中国船舶-20231231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格 10-K

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（标记一）


☒			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 12月31日 , 2023

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到

委托文件编号 000-23211

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Casella Waste Systems, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

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特拉华州						03-0338873
（国家或其他司法公司或组织）						（I.R.S.雇主识别号）

格林斯山巷25号 , 拉特兰 , VT						05701
（主要行政办公室地址）						（邮编）

注册人的电话号码，包括区号： (802 ) 775-0325

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易
符号（s）

各交易所名称
在其上注册

A类普通股，每股面值0.01美元

CWST

纳斯达克股票市场有限责任公司

（纳斯达克全球精选市场）

根据该法第12（g）节登记的证券：

没有。

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有 ☒无☐

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。有☐ 无 ☒

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☒无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☒无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☒

加速披露公司

☐

新兴成长型公司

☐

非加速披露公司

☐

较小的报告公司

☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据该法第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否提交了编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性进行评估的报告和证明。 ☒

如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无 ☒

根据截至2023年6月30日收盘时注册人A类普通股在纳斯达克股票市场的最后一次报告销售价格计算，注册人的非关联公司持有的普通股总市值约为$ 5.1 十亿。注册人没有任何已发行的无投票权普通股。

有 57,007,273 A类普通股股份，每股面值0.01美元，截至2024年1月31日登记人已发行在外。有 988,200 2024年1月31日登记人已发行的B类普通股股票，每股面值0.01美元。

以引用方式并入的文件

本10-K表格年度报告第III部分通过引用纳入了注册人2024年年度股东大会的最终代理声明或不迟于注册人截至2023年12月31日的财政年度后120天向证券交易委员会提交的表格10-K/A中的信息 .

Casella Waste Systems, Inc.

表格10-K的年度报告


第一部分。
项目1。	商业	3
项目1a。	风险因素	20
项目1b。	未解决的工作人员评论	29
项目1c。	C 伊贝尔塞库里蒂	29
项目2。	物业	30
项目3。	法律程序	30
项目4。	矿山安全披露	30
第二部分。
项目5。	市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券	31
项目6。	[保留]	32
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析	32
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	55
项目8。	财务报表和补充数据	57
项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	105
项目9a。	控制和程序	106
项目9b。	其他信息	106
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	107
第三部分。
项目10。	董事、执行官和公司治理	108
项目11。	行政赔偿	108
项目12。	某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项	108
项目13。	某些关系和相关交易，以及董事独立性	108
项目14。	主要会计费用和服务	108
第四部分。
项目15。	展览和财务报表时间表	109
项目16。	表格10-K摘要	115
签名		116

第一部分

除非上下文另有要求，否则本10-K表格年度报告中对“Casella Waste Systems, Inc.”、“Casella”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”的所有提及均指卡塞拉废物系统系统公司及其合并子公司。

前瞻性陈述

这份关于10-K表格的年度报告包含或纳入了经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《交易法》第21E条含义内的一些前瞻性陈述。本报告中包含或以引用方式并入的任何非历史事实陈述的陈述均应被视为前瞻性陈述。你可以通过使用“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“可能”、“将”、“将”、“打算”、“估计”等类似表达方式来识别这些前瞻性陈述，无论是否定的还是肯定的。这些前瞻性陈述基于当前对我们经营所在行业和市场的预期、估计、预测和预测，以及管理层的信念和假设，应与我们的合并财务报表及其附注一起阅读。我们不能保证我们真的会实现前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期。所述事件的发生和预期结果的实现取决于许多事件，其中部分或全部是不可预测的或在我们的控制范围内。实际结果可能与前瞻性陈述中提出的结果存在重大差异。这份关于10-K表格的年度报告中的前瞻性陈述，除其他外，包括关于以下方面的陈述：

•额外处置能力的预计发展或有关现有能力许可的预期；

•任何法律或监管事项的结果；

•预期流动性和融资计划；

•预期的未来收入、运营、支出和现金需求；

•回收商品价格波动、垃圾填埋场倾倒费和燃料成本增加以及总体经济和天气状况；

•与我们现有垃圾填埋场和我们未来可能拥有或运营的任何处置设施的最终封顶、关闭和关闭后成本相关的预计未来义务；

•我们使用净经营亏损和税收头寸的能力；

•我们偿还债务的能力；

•我们的任何资产或商誉的可收回性或减值；

•对我们产品和服务的潜在市场的估计，包括未来增长的预期驱动因素；

•销售和营销计划或价格和数量假设；

•潜在的业务合并或资产剥离；

•预计对我们的基础设施的改进以及这些改进对我们的业务和运营的影响；和

•一般经济因素，例如持续或潜在的地缘政治冲突、流行病、经济衰退或类似的国家或全球事件，以及一般宏观经济状况，其中包括消费者信心、全球供应链中断、通货膨胀、劳动力供应、燃料价格、利率和进入资本市场的机会，这些因素通常不在我们的控制范围内，以及我们面临的信贷和交易对手风险。

有许多重要的风险和不确定性可能导致我们的实际结果与此类前瞻性陈述所表明的结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于项目1a中详述的风险和不确定性。“风险因素”的10-K表格年度报告。我们明确表示不承担任何义务更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律另有要求。

项目1。商业

概述

卡塞拉废物系统，Inc.是一家区域性垂直整合的固体废物服务公司。我们向住宅、商业、市政、机构和工业客户提供资源管理专业知识和服务，主要涉及固体废物收集和处置、转移、回收和有机物服务领域。

我们在九个州提供综合固体废物服务：佛蒙特州、新罕布什尔州、纽约州、马萨诸塞州、康涅狄格州、缅因州、宾夕法尼亚州、特拉华州和马里兰州，我们的总部位于佛蒙特州拉特兰。2023年6月30日，我们收购了GFL Environmental Inc.的四家全资子公司的股权，这是我们新成立的区域经营分部中大西洋地区的基础，该地区将我们的综合固体废物服务扩展到特拉华州和马里兰州（“GFL收购”）。中大西洋地区的业务于2023年7月1日开始。

我们通过三个区域运营部门，即东部、西部和中大西洋地区，在地理基础上管理我们的固体废物业务，每个区域都提供全面的无害固体废物服务。我们通过资源解决方案运营部门管理我们的资源更新业务，该部门利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，为我们更大的商业、市政、机构和工业客户提供全面的解决方案，这些客户有更多样化的废物和回收需求。法律、税务、信息技术、人力资源、某些财务和会计及其他行政职能包含在我们的公司实体部门中。

有关我们可报告经营分部的更多信息，请参阅“运营概况."有关我们的可报告经营分部的财务信息以及有关收购GFL的额外披露，请参阅“第7项。管理层对经营成果和财务状况的讨论与分析”和“第8项。财务报表和补充数据”表格10-K上的这份年度报告。

我们的网站是www.casella.com.我们通过我们的网站免费提供表格10-K的年度报告、表格10-Q的季度报告、表格8-K的当前报告、附表14A的代理声明，以及根据经修订的1934年证券交易法第13（a）和15（d）条提交的这些材料的任何修订。在我们以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供此类材料后，我们将在合理可行的情况下尽快通过我们的网站提供这些报告。在我们网站上找到的信息不属于我们向SEC提交或提供的这份报告或任何其他报告的一部分。

增长战略

我们的目标是通过为客户提供示范性服务来维护和建立持久的股东价值，同时以安全和环保的方式运营。纵观我们的历史，我们与许多关键客户合作，以改善他们的环境足迹，并通过提高其回收率、将废物流中的有机材料转移到有益的使用过程中以及在其组织或社区内合作开发资源解决方案来帮助实现可持续发展目标。自1975年我们首次在佛蒙特州开展业务以来，我们的业务战略一直与创建可持续的资源管理模式紧密相连，我们今天继续扎根于这些相同的原则。

我们继续投资于资源（团队、技术、设施和资本），以进一步发展这一重要的长期战略，我们相信这将继续使我们为客户提供的服务差异化，使我们成为员工的首选雇主，并提高我们的经济回报。我们努力为所有利益相关者创造长期价值，包括客户、员工、社区和股东。

我们的首要目标是通过财务业绩和战略资产定位相结合，实现股东长期价值最大化。我们利用全面的战略规划过程，在我们的资产组合、当前市场环境、增长机会集和资本配置的背景下评估和完善我们的战略目标。这一过程有助于管理团队将资源分配给一系列商业机会，目标是最大化长期财务回报和竞争定位。

2022年2月，我们公布了截至2024年12月31日的财政年度更新的长期战略计划（“2024年计划”）。我们在截至2023年12月31日的财政年度（“2023财年”）很好地执行了2024年计划，并有意义地增长了我们的业务。值得注意的是，我们在2023财年完成了在现有和邻近地区的七项收购，包括通过收购GFL在宾夕法尼亚州、马里兰州和特拉华州新的和扩大的综合固体废物服务运营足迹，以及通过收购Consolidated Waste Services，LLC及其关联公司（DBA Twin Bridges）的资产扩大我们在纽约州大奥尔巴尼地区的收集、转运和回收业务，该收购已于2023年9月1日完成（“Twin Bridges收购”）。我们相信，随着时间的推移，这使我们的业务能够很好地探索整个东北部以及通过我们在大西洋中部的新平台的未来运营和增长机会。有关我们的业务收购的信息，见附注5，业务组合纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"这份关于表格10-K的年度报告。下面列出的2024年计划的关键战略反映了我们继续专注于通过执行我们的核心竞争力、严格的增长战略和加强基础支柱来创造股东价值。

(1)增加垃圾填埋场回报；

(2)推动收款业务的额外盈利能力；

(3)通过资源解决方案创造增量价值；

(4)配置资本回归驱动型增长；以及

(5)加强四大关键基础支柱：

•人民：发展一支安全、敬业、随时准备好的劳动力队伍，以支持增长。

•可持续增长：通过综合资源解决方案方法推动盈利增长。

•科技：通过科技推动盈利增长和效率。

•设施：通过设施规划发展必要的长期基础设施。

增加垃圾填埋场回报

在过去10年中，东北市场的处置能力有所收紧，因为永久性场地关闭减少了产能，部分被通过铁路离开市场到州外处置场地的特定数量所抵消。鉴于这种背景和我们资产的定位，并为应对持续的成本膨胀，与截至2022年12月31日的财政年度（“2022财政年度”）相比，我们将2023财年的垃圾填埋场定价提高了8.1%。我们认为，积极的定价背景将持续下去，因为预计未来几年还会有更多的站点关闭。

在垃圾填埋场开发方面，我们继续在我们的垃圾填埋场推进关键的许可活动，以提高选定地点的年度容量限制，并扩大我们足迹的总许可容量。自2016年初以来，我们一直在推进Subtitle D垃圾填埋场的许可增加，每年累计增加约50万吨的许可容量和约5090万立方码的许可空域。

我们还继续专注于通过与安全、合规、运营实践和资本效率计划相关的各种举措来改善我们的垃圾填埋场运营。

推动收款业务的额外盈利能力

与2022财年相比，2023财年的收藏定价上涨了7.9%，持续执行我们的战略定价计划，这有助于抵消通胀压力。我们还继续推进几项关键运营举措，包括路线优化、车队标准化和自动化、收购整合和维护计划，以进一步降低我们的运营成本并进一步提高我们收集业务的安全性。我们全面的车队计划旨在优化我们的车队和目标卡车更换，以实现回报最大化，通过降低维护成本降低我们的运营费用，通过减少停机时间提高我们的服务水平，并增加卡车和服务类型的自动化和优化。

从技术角度来看，我们继续推进商业智能工具，为我们的团队提供可操作的数据，以及投资和部署车载计算机和摄像头，旨在提高安全性和服务，并使我们的车队现代化。我们还继续专注于收购整合，因为我们努力工作以吸收新的客户和员工，同时提高服务精准度，提高运营效率，并优化将固体废物和回收量内化到我们的设施中。

这些运营进步和定价计划的结合正在推动我们收款业务的业绩改善，与2022财年相比，2023财年我们的运营成本占收入的百分比下降了约100个基点。

我们还将继续专注于通过我们的浮动燃料成本回收费计划来减轻燃料成本风险。在2023财年，该计划帮助抵消了燃料价格波动导致的燃料成本变化的影响。

通过资源解决方案创造增量价值

我们的资源解决方案运营部门的业务战略专注于为我们的客户推动增值资源管理和面向可持续发展的解决方案。这些解决方案包括为大型工业、机构或多场所零售客户提供专业服务，我们的有机物业务是有机物加工和处置领域的领导者，以及我们的大规模、技术驱动的回收业务。

我们利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，为具有更多样化废物和回收需求的更大的商业、市政、机构和工业客户提供全面的解决方案。我们的加工业务包括我们的回收和生物固体设施，我们在那里接收入境材料，处理数量，并将由此产生的产品销售到终端市场。

我们回收业务模式的一个重点是减少回收商品价格波动的风险，并在所有市场周期中推动充分的回报。我们通过以下方式实现了这一目标：（1）重组大多数第三方加工合同，通过加工费限制下行风险；（2）实施我们的可持续性回收调整费（“SRA费用”），该费用与回收商品价格的变化成反比浮动；（3）投资于加工基础设施以降低运营成本并提高后分拣商品的质量，例如更换和升级我们于2023财年完工的马萨诸塞州查尔斯敦材料回收设施（“MRF”）的加工设备；以及（4）与回收材料的工业消费者建立强有力的合作伙伴关系，以确保循环。在实施的情况下，我们的风险缓解计划抵消了大部分回收商品价格的下跌，并允许我们通过较低的小费和较低的SRA费用以较高的回收商品价格向客户回报价值。鉴于我们的增长战略，有时，我们收购的业务可能没有足够的风险缓解计划，因此可能会暂时增加我们的回收商品风险敞口。随着时间的推移，我们努力减轻回收商品风险敞口并提高回报。

我们的国民账户业务，我们之前称之为客户解决方案业务，包括向具有广泛可持续发展需求的大客户提供的经纪和资源管理服务。这一专业服务业务继续取得进展，从传统的废物和回收经纪模式转变为专注于帮助大型工业和机构客户发展并实现可操作的资源管理和可持续发展目标的咨询服务机构。

将资本配置于回报驱动型增长

我们通过收购、开发项目和新合同相结合，同时坚持严格的资本纪律标准，专注于平衡增长战略。我们的目标包括简化业务结构、减少风险敞口、增加回报和改善现金流。由于这些行动，我们的业务有所增长，并保持了保守的债务水平，截至2023年12月31日的综合净杠杆率为2.78倍。见项目7。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”这份关于10-K表格的年度报告，以更多地披露我们的综合净杠杆比率。我们相信，我们强劲的资产负债表加上稳健的收购渠道，使我们能够很好地继续执行我们的增长战略。

自截至2018年12月31日的财年（“2018财年”）开始至2023财年，我们已经收购了60家固体废物收集、转运和回收业务，年化总收入超过6亿美元。这包括2023财年收购的7家固体废物、收集、转运和回收业务，年化总收入约为3.15亿美元。我们预计，在截至2024年12月31日的财政年度（“2024财政年度”），来自于2023财年完成的收购的展期收入增长约为1.75亿美元。

我们期望在执行我们的收购和发展机会时遵守我们严格的资本回报障碍以及严格的审查和风险管理流程。我们专注于在我们整个足迹的战略市场和将推动额外运营协同效应并提供盈利增长机会的市场中收购运营良好的业务，并随着时间的推移进一步扩大我们向新市场领域扩张的潜力。

加强基础支柱

针对2024年计划的执行得到了加强我们的基础支柱的支持：人员、可持续增长、技术和设施。我们认为，重要的是继续投资并加强我们的基础支柱，以支持增长并进一步区分我们的业务战略。

人。我们继续通过领导力发展、职业道路计划、司机和机械师等关键角色的技术培训以及激励薪酬结构对员工进行投资，这些结构旨在使员工的激励措施与我们的长期目标保持一致，以改善现金流和投资资本回报率。由于我们在2023财年的收购活动，其中包括进入新市场，与2022财年相比，我们的员工人数增长了30%以上，达到约4,200名员工。我们的整合过程侧重于欢迎并向新的团队成员介绍我们的文化，以及在所有业务中提供必要的资源。我们相信，投资于我们的团队和文化，并打造一支安全、敬业、随时准备就绪的员工队伍，是我们持续成功的关键。

可持续增长。我们的可持续增长举措支持针对2024年计划内关键战略的执行。我们专注于通过盈利的新客户增长和与现有客户的服务扩展来推动进一步的价值。通过我们的销售、营销、参与、客户服务、沟通和可持续发展职能的综合努力，我们寻求通过差异化的可持续服务平台增强客户盈利能力，提高关键客户保留率，并在市场内实现进一步增长。

我们增加了销售培训，并制定了集中流程、一致的销售指标和薪酬计划，以使我们能够进一步改善整个组织的问责制和一致性。我们的可持续增长计划塑造了我们与客户以及与我们所服务的社区互动的方式。

技术。我们有一个多年技术计划，重点是推动运营和后台成本效率、客户价值和战略增长。通过2023财年，我们成功实施了：新的客户资源管理系统，以帮助管理和推动更高的销售队伍效率；新的案例管理系统，以确保我们的销售队伍、客户服务团队和运营团队之间的强大整合；基于云的企业资源规划系统，作为我们业务的财务支柱；以及新的数字采购系统，以加强支出类别管理并推动效率。

我们计划继续我们对技术实施的衡量方法，对具有长期战略契合性的精选技术进行资本投资，推动运营效率，并简化各种后台功能。这一举措还包括实施路线优化软件和新的车载计算平台，以提高效率、安全性，并改善账单。在过去几年中，我们还通过持续改进我们的商业智能软件，增加了对可操作实时数据的访问。

设施。我们相信，优先考虑和分配资本以满足我们的长期设施需求将有助于提高员工安全、运营效率、收购整合和员工敬业度。我们的多年设施战略有助于指导有关设施扩建、合并和搬迁以及关键财产或设施收购的决策。我们还专注于制定设施标准，为我们的员工、客户、供应商和现场访问者创造更加热情和包容的体验。这些属性加上改进的功能设计，旨在增加整个组织关键角色的吸引力和保留率。

人力资本

我们认为，实现我们的长期战略的最重要因素之一是雇用、发展和留住员工，他们将能够通过坚持我们的c为我们的业务、客户和社区做出正确的决策矿石价值服务、信任、责任、诚信、持续改进和团队合作（“核心价值观”）。我们的团队由司机、车辆技师、设备操作员、回收设施分拣员、工程师、会计师、客户服务专家和许多其他关键角色组成。

截至2024年1月31日，我们雇用约4,200名雇员，包括约800名管理、销售、文员、信息系统或其他行政雇员，以及约3,400名涉及收集、转移、处置、回收、有机物或其他业务的雇员。我们约有180名员工被集体谈判协议覆盖。

健康、安全和健康

我们所有业务的当务之急是保护我们团队和我们所服务社区的健康和安全。我们安全计划的核心是我们的安全和运营团队，他们致力于确保每位员工都有一个安全的操作环境以及必要的培训和个人防护设备，以安全地履行他们的职责。我们的安全计划的成功，以及我们的健康、安全和运营团队的表现，都是通过我们的总可记录事故率来衡量的，这是一种与工作时间相比的事故和伤害的衡量标准。我们广泛关注新员工和正在进行的培训计划，这也有助于我们管理和降低一线员工的运营风险。

我们还专注于设施升级、增强和标准，从而带来安全和运营改进，同时促进员工敬业度。我们理解为员工提供安全和有吸引力的工作环境的重要性。

补偿和福利方案

我们努力提供必要的资源，以支持我们员工的身心健康以及他们的家庭和我们所服务的社区的整体福祉。我们的目标是通过我们的福利计划、对员工的关怀态度、深入参与我们的社区以及坚持我们的核心价值观来实现这一目标。我们致力于以负担得起的价格提供高质量的福利，基于角色、经验和绩效的有竞争力的薪酬，以及一个职业道路计划，以鼓励我们团队的成员在他们与我们一起工作的整个过程中取得进步。我们进行基于市场的调查，以确保我们的员工继续获得有竞争力的薪酬，我们进行年度审查，以提供反馈并支持我们团队成员的成长和发展。

我们为员工提供增强的福利，例如礼宾手术服务、远程医疗选项、获得认证的临床药剂师以支持员工管理药物和医疗保健预算，以及在线心理预约。我们了解工作与生活平衡对员工的重要性，并提供八周产假，并维持一个强大的员工援助计划，旨在提供与个人生活挑战和事件相关的支持和指导。此外，我们的Employee Life Navigator计划专注于员工保留、职业发展以及风险员工的财务稳定性。通过全面的薪酬和福利、持续的员工发展、学费报销以及对健康、安全和员工福祉的关注，我们希望在员工生活的各个方面帮助他们，让他们实现自己的价值并做好自己最好的工作。

人物、文化&归属

我们对工作场所多样性、公平和包容文化的承诺植根于我们的核心价值观以及我们的员工、文化和归属感倡议。我们的愿景是利用我们的核心价值观，通过以下方式在我们的员工队伍中实现多样性，包括我们的领导力：

•将招聘工作导向新的人才库，在我们的培训和发展计划中促进多样性，并在我们推进下一批领导者的流程中鼓励多样性；

•专注于正在进行的强调人、文化和归属感的管理人员文化意识和能力培训计划；和

•将多样性、公平性和包容性做法纳入我们升级采购系统和做法的持续努力的一部分。

员工敬业度、培训和发展

我们致力于通过投资于我们的职业道路计划来培养人才和培养参与度，以便为职业发展提供明确和可衡量的发展途径，包括以下培训举措和计划。

学徒制。我们为司机和技术人员开发了一个学徒计划，招募来自不同背景的新员工，帮助他们培养在我们的组织中茁壮成长所需的技能。

商业驾照培训。我们开发了一所商业驾驶执照（“CDL”）培训学校，并与我们运营足迹中的几所额外培训学校合作，帮助为我们的团队培养熟练的驾驶员。自截至2021年12月31日的财政年度（“2021财政年度”）开始以来，我们已支持超过200名司机获得CDL保护，这为他们在公司内部释放了新的机会。

运营见习生计划。我们的运营实习生计划将个人培养成一线管理角色。通过在职培训，参与者学习领导我们运营所需的技术和领导技能。该计划已成为我们整个公司运营经理的强大管道。我们继续在整个组织中扩展我们的管理发展计划。

柴油机械师培训。在2023财年，我们推出了内部柴油技师学校，并且通过与技术学校的持续合作，我们在整个组织中培养了几名柴油技师。我们继续加强我们的培训基础设施和资源，以吸引、发展和留住熟练的柴油技工。

我们还增加了对核心价值观培训的关注，以支持我们员工队伍的持续增长，并确保新员工了解我们的文化和价值观。这次培训突出了我们对整合新员工的承诺，并确保我们在组织内关于文化的信息具有连续性。

运营概况

我们通过三个区域运营部门在地理基础上管理我们的固体废物业务，这些业务是垂直整合的，包括全方位的固体废物服务，我们将其指定为东部、西部和中大西洋地区。在每个地理区域内，我们围绕我们也称为“废物”的较小市场区域组织我们的固体废物服务。废品是一个包含固体废物服务过程中活动的完整周期的领域，从收集到转移操作和回收再利用到在垃圾填埋场的处置，其中一些可能由第三方拥有和/或运营。我们通常在每个市场区域内运营几个部门，或废弃，每个部门都提供特定的服务，例如收集、回收、处置或转移。每个部门都与市场区域内的其他部门相互依赖地运作。每个市场区域一般从毗邻的市场区域自主运行。

我们的东部地区由位于缅因州、新罕布什尔州北部、中部和东南部、马萨诸塞州中部和东部以及康涅狄格州东部的荒地组成。我们从1996年开始进入这些荒地，此后主要通过收购和有机增长进行扩张。我们的西部地区由位于佛蒙特州、新罕布什尔州西南部、纽约州东部、西部和北部、马萨诸塞州西部以及位于宾夕法尼亚州的位于宾夕法尼亚州Mount Jewett的Subtitle D垃圾填埋场（“McKean垃圾填埋场”）周围的废弃土地组成。我们从1997年开始进入这些废弃领域，此后主要通过收购和有机增长进行扩张。我们仍然专注于通过将我们的触角延伸到新市场来增加我们在西部地区的垂直整合。我们的中大西洋地区由位于宾夕法尼亚州东部、特拉华州和马里兰州的荒地组成。在完成对GFL的收购后，我们于2023年开始在这些废物中开展业务。

我们通过资源解决方案运营部门管理我们的资源更新业务，该部门利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，为我们拥有更多样化废物和回收需求的更大的商业、市政、机构和工业客户提供全面的解决方案。资源解决方案运营部门并非特定于某个地区，其组织目的是在我们的整个业务足迹中利用我们的核心竞争力。

下表提供了有关各可报告分部的信息（截至2024年1月31日，收入信息除外，这是2023财年的信息）：


	东方	西部	大西洋中部	资源解决方案

收入（百万）	$374.5	$511.6	$85.6	$292.8
物业数目：
固体废物收集设施	23	32	9	—
转运站	29	41	1	—
回收和处理设施	3	6	—	20
字幕D填埋	2	6	—	—
垃圾填埋气发电设施	1	2	—	—
建筑及拆卸（“建发”）填埋场	—	1	—	—

有关我们可报告分部的财务信息，请参阅“项目7。管理层对经营成果和财务状况的讨论与分析”和“第8项。财务报表和补充数据”表格10-K上的这份年度报告。

固体废物运营

我们东部、西部和中大西洋地区的固体废物业务包括一系列全面的固体废物服务。我们的东部和西部地区主要由固体废物收集、中转站和处置设施组成。我们在东部和西部地区的固体废物业务产生的收入主要包括向客户收取的固体废物收集和处置服务费用，包括垃圾填埋、中转站和运输，同时还提供垃圾填埋气发电和处理服务。我们的中大西洋地区由收集设施和中转站设施组成。我们中大西洋地区的收入主要包括向客户收取的固体废物收集和转运服务费用。我们的收款收入的很大一部分来自商业、工业和市政服务，这些服务通常是根据服务协议或根据与市政当局的合同进行的。我们的大部分住宅征收服务是与个人物业拥有人或占用人以认购方式进行的。填埋和转运客户在我们的处置设施和中转站处置其固体废物，按吨收取小费。我们还在我们的某些垃圾填埋场设施中生产和销售电力、可再生能源信用额度以及能源容量付款。

收藏。我们的大部分商业和工业收集服务是根据一到五年的服务协议进行的，价格和费用由以下因素决定：收集频率；提供的设备和容器类型；收集的固体废物的类型、体积和重量；到处置或处理设施的距离；以及处置或处理的成本。我们的住宅收款服务要么与个人以认购方式（无基础合同）进行，要么通过与市政当局、房主协会、公寓楼业主或移动房屋公园运营商的合同进行。

转运站。我们的中转站接收、处理和转运固体废物，这些废物由我们的各种住宅和商业收集业务以及来自各种第三方服务提供商的数量收集，由更大的车辆运送到处置设施。我们认为，中转站使我们受益于：(1)增加可进入我国垃圾填埋场或第三方处置设施的废物规模；(2)通过提高收集人员和设备的利用率来降低成本；和(3)通过提供本地实体存在和增强本地服务能力，帮助我们与市政当局和其他客户建立关系。

垃圾填埋场。我们经营八个固体废物字幕D填埋场和一个允许接收建发材料的填埋场。收入以小费的形式从市政当局和其他客户那里获得。我们的垃圾填埋场的估计容量可能会根据工程因素、监管机构的要求、我们按照适用法规继续运营我们的垃圾填埋场的能力以及我们在我们的场地成功更新运营许可和获得扩建许可的能力而发生变化。

下表（单位：千）反映了我们在2023、2022和2021财年运营的垃圾填埋场的总填埋容量和空域变化，单位：吨：


	2023财年			2022财年			2021财年
	估计数剩余允许产能 (1)	估计数额外允许产能 (1)(2)	估计数合计产能	估计数剩余允许产能 (1)	估计数额外允许产能 (1)(2)	估计数合计产能	估计数剩余允许产能 (1)	估计数额外允许产能 (1)(2)	估计数合计产能
余额，年初	57,547	49,632	107,179	58,705	47,251	105,956	42,681	31,239	73,920
追求新的扩张(3)	—	—	—	—	4,494	4,494	19,607	16,200	35,807
批出许可证	—	—	—	—	—	—	—	—	—
消耗的空域	(3,615)	—	(3,615)	(3,672)	—	(3,672)	(3,675)	—	(3,675)
工程概算变动(4)	703	783	1,486	2,514	(2,113)	401	92	(188)	(96)
余额，年底	54,635	50,415	105,050	57,547	49,632	107,179	58,705	47,251	105,956

(1)我们通过假设从历史平均压实因子得出的压实因子，将估计的剩余允许容量和估计的额外允许容量从立方码转换为吨，并针对未来的预期变化进行了修改。除了总容量限制外，某些许可证还对容量设置了每日和/或每年的限制。

(2)代表我们根据以下标准确定为“可允许”的容量：（i）我们控制寻求扩建的土地；（ii）已满足所有技术选址标准或已获得或合理预期将获得差异；（iii）我们没有发现任何我们认为不会对我们有利的法律或政治障碍；（iv）我们正在积极努力获得任何必要的许可，我们预计将收到所有必要的许可；（v）高级管理层已根据对工程设计的审查并确定财务回报状况符合我们的投资标准批准了该项目。

(3)与我们西部地区各个垃圾填埋场（Hakes垃圾填埋场（定义见下文）在2022财年；McKean垃圾填埋场和HYLAND垃圾填埋场（定义见下文）在2021财年）进行的新扩建相关的容量增加。

(4)与工程估算相关的空域容量变化的变化主要是我们的垃圾填埋场的压实变化以及与我们某些垃圾填埋场的设计变更相关的估计空域变化的结果。

我们的东部地区由位于新罕布夏郡伯利恒（“NCES LandFll”）和缅因州西老城（“Juniper Ridge垃圾填埋场”）的以下字幕D垃圾填埋场组成：

NCES垃圾填埋场。NCES垃圾填埋场是我们在1994年购买的位于新罕布什尔州伯利恒的字幕D垃圾填埋场。NCES垃圾填埋场目前由约52英亩的许可或许可填埋面积组成，每年获准接收0.23万立方码的城市固体废物、建发材料和某些预先批准的特殊废物。我们是建设垃圾填埋可再生天然气（“RNG”）设施协议的一方，该设施将由第三方建造、拥有和运营。

杜松岭垃圾填埋场。Juniper Ridge垃圾填埋场是位于缅因州西老城的一个字幕D垃圾填埋场。2004年，我们完成了与缅因州和Georgia-Pacific Corporation（“Georgia Pacific”）的交易，据此，缅因州获得了Juniper Ridge垃圾填埋场的所有权，该填埋场以前由Georgia Pacific拥有，根据我们与缅因州之间的30年运营和服务协议，我们成为了运营商。Juniper Ridge垃圾填埋场目前由大约150英亩的许可或许可填埋区域组成，足以允许30年运营和服务协议期限所需的额外空域，并获准接受以下源自缅因州的废物：建发材料、来自城市固体废物焚烧炉和化石燃料锅炉的灰渣、前端处理的残渣和来自垃圾发电设施的绕行城市固体废物以及某些预先批准的特殊废物。除了对城市固体废物的限制外，Juniper Ridge垃圾填埋场没有年度吨位限制。我们是在Juniper Ridge垃圾填埋场建造一个垃圾填埋场RNG设施工厂的协议的一方，该设施将由第三方建造、拥有和运营。

我们的西部地区由位于佛蒙特州考文垂（“Waste USA垃圾填埋场”）、纽约州莫里森维尔（“克林顿县垃圾填埋场”）、纽约州安吉丽卡（“海兰垃圾填埋场”）、纽约州塞内卡（“安大略县垃圾填埋场”）、纽约州切蒙（“切蒙县垃圾填埋场”）和麦克基恩垃圾填埋场的以下字幕D垃圾填埋场以及位于纽约州坎贝尔市的C & D垃圾填埋场（“哈克斯垃圾填埋场”）组成：

废物美国填埋场。Waste USA垃圾填埋场是我们于1995年购买的位于佛蒙特州考文垂的字幕D垃圾填埋场，是佛蒙特州唯一获得运营许可的字幕D垃圾填埋场。Waste USA垃圾填埋场由约144英亩的许可或可许可填埋区域组成，每年获准接收多达60万吨的城市固体废物、建发材料和某些预先批准的特殊废物。Waste USA垃圾填埋场设有一个垃圾填埋场燃气发电工厂，该工厂由第三方拥有和运营，能够产生8.0兆瓦的能源。

克林顿县垃圾填埋场。克林顿县垃圾填埋场是位于纽约州莫里森维尔的一个字幕D垃圾填埋场，我们自1996年以来一直根据运营、管理和租赁协议运营。克林顿县垃圾填埋场目前由大约197英亩的许可或可许可垃圾填埋场组成，其中部分是从克林顿县租赁的，我们拥有的其他部分每年被允许接收最多约30万吨的城市固体废物、建发材料和某些预先批准的特殊废物。克林顿县垃圾填埋场设有一个垃圾填埋场天然气发电设施，我们拥有该设施，但由第三方运营，该设施能够产生6.4兆瓦的能源。

海兰垃圾填埋场。Hyland垃圾填埋场是我们拥有的位于纽约州Angelica的字幕D垃圾填埋场，于1998年开始接受废物。海兰垃圾填埋场目前由约178英亩的许可或可许可填埋区域组成，每年获准接收高达50万吨的城市固体废物、建发材料和某些预先批准的特殊废物。海兰垃圾填埋场有一个垃圾填埋气发电设施，我们拥有该设施，但由第三方运营，该设施有能力产生4.8兆瓦的能源。

安大略县垃圾填埋场。安大略县垃圾填埋场是位于纽约州塞内卡的一个字幕D垃圾填埋场。2003年，我们与安大略县监事会就安大略县垃圾填埋场签订了为期25年的运营、管理和租赁协议。安大略县垃圾填埋场目前由约171英亩的许可或可许可填埋区域组成，每年获准接收多达90万吨的城市固体废物、建发材料和某些预先批准的特殊废物，其战略位置可接受来自纽约州东部和下州市场的长途运输量。2016年1月，我们在安大略县垃圾填埋场获得了扩建许可，这足以允许25年运营、管理和租赁协议剩余期限所需的额外空域。安大略县垃圾填埋场设有一个由我们运营的零排序MRF，以及一个由第三方拥有和运营的垃圾填埋场天然气发电设施，该设施具有产生11.2兆瓦能源的能力。

哈克斯垃圾填埋场。Hakes垃圾填埋场是我们于1998年购买的位于纽约州坎贝尔市的建发垃圾填埋场。Hakes垃圾填埋场目前由约122英亩的许可和可许可填埋区域组成，每年被允许接受高达50万吨的建发材料。

Chemung县垃圾填埋场。Chemung County垃圾填埋场是位于纽约州Chemung的一个字幕D垃圾填埋场。于2005年，我们与Chemung County就Chemung County堆填区及若干其他设施订立为期25年的营运、管理及租赁协议。Chemung县垃圾填埋场目前由大约132英亩的许可或可许可垃圾填埋场组成，其地理位置优越，可接受来自纽约州东部和下州市场的长运量，每年获准接受多达40万吨的城市固体废物和某些预先批准的特殊废物，以及每年20.5万吨的建发材料。在截至2016年12月31日的财政年度，我们收到了Chemung County垃圾填埋场的扩建许可，该许可足以允许25年运营、管理和租赁协议剩余期限所需的额外空域。在2019财年，我们行使了一项选择权，将运营、管理和租赁协议的剩余期限延长至多五年，直至2035年。

麦基恩垃圾填埋场。McKean垃圾填埋场是我们在2011年购买的位于宾夕法尼亚州Mount Jewett的Subtitle D垃圾填埋场。McKean垃圾填埋场目前由约256英亩的许可或可许可填埋区域组成，每年获准接收多达约160万吨的城市固体废物、建发材料和某些预先批准的特殊废物。我们正在积极投入资本发展轨道基础设施，以扩大垃圾填埋场到轨道能转设施的市场触角。

我们的封闭式填埋场包括以下填埋场：

在2017财年，我们发起了一项计划，停止马萨诸塞州南桥镇垃圾填埋场（“南桥垃圾填埋场”）的运营，并决定在剩余产能耗尽后不再继续扩张努力并关闭南桥垃圾填埋场，这发生在2018财年。2018年11月南桥垃圾填埋场达到最终产能时开始的关闭行动正在进行中。该场地设有一个垃圾填埋天然气发电设施，我们拥有该设施，但由第三方运营，该设施能够产生1.6兆瓦的能源。

除南桥填埋场外，我们拥有和/或管理五个无衬砌填埋场和三个目前未投入运营的衬砌填埋场。我们正在关闭，就南桥垃圾填埋场而言，或已根据适用的环境监管标准关闭并封顶所有这些垃圾填埋场。

资源解决方案

我们的资源解决方案运营部门的成立是为了利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，以便从废物流中为具有更多样化需求的大型商业、市政、机构和工业客户产生额外价值。资源解决方案服务包括处理服务和我们的国民账户业务。我们还致力于开发和/或与那些开发了创新方法以从废物流的有机部分获得增量价值的公司合作。

处理。处理服务包括在我们的材料回收、处理或处置设施之一接收回收、污泥或其他有机材料，然后在那里进行分类、混合和/或处理，然后再重新利用、处置或出售。加工服务的收入以加工费、小费和商品销售的形式从市政当局和客户那里获得，主要包括报纸、瓦楞容器、塑料、黑色和铝，以及有机材料，如我们的地球生命®土壤产品包括肥料、堆肥和地膜。

我们是美国东北部最大的再生材料加工商和营销商之一，在佛蒙特州、纽约州、缅因州、康涅狄格州、马萨诸塞州和宾夕法尼亚州设有工厂，包括我们的八个大型、大批量MRF，它们利用复杂的加工业务，其中两个位于纽约州，其中两个位于佛蒙特州，其中两个位于马萨诸塞州，其中一个位于康涅狄格州，其中一个位于缅因州。八个MRF中有三个是租赁的，四个是自有的，一个是我们根据与市政第三方的合同运营的。我们的MRF接收、分类、打包和销售源自城市固体废物流的可回收材料，包括新闻纸、纸板、办公用纸、玻璃、塑料、钢或铝容器和瓶子。我们还运营较小的MRF，它们通常处理从我们的各种住宅和商业收集业务中收集的可回收物。

所提供的可回收材料的很大一部分是根据多个长期锚定合同交付的。回收合同的条款各不相同，但所有合同都规定市政当局或第三方将回收材料交付给我们的设施。这些合同可能包括市政当局的最低数量保证。我们还与个别城镇和商业客户有服务协议，包括小型固废公司和主要竞争对手，它们在特定地理区域内没有处理能力。根据回收合同，我们对交付给我们的每一吨材料向市政当局收取费用。有些合同包含收益分享安排，根据这些安排，如果达到某些经济门槛，市政当局将从回收材料的销售中获得我们收入的特定百分比。在2023财年，我们总共加工和/或销售了超过80万吨可回收材料，其中包括通过我们的国民账户业务商品经纪部门和我们遍布我们足迹的打包设施销售的吨。

可回收材料的定价可以根据市场情况而浮动。我们通过努力将客户转向加工费模式和其他风险管理方案，积极努力降低我们对商品定价波动的风险敞口。我们通过与客户的长期收入分成（或加工费）合同有效管理商品定价波动。根据这类合同，当商品价格低于商定的阈值时，我们通过收取小费或加工费获得可回收材料的保证最低价格。相反，当可回收材料的价格上涨超过约定的阈值时，我们向交易对手提供高于该阈值的相关收入的一部分。此外，我们还通过使用向收款客户收取的浮动SRA费用来减轻商品价格波动的影响，以降低回收商品风险。此外，我们致力于通过与国内在制造过程中使用可回收材料的大型公司的商品销售合同来管理商品定价风险，例如纸张、包装和消费品公司。

