根据现任行政当局颁布的第718/2024号法令，特许权延长至2025年12月28日。2025年4月9日，第263/2025号法令发布，规定为期15天的时间启动第718/2024号法令（经第895/2024号法令修订）规定的国家和国际公开招标，目的是向私人投资者提供某些水电资产（包括HPDA），以获得新的特许期限。
凭借第718/2024号法令授予的延期，我们延长了Piedra del á guila水电综合体涡轮组和辅助设备的使用寿命，以便将其折旧至HPDA特许权协议终止的新日期。
下面我们总结HPDA特许协议的某些条款：
| · | 运营：我们被要求遵守某些标准并进行某些活动，包括维持270万PS作为担保，维护工厂并遵守某些安全和环境义务，贡献维修基金，维护账簿和维护保险，等等。 | |
| · | 强制性工作s：阿根廷政府可能会要求我们开展由它和我们共同出资的工程。 | |
| · | 费用和版税s：政府间盆地管理局有权获得该工厂收入2.50%的费用，R í o Negro和Neuqu é n省有权获得此类收入12.00%的特许权使用费。 | |
| · | 赔偿y：阿根廷政府在某些情况下向我们提供赔偿，包括（其中包括）不属于我们的损害或维修，或我们的代理人和下游水域造成的损害，在每种情况下都受某些条件的限制。我们还在某些情况下对阿根廷政府进行赔偿。 | |
| · | 罚款s：我们任何延迟或未能遵守HPDA特许权协议的规定或有关发电和销售电力的规定，可能会导致适用的监管机构处以罚款，按工厂年度收入的百分比计算，具体取决于违约类型。阿根廷政府可要求CAMMESA从WEM出售的电力收益中直接向阿根廷政府支付罚款。 |
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| · | 终止n：根据HPDA特许权协议授予的特许权的原定期限已于2023年届满。然而，这一期限通过随后的法规延长，最近一次是通过现任行政当局发布的第718/2024号法令，延长至2025年12月28日。见“项目4.a公司的历史和发展-Hidroel é ctrica Piedra del á guila S.A.（HPDA）”。根据HPDA特许权协议，公司和阿根廷政府可在某些情况下终止HPDA特许权协议，在这种情况下，我们未能履行我们在协议下的义务，我们将受到罚款或不遵守某些法律法规等。 |
供应。科马休地区的Piedra del á guila和其他发电机生产的几乎所有电力都被运送到需求更高的地点。需求最高的主要是布宜诺斯艾利斯大都市区，该地区距离该工厂约1,200公里。来自科马休地区的配电系统包括两条走廊，共有四条500千伏输电线路（其中最后一条于1999年12月开始运行），此外还有一条连接科马休和库约地区的第五条线路，该线路于2011年9月开始运行。自这最后两条线路建设结束以来，科马休地区的工厂已经能够使用全部发电能力。
与省级政府的关系。作为政府间流域管理局理事机构的成员，Neuqu é n和R í o Negro政府参与了对Piedra del á guila使用的水资源的监管。根据HPDA特许权协议和第15,336号法律第43节，我们需要就发电收入支付12.00%的特许权使用费。这笔版税在Neuqu é n省和R í o Negro省之间平均分配。Neuqu é n政府拥有美国4.13%的股份。
我们风力发电厂的发电量
截至本年度报告日期，我们运营着七个风电场：La Castellana I、La Castellana II、Achiras、Manque、Los Olivos、La Genoveva I和La Genoveva II。
La Castellana I风电场
La Castellana I是截至2024年12月31日由CP Renovables的全资子公司CP La Castellana S.A.U.运营的风电场（见“第4项–公司信息-最近的发展-简化Central Puerto S.A.S.A.的公司Structure”），我们在其中拥有多数权益。该风电场位于布宜诺斯艾利斯省南部，靠近比利亚里诺市和Bah í a Blanca市，于2018年8月开始运营。
它的总装机容量为100.8兆瓦，来自32台风力涡轮机，由Nordex-Acciona提供，每台3.15兆瓦。
Achiras风电场
Achiras是一个风电场，由CP Achiras S.A.U.运营，CP Achiras S.A.U.是CP Renovables的全资子公司，截至2024年12月31日（见“第4项-公司信息-近期发展-在Central Puerto S.A.简化公司Structure”），我们在其中拥有多数权益。该风电场位于科尔多瓦省东部，靠近阿奇拉斯市，于2018年9月开始运营。
它的总装机容量为48兆瓦，来自15台风力涡轮机，由Nordex-Acciona提供，每台3.2兆瓦。
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La Castellana II风电场
La Castellana II是由CP Renovables的全资子公司Vientos La Genoveva II S.A.运营的风电场，我们在其中拥有多数权益。请参阅“第4项-公司信息-最近的发展-在Central Puerto S.A.简化公司Structure”。
该风电场位于布宜诺斯艾利斯省南部，靠近比利亚里诺市和Bah í a Blanca市，于2019年7月开始运营。它的总装机容量为15.2兆瓦，来自4台风力涡轮机，由维斯塔斯提供，每台3.6兆瓦。
漫鹊风电场
Manque是由截至2024年12月31日CP Renovables的全资子公司Vientos La Genoveva II S.A.运营的风电场，我们在其中拥有多数权益。“请参阅项目4-最近的发展-在Central Puerto S.A.简化公司Structure”。
该风电场位于科尔多瓦省东部，靠近Achiras市，于2019年12月（38兆瓦）、2020年1月（15.2兆瓦）和2020年3月（3.8兆瓦）部分开始运营。它的总装机容量为57兆瓦，来自15台风力涡轮机，由维斯塔斯提供，每台3.8兆瓦。
洛斯奥利沃斯风电场
Los Olivos是由截至2024年12月31日CP Renovables的全资子公司Vientos La Genoveva II S.A.运营的风电场，我们在其中拥有多数权益。“见项目4-最近的发展-简化Central Puerto S.A.中公司Structure”。
该风电场位于科尔多瓦省东部，靠近阿奇拉斯市，于2020年2月开始运营。它的总装机容量为22.8兆瓦，来自6台风力涡轮机，由Vestas提供，每台3.8兆瓦。
La Genoveva I风电场
La Genoveva I是由Vientos La Genoveva I S.A.U.运营的风电场，我们在其中拥有多数权益。该风电场位于布宜诺斯艾利斯省南部，靠近Cabildo镇，位于Bah í a Blanca市西北30公里处，于2020年11月开始运营。
它的总装机容量为88.2兆瓦，来自维斯塔斯提供的21台风力涡轮机，每台4.2兆瓦。
La Genoveva II风电场
La Genoveva II是由Vientos La Genoveva II S.A.运营的风电场，我们在其中拥有多数权益。该风电场位于布宜诺斯艾利斯省南部，靠近Cabildo镇，位于Bah í a Blanca市西北30公里处，于2019年9月开始运营。
它的总装机容量为41.8兆瓦，来自11台风力涡轮机，由维斯塔斯提供，每台3.8兆瓦。
我们光伏工厂的发电量
太阳能农场Gua ñ izuil IIA
Proener收购了Cordillera Solar VIII S.A.（现为CP Cordillera Solar S.A.）和Scatec Equinor Solutions Argentina S.A.（现为CP Servicios Renovables S.A.）的100%股本和投票权，后者分别是位于圣胡安省的Gua ñ izuil IIA光伏电站的所有者和运营商。该光伏电站装机容量为117兆瓦直流/105兆瓦交流。
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我们成功参与了CAMMESA在MATER框架下为我们的Parque Solar San Carlos项目拍卖10兆瓦的调度优先权，该项目位于萨尔塔省的San Carlos。“见第4项。公司的一段历史与发展——可再生能源项目”
FONINVEMEM和类似计划
继2001年和2002年阿根廷经济危机以及随后比索贬值之后，发电机获得的电力价格与其运营成本之间出现了显着的不平衡。由于阿根廷政府决定将季节性价格（分销商支付的能源价格）维持在低于支付给发电商的现货价格的水平，该国稳定基金（CAMMESA管理的一个旨在弥补分销商支付的季节性价格与WEM现货价格之间波动的基金）中的资源变得稀缺，阿根廷政府通过一系列决议，确定了从该基金支付的一系列优先事项。这导致了一种制度，在这种制度下，发电商仅对可变发电成本和电力容量收取付款，而由此产生的每月对发电商的未付余额债务将被视为LVFVD。
2004年，通过SE第826/2004号决议，邀请因稳定基金缺乏资金而应收款项的发电机（包括美国）参与组建FONINVEMEM，由SE第712/04号决议创建。FONINVEMEM允许电力发电商将其2004年1月至2006年12月期间向CAMMESA出售电力的未偿应收账款的收款与一个或多个联合循环项目挂钩，并有权在使用FONINVEMEM融资建造的新联合循环工厂投入运营后收取其应收账款的付款。有关该计划的更多详细信息，另请参阅“项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门—行业的Structure — FONINVEMEM和类似计划”。
2004年12月，我们同意参与创建FONINVEMEM。我们在2005年10月17日订立了一项协议，其中规定发电商将收到（i）他们在2004年1月至2006年12月期间与电力销售有关的应收账款，在我们的案例中为1.57亿美元，加上360天伦敦银行同业拆借利率加上120个月等额连续分期付款中的1.00%，以及（ii）他们在为这些项目成立的发电公司TJSM和TMB中的比例股权，TJSM和TMB负责管理设备采购，以及建设、运营和维护每个新电厂，并在运营十年后获得这些工厂的财产。这些发电厂并非TJSM和TMB所有，而是由阿根廷政府创建的两个信托拥有，这些信托从出售发电厂产生的电力中获得收入，除其他外，用于偿还LVFVD应收账款。
于2006年10月16日，我们与能源秘书处订立两份质押协议，以保证我们根据某些建设管理和运营管理协议以两个信托为受益人的履约义务，并作为抵押品提供：（a）我们在TJSM和TMB的100%股份，以及（b）我们在建设管理协议和运营管理协议存续期内的LVFVD应收款所授予的50%权利。
2007年7月13日，我们同意将2007年1月至12月与向CAMMESA出售电力有关的应收账款总额的50.00%纳入FONINVEMEM安排，总额为3030万美元。该等应收款项亦按120等额、连续每月分期偿还，自厂房商业启动日期起计，根据FONINVEMEM安排按适用汇率换算成美元，利率为360天伦敦银行同业拆息加2.00%。由于将这些额外应收款纳入FONINVEMEM安排，我们没有收到TJSM和TMB的额外股权。
在Manuel Belgrano电厂（2010年1月7日）和San Martín电厂（2010年2月2日）获得商业授权后，我们开始按月收取应收款项。截至2024年12月31日，根据FONINVEMEM安排，于2004年至2007年期间向CAMMESA出售电力并无欠我们的余额。截至2024年12月31日，我们拥有TJSM的11.31%和TMB的12.72%。运营公司有可变收入（每兆瓦产生1.00美元）和固定收入来补偿其运营成本。在2024年，我们没有从我们的股权中获得股息。见“项目3D。风险因素—与我们业务相关的风险—我们在TJSM、TMB的权益被稀释，CVOSA将被大幅稀释”和“项目4.B.业务概览—我们的关联公司— Termoel é ctrica José de San Martín S.A.（TJSM）和Termoel é ctrica Manuel Belgrano S.A.（TMB）”。
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关于2008至2011年期间向CAMMESA出售电力所对应的LVFVD，2010年12月28日，我们的董事会批准了与前电力能源秘书处的一项协议，该协议除其他协议外，建立了一个框架，以确定一种机制，以结算发电机在2008至2011年期间应计的应收账款。为此，（i）同意建造新一代工厂CVOSA，从2008年1月1日至2011年12月31日赚取的应收款将从CVOSA工厂联合循环装置的商业启动日期开始支付；（ii）创建了该项目的管理公司CVOSA，我们在其中持有控股权益，以及（iii）阿根廷政府创建了一个信托以持有在建工厂的财产。联合循环机组于2018年3月20日开始运行。
在CVOSA电厂投入运营后，在2008年至2010年9月期间产生的应收款项的情况下，应收款项按CVO协议日期（即2010年11月25日）生效的汇率转换为美元，即每美元3.97 PS。此外，某些在2010年9月之后产生且也包含在CVO协议中的应收账款，按每月销售交易到期日生效的汇率转换为美元。LVFVD 2008-2011协议项下应付我们的估计总金额为5.48亿美元（含增值税），加上CVO商业批准后的应计利息。根据CVO协议，我们有权以120等额、连续每月分期付款的形式收取LVFVD 2008-2011年应收款的付款，自2018年3月20日（联合循环工厂开始商业运营之日）起，按30天LIBOR加5.00%的名义年利率计息。根据CVO协议，以美元计价的每月付款以比索支付，按每月付款时的适用汇率换算。
截至2018年3月20日，CAMMESA在WEM中以联合循环方式授予热电厂Central Vuelta de Obligado的CVO商业批准。为了开始收款，必须签署CVO信托与CAMMESA之间的购电协议，CVO信托通过该协议进行能源销售，从而获得现金流来支付贸易应收款。
PPA协议于2019年2月7日签署，追溯效力至2018年3月20日。
因此，来自CVO协议的原始摊销时间表已完全生效。
由于收购Central Costanera，我们纳入了这家公司自2023年2月17日起有权就LVFVD 2008-2011应收款获得的CVO协议部分。应付给我们的估计总额为1786万美元。
在2024年和2023年期间，我们收集了PS。836.6亿和PS。837.8亿，分别为CVO应收款，在截至2024年12月31日的每种情况下计量。
根据CVO协议，在运营的前十年之后，联合循环电厂的所有权从信托转移到运营公司，运营公司开始从出售电厂产生的电力中获得收益。此时，由于阿根廷政府资助了部分建设，它被注册为CVOSA的股东，我们在CVOSA的权益被显著稀释。尽管基于同样的原因，潜在稀释的影响也尚未确定，但由于双方达成协议，阿根廷政府在CVOSA的股份将至少达到70%。稀释我们在CVOSA的权益将减少我们的收入，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
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林业资产
2022年12月27日，我们的子公司Proener收购了拥有林业资产的Forestal Argentina S.A.和Masisa Forestal S.A.（现为Loma Alta Forestal S.A.）的100.00%股本和投票权，包括在Entre R í os和Corrientes省约72,000公顷，其中约43,000公顷种植桉树和松树。
2023年5月3日，我们进一步扩展了我们的林业业务，因为我们的子公司Proener收购了Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.的100%股本和投票权。
这些公司拥有林业资产，包括科连特斯省约88,063公顷的土地，其中约26,000公顷种植了松树，而收获的总面积约为36,000公顷。
由于这些收购，我们成为了林业领域最大的阿根廷公司，这是一个主要由外国资本公司经营的市场。阿根廷不仅在该地区，而且在世界上都是增长率最高的国家之一：树木的生长速度大约是北半球的十倍。通过这些收购，我们实现了资产组合和运营的多元化，并加强了我们在能源领域的地位，因为这些资产是与碳信用和生物质能发电相关的未来商业机会的来源。我们的物业、厂房和设备现在也包括超过16万公顷。
市场区域和分销网络
市场区域
我们的发电厂位于阿根廷的不同地点。全部接入SADI，实现全国居民和工业用户覆盖。
波多黎各工厂：新波多黎各、新波多黎各和波多黎各联合循环工厂位于布宜诺斯艾利斯市港口内的独特位置，布宜诺斯艾利斯市是世界上人口最多的都会区之一，这降低了输电过程中电力损失产生的成本。此外，这些工厂有三个码头，用于从大型船只上卸下液体燃料，从而便利了燃料供应。
Central Costanera工厂：Central Costanera工厂战略性地位于布宜诺斯艾利斯市港口南部地区，毗邻R í o de la Plata。这一定位允许燃料供应具有显着的灵活性，也是该国主要电力消费中心大布宜诺斯艾利斯地区的关键邻近地区。这座城市，连同大布宜诺斯艾利斯，所需电力约占全国总发电量的40%。
Piedra del á guila水电综合体：Piedra del á guila水电综合体位于Limay河上，该河是R í o Negro省和Neuqu é n省之间的边界。该水坝靠近Neuqu é n市，能够通过现有输电线路向远离综合体的城市提供能源。
洛佩斯准将工厂：洛佩斯准将工厂位于圣达菲省，靠近Sauce Viejo市。
圣洛伦索工厂：圣洛伦索工厂位于圣达菲省，靠近圣洛伦索市。
Luj á n de Cuyo工厂：Luj á n de Cuyo工厂位于YPF的Luj á n de Cuyo炼油厂内，向该炼油厂供应蒸汽。该地点使其能够在天然气短缺的情况下从炼油厂本身获得瓦斯油供应。
La Castellana I和II风电场：La Castellana I和II风电场位于布宜诺斯艾利斯省，靠近比利亚里诺市和Bah í a Blanca市。
La Genoveva I和II风电场：La Genoveva I和II风电场位于布宜诺斯艾利斯省，靠近Cabildo镇和Bah í a Blanca市。
Achiras风电场：Achiras风电场位于科尔多瓦省，靠近Achiras市。
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Manque风电场：Manque风电场位于科尔多瓦省，靠近Achiras市。
洛斯奥利沃斯风电场：洛斯奥利沃斯风电场位于科尔多瓦省，靠近阿奇拉斯市。
Gua ñ izuil II A太阳能农场：Gua ñ izuil II A太阳能农场位于圣胡安省，位于150号国道附近。
Manuel Belgrano工厂：Manuel Belgrano工厂位于布宜诺斯艾利斯省，靠近坎帕纳市。
San Martín工厂：San Martín工厂位于圣达菲省，靠近Timb ú es市。
Vuelta de Obligado工厂：Vuelta de Obligado工厂位于圣达菲省，靠近Timb ú es市。
分销网络
我们所有的工厂都与SADI连接，这使我们能够接触到全国几乎所有的用户。SADI允许阿根廷WEM中所有代理之间的互动，并允许发电公司通过输电公司向大用户和分销商调度电力。该系统受到监管，允许所有WEM代理（发电商、输电公司、分销商、大用户和通过CAMMESA的阿根廷政府）参与，从而防止任何相关参与者之间的歧视。
电力传输的价格受到监管，并基于从发电公司到用户的距离等因素。在这方面，我们的热电厂战略性地位于重要的城市中心或系统的一些最大客户（例如，YPF的炼油厂）附近，这构成了显着的竞争优势。
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我们的客户
| 截至本年度 |
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| 模式持续经营 | 主要客户 | 2024 |
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| （以千PS计） |
（收入百分比） |
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| （百万美元） | |||||||
| 现货销售(2) | 卡梅萨 | 356,845,619 | 48.34% | ||||
| 合约下的定期市场销售 | 卡梅萨 | 183,790,758 | 24.90% | ||||
| RenovAR计划 | 卡梅萨 | 69,328,414 | 9.39% | ||||
| 合同项下的MATER销售 | Cervecer í a y Malter í a Quilmes S.A.I.C.A. y G.（AB Inbev的子公司）；PBBPolisur S.A.（Dow Quemicals的子公司）；Aguas y Saneamientos Argentinos S.A.；Minera Alumbrera Limited-Proyecto MARA – Glencore（Glencore在阿根廷的子公司）；Rayen Cura S.A.I.C – Verallia；Metrive – Sabrositos；N. Ferraris – Autoperforantes；INC –家乐福；SCANIA、San Miguel；Fr í o Dock。 | 39,545,313 | 5.36%
|
||||
| 蒸汽销售 | YPF/T6 Industrial S.A。 | 39,511,074 |
5.35% |
||||
| 林业 | Enrique Zeni & Cia Saciafei Gran Mandisovi S.A。 A.C.B. Alimentos Coronel Baigorria Urcel Argentina S.A。 博尔戈·奥拉西奥·雷内 |
21,849,750 |
2.96% |
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| CVO热电厂管理收入 | Fideicomiso Central Vuelta de Obligado | 15,307,807 |
2.07% |
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| 其他 | YPF | 6,086,260 | 0.82% | ||||
| Energ í a Plus合同项下销售额 | PBBPolisur S.A. – Bahia Blanca（陶氏化学公司的子公司）；Diaser S.A. – Bioetanol Plant；Aces – Hospital Universitario Austral；Frio Dock S.A.；N Ferraris S.A；Marlew S.A.-Ezeiza；H.J. Navas Y Cia Sacia；Bolsapel；Pet Foods Saladillo S.A.；Ceres Agropecuaria S.A.；Acon Timber S.A.U.；Bio Sidus S.A.；BCO。Patagonia；Andres Lagomarsino E Hijos；Sinteplast S.A.；Plasticos Romano S.A。 | 5,904,741 |
0.81% |
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| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | 包括根据第59/23号决议、第869/2023号决议、第9/2024号决议、第99/2024号决议、第193/2024号决议、第233/2024号决议、第285/2024号决议、第20/2024号决议、第294/2024号决议和第387/2024号决议（见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬计划——现行薪酬计划”）向CAMESA出售的能源和电力。 |
有关我们销售电力所依据的不同监管制度的讨论，请参阅“经营和财务回顾与前景——影响我们经营业绩的因素——我们的收入”和“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——行业的Structure”。
季节性
热力设施发电量季节性
下图按月细分了我们过去六年的平均热能产量：
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| __________________ |
资料来源：CAMMESA。
Piedra del á guila水资源和发电量的季节性
水的可获得性是决定Piedra del á guila发电能力的关键因素，并与Piedra del á guila上游山区降雨的年度和季节性变化相关。由于冬季降雨和春季解冻，5月至12月期间的水位通常会增加，我们能够在这些时期产生更多的能量。下图按月细分了我们过去七年的平均水力发电产量：
| __________________ |
资料来源：CAMMESA。
Achiras、La Castellana I、La Castellana II、La Genoveva I、La Genoveva II、Manque和Los Olivos风电场和Gua ñ izuil II太阳能发电场的风光资源和发电量的季节性
风资源的可得性是决定风电场发电能力的关键因素，与各风电场所在区域风速的年度和季节变化挂钩。5月至9月期间的风速一般较高，我们能够在这些期间产生更多的能量。有关可能影响我们运营的环境问题的更多信息，请参阅“项目3.D. ——风险因素——与我们业务相关的风险——我们以盈利方式运营风能和太阳能发电场的能力高度依赖于合适的风或阳光以及相关的天气条件，气候变化和能源转型可能会影响我们的业务”。
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下图展示了自成立以来至2024年12月，我国风电场逐月的能源生产情况：
| __________________ |
资料来源：CAMMESA
竞争
阿根廷的电力需求由各种发电公司提供服务，既有国有的，也有私营的。这些公司追求提供发电能力和电力的权利，并开发服务于阿根廷电力需求的项目。我们的一些外国竞争对手比我们公司规模大得多，拥有的资源也大得多。由于阿根廷电力需求和供应之间存在显着差距，在季节性消费高峰时出现了自愿和强制停电。在2024年期间，特别是在2月份，出现了一个历史性的需求峰值，记录的总量为29,653兆瓦。2024年进口4654GWh，较2023年能源进口量下降25.43%。
我们在发电市场的主要竞争对手是Pampa Energ í a S.A.、AES Corporation、YPF EE、MSU Energy、Albanesi和GENNEIA。
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以下我们详细介绍了截至2024年12月31日阿根廷主要私营部门发电机的装机容量：
| 功率（MW） |
|||
| Central Puerto | 6.703 | (1) | |
| Pampa Energ í a S.A。 | 4,991 | (2) | |
| 爱依斯电力公司 | 3,620 | (3) | |
| YPF EE | 3,575 | (4) | |
| MSU能源 | 1,741 | (5) | |
| 阿尔巴内西 | 1,706 | (6) | |
| 热那亚 | 1,271 | (7) |
| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | 基于公司截至2024年12月31日止年度的财务报表。CAMMESA的数据。不包括Foninvemem。 |
| (2) | 资料来源：机构网站，CAMMESA网站数据。它被认为是Ensenada de Barrag á n的50%股权。不包括Foninvemem。 |
| (3) | 来源：机构网站，CAMMESA网站数据。AES（2,985MW）+ Termoandes CT，装机功率642.7MW考虑（CAMMESA）。不包括Foninvemem。 |
| (4) | 资料来源：机构网站，CAMMESA网站数据。包括YPF Luz + YPF EE。不包括Foninvemem。 |
| (5) | 来源：机构网站，CAMMESA网站数据。MSU吸收这些资产（Lujan、San Pedro、Las Palmas、Matheu）（由Araucaria Energy拥有）是在同意与股东进行公司重组以避免公司破产后进行的。 |
| (6) | 资料来源：机构网站，CAMMESA网站数据。 |
| (7) | 资料来源：机构网站，CAMMESA网站数据。 |
有关我们市场份额的更多信息，请参阅“第4项。业务概览—我们的竞争优势”：
由于我们高效的技术，我们的效率水平比竞争对手的效率水平要好。下面的图表显示了我们最重要的发电机组与其他市场的机组相比基于热率的效率水平，热率是发电机或发电厂产生一度电所使用的能源量：
| __________________ |
资料来源：CAMMESA的季节性节目。
我们还是阿根廷电力部门最大的天然气消费国之一，也是最大的燃料油、瓦斯油和生物柴油消费国之一。虽然CAMMESA是我们目前的燃料供应商，但多年来，我们与石油和天然气以及生物燃料领域的战略公司发展了业务关系，过去还与其中一些公司参与了某些合资企业。
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保险
我们为我们的某些发电厂提供商业和个人保险，这些发电厂位于阿根廷境内的不同地理位置。以下清单包括所有承保的保险风险：
| 1. | 操作所有风险–-包括材料损坏&机械故障和业务中断（利润损失） | |
| 本保险保障因突发或意外原因导致的意外事件，包括天气、火灾和自然灾害，可能损坏财产或固定资产（材料损坏）；以及可能对正在运行的机器造成突然和不可预见的物理损失或损坏（机械故障）的机械和电气故障事件；其中任何一项都可能损害我们的发电能力，包括最长12个月的相应利润损失（业务中断）保险。 | ||
| 2. | 商业一般责任 | |
| 该保险范围可防止因包括场所、运营、产品和/或已完成运营在内的保险活动导致的人身伤害或死亡以及财产损失而引起的第三方索赔。承保限额为每次发生最高10,000，000美元。 | ||
| 3. | C商业超额责任（仅限CPSA） | |
| 这一保险范围可抵御上一个要点中描述的相同风险，但涵盖“超过”基础主要保险的承保限额的合并限额（在所有地点同时发生），最高可达50,000，000美元。 | ||
| 4. | 港口经营者责任（仅限CPSA） | |
| 涵盖CPSA就因与日常港口经营者活动有关的事件或事件而造成的人身伤害或财产损失向第三方承担的责任。 | ||
| 5. | 董事及高级人员的责任 | |
| 该保单涵盖个人在董事会和/或担任高级职员期间对其提出的索赔，并支付给公司的这些董事和高级职员，或支付给组织本身，作为在被保险人因以董事和高级职员身份被指控的不法行为而提起的法律诉讼而遭受此类损失或预付抗辩费用的情况下的损失的赔偿（或补偿）。 | ||
| 6. | 机动车+移动设备 | |
| CPSA及其子公司为其所有车队车辆以及日常运营的卡车和移动设备提供保障。承保范围从移动设备中的基本第三方责任到部分汽车中的全面承保（盗窃、火灾、冰雹、破坏公物、财产和车辆损坏）。
|
||
| 7. | 工人补偿 | |
| 这一保险范围为在就业过程中和/或上下班途中受伤的雇员提供工资替代和医疗福利。 | ||
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| 8. | 强制人寿保险 | |
| 这种保险由雇主提供，并保证在被保险人（雇员）死亡时向指定受益人支付死亡抚恤金。 | ||
| 9. | 可选定期寿险 | |
| 这是雇主为保障其雇员在死亡情况下额外支付24份工资而在基本强制人寿保险之上支付的一种可选的额外保障。这是员工福利计划的一部分。 | ||
| 10. | 海洋与内陆过境一切险（浮动政策） | |
| 在过境和交付的所有阶段，无论是海上、码头、空运或内陆运输，从世界任何地方到阿根廷领土内的任何地方，每年的过境覆盖范围，反之亦然。保费按月支付前邮基础。 | ||
| 11. | 商业业务合并 | |
| 这是一项量身定制的政策，专门涵盖CPSA在Neuqu é n市、Piedra del á guila镇和Piedra del á guila水电大坝拥有的办公室和仓库。这是一项单一保单中的全面业务覆盖，汇集了一系列覆盖范围：雇主责任、公共责任、产品责任、法律费用、物质损坏和盗窃、运输途中货物和其他。 | ||
| 12. | 施工一切险/架设一切险（CAR/EAR） | |
| 这是一种非标准保单，为建筑工程期间的财产损失和第三方伤害或损坏索赔提供保障。我们每次承建新的时候都带着这个保险。 | ||
| 13. | 环境污染强制保险 | |
| 本保险保障不受第三者人身伤害；第三者财产损失；提供应急服务和环境清理所产生的生态损害和费用。 |
我们认为，鉴于我们所面临的风险，我们保持的保险和再保险覆盖率水平是合理充足的，并且与在同行业开展业务的其他同类公司保持的保险和再保险覆盖率水平相当。
环境
截至本年度报告日期，我们没有涉及与环境问题有关的未决或威胁的司法程序。
截至本年度报告日期，我们已取得或已申请适用的环境法规所要求的环境许可，我们的环境管理计划已获适用的监管机构批准。为了保持较高的环境标准，我们根据适用的立法进行定期控制。
我们的活动受某些环境法规的约束。我们的管理层认为，我们的运营在所有相关方面均遵守与环境保护相关的适用法律法规。另一方面，我们根据与其所在物业的所有者承担的承诺记录可再生风能和太阳能资产的退役准备金。我们还监测与我们活动相关的环境立法相关的潜在变化，我们没有发现在可预见的未来发生重大变化。
我们制定了广泛的环境合规和管理计划，该计划接受T ü V Rheinland的定期内部和外部审计。
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2024年8月，莱茵T ü V完成了一系列ISO再认证审核。证书详情如下：
标准：ISO 14001/2015
证书注册。编号：01104061629668
证书持有人：Central Puerto S.A. AV。Tomas Edison 2701 Ciudad Aut ó noma de Buenos Aires阿根廷。
范围：产生电能来源：水力能、热能（气态和液体燃料）、风能、光伏能。蒸汽生产。特高压线运行维护。
有效期：证书有效期为2022-08-18至2025-07-12
包括地点：
| 否： | 姓名/地点 | 范围 |
| 1 | Central Planta Buenos Aires AV。托马斯·爱迪生2701 布宜诺斯艾利斯奥托诺马城 |
产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。 |
| 2 | 中央门多萨 Parque Industrial Provincial，Ruta 84 s/n，Lujan de Cuyo，Provincia de Mendoza |
产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。蒸汽生产。 |
| 3 | Central Hidroel é ctrica Piedra del á guila Ruta Nacional 237，公里1450.5 8315 Piedra del á guila 内乌凯恩省 |
产生电能来源：水力能 |
| 4 | c/o Central Puerto S.A. – for its subsidiary parque e ó lico Achiras，Lote 325，Parcela 1274（latitude 33 ° 12’44,23’s，longitude 65 ° 5’16,52’’o），Achiras，C ó rdoba – Argentina | 产生的电能来源：风能。 |
| 5 | c/o Central Puerto S.A. – for its subsidiary parque e ó lico la Castellana，Camino rural a la altura de la RN 3，km 712,5（Latitudd 38 ° 38’22,40’s，Longitud 62 ° 43’1,04’’o），Villarino，Buenos Aires –-Argentina | 产生的电能来源：风能。 |
| 6 | 普兰塔准将洛佩斯 鲁塔11公里455 3017 Parque Industrial Sauce Viejo，Calle 8，Colectora Norte 圣达菲–-阿根廷 |
产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。 |
| 7 | c/o Central Puerto S.A. –为其子公司Parque E ó lico la Castellana II Ruta 3 km 712,5 sobre camino vecinal，Villarino，Buenos Aires –-阿根廷。 |
产生的电能来源：风能。 |
| 91 |
| 8 | c/o Central Puerto S.A. –为其子公司Parque E ó lico la Genoveva II Ruta 51 km 705，Cabildo，Buenos Aires –-阿根廷 |
产生的电能来源：风能。 |
| 9 | c/o Central Puerto S.A. – for its subsidiary parque e ó lico manque（latitude 33 ° 13’35.26”s；longitude 65 ° 4’38.69”o），Achiras。C ó rdoba –阿根廷 | 产生的电能来源：风能。 |
| 10 | c/o Central Puerto S.A. –为其子公司Parque E ó lico Los Olivos（纬度33 ° 13’50.34”S；经度65 ° 2’59.94”O）Achiras。C ó rdoba –阿根廷 | 产生的电能来源：风能。 |
| 11 | c/o Central Puerto S.A. –为其子公司Parque E ó lico la Genoveva I Ruta 51 km 705，Cabildo，Buenos Aires，Argentina |
产生的电能来源：风能。 |
| 12 | Planta Cogeneraci ó n San Lorenzo Combat Punta Quebracho s/n（esquina Vucetich），zona rural Puerto Gral。San Martín，阿根廷圣达菲 |
产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。特高压线（EVL）运维 |
| 13 | Central Puerto S.A. – Gua ñ izuil II A. Ruta Nacional 150 km 304，Las Flores，San Juan，Argentina | 产生的电能来源：光伏能源 |
证书注册。编号：01104062329630
证书持有人：Central Costanera S.A. AV。Espa ñ a 3301.Ciudad Aut ó noma de Buenos Aires
范围：产生电能来源：热能（气体和液体燃料）。
有效期：证书有效期至2025-07-27
包括地点：
| 否： |
姓名/地点 |
范围 |
|||
| 1 | Central Costanera S.A。 AV。Espa ñ a 3301 布宜诺斯艾利斯奥托诺马城 |
产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。 |
此外，根据阿根廷第25675号环境政策法第22节，从事危害环境、生态系统及其组成要素活动的任何个人或法人实体，无论是公共的还是私人的，包括我们在内，都必须携带保险，保险金额足以支付修复该个人或法人实体可能造成的损害的费用。我们完全遵守这一规定。
安全和卫生
在管理职业安全和健康方面，我们寻求保护人员以及我们自己和第三方的财产，假设：
| · | 所有的事故和职业病都是可以预防的。 | |
| · | 遵守适用的职业和健康标准是参与我们设施活动的所有个人的责任；和 |
| 92 |
| · | 提高个人意识有助于工作场所的福利，有助于改善工作社区成员的个人和集体发展。 |
我们对持续改进的承诺迫使我们不断审查我们当前政策及其既定目标的充分性，以确保符合市场和适用法律要求的变化。
2024年8月，T ü V Rheinland完成了一系列ISO重新认证审核，以扩大现有证书的范围，并包括两个新站点：Lujan de Cuyo和San Lorenzo。截至本年度报告日，我们持有以下证书：
标准：ISO 45001/2018
证书注册。编号：01213062329655
证书持有人：Central Puerto S.A. Calle 8 Colectora Norte，Ruta 11，KM455 Parque Industrial Sauce Viejo 3017 Santa Fe，Argentina。
范围：产生电能的来源：水力能、热能（气态和液体燃料）和风能。蒸汽生产。特高压线运行维护。
有效期：证书有效期2024-10-21至2027-10-04。
包括地点：
| 否： |
姓名/地点 |
范围 |
|||
| 1 | Central Hidroel é ctrica Piedra del á guila Ruta Nacional 237，公里1450.5 8315 Piedra del á guila 内乌凯恩省 |
产生电能来源：水力能 | |||
| 2 | Central Puerto S.A. – Planta Ligadier Lopez 鲁塔11公里455 3017 Parque Industrial Sauce Viejo，Calle 8， 北柯莱克托拉 圣达菲–-阿根廷 |
产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。 | |||
| 3 | c/o Central Puerto S.A. –-para su subsidiaria Parque E ó lico Achiras Lote 325，Parcela 1274 Lat 33 ° 12’44,23’s，Long 65 º 5’16,52’’o 阿根廷C ó rdoba-Achiras |
产生的电能来源：风能。 | |||
| 4 | c/o Central Puerto S.A. –-para su subsidiaria parque e ó lico la Castellana Camino rural altura de la RN 3，km 712,5’lat。38 º 38 é 22,40’s长。62 º 43 á 1,04 á o –-Villarino，Buenos Aires阿根廷 | 产生的电能来源：风能。 | |||
| 5 | c/o Central Puerto S.A. para su subsidiaria Parque E ó lico la Castellana II Ruta 3 km 712,5 sobre camino Vecinal Villarino，Buenos Aires，Argentina | 产生的电能来源：风能。 | |||
| 6 | c/o Central Puerto S.A. para su subsidiaria parque e ó lico la Genoveva II ruta 51 km 705 阿根廷布宜诺斯艾利斯Cabildo |
产生的电能来源：风能。 | |||
| 7 | c/o Central Puerto S.A. para su subsidiaria Parque E ó lico Manque（Latitud33 ° 13’35.26”s；Longitud 65 ° 4’38.69”o） Achiras，C ó rdoba，阿根廷 |
产生的电能来源：风能。 |
| 93 |
| 8 | c/o Central Puerto S.A. para su subsidiaria Parque E ó lico Los Olivos（Latitud33 ° 15’50.34”s；Longitud 65 ° 2’59.94”o） Achiras，C ó rboba，阿根廷 |
产生的电能来源：风能。 | |||
| 9 | c/o Central Puerto S.A. para su subsidiaria Parque E ó lico Vientos La Genoveva I Ruta 51 km 705 Cabildo，Buenos Aires |
产生的电能来源：风能。 | |||
| 10 | Central Puerto S.A – Planta Mendoza（Centrales Lujan de Cuyo y Cruz de Piedra）Ruta 84 S/N Parque Industrial Provincial 5507 Lujan de Cuyo，Mendoza，Argentina | 产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。 | |||
| 11 | Central Puerto S.A – Planta Cogeneraci ó n San Lorenzo。Combat punta quebracho s/n，zona rural，Puerto Gral。San Martín，阿根廷圣达菲 | 产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。特高压线的茎生产和运维 | |||
证书注册。编号：01213062329630
证书持有人：Central Costanera S.A. AV。Espa ñ a 3301.Ciudad Aut ó noma de Buenos Aires
范围：产生电能来源：热能（气体和液体燃料）。
有效期：证书有效期至2025-07-27
包括地点：
| 否： |
姓名/地点 |
范围 |
|||
| 1 | Central Costanera S.A。 AV。Espa ñ a 3301 布宜诺斯艾利斯奥托诺马城 |
产生电能的来源：热能（气体和液体燃料）。 |
具有ISO认证的综合管理系统
我们的管理层已为其电力和蒸汽发生工厂建立了一个综合管理系统（“IMS”），以满足我们内部政策和目标的需要和要求，以及客户的需要和要求、适用的法律法规和ISO标准，即ISO 9001/2015（质量）、ISO 14001/2015（环境）和ISO 45001/2018（职业健康和安全评估系列。我们的IMS由国际知名实体认证，并根据上述标准的要求不时进行审计。
IMS力求实现以下目标：
| · | 为工厂配备有用的、主动的管理工具； | |
| · | 确保工艺质量； | |
| · | 满足客户的要求； | |
| · | 追求流程的持续改进； |
| 94 |
| · | 保护人民和我们自己和第三方的财产； | |
| · | 防止污染； | |
| · | 高效利用资源； | |
| · | 维护生态平衡；以及 | |
| · | 提高生活质量。 |
我们确定了可持续、参与性和无官僚主义的IMS准确运行的流程和必要支持，这对于实施管理层在环境、质量、职业安全和健康政策方面确立的原则以及确保人力、物力和财力资源的可用性是有用的。为了保障设施IMS的维护和持续改进，我们采用了基于计划-执行-检查-行动的管理模式，其中涉及以下一种或几种系统：
| · | 质量管理体系 | |
| · | 环境管理系统 | |
| · | 职业安全与健康管理制度 |
各工厂IMS的个别范围如下：
| · | Puerto综合体： | |
| · Nuevo Puerto工厂：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系和具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系 | ||
| · Puerto Nuevo工厂：具有ISO 14001/20015证书的环境管理体系和具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系 | ||
| · Puerto Nuevo工厂：具有ISO 14001/20015证书的环境管理体系和具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系 | ||
| 认证机构：
从2004年到2015年：IRAM
从2016-2025年：T ü V莱茵 |
||
| · Luj á n de Cuyo工厂：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系和具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系以及具有ISO 45001/2018（至2024年8月）证书的职业安全与健康管理体系。 | ||
| 认证机构：
从2004年到2015年：SGS
从2016年到2025年：T ü V莱茵 |
||
| · Piedra del á guila工厂：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系、具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系和具有ISO 45001：2018的职业安全与健康管理体系（至2021年3月）证书 |
| 95 |
| 认证机构：
从2004年到2015年：IRAM
2016年至2023年（至2024年至ISO45001）：T ü V莱茵 |
||
| · 洛佩斯准将工厂：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系、具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系和具有ISO 45001：2018的职业安全与健康管理体系（至2021年3月）证书 | ||
| 认证机构：
2019年至2023年（至2024年至ISO45001）：T ü V莱茵 |
||
| · Wind Farms Achiras、La Castellana I、La Castellana II和La Genoveva II：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系、具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系和具有ISO 45001：2018（至2022年7月）证书的职业安全与健康管理体系。 | ||
| 认证机构：
2019年至2023年（至2024年至ISO45001）：T ü V莱茵 |
||
| · 风电场Manque和Los Olivos：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系、具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系和具有ISO 45001：2018（至2022年7月）证书的职业安全与健康管理体系。 | ||
| 认证机构：
2020年至2023年（至2024年至ISO45001）：T ü V莱茵 |
||
| · Wind Farms La Genoveva I：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系、具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系和具有ISO 45001/2018（至2022年7月）证书的职业安全与健康管理体系。 | ||
| 认证机构：
2024年至2027年：T ü V莱茵 |
||
| · Cogeneraci ó n San Lorenzo：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系、具有ISO 9001/2015证书的质量管理体系和具有ISO 45001/2018证书的职业安全与健康管理体系（至2024年7月）证书。 | ||
| 认证机构：
2021年至2023年：T ü V莱茵 |
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| ·Central Costanera Complex：ISO 14001/2015证书的环境管理体系、ISO 9001/2015证书的质量管理体系和ISO 45001/2018的健康管理体系。 认证机构：
2024年至2027年：T ü V莱茵
|
||
| ·Cordillera太阳能综合体：具有ISO 14001/2015证书的环境管理体系，
|
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我们的政策是，在我们的组织结构、操作程序、流程或设施发生变化时对IMS进行审查，并酌情对其进行更新。IMS一旦更新，考虑到现有的相互关系，将接受全面审查，以避免重叠或遗漏。在没有发生变化的情况下，IMS每五年进行一次审查，除非在此期间发布新版本的参考ISO标准，在这种情况下，IMS将进行调整以符合新标准。
阿根廷电力部门
以下是与阿根廷电力行业有关的某些事项的摘要，包括适用于电力行业和适用于我们的阿根廷法律法规的规定。本摘要无意构成对适用于电力行业的所有法律法规的完整分析。建议投资者查阅能源秘书处（https://www.argentina.gob.ar/economia/energia）、CAMMESA（www.cammesa.com.ar）和Ente Nacional Regulador de la Electricidad（阿根廷电力监管实体，简称“ENRE”）（www.enre.gob.ar）发布的此类法律法规摘要，并咨询各自的业务和法律顾问，以获得更详细的分析。这些网站上的信息均未以引用方式并入本年度报告。
历史
在20世纪下半叶的大部分时间里第世纪，阿根廷电力部门的资产和运营由阿根廷政府控制。到1990年，阿根廷几乎所有的电力供应都由公共部门控制（占总发电量的97%）。阿根廷政府承担了国家层面对该行业的监管责任，并控制了所有国家电力公司。此外，阿根廷的几个省份经营着自己的电力公司。作为前总统卡洛斯·梅内姆通过的经济计划的一部分，阿根廷政府对所有主要国有行业，包括发电、输电和配电部门的行业进行了广泛的私有化计划。1989年通过的阿根廷第23696号法律（“联邦改革法”）宣布所有公共服务进入紧急状态，并授权阿根廷政府对上市公司进行重组和私有化。私有化的最终目的有两个：第一，通过市场自由竞争降低关税和提高服务质量，第二，避免市场的三个子行业中的每一个的控制权集中在一小群参与者中，从而降低他们固定价格的能力。为实现这些目标，对每个子行业施加了单独的限制和限制。根据《联邦改革法》，第634/1991号法令确立了电力行业权力下放、电力市场基本结构以及私营部门公司参与发电、输电、配电和交易子行业的指导方针。
法律框架的一般概述
关键法规和补充法规
构成目前有效的阿根廷电力部门基本监管框架的规则体系如下：（一）1960年9月20日颁布的第15,336号法律，经1991年12月19日通过的第24,065号法律修订，部分由第13/92号法令颁布，并由第1398/92号法令和第186/95号法令（统称“监管框架”）监管，（二）第24,065号法律实施电力部门政府拥有的公司私有化，并将该行业纵向分为四类：发电、输电、配电和需求，它还规定了根据第634/91号法令规定的指导方针组织WEM（下文将更详细地描述）；（iii）第186/95号法令也创造了“参与者”的概念，其中值得一提的是“交易者”，其定义为不是WEM代理但大宗交易电力的公司；（iv）第55/23号法令宣布在电力能源的发电、运输和分配环节以及联邦管辖下的天然气运输和分配领域进入紧急状态，直至2024年12月31日，随后通过第1023/2024号法令将其延长至2025年7月9日，它还指示能源秘书处制定、颁布和实施必要行动计划，其既定目的是在竞争条件下建立价格制裁机制，保持收入水平并覆盖投资需求，以保证继续为电力和天然气的运输和分配提供公用事业；（v）第27,742号法，其中宣布行政、经济、金融和能源事项为公共紧急状态，并在紧急状态持续期间将一系列权力下放给国家行政部门；第1023/2024号法令延长了与能源部门有关的紧急状态，涉及联邦管辖下的发电、输电和配电部分，以及天然气的输送和分配以及由此产生的任何行动，直至2025年7月9日。
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除了前面提到的规定外，必须强调的是，为了应对阿根廷在2001年至2002年期间经历的经济危机，阿根廷政府自那时起宣布了各种公共紧急情况，在此背景下，对适用于电力部门的监管框架采取了一系列重要措施。这些措施对发电、配电和输电企业产生了重大不利影响。
运行调度和价格计算的程序
为落实监管框架规定，通过前电力能源秘书处1992年4月29日第61号决议发布了一套监管规定，简称“运营、调度和价格计算程序”（“程序”）。相关当局随后发布的决议对程序进行了修订、补充和延长。
省级监管权力
各省对属地内的电力系统进行监管，是其中负责授予和控制配电特许权的执法机关。尽管如此，如果省级电力市场参与者连接到SADI，它还必须遵守联邦法规。总体而言，各省遵循了联邦监管准则，并建立了类似的监管机构。此外，孤立的省级电力系统非常罕见，大多数省级市场参与者都与SADI相连，在WEM中买卖电力，这属于阿根廷政府的监管权力范围。
ENRE
第24065号法律还创建了Ente Nacional Regulador de la Electricidad（阿根廷国家电力监管机构）（ENRE），作为目前能源秘书处范围内的自治实体，其主要职责如下：（a）在国家一级执行监管框架并控制提供公共服务和履行特许权合同中规定的义务；（b）发布适用于WEM代理的条例；（c）规定计算关税的依据并批准持有国家特许权的输配电公司的税率表；（d）授权电力管道地役权；（e）授权建造新设施。此外，第24,065号法律已委托ENRE进行管辖活动。WEM代理人之间发生的任何纠纷，应由ENRE进行事前强制管辖（需进一步司法审查）。
根据第1398/92号法令规定的第24065号法律第58条，ENRE的董事会应由五（5）名成员组成，这些成员应通过公开征集（convocatoria abierta）的遴选程序在具备所需课程背景的专业人员中选出。
然而，在2019年，第27,541号《团结法》第6节授权行政部门干预ENRE的董事会一年。
| · | 在这种情况下，根据第277/2020号法令干预了ENRE ——最初直到2020年12月31日 |
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|
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· |
通过第1020/2020号、第871/2021号、第815/2022号法令，以及最近由米莱行政当局发布的第55/2023号法令，这种干预受到多次延长，直到今天仍然有效，该法令命令自2024年1月1日起，在任命新的董事会成员之前，由ENRE进行干预。 |
· |
现任行政当局发布的第55/2023号法令下令，自2024年1月1日起，在任命新的董事会成员之前，欧洲风险投资委员会进行干预。最近，第1023/2024号法令维持干预，直到任命Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad（阿根廷国家天然气和电力监管机构）董事会的新成员。 |
2024年7月，第27742号法律确立了Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad（阿根廷国家天然气和电力监管机构）的创建，该机构一旦成立，将根据第161条取代和承担ENRE和ENARGAS的职能。截至本年度报告之日，新实体尚未成立，因此，ENRE在干预下仍在运作。
能源秘书处
除欧洲能源管理局外，阿根廷的主要监管实体之一是能源秘书处。
其作用在第24065号法律和第50/2019号法令中有定义。根据第50/2019号法令（经修订，特别是第480/2022号法令），目前隶属于经济部轨道的能源秘书处全面负责组织电力行业和制定适用于该部门的政策，以及根据第293/2024号法令的其他目标。在能源秘书处的范围内，电力能源副秘书处负责协助执行当局。
卡梅萨
WEM的创建使得有必要创建一个实体，负责WEM的管理和向SADI调度能源。这些职责被委托给根据第1192/1992号法令创建的CAMMESA，作为一家非营利公司。CAMMESA的股东各持有其20%的股份，具体如下：阿根廷政府（以能源秘书处为代表）和代表电力部门不同部门（发电、输电、配电和大用户）的四个协会。
CAMESA由董事会管理，董事会由十名定期董事和最多十名候补董事组成，由其股东任命。代表电力部门不同部门的每个协会有权任命两名定期董事和两名候补董事。CAMMESA剩下的两名定期董事是现任能源秘书处，该秘书处担任董事会主席，以及在股东大会上任命的一名独立成员担任副主席。CAMMESA董事会通过的决定需要出席会议的大多数董事的赞成票，包括董事会主席的赞成票。
CAMMESA负责根据监管框架管理SADI。
此外，根据现行适用法规，CAMMESA的任务是为根据现货销售向发电机免费提供的电力获取和供应燃料。
应该指出的是，根据第2022/2025号决议，能源秘书处有权确定可向CAMMESA发出的监管指示和授权。然而，这一权力被2024年7月10日在《官方公报》上公布的第150/2024号决议撤销。其目的是逐步将国家电力部门引导至监管框架的指导原则（尤其是法律。15,336号和24,065号），并减少阿根廷政府对电力市场的干预。
| 99 |
WEM（电力批发市场）
电力行业不同参与者之间的交易在由CAMMESA管理的WEM中进行，CAMMESA作为电力池管理员清算所有交易。WEM最初被设想为一个竞争性市场，发电商、分销商和某些电力大用户可以按供需确定的价格买卖电力，还被允许签订中长期购电合同。
WEM主要包括：
| 1. | 定期市场，合同数量、价格和条件在卖方和买方之间自由商定；但是，应该指出的是，SE 95/2013号决议规定暂停在定期市场中纳入新合同，但根据某些特殊制度订立的合同以及具有差别报酬制度的合同除外（这一暂停至今仍然有效）。此后，WEM的大型用户必须直接从CAMMESA购买其电力需求，但根据例外制度订立的合同除外； | |
| 2. | a现货市场，以经济生产成本为基础按小时确定价格，以系统负荷中心（市场节点）计量的短期边际成本为代表（然而，在实践中，这一系统自2002年以来遭受了重大的监管扭曲）。在现货市场进行的采购根据买方的性质而有所不同：大型用户、发电商和自发电商支付现货价格，而分销商支付由CAMMESA计算并经能源秘书处批准的季节性价格。季节性价格由能源秘书处根据CAMMESA制定的方案定期制定，并维持六个月（可能会进行季度调整），以便分销商支付稳定的价格，从而能够将其转移到最终用户支付的关税上。需要注意的是，自2002年以来，这一价格并未全额转移给WEM的需求代理，进而导致CAMMESA管理的稳定基金出现相关赤字。最后，发电机（现货销售）的电酬值由国家行政部门制定；以及 | |
| 3. | 现货市场价格季度稳定系统，由CAMMESA管理，旨在用于分销商的电力采购。 |
以下图表显示了WEM中各行动者之间的关系：
| 100 |
| __________________ |
资料来源：CAMMESA。
行业的Structure
代
根据第24065号法律，电力发电被归类为与提供电力输配公共服务相关但在竞争性市场框架内进行的一般利益活动。
火力发电发电机（即使用天然气、石油衍生的液体燃料，如瓦斯油和燃料油、煤、太阳能电池板或风力涡轮机的发电）不需要政府授予的特许权才能运行，而水力发电发电机确实需要政府授予的特许权才能使用水源。特许权协议中包含的典型条款包括，在大坝由阿根廷政府或阿根廷省政府拥有的情况下，有权在固定时间内（例如，三十年）使用水资源和设施，以及有权将特许权期限延长或延长固定年限。通常，特许公司必须向阿根廷政府或阿根廷省政府一次性支付首期款项，以换取在特许权中授予的权利，并且必须定期向河流所在的相应省政府支付费用和/或特许权使用费，以换取对这种水资源的使用。通常情况下，这些定期费用会根据产生的能量的多少而有所不同。
随着第95/2013号决议的颁布，在定期市场中纳入新的购电协议被暂停，但在某些特殊制度下执行的购电协议除外。然而，最近，第21/2025号决议对临时暂停引入了新的例外，规定自2025年1月1日起，火力发电、水力发电或核源电力的发电、自发电或热电联产项目可在WEM中订立PPA，并按照“运营调度、负荷调度和价格计算程序”进行管理。见下文“项目4.b.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬方案”。
此外，需要注意的是，近年来，阿根廷优先考虑利用可再生能源发电。在这方面，它不仅发布了旨在规范这类能源并将其纳入WEM的法规，而且还通过以税收优惠和优惠或补贴关税的形式给予奖励来促进这一点。
| 101 |
在这方面，通过2006年12月颁布的第26.190号法律，经第27.191号法律修正和补充，均由第531/2016号法令规定，利用可再生能源提供公共服务产生电能被宣布符合国家利益。见下文“项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门—行业的Structure — Renewable能源”。
在此框架内，阿根廷政府为开发可再生发电项目启动了一系列招标程序——见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门—— RenovAR（第1轮、第1.5轮和第2轮）：Renewable能源发电项目的招标程序”——，还通过前能源和矿业部第281-E/2017号决议——见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——阿根廷的Renewable能源期限市场——第281-E/17号决议”。
输配电
根据第24,065号法，输配电活动由于属于自然垄断，作为公共服务进行规范。阿根廷政府已向从事这些活动的私营实体授予特许权，但须符合某些条件，例如服务质量标准和确定它们有权为其服务收取的关税。
电力传输由（i）高压传输系统组成，由Transener公司运营，该系统连接主要的电力生产和消费区域，允许在阿根廷不同区域之间传输电力；以及（ii）几个区域干线系统，这些系统在特定区域内传输电力，并连接在该区域运营的发电机、分销商和大用户。
电力分配仅在联邦一级对布宜诺斯艾利斯市和大布宜诺斯艾利斯大都市区的各区进行监管。EDENOR在布宜诺斯艾利斯市和大布宜诺斯艾利斯市的北部地区开展业务，EDESUR在布宜诺斯艾利斯市和大布宜诺斯艾利斯市的南部地区开展业务。在全国其他地区，配电服务由省级监管，并由省级主管部门授予特许权。第27,467号法第124条规定，EDENOR和EDESUR将酌情移交给布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市的监管管辖。然而，这种转移并未实施，后来被《团结法》暂停，该法规定，只要这类法律宣布的紧急情况仍然有效，ENRE将保留其对这类公司的监管权力。
输电服务由经营和使用高中压输电线路的特许公司提供。输电服务由发电机输送点向分销商或大用户接收点的电力转换和传输组成。第24065号法律规定，输电公司必须独立于WEM其他参与者，并禁止其购买或销售电力。
配电公司负责向居民终端用户等因消费水平原因无法与独立供电电源签约的终端用户供电。
输配电特许权合同的主要特点是：（i）服务质量标准，在发生违约时适用处罚；（ii）供应区域或网络中供应服务垄断的特许期限为95年，分为“管理期”，初始期限为15年，后续期限为10年（在每个管理期结束时，阿根廷政府必须招标出售相应输配电公司的多数股权）；（iii）基于经济标准确定的关税，价格上限制度和有关其计算和调整的预定流程。
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大用户
WEM将能源大用户分为三类：（i）Grandes Usuarios Mayores（主要大用户，或“GUMAs”），（ii）Grandes Usuarios Menores（次要大用户，或“GUMEs”）和（iii）Grandes Usuarios Particulares（特别大用户，或“GUPAs”）。
GUMA是指最大容量等于或大于1兆瓦、最低年能耗为4380兆瓦时的用户。他们在现货市场的交易由CAMMESA开具发票。
GUMEs是最大容量为0.03-2.0兆瓦的用户。他们没有被要求有任何最低年度需求。
GUPAs是最小容量为0.030兆瓦、最大容量为0.1兆瓦的用户。他们没有被要求有任何最低年度需求。
贸易商
自1997年以来，交易商被授权通过大宗大宗能源交易的中介方式参与WEM。
纵向和横向限制
根据第24065号法律和第1398/92号法令，WEM代理商受到纵向限制，根据该法令：
| 1. | 发电或配电公司或大用户或其控制的任何公司或其控制的公司，都不能成为输电公司的所有者或大股东或输电公司的控制实体。尽管如此，行政部门可以授权发电或配电公司或大用户以自己的成本并为自己的需要建立一个运输网络，它将为此建立运营模式和形式。 | |
| 2. | 配电特许权的持有者不能是发电机组的所有者；但是，电力分销商的股东可以自己或通过以拥有或控制发电机组为目的而创建的任何其他实体拥有发电机组；和 | |
| 3. | 任何输电企业不得购售电。 |
阿根廷《公司法》第33条规定，“当控股公司直接或通过另一家公司：（1）持有权益，在任何情况下，在董事会会议或普通股东会上授予控制公司意志所需的投票权；或（2）因持有股份、配额或股权或由于公司之间的特殊联系而行使支配影响时，公司被视为受他人控制”。然而，我们无法向您保证，电力监管机构将在实施上述限制时应用这一控制标准。根据ENRE决议，电力传输公司控制或控制的公司是指拥有被控制公司51.00%以上有表决权股份并行使多数控制权的公司。
电力变送器和分配器也都受到横向限制。适用于输电企业的横向限制如下：
| 1. | 两家或两家以上输电企业只有在获得能源能局明文批准的情况下，才能并入或成为同一经济集团的一部分；当一家输电企业打算收购另一家电力输电企业的股份时，这种批准也是必要的； | |
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| 2. | 根据管辖通过132千伏以上和140千伏以下输电线路传输电力的特许权协议条款，传输服务仅在该协议中指明的特定区域提供；和 | |
| 3. | 根据该公司通过电压等于或高于220千伏的线路提供电力传输服务的特许权协议的条款，该服务必须在阿根廷全境独家提供且不受领土限制。 |
适用于配电企业的横向限制如下：
| 1. | 两个或两个以上的配电企业只有在获得电力资源管理局的明确批准后，才能合并为同一经济集团或成为同一经济集团的一部分；当配电企业打算收购另一家配电企业的股份时，这种批准也是必要的；并且 | |
| 2. | 配送服务在各自特许权合同规定的区域内提供。 |
进出口交易
根据第974/97号法令，进出口交易通过TEII（Sistema de Transporte de Energ í a el é ctrica de Interconexi ó n Internacional）进行，这是一项受前电力能源秘书处授予的特许权约束的公共服务。在这种制度下，通过第348/99号决议，前电力能源秘书处通过G ü emes输电系统授予Interandes Sociedad An ó nima TEII特许权，该系统将位于萨尔塔州G ü emes的Central de Salta热电厂与与智利共和国边境的Sico过境点连接起来。
所有通过定期市场进行的进出口交易都需要能源和CAMMESA秘书处的事先授权。
第95/13号决议SE之前的电力调度和现货市场定价
根据监管框架，发电商的报酬是两个组成部分的函数：（1）可变组成部分，以市场上出售的能源数量为基础；（2）固定组成部分，旨在就WEM中每小时可用的其机组的每兆瓦容量向发电商支付报酬，而不考虑此类机组产生的电力消耗情况。固定组件的值取决于，除其他外，设备连接到SADI的连接节点。
按照现货销售前的现货市场，电力以反映供需的价格进行交易。CAMMESA根据发电代理确定的生产可变成本调度可用的动力单元，或者根据燃料成本，或者根据确定的水价，首先调度效率最高的动力单元。现货市场价格由CAMMESA在特定地理位置按小时确定，称为“市场节点”，该位置位于布宜诺斯艾利斯省Ezeiza的系统负荷中心。能源价格由一个被称为“边际系统价格”或“市场价格”的值组成，代表在相同的值下产生下一个兆瓦时以满足需求增长的经济成本。季节性价格定盘制度与现货市场季度均价直接相关。
然而，在实践中，现货市场定价机制自2002年以来遭受了重大变化，并通过能源秘书处第95/2013号决议，对发电部门的薪酬进行了相关修改，将该系统转变为“成本加成”制度，其中发电商根据可变“非燃料”成本、固定成本和额外保证金获得报酬。此外，第95/2013号决议禁止发电机购买自己的燃料，CAMMESA是燃料的唯一买方和管理人。
在随后的几年中，发电薪酬制度被多项决议修改和补充：（i）SE第529/14号决议，（ii）SE第482/2015号决议，（iii）SEE第22/2016号决议，（iv）第19/17号决议（其中建立了以美元计的薪酬计划）；（v）第1/19号决议（其中维持该计划以美元计）。
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其后，第1/19号决议经（i）第31/20号决议（重新确立了以阿根廷比索计价的薪酬制度）、（ii）第440/21号决议、（iii）第238/22号决议、（iv）第826/22号决议、（v）第750/23号决议、（vi）第869/23号决议、（vii）第9/24号决议、（viii）第99/24号决议、（ix）第193/24号决议、（x）第233/24号决议、（xi）第285/24号决议、（xii）第20/24号决议（由能源和采矿协调秘书处发布）、（xiii）第387/24号决议、（xiv）第603/24号决议、（xv）第27/25号决议、（xvi）第113/25号
最近，2025年1月28日在《官方公报》上公布的第21/2025号决议修订了第95/2013号决议的某些条款。它规定，具有无自我管理义务的供应合同的热力发电机的商业管理和燃料调度仍将由CAMMESA负责。然而，对于在现货市场运营的热力发电机，取消了获取自有燃料的禁令，CAMMESA仍然是最后的供应商。此外，它还规定，与管理专有燃料相关的成本将根据“可变生产成本声明”中宣布的参考价格进行估值，包括运费、运输、天然气分配、税收和相关费用。
稳定基金
能源价格通过公用事业配电公司转嫁给最终用户。为了确定最终用户的价格，CAMMESA分析了正在计算价格的时期的电力供需情况。季节性价格是一个固定的季度价格。监管框架创建了稳定基金，用于吸收WEM中季节性价格和现货价格之间的差异。当季节性价格高于现货价格时，平准基金累计盈余。任何盈余都用于抵消现货价格高于季节性价格期间产生的任何损失。然而，由于关税的公共政策，稳定基金自2003年以来一直处于赤字状态。
关税
电力传输公司收取的费用包括：（i）接驳费、（ii）传输容量费和（iii）实际传输能量费。此外，输电企业可能会获得系统扩容带来的收入。传输资费通过分销商转嫁给最终用户。
配电公司向最终用户收取的金额包括：（i）在WEM中购买能源的价格（上述季节性价格），（ii）输电成本，（iii）配电增值（“VAD”），它补偿了分销商，以及（iv）税收。VAD是提供服务的边际成本，包括网络开发和投资成本、运营维护和商业化成本，以及折旧和投入资本的合理回报。上述确定的关税必须使高效分销商能够支付其运营成本，为其设施的翻新和改善提供资金，满足日益增长的需求，遵守既定的质量标准并获得合理的回报，同时也使该分销商能够遵守某些运营效率标准，并以与其投资金额以及其运营中固有的国家和国际风险相一致的方式运营。
请注意，电价受到电力部门后续突发事件的影响，如下一节所述。
电力部门突发事件
电力部门受到2002年1月6日颁布的《公共紧急状态法》及其所采取措施的重大影响。由于这项法律，电力输配电价被转换为比索并冻结了六年多。它们只受制于有限和小规模的增长。
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自《公共紧急状态法》获批以来，一系列暂行条款修正了WEM中原有的价格确定机制。根据《公共紧急状态法》采取的措施也扭曲了这一机制：尽管现货价格上涨，但季节性价格对所有用户保持冻结，直到2004年采取了不影响居民需求的局部调整。因此，按季节性价格收取的金额一直低于按现货价格收取的金额，因此增加了稳定基金赤字。
此外，通过规定，除其他措施外，对冻结容量付款的现货价格设置上限，将发电商的报酬维持在人为的低水平。
2015年12月15日，行政部门通过第134/2015号法令宣布阿根廷电力部门进入紧急状态，直至2017年12月31日。
2019年12月20日，颁布了第27,541号《团结法》，再次宣布关税和能源事项进入公共紧急状态，将这种宣布延伸到经济、金融、财政、行政、养老金、卫生和社会领域，授予国家行政部门多种权力，以实现条例中设想的目标。
团结法实施一系列涉及电力领域的相关措施：
| （一） | 它暂停提高运输和配送费率180天，后来通过第543/2020号法令和第1020/2020号法令予以延长。 | |
| （二） | 它指示启动关税重新谈判进程，该进程通过第1020/2020号法令启动（任期两年），并通过第815/2022号法令延长（任期一年）。 | |
| （三） | 它授予行政部门干预ENRE的广泛权力，最初是到2020年12月。然而，通过第277/2020号法令、第1020/2020号法令、第871/2021号法令和第815/2022号法令，干预也可能在整个Fern á ndez行政当局得到延长。 |
2022年6月16日，随着第332/2022号法令的发布，从2022年6月开始，建立了按网络划分的电力和天然气公共服务居民用户补贴细分制度，目的是实现合理的能源价值，并可能适用于监管机构（能源秘书处）确定的标准。
2023年12月18日，国家行政部门（隶属米雷管理局）发布第55/2023号法令，决议：
| · | 关于紧急情况： | |
| · 宣布发电、输电、配电等环节以及联邦管辖的天然气输配环节进入紧急状态，直至2024年12月31日。 | ||
| · 指示能源秘书处制定、实施和执行必要行动纲领。目标是建立竞争条件下的价格制裁机制，保持收入水平，覆盖投资需求，确保电力、天然气输配公共服务持续提供 | ||
| · | 关于关税审查： |
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| · 启动电力、天然气输配服务提供商电价审查。 | ||
| · 由此产生的新关税表将在2024年12月31日之后才开始生效。 | ||
| · 在关税审查程序完成之前，可能会根据关税审查结果批准临时关税调整和定期调整，旨在实现所涉公共服务的连续性和正常提供。 | ||
| · 建立公民参与临时关税调整过程的机制。 | ||
| · | 关于ENRE和ENARGAS的干预： | |
| · 命令ENRE和ENARGAS自2024年1月1日起进行干预，直至任命新的董事会成员。 | ||
| · 授予能源秘书处任命ENRE和ENARGAS干预者的权力。 | ||
| · 授予干预者进行关税审查程序的权力。 | ||
| · 能源秘书处必须在180天内启动选举ENARGAS董事会成员的程序。它还必须审查和/或重定向和/或确认和/或取消ENRE董事会成员的遴选过程。 |
2023年12月20日，国家行政部门通过第70/2023号法令，除其他事项外，决定：
| · | 授权能源秘书处重新确定当前的补贴结构，以确保最终用户能够获得基本和必要的电力和天然气消费。为此，必须考虑到住户群体的收入。 | |
| · | 授权能源秘书处确定具体机制，实现补贴的分配和有效感知，确定公共行为者、特许公司和其他相关行为者或代理人将履行的角色和任务。 |
2024年1月3日，通过ENRE的第2/2023和3/2023号决议，决议于2024年1月26日召开关于（EDENOR和EDESUR）运输和分销关税临时调整的公开听证会。
据此，2024年2月16日，通过ENRE第101/2024号和第102/2024号决议（经第115/2024号、第198/2024号和第199/2024号决议修订），批准了住宅用户1级、2级、3级和其他关税类别的关税表。
此外，通过第270/2024号决议，ENRE建立了“2024年分销关税审查方案”。EDENOR和EDESUR分销商在关税审查过程中开展关税研究所遵循的标准和方法方面是在其中确立的（根据第55/2023号法令、第24065号法律第45节及其条例以及各自的特许权协议的规定）。
2024年5月24日，我们报告称，在国家能源秘书处就CAMMESA 2023年12月和2024年1月和2月相应月份的经济交易债务发布的第58/2024、66/2024和77/2024号决议框架内，我们与CAMMESA订立了一项协议，据此，CAMMESA支付的未偿债务如下：
| 1. | 2023年12月和2024年1月经济交易对应的债务，在协议签署之日起十（10）个工作日内通过交付公共证券“阿根廷共和国美元债券STEP UP2038”（BONO USD 2038L.A.）的方式支付；以及 |
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| 2. | 2024年2月经济交易对应的债务在协议签署之日起48小时内以在CAMMESA启用的银行账户中的可用资金支付。 |
上述付款协议不影响我们的正常业务过程或我们的支付和获得融资的能力。
2024年5月27日，第465/2024号法令确定重组国家管辖范围的能源补贴制度，以确保逐步、有序和可预测地过渡到允许：（i）将能源的实际成本转移给用户；（ii）促进能源效率；以及（iii）确保脆弱的居民用户通过网络和瓶装天然气获得必要的电力和天然气消费。确立了向定向能源补贴过渡的时期，即2024年6月1日至11月30日。
另一方面，第27,742号法，并在其第1节宣布的能源紧急情况框架内，授权国家行政部门调整为期一年的监管框架，以便：
| · | 推动电能国际贸易开放，保障安全可靠。 |
| · | 确保自由商业化和行业竞争，允许最终用户选择他们的供应商。 |
| · | 推动以小时经济成本为基础的能源交易经济调度。 |
| · | 根据供应的真实成本调整能源电价，以保障投资和公共服务的持续提供。 |
| · | 为终端用户解释支付理念，确立经销商作为代收代扣金额的代理。 |
| · | 通过开放竞争进程保障能源交通基础设施发展。 |
| · | 将电力部门的结构现代化和专业化，重组联邦电力能源委员会，成为一个不具约束力的咨询机构。 |
此外，2024年10月2日在《官方公报》上公布的能源秘书处第294/2024号决议确立了‘2024/2026年关键月份的应急和准备计划’（即应急计划）。应急计划旨在预防、减少和缓解2024/2026年期间关键日子能源供应方面的潜在挑战，概述了能源部（SE）将在电力的发电、传输和分配部门开展的具体行动。
最近，第1023/2024号法令将能源部门的紧急状态延长至2025年7月9日，涉及联邦管辖的发电、输电和配电部分，以及天然气的传输和分配以及由此产生的任何行动
FONINVEMEM和类似计划
2004年，阿根廷政府寻求提高发电能力，创建了FONINVEMEM（决议SE第712/2004号），这是一个将由CAMMESA管理的基金。为了向FONINVEMEM提供资金，前电力能源秘书处邀请所有持有LVFVD（Liquidaciones de Venta con Fecha de Vencimiento a Definir，根据SE第406/2003和943/2003号决议）的WEM参与者向FONINVEMEM提供这些信贷，这些信贷源于CAMMESA在2004年1月至2006年12月期间欠发电机的款项。在FONINVEMEM的初始阶段，发电机必须参与两个新的800兆瓦联合循环热电厂的建设。因此，于2005年12月13日创建了发电公司TMB和TJSM。随后，发电机也将2007年的LVFVD贡献给了上述项目。
FONINVEMEM从工厂商业启动之日起，以120等额、连续的每月分期付款方式向私营部门贡献者偿还其贡献的应收账款金额，按适用协议之日起生效的利率转换为美元，利息按每个项目适用协议中规定的利率计算。如需更多信息，请参阅“项目4.B.业务概览—— FONINVEMEM和类似计划”。
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随后，在2010年，与WEM发电商订立了一项新协议，以促进新的电力发电，以满足能源和容量需求的增长，并促进结算发电商应收CAMMESA（LVFVD）的电力销售款项。在该协议的框架内，Central Puerto以及Endesa和Duke集团参与了位于圣菲省Timb ú es的一个名为Central Vuelta de Obligado的热联合循环工厂的建设项目，而AES集团反过来又是位于布宜诺斯艾利斯省Bah í a Blanca的Central Guillermo Brown建设项目的一部分。与前者相关，创建了发电公司CVOSA。
Energ í a Plus
2006年9月，能源秘书处发布了第1281/06号决议，创建了Energ í a Plus服务，以应对能源需求的持续增长，并促进新的私营部门感兴趣的各方将新的资本投入能源部门，以产生新的能源。
该决议规定：
| 1. | 市场上可用的能源将主要用于为能源需求在300千瓦或以下且未签订定期合同的住宅客户、公共照明、公共实体和工商业用户提供服务。 | |
| 2. | GUMA、GUMEs和分销公司的大客户（在所有情况下消费量等于或高于300千瓦）被允许用Energ í a Plus服务的能源满足任何超过其基本需求（等于其2005年的需求）的消耗，包括由新发电机和发电代理、热电联产器或自发电机提供的额外能源发电，这些发电机和发电代理不是WEM的代理，或者截至决议公布之日与WEM没有相互联系。支付超额需求所需的价格，如果不是之前根据Energ í a Plus签订的合同，最初是固定为等于运营的边际成本。边际成本等于在任何给定时间为供应电力增量需求而传输的最后一代机组的发电成本。随着Energ í a Plus，价格修正为GUMA和GUME，并维持对分销公司的大客户的超额需求（前电力能源秘书处发布的第111/16号说明）。 |
额外发电和发电相关能源的购电协议–能源秘书处-第220/07号决议
根据第220/07号决议，能源秘书处授权WEM（以CAMMESA为代表）与向该系统提供额外发电量的公司（即所谓的提供额外发电量和来自发电、联产和自发电代理的相关能源，截至该决议公布之日，这些公司不是WEM代理或不具备承诺提供此类供应的发电设施）之间执行购电协议（“PPA”）。购电协议适用于所有这类涉及阿根廷政府或ENARSA参与的额外能源发电项目或由前联邦规划、公共投资和服务部（现为能源秘书处）确定的项目。
第220/07号决议规定了购电协议的标准条款，包括：
| 1. | 有效期限：最长十年。 | |
| 2. | 缔约方：要约获得原电能秘书处同意的公司，作为卖方，以CAMMESA为代表的WEM整体作为买方。 |
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| 3. | 薪酬：根据原电力能源秘书处受理并经原规划部批准的费用确定。 | |
| 4. | 交付点：工厂与SADI的连接节点。 | |
| 5. | 补救措施：购电协议必须包括违约补救措施，其依据是根据购电协议承诺的机组无法使用可能对SADI中电力需求的适当供应产生的影响。 | |
| 6. | 调度：分配给购电协议的机器和工厂将在CAMMESA调度的范围内产生电力。 |
然而，能源秘书处第21/2025号决议部分废除了Energ í a Plus制度。在这一制度下纳入新合同或续签合同将只能到2025年10月31日。现有合同将在相同条款下继续有效，直至完成。
全国水电工程方案
能源秘书处发布了第724/2008号决议，授权执行WEM承诺的供应协议，该协议与与WEM发电代理的柴油发电组和相关设备的维修或重新供电相关。卖方将收到的赔偿将根据第SE 406/03号决议第4节的子行业“I”中规定的付款优先权支付。
2009年11月11日，创建国家水电工程计划（“国家计划”）的SE第762/2009号决议在官方公报上公布。
国家方案的目的是通过创造足够的资金来确保偿还在这种框架内作出的投资和提供的贷款，促进和支持阿根廷境内水力发电厂的建设。
在这一框架内，阿根廷政府规定，CAMMESA和将由前能源和矿业部确定的WEM发电代理可以就属于国家计划一部分的水电工程产生的能源签订电力供应协议。水电工程供应协议的目的之一是偿还所进行的投资和用于完成列入国家计划的所有水电工程的贷款。
这类协议的标准期限可能长达15年，但前能源和矿业部可能会延长这类协议。在该期限届满时，属于国家计划的每个水力发电厂可以按照WEM当时规定的价格出售其产生的能源。
协议的条款和条件由原电力能源秘书处在考虑到经济合理性、公平和电力系统整体运营效益的原则的情况下确定，据此，它将符合在国家计划范围内执行的水电工程的资格。
新增火力发电能力和关联发电招标
通过SEE 21/16号决议，前电力能源秘书处对热力发电能力和相关电力发电进行招标。能源将在WEM中提供，以满足从以下季节开始的基本需求：2016/2017年夏季、2017年冬季和2017/2018年夏季。
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投标最终被接受的代理须与CAMMESA所代表的WEM的分销代理和大用户订立WEM中的发电能力可用性和相关发电电量的销售合同（“批发需求合同”）。
第21号决议规定了批发需求合同的指导方针，其中包括，除其他外，以下条款：（i）合同期限要求在五年至十年之间；（ii）按所用燃料类型划分的每个发电机组的最大特定消耗量要求低于每千瓦时2,500千卡的热量；（iii）需要为未能遵守承诺的可用发电能力定义一套补救措施；（iv）机器所用燃料的供应和成本确认并要求根据适用法规将所涉及的发电厂包括在内；（v）要求合同具有支付的第一优先权，并与分别自2010年1月和2月起担任信托受托人的“Central Termoel é ctrica Manuel Belgrano”和“Central Termoel é ctrica Timb ú es”与外部商业银行（BICE）的现有供应协议具有同等地位，在购买用于发电的液体燃料方面，付款的优先权必须与付款义务具有同等地位；（vi）要求合同包括源自第21号决议规定的其他特征。
根据第21号决议，原电力能源秘书处收到了6,611兆瓦的投标，授标总量为2,871兆瓦。
根据第155/16号决议和第216/16号决议，前电力能源秘书处授权CAMMESA与每个中标人认购批发需求合同，分别为1915兆瓦，均价为21.833美元/MW-月，956兆瓦，均价为19.907美元/MW-月。此外，通过第387/16号决议，前电力能源秘书处授权CAMMESA为两个发电项目（一个为100兆瓦，另一个为137兆瓦）执行额外的批发需求合同。
火电要约收购–电力能源决议前秘书处287-E/2017
通过2017年5月11日第287-E/2017号决议，原电力能源秘书处要求进行新的火电招标，以执行长期购电协议。此次招标集中于联合循环改造项目和热电联产项目。
招标的主要特点如下（适用进一步的要求和条件）：
| a) | 联合循环转换项目必须与（i）当时存在或接近以简单循环模式达到商业运营的火电厂有关；（ii）比耗较低；（iii）一旦转换为联合循环，其效率有可能提高；（iv）其转换不影响当前电网输送能力（即由投标人承担的任何所需扩展）；（v）具有适当的燃料基础设施系统以保证联合循环的永久运行；以及（vi）原则上最长建设期为30个月。 | |
| b) | 热电联产项目（i）必须高效，（ii）不影响当前电网输送能力，（iii）必须保证自身的主要和替代永久燃料供应，以及（iv）原则上必须要求最长建设期限为30个月。 | |
| c) | 15年的PPA延期。 | |
| d） | CAMMESA ——作为承购方，代表阿根廷电力批发市场的分销商和大型用户行事。购电协议可能会在稍后阶段按比例分配给大用户和分销商。 | |
| e） | 发电机将获得固定容量付款（视电力供应情况而定）和向电网提供的实际电力的可变付款。 |
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| f） | 购电协议下的价格应以美元确定。然而，CAMMESA应在CAMMESA发布的销售清算文件中确定的付款日期之前的紧接营业日以阿根廷比索的现行汇率进行付款。 | |
| g） | 购电协议下的付款将受益于优先付款机制（等于为支付发电燃料成本而建立的机制）。 | |
| h） | 在执行购电协议后的三个月内，CAMMESA必须构成支付保证基金，以保证在每项购电协议下承担的义务。它应涵盖每项购电协议下预计的产能付款的六个月。电力秘书处应提供有关基金章程和行政管理的具体情况。 |
通过第SE 820/2017号决议和第SEE926/2017号决议，向不同项目授予了PPA。
ENARSA转让
第882/2017号法令指示前能源和矿业部（作为IEASA的股东，现名为ENARSA）实施必要措施，以便ENARSA出售、转让或转让其与Ensenada Barragan、Brigadier Lopez和Manuel Belgrano II热电厂以及Compa ñ í a Inversora de Transmisi ó n El é ctrica CITELEC S.A.相关的资产、权利和/或股份（视情况而定）。
根据第882/2017号法令，还指示前能源和矿业部执行必要的措施和程序，以执行（视情况而定）出售、转让或转让（i）阿根廷政府在Central Puerto S.A.股权中的股份以及其他能源公司（Central Dique S.A.、Central T é rmica G ü emes S.A.、Centrales T é rmicas Patag ó nicas S.A.、TRANSPA和Dioxitek S.A）的股权，（ii）阿根廷政府持有的与以下发电厂、公司和股份有关的权利：Termoel é ctrica Manuel Belgrano、Termoel é ctrica丨Jos é 丨José de San丨Mart í n Martín（Central Timb ú es），Termoel é ctrica vuelta de obligado和Termoel é ctrica Guillermo Brown。
随后的销售和转让必须考虑公开和竞争性程序，这些程序必须保护公司章程和相关公司和合同文件中确立的权利。
转让Ensenada Barragan和Brigadier Lopez电厂的投标竞赛的投标条款和条件通过前能源和矿业部第289/2018号决议获得批准。我们于2019年2月27日提交了两个电厂的报价，我们收到通知，我们已获得准将洛佩斯电厂，该电厂已于2019年6月14日有效转让。
2019年6月14日，执行了洛佩斯准将工厂生产单元部分和洛佩斯准将工厂所在房地的转让协议，还包括：（a）个人财产、可记录的个人财产、设施、机器、工具、备件以及与洛佩斯准将工厂运营相关的其他资产；（b）IEASA（现为ENARSA）在以下合同中的合同地位：（i）与CAMMESA签订的涡轮机气体和涡轮机蒸汽供应合同，（ii）洛佩斯准将财务信托协议（定义见下文），（iii）与Siemens签订的长期维护协议，（iv）与西门子的备件销售协议，（iv）保险合同；（c）与洛佩斯准将工厂运营相关的有效许可和授权；以及（d）洛佩斯准将工厂员工。
洛佩斯准将工厂安装了一台280.50兆瓦的西门子燃气轮机。预计这类燃气轮机将补充一台锅炉和一台汽轮机，以完成联合循环，这将使洛佩斯准将工厂的产能总量增加到420兆瓦。截至本年度报告日期，完成联合循环的所有必要项目的安装尚未完成。预计将在2025年底前完成（见"见项目4。公司的一段历史与发展——购买洛佩斯准将工厂"）。
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根据上述信托协议（“洛佩斯准将金融信托协议”），Central Puerto取代ENARSA成为洛佩斯准将金融信托协议的委托人，BICE Fideicomisos为受托人。截至2019年6月14日，该信托的金融债务余额为154,662，725美元。2019年6月14日支付的金额为16,543.25万美元，由现金金额15,533.25万美元加上通过向ENARSA转让LVFVD结算的金额10,100，000美元形成。
根据信托协议条款，金融债务应计利息的年利率等于（i）伦敦银行同业拆息加5%或（ii）6.25%中的较大者，并按月摊销本金。BICE Fideicomisos作为受托人，负责管理，并为此目的支付了此类债务，为此使用了转让给准将Lopez财务信托协议并每月直接从CAMMESA支付给准将Lopez财务信托协议的销售部分的收益。此外，还建立了一个准备金账户，每月还本付息总额为两笔。在根据Lopez准将金融信托协议发生破产的情况下，债权人对Central Puerto的其他资产没有追索权。截至本年度报告日，该金融债务已注销。
Renewable能源
Renewable能源计划
近年来，阿根廷优先考虑利用可再生能源发电。在这方面，它不仅发布了旨在规范这类能源并将其纳入WEM的法规，而且还通过以税收优惠和优惠或补贴关税的形式给予奖励来促进这一点。
为促进可再生能源，2006年12月颁布了第26,190号法，批准了《全国用于发电的Renewable能源来源使用推广制度》（“推广制度”）。该系统提供的可再生能源包括风能、太阳能、地热能、潮汐能、水力能（水力发电厂最大30兆瓦）、生物量、垃圾填埋气、污水处理厂气体和沼气（关于生物燃料的第26093号法律规定的用途除外）。第26,190号法的宗旨是在生效之日起十年内，将可再生能源提供的能源占全国电力消费的比例提高到8%。第26,190号法还确立了对拟利用可再生能源发电的新工程建设进行投资的制度，该制度将继续有效，有效期为十年。第26,190号法律规定的制度已被排除在经修订的第95/13号决议监管的一般薪酬计划之外（如下所述）。
这一制度的受益者是持有经执法当局批准的阿根廷新的可再生能源发电工程投资和特许权的个人和法人。能源必须是意在WEM和项目必须与公共服务的提供有关。
2015年9月23日，第26190号法律经第27191号法律修正。这些修正案寻求建立一个法律框架，以增加对可再生能源的投资，并促进发电组合的多样化，增加可再生能源的参与。为此，除其他外，法律：
| 1. | 为阿根廷所有电力消费者设定可再生能源消费目标，最低百分比从2017年的8%逐步提高到2025年的20%； | |
| 2. | 扩大符合条件项目的税收优惠； | |
| 3. | 建立可再生能源发展基金（Fondo para el Desarrollo de Energ í as Renovableso“FODER”，西班牙语首字母缩写）作为阿根廷政府担任委托人的信托基金，投资外贸银行（Banco de Inversi ó n y Comercio Exterior或“BICE”，西班牙语首字母缩写）担任受托人，获批投资项目的所有者为受益人。该信托基金将用于资助符合条件的涉及可再生能源发电的项目；和 |
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| 4. | 规定大用户和大需求消费者（超过300千瓦）有义务通过自发电或从发电机（直接或通过电力分销商或电力代理，或CAMMESA-批发市场运营商-）购买电能来达到渐进目标，规定价格至2018年3月30日，此后由前能源和矿业部（现能源秘书处）确定。在这方面，第281/2017号决议允许大用户从私营发电机购买可再生能源。 |
根据第531/16号法令，阿根廷政府制定了发展能源项目的一般指导方针和原则，并将遵守能源目标、实施FODER的投标或拍卖程序下放给前能源和矿业部。这些条例最重要的方面如下：
| 1. | 能源秘书处必须是法律的执行当局。 | |
| 2. | 该系统适用于建设新设施或扩建或升级现有设施、购置新设备或二手设备的项目，只要新资产、工程和其他服务用于该项目并与该项目直接相连。允许根据能源秘书处规定的第220/2007号、第712/2009号和第108/2011号决议选定后，尚未开始施工且经执法当局选定并终止已执行协议的项目接入该系统。已开始施工的项目也可以根据执行当局的要求，在允许对已执行合同进行修改的范围内有资格。执行当局必须对已获批准的项目建立绩效顺序，并确定每个项目的促销福利的授予。 | |
| 3. | 可再生能源消纳指标自2018年12月31日起每年审计，允许误差幅度为10%/年。 | |
| 4. | 执法当局将从FODER中拨出资金，用于开发利用可再生能源、零部件或组件在当地生产发电设备的价值链的项目。
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最近，根据第27/2025号决议，国防部成立了可再生能源合作单位（Unidad de Cooperaci ó n para la Producci ó n de Energ í as Renovables或“UCOPER”，西班牙语缩写），负责协调、设计、规划和执行可再生能源政策和项目。其职责包括评估资源、实施后勤和信息系统、编写半年度报告、制定准则和职权范围，以及促进与公共和私营实体的合作协议和技术援助。
第26,190号法律规定的税收优惠
前制度包括以下税收优惠：
| · | 提前退还项目新增可折旧资产或基础设施工程的增值税：就资本货物的购买、生产、制造或最终进口或基础设施工程的执行向受益人开具发票的增值税应在至少三个财政期过去后立即由ARCA抵减其他税款，从进行投资的财政期算起，或在批准项目时规定的期限内、在该方面规定的条件下并在该方面规定的担保下可收回。 | |
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| · | 为所得税目的加速资产折旧：受益人可在其批准后并根据其中规定的条款对与项目相关的投资进行折旧。这些折旧视其时间而定，在项目批准后的第一个、第二个或第三个十二个月期间内实行差别待遇。这一备选方案受制于资产作为项目持有人的财产至少保留三年的条件。 | |
| · | 不计算第25,063号法规定的对分配给根据可再生能源法创建的制度启动的项目的资产的最低推定所得税：此项福利适用于相关项目完成前的三个财政期。资产必须与相关项目相连接，必须在项目获得批准后由公司收购。根据阿根廷国会于2016年6月29日通过的第27260号法律，自2019年1月1日开始的税期取消了最低推定所得税。 |
第27,191号法律规定的税收优惠
经第27191号法律修订的第26190号法律，连同第531/2016号法令和原矿业和能源部的条例，规定了使用可再生能源的国家推广制度（“推广制度”）。促销制度包括以下税收优惠：
| 1. | 为所得税目的提前退还增值税和资产加速折旧，受益人可以同时申请这两种福利，但须根据项目执行的实际开始日期减少福利。 | |
| 2. | 延长至十年的税务亏损结转期限。推广活动产生的税收亏损结转只能与同一活动产生的净收入相抵销。 | |
| 3. | 在项目开始后的第八个会计年度（包括第一年）之前，将与受促销制度约束的活动相关的资产排除在与最低推定所得税相关的应税基数之外。被排除在外的资产是那些与受促销制度约束的项目相关联并在该项目获得批准后计入所有者净值的资产。根据第27260号法律，自2019年1月1日或之后开始的财政期间起，最低推定所得税被废除。 | |
| 4. | 对拥有受促销制度约束的项目的公司分配的股息免税10%，这些项目再投资于阿根廷境内的新基础设施项目。这项税收根据第27260号法律条款被取消。这项豁免不适用于阿根廷实体向个人、未分割遗产和海外受益人分配的股息和利润所得的净收益所适用的税收，该税收由颁布第27430号法律和修正案确立，目前须就此类股息的金额征收7%的预扣税。 | |
| 5. | 适用于缴纳金额等于阿根廷制造的机电设施部件价值20%的所得税、增值税、最低推定所得税和消费税的税务证明，但前提是至少60%的部件（不包括土建工程）是阿根廷制造的。阿根廷产量不足或缺乏的地方，百分比降至30%。税务证明的转让以纳税人不能有到期应付给ARCA的清算债务这一事实为条件。纳税信用证明可以只转让给第三方一次。 | |
| 115 |
| 6. | 其他好处，包括有可能将因税收增加而增加的成本转移到所售可再生能源的价格上，以及在上述合同执行后确立的豁免。在CAMMESA执行的合同中，当税收、费率、捐款或联邦、省或市收费增加时，发电商有权要求承认所供应能源的新价格。为此，必须向CAMMESA提供评估所供应能源价值调整所需的信息和文件。第531/2016号法令详细规定了上述财政增加的定义和范围。因财政增加而要求承认新价格，连同资料和文件证明，将受到自动到期期限的限制。 | |
| 7. | 对（其中包括）项目执行所必需的新资本资产、专用设备及相关零部件的进口免征进口关税和统计费率。该福利有效期至2017年12月31日。 | |
| 8. | 在2025年12月31日之前，免除对参与管辖范围内可再生能源的获取和使用所征收的任何司法管辖区的特别税费、费用和特许权使用费，不包括因使用项目所在的国有土地而应支付的潜在费用。那些希望参加推广制度的人必须放弃根据第25,019和26,360号法律以前的制度提供的福利，而受益于这些制度的项目只有在根据其执行的合同承担的工程截至申请之日尚未开始的情况下才能获得推广制度。 |
那些有意加入Renewable能源推广制度的人必须放弃根据第25019号和第26360号法律在以前的制度中规定的福利，而受益于这些制度的项目只有在相关合同下约定的工程截至提交申请之日尚未开始的情况下才能获得Renewable能源推广制度。
阿根廷的Renewable能源期限市场-第281-E/17号决议
2017年8月22日，原能源和矿业部公布了针对Renewable能源期限市场（发电机与大用户、自发电、联产、贸易商与分销商之间的私人购电协议）的第281-E/17号决议（“第281号决议”）。第281号决议后来经SE第230/2019号、第551/2021号和第14/2022号决议、经济部第370/2022号决议和SE 360/2023号决议修改。
第281号决议寻求促进和鼓励对定期市场的动态参与，并促进增加WEM的代理人和参与者之间的私人协议。其目的是为购买能源提供一种可行的替代方案，以取代CAMMESA的招标。
第281号决议使大用户能够通过（i）联合购买系统（即通过CAMMESA）、（ii）执行私人购电协议或（iii）开发自发电项目或热电联产项目来遵守其可再生能源消费配额。
作为一般原则，在期限市场（联购制度之外）执行的购电协议可以由当事人就期限、优先权、价格和其他合同条件自由协商。
第281号决议第7节规定，在限电的情况下，以下发电厂将拥有（i）它们之间同等的调度优先权和（ii）优先于在没有指定调度优先权的情况下在定期市场上运营的可再生能源发电项目的优先调度优先权：
| 1. | 2017年1月1日前已开始商业运营的径流式水电厂和可再生能源电厂； | |
| 2. | 根据与SE第712/2009号或第108/2011号决议相关的执行的购电协议供应能源的发电厂已于2017年1月1日之前开始商业运营； | |
| 116 |
| 3. | 根据通过RenovAR计划与CAMMESA执行的购电协议提供能源的可再生发电厂（例如，La Castellana项目和Achiras项目）； | |
| 4. | 根据前能源和矿业部第202/2016号决议提供能源的可再生发电厂；以及 | |
| 5. | 在定期市场运营的可再生能源发电厂（例如，私人购电协议）根据第281号决议建立的制度获得调度优先权。 |
此外，第281号决议设立了国家Renewable能源发电项目登记处（Registro Nacional de Proyectos de Generaci ó n de Energ í a el é ctrica de Fuente Renovable或“RENPER”，西班牙文首字母缩写词），用于登记所有与发电、热电联产和可再生能源自发电有关的项目。
只有上述项目的扩展需要向CAMMESA提交调度优先请求，CAMMESA随后将按季度评估提交情况，并在对传输容量有限制的互连点或传输走廊中准备一份被授予的调度优先清单。
通过第360/2023号决议，建立了新的调度优先分配备选方案：
| · | 请求的可能性“调度优先关联新增可再生发电增量需求联合项目”并入（新第6条之二，附件一，第281号决议）。 | |
| 允许将调度优先权分配给与未来较大增量电力需求有协议的新的可再生能源发电项目。增量电力需求大于等于10兆瓦的，视为“新增可再生发电的增量需求关联项目”。 该优先权旨在满足未来的大型需求，这些需求寻求通过可再生能源发电确保其全部或部分电能的预期消耗，并且由于其对输电网的预期影响，导致调度优先可分配容量比请求时的现有容量有所增加。 CAMESA将仅对与上述联合项目进入相关的增量传输容量进行相关调度优先分配，前提是不损害分配给其他项目和/或现有发电站或预期进入的发电站的传输容量。 |
||
| · | 纳入“与MATER项目相关的扩展的调度优先级”这一数字（新增第6条之三，附件一，第281号决议）。 目的是让发电机建造并支付输电扩建费用，以便在MATER下将其能源商业化。因此，相对于增量输电容量的调度优先权可能被保留给自费进行扩容工程的可再生能源发电项目。 |
|
| · | “与MATER项目相关的扩展的调度优先级”并入（新的第6条之三，附件一，第281号决议）。目的是让发电商建设和资助交通扩张，以在MATER下将其能源商业化。因此，调度优先于增量运力可能会留给自费进行扩建工程的可再生能源发电项目。 | |
| 117 |
| · | CAMMESA被指示对无法充分分配调度优先权的走廊和全年所有时段实施“参考A类调度优先权分配”机制。该机制将允许发电商获得参考的A类调度优先权，其中他们预见到其评估的环境限制，允许他们在SADI不同节点和走廊的可预见运行条件下以超过其特征年能量的预期概率92%注入能量，直到进行运输工程以避免限制。参考A类调度优先权的赋权和维持条件，适用于当前调度优先权赋权和维持所使用的相同机制。 在首次调用参考A类调度优先级之前，已在商业上启用超过其指定调度优先级的容量的发电商，可以遵守这一制度，将其纳入优先级分配，以达到该差额。 |
不遵守要求保持优先权：如果不遵守承诺的进入期限或支付维持调度优先权的款项，已请求延期的项目业主将无法重申以下四（4）个季度的调度优先权请求。此外，一旦承诺的最后期限加上任何延期到期，未获得全部已分配产能的商业启用的项目，将自动失去因（i）已分配的优先产能和（ii）已商业启用产能之间的差异而产生的产能的调度优先权，对已支付的款项没有任何索偿权（新第9条之二，附件一，第281号决议）。
获得商业使能的延期：CAMMESA可在特定条件下（新的第11条、附件一、第281号决议）延长最长二十四（24）个月的期限，或在第14/2022号决议之前已由抢七决胜局与该机制指定的情况下宣布的商业使能期限。
收益用途：CAMMESA为发电商支付的与调度优先保留、延期、搬迁和MATER粘附相对应的款项而收取的收益，应分配给CAMMESA通过电力供应运输工程信托（FOTAE）管理的与可再生能源相关的运输系统扩展的单独账户（新第13条，第230/2019号决议）。
具有调度优先权的项目部分使能：已获得调度优先权并就优先分配的总运力进行部分商业使能的，应在相应付款义务期开始时为未获得商业使能的运力专门支付调度优先权预订费。为此，累计的商业启用能力必须至少是分配给调度优先权的能力的50%（前可再生能源分秘书处第20条处置第1/2019）。
RenovAR（第1轮、第1.5轮和第2轮）：Renewable能源发电项目招标流程
由前能源和矿业部发布并于2016年7月26日在官方公报上公布的第136-E/16号决议启动了RenovAR计划第1轮投标的公开拍卖程序。第136-E/16号决议还批准了上述拍卖的投标条款和条件以及与CAMMESA的购电协议。
根据此类投标的条款和条件，相关的购电协议应包括以下特点和规定：
