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美国
证券交易委员会
哥伦比亚特区华盛顿20549

表格 10-q

（标记一）
☒   依据证券第13或15（d）条提交的季度报告
   
1934年交换法截至201年12月31日的季度
202年9月30日
或
☐   根据《证券》第13或15（d）条提交的过渡报告
1934年交换法

关于从________到________的过渡时期_
 
 佣金档案号码 1-13163
________________________
百胜餐饮集团公司
（注册人的确切姓名载于其章程）
北卡罗来纳州 13-3951308
（缔约国或缔约国的其他管辖权 （I.R.S.雇主
成立为法团（或组织） （身份证号码）
嘉丁纳巷1441号， 路易斯维尔， 肯塔基州 40213
（主要执行办公室地址） （邮政编码）
登记人的电话号码，包括区号: (502)   874-8300
根据该法第12（b）条登记的证券
  每个班级的名称 交易代码） 在其上注册的每个交易所的名称
  普通股，无面值 百胜牌 纽约证券交易所

以核对号标明登记人（1）是否已提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求在过去12个月内提交的所有报告（或要求登记人提交此种报告的较短期限），及（2）在过去90天内一直受该等申报规定所规限。 是的 ☒否☐

以核对号标明登记人在过去12个月内（或在要求登记人提交交互式数据档案的较短期间内）是否以电子方式提交了根据条例S-T第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份交互式数据档案。 是的 ☒否☐

用复选标记标明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的申报公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12B-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司
☒
加速披露公司
☐
非加速披露公司
☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐

如果是一家新兴的成长型公司，请用支票标记说明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用勾号标明登记人是否为空壳公司（根据《交易法》第12B-2条的定义） ☐ 否x
登记人截至2020年10月29日的普通股流通股数量为 301,668,133 份额。


百胜餐饮集团公司

索引
 
    页面
    不是。
第一部分。 财务资料  
     
  项目1---财务报表  
   
 
简明合并收入报表
4
   
综合收益简明合并报表
5
 
简明合并现金流量表
6
   
 
简明合并资产负债表
7
股东亏损简明合并报表
8
   
 
简明合并财务报表附注
9
   
  项目2-管理层对财务状况的讨论和分析
业务活动的结果
24
   
  项目3---关于市场风险的定量和定性披露
41
   
  项目4---控制和程序
41
   
  独立注册会计师事务所报告
43
   
第二部分。 其他资料和签名
   
  项目1---法律程序
44
   
  项目1a---风险因素
44
   
  第2项-未经登记出售股本证券及所得款项用途
45
  项目6-展览
46
   
  签名
47

2

第一部分-财务资料

项目1。财务报表
3

简明合并收入报表（未经审计）
百胜餐饮集团及其子公司
（单位:百万，每股数据除外）
  已结束季度 迄今为止的年份
收入 9/30/2020 9/30/2019 9/30/2020 9/30/2019
公司销售额 $ 486   $ 364   $ 1,244   $ 1,056  
特许经营权和财产收入 639   645   1,760   1,890  
广告及其他服务的专营权供款 323   330   905   957  
收入共计 1,448   1,339   3,909   3,903  
费用和支出，净额
公司餐厅开支 399   292   1,046   850  
一般和行政费用 257   208   724   617  
专营权及物业开支 13   43   107   124  
特许经营广告及其他服务开支 313   325   887   941  
再特许经营（收益）损失 ( 9 ) ( 8 ) ( 30 ) ( 18 )
其他（收入）支出 4   ( 1 ) 154   5  
费用和支出共计，净额 977   859   2,888   2,519  
营业利润 471   480   1,021   1,384  
投资（收入）支出，净额 ( 10 ) 59   ( 67 ) 50  
其他养恤金（收入）支出 4   1   9   4  
利息支出，净额 161   120   411   354  
所得税前收入 316   300   668   976  
所得税拨备 33   45   96   170  
净收入 $ 283   $ 255   $ 572   $ 806  
每股普通股基本盈利 $ 0.94   $ 0.83   $ 1.89   $ 2.63  
摊薄后每股普通股收益 $ 0.92   $ 0.81   $ 1.86   $ 2.57  
每普通股宣派的股息 $ 0.47   $ 0.42   $ 1.41   $ 1.26  
见所附简明合并财务报表附注。

4

综合收益简明综合报表（未经审核）
百胜餐饮集团及其子公司
（单位:百万）
已结束季度 迄今为止的年份
9/30/2020 9/30/2019 9/30/2020 9/30/2019
净收入 $ 283   $ 255   $ 572   $ 806  
税后其他综合收入（损失）净额
长期投资性质的实体内交易的折算调整数和收益（损失）
本期产生的调整数和收益（损失）
35   ( 42 ) 1   ( 37 )
35   ( 42 ) 1   ( 37 )
税收（费用）福利
—   5   —   5  
35   ( 37 ) 1   ( 32 )
养恤金和退休后福利的变化
本期产生的未实现收益（损失）
—   —   —   —  
将（收益）损失重新分类为净收入
4   3   14   8  
4   3   14   8  
税收（费用）福利
( 2 ) ( 1 ) ( 4 ) ( 2 )
2   2   10   6  
衍生工具的变动
本期产生的未实现收益（损失）
( 8 ) ( 5 ) ( 101 ) ( 65 )
将（收益）损失重新分类为净收入
6   ( 12 ) 1   ( 26 )
( 2 ) ( 17 ) ( 100 ) ( 91 )
税收（费用）福利
1   4   25   23  
( 1 ) ( 13 ) ( 75 ) ( 68 )
税后其他综合收入（损失）净额 36   ( 48 ) ( 64 ) ( 94 )
综合收入 $ 319   $ 207   $ 508   $ 712  
见所附简明合并财务报表附注。

5

现金流量简明合并报表（未经审计）
百胜餐饮集团及其子公司
（单位:百万）
  迄今为止的年份
  9/30/2020 9/30/2019
现金流量---业务活动    
净收入 $ 572   $ 806  
折旧及摊销 100   84  
减值和关闭（收入）费用 156   —  
再特许经营（收益）损失 ( 30 ) ( 18 )
投资（收入）支出，净额 ( 67 ) 50  
对福利确定型养恤金计划的缴款 ( 2 ) ( 13 )
递延所得税 ( 32 ) ( 10 )
按股份计算的报酬费用 44   45  
应收账款和票据的变动 46   ( 4 )
预付费用及其他流动资产变动情况 11   ( 9 )
应付账款和其他流动负债的变化 105   ( 96 )
应付所得税的变动 ( 152 ) ( 64 )
其他，净额 102   112  
经营活动所产生的现金净额 853   883  
现金流量-投资活动
资本支出 ( 99 ) ( 109 )
收购Habit Restaurants，Inc.，扣除收购的现金 ( 408 ) —  
出售对Grubhub，Inc.普通股投资的收益 206   —  
餐厅再专营权的收益 13   55  
其他，净额 19   —  
投资活动所用现金净额 ( 269 ) ( 54 )
现金流量---筹资活动
长期债务的收益 1,650   800  
偿还长期债务 ( 1,142 ) ( 311 )
三个月或三个月以下循环信贷机制净额 —   —  
按原定到期日分列的短期借款
三个多月-收益
85   80  
三个月以上---付款
( 90 ) ( 70 )
三个月或更短，净额
—   —  
回购普通股股份 —   ( 472 )
普通股支付的股息 ( 425 ) ( 385 )
债务发行费用 ( 20 ) ( 9 )
其他，净额 ( 34 ) ( 73 )
筹资活动提供（用于）的现金净额 24   ( 440 )
汇率对现金和现金等价物的影响 ( 1 ) ( 27 )
现金及现金等价物、受限制现金及受限制现金等价物净增加额 607   362  
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物-期初 768   474  
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物-期末 $ 1,375   $ 836  
见所附简明合并财务报表附注。    

6

简明合并资产负债表
百胜餐饮集团及其子公司
（单位:百万）
（未经审核）2020年9月30日
12/31/2019
资产    
流动资产    
现金及现金等价物 $ 1,110   $ 605  
应收账款和票据净额 522   584  
预付费用及其他流动资产 398   338  
流动资产总额 2,030   1,527  
不动产、厂场和设备，净额 1,229   1,170  
商誉 590   530  
净无形资产 339   244  
其他资产 1,361   1,313  
递延所得税 512   447  
总资产 $ 6,061   $ 5,231  
负债和股东赤字    
流动负债    
应付账款和其他流动负债 $ 1,100   $ 960  
应付所得税 9   150  
短期借款 444   431  
流动负债合计 1,553   1,541  
长期负债 10,647   10,131  
其他负债和递延贷项 1,780   1,575  
负债总额 13,980   13,247  
股东亏空    
普通股， 否 面值， 750 核准的股份； 302 2020年已发行股份及 300 2019年发行。
23   —  
累计赤字 ( 7,490 ) ( 7,628 )
累计其他综合损失 ( 452 ) ( 388 )
股东赤字共计 ( 7,919 ) ( 8,016 )
负债和股东赤字共计 $ 6,061   $ 5,231  
见所附简明合并财务报表附注。    
7

股东亏损简明合并报表（未经审计）
百胜餐饮集团及其子公司
截至2020年及2019年9月30日止季度及年度
（单位:百万）
  百胜餐饮集团公司  
  已发行普通股 累计赤字 累积
其他综合损失		 股东亏损总额
  份额 数额
2020年6月30日馀额
301   $ 11   $ ( 7,631 ) $ ( 488 ) $ ( 8,108 )
净收入 283   283  
长期投资性质的实体内交易的折算调整数和收益（损失） 35   35  
养恤金和退休后福利计划（扣除2000美元的税务影响 2 （百万美元）
2   2  
衍生工具净亏损（扣除税收影响后的净额 1 （百万美元）
( 1 ) ( 1 )
综合收入 319  
宣布的股息 ( 142 ) ( 142 )
回购普通股股份 —  
以雇员股份为基础的奖励计划 1   ( 3 ) ( 3 )
基于股份的补偿事件 15   15  
2020年9月30日馀额
302   $ 23   $ ( 7,490 ) $ ( 452 ) $ ( 7,919 )
截至2019年12月31日馀额
300   $ —   $ ( 7,628 ) $ ( 388 ) $ ( 8,016 )
净收入 572   572  
长期投资性质的实体内交易的折算调整数和收益（损失） 1   1  
养恤金和退休后福利计划（扣除2000美元的税务影响 4 （百万美元）
10   10  
衍生工具净亏损（扣除税收影响后的净额 25 （百万美元）
( 75 ) ( 75 )
综合收入 508  
宣布的股息 ( 426 ) ( 426 )
回购普通股股份 —  
以雇员股份为基础的奖励计划 2   ( 34 ) ( 34 )
基于股份的补偿事件 57   57  
会计准则的采用 ( 8 ) ( 8 )
2020年9月30日馀额
302   $ 23   $ ( 7,490 ) $ ( 452 ) $ ( 7,919 )
2019年6月30日馀额
304   $ —   $ ( 7,614 ) $ ( 380 ) $ ( 7,994 )
净收入 255   255  
长期投资性质的实体内交易的折算调整数和收益（损失）（扣除2000美元的税务影响 5 （百万美元）
( 37 ) ( 37 )
养恤金和退休后福利计划（扣除2000美元的税务影响 1 （百万美元）
2   2  
衍生工具净亏损（扣除税收影响后的净额 4 （百万美元）
( 13 ) ( 13 )
综合收入 207  
宣布的股息 ( 130 ) ( 130 )
回购普通股股份 ( 2 ) —   ( 174 ) ( 174 )
以雇员股份为基础的奖励计划 1   ( 15 ) ( 5 ) ( 20 )
基于股份的补偿事件 15   ( 1 ) 14  
2019年9月30日馀额
303   $ —   $ ( 7,669 ) $ ( 428 ) $ ( 8,097 )
截至2018年12月31日馀额
306   $ —   $ ( 7,592 ) $ ( 334 ) $ ( 7,926 )
净收入 806   806  
长期投资性质的实体内交易的折算调整数和收益（损失）（扣除2000美元的税务影响 5 （百万美元）
( 32 ) ( 32 )
养恤金和退休后福利计划（扣除2000美元的税务影响 2 （百万美元）
6   6  
衍生工具净亏损（扣除税收影响后的净额 23 （百万美元）
( 68 ) ( 68 )
综合收入 712  
宣布的股息 ( 387 ) ( 387 )
回购普通股股份 ( 5 ) ( 1 ) ( 475 ) ( 476 )
以雇员股份为基础的奖励计划 2   ( 53 ) ( 18 ) ( 71 )
基于股份的补偿事件 54   ( 1 ) 53  
会计准则的采用 ( 2 ) ( 2 )
2019年9月30日馀额
303   $ —   $ ( 7,669 ) $ ( 428 ) $ ( 8,097 )
见所附简明合并财务报表附注。

8

简明合并财务报表附注（未经审计）
（表中数额以百万计，但每股数据除外）

附注1- 财务报表列报方式

我们已根据证券交易委员会（“SEC”）的规则及规例编制所附未经审核简明综合财务报表（“财务报表”），以供中期财务资料之用。因此，它们不包括美国公认会计原则（“公认会计原则”）要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。因此，我们建议所附财务报表应与我们截至2019年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（“2019Form10-K”）所载的综合财务报表一并阅读。