由于经济状况的变化和我们无法控制的许多其他因素，全球回收市场经历了波动。2017财年，中国的国剑计划导致了负面的大宗商品定价压力。回收商品价格波动导致2022财年第二季度接近历史新高，随后在2022财年第四季度接近历史新低。回收商品价格在2023财年有所改善并趋于稳定。

另见项目7a。“关于市场风险的定量定性披露”这份关于10-K表格的年度报告，以进一步讨论大宗商品价格波动。

国民账户。我们的国民账户业务包括经纪服务和整体资源管理服务，为大型复杂组织提供范围广泛的环境服务和资源管理解决方案，以及为大账户多站点客户提供的传统收集、处置和回收服务。在经纪安排中，我们作为代理，为入境客户和出境客户之间销售可回收和有机材料提供便利。来自再生材料经纪业务的收入在发货时按净额确认。一般来说，这些费用本质上是可变的。在整体资源管理服务中，我们与更大规模的商业或行业组织（包括多地客户、高校、市政、工业客户）合作开发定制化的固体废物和回收解决方案。这项业务的重点是帮助这些大型组织实现其与废物和残留管理相关的经济和环境目标。我们努力通过提供定制化和全面的资源解决方案，将我们的服务与竞争对手区分开来，这使我们能够赢得新的业务，包括传统的固体废物收集和处置客户。

竞争

固废服务行业竞争激烈，需要大量的劳动力和资金资源。我们的业务战略通常侧重于在我们拥有强大市场影响力的二级或三级市场开展业务。然而，在我们经营业务的较大城市市场，我们通常会与一家或多家大型国家固体废物公司竞争，包括美国废物管理公司、共和废品处理服务公司和Waste Connections, Inc.，其中任何一家公司都可能比我们能够实现更大的规模经济。我们还与一些提供有竞争力的价格和优质服务的区域和本地公司竞争。我们的竞争主要基于我们服务的质量、广度和价格。这包括我们的资源解决方案运营部门，我们努力利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，为我们拥有更多样化固体废物和回收需求的更大的商业、市政、机构和工业客户提供全面的解决方案。此外，我们与替代处置设施的运营商竞争，包括焚化炉；与某些运营自己的固体废物收集和处置设施的市、县和区竞争；与铁路服务的中转站竞争，这些中转站使用铁路将废物运送到主要位于我们运营足迹之外的处置地点。公共部门的设施可能比我们有一定的优势，因为可以获得使用费、收费或税收。

有时，竞争对手可能会降低其服务的价格，以努力扩大市场份额或赢得竞争性投标的固体废物或回收合同。这些做法还可能导致我们的服务价格降低或业务损失。此外，行业内存在潜在收购候选者的竞争。

销售与市场营销

我们已将我们的销售和营销战略与其他面向客户的团队——客户服务、业务发展、销售运营、市场营销、社区参与和可持续发展——保持一致，以更好地服务于我们的客户，同时实现可持续增长的几项关键战略举措。

作为我们资源管理产品的一部分，我们为拥有多个地点的客户提供服务，并专注于增加我们的市政、机构、商业和工业客户数量。我们利用资源解决方案运营部门更广泛的服务产品，为客户提供全套解决方案，以增强我们的区域和部门服务能力。

虽然我们继续在当地提供传统的废物和回收服务，但我们差异化的可持续资源管理方法旨在满足客户的独特需求，并努力提供超越当地市场竞争对手的价值。我们重视并拥抱当地社区的独特性，而不是企业流程的同质化，同时鼓励和支持我们的当地管理人员与当地政府、非营利组织和商业组织进行接触。

深度的社区参与，以现代企业品牌治理和战略为支撑，为我们提供了服务当今客户和支持社区所需的灵活性。结合企业可持续发展目标和努力、强大的品牌植入、营销策略，旨在统一和人性化我们的公司，同时留住现有客户并吸引新客户。

风险管理、保险和履约或担保债券

我们积极维护我们认为适合我们业务的环境和其他风险管理计划。我们的环境风险管理计划包括评估现有设施以及潜在的收购，以符合环境法要求。我们所有业务的运营实践旨在减少环境污染、执法行动和诉讼的可能性。我们还维持一项工人安全计划，该计划侧重于工作场所的安全做法。

我们提供一系列旨在保护我们的资产和运营的保险，包括商业一般责任保单和财产损失保单。针对我们的部分或完全未投保的索赔（包括与我们设施的清理或补救相关的责任），如果成功且规模足够大，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。主要由于我们无法控制的市场因素，保险市场的限制性越来越强，这可能会限制我们以合理价格获得足够保险的能力，如果有的话。未来获得保险的任何困难也可能损害我们获得未来合同的能力，这可能取决于是否有足够的保险范围。见项目1a。“风险因素"表格10-K上的这份年度报告，以供进一步披露。

我们为汽车和工人赔偿保险自行投保，再保险范围限制了我们的最大风险敞口。在2023财年，我们在工人补偿计划下的每个个人事件的最大风险敞口为125万美元。在2023财年，我们在汽车计划下的每个单项活动的最低和最高曝光率分别高达175万美元和388万美元。

城市固体废物收集合同和填埋场关闭和关闭后义务可能需要履约或担保债券、信用证或其他财务保证手段来确保合同履约。虽然我们在获得这些金融工具方面没有遇到困难，但如果我们无法以足够数量或可接受的利率获得这些金融工具，我们可能无法签订额外的市政合同或获得或保留垃圾填埋场运营许可。

我们持有Evergreen National Indemnity Company（“Evergreen”）19.9%的所有权权益，Evergreen National Indemnity Company（“Evergreen”）是一家提供担保债券的担保公司，以确保我们对某些城市固体废物收集合同以及垃圾填埋场关闭和关闭后义务的合同义务。我们在Evergreen的所有权权益被质押给Evergreen，作为他们代表我们提供的债券项下我们义务的担保。

客户

我们为商业、市政、机构、工业和住宅客户提供固体废物和回收服务。我们的大部分商业和工业收集服务是根据一至五年的服务协议进行的，我们对所提供服务的价格由以下因素决定：所需的专业或管理服务；收集频率和相关的运营成本；配备的设备和容器的类型；所收集的固体废物、可回收物或有机物的类型、体积和重量；到处置或处理设施的距离；以及处置或处理的成本。我们的住宅收集和处置服务要么在与个人认购的基础上（没有基础合同），要么通过与市政当局、房主协会、公寓业主或移动房屋公园运营商的合同进行。我们向处理设施地理邻近的市政当局、商业运输商和商业废物产生者提供回收处理服务。

我们还提供经纪服务和整体资源管理服务，通过广泛的环境服务产品，向大型复杂的组织提供服务，以及向大客户多站点客户提供传统的收集、处置和回收服务。

季节性和恶劣天气

从历史上看，我们的收入在春末、夏末和初秋的几个月里都更高。这一季节性反映了秋末、冬季和初春月份的废物量减少，因为在美国东部的冬季月份，与C & D活动相关的废物量大幅减少。

由于我们的某些运营和固定成本在整个财政年度保持不变，因此运营收入受到类似季节性的影响。我们的运营可能会受到恶劣或恶劣天气期间的不利影响，并可能随着气候变化的物理影响而增加，并可能增加我们与废物收集和处置相关的运营成本，延迟废物的收集和处置，减少交付到我们的处置场地的废物量，增加根据我们现有合同收集的废物量（没有相应补偿），降低我们的材料回收设施的吞吐量和运营效率，或延迟我们的垃圾填埋场和其他设施的建设或扩建。我们的运营也可能受到恶劣天气的有利影响，在我们能够对所提供的额外服务收费的情况下，这可能会增加废物量。

由于节日期间零售活动增加，我们在资源解决方案运营部门的加工业务线经历了从11月到1月中旬的再生纤维量增加。

监管

简介

我们的设施和运营受制于联邦、州和地方的各种要求，这些要求除其他外，对环境、公共健康、安全、分区和土地使用进行了规范。为了运输、加工或处置固体废物，我们有必要拥有并遵守联邦、州和/或地方机构的一项或多项许可。我们必须定期更新这些许可证，在某些情况下，许可证可能会被签发机构修改或撤销。我们受到广泛的联邦、州和地方法律法规的约束。影响我们的法律法规由美国环境保护署（“EPA”）和其他联邦、州和地方环境、分区、金融、健康和安全机构管理。

为了遵守这些规定，我们必须承担与我们的车辆、垃圾填埋场、中转站和回收处理中心相关的大量资本支出，并与我们的最终封顶、关闭、关闭后和环境整治活动相关。遵守现有和未来的法律和监管要求，包括与全氟和多氟烷基物质（通常称为“PFAS”）和其他新出现的令人关注的化学品有关的变化，以及对某些类型废物的处置或废物运输的限制或禁令，可能会增加我们的运营成本或需要额外的资本支出。不遵守这些要求可能会导致大量成本或处罚，包括民事和刑事罚款和处罚。

我们努力在遵守适用的法律、法规和许可的情况下开展业务。然而，我们不时收到来自政府当局的引证或通知，导致需要为各种垃圾填埋场和其他设施的补救工作和相关活动支出资金，或需要为罚款、处罚或和解支出资金。尽管我们做出了强有力的监管合规努力，但未来可能会发布引用和通知。

除本年度报告中关于10-K表格的描述外，我们认为我们目前基本上遵守适用的联邦、州和地方环境法律、许可、命令和法规。除此处披露的情况外，我们目前预计不会产生任何材料成本，以使我们的现有业务达到环境合规，尽管未来在这方面无法保证。我们预计，我们在固体废物服务行业的运营将受到持续和增加的监管、立法和执法监督。我们试图预测未来的法律和监管要求，并保持我们的运营符合这些要求。

适用于我们业务的主要联邦法规和条例如下：

经修订的1976年《资源保护和恢复法》（“RCRA”）

RCRA对固体废物的产生、处理、储存、处理、运输和处置进行监管，并要求各州制定方案，确保固体废物的安全处置。RCRA将废物分为危险和非危险两类。如果废物（a）被具体列入危险废物清单，或（b）表现出被定义为危险的某些特征，而没有被具体指定为非危险，则通常被归类为危险废物。分类为危险废物的废物比分类为非危险的废物受到更广泛的监管，处理危险废物的企业除了对处理非危险废物的企业施加的监管义务外，还受到监管义务的约束。

具体划定为无害化的废物中有生活垃圾和“特殊”废物，包括石油污染土壤、石棉、铸造砂、粉碎机绒毛和大部分无害化工业废品等项目。

以RCRA字幕C发布的EPA法规规定了一个全面的“从摇篮到坟墓”的系统，用于跟踪危险废物的产生、运输、处理、储存和处置。字幕C条例对危险废物的生成者、运输者和处置者规定了义务，并要求为这些企业处理、储存或处置此类材料的场所获得和维护成本高昂的许可证。字幕C要求包括详细的操作、检查、培训和应急准备和响应标准，以及清单、记录保存和报告、纠正行动、设施关闭、关闭后和财务责任等要求。大多数州都颁布了以美国环保署发布的部分或全部字幕C条款为蓝本的法规，在许多情况下，美国环保署已将监管受这些要求约束的企业的主要职责授予这些州。一些州法规规定了与美国环保署在字幕C下规定的义务不同的义务和附加义务。

我们的垃圾填埋场和转运站产生的渗滤液定期进行检测，根据联邦法律，一般不作为危险废物进行监管。然而，不能保证将来我们的设施产生的渗滤液不会被归类为危险废物。

1991年10月，美国环保署根据RCRA通过了关于固体废物填埋场的字幕D法规。一般于1993年10月生效的字幕D规定包括选址限制、设施设计标准、操作标准、关闭和关闭后要求、财务保证要求、地下水监测要求、地下水修复标准和纠正行动要求。此外，字幕D规定要求新的垃圾填埋场满足更严格的衬垫设计标准（通常是复合土壤和合成衬垫或两个或更多的合成衬垫），旨在将渗滤液排除在地下水之外，并拥有广泛的收集系统，以便在处置前将渗滤液带走进行处理。法规通常要求我们在几乎所有我们运营的垃圾填埋场安装地下水监测井，以监测地下水质量，并间接地监测渗滤液收集系统的有效性。字幕D规定还要求设施所有者或运营商控制在垃圾填埋场产生的垃圾填埋气体（包括甲烷）的排放超过一定的监管阈值。州垃圾填埋场法规必须满足这些要求，否则美国环保署将对该州的垃圾填埋场所有者和经营者提出此类要求。

经修订的1972年联邦水污染控制法（“清洁水法”）

《清洁水法》规范了从多种来源向“通航水域”或“美国水域”排放污染物，包括固体废物处置场和转运站、处理设施和垃圾发电设施（统称“固体废物管理设施”）。如果我们的固体废物管理设施的污染物排放到溪流、河流或其他地表水，或者如果存在直接排放到可通航水域的功能等价物，《清洁水法》将要求我们申请并获得排放许可证，进行采样和监测，并在某些情况下减少此类排放中的污染物数量。如果我们的固体废物管理设施的径流或渗滤液被排放到场外处理设施，也可能需要许可证。几乎所有的固体废物管理设施都必须遵守美国环保署的雨水法规，该法规对受监管的雨水排放到地表水进行了规定。

根据联邦法规，拥有超过某些阈值的地上和/或地下石油储存能力的设施可能会受到《清洁水法》规定和/或许可的约束。我们的许多设施都有石油储存，并被要求有泄漏、预防、控制和反措施计划，以防止石油因泄漏、破裂或泄漏而向美国水域释放。

我们运营所在的几个州已被授权执行《清洁水法》的要求，在某些情况下，这些规定比联邦规定更严格。我们相信我们遵守了《清洁水法》的规定；然而，未来对法律或法规的修改可能会对我们的业务产生重大影响。

经修订的《1980年综合环境应对、赔偿和责任法》（“CERCLA”）

CERCLA制定了一项监管和补救计划，旨在规定对已经发生或受到威胁向环境中释放任何危险物质的设施进行调查和补救。CERCLA被解释为对场地目前的所有者和经营者、处置有害物质时场地的前所有者和经营者，以及有害物质的产生者和某些运输者追究追溯性的、严格的、在某些情况下是连带的、可分割的调查和清理设施的费用责任。CERCLA对评估和处理自然资源损害的费用承担责任。CERCLA调查和清理的成本可能很高。CERCLA规定的责任不取决于RCRA定义的“危险废物”的存在或处置，而是可以基于EPA列出的大约800种“危险物质”中的任何一种的存在，其中许多可以在家庭垃圾中找到。CERCLA中“有害物质”的定义纳入了《联邦清洁水法》、《清洁空气法》和《有毒物质控制法》（“TSCA”）中指定为有害或有毒物质的物质。2022年9月，美国环保署发布了一项拟议规则，将两种全氟辛酸——全氟辛酸（“PFOA”）和全氟辛磺酸（“PFOS”）及其盐类和结构异构体——指定为CERCLA规定的危险物质。如果我们被认定为CERCLA清理的责任方，在某些情况下，执行机构可以追究我们或任何其他责任方，承担所有调查和补救费用，即使其他人也要承担责任。CERCLA还授权美国环保署对所有不动产施加有利于美国的留置权，这些不动产受到或受补救行动的影响，涉及财产所有人应承担的所有费用。CERCLA规定责任方有权就其可分配的调查和补救费用份额对其他责任方提起分摊诉讼。我们就我们支付的金额超过我们可分配的此类费用份额获得补偿的能力将受到我们识别和定位其他责任方以及证明其责任范围的能力以及此类其他方的财务资源的限制。

经修订的1970年《清洁空气法》（“《清洁空气法》”）

《清洁空气法》一般通过各州实施联邦要求，根据垃圾填埋场建造日期、垃圾填埋场总容量和年排放量对某些垃圾填埋场的空气污染物排放进行监管。美国环保署颁布了新的源性能标准，对来自城市固体废物填埋场的某些受管制污染物（非甲烷有机化合物）的空气排放进行了规范。位于受管制污染物环境水平超过某些阈值的区域的垃圾填埋场可能会受到更广泛的空气污染控制和排放限制。此外，美国环保署还发布了规范《清洁空气法》下含石棉材料处置的标准。

美国环保署还重点关注温室气体（“GHG”）的排放，其中包括二氧化碳和甲烷。2009年12月，美国环保署发布“危害调查结果”，即二氧化碳对人体健康和福祉构成威胁，为美国环保署监管GHG排放提供了依据。2009年12月，美国环保署“强制报告温室气体”规则生效，要求每年排放2.5万公吨或更多GHG排放量的设施向美国环保署提交年度报告。

2010年5月，EPA发布了所谓的“GHG定制规则”，该规则描述了某些排放GHG的来源将如何受到更严格的《清洁空气法》（Prevention of Significant Deterioration，简称“PSD”）/Title V法规的约束。2014年6月，美国最高法院发布了一项裁决，部分废除了GHG定制规则。2015年，华盛顿特区巡回法院指示EPA考虑对其法规进行进一步修订。2016年8月，EPA提议修订PSD和Title V法规，以明确来源何时需要基于GHG阈值的许可。我们不知道EPA是否或何时会最终确定法规，也不知道这些法规将对我们的运营施加哪些义务。

通过其他法律法规，其中可能包括征收费用或税收，可能会对我们的收集和处置业务产生不利影响。此外，我们开展业务的某些州正在实施与GHG相关的空气污染控制法规，包括区域总量控制和交易制度，这可能比EPA可能颁布的法规更严格。几个州已经通过了气候保护或全球变暖法案，旨在实现全州范围内减少GHG排放的目标。不断变化的环境法规可能要求我们采取任何数量的行动，包括购买排放配额、制定缓解战略或安装额外的污染控制技术，并可能降低某些运营的利润，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。

国会已经考虑了各种选择，包括上限和交易制度，该制度可能会对GHG排放量和排放配额施加限制并建立定价机制。美国加入国际社会控制GHG排放的努力也存在压力。

《清洁空气法》对我们加工设施的空气污染物排放进行了规定。美国环保署颁布了适用于这些排放的标准。美国环保署，或我们经营所在的州，有可能在未来颁布额外或不同的排放标准。

上述所有联邦法规都授权私人公民提起诉讼，以执行法规的某些条款。除了对美国的处罚裁决外，其中一些法规还授权将律师费授予成功推进此类诉讼的私人当事人。

经修订的1970年《职业安全和健康法》（“OSHA”）

OSHA确立雇主责任，授权职业安全和健康管理局颁布和执行职业健康和安全标准，包括有义务保持工作场所没有公认的可能导致死亡或严重伤害的危险，遵守已通过的工人保护标准，保持某些记录，向工人提供必要的披露，并实施某些健康和安全培训计划。那些颁布的各种标准可能适用于我们的运营，包括有关危险通知、挖掘和拆除工作的安全、石棉和含石棉材料的处理以及工人培训和应急方案的标准。

经修订的1978年《公共事业监管政策法》（“PURPA”）

PURPA豁免符合条件的设施不受监管电力公司财务组织和费率监管的大多数联邦和州法律的约束，并且通常要求电力公司以等于公用事业公司全部“避免成本”的价格购买符合条件的设施产生的电力。我国垃圾填埋气发电设施自证“合格设施”。

州和地方法规

我们现在运营或将来可能运营的每个州都有法律法规，规范（1）水和空气污染，以及固体废物和危险废物的产生、储存、处理、处理、运输、焚烧和处置；（2）在大多数情况下，固体废物管理设施的选址、设计、运营、维护、关闭和关闭后维护；以及（3）在某些情况下，影响我们收集业务的车辆排放限制或燃料类型。这类标准通常与联邦法规一样严格，而且可能比联邦法规更严格，范围更广。上述大多数联邦法规授权各州以比联邦类似法规更能保护环境的标准来颁布和执行法律。此外，许多州已经通过了与CERCLA相当的法规，在某些情况下甚至比CERCLA更严格。这些法规对受污染场地的调查和补救以及与此类场地相关的费用和损害的责任提出了要求，有些法规授权国家施加留置权，以确保用于解决责任方拥有的财产上的污染问题的费用。其中一些留置权可能优先于先前提交的文书。一些州颁布了法规，规定了除美国环保署根据CERCLA列出的“有害物质”之外的物质责任。

我们目前运营或未来可能运营的许多城市也有影响我们运营的法令、法律和法规。其中包括将固体废物管理活动限制在特定场所或行为的分区和卫生措施，将固体废物输送到特定设施或特定区域的设施的流量控制规定，授予建立收集服务特许经营权然后将提供收集服务的权利进行招标的法律，以及禁止或其他限制固体废物进入某一城市的流动。

一些州已颁布法律，允许对废物管理设施拥有管辖权的机构根据申请人或许可证持有人的合规状况拒绝或撤销许可证。一些州还考虑申请人或许可证持有人的公司母公司、子公司和关联公司的合规历史。

根据州或地方法律发布的某些许可和批准可能会限制固体废物管理设施可能接受的废物类型或特定时间段内固体废物管理设施可能接受的废物数量。此外，某些许可和批准，以及某些州和地方法规，可能会将固体废物管理设施限制为接受来自特定地理区域的废物，或寻求限制州外废物的进口或以其他方式歧视州外废物。一般来说，限制进口州外垃圾并没有经受住司法挑战。然而，偶尔会提出联邦立法，允许个别州禁止处置州外废物或限制可进口用于处置的州外废物数量，并要求各州在某些情况下减少出口到其他州的废物数量。虽然这类立法尚未获得国会通过，但如果颁布类似立法，我们运营固体废物管理设施的州可能会限制或禁止外州废物的进口。此类行动可能会对我们在那些接收大量源自外州的废物的州内的任何固体废物管理设施的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

某些州和地方可能会限制其管辖范围内的废物出口，或要求在其管辖范围内的设施处置特定数量的废物。1994年，美国最高法院以违宪为由驳回了这一地方法令，该法令试图通过强制要求将废物运送到特定的私营设施来限制废物流出当地。然而，2007年，美国最高法院维持了美国地方法院的一项裁决，即纽约州奥奈达县和赫基默县要求垃圾运输商使用公共拥有的转运站的流量控制规定符合宪法，因此是有效的。此外，某些州和地方司法机构继续寻求实施此类限制。一些拟议的联邦立法将允许各州和地方实施流动限制。这些限制可能会减少流向某些地区固体废物管理设施的废物量，这可能会对我们运营设施的能力产生重大不利影响和/或影响我们可以对某些服务收取的价格。这些限制也可能导致我们的收集业务的处置成本更高。流量控制限制可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

国家和地方层面有越来越多的趋势，要求或鼓励既从源头减少废物，又从废物回收上来，禁止或限制某些类型的固体废物在垃圾填埋场的处置，包括堆场废物和树叶、某些建筑或建筑废物、食品废物、饮料容器、报纸、家用电器和电子产品如计算机和电池。减少可运往垃圾填埋场和在垃圾填埋场处置的废物数量和类型的法规可能会影响我们运营垃圾填埋场设施的能力。例如，佛蒙特州颁布了第148号法案，除其他外，其中包括对可回收物、有机物和叶子/庭院垃圾的分阶段废物禁令。该法律于2012年7月1日生效，从2014年到2020年有分阶段的遵守期限。佛蒙特州还通过了一项法律，要求对商业项目的建设或拆除产生的建筑垃圾进行回收利用。该法于2015年1月生效。

2022年11月1日，新的废物禁令法规在马萨诸塞州生效，将床垫和纺织品作为禁止在马萨诸塞州处置或运输以供处置的材料，并降低了每周产生超过半吨此类材料的设施的商业有机/食物垃圾门槛。

纽约州修订了其关于固体废物管理的法规，6 NYCRR Part 360，于2017年11月生效。修订后的条例除其他外，包括要求进行填埋场衬板完整性测试，并在某些设施安装辐射探测器。纽约州还颁布了《食品捐赠和食品废料回收法》，要求某些发电机自2022年1月起分离并捐赠或回收食品废料。

尽管没有联邦法律管辖生产者责任延伸（“EPR”）法规，但许多州已经或正在考虑针对某些产品实施EPR法规。EPR法规旨在赋予制造商对其制造的产品进行最终管理或报废处理的责任。除了财务责任外，EPR计划可能还包括对当地回收或回收计划的责任。例如，我们运营所在的几个州都有针对电子垃圾的EPR法规。2021年，缅因州立法机构通过了针对包装的EPR立法，并于2022年开始制定规则。如果继续采用广泛的EPR法律或法规，并根据制造商实施的计划进行管理，可能会对我们的业务产生影响。

EPA和我们运营所在的各个州内的环境机构继续考虑并颁布对水质标准、行动水平、补救目标以及针对单个化合物或类别化合物的其他联邦或州监管标准的变更。这些变化包括针对“新兴污染物”制定新的或更严格的标准，包括PFAS、药物化合物以及制造和工业过程中使用的多种合成化合物。2016年12月，美国环保署根据TSCA指定了10种化学物质进行风险评估，2019年12月，美国环保署根据2016年6月《21世纪Frank R. Lautenberg化学安全法案》的要求，指定了另外20种化学物质进行风险评估。2023年4月，美国环保署发布了一份拟议规则制定预先通知，要求公众就CERCLA下PFAS的潜在未来危险物质指定提供意见。这一输入请求遵循了美国环保署2022年9月提出的规则，将两种全氟辛烷磺酸——全氟辛烷磺酸和全氟辛烷磺酸，以及它们的盐类和结构异构体——指定为CERCLA下的危险物质。2023年3月，美国环保署提议为饮用水中的六种全氟辛烷磺酸确定具有法律效力的水平，称为最大污染物水平（MCL）。针对现有或新出现的污染物的监管标准的变化可能会导致与环境调查的执行和我们设施的持续合规相关的更高水平的成本和努力。

关于我们的执行官的信息

我们的执行官和他们各自的年龄如下：

姓名

年龄

职务

John W. Casella

董事会主席、行政总裁兼秘书

Edmond“Ned”R. Coletta

总裁

Bradford J. Helgeson

执行副总裁兼首席财务官

Shelley E. Sayward

高级副总裁兼总法律顾问

肖恩·M·史蒂夫斯

高级副总裁兼固体废物业务首席运营官

凯文·J·德罗汉

副总裁兼首席财务官

Paul J. Ligon

可持续增长高级副总裁

John W. Casella自2001年7月起担任我们的董事会主席，自1993年起担任我们的首席执行官。卡塞拉先生还在1993年至2001年7月期间担任我们的总裁，并在1993年至1999年12月期间担任我们的董事会主席。此外，Casella先生自1977年起担任我们的全资子公司Casella 美国废物管理公司的董事会主席。Casella先生还是Casella Construction，Inc.的执行官和董事，该公司由Casella先生和他的兄弟Douglas R. Casella拥有，也是我们的董事会成员，该公司专门从事总承包、土壤挖掘和重型设备工作，并为我们提供垃圾填埋施工和相关服务。Casella先生是众多与行业相关和社区服务相关的州、地方和国家委员会和委员会的成员，包括佛蒙特州联合行业、佛蒙特州回收商协会、佛蒙特州商会、拉特兰工业发展公司、拉特兰地区医疗中心、全国回收联盟、可拆卸容器协会和环境研究与教育基金会的董事会。卡塞拉还曾在多个州特别工作组任职，在固体废物问题上以顾问身份向佛蒙特州、纽约州和新罕布什尔州州长提供服务。Casella先生拥有Bryant & Stratton College的商业管理理学副学士学位和Vermont State University的商业教育理学学士学位。

Edmond“Ned”R. Coletta自2023年11月起担任我国总统。Coletta先生于2004年12月加入我们，此前曾于2022年7月至2023年11月担任我们的总裁兼首席财务官，于2012年12月至2022年7月担任高级副总裁、首席财务官和财务主管，于2011年1月至2012年12月担任财务和投资者关系副总裁，于2005年8月至2011年1月担任财务和投资者关系总监。从2002年到加入我们，Coletta先生担任首席财务官，并且是Avedro的董事会成员，

Inc.（FKA ThermalVision，Inc.），他与人共同创立的一家早期医疗设备公司。1997年至2001年，担任洛克希德马丁 Michoud空间系统公司的研发工程师。自2020年5月以来，Coletta先生一直担任Killington Mountain School的董事会成员。Coletta先生拥有达特茅斯学院塔克商学院MBA学位和布朗大学材料科学工程理学学士学位。

Bradford J. Helgeson自2023年11月起担任公司执行副总裁兼首席财务官。从2013年11月至2022年6月，Helgeson先生曾担任Covanta Holding Corporation控股公司（“Covanta”）的执行副总裁兼首席财务官，该公司是一家上市材料管理和能源服务公司。此前，他曾于2007年5月至2013年11月担任卡万塔副总裁兼财务主管。Helgeson先生于2004年至2007年在Waste Services，Inc.担任财务副总裁和财务主管，之后于1998年至2004年在Lehman Brothers和Donaldson，Lufkin & Jenrette从事投资银行工作。Helgeson先生拥有鲍登学院经济学和历史学文学士学位。

Shelley E. Sayward自2021年1月起担任我们的高级副总裁兼总法律顾问，在此之前，自2006年11月起在我们的法律部门担任各种职务。她曾于2014年9月至2021年1月担任我们的副总裁兼助理总法律顾问，并于2008年9月至2014年9月担任协理总法律顾问。在加入我们之前，Sayward女士曾在葛兰素史克和雅培担任销售和营销职务，并在First American Financial Corporation担任销售和管理职务。Sayward女士拥有米德尔伯里学院的文学学士学位，完成了为期四年的法律文员课程，并获得了在佛蒙特州从事法律业务的许可。

肖恩·M·史蒂夫斯自2022年7月起担任我们的高级副总裁兼固体废物业务首席运营官。他负责我们的运营支持、车队管理、垃圾填埋场运营和卓越服务职能。Steves先生最近于2019年4月至2022年7月担任我们的运营高级副总裁。Steves先生于2018年4月加入我们，担任我们的运营计划副总裁。从2016年到2018年4月加入我们，他担任美国环境服务提供商共和废品处理，Inc.的运营支持总监。Steves先生从中转站规模运营商开始，在废物行业拥有丰富的运营经验，并担任过越来越多的职责，包括运营主管、运营经理和总经理。Steves先生拥有德保罗大学的文学学士学位，主修可持续管理。

凯文·J·德罗汉2022年4月至今担任本公司副总裁、首席财务官。德罗汉先生于2021年8月加入我们，担任公司财务总监。在此之前，从2015年到加入Casella，Drohan先生担任斯普拉格能源，LP（“Sprague”）的公司控制人，该公司当时是一家工业、商业和剩余能源产品的公开交易区域供应商。从2007年到2015年，德罗汉先生在斯普拉格担任过各种财务和会计职务，责任越来越大。在加入Sprague之前，Drohan先生曾在史丹利百得、安永和BerryDunn担任会计和审计职务。Drohan先生是一名注册会计师，拥有新罕布什尔大学工商管理MBA和理学学士学位。

Paul J. Ligon自2019年12月起担任我们的可持续增长高级副总裁，负责监督我们的可持续增长团队，包括销售、营销、客户服务、可持续发展和社区参与团队。从2012年到2019年12月，Ligon先生领导了我们资源解决方案业务的发展，该业务专注于为商业、工业和市政客户提供可持续服务。在加入我们之前，Ligon先生于2003年至2011年担任休斯顿美国废物管理有机增长部门的董事总经理，并于1990年至2001年担任特力资源与环境战略研究所的高级科学家。Ligon先生拥有达特茅斯学院塔克商学院MBA学位和佛蒙特大学环境科学理学学士学位。

项目1a。风险因素

除其他外，以下因素可能导致实际结果与本年度报告中关于10-K表格的前瞻性陈述以及管理层不时在其他地方提出的前瞻性陈述所表明的结果存在重大差异。下文描述的风险和不确定性是我们确定为重大的风险和不确定性，但并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们的业务还受到影响许多其他公司的一般风险和不确定性的影响，包括整体经济和行业状况，特别是在我们的业务和客户主要位于的美国东部，法律或会计规则的变化或预期经济或业务状况的其他干扰。我们目前不知道或我们目前认为不重要的额外风险和不确定性也可能损害我们业务的经营业绩和财务状况。

我们制定了企业风险管理流程，涉及系统性风险识别和缓解，涵盖战略、财务、运营和合规风险类别。企业风险管理的目标不是消除所有风险，而是识别和评估风险；分配、减轻和监测风险；每季度和每年向董事会及其委员会报告我们的风险状况。

与我们的业务和行业相关的风险

我们受制于废物行业的一般宏观经济风险，这些风险受到我们无法控制的经济因素的影响，如果实现，可能会对我们的业务、经营业绩和财务业绩产生不利影响。

我们的业务直接受到废物行业的一般宏观经济风险的影响，这些风险受到我们无法控制的经济因素的影响，如果实现，可能会对我们的业务、经营业绩和财务业绩产生负面影响。这些与一般宏观经济状况相关的风险包括与消费者信心、全球供应链中断、通货膨胀、劳动力供应、燃料价格、利率和进入资本市场有关的风险。经济因素，例如持续或潜在的地缘政治冲突、流行病、经济衰退或类似的国家或全球事件，已经并可能继续在我们的地理足迹上造成经济中断，导致商业、消费者和建筑活动减少。负面的经济状况可能导致消费者支出减少以及收集和处置业务中产生的固体废物量减少，从而对我们通过新业务或服务升级实现增长的能力以及我们回收业务中商品的销售价格产生负面影响，并可能导致客户更替和客户的废物服务需求减少。此外，与这些经济因素相关的残余宏观经济影响已经并可能继续对全球供应链、劳动力市场和分销网络产生负面影响，导致劳动力、精选服务和商品以及资本投资的通胀加剧。成本的通胀上升，包括目前主要与劳动力、某些其他成本类别和资本项目相关的通胀压力，已经并可能继续对我们的营业利润率和现金流产生重大影响。此外，燃料成本上涨可能会对我们的营业利润率和现金流产生重大影响。我们运营费用的重要组成部分，包括劳动力、燃料和第三方服务，都受到了持续通胀的影响。如果这些经济因素增加了宏观经济风险并对我们的业务和财务业绩产生不利影响，那么它也可能产生加剧本节中描述的许多其他风险的影响，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。见项目7。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析"表格10-K上的这份年度报告，供进一步讨论。

如果我们无法吸引、雇用或留住关键团队成员和高质量的员工队伍，或者如果我们的继任计划没有为未来的领导者建立足够的管道，这可能会扰乱我们的业务，危及我们的战略优先事项并导致成本增加，从而对我们的经营业绩产生负面影响。

我们的运营要求我们吸引、雇用、发展和保留一支高素质的员工队伍，以提供卓越的客户体验。这包括担任领导和专业角色的关键个人，以及提供我们服务所必需的大量司机、技术人员和其他一线和后台团队成员。

我们经历了激烈的竞争，从我们的行业内外雇用和留住某些一线职位的个人，例如商用卡车司机。这一竞争来自其他废物管理公司以及雇用司机和维护车队的其他雇主，例如提供快递递送服务的公司，包括联合包裹服务公司、联邦快递公司和亚马逊，以及紧缩的劳动力市场。因此，某些职位目前经历、历史上经历过、以及未来可能经历高更替率或劳动力短缺，这可能导致招聘、培训和保留成本增加。如果我们无法雇用和保留足够数量的司机来为我们的收集和处置路线提供服务以及维修我们的卡车的机械师，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大影响。我们还通过竞争吸引有技能的商业领袖，我们自己的关键团队成员受到竞争对手和其他公司的追捧。我们进行重大投资，并参与广泛的内部继任计划，为我们提供一个强大的未来领导者管道。如果我们无法吸引、雇用、发展和保留一支具备必要技能和专长的高素质员工队伍以及关键领导者，或者如果我们经历了重大的员工更替，则可能导致业务和战略中断、成本增加以及机构知识流失，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。另见项目1a。"风险因素—我们受制于废物行业的一般宏观经济风险，这些风险受到我们无法控制的经济因素的影响，如果实现，可能会对我们的业务、经营业绩和财务业绩产生不利影响"表格10-K上的这份年度报告。

柴油燃料供应严重短缺或柴油燃料价格上涨可能会影响我们的运营费用和业绩。

燃料的价格和供应是不可预测的，并根据我们无法控制的事件而波动，其中包括地缘政治发展、石油和天然气供需、石油输出国组织和其他石油和天然气生产国的行动、石油生产国的战争和动荡以及区域生产格局。需要燃料来运行我们的卡车车队、设备和我们运营的其他方面，包括我们对各种第三方运输商和服务提供商的依赖。燃料价格上涨增加了我们的运营费用。2023财年，我们在固体废物业务中消耗了大约1190万加仑柴油。尽管我们有一个燃料成本回收计划，这是我们的能源和环境费用计划的能源部分，每月根据报告的柴油燃料价格浮动，但合同限制和竞争条件可能会影响我们在任何情况下将这笔费用转嫁给客户的机会。见项目7a。"关于市场风险的定量定性披露"这份关于表格10-K的年度报告，以进一步讨论燃料价格对我们运营的影响。另见项目1a。"风险因素—我们受制于废物行业的一般宏观经济风险，这些风险受到我们无法控制的经济因素的影响，如果实现，可能会对我们的业务、经营业绩和财务业绩产生不利影响"表格10-K上的这份年度报告。

我们在固体废物服务行业面临实质性竞争，如果我们不能在市场上成功竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

固废服务行业竞争激烈，经历了一段时间的整合，需要大量的劳动力和资金资源。我们竞争的市场由一家或多家大型全国性或超级区域性固废公司，以及众多区域性和地方性固废公司服务，或与其服务的市场相邻。激烈的竞争不仅存在于为客户提供服务，还存在于收购每个市场内的其他业务。我们的一些竞争对手拥有比我们大得多的财政和其他资源。有时，竞争对手可能会降低其服务的价格，以努力扩大市场份额或赢得竞争性投标合同。这些做法可能要求我们降低服务的定价，并可能导致业务或收入损失。

与我们行业的一般情况一样，市政合同通常会受到定期竞争性招标的约束。我们可能不是获得或保留这些合同的中标者。如果我们无法在合理的时间内与规模更大、资本化程度更高的公司竞争，或以可比合同或其他收入来源取代通过竞争性招标程序失去的市政合同，我们的收入将会减少，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。

在我们的固体废物处置市场中，我们还与替代处置和回收设施的运营商以及与保持自己的固体废物收集、回收和处置业务的县、市和固体废物区进行竞争。我们还面临来自寻求使用部分废物流作为可再生能源供应原料的公司的日益激烈的竞争。公共实体可能具有财务优势，因为它们有能力收取使用费或类似费用，征收税款并应用由此产生的收入，获得免税融资，将废物运送到东北部市场以外的处置场所，在某些情况下，还可以利用政府补贴。

此外，我们可能会受到颠覆性技术的开发和商业化的影响，这些技术可能会实质性地改变废物管理服务的提供方式。如果我们无法获得这些技术或无法与它们进行有效竞争，我们的财务业绩可能会受到影响。

我们的增长战略侧重于通过收购公司或资产，或发展新业务来补充或扩大我们的业务。然而，我们可能无法完成这些交易，如果执行，这些交易可能不会改善我们的业务或可能构成重大风险，并可能对我们的运营产生负面影响。

我们的增长战略包括从事收购或发展业务或资产，目标是补充或扩大我们的业务。我们已经并可能在未来继续进行收购，以密集现有业务、扩大服务领域并为我们的客户增加服务。这些收购可能包括在我们现有市场内的“打包”收购，收购与我们现有市场相邻或在我们现有市场之外的资产，或者更大的、更具战略性的收购。此外，我们可能会不时收购与我们的核心业务战略相辅相成的业务。我们可能无法确定合适的收购候选人，如果我们确定合适的收购候选人，我们可能无法以我们可以接受的价格或条款和条件成功谈判收购。此外，我们可能无法获得必要的监管批准来完成潜在的收购。