| 1. | 目的：协议的目的必须是从允许发电厂在WEM中运营之日开始向WEM供应与可再生能源发电新设备相关的电力数量，直至合同期限终止。 | |
| 2. | 卖方：电力能源原秘书处根据本决议规定及补充规定接受投标的WEM的发电、热电联产或自发电代理。 | |
| 118 |
| 3. | 买方：CAMMESA，代表WEM的分销代理和大用户（直到此种角色在WEM的分销代理或大用户之间重新分配），以满足自2017年12月31日以来为WEM的电力需求设定的可再生能源贡献目标。 | |
| 4. | 期限：自开始运营之日起最长二十年。 | |
| 5. | 拟供应能源的类型和技术。 | |
| 6. | 承诺每年交付的电力。 | |
| 7. | 每台机组发电容量及总装机容量承诺。 | |
| 8. | 将由卖方收到并由买方支付的拟供应电力的报酬，根据以美元/兆瓦/小时（美元/兆瓦时）为单位的投标价格确定。 | |
| 9. | 卖方合同履约担保的条款和条件。 | |
| 10. | 所购电力的交付点为与SADI的连接节点。 | |
| 11. | 合同违约的补救办法。 | |
| 12. | 通过FODER的托管账户进行支付的担保的强制执行。 | |
| 13. | 购电合同应享有优先受付权，并与向WEM支付的款项具有同等地位。 |
根据前能源和矿业部长第213/16号决议，招标结果于2016年10月7日公布。共有29个项目，总装机容量为1,141.51兆瓦，位于九个不同的省份，被授予：
| · | 风电项目12个，总装机容量707兆瓦，加权均价59.39美元/兆瓦时，最低49.10美元/兆瓦时，最高67.20美元/兆瓦时； | |
| · | 总装机容量约400兆瓦的四个太阳能项目，加权平均价格为59.75美元/兆瓦时，最低价格为59.00美元/兆瓦时，最高价格为60.00美元/兆瓦时； | |
| · | 5个小水电项目总装机容量11.37兆瓦，价格均为105美元/兆瓦时； | |
| · | 总装机容量约8.64兆瓦的6个沼气项目，加权平均价格为154美元/兆瓦时，最低价格为118美元/兆瓦时，最高价格为160美元/兆瓦时；以及 | |
| · | 两个生物质项目，总装机容量为14.5兆瓦，价格均为110美元/兆瓦时。 |
RenovAR计划第1.5轮：新建Renewable能源发电机组的公开投标流程
2016年10月，原能源和矿产部还发布了第252-E/16号决议，要求在RenovAR计划的第1.5轮下进行国家和国际招标，以拍卖额外的600兆瓦可再生能源（400兆瓦的风能和200兆瓦的太阳能）。2016年11月11日，CAMESA开始分析已提交的投标的技术方面，其中包括47个项目，总计2,486.4兆瓦。
| 119 |
根据能源和矿业部长第281-E/16号决议，招标结果于2016年11月25日公布。共30个项目，总装机容量1281.53兆瓦，分别位于12个不同省份获：
| · | 十个风电项目，总装机容量765.35兆瓦，加权平均价格为53.34美元/兆瓦时，最低价格为46美元/兆瓦时，最高价格为59.38美元/兆瓦时；以及 | |
| · | 20个太阳能项目，总装机容量约516.18兆瓦，加权平均价格为54.94美元/兆瓦时，最低价格为48.00美元/兆瓦时，最高价格为59.20美元/兆瓦时。 |
RenovAR计划第2轮：新建Renewable能源发电机组的公开投标流程
继RenovAR计划的第1轮和1.5轮之后，前能源和矿业部根据第275/17号决议于2017年8月17日启动了该计划的第2轮，并授予了2,043兆瓦的可再生电力容量奖励。
我们于2017年10月19日提交了RenovAR计划第2轮的投标，并于2017年11月29日获得了一个名为“La Genoveva I”的风能项目，这使我们能够为我们的投资组合增加86.6兆瓦的额外容量。
RenovAR计划第2.5轮：新建Renewable能源发电机组的公开投标流程
在Round 2.0之后，原能源矿业部发布了2017年11月30日第473-E/2017号决议，启动了Round 2.5。此次受邀参与新一轮的企业，是在2.0轮中报标、因幅度较小而落选的企业。
根据原能源和矿业部于2017年12月19日发布的第488-E/2017号决议，作为第2.5轮的结果，额外授予了22个项目（总计634.3兆瓦的预计功率）。
RenovAR计划第3.0轮：新建Renewable能源发电机组的公开投标流程
通过2018年11月14日第100/2018号决议，前能源秘书处启动了RenovAR计划的第3.0轮，并发布了裁决此类竞标竞争的投标条款和条件。
在新一轮中，参与者可以就每个容量不超过10兆瓦的电力项目提交投标，而不考虑适用的技术（风能、太阳能等）。本轮拟授予的总容量为400兆瓦可再生能源。
2019年8月2日，根据处置SSERYEE 91/2019，决定授予购电协议，总计259兆瓦。
根据RenovAR监管框架，我们获得了3个风电项目：第1轮的La Castellana I、第1.5轮的Achiras和第2.0轮的La Genoveva I。风电场La Castellana I于2018年8月达到商业运营日期（COD），Achiras于2018年9月达到商业运营日期，而La Genoveva I于2020年11月。下表显示了各风电场的主要特点：
| 120 |
| 拉卡斯特拉纳一世 |
阿奇拉斯 |
拉热诺韦瓦一世 |
|||||
| 位置 | 布宜诺斯艾利斯省 | 科尔多瓦省 | 布宜诺斯艾利斯省 | ||||
| 现状 | 运营中 | 运营中 | 运营中 | ||||
| 商业运营日期/预计商业运营日期 | 2018年8月18日 | 2018年9月20日 | 2020年11月21日 | ||||
| 招标过程中的获授电力容量(1) | 99兆瓦 | 48兆瓦 | 86.60兆瓦 | ||||
| 当前/预期电力容量(1) | 100.80兆瓦 | 48兆瓦 | 88.2兆瓦 | ||||
| 监管框架 | RenovAR1.0 | RenovAR1.5 | RenovAR 2.0 | ||||
| 每兆瓦时授标价格 | 61.50美元 | 59.38美元 | 40.90美元 | ||||
| 合同长度 | 20年，从商业运营开始 | 20年，从商业运营开始 | 20年，从商业运营开始 | ||||
| 购电协议签署日期 | 2017年1月 | 2017年5月 | 2018年7月 | ||||
| 单位数 | 32台风力涡轮机 | 15台风力涡轮机 | 21台风力涡轮机 | ||||
| 风力涡轮机提供商 | Acciona WNDPower — Nordex | Acciona WNDPower — Nordex | 维斯塔斯 |
| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | 在招标过程中获得项目的公司，根据该招标过程的条件，被授权引入项目电力容量的微小变化。 |
薪酬计划
现行发电商薪酬方案（现货销售）
目前从事现货销售的发电商的薪酬方案最初是在2020年2月27日通过能源秘书处第31/20号决议制定的。该决议引入了适用于在电力批发市场内运营的授权发电机的阿根廷比索薪酬框架。这一方案已被多项决议修正，旨在因应市场情况对薪酬价值进行微调。
修正包括第440/2021号、第238/2022号和第826/2022号决议至2022年，延伸至第750/2023号决议、第869/2023号决议、第9/2024号决议、第99/2024号决议、第193/2024号决议、第233/2024号决议、第285/2024号决议、第20/2024号决议和第387/2024号决议。2025年期间，截至本年度报告日期，已发布额外修订，包括第27/25号决议、第113/25号决议和第143/25号决议。每项决议都对不受电力供应合同约束的电力和能源发电的报酬价值进行了增量更新。它强调了与秘书处议程一致的持续调整，以平衡电力部门的财政和运营需求。
此外，2023年2月发布的第59/2023号研究报告对归类为“联合循环”的火电厂引入了专门的价格方案。鼓励未与电力供应合同绑定的发电代理遵守与CAMMESA的“电力可用性和效率改进协议”，促进维护机器所需的投资。这些代理人必须在决议公布后的90天内向CAMMESA提交申请。
| 121 |
进一步的战略调整是在经修订的第55/2023号法令宣布的紧急状态之后进行的，最终于2025年4月发布了第143/2025号决议。该决议取代了第113/2025号决议的附件I至V，并确立了适用于各种类型发电的数值，包括MEMSTDF内的热能发电、授权热能发电、授权水力发电以及可再生能源等其他能源。它还提供了有关重大维护任务的融资偿还标准。
以下是现货市场最新能源决议秘书处的时间列表：
| 能源决议秘书处#/年 |
有效自 |
直通 |
|||
| 第440/2021号决议 | 2月21日 | 1月22日 | |||
| Res.238/2022 | 2月22日 | 10月22日 | |||
| 第826/2022号决议 | 11月22日 | 8月23日 | |||
| 第750/2023号决议 | 9月23日 | 10月23日 | |||
| 第869/2023号决议 | 11月23日 | 1月24日 | |||
| 第009/2024号决议 | 2月24日 | 5月24日 | |||
| 第099/2024号决议 | 6月24日 | 7月24日 | |||
| 第193/2024号决议 | 8月24日 | 8月24日 | |||
| 第233/2024号决议 | 9月24日 | 9月24日 | |||
| 第285/2024号决议 | 10月24日 | 10月24日 | |||
| Res.020/2024（能源和矿业协调秘书处发布） | 11月24日 | 11月24日 | |||
| 第387/2024号决议 | 12月24日 | 12月24日 | |||
| 603/2024号决议 | 1月25日 | 1月25日 | |||
| 第027/2025号决议 | 2月25日 | 2月25日 | |||
| 第113/2025号决议 | 3月25日 | 4月25日 | |||
| 第143/2025号决议 | 4月25日 | - |
热力发电机的报酬
关于热源发电，授权热发电机将获得（i）每月可用容量和（ii）能源的报酬。
未申报DIGO（基薪）的发电机的可用电量（DRP）报酬按基准价向未申报保证可用性承诺（DIGO）的发电机补偿该机组的月平均可用电量（不包括与CAMMESA商定的计划维护小时数）。基准价由技术和单位规模确定。
申报DIGO的发电机的保证可用提供功率（DIGO）的报酬（DIGO Remuneration）按DIGO价格向申报保证可用承诺（DIGO）的发电机补偿该机组的平均每月可用功率（不包括与CAMMESA商定的计划维护小时数）。DIGO价格是根据季节制定的：夏季/冬季，其他。与第238/2022号决议相比，在确定薪酬时引入了一个变化，即薪酬价格独立于每月实现的可用电力价值。
能源的报酬将是两个项目的总和：（i）产生的能源和（ii）运营的能源（与每小时的旋转功率相关）。运营能量的小时量必须与分配的能量和储备的兑现的最优调度相对应。用能报酬按发电机连接节点确定。
最后，高峰时段的能源还有一个额外的报酬概念，它包括在夏季和冬季的几个月中确认相当于每天下午6：00至11：00之间所产生的能源价格的两倍的收入，并在春季和秋季的几个月中一次确认同一时段所产生的能源价格。
| 122 |
| PrecBasePot（PS./MW-month） | ||||||||||||||||||||||||
| 科技/ 规模 |
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第9/24号决议 | Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes 99/24 |
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603/24号决议 | 第27/25号决议 | 第113/25号决议 | Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes 143/25 |
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| 扬 | 2月 | 君 | 8月 | 九月 | 十月 | 十一月 | 12月 | 扬 | 2月 | 马尔 | 四月 | |||||||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦。 | 617,377 | 1,073,619 | 1,342,024 | 1,382,285 | 1,451,399 | 1,490,587 | 1,580,022 | 1,659,023 | 1,725,384 | 1,794,399 | 1,821,315 | 1,848,635 | ||||||||||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 688,220 | 1,196,815 | 1,496,019 | 1,540,900 | 1,617,945 | 1,661,630 | 1,761,328 | 1,849,394 | 1,923,370 | 2,000,305 | 2,030,310 | 2,060,765 | ||||||||||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 880,520 | 1,531,224 | 1,914,030 | 1,971,451 | 2,070,024 | 2,125,915 | 2,253,470 | 2,366,144 | 2,460,790 | 2,559,222 | 2,597,610 | 2,636,574 | ||||||||||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 1,052,573 | 1,830,424 | 2,288,030 | 2,356,671 | 2,474,505 | 2,541,317 | 2,693,796 | 2,828,486 | 2,941,625 | 3,059,290 | 3,105,179 | 3,151,757 | ||||||||||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 718,586 | 1,249,621 | 1,562,026 | 1,608,887 | 1,689,331 | 1,734,943 | 1,839,040 | 1,930,992 | 2,008,232 | 2,088,561 | 2,119,889 | 2,151,687 | ||||||||||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 931,122 | 1,619,221 | 2,024,026 | 2,084,747 | 2,188,984 | 2,248,087 | 2,382,972 | 2,502,121 | 2,602,206 | 2,706,294 | 2,746,888 | 2,788,091 | ||||||||||||
| 内燃机> 42MW | 1,052,573 | 1,830,424 | 2,288,030 | 2,356,671 | 2,474,505 | 2,541,317 | 2,693,796 | 2,828,486 | 2,941,625 | 3,059,290 | 3,105,179 | 3.151,757 | ||||||||||||
可用容量的报酬：从热源获得容量报酬的价格将按照以下容量基准价（PrecBasePot）和保底容量价格（PrecPotDIGO）的数值确定。在第283/22号决议之前，它还适用了利用系数（FU）。
| PrecPotDIGO夏季/冬季（PS./MW-month） | ||||||||||||||||||||||||
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第603/25号决议 | Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes 27/25 |
第113/25号决议 | 第143/25号决议 | |||||||||||||
| 技术/规模 | 扬 | 2月 | 君 | 8月 | 九月 | 十月 | 十一月 | 12月 | 一月。 | 二月。 | 3月。 | 四月。 | ||||||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 2,208,193 | 3,840,051 | 4,800,060 | 4,944,062 | 5,191,265 | 5,331,429 | 5,651,315 | 5,933,881 | 6,171,236 | 6,418,085 | 6,514,356 | 4,959,055 | ||||||||||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 2,208,193 | 3,840,051 | 4,800,060 | 4,944,062 | 5,191,265 | 5,331,429 | 5,651,315 | 5,933,881 | 6,171,236 | 6,418,085 | 6,514,356 | 6,612,071 | ||||||||||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 2,208,193 | 3,840,051 | 4,800,060 | 4,944,062 | 5,191,265 | 5,331,429 | 5,651,315 | 5,933,881 | 6,171,236 | 6,418,085 | 6,514,356 | 6,612,071 | ||||||||||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 2,208,193 | 3,840,051 | 4,800,060 | 4,944,062 | 5,191,265 | 5,331,429 | 5,651,315 | 5,933,881 | 6,171,236 | 6,418,085 | 6,514,356 | 6,612,071 | ||||||||||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 2,208,193 | 3,840,051 | 4,800,060 | 4,944,062 | 5,191,265 | 5,331,429 | 5,651,315 | 5,933,881 | 6,171,236 | 6,418,085 | 6,514,356 | 6,612,071 | ||||||||||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 2,208,193 | 3,840,051 | 4,800,060 | 4,944,062 | 5,191,265 | 5,331,429 | 5,651,315 | 5,933,881 | 6,171,236 | 6,418,085 | 6,514,356 | 6,612,071 | ||||||||||||
| 内燃机> 42MW | 2,208,193 | 3,840,051 | 4,800,060 | 4,944,062 | 5,191,265 | 5,331,429 | 5,651,315 | 5,933,881 | 6,171,236 | 6,418,085 | 6,514,356 | 6,612,071 | ||||||||||||
| 123 |
| PrecPotDIGO剩余期限（PS./MW-month） | ||||||||||||||||||||||||
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第603/25号决议 | Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes 27/25 |
第113/25号决议 | 第143/25号决议 | |||||||||||||
| 技术/规模 | 扬 | 2月 | 君 | 8月 | 九月 | 十月 | 十一月 | 12月 | 一月。 | 二月。 | 3月。 | 四月。 | ||||||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 1,656,146 | 2,880,038 | 3,600,048 | 3,708,049 | 3,893,451 | 3,998,574 | 4,238,488 | 4,450,412 | 4,628,428 | 4,813,565 | 4,885,768 | 4,959,055 | ||||||||||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 1,656,146 | 2,880,038 | 3,600,048 | 3,708,049 | 3,893,451 | 3,998,574 | 4,238,488 | 4,450,412 | 4,628,428 | 4,813,565 | 4,885,768 | 4,959,055 | ||||||||||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 1,656,146 | 2,880,038 | 3,600,048 | 3,708,049 | 3,893,451 | 3,998,574 | 4,238,488 | 4,450,412 | 4,628,428 | 4,813,565 | 4,885,768 | 4,959,055 | ||||||||||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 1,656,146 | 2,880,038 | 3,600,048 | 3,708,049 | 3,893,451 | 3,998,574 | 4,238,488 | 4,450,412 | 4,628,428 | 4,813,565 | 4,885,768 | 4,959,055 | ||||||||||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 1,656,146 | 2,880,038 | 3,600,048 | 3,708,049 | 3,893,451 | 3,998,574 | 4,238,488 | 4,450,412 | 4,628,428 | 4,813,565 | 4,885,768 | 4,959,055 | ||||||||||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 1,656,146 | 2,880,038 | 3,600,048 | 3,708,049 | 3,893,451 | 3,998,574 | 4,238,488 | 4,450,412 | 4,628,428 | 4,813,565 | 4,885,768 | 4,959,055 | ||||||||||||
| 内燃机> 42MW | 1,656,146 | 2,880,038 | 3,600,048 | 3,708,049 | 3,893,451 | 3,998,574 | 4,238,488 | 4,450,412 | 4,628,428 | 4,813,565 | 4,885,768 | 4,959,055 | ||||||||||||
除上述情况外，可用容量的报酬还将取决于实际可用容量（DRP），这是每个未进行编程和约定维护的发电机组（“g”）的“m”月对应的月平均可用性，将根据当月登记的小时值为授权热发电机计算。“m”月份计算中的申请将考虑到当月登记的数值。
对于不申报DIGO的发电机，其容量报酬由：
REM BASE（Ps./月）= PrecBasePot*DRP（MW）*KFM
Being KFM：每月的小时数以外的约定维护/每月的小时数。
能源报酬
能源报酬包括两个项目：（i）产生的能源和（ii）运营的能源。这一报酬在发电机的连接节点确定。
对于申报DIGO的发电机，其容量报酬采用以下方式确定，自第440/2021号决议和随后的决议（目前通过第143/2025号决议有效）以来一直有效：
| a) | REM DIGO（Ps./月）= DRP（MW）*KFM*PrecPotDIGO |
发电机可用容量的总报酬将取决于它们是否申报了DIGO。
| 124 |
产生的能源的报酬
对于常规热力发电，将在非燃料可变成本（CostoOYMXComb）概念中考虑每小时交付的能源的最大值（取决于发电单位“g”使用的燃料种类），如下图所示：
能源价格-第869/23号决议（11月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 1,473 | 2,578 | 3,681 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 1,473 | 2,578 | 3,681 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 1,473 | 2,578 | 3,681 | 4,417 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 1,473 | 2,578 | 3,681 | 4,417 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 1,473 | 2,578 | 3,681 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 1,473 | 2,578 | 3,681 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 1,473 | 2,578 | 3,681 | — | |||||
能源价格–第9/24号决议（2月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 2,562 | 4,483 | 6,401 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 2,562 | 4,483 | 6,401 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 2,562 | 4,483 | 6,401 | 7,681 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 2,562 | 4,483 | 6,401 | 7,681 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 2,562 | 4,483 | 6,401 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 2,562 | 4,483 | 6,401 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 2,562 | 4,483 | 6,401 | — | |||||
能源价格–第99/24号决议（6月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 3,203 | 5,604 | 8,001 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 3,203 | 5,604 | 8,001 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 3,203 | 5,604 | 8,001 | 9,601 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 3,203 | 5,604 | 8,001 | 9,601 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 3,203 | 5,604 | 8,001 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 3,203 | 5,604 | 8,001 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 3,203 | 5,604 | 8,001 | — | |||||
| 125 |
能源价格–第193/24号决议（8月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 3,299 | 5,772 | 8,241 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 3,299 | 5,772 | 8,241 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 3,299 | 5,772 | 8,241 | 9,889 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 3,299 | 5,772 | 8,241 | 9,889 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 3,299 | 5,772 | 8,241 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 3,299 | 5,772 | 8,241 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 3,299 | 5,772 | 8,241 | — | |||||
能源价格–第233/24号决议（9月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 3,464 | 6,061 | 8,653 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 3,464 | 6,061 | 8,653 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 3,464 | 6,061 | 8,653 | 10,383 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 3,464 | 6,061 | 8,653 | 10,383 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 3,464 | 6,061 | 8,653 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 3,464 | 6,061 | 8,653 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 3,464 | 6,061 | 8,653 | — | |||||
能源价格–第285/24号决议（10月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 3,558 | 6,225 | 8,887 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 3,558 | 6,225 | 8,887 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 3,558 | 6,225 | 8,887 | 10,663 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 3,558 | 6,225 | 8,887 | 10,663 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 3,558 | 6,225 | 8,887 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 3,558 | 6,225 | 8,887 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 3,558 | 6,225 | 8,887 | — | |||||
| 126 |
能源价格–第20/24号决议（11月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 3,771 | 6,599 | 9,420 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 3,771 | 6,599 | 9,420 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 3,771 | 6,599 | 9,420 | 11,303 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 3,771 | 6,599 | 9,420 | 11,303 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 3,771 | 6,599 | 9,420 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 3,771 | 6,599 | 9,420 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 3,771 | 6,599 | 9,420 | — | |||||
能源价格–第387/24号决议（12月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 3,960 | 6,929 | 9,891 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 3,960 | 6,929 | 9,891 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 3,960 | 6,929 | 9,891 | 11,868 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 3,960 | 6,929 | 9,891 | 11,868 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 3,960 | 6,929 | 9,891 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 3,960 | 6,929 | 9,891 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 3,960 | 6,929 | 9,891 | — | |||||
能源价格–第603/24号决议（1月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 4,118 | 7,206 | 10,287 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 4,118 | 7,206 | 10,287 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 4,118 | 7,206 | 10,287 | 12,343 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 4,118 | 7,206 | 10,287 | 12,343 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 4,118 | 7,206 | 10,287 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 4,118 | 7,206 | 10,287 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 4,118 | 7,206 | 10,287 | — | |||||
| 127 |
能源价格–第27/2025号决议（2月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 4,283 | 7,494 | 10,698 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 4,283 | 7,494 | 10,698 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 4,283 | 7,494 | 10,698 | 12,837 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 4,283 | 7,494 | 10,698 | 12,837 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 4,283 | 7,494 | 10,698 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 4,283 | 7,494 | 10,698 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 4,283 | 7,494 | 10,698 | — | |||||
能源价格–第113/2025号决议（3月）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 4,347 | 7,606 | 10,858 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 4,347 | 7,606 | 10,858 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 4,347 | 7,606 | 10,858 | 13,030 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 4,347 | 7,606 | 10,858 | 13,030 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 4,347 | 7,606 | 10,858 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 4,347 | 7,606 | 10,858 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 4,347 | 7,606 | 10,858 | — | |||||
能源价格–第143/25号决议（Apr）
| CostooYMXComb |
|||||||||
| 技术/规模 |
天然气 |
燃料油/ |
BioComb |
矿煤 |
|||||
| （PS./MWh） | |||||||||
| 联合循环大型> 150兆瓦 | 4,412 | 7,720 | 11,021 | — | |||||
| 联合循环小型< = 150兆瓦 | 4,412 | 7,720 | 11,021 | — | |||||
| 汽轮机大型> 100兆瓦 | 4,412 | 7,720 | 11,021 | 13,225 | |||||
| 汽轮机小型< = 100兆瓦 | 4,412 | 7,720 | 11,021 | 13,225 | |||||
| 燃气轮机大型> 50兆瓦 | 4,412 | 7,720 | 11,021 | — | |||||
| 燃气轮机小型< = 50兆瓦 | 4,412 | 7,720 | 11,021 | — | |||||
| 内燃机> 42MW | 4,412 | 7,720 | 11,021 | — | |||||
运营能源的报酬
运营能源报酬适用于沿月增加的轮换容量。当发电机组在强制状态下运行时，发电方要求，运行能量报酬将仅考虑其装机容量的60%来确定。
| 128 |
| 运营能源 | |
| （PS./MWh） | |
| 第869/23号决议（11月） | 513 |
| 第09/24号决议（2月） | 892 |
| 第99/24号决议（6月） | 1,115 |
| 第193/24号决议（8月） | 1,148 |
| 第233/24号决议（9月） | 1,205 |
| 第285/24号决议（10月） | 1,238 |
| 第20/24号决议（11月） | 1,312 |
| 第387/24号决议（12月） | 1,378 |
| 第603/24号决议（1月25日） | 1,433 |
| 第27/25号决议（2月25日） | 1,490 |
| 第113/2025号决议（2025年3月） | 1,512 |
| 第143/2025号决议（2025年4月） | 1,535 |
水电发电机的报酬
第869/2023号决议，有效期至2024年1月；第9/2024号决议，有效期为2024年2月至2024年5月；第99/2024号决议，有效期为2024年6月至2024年7月；第193/2024号决议，有效期为2024年8月；第233/2024号决议，有效期为2024年9月；第285/2024号决议，有效期为2024年10月；第20/2024号决议，有效期为2024年11月；第387/2024号决议，有效期为2024年12月；第603/2024号决议，有效期为2025年1月；第27/2025号决议，有效期为2025年2月；第113/2025号决议，有效期为2025年3月；第143/2025号决议，有效期为2025年4月，规定授权水电发电机将获得（i）每月可用容量和（ii）能源（由两个项目组成：（a）产生的能源和（b）运营的能源）的报酬。
最后，高峰时段的能源还有一个额外的报酬概念，它包括在夏季和冬季的几个月中，对每天下午6：00至11：00之间所产生的能源确认相当于所产生能源价格两倍的收入，并在春季和秋季的几个月中对同一时段所产生的能源一次确认相同的价格。
可用容量的报酬。
这一薪酬将取决于DRP和产能基准价。后者将根据考虑发电单元技术及其尺寸的以下数值确定。
| 129 |
| 技术/规模 | 产能基价（precBasePot）（PS./MW-month） | |||||||||||||||||||||||
| Res.869/23 | Res.9/24 | Res.99/24 | Res.193/24 | Res.233/24 | Res.285/24 | Res.20/24 | Res.387/24 | Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.Res.ResRes 603/ 24 |
Res.27/ 25
|
第113号决议/ 25 |
Res.143/ 25 |
|||||||||||||
| 扬 | 2月 | 君 | 8月 | 九月 | 十月 | 十一月 | 12月 | 扬 | 2月 | 马尔 | 四月 | |||||||||||||
| P > 300兆瓦大型HI机组 | 607,254 | 1,056,015 | 1,320,019 | 1,359,620 | 1,427,601 | 1,466,146 | 1,554,115 | 1,631,821 | 1,697,094 | 1,764,978 | 1,791,453 | 1,818,325 | ||||||||||||
| P > 120 < 300兆瓦的中型HI机组 | 809,672 | 1,408,020 | 1,760,025 | 1,812,826 | 1,903,467 | 1,954,861 | 2,072,153 | 2,175,761 | 2,262,791 | 2,353,303 | 2,388,603 | 2,424,432 | ||||||||||||
| P > 50 < 120兆瓦的小型HI机组 | 1,113,298 | 1,936,025 | 2,420,031 | 2,492,632 | 2,617,264 | 2,687,930 | 2,849,206 | 2,991,666 | 3,111,333 | 3,235,786 | 3,284,323 | 3,333,588 | ||||||||||||
| P < 50兆瓦的可再生HI机组 | 1,821,760 | 3,168,041 | 3,960,051 | 4,078,853 | 4,282,796 | 4,398,431 | 4,662,337 | 4,895,454 | 5,091,272 | 5,294,923 | 5,374,347 | 5,454,962 | ||||||||||||
| P > 300兆瓦的大型HB抽水机组 | 607,254 | 1,056,015 | 1,320,019 | 1,359,620 | 1,427,601 | 1,466,146 | 1,554,115 | 1,631,821 | 1,697,094 | 1,764,978 | 1,791,453 | 1,818,325 | ||||||||||||
| P > 120 < 300兆瓦中型HB抽水机组 |
809,672 |
1,408,020 | 1,760,025 | 1,812,826 | 1,903,467 | 1,954,861 | 2,072,153 | 2,175,761 | 2,262,791 | 2,353,303 | 2,388,603 | 2,424,432 | ||||||||||||
| __________________ |
| 注意事项：- |
表中价格按维持系数上调（1.05）
DRP是考虑独立于大坝实际水平或投入和支出确定的月平均实际可用性，对水力发电授权发电机计算的未按计划和商定维护的每个发电机组（“g”）的“m”月对应的平均月可用容量。月“m”的计算中的应用是考虑到当月登记的数值而作出的。就水电抽水机（HB）而言，为评估其可用性，必须考虑其在该期间所有小时内作为涡轮机运行所对应的情况，以及其在该期间所有小时内作为泵的可用性。
接上文，可用容量的报酬（REM PBASE Ps./月）按照以下公式计算：
REM PBASE（Ps./月）= precBasePot*DRP（MW）*KFM
哪里：
kFM：约定维修期外的当月小时数/当月小时数
能源报酬
这一报酬在发电机的连接节点上确定，包括两个项目（i）产生的能源报酬和（ii）运行的能源报酬。
| 130 |
关于产生的能源的报酬，在每一小时内，产生的能源的价格将是：
| 产生的能量 |
|||
| （PS./MWh） | |||
| 第750/23号决议（9月） | 1,006 | ||
| 第869/23（Nov）号决议 | 1,288 | ||
| 第9/24号决议（2月） | 2,240 | ||
| 第99/24号决议（6月） | 2,800 | ||
| 第193/24号决议（8月） | 2,884 | ||
| 第233/24号决议（9月） | 3,028 | ||
| 第285/24号决议（10月） | 3,110 | ||
| 第20/24号决议（11月） | 3,297 | ||
| 第387/24号决议（12月） | 3,462 | ||
| 第603/24号决议（1月） | 3,600 | ||
| 第27/25号决议（2月） | 3,744 | ||
| 第113/2025号决议（3月） | 3,800 | ||
| 第143/2025（Apr）号决议 | 3,857 |
关于运营能源的报酬，发电商将获得一个月的报酬，表现为期间每小时电力的整合。运行能量每小时容积必须与分配的能量和水库的兑现最优调度相对应。
关于运营能源的报酬，在每个小时内，运营能源的价格将为：
| 运营能源 |
|||
| （PS./MWh） | |||
| 第750/23号决议（9月） | 401 | ||
| 第869/23（Nov）号决议 | 513 | ||
| 第9/24号决议（2月） | 892 | ||
| 第99/24号决议（6月） | 1,115 | ||
| 第193/24号决议（8月） | 1,148 | ||
| 第233/24号决议（9月） | 1,205 | ||
| 第285/24号决议（10月） | 1,238 | ||
| 第20/24号决议（11月） | 1,312 | ||
| 第387/24号决议（12月） | 1,378 | ||
| 第603/24号决议（1月） | 1,433 | ||
| 第27/25号决议（2月） | 1,490 | ||
| 第113/25号决议（3月） | 1,512 | ||
| 第143/2025（Apr）号决议 | 1,535 |
峰值小时生成（对第826/22号决议及其后决议有效）
高峰时段发电报酬适用于每天实现的发电，在高峰时段（6PM-11PM）。
峰值小时价格在冬季和夏季月份将是上述相应能源价格（CostoOYMXComb）的两倍，在其余月份则是能源价格（CostoOYMXComb）的一倍。
现货市场其他发电技术
非常规资源（太阳能、风能、生物质能、沼气）产生的能源将被定价：
| 131 |
| 产生的能量 |
|||
| （PS./MWh） | |||
| 第750/23号决议（9月） | 8,050 | ||
| 第869/23号决议（11月） | 10,304 | ||
| 第9/24号决议（2月） | 17,919 | ||
| 第99/24号决议（6月） | 22,399 | ||
| 第193/24号决议（8月） | 23,071 | ||
| 第233/24号决议（9月） | 24,225 | ||
| 第285/24号决议（10月） | 24,879 | ||
| 第20/24号决议（11月） | 26,372 | ||
| 第387/24号决议（12月） | 27,691 | ||
| 第603/24号决议（1月） | 28,799 | ||
| 第27/25号决议（2月） | 29,951 | ||
| 第113/25号决议（3月） | 30,400 | ||
| 第143/25（Apr）号决议 | 30.856 |
在此之后，非常规能源报酬将由PENC在该小时内将发电单位“g”在每个小时“h”（EGNGH）产生的能量在当月的每小时积分计算得出：
REM ENC（$/月）= ∑ h.month（PENC*EGengh）
来自处于商业授权前一个阶段的单位的生成，将获得相应报酬的50%，直至达到该授权。
作为总结，能源和电力价格的最新发展如下。2022年12月，第826/2022号决议发布，修订第238/22号决议，将能源发电量和容量价格追溯提高20.00%至2022年9月，将能源价格和容量价格分别提高10.5%至2022年12月，同时还将未来的增量确定为截至2023年2月的25.00%和截至2023年8月的28.00%。
2023年2月，能源秘书处通过第59/2023号决议授权拥有联合循环机组的发电机遵守一项旨在鼓励投资于与这些设施相关的主要和次要维护活动的协议（“关于提供电力和提高效率的协议”）。通过关于电力可用性和提高效率的协议，加入的发电机承诺实现至少85.00%的平均月电力可用性，以换取以美元和阿根廷比索计算的新的电力和发电价格。就电力而言，价格定为2000美元/兆瓦-月加上（i）第826/22号决议（及随后的修正决议）规定的85.00%的阿根廷比索（在春季和秋季）的电力报酬或（ii）第826/22号决议规定的65.00%的阿根廷比索（在夏季和冬季）的电力报酬。在能源方面，使用天然气的单位的价格定为3.5美元/兆瓦时，使用替代燃料（即柴油）的单位的价格定为6.1美元/兆瓦时。2023年4月25日，CAMMESA接受了我们就我们所有联合循环装置提出的协议的认购，但属于CECO的布宜诺斯艾利斯装置除外。因此，正如上一段所述，由于2023年3月的交易，此类单位向现货市场销售的报酬有所增加。在布宜诺斯艾利斯联合循环的情况下，CAMMESA于2023年7月28日（自2023年7月的交易起生效）接受了对该协议的认购，一旦它成功地要求能源秘书处就上述热力装置指示CAMMESA如下：a）转换为单一燃料，即仅使用天然气进行操作，消除了使用瓦斯油的可能性，以及b）根据联合循环发电的真实技术可能性调整装机功率。在2023年10月期间，该单位的纠正性维护任务结束；因此，该单位的薪酬增加自2023年10月的交易开始适用。
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2023年9月，能源秘书处发布第750/23号决议，更新了第826/22号决议规定的薪酬方案，导致自2023年9月起增加23%。反过来，第750/23号决议后来通过第869/23号决议进行了修改，该决议于2023年10月发布，自同年11月起适用，包括增加28%。
随后在2024年期间发布了更新能源和容量价格的修正决议：第9/2024号决议（适用于5月，设定74%的价格调整）、99/2024号决议（适用于6月，设定25%的价格调整）、193/2024号决议（适用于8月，设定3%的价格调整）、233/2024号决议（适用于9月，设定5%的价格调整）和285/2024号决议（适用于10月，设定2,7%的价格调整）、20/2024号决议（适用于11月，设定6%的价格调整）和387/2024号决议（适用于12月，设定5%的价格调整）。
2024年10月1日，能源秘书处第294/2024号决议（“第294号决议”）在官方公报上公布。该决议确立了“2024/2026关键月份的应急和预测计划”，定义了涵盖发电、输电和配电的措施。
对于发电，该决议提出了额外的、补充性的、特殊的薪酬，但须对未与电力批发市场（MEM）签订合同或未遵守第59/2023号能源决议秘书处的机器作出可用性承诺。
通过遵守这一规定，发电机承诺在夏季月份（12月至3月）和冬季月份（6月至8月）的工作日确保每台机组在一天中的特定时间（被称为关键时间）的电力供应。薪酬价格以美元为单位，既用于满足电力供应承诺（2000美元/兆瓦-月），也用于上述评估期内产生的能源，如下所示：
| 美元/兆瓦时 | 天然气 | 燃料油 | 瓦斯油 | BioComb | 煤炭 |
| TG | 6.4 | 8.6 | 8.7 | ||
| 电视 | 3.4 | 6 | 8.7 | 10.4 | |
| 发动机 | 8.1 | 15.4 | 10.5 | 8.7 |
为确定每台机组的报酬，指示的功率和能源价格将受到一个临界系数的影响，该临界系数可能在0.75至1.25之间变化，具体取决于机组与传输系统连接的节点。
位于布宜诺斯艾利斯和Luj á n de Cuyo的汽轮机（TV）机组以及位于Luj á n de Cuyo和Brigadier L ó pez热电厂的燃气轮机（TG）机组均遵守第294号决议。
2025年迄今，薪酬方案由第603/2024号决议（适用于1月，设定4%的价格调整）、第27/2025号决议（适用于2月，设定4%的价格调整）、第113/2025号决议（适用于3月，设定1.5%的价格调整）和第143/2025号决议（适用于4月，设定1.5%的能源和容量价格上涨）规定。
最后，应考虑到最近发布的第21/2025号决议对发电商薪酬和成本的影响。特别是，第21/25号决议提出了一系列措施，包括：
| · | 截至2025年2月1日，它废除了SE第354/2020号决议，该决议确定了CAMMESA参与GAS.AR计划的参数，即根据调度优先订单确定用于热力发电消费的确定气量。 |
| · | 它取代了SE第95/2013号决议第8节，提出了以下内容： |
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| o | 截至2025年3月1日，燃料成本将按照‘可变生产成本申报’中使用和接受的相应参考价格进行估值确认，包括运费、运输费、天然气配送费、税费和相关费用。 |
| o | 以不承担管理义务为火力发电PPA供应燃料为目的，燃料采购和调度由CAMMESA集中进行。 |
| o | 在现货市场运营的热力发电机被授权获得自己的燃料，CAMMESA仍然是最后的供应商。 |
| · | 自2025年2月1日起，程序化非供应能源的成本应为1,500美元/兆瓦时，与需求及其各自的估值相关的故障步骤百分比如下： |
| o | a.最高5%：350美元/兆瓦时 |
| o | b.最高10%：750美元/兆瓦时 |
| o | c.10%以上：1500美元/兆瓦时 |
在对非供应能源成本的估值进行社会经济评估之前，应考虑并应用这些暂时性价值。
Puerto Energia S.A.U（第269/2024号决议）
2024年，通过2024年9月23日的SE 269/2024号决议，Puerto Energ í a S.A.U.被授权参与电力批发市场（MEM）。销售从11月的成交开始，达到约5.72GWh的能量，13个签约供应点。
年内，Puerto Energ í a S.A.U.与电力批发市场的主要发电商签署了四项协议，包括NEUSS FUND Group的YPF Energ í a El é ctrica、Pampa Energ í a、CAPEX和Parque Solar Villa Mar í a de R í o Seco。此外，公司签署了总计3.18GWh的Energ í a Plus协议和2.54GWh的MATER协议。
其主要客户包括Casino Victoria、Salta Refrescos、Aceros Cuyanos和Molino Panamericano。展望2025年，该公司预计将扩大其客户群，并与发电机签订更多协议，以加强其市场地位。
2024年，通过2024年3月22日的ENARGAS 107/2024号决议，Puerto Energ í a S.A.U.被授权作为阿根廷的一家天然气营销公司参与。目前市场包括90多家营销公司处于竞争非常激烈的市场。截至年底，该公司入账包括与工业和其他营销公司的实盘合同量为每天200丹麦克朗。此外，日内现货市场也进行了少量购销交易。
我们的主要客户有Rontaltex S.A和Ferroglobe阿根廷SRL。（既有工业客户），也有其他天然气营销公司。
阿根廷能源部门供需演变Structure
能源板块的结构特征
阿根廷需求和能源消费的演变与GDP的演变是相关的，这意味着经济增长越高，能源需求就越高。例如，过去30年能源消费的历史复合年增长率（CAGR）为每年2.77%，自2004年以来的年均增长率为2.35%，尽管在2004年至2024年期间，经济增长上升到年均2.18%（包括出口和损失）。
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过去十年的能源消费增长与历史平均水平相似，因为它不是由工业部门消费的大量增长推动的，而是主要由住宅和商业部门的消费增长推动的，正如天然气、汽油，特别是电力的消费参数中所指出的那样。
过去二十年能源消费相对于GDP的弹性低于前几十年，因此如果国内供应不足，对能源需求或能源进口需求的限制可能会增加，如果未来工业部门扩张。
上一轮经济高增长周期中对天然气等某些能源产品供应的限制，以及广义上能源需求相对温和的增长，主要是基于与这些能源产品供应有关的问题，也是基于在工业活动疲软、大型能源消费者很少有新的更大产能扩张的情况下，住宅和商业部门的需求显着增长。
阿根廷电力能源消费结构强烈依赖碳氢化合物。
| 年份 | 碳氢化合物消费量（%） |
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| 2019 | 61.06 | % | |
| 2020 | 61.36 | % | |
| 2021 | 63.52 | % | |
| 2022 | 58.92 | % | |
| 2023 | 51.64 | % | |
| 2024 | 53.01 | % |
大量进口天然气液化天然气和瓦斯油，试图满足需求。
尽管阿根廷目前的能源消费表明对碳氢化合物的依赖，但我们认为，根据2015年第27,191号法律规定的要求，阿根廷目前正在经历向更现代化和多样化的能源组合的重要转变，这是由于将可再生能源纳入组合。
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资料来源：能源秘书处。
阿根廷电力供应的Structure。
CAMMESA报告称，截至2024年12月31日，阿根廷的名义装机容量为43,351兆瓦。由于缺乏适当的燃料供应、难以实现名义效率以及几台正在维护中的发电机组无法使用，CAMMESA估计的2024年热机组的可用性平均约为73.33%。
近几十年来，阿根廷政府（跨越不同意识形态取向的政府）倾向于部署热电发电机组。其中一个原因是，与其他类型的发电机组相比，这些机组所需的资本投资更小，部署所需的时间也更少。这些新发电厂对碳氢化合物的依赖增加并不被视为不利因素，因为所需燃料一直在阿根廷生产，产量一直是可预测的，并且还在增长。然而，不断部署热电发电增加了对化石燃料的需求，特别是那些以天然气为基础的燃料，并导致短缺，并对向热力发电机提供当地生产的燃料施加了某些限制。
上世纪90年代，私营部门投资者也将投资集中在热电发电领域，几乎无一例外。2002年的经济危机更加速了投资热电厂的趋势，因为它们的启动成本较低。2002年危机后，电力部门的投资主要在国家干预下继续进行，扩大了以热电发电为基础的装机容量，但没有满足日益增长的需求。阿根廷政府在过去几十年的财政限制、所需的大量资金以及开发项目所需的长时间对阿根廷政府投资和部署水电和核电站的决定产生了负面影响。此外，近期反复出现的财政危机迫使阿根廷政府推迟或取消了原本会增加和多样化阿根廷发电能力的重大项目。
名义发电量
阿根廷的电力供应主要有三个中心：
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| · | 布宜诺斯艾利斯-大布宜诺斯艾利斯-海岸线 | |
| · | 科马休 | |
| · | 阿根廷东北部 |
下图按来源类型列示电力发电发展情况：
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资料来源：CAMMESA。
下图按来源类型列示发电能力发展情况：
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资料来源：CAMMESA。
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阿根廷Renewable能源发电
阿根廷的某些地区受益于风力或阳光水平，这些水平为可再生能源发电提供了强大的潜力。下图分别显示了阿根廷80米高程的平均风速和全球平均水平辐照度。
平均风速
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资料来源：维萨拉-3Tier。
全球平均水平太阳辐照度（GHI）
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资料来源：维萨拉-3Tier。
阿根廷电力需求的Structure
电力需求在很大程度上取决于阿根廷不时出现的经济和政治状况，以及季节性因素。总体而言，对电力的需求取决于阿根廷经济的表现，因为企业和个人通常消耗更多的能源，在经济稳定或增长时期更有能力支付账单。
因此，电力需求受到阿根廷政府有关经济的行动的影响，包括通货膨胀、利率、价格管制、外汇管制、税收和能源关税。
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下图按客户类型显示2024年电力需求：
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资料来源：CAMMESA。
下图展示了过去几年电力需求的演变：
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资料来源：CAMMESA。
下图显示2006年11月至2024年11月的电力需求：
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资料来源：CAMMESA。
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GDP的演变与电力需求之间的相关性较强，尽管当GDP出现较强的下调时，电力需求下降相对较少。还需要注意的是，在经济低增长环境下，电力需求增速高于GDP，具体如下：
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资料来源：CAMMESA，INDEC。
CAMMESA将阿根廷划分为在需求、社会经济特征和电力子系统方面具有相似特征的区域。这些区域是：（i）布宜诺斯艾利斯市及其郊区，（ii）布宜诺斯艾利斯省，（iii）圣达菲和布宜诺斯艾利斯西北部，（iv）中部，（v）西北部，（vi）库约，（vii）东北部，（viii）科马休和（ix）巴塔哥尼亚。
需求明显集中在布宜诺斯艾利斯市、布宜诺斯艾利斯省、圣达菲和布宜诺斯艾利斯西北部地区，约占需求的60.46%。需求结构的集中度变化在测度期间并不显著。下图显示了2024年各地区的电力需求：
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资料来源：CAMMESA。
季节性对电力需求也有显著影响，夏季和冬季出现用电高峰。需求季节性变化的影响主要体现在住宅和小型商业客户中。需求的季节性变化归因于各种气候因素，包括天气和白天时间的数量，对灯、供暖系统和空调的使用的影响。
季节性对电力工业需求的影响不如对住宅和商业部门的影响明显，原因有几个。第一，不同类型的工业活动按其性质有不同的季节性高峰，使得气候因素对它们的影响更加多样化。其次，工业活动水平往往更显著地受到经济的影响，并根据工业部门的不同而具有不同的强度水平。
在2010年至2011年初期间，能源需求出现了增长率，随后在2012年突然放缓（包括负值）。继2012年冬季后，2013年期间能源需求再次增加。2013年12月和2014年1月，由于热浪袭击了阿根廷中部地区，住宅和商业消费者的需求呈指数级增长。2014年12月，随着气温恢复正常，需求增长趋势发生逆转，需求大幅下降。居民部门用电需求在2015年恢复高增长态势。2016年，住宅消费需求增长了4.5%，尽管有一小部分消费者适度加息。
2017年、2018年、2019年、2020年期间，住宅需求较上年同期分别下降2.03%、上升1.99%、下降2.80%、上升8.00%。2019年的下降是由于GRP下降2.20%。2020年，由于新冠疫情、随之而来的隔离以及阿根廷政府采取的其他限制性措施，公民不得不远程工作，长时间居家。2020年的大部分时间里，学校和大学都关闭了。此外，没有出现居民电价上调和因不缴费而暂停服务削减的情况，所有这些都可能是导致居民用户用电量增加的原因。
2021年，在取消新冠疫情限制后，电力需求恢复了5.20%。这一复苏是由工业需求增长13.20%和商业需求增长4.40%推动的。与2020年相比，住宅需求增长了9.50%，这主要是因为尽管能源发电成本上升，但居民电费没有增加。2022年，住宅和商业需求较上年分别增长3.80%和5.30%，原因是住宅关税稳定。到2023年，住宅和小型商业需求分别增长3.34%和1.04%，延续了住宅消费者资费稳定的趋势。
2024年，住宅需求增长0.43%，小型商业需求较上年下降1.20%。逐渐地，2024年的特点是终端用户用电费率提高，同时减少了对居民需求的补贴。
2024年2月1日实现了新的消费峰值，达到29,653兆瓦/597,7吉瓦时，较此前的2023年记录增长了1.88%。
| 电力和能源消耗记录 |
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| 新纪录 |
以往记录 |
变异 |
变异 |
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| 电力容量峰值（MW） | (%) | （兆瓦） | ||||||||||
| 工作日 | 2024年2月1日 | 29,653 | 2023年3月13日 | 29,105 | 1.88% | 548 | ||||||
| 星期六 | 2023年3月11日 | 27,203 | 2022年1月15日 | 26,719 | 1.81% | 484 | ||||||
| 周日 | 2023年2月12日 | 25,739 | 2021年12月11日 | 23,724 | 8.49% | 2,015 | ||||||
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| 能源（GWh） |
变异 |
变化（GWh） |
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| 工作日 | 2024年2月1日 | 597.7 | 2023年3月13日 | 590.7 | 1.17% | 7.00 | ||||||
| 星期六 | 2023年3月11日 | 599.8 | 2022年1月15日 | 559.0 | 7.30% | 40.80 | ||||||
| 周日 | 2023年2月12日 | 543.6 | 2022年1月16日 | 478.9 | 13.51% | 64.70 | ||||||
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资料来源：CAMMESA。
2024年2月1日电力需求高峰，覆盖热力供应15374兆瓦（其中联合循环10897兆瓦、柴油机839兆瓦、燃气轮机2506兆瓦、汽轮机1132兆瓦），水电供应7009兆瓦，核能供应1220兆瓦，可再生能源供应2804兆瓦（其中风力1418兆瓦、太阳能1033兆瓦、生物质能62兆瓦、沼气53兆瓦），进口2282兆瓦。当日总耗电量为28,689兆瓦时。
与天然气的情况一样，阿根廷电力需求的强烈季节性——无论是在能源还是电力方面——影响了投资需求，因为投资是为了满足最大的冬季高峰需求，这会在一年中的其他时间产生显着盈余，从而导致这些时期的成本和竞争降低。电力需求最大的时段是夏季的下午或傍晚时段。在冬季的情况下，需求量最大的一般是在晚上，这是由于与天然气加热器相比，由于成本差异和简单性，消费者首选的电暖器使用率较高。
在需求高峰时，并非所有的发电能力都可用。无论是在夏季，特别是在冬季，都有满足需求的有效发电能力。可用的有效容量（这意味着可用的容量）明显低于名义装机容量。
尽管做出了所有努力，但在任何特定时间都不太可能有完整的名义产能可用。相反，发电容量行业通常预计并考虑的不可用百分比可能在大约20.00%的范围内。
这一关键变量对于CAMMESA和发电商为适当维护机组进行投资的努力至关重要。虽然阿根廷热电厂的长期不可用系数在历史上约为30.00%，但在2000年代初曾有一段时间低于20.00%。总体而言，阿根廷水电站的不可用系数并不显著。Yacyret á水电站容量考虑了阿根廷的可用电力，1,550兆瓦，这意味着3100兆瓦总容量的一半，在最大水平和机组满负荷的情况下可以实现。在核部门，由于机组必须经历定期维护，历史上的不可用一直很重要。特别是，Embalse核电站在2024年8月至9月期间进行了近两个月的季节性维护。Atucha I核电站自2024年9月开始进行寿命延长维护，计划于2027年完成。阿图查二号核电站在2024年9月至2024年12月期间进行了重大维护。
与2023年相比，2024年的水力发电量减少（15%），这导致化石燃料发电需求总体增加。然而，新一轮的Plan GAS.AR，加上自2023年7月以来通过Perito Francisco Pascasio Moreno（前总统内斯托尔·基什内尔）天然气管道的第一阶段启用了额外的天然气运输能力，导致天然气供应总体增加，这导致与2023年相比，用于发电的燃料油（59%）和瓦斯油消费量（7%）显着下降。
能源的产生可能受到为热电发电机提供燃料的物理和经济能力的影响。近年来，直到2014年，燃料价格提高了发电成本，尽管石油和燃料价格的下跌在2015年和2016年显着降低了此类成本。当地缺乏天然气生产导致那些拥有TS和TG装置的发电厂增加了燃料油和瓦斯油的使用，此外还进口了天然气和液化天然气。
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燃料供应是导致技术上不可用的一个因素。进口和供应燃料油、瓦斯油和煤炭而不是天然气的成本和物流是未来热单位可用性的关键，如果保持当前的国际条件，将继续具有重要意义。
商业电力发电燃料消耗量
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资料来源：CAMMESA，公司分析。
2024年，49%的能源供应是由天然气产生的，这一比例高于大多数天然气产量大量过剩的国家。
反洗钱
反洗钱、资助恐怖主义和扩散大规模毁灭性武器融资制度
洗钱的概念通常用来表示旨在将非法活动的资金引入机构系统，从而将非法活动的收益转化为看似合法来源的资产的交易。
资助恐怖主义是为恐怖主义活动提供资金的行为。这可能涉及从合法来源筹集的资金，例如从企业和慈善组织获得的个人捐赠和利润，以及从犯罪来源筹集的资金，例如毒品贸易、武器和其他货物走私、欺诈、绑架和勒索。
扩散是指提供资金或金融服务，全部或部分用于核、化学或生物武器及其运载工具和相关材料的购置、制造、生产、开发、拥有、出口、进口、供应、运输、转让、储存或以任何方式使用，违反国家法律或在适用情况下违反国际义务的行为。
2000年4月13日，阿根廷国会通过了第25246号法律（随后进行了修订和补充（“AML/CFT/CPF法”）），在国家一级创立了反洗钱、资助恐怖主义和扩散融资制度（“AML/CFT/CPF制度”），将洗钱定为刑事犯罪，设立并指定财务报告单位（西班牙语首字母缩写“UIF”）作为该制度的执行机构，并确立了各种公共和私营部门实体和专业人员提供信息并与金融情报机构合作的法律义务。
金融情报机构是隶属于司法部的一个以自治和财政独立方式运作的权力下放机构，其使命是预防和威慑ML、FT和PF犯罪。
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以下是与AML/CFT/CPF法建立的AML/CFT/CPF制度及其修订和补充条款有关的某些条款，包括金融情报机构、CNV和中央银行发布的条例。建议投资者自行咨询法律顾问，阅读AML/CFT/CPF法及其补充法规。
阿根廷《刑法典》中的洗钱和资助恐怖主义行为
| (a) | 洗钱 | |||
| 阿根廷《刑法典》（简称“ACC”）第303条将洗钱定义为每当一个人转换、转移、管理、出售、担保、获取、隐藏或以任何其他方式在市场上流通时所犯的罪行，其结果可能是原始财产的来源或从属财产通过单一行为或通过相互关联的各种行为的重复而获得合法来源的外观。ACC第303条规定了以下处罚： | ||||
| （一） | 如果手术金额超过150最低生活和流动工资，即每项最低生活和流动工资，截至2025年3月1日，相当于296,832阿根廷比索，应处以三（3）至十（10）年的监禁，并处手术金额两（2）至十（10）倍的罚款。这一处罚将增加最高三分之一和最低一半，在以下情况下： | |||
| (a) | 为持续实施这种性质的行为而构成的协会、团伙成员，其习惯性实施该行为的； | |||
| (b) | 该人是在行使职权或履行职务时实施该行为的公职人员。在这种情况下，他/她还将受到三（3）至十（10）年特别取消资格的处罚。对行使需要特殊资格的专业、职业的，处以同等处罚。 | |||
| （二） | 任何人从刑事犯罪中收取财产或其他资产，目的是将其应用于上述操作，从而使其可能具有合法来源的外观，应处以六（6）个月至三（3）年的监禁。 | |||
| （三） | 资产价值不超过150最低生活和流动工资的，处以交易金额五（5）至二十（20）倍的罚款。 |
|||
| （四） | 即使在ACC适用范围之外实施了前项刑事犯罪，只要该刑事犯罪在发生地也应受到处罚，也应适用本规定。 | |||
| (b) | 对法人的处罚。 | |||
| 此外，ACC第304节规定，如果犯罪行为是以法人的名义或在法人的干预下或为法人的利益而实施的，应联合或替代地对该实体实施以下制裁： | ||||
| （一） | 处以犯罪主体财产价值二（2）至十（10）倍的罚款； | |||
| （二） | 全部或部分暂停活动，在任何情况下均不得超过十（10）年； | |||
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| （三） | 禁止公开招标或招标过程或任何其他与国家有关的活动，在任何情况下均不得超过十（10）年； | |||
| （四） | 法人仅以实施犯罪为目的设立时的解散清算，或构成主体活动的此类行为； | |||
| （五） | 丧失或中止其可能拥有的任何国家利益； | |||
| （六） | 公布以法律实体为代价的定罪判决摘录。 | |||
| 为了校准这些制裁，法院将考虑到未能遵守内部规则和程序、对作者和参与者的活动没有保持警惕；造成的损害程度、实施犯罪涉及的金额、法律实体的规模、性质和经济能力。对于必须保持实体、或公共工作、特定服务的经营连续性的情形，不适用暂停活动或解散清算法人的处分。 | ||||
| （c） | 资助恐怖主义和资助扩散 | |||
| ACC第306条将资助恐怖主义和资助扩散定为犯罪行为。这些犯罪行为是由任何人直接或间接从合法或非法来源收集或提供财产或资产，意图使用这些财产或资产，或在明知将使用这些财产或资产的情况下，全部或部分实施的： | ||||
| （一） | 资助实施旨在恐吓民众或迫使国家公共当局或外国政府或国际组织代理人实施或不实施某一行为的行为（根据ACC第41条）； | |||
| （二） | 由组织为（一）所列目的实施或者企图实施犯罪的； | |||
| （三） | 由为（i）所列目的实施、企图实施或以任何方式参与实施犯罪的个人实施。 | |||
| （四） | 为其本人或第三人资助个人和/或事物前往其居住地或国籍以外的国家或在同一国家领土内的旅行或物流，以实施、规划、准备或参与（i）所述目的。 | |||
| （五） | 为自己或第三方提供资金，为（i）所列目的提供或接受犯罪培训。 | |||
| （六） | 资助购置、制造、开发、拥有、供应、出口、进口、储存、运输、转让，或以任何方式使用核生化大规模毁灭性武器及其运载工具和相关材料，包括军民两用技术和货物，以实施行政协调会或国际公约规定的任何犯罪行为。任何人制造、生产、制造、开发、拥有、供应、出口、进口、储存、运输、转让、使用，或以任何方式扩散、增加、增加、增加、复制、繁衍上述大规模毁灭性武器及其运载工具和拟用于其制备的有关材料，也应处以有期徒刑并处罚金。 | |||
| 刑罚为监禁五（5）至十五（15）年，并处手术金额二（2）至十（10）倍的罚款。同样，对于洗钱罪所描述的法人，应适用相同的处罚。 |
||||
| 145 |
报告主体有义务告知金融情报机构并与其合作
AML/CFT/CPF法符合国际AML/CFT/TERM1标准，不仅将金融情报机构指定为负责防止洗钱和资助恐怖主义的机构，还对各种公共和私营部门实体和个人确立了某些义务，这些实体和个人被指定为报告主体（“Sujetos obligados”），在法律上有义务告知金融情报机构并与其合作。
根据AML/CFT/CPF法及其补充条例，除其他外，以下人员是金融情报机构的报告主体：
| （一） | 银行、金融实体、保险公司、汇款公司和虚拟资产服务商； | |
| （二） | 经中央银行授权的外汇机构和自然人、法人，以外币发行的现金或支票或通过使用借记卡或信用卡进行的资金买卖或在国家境内境外的资金转移进行干预；经CNV登记或授权在资本市场经营的个人和/或法人，作为交易代理、结算清算代理和其他履行同等职能的中介机构； | |
| （三） | 结算清算代理人、交易代理人；在CNV登记的自然人和/或法人代理配售投资基金或该机构授权的其他集合投资产品；众筹公司、全球投资顾问、负责开立档案和识别客户在ML/FT/PF防范方面的风险状况的法人和CNV授权公开发行信托证券的担任财务受托人的法人，以及上述控股机构登记的代理机构介入上述金融信托框架内发行的可转让证券的配售； | |
| （四） | 公共登记处，以及相应的法人监督和管制代表机构、土地登记处、机动车登记处、各类航运登记处和航空器登记处；政府组织，如中央银行、海关收缴和执法机构、国家保险监督（“SSN”，按其西班牙文首字母缩写）、CNV和IGJ；以及 | |
| （五） | 律师、公共会计师和公共公证人，仅当他们以客户的名义和/或代表其客户准备或进行与某些活动有关的交易时。 |
AML/CFT/CPF法规定，在结算和清算代理子类别-直接参与者-下在CNV注册的代理不应被视为报告主体，前提是他们的活动仅限于记录在该委员会监督下的市场上交易的期货合约和期货期权合约的交易，为他们自己的账户和用自己的资金进行；并且他们不提供经纪服务，也不为第三方开立交易账户以根据CNV第816/2019号总决议的规定或那些修订，补充或替代。
报告主体负有以下职责（其中包括）：
| （一） | 从客户的文件中获取无可争议地证明其身份、法律地位、住所等信息，涉及其完成预期活动（了解您的客户政策）和识别受益所有人并采取合理步骤核实其身份所需的运营； |
| 146 |
| （二） | 对其客户开展尽职调查程序，并向金融情报机构报告任何可疑操作或事实（根据所涉领域的通常做法以及报告主体的经验和能力，这些操作是尝试或完成的、以前被受监管实体确定为不寻常操作的操作，以及任何没有经济或法律理由或具有异常或不合理复杂性的操作，无论是以孤立或重复的方式进行，无论金额多少）；和 |
| （三） | 不向客户或第三方披露正在进行的符合AML/CFT/CPF法律的行为。在可疑操作报告分析的框架内，报告主体不得反对向UIF披露要求其提供的任何信息，声称此类信息受制于银行、股票市场或专业保密或具有法律或合同性质的保密协议。 |
| （四） | document ML/FT/PF预防程序，建立反映待执行任务的内部手册，分配相应的职能职责，根据受监管实体的结构，并考虑到基于风险的方法； |
| （五） | 向金融情报机构登记并指定合规官员，他们在金融情报机构面前负责遵守AML/CFT/CPF法律规定的义务； |
| （六） | 获取信息并确定客户关系的目的和性质；确定与客户相关的ML/FT/PF风险；产品、服务、交易、运营或分销渠道；涉及的地理区域；对此类风险进行自我评估并实施适当的缓解措施； |
| （七） | 对商业、合同、经济和/或财务关系进行持续的尽职调查，并建立监测规则，以检查整个关系过程中的交易，以确保这些交易与被报告主体对客户的了解、其活动和风险状况一致，包括必要时的资金来源； |
| （八） | 确定委托人行使行政和代表职能的个人和有处置权的人；和 |
| （九） | 以实物或数字形式保留所有必要的国内和国际交易记录，至少十（10）年，以便能够迅速和令人满意地遵守金融情报机构和/或其他主管当局提出的信息请求。 |
根据金融情报机构（建立金融情报机构监督检查机制）第61/2023号决议附件一，中央银行和CNV都被视为“特定控制机构”（“ó rganos de contralor espec í fico”）。以这种身份，他们必须与金融情报机构合作，评估受其控制的报告主体遵守AML/CFT/CPF程序的情况。为此，他们有权对这些实体进行监督、监测和检查。拒绝或阻碍举报主体进行检查，可能导致金融情报机构的行政处罚和刑事处罚。
中央银行和CNV还必须遵守金融情报机构制定的AML/CFT/CPF规定，包括报告可疑交易。反过来，受这些机构监管的报告主体分别受金融情报机构第14/2023号和第78/2023号决议的约束。此类条例提供了指导方针，这些实体应根据其政策、程序和控制措施，采用并适用于管理被第三方用于洗钱和资助恐怖主义犯罪目的的风险。
本质上，上述规定，将正式的监管合规方法改为基于风险的方法（“RBA”），基于金融行动特别工作组（“FATF”）在2012年发布的修订建议，以确保实施的措施与已识别的风险成正比。因此，报告主体应识别和评估其风险，并在此基础上采取管理和缓解此类风险的措施，以更有效地防止洗钱和资助恐怖主义行为。同样，金融情报机构第4/17号决议的规定确立了对在国外受监管的客户（以前称为“国际投资者”）和向金融情报机构报告主体的当地客户开展特别尽职调查程序的可能性。
| 147 |
UIF第N ° 14/2023号决议规定了金融部门的具体规则，除其他外，禁止保留匿名账户或虚构名称的账户，同时强调需要加强与所识别风险相称的客户尽职调查措施，并提供了利用第三方开展某些尽职调查措施的可能性。
资产冻结制度
第918/2012号法令（经第278/2024号法令修正）规定了冻结与恐怖主义和扩散融资有关的资产的程序，以及根据联合国安全理事会有关决议设立的登记处的设立和维持程序（包括列入和移走可疑人员）。
此外，金融情报机构第29/2013号决议规范了第918/2012号法令的实施，并规定：（一）报告资助恐怖主义的可疑交易和有义务这样做的人的程序，以及（二）对联合国安全理事会根据第1267（1999）号决议及其后指定的自然人或法人或实体的行政冻结资产程序，或与阿根廷刑法典第306节规定的犯罪行动有关的程序，均在金融情报机构根据金融情报机构第14/2023和78/2023号决议发布的报告之前，并在收到此类报告后按照金融情报机构的授权。
为了帮助报告主体履行这些职责，第489/2019号行政令创建了与恐怖主义行为及其资助有关的个人和实体公共登记处（REPET，西班牙语首字母缩写），这是一个包含联合国安全理事会综合名单的官方数据库。
政治曝光者
金融情报机构第35/2023号决议（最后经第192/2024号决议修订）确立了报告主体必须遵守的关于政治曝光者（PEP）客户的规则。
继上述澳洲联储之后，第35/2023号决议规定，报告主体必须在开始或延续与PEP的合同关系时确定风险水平，并且必须采取与相关风险和所涉及的操作或操作适当且成比例的尽职调查措施。
此外，金融情报机构还发布了《与作为PEP的客户（和最终受益人）有关的洗钱和资助恐怖主义风险管理指南》。
CNV法规
CNV条例规定，除其他条款外，其控制下的报告主体只有在这些操作由FATF不认为不合作或高风险的国家、领域、司法管辖区、领土或联系国的组成、住所或居民的人执行或命令时，才应执行公开发行制度规定的操作。
同样，它们建立了来自客户和给客户的资金接收和交付的支付模式和控制程序。
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央行规则
根据经修订和补充（包括但不限于）“A”6709号来文的中央银行“A”6399号来文，报告主体必须保存--为期10年--在每种情况下为客户的业务终止而适用的程序的书面记录。在这些记录中，他们应根据各自的程序手册，保留一份向客户发送的要求提供进一步信息和/或文件的任何通知、相应的收到通知和识别参与决定的官员的文件的副本。
企业刑事责任法
第27,401号《企业刑事责任法》规定了适用于以其名义、代表其利益或为其利益直接或间接实施并可能从中产生利益的某些腐败犯罪的法律实体的刑事责任制度。个别违规者可能是雇员或第三方——甚至是未经授权的第三方，前提是公司批准了该行为，甚至是默认的。
有关截至本年度报告发布之日有效的AML/CFT/CPF制度的广泛分析，投资者应咨询法律顾问并完整阅读Title XIII、《阿根廷刑法典》第2册以及金融情报机构、CNV和中央银行发布的任何法规。为此，有关方面可访问阿根廷经济部（www.argentina.gob.ar/economia）、阿根廷司法部（https://www.argentina.gob.ar/justicia）、金融情报机构（www.argentina.gob.ar/uif）、CNV（www.argentina.gob.ar/cnv）或中央银行（www.bcra.gov.ar）的网站。在这类网站上查到的信息，并不是这份年度报告的一部分。
项目4.c组织结构
下图说明了我们截至本年度报告之日的组织结构。百分比表示持有的所有权权益。
(*）反映了Distribuidora de Gas Cuyana S.A.、Distribuidora de Gas del Centro S.A.、Energ í a Sudamericana S.A.、Geser S.A.和COYSERV S.A.的直接和/或间接持股情况
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资料来源：CAMMESA，公司分析。
| 注意事项：- |
| (1) | 百分比反映了我们在运营公司TJSM、TMB和CVO中的股权。如需更多信息，请参阅“项目4.B.业务概览— FONINVEMEM和类似计划”。 |
| (2) | 百分比表示直接和，通过Ecogas Inversiones，我们对DGCU、DGCE的间接投资。 |
| (3) | 见“项目4.B.业务概览——我们的子公司”。 |
| (4) | 见项目4。公司信息—简化Central Puerto S.A.的公司Structure” |
| 149 |
项目4.d财产、厂房和设备
物业、厂房及设备
我们的大部分物业、厂房及设备拟用于发电及林业业务，其中100.00%位于阿根廷。
我们成功参与了CAMMESA在MATER框架下为我们的Parque Solar San Carlos项目拍卖10兆瓦的调度优先权，该项目位于萨尔塔省的San Carlos。更多信息"见项目4。A公司历史与发展—可再生能源项目》
截至本年度报告之日，将Brigadier Lopez开放循环热电厂转换为联合循环的工程已经开始，预计将于2025年底完成。"见项目4。公司历史与发展——购买准将洛佩斯工厂”。
根据资本租赁或租赁协议，我们没有重大资产。
下表提供了截至2024年12月31日我们拥有的电厂运营的某些信息：
| 网站 |
植物 |
单位 |
装机容量 |
类型 |
燃料类型 |
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| 波多黎各综合体 | 1,747 | 兆瓦 | |||||||||||
| Puerto Nuevo工厂 | 589 | 兆瓦 | |||||||||||
| PNUETV07 | 145 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| PNUETV08 | 194 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| PNUETV09 | 250 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| 新波多黎各工厂 | 360 | 兆瓦 | |||||||||||
| NPUETV05 | 110 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| NPUETV06 | 250 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| 波多黎各联合循环工厂 | 798 | 兆瓦 | |||||||||||
| CEPUCC GE | 798 | 兆瓦 | 热能 | NG/GO | |||||||||
| 科斯塔内拉综合体(1) | 1,799 | 兆瓦 | |||||||||||
| Central Costanera工厂 | 661 | 兆瓦 | |||||||||||
| COSTTV01 | 123 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| COSTTV02 | 116 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| COSTTV03 | 112 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| COSTTV07 | 310 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| Central Costanera联合循环工厂 | 851 | 兆瓦 | |||||||||||
| COSTCC08 | 264 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| COSTCC09 | 264 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| COSTTV10 | 323 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| 布宜诺斯艾利斯联合循环工厂 | 277 | 兆瓦 | |||||||||||
| BSATG01 | 190 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| 150 |
| 网站 |
植物 |
单位 |
装机容量 |
类型 |
燃料类型 |
||||||||
| BSSATV01 | 87 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| 彼德拉德尔阿圭拉 | 1,440 | 兆瓦 | |||||||||||
| Piedra del á guila工厂 | 1,440 | 兆瓦 | |||||||||||
| 帕古希 | 1,440 | 兆瓦 | 水电 | ||||||||||
| Luj á n de Cuyo | 兆瓦 | ||||||||||||
| Luj á n de Cuyo工厂 | 576 | 兆瓦 | |||||||||||
| LDCUCC25 | 290 | 兆瓦 | 热能 | Ng | |||||||||
| LDCUTG23 | 23 | 兆瓦 | 热能 | NG/GO | |||||||||
| LDCUTG24 | 23 | 兆瓦 | 热能 | NG/GO | |||||||||
| LDCUTV11 | 60 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| LDCUTV12 | 60 | 兆瓦 | 热能 | NG/FO | |||||||||
| LDCUTG22 | 24 | 兆瓦 | 热能 | NG/GO | |||||||||
| LDCUTG26 | 47 | 兆瓦 | 热能 | NG/GO | |||||||||
| LDCUTG27 | 48 | 兆瓦 | 热能 | Ng | |||||||||
| 最不发达国家 | 1 | 兆瓦 | 水电 | ||||||||||
| 洛佩斯准将 | 洛佩斯准将工厂 | BLOPTG01 | 281 | 兆瓦 | 热能 | NG/GO | |||||||
| 圣洛伦佐 | 圣洛伦索工厂 | TER6CC11 | 391 | 兆瓦 | 热能 | NG/GO | |||||||
| 拉热诺维瓦 | 130 | 兆瓦 | |||||||||||
| La Genoveva II风电场 | GNVEO | 88 | 兆瓦 | ||||||||||
| La Genoveva II风电场 | GNV2EO | 42 | 兆瓦 | 风 | |||||||||
| 拉卡斯特拉纳(2) | 116 | 兆瓦 | 风 | ||||||||||
| La Castellana I风电场 | LCASEO | 101 | 兆瓦 | 风 | |||||||||
| La Castellana II风电场 | LCA2EO | 15 | 兆瓦 | 风 | |||||||||
| 阿奇拉斯 | Achiras风电场 | 阿希约 | 48 | 兆瓦 | 风 | ||||||||
| 曼奎 | 漫鹊风电场 | 曼凯欧 | 57 | 兆瓦 | 风 | ||||||||
| 洛斯奥利沃斯 | 洛斯奥利沃斯风电场 | 奥利维奥 | 23 | 兆瓦 | 风 | ||||||||
| PS Gua ñ izuil II(3) | Gua ñ izuil II太阳能发电场 | GZ2AFV | 105 | 兆瓦 | 太阳能 | ||||||||
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| 注意事项：- |
参考：NG：天然气；FO：燃料油；GO：瓦斯油
| (1) | 截至2024年12月31日，Costanera综合体由Central Costanera S.A.拥有，后者由Proener S.A.U.拥有72.26%。截至本年度报告日期，我们拥有Proener的100%权益。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司”。 |
| (2) | La Castellana I、La Castellana II、Achiras、Manque、Los Olivos、La Genoveva II和La Genoveva I风电场由CP La Castellana S.A.U.、CPR Energy Solutions S.A.U.、CP Achiras S.A.U.、CP Manque S.A.U.、CP Los Olivos S.A.U、Vientos La Genoveva II S.A.U和Vientos La Genoveva I S.A.U.拥有。截至2024年12月31日，前五家设施为CP Renovables S.A.的全资子公司，而最后两家为Central Puerto S.A.的全资子公司，详见“第4.B项。业务概览——我们的子公司”和“第4项。公司信息—最新动态–简化Central Puerto S.A.号公司Structure”。 |
| (3) | 截至2024年12月31日，PS Gua ñ izuil II太阳能发电场由CP Cordillera Solar S.A.拥有，后者是CP Renovables的全资子公司。见“项目4.B.业务概览——我们的子公司”和“项目4。公司信息——近期动态”。 |
| 151 |
我们相信，我们所有的生产设施都处于良好的运营状态。我们相信，我们对我们的植物拥有令人满意的所有权，我们的设施符合电力和林业行业普遍接受的标准。截至2024年12月31日，我们的物业、厂房及设备的综合账面净值为PS。16178.7亿。
下表列出截至2024年12月31日我们的物业、厂房及设备的价值：
| 主要项目 |
截至2024年12月31日 |
||
| （以千PS计） | |||
| 土地及建筑物 | 351,542,976 | ||
| 电力设施及其他设备 | 724,876,040 | ||
| 风力涡轮机 | 316,228,757 | ||
| 燃气轮机 | 22,049,562 | ||
| 在建工程 | 173,901,256 | ||
| 其他 | 29,271,598 | ||
| 合计 | 1,617,870,189 |
有关我们林业资产的信息，请参阅“项目4.B.业务概览——林业资产”和我们财务报表的附注2。
关于我们在建工厂的信息，见“项目5.A.经营成果——扩大我们的发电能力”。
有关可能影响我们使用资产的环境问题的信息，请参阅“项目3.D. ——风险因素——与我们业务相关的风险——气候变化和能源转型可能会影响我们的业务”，以及“——我们以盈利方式运营风能和太阳能发电场的能力高度依赖于合适的风或太阳以及相关的天气条件，气候变化和能源转型可能会影响我们的业务”。
第4a项。未解决的员工评论
不适用。
项目5。经营和财务审查与前景
项目5.a经营成果
本节包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异，这些因素包括但不限于“前瞻性陈述”、“第3.D项风险因素”中所述的因素，以及本年度报告中所述的一般事项。
本讨论应与我们的经审计合并财务报表一起阅读，这些报表包含在本年度报告的其他部分。
财务报告
我们维护我们的财务账簿和记录，并以阿根廷比索公布我们的合并财务报表，这是我们的功能货币。我们经审计的合并财务报表以阿根廷比索编制，并按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则会计准则编制。
| 152 |
影响我们经营业绩的因素
阿根廷经济状况
我们是阿根廷sociedad an ó nima（公司）。基本上我们所有的资产和业务以及我们的客户都位于阿根廷。因此，我们的财务状况和经营业绩在很大程度上取决于阿根廷不时出现的宏观经济和政治状况。
由于Central Puerto受到阿根廷经济状况的影响，而阿根廷经济状况历来波动较大，并对包括电力部门在内的多个行业的财务状况和前景产生负面和重大影响，因此以下讨论可能并不代表我们未来的经营业绩、流动性或资本资源。
下表列出了所列期间阿根廷某些经济指标的信息：
| 2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
|||||||
| 经济活动 | |||||||||||
| 以当前美元计的名义GDP(1)（百万美元） | 377,809 | 494,666 | 590,630 | 388,399 | 629,461 | ||||||
| 实际GDP总值（%变化）(2) | (9.90 | )% | 10.44 | % | 5.27 | % | (1.61 | )% | (1.72 | )% | |
| 国内投资占GDP比重% | 14.28 | % | 17.29 | % | 17.57 | % | 18.57 | % | 15.84 | % | |
| 价格指数和汇率信息 | |||||||||||
| INDEC CPI（变化百分比） | 36.14 | % | 50.94 | % | 94.79 | % | 211.41 | % | 117.76 | % | |
| 经济活动 | |||||||||||
| 批发价格指数（WPI） （%变化） |
35.38 | % | 51.34 | % | 94.78 | % | 276.35 | % | 67.10 | % | |
| 名义汇率(4)（期末单位为PS./美元） | 84.15 | 102.72 | 177.16 | 808.45 | 1032.00 |
| __________________ |
资料来源：阿根廷公共工程部、Banco de la naci ó n Argentina和Instituto nacional de censos y estad í sticas（INDEC）。
| 注意事项：- |
| (1) | 计算基于INDEC报告的比索名义GDP，除以阿根廷国家银行报告的电汇（divisas）每个时期的平均名义PS./美元汇率。 |
| (2) | 以2004年比索GDP（INDEC）为基础。 |
| (3) | 2016年1月8日，基于对INDEC未能提供可靠的统计信息，包括与CPI有关的信息的认定，上届政府宣布国家统计系统和INDEC处于行政紧急状态的期限至2016年12月31日。INDEC实施了某些方法改革，并在这些改革的基础上调整了某些宏观经济统计数据”。在本次重组期间的前六个月，INDEC公布了布宜诺斯艾利斯市和圣路易斯省公布的官方CPI数据供参考，我们在此将其包括在内。 |
| (4) | 阿根廷国家银行（Banco de la naci ó n Argentina）电汇（divisas）报价的比索兑美元汇率。 |
2020年与2019年相比，阿根廷GDP下降9.90%，主要原因是资本货物投资下降13.07%，私营部门消费下降12.17%，公共消费下降2.02%，出口下降17.30%。鉴于进口减少17.21%，国内总供应量也有所减少。总体经济活动主要受到新冠疫情的影响，随着许多行业关闭，实施的封锁措施导致活动急剧下降。2020年第三季度，由于更灵活的封锁措施，总经济活动开始恢复，水平低于新冠疫情危机前的水平。
| 153 |
2021年期间与2020年相比，阿根廷GDP增长10.72%，主要是由于资本货物投资增长33.80%，私营部门消费增长10.35%，公共消费增长6.31%，出口增长8.50%。鉴于进口增长20.44%，国内总供应量也有所上升。总体经济活动主要受到汇率和金融指标波动时期、高通胀率和宏观经济不确定性的影响，主要原因是中央银行缺乏外汇储备，以及需要与国际货币基金组织就2022年支付的款项达成协议。2021年阿根廷的经济活动也受到了新冠疫情以及阿根廷政府为应对其后果而采取的各种措施的影响。
与2021年相比，2022年期间，阿根廷的GDP增长了4.96%，这主要得益于资本品投资增长11.06%，私营部门消费增长9.67%，公共消费增长1.90%，出口增长5.77%。鉴于进口增长17.88%，国内总供应量也有所上升。沿着2022年，月度通胀率及其波动性大幅增加，以及外汇和金融市场的不稳定。央行缺乏外汇储备促使政府向农业出口商提供更好的汇率（官方外汇汇率的替代方案）。此外，政府向本地债券持有人提出交换要约，以解决国内债券市场不稳定和难以弥补财政赤字的问题。央行被迫对该市场进行干预，以抵消波动和价格崩溃。因此，宏观经济环境变得高度不确定。
与2022年相比，2023年期间，阿根廷的GDP下降了1.55%，主要原因是资本货物投资下降了1.88%，出口下降了6.69%。私营部门消费增长1.12%，公共消费增长1.16%，部分抵消了这些表现。在进口增长2.16%的情况下，国内总供应量也有所减少。通货膨胀率沿着今年第一季度稳步上升，4月份达到了突出的8.40%。对通胀的担忧加剧，2023年8月的月率达到两位数，并持续全年。外汇市场的波动性也上升，以及官方和金融汇率之间的价差。8月（初选）、10月（大选）和11月（决选）举行的总统选举加强了波动性和不确定性。政府增加了对公用事业和运输公司的社会支出和赠款，并收紧了价格管制，以抵消通胀负担，并在竞选中维持其形象。虽然通胀在第二季度放缓，但在8月13日进行的初选之后，政府将阿根廷比索贬值了18%，这几乎立即反映在价格上。通货膨胀率在8月份为12.44%，9月份为12.75%，并随着初选结果不确定地增加，其中官方候选人获得第三名，反对派获得第二名，一个异类候选人获得第一名。由于新政府在12月正式宣布新的货币贬值，通胀继续上升，经济活动在年底恶化。
与2023年相比，2024年期间，阿根廷的GDP下降了1.72%，这是继2023年收缩1.61%之后连续第二年陷入衰退。2024年GDP的下降是由私人消费（-4.24 %）、公共消费（-3.18 %）和固定资本形成总额（17.38%）的收缩推动的。相比之下，与2023年相比，出口增长了23.16%。供给端来看，下行最明显的板块有建筑业（-17.7 %）、制造业（-9.2 %）、批发和零售业、修理业（-7.3 %）。相反，农业、畜牧业、狩猎和林业增长31.3%，采矿和采石业增长7.4%。按当前价格计算，私人消费仍然是需求的最大组成部分，占GDP的68.1%，其次是固定资本形成总额（占GDP的15.8%）、出口（占GDP的15.3%）和公共消费（占GDP的15.0%）。2024年的特点是哈维尔·米莱政府在2023年12月上任后实施了重大的汇率和财政调整，导致今年第一季度经济活动急剧收缩，随后几个季度在汇率稳定和通胀逐步降低的推动下缓慢复苏。在2022-23年干旱之后，农业活动反弹34%，帮助缓解了GDP的下降。在整个2024年，阿根廷经历了通胀的显着减速，月率明显低于2023年的记录，到年底达到2.7%。预计这一趋势将在2025年持续下去。与往年不同，外汇市场波动保持低迷，官方和非正式汇率价差保持稳定。本届政府成功实施了财政调整方案，减少公共支出，逐步取消补贴，放松或取消价格管制。这些措施带来了财政盈余，并在纠正相对价格扭曲方面取得了实质性进展。然而，尽管出现了明显的通货紧缩过程，但2024年的年通货膨胀率仍为117.76%。经济调整虽然有效地解决了财政和外部失衡问题，但促成了整个2024年经济活动的进一步收缩。尽管预计通胀将保持低迷，但在2025年立法选举前，金融和汇率波动可能会加剧，这可能对价格动态产生潜在影响。2025年3月，根据第179/2025号法令，联邦政府批准与IMF签订新的EFF，任期10年。2025年3月18日，第179/2025号法令获得立法程序常设两院制委员会的批准，2025年3月19日，阿根廷国会众议院也批准了该法令，使国家行政部门得以进入联邦军。
| 154 |
截至本年度报告之日，阿根廷继续面临重大经济挑战。本届政府成功消除了财政赤字，在2024年实现了占GDP 0.3%的财政盈余——这是十多年来未见的历史性里程碑。这一成绩在很大程度上归功于积极的支出调整，包括大幅削减对公用事业和运输企业的经济补贴。央行资产负债表明显改善，但完全重组仍取决于财政赤字货币融资的停止和现有央行债务债务的解决。奥巴马政府的经济政策旨在长期减轻通胀压力；然而，这些措施在短期内导致了经济活动的收缩。关键目标包括促进投资、重新谈判公用事业合同以及建立包含关税调整的新监管框架。这些倡议既是关键目标，也是近期的重大挑战。
见“项目3.D.风险因素——与我们业务相关的风险——我们无法控制的因素可能会影响或延迟已授予项目的完成，或改变我们对现有工厂的扩张计划”。
通货膨胀
阿根廷已经面临并将继续面临通胀压力。2012年至今，阿根廷经历了以CPI和WPI衡量的通货膨胀率上升，这反映出私人消费和经济活动（包括出口以及公共和私营部门投资）水平持续增长，这对商品和服务需求施加了上行压力。
尽管通胀持续减速，但通胀风险依然存在，这可能对经济产生不利影响。在高通胀时期，有效工资和薪金往往会下降，消费者调整消费模式以消除不必要的开支。通胀风险的增加可能会侵蚀宏观经济增长，并进一步限制融资的可获得性，对我们的经营造成负面影响。见“项目3.D.风险因素——与阿根廷有关的风险——基本上我们所有的收入都是在阿根廷产生的，因此高度依赖于阿根廷的经济和政治状况”。
通货膨胀的增加也对我们的销售成本、销售费用和管理费用，特别是我们的工资和社会保障费用产生了负面影响。我们无法保证，由于通货膨胀而增加的成本将被我们生产的能源的价格上涨全部或部分抵消。
国际会计准则第29号要求，功能货币为恶性通货膨胀经济体货币的任何实体的财务报表，无论是基于历史成本法还是基于当期成本法，均应以报告期末的计量单位当期进行列报。即使该标准没有确定恶性通胀被视为出现的绝对速度，但通常的做法是认为存在恶性通胀，即过去三年价格水平的变化累计接近或超过100%，以及其他几个与宏观经济相关的定性因素。
由于宏观经济因素，2018年三年期通胀率高于该数字，阿根廷自2018年7月1日以来一直被视为恶性通胀。这种情况在2022、2023和2024年仍然存在。见“与阿根廷有关的风险——截至2018年7月1日，阿根廷比索有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们需要重述我们的历史财务报表以应用通货膨胀调整，这可能会对我们的经营业绩和财务状况以及我们阿根廷子公司的业绩和财务状况产生不利影响”。
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因此，我们截至2024年12月31日止年度的合并财务报表，包括前几个期间的数字（这一事实不影响就这些期间的财务信息作出的决定），除非另有说明，否则本年度报告其他部分所包含的财务信息已重述，以考虑根据IAS 29和CNV第777/2018号一般决议，我们的功能货币（阿根廷比索）的一般购买力的变化。
此外，由于应用了国际会计准则第29号，维持净货币资产会产生购买力损失，而维持净货币负债会产生购买力改善，前提是此类项目不受一定程度上补偿此类损失或改善的调整机制的约束。该亏损或收益在综合收益表中记账。
因此，我们确认了有关PS通胀调整影响的损失。2024年188.5亿，2023年亏损2755.0亿，2022年亏损2065.8亿。见我们的合并财务报表附注2.1.2.。
2021年6月16日，阿根廷行政当局通过了第27630号法律，确定了自2021年1月1日开始的财政期间的企业所得税税率变化。这样的法律确立了关于累计应纳税净所得水平的交错税率结构的企业所得税缴纳。现行累进税率适用于自2025年1月1日开始的财政期间，具体如下：（i）累计至Ps.101.67 9.575,26的应纳税所得额净额将适用25%的税率；（ii）累计至Ps.101.67 9.575,26的应纳税所得额净额至Ps.1.016.79 5.752,62将产生Ps的支付。25.4 19.893,82加上超过PS的30% 101.67 9.575,26；及（iii）累积超过PS的应课税收入净额1.0 16.79 5.75 2,62须支付PS的299.95 4.747,0 2加上超过PS的35%。1.016.795.752,62.