百胜餐饮集团有限公司及其附属公司（在此统称为“公司”、“百胜餐饮集团”、“我们”、“我们”或“我们的”）特许经营或运营一种系统的超 50,000 超过10家餐厅 150 国家和地区，截至2020年9月30日， 98 这些餐馆中有%是由特许经营商拥有和经营的。该公司旗下肯德基、必胜客和塔可钟品牌分别是鸡肉、披萨和墨西哥式食品类别的全球领导者。Habit Burger Grill，我们在2020年3月18日收购的一个概念，是一家快速休闲餐厅概念，专门提供按订单制作的烧烤汉堡、三明治等。

截至2020年9月30日，百胜集团由 四个 运营部门:

•肯德基部门，其中包括我们的肯德基概念的全球业务
•必胜客部门，其中包括我们的必胜客概念的全球业务
•塔可钟部门，其中包括我们的塔可钟概念的全球业务
•习惯汉堡烧烤部门，包括我们的习惯汉堡烧烤概念在世界范围内的运作

百胜的财年从每年的1月1日开始，到12月31日结束，每个季度由 三个 几个月。我们的大多数美国子公司和某些国际子公司按每周定期日历运作，其中每个财年的前三个季度由12周组成，第四季度由财年的16周组成，其中52周和17周由财年的53周。我们其馀的国际子公司的运营月历与百胜的运营月历相似。我们的习惯汉堡烧烤部门按周周期日历运作，每个季度由13周组成，但财政年度除外，第四季度由14周组成，为53周。

我们按照公认会计原则编制所附财务报表，要求我们作出影响所报告资产和负债数额的估计和假设，披露财务报表之日的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计数不同。

所附财务报表包括被认为必要的所有正常和经常性调整，以便在与我们的2019年表格10-K一起阅读时公允列报临时期间的结果。我们在这些中期期间的运营结果、综合收入、现金流和股东赤字的变化，并不一定能表明全年的预期结果。

我们重要的中期会计政策包括确认一般与收入成比例的广告和营销成本，以及使用估计的年度有效税率确认所得税。

我们已将过往期间财务报表中的若干其他项目重新分类，以与截至2020年9月30日止季度及年度的分类相比较。这些改叙对以前报告的净收入没有影响。

covid-19

2019年底，一种新型冠状病毒COVID-19首次被检测到，2020年3月，世界卫生组织宣布COVID-19为全球大流行。在整个2020年，COVID-19已经蔓延到了美国和世界其他地区，政府当局已经实施了减少COVID-19传播的措施。这些措施包括限制外出旅行和对商业及其他活动的其他限制，以及鼓励社会疏远。而且，COVID-19病例最近在我们开展业务的美国和世界其他各地区都在增加，这导致一些政府当局，包括西欧的一些政府当局，重新对商业和其他活动施加了以前被取消或减少的限制。作为COVID-19的结果，我们和
9

我们的特许经营商经历了大量的门店关闭以及门店规模缩小和有限的情况，包括营业时间缩短和餐厅全部或部分关闭。COVID-19的影响对我们截至2020年9月30日止季度及年度的业绩产生重大影响。

由于COVID-19对Habit Burger Grill的业绩以及一般市场状况的影响，我们确认了一项税后商誉减值支出$ 107 截至2020年3月31日的季度内百万美元与我们的Habit Burger Grill报告部门有关（见注2）。随着我们在截至2020年9月30日的季度继续完善针对Habit的初步采购价格分配，税后商誉减值费用上调了$ 4 一百万。由于围绕我们目前对COVID-19对我们和我们的特许经营商运营的影响的预期严重程度和持续时间的假设存在不确定性，我们目前认为，这些财务报表中长期资产和商誉减值评估以及预期信用损失评估所依据的某些重大估计数在近期内可能会发生变化，这是合理的。这种改变的效果可以是材料的。

最近通过的会计公告

2016年6月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了一项准则，要求衡量和确认所持金融资产的预期损失与已发生的信贷损失。根据要求，我们于2020年1月1日采用了这一标准，导致对累计赤字记录了累计调整数$ 8 百万主要是为我们的财务担保的或有方面建立预期的信用损失责任。基本上我们所有的财务担保都与租赁付款有关，我们的特许经营商对此负有主要责任，而我们对此负有次要责任。见附注14。

采用该准则后，公司用于衡量与我们的主要金融资产----我们应收特许经营商款项----有关的信贷损失的会计政策如下。

无法收回的特许经营商应收账款馀额的预期信用损失既考虑了当前情况，也考虑了对未来情况的合理和可支持的预测。我们考虑的当前条件包括预先定义的老化标准以及指定的事件，这些事件表明我们可能无法收集到期的馀额。在确定未来收集的概率时使用的合理和可支持的预测考虑关于默认概率的可公开获得的数据。

2017年1月，FASB发布标准，取消了计算商誉隐含公允价值以计量商誉减值费用的要求。相反，减值费用是根据报告单位账面价值超过公允价值的部分确认的。我们采用了这一标准，需要前瞻性的应用，从截至2020年3月31日的季度开始。因此，与我们的Habit Burger Grill报告部门有关的商誉减值费用（见附注2）被计量为其账面价值超过其公允价值。

附注2- 收购Habit Burger Grill

于2020年3月18日完成收购Habit Restaurants，Inc.全部已发行及发行在外普通股。于收购日期，The Habit Restaurants，Inc.经营 245 公司拥有和 31 特许经营的习惯汉堡烤肉店遍布美国和中国，提供风味超前的各种定制项目在明火上烧烤。我们预计Habit Burger Grill将受益于百胜的全球规模和资源，此次收购将加速百胜的增长并使其多元化。

就收购事项支付的现金代价总额为$ 408 扣除已获得现金$100万 20 一百万。其中包括$ 9 百万美元用于结算先前发放给Habit Restaurants，Inc.员工的现有股份奖励和$ 53 Million与Habit Restaurants，Inc.前股东就其于2014年首次公开发售所订立的应收税款协议有关的一项义务有关。本次收购采用会计核算的收购方式作为企业合并进行核算。

10

在截至2020年9月30日的季度内，我们调整了对收购净资产公允价值的初步估计。 于截至2020年9月30日止季度对分配作出调整后，于2020年3月18日收购事项的初步购买价分配的组成如下:

流动资产总额 $ 12  
不动产、厂场和设备，净额 112  
Habit Burger Grill品牌（计入无形资产，净值） 96  
经营租赁使用权资产（包括在其他资产中） 198  
其他资产 23  
总资产 441  
流动负债合计 ( 70 )
经营租赁负债（包括在其他负债和递延贷项下） ( 170 )
其他负债 ( 1 )
负债总额 ( 241 )
可识别净资产共计 200  
商誉 208  
转让的对价净额 $ 408  
对购置的可识别净资产初步估计数的调整产生了相应的$ 11 百万估计商誉减少，原因是以下对初步购买价分配的变动。

变化；变化 商誉增加（减少）额
不动产、厂场和设备，净额 $ 17  
Habit Burger Grill品牌（计入无形资产，净值） 2  
经营租赁使用权资产（包括在其他资产中） ( 35 )
其他资产 ( 1 )
流动负债合计 2  
经营租赁负债（包括在其他负债和递延贷项下） 5  
其他负债 ( 1 )
商誉减少共计 $ ( 11 )
收购价的初步分配是基于管理层截至2020年3月18日的分析。我们将继续获取信息，以协助确定剩馀计量期间获取的净资产公允价值。

Habit Burger Grill品牌，包括相关商标，通过免除特许权使用费的分析，采用收益法进行估值，该品牌的使用期限不定，因此不会摊销。自第四季度初起，品牌资产将每年进行减值测试，如果出现表明可能存在减值的事件或情况发生变化，则更经常地进行减值测试。

购买价格超过所购可识别资产净值的初步估计公允价值的部分记为商誉。促成商誉确认的因素是Habit Burger Grill预计将从收购中实现的几项战略和协同效益。这些好处包括利用百胜在部门发展方面的规模和资源，主要是通过特许经营、供应链和全球品牌建设。通过购买价格分配确定的商誉将全部分配给Habit Burger Grill部门，商誉约为$ 200 预计将有10000000可扣除税款。

Habit的经营租赁负债总额代表最低租赁付款的现值，包括我们有理由肯定会行使的续租选择权的租金付款。该等最低租赁付款于2020年9月30日的名义价值约为$ 225 此外，与尚未开始的习惯租赁有关的最低租赁付款的名义价值约为$ 45 截至2020年9月30日的百万。如果收购事项在2019年初完成，对我们的营运结果的形式影响将不会很大。
11


在2020年第一季度期间，基本上所有Habit Burger Grill餐厅的运营都受到了COVID-19的影响。因此，我们对Habit Burger Grill报告部门截至2020年3月31日的商誉进行了临时减值测试。这一减值测试包括将Habit Burger Grill报告单元的估计公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较，这最初是通过我们的初步采购价格分配确定的。Habit Burger烧烤店报告股的公允价值估计数是根据一个有意愿的买方为报告股支付的估计价格，并通过使用不可观测的投入进行贴现现金流分析（第3级），采用收益法确定的。这些输入中最具影响力的包括习惯汉堡烤肉店的未来平均单位体积以及餐厅单位数量。公允价值是根据三种情景的概率加权平均确定的，其中包括假设Habit Burger Grill平均单位体积在2021年初至2022年底期间恢复到COVID-19之前的水平。影响餐厅单位数的因素包括COVID-19导致的短期单位关闭以及预期新单位发展的速度。假定单位计数与平均单位体积的预期回收率相关。基于这一公允价值估计，我们确定我们的Habit Burger Grill报告单元的账面价值超过了其公允价值。因此，2020年第一季度我们录得商誉减值支出$ 139 百万美元转用于其他（收入）支出和相应的所得税福利 32 百万。由于我们在截至2020年9月30日的季度继续完善我们的初步购买价格分配，减值费用上调了$ 5 百万美元，从而产生了相应的所得税优惠 1 万。随着我们最终确定与收购相关的收购价格分配，商誉减值支出及相关税收优惠的金额可能会再次发生变化。


附注3- 每股普通股收益（“EPS”）
  已结束季度 迄今为止的年份
  2020 2019 2020 2019
净收入 $ 283   $ 255   $ 572   $ 806  
加权平均已发行普通股（用于基本计算） 303   306   302   307  
股权稀释对员工薪酬的影响 4   7   5   7  
加权平均普通股和稀释后的潜在流通股（用于稀释计算） 307   313   307   314  
基本EPS $ 0.94   $ 0.83   $ 1.89   $ 2.63  
稀释EPS $ 0.92   $ 0.81   $ 1.86   $ 2.57  
未行权员工股票期权和股票增值权（百万份）排除在摊薄EPS计算之外（a）
4.7   0.1   4.6   1.9  

（a） 这些未行使的员工股票期权和股票增值权不包括在摊薄后每股收益的计算中，因为这样做会对所列期间产生反摊薄作用。


12

附注4- 累计其他综合损失（“AOCI”）

AOCI的变化如下所示。
长期实体内交易的翻译调整和收益（损失） 养恤金和退休后福利 衍生工具 共计
2020年6月30日馀额，税后净额 $ ( 255 ) $ ( 96 ) $ ( 137 ) $ ( 488 )
OCI，税后净额
分类为AOCI期间产生的收益（损失），不含税
35   —   ( 6 ) 29  
（收益）损失从AOCI重新分类，扣除税款
—   2   5   7  
35   2   ( 1 ) 36  
2020年9月30日馀额，税后净额 $ ( 220 ) $ ( 94 ) $ ( 138 ) $ ( 452 )
截至2019年12月31日的结馀，扣除税项 $ ( 221 ) $ ( 104 ) $ ( 63 ) $ ( 388 )
OCI，税后净额
分类为AOCI期间产生的收益（损失），不含税
1   —   ( 76 ) ( 75 )
（收益）损失从AOCI重新分类，扣除税款
—   10   1   11  
1   10   ( 75 ) ( 64 )
2020年9月30日馀额，税后净额 $ ( 220 ) $ ( 94 ) $ ( 138 ) $ ( 452 )

附注5- 其他（收入）支出
已结束季度 迄今为止的年份
  9/30/2020 9/30/2019 9/30/2020 9/30/2019
外汇净（利）损及其他（a）
$ ( 6 ) $ —   $ ( 2 ) $ 5  
关闭和减值（收入）支出（b）
10   ( 1 ) 156   —  
其他（收入）支出 $ 4   $ ( 1 ) $ 154   $ 5  

（a）截至2019年9月30日止年度包括结算与我们2013年收购肯德基火鸡及必胜客火鸡业务有关的或然代价$ 8 一百万。

（b）截至2020年9月30日止季度及年度包括收费$ 5 百万美元和$ 144 百万，分别与Habit Burger Grill商誉减值有关，见附注2，截至2020年9月30日止季度及年度亦包括收费$ 5 百万美元和$ 11 分别与注销不再使用的软件有关的百万美元。


13

附注6- 补充资产负债表资料

应收账款和票据净额

公司的应收款项主要来自与我们特许经营商的持续业务关系，作为特许经营及租赁协议的结果。由特许经营商特许权使用费组成的贸易应收款一般应在 30 在我们简明的合并资产负债表中，相应的销售发生并分类为应收账款和应收票据的期间的天数。应收帐款和票据净额还包括我们合并的广告合作社产生的应收帐款。
9/30/2020 12/31/2019
应收帐款和票据，毛额 $ 594   $ 656  
可疑账款备抵 ( 72 ) ( 72 )
应收账款和票据净额 $ 522   $ 584  

