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Gladstone Capital Corporation于2001年5月30日根据马里兰州一般公司法注册成立，并于2001年8月24日完成了首次公开发行股票。“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”等词语均指Gladstone Capital Corporation及其合并子公司。We are a externally managed，closed-end，non-diversified management investment company，which has elected to be treated as a business development company（“BDC”）under the Investment Company Act of 1940，（“1940 Act”），and are applying the guidance of the Financial Accounting Standards Board（“FASB”）Accounting Standards Codification（“ASC”）Topic 946“Financial Services-Investment Companies”（“ASC 946”）。此外，根据经修订的1986年《国内税收法典》（“法典”），我们选择在美国联邦所得税方面被视为受监管的投资公司（“RIC”）。我们成立的目的是投资于在美国（“美国”）经营的成熟私营企业的债务和股本证券。我们的投资目标是：（1）通过投资于成熟的中下市场公司的债务证券（我们一般将其定义为年息税折旧摊销前利润（“EBITDA”）为$ 3 百万至$ 25 百万）在美国，我们认为这将提供稳定的收益和现金流来支付费用，为我们的未偿债务支付本金和利息，并向随着时间的推移而增长的股东进行分配；（2）通过投资于与我们的债务投资相关的股本证券，为我们的股东提供我们资产价值的长期资本增值，我们认为这些证券可以随着时间的推移而增长，从而允许我们出售我们的股权投资以获得资本收益。

Gladstone Business Loan，LLC（“Business Loan”）是我们的全资子公司，成立于2003年2月3日，其唯一目的是持有在我们的信用额度下作为抵押品的某些投资。Business Loan的财务报表与Gladstone Capital Corporation的财务报表合并。我们也可能有重要的子公司（根据美国证券交易委员会（“SEC”）条例S-X规则1-02（w）（2）的定义），其财务报表不与我们合并。截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月期间或期间，我们没有任何未合并的子公司满足SEC法规S-X规则第1-02（w）（2）条规定的任何重要条件。

根据投资咨询和管理协议（经不时修订和/或重述的“咨询协议”），我们由Gladstone Management Corporation（“顾问”）进行外部管理，Gladstone Management Corporation是我们的关联公司，也是SEC注册投资顾问。行政服务由Gladstone Administration，LLC（“管理员”）提供，该公司是我们和顾问的关联公司，根据管理协议（“管理协议”）。参见附注4 —关联交易有关这些安排的更多信息。

未经审计的中期财务报表和列报依据

我们根据中期财务信息在美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）以及根据表格10-Q和S-X条例第6、10和12条的报告要求编制中期财务报表。因此，我们没有在本季度报告中包含GAAP要求的年度财务报表的所有信息和附注。伴随的合并财务报表包括我们的账户和我们全资子公司的账户。所有重要的公司间余额和交易已在合并中消除。根据S-X条例第6条，我们不合并投资组合公司投资。根据编入ASC 946的美国注册会计师协会投资公司审计和会计指南的投资公司规则和条例，我们被禁止合并除另一家投资公司之外的任何实体，但ASC 946规定合并一家为投资公司或其合并子公司提供几乎所有服务的受控运营公司除外。我们认为，中期财务报表公允报表所需的所有调整，仅包括正常的经常性应计项目，均已包括在内。截至2025年12月31日止三个月的业务结果并不一定表明最终可能在财政年度结束时取得的结果

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2026年9月30日或任何未来的过渡期。中期财务报表及其附注应与我们于2025年11月17日向SEC提交的截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中包含的财务报表及其附注一并阅读。

估计数的使用

编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们随附报告的金额合并财务报表而这些合并财务报表附注.实际结果可能与这些估计不同。

重新分类

某些前期金额已重新分类，以符合合并财务报表和随附的合并财务报表附注中的本期列报方式。重新分类不影响经营、总资产、总负债或总净资产或合并现金流量表分类导致的净资产净增加（减少）额。

现金及现金等价物

我们认为所有短期的、高流动性的投资，既可以很容易地转换为现金，而且在购买时的期限为三个月或更短，都是现金等价物。现金及现金等价物按成本列账，接近公允价值。我们将资金存放在金融机构，有时，支票账户中持有的现金可能会超过联邦存款保险公司的保险限额。我们寻求通过将资金存放在主要金融机构来缓解这种集中的信用风险。对货币市场基金的投资代表FASB ASC主题820“公允价值计量和披露”（“ASC 820”）公允价值层次结构中的第1级投资。

投资估值政策

会计确认

我们根据ASC 820和1940年法案以公允价值记录我们的投资。投资交易在交易日入账。已实现收益或亏损一般以偿还或出售所得款项净额与投资成本基础之间的差额计量，不考虑先前确认的未实现升值或折旧，并包括在该期间冲销的投资，扣除回收款项。未实现升值或贬值主要反映投资公允价值的变化，包括在实现收益或损失时转回以前记录的未实现升值或贬值。

董事会责任

我们的董事会（“董事会”）已根据1940年法案（“政策”）第2a-5条规则批准了投资估值政策和程序，并指定顾问担任1940年法案下的董事会估值指定人（“估值指定人”）。

根据1940年法案，我们的董事会有最终责任审查根据我们的政策无法随时获得市场报价的我们投资的善意公允价值确定，并监督估值设计者。此类审查和监督包括接收估值设计人提供的书面公允价值确定和证明材料，与管理人协调并由公司首席估值官（统称“估值小组”）监督。我们董事会的估值委员会（完全由独立董事组成）开会审查估值决定和证明材料，讨论估值团队提供的信息，确定估值团队是否遵循了政策，并审查其他事实和情况，包括当前的估值风险、利益冲突、重大估值事项、估值方法的适当性、回测结果、价格挑战/覆盖，以及对定价服务的持续监测和监督。估值委员会结束会议后，其与代表估值设计人的首席估值官向全体董事会提交估值委员会关于估值设计人决定的调查结果，以便全体董事会根据政策审查估值设计人确定的此类投资的公允价值。

公允价值的确定没有单一的标准（特别是对于私营企业），因为公允价值取决于每项投资的具体事实和情况。在确定我们投资的公允价值时，由首席估值官领导的估值团队使用政策，每个季度的估值委员会和董事会

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董事审查政策，以确定是否宜对其进行修改，以及估值团队是否始终如一地应用了政策。

使用第三方估值公司

估值团队聘请第三方估值公司对我们某些投资的公允价值提供独立评估。

一家第三方估值公司通常会对我们的债务投资提供公允价值的估计。在我们没有能力出售适用的投资组合公司的情况下，估值团队通常将第三方估值公司对公允价值的估计分配给我们的债务投资。估值团队使用下文讨论的一种或多种估值技术来证实第三方估值公司对公允价值的估计。估值团队对特定债权投资的价值估计可能与第三方估值公司的有很大差异。当出现这种情况时，我们的估值委员会和董事会将审查估值团队是否遵循了政策，而估值委员会将根据政策和其他相关事实和情况审查估值设计人确定的公允价值是否合理。

我们可能会聘请其他独立估值公司提供收益多个区间，以及其他信息，并评估这些信息以纳入我们某些投资的总企业价值（“TEV”）。通常，我们每年至少聘请一家独立估值公司对我们的每一项重大股权投资进行估值或审查估值，其中包括提供上述信息。估值团队评估这些信息以纳入我们的TEV，包括审查独立估值公司提供的所有输入。估值团队然后向我们的估值委员会提出关于公允价值的确定。我们的估值委员会根据政策和其他相关事实和情况，审查确定的公允价值及其是否合理。

估值技术

按照ASC 820，估值团队在对我们的投资组合进行估值时采用以下技术：

•企业总价值—在使用TEV确定公允价值时，估值团队首先通过纳入以下部分或全部因素来计算投资组合公司的TEV：投资组合公司的支付能力和其他特定的投资组合公司属性；投资组合公司的收益（过去或预计的十二个月收入或EBITDA）；从我们的指数化方法中获得的EBITDA倍数，据此，我们收盘时的原始交易EBITDA倍数与可比披露交易的一般子集挂钩；和近期向第三方出售类似行业类似证券的EBITDA倍数；与类似行业公开交易证券的比较；以及其他相关因素。估值团队一般会审查行业统计数据，在收集这些信息时可能会使用外部专家。一旦为投资组合公司确定了TEV，估值团队通常会根据证券的事实和情况将TEV分配给投资组合公司的证券，这通常会导致根据其在资本结构中的相对优先顺序分配给证券的公允价值。通常，估值团队使用TEV对我们的股权投资进行估值，在我们有能力出售投资组合公司的情况下，对我们的债务投资进行估值。当存在股权价值或足以覆盖我们债务证券本金余额的TEV时，我们的优先担保债务的公允价值通常等于或接近成本。

TEV主要使用EBITDA和EBITDA倍数计算；然而，TEV也可能使用收入和收入倍数或贴现现金流（“DCF”）分析计算，据此，投资组合公司的未来预期现金流被贴现，以使用估计的风险调整贴现率确定净现值，其中包括对不履约和流动性风险的调整。

•产量分析—估值团队通常使用收益率分析确定我们没有能力出售适用投资组合公司的债务投资的公允价值，其中包括DCF计算和估值团队认为市场参与者将使用的假设，包括估计剩余寿命、当前市场收益率、当前杠杆和利差。该技术开发了一种修正贴现率，其中包含风险溢价，包括违约概率增加、违约损失增加和流动性风险增加。通常，估值团队使用收益率分析来证实我们的第三方估值公司提供的价值估计和市场报价。

•市场行情—对于我们存在有限市场的投资，我们一般将公允价值建立在现成且可靠的市场报价基础上，并得到估值团队的证实（一般通过使用上述收益率分析）。此外，估值团队评估类似投资的交易活动，评估报价差异和其他市场洞察，以确定是否有任何可用报价

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可靠。通常，估值团队使用在估值日或其附近从相应的发起银团代理的交易台获得的买卖报价范围内的较低指示性投标价格（“IBP”）。估值团队可能会采取进一步措施，考虑更多信息，以根据政策验证该价格。对于公开交易的证券，估值团队一般以我们持有的证券截至报告日的收盘市价为公允价值基础。对于公开交易的受限证券，估值团队一般以我们持有的证券截至报告日的收盘市价减去受限折扣后的公允价值为基础，这包括考虑到受限到期的性质和期限以及该证券缺乏适销性。