外币波动
我们面临与美元兑阿根廷比索汇率相关的汇率风险，因为我们的部分资本支出、财务义务和运营支出以美元计价。见“项目3.D.风险因素——与阿根廷有关的风险——比索价值的重大波动可能对阿根廷经济产生不利影响，进而对我们的经营业绩产生不利影响”和“项目10.D.外汇管制”。
汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因汇率变动而发生波动的风险。我们面临有关阿根廷比索和美元之间关系的货币风险，主要是由于我们的经营活动、我们定义的投资项目以及我们与银行实体的金融负债。
比索对美元贬值幅度2019年累计37.05%、2020年28.83%、2021年18.08%、2022年42.02%、2023年78.09%、2024年21.70%。
截至2024年12月31日，我们没有符合IFRS会计准则规定的衍生工具被指定为该特定风险的有效对冲。截至2024年12月31日，我们拥有以外币计价的贸易应收款项、其他金融资产、现金和短期存款共计4.1217亿美元，与此同时，我们拥有以外币计价的负债共计430.77美元。
比索的任何大幅贬值都将导致我们偿还债务的成本以及进口供应或设备的成本增加，因此可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。关于与我们在现货销售下销售的能源相关的燃料（按2024年的产量计算，这约占我们能源销售的77.27%），考虑到自第21/2025号决议发布以来，燃料价格变化的风险现在可能变得相关，在现货市场运营的热发电机被授权获得自己的燃料，CAMMESA仍然是最后的供应商。正如SE – MEC第21/2025号决议所解释的那样，行政部门正在寻求CAMMESA逐步下放燃料采购，目的是让发电商以更大的自主性运营，降低成本并提高系统的效率。
| 156 |
阿根廷政府已采取措施稳定外汇局势，限制购买外币，在某些情况下还额外征税。如需更多信息，请参阅“项目10.D.外汇管制”。
我们的收入
以下图表显示了我们在所示期间的收入细分：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| （以千PS计） | 占收入的百分比 | （以千PS计） | 占收入的百分比 | （以千PS计） | 占收入的百分比 | |||||||
| 现货销售(1) | 356,845,619 | 48.34% | 338,674,044 | 49.60% | 272,413,513 | 39.62% | ||||||
| 合同项下销售(2) | 298,569,226 | 40.46% | 285,298,184 | 41.78% | 365,231,351 | 53.12% | ||||||
| 蒸汽销售(3) | 39,511,074 | 5.35% | 32,206,896 | 4.72% | 33,282,307 | 4.84% | ||||||
| 转售输配气能力 | 6,086,260 | 0.82% | 4,046,251 | 0.59% | 4,765,637 | 0.69% | ||||||
| 林业板块 | 21,849,750 | 2.96% | 12,663,419 | 1.85% | - | 0.00% | ||||||
| CVO热电厂管理收入 | 15,307,807 | 2.07% | 9,948,614 | 1.46% | 11,884,167 | 1.73% | ||||||
| 普通活动收入总额 | 738,169,736 | 100.00% | 682,837,408 | 100.00% | 687,576,975 | 100.00% | ||||||
_________________
| 注意事项：- |
| (1) | 包括根据第440/21号决议、第238/22号决议、第826/22号决议、第59/23号决议、第750/23号决议、第869/2023号决议、第9/2024号决议、第99/2024号决议、第193/2024号决议、第233/2024号决议、第285/2024号决议、第20/2024号决议、第294/2024号决议和第387/2024号决议（见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬计划”）向CAMESA出售的能源和电力。 |
| (2) | 包括（i）合同项下的定期市场销售、（ii）根据Energ í a Plus出售的能源、（iii）MATER框架下的合同和（iv）合同项下的RenovAR计划销售（有关合同项下的定期市场销售的更多信息，请参阅“项目4.B.业务概览——我们的客户”）。 |
| (3) | 包括根据与Luj á n de Cuyo工厂的YPF和与San Lorenzo场地的Terminal 6 Industrial S.A.的蒸汽销售合同出售的蒸汽。 |
2024年期间，现货销售受到第59/23号决议、第869/2023号决议、第9/24号决议、第99/24号决议、第193/24号决议、第233/24号决议、第285/24号决议、第20/24号决议、第387/24号决议和第294/2024号决议的管制。2023年期间，现货销售受到第826/22号决议、第750/23号决议、第869/23号决议和第59/23号决议的监管。2022年期间，现货销售受到第440/21号决议、第238/22号决议和第826/22号决议的监管。截至2022年12月31日止年度，我们售出了超过76.19%的发电量，并在现货销售项下获得了39.62%的收入。截至2023年12月31日止年度，我们出售了79.12%的发电量，并在现货市场下获得了49.60%的收入。截至2024年12月31日止年度，我们出售了超过77.27%的发电量，并在现货市场下获得了48.34%的收入。我们还继续在现货市场上根据现货销售之前建立的监管框架出售一部分电力，即Energ í a Plus。如需更多信息，请参阅“项目4.b.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬方案——现行薪酬方案。
此外，我们根据Energ í a Plus和其他未完成合同与私营部门交易对手的协商合同出售发电能力和电力，以及与CAMMESA的购买电力协议（PPA）（均显示在“合同下的销售”项目下）。合同项下的销售一般涉及与客户的购电协议，并以美元签约。对于热源的购电协议，这些合同中的价格可能包括用于发电的燃料的价格，其成本由发电机承担。对于超过一年的期限，这些合同通常包括在燃料价格变化情况下或在天然气短缺情况下要求发电机使用液体燃料的情况下的电力价格更新机制。
下面我们总结一下我们最重要的收入来源的关键方面，其中包括：（i）现货销售，（ii）合同销售（iii）与YPF和Terminal 6 Industrial S.A.的蒸汽供应合同，（iv）天然气运输能力的转售，（v）林业销售。
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现货销售（又称Energ í a Base）
现货销售占我们最大的收入来源。2013年2月颁布的SE第95/13号决议改变了电力在现货市场的报酬方式，确立了现货销售。
自第95/13号决议发布以来，适用的监管实体（截至本年度报告之日，能源秘书处）制定电力价格并每年更新，直至第238/22号决议。自此次决议以来，价格全年多次更新。
对SE第95/2013号决议的修正
自2014年2月和2015年2月起，执法当局分别通过SE 529/14号决议和SE 482/15号决议提高了价格。这些增长的目的是让发电机至少部分弥补通货膨胀和货币贬值导致的商业成本增加。然而，鉴于决议未能提供预先确定频率的定价机制，调整是酌情决定的。
在这一框架内，2016年3月，原电力能源秘书处颁布了第22/16号决议，据此调整了通过第95/13号决议确定的电力价格。这些调整自2016年2月起生效。关于这项决议的理由，前电力能源秘书处指出，该决议的颁布“唯一目的是临时支持受影响的设备和发电厂的运营和维护，直到行政部门正在考虑的监管措施逐步生效，目的是使WEM恢复正常”。
2025年1月，发布了第21/2025号决议，该决议——除其他条款外——修订了第95/2013号决议的第8条和第9条。除其他措施外，第21/2025号决议规定，自2025年1月1日起，根据第95/2013号决议第9条最初的规定，使用商业授权的常规热能、水力发电或核源的发电、自发电或热电联产项目可免于在定期市场执行新合同时暂停。
此外，该决议还修改了第95/2013号决议第8条规定的燃料供应制度，自2025年3月1日起生效。详情请参阅「项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门—薪酬方案—现行薪酬方案」一节。
第19/2017号决议（第1/19号决议废止）
2017年1月27日，原电能秘书处发布第19/17号决议（于2017年2月2日在《政府公报》上公布）。
根据这项有效期至2019年2月28日（包括在内）的决议，前电力能源秘书处确定，在WEM中作为代理并运营常规热电厂的发电商、热电联产商和自发电商可在WEM中提出有保障的可用性报价（ofertas de disponibilidad garantizada）。根据这些要约，这些发电公司可承诺发电的特定容量和电力输出，前提是这些容量和能源未根据根据（i）能源秘书处第1193/05、1281/06、220/07、1836/07和200/09号决议、（ii）SEE第21/16号决议和（iii）前能源和矿业部第136-E/16和213-E/16号决议订立的购电协议，以及受前能源和矿业部设立或授权的差别薪酬计划约束的购电协议。要约必须由CAMMESA（代表要求电力的WEM代理行事）接受，该实体将成为保证可用性协议（compromisos de disponibilidad garantizada）下电力的购买者。第19/17号决议规定，一旦阿根廷电力部门紧急状态结束，可将此类协议分配给配电公司和WEM的大用户（根据第134/1995号法令，此类紧急状态宣布至2017年12月31日）。阿根廷政府拥有全部或主要所有权的发电机代理商被排除在第19/17号决议的范围之外。
| 158 |
第19/17号决议中的保证可用性协议的期限为3年，其一般条款和条件在第19/17号决议中确立。
有利于发电机的报酬是根据上述决议中规定的公式和价值以美元计算的，包括（i）每月可用容量的价格和（ii）发电和运营电力的价格。
第19/17号决议还规定，经营常规水力发电厂、抽水水力发电厂和使用其他能源的发电厂的WEM代理商，应按照该决议规定的价值为其发电机组的能源和容量提供报酬，但前提是这些能源和容量没有根据根据前能源和矿业部的第SE 1193/05号、第1281/06号、220/07号、1836/07号和200/09号决议、第SEE 21/16号决议以及第136-E/16号和第213 E/16号决议订立的购电协议承担。
燃料采购
2018年11月11日，能源秘书处发布了第70/2018号决议，取代第95/2013号决议第8条。这项新决议允许参与WEM的电能发电机、自发发电机和热电联产器购买自己的燃料。然而，发电商与CAMMESA就能源供应合同承担的先前承诺不会因这一新规定而改变。如果发电公司选择采取这一选择，CAMMESA将根据每台发电机向CAMMESA申报的可变生产成本（CVP）对发电机进行估值并向其支付各自的燃料成本。根据CAMMESA的程序，CVP较低的机器首先被调度，因此，可能会产生更多的电能。负责调度的机构（Organismo Encargado del Despacho或使用西班牙首字母缩写词“OED”）—— CAMMESA ——将继续为那些不选择采取这一选择的发电公司提供燃料。
2019年12月27日，生产发展部发布MDP第12/2019号决议，废除SGE第70/2018号决议，恢复SE 95/2013号决议第8条。从2020年1月开始，CAMMESA成为发电公司唯一的燃料供应商，但（i）与CAMMESA事先承诺能源供应合同并有自己的燃料管理的热机组和（ii）根据SE1281/06号决议授权向大型私人用户供应能源的Energ í a Plus监管框架下的热机组除外。
必须指出，根据第21/2025号决议，自2025年2月1日起，实施所谓“Energ í a Plus服务”的第1281/2006号决议的规定被废除。该计划下的现有合约将继续在相同条件下进行交易，直至到期。“Energ í a Plus Service”模式下的MEM期限市场新合同的执行或续签合同将只允许到2025年10月31日。
此外，第21/2025号决议修改了第95/2013号决议第8条规定的燃料供应制度，自2025年3月1日起生效。详情请参阅「项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门—薪酬方案—现行薪酬方案」一节。
| 159 |
在2024年、2023年和2022年期间，Central Puerto为其部分热力装置的运行购买了必要的燃料（天然气），具体如下：
| 2024 |
2023 |
2022 |
|||||||||||
| CTM m3 |
圣洛伦佐m3 |
CTM m3 |
圣洛伦佐m3 |
CTM m3 |
圣洛伦佐m3 |
||||||||
| 扬 | 15,875,447 | 5,270,000 | 14,881,340 | 5,201,755 | 15,819,284 | (5,144,019 | ) | ||||||
| 2月 | 14,329,457 | 5,160,000 | 13,218,212 | 4,029,560 | 16,532,233 | 4,558,623 | |||||||
| 马尔 | 15,078,511 | 170,000 | 13,847,079 | 6,085,248 | 18,642,353 | 7,071,553 | |||||||
| 四月 | 14,630,228 | 3,830,000 | 12,087,791 | 6,183,619 | 17,627,279 | 7,148,204 | |||||||
| 可能 | 15,535,218 | 7,912,086 | 12,286,031 | 6,215,019 | 15,372,168 | 6,369,824 | |||||||
| 君 | 18,491,939 | 9,936,704 | 15,856,441 | 7,371,532 | 16,704,685 | 8,010,750 | |||||||
| Ju | 18,827,945 | 9,111,852 | 15,951,415 | 5,275,497 | 16,013,669 | 7,829,394 | |||||||
| 8月 | 19,027,543 | 7,722,685 | 18,852,520 | 6,491,747 | 17,412,873 | 8,755,000 | |||||||
| 九月 | 15,299,751 | 7,848,761 | 14,838,468 | 2,411,319 | 14,748,176 | 4,592,574 | |||||||
| 十月 | 15,387,314 | 10,109,379 | 14,251,843 | 178,063 | 14,056,107 | 4,396,792 | |||||||
| 十一月 | 11,720,362 | 6,534,441 | 13,927,745 | 6,519,998 | 14,037,683 | 3,820,000 | |||||||
| 12月 | 14,835,390 | 6,970,292 | 13,673,579 | 4,980,000 | 14,463,834 | 2,480,000 | |||||||
| 合计 | 189,039,107 |
80,576,200 |
173,672,464 |
60,943,357 |
191,430,344 |
70,176,733 |
|||||||
SE第95/13号决议框架下的能源销售价格以比索设定和支付，而第19/17号决议下的价格以美元设定，并按第19/17号决议下每月能源销售到期日期前一天的汇率支付。在这两种情况下，价格都不包括燃料成本，因为根据这些规定，它们是由CAMMESA免费提供给适用的发电公司的。
CAMESA在每个月向与现货销售下的能源销售相关的发电商支付的款项应在该月结束后的42天到期。由于冻结关税导致分销商付款延迟，自2012年以来，我们看到CAMMESA延迟支付每月交易的全部款项，该公司在相关月份结束后最多80天完成每月付款，有时在月底后最多101天完成。CAMMESA在某些时期经历了付款延迟（有关这些延迟持续时间的更多信息，请参见“第11项。关于市场风险的定量和定性披露——信用风险”）。
第1/19号决议，经第31/20号决议和随后的条例修正
2019年3月1日，原再生资源和电力市场秘书处发布第1/19号决议。这项决议彻底废除了第19/17号决议，尽管它保持了以美元固定的薪酬制度。
自2020年2月1日起，新的现货销售报酬方案随第31/20号决议生效，主要变化有：
| · | 价格以阿根廷比索定价。 | |
| · | 初始可变能源价格虽然以阿根廷比索计价，但几乎保持不变。阿根廷比索新价格与美元前价格之间的适用汇率为1美元兑60比索，与2020年1月期间的平均汇率相似，为1美元兑60.01比索。 | |
| · | 热力机组能源初始电价下调约16.00%，以阿根廷比索为单位。 | |
| · | 最近十二个月利用率低于30%的发电机组获得60.00%的价格，此前最高为70.00%。此外，如果利用系数在30.00-70.00 %阈值之间，发电机组获得60.00%-100.00 %的电价之间的线性比例，如果利用系数为70.00%或更高，发电机组获得100.00%的电价。 |
| 160 |
| · | 水力发电厂的初始固定电价下调约45%，以阿根廷比索为单位。 | |
| · | 考虑到发电公司拥有的设备，制定了一项新的高峰需求小时发电报酬计划，以部分缓解固定电价。 | |
| · | 自2021年2月以来，上述薪酬价格被第440/21号决议更新了约29.00%。这项新决议还引入了有关发电收入的其他变化。 | |
| · | 自2022年2月以来，薪酬有了另一次更新，通过第238/22号决议，自2月以来增加了30.00%，自2022年6月以来又增加了10.5%。 | |
| · | 2022年12月，第826/22号决议调整了现货销售报酬，规定自2022年9月起追溯增加20.00%，自2022年12月、2023年2月和2023年8月起分别额外增加10.5%、25.00%和28.00%，同时还引入了方法上的变化。 |
2023年2月，通过第59/2023号决议，能源秘书处授权拥有联合循环机组的发电机遵守一项旨在鼓励投资于与这些设施相关的主要和次要维护活动的协议（“关于提供电力和提高效率的协议”）。通过关于电力可用性和提高效率的协议，加入的发电机承诺实现至少85.00%的平均月电力可用性，以换取以美元和阿根廷比索计算的新的电力和发电价格。
就电力而言，价格定为2000美元/兆瓦-月加上（i）第826/22号决议规定的以阿根廷比索计算的电力报酬的85.00%（春季和秋季期间）或（ii）第826/22号决议规定的以阿根廷比索计算的电力报酬的65.00%（夏季和冬季期间）。在能源方面，使用天然气的单位的价格定为3.5美元/兆瓦时，使用替代燃料（即柴油）的单位的价格定为6.1美元/兆瓦时。
2023年4月25日，CAMESA接受了我们提交的关于我们所有联合循环装置的协议的认购，但属于CECO的布宜诺斯艾利斯装置除外。因此，正如上一段所述，由于2023年3月的交易，此类单位向现货市场销售的报酬有所增加。
就布宜诺斯艾利斯联合循环而言，CAMMESA于2023年7月28日接受了一项协议的认购（自7月交易起生效），一旦它成功地要求能源秘书处就上述热力装置指示CAMMESA如下：a）转换为单一燃料，即仅使用天然气进行操作，消除了使用瓦斯油的可能性，以及b）根据联合循环发电的真实技术可能性调整装机功率。在2023年10月期间，该单位的纠正性维护任务已结束；因此，该单位的薪酬增加从2023年10月的交易开始适用。
2023年9月，能源秘书处发布第750/23号决议，将第826/22号决议规定的薪酬方案更新为自2023年9月起的23%。
反过来，第750/23号决议后来通过第869/23号决议进行了修改，该决议于2023年10月发布，自同年11月起适用，包括增加28%。
在整个2024年，能源秘书处发布了几项决议，修改了先前确定的价值。最近，在2025年4月，能源秘书处发布了第143/2025号决议，修改了第113/2025号决议，并提出了自2025年4月起适用的薪酬方案，包括增加1.5%
简言之，近几年来，现货销售受到以下决议的管制：
| 161 |
| · | Res.19/17：2017年2月至2019年2月； |
| · | Res.1/19：自2019年3月至2020年1月； |
| · | Res.31/2020：自2020年2月至2021年1月； |
| · | Res.440/21：自2021年2月至2022年1月（含）； |
| · | Res.238/22：自2022年2月至2022年8月； |
| · | Res.826/22：于2022年12月发布，调整了现货销售报酬，规定自2022年9月起追溯20.00%的涨幅，并分别为2022年12月、2023年2月和2023年8月的额外涨幅，分别为10.00%、25.00%和28.00%； |
| · | 第59/23号决议：2023年2月印发。这项决议将联合循环单位的薪酬部分美元化，并且仍然有效。 |
| · | Res.750/23：2023年9月至10月，如果与Res.826/22相比，需要增加23%； |
| · | Res.869/23：2023年11月至2024年1月，若与Res.750/23相比，则需增加28%； |
| · | Res.9/24：自2024年1月起，如果与Res.869/23相比，将增加74%。 |
| · | Res.99/24：自2024年6月起，如果与Res.9/24相比，则需要增加25%。 |
| · | Res.193/24：自2024年8月起，如果与Res.99/24相比，则需要增加3%。 |
| · | Res.233/24：自2024年9月起，如果与Res.193/24相比，则需要增加5%。 |
| · | Res.285/24：自2024年10月起，如果与Res.233/24相比，则需要增加3%。 |
| · | 第294/24号决议：2024年10月印发。这项决议确立了“2024/2026年关键月份的应急和预测计划”，定义了涵盖发电、输电和配电的措施。就发电而言，它包括对某些发电机组的额外和特殊报酬。 |
| · | Res.20/24：自2024年11月起，如果与Res.285/24相比，将增加6%。 |
| · | Res.387/24：自2024年12月起，如果与Res.20/24相比，则需要增加5%。 |
| · | Res.603/24：自2025年1月起，如果与Res.387/24相比，将增加4%。 |
| · | Res.27/25：自2025年2月起，如果与Res.603/24相比，则需要增加4%。 |
| · | Res.113/25：自2025年3月起，若与Res.27/25相比，将增加1.5%。 |
| · | 第143/25号决议：自2025年4月起，与第113/25号决议相比，将增加1.5%。 |
如需更多信息，请参阅“项目4.b.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬方案——现行薪酬方案”和“——以往薪酬方案”。
合同销售、蒸汽销售及其他
合同项下销售
我们有合同销售，包括（i）合同下的定期市场销售，（ii）合同下的MATER销售，（iii）合同下的Energ í a Plus销售；以及（iv）RenovAR计划下的能源销售。根据合同进行的定期市场销售和根据合同进行的Energ í a Plus销售包括根据与私营企业和政府机构签署的协议从常规来源进行的电力和能源销售。合同下的MATER销售和RenovAR计划下的能源销售分别包括根据与私营和公共部门交易对手的谈判合同销售完全来自非常规来源的电力。La Castellana II、Manque、Los Olivos和La Genoveva II在MATER框架下有PPA，La Castellana I、Achiras、La Genoveva I和Gua ñ izuil II A在RenovAR计划下有PPA。
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向YPF供应蒸汽— Luj á n de Cuyo工厂
2017年12月15日与YPF新签蒸汽供应合同，合同期限15年。新的热电联产机组设置到位，以便为YPF Lujan de Cuyo炼油厂提供180tn/h的蒸汽。2019年10月5日开始商业运营，本合同以美元计价、开票。有关与YPF就Luj á n de Cuyo工厂签订的蒸汽供应协议的更多信息，请参阅“项目5.A.经营业绩—影响我们经营业绩的因素—合同销售、蒸汽销售及其他—向YPF — Luj á n de Cuyo工厂提供蒸汽”。
T6 Industrial S.A. — San Lorenzo工厂的蒸汽供应
2017年12月27日，我们与T6 Industrial S.A.就圣洛伦佐工厂的新热电联产机组签订了为期15年的蒸汽供应协议。新的热电联产可向T6 Industrial S.A.提供高达370tn/h的蒸汽。商业运营于2021年10月31日开始。于2022年9月2日，订约各方订立经修订及重述的蒸汽供应协议，据此，协议作出若干修订及由Central Puerto购买厂房所在的房地产。
转售天然气运输能力
美国与TGS之间关于天然气运力的合同在2018年拉普拉塔工厂出售后保持有效。根据我们与YPF EE协议的条款，我们通过ENARGAS 419/97号决议建立的转售系统将我们的气体运输能力转售给YPF EE。这种制度下的转售对第三方开放，因此并不能确保YPF EE将获得运营拉普拉塔工厂所需的天然气运输能力。因此，我们于2018年1月25日要求在能源部和ENARGAS注册为天然气销售商，以允许将我们的天然气运输能力转售给YPF EE，而无需承担感兴趣的第三方干预的风险。2018年7月20日，我们被有效注册为天然气销售商。
林业销售
由于我们在2022年12月和2023年5月进行的林业行业收购，我们有另一个收入来源由五家子公司提供：Forestal Argentina S.A.、Loma Alta Forestal S.A.、EVASA、Estancia Celina S.A.和Las Misiones S.A.。2023年是自2022年12月27日收购Forestal Argentina S.A.和Loma Alta Forestal S.A.，2023年5月3日收购EVASA、Estancia Celina S.A.和Las Misiones S.A.以来首次出现林业销售。见“第4项。公司信息—最新动态—简化Central Puerto S.A.中公司Structure”
电力需求与供应
电力需求在很大程度上取决于阿根廷不时出现的经济和政治状况，以及季节性因素。总体而言，对电力的需求取决于天气状况和阿根廷经济表现，因为企业和个人通常消耗更多的能源，在经济稳定或增长时期更有能力支付账单。因此，电力需求受到阿根廷政府有关经济的行动的影响，包括在通货膨胀、利率、价格控制、税收和能源关税方面。
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下图显示截至2024年12月31日止年度的能源需求：
| __________________ |
资料来源：CAMMESA的季节性节目。
| 注意事项：- |
| (1) | 由Central Puerto植物生成。 |
2024年期间，火力发电继续成为阿根廷电力供应的主要来源，贡献了75,388GWh（53.04%），其次是水力发电净抽水发电贡献了33,425GWh（23.52%），可再生发电贡献了22,875GWh（16.09%），核能发电贡献了10,449GWh（7.35%）。也有从乌拉圭、巴拉圭和巴西进口4650吉瓦时（占供应能源总量的3.27%，比2023年下降25.48%）以满足国内需求。与2023年相比，2024年的水力发电量下降了15.02%，主要是由于两个因素的综合影响：i）Yacyret á的装机容量及其能源发电量分配因巴拉圭的索赔而发生变化，以及ii）河流流量减少。关于第一个因素，自2024年8月以来，Yacyreta的装机容量中有50%分配给了阿根廷，而在此之前曾经约为88%。此外，巴拉圭在历史上消耗了Yacyret á生产的能源的较小部分：虽然它在2023年只消耗了所产生能源的15%，但在2024年它开始占据其全部50%的份额，从而使阿根廷所产生的能源的较小部分。热力发电量上涨3.24%，主要是由于冬季月份水电调度减少和当地需求增加。与2023年相比，核能发电量增加了16.58%，这是由于Atucha II的可用性和发电量增加，与2023年相比，该产品运营了整整一年（该工厂在维护停产后于2023年8月重新投入使用）；其2024年的发电量比2023年的水平高出166.66%。最后，与2023年相比，可再生能源发电量增长了13.89%，这主要是由于引入了新的风能和太阳能发电场。从这个意义上说，热能发电继续是电力供应的主要来源，以天然气和液体燃料（柴油和燃料油）以及矿物煤为燃料，主要是在冬季月份。
2024年期间，发电设施的总装机容量从2023年的43,773兆瓦降至43,350兆瓦，降幅为1%，即423兆瓦。差异是由于安装了新的电力设施、装机容量减少以及对已在运营的发电厂进行调整/重新供电。423兆瓦的收缩细分如下：（i）可再生能源增加925兆瓦，其中614兆瓦对应于风电场，307兆瓦对应于太阳能发电厂，4兆瓦对应于沼气发电厂；（ii）水力源减少1,195兆瓦和（iii）热源净减少153兆瓦，其中燃气轮机（470兆瓦）、蒸汽轮机（470兆瓦）和柴油发动机（101兆瓦）出现收缩，均被联合循环增加的888兆瓦部分抵消。水电装机容量下降1,195兆瓦，基本上可以通过上述对Yacyret á在阿根廷和巴拉圭之间的电力供应情况的重新评估来解释。
阿根廷电力部门的紧急状态
电力部门受到《公共应急法》及其所采取措施的重大影响。随后通过（i）第134/2015号法令、（ii）《团结法》和（iii）第55/2023号法令宣布紧急状态，经第1023/2024号法令延长，有效期至2025年7月9日。见“项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门—行业的Structure —电力部门的紧急情况”。
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热能发电机组公开招标流程
根据SEE第21/16号决议，前电力能源秘书处要求投标安装新的热力发电机组，以便在2016/2017年夏季（其中一些现已投入运营）和2017/2018年夏季之间投入运营。发电公司授予与CAMMESA签订的以美元计价的购电协议的投标，这些机组的电力和容量将按投标中显示的价格和根据SEE 21/16号决议规定的条款获得报酬。见“项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门— Renewable能源 —新的热力发电能力和相关发电的招标”。
根据SEE第287-E/17号决议，阿根廷政府呼吁提出通过现有机组提供电力、将开放式联合循环机组转换为封闭式联合循环机组或安装联产机组的提案。这一进程背后的主要目标是（i）增加火力发电机组的发电供应和（ii）加强阿根廷电力系统的可靠性，其高效发电机组拥有自己的永久和有保障的燃料供应，从而减少对电力运输的需求，并降低阿根廷政府和WEM的成本。见“项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门— Renewable能源 —火电要约收购——见第287/2017号决议”。
新建Renewable能源发电机组公开招标流程
2016年3月22日，电能秘书处招标安装1,000兆瓦的新可再生能源机组（“RenovAR计划”）。这一投标过程受第27,191号法律和第531/16号法令管辖，这些法律鼓励通过提供显着的税收优惠等方式增加可再生能源的发电量。见“项目4.B.业务概览—阿根廷电力部门—行业的Structure — RenovAR（第1轮、第1.5轮和第2轮）：Renewable能源发电项目的招标流程”。
2015年期间，可再生能源发电量占阿根廷电力总供应量的0.40%。正如上述法律第2节所确立的那样，该法律的目的是让这些可再生能源在2017年12月31日之前至少占阿根廷电力消费的8.00%。在“促进使用Renewable能源来源进行电力生产的国家制度”第二阶段期间，目标是根据第27,191号法律，到2019年12月31日，可再生能源占阿根廷电力消费的比例达到12.00%，到2021年12月31日达到16.00%，到2023年12月31日达到18.00%，到2025年12月31日达到20.00%。
上述框架为清洁和可再生能源领域提供了重要的增长机会，特别是考虑到大用户将被要求以上述相同百分比从可再生能源购买能源，如果不遵守这些要求，将受到处罚。
由原能源和矿业部发布并于2016年7月26日在官方公报上公布的第136-E/16号决议启动了RenovAR计划第1轮投标的公开拍卖程序。2016年10月7日，原能源和矿业部完成了安装新的可再生能源装置的拍卖程序，并根据第136-E/16号决议授予了金额为1,108.65兆瓦的奖励，平均价格为59.58美元，其中包括1个生物质项目、12个风能项目和4个太阳能项目。其中，我们以每兆瓦时61.50美元的价格获得了一个99兆瓦发电量的风能项目，下文“扩大我们的发电能力”中进一步解释。
2016年10月31日，原能源和矿业部根据第252/16号决议，作为第1轮的延续，启动了RenovAR计划的第1.5轮。2016年11月25日，原能源和矿业部完成了安装新的可再生能源机组的拍卖程序，并根据第281-E/16号决议授予了金额为1,281.5兆瓦的奖励，平均价格为53.98美元/兆瓦时，包括10个风能项目和20个太阳能项目。其中，我们以每兆瓦时59.38美元的价格获得了一个48兆瓦发电量的风能项目，下文“拟议扩大我们的发电能力”中进一步解释了这一点。
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继RenovAR计划的第1轮和1.5轮之后，前能源和矿业部根据第275-E/17号决议，于2017年8月17日启动了第2轮计划，并授予了2,043兆瓦的可再生电力容量奖励。
我们于2017年10月19日提交了RenovAR计划第2轮的投标，并于2017年11月29日获得了一个名为“La Genoveva I”的风能项目，这使我们能够为我们的投资组合增加86.6兆瓦的额外容量，并继续在可再生能源领域建立影响力。
扩大我们的发电能力
下图展示了自2017年以来我国发电能力的演变：
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资料来源：CAMMESA的季节性节目。
| 注意事项：- |
| (1) | 自2018年1月5日起生效，我们将拉普拉塔工厂出售给YPF EE。更多信息见“项目4.A.公司的历史和发展——拉普拉塔工厂出售”。 |
| (2) | 2019年6月14日，我们购买了准将洛佩斯工厂。 |
| (3) | 2023年2月17日，Proener收购了Central Costanera 75.68%的资本和投票权股票。2024年4月26日，能源秘书处要求CAMMESA断开Central Costanera的汽轮机COSTTV04和COSTTV06（总计470兆瓦），此前该发电厂的前所有者Enel提出了请求。2024年5月，COSTTV04（120兆瓦）和COSTTV06（350兆瓦）机组，通过第57/2024号决议正式退役。这一决定对我们的收入没有影响。 |
| (4) | 2023年10月18日，我们的子公司Proener，收购了Cordillera Solar和Scatec Equinor Solutions Argentina S.A.（现为CP Servicios Renovables S.A.）的100%股本和投票权，后者分别是位于圣胡安省的一家光伏工厂的所有者和运营商。 |
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截至2024年12月31日，我们的总装机容量为6,703兆瓦。我们的装机容量在过去两年中有所增加，这主要是由于收购了Central Costanera（2023年2月）和Gua ñ izuil II太阳能发电场（2023年10月）。目前，虽然电力容量被认为足以满足需求，但阿根廷有必要纳入新的高效容量，既有常规来源，也有可再生来源，以取代旧的低效机组。
近年来，我们在布宜诺斯艾利斯省北部收购了130公顷的土地，位置便利，可用于燃料输送和未来潜在的输电线路连接。然而，我们无法预测阿根廷政府是否或何时会开启新产能的新拍卖，并且由于发电公司在这些拍卖过程中的竞争，我们无法预测我们是否会获得这些项目，以及我们是否能够按预期利用这些资产。
我们目前还在探索其他几种选择，以使我们的发电资产多样化，以包括可持续发电来源，包括以下方面：
| · | 我们成功参与了CAMMESA在MATER框架下为我们的Parque Solar San Carlos项目拍卖10兆瓦的调度优先权，该项目位于萨尔塔省的San Carlos。"见项目4。A公司历史与发展—可再生能源项目" |
| · | 截至本年度报告之日，将Brigadier Lopez开放循环热电厂改造为联合循环的工程已经开始，预计将于2025年底完成。2024年2月，与建造商SACDEE的协议正式确定。在这样的协议下，完成项目所需的所有工程和服务被定义，“进行通知”于2024年2月26日送达。这些工程预计将于2025年底完工。该工厂拥有一台双燃料西门子SGT5-4000 F燃气轮机，总标称功率为280兆瓦，预计将凭借该项目增加140兆瓦的产能。这意味着该工厂的总电力输出将达到420兆瓦。 |
| · | 2023年10月18日，我们的子公司Proener收购了Cordillera Solar和Scatec Equinor Solutions Argentina S.A.（现为CP Servicios Renovables S.A.）的100%股本和投票权，后者分别是位于圣胡安省的一座光伏电站的所有者和运营商。见项目4。公司信息—近期动态—转让Cordillera Solar VIII S.A.和CP Servicios Renovables S.A. '股份”。 |
| · | 2023年2月17日，Proener向Enel Argentina收购Central Costanera 75.68%的资本和有表决权的股份。截至本年度报告日期，位于布宜诺斯艾利斯市的Central Costanera热电厂由四个装机容量为661兆瓦的涡轮蒸汽机组和两个容量为1,128兆瓦的联合循环发电厂组成。 |
我们相信，我们有能力识别和执行新的增长机会。然而，我们无法向您保证，阿根廷政府将开启新的拍卖程序，或者我们的投标将获得成功，或者我们将能够在未来签订新的购楼协议。见“项目3D。风险因素——与我们业务相关的风险——我们无法控制的因素可能会影响或延迟完成已授予的项目，或改变我们对现有工厂的扩张计划”。
出售拉普拉塔工厂
2017年12月20日，YPF EE接受了我们的要约，出售拉普拉塔工厂的总价为3150万美元（不含增值税），但须满足某些条件。2018年2月8日，在满足这些条件后，该工厂被转让给YPF EE，包括发电资产、人员以及与拉普拉塔工厂资产的运营和/或维护相关的协议，生效日期为2018年1月5日。因此，截至2017年12月31日，拉普拉塔工厂被归类为持有待售的处置集团，其各自截至2018年12月31日止年度的业绩被归类为已终止经营业务。
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以比索列报财务报表
关键会计政策
对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们根据国际财务报告准则会计准则编制的经审计的合并财务报表。编制经审计的合并财务报表要求我们作出估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有负债的相关披露。
关键会计政策是那些反映重大判断、估计或不确定性，并可能在不同假设和条件下导致重大不同结果的政策。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。然而，现有情况和对未来发展的假设可能会因市场变化或出现我们无法控制的情况而发生变化。这种变化在发生时反映在假设中。因此，在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。这些假设在每个报告期结束时进行审查。
我们在下文描述了我们认为涉及高度判断和/或估计的最关键的会计政策及其应用方法。有关编制经审计的综合财务报表所采用的会计政策和方法的进一步信息，请参阅我们经审计的综合财务报表附注2.2。
业务组合
企业合并在本集团取得被收购公司的有效控制权时采用收购法进行会计处理。
本集团将根据国际财务报告准则第3号在其财务报表中确认所收购的可辨认资产、承担的负债、任何非控股权益以及（如有）商誉。
收购成本以转让对价的总和计量，以该日的公允价值计量，以及被收购方的任何非控股权益的金额。本集团将以公允价值或被购买方可辨认净资产的比例权益计量被购买方的非控制性权益。
若分阶段进行业务合并，本集团将在收购日以公允价值再次计量其先前持有的资产，并将在综合全面收益表中确认收益或亏损。
商誉按成本计量，作为本集团关于取得的可辨认资产的转让对价与承担负债净额的超额部分。如该对价低于可辨认资产和承担负债的公允价值，则差额在合并损益表中确认。如果所收购净资产的公允价值高于已支付的对价，集团将重新评估是否正确识别了所收购的所有资产和承担的所有负债，并审查用于计量在收购日确认的金额的程序。若重新评估仍导致取得的净资产的公允价值超过所支付的对价，则在综合收益表中确认收益。
如我们经审核综合财务报表附注20.5所述，于2023年2月17日，集团收购了Central Costanera S.A。企业合并采用IFRS 3规定的“收购法”进行会计处理。由于采用这一方法，本集团确定转让的对价低于收购日所收购资产和承担的负债的公允价值。因此，集团在截至2023年12月31日止年度的综合收益表中确认议价购买收益达742.2亿PS。于2024年期间，集团已修订于2023年作出的可辨认资产及负债的初步分配价格及按公允价值估值，未发现任何修改。
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如我们经审计的综合财务报表附注20.6所述，于2023年5月3日，集团收购了公司Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.。企业合并采用IFRS 3规定的“收购法”进行会计处理。由于采用这一方法，本集团确定转让的对价低于收购日所收购资产和承担的负债的公允价值。因此，集团在截至2023年12月31日止年度的综合收益表中确认议价购买收益达839.7亿PS。2024年期间，本集团对2023年所承担的可辨认资产和负债的价格初步分配和公允价值估值进行了修订，未发现任何修改。
如我们经审计的综合财务报表附注20.6所述，于2022年12月27日，集团收购了Forestal Argentina S.A.和Loma Alta Forestal S.A.两家公司。企业合并采用IFRS 3中规定的“收购法”进行会计处理。由于采用该方法，本集团认为转让的对价低于收购资产和承担的负债在收购日的公允价值。因此，集团确认了一笔金额为PS的议价购买收益。截至2022年12月31日止年度综合损益表825.6亿。2023年期间，集团审查了2022年作出的价格初步分配和可辨认资产和承担负债的公允价值估值，未发现任何修改。
物业、厂房及设备及无形资产减值
集团在每个报告期末评估现有事件或在年底后发生的事件，并提供报告期末存在的条件的额外证据，是否表明个别组成部分或一组使用寿命有限的不动产、厂房和设备和/或无形资产可能发生减值。如有任何迹象，集团估计该资产的可收回金额。资产的可收回金额为公允价值减去出售成本与使用价值两者中的较高者。该金额是为单个资产确定的，除非该资产不会产生在很大程度上独立于来自其他资产或资产组的现金流入；在这种情况下，所考虑的现金流量是来自该资产所属的现金产生单位（“CGU”）的现金流量。
凡个别资产或现金产生单位的账面值超过其可收回金额，则该个别资产或现金产生单位（视属何情况而定）被视为减值，并减记至其可收回金额。
在评估单个资产或现金产生单位的使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和单个资产或现金产生单位特有风险（视情况而定）的评估的贴现率将估计的未来现金流量折现至其现值。
在确定公允价值减去出售成本时，考虑了最近的市场交易（如果有）。如果无法识别此类交易，则使用适当的估值模型。这些计算通过估值倍数、类似资产在活跃市场上的报价和其他可用的公允价值指标（如果有）来验证。
该小组评估环境风险，包括物理风险和过渡风险，是否可能产生重大影响。在这种情况下，这些风险在计算使用价值时计入现金流。有关环境风险影响的更多信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注23。
集团的减值计算基于详细预算和预测计算，而这些预算和预测计算分别为个别资产分配到的集团各现金产生单位编制。
持续经营的减值损失在综合收益表的特定项目中确认。
此外，对于已计提减值损失的资产，截至各报告期末，评估是否有任何迹象表明先前确认的减值损失可能已不复存在或可能已减少。
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倘有该等触发事件发生，集团将视情况对个别资产或现金产生单位的可收回金额作出估计。
仅当自上次确认减值损失以来，用于确定单项资产或现金产生单位可收回金额的假设发生变化时，才会转回先前确认的减值损失。回拨是有限制的，以使资产或现金产生单位的账面值不会超过其可收回金额，也不会超过扣除相关折旧或摊销后本应确定的账面值，前提是该资产或现金产生单位在以往期间没有确认减值损失。此种转回在损益表中按先前确认相关减值费用的同一行确认，除非资产按重估金额列账，在这种情况下，该转回被视为重估增加。
由于与成本增加的演变相关的费率演变的不确定性，集团已确定其物业、厂房和设备以及/或使用寿命有限的无形资产的潜在减值触发。
为计量其常规和可再生电力发电物业、厂房和设备及其使用寿命有限且有减值迹象的无形资产的可收回性，集团已使用该等资产的使用价值，但分类为“燃气轮机”的发电组以及新波多黎各和新波多黎各热电厂所在的土地除外，集团已使用公允价值减去销售成本。作为可收回性分析的结果，集团得出的结论是，资产的账面净值是可收回的，但包括现金产生单元对应的Ligadier Lopez热电站、6号航站楼San Lorenzo热电联产机组、Luj á n de Cuyo联合循环发电厂、位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环发电厂以及Manque和La Genoveva风电场以及归类于“涡轮机”类别下的发电机组的资产除外。2023年期间，集团分别录得与Brigadier Lopez热电厂相关的PP & E和无形资产减值亏损362.20872亿元和48.11296亿元。此外，公司录得与Luj á n de Cuyo联合循环、6号航站楼San Lorenzo热电联产机组、Manque和La Genoveva风电场、一台燃气轮机和土地相关的PP & E减值转回收益136621.99亿PS，以及与Manque和La Genoveva风电场相关的无形资产减值转回收益2142.66亿PS。
CGU热电站Brigadier L ó pez、Luj á n de Cuyo联合循环发电厂、6号航站楼San Lorenzo热电联产机组、布宜诺斯艾利斯联合循环发电厂以及Manque和La Genoveva风电场
该集团估计，与6号航站楼San Lorenzo热电联产机组相关的资产的账面价值超过其可收回价值365.6亿比索，为此，在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中，在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”及“其他”标题下的物业、厂房和设备中确定了减值费用，并在“物业、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题中列支。确认此类减值后，6号航站楼San Lorenzo热电联产机组的物业、厂房和设备的账面净值为4196.6亿比索。
集团估计热电站Ligadier Lopez相关资产的账面价值超过其可收回价值169.9亿坡元，为此原因在物业、厂房和设备中在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”、“在建工程”和“其他”标题下确定了减值费用158.0亿坡元，在无形资产中确定了11.9亿坡元，在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“物业、厂房和设备及无形资产减值/（转回）”标题中列支。确认此类减值后，洛佩斯准将热电站的物业、厂房和设备以及无形资产的账面净值分别为1642.5亿坡元和123.6亿坡元。
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该集团估计，位于Luj á n de Cuyo的联合循环工厂相关资产的账面价值超过其可收回价值12.7亿比索，为此，在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”和“其他”标题下的物业、厂房和设备中确定了减值费用，该费用在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“物业、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题中列支。确认此类减值后，位于Luj á n de Cuyo的联合循环工厂的物业、厂房和设备的账面净值为499.8亿比索。
该集团估计，位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环工厂相关资产的账面价值超过其可收回价值47.7亿比索，为此，在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”和“其他”标题下的物业、厂房和设备中确定了减值费用，该费用在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“物业、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题中扣除。确认此类减值后，位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环工厂的物业、厂房和设备的账面净值为62.9亿比索。
集团估计，与Manque风电场相关的资产的账面价值超过其可收回价值44.9亿坡元，为此原因在物业、厂房及设备中在“电力设施及其他设备”、“土地及建筑物”、“风力涡轮机”和“其他”标题下确定了44.9亿坡元的减值费用，在无形资产中确定了193万坡元的减值费用，计入截至2024年12月31日止年度综合收益表的“（减值）/物业、厂房及设备及无形资产减值转回”标题。确认该等减值后，Manque风电场的物业、厂房及设备及无形资产的账面净值分别为742.2亿坡元及3183万坡元。
集团估计La Genoveva风电场相关资产的账面价值超过其可收回价值PS。254.3亿，为此原因在物业、厂房和设备中为PS确定了减值费用。在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”、“风力涡轮机”和“其他”标题下为252.8亿元，在无形资产中为1.5亿比索，记入截至2024年12月31日止年度综合收益表的“（减值）/物业、厂房和设备及无形资产减值转回”标题。确认此类减值后，La Genoveva风电场的物业、厂房和设备以及无形资产的账面净值分别为1034.8亿坡元和6.0亿坡元。
估计价值的关键假设如下：
–销售价格：销售价格是根据能源部目前发布的决议所产生的能源销售价格对价格上涨的预测进行调整，并根据所订立的购电协议确定的预算期内销售价格。在这方面，集团考虑了与能源和电力价格演变相关的不同加权替代方案，这些替代方案为常规热电发电机组提供报酬，这意味着对预期现金流量的不同估计的不同情景的发展，并根据集团对所涉及的不确定性结果的经验和预期分配发生概率。
其他相关假设说明如下：
–成本：成本是根据过去发生的运营成本确定的，最重要的成本是维护，这是根据与供应商Siemens Energy和Vestas Argentina的有效合同条款估算的。
–贴现率：代表当前市场对企业特定风险的评估，同时考虑了资金的时间价值。贴现率计算基于市场参与者的情况，由加权平均资本成本（WACC）得出。WACC费率同时考虑了债务和股权。股权成本来源于市场参与者投资者的预期投资回报，而债务成本则基于市场参与者可以获得的债务条件。运营分部的特定风险通过应用单个beta因子纳入，这些因子每年根据市场可获得的公开信息进行评估。
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用于确定截至2024年12月31日的使用价值的贴现率分别为11.30%和所得税后11.50%，具体取决于未来现金流的期限。
贴现率的任何增加都将导致现金发电单位ThermoElectrelectric Station Brigadier L ó pez、Terminal 6 San Lorenzo热电联产机组、Luj á n de Cuyo联合循环工厂、位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环工厂以及Manque和La Genoveva风电场的额外减值损失。
–宏观经济变量：估计的通货膨胀和贬值幅度，以及汇率，是从外部来源获得的，这些外部来源是致力于当地和全球经济分析的知名咨询公司，在市场上广泛经历。
Luj á n de Cuyo联合循环机组、Brigadier Lopez热电厂、位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环机组和6号航站楼San Lorenzo热电联产机组属于常规来源运营分部的电力发电，而风电场Manque和La Genoveva属于可再生来源运营分部的电力发电。
燃气轮机
集团已于2024财政年度审查了涡轮机作为单项资产的可收回性，并估计存储在新波多黎各工厂设施中的通用电气发电机组的账面价值超过其可收回价值，为此在“涡轮机”标题内确定了物业、厂房和设备减值费用125.7亿比索，并在截至2024年12月31日止年度的综合收益表的“物业、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题下进行了计提。
为确定该发电集团的可收回价值，集团已使用公允价值减成本出售。
确认此类减值后，通用电气发电机集团的账面价值达220.5亿PS。
通过的新标准和解释
自2024年1月1日开始的财政年度起，集团首次申请国际会计准则理事会颁布的若干新准则和/或经修订的准则及解释。以下简要说明本集团采用的新的和/或经修订的准则和解释及其对这些综合财务报表的影响。
国际会计准则第1号修订：将负债分类为流动或非流动
2020年1月和2022年10月，IASB发布了对IAS1第69至76段的修订，明确了将负债分类为流动或非流动的要求。修正案阐明：（i）延期结算权的含义；（ii）延期结算权必须在报告期末存在；（iii）分类不受实体行使其延期权利的可能性的影响，以及（iv）只有当可转换负债中的嵌入衍生工具本身是权益工具时，负债的条款才不会影响其分类。
此外，还引入了一项要求，即当贷款协议产生的负债被归类为非流动负债并且实体的延期结算权利取决于十二个月内是否遵守未来契约时，应予以披露。
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该等修订对集团的财务报表并无重大影响。
供应商融资安排-国际会计准则第7号和国际财务报告准则第7号的修订
2023年5月，IASB发布了对IAS 7现金流量表和IFRS 7金融工具：披露的修订，以澄清供应商融资安排的特征，并要求额外披露此类安排。修订中的披露要求旨在帮助财务报表使用者了解供应商融资安排对实体负债、现金流量和流动性风险敞口的影响。
该等修订对集团的财务报表并无重大影响。
IFRS 16修订：后续售后回租中的租赁负债
2022年9月，IASB发布了对IFRS 16的修订，明确了卖方-承租人用于计量后续售后回租交易的回租负债的要求，以保证卖方-承租人不确认与其保留的使用权相关的任何金额的收益或损失。
该等修订对集团的财务报表并无重大影响。
国际会计准则理事会（IASB）颁布但尚未生效的国际财务报告准则会计准则
以下新的和/或经修订的准则和解释已发布，但截至本集团这些综合财务报表发布之日尚未生效。在此意义上，仅指明集团预期未来适用的新的和/或经修订的标准和解释。总体而言，集团打算采用这些标准，并在这些标准生效时酌情采用。
缺乏互换性-国际会计准则第21号的修订
2023年8月，国际会计准则理事会发布了对IAS 21外币汇率变动的影响的修订，以明确实体何时应评估一种货币是否可与另一种货币互换，何时不可，以及当一种货币不可互换时，实体如何确定适用的汇率。此外，修订要求提供信息，使其财务报表的使用者能够评估一种货币缺乏互换性如何影响或预计将如何影响其财务业绩、财务状况和现金流量。
修订将于2025年1月1日或之后开始的年度期间生效。只要这一事实被披露，就允许提前申请。在应用修改时，实体将无法重新表达比较信息。
有关修订预期不会对集团的财务报表造成重大影响。
IFRS 18财务报表中的列报和披露
2024年4月，IASB发布了IFRS 18，取代了IAS1的财务报表列报。IFRS 18对损益表中信息的列报提出了新的要求，包括具体的总计和小计。此外，实体必须将损益表内的所有收入和支出分为五类之一：经营活动、投资活动、融资活动、所得税和终止经营，前三类是新的。
它还要求实体披露管理层新定义的绩效衡量标准、收入和支出的小计，并包括根据从主要财务报表和附注中确定的“功能”汇总和分类财务信息的新要求。
发布了对IAS7现金流量表的有限范围修订，其中包括将使用间接法确定经营活动产生的现金流量的起点从“净损益”改为“经营损益”，并取消围绕股息和利息现金流量分类的可选性。因此，对许多其他标准进行了新的修订。
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IFRS 18和其他准则的修订对自2027年1月1日或之后开始的期间有效；但是，只要披露这一事实，就允许提前应用。IFRS 18将追溯适用。
集团目前正在努力确定修订将对主要财务报表和财务报表附注产生的所有影响。
IFRS 19无公共责任的子公司：披露
2024年5月，IASB发布了IFRS 19，允许符合条件的实体选择减少披露要求，同时仍适用国际会计准则理事会（IASB）发布的其他IFRS会计准则的确认、计量和列报要求。为符合资格，在报告所述期间结束时，实体：
（i）必须是IFRS 10定义的子公司，（ii）不得具有公共问责制，（iii）必须有编制可供公众使用并符合国际会计准则理事会（IASB）发布的IFRS会计准则的合并财务报表的母公司（最终或中间）。
IFRS 19在2027年1月1日或之后开始的期间内有效，允许提前应用。
由于本集团的权益工具是公开交易的，本集团无法选择适用国际财务报告准则第19号。
分部报告
截至2024年12月31日，我们将业务分为四个部分：常规能源发电、可再生能源发电、天然气运输和分配以及森林活动。鉴于此类信息对我们的业务运营并不重要，热电厂的管理和运营不包括在这些分部中。
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的经营业绩
我们在下文讨论：（i）我们截至2024年12月31日止年度的经营业绩，与我们截至2023年12月31日止年度的经营业绩相比；（ii）我们截至2023年12月31日止年度的经营业绩，与我们截至2022年12月31日止年度的经营业绩相比。
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| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 收入 | 738,169,736 | 682,837,408 | 687,576,975 | 8.10% | (0.69%) | |||||
| 销售成本 | (446,527,758) | (457,666,072) | (361,599,896) | (2.43%) | 26.57% | |||||
| 毛收入 | 291,641,978 | 225,171,336 | 325,977,079 | 29.52% | (30.92%) | |||||
| 行政和销售费用 | (76,842,415) | (69,147,996) | (50,637,116) | 11.13% | 36.56% | |||||
| 其他营业收入 | 125,660,284 | 517,637,711 | 243,541,206 | (75.72%) | 112.55% | |||||
| 其他经营费用。 | (41,174,929) | (32,945,002) | (4,083,382) | 24.98% | 706.81% | |||||
| 物业、厂房及设备及无形资产的减值拨回/（减值） | (102,081,470) | 95,804,097 | (95,098,378) | (206.55%) | (200.74%) | |||||
| 营业收入 | 197,203,448 | 736,520,146 | 419,699,409 | (73.22%) | 75.49% | |||||
| 净货币头寸（亏损）收益 | (18,847,725) | (275,496,226) | (206,580,239) | (93.16%) | 33.36% | |||||
| 财务收入 | 117,323,311 | 501,300,202 | 173,182,862 | (76.60%) | 189.46% | |||||
| 财务费用 | (171,609,857) | (776,924,832) | (294,669,527) | (77.91%) | 163.66% | |||||
| 应占联营公司利润 | 16,129,657 | 13,317,944 | 756,348 | 21.11% | 1660.82% | |||||
| 逢低买入的收益 | 2,513,240 | - | - | 100.00% | 0.00% | |||||
| 收购公司股权结果.。 | - | 158,195,167 | 82,557,007 | (100.00%) | 91.62% | |||||
| 所得税前收入 | 142,712,074 | 356,912,401 | 174,945,860 | (60.01%) | 104.01% | |||||
| 当年所得税 | (81,457,995) | (39,062,716) | (45,571,893) | 108.53% | (14.28%) | |||||
| 当年净（亏损）收入 | 61,254,079 | 317,849,685 | 129,373,967 | (80.73%) | 145.68% | |||||
收入
从日常活动
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 现货销售收入(1) | 356,845,619 | 338,674,044 | 272,413,513 | 5.37% | 24.32% | |||||
| 合同项下销售(2) | 298,569,226 | 285,298,184 | 365,231,351 | 4.65% | (21.89%) | |||||
| 蒸汽销售(3) | 39,511,074 | 32,206,896 | 33,282,307 | 22.68% | (3.23%) | |||||
| 转售输配气能力 | 6,086,260 | 4,046,251 | 4,765,637 | 50.42% | (15.10%) | |||||
| 林业板块 | 21,849,750 | 12,663,419 | - | 72.54% | 100.00% | |||||
| CVO热电厂管理收入 | 15,307,807 | 9,948,614 | 11,884,167 | 53.87% | (16.29%) | |||||
| 普通活动收入总额 | 738,169,736 | 682,837,408 | 687,576,975 | 8.10% | (0.69%) | |||||
| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | 包括根据第440/21号决议、第238/22号决议、第826/22号决议、第59/23号决议、第750/23号决议、第869/2023号决议、第9/2024号决议、第99/2024号决议、第193/2024号决议、第233/2024号决议、第285/2024号决议、第20/2024号决议、第294/2024号决议和第387/2024号决议（见“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬计划”）向CAMESA出售的能源和电力。 |
| (2) | 包括（i）合同项下的定期市场销售和（ii）根据Energ í a Plus出售的能源，（iii）MATER框架下的合同和（iv）合同项下的RenovAR计划销售（有关合同项下的定期市场销售的更多信息，请参阅“项目4.B.业务概览——我们的客户”）。 |
| (3) | 包括根据与YPF的蒸汽销售合同从Luj á n de Cuyo工厂和Terminal 6 Industrial S.A.从San Lorenzo热电联产工厂出售的蒸汽。 |
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收入
从细分市场
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 常规来源电力发电 | 571,076,945 | 535,915,417 | 547,092,042 | 6.56% | (2.04%) | |||||
| 可再生能源发电 | 123,848,974 | 120,263,707 | 123,835,132 | 2.98% | (2.88%) | |||||
| 转售输配气能力 | 497,630,020 | 322,627,136 | 359,587,647 | 54.24% | (10.28%) | |||||
| 林业板块 | 21,849,750 | 12,663,419 | - | 72.54% | 100.00% | |||||
| 其他扣除调整和冲销后的净额 | (476,235,953) | (308,632,271) | (342,937,846) | 54.31% | (10.00%) | |||||
|
总收入 |
738,169,736 | 682,837,408 | 687,576,975 | 8.10% | (0.69%) | |||||
2024年与2023年相比
2024年的收入总计PS。7381.7亿，环比PS增长8.10%。2023年6828.4亿。这一增加主要是由于：
| · | 现货销售增长5.37%，主要受i）更高的热力发电量和ii）更高的现货价格推动。位于Puerto Site、Luj á n de Cuyo和Costanera站点的一些蒸汽轮机的热力发电量尤其高，西门子联合循环也在这些站点录得更高的发电量。 |
| 176 |
| · | 合同销售额增长4.65%，主要原因是太阳能发电量增加，前提是2024年是Gua ñ izuil农场运营的第一个完整年度。还登记了更高的太阳能资源可用性。 |
| · | 蒸汽销量增长22.68%，主要原因是客户对Luj á n de Cuyo和San Lorenzo工厂的需求增加。 |
| · | 天然气运输和分销能力转售增长50.42%，主要受分销和运输环节关税调整的推动。 |
| · | CVO管理费上涨53.87%，受CVO工厂发电量增加以及现货价格上涨推动。 |
| · | 最后，林业销售实现了72.54%的增量。 |
按分部划分的收入反映，截至2024年12月31日止年度的常规来源发电销售总额为5710.8亿比索，较截至2023年12月31日止年度的5359.2亿比索增长6.56%。这一增长主要归因于更高的热力发电量和更高的现货价格，这些增量高于期间的通货膨胀。
截至2024年12月31日止年度的可再生能源发电应占收入总计PS。1238.5亿，较截至2023年12月31日止年度的1202.6亿比索增长2.98%。这一增长主要归因于更高的太阳能发电量，前提是2024年是Gua ñ izuil太阳能发电场运营的第一个完整年度。此外，还登记了更高的太阳能资源可用性。分析所述期间，通货膨胀和货币贬值之间的差距受到负面影响，部分抵消了这一影响。
截至2024年12月31日止年度，归属于转售燃气运输和分销能力来源的收入总计4976.3亿比索，较截至2023年12月31日止年度的3226.3亿比索增长54.24%。如上所述，这些收入主要是由分销和运输部门的关税调整推动的。
最后，截至2024年12月31日止年度归属于林业部门的收入总计218.5亿比索，较截至2023年12月31日止年度的126.6亿比索增长72.54%。增长的主要原因是价格和生产水平提高，以及2023年EVASA销售额仅占5月至12月期间的收入。
2023年与2022年相比
2023年的收入总计PS。6828.4亿，较PS下降0.69%。2022年6875.8亿。这一减少的主要原因是：
| · | a合同项下销售额减少21.89%，金额为PS。2023年期间为2853.0亿，与PS相比。2022年3652.3亿，主要是由于洛佩兹准将PPA的结束，以及在较小程度上由于风资源减少导致我们的风电场发电量减少，被最近收购的太阳能发电场Gua ñ izuil II A贡献了PS的销售部分抵消。2023年第四季度39亿。 | |
| · | CVO热厂管理费收入下降16.29%，达PS。2023年为99.5亿，与PS相比。2022年118.8亿。 |
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| · | 燃气运配运力转售减少15.10%，合计PS。2023年40.5亿，对比PS。2022年47.7亿。销售额的减少仅仅是一个会计问题。价格和数量在2023年期间保持稳定，下降的主要原因是通货膨胀和货币贬值的动态。在2023年期间，通货膨胀大于货币贬值，因此当2022年的收入按通货膨胀调整为截至2023年12月以比索重列时，最终金额大于2023年的收入。 |
| · | 蒸汽销量下降3.23%，累计PS。2023年32 2.1亿，对比PS。2022年332.8亿，尽管数量增长了2.95%，这主要是由上述通胀和货币贬值的特殊组合引发的非现金效应所解释的。 |
2023年收入的减少被现货销售增长24.32%部分抵消，金额为PS。2023年期间为3386.7亿，与PS相比。2022年2724.1亿美元，受（i）Central Costanera数据合并、（ii）Lopez准将的PPA合同结束（开始在现货市场获得报酬）和（iii）Piedra del Aguila水电站更高的能源调度的综合推动。现货销售受到上述影响的负面影响，这是由通货膨胀和货币贬值、以美元计量的较低报酬以及在该时期需求较低和水电资源可用性较高的背景下热力单位发电量较低共同促成的。
截至2023年12月31日止年度归属于林业活动的收入总计PS。126.6亿。由于Forestal Argentina S.A.和Loma Alta Forestal S.A.于2022年12月27日被收购，EVASA、Estancia Celina S.A.和Las Misiones S.A.于2023年5月3日被收购，因此截至2022年12月31日止年度内没有林业收入，财务业绩自2023年1月1日起适用。
当我们按分部划分收入时，我们可以看到，截至2023年12月31日止年度的常规来源发电销售总额为PS。5359.2亿，较PS下降2.04%。截至2022年12月31日止年度5470.9亿。这一减少主要是由于2023年期间现货能源销售的薪酬增加不足以弥补2022年销售的通胀调整增加。
截至2023年12月31日止年度可再生能源发电应占收益总额。1202.6亿，较PS下降2.88%。截至2022年12月31日止年度1238.4亿。这一下降主要归因于通货膨胀和货币贬值的结合所引发的影响，以及由于风力资源较少，我们的风电场发电量减少。
截至2023年12月31日止年度应占转售燃气运输和分销能力来源的收入总计PS。3226.3亿，较PS下降10.28%。截至2022年12月31日止年度3,595.9亿。如上所述，销售额的减少仅仅是一个会计问题，是由上述通胀和货币贬值的特殊组合所促成的。
林业部门的收入此前曾做过解释。
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销售成本
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 每年年初的存货和生物资产 | 241,548,673 | 161,093,553 | 24,158,860 | 49.94% | 566.81% | |||||
| 收购生物资产 | - | 86,714,635 | 104,747,489 | (100.00%) | (17.22%) | |||||
| 每期采购 | 81,004,676 | 67,461,183 | 106,636,722 | 20.08% | (36.74%) | |||||
| 职工薪酬费用 | 85,889,408 | 90,807,779 | 57,467,009 | (5.42%) | 58.02% | |||||
| 其他长期雇员福利 | 9,373,422 | 6,302,399 | 2,336,262 | 48.73% | 169.76% | |||||
| 物业、厂房及设备折旧 | 108,888,336 | 138,508,684 | 105,046,156 | (21.39%) | 31.86% | |||||
| 无形资产摊销 | 2,691,283 | 13,382,366 | 26,859,312 | (79.89%) | (50.18%) | |||||
| 能源和电力购买 | 3,672,856 | 3,192,861 | 2,065,863 | 15.03% | 54.55% | |||||
| 服务的费用和报酬 | 21,860,551 | 20,194,260 | 20,657,844 | 8.25% | (2.24%) | |||||
| 维修费用 | 49,230,935 | 47,050,066 | 37,490,689 | 4.64% | 25.50% | |||||
| 材料及备件消耗 | 25,853,911 | 28,686,406 | 16,557,801 | (9.87%) | 73.25% | |||||
| 保险 | 21,208,292 | 20,104,744 | 12,251,190 | 5.49% | 64.10% | |||||
| 费用和特许权使用费 | 6,932,243 | 8,789,811 | 5,016,547 | (21.13%) | 75.22% | |||||
| 税收和缴款 | 1,458,056 | 941,908 | 861,024 | 54.80% | 9.39% | |||||
| 银行贷记和借记的税收 | 104,705 | 99,394 | 126,133 | 5.34% | (21.20%) | |||||
| 林业和林业生产费用 | - | - | - | - | - | |||||
| 杂项 | 1,679,198 | 1,722,472 | 414,550 | (2.51%) | 315.50% | |||||
| 转入不动产、厂房和设备 | - | (28,782,422) | - | - | - | |||||
| 林业和林业生产费用 | 11,420,674 | 5,378,125 | - | 112.35% | - | |||||
| 林业增长与生物资产重估 | 21,749,076 | 27,566,521 | - | (21.10%) | - | |||||
| 库存变化 | - | (914,594) | 32,187,211 | (100.00%) | (102.84%) | |||||
| 年末存货和生物资产 | (248,038,537) | (241,548,670) | (161,093,555) | 2.69% | 49.94% | |||||
| 销售总成本 | 446,527,758 | 457,666,072 | 361,599,896 | (2.43%) | 26.57% | |||||
| 179 |
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 常规来源电力发电 | (361,573,842) | (390,792,073) | (304,731,776) | (7.48%) | 28.24% | |||||
| 可再生能源发电 | (48,550,990) | (42,266,320) | (43,987,471) | 14.87% | (3.91%) | |||||
| 转售输配气能力 | (321,354,542) | (262,471,005) | (292,007,416) | 22.43% | (10.11%) | |||||
| 林业板块 | (21,216,126) | (11,748,742) | - | 80.58% | 100.00% | |||||
| 其他扣除调整和冲销后的净额 | 306,167,742 | 249,612,068 | 279,126,767 | 22.66% | (10.57%) | |||||
| 销售总成本 |
(446,527,758) | (457,666,072) | (361,599,896) | (2.43%) | 26.57% | |||||
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的销售成本总额为4465.3亿比索，较2023年的4576.7亿比索下降2.43%。这一减少主要是由于生产成本收缩10.78%，主要原因是：（i）折旧和摊销；（ii）特许权使用费；（iii）生物资产重估；（iv）材料和备件消耗，以及在较小程度上，雇员薪酬支出减少。这些影响被较高的（i）能源和电力购买；（ii）税收和捐款以及（iii）林业和林业生产费用部分抵消。
截至2024年12月31日止年度，归属于常规来源电力发电的销售成本总计3615.7亿比索，较截至2023年12月31日止年度的3907.9亿比索下降7.48%。这一减少的主要原因是（i）折旧和摊销减少；（ii）特许权使用费；（iii）材料和备件消耗，以及在较小程度上，雇员薪酬支出收缩。这些影响被更高的（i）能源和电力购买以及（ii）税收和捐款部分抵消。
截至2024年12月31日止年度的可再生能源发电应占销售成本总计485.5亿比索，较截至2023年12月31日止年度的422.7亿比索上涨14.87%。这一增长主要归因于（i）能源和电力购买以及（ii）税收和贡献增加。
截至2024年12月31日止年度应占转售燃气、运输和分销能力的销售成本总计3213.5亿比索，较截至2023年12月31日止年度的2624.7亿比索增长22.43%。这一增长主要是由分销和运输领域的关税调整推动的。
截至2024年12月31日止年度归属于林业分部的销售成本总额为212.2亿比索，较截至2023年12月31日止年度的117.5亿比索增长80.58%。增长的主要原因是价格和生产水平提高，以及2023年EVASA销售额仅占5月至12月期间的收入。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的销售成本总计PS。4576.7亿，较PS增长26.57%。2022年3616.0亿。这一增长主要是由于生产成本增加32.26%，主要是由于年内收购公司以及在Lujan de Cuyo和Costanera发电厂进行维护，导致（i）雇员薪酬费用和其他长期雇员福利增加，（ii）物业、厂房和设备折旧（iii）材料和备件消耗，（iv）维护费用和，（v）保险；被较低的无形资产摊销部分抵消。
| 180 |
截至2023年12月31日止年度归属于常规来源电力发电的销售成本，合计PS。3907.9亿，较PS增长28.24%。截至2022年12月31日止年度3,047.3亿元。这一增长主要是由于收购Central Costanera带来的成本合并，增加了员工薪酬支出。
截至2023年12月31日止年度可再生能源发电应占销售成本合计PS。422.7亿，较PS下降3.91%。截至2022年12月31日止年度439.9亿。这一减少主要是由于（i）能源和电力采购减少，（ii）原材料和备件消耗减少，以及（iii）税收和贡献减少，所有这些都被较高的雇员薪酬支出部分抵消。
截至2023年12月31日止年度应占转售燃气、运输和分销能力的销售成本，总计PS。2624.7亿，较PS下降10.11%。截至2022年12月31日止年度2920.1亿。下降只是一个会计问题，是由通货膨胀和货币贬值的特殊组合引起的。在2023年期间，通货膨胀大于货币贬值，因此当2022年成本由通货膨胀调整为截至2023年12月以比索重述时，最终金额大于2023年成本。
截至2023年12月31日止年度归属于林业分部的销售成本合计PS。117.5亿。由于林业分部于2022年12月27日收购，于截至2022年12月31日止年度并无归属于林业分部的销售成本，财务业绩自2023年1月1日起适用。
毛收入
2024年与2023年相比
由于上述原因，截至2024年12月31日止年度的毛收入总额为2916.4亿比索，较截至2023年12月31日止年度的2251.7亿比索增长29.52%。截至2024年12月31日止年度的毛利率为39.51%，而2023年同期的毛利率为32.98%。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的毛收入总计PS。2251.7亿，较PS下降30.92%。截至2022年12月31日止年度3,259.8亿，原因如下。截至2023年12月31日止年度的毛利率为32.98%，而2022年同期的毛利率为47.41%。
行政和销售费用
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 常规来源电力发电 | 63,541,027 | 61,458,083 | 45,871,058 | 3.39% | 33.98% | |||||
| 可再生能源发电 | 4,989,018 | 4,184,317 | 4,766,058 | 19.23% | (12.21%) | |||||
| 转售输配气能力 | 73,905,939 | 67,781,359 | 63,136,768 | 9.04% | 7.36% | |||||
| 林业板块 | 8,312,370 | 3,505,596 | - | 137.12% | 100.00% | |||||
| 其他扣除调整和冲销后的净额 | (73,905,939) | (67,781,359) | (63,136,768) | 9.04% | 7.36% | |||||
| 行政和销售费用总额 | 76,842,415 | 69,147,996 | 50,637,116 | 11.13% | 36.56% | |||||
| 181 |
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的行政和销售费用总计768.4亿比索，较截至2023年12月31日止年度的691.5亿比索增长11.13%。这一增长主要是由于：（i）雇员薪酬支出（ii）服务费和服务补偿，以及（iii）物业、厂房和设备折旧。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的行政及销售开支合计PS。691.5亿，环比PS增长36.56%。截至2022年12月31日止年度的506.4亿元。这一增长主要是由于合并了来自被收购公司的行政成本，导致（i）维护费用（ii）雇员薪酬费用以及（iii）服务费用和薪酬增加，但被保险费用的减少部分抵消。
其他营业收入
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 常规来源电力发电 | 93,338,141 | 461,051,839 | 231,224,574 | (79.76%) | 99.40% | |||||
| 可再生能源发电 | 8,803,238 | 23,582,978 | 12,016,456 | (62.67%) | 96.26% | |||||
| 转售输配气能力 | 7,490,050 | 13,683,755 | 9,267,447 | (45.26%) | 47.65% | |||||
| 林业板块 | 23,399,563 | 32,710,355 | - | (28.46%) | 100.00% | |||||
| 其他扣除调整和冲销后的净额 | (7,370,708) | (13,391,216) | (8,967,271) | (44.96%) | 49.33% | |||||
| 其他营业收入合计 | 125,660,284 | 517,637,711 | 243,541,206 | (75.72%) | 112.55% | |||||
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的其他营业收入总计1256.6亿比索，较截至2023年12月31日止年度的5176.4亿比索收缩75.72%。这一减少主要是由于：（i）由于CAMMESA延迟减少，客户的利息减少；（ii）外汇差额减少，这对CVOSA信贷产生了影响，以及（iii）与林业业务部门相关的生物资产重估减少。
| 182 |
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度其他营业收入合计PS。5176.4亿，较PS增长112.55%。截至2022年12月31日止年度2,435.4亿。这一增长主要是由于外汇汇率上升，主要是由于2023年比索相对于美元贬值78.09%，汇率差异的收益主要与CVOSA信贷有关。
其他营业费用
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 常规来源电力发电 | 25,682,954 | 23,866,675 | 4,029,317 | 7.61% | 492.33% | |||||
| 可再生能源发电 | 12,866,404 | 484,276 | 52,982 | 2556.83% | 814.04% | |||||
| 转售输配气能力 | 4,542,842 | 3,866,580 | 3,194,621 | 17.49% | 21.03% | |||||
| 林业板块 | 2,621,083 | 8,555,881 | - | (69.37%) | 100.00% | |||||
| 其他扣除调整和冲销后的净额 | (4,538,354) | (3,828,410) | (3,193,538) | 18.54% | 19.88% | |||||
| 其他经营费用合计 | 41,174,929 | 32,945,002 | 4,083,382 | 24.98% | 706.81% | |||||
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的其他经营开支总计411.7亿PS，较PS增长24.98%。截至2023年12月31日止年度329.5亿。这一增加主要是由于（i）第58/2024号和第66/2024号决议（见“项目3.D.风险因素——与阿根廷电力部门有关的风险——我们最近无法从CAMMESA和电力部门的其他客户收取或及时收取款项”）和（ii）由于风电场发生事故而产生的费用。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的其他经营开支，合共PS。329.5亿，较PS大增706.81%。截至2022年12月31日止年度40.8亿。这一增长主要是（i）资产报废和（ii）林业费用增加的结果。
| 183 |
物业、厂房及设备及无形资产减值
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 常规来源电力发电 | (72,160,515) | 44,338,349 | (40,487,933) | (262.75%) | (209.51%) | |||||
| 可再生能源发电 | (29,920,955) | 51,465,748 | (54,610,445) | (158.14%) | (194.24%) | |||||
| 物业、厂房及设备及无形资产减值总额 | (102,081,470) | 95,804,097 | (95,098,378) | (206.55%) | (200.74%) | |||||
2024年与2023年相比
2024年，我们记录了1020.8亿比索的不动产、厂房和设备减值以及与以下资产的评估使用价值减少超过其先前记录的账面价值有关的无形资产费用：Ligadier Lopez热电厂；San Lorenzo热电联产机组；Lujan de Cuyo联合循环；布宜诺斯艾利斯联合循环，位于Costanera场地；La Genoveva和Manque风电场以及储存在Nuevo Puerto的涡轮机。更多信息见“项目5.A.经营成果——关键会计政策——物业、厂房和设备及无形资产减值”。
2023年与2022年相比
在2023年，我们记录了一个PS。958.0亿回收收益与以下资产的减值转回相关：Luj á n de Cuyo联合循环电厂、San Lorenzo热电联产机组、Manque和La Genoveva风电场、储存在Nuevo Puerto的涡轮机和其他土地和建筑物，部分被Ligadier Lopez热电电厂减值所抵消。如需更多信息，请参阅“项目5.A.经营成果——关键会计政策——物业、厂房和设备及无形资产减值”。
在2022年，我们记录了一个PS。物业、厂房及设备和无形资产计提951.0亿减值，与以下资产的评估使用价值减少超过其先前记录的账面价值有关：San Lorenzo热电联产机组以及La Genoveva和Manque风电场。
营业收入
| 截至12月31日止年度， | 变化12月31日， | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024/2023 | 2023/2022 | ||||||
| （以千PS计） | （百分比） | |||||||||
| 常规来源电力发电 | 141,456,748 | 565,188,774 | 383,196,532 | (74.97%) | 47.49% | |||||
| 可再生能源发电 | 36,324,845 | 148,377,520 | 32,434,632 | (75.52%) | 357.47% | |||||
| 转售输配气能力 | 105,316,747 | 2,191,947 | 10,516,289 | 4704.71% | (79.16%) | |||||
| 林业板块 | 13,099,734 | 21,563,555 | - | (39.25%) | 100.00% | |||||
| 其他扣除调整和冲销后的净额(1) | (98,994,626) | (801,650) | (6,448,044) | 12248.86% | (87.57%) | |||||
| 营业总收入 | 197,203,448 | 736,520,146 | 419,699,409 | (73.22%) | 75.49% | |||||
| 184 |
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的营业收入总计1,972.0亿比索，较截至2023年12月31日止年度的7,365.2亿比索下降73.22%。这一结果是（i）如前所述的总销售额增加和（ii）运营成本降低的综合结果，两者均被（i）较高的管理和销售费用、（ii）较低的其他运营收入和费用净额以及（iii）当年记录的减值完全抵消。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度营业收入合计PS。7365.2亿，环比PS增长75.49%。截至2022年12月31日止年度4197.0亿元。这是由于（i）先前解释的销售额下降和（ii）与被收购公司合并相关的运营成本增加，被（i）当年记录的减值转回和（ii）CVOSA信用的正汇兑差额完全抵消。
净货币头寸（亏损）收益
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的净货币头寸损失总计188.5亿比索，较截至2023年12月31日止年度的2755.0亿比索减少93.16%。这是通货膨胀率降低的结果。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的净货币头寸损失总计PS。2755.0亿，环比PS增长33.36%。截至2022年12月31日止年度的2,065.8亿元。
财务收入
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的财务收入总计1173.2亿比索，较截至2023年12月31日止年度的5013.0亿比索收缩76.60%。减少的主要原因是：（i）从PS赚取的利息减少67.54%。2023年126.2亿至PS。2024年41.0亿，（ii）金融资产净收益较PS下降79.03%。2023年4779.8亿至PS。2024年1002.3亿和（iii）掉期合约收入下降80.10%，较PS下降。2023年107.0亿至PS。2024年为21.3亿。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的财务收入，总计PS。5013.00亿，环比PS增长189.46%。截至2022年12月31日止年度1731.8亿。这一增长主要是由于（i）从PS赚取的利息增加了237.34%。2022年37.4亿至PS。2023年126.2亿，（ii）按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产净收益增加213.71%，由PS增加。2022年1523.6亿到PS。2023年4779.8亿，部分被（iii）利率互换结果减少37.37%所抵销，减幅由PS。2022年170.8亿至PS。2023年107.0亿。
| 185 |
财务费用
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的财务费用总额为1716.1亿比索，较截至2023年12月31日止年度的7769.2亿比索下降77.91%。这种收缩主要是由于：（i）金融负债的外汇差额从PS下降。2023年7148.1亿至PS。2024年1102.8亿和（ii）降低银行手续费，较PS下降。2023年61.2亿至PS。2024年46.6亿。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的财务费用，总计PS。7769.2亿，较PS大增163.66%。截至2022年12月31日止年度2,946.7亿。这一增长主要是由于较高的外汇差额，从PS增加。2022年2464.4亿至PS。2023年7148.1亿，主要是阿根廷比索贬值幅度较大。
应占联营公司利润
2024年与2023年相比
应占联营公司截至2024年12月31日止年度的利润总额为161.3亿比索的收益，而2023年的收益为133.2亿比索，主要是由于2024年ECOGas的运营产生的收益。
2023年与2022年相比
应占截至2023年12月31日止年度的联营公司溢利，合共收益PS。133.2亿比P收益。2022年0.76亿，主要是2023年ECOGas运营产生的收益。
逢低买入的收益
2024年与2023年相比
2024年没有从低价购买中获得收益。
2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度，议价采购业绩达1,582.0亿坡元，相较于2022年的825.6亿坡元，反映出91.62%的增长。这一结果的主要原因是收购了Central Costanera、Empresas Verdes Argentinas S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.。
所得税
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度的所得税总额为814.6亿比索，较截至2023年12月31日止年度的390.6亿比索增长108.53%。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们的有效税率分别为57.08%和10.94%。
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2023年与2022年相比
截至2023年12月31日止年度的所得税总额为PS。390.6亿，较PS下降14.28%。截至2022年12月31日止年度455.7亿。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，我们的实际税率分别为10.94%及26.05%。这一减少主要是由于会计上的积极结果，主要是由于收购参股公司的结果不产生所得税费用，进而由于年内确认的税务亏损导致递延负债余额减少。
年度净收益（亏损）
2024年与2023年相比
由于上述原因，截至2024年12月31日止年度的净收入总计612.5亿比索，而截至2023年12月31日止年度的净收入为3178.5亿比索。
2023年与2022年相比
由于上述原因，截至2023年12月31日止年度的净收入总计PS。3178.5亿，对比净收益PS。截至2022年12月31日止年度1293.7亿。
重大资产负债表变化讨论
物业、厂房及设备
我们在2023年底的PP & E余额为16,526.8亿比索，与2022年底的13,141.2亿比索相比增长23.14%，主要是由于在2023年期间进行的收购，其中包括购买Central Costanera S.A.、林业公司Empresas Verdes Argentina S.A（EVASA）、Estancia Celina S.A.和Las Misiones S.A.以及Cordillera Solar VIII S.A.截至2024年12月31日止年度，未登记重大变动。
生物资产
公司的生物资产从2022年的1033.9亿比索增加102.21%至2023年的2090.6亿比索，主要是由于收购了Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.，以及对Forestal Argentina S.A.和Loma Alta Forestal S.A.公司截至2024年12月31日止年度的生物资产进行了重新估值，未登记重大变动。
贸易和其他应收款
截至2023年12月31日止年度的贸易及其他应收款总额为6878.7亿比索，较2022年的5846.2亿比索增长17.66%。这一增长主要是由于2023年比索贬值导致外汇汇率上升，这对以美元计价的应收账款产生了直接影响，主要是与CVOSA信贷相关的应收账款、来自Central Costanera的应收账款合并以及CAMMESA收款的较长延迟。截至2024年12月31日止年度，贸易及其他应收款项减少48.47%至354.45 PS。这主要是由于以下原因造成的：i）较低的外汇汇率变动，这对以美元计价的应收账款产生直接影响，以及ii）年内相对于当地货币贬值的通货膨胀率较高，这导致2023年经通胀调整后的价值高于2024年底转换为比索的美元计价金额。此外，CAMMESA的延误在这一年有所减少。