我们能否从收购的业务中获得收益，包括成本节约和运营效率，部分取决于我们能否成功地将这些收购的业务的运营与我们的运营相结合。整合收购的业务和其他资产可能需要大量的管理时间和资源，否则这些时间和资源将可用于我们现有业务的持续管理。我们收购的任何运营、物业或设施可能会承担未知的责任，例如未披露的环境污染，或其他环境责任，包括我们对此类运营的前所有者没有追索权或仅有有限追索权的场外处置责任或

属性。因此，如果根据所购财产的所有权对我们提出负债索赔，我们可能需要支付大量款项来解决，这可能会对我们的财务业绩和现金流产生不利影响。有关我们业务收购的资料，见附注5，业务组合纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的这份年度报告。

废物行业受到广泛的政府法规，包括环境法律法规的约束，我们为遵守此类法律法规而承担大量成本。未能遵守环境或其他法律法规，以及因实际或被认为违反此类法律法规而产生的执法行动和诉讼，可能会使我们受到罚款、处罚和判决，并对我们的运营和扩张能力施加限制。

根据环境法律和法规，我们受到潜在的责任和限制，包括因废物的运输、处理、回收、产生、处理、储存和处置、污染物的存在、释放、排放或排放以及调查、补救和监测对土壤、地表水、地下水和包括自然资源在内的其他环境介质的影响而产生或与之相关的潜在责任和限制，这些影响是由于在我们的物业上、在我们的物业上、在我们的物业下、或从我们的运营中迁移出来的危险物质、污染物或污染物的实际存在或据称存在、释放、排放或排放所致。废物管理行业一直并将继续受到监管，包括许可和相关的财务保证要求，以及进一步监管该行业的尝试，包括努力监管和限制温室气体的排放，以改善气候变化的影响。我们的固体废物业务受到广泛的联邦、州，在某些情况下，还受到当地环境、气味和噪音以及土地使用限制。如果我们无法遵守适用于特定设施的要求，或者如果我们的运营违反了特定设施的条款和条件，或者没有必要的批准或许可，我们可能会受到行政或民事，可能还有刑事、罚款和处罚，我们可能会被要求花费大量资金来使运营合规，暂时或永久停止活动，和/或采取纠正行动，可能包括清除填埋材料。这些成本或行动可能对我们来说意义重大，并影响我们的经营业绩、现金流和可用资本。此外，对PFAS和其他新出现的污染物加强监管的可能性可能会导致合规和补救成本增加，或诉讼风险，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。未来的法规变化也可能要求我们以相当大的成本对设备或设施进行修改、补充或更换。

环境和土地使用法律法规也影响我们的扩张能力，就我们的固体废物业务而言，可能会规定我们必须从哪些地理区域，或者我们可能不会从哪些地理区域接受固体废物。那些法律法规可能会限制固体废物运营可能接受的总体规模和每日固体废物量。如果由于此类法律规定的限制，我们无法扩大或以其他方式运营我们的一个或多个设施，我们可能会被要求增加对第三方拥有的处置设施的利用，这可能会降低我们的收入和/或营业利润率。

我们历史上一直是通过收购实现增长的，并期望在未来进行更多的收购。我们已经尝试并将继续尝试评估和限制拟收购企业在收购前提出的环境风险和责任。有可能，一些负债可能被证明比我们预期的更难识别或解决，或成本更高。也有可能，负责执行环境法律法规的政府官员可能认为某个问题比我们预期的更严重，或者在我们负责解决它之前，我们将无法识别或充分理解现有的责任。我们可能受到的一些法律制裁可能会导致许可证被暂停或撤销，阻止或延迟我们获得或更新许可证以运营或扩建我们的设施，或损害我们的声誉。

除了遵守环境法律法规的费用外，我们还产生了与政府机构和私人方面对我们提起的环境诉讼和诉讼有关的费用。我们现在是、将来也可能是各方指控环境损害（包括自然资源损害、人身伤害和/或财产损害或损害）或寻求施加民事处罚或禁令救济或推翻或阻止颁发经营许可证或授权的诉讼的被告，所有这些都可能导致我们承担重大责任。

我们的业务开展还受联邦、州和地方政府机构管理的各种其他法律法规的约束，包括税法、就业法、隐私法和竞争法等。新的法律、法规或政府政策及其相关解释，或上述任何一项的变化，包括对我们服务的税收或其他限制，可能会改变我们开展业务的环境。

在某些司法管辖区，由于我们在这些司法管辖区的竞争地位，我们须遵守竞争法规定的特定义务。未能遵守这些义务可能会使我们受到执法行动或经济处罚，这可能对我们的业务产生重大不利影响。

对PFAS和其他新出现的污染物的日益关注可能会导致合规和补救成本增加以及诉讼风险，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

PFAS的监管环境正在迅速演变，对加强环境监测计划和先进处理技术以减轻PFAS污染的需求不断增加。公司面临的与PFAS相关的风险包括监管风险，包括EPA提议将PFAS指定为有害物质，这可能会在CERCLA下为PFAS的所有下游接收方（包括我们的垃圾填埋场等被动接收方）产生超级基金负债，建立联邦和州饮用水标准以及地表水标准，这些标准为对饮用水和地表水的影响设定了低门槛，我们运营所在的州将要求在我们的垃圾填埋场对PFAS进行严格监测的风险，由于强制预处理或其他原因导致垃圾填埋场渗滤液处理成本增加的风险，现有补救场地将变得更加复杂和封闭垃圾填埋场将受到加强监管审查的风险，生物固体管理将受到最终用途限制的影响的风险以及先前存在的土地申请场地将被确定含有PFAS的风险。任何此类责任很可能是不可保险的，根据我们的污染或产品责任政策，可能没有承保范围。

我们可能无法获得或维持所需的许可或扩大我们的垃圾填埋场的现有许可容量，这可能会减少我们的收入并增加我们的成本。

我们必须获得政府许可才能运营我们的设施，包括我们所有的垃圾填埋场。无法保证我们将能够获得必要的许可证，即使我们可以，任何许可证（以及我们目前持有的任何现有许可证）将根据需要更新或修改以适应我们的业务需求。我们经营的地方一般寻求规范部分或全部填埋和转运站经营，包括选址和扩大经营。我们的填埋场和中转站所在的城市通过的法律法规可能会限制或禁止扩建一个填埋场或中转站，以及我们每天、每季度或每年在填埋场或中转站可以接受的固体废物数量，以及任何收购或扩建填埋场和中转站的努力，这通常涉及大量的时间和费用。此外，适用于我们某些垃圾填埋场的州法律要求，州确定在垃圾填埋场接受非州内产生的废物是否提供了实质性的公共利益。此外，对PFAS和其他新出现的污染物加强监管的可能性也可能导致财务影响增加，例如额外的封顶要求、增加的关闭/关闭后护理成本和义务、加强的渗滤液处理要求、废物处置限制和运输限制。

尽管我们尽了最大努力，但我们可能无法成功获得新的垃圾填埋场或中转站场地，或扩大我们目前任何垃圾填埋场和中转站的许可容量。如果我们无法开发额外的处置和中转站能力，我们从废物流内部化中实现规模经济的能力将受到限制。如果我们未能获得新的填埋许可或更新现有许可，我们可能会产生与加速关闭相关的填埋资产减值和其他费用。见附注13，承诺与或有事项纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"这份关于10-K表格的年度报告，用于披露影响我们许可工作的法律事项。鉴于我们目前在新罕布什尔州伯利恒的NCES垃圾填埋场的预期运行率和剩余可用容量，我们可能会在截至2027年12月31日的财政年度（“2027财政年度”）内消耗我们NCES垃圾填埋场的所有剩余允许容量。根据目前可获得的信息，我们认为，我们在新罕布什尔州道尔顿正在开发的垃圾填埋场不太可能在2027财年年底前完全获得许可、建设和运营。

商品价格波动和我们向客户销售的可回收材料市场减少可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们的加工业务涉及可回收材料的购买和销售，其中一些以商品为基础定价。我们的经营业绩和现金流可能会受到采购或转售价格下降或可回收材料市场要求的不利影响。可回收材料的转售和购买价格以及市场需求受制于经济状况的变化和我们无法控制的许多其他因素，这可能导致可回收材料的需求减少和商品价格下降。回收商品库存水平、通货膨胀、消费者支出和经济活动水平等全球和国内因素可能导致回收商品价格下降。回收商品市场继续出现持续的价格波动。重大的价格波动可能会以更高的运营成本或更低的收入的形式对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。尽管我们的许多回收合同要求各自的市政当局吸收商品价格下降的一些影响，但这些合同的影响是，市政当局继续向其客户提供回收服务的成本显着增加。如果此类服务的成本变得过高，这些市政当局可能会完全停止其回收计划，这可能会对我们的财务业绩产生重大影响。见项目7a。"关于市场风险的定量定性披露"这份关于表格10-K的年度报告，以进一步讨论商品价格对我们运营的影响。

我们正在升级我们的技术基础设施，无法保证我们的努力将在预计的时间表上完成，或者我们的投资将带来预期的收益。

我们的技术基础设施的升级正在进行中，包括全面的现金解决方案、车载计算机、动态路线优化、采购优化、网络安全举措，以及我们认为将改善我们内部流程和员工生产力的其他系统。这些升级是复杂的，无法保证它们将在我们预期的时间表上带来预期的生产力提升和运营成本降低，如果有的话。此外，如果我们无法维护我们的数据安全，有关我们或我们的客户或供应商的机密信息可能会被无意中披露，从而使我们承担可能的费用和其他责任，并对客户和其他第三方关系产生不利影响。如果我们无法从新技术中受益，我们可能会在竞争中处于与废物管理行业其他公司相比的劣势，在这种情况下，我们的经营业绩可能会受到影响。

我们信息技术系统的重大中断或网络安全事件可能会对我们的业务以及我们与客户的关系产生负面影响，对我们的财务业绩产生不利影响，并使我们面临诉讼风险。

我们基本上在业务运营的所有方面都使用计算机技术，包括计算机和信息网络。我们还使用移动设备、社交网络和其他在线活动与我们的客户建立联系，并让我们的员工能够处理交易并提供我们认为管理业务所必需的信息。由于停电、硬件故障、电信故障、员工渎职、用户错误、灾难或其他不可预见的事件，我们的信息技术系统可能容易受到损坏、中断或关闭。如果我们经历涉及我们内部沟通或我们与客户互动的信息技术系统的长期中断，可能会导致销售和客户的损失以及显着的增量成本，这可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们的信息技术系统的使用产生了网络安全风险，包括安全漏洞、计算机病毒、破坏或间谍活动、勒索软件攻击、系统中断、盗窃和信息的无意发布。我们的业务涉及存储和传输众多类别的敏感和/或机密信息和知识产权，包括客户的个人信息、有关员工的私人信息以及有关我们和我们的业务合作伙伴的财务和战略信息。我们还依赖支付卡行业合规第三方来保护我们客户的信用卡信息。此外，当我们推行通过收购实现增长的战略并推行改善我们的运营和成本结构的新举措时，我们也在扩展和改进我们的信息技术，从而导致更大的技术存在和相应的网络安全风险敞口。如果我们未能评估和识别与收购和新举措相关的网络安全风险，我们可能会越来越容易受到此类风险的影响。此外，尽管我们已经实施并继续实施措施以防止安全漏洞和网络事件，但我们的预防或检测措施以及事件响应努力可能并不完全有效，尤其是随着网络安全攻击不断演变并变得更加复杂，通常直到针对目标发起才被识别，并且可能在很长一段时间内难以被发现。我们还面临与我们的业务运营相关的可能与第三方共享的数据和其他信息方面的网络安全风险，如果此类第三方成为安全漏洞或其他信息发布的对象。此外，外部各方可能试图渗透我们或我们供应商的系统或以欺诈方式诱使我们的员工或我们供应商的员工披露敏感信息以获取我们的数据。

如果公司、个人或其他受保护的信息被不当访问、篡改或分发，我们可能会面临重大的财务风险，包括为补救受影响各方可能受到的伤害而产生重大成本。如果我们被发现违反了保护机密信息的法律规定的隐私或安全规则，我们也可能会受到制裁和民事或刑事处罚。如果我们用来应对这些技术威胁的已建立的安全控制网络、政策执行机制、教育意识计划和监测系统失败，敏感和/或机密信息或知识产权的盗窃、破坏、丢失、盗用或泄露，或对我们的信息技术系统或我们所依赖的第三方的技术系统的干扰，可能会导致业务中断、负面宣传、品牌受损、违反隐私法、客户流失、潜在的诉讼和责任以及竞争劣势。虽然我们为网络安全风险购买了保险，但无法保证任何此类保险足以覆盖潜在的责任。

我们的业务在地理上是集中的，因此受到区域经济衰退的影响。

我们的业务和客户主要集中在新英格兰、纽约州、宾夕法尼亚州和其他中大西洋各州。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩容易受到区域经济下滑和其他区域因素的影响，包括国家法规和预算限制以及恶劣的天气条件。此外，随着我们寻求在现有市场扩张，这一区域内的增长机会将变得更加有限，我们业务的地理集中度将增加。

如果我们没有充分计提最终封顶、关闭和关闭后的成本，或者我们的废物处理设施的这些成本的时间安排，我们的经营业绩和财务状况可能会受到负面影响。

我们对现有自有或运营的垃圾填埋场的最终封顶、关闭和关闭后成本负有重大财务义务，并将对我们未来可能拥有或运营的任何处置设施承担重大财务义务。一旦达到特定垃圾填埋场的许可容量且未授权额外容量，或由于其他考虑而决定在垃圾填埋场停止运营，垃圾填埋场必须关闭并封顶，我们必须开始关闭后维护。我们在每吨垃圾填埋场的预期使用寿命内为与此类最终封顶、关闭和关闭后义务相关的估计成本建立应计费用。我们已经提供并预计，我们将在未来提供与我们拥有或经营的垃圾填埋场的最终封顶、关闭和关闭后成本相关的财务义务的应计费用，通常在垃圾填埋场关闭后的30年内。根据为此目的设立的信托基金，我们对最终封顶、关闭或关闭后成本的财务义务可能会超过应计金额或以其他方式应收的金额。这种情况可能会导致重大的意外费用，从而对我们的业务产生不利影响。

此外，任何此类最终封顶、关闭或关闭后成本的时间安排，超过既定的应计项目，可能会进一步对我们的业务产生负面影响。由于我们将无法控制此类成本的时间和金额，我们可能会被迫推迟对我们业务其他部分的投资或计划的改进，或者我们可能无法满足适用的财务保证要求。上述任何情况都会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。

有关我们的最终封顶、关闭和关闭后义务的信息，见附注10，最后封顶、关闭和关闭后费用纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的这份年度报告。

我们的保险范围和自保准备金可能不足以覆盖所有重大风险敞口。

提供资源管理服务，包括运营垃圾填埋场、大量卡车车队和其他与废物相关的资产，涉及风险。这些风险包括，除其他外，卡车事故、设备缺陷、故障和故障、危险设备使用不当、有害物质释放、火灾和爆炸的风险，其中任何一种都可能导致环境责任、人身伤害、生命损失、业务中断或财产损失或破坏。我们持有一系列旨在保护我们的资产和运营的保单，包括一般责任保险、财产损失和环境风险保险。虽然我们努力购买与我们的风险评估相适应的保险范围，并寻求通过维护、培训和合规计划将我们面临的这些风险降至最低，但我们无法确定地预测直接或间接损害索赔的频率、性质或规模，因此我们的保险计划可能无法完全覆盖我们可能遭受的损失。此外，由于美国发生了多起灾难性天气和其他事件，保险公司蒙受了重大损失，因此在许多情况下，它们大幅降低了市场可获得的保险范围的性质和金额，扩大了除外责任，和/或大幅增加了此类保险的成本。保险市场吃紧的局面很可能会持续到可预见的未来。针对我们的部分或完全未投保的索赔（包括与我们设施的清理或补救相关的责任），如果成功且规模足够大，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。未来获得保险的任何困难也可能损害我们获得未来合同的能力，这可能取决于是否有足够的保险范围。此外，与我们在自保计划下保留的风险相关的索赔可能会超过我们记录的准备金，这可能会对未来收益产生负面影响。见注3，重要会计政策摘要纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"本年度报告的10-K表格，以披露有关我们的自保责任及相关成本。

如果我们无法获得第三方财务保证以确保我们的合同义务，我们可能无法签订合同或获得或维持许可或某些合同。

公共固体废物收集、回收和处置合同，以及与垃圾填埋场关闭和关闭后相关的义务，通常需要履约或担保债券、信用证或其他财务保证手段来确保我们的合同履约。我们目前从长荣国家赔偿公司获得履约和担保债券，我们在其中持有19.9%的股权。如果我们无法以足够的金额或可接受的费率获得必要的财务保证，我们可能无法签订额外的市政合同，或无法获得或保留垃圾填埋场管理合同或运营许可。

我们可能会被要求在未来注销或减损资本化成本或无形资产，或者我们可能会产生重组成本或其他费用，每一项都可能损害我们的收益。

根据美国公认会计原则，我们将与我们的收购、垃圾填埋、成本法投资和开发项目相关的某些支出和预付款资本化。此外，我们还有相当多的未摊销资产，包括商誉。在未来期间，我们可能会不时被要求从收益中产生一笔费用，金额等于任何未摊销的资本化支出和垫款，扣除我们估计通过出售或其他方式可收回的任何部分，涉及：（1）正在出售、永久关闭或受损的任何运营或其他资产，或尚未产生或预计不会产生足够的现金流；（2）任何垃圾填埋场或开发项目，或预期无法顺利完成或产生足够投资回报的以增长为导向的投资；及（3）任何商誉或其他被确定为减值的无形资产。

为应对此类收费和成本以及其他市场因素，我们可能需要实施重组计划，以努力缩小我们业务的规模和成本，并使我们的资源与我们的市场机会更好地匹配。由于这些行动，我们预计将产生重组费用和会计费用，这可能是重大的。有几个因素可能导致重组对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，包括我们的运营可能受到干扰，我们的垃圾填埋能力和回收技术的发展以及我们业务的其他方面。员工士气和生产力也可能受到影响，并导致员工意外流失。任何重组都需要管理层投入大量时间和精力，并可能分散管理层对其他重要工作的注意力。此外，我们在执行任何重组计划时可能会遇到延迟，这可能会导致进一步的中断和额外的意外费用。

我们的收入和营业收入经历季节性波动，这可能会对我们在某些季度的经营业绩产生不利影响，并导致我们的业绩波动。

我们的转让和处置收入历来在春末、夏初和秋初月份较高，这与整个财政年度保持不变的运营和其他固定成本相结合，导致我们的经营业绩出现季节性波动。这一季节性反映出，在秋末、冬季和初春的几个月里，固体废物的数量较少，这主要是因为在我们地理位置所在的美国东部，与C & D活动相关的废物数量在冬季月份大幅减少。

不利的天气条件，包括气候变化带来的条件，可能会限制我们的运营，并增加收集和处置的成本。

我们的收集和填埋作业可能会受到长时间的恶劣天气的不利影响，或者受到包括气候变化在内的更严重的天气的不利影响。不利天气可能会增加我们与废物收集和处置相关的运营成本，延迟废物的收集和处置，减少交付给我们处置场所的废物量，增加根据我们现有合同收集的废物量（没有相应补偿），降低我们的材料回收设施的吞吐量和运营效率，或延迟我们的垃圾填埋场和其他设施的建设或扩建。

工会组织我们员工的努力可能会转移管理层的注意力，增加我们的运营费用。

我们员工的某些群体选择了由工会代表，我们与这些群体谈判达成了集体谈判协议。集体谈判协议的谈判可能会转移管理层的注意力，并导致运营费用增加和净收入下降（或净亏损增加）。如果我们无法就可接受的集体谈判协议进行谈判，我们可能会受到工会发起的停工，包括罢工。根据任何劳动力中断的类型和持续时间，我们的收入可能会减少，我们的运营费用可能会增加，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。截至2024年1月31日，我们约4%的员工由工会代表。

我们的企业风险管理流程可能无法有效缓解我们所面临的风险，或降低与此类风险相关的潜在损失。

我们的企业风险管理框架旨在最大限度地减少或减轻我们所面临的风险，以及此类风险产生的任何损失。尽管我们寻求识别、衡量、监测、报告和控制我们对这类风险的敞口，并在此过程中采用了一套广泛而多样化的风险监测和缓解技术，但这些技术在预测目前未知和无法预料的风险的存在或发展的能力方面固有地受到限制。我们的企业风险管理框架在减轻已知风险的影响或出现以前未知或未预料到的风险方面的无效可能会导致我们在未来产生可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响的损失。

我们可能会受到市场对我们的环境、社会和治理（“ESG”）实践的反应的不利影响，可能无法有效降低与ESG预期和新出现的ESG法规相关的风险，或降低与此类风险相关的潜在损失。

我们面临与我们的ESG活动和披露相关的风险，这些风险可能会对我们的市场前景、品牌和声誉以及财务业绩产生不利影响，这可能会影响我们实现长期业务目标的能力。我们的ESG实践旨在使我们的行动和影响与更广泛的社会目标和环境限制保持一致。尽管我们制定了一个框架并执行了一项报告举措，以识别、衡量、监测、报告和控制我们的ESG实践以及ESG预期和法规的相关风险，但我们可能无法实现我们的可持续发展目标和承诺，或者我们可能不当报告我们在实现可持续发展目标和承诺方面的进展，这可能会导致负面宣传，从而影响我们的品牌和声誉，从而对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们的债务相关的风险

我们有大量债务，并且有能力产生额外的债务。此类债务的还本付息义务可能会限制我们未来的经营。

截至2023年12月31日，我们有10.545亿美元的未偿本金债务（不包括根据我们的3.50亿美元定期贷款A融资签发的2770万美元的未偿信用证、3亿美元的循环信贷额度和7500万美元的信用证分限额，以及4.30亿美元的定期贷款A融资本金总额（统称为“信贷融资”）。这一数额的债务和我们的偿债要求可能会限制我们获得额外资本和对我们的业务进行资本支出和其他投资的财务灵活性，以抵御经济衰退和利率上升，计划或应对我们的业务和行业的变化，以及遵守信贷安排中包含的财务和其他契约。根据我们在财务和其他契约方面的表现，我们也可能会受到更高的利息支出。此外，如果我们不遵守财务和其他契约，我们可能会被要求采取行动，例如减少或推迟资本支出、出售资产、重组或再融资我们现有的全部或部分信贷融资或寻求额外的股权资本。

我们履行义务和减少债务总额的能力取决于我们未来的经营业绩以及经济、金融、竞争和其他因素，其中许多因素是我们无法控制的。如果我们无法偿还债务或为债务再融资，我们可能会被要求转移资金，否则这些资金将被投资于发展我们的业务运营或出售选定的资产。这些措施可能不足以使我们能够偿还债务，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。此外，我们可能无法获得任何此类融资、再融资或以经济上有利的条款完成资产出售。在融资或再融资的情况下，有利的利率将取决于债务资本市场的情况。截至2023年12月31日，根据惯例借款条件，我们在信贷安排下剩余2.723亿美元的未使用承诺，以及可用于任何未来付款义务的约2.209亿美元现金和现金等价物。

根据我们的任何债务协议发生违约事件，可能允许我们的一些贷方，包括信贷融通下的贷方，宣布从他们那里借入的所有金额立即到期应付，连同应计和未付利息，或者，就信贷融通而言，终止根据该协议作出进一步信贷展期的承诺，这反过来可能引发其他债务义务下的交叉违约。如果我们无法根据任何有关我们未偿债务义务的条款向我们的贷方偿还债务或以其他方式违约，我们的有担保贷方可以对我们和担保该债务的抵押品提起诉讼。

与我们的普通股相关的风险

我们的A类普通股持有人有权获得每股一票，我们的B类普通股持有人有权获得每股十票。A类普通股较低的投票权可能会对我们的A类普通股对投资者的吸引力产生负面影响，从而影响其市场价值。

我们有两类普通股：A类普通股，每股有权投一票；B类普通股，每股有权投十票。所有已发行的B类普通股均由我们的董事长兼首席执行官John W. Casella实益拥有；为John Casella先生及其配偶的利益而设立的某些信托；为John Casella先生及其配偶的董事会成员、John Casella先生的兄弟而设立的Douglas R. Casella；为Douglas Casella先生及其配偶的利益而设立的某些信托。除选举我们的一名董事和在适用法律要求的某些有限情况下外，A类普通股和B类普通股的持有人作为一个单一类别就我们的股东将投票的所有事项一起投票。截至2024年1月31日，共有988,200股我们的B类普通股已发行，代表9,882，000票。根据截至2024年1月31日已发行普通股的股份数量，John W. Casella和Douglas R. Casella实益拥有的A类普通股和B类普通股的股份约占我们股东总投票权的15.0%。因此，John W. Casella和Douglas R. Casella能够对所有供股东审议的事项产生重大影响，并构成并预计将继续构成有权就所有需要我们股东批准的事项投票的很大一部分股份。我们的A类普通股和B类普通股的投票权差异可能会降低我们A类普通股的市值。

项目1b。未解决的工作人员评论

没有。

项目1c。网络安全

我们有一些评估、识别和管理网络安全风险的流程，这些流程内置在我们的信息技术功能中，旨在帮助保护我们的信息资产和运营免受内部和外部网络威胁，保护员工和客户信息免受未经授权的访问或攻击，以及保护我们的网络和系统。这些流程根据美国国家标准与技术研究院网络安全框架定期进行评估，包括物理、程序和技术保障措施、应对计划、对我们系统的定期测试、事件模拟以及对我们的政策和程序的例行审查，以识别风险并完善我们的做法。

我们与外部各方接触，以补充我们的内部能力，并定期评估我们的网络成熟度和准备情况。这包括与外部方签订托管服务协议以进行事件响应；聘请外部方进行全面的网络安全评估、机会优先排序、倡议路线图和网络项目交付；并聘请更多外部方协助处理与网络相关的关键基础设施，例如防火墙维护和升级举措。虽然利用第三方服务提供商存在风险，但我们在聘用所有第三方服务提供商之前对其资格进行评估，并在整个聘用期限内对这些提供商进行监控，以帮助保护我们免受任何额外漏洞的影响。

我们认为，目前没有任何已知的来自网络安全威胁的风险合理地可能对我们或我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响。

我们董事会的审计委员会（“审计委员会”）直接监督网络安全风险，并以顾问身份向我们的管理团队行事，主要是因为它涉及网络安全，即我们的首席信息官（“CIO”），并向董事会提供有关此类监督的最新情况。审计委员会每季度从管理层收到有关网络安全事项的最新信息，并在此类更新之间收到有关重大新的网络安全威胁或事件的通知。

我们的首席信息官领导对全公司网络安全战略、政策、标准和流程的运营监督，并在相关部门开展工作，以评估和帮助我们和我们的员工做好应对网络安全风险的准备。这包括利用一个安全运营中心，该中心部署了重叠的安全技术、监控和工作人员层，用于事件响应。如果出现事故，我们将在首席信息官的带领下，遵循记录在案的事故应对计划，其中包括激活保留的第三方事故应对专家。这位首席信息官的网络安全专业知识来自30多年的信息技术、咨询和技术转型经验，通过不断进步的领导角色。

为了努力威慑和发现网络威胁，我们为关键员工，提供涵盖及时和相关主题的各种网络安全培训，并教育员工立即报告所有事件的重要性。我们还使用基于技术的工具来降低网络安全风险，并支持我们基于员工的网络安全计划。

项目2。物业

我们的总部位于25 Greens Hill Lane，Rutland，Vermont 05701，我们目前在那里租赁了大约12,000平方英尺的办公空间。

我们的主要财产和设备包括土地、垃圾填埋场、融资租赁使用权资产、建筑物、机器设备、机车车辆和集装箱。2024年1月31日，我们经营8个字幕D填埋场，其中4个我们拥有，4个我们租赁；1个允许接收我们拥有的建发材料的填埋场；71个中转站，其中40个我们拥有，11个我们租赁，20个我们根据合同经营；64个固体废物收集设施，其中41个我们拥有，22个我们租赁，其中1个我们根据合同经营；29个回收处理设施，其中16个我们拥有，其中10个我们租赁，其中3个我们根据合同运营；我们拥有的3个垃圾填埋气发电设施；以及34个公司办公和其他行政设施，其中15个我们拥有，19个我们租赁（见项目1中的“运营概览”。“商业”的这份按经营分部和地点划分的物业信息10-K表格年度报告）。我们认为，我们的财产和设备得到了充分的维护，足以满足我们目前的运营。

项目3。法律程序

本项目所需资料见附注13，承诺与或有事项第二部分第8项所列我们的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的这份年度报告。

涉及可能受到1000000美元或更多制裁的政府当局的某些环境事项的法律程序

美国证券交易委员会S-K条例第103项要求，当政府当局是诉讼程序的一方且诉讼程序涉及潜在的金钱制裁时，必须披露某些环境事项，除非我们合理地认为金钱制裁不会等于或超过我们确定合理设计的特定阈值，以导致披露对我们的业务或财务状况具有重要意义的任何此类程序。根据第103项，我们已确定此类披露门槛为1,000，000美元。按照那个要求，我们没有要披露的事项。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券

我们的A类普通股在纳斯达克全球精选市场（“纳斯达克股票市场”）交易，交易代码为CWST。我们的B类普通股没有既定的交易市场。截至2024年1月31日，大约有700名A类普通股的记录持有人和两名B类普通股的记录持有人。

为了计算非关联公司持有的普通股股份的总市值，如本年度报告10-K表格封面所示，我们假设所有已发行的A类普通股股份均由非关联公司持有，但董事和执行官以及他们所代表的基金实益持有的股份除外。

股息

我们的普通股从未宣布或支付股息，我们预计在可预见的未来不会支付我们普通股的任何现金股息。

条例S-K第201（d）项所要求的资料载于本年度报告第III部分的10-K表格。

股票表现图

以下表现图表和相关信息不应被视为“征集材料”或“提交”给证券交易委员会，也不应将此类信息通过引用并入未来根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》（均经修订）提交的任何文件中，除非我们特别通过引用将其并入此类文件中。

下面的股票表现图表比较了2018年12月31日至2023年12月31日期间我们A类普通股的累计股东回报率百分比变化，以及罗素2000指数和Peer Group的累计总回报率。股票表现图假设在2018年12月31日以该日期的收盘价投资于我们的A类普通股100.00美元，投资于罗素2000指数和同行集团，并将股息再投资。我们的A类普通股没有宣布或支付股息。


	2018年12月31日		2019年12月31日		2020年12月31日		2021年12月31日		2022年12月31日		2023年12月31日
Casella Waste Systems, Inc.	$	100.00	$	161.57	$	217.44	$	299.82	$	278.38	$	299.96
罗素2000	$	100.00	$	125.52	$	150.58	$	172.90	$	137.56	$	160.85
同行组	$	100.00	$	127.59	$	138.58	$	195.70	$	184.40	$	220.13

(1)The Peer Group由GFL Environmental，Inc.、Waste Connections，美国废物管理，Inc.和共和废品处理公司组成

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论应与合并财务报表及其附注以及其他财务信息一起阅读，这些信息包含在本年度报告的10-K表格的其他地方。该讨论包含前瞻性陈述，涉及众多风险和不确定性。我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

我们对截至2022年12月31日的财政年度（“2022财政年度”）的财务状况和经营业绩与截至2021年12月31日的财政年度的财务状况和经营业绩进行的讨论和分析载于标题项目7下。"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”在我们于2023年2月17日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日财政年度的10-K表格年度报告中。

公司概况

Casella Waste Systems, Inc.是一家特拉华州公司，及其全资子公司（统称为“我们”、“我们”或“我们的”）是一家区域性、垂直整合的固体废物服务公司。我们为住宅、商业、市政、机构和工业客户提供资源管理专业知识和服务，主要在固体废物收集和处置、转移、回收和有机物服务领域。

我们在九个州提供综合固体废物服务：佛蒙特州、新罕布什尔州、纽约州、马萨诸塞州、康涅狄格州、缅因州、宾夕法尼亚州、特拉华州和马里兰州，我们的总部位于佛蒙特州拉特兰。2023年6月30日，我们收购了GFL Environmental Inc.的四家全资子公司（“GFL子公司”）的股权，这是我们新成立的区域运营分部——中大西洋地区的基础，该区域将我们的综合固体废物服务扩展到特拉华州和马里兰州（“GFL收购”）。中大西洋地区的业务于2023年7月1日开始。

有关我们的可报告经营分部的财务信息以及有关收购GFL的额外披露，请参阅“第8项。财务报表和补充数据”表格10-K上的这份年度报告。

截至2024年1月31日，我们拥有及/或经营64项固体废物收集业务、71个转运站、29个回收及处理设施、8个字幕D填埋场、3个填埋场燃气发电设施及1个填埋场获准接收建筑及拆除物料。

收购和资产剥离

收购

我们过去做过，未来也预计会做，收购是为了让现有的业务变得密集，扩大服务领域，为客户增加服务。这些收购可能包括在我们现有市场内的“打包”收购，与我们现有市场相邻或在我们现有市场之外的资产，或者更大的、更具战略性的收购。此外，我们可能会不时收购与我们的核心业务战略互补的业务。我们面临收购目标的竞争，尤其是规模更大、更有意义的目标，但我们相信，我们强大的关系和声誉有助于抵消这一因素。

我们有一个业务发展团队，负责确定收购候选人，按战略契合度和财务协同效应对机会进行分类，与收购候选人的适当代表建立联系，并收集有关收购候选人的进一步信息。

在截至2023年12月31日的财政年度（“2023财年”），我们收购了七项业务：GFL子公司，其中包括宾夕法尼亚州、马里兰州和特拉华州的固体废物收集、转移和回收业务；Consolidated Waste Services，LLC及其关联公司（DBA Twin Bridges）的资产，该资产已于2023年9月1日完成，由纽约州大奥尔巴尼地区的收集、转移和回收业务组成（“Twin Bridges收购”）；以及另外五项提供收集、转移和回收服务的固体废物收集业务。我们在2023财年完成的收购交易的总对价为8.466亿美元，其中包括846.7美元现金、270万美元的扣款和欠卖方的额外对价，部分被卖方应付的（2.8）万美元未结营运资金结算所抵消。

在2022财年，我们收购了14项业务，主要与我们的固体废物收集、转移、回收和运输业务相关，总对价为8270万美元，其中包括7660万美元的现金、130万美元的非现金对价和480万美元的卖方欠款。

资产剥离

我们可能会不时出售或剥离某些投资或我们业务的其他组成部分。进行这些资产剥离可能有多种原因，包括：产生收益以偿还债务；由于确定特定资产将向我们提供不充分的回报或该资产不再具有与我们的业务相关的战略目的；或由于确定该资产对第三方可能更有价值。如果合适的机会出现，我们将继续寻求剥离某些不再增强或补充我们核心业务的活动和投资。

经营成果

收入

我们通过三个区域运营部门在地理基础上管理我们的固体废物业务，其中包括全方位的固体废物服务，我们将其指定为东部、西部和中大西洋地区。中大西洋地区于2023年6月30日因GFL收购而形成，于2023年7月1日开始运营。与我们的固体废物业务相关的收入主要来自向客户收取的固体废物收集和处置服务费用，包括垃圾填埋、中转站和运输服务、垃圾填埋天然气发电服务以及美国东部的处理服务。我们的收款收入的很大一部分来自商业、工业和市政服务，这些服务通常是根据服务协议或根据与市政当局的合同进行的。我们的大部分住宅征收服务是在与个人物业拥有人或住户认购的基础上进行的。填埋和转运客户在我们的处置设施和中转站处置其固体废物，按吨收取小费。我们还在我们的某些垃圾填埋场设施生产和销售电力。我们通过资源解决方案运营部门管理我们的资源更新业务，该部门包括处理服务和非处理服务，我们以前将其称为我们的客户解决方案业务，但现在将其称为我们的国民账户业务。加工服务的收入以加工费、小费、商品销售的形式从客户那里获得，主要包括报纸、瓦楞容器、塑料、黑色和铝，以及有机材料，例如我们的Earthlife ®土壤产品，包括化肥、堆肥和地膜。我们国民账户业务的收入来自向大型复杂组织提供范围广泛的环境服务和资源管理解决方案的经纪服务和整体资源管理服务，以及向大账户多站点客户提供的传统收集、处置和回收服务。

下表显示了以下期间可归属于所提供服务的收入（百万美元，占总收入的百分比）：


	截至12月31日的财年，								$ 改变
	2023				2022

收藏	$	710.6	56.2	%	$	539.6	49.7	%	$	171.0
处置	244.6		19.3	%	228.0		21.0	%	16.6
动力	6.6		0.5	%	7.5		0.7	%	(0.9)
加工	9.9		0.8	%	10.1		1.0	%	(0.2)
固体废物作业	971.7		76.8	%	785.2		72.4	%	186.5
加工	106.0		8.4	%	119.1		10.9	%	(13.1)
国民账户	186.8		14.8	%	180.8		16.7	%	6.0
资源解决方案运营	292.8		23.2	%	299.9		27.6	%	(7.1)
总收入	$	1,264.5	100.0	%	$	1,085.1	100.0	%	$	179.4

固体废物收入

固体废物收入的期间变化汇总（百万美元和固体废物收入的百分比增长）如下：


	期间变化为 2023财年vs 2022财年
	金额		增长%
价格	$	58.6	7.5	%
成交量	(14.7)		(1.9)	%
附加费及其他费用	12.3		1.6	%
商品价格和数量	(1.6)		(0.2)	%
收购	131.9		16.8	%

固体废物收入	$	186.5	23.8	%

影响我们2023财年固体废物收入变化的最重要项目汇总如下：

•价格上涨的原因是（i）4290万美元，或7.9%，来自有利的收集定价，以及（ii）1570万美元，或6.9%，来自与我们的垃圾填埋场、中转站相关的有利处置定价，以及在较小程度上，运输服务。

•数量减少的原因是：（i）（10.9）百万美元，原因是与经济活动放缓相关的收集量减少，主要是在下线业务中；由于定价和向更多客户收取的费用增加，客户流失率增加，特别是在我们的西部地区，以及在较小程度上，有目的地减少利润较低的客户；（ii）（4.3）百万美元，原因是处置量减少，主要是与经济活动放缓相关的垃圾填埋量减少；部分被我们西部地区与夏季恶劣天气事件引发的洪水相关的额外处置量所抵消；部分被处理量增加的50万美元所抵消。

•附加费和其他费用增加的主要原因是（i）与收购GFL相关的遗留燃料和环境成本回收计划相关的新费用，以及（ii）由于回收商品价格下降和客户参与率增加，导致可持续性回收调整费（“SRA费用”）收入增加；部分被柴油燃料价格下降导致与我们的燃料成本回收计划相关的能源和环境费（“E & E费用”）收入减少所抵消，部分被客户参与率增加所抵消。见项目7a。“关于市场风险的定量和定性披露”包含在本年度报告的10-K表格中，以获取有关我们的E & E费用和SRA费用的更多信息；

•商品价格和数量下降主要是由于（i）不利的商品和能源定价以及（ii）较低的能源量；部分被较高的商品加工量所抵消；和

•收购增加的原因是（i）如上所述，2023财年完成的七项收购（包括GFL收购和Twin Bridges收购）的部分年度影响，以及（ii）2022财年完成的十二项收购的展期影响。

资源解决方案收入

见"分部报告”下文讨论资源解决方案收入的期间变化。

营业费用

我们的运营、一般和管理成本以及折旧和摊销费用汇总如下（以百万美元计，占总收入的百分比）：


	截至12月31日的财年，								$ 改变
	2023				2022

运营成本	$	832.0	65.8	%	$	723.1	66.6	%	$	108.9
一般和行政	$	155.8	12.3	%	$	133.4	12.3	%	$	22.4
折旧及摊销	$	170.7	13.5	%	$	126.4	11.6	%	$	44.3