•基金投资—对于我们无法实现基金销售的其他基金的股权投资，估值团队一般按基金提供的资产净值（“NAV”）确定我们投入资本的公允价值。ASC主题820允许对某些实体持有投资的实体，这些实体要么是投资公司，要么具有类似于投资公司的属性，并计算其公允价值不易确定的每股资产净值或等值资产净值，以该每股资产净值或等值资产净值为基础计量此类投资的公允价值，而无需进行调整。

除上述估值技术外，估值团队在确定我们投资的公允价值时还可能考虑其他因素，包括：抵押品的性质和变现价值，包括外部各方的担保、收购投资组合公司的任何相关要约或意向书、预期偿还贷款的时间以及投资组合公司经营所在的市场。

我们投资的公允价值计量可能涉及主观判断和估计，并且由于对这些证券进行估值所固有的不确定性，公允价值的确定可能会在不同时期波动，并且可能与如果存在这些证券的现成市场时可能获得的价值存在重大差异。如果有关我们投资的公允价值的确定与我们在处置此类证券时最终实现的价值存在重大差异，我们的资产净值可能会受到重大影响。此外，市场环境的变化以及在投资存续期内可能发生的其他事件可能会导致这些投资最终实现的收益或损失与当前分配的估值不同。此外，这类投资通常会受到转售的法律和其他限制，或者流动性低于公开交易的证券。如果我们被要求在强制或清算出售中清算投资组合，我们可以实现的价值大大低于记录的价值。

参见附注3 —投资有关公允价值计量和我们应用ASC 820的更多信息。

收入确认

利息收入确认

利息收入，包括溢价摊销、购置成本和修正费、原始发行折扣的增加（“OID”）以及实收实物（“PIK”）利息，在预计可收取这些金额的范围内按权责发生制入账。通常，当一笔贷款逾期90天或更长时间，或者如果我们的定性评估表明债务人无法偿还其债务或其他义务，我们将把该贷款置于非应计状态，并停止为财务报告目的确认该贷款的利息收入，直到借款人证明有能力和意图支付到期的合同金额。然而，我们仍然按合同有权获得这一权益。根据管理层的判断，就非应计贷款收到的利息付款可能被确认为收入或应用于成本基础。通常，非应计贷款在支付逾期本金和利息时恢复到应计状态，并且管理层判断，很可能保持当前状态，或者由于重组使得利息收入被认为是可收回的。截至2025年12月31日，我们对B + T Group Acquisition，Inc.、Edge Adhesives Holdings，Inc.和WB XCel Holdings，LLC的贷款处于非应计状态，成本基础为$ 28.8 百万，或 3.4 我们投资组合中所有债务投资的成本基础的百分比，以及公允价值$ 13.2 百万，或 1.6 我们投资组合中所有债务投资公允价值的百分比。截至2025年9月30日，我们对B + T Group Acquisition，Inc.、Edge Adhesives Holdings，Inc.和WB XCel Holdings，LLC的贷款处于非应计状态，成本基础为$ 28.8 百万，或 3.6 我们投资组合中所有债务投资的成本基础的百分比，以及公允价值$ 13.0 百万，或 1.7 我们投资组合中所有债务投资公允价值的百分比。

我们目前持有，并且预计未来还会持有我们投资组合中一些包含OID或PIK拨备的贷款。我们对最初以贴现方式发放的贷款确认OID，并根据有效收益率计算在债务期限内确认收益。PIK利息，按贷款协议中规定的合同利率计算，被添加到贷款的本金余额中，并在债务期限内记录为收入。由此，实际收取PIK收益可能会推迟到偿还债务本金时进行。为了保持我们作为RIC被征税的能力，我们可能需要

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以分配的形式支付OID和PIK的非现金收入金额，即使我们还没有收取这两个方面的现金。

截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们持有 三个 和 two OID贷款，分别。我们录得OID收入$ 32 千和$ 83 截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月，分别为千截至2025年12月31日和2025年9月30日的OID投资未摊销余额总计$ 0.8 百万美元 0.2 分别为百万。截至二零二五年十二月三十一日及二零二五年九月三十日止 八个 和 九 分别具有PIK利益成分的投资。我们录得PIK利息收入为$ 2.3 百万美元 0.8 截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月，分别为百万元。我们收集了$ 2.8 百万美元 4.5 百万元于截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月的PIK现金利息。

成功费收入确认

我们在赚取成功费用时将其记录为收入，这通常发生在收到现金时。成功费用通常是在投资组合公司控制权发生变化时按合同到期的，通常是退出或出售产生的，并且是非经常性的。

股息收入确认

我们应计优先股和普通股本证券的股息收入，前提是这些金额预计将被收取，并且如果我们可以选择以现金或其他对价收取这些金额。

关联方费用

我们是与顾问的咨询协议的一方，该协议由我们的董事长和首席执行官间接拥有。根据咨询协议，我们向顾问费支付，作为对其服务的补偿，包括基本管理费和奖励费。此外，根据我们与KeyBank National Association（“KeyBank”）作为行政代理人、牵头安排人和贷款人（经不时修订和/或重述，我们的“信贷便利”）的循环信贷额度条款，我们向顾问支付贷款服务费，作为其作为服务商的服务的补偿。这些费用在季度末提供服务时计提，一般在下个季度支付。

我们也是与管理员的管理协议的一方，该协议由我们的董事长和首席执行官间接拥有和控制，据此我们单独支付行政服务费用。 参见附注4—关联交易有关这些关联方费用和协议的更多信息。

分部报告

2023年11月，FASB发布了会计准则更新2023-07，“分部报告-可报告分部披露的改进”（“ASU2023-07”），以改进可报告分部披露要求。ASU要求现有的年度分部披露也应临时披露，还要求围绕重大分部费用和披露进行额外披露，以确定首席运营决策者（“CODM”）的头衔和职位。该准则对2023年12月15日之后开始的财政年度以及其后的过渡期有效。截至2025年9月30日，我们采用ASU2023-07。

我们目前的业务战略包括 一 报告分部，该分部从我们的投资组合公司中获得投资收益。我们的首席运营官是我们的首席执行官。主要经营决策者根据投资收益净额、已实现和未实现收益（亏损）净额和经营活动产生的净资产净增加（减少）额评估业绩，并于合并经营报表.包括在合并经营报表反映我们重要的费用类别，并定期提供给主要经营决策者。

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公允价值

按照ASC 820，将每笔投资的公允价值确定为当前出售中投资将收到的价格，其中假设有意愿的市场参与者在计量日进行有序交易。这一公允价值定义侧重于主要或最有利市场的退出价格，并在公允价值计量范围内优先考虑使用基于市场的输入而不是特定实体的输入。ASC 820还根据截至计量日金融工具估值输入数据的透明度，为公允价值计量建立以下三级层次结构。

•1级—估值方法的输入值为活跃市场中相同金融工具的报价（未经调整）；

•2级—估值方法的输入值包括活跃或不活跃市场中类似金融工具的报价，以及在金融工具的基本上整个期限内可直接或间接观察到的金融工具输入值。第2级投入是在那些交易很少、价格不是最新的、很少有公开信息或价格随时间或在中介做市商之间有很大差异的市场中进行的；和

•3级—估值方法的输入值是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。不可观察输入值是那些反映市场参与者在对金融工具定价时将使用的假设的输入值，可以包括估值团队基于最佳可得信息的假设。

当确定将我们的投资归类于估值层次的第3级时，这种确定是基于不可观察因素对整体公允价值计量的重要性。然而，第3级金融工具通常除了不可观察的或第3级投入外，还包括可观察的投入（或主动报价并可向外部来源验证的组成部分）。公允价值计量所处的公允价值层次结构中的层次，以对公允价值计量具有重要意义的最低层次输入值为基础确定。使用NAV作为实用权宜之计计量的基金投资不属于公允价值等级。

截至2025年12月31日，我们所有的投资均使用ASC 820公允价值层次结构中的第3级输入值进行估值，但我们对货币市场基金的投资使用第1级输入值进行估值，以及我们对Gladstone Alternative Income Fund（“Gladstone Alternative”）的投资，该基金使用NAV作为一种实用的权宜之计进行估值。截至2025年9月30日，我们所有的投资都使用ASC 820公允价值层次结构中的第3级输入值进行估值，但我们对货币市场基金的投资使用第1级输入值进行估值，以及我们对Gladstone Alternative和Leeds Novamark Capital I，L.P.（“Leeds”）的投资，这些投资使用NAV作为一种实用的权宜之计进行估值。

我们根据用于进行该期间估值的可观察和不可观察输入值的使用变化，在期初资产负债表日将投资转入和转出估值层次的第1、2和3级。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月内，没有投资转入或转出估值等级的第1、2或3级。

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截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们的投资按证券类型按公允价值在ASC 820公允价值等级中分类如下：

						公允价值计量
						报价在 活跃市场 对于相同的资产 （1级）						重大 其他 可观察 输入 （2级）						重大 不可观察 输入 （三级）						公允价值
截至2025年12月31日：
有担保的第一留置权债务						$	—					$	—					$	647,576					$	647,576
有担保第二留置权债务						—						—						170,662						170,662
无担保债务						—						—						346						346
优先股						—						—						36,761						36,761
普通股权益/等价物						—						—						42,492						42,492
合计						$	—					$	—					$	897,837					$	897,837
以NAV计量的投资(A)						—						—						—						5,075
投资总额						$	—					$	—					$	897,837					$	902,912
现金等价物						1,253						—						—						1,253
截至2025年12月31日的投资总额和现金等价物						$	1,253					$	—					$	897,837					$	904,165

						公允价值计量
						报价在 活跃市场 为相同 物业、厂房及设备 （1级）						重大 其他 可观察 输入 （2级）						重大 不可观察 输入 （三级）						公允价值
截至2025年9月30日：
有担保的第一留置权债务						$	—					$	—					$	622,371					$	622,371
有担保第二留置权债务						—						—						150,542						150,542
无担保债务						—						—						333						333
优先股						—						—						31,214						31,214
普通股权益/等价物						—						—						49,553						49,553
合计						$	—					$	—					$	854,013					$	854,013
以NAV计量的投资(A)						—						—						—						5,111
投资总额						$	—					$	—					$	854,013					$	859,124
现金等价物						31,774						—						—						31,774
截至2025年9月30日的投资总额和现金等价物						$	31,774					$	—					$	854,013					$	890,898