不动产、厂场和设备，净额
9/30/2020 12/31/2019
不动产、厂场和设备，毛额 $ 2,430   $ 2,306  
累计折旧及摊销 ( 1,201 ) ( 1,136 )
不动产、厂场和设备，净额 $ 1,229   $ 1,170  

持作出售资产共计$ 10 百万美元和$ 25 百万，分别截至2020年9月30日及2019年12月31日并计入我们简明综合资产负债表中的预付费用及其他流动资产。

其他资产 9/30/2020 12/31/2019
经营租赁使用权资产 $ 821   $ 642  
Grubhub，Inc.普通股投资（a）
—   137  
特许经营奖励 163   174  
其他 377   360  
其他资产 $ 1,361   $ 1,313  

（a）      在截至2020年9月30日的季度中，我们出售了对Grubhub，Inc.普通股的全部投资，并获得了收益$ 206 一百万。

现金流量简明合并报表的现金和现金等价物调节
9/30/2020 12/31/2019
简明合并资产负债表中列报的现金和现金等价物 $ 1,110   $ 605  
计入预付费用和其他流动资产的限制性现金（a）
230   138  
计入其他资产的限制性现金及限制性现金等价物（b）
35   25  
现金流量简明合并报表列报的现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 $ 1,375   $ 768  

（a） 预付费用和其他流动资产中的受限现金反映了塔可钟证券化的利息储备以及我们合并的广告合作社相关现金，这些现金只能用于清偿各自合作社的债务。

（b） 主要是与我们的自我保险计划有关的信托账户。

14


附注7- 所得税
  已结束季度 迄今为止的年份
  2020 2019 2020 2019
所得税拨备 $ 33   $ 45   $ 96   $ 170  
有效税率 10.5   % 15.1   % 14.4   % 17.4   %

我们第三季度和年初至今的实际税率均低于上年同期，主要是由于截至9月30日的季度颁布的公司税税率上调对我们在英国的递延税项资产重新计量产生了有利影响，2020和从完成2019年美国联邦所得税申报表返回拨备调整。这些有利的影响被前一年外国市场税收状况不确定的有利解决办法所部分抵消，并为股份报酬提供了更高的超额税收优惠。

附注8- 收入确认

总收入的分类

下表按概念对我们两个最重要的市场的营业利润和所有其他市场的收入进行了分类。我们认为，这种分类最能反映我们的收入和现金流量的性质、数额、时间和不确定性在多大程度上受到经济因素的影响。
截至2020年9月30日的季度
肯德基事业部 必胜客事业部 塔可钟分区 Habit汉堡烤肉部 共计
美国。
公司销售额 $ 14   $ 5   $ 218   $ 118   $ 355  
特许经营收入 44   62   148   —   254  
财产收入 4   1   10   —   15  
广告及其他服务的专营权供款 4   76   117   —   197  
中国
特许经营收入 56   15   —   —   71  
其他
公司销售额 116   15   —   —   131  
特许经营收入 219   55   7   —   281  
财产收入 17   1   —   —   18  
广告及其他服务的专营权供款 112   13   1   —   126  
$ 586   $ 243   $ 501   $ 118   $ 1,448  
15

截至2019年9月30日止季度
肯德基事业部 必胜客事业部 塔可钟分区 共计
美国。
公司销售额 $ 17   $ 5   $ 216   $ 238  
特许经营收入 40   63   142   245  
财产收入 5   2   10   17  
广告及其他服务的专营权供款 2   71   114   187  
中国
特许经营收入 57   16   —   73  
其他
公司销售额 118   8   —   126  
特许经营收入 226   61   6   293  
财产收入 16   1   —   17  
广告及其他服务的专营权供款 128   14   1   143  
$ 609   $ 241   $ 489   $ 1,339  

截至2020年30月9日为止
肯德基事业部 必胜客事业部 塔可钟分区 Habit汉堡烤肉部 共计
美国。
公司销售额 $ 43   $ 15   $ 610   $ 231   $ 899  
特许经营收入 126   190   411   1   728  
财产收入 11   4   31   —   46  
广告及其他服务的专营权供款 13   224   331   —   568  
中国
特许经营收入 150   37   —   —   187  
其他
公司销售额 303   42   —   —   345  
特许经营收入 577   160   18   —   755  
财产收入 42   2   —   —   44  
广告及其他服务的专营权供款 296   39   2   —   337  
$ 1,561   $ 713   $ 1,403   $ 232   $ 3,909  
16

截至2019年3月9日止年度
肯德基事业部 必胜客事业部 塔可钟分区 共计
美国。
公司销售额 $ 51   $ 15   $ 624   $ 690  
特许经营收入 119   197   410   726  
财产收入 16   5   31   52  
广告及其他服务的专营权供款 7   223   327   557  
中国
特许经营收入 165   46   —   211  
其他
公司销售额 344   20   2   366  
特许经营收入 649   181   19   849  
财产收入 50   2   —   52  
广告及其他服务的专营权供款 358   41   1   400  
$ 1,759   $ 730   $ 1,414   $ 3,903  
合同负债

我们的合同负债包括从特许经营商收到的未摊销的前期费用。 下文概述了2020年期间合同负债馀额的重大变动。

递延专营权费用
截至2019年12月31日馀额 $ 441  
期初从特许经营商收到的未摊销前期费用中确认的收入 ( 55 )
扣除本期间确认为收入的数额后，与本期间生效的合同有关的预付费用增加 36  
其他（a）
( 8 )
2020年9月30日馀额 $ 414  

（a）主要包括外币折算的影响。

我们预期于相关特许经营协议馀下期间将合约负债确认为收益如下:

不到1年 $ 64  
1-2岁 59  
2-3岁 54  
3-4岁 49  
4-5岁 43  
此后 145  
共计 $ 414  

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附注9- 可报告的业务部分

我们在管理责任的基础上确定我们的运营部门。 下表汇总了我们每个可报告运营部门的营收和运营利润:
  已结束季度 迄今为止的年份
收入 2020 2019 2020 2019
肯德基事业部 $ 586   $ 609   $ 1,561   $ 1,759  
必胜客事业部 243   241   713   730  
塔可钟分区 501   489   1,403   1,414  
Habit汉堡烤肉部 118   —   232   —  
  $ 1,448   $ 1,339   $ 3,909   $ 3,903  

  已结束季度 迄今为止的年份
营业利润 2020 2019 2020 2019
肯德基事业部 $ 278   $ 270   $ 655   $ 767  
必胜客事业部 89   86   252   279  
塔可钟分区 186   161   484   458  
Habit汉堡烤肉部 ( 7 ) —   ( 15 ) —  
公司和未分配的G&A费用（a）
( 81 ) ( 41 ) ( 229 ) ( 122 )
未分配的公司餐厅费用 1   —   —   —  
未分配专营权及物业开支 —   ( 2 ) ( 3 ) ( 5 )
未分配的再特许经营收益（损失） 9   8   30   18  
未分配的其他收入（支出）（见附注5） ( 4 ) ( 2 ) ( 153 ) ( 11 )
营业利润 $ 471   $ 480   $ 1,021   $ 1,384  
投资收入（支出），净额（b）
10   ( 59 ) 67   ( 50 )
其他养恤金收入（支出）（见附注10） ( 4 ) ( 1 ) ( 9 ) ( 4 )
利息支出，净额 ( 161 ) ( 120 ) ( 411 ) ( 354 )
所得税前收入 $ 316   $ 300   $ 668   $ 976  

我们的首席运营决策者（“codm”）在评估分部业绩时不考虑公司数额和未分配数额的影响。因此，我们不为执行情况报告的目的将这些数额分配给各司。

（a） 包括$ 32 百万美元，与截至2020年9月30日的季度和年度内向我们的美国员工提供的自愿提前退休计划和全球遣散计划相关。截至2020年9月30日止年度亦包括一美元 50 对百胜集团的百万贡献Brands Foundation，Inc.（一个独立的非营利组织，未在公司业绩中合并）2020年第二季度与我们的“解锁机会倡议”有关，与我们收购Habit Burger Grill有关的成本为$ 9 百万美元 .

（b） 包括Grubhub公司普通股和其他投资价值的变化（见附注6和13）。


附注10- 养恤金福利

我们支持合格的和补充的（不合格的）非缴费型固定福利养老金计划，复盖某些全职受薪和小时制美国雇员。这些计划中最重要的是百胜退休计划（The “ 计划 ” 随着福利的发放，我们为我们的另一个美国计划提供资金。该计划和我们在美国的不合格计划不对新的受薪参与人开放。

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与我们的美国养恤金计划有关的定期养恤金净成本构成如下:

  已结束季度 迄今为止的年份
  2020 2019 2020 2019
服务费用 $ 2   $ 1   $ 6   $ 4  
利息费用 9   10   26   30  
预期计划资产回报率 ( 10 ) ( 11 ) ( 32 ) ( 33 )
净亏损摊销 4   —   11   1  
以往服务费用的摊销 —   2   3   4  
定期养恤金费用净额 $ 5   $ 2   $ 14   $ 6  
因结算而确认的额外损失（a）
$ —   $ 1   $ —   $ 3  

（a） 损失是结算交易超过适用计划的年度服务和利息费用的总和造成的。这些损失记入其他养恤金（收入）费用。


附注11-短期借款和长期债务

短期借款 9/30/2020 12/31/2019
目前到期的长期债务 $ 454   $ 437  
其他 —   4  
454   441  
减:债务发行费用和折扣的当期部分 ( 10 ) ( 10 )
短期借款 $ 444   $ 431  
长期负债    
证券化票据 $ 2,876   $ 2,898  
附属高级无抵押票据 1,800   2,850  
定期贷款，定期贷款 441   463  
定期贷款b机制 1,920   1,935  
百胜高级无抵押票据 4,075   2,425  
融资租赁债务 71   77  
$ 11,183   $ 10,648  
减发债成本及折扣 ( 82 ) ( 80 )
减去目前到期的长期债务 ( 454 ) ( 437 )
长期负债 $ 10,647   $ 10,131  

有关我们截至2019年12月31日的短期借款及长期债务详情，可参阅我们于2019年表格10-K.于2020年3月24日借入的$ 525 根据COVID-19大流行对我们业务的影响，我们循环基金项下的百万美元，以增加我们的流动性状况。这笔借款，连同$ 425 于2020年3月18日根据循环融资机制借入的百万美元，以资助与收购Habit Restaurants，Inc.有关的款项，导致合共$ 950 循环融资项下截至2020年3月31日的未偿还百万美元，于2020年第二及第三季度，我们偿还了美元 375 百万美元和$ 575 百万美元，而截至2020年9月30日，我们的循环基金尚未支取。

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百胜高级无抵押票据发行

2020年4月1日，百胜餐饮集团有限公司发行美元 600 200万美元本金总额 7.75 %于2025年4月1日到期的百胜高级无抵押票据（“2025年票据”）。发行所得款项净额用于支付发售的费用及开支，馀下款项将用作一般企业用途。应付2025年票据利息 每半年一次 每年4月1日和10月1日拖欠，始于2020年10月1日，2020年9月25日，百胜餐饮集团有限公司发行$ 1,050 200万美元本金总额 3.625 %YUM高级无抵押票据（“2031年票据”）于2031年3月15日到期应付2031年票据利息 每半年一次 年3月15日及9月15日拖欠，自2021年3月15日起计。 管辖2025年票据及2031年票据的契约载有有关该类债务证券的惯常契诺及违约事件，包括交叉违约条文，据此，根据2025年票据及2031年票据，加快到期本金额为1亿美元或以上的任何债务，或未能于其声明到期时支付该等债务的本金，将构成违约事件。注除非该等债项已获清偿，或者加速该债务的到期被废除。

于2020年9月9日，肯德基控股公司、必胜客控股公司及Taco Bell of America，LLC各自为该公司的全资附属公司，分别以美元发出2020年10月9日赎回通知 1,050 200万美元本金总额 5.00 %于2024年到期的附属公司高级无抵押票据（“2024年票据”）。于2020年9月25日，使用2031年票据所得款项净额及手头现金，公司预付2024年票据，并将充足资金存放于纽约梅隆银行信托公司（N.A.）作为相关契约项下受托人，按其总赎回价赎回2024年票据，而有关2024年票据的契约已获解除。

赎回金额相等于 102.50 赎回本金额的%，反映出$ 26 百万“Call Premium”，加上截至赎回日期的应计及未付利息。我们确认Call Premium，$ 6 与2024年票据及美元有关的百万未摊销债务发行成本 2 截至9月30日止季度，在利息支出范围内，与向受托人提前偿付票据至赎回日期期间有关的应计及未付利息百万元，由于该等款项已支付予受托人，而我们的法律责任已于该日期前消灭。公司支付了债务发行费用$ 13 与2031年票据有关的百万元。这些债务发行成本被摊销为利息支出，在票据存续期内使用有效利率法进行净摊销。截至2020年9月30日，包括债务发行成本摊销在内的实际利率为 3.765 %为2031年票据。