运营成本

运营成本包括：（i）直接成本，包括购买材料的成本以及第三方运输和处置成本，包括第三方小费；（ii）直接人工成本，包括工资、工资、奖励补偿和相关福利成本，如健康和福利福利福利以及工人补偿；（iii）直接运营成本，包括垃圾填埋场运营成本，例如与最终封顶、关闭和关闭后义务相关的吸积费用、渗滤液处理和处置成本以及垃圾填埋场运营租赁义务的消耗、车辆保险成本，东道社区费用和特许权使用费；（iv）我们的车辆使用的燃料成本和我们开展业务的成本；（v）与我们的车辆、设备和集装箱有关的维护和维修成本；（vi）其他运营成本，包括设施成本。

我们运营成本的主要组成部分汇总如下（以百万美元计，占总收入的百分比）：


	截至12月31日的财年，					$ 改变
		2023	2022
直接成本				$	311.2	24.6	%	$	279.7	25.8	%	$	31.5
直接人工成本				175.3		13.9	%	144.0		13.3	%	31.3
直接运营成本				99.7		7.9	%	89.5		8.3	%	10.2
燃料成本				48.6		3.8	%	48.3		4.4	%	0.3
维护和维修费用				102.1		8.1	%	81.7		7.4	%	20.4
其他运营成本				95.1		7.5	%	79.9		7.4	%	15.2
				$	832.0	65.8	%	$	723.1	66.6	%	$	108.9

这些成本类别可能会不时发生变化，可能无法与其他公司提供的类似标题的类别进行比较。

影响我们2023财年运营成本变化的最重要项目汇总如下：

•直接成本按美元总额计算增加，主要是由于（i）收购和（ii）更高的第三方处置率和反映通胀压力的拖运费；部分以美元抵销，并以收入百分比抵销，原因是（i）我们的资源解决方案运营部门的采购材料成本降低，以及（ii）由于我们的东部地区运营部门的基础业务处置量减少，运输和运输成本降低，该运营部门的直接成本占收入的百分比水平更高。

•直接劳动力成本增加的主要原因是（i）收购，与收购的业务组合相关的收入百分比增加，包括更多的劳动密集型后载作业，以及（ii）反映通胀压力的工资和福利成本增加；部分被（a）路线效率提高和（b）外部劳动力成本降低所抵消。

•由于（i）收购，（ii）与我们的关闭、关闭后和封顶义务的时间和成本估计的变化相关的更高的增值费用，（iii）更高的东道社区和特许权使用费，主要是在我们的西部地区，（iv）更高的渗滤液处置成本，以及（v）普遍的成本膨胀，直接运营成本总计增加了美元；与数量减少相关的其他垃圾填埋场运营成本降低，部分以美元抵消，并以收入百分比抵消了更多。

•由于收购，燃料成本按美元总额增加，部分以美元抵销，并被较低的柴油燃料价格和与较低的基础业务固体废物量相关的燃料消耗减少所抵消，超过收入的百分比。见项目7a。"关于市场风险的定量和定性披露"关于我们的燃料成本的更多信息的10-K表格的这份年度报告。

•维护和维修成本增加的原因是：（i）购置、（ii）反映通货膨胀压力的人员和零部件成本增加，以及（iii）车队更换交付延迟导致车辆维护成本增加。

•其他运营成本增加的原因是（i）收购，（ii）与支持与收购相关的增长相关的支出增加，（iii）设施保险成本增加，以及（iv）一般成本膨胀；部分被解决与收购相关的或有对价相关的收益所抵消，该对价与我们西部地区不再被认为可行的中转站许可扩张的或有对价的逆转相关。

一般及行政

一般及行政开支包括：（i）劳工成本，包括薪金、工资、奖励补偿及相关福利成本，例如与管理、文书及行政职能有关的健康及福利福利及工人补偿成本；（ii）专业服务费；（iii）预期信贷损失拨备；及（iv）其他间接费用，包括与营销、销售队伍及社区关系工作相关的费用。

我们的一般和行政费用的主要组成部分汇总如下（以百万美元计，占总收入的百分比）：


	截至12月31日的财年，					$ 改变
		2023	2022
人工成本				$	101.6	8.0	%	$	91.5	8.4	%	$	10.1
专业费用				10.1		0.8	%	7.0		0.6	%	3.1
预期信用损失准备				2.5		0.2	%	2.0		0.2	%	0.5
其他				41.6		3.3	%	32.9		3.1	%	8.7
				$	155.8	12.3	%	$	133.4	12.3	%	$	22.4

这些成本类别可能会不时发生变化，可能无法与其他公司提供的类似标题的类别进行比较。

2023财年一般和行政费用增加，主要是由于（i）与收购、建立中大西洋地区以及支持公司的增长和收购战略相关的成本增加，包括劳动力成本、专业费用和其他成本，（ii）工资、工资和福利成本的通货膨胀，（iii）更高的股权补偿成本，（iv）更高的财产税，以及（v）更高的赞助和广告相关成本；部分被较低的应计奖励补偿成本所抵消。

折旧及摊销

折旧和摊销费用包括：（i）财产和设备（包括为融资租赁记录的资产）在资产的估计可使用年限内按直线法折旧；（ii）以消耗单位法摊销填埋成本（包括已发生的成本和填埋场开发和建设的所有估计未来成本，以及关闭和关闭后义务产生的资产报废成本），因为填埋空域消耗超过场地的估计剩余总容量，其中包括符合某些摊销目的标准的允许容量和未允许的扩展容量，以消耗单位法摊销最终封顶义务所产生的垃圾填埋场资产报废成本，因为空气空间消耗超过与每个最终封顶事件相关的估计容量；（iii）根据所提供的经济利益，或在相关协议的最终条款上使用年数总和或直线法，对具有确定寿命的无形资产进行摊销。

折旧和摊销费用的主要组成部分（百万美元，占总收入的百分比）汇总如下：


	截至12月31日的财年，								$ 改变
	2023				2022

折旧费用	$	99.2	7.8	%	$	78.1	7.2	%	$	21.1
垃圾填埋场摊销费用	40.4		3.2	%	31.6		2.9	%	8.8
其他摊销费用	31.1		2.5	%	16.7		1.5	%	14.4
	$	170.7	13.5	%	$	126.4	11.6	%	$	44.3

2023财年折旧和摊销费用增加主要是由于（i）收购，包括某些无形资产加速摊销时间表的影响，（ii）我们现有业务中对物业和设备的净投资，以及（iii）与上一年期间的成本和其他假设变化相关的较高的垃圾填埋场摊销费用，抵消了较低的垃圾填埋量。

收购活动费用

在2023财年和2022财年，我们分别确认了1500万美元和460万美元的费用，主要包括与2023财年的尽职调查、收购和整合所收购业务（包括GFL收购和Twin Bridges收购）以及精选开发项目相关的法律、咨询和其他类似成本。见注5，业务组合，纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"关于收购活动的披露表格10-K的本年度报告。

法律和解

在2023财年，由于在2023年6月20日举行的调解中与集体诉讼集体集体成员就1938年《公平劳动标准法》以及州工资和工时法下的某些索赔达成协议，我们计提了620万美元的流动负债费用。该和解协议于2023年7月24日执行，并已获得法院批准。

填埋场封顶收费-单板故障

在2023财年，我们记录了一笔390万美元的费用，其中包括（i）注销因单板故障而被认为不再可行的封顶工作相关的历史付款，以及（ii）在我们位于纽约塞内卡的字幕D垃圾填埋场清理受影响的封顶材料所产生的相关运营费用。目前正在进行工程分析，以确定事件的根本原因和责任。

南桥垃圾填埋场封口费，净额

在截至2017年12月31日的财政年度，我们启动了停止运营我们位于马萨诸塞州南桥的垃圾填埋场（“南桥垃圾填埋场”）的计划，后来在2018年11月南桥垃圾填埋场达到最终产能时将其关闭.因此，在2023和2022财年，我们记录了与关闭南桥垃圾填埋场相关的费用（以百万计）如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022
法律和交易费用(1)	$	0.4	$	0.7

填埋场封闭工程收费(2)	0.1		0.7





南桥垃圾填埋场关闭收费，净额	$	0.5	$	1.4

(1)作为南桥垃圾填埋场关闭的一部分，我们承担了法律费用以及与各种事项相关的其他交易费用。

(2)我们根据南桥垃圾填埋场的关闭计划记录了与修订成本相关的垃圾填埋场关闭项目费用。见附注10，最终封顶、关闭和关闭后的成本，纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"关于我们的垃圾填埋场最终封顶、关闭和关闭后成本的10-K表格年度报告的披露。

环境整治收费

在2022财年，我们记录了一笔80万美元的环境修复费用，该费用与对毗邻我们的一个垃圾填埋场的一个不活跃的废物处理场的潜在修复的调查有关。见附注13，承诺和或有事项，纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"本年度报告的10-K表格，以进一步披露有关环境修复责任。

其他费用

利息支出，净额

我们的利息支出在2023财年净增加了1380万美元，主要是由于（i）签订了本金总额为4.30亿美元的定期贷款融资（“2023定期贷款融资”），为GFL收购提供资金，（ii）与GFL收购和Twin Bridges收购相关的过桥融资活动相关的交易、法律和其他类似债务发行成本的摊销，（iii）利率上升，（iv）于2022年6月发行本金总额为3,500万美元的佛蒙特州经济发展局固体废物处置长期收益债券系列2022A-1（“佛蒙特州债券2022A-1”），并于2023年8月发行本金总额为3,500万美元的纽约州环境设施公司固体废物处置收益债券系列2020R-2（“纽约债券2020R-2”）；部分被（i）与融资活动时间相关的更高利息收入导致更高的平均现金余额和（ii）更高的利率所抵消。

有关利息支出的补充披露，见附注12，债务纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的这份年度报告。

终止过桥融资的损失

在2023财年，我们注销了未摊销的债务发行成本，并确认了因与GFL收购相关的370万美元有担保过桥融资协议和与Twin Bridges收购相关的450万美元无担保过桥融资协议的终止而终止过桥融资的损失。

准备金

2023财年我们的所得税拨备为1160万美元，2022财年为2190万美元。对于2023财年，所得税拨备包括440万美元的当期所得税和720万美元的递延所得税。2022财年的所得税拨备包括540万美元的当期所得税和1650万美元的递延所得税。2023财年的有效税率为31.4%，是根据主要根据州税和不可扣除的官员薪酬调整的21%的法定税率计算得出的。

2017年12月22日，《减税和就业法案》（“TCJA”）颁布。TCJA通过改变净经营亏损的结转规则等方式，显着改变了美国企业所得税法。根据经TCJA修订的《国内税收法》，2018纳税年度之前产生的联邦净营业亏损结转将继续结转20年，并能够完全抵消应税收入（“2018年之前的净营业亏损”）。2017纳税年度后产生的联邦净经营亏损可无限期结转，但通常只能抵消一个纳税年度赚取的应税收入的80%（“2017年后净经营亏损”）。

根据提交时对2023年纳税申报表进行的奖金折旧和其他选择，我们预计将在2024纳税年度出现720万美元的2018年前净营业亏损和1.257亿美元的2017年后净营业亏损。

此外，TCJA增加了对利息费用扣除的限制，这一限制从2022纳税年度开始变得更加严格，并限制了我们在2023纳税年度的部分利息费用的扣除。根据提交时对2023年申报表进行的选举，我们预计不允许2510万美元的利息支出。任何不允许的利息支出可以无限期结转，并在以后年度扣除，但须遵守上述利息限制。

分部报告

我们以与内部管理报告所使用的方式一致的方式报告有关我们可报告经营分部的选定信息。我们通过区域运营部门，即我们的东部、西部和中大西洋地区，对我们的固体废物业务进行地理分类。中大西洋地区于2023年6月30日因GFL收购而形成，于2023年7月1日开始运营。与我们的固体废物业务相关的收入主要来自固体废物收集和处理服务，包括垃圾填埋场、中转站和运输服务、垃圾填埋气发电服务以及美国东部的处理服务。我们的资源解决方案运营部门利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，为我们拥有更多样化废物和回收需求的更大的商业、市政、机构和工业客户提供全面的解决方案。与我们的资源解决方案业务相关的收入包括处理服务和我们的国民账户业务提供的服务。加工服务收入以加工费、小费、商品销售、有机材料销售等形式来源于客户。我们国民账户业务的收入来自向大型复杂组织提供范围广泛的环境服务和资源管理解决方案的经纪服务和整体资源管理服务，以及向大账户多站点客户提供的传统收集、处置和回收服务。法律、税务、信息技术、人力资源、某些财务和会计及其他行政职能均包含在我们的公司实体分部中，该分部不属于可报告的经营分部。公司实体业绩反映了那些未分配给我们可报告经营分部的成本。

按可报告经营分部划分的收入汇总（单位：百万）如下：


	截至12月31日的财年，				$ 改变
	2023		2022

东方	$	374.5	$	340.0	$	34.5
西部	511.6		445.2		66.4
大西洋中部	85.6		—		85.6
资源解决方案	292.8		299.9		(7.1)
合计	$	1,264.5	$	1,085.1	$	179.4

按经营分部划分的营业收入（亏损）（单位：百万）汇总如下：


	截至12月31日的财年，				$ 改变
	2023		2022

东方	$	27.2	$	16.6	$	10.6
西部	62.3		65.5		(3.2)
大西洋中部	(5.8)		—		(5.8)
资源解决方案	5.6		15.9		(10.3)
企业实体	(8.9)		(2.6)		(6.3)
合计	$	80.4	$	95.4	$	(15.0)

东部地区

固体废物收入的期间变化汇总（百万美元和固体废物收入的百分比增长）如下：


	期间变化为 2023财年vs 2022财年
	金额		增长%
价格	$	30.7	9.0	%
成交量	(8.7)		(2.6)	%
附加费及其他费用	1.6		0.5	%
商品价格和数量	(0.1)		—	%
收购	11.0		3.2	%

固体废物收入	$	34.5	10.1	%

与上一年相比，2023财年的收入有所增加，主要是由于（i）有利的收集定价为2250万美元，或9.6%，（ii）有利的处置定价为820万美元，或8.3%，（iii）来自收购的贡献，（iv）更高的附加费和费用，以及（v）更高的处理量为60万美元；部分被（a）由于经济活动和垃圾填埋场客户和材料组合放缓，处置量减少（8.0）百万美元，或（8.1）%，以及（b）收集量减少（1.3）百万美元，或（0.5）%所抵消。

与上一年相比，2023财年的营业收入增加了1060万美元。同比增长是由上述收入增长以及公司间收入推动的，以及与较低的基础业务处置和收集量以及提高路线效率相关的较低成本；部分被（i）与收购业务相关的较高成本所抵消，（ii）一般成本膨胀，包括处置、人工和维护成本，（iii）成本和其他假设与上一年相比发生变化导致的较高垃圾填埋场摊销费用，以及（iv）法律结算费用。有关法律和解收费的进一步讨论见上文"营业费用".

西部地区

固体废物收入的期间变化汇总（百万美元和固体废物收入的百分比增长）如下：


	期间变化为 2023财年vs 2022财年
	金额		增长%
价格	$	27.9	6.3	%
成交量	(6.0)		(1.3)	%
附加费及其他费用	4.8		0.9	%
商品价格和数量	(1.5)		(0.3)	%
收购	41.2		9.3	%

固体废物收入	$	66.4	14.9	%

与上一年相比，2023财年的收入有所增加，主要是由于（i）收购的贡献，（ii）有利的收款定价为2040万美元，即6.7%，（iii）有利的处置定价为750万美元，即5.8%，（iv）更高的处置量为370万美元，即2.9%，主要是由于夏季恶劣天气造成的洪水，以及（v）

较高的附加费和费用；部分被较低的收款量（9.7）百万美元或（3.1）%所抵消，原因是经济活动放缓、客户流失，以及在较小程度上有目的地减少利润较低的客户。

与上一年相比，2023财年的营业收入下降了（3.2）百万美元。同比下降的原因是：（i）收购导致成本增加，（ii）法律结算费用，（iii）垃圾填埋场封顶费用-单板故障，（iv）一般成本膨胀，包括处置、人工和维护成本，以及（v）成本和其他假设与上一年相比发生变化导致的更高的垃圾填埋场摊销费用；部分被（a）收入增长所抵消，如上所述，（b）公司间收入，（c）与基础业务收集量减少相关的成本降低，（d）路由效率提高，（e）解决与收购相关的或有对价相关的收益，该收益与被认为不再可行的转运站许可扩建的或有事项的冲销有关，以及（f）2022财年发生的环境整治费用。有关收购活动产生的费用、法律解决、垃圾填埋场封顶收费-单板故障、环境修复收费的进一步讨论见上文“营业费用".

大西洋中部地区

固体废物收入的期间变化汇总（百万美元和固体废物收入的百分比增长）如下：


	期间变化为 2023财年vs 2022财年
	金额


附加费及其他费用	$	5.9

收购	79.7

固体废物收入	$	85.6

在GFL收购之后，我们中大西洋地区运营分部的收集和中转站运营于2023年7月1日开始。产生（5.8）万美元的运营亏损是受到收购活动产生的530万美元费用的影响，这些费用包括与GFL收购相关的法律、咨询和整合成本，以及某些收购的无形资产加速摊销时间表的影响。

资源解决方案

Resource Solutions收入的期间变化摘要（百万美元和固体废物收入的百分比增长）如下：


	期间变化为 2023财年vs 2022财年
	金额		增长%
价格	$	(18.9)	(6.3)	%
成交量	6.1		2.0	%
附加费及其他费用	(0.8)		(0.3)	%
收购	6.5		2.2	%

资源解决方案收入	$	(7.1)	(2.4)	%

与上一年相比，2023财年的收入有所下降，主要是由于（i）较低的回收商品定价对加工收入的不利影响（37.6）百万美元，或（31.6）%，（ii）较低的非加工量（2.3）百万美元，或（1.3）%，以及（iii）较低的非加工附加费和其他费用；部分被（a）较高的小费和其他加工定价1060万美元，或8.9%，（b）较高的非加工定价810万美元，或4.5%，（c）较高的加工量840万美元，或7.0%和（d）来自收购的贡献所抵消。

与上一年相比，2023财年的营业收入减少了（10.3）万美元，这主要是由于上述收入减少以及公司间收入增加，以及与（i）收购的业务相关的成本增加，（ii）我们的马萨诸塞州波士顿MRF的材料转移，该公司在2023财年进行了改造，以及（iii）一般成本膨胀。

企业实体

企业实体的经营亏损反映了那些未分配给我们可报告经营分部的成本，这些成本通常包括折旧和摊销费用。由于未分配的收购相关费用，主要包括法律、咨询和其他类似费用，营业赤字比上年增加（6.3）万美元。

流动性和资本资源

我们持续监控我们的实际和预测现金流、我们的流动性和我们的资本需求，以便在我们根据业务的资本密集性质和我们的增长收购战略向前迈进时适当管理我们的流动性需求。截至2023年12月31日，我们在3亿美元的循环信贷额度（“循环信贷额度”）下有2.723亿美元的未动用产能以及2.209亿美元的现金和等价物，以帮助满足我们的短期和长期流动性需求。我们预计现有现金和现金等价物加上来自运营和融资活动的可用现金流将继续足以为我们的经营活动和投资和融资活动的现金承诺提供资金，至少在未来12个月内以及此后的可预见的未来。

我们已知的现金当前和长期用途包括，除其他可能的需求外：（i）收购，（ii）资本支出和租赁，（iii）偿还债务和其他长期义务，以及（iv）支付最终封顶、关闭和关闭后资产报废义务和环境整治负债。我们过去做过，未来也计划做，收购来扩大服务领域，把现有的业务做得更密，为客户做大服务。未来的收购可能包括可能在我们现有市场内部或外部进行的更大的收购，这可能需要以债务或股权的形式进行额外融资。

现金及现金等价物、受限资产和债务余额（不包括任何债务发行费用）汇总如下（单位：百万）：


	12月31日，
	2023		2022		$变化
现金及现金等价物	$	220.9	$	71.2	$	149.7
流动资产，不包括现金及现金等价物	$	205.4	$	136.3	$	69.1
受限资产	$	2.2	$	1.9	$	0.3
流动负债总额：
流动负债，不包括当前到期债务	$	243.1	$	168.6	$	74.5
当前到期债务	35.8		9.0		26.8
流动负债合计	$	278.9	$	177.6	$	101.3
债务，减去流动部分，不包括未摊销的债务发行费用	$	1,018.8	$	594.5	$	424.3

2023财年，不包括现金和现金等价物的流动资产增加了6910万美元，不包括当前到期债务的流动负债增加了74.5美元，导致营运资本净额（定义为流动资产，不包括现金和现金等价物，减去流动负债，不包括当前到期债务）减少（5.4）百万美元，从截至2022年12月31日的（32.3）百万美元降至截至2023年12月31日的（37.7）百万美元。我们努力保持一个负的营运资金周期，这是由于与应付未偿天数相比，未偿销售天数更短，以努力以比支付账单更快的速度收款，以促进业务增长。

现金流活动汇总

现金和现金等价物在2023财年增加了1.497亿美元。现金流量汇总（百万）如下：


	财政年度结束 12月31日，				$ 改变
	2023		2022

经营活动所产生的现金净额	$	233.1	$	217.3	$	15.8
投资活动所用现金净额	$	(1,005.6)	$	(206.9)	$	(798.7)
筹资活动提供的现金净额	$	922.3	$	26.9	$	895.4

经营活动产生的现金流量。

经营现金流汇总（百万）如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022
净收入	$	25.4	$	53.1
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销	170.7		126.4
填埋和环境修复负债的利息增加	9.9		8.0
长期债务的发债费用摊销	3.0		1.9
股票补偿	9.1		8.2
经营租赁使用权资产费用	15.3		13.8

资产处置、其他项目和费用净额	0.7		0.7



终止过桥融资的损失	8.2		—



垃圾填埋场封顶收费-单板故障	3.0		—



递延所得税	7.4		16.5
	252.7		228.6
资产负债变动，净额	(19.6)		(11.3)
经营活动所产生的现金净额	$	233.1	$	217.3

与2022财年相比，2023财年经营活动提供的净现金增加了1580万美元。这是运营业绩的结果，部分被较高的利息支出和与我们的资产和负债变化相关的不利现金流影响增加（扣除收购和资产剥离的影响）所抵消。有关我们2023财年与2022财年相比的运营表现的讨论，包括关于我们因桥梁融资终止和垃圾填埋场封顶收费-单板故障造成的损失的讨论，请参阅“运营结果"包括在本项目7中。"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析"表格10-K上的这份年度报告。

投资活动产生的现金流量.

投资现金流汇总（百万）如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022
收购，扣除已收购现金	$	(851.8)	$	(78.2)

财产和设备的增加	(154.9)		(130.9)

出售成本法投资收益	—		1.6
出售物业及设备所得款项	1.1		0.6


投资活动所用现金净额	$	(1,005.6)	$	(206.9)

影响我们投资现金流变化的最重要项目汇总如下：

收购，扣除已收购现金.在2023财年，我们以8.466亿美元的总对价收购了7家企业，其中包括8.467亿美元的现金，并为之前收购的企业支付了510万美元的保留款，而在2022财年，我们以8270万美元的总对价收购了14家企业，其中包括7660万美元的现金，并为之前收购的企业支付了160万美元的保留款。

资本支出.与2022财年相比，2023财年的资本支出增加了2400万美元，这主要是由于与以下相关的资本支出增加：（i）与改造我们位于马萨诸塞州波士顿的单流材料回收设施和购买以前租赁的中转站相关的设施支出，（ii）在我们位于宾夕法尼亚州Mount Jewett的Subtitle D垃圾填埋场开发铁路侧基础设施，（iii）垃圾填埋场开发，（iv）收购活动，以及（v）资本成本普遍上涨；部分被车辆、机械、设备和集装箱的支出时间所抵消。

出售成本法投资收益。在2022财年，我们收到了与出售我们在Vanguard Renewables子公司的少数股权相关的收益。

筹资现金流汇总（百万）如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022
债务借款收益	$	465.0	$	88.2
债务本金支付	(26.2)		(59.3)
债务发行费用的支付	(12.8)		(1.2)
或有对价的支付	—		(1.0)
行使股份奖励所得款项	0.1		0.2
公开发行A类普通股所得款项	496.2		—


筹资活动提供的现金净额	$	922.3	$	26.9

影响我们筹资现金流变化的最重要项目汇总如下：

债务活动.与2022财年相比，与债务活动相关的净现金在2023财年增加了4.099亿美元，这主要是由于2023年6月签订了本金总额4.30亿美元的2023年定期贷款融资，并于2023年8月发行了本金总额为3500万美元的2020R-2纽约债券，部分被上一年发行的本金总额为3500万美元的2022A-1佛蒙特州债券所抵消。

发债费用的支付。我们在2023财年支付了1280万美元的债务发行费用，这些费用主要与与GFL收购和Twin Bridges收购相关的过桥融资活动有关。我们在2022财年支付了与发行佛蒙特州债券2022A-1相关的120万美元的债务发行费用。

或有对价的支付.我们在2022财年支付了与一项基于许可扩展申请完成的收购相关的100万美元或有对价。

公开发行A类普通股的收益。2023年6月16日，我们完成了610万股A类普通股的公开发行，公开发行价格为每股85.50美元。扣除股票发行成本，包括承销折扣、佣金和发行费用，此次发行产生的净收益为4.962亿美元。此次发行的所得款项净额过去和将来都将用于为收购活动（包括GFL收购和Twin Bridges收购）提供资金，以支付与收购活动相关的某些成本，以及偿还借款和/或债务证券。

未偿长期债务

信贷便利

2023年2月，我们就经修订及重述的信贷协议订立第一次及第二次修订，日期为2021年12月22日（连同第三次修订及下文披露的贷款合并，统称为“经修订及重述的信贷协议”）。第一次修订规定，从截至2024年12月31日的财政年度开始，根据经修订和重述的信贷协议申请的已提取和未提取金额的利率差额应根据我们在上一财政年度实现的两个与可持续性相关的关键绩效指标指标指标的某些阈值和目标分别进行调整：（i）通过我们的直接运营或与客户合作的第三方减少、再利用或回收的公吨固体废物材料；以及（ii）我们的总可记录事故率。第二项修订规定，经修订和重述的信贷协议项下的贷款应根据我们的选择按定期担保隔夜融资利率（“定期SOFR”）计息，包括10个基点的有担保隔夜融资利率调整，或在每种情况下按基准利率计息，加上或减任何可持续的利率调整加上基于我们综合净杠杆比率的适用利率差。

2023年4月，我们订立了一份股权购买协议，据此，我们同意GFL收购事项。就GFL收购事项而言，我们订立了（i）获得最高3.75亿美元短期有担保过桥融资的承诺函和（ii）经修订和重述的信贷协议的第三次修订，以（其中包括）允许提取短期有担保过桥融资并授权以惯常的有限条件条款执行延迟提款定期贷款融资。短期担保过桥融资未提取，随后于2023年5月终止，当时我们签订了日期为2023年5月25日的指定收购贷款合并协议（“贷款合并协议”），该协议根据经修订和重述的信贷协议提供了本金总额为4.30亿美元的2023年定期贷款融资。2023年6月，我们根据2023年定期贷款融资借款4.30亿美元，并支付了与此相关的到期应付的某些费用和成本。来自2023年定期贷款融资的借款被用于为我们于2023年6月16日完成的公开发行A类普通股的净收益、现金和现金等价物以及来自我们的循环信贷融资（即GFL收购）的借款提供资金。见附注14，股东权益到项目8中包含的我们的合并财务报表。"财务报表和补充数据"有关公开发售的进一步披露表格10-K的本年度报告。

2023年6月，我们订立了一项资产购买协议，据此，我们同意Twin Bridges收购。就Twin Bridges收购而言，我们订立了一份承诺函，以获得高达2亿美元的短期无担保过桥融资，该融资未提取，随后在我们于2023年6月16日完成公开发行A类普通股时终止。于2023年6月16日完成的公开股权发行所得款项净额连同现金及现金等价物，将用于为Twin Bridges收购提供资金。见附注14，股东权益到项目8中包含的我们的合并财务报表。"财务报表和补充数据"有关公开发售的进一步披露表格10-K的本年度报告。

截至2023年12月31日，我们是经修订和重述的信贷协议的缔约方，该协议规定本金总额为3.50亿美元的定期贷款A融资（“定期贷款融资”）、3亿美元的循环信贷融资，信用证分限额为7500万美元，以及4.30亿美元的2023年定期贷款融资（统称“信贷融资”）。我们有权酌情要求将信贷安排下的贷款总额增加1.25亿美元，但须根据经修订和重述的信贷协议中规定的条款和条件进一步增加。该信贷工具的期限为5年，将于2026年12月到期。根据我们的选择，信贷融通将按期限SOFR计息，包括10个基点的有担保隔夜融资利率调整，或按基准利率计息，在每种情况下，加上或减去每年最多正或负4.0个基点的任何可持续利率调整，再加上基于我们综合净杠杆率的适用利率差，具体如下：

定期SOFR贷款

基准利率贷款

定期贷款工具

1.125%至2.125%

0.125%至1.125%

循环信贷机制

1.125%至2.125%

0.125%至1.125%

2023年定期贷款工具

1.625%至2.625%

0.625%至1.625%

根据我们每年0.20%至0.40%的综合净杠杆率，加上每年高达正或负1.0个基点的可持续性调整，我们的循环信贷融资的未提取金额将收取承诺费。经修订和重述的信贷协议规定，定期SOFR受零百分比下限的约束。我们还被要求为每一份信用证支付每年0.25%的前置费。经修订和重述的信贷协议项下的利息在付款违约持续期间每年增加2.00%，并可能在任何其他违约事件持续期间每年增加2.00%。信贷融通由我们所有重要的全资附属公司提供连带、全额和无条件担保，并由我们几乎所有的资产作担保。截至2023年12月31日，信贷融通项下可获得的进一步预付款金额为2.723亿美元。可用金额已扣除总额为2770万美元的未偿不可撤销信用证，截至2023年12月31日，尚未提取任何金额。

经修订和重述的信贷协议要求我们维持最低利息覆盖率和最高综合净杠杆率，在每个财政季度末进行衡量。截至2023年12月31日，我们遵守了经修订和重述的信贷协议中包含的所有财务契约如下（单位：百万）：


信贷融资契约	截至2023年12月31日止财政年度	截至2023年12月31日的契约规定
最大综合净杠杆率(1)	2.78	4.75
最低利息覆盖率	7.57	3.00

(1)最大综合净杠杆比率的计算方法是，扣除高达1亿美元的未支配现金和超过200万美元的现金等价物（截至2023年12月31日计算为9.545亿美元，即10.545亿美元的综合已支配债务减去总计1亿美元的未支配现金和现金等价物）后，再除以综合EBITDA。合并EBITDA基于计量日期2023年12月31日前十二个月的经营业绩。经修订和重述的信贷协议（“Consolidated EBITDA”）定义的合并融资债务、净额和合并EBITDA（“Consolidated EBITDA”）是非公认会计准则财务指标，不应被视为替代根据美国公认会计原则（“GAAP”）计算和列报的任何财务业绩指标。经营活动提供的净现金与合并EBITDA的对账如下（单位：百万）：


	截至2023年12月31日止十二个月
经营活动所产生的现金净额	$	233.1
资产和负债变动，扣除收购和资产剥离的影响	19.5



基于股票的薪酬	(9.1)
终止过桥融资的损失	(8.2)
经营租赁使用权资产费用	(6.3)
垃圾填埋场封顶收费-单板故障	(3.0)
资产处置、其他项目和费用净额	(0.7)
利息支出，减发债成本摊销	44.6
所得税拨备，扣除递延所得税	4.3
经修订及重述信贷协议所容许的调整(1)	69.0
合并EBITDA	$	343.2

(1)经修订和重述的信贷协议允许的调整包括收购对综合EBITDA的估计年度备考影响。

除财务契约外，经修订和重述的信贷协议还包含多项重要的惯常肯定和否定契约，这些契约限制（其中包括）我们出售资产、产生额外债务、创造留置权、进行投资和支付股息的能力。我们认为，这些限制不会影响我们满足未来流动性需求的能力。截至2023年12月31日，我们遵守经修订及重述信贷协议所载的所有契诺。

基于我们业务的季节性，秋末、冬季和初春月份的经营业绩通常低于我们财年的剩余时间。考虑到这种季节性、我们业务的资本密集性质和债务支付的时间对我们业务的现金流影响，我们通常会产生更高的债务借款，以满足这些时期的流动性需求。因此，在这段时间里，我们根据我们的财务契约的可用性和绩效也可能会收紧。

免税融资和其他债务

截至2023年12月31日，我们未偿还的免税债券本金总额为2.32亿美元，融资租赁本金总额为5310万美元，应付票据本金总额为0.2百万美元。见附注12，债务纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"本年度报告的10-K表格，以供披露有关我们的债务。

合同义务

下表列出了截至2023年12月31日我们的重大合同现金债务（单位：千）的摘要。这些义务反映在我们的综合资产负债表中，包括预定到期的义务，以及与应计环境整治负债和我们垃圾填埋场的最终封顶、关闭和关闭后资产报废义务有关的重大义务。因此，本表并不代表我们对所列任何期间的现金支出总额的预测（以千为单位）。


	小于一年		1-3年		3-5年		5个以上年		合计
债务	$	35,781	$	790,743	$	13,531	$	214,491	$	1,054,546
利息义务(1)	68,505		128,376		18,558		106,415		321,854
不可撤销的经营租赁	6,788		9,854		6,361		18,987		41,990
垃圾填埋场经营租赁合同	5,505		13,830		13,852		20,243		53,430
养老金计划缴款	147		294		294		1,142		1,877
环境整治	1,499		626		605		3,704		6,434
最后封顶、关闭和关闭后	10,779		26,606		39,677		240,366		317,428
合同现金债务总额(2)	$	129,004	$	970,329	$	92,878	$	605,348	$	1,797,559

(1)基于截至2023年12月31日的债务余额。与浮动利率债务相关的利息义务使用2023年12月31日生效的浮动利率计算。

(2)合同现金债务不包括应付账款或应计负债，将在截至2024年12月31日的财政年度支付。

截至2023年12月31日，我们没有与未确认的税收优惠相关的合同义务。有关合同义务的进一步说明，见附注8，租约，注10，最终封顶、关闭和关闭后的成本，注12，债务，注13，承诺与或有事项，以及注16，员工福利计划到项目8中包含的我们的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的这份年度报告。

通货膨胀

成本的通胀上升，包括目前主要与劳动力、某些其他成本类别和资本项目相关的通胀压力，已经并可能继续对我们的营业利润率和现金流产生重大影响。尽管通胀对2023财年和2022财年的经营业绩和利润率产生了负面影响，但我们相信，我们灵活的定价结构和成本回收费用正在让我们复苏，并将继续让我们从客户群中收回某些通胀成本。与行业惯例一致，我们的大多数合同和服务协议规定将某些成本转嫁给我们的客户，包括增加垃圾填埋场倾倒费，在大多数情况下增加燃料成本，旨在减轻通货膨胀对我们经营业绩的影响。我们还实施了多项运营效率计划，旨在提高生产力并降低我们的服务成本，以及我们的燃料成本回收计划，主要是我们的E & E费用中的能源部分，该计划旨在将不断升级的燃料价格波动恢复到定期重置的下限以上。尽管有这些计划，但竞争因素可能要求我们至少承担这些成本增加的一部分。见项目7a。《关于市场风险的定量和定性披露"这份关于表格10-K的年度报告，以获取有关我们的燃料成本回收计划的更多信息。此外，管理层与通货膨胀相关的估计已经并将继续对我们对垃圾填埋和环境修复负债的会计处理产生影响。

区域经济条件

我们的业务主要位于美国东部。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩很容易受到该地理区域总体经济低迷和其他影响该区域的因素的影响，例如国家法规、劳动力供应和恶劣天气条件。我们无法预测或确定持续经济放缓或影响该地区的其他因素的时间和/或未来影响。

关键会计估计和假设

我们的合并财务报表是根据公认会计原则编制的，其中必然包括管理层做出的某些估计和判断。管理层在持续的基础上评估其估计和判断，这些估计和判断是基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他因素。其评估结果构成对资产和负债账面价值进行判断的依据。然而，即使在最佳情况下，估计数通常也需要根据不断变化的假设和情况进行调整，或者获得新的或更好的信息。因此，在不同的假设和情况下，实际结果可能与这些估计不同。

以下是我们认为对理解我们的综合财务状况、经营业绩和现金流量最为关键的会计政策清单，这些政策可能需要管理层对本质上不确定的事项做出主观或复杂的判断。我们的重要会计政策在附注3中有更全面的讨论，重要会计政策摘要项目8所列我们的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的这份年度报告。

填埋场会计

垃圾填埋场开发成本。我们估计开发我们每个填埋场的总成本至其剩余的许可和扩展能力（请参阅在“财产和设备”会计政策在附注3中进行了更充分的讨论，重要会计政策摘要项目8所列我们的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的本年度报告）。这些垃圾填埋成本的预测部分取决于未来的事件。每个垃圾填埋场的剩余可摊销基础包括将场地开发到其剩余许可和扩展能力的成本，并包括先前支出和资本化的金额，扣除累计空域摊销，以及未来购买和开发成本的预测，包括资本化利息。利息资本化率是基于我们对该期间未偿还借款所产生的加权平均利率。

在生命周期会计下，与垃圾填埋场的购置和建设有关的所有成本都被资本化，并根据放置在每个场址的吨位计入费用。填埋许可、获取和准备成本按消耗单位法随填埋空域消耗而摊销。在确定我们每个垃圾填埋场的摊销率时，准备成本包括完成垃圾填埋场许可建设和扩建容量的估计总成本。2023财年和2022财年，我们垃圾填埋场的平均每吨摊销率分别为7.23美元和7.03美元。

最终封顶、关闭和关闭后费用。我们负责的垃圾填埋场最终封顶、关闭和关闭后活动的成本估算是根据我们对当前要求的解释以及拟议或预期的监管变化进行估算的。我们对最终封顶、关闭和关闭后活动的投资集中于满足这些规定，因此，减少了我们垃圾填埋场的空气污染物排放。

我们还根据第三方为执行此类活动而向我们收取的金额估算额外成本，即使我们预计在内部执行这些活动。我们估计与每个最终封顶事件相关的要消耗的空域，以及与每个最终封顶事件以及关闭和关闭后活动相关的建设时间。由于垃圾填埋场最终封顶、关闭和关闭后义务使用现值技术以估计公允价值计量，未来垃圾填埋场最终封顶和关闭以及关闭后活动的估计建造时间的变化将对这些负债、相关资产和运营结果产生影响。

最终封顶活动包括在已消耗全部空气空间且不再接收废物的垃圾填埋场区域上方安装衬板、排水、压实土层和表土。最终封顶活动发生在垃圾填埋场的整个生命周期。我们的工程人员根据要封顶的面积，以及最终封顶材料和所需活动，估算每个最终封顶活动的成本。这些估计还考虑了这些成本何时真正支付，并考虑了通货膨胀和贴现率。然后，工程师们量化了与每个最终封顶事件相关的填埋容量，每个事件的成本随着垃圾在填埋场接收而在该容量上摊销。

关闭和关闭后费用是指在填埋设施停止接收废物并关闭后，与监测和维护固体废物填埋场有关的未来估计费用。我们根据我们的工程师、会计师、律师、管理人员和其他人的投入，根据我们对字幕D法规的技术标准和经修订的1970年《清洁空气法》下的空气排放标准的解释，估计我们未来在关闭和关闭后监测和维护方面的成本需求，因为它们正在逐州应用。监测和维护成本的关闭和关闭后应计费用包括现场检查、地下水监测、渗滤液管理、甲烷气体控制和回收，以及在通常为垃圾填埋场最终关闭后30年的期间内将产生的运营和维护成本。在确定估计的未来关闭和关闭后成本时，我们考虑了与允许和允许的空域相关的成本。见附注10，最后封顶、关闭和关闭后费用纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"本年度报告的10-K表格，以进一步披露有关最终封顶、关闭和关闭后资产报废成本，包括估计的修订。

剩余许可空域。我们的工程师在与第三方工程顾问和测量师协商后，负责确定我们垃圾填埋场剩余的许可空域。剩余的许可空域由年度调查确定，然后用于将现有的垃圾填埋场地形与预期的最终垃圾填埋场地形进行比较。