(A)包括我们截至2025年12月31日对Gladstone Alternative的投资以及截至2025年9月30日对Gladstone Alternative和Leeds的投资。使用NAV作为实用权宜之计以公允价值计量的投资未在公允价值等级中分类。本表所列公允价值金额旨在允许公允价值等级与本季度报告其他部分所列金额进行对账。

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下表按我们随附的标题列出了我们的投资组合，这些投资使用ASC 820公允价值层次结构中的第3级输入进行估值，并以截至2025年12月31日和2025年9月30日的公允价值计量合并资产负债表并按证券类型：

			报告的经常性公允价值计量总额
			合并资产负债表 使用显著的不可观测输入（第3级）
			2025年12月31日						2025年9月30日
非控制/非关联投资
有担保的第一留置权债务			$	540,903					$	517,762
有担保第二留置权债务			151,870						131,750
无担保债务			16						17
优先股			22,643						16,794
普通股权益/等价物			27,981						29,958			(b)
非控制/非关联投资总额			$	743,413					$	696,281
附属投资
有担保的第一留置权债务			$	33,251					$	34,713
优先股			8,648						9,420
普通股权益/等价物			4,817			(A)			4,703			(b)
附属投资总额			$	46,716					$	48,836
控制投资
有担保的第一留置权债务			$	73,422					$	69,896
有担保第二留置权债务			18,792						18,792
无担保债务			330						316
优先股			5,470						5,000
普通股权益/等价物			9,694						14,892
控制投资总额			$	107,708					$	108,896
使用第3级投入按公允价值计算的投资总额			$	897,837					$	854,013

(A)不包括我们对Gladstone Alternative的投资，公允价值为$ 5.1 截至2025年12月31日的百万，使用NAV作为实用权宜之计进行估值。

(b) 不包括我们对Gladstone Alternative和Leeds的投资，公允价值为$ 5.1 百万美元 36 分别为千，截至2025年9月30日，使用NAV作为实用权宜之计进行估值。

根据ASC 820，下表提供了我们截至2025年12月31日和2025年9月30日投资的第3级公允价值计量的量化信息。 下表并非旨在包罗万象，而是提供有关与我们的公允价值计量相关的重要的第3级投入的信息。

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下表中的加权平均计算是基于所有债务相关计算的本金余额和特定输入的所有股权相关计算的成本基础。

第三级公允价值计量的量化信息

区间/加权平均截至

12月31日， 2025

9月30日， 2025

估值 技术/ 方法学

不可观察 输入

12月31日， 2025

9月30日， 2025

有担保的第一留置权债务(A)

$

570,154

$

548,670

产量分析

贴现率

9.0 % - 18.0 % / 11.2 %

9.4 % - 19.8 % / 11.7 %

77,422

73,701

TEV

EBITDA倍数

3.6 x – 8.3 x / 6.2 x

3.5 x – 8.0 x / 6.0 x

EBITDA

$ 490 - $ 4,266 / $ 3,485

$ 538 - $ 4,655 / $ 3,540

收入倍数

0.6 x – 0.8 x / 0.7 x

0.6 x – 0.8 x / 0.7 x

收入

$ 8,268 - $ 22,244 / $ 14,884

$ 10,844 - $ 21,649 / $ 15,090

有担保第二留置权债务

151,870

141,750

产量分析

贴现率

11.1 % - 14.8 % / 12.3 %

11.4 % - 15.2 % / 13.1 %

18,792

8,792

TEV

EBITDA倍数

5.0 x – 5.6 x / 5.3 x

5.4 x – 5.4 x / 5.4 x

EBITDA

$ 2,355 - $ 11,359 / $ 7,146

$ 2,345 - $ 2,345 / $ 2,345

无担保债务

346

333

TEV

EBITDA倍数

8.3 x – 8.3 x / 8.3 x

8.0 x – 8.0 x / 8.0 x

EBITDA

$ 3,755 - $ 3,755 / $ 3,755

$ 3,804 - $ 3,804 / $ 3,804

收入倍数

0.9 x – 0.9 x / 0.9 x

0.9 x – 0.9 x / 0.9 x

收入

$ 4,708 - $ 4,708 / $ 4,708

$ 4,846 - $ 4,846 / $ 4,846

优先和普通股权益/等价物(b)

79,253

80,767

TEV

EBITDA倍数

3.6 x – 15.1 x / 7.0 x

3.5 x – 14.6 x / 6.8 x

EBITDA

$ 490 -$ 143,118 / $ 9,727

$ 538 -$ 142,549 / $ 10,222

收入倍数

0.6 x – 0.9 x / 0.7 x

0.6 x – 0.9 x / 0.7 x

收入

$ 4,708 -$ 22,244 / $ 11,209

$ 4,846 -$ 21,649 / $ 12,394

按公允价值计算的第3级投资总额

$

897,837

$

854,013

(A)截至2025年12月31日的公允价值包括 一 自营债务投资总额$ 43.6 万，采用付款额作为不可观察输入值进行估值。

(b) 截至2025年12月31日的公允价值不包括我们对Gladstone Alternative的投资，公允价值为$ 5.1 百万，这是使用NAV作为实际权宜之计进行估值的。截至2025年9月30日的公允价值包括 一 自营股权投资总额$ 2.2 万，采用付款额作为不可观察输入值进行估值。截至2025年9月30日的公允价值不包括我们在Gladstone Alternative和Leeds的投资，公允价值为$ 5.1 百万美元 36 千，分别使用NAV作为实用权宜之计进行估值。

公允价值计量可以对一项或多项估值输入的变化敏感。贴现率、EBITDA或EBITDA倍数（或收入或收入倍数）的变化，每一个都是孤立的，可能会改变我们某些投资的公允价值。通常，市场收益率、贴现率的增加/（减少）或EBITDA或EBITDA倍数（或收入或收入倍数）的（减少）/增加可能分别导致我们某些投资的公允价值（减少）/增加。

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投资的第3级公允价值计量变动

下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月期间我们使用不可观察（第3级）输入值确定公允价值的所有投资的公允价值变动，按证券类型分列。

使用重大不可观察输入的公允价值计量（第3级）

截至2025年12月31日止三个月						有保障 第一留置权 债务						有保障 第二留置权 债务						无抵押 债务						首选 股权						共同 股权/ 等价物						合计
截至2025年9月30日的公允价值						$	622,371					$	150,542					$	333					$	31,214					$	49,553					$	854,013
总收益（亏损）：
已实现净收益（亏损）(A)						( 112 )						—						—						—						1,790						1,678
未实现净增值（折旧）(b)						( 23 )						739						—						607						( 4,821 )						( 3,498 )
上一期净折旧（增值）变现转回(b)						( 169 )						( 145 )						—						—						( 1,790 )						( 2,104 )
新投资、还款和结算：（c）
发行/发起						57,276						39,071						13						4,940						—						101,300
结算/还款						( 31,767 )						( 19,545 )						—						—						—						( 51,312 )
销售所得款项净额						—						—						—						—						( 2,240 )						( 2,240 )
截至2025年12月31日的公允价值						$	647,576					$	170,662					$	346					$	36,761					$	42,492					$	897,837

使用重大不可观察输入的公允价值计量（第3级）

截至2024年12月31日止三个月						有保障 第一留置权 债务						有保障 第二留置权 债务						无抵押 债务						首选 股权						共同 股权/ 等价物						合计
截至2024年9月30日的公允价值						$	554,937					$	113,716					$	32					$	31,346					$	96,191					$	796,222
总收益（亏损）：
已实现净收益（亏损）(A)						( 4,074 )						—						—						2,450						59,348						57,724
未实现净增值（折旧）(b)						( 3,534 )						115						5						3,136						12,396						12,118
上一期净折旧（增值）变现转回(b)						3,581						—						—						( 2,450 )						( 55,140 )						( 54,009 )
新投资、还款和结算：（c）
发行/发起						111,754						29,244						322						6,262						—						147,582
结算/还款						( 76,255 )						( 15,841 )						—						—						—						( 92,096 )
销售所得款项净额						—						—						—						( 9,450 )						( 63,631 )						( 73,081 )
截至2024年12月31日的公允价值						$	586,409					$	127,234					$	359					$	31,294					$	49,164					$	794,460

(A)计入我们随附投资的已实现净收益（亏损）综合业务报表为相应时期。

(b)包含在我们随附的投资的未实现净增值（折旧）中合并经营报表s为相应期间。

（c）包括因新的投资组合、折扣增加、PIK和向投资组合公司支付的其他非现金款项而导致的投资成本基础的增加，以及因偿还本金或出售、溢价和购置成本的摊销以及其他成本基础调整而导致的投资成本基础的减少。

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投资活动

截至2025年12月31日止三个月期间，发生了以下重大投资交易：

•2025年10月，我们投资了$ 11.0 通过有担保的第一留置权债务获得现有投资组合公司Total Access Elevator，LLC（“Total Access”）的百万。我们还将Total Access扩展到一个新的$ 9.85 百万延迟提款定期贷款承诺，截至收盘未提供资金。

•2025年10月，我们的$ 28.1 对Leadpoint Business Services，LLC的百万债务投资按面值偿还。我们还收到了一个$ 0.3 万预付违约金连同清偿。

•2025年10月，我们对Sokol & Company Holdings，LLC（“Sokol”）剩余普通股投资的出售完成，代表我们的股权成本基础回报$ 0.5 百万，已实现收益约为$ 1.8 百万。

•2025年10月，我们的$ 17.8 对Sea Link International IRB，Inc.（“Sea Link”）的百万债权投资按面值清偿。我们还收到了一个$ 0.2 百万退出费连同收益。我们继续持有Sea Link的普通股和优先股。

•2025年11月，我们投资了$ 15.0 通过有担保的第一留置权债务获得现有投资组合公司Turn Key Health Clinics，LLC（“Turn Key”）的100万美元。我们还将现有的Turn Key信用额度承诺增加了$ 1.0 百万至$ 5.0 万，收盘时未获资金支持。