贷款和借款
贷款和借款在2023年跃升69.70%，达到7299.1亿比索，2022年为4301.2亿比索。这一增长主要是由于合并了收购Central Costanera和Cordillera Solar VIII S.A.的金融债务、发行A和B系列优先票据以及比索贬值，所有这些都被Manque和Olivos美元挂钩票据的到期和预先注销的准将Lopez银团贷款（于2024年1月全部摊销）部分抵消。截至2024年12月31日止年度，贷款及借款减少47.83%至Ps.380.79。这主要是由于：i）较低的外汇汇率变动，这对以美元计价的债务产生直接影响，以及ii）年内相对于本币贬值的通胀更高，这导致2023年经通胀调整后的价值高于2024年底换算成比索的美元计价金额。此外，该公司全年取消了债务。
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项目5.b流动性和资本资源
截至2024年12月31日，我们的现金和现金等价物为PS。38.4亿，其他流动金融资产PS。2401.8亿。见我们经审计的合并财务报表附注13和10.5。
我们流动资金的主要来源一直是经营活动产生的现金流。
我们对CAMMESA的应收账款也是我们流动资金的重要来源。截至2024年12月31日，我们目前应收CAMMESA的贸易和其他应收款总额为PS。1140.6亿。
我们的主要现金需求与贷款和其他融资协议下的付款、员工工资、运营和维护费用以及固定资产投资、税收、管理费用和对关联公司的贡献（用于收购子公司和联营公司）有关。见“项目5.A. ——阿根廷电力部门的紧急状态——扩大我们的发电能力”。
在过去几年中，我们将部分盈余资金用于支付股息。在2024年期间，我们还批准并向我们的股东分配了股息。见“第8项——财务信息——股息和股息政策”。
我们的贷款和其他借款包含每一类融资的惯常契约，包括（i）对合并、合并和出售资产的某些限制；（ii）对产生额外债务的限制；（iii）对支付股息的限制；（iv）对进行资本支出的限制；以及（v）对产生留置权的限制。某些违约和契约事件受制于某些阈值和例外情况。我们预计这些限制不会对我们履行现金义务的能力产生实质性影响。截至本年度报告日期，我们遵守所有债务契约。
如果条件有利，我们不会放弃寻求潜在融资替代方案的选择。
2020年7月31日，我们的特别股东大会批准了该方案的创建。此外，董事会被授予确定和确立该方案和根据该方案将发行的公司债券的条件的权力，前提是这些条件未在股东大会上明确确定。2020年10月29日，CNV批准创建此类程序，根据现行规定，该程序将于2025年10月29日到期。
在这个方案的框架内，我们发行了两类公司债。一方面，境外以美元计价、融入并支付的A类公司债券（CB）于2023年9月17日发生整合结算。本次CB的特点如下：（i）发行面值：37,232，818美元，（ii）利率，招标确定：7%，（iii）息票周期：六个月，（iv）摊销：子弹，（v）期限：自2023年9月17日起计30个月，（vi）适用法律和存放地：阿根廷，Caja de Valores S.A.另一方面，以“2025年到期的10%优先票据”（B类CB）计价的国际债券的整合和结算于2023年10月17日进行。根据Reg S计划，此类债券在境外以美元计价、整合和支付。本次债券的特点如下：（一）发行面值：50,000，000美元，（二）利率，招标确定：10%，（三）息票周期：六个月，（四）摊销：子弹，（五）期限：自2023年10月17日起计的24个月，以及（六）适用法律和存款地：纽约，Euroclear。
最终，在2023年10月20日，我们决定重新开放A类CB。这一程序允许在市场上提供一种复制已提供证券条件的证券，纳入原始报价中确定的利率（7%）并出价。作为这一过程的结果，我们为A类CB增发了10,000，000美元，发行价格为102.9%。
于2023年10月19日，我们向Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC celebrated银团贷款进行了预付款，金额为49,043，078美元。这笔预付款使Central Puerto能够支付受这笔贷款限制的股息。截至本年度报告日期，公司并无与该贷款有关的限制以支付股息。支付后，到期本金为6,056，922美元，已于2024年1月12日全额支付。
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至于CP Manque S.A.U.和CP Los Olivos S.A.U.公司债券I类已于2023年9月2日全额兑付。
我们相信，我们的流动性来源，主要是运营的结果，将足以满足我们在可预见的未来的偿债和营运资金需求。除洛佩斯准将关闭周期和圣卡洛斯和瓜尼祖伊II A对太阳能发电场项目的债务偿还以及上述付款的资本支出要求外，我们预计不会有任何有关资本支出的实质性要求。
就2025年而言，我们的债务偿还流量约为1.32亿美元。
然而，当前经济形势的任何进一步恶化都可能导致我们的财政状况恶化，在金融市场缺乏准入或信贷供应大幅减少的情况下，这可能会影响我们的财政状况和经营业绩。
应收CAMMESA款项
我们持有LVFVD形式的应收账款，用于支付CAMMESA与2008至2011年向CAMMESA出售电力有关的未付余额。如需更多信息，请参阅“项目4.B.业务概览—— FONINVEMEM和类似计划”。根据FONINVEMEM和类似安排，我们有权从CVOSA联合循环的商业启动日期开始，在十年内按月分期收取我们的应收账款，包括利息。如需更多信息，请参阅“项目4.B.业务概览—— FONINVEMEM和类似计划”。
继Manuel Belgrano电厂（2010年1月7日）和San Martín电厂（2010年2月2日）获得商业授权后，我们开始按月收取与2004年1月至2007年12月期间向CAMMESA出售电力有关的应收账款。
截至2018年3月20日，CAMMESA在WEM中授予作为联合循环的热电厂Central Vuelta de Obligado的CVO商业批准，这使我们有权根据CVO协议收取贸易应收款。为了开始收款，必须签署CVO信托与CAMMESA之间的购电协议，CVO信托通过该协议进行能源销售，从而获得现金流来支付贸易应收款。PPA协议于2019年2月7日签署，追溯效力至2018年3月20日。因此，来自CVO协议的原始摊销时间表已完全生效和生效。截至2024年12月31日，CVO“应收LVFVD 2008-2011款”合计PS。2015.7亿。
在CVOSA电厂投入运营后，对于2008年至2010年9月期间产生的应收款项，应收款项按CVO协议日期（即2010年11月25日）生效的汇率折算为美元，即每美元3.97 PS。此外，某些在2010年9月之后产生且也包含在CVO协议中的应收账款，按每个月销售交易到期日生效的汇率转换为美元。应付的估计总额为5.480亿美元加上CVO商业批准后的应计利息。根据CVO协议，以美元计价的每月付款以比索支付，按每月付款时的适用汇率换算。
CVO协议框架下的信贷包含在CAMMESA贸易债务人项目中。CVO Credits以美元计价，承担0.11448%利率加5%的1个月期限SOFR +信用调整利差（CAS）。
作为收购Central Costanera的结果，我们纳入了这家公司有权就LVFVD 2008-2011应收款获得的CVO协议部分。自2023年2月17日开始，应付我们的估计总额为1786万美元。
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在2024年期间，我们收取了836.6亿比索的CVO应收账款，截至2024年12月31日以比索计量。2023年期间，我们收取了837.8亿PS的CVO应收款，截至2024年12月31日以比索计量
2024年5月24日，我们与CAMMESA达成协议，就2023年12月、2024年1月和2024年2月提供的电力结清未偿债务。12月和1月的债务在协议签署之日起十（10）个工作日内使用美元的阿根廷共和国债券Step Up 2038支付。2月份的债务在协议签署后48小时内以现金支付CAMESA启用的银行账户中的可用资金。由于上述债券的市值较低，我们产生了约PS的综合亏损。24,783百万。尽管如此，该协议并未影响我们的正常业务运营、支付能力或获得融资的能力。
此外，我们持有LVFVD形式的应收账款，用于自2012年以来根据额外信托报酬概念向CAMMESA出售电力相关的CAMMESA未付余额。2019年9月3日，CAMESA和Central Puerto（根据向所有发电商提出的全面要约）就结算LVFVD应收账款余额订立最终协议。因此，实现了截至该日期本金额和应计利息减少18%。此外，我们放弃了与此类应收账款有关的任何投诉。
有关额外信托报酬和非经常性维护的销售的更多信息，请参阅“项目5.A.经营业绩——我们的收入——现货销售”和“项目4.B.业务概览——阿根廷电力部门——薪酬计划——以前的薪酬计划”。
现金流
下表列出我们在所示期间的经营、投资和融资活动产生的现金流量：
| 截至12月31日止年度， | ||||||
| （以千PS计） | ||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||
| 经营活动提供的现金流量净额 | 258,223,038 | 273,543,294 | 377,300,678 | |||
| 投资活动使用的现金流量净额 | (164,908,031) | (138,448,696) | (211,983,181) | |||
| 筹资活动使用的现金净额 | (109,805,318) | (173,675,159) | (110,581,437) | |||
| 现金及现金等价物（减少）增加额，净额 | (16,490,311) | (38,580,561) | 54,736,060 | |||
经营活动所产生的现金净额
2024年与2023年相比
经营活动提供的现金净额从截至2023年12月31日止年度的2735.4亿比索下降5.60%至截至2024年12月31日止年度的2582.2亿比索。经营活动提供的现金净额主要由（i）所得税前净收入142.71比索；（ii）向客户收取利息368.3亿比索；（iii）调整所得税前期间利润与净现金流量1137.1亿比索；（iv）保险追偿65.5亿比索；部分由（v）营运资本变动（应付账款、应收账款、存货、其他非金融资产和负债）267.2亿比索抵消；（vi）所得税和其他税款支付1486万比索。
2023年与2022年相比
经营活动提供的现金净额同减27.50%至PS。截至2023年12月31日止年度2,735.4亿，来自PS。截至2022年12月31日止年度3,773.0亿元。这一结果主要是由（i）Ps的所得税前一年的收入推动的。3569.1亿，及（ii）PS。从客户收到的638.5亿利息，包括来自FONI计划的利息，被（iii）PS部分抵消。期内缴纳的所得税747.9亿，（iv）PS营业收入的非现金调整。556.3亿，（v）PS。149.9亿的负营运资本变动。
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投资活动所用现金净额
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额从截至2023年12月31日止年度的1,384.5亿比索增加19.11%至1,649.1亿比索。投资活动所用现金净额主要由（i）购置物业、厂房和设备及存货的1425.0亿坡元及（ii）购置其他金融资产的316.7亿坡元净额，全部由（iii）收取的股息产生的81.4亿坡元及（iv）出售物业、厂房和设备的11.2亿坡元部分抵销。
2023年与2022年相比
投资活动使用现金净额同减34.69%至PS。截至2023年12月31日止年度1384.5亿，来自PS。截至2022年12月31日止年度2,119.8亿元。结果主要是由（i）PS驱动的。496.4亿来自收购短期金融资产，净额，低于2022和2021年期间，（ii）PS。784.3亿收购子公司和联营公司的款项，扣除收购的现金，主要涉及收购CECO、Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.公司，（iii）PS。购置物业、厂房及设备及存货214.2亿，（四）PS。股份回购计划的36.1亿，部分被（v）PS抵销。收缴红利146.5亿。
筹资活动使用的现金净额
2024年与2023年相比
截至2024年12月31日止年度，用于筹资活动的现金净额减少36.78%至1,098.0亿比索，而截至2023年12月31日止年度为1,736.8亿比索。筹资活动使用的现金净额基本上是（i）1308.5亿比索的贷款和其他金融债务；（ii）支付的448.5亿比索的利息和其他金融成本及银行手续费；（iii）支付的股息166.6亿比索，全部被（iv）收到的646.0亿比索的贷款和其他金融债务以及（v）收到的179.3亿比索的透支净额部分抵消。
2023年与2022年相比
筹资活动使用现金净额同增57.06%至PS。截至2023年12月31日止年度的1,736.8亿元，相较于PS。截至2022年12月31日止年度1105.8亿元。这一结果主要是由（i）长期贷款支付推动的，这些贷款总额为PS。2027.3亿，（二）支付利息及财务费用，主要涉及长期借款，合计PS。515.0亿，（iii）支付股息，合计PS。477.2亿，及（iv）PS。银行及投资账户透支到账104.8亿，净额。（五）PS。为Manque和Los Olivos债券回购支付了141.0亿，这部分被PS收到的（vi）贷款所抵消。1565.9亿。
资本支出
下表列出了我们截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的资本支出。
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| 截至12月31日止年度， | ||||||
| （以千PS计） | ||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||
| 土地和建筑物 | 3,518,873 | 147,145,200 | 78,949,437 | |||
| 电力设施及其他设备 | 63,364,412 | 153,448,719 | 24,568 | |||
| 风力涡轮机 | - | 438,537 | - | |||
| 涡轮机 | - | - | - | |||
| 在建工程 | 93,981,012 | 33,639,949 | 6,871,457 | |||
| 其他 | 17,386,900 | 4,654,552 | 1,628,251 | |||
| 合计 | 178,251,197 | 339,326,957 | 87,473,713 | |||
在截至2024年12月31日的一年中，我们进行了PS的总资本支出。178 2.5亿，较PS。2023年3393.3亿。这一数额基本上可以用应用于我们正在执行的项目的资本支出来解释：圣卡洛斯太阳能发电场的建设和洛佩斯准将转换为联合循环。
2023年期间，固定资产和土地的主要增加与收购Central Costanera S.A.、Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.、Estancia Celina S.A.、Cordillera Solar VIII和CP Servicios Renovables S.A.有关。Cordillera Solar VIII和CP Servicios Renovables S.A.收购已根据IFRS 3作为资产收购入账，Central Costanera S.A.、Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.收购已作为业务合并入账。我们用发行债务的收益和我们运营产生的现金为我们的资本支出提供了资金。
根据洛佩斯准将关闭和圣卡洛斯太阳能发电场项目的建设时间，我们可能会使用我们运营的现金流和/或使用外部融资来源为这些资本支出提供资金。见“项目3D。风险因素——与我们业务相关的风险——我们无法控制的因素可能会影响或延迟完成已授予的项目，或改变我们对现有工厂的扩张计划”。
DGCU和DGCE的股权
除实物资产支出外，于2014年7月23日，我们与一个投资财团签署协议，在一定条件下直接和间接购买DGCU和DGCE的股权。2015年1月7日，协议中确立的所有收购相关条件均已满足，股份转让给我们。
考虑到所涉及的直接和间接利益，我们获得了（i）相当于DGCU股本21.60%的权益和（ii）相当于DGCE股本40.60%的权益。截至本年度报告之日，这些持股已发生变化，如“第4项。公司信息—近期动态— ECOGAS Inversiones S.A. –通过自愿交换Distribuidora de Gas Cuyana S.A.和Distribuidora de Gas del Centro S.A.的股份进行首次公开发行。”
负债
截至2024年12月31日，我们的负债总额为3807.9亿比索，其中99%以美元计价。下表显示截至该日我们的负债情况：
| 2024年12月31日 | ||||
| （单位：千美元） | （以千PS计） | |||
| 非流动债务 | 222,880 | 230,012,557 | ||
| 流动债务 | 146,103 | 150,777,810 | ||
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向Kreditanstalt f ü r Wiederaufbau（“KFW”）借款
于2019年3月26日，我们与KFW订立金额为5,600万美元的贷款协议，内容有关收购两台燃气轮机、设备及与Luj á n de Cuyo项目有关的相关服务。根据协议条款，这笔贷款应计利息等于伦敦银行同业拆借利率加1.15%。由于LIBO利率暂停，发生在2023年6月30日，我们于2023年6月30日修订了贷款协议——连同KFW，将LIBO利率替换为有担保隔夜融资利率（SOFR）加上0.26 161%的固定信用调整利差（CAS）。该贷款自燃气轮机和设备投产后六个月之日起，按季度分47期等额连续分期摊销。
根据贷款协议，除其他义务外，Central Puerto已同意维持截至2019年12月31日的债务比率为（a）不超过4.00：1.00及（b）自该日起不超过3.5：1.00。截至2024年12月31日，我们遵守了这一要求。
在2019财年，这笔贷款的计划付款已完成，总额为5520万美元。
截至2024年12月31日，这笔贷款余额达2279万美元，约相当于扣除交易费用后的235.2亿比索。
花旗银行N.A.、摩根大通银行N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC.的贷款。
于2019年9月12日，我们与Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.及摩根士丹利 Senior Funding INC.订立1.80亿美元的贷款协议，以资助收购热电厂Brigadier（“Brigadier Lopez贷款”）。
根据协议条款，这笔贷款按伦敦银行同业拆借利率加保证金的浮动利率计息。由于2023年6月30日暂停使用LIBO利率，我们连同Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC修订了2023年8月16日的贷款协议，将LIBO利率替换为自2023年9月12日起适用的有担保隔夜融资利率（SOFR）加上0.26 161%的信用调整利差（CAS）。
根据贷款协议，除其他义务外，Central Puerto已同意维持（i）不超过2.25：1.00的债务比率，（ii）不超过3.50：1.00的利息覆盖率及（iii）最低股本为5亿美元。
截至2019年6月14日，贷款收益已全部拨付。
2020年9月15日，BCRA发布了“A”7106号通信（“外汇监管限制7106”），据此，任何已安排本金支付2020年10月15日至2021年3月31日期间到期且以外币支付的债务的阿根廷债务人（除某些例外情况外），为了进入官方交易所市场，必须就此类债务向BCRA提交再融资计划，该计划应满足该法规规定的某些条件，如以下（i）债务人有权进入官方外汇市场以支付其外币计价本金的净额，不得超过2020年10月15日至2021年3月31日期间到期本金总额的40.00%，以及（ii）要求延期偿还剩余本金，以便延期偿还的本金金额平均比原定的本金摊销付款晚两年到期。在2020年12月至2021年3月期间到期的准将洛佩斯贷款下的分期付款属于此类监管范围。
根据外汇监管限制7106，我们向BCRA提交了Brigadier Lopez贷款的新还款时间表，其中包括前两期本金的再融资，每期金额为3600万美元，分别于2020年12月14日和2021年3月12日支付。2020年12月14日，我们与Ligadier Lopez贷款的债权人订立了一项暂缓协议，据此，债权人同意不采取任何司法或法外行动来主张其在该贷款下的催收权，并本着诚意协商某些修改。2020年12月22日，我们签署了对准将洛佩斯贷款的豁免和修订，修改（其中包括）摊销时间表，以符合通信“A”7106规定的要求，部分推迟2020年12月和2021年3月到期的分期付款，将最终付款期限延长至2023年6月，包括从2021年1月到2022年1月的每月摊销，并将摊销保留在2021年6月、9月和12月的初始时间表中，每一项均等于资本的20.00%。2020年12月支付该月份分期付款的40%，符合现行规定和上述修正。其中，修正案涉及自2020年12月12日起将利率上调200个基点。
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洛佩斯准将贷款的修正案包含比原始贷款下更具限制性的一揽子契约，其中包括禁止在2021年支付股息，以及允许在2022年支付股息的最高2500万美元。此外，还签署了一项抵押协议，其中包括对准将洛佩斯热力站涡轮机的质押、对该发电站所在土地的抵押和LVFDV被动收集抵押转让。
外汇监管限制7106通过通信“A”7230延长至2021年12月31日。2021年6月、9月和12月到期的准将洛佩斯贷款下的分期付款属于此类规定的规定范围。因此，我们签署了一项新的修正案，修改了摊销时间表，重新安排60.00%的分期付款，其原定到期日在2021年6月、9月和12月运作，并将贷款的最终期限延长至2024年1月。已生效的时间表，包括这一修订和日期为2020年12月22日的时间表，预计到2022年1月的每月摊销，2023年6月的一次摊销金额为341.28亿美元，最后一次摊销金额为5510万美元，于2024年1月。此外，第一修正案中的财政承诺和承担的义务保持不变。
这一新修订还意味着自2021年6月12日起适用利率上调125个基点，股息支付限制维持到2021年，以及2022年的2500万美元限制。2023年期间，允许的最高股息支付为2000万美元。
于2023年10月19日，我们向Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC celebrated银团贷款进行了预付款，金额为49,043，078美元。这笔预付款使Central Puerto能够支付受这笔贷款限制的股息。截至本年度报告日期，公司并无与此项贷款有关的限制以支付该等款项后的股息，到期本金为6,056，922美元，已于2024年1月12日全部支付。
2022年12月23日和2023年5月3日，我们认购了两份有限同意书，据此，债权人金融实体同意Proener收购Forestal Argentina S.A.、Loma Alta Forestal S.A.、Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.公司。此外，还规定CPSA和Proener在下一期本息到期时，应保留与既定付款相对应的最低“现金和短期投资”金额。
截至本年度报告日期，修订中提供的所有款项均已支付，融资已全部支付。
来自国际金融机构的贷款—国际金融公司融资
CP拉卡斯特拉纳
2017年10月20日，CP La Castellana与（i）美洲投资公司、（ii）美洲投资公司作为美洲开发银行的代理人、（iii）美洲投资公司作为美洲开发银行的代理人以加拿大美洲私营部门气候基金管理人的身份、以及（iv）国际金融公司（统称“高级贷款人”）签订共同条款协议，提供总额不超过100,050，000美元的贷款（“IIC—IFC Facility I”），其中500万美元将按年利率等于伦敦银行同业拆息加3.50%计息，其余按伦敦银行同业拆息加5.25%计息。由于LIBO利率暂停，发生在2023年6月30日，CP La Castellana S.A.U.连同IDB集团和IFC于2023年6月29日修订了贷款协议，将LIBO利率替换为有担保隔夜融资利率（SOFR）加上自2023年8月15日起适用的0.26 161%的固定信用调整利差（CAS）。该贷款自2019年2月15日起按季度分52期等额连续分期摊销。其他几项协议和相关文件，例如担保和发起人支持协议，我们将作为主要义务人充分、无条件和不可撤销地保证CP La Castellana承担和/或将承担的所有付款义务，直至项目达到商业运营日（“担保和发起人支持协议I”）、对冲协议、担保信托协议、股份质押协议、关于风力涡轮机的资产质押协议、直接协议和本票均已执行。
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公司还同意，除非各高级贷款人另有书面同意，否则维持CP La Castellana的所有权和控制权如下：（i）直至La Castellana项目完成日期，（a）我们将直接或间接维持（x）CP La Castellana至少百分之七十（70.00%）的实益所有权；及（y）CP La Castellana的控制权；及（b）CP Renovables将直接维持（x）CP La Castellana的百分之九十五（95.00%）实益所有权；及（y）CP La Castellana的控制权。此外，（ii）在La Castellana项目完成日期后，（a）我们将直接或间接维持（x）CP La Castellana和CP Renovables各自至少百分之五十和十分之一（50.10%）的实益所有权；以及（y）CP La Castellana和CP Renovables各自的控制权；（b）CP Renovables将维持对CP La Castellana的控制权；以及（c）我们对现金超额提取有限制，要执行可用于股息支付的现金提取，我们必须有至少1.25：1.00的限制性支付偿债覆盖率，还要求超额支取必须在付息日30天前且支取金额不得大于下一个付息日受限制支付账户的余额。
根据共同条款协议，CP La Castellana承诺在风电场项目终止日期之前保持至少1.20：1.00的历史优先偿债覆盖率。该比率的计算方法是，将计算日之前结束的最近四个财务季度的EBITDA总额除以这四个季度到期的所有预定债务付款金额。
2018年8月18日，La Castellana I风电场达到商业运营日期。
2023年2月16日，CP La Castellana满足了实现项目完成日期所需的所有要求和条件，因此CPSA授予的担保解除。La Castellana“项目完成日期”在共同条款协议中被定义为商业运营日期发生且满足某些其他条件的日期。有关La Castellana项目的更多信息，请参见“项目5.A.经营成果——影响我们经营成果的因素——扩大我们的发电能力”。
截至本年度报告日期，国际投资公司-国际金融公司融资付款已全部收到。我们在IIC—IFC设施下的贷款（见“项目5.B. —来自IIC—IFC设施的贷款”）包含此类设施的惯常契约，包括：（i）对合并、合并和出售资产的某些限制；（ii）对产生额外债务的限制；（iii）对支付股息的限制；（iv）对进行资本支出的限制和（v）对产生留置权的限制。IIC—IFC设施中的某些违约事件和契约受制于与IIC—IFC设施相关的协议中描述的某些阈值和例外情况。我们预计这些限制不会对我们履行现金义务的能力产生实质性影响。截至本年度报告日期，我们遵守所有债务契约。
CP Achiras
2018年1月17日，CP Achiras与（i）美洲投资公司、（ii）美洲投资公司作为美洲开发银行的代理人、（iii）美洲投资公司作为美洲开发银行的代理人，以加拿大美洲私营部门气候基金管理人的身份，以及（iv）国际金融公司（统称“高级贷款人”）订立共同条款协议，以提供总额不超过50,700，000美元的贷款（“IIC—IFC Facility II”，连同IIC—IFC Facility I，“IIC—IFC Facilities”）。根据CP Achiras订立的协议条款，4070万美元应计固定年利率为8.05%，其余应计固定年利率为6.77%。该贷款自2019年5月15日起按季度分52期等额连续分期摊销。其他几项协议和相关文件，如担保和发起人支持协议，我们将作为主要义务人充分、无条件和不可撤销地保证CP Achiras在项目达到商业运营日之前承担和/或将承担的所有付款义务（“担保和发起人支持协议II”，连同担保和发起人支持协议I，“担保人和发起人支持协议”）、担保信托协议、股份质押协议、抵押、对风力发电机组的资产质押协议、直接协议和承兑票据均已签署。
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公司还同意，除非各高级贷款人另有书面同意，否则维持CP Achiras的所有权和控制权如下：（i）直至Achiras项目完成日期，（a）我们将直接或间接维持（x）CP Achiras至少百分之七十（70%）的实益所有权；和（y）CP Achiras的控制权；和（b）CP Renovables将保持（x）直接、95%（95%）CP Achiras的实益所有权；和（y）CP Achiras的控制权。此外，（ii）在Achiras项目完成日期后，（a）我们将（x）直接或间接维持CP Achiras和CP Renovables各至少百分之五十和十分之一（50.1%）的实益所有权；及（y）CP Achiras和CP Renovables各的控制权；及（b）CP Renovables将维持对CP Achiras的控制权。最后，共同条款协议规定了在CP Achiras分配股息之前需要满足的某些要求。
根据共同条款协议，CP Achiras承诺在项目终止日期之前保持至少1.20：1.00的历史优先偿债覆盖率。该比率的计算方法是，将计算日之前结束的最近四个财务季度的EBITDA总额除以这四个季度到期的所有预定债务付款金额。
2018年9月20日，Achiras风电场达到商业运营日期。
2023年2月16日，CP Achiras满足了实现项目完成日期所需的所有要求和条件，为此CPSA授予的担保协议被解除。Achiras“项目完成日期”在共同条款协议中被定义为商业运营日期已经发生并满足某些其他条件的日期。有关Achiras项目的更多信息，请参阅“项目5.A.经营成果——影响我们经营成果的因素——扩大我们的发电能力”。
截至本年度报告日期，国际投资公司-国际金融公司融资付款已全部收到。我们在IIC—IFC设施下的贷款（见“项目5.B. —来自IIC—IFC设施的贷款”）包含此类设施的惯常契约，包括：（i）对合并、合并和出售资产的某些限制；（ii）对产生额外债务的限制；（iii）对支付股息的限制；（iv）对进行资本支出的限制和（v）对产生留置权的限制。IIC—IFC设施中的某些违约事件和契约受制于与IIC—IFC设施相关的协议中描述的某些阈值和例外情况。我们预计这些限制不会对我们履行现金义务的能力产生实质性影响。截至本年度报告日期，我们遵守所有债务契约。
根据已认购的信托担保协议，截至2024年12月31日，有特定转让的贸易应收款金额为44.00亿PS。
截至2024年12月31日，来自IIC—IFC设施的CP Achiras和CP La Castellana贷款余额为7993万美元，约相当于824.9亿比索，扣除交易成本。
国际金融公司向子公司Vientos La Genoveva S.A.U.提供的贷款
于2019年6月21日，我们的附属公司Vientos La Genoveva S.A.U.以其本身的名义与IFC订立贷款协议，作为合格的对冲提供商和IFC管理的管理联合贷款组合计划（MCPP）的实施实体，用于建设风电场La Genoveva I，本金额为7610万美元。
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根据与Vientos La Genoveva S.A.U.签署的协议条款，这笔贷款应计利率等于LIBOR加6.50%。由于LIBO利率暂停，发生在2023年6月30日，Vientos La Genoveva S.A.U.与IFC于2023年6月14日修订了这一协议，将LIBO利率替换为有担保隔夜融资利率（SOFR）加上自2023年8月15日起适用的0.26 161%的固定信用调整利差（CAS）。该贷款自2020年11月15日起分55期按季度摊销。
其他相关协议和文件，如《担保和保荐人支持协议》（“担保协议”，其中Central Puerto作为主债务人对Vientos La Genoveva S.A.U承担的全部付款义务提供完全、无条件和不可撤销的担保，直至项目达到项目完成日期）套期保值协议、担保信托、股份担保协议、风机担保协议、直接协议和本票。
根据担保协议，除此类融资的其他惯例契诺外，Central Puerto承诺，直至项目完成日期，将维持：（i）不超过3.5：1.00的杠杆比率；及（ii）不低于2.00：1.00的利息覆盖率。此外，Central Puerto在满足某些条件的情况下，同意向Vientos La Genoveva S.A.U.提供一定的股权出资。截至2024年12月31日，我们已满足上述（i）和（ii）中所述的要求。最后，为了从Vientos La Genoveva S.A.U分配股息，还需要满足某些要求。
2019年11月22日，Vientos La Genoveva S.A.U.收到贷款总额7610万美元的付款。
根据共同条款协议，Vientos La Genoveva S.A.U.承诺在项目终止日期之前保持至少1.20：1.00的历史优先偿债覆盖率。该比率的计算方法是，将计算日之前结束的最近四个财务季度的EBITDA总额除以这四个季度到期的所有预定债务付款金额。
2024年11月29日，Vientos La Genoveva S.A.U.已满足所有必要的要求和条件，以证明项目完成日期的发生，因此CPSA提供的担保协议被解除。
截至2024年12月31日，公司已履行先前在贷款协议中详述的所有要求。
根据已签署的信托担保协议，截至2024年12月31日，有特定转让的贸易应收账款金额为22.9亿PS。
截至2024年12月31日，这笔贷款余额为5670万美元，约相当于585.2亿比索，扣除交易费用。
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.向CPR Energy Solutions S.A.U.（风力发电场La Castellana II）提供的贷款
2019年5月24日，CPR Energy Solutions S.A.U.（我们的附属公司）与Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.订立贷款协议，为建设风力发电场“La Castellana II”提供资金，本金额为1250万美元。
根据协议，该贷款在前十二个月内按每年固定利率等于8.5%计息，每年递增0.5%，最高可达61个月的11%St每月付息日，存续至到期，自2020年5月24日起分25个季度分期偿还。其他协议及相关文件（其中Central Puerto作为主债务人全额、无条件、不可撤销地保证CPR Energy Solutions S.A.U.所承担的全部付款义务，直至所担保义务全部履行完毕或直至项目达到商业运行日，以先发生者为准）、股份担保协议、风机担保协议及本票担保协议已执行完毕。
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作为所承担义务的担保，子公司CPR Energy Solutions S.A.U.已授予Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.质押，该质押登记为对融资资产的一级押记。
根据抵押协议，除其他义务外，Central Puerto已同意在项目完成日期之前保持不超过3.75：1.00的债务比率。此外，Central Puerto在特定条件下同意直接或间接向子公司CPR Energy Solutions S.A.U.出资。此外，Central Puerto已同意保持（直接或间接）对CPR Energy Solutions S.A.U.的所有权和控制权，除非贷款人另有书面同意。截至2021年9月3日，CPR Energy Solutions S.A.U.已满足实现项目完成日期的所有要求和条件。因此，该公司发布的抵押品被解除，CPSA不再受制于先前描述的义务。
根据贷款协议，子公司CPR Energy Solutions S.A.U.承诺维持：（i）低于2.25的金融债务与EBITDA比率，以及（ii）高于1.10的EBITDA与金融偿债比率，直至全部支付所欠款项。截至2024年6月29日，子公司收到豁免，以遵守这些比率以及与风电场事故相关的费用的其他合同义务，这些费用包含在截至2024年12月31日止年度的损益表的其他运营费用项下。最后，关于股息支付，子公司必须履行一定的要求。
2019年5月24日，该笔借款已全部发放完毕。截至2024年12月31日，这笔贷款余额为351万美元，约相当于36.2亿比索，扣除交易费用。
Banco Galicia y Buenos Aires S.A.U.向子公司Vientos La Genoveva II S.A.提供的贷款。
于2019年7月23日，附属公司Vientos La Genoveva II S.A.与Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.就建设La Genoveva II风电场订立贷款协议，本金额为3750万美元。
根据已执行的协议，这笔贷款应计LIBOR加5.95%。由于LIBO利率暂停，发生在2023年6月30日，Vientos La Genoveva II S.A.和Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.于2023年7月21日订立修订协议，据此利率变为有担保隔夜融资利率（SOFR）加上自下一次利息支付时适用的0.42826%的固定信用调整利差（CAS）。该贷款自支付之日起计的第九个日历月开始按季度分26期摊销。
根据贷款协议，附属公司Vientos La Genoveva II S.A.U.承诺维持：（i）金融债务与EBITDA比率低于3.75直至2025年6月底，其后低于2.25；及（ii）EBITDA与金融偿债比率高于1.00直至2025年6月底，其后高于1.10，直至全部支付所欠款项为止。最后，关于股利支付，子公司必须履行一定的要求。截至2024年12月31日，该附属公司已遵守该等义务。
此外，子公司Vientos La Genoveva II S.A.U.已授予Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.质押，登记为对融资资产的一级押记。
其他协议及相关文件，如已签署抵押协议（其中Central Puerto作为主债务人全额、无条件和不可撤销地保证Vientos La Genoveva II S.A.承担的全部付款义务直至所担保义务全部履行完毕或直至项目达到商业运营日，以先发生者为准）、股份担保协议、风力发电机组担保协议、直接协议和承兑票据担保协议。
根据抵押协议，除其他义务外，Central Puerto已同意，直至项目终止日，维持不超过3.75：1.00的负债比率。此外，Central Puerto在特定条件下同意向子公司Vientos La Genoveva II S.A.出资。此外，Central Puerto已同意保持（直接或间接）对Vientos La Genoveva II S.A.的所有权和控制权，除非贷款人另行书面同意。截至2021年9月3日，Vientos La Genoveva II S.A.已满足实现项目完成日期的所有要求和条件。因此，我们发布的抵押品被解除，CPSA不再受制于先前描述的义务。
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2019年7月23日，该笔借款已全部发放完毕。截至2024年12月31日，这笔贷款余额为1086万美元，约相当于112.0亿比索，扣除交易费用。
三菱商事向子公司Central Costanera S.A.提供的贷款。
1996年11月29日，公司CECO与三菱商事就安装联合循环电站订立协议。最初的协议包括从临时接收项目算起的12年的1.925亿美元融资，每年7.42%的固定利率和一个学期的资本和利息摊销。
2014年10月27日，Central Costanera S.A.与三菱商事就此类负债的重组达成一致。在主要重组条件中，以下条件脱颖而出：截至2014年9月30日金额为66061,897美元的应计和累计利息减免；对金额为120,605，058美元的资本到期日进行重新安排，期限为18年，有12个月的宽限期，必须在2032年12月15日之前全部支付；最低每年支付3,000，000美元的资本概念，每季度分期；每年0.25%的固定利率；并商定了某些股息支付限制。
考虑到我们的综合财务报表附注20所述的阿根廷中央银行施加的限制，自2020年9月30日起对贷款协议进行了若干修订。
该贷款考虑了某些财务限制，截至2024年12月31日，CECO已完全履行这些限制。此外，作为对所承担义务的担保，CECO在融资资产上有有利于三菱商事的具有一级学位记录的质押。
截至2024年12月31日，这笔贷款余额为3341万美元，约相当于344.8亿比索，扣除交易费用。
Equinor Wind Power AS向子公司Cordillera Solar VIII S.A.提供的贷款。
由于进行了附注20.7所述的太阳能发电场收购，公司将其前股东Equinor Wind Power授予子公司Cordillera Solar的贷款对应的负债合并为资本金额62,199，879美元和利息8,983，951美元。作为此类贷款的担保，Cordillera Solar以Equinor Wind Power AS为受益人，对该公司的某些物业、厂房、设备进行了一级质押。
2023年10月18日，Proener与前股东Equinor Wind Power AS商定了一项再融资计划，期限为24个月，自再融资之日起计，年利率为9%。此外，在该日期，Cordillera Solar用通过我们的合并财务报表附注13.3.13所述贷款获得的资金支付了4000万美元。
此外，作为收购的结果，公司还合并了授予Cordillera Solar的初级股东贷款协议的负债，余额为1,768，897美元，该贷款也于2023年10月18日按9%的年利率进行再融资，将在再融资日期后24个月支付。
2024年9月6日和10月7日，两笔贷款均已全部偿还。
从桑坦德银行国际银行向子公司Cordillera Solar S.A.提供的贷款。
2023年10月18日，我们的子公司Cordillera Solar同意作为借款人与桑坦德银行 International进行一笔金额为4000万美元的融资，年利率为6.5%，期限为24个月。截至2024年12月31日，这笔贷款项下的未偿还金额为4000万美元，相当于约418.3亿比索，由金融证券担保。
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公司债券的Central Puerto S.A.计划
2020年7月31日，我们的特别股东大会批准了该方案的创建。此外，董事会被授予确定和确立该方案和根据该方案将发行的公司债券的条件的权力，前提是这些条件未在股东大会上明确确定。2020年10月29日，CNV批准创建此类程序，根据现行规定，该程序将于2025年10月29日到期。
在这个方案框架内，我们发行了两类公司债。一方面，2023年9月17日，A类公司债券（CB）发生缴入清算，在境外以美元计价、缴入和支付。本次CB的特点如下：（i）发行面值：37,232，818美元，（ii）利率，招标确定：7%，（iii）息票周期：六个月，（iv）摊销：子弹，（v）期限：自2023年9月17日起计的30个月和（vi）适用法律和存放地：阿根廷，Caja de Valores S.A.另一方面，于2023年10月17日发生了以“2025年到期的10%优先票据”（B类CB）计价的国际债券的支付和清算。根据Reg S计划，此类债券在境外以美元计价、实缴和支付。本次债券的特点如下：（一）发行面值：50,000，000美元，（二）利率，招标确定：10%，（三）息票周期：六个月，（四）摊销：子弹，（五）期限：自2023年10月17日起计的24个月，以及（六）适用法律和存放地：纽约、欧洲结算公司。
最终，在2023年10月20日，我们决定重新开放A类CB。这一程序允许在市场上提供一种复制已提供证券条件的证券，纳入原始报价中确定的利率（7%）并出价。作为这一过程的结果，我们为A类CB增发了10,000，000美元，发行价格为102.9%。
CP Manque S.AU.and CP Los Olivos S.A.U.计划之公司债
2020年8月26日，根据第RESFC-2020 – 20767 – APN.DIR # CNVM，由CP Manque S.A.U.和CP Los Olivos S.A.U.（均为CPR的子公司，合称“联合发行人”）共同发行金额不超过80,000，000美元的简单公司债券（不可转换为股份）全球计划的公开发行获得授权。根据此类计划，联合发行人可以发行不同类别和/或系列的公司债券，根据CNV在这方面确立的标准，这些债券可能有资格成为社会、绿色和可持续的有价证券。
在上述方案框架内，日期为2020年9月2日的公司债券第一类按固定0%利率发行，金额为35,160，000美元，将于2023年9月2日到期。该等债券已于到期时全部偿还；而公司债券II类按相当于BADLAR利率的浮动利率发行1,109，925，另加适用于2021年9月2日到期的0.97%保证金，于该日全部注销。
最终，在2024年6月26日，根据联合发行人2024年5月13日特别股东大会的决定，CNV决定撤销此前授予联合发行人公开发行其公司债券的授权，着手提前取消上述全球联合发行计划，并终止CNV对联合发行人的公司控制。
进口融资短期贷款
截至2024年12月31日，子公司Vientos La Genoveva II S.A.U.在桑坦德银行 S.A.（乌拉圭）有数笔未偿还的短期借款，总额为1,353，776美元。这些贷款的实际年利率为7%，期限在2025年1月28日至2025年3月9日之间。截至本年度报告日期，该等贷款已全部偿还。
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贷款所得款项用于资助购置将安装在圣卡洛斯太阳能发电场的跟踪器、面板和逆变器以及改造中心（见附注18.10）。
截至2024年12月31日，CPSA在桑坦德银行 S.A.（乌拉圭）有几笔未偿还的短期贷款，总额为252,899美元，用于为购置将用于Brigadier Lopez项目的设备提供资金，该项目旨在将一座热开放循环电站改造成联合循环发电厂。这些贷款的实际年利率在7%至8%之间，期限在2025年1月9日至2025年4月30日之间。
2024年11月4日，子公司Central Costanera S.A.与桑坦德银行 S.A.（乌拉圭）签署了总额为36318美元的短期借款，用于为材料和设备的进口提供融资。这笔贷款按7%的实际年利率计息，预定到期日为2025年5月5日。
见“项目3.D.风险因素——与阿根廷有关的风险——外汇管制和对资本流入和流出的限制可能会限制国际信贷的提供，并可能威胁金融体系，对阿根廷经济产生不利影响，从而对我们的业务产生不利影响”和“——与我们的业务有关的风险——我们可能无法为我们的未偿债务再融资，或者再融资条款可能大大低于其当前条款，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响”。
项目5.C研发、专利和许可等
我们没有任何与研发相关的重大政策或项目，我们也没有拥有任何专利或许可。
项目5.d趋势信息
以下讨论包括基于我们管理层当前信念、预期和估计的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们未来的经营和财务业绩可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，包括由于我们无法控制的许多因素。我们不承担在情况发生变化或其他情况时更新前瞻性陈述的任何义务。如需更多信息，请参阅本年度报告中的“前瞻性陈述”和“项目3.D. ——风险因素”。
我们预计，我们未来的经营和财务表现将受益于我们发电能力的提高。
截至本年度报告之日，将Brigadier Lopez开放循环热电厂改造为联合循环设施的工程已经开始，预计将于2025年底完成。"见项目4。公司的历史和发展——购买准将洛佩斯工厂”。
我们成功参与了CAMMESA在MATER框架下为我们的Parque Solar San Carlos项目拍卖10兆瓦的调度优先权，该项目位于萨尔塔省的San Carlos。"见项目4。A公司历史与发展——可再生能源项目”。
有几个因素影响了我们对前景项目的计划：（a）阿根廷的经济衰退，（b）电力能源需求减少，以及（c）缺乏可用的融资。这些情况已经影响到并可能继续影响到的不仅是准将洛佩斯项目，还有新的扩建项目和机会的可能性。我们在布宜诺斯艾利斯省北部购买了一台容量为373兆瓦的通用电气燃气轮机，占地130公顷，新的通用电气燃气轮机可以应用于新的或现有的项目。见“项目5.a经营成果——影响我们经营成果的因素——扩大我们的发电能力”。
对现货销售监管框架所做的修改可能有助于阿根廷政府削减财政赤字，因为这可能会减少该行业所需的补贴。我们无法控制价格和关税。见“项目3.D.风险因素——与阿根廷电力部门有关的风险——阿根廷政府过去曾干预电力部门，并可能继续干预”和“项目3.D. ——风险因素——与我们业务有关的风险——我们的结果在很大程度上取决于能源秘书处确定并从CAMMESA获得的补偿”。
| 201 |
就我们工厂的表现而言，我们估计我们现有的工厂将实现与其过去十年的平均历史表现一致的可用性因素，并且在我们的联合循环装置的情况下，工厂将实现与我们的供应商提供的保证一致的可用性因素。
目前，我们薪酬的很大一部分是基于固定产能，而不是发电水平。我们的发电厂面临机械或电气故障的风险，由此导致的任何不可用都可能影响我们履行合同承诺和其他承诺的能力，从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响”。
我们与阿根廷政府之间签署的HPDA特许协议，据此我们被允许运营我们的Piedra del á guila工厂，于2023年12月28日到期，并且没有规定自动续签。2023年7月11日公布的第574/2023号决议将HPDA特许权协议的终止日期延长60天（可再延长60天），其他国家水力发电厂的特许权期限在2023年到期。能源秘书处发布的第02/24号决议确定了这一期限的另一次延长，该决议定于2024年4月27日到期。此外，2024年3月15日，能源秘书处发布的第33/24号决议再次将过渡期延长60天，将到期日期定为2024年6月28日。8月14日，根据现任行政当局颁布的第718/2024号法令，特许权延长至2025年12月28日。这项法令还要求在2025年进行招标程序，目的是向私人投资者提供某些水电资产（包括HPDA），以获得新的特许期限。2025年4月9日，发布了第263/2025号法令，规定了根据第718/2024号法令（经第895/2024号法令修订）开展国家和国际公开招标的15天期限。我们将仔细评估这一进程的条款和条件，以决定我们是否参与其中。任何有关水电特许权未来的政府决定都可能对我们的经营业绩产生不利影响。见“项目3.D. ——风险因素——与我们业务相关的风险”。
关于CAMMESA的收款，从2016年9月至2017年11月，CAMMESA一直没有延迟付款，此后，CAMMESA在付款方面经历了某些延迟，最长可达90天（有关这些延迟持续时间的更多信息，请参见“项目11。关于市场风险的定量和定性披露——信用风险”）。对于这些延误，我们有权获得CAMMESA的利益。Renovar监管框架下与PPA相关的付款没有遇到延迟。CAMESA可能再次无法及时或全额向发电商支付调度能源和发电能力可用性方面的款项，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
需要强调的是，与2023年12月、2024年1月和2月相对应的CAMMESA付款经历了重大延迟。这种延迟不仅影响了我们眼前的流动性，也造成了短期财务规划的不确定性。尽管存在这些挑战，我们还是设法在2024年5月24日达成了一项解决债务的协议，尽管由于用于支付的债券的市场价值较低，这导致了相当大的综合损失。见“项目5.B.-流动性和资本资源-应收CAMMESA款项”。
我们打算继续专注于提高我们的效率，不仅在发电机组管理方面，而且在我们的资源管理方面，以便继续努力将自己定位为阿根廷电气和林业部门的领先公司之一。在过去几年中，我们还假设与我们最近的收购和扩张项目相关的员工人数有所增加，但我们认为工资将与当前水平保持一致；此外，我们目前正在合并我们的几家子公司，以简化运营并提高效率。我们无法向您保证，我们的运营或其他成本不会以更高的速度增加。见“项目3.D.风险因素——与阿根廷有关的风险——政府措施，以及工会的压力，可能要求加薪或增加福利，所有这些都可能增加公司的运营成本，”“项目3.D. ——与我们业务有关的风险因素——我们可能会受到工会采取的实质性行动的影响，”“项目3.D. ——风险因素——与阿根廷电力部门相关的风险——我们在一个受到严格监管的部门运营，这给我们的业务带来了巨大的成本，我们可能会受到可能对我们的经营业绩产生重大不利影响的罚款和责任”和“项目3.D. ——风险因素——与我们的业务相关的风险——我们在热电厂发电的能力部分取决于天然气的供应情况，在较小程度上取决于液体燃料”。
| 202 |
为了分散我们的风险和收入来源，我们收购了AbraSilver的股权。截至本年度报告日期，我们持有该公司9.9%的股份（见“项目4-近期发展-收购AbraSilver的权益”）。此外，在2024年12月，我们收购了位于卡塔马卡的‘3 Cruces’锂矿项目27.5%的股权（参见“项目4-近期发展-收购3 Cruces锂矿项目的权益”）。
目前，我们还在评估高压输电线路的可行性，该线路将为阿根廷北部的采矿项目提供清洁能源。2024年12月，我们与IFC达成协议，共同资助此类可行性研究。而且，在2025年1月，我们与YPF Luz签署了另一项协议，以进一步进行可行性分析。这最后一项协议标志着一个重要的里程碑，因为这是两家主要发电公司首次联合评估寻求为采矿业提供供应解决方案的基础设施项目的技术和监管方面。该预期项目将涉及建设一条140公里长的电力输电线路，并有可能将其延伸至350公里之多。（请参阅“项目4-最近的事态发展-Central Puerto和国际金融公司合作加强阿根廷的可持续采矿”，以及“项目4-最近的事态发展-Central Puerto庆祝与YPF LUZ达成协议，以评估在阿根廷北部开发高压输电线路的可能性”）。
项目5.e关键会计估计
见项目17-财务报表-附注2.3-重要的会计估计和假设。
项目6董事、高级管理人员和员工
项目6.a董事和高级管理人员
董事会
我们由我们的董事会根据阿根廷公司法进行管理。我们的董事会做出管理决策，以及阿根廷公司法、我们的章程和其他适用法规中明确规定的决策。此外，我们的董事会负责执行股东的决议，并履行股东明确委托的特定任务。
根据我们的章程，我们的董事会必须由九名董事组成，为期三年，其组成应由三分之一的成员续任。我们的股东也可以任命同等或更少数量的候补董事。截至本年度报告日期，直至召开股东大会批准我们截至2024年12月31日止财政年度的合并财务报表，我们的董事会由九名董事和八名候补董事组成。我们所有的董事都居住在阿根廷。
在上述股东大会中，我们董事会成员的任命将按照我们章程第17条整合的方式进行，董事将以不同的任期任命。董事及其候补人由我们的股东在我们的年度股东大会上任命，任期一年。董事可连选连任。根据阿根廷公司法第263条，股东有权通过累积投票选出最多三分之一的空缺席位。根据阿根廷《公司法》第257条，董事在下一次任命董事的年度普通股东大会之前保持其职位。
与我们董事会有关的最新选举在2024年4月30日举行的普通股东大会上进行，我们最新版本的章程于2022年6月30日获得批准，并于2022年12月29日在布宜诺斯艾利斯市公共登记处登记。见“项目10.B.组织章程大纲——关于我们董事会的法定规定”。
| 203 |
在董事获委任后的首次董事会会议期间，须委任董事长及副董事长各一名。副董事长在董事长缺席、辞职、死亡、丧失行为能力或残疾、被免职或面临任何其他障碍担任董事长的情况下，自动临时更换董事长。新主席必须在席位空缺后十天内选出。只有在产生连任的情况预计在剩余任期内不可逆转的情况下，才必须进行新主席的选举。
根据我们的章程第26条，我们的董事会在我们的领导、组织和行政方面拥有最广泛的权力和权力，除了适用的法律法规规定的限制外，没有其他限制。董事长是我们的法定代表人。
下表列出了我们董事会目前的组成：
| 姓名 |
标题 |
首次被任命为董事会成员的日期 |
当前任期届满日期 |
出生日期 |
||||
| Osvaldo Arturo Reca | 董事会主席 | 2024年4月30日 | 2026年12月31日 | 1951年12月14日 | ||||
| Miguel Dodero | 董事 | 9月21日。2015 | 2025年12月31日 | 1955年2月16日 | ||||
| José路易斯·莫雷亚* | 董事 | 2019年4月30日 | 2025年12月31日 | 1954年10月9日 | ||||
| Tom á s José White* | 董事 | 2018年4月27日 | 2025年12月31日 | 1957年5月18日 | ||||
| Marcelo Atilio Suva | 董事 | 2008年7月22日 | 2024年12月31日 | 1948年7月27日 | ||||
| Jorge Eduardo Villegas* | 董事 | 2017年4月28日 | 2024年12月31日 | 1949年1月9日 | ||||
| 玛蒂娜·布兰科 | 董事 | 2022年4月29日 | 2024年12月31日 | 1987年10月18日 | ||||
| Martín Lhez* | 董事 | 2022年4月29日 | 2026年12月31日 | 1968年4月21日 | ||||
| 迭戈·古斯塔沃·佩特拉奇 | 董事 | 2018年4月27日 | 2026年12月31日 | 1972年7月17日 | ||||
| José Manuel Ortiz | 候补董事 | 2009年4月15日 | 2025年12月31日 | 1960年8月6日 | ||||
| Adri á n Gustavo Salvatore | 候补董事 | 2018年4月27日 | 2025年12月31日 | 1967年4月26日 | ||||
| Martín Orozco* | 候补董事 | 2023年4月28日 | 2025年12月31日 | 1965年10月1日 | ||||
| Mario Elizalde | 候补董事 | 2007年7月11日 | 2024年12月31日 | 1954年7月26日 | ||||
| José曼努埃尔·帕索斯 | 候补董事 | 2019年4月30日 | 2024年12月31日 | 1971年9月14日 | ||||
| Alejo Villegas* | 候补董事 | 2021年4月30日 | 2024年12月31日 | 1980年2月16日 | ||||
| Ram ó n Nazareno Ulloa* | 候补董事 | 2022年4月29日 | 2026年12月31日 | 1960年8月13日 | ||||
| Fernando Roberto Bonnet | 候补董事 | 2024年4月30日 | 2026年12月31日 | 1977年3月23日 |
| __________________ |
| 注意事项：- |
| * | 独立董事根据CNV规则，与纽交所对美国发行人的要求不同。 注：尽管当前任期届满，但根据公司章程，董事继续以其身份任职至下一次股东大会。 |
以下是我们董事会成员的学术和专业背景。我们董事会每个成员的营业地址都是Avda。托马斯·爱迪生2701，阿根廷布宜诺斯艾利斯。
Osvaldo Arturo Reca拥有阿根廷天主教大学工学学位。他还于1977年获得美国北卡罗莱纳州立大学高级学位。他自2011年以来一直是我们的董事会成员。从1980年到1984年，他是Ingenier í a de Avanzada S.A.的股东和董事，该公司致力于为住宅开发安装卫生和燃气系统。1984-1989年，担任服装行业龙头公司Dufalp S.A.总经理（“Dufour”是其主要品牌）。从1989年到2002年，Reca先生在服装和鞋类行业的领先公司Alpargatas S.A.担任商业、运营和规划经理。随后，他开发了一个生产谷物和油籽的农业项目。他还曾于2012年至2015年担任HPDA副总裁，并担任Transportadora de Gas del Norte S.A.、Edesur S.A.、PB Distribuci ó n S.A.的董事。此外，他目前还担任Central Puerto S.A.、Central Costanera S.A.、Inversora de Gas del Centro S.A.、Distribuidora de Gas del Centro S.A.、Energ í a Sudamericana S.A.的董事会主席，并且是RPS Consultores S.A.和Distrilec S.A.的董事。
| 204 |
Miguel Dodero拥有布宜诺斯艾利斯大学工商管理学位。他自2015年以来一直是我们的董事会成员。他曾在Agencia Mar í tima Dodero S.A.和Compa ñ í a Argentina de Navegaci ó n Intercontinental S.A.有过工作经验。他曾于1990年至2014年9月担任Dodero Inmobiliaria y Mandataria S.A.的董事长。Dodero先生自1989年以来一直担任M. Dodero Compa ñ í a de Servicios S.A.的董事长，自2008年以来一直担任Full Logistics S.A.的董事长，并且是这两家公司的股东。此外，他目前还担任Ecogas Inversiones、DGCU和DGCE的董事。
Martina Blanco拥有阿根廷天主教大学工商管理学位和市场营销研究生学位。她曾在食品行业担任营销经理10年，目前在一家数字机构担任创意策略师。
José Luis Morea拥有阿根廷天主教大学政治学学位。他在IAEE完成了中小企业管理的研究生学习。1980年至1990年间，他在通信公司担任高管职务，主要在社论Atl á ntida和Videomega任职。从1990年到1995年，他在San Ciriaco担任执行董事，在农业部门开展业务，后来担任致力于农产品生产和出口的公司Espro S.A.的总经理。1999年至2001年，他成为水果出口公司Tecnovital S.A.的总经理。2001年，他创立了North Bay Argentina S.A.，他在这家公司担任董事长兼总经理。North Bay S.A.已成为阿根廷主要的蓝莓出口商和生产商之一。他与其他合作伙伴一起创建了Servifr í o Ezeiza SA，这是一家物流和冷藏公司，他担任董事。他也是North Bay Peru S.A.和美国North Bay Produce Inc.的董事。他在这一组任职至2013年。2014年，他加入La Gloriosa SA，担任蓝莓项目经理，在Corrientes的Virasoro开发一家高科技企业，直到2018年12月。2016年至2018年期间，他担任Transportadora de Gas Cuyana的董事。他自2019年以来一直是我们的董事会成员。自2020年以来，他一直担任Adblick Hidroponia S.A.和Club Agtech S.A.的项目和高科技农业开发顾问，并担任植物蛋白项目负责人。
Martin Lhez拥有布宜诺斯艾利斯大学建筑学学位。他是一名独立承包商，在建筑和建筑领域拥有超过25年的经验。目前是Brick Studio Buenos Aires，Architecture and Design的合伙人。
Diego Gustavo Petracchi拥有阿根廷天主教大学经济学学位和斯坦福大学管理科学（斯隆项目）硕士学位。他是创始人，目前担任高级老年生活公司Yugen S.A.（We Care）的首席执行官。2006年至2015年，他担任NDM Holding（Valle de las Le ñ as S.A.）的董事，该公司是一家从事旅游、房地产和农业综合企业的公司。他还曾担任Nieves de Mendoza S.A.、Santa Rosa del Monte S.A.、Rio Lobo S.A.、Valles Mendocinos S.A.的董事。此外，从1995年到2006年，他在Prefinex S.A.，一家提供财务咨询服务的公司，担任过不同的职位，包括副总裁。
Tom á s José White拥有阿根廷天主教大学会计学学位。从1977年到1984年，他在建筑行业的几家私营公司担任董事，如Bemba S.A.、Sumarge S.A.和Din S.A.。从1996年到1998年，他还担任了Empresa Amanco SA的董事。自2000年起，他担任Celestal SAIC的董事长。自2019年起，他拥有权益，并且是涉足塑料行业的公司BEPSRL的董事长。
Jorge Eduardo Villegas拥有布宜诺斯艾利斯大学法律学位。自毕业以来，他一直在私营部门担任律师，通过自己的律师事务所Estudio Jorge Villegas & Asociados独立工作。Villegas先生目前还担任Agropecuaria Los Potros S.A.的董事长。
Marcelo Suv á拥有阿根廷天主教大学经济学学位。2008年起任我行董事会候补董事。自2020年起，他担任CPSA副总裁。他曾是私募股权公司Coinvest SA的股东，也是阿根廷领先的投资银行MBA Banco de Inversiones S.A.（现名Lazard Argentina SA）的股东，他还是该公司的董事会成员，并参与了多项并购交易。他还曾担任HNQ的董事。Distrilec Inversora S.A。他还担任Distrilec Inversora S.A.的董事以及Ecogas Inversiones、DGCU、DGCE和RPS Consultores S.A.的候补董事。他目前担任Universidad Austral的管理委员会主席。
| 205 |
Mario Elizalde是一名农业生产工程师，毕业于阿根廷天主教大学，拥有得克萨斯农工大学理学硕士学位，并于2018年毕业于澳大利亚南方大学，担任中学和大学教授。1995年至1999年期间，Elizalde先生担任Call Center S.A.的总经理，该公司是一家Citicorp Equity Investments（CEI）增值电信服务公司。1982年至2010年，他担任Sociedad Lanz的经理和农业顾问，负责布宜诺斯艾利斯和拉潘帕省农业综合企业管理局。此外，2000年至2007年，他担任Telef ó nica集团公司Telinver S.A.的执行董事。随后，在2008年被Telinver S.A.吸收合并后，他担任该公司在智利、秘鲁和阿根廷的业务的执行董事和物业经理，直到2015年。2007年7月至2015年9月，历任Central Puerto S.A.董事职务，2012年、2013年任审计委员会成员、总裁。在2017年和2018年期间，他担任Compa ñ í as Central Puerto S.A.和Distribuidora de Gas Cuyana的候补董事。自2019年以来，他一直在澳大利亚南方大学商业科学学院教授经济思想史课程。截至2022年5月，他是Central Puerto S.A.的独立首席董事
Martín Orozco是一名公共拍卖师，他此前毕业于高中Escuela Argentina Modelo。他目前的工作是农业和林业生产者。过去，他创立了Fundaci ó n ZORBA，这是一个以环境保护和动物救援为宗旨的组织，自2022年以来一直是《LA NACION》报的专栏作家。
Ramon Ulloa是一名工程师，毕业于阿根廷国立科技大学，拥有Instituto de Altos Estudios Empresariales（IAES）的MBA学位。他也是在美国国家保险监督协会-MAT 47.816注册的保险制片人。他是一名商人，农牧企业La Suerte Rural SA副总裁，致力于房地产项目的公司Triptico 2021 SRL合伙人。他还是Xtreme RU Broker de seguros SRL的创始合伙人。他是一名保险顾问，拥有40多年的市场经验，曾在保险公司以及国际保险经纪公司任职。他目前在Aon Broker担任商业顾问。
Adri á n Gustavo Salvatore拥有布宜诺斯艾利斯大学法律学位和萨尔瓦多大学（阿根廷）和德乌斯托大学（西班牙）联合学位MBA学位。从1993年到1997年，他在ESEBA的法律和监管部门工作，负责公司私有化的过程。1997年至2003年，他在COMESA，Comercializadora de Energ í a担任法律经理，并于2003年加入律师事务所Bruchou，Fern á ndez Madero，Lombardi & Mitrani，作为其监管和公共服务部门的一部分。2008年起任职于Central Puerto监管部门，2008年至2014年在CAMMESA（Compa ñ í a Administradora del Mercado Mayorista el é ctrico）担任董事，现任机构关系总监。自2024年起，他曾在CP Renovables S.A.、Proener S.A.U.、Forestal Argentina S.A.、Loma Alta S.A.、Empresas Verdes Argentinas S.A.、Estancia Celina S.A.、Las Misiones S.A.、Cordillera Solar S.A.、CP Servicios Renovables S.A.担任总裁。他还曾在CP Manque S.A.U.、CP Olivos S.A.U.担任副总裁，自2023年起在Vuelta de Obligado S.A.担任副总裁。自2024年起在CP Achiras S.A.U.、CP Energy Solutions S.A.U.、Vientos La Genoveva S.A.U.、Vientos La Genoveva II S.A.、CP La Castellana S.A.U.、Puerto Energia S.A.U.担任董事，自2023年起在Termoelectrica Jose de San Martin S.A.担任董事。
José Manuel Pazos拥有阿根廷天主教大学法律学位。他还拥有澳大利亚南方大学公用事业经济监管专业的研究生学位。自2015年起担任我们董事会总法律顾问、法律领域负责人、候补董事。1997年至2002年，他担任阿根廷能源和创业公司秘书处Binacionales S.A.（EBISA）的律师，2003年至2014年，他在律师事务所Bruchou，Fern á ndez Madero & Lombardi工作。2007年至2008年间，他在纽约的辛普森·萨彻&巴特利特律师事务所工作。现任Central Puerto S.A.、Distrilec Inversora S.A.、CP Renovables S.A.、CP Achiras S.A.U.、CP La Castellana S.A.U.、Puerto Energ í a S.A.U.和Vientos La Genoveva S.A.U.的候补董事。
| 206 |
José Manuel Ortiz拥有阿根廷天主教大学工业工程学位和密歇根大学安娜堡分校工商管理硕士学位。Ortiz先生是Cono Sur Capital的联合创始人，Cono Sur Capital是一家私募股权公司，投资于乌拉圭的运输和物流以及阿根廷的制药行业。自2016年起，他担任Cono Sur Inversiones的负责人，Cono Sur Inversiones是一家受阿根廷CNV监管的商业银行。2000年，他与人共同创立了Coinvest Argentina，这是一家投资于配电和发电、消费零售和电信公司的私募股权公司。从1992年年中，即成立后不久，直到1999年12月，奥尔蒂斯先生担任Exxel集团的董事总经理。在Exxel，他负责分析、谈判和完成不同业务部门的收购，并监督投资，包括汇总战略的设计和执行。从1984年到1992年，Ortiz先生担任运营、规划和财务管理职务，包括为阿根廷最大的公司之一Techint集团开发和随后与美国、欧洲和巴西公司谈判钢铁供应、物流和运输协议。
Alejo Villegas是一名律师，2006年毕业于阿根廷天主教大学。此后，他作为独立专业人士在私营部门为客户提供咨询服务。自2002年起加入Jorge Eduardo Villegas律师事务所，专门从事民商法方面的咨询服务。他在联邦首都律师协会和圣伊西德罗律师协会注册。他目前是开发与农业和旅游业相关活动的商业公司名录的成员。
Fernando Roberto Bonnet是布宜诺斯艾利斯国立大学的一名公共会计师。此外，在2009年至2010年期间，他完成了澳大利亚大学IAEBusiness School的高级管理人员工商管理研究生课程。自2021年4月1日起担任公司执行董事，曾于2020年3月至2021年3月担任首席运营官职务，2010年至2020年3月担任首席财务官职务，2008年至2010年担任税务经理职务。此前，他还曾在安永阿根廷会计师事务所担任税务总监一职。目前，Bonnet先生是CP Achiras S.A.U.、Puerto Energ í a S.A.U.、Vientos La Genoveva S.A.U.、Vientos La Genoveva II S.A.U.的候补董事。
家庭关系
Juan Antonio Nicholson先生是Lucas Nicholson的父亲，在我们的监事会中分别担任Syndic和Alternate Syndic
董事的职责及责任
董事有义务以审慎的业务人员的忠诚和勤勉履行职责。根据阿根廷公司法第274条，董事对公司、股东和第三方不当履行职责、违反任何法律或章程或条例（如有）以及欺诈、滥用职权或重大过失对这些方造成的任何损害承担连带责任。以下内容被视为董事忠诚义务的组成部分：（i）禁止将公司资产和机密信息用于私人目的；（ii）禁止利用或允许他人通过作为或不作为利用公司的商业机会；（iii）仅为法律、公司章程或股东或董事会决议的目的行使董事会权力的义务；（iv）有义务严格注意使董事会的行为不会直接或间接发生，违背公司利益。董事必须将其在拟议交易中可能存在的任何利益冲突告知董事会和监事会，并且必须对该交易投弃权票。
一般来说，董事将不会对董事会的决定承担责任，即使该董事参与了该决定或知道该决定，如果（i）有书面证据表明该董事反对该决定，并且（ii）该董事将该反对通知监事会。然而，这两个条件都必须满足，董事的责任才能在董事会、监事会或股东或有关当局或商事法庭上提出抗辩。
| 207 |
阿根廷公司法第271条允许董事在公平交易条件下与公司签订与该董事活动相关的协议。不满足上述任何条件的协议，必须事先获得董事会（或未达到董事会法定人数的监事会）的批准，并且必须在股东大会上通知股东。股东拒绝同意的，董事或监事会成员（视情况而定）对该协议可能对公司造成的损害承担连带责任。不满足上述条件并被股东否决的协议无效，但不影响董事或监事会成员对公司的任何损害承担赔偿责任。
公司与关联方订立的涉及相关金额的行为或协议，应符合阿根廷资本市场法第72和73条规定的要求。根据第72条，董事和辛迪加（以及他们的后代、后代、配偶、兄弟或姐妹以及任何这类人可能拥有直接或间接所有权权益的公司）被视为关联方。根据最新的资产负债表，超过公司净值1.00%的，视为相关金额。董事会或其任何成员应要求审计委员会提交一份报告，说明交易条款相对于正常市场条件是否可以合理地被认为是适当的。公司可能会继续进行两家独立评估公司的报告，这两家独立评估公司应已将同一事项和交易的其他条款告知他们。董事会应于董事会决议通过后的营业日在主要办公地点向股东提供审计委员会或独立评估事务所（视情况而定）的报告，并应在各自的市场公报中将该事实传达给公司股东。每位董事的投票结果应在批准该交易的董事会会议记录中载明。当审计委员会或两家评估公司认为交易条款相对于正常市场条件而言不合理时，交易应提交公司股东批准。股东要求赔偿因违反第七十三条造成的损害的，由被告承担举证责任，证明该行为或者约定符合市场条件或者该交易未对公司造成损害。本次交易取得审计委员会或两家评估事务所赞成意见的董事会审议通过时，不适用举证责任转移。
如果在股东大会上作出决定，我们可能会对董事发起诉讼因由。在股东决议批准发起之日起三个月内未提起诉讼的，任何股东均可代表公司并以公司名义提起诉讼。反对批准该等董事履行职责的股东，如该等股东单独或合计至少代表公司股本的5.00%，也可对该等董事提起诉讼。
除非发生我们的强制清算或破产、股东批准董事的履行、或股东大会批准的明示放弃或和解，否则终止董事对公司的任何责任，前提是至少代表公司股本5.00%的股东不反对，并进一步规定该责任不是由于违反法律或公司章程。
根据阿根廷法律，董事会负责公司的管理和行政，因此作出与此相关的任何和所有决定，以及阿根廷公司法、公司章程和其他适用法规中明确规定的决定。此外，董事会负责执行股东大会通过的决议，并负责执行股东明确委派的任何特定任务。
会议，法定人数，多数
根据我们的章程第23条，我们的董事会会议要求达到其成员绝对多数的法定人数。我们的董事会根据亲自或通过视频会议出席其会议的成员的多数票行使职能并采取行动。
| 208 |
我们的董事会会议记录必须在会议召开之日起五天内由出席会议的董事和辛迪加起草并签署。我会监事会成员须在会议记录中登记远程参加会议的董事名单，并确认其中所作决定是依法作出的。会议记录必须包括亲自和远程参与的董事的发言，并必须说明他们各自对每项决定的投票。
董事长或根据适用法律代行董事长职责的个人，在认为方便时，或在任何董事或监事会有此要求时，可以召集会议。会议必须在提出要求后五天内召开；否则，会议可由任何一名董事召集。我们的董事会会议必须以书面形式召开，并且必须向每位董事报告的地址发出通知。通知必须注明会议日期、时间、地点和会议议程。通知中未包括的业务，只有在所有常任理事出席并投出全票的情况下，才能在会议上讨论。
董事的独立性标准
根据CNV规则第一章第四节“Transparencia en el á mbito de la Oferta P ú blica”和第三章第十一节“ó rganos de Administraci ó n y Fiscalizaci ó n，Auditor í a Externa”的规定，我们被要求向股东大会报告，在对任何董事的任命进行表决之前，该董事的“独立”或“非独立”状态。目前，根据CNV制定的标准，José Luis Morea、Tomas JoséJorge Eduardo Villegas White、TERM1 Villegas、Alejo Villegas、Martín Lhez、Martín Orozco和Ram ó n Nazareno Ulloa是我们董事会的独立成员，这可能与NYSE和NASDAQ的独立性标准不同。见“第6项。—审计委员会”，以获取有关我们的审计委员会成员在发行时的独立性要求的更多详细信息。
公司治理
我们通过了公司治理守则，以实施公司治理最佳实践，这些最佳实践基于关于透明度、效率、道德、投资者保护和平等对待投资者的严格标准。公司治理准则遵循CNV制定的准则。我们还通过了一项商业行为准则，旨在就职业行为、道德和员工绩效建立指导方针。
高级官员
下表列出了我们管理团队目前的构成：
| 姓名 |
标题 |
首次任职日期 |
出生日期 |
|||
| Fernando Roberto Bonnet | 首席执行官 | 2021 | 1977年3月23日 | |||
| 恩里克·特拉尼奥 | 首席财务官 | 2021 | 1974年10月13日 | |||
| Alberto Francisco Minnici | 生产和联合循环工厂经理 | 2015 | 1965年4月14日 | |||
| José Mar í a Saldungaray | 燃料供应计划经理 | 2014 | 1967年2月18日 | |||
| Justo Pedro S á enz | 行政经理 | 2007 | 1958年5月2日 | |||
| José曼努埃尔·帕索斯 | 总法律顾问、法律领域负责人 | 2015 | 1971年9月14日 | |||
| 加布里埃尔·奥马尔·尤雷斯 | 商务总监 | 2018 | 1978年12月31日 | |||
| Leonardo Marinaro | 法律事务经理 | 2007 | 1963年4月25日 | |||
| Javier Alejandro Torre | 人力资源经理 | 2016 | 1967年4月19日 | |||
| Adri á n Gustavo Salvatore | 机构关系总监 | 2019 | 1967年4月26日 | |||
| Martín Fern á ndez Barbiero | 合规和内部审计经理 | 2009 | 1971年4月28日 | |||
| 莱昂纳多·卡茨 | 战略规划总监 | 2020 | 1970年3月24日 |
| 209 |
以下是我们高级管理层的学术和专业背景。我们高级管理团队每个成员的营业地址都是Avda。托马斯·爱迪生2701，阿根廷布宜诺斯艾利斯。
Enrique Terraneo拥有布宜诺斯艾利斯国立大学会计学学位。此外，2009年至2010年，他在澳大利亚大学IAE商学院完成了执行工商管理的研究生水平课程。2021年4月至今担任我行首席财务官。此前，他在Lartirigoyen y CIA担任新的业务经理。2019年至2020年，担任Banco de Inversion y Comercio Exterior首席财务官。在2006年至2019年期间，他担任我们的财务经理。此前他还曾担任安永阿根廷审计经理。
Alberto Francisco Minnici拥有美国国立技术大学电气工程学位。Minnici先生在电力行业拥有37年经验。2015年至今担任Central Puerto生产联合循环厂长。在此之前，他曾于2012年至2015年担任Puerto Complex的工厂运营经理，并于2008年至2012年担任Puerto Complex位于布宜诺斯艾利斯市的联合循环工厂的工厂运营经理，以及在Central Puerto内的其他职位。
José Mar í a Saldungaray拥有阿根廷Bah í a Blanca的南苏丹国立大学电气工程学位。他从2014年开始担任我们的策划经理。他目前担任Proener S.A.U.、Vientos la Genoveva S.A.U.和Vientos la Genoveva II S.A.的候补董事。他还曾担任HPDA的商务经理，是Centrales T é rmicas Mendoza S.A.和LPC的董事会成员。
Justo Pedro S á enz在美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院完成了“高级管理课程”。自2008年起担任Central Puerto董事会候补董事。2007年至2016年，担任Central Puerto行政和人力资源经理，2016年起担任Central Puerto行政经理。2005-2007年，任职于希玛投资新业务领域。2003-2005年，担任Banco de Servicios y Transacciones S.A.的首席财务官。2002年，他与人共同创立了IDUN Inversiones S.A.，2000年-2001年，他担任软银拉丁美洲风险投资、风险投资基金合伙人兼财务经理。1984年至2000年，他曾任职于Merchant Bankers Asociados、MBA Banco de Inversiones和MBA Sociedad de Bolsa。自1992年以来，他一直是Merchant Bankers Asociados的合伙人，该公司隶属于Salomon Brothers和美国前财政部长Nicholas Brady的投资公司。此外，他目前担任Proener S.A.U.、Vientos La Genoveva S.A.U. y Vientos La Genoveva II S.A.的董事，并担任Ecogas Inversiones、DGCU、DGCE、CP Renovables S.A.、CP Patagones S.A.U.、CP Achiras S.A.U.、CP La Castellana S.A.U.、CPR Energy Solutions S.A.U.、CP Manque S.A.U.和CP Los Olivos S.A.U.的候补董事。
Gabriel Omar Ures拥有美洲阿比埃塔大学系统工程学位。他还拥有Instituto Tecnol ó gico de Buenos Aires（ITBA）的天然气和电力管理研究生学位以及美国弗吉尼亚大学达顿商学院的管理课程。他于1997年开始职业生涯，在阿根廷电力部门拥有超过24年的工作经验。除其他职务外，他曾在Hidroel é ctrica Alicura担任管理职务，曾任AES Argentina Generaci ó n商务总监、Termoel é ctrica Manuel Belgrano总经理（2013年至2018年）、Central Dock Sud（YPF EE）商务经理。此外，他还担任过多家公司和行业商会的董事，包括AGEERA（ASociaci ó n de Generadores de Energ í a El é ctrica de la Rep ú blica Argentina），在担任副总裁后，他连续5届（2012/2017年）当选为总裁。他目前担任CAMMESA和Termoel é ctrica Manuel Belgrano S.A.的董事。
| 210 |
Leonardo Marinaro拥有阿根廷天主教大学法律学位。他自2007年起担任我们的法律事务经理。Marinaro先生曾担任LPC、CTM和Edesur S.A.的董事。现任CP Renovables S.A.、Vientos La Genoveva S.A.U.和Vientos La Genoveva II S.A.董事，Proener S.A.U.、Central Vuelta de Obligado S.A.、TMB、TJSM、Distrilec Inversora S.A.、DGCE、Ecogas Inversiones、Energ í a Sudamericana S.A.候补董事。
Javier Alejandro Torre拥有布宜诺斯艾利斯大学人力资源学位和布宜诺斯艾利斯大学工商管理硕士学位。2011年至2016年，他在利安德巴塞尔担任阿根廷业务的人力资源经理。他从2016年开始担任我们的人力资源经理。他此前在埃克森美孚工作了近20年，曾在商业和人力资源领域担任不同职务。
Martín Fern á ndez Barbiero拥有布宜诺斯艾利斯国立大学会计学学位和圣Andrés大学工商管理硕士学位（MBA）。他还完成了澳大利亚大学（IAE）的合规国际认证项目。自2008年起担任Central Puerto内部审计经理，自2018年起，他还被任命为合规官。在加入Central Puerto之前，他曾于1999年至2007年期间任职于CMS能源，担任内部审计经理和SOX合规经理等职务。
Leonardo Katz拥有国立萨尔塔大学工业工程学位。他还于2001年获得CEMA大学的MBA学位。他在Generation部门有20多年的经验。他一直担任Central Vuelta de Obligado S.A.的总经理，负责项目的完成和商业诉讼的结案，目前仍担任董事长。此前Katz先生曾在Central Puerto担任规划和投资经理（15年12月至19年12月）、内部投资规划主管（15年4月至15年12月）。他自Set’97起在曾在阿根廷和拉美拥有资产的美国公司CMS能源担任拉美高级市场分析师。自完成以来，他在FONINVEMEN项目中担任董事。
关于Mr.，José Manuel Pazos、Fernando Bonnet和Adri á n Salvatore的传记，请参见“项目6。—董事会”。
项目6.b补偿
我们董事会的薪酬
我们的股东确定我们的董事薪酬，包括他们的工资以及因董事永久履行任何行政或技术活动而产生的任何额外工资。我们董事的薪酬受阿根廷公司法和CNV法规的监管。支付给我们董事的任何补偿必须事先在普通股东大会上获得批准。阿根廷《公司法》第261条规定，如果公司未就此类净收入支付股息，则一年内支付给所有董事和辛迪加的薪酬不得超过该年度净收入的5.00%。阿根廷公司法将董事薪酬的年度限制提高到最高为净收入的25.00%，基于所支付的股息金额（如果有的话）。对于在特别委员会履行职责或执行行政或技术任务的董事，如果股东大会批准，可能会超过前述限制，该问题被列入议程，并符合CNV的规定。无论如何，所有董事和监事会成员的薪酬都需要股东在普通股东大会上批准。我们的某些董事履行管理、技术和行政职能。我们对履行此类职能的董事作为董事和执行官的角色进行补偿。
在2025年4月30日召开的年度普通股东大会上，股东将考虑批准2024年提供服务的董事费用总额为156,721，000 PS。截至本年度报告日期，我们或我们的任何联属公司均未订立任何协议，在任何董事任期届满后向其提供任何利益或补偿。
| 211 |
对我们高级官员的补偿
2024年，我们的管理层获得的薪酬和费用总计37.3亿PS（名义价值），其中95.854亿PS由年度奖金组成。管理层的年度奖金通常在其工资的三到四倍之间，并基于与所完成的工作量和此类工作对我们业务的重要性相关的某些绩效门槛。我们还对履行管理、技术和行政职能的董事作为董事和执行官的角色进行补偿。
高级人员有权获得我国《章程》第三十三条所述收益分享员工参与奖金。
我会监事会的薪酬
在2025年4月30日召开的年度普通股东大会上，股东将审议通过监事会对PS的收费。2039.35万（按名义价值计算）用于2024年提供的服务。
高管薪酬回拨政策
2023年11月30日，我们的董事会根据纽交所的上市要求，批准了一项新的追回政策（“追回政策”）。立即生效的追回政策规定，可以追回现任和前任执行官因财务重述而收到的错误授予的基于激励的薪酬。我们的回拨政策副本作为第6.1号附件附后。
项目6.c董事会惯例
截至本年度报告日期，我们并无与董事订立合约，在终止雇佣时提供福利。
审计委员会
根据适用于公司治理的SEC规则，我们被要求维持一个审计委员会。
根据阿根廷资本市场法及其实施条例，我们必须有一个审计委员会，该委员会至少由我们董事会的三名成员组成，他们在商业、财务、会计、银行和审计事务方面具有经验。根据CNV规定，审计委员会的大多数成员必须是CNV标准下的独立董事。
2017年4月16日，CNV发布第730/2018号决议，修改了适用于其股票公开发行制度准入公司董事的标准和要求。第730/2018号决议引入的主要变化如下：
| · | 独立董事在担任董事职务满10年后将不再独立，但在离任三年后将有资格恢复独立地位。 | |
| · | 构成“重大参与”的门槛由持有股本15%降为持有股本5.00%。 |
以下标准排除了某人被视为“独立”：（i）与公司或有（直接或间接）重大参与的公司股东有关联，或与前述股东有（直接或间接）重大参与的公司有关联；（ii）与公司、其有（直接或间接）重大参与的股东或前述股东有（直接或间接）重大参与的公司保持频繁的、相关性质和数量的专业关系，或从中获得报酬或费用；（iii）保持重大参与，透过占有股本的股份及/或投票权，在该公司及/或该公司有重大参与的另一间公司；（iv）定期（直接或间接）向该公司或有（直接或间接）重大参与的股东出售及/或提供有关性质及数量的货品及/或服务；（v）担任董事、首席执行官、非营利组织的管理人或主要行政人员，其从该公司或其母公司获得的资金数额超过金融情报机构第30/2011号决议规定的数额（目前相当于150最低生活和流动工资）；（vi）从该公司或同一集团的公司获得除作为董事的费用或作为股东的股息以外的任何付款；以及（vii）担任行政或监督委员会成员和/或对注册为Agente de Negociaci ó n的一家或多家公司持有重大参与（直接或间接），Agente de Liquidaci ó n y Compensaci ó n y/o Agente de Corretaje de Valores Negociables。
| 212 |
必须在任命前至少三年遵守上述所有独立条件。我们的审计委员会由董事会指定的三名成员组成。Tom á s José White先生、José Luis Morea先生和Jorge Eduardo Villegas先生根据《交易法》第10A-3条规则（“第10A-3条规则”）和适用的纽约证券交易所标准是独立的，这不同于对董事会和委员会成员独立性的一般测试。我们的董事会已确定，Tomas White先生符合委员会通过的有关根据《交易法》在定期提交的文件中披露审计委员会财务专家的规则含义内的财务专家资格。
委员会细则10-A3规定的独立性要求
根据纽约证券交易所规则303A.06，我们需要有一个符合规则10-A3的审计委员会。根据规则10-A3，我们被要求遵守某些独立标准。审计委员会的每个成员必须是独立的，并且是董事会成员。根据规则10-A3，为被视为“独立”，上市发行人的审计委员会成员除以审计委员会、董事会或任何其他董事会委员会成员的身份外，不得：
| · | 直接或间接接受发行人或其任何子公司的任何咨询、咨询或其他补偿性费用。补偿性费用不包括因在上市发行人的先前服务而收到退休计划下的固定金额补偿（包括递延补偿）（前提是此种补偿不以任何方式取决于是否继续服务）；或者 | |
| · | 为发行人或其任何附属公司的关联人。 |
此外，截至本年度报告之日，我们审计委员会的所有成员均满足适用于外国私营发行人审计委员会的委员会和纽交所的独立性要求。我们审计委员会的成员有权以固定工资的形式获得年度报酬。我们的审计委员会还有两名候补成员，根据规则10A-3和适用的纽约证券交易所标准，两人都是独立的。
审计委员会作出决定的法定人数将要求其大多数成员出席，事项将由出席会议的大多数成员投票决定。委员会成员被任命后，必须在第一次会议期间任命委员会主席。如果出现平局，委员会主席可以投两票。根据我们的章程，委员会将以出席的大多数成员的赞成票通过决议。审计委员会的决定将记录在专门的公司账簿中，并由出席会议的委员会所有成员签署。根据CNV规则第17节第三章标题II，审计委员会必须每三个月至少召开一次定期会议。
根据阿根廷资本市场法，审计委员会除其他外：
| 213 |
| · | 就董事会关于指定外部独立会计师的提案提出意见，并确保其独立性； | |
| · | 监督我们的内部控制机制以及行政和会计程序，并评估向CNV和我们报告的其他实体提交的所有财务和其他相关信息的可靠性； | |
| · | 监督我们有关风险管理的信息政策； | |
| · | 向市场提供与我们各法人团体成员或控股股东可能存在利益冲突的交易的完整信息； | |
| · | 对董事会提出的我们的董事和经理的费用或股票期权计划的合理性提出意见； | |
| · | 就我们在排除或限制优先认购权的增资情况下满足法律要求以及发行股份或其他可转换为股份的工具的条款的合理性提供意见； | |
| · | 核实任何适用的行为规则的履行情况；和 | |
| · | 对特定情形下的关联交易出具意见，并在可能存在利益冲突的情况下按CNV要求向监管机构备案。 |
此外，还要求审计委员会编制年度工作计划，并提交董事会和监事会。董事会成员、监事会成员和外部独立会计师如审计委员会提出要求，须出席审计委员会会议，并须给予审计委员会充分合作和信息。审计委员会有权聘请专家和顾问协助其执行任务，并有权充分查阅我们的所有信息和文件。
下图是根据2024年4月30日召开的董事会会议通过的决议，我们审计委员会的成员：
| 姓名 |
标题 |
首次任职日期 |
出生日期 |
状态（1） |
||||
| Tom á s José White | 成员 | 2018年5月14日 | 1957年5月18日 | 独立 | ||||
| Jorge Eduardo Villegas | 成员 | 2017年5月11日 | 1949年1月9日 | 独立 | ||||
| José路易斯·莫雷亚 | 成员 | 2019年5月13日 | 1954年10月19日 | 独立 | ||||
| Mario Elizalde | 候补董事 | 2007年7月11日 | 1954年7月26日 | 独立 | ||||
| José Manuel Ort í z | 候补董事 | 2022年4月29日 | 1960年8月6日 | 独立 |
| __________________ |
| 注意事项：- |
| (1) | 地位基于CNV和委员会的规则。 |
| 214 |
关于我们审计委员会成员的简历，见“第6项。—董事会”。
监察委员会
我们有一个监督机构，叫做监督委员会（“监督委员会”）。我们的监督委员会由股东在我们的年度普通股东大会上任命的三个银团和三个候补银团组成。辛迪加及其候补成员的任期为一年，并被赋予阿根廷公司法和其他适用法律条款规定的权力。支付给我们辛迪加的任何补偿必须事先在普通股东大会上获得批准。监事会成员任期已于2024年12月31日届满，新成员选举将于2025年4月30日举行。
我们的监事会成员还被授权出席董事会和股东大会，召集临时股东大会，并调查持有我们2.00%以上流通股的股东提出的书面索赔。根据阿根廷公司法，只有获准在阿根廷执业并在阿根廷注册的律师和会计师或由这些人组成的民事合伙企业才能在阿根廷sociedad an ó nima或有限责任公司中担任辛迪加。在2016年合并登记后，我们的监事会成员可以在法律规定的特定情况下，在其中任何一方认为必要的情况下，或在代表我们股本不低于5.00%的股东有此要求时，召集普通股东大会。根据阿根廷公司法第294条，我们的监督委员会必须在认为方便时至少每季度审查我们的账簿和记录。
继2015年6月3日我们的章程修正案登记后，我们的监督委员会举行会议并在至少两名成员出席并投赞成票的情况下作出决定，尽管法律赋予持不同政见的辛迪加权利。在2016年合并登记之前，监督委员会的会议可以由其任何成员召集，其会议是在所有成员出席的情况下举行的，并且决定以多数票通过，尽管法律赋予异议辛迪加权利。
我们监事会每个月至少要开一次会。也可以在请求提交给我们的监事会主席或我们的董事会（视情况而定）之日起五天内，应其任何成员的要求召开会议。所有会议的通知必须以书面形式发出至各总工会在举行会议时所指明的地址。
我们的监察委员会必须在每年举行的第一次会议上由其一名成员主持，以多数票选出。届时，还应选举在主席缺席时代行职权的委员。董事长在我们董事会之前代表我们的监事会。
下图是根据2021年4月30日召开的年度普通股东大会通过的决议，我们监事会成员的情况。根据阿根廷经济科学专业顾问联合会第15号技术决议和CNV规则标题II第三章第三节，我们所有的辛迪加和候补辛迪加都是独立的。
| 姓名 |
办公室 |
首次任职日期 |
职业 |
出生日期 |
||||
| Carlos C. Adolfo Halladjian | 辛迪克 | 2013年4月16日 | 公共会计师 | 1977年3月8日 | ||||
| 爱德华多·安东尼奥·埃罗萨 | 辛迪克 | 2013年4月16日 | 公共会计师 | 1958年10月6日 | ||||
| 胡安·安东尼奥·尼科尔森 | 辛迪克 | 2018年4月27日 | 律师 | 1947年7月21日 | ||||
| 克里斯蒂娜·玛格丽塔·德乔治 | 候补辛迪加 | 2021年4月30日 | 公共会计师 | 1961年3月7日 | ||||
| 卡洛斯·阿道夫·兹洛特尼茨基 | 候补辛迪加 | 2015年9月21日 | 公共会计师 | 1981年4月4日 | ||||