扩大空域。我们目前将未经许可的扩展空域包括在我们对某些情况下的剩余许可和扩展空域的估计中。要被视为扩展空域，必须满足以下所有标准：

•我们控制了寻求扩张的土地；

•已满足所有技术选址标准或已获得或合理预期将获得差异；

•我们没有发现任何我们认为不会以有利于我们的方式解决的法律或政治障碍；

•我们正在积极争取获得任何必要的许可，我们预计将收到所有必要的许可；和

•高级管理层已根据对工程设计的审查并确定财务回报状况符合我们的投资标准批准了该项目。

要将非许可空域包括在我们对剩余许可空域和扩展空域的估计中，扩展努力必须满足上述所有标准。这些标准每年由我们的工程师、会计师、律师、经理和其他人进行评估，以确定获得许可的潜在障碍。一旦剩余的允许和扩展空域以立方码为单位确定，则建立空域利用系数（“AUF”），以吨为单位计算剩余的允许和扩展容量。AUF是使用考虑从年度调查中获得的测量密度的过程建立的。当我们将扩建空域纳入剩余许可空域和扩建空域的计算中时，我们将开发的预计成本，以及与扩建空域的最终封顶、关闭和关闭后相关的预计资产报废成本纳入垃圾填埋场的摊销基础中。见第一部分。项目1。“商业”这份关于10-K表格的年度报告，以更多地披露我们垃圾填埋场的许可和允许容量。

在确定我们每个垃圾填埋场的成本以及剩余的许可和扩展容量后，我们通过将成本除以相应的吨数来确定在我们每个垃圾填埋场接收和存放废物时将支出的每吨费率。我们计算与每个最终封顶事件相关的资产、与关闭和关闭后活动相关的资产以及每个垃圾填埋场资本化或未来将资本化的所有其他成本的每吨摊销率。随着重大事实的变化，每吨的这些费率每年都会更新，或者更频繁地更新。

实际结果，包括所产生的费用金额、最终封顶、关闭和关闭后活动的时间、我们的空域利用或我们的扩展努力的成功，最终可能会与我们的估计和假设存在显着差异。如果此类估计或相关假设被证明与实际结果存在显着差异，则由于更高的摊销率、更高的最终上限、关闭或关闭后的比率或更高的费用，可能会经历更低的盈利能力。如果出现相反的情况，可能会导致更高的盈利能力。最重要的是，如果确定在计算填埋资产的可回收性时不应再考虑扩张能力，我们可能会被要求确认资产减值。如果确定获得扩张许可的可能性变得遥远，与扩张努力相关的资本化成本将立即支出。

环境整治负债

我们记录了环境补救责任，代表我们对我们确定很可能发生责任的事项的最可能结果的估计。这些负债包括潜在责任方调查、和解、某些法律和顾问费用，以及与现场调查和清理直接相关的成本，例如与补救措施直接相关的材料和增量内部成本。当这些金额很可能且可以合理估计时，我们为与环境补救义务相关的费用提供了准备金。我们根据特定地点的事实和情况估计在很可能已经产生负债的地点进行补救所需的费用。可能的补救措施的成本估计是使用第三方环境工程师或其他服务提供商制定的。当我们认为特定环境修复责任的金额和付款时间都可以可靠地确定时，我们将成本以当前美元虚高，直到预期的付款时间，并将成本折现为现值。见附注13，承诺与或有事项纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"本年度报告的10-K表格，以在适用范围内进一步披露有关环境补救责任，包括估计的修订。

应收账款，扣除信贷损失准备金

应收账款是指应收客户的收款、转让、回收、处置及其他服务。我们的应收账款在开票时或在获得相关收入时记录，如果更早，并代表对第三方的索赔，将以现金结算。我们的应收账款的账面价值，扣除信用损失准备金后，代表其估计的可变现净值。估算用于根据（其中包括）我们的历史损失趋势、未偿应收账款的账龄以及当前和预期的经济状况来确定我们的信用损失准备金。2023财年计入费用的增加考虑了当前的经济状况以及对客户支付我们所提供服务的能力的潜在影响。我们的储备是按月评估修正的。逾期应收账款被认定无法收回时予以核销。见附注6，应收账款，扣除信贷损失准备金到我们在项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"本年度报告的10-K表格，以进一步披露有关信贷损失备抵的变动。

商誉和其他无形资产

在测试商誉减值时，我们估计每个报告单位的公允价值，我们将其确定为我们的地理经营分部和我们的资源解决方案经营分部，并将公允价值与每个报告单位净资产的账面价值进行比较。如果公允价值低于其账面价值，那么我们将为账面价值超过报告单位公允价值的金额确认减值费用，并注意到该金额不得超过分配给该报告单位的商誉总额。

为了确定我们每个报告单位作为一个整体的公允价值，我们使用贴现现金流分析，这需要对每个报告单位的未来运营进行重大假设和估计。该分析中固有的重要判断包括确定适当的贴现率、预期未来现金流的金额和时间以及增长率。我们贴现现金流分析中采用的现金流是基于管理层内部制定的财务预测。我们的贴现率假设是基于对我们的风险调整贴现率的评估，适用于每个报告单位。在评估我们确定的报告单位的公允价值的合理性时，我们根据我们当前的市值评估我们的结果。

我们选择进行定量分析，作为2023财年年度商誉减值测试的一部分。截至2023年10月1日，我们的东部、西部、中大西洋和资源解决方案报告单位表示，每个报告单位的公允价值超过其账面价值，包括商誉。在这种情况下，我们的东部、西部和资源解决方案报告单位的公允价值超过其账面价值超过30%。就我们的中大西洋报告单位而言，由于距离收购日期较近，报告单位的公允价值超过其账面价值约10%。由于我们在2023或2022财年进行了年度商誉减值测试，我们没有产生商誉减值。但不能保证商誉在未来任何时候都不会发生减值。

无形资产主要包括不竞争契约、客户关系和商品名称。无形资产按公允价值入账，按所提供的经济利益或按年数之和或直线法在其估计可使用年限内摊销。不竞争契约、客户关系和商品名称通常在不超过10年的期限内摊销。见注5，业务组合和注9，商誉和无形资产纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K的本年度报告，以供进一步披露。

收回长期资产

我们不断评估是否发生了可能需要修订我们的长期资产（商誉除外）的估计可使用年限的事件或情况变化，或是否应评估这些资产的剩余余额是否存在可能的减值。长期资产包括，例如，资本化的填埋成本、财产和设备、可识别的无形资产以及经营租赁使用权资产。可能表明某项资产可能发生减值的事件或情况变化包括以下情况：

•某一资产或资产组的市场价格明显下降；

•资产或资产组被使用的程度或方式或其物理状况发生重大不利变化；

•可能影响资产或资产组价值的法律因素或商业环境的重大不利变化，包括监管机构的不利行动或评估；

•成本累计大幅超过最初预期购置或建造长期资产的金额；

•当期经营或现金流量损失与经营或现金流量损失的历史相结合，或显示与使用长期资产或资产组相关的持续损失的预测或预测；

•当前的预期，即长期存在的资产或资产组很可能在其先前估计的使用寿命结束之前被出售或以其他方式进行重大处置；或

•报告单位的商誉减值。

上面列出的某些指标，在应用于垃圾填埋场开发或扩建时，需要对垃圾行业做出重大判断和理解。例如，监管机构可能会在最初拒绝垃圾填埋场扩建许可申请，尽管扩建许可最终被授予。此外，管理层可能会定期将废物从一个填埋场转移到另一个填埋场，以保护剩余的允许填埋空域。因此，某些事件可能发生在正常业务过程中，并不一定被视为减值指标，因为废物行业的独特性。

如果出现减值指标，我们通过将资产或资产组的账面价值与其未贴现的预期未来现金流量进行比较，进行可收回性测试。我们为此目的将我们的长期资产按可识别现金流主要独立于其他资产或资产组的现金流的最低水平进行分组。如果账面价值超过未贴现的预期未来现金流量，我们通过比较资产或资产组的公允价值与其账面价值来计量任何减值。

为确定公允价值，我们对资产或资产组的未来现金流量采用折现现金流分析和估计。这一分析包括确定适当的贴现率、预期未来现金流的数量和时间以及增长率。我们贴现现金流分析中采用的现金流通常基于管理层内部制定的财务预测。采用的贴现率与所涉风险相称。我们也可能依赖第三方的估值和/或有关类似资产的市场价值的可用信息。

如果一项资产或资产组的公允价值被确定为低于该资产或资产组的账面价值，则在发生减值的期间按差额金额计提减值。估计未来现金流需要做出重大判断，预测可能与最终实现的现金流有所不同。我们在2023或2022财年没有发生长期资产减值。但不能保证长期资产在未来任何时候都不会发生减值。

自保负债及相关成本

我们为车辆和工人赔偿自保，再保险范围限制了我们的最大风险。在2023财年，我们在工人赔偿计划下的每个个人事件的最大风险敞口为125万美元。在2023财年，我们在汽车计划下的每个单项活动的最低和最高曝光率分别高达175万美元和388万美元。未付索赔和相关费用的负债，包括已发生但未报告的损失，由管理层在第三方精算师的协助下确定，并作为应计负债反映在我们的综合资产负债表中。我们使用第三方来跟踪和评估实际的理赔经验，以便与年度精算估值中使用的数据保持一致。精算确定的负债是根据历史数据计算的，其中既考虑了索赔的发生频率，也考虑了理赔金额。如果未来事件的频率或严重性等变量与我们的假设存在显着差异，我们对这些负债的估计应计可能与我们的最终义务存在显着差异。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的自保准备金总额分别为2240万美元和2220万美元。如果未来事件的频率或严重性等变量与我们的假设存在显着差异，我们对这些负债的估计应计可能与我们的最终义务存在显着差异。

所得税

我们使用估计来确定我们的所得税和相关资产和负债的拨备以及根据我们的递延税项净资产记录的任何估值备抵。对某些递延税项资产可能无法实现税收优惠的可能性建立了估值备抵。递延所得税是根据财务报表基础与资产和负债计税基础之间的差异的预期未来税务后果确认的，采用现行颁布的税率计算。我们记录的递延所得税资产净额达到了我们认为这些资产更有可能实现的程度。在做出这一决定时，我们考虑了所有可用的正面和负面证据，包括递延所得税负债的预定冲回、预计的未来应税收入、税收规划策略和近期的财务操作。如果我们确定我们将能够在未来变现我们的递延所得税资产超过其净记录金额，我们将对估值备抵进行调整，这将减少所得税拨备。

我们根据与税务状况相关的潜在税收优惠的确认、终止确认和计量指南对所得税不确定性进行了会计处理。我们将与所得税事项有关的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。

见附注17，所得税纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K的本年度报告，以供进一步披露。

或有负债

我们受到各种法律诉讼、索赔和监管事项的约束，其结果存在重大不确定性。我们根据对损失风险是否遥远、合理可能或很可能以及是否能够合理估计的评估，确定是否披露或计提损失或有事项。我们根据现有信息分析我们的诉讼和监管事项，以评估潜在负债。管理层的评估是基于对各种战略下可能产生的结果的分析而制定的。当这些金额很可能且可合理估计时，我们应计提损失或有事项。如果或有负债只是合理可能的，我们将披露损失的潜在范围，如果可以估计的话。我们在运营成本或一般及管理费用中记录与或有事项相关的损失，具体取决于导致损失或有事项的基础交易的性质。见附注13，承诺与或有事项用于披露有关或有损失的信息（如适用）。采购会计项下入账的或有负债按其公允价值入账。这些公允价值可能与我们原本记录的价值不同，前提是未将或有负债作为收购业务的一部分来承担。见注5，业务组合和注15，金融工具公允价值纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"本年度报告的10-K表格，以供披露有关在采购会计项下入账的或有对价。

股票补偿

所有以股份为基础的薪酬成本均在授予日根据奖励的估计公允价值计量，并在员工所需服务期内确认为一般费用和管理费用。为计算基于股票的补偿费用，没收在发生时入账。我们授予的股权奖励一般包括股票期权、限制性股票奖励、限制性股票单位和基于市场的业绩股票单位。

每份股票期权授予的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型进行估算。限制性股票奖励和限制性股票单位授予的公允价值的价格等于授予日我们A类普通股的公允市场价值。采用蒙特卡罗定价模型对市场化绩效股票单位授予的公允价值进行估值。见附注14，股东权益纳入项目8下的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K的本年度报告，以供进一步披露。

新会计准则

关于可能对我们产生影响的新会计准则的说明，见附注2，会计变更到项目8中包含的我们的合并财务报表。"财务报表和补充数据"表格10-K上的这份年度报告。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

在正常经营过程中，我们面临市场风险，包括柴油价格、利率和某些商品价格的变化。我们有多种策略来缓解这些市场风险，包括下面讨论的那些。

燃油价格风险

燃料的价格和供应是不可预测的，并根据我们无法控制的事件而波动，其中包括地缘政治发展、石油和天然气的供需、石油输出国组织和其他石油和天然气生产国的行动、石油生产国的战争和动荡以及区域生产模式。需要燃料来运行我们的卡车车队、设备和我们运营的其他方面，燃料的价格上涨增加了我们的运营费用。我们有燃料成本回收计划，主要是我们的E & E费用中的能源部分，其目的是抵消柴油燃料价格上涨超过定期重置下限的部分或全部影响，并考虑制定一个最低客户参与水平，以涵盖我们燃料成本的变化。E & E费用的能源部分根据已公布的柴油燃料价格指数的变化按月浮动，并与带有回溯条款的价格升级指数挂钩，这导致我们在价格快速变化期间将费用的燃料成本部分的变化与柴油燃料价格波动相匹配的能力存在时间滞后。在某些情况下，燃料成本的大幅上升或下降可能会对我们的收入和运营成本产生重大影响。然而，燃料成本的大幅上升或下降不应对我们的经营业绩产生实质性影响。此外，我们很容易受到来自我们供应商的燃油附加费上涨的影响。

根据我们在截至2023年12月31日的最近十二个月的消费水平，结合我们与GFL收购相关的预期燃料消耗量，并在考虑了实物结算的燃料合同后，我们认为柴油价格每加仑0.40美分的变化将使我们的直接燃料成本每年改变约560万美元。抵消这些直接燃料费用变化的将是向我们的客户收取的E & E费用中能源部分的变化。根据截至2023年12月31日的参与率并考虑到GFL收购，我们认为柴油价格每加仑变化0.40美分将使E & E费用中的能源部分每年变化约530万美元。除了与我们的消费水平相关的直接燃料成本外，我们还需承担来自第三方运输供应商的燃料附加费费用。其他运营成本和资本支出也可能受到燃料价格的影响。

2023财年我们的燃料成本为4860万美元，占收入的3.8%，而2022财年为4830万美元，占收入的4.4%。

商品价格风险

我们销售各种材料，包括旧瓦楞纸板和旧新闻纸等纤维、塑料、玻璃、黑色和铝金属。我们可能会使用多种策略来减轻这些回收材料商品价格波动带来的影响，这些策略包括：（1）向收藏客户收取浮动的SRA费用以降低回收商品风险；（2）在商品价格较高的市场上向入境MRF客户提供收入分成或指数化材料采购，或在商品价格较低的市场上向这些相同的客户收取每吨加工成本或小费；（3）通过地板价或固定价格协议向外向MRF客户出售回收商品；或（4）订立固定价格合同或套期保值，以减轻以浮动价格销售再生纸所产生的现金流量的可变性。尽管我们推出了这些风险缓解计划，以帮助抵消商品价格的波动，并抵消更高的劳动力或资本成本，以满足更严格的污染标准，但我们无法保证我们可以在所有情况下与客户一起使用这些计划，或者他们将在不断变化的回收环境中减轻这些风险。我们不会将金融工具用于交易目的，也不是任何杠杆衍生品的一方。截至2023年12月31日，我们没有签署任何商品对冲协议。

如果再生材料商品价格每吨变化10美元，我们估计我们的年营业收入利润率将每年变化约1.0百万美元。我们对大宗商品价格变化的敏感性是复杂的，因为相对于收入分成、小费或加工费和其他安排而言，每个客户合同都是独一无二的。上述营业收入影响可能并不代表未来的经营业绩，实际结果可能存在重大差异。

利率风险

我们降低利率风险敞口的策略包括签订利率衍生工具协议，以对冲与我们长期债务的可变利率部分相关的利率不利变动。我们将这些衍生工具指定为高度有效的现金流量套期，因此公允价值变动作为累计其他综合损失的组成部分记入我们的股东权益，并在利息费用受到被套期交易影响的同时计入利息费用。在协议有效期内支付或收到的差额记录为基础债务利息支出的增加或减少，并计入经营活动产生的现金流量。

利率衍生品协议名义金额变动汇总如下（单位：百万）：


	活跃		前向启动		合计
余额，2021年12月31日	$	195.0	$	85.0	$	280.0

开工	65.0		(65.0)		—
到期日	(70.0)		—		(70.0)
余额，2022年12月31日(1)	190.0		20.0		210.0
新增	390.0		—		390.0
开工	20.0		(20.0)		—
到期日	(85.0)		—		(85.0)
余额，2023年12月31日(2)	$	515.0	$	—	$	515.0

(1)这些协议在2023年5月至2028年5月期间到期，并规定我们根据1个月期伦敦银行同业拆借利率收取利息，在某些情况下受到0.0%下限的限制，并按约2.11%的加权平均利率支付利息。

(2)这些协议在2026年2月至2028年6月期间到期，并规定我们根据Term SOFR收取利息，受0.0%下限限制，并按约3.60%的加权平均利率支付利息。

截至2023年12月31日，除了通过我们的利率衍生协议固定的5.15亿美元之外，我们还有2.853亿美元的固定利率债务。截至2023年12月31日，我们有与约2.543亿美元长期债务相关的利率风险。长期债务浮动利率部分的加权平均利率于2023年12月31日约为7.4%。如果长期债务浮动利率部分的平均利率变化100个基点，我们估计我们的年度利息支出将最多变化约250万美元。

项目8。财务报表和补充数据


独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID： 49 )			58
独立注册公共会计关于财务报告内部控制的报告（PCAOB ID： 49 )			61
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表。			62
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的财政年度合并经营报表。			63
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止财政年度的综合综合收益表。			64
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日财政年度的合并股东权益报表。			65
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日财政年度的合并现金流量表。			66
合并财务报表附注。			68

独立注册会计师事务所的报告

致Casella Waste Systems, Inc.的股东和董事会

对财务报表的意见

我们审计了所附的卡塞拉废物系统及其子公司（本公司）截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表、截至2023年12月31日止三年期间每年的相关合并经营报表、综合收益、股东权益和现金流量报表以及合并财务报表的相关附注（统称财务报表）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会2013年发布的《内部控制——综合框架》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年2月16日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

填埋场会计

如综合财务报表附注3所述，公司将垃圾填埋场收购和开发成本资本化，并在垃圾填埋场空域消耗时以消耗单位法将这些成本计入费用。此外，公司为与其垃圾填埋场相关的估计封顶、关闭和关闭后成本计提了一项资产报废义务。如综合财务报表附注7所述，截至2023年12月31日，公司的垃圾填埋场资产总额为7.861亿美元，截至2023年12月31日止年度的相关摊销费用为4040万美元。如合并财务报表附注10所述，截至2023年12月31日，公司估计其应计上限、关闭和关闭后成本为1.309亿美元。垃圾填埋场资产摊销和应计封顶、关闭和关闭后成本是基于对未来现金流的估计，这需要对每个垃圾填埋场的未来运营和退役做出重大假设和估计。管理层根据每个单独垃圾填埋场的各种假设估计预期未来现金流的成本和时间安排，包括：

•未来的垃圾填埋场开发成本，以及与最终封顶、关闭和后期关闭活动相关的成本。

•剩余的允许和不允许的扩展空域，这是由公司工程师与第三方工程师和测量师协商后估算的，他们利用年度空中测量。

•压实系数，或空域利用系数，这是使用考虑从年度航空测量中获得的测量密度的过程进行估计的。

•通货膨胀率和信贷调整后无风险利率。

由于管理层做出了重大假设和判断，我们将公司的垃圾填埋场资产摊销费用和应计封顶、关闭和关闭后成本确定为关键审计事项。审计管理层的假设和判断涉及到高度的审计师判断，并由于这些假设对公司记录的金额的影响而增加了审计工作。

我们有关垃圾填埋场资产摊销费用和应计封顶、关闭和关闭后成本的审计程序包括以下内容，其中包括：

•我们了解了与垃圾填埋场资产摊销费用和应计封顶、关闭和关闭后成本相关的相关控制，并测试了设计和运营有效性的此类控制，包括对确定适当的信用调整后无风险和通货膨胀率、压实因素、预期未来现金流的数量和时间以及允许和不允许的空域的控制。

•我们通过从历史趋势中评估假设发生重大变化的原因，并确定与历史趋势的变化是否适当并在适当的时期内识别，测试了管理层在计算垃圾填埋场资产摊销费率和封顶、关闭和关闭后活动的未来成本估算中使用的内部和外部数据。

•我们直接与第三方工程师确认了垃圾填埋场地形图和航测结果。我们同意了地形图的相关数据输出，例如允许和不允许的扩展空域，以及管理层对未来现金流估计中的相关数据输入。

•我们将剩余的许可空域与已发放的许可进行了比较，并通过空域和年度航测的比较，评估了管理层对非许可扩展空域的确定。

•我们将航测计算的压实因素结果与管理层在未来现金流估计中使用的因素进行了比较。

•我们评估了管理层在制定通货膨胀率时使用的方法的适当性，并测试了管理层使用的基础数据的完整性和准确性。

•我们评估了管理层在制定信贷调整后无风险利率时使用的方法的适当性，并通过将公司的信贷调整后无风险利率与独立数据源进行比较进行了测试。

•我们评估了管理层第三方工程专家的资质、声誉和客观性。

若干业务合并中若干财产及设备及无形资产的估值

如综合财务报表附注5所述，公司于截至2023年12月31日止年度完成了七项业务的收购，总代价为8.466亿美元。公司按照企业合并会计的收购法对这些交易进行了会计处理。因此，初步将购买价格分配给主要根据各自公允价值获得的资产和承担的负债，包括2.148亿美元的已查明财产和设备以及1.806亿美元的无形资产。在已确定的财产和设备以及收购的无形资产中，最重要的包括1.779亿美元的机器和设备、1.454亿美元的客户关系无形资产以及3090万美元的不竞争契约无形资产。公司采用成本法、市场法和收益法相结合的方法估计了这些资产的公允价值，这要求管理层做出重大估计和假设。

由于在公允价值确定中使用了重大估计和假设管理，我们将公司在截至2023年12月31日止年度完成的某些业务合并中的机器和设备、客户关系和不竞争资产的估值确定为关键审计事项。审计管理层选择与机器设备资产估值相关的成本和市场假设、对未来收入和费用的预测以及与客户关系估值相关的减员和贴现率的选择，以及对未来收入和费用的预测、由于竞争概率导致的利润损失的可能性和与不竞争契约估值相关的贴现率，需要高度的审计师判断和加大审计力度，包括使用我们的估值专家，由于这些假设对公允价值估计的影响。

我们的审计程序涉及某些企业合并中的机器和设备、客户关系和不竞争资产契约，其中包括以下内容：

•我们了解了与这些资产估值相关的相关控制措施，并测试了这些控制措施的设计和运营有效性。这包括管理层对机器设备资产估值的成本和市场假设选择的控制、对未来收入和费用的预测以及

与客户关系估值相关的流失率和折现率的选取，以及对未来收入和费用的预测、因竞争概率导致利润损失的概率和与契约非竞争无形资产估值相关的折现率。

•我们阅读了买卖协议，以了解和评估收购条款。

•我们通过评估标的资产的性质、年限和状况，评估了管理层选择机器设备资产估值所采用的成本和市场价值的合理性。

•我们通过将预测和费率与历史结果进行比较，评估了客户关系估值中使用的未来收入和费用预测以及流失率选择的合理性。

•我们通过预测与历史结果的比较，评估了不竞争契约估值中使用的对未来收入和费用的预测的合理性，并通过了解公司的假设以及与行业基准的比较，评估了由于竞争概率导致利润损失的概率的合理性。

•我们测试了管理层用来估计机器设备资产的公允价值、客户关系和不完全无形资产契约的基础数据的准确性和完整性。

•我们利用我们的估值专家协助以下程序，其中包括：

◦评估管理层使用的估值模型和方法的适当性并测试其数学准确性。

◦通过独立地从市场来源获得成本和市场数据并将其与管理层使用的数据进行比较，证实了管理层用于估计机器设备公允价值的市场数据。

◦将确定贴现率所依据的来源信息与公开的市场数据进行比较，并验证计算的准确性。

/s/ RSM US LLP

我们自2010年起担任公司核数师。

马萨诸塞州波士顿

2024年2月16日

独立注册会计师事务所的报告

致Casella Waste Systems, Inc.的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会2013年发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架》中确立的标准，对Casella Waste Systems, Inc.（该公司）截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2023年12月31日，公司根据Treadway委员会发起组织委员会于2013年发布的《内部控制——综合框架》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们亦已根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司的合并财务报表及我们日期为2024年2月16日的报告发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并在随附的管理层财务报告内部控制报告中负责评估财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

正如管理层关于财务报告内部控制的报告中所讨论的，管理层已将截至2023年12月31日的财务报告内部控制有效性评估排除在外：GFL Environmental Inc.（GFL子公司）、Consolidated Waste Services，LLC及其关联公司（dba Twin Bridges）（Twin Bridges）的四家全资子公司；Taylor Garbage Services，Inc.和Southern Tier Recyclers，Inc.（统称Taylor）；以及Pinard Waste Systems Co.，Inc.（dba Pinard Waste Systems）和Group Pinard，LLC（统称Pinard），因其于2023年期间被公司收购，尚未完全纳入公司财务报告内部控制。我们还在截至2023年12月31日的财务报告内部控制报告中排除了GFL子公司Twin Bridges、Taylor和Pinard。合计而言，GFL附属公司Twin Bridges、Taylor及Pinard截至2023年12月31日止年度的总资产及收入分别占相关综合财务报表金额的约34%及10%。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

/s/RSM US LLP

马萨诸塞州波士顿

2024年2月16日

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

合并资产负债表

（单位：千）


	12月31日， 2023		12月31日， 2022
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	220,912	$	71,152
应收账款，扣除信贷损失准备金$ 4,066 和$ 3,016 ，分别	157,324		100,886

可退还所得税	3,089		—
预付费用	17,223		15,182
存货	17,859		13,472

其他流动资产	9,918		6,787
流动资产总额	426,325		207,479
财产和设备，扣除累计折旧和摊销$ 1,167,541 和$ 1,064,756 ，分别	980,553		720,550
经营租赁使用权资产	100,844		92,063
商誉	735,670		274,458
无形资产，净值	241,429		91,783

受限资产	2,203		1,900
成本法投资	10,967		10,967
递延所得税	11,224		22,903
其他非流动资产	26,255		27,112
总资产	$	2,535,470	$	1,449,215

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

合并资产负债表（续）

（单位：千，份额和每股数据除外）


	12月31日， 2023		12月31日， 2022
负债与股东权益
流动负债：
当前到期债务	$	35,781	$	8,968
当前经营租赁负债	9,039		7,000
应付账款	116,794		74,203
应计工资和相关费用	22,657		23,556
应计利息	3,886		2,858
合同负债	31,472		3,742
当前应计封顶、关闭和关闭后成本	10,773		11,036
其他应计负债	48,456		46,237
流动负债合计	278,858		177,600
债务，减去流动部分	1,007,662		585,015
经营租赁负债，减去流动部分	66,074		57,345
应计封顶、关闭和关闭后费用，减去当期部分	123,131		102,642
递延所得税	627		437
其他长期负债	37,327		28,276
承诺与或有事项
股东权益：

A类普通股，$ 0.01 每股面值； 100,000,000 股授权； 57,007,000 和 50,704,000 已发行股份和已发行股份，分别	570		507
B类普通股，$ 0.01 每股面值； 1,000,000 股授权； 988,000 已发行和流通在外的股份； 10 每股票数	10		10
额外实收资本	1,168,812		661,761
累计赤字	( 146,521 )		( 171,920 )
累计其他综合（亏损）收益，税后净额	( 1,080 )		7,542


股东权益总额	1,021,791		497,900
负债总额和股东权益	$	2,535,470	$	1,449,215

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

综合业务报表

（单位：千，每股数据除外）


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
收入	$	1,264,542	$	1,085,089	$	889,211
营业费用：
运营成本	832,038		723,117		582,403
一般和行政	155,847		133,419		118,834
折旧及摊销	170,705		126,351		103,590
购置活动费用	15,038		4,613		5,304
法律解决	6,150		—		—
垃圾填埋场封顶收费-单板故障	3,870		—		—
南桥垃圾填埋场关闭收费，净额	467		1,436		496
环境修复收费	—		759		924






	1,184,115		989,695		811,551
营业收入	80,427		95,394		77,660
其他费用（收入）：
利息收入	( 10,741 )		( 709 )		( 302 )
利息支出	47,578		23,722		21,229
终止过桥融资的损失	8,191		—		—




其他收益	( 1,646 )		( 2,585 )		( 1,313 )
其他费用，净额	43,382		20,428		19,614
所得税前收入	37,045		74,966		58,046
准备金	11,646		21,887		16,946




净收入	$	25,399	$	53,079	$	41,100


归属于普通股股东的基本每股收益：
加权平均已发行普通股	55,174		51,623		51,312
每股普通股基本收益	$	0.46	$	1.03	$	0.80
归属于普通股股东的稀释每股收益：
加权平均已发行普通股	55,274		51,767		51,515
每股普通股摊薄收益	$	0.46	$	1.03	$	0.80

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

合并报表

综合收入

（单位：千）


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
净收入	$	25,399	$	53,079	$	41,100
其他综合（亏损）收益，税前：
套期保值活动：
利率互换结算	6,259		( 1,662 )		( 4,743 )
利率互换金额重新分类为利息支出	( 6,361 )		1,443		4,763
衍生工具公允价值变动产生的未实现（亏损）收益	( 13,102 )		16,959		8,480

其他综合（亏损）收益	( 13,204 )		16,740		8,500
与其他综合（亏损）收益项目相关的税收影响	( 4,582 )		4,095		2,086
其他综合（亏损）收益，税后净额	( 8,622 )		12,645		6,414
综合收益	$	16,777	$	65,724	$	47,514

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

合并报表

股东权益

（单位：千）


	Casella Waste Systems, Inc.股东权益
			A类普通股			乙类普通股			额外实缴资本		累计赤字		累计其他综合（亏损）收益，税后净额
	合计		股份	金额		股份	金额
余额，2020年12月31日	$	362,142	50,101	$	501	988	$	10	$	639,247	$	( 266,099 )	$	( 11,517 )


A类普通股的发行	1,250		322	3		—	—		1,247		—		—

股票补偿	11,551		—	—		—	—		11,551		—		—

综合收益：
净收入	41,100		—	—		—	—		—		41,100		—
其他综合收益
套期保值活动	6,414		—	—		—	—		—		—		6,414
余额，2021年12月31日	422,457		50,423	504		988	10		652,045		( 224,999 )		( 5,103 )


A类普通股的发行	1,564		281	3		—	—		1,561		—		—

股票补偿	8,155		—	—		—	—		8,155		—		—
综合收益：
净收入	53,079		—	—		—	—		—		53,079		—
其他综合收益
套期保值活动	12,645		—	—		—	—		—		—		12,645
余额，2022年12月31日	497,900		50,704	507		988	10		661,761		( 171,920 )		7,542

A类普通股发行-股权发行，扣除股票发行费用	496,231		6,053	61		—	—		496,170		—		—
A类普通股的发行	1,799		250	2		—	—		1,797		—		—

股票补偿	9,084		—	—		—	—		9,084		—		—
综合收益：
净收入	25,399		—	—		—	—		—		25,399		—
其他综合损失
套期保值活动	( 8,622 )		—	—		—	—		—		—		( 8,622 )
余额，2023年12月31日	$	1,021,791	57,007	$	570	988	$	10	$	1,168,812	$	( 146,521 )	$	( 1,080 )

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

合并现金流量表

（单位：千）


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	25,399	$	53,079	$	41,100
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销	170,705		126,351		103,590

填埋和环境修复负债的利息增加	9,885		8,008		7,324
发债费用摊销	2,962		1,903		2,288
股票补偿	9,084		8,155		11,551
经营租赁使用权资产费用	15,318		13,804		13,827

资产处置、其他项目和费用净额	708		737		1,055



终止过桥融资的损失	8,191		—		—



垃圾填埋场封顶收费-单板故障	3,021		—		—



递延所得税	7,392		16,527		15,073
资产和负债变动，扣除收购和资产剥离的影响：
应收账款	( 39,436 )		( 7,101 )		( 7,422 )
垃圾填埋场经营租赁合同支出	( 5,496 )		( 5,486 )		( 5,655 )
应付账款	41,592		11,075		13,888
预付费用、存货及其他资产	( 8,172 )		( 11,054 )		( 6,343 )
应计费用、合同负债和其他负债	( 8,061 )		1,316		( 7,539 )
经营活动所产生的现金净额	233,092		217,314		182,737
投资活动产生的现金流量：
收购，扣除已收购现金	( 851,839 )		( 78,197 )		( 170,647 )

财产和设备的增加	( 154,907 )		( 130,960 )		( 123,295 )

出售成本法投资收益	—		1,637		—
出售物业及设备所得款项	1,110		600		788


投资活动所用现金净额	( 1,005,636 )		( 206,920 )		( 293,154 )
融资活动产生的现金流量：
债务借款收益	465,000		88,200		3,701
债务本金支付	( 26,257 )		( 59,211 )		( 10,305 )
债务发行费用的支付	( 12,759 )		( 1,232 )		( 3,684 )
或有对价的支付	—		( 1,000 )		—
行使股份奖励所得款项	89		192		172
公开发行A类普通股所得款项	496,231		—		—


筹资活动提供（使用）的现金净额	922,304		26,949		( 10,116 )




现金及现金等价物净增加（减少）额	149,760		37,343		( 120,533 )
现金及现金等价物，期初	71,152		33,809		154,342
现金及现金等价物，期末	$	220,912	$	71,152	$	33,809

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

合并现金流量表（续）

（单位：千）


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
现金流信息补充披露：
期间支付的现金用于：
利息	$	43,588	$	21,003	$	19,025
所得税缴款，净额	$	10,109	$	2,798	$	1,438
非现金投融资活动补充披露：
通过长期融资义务取得的非流动资产	$	12,322	$	11,919	$	20,753

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Casella Waste Systems, Inc.和子公司

合并财务报表附注

（单位：千，每股数据除外）

1. 介绍的依据

Casella Waste Systems, Inc.（“母公司”）及其子公司（统称“我们”、“我们”或“我们的”）是一家区域性、垂直一体化的固体废物服务公司。我们向住宅、商业、市政、机构和工业客户提供资源管理专业知识和服务，主要涉及固体废物收集和处置、转移、回收和有机物服务领域。

We provide integrated solid waste services in 九各州：佛蒙特州、新罕布什尔州、纽约州、马萨诸塞州、康涅狄格州、缅因州、宾夕法尼亚州、特拉华州和马里兰州，我们的总部位于佛蒙特州拉特兰。于2023年6月30日，我们收购了四个 GFL Environmental Inc.的全资子公司（“GFL子公司”），这些子公司是我们新成立的区域经营分部——中大西洋地区的基础，该区域将我们的综合固体废物服务扩展到特拉华州和马里兰州（“GFL收购”）。见注5，商业组合供进一步披露。中大西洋地区的业务于2023年7月1日开始。GFL收购事项的资金来自融资交易（见附注12，债务进一步披露），2023年6月16日完成的股权发售所得款项净额（见附注14，股东' 股权供进一步披露）和手头现金。

我们在地理基础上管理我们的固体废物业务，通过三个区域运营分部，东部、西部和中大西洋区域，每个区域都提供全面的无害固体废物服务。我们通过资源解决方案运营部门管理我们的资源更新业务，该部门利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，为我们拥有更多样化废物和回收需求的更大的商业、市政、机构和工业客户提供全面的解决方案。法律、税务、信息技术、人力资源、某些财务和会计及其他行政职能包含在我们的企业实体部门中。

随附的合并财务报表，包括母公司和我们全资子公司的账目，是根据美国公认会计原则（“GAAP”）根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。所有重要的公司间账户和交易在合并中消除。对我们没有控股财务权益的实体的投资酌情按权益法或成本法核算。

2. 会计变动

下表简要描述了我们最近对财务会计准则委员会（“FASB”）发布的会计准则编纂（“ASC”）进行的会计准则更新（“ASU”），该更新根据经常账户余额和活动被视为可能对我们的合并财务报表产生重大影响：

标准

说明

对财务报表或其他
重大事项

ASU第2020-04号：参考利率改革（主题848），修订至2022年12月

提供临时可选指导，以缓解在将GAAP应用于参考伦敦银行间同业拆借利率（“LIBOR”）或预计将被终止的其他参考利率的合同修改和对冲关系方面的潜在负担，但须满足某些标准。

如果满足某些标准，该指南为将GAAP应用于受参考费率改革影响的合同、套期保值关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外情况。自截至2023年3月31日的季度起，我们在这一指导下选择了可选的权宜之计，使我们能够在我们于2021年12月22日修订和重述的信贷协议中修改与参考利率改革相关的合同条款时保持对冲有效性，该协议经修订日期为2023年2月9日的第一次修订、截至2023年2月9日的第二次修订和截至2023年4月25日的第三次修订，与指定的收购贷款合并人合称，日期为5月25日，2023（“Loan Joinder”）（“经修订和重述的信贷协议”）直到我们在截至2023年6月30日的季度将我们的利率衍生协议从LIBOR过渡到定期担保隔夜融资利率（“Term SOFR”）。见附注12，债务.这一指导将在2024年12月31日之前生效。

下表简要说明了最近由FASB向ASC发布的、正在等待采用并根据经常账户余额和活动被认为可能对我们的合并财务报表产生重大影响的ASU：

标准

说明

对财务报表或其他
重大事项

截至2023年12月31日已发布的待采纳会计准则

ASU第2023-07号：改进可报告分部披露（主题280）

要求实体提供与主要经营决策者（“CODM”）和可报告经营分部相关的额外披露，包括提供有关可报告经营分部的重大费用以及主要经营决策者如何使用该信息的更详细信息。

我们目前正在评估该指南的规定，并预计该指南的采用将对我们合并财务报表和随附附注中的可报告经营分部披露产生影响。本指南对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。

ASU第2023-09号：所得税披露的改进（主题740）

要求实体提供与所得税披露的透明度和决策有用性相关的额外披露，包括围绕税率调节和已缴纳所得税的额外披露，

我们目前正在评估该指南的规定，并预计其采用将对我们合并财务报表和随附附注中的所得税披露产生影响。本指南对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，允许提前采用。

3. 重要会计政策概要

管理层的估计和假设

根据公认会计原则编制我们的合并财务报表需要管理层做出某些估计和假设。这些估计和假设影响资产、负债、权益、收入和费用的会计核算和确认及披露。我们必须做出这些估计和假设，因为我们使用的某些信息取决于未来的事件，在现有数据的情况下无法以高度的精确度进行计算，或者根本无法轻易计算出来。在有些情况下，这些估计很难确定，我们必须进行重大判断。在编制我们的合并财务报表时，我们认为重大且存在最大不确定性的估计和假设涉及我们对垃圾填埋场、环境整治负债、资产减值（如适用）、商誉可收回性评估、信用损失的应收账款估值准备金、自保准备金、递延税款和不确定的税务状况、对任何收购中所收购资产和承担的负债的公允价值估计、或有负债和基于股票的补偿的会计处理。这些项目中的每一个项目在合并财务报表的这些附注的其他地方（如适用）中有更详细的讨论。实际结果可能与我们在编制合并财务报表时使用的估计和假设存在重大差异。