撇除上文讨论的与消灭2024年票据有关的付款，截至2020年及2019年9月30日止年度内支付利息的现金为$ 329 百万美元和$ 324 分别是10万。

附注12- 衍生工具

我们使用衍生工具来管理与利率和外币汇率波动有关的某些市场风险。

利率掉期

我们进行了利率互换，目的是减少我们在定期贷款B机制下的部分可变利率债务利息支付的利率风险。于2020年9月30日及2019年12月31日，我们于2021年7月到期的利率掉期的名义金额均为美元 1.55 亿，我们2025年3月到期的利率互换名义金额为美元 1.5 十亿。这些利率互换被指定为现金流量对冲，因为互换未来现金流量的变化预计将抵消相关可变利率债务未来预期利息支付的变化。截至2020年9月30日或2019年12月31日，并无其他未偿还利率掉期。

利率掉期的收益或亏损作为AOCI的一个组成部分列报，并在我们同期或相关对冲利息支付影响收益的期间的简明合并收入报表中重新分类为利息支出净额。至2020年9月30日，掉期是高效的现金流对冲。

外币合同

我们已订立外币远期及掉期合约，以减低因与若干外币计价公司间应收及应付款项有关的外币波动而引致收益波动的风险。这些合同的名义金额、到期日和货币与基本的公司间应收款或应付款相匹配。我们的外币合同被指定为现金流对冲，因为这些合同的未来现金流预计将抵消因外币汇率波动而导致的公司间应收款和应付款的变化。
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外汇合同的收益或损失作为AOCI的一个组成部分报告。每个季度从AOCI重新分类，以抵消在其他（收入）支出项下记录的外币交易损益，如果相关的公司间应收款和应付款因职能货币重新计量而影响收益的话。截至2020年9月30日，所有与公司间应收款和应付款相关的外币合同均为高效现金流对冲。

截至2020年9月30日及2019年12月31日，与公司间应收及应付款项有关的未偿还外币合约的名义金额合计为$ 53 百万美元和$ 20 分别为百万，这些外币远期合约均有2020年到期的期限。

由于使用利率互换和外币合同，公司面临交易对方无法履行合同义务的风险。为了降低交易对手的信用风险，我们只与各大金融机构根据其信用等级等因素审慎选择签订合同，并不断评估交易对手的信用状况。在2020年9月30日，我们的利率互换和外币合约的所有对手方都根据三大评级机构进行了投资级评级。迄今为止，所有对应方都按照其合同义务履行了义务。

被指定为OCI确认的现金流对冲的衍生工具的损益以及从AOCI重新分类为净收入:
  已结束季度 迄今为止的年份
  在本处确认的收益/（损失）   （收益）/损失从AOCI重新分类为净收入 在本处确认的收益/（损失）   （收益）/损失从AOCI重新分类为净收入
  2020   2019   2020   2019 2020   2019   2020   2019
利率掉期 $ ( 6 ) $ ( 18 ) $ 4   $ ( 4 ) $ ( 104 ) $ ( 88 ) $ 6   $ ( 14 )
外币合同 ( 2 ) 13   2   ( 8 ) 3   23   ( 5 ) ( 12 )
所得税优惠/（费用） 2   3   ( 1 ) 1   25   19   —   4  

截至2020年9月30日，AOCI中包含的与我们将在未来12个月重新分类为收益的现金流对冲相关的估计净亏损为$ 19 百万，基于当前Libor利率。

我们衍生工具资产及负债的公允价值见附注13。

附注13- 公允价值披露

截至2020年9月30日，现金及现金等价物、限制性现金、短期投资、应收账款、短期借款和应付账款的账面价值因这些工具的短期性质而接近其公允价值。扣除备抵和租赁担保后的应收票据公允价值减去预期损失准备金，接近其账面价值。 下表列示了公司债务债务的账面价值和估计公允价值:

9/30/2020 12/31/2019
账面价值 公允价值（第2级） 账面价值 公允价值（第2级）
证券化票据（a）
$ 2,876   $ 3,000   $ 2,898   $ 3,040  
附属高级无抵押票据（b）
1,800   1,908   2,850   3,004  
定期贷款，定期贷款（b）
441   437   463   464  
定期贷款b机制（b）
1,920   1,898   1,935   1,949  
百胜高级无抵押票据（b）
4,075   4,382   2,425   2,572  
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（a） 我们使用市场报价和计算来估计证券化票据的公允价值。证券化票据交易的市场不被认为是活跃的市场。

（b） 我们使用市场报价和基于市场利率的计算，估算了百胜餐饮集团及其附属公司高级无抵押票据、定期贷款A融资和定期贷款B融资的公允价值。

经常性公允价值计量

该公司有利率掉期、外币合约及其他投资，所有这些均须按公允价值经常性计量（有关衍生工具的讨论见附注12）。 下表列出了按公允价值经常性计量的资产和负债的公允价值，以及计量所处的公允价值层次内的水平。
公允价值
未经审核的简明合并资产负债表 职等 9/30/2020 12/31/2019
资产
利率掉期
预付费用及其他流动资产 2  $ —   $ 6  
外币合同
预付费用及其他流动资产 2  2   —  
利率掉期
其他资产 2  —   3  
Grubhub，Inc.普通股投资 其他资产 1  —   137  
其他投资
其他资产 1  40   43  
负债
利率掉期
应付账款和其他流动负债 2  21   —  
利率掉期
其他负债和递延贷项 2  139   71  

公司外币合同和利率掉期的公允价值是根据预期未来现金流的现值确定的，同时考虑到所涉及的风险，包括不履约风险，并根据可观察到的投入使用在期限内适当的贴现率。我们在中国投资的公允价值 2.8 于2019年12月31日的百万股Grubhub，Inc.普通股主要根据股份的收市价格厘定。在截至2020年9月30日的季度中，我们出售了对Grubhub，Inc.普通股的全部投资（见注6）。 其他投资主要包括对共同基金的投资，用于抵销我们递延补偿负债的一部分的波动，其公允价值根据各自共同基金截至2020年9月30日及2019年12月31日的收市价格厘定。

附注14- 意外开支

租赁担保

由于将我们在房地产租赁下的权益转让给某些公司拥有的餐厅作为重新特许经营的条件，并为某些其他租赁提供担保，我们往往对租赁协议负有次要责任。这些租约的条款各不相同，最近的一份租约于 2065 截至2020年9月30日，倘主要承租人不付款，我们可能须作出的未贴现付款的潜在金额约为$ 450 百万。这些潜在付款按我们于2020年9月30日的税前债务成本折让后的现值约为$ 375 一百万。我们的特许经营商是这些租约下的主要承租人。我们通常与这些特许经营商订有交叉违约条款，规定他们在租约项下不付款的情况下，违反特许经营协议。我们认为，这些交叉违约条款大幅降低了我们将被要求根据这些租约付款的风险，尽管在大型特许经营商或特许经营商集团破产或进行其他类似重组的背景下，这种风险可能不会降低。截至2020年9月30日止该等租赁项下就我们预期亏损所录得的负债并不重大。

法律程序

我们受到各种索赔和或有事项有关的诉讼，房地产，环境和其他事项在正常的业务过程中出现。损失被确定为可能发生和可合理估计的索赔或意外开支应计制入账。
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yum！Restaurants India Private Limited（简称“YRIPL”），百胜在印度经营肯德基和必胜客餐厅的子公司，是印度监管执法行动（简称“行动”）的主体。该行动称，除其他外，肯德基国际控股公司和必胜客国际公司未能满足秘书处于1993年和1994年规定的某些工业批准条件，当时这些公司获准在印度进行外国投资和经营。所涉条件包括据称的最低投资承诺和储存建设要求，以及对将费用汇往印度境外的限制。

这一行动源于印度财政部执法局副局长在对2002年和2003年所得税进行审计后于2009年对YRIPL提出的申诉和提出原因通知。这一问题在2015年的多场听证会上进行了辩论，但没有发布任何命令。在担任指定经营实体特别主任（“特别主任”）的现任官员发生变动后，该事项于2018年恢复，并举行了几次额外听证会。

2020年1月29日，特别董事发布命令，对YRIPL和某些前董事处以约110亿印度卢比，约合1.5亿美元的罚款。其中1.45亿美元涉及据称在最初七年内未在印度投资共计8000万美元。我们已获外部律师告知，该命令存在缺陷，并已向德里高等法院提交令状呈请，该法院已于2020年3月5日批准暂停执行该处罚命令。暂停令一直持续到定于2020年12月8日举行的下一次听证会。我们拒绝承担责任，并打算继续大力捍卫这一事项。我们不认为这一订单可能造成任何重大损失。

我们目前正在进行各种其他法律诉讼，还有一些尚未解决的索赔要求尚待解决，如果有任何最终赔偿责任，目前无法确定。然而，经与法律顾问协商，我们认为，这些诉讼程序和索偿要求预计不会对我们简明的合并财务报表产生单独或总体的重大不利影响。
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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

导言和概述

以下管理层的讨论及分析（“MD&A”），应连同截至2019年12月31日止财政年度的未经审核简明综合财务报表（“财务报表”）、前瞻性报表及我们有关表格10-K的年度报告（“2019表格10-K”）一并阅读。此处提及的所有附注均指财务报表附注。表格中的数额以百万美元表示，但每股和单位数数额除外，或另有具体说明。由于四舍五入，百分比不得重新计算。

yum！Brands，Inc.及其附属公司（在此统称为“公司”、“百胜”、“我们”、“我们”或“我们的”）在超过150个国家和地区特许经营或运营超过5000家餐厅的系统。于2020年9月30日，该等餐厅98%由特许经营商拥有及经营。该公司旗下肯德基、必胜客和塔可钟品牌分别是鸡肉、披萨和墨西哥式食品类别的全球领导者。Habit Burger Grill，我们在2020年3月18日收购的一个概念，是一家快速休闲餐厅概念，专门提供按订单制作的烧烤汉堡、三明治等。

百胜目前由四个运营部门组成:

•肯德基部门，其中包括我们的肯德基概念的全球业务
•必胜客部门，其中包括我们的必胜客概念的全球业务
•塔可钟部门，其中包括我们的塔可钟概念的全球业务
•习惯汉堡烧烤部门，包括我们的习惯汉堡烧烤概念在世界范围内的运作

通过我们的增长和良好的配方，我们打算释放我们的概念和百胜集团的增长潜力，推动我们的概念和地域之间的合作，并始终如一地提供更好的客户体验、更好的单位经济和更高的增长率。关键的推动因素包括加速使用技术和更好地利用我们全系统的规模。

我们的增长秘诀基于四个关键驱动因素:
•无与伦比的文化和人才:利用我们的文化和人的能力，推动品牌业绩和特许经营的成功
•无与伦比的经营能力:招募和装备世界上最好的餐厅经营者，提供卓越的客户体验
•相关、易化、特色化品牌:创新提升人们信赖和冠军的标志性餐饮品牌
•大胆的餐厅发展:以强大的经济性和价值驱动市场和特许经营权扩张

我们的良方反映了我们的全球公民意识和可持续性战略和做法，同时加强了我们的公共承诺，以推动对社会负责的增长、风险管理和对我们的粮食、地球和人民的可持续管理。

我们打算让这个MD&A向读者提供有助于理解我们运营结果的信息，包括管理层用来评估公司绩效的绩效指标。在整个MD&A中，我们通常讨论以下性能指标:

•同店销售增长是指百胜体系内所有开业一年或一年以上的餐厅（我们最近收购的Habit Burger Grill餐厅除外）的系统销售的估计百分比变化，包括那些暂时关闭的餐厅。不时有餐厅可能因改建或形象提升、重建、自然灾害、卫生防疫或大流行、房东纠纷或其他问题而暂时关闭。在2020年的前三个季度，我们有相当数量的餐厅暂时关闭，包括由于COVID-19导致的政府和房东限制而关闭的餐厅。我们认为暂时关闭的餐厅的系统销售仍留在我们的基地，以确定同店销售增长，餐厅仍留在我们的单位数中（见下文）。我们相信同店销售增长对投资者是有用的，因为我们的业绩在很大程度上依赖于我们概念的现有门店基础的结果。此外，同店销售增长反映了我们品牌的实力、我们运营和广告举措的有效性以及当地经济和消费者趋势。

•净新单位增长反映了新单位的开设被我们和我们的特许经营商的永久关闭所抵消。为了确定一家餐厅是否符合单位的定义，我们考虑该餐厅是否有正在进行的业务，以及
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独立于百胜的另一个部门，服务于我们的一个概念的主要产品，根据单独的特许经营协议（如果由特许经营商经营）经营，并有可观的和可持续的销售。我们相信净新单位增长对投资者是有用的，因为我们增长的很大一部分依赖净新单位。此外，净新单位增长通常反映了我们和我们的特许经营商从开设和经营我们的概念餐厅的经济回报。

•系统销售及不计外币折算影响的系统销售（"fx"）反映所有餐厅的结果，不论其拥有与否，包括公司拥有及特许经营餐厅. 特许经营餐厅的销售通常为公司带来持续的特许经营权和许可费，费率为销售额的3%至6%。客户越来越多地向第三方支付费用，以交付或便利订购我们的概念产品。我们也包括在系统销售金额的任何部分，客户支付这些第三方，第三方有义务为我们支付许可费的百分比这样的金额。特许经营餐厅的销售和顾客为交付或便利订购我们的概念产品而向第三方支付的费用 在简明合并收入报表上不包括在公司销售中；然而，我们收到的任何由此产生的特许经营权和许可费都包括在公司的收入中。我们相信系统销售增长对投资者是有用的，它是我们业务整体实力的重要指标，因为它包含了我们的主要收入驱动因素、公司和特许经营同店销售以及净单位增长。