•2025年11月，我们投资了$ 26.6 通过有担保的第一留置权债务和优先股向Sicilian Oven Restaurants LLC投资100万。

•2025年12月，我们投资了$ 30.0 通过有担保的第二留置权债务获得现有投资组合公司RPM Freight Systems，LLC的百万。

•2025年12月，我们投资了$ 11.3 通过有担保的第二留置权债务和优先股获得Flexible Technology Solutions，LLC的百万。

投资集中度

截至2025年12月31日，我们的投资组合包括投资于 54 投资组合公司位于 22 州在 16 不同行业，合计公允价值为$ 902.9 百万。截至2025年12月31日按公允价值计算的五项最大投资总额为$ 215.7 百万，或 23.9 占我们总投资组合的百分比，而截至2025年9月30日按公允价值计算的五项最大投资总额为$ 196.5 百万，或 22.9 占我们总投资组合的百分比。截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们的义务人平均投资为$ 17.1 百万美元 15.9 成本分别为百万。

下表列出截至2025年12月31日和2025年9月30日按证券类型划分的我们的投资情况：

			2025年12月31日																								2025年9月30日
			成本												公允价值												成本												公允价值
有担保的第一留置权债务			$	671,528					72.5		%				$	647,576					71.7		%				$	646,131					73.7		%				$	622,371					72.4		%
有担保第二留置权债务			169,463						18.3						170,662						18.9						149,937						17.1						150,542						17.5
无担保债务			568						0.1						346						0.0						555						0.1						333						0.1
债务投资总额			841,559						90.9						818,584						90.6						796,623						90.9						773,246						90.0
优先股			42,369						4.6						36,761						4.1						37,429						4.3						31,214						3.6
普通股权益/等价物			42,112						4.5						47,567						5.3						42,562						4.8						54,664						6.4
股权投资总额			84,481						9.1						84,328						9.4						79,991						9.1						85,878						10.0
投资总额			$	926,040					100.0		%				$	902,912					100.0		%				$	876,614					100.0		%				$	859,124					100.0		%

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截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们按公允价值进行的投资包括以下行业分类：

						2025年12月31日												2025年9月30日
行业分类						公允价值						百分比 合计 投资						公允价值						百分比 合计 投资
医疗保健、教育和儿童保育						$	288,403					31.9		%				$	273,262					31.8		%
多元化/企业集团制造						203,153						22.5						202,466						23.6
多元化/企业集团服务						146,845						16.3						152,042						17.7
饮料、食品、烟草						77,921						8.6						54,605						6.4
货物运输						50,000						5.5						20,000						2.3
家居和办公家具、家庭用品和耐用消费品						29,928						3.3						30,000						3.5
机械						26,467						3.0						26,381						3.1
个人、食品和杂项用品						22,751						2.5						23,700						2.7
石油和天然气						16,746						1.9						17,512						2.0
个人和非耐用消费品						13,576						1.5						13,866						1.6
汽车						9,264						1.0						27,361						3.2
印刷和出版						5,365						0.6						5,809						0.7
其他，< 2.0%						12,493						1.4						12,120						1.4
投资总额						$	902,912					100.0		%				$	859,124					100.0		%

截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们按公允价值计算的投资包括在以下美国地理区域：

						2025年12月31日												2025年9月30日
位置						公允价值						百分比 合计 投资						公允价值						百分比 投资总额
南						$	320,014					35.4		%				$	287,371					33.5		%
Midwest						266,400						29.5						237,417						27.6
西						213,878						23.7						233,564						27.2
东北						102,620						11.4						100,772						11.7
投资总额						$	902,912					100.0		%				$	859,124					100.0		%

地理组成表示我们投资组合公司的总部所在地。投资组合公司可能在其他地理区域有额外的地点。

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投资本金偿还

下表汇总了截至2025年12月31日，假设没有自愿预付款，按财政年度划分的我们投资组合的合同本金偿还和到期情况：

												金额
截至9月30日的剩余九个月：						2026(A)						$	22,553
截至9月30日的财政年度：						2027						130,873
						2028						200,051
						2029						146,569
						2030						239,554
						此后						103,360
						合同还款总额						$	842,960
						债权投资成本基础调整						( 1,401 )
						股本证券投资						84,481
						截至2025年12月31日按成本持有的投资：						$	926,040

(A)包括合同本金总额为$ 0.4 截至2025年12月31日已过到期日的百万。

应收投资组合公司款项

投资组合公司的应收款项是代表这类投资组合公司产生的非经常性成本，在我们随附的综合资产负债表中计入其他资产。我们一般对投资组合公司的无法收回的应收款项保留备抵，当应收款项余额变为 90 逾期天数或更多，或者如果根据管理层的判断确定投资组合公司无法支付其债务。当我们用尽催收努力，认为应收款项无法收回时，我们会注销应收账款。截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们对投资组合公司的应收账款总额为$ 2.7 百万美元 2.4 分别为百万。无法收回的应收账款备抵为$ 54 千和$ 52 分别截至2025年12月31日和2025年9月30日的千

与顾问的交易

自2004年10月1日以来，我们一直由顾问根据咨询协议进行外部管理，根据该协议，我们向顾问支付基本管理费和其服务的奖励费。我们的董事会，包括不是咨询协议当事方的大多数董事或我们或顾问的利害关系人，一致批准了咨询协议。

我们还根据我们的信贷安排向顾问支付其作为服务商的角色的贷款服务费。Business Loan向顾问支付的全部贷款服务费是非合同、无条件和不可撤销地记入以其他方式应支付给顾问的基本管理费，因为Business Loan是我们的合并子公司，总体而言，基本管理费（包括任何贷款服务费）不能超过 1.75 根据咨询协议，在任何特定财政年度内，总资产（包括以借款收益进行的投资，减去借款产生的任何未投资现金或现金等价物）的百分比。

David Gladstone（我们的董事长兼首席执行官）担任Adviser的董事和执行官，截至2025年12月31日，Adviser是 100 Gladstone先生间接拥有的百分比。Robert Marcotte（我们的总裁）还担任Adviser的私募股权执行副总裁。我们的首席行政官、联席总法律顾问和联席秘书Michael LiCalsi也担任我们的顾问和管理员的相同角色（除了担任我们的管理员的总裁之外）。我们的联合总法律顾问和联合秘书Erich Hellmold担任顾问和管理员的相同角色。

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下表汇总了我们随附的反映的基本管理费、激励费、贷款服务费及相关的非合同、无条件和不可撤销信用综合业务报表:

			三个月结束 12月31日，
			2025						2024
平均总资产受基准管理费（a）（b）			$	893,486					$	811,886
乘以按比例分摊的年度基本管理费为 1.75 %			0.4375		%				0.4375		%
基本管理费（c）			$	3,909					$	3,552
投资组合公司费用抵免			( 1,340 )						( 2,096 )
银团贷款费用信贷			—						( 10 )
净基管理费			$	2,569					$	1,446
贷款服务费（c）			2,451						2,178
贷基管理费-贷款服务费（c）			( 2,451 )						( 2,178 )
贷款服务费净额			$	—					$	—
奖励费（c）			2,699						2,704
激励费用抵免			—						( 239 )
净激励费用			$	2,699					$	2,465
投资组合公司费用抵免			( 1,340 )						( 2,096 )
银团贷款费用信贷			—						( 10 )
激励费用抵免			—						( 239 )
顾问费用贷记-其他（c）			$	( 1,340 )					$	( 2,345 )

(A)受基本管理费约束的平均总资产在咨询协议中定义为总资产，包括以借款收益进行的投资，减去借款产生的任何未投资现金或现金等价物，在相应期间内的适用季度末估值，并根据期间内的任何股票发行或回购进行适当调整。

(b)不包括我们对Gladstone Alternative的投资，该投资在相应期间的适用季度末估值。

（c）在我们的随行人员上反映为一个行项目综合业务报表.

基地管理费

根据我们的咨询协议，基本管理费按季度支付给顾问，并按年费率分摊 1.75 %，根据我们在最近完成的两个季度末（包括本季度）的平均总资产价值计算，即总资产，包括以借款收益进行的投资，减去借款产生的任何未投资现金或现金等价物，并针对期间的任何股票发行或回购进行适当调整。

此外，根据1940年法案的要求，顾问向我们的投资组合公司提供了重要的管理协助。顾问还可能根据某些协议向我们的投资组合公司提供其他服务，并可能收取管理协助以外的服务费用。此类服务可能包括：（i）协助从非关联第三方获得、寻找或构建信贷融资、长期贷款或额外股权；（ii）谈判重要的合同财务关系；（iii）就投资组合公司的重组和财务建模提供咨询服务，因为这涉及从非关联第三方筹集额外的债务和股权资本；（iv）在增加和留住关键投资组合公司管理团队成员方面与候选人面试、审查和谈判雇佣合同方面发挥主要作用。顾问非合同、无条件和不可撤销的信用 100 有关这类服务的任何费用的百分比，与我们否则须向顾问支付的基本管理费相抵。

我们的董事会接受顾问提供的非合同、无条件和不可撤销的信贷，以降低银团贷款参与的年度基本管理费至 0.5 %，截至2024年12月31日止三个月，借款所得款项用于购买此类银团贷款参与。三人没有这样的学分 截至2025年12月31日止的月份。

贷款服务费

顾问还为Business Loan（信贷安排下的借款人）持有的贷款提供服务，作为回报，顾问收到一 1.5 %按月支付的年费，基于已抵押贷款的未偿还余额总额

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我们的信贷安排。如上表附注所述，我们将根据信贷融通支付贷款服务费视为根据咨询协议预先支付基本管理费。因此，这些贷款服务费 100 %非合同、无条件和不可撤销地由顾问退还给我们。

奖励费

激励费用由两部分组成：基于收益的激励费用和基于资本收益的激励费用。如果我们的季度净投资收益（在任何激励费用生效之前）超过 1.75 我们的净资产的百分比，我们定义为总资产减去负债，在考虑任何应付或合同到期但未在该期间支付的激励费用之前，在紧接的上一个日历季度末，根据该期间的任何股票发行或回购（“门槛率”）进行了适当调整。与我们的激励前费用净投资收入相关的基于收入的激励费用通常按季度支付给顾问，计算如下：