现金及现金等价物

我们认为所有购买的原始期限为三个月或更短的高流动性投资都是现金等价物。

信用风险集中

可能使我们面临集中信用风险的金融工具包括现金和现金等价物、受限制的投资证券、应收账款和衍生工具。我们在银行维持现金和现金等价物以及有时超过适用保险限额的限制性投资证券。我们通过将这类存款存放在优质金融机构来降低我们的信用风险敞口。我们在应收账款方面的信用风险集中度是有限的，因为我们服务的客户数量众多且多样化，从而降低了与任何一个客户群体相关的信用风险。截至2023年12月31日，没有单一客户或客户群体占应收账款总额的比例超过5%。我们通过信用评估、信用额度和监控程序来管理信用风险，但一般不需要抵押品来支持应收账款。我们通过与高质量金融机构签订协议并通过评估和定期监测其信誉来降低与衍生工具相关的信用风险敞口。

应收账款，扣除信贷损失准备金

应收账款是指应收客户的收款、转让、回收、处置及其他服务。我们的应收账款在开票时或在获得相关收入时记录，如果更早，并代表对第三方的索赔，将以现金结算。我们的应收账款的账面价值，扣除信用损失准备金后，代表其估计的可变现净值。估算用于根据（其中包括）我们的历史损失趋势、未偿应收账款的账龄以及当前和预期的经济状况确定我们的信用损失准备金。我们的储备是按月评估修正的。逾期应收账款在认定无法收回时予以核销。见附注6，应收账款，扣除信贷损失准备金用于披露信用损失备抵。

存货

库存包括二次纤维、准备出售的可回收物以及零件和用品。库存按成本（先进先出）或市场中较低者列示。

财产和设备

物业及设备按成本减累计折旧及摊销入账。我们采用直线法按在资产的估计可使用年限内分摊资产成本的金额计提运营费用的折旧和摊销如下：


资产分类						估计数有用的生活
建筑物和装修						10 - 30 年
机械设备						5 - 10 年
机车车辆						5 - 10 年
集装箱						5 - 12 年
家具和固定装置						3 - 8 年

维护和维修费用按发生时计入运营。

垃圾填埋场开发费用计入物业和设备。垃圾填埋场开发成本包括开发我们每个垃圾填埋场的成本，包括与垃圾填埋场衬垫材料和安装、空域挖掘、垃圾渗滤液收集系统、垃圾填埋场气体收集系统、地下水和垃圾填埋场气体的环境监测设备、直接相关的工程、资本化利息、现场道路建设以及其他资本基础设施相关的成本。此外，垃圾填埋场开发成本包括垃圾填埋场足迹内的所有土地购买以及购买任何所需的垃圾填埋场缓冲财产。在生命周期会计下，这些成本被资本化，并根据放置在每个站点的吨位计入费用。见“填埋场会计”下文关于补充披露垃圾填埋场开发成本摊销的会计政策及附注7，财产和设备用于披露有关财产和设备的信息。

填埋场会计

生命周期会计

在生命周期会计下，与垃圾填埋场的购置和建设有关的所有成本都被资本化，并根据放置在每个场址的吨位计入费用。填埋许可、获取和准备成本按消耗单位法随填埋空域消耗而摊销。在确定我们每个垃圾填埋场的摊销率时，准备成本包括完成垃圾填埋场许可建设和扩建容量的估计总成本。

垃圾填埋场开发成本

我们估计开发我们每个填埋场的总成本至其剩余的许可和扩展能力（请参阅在“财产和设备”上的会计政策）。这些垃圾填埋成本的预测部分取决于未来的事件。每个垃圾填埋场的剩余可摊销基础包括将场地开发到其剩余许可和扩展能力的成本，并包括先前支出和资本化的金额，扣除累计空域摊销，以及未来购买和开发成本的预测，包括资本化利息。利息资本化率是基于我们对该期间未偿还借款产生的加权平均利率。截至2023年12月31日（“2023财政年度”）、2022年12月31日（“2022财政年度”）和2021年12月31日（“2021财政年度”）的财政年度资本化的利息为$ 643 , $ 330 和$ 718 ，分别。

垃圾填埋场空域

我们在确定垃圾填埋场的剩余许可和扩展空域时适用以下准则：

扩展空域.我们目前在某些情况下将未经许可的扩展空域包括在我们对剩余许可和扩展空域的估计中。要被视为扩展空域，必须满足以下所有标准：

•我们控制了寻求扩张的土地；

•已满足所有技术选址标准或已获得或合理预期将获得差异；

•我们没有发现任何我们认为不会以有利于我们的方式解决的法律或政治障碍；

•我们正在积极争取获得任何必要的许可，我们预计将收到所有必要的许可；和

•高级管理层已根据对工程设计的审查并确定财务回报状况符合我们的投资标准批准了该项目。

要将非许可空域包括在我们对剩余许可空域和扩展空域的估计中，扩展努力必须满足上述所有标准。这些标准每年由我们的工程师、会计师、律师、经理和其他人进行评估，以确定获得许可的潜在障碍。一旦剩余的允许和扩展空域以立方码为单位确定，则建立一个空域利用系数（“AUF”），以吨为单位计算剩余的允许和扩展容量。AUF是使用考虑从年度调查中获得的测量密度的过程建立的。当我们将扩建空域纳入剩余许可空域和扩建空域的计算中时，我们将预计的开发成本，以及与扩建空域的最终封顶、关闭和关闭后相关的预计资产报废成本纳入垃圾填埋场的摊销基础中。

实际结果，包括所产生的费用金额、最终封顶、关闭和关闭后活动的时间、我们的空域利用或我们的扩展努力的成功，最终可能会与我们的估计和假设存在显着差异。如果此类估计或相关假设被证明与实际结果存在显着差异，则由于较高的摊销率、较高的最终上限、关闭或关闭后的比率或较高的费用，可能会出现较低的盈利能力。如果出现相反的情况，可能会导致更高的盈利能力。最重要的是，如果确定在计算填埋资产的可回收性时不应再考虑扩张能力，我们可能会被要求确认资产减值。如果确定获得扩张许可的可能性变得遥远，与扩张努力相关的资本化成本将立即支出。

最后封顶、关闭和关闭后费用

以下是我们的垃圾填埋场资产报废活动和相关会计核算的说明：

最终封顶成本。最终封顶活动包括在已消耗全部空气空间且不再接收废物的垃圾填埋场区域上方安装衬板、排水、压实土层和表土。最终封顶活动发生在垃圾填埋场的整个生命周期。我们的工程人员根据要封顶的面积，以及最终封顶材料和所需活动，估算每个最终封顶活动的成本。这些估计还考虑了这些成本何时真正支付，并考虑了通货膨胀和贴现率。然后，工程师们量化了与每个最终封顶事件相关的填埋容量，每个事件的成本随着垃圾在填埋场接收而在该容量上摊销。

关闭和关闭后费用。关闭和关闭后费用是指在垃圾填埋场设施停止接收废物并关闭后，与监测和维护固体废物填埋场有关的未来估计费用。我们根据我们的工程师、会计师、律师、管理人员和其他人的投入，根据我们对字幕D法规的技术标准和经修订的1970年《清洁空气法》下的空气排放标准的解释，估计我们未来在关闭和关闭后监测和维护方面的成本需求，因为它们正在逐州应用。监测和维护费用的关闭和关闭后应计费用包括现场检查、地下水监测、渗滤液管理、甲烷气体控制和回收以及运营和维护费用将在一段时期内发生，一般期限为 30 垃圾填埋场最终关闭数年后。在确定估计的未来关闭和关闭后成本时，我们考虑了与允许和允许的空域相关的成本。

根据我们对当前要求和拟议监管变化的解释，我们估计的未来最终封顶、关闭和关闭后成本旨在接近公允价值。在没有市场报价的情况下，我们的成本估算是基于历史经验、专业工程判断和同类工程的报价或实际支付的价格。我们对垃圾填埋场排放最终封顶、关闭和关闭后资产报废义务的成本估计是以今天的美元计算的。然后使用每年更新的通货膨胀估计值将这些成本膨胀到执行期间（ 2.4 截至2023年12月31日的百分比）。最终封顶、关闭和关闭后负债然后使用债务发生时有效的信用调整无风险利率进行贴现。截至2023年12月31日，适用于我们的资产报废义务的加权平均费率介于约 6.1 %和 10.0 %，自截至2004年4月30日的财政年度通过与资产报废义务相关的指导以来有效的信贷调整后无风险利率的范围。应计最终封顶、关闭和关闭后负债增加到未来预期债务是必要的。为了实现这一点，我们使用用于计算记录负债的相同信用调整无风险利率来增加我们的最终上限、关闭和关闭后应计余额。已记录的填埋场负债的增容费用从确认负债到支付成本时一直记录在运营成本中。记录在案的填埋负债的堆积费用达$ 9,529 , $ 7,565 和$ 6,775 分别在2023、2022和2021财年。

我们根据放置在每个站点的吨位为关闭和关闭后的估计未来义务提供了应计和摊销。关于最终封顶，确认负债，并根据特定最终封顶事件相关的剩余空域摊销成本。见附注10，最后封顶、关闭和关闭后费用为披露与最终封顶、关闭和关闭后成本相关的资产报废义务和附注18，其他项目和收费有关注销与我们在纽约州塞内卡运营的字幕D垃圾填埋场（“安大略县垃圾填埋场”）的单板故障相关的封顶工作的历史付款的披露。

我们在要求一定部分的垃圾填埋场最终封顶、关闭和关闭后义务由财务担保担保的州开展业务，这些担保可采取担保债券、信用证和受限投资证券的形式。截至2023年12月31日和2022年12月31日，担保关闭和关闭后债务的担保债券总额为$ 241,728 和$ 231,871 ，分别。有无截至2023年12月31日和2022年12月31日的信用证担保结账和结账后债务。见附注15，金融工具公允价值用于披露关于受限制投资证券担保关闭和关闭后义务。

租赁会计

我们在日常业务过程中租赁车辆、设备、物业及其他非核心设备。租赁酌情分类为经营租赁或融资租赁。我们的租约有不同的条款，可能包括续签或购买选择权、升级条款、限制、租赁优惠、资本项目资金、罚款或我们在确定最低租金付款时考虑的其他义务。我们在租赁期内以直线法确认经营租赁的租赁费用。我们根据租赁协议的条款在资产的使用寿命或租赁期内确认融资租赁的折旧费用。

我们也是党三个我们作为经营租赁入账的垃圾填埋场运营和管理协议。这些协议是与政府机构签订的长期垃圾填埋场运营合同，据此我们获得小费收入、支付正常运营费用并承担未来的最终封顶、关闭和关闭后义务。政府机构保留每个垃圾填埋场的所有权。没有讨价还价的购买选择，每项物业的所有权不会在各自的租赁期限结束时转移给我们。我们根据相对公允价值分配支付给填埋空域权益和底层土地租赁的对价。

除了预付或一次性付款外，垃圾填埋场运营协议可能要求我们支付未来的最低租金，包括成功或扩展费用、其他直接成本以及最终封顶、关闭和关闭后成本。所有未来最低租金付款的价值在合同有效期内摊销并计入运营成本。我们摊销分配给空域权利的对价，因为空域是按消耗单位使用的，并且这种摊销在空域消耗时计入运营成本（例如，将吨放入垃圾填埋场）。任何土地租赁的基础价值在各自经营协议的估计年限内按直线法摊销至经营成本。

我们在综合资产负债表中确认一项使用权资产和一项核心租赁的租赁负债，这些租赁分类为期限超过12个月的经营租赁。对于其他非核心经营租赁，包括办公设备等价值较小的项目，我们将这些成本在发生期间支出，而不是在我们的综合资产负债表上将这些支出资本化。我们确定合同中的租赁和非租赁部分，合同中的对价将分配给这些部分。我们可能会按标的资产类别选择不将非租赁组件与租赁组件分开，而是将每个单独的租赁组件和合同中的非租赁组件作为单一租赁组件的一部分进行核算。对于物业租赁，我们选择不将租赁部分与非租赁部分分开，因此，不对这一资产类别在租赁和非租赁部分之间分配对价。租赁付款包括：固定付款，包括实质上的固定付款，减去已支付或应付给承租人的任何租赁奖励；取决于指数或费率的可变租赁付款；合理确定将被行使的购买选择权的行使价格；终止租赁的罚款；以及我们很可能根据剩余价值担保所欠的金额。可退还的押金不被视为定期付款。不以指数或费率为基础的可变租赁成本在发生期间计入费用。租赁期限在租赁开始时确定，包括我们有权使用标的资产的任何不可撤销期间以及在我们合理确定行使延长或不行使终止选择权的情况下延长或终止租赁的选择权所涵盖的任何期间。租赁负债的初步确定按尚未支付的租赁付款额的净现值计算。用于确定现值的贴现率是租赁中隐含的利率，如果存在，或者，如果不存在，我们的增量借款利率，这是一个反映我们在与租赁类似的期限和类似的经济环境下以抵押方式借入资金所必须支付的利息的利率。对于较短期限的租赁，例如车辆和设备租赁，我们使用我们现有担保信贷额度的利率计算我们的增量借款利率，并根据期限进行调整。对于较长期限的租赁，例如我们的垃圾填埋场经营租赁，我们根据具有类似信用评级的行业收益率曲线计算我们的增量借款利率，并根据第三方确定的公司特定利差进行调整。见附注8，租约用于进一步披露租赁费用等租赁信息。

商誉和无形资产

善意。商誉是我们的购买对价超过所收购业务净资产公允价值的部分。我们不摊销商誉，但正如在“资产减值”以下会计政策，我们至少每年评估一次商誉减值情况。见附注9，商誉和无形资产关于商誉的披露。

无形资产。无形资产主要包括不竞争契约、客户关系和商品名称。无形资产按公允价值入账，按所提供的经济利益或按年数之和或直线法在其预计可使用年限内摊销。不竞争契约、客户关系和商品名称通常在不超过 10 年。见附注9，商誉和无形资产用于披露有关无形资产的信息。

对未合并实体的投资

对我们对被投资单位经营和融资活动有重大影响的未合并实体的投资，按权益会计法核算。截至2023年12月31日及2022年12月31日止无按权益会计法核算的投资。对我司不具备对被投资单位经营筹资活动施加重大影响能力的关联企业投资，按成本法核算。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的成本法投资总额为$ 10,967 和$ 10,967 ，分别。

我们全年监测和评估我们投资的账面价值是否存在潜在减值，并在存在非暂时性下降时将其减记至公允价值。公允价值一般基于：（i）其他第三方投资者最近在证券中的交易；（ii）有关类似资产当前市场的其他可用信息；和/或（iii）酌情采用市场或收入方法。

当我们评估我们投资的账面价值是否存在潜在减值时，确定我们投资的公允价值取决于能否获得市场信息和/或第三方提供的其他信息，以便能够对公允价值进行估计。在解读市场数据以发展公允价值估计时需要相当大的判断力。因此，我们的估计不一定表明我们或这些投资的其他持有者在当前市场交易中可以实现的金额。使用不同的假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值产生重大影响。公允价值估计数可能与列报的数额有很大差异。见“资产减值”会计政策如下。

金融工具公允价值

我们的金融工具可能包括现金和现金等价物、应收账款、以存放在不同银行的信托形式持有的受限制投资证券，作为我们与垃圾填埋场最终封顶、关闭和关闭后成本相关的义务的抵押品、利率衍生品、与收购相关的或有对价、贸易应付账款和债务。会计准则包括围绕某些金融工具使用的公允价值的披露要求，并建立公允价值层次结构。三层层次结构根据用于计量公允价值的输入值在市场上可观察到的程度，将估值输入值分为三个层次。每项公允价值计量按以下三个级别之一报告：第1级，定义为相同资产或负债在活跃市场中的市场报价；第2级，定义为直接或间接可观察的第1级以外的输入值，例如类似资产或负债的报价；第3级，定义为未得到市场数据证实的不可观察输入值。见附注12，债务和注15，金融工具公允价值分别用于债务和金融工具的公允价值披露。见“衍生品和套期保值”下文关于利率衍生工具公允价值披露的会计政策。

业务组合

我们收购废物行业的业务，包括无害废物收集、中转站、回收和处置业务，作为我们增长战略的一部分。业务自收购之日起纳入合并财务报表。

我们除商誉外，对取得的可辨认资产和承担的负债按其估计取得日公允价值进行确认。我们计量并确认截至收购日期的商誉为：（a）转让对价的公允价值、被收购方的任何非控制性权益的公允价值（如有）和我们之前持有的被收购方股权的收购日期公允价值（如有）的总和，超过（b）所收购的净资产和承担的负债的公允价值。如果在发生企业合并的报告期末，有关截至收购日已存在的事实和情况的信息不完整，我们将报告会计核算不完整项目的暂定金额。一旦我们收到我们所寻求的信息，测量期就结束了；但是，这一期间不会超过自收购之日起的一年。在计量期间确认的任何重大调整将在确定调整金额的报告期间在合并财务报表中确认。所有与收购相关的交易和重组成本将在发生时计入费用。见注5，业务组合和注18，其他项目和收费分别就业务收购及收购相关开支进行披露.

环境整治负债

我们记录了环境补救责任，代表我们对我们确定很可能产生责任的事项的最可能结果的估计。这些负债包括潜在责任方调查、和解、某些法律和顾问费用，以及与现场调查和清理直接相关的成本，例如与补救措施直接相关的材料和增量内部成本。当这些金额很可能且可以合理估计时，我们为与环境补救义务相关的费用提供了准备金。我们根据特定地点的事实和情况估计在很可能已经产生负债的地点进行补救所需的费用。可能的补救措施的成本估算是使用第三方环境工程师或其他服务提供商制定的。当我们认为特定环境修复责任的金额和付款时间都可以可靠地确定时，我们将成本以当前美元计算，直到预期的付款时间，并将成本折现为现值。见附注13，承诺与或有事项用于披露环境整治责任。

自保负债及相关成本

我们为车辆和工人赔偿自保，再保险范围限制了我们的最大敞口。在2023财年，我们在工人补偿计划下的每个个人事件的最大风险敞口为$ 1,250 .在2023财年，我们在汽车计划下的每个单项活动的最低和最高曝光率高达$ 1,750 和$ 3,875 ，分别。未付索赔和相关费用的负债，包括已发生但未报告的损失，由管理层在第三方精算师的协助下确定，并作为应计负债反映在我们的综合资产负债表中。我们使用第三方来跟踪和评估实际的理赔经验，以便与年度精算估值中使用的数据保持一致。精算确定的负债是根据历史数据计算的，其中既考虑了索赔的发生频率，也考虑了理赔金额。我们的自保准备金总计$ 22,427 和$ 22,184 分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。如果未来事件的频率或严重程度等变量与我们的假设存在显着差异，我们对这些负债的估计应计可能与我们的最终义务存在显着差异。

所得税

我们根据与税务状况相关的潜在税收优惠的确认、终止确认和计量指南对所得税不确定性进行了会计处理。我们将与所得税事项有关的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。见附注17，所得税用于与所得税相关的披露。

衍生品和套期保值

我们根据制定会计和报告准则的衍生工具和套期会计指南对衍生工具和套期活动进行会计核算，这些准则要求每一衍生工具（包括嵌入在其他合同中的某些衍生工具）在合并资产负债表中记录为以其公允价值计量的资产或负债。该指引要求，除非满足特定的套期会计准则，否则衍生工具的公允价值变动应在当前的收益中确认。

我们降低利率风险敞口的策略包括签订利率衍生工具协议，以对冲与我们长期债务的可变利率部分相关的利率不利变动。我们将这些衍生工具指定为高度有效的现金流量套期，因此其公允价值变动作为累计其他综合收益（损失）的组成部分记入股东权益，在扣除税项后计入利息费用的同时，利息费用受到被套期交易的影响。在协议有效期内支付或收到的差额记录为基础债务利息支出的增加或减少，并计入经营活动产生的现金流量。见附注12，债务有关利率衍生工具及附注15的进一步披露，金融工具公允价值关于衍生工具的公允价值披露。

或有负债

我们受到各种法律诉讼、索赔和监管事项的约束，其结果存在重大不确定性。我们根据对损失风险是否遥远、合理可能或很可能以及是否能够合理估计的评估，确定是否披露或计提损失或有事项。我们根据现有信息分析我们的诉讼和监管事项，以评估潜在负债。管理层的评估是基于对各种战略下可能产生的结果的分析而制定的。当这些金额很可能且可合理估计时，我们应计提损失或有事项。如果或有负债只是合理可能的，我们将披露损失的潜在范围，如果可以估计的话。我们在运营成本或一般及管理费用中记录与或有事项相关的损失，具体取决于导致损失或有事项的基础交易的性质。见附注13，承诺与或有事项用于披露有关或有损失的信息（如适用）。采购会计项下入账的或有负债按其公允价值入账。这些公允价值可能与我们原本记录的价值不同，前提是未将或有负债作为收购业务的一部分来承担。见注5，业务组合和注15，金融工具公允价值用于披露根据采购会计核算的或有对价（如适用）。

收入确认

我们按适用的服务项目对收入进行分类：收集、填埋、转运、运输、填埋气发电、加工和非加工，我们将其称为国民账户业务。在收入确认指引下，收入是根据与客户签订的合同中规定的对价计量的。影响每个适用服务项目确认收入的时间和金额的情况可能会根据所提供服务的性质而有所不同。我们一般会随着时间的推移确认服务的收入，因为我们通过将对服务的控制权转移给客户来履行履约义务，因为服务是在客户执行的并且收益是由客户接收和消费的。服务通常在指定的时间段内或针对特定数量的服务，作为单一的捆绑履约义务以系列形式交付。服务也可以作为单一的捆绑服务交付，在不同时期的基础上交付，或在现货交易中交付。对价可能在每吨基础上变化不定和/或固定不变。固定对价分配给每个不同的服务，可变对价分配给服务执行的时间增量，我们有收取费用的合同权利。费用通常按周、按月、按季度或提前计费。通常，我们有权收取的向客户开具发票的对价金额，直接对应于我们迄今完成的业绩价值。当可变对价完全分配给未履行的履约义务或完全未满足的转让构成单一履约义务一部分的可明确区分的商品或服务的承诺时，我们不披露交易价格中包含的分配给未偿履约义务的可变对价金额。随着时间的推移未能满足的收入将在某个时间点得到确认。这通常包括销售回收或有机材料，以及可再生能源信贷（“RECs”）。有机或再生材料的销售收入在客户发货或提货时作为材料转移给客户的控制权在某个时间点确认。REC销售收入在交易执行和控制权转移给客户时的某个时间点确认。

支付给客户的款项，如果不是为了换取可明确区分的商品或服务，则记录为收入的减少。我们向某些客户提供与回收或有机材料的付款相关的回扣，这些材料收到并随后加工并出售给其他第三方。回扣通常记录为销售此类材料时的收入减少，或在我们的设施收到回收材料时的收入减少。我们没有在2023、2022或2021财年记录来自前几个期间履行的履约义务的收入。

合同应收款，包括在应收账款净额中，在开票时或在获得相关收入时（如果更早）记录，并代表对第三方的索赔，将以现金结算。应收账款，净额包括应收合同款项$ 158,931 和$ 102,234 分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。某些客户被提前开票，因此，确认已收到付款的相关收入被递延为合同负债，直到提供服务并将控制权转移给客户。合同负债$ 31,472 和$ 3,742 截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务报表分别在合并资产负债表中列示。由于预付帐单的短期性质，截至2022年12月31日和2021年12月31日确认为合同负债的几乎所有递延收入分别在提供服务的2023和2022财政年度确认为收入。见注4，收入确认按适用服务项目披露收入。

资产减值

回收长期资产。我们不断评估是否发生了可能需要修订我们的长期资产（商誉除外）的估计可使用年限的事件或情况变化，或是否应评估这些资产的剩余余额是否存在可能的减值。长期资产包括，例如，资本化的填埋成本、财产和设备、可识别的无形资产以及经营租赁使用权资产。可能表明某项资产可能发生减值的事件或情况变化包括以下情况：

•某一资产或资产组的市场价格明显下降；

•资产或资产组被使用的程度或方式或其物理状况发生重大不利变化；

•可能影响资产或资产组价值的法律因素或商业环境的重大不利变化，包括监管机构的不利行动或评估；

•成本累计大幅超过最初预期购置或建造长期资产的金额；

•当期经营或现金流量损失与经营或现金流量损失的历史相结合，或显示与使用长期资产或资产组相关的持续损失的预测或预测；

•当前的预期，即长期存在的资产或资产组很可能在其先前估计的使用寿命结束之前被出售或以其他方式进行重大处置；或

•报告单位的商誉减值。

如果确定某项资产或资产组的公允价值低于该项资产或资产组的账面价值，则在发生减值的期间按差额金额计提减值。估计未来现金流需要做出重大判断，预测可能与最终实现的现金流有所不同。

善意。我们每年都会在本财年第四季度或更频繁地评估商誉减值，如果事件或情况表明可能存在减值。

我们可能会使用定性或定量评估来评估是否存在商誉减值。如果我们进行定性评估，则涉及确定是否存在表明报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性更大的事件或情况，包括商誉。如果基于这种定性评估，我们确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大，我们将不进行定量评估。如果定性评估表明报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，或者如果我们选择不进行定性评估，我们进行定量评估以确定报告单位是否存在商誉减值。

在测试商誉减值时，我们估计每个报告单位的公允价值，我们确定为我们的地理经营分部和我们的资源解决方案经营分部，并将公允价值与每个报告单位净资产的账面价值进行比较。如果公允价值低于其账面价值，那么我们将为账面价值超过报告单位公允价值的金额确认减值费用，并注意到该金额不得超过分配给该报告单位的商誉总额。

如果商誉的公允价值低于报告单位的账面价值，则将在收益中记录减值费用。确认的损失不能超过商誉的账面金额。在确认商誉减值损失后，调整后的商誉账面价值成为其新的会计基础。

除了年度商誉减值评估外，如果年度测试之间的事件或情况发生变化，表明可能存在减值，我们将对报告单位进行减值评估。这类事件或情况的例子包括：

•法律地位或商业环境发生重大不利变化；

•监管机构的不利行动或评估；

•经营分部或其中相当大一部分将被出售的可能性高于预期；或

•经营分部内重大资产组的可收回性测试。

我们选择进行定量分析，作为2023财年年度商誉减值测试的一部分。截至2023年10月1日，我们的东部、西部、中大西洋和资源解决方案报告单位表示，每个报告单位的公允价值超过其账面价值，包括商誉。就我们的东部、西部和资源解决方案报告单位而言，每个报告单位的公允价值超过其账面价值超过 30 %.就我们的中大西洋报告单位而言，报告单位的公允价值超过其账面价值约 10 %由于距离收购日期较近。我们招致无由于我们在2023、2022或2021财年进行的年度商誉减值测试而导致的商誉减值。但无法保证商誉在未来任何时候都不会发生减值。

成本法投资。我们全年监测和评估成本法投资的账面价值是否存在潜在减值，并在存在非暂时性下降时将其减记至公允价值。我们招致无 2023、2022或2021财年成本法投资减值。无法保证我们的成本法投资在未来任何时候都不会减值。

固定福利养老金计划

我们为 One 合格的多雇主固定福利养老金计划（“养老金计划”）。养老金计划根据参与者的服务情况向其提供退休福利。我们不执行这项计划。养老金计划的福利公式基于养老金计划文件中定义的贷记服务年限和工作时间。我们的养老金缴款是根据1974年《雇员退休收入保障法》和经2006年《养老金保护法》修订的《国内税收法》规定的筹资标准缴纳的。养老金计划的资产已根据养老金计划的投资政策由养老金计划的受托人确定进行投资。养老金计划的资产配置基于养老金计划的投资政策，并视需要进行审查。见附注16，员工福利计划供披露有关养老金计划的信息。

股票补偿

我们授予的股权奖励一般包括股票期权、限制性股票奖励、限制性股票单位和基于市场的业绩股票单位。每份股票期权授予的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型进行估算。限制性股票奖励和限制性股票单位授予的公允价值的价格等于授予日我们A类普通股的公允市场价值。与我们的股票期权、限制性股票奖励和限制性股票单位相关的补偿费用在员工的必要服务期内确认为一般费用和管理费用。基于市场的绩效股票单位授予的公允价值使用蒙特卡洛定价模型进行估值，并根据我们对既定绩效标准的估计实现情况，在绩效期间将补偿费用确认为一般费用和管理费用。为计算基于股票的补偿费用，没收在发生时入账。见附注14，股东权益用于披露基于股票的薪酬。

每股收益

每股基本收益的计算方法是将净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是将净收入除以该期间已发行普通股和潜在稀释性股份的合并加权平均数。稀释性股份包括员工股票期权的假定行权、未归属的限制性股票奖励、未归属的限制性股票单位和基于业绩目标预期实现情况的未归属的市场化业绩股票单位。在计算稀释每股收益时，我们采用库存股法。见附注19，每股收益关于每股收益计算的披露。

后续事件

我们评估了自2023年12月31日合并资产负债表日之后至本次以表格10-K向SEC提交合并财务报表之日发生的后续事件或交易，并确定，除已披露的情况外，自2023年12月31日至本次提交之日没有发生任何需要在我们的合并财务报表中确认或披露的重大后续事件。

4. 收入确认

我们按适用的服务项目将我们的收入分类如下：收集、填埋、转运、运输、填埋气发电、加工和国民账户。

收集收入主要是通过向我们的客户提供废物收集和处置服务而产生的。可按需要或按计划提供服务。我们的收款收入的很大一部分来自商业、工业和市政服务，这些服务通常是根据服务协议或根据与市政当局的合同进行的。我们的大部分住宅征收服务是与个人物业拥有人或占用人以认购方式进行的。

垃圾填埋场

垃圾填埋场处置服务主要包括在我们的一个垃圾填埋场接收某种形式的可接受的固体废物材料并对其进行适当处置。垃圾填埋场客户在我们的处置设施处置其固体废物时，通常按吨收取小费。一般来说，这些费用在性质上是可变的。

中转站

转运站处置服务主要包括在我们的一个转运站接收某种形式的可接受的固体废物材料，并通过将其运送到适当的处置地点进行适当处置。中转站客户在我们中转站处置其固体废物按吨收取小费。一般来说，这些费用本质上是可变的。

交通运输

运输服务包括将大量废物或再生材料从客户指定地点运输到另一地点或处置设施。运输客户在运输和/或处置物资时按吨收取费用。一般来说，这些费用本质上是可变的。

垃圾填埋气发电

垃圾填埋气发电服务主要包括从位于我们某些垃圾填埋场的垃圾填埋气发电设施发电和出售电力；保留发电能力供客户按需使用；以及出售REC。

加工

加工服务包括在我们的材料回收、加工或处置设施之一接收回收的、污泥或其他有机材料，然后将其分类、混合和/或处理，然后处置或出售。加工服务的收入以加工费、小费和商品销售的形式从客户那里获得，主要包括报纸、瓦楞容器、塑料、黑色和铝，以及有机材料，例如我们的Earthlife ®土壤产品，包括化肥、堆肥和地膜。

国民账户

我们国民账户业务的收入来自向大型复杂组织提供范围广泛的环境服务和资源管理解决方案的经纪服务和整体资源管理服务，以及向大账户多站点客户提供的传统收集、处置和回收服务。在经纪安排中，我们作为代理，为入境客户和出境客户之间的可回收材料销售提供便利。来自再生材料经纪业务的收入在发货时按净额确认。一般来说，这些费用本质上是可变的。

按经营分部按服务项目及收入确认时间分列的收入表如下：

截至2023年12月31日止财政年度


	东方		西部		中大西洋（1）		资源解决方案		总收入
收藏	$	266,991	$	358,883	$	84,716	$	—	$	710,590
垃圾填埋场	28,275		72,726		—		—		101,001
转让	65,401		56,630		924		—		122,955
交通运输	4,994		15,632		—		—		20,626
垃圾填埋气发电	806		5,811		—		—		6,617
加工	7,996		1,958		—		105,997		115,951
国民账户	—		—		—		186,802		186,802
总收入	$	374,463	$	511,640	$	85,640	$	292,799	$	1,264,542

在某个时间点转移	$	463	$	2,731	$	—	$	34,654	$	37,848
随时间转移	374,000		508,909		85,640		258,145		1,226,694
总收入	$	374,463	$	511,640	$	85,640	$	292,799	$	1,264,542

(1)大西洋中部地区的业务于2023年7月1日开始。

截至2022年12月31日止财政年度


	东方		西部		中大西洋（1）		资源解决方案		总收入
收藏	$	233,043	$	306,544	$	—	$	—	$	539,587
垃圾填埋场	27,301		70,241		—		—		97,542
转让	65,800		44,762		—		—		110,562
交通运输	5,619		14,248		—		—		19,867
垃圾填埋气发电	925		6,594		—		—		7,519
加工	7,370		2,764		—		119,045		129,179
国民账户	—		—		—		180,833		180,833
总收入	$	340,058	$	445,153	$	—	$	299,878	$	1,085,089

在某个时间点转移	$	462	$	2,138	$	—	$	52,735	$	55,335
随时间转移	339,596		443,015		—		247,143		1,029,754
总收入	$	340,058	$	445,153	$	—	$	299,878	$	1,085,089

(1)大西洋中部地区的业务于2023年7月1日开始。

截至2021年12月31日止财政年度


	东方		西部		中大西洋（1）		资源解决方案		总收入
收藏	$	175,816	$	266,869	$	—	$	—	$	442,685
垃圾填埋场	25,241		66,732		—		—		91,973
转让	53,882		37,400		—		—		91,282
交通运输	1,683		12,047		—		—		13,730
垃圾填埋气发电	1,052		4,086		—		—		5,138
加工	6,895		2,386		—		93,323		102,604
国民账户	—		—		—		141,799		141,799
总收入	$	264,569	$	389,520	$	—	$	235,122	$	889,211

在某个时间点转移	$	166	$	1,719	$	—	$	63,666	$	65,551
随时间转移	264,403		387,801		—		171,456		823,660
总收入	$	264,569	$	389,520	$	—	$	235,122	$	889,211

(1)大西洋中部地区的业务于2023年7月1日开始。

5. 业务组合

2023财年，我们收购了七个 businesses：GFL子公司，其中包括宾夕法尼亚州、马里兰州和特拉华州的固体废物收集、转移和回收业务；于2023年9月1日完成的Consolidated Waste Services，LLC及其关联公司（DBA Twin Bridges）的资产，包括位于纽约州大奥尔巴尼地区的收集、转移和回收业务（“Twin Bridges收购”）；和五个提供收集、转运和回收服务的附加固体废物收集业务。

在2022财年，我们收购了十四主要与我们的固体废物收集、转运、回收和运输业务相关的业务。

在2021财年，我们收购了十个主要与我们的固体废物收集、转运和回收业务相关的业务，包括位于康涅狄格州东部的住宅、商业和滚装收集业务，该业务运营着一个铁路服务的建筑和拆除处理以及废物转运设施、一个废物中转站、一个单流回收设施，以及其他几个回收业务。

这些业务的经营业绩自每个收购日期起计入随附的经审核综合经营报表。由于在我们现有的市场区域内整合了其中某些业务，因此将所有收购业务自其各自的收购日期起的收入和收益分开是不切实际的。

收购价格已按每个收购日期的公允价值分配至所收购的净资产，剩余金额记为商誉。购买价格分配基于在收购日期或完成交易时存在的信息，包括或有对价。见附注15，金融工具公允价值关于或有对价的进一步披露。收购的除商誉外需摊销的无形资产可能包括客户关系、商品名称和不竞争契约。这些被摊销在atwo到十年自收购之日起的期限。

收购的商誉主要与预计贴现现金流的价值相关，基于业务当前和预期的经营业绩，超过分配给其他资产的特定价值，我们在2023财年将地理经营足迹扩展到中大西洋市场带来的新增长机会，以及将收购的业务与我们现有的业务相结合并实施我们的经营战略带来的预期协同效应。基本上所有记录在商誉中的金额预计都可以用于税收抵扣。

支付的购买价格和收购的购买价格分配摘要如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
采购价格：
收购所用现金，扣除收购现金	$	846,711	$	76,573	$	166,489


其他非现金代价	—		1,275		—
应收卖方的开放式营运资金结算	( 2,873 )		—		—
扣留、欠卖方的额外代价及或有代价	2,729		4,840		5,194
总对价	846,567		82,688		171,683
分配如下：
流动资产(1)	19,524		7,644		7,218




财产和设备：
土地	8,440		3,141		1,321
融资租赁使用权-资产	—		—		31,467
建筑物和装修	28,411		8,576		11,046
机械、设备及其他	177,916		11,689		46,396
经营租赁使用权资产	11,786		405		6,500
无形资产：
商品名称	4,320		55		8,350
不得竞争的盟约	30,860		2,424		1,807
客户关系	145,393		12,224		36,195
其他非流动资产	—		40		—
递延税项负债	( 9,058 )		—		—
流动负债	( 21,417 )		( 3,812 )		( 6,014 )





其他长期负债	( 828 )		( 123 )		—
融资租赁负债，减去流动部分	—		—		( 10,535 )
经营租赁负债，减去流动部分	( 9,939 )		( 282 )		—

取得的资产和承担的负债的公允价值	385,408		41,981		133,751
拟分配至商誉的超额购买价款	$	461,159	$	40,707	$	37,932

(1)包括2023、2022和2021财年应收合同款$ 17,002 , $ 6,806 和$ 5,340 ，分别。

截至2023年12月31日，上表中反映的某些购买价格分配，包括GFL收购和Twin Bridges收购，将在每个相应的一年计量期内第三方估值最终确定后进行修订。金额已根据初步购买价格分配更新，包括所收购的某些有形和无形资产的价值，因为已获得有关估值日存在的事实和情况的信息，并仍可根据最终估值进行修订。

显示我们运营结果的未经审计的备考合并信息如下，这些信息就好像自上一财年开始以来完成的每项收购都发生在2021年1月1日。


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
收入	$	1,436,871	$	1,412,377	$	1,303,556
营业收入	$	89,236	$	113,842	$	99,286
净收入	$	28,507	$	60,121	$	36,200

归属于普通股股东的基本每股收益：
基本加权平均流通股	55,174		51,623		51,312
每股普通股基本收益	$	0.52	$	1.16	$	0.71
归属于普通股股东的稀释每股收益：
稀释加权平均流通股	55,274		51,767		51,515
每股普通股摊薄收益	$	0.52	$	1.16	$	0.70

上表所列未经审计的备考结果仅为比较目的而编制，并不一定表明截至2021年1月1日进行的收购或我们未来运营的结果的实际运营结果。此外，未经审计的备考结果并未使已完成收购的整合和合并可能产生的所有成本节约或增量成本生效。

6. 应收账款，扣除信贷损失准备

信用损失准备变动概要如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
期初余额	$	3,016	$	3,276	$	2,333

增加-计入费用	2,468		1,893		1,896
扣除-从备抵中扣除的冲销，扣除回收款项	( 1,418 )		( 2,153 )		( 953 )
期末余额	$	4,066	$	3,016	$	3,276

7. 财产和设备

财产和设备概要如下：


	12月31日，
	2023		2022
土地	$	47,863	$	37,321
垃圾填埋场	786,130		730,914
融资租赁使用权资产	101,770		90,362
建筑物和装修	262,204		209,234
机械设备	287,175		243,359
机车车辆	396,247		276,282
集装箱	266,705		197,834
财产和设备共计(1)	2,148,094		1,785,306
减：累计折旧摊销	( 1,167,541 )		( 1,064,756 )
物业及设备净额	$	980,553	$	720,550

(1)包括在建工程$ 74,408 和$ 53,439 分别于2023年12月31日和2022年12月31日尚未投入使用并因此未开始贬值的…

2023、2022和2021财年折旧费用为$ 99,249 , $ 78,139 和$ 62,342 ，分别。2023、2022和2021财年垃圾填埋场摊销费用为$ 40,419 , $ 31,619 和$ 30,295 ，分别。

