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STZ-20260228
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STZ：SouthernWineAndSpiritsmember US-GAAP：CustomerConcentrationRiskMember US-GAAP：RevenueFromContractWithCustomerMember 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 STZ：SouthernWineAndSpiritsmember US-GAAP：CustomerConcentrationRiskMember US-GAAP：RevenueFromContractWithCustomerMember 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 STZ：SouthernWineAndSpiritsmember US-GAAP：CustomerConcentrationRiskMember US-GAAP：RevenueFromContractWithCustomerMember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 STZ：SouthernWineAndSpiritsmember US-GAAP：CreditConcentrationRiskmember US-GAAP：AccountsReceivableMember 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 STZ：SouthernWineAndSpiritsmember US-GAAP：CreditConcentrationRiskmember US-GAAP：AccountsReceivableMember 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 STZ：SouthernWineAndSpiritsmember US-GAAP：CreditConcentrationRiskmember US-GAAP：AccountsReceivableMember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 US-GAAP：OperatingSegmentsmember US-GAAP：CorporateAndOthermember 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 US-GAAP：OperatingSegmentsmember US-GAAP：CorporateAndOthermember 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 US-GAAP：OperatingSegmentsmember STZ：Beermember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 US-GAAP：OperatingSegmentsmember STZ：ConstellationWinesAndSpiritsmember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 US-GAAP：OperatingSegmentsmember US-GAAP：CorporateAndOthermember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember US-GAAP：CommodityContractMember 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember US-GAAP：CommodityContractMember 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember US-GAAP：CommodityContractMember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember 美国天然气工业股份公司：DisposalGroupNotDiscontinuedOperations成员 STZ：WineAndSpiritsDivestituresmember 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember 美国天然气工业股份公司：DisposalGroupNotDiscontinuedOperations成员 STZ：WineAndSpiritsDivestituresmember 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 US-GAAP：MaterialReconcilingItemsmember 美国天然气工业股份公司：DisposalGroupNotDiscontinuedOperations成员 STZ：WineAndSpiritsDivestituresmember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 STZ：OtherEquityMethodInvestmentsMember 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 STZ：OtherEquityMethodInvestmentsMember 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 STZ：OtherEquityMethodInvestmentsMember 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 STZ：CanopyEquityMethodInvestment成员 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 STZ：CanopyEquityMethodInvestment成员 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 国家：美国 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 国家：美国 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 国家：美国 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 美国通用会计准则：非美国会员 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 美国通用会计准则：非美国会员 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 美国通用会计准则：非美国会员 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 2025-03-01 2026-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 2024-03-01 2025-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 2023-03-01 2024-02-29 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 国家：美国 2026-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 国家：美国 2025-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 美国通用会计准则：非美国会员 2026-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 美国通用会计准则：非美国会员 2025-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 2026-02-28 0000016918 SRT：可报告的地理组件成员 2025-02-28 0000016918 2025-12-01 2026-02-28 0000016918 2024-12-01 2025-02-28 0000016918 US-GAAP：CommonClassAMember 2025-12-01 2026-02-28 0000016918 US-GAAP：CommonClassAMember 2024-12-01 2025-02-28
目 录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

表格 10-K
（标记一）
☒ 根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告
截至本财政年度 2月28日 , 2026
或
☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从            到            

委托档案号 001-08495

logo.jpg

星座品牌公司
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
特拉华州 16-0716709
（成立或组织的州或其他司法管辖区） （I.R.S.雇主识别号）

东布罗德街50号 , 罗切斯特 , 纽约 14614
（主要行政办公地址）（邮编）

注册人的电话号码，包括区号 ( 585 ) 678-7100

根据该法第12（b）节登记的证券：
各班级名称 交易代码（s） 注册的各交易所名称
A类普通股 STZ 纽约证券交易所

根据该法第12（g）节登记的证券：
无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有   ☒   无  ☐
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有  ☐     无   ☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有   ☒   无  ☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有   ☒  无  ☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司 ☒ 加速披露公司
☐
非加速披露公司
☐
较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。  ☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有 ☐   无  ☒
根据截至注册人最近完成的第二财季最后一个工作日在纽约证券交易所报告的注册人A类普通股的收盘销售价格计算，注册人的非关联公司持有的有表决权和无表决权的普通股的总市值为$ 24.9 十亿。
截至2026年4月17日，星座品牌公司每一类普通股的流通股数量如下：
类 已发行股数
A类普通股，每股面值0.01美元 172,172,544
第1类普通股，每股面值0.01美元 25,923

以引用方式纳入的文件
星座品牌，Inc.将为2026年年度股东大会提交的部分代理声明在第三部分中通过引用在其中描述的范围内并入。

目 录
目 录
页
前瞻性陈述
i
定义条款
第一部分
项目1。 商业
1
项目1a。 风险因素
14
项目1b。 未解决员工意见 不适用
项目1c。 网络安全
29
项目2。 物业
31
项目3。 法律程序
31
项目4。 矿山安全披露 不适用
第二部分
项目5。 市场对注册人的普通股权、相关股东事项、发行人购买
股票证券
33
项目6。 [保留] 不适用
项目7。 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
34
项目7a。 关于市场风险的定量和定性披露
54
项目8。 财务报表和补充数据
56
项目9。 与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧 不适用
项目9a。 控制和程序
108
项目9b。 其他信息
108
项目9c。 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露 不适用
第三部分
项目10。 董事、执行官和公司治理
109
项目11。 高管薪酬
109
项目12。 某些受益所有人和管理层及相关股东的证券所有权
事项
109
项目13。 若干关系及关联交易、董事独立性
110
项目14。 首席会计师费用和服务
110
第四部分
项目15。 展品和财务报表附表
111
项目16。 表格10-K摘要
111
展览索引
112
签名
118