• 无 在我们的激励前费用净投资收益不超过门槛率的任何日历季度的激励费用；

• 100.0 我们的激励前费用净投资收益的百分比，相对于该部分的激励前费用净投资收益，如果有的话，超过门槛率但低于 2.1875 我们净资产的百分比，根据期间的任何股票发行或回购进行适当调整，在任何日历季度；和

• 20.0 我们的激励前费用净投资收益（如果有的话）金额的%，即超过 2.1875 我们净资产的百分比，根据期间的任何股票发行或回购进行适当调整，在任何日历季度。

激励费用的第二部分是基于资本收益的激励费用，在每个会计年度结束时（或在咨询协议终止时，截至终止日）确定并支付，并等于 20.0 我们截至财政年度结束时的“净已实现资本收益”（定义见本文件）的百分比。在确定应付给顾问的基于资本收益的激励费用时，我们计算每个适用年度末的“已实现资本收益净额”，方法是从我们的累计已实现资本收益总额中减去我们的累计已实现资本损失总额和我们整个投资组合的未实现资本折旧总额之和。为此目的，累计已实现资本收益总额（如果有的话）等于每项投资在出售时的净销售价格与此类投资自开始以来的原始成本之间的差额之和。累计已实现资本损失总额等于每项投资在出售时的净销售价格低于该投资自开始以来的原始成本的金额之和。整个投资组合的未实现资本折旧总额（如果有的话）等于截至适用计算日每项投资的估值与此类投资的原始成本之间的差额之和。在适用的会计年度结束时，作为我们计算基于资本收益的激励费用基础的资本收益金额等于累计已实现资本收益总额减去累计已实现资本损失总额，减去整个投资组合的未实现资本折旧总额（如果有的话）。如果这个数字在该会计年度结束时为正，那么该年度基于资本收益的激励费用等于 20.0 该金额的%，减去之前所有年度就我们的投资组合支付的任何基于资本收益的激励费用的总额。自我们成立以来至2025年12月31日，没有记录或支付基于资本收益的激励费用，因为累计未实现资本折旧已超过累计已实现资本收益扣除累计已实现资本损失。

按照公认会计原则，基于资本收益的激励费用应计是使用累计已实现资本损益总额和累计未实现资本增值和折旧总额计算的。如果这样的金额在一个期末为正，那么GAAP要求我们记录一笔基于资本收益的激励费用，金额等于 20.0 该金额的%，减去之前所有年度实际支付的基于资本收益的激励费用总额。如果该金额为负数，则该期间不计提。GAAP要求基于资本收益的激励费用应计在计算中考虑累计未实现资本增值总额，因为如果实现了这种未实现的资本增值，则将支付基于资本收益的激励费用。无法保证这种未实现的资本增值将在未来实现。 无 从我们成立到2025年12月31日，基于资本收益的奖励费的GAAP应计项目一直在记录中。

我们的董事会接受顾问提供的非合同、无条件和不可撤销的信贷，以在净投资收益未覆盖的范围内减少基于收入的激励费用 100.0 截至2024年12月31日止三个月普通股股东的分派%。截至2025年12月31日的三个月内没有此类贷项。

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与管理员的交易

我们已与署长订立行政协议，以提供行政服务。我们根据管理协议向管理员偿还管理员在为我们提供服务时产生的那部分费用。署长的开支主要是租金以及署长雇员的薪金、福利和开支，包括：我们的首席财务官和司库、首席合规官、首席估价官、联席总法律顾问和联席秘书及其各自的工作人员。David Gladstone（我们的董事长兼首席执行官）担任管理委员会成员和管理人的执行官，截至2025年12月31日，管理人的 100 由Gladstone先生间接拥有和控制的百分比。我们的另一名管理人员，我们的首席行政官、联席总法律顾问和联席秘书Michael LiCalsi，也担任我们的顾问和管理员的相同角色（除了担任我们的管理员的总裁）。我们的联合总法律顾问和联合秘书Erich Hellmold也担任我们的顾问和管理员的相同角色。

我们可分配的管理员费用部分通常是通过将管理员的总费用乘以管理员员工在当前季度为我们提供服务的时间与他们为管理员服务的所有公司提供服务所花费的时间相关的大致百分比得出的。于2025年7月10日，我们的董事会，包括非行政协议订约方的大多数董事或任何一方的利害关系人，批准将行政协议续期至2026年8月31日。

与Gladstone Securities，LLC的交易

Gladstone Securities，LLC（“Gladstone Securities”），一家在金融业监管局注册并由证券投资者保护公司承保的私营经纪交易商，该公司是 100 由我们的董事长兼首席执行官Gladstone先生间接拥有和控制的%已向我们的某些投资组合公司提供其他服务，例如投资银行和尽职调查服务，Gladstone Securities为此收取费用。投资组合公司向Gladstone Securities支付的任何此类费用不影响我们向顾问支付的费用或基本管理费或激励费用的非合同、无条件和不可撤销的贷记。Gladstone Securities从投资组合公司收到的费用总计$ 0.1 百万美元 0.2 截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月，分别为百万元。

我们与Gladstone Securities签订了交易商经理协议（“交易商经理协议”），根据该协议，Gladstone Securities担任我们的独家交易商经理，涉及我们的A系列优先股发行（定义见附注6 ——累积可赎回优先股发行）。根据交易商经理协议，Gladstone Securities就A系列优先股发行（“A系列发行”）向我们提供某些销售、促销和营销服务，我们向Gladstone Securities（i）支付销售佣金，最高可达 7.0 A系列优先股在此次发行中的销售总收益的百分比，以及（ii）高达 3.0 此次发行中出售A系列优先股总收益的百分比。Gladstone Securities可自行决定向参与的经纪自营商重新发放一部分交易商经理费，以支持A轮发行。经销商经理协议的条款获得我们董事会的批准，包括其独立董事。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的三个月中，我们向Gladstone Securities支付了销售佣金和经销商经理费，总计$ 1.1 百万美元 0.3 百万，分别与发行A系列优先股有关，与出售所得款项总额相抵。

对附属基金的投资

2024年12月，我们投资了我们的附属基金之一Gladstone Alternative，这是一家注册的、非多元化的、封闭式管理的投资公司，以区间基金的形式运作。为计算我们支付给顾问的基本管理费，Gladstone Alternative投资的公允价值不包括在须缴纳基本管理费的平均总资产中。

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关联方费用到期

应付关联方款项合并资产负债表分别如下：

			2025年12月31日						2025年9月30日
应收（自）顾问方基本管理费			$	119					$	( 408 )
应付顾问的贷款服务费			645						551
应付顾问的奖励费			2,699						2,778
应付顾问的费用总额			3,463						2,921
应付管理员的费用			675						610
应付关联方费用合计			$	4,138					$	3,531

除上述费用外，截至2025年12月31日和2025年9月30日，应付顾问的其他业务费用共计$ 0.1 百万。此外，应付给Gladstone Investment Corporation（用于偿还目的）的费用净额，其中包括某些共同投资费用，总计$ 54 千和$ 52 分别截至2025年12月31日和2025年9月30日的千这些金额一般在发生后的季度结算，并计入随附的其他负债合并资产负债表截至2025年12月31日和2025年9月30日。

循环信贷额度

2021年5月13日，我们通过Business Loan与KeyBank作为行政代理人、牵头安排人、管理代理人和贷款人、顾问作为服务商以及与其相关的某些其他贷款人订立第六份经修订和重述的信贷协议（“信贷便利”）。2025年11月25日，我们通过商业贷款，对信贷安排订立第10号修正案，将承诺总额增加$ 20.0 百万。

截至2025年12月31日，我们的信贷融资承诺总额为$ 340.0 百万，带有“手风琴”功能，允许我们将设施的规模扩大到$ 400.0 百万。信贷融通的循环期结束日期为2027年10月31日，最后到期日为2029年10月31日（届时，如果信贷融通未在循环期结束日期前展期，则所有本金和利息将到期应付）。息差为 2.60 循环期内的百分比和 3.10 %之后。

以下表格汇总了与我们的信贷安排相关的值得注意的信息：

			2025年12月31日						2025年9月30日
承诺金额			$	340,000					$	320,000
未偿信贷额度，按成本			213,200						—
可用性(A)			113,678						307,467

			截至3个月 12月31日，
			2025						2024
加权平均未偿借款，按成本			$	121,829					$	26,196
加权平均利率(b)			8.1		%				19.1		%
发生的承付（未使用）费用			$	420					$	678

(A)可用借款受制于我们的信贷融通下施加的各种限制，基于商业贷款质押的总贷款余额，该余额随贷款的增加和偿还而变化，无论此类偿还是提前还款还是按合同要求进行。

(b)包括未使用的承诺费，不包括递延融资成本的影响。

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我们的信贷便利还要求，质押贷款的任何利息或本金付款由借款人直接汇入KeyBank的密码箱账户。KeyBank也是账户的受托人，一般每个月都会将归集的资金汇给我们一次。在KeyBank的密码箱账户中收取的金额在随附的文件上显示为行政代理的欠款合并资产负债表截至2025年12月31日和2025年9月30日。

我们的信贷融资包含要求商业贷款保持其作为独立法律实体的地位、禁止某些重大公司交易（例如合并、合并、清算或解散）以及限制未经贷方同意对我们的信贷和收款政策进行重大更改的契约。我们的信贷安排通常还将按财政年度向我们的股东分配的金额限制为我们的净投资收入、净资本收益和根据《守则》第855（a）节选择在上一年支付的金额之和。商业贷款还受到某些贷款投资类型的限制，它可以作为抵押品适用于借款基础，以根据我们的信贷安排获得额外的借款可用性，包括对地理集中度、行业集中度、贷款规模、支付频率和状态、平均寿命和留置财产的限制。我们的信贷融通进一步要求商业贷款遵守其他财务和运营契约，这些契约规定商业贷款有义务（其中包括）保持一定的财务比率，包括资产和利息覆盖率以及最低数量的 25 借款基数中要求的义务人。

此外，我们需要维持（i）最低净值（在我们的信贷安排中定义为包括任何未偿还的可赎回优先股）$ 500.0 百万加 50.0 占6月23日后全部股权及次级债募资%，2025年少 50 2025年6月23日后退休或赎回的任何股权和次级债的百分比，相当于$ 483.0 百万元截至2025年12月31日，（ii）有关“代表负债的高级证券”的资产覆盖率至少 150 %（或经1940年法案第61条修改的1940年法案第18条中可能规定的百分比），以及（iii）我们根据1940年法案作为BDC和根据《守则》作为RIC的地位。