8. 租赁

租赁费用和其他租赁信息明细表如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022
租赁成本：
使用权资产摊销	$	7,383	$	6,339
利息支出	1,840		1,638
固定租赁成本-车辆、设备和物业	6,292		5,130
固定租赁成本-垃圾填埋场经营租赁	9,026		8,674
固定租赁成本	15,318		13,804
短期租赁成本	5,313		3,884
可变租赁成本	604		522
总租赁成本	$	30,458	$	26,187

其他信息：
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
融资租赁的融资现金流	$	8,981	$	7,847
经营租赁的经营现金流	$	10,578	$	10,009
以使用权资产换取新增融资租赁负债	$	12,211	$	11,919
以新的经营租赁负债换取的使用权资产	$	19,796	$	9,835

			2023年12月31日
加权-平均剩余租期-融资租赁（年）			4.9
加权-平均剩余租期-经营租赁（年）			9.9
加权-平均折现率-融资租赁			4.0		%
加权-平均折现率-经营租赁			4.7		%

截至2023年12月31日，未来五个财政年度各年度及其后各年度的最低未来租赁债务估计数如下：


	经营租赁		融资租赁
截至2024年12月31日的财政年度	$	12,293	$	12,432
截至2025年12月31日的财政年度	12,586		12,230
截至2026年12月31日的财政年度	11,098		11,628
截至2027年12月31日的财政年度	12,423		7,648
截至2028年12月31日的财政年度	7,790		6,985
此后	39,230		8,900
租赁付款总额	95,420		59,823
减：利息	( 20,307 )		( 6,757 )
租赁负债余额	$	75,113	$	53,066

9. 商誉和无形资产

按可报告经营分部划分的与商誉相关的活动和余额汇总如下：


	2022年12月31日		收购		计量期调整		2023年12月31日
东方	$	52,406	$	21,487	$	—	$	73,893
西部	183,286		101,717		53		285,056
大西洋中部	—		332,247		—		332,247
资源解决方案	38,766		5,708		—		44,474

合计	$	274,458	$	461,159	$	53	$	735,670


	2021年12月31日		收购		计量期调整		2022年12月31日
东方	$	52,072	$	93	$	241	$	52,406
西部	163,728		18,908		650		183,286
大西洋中部	—		—		—		—
资源解决方案	17,060		21,706		—		38,766

合计	$	232,860	$	40,707	$	891	$	274,458

无形资产汇总如下：


	盟约不可竞争		客户关系		商品名称		合计
余额，2023年12月31日
无形资产	$	62,173	$	272,571	$	12,725	$	347,469
减累计摊销	( 26,645 )		( 72,227 )		( 7,168 )		( 106,040 )
	$	35,528	$	200,344	$	5,557	$	241,429


	盟约不可竞争		客户关系		商品名称		合计
余额，2022年12月31日
无形资产	$	31,201	$	127,179	$	8,405	$	166,785
减累计摊销	( 24,129 )		( 46,162 )		( 4,711 )		( 75,002 )
	$	7,072	$	81,017	$	3,694	$	91,783

2023、2022和2021财年无形摊销费用为$ 31,037 , $ 16,593 和$ 10,953 ，分别。

根据2023年12月31日合并资产负债表中记录的可摊销无形资产，未来五个会计年度及其后各会计年度的无形摊销费用估计如下：




截至2024年12月31日的财政年度	$	47,387
截至2025年12月31日的财政年度	$	43,388
截至2026年12月31日的财政年度	$	38,645
截至2027年12月31日的财政年度	$	34,149
截至2028年12月31日的财政年度	$	29,166
此后	$	48,694

10. 最终上限、关闭和关闭后费用

应计最终封顶、关闭和关闭后成本包括与我们的垃圾填埋场最终封顶关闭和关闭后义务相关的当前和非当前部分成本。我们估计了我们未来的最终封顶、关闭和关闭后成本，以便确定每吨放置在每个垃圾填埋场的废物的最终封顶、关闭和关闭后费用，详见附注3，重要会计政策摘要.支付这些费用的预期时间框架根据每个垃圾填埋场的剩余使用寿命以及关闭后监测期的持续时间而有所不同。

应计最终上限、关闭和关闭后负债的变化如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022
期初余额	$	113,678	$	86,914
发生的债务	5,447		4,857
估计数的修订(1)	14,030		18,415
吸积费用	9,529		7,565
已结清的债务(2)	( 11,801 )		( 4,073 )
注销封顶付款(3)	3,021		—
期末余额	$	133,904	$	113,678

(1)与有关预期废物流量、成本（包括由于更高的通货膨胀）以及我们垃圾填埋场未来最终封顶、关闭和关闭后活动的时间的估计和假设的变化有关。

(2)可能包括已支付的金额和正在通过应付账款处理的金额，作为我们支付周期的一部分。

(3)与注销$ 3,021 由于我们运营的安大略县垃圾填埋场的单板故障而被认为不再可行的封顶工作相关的历史付款。见附注18，其他项目和收费供进一步披露。

11. 其他应计负债

于2023年12月31日及2022年12月31日分类为流动负债的其他应计负债如下：


	12月31日，
	2023		2022
应计资本支出	$	7,362	$	10,842
其他应计负债	41,094		35,395
合计	$	48,456	$	46,237

12. 债务

债务汇总如下：


	12月31日，
	2023		2022
高级担保信贷工具：
2026年12月到期的定期贷款A融资（“定期贷款融资”）；利息为 7.083 截至2023年12月31日止%	$	350,000	$	350,000
2026年12月到期的定期贷款A融资（“2023定期贷款融资”）；利息为 7.581 截至2023年12月31日止%	419,250		—
2026年12月到期的循环信贷融资（“循环信贷融资”）；按期限SOFR加 1.725 %	—		6,000
免税债券：
纽约州环境设施公司2014年固体废物处置收益债券系列（“纽约债券2014R-1”）2044年12月到期-固定利率利率期限，利率为 2.875 截至2029年12月的百分比	25,000		25,000
2044年12月到期的纽约州环境设施公司固体废物处置收益债券系列2014R-2（“纽约债券2014R-2”）-固定利率利率期限，利息为 3.125 截至2026年5月的百分比	15,000		15,000
纽约州环境设施公司2020年固体废物处置收益债券系列（“2020年纽约债券”）将于2050年9月到期-固定利率利率期限，利率为 2.750 截至2025年9月的百分比	40,000		40,000
纽约州环境设施公司固体废物处置收益债券系列2020R-2（“纽约债券2020R-2”）将于2050年9月到期-固定利率利率期限，利息为 5.125 截至2030年9月的百分比	35,000		—
缅因州固体废物处置收益债券系列2005R-3（“FAME债券2005R-3”）2025年1月到期-固定利率利率期限，利息为 5.25 截至2025年1月的百分比	25,000		25,000
缅因州固体废物处置收益债券系列2015R-1（“FAME债券2015R-1”）2035年8月到期-固定利率利率期限，利息为 5.125 到2025年7月的百分比	15,000		15,000
缅因州固体废物处置收益债券系列2015R-2（“FAME债券2015R-2”）2035年8月到期-固定利率利率期限，利息为 4.375 到2025年7月的百分比	15,000		15,000
佛蒙特州经济发展局固体废物处置长期收益债券系列2013年（“佛蒙特州债券2013年”）将于2036年4月到期-固定利率利率期限，利息为 4.625 截至2028年4月的百分比	16,000		16,000
2052年6月到期的佛蒙特州经济发展局固体废物处置长期收益债券系列2022A-1（“佛蒙特州债券2022A-1”）-固定利率利率期限，利息为 5.00 截至2027年5月的百分比	35,000		35,000
2029年4月到期的美国新罕布什尔州商业金融管理局2013年固体废物处置收入债券系列（“新罕布什尔州债券”）-固定利率利率期限，利息为 2.95 截至2029年4月的百分比	11,000		11,000
其他：
融资租赁到期日至2107年12月；按加权平均数计息 4.0 %	53,066		49,813
2025年3月到期的应付票据；利息不超过 8.1 %	230		664
债务本金金额	1,054,546		603,477
减—未摊销发债成本	11,103		9,494
债务减去未摊销债务发行成本	1,043,443		593,983
减—本期到期债务	35,781		8,968
债务，减去流动部分	$	1,007,662	$	585,015

信贷便利

2023年2月，我们对经修订和重述的信贷协议进行了第一次和第二次修订。第一次修订规定，从截至2024年12月31日的财政年度开始，根据经修订和重述的信贷协议申请的已提取和未提取金额的利率差额应根据我们在上一财政年度实现的两个与可持续性相关的关键绩效指标指标指标的某些阈值和目标分别进行调整：（i）通过我们的直接运营或与客户合作的第三方减少、再利用或回收的公吨固体废物材料；以及（ii）我们的总可记录事故率。第二项修正案规定，经修订和重述的信贷协议项下的贷款应按我们的选择按期限SOFR计息，包括有担保隔夜融资利率调整 10 基点，或按基准利率，在每种情况下，加上或减去任何可持续的利率调整加上基于我们综合净杠杆率的适用利率差。

2023年4月，我们签订了一份股权购买协议，据此我们同意GFL收购事项。就GFL收购而言，我们订立了（i）一份承诺函，以获得最高为$ 375,000 及（ii）经修订及重述的信贷协议的第三项修订，以（其中包括）允许提取短期有担保过桥融资，并授权以惯常的有限条件条款执行延迟提取定期贷款融资。短期担保过桥融资未提取，随后于2023年5月终止，当时我们签订了一项贷款合并协议，其中提供了$ 430,000 经修订及重述信贷协议项下的2023年定期贷款融资本金总额。2023年6月，我们借了$ 430,000 根据2023年定期贷款融资并支付了与此相关的到期应付的某些费用和成本。来自2023年定期贷款融资的借款被用于为我们于2023年6月16日完成的公开发行A类普通股的净收益、现金和现金等价物以及来自我们的循环信贷融资（即GFL收购）的借款提供资金。见附注14，股东权益有关公开发售的进一步披露。

2023年6月，我们订立了一项资产购买协议，据此我们同意Twin Bridges收购。就Twin Bridges收购而言，我们订立了一份承诺函，以获得高达$ 200,000 当我们于2023年6月16日完成公开发行我们的A类普通股时，未提取并随后终止。于2023年6月16日完成的公开发行股票的所得款项净额，连同现金及现金等价物，将用于为Twin Bridges收购提供资金。见附注14，股东权益有关公开发售的进一步披露。

截至2023年12月31日，我们是经修订和重述的信贷协议的缔约方，该协议规定了$ 350,000 本金总额定期贷款融资和$ 300,000 循环信贷机制，有$ 75,000 信用证的分限额，以及一个$ 430,000 2023年定期贷款便利（统称“信贷便利”）。我们有权酌情要求将信贷安排下的贷款总额增加$ 125,000 ，但须根据经修订及重述的信贷协议所载的条款及条件进一步增加。信贷便利有一个 5年期任期将于2026年12月到期。信贷融通应按我们的选择按期限SOFR计息，包括有担保隔夜融资利率调整为 10 基点，或按基准利率，在每种情况下加上或减去最高为正或负的任何可持续利率调整 4.0 每年基点，加上基于我们的综合净杠杆率的适用利率差如下：

定期SOFR贷款

基准利率贷款

定期贷款工具

1.125 %至 2.125 %

0.125 %至 1.125 %

循环信贷机制

1.125 %至 2.125 %

0.125 %至 1.125 %

2023年定期贷款工具

1.625 %至 2.625 %

0.625 %至 1.625 %

根据我们的综合净杠杆比率，我们的循环信贷融资的未提取金额将收取承诺费，范围为 0.20 %至 0.40 年度%，加上最高为正或负的可持续性调整 1.0 每年基点。经修订和重述的信贷协议规定，定期SOFR受零百分比楼层。我们还被要求为每一份信用证支付一笔门面费。 0.25 年度%。经修订及重述信贷协议项下的利息可由 2.00 付款违约持续期间的年率%，并可能由 2.00 任何其他违约事件持续期间的年年率%。信贷融通由我们所有重要的全资附属公司提供连带、全额和无条件担保，并由我们几乎所有的资产作担保。截至2023年12月31日，信贷机制项下有进一步的预付款，数额为$ 272,267 .可用金额扣除未偿不可撤销信用证总额$ 27,733 ，截至2023年12月31日无已提取金额。

经修订和重述的信贷协议要求我们维持最低利息覆盖率和最高综合净杠杆率，将在每个财政季度末进行衡量。除这些财务契约外，经修订和重述的信贷协议还包含多项重要的惯常肯定和否定契约，这些契约除其他外限制了我们出售资产、产生额外债务、创造留置权、进行投资和支付股息的能力。截至2023年12月31日，我们遵守经修订及重述信贷协议所载的契诺。根据我们的任何债务协议发生违约事件，可能允许我们的一些贷方，包括信贷融通下的贷方，宣布从他们那里借入的所有金额立即到期应付，连同应计和未付利息，或者，就信贷融通而言，终止根据该协议作出进一步信贷展期的承诺，这反过来可能引发其他债务义务下的交叉违约。如果我们无法根据任何有关我们未偿债务义务的条款向我们的贷方偿还债务或以其他方式违约，我们的有担保贷方可以对我们和担保该债务的抵押品提起诉讼。

免税融资

工业收入债券是由政府机构代表我们发行的免税市政债务证券，仅出售给合格的机构买家。截至2023年12月31日，我们有未偿还的$ 232.0 百万美国纽约州、佛蒙特州、缅因州和新罕布什尔州的免税债券（统称“工业收入债券”）的本金总额，由我们所有重要的全资子公司提供无担保和连带全额无条件担保，每半年需要支付一次利息。兴业收益债有固定利率期限。在每个相应的固定利率期限结束时，相应的免税债券可能会转换为浮动利率期限或在新的固定利率期限内重新上市。我们借入工业收入债券的收益，以融资或偿还相关发行备忘录和契约中定义的每个各自发行状态下的某些合格资本项目和其他成本。

2023财年，我们完成了发行$ 35,000 纽约债券本金总额2020R-2和2022财年我们完成发行$ 35,000 佛蒙特州债券2022A-1的本金总额。

利息费用

利息费用构成如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
长期债务和融资租赁的利息支出	$	44,836	$	21,691	$	19,201
发债费用摊销(1)	2,962		1,903		2,288
信用证费用	423		458		458
减：资本化利息	( 643 )		( 330 )		( 718 )
总利息支出	$	47,578	$	23,722	$	21,229

(1)包括与收购GFL相关的短期有担保过桥融资相关的利息费用以及与收购Twin Bridges相关的短期无担保过桥融资相关的利息费用$ 395 和$ 101 分别在截至2023年12月31日的财政年度内。

终止过桥融资的损失

在截至2023年12月31日的财政年度，我们注销了未摊销的债务发行成本，并在与GFL收购相关的有担保过桥融资协议双方终止时确认了因终止过桥融资而产生的损失$ 3,718 ，以及与Twin Bridges收购案有关的无担保过桥融资协议$ 4,473 .

现金流对冲

我们降低利率风险敞口的策略包括签订利率衍生工具协议，以对冲与我们长期债务的可变利率部分相关的利率不利变动。我们将这些衍生工具指定为高度有效的现金流量套期，因此公允价值变动作为累计其他综合收益的组成部分记入我们的股东权益，并在利息费用受被套期交易影响的同时计入利息费用。在协议有效期内支付或收到的差额记录为基础债务利息支出的增加或减少，并计入经营活动产生的现金流量。

利率衍生品协议名义金额变动汇总如下：


	活跃		前向启动		合计
余额，2021年12月31日	$	195,000	$	85,000	$	280,000

开工	65,000		( 65,000 )		—
到期日	( 70,000 )		—		( 70,000 )
余额，2022年12月31日(1)	190,000		20,000		210,000
新增	390,000		—		390,000
开工	20,000		( 20,000 )		—
到期日	( 85,000 )		—		( 85,000 )
余额，2023年12月31日(2)	$	515,000	$	—	$	515,000

(1)这些协议在2023年5月至2028年5月期间到期，并规定我们收到的利息基于1个月期伦敦银行同业拆借利率，受a 0.0 %下限在某些情况下，并按加权平均利率约 2.11 %.

(2)这些协议在2026年2月至2028年6月期间到期，并规定我们收到的利息基于期限SOFR，受a 0.0 %下限，并按加权平均利率约 3.60 %.

衍生工具相关现金流量套期对合并资产负债表的影响汇总如下：


		公允价值
	资产负债表位置	12月31日， 2023		12月31日， 2022
利率互换	其他流动资产	$	5,951	$	4,345
利率互换	其他非流动资产	4,413		7,461
合计		$	10,364	$	11,806


利率互换	其他长期负债	$	11,762	$	—


利率互换	累计其他综合（亏损）收益，净额	$	( 1,398 )	$	11,806
利率互换-税收效应	累计其他综合（亏损）收益，净额	318		( 4,264 )
		$	( 1,080 )	$	7,542

债务的公允价值

截至2023年12月31日，兴业收益债券的公允价值约为$ 226,756 账面价值为$ 232,000 .兴业收益债券的公允价值被视为公允价值等级中的第2级，因为公允价值是使用第三方提供的市场法定价确定的，该第三方利用定价模型和定价系统、数学工具和判断，根据具有相似特征的每个债券或证券的市场信息确定该证券的评估价格。

截至2023年12月31日，我们的定期贷款融资和2023年定期贷款融资的账面价值为$ 350,000 和$ 419,250 ，而我们的循环信贷融资的账面价值分别为零美元。它们的公允价值基于类似类型借款安排的当前借款利率，或第2级输入，并近似于其账面价值。

尽管我们已使用可获得的市场信息和普遍接受的估值方法确定了工业收入债券的估计公允价值金额，但可获得的市场信息的变化和/或使用不同的假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值产生重大影响。这些金额没有重新估值，目前的公允价值估计可能与列报的金额有很大差异。

未来到期债务

截至2023年12月31日，未来五个财政年度各年度及其后各年度的债务本金到期总额如下：



截至2024年12月31日的财政年度	$	35,781
截至2025年12月31日的财政年度	66,455
截至2026年12月31日的财政年度	724,288
截至2027年12月31日的财政年度	6,965
截至2028年12月31日的财政年度	6,566
此后	214,491
	$	1,054,546

13. 承诺与或有事项

在我们的日常业务过程中以及由于政府对固体废物行业的广泛监管，我们受到涉及国家和地方机构的各种司法和行政程序的约束。在这些诉讼中，代理机构可能会寻求处以罚款或撤销或拒绝更新我们持有的经营许可。我们还可能不时受到特殊利益集团或其他团体、邻近土地所有者或居民就垃圾填埋场和转运站的许可和许可提起的诉讼，或对环境损害或违反我们经营所依据的许可和许可的指控。此外，我们可能在各种索赔和诉讼中被指定为被告，这些索赔和诉讼因涉嫌对人员和财产造成损害、涉嫌违反某些法律以及在废物管理业务的日常运营过程中发生的事项所引起的涉嫌责任而悬而未决。一些诉讼中的原告寻求未指明的损害赔偿或禁令救济，或两者兼而有之。这些行为在任何时点都属于不同的程序阶段，有的部分由保险承保。

根据FASB ASC 450-或有事项，当损失变得很可能且可以合理估计时，我们会为法律诉讼计提，包括法律费用。我们已经记录了一个总额为$ 6,275 与我们截至2023年12月31日的未决法律诉讼有关。截至每个适用的报告期间结束时，我们都会审查我们的每一项法律程序，以确定是否很可能、合理可能或极不可能发生一项负债，如果至少合理可能，则是否可以根据FASB ASC 450-20的规定合理估计损失范围。在我们确定很可能发生损失并且我们能够合理估计我们可能就此事项蒙受的损失范围的情况下，我们在构成我们对可能损失的最佳估计的范围内记录应计金额。如果我们能够合理估计一个范围，但该范围内的任何金额似乎都不是比其他任何金额更好的估计，我们记录的应计金额是该范围的低端。当损失是合理可能的，但不太可能发生时，我们将不记录应计项目，但我们将披露我们对可以根据FASB ASC 450-20作出此类估计的可能损失范围的估计。我们披露了我们认为可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响的未决事项。见附注18，其他项目和收费用于披露有关2023财年记录的法律和解费用。

法律程序

北国环境服务扩展许可证

我们的子公司North Country Environmental Services，Inc.（“NCES”）于2020年10月颁发的被称为“Stage VI”的新罕布什尔州伯利恒垃圾填埋场扩建许可证（“许可证”），于2020年11月9日由环境保护法基金会（“CLF”）向新罕布什尔州美国废物管理委员会（“委员会”）提出上诉，理由是其未能达到公共利益标准。在就案情进行的听证会上，理事会发现新罕布什尔州环境服务部（“DES”）在确定第六阶段的能力需求方面进行了合理的衡量并采取了合法的行动，之后，主持诉讼程序的听证官于2022年5月11日发布了一项命令，没有进行进一步的听证，而是确定DES在得出这些结论方面采取了非法行动（“听证官命令”），并就这一决定将许可发回DES。2022年12月5日，DES和NCES都分别就上诉至新罕布什尔州最高法院（“最高法院”）的听证官命令寻求复审。双方于2023年10月3日向最高法院提出口头辩论。2023年12月28日，最高法院发布了一项决定，撤销了听证官的命令，并认为第六阶段许可证是DES合法签发的，充分解决了这一问题并维护了第六阶段许可证。

2022年12月14日，NCES向Merrimack高等法院（“高等法院”）提起诉讼，寻求宣布听证官的命令无效，因为该命令的通过违反了新罕布什尔州关于访问公共记录和会议的法规，因为该委员会没有举行公开会议来审议听证官的命令。高等法院

通过日期为2023年4月6日的命令驳回了该程序，NCES于2023年4月18日就该决定向最高法院提出上诉。NCES的上诉简报于2023年8月11日提交给最高法院。2023年9月26日，CLF提交了一份干预动议以及一份法律备忘录，要求最高法院维持高等法院的驳回，对此，NCES于2023年10月23日提出异议作为回应。理事会于2023年10月25日提交了其简报。2023年11月9日，最高法院发布命令，驳回了CLF的干预动议，但将CLF的法律备忘录视为法庭之友书状。NCES于2023年11月14日提交了回复简报。2024年1月18日，最高法院发布命令，规定2024年2月2日为双方提交备忘录的最后期限，根据最高法院2023年12月28日的命令，该命令推翻了听证官的命令，并维持了第六阶段许可。NCES随后于2024年1月23日针对最高法院2024年2月2日的命令提交了高等法院2023年4月6日命令的Vacatur动议和一份备忘录。最高法院关于Mootness问题和NCES的Vacatur动议的裁决仍在等待中。

2022年9月20日，已退出为当事方的NCES和我们的子公司Granite State Landfill，LLC（“GSL”）向高等法院提交了一份声明性判决请愿书（“请愿书”），要求高等法院确定新罕布什尔州公共利益要求的含义和合宪性，这与听证官命令中的争议相同。CLF于2023年6月8日获准介入请愿程序。2023年12月19日，GSL提交了一项暂缓执行的动议，等待最高法院对第六阶段许可上诉的审议结果。如上所述，第六阶段许可证上诉经2023年12月28日命令裁定并维持不变。由于NCES在第六阶段许可上诉中胜诉，GSL和NCES于2024年1月2日自愿不适合该请愿书，解决了此事。

2023年4月12日，DES向NCES发布了第六阶段、第二阶段建设计划的批准（“DES批准”）。CLF于2023年5月11日就DES批准向理事会提出上诉，理由是该批准未能达到公共利益标准，并且DES批准与听证官于2022年5月11日裁定DES在签发许可证时存在非法行为的命令发生冲突，并要求加快审查。该委员会拒绝了CLF的加急审查请求。CLF于2024年2月7日以通知理事会的方式撤回了上诉。鉴于CLF撤回上诉，这件事就完全解决了。

环境整治负债

我们须就我们的固体废物、回收和发电设施可能对邻近业主造成的环境损害承担责任，包括人身伤害和财产损失，特别是由于饮用水源或土壤受到污染，可能包括我们获得这些设施之前存在的条件造成的损害。如果我们或我们的前任安排或安排运输、处理或处置这些材料，我们也可能因污染物或有害物质造成的场外环境污染而产生的类似索赔承担责任。

当与环境修复义务相关的成本变得很可能且可以合理估计时，我们会计提这些成本。确定补救的方法和最终成本需要做出一些假设。有时可以对与修复场地相关的成本进行一系列合理的估计。在这些情况下，我们使用构成我们最佳估计的范围内的金额。在补救过程的早期阶段，整体责任的特定组成部分可能无法合理估计；在这种情况下，我们使用可以合理估计的责任组成部分作为责任的替代。合理可能的是，我们将需要调整为补救而记录的负债，以反映新的或额外信息的影响，只要这些信息影响所需行动的成本、时间安排或持续时间。我们对所需行动的成本、时间或持续时间的估计的未来变化可能会对我们的综合财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。我们披露了我们认为可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响的、仍未解决或在报告期内已解决的未决环境整治事项。

我们将以当前美元计算的估计成本虚增到预期付款时间，并使用无风险利率将总成本折现为现值。截至2023年12月31日，我们与环境整治负债相关的无风险利率介于 1.5 %和 7.1 %. 截至2023年12月31日和2022年12月31日止十二个月的环境修复负债总额变动摘要如下：


	十二个月结束 12月31日，
	2023		2022
期初余额	$	6,335	$	5,887
吸积费用	100		104
发生的债务(1)	—		759

已结清的债务(2)	( 546 )		( 415 )
期末余额	5,889		6,335
减：当期部分	1,662		814
长期部分	$	4,227	$	5,521

(1)与对毗邻我们运营的其中一个垃圾填埋场的非活动废物处理场的潜在补救调查相关。

(2)可能包括已支付的金额和正在通过应付账款处理的金额，作为我们支付周期的一部分。

截至2023年12月31日，未来五个财政年度各年度及其后的预期环境修复付款总额如下：



截至2024年12月31日的财政年度	$	1,499
截至2025年12月31日的财政年度	308
截至2026年12月31日的财政年度	318
截至2027年12月31日的财政年度	299
截至2028年12月31日的财政年度	306
此后	3,704
合计	$	6,434

预期的非虚增、未贴现环境整治负债总额与我们确认的金额的对账合并资产负债表截至二零二三年十二月三十一日止之股份发行人的证券变动月报表如下：



未贴现负债	$	6,434
减去折扣，净额	( 545 )
负债余额-2023年12月31日	$	5,889

我们因环境损害而承担的任何重大责任都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

14. 股东权益

公开发行A类普通股

2023年6月16日，我们完成了公开发行 6,053 我们A类普通股的股票，公开发行价格为$ 85.50 每股。扣除股票发行费用，包括承销折扣、佣金和发行费用后，此次发行产生的净收益为$ 496,231 .此次发行的净收益过去和将来都将用于为收购活动提供资金，包括GFL收购和Twin Bridges收购,支付与收购活动相关的某些费用，如附注18所述，其他项目和收费，以及如附注12所讨论的偿还借款和/或债务证券，债务。

普通股

A类普通股持有人有权 One 为持有的每一股投票。B类普通股持有人有权十个除选举一名董事外，每持有一股股份的投票权由A类普通股持有人独家选举产生。B类普通股可根据股东的选择以股份换股的方式转换为A类普通股。

优先股

我们被授权发行高达 944 一个或多个系列的优先股股份。截至2023年12月31日及2022年12月31日止无发行的股份。

基于股票的薪酬

股票激励计划

2016年激励计划。在截至2016年12月31日的财政年度，我们采纳了2016年激励计划（“2016年计划”）。根据2016年计划，我们可授出最多相当于以下各项之和的股份总额的奖励：（i） 2,250 A类普通股的股份（可在发生股票分割和其他类似事件时进行调整），加上（ii）此类额外数量的A类普通股（最多 2,723 shares）等于紧接2006年计划到期前根据2006年股票激励计划（“2006年计划”）仍可供授予的A类普通股股份数量与根据2006年计划授予的奖励到期或以其他方式导致股份未发行的A类普通股股份数量之和。

截至2023年12月31日 616 根据2016年计划可供未来授予的A类普通股等价物，包括此前根据终止计划发行的额外A类普通股等价物，这些等价物因此类奖励到期或以其他方式导致股票未发行而可供授予。

我们授予的股权奖励主要包括股票期权、限制性股票奖励、限制性股票单位和基于市场的业绩股票单位。

股票期权的授予价格等于授予日我们A类普通股的现行公允价值。一般情况下，授予的股票期权期限不超过十年和背心一个一年到五年自授予之日起的期限。

授予的每份股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型估计，该模型采用无风险利率，基于股票期权预期期限期间的美国国债收益率曲线；并需要广泛使用会计判断和财务估计，包括以下估计：预期期限，根据既得股票期权的加权平均历史寿命计算，同时考虑归属时间表和历史行权模式；以及预期波动性，使用我们的A类普通股在股票期权预期期限内的每周历史波动率计算得出。

限制性股票奖励和限制性股票单位的授予价格等于授予日我们A类普通股的公允价值。每个基于市场的业绩股票单位的公允价值是使用蒙特卡洛定价模型估计的，该模型需要广泛使用会计判断和财务估计，包括估计的股价增值加上我们的A类普通股在必要服务期内与罗素2000指数相比的股息价值。

授予非雇员董事的限制性股票奖励以递增方式归属于a 三年自批出日期一周年起计的期间。授予非雇员董事的限制性股票单位于授予日满一周年时全额归属。限制性股票单位在自授予日开始的已确定服务期内根据持续受雇情况逐步归属。基于市场的绩效股票单位在授予日期之后的未来日期归属，并基于绩效目标的实现情况和市场成就。

股票期权

股票期权活动汇总如下：


	股票期权	加权平均行权价格		加权平均剩余订约任期（年）	聚合内在价值
2022年12月31日	129	$	55.60
获批	18	$	79.72
已锻炼	( 18 )	$	4.88
没收或过期	—	$	—

2023年12月31日	129	$	66.03	7.5	$	2,504
可行使，2023年12月31日	49	$	40.60	5.2	$	2,177

在2023、2022和2021财年，股票期权的股票补偿费用为$ 516 , $ 248 和$ 28 ，分别。

在2023、2022和2021财年，行使股票期权的总内在价值为$ 1,302 , $ 1,467 和$ 1,238 ，分别。

截至2023年12月31日，我们有$ 2,108 与待确认的未行使股票期权相关的未确认股票补偿费用的加权平均期间为 3.9 年。

2023财年授予股票期权的公允价值计算假设无预期股息率使用加权平均预期寿命为 5.6 年，无风险利率为 4.6 %，预期波动幅度为 30.0 %.

Black-Scholes估值模型需要大量使用会计判断和财务估计。应用替代假设可能会对基于股票的补偿的公允价值产生显着不同的估计，从而在综合经营报表中确认相关金额。

其他股票奖励

限制性股票奖励、限制性股票单位及业绩股票单位活动汇总如下：


	限制性股票奖励，限制性股票单位，和业绩股票单位（1）	加权平均授予价格		加权平均剩余合同期限（年）	聚合本征价值
2022年12月31日	169	$	75.52
获批	121	$	80.99
A类普通股归属	( 101 )	$	65.21
没收或取消	( 8 )	$	77.77
2023年12月31日	181	$	84.82	2.0	$	15,474
未归属，2023年12月31日	288	$	87.35	1.9	$	24,593

(1)绩效股票单位赠款包括在 100 %.达到最高绩效目标和市场成就将导致增发 107 A类普通股目前包括在未归属的股票中。于2023财年归属的基于市场的绩效股票单位授予导致发行 43 A类普通股的额外股份。

在2023、2022和2021财年，与限制性股票奖励、限制性股票单位和绩效股票单位相关的基于股票的补偿费用为$ 8,116 , $ 7,530 和$ 11,241 ，分别。

在2023、2022和2021财政年度，归属的其他股票奖励的公允价值总额为$ 12,048 , $ 17,011 和$ 20,106 ，分别。

截至2023年12月31日，与未偿还的限制性股票奖励相关的未确认股票补偿费用总额为$ 8 ，将在加权平均期间内确认 0.5 年。截至2023年12月31日，与已发行限制性股票单位相关的未确认股票补偿费用总额为$ 5,362 ，将在加权平均期间内确认 2.3 年。截至2023年12月31日，根据我们对既定绩效标准的估计实现情况，与绩效股票单位相关的未确认的基于股票的补偿费用总额为$ 4,377 ，将在加权平均期间内确认 1.6 年。

2023财年授予的基于市场的绩效股票单位的加权平均公允价值为$ 83.16 每笔奖励，这是使用蒙特卡洛定价模型计算得出的，假设无风险利率为 4.3 %和预期波动率为 34.9 %假设无预期股息收益率。无风险利率是以美国国债收益率曲线为基础的预期服务期限的奖励。预期波动率是使用我们的A类普通股在奖励预期服务期内的每日波动率计算得出的。

蒙特卡洛定价模型需要大量使用会计判断和财务估算。应用替代假设可能会对基于股票的补偿的公允价值产生显着不同的估计，从而在综合经营报表中确认相关金额。

我们还录得$ 451 , $ 376 和$ 281 分别在2023、2022和2021财年与我们第二次修订和重述的员工股票购买计划（“ESPP”）相关的基于股票的补偿费用。

2023、2022和2021财年与股票薪酬相关的所得税税收优惠为$（ 2,330 ), $( 1,744 ）和$（ 2,304 ），分别。

累计其他综合（亏损）收益，税后净额

累计其他综合（亏损）收益，税后净额是包括在随附综合资产负债表中的股东权益的组成部分，包括（如适用）我们的现金流量套期公允价值变动的有效部分和我们的有价证券的公允价值变动。

累计其他综合（亏损）收益各构成部分的税后净额变动情况如下：


	利率互换
截至2020年12月31日余额	$	( 11,517 )

重分类前其他综合收益	3,737
从累计其他综合损失中重新分类的金额	4,763
与其他综合收益中项目相关的所得税拨备	( 2,086 )
其他综合收益	6,414
截至2021年12月31日的余额	( 5,103 )

重分类前其他综合收益	15,297
从累计其他综合损失中重新分类的金额	1,443
与其他综合收益中项目相关的所得税拨备	( 4,095 )
其他综合收益	12,645
截至2022年12月31日余额	7,542

改叙前的其他综合损失	( 6,843 )
从累计其他综合损失中重新分类的金额	( 6,361 )
其他综合损失中与项目相关的所得税优惠	4,582
其他综合损失	( 8,622 )
截至2023年12月31日的余额	$	( 1,080 )

2023、2022和2021财年税后净额累计其他综合（亏损）收益的重新分类汇总如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
关于累计其他综合（损失）收益、税项成分净额的详细情况	累计其他综合（亏损）收益，税后净额						合并中受影响的行项目运营报表
利率互换	$	( 6,361 )	$	1,443	$	4,763	利息支出
	6,361		( 1,443 )		( 4,763 )		所得税前收入
	2,633		98		( 1,142 )		准备金
	$	3,728	$	( 1,541 )	$	( 3,621 )	净收入

15. 金融工具公允价值

我们使用三层公允价值层次结构，对所有以经常性公允价值计量的资产和负债，以及以非经常性公允价值计量的资产和负债，在其初始计量之后的期间进行分类和披露。这些层级包括：第1级，定义为相同资产或负债在活跃市场中的市场报价；第2级，定义为直接或间接可观察到的第1级以外的输入值，例如类似资产或负债的报价；第3级，定义为未经市场数据证实的不可观察输入值。

我们使用的估值技术最大限度地利用了市场价格和可观察输入值，并最大限度地减少了不可观察输入值的使用。在计量我们的金融资产和负债的公允价值时，我们依赖于我们认为市场参与者在为资产或负债定价时会使用的市场数据或假设。

按经常性公允价值核算的资产和负债

我们的金融工具包括现金和现金等价物、应收账款、以不同银行存款的信托形式持有的受限制投资证券，作为我们与垃圾填埋场最终封顶、关闭和关闭后成本相关的义务的抵押品、利率衍生品、与收购相关的或有对价、贸易应付账款和债务。现金及现金等价物、应收账款和贸易应付账款的账面价值因其短期性而与其各自的公允价值相近。以信托方式持有的限制性投资证券的公允价值，采用市场报价进行估值，作为限制性资产计入以下一级。包含在下文第2级等级中的利率衍生工具的公允价值是使用基于期限SOFR收益率曲线的贴现现金流估值方法计算得出的，该曲线可在互换的整个期限内以通常报价的间隔时间观察到。包含在第3级层级中的或有对价-收购的公允价值是使用贴现现金流估值方法计算的，该方法基于与可能实现转运站许可扩展相关的成功付款的概率加权分析。我们确认在资产负债表中以公允价值入账的所有衍生工具。见附注12，债务供披露债务的公允价值。

经常性公允价值计量

我们经常性以公允价值计量的金融资产和负债摘要如下：


	2023年12月31日公允价值计量采用：
	报价在活跃市场相同资产（1级）		重要其他可观测输入（2级）		重大不可观察的输入（三级）
资产：

利率互换	$	—	$	10,364	$	—
受限投资证券-垃圾填埋场关闭	2,203		—		—
	$	2,203	$	10,364	$	—
负债：
利率互换	$	—	$	11,762	$	—
	$	—	$	11,762	$	—


	2022年12月31日公允价值计量采用：
	报价在活跃市场相同资产（1级）		重要其他可观测输入（2级）		重大不可观察的输入（三级）
资产：
利率互换	$	—	$	11,806	$	—

受限投资证券-垃圾填埋场关闭	1,900		—		—
	$	1,900	$	11,806	$	—
负债：
利率互换	$	—	$	—	$	—
或有代价-收购(1)	—		—		965
	$	—	$	—	$	965

(1)在截至2023年12月31日的财政年度，我们在解决与收购相关的或有对价方面录得收益$ 965 ，在运营成本范围内，与不再被认为可行的转运站许可扩展的应急逆转相关。

16. 员工福利计划

定额供款计划

我们为符合条件的员工提供了为401（k）计划做出贡献的机会。根据401（k）计划的规定，参与者可以指示我们将他们的部分补偿推迟到401（k）计划，但须遵守《国内税收法》的限制。在2023财年，我们为小时工提供了雇主匹配缴款，相当于 100 员工投资的每一美元的百分比高达 1 年收入%及 50 额外雇员供款的百分比，最高可达401（k）计划的供款 3 年收入%。在2023财年，我们为受薪员工提供了雇主匹配缴款，金额等于 50 员工在401（k）计划中投资的每一美元的百分比，最高供款为一千五百美元或高达 2 每个员工每个日历年年收入的百分比，以较大者为准。参与者归属于可按比例分摊的雇主缴款超过a 两年期间。2023、2022和2021财年雇主缴款达$ 4,371 , $ 3,558 和$ 2,811 ，分别。

员工股票购买计划

我们为符合条件的员工提供参与员工股票购买计划的机会。根据该计划，符合条件的员工可以通过工资扣减购买A类普通股股票，价格为 15 较市价折让%。2023年6月1日，我们的股东批准了对我们的员工股票购买计划的修订和重述，将根据员工股票购买计划预留发行的A类普通股的股份数量由 400 A类普通股的股份。2023、2022和2021财年根据ESPP发行的A类普通股达 24 , 22 和 20 股，分别。截至2023年12月31日， 407 A类普通股可根据我们的ESPP进行分配。

固定福利养老金计划

我们为多雇主固定福利养老金计划供款。养老金计划，根据集体谈判协议的条款，涵盖我们工会代表的某些员工。在2019财年，我们通过与养老金计划签订退出和重新进入协议，达成了退出养老金计划的协议。此次提款为我们产生了每年固定的或有负债，期限约为十七（ 17 ）年，我们的总付款上限为$ 4,224 ，显著降低了我们的现金敞口，从潜在的$ 18,511 根据退出养老金计划前的完全退出确定的退出负债。截至2023年12月31日，我们的剩余债务为$ 1,496 与我们的提款相关的本金总额。一旦重新成为养老金计划的新雇主，我们的缴款预计将为我们的雇员在养老金计划中累积的确定福利提供全部资金，从而消除未来应计的退出负债。截至2023年12月31日，我们的员工已获得全额资助，但须遵守退出和重新进入协议的条款。随后退出养老金计划，在某些情况下，可能会导致结算与我们的退出相关的剩余义务所需的付款时间表发生变化。在2023、2022和2021财年，我们向养老金计划缴款$ 479 , $ 442 和$ 398 ，分别。

17. 所得税

所得税拨备汇总如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
联邦


延期	8,155		15,645		12,356
	8,155		15,645		12,356
状态
当前	4,385		5,362		1,873

延期	( 894 )		880		2,717
	3,491		6,242		4,590
准备金	$	11,646	$	21,887	$	16,946

我们定期重新评估我们的递延所得税资产的估值备抵，权衡正面和负面证据以评估递延所得税资产的可收回性。在2020财年第四季度，我们评估了估值备抵并考虑了积极证据，包括截至2020年12月31日止三年的显着累计综合收入、收入增长和对未来盈利能力的预期，以及负面证据，包括经济环境负面变化的影响、业务的重大风险和不确定性以及某些州司法管辖区对税收损失利用的限制。在评估了正面证据和负面证据后，我们确定我们的大部分递延所得税资产很有可能在未来变现，并释放了我们截至2020年12月31日的大部分净营业亏损结转和其他递延所得税资产的估值备抵，导致所得税收益为$ 61,317 .在2021、2022和2023财年重新评估后，我们对递延所得税资产的可实现性的判断保持一致。截至2023年12月31日，我们维持估值备抵$ 5,580 主要涉及在变现时会产生资本损失的递延税项资产以及与某些州司法管辖区相关的递延税项资产。

在评估结转和其他递延所得税资产的可变现性时，管理层会考虑递延所得税资产的部分或全部无法变现的可能性是否更大。我们在期间管理中调整估值备抵确定递延所得税资产变现或不变现的可能性较大。2023财年估值备抵变动为增加$ 912 .在确定是否需要估值备抵时，我们评估了收回递延所得税资产的可用手段，包括结转净经营亏损的能力、是否存在转回暂时性差异以及未来应纳税所得额的可用来源。我们还考虑了实施某些策略的能力，例如潜在的资产出售，如有必要，将实施以加速应税收入和使用到期的递延所得税资产。

所得税拨备和对所得税前收入适用联邦法定税率确定的金额的差异如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023			2022			2021
联邦法定利率	21		%	21		%	21		%
按法定税率征税	$	7,779		$	15,743		$	12,190
州所得税，扣除联邦福利	1,383			6,087			3,868
估值备抵变动	912			( 1,425 )			( 388 )
州估价津贴变动的联邦效应	( 312 )			282			74
不可扣除的高级职员补偿	996			1,300			1,338
不可扣除的费用	809			782			322

可扣除股票奖励	( 963 )			( 627 )			( 363 )
税收抵免	( 60 )			( 83 )			( 153 )
其他综合（亏损）收入中不成比例的税收影响的逆转	938			—			—



其他，净额	164			( 172 )			58
准备金	$	11,646		$	21,887		$	16,946

100

递延所得税反映为财务报告目的确认的资产和负债金额与为所得税目的确认的此类金额之间的暂时性差异的影响。递延所得税资产负债汇总如下 :


	12月31日，
	2023		2022
递延所得税资产：
应计费用和准备金	$	49,339	$	43,437
经营亏损结转净额	30,165		13,398
一般商业和州税收抵免结转	6,862		6,987
利息费用限制	6,690		—
股票奖励	2,690		2,728
掉期未实现亏损	375		—



其他	1,567		2,419
递延所得税资产总额	97,688		68,969
减：估值备抵	( 5,580 )		( 4,668 )
扣除估值备抵后的递延所得税资产总额	92,108		64,301
递延税项负债：
对财产和设备的账面折旧征税	( 58,927 )		( 21,561 )
无形资产摊销	( 22,540 )		( 17,252 )
掉期未实现收益	—		( 3,022 )

其他	( 44 )		—
递延所得税负债总额	( 81,511 )		( 41,835 )
递延所得税资产净额	$	10,597	$	22,466

截至2023年12月31日的递延所得税资产净额在合并资产负债表中反映为长期递延联邦和州税资产$ 11,224 和长期递延州税负债$（ 627 ).