| 卢卡斯·尼科尔森 | 候补辛迪加 | 2018年4月27日 | 律师 | 1985年10月9日 |
| 215 |
以下是我们监事会成员的学术和专业背景：
Carlos C. Adolfo Halladjian以优异成绩获得布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。自2013年起担任我行监委会师。自2010年以来，他一直是Halladjian y Asociados会计师事务所的合伙人。他担任以下公司的辛迪加：Proener S.A.U.、CVOSA、TJSM、Empresa Distribuidora Sur Sociedad An ó nima（EDESUR S.A）、CP Renovables、CP La Castellana S.A.U.、CP Achiras S.A.U.、CPR Energy Solutions S.A.U.、Distrilec Inversora S.A.、Hidrodistribuci ó n S.A.、PB Distribuci ó n S.A.、RPE Distribuci ó n S.A.、Puerto Energ í a S.A.U.、Estudio Halladjian SRL、Vientos La Genoveva S.A.U.和Vientos La Genoveva II S.A.，以及以下公司的候补辛
.Eduardo Antonio Erosa于1985年获得阿根廷天主教大学会计学学位。自2013年起担任我行监委会师。现任Compa ñ í a Argentina de Navegaci ó n de Ultramar S.A.董事会主席。此外，他还是LE Capital S.R.L的候补辛迪加
胡安·安东尼奥·尼科尔森拥有布宜诺斯艾利斯大学的法律学位，他还曾是该大学的商法兼职教授。他是律师事务所Nicholson y Cano Abogados的合伙人。他曾担任多家公司的董事和辛迪加。自2005年以来，他一直是阿根廷汇丰银行的辛迪加。他还是el Tunalito S.A.的总裁。2018年起任我司监事会委员
Cristina Margarita De Giorgio于1985年获得阿根廷天主教大学会计学学位。她还分别拥有阿根廷天主教大学、贝尔格拉诺大学、萨尔瓦多大学和国际原子能机构的中小企业管理、本体辅导、人力资源和领导力方面的研究生学位。她曾在一家私人公司担任会计部主管，1983年至1988年在Balzarotti and Associates Studio（Touch Ross International）中小企业分部工作。1985年至2005年，她担任阿根廷天主教大学会计学I和II教授，1985年至1990年，担任阿根廷天主教大学伦理学教授。
Carlos Adolfo Zlotnitzky拥有布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。2015年起任我院监事会候补委员。他既是法人实体，也是个人的独立会计师、税务和会计顾问。现任DGCE、DGCU、Ecogas Inversiones、ESSA、CP Manque S.A.U.和CP Los Olivos S.A.U.的候补辛迪加。
卢卡斯·尼科尔森拥有萨尔瓦多大学的法律学位。此外，他还在澳大利亚南方大学攻读了农业综合企业法律框架的研究生水平课程。2011年至2016年，他在律师事务所Nicholson & Cano的公司和竞争法部门工作。2016年，他与Santiago 威廉姆斯和Agust í n Ibarz á bal共同创立了WIN Abogados。此外，他目前还担任Ecogas Inversiones、Energ í a Sudamericana S.A.、DGCE、COYServ S.A.的Syndic，自2018年起，担任Central Puerto S.A.的alternate syndic
项目6.d雇员
截至2024年12月31日，我们有1324名员工，截至2023年12月31日有1291名员工，截至2022年12月31日有865名员工。由于我们最近的收购和增长战略，我们的员工人数有所增加。有关更多信息，请参见“第4项。公司信息——近期动态”。下表对所示期间我们的雇员人数及其与工会的隶属关系进行了细分：
| 216 |
| 波多黎各综合体 | Luj á n de Cuyo工厂 | Piedra del á guila工厂 | 洛佩斯准将工厂 | 圣洛伦索工厂 | 科斯塔内拉综合体 | CP拉卡斯特拉纳 | CP Achiras | Vientos La Genoveva | Vientos La Genoveva II | 正大曼雀 | 林业板块 | 科迪勒拉太阳八号 | CVOSA | ||
| 2021 | CBA以外小计 | 116 | 9 | 4 | 1 | 11 | — | 1 | 1 | 1 | — | 2 | — | — | 31 |
| APJAE | — | — | — | — | 6 | — | — | — | — | — | — | — | — | 6 | |
| APSEE | 89 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |
| LYF | 302 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |
| FATLYF | — | 82 | 43 | 67 | 25 | — | — | — | — | — | — | — | — | 34 | |
| 阿普亚耶 | — | 16 | 5 | — | 2 | — | — | — | — | — | — | — | — | 7 | |
| CBA下小计 | 391 | 98 | 48 | 67 | 33 | — | — | — | — | — | — | — | — | 47 | |
| 合计 | 507 | 107 | 52 | 68 | 44 | — | 1 | 1 | 1 | — | 2 | — | — | 78 | |
| 2022 | CBA以外小计 | 136 | 8 | 5 | 5 | 7 | — | 1 | 1 | 1 | — | 1 | — | — | 34 |
| APJAE | — | — | — | — | 6 | — | — | — | — | — | — | — | — | 6 | |
| APSEE | 89 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |
| LYF | 286 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |
| FATLYF | — | 80 | 38 | 67 | 25 | — | — | — | — | — | — | — | — | 35 | |
| 阿普亚耶 | — | 16 | 5 | — | 3 | — | — | — | — | — | — | — | — | 10 | |
| CBA下小计 | 375 | 96 | 43 | 67 | 34 | — | — | — | — | — | — | — | — | 51 | |
| 合计 | 511 | 104 | 48 | 72 | 41 | — | 1 | 1 | 1 | — | 1 | — | — | 85 |
| 波多黎各综合体 | Luj á n de Cuyo工厂 | Piedra del á guila工厂 | 洛佩斯准将工厂 | 圣洛伦索工厂 | 科斯塔内拉综合体 | CP拉卡斯特拉纳 | CP Achiras | Vientos La Genoveva | Vientos La Genoveva II | 正大曼雀 | 林业板块 | 科迪勒拉太阳八号 | CVOSA | ||
| 2023 | CBA以外小计 | 161 | 11 | 14 | 13 | 7 | 19 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 22 | 5 | 31 |
| APJAE | — | — | — | — | 6 | — | — | — | — | — | — | — | — | 7 | |
| APSEE | 93 | — | — | — | — | 73 | — | — | — | — | — | — | — | — | |
| LYF | 291 | — | — | — | — | 263 | — | — | — | — | — | — | — | — | |
| FATLYF | — | 82 | 30 | 64 | 23 | — | — | — | — | — | — | — | — | 36 | |
| 阿普亚耶 | — | 17 | 5 | — | 4 | — | — | — | — | — | — | — | — | 9 | |
| CBA下小计 | 384 | 99 | 45 | 64 | 33 | 336 | — | — | — | — | — | — | — | 52 | |
| 合计 | 545 | 110 | 49 | 77 | 40 | 355 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 22 | 5 | 83 |
| 217 |
| 波多黎各综合体 | Luj á n de Cuyo工厂 | Piedra del á guila工厂 | 洛佩斯准将工厂 | 圣洛伦索工厂 | 科斯塔内拉综合体 | CP拉卡斯特拉纳 | CP Achiras | Vientos La Genoveva | Vientos La Genoveva II | 正大曼雀 | 林业板块 | 科迪勒拉太阳八号 | CVOSA | ||
| 2024 | CBA以外小计 | 190 | 10 | 16 | 15 | 7 |
34 |
1 | 1 | 2 | 1 | 1 | 21 | 7 | 32 |
| APJAE | — | — | — | — | 6 | — | — | — | — | — | — | — | — | 7 | |
| APSEE | 89 | — | — | — | — | 74 | — | — | — | — | — | — | — | ||
| LYF | 284 | — | — | — | — | 261 | — | — | — | — | — | — | — | ||
| FATLYF | — | 80 | 28 | 63 | 24 | — | — | — | — | — | — | — | — | 36 | |
| 阿普亚耶 | — | 16 | 5 | — | 4 | — | — | — | — | — | — | — | — | 9 | |
| CBA下小计 | 373 | 96 | 33 | 63 | 34 | 335 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 52 | |
| 合计 | 545 | 110 | 49 | 77 | 40 | 355 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 22 | 5 | 83 |
| _________________ |
| 注意事项：- |
APSEE：Asociaci ó n del Personal Superior de Empresas de Energ í a。
LYF：Luz y Fuerza。
法特利夫：Federaci ó n Argentina de Trabajadores de Luz y Fuerza。
APUAYE：Asociaci ó n de Profesionales del Agua y la Energ í a El é ctrica。
与有成员在我们站点工作的几个工会签订的CBA包括管理每个这些工会所属工人的雇佣合同的条款和条件。这些协议中一些最相关的条款和条件包括谈判中包含和排除的职位、工作时间表、工资水平和根据工人的工作、工作日和休假等应付的额外金额。
集体谈判中未具体约定的事项，由阿根廷适用的劳动法管辖。
CBA是为特定期限订立的，可由各方续签。如果不续签，根据CBA第14250号法规定的已废止法律的存续原则，他们可能会继续留在原地。
项目6.e股份所有权
股份所有权
下表列出截至2025年4月25日我们的董事和行政、监督或管理机构成员的股份所有权信息：
| 218 |
| 姓名 |
标题 |
股份 |
占股比% |
||||
| 马塞洛·苏瓦 | 董事 | 1,500,000 | 0.10 | % | |||
| Fern á ndez Barbiero，Martín | 合规和内部审计经理 | 285 | 0.00 | % | |||
| 恩里克·特拉尼奥 | 首席财务官 | 4,000 | 0.00 | % |
项目6.f披露注册人为追回错误判给的赔偿而采取的行动
不适用
项目7。大股东与关联交易
项目7.A.主要股东
截至2025年4月29日，我们有1,514，022,256股流通在外的普通股，每股面值为Ps.1.00。每股普通股有权投一票。我们没有任何发行在外的优先股，只有一类普通股发行在外。在Central Puerto及其子公司持有的11,403，875股普通股中，8,851，848股由Proener S.A.U.持有，252,034股由CP Renovables S.A.持有，2,299，993股由Central Puerto S.A.持有，详见“项目4。公司信息—最新动态—简化丨中港股份有限公司的公司Structure”。
下表列出了截至2025年4月25日我们已知的关于我们普通股超过5.00%或更多的实益所有权的某些信息（以下所述除外）。
| 实益拥有人 |
股份 |
占股比% |
|||
| Plusener S.A。(1) | 158,073,984 | 10.44 | % | ||
| 阿根廷政府 | 124,949,112 | 8.25 | % | ||
| 吉列尔莫·巴勃罗·雷卡(2) | 172,737,169 | 11.41 | % | ||
| 爱德华多·José Escasany(3) | 78,837,913 | 5.12 | % | ||
| 高级管理人员和董事** | 1,535,560 | 0.10 | % | ||
| 其他股东(4) | 977,888,518 | 64.68 | % | ||
| 合计 | 1,514,022,256 | 100.00 | % |
| __________________ |
| 注意事项：- |
| ** | Marcelo Suv á、Enrique Terraneo和Martín Fern á ndez Barbiero各拥有不到1.00%的已发行普通股。 |
| (1) | 根据Plusener S.A.于2020年2月6日向委员会提交的附表13G。 |
| (2) | 根据Schedules 13G于2022年2月9日由Guillermo Pablo Reca向委员会提交。 |
| (3) | 根据Schedules 13G，Eduardo José Escasany于2021年2月14日向委员会提交了文件。 |
| (4) | 没有其他股东拥有超过5.00%我们普通股的实益所有权。我们的高级管理人员都不拥有我们的任何普通股。 |
截至2025年4月14日，我们有大约27,492，704份未偿还的ADS。
我们无法确定截至该日期我们ADS的记录持有人数量，因为我们只知道存托信托公司及其被提名人为记录持有人。此外，我们无法确定我们的ADS数量，或在美国实益拥有的普通股。同样，我们无法轻易确定美国ADS记录持有人所代表的最终受益持有人的住所或直接或间接持有我们普通股的任何外国股东的住所。
| 219 |
截至本年度报告日期，并无任何现有协议如于其后日期强制执行，可能导致控制权变更。
2016年12月16日，在我们的股东大会上，我们的股东决定降低自愿准备金PS。1,324，769,474并通过支付面值为PS的七股普通股新股的股息将这些资金资本化。每发行在外的普通股每股1.00元。在这样的股本和股息之后，截至本年度报告之日，我们有1,514，022,256股流通在外的普通股，每股面值为Ps.1.00。
下表为2015年1月1日以来我们资本存量的演变情况：
| 日期 |
股本（PS.） |
事件 |
控股股东 |
|||
| 2016年3月11日 | 189,252,782 | 2016年合并（及相关资本减少） | 不适用 | |||
| 2016年12月16日 | 1,514,022,256 | 增资及股份分红 | 不适用 |
项目7.b关联交易
阿根廷公司法允许公司的董事与该公司进行交易，前提是任何此类交易符合现行市场惯例。阿根廷证券法规定，其股票在阿根廷公开上市的公司必须提交各自的审计委员会批准与关联方进行的任何涉及金额超过公司净值1.00%的交易。
除下文所述及适用法律另有许可外，我们目前未与任何董事、主要管理人员或其他相关人士进行任何交易，亦未向其提供任何重大贷款，亦未为该等人士的利益提供任何担保，亦未与任何该等人士拟进行任何该等交易。
管理协助协议
根据经修订及分派的管理协助建议（「协助建议」）的条款，RMPE向我们提供若干行政、财务、商业、人力资源、战略规划及一般管理服务。Guillermo Pablo Reca目前担任定期董事，并持有RPE的股权。援助提案于2022年正式延长，为期五年，该协议现已于2027年12月终止。我们必须支付相当于我们合并年度总销售收入的百分之一半（1.50%）的费用。截至2024年12月31日止年度，根据该协议应计的金额为69.9亿比索。除管理协助服务外，我们收到RPE提供的租赁，我们作为出租人与RPE作为承租人之间的租赁，涉及每月付款108,000 PS。
有关关联方交易的更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注18。
赎回CPR股份
2025年1月7日，我司子公司卜蜂Renovables股东会根据阿根廷公司法第220条第1款批准赎回卜蜂Renovables少数股东拥有的全部股份（Vientos la Genoveva II S.A.U.保留的一股股份除外），并根据阿根廷公司法第203条自愿减少卜蜂Renovables的股本。随后，在2025年3月31日，我们收购了Vientos La Genoveva II S.A.U.保留的股份。
| 220 |
CP Renovables股票期权协议
2017年1月18日，CP Renovables根据CP Renovables股东于2016年4月28日批准的股票期权计划，与其当时的董事长兼总经理（或首席执行官）Guillermo Pablo Reca（“少数股东”）订立股票期权协议。根据股票期权协议，少数股东有义务（其中包括）通过促进投资、提出收购和拓展可再生能源项目的商业机会等方式发展CP Renovables业务，并（ii）领导CP Renovables现有项目的开发。此外，少数股东有权在一项或多项收购中，在股票期权协议执行日期七周年之前的任何时间，购买最多10%的正大可再生能源完全稀释股本，全部或部分。后一种购买CP Renovables最多10%完全稀释股本的权利由以下权利组成：（a）63,058，342股CP Renovables的B类股份（“初始期权股份”），以及（b）额外数量的B类股份，与初始期权股份合计，应等于自股票期权协议执行以来任何股本增加的10%（“额外期权股份”）。初始期权股份（假设全部购买）的总价格已商定为3,963，690美元，而任何额外期权股份的购买价格将为根据该等增资发行的CP Renovables股份所支付的每股认购价的美元等值（基于相关增资时的汇率）。股票期权协议包括调整和反稀释保护，包括有关CP Renovables的实物增资和股息分配，以及其他交易，如股票分割和面值重命名。此外，少数股东可以转让其在股票期权协议下的权利，而无需征得正大Renovables的同意。
2023年11月15日，少数股东行使期权，收购初始期权股份及额外期权股份，合共为3,216，342,299股B类股份，占卜蜂Renovables股本的10%。股票期权在合同规定的期限内行使。
项目7.c专家和律师的利益
不适用。
项目8。财务信息
项目8.A.合并报表和其他财务信息
请参阅本年度报告中包含的项目18和我们截至2024年12月31日以及截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的经审计的合并财务报表。
法律程序
2014财年所得税申报表
2015年2月，我们提交了截至2014年9月30日的九个月期间的所得税申报表，适用了阿根廷所得税法建立的通货膨胀调整机制。此外，我们提交了截至2014年12月31日的三个月期间的所得税申报表，适用了相同的通胀机制调整。
随后，2021年7月27日，阿根廷税务当局发布了一项决议，通过该决议，针对第45节第11683号法律中所载的所谓遗漏，对截至2014年9月30日和2014年12月31日的不正常财政期间的所得税实施了侵权调查。2021年9月8日，我们提交了相应的证词和相应的证据。基于AFIP于2022年4月28日发布的税务裁定，我们于2022年5月23日向阿根廷财政法院（TFN）提出上诉。凭借这一上诉，TFN通过日期为2023年3月29日的决议宣布接纳证据；为此，在2023年10月26日，提供了会计专家的报告作为证据。
| 221 |
复苏行动— 2010年财政期所得税退税
2014年12月，我们作为HPDA的合并公司和持续公司，就2010财年的所得税向财政当局提出了追索行动，。这一追索行动寻求根据《所得税法》确立的通货膨胀调节机制未得到适用的情况，追回HPDA输入的所得税。2015年12月，由于第11683号法律规定的期限已经过去，我们向国家法院提出了一项有争议的-行政索赔，要求其获得所得税追回的权利。
2018年10月，公司收到联邦争议行政法院第5号判决的送达通知，该判决授予追索权。判决判令税务机关将67,612（按历史价值计算）的金额加上BCRA通讯14290中所述的利息返还公司，并判令法律费用必须由被告承担。这样的判决被国家税务总局提出上诉，2019年9月9日，联邦争议行政法院（“CNACAF”）国家上诉法院第一庭确认了上诉判决。2019年9月24日，国家税务总局针对CNACAF判决提出联邦特别上诉（“REF”），公司予以回复。2019年10月29日，CNACAF授予REF，并将文件送交阿根廷最高法院。2022年10月25日，阿根廷最高法院（CSJN）确认了上诉决定。2024年3月21日，CPSA收取索赔金额加上相应利息。
复苏行动– 2009、2011和2012财政年度所得税退税
2015年12月，公司向阿根廷税务当局提交了一份请愿书，要求追回2009财年的所得税，金额为20,395，按历史价值计算，公司已错误地支付了超过我们的所得税负债。通过填写此类诉讼，公司寻求追回因未能适用阿根廷所得税法中规定的通货膨胀调整而由CPSA支付的超额所得税。
2016年4月22日，在第11683号法律要求的期限届满后，公司向阿根廷法院提起诉讼，要求追偿索赔金额。2019年9月27日，法官作出判决，驳回公司提出的申诉。该判决已于2019年10月4日由公司提出上诉。CNACAF Room I（阿根廷联邦争议性行政事务上诉法院）于2020年3月11日批准了公司提出的上诉。针对这项决议，阿根廷税务当局提出了特别呼吁。2022年10月25日，阿根廷最高法院确认了CNACAF作出的裁决，并于2023年11月27日，CPSA收取了索赔金额加上相应的利息。
2017年12月，该公司作为HPDA的合并公司和持续公司，向阿根廷税务当局提交了一份请愿书，要求按HPDA支付的超过2011年会计期间所得税的历史价值追回52,783。该行动的目的是追讨HPDA因未能适用前述通胀调整机制而支付的所得税。2019年4月1日，此类索赔被国家财政当局驳回。因此，公司于2019年4月25日提起行政和法律诉讼。2022年9月13日，公司获得胜诉一审判决。AFIP对这一判决提出上诉，目前仍待解决。
2018年12月，公司向阿根廷税务机关提出了两项追偿行政投诉：第一项由公司作为HPDA的合并公司和持续公司提起，涉及按历史价值计算的2012年财政期间所得税金额为62,331，由HPDA超额输入。第二项投诉是公司提出的，涉及按历史价值计算的同一财政期间的所得税达33,265，这是公司超额输入的。
| 222 |
这些追讨行动旨在追讨HPDA和公司因未适用前面提到的通胀调整机制而支付的所得税。2019年9月12日，在法律第81条第二款规定的期限届满后，公司根据第11683号法律第82条“c”款（经修订的1998年重述文本）在联邦争议行政法院对ARCA发起了两项追偿诉讼。关于第一项索赔，公司在一审中获得了有利的裁决，随着ARCA对这一裁决提出上诉，上诉法院于2024年11月14日确认了一审判决。
复苏行动– 2015财年所得税
2020年12月23日，我们向财政当局提交了一项行动，要求追回2015财年PS金额的所得税。129,231千（按历史价值）由我们不当支付。追讨行动的目的是根据阿根廷所得税法中规定的通货膨胀调整机制的不适用情况，获得美国支付的所得税的补偿。2021年4月22日，我们根据第11683号法律（1998年重述和修订）第82条c小节的规定，就争议性行政事项向法院对阿根廷税务当局提起了追偿诉讼，理由是该规则体系第81条第二款中确立的术语已过。
复苏行动– 2016财年所得税
2022年1月24日，公司向税务机关提交了2016财年所得税的追缴行动，金额为189,376（按历史价值计算），由CPSA不当支付。此类追回行动旨在获得CPSA基于阿根廷所得税法规定的通胀调整机制未得到应用而支付的所得税的补偿。
集团根据其法律顾问的意见和IFRIC23会计准则考虑了以下事项：
| 1) | 关于所得税2014认定在a）中说明，很可能税务机关会接受该职位，因此不需要在该项目下登记负债，并且 | |
| 2) | 关于所得税的追讨行动，除了HPDA在2011年财政期间的追讨行动的情况外，公司采取的立场也很可能会在法庭上被接受；因此，已就此类追讨行动确认了一项资产。 | |
| 相应资产计入“所得税抵免”项下非流动资产“其他非金融资产”项下合计PS。0.6亿和PS。截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别为3.4亿。 |
与销售和银行账户交易有关的其他税项
经常性活动的收入、发生的费用和资产的确认不包括销售税额，如增值税或流转税，或银行账户交易税，但以下情况除外：
–如果销售或购买资产或服务所产生的税款无法从税务机关收回，在这种情况下，销售税被确认为资产购置成本的一部分或视情况确认为费用项目的一部分。
–应收款项和应付款项列示包括增值税。
银行账户交易的税收费用在综合损益表内的管理和销售费用项目中列报。
| 223 |
可向税务机关收回或应付给税务机关的与销售和银行账户往来有关的税款净额视情况列为非金融资产或负债。
股息及股息政策
ADS持有人有权获得与我们普通股所有者同等程度的股息。以下信息介绍了最新的股息分配情况。请记住，所告知的比索相当于该时刻所分配的比索，不按截至2024年12月31日的通货膨胀进行调整。
| · | 2022年12月23日，我们批准并提供了PS的股息。于2022年12月30日支付的每股普通股现金2.88。对于ADR持有者，股息已于2023年1月3日支付。 | |
| · | 2023年11月2日，我们宣布派发相当于PS的股息。29.72/股应付93%主权债券及7% Ps.现金，于2023年11月16日派发。 | |
| · | 2023年12月1日，我们宣布派发相当于PS的股息。32.43/股于2023年12月18日派发91.68%主权债券、7% PS现金及1.32%美元现金。 | |
| · | 2023年12月15日，我们宣布派发相当于PS的股息。11.00/股于2023年12月27日以美元现金支付93%，以PS现金支付7%。 | |
| ·
· |
2024年1月2日，我们宣布派发相当于PS的股息。5.75/股于2024年1月11日以美元现金支付93%，以PS现金支付7%。 2024年11月7日，我们宣布派发相当于每股39.47美元的股息，支付89.50%的阿根廷共和国全球债券和Bopreal系列债券，以及10.50%的现金，于2024年11月22日派发。 |
未来，我们可以根据适用法律并基于当时存在的各种因素来决定支付股息，包括：
| · | 我们的财务状况、经营业绩以及当前和预期的现金需求； | |
| · | 我们的战略计划、业务前景和扩张资本支出； | |
| · | 一般经济和商业状况； | |
| · | 我们的战略计划和业务前景； | |
| · | 对我们支付股息能力的法律、合同和监管限制；和 | |
| · | 我们董事会可能认为相关的其他因素。 |
根据阿根廷公司法，在公司根据IFRS会计准则和CNV规定列报留存收益的范围内，年度股息的宣布和支付由股东在年度普通股东大会上确定。此外，根据阿根廷公司法，根据IFRS会计准则和CNV规定计算的财政年度净收入的5.00%必须通过股东大会通过的决议拨给法定准备金，直到该准备金等于股本的20.00%。这笔法定准备金不可用于分配。
根据现行法律法规对所得税法提出的修正案，阿根廷公司股息分配适用的税收如下：
1.股息源自于2018年1月1日或之后开始的财政年度内获得的利润，直至2020年12月31日：支付给阿根廷居民个人和/或非阿根廷居民的阿根廷股票股息将按此类股息金额预扣7.00%的所得税（“股息税”）。请注意，根据第27,541号法第48条，企业25.00%税率的适用被暂停一个税期；因此，7.00%的税率也将适用于涉及2018年1月1日或之后启动的财政年度以及截至2021年12月31日的利润的股息分配。但是，如果向阿根廷实体（一般是根据阿根廷法律组织或成立的实体、某些贸易商和中间人、非阿根廷实体的当地分支机构、独资企业和在阿根廷开展某些商业活动的个人）分配红利，则不应征收红利税。均衡税（定义如下）不适用。
| 224 |
阿根廷个人和位于阿根廷的未分割财产不得将分配阿根廷股票股息所产生的收入与其他类型经营中产生的其他损失相抵。
2.股息源自于2021年1月1日或之后启动的财政年度内获得的利润，此后：由于第27,630号法律引入的修正案；支付给阿根廷居民个人和/或非阿根廷居民的阿根廷股票股息将按此类股息金额预扣7.00%的所得税。但是，如果向阿根廷实体分配股息，则不应征收股息税。均等税不适用。
3.股息源于在上述设想的税期之前获得的利润：除适用衡平税外，不对股息分配适用阿根廷所得税预扣税。
当分配的股息红利高于进行分配时起的上一个会计期间的“累计应纳税所得额净额”时，适用衡平税（“衡平税”）。为了从所得税法计算的收入中评估“累计应纳税所得额净额”，应当在此种收入中减去同一会计期间缴纳的所得税，再加上上一会计期间收到的地方红利。将对收到股息的股东征收衡平税，作为35.00%的预扣税。以财产（现金除外）进行的股息分配将受到与现金股息相同的税收规则的约束。已缴足股款的股票股息（“acciones liberadas”）无需缴纳衡平税。
对于未在阿根廷税务机关登记为所得税纳税人的阿根廷个人和未分割财产以及非阿根廷居民，股息税预扣将被视为最终付款。阿根廷个人和未分割财产不得将分配阿根廷股票股息产生的收入与其他类型经营的损失相抵。
根据我们与Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC.于2020年12月22日对Brigadier Lopez Loan进行修订的条款，我们无法在2021年期间支付股息，并将2022年和2023年的股息支付上限分别限制在2500万美元和2000万美元。
于2023年10月19日，我们向Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC celebrated银团贷款进行了预付款，金额为49,043，078美元。这笔预付款使Central Puerto能够支付受这笔贷款限制的股息。截至本年度报告日期，公司并无与该贷款有关的限制以支付股息。支付后，到期本金为6,056，922美元，已于2024年1月12日全额支付。
截至本报告发布之日，根据央行规定，我们需要获得事先授权才能进入外汇市场购买外币（进行国际转账所必需的步骤）以支付股息。然而，截至本年度报告日期，并无中央银行限制使用公司可能持有的现金及外币等价物以向其股东支付股息。
此外，自2020年1月17日起，根据央行规定，允许进入外汇市场向非居民股东支付股息，但须满足通过外汇市场为向非居民股东支付股息而执行的转帐总额不得超过已通过该交易所市场进入并结算的公司任何新出资总价值的30.00%的要求。支付给非居民股东的总金额不得超过关联股东大会确定的以阿根廷比索计价的相应金额。
| 225 |
可供分配金额
只有通过年度普通股东大会批准的年度合并财务报表中所述的我们的收益才能合法地宣布和支付股息。根据阿根廷公司法，上市公司（例如我们自己）可能会提前派发临时股息或中期财务报表产生的股息。
根据阿根廷公司法和我们的章程，我们的年度净收入（经调整以反映前几年业绩的变化）按以下顺序分配：（i）遵守我们的法定准备金要求，即我们净收入的5.00%，直到该准备金等于股本的20.00%；（ii）用于自愿或或或有准备金，由我们的股东在年度普通股东大会上不时决议；（iii）该年度净收益的剩余部分可作为普通股股息分配；和/或（iv）由我们的股东在年度普通股东大会上另行决定。
我们的董事会在年度普通股东大会上提交我们上一财政年度的合并财务报表，以及我们的监事会和独立会计师的报告，以供批准。在每个财政年度结束后的四个月内，必须召开一次普通股东大会，以批准我们的年度合并财务报表，并确定我们该年度净收入的拨款。
根据适用的CNV法规，现金股息必须在股东大会批准此类股息的30天内支付给股东。就股票股息而言，股份须在我们收到CNV就公开发售有关该等股息的股份的授权通知后三个月内交付。股东大会宣布的任何股东获得股息的权利的诉讼时效为自向该股东提供之日起三年。
项目8.b重大变动
年度合并财务报表截止日（2024年12月31日）后发生的主要后续事项如下：
| · | 2025年1月1日，Central Puerto S.A.全资控股子公司Vientos La Genoveva II S.A.（VLGII）与CP Manque S.A.U.（CPM）、CP Los Olivos（CPLO）、CPR Energy Solutions S.A.U.（CPRES）的有效合并发生。 |
| · | 2025年1月6日，Central Puerto与YPF Luz签署了一项战略协议，概述了向阿根廷普纳地区的采矿项目供应清洁能源的高压输电线路的前景发展。作为此类协议的一部分，双方预计将建立一家合资企业，负责开发能源运输能力并将其出售给由Central Puerto和YPF Luz分别拥有的实体。该项目旨在通过提供高效和可持续的能源解决方案，促进采矿业和当地社区。 |
| · | 2025年1月7日，我们的子公司CP Renovables S.A.的股东批准赎回少数股东及我们的子公司CPR Energy Solutions S.A.U.和Vientos la Genoveva II S.A.拥有的11,881，781,610股。 |
| · | 2025年1月31日，我们的子公司Proener签署了AbraSilver Resource Corp.额外股份的认购协议。我们通过Proener持有AbraSilver的股权从而增加到9.9%。 |
| 226 |
| · | 2025年3月31日，我们的董事会批准了一项公司重组，据此，在获得2025年5月22日召开的相关股东大会批准的情况下，我们将吸收CP Renovables截至合并生效日期的全部资产和负债。 |
| · | 2025年3月31日，Empresas Verdes Argentina S.A.（EVASA）、Forestal Argentina S.A.（FASA）、Estancia Celina S.A.（ECSA）和Las Misiones S.A.（LMSA）的董事会批准了公司重组，据此，经相关公司于2025年5月22日召开的股东大会批准，EVASA将吸收上述所有公司的资产和负债，合并自2025年6月30日起生效。 |
| · | 2025年4月9日，行政部门发布第263/2025号法令，在法令发布十五（15）天后下令进行全国和国际公开招标，以便继续出售以下各水电公司的多数或控股股份包：Alicur á Hidroel é ctrica Argentina S.A.、Choc ó n Hidroel é ctrica Argentina S.A.、Cerros Colorados Hidroel é ctrica Argentina S.A.和Piedra del á guila Hidroel é ctrica Argentina S.A。 |
项目9。要约及上市
项目9.A.要约和上市详情
我武生物股票在BYMA上市，自2018年2月2日起在纽约证券交易所上市，代码为“CEPU”。
项目9.b.分配计划
不适用。
项目9.C。市场
我们的普通股在BYMA上市，代码为“CEPU”。2024年期间，BYMA的成交量为27535.17万股。于2024年12月31日认购及整合的股份总数为1,514，022,256股，其中100%于布宜诺斯艾利斯证券交易所上市及可供买卖。
2018年2月1日，我们完成了IPO，2018年2月2日，我们代表普通股的ADS开始在纽约证券交易所交易，代码为“CEPU”。2024年1月1日至2024年12月31日，纽交所ADR交易量达82,826，158份，相当于828,261，580股普通股。
因此，我们的普通股在2024年的总交易量为1,203，413,280股。
项目9.D.出售股东
不适用。
项目9.E.稀释
不适用。
项目9.F.发行费用
不适用。
| 227 |
第10项。附加信息
项目10.A.股本
不适用。
项目10.b.组织章程大纲和细则
以下我们提供有关我们股本的某些信息，以及我们章程的某些重要条款和阿根廷适用法律法规的简要摘要。本摘要并不全面，其全部内容受我国章程和阿根廷现行适用法律法规的限制。
股本
截至本年度报告日期，我们的股本为1,514，022,256 PS，由面值为PS的1,514，022,256股普通股代表。1.00和各一表决权，均已缴足股款并获准公开发行。
截至本年度报告日期，我们的两家子公司持有我们的9,103，882股普通股。
截至本年度报告之日，我们不知道有任何个人持有或同意有条件或以其他方式持有与我们的普通股有关的股票期权。
公司章程及附例
我们是一家根据阿根廷法律组织和存在的公司（sociedad an ó nima）。我们的注册办事处的住所位于阿根廷布宜诺斯艾利斯市。Central Puerto是根据1992年2月26日关于SEGBA私有化进程的第1222/92号行政命令创建的，并于1992年3月13日根据第110册第1855号A卷（Sociedades An ó nimas）在公共商业登记处注册。自其在公共商业登记处注册以来，Central Puerto的创建期限为99年。
公司宗旨
根据我们的章程第4节，Central Puerto的创立是为了在阿根廷或国外以自己的名义，或通过第三方或与第三方联合从事以下任何活动：
| (a) | 生产、转化、运载、分配和销售任何形式的电力，包括但不限于来自不可再生来源（煤、石油衍生物、天然气、铀）和可再生来源的热电，或来自可利用废物、水力发电（包括微型和微型发电厂）、热核能、风力发电、地热发电、海上能源（潮汐能、波浪能、洋流、海洋热能、渗透能）、太阳能（光伏和热能）和生物能源（植物和动物生物量）； | |
| (b) | 筹备、开发、规划和执行与捕获和/或减少碳排放有关的项目，包括颁发、谈判、购买和销售证书和任何相关活动等； | |
| （c） | 以任何可用形式的能源生产、储存和使用氢技术； | |
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| （d） | 从事液体（如石油）和/或气态碳氢化合物（如天然气）、矿物（如矿煤）和金属（如铀和锂等）及其各自直接或间接衍生物的勘探、开采、加工、提纯、转化、提炼、工业化、储存、销售、运输、分销、进出口； | |
| （e） | 从事生物燃料生产原料（生物柴油和生物乙醇）的生产和开采，包括其制造、储存、销售、分销和运输； | |
| （f） | 从事加工、储存、销售、分配和运输和/或使用：（i）作为可再生能源的农业废物和城市固体废物和（ii）作为能源来源的普通和特殊废物（固体、半固体和液体）； | |
| （g） | 获取、储存、销售、分配、携带和/或使用沼气作为可再生能源； | |
| （h） | 从化石燃料（天然气、原料汽油）加工原料，得到基础（合成气、苯、甲苯等）、中间体（氨、乙醇、甲醇、乙苯等）和最终石化产品（化肥、树脂、聚氨酯、洗涤剂、PET等）； | |
| （一） | 从事能源技术研发； | |
| （j） | 开发、投资、开发与农林生产及其直接、间接衍生品有关的各类事业和直接、关联、互补活动；和 | |
| (k) | 在境内外注册成立的公司的股份和投资的取得和管理。 |
关于上述活动，并在我们的公司宗旨规定的限制范围内，我们具有完全的法律行为能力，可以（i）获得权利、承担义务，并进行适用法律或我们的章程未另有禁止的任何类型的行为；（ii）通过任何可用的方式在阿根廷或国外注册成立的任何性质的法律实体中建立、合并、与之合作或持有其权益，包括但不限于出资、购买股份、债券、债权证、票据或其他债务或股本证券，（iii）为我们的利益或为第三方的利益提供服务和/或进行陈述、佣金、托运、服务和/或代理。
关于我们董事会的法定规定
根据我们于2022年9月修订的章程，我们的董事会由9名董事组成，任期为三个财政年度，三分之一的成员将每年更新一次。我们的股东也可以任命同等或更低数量的候补董事。截至本年度报告日期，直至股东大会批准截至2024年12月31日止财政年度的合并财务报表，我们的董事会由9名董事和8名候补董事组成。在上述股东大会中，董事将以不同的任期任命，以使我们的章程第十七条规定的交错任期制度得以实施。股东有权根据《阿根廷公司法》第263节的规定，通过累积投票选出最多三分之一的董事会空缺席位。这种投票的结果将按每位候选人计算，具体说明他们每个人的票数。
在董事会成员换届的股东大会后召开的第一次会议上，董事会将从其成员中选举产生董事长1人、副董事长1人。副主席将在主席辞职、死亡、丧失工作能力、残疾、被免职或临时或最终缺席时代行其职务，新主席必须在该席位空缺后十天内选出。只有在预计导致连任的情况在剩余任期内不可逆转的情况下，才会进行新主席的选举。根据我们的章程第23节，董事会会议将在绝对多数成员出席的情况下举行，并将通过大多数出席投票作出决定。董事会会议也可以通过视频会议举行，在这种情况下，亲自和远程参加的董事将在计算所需法定人数时计算。董事会会议记录将由出席会议的董事和法定审计师在会议召开之日起五日内起草并签署。我会监事会成员在会议记录中登记远程参加会议的董事的姓名，其中作出的决定依法通过。会议记录将包括亲自和远程参与的董事的发言，并将说明他们对每一项决定的各自投票。如果某次董事会会议因席位空缺而无法有效召开，即使同一职类的所有副董事都出席了会议，监事会将指定替代人任职，直至选举产生常任理事国为止，为此目的，将在作出指定的监事会十天内（视情况而定）召集普通或类别股东会议。
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对董事会召开的最低会议次数没有要求。
董事长或者依法代行董事长职责的个人，在认为方便的情况下，或者在任何董事、监事会要求的情况下，可以召集会议。会议将在提出要求后的五天内召开；否则，会议可由任何一名董事召集。董事会会议将以书面形式召开，有关通知必须送达各董事报告的地址。通知将注明会议日期、时间、地点和会议议程。通知中未包括的业务，只有在所有常任理事出席并投出全票的情况下，才能在会议上讨论。
我们的董事会可以亲自或通过视频会议或其他同步声音、图像或语音广播媒体举行有其成员出席的会议。董事会可以召开有董事长或者代行董事长出席的会议。我们的董事会会议将在绝对多数成员出席的情况下举行，并将通过出席投票的多数做出决定。
根据我们的章程第26条，我们的董事会在我们的领导、组织和行政方面拥有最广泛的权力和权力，除了适用的法律法规中规定的限制外，没有其他限制。董事长是我们的法定代表人。
关于我会监事会的法定规定
公司的监督应由一个监督委员会负责，该委员会由三（3）名常任和三（3）名候补法定审计师组成。法定审计员将选出一（1）个财政年度，并将被授予阿根廷公司法和其他适用法律条款规定的权力。
我们的监事会在至少两名委员出席并投赞成票的情况下举行会议并通过决定，尽管法律赋予异议法定审计师权利。我们监事会的会议可以由其任何成员召集。在2015年6月3日章程修订登记之前，我们的监事会在全体成员出席的情况下举行了会议，并以多数票通过了决定，尽管法律赋予了持不同意见的法定审计师权利。
我们的监事会成员还被授权出席董事会和股东大会，召开临时股东大会，并调查持有我们流通股超过百分之二（2%）的股东提出的书面索赔。根据适用法律，监事会成员须为注册会计师或律师。我们的监事会成员可以在法律规定的具体情况下，在任何时候酌情召集普通股东大会，或者在代表我们股本不低于百分之五（5%）的股东有此要求时，以其他方式召集普通股东大会。
我们的监事会成员是在年度普通股东大会上指定的，任期一（1）年。根据阿根廷公司法第294条，我们的监督委员会必须在认为方便时至少每季度审查我们的账簿和记录。
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我们的监事会将至少每月举行一次会议；也可应其任何成员的要求，在请求提交给监事会主席或董事会（视情况而定）之日起五天内召集会议。所有会议的通知均应以书面形式送达各法定审计师在任职时所指明的地址。
我们的监督委员会应在每年举行的第一次会议上由其一名成员主持，并以多数票选出。届时，还将选出在主席缺席时代行主席职责的委员。董事长在董事会前代表我们的监事会。
我们的股份附带的权利、优惠及限制
根据我们的章程，已实现和流动的利润将按以下顺序分配：（i）5.00%的法定准备金，直至达到我们认缴资本的至少20%；（ii）在阿根廷公司法第261条规定的不得超过的金额范围内的董事费用，以及法定审计员费用；（iii）支付与员工持股计划有关的股息；（iv）可选准备金和规定，由股东大会酌情决定；（v）剩余余额应作为股息在股东之间分配，无论其类别如何。
股东大会
股东大会将通过在官方公报和阿根廷主要报纸之一上发布通知的方式召开，为期五天，不少于会议预定日期的20天且不超过四十五（45）天。通知将包括会议的类型，以及举行会议的日期、时间和地点以及议程。普通和特别股东大会须遵守《资本市场法》第79条和《阿根廷公司法》第243和244条规定的法定人数和多数。
股东责任
根据阿根廷法律，股东对公司损失的赔偿责任仅限于支付其认购的股权。然而，投票支持一项决定的股东，随后因该决定不符合阿根廷法律或公司章程（或经营协议，如果有的话）而被法院判定为无效，可能会对该决定可能产生的损害承担个人和连带责任。
利益冲突
根据阿根廷法律，如果股东就其可能直接或间接拥有与我们利益相悖的事项进行投票，该股东将承担损害赔偿责任，但仅限于该事项未经批准但由该股东投票的情况。阿根廷法律还规定，如果我们的董事会成员在与我们利益相悖的业务运营中拥有利益，该董事将向董事会和监事会报告，并将不参与该问题的讨论。如果该董事的行为方式违法，将对该董事的作为或不作为可能产生的损害承担个人和连带责任。
优先购买权和吸收权
根据阿根廷《公司法》第194节，一旦可能增资，每个普通股持有人将有权按照已持有股份数量的比例，就新发行的普通股享有优先购买权。可在官方公报和阿根廷主要报纸上发布的最后一份通知30天后开始行使优先购买权；但前提是，如果在特别股东大会上获得批准，这30天的期限可缩短至不少于十（10）天。
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清算
根据我们的章程，清算将由我们的董事会或在股东大会上指定的清算人在监事会的监督下进行。
一旦清偿了负债，包括清算产生的费用，剩余的余额将在股东之间按照各自持股的比例进行分配，不考虑类别或类别。
阿根廷法律、我们的章程或其他公司文件均未规定可能适用于我们的股份所有权限制。
任期
根据我们的章程，我公司自在公共商业登记处登记之日起成立，任期为99年。该任期可通过在临时股东大会上作出的决定予以延长。
强制性要约收购制度
我们受阿根廷资本市场法中规定的强制性要约收购规则的约束，该规则规定，在某些情况下，必须就公司的部分或全部已发行股份以公平的价格发起强制性要约收购（“OPA”）。这类导致OPA的情况包括某人单独或通过一致行动，已有效取得其股份被公开发行制度接纳的公司的控股权的情况。阿根廷《资本市场法》还规定，当（i）直接或间接达到等于或大于公司50.00%的表决权百分比，在计算基础上排除直接或间接属于受要约公司的股份；或（ii）已达到公司表决权的50.00%以下的持股，但作为控股股东（控股股东被理解为直接或间接、单独或共同，持股，授予其在普通会议上形成公司意志或选举或撤销过半数董事或监事的必要表决权）。
符合上述CNV规定，在某人单独或与他人一致有效取得上市公司控股权的情况下，是否：适用OPA
| · | 透过收购发行公司本身就该等股份、可换股证券或其他类似证券所授出的认购权或期权，而该等股份、可换股证券或其他类似证券可直接或间接给予认购及/或取得证券的权利，或转换该等在该公司有表决权的股份； | |
| · | 通过与其他证券持有人的协议，以一致行动的方式，授予必要的投票权，以在普通会议上形成公司遗嘱或选举或撤销大多数董事或监察委员会成员，以及为同样目的，规范在行政机关行使表决权或由行政机关委派管理人员的任何其他协议。CNV条例阐明，（a）这一假设将适用于（i）协议各方已获得公司有表决权的股份，在协议签署前12个月内单独或一致行动；或（ii）新股东为建立受影响公司的共同控制而与他人促成并认购协议时，因其作为股东进入；及（b）在取得上市公司控股公司的股权低于50.00%且有新股东遵守的事先协议，占据出售股东所持地位时，不适用此情形，控股公司在标的公司的持股情况未发生变化；或 | |
| · | 以间接或间接的方式，包括合并或其他公司重组的情况。 |
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| 根据上述，CNV法规进一步规定，一旦达到控股权，这种情况必须由受影响的公司立即向市场披露。 | ||
| · | 阿根廷资本市场法规定，收购后必须履行OPA程序，提交要约收购文件的截止日期为自达成控股权之日起一个月。因此，OPA必须在强制执行之日起90个日历日内作出 | |
OPA价格的确定
对于控制权变更情况下的OPA，阿根廷资本市场法和CNV条例规定，提供的“公平价格”将被确定为以下两者中的较高者：
| (a) | 要约人在允许达成控股权益的协议或付款日期之前的12个月内就要约标的有价证券已支付或同意的最高价格，不考虑按报价进行的不重大交易量─占安排当日交易大厅总交易量的5.00%或以下─的收购，包括就该等证券已支付或同意的任何其他额外对价。对于这一假设，CNV法规明确，如果最终价格因后续调整而提高，则必须重新计算并调整所提供的价格，如果它产生了更高的值。在要约期结束后发生调整时，必须在有效支付增加额之日起十个日历日内向接受要约的人支付差额，且必须调整有价证券的平均价格。 | |
| (b) | 要约人在紧接要约人有义务刊发同意控股权益变动的OPA公告日期前六个月期间要约标的有价证券的平均价格。当CNV授权的市场上市的股份百分比至少占发行人股本的25.00%且满足CNV法规中规定的流动性条件时，这最后一条准则将不适用。 |
在因近乎完全控制或撤回公开发售而导致剩余股份公开发售的情况下，阿根廷《资本市场法》规定，必须考虑以下价格标准：
| (a) | 在近乎全盘控制的公司或协议撤回公开要约的情况下，要约人在少数股东暗示或单方面宣布收购之前的12个月内就要约标的的有价证券已支付或同意支付的最高价格； | |
| (b) | 在近乎全盘控制的公司或自协议撤回公开要约的情况下，要约对象的有价证券在紧接少数股东暗示或单方面宣布收购之前的六个月期间的平均价格； | |
| （c） | 股票的股权价值，视情况考虑特殊的退市资产负债表； | |
| （d） | 根据现金流折现标准和/或可适用于可比公司或业务的指标进行估值的公司价值；以及 | |
| （e） | 公司的清算价值。 |
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在这些情况下，提供的“公平价格”不得低于本款（a）和（b）点所示的最高价格。
CNV有20个工作日的时间来决定对OPA的授权请求并对提供的价格提出异议。这段时间将从所有文件收集完毕且没有提出新的意见和信息请求之日起计算。CNV拒绝授权和/或反对所提供的价格可由要约人在收到拒绝通知后的30个工作日内通过向对商业事项具有管辖权的联邦上诉法院直接上诉的方式提出质疑。小股东也可以在要约公告或撤回请求提交之日起至上述CNV的异议期之前对价格提出异议。
要约人必须在CNV正式批准要约收购后的五个日历日内刊登OPA招股说明书。授予投资者接受或不接受要约的期限将设定在最少10个工作日和最多20个工作日之间。此外，要约人可向要约的一般截止日期授予不少于5个工作日的额外期限。
为遵守《资本市场法》和《CNV规则》的规定，2023年3月17日，普诺纳向CECO全体有表决权股份持有人提出强制要约收购（“要约收购”）。要约收购于2023年5月30日开始，并于2023年6月12日届满。2023年6月13日，Proener刊发要约收购结果公告，报告要约收购要约收购6.51万股CECO股份，约占CECO已发行在外流通股份的0.0093%，由Proener以PS的价格收购。94,189元/股。由于要约收购，Proener持有CECO的股份由531,273，928股增加至531,344，028股，占CECO股本的75.69%。
违约的处罚
阿根廷资本市场法规定，违反这一制度的购买行为将被CNV宣布为行政目的不规范和无效，并导致违反适用法规拍卖所获得的股份，但不影响CNV法规下可能对应的处罚，例如限制使用源自其在公司的股份的政治权利。
阿根廷自愿退出公开发行和上市制度情况下的要约收购制度
阿根廷资本市场法和CNV法规还规定，当股票在阿根廷公开发售并上市的公司同意自愿退出阿根廷公开发售和上市系统时，它必须遵循CNV法规规定的程序，并且它还必须根据该法规规定的条款对其总股份或认购权或可转换为股票期权股份的证券发起OPA。在股东大会上投票支持退出的股东，无需延长公开发行。
收购自己的股份必须以流动和已实现的利润或自由储备金进行，只要全额缴清，并在阿根廷公司法第221条规定的期限内进行摊销或处置，公司必须向CNV提供证据，证明其拥有进行此类购买所需的偿付能力，并且支付股份不会影响其偿付能力。
根据阿根廷资本市场法第98条，在阿根廷自愿退出公开发行和上市制度的情况下，所提供的价格应为上述“公平价值”，并考虑到阿根廷资本市场法第88条的相关标准。
在接近全面控制的情况下的强制性或自愿性要约收购
当一家上市的阿根廷公司成为近乎完全控制的对象时，任何少数股东可以在任何时候要求控股人根据这一阿根廷资本市场法第88条的条款，针对近乎完全控制的情形，以“公平的价格”向所有少数股东提出要约收购。此外，自公司被另一人近乎完全控制之日起六个月内，另一人可发布单方面收购第三方所持全部剩余股本的意愿声明。
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就上述而言，“近乎完全控制”是指股东（或股东集团）直接或间接成为阿根廷上市公司已发行股本95%或以上的持有人，“少数股东”是指任何种类或类别的股份持有人，以及除控股人以外的所有其他可转换为股份的证券的持有人。对于自愿要约，要约人可酌情确定所提供的价格，但必须披露其确定所适用的准则和标准，在这种情况下，必须公布所考虑的估值报告。CNV不得就要约价格发表意见，但只有在符合CNV法规规定的要求时，才应正式批准要约。
项目10.C材料合同
有关我们的重大合同的信息，请参见“第4项。公司信息》、“项目7.B.关联交易”和“项目5。B.流动性和资本资源”。
项目10.d汇兑管制
2019年9月1日，在初选结果造成市场混乱后，为了加强经济的正常运转，促进对外汇市场的审慎管理，减少金融变量的波动，遏制资金流动变化对实体经济的影响，阿根廷政府发布了第609/2019号法令（“第609号法令”），据此暂时恢复了外汇管制。该法令：（i）恢复原至2019年12月31日的出口商按照中央银行实施条例规定的条款和条件汇回货物和服务出口收益并通过外汇市场（“外汇市场”）以比索结算的义务；（ii）授权中央银行（a）规范外汇市场购买外币和向外汇款的准入；（b）规定避免旨在通过使用证券和其他工具规避通过该法令采取的措施的做法和交易。同日，央行发布通信“A”6770，随后经进一步央行通信修订和补充。
就本节而言，（i）“外币”是指阿根廷比索以外的任何货币；（ii）“外汇条例”是指中央银行根据来文“A”8191发布的外汇条例，随后经中央银行来文不时修订和补充。
根据央行于2025年4月11日发布的自2025年4月14日起生效的“A”8226号通信，实施了若干放宽外汇限制的措施，并为《外汇条例》引入了更大的灵活性。因此，截至本年度报告日期，自2023年12月13日起实施的进口货款支付限制已放宽。然而，BCRA对外汇市场准入的某些限制仍然有效。以下是对主要外汇监管规定的描述：
外汇市场收入的具体规定
货物出口收益通过外汇市场进入和结算
《外汇条例》要求，货物出口收益应在特定时间范围内通过外汇市场进入该国并以比索结算，具体取决于货物的种类。无论这些最长结算期限如何，出口收益必须在收款之日起二十（20）个工作日内进入该国并在外汇市场以比索结算。然而，使用这一期限的能力在所有情况下都取决于遵守《外汇条例》为每一类商品规定的最后期限。
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2023年12月13日公布的第28/2023号法令规定，关于：（i）第22415号法（C ó digo Aduanero）第10节第2款c小节所列服务的出口对应价值及其修正案（指在阿根廷提供的服务，在国外有效使用或利用）；（ii）南方共同市场共同命名法（“NCM”）所列货物的出口对应价值，包括对境外出口的预融资和/或后融资或清算垫款；此种对应价的80%必须以外币带入国内和/或通过外汇市场议定，其余20%必须通过以外币清算取得并以阿根廷当地货币结算出售的有价证券的买卖交易进行。自2025年4月11日起，第269/2025号法令废除了第28/2023号法令，并规定属于其规定的出口收益应受第609号法令（经不时修订和补充）规定的一般规定管辖。归类于NCM的货物出口商应根据现行法律框架确立的条款、期限和条件，适用相关的出口税率，适用于上述相应的外币价值，适用适用的出口关税、税款和相关费用。
如果客户是遵守大额投资激励制度（“RIGI”，西班牙语首字母缩写词）的特殊目的载体（“VPU”）已向经济部申报其主张第27,742号法第198条规定的利益的意图，关于收取货物和服务的出口收益，应酌情适用《外汇条例》第14.1.1和14.1.2节规定的汇回和结算百分比。
作为与出口货物有关的损失的赔偿而收到的外币金额也必须进入该国，并通过外汇市场以比索结算，最高可达保险出口货物的价值。
境外垫款、预融资、后融资，必须在境外收付款之日起二十（20）个工作日内进入境内并在外汇市场结算，但须符合《外汇条例》第7.1.3节规定的要求和例外情况。
通过外汇市场结算的义务有一些例外情况，包括但不限于根据促进知识经济出口制度（由第679/2022号法令确立，也称为R é gimen de fomento de inversiones para exportaciones de las actividades de la econom í a del conocimiento）向出口商收取款项，条件是资金已在监管时限内进入该国，且符合《外汇条例》规定的所有其他条件。
出口商必须指定一个金融实体跟进每笔出口交易。当指定跟进相关交易的金融实体证明进入和结算已经发生时，将被视为满足了与装运许可证相对应的通过外汇市场进入和结算外币的义务。
从出口收益中申请外币
货物出口收益中的外币应用发生在证明出口货物本身或为其收到的外币已用于结清融资交易的本金、利息和/或发行费用、支付利润和股息以及/或在下文详述的情形中进行非居民股东直接投资的汇回时，均按照《外汇条例》第7.3节：
| （一） | 结算的货物出口预付款； |
| （二） | 结清货物出口预融资； |
| （三） | 货物结清出口后融资； |
| （四） | 与外国进口商通过当地金融机构融资的出口有关的结算； |
| （五） | 具有截至2019年8月31日有效合同的金融贷款，其条款规定通过在国外应用出口收益来承担还本付息义务； |
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| （六） | 截至2019年8月31日未通过外汇市场结算的出口预融资和当地金融机构授予或担保的待决融资； |
| （七） | 截至2019年8月31日未通过外汇市场结算的出口垫款和境外预融资待决，前提是已获得事先批准或适用《外汇条例》第9.3.3.2节所述机制； |
| （八） | 获准应用货物和服务出口收益的金融交易； |
| （九） | 出口投资促进制度下货物出口收益应用授权交易（第234/21号法令）； |
| （x） | 与获准应用货物出口收益的货物进口有关的融资； |
| （十一） | 根据第492/23号、549/23号、597/23号和28/23号法令的规定，从国外获得部分结算的出口预付款、预融资和后融资。 |
服务出口结汇的义务
作为一般规则，居民向非居民提供服务收到的款项必须在其在国外或在阿根廷收取或记入外国账户之日起二十个工作日内通过外汇市场进入和结算。
在国外收到或贷记资金的情况下，对于相当于国外金融实体为向该国转移资金而借记的通常费用的金额，可视为已完成收款和清算。
第28/2023号法令的上述规定也适用于服务出口，直至2025年4月14日停止生效。（见“—货物出口收益通过外汇市场进入和结算”）。
如果客户是RIGI下的VPU，并且已通知RIGI的执行当局经济部其打算利用《基地法》第198条（该条规定，VPU不需要在外汇市场上输入或结算从货物出口（包括服务）以外的活动中获得的外币）中规定的利益，则将适用《外汇条例》第14.1.3节规定的例外情况。该部分具体规定，由RIGI支持的项目的VPU向非居民提供的服务的付款将免于输入和/或结算外币价值的要求，只要该服务是由经济部向中央银行报告的VPU启动日期起提供或累积的。
《外汇条例》第2.2.2节概述的某些情况可免除服务出口收益的结算义务，只要这些是在既定期限内进入阿根廷的。
处置非金融、未生成资产
居民向非居民处置非金融、未生产资产收到的对价，必须在收到境外或在阿根廷之日起二十（20）个工作日内，或自记入境外账户之日起，以外币进入境内并通过外汇市场结算。
在国外收到或贷记资金的情况下，对于相当于外国金融机构为将资金转移到该国而借记的通常费用的金额，可考虑满足进入和结算要求。
在境外认购的债务证券和对外金融负债
自2019年9月1日起支付的境外公开注册的债务证券、其他对外金融债务和在阿根廷境内公开注册的境外全额认购的外币计价债务证券（“对外金融债务”），必须作为后续准入条件进入阿根廷并在外汇市场结算，以偿付其资本和利息支付。因此，尽管此类交易收益的结算不是强制性的，但如果不进行结算，将阻止未来出于偿还目的进入外汇市场。
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此外，作为此类进入外汇市场的进一步条件，该交易必须已在外部资产和负债调查中申报，并且进入外汇市场必须在不超过应支付的资本或利息服务到期日前3（3）个工作日发生。
自2024年11月8日起发行的债务证券通过境外转移支付资本的，进入外汇市场必须在其发行日期后至少365（三百六十五）个日历日发生。对于2025年4月21日或之后发行的证券，这一最短期限将减至180个日历日。
进入外汇市场在到期日提前三（3）天以上付款，作为一般规则，须事先获得中央银行的授权。以下提前还款情形可免于此类事先授权，只要它们符合《外汇条例》第3.5节中概述的几项要求：（i）通过发行符合外债条件的新债务证券结算进入该国的资金而提前偿还本金和利息；（ii）在同时结算其他外债的情况下提前偿还本金和利息；（iii）在涉及债务证券的债务交换过程中提前偿还利息符合对外金融债务条件的；（iv）提前还本付息与结清当地金融机构通过外资授信额度新增的对外金融债务同时进行；（v）由遵守RIGI的VPU提前还本付息。
此外，当地居民进入外汇市场支付与关联方发生的对外金融债务相关本息，需事先获得央行批准。某些特定的例外情况适用，详见《外汇条例》第3.5.6节。见“-与关联方债务相关的支付。”
此外，根据《外汇条例》第3.11.2节，实体可根据《外汇条例》第3.6.1.3节，允许居民进入外汇市场，以便支付与在阿根廷注册的对外金融债务或债务证券相关的服务，以便在条例允许的最后期限之前购买外币，条件如下：
| （一） | 取得的资金存入客户在当地金融机构持有的外币账户； |
| （二） | 介入实体已核实债务，其服务将由这些资金支付，符合允许此类准入的适用外汇法规；和 |
| （三） | 客户端访问属于下列情形之一： |
| a. | 在到期日前60（60）个日历日内作出，每日金额不超过应支付金额的10%（百分之十）；或 |
| b. | 在每种情况允许的监管期限前5（5）个工作日内作出，每日金额不超过应支付金额的20%（百分之二十）。 |
外汇市场准入的具体规定
一般要求
作为一般规则，除了准入的每一笔交易的具体规则外，当地公司或个人进入外汇市场购买外币或将其转移到国外（即在国外支付进口和其他购买货物；支付非居民提供的服务；分配利润和股息；支付在国外认购的债务证券和对外金融债务；支付货物和服务进口的债务利息等）必须遵守某些一般要求，而无需央行事先批准。在这方面，当地公司或个人必须提交一份宣誓书，说明：
| (a) | 在进入外汇市场时，其在阿根廷的所有外币持有量都存放在金融机构的账户中，并且（ii）在其请求进入外汇市场的当天开始时，它没有持有代表外国股份和/或价值合计超过100,000美元的可用流动外国资产的阿根廷存款证（其西班牙语首字母缩写为“CEDEARs”）。出于这些目的，“外国流动资产”被视为持有外币纸币和硬币、金币现金或交货良好的金条、在境外金融机构的活期存款以及允许立即获得外币的其他投资。另一方面，存放在境外的资金，由于是根据外债合同规定的要求而设立的备付金或担保金或为国外安排的衍生交易而设立的担保金而不能被客户使用的，不应被视为可获得的流动性外国资产。在客户为当地政府且超出既定限额的情况下，该机构还可以接受客户的宣誓书，说明超出部分用于通过与存入资金的互换和/或套利交易为外汇市场进行支付。 |
| 238 |
客户持有境外流动资产和/或CEDEAR的金额超过前款规定的，金融机构还可以接受客户出具的确认未超过该金额的誓章，考虑到境外流动资产部分或全部：
| （一） | 已在当天用于本可以进入外汇市场的支付； |
| （二） | 已转至客户受权经营外汇的当地实体的代理账户； |
| （三） | 是以客户名义存放在外国银行账户中的资金，来源于货物和/或服务出口收益，或非居民准予的货物出口的垫款、预融资、后融资，或出售非生产性非金融资产所得，其自收到之日起二十（二十）个营业日期间未过； |
| （四） | 是以客户名义存放在外国银行账户的资金，来源于对外金融负债，且金额不超过未来365（三百六十五）个日历日支付资本金和利息所需的等值； |
| （五） | 是最近180（一百八十）个日历日内以客户名义存放在外国银行账户的资金，来源于2024年11月29日以后收到的对外金融负债在国外的支付款； |
| （六） | 是指存放在客户名下外国银行账户的资金，来源于《外汇条例》第3.16.3.6.iii）节概述的以外币结算的证券销售； |
| （七） | 指存放于客户名下外国银行账户的资金，来源于最近120（一百二十）个日历日发行的债务证券，属于《外汇条例》第7.1 1.1.5.和第7.1 1.1.6节的规定。 |
各实体还可接受客户的宣誓书，说明其超过预期金额的持有量对应于最近60个日历日内因在境外认购新的债务证券而存入境外银行账户的资金，该资金将用于开展符合对外金融债务条件的债务证券或外债的再融资、回购和/或提前赎回交易。
| (b) | 其承担在外汇市场结算的义务，在其可用的五个工作日内，收取授予第三方的贷款、定期存款或出售任何类型的资产而在境外收到的资金，以获得出售标的资产、构成的存款或2020年5月28日之后授予的贷款为限。 |
| （c） | 在外汇市场准入之日和前90个日历日内，直接或间接、或代表或为第三方账户： |
| （一） | 没有安排在阿根廷销售外币结算的证券， |
| （二） | 没有将居民发行的证券换成外国资产， |
| （三） | 没有将证券转让给国外的存托实体， |
| （四） | 未在阿根廷收购以阿根廷比索结算的非居民发行的证券， |
| 239 |
| （五） | 没有收购代表外国股份的CEDEAR， |
| （六） | 没有收购代表在外国司法管辖区发行的私人债务的证券，以及 |
| （七） | 没有向任何实体（无论是实物或法定、居民或非居民、相关或非相关）交付本币或其他当地资产的资金（存放在当地金融机构的外币资金除外），直接或间接地、通过自己或通过相关、受控或控制实体接收作为事前或事后对价的外国资产、加密资产或存放在国外的证券。 |
根据央行于2025年4月11日发布的“A”8226号来文，居民个人通过外汇市场进行的流出不受本节（c）规定的要求的约束，截至并包括该日期执行的交易不应被考虑到用于本节（c）要求的誓章的目的。
| （d） | 它承担义务，自其请求进入外汇市场之时起以及此后90个日历日内，不直接或间接、也不代表或为第三方的账户进行上述（c）段所述的任何交易。 |
根据上述来文“A”8226，居民个人通过外汇市场进行的流出不受本节（d）规定的要求约束。
《外汇条例》第3.16.3.6节列出了为遵守上述（c）和（d）项而准备的宣誓书中不应考虑的几项交易。
| （e） | 《外汇条例》第3.16.3节补充指出，在要求进入交易所市场的客户是法人的情况下，为了使交易不在央行事先批准的要求范围内，必须向相应的金融机构提交一份宣誓书，说明： |
| （一） | 对委托人和与其属于同一经济集团的其他法人行使直接控制关系的自然人或法人的详细情况。在确定是否存在直接控制关系时，应考虑《大额暴露条例》第1.2. 2.1节中描述的关系类型。共享《大额暴露条例》第1.2.1.1和1.2. 2.1节定义类型的控制关系的公司应被视为同一“经济集团”的成员； |
| （二） | 在其请求进入外汇市场当日和该日期之前的90天内，除存放在当地金融机构的外币资金外，它没有在阿根廷向对其行使直接控制关系的任何个人或法人实体或与其属于同一经济集团的其他公司交付任何当地货币或其他流动当地资产的资金，但与居民之间为获取货物和/或服务而进行的定期交易直接相关的公司除外。根据通讯“A”8226，截至2025年4月11日（含）进行的交易，不得就本文所述的宣誓书考虑在内。 |
| （三） | 如果寻求访问的客户提交了以下内容，则可视为满足了上述第（i）和（ii）项中规定的要求： |
| (1) | 一份宣誓书，确认在（e）（二）项规定的期限内，除与其经营活动过程中的日常交易直接相关的交易外，它没有将当地货币资金或其他流动当地资产——不包括存放在当地金融机构的外币资金——转移给阿根廷境内的任何个人或法人实体。 |
| 240 |
| (2) | 客户根据（e）（二）项条款向其转账的（e）（i）项中确定的每个个人或法人实体签署的誓章，确认遵守（c）、（d）和（e）（二）项规定的要求。 |
| (3) | 由（e）（i）项中确定的每个个人或法律实体签署的誓章，其中确认：（x）遵守（c）和（d）项规定的要求，或（y）在（e）（二）项规定的期限内，除与居民之间日常购买货物和/或服务直接相关的交易外，其未收到来自客户或客户根据（e）（二）项条款向其转移资金的（e）（一）项确定的任何实体的本币资金或其他流动当地资产——不包括存放在当地金融机构的外币资金。 |
2024年9月19日颁布的“A”8108号来文指出，在为遵守上述（c）和（d）项而准备的宣誓书中，不应考虑将与阿根廷居民回购债务证券有关的证券转让给外国存托实体。
根据“与BOPREAL的交易”的规定在一级投标中获得BOPREAL债券的客户，不得被要求为编制上述（c）和（d）项规定的誓章而考虑在阿根廷或国外销售以外币结算的BOPREAL债券，或将这些债券转让给国外的托管人，前提是此类交易不超过在一级投标中获得的金额。同样，在上述宣誓书中，当此类交易的市场价值不超过出售在国外以外币结算的BOPREAL债券所获得的价值——根据“与BOPREAL的交易”的规定在合格的货物和服务进口相关债务的一级招标中获得——与其面值之间的差额（如果前者更低）时，也不应要求他们考虑出售在国外以外币结算的证券或将证券转让给国外托管人。
最后，《外汇条例》第3.16.4节规定，金融机构必须事先获得中央银行的批准，才能允许税收和海关管制机构（Agencia de Recaudaci ó n y Control Aduanero或“ARCA”，按其西班牙语首字母缩略词）在其被该机构归类为欺诈性的发票或同等文件数据库中列出的个人或法人进入外汇市场。这一要求不适用于当地金融机构给予的外币融资还款的市场准入，包括通过信用卡或购卡进行的外币交易付款。
进口付款
《外汇条例》第3.1节允许进口货物支付进入外汇市场，视是否为有海关入境登记的货物进口支付，或有海关入境登记待决的货物进口支付，并以这类商业债务产生的利息到期日为依据，建立不同的条件。
它还规定重建“SEPAIMPO”，即进口支付追踪系统，目的是监测进口支付、进口融资和货物入境的示范。
此外，当地进口商必须指定当地金融实体作为监测银行，该银行将负责核实遵守适用法规的情况，其中包括进口融资结算和进口货物入境。
关于支付进口货物的外汇市场准入，适用以下规定：
自2023年12月13日起办理海关入境登记的货物进口款
自2023年12月13日起，在除其他适用监管要求外，经核实付款符合以下时间表的情况下，各实体可在无需事先央行批准的情况下提供外汇市场准入，以对自2023年12月13日起办理海关入境登记的进口货物进行延期付款：
| 241 |
| （一） | 自其入关登记起，可支付下列货物对应的款项：（i）石油或沥青矿物油、其制剂和残留物（NCM第2709、2710和2713分章）；（ii）石油气和其他气态碳氢化合物（NCM第2711分章）；（iii）无结块的烟煤（NCM第2701.1 2.00分章），当进口由发电厂进行时；（iv）电力（NCM第2716.00分章）和（v）自2024年4月15日起正式进口天然铀、浓缩铀及其化合物（NCM第2844.10.00和2844.2 0.00分章），重水（NCM第2845.10.00小章），或锆及其制成品，对应NCM第8109.9 1.00小章，用于生产能源或燃料。 |
| （二） | 对于所有其他货物，可自货物结关之日起30（30）个日历日开始付款。 |
根据来文“A”8226，对截至2025年4月14日正规化的各类货物进口，前一款规定的时限应减至自海关入境登记之日起的零（0）个历日。
对于自2023年12月13日起在本节规定的条件前办理海关入境登记的进口货物，除其他适用的监管要求外，在支付属于《外汇条例》第10.10.2条规定的情形时，实体也可以在未经中央银行事先批准的情况下准予外汇市场准入进行延期付款。
进入外汇市场支付待海关登记的款项，须经中央银行事先批准，但除其他适用要求外，支付属于《外汇条例》第10.10.2节预见的情形的除外。
债务存量。货物进口：
除金融实体或官方信贷机构或国际组织融资的交易外，对截至2023年12月12日发生海关入关登记的货物，进入外汇市场进行进口支付，除其余适用要求外，还应要求央行事先符合规定；以及《外汇条例》第10.11节规定的其他情形。
为非居民提供的服务付费
根据《外汇条例》第3.2节，实体可以进入外汇市场为非居民提供的服务付款，只要它们有证明服务存在的文件。
在服务商业债务的情况下，自到期日起授予访问权限，前提是经核实，交易已在外部资产和负债调查的最后一次适当列报中申报（如适用）。
关于服务进口支付的外汇市场准入，适用以下规定：
2023年12月13日或之后已经或将要提供或应计的服务的付款。
实体可允许进入外汇市场，以支付截至2023年12月13日已经或将要提供的非居民服务，当该交易除其他适用的监管要求外，属于以下详述的情形之一时：
| i. | 支付对应的交易属于以下概念代码： |
S03。旅客运输服务。
S06。旅行（不包括与与非居民供应商的居民卡或与阿根廷供应商的非居民卡有关的取款和/或消费交易）。
| 242 |
S23。视听服务。
S25。政府服务。
S26。旅行援助公司的健康服务。
S27。其他健康服务。
S29。与非居民供应商的居民卡提款和/或消费或与阿根廷供应商的非居民卡相关的交易。
| ii. | 支付给外国金融实体的日常交易的费用。 |
| iii. | 这笔款项对应的是一笔归类于“S31”概念下的交易。货物出口的货运服务”，其中运费作为与货物买方商定的销售条款的一部分包括在内。一旦出口获得海关准予装运清关，即执行付款。 |
| iv. | 这笔款项对应的是一笔归类于“S30”概念下的交易。货物进口交易的货运服务”，并在一段时间过去后执行，自提供服务之日起算，相当于《交易所条例》第10.10.1节规定的运输货物的付款可以开始延期的时间。 |
| v. | 这笔款项对应于归类于“S24”概念下的交易。其他个人、文化、娱乐服务”，并自提供或获得服务起满90（九十）个日历日后执行一次。自2024年11月29日起，由非关联对应方向该居民提供或赚取服务时，这一期间将减至30（30）个日历日。 |
| vi. | 该付款对应于非关联交易对手向该居民提供的与《外汇条例》第13.2.1.至13.2.5.条未包含的服务相对应的交易，并在提供或应计该服务之日起30个日历日后进行。这一期限也将适用于当地代理人为其在阿根廷收取非居民向居民提供的服务对应的资金而进行的境外转账。 |
| vii. | 该款项对应于关联交易对手向该居民提供的未包含在《外汇条例》第13.2.1至13.2.5项中的服务所对应的交易，且自该服务提供或应计之日起已经过180个日历日后进行。源自相关对应方提供服务的交易，即使债权人或债务人发生变更，导致债权人与居民债务人之间不再存在关系，也将继续受此要求的约束。 |
根据来文“A”8226，自2025年4月14日起提供或应计的所有服务，如不属于上述（i）至（iii）项的范围，且由与该居民无关的对应方提供，可在服务提供或应计之日支付，但须满足其他适用的监管要求。与此相反，从同一日期开始提供或累积的服务以及由相关对应方向居民提供的服务，在遵守其他适用的监管要求的情况下，只能在自服务日期起九十（90）个日历日之后支付。
服务进口的债务存量
自2023年12月13日起非居民提供和/或应计的服务付款的外汇市场准入，将在《外汇条例》第13.2.3至13.2.7.条规定的截止日期之前获得受理，当除其他适用要求外，还核实以下情况时：
| 243 |
| i. | 客户使用源自当地金融实体授予的服务进口的外币融资的资金进入外汇市场，前提是授予的融资的到期日和需支付的本金金额与《外汇条例》第13.2节的规定相符。 |
如果融资的授予在服务的拨备或应计日期之前，《外汇条例》第13.2节规定的期限将从拨备或应计的估计日期加上15个日历日开始计算。如果融资的授予发生在提供或应计服务日期之后，则所述截止日期将从后一日期开始计算。
| ii. | 客户在遵守《外汇条例》第13.3.1节关于到期日和融资本金金额的规定的情况下，可与境外出口垫资或预融资结汇或境外授信额度内提供资金的当地金融实体给予的出口预融资同时进入外汇市场。 |
| iii. | 客户在遵守《外汇条例》第13.3.1节有关融资到期日和融资应付本金金额的规定的情况下，与结汇产生于对外金融债务的资金同时进入外汇市场。 |
根据本节规定使用的金融债务部分，不得为其他特定机制的目的而计算，这些机制允许进入外汇市场，如从这类交易的进入和/或结算开始计算。
| iv. | 服务进口支付是在《外汇条例》第7.11节规定的机制框架内进行的。 |
| v. | 客户拥有在《外汇条例》第3.17节规定框架内发布的“石油和/或天然气增量生产的外币准入制度认证（第277/22号法令）。 |
| vi. | 这笔款项对应于2023年12月13日之前由当地或外国金融实体融资或担保的交易的注销。 |
| vii. | 这笔款项对应于国际组织和/或官方信贷机构取消2023年12月13日之前融资或担保的交易。实体也可以将私人保险人代表另一国国家政府签发的担保所涵盖的那些视为由官方信用机构担保的交易。在所有情况下，介入实体都必须有明确确认这种情况的文件。 |
| viii. | 根据《外汇条例》第3.5.3.1条或第3.6.4.4条规定的回购和/或债务赎回交易的收盘日支付款项，涉及因发行新的债务证券和/或回购和/或赎回交易而由非居民提供的服务。 |
| ix. | 支付给与客户无关的交易对手，通过与存放在当地金融实体外币账户中的资金进行交换和/或仲裁完成。 |
| 244 |
非居民提供或应计服务的付款至2023年12月12日。
为截至2023年12月12日提供或累计提供的非居民服务进行支付，需经央行事先批准方可进入外汇市场，但除其他适用要求外，主体对遵守《外汇条例》第13.5节规定的要求进行核查的情况除外。
在境外认购的债务证券的付款和与外国实体的对外金融债务
如前所述，居民债务人进入外汇市场对对外金融债务进行资本或利息支付，要求相当于对外金融债务名义价值的金额已进入阿根廷并通过外汇市场结算，且该交易已在对外资产负债调查中申报。见“-在境外认购的债务证券和对外金融负债。”
在以下情况下，将视为满足了这一入境和定居要求：
| (1) | 2019年9月1日前支出的债务。 |
| (2) | 自2019年9月1日起产生的债务，其不因再融资资本和/或适用法规下有准入的外部金融债务利息而产生支出，只要再融资不使原始债务提前到期。 |
| (3) | 为所涉银行业务往来在国外借记的适用发起和/或发行费用及其他费用的金额。 |
| (4) | 对于公开登记的低于票面发行的债务证券中有效价值与票面价值的差额。 |
| (5) | 对于根据融资协议的资本化权益对应的部分。 |
| (6) | 对于2020年10月9日至2023年12月31日期间发行的、平均存续期不少于2（二）年的公开登记的债务证券，交付给2020年10月15日至2023年12月31日期间到期的外债和/或外币计价公债证券债权人的部分，作为来文A 7106第7项和相关规定（包括在来文A 7914附件第3.17项中）所要求的再融资计划的一部分，基于《外汇条例》定义的参数。 |
| (7) | 对于自2021年1月7日起发行的公开债务证券中交付给债权人用于对已存续金融债务进行平均存续期延长的再融资的部分，对应再融资的资本金额、截至再融资日的应计利息，以及在新债务证券在前2（2）年内无资本到期的范围内，相当于提前再融资的债务在前2（2）年将产生的利息和/或再融资资本的递延和/或如此再融资的金额将产生的利息的金额。 |
| (8) | 对于自2021年2月5日起在境外发行的公债证券在阿根廷以外币认购的部分，前提是满足《外汇条例》规定的所有条件。 |
| (9) | 对于自2019年9月1日起在与外国债权人进行商业债务再融资的资本和/或利息中产生的外债，前提是新的金融债务不预计与再融资商业债务有关的到期日，也不涉及客户根据适用法规本可获得商业债务的日期之前的付款。 |
| (10) | 对于属于《外汇条例》第7.1 1.1.3和7.1 1.1.5节的对外金融债务，前提是出示价值相当于所收到融资的货物的海关入境登记证据。与货物的海关入境登记相关的运输单证中载明的运费费用价值也可以计算在内，前提是上述章节中概述的交易产生的资金用于直接支付给未包括在商定采购条件中的进口货物的货运服务提供商。 |
| (11) | 属于《外汇条例》第7.10.2.2.ii）节的对外金融债务，但须出示价值相当于所收到融资的货物的海关入境登记证据。 |
| (12) | 对于居民以参与溢价、回购、提前赎回或类似方式交付给其债权人的新增债务证券，在债务交换、回购、/或提前赎回交易框架下对外金融负债的部分，前提是： |
| 245 |
| a. | 交付的新证券，在参与溢价、回购或提前赎回或类似概念中，票面价值不超过有效交换或回购的债务的资本价值的等值5%（百分之五）；和 |
| b. | 新债务证券提供至少1（1）年的资本偿还宽限期，并意味着交换或回购债务的剩余资本的平均期限至少延长2（2）年。 |
《外汇条例》第3.5.4节规定，只要对外金融负债支付资本和利息的外汇市场准入事先批准要求仍然有效，在以下条件全部满足的情况下，不适用这一要求：
| (a) | 这笔资金用于资助第892/20号法令第2条（“Plan GASAR”）规定的“阿根廷天然气生产促进计划– 2020-2024年供需计划”内的项目； |
| (b) | 资金自2020年11月16日起通过外汇市场进入结算；及 |
| （c） | 负债平均存续期不少于2（二）年。 |
与关联方债务相关的付款
根据《外汇条例》第3.5.6节，当债权人为居民债务人的关联交易对手时，进入外汇市场注销对外金融债务本息需经央行事先批准。此外，即使有债权人或债务人的变更导致债权人与居民债务人之间不再存在关系，本节所涵盖的债务仍将继续受到事先批准的约束。
在以下情况下，将不需要央行的事先批准：
| （一） | 与地方金融机构特有的交易有关； |
| （二） | 系平均期限不少于2（二）年的对外金融债务，资金自2020年10月2日起通过外汇市场进入结算； |
| （三） | 系支付自2025年1月1日起发生的与相关境外交易对手金融债务剩余原值的补偿性利息。自2025年1月1日起产生的罚款或其他等值利息，仍按事前审批要求执行； |
| （四） | 是与结算同时进行的利息支付，金额至少相当于： |
| a. | 平均期限不少于2（2）年并为本金支付提供至少1（1）年宽限期的新的对外金融债务，两者均自准予进入市场之日起计算。 |
| b. | 非居民新增直接投资贡献。 |
金融债务和/或直接对外投资出资，在《外汇条例》的其他机制下无法考虑的，可以由支付利息的债务人或属于同一经济集团的其他居民公司进入和结算。
| （五） | 系在2021年8月27日至2023年12月12日期间结清的平均期限不少于2（二）年的对外金融债务，用于支付货物和服务进口的商业债务，依据的是出具来文A7348第1项下的“新增对外金融债务入账证明”及相关规定（来文A7914附件第3.19项收到的规定）。 |
| 246 |
| （六） | 系与同一债权人进行货物和服务进口商业债务再融资产生于2021年8月27日至2023年12月12日期间的平均期限不少于2（二）年的对外金融债务，在来文A7626第20项及相关规定下（来文A7914附件第3.20项收到的规定）。 |
| （七） | 客户拥有根据《外汇条例》第3.17节框架发布的“增量石油和/或天然气生产外汇准入制度认证（第277/22号法令）”，相当于所支付的本金金额。 |
| （八） | 它是《外汇条例》第7.11节机制下的对外金融负债，准入日期符合该机制所需的条件。 |
| （九） | 客户拥有根据《外汇条例》第3.18节签发的与所支付本金等值的2021至2023年“货物出口增加证明”。 |
| （x） | 该客户是RIGI下根据《外汇条例》第14.2.1节规定结算对外金融债务本金或利息的VPU参与者。 |
| （十一） | 系支付欠债务人关联方的对外金融债务本金，前提是该债务的平均存续期不少于180天，且资金已于2025年4月21日或之后通过外汇市场适当转入和结算。 |
在阿根廷以外币计价和应付的债务证券或其他债务工具的付款
根据《外汇条例》第2.5节，阿根廷境内公开登记的债务证券的居民发行的不构成对外金融债务和/或根据CNV第1003/24号一般性决议及相关条例发行的公开发行的本票，和/或受托信托的受托人发行的、根据该事项CNV规定进行公开发行的、以外币计价和认购的受托债务证券，必须在外汇市场结算，作为随后进入上述市场的要求，以根据本节规定在阿根廷以外币解决其资本和/或利息服务。
禁止2019年9月1日后发生的居民之间以外币偿还债务和其他义务进入外汇市场。
但是，阿根廷在以下情况到期时取消本金和利息是例外的：
| （一） | 当地金融机构发放的外币融资（包括通过信用卡或购卡支付外币消费）。 |
| （二） | 自2019年9月1日起发行的、为以下第（1）款所涵盖的债务再融资而涉及债务平均期限增加的债务证券。 |
| （三） | 自2019年11月29日起发行的、在阿根廷公开登记的不符合对外金融债务条件、以外币计价和认购、其资本和利息服务以外币支付的债务证券，前提是所获得的资金已全部在外汇市场结算。 |
| （四） | 根据CNV第1003/24号一般性决议及相关规定发行的公开发行本票，以外币计价和认购，其资本和利息服务在阿根廷以外币支付，前提是所获得的所有资金已在外汇市场结算。 |
| （五） | 根据CNV规定进行的公开发行的金融信托受托人发行的、以外币计价和认购的、其资本和利息服务在阿根廷以外币支付的受托债务证券，前提是所获得的资金已全部在外汇市场结算。 |
| 247 |
各实体还可准予外汇市场准入，以便在到期时注销：
| (1) | 截至2019年8月30日通过公共记录或契约正式确定的居民之间的外币债务。 |
| (2) | 截至2019年8月30日当地金融机构授予的外币融资待决。 |
在到期前进入外汇市场将需要央行的事先批准，但交易属于以下情形之一且满足每种情形确立的所有条件的情况除外：
| （一） | 当债务产生于当地金融机构通过信用卡或购卡进行的外币消费所给予的外币融资。 |
| （二） | 境内金融机构其他外币融资与新增借款境外资金结汇同时还清的： |
| a. | 提前兑付与新增对外金融负债和/或新增境外出口预融资结清的资金同步进行； |
| b. | 新增债务的平均期限长于被清偿债务的剩余平均期限； |
| c. | 新增债务的本金支付累计金额，在被注销债务到期日之前的任何时间，不得超过被清偿融资的本金支付累计金额；及 |
| d. | 如果新债务是从国外出口的预融资，则该实体必须有客户的宣誓书，说明在为遵守上述条件而计算的到期日之前，将出口货币收款应用于提前偿还本金将需要中央银行的事先批准。 |
客户预先取消的融资作为在境外取得的部分授信额度给予的，金融机构也可以提前偿还的债务比例从授信额度中预先取消本金和应计利息。
| （三） | 在债务交换过程中提前取消利息的情况下： |
| a. | 提前取消利息是在客户发行的证券的债务交换过程中进行的，在该过程中，债权人交付了在阿根廷公开登记的新的不符合对外金融债务条件的证券； |
| b. | 到期前支付的金额对应截至交易所收盘日止的应计利息； |
| c. | 新增债务证券的平均存续期长于已交换证券的剩余平均存续期；以及 |
| d. | 新证券的本金支付累计金额，在被注销债务的到期日之前的任何时间，均不得超过已交换证券的本金支付累计金额。 |
| （四） | 通过发行符合对外金融负债条件的新的债务证券，以结清从境外进入的资金，提前注销本节所涵盖的债务证券的本息的： |
| a. | 提前注销本金与通过发行符合再融资、回购、/或提前赎回交易范围内发行的对外金融负债的新的债务证券结汇境外资金同时进行； |
| i. | 新的债务证券包括一（1）年的资本偿还宽限期，其平均存续期至少比被注销债务证券的剩余平均存续期长两（2）年；和 |
| 248 |
| ii. | 新增债务本金支付累计金额不得超过，直至注销债务到期日，被注销债务本金支付累计金额。 |
| b. | 提前注销利息对应的是再融资债项至回购和/或赎回交易截止日的应计利息，无需进行等值资金结算。 |
此外，该实体可授予客户进入外汇市场的权限：
| c. | 支付回购溢价、提前赎回或类似款项，最高可达已回购和/或已赎回债务证券本金金额的5%（5%）的等值金额，但前提是支付与新债务证券从境外进入的资金结算同时进行，超过被预先注销的本金金额，至少支付相当于已支付溢价的金额。 |
| d. | 支付，在回购和/或赎回交易截止日，无需进行等值资金结算，发行费用或非居民在发行新债务证券和/或回购和/或赎回交易背景下提供的其他服务。 |
| （五） | 与结清其他对外金融债务同时提前注销本节涵盖的债务证券本息的： |
| a. | 提前注销本息与新增对外金融负债结清资金同步进行； |
| b. | 新增债务的平均存续期长于被注销债务证券的剩余平均存续期；以及 |
| c. | 新增债务的本金支付累计金额，在被注销债务到期日之前的任何时间，均不得超过被注销债务证券的本金支付累计金额。 |
| （六） | 与新的同类型债务证券结算同时提前注销本节涵盖的债务证券本息的情形： |
| a. | 本节所涵盖的债务证券的提前注销本金和利息与发行在阿根廷公开注册的新债务证券结算的资金同时进行，该债务证券不符合外债的条件，以外币计价和认购，其服务以外币支付；和 |
| b. | 新证券的平均存续期长于被注销债务证券的剩余平均存续期；以及 |
| c. | 新债务证券的本金支付累计金额，在被注销债务到期日之前的任何时间，均不得超过被注销债务证券本金支付累计金额。 |
| （七） | 该客户是根据《外汇条例》第14.2.1节的规定遵守RIGI提前注销本节所涵盖债务的本金或应计利息的VPU。 |
符合本节规定的外汇市场准入条件的在阿根廷境内公开登记的债务证券发行，在符合《外汇条例》第7.9节规定的要求的情况下，将允许通过在阿根廷境内申请货物和服务的出口收款，在到期时取消其资本和利息服务。
| 249 |
与BOPREAL的交易
BOPREAL是中央银行为在2023年12月12日之前有效提供的海关登记和/或服务的进口货物和服务的进口商发行的有待付款义务的证券。
a）对于货物进口商：
货物进口商可在2023年12月12日前为其海关入境登记的进口货物认购最多不超过待偿债务金额的BOPREAL。代表客户提出认购要约的实体必须拥有由负责监测SEPAIMPO所涉及的官方化的实体/实体出具的关于未偿债务金额的相应认证，以验证以下所有条件均得到满足：
| （一） | 该义务符合《外汇条例》第10.2.4节所述货物进口债务的条件。 |
| （二） | 如适用，该交易将在对外资产负债调查的最后一次逾期提交中申报。 |
| （三） | 除第（八）项规定的条件外，符合《外汇条例》第10.3. 2.1节规定的外汇市场准入条件。 |
| （四） | 客户符合《外汇条例》第3.16.2至3.16.5节概述的补充要求。 |
| （五） | 客户提供了一份宣誓书，说明他们要求认购的债务正在等待付款。 |
在某些情况下，代表客户提出认购要约的实体必须有客户的宣誓书，确认他们没有通过另一实体就该债务要求使用这一机制。
b）对于服务进口商：
服务进口商可就其在2023年12月12日之前发生非居民提供或应计服务的服务进口认购BOPREAL，最高可达未偿债务金额。
代表客户提出认购要约的实体必须拥有证明服务存在的文件、截至认购日的欠款金额，并验证满足以下所有条件：
| （一） | 该义务符合《外汇条例》第13.1.2节第二款所述服务进口的债务条件。 |
| （二） | 如适用，该交易将在对外资产负债调查的最后一次逾期提交中申报。 |
| （三） | 客户符合《外汇条例》第3.16.2至3.16.5节概述的补充要求。 |
| （四） | 客户提供了一份宣誓书，说明他们要求认购的债务正在等待付款，并且他们没有要求通过另一实体为这笔债务使用这一机制。 |
c）对于在阿根廷待支付或已收到的非居民股东的利润和股息：
当涉及股东大会确定的待支付给非居民的利润和股息时，客户最多可以股东大会确定的待支付给非居民股东的利润和股息的等值当地货币认购BOPREAL。
代表客户发出认购要约的实体必须验证是否符合以下要求：
| 250 |
| （一） | 该实体有文件证明，未偿债务对应于已结清和经审计财务报表的利润和股息。 |
| （二） | 如适用，该交易将在最近一次逾期提交的对外资产负债调查中申报。 |
| （三） | 客户符合《外汇条例》第3.16.2至3.16.5节概述的补充要求。 |
| （四） | 客户提供了一份宣誓书，声明： |
| a. | 他们要求认购的利润和股息待支付； |
| b. | 他们没有要求其他实体为这笔债务使用这一机制，并且 |
| c. | 他们承认，他们将无法进入外汇市场支付与他们认购的债务等值的款项，除非这笔款项是通过外汇和与存放在当地账户的资金套利进行的，这些资金来源于从BOPREAL债券中收取的外币资本和利息。 |
非居民客户，对于自2019年9月1日以来收到的利润和股息，可按自该日起收到的利润和股息的最高等值当地货币金额认购BOPREAL，该金额按认购时可获得的最近一个消费者价格指数（“CPI”）进行调整。代表客户提出认购要约的实体必须验证遵守《外汇条例》第4.6.2节中概述的要求。
d）关于BOPREAL的补充规定：
客户可在满足适用要求的情况下，以存放在当地账户的资金、源自BOPREAL债券的外币本金和利息，通过执行交换和/或仲裁进入外汇市场，进行以下交易：
| （一） | 根据上述（a）节的规定符合条件的海关入境登记至2023年12月12日的货物进口商业债务的支付。也可根据本条考虑通过当地货币系统（“LCS”）从出售存放在当地账户的资金中支付的款项，这些款项源自从BOPREAL债券中收取的外币资本和利息。 |
| （二） | 支付截至2023年12月12日已提供或应计服务的进口商业债务，这些债务根据上述（b）节的规定是合格的。通过LCS从出售存放在当地账户的资金中支付的款项，源自从BOPREAL债券收取资本和外币利息，也可在本节下考虑。 |
| （三） | 向非居民股东支付利润和股息的债务，这是根据上文（c）节第一款的规定符合条件的。 |
| （四） | 根据股东大会根据非公开和经审计的财务报表确定的自2019年9月1日以来在阿根廷收取的利润和股息所产生的非居民组合投资的汇回，根据上文（c）节第二段的规定，这些投资符合条件。 |
根据（a）、（b）节和（c）节第一款的规定在一级投标中获得BOPREAL债券的客户，在出售卖方在上述一级投标中获得的BOPREAL债券时，可在符合《外汇条例》第4.3.2.3.节概述的要求的情况下，根据电汇到国外第三方账户的电汇方式执行证券销售。
他们还可以在上一段概述的条件下清算自2024年4月1日以来进行的其他证券销售，前提是这些交易的市场价值不超过在合格的货物和服务进口债务的一级招标中获得的BOPREAL债券在境外以外币结算的方式出售所得的金额与其面值之间的差额，如果前者更低的话。
| 251 |
《外汇条例》第4.7节规定了在一级投标中收购BOPREAL的客户可能进行的一系列交易。
如果客户使用在一级投标中获得的BOPREAL债券执行了带回购义务的销售，将适用以下规定：
| 1) | 债券在交易原点的出售不应被考虑到编制《证券日报》（c）及（d）节规定的誓章一般要求"; |
| 2) | 上述出售将不会使客户有权根据出售所得金额与合格货物和服务进口债务在一级招标中获得的BOPREAL债券面值之间的差额进行证券交易。 |
| 3) | 一旦客户重新拥有BOPREAL债券，该证券将受到与在一级投标中获得的债券相同的待遇。 |
非居民直接投资和其他外币购汇汇回
根据《外汇条例》第3.13节规定，非居民投资汇回、非居民客户购买其他外币，除下列交易外，外汇市场准入需经央行事先批准：
| （一） | 履行官方信用机构职能的国际组织和机构； |
| （二） | 外交和领事代表、驻阿根廷外交人员在行使职能时进行的调动； |
| （三） | 阿根廷为缔约方的法院、当局或办公室、特别使团、委员会或国际条约或协定设立的双边机构在阿根廷的代理，但以行使职能时进行的转让为限； |
| （四） | 代表国家社会保障局支付的养老金和/或退休金受益人的个人向境外转账（Administraci ó n Nacional de la Seguridad Social或“ANSES”，按其西班牙语首字母缩写）或第24,241号法第101条规定的其他养老金机构和/或养老金年金，最多不超过过去30个日历日收到的此类概念的金额，前提是转账到受益人注册居住国的银行账户 |
| （五） | 非居民以现金购买外币用于旅游、旅行费用，最高不超过100美元，以金融机构可在央行实施的线上系统核实客户在交易前90天内结清的金额等于或大于拟购买金额为限； |
本次交易自中介主体按照既定指引向央行登记客户外币销售时起生效。需要注意的是，就本节而言，涉及在其有效期内构建结算框架的交易，特别是那些代表非居民旅游者和为非居民旅游者账户的与证券有关的交易，将不予考虑。
| （六） | 将个人在阿根廷收到的与联邦政府根据法律24043、24411和25914及相关立法授予的福利有关的资金转入境外银行账户； |
| （七） | 非居民对非当地金融机构控股主体的企业直接投资的汇回，前提是出资额自2020年10月2日起通过外汇市场进入结算，且汇回发生在出资后至少2（2）年。 |
| （八） | 非居民对非当地金融机构控股主体的企业直接投资的汇回，前提是出资额自2025年4月21日起通过外汇市场进入结算，且汇回发生在出资资金结清后至少180天 |
| 252 |
| （九） | 允许非居民直接投资汇回，最高不超过截至2020年11月16日通过外汇市场输入和结算的投资出资额，只要满足以下所有条件：（a）资金已用于2020-2024年GASAR计划框架内项目的融资；（b）实体有证明直接投资有效进入居民公司的文件；（c）准入不早于允许遵守本节的交易在外汇市场结算之日起的两个日历年。 |