本10-K表中讨论的市场地位和行业数据截至2025年，是从行业和政府出版物以及我们的估计中获得或得出的。行业和政府出版物包括：Beer Marketers Insights；Beverage Information Group；Impact Databank Review and Forecast；International Wine and Spirits Research（IWSR）；Circana™；啤酒研究所；和全国酒类饮料控制协会。我们没有独立核实来自行业和政府出版物的数据。除非另有说明，所有提及的市场头寸均以美元销售额为基础。

目 录
前瞻性陈述

这份10-K表格包含《证券法》第27A条和《交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述受到许多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围，这可能导致实际结果与此类前瞻性陈述中阐述或暗示的结果存在重大差异。本10-K表格中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于：

•项目1下的发言。“业务”和MD & A关于：
◦我们的使命和业务战略，包括我们的战略愿景、增长计划、数字化加速举措，并专注于保持强劲的资产负债表；
◦我们专注于维护我们在美国啤酒市场的领导地位，通过保持领先的利润率来发展我们的高端进口啤酒品牌，增强我们的经营业绩和经营现金流，并探索新的增长途径，包括增加重点品牌的分销，通过差异化的品牌定位、价格包架构和市场优先排序来优化增长；
◦我们重新定位的葡萄酒和烈酒组合，我们认为这些组合定位于长期增长，专注于运营效率和战术措施，致力于提高利润率、增加关键品牌的分销和优化增长，以及扩大我们的供应渠道，以最大限度地利用我们的总潜在市场机会；
◦我们的啤酒模块化产能增加活动，包括预期范围、产能、成本、资本支出、完成时间框架，以及相关机会；
◦我们的创新、营销、销售、生产和分配计划、活动和战略、资源和生产材料的获取和可用性、政府法规的影响、环境可持续性、企业社会责任和人力资本战略、承诺和愿望；
◦我们的全企业网络安全计划，包括我们预防、识别、应对或减轻网络威胁或事件影响的能力；
◦我们设施的状况和工作秩序，以及预计韦拉克鲁斯啤酒厂开始生产；
◦我们的长期财务模型，目标可比净杠杆和目标股息支付率、未来运营、财务状况和状况、净销售额、费用、对冲计划、成本节约、重组和效率举措、资本支出、有效税率和预期税收负债、预期数量、库存、供需水平、平衡和趋势、进入资本市场、流动性和资本资源，包括我们持续产生稳健现金流和筹集或偿还债务的能力，以及管理层的前景、计划和目标；
◦动态和不断演变的消费环境和趋势、社会经济因素，包括支出低迷、情绪低迷、价值追求行为、可自由支配收入减少、失业率上升、物价变化、通货膨胀、其他不利的全球和区域经济状况、美国的人口趋势、全球供应链中断和限制、地缘政治事件和紧张局势、战争和军事冲突，包括中东冲突，以及我们对此的反应；
◦国际贸易关系的发展，包括贸易和关税政策法规的变化，以及全球贸易环境的变化；
◦第三方的预期或潜在行动，包括法律、规则和法规的可能变更；
◦恶劣天气事件或其他天气条件的潜在影响；
◦股份回购方案的方式、时间、期限及股份回购的资金来源；
◦未来分红的金额和时间；和
◦关于最近会计公告影响的声明。
•关于AOCI净收益未来重新分类的声明。

星座品牌公司 2026财年10-K表
# WORTHREACHINGFOR I I I
目 录
在这份10-K表格中使用时，“预期”、“预期”、“打算”、“将”和类似表达旨在识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含此类识别词。所有前瞻性陈述仅在本10-K表格发布之日发表。我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这种预期将被证明是正确的。除了我们竞争的一般经济和市场中的普通业务运营和条件的风险和不确定性之外，我们在本10-K表格中包含的前瞻性陈述还受到风险、不确定性以及与我们当前预期可能存在的差异的影响：