截至2025年12月31日，根据我们的信贷安排中的定义，我们的净资产为$ 668.1 万，我们“代表负债的优先证券”的资产覆盖率 219.5 %，是根据1940年法案第18和61条的要求计算的，并且是作为BDC和RIC的活跃状态。此外，我们有 36 截至2025年12月31日，我们信贷融通借款基础中的债务人。截至2025年12月31日，我们遵守了所有我们的信贷融资契约。

公允价值

我们选择应用ASC 825的公允价值选择权，“金融工具，”特别针对信贷融通，这与我们将ASC 820应用于我们的投资是一致的。通常，我们的信贷融通的公允价值是使用收益率分析确定的，其中包括DCF计算和估值团队认为市场参与者将使用的假设，包括估计的剩余期限、交易对手信用风险、当前市场收益率和截至计量日类似证券的利差。截至2025年12月31日，用于确定我们信贷融通公允价值的贴现率为1个月期限SOFR，加上 2.60 年度%，加上a 0.45 %未使用的承诺费。截至2025年9月30日，用于确定我们信贷融通公允价值的贴现率为1个月期限SOFR，加上 2.60 年度%，加上a 1.00 %未使用的承诺费。通常，DCF计算中使用的贴现率的增加或减少可能分别导致我们的信贷融通的公允价值相应减少或增加。截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们的信贷融通使用第3级输入值进行估值，其公允价值的任何变动在我们随附的其他未实现折旧（增值）净额中记录综合业务报表.

下表列出截至2025年12月31日和2025年9月30日我们以公允价值计量的信贷融通，在我们随附的合并资产负债表对于ASC 820建立的层级的第3级以及我们的信贷融通在截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月期间的公允价值变动：

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			报告的经常性公允价值计量总额
			合并资产负债表使用显著的不可观测输入（第3级）
			2025年12月31日						2025年9月30日
信贷便利			$	213,200					$	—

使用重要的不可观察数据输入进行公允价值计量（第3级）
			三个月结束 12月31日，
			2025						2024
分别截至2025年9月30日和2024年9月30日的公允价值			$	—					$	70,600
借款			233,800						87,500
还款			( 20,600 )						( 96,600 )
未实现净增值			—						—
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的公允价值			$	213,200					$	61,500

我们的信贷安排下的抵押品的公允价值总计约$ 815.7 百万美元 754.6 分别截至2025年12月31日和2025年9月30日的百万。

应付票据

2030年可转换票据

2025年9月，我们完成了$ 149.5 百万本金总额 5.875 %于2030年到期的可转换票据（“2030可转换票据”），所得款项净额约为$ 142.8 扣除承销折扣、佣金及我们承担的发行费用后的百万。2030可换股票据将于2030年10月1日到期，除非提前转换、赎回或购回。2030年度可换股票据的计息利率为 5.875 年%。利息每半年支付一次，自2026年4月1日起每年4月1日和10月1日拖欠（相当于约$ 8.8 每年百万）。

在紧接2030年10月1日前一个营业日收市前的任何时间，持有人可转换其全部或任何部分的2030年可转换票据。转换后，公司将根据公司的选择支付或交付（视情况而定）现金、其普通股股份或现金与其普通股股份的组合。转换率最初为每1000美元本金的2030年可转换票据38.4394股普通股（相当于初始转换价格$ 26.02 每股普通股）。转换率可能会根据某些事件进行调整，例如股份分割和合并、合并、要约收购或交换要约、每股股息增加以及控制权发生某些变化。在任何情况下，转换后可发行的普通股总数都不会超过每1,000美元本金的2030年可转换票据的42.28 34股。公司有

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确定2030年可转换票据中的内嵌转换期权不需要在GAAP下作为衍生工具单独核算。

下表汇总了截至2025年12月31日与2030年可转换票据的可转换特征相关的某些关键条款。

						2030年可转换票据
转换溢价						10.0		%
发行时收盘价						$	23.65
收盘股价日期						2025年9月9日
转换价格(A)						$	25.90
兑换率（每1000美元本金的股份）(A)						38.61
最后转股价计算日						2025年9月22日

(A)表示截至2025年12月31日的转换价格和转换率（如适用）。

我们可以选择在2028年10月6日或之后的赎回日期和紧接到期日前的第45个预定交易日或之前赎回全部或任何部分2030年可转换票据（受部分赎回限制）以现金方式赎回，前提是我们普通股的最后报告销售价格已至少 130 至少在当时有效的转换价格的% 20 期间的交易日（不论是否连续） 30 连续交易日期间（包括该期间的最后一个交易日）截至（包括）我们提供赎回通知之日前一个交易日，赎回价格等于 100 将予赎回的2030年可换股票据本金额的百分比，加上截至（但不包括）赎回日的应计及未付利息。

与2030年可转换票据有关的契约包含某些契约，包括（i）无法产生额外债务或发行额外债务或优先证券，除非公司的资产覆盖率在此类借款后达到1940年法案规定的门槛，以及（ii）我们将向受托人提交我们根据《交易法》第13或15（d）条被要求向SEC提交的任何文件或报告，这些文件或报告需要在SEC提交后的15天内提交；提供我们通过EDGAR系统向SEC提交的任何文件将被视为已向受托人提交。

2030可换股票据的发行被视为如附注8所反映的计算稀释每股收益的IF转换方法的一部分——每股加权平均普通股运营产生的净资产净增加（减少）额。

2030年可转换票据在我们的综合资产负债表中按本金加上适用的溢价减去折扣和发行成本入账。2030年可转换票据的公允价值，基于一家公认的独立数据提供商提供的指示性投标价格为$ 144.8 2025年12月31日的百万，我们认为这是ASC 820层次结构中的Level 2输入。

2028年票据

2023年8月，我们完成了$ 57.0 百万本金总额 7.75 %于2028年到期的票据（“2028年票据”），所得款项净额约为$ 55.1 扣除承销折扣、佣金及我们承担的发行费用后的百万。2028年票据在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“GLADZ”。于2025年10月15日，我们自愿赎回2028年票据，未偿还本金总额为$ 57.0 百万。就自愿赎回2028年票据而言，我们蒙受了债务清偿损失$ 1.2 万，主要为赎回时未摊销的递延发行费用。否则，2028年票据将于2028年9月1日到期。

2027年笔记

2021年11月完成定向增发$ 50.0 百万本金总额 3.75 2027年到期票据（“2027年票据”）净收益约为$ 48.5 万元，已扣除我们承担的初始购买者成本、佣金和发行费用。2027年票据将于2027年5月1日到期，可随时或不时按公司选择在到期前按面值加“补足”全部或部分赎回

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溢价，如适用。 2027年票据的利率为 3.75 年%。每年5月1日和11月1日每半年支付一次利息（相当于约$ 1.9 每年百万）。

2022年4月，根据我们就2027年票据订立的登记权协议，我们进行了一项交换要约，通过该要约，我们提出将我们于2021年11月4日发行的所有当时未偿还的2027年票据（“限制性票据”）交换为我们新的本金总额相等的 3.75 根据经修订的1933年《证券法》在SEC注册的2027年到期的%票据（“交换票据”）。交换票据的条款与受限制票据的条款相同，但有关受限制票据的转让限制和登记权不适用于交换票据，并且交换票据不规定在发生登记违约时支付额外利息。

与2027年票据有关的契约包含某些契约，包括（i）无法产生额外债务或发行额外债务或优先证券，除非公司的资产覆盖率在此类借款后达到1940年法案规定的门槛，（ii）无法就我们的股本类别宣布任何股息或分配（以我们的股票支付的股息除外）或购买我们股本的股份，除非公司的资产覆盖率在此类宣布或购买时（并生效）达到1940年法案规定的门槛，及（iii）如在任何时间，我们不受《交易法》的报告规定所规限，我们将向2027年票据持有人及受托人提供经审核的年度综合财务报表及未经审核的中期综合财务报表。

2027年票据在我们的综合资产负债表中按本金加上适用的溢价减去折扣和发行成本入账。根据DCF分析，截至2025年12月31日2027年票据的公允价值为$ 48.3 百万。我们认为2027年的票据在ASC 820公允价值层次结构中属于第3级。

2026年笔记

2020年12月，我们完成了$ 100.0 百万本金总额 5.125 %于2026年到期的票据（“2026年票据”），所得款项净额约为$ 97.7 扣除承销折扣、佣金及我们承担的发行费用后的百万。2021年3月，我们完成了增发$ 50.0 2026年票据的本金总额约为百万美元，净收益约为 50.6 加上保费并扣除我们承担的承销费用、佣金和发行费用后的百万。于2025年10月31日，我们自愿赎回未偿还本金总额为$ 150.0 百万。就自愿赎回2026年票据而言，我们蒙受了债务清偿损失$ 0.2 万，主要为赎回时未摊销的递延发行费用。否则，2026年票据将于2026年1月31日到期。

2023年5月，我们订立了经销商经理协议，根据该协议，我们可以出售最多 6,000,000 股份 6.25 % A系列累积可赎回优先股（“A系列优先股”），面值$ 0.001 每股，在“合理的最大努力”的基础上，通过我们的关联交易商经理Gladstone Securities，以公开发行价格$ 25.00 每股。根据交易商经理协议，发售将于（1）2026年12月31日（除非本公司董事会提前终止或延长）及（2）所有 6,000,000 发行的A系列优先股股票被出售。见注4，关联交易—其他交易，用于讨论就A轮发行向Gladstone Securities支付的佣金和费用。

A系列优先股目前正在根据我们在表格N-2（文件编号333-275934）上的货架登记声明（“2024年登记声明”）、经修订的1933年《证券法》、日期为2024年11月22日的招股说明书补充文件和日期为2024年1月17日的基本招股说明书出售。截至2025年12月31日，我们有剩余产能可额外销售 4,697,923 交易商经理协议下的A系列优先股。

截至二零二五年十二月三十一日止三个月及2024，我们卖了 440,665 和 100,394 A系列优先股股票，总收益分别为$ 11.0 百万美元 2.5 百万，所得款项净额分别为$ 9.9 百万美元 2.2 分别为百万。截至2025年12月31日止三个月，我们赎 4,040 A系列优先股的股票，总成本为$ 0.1 百万。A轮优先股上市期间无赎回

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截至2024年12月31日止三个月。有 1,302,077 和 865,452 截至2025年12月31日和2025年9月30日已发行的A系列优先股股票。

根据ASC 480-10-S99-3A，公司的A系列优先股已分类为临时权益上合并 资产负债表.A系列优先股在扣除发行和发行成本后入账。向我们的优先股股东支付的股息包括在我们的优先股股息中合并运营报表，总计$ 0.5 百万美元 0.2 截至二零二五年十二月三十一日止三个月的百万元人民币及2024，分别。

如果我们未能保持资产覆盖率至少达到1940年法案第18和61条要求的最低金额（目前为150%），我们可能会被要求强制赎回我们A系列优先股的部分或全部股份。截至2025年12月31日，我司“优先级证券即股票”的资产覆盖率为 203.6 %，根据1940年法案第18和61条计算。

我们支付了现金红利$ 0.130208 在截至2025年12月31日的三个月内的每个月向我们的A系列优先股持有人提供每股2024.