•公司餐厅利润（“餐馆利润”）定义为公司销售额减去我们公司拥有的餐厅在产生公司销售额时直接产生的费用。公司餐厅利润率作为销售额的百分比被定义为餐厅利润除以公司销售额。餐厅利润对投资者是有用的，因为它为我们公司拥有的餐厅提供了盈利能力的衡量标准。

除根据美利坚合众国公认会计原则提供的结果外（“公认会计原则”），公司提供以下非美国通用会计准则计量:

•摊薄后每股收益不包括特殊项目（定义见下文）；

•不含特殊项目的有效税率；

•核心营业利润。核心营业利润不包括特殊项目和外汇，我们使用核心营业利润在内部评估业绩。

这些非美国通用会计准则计量标准并不是为了取代我们按照美国通用会计准则列报的财务结果。相反，该公司认为，这些非美国通用会计准则计量方法的列报为投资者提供了额外信息，以便于对过去和现在的运营进行比较。

特殊项目不包括在我们的任何分部业绩中，因为公司认为，由于其规模和/或性质，它们不能表明我们正在进行的业务。我们的首席运营决策者在评估分部业绩时没有考虑特殊项目的影响。

给出了不包括外汇影响的某些业绩计量和非公认会计原则计量。这些数额是按前一年的平均汇率换算当年结果得出的。我们认为，消除外汇影响可以在不扭曲外汇波动的情况下提供更好的年度可比性。

经营成果

a.摘要  

本概要中的所有比较都与一年前的同期相比较。

截至2020年9月30日的季度，GAAP摊薄EPS增长14%至每股0.92美元，不包括特殊项目在内的摊薄EPS增长27%至每股1.01美元。

截至2020年9月30日止年度，GAAP摊薄EPS下降27%至每股1.86美元，不包括特殊项目在内的摊薄EPS下降3%至每股2.47美元。

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季度财务要点:
变更%
系统销售，EXFX 同店销售 净新设单位 公认会计原则营业利润 核心营业利润
肯德基事业部 (1) (4) +5 +3 +4
必胜客事业部 (4) (3) (4) +3 +3
塔可钟分区 +5 +3 +3 +16 +16
世界范围内(1)
+1 (2) +2 (2) +7

本年度至今财务要点:
变更%
系统销售，EXFX 同店销售 净新设单位 公认会计原则营业利润 核心营业利润
肯德基事业部 (7) (11) +5 (15) (13)
必胜客事业部 (8) (8) (4) (10) (9)
塔可钟分区 +1 (2) +3 +6 +6
世界范围内(1)
(5) (8) +2 (26) (8)

（1）全球系统销售EX/X和净新单位包括我们在2020年3月18日收购Habit Burger Grill带来的好处。同店销售反映了上年度基数中包含了Habit Burger Grill。Habit Burger Grill在我们收购后一段时间的营业利润结果反映在合并数字中。

此外:

•净单位本季度下降267个，本年度迄今下降44个（包括我们在2020年第一季度收购Habit Burger Grill）。

•本季度，我们确认了与投资Grubhub，Inc.普通股的公允价值变动相关的税前收益800万美元（“grubhub”）表示，我们在截至2020年9月30日的季度进行了销售，这为该季度的摊薄EPS增加了0.02美元。当加上2019年第三季度录得的6000万美元税前投资支出，对摊薄EPS产生了0.15美元的负面影响时，我们的Grubhub投资有利地影响了同比摊薄EPS增长0.17美元。

•截至2020年9月30日止年度，我们确认了与我们截至2020年9月30日止季度出售的Grubhub投资公允价值变动有关的税前收益6900万美元，这为本年度迄今摊薄EPS增加了0.17美元。当加上截至2019年9月30日止年度的税前投资开支5600万美元，对摊薄EPS造成负0.14美元影响时，我们的Grubhub投资有利地影响了同比摊薄EPS增长0.31美元。

•外币折算对本季度和本年度迄今的部门营业利润分别产生了200万美元和1400万美元的不利影响。


26

世界范围内

公认会计原则的结果
  已结束季度 迄今为止的年份
  2020 2019 %b/（w） 2020 2019 %b/（w）
公司销售额 $ 486  $ 364  34  $ 1,244  $ 1,056  18 
特许经营权和财产收入 639  645  (1) 1,760  1,890  (7)
广告及其他服务的专营权供款 323  330  (2) 905  957  (6)
收入共计 $ 1,448  $ 1,339  8  $ 3,909  $ 3,903  — 
餐馆利润 $ 87  $ 72  18  $ 198  $ 206  (4)
餐厅利润率% 17.8  % 20.2  % (2.4) ppts。 15.9  % 19.6  % (3.7) ppts。
G&A费用 $ 257  $ 208  (24) $ 724  $ 617  (17)
专营权及物业开支 13  43  71  107  124  14 
特许经营广告及其他服务开支 313  325  4  887  941  6 
再特许经营（收益）损失 (9) (8) 17  (30) (18) 70 
其他（收入）支出 4  (1) nm 154  5  nm
营业利润 $ 471  $ 480  (2) $ 1,021  $ 1,384  (26)
投资（收入）支出，净额 $ (10) $ 59  nm $ (67) $ 50  nm
其他养恤金（收入）支出 4  1  nm 9  4  nm
利息支出，净额 161  120  (34) 411  354  (16)
所得税拨备 33  45  26  96  170  44 
净收入 $ 283  $ 255  11  $ 572  $ 806  (29)
稀释EPS（a）
$ 0.92  $ 0.81  14  $ 1.86  $ 2.57  (27)
有效税率 10.5  % 15.1  % 4.6  ppts。 14.4  % 17.4  % 3.0  ppts。

（a）本计算中使用的股份数目见附注3。

业绩计量
单位计数 9/30/2020 9/30/2019 增加（减少）%）
特许经营权 49,003  48,275  2 
公司所有 1,123  883  27 
共计 50,126  49,158  2 

已结束季度 迄今为止的年份
  2020 2019 2020 2019
同店销售增长（下降）% (2) 3  (8) 4 
系统销售额增长（下降）%，报告 1  6  (6) 6 
系统销售增长（下降）%，不包括FX 1  8  (5) 9 

我们按公司及专营权销售划分的系统销售明细如下:
27

已结束季度 迄今为止的年份
2020 2019 2020 2019
合并后
公司销售额（a）
$ 486  $ 364  $ 1,244  $ 1,056 
特许经营权销售 12,457  12,468  34,108  36,433 
系统销售 12,943  12,832  35,352  37,489 
外币对系统销售的影响（b）
(4) n/a (395) n/a
系统销售，不包括FX $ 12,947  $ 12,832  $ 35,747  $ 37,489 
肯德基事业部
公司销售额（a）
$ 130  $ 135  $ 346  $ 395 
特许经营权销售 6,779  6,833  18,138  19,768 
系统销售 6,909  6,968  18,484  20,163 
外币对系统销售的影响（b）
(20) n/a (334) n/a
系统销售，不包括FX $ 6,929  $ 6,968  $ 18,818  $ 20,163 
必胜客事业部
公司销售额（a）
$ 20  $ 13  $ 57  $ 35 
特许经营权销售 2,974  3,079  8,491  9,286 
系统销售 2,994  3,092  8,548  9,321 
外币对系统销售的影响（b）
16  n/a (58) n/a
系统销售，不包括FX $ 2,978  $ 3,092  $ 8,606  $ 9,321 
塔可钟分区
公司销售额（a）
$ 218  $ 216  $ 610  $ 626 
特许经营权销售 2,696  2,556  7,464  7,379 
系统销售 2,914  2,772  8,074  8,005 
外币对系统销售的影响（b）
—  n/a (3) n/a
系统销售，不包括FX $ 2,914  $ 2,772  $ 8,077  $ 8,005 
Habit汉堡烤肉部
公司销售额（a）
$ 118  n/a $ 231  n/a
特许经营权销售 8  n/a 15  n/a
系统销售 126  n/a 246  n/a
外币对系统销售的影响（b）
—  n/a —  n/a
系统销售，不包括FX $ 126  n/a $ 246  n/a
（a）公司销售是指在我们简明的合并收入报表中列出的来自我们公司经营的商店的销售。

（b）外币对系统销售的影响仅相对于前一年列报。在确定适用的系统销售额增长百分比时，应将本年度不包括外汇的系统销售额与上一年度的系统销售额进行比较。
28

非美国通用会计准则项目
非美国通用会计准则项目，以及与最具可比性的美国通用会计准则财务计量的调节，如下文所示。
已结束季度 迄今为止的年份
2020 2019 2020 2019
核心营业利润增长（下降）% 7  6  (8) 12 
摊薄EPS增长（下降）%，剔除特殊项目 27  (23) (3) (7)
不包括特殊项目的有效税率 19.3  % 15.1  % 19.0  % 17.6  %
  已结束季度 迄今为止的年份
特别项目的详细情况 2020 2019 2020 2019
再特许经营收益（损失）（a）
$ 2  $ 8  $ 8  $ 18 
收购和整合Habit Burger Grill的相关费用（见附注2） —  —  (9) — 
Habit Burger Grill商誉减值（见附注2） (5) —  (144) — 
释放机会倡议的贡献（b）
—  —  (50) — 
与资源优化有关的收费（c）
(32) —  (32) — 
其他特别项目收入（支出）（d）
1  (3) (6) (14)
特殊项目收入（费用）-营业利润 (34) 5  (233) 4 
与资源优化有关的费用----其他养恤金费用（c）
(1) —  (1) — 
利息支出，净额（d）（e）
(34) —  (34) (2)
所得税前收入（支出）特别项目 (69) 5  (268) 2 
特殊项目的税收优惠（f）
17  —  57  2 
税收优惠---实体内知识产权转让（g）
25  —  25  — 
扣除税款后的收入（支出）特别项目 $ (27) $ 5  $ (186) $ 4 
平均稀释后的流通股 307  313  307  314 
特殊项目摊薄EPS $ (0.09) $ 0.01  $ (0.61) $ 0.02 
GAAP营业利润与核心营业利润的对账
合并后
公认会计原则营业利润 $ 471  $ 480  $ 1,021  $ 1,384 
特别项目收入（支出） (34) 5  (233) 4 
外币对分部营业利润的影响（h）
(2) n/a (14) n/a
核心营业利润 $ 507  $ 475  $ 1,268  $ 1,380 
肯德基事业部
公认会计原则营业利润 $ 278  $ 270  $ 655  $ 767 
外币对分部营业利润的影响（h）
(2) n/a (13) n/a
核心营业利润 $ 280  $ 270  $ 668  $ 767 
必胜客事业部
公认会计原则营业利润 $ 89  $ 86  $ 252  $ 279 
外币对分部营业利润的影响（h）
—  n/a (1) n/a
核心营业利润 $ 89  $ 86  $ 253  $ 279 
塔可钟分区
公认会计原则营业利润 $ 186  $ 161  $ 484  $ 458 
外币对分部营业利润的影响（h）
—  n/a —  n/a
核心营业利润 $ 186  $ 161  $ 484  $ 458 
Habit汉堡烤肉部
公认会计原则营业利润 $ (7) n/a $ (15) n/a
29

外币对分部营业利润的影响（h）
—  n/a —  n/a
核心营业利润 $ (7) n/a $ (15) n/a
稀释每股盈利与不包括特殊项目的稀释每股盈利的调节    
稀释EPS $ 0.92  $ 0.81  $ 1.86  $ 2.57 
特殊项目摊薄EPS (0.09) 0.01  (0.61) 0.02 
摊薄每股盈利不包括特殊项目 $ 1.01  $ 0.80  $ 2.47  $ 2.55 
GAAP实际税率与不包括特殊项目的实际税率的调节
公认会计原则有效税率 10.5  % 15.1  % 14.4  % 17.4  %
特殊项目对税率的影响（f）
(8.8) % —  % (4.6) % (0.2) %
不包括特殊项目的有效税率 19.3  % 15.1  % 19.0  % 17.6  %

（a）我们已将与我们先前宣布的到2018年底拥有至少98%特许经营餐厅所有权的计划有关而录得的再特许经营损益列为特殊项目。因此，截至2020年及2019年9月30日止季度及至今为止作为特别项目录得的再特许经营损益主要包括于2018年12月31日前录得的再特许经营损益的补足。

于截至2020年及2019年9月30日止季度，我们录得重新特许经营收益净额分别为200万元及800万元，已反映为特别项目。截至2020年及2019年9月30日止年度内，我们录得重新特许经营收益净额分别为800万元及1800万元，已反映为特别项目。

此外，于截至2020年9月30日止季度及年度内，我们分别录得重新特许经营收益700万美元及2200万美元，尚未反映为特别项目。这些收益与2020年重新特许经营餐厅有关，这些餐厅不是我们上述实现98%特许经营所有权计划的一部分，我们认为现在更能说明我们的持续经营。