| （x） | 允许非居民对非地方金融主体控股企业的直接投资汇回，条件是相关主体已获得根据《外汇条例》第3.17节规定颁发的“增量石油和/或天然气生产外汇准入制度认证（第277/22号令）”。汇回的金额必须与原始投资相当。 |
| （十一） | 允许非居民将源自自2019年9月1日以来在阿根廷收取的利润和股息、来自股东大会确定的已结清和经审计余额的分配的证券投资返还，前提是交易通过交换和/或仲裁进行，资金存放在当地账户并源自BOPREAL债券本金或利息的外币收款。 |
| （十二） | 非居民通过取得居民公司股份的居民准入对企业直接投资的汇回，条件是： |
| (a) | 准入与结清境外金融负债进入的资金或当地金融机构从境外金融机构授信额度给予的外币金融贷款资金同时发生，最低平均期限为4（4）年，资本偿还至少有3（3）年的宽限期； |
| (b) | 被划转资金的居民企业在以下板块之一：林业、旅游、基建、矿业、科技、钢铁、能源、石油、燃气；以及 |
| （c） | 该交易涉及至少10%（10%）的居民公司资本的转让。 |
如果在访问时，客户没有证明其拥有被支付的资本权益的文件，他们必须提交一份宣誓书，承诺在进入外汇市场的60（60）个日历日内提交文件。
| （十三） | 根据《外汇条例》第14.2.3节，非居民在VPU中的直接投资贡献的汇回遵守RIGI。 |
| （十四） | 非居民汇回出售CNV授权在当地市场交易的工具的组合投资的本金、回报和收益，只要：（i）当地金融机构证明该投资是在4月21日或之后通过外汇市场转入和结算的资金进行的，2025年；（ii）有文件证明寻求进入外汇市场的金额不超过所收到的收入和/或出售投资的实际收益；（iii）汇回发生在相关资金结算后不少于180天。服务收入或出售投资收益以外币收到的，可以进行汇回，金额不超过收到的等值金额。 |
个人进入外汇市场
金融机构在满足以下各项要求的前提下，可以不经央行事先授权，允许居民个人以现金购买外币用于持有或用于建立存款，进入外汇市场：
| 253 |
| （一） | 交易必须通过客户在当地金融机构账户的借方处理，或者如果客户使用当地货币现金，则在所有金融机构和所有特定概念范围内，每个日历月以当地货币计算的总金额不得超过等值100美元。 |
如果客户选择使用当地货币的现金，机构必须获得客户确认遵守前述要求的宣誓书。
| （二） | 销售机构必须向客户交付外币现金或将资金贷记至客户在当地金融机构持有的外币账户或客户在境外持有的银行账户（如适用）。 |
| （三） | 该机构必须在央行为此目的实施的在线系统中记录了该交易。 |
| （四） | 在所有情况下，机构都必须获得证据，证明客户有与外币储蓄一致的收入和/或资产。 |
担保信托进入外汇市场兑付本息
根据《外汇条例》第3.7节，为保证居民债务人的本金和利息支付而设立的阿根廷担保信托可在预定到期日进入外汇市场进行此类支付，但前提是根据现行适用条例，债务人本可以进入外汇市场直接进行此类支付。
其他居民----不包括实体----进入外汇市场以形成外国资产和进行衍生品交易
根据《外汇条例》第3.10节，未获授权在外汇市场经营的法律实体、地方政府、共同基金或在阿根廷设立的其他实体进入外汇市场的外国资产构成和衍生品交易，需要得到中央银行的事先授权。
金融衍生品交易
各实体可准予外汇市场准入，用于支付溢价、设立担保、结算居民与外方债务的利率套期保值合同所产生的债务，并在适用情况下在对外资产负债调查中予以申报和验证，条件是所涵盖的风险不超过债务人实际登记在其正在通过合同进行风险套期保值的利率中的对外负债。
通过这一机制进入外汇市场的客户必须在五（5）个工作日内指定一个实体对交易进行监控，并提供一份誓章，承诺存入和结清因交易或从既定担保中释放资金而拖欠当地客户的任何资金。
非授权经营外汇市场的居民的其他金融衍生交易，适用《外汇条例》第3.8、3.10条的规定。
自2019年9月11日起，实体在阿根廷境内订立的所有受监管市场、远期、期权和任何其他类型衍生品合约的期货交易结算必须以当地货币进行。
利润和股息支付
根据《外汇条例》第3.4节的规定，向非居民股东支付股息和利润的境外转移外币的外汇市场准入须经央行事先批准，但符合以下要求的除外：
| 254 |
| 1) | 利润和股息必须与已关闭和经审计的资产负债表相对应。 |
| 2) | 支付给非居民股东的总金额不得超过根据股东大会确定的分配对应的阿根廷比索金额。 |
| 3) | 如适用，涉及的交易必须遵守外部资产和负债调查。 |
| 4) | 公司属于下列情形之一，满足每种情形规定的全部条件： |
| (a) | 记录截至2020年1月17日结算的直接投资贡献。在这种情况下，（i）为向非居民股东支付股息而在外汇市场进行的转让总额不得超过截至2020年1月17日已进入并通过外汇市场结算的相关当地公司的出资总额的30%，（ii）只有在考虑到确定前述30%资本上限的最后一次出资结算日起不少于30个日历日的期限届满后，方可准予准入，（iii）出资的最终资本化必须得到认可，否则，向公共登记处提交的出资登记程序必须有证据。在这种情况下，最终资本化的认证必须在向公共登记处首次提交文件之日后的365个日历日内进行。 |
| (b) | 2020-2024年GASAR计划下项目产生的利润。在这种情况下，（i）自2020年11月16日起通过外汇市场进入和结算的外国直接投资贡献产生的利润，适用于2020-2024年GASAR计划框架内项目的融资。如果客户是第277/2022号法令的直接受益人，客户直接或间接使用的法令利益的价值应从前款允许的金额中扣除，（二）进入外汇市场的时间不早于允许本节框架的出资在外汇市场结算之日起两年，以及（三）客户必须提交证明出资最终资本化的文件。 |
| （c） | 客户必须拥有根据《外汇条例》第3.18节签发的2021年至2023年货物出口增加证明，用于支付的利润和股息的等值。 |
| （d） | 它拥有根据《外汇条例》第3.17条规定颁发的“增量石油和/或天然气生产外汇准入制度认证（第277/22号法令）”，用于支付的利润和股息的等值。 |
| （e） | 客户以存放于当地账户并源自BOPREAL本金或利息外币收款的资金进行交换和/或仲裁交易。 |
| （f） | 该客户是一个遵守RIGI的VPU，其利润对应的外国直接投资贡献属于《外汇条例》第14.2.2节的规定，该客户必须提供支持该贡献的最终资本化的文件。在这种情况下，客户必须提供支持捐款最终资本化的文件。 |
根据通讯“A”8226的条款，根据上述《外汇条例》第3.4节，金融机构有权允许客户进入外汇市场，将外币作为利润和股息汇出境外给非居民股东，前提是此类分配产生于基于自2025年1月1日或之后开始的财政年度的定期、经审计的年度财务报表中报告的净收入的可分配收益。
| 255 |
其他具体规定
掉期、套利和证券交易
金融机构可以与客户开展与境外外汇流入不相关联的外汇掉期和套利交易，情形如下：
| （一） | 个人将资金从其当地账户（已是外币）转入其在阿根廷境外的银行账户。 |
| （二） | 有价证券的当地共同存托人因阿根廷国债或中央银行债券的本息服务而收到的外币收入而将外币转移到境外的情况，当此种交易属于应外国共同存托人请求的付款程序的一部分时。 |
| （三） | 根据《外汇条例》第10.10.2.12.、10.10.2.13.、13.3.9条从存放于当地金融机构的外币资金向境外转移外币支付进口货物和劳务款项。 |
| （四） | 非源于境外转账的套利交易，可以不受任何限制地进行，以客户在当地金融机构持有的外币账户借记资金为限。在资金未从客户持有的外币账户借记的情况下，这些交易可由个人进行，无需央行事先批准，最高可达到《外汇条例》第3.8.和3.13条允许使用现金的金额。 |
| （五） | 与存放在当地账户且源自BOPREAL债券的外币资本和利息支付的资金进行交换和套利交易，前提是满足适用的要求，目的是：（a）支付截至2023年12月12日的海关入境登记货物进口的商业债务，符合《外汇条例》第4.4节的资格；（b）支付截至2023年12月12日提供的服务或累积的商业债务，符合《外汇条例》第4.5节规定的资格；（c）根据《外汇条例》第4.6.1节为符合资格的利润和股息向非居民股东支付债务；（d）从股东大会根据非公开和经审计的财务报表确定的分配中，从2019年9月1日以来在阿根廷收到的利润和股息中汇回非居民的组合投资，符合《外汇条例》第4.6.2节规定的资格。 |
| （六） | 允许地方政府从其存放在当地金融实体的外币持有量中向境外转移外币，包括《外汇条例》第3.16.2节规定的构成盈余的外汇持有量，前提是满足在对阿根廷比索进行交易的情况下适用于将进行的交易类型的监管要求。 |
| （七） | 所有其他汇兑和套利交易可由客户进行，而无需事先获得中央银行的批准，条件是，当作为涉及阿根廷比索的个人交易执行时，可以根据适用的外汇条例进行，而无需获得此类批准。这也适用于作为在阿根廷支付的外币证券本金和利息的支付而获得的外币收入的当地证券托管人。 |
转账以账户计价货币相同的，金融机构贷记或借记的金额与境外收汇的金额相同。当金融机构对这些交易收取佣金或费用时，将在专门指定的部分进行仪器仪表。
证券交易
CNV规则规定，自其在流通证券中央存管代理人（Agente Depositario Central de Valores Negociables）获得认可时起计的最短持有期为1个工作日，仅适用于不被视为阿根廷境内居民个人的客户：
| 256 |
| (a) | 以外币结算的证券的销售，无论司法管辖区或发行法如何，但以阿根廷比索购买上述证券为限； |
| (b) | 将以当地货币结算获得的证券转让给外国存款实体，无论其发行法如何，除非其认可（i）来自国家财政部或中央银行发行的BOPREAL发行的证券的一级配售，（ii）指根据《外汇条例》第3.16.3.6（v）节和第4.7.2节第二款进行的交易，或（iii）指在CNV监管的市场交易的阿根廷股票和/或CEDEAR。 |
| （c） | 将外国存款实体的证券应用于以外币结算的交易。 |
中介机构和交易代理机构必须对上述最短持有期的合规性进行核查。
客户为参与阿根廷政府、地方政府或驻地私营部门发行人发行的债务证券交易所而向外国存托实体转让的证券不包括在上述规定中。客户必须出示被交换债务证券的相应证明。
根据当前适用的CNV规则，在CNV授权市场执行或注册《外汇条例》第3.16.3.1和3.16.3.2条规定的任何证券交易之前，当地经纪商必须：
| (a) | 如果交易将由不符合外国经纪商资格的非居民客户进行：（i）确保交易针对该客户自己的投资组合并以自有资金融资，以及（ii）确保交易不超过PS。每天2亿； |
| (b) | 如果交易将由符合外国经纪商资格的非居民客户进行，无论是代表他们自己的投资组合还是代表阿根廷客户，请确保交易不超过PS。每个客户每天2亿。如果外国经纪商作为当地发行人发行的股票的存托人，并为向境外托管的ADR、GDR或类似凭证的持有人支付股息的目的进行交易，则不受此要求的约束； |
| （c） | 如果交易要由居民客户进行，代表居民或非居民第三方行事，确保交易不超过PS。每个客户每天2亿；和 |
| （d） | 由代理自有投资组合、以自有资金融资的居民客户进行交易的，不适用上述每日交易限额。 |
上述贸易限制不适用于在主要投标中获得的BOPREAL，也不适用于个人或公司居民客户以前用UVA抵押贷款的资金在当地司法管辖区以外币结算的证券销售。这些客户必须获得授权的金融实体根据第21526号法律的规定提供的资金。此外，这些销售的收益必须用于在上述信贷框架内购买阿根廷的房地产。
通信“A”8099-RIGI
央行通信“A”8099为已加入RIGI的VPU建立有关外汇优惠的规定。央行已确立：
| （一） | 对一家遵守RIGI的VPU以外币强制流入和结算出口收益的例外情况。 |
| （二） | 服务出口产生的外汇强制流入和结汇的例外情况。 |
| （三） | 进入外汇市场支付某些费用； |
| （四） | 进入外汇市场向非居民股东支付股息 |
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| （五） | 货物出口收益在国外的申请；和 |
| （六） | 适用于RIGI遵守日期的VPU的汇率稳定性。 |
中央银行信息制度
对外资产负债调查
2017年12月28日，央行将通信“A”3602和“A”4237中确立的信息制度，替换为通信“A”6401（以及互补性通信“A”6795），这是自2017年12月31日起适用的统一制度（“对外资产负债调查”）。信息制度下的报告要求取决于外国资产和负债的最终余额：
| · | 对于在给定日历年年底的余额、取得或出售对外资产和负债等于或超过等值5000万美元的个人或实体，必须在每个季度结束前提交季度申报和年度申报，允许更正、确认或更新季度申报。 |
| · | 对于在给定日历年结束时余额、收购或出售外部资产和负债超过1000万美元但不超过5000万美元的个人或实体，年度申报是唯一必要的合规形式。 |
| · | 对于在特定日历年度结束时余额、购置或出售对外资产和负债超过100万美元但不超过1000万美元的个人或实体，简化的年度申报是唯一必要的文件。 |
在给定日历年年底，外国资产和负债的余额或收购或出售低于100万美元的个人或实体可免于承担报告义务。
偿还外国金融债务和其他交易的外汇市场准入取决于债务人是否遵守《对外资产负债调查》。见“——关于通过外汇市场流出的具体规定——支付在境外认购的债务证券和与境外实体发生的对外金融债务。”
外汇操作预先通知
经授权开展外币业务的实体有义务向中央银行提供每日金额等于或大于等值10万美元的外汇市场出账交易信息。这些信息必须在每个工作日结束时提供，并提前两个工作日通知。客户有义务提前告知金融实体，使其能够遵守这一信息制度的要求。因此，只要同时满足《外汇条例》规定的其他要求，就可以处理外汇交易。
刑事外汇条例
《外汇条例》规定，不符合《外汇条例》规定的兑换规定的交易，适用《刑事外汇条例》（第19,359号法及修正案）。
有关已生效的外汇管制限制和规定的进一步信息，请咨询您的法律顾问并阅读本文件中提及的适用规则，以及其修订和补充规定，可在网站上查阅：https://www.infoleg.gob.ar/或在央行网站上查阅：https://www.bcra.gob.ar/（如适用）。这些网站中包含的信息不属于本年度报告的一部分，因此不被视为并入本文。
| 258 |
项目10.e税收
某些美国联邦所得税考虑因素
以下是某些美国联邦所得税考虑因素的摘要，这些考虑因素可能与美国持有人（定义见下文）购买、拥有和处置普通股或ADS相关。
本摘要基于经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）的规定及其条例、裁决和司法解释，自本文件发布之日起生效。这些权限可能会随时更改，或许会追溯更改，从而导致美国联邦所得税后果与下文总结的不同。此外，本摘要假定存款协议，以及所有其他相关协议，将按照其条款履行。
本摘要并非全面讨论可能与特定投资者购买、持有或处置普通股或ADS的决定相关的所有税务考虑因素。特别是，本摘要仅针对作为资本资产持有普通股或ADS的美国持有人，并未涉及可能受到特殊税收规则约束的美国持有人的税务后果，例如银行、证券或货币的经纪人或交易商、选择盯市的证券交易者、金融机构、保险公司、个人退休账户和其他延税账户、被视为合伙企业的免税实体、实体和安排以及其中的合伙人，持有人拥有或被视为通过投票或价值拥有我们的股份达到或超过10.5%，作为对冲或转换交易或跨式交易的一部分持有普通股或ADS的人、在一个纳税年度内在美国停留超过182天的非居民外国人个人、已不再是美国公民或美国合法永久居民的人、与在美国境外进行的贸易或业务有关的持有ADS的投资者、居住在国外的美国公民或合法永久居民、受监管的投资公司、房地产投资信托，某些纳税人提交或编制适用的财务报表，并在相关收入反映在此类财务报表上时被要求确认收入，或功能货币不是美元的人。此外，本摘要不涉及州、地方或外国税收、美国联邦遗产税和赠与税、某些非公司美国持有人的净投资所得税，或收购、持有或处置普通股或ADS的替代性最低税收后果。
就本摘要而言，“美国持有人”是普通股或ADS的实益拥有人，该实益拥有人是美国的个人公民或居民或美国国内公司，或以其他方式须就此类普通股或ADS按净收入基础缴纳美国联邦所得税。
您应该咨询您自己的税务顾问关于普通股或ADS的收购、所有权和处置的后果，包括以下讨论的考虑因素与您的特定情况的相关性以及根据外国、州、地方或其他税法产生的任何后果。
ADS
一般来说，如果您是ADS的美国持有者，出于美国联邦所得税的目的，您将被视为这些ADS所代表的基础普通股的受益所有人。因此，为ADS存入或提取普通股将不需要缴纳美国联邦所得税。
股息征税
以下文“—被动外资公司”下的讨论为准，从我们的当期或累计收益和利润（为美国联邦所得税目的而确定）中支付的与普通股或ADS相关的任何现金或财产分配总额（包括与阿根廷预扣税相关的任何预扣金额），通常将在持有人收到股息之日（如果是普通股）或ADS存托人收到股息之日（如果是ADS）作为普通股息收入计入美国持有人的应税收入，并且将没有资格获得根据《守则》允许公司获得的股息扣除。如果任何分配的金额超过我们在一个纳税年度的当期和累计收益和利润，则分配将首先被视为资本的免税返还，从而导致普通股或ADS的计税基础减少，如果分配的金额超过了您的计税基础，则超出的部分通常将作为在出售或交换时确认的资本收益征税。
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我们预计不会根据美国联邦所得税原则维持对我们的收益和利润的计算。因此，美国持有者应该预期，分配通常将被视为美国联邦所得税目的的股息。
以美元以外的货币（“外币”）支付的股息一般将包含在美国持有人的收入中，金额为美元，在普通股的情况下，参考持有人收到股息当日的有效汇率计算，在ADS的情况下，则参考ADS存托人收到股息之日的汇率计算。此类美国持有者（或代表）随后出售、转换或以其他方式处置此类非美元货币的任何收益或损失通常将被视为普通收入或损失，并且通常将是来自美国境内来源的收入或损失。正如“项目3.D.风险因素——与我们的股票和ADS相关的风险——对外汇转让和从阿根廷汇回资本的限制可能会损害贵国收取ADS基础股票的股息和分配以及任何出售股票的收益的能力”中所指出的那样，鉴于目前对将阿根廷货币兑换成非阿根廷货币的限制，ADS的存托人可能会在相当长的一段时间内为ADS持有人的账户持有其无法兑换的阿根廷比索。因此，随后将这些阿根廷比索兑换成美元可能会产生外币汇兑损益，按上述情况作为普通收入或损失处理。美国持有人应就收到的任何外币在收到后兑换成美元的外汇收益或损失（如果有的话）的处理方式咨询自己的税务顾问。
如果股息为“合格股息”且满足某些其他要求，非公司美国持有人就普通股或ADS获得的股息的美元金额将按优惠税率征税。除短期和对冲头寸的某些例外情况外，在以下情况下，就普通股或ADS支付的股息将被视为合格股息：
| · | 普通股或ADS可在美国成熟的证券市场上随时流通，并 | |
| · | 对于支付股息的前一年，我们不是，对于支付股息的那一年，我们也不是一家被动的外国投资公司（“PFIC”）。 |
我们的ADS在纽约证券交易所上市，我们的ADS将符合在美国成熟证券市场上易于交易的条件，只要它们如此上市并保持如此上市。根据我们经审计的财务报表以及相关的市场和股东数据，我们认为，就我们的2023或2024纳税年度而言，我们没有被视为美国联邦所得税目的的PFIC。此外，根据我们经审计的财务报表和我们目前对我们资产的价值和性质、我们收入的来源和性质以及相关市场和股东数据的预期，我们预计不会成为我们当前纳税年度或在可预见的未来的PFIC。美国持有人应根据自己的具体情况，就降低的股息税率的可获得性咨询自己的税务顾问。
由于普通股本身并不在美国交易所上市，因此可能不会将不由ADS代表的普通股所获得的股息视为合格股息。美国持有人应就普通股降低的股息税率的潜在可得性咨询其自己的税务顾问。
作为向我们所有股东按比例分配的一部分，获得额外普通股或ADS分配或认购普通股或ADS权利的美国持有人通常不会因分配而被征收美国联邦所得税。
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对普通股或ADS的处置征税
根据下文“—被动外国投资公司”下的讨论，如果美国持有人在普通股或ADS的出售、交换或其他处置中实现收益或损失，则该收益或损失将是资本收益或损失，如果普通股或ADS已持有超过一年，则一般为长期资本收益或损失。非公司美国持有者实现的长期资本收益一般按优惠税率征税。资本损失的扣除受到限制。
外国税收抵免考虑因素
根据普遍适用的限制和条件，按适用于美国持有人的适当税率支付的股息的阿根廷预扣税可能有资格获得针对该美国持有人的美国联邦所得税负债的抵免。管理外国税收抵免的规则很复杂，最近发布的最终美国财政部条例（“最终FTC条例”）规定了必须满足的额外要求，才能使外国税收具有可抵税性，我们不打算确定如果从股息中预扣阿根廷税款，这些要求是否会得到满足。然而，美国国税局最近的通知（“通知”）表明，美国财政部和美国国税局正在考虑对FTC最终法规提出修正案，并允许纳税人在满足某些条件的情况下，将FTC最终法规的许多方面的适用推迟到发布撤回或修改这一临时救济的通知或其他指南之日（或此类通知或其他指南中指定的任何更晚日期）。如果阿根廷的股息税不是可抵税的税种，或者美国持有人没有选择就同一纳税年度支付或应计的任何外国所得税申请外国税收抵免，则美国持有人可以在计算该美国持有人的应税收入时扣除阿根廷税款，用于美国联邦所得税目的，但须遵守适用的限制。股息分配将构成来自不在美国的来源的收入，对于选择申请外国税收抵免的美国持有者来说，通常将构成外国税收抵免目的的“被动类别收入”。
美国持有人在出售或以其他方式处置普通股或ADS时确认的资本收益或损失通常将是美国来源的收益或损失，用于美国外国税收抵免目的。根据上述通知，根据最终的FTC条例，阿根廷对美国持有者的处置收益征税很可能无法用于美国联邦所得税目的。如果阿根廷税收不是一种可信用的税收，即使美国持有者选择在同一年为其他税收申请外国税收抵免，该税收通常也会减少出售或以其他方式处置股份实现的金额。美国持有者应就外国税收抵免规则适用于股份的出售或其他处置以及对此种出售或处置征收的任何阿根廷税咨询其本国的税务顾问。
外国税收抵免和外国税收扣除的可用性和计算取决于美国持有者的特定情况，并涉及对这些情况适用复杂的规则。美国持有者应就这些规则适用于他们的特定情况咨询他们自己的税务顾问。
被动外资公司
如果我们是PFIC，特别税收规则适用于美国持有者。一般来说，如果在应用某些透视规则后，我们在该纳税年度的总收入的75%或更多是被动收入，或者我们资产价值的50%或更多（根据季度平均值确定）可归属于生产或持有用于生产被动收入的资产，我们将成为特定纳税年度的PFIC。根据我们经审计的财务报表以及相关的市场和股东数据，我们认为，就我们的2023或2024纳税年度而言，我们没有被视为美国联邦所得税目的的PFIC。此外，根据我们经审计的财务报表和我们目前对我们资产的价值和性质、我们收入的来源和性质以及相关市场和股东数据的预期，我们预计不会成为我们当前纳税年度或在可预见的未来的PFIC。确定我们是否是任何纳税年度的PFIC取决于我们的收入和资产的分类、我们的现金状况以及我们的官员和雇员进行的活动的性质。由于这项决定是每年作出的，因此有可能由于我们的收入或资产构成的变化，我们可能成为当前纳税年度或任何未来纳税年度的PFIC。
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如果我们是当前纳税年度或美国持有人拥有普通股或ADS的未来纳税年度的PFIC，则美国持有人将因某些“超额分配”以及在出售或以其他方式处置该持有人的普通股或ADS时确认的收益而按普通所得税率缴纳特别税。出于这些目的，在一个纳税年度收到的分配将被视为超额分配，只要这些分配高于前三个纳税年度或美国持有人持有普通股或ADS期间（以较短者为准）期间收到的平均年度分配的125.00%。此外，任何超额分配或收益的所得税金额将增加利息费用，以补偿税收递延，计算方式如同超额分配或收益是在美国持有人持有普通股或ADS期间按比例赚取的。归类为PFIC还可能产生其他不利的税务后果，包括涉及我们集团内被视为PFIC的任何较低级别公司，并将使美国持有人在IRS表格8621上的普通股或ADS权益方面遵守某些年度报告要求。如果我们在当前的纳税年度或美国持有人持有ADS的未来纳税年度是PFIC，我们通常会在该美国持有人拥有ADS的所有后续年度继续被视为PFIC，即使我们不再满足PFIC地位的门槛要求（除非一旦公司不再是PFIC，美国持有人就股份作出视同出售选择）。美国持有者可能能够进行某些选举，以减轻我们作为PFIC地位的后果，包括选择每年将普通股或ADS标记为市场。如果我们是PFIC，我们不打算向美国持有者提供信息，以便他们就我们的普通股或ADS进行“合格的选举基金”选举。美国持有者应该就上面讨论的美国联邦所得税考虑咨询他们自己的税务顾问。
特定境外金融资产
某些拥有“特定外国金融资产”且在纳税年度的最后一天总价值超过50,000美元或在该纳税年度的任何时间超过75,000美元的美国个人持有人通常被要求就此类资产连同其纳税申报表一起提交信息报表，目前在IRS表格8938上。“特定外国金融资产”包括在非美国金融机构持有的任何金融账户，以及非美国发行人发行的证券（其中将包括普通股或ADS），这些证券不在金融机构维护的账户中持有。较高的报告门槛适用于居住在国外的某些个人和某些已婚个人。法规将这一报告要求扩大到根据某些客观标准被视为在特定外国金融资产中持有直接或间接权益的已形成或利用的某些实体。未报告所需信息的美国持有者可能会受到重大处罚。此外，将全部或部分暂停评估税收的诉讼时效。潜在投资者应就本规则适用于其对普通股或ADS的投资，包括该规则适用于其特定情况，咨询其自己的税务顾问。
备用扣缴和信息报告
向美国持有人支付普通股或ADS的股息以及出售、交换或以其他方式处置的收益通常将受《守则》信息报告要求的约束，并且可能会受到备用预扣税的约束，除非美国持有人提供准确的纳税人识别号并作出任何其他必要的证明或以其他方式确立豁免。备用预扣税不是附加税。支付给美国持有者的任何备用预扣款项的金额将被允许作为美国持有者的美国联邦所得税负债的退款或抵免，前提是及时向美国国税局提供所需信息。
重要的阿根廷税务考虑
以下讨论是有关购买、拥有和处置我们的普通股或ADS的重大阿根廷税务考虑的摘要。以下摘要以本文件日期生效的阿根廷税法为基础，并受阿根廷法律在该日期之后可能生效的任何变更以及可能追溯适用并可能影响本摘要持续有效性的任何变更的影响。
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本摘要考虑了截至本文件发布之日阿根廷税法最相关的方面，然而，它并未包括可能与您或您的情况相关的所有税务考虑因素，特别是如果您受到特殊税务规则的约束。
本摘要并不旨在全面描述可能与此类证券持有人相关的所有阿根廷税务考虑因素。不能保证负责执行本报告所述法律法规的法院或税务机关会同意这一解释。在这方面，由于最近对阿根廷税法进行了某些修改，因此无法确定阿根廷税务当局将如何适用和/或解释相对较新的规定。我们鼓励持有人就我们的ADS或普通股的税务处理咨询他们的税务顾问，因为这与他们的情况有关。
所得税（“IT”）
对股息征税
根据对阿根廷所得税法（“所得税法”）提出的修正案，适用于阿根廷公司股息分配的税收如下：
| · | 除适用衡平税（“衡平税”）外，不会对我们的D类股票或ADS支付的股息征收预扣税，这些股息来自于从2017年12月31日开始的纳税期间赚取的利润，无论是以现金、财产或其他股本证券支付。分配时超过紧邻上一会计期间“累计应纳税所得额净额”的股利，适用衡平税。所得税法规定的“累计应纳税所得额净额”的确定，应当减去同一会计期间缴纳的所得税，再加上上一会计期间收到的地方红利。将对超出部分按35%的税率征收均衡税。它被认为是一种最终税，如果以股票（“acciones liberadas”）而不是现金支付股息，则不适用。如适用，我们负责代扣这笔税款。 | |
| · | 源自于自2018年1月1日开始的财政年度内获得的利润的股息，支付给阿根廷居民个人和/或非阿根廷居民的阿根廷股票将被征收7%的所得税预扣税，作为对此类股息金额的单一和确定的支付（“红利税”).但是，如果向阿根廷实体（一般而言，根据阿根廷法律组织或成立的实体、某些贸易商和中间人、非阿根廷实体的当地分支机构、独资企业和在阿根廷开展某些商业活动的个人等）分配红利，则不适用红利税。此外，对于2018年1月1日或之后启动的会计年度内获得的利润所产生的股息，不适用衡平税。 |
对于未在阿根廷税务机关登记为所得税纳税人的阿根廷个人和未分割财产，以及非阿根廷居民，股息税预扣将被视为最终付款。阿根廷个人和未分割财产不得将分配阿根廷股票股息产生的收入与其他类型经营的损失相抵。
所得税法规定了先进先出的规则，根据该规则，已分配股利对应于分配公司以前的累计利润。
鼓励持有人就D类股票和ADS的利润分配所产生的特定阿根廷所得税后果咨询税务顾问。
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对资本收益征税
根据所得税条例，转让股份产生的收益，以及配额和其他股权、所有权、债券和其他证券，应缴纳阿根廷所得税（除非豁免），无论实现收益的受益人类型如何。
阿根廷实体须对通过累进税率制度出售、交换或以其他方式处置股份的净收入征收所得税，税率从25%到35%不等，根据纳税人的累计应税收入净额确定。自2025年1月1日开始的财政期间的适用比额表如下：（i）累积至Ps.101.67 9.575,26的应课税收入净额将适用25%的税率；（ii）累积至Ps.101.67 9.575,26的应课税收入净额将产生Ps.1.016.79 5.752,62的支付。25.4 19.893,82加上超过PS的30% 101.67 9.575,26；及（iii）累积超过PS的应课税收入净额1.0 16.79 5.752,62须缴付PS的299.95 4.747,0 2加上超过PS的35%。1.016.795.752,62.
出售股票和ADS产生的损失只能抵消来自同一类型和经营来源的收入（按“类型”理解《所得税法》第二章第四章每一条所包含的不同收入概念），为期五年的结转期。
从2018年开始，阿根廷居民个人和未分割遗产在特定情况下对出售股票和其他证券所得收入免征资本利得税。这些情形包括：（i）通过CNV授权的公开发售配售的股份；（ii）在CNV授权的股票市场上交易的股份，其分部确保定价时间的优先权和要约的干扰；和/或（iii）通过CNV授权的要约收购制度和/或股份交换出售、交换或以其他方式处置股份。
此外，《团结法》第34条规定，自2020年税期起，阿根廷居民个人和未分割财产对属于《所得税法》第98条规定的、未包括在《所得税法》第26条第u）款第一款中的证券的出售、交换或处置免征资本利得税。只要上述证券在CNV授权的证券交易所或证券市场上市，就适用本豁免，不适用《所得税法》第一百零九条。从这个意义上说，《所得税法》第109条规定，国家、省、市州或布宜诺斯艾利斯市发行的证券的特别法律确立或将来将确立的全部或部分豁免不影响阿根廷居民个人和未分割财产的所得税。
值得注意的是，由于不遵守上述条件，ADS将不符合适用于阿根廷居民个人的豁免条件。在没有豁免的情况下，阿根廷居民个人和位于阿根廷的未分割财产通过出售、交换或以其他方式处置ADS（和股份，如适用）而获得的收入，须按净收入（以阿根廷比索计算）征收15%的资本利得税。收购成本可能会根据INDEC公布的CPI通胀指标率进行调整，前提是参股公司是在2018年1月1日之后收购的。出售非豁免阿根廷股份所产生的损失，只能由位于阿根廷的阿根廷个人和未分割财产抵销来自同一来源和类型的经营所得收入（按“类型”理解《所得税法》第二章第四章每一条所包含的不同收入概念），为期五年的结转期。
如果阿根廷居民个人和未分割财产进行涉及代表股份的证券的转换过程不属于上文第（i）、（ii）和/或（iii）点概述的豁免情形，意图持有符合豁免条件的基础股份，则此类转换将被视为代表股份的证券的应税转让。计税价值根据其在转换时的公允市场价值确定。如果转换过程涉及不符合豁免条件的股份被转换为代表符合豁免条件的股份的证券，则将适用相同的税务处理。
转换完成后，在满足上段第（i）、（ii）和/或（iii）点规定的条件的情况下，从基础股份或代表股份的证券的任何后续出售、交换、掉期或任何其他处置中获得的结果将免征所得税。
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根据《团结法》提出的修正案，也可以理解为，如果转换过程中涉及的证券在CNV授权的证券交易所或证券市场上市，资本收益豁免也可以适用于阿根廷居民个人和未分割的财产（尽管该事项并非毫无疑问，应发布进一步的澄清）。
由于对《所得税法》进行了修订，自2018年起，非阿根廷居民个人或法人实体（“外国受益人”）在以下情况下也可免征因出售阿根廷股票而产生的所得税：（i）当股票通过CNV授权的公开发行进行配售时；（ii）当股票在CNV授权的股票市场上交易时，具有确保价格-时间优先权和要约干扰的分部；和/或（iii）当通过CNV授权的要约收购制度和/或股份交换进行股份出售、交换或其他处置时。该豁免适用于外国受益人不居住在“非合作司法管辖区”（定义见“来自非合作或低或零税收司法管辖区的入境资金”）的范围内，并且根据《所得税法监管令》第90条，如果他们的资金不来自“非合作司法管辖区”。
此外，根据第27430号法律，出售ADS产生的收入被归类为阿根廷来源收入。然而，根据《所得税法监管令》第90条，非居住在“非合作司法管辖区”的外国受益人出售、交换或以其他方式处置ADS所产生的资本收益，和/或其资金不是通过“非合作司法管辖区”输送的，免征资本收益所得税。只要基础股份获得CNV公开发行授权，这一豁免就适用。
如果外国受益人经历了将不符合豁免条件的股份转换为代表可免征所得税的股份的证券的过程，这种转换将被视为股份的应税转让。计税价值根据其在转换时的公允市场价值确定。
尽管如此，有必要强调的是，如果非居民位于“不合作的司法管辖区”（定义见下文），或者如果所投资的资金起源于不合作的司法管辖区，则上述豁免不适用。因此，处置D类股票或ADS产生的任何资本收益将按总售价的31.5%的有效税率缴纳所得税。
在豁免不适用的情况下，且外国受益人不居住在“非合作司法管辖区”，也不是其资金通过非合作司法管辖区输送，处置ADS所得收益将按净资本收益的15%税率或毛价的13.5%的有效税率缴纳所得税。
根据AFIP（现ARCA）第4227/2018号一般决议，根据每笔销售交易的具体情况，概述了各种付款机制。根据《所得税法监管令》第252条，在《所得税法》第98条最后一款所涵盖的情况下（即当担保的收购人和出卖人都是非阿根廷居民时），应由外国出卖人直接通过税务机关为此目的设立的机制缴纳税款。或者，可以（i）通过具有充分授权的阿根廷居民个人或（ii）由在阿根廷居住的外国卖方的法定代表人为付款提供便利。
鼓励持有人咨询税务顾问，了解因持有和处置D类股票和ADS而产生的特定阿根廷所得税后果，以及是否可以适用条约下的任何避免双重征税的不同待遇。
个人资产税
自2019年税期起，阿根廷个人和未分割遗产、外国个人和未分割遗产及外国实体须按每年12月31日持有的阿根廷实体发行的任何股份价值的0.5%缴纳个人资产税。这一税收是对这类股票的阿根廷发行人征收的，例如我们，他们代表相关股东承担支付这一税收的责任。税项乃根据股份的比例净值（“valor patrimonial proportional”）计算，源自每年12月31日的最新综合财务报表。根据阿根廷《个人资产税法》（“《个人资产税法》”），我们有权并预计将向适用的股东寻求此类已缴税款的补偿，包括通过取消股份赎回权或预扣股息的方式。
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根据现行法规，对持有代表阿根廷股票的证券（如ADS）的阿根廷居民个人适用的税务待遇目前尚不明确。此外，在这些情况下，个人资产税应该如何估算也存在不确定性。
银行账户中的借方和贷方税
除某些例外情况外，对银行账户（“TDC”）中的借方和贷方征税的是设在阿根廷的金融机构的支票账户的借方和贷方，以及用于替代使用支票账户的其他交易。一般税率为每个借方和贷方0.6%，尽管有0.075%的减税率，以及1.2%的增税率。
第409/2018号法令规定，账户持有人可以使用最多33%的应税事件所支付的TDC金额，但须遵守0.6%的一般税率，以及按1.2%的税率征税的金额，作为对其他特定联邦税的抵免。剩余金额可用于所得税抵扣。如果采用更低的利率，可用的信贷将减少到20%。此外，第27264号法规定，被定性为“微型”和“小型”的实体，可将已缴税款的100%视为所得税抵免，以及通过第25300号法第1条及其补充条款被定性为“中等阶段1-”的与制造业相关的实体，可将已缴税款的60%视为所得税抵免。
贸发局有一定豁免。特殊支票账户（根据BCRA的通信“A”3,250创建）中的借方和贷方，如果账户由外国法人实体持有，并且专门用于在阿根廷的金融投资，则免征此税。要适用某些豁免和/或税率降低，银行账户必须根据AFIP第3900/2016号一般决议在税务机关（ARCA和/或DGI）进行登记。
根据第796/2021号法令，第380/2001号法令和其他性质相同的法规中预见的贸易和结算豁免不适用于现金支付与加密资产、加密货币、数字货币或类似工具的购买、销售、交换、中介和/或任何其他类型的操作有关的情况，按照适用规则定义的条款。
凡受第21526号法管辖的金融机构以自己的名义和代表进行支付，本税的适用仅限于某些特定交易。这类特定交易包括（其中包括）股息或利润分配。
增值税
出售、交换或以其他方式处置我们的D类股票或ADS以及派发股息可免征增值税。
印花税
这项税收是阿根廷的一项省级税收，也在布宜诺斯艾利斯市征收，适用于在省级管辖范围内或布宜诺斯艾利斯市，或也在阿根廷省级管辖范围或布宜诺斯艾利斯市之外执行繁重的交易，但在此类管辖范围内具有效力。每个省和布宜诺斯艾利斯市根据活动类型适用不同的税率。在布宜诺斯艾利斯市，与CNV正式授权其公开发行的股票和其他证券的谈判有关的行为或文书，只要其配售是在自授予此类授权之日起算的180天期限内进行的，则免征印花税。
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如果我们的D类股票或ADS的转让是通过书面协议在这些司法管辖区进行或执行的，则印花税可能适用于某些阿根廷省份。
毛流转税
这项税收是阿根廷的一项省级税收，也在布宜诺斯艾利斯市征收，适用于在阿根廷各自管辖范围内定期和繁重地从事商业、工业、专业、商业、服务或任何其他繁重活动所产生的毛收入。每个省和布宜诺斯艾利斯市根据活动类型适用不同的税率。
此外，总流转税可能适用于D类股票或ADS的转让以及对股息的看法，前提是此类活动在阿根廷省或布宜诺斯艾利斯市范围内定期进行。然而，根据布宜诺斯艾利斯市的税法，任何与股票的交易以及对股息的感知都免征总流转税。
记入银行账户的金额征收省级税收收入的制度
不同的阿根廷税务当局建立了总流转税征收制度，适用于在金融实体开立的任何类型和/或性质的账户中核实的抵免额，包括所有分支机构，无论其领土位置如何。这些制度适用于各辖区税务机关每月提供的清单所列纳税人。适用的费率可能因所涉及的司法管辖区而异。根据这些制度进行的征收应被视为对毛流转税的支付。请注意，某些法域排除了对某些金融交易适用这些制度。D类股票和ADS的持有人应根据所涉管辖权证实存在对这些制度的任何排除。
遗产税和赠与税
布宜诺斯艾利斯省已对包括遗产、遗产、捐赠等在内的资产的免费传输征税，自2011年1月1日起生效。
关于2025财年，无偿转移资产，当其总额，不包括扣除、豁免和排除项，等于或低于PS.2,038，752.00，或父母、子女和配偶的情况下为PS.8,488，486时，免征此税。应课税金额包括固定部分和基于差别税率的可变部分（2025年课税期间为1.603%至9.513%），根据拟转让的财产价值和当事人的亲属关系程度而有所不同。在满足其他适用条件的情况下，布宜诺斯艾利斯省居民之间转让D类股票或ADS应缴纳此税。
关于其余省级辖区存在资产无偿划转税收问题，分析时要特别考虑到各省立法。
法院税
如果有必要在阿根廷联邦法院或布宜诺斯艾利斯市的法院就我们的D类股票和ADS提起强制执行程序，将对向这些法院提出的任何索赔的金额征收法院税（一般税率为3.0%）。可以对向省级法院提出的任何索赔的金额征收某些法院税和其他税。
其他税务考虑
根据上述关于州税和赠与税的讨论，没有适用于我们的D类股票或ADS的所有权、转让或处置的联邦继承税或继承税。
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来自非合作或低或零税收管辖区的流入资金。
根据第27430号法第82条，出于财政目的，任何提及“低税率或无税率国家”或“不合作国家”的行为，应理解为《所得税法》第19条和第20条所定义的“不合作司法管辖区或低或无税收司法管辖区”。
根据阿根廷所得税法第19条的定义，非合作司法管辖区是指与阿根廷政府没有有效的税务事项信息交换协议或没有带有信息交换广义条款的避免国际双重征税条约的国家或司法管辖区。同样，那些拥有有效的这类协议，不有效遵守信息交流的国家也将被视为不合作。上述条约和协定必须符合阿根廷政府承诺的关于财政事项的透明度和信息交流的国际标准。行政部门根据上述标准公布了一份非合作司法管辖区名单，目前已列入《所得税法监管令》第24条。
低或零税收管辖区又被定义为最高企业所得税税率低于《所得税法》第七十三条第一款规定的最低企业所得税税率的60%的国家、域、辖区、地区、联系国或特殊税收制度。
根据《所得税法》监管法令第25条，为确定《所得税法》第20条所指的征税水平，必须考虑每个司法管辖区的合计公司税率，无论征税的政府级别如何。反过来，“特别税制”被理解为任何法规或特定方案，它背离了该国适用的一般公司税制，并导致实际税率低于一般制度规定的税率。
根据经修订的第11683号法律第18.2条规定的法律推定，无论所涉操作的性质如何，来自低或零法域的资金进入阿根廷方可被视为不合理的净值增长。
前一段所述的不合理的净值增长，加上额外的10%作为在不可扣除费用中使用或消耗的收入，构成其发生会计年度的净收益，以确定所得税。此外，如适用，它们可作为估算增值税和内部税相应商业财政年度期间遗漏的应税交易的基础。
阿根廷一方可通过在阿根廷税务当局面前适当证明资金来自阿根廷一方或第三方在该司法管辖区有效开展的活动，或此类资金先前已申报，来反驳这种法律推定。
税务条约
阿根廷与澳大利亚、比利时、玻利维亚、巴西、加拿大、智利、中国、丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、墨西哥、荷兰、挪威、卡塔尔、俄罗斯、西班牙、瑞典、瑞士、阿拉伯联合酋长国、英国、土耳其和乌拉圭（通过包含避免双重征税条款的信息交换条约）订立了现行有效的避免双重征税的税务条约。阿根廷与奥地利、日本和卢森堡签署了税收条约，但条约尚未得到各自政府的批准。阿根廷和美国之间目前没有生效的税收条约或公约。然而，自2021年1月以来，阿根廷税务管理局（ARCA）与美国税务管理局（Internal Revenue Service，简称“IRS”）之间交换信息的国际行政协议已经生效。
此外，需要注意的是，一项立法法案已经过议会审议，批准了在经合组织框架内签署的《关于实施税收条约相关措施以防止税基侵蚀和利润转移的多边公约》。这项法案的批准将导致对与17个司法管辖区签署的协议进行修改。
| 268 |
目前尚不清楚一项条约将在何时（如果有的话）获得批准或生效。因此，本节所述的阿根廷税务后果将适用于作为美国居民的我们的D类股票或ADS的持有人，而无需修改。位于与阿根廷有有效税收条约的某些法域的外国股东可以（i）免于缴纳个人资产税，（ii）如果满足某些条件，有权对阿根廷当事人将支付的款项申请降低的预扣税率。
上述摘要无意完整分析与ADS或普通股的所有权或处置有关的所有阿根廷税后果。鼓励持有人就每一特定案件产生的税务后果咨询其税务顾问。
项目10.f股息和支付代理
不适用。
项目10.g专家声明
不适用。
项目10.h展出的文件
我们须遵守经修订的《1934年证券交易法》或《交易法》的信息要求。根据这些要求，我们向SEC提交报告和其他信息。这些材料，包括这份年度报告和随附的展品，可能会在SEC的公共资料室检查和复制，地址为100 F Street，N.E.，Room 1580，Washington，D，C，20549。这些材料的副本可以按照规定的费率从SEC的公共资料室获得。公众可通过拨打美国SEC电话1-800-SEC-0330获取SEC公共资料室运作信息。此外，SEC还维护一个互联网网站，其中包含与我们一样以电子方式向SEC提交文件的发行人的文件、报告和其他信息。该网站的地址是http://www.sec.gov。
我们提醒投资者，我们需要向CNV提交合并财务报表和其他定期报告，因为我们是阿根廷的一家上市公司。投资者可以在CNV网站www.cnv.gob.ar上查阅我们以西班牙语发布的历史合并财务报表。在CNV网站上找到的信息并不是这份年度报告的一部分。请投资者注意不要过分依赖我们的合并财务报表或其他未包含在本年度报告中的信息。
项目10.一、附属公司信息
不适用。
项目10.J致证券持有人的年度报告
不适用。
项目11。关于市场风险的定量和定性披露
金融风险管理目标和政策
我们的主要金融负债包括银行贷款及贸易及其他应付款项。这些金融负债的主要目的是为我们的运营提供资金。我们有贸易和其他应收款，以及直接来自我们业务的现金和现金等价物。我们也有以公允价值计入损益的金融资产。
由于我们的业务活动，我们面临以下金融风险：市场风险、信用风险和流动性风险。我们不断监测这些风险，以尽量减少它们可能对我们的财务产生的潜在负面影响。
| 269 |
市场风险
市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格波动而发生变动的风险。影响我们业务的市场风险包括利率风险、外汇风险和价格风险。
利率风险
见我们截至2024年12月31日止期间的经审计和合并财务报表附注19。
利率敏感性
见我们截至2024年12月31日止期间的经审计和合并财务报表附注19。
外币风险
见我们截至2024年12月31日止期间的经审计和合并财务报表附注19。
外汇敏感度
见我们截至2024年12月31日止期间的经审计和合并财务报表附注19。
价格风险
见我们截至2024年12月31日止期间的经审计和合并财务报表附注19。
信用风险
见我们截至2024年12月31日止期间的经审计和合并财务报表附注19。
见“项目3.D. ——风险因素——与我们业务相关的风险——我们的业绩在很大程度上取决于电力能源秘书处确定并从CAMMESA获得的补偿”和“项目3.D. ——风险因素——与阿根廷电力部门相关的风险——我们在最近无法向CAMMESA和电力部门的其他客户收取或无法及时收取款项”。
我们有权在开票日期后的42天内收到CAMMESA在现货销售项下的付款。近年来，由于阿根廷电力部门的监管条件影响了电力公司的盈利能力和经济可行性，某些WEM代理商拖欠了对CAMMESA的付款，这对CAMMESA履行对包括我们在内的发电商的付款义务的能力产生了不利影响。因此，在过去，我们曾看到CAMMESA在月底后支付超过90天，而不是在开票日期后的42天。这种付款延迟将导致比我们通常必须用自己的融资来源融资更高的营运资金要求。
对于这些延误，我们有权获得CAMMESA的利益。Renovar监管框架下与PPA相关的付款没有遇到延迟。CAMESA可能再次无法及时或全额向发电商支付调度能源和发电能力可用性方面的款项，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
公司为高效管理其流动性和投资，每天进行多笔财务交易，这在其财务管理中是正常和惯常的，因此我们的债务的支付能力迄今为止总体上没有受到影响。
| 270 |
2024年5月24日，我们报告称，在国家能源秘书处就CAMMESA 2023年12月和2024年1月和2月相应月份的经济交易债务发布的第58/2024、66/2024和77/2024号决议框架内，我们与CAMMESA订立了一项协议，据此，CAMMESA支付的未偿债务如下：
| 1. | 2023年12月和2024年1月经济交易对应的债务，在协议签署之日起十（10）个工作日内通过交付公共证券“阿根廷共和国美元债券STEP UP2038”（BONO USD 2038L.A.）的方式支付；以及 |
| 2. | 2024年2月经济交易对应的债务在协议签署之日起48小时内以在CAMMESA启用的银行账户中的可用资金支付。 |
鉴于Central Costanera S.A.（我们的子公司）也接受了能源秘书处的要约，并且前提是债券的平价低于其面值，该协议的认购代表约PS的综合损失（考虑债券在该日期的报价）。247.8亿。见“项目3.D.风险因素——与阿根廷电力部门有关的风险”。
下图显示了CAMMESA（现货销售项下销售）的付款周期，以CAMMESA在2020年1月至2024年12月期间每月支付余额所用的到期日后天数为单位
| __________________ |
资料来源：Central Puerto
根据我们与YPF和Terminal 6 Industrial S.A.的合同，我们通常按月开具发票，而YPF/Terminal 6 Industrial S.A.在开具发票后的35至45天内付款。我们的发票以美元开具），并按付款之日的汇率以比索付款。
根据我们根据Energ í a Plus的购电协议，我们通常每月开具发票，承购商在开具发票后的20至30天内付款。出售的能源的关税以美元为单位。我们的发票可以以美元或兑换成美元的比索开具，并按付款之日的汇率以比索支付，在第二种情况下，承购方通常涵盖通过信用卡或借方支付的任何付款延迟导致的任何汇率波动。
| 271 |
关于FONINVEMEM计划，在Manuel Belgrano电厂（2010年1月7日）和San Martín电厂（2010年2月2日）获得商业授权后，我们开始每月收取我们从2004年1月至2007年12月的电力销售未偿还应收款项的部分款项。这些应收款项以美元计息，利率为伦敦银行同业拆借利率加1.00%（针对以Manuel Belgrano工厂收益支付的应收款项）和2%（针对以“San Martín”电厂收益支付的应收款项），并按付款之日的汇率以比索支付。
在2020年1月和2月期间，我们分别从TMB和TSM协议建立的总共120期中收集了最后一期。
关于CVO协议，自2018年3月20日起，CAMMESA在WEM中授予作为联合循环的热力厂Central Vuelta de Obligado的CVO商业批准，这使我们有权根据CVO协议收取贸易应收款。为了开始收款，必须签署CVO信托与CAMMESA之间的购电协议，CVO信托通过该协议进行能源销售，从而获得现金流来支付贸易应收款。PPA协议于2019年2月7日签署，追溯效力至2018年3月20日。
因此，来自CVO协议的原始摊销时间表已完全生效。
2023年期间，我们收取了837.8亿比索的CVO应收账款，截至2024年12月31日以比索计量。
在2024年期间，我们收取了836.6亿比索的CVO应收账款，截至2024年12月31日以比索计量。
流动性风险
见我们截至2024年12月31日止期间的经审计和合并财务报表附注19。
项目12。权益类证券以外的证券的说明
项目12.a债务证券
不适用。
项目12.b认股权证和权利
不适用。
项目12.c其他证券
不适用。
项目12.d美国存托股票
费用及收费
2023年9月5日，我们终止了与Citibank，N.A.于2018年1月17日向委员会提交的存款协议。2023年10月16日，我们与摩根大通 Bank，N.A.签订了存款协议，根据该协议，摩根大通 Bank，N.A.受聘担任我们ADS的存托人。
作为ADS持有者，根据存款协议的条款，您将需要支付以下费用：
| 272 |
| 服务 | 费用 | |
| 发行ADS（例如，在存入普通股时、ADS与普通股比率发生变化时或出于任何其他原因而发行ADS），不包括因普通股分配而发行的ADS） | 发行每份ADS最高3美分 | |
| ADS的注销（例如，在ADS（s）与普通股（s）的比率发生变化时，或出于任何其他原因，注销用于交付存款财产的ADS） | 取消每份ADS最高5美分 | |
| 派发现金股息或其他现金分配（例如，在出售权利和其他权利时） | 每持有ADS最高2美分 | |
| 根据（i）股票股息或其他免费股票分配，或（ii）行使购买额外ADS的权利分配ADS | 每持有ADS最高2美分 | |
| 分销ADS以外的证券或购买额外ADS的权利（例如，在分拆时） | 每持有ADS最高2美分 | |
| ADS服务 | 在存托银行设立的适用记录日期持有的每ADS最高2美分 |
作为ADS持有者，您还将负责支付某些费用，例如：
| · | 税收（包括适用的利息和罚款）和其他政府收费； | |
| · | 就在股份登记册上登记普通股而不时生效的登记费，适用于分别在存款和提款时向或从托管人、存托银行或任何代名人的名义转让普通股的登记费； | |
| · | 一定的电缆、电传和传真传输和交付费用； | |
| · | 开户银行办理外币兑换业务发生的费用； | |
| · | 存托银行因遵守适用于普通股、ADS和ADR的外汇管制法规和其他监管要求而产生的费用和开支；和 | |
| · | 存管银行、托管人或任何代名人因存放财产的服务或交付而产生的费用和开支。 |
（i）发行ADS的ADS费用和收费，以及（ii）注销ADS的费用向为其发行ADS的人（在ADS发行的情况下）和被注销ADS的人（在ADS注销的情况下）收取。就存托银行向DTC发行的ADS而言，ADS发行和注销费用可能会在通过DTC进行的分配中扣除，并可能代表受益所有人（视情况而定）向接收正在发行的ADS的DTC参与者或持有ADS的DTC参与者（视情况而定）收取，并将由DTC参与者（按当时有效的DTC参与者的程序和惯例）记入适用的受益所有人账户。分配的ADS费用和收费以及ADS服务费向持有人收取，截至适用的ADS记录日期。在分配现金的情况下，适用的ADS费用和收费的金额从正在分配的资金中扣除。在（i）现金以外的分配和（ii）ADS服务费的情况下，截至ADS记录日期的持有人将就ADS费用和收费的金额开具发票，并且此类ADS费用和收费可从向ADS持有人的分配中扣除。对于通过DTC持有的ADS，除现金以外的其他分配的ADS费用和ADS服务费可以在通过DTC进行的分配中扣除，可以按照DTC规定的程序和做法向DTC参与者收取，DTC参与者依次向其持有ADS的受益所有人收取该等ADS费用和收费的金额。
| 273 |
在拒绝支付存托银行费用的情况下，存托银行可以根据存款协议的条款，拒绝所要求的服务，直到收到付款为止，或者可以从将向ADS持有人进行的任何分配中抵消存托银行费用的金额。某些存托人费用和收费（例如ADS服务费）可能会在ADS发行结束后不久开始支付。请注意，您可能需要支付的费用和收费可能会随着时间的推移而变化，并且可能会由我们和存托银行更改。您将收到此类更改的事先通知。存托银行可根据我们与存托银行不时商定的条款和条件，通过提供就ADR计划或其他方式收取的ADS费用的一部分，向我们偿还我们因ADR计划而产生的某些费用。因此，我们在下列日期从开户银行收到了以下款项：
| （一） | 2021年2月5日：137,442.96美元； | |
| （二） | 2022年2月5日：128,375.40美元；和 | |
| （三） | 2023年10月19日：186,992.90美元。
|
|
| （四） | 2025年3月10日：493,360.45美元（2024财年收到的净额） |
项目13。违约、拖欠股息和拖欠
没有。
项目14。证券持有人权利的重大变更及所得款项用途
没有。
项目15。控制和程序
评估披露控制和程序
（a）对披露控制和程序的评估
截至2024年12月31日，我们公司在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，根据《交易法》13a-15（e）评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。
任何披露控制和程序系统的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或压倒控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序，也只能为实现其控制目标提供合理保证。根据他们的评估，我公司的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2024年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的，为实现其控制目标提供了合理保证。
| 274 |
（b）管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责根据1934年《证券交易法》建立和维护规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义的对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则会计准则为财务报告的可靠性和为外部目的编制合并财务报表提供合理保证。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：
（i）有关维持记录，以合理详细的方式，准确和公平地反映我们资产的交易和处置；
（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据国际财务报告准则会计准则编制综合财务报表，并且我们的收支仅根据我们的管理层和董事的授权进行；和
（iii）就防止或及时发现可能对综合财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
管理层评估了截至2024年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制-综合框架（2013年）中提出的标准。根据我们的评估和这些标准，管理层认为，截至2024年12月31日，我们对财务报告保持了有效的内部控制。
（c）注册会计师事务所的鉴证报告
请参阅本年度报告第F-1页的Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.（Ernst & Young Global Limited的成员公司）的报告。
（d）财务报告内部控制的变化
在本年度报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目16. A审计委员会财务专家
Tom á s José White先生是我们审计委员会的财务专家。根据规则10A-3和适用的纽约证券交易所标准，他是审计委员会的独立成员。
项目16.b Code of Ethics
我们采用了“商业行为准则”（“准则”），旨在就职业行为、道德和员工绩效建立指导方针。本准则适用于我们所有的董事、经理、负责人和员工。该代码发布在我们的网站上，网址为https://www.centralpuerto.com/en/corporate-governance-documents/。2018年，该守则进行了修订，以符合阿根廷第27.401号法律（“公司刑事责任法”）中规定的要求，其中包括，我们的员工在代表我们与公共部门官员或机构打交道时应适当谨慎行事，并应在任何时候避免可能被视为有悖于此类公共部门官员的公共职责的情况、此类公共部门官员的非法致富、贿赂和影响力兜售、敲诈勒索以及编制虚假的资产负债表和报告。2018年3月9日，我们的审计委员会批准了该修正案。此外，于截至2024年12月31日止年度，我们并无授予任何有关守则的豁免。
| 275 |
项目16.c首席会计师费用和服务
Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.（Ernst & Young Global Limited的成员公司）担任我们截至2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度的独立注册公共会计师事务所。下表列出了在所示会计年度（以截至2024年12月31日的当前计量单位表示）向我们和我们的子公司开票的总金额：
|
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2024 |
2023 |
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| （以千PS计） | |||||
| 审计费用 | 1,559,915 | 1,511,227 | |||
| 税费 | 74,561 | 155,052 | |||
| 合计 | 1,634,476 | 1,666,279 | |||
审计费用是总会计师为审计注册人的年度合并财务报表或服务而提供的专业服务收取的费用，这些服务通常由会计师就这些财政年度的法定和监管备案或聘用提供。它包括对我们年度合并财务报表的审计、对我们提交给CNV的季度合并财务报表的审查以及通常只有独立会计师才能合理提供的其他服务，例如安慰函、法定审计、证明服务、同意和协助以及对提交给SEC的文件的审查。
2024和2023财年与税务合规和税务建议相关的专业服务分别收取税费。
审计委员会事前审批政策和程序
与SEC关于审计师独立性的要求一致，审计委员会会在指定服务开始之前预先批准服务。在任何会计师受聘提供审计或非审计服务之前，该聘用必须获得审计委员会的批准，并且审计委员会必须在开始指定服务之前预先批准我们的首席审计师提供服务。审计委员会已授权其总裁对审计师的服务给予预先批准。总裁预先批准一项服务的决定在其预定的每次会议上提交给全体审计委员会。
所有审计费用、审计相关费用、税费和其他费用（如有），均提交我们的审计委员会事先批准。审计委员会在我们的会计师受聘前评估将执行的工作范围以及此类工作的费用。
因此，我们的主要会计师在2024年提供的服务和费用100%在他们受聘执行此类工作之前获得审计委员会的批准。
项目16.d豁免审核委员会上市准则
不适用。
| 276 |
项目16.e发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
2022年10月13日，我们的董事会批准了一项库存股收购计划。该计划遵循现有规定，收购上限为10,000，000美元或我们股本的10%，以较低者为准。该计划自购买公告在市场媒体公开后的第一个工作日开始，为期180天。该计划于2023年4月11日到期。在该方案框架下，正大Renovables回购了125,782股我们的股份，总价值为0.88亿比索。
2023年8月24日，我们的董事会批准了一项新的库存股收购计划。该计划将遵循现有规定，还将把收购的上限定为10,000，000美元或我们股本的10%，以较低者为准。自购买公告在市场媒体公开后的第一个工作日起，该方案将持续180天。这一期限可能会延长或延长。
回购可以由我们或我们的子公司进行，每日交易上限为我们股票日均交易量的25%，基于前90个交易日的市场数据。该股在纽交所的收购价格上限为每股ADS 8美元，最初最高可达PS。BYMA每股605。这最后一个上限后来提高到PS。每股800，由我们的董事会于2023年10月17日授权。
2024财年没有股票回购。
项目16.F注册人的认证会计师变更
不适用。
项目16.g公司治理
纽交所公司治理规则
根据纽交所规则，与美国国内发行人相比，外国私人发行人受到的公司治理要求更为有限。作为外国私人发行人，我们必须遵守第303A.06条，纽约证券交易所上市公司手册的303A.11和303A.12（b）和（c）规定了以下公司治理规则：（i）我们必须满足《交易法》第10A-3条有关审计委员会的要求；（ii）我们的首席执行官必须在任何执行官意识到任何不遵守适用的纽约证券交易所公司治理规则的情况后立即以书面形式通知纽约证券交易所；（iii）我们必须简要说明我们的公司治理做法与美国公司根据纽约证券交易所上市标准所遵循的做法之间的任何重大差异；以及（iv）我们必须向纽约证券交易所提供年度和纽交所公司治理规则要求的临时书面确认。
下表简要介绍了我们的阿根廷公司治理规则与纽交所公司治理规则之间的显着差异：
| 科 | 美国境内发行人的纽交所公司治理规则 | 阿根廷公司治理规则 | ||
| 303A.01
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上市公司必须有独立董事占多数。“受控企业”无需遵守这一要求。
|
上市公司必须至少有两名独立董事组成审计委员会多数成员。
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| 277 |
| 303A。02
|
任何董事都不具备“独立”资格，除非董事会肯定地确定该董事与上市公司（无论是直接或作为与公司有关系的组织的合伙人、股东或高级管理人员）没有任何实质性关系，并强调所关注的是独立于管理层。董事会还被要求，在逐案的基础上，就每一位董事的独立性或缺乏独立性发表意见。
|
根据CNV规则，如果一名董事是：
（a）在上市公司或该等股东拥有重大持股或对其施加重大影响的其他实体中持有重大持股的股东的管理层成员或雇员；
（b）现任雇员或最近三年内曾为上市公司雇员；
（c）与上市公司或对该上市公司有重大控股的股东，或与该等股东有重大控股或行使重大影响的公司或专业协会保持专业关系或收取薪酬或费用（董事费除外）的公司或专业协会的成员；
（d）对该上市公司或对该上市公司有重大控股或对其施加重大影响的实体有重大控股的人员；
（e）直接或间接向上市公司或向对上市公司有重大控股或对上市公司有重大影响的股东提供商品或服务，并因该等服务获得的报酬大大高于作为上市公司董事所获得的报酬的人；
（f）该成员已婚或是不符合独立资格的个人的家庭成员。
（g）该成员是来自非营利组织的董事、首席执行官、管理人或主要行政人员，该组织收到的资金金额超过金融情报机构第30/2011号决议规定的金额（目前相当于PS。150最低生活和流动工资），来自公司，或母公司；
（h）从公司或集团公司收取除作为董事的费用或作为股东的股息以外的任何款项的人；或
（i）行政或监察委员会的成员和/或就注册为Agente de Negociaci ó n、Agente de Liquidaci ó n y Compensaci ó n y/o Agente de Corretaje de Valores Negociables的一家或多家公司（直接或间接）持有重大参与。
须符合独立条件至少三年后方可获委任为董事。
独立董事担任其董事职务满10年后不再独立，离任三年后恢复其独立地位。
“重大持股”是指直接或间接持有至少占相关实体股本5%的股份，或在该人有权按股份类别选举一名或多名董事时或通过与其他股东就相关实体或其控股股东的治理和管理订立协议而获得较小百分比的股份。 |
| 278 |
| 303A.03
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上市公司的非管理层董事必须在没有管理层的情况下定期召开高管会议。
|
阿根廷法律和我们的章程都没有要求召开此类会议，我们也没有召开非管理层董事会议。
然而，阿根廷公司法规定，董事会应至少每三个月召开一次会议，根据我们的章程，每当董事长认为有必要召开会议时。
|
||
| 303A.04
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上市公司必须有完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会，并有书面章程，涵盖一定的最低规定职责。“受控企业”无需遵守这一要求。
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阿根廷法律和我们的章程都没有要求设立提名/公司治理委员会。我们没有提名/公司治理委员会。
董事由股东提名任命。
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| 303A.05
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上市公司必须有完全由独立董事组成的薪酬委员会，并有书面章程，涵盖一定的最低规定职责。“受控企业”无需遵守这一要求。
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阿根廷法律和我们的章程都没有要求设立赔偿委员会。我们没有薪酬委员会。
我们董事的薪酬是在每年的普通股东大会上确定的。此外，审计委员会必须就此类补偿的合理性和充分性发表意见。
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| 279 |
| 303A.06*
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上市公司必须有一个审计委员会，其中至少有三名独立董事满足规则10A-3的独立性要求，并有一份涵盖某些最低规定职责的书面章程。
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阿根廷法律要求审计委员会由董事会的三名或三名以上成员组成（独立董事占多数），他们都必须精通商业、财务或会计事务。此外，我们必须满足细则10A-3的审计委员会要求。
第26,831号法律和CNV标准规定的审计委员会职责与细则10A-3规定的职责基本相同，包括但不限于以下方面：
（a）就董事会关于指定外部独立会计师的提议提供意见，并确保其独立性；
（b）监督我们的内部控制机制以及行政和会计程序，并评估向CNV和我们报告的其他实体提交的所有财务和其他相关信息的可靠性；
（c）监督我们有关风险管理的信息政策；
（d）向市场提供与我们各法人团体或控股股东的成员可能存在利益冲突的交易的完整信息；
（e）就董事会提议的我们的董事和经理的费用或股票期权计划的合理性提出意见；
（f）就我们在排除或限制优先认购权的增资情况下满足法律要求以及发行可转换为股份的股份或其他工具的条款的合理性提供意见；
（g）核实任何适用的行为规则的履行情况；及
（h）在特定情况下对关联交易发表有根据的意见，并在可能存在利益冲突的情况下向监管机构备案CNV要求的意见。
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| 303A.08
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股东必须有机会对所有股权补偿计划及其重大修订进行投票，纽交所规则中规定了有限的豁免。
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任何基于股权的薪酬计划的基本条款应由股东大会审议，尽管其有权将任何决定转授予董事会。我们目前没有向我们的董事、执行官或员工提供基于股权的薪酬，也没有关于此事的政策。
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| 280 |
| 303A.09
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上市公司必须采纳并披露涵盖某些最低限度规定主体的公司治理准则。
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阿根廷法律和我们的章程都没有要求采用或披露公司治理准则。CNV规则包含推荐的上市公司公司治理准则，董事会必须在其年度报告中包含此类准则的合规程度。截至2011年5月26日，我们通过了公司治理手册。
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| 303A.10
|
上市公司必须采纳并披露董事、高级管理人员和员工的商业行为和道德准则，并及时披露对董事或执行官准则的任何豁免。
|
阿根廷法律和我们的章程都没有要求采用或披露商业行为守则。然而，我们采用了适用于所有员工的商业行为和道德准则。
|
||
| 303A.12
|
（a）每位上市公司CEO必须每年向纽交所证明，他或她不知道该公司有任何违反纽交所公司治理上市标准的行为。
(b)*每位上市公司CEO必须在上市公司的任何高管知悉任何不遵守本第303A条任何适用条款的情况后，立即以书面形式通知纽交所。
（c）*每家上市公司必须每年向纽交所提交一份已执行的书面确认书。此外，每家上市公司必须在纽交所规定的临时书面确认表格要求时提交临时书面确认书。
|
CNV规则规定，董事会每年应在纳入财务报表的年度报告中，包括一份关于纳入CNV规则的上市公司公司治理准则遵守程度的报告。在这份应提交给CNV并面向公众发布的报告中，董事会必须：（i）告知其是否完全遵守上述公司治理守则的准则和建议；或（ii）解释其仅部分遵守或不遵守该等原则和建议的原因，并说明公司是否打算纳入其未能采纳的原则和准则。为此，公司必须（a）将原则作为一般公司治理准则，并将建议作为在公司内部采纳原则的框架；（b）通知遵守《公司治理手册》所载各项建议的情况；（c）在遵守情况下根据CNV规则包括所需信息；以及（d）在部分或不遵守情况下，说明此类事件的理由并指明未来年度的行动计划，或说明董事会认为不适当或不适用于遵循CNV规则中规定的建议和指南的原因。 |
| __________________ |
| * | 根据《纽交所上市公司手册》，我们必须遵守这些规则 |
| * | 我们被要求在2018年12月31日之后召开的第一次股东大会上，使董事会结构符合CNV规则第11条第三章第二章确立的独立性标准。 |
| 281 |
项目16.h矿山安全披露
不适用。
项目16.一关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
项目16.J内幕交易政策
我们对董事、高级管理人员和员工购买、出售和其他处置我们的证券采取了内幕交易政策和程序，这些政策和程序经过合理设计，旨在促进遵守适用的内幕交易法律、规则和法规，以及适用于我们的任何上市标准。有关我们的内幕交易政策的更多信息，请参阅本年度报告的附件 11.2。
项目16.k网络安全
我们坚持评估、识别和应对网络安全风险的彻底程序，涵盖业务运营中断、报告系统漏洞、数据泄露和声誉问题等威胁。网络安全部的任务是实施一系列影响数据处理和促进信息保护的主动和响应措施。此外，它与CyberSecurity Manager和其他网络安全专家密切合作，就可能影响公司的网络安全威胁开展风险分析和评估。我们网络安全部的职能已纳入我们的一般风险系统和流程。
网络安全部的主要职责包括：
| · | 限制个人、实体或流程未经授权访问或更改信息。 | |
| · | 保证授权用户、实体或流程要求的关键信息的可用性。 | |
| · | 识别风险并为其监测和缓解提出安全解决方案。 | |
| · | 监督、沟通和实施与业务目标一致的技术安全解决方案。 | |
| · | 主动检测威胁以实现早期识别和遏制，从而最大限度地减少对公司资产、产品和运营的影响。 | |
| · | 制定和加强网络安全政策和管控，确保符合相关标准法规。 |
网络安全部门的程序每年进行审查、测试、更新，并由审批委员会批准。这些审查产生的任何必要更新均相应实施。
| 282 |
事件应对计划
我们有一个网络安全风险评估程序来识别、评估和管理风险，以保护我们的网络、系统和相关信息的机密性、完整性和可用性。这一程序是网络安全风险管理计划的一部分，该计划要求定期更新及其相应的评估。
我们依赖并使用公认的国际框架，包括NIST SP 800-30、NIST SP 800-37、NIST CSF和MAGERIT框架，以识别、评估和管理与我们业务相关的网络安全风险。
我们的网络安全风险管理计划包括以下关键要素：
| · | 一种网络安全风险识别和评估程序，使我们能够识别风险，尤其是那些对我们的业务至关重要的风险。 |
| · | 有明确的领导者和成员的团队；主要职能是识别、评估、管理网络安全风险。 |
| · | 实施应对网络安全风险的战略和措施的过程。 |
| · | 允许恢复系统和恢复运营的网络事件响应计划，还可以最大限度地减少后果并获取事件信息以进行调查并启动其他内部流程。 |
| · | 一项网络事件管理计划，使我们能够执行一个过程，以确定潜在网络事件的重要性、其文件和与主管机构（SEC、国家一级的实体、利益相关者等）的相应沟通。 |
2024年期间，开展了网络事件管理模拟演练，测试了重要性评估和网络事件处理流程。由所涉领域高管组成的评估团队召集并分析了假设性勒索软件攻击的各种场景及其对我们组织的实质性影响。
对IT基础设施的基本组件进行受控服务中断测试，以验证恢复机制的性能。这些测试的结果在所有情况下都令人满意，因为成功启动了应急措施以保持业务连续性。
对暴露于互联网的基础设施和内部网络进行了四次独立的安全测试（渗透测试），以确定我们对威胁和网络攻击的暴露程度。
| 283 |
管理
如果初步评估CyberSecurity Manager认为该事件可能具有重大意义，我们的政策规定组建一个由CEO、CFO和CyberSecurity Manager组成的审批委员会。审批委员会的作用是监督网络安全团队做出的实质性决定。如认为有需要，审批委员会将相关资料转交审核委员会审核。如果审计委员会对该事件的重要性进行验证，则再传达至董事会，随后，按照相关法律法规进行公开披露。
网络安全经理与董事会和审计委员会保持定期会议，讨论网络安全流程、风险、举措和缓解工作。
董事会
我们的审计委员会有一个关于网络安全问题的议程，它是负责监督我们的网络安全战略，特别是网络安全风险的识别、评估和管理的机构。审计委员会每年并在必要时向董事会报告，以更新和告知网络安全战略、网络安全风险、其对网络安全控制的处理和有效性以及潜在的网络事件的管理。此外，它还设置了两年一次的会议，并在必要时与管理层负责网络安全的人员举行会议，通过会议了解情况，行使监督和决策。
为履行这一职责，审计委员会视需要召开定期会议和临时会议，在此期间，网络安全经理提供有关网络安全事件的报告和当前风险的最新情况。此外，如果发生重大事件，审计委员会将与网络安全管理人员进行接触。
网络安全经理根据网络安全风险评估程序向董事会和审计委员会传达与网络安全事件相关的重大活动。
第三方服务商
我们的网络安全风险管理协议还包括根据我们与第三方服务提供商的合同中概述的条款，监测和识别与我们使用第三方服务提供商相关的威胁。我们在合同中规定，第三方服务必须遵守我们的安全政策。网络安全部监督这一过程，如果发现任何风险，他们会指示提供商遵守我们的网络安全政策。
培训
网络安全部为员工组织提高认识活动和培训课程，强调创建安全密码、识别网络钓鱼企图、了解社会工程战术、数据泄露、确保WhatsApp和社交网络安全、了解数据保护原则、促进安全开发实践等多个相关主题。
网络安全威胁带来的风险
截至本年度报告日，公司未发生重大网络安全事件。
有关我们网络安全相关风险的更多详细信息，请参阅“第3项——关键信息——风险因素——网络攻击可能对我们的业务、资产负债表、经营业绩和现金流产生不利影响。
| 284 |
项目17。财务报表
我们已对项目18作出回应，而不是对这一项目17作出回应。
项目18。财务报表
我们经审计的合并财务报表从第F-1页开始包含在本年度报告中。
项目19。展品
展览指数
| 285 |
| 286 |
| 287 |
签名
注册人特此证明，其符合在表格20-F上提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。
| Central Puerto S.A. | |||
| 签名： | /s/Enrique Terraneo | ||
| 姓名：Enrique Terraneo | |||
| 标题：首席财务官 | |||
日期：2025年4月25日。
| 288 |
财务报表索引
| 页 | |
| Central Puerto S.A.经审计的合并财务报表 | |
| 独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID
|
F-1 |
| 截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度综合损益表 | F-4 |
| 截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度综合全面收益表 | F-5 |
| 截至2024年12月31日及2023年12月31日的综合财务状况表 | F-6 |
| 截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度的综合权益变动表 | F-7 |
| 截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的合并现金流量表 | F-8 |
| 合并财务报表附注 | F-9 |
| 289 |
独立注册会计师事务所报告
致Central Puerto S.A.股东及董事会：
对财务报表的意见
我们对所附的Central Puerto S.A.（本公司）截至2024年12月31日及2023年12月31日的综合财务状况表、截至2024年12月31日止三个年度的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表及现金流量表以及相关附注（统称“综合财务报表”）进行了审计。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际财务报告准则会计准则，在所有重大方面公允反映了公司2024年12月31日和2023年12月31日的财务状况，以及截至2024年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们日期为2025年4月25日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，该事项：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
| F-1 |
| 物业、厂房及设备及无形资产减值 | |
| 事项说明 | 正如公司综合财务报表所反映，于2024年12月31日，公司的物业、厂房及设备（“PP & E”）及无形资产分别为阿根廷比索（“PS.”）16.17 87亿及PS。分别为307.16亿。
正如合并财务报表附注2.2.8进一步描述的那样，PP & E和无形资产在现有事件，或在年终之后发生并提供报告期末存在的条件的额外证据的事件表明PP & E和/或无形资产金额的可收回金额可能发生减值时进行减值测试。对于识别出减值指标的每项单项资产或现金产生单位（“现金产生单位”），管理层估计资产或现金产生单位的可收回金额，即公允价值减去销售成本与其使用价值两者中的较高者，并将其与相应的账面值进行比较。公司与常规和可再生能源经营分部的电力发电相关的现金产生单位的使用价值是根据贴现的未来现金流估计的，其中考虑了与电价相关的重大假设以及与运营成本、贴现率和宏观经济变量（如通货膨胀和汇率）相关的假设。燃气轮机和土地的可收回金额按公允价值减销售成本估算。
在2024年期间，该公司录得PS。100,742百万及PS。PP & E和无形资产的减值损失分别为13.39亿美元，涉及Ligadier Lopez热电厂、6号航站楼San Lorenzo热电联产机组、Luj á n de Cuyo联合循环电厂、布宜诺斯艾利斯联合循环电厂、Manque和La Genoveva风电场以及储存在Nuevo Puerto电厂设施中的燃气轮机。
对PP & E和无形资产的减值进行审计尤其具有挑战性，因为这涉及到在执行评估上述用于确定使用中价值的重大假设和其他假设（包括预计财务信息）以及公允价值减去销售成本的程序时的高度审计师判断。
|
| 我们如何在审计中处理该事项 | 我们获得了理解，评估了设计，并测试了对公司减值评估过程的控制的运营有效性，包括对管理层对上述重大假设和其他假设的审查的控制，基础数据的完整性和准确性以及公司使用的贴现现金流模型的一致性。
为了测试管理层的减值评估，我们的审计程序包括（其中包括）评估管理层使用的方法、测试上述重大假设和其他假设以及测试基础数据的完整性和准确性。例如，我们将管理层使用的电价与历史数据进行了比较，并进行了敏感性分析，以评估基础重大假设的变化（如适用）将导致的使用价值变化。此外，我们将管理层使用的其他假设，例如通货膨胀和汇率，与当前可用的经济趋势数据进行了比较。我们还评估了管理层估计的历史准确性，并测试了贴现现金流模型的算术准确性。我们让我们的内部估值专家参与评估管理层编制的未来现金流中使用的与通货膨胀、汇率和贴现率相关的方法和假设，以及评估管理层用于确定公允价值减去销售成本的假设。我们还评估了合并财务报表中的相关披露。 |
/s/PISTRELLI，Henry Martin Y ASOCIADOS S.A。
安永全球有限公司成员
我们自2002年起担任公司的核数师。
2025年4月25日
| F-2 |
独立注册会计师事务所报告
致Central Puerto S.A.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制-综合框架》（COSO标准）中确立的标准，审计了截至2024年12月31日Central Puerto S.A.对财务报告的内部控制。我们认为，截至2024年12月31日，根据COSO标准，Central Puerto S.A.（公司）在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的准则，审计了Central Puerto S.A.截至2024年12月31日及2023年12月31日的综合财务状况表、截至2024年12月31日止三个年度的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表及现金流量表及其相关附注，并对我们日期为2025年4月25日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/PISTRELLI，Henry Martin Y ASOCIADOS S.A。
安永全球有限公司成员
阿根廷布宜诺斯艾利斯市2025年4月25日
| F-3 |
Central Puerto S.A.
合并损益表
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||
| 笔记 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||
| 收入 | 5 |
|
|
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| 销售成本 | 6.1 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| 毛收入 |
|
|
|
|||||||||||||
| 行政和销售费用 | 6.2 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| 其他营业收入 | 7.1 |
|
|
|
||||||||||||
| 其他经营费用 | 7.2 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| （减值）/物业、厂房及设备及无形资产减值转回 |
2.2.8 |
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|||||||||||||
| 净货币头寸损失 | 2.1.2 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| 财务收入 | 7.3 |
|
|
|
||||||||||||
| 财务费用 | 7.4 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| 应占联营公司利润 | 3 |
|
|
|
||||||||||||
| 以公允价值计量的实体投资收益 |
|
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| 逢低买入的收益 | 2.2.20 |
|
|
|||||||||||||
| 所得税前收入 |
|
|
|
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| 当年所得税 | 8 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| 当年净收益 |
|
|
|
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| 归因于： | ||||||||||||||||
| – 母公司的股权持有人 |
|
|
|
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| – 非控股权益 |
|
( |
) |
|
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| 全年净收益亏损总额 |
|
|
|
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| 基本和稀释每股收益（ARS） | 9 | |||||||||||||||
| F-4 |
Central Puerto S.A.
综合收益表
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||
| 笔记 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||
| 当年净收益 |
|
|
|
|||||||||||||
| 本年度其他综合收益（亏损） | ||||||||||||||||
| 以后期间不重分类进收益的其他综合收益（亏损） | ||||||||||||||||
| 长期雇员福利结果的重新计量 | 14.3 |
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 与长期雇员福利结果重新计量有关的所得税 | 8 | ( |
) |
|
|
|||||||||||
| 以后期间不重分类进收益的其他综合收益（亏损）合计 |
|
( |
) | ( |
) | |||||||||||
| 本年度其他综合收益（亏损）合计 |
|
( |
) | ( |
) | |||||||||||
| 年度综合收益总额 |
|
|
|
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| 归因于： | ||||||||||||||||
| – 母公司的股权持有人 |
|
|
|
|||||||||||||
| – 非控股权益 |
|
( |
) |
|
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| 年内应占全面收益亏损总额 |
|
|
|
|||||||||||||
| F-5 |
Central Puerto S.A.
综合财务状况表
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||||||
| 笔记 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||
| 非流动资产 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 11 |
|
|
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| 无形资产 | 12 |
|
|
|||||||||
| 生物资产 |
|
|
||||||||||
| 对联营公司的投资 | 3 |
|
|
|||||||||
| 库存 | 10 |
|
|
|||||||||
| 其他非金融资产 | 14.1 |
|
|
|||||||||
| 贸易和其他应收款 | 13.1 |
|
|
|||||||||
| 其他金融资产 | 13.6 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产 | 8 |
|
|
|||||||||
| 非流动资产合计 |
|
|
||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||
| 生物资产 |
|
|
||||||||||
| 库存 | 10 |
|
|
|||||||||
| 其他非金融资产 | 14.1 |
|
|
|||||||||
| 贸易和其他应收款 | 13.1 |
|
|
|||||||||
| 其他金融资产 | 13.6 |
|
|
|||||||||
| 现金及现金等价物 | 15 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
||||||||||
| 总资产 |
|
|
||||||||||
| 权益和负债 | ||||||||||||
| 股权 | ||||||||||||
| 股本 |
|
|
||||||||||
| 股本调整 |
|
|
||||||||||
| 法定准备金 |
|
|
||||||||||
| 自愿准备金 |
|
|
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| 其他权益类账户 | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 未来股息分配的自愿准备金 |
|
|
||||||||||
| 留存收益 |
|
|
||||||||||
| 归属于母公司持有人的权益 |
|
|
||||||||||
| 非控股权益 |
|
|
||||||||||
| 总股本 |
|
|
||||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 | 13.2 |
|
||||||||||
| 其他非金融负债 | 14.2 |
|
|
|||||||||
| 贷款和借款 | 13.3 |
|
|
|||||||||
| 薪酬和雇员福利负债 | 14.3 |
|
|
|||||||||
| 规定 |
|
|
||||||||||
| 递延所得税负债 | 8 |
|
|
|||||||||
| 非流动负债合计 |
|
|
||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 | 13.2 |
|
|
|||||||||
| 其他非金融负债 | 14.2 |
|
|
|||||||||
| 贷款和借款 | 13.3 |
|
|
|||||||||
| 薪酬和雇员福利负债 | 14.3 |
|
|
|||||||||
| 应交所得税 |
|
|
||||||||||
| 规定 | 17 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||||||
| 总权益和负债 |
|
|
||||||||||
| F-6 |
Central Puerto S.A.
合并权益变动表
| 归属于母公司持有人 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本 | 留存收益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
脸 价值 |
调整 股本 |
法定准备金 |
自愿准备金 |
其他权益类账户 |
未来股息分配的自愿准备金 | 未批 留存收益 |
合计 |
非- 控股权益 |
合计 |
|||||||||||||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
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| 当年净收益 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度其他综合收益 |
|
|
|
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| 年度综合收益总额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法定准备金增加 |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 增加未来股利分配自愿准备金 |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股息分配 | ( |
) |
|
( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关联方往来（注18） |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附属公司派发的股息(2) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日(1) |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 当年净收益（亏损） |
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年内其他综合亏损 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年度综合收益（亏损）总额 |
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法定准备金增加 |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 增加未来股利分配自愿准备金 | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股息分配 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业合并(5) |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附属公司派发的股息(4) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关联方往来（注18） | ( |
) | ( |
) |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附属公司收取的股息(3) |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购库藏股（附注13.3.10） | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日(1) |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年1月1日 |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 当年净收益 |
|
|
|
|
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| 本年度其他综合（亏损）收益 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年度综合收益总额 |
|
|
|
|
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| 因损失吸收导致自愿准备金减少 | ( |
) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股息分配 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附属公司派发的股息(6) | ( |
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| 收购库藏股（附注13.3.10） | ( |
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| 截至2022年12月31日(7) |
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| (1) |
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| (2) |
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| (4) |
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| (6) |
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| (7) |
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| F-7 |
Central Puerto S.A.