截至2023年12月31日，出于联邦所得税目的，我们的净营业亏损结转约为$ 7,152 在截至2032年12月31日至2037年的财政年度到期和$ 125,665 ，不会过期。我们的州净营业亏损结转约为$ 28,262 在截至2024年12月31日至2043年的财政年度到期或在某些司法管辖区未到期的。此外，我们还有$ 6,722 截至2024年12月31日至2043年财政年度到期的一般商业信贷结转和$ 176 截至2039年12月31日的财政年度到期的国家信贷结转。《国内税收法》第382和383条可以限制在某些股票所有权发生变化的情况下可能在一个纳税年度使用的净经营亏损和信用结转的金额。除了$ 1,756 我们通过收购获得的联邦净运营亏损，我们目前不受这些限制，但如果我们股票的所有权发生重大变化，我们可能会受到这些限制。

FASB ASC 740-10-25-5的规定规定了税务职位在被财务报表确认之前需要达到的最低确认门槛。此外，FASB ASC 740-10-25-5就终止确认、计量、分类、利息和罚款、中期会计、披露和过渡提供指导。根据FASB ASC 740-10-25-5，一个实体可能只承认或继续承认满足“更有可能”门槛的税务职位。如果不就不确定的税务状况评估利息和罚款，应计金额将反映为整体所得税拨备的减少。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们无 t有任何不确定的税务立场。

我们需要缴纳美国联邦所得税，以及多个州辖区的所得税。出于联邦税收目的，截至2020年至2023年的年度所得税申报表开放评估。1998至2019纳税年度开放供审查，以从这些年度结转的任何NOL或抵免额为限。

101

18. 其他项目和收费

法律和解

在2023财年，我们记录了一笔$ 6,150 由于在2023年6月20日举行的调解中与集体诉讼集体集体成员就1938年《公平劳动标准法》以及州工资和工时法下的某些索赔达成协议而在其他应计负债中计提。该和解协议于2023年7月24日执行，并已获得法院批准。见附注13，承诺与或有事项用于披露关于我们的总法律诉讼应计的信息。

填埋场封顶收费-单板故障

在2023财年，我们记录了一笔$ 3,870 包括（i）注销因单板故障而被认为不再可行的封顶工作相关的历史付款，以及（ii）在我们运营的安大略县垃圾填埋场清理受影响的封顶材料所产生的相关运营费用。目前正在进行工程分析，以确定事件的根本原因和责任。见附注10，最后封顶、关闭和关闭后费用披露我们与最终封顶关闭和垃圾填埋场关闭后义务相关的剩余估计成本。

南桥垃圾填埋场封口费，净额

在截至2017年12月31日的财政年度，我们发起了一项计划，停止马萨诸塞州南桥镇垃圾填埋场（“南桥垃圾填埋场”）的运营，后来在2018年11月南桥垃圾填埋场达到最终产能时将其关闭. 因此，在2023、2022和2021财年，我们记录了与关闭南桥垃圾填埋场相关的费用如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
法律和交易费用(1)	$	412	$	684	$	868
合同结算费用(2)	—		—		572
垃圾填埋场封闭工程收费（贷记）(3)	55		752		( 944 )





南桥垃圾填埋场关闭收费，净额	$	467	$	1,436	$	496

(1)作为南桥垃圾填埋场关闭的一部分，我们承担了法律费用以及与各种事项相关的其他交易费用。

(2)我们更新了与南桥垃圾填埋场关闭相关的合同结算费用以及根据与南桥镇的垃圾填埋场运营协议应付给南桥镇的剩余未来义务相关的成本估计。

(3)根据南桥垃圾填埋场的关闭计划，我们在每个财政年度记录了与修订成本相关的垃圾填埋场关闭项目费用（贷项）。

收购活动费用

在2023、2022和2021财年，我们确认了$ 15,038 , $ 4,613 和$ 5,304 分别主要包括与2023财年的尽职调查、收购和整合所收购业务（包括GFL收购和Twin Bridges收购）或精选开发项目相关的法律、咨询和其他类似费用。见注5，业务组合用于披露有关收购活动的信息。

环境整治收费

在2022财年，我们记录了一笔$ 759 与对毗邻我们运营的垃圾填埋场之一的非活动废物处理场的潜在补救措施的调查有关。在2021财年，我们记录了一笔$ 924 与一项和解协议有关，该协议将在毗邻我们的一个垃圾填埋场的土地上进行河床修复。见附注13，承诺与或有事项用于披露有关环境修复责任的信息。

102

19. 每股收益

计算每股收益时使用的分子和分母汇总如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023		2022		2021
分子：
净收入	$	25,399	$	53,079	$	41,100
分母：
A类普通股	57,007		50,704		50,423
B类普通股	988		988		988

未归属的限制性股票奖励	—		( 1 )		( 2 )
加权平均流通股的影响(1)	( 2,821 )		( 68 )		( 97 )
基本加权平均已发行普通股	55,174		51,623		51,312
潜在稀释性证券的影响：
股票期权与股票奖励的稀释效应	100		144		203
稀释加权平均已发行普通股	55,274		51,767		51,515
反摊薄潜在可发行股份	93		111		10

(1)2023财年的调整主要与 6,053 作为公开发行的一部分发行的A类普通股于2023年6月16日完成发行。见附注14，股东权益供披露有关公开发行A类普通股的资料。

20. 关联方交易

服务

在2023、2022和2021财年，我们保留了Casella Construction，Inc.（“CCI”）的服务，该公司主要由我们的董事长兼首席执行官John Casella和董事会成员Douglas Casella的儿子拥有，作为承包商开发或关闭我们拥有的某些垃圾填埋场，并提供运输和建筑服务。2023、2022和2021财年计入运营或资本化为垃圾填埋场的购买服务总额为$ 7,682 , $ 12,297 和$ 15,206 分别为，其中$ 595 和$ 1,891 分别于2023年12月31日和2022年12月31日未偿还并计入应付账款或其他流动负债。

除了购买的服务总额外，我们还向CCI提供各种废物收集和处置服务。2023、2022和2021财年记录的总收入为$ 241 , $ 141 和$ 430 ，分别。

租约

在截至1994年4月30日的财政年度，我们订立 two 与我们的董事长兼首席执行官约翰·卡塞拉和董事会成员道格拉斯·卡塞拉为普通合伙人的合伙企业运营设施的租赁。这些租约已延长至2023年8月，此后一直按月延续。租赁协议的条款要求每月支付大约$ 29 .根据这些协议，2023、2022和2021财政年度业务费用总额为$ 284 , $ 273 和$ 297 ，分别。

填埋场关闭后

我们已同意支付我们的董事长兼首席执行官约翰·卡塞拉和董事会成员道格拉斯·卡塞拉拥有的垃圾填埋场的后期关闭费用。我们在1992年支付了关闭这个垃圾填埋场的费用，预计关闭后的维护义务将持续到许可当局通知为止。在2023、2022和2021财年，我们支付了$ 3 , $ 10 和$ 12 ，分别根据本协议。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们已累计计提$ 17 和$ 17 分别用于与其关闭后义务相关的费用。

103

21. 分部报告

我们以与内部管理报告所使用的方式一致的方式报告有关我们可报告经营分部的选定信息。我们根据地理位置对我们的固体废物业务进行分类，通过三个区域运营部门，我们的东部、西部和中大西洋地区。中大西洋地区于2023年6月30日因GFL收购而形成，于2023年7月1日开始运营。与我们的固体废物业务相关的收入主要来自固体废物收集和处置服务，包括垃圾填埋场、中转站和运输服务、垃圾填埋气发电服务以及美国东部的处理服务。我们的资源解决方案运营部门利用我们在材料加工、工业回收、有机物和资源管理服务产品方面的核心竞争力，为我们拥有更多样化废物和回收需求的更大的商业、市政、机构和工业客户提供全面的解决方案。与我们的资源解决方案相关的收入包括处理服务和非处理服务，我们将其称为我们的国民账户业务。加工服务收入以加工费、小费、商品销售、有机材料销售等形式来源于客户。我们国民账户业务的收入来自向大型复杂组织提供范围广泛的环境服务和资源管理解决方案的经纪服务和整体资源管理服务，以及向大账户多站点客户提供的传统收集、处置和回收服务。法律、税务、信息技术、人力资源、某些财务和会计及其他行政职能包含在我们的公司实体分部中，该分部不是可报告的经营分部。公司实体业绩反映了那些未分配给我们可报告经营分部的成本。

截至2023年12月31日止财政年度


段	外收入		公司间收入		折旧和摊销		营业收入（亏损）		利息费用，净额		资本支出		商誉		总资产
东方	$	374,463	$	92,938	$	50,881	$	27,198	$	638	$	43,817	$	73,893	$	434,323
西部	511,640		173,044		82,291		62,318		380		82,706		285,056		1,001,090
大西洋中部(1)	85,640		417		20,263		( 5,790 )		—		5,271		332,247		553,339
资源解决方案	292,799		15,337		14,202		5,639		143		14,586		44,474		253,090
企业实体	—		—		3,068		( 8,938 )		35,676		8,527		—		293,628
消除	—		( 281,736 )		—		—		—		—		—		—
	$	1,264,542	$	—	$	170,705	$	80,427	$	36,837	$	154,907	$	735,670	$	2,535,470

(1)大西洋中部地区的业务于2023年7月1日开始。

104

截至2022年12月31日止财政年度


段	外收入		公司间收入		折旧和摊销		营业收入（亏损）		利息费用，净额		资本支出		商誉		总资产
东方	$	340,058	$	83,201	$	47,673	$	16,559	$	565	$	38,501	$	52,406	$	372,895
西部	445,153		151,016		64,116		65,453		508		65,190		183,286		737,658
大西洋中部(1)	—		—		—		—		—		—		—		—
资源解决方案	299,878		5,734		12,082		15,862		146		15,172		38,766		191,118
企业实体	—		—		2,480		( 2,480 )		21,794		12,097		—		147,544
消除	—		( 239,951 )		—		—		—		—		—		—
	$	1,085,089	$	—	$	126,351	$	95,394	$	23,013	$	130,960	$	274,458	$	1,449,215

(1)大西洋中部地区的业务于2023年7月1日开始。

截至2021年12月31日止财政年度


段	外收入		公司间收入		折旧和摊销		营业收入（亏损）		利息费用，净额		资本支出		商誉		总资产
东方	$	264,569	$	66,126	$	33,572	$	12,937	$	456	$	31,489	$	52,072	$	357,446
西部	389,520		132,914		61,055		49,035		159		72,892		163,728		688,826
大西洋中部(1)	—		—		—		—		—		—		—		—
资源解决方案	235,122		3,258		7,060		17,591		168		12,094		17,060		127,304
企业实体	—		—		1,903		( 1,903 )		20,144		6,820		—		110,004
消除	—		( 202,298 )		—		—		—		—		—		—
	$	889,211	$	—	$	103,590	$	77,660	$	20,927	$	123,295	$	232,860	$	1,283,580

(1)大西洋中部地区的业务于2023年7月1日开始。

我们应占所提供服务的总收入金额如下：


	财政年度结束 12月31日，
	2023				2022				2021
收藏	$	710,590	56.2	%	$	539,587	49.7	%	$	442,685	49.8	%
处置	244,582		19.3	%	227,971		21.0	%	196,985		22.2	%
发电	6,617		0.5	%	7,519		0.7	%	5,138		0.6	%
加工	9,954		0.8	%	10,134		1.0	%	9,281		1.0	%
固体废物作业	971,743		76.8	%	785,211		72.4	%	654,089		73.6	%
加工	105,997		8.4	%	119,045		10.9	%	93,323		10.5	%
国民账户	186,802		14.8	%	180,833		16.7	%	141,799		15.9	%
资源解决方案运营	292,799		23.2	%	299,878		27.6	%	235,122		26.4	%
总收入	$	1,264,542	100.0	%	$	1,085,089	100.0	%	$	889,211	100.0	%

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

105

项目9a。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2023年12月31日我们的披露控制和程序的有效性。经修订的1934年《证券交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的术语“披露控制和程序”是指公司的控制和其他程序，旨在确保公司在其根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司在其根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并酌情传达给我们的管理层，包括其主要执行人员和主要财务官员的控制和程序，以便及时就所要求的披露作出决定。管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现其目标提供合理保证，管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时必然会运用其判断。根据对截至2023年12月31日我们的披露控制和程序的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（f）条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。我们的管理层评估了截至2023年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这一评估时，我们的管理层使用了Treadway委员会发起组织委员会在2013年内部控制-综合框架中提出的标准。根据其评估，管理层得出结论，截至2023年12月31日，基于这些标准，我们对财务报告的内部控制是有效的。截至2023年12月31日，我司财务报告内部控制的有效性已经独立注册会计师事务所RSM US LLP审计。RSM US LLP出具了关于我司财务报告内部控制的鉴证报告，该报告已包含在此。

我们于2023年6月30日完成了对GFL Environmental Inc.（“GFL子公司”）的四家全资子公司的收购；于2023年9月1日完成了Consolidated Waste Services，LLC及其关联公司（dba Twin Bridges）（“Twin Bridges”）；于2023年8月1日完成了Taylor Garbage Services，Inc.和Southern Tier Recyclers，Inc.（统称“Taylor”）；以及Pinard Waste Systems Co.，Inc.（dba Pinard Waste Systems）和Group Pinard，LLC。（统称“皮纳德”）于2023年9月1日发布。由于我们尚未将GFL子公司、Twin Bridges、Taylor和Pinard的内部控制和程序完全纳入我们的财务报告内部控制，管理层在其对截至2023年12月31日的公司财务报告内部控制有效性的评估中排除了GFL子公司、Twin Bridges、Taylor和Pinard。合计而言，GFL附属公司Twin Bridges、Taylor及Pinard占截至2023年12月31日总资产约34%，占截至2023年12月31日止年度总收入的10%。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年12月31日的财政季度，我们对财务报告的内部控制没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目9b。其他信息

董事及高级人员交易安排

我们的董事和高级管理人员的部分薪酬（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则16a-1（f）））以股权奖励的形式，包括限制性股票单位（“RSU（s）”）和业绩股票单位（“PSU（s）”），董事和高级管理人员不时就根据此类股权奖励或我们的其他证券获得的证券进行公开市场交易，包括在股权奖励归属或行使时履行预扣税义务，以及出于多元化或其他个人原因。

董事和高级管理人员对我们证券的交易必须根据我们的内幕交易政策进行，该政策要求交易符合适用的美国联邦证券法，该法律禁止在拥有重大非公开信息时进行交易。《交易法》第10b5-1条规则提供了肯定抗辩，即

106

使董事和高级管理人员能够预先安排我们的证券交易，以避免在拥有重大非公开信息时引发对发起交易的担忧。

下表描述了2023财年第四季度，我们的董事和高级管理人员采用或终止的每项出售或购买我们证券的交易安排，即（1）旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件的合同、指示或书面计划（“规则10b5-1交易安排”）或（2）“非规则10b5-1交易安排”（定义见S-K条例第408（c）项）：

Name（title）

已采取行动（行动日期）

交易安排类型

交易安排的性质

交易安排的期限

证券总数

Bradford J. Helgeson

( 执行副总裁兼首席财务官 )

领养

( 11/16/2023 )

与已授予或可能授予的某些股权奖励相关的卖出补仓交易的持久规则10b5-1交易安排

出售

直至最终结算任何涵盖的RSU或PSU

无法确定(1)

(1)将在归属时出售以履行适用的预扣税义务的受覆盖RSU或PSU约束的股份数量未知，因为数量将根据归属条件满足的程度、结算时我们普通股的市场价格以及未来可能根据这一安排授予的额外RSU或PSU而有所不同。这一交易安排适用于RSU或PSU，无论归属是基于时间的推移和/或业绩目标的实现，该安排规定自动出售股份，否则将在涵盖的RSU或PSU的每个结算日以足以满足适用的预扣义务的金额发行，并将出售所得交付给我们以满足适用的预扣义务。

我们的董事或高级职员都没有终止 a规则10b5-1交易安排或通过或终止 2023财年第四季度的非规则10b5-1交易安排（定义见S-K条例第408（c）项）。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

没有。

107

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理

本项目所要求的信息（本年度报告第I部分表格10-K的项目1中“关于我们的执行官的信息”项下所规定的与我们的执行官有关的信息除外）已从本年度报告表格10-K中省略，并通过引用我们打算在截至2023年12月31日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的2024年年度股东大会的最终代理声明（“代理声明”）并入本文，在标题为“董事会”、“公司治理”和“我们普通股的所有权”的章节下。

项目11。行政补偿

本项目所要求的信息（S-K条例第402（v）项所要求的信息除外）通过引用从代理声明中在标题为“执行和董事薪酬及相关事项”和“公司治理”的章节中并入本文。

项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

本项目所要求的信息（股权补偿计划信息所要求的信息除外，该信息在下文“股权补偿计划信息”中列出）通过在标题为“我们普通股的所有权”部分下的代理声明中的引用并入本文。

股权补偿方案信息

下表显示了截至2023年12月31日我们股权补偿计划下授权发行的证券的相关信息：


	(a)	(b)		（c）
计划类别	数量证券将于行使优秀期权、认股权证和权利（1）	加权-平均行权价优秀期权、认股权证和权利（2）		证券数量剩余未来可用发行股权下 Compensation 计划（不含反映的证券在（a）（3）栏）
证券持有人批准的股权补偿方案	309,657	$	66.03	1,023,141
未经证券持有人批准的股权补偿方案	—	$	—	—
合计	309,657	$	66.03	1,023,141

(1)业绩存量单位，包括市场化业绩存量，单位按100%达标水平纳入。实现最高业绩目标和市场成就可能会导致额外发行10.67万股A类普通股。

(2)未行使期权、认股权证和权利的加权平均行权价格不包括限制性股票单位和其他没有行权价格的基于股权的奖励。

(3)包括根据我们的2016年激励计划可发行的615,787股A类普通股和根据我们的第二次修订和重述的1997年员工股票购买计划可发行的407,354股A类普通股。

项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性

本项目所要求的信息通过引用从标题为“公司治理”部分下的代理声明中并入本文。

项目14。主要会计费用和服务

本项目所要求的信息以引用方式并入本文，来自标题为“提案3-批准任命独立审计员”部分下的代理声明。

108

第四部分

项目15。展览和财务报表时间表


（a）（1）						项目8下的合并财务报表。
						独立注册会计师事务所报告– RSM US LLP。
						截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表。
						2023、2022和2021财年合并运营报表。
						2023、2022和2021财年综合综合收益表。
						2023、2022和2021财年合并股东权益报表。
						2023、2022和2021财年合并现金流量表。
						合并财务报表附注。

（a）（2）						财务报表附表：
						所有附表均已省略，因为所需资料并不重要或已列入综合财务报表或其附注，或不适用。

（a）（3）						展品：


附件没有。						说明









2.1						股权购买协议，日期为2023年4月21日，由协议中确定的卖方GFL Environmental Inc.、Casella Mid-Atlantic，LLC以及仅就其中第9.17节而言的Casella Waste Systems, Inc.（通过参考Casella于2023年7月27日提交的表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 2.1并入本文）.

3.1						经修订的第二次经修订和重述的Casella Waste Systems, Inc.公司注册证书（通过引用Casella于2007年12月7日提交的表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 3.1并入本文）。

3.2						Casella Waste Systems, Inc.第四次修订和重述的章程（通过引用Casella于2023年2月17日提交的表格10-K的年度报告（文件编号000-23211）的附件 3.2并入本文）.

4.1						Casella A类普通股的股票证书表格（通过引用1997年10月9日提交的Casella表格S-1上的注册声明的第2号修正案的附件 4（文件编号333-33135）并入本文）。

4.2						创建A系列可转换优先股的指定证书（通过引用2000年8月18日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.1并入本文）。

4.3						根据《交易法》第12条注册的证券说明（通过引用于2021年2月19日提交的Casella表格10-K年度报告（文件编号000-23211）的附件 4.3并入本文）。

4.4						FAME融资协议，日期为2015年8月1日，由Casella与缅因州金融管理局签订（通过引用2015年8月27日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.1并入本文）。

4.5						FAME担保协议，日期为2015年8月1日，由其中指定的担保人与作为受托人的U.S. Bank National Association签署（通过引用Casella表格8-K的当前报告的附件 4.2并入本文废物系统 MS，Inc。2015年8月27日备案（案号000-23211））。

4.6						纽约州环境设施公司与Casella于2014年12月1日签署的贷款协议（通过引用Casella于2014年12月18日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.1并入本文）。

4.7						NYSEFC于2016年6月1日修订并重述了由其中指定的担保人与作为受托人的美国银行全国协会之间的担保协议（通过引用2016年6月2日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.1并入本文）。

109


附件没有。						说明

4.8						BFA担保协议，日期为2014年10月1日，由作为受托人的美国银行全国协会与其中确定的担保人签署（通过引用2014年10月16日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

4.9						截至2013年3月1日Casella之间的融资协议废物系统公司。和佛蒙特州经济发展局，有关发行佛蒙特州经济发展局固体废物处置收入债券（通过引用2013年4月5日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

4.10						VEDA担保协议，日期为2013年3月1日，由作为受托人的美国银行全国协会与其中确定的担保人签署（通过引用Casella于2014年6月27日提交的10-K表格年度报告（文件编号000-23211）的附件 4.8并入本文）。

4.11						截至2013年3月1日Casella之间的融资协议废物系统公司。和新罕布什尔州商业金融管理局，涉及发行新罕布什尔州固体废物处置收入债券的商业金融管理局（通过参考2013年4月5日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）。

4.12						Casella之间的融资协议废物系统 S，Inc。和缅因州金融管理局，日期为2005年12月1日，涉及发行缅因州固体废物处置收入债券（Casella Waste Services，Inc.项目）系列2005的金融管理局（通过引用2006年1月4日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

4.13						由缅因州金融管理局、作为受托人的美国银行全国协会、作为信贷提供者的美国银行和Casella于2012年2月1日对截至2005年12月1日的融资协议进行了第一次修订（通过引用2012年3月2日提交的Casella表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

4.14						缅因州金融管理局、作为受托人的美国银行全国协会、作为信贷提供者的美国银行和Casella于2017年2月1日对截至2005年12月1日的融资协议进行了第二次修订（通过引用2017年2月7日提交的表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.2并入本文）。

4.15						FAME修订并重述了日期为2017年2月1日的担保协议，该协议由作为受托人的美国银行全国协会与其中确定的担保人（通过引用Casella于2017年2月7日提交的表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.1并入本文）。

4.16						纽约州环境设施公司与卡塞拉废物系统公司之间的贷款协议，日期为2020年9月1日（通过引用2020年9月2日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.1并入本文）。

4.17						担保协议，日期为2020年9月1日，由其中指定的担保人与作为受托人的美国银行全国协会签订（通过引用2020年9月2日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.2并入本文）。

4.18						佛蒙特州经济发展局与Casella于2022年6月1日签署的贷款协议废物系统公司。（通过引用2022年6月1日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.1并入本文）。

4.19						担保协议，日期为2022年6月1日，由其中指定的担保人与作为受托人的美国银行信托公司National Association签订（通过引用2022年6月1日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.2并入本文）。

4.20						经修订和重述的担保协议，日期为2023年8月1日，由其中指定的担保人以U.S. Bank Trust Company，National Association为受益人，作为受托人（通过引用2023年8月24日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 4.2并入本文）.

10.1						Casella Associates与Casella 美国废物管理公司于1993年8月1日签订的经修订的租赁协议（Rutland租赁）（通过引用1997年8月7日提交的Casella表格S-1上的登记声明（文件编号333-33135）的附件 10.17并入本文）。

10.2						Casella Associates和Casella 美国废物管理公司于1997年11月20日对租赁协议进行的第二次修订（拉特兰租赁）。（通过引用于1998年6月25日提交的Casella表格S-1上的注册声明（文件编号333-57745）的附件 10.25并入本文）。

110


附件没有。						说明

10.3						Casella Associates与Casella于2008年3月13日签署的租赁协议修正案废物系统公司。，修订日期为1993年8月1日的经修订的租赁协议（Rutland lease）（通过引用于2014年6月27日提交的Casella表格10-K年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.7并入本文）。

10.4						Casella Associates与Casella 美国废物管理公司于1993年8月1日签订的经修订的租赁协议（蒙彼利埃租赁）（通过引用1997年8月7日提交的Casella表格S-1上的登记声明（文件编号333-33135）的附件 10.18并入本文）。

10.5						Casella Associates与Casella于2008年3月13日签署的租赁协议修正案废物系统公司。，修订日期为1993年8月1日的经修订的租赁协议（蒙彼利埃租赁）（通过引用于2014年6月27日提交的Casella表格10-K年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.9并入本文）。

10.6						CV Landfill，Inc.与卡塞拉废物系统，Inc.于1994年6月30日签订的租赁、运营和维护协议（通过引用1997年8月7日提交的Casella表格S-1上的注册声明（文件编号：333-33135）的附件 10.20并入本文）。

10.7*						Casella之间的就业协议废物系统公司。和John W. Casella的日期为1999年12月8日（通过引用Casella于2000年8月4日提交的10-K表格年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.43并入本文）。

10.8*						Casella对雇佣协议的修订以及Casella之间的修订是 te系统，公司。和John W. Casella的日期为2008年12月30日（通过引用Casella于2009年3月6日提交的表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.3并入本文）。

10.9*						经修订的2006年股票激励计划（通过引用2016年3月2日提交的Casella表格10-K年度报告（文件编号：000-023211）的附件 10.13并入本文）。

10.10*						根据2006年股票激励计划授予的激励股票期权协议表格（通过参考2014年6月27日提交的Casella表格10-K的年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.14并入本文）。

10.11*						根据2006年股票激励计划授予的限制性股票协议表格（通过引用于2014年6月27日提交的Casella表格10-K的年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.15并入本文）。

10.12*						根据2006年股票激励计划（有雇佣合同的员工）授予的限制性股票单位协议表格（通过参考2014年6月27日提交的Casella表格10-K的年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.16并入本文）。

10.13*						根据2006年股票激励计划授予的限制性股票单位协议表格（无雇佣合同的员工）（通过参考2014年6月27日提交的Casella表格10-K的年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.17并入本文）。

10.14*						根据2006年股票激励计划（有雇佣合同的员工）授予的限制性股票协议表格（通过引用2014年6月27日提交的Casella表格10-K的年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.18并入本文）。

10.15*						根据2006年股票激励计划授予的限制性股票协议表格（无雇佣合同的员工）（通过参考2014年6月27日提交的Casella表格10-K的年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.19并入本文）。

10.16*						根据2006年股票激励计划授予的绩效份额单位协议表格（通过参考2008年9月4日提交的Casella表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）。

10.17*						根据2006年股票激励计划（2016年3月1日通过）授予的限制性股票协议表格（具有雇佣合同的员工）（通过引用2016年3月7日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）。

10.18*						根据2006年股票激励计划（2016年3月1日通过）授予的限制性股票协议表格（无雇佣合同的员工）（通过引用2016年3月7日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.3并入本文）。

10.19*						Casella之间经修订和重述的雇佣协议废物系统，公司。和Edwin D. Johnson的日期为2022年6月20日（通过引用2022年6月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

111


附件没有。						说明

10.20*						修订经修订和重述的Casella之间的雇佣协议废物系统，在 c.和Edwin D. Johnson的日期为2022年7月21日（通过引用Casella于2022年7月29日提交的表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.5并入本文）。

10.21*						Casella之间经修订和重述的雇佣协议废物系统公司。和Edmond R. Coletta的日期为2022年6月20日（通过引用2022年6月22日提交的Casella表格8-K/A的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.22*						Casella之间的就业协议废物系统公司。和Shelley E. Sayward的日期为2021年1月1日（通过引用2021年2月19日提交的Casella表格10-K年度报告的附件10.25（文件编号000-23211）并入本文）。

10.23*						Casella之间经修订和重述的雇佣协议废物系统 MS，Inc。和Christopher B. Heald的日期为2021年10月25日（通过引用Casella于2021年10月29日提交的表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文。

10.24*						Casella之间的就业协议废物系统公司。和Kevin Drohan自2022年4月1日起生效（通过引用2022年3月31日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.25*						Casella之间的就业协议废物系统公司。和Sean Steves自2022年7月1日起生效（通过引用2022年6月22日提交的Casella表格8-K/A的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）。

10.26						Casella Associates与Casella于2013年4月23日签署的租赁协议延期美国废物管理公司，修订（i）经修订的1993年8月1日租赁协议（Montpelier lease）和（ii）经修订的1993年8月1日租赁协议（Rutland lease）（通过参考2014年6月27日提交的Casella表格10-K年度报告（文件编号000-23211）的附件 10.29并入本文）。

10.27*						Casella Waste Systems, Inc.非股权激励计划（通过参考2016年3月7日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.28*						Casella Waste Systems, Inc. 2016年激励计划（通过引用Casella于2016年11月17日提交的表格S-8上的注册声明（文件编号：333-214683）的附件 99.1并入本文）。

10.29*						2016年激励计划下的限制性股票协议表格（有雇佣合同的员工）（通过引用2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.30*						2016年激励计划下的限制性股票协议表格（无雇佣合同的员工）（通过参考2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）。

10.31*						2016年激励计划下基于绩效的股票单位协议表格（有雇佣合同的员工）（通过引用2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.3并入本文）。

10.32*						2016年激励计划下基于绩效的股票单位协议表格（无雇佣合同的员工）（通过引用2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.4并入本文）。

10.33*						2016年激励计划下的限制性股票协议表格（通过参考2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.5并入本文）。

10.34*						2016年激励计划下的激励股票期权协议表格（有雇佣合同的员工）（通过参考2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.6并入本文）。

10.35*						2016年激励计划下的非法定股票期权协议表格（有雇佣合同的员工）（通过参考2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.7并入本文）。

10.36*						2016年激励计划下的激励股票期权协议表格（无雇佣合同的员工）（通过参考2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.8并入本文）。

112


附件没有。						说明

10.37*						2016年激励计划下的非法定股票期权协议表格（无雇佣合同的员工）（通过参考2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.9并入本文）。

10.38*						2016年激励计划下基于绩效的股票期权协议表格（有雇佣合同的员工）（通过引用2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.10并入本文）。

10.39*						2016年激励计划下基于绩效的股票期权协议表格（无雇佣合同的员工）（通过引用2016年11月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.11并入本文）。

10.40*						2016年激励计划下的限制性股票协议表格（非雇员董事）（通过引用Casella于2017年11月2日提交的表格10-Q上的季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.41						截至2021年12月22日Casella之间经修订和重述的信贷协议废物系统公司。，Casella的子公司在其中确定，Bank of America，N.A.作为行政代理人，Merrill Lynch、Pierce Fenner & Smith Incorporated、Citizens Bank，N.A.、摩根大通 Bank，N.A.和联信银行银行作为联席牵头安排人，以及贷款方（通过引用于2021年12月28日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）中的附件 10.1并入本文。

10.42						第一修正案，日期为2023年2月9日，以修订和重述日期为2021年12月22日的信贷协议，包括第一修正案的附件A（通过引用2023年2月9日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.43						截至2023年2月9日对截至2021年12月22日经修订和重述的信贷协议的第二次修订，包括第二次修订的附件A（通过引用2023年2月9日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）。

10.44						自2023年4月25日起，由Casella Waste Systems, Inc.及其子公司、Bank of America，N.A.、摩根大通 Bank，N.A.、联信银行 Bank、Citizens Bank，N.A.、TD Bank，N.A.和美国制商银行 Bank（通过参考Casella于2023年7月3日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的TERM0附件 10.1并入本文）。

10.45						Bank of America Leasing & Capital，LLC和Casella Waste Systems, Inc.于2020年7月20日签署的主租赁协议（通过引用2020年7月22日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.46						Bank of America Leasing & Capital，LLC、卡塞拉废物系统 Systems，Inc.及其某些子公司于2020年7月20日签署的第36629-90000号总租赁协议的增编（通过参考Casella于2020年7月22日提交的表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）。

10.47						Casella、KTI、CE Holdings II，LLC和CE Holding Company，LLC之间截至2011年1月23日的购销协议（通过引用Casella于2011年3月3日提交的表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 2.1并入本文）。

10.48*						卡塞拉废物系统，Inc.与Paul J. Ligon之间的雇佣协议，日期为2012年3月6日（通过引用Casella2023年4月28日提交的表格10-Q的季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.1并入本文）。

10.49						指定收购贷款Joinder，日期为2023年5月25日，由Casella Waste Systems, Inc.及其子公司、BoFA Securities，Inc.、Bank of America，N.A.、摩根大通银行，N.A.、亨廷顿国家银行、Citizens Bank，N.A.、联信银行 Bank、TD Bank，N.A.、Capital One、National Association、CoBank、ACB、U.S. Bank National Association和美国制商银行（通过引用2023年7月3日提交的Casella表格8-K的当前报告（文件编号000-23211）的TERM0 10.2并入本文。

10.50*						卡塞拉废物系统，Inc.与Bradford J. Helgeson之间截至2023年10月31日的雇佣协议（通过引用Casella于2023年11月2日提交的表格10-Q的季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.2并入本文）.

113


附件没有。						说明

10.51*						卡塞拉废物系统，Inc.与Bradford J. Helgeson之间截至2023年10月31日的要约函（通过引用Casella于2023年11月2日提交的表格10-Q季度报告（文件编号000-23211）的附件 10.3并入本文）.
21.1 +						Casella Waste Systems, Inc.的子公司

23.1 +						RSM US LLP的同意.

31.1 +						经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条规定的首席执行官认证。

31.2 +						经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条或第15d-14（a）条规定的首席财务干事认证。

32.1 +						根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。

97* +						经修订和重述的赔偿追回政策

101.INS						实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

101.SCH						内联XBRL分类法扩展架构文档。* *

101.CAL						内联XBRL分类学计算linkbase文档。* *

101.LAB						内联XBRL分类学标签linkbase文档。* *

101.PRE						内联XBRL分类学演示Linkbase文档。* *

101.DEF						内联XBRL分类法扩展定义linkbase文档。* *

104						封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，其中包含附件101中包含的适用分类扩展信息。）

____________________

+特此备案

*这是管理合同或补偿性计划或安排。

* *特此以电子方式提交。本报告所附附件 101采用内联XBRL（可扩展业务报告语言）格式如下：（i）截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，（ii）2023、2022和2021财年的合并经营报表，（iii）2023、2022和2021财年的合并综合收益表，（iv）2023、2022和2021财年的合并股东权益表，（v）2023、2022和2021财年的合并现金流量表，以及（vi）合并财务报表附注。

114

项目16。表格10-K摘要

不适用。

115

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


			Casella Waste Systems, Inc.

日期：2024年2月16日			作者：/s/John W. Casella
			John W. Casella
			董事会主席兼首席执行干事（首席执行官）

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。

签名

标题

日期

/s/John W. Casella

董事会主席兼首席执行官

2024年2月16日

John W. Casella

（首席执行官）

/s/Bradford J. Helgeson

执行副总裁兼首席财务官

2024年2月16日

Bradford J. Helgeson

（首席财务官）

/s/Kevin J. Drohan

副总裁兼首席财务官

2024年2月16日

凯文·J·德罗汉

（首席会计干事）

/s/Douglas R. Casella

董事

2024年2月16日

Douglas R. Casella

/s/Joseph G. Doody

董事

2024年2月16日

Joseph G. Doody

/s/罗斯·斯塔基·科克

董事

2024年2月16日

罗斯·斯塔基·科克

/s/加里·索娃

董事

2024年2月16日

加里·索瓦

/s/William P. Hulligan

董事

2024年2月16日

William P. Hulligan

/s/Michael K. Burke

董事

2024年2月16日

Michael K. Burke

/s/Michael L. Battles

董事

2024年2月16日

Michael L. Battles

/s/Emily Nagle Green

董事

2024年2月16日

Emily Nagle Green

116