•我们销售的产品的消费量的潜在下降以及我们对啤酒品牌销售的依赖；
•我们的总裁兼首席执行官过渡；
•我们的收购、剥离、投资以及NPD战略和活动的影响；
•依赖我们的商标和专有权利，包括未能保护我们的知识产权；
•对我们声誉的潜在损害；
•我们行业的竞争和对人才的争夺；
•与我们的国际业务相关的经济和其他不确定性，包括关税；
•供应优质水、农业及其他原材料、根据供应合同购买的某些原材料和包装材料、供应链中断等因素，以及某些供应商的有限群体；
•对复杂信息系统和第三方全球网络的依赖以及与网络安全和人工智能相关的风险；
•对生产我们的啤酒品牌的有限设施的依赖以及我们的啤酒厂项目的影响；
•我们的啤酒厂、酿酒厂、其他设施或分销系统的运营中断或灾难性损失；
•恶劣天气、自然和人为灾害、气候变化、环境可持续性和与企业社会责任相关的监管合规以及未能实现环境可持续性和企业社会责任承诺和愿望；
•我们的成本节约、重组和效率举措取得成功；
•依赖批发分销商、主要零售商和政府机构；
•食品安全和质量，包括疾病、虫害、天气和其他条件造成的污染和产品降解；
•影响我们的消费者、客户、员工和/或供应商的传染性感染或疾病爆发、大流行或其他广泛的公共卫生危机；
•可能增加我们成本的员工劳动活动的影响；
•我们的债务和信用评级，利率波动，以及信贷市场中断或波动；
•我们的国际业务、全球和区域经济趋势和金融市场状况、地缘政治不确定性，包括由于中东冲突，或其他政府规章制度；
•我们面临或可能面临的集体诉讼或其他诉讼，包括与涉嫌违反证券法、滥用或滥用我们的产品、产品责任、营销或销售做法或其他事项有关的诉讼；
•我们无形资产的潜在减值，例如商誉和商标；
•税法的变化、我们有效税率的波动、税务状况的核算、税务纠纷的解决、会计准则的变化、选举、断言或政策，以及全球最低税率的潜在影响；
•与未来现金分红和股份回购相关的不确定性，这可能会影响我们普通股的价格；
•金沙家族股东对我们A类股票的所有权及其董事会提名权；和
•关于某些股东诉讼的我们经修订和重述的章程中的诉讼地选择条款。

有关可能导致实际结果与我们在本10-K表格中包含的前瞻性陈述中所述或暗示的结果存在重大差异的风险和不确定性的更多信息，请参阅项目1A中描述的那些信息。以及本10-K表格的其他部分以及我们向SEC提交的其他文件。