合并现金流量表
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 经营活动 | ||||||||||||
| 所得税前一年的收入 |
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| 调整以调节所得税前一年的收入与净现金流： | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备折旧 |
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| 无形资产摊销 |
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| 物业、厂房及设备及无形资产减值/（拨回） |
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| 物业、厂房及设备处置损失（出售收入） |
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| 税收抵免的回收（收费）折扣 |
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| 从客户赚取的利息 | ( |
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| 财务收入 | ( |
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| 财务费用 |
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| 收取的保险追偿 | ( |
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| 应占联营公司利润 | ( |
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| 以公允价值计量的实体投资收益 | ( |
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| 逢低买入的收益 | ( |
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| 材料和备件减值 |
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| 拨备变动，以及长期雇员福利计划开支 |
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| 生物资产重估 | ( |
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| 贸易应收款项汇兑差额 | ( |
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| 净效CAMMESA协议（注1.2.p） |
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| 净货币头寸结果 | ( |
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| 贸易和税收利益损失 |
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| 营运资金调整： | ||||||||||||
| 贸易及其他应收款减少 |
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| 其他非金融资产、生物资产和存货减少（增加）额 |
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| 贸易及其他应付款项、其他非金融负债及雇员福利负债减少 | ( |
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| 从客户收到的利息 |
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| 支付的贸易和税收利息 | ( |
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| 缴纳的所得税 | ( |
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| 收取的保险追偿 |
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| 经营活动提供的现金流量净额 |
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| 投资活动 | ||||||||||||
| 购置物业、厂房及设备和材料(1) | ( |
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| 收到的股息 |
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| 出售物业、厂房及设备 |
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| 收购金融资产，净额(1) | ( |
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| 收购附属公司及联营公司，扣除收购现金(1) | ( |
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| 收购库存股 | ( |
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| 投资活动使用的现金流量净额 | ( |
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) | ( |
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| 融资活动 | ||||||||||||
| 收到的银行和投资账户透支 |
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| 银行和投资账户透支支付 | ( |
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| 收到的借款和其他金融债务(1) |
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| 偿还的贷款和其他金融债务(1) | ( |
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| 公司债券回购支付 | ( |
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| 直接融资和贷款再融资成本 | ( |
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| 支付的利息和其他财务费用(1) | ( |
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| 银行手续费及收费 | ( |
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| 已付股息(1) | ( |
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| 非控股权益的贡献 |
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| 筹资活动使用的现金流量净额 | ( |
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| 现金及现金等价物（减少）增加额 | ( |
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| 汇兑差额及其他财务业绩 |
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| 对现金和现金等价物的货币结果影响 | ( |
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| 截至1月1日的现金及现金等价物 |
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| 截至12月31日的现金及现金等价物 |
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| (1) |
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| 收购PP & E待付款和通过预融资 |
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| 通过收购公司纳入PP & E、金融资产、金融债务 |
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| 与CAMMESA的协议-决议SE ° 58/2024和66/2024（注1.2.p） |
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| 通过信托收购金融资产 |
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| 收购联营公司投资 |
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| 透过证券支付股息 |
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| 通过信托注销金融债务-资本 |
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| 通过信托注销金融债务-利息 |
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| 通过预融资收到的付款 |
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Central Puerto S.A.
合并财务报表附注
| 1. | 企业信息及主营业务 |
Central Puerto S.A.（以下简称“公司”、“我们”、“我们”或“CPSA”）与组成该业务集团的公司（以下简称“集团”）组成一个与能源部门相关的一体化公司集团。集团主要从事电力发电业务。
CPSA是根据第122/92号行政命令成立的。我们是在涉及Servicios El é ctricos del Gran Buenos Aires S.A.（“SEGBA”）的私有化进程中成立的，在该进程中，SEGBA的发电、运输、分销和销售活动被私有化。
1992年4月1日，财团获奖者Central Puerto S.A.接管了SEGBA的Nuevo Puerto和Puerto Nuevo工厂，我们开始运营。
我司股票在BCBA（“布宜诺斯艾利斯证券交易所”）上市，自2018年2月2日起在纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）上市，代码均为“CEPU”。
为开展我们的电能发电活动，集团拥有以下资产：
| – | 我们的波多黎各综合体由两个设施组成：Central Nuevo Puerto（“Nuevo Puerto”）和Central Puerto Nuevo（“Puerto Nuevo”），位于布宜诺斯艾利斯市的港口。我们的波多黎各综合体的设施包括蒸汽轮机工厂和联合循环工厂，目前的装机容量为1,747兆瓦。 |
| – | 我们的Luj á n de Cuyo工厂位于门多萨省的Luj á n de Cuyo，装机容量为576兆瓦，蒸汽发电能力为每小时125吨。 |
| – | 集团亦拥有位于Neuqu é n省Limay河边缘的Piedra del á guila水电站的特许经营权。Piedra del á guila拥有四台360兆瓦的发电机组。 |
| – | 位于圣达菲省Sauce Viejo的热力站Brigadier L ó pez，安装功率为280.5兆瓦（开放循环运行）。 |
| – | 热电联产厂Terminal 6-San Lorenzo位于圣达菲省圣马尔蒂安Martín波多黎各将军，装机容量为391兆瓦，蒸汽产量为340tn/h。 |
| – | 位于布宜诺斯艾利斯市的热力站Costanera由一个热力发电厂组成，该热力发电厂由四个涡轮-蒸汽机组组成，装机容量为661兆瓦，两个联合循环电厂，装机容量为1128兆瓦。 |
| – | 使用可再生能源的发电站，总装机容量为473.8兆瓦的可商业利用装机容量来自可再生能源，分布如下：（i）风电场La Castellana 100.8兆瓦；（ii）风电场La Castellana II 15.2兆瓦；（iii）风电场La Genoveva 88.2兆瓦；（iv）风电场La Genoveva II 41.8兆瓦；（v）风电场Achiras 48兆瓦；（iv）风电场Los Olivos 22.8兆瓦，（vii）风电场Manque 57兆瓦和（viii）太阳能发电场Gua ñ izuil II A 100兆瓦。 |
| – | Termoel é ctrica José de San Martín S.A.（“TJSM”）和Termoel é ctrica Manuel Belgrano S.A.（“TMB”）的股权。这些实体运营这两座热电厂，装机容量分别为865兆瓦和873兆瓦。此外，集团透过其附属公司Central Vuelta de Obligado S.A.（“CVO”）从事运营Central Vuelta de Obligado热电厂，装机容量为816兆瓦。 |
2022年期间，在MEYM第281/2017号决议框架内，公司获得了项目“Parque Solar San Carlos”（太阳能发电站）的10兆瓦电力。这个项目将建在萨尔塔省的圣卡洛斯。见附注20.10。
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Central Puerto S.A.
该集团还通过其属于ECOGAS集团的股权投资方，在阿根廷的Cuyo和Centro地区从事天然气分销部门。2018年7月19日，国家天然气监管实体（Enargas）在Enargas的贸易商和贸易协议注册处注册了该公司。随后在2024年3月22日，受控公司Puerto Energ í a S.A.U.也在上述登记处注册为天然气贸易商，并于2024年9月20日授权其作为商业参与者进入电力批发市场（“MEM”）。
此外，由于Proener S.A.U.是CPSA完全控股的公司，集团通过Proener S.A.U.从事林业部门，因为Proener S.A.U.是以下公司的母公司：a）Forestal Argentina S.A.和Loma Alta Forestal S.A.；这些公司拥有的林业资产约包括在Entre R í os和Corrientes省的72,000公顷，其中约46,000公顷种植桉树和松树，以及b）Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.；这些公司拥有的森林资产约为Corrientes省的88,000公顷，其中，在总可种植面积约3.69万公顷中，约有2.89万公顷种植了松树。
最后，集团已开始通过对位于阿根廷西北部的Diablillos银和金矿项目的权益以及对位于卡塔马卡省的Tres Cruces锂矿项目的权益参与采矿部门（见附注20.8和20.9）。
| 1.1. | 阿根廷电力市场综述 |
电力行业不同参与者之间的交易通过批发电力市场（“WEM”）进行，批发电力市场是发电商、分销商和某些电力大用户以供需确定的价格买卖电力的市场（“定期市场”），也是根据经济生产成本按小时确定价格的市场，代表的是在系统负荷中心计量的短期边际成本（“现货市场”）。CAMMESA（Compa ñ í a Administradora del Mercado Mayorista El é ctrico Sociedad An ó nima）是一个准政府组织，成立的目的是管理WEM，并作为在WEM中运营的不同市场参与者的信息交换所。其主要职能包括运营WEM和调度发电和现货市场价格计算，电力系统实时运行和电力市场商业交易管理。
在2001年和2002年阿根廷经济危机和《可兑换法》结束后，由于阿根廷比索贬值，发电机成本增加。此外，他们这一代的燃料价格也有所上涨。不断增加的发电成本加上国家政府当时决定的最终用户冻结费率，导致CAMMESA账户出现永久性赤字，在向发电商支付能源采购方面面临困难。由于这种结构性赤字，能源秘书处发布了一系列规定，在赤字的情况下保持电力市场运转。
| 1.2. | 对WEM法规的修订 |
| a) | 第406/03号决议SE和与WEM发电机应收款相关的其他法规 |
2003年9月发布的第406/03号决议强制执行优先支付发电机余额。根据优先付款计划，发电商仅收取申报的可变发电成本以及电力容量付款和这些电厂的剩余付款，因为结构性赤字导致资金不足而延迟。第406/03号决议规定，由此产生的未付余额每月对发电商的债务将被视为没有固定到期日的付款，或使用西班牙首字母缩写词的“LVFVD应收款”。尽管这些债务没有指定的到期日，但决议规定，这些债务将以与CAMMESA自己的现金投资所获得的利率相当的利率获得利息，以下简称“CAMMESA利率”。
由于这一规定，公司工厂开具的部分发票在2004年开始就没有全额支付。
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Central Puerto S.A.
2004年至2007年间，阿根廷政府发布了一系列决议，旨在提高热力发电量，同时为发电商提供回收其LVFVD应收账款的机制。这些决议创建了名为“FONINVEMEM”的基金，由信托机构（“FONINVEMEM信托”）管理，用于投资阿根廷境内的两座热电厂。邀请所有拥有LVFVD的WEM债权人代理人（包括本公司）正式声明其参与组建FONINVEMEM的决定。与大多数LVFVD发电机一样，该公司表示决定以上述应收款参与创建FONINVEMEM。
在这个框架内，发电机创建了Termoel é ctrica José de San Martín S.A.（“TSM”）和Termoel é ctrica Manuel Belgrano S.A.（“TMB”）这两家公司，它们负责管理设备的采购，以及每个新电厂的建设、运营和维护。
根据这些决议，信托Central Termoel é ctrica Timb ú es（“FCTT”）和Central Termoel é ctrica Manuel Belgrano（“FCTMB”）在运营的前十年是Central Termoel é ctrica San Martin和Central Termoel é ctrica Belgrano工厂的所有者。这些信托旨在管理，每一个信托基金，在FONINVEMEM和其他资金下积累的50%的资源，目的是为电站融资。根据这些协议，CAMMESA担任受托人，Banco de Inversi ó n y Comercio Exterior（“BICE”）担任受托人，能源秘书处作为监管机构，TSM和TMB作为信托受益人，公司则与TSM和TMB的其余股东作为后者义务的担保人。
信托协议将一直有效，直至受托人（代表信托）与CAMMESA（作为采购方）签订的供应协议的终止日期，该协议必须在发电站商业授权之日起10年内保持有效。在该期限终止时，信托资产将转让给TSM和TMB，条件是，在此类转让之前，TSM和TMB及其股东已履行了所有必要的公司行为，以允许私人出资人和/或阿根廷政府根据协议条款获得其在发电站资本中的相应股份。如果这一条件未得到满足，则利息凭证持有人（阿根廷政府）以及作为TSM和TMB当前股东的发电机应被视为信托受益人。
FONINVEMEM协议确定，上述应收款将由CAMMESA从工厂的商业运营日期开始分120个月等额、连续分期支付。此外，协议还规定，LVFVD应收账款将被收取并转换为美元，将按伦敦银行同业拆借利率加上1%和2%的利差赚取利息。
一旦Manuel Belgrano和San Martin工厂投产（分别于2010年1月7日和2010年2月2日），CAMMESA就开始支付LVFVD应收款。2010年5月，CAMMESA向公司通报了付款计划，包括按CAMMESA利率计算的应计利息金额，该金额被添加到本金中，将在十年期间按月分期偿还。收到付款明细表后，公司确认应计利息（与CAMMESA费率相关）。该公司还开始根据决议中规定的合同利率以及将应收账款转换为美元确认伦敦银行同业拆借利率利息收入。自2010年实现商业运营以来，CAMMESA已按照分期付款计划进行了所有预定的合同本息支付。
于2020年1月7日，与TMB的供应协议终止，及于2020年2月2日，与TSM的供应协议终止，因此停止支付协议中为每个电站确定的120的最后一期付款。因此，LVFVD应收款的偿付被视为已完成。
此外，2010年，公司批准了与前能源秘书处的新协议（Central Vuelta Obligado，“CVO协议”）。除其他外，该协议建立了一个框架，以确定根据第406/03号决议结算发电机在2008至2011年期间累积的未付贸易应收款的机制（“CVO应收款”），并使建造一个名为Central Vuelta de Obligado的热联合循环工厂成为可能。CVO协议确定，CVO应收款将由CAMMESA按120个月等额连续分期支付。对于CVO信用更替的确定，采用了以下机制：累计LVFVD（到期日待界定的销售结算）按协议规定的汇率折算为美元（截至CVO协议执行日的累计LVFVD为3.97 ARS/USD，后续累计的LVFVD为每月对应的收盘汇率），并采用LIBOR利率加上5%的保证金。
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自2018年3月20日起，CAMESA授予Central Vuelta de Obligado热电厂联合循环的商业运营（“商业批准”）。商业批准的财务影响见附注13.1。
根据上述协议，发电机公司创建了Central Vuelta de Obligado S.A.公司，该公司负责管理Central Vuelta de Obligado热电厂的设备采购和建设以及运营和维护。
TSM和TMB
在分别于2020年2月2日和2020年1月7日终止了与TSM和TMB的供应协议后，信托协议也终止了。从这些日期开始，90天的期限开始计算，在此期间，TSM和TMB及其股东必须履行所有必要的公司行为，以允许阿根廷政府接收其出资赋予其权利的TSM和TMB资本中的相应股份。
2020年1月3日，即在上述90天期限开始之前，阿根廷政府（通过生产发展部）向公司（连同TSM、TMB及其其他股东和BICE等）送达通知称，根据WEM重新调整最终协议，TSM和TMB应履行必要行为，将阿根廷政府纳入两家公司的股东，承认股权权益：TMB的65.006%和TSM的68.826%。
2020年1月9日，该公司与TSM和TMB的其他发电股东一起拒绝了此类行为谅解，即政府主张的股权与为电站建设所作的贡献不对应，并赋予其主张此类股权的权利。
于2020年3月4日，公司接获生产力发展部长发出的两份说明通知，据此，他对公司于2020年1月9日发出的一份--上文提及---作出答复，批准于2020年1月3日通知公司的说明的条款。2020年3月，该公司针对阿根廷政府对上述行为的命令提出了复议动议，并提出了分级补充上诉。
2020年5月4日和8日，公司分别出席了TMB和TSM的特别股东会议，其中根据阿根廷政府声称的持股权益，允许阿根廷政府接纳其为TSM和TMB的股东。这样做的唯一目的是遵守各自信托协议中确立的暂停条件，该条件规定，对于将在自供应协议结束起计算的90天期间内转让给公司的信托股权-其中包括由发电厂组成的-TSM和TMB，这些公司及其股东（其中包括公司）应允许阿根廷政府进入TSM和TMB，获得代表阿根廷政府为建造这些工厂所作贡献的同等数量的股份，并赋予其主张此类利息的权利。
在这两种情况下，在召开上述股东大会，允许阿根廷政府因TMB和TSM的利益主张而成为其股东时，公司均作出了相应的权利保留，以便继续进行上述已经开始的主张。
于2020年11月19日，BICE（以其作为两项信托协议受托人的身份）的信托协议中确立的先决条件已获达成，因为阿根廷政府被允许作为TSM和TMB的股东的必要公司行为已获履行。最终，在2021年3月11日，阿根廷政府认购了其在TSM和TMB中的股份。这样，集团于TSM及TMB的股权分别由30.8752%变动至9.6269%及由30.9464%变动至10.83 12%。截至本财务报表日，尚未向TSM和TMB进行电站转让。
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Central Puerto S.A.
另一方面，公司与TSM和TMB的其他股东（作为框架内的担保人以及WEM再适配最终协议、注SE第1368/05号及信托协议规定的限额）、BICE、TSM、TMB和SE签署了：a）于2020年1月7日对热电厂Manuel Belgrano的运营维护（“OMA”）进行了修订增编；b）于2020年1月9日对热电厂San Martín的运营维护协议（“OMA”）进行了修订增编，将经营期限延长至信托清算股权有效过户为止。
由于附注2.2.20所述的业务合并，集团于TSM及TMB的股权分别由9.6269%增加至11.3069%及由10.83 12%增加至12.72 12%。
在这些财务报表中记录的对TMB和TSM的投资的价值包含在其他金融资产项下的非流动资产中。
| b) | 第95/2013号决议、第529/2014号决议、第482/2015号决议和第22/2016号决议 |
2013年3月26日，原能源秘书处发布第95/2013号决议（“95号决议”），该决议影响了2003年以来销售价格被冻结的发电商的薪酬。这项新规定修改了电力行业的监管框架，除某些例外情况外，适用于发电机。它定义了以补偿固定成本、非燃料可变成本和额外报酬为基础的新补偿制度。第95号决议将阿根廷电力市场转变为“平均成本”补偿方案。第95号决议适用于该公司的所有工厂，不包括拉普拉塔工厂，该工厂根据第95号决议之前制定的框架在现货市场上销售的能源超过了YPF的需求。
此外，第95号决议规定，CAMMESA通过适用第406号决议签发的那些未承诺执行现有设备的投资和/或维护工程的有到期日待界定的销售结算（“LVFVD”），应分配给上述信托中的信托财产整合。
热力装置必须实现因技术而异的可用性目标，才能获得全部固定成本收入。该公司所有工厂的可用性都超过了市场平均水平。由于第95号决议，公司热力装置的收入增加了，但对水力发电厂Piedra del á guila的影响取决于水文。新决议还确定，除煤炭外，所有燃料将由CAMMESA提供。
该决议还确定，部分额外薪酬将不以现金收取，而是通过LVFDV实施，并将定向用于“能源部门的新基础设施项目”，该项目需要得到前能源秘书处的批准。
最后，第95号决议暂时停止将新合约纳入定期市场以及延长或续签。尽管有上述规定，截至第95号决议生效之日有效的合同在终止时继续由CAMMESA管理。由于此类终止，大型用户将直接从CAMMESA获得其供应。此外，第95号决议暂时停止了代发剂获取燃料的工作。所有用于发电的燃料采购都通过CAMMESA集中进行。
2014年5月23日，第SE 529/2014号决议在阿根廷官方公报上公布（“第529号决议”），自2014年2月交易开始适用。第529号决议修改了第95号决议，增加了补偿常规热力型或国家水力型MEM（电力批发市场）组合发电机的固定成本、可变成本和额外报酬的金额。第529号决议包括一项针对组合发电机的新的“非经常性维护的报酬”计划。这一新的报酬是按月确定的，其计算是根据产生的总能量进行的。关于这方面，CAMMESA被指示发行LVFVD，用于主要维护的融资，但须经前SE批准。
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2015年7月17日，电能秘书处提出第482/2015号决议（“482号决议”），将第529号决议的价格追溯更新至2015年2月1日，并创建了一个名为“Recursos para las inversiones del FONINVEMEM 2015-2018”的新信托，以投资于新的发电厂。该公司的工厂将根据该计划获得赔偿。
最终，在2016年3月30日，通过第22/2016号决议（“第22号决议”），第482号决议设定的数值更新，自2016年2月的交易开始生效。
| c) | 第19/2017号决议 |
2017年2月2日，电力能源秘书处（“SEE”）发布SEE第19/17号决议（第19号决议），取代经修订的第95号决议。该决议改变了自2017年2月1日以来运营的交易的电能发电商薪酬方法，这些交易以前由经修订的第95号决议涵盖（参见本说明中的b节）。
第19号决议大幅修改了适用的关税方案，此前该方案受第22号决议管辖。在其最重要的条款中，该决议规定：（a）发电公司将获得发电量和可用容量的报酬，（b）自2017年2月、5月和11月起逐步提高关税，（c）新关税将以美元计价，而不是阿根廷比索，从而保护发电公司免受阿根廷比索价值潜在波动的影响，以及（d）能源销售的100%将由发电商以现金形式收取，从而消除产生额外的LVFVD应收款。
根据该决议，电力能源秘书处确定，在WEM中作为代理并运营常规热电厂的发电商、联产商和自发电商可在WEM中提出保证可用性报价（ofertas de disponibilidad garantizada）。根据这些要约，这些发电公司可能会承诺该发电的特定容量和电力输出，前提是此类容量和能源没有根据其他电力购买协议承诺。要约必须由CAMMESA（代表WEM的电力需求代理行事）接受，后者将根据保证可用性协议（compromisos de disponibilidad garantizada）成为电力的购买者。保证可用性协议的期限为3年，其一般条款和条件在第19号决议中确定。
第19号决议还规定，运营水力发电厂的WEM代理商将根据该决议中规定的价值获得其发电机组的能源和容量的报酬。
| d） | SGE（Secretar í a de Gobierno de Energ í a）第70/2018号决议和生产性发展部第12/2019号决议 |
2018年11月6日，SGE第70/2018号决议公布，该决议取代了原SE第95/2013号发布的决议第8条。新条款允许MEM发电机、自动发电机和热电联产器获得自己的燃料。这并未改变Generation Agents在与CAMMESA的MEM供应协议范围内承担的承诺。确立了自带燃料的发电成本将按照CAMMESA认可的平均可变成本（“CVP”）确认机制进行估值。决议还确定，对于那些不采购自备燃料的发电机，CAMMESA将继续进行商业管理和燃料供应。
关于此事，根据生产发展部第12/2019号决议（2019年12月30日在《官方公报》上公布），用于发电的燃料采购再次通过CAMMESA集中，因此废除了前能源秘书处第70/2018号决议的效力，前能源秘书处第95/2013号决议第8节和前能源秘书处第529/2014号决议第4节重新生效。
| e） | 可再生资源和电力市场秘书处第1/2019号决议 |
3月1日，可再生资源和电力市场秘书处2019年第1/2019号决议（“决议1”）在官方公报上公布，据此，第19号决议被废止。它为受影响的发电机建立了新的能源、电力和相关服务的报酬价值，以及它们的应用方法。其有效性自其在《官方公报》上公布之日起开始。
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根据第1号决议，经批准的薪酬制度将是过渡性适用，直至以下各项得到定义和逐步实施：旨在达成自主、竞争和可持续运作的监管机制，允许供需双方自由签订合同；以及为整合不同的发电技术而具有技术、经济和可操作的功能，以保证一个可靠和具有成本效益的制度。
以下是第1号决议针对第19号决议引入的主要变化：
能源销售：
| – | 火电站发电价格下调。因此，使用天然气产生的能源的价格为4美元/兆瓦时，使用液体燃料产生的能源的价格为7美元/兆瓦时。 |
| – | 火电站运营能源价格下调。因此，使用任何燃料运行的能源价格为1.4美元/兆瓦。 |
| – | 非常规能源（可再生能源）产生的能源价格固定为28美元/兆瓦时。 |
售电：
| – | DIGO价格（由第19号决议确定）从一年中的12个月中的7,000美元/兆瓦-月到7,000美元/兆瓦-月这六个月对电能的季节性需求较高的六个月（12月、1月、2月、6月、7月和8月），再到一年中其余月份（3月、4月、5月、9月、10月和11月）的5,500美元/兆瓦-月。 |
| – | 提供的可用性的一些最小值被降低。其合规性以上述价格为准。 |
| – | 对上述价格确定了一个加权系数，介于1和0.7之间，这取决于交易的每个月之前的十二个月的使用系数。 |
| f） | 能源秘书处第31/2020号决议 |
2020年2月27日，能源秘书处在《官方公报》第31号决议（“第31号决议”）中公布了计算发电方在现货市场商业化的能源和电力经济交易的标准，该标准自2020年2月1日起生效。
这项与决议1相反的新规定，以阿根廷比索确定能源和电力报酬的所有价格，并规定价格将根据消费者价格指数（IPC）和国内批发价格指数（IPIM）的演变公式按月调整。新的电力价格相对于截至2020年1月的当前价格普遍下调，能源价格保持同等水平，以阿根廷比索而非美元表示。最后，这项规定引入了新的报酬部分，该部分适用于当月最大热力需求前50小时内产生的能量（MTR，由系统所有热力发电的小时数之和确定），它根据一年中的季节以及在MTR的第一和第二25小时内交付的能量确定不同的报酬价格。
于2020年4月8日，公司获悉能源秘书处指示CAMMESA将本说明第二段所述价格更新机制的应用推迟至另行通知。因此，CAMMESA没有对自2020年3月以来出售的能源和电力应用价格更新机制。
| F-15 |
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| g） | 能源秘书处第440/2021号决议 |
通过于2021年5月21日在《官方公报》上发布的第440号决议（“第440号决议”），能源秘书处为MEM发电代理建立了新的薪酬计划。在这方面，第31号决议的附件二、三、四和五被替换。此外，建立薪酬价值自动更新系统的第31号决议第2节被废除。总体而言，与第31号决议相比，第440号决议将代发代理的报酬价值提高了29%。
经确定，对于第440号决议规定的内容（收集截至2021年2月交易的新价值等），MEM生成代理必须向CAMMESA提交一份说明—— CAMMESA对此表示满意——说明完全无条件撤回针对国家政府、能源秘书处和/或CAMMESA的任何行政投诉或正在进行的司法程序，涉及第31号决议第2节。日期为2021年6月17日，公司提交了要求的撤回说明。
此外，2021年11月9日，能源秘书处确定，为了根据第440号决议确定热力发电机的电力可用性报酬，必须考虑等于70%的恒定利用系数。
| h） | 能源秘书处第354/2020号决议 |
除其他外，该决议确定，从“GASAR”计划（Plan Gas 4）的有效性来看，WEM的发电商可以坚持集中调度，将与天然气生产商或运输商签订的此类合同分配给CAMMESA，以便调度实体（西班牙语缩写为OED）根据调度标准使用此类合同。
此外，该决议确定，根据第287/2017号决议，有自行采购燃料义务的发电代理可以认为此类义务无效，因此，其相关成本得到确认，他们必须在集中调度中保持运输能力的维护以供其管理，只要CAMMESA确定拥有这种运输能力的便利性。
| 一） | 能源秘书处第238/2022号决议 |
2022年4月21日，能源秘书处发布的第238/2022号决议（“第238号决议”）在官方公报上公布。该决议更新了未在购电协议上承诺的发电机组的能源和容量的薪酬价格，取代了前第440/2021号决议的附件一至V，并废除了第1037/2021号决议的第4节，该节允许额外和临时增加发电商的薪酬。它还将使用因子从产能付费计算中移除，提高了营收表现。
第238号决议从2022年2月开始将薪酬价值提高30%，并在2022年6月开始的新价值之上提供了额外的10%。
| j） | 能源秘书处第826/2022号决议 |
2022年12月14日，能源秘书处发布的第826/2022号决议（“第826号决议”）在官方公报上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。第238号决议的附件I至V在其中被替换，并下令自2022年9月1日起追溯增加20%，以及以下连续增加：自2022年12月1日起为10%，自2023年2月1日起为25%，自2023年8月1日起为28%。
| k） | 能源秘书处第59/2023号决议 |
2023年2月7日，第59/2023号决议（“第59号决议”）在官方公报上公布，其中授权具有联合循环机组的发电机遵守《电力可用性和效率改进协议》（“协议”），以促进对设备进行主要和次要维护的必要投资。
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通过这项协议，坚持发电的公司承诺至少达到每月平均电力供应量的85%，以换取部分以美元计价的金额形成的新的电力和能源价格。在功率的情况下，分别为春/秋和夏/冬期间设置了2,000美元/MW月，加上ARS中的金额，对应于第826号决议确定的85%和65%的功率值。此外，在使用天然气的情况下，所产生能源的价格定为3.5美元/兆瓦时，在使用替代燃料（汽油）的情况下，价格定为6.1美元/兆瓦时。
2023年4月25日，CAMESA接受集团所有联合循环单位的协议认购，但属于Central Costanera S.A.的所谓布宜诺斯艾利斯单位除外。因此，如上段所述，自2023年3月以来的交易产生了这些单位向现货市场销售的报酬增加。
关于布宜诺斯艾利斯联合循环，2023年7月28日，CAMMESA同意Central Costanera S.A.的协议认购（自7月交易起有效），一旦能源秘书处成功订购CAMMESA有关上述热装置的以下内容：a）转换为单一燃料，即仅使用天然气操作，消除了使用瓦斯油操作的可能性；b）装机容量与联合循环产生能源的真实技术可能性的适足性。于2023年10月期间，该单位的纠正维修任务已完成，因此，该单位的薪酬增加自2023年10月的交易起适用。
| l） | 能源秘书处第574/2023、2/2024、33/2024和78/2024号决议。笔会第718/2024号法令 |
2023年7月11日，第574/2023号决议公布，其中将水电站Piedra del á guila特许权协议的终止日期延长60天（有可能再延长60天），其他阿根廷水电站的特许权期限定于2023年结束。
2024年1月17日，通过在《官方公报》上公布的第2/2024号决议，特许权协议的过渡期自2024年2月28日起延长60天。然后，通过于2024年3月18日在《官方公报》上公布的第33/2024号决议，特许权协议的终止期限从2024年4月28日起再次延长60天，因此该期限于2024年6月27日到期。
2024年5月17日，通过第78/2024号决议，特许权合同的过渡期延长至合同规定的期限结束，即2024年12月28日。
2024年8月12日，《官方公报》公布了第718/2024号PEN法令，将CPSA以特许公司身份继续运营Piedra del á guila水电综合体的期限延长一年，最长日期为2025年12月28日。上述法令还规定，在公布后的一百八十天内，能源秘书处将要求进行全国和国际公开招标，以便继续出售为科马休的每个水电站创建的公司的股票包。
| 米） | 能源秘书处第750/2023号决议 |
2023年9月6日，能源秘书处第750/2023号决议（“第750号决议”）在官方公报上公布。第750号决议更新了合同中未承诺的发电的电力和能源报酬金额。因此，第826号决议附件一至附件四被取代，自2023年9月1日起增加23%。
| n） | 能源秘书处第869/2023号决议 |
2023年10月30日，第869/2023号决议（“第869号决议”）秘书处在官方公报上公布。第869号决议更新了合同中未承诺的发电和能源的报酬金额。因此，第750号决议的附件一至附件四被取代，自2023年11月1日起增加28%。
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| ñ) | 能源秘书处第9/2024、99/2024、193/2024、233/2024、285/2024、387/2024和603/2024号决议，能源和矿业协调秘书处第20/2024号决议 |
2024年2月8日，能源秘书处第9/2024号决议（“9号决议”）在官方公报上公布。该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。此外，第869号决议的附件I至IV被替换，并确立了自2024年2月1日起生效的74%的增长。
2024年6月14日，能源秘书处发布的第99/2024号决议在《官方公报》上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。该决议取代了第9/2024号决议的附件I至V，并确立了自2024年6月1日起生效的25%的增长。
2024年8月2日，能源秘书处发布的第193/2024号决议在《官方公报》上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。该决议取代第99/2024号决议的附件I至V，并确立3%的增幅，自2024年8月1日起生效。
2024年8月30日，能源秘书处发布的第233/2024号决议在《官方公报》上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。该决议取代了第193/2024号决议的附件I至V，并确立了5%的增幅，自2024年9月1日起生效。
2024年9月30日，能源秘书处发布的第285/2024号决议在《官方公报》上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。该决议取代第233/2024号决议的附件I至V，确立了自2024年10月1日起生效的2.7%的增长。
2024年11月1日，能源和矿业协调秘书处发布的第20/2024号决议在官方公报上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。该决议取代了第285/2024号决议的附件I至V，并确立了自2024年11月1日起生效的6%的增长。
2024年12月2日，能源秘书处发布的第387/2024号决议在《官方公报》上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。该决议取代了第20/2024号决议的附件I至V，并确立了5%的增幅，自2024年12月1日起生效。
2024年12月27日，能源秘书处发布的第603/2024号决议在《官方公报》上公布，通过该决议更新了未根据合同承诺的发电的电力和能源报酬值。该决议取代了第387/2024号决议的附件I至V，并确立了自2025年1月1日起生效的4%的增长。
| o） | 能源秘书处第294/2024号决议 |
2024年10月2日，能源秘书处发布的第294/2024号决议（“第294号决议”）在《官方公报》上公布，其中确立了“2024/2026期间关键月份的应急和预测计划”，确定了涵盖能源发电、运输和分配的措施。
对于发电，提议额外的、互补的和特殊的薪酬，但须根据未根据与MEM的合同承诺或未遵守S.E.第59/2023号决议的机器的可用性承诺。
遵守这一规定，发电机在夏季月份（12月至3月）和冬季（6月至8月）的工作日承担对每台机组的电力供应的承诺，在一天中的特定时间，被定性为关键时间。薪酬价格以美元定义，既包括遵守电力供应（2,000美元/兆瓦-月），也包括在上述评估期内的小时数内产生的能源，如下所示：
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技术 |
天然气 美元/兆瓦时 |
燃料油 美元/兆瓦时 |
瓦斯油 美元/兆瓦时 |
生物燃料 美元/兆瓦时 |
煤炭 美元/兆瓦时 |
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| GT |
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| St |
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| 发动机 |
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确定每台机组的报酬，电力和能源的价格将受到一个临界系数的影响，该临界系数可能在0.75到1.25之间变化，具体取决于机组与输电系统相连的节点。
该集团遵守第294号决议，拥有位于布宜诺斯艾利斯和Luj á n de Cuyo的汽轮机（ST）机组和位于Luj á n de Cuyo的燃气轮机（GT）机组以及Brigadier L ó pez热电厂。
| p） | 能源秘书处第58/2024和66/2024号决议 |
2024年5月8日，经第66/2024号决议修订的第58/2024号决议能源秘书处在《官方公报》（“决议”）上公布，据此，为2023年12月、2024年1月和2月的MEM交易建立了一种特殊的、临时的和独特的支付制度。该决议（i）命令CAMMESA在决议生效之日起5（5）个工作日内编制并确定与MEM各债权人代理进行的经济交易的信贷金额；（ii）确定未就此类金额达成一致授权债权人代理诉诸相应的司法、行政和/或庭外手段；（iii）规定，一旦确定金额并签署相应协议，CAMESA应按以下方式支付交易款项：a）2023年12月和2024年1月的交易结算应在个别协议签订之日起10（10）个工作日内通过交付债券AE38美元支付；每笔债券需交付的名义金额的计算应按参考汇率（通信“A”3500）在债权人代理正式接受之日收盘时的有效报价；b）2024年2月的结算应以CAMESA授权收款的银行账户中的可用资金支付以及阿根廷国家向分配给稳定基金的统一基金转账的可用资金。集团2023年12月及2024年1月及2月的MEM经济交易金额分别为30,681，066、30,930，604及40,511，360（含增值税），按各日期的名义价值计量。
2024年5月23日，集团根据该决议的规定与CAMMESA订立协议。由于这些协议，集团确认了24,783，504的损失，该损失在综合损益表“其他经营费用”一节内的“与Cammesa-SE第58/2024和66/2024号决议的协议”项目下报告。2024年5月和6月期间，2023年12月和2024年1月MEM经济交易的AE38美元债券兑换完成，2024年2月MEM经济交易全部完成收款。
| q） | 能源秘书处第21/2025号决议 |
2025年1月28日，能源秘书处第21/2025号决议在官方公报上公布，规定自2025年1月1日起投入商业运营的新常规发电项目可与大用户和分销商在定期市场签订供应合同。此外，能源秘书处发布的第354/2020号决议被废除，修改了GASAR计划的一些考虑因素以及电力市场天然气消费的优先事项。还规定，自2025年3月1日起，在现货市场销售其能源的发电商可购买其燃料，并根据发电商申报和认可的可变生产成本获得CAMMESA认可。还设定了MEM中未供应能源的成本，当超过系统需求的10%时，最高值为1500美元/兆瓦时。最后，Energ í a Plus计划被废除，现有合同在终止前仍然有效。
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| r） | 能源秘书处第67/2025号决议 |
2025年2月17日，能源秘书处第67/2025号决议在官方公报上公布，授权国家和国际公开电话“Almacenamiento AlmaGBA”根据本决议批准的条款和条件，与MEM分销商代理Edenor和Edesur签订存储发电合同，CAMMESA作为最后的付款担保人。
这种新型储能系统将覆盖短期容量需求，并提供快速响应的储备服务，电池储能系统就是证明。
| 2. | 合并财务报表的编制基础 |
| 2.1. | 编制依据 |
本集团的合并财务报表已根据国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际财务报告准则会计准则编制。
所附财务报表是为纳入美国证券交易委员会（“SEC”）备案而编制的，并已于2025年4月25日获得公司董事会批准。
这些综合财务报表提供了有关前几年的比较信息。
在编制这些综合财务报表时，集团分别采用了附注2.2和2.3中所述的重大会计政策、估计和假设。此外，集团已采纳附注2.4所述的会计政策变更。
本集团的综合财务报表以阿根廷比索呈列，阿根廷比索是本集团的功能货币，除另有说明外，所有数值均已四舍五入至千位（ARS 000）。
| 2.1.1. | 合并基础 |
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日各年度的合并财务报表，包括由母公司及其子公司：Central Vuelta de Obligado S.A.、Proener S.A.U.及其控制的公司、Vientos La Genoveva S.A.U.、Vientos La Genoveva II S.A.U.和CP Renovables S.A.及其子公司形成的集团财务报表。
控制是在投资者因其在被投资方的所有权权益而暴露或有权获得可变回报，并有能力通过其对被投资方的权力影响该等回报时实现的。具体地说，投资者控制被投资方，当且仅当其具有：
| – | 对被投资方的权力（即投资者有权指挥被投资方的相关活动）。 |
| – | 因其在被投资方的所有权权益而产生的可变回报的风险敞口或权利。 |
| – | Ability对被投资单位行使权力对其收益产生重大影响的情况。 |
子公司的合并从母公司取得对子公司的控制权时开始，到母公司丧失对子公司的控制权时结束。收购或出售的子公司在会计年度内的资产、负债、收入和支出自母公司取得该子公司控制权之日起至母公司不再控制该子公司之日止纳入合并报表。
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会计年度的结果和其他综合收益（亏损）的每个组成部分分配给母公司的所有者和非控股权益，即使非控股权益的结果产生借方余额。必要时，对子公司的财务报表进行适当调整，使其会计政策与本集团的会计政策相一致。集团内与集团成员之间的交易有关的所有资产和负债、权益、收入、费用和现金流量在合并过程中完全消除。
子公司所有权权益发生变更，不丧失控制权的，作为股权交易进行会计处理。若集团失去对附属公司的控制权，则注销资产（包括商誉）及相关负债、非控股权益及其他权益部分的账面值，同时在相关损益表中确认该交易产生的损益。
| 2.1.2. | 计量单位 |
截至2024年12月31日的财务报表，包括前几个期间的数字（这一事实不影响就这些期间的财务信息作出的决定）经重列，以考虑根据国际会计准则第29号公司功能货币（阿根廷比索）的一般购买力的变化。因此，财务报表在报告期末以当期计量单位列报。
根据国际会计准则第29号，当一个实体的功能货币是恶性通货膨胀经济体的货币时，重述财务报表是必要的。为定义恶性通胀状态，国际会计准则第29号提供了一系列非排他性准则，包括（i）分析物价指数演变和货币购买力丧失之前的人口、物价、利率和工资行为，以及（ii）作为量化特征，这是实践中考虑最多的条件，验证三年累计通胀率是否接近或超过100%。
由于宏观经济因素不同，2024年三年一次的通胀高于这一数字，因为阿根廷政府的目标，以及其他可用的预测，表明这一趋势在短期内不会恢复。
为了评估上述数量条件并重述财务报表，阿根廷证券委员会确定，将在IAS 29应用中使用的系列指数是阿根廷经济科学专业委员会联合会建立的指数。
考虑到上述指数，截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的通胀率分别为117.76%、211.41%和94.79%。
以下是国际会计准则第29号应用的影响摘要：
资产负债表的重述
| （一） | 货币项目（以当地货币固定面值的项目）自报告期结束日以当期计量单位列报后，不再重列。在通货膨胀时期，保留货币资产会导致购买力的损失，而保留货币负债会导致购买力的获得，只要这些项目不与补偿这些影响的调整机制挂钩。货币损失或收益计入报告期间的收入（损失）。 |
| （二） | 具体协议中确定的受变更影响的资产和负债按照该等协议进行调整。 |
| （三） | 报告期末以公允价值计量的非货币性项目不重列计入资产负债表；但必须完成调整过程，以确定以统一计量单位的方式拥有这些非货币性项目所产生的收入（损失）。 |
于2024年12月31日及2023年12月31日，本公司以现值法计量的项目如下：生物资产及以外币记账的份额项目贸易及其他应收款、现金及现金等价物、其他金融资产、贷款及借款及贸易及其他应付款。
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| （四） | 按历史成本或报告期间结束前某一日期的公允价值计算的非货币性项目按反映从购置或重估日期到报告期间结束的一般价格水平发生的变动的比率重报；然后将这些资产的重报金额与相应的可收回价值进行比较。因物业、厂房及设备折旧及无形资产摊销而计入当期收入（亏损）的费用，以及其他非货币资产消耗按照新的重列金额厘定。 |
截至2024年12月31日及2023年12月31日，须经此重述程序的项目如下：
| – | 以报告期末之前日期的公允价值计量的非货币性项目：物业、厂房及设备项目的若干机器、设备、涡轮组及辅助设备，以2011年1月1日（国际会计准则理事会（IASB）发布的《国际财务报告准则》会计准则过渡日）的公允价值计量；企业合并中取得的物业、厂房及设备项目，以收购日的公允价值计量。 |
| – | 按历史成本计算的非货币性项目：物业、厂房及设备、无形资产、联营公司投资、存货及递延所得税负债及资产的余下项目。 |
| （五） | 当非货币资产中的借款成本按照国际会计准则第23号资本化时，那些补偿债权人通货膨胀影响的成本的份额不被资本化。 |
本公司进行了附注2.2.6所述的借款费用资本化。
| （六） | 在报告期末以当期计量单位重述非货币性资产而未为税务目的进行等价调整导致出现暂时性应纳税差额，并确认一项递延所得税负债，其余额分录在当期收入（损失）中确认。在附注8中，详细介绍了这一过程的影响。 |
收益（亏损）及其他全面收益表的重报
| （一） | 费用和收入从记账分录之日起重列，包括利息和货币汇兑差额，但未反映或在其确定中包括在消费分录之前以购买力货币计量的资产消耗的项目除外，这些项目是考虑到与该项目相关的资产的起源日期而重列的（例如，以历史成本计价的资产的折旧、贬值和其他消耗）；以及通过比较不同日期以购买力货币表示的两种计量而产生的收入（损失）除外。为此，需要确定比较的金额，分别重述并再次比较，但已重述的金额。 |
| （二） | 货币购买力变动风险敞口的收益（损失）（净货币头寸的收益（损失）），源于货币资产和负债的保管，在当期收益（损失）的单独项目中列示。 |
| （三） | 以公允价值计量的非货币性项目的损益通常计算为重述的期初余额，或者如果在当年取得，重述的购置日价值与报告日的公允价值之间的差额。 |
重述权益变动表
权益的所有组成部分均采用期初起的通用价格指数进行重列，此类组成部分的每一项变动均从缴款日起或从通过任何其他形式作出此类贡献的那一刻起重新表示，但账户“股本-面值”已按其名义价值保持，其重列的影响可在账户“股本调整”中找到。
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现金流量表的重述
国际会计准则第29号规定，本节所有项目应在报告期间的截止日期以当前计量单位重述。
现金及现金等价物产生的货币结果在现金流量表中与经营、投资和筹资活动产生的现金流量分开列示，作为期初和期末现金及现金等价物存续情况调节的具体项目。
| 2.2. | 重大会计政策摘要 |
以下为集团在编制综合财务报表时所采用的重要会计政策。
| 2.2.1. | 项目分类为流动和非流动 |
本集团将综合财务状况表中的资产和负债分类为流动和非流动。在以下情况下，主体应当将资产分类为流动资产：
| – | 其在其正常经营周期内预期变现资产，或有意出售或消耗资产； |
| – | 它持有该资产主要是为了交易； |
| – | 其预计在报告期后十二个月内变现该资产；或 |
| – | 该资产为现金或现金等价物，除非该资产在报告期后至少十二个月内被限制交换或用于清偿负债。 |
所有其他资产分类为非流动资产。在以下情况下，主体应当将负债分类为流动负债：
| – | 预计在正常营业周期结算； |
| – | 主要为交易目的而持有； |
| – | 应在报告期后十二个月内结清；或 |
| – | 没有无条件的权利在报告期后至少十二个月内推迟清偿债务。 |
所有其他负债分类为非流动负债。
在所有情况下，递延税项资产和负债都被归类为非流动资产和负债。
| 2.2.2. | 公允价值计量 |
本集团在每个报告日以公允价值计量某些金融工具。此外，以摊余成本计量的金融工具的公允价值在附注13.5中披露。
公允价值是在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量所依据的假设是，出售资产或转移负债的交易发生在：
| – | 在资产或负债的主要市场上，或 |
| – | 在没有主市场的情况下，在对资产或负债最有利的市场。 |
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主要或最有利的市场必须是集团可以进入的。资产或负债的公允价值是使用市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设计量的，假设市场参与者的行为符合其经济最佳利益。
非金融资产的公允价值计量考虑了市场参与者通过将资产用于其最高和最佳用途或通过将其出售给将在其最高和最佳用途中使用该资产的另一市场参与者而产生经济利益的能力。
本集团采用适合具体情况且有足够数据可用于计量公允价值的估值技术，最大限度地使用相关可观察输入值，最大限度地减少不可观察输入值的使用。
在合并财务报表中计量或披露公允价值的所有资产和负债，根据对公允价值计量整体具有重要意义的最低层次输入值，归入公允价值层次结构，描述如下：
| – | 第1级输入数据：相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。 |
| – | 第2级输入数据：使用第1级包含的报价以外的输入数据，但对资产或负债可直接或间接观察到的估值技术。 |
| – | 第3级输入数据：资产或负债无法观察到输入数据的估值技术。 |
| 2.2.3. | 外币交易及结余 |
外币交易由本集团按交易当日的相关功能货币汇率入账。
以外币计价的货币资产和负债，按报告期末的功能货币即期汇率折算。
所有差异均在其他营业收入或费用项下或财务收入或费用项下计入综合收益表，具体取决于产生这些差异的资产或负债的性质。
以外币历史成本计量的非货币性项目，采用初始交易发生日的汇率折算。以外币公允价值计量的非货币性项目，采用该公允价值确定日的汇率折算。
| 2.2.4. | 收入确认 |
| 2.2.4.1. | 日常活动收入 |
IFRS 15提出了一个五步详细模型来解释来自与客户的合同的收入。其基本原则在于，一个实体必须确认收入，以表示向客户承诺的货物或服务的转让，其金额反映了该实体在执行履约义务时预期为换取这些货物或服务而获得的对价。当客户获得对该资产的控制权时（或当其获得控制权时），资产即被转让，定义为指导使用并实质上获得该资产所有剩余利益的能力。IFRS 15要求对以下方面进行分析：
| – | 如果合同（或合同组合）包含多个承诺的商品或服务，则应在何时以及如何授予此类商品或服务。 |
| – | 如果分配给每项履约义务的交易价格应在整个时间或特定时刻确认为收入。根据IFRS 15，主体在履约义务得到履行时确认收入，即每次将对这些商品和服务的控制权转移给客户时确认收入。该模型不包括“销售商品”和“提供服务”的单独准则；相反，它要求实体应评估是否应在整个时间或特定时刻确认收入，无论其是否包括“销售商品”或“提供服务”。 |
| F-24 |
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| – | 当价格包含可变支付的估计要素时，这将如何影响确认此类收入的金额和时间。可变支付估计的概念范围很广。由于折扣、报销、信用、价格优惠、激励、绩效奖金、罚款和应急协议，交易价格被视为可变。该模型引入了一个变量对价被视为收入的大条件：只有在累计收入金额发生显著变化的可能性非常小的情况下，当变量支付估计固有的不确定性得到解决时。 |
| – | 当达成协议所产生的成本和遵守协议的成本可以确认为一项资产。 |
集团最相关的收入来源是在现货市场和根据能源供应协议生产的能源的商业化，CAMMESA是其主要客户。
公司根据其机器的有效功率、供应的能量和蒸汽的可获得性确认其销售收入；作为平衡入账，确认一笔销售应收款，这代表公司对客户所欠对价的无条件权利。CAMMESA根据SEE制定的准则每月对服务进行计费；通常在最长90天的期限内收到补偿。因此，不承认隐性融资成分。履约义务的履行自始至终都在做，因为客户同时接受和消耗实体履约所给予的利益就像实体做的那样。CAMMESA在每个月期间根据现货市场出售能源和电力的相关付款通常在该月结束后的90日之前支付。从CAMMESA收取利息后付款时。
能源、电力和蒸汽销售收入根据现行规定按各自合同规定的价格或电力市场通行价格计算。这些收入包括销售蒸汽、能源和电力供应的收入，这些收入直到报告所述期间的截止日期才开单，按合同或相应法规中规定的价格估值。
此外，该集团确认来自有关所供应能源的合同的销售额以及此类合同中确定的价格，并作为平衡分录确认应收账款。该等信贷代表公司有权收取客户所欠的代价的无条件权利。就风力发电场La Castellana、La Genoveva和Achiras的合同以及太阳能发电场Gua ñ izuil II A和Energ í a加上合同的合同而言，CAMMESA根据SEE制定的指导方针按月对服务进行计费；并在最长90天的期限内收到补偿。因此，不承认隐性融资成分。对于其余的客户，也是按月计费，由公司完成；最长90天内收到补偿。因此，不承认隐性融资成分。履约义务的履行自始至终都在做，因为客户同时接受和消耗实体履约所给予的利益就像实体做的那样。
本集团根据各自合同中规定的月费确认转售和分销燃气的收入以及热电厂CVO月度管理的收入，作为平衡入账，确认销售信贷。该信贷代表公司有权收取客户所欠的代价的无条件权利。该服务的账单也由公司按月进行，通常在最长90天的期限内收到补偿。因此，不承认隐性融资成分。
最后，集团根据交付的木材并按当前价格确认其林业活动的销售收入，并确认销售信贷作为抵销分录。该信贷代表公司无条件有权收取客户所欠的代价。当木材交付给各自的客户时，履约义务即得到满足。该服务每两周计费一次，通常在最长21天的期限内收到补偿。因此，不承认隐性融资成分。
| F-25 |
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集团日常活动收入详情载于本综合财务报表附注5。
| 2.2.4.2. | 其他收入和支出-利息 |
所有以摊余成本计量的金融资产和负债以及分类为可供出售的计息金融资产，利息收入或费用采用实际利率法入账，实际利率法是指在金融工具的预计存续期内或更短期间内，将预计的未来现金支付或收款准确折现至该金融资产或负债的账面净值的利率。一般而言，利息收入和费用分别计入综合收益表的财务收入和费用，除非它们来自经营项目（如贸易和其他应收款或贸易和其他应付款项）；在这种情况下，它们记入其他经营收入和费用项下（视情况而定）。
| 2.2.5. | 税收 |
当期所得税
当年的当期所得税资产和负债，按照预计向税务机关收回或缴纳的金额计量。用于计算这些数额的税率和税法是在报告所述期间结束时已颁布或实质性颁布的税率和税法。集团于2024财政年度的法定税率载于附注22。
与直接在权益中确认的项目有关的当期所得税在权益中确认，而不在合并损益表中确认。
管理层定期评估在每份税务报告中就适用的税务法规可能受到解释的情况所采取的立场，并确定是否必须将其视为不确定的税务处理，在这种情况下，是否必须根据IFRIC23以一种或多种税务处理方式对其进行独立或集体处理。对于这些情况，我们使用更好地预测不确定性的方法，并应用标准来识别和量化不确定性。
递延所得税
递延所得税采用负债法对报告期末资产和负债的计税基础与其相关账面值之间的暂时性差异计提。
所有应税暂时性差异均确认递延所得税负债，但以下情况除外：
| – | 递延所得税负债产生于商誉或非企业合并的交易中的资产或负债的初始确认，且在交易发生时既不影响会计利润也不影响应税损益的； |
| – | 与对子公司、联营企业投资相关的应税暂时性差异，其转回时间可以控制且在可预见的未来很可能不会转回的暂时性差异。 |
就所有可抵扣暂时性差异和税项结转亏损确认递延所得税资产，以很可能获得可抵扣暂时性差异的应课税利润和/或可利用税项亏损结转为限，但以下情况除外：
| – | 递延所得税资产产生于非企业合并的交易中资产或负债的初始确认，且在交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税损益的； |
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| – | 对于与对子公司、联营公司和合营企业权益的投资相关的可抵扣暂时性差异，仅在可抵扣暂时性差异在可预见的未来很可能转回且可获得可用于抵销该等差异的应课税利润时，才确认递延所得税资产。 |
递延所得税资产的账面值于每个报告期间日期进行复核，并减计当期收益或亏损或其他全面收益（视属何情况而定），但以不再可能取得足够的应课税利润以允许使用（收回）全部或部分递延所得税资产为限。未确认的递延所得税资产在每个报告期日期进行重新评估，并在未来应课税利润很可能使先前未确认的递延所得税资产得以收回的情况下（视情况而定）在当期收入或其他全面收益中确认。
递延所得税资产和负债根据报告期日已颁布或实质上已颁布的税率和税法，按资产变现或负债清偿当年预计适用的税率按未贴现面值计量。
与外部损益确认项目有关的递延所得税在外部损益确认。递延所得税项目在其他综合收益或直接在权益中与标的交易相关的情况下确认。
递延所得税资产和递延所得税负债存在抵销当期所得税资产和负债的法定可执行权且递延所得税涉及同一应税主体、同一税务机关的，予以抵销。
所得税处理的不确定性
集团决定是否应独立考虑每项税务处理，或是否应将某些税务处理合并考虑，并使用一种对不确定性的解决提供更好预测的方法。
集团在识别有关所得税处理的不确定性时应用重大判断。该集团评估了该解释是否对其合并财务报表产生影响，特别是在确定上述期间的税收收入的税收通胀调整框架内：
| a) | 2014财年所得税申报表 |
2015年2月，CPSA提交了截至2014年9月30日的九个月期间的所得税申报表，适用了阿根廷所得税法建立的通货膨胀调整机制。此外，公司提交了截至2014年12月31日止三个月期间的所得税申报表，适用了相同的通胀机制调整。
随后，2021年7月27日，阿根廷税务当局发布了一项决议，通过该决议，针对第45节第11683号法律中所载的所谓遗漏，对截至2014年9月和2014年12月31日的不正常财政期间的所得税实施了侵权调查。2021年9月8日，CPSA提交了相应的证词和相应的证据。基于ARCA于2022年4月28日发布的税务裁定，CPSA于2022年5月23日向阿根廷财政法院（TFN）提出上诉。凭借这一上诉，TFN通过日期为2023年3月29日的决议下令接受证据；为此，2023年10月26日，提供了会计专家的报告作为证据。
| b) | 复苏行动-2010财政年度所得税退税 |
2014年12月，公司作为HPDA的合并公司和持续公司，就2010财政期间的所得税向财政当局提出了追索诉讼。这一追索行动旨在根据《所得税法》确立的通胀调节机制未得到适用的情况，追回HPDA输入的所得税。2015年12月，由于第11683号法律规定的期限已过，公司向国家法院提出了一项有争议的-行政索赔，以主张其追回所得税的权利。
| F-27 |
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2018年10月，公司收到联邦争议行政法院第5号判决的送达通知，该判决授予追索权。判决判令税务机关将67,612（按历史价值计算）的金额加上BCRA通讯14290中所述的利息返还公司，并判令法律费用必须由被告承担。这样的判决被国家税务总局提出上诉，2019年9月9日，联邦争议行政法院（“CNACAF”）国家上诉法院第一庭确认了上诉判决。2019年9月24日，国家税务总局针对CNACAF判决提出联邦特别上诉（“REF”），公司予以回复。2019年10月29日，CNACAF授予REF，并将文件送交阿根廷最高法院。2022年10月25日，阿根廷最高法院（CSJN）确认了上诉决定。2024年3月21日，CPSA收取索赔金额加上相应利息。
| c) | 追回行动-2009、2011和2012财政年度所得税退税 |
2015年12月，公司向阿根廷税务机关提交了一份请愿书，要求追回2009财政年度的所得税，金额为20,395，按历史价值计算，公司已错误地支付了超过我们的所得税负债。通过填写此类诉讼，公司寻求收回CPSA因未能适用阿根廷所得税法中规定的通货膨胀调整而支付的超额所得税。2016年4月22日，在第11683号法律要求的期限届满后，公司向阿根廷法院提起诉讼，要求追偿索赔金额。2019年9月27日，法官作出判决，驳回公司提出的申诉。该判决已于2019年10月4日由公司提出上诉。CNACAF Room I（阿根廷联邦争议性行政事务上诉法院）于2020年3月11日批准了公司提出的上诉。针对这项决议，阿根廷税务当局提出了特别呼吁。2022年10月25日，阿根廷最高法院确认了CNACAF作出的裁决，2023年11月27日，CPSA收取了索赔金额加上相应的利息。
2017年12月，该公司作为HPDA的合并公司和持续公司，向阿根廷税务当局提交了一份请愿书，要求按HPDA支付的超过2011年会计期间所得税的历史价值追回52,783美元。该行动的目的是追讨HPDA因未能适用前述通胀调整机制而支付的所得税。2019年4月1日，此类索赔被国家财政当局驳回。因此，公司于2019年4月25日提起行政和法律诉讼。2022年9月13日，公司获得胜诉一审判决。这一判决由ARCA提出上诉，随后于2024年5月14日由上诉法院确认。针对这一判决，ARCA于2024年6月4日提交了联邦特别上诉。
2018年12月，公司向阿根廷税务机关提出了两项追偿行政投诉：第一项由公司作为HPDA的合并公司和持续公司提起，涉及按历史价值计算的2012年财政期间所得税金额为62,331，由HPDA超额输入。第二项投诉是公司提出的，涉及按历史价值计算的同一财政期间的所得税达33,265，这是公司超额输入的。这些追索行动寻求根据上述通胀调整机制未适用的情况，追回HPDA和公司输入的所得税。2019年9月12日，公司根据第11683号法律（经修订的1998年重述文本）第82条“c”款，向联邦争议行政法院对阿根廷税务当局提起了两项追索诉讼，因为该法律第81条第二款规定的期限已过。关于第一项索赔，在公司获得有利的一审裁决后，经ARCA对上述裁决提出上诉，于2024年11月14日，上诉法院确认了一审裁决。
| F-28 |
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| d） | 复苏行动-2015财年所得税 |
2020年12月23日，公司向财政当局提交了一项行动，要求追回CPSA不当支付的129,231（按历史价值计算）的2015财年所得税。追回行动的目的是根据阿根廷《所得税法》规定的通货膨胀调整机制未适用的情况，获得CPSA支付的所得税的补偿。2021年4月22日，公司根据第11683号法律（1998年重述和修订）第82条c小节的规定，就争议性行政事项向法院对阿根廷税务机关提起追偿诉讼，理由是该套规则第81条第二款规定的期限已过。
| e） | 复苏行动-2016财年所得税 |
2022年1月24日，公司向税务机关提交了2016财年所得税的追缴行动，金额为189,376（按历史价值计算），由CPSA不当支付。此类追回行动旨在获得CPSA基于阿根廷所得税法规定的通胀调整机制未得到应用而支付的所得税的补偿。
根据其法律顾问的意见和IFRIC23会计准则，集团认为：1）关于a）中所述的2014年所得税确定，当局很可能会接受公司的立场，因此，不需要在该项目下登记负债；2）关于所得税的追索诉讼，除了HPDA在2011年财政期间的追索诉讼的情况外，公司采取的立场也很可能会在法庭上被接受；因此，一项资产已被确认为此类追索行动。
相应资产计入“所得税抵免”项下非流动资产“其他非金融资产”项下，截至2024年12月31日和2023年12月31日分别为601,213和341,632。
与销售和银行账户交易有关的其他税项
经常性活动的收入、发生的费用和资产的确认不包括销售税的金额，如增值税或流转税，或银行账户交易的税，但以下情况除外：
| – | 因出售或购买资产或服务而产生的税款无法向税务机关收回的，在这种情况下，视情况将销售税款确认为资产购置成本的一部分或费用项目的一部分； |
| – | 应收款项和应付款项列示包括增值税。 |
银行账户交易的税收费用在综合损益表内的管理和销售费用项目中列报。
可向税务机关收回或应付给税务机关的与销售和银行账户往来有关的税款净额视情况列为非金融资产或负债。
| 2.2.6. | 物业、厂房及设备 |
物业、厂房及设备按根据附注2.1.2重列的购置成本计量，并扣除累计折旧及/或因减值而产生的累计亏损（如有）。这一成本包括更换物业、厂房和设备部件的成本以及与长期建设项目相关的借款成本，只要满足了将其确认为资产的要求。如附注2.1.2所述，在企业合并中收购的物业、厂房和设备按收购日的公允价值重列。
当物业、厂房及设备的重要部分须每隔一段时间更换时，集团终止确认已更换部分，并以其本身的相关使用寿命及折旧确认新部分。同样，当进行重大维护时，其成本根据国际会计准则理事会（IASB）发布的《国际财务报告准则》会计准则中规定的条件确认为替换。所有其他定期维修和保养费用于发生时在综合收益表中确认。
| F-29 |
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与Nuevo Puerto联合循环工厂有关的电力设施和材料及备件按生产单位折旧。
与Luj á n de Cuyo联合循环电厂和热电联产机组、6号航站楼-San Lorenzo热电联产机组、Central Costanera联合循环电厂和Brigadier Lopez热力站有关的电力设施按估计的总使用寿命按直线法折旧。
Piedra del á guila水电站的电力设施及辅助设备在上述电厂特许权协议的剩余年限内按直线法折旧。
余下物业、厂房及设备的折旧按资产的估计可使用年期总数按直线法计算如下：
| – | 建筑物：
|
| – | 风力涡轮机和太阳能发电场设备：
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| – |
|
| – | 材料及备件：
|
| – | 家具、固定装置和设备：
|
| – | 其他：
|
| – | 燃气轮机及在建工程：
|
物业、厂房及设备项目及任何初步确认的重要部分于处置时或预期其使用或处置不会产生未来经济利益时终止确认。因终止确认资产而产生的任何收益或亏损（按处置所得款项净额与资产账面值的差额计算）于终止确认资产时计入综合收益表。
在每个报告期末对残值、使用寿命和折旧方法进行审查，并酌情进行前瞻性调整。
于截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，集团并无将权益资本化。
| 2.2.7. | 无形资产 |
单独取得的无形资产按附注2.1.2重述的取得成本在初始确认时计量。企业合并中取得的无形资产的成本为其在取得日的公允价值。初始确认后，无形资产按成本减累计摊销（如果被视为具有有限使用寿命）和累计减值损失（如有）列账。
无形资产的使用寿命评估为有限或不确定。本集团确认的无形资产的使用寿命是有限的。
使用寿命有限的无形资产在其可使用经济年限内摊销。使用寿命有限的无形资产的摊销期限和摊销方法至少在每个报告期末进行复核。资产预计使用寿命或预计消耗模式的变化，酌情通过变更摊销期限或方法进行核算，作为会计估计变更前瞻性处理。使用寿命有限的无形资产的摊销费用在合并损益表中与无形资产功能一致的费用类别中确认。
本集团的无形资产载于附注12。
| F-30 |
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| 2.2.8. | 物业、厂房及设备及无形资产减值 |
集团在每个报告期末评估现有事件或在年底后发生的事件，并提供报告期末存在的条件的额外证据，是否表明个别组成部分或一组使用寿命有限的不动产、厂房和设备和/或无形资产可能发生减值。如有任何迹象，集团估计该资产的可收回金额。资产的可收回金额为公允价值减去出售成本与使用价值两者中的较高者。该金额是为单个资产确定的，除非该资产不会产生在很大程度上独立于来自其他资产或资产组的现金流入；在这种情况下，所考虑的现金流量是来自该资产所属的现金产生单位（“CGU”）的现金流量。
凡个别资产或现金产生单位的账面值超过其可收回金额，则该个别资产或现金产生单位（视属何情况而定）被视为减值，并减记至其可收回金额。
在评估单个资产或现金产生单位的使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和单个资产或现金产生单位特有风险（视情况而定）的评估的贴现率将估计的未来现金流量折现至其现值。
在确定公允价值减去出售成本时，考虑了最近的市场交易（如果有）。如果无法识别此类交易，则使用适当的估值模型。这些计算通过估值倍数、类似资产在活跃市场上的报价和其他可用的公允价值指标（如果有）来验证。
专家组评估环境风险，包括物理风险和过渡风险，是否可能产生重大影响。在这种情况下，这些风险在计算使用价值时计入现金流。有关环境风险影响的更多信息，请参见附注23。
集团的减值计算基于详细预算和预测计算，而这些预算和预测计算分别为个别资产分配到的集团各现金产生单位编制。
持续经营的减值损失在综合收益表的特定项目中确认。
此外，对于已计提减值损失的资产，截至每个报告期末，评估是否有任何迹象表明先前确认的减值损失可能已不复存在或可能已减少。
倘有该等触发事件发生，集团将视情况对个别资产或现金产生单位的可收回金额作出估计。
仅当自上次确认减值损失以来，用于确定单项资产或现金产生单位可收回金额的假设发生变化时，才会转回先前确认的减值损失。回拨是有限制的，以使资产或现金产生单位的账面值不会超过其可收回金额，也不会超过扣除相关折旧或摊销后本应确定的账面值，前提是该资产或现金产生单位在以往期间没有确认减值损失。此种转回在损益表中按先前确认相关减值费用的同一行确认，除非资产按重估金额列账，在这种情况下，该转回被视为重估增加。
由于与成本增加的演变相关的费率演变的不确定性，集团已确定其物业、厂房和设备以及/或使用寿命有限的无形资产的潜在减值触发。
| F-31 |
Central Puerto S.A.
为计量其常规和可再生电力发电物业、厂房和设备及其使用寿命有限且有减值迹象的无形资产的可收回性，集团已使用该等资产的使用价值，但分类为“燃气轮机”的发电组以及新波多黎各和新波多黎各热电厂所在的土地除外，集团已使用公允价值减去销售成本。作为可收回性分析的结果，集团得出的结论是，资产的账面净值是可收回的，但包括现金产生单元对应的Ligadier Lopez热电站、6号航站楼San Lorenzo热电联产机组、Luj á n de Cuyo联合循环发电厂、位于Costanera工厂和Manque和La Genoveva风电场的布宜诺斯艾利斯联合循环发电厂以及归类于“涡轮机”类别下的发电机组的资产除外。于2023年期间，集团分别录得与Brigadier Lopez热电厂有关的PP & E及无形资产减值亏损362.20872亿元及4811.296亿元。此外，公司录得与Luj á n de Cuyo联合循环、6号航站楼San Lorenzo热电联产机组、Manque和La Genoveva风电场、一台燃气轮机和土地相关的PP & E减值转回收益136621.99亿，以及与Manque和La Genoveva风电场相关的无形资产减值转回收益2142.66亿。
CGU热电站Brigadier L ó pez、Luj á n de Cuyo联合循环发电厂、6号航站楼San Lorenzo热电联产机组、布宜诺斯艾利斯联合循环发电厂以及Manque和La Genoveva风电场
该集团估计，与6号航站楼San Lorenzo热电联产机组相关的资产的账面价值超过其可收回价值36,562，127，为此，在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中，在“电力设施及其他设备”、“土地和建筑物”及“其他”标题下的不动产、厂房和设备中确定了减值费用，并在“（减值）/不动产、厂房和设备及无形资产减值转回”标题中列支。确认该等减值后，6号航站楼San Lorenzo热电联产机组的物业、厂房及设备的账面净值为419,662，013。
该集团估计，热电站Ligadier Lopez相关资产的账面价值超过其可收回价值16,995，375，为此原因，在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”、“在建工程”和“其他”标题下的物业、厂房和设备中确定了减值费用15,805，843，在无形资产中确定了1,189，532，在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“物业、厂房和设备及无形资产减值/（转回）”标题中列支。确认该等减值后，洛佩斯准将热电站的物业、厂房及设备及无形资产的账面净值分别为164,247，758及12,361，125。
该集团估计，位于Luj á n de Cuyo的联合循环工厂相关资产的账面价值超过其可收回价值1,268，133，为此，在“电力设施及其他设备”、“土地和建筑物”和“其他”标题下的物业、厂房和设备中确定了减值费用，该费用在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“物业、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题中列支。确认该等减值后，位于Luj á n de Cuyo的联合循环厂房的物业、厂房及设备的账面净值为49,978，768。
该集团估计，位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环工厂相关资产的账面价值超过其可收回价值4,765，070，为此，在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”和“其他”标题下的物业、厂房和设备中确定了减值费用，该费用在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“物业、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题中扣除。确认该等减值后，位于科斯塔内拉工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环工厂的物业、厂房及设备的账面净值为6,293，378。
集团估计，与Manque风电场相关的资产的账面价值超过其可收回价值4,493，586，为此，在“电力设施及其他设备”、“土地和建筑物”、“风力涡轮机”和“其他”标题下的物业、厂房和设备中确定了减值费用4,491，660，在无形资产中确定了1,926，在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“物业、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题中列支。确认该等减值后，Manque风电场的物业、厂房及设备及无形资产的账面净值分别为74,222，919及31,828。
| F-32 |
Central Puerto S.A.
该集团估计，与La Genoveva风电场相关的资产的账面价值超过其可收回价值25,427，369，为此，在“电力设施和其他设备”、“土地和建筑物”、“风力涡轮机”和“其他”标题下的不动产、厂房和设备中确定了减值费用25,279，772，在无形资产中确定了147,597，在截至2024年12月31日止年度的综合收益表中的“不动产、厂房和设备及无形资产减值（减值）/转回”标题中列支。确认该等减值后，La Genoveva风电场的物业、厂房及设备及无形资产的账面净值分别为103,483，302及604,194。
估计价值的关键假设如下：
| – | 销售价格：销售价格是根据能源部发布的现行决议所产生的能源销售价格对价格上涨的预测进行调整，并根据所订立的购电协议确定的预算期内销售价格。在这方面，集团考虑了有关能源和电力价格演变的不同加权替代方案，这些替代方案为常规热电发电机组提供报酬，这意味着发展不同的情景，对预期现金流量的估计不同，并根据集团对所涉及的不确定性结果的经验和预期分配发生概率。 |
其他相关假设说明如下：
| – | 成本：成本是根据过去发生的运营成本确定的，最重要的成本是维护，这是根据与供应商Siemens Energy和Vestas Argentina的有效合同条款估算的。 |
| – | 贴现率：代表当前市场对企业特定风险的评估，同时考虑了资金的时间价值。贴现率计算基于市场参与者的情况，由加权平均资本成本（WACC）得出。WACC费率同时考虑了债务和股权。股权成本源自市场参与者投资者的预期投资回报，而债务成本则基于市场参与者可以获得的债务条件。运营分部的特定风险通过应用单个beta因子纳入，这些因子每年根据市场可获得的公开信息进行评估。 |
用于确定截至2024年12月31日的使用价值的贴现率分别为11.30%和所得税后11.50%，具体取决于未来现金流的期限。
贴现率的任何增加都将导致现金发电单位ThermoElectrelectric Station Brigadier L ó pez、Terminal 6 San Lorenzo热电联产机组、Luj á n de Cuyo联合循环工厂、位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环工厂以及Manque和La Genoveva风电场的额外减值损失。
| – | 宏观经济变量：估计的通货膨胀和贬值幅度，以及汇率，是从外部来源获得的，这些外部来源是致力于当地和全球经济分析的知名咨询公司，在市场上广泛经历。 |
Luj á n de Cuyo联合循环机组、Brigadier Lopez热电厂、位于Costanera工厂的布宜诺斯艾利斯联合循环机组和6号航站楼San Lorenzo热电联产机组属于常规来源运营分部的电力发电，而风电场Manque和La Genoveva属于可再生来源运营分部的电力发电。
| F-33 |
Central Puerto S.A.
燃气轮机
集团已于2024财政年度审阅该等涡轮机作为个别资产的可收回性，并估计存放于新波多黎各工厂设施内的通用电气发电机组的帐面价值超过其可收回价值，为此在截至2024年12月31日止年度的综合收益表的「涡轮机」标题下厘定物业、厂房及设备减值费用12,569，809元，并在物业、厂房及设备及无形资产减值（减值）/转回项下列支。
为确定该发电集团的可收回价值，集团已使用公允价值减成本出售。
确认此类减值后，通用电气发电机集团的账面价值为22,049，558。
| 2.2.9. | 金融工具。演示、识别和测量 |
金融工具是指产生一实体的金融资产和产生另一实体的金融负债或权益工具的任何合同。
| 2.2.9.1. | 金融资产分类 |
根据国际财务报告准则第9号“金融工具”，本集团将其金融资产分为三类：
| – | 以摊余成本计量的金融资产 |
金融资产同时满足以下两个条件的，按摊余成本计量：（i）该资产是在以持有资产为目的的业务模式内持有，以收取合同现金流量；（ii）该金融资产的合同条款在特定日期仅产生本金和利息的支付。
此外，对于那些符合上述条件的资产，IFRS 9规定了在初始确认时确定以公允价值计量的资产的选择权，如果这样做会消除或显着减少计量或确认不一致，如果资产或负债的估值或其损益的确认是基于不同的理由，则会出现这种情况。本集团未使用该选择权对一项以公允价值计量的金融资产进行分类。
于该等综合财务报表结束时，本集团按摊余成本计算的金融资产包括若干现金要素及现金等价物、贸易及其他应收款项及其他非流动金融资产。
| – | 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产 |
金融资产以既收取合同现金流量又出售金融资产实现经营目标的经营模式持有的，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益。
于该等综合财务报表结束时，本集团并无按公平值计入其他全面收益的金融资产。
| – | 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产 |
任何以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产都属于剩余类别，其中包括未在上述两种业务模式之一中持有的金融资产，包括保持协商的金融资产和初始确认时按公允价值分类的金融资产。
| F-34 |
Central Puerto S.A.
于该等综合财务报表结束时，集团按公平值计入损益的金融资产包括共同基金、公债证券、股票及公司债券及利率掉期在其他金融资产项下入账。
识别和测量
金融资产的购买和出售在本集团承诺购买或出售该资产之日确认。
以摊余成本计价的金融资产按其公允价值加交易成本进行初始确认。这些资产按实际利率法计息。
以公允价值计量且其变动计入损益及其他综合收益的金融资产初始确认为公允价值，交易成本在综合收益表中确认为费用。随后，它们按公允价值估值。公允价值变动及出售按公允价值计入损益的金融资产收益及其他全面收益分别于综合收益表及综合收益表的财务收益或财务费用及其他全面收益入账。
一般情况下，本集团采用交易价格确定金融工具在初始确认时的公允价值。在其余情况下，本集团仅在工具的公允价值与同一工具的市场其他可比和可见交易有证据证明或基于仅包括可见市场数据的估值技术的情况下，才在初始确认时记录收益或损失。金融资产初始确认时未确认的收益或损失，只要源于市场参与者认为确定价格的因素（包括时间）的变化，则在其后确认。
以摊余成本计量且未指定为套期工具的债务工具的损益，在终止确认金融资产或确认减值时以及在摊销过程中采用实际利率法确认损益。本集团仅在改变用于管理这些资产的业务模式时才对债务工具的所有投资进行重新分类。
金融资产的终止确认
金融资产（或，如适用，金融资产的一部分或一组类似金融资产的一部分）终止确认；也就是说，从财务状况表中删除，当：
| – | 从该资产收取现金流量的合同权利已到期； |
| – | 从资产获得现金流量的合同权利已转移或已承担义务根据‘转嫁’安排将收到的现金流量全额支付给第三方，且无重大延迟；或（a）资产的所有风险和报酬已大幅转移，或 |
（b）该资产的所有风险和报酬既没有实质转移，也没有实质保留，但该资产的控制权已经转移。
收取某项资产现金流量的合同权利发生转移或订立了转手安排，但该资产的所有风险和报酬既未实质转移也未保留且对其控制权未发生转移的，该资产应以本集团继续参与为限继续予以确认。在这种情况下，本集团也应确认相关负债。转让的资产和关联负债按反映本集团保留的权利和义务的基础计量。
金融资产减值
IFRS 9建立了“预期信用损失”模型（“ECL”）。这就需要对经济因素的变化如何影响ECL应用相当大的判断力，这是在加权平均基数上确定的。ECL的产生原因是合同现金流量与本集团预计收到的按现值计算的现金流量之间的差额。
| F-35 |
Central Puerto S.A.
IFRS 9规定的减值模型适用于以摊余价值或通过其他综合收益变动以公允价值计量的金融资产，但根据IFRS 15确认的合同中的权益证券和资产投资除外。
根据国际财务报告准则第9号，损失准备使用以下基准之一计量：
| – | 12个月的ECL：这些是可能在报告日后12个月内发生的金融工具违约事件导致的预期信用损失；和 |
| – | 整个存续期内的预期信用损失：这些是金融工具存续期内所有可能的违约事件导致的预期信用损失。 |
鉴于本集团与之开展业务的客户的性质，并根据上述标准，本集团未确定预期信用损失。
关于金融配售，并根据现行的配售政策，本集团对这些工具的信用利率和信用风险进行监控。根据该分析，该集团没有发现需要记录这些类型工具的减值。
| 2.2.9.2. | 金融负债 |
初始识别和后续测量
金融负债在初始确认时分类为按公允价值计量且其变动计入损益的金融负债、贷款和借款、应付账款或酌情分类为按有效套期比率指定为套期工具的衍生工具。
金融负债按公允价值扣除已发生的交易成本后的净额进行初始确认。由于本集团不存在特征要求采用公允价值会计的金融负债，根据国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际财务报告准则，在初始确认后，金融负债按摊余成本进行估值。作为融资收到的金额（扣除交易费用）与偿付价值之间的差额，采用实际利率法在债务金融工具整个存续期内确认为综合收益。
关于附注13.3.11.中所述的与三菱商事的贷款，初始确认按其公允价值，随后贷款按摊余成本计量。上述贷款包括以最低还款额每年还款的方案，可根据受控公司Central Costanera S.A.上一年度的自由现金流增加。如果估计自由现金流量发生变化，导致未来资本支付发生变化，本集团将酌情在财务收入或财务成本内的影响确认在发生此种估计变化的年度的综合损益表中。
于该等综合财务报表的结束日，集团分类为贷款及借款及应付账款的金融负债包括贸易及其他应付款项，以及贷款及借款。
金融负债的终止确认
金融负债于负债项下的义务解除或取消或届满时终止确认。
当一项现有金融负债被同一贷款人以实质上不同的条款替换另一项金融负债，或一项现有负债的条款被实质上修改时，此种交换或修改被视为终止确认原负债和确认新负债，而各自账面值的差额视情况在损益表中确认为财务收入或成本。
| F-36 |
Central Puerto S.A.
| 2.2.9.3. | 抵销金融资产和金融负债 |
金融资产和金融负债进行抵销，当且仅当存在当前可强制执行的法定权利以抵销已确认金额且有以净额结算的意向，或同时变现资产和清偿负债时，财务状况表中列报的净额。
| 2.2.9.4. | 与关联方的金融资产和负债 |
与关联方的资产和负债按公允价值加直接应占交易成本进行初始确认。只要与关联方的债权债务不是源于公平交易，初始确认时该公允价值与所给予或收取的对价之间产生的差额，视为股权交易（出资或支付股利，将视其为正或负）。
初始确认后，这些应收应付款项通过实际利率（EIR）法以摊余成本计量。EIR摊销在损益表中计入财务收入或成本或其他营业收入或费用，取决于产生它的负债的性质。
| 2.2.9.5. | 衍生金融工具与套期会计 |
初始识别和后续测量
本集团所使用的衍生金融工具在订立合同之日通过其公允价值进行初始确认，其后按公允价值再次计量。衍生金融工具公允价值为正时作为金融资产核算，公允价值为负时作为金融负债核算。
公允价值变动损失或收益的确认方法取决于衍生工具是否被确定为套期工具；在这种情况下，取决于它所涵盖的项目的性质。公司可以确定某些衍生工具为：
| – | 公允价值套期保值； |
| – | 现金流量套期保值； |
在交易开始时，本集团记录对冲工具和涵盖的项目之间的关系，以及其风险管理的目标和进行不同对冲操作的策略。它还在开始时和持续的基础上记录其对套期保值交易中使用的衍生工具是否高度有效地补偿公允价值变动或所涵盖项目的现金流量变动的评估。
公允价值套期
经厘定及分类为公允价值套期的衍生工具的公允价值变动，连同可归属于已涵盖风险的涵盖资产或负债的任何公允价值变动，记入全面收益表。
现金流量套期
确定并分类为现金流量套期的衍生工具公允价值变动的有效部分，在其他综合收益中确认。与非有效部分相关的损失或收益立即分别在财务费用或财务收益内确认于综合损益表。
其他全面收益中的累计金额于所涵盖项目影响综合损益表的期间计入综合损益表。在利率对冲的情况下，这意味着在权益中确认的金额被重新分类为净财务收入（损失），因为相关债务应计利息。
| F-37 |
Central Puerto S.A.
截至2024年12月31日，本集团无套期保值衍生工具。因此，利率掉期合约在每个期间或财政年度结束时按其现值计量，并根据各自合约产生的权利和义务作为资产或负债列报。这样，这类合同的会计计量变更在综合收益表中按适用情况在财务收入或财务成本项下确认。
| 2.2.10. | 库存 |
存货按重述购置成本与可变现净值孰低者进行估值。在估计可收回价值时，会考虑到被计量资产的目的和缓慢或稀少的轮换项目的变动。存货余额不高于其对应日期的可变现净值。
| 2.2.11. | 现金及现金等价物 |
现金被视为包括现金基金和可自由支配的银行活期存款。短期存款被视为包括具有大量流动性和可自由获得的短期投资，这些投资在不发生事先通知或材料成本的情况下，可能很容易转换为在收购时具有高度确定性的已知特定现金金额，价值变动风险很小，最长在相关收购日期后三个月到期，其主要目的不是投资或任何其他类似目的，而是结算短期承诺。
就综合财务状况表及综合现金流量表而言，现金及现金等价物包括银行及库存现金及符合上述条件的短期投资。
| 2.2.12. | 规定 |
当集团因过去事件而产生现时义务（法律或推定）、很可能需要体现经济利益的资源流出以结清该义务且能够对该义务的金额作出可靠估计时，确认拨备。如果集团预计一项拨备的部分或全部将得到偿付，例如根据保险合同，则该偿付被确认为一项单独的资产，但仅在偿付实际上是确定的情况下才予以确认。与任何拨备相关的费用在损益表中的项目下列报，该项目更好地反映了扣除任何偿付的拨备的性质，但后者实际上是确定的。
如果货币时间价值的影响是重大的，则使用在适当情况下反映负债特定风险的当前税前市场利率对拨备进行贴现。采用贴现的，因时间推移而增加的拨备在综合损益表中确认为财务成本。
| – | 诉讼和索赔准备金 |
在日常业务过程中，本集团面临不同性质的索赔（例如商业、劳工、税务、社会保障、外汇或海关索赔）和根据现行立法解释而衍生的其他或有情况，从而导致损失，其实现取决于是否发生另一事件。在评估这些情况时，管理层使用其内部和外部法律顾问自己的判断和建议，以及截至相关日期可获得的证据。对或有事项的评估显示发生损失的可能性较大且金额能够可靠估计的，截至报告期末计提诉讼和索赔准备。
–关于风能和太阳能发电场拆除的规定见附注23。
| F-38 |
Central Puerto S.A.
| 2.2.13. | 或有负债 |
或有负债是：（i）由过去事件产生的可能义务，其存在将仅通过一个或多个不完全在实体控制范围内的不确定未来事件的发生或不发生来确认；或（ii）由过去事件产生但未被确认的当前义务，因为：
（a）不太可能需要体现经济利益的资源外流来清偿债务；或（2）无法以足够可靠的方式计量债务的金额。
或有负债不在财务报表中确认；它在附注中报告，除非用于清偿此类负债的资源外流的可能性很小。对于截至相关报告期末日期的每类或有负债，集团应披露（i）对该义务性质的简要描述，并在可能的情况下，（ii）对其财务影响的估计；（iii）表明这些流出的金额或时间的不确定性；以及（iv）获得潜在补偿的可能性。
| 2.2.14. | 或有资产 |
或有资产是指由过去的事件产生的可能资产，其存在将仅通过一个或多个不完全在本集团控制范围内的不确定未来事件的发生或不发生来确认。
或有资产不在财务报表中确认；仅在很可能产生经济利益流入的情况下才在附注中报告。对于截至相关报告期末日期的每类或有资产，集团应披露（i）对其性质的简要描述，并在可能的情况下披露（ii）对其财务影响的估计。
| 2.2.15. | 员工福利 |
员工短期福利：
本集团按应计基准确认员工的短期福利，例如工资、假期工资、奖金等，并包括集体谈判协议产生的福利。
离职后雇员长期福利：
集团在获得阿根廷综合养恤基金制度下的普通退休福利时，根据相关雇员工资的倍数向所有工会雇员发放福利。
确认为此类福利负债的金额包括报告期末负债的现值，采用预计单位贷记法通过精算估值确定。
精算损益在发生期间全额计入其他综合收益并立即分配至未分配的留存收益（累计亏损），不在以后期间重分类至收益。
本集团在报告年度的损益表中将以下金额的净额确认为费用或收入：（a）当期服务成本；（b）利息成本；（c）过去的服务成本，以及（d）任何缩减或结算的影响。
其他长期雇员福利：
本集团在达到特定资历时，根据其正常工资，向所有工会雇员发放基于资历的福利。
确认为职工其他长期福利负债的金额为报告期末负债现值。本集团将下列金额的净额确认为费用或收入：（a）当期服务成本；（b）利息成本；（c）精算收入和损失，应立即全额确认；（d）过去的服务成本，应立即全额确认；（e）任何缩减或结算的影响。
| F-39 |
Central Puerto S.A.
| 2.2.16. | 股份支付 |
以权益工具结算的股份支付交易的成本，采用适当的估值模型，以授予日的公允价值确定。
该成本在综合财务报表的雇员福利开支项下确认，连同相应的非控股权益增加总额。
2017年1月18日，附属公司CP Renovables S.A.（“CPR”）与当时亦为其董事长兼总经理及公司股东（“少数股东”）的少数股东订立购股权协议。根据该协议，少数股东有权购买代表CPR完全稀释股本10%的CPR B类股份。期权可在股票期权协议日期七周年之前的任何时间全部或部分行使。2023年11月15日，少数股东行使期权，获得代表CPR股本10%的股份。见合并权益变动表。截至2023年12月31日，股票期权协议项下的所有承担义务均已履行。
| 2.2.17. | 对联营公司的投资 |
集团于联营公司的投资采用权益法入账。联营公司是指本集团对其具有重大影响力的实体。重大影响是参与被投资方财务和经营政策决策的权力，但既不是控制也不是共同控制。
根据权益法，对联营公司的投资最初按成本在财务状况表中入账，加上（减）收购日期后集团在联营公司净资产中的所有权权益变动。如有，与联营公司有关的商誉计入投资账面值，既不摊销也不单独进行减值测试。
如果投资成本低于截至收购之日按比例分摊的联营公司资产和负债的公允价值，则在收购投资期间确认收益。
损益表反映联营公司经营业绩的份额，该份额根据截至纳入投资之日估计的公允价值进行调整。当出现直接在联营公司权益中确认的变动时，本集团确认其在任何变动中所占的份额，并在适用时将其计入权益变动表。
集团应占联营公司利润在综合收益表主体单行列示。该利润份额包括联营公司的税后收入或亏损。
联营公司的财务资料是为与集团同一报告期编制的。必要时进行调整，使联营公司的会计政策与集团的会计政策保持一致。
在应用权益法后，本集团确定是否有必要就其对联营公司的投资确认减值损失。于每个报告日，本集团确定是否有客观证据显示于联营公司的投资价值已发生减值。如果是这种情况，本集团将减值金额计算为对联营公司投资的可收回金额与其账面价值之间的差额，并在综合收益表中将亏损确认为“应占联营公司亏损”。
有关联营公司的资料载于附注3。
| F-40 |
Central Puerto S.A.
| 2.2.18. | 经营分部信息 |
出于管理目的，集团被组织在四个不同的业务部门开展活动，具体如下：
| – | 常规来源电力发电：集团从事常规来源电力生产及其销售业务。 |
| – | 以可再生能源发电：集团亦从事以可再生能源生产电力及其销售业务。 |
| – | 天然气运输和分销：集团通过其属于ECOGAS集团的参股投资公司，在阿根廷Cuyo和Centro地区从事天然气分销公共部门服务，并通过其参股投资公司Transportadora de Gas del Mercosur S.A.从事天然气运输部门服务。此外，公司转售之前由公司承包的某些天然气运输和分销能力。 |
| – | 林业活动：集团从事植树造林、再造林、木材种植及其产品的商业化。 |
分部的财务表现是根据折旧、摊销和减值前的营业收入/费用（“调整后EBITDA”）（注4）进行评估的。执行董事小组是首席运营决策者（CODM），并分别监控其业务部门的调整后EBITDA，以便就资源分配和绩效评估做出决策。
| 2.2.19. | 生物资产 |
林业种植园在初始确认时和报告期末均按其公允价值减去收获或采集点的销售成本计量。当前状态下无市场可供价格的种植园的公允价值通过现金流折现确定，采用市场贴现率。
包括在该期间结束后十二个月的收获计划中的林业种植园被归类为当前生物资产。
| 2.2.20. | 企业合并 |
企业合并在本集团取得被收购公司的有效控制权时采用收购法进行会计处理。
本集团将根据国际财务报告准则第3号在其财务报表中确认所收购的可辨认资产、承担的负债、任何非控股权益以及（如有）商誉。
收购成本计量为转让对价的总和，按该日的公允价值计量，以及被收购方的任何非控股权益的金额。本集团将以公允价值或被购买方可辨认净资产中的权益比例计量在被购买方的非控股权益。
若分阶段进行业务合并，本集团将在收购日以公允价值再次计量其先前持有的资产，并将在综合全面收益表中确认收益或亏损。
商誉按成本计量，作为本集团关于取得的可辨认资产的转让对价与承担负债净额的超额部分。如该对价低于可辨认资产和承担负债的公允价值，则差额在合并损益表中确认。如果所收购净资产的公允价值高于已支付的对价，集团将重新评估是否正确识别了所收购的所有资产和承担的所有负债，并审查用于计量在收购日确认的金额的程序。若重新评估仍导致取得的净资产的公允价值超过所支付的对价，则在综合收益表中确认收益。
| F-41 |
Central Puerto S.A.