普通股上市发行

2024年8月，我们与Jefferies LLC和Huntington Securities，Inc签订了股权分配协议，根据该协议，我们有能力不时发行和出售我们的普通股，总发行价最高可达$ 150.0 百万元“在市场发售”（“2024年ATM计划”）。在截至2024年12月31日的三个月内，我们出售了 99,265 2024年ATM计划下我们普通股的股份，加权平均价格为$ 24.90 每股并筹集了$ 2.5 百万总收益。扣除我们承担的佣金和发行费用后的净收益约为$ 2.4 百万。截至2025年12月31日止三个月，没有根据2024年ATM计划出售股票。截至2025年12月31日，我们有剩余产能可额外销售多达$ 129.4 2024年ATM计划下的百万普通股。

上架登记声明

我们的2024年注册声明于2024年1月17日宣布生效，允许我们通过一项或多项交易发行总额不超过$ 700.0 百万证券，包括普通股、优先股、认购权、债务证券和购买普通股或优先股的认股权证。截至2025年12月31日，我们有能力发行高达$ 508.3 2024年注册声明下的百万证券。

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下表列出按加权平均普通股计算的基本和摊薄净资产增加（减少）净额三个截至2025年12月31日止的月份及2024:

			三个月结束 12月31日，
			2025						2024
Numerator：每股普通股经营产生的基本净资产净增加（减少）额			$	5,454					$	26,975
分母：基本加权平均普通股			22,593,069						22,311,501
每股普通股运营产生的净资产基本净增加（减少）额			$	0.24					$	1.21
每股普通股经营活动产生的净资产基本净增加（减少）额的分子			$	5,454					$	26,975
2030可换股票据利息及摊销调整			2,529						—
每股普通股经营活动产生的净资产摊薄净增加（减少）额的分子			$	7,983					$	26,975
基本加权平均普通股的分母			22,593,069						22,311,501
2030年可换股票据摊薄影响调整			5,771,806						—
稀释加权平均普通股的分母			28,364,875						22,311,501
每股普通股经营产生的净资产摊薄净增加（减少）额(A)			$	0.24					$	1.21

为了有资格根据《守则》M子章作为RIC征税，我们通常必须向我们的股东分配，在每个纳税年度，至少90%的应税普通收入加上我们的净短期资本收益超过净长期资本损失（“投资公司应税收入”）的部分。作为分配给我们股东的金额由我们的董事会每季度确定，并基于管理层对投资公司应税收入的估计。基于这一估计，我们的董事会宣布 三个 每个季度每月向普通股股东进行分配。

所有分配的联邦所得税特征将在每个日历年结束后通过IRS表格1099向股东报告。按季度进行的税务定性估计可能无法代表全年现金分配的实际税务定性。按季度作出的估计在每个中期报告日期更新。

截至2025年12月31日的历年， 93.7 向普通股股东分配的百分比被视为从普通收入和 6.3 %被视为从资本收益中支付，用于1099个股东报告目的。截至2024年12月31日的历年， 83.1 向普通股股东分配的百分比被视为从普通收入和 16.9 %被视为从资本收益中支付，用于1099个股东报告目的。

我们向普通股股东支付了以下每月分配三个截至2025年12月31日止的月份及2024:

会计年度

申报日期

记录日期

付款日期

每股普通股分配

2026

2025年10月14日

2025年10月24日

2025年10月31日

$

0.15

2025年10月14日

2025年11月17日

2025年11月26日

0.15

2025年10月14日

2025年12月22日

2025年12月31日

0.15

截至2025年12月31日止三个月：

$

0.45

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会计年度

申报日期

记录日期

付款日期

每股普通股分配

2025

2024年10月8日

2024年10月22日

2024年10月31日

$

0.165

2024年10月8日

2024年11月20日

2024年11月29日

0.165

2024年11月12日

2024年12月4日

2024年12月18日(A)

0.400

2024年10月8日

2024年12月20日

2024年12月31日

0.165

截至2024年12月31日止三个月：

$

0.895

(A)代表对普通股股东的补充分配。

宣布并支付给我们普通股股东的总分配约为$ 10.2 百万美元 20.0 百万用于三个截至2025年12月31日止的月份及2024，分别根据投资公司应课税收入估计数申报。截至2025年9月30日的财政年度，我们当前和累计的收益和利润超过了宣布和支付的普通股分配，根据《守则》第855（a）节，我们选择将$ 5.5 在下一个会计年度支付给普通股股东的第一次普通分配中的百万已在上一年度支付。

对于三个截至2025年12月31日止的月份和截至2025年9月30日止的财政年度，我们记录了以下对账面税项差异的调整，以反映税收特征。经营业绩、净资产总额、现金流量不受这些调整的影响。

			三个月结束 2025年12月31日						年终 2025年9月30日
未分配净投资收益			$	( 1,665 )					$	( 946 )
累计已实现净收益（亏损）			1,667						1,053
超过面值的资本			( 2 )						( 107 )

法律程序

我们是我们业务正常过程中附带的某些法律诉讼的当事方。我们被要求为诉讼事项建立准备金，如果这些事项存在既可能发生又可估计的损失或有事项。当损失或有事项不是既可能又可估计时，我们不建立准备金。根据目前的知识，我们不认为因未决调查、诉讼或监管事项而产生的损失或有事项将对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。此外，根据我们目前的知识，我们不认为此类损失或有事项既是可能的也是可估计的，因此，截至2025年12月31日和2025年9月30日，我们没有针对此类损失或有事项的既定准备金。

托管保留

我们不时订立与某些投资的退出有关的安排，据此，特定金额的收益被托管以用于履行销售协议中规定的潜在义务。我们将托管金额记录在受限现金和现金等价物中，如果以现金形式收到但受到潜在义务或其他合同限制，或作为其他资产中的托管应收款，如果尚未以现金形式收到，则在我们随附的合并资产负债表.如果我们确定很可能和可以估计的是，在托管期结束时，部分托管金额最终不会被释放或收到，我们就会根据托管金额建立准备金和保留。针对托管金额的准备金和保留金额为$ 1.5 截至2025年12月31日和2025年9月30日的百万。

财务承诺和义务

我们有信用额度、延迟提取定期贷款，以及与我们的某些投资组合公司的未收回的资本承诺，这些公司尚未完全提取。由于这些承诺都有到期日，而且我们预计许多将永远不会被完全提取，因此总承诺金额不一定代表未来的现金需求。我们估计截至2025年12月31日和2025年9月30日的合并未使用信贷额度、未使用的延迟提取定期贷款和未收回的资本承诺的公允价值并不重要。

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下表汇总了截至2025年12月31日和2025年9月30日我们未使用的信贷额度、延迟提取定期贷款和未收回资本承诺的金额，按成本计算，这些金额未在随附的负债中反映合并资产负债表:

			12月31日， 2025						9月30日， 2025
未使用的信用承诺额度(A)			$	48,867					$	54,553
延迟提取定期贷款(A)			20,850						11,000
未收回的资本承诺			—						843
合计			$	69,717					$	66,396

(A)可能会有特定的契约要求，暂时限制投资组合公司利用未使用的信用承诺额度或延迟提取定期贷款的可用性。

			截至12月31日的三个月，
			2025						2024
每普通股数据：
期初资产净值(A)			$	21.34					$	21.18
经营收入(b)
投资净收益			0.50						0.50
已实现和未实现投资净收益（亏损）			( 0.18 )						0.71
其他已实现和未实现收益（亏损）净额			( 0.06 )						—
优先股股息			( 0.02 )						—
业务共计			0.24						1.21
对普通股股东的分配从（b）（c）
投资净收益			( 0.42 )						( 0.50 )
已实现收益			( 0.03 )						( 0.40 )
分配总数			( 0.45 )						( 0.90 )
股本交易(b)
普通股发行的反稀释效应(D)			—						0.02
总股本交易			—						0.02
期末资产净值(A)			$	21.13					$	21.51
每普通股期初市值			$	21.87					$	24.05
期末每普通股市值			20.66						28.44
总回报（e）			( 3.43 )		%				22.22		%
期末已发行普通股(A)			22,593,069						22,329,852
资产负债表数据：
期末净资产			$	477,322					$	480,316
平均净资产（f）			482,071						479,320
资深证券数据：
信用额度下的借款，按成本			213,200						61,500
优先股			32,552						11,258
应付票据			199,500						257,000
比率/补充数据：
净费用与平均净资产的比率–年化（g）（h）			10.99		%				8.96		%
净投资收益与平均净资产之比–年化（一）			9.35		%				9.37		%

(A)以相应期末实际发行在外的股份为准。

(b)基于加权平均基本每股数据。

（c）分配的税收性质是根据根据所得税规定计算的应税收入确定的，这可能与根据公认会计原则确定的金额不同。

(D)在截至2024年12月31日的三个月期间，反稀释是由于在该期间以高于当时每股资产净值的价格发行普通股。

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（e）总回报等于我们的普通股期末市值较财政年度开始时的变化，其中考虑了根据我们的股息再投资计划条款进行再投资的分配。总回报不考虑可能被定性为资本回报的分配。有关我们向普通股股东分配的估计性质的进一步信息，请参阅附注9 —对普通股股东的分配.