星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得为一二
目 录
定义条款

除非文意另有所指，否则“公司”、“CBI”、“我们”、“我们的”或“我们”等词语均指星座品牌，Inc.及其子公司。我们在本10-K表格和我们的注释中使用特定于我们的术语，或者是可能不为人所知或使用的缩写。
任期 意思
$ 美元
10b5-1交易计划
我们公开市场购买A类股票的预先安排的交易计划，旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条规则的肯定抗辩条件
2021年授权 授权回购最多20亿美元的公开交易普通股，董事会于2021年1月批准，并在2025财年全部使用
2023年授权 回购最多20亿美元的公开交易普通股的授权，由我们的董事会于2023年11月批准，由2025年授权取代
2025年授权 授权回购最多40亿美元的公开交易普通股，董事会于2025年4月批准
2025年信贷协议 截至2025年4月28日的第十一份经修订和重述的信贷协议，其中规定了22.5亿美元的总循环信贷额度
2025年重述协议
重述协议，日期为2025年4月28日，修订和重述了我们的第十份修订和重述的信贷协议，日期为2022年4月14日，这是我们当时存在的高级信贷安排
2025年重组倡议 一项全企业范围的成本节约和重组举措，旨在帮助优化我们的业务绩效，包括通过提高组织效率和优化整个组织的支出，大部分工作在2026财年内执行，净年度成本节约预计将在2028财年完全实现
2025年定期信贷协议
定期贷款信贷协议，日期为2025年5月9日，提供了5亿美元的无担保延迟提款定期贷款融资，现已终止
2025年葡萄酒资产剥离
出售，在某些情况下，独家许可使用我们部分葡萄酒和烈酒业务的商标，主要围绕我们当时拥有的主流葡萄酒品牌和相关库存、酒庄、葡萄园、办公室和设施于2025年6月2日
3层
美国分销渠道，产品销售给分销商（批发商），然后由分销商（批发商）销售给零售商；零售商将产品销售给消费者；然而，在控制州，州政府扮演批发商和零售商的角色
3层电商 消费者从零售商处购买饮料酒精的数字商务体验
4.40% 2018年10月优先票据
2018年10月发行本金额5.00亿美元4.40%优先票据，现已足额偿还
4.75% 2015年12月优先票据
2015年12月发行的本金额4亿美元4.75%优先票据，现已全部赎回
4.80% 2025年5月优先票据 2025年5月发行的优先票据本金总额为5亿美元
4.95% 2025年10月优先票据
2025年10月发行的优先票据本金总额为5亿美元
星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得为一三
目 录
任期 意思
5.00% 2023年2月优先票据
2023年2月发行的5.00亿美元本金额5.00%优先票据，现已全部赎回
5%门槛
A类股票的数量等于9,239，463.1，可通过任何股票股息、股票分配、股票分割、股票组合或类似交易进行调整
ABA 替代饮料酒精
ABV
按体积划分的酒精
行政代理人
美国银行（Bank of America，N.A.）作为高级信贷安排和2025年定期信贷协议的行政代理
人工智能 人工智能
经修订及重述的附例 我们修订和重述的章程
经修订及重订的章程 我们经修订和重述的公司注册证书
AOCI 累计其他综合收益（亏损）
啤酒厂项目
Nava啤酒厂、Obreg ó n啤酒厂和Veracruz啤酒厂的模块化产能增加活动
加州 加利福尼亚州（美国），除非另有说明
树冠
Canopy Growth Corporation，一家位于加拿大安大略省的上市公司，我们对其进行了投资
冠层权益法投资 对Canopy普通股的投资，在2024年4月将Canopy普通股转换为可交换股份后不再适用
世邦魏理仕国际
CB International Finance S. à r.l.，我司全资子公司
首席信息官 首席信息官
切尔卡纳TM
包装消费品企业使用的行业市场研究出版物
CISO 首席信息安全官
第1类股票 我们的第1类可转换普通股，每股面值0.01美元
A类股票 我们的A类普通股，每股面值0.01美元
CMP 危机管理计划
CODM 首席运营决策者，我们的总裁兼首席执行官
可比调整 某些影响可比性的项目已被排除在外，因为管理层将这些信息用于监测和评估公司核心业务的结果和基本业务趋势和/或内部目标设定
转换时间
如无法合理预期国内销售大麻违反《管制物质法》、《民事资产没收改革法》（因为它涉及违反《管制物质法》）以及所有相关适用的反洗钱法律
CPG 消费品包装商品
精酿啤酒资产剥离 四个角落的资产剥离和时髦的佛祖资产剥离，集体
中国企业社会责任 企业社会责任
客户
批发分销商、零售商（一般为3级以外）、面向消费者销售的州酒类管理机构、DTC购买者
星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得一四
目 录
任期 意思
消耗 代表美国分销商根据第三方数据向零售客户运送我们各自的品牌产品
DGCL 特拉华州一般公司法
DTC 直接面向消费者，包括（i）消费者直接从品牌网站购买的数字商务体验，库存直接来自供应商，以及（ii）消费者在接待地点（品酒室和抽水室）从供应商处购买
EHS 环境、健康和安全
员工股票购买计划 公司1989年员工股票购买计划，根据该计划可发行9,000，000股A类股票
ERM 企业风险管理
ESG 环境、社会和治理
可交换股份 Canopy的无投票权及非参与可交换股份类别，可按一比一基准转换为Canopy的普通股
交易法 经修订的1934年证券交易法
FASB 财务会计准则委员会
财务报表
我们的合并财务报表及其附注包含在此
2024财政年度
公司截至2024年2月29日的财
2025财年
公司截至2025年2月28日的财
2026财年
公司截至2026年2月28日的财
2027财政年度
公司截至2027年2月28日的财政年度
2028财政年度 公司截至2028年2月29日的财
2029年财政 公司截至2029年2月28日的财政年度
2030财政年度 公司截至2030年2月28日的财政年度
2031财政年度
公司截至2031年2月28日的财政年度
表格10-K
除非另有说明，否则本2026财年10-K表格年度报告
四角剥离 出售四角精酿啤酒业务
Funky Buddha Divestition 出售Funky Buddha精酿啤酒业务
GHG 温室气体
吉尔蒂 全球无形低税收入
玻璃厂 Nava的玻璃生产厂通过与Owens-Illinois的平等合资企业运营
IEEPA
国际紧急经济权力法
伊利诺伊州
伊利诺伊州（美国）除非另有说明
爱尔兰共和军 2022年降低通胀法
IRP IT事件应对方案
它 信息技术
长期股票激励计划 股东认可的综合激励计划，向符合条件的计划参与者提供授予各类股权和现金奖励的能力
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# WORTHREACHINGFOR I V
目 录
任期 意思
主流
根据Circana的定义，在零售时每瓶售价低于11.00美元的葡萄酒和起泡葡萄酒以及在零售时每瓶售价低于13.00美元的所有其他葡萄酒™
MD & A 管理层在本表10-K第II部分—第7项下对财务状况和经营成果的讨论与分析
Mexicali啤酒厂
取消位于墨西哥下加利福尼亚州Mexicali的啤酒厂建设项目；于2024年7月出售分类为持有待售的剩余资产
M & T 制造商和贸易商信托公司
不适用 不适用
纳瓦 墨西哥科阿韦拉纳瓦
纳瓦啤酒厂 我们位于纳瓦的啤酒厂
净销售额 总销售额减去促销、退货和津贴以及消费税
纽约
纽约州（美国），除非另有说明
NM 意义不大
非公认会计原则 不按照美国通用会计准则计算的财务指标，例如，可比营业收入（亏损）
注（s）
本10-K表项目8.下的合并财务报表附注
NPD 新产品开发
OB3法案
One Big Beautiful Bill Act，于2025年7月4日签署成为美国法律
奥布雷贡
墨西哥索诺拉州Obreg ó n
Obreg ó n啤酒厂
我们位于奥布雷贡的啤酒厂
OCI 其他综合收益（亏损）
经合组织 经济合作与发展组织
欧文斯-伊利诺伊州 O-I Glass, Inc.，我们与之拥有平等所有权的合资企业以运营玻璃厂的公司的最终母公司
发行前套期保值合约 为对冲未来债务发行的国债利率波动而订立的被指定为现金流量套期保值的国库锁定和/或掉期锁定合同
溢价
根据Circana的定义，零售时每瓶售价在11.00美元至24.99美元之间的葡萄酒和零售时每瓶售价在13.00美元至34.99美元之间的起泡葡萄酒™
代理声明
与我公司2026年年度股东大会有关的2026财年提交的代理声明
紫队测试 涉及攻防网络安全团队协作的测试
重新分类 根据重新分类协议的条款和条件，对公司普通股进行重新分类、交换和转换，以消除B类可转换普通股，每股面值0.01美元
重新分类协议 公司与金沙家族股东于2022年6月30日签署的支持重新分类的重新分类协议
零售商
向消费者销售产品的内部和外部场所
金沙家族股东
Richard Sands、Robert Sands、Sands家族的其他成员以及他们的某些相关实体
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# WORTHREACHINGFOR I VI
目 录
任期 意思
美国证券交易委员会 证券交易委员会
第232款
根据1962年《贸易扩展法》第232条征收的关税，特别是对铝和铝衍生产品进口征收的关税
证券法 经修订的1933年《证券法》
SOFR 由纽约联邦储备银行管理的担保隔夜融资利率
SVEDKA资产剥离 出售SVEDKA品牌及相关资产，主要包括2025年1月6日的库存和设备
美国 美利坚合众国
美国公认会计原则 美国公认会计原则
韦拉克鲁斯州 Heroica Veracruz，韦拉克鲁斯，墨西哥
韦拉克鲁斯啤酒厂 我们在韦拉克鲁斯建造的新啤酒厂
WildStar
WildStar Partners LLC，与Sands家族有关联的实体
葡萄酒和烈酒资产剥离
The 2025 Wine Divestions and the SVEDKA Divestions，collectively
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# WorthREACHINGFOR I vii
第一部分 项目1。商业
第一部分
项目1。商业