如附注20.5所述，于2023年2月17日，集团收购了Central Costanera S.A。企业合并采用IFRS 3规定的“收购法”进行会计处理。由于采用这一方法，本集团确定转让的对价低于收购日所收购资产和承担的负债的公允价值。因此，集团于截至2023年12月31日止年度的综合损益表中确认议价购买收益达74,224，191。于2024年期间，集团已修订于2023年作出的可辨认资产及负债的初步分配价格及按公允价值估值，未发现任何修改。
如附注20.6所述，于2023年5月3日，集团收购了Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A.公司。企业合并采用IFRS 3规定的“收购法”进行会计处理。由于采用这一方法，本集团确定转让的对价低于收购日所收购资产和承担的负债的公允价值。因此，集团在截至2023年12月31日止年度的综合损益表中确认议价购买收益达83,970，976。于2024年期间，集团已修订于2023年作出的可辨认资产及负债的初步分配价格及按公允价值估值，未发现任何修改。
如附注20.6所述，于2022年12月27日，集团收购Forestal Argentina S.A.及Loma Alta Forestal S.A.两家公司。企业合并采用IFRS 3中规定的“收购法”进行会计处理。由于采用该方法，本集团认为转让的对价低于所收购资产和承担的负债在收购日的公允价值。因此，集团于截至2022年12月31日止年度的综合损益表中确认议价购买收益达82,557，008。2023年期间，集团审查了2022年对可辨认资产和承担负债的初步价格分配和公允价值估值，未发现任何修改。
| 2.3. | 重大会计估计和假设 |
编制集团财务报表要求管理层在报告期末作出影响收入、支出、资产和负债的记录金额以及或有负债的披露的重大估计和假设。从这个意义上说，与所采用的估计和假设相关的不确定性可能会在未来产生可能与这些估计不同的最终结果，并需要对受影响的资产和负债的金额进行重大调整。
关于报告期末估计不确定性的未来和其他关键来源的关键假设，具有导致下一个财政年度内资产和负债账面值发生重大调整的重大风险，如下所述。本集团的会计假设和重大估计基于编制财务报表时可用的参数。然而，有关未来发展的现有情况和假设可能会因市场变化或集团无法控制的情况而发生变化。这种变化在发生时反映在假设中。
物业、厂房及设备及无形资产的可收回性：
于报告期间的每个结束日，集团评估是否有任何迹象显示有限使用寿命的物业、厂房及设备及/或无形资产可能发生价值减值。当与现金产生单位（CGU）相关的资产的账面价值超过其可收回价值，即该资产的公允价值减去出售成本与使用价值之间的较高者，则存在减值。使用中的价值是通过反映当前市场对货币时间价值的评估和每个现金产生单位的特定风险的贴现率，通过对未来现金流量按其现值折现的估计来计算的。可收回价值对估计流入以及应用的贴现率很敏感。
| F-42 |
Central Puerto S.A.
生物资产：
生物资产价值估计过程采用公允价值确定。这一估计包括与估计森林增长、利润率和贴现率相关的判断和假设。
企业合并：
见附注2.2.20。
| 2.4. | 会计政策变更 |
通过的新标准和解释
自2024年1月1日开始的财政年度起，集团已首次申请国际会计准则理事会颁布的若干新准则和/或经修订的准则及解释。
以下简要说明本集团采用的新准则和/或经修订的准则和解释及其对这些综合财务报表的影响。
国际会计准则第1号修订：将负债分类为流动或非流动
2020年1月和2022年10月，IASB发布了对IAS1第69至76段的修订，明确了将负债分类为流动或非流动的要求。修正案阐明：（i）延期结算权的含义；（ii）延期结算权必须在报告期末存在；（iii）分类不受实体行使其延期权利的可能性的影响，以及（iv）只有当可转换负债中的嵌入衍生工具本身是权益工具时，负债的条款才不会影响其分类。
此外，还引入了一项要求，即当贷款协议产生的负债被归类为非流动负债并且实体的延期结算权利取决于十二个月内是否遵守未来契约时，应予以披露。
该等修订对集团的财务报表并无重大影响。
供应商融资安排-国际会计准则第7号和国际财务报告准则第7号的修订
2023年5月，IASB发布了对IAS 7现金流量表和IFRS 7金融工具：披露的修订，以澄清供应商融资安排的特征，并要求额外披露此类安排。修订中的披露要求旨在帮助财务报表使用者了解供应商融资安排对实体负债、现金流量和流动性风险敞口的影响。
该等修订对集团的财务报表并无重大影响。
IFRS 16修订：后续售后回租中的租赁负债
2022年9月，IASB发布了对IFRS 16的修订，明确了卖方-承租人用于计量后续售后回租交易的回租负债的要求，以保证卖方-承租人不确认与其保留的使用权相关的任何金额的收益或损失。
该等修订对集团的财务报表并无重大影响。
| 2.5. | 国际会计准则理事会（IASB）颁布但尚未生效的国际财务报告准则会计准则 |
以下新的和/或经修订的准则和解释已发布，但截至本集团这些综合财务报表发布之日尚未生效。在此意义上，仅指明集团预期未来适用的新的和/或经修订的标准和解释。总体而言，集团打算采用这些标准，并在这些标准生效时酌情采用。
| F-43 |
Central Puerto S.A.
缺乏互换性-国际会计准则第21号的修订
2023年8月，国际会计准则理事会发布了对IAS 21外币汇率变动的影响的修订，以明确实体何时应评估一种货币是否可与另一种货币互换，何时不可，以及当一种货币不可互换时，实体如何确定适用的汇率。此外，修订要求提供信息，使其财务报表的使用者能够评估一种货币缺乏互换性如何影响或预计将如何影响其财务业绩、财务状况和现金流量。
修订将于2025年1月1日或之后开始的年度期间生效。只要这一事实被披露，就允许提前申请。在应用修改时，实体将无法重新表达比较信息。
有关修订预期不会对集团的财务报表造成重大影响。
IFRS 18财务报表中的列报和披露
2024年4月，IASB发布了IFRS 18，取代了IAS1的财务报表列报。IFRS 18对损益表中信息的列报提出了新的要求，包括具体的总计和小计。此外，实体必须将损益表内的所有收入和支出分为五类之一：经营活动、投资活动、融资活动、所得税和终止经营，前三类是新的。
它还要求实体披露管理层新定义的绩效衡量标准、收入和支出的小计，并包括根据从主要财务报表和附注中确定的“功能”汇总和分类财务信息的新要求。
发布了对IAS7现金流量表的有限范围修订，其中包括将使用间接法确定经营活动产生的现金流量的起点从“净损益”改为“经营损益”，并取消围绕股息和利息现金流量分类的可选性。因此，对许多其他标准进行了新的修订。
IFRS 18和其他准则的修订对自2027年1月1日或之后开始的期间有效；但是，只要披露这一事实，就允许提前应用。IFRS 18将追溯适用。
集团目前正在努力确定修订将对主要财务报表和财务报表附注产生的所有影响。
IFRS 19无公共责任的子公司：披露
2024年5月，IASB发布了IFRS 19，允许符合条件的实体选择减少披露要求，同时仍适用国际会计准则理事会（IASB）发布的其他IFRS会计准则的确认、计量和列报要求。为符合资格，在报告所述期间结束时，实体：
（i）必须是IFRS 10定义的子公司，（ii）不得具有公共问责制，（iii）必须有编制可供公众使用并符合国际会计准则理事会（IASB）发布的IFRS会计准则的合并财务报表的母公司（最终或中间）。
IFRS 19在2027年1月1日或之后开始的期间内有效，允许提前应用。
| F-44 |
Central Puerto S.A.
由于本集团的权益工具是公开交易的，本集团无法选择适用国际财务报告准则第19号。
| 3. | 对联营公司的投资 |
截至2024年12月31日和2023年12月31日的联营公司投资账面价值为：
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| ECOGAS集团（注3.1） |
|
|
||||||
| 3C Lithium Pte.Ltd |
|
|||||||
| Transportadora de Gas del Mercosur S.A。 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度应占联营公司利润为：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| ECOGAS集团（注3.1） |
|
|
|
|||||||||
| Transportadora de Gas del Mercosur S.A。 | ( |
) |
|
( |
) | |||||||
|
|
|
|
||||||||||
截至12月31日，2024 CPSA持有Ecogas Inversiones S.A.（“Ecogas”，原名Inversora de Gas del Centro S.A.，Distribuidora de Gas del Centro S.A.“DGCE”和Distribuidora de Gas Cuyana S.A.“DGCU”的控股公司）42.31%的所有权权益，持有DGCE（即日起，“Grupo ECOGAS”）17.20%的所有权权益。因此，集团直接及间接持有DGCE股本的40.59%，并间接持有DGCU的21.58%权益。公司不控股此类公司。
ECOGas是一家在BYMA上市的公共实体。DGCE的主要活动是在C ó rdoba、La Rioja和Catamarca省提供天然气网络分销的公共服务，而DGCU的主要活动是在Mendoza、San Juan和San Luis省提供天然气网络分销的公共服务。
于2024年5月、2023年12月及2022年4月期间，集团从ECOGAS集团获得的股息分别为2,289，114、20,896，643及665,614。
2024年12月19日，ECOGas进行了公开发售股份实物认购及自愿交换，包括（i）自愿公开交换要约以DGCU股份换取ECOGas新普通股，交换比率相当于每一新股15.83 467388股DGCU股份；（ii）自愿公开交换要约以DGCE股份换取ECOGas新普通股，交换比率相当于每一新股12.55431094股DGCE股份。换股结算日为2025年1月17日。作为交换要约的结果，自该日起，CPSA丨所导致的直接参与ECOGAS26.17 %，维持直接参与DGCE的17.20%。因此，截至本财务报表出具日，本集团直接和间接拥有DGCE股份包的38.56%，间接拥有DGCU股份包的24.36%。
2025年3月31日，CPSA董事会批准进行公司重组，据此，经2025年5月22日召开的相关公司股东大会批准，CPSA将分拆其在ECOGas的股份和30.5万股现金，自分拆合并生效之日起由ECOGas吸收。分拆合并的生效日期应在CNV给予行政批准后发生。ECOGas为换取上述分拆资产的并入而发行的股份将由CPSA的股东作为资本补偿直接收到，按照ECOGas董事会将在适当时候通知CPSA股东的程序。
| F-45 |
Central Puerto S.A.
以下是截至2024年12月31日和2023年12月31日对Ecogas Inversiones S.A.联营公司的投资汇总：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
Ecogas Inversiones S.A。 |
Distribuidora de Gas del Centro S.A。 |
合计 |
Ecogas Inversiones S.A。 |
Distribuidora de Gas del Centro S.A。 |
合计 |
|||||||||||||||||||
| 归属于母公司持有人的权益 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 参与联营公司投资的百分比 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||
| 小计 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 较低的投资价值 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 对联营公司的投资 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
以下是截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日Ecogas Inversiones S.A.的联营公司利润份额汇总：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ecogas Inversiones S.A。 |
Distribuidora de Gas del Centro S.A。 |
合计 |
Ecogas Inversiones S.A。 |
Distribuidora de Gas del Centro S.A。 |
合计 |
Ecogas Inversiones S.A。 |
Distribuidora de Gas del Centro S.A。 |
合计 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 年度综合收益总额 |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 参与联营公司投资的百分比 | % | % | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计 |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 较低的投资价值 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司利润 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
以下是ECOGas Inversiones S.A.截至2024年12月31日和2023年12月31日的财务信息摘要：
| 2024 | 2023 | ||
| 财务状况表 | |||
| 非流动资产 |
|
|
|
| 流动资产 |
|
|
|
| 非流动负债 |
|
|
|
| 流动负债 |
|
|
|
| 归属于母公司持有人的权益 |
|
|
|
| 非控股权益 |
|
|
以下是Ecogas Inversiones S.A.截至2024年12月31日和2022年2023年12月31日的收入、母公司权益持有人和非控股权益汇总：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| 收入 |
|
|
|
|||||||||
| 当年净收益： | ||||||||||||
| -母公司的股权持有人 |
|
|
( |
) | ||||||||
| -非控股权益 |
|
|
||||||||||
| 3.2. | Transportadora de Gas del Mercosur S.A。 |
集团于Transportadora de Gas del Mercosur S.A.（「 TGM 」）拥有20%权益。这家公司有一条天然气管道，覆盖从Aldea Brasilera（位于Entre R í os省）到Paso de los Libres（位于Corrientes省）的区域。TGM是一家私人未上市公司。
| 3.3. | 3C Lithium Pte.Ltd。 |
见附注20.9。
| F-46 |
Central Puerto S.A.
| 4. | 经营分部 |
以下提供截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的经营分部汇总信息：
2024 |
常规电源发电 | 可再生能源发电 | 天然气运输和分销 (1) (2) |
森林 |
其他 |
调整和消除 (3) |
合计 |
|||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||
| 收入 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 销售成本 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||
| 行政和销售费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 其他营业收入 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||
| 物业、厂房及设备及无形资产减值 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备折旧 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||
| 无形资产摊销 | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA (5) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他结果 (4) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
2023 |
常规电源发电 | 可再生能源发电 | 天然气运输和分销 (1) (2) |
森林活动 |
其他 |
调整 和消除 (3) |
合计 |
|||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||
| 收入 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 销售成本 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||
| 行政和销售费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 其他营业收入 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||
| 物业、厂房及设备及无形资产减值转回 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) |
|
|||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备折旧 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||
| 无形资产摊销 | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA (5) |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) |
|
|||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他结果 (4) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
2022 |
常规电源发电 | 可再生能源发电 | 天然气运输和分销 (1) (2) |
森林活动 |
其他 |
调整 和消除 (3) |
合计 |
|||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||
| 收入 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||
| 销售成本 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 行政和销售费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他营业收入 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备及无形资产减值 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备折旧 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA (5) |
|
|
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他结果 (4) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
| (1) | 包括来自员工的信息。 |
| (2) | 包括与转售气体运输和分配能力有关的收入（费用）。 |
| (3) | 包括与权益法被投资方相关的调整和抵销。 |
| (4) | 包括净货币头寸损失、应占联营公司利润、议价购买收益、财务收入和费用净额。 |
| (5) | 对应扣除折旧摊销减值转回前的营业收入。 |
| F-47 |
Central Puerto S.A.
主要客户
截至2024年12月31日止年度，CAMMESA的收入分别占集团总收入的88%、84%及86%。
| 5. | 收入 |
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 现货市场收入 |
|
|
|
|||||||||
| 合同项下销售 |
|
|
|
|||||||||
| 蒸汽销售 |
|
|
|
|||||||||
| 森林活动收入 |
|
|
||||||||||
| 转售输配气能力 |
|
|
|
|||||||||
| CVO热电厂管理收入 |
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
||||||||||
| 6. | 营业费用 |
| 6.1. | 销售成本 |
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 每年年初的存货和生物资产 |
|
|
|
|||||||||
| 收购生物资产(1) |
|
|
||||||||||
| 各年度采购及经营及森林生产开支： | ||||||||||||
| – 采购 |
|
|
|
|||||||||
| – 营业费用（附注6.2） |
|
|
|
|||||||||
| – 转入不动产、厂房和设备，净额 | (
|
) | ||||||||||
| – 森林生产费用（附注6.2） |
|
|
||||||||||
| – 森林生长和生物资产重估（附注7.1） |
|
|
||||||||||
|
|
|
|
||||||||||
| 每年年底的存货和生物资产 | (
|
) | (
|
) | (
|
) | ||||||
|
|
|
|
||||||||||
| (1) | 对应于通过附注2.2.20所述业务合并而加入本集团的生物资产。 |
| 6.2. | 经营、林业生产、行政和销售费用 |
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||
帐目 |
运营中 |
森林生产费用 | 行政 和销售 开支 |
营业费用 |
森林生产费用 | 行政和销售费用 |
营业费用 |
行政和销售费用 | ||||||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||||||||||||||
| 对雇员的补偿 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他长期雇员福利 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备折旧 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 购买能源和电力 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 服务的费用和补偿 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 维修费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 材料及备件消耗 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 保险 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 征费和特许权使用费 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 税收和摊款 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 银行账户交易征税 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 森林生产服务 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| F-48 |
Central Puerto S.A.
| 7. | 其他收入和支出 |
| 7.1. | 其他营业收入 |
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 从客户赚取的利息 |
|
(1) |
|
(1) |
|
(1) | ||||||
| 外汇差额，净额 |
|
(2) |
|
(2) |
|
(2) | ||||||
| 生物资产增长和重估收益 |
|
|
||||||||||
| 保险追偿 |
|
|
||||||||||
| 贸易折扣 |
|
|||||||||||
| 与税收抵免贴现相关的回收 |
|
|||||||||||
| 出售物业、厂房及设备收入 |
|
|||||||||||
| 与诉讼和索赔拨备相关的净回收 |
|
|||||||||||
| 与呆账准备金和其他应收款有关的回收净额 |
|
|||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
||||||||||
| (1) | 包括
|
| (2) | 包括
|
| 7.2. | 其他经营费用 |
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 与CAMMESA的协议-决议SE ° 58/2024和66/2024（注1.2.p） | ( |
) | ||||||||||
| 风电场事故相关费用 | ( |
) | ||||||||||
| 物业、厂房及设备处置 | ( |
) | ||||||||||
| 林业费用 | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 材料及备件减值 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 与诉讼和索赔拨备相关的费用净额 | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 与呆账准备金和其他应收款有关的费用净额 | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 贸易和税收利益 | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 与税收抵免折扣有关的费用 | ( |
) | ||||||||||
| 其他 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||
| 7.3. | 财务收入 |
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 已获利息 |
|
|
|
|||||||||
| 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产净收益(1) |
|
|
|
|||||||||
| 利率互换收益 |
|
|
|
|||||||||
| 其他(2) |
|
|||||||||||
|
|
|
|
||||||||||
| (1) | 净
|
| (2) | 它对应于附注2.2.9.2中所述的对三菱商事公司贷款估值的影响。 |
| F-49 |
Central Puerto S.A.
| 7.4. | 财务费用 |
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 贷款利息 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 外汇差额 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 贷款及其他的银行佣金 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 其他 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||
| 8. | 所得税 |
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的所得税主要组成部分如下：
综合收益及综合收益表
合并损益表
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 当期所得税 | ||||||||||||
| 当年所得税费用 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 拨备与纳税申报的差异 |
|
( |
) |
|
||||||||
| IFRIC 23 |
|
( |
) | ( |
) | |||||||
| 递延所得税 | ||||||||||||
| 与暂时性差异变动净额有关 | ( |
) |
|
|
||||||||
| 所得税 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
综合全面收益表
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 与直接计入权益的项目相关的当年所得税 | ||||||||||||
| 递延所得税（费用）收入 | ( |
) |
|
|
||||||||
| 计入其他综合收益的所得税 | ( |
) |
|
|
||||||||
| F-50 |
Central Puerto S.A.
截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度综合损益表的所得税与会计收益乘以法定所得税率的调节如下：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 所得税前收入 |
|
|
|
|||||||||
| 按法定所得税率35% | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 从联营公司收到的股息的影响 |
|
|
( |
) | ||||||||
| 与应交所得税折现相关的影响 |
|
( |
) |
|
||||||||
| 拨备与纳税申报的差异 |
|
( |
) |
|
||||||||
| 税收通胀调整与通胀核算效应 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 使用的税收损失结转 |
|
|
( |
) | ||||||||
| 非应税财务收益 |
|
|
||||||||||
| 生物资产增长和重估收益 |
|
|
||||||||||
| 企业合并税收效应 |
|
|
||||||||||
| 其他 | ( |
) |
|
|
||||||||
| 当年所得税 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
递延所得税
递延所得税涉及以下方面：
| 合并报表 财务状况 |
合并损益表及其他全面收益表 | |||||||||||||||||||
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||
| 应收账款 |
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|
( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||
| 其他金融资产 | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||
| 条文及其他 | ( |
) | ( |
) |
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| 雇员福利负债 |
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( |
) | ( |
) | |||||||||||||
| 对联营公司的投资 | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||
| 物业、厂房及设备-材料及备件-无形资产 | ( |
) | ( |
) |
|
|
|
|||||||||||||
| 递延所得税 | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) |
|
||||||||||||
| 税项亏损结转 |
|
|
( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||
| 税务通胀调整-资产 |
|
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 税务通胀调整-负债 | ( |
) | ( |
) |
|
|
|
|||||||||||||
| 递延所得税（费用）收入 | ( |
) |
|
|
||||||||||||||||
| 递延所得税负债，净额 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
综合财务状况表中披露的负债净额
| 合并报表 财务状况 |
||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 递延所得税资产 |
|
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 递延所得税负债，净额 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
截至2024年12月31日，本集团在其附属公司持有可用于抵销该等实体未来应课税利润的40,418，329税项亏损结转。尽管如此，集团认为不能确定是否存在未来应课税收入，可对其适用税项亏损结转金额为4,126，809。因此，未确认相应的递延所得税资产。
| F-51 |
Central Puerto S.A.
| 9. | 每股收益 |
每股收益金额的计算方法是，归属于母公司权益持有人的当年净收益除以年内加权平均普通股数，扣除库存股数量。
不存在产生稀释影响的交易或项目。
以下反映了有关收入和每股收益计算中使用的股份数量的信息：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 归属于母公司权益持有人的收益 |
|
|
|
|||||||||
| 普通股加权平均数 |
|
|
|
|||||||||
于报告日期至该等综合财务报表刊发日期之间并无涉及普通股或潜在普通股的交易可能产生摊薄影响。
| 10. | 库存 |
| 2024 | 2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 非现行： | ||||||||
| 材料和备件 |
|
|
||||||
| 陈旧存货拨备（附注10.1） | ( |
) | ( |
) | ||||
|
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|
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| 当前： | ||||||||
| 材料和备件 |
|
|
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| 森林清单 |
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|
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| 燃料油 |
|
|
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| 瓦斯油 |
|
|
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|
|
|
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| 10.1. | 陈旧存货备抵 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| 项目 | 开始时 | 增加 | 在结束 | 在结束 | ||||
| 库存 |
|
|
|
|
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| 合计12-31-2024 |
|
|
|
|||||
| 合计12-31-2023 |
|
|
|
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| F-52 |
Central Puerto S.A.
| 11. | 物业、厂房及设备 |
土地及建筑物 |
电力设施及其他设备 |
风力涡轮机 |
气体 |
建设 |
其他 |
合计 |
||||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||
| 成本 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 01-01-2023 |
|
|
|
|
|
|
|
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| 新增 |
|
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(2) | |||||||||||||||||||||
| 转让 | ( |
) |
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( |
) |
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|
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(1) | |||||||||||||||||||
| 处置 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 转让 |
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||||
| 处置 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 12-31-2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
土地及建筑物 |
电力设施及其他设备 |
风力涡轮机 |
燃气轮机 |
建设 |
其他 |
合计 |
||||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧和减值 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 01-01-2023 |
|
|
|
|
|
|
|
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| 当年折旧 |
|
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||
| 处置和（减值转回）/减值，净额 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
|
|
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|
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| 当年折旧 |
|
|
|
|
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| 处置和减值 |
|
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| 12-31-2024 |
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| 账面净值： | ||||||||||||||||||||||||||||
| 12-31-2024 |
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| 12-31-2023 |
|
|
|
|
|
|
|
| (1) | 从库存中转出。 |
| (2) | 包括通过附注2.2.20中描述的2023年期间发生的业务合并而增加到公司权益的221,312，844。 |
| F-53 |
Central Puerto S.A.
| 12. | 无形资产 |
特许权 |
传输 |
热电站的涡轮燃气和涡轮蒸汽供应协议 洛佩斯准将 |
合计 |
|||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||
| 成本 | ||||||||||||||||
| 01-01-2023 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 转让 | ||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 转让 | ||||||||||||||||
| 12-31-2024 |
|
|
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| 摊销和减值 | ||||||||||||||||
| 01-01-2023 |
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| 当年摊销 |
|
|
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| （减值转回）/减值 | ( |
) |
|
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| 12-31-2023 |
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| 当年摊销 |
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| 减值 |
|
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| 12-31-2024 |
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| 账面净值 | ||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
|
|
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| 12-31-2024 |
|
|
|
|
||||||||||||
Piedra del á guila水电站特许经营权
包括作为与阿根廷政府授予的Piedra del á guila水电站特许权有关的权利的对价而支付的金额，期限为30年，自占有该水电综合体之日起。特许权期限于2023年12月29日终止，并延长至最长日期为2025年12月28日（见附注1.2.l）。
要使特许权安排属于IFRIC12的范围，基础设施的使用必须由特许权设保人控制。当满足以下两个条件时，即满足这一要求：
| – | 设保人控制或规范运营商必须向基础设施提供哪些服务，必须向谁提供这些服务，以及以什么价格提供这些服务；和 |
| – | 设保人控制基础设施，即保留在特许权结束时收回基础设施的权利。 |
阿根廷政府通过第95号决议后，公司持有的Piedra del á guila水电站特许经营权符合上述两个条件。
特许权合同的主要特点如下：
特许设保人对价格的控制和规范：经设保人批准的定价时间表；
| F-54 |
Central Puerto S.A.
薪酬支付方：CAMMESA；
特许设保人授予或担保：无；
剩余价值：基础设施在特许权结束时无偿归还给设保人；
特许权结束日期：最长日期2025年12月28日（见附注1.2.l）；
IFRIC12会计模型：无形资产。
费用和特许权使用费：政府间流域管理局有权获得工厂收入2.5%的费用，里奥内格罗省和内乌肯省有权获得此类收入12%的特许权使用费。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，费用和特许权使用费分别为6,932，243和8,789，811，并在综合收益表的经营费用中列示。
合同资本投资义务和与特许基础设施维护支出有关的义务并不重要。
Achiras、La Castellana、La Genoveva、La Genoveva II和Manque风电场的输电线路
该集团完成了La Castellana、Achiras、La Genoveva、La Genoveva II和Manque风电场的建设，据此，该集团同意建设高、中张力线路和电力变电站，以将风电场连接到Sistema Argentino de Interconexi ó n（“SADI”），其中一部分提供给运输能源的公司；因此，这些公司负责维护这些转移的装置。因此，该集团确认了与所述设备的建造有关的工程的无形资产。
洛佩斯准将热电厂的涡轮燃气和涡轮蒸汽供应协议
在2019财年，由于与收购Ligadier Lopez热电厂有关的业务合并，集团确认了与CAMMESA就Ligadier Lopez热电厂订立的涡轮燃气和涡轮蒸汽供应协议相关的无形资产。
| 13. | 金融资产和负债 |
| 13.1. | 贸易和其他应收款 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 非现行： | ||||||||
| 应收账款-CAMMESA |
|
|
||||||
| 应收股东款项 |
|
|
||||||
| 保证存款 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 当前： | ||||||||
| 应收账款-CAMMESA |
|
|
||||||
| 应收贸易账款-YPF S.A.和YPF Energ í a El é ctrica S.A。 |
|
|
||||||
| 应收账款-大用户 |
|
|
||||||
| 应收账款-森林客户 |
|
|
||||||
| 应收联营公司及其他关联方款项 |
|
|||||||
| 其他应收款 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 呆账备抵（附注13.1.1.） | ( |
) | ( |
) | ||||
|
|
|
|||||||
| F-55 |
Central Puerto S.A.
有关应收关联方款项的条款及条件，请参阅附注18。
CAMMESA的贸易应收款一旦到期就会产生利息。
如附注1.2.a所述，公司自商业批准日期起根据CVO协议约定的费率对CVO应收款计提利息。
与大用户相关的贸易应收款项按每项单独协议的规定计息。平均收款期限一般为30至90天。
CVO应收款
如附注1.2.a）所述，2010年公司批准了“CVO协议”，自2018年3月20日起，CAMMESA授予了“商业批准”。
CVO协议下的应收款项在“贸易应收款-CAMMESA”项下披露。
作为商业批准的结果，根据CVO协议，公司分120等额连续分期收取以美元折算的CVO应收款。
应收CVO账款以美元表示，它们按5%的利率应计LIBOR利息。由于自2023年6月30日起，LIBO利率的计算和公布暂停，为确定适用利率，该利率已由CME（芝加哥商品交易所）公布的有担保隔夜融资利率（SOFR）加上0.11448%的固定利差取代。
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，属于CPSA的CVO应收款分别为79,625，354笔、80,432，228笔和84,133，970笔。此外，截至2024年12月31日止年度，与公司Central Costanera S.A.相对应的CVO应收款的收款金额为4,036，843，而在该公司收购日期至2023年12月31日期间的收款金额为3,343，168。
有关集团目标和信用风险管理政策的信息载于附注19。
截至有关日期到期的贸易及其他应收款项按到期日分类细目如下：
| 逾期 | ||||||||||||||||||||||||||||||
合计 |
到到期 |
<90 天 |
90-180 天 |
180-270 天 |
270-360 天 |
>360 天 |
||||||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||||
| 12-31-2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 12-31-2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 13.1.1. | 呆账备抵 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||||||||||||||||||
| 项目 | 开始时 | 增加 | 减少 | 复苏 | 在结束 | 在结束 | ||||||||||||||||||
| 呆账备抵-贸易和其他应收款 |
|
|
(
|
)(1) |
|
|
||||||||||||||||||
| 合计12-31-2024 |
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||
| 合计12-31-2023 |
|
|
(2) | ( |
)(1) | ( |
) |
|
||||||||||||||||
| (1) | 净货币头寸损失。 |
| (2) | 包括通过附注2.2.20所述业务合并增加到公司权益的6.522。 |
| F-56 |
Central Puerto S.A.
| 13.2. | 贸易及其他应付款项 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 非现行 | ||||||||
| 贸易及其他应付款项 |
|
|||||||
| 当前 | ||||||||
| 贸易及其他应付款项 |
|
|
||||||
| 应付联营公司及其他关联方款项 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
贸易应付款项不计息，通常按60天期限结算。
有关集团目标和财务风险管理政策的信息载于附注19。
有关应付关联方款项的条款及条件，请参阅附注18。
| 13.3. | 贷款和借款 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 非现行 | ||||||||
| 项目融资的长期借款（附注13.3.1、13.3.2、13.3.3、13.3.4、13.3.5、13.3.6、13.3.11、13.3.12和13.3.13） |
181,292,425 |
(1) |
453,139,049 |
(1) | ||||
| 公司债券-CPSA计划（附注13.3.9） |
|
(1) |
|
(1) | ||||
|
|
|
|||||||
| 当前 | ||||||||
| 用于项目融资的长期借款（附注13.3.1、13.3.2、13.3.3、13.3.4、13.3.5、13.3.6、13.3.11、13.3.12和13.3.13） |
|
(1) |
|
(1) | ||||
| 进口融资短期借款（附注13.3.14） |
|
|||||||
| 公司债券-CPSA计划（附注13.3.9） |
|
(1) |
|
(1) | ||||
| 银行和投资账户透支 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| (1) | 扣除发债成本。 |
| 13.3.1. | IIC-IFC融资机制的贷款 |
2017年10月20日和2018年1月17日，CP La Castellana S.A.U.和CP Achiras S.A.U.（两者均为CPR的子公司）分别就有利于CP La Castellana S.A.U.和CP Achiras S.A.U.的一系列贷款协议的结构达成一致，总金额分别为100,050，000美元和50,700，000美元，其中：（i）国际金融公司（IFC）代表其自己，作为合格的对冲提供商和债权人间协议管理计划的实施实体；（ii）美洲投资公司（“IIC”）作为其代表的贷方，代理美洲开发银行（“IDB”）并代表IDB担任加拿大美洲私营部门气候基金（“C2F”）管理人，与IIC和IDB合称“集团IDB”，与IFC合称“高级债权人”）。
按照CP La Castellana S.A.U.认购的协议条款，500万美元的计息利率等于LIBOR加3.5%，其余按LIBOR加5.25%计息，直至2023年8月15日。由于LIBOR利率于2023年6月30日暂停，CP La Castellana S.A.U.与IDB集团和IFC于2023年6月29日修订了贷款协议，将LIBOR利率替换为有担保隔夜融资利率（SOFR）加上自2023年8月15日起适用的0.26 161%的固定信用调整利差（CAS）。该贷款自2019年2月15日起按季度分52期等额连续分期摊销。
按照CP Achiras认购的协议条款，4070万美元计提固定利率等于8.05%，其余计提6.77%固定利率。该贷款自2019年5月15日起按季度分52期等额连续分期摊销。
| F-57 |
Central Puerto S.A.
根据已执行的贷款协议以及承担的其他义务，子公司CP La Castellana和CP Achiras承诺在项目终止日期之前保持至少1.20：1.00的历史优先偿债覆盖率。该比率的计算方法是，将计算日之前最近四个财务季度的EBITDA的增加额除以这四个季度到期的所有预定债务支付额。
此外，作为所承担义务的担保，子公司CP La Castellana和CP Achiras在融资资产上存在有利于IFC和IIC的具有一级记录的质押。
其他相关协议和文件，如《担保和保荐人支持协议》（CPSA作为主要债务人对CP La Castellana和CP Achiras承担的直至项目达到商业运营日期的所有付款义务提供完全、无条件和不可撤销担保的“担保协议”）套期保值协议、担保信托、抵押、股份担保协议、风机担保协议、直接协议和本票等均已签署。
截至2023年2月16日，CP La Castellana和CP Achiras已满足所有要求和条件，以证明项目合规日期的发生。结果，CPSA贴出的担保协议出炉了。
公司还同意，除非各高级贷款人另有书面同意，否则维持对CP La Castellana和CP Achiras的所有权和控制权如下：（i）直至每个项目完成日期，（a）其应保持（x）直接或间接持有CP La Castellana和CP Achiras至少百分之七十（70%）的实益所有权；及（y）对CP La Castellana和CP Achiras的控制权；及（b）CP Renovables应保持（x）直接持有CP La Castellana和CP Achiras的百分之九十五（95%）的实益所有权；及（y）对CP La Castellana和CP Achiras的控制权。此外，（ii）在每个项目完成日期后，（a）我们将直接或间接维持（x）CP La Castellana、CP Achiras和CP Renovables各至少百分之五十和十分之一（50.1%）的实益所有权；以及（y）CP La Castellana、CP Achiras和CP Renovables各的控制权；以及（b）CP Renovables将维持对CP La Castellana和CP Achiras的控制权。最后，正大拉卡斯特拉纳和正大阿奇拉斯的分红需要满足一定的要求。
截至2024年12月31日，本集团已履行此类义务。
根据已认购的信托担保协议，截至2024年12月31日及2023年12月31日，有特定转让的贸易应收款项分别为4,398，541及4,527，626。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，这些贷款余额分别为82,489，726和163,065，548。
| 13.3.2. | 向Kreditanstalt f ü r Wiederaufbau（“KFW”）借款 |
于2019年3月26日，公司与KFW订立金额高达5600万美元的贷款协议，为Luj á n de Cuyo热电联产机组项目购置两台燃气轮机、设备和相关服务提供资金。
根据协议条款，贷款应计利率等于伦敦银行同业拆借利率加1.15%。由于LIBOR利率于2023年6月30日暂停，公司与KFW于2023年6月30日修订贷款协议，以有担保隔夜融资利率（SOFR）加上0.26 161%的固定信用调整利差（CAS）取代LIBOR利率。该贷款自燃气轮机和设备投产后六个月开始，分47期等额连续分期按季度摊销。
根据贷款协议，除其他义务外，CPSA已同意在每年12月31日维持不超过3.5：1.00的债务比率。截至本财务报表出具之日，公司遵守了这一要求。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，这笔借款余额分别为23,522，026和53,420，697。
| F-58 |
Central Puerto S.A.
| 13.3.3. | 花旗银行N.A.、摩根大通银行N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC.的贷款。 |
于2019年6月12日，公司与Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.及摩根士丹利 Senior Funding INC.订立1.8亿美元贷款协议，以资助收购Thermal Station Brigadier L ó pez。
根据协议条款，这笔贷款按LIBO利率加保证金的浮动利率计提。由于LIBO利率于2023年6月30日暂停，公司与Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC于2023年8月16日修订贷款协议，将LIBO利率替换为自2023年9月12日起适用的有担保隔夜融资利率（SOFR）加上0.26 161%的信用调整利差（CAS）。
考虑到附注22中描述的阿根廷中央银行（“BCRA”）施加的限制，于2020年12月22日和2021年6月15日对贷款协议进行了两项修订，以修改摊销日历以符合BCRA的要求。作为此类修订的一部分，适用利率先提高200个基本点，再提高125个基本点，并对股息支付规定了以下限制：2021年期间不能支付股息，2022年期间最多只能支付2500万美元，2023年期间最多只能支付2000万美元。
2023年10月19日，根据贷款协议的条款和条件，公司预付本金金额为49,043，078美元。此后，所欠本金为2024年1月到期的6,056，922美元。这样，偿还了80%以上的贷款。因此，自该日起，这笔贷款的股息支付限制不再有效。
截至2023年12月31日，该笔借款余额为10,708，306。贷款余额已于到期日全部偿还。
| 13.3.4. | 国际金融公司向子公司Vientos La Genoveva S.A.U.提供的贷款 |
2019年6月21日，CPSA子公司Vientos La Genoveva S.A.U.作为合格对冲提供商和IFC管理的托管联合贷款组合计划（MCPP）的实施实体，代表其与IFC签署了贷款协议，金额为7610万美元。
根据与Vientos La Genoveva S.A.U.签署的协议条款，这笔贷款应计利率等于LIBOR加6.50%，直至2023年8月15日。由于发生在2023年6月30日的LIBOR利率暂停，Vientos La Genoveva S.A.U.与IFC于2023年6月14日修订了这一协议，将LIBOR利率替换为自2023年8月15日起适用的有担保隔夜融资利率（SOFR）加上0.26 161%的固定信用调整利差（CAS）。该贷款自2020年11月15日起分55期按季度摊销。
根据已执行的贷款协议和承担的其他义务，子公司Vientos La Genoveva S.A.U.承诺在项目终止日期之前保持至少1.20：1.00的历史优先偿债覆盖率。该比率的计算方法是，将计算日之前最近四个财务季度的EBITDA的增加额除以这四个季度到期的所有预定债务支付额。
此外，作为所承担义务的担保，子公司Vientos La Genoveva S.A.U.在融资资产上存在以IFC为受益人的具有一级记录的质押。
其他相关协议和文件，如《担保和保荐人支持协议》（CPSA作为主要债务人对Vientos La Genoveva S.A.U承担的直至项目达到商业运营日期的所有付款义务提供充分、无条件和不可撤销担保的“担保协议”）套期保值协议、担保信托、股份担保协议、风机担保协议、直接协议和本票等均已签署。
根据担保协议，除此类融资的其他惯例契约外，CPSA承诺，在项目完成日期之前，维持（i）不超过3.5：1.00的杠杆比率；以及（ii）不低于2.00：1.00的利息覆盖率。此外，CPSA在某些条件下同意向Vientos La Genoveva S.A.U.提供某些股权出资。
| F-59 |
Central Puerto S.A.
2024年11月29日，Vientos La Genoveva S.A.U.已满足所有要求和条件，以证明项目合规日期的发生。由此，CPSA提供的担保协议得以解除。
最后，为了从Vientos La Genoveva S.A.U.分配股息，需要满足某些要求。
截至2024年12月31日，本集团已履行此类义务。
根据已签署的信托担保协议，截至2024年12月31日和2023年12月31日，有特定转让的贸易应收款项分别为2,288，195和12,026，288。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，贷款余额分别为58,517，410和109,261，043。
| 13.3.5. | Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.向CPR Energy Solutions S.A.U.提供的贷款 |
2019年5月24日，CPR Energy Solutions S.A.U.（CPR子公司）与Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.签署了金额为1250万美元的贷款协议，用于为风电场“La Castellana II”的建设提供资金。
根据已执行的协议，这笔贷款在第一年内累积相当于8.5%的固定利率，将每年增加0.5%，直至第六十一个利息期。该贷款自2020年5月24日起按季度分25期摊销。
根据已执行的贷款协议，附属公司CPR Energy Solutions S.A.U.承诺维持：（i）低于2.25的金融债务和EBITDA比率，以及（ii）高于1.10的EBITDA和金融债务偿付率，直至全部支付所欠款项。截至2024年6月29日，附属公司获得豁免，以遵守与截至2024年12月31日止年度损益表其他经营费用中包含的风电场事故费用相关的上述比率和其他合同义务。最后，这类子公司在分红支付上有一定的要求必须履行。
此外，作为所承担义务的担保，子公司CPR Energy Solutions S.A.U.对融资资产进行了以Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.为受益人的具有一级学位记录的质押。
其他协议和相关文件，如担保物（其中CPSA作为主要债务人全额、无条件和不可撤销地担保CPR Energy Solutions S.A.U.承担的全部付款义务，直至担保义务全部履行完毕或直至项目达到商业运营日期，以先发生者为准）-、股份担保协议、风机担保协议、本票等协议已执行完毕。
2021年9月3日，CPR Energy Solutions S.A.U.满足了证明项目合规日期发生的所有要求和条件。因此，该公司提供的抵押品被解除。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，这笔借款余额分别为3,620，597和9,804，836。
| 13.3.6. | Banco Galicia y Buenos Aires S.A.向子公司Vientos La Genoveva II S.A.U.提供的贷款 |
2019年7月23日，子公司Vientos La Genoveva II S.A.U.与Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.签订金额为3750万美元的贷款协议。
根据已执行协议，由于2023年6月30日发生的LIBOR利率暂停，这笔贷款应计利息为LIBOR加5.95%，Vientos La Genoveva II S.A.U.和Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.于2023年7月21日签署了贷款协议修正案，据此，利率改为自2023年7月24日起适用的有担保隔夜融资利率（SOFR）加上0.42826%的固定信用调整利差（CAS）。该贷款自支付之日起计的第九个日历月开始按季度分26期摊销。
| F-60 |
Central Puerto S.A.
在贷款协议框架内，附属公司Vientos La Genoveva II S.A.U.承诺维持：（i）金融债务和EBITDA比率低于3.75直至2025年6月底，并自该日起低于2.25；及（ii）EBITDA和金融债务偿付率高于1.00直至2025年6月下旬，并自该日起高于1.10，直至所欠款项全部付清为止。最后，这类子公司有一定的分红支付必须履行的要求。截至2024年12月31日，该附属公司已履行该等义务。
此外，作为所承担义务的担保，子公司Vientos la Genoveva II S.A.U.对融资资产进行了以Banco de Galicia Buenos Aires S.A.为受益人的具有一级记录的质押。
其他协议和相关文件，如抵押品（其中CPSA作为主要债务人全额、无条件和不可撤销地担保Vientos La Genoveva II S.A.U.承担的所有付款义务，直至担保义务全部履行完毕或直至项目达到商业运营日期，以先发生者为准）-，已签署股份担保协议、风力涡轮机担保协议、直接协议和本票。
2021年9月3日，Vientos La Genoveva II S.A.U.满足了证明项目合规日期发生的所有要求和条件，因此，公司提供的抵押品被解除。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，这笔借款余额分别为11,204，220和29,122，858。
| 13.3.7. | 热力站准将L ó pez对应的金融信托 |
在收购热力站Brigadier L ó pez的框架内，公司承担了Integraci ó n Energ é tica Argentina S.A.先前订立的金融信托的受托人身份，后者是热力站的先前所有者。热力站转让日金融债务余额154,662，725美元。
根据信托协议的规定，该金融债务应计利率等于LIBO利率加5%或等于6.25%，以较高者为准，按月摊销。2022年4月5日，该笔借款已全部到账。
根据已认购的信托担保协议，截至2024年12月31日及2023年12月31日，有特定转让的贸易应收款项分别为884,757及1,926，679。
2024年12月期间，CPSA向布宜诺斯艾利斯证券交易所提起仲裁，以追回储备基金对应的金额，并着手进行信托的后续解散。
| 13.3.8. | CP Manque S.A.U.和CP Los Olivos S.A.U.计划的公司债券 |
2020年8月26日，根据第RESFC-2020-20767-APN.DIR # CNVM，CP Manque S.A.U.和CP Los Olivos S.A.U.（均为CPR的子公司，合称“联合发行人”）共同发行金额不超过80,000，000美元的简单公司债券（不可转换为股份）全球计划的公开发行获得授权。
在上述方案框架内，2020年9月2日，公司债券第一类按固定0%利率发行金额为35,160，000美元，于2023年9月2日到期；公司债券第二类按相当于BADLAR利率的浮动利率发行金额为1,109，925（面值），另加适用保证金0.97%，于2021年9月2日到期。在两个到期日之后，公司债券第一类和第二类均已全额兑付。
最后，在2024年6月26日，考虑到联合发行人于2024年5月13日举行的特别股东大会上作出的决定，CNV决定取消正式授予联合发行人公开发行其公司债券的授权，提前取消上述全球联合发行计划，并终止CNV公司对联合发行人的控制。
| F-61 |
Central Puerto S.A.
| 13.3.9. | CPSA Notes Program |
于2020年7月31日，公司特别股东大会批准设立新的公司债券全球发行计划，最高金额不超过500,000，000美元（或等值的其他货币），根据《公司债券法案》（“计划”）的条款，该公司债券将以短期、中期或长期、简单、不可转换为股份的方式发行。此外，董事会被授予确定和确立该计划和根据该计划将发行的公司债券的条件的权力，前提是这些条件未在股东大会上明确确定。2020年10月29日，CNV批准创建此类程序，根据现行规定，该程序将于2025年10月29日到期。
在这一方案框架内，公司发行了两类公司债券。一方面，2023年9月17日，A类公司债券（CB）发生认购结算，在境外以美元计价、实缴和支付。本次CB的特点如下：i）发行面值：37,232，818美元，ii）利率，以招标方式确定：7%，iii）息票的周期：半年一次，iv）摊销：子弹，v）期限：自2023年9月17日起计的30个月和vi）适用法律和存放地：阿根廷，Caja de Valores S.A.另一方面，于2023年10月17日发生了以“2025年到期的10%优先票据”（B类CB）计价的国际债券的认购和结算。根据Reg S计划，此类债券在境外以美元计价、实缴和支付。本次债券的特点如下：i）发行面值：50,000，000美元，ii）利率，由招标确定：10%，iii）息票的周期：半年一次，iv）摊销：子弹，v）期限：自2023年10月17日起计24个月，vi）适用法律和存放地：纽约，Euroclear。
最终于2023年10月20日，公司决定重开A类CB。这一程序允许公司在市场上发行复制已发行证券条件的证券，纳入原发行报价中确定的利率（7%）并投标定价。作为这一过程的结果，公司为A类CB增发了10,000，000美元，发行价格为102.9%。
| 13.3.10. | CPSA的股票回购计划 |
2023年8月24日，公司董事会批准制定新计划，以收购公司根据现行法规发行的股份，最高金额为10,000，000美元或收购产生的最低金额，直至达到股本的10%，并自购买在市场媒体上发布后的营业日起计的180个日历日期间，该计划应受任何期限续期或延期的约束。
收购程序可由公司及/或其附属公司进行，每日经营限额最高可达其上市所在市场的股份每日平均交易量的25%，考虑到此种结束前90个交易日。股份需支付的最高价格为纽交所每股美国存托凭证（“ADR”）8美元，BYMA最高为每股605阿根廷比索，根据公司董事会于2023年10月17日的决定，该价格已提高至每股800阿根廷比索。截至2024年12月31日，集团根据该计划收购2,552，027股自有股份，总金额为1,316，069。
根据IAS 32，通过该计划进行的交易已被记录为库存股的收购。因此，就该等股份支付的代价在“其他权益账户”项目下直接记入权益项下。
| 13.3.11. | 三菱商事贷款 |
1996年11月29日，公司Central Costanera S.A.与三菱商事就安装联合循环发电站达成协议。最初的协议包括从临时接收项目开始为期12年的1.925亿美元融资，每年7.42%的固定利率和每半年一次的资本和利息摊销。
| F-62 |
Central Puerto S.A.
2014年10月27日，Central Costanera S.A.和Mitsubishi Corporation同意重组这一负债。在主要的重组条件中，以下条件脱颖而出：截至2014年9月30日的应计和累计利息减免金额为66,061，897美元；重新安排资本偿还，金额为120,605，058美元，期限为18年，有12个月的宽限期，必须在2032年12月15日之前全部偿还；最低每年支付本金3,000，000美元，分季度分期；每年0.25%的固定利率；并商定了某些股息支付限制。
考虑到附注22中描述的阿根廷中央银行施加的限制，自2020年9月30日以来对贷款协议进行了几项修订。
这笔贷款考虑了某些财务限制，截至2024年12月31日，Central Costanera S.A.已完全满足这些限制。此外，作为对所承担义务的担保，Central Costanera S.A.对融资资产进行了有利于三菱商事的一级记录质押。质押金额因获得的再融资而异。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，负债余额分别为34,480，916和74,326，341。
| 13.3.12. | Equinor Wind Power AS的贷款 |
由于收购Gua ñ izuil II A太阳能发电场，本集团承担了前股东Equinor Wind Power授予子公司CP Cordillera Solar S.A.（“CPCS”）的贷款对应的负债，资本额为62,199，879美元，利息为8,983，951美元。作为这笔贷款的担保物，中国电建及时以Equinor Wind Power AS为受益人，对上述公司的某些物业、厂房、设备进行了一级质押。
2023年10月18日，双方同意再融资方案，期限为自再融资日起24个月，年利率为9%。此外，在该日期，CPCS用附注13.3.13中详述的通过贷款获得的资金偿还了本金4000万美元。
此外，作为收购的结果，集团承担了授予CPCS的初级股东贷款协议的负债，余额为1,768，897美元，于2023年10月18日按9%的年利率进行再融资，将于再融资日期后24个月支付。
2024年9月6日和10月7日，两笔贷款均已全部偿还。截至2023年12月31日，借款余额为31,869，295。
| 13.3.13. | 从桑坦德银行国际银行获得的贷款 |
于2023年10月18日，附属公司CPCS同意与桑坦德银行 International订立金额为4000万美元的融资协议，年利率为6.5%，将于贷款授出24个月后支付。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，贷款余额分别为41,831，547和71,374，013。
| 13.3.14. | 进口融资短期贷款 |
截至2024年12月31日，子公司Vientos La Genoveva II S.A.U.与桑坦德银行 S.A.（乌拉圭）协议的若干笔短期借款总额为1,353，776美元。这些贷款的实际年利率为7%，期限在2025年1月28日至2025年3月9日之间。截至本财务报表出具之日，该等贷款已于到期日全部偿还。
上述贷款旨在为购买将安装在圣卡洛斯太阳能发电场的跟踪器、面板和逆变器以及改造中心提供资金（见附注20.10）。
| F-63 |
Central Puerto S.A.
截至2024年12月31日，CPSA与桑坦德银行 S.A.（乌拉圭）有多笔短期借款，总额为252,899美元，用于为购置将用于Brigadier Lopez联合循环收尾项目的设备提供资金。这些贷款的实际年利率在7%至8%之间，期限在2025年1月9日至2025年4月30日之间。
子公司Central Costanera S.A.于2024年11月4日与桑坦德银行 S.A.（乌拉圭）签署了总额为36,318美元的短期借款，用于为材料和设备的进口提供融资。这笔贷款按7%的实际年利率计息，预定到期日为2025年5月5日。
| 13.4. | 融资活动产生的负债变动 |
01-01-2024 |
成立公司 通过收购 公司的 |
付款 |
非现金交易 |
付款 |
其他 |
31-12-2024 |
||||||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款和借款 |
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( |
) | ( |
) |
|
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| 流动负债 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款和借款 |
|
( |
) | ( |
) |
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|
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01-01-2024 |
成立公司 通过收购 公司的 |
付款 |
非现金交易 |
付款 |
其他 |
31-12-2024 |
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| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款和借款 |
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( |
) |
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| 流动负债 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款和借款 |
|
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( |
) | ( |
) |
|
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| (1) | 截至2024年12月31日和2023年12月31日，包括非现金变动（通过信托支付），分别为4,930，248和4,233，242阿根廷比索 |
| (2) | 截至2024年12月31日，包括非现金变动（通过预融资收到的付款），在ARS 13,564，633 |
| (3) | 截至2024年12月31日和2023年12月31日，包括已付利息分别为43,713，532阿根廷比索和51,015，832阿根廷比索 |
“非现金交易”一栏包括货币购买力变动风险敞口收益（净货币头寸收益），截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别为418,228，652和478,210，563。“其他”一栏包含因时间推移、外汇变动、应计未付利息影响等原因将非流动部分重新分类为流动的影响。本集团将支付的利息归类为筹资活动产生的现金流量。
| 13.5. | 公允价值的定量和定性信息 |
按类别划分的金融资产和负债的公允价值信息
下表为按类别比较金融资产及负债的账面值及相关公平值。
| 账面金额 | 公允价值 | |||||||||||||||
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||
| 金融资产 | ||||||||||||||||
| 贸易和其他应收款 |
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|
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| 其他金融资产 |
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|
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| 现金及现金等价物 |
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| 合计 |
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| 金融负债 | ||||||||||||||||
| 贷款和借款 |
|
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||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
||||||||||||
| F-64 |
Central Puerto S.A.
估值技术
与上述金融资产和负债相关的公允价值是在有意愿的各方之间的当前交易中可以交换该工具的金额，但在强制或清算出售中除外。采用以下方法和假设对公允价值进行了估计：
管理层评估，当前贸易应收款项的公允价值与其账面值相近，主要是由于这些工具的短期到期。
本集团根据贴现现金流量按固定费率和可变费率计量长期应收款项。估值要求本集团采用利率、每笔交易的特定风险因素及客户的信誉等若干假设。
报价债务证券、共同基金、股票和公司债券的公允价值以每个报告期末的价格报价为基础。
贷款和借款的公允价值与其账面价值相近。
公允价值等级
下表按附注2.2.2所述的公允价值计量等级中的等级提供了截至2024年12月31日和2023年12月31日按经常性公允价值计量的公司金融资产：
| 公允价值计量采用： | ||||||||||||||||
| 12-31-2024 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||
| 以公允价值计量的资产 | ||||||||||||||||
| 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产： | ||||||||||||||||
| 共同基金 |
|
|
||||||||||||||
| 公债证券 |
|
|
||||||||||||||
| 股票和公司债券 |
|
|
||||||||||||||
| 利率互换 |
|
|
||||||||||||||
| 于公司的权益（附注20.8） |
|
|
||||||||||||||
| 以公允价值计量的金融资产总额 |
|
|
|
|||||||||||||
| 公允价值计量采用： | ||||||||||||||||
| 12-31-2023 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||
| 以公允价值计量的资产 | ||||||||||||||||
| 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产： | ||||||||||||||||
| 共同基金 |
|
|
||||||||||||||
| 公债证券 |
|
|
||||||||||||||
| 股票和公司债券 |
|
|
||||||||||||||
| 利率互换 |
|
|
||||||||||||||
| 以公允价值计量的金融资产总额 |
|
|
|
|||||||||||||
| F-65 |
Central Puerto S.A.
层级之间没有转移，资产价值也没有显着差异。
有关集团目标和财务风险管理政策的信息载于附注19。
| 13.6. | 其他金融资产 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| 账面价值 | 账面价值 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产 | ||||||||
| 国家政府发行的公债证券 |
|
|
||||||
| 公债证券-国债 |
|
|
||||||
| 共同基金 |
|
|
||||||
| 股票和公司债券 |
|
|
||||||
| 利率互换 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 非流动资产 | ||||||||
| 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产 | ||||||||
| 公债证券-国债 |
|
|||||||
| 共同基金 |
|
|
||||||
| 利率互换 |
|
|
||||||
| 对公司的兴趣-AbraSilver Resource Corp |
|
|||||||
|
|
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|||||||
| 以摊余成本计量的金融资产 | ||||||||
| 未上市股份： | ||||||||
| -TSM |
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||||||
| -TMB |
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|
||||||
|
|
|
|||||||
|
|
|
|||||||
有关目标和金融风险管理政策的信息载于附注19。
| F-66 |
Central Puerto S.A.
| 13.7. | 外币金融资产和负债 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | ||||||||||||
| 账户 | 货币 和金额 （单位：千） |
有效汇率(1) |
书 |
货币 和金额 （单位：千） |
书 |
||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||||
| 非流动资产 | |||||||||||||
| 贸易和其他应收款 | 美元 |
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|
(2) |
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美元 |
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|
|||||
| 其他金融资产 | 美元 |
|
|
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美元 |
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|
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||||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 美元 |
|
|
|
美元 |
|
|
||||||
| 欧元 |
|
|
|
欧元 |
|
|
|||||||
| 其他金融资产 | 美元 |
|
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|
美元 |
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||||||
| 贸易和其他应收款 | 美元 |
|
|
(2) |
|
美元 |
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|
|||||
| 美元 |
|
|
|
美元 |
|
|
|||||||
|
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||||||||||||
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|
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||||||||||||
| 非流动负债 | |||||||||||||
| 贷款和借款 | 美元 |
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|
|
美元 |
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||||||
| 贸易及其他应付款项 | 美元 |
|
|
|
美元 |
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|
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| 流动负债 | |||||||||||||
| 贷款和借款 | 美元 |
|
|
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美元 |
|
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| 贸易及其他应付款项 | 美元 |
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|
|
美元 |
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|
||||||
| 欧元 |
|
|
|
欧元 |
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| 瑞典克朗 |
|
|
|
瑞典克朗 |
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||||||||||||
|
|
|
||||||||||||
美元：美元。欧元：欧元。
瑞典克朗：瑞典克朗。
| (1) | 按阿根廷国家银行截至2024年12月31日的现行汇率计算。 |
| (2) | 按阿根廷央行截至2024年12月31日的通讯“A”3500（批发）通行汇率计算。 |
| 14. | 非金融资产和负债 |
| 14.1. | 其他非金融资产 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 非现行： | ||||||||
| 税收抵免 |
|
|
||||||
| 所得税抵免 |
|
|
||||||
| 预付供应商款项 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 当前： | ||||||||
| 存货采购预付款 |
|
|
||||||
| 预付款保险 |
|
|
||||||
| 税收抵免 |
|
|
||||||
| 应收联营公司股利（附注18） |
|
|||||||
| 其他 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| F-67 |
Central Puerto S.A.
| 14.2. | 其他非金融负债 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 非现行： | ||||||||
| 应交增值税 |
|
|
||||||
| 银行账户往来应缴税款 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 当前： | ||||||||
| 应交增值税 |
|
|
||||||
| 应交流转税 |
|
|
||||||
| 应付所得税预扣税 |
|
|
||||||
| 特许权使用费和特许权使用费 |
|
|
||||||
| 银行账户往来应缴税款 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 14.3. | 薪酬和雇员福利负债 |
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 非现行： | ||||||||
| 员工长期福利 |
|
|
||||||
| 当前： | ||||||||
| 员工长期福利 |
|
|
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| 休假和年度法定奖金 |
|
|
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| 应付会费 |
|
|
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| 奖金应计 |
|
|
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| 其他 |
|
|
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|
|
|
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下表汇总了在综合损益表中确认为长期雇员福利计划的净福利费用的构成部分以及在综合财务状况表中确认的长期雇员福利负债的变动情况。
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | 12-31-2022 | ||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ||||||||||
| 福利计划费用 | ||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
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| 本年度服务成本 |
|
|
|
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| 过往服务成本 | ( |
) |
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| 年内确认的费用 |
|
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| 年初设定受益义务 |
|
|
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| 从企业合并中并入 |
|
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| 利息成本 |
|
|
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| 本年度服务成本 |
|
|
|
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| 过往服务成本 | ( |
) |
|
|
||||||||
| 精算（收益）损失 | ( |
) |
|
|
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| 支付的福利 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 由于净货币头寸收益而减少 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 年末设定受益义务 |
|
|
|
|||||||||
| F-68 |
Central Puerto S.A.
用于确定截至年末的义务的主要关键假设如下：
| 所使用的主要关键假设 | 2024 | 2023 | ||
| 贴现率 |
|
|
||
| 实际年薪增加 |
|
|
||
| 参与者的更替 |
|
|
适用的贴现率变动一个百分点将产生以下影响：
| 增加 | 减少 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 对截至2024年底的福利义务的影响 | ( |
) |
|
|||||
| 对截至2023年年底的福利义务的影响 | ( |
) |
|
|||||
假设的年薪变动一个百分点将产生以下影响：
| 增加 | 减少 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 对截至2024年底的福利义务的影响 |
|
( |
) | |||||
| 对截至2023年年底的福利义务的影响 |
|
( |
) | |||||
截至2024年12月31日及2023年12月31日，集团并无与雇员福利计划有关的资产。
| 15. | 现金及现金等价物 |
就合并财务状况表及合并现金流量表而言，现金及短期存款包括以下项目：
| 12-31-2024 | 12-31-2023 | |||||||
| ARS 000 | ARS 000 | |||||||
| 银行和手头现金 |
|
|
||||||
银行结余按银行存款日费率浮动计息。短期存款按一天至三个月的不同期限进行，视乎集团的即时现金需求而定，并按各自的固定短期存款利率赚取利息。
| 16. | 股权储备及股息 |
根据阿根廷公司法（Ley General de Sociedades）和章程，必须将当年收入的5%分配给法定准备金，直到该准备金达到股本的20%。
2022年4月29日，公司股东大会通过将截至2021年12月31日的未分配收益（亏损）金额9,689，443并入自愿储备。
2022年12月23日，公司股东会决议部分解除自愿公积金29,588，620用于分配现金股利。
2023年4月28日，公司股东大会通过增加法定准备金金额6455,993，并将截至2022年12月31日剩余未分配收益用于设立自愿准备金，以便根据公司财务状况的演变，按照现行公司股利分配政策，用于未来股利支付。2023年9月15日，经公司当日股东大会决议，通过部分解除自愿性储备的方式增加该储备303,764，732。
| F-69 |
Central Puerto S.A.
2023年11月2日，公司董事会决定部分解除拟用于支付股息的自愿储备，以派发相当于每股29.72 ARS（历史货币价值）的股息。
2023年12月1日，公司董事会决定部分解除拟用于支付股息的自愿储备，从而派发相当于每股32.431222ARS（历史货币价值）的股息。
2023年12月15日，公司董事会决定部分解除拟用于支付股息的自愿储备，从而派发相当于每股11 ARS（历史货币价值）的股息。
2024年1月2日，公司董事会决定部分解除拟用于股息支付的自愿储备，以派发相当于每股5.75阿根廷比索（历史货币价值）的股息。
2024年4月30日，公司股东大会通过增加法定准备金金额16,119，282，并将截至2023年12月31日的剩余未分配收益用于增加自愿准备金，以便根据公司财务状况的演变，根据当前公司的股利分配政策，用于未来的股利支付。
2024年11月7日，公司董事会决定部分解除拟用于支付股息的自愿储备，从而派发相当于每股39.47 ARS（历史货币价值）的股息。
在与Citibank N.A.、JP Morgan Chase Bank N.A.和摩根士丹利 Senior Funding INC-附注13.3.3-所述的贷款协议修订框架内，在支付贷款本金和利息的80%之前，股息的支付受到限制。因此，在2021年期间不能支付股息，而在2022年和2023年期间，股息可分别支付至多2500万美元和2000万美元。由于如附注13.3.3所述，于2023年10月19日提前部分支付该贷款的余额，超过80%的贷款是通过该方式支付的，因此自该日起，该限制不再适用。
关于附注13.3.1、13.3.4、13.3.5、13.3.6和13.3.11中所述的贷款，子公司CP Achiras S.A.U.、CP La Castellana S.A.U.、CPR Energy Solutions S.A.U.、Vientos La Genoveva II S.A.U.、Central Costanera S.A.和Vientos La Genoveva S.A.U.需要满足某些要求，以便他们分配股息。
源自于2018年1月1日或之后启动的财政年度内获得的利润的股息，将支付给阿根廷居民个人和/或非阿根廷居民，须按此类股息金额预扣7%的所得税。
| 17. | 规定 |
| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 项目 | 开始时 | 增加 | 减少 | 复苏 | 在结束 | 在结束 | ||||||||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||||||||
| 当前 | ||||||||||||||||||||||||
| 诉讼和索赔准备金 |
|
|
(
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)(1) | ( |
) |
|
|
||||||||||||||||
| 2024年共计 |
|
|
( |
) | ( |
) |
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| 2023年总计 |
|
|
(2) | (
|
)(1) | ( |
) |
|
||||||||||||||||
| 非现行 | ||||||||||||||||||||||||
| 为风能和太阳能发电场拆除提供经费 |
|
|
(1,133,304 |
)(1) |
|
|
||||||||||||||||||
| 2024年共计 |
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||
| 2023年总计 |
|
|
(
|
)(1) |
|
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| (1) | 关系到当年通货膨胀的影响。 |
| (2) | 包括通过附注2.2.20所述业务合并增加到公司权益的2,507，690。 |
| F-70 |
Central Puerto S.A.
| 18. | 关联方信息 |
下表列出截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度的已执行交易，以及截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日的应付/应收关联方款项：
| 收入 | 费用 | 应收款项 | 应付款项 | |||||||||||||||||
| ARS000 | ARS000 | ARS000 | ARS000 | |||||||||||||||||
| 联营公司： | ||||||||||||||||||||
|
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12-31-2024 | |||||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
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| 12-31-2022 |
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12-31-2024 |
|
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||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
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| 12-31-2022 |
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|
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12-31-2024 | |||||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
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| 12-31-2022 |
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12-31-2024 | |||||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
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| 12-31-2022 | ||||||||||||||||||||
|
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12-31-2024 |
|
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|||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
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|||||||||||||||||||
| 12-31-2022 | ||||||||||||||||||||
| 相关公司： | ||||||||||||||||||||
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12-31-2024 |
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||||||||||||||||
| 12-31-2023 |
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| 12-31-2022 |
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|
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12-31-2024 |
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| 12-31-2023 | ||||||||||||||||||||
| 12-31-2022 | ||||||||||||||||||||
|
|
12-31-2024 |
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|||||||||||||||||
| 12-31-2023 | ||||||||||||||||||||
| 12-31-2022 | ||||||||||||||||||||
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12-31-2024 |
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| 12-31-2023 | ||||||||||||||||||||
| 12-31-2022 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 12-31-2024 |
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| 12-31-2023 |
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| 12-31-2022 |
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| (1) | 为我们位于门多萨省的热力站收购天然气。采购价格根据当前天然气市场调控情况制定。 |
| (2) | 根据管理协助协议条款提供的行政、财务、商业、人力资源及一般管理服务。管理协助费按收入百分比计算。 |
与股东的余额和交易
截至2024年12月31日及2023年12月31日，应收股东款项余额为100,334及41,523，对应公司作为替代纳税人支付的个人货物税款。
如附注2.2.16所述，于2017年1月18日，附属公司CPR与当时的少数股东订立股票期权协议。
| F-71 |
Central Puerto S.A.
在截至2024年12月31日的财政年度内，集团出售了2.96%的控股公司股权，未失去对这些公司的控制权。根据IFRS 10，本次交易的影响直接在权益中确认。
2025年1月7日，子公司CPR的股东大会批准根据《一般公司法》（“LGS”）第220条第1款的条款赎回CPR少数股东拥有的除Vientos la Genoveva II S.A.U.保留的一股股份外的所有股份，并根据LGS第203条的条款自愿减少股本。随后，2025年3月31日，CPSA收购了Vientos La Genoveva II S.A.U.保留的份额。
2025年3月31日，CPSA董事会批准进行公司重组，据此，经2025年5月22日召开的所涉公司股东大会批准，CPSA将吸收CPR的资产和负债，从而承担CPR截至合并生效之日的所有资产、负债、权利和义务的所有权。由于CPSA持有CPR 100%的股份，CPSA的股权不会因合并而增加。由于合并，CPR将被解散而不进行清算。合并生效日期发生在CNV给予行政批准后。
关键管理人员薪酬
在2024年、2023年和2022年期间，关键管理人员的短期雇员福利薪酬分别约为37.34亿阿根廷比索、12.15亿和4.08亿阿根廷比索（所有数字均以名义价值表示）。
与关联方交易的条款和条件
相关报告期末余额为无抵押免息。不存在为关联方应收或应付款项提供或收取担保的情况。
截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度，集团并无录得任何与关联方欠款有关的应收款项减值。该评估在每个报告期末通过检查关联方的财务状况和关联方经营所在的市场进行。
| 19. | 金融风险管理目标和政策 |
–利率风险
利率变动影响应计固定利率的资产和负债的价值，以及浮动利率的金融资产和负债的流动。
公司的风险管理政策是为了减少购买力损失的影响而定义的。在2024年和2023年的大部分时间里，净货币头寸一直是资产；因此，在此期间，公司试图通过利息和汇兑差额实施调整机制来降低风险。因此，在2024年和2023年期间，由于货币项目的通货膨胀风险，净货币头寸的项目损失录得净损失。
利率敏感性
下表显示了截至2024年12月31日止年度的所得税前收入对以浮动利率计息的贷款部分的利率合理可能变动的敏感性，所有其他变量保持不变：
| 百分比增加 | 对所得税前收入（亏损）的影响 | |
| ARS 000 | ||
|
|
(
|
| F-72 |
Central Puerto S.A.
–外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。
公司面临ARS/USD比率的外汇风险，主要是由于其经营活动、公司界定的投资项目以及与附注13.3所述银行贷款相关的金融债务。公司不存在使用衍生金融工具对冲该风险的情形。截至2024年12月31日，由于现有外币负债429,380千美元超过应收账款、其他金融资产以及外币现金和短期存款412,166千美元，因此面临该风险的净余额达17,214千美元。
外汇敏感度
下表显示了在所有其他变量保持不变的情况下，截至2024年12月31日的所得税前收入（由于货币资产和负债的公允价值变动）对美元汇率合理可能变动的敏感性。
| 变化 美元汇率 |
对所得税前收入（亏损）的影响 | |
| ARS 000 | ||
|
|
(
|
| – | 价格风险 |
该公司的收入取决于CAMMESA支付的现货市场电力价格。公司没有权力在其经营所在的市场上定价，但在期限市场上订立的协议的收入除外，由于通常价格是在现货市场价格之上谈判的，因此价格风险降低了。
信用风险
信用风险是指交易对手不履行金融工具或客户合同项下义务，导致财务损失的风险。公司面临来自其经营活动（主要是贸易应收款）和融资活动（包括持有政府证券）的信用风险。
| – | 贸易和其他应收款 |
财务部负责管理客户信贷风险，但须遵守与集团信贷风险管理有关的政策、程序及控制。定期监测客户应收款项。虽然集团并无收到任何担保，但如客户未能遵守其信贷责任，集团有权要求中断电力流动。关于信贷集中度，见附注13.1。计提减值的必要性在各报告期末对主要客户进行个别分析。截至2024年12月31日记录的备抵被视为足以支付贸易应收款项价值的潜在减值。
| – | 现金及现金等价物 |
与银行及金融机构结存的信贷风险由集团库务部根据企业政策进行管理。盈余资金的投资只与经批准的交易对手进行；在这种情况下，风险有限，因为涉及高信用评级银行。
| – | 公众和公司证券 |
这种风险由公司的财务管理部门根据公司政策进行管理，据此，这些类型的投资可能只对一流公司以及联邦或省政府发行的工具进行。
| F-73 |
Central Puerto S.A.
流动性风险
集团管理其流动资金，以保证支持其业务战略所需的资金。与营运资金季节性增加相关的短期融资需求通过中短期银行信贷额度予以覆盖。
下表汇总了公司金融负债的到期情况。
| 不到3个月 | 3至12 月份 |
超过 一年 |
合计 | |||||||||||||
| ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | ARS 000 | |||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||
| 贷款和借款 |
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| 贸易及其他应付款项 |
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| 截至2023年12月31日 | ||||||||||||||||
| 贷款和借款 |
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| 贸易及其他应付款项 |
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已授予和已收到的担保
集团已贴出银行担保，以支付根据Complejo Hidroel é ctrica Piedra del á guila的特许权协议承担的182,303的义务。此外，根据PEN第718/24号法令（见附注1.2.l）的规定，集团提供了金额为4,500，000美元的保证保险，作为特许权合同最长期限延长至2025年12月28日的担保。
于二零零九年三月十九日，集团与前能源秘书处订立质押协议，以根据Timb ú es及Manuel Belgrano发电站的运营及维护协议为其以FONINVEMEM信托为受益人的义务提供担保，据此，集团将其于TSM及TMB的100%股份作为抵押品。
另一方面，集团于Central Costanera S.A.收购的股份有一项质押，集团将按程序实现其解除。
关于附注13.3.13.中所述的协议，本集团已授予4210万美元的T-bills作为合规担保，这些担保包括在流动其他金融资产项下。
此外，集团已进行股票市场担保，即以本币短期可转让证券担保的这些金融业务。
同样，本集团订立多项担保协议，以就其因附注1.2.a）、13.3.1、13.3.4、13.3.5、13.3.6、13.3.11及20.3所述协议而产生的义务提供履约保证。
| 20. | 合同、收购和协议 |
| 20.1. | 维护和服务合同 |
集团与建造和维护热电联产厂的全球领先公司订立长期服务协议，例如（i）负责维护新波多黎各联合循环电厂的通用电气及部分位于门多萨的机组，（ii）负责维护位于门多萨场址的联合循环机组、热电联产厂Brigadier L ó pez、Luj á n de Cuyo和6号航站楼San Lorenzo热电联产机组，以及其中一台位于Costanera热电厂的联合循环机组，以及（iii）三菱，其负责位于科斯塔内拉热电电厂的另一台联合循环机组的维护工作。
| F-74 |
Central Puerto S.A.
根据长期服务协议，供应商根据适用的技术建议，提供与预定维护活动相关的材料、备件、人工和现场工程指导。
| 20.2. | 收购通用电气燃气轮机 |
2015年3月13日，公司向通用电气收购了一台燃气轮机，并聘请了他们的专业技术支持服务。该机组为燃气轮机，输出功率373兆瓦。
| 20.3. | Renewable能源代发农场 |
2017年，集团与CAMMESA就La Castellana和Achiras风电场订立购电协议，自商业运营启动之日起为期20年。同样，于2018年，集团与CAMMESA就La Genoveva风电场订立购电协议，自启动商业运营起为期20年。
关于风力发电场La Castellana II，集团与Rayen Cura S.A.I.C.订立供应协议，为期7年，供应约35,000兆瓦时/年，与Metrive S.A.订立供应协议，为期15年，供应12,000兆瓦时/年，与N. Ferraris订立供应协议，为期10年，供应6,500兆瓦时/年，与Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.订立供应能源需求协议，供应约4,700兆瓦时/年。
关于风电场La Genoveva II，集团与Aguas y Saneamiento S.A.（AYSA）订立供应协议，自风电场开始运营之日起为期10年，约87.6GWh/年的容量，与PBB Polisur S.R.L.（陶氏化学）订立供应协议，为期6年，估计容量为80GWh/年，与INC S.A.（家乐福）订立供应协议，为期3年，估计容量为12GWh/年，农场油条为期5年，容量为9.5GWh/年，与BBVA订立供应协议，为期5年，容量为6GWh/年。
关于风力发电场Manque，集团与CerveCer í a y Malter í a Quilmes SAICAYG（“Quilmes”）就风力发电场Manque订立购电协议，为期20年，自启动商业运营之日起，估计容量为每年235GWh。
关于风力发电场Los Olivos，集团与S.A. San Miguel A.G.I.C.I. y F.、Minera Alumbrera Limited及SCANIA Argentina S.A.U.订立购电协议，为期10年，自启动商业运营之日起，分别向其供应8.7吉瓦时/年、27.4吉瓦时/年及20.2吉瓦时/年。
2018年期间，附属公司CPCS与CAMMESA就购买Gua ñ izuil II A太阳能发电场产生的能源订立协议，自开始运营起为期20年（见附注20.7）。
风力涡轮机的收购和运营
集团已与Nordex Windpower S.A.就Achiras和La Castellana风电场的运营和维护订立协议，为期10年。
此外，集团与Vestas Argentina S.A.订立协议，经营及维护风力发电场La Genoveva I至2040年8月30日；La Genoveva II至2039年5月31日；La Castellana II至2039年5月31日；Manque及Los Olivos至2039年12月31日。
| F-75 |
Central Puerto S.A.
| 20.4. | 收购Brigadier L ó pez热电厂 |
在已授予公司的Integraci ó n Energ é tica Argentina S.A.（“IEASA”）召集的本地和外国公开招标的背景下，于2019年6月14日签署了作为Brigadier L ó pez热电工厂一部分的生产单元和该工厂所在场所的转让协议，其中包括：a）该工厂的生产单元，其中包括个人财产、可记录的个人财产、设施、机器、工具、备件，以及用于工厂运营和使用的其他资产；b）IEASA在已执行合同中的合同地位（包括与CAMMESA签订的涡轮燃气和涡轮蒸汽供应合同以及IEASA作为委托人签署的金融信托协议等）；c）与工厂运营相关的有效许可和授权；d）与被调动员工的劳动关系。
该工厂目前拥有280.5兆瓦的西门子燃气轮机。根据招标规格和条件，预计将为燃气轮机补充一台锅炉和一台汽轮机，以达到联合循环的关闭，共将产生420兆瓦。
在2024年2月期间，与SACDE就关闭周期的工程、服务和必要工程达成协议，并于2024年2月26日获得“继续进行的通知”。周期收尾工程正在进行中。
| 20.5. | 与Enel Group的股份购买协议 |
2023年2月17日，Proener S.A.U.向Enel Argentina S.A.收购531,273，928股股份，占Enel Generaci ó n Costanera S.A.（现为Central Costanera S.A.）股本和投票权的75.68%。采购总价达48,000，000美元。根据CNV适用法规，于2023年3月17日，就剩余已发行股份宣布了以公平价格进行的强制性公开收购发行（“OPA”）。这样于2023年5月23日获得CNV批准。发售接待期自2023年5月30日至2023年6月12日开启，共有17名股东、拥有人6.51万股、约占Central Costanera S.A.已发行及已发行股份0.0093%的发售获接纳，由Proener S.A.U.以每股94,189美元的价格收购。如附注2.2.20所述，此项收购记录为业务合并。
| 20.6. | 森林公司的收购 |
2022年12月27日，Proener S.A.U.与该地区主要林业公司之一的Masisa S.A.和Masisa Overseas S.A.（合称“Masisa”）订立股份购买协议。通过该协议，Masisa向Proener S.A.U.出售了其阿根廷关联公司Forestal Argentina S.A.和Masisa Forestal S.A.（现为Loma Alta Forestal S.A.）的全部股份，后者持有Masisa在该国拥有的林业资产。
2023年5月3日，Proener S.A.U.收购公司Empresas Verdes Argentina S.A.、Las Misiones S.A.和Estancia Celina S.A. 100%股本和投票权。收购价格达29,881，340美元。这些公司在科连特斯省拥有约88,063公顷的森林资产，其中26,000棵种植了松树（总可种植面积超过36,000公顷）。如附注2.2.20所述，此项收购记录为业务合并。
| 20.7. | 收购太阳能发电场 |
于2023年10月18日，集团向Equinor Wind Power A.S.、Scatec Solar Netherlands B.V.及Scatec Solar Argentina B.V.收购Cordillera Solar VIII S.A.（现称为CP Cordillera Solar S.A.（“CPCS”）及Scatec Equinor Solutions Argentina S.A.（现称为CP Servicios Renovables S.A.）的100%股本及投票权，分别为位于圣胡安省的太阳能发电场的拥有人及营运公司，其功率约为100兆瓦。该太阳能发电场与CAMMESA签订了购买所产生能源的协议，期限为20年，从该发电场的运营开始之日算起。根据国际财务报告准则第3号，此项收购已被记录为资产收购。有关CPCS贷款的更多信息，请参见附注13.3.12和13.3.13。
| F-76 |
Central Puerto S.A.
| 20.8. | 收购AbraSilver Resource Corp.的股权。 |
2024年4月22日，Proener S.A.U.就AbraSilver Resource Corp.（一家在加拿大证券市场上市的加拿大公司）股本的4%权益订立股份认购协议，该公司是位于阿根廷西北地区的银金项目Diablillos的所有者。交易价格达10,000，000加元。该投资按截至会计年度末的公允价值进行估值，并分类在“其他非流动金融资产”项下。
财年结束后，2025年1月31日，Proener S.A.U.追加股份认购，金额为25,741，477加元，通过该认购，其在AbraSilver Resource Corp.的持股比例增至9.9%。
| 20.9. | 收购3C Lithium Pte.Ltd.权益 |
2024年12月26日，CPSA认购55,000，000股，相当于3C Lithium Pte.Ltd.（一家根据新加坡法律注册成立的公司）的股本和投票权的27.5%，该公司持有Minera Cordillera S.A.的100%股本，Minera Cordillera S.A.是一家阿根廷公司，持有位于阿根廷卡塔马卡省的‘Tres Cruces’项目的采矿权。认购金额为0.3636美元/股，首期付款为0.0636美元/股，于2024年12月27日支付，后续付款由各方约定。‘Tres Cruces’项目是最近发现的锂矿床，旨在发展勘探、钻探和矿产开采活动。
| 20.10. | 圣卡洛斯太阳能农场 |
2022年7月28日，在MEYM第281/2017号决议框架内，集团获得了容量为10兆瓦的圣卡洛斯太阳能农场项目的调度优先分配，该项目后来增加到15兆瓦，将建在萨尔塔省圣卡洛斯当地。2024年3月27日，与中国企业上海电力建设有限公司阿根廷签署太阳能发电场建设协议。截至本财务报表日期，太阳能发电场正在建设中。
| 21. | 税收积分通胀调整 |
根据经第27,430号法律修改的第27,468号法律，确定自2019年1月1日起的会计年度的应纳税净利润数额，根据所得税法规定计算的通货膨胀调整数必须在该会计年度的纳税结果中增加或扣除。这一调整仅适用于（a）消费者价格指数（“IPC”）在财政年度结束前36个月期间的差异百分比高于100%，以及（b）自2018年1月1日起的第一、第二和第三个财政年度，如果累计IPC差异分别高于该100%的55%、30%或15%。自2018年1月1日起开始的第一、第二和第三个期间所对应的、在核实上述（a）y（b）款报表的情况下必须计算的、视情况而定的正或负的税收通胀调整，应在该财政期间的六分之一中收取，其余的六分之五在紧接其后的财政期间内平均收取。
截至2019年12月31日和随后的财政年度，这些条件已经满足。因此，自截至2019年12月31日的财政年度以来入账的当期和递延所得税包括根据所得税法规定的条款适用税收通胀调整所产生的影响。
| 22. | 阿根廷经济中的措施 |
2023年12月10日，新一届政府主管部门上任，主管部门发布了一系列措施，其主要目标如下：为经济发展提供灵活的监管、减少开支以减少财政赤字、减少补贴等。在新政府的背景下，2023年12月31日阿根廷比索出现了显著贬值，这反映在官方汇率上。
| F-77 |
Central Puerto S.A.
2024年期间，国家政府采取了实现财政平衡的行动，这使其能够在短时间内达到相对于国内生产总值的初级和财政盈余，并开始了一个减缓通胀的过程。
第27742号法律《基地法》通过
2024年6月28日，第27742号法律（“基地法”）通过，该法经行政权颁布后生效。
关于能源，《基地法》修改了构成碳氢化合物、天然气、生物燃料、电力等监管框架的法律。预计这些变化的目的是重新安排政府和市场之间的关系，从而将主导地位交给私人倡议，以便在竞争性条件下获得收益并最大限度地提高所获得的租金。
在这方面，基地法使执行权能够修改关于电能的第15336号法律和关于电能监管框架的第24065号法律，通过保证以下基础：
| – | 电力国际自由贸易。 |
| – | 自由贸易、竞争和扩大市场，以及最终用户选择供应商的可能性。 |
| – | 明确确立最终用户需支付的不同项目。 |
| – | 通过公开透明、高效竞争的机制发展电力交通基础设施。 |
| – | 电力部门行政结构审查，实现现代化和专业化。 |
基地法将燃气和电力监管机构（ENRE和ENARGAS）合并为一个国家燃气和电力监管实体，其职能与目前的职能相同。
外汇市场
截至2019年12月，BCRA发布了一系列函件，其中无限期延长了BCRA发布的关于国外市场和外汇市场的规定，其中包括关于出口、进口和BCRA之前允许进入外汇市场向国外转移利润和股息的规定，以及对外汇市场操作的其他限制。
特别是，自2020年9月16日起，通信“A”7106规定，除其他涉及人的措施外，有必要为在2020年10月15日至2021年3月31日期间到期的债权人不是债务人的相关对手方的非金融私营部门贷款的国际金融债务再融资。受影响的法人实体将根据某些标准向央行提交再融资计划：按原条款进入外汇市场的净额不超过该期间到期资本金额的40%，剩余资本至少已通过平均期限为2年的新外债进行再融资。这一点不适用于从国际实体和官方信贷机构等处取得债务的情况。2021年2月25日，通过通信“A”7230，BCRA将监管范围扩大到所有那些在2021年4月1日至12月31日期间到期的高于200万美元的债务分期。这些规定对公司的影响见附注13.3.3.和13.3.11。此外，2022年3月3日和2022年10月13日，BCRA通过通信“A”7466和“A”7621，将监管范围扩大到所有那些分别将于2022年12月31日和2023年12月31日到期的高于200万美元的债务分期。本条例对本公司的影响见附注13.3.11。
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Central Puerto S.A.
截至这些财务报表发布之日，新当局于2023年12月10日就职后，减少了对2023年12月13日之前有海关入境记录的进口品的付款限制，而BCRA对进入独特和自由的汇率市场和在汇率市场上运作的其他限制仍然适用。
2025年4月11日，阿根廷政府宣布了一套旨在放宽外汇市场准入监管框架的措施。这些措施包括：（i）建立美元在外汇市场上可能波动的浮动汇率区间。最初的波段设置在PS之间。1,000和PS。1,400个，其边界将按每月1%的比率调整；（ii）取消出口增加计划（Programa de Incremento Exportador），该计划允许使用80%通过外汇市场和20%通过金融市场（通常称为“D ó lar Blend”）的分割机制结算出口收益；（iii）取消适用于个人的外汇限制，包括外汇市场每月200美元的购买限额以及影响在大流行期间接受过政府援助、补贴或公共就业的人的限制等，以及央行通信“A”7340 ARCA中包含的交叉限制，将取消目前适用于在外汇市场购买外币的附加税（同时维持用于旅游和信用卡支付）；（iv）授权阿根廷公司就2025年开始的财政年度向外国股东分配股息；（v）放宽外贸交易的付款条件，包括：（a）现在可以在结关时（此后30天前）通过外汇市场支付进口货物；（b）通过微型、小型、和中型企业（MiPYMEs）可在从原产地港口装运时（以前为通关后30天）付款；（c）进口服务可自提供服务之日起（以前为此后30天）付款；（d）进口资本货物现可按30%的预付款付款，在装运时按50%付款，清关时20%（以前仅限于20%的预付款，仅适用于MiPYMEs）；（e）自提供服务之日起90天后（以前为180天），关联方之间的服务进口可在一次付款；（vi）一次性取消适用于法人实体的通信“A”7340下的90天回溯期，允许此类实体在正常条件下恢复进入外汇市场。
所得税
2021年6月16日，阿根廷行政当局通过了第27630号法律，确定了自2021年1月1日开始的财政期间的企业所得税税率变化。这样的法律确立了根据累计应纳税净收入水平的交错税率结构缴纳税款。自2022年1月1日起，考虑到调整前一年10月与上年同月相比，INDEC提供的消费者价格指数对应的年度变化，每年对这一比额表中的估计金额进行调整。2023财年的适用规模如下：25%至累计应课税净收入1430万坡元；超过该金额最高1.43亿坡元的部分为30%；超过该金额的部分为35%。2024财年适用的比额表如下：25%至累计应课税净收入3470万坡元；超过该数额不超过3.47亿坡元的部分为30%；超过该数额的部分为35%。
投资促进计划
为了提振生产矩阵，同时创造就业和财政资源，国家政府在2024年期间实施了“大投资奖励制度”（RIGI），该制度将给予税收优惠、进口获得外币的机会，并在一定条件下允许将利润汇入那些与某些战略部门相对应、能够在中长期产生出口的投资项目。
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Central Puerto S.A.
| 23. | 环境相关专题 |
集团的活动受若干环境法规的约束：集团管理层认为其运营在所有相关方面均符合与环境保护相关的法律法规。另一方面，集团根据与其所在处所的业主所承担的承诺，记录拆除风能和太阳能可再生资产的准备金。集团监测与其活动相关的环境法规的潜在相关变化，在可预见的未来没有发现任何重大的未来变化。
| 24. | 后续事件 |
除已披露的情况外，在会计年度的结束日至这些财务报表发布之日之间没有发生任何可能对这些财务报表产生重大影响的事实或操作。
| F-80 |