（b）2020年6月24日，百胜餐饮集团（The Yum！brands，Inc。董事会批准成立该公司新的全球“解锁机会倡议”，包括未来五年的1亿美元投资，通过解锁员工、餐厅团队成员和社区的机会来对抗不平等。该公司在截至2020年6月30日的季度为百胜餐饮贡献了5000万美元。作为这些努力和投资的一部分，BrandsFoundation，Inc.（一个独立的非营利组织，未在公司业绩中合并）。由于这一捐助的规模和具体性质，我们将相关费用作为一个特别项目反映出来。

（c）在截至2020年9月30日的季度中，我们分别记录了3200万美元和100万美元与向美国员工提供的自愿提前退休计划和全球遣散计划有关的一般和行政开支以及其他养老金（收入）开支。这些计划是我们优化资源的努力的一部分，将它们重新分配到将推动未来增长的关键业务领域。这些关键领域包括加快我们的数字、技术和创新能力，以提供一个现代化的、世界级的团队成员和客户体验，并改善单位经济。由于其范围和规模，这些费用已列为特殊项目。

（d）2019年第二季度期间，我们对其他（收入）支出和利息支出分别录得800万美元和200万美元的费用，净额，与超出我们记录负债的现金支付有关，以结算与我们2013年收购肯德基火鸡和必胜客火鸡业务相关的或有对价。根据先前对记录在案的或有事项审议所作的调整，我们已将此作为一个特别项目反映出来。

（e）于截至2020年9月30日止季度内，公司若干附属公司发出赎回于2024年到期本金总额为10.5亿美元的5.00%附属公司高级无抵押票据（“2024年票据”）的通知。赎回金额包括2600万美元的认购溢价加上截至赎回日期2020年10月9日的应计及未付利息。我们于9月25日向受托人记录了与2024年票据有关的看涨溢价、600万美元未摊销债务发行成本及200万美元自提前偿付2024年票据起一段时间内的应计及未付利息，2020年至2020年在利息支出范围内，净额和反映的费用作为特殊项目，因为它们的集体规模和数额并不表明我们的持续利息支出。见附注11。

30

（f）特别项目的税收支出是根据性质的影响以及特别项目内各个组成部分的管辖权确定的。

（g）于2019年第四季度，我们完成了一项公司间重组，导致全资外国附属公司持有的若干知识产权转让予英国（UK）。由于这些权利中的某些权利的转让，我们得到了税收基础上的提高，以公平的市场价值为英国的税收目的。在税基的这一提升将可从未来应税收入中摊销的范围内，我们在截至2019年12月31日的季度确认了2.2亿美元的一次性递延税收优惠作为特殊项目。截至2020年9月30日止季度，颁布了《2020年英国金融法》，导致英国企业税率从17%提高至19%。因此，在截至2020年9月30日的季度，我们重新计量了原记录于2019年第四季度的相关递延税项资产，并将额外的2500万美元递延税项收益确认为特殊项目。

（h）外币对所报营业利润的影响仅相对于所报上一年列报。在确定适用的核心营业利润增长百分比时，本年度的核心营业利润应与上年度GAAP营业利润进行比较，仅对上年度的任何特殊项目收入（费用）进行调整。

影响本季度和预期影响未来业绩的项目

下列项目影响到2020年和（或）2019年报告的成果和（或）预计将影响到未来的成果。关于类似影响结果的其他项目，也请参阅MD&A中特殊项目部分的详细信息。

covid-19

2019年底，一种新型冠状病毒COVID-19首次被检测到，2020年3月，世界卫生组织宣布COVID-19为全球大流行。在整个2020年，COVID-19已经蔓延到了美国和世界其他地区，政府当局已经实施了减少COVID-19传播的措施。这些措施包括限制外出旅行和对商业及其他活动的其他限制，以及鼓励社会疏远。作为COVID-19的结果，我们和我们的特许经营商经历了重大的门店关闭和门店级别运营减少的情况，包括运营时间减少和餐厅关闭。

我们的业绩在截至2020年9月30日的季度和年初受到了COVID-19的重大影响，具体表现为我们的全球同店销售额分别下降了2%和8%。对我们每个市场销售的影响一直取决于疫情爆发的时间、严重程度和持续时间，政府当局为减少COVID-19传播而实施的措施，以及我们对市场堂食销售的依赖。总体而言，我们的销售额下降主要是由临时关店推动的，在4月初达到顶峰，大约有11,000家餐厅。此后，暂时关闭的餐厅逐渐重新开业，截至2020年10月29日，约有1000家餐厅仍然完全关闭，这意味着截至该日，我们系统中大约98%的餐厅已满负荷或有限负荷营业。位于购物中心、运输中心、机场等地的资产继续受到压力，构成了许多全面关闭的资产。从地理位置上看，必胜客美国、拉丁美洲、亚洲和印度构成了这些关闭的大部分。

在全球范围内，截至2020年9月30日止季度部分或全部营业的门店同店销售总体上大致持平，同时营业。尽管如此，由于我们大量的开放式餐厅受到餐厅关闭或其他出入限制，已经并将继续发生重大的销售损失。我们已经能够通过我们的外部渠道的力量，通过增加消费者通过数字渠道对我们的品牌的访问，抵消餐厅关闭或其他访问限制所造成的销售损失。

COVID-19情况正在持续，其动态性使得难以预测对公司剩馀2020年业绩的任何影响。而且，COVID-19病例最近在我们开展业务的美国、西欧和世界各其他地区都在增加，这导致一些政府当局，包括西欧的一些政府当局，重新对以前取消或减少的商业和其他活动实施限制。最终的复苏速度将在很大程度上取决于餐厅重新开业的速度和当前销售趋势的持续，尽管我们预计COVID-19将带来持续的不利影响。

由于我们98%的餐厅由全球约2000名独立特许经营商经营，我们也在密切关注COVID-19对我们特许经营商财务状况的影响。为了帮助我们的特许经营伙伴，我们正在向那些信誉良好、需要更多资本的人提供援助，主要是通过推迟改造和新发展的资本义务。此外，在必要的情况下，我们为某些短期内
31

应付百胜餐饮的款项。宽限期通常为面临现金流限制的特许经营商提供额外的60天来支付其一定期限或每月的特许权使用费。截至2020年9月30日，在这些宽限期内应付百胜的未付款项约为2300万美元，其中绝大多数款项将于本年度到期。

新单位净增长

除了已经或继续在2020年期间暂时关闭的餐厅外，与COVID-19相关的不确定性导致2020年前三个季度新开餐厅数量减少，永久关闭餐厅数量增加，这与我们最近的历史和预期相比都是如此。此外，我们还看到必胜客系统中某些资产类型的关闭程度较高，这主要是由于业务模式压力，下一段将对此进行讨论。截至2020年9月30日止年度，我们的概念已合共新开1399个单位，同时永久关闭1719个单位。

虽然肯德基、塔可钟和Habit Burger Grill各自在2020年的净新单位增长均低于预期，但迄今为止每个概念都已实现，并有望在2020年第四季度进一步实现正净新单位增长。必胜客在2020年前三季度净新增单位减少860家餐厅，很大程度上是由于全球关闭了1205家，其中美国关闭了70家，其中近300家是NPC International运营的门店，Inc.（“NPC”）项下所讨论的特许经营坏账支出如下。这些在很大程度上属于休闲餐饮和许可证部门的关闭，加快了必胜客系统向更注重外送和现代化地产的转型，我们认为这将优化我们向前发展必胜客系统的能力。然而，我们必胜客部门内的这些和持续关闭将对该部门截至2020年12月31日的季度和进入明年的净单位和营业利润增长构成逆风。

考虑到这一动态以及COVID-19在我们所有品牌的全球发展中挥之不去的相关不确定性，我们目前估计百胜集团2020年底的整体部门数量将与9月30日的部门数量大致持平，2020年作为肯德基、塔可钟和Habit Burger Grill的第四季度净新单位增长预计将被必胜客的进一步净新单位下降所抵消。

The Habit Restaurants，Inc.收购

在2020年3月18日，我们收购了Habit Restaurants，Inc.，总现金对价为4.08亿美元，扣除收购的现金。我们已经在财务报表中反映了Habit Burger Grill从2020年3月18日至2020年9月30日期间运营的持续结果。这些正在取得的成果对我们的综合业务成果影响不大。此外，我们已将Habit Burger Grill于2020年3月18日至2020年9月30日期间的系统销售计入我们的综合系统销售，并酌情将Habit Burger Grill于该期间的同店销售业绩反映于我们的综合同店销售业绩中，止季度及截至2020年9月30日止年度两者。如果不包括Habit Burger Grill，第三季度综合系统销售增长将持平，而同店销售业绩不会受到重大影响。

由于COVID-19对Habit Burger Grill运营结果的影响，以及一般市场状况，我们在2020年第一季度录得与收购相关的初步购买价分配产生的商誉有关的税后减值支出1.07亿美元。随着我们在截至2020年9月30日的季度继续完善对Habit的初步采购价格分配，税后减值费用上调了400万美元。我们已将此减值反映为特别项目，导致截至2020年9月30日止季度及年度的特别项目每股盈利收费分别约为0.01美元及0.36美元。见附注2。

32

特许经营坏账费用

在截至2020年9月30日的季度中，我们确认了2,100万美元的坏账回收净额，涉及特许经营商应收我们提供的特许权使用费、租金和其他服务的短期应收账款，这些款项主要反映在特许经营和物业费用中。这些坏账回收净额为2100万美元，而截至2019年9月30日止季度确认的坏账支出为900万美元，较上一季度的营业利润3000万美元有所改善。

这些坏账回收净额主要归因于从位于美国以外的某些肯德基部门特许经营商收回逾期未付款项，这些逾期未付款项的准备金大部分于2020年上半年设立。此外，在我们必胜客部门内，我们看到从NPC收回了截至2020年6月30日止季度设立准备金的应收款项，原因是鉴于NPC的财务困境，围绕收款的不确定性。

我们最大的必胜客美国特许经营商NPC于2020年7月1日向美国德克萨斯州南区破产法院提出自愿请愿，要求根据《美国破产法》第11章进行重组。关于破产申请，我们同意对业绩不佳的单位，主要是堂食资产，进行多达300次相互选择的关闭。该等单位于截至2020年9月30日止季度大致关闭。我们目前的预期是，剩下的约900个NPC单元，或必胜客美国系统的约14%，将转让给一个或多个其他特许经营合作伙伴。

截至2020年9月30日止年度我们录得坏账开支2100万美元，而截至2019年9月30日止年度至今确认的坏账开支为1800万美元。虽然我们继续向我们目前保留应收账款的任何特许经营商寻求付款，但此类付款的金额（如果有的话）和时间尚不确定，特别是考虑到COVID-19对其财务状况的潜在影响。

对Grubhub公司（“Grubhub”）的投资）

在2018年4月，我们以2亿美元购买了280万股Grubhub普通股。在截至2020年9月30日的季度中，我们出售了对Grubhub的全部投资，获得了2.06亿美元的收益。虽然我们持有Grubhub普通股的投资，但我们在合并收入报表中确认了投资公允价值的变动。截至2020年及2019年9月30日止季度，我们分别确认税前投资收益800万美元及税前投资开支600万美元。截至2020年及2019年9月30日止年度，我们分别确认税前投资收益6900万美元及税前投资开支5600万美元。关于我们在Grubhub的投资的进一步讨论，见附注6。

肯德基事业部

肯德基事业部拥有24,602个单位，其中84%位于美国以外地区，此外，截至2020年9月30日，肯德基事业部99%的单位由特许经营商运营。

33

已结束季度 迄今为止的年份
%b/（w） %b/（w）
2020 2019 报告 ex fx 2020 2019 报告 ex fx
系统销售 $ 6,909  $ 6,968  (1) (1) $ 18,484  $ 20,163  (8) (7)
同店销售增长（下降）% (4) 3  n/a n/a (11) 5  n/a n/a
公司销售额 $ 130  $ 135  (3) (1) $ 346  $ 395  (12) (9)
特许经营权和财产收入 340  344  (1) (1) 906  999  (9) (8)
广告及其他服务的专营权供款 116  130  (11) (10) 309  365  (15) (13)
收入共计 $ 586  $ 609  (4) (3) $ 1,561  $ 1,759  (11) (9)
餐馆利润 $ 21  $ 22  (2) (2) $ 39  $ 61  (36) (35)
餐厅利润率% 16.3  % 16.1  % 0.2  ppts。 —  ppts。 11.2  % 15.3  % (4.1) ppts。 (4.4) ppts。
G&A费用 $ 81  $ 80  (1) (2) $ 224  $ 233  4  2 
专营权及物业开支 7  23  66  72  69  70  1  (1)
特许经营广告及其他服务开支 111  126  12  11  301  358  16  14 
营业利润 $ 278  $ 270  3  4  $ 655  $ 767  (15) (13)
增加（减少）%）
单位计数 9/30/2020 9/30/2019
特许经营权 24,302  23,103  5 
公司所有 300  332  (10)
共计 24,602  23,435  5 