介绍

我们是啤酒、葡萄酒和烈酒的国际生产商和营销商，业务遍及美国、墨西哥、新西兰和意大利，拥有强大的、与消费者相关的优质品牌，如Modelo Especial、Corona Extra、Pacifico、Victoria、Kim Crawford、Ruffino、The Prisoner Wine Company、Robert Mondavi Winery、Mi CAMPO和High West。在美国，我们是饮料酒精供应商中美元股涨幅最大的公司之一。我们也是第二大啤酒公司，在美国拥有美元销售额排名第一的啤酒品牌Modelo Especial。我们继续巩固我们在美国啤酒市场的领导地位，成为美国整体啤酒市场的# 1美元份额增长者，以及高端市场的# 2美元份额增长者。在葡萄酒和烈酒领域，我们实施了一项多年战略，将该业务重新定位于我们认为定位于长期增长的专属高端品牌组合，与我们对消费者主导的高端化趋势的关注保持一致，并且我们继续通过DTC和国际市场逐步扩展我们的供应渠道。我们品牌的实力使我们成为许多消费者和客户的首选供应商，其中包括批发分销商和零售商。我们通过我们完全拥有的实体以及通过各种合资企业和其他实体开展业务。

我们的使命是打造人们喜爱的品牌，因为我们相信提升人际关系是值得的。为我们的消费者、股民、员工、行业预见到市场趋势、交付更多，值得我们的付出、努力、计算出的风险。

总部位于纽约州罗切斯特，我们是一家成立于1972年的特拉华州公司，作为1945年成立的企业的继承者。

战略

我们的总体战略愿景是通过专注于这些关键支柱，在长期内持续提供行业领先的总股东回报：

•以市场优势路线持续打造百姓喜爱的强势品牌；
•构建消费者痴迷的文化，借力强大的创新能力，站在消费趋势前沿；
•按照有纪律和平衡的优先事项部署资本；
•赋能全企业，实现同类最佳的运营效率；而
•实施有影响力的ESG举措，我们认为这些举措不仅是好生意，而且对世界也有好处。

我们将继续通过确保以消费者为主导的决策驱动我们业务的各个方面来争取成功；建立一个拥有一流人才发展的强大人才管道；投资于支持和支持我们业务的基础设施，包括数据系统和架构；以及体现有意和积极的财政管理。我们将重点放在将我们的投资组合定位于饮料酒精行业利润率更高、增长更快的品类上，以符合我们应对消费者主导的高端化、产品和购买趋势的战略，我们预计这将继续推动相对于行业更强劲的增长率。为了继续利用消费者主导的高端化趋势，变得更具竞争力，并以发展我们的业务为目标，我们采用了致力于有机增长并辅以有针对性的投资和收购的战略。我们正在进行的数字加速计划旨在通过增强我们在关键领域的技术能力来推动成果。此外，我们认为，我们对保持强劲资产负债表的持续关注为支持我们更广泛的战略举措提供了坚实的财务基础。由于这一战略，我们已经意识到对我们业务的每个细分领域的影响。

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# WorthREACHINGFOR I 1
第一部分 项目1。商业
在我们的啤酒业务中，我们专注于维护我们在美国啤酒市场的领导地位，包括作为高端细分市场的领导者，并继续寻求通过保持领先的利润率、增强我们的经营业绩和经营现金流以及探索新的增长途径来发展我们的高端进口啤酒品牌。在2027财年，我们打算继续增加关键品牌的分销，通过差异化的品牌定位、价格包架构和市场优先级优化增长，并投资于支持我们预期的未来增长所需的下一阶段模块化产能增加。我们仍然专注于以消费者为主导的创新，在著名、值得信赖的品牌和套餐形式背后创建新的产品线延伸，以及旨在满足新兴需求的新的世界品牌。

在我们的葡萄酒和烈酒业务中，我们已将产品组合重新定位于我们认为更适合长期增长的高端品牌。凭借这一投资组合以及我们对运营效率的持续关注，我们仍然致力于提高利润率并推动增长。我们打算将我们的品牌扩展到美国批发、国际市场和DTC渠道（包括酒店），通过利用我们的全球全渠道能力，最大限度地利用我们的总潜在市场机会。