（f）采用报告期各月末净资产余额的平均值计算得出。

（g）净费用与平均净资产的比率是使用总费用（扣除顾问贷项）与基本管理、贷款服务和奖励费用的比率计算得出的。

（h）如果我们没有从顾问收到任何非合同、无条件和不可撤销的费用贷记，净费用与平均净资产的比率将 14.17 %和 12.77 截至二零二五年十二月三十一日止三个月及二零二四年十二月三十一日止三个月的证券变动%。

（一）如果我们没有从顾问收到任何非合同、无条件和不可撤销的费用贷记，净投资收入与平均净资产的比率将 6.22 %和 5.61 截至二零二五年十二月三十一日止三个月及二零二四年十二月三十一日止三个月的证券变动%。

投资组合活动

2026年1月，我们的$ 42.8 对VET's Choice Radiology LLC的百万债务投资以平价还清。我们还收到了一个$ 0.9 万预付违约金连同清偿。

2026年1月，我们投资了$ 6.0 百万IMX Power Holdings Inc.（“IMX”）通过有担保的第一留置权债务。我们还延长了IMX a $ 1.5 百万信贷额度承诺和$ 3.0 百万延迟提款定期贷款承诺，两笔都在收盘时没有资金。

循环信贷额度

2026年2月3日，我们通过商业贷款对信贷安排进行了第11号修订，将承诺总额增加了$ 25.0 百万。

分派及股息

2026年1月13日，我们的董事会宣布向普通股和优先股股东进行以下分配：

记录日期

付款日期

每股普通股分配

2026年1月23日

2026年1月30日

$

0.15

2026年2月18日

2026年2月27日

0.15

2026年3月23日

2026年3月31日

0.15

本季度总计：

$

0.45

记录日期

付款日期

按A系列优先股分配

2026年1月27日

2026年2月5日

$

0.130208

2026年2月24日

2026年3月5日

0.130208

2026年3月25日

2026年4月3日

0.130208

本季度总计：

$

0.390624

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循环信贷额度

2021年5月13日，我们通过Business Loan与KeyBank作为行政代理人、牵头安排人、管理代理人和贷款人、顾问、作为服务人以及与之相关的某些其他贷款人订立第九份经修订和重述的信贷协议（“信贷便利”）。2025年11月25日，我们通过商业贷款，对信贷安排订立第10号修正案，将承诺总额增加$ 20.0 百万。

截至2025年12月31日，我们的信贷融资承诺总额为$ 340.0 百万，带有“手风琴”功能，允许我们将设施的规模扩大到$ 400.0 百万。信贷融通的循环期结束日期为2027年10月31日，最后到期日为2029年10月31日（届时，如果信贷融通未在循环期结束日期前展期，则所有本金和利息将到期应付）。息差为 2.60 循环期内的百分比和 3.10 %之后。

利息在我们的信贷融资期限内按月支付。可用借款受制于我们的信贷融通下施加的各种限制，基于商业贷款质押的总贷款余额，该余额随贷款的增加和偿还而变化，无论此类偿还是提前还款还是按合同要求进行。我们的信贷融通还要求，质押贷款的任何利息或本金支付均由借款人直接汇入KeyBank和由纽约梅隆银行信托公司N.A.作为托管人的密码箱账户。同时担任账户受托人的KeyBank，一般每个月都会将归集的资金汇给我们一次。

我们的信贷便利还要求，质押贷款的任何利息或本金付款由借款人直接汇入KeyBank的密码箱账户。KeyBank也是账户的受托人，一般每个月都会将归集的资金汇给我们一次。在KeyBank的密码箱账户中收取的金额在随附的文件上显示为行政代理的欠款合并资产负债表截至2025年12月31日和2025年9月30日。

我们的信贷融资包含要求商业贷款保持其作为独立法律实体地位的契约，禁止某些重大公司交易（例如合并、合并、清算或解散），并在未经贷方同意的情况下限制对我们的信贷和收款政策的重大更改。我们的信贷安排通常还将按财政年度向我们的股东分配的金额限制为我们的净投资收入、净资本收益和根据《守则》第855（a）节选择在上一年支付的金额之和。商业贷款还受到某些贷款投资类型的限制，它可以作为抵押品适用于借款基础，以根据我们的信贷安排获得额外的借款可用性，包括对地理集中度、行业集中度、贷款规模、支付频率和状态、平均寿命、投资组合公司杠杆和留置财产的限制。我们的信贷融通进一步要求商业贷款遵守其他财务和运营契约，这些契约规定商业贷款有义务（其中包括）维持某些财务比率，包括资产和利息覆盖率以及借款基础中要求的至少25个义务人的数量。

此外，我们必须维持（i）最低净值（在我们的信贷安排中定义为包括任何未偿还的强制可赎回优先股）$ 500.0 百万加 50.0 占全部股权和次级债款%

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2021年5月13日后上调较少 50 在2021年5月13日之后退休或赎回的任何股权和次级债的百分比，相当于$ 483.0 百万元截至2025年12月31日，（ii）有关“代表负债的高级证券”的资产覆盖率至少 150 %（或经1940年法案第61条修改的1940年法案第18条中可能规定的百分比），以及（iii）我们根据1940年法案作为BDC和根据《守则》作为RIC的地位。

截至2025年12月31日，根据我们的信贷安排中的定义，我们的净资产为$ 668.1 万，我们“代表负债的优先证券”的资产覆盖率 219.5 %，是根据1940年法案第18和61条的要求计算的，并且是作为BDC和RIC的活跃状态。此外，我们有 36 截至2025年12月31日，我们信贷融通借款基础中的债务人。截至2025年12月31日，我们遵守了所有信贷融资契约。参见附注5 —借款给我们的笔记合并财务报表包含在本季度报告的其他地方，以获取有关我们的信贷安排的更多信息。

应付票据

2025年9月，我们完成了$ 149.5 2030年可转换票据本金总额百万美元，收益净额约为 142.8 扣除承销折扣、佣金及我们承担的发行费用后的百万。2030可换股票据将于2030年10月1日到期，除非提前转换、赎回或购回。2030年度可换股票据的计息利率为 5.875 年%。利息每半年支付一次，自2026年4月1日起每年4月1日和10月1日拖欠（相当于约$ 8.8 每年百万）。

在紧接2030年10月1日前一个营业日收市前的任何时间，持有人可转换其全部或任何部分的2030年可转换票据。转换后，公司将根据公司的选择支付或交付（视情况而定）现金、其普通股股份或现金与其普通股股份的组合。转换率最初为每1000美元本金的2030年可转换票据38.4394股普通股（相当于初始转换价格$ 26.02 每股普通股）。兑换率将根据某些事件进行调整，例如股份拆分和合并、合并、要约收购或交换要约、每股股息增加和控制权发生某些变化。在任何情况下，可在转换时发行的普通股总数都不会超过2030年可转换票据每1,000美元本金金额的42.28 34股。

2023年8月，我们完成了$ 57.0 2028年票据本金总额约为百万美元净收益 55.1 扣除承销折扣、佣金及我们承担的发行费用后的百万。2028年票据在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“GLADZ”。于2025年10月15日，我们自愿赎回2028年票据，未偿还本金总额为$ 57.0 百万。就自愿赎回2028年票据而言，我们蒙受了债务清偿损失$ 1.2 万，主要为赎回时未摊销的递延发行费用。否则，2028年票据将于2028年9月1日到期。

2021年11月完成定向增发$ 50.0 百万本金总额 3.75 2027年到期票据（“2027年票据”）净收益约为$ 48.5 万元，已扣除我们承担的初始购买者成本、佣金和发行费用。2027年票据将于2027年5月1日到期，公司可随时或不时选择在到期前按面值加上“补足”溢价（如适用）全部或部分赎回。 2027年票据的利率为 3.75 年%。每年5月1日和11月1日每半年支付一次利息（相当于约$ 1.9 每年百万）。

2022年4月，根据我们就2027年票据订立的登记权协议，我们进行了一项交换要约，通过该要约，我们提出将我们于2021年11月4日发行的所有当时未偿还的2027年票据（“限制性票据”）交换为我们新的本金总额相等的 3.75 根据经修订的1933年《证券法》在SEC注册的2027年到期的%票据（“交换票据”）。交换票据的条款与受限制票据的条款相同，但有关受限制票据的转让限制和登记权不适用于交换票据，并且交换票据不规定在发生登记违约时支付额外利息。

2020年12月，我们完成了$ 100.0 2026年票据的本金总额约为百万美元，净收益约为 97.7 扣除承销折扣、佣金及我们承担的发行费用后的百万。2021年3月，我们完成了增发$ 50.0 2026年票据的本金总额约为百万美元，净收益约为 50.6 加上保费并扣除我们承担的承销费用、佣金和发行费用后的百万。于2025年10月31日，我们自愿赎回2026年票据，并于

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未偿本金总额为1.50亿美元。就自愿赎回2026年票据而言，我们蒙受了债务清偿损失$ 0.2 万，主要为赎回时未摊销的递延发行费用。否则，2026年票据将于2026年1月31日到期。

与2027年票据有关的契约包含某些契约，包括（i）无法产生额外债务或发行额外债务或优先证券，除非公司的资产覆盖率在此类借款后达到1940年法案规定的门槛，（ii）无法就我们的股本类别宣布任何股息或分配（以我们的股票支付的股息除外）或购买我们股本的股份，除非公司的资产覆盖率在此类宣布或购买时（并生效）达到1940年法案规定的门槛，及（iii）如在任何时间，我们不受《交易法》的报告规定所规限，我们将向2027年票据持有人及受托人提供经审核的年度综合财务报表及未经审核的中期综合财务报表。

与2030年可转换票据有关的契约同样包含某些契约，包括（i）无法产生额外债务或发行额外债务或优先证券，除非公司的资产覆盖范围在此类借款后达到1940年法案规定的门槛，以及（ii）我们将向受托人提交我们根据《交易法》第13或15（d）条被要求向SEC提交的任何文件或报告，在这些文件或报告被要求向SEC提交后的15天内；提供我们通过EDGAR系统向SEC提交的任何文件将被视为已向受托人提交。

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