34

公司销售额和餐厅利润率百分比

撇除外币折算影响的公司销售按季减少乃由再特许经营所带动，部分被净新单位增长及公司同店销售增长3%所抵销。

公司销售年初至今的减少，不包括外币折算的影响，是由公司同店销售下跌9%及重新特许经营所带动，部分被净新单位增长所抵销。

餐厅利润率百分比的季度增长是由同店销售增长推动的，部分被餐厅层面成本的增加所抵消。

年初至今餐厅利润率百分比下降是由同店销售下降以及餐厅层面成本增加推动的，其中包括劳动力成本增加，包括一次性奖金和因COVID-19而产生的其他成本。

特许经营权和财产收入

撇除外币折算的影响，本季度及本年度至今特许经营及物业收入减少，乃由本季度及本年度至今特许经营同店销售分别下跌5%及11%所带动，部分被净新单位增长所抵销。

g&a

G&A季度增长，不包括外币折算的影响，是由我们的奖励薪酬计划相关费用增加和薪酬增加推动的，部分被差旅相关费用减少所抵消。

G&A年初至今的减少（不包括外币折算的影响）是由差旅相关成本降低推动的，但被我们的奖励薪酬计划相关的更高工资和更高支出部分抵消。

营业利润

撇除外币折算的影响，经营溢利的季度增长由特许经营权及物业开支减少所带动，此乃由于收回逾期应收款项及新单位净增长所致，部分被同店销售下跌及较高的G&A所抵销。

本年度至今营业利润减少（不计入外币折算的影响）是由于同店销售下降、因逾期应收账款拨备增加而导致特许经营权及物业开支增加，以及注销不再使用的软件所致，部分被净新单位增长和较低的G&A抵消。

必胜客事业部

必胜客部门拥有17842个单位，其中63%位于美国以外地区。必胜客部门使用多种分销渠道，包括送货、堂食和快递（如机场），并包括以必胜客和Telepizza品牌运营的部门。此外，截至2020年9月30日，必胜客超过99%的部门由特许经营商运营。
35

已结束季度 迄今为止的年份
%b/（w） %b/（w）
2020 2019 报告 ex fx 2020 2019 报告 ex fx
系统销售 $ 2,994  $ 3,092  (3) (4) $ 8,548  $ 9,321  (8) (8)
同店销售增长（下降）% (3) 偶数 n/a n/a (8) 1  n/a n/a
公司销售额 $ 20  $ 13  54  48  $ 57  $ 35  62  62 
特许经营权和财产收入 134  143  (5) (5) 393  431  (9) (8)
广告及其他服务的专营权供款 89  85  3  3  263  264  (1) — 
收入共计 $ 243  $ 241  1  —  $ 713  $ 730  (2) (2)
餐馆利润 $ 2  $ —  nm nm $ 2  $ 1  72  65 
餐厅利润率% 8.2  % 4.0  % 4.2  ppts。 4.1  ppts。 3.4  % 3.2  % 0.2  ppts。 0.1  ppts。
G&A费用 $ 51  $ 47  (7) (7) $ 141  $ 138  (2) (3)
专营权及物业开支 (2) 9  nm nm 11  23  52  51 
特许经营广告及其他服务开支 85  86  —  1  256  258  1  1 
营业利润 $ 89  $ 86  3  3  $ 252  $ 279  (10) (9)
增加（减少）%）
单位计数 9/30/2020 9/30/2019
特许经营权 17,745  18,455  (4)
公司所有 97  77  26 
共计 17,842  18,532  (4)

公司销售额

公司销售额的季度和年初至今增长，不包括外币折算的影响，受截至2019年9月30日止季度在英国收购门店以及公司同店销售额分别增长11%和5%的推动。

特许经营权和财产收入

撇除外币折算的影响，本季度及本年度至今特许经营及物业收入减少分别由特许经营同店销售下跌3%及8%，以及净新单位下跌所带动。

g&a

G&A季度增长，不包括外币折算的影响，是由我们的奖励薪酬计划相关费用增加和员工人数增加推动的，部分被差旅相关费用减少所抵消。

G&A年初至今的增长（不包括外币折算的影响）是由员工人数增加以及与我们的奖励和递延薪酬计划有关的支出增加推动的，但与差旅有关的成本降低部分抵消了这一增长。
36

营业利润

不计入外币折算的影响，运营利润的季度增长是由于收回了逾期应收账款，但被不再使用的软件的核销、较高的G&A、净新单位下降和同店销售下降所部分抵消。

不计入外币折算的影响，本年度迄今营业利润减少的原因是同店销售下降、净新设单位下降、G&A增加以及软件不再使用的核销，但部分被逾期应收账款的收回所抵消。

塔可钟分区

塔可钟部门有7400台，其中绝大多数在美国。截至2020年9月30日，该公司在美国拥有7%的塔可钟单位。

已结束季度 迄今为止的年份
%b/（w） %b/（w）
2020 2019 报告 ex fx 2020 2019 报告 ex fx
系统销售 $ 2,914  $ 2,772  5  5  $ 8,074  $ 8,005  1  1 
同店销售增长率% 3  4  n/a n/a (2) 5  n/a n/a
公司销售额 $ 218  $ 216  1  1  $ 610  $ 626  (3) (3)
特许经营权和财产收入 165  158  4  4  460  460  偶数 偶数
广告及其他服务的专营权供款 118  115  3  3  333  328  1  1 
收入共计 $ 501  $ 489  2  2  $ 1,403  $ 1,414  (1) (1)
餐馆利润 $ 60  $ 50  19  19  $ 152  $ 144  6  6 
餐厅利润率% 27.8  % 23.6  % 4.2  ppts。 4.2  ppts。 25.0  % 23.1  % 1.9  ppts。 1.9  ppts。
G&A费用 $ 33  $ 40  16  16  $ 108  $ 124  13  13 
专营权及物业开支 8  9  19  19  24  26  10  10 
特许经营广告及其他服务开支 117  113  (3) (3) 330  325  (2) (2)
营业利润 $ 186  $ 161  16 16 $ 484  $ 458  6  6 
增加（减少）%）
单位计数 9/30/2020 9/30/2019
特许经营权 6,925  6,717  3 
公司所有 475  474  — 
共计 7,400  7,191  3 


37

公司销售额和餐厅利润率百分比

公司销售的季度增长是由净新单位增长和同店销售增长1%部分被再特许经营所抵消所推动。

公司销售年初至今的减少是由再特许经营及同店销售下跌3%所带动，部分被净新单位增长所抵销。

餐厅利润率百分比的季度增长受到了更高的客人检查、因COVID-19关闭餐厅而导致的劳动力成本等餐厅运营成本降低以及广告成本降低的有利影响，部分被交易下降所抵消。

年初至今餐厅利润率百分比上升的推动因素包括更高的客人检查、因COVID-19关闭餐厅而导致的劳动力和维修保养费用等餐厅运营成本降低以及广告成本降低的有利影响，部分被交易下降和餐厅员工的COVID-19相关奖金所抵消。

特许经营权和财产收入

特许经营及物业收入的季度增长乃由特许经营同店销售增长3%及净新单位增长所带动。

全年特许经营及物业收入持平，因净新单位增长被特许经营同店销售下跌1%所抵销。

g&a

G&A季度减少的原因是差旅相关成本和专业费用降低。

G&A年初至今的减少是由差旅相关成本降低、专业费用减少以及与我们的递延和奖励薪酬计划相关的费用降低所推动的。

营业利润

不计入外币折算的影响，运营利润的季度增长是由同店销售增长、较低的G&A成本、较低的餐厅运营成本和净新单位增长推动的。

年初至今的营业利润增长，不包括外币折算的影响，是由较低的G&A成本、净新单位增长和较低的餐厅营业成本所推动，部分被同店销售下降所抵消。

Habit汉堡烤肉部

Habit Burger Grill部门有282个单位，其中绝大多数在美国。截至2020年9月30日，该公司在美国拥有92%的Habit Burger Grill单位。在截至2020年9月30日的季度中，我们开设了5家毛新餐厅，并报告了3%的同店销售下滑。截至2020年9月30日的季度，总营收和运营亏损分别为1.18亿美元和700万美元。2020年3月18日至2020年9月30日期间，总营收和运营亏损分别为2.32亿美元和1500万美元。

38

公司和未分配
已结束季度 迄今为止的年份
（支出）/收入 2020 2019 %b/（w） 2020 2019 %b/（w）
企业和未分配的G&A $ (81) $ (41) (99) $ (229) $ (122) (87)
未分配的公司餐厅费用 1  —  nm —  —  nm
未分配专营权及物业开支 —  (2) nm (3) (5) 47 
未分配的再特许经营收益（损失） 9  8  17 30  18  70
未分配的其他收入（支出） (4) (2) nm (153) (11) nm
投资收入（支出），净额（见附注9） 10  (59) nm 67  (50) nm
其他养恤金收入（支出）（见附注10） (4) (1) nm (9) (4) nm
利息支出，净额 (161) (120) (34) (411) (354) (16)
所得税备抵（见附注7） (33) (45) 26  (96) (170) 44
实际税率（见附注7） 10.5  % 15.1  % 4.6  ppts。 14.4  % 17.4  % 3.0  ppts。

企业和未分配的G&A

公司和未分配的G&A费用的季度增长是由于向我们的美国雇员提供的自愿提前退休计划和全球离职计划（见本MD&A中非GAAP项目部分之前的讨论）的相关费用以及截至9月的季度中的慈善捐款所推动的30,2020.

本年度迄今公司和未分配的G&A费用的增长是由慈善捐款推动的，其中包括与我们的“解锁机会倡议”有关的5000万美元（见本MD&A非GAAP项目部分之前的讨论），与向美国雇员提供的自愿提前退休计划和全球离职计划相关的费用（见本MD&A非美国通用会计准则项目部分之前的讨论），以及与收购HabitBurger烧烤餐厅相关的更高的专业费用。

未分配的其他收入（支出）

截至2020年9月30日止季度及年度的未分配其他收入（开支）分别包括与Habit Burger Grill商誉减值有关的费用500万美元及1.44亿美元（见附注2）。截至2019年9月30日止年度包括与我们2013年收购肯德基火鸡及必胜客火鸡业务相关的或有代价结算（见附注5）。

利息支出，净额

利息支出的季度和年初至今的净增长是由未偿还借款增加推动的，部分被我们浮动利率债务利率的下降所抵消。

合并现金流量

经营活动所产生的现金净额是2020年的8.53亿美元，2019年是8.83亿美元。减少的主要原因是特殊项目前营业利润减少、与我们的“释放机会倡议”有关的5000万美元贡献以及所得税支付额增加，但部分被广告支出减少所抵消。

投资活动所用现金净额201年为2.69亿美元，2019年为5400万美元。增长主要由收购Habit Burger Grill和本年度较低的再特许经营收益推动，部分被出售对Grubhub，Inc.普通股的投资和较低的资本支出所抵消。

筹资活动提供的现金净额2020年为2400万美元，而2019年用于融资活动的净现金为4.4亿美元，变化主要由较低的股票回购推动。

合并财务状况

我们简明的综合资产负债表受到发行2025年票据（见附注11）和收购Habit Restaurants，Inc.（见附注2）的影响。


39

流动性和资本资源

我们流动资金的主要来源是手头现金、业务活动产生的现金和我们的周转设施。从历史上看，我们从公司自有门店的运营以及我们广泛的特许经营业务中获得了可观的现金流，这需要百胜有限的投资。我们的年度经营现金流历来超过10亿美元。由于重新特许经营导致公司拥有的店铺较少而导致的经营现金流减少已被抵销，并预计将继续被抵销，资本投资减少和支持公司经营所需的G&A产生节馀。

鉴于COVID-19大流行对我们的业务造成的影响，公司在2020年期间采取了以下步骤来支撑我们的现金馀额并增加我们的流动性状况。

•在2020年第一季度期间，我们暂停了我们的股票回购计划，根据该计划，公司董事会此前授权回购至2021年6月30日为止最多价值20亿美元的公司普通股（“股票回购计划”）。与业务表现、我们资产负债表的健康状况及流动资金状况相称，包括我们于截至2020年9月30日止季度根据我们的循环融资偿还剩馀借款，以及我们对到2021年第二季度将增长回到我们的~5.0倍EBITDA综合净杠杆目标的信心，我们在2020年第四季度恢复了股票回购。

•2020年3月24日，必胜客控股有限公司（Pizza Hut Holdings，LLC）、肯德基控股有限公司（KFC Holding Co.）和Taco Bell of America，LLC（合称The“借款人”），各自为百胜集团的全资子公司。Brands，Inc.在我们现有的周转基金下借款5.25亿美元。该借款连同于2020年3月18日根据循环融资机制借入的4.25亿美元，以资助与收购Habit Restaurants，Inc.有关的款项，导致循环融资机制项下截至2020年3月31日的未偿还总额为9.5亿美元。在2020年第二季度和第三季度，我们分别偿还了3.75亿美元和5.75亿美元，截至2020年9月30日，我们的循环基金尚未提取。循环融资项下借款的现行利率为Libor加1.50%。

•于2020年4月1日，Yum！Brands，Inc.发行本金总额6亿美元于2025年4月1日到期的7.75%Yum高级无抵押票据，详情见附注1。

•2020年9月25日，百胜餐饮集团Brands，Inc.发行本金总额10.5亿美元于2031年3月15日到期的3.625%百胜高级无抵押票据。发行所得款项净额连同手头现金，用于偿还于2024年到期的附属高级无抵押票据本金总额10.5亿美元。详情见附注11。