有关我们战略的更多信息，包括可能影响我们未来经营业绩和/或财务状况的因素，请参阅MD & A中的“概述”。

资产剥离、收购和投资

在执行上述战略方面，在2026财年期间，我们完成了以下交易：
日期 说明
葡萄酒和烈酒板块
wineandspirits.jpg
2025年葡萄酒资产剥离
六月
2025
出售并在某些情况下独家授权我们部分葡萄酒和烈酒业务的商标，主要围绕我们当时拥有的主流葡萄酒品牌和相关库存、酒庄、葡萄园、办公室；支持我们专注于消费者主导的高端化趋势并满足消费者不断变化的需求。
有关我们2026财年、2025财年和2024财年重要交易的更多信息，请参阅（i）MD & A中的“概述”和（ii）附注2。

业务部门

We report our operating results in三个分部：（i）啤酒，（ii）葡萄酒及烈酒，及（iii）企业营运及其他。业务分部反映了我们的运营如何管理，资源如何分配，高级管理层如何评估经营业绩，以及我们内部财务报告的结构。

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# WorthREACHINGFOR I 2
第一部分 项目1。商业
我们报告两个可报告分部的净销售额，具体如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
啤酒 $ 8,315.2 $ 8,539.8
葡萄酒与烈酒：
葡萄酒 700.4 1,450.1
精神 123.4 218.8
葡萄酒和烈酒总数 823.8 1,668.9
合并净销售额
$ 9,139.0 $ 10,208.7
6188
6190
beer lineup.jpg
啤酒板块
我们是美国市场进口啤酒的# 1酿酒商和销售商。我们也是美国啤酒市场高端细分市场的领导者，该细分市场包括进口和ABA品类。我们拥有在美国所有50个州进口、营销和销售我们的啤酒品牌的独家权利，其中包括：
Modelo品牌家族 Corona品牌家族
Modelo Especial
Modelo Noche Especial
电晕额外 电晕非酒精
Modelo Chelada Modelo Oro 熟悉的电晕 电晕总理
Modelo Negra Modelo秒杀Aguas Frescas 电晕之光 电晕白日葵
Pacifico品牌
维多利亚品牌家族
太平洋 维多利亚
薇姬·夏莫伊

我们还营销和销售其他酒精和非酒精品牌，如奥斯汀鸡尾酒和HOPWTR。

在美国取得的显着成就包括：（i）在整个啤酒类别中，前15个份额增加品牌中有6个，（ii）Modelo Especial是整体最畅销的啤酒，（iii）Corona Extra是第二大进口啤酒和整体第五畅销啤酒，（iv）Pacifico和Victoria是增长最快的前两个主要进口啤酒品牌。

在2026财年，我们花费了超过7亿美元用于模块化产能增加活动，这些活动在我们的啤酒厂继续进行，以支持预期的未来业务需求。在2027财年，我们预计将花费大约8亿美元
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# WorthREACHINGFOR I 3
第一部分 项目1。商业
因为资本支出几乎完全集中在这些活动上。我们相信，这些投资让我们有机会进一步扩大我们在美国啤酒市场高端领域的领导地位。有关我们啤酒厂项目的更多信息，请参阅下文（i）“生产”，（ii）MD & A，以及（iii）注6。

我们还通过我们的创新战略，在我们领先的进口品牌家族的成功基础上再接再厉。在2026财年，我们继续在我们成功的创新平台上再接再厉，推出了新产品和包装尺寸，与我们对消费者主导的高端化、改善和风味趋势的关注保持一致，包括：（i）在全国范围内推出Corona Sunbrew，（ii）增加两种包装尺寸的Corona Non-Alcoholic，（iii）在全国范围内推出Modelo Chelada Lim ó n y Sal Non-Alcoholic，以及（iv）Modelo Noche Especial，一种季节性琥珀拉格啤酒和我们的首个限时产品。继成功推出后，我们正计划在2027财年秋季推出另一款Modelo Noche Especial限时产品。此外，在2027财年，我们推出了Modelo Chelada Suprema，一款8% ABV的单份，主打mangonada和热带风味。

wine and spirits lineup.jpg
葡萄酒和烈酒板块
我们是美国市场较高端的葡萄酒和烈酒公司，我们认为其投资组合定位于长期增长。我们的葡萄酒组合得到了从独立种植者那里购买的葡萄的支持，主要是在美国和新西兰，以及在美国、新西兰和意大利的葡萄园持有量。我们的葡萄酒和烈酒主要销往美国，也销往澳大利亚、加拿大、意大利、新西兰和其他主要世界市场。

在美国，我们有5 在100个最畅销的高端葡萄酒品牌中，金克劳馥实现了8第现货。我们的一些知名葡萄酒和烈酒品牌和品牌组合包括：
葡萄酒品牌
葡萄酒品牌组合 烈酒品牌
金·克劳福德
鲁菲诺
我最喜欢的邻居
卡萨诺布尔
小米CAMPO
维德山
海烟
施拉德酒窖
高西
尼尔森的绿色布赖尔
罗伯特·蒙达维酒庄
The Prisoner Wine Company

2026财年，更广泛的葡萄酒类别继续经历减速。我们一直在实施旨在应对这些挑战的行动，包括投资组合重新定位、运营效率举措以及旨在支持改善业务绩效的战术措施。尽管这些努力的时间和影响仍受到各种风险和不确定性的影响，但我们相信，这些行动可以更好地定位我们的葡萄酒和烈酒业务，以实现净销售额和运营业绩的潜在长期改善。

企业运营和其他部门
企业运营和其他部门包括传统的与企业相关的项目，包括企业传播、企业发展、企业财务、企业战略、执行管理、人力资源、内部审计、投资者关系、IT、法律和公共事务的成本，以及我们的投资，例如通过我们的企业风险投资职能进行的投资。

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# WorthREACHINGFOR I 4
第一部分 项目1。商业
有关我们业务部门和地理区域的净销售额和营业收入（亏损）的更多信息，请参阅（i）MD & A和（ii）附注23。

营销和分销

为了专注于各自的产品类别、建立品牌资产并增加销售，我们为（i）啤酒和（ii）葡萄酒和烈酒部门雇用了全职、内部营销、销售和客户服务职能。这些职能从事一系列营销活动和策略，包括市场研究、消费者和贸易广告、价格促销、销售点材料、活动赞助、内部启动和公共关系。

当我们向消费者宣传我们的产品时，我们使用多种方法来预测在法定饮酒年龄或以上个人的广告印象数量。通过我们的媒体投放机构，我们利用Nielsen和ComScore等公认的受众测量服务，定期和频繁地测量受众构成数据。这些数据有助于我们确保我们的广告投放是在主要针对法定饮酒年龄消费者的媒体渠道和受众购买平台（即程序化数字购买）上购买的，并在适当情况下专门针对截至法定饮酒年龄已经过年龄验证的受众。我们的饮料酒精广告和营销全球负责任做法准则为负责任的品牌广告和营销提供了基本框架，有助于确保我们的信息针对合法饮酒年龄的消费者。

我们是Responsibility.org的企业成员，这是一个全国性的非营利组织，旨在让成年人能够终生做出负责任的酒精选择。作为我们促进负责任的饮料酒精消费的努力的一部分，我们的品牌网站将自认为未达到法定饮酒年龄的访客重定向到Responsibility.org，以获取有关预防未成年人饮酒、结束酒驾和负责任饮酒的信息。

在美国，我们的产品主要由批发分销商分销，我们通常对（i）我们的啤酒产品组合和（ii）我们的葡萄酒和烈酒产品组合使用单独的分销网络。此外，在政府作为分销商的州，我们通过州酒精饮料控制机构分销我们的产品，这些机构制定了我们产品的零售价格。与所有其他饮料酒精公司的情况一样，通过这些代理机构销售的产品必须获得并维持在该代理机构状态下销售我们的产品的清单。州政府还可以通过征税影响消费者为我们的产品支付的价格。

商标和分销协议

商标是我们业务的一个重要方面。我们以多个商标销售产品，这些商标是我们根据许可拥有或使用的。我们也有各种许可和分销协议，用于销售或生产和销售我们的产品和他人的产品。这些许可和分销协议有不同的条款和期限。

在啤酒部门内，我们拥有在美国使用与我们的啤酒品牌相关的商标的独家分许可。这份分许可协议是永久的。

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# WorthREACHINGFOR I 5
第一部分 项目1。商业
竞争

饮料酒精行业竞争激烈。我们比拼的是质量、价格、品牌认知度和美誉度、分销实力。我们的产品与其他含酒精和不含酒精的饮料竞争消费者购买，以及零售店的货架空间、餐厅存在和批发商的关注。我们与众多饮料酒精产品的跨国生产商和分销商竞争，其中一些公司拥有比我们更多的资源。我们的主要竞争对手包括：
啤酒 百威英博，波斯顿啤酒公司，喜力，Mark Anthony，摩森康胜
葡萄酒
Deutsch Family Wine & Spirits，Duckhorn Portfolio，Gallo，Treasury Wine Estates，The Wine Group，Wagner Family of Wine
精神
百加得美国、布朗-福曼、帝亚吉欧、GALLO、Heaven Hill、保乐力加、Proximo、Sazerac公司、三得利全球精神

生产

我们目前在Nava和Obreg ó n经营着两家啤酒厂，在韦拉克鲁斯正在建设第三家啤酒厂。我们啤酒厂正在进行的模块化产能增加确保我们能够满足当前的需求，并处于有利地位，可以适应我们高端啤酒品牌的预期未来增长。有关这些模块容量增加的更多信息，请参阅（i）MD & A和（ii）注6。

在美国，我们目前经营着九家酿酒厂，使用主要种植在加利福尼亚州纳帕、索诺玛和中央海岸地区以及俄勒冈州威拉米特山谷地区的多种葡萄品种。我们还在新西兰经营两家酒庄，在意大利经营六家酒庄。葡萄通常在美国和意大利的8月至11月收获和压碎，在新西兰的2月至5月作为葡萄酒储存，直到包装后以我们的品牌出售或散装出售。葡萄酒的库存通常在每年葡萄收获的压榨期间和之后处于最高水平，并随着全年的销售而减少。我们目前在美国经营着三家酿酒厂，用于生产我们的烈酒。我们的某些葡萄酒和烈酒必须经过多年的陈酿。因此，就销售额和总资产而言，我们的葡萄酒和烈酒库存可能比许多其他业务更大。

资源和生产材料的可获得性

生产我们的啤酒品牌的主要成分包括水；农产品，如酵母和谷物；以及包装材料，其中包括玻璃、铝和纸板。

对我们的啤酒品牌来说，包装材料是生产的最大成本组成部分，玻璃瓶是我们包装材料的最大成本组成部分。我们的目标是减少运营浪费，并加强我们对可回收、可回收或可再生包装的使用。
2026财年，我们在美国销售的啤酒数量的包装格式组合如下：
15654