债务工具

截至2020年9月30日，我们的111亿美元未偿还债务总额（不包括融资租赁）中，约93%（包括利率互换的影响）是固定的，实际整体利率约为4.7%。我们目前正在努力建立一种资本结构，反映综合杠杆（扣除可用现金），符合我们的目标，即息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的5.0倍。我们认为，这一结构在优化利率、期限和灵活性之间提供了有吸引力的平衡，流动性来源多样化，期限跨越多年。我们的信用评级为BB（标准普尔）/Ba2（穆迪），资产负债表与备受尊敬的同行餐厅特许经营公司保持一致。

下表汇总了截至2020年9月30日我们未偿还长期债务的未来到期日，不包括融资租赁和债务发行成本及折扣。

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2030 2031 2037 2043 共计
证券化票据 $ 7  $ 29  $ 29  $ 1,281  $ 16  $ 16  $ 921  $ 6  $ 571  $ 2,876 
信贷协议 14  76  395  20  20  1,836  2,361 
附属高级无抵押票据 1,050  750  1,800 
百胜高级无抵押票据 350  350  325  600  $ 800  $ 1,050  $ 325  $ 275  4,075 
共计 $ 371  $ 455  $ 424  $ 1,626  $ 36  $ 2,452  $ 1,971  $ 756  $ 571  $ 800  $ 1,050  $ 325  $ 275  $ 11,112 

证券化票据包括Taco Bell Funding，LLC（“发行人”）发行的总额为29亿美元的四个系列优先担保票据，固定利率介乎4.318%至4.970%。证券化票据基本上是以
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发行人的资产及发行人的特殊用途、全资子公司（与发行人合称，该“证券化实体”），并包括对所有现有及未来美国塔可钟特许经营权及许可协议及其项下应付特许使用费、现有及未来美国塔可钟知识产权、若干交易账户及资产拥有证券化实体股权的质押。证券化票据载有交叉违约条文，据此，任何尚未偿还的证券化票据如未能支付本金，即构成任何其他证券化票据项下的违约事件。

信贷协议包括由借款人发放的4.41亿美元定期贷款A融资（“定期贷款A融资”）、19亿美元定期贷款B融资（“定期贷款B融资”）和10亿美元循环融资（“循环融资”）组成的高级担保信贷融资。我们的循环设施截至2020年9月30日尚未提取。适用于信贷协议的利率由1.25%至1.75%加Libor或由0.25%至0.75%加基础利率，由借款人根据借款人及指定担保人（定义见信贷协议）的总净杠杆率厘定。我们的定期贷款A融资及定期贷款B融资载有交叉违约条文，据此，若干附属公司如未能支付本金或以其他方式履行任何协议或条件，而该等附属公司的债务本金额超逾1亿元，将构成信贷项下的违约事件协议。

附属高级无抵押票据包括本金总额为10.5亿美元于2026年到期的5.25%附属高级无抵押票据及本金总额为7.5亿美元于2027年到期的4.75%附属高级无抵押票据。我们的附属公司高级无抵押票据载有交叉违约条款，据此，本金总额超过1亿美元的若干附属公司的债务加速到期或未能支付该等债务的本金，将构成附属公司高级无抵押票据项下的违约事件。

百胜高级无抵押票据包括百胜集团发行的八个系列高级无抵押票据Brands，Inc.总计41亿美元，固定利率在3.625%至7.75%之间。本公司之YUM高级无抵押票据载有交叉违约条款，据此，倘本公司之任何债务加速到期或未能支付该等债务之本金超过若干门槛，则除非该等债务获清偿，否则构成YUM高级无抵押票据项下之违约事件，或在接到通知后30天内取消该债务的加速到期。

尚未通过的新会计公告

2020年3月，FASB发布了有关参考利率改革的指导意见。该声明提供了合同修改和对冲会计现行指导意见的临时备选权宜之计和例外情况，以减轻与预期市场从伦敦银行同业拆放利率和其他银行间同业拆放利率向替代参考利率过渡有关的财务报告负担。该指导意见一经发布即生效，一般可适用于截至2022年12月31日的适用合同修改。我们目前正在评估从Libor过渡到替代性参考利率的影响，包括对我们利率互换的影响。截至2020年9月30日，我们2021年7月到期的利率掉期名义金额为15.5亿美元，2025年3月到期的利率掉期名义金额为15亿美元。这些利率互换被指定为现金流对冲。我们预计采用这一准则的影响不会对我们的财务报表产生重大影响。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

于截至2020年9月30日止季度，本公司2019年表格10-K第7A项所作的披露并无重大变动。

项目4.管制和程序

对披露控制措施和程序的评价

截至本报告所述期间结束时，本公司已根据1934年《证券交易法》第13A-15（e）条和第15D-15（e）条评估了其披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据评估，在包括首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“首席财务官”）在内的公司管理层的监督和参与下进行，公司管理层包括首席执行官和首席财务官，结论是，截至本报告所述期间结束时，公司的披露控制措施和程序是有效的。

内部控制的变化

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截至2020年9月30日止季度，公司对财务报告的内部控制或对财务报告的内部控制有重大影响或有合理可能有重大影响的其他因素并无变动。

前瞻性陈述

前瞻性陈述可以通过以下事实来识别:它们并不严格地与历史或当前事实相关，并且通过使用诸如“期望”、“期望”、“相信”、“预期”、“可能”、“可能”、“打算”、“相信”、“计划”、“估计”、“目标”、“预测”、“可能”、“寻求”、“项目”、“模型”、“正在进行”、“将”、“应该”、“预测”、“展望”或类似的术语。前瞻性陈述的基础是我们目前的预期、估计、假设和（或）预测、我们对历史趋势和当前状况的看法，以及我们认为在这种情况下是适当和合理的其他因素。前瞻性陈述既不是对未来事件、情况或业绩的预测，也不是保证，它本身就受制于已知和未知的风险、不确定性和假设，这些风险、不确定性和假设可能导致我们的实际结果与这些陈述所表明的结果大不相同。不能保证我们的期望、估计、假设和/或预测能够实现。可能导致实际结果和事件与我们的预期和前瞻性陈述大不相同的因素包括:（i）本报告第一部分第2项所载管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析中描述的因素，本报告第二部分第1A项所列风险因素中说明的任何风险和不确定因素，管理层在讨论和分析第二部分所列财务状况和业务成果时说明的因素，截至2019年12月31日止年度我们的表格10-K第7项及（iv）截至2019年12月31日止年度我们的表格10-K第I部第1A项所载风险因素所描述的风险及不确定因素。你不应过分依赖前瞻性陈述，因为前瞻性陈述仅适用于本报告所述日期。我们不承诺更新其中任何一项声明。
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独立注册会计师事务所报告


致股东及董事会
百胜餐饮集团有限公司:

中期财务资料的审查结果

我们审阅了百胜集团简明的合并资产负债表。Brands，Inc.及其附属公司（百胜）截至2020年9月30日止，截至2020年及2019年9月30日止季度及年初至今的相关简明综合收益、全面收益及股东亏损报表，截至9月30日止年初至今的相关简明现金流量表，2020年及2019年，以及相关附注（统称综合中期财务资料）。根据我们的审查，我们不知道应对合并临时财务资料作出任何重大修改，使之符合美国公认的会计原则。

我们此前已经按照上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的准则，审计了百胜集团截至2019年12月31日的合并资产负债表，以及相关的合并报表收入、全面收益、股东赤字、及该日终了年度的现金流量（本文未予列报）；及在我们日期为2020年2月19日的报告中，我们对该等综合财务报表发表了无保留意见。我们认为，所附截至2019年12月31日的简明综合资产负债表所载资料，在所有重大方面，相对于作为其来源的综合资产负债表而言，均属公平陈述。

审查结果的依据

这份合并中期财务资料由百胜管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须相对于百胜保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行了审查。对合并临时财务资料的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。它的范围远远小于按照会计和预算问题咨询委员会的标准进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不发表这样的意见。


/s/KPMG LLP

肯塔基州路易斯维尔
202年11月5日

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第二部分-其他资料和签字

项目1.法律诉讼程序

有关法律程序的资料载于本报告第一部分所载公司简明合并财务报表附注14，以供参考。

项目1a.风险因素

我们面临着业务和行业固有的各种风险，包括运营、法律、监管和产品风险。这些风险可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述、预期和历史趋势大不相同。有关我们最重大风险因素的资料已于我们截至2019年12月31日止年度的年报表格10-K第I部第1A项“风险因素”中披露。除了下文包含的与新型冠状病毒--COVID-19相关的更新讨论之外，这一信息没有任何实质性变化。

新型冠状病毒（COVID-19）全球大流行已经并预计将继续对我们的业务和运营结果产生不利影响。

2019年底，COVID-19首次被发现，2020年3月，世界卫生组织宣布COVID-19为全球大流行。在整个2020年，COVID-19已经蔓延到了美国和世界其他地区，政府当局已经实施了减少COVID-19传播的措施。这些措施包括限制外出旅行或对商业和其他活动的其他限制，以及鼓励与社会保持距离。而且，COVID-19病例最近在我们开展业务的美国和世界其他各地区都在增加，这导致一些政府当局，包括西欧的一些政府当局，重新对商业和其他活动施加了以前被取消或减少的限制。作为COVID-19的结果，我们和我们的特许经营商经历了重大的门店关闭以及门店层面运营减少和受限的情况，包括运营时间减少和餐厅全部或部分关闭。

由于各种不确定性，包括疫情的严重性和持续时间、有效医疗和疫苗的时机和可用性，我们无法完全预测COVID-19将对我们和我们的特许经营商的未来运营产生的影响，COVID-19可能导致顾客继续不愿返回餐厅用餐或以其他方式改变消费模式的程度，政府当局可能采取的额外行动，以及大流行病在美国和全球造成的持续负面经济状况的持续时间和严重性。然而，与COVID-19相关的发展已经并预计将继续对我们的业务和运营结果产生不利影响。这些潜在影响包括持续或增加餐厅关闭和对我们的业务和运营的其他限制导致的持续收入损失，截至2020年10月29日因COVID-19而关闭的约100家餐厅重新开业或永久关闭的持续延迟，或今后可能出现的额外临时或永久关闭。此外，我们和我们的特许经营商进行了旨在保障员工和客户的运营变化，以应对COVID-19，包括增加清洁和消毒、安装柜台屏幕和购买个人防护设备，这些都增加了并可能继续增加餐厅运营成本，并影响餐厅层面的利润率。我们和我们的特许经营商的餐厅可能会因为COVID-19而出现食品和其他供应中断以及劳动力短缺的情况，从而扰乱我们和我们的特许经营商的运营，并对同店销售产生负面影响。

我们的成功在很大程度上依赖于我们Concepts的特许经营商，COVID-19大流行已经并可能继续给某些特许经营商造成财务困境，特别是那些位于受大流行影响最严重地区的特许经营商。由于这种困境，我们的特许经营商可能无法在到期时履行其对我们的财务义务，包括支付特许权使用费、租金，或应付公司的其他款项。这导致，并可能继续导致核销我们目前从特许经营商那里应收的超出我们预留数额的款项，以及特许经营商今后应收款项减少。此外，在某些情况下，我们为我们的特许经营商提供了宽限期，这些特许经营商与公司关系良好，需要更多的资金来支付应付给我们的某些短期款项。这样的宽限期对公司短期内的现金流产生了负面影响，并可能继续产生负面影响，而且无法保证我们的特许经营商最终会支付到期的款项。此外，我们的特许经营商可能无法向房东、分销商和主要供应商付款，也无法偿还他们可能未偿还的任何债务。特许经营商财务困境也导致并可能继续导致永久关店以及延迟或减少新特许经营商的发展，这可能会进一步损害我们的业绩和流动性。此外，在某些情况下，我们对特许经营商租赁义务负有意外责任，特许经营商未能履行其在该租赁下的义务可能导致百胜集团承担直接付款义务。

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此外，如果与这一大流行病有关的条件对资本和金融市场造成重大干扰，或对我们的信用评级产生负面影响，我们的借贷成本、以优惠条件获得资本的能力以及我们的总体流动性都可能受到不利影响。最后，如果大流行病造成的负面经济状况持续存在，并继续对我们的业务产生不利影响，这可能导致我们有形或无形资产的价值受损，除了我们在2020年第一季度就我们的Habit Burger Grill Reporting Unit产生的商誉减值费用。

在COVID-19大流行继续对我们和我们的特许经营商的业务和财务业绩造成不利影响的程度上，它还可能具有提高我们截至2019年12月31日止年度10-K表格年度报告中描述的许多其他风险的效果，例如那些与我们的高负债水平、网络安全和我们对数字商业的日益依赖、供应链中断以及劳动力和其他运营成本的变化有关的问题。

第2项.未登记出售股本证券及所得款项用途

在截至2020年9月30日的季度内，我们没有回购普通股股票。2020年第一季度期间，由于不断演变的COVID-19大流行持续存在不确定性，该公司暂停了此前宣布的股票回购计划，根据该计划，该公司董事会授权回购至多20亿美元的公司普通股，直至6月30日。2021.我们在2020年7月结束了这一暂停，并从2020年第四季度开始恢复股票回购。


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项目6.展览
（a） 图表索引
证物编号。 展品说明
4.1
4.2
15
31.1
31.2
 
32.1
 
32.2
 
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101.sch XBRL分类法扩展模式文档
 
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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，登记人已正式安排登记人的下列经正式授权的官员代表登记人在本报告上签字。


  百胜餐饮集团公司
  （登记人）



日期: 202年11月5日 David E. Russell
    高级副总裁，财务和公司主计长
    （首席会计干事）
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