作为我们长期啤酒玻璃采购战略的一部分，我们是与世界领先的玻璃容器制造商之一的Owens-Illinois平等拥有的合资企业的合作伙伴。这家合资企业在我们的Nava啤酒厂附近拥有一家最先进的玻璃厂。玻璃厂为我们的啤酒品牌供应约60%的年度玻璃瓶供应总量。我们还与其他玻璃生产商签订了长期玻璃供应协议。

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# WorthREACHINGFOR I 6
第一部分 项目1。商业
啤酒厂各自接收来自不同且不同含水层的水。我们相信，我们有足够的用水来支持这些啤酒厂的持续需求，以及在我们啤酒厂完成计划的模块化产能增加活动后的未来需求。这些啤酒厂采用全面的水管理做法，重点关注用水效率和废水处理操作，以重复使用生产过程中消耗的水。

生产我们的葡萄酒和烈酒产品的主要成分是农产品，如葡萄和粮食，以及包装材料，主要是玻璃。

我们每年对葡萄的大部分需求都是通过种植者从每年的收成中购买来满足的。在2026财年，我们收到了来自美国约120家独立种植者以及新西兰和意大利25家独立种植者的葡萄。我们与这些种植者中的大多数签订了采购协议，其定价通常每年都不同，并且主要基于当时的市场价格。

截至2026年2月28日，我们在新西兰、美国和意大利拥有或租赁了大约10,000英亩的土地和葡萄园，这些土地或完全承载或正在开发中。这一面积提供了用于生产我们葡萄酒的很大一部分葡萄。

我们在加利福尼亚州拥有和租赁的所有葡萄园都按照可持续葡萄种植认证（包括加利福尼亚州可持续葡萄酒种植联盟和鱼类友好型养殖）的要求，定期遵守已记录在案的水资源管理计划。我们利用这些计划的指导，根据生长季节之前设定的葡萄种植目标，确定水体的指定有益用途，这些目标考虑了土壤类型、坡度、灌溉水的可用性和质量以及能源效率。

我们相信，我们有充足的葡萄供应来源，以满足我们的销售预期。然而，当对某些葡萄酒产品的需求超出预期时，我们期待从世界各地的散装葡萄酒市场获得额外的需求。

我们制造和进口的蒸馏酒需要各种农产品、中性谷物烈酒、散装烈酒，我们通过合同安排从各种来源采购和通过公开市场采购来履行。我们认为，目前上述产品供应充足。

我们在葡萄酒和烈酒产品的装瓶和包装中使用玻璃和聚对苯二甲酸乙二醇瓶以及其他材料，例如瓶盖、软木塞、胶囊、标签和纸板纸箱。在购买葡萄之后，玻璃瓶是我们销售产品成本的最大组成部分，几乎包括我们在2026财年销售的所有葡萄酒和烈酒组合数量的包装格式组合。在美国，玻璃瓶行业高度集中，生产商数量很少。根据长期供应安排，我们传统上已经并将继续从数量有限的生产商那里获得我们的玻璃需求。目前，一家生产商为我们的美国业务提供了大部分玻璃容器需求。我们已经能够满足我们对上述要求，并认为我们的供应来源在此时是充足的。

政府条例

我们受经营所在国家的一系列法律法规的约束。在我们生产产品的地方，我们受环境法律法规的约束，可能需要获得环境和酒精饮料许可证和许可证才能运营我们的设施。在我们营销和销售产品的地方，我们可能会受到有关品牌注册、包装、标签和回收、分销方式和关系、定价和价格变化、销售促销、广告和公共关系的法律法规的约束。我们经营所在的国家对饮料酒精产品和用于生产我们的饮料酒精产品的某些原材料征收不同数额的关税、消费税和其他税。我们亦受其他有关法律法规的规限
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# WORTHREACHINGFOR I 7
第一部分 项目1。商业
除其他事项外，涉及高级职员或董事、所有权或控制权的变更；安全；就业；歧视；隐私和数据保护；网络安全；反贿赂和反腐败；以及竞争。

我们相信，我们在所有重大方面均遵守我们经营所在国家的所有适用政府法律法规。我们还认为，管理和遵守此类法律法规的成本以及根据这些法律法规承担的责任对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流量没有也预计不会产生重大不利影响。

季节性

饮料酒精行业受制于各大品类的季节性。因此，为了响应先于消费者购买的客户需求，我们的啤酒销量在我们财年的第一季度和第二季度一直是历史最高的，这对应于美国的春季和夏季。我们的葡萄酒和烈酒销售额在本财年第三季度通常最高，这主要是由于季节性假日购买。

环境可持续性和企业社会责任

我们相信，我们的环境可持续性和CSR战略和愿望使我们能够更好地为我们的业务创造和保护价值，以支持我们的长期业务战略，反映我们的公司价值观，并帮助解决对我们的股东、社区、消费者和员工来说很重要的需求。我们专注于：（i）担任我们环境的好管家，（ii）投资于我们的社区，以及（iii）促进负责任的饮料酒精消费。

作为我们啤酒厂扩张努力的一部分，以及对我们经营所在社区产生积极影响的承诺，我们计划继续与地方当局和社区组织合作，开展有利于当地居民的可持续发展举措。通过社区协作以及第三方水修复组织的投入和指导，确定当地的关键项目。这是我们提供的其他好处的补充，包括在当地创造就业机会和推动经济发展。

为了加强我们对可持续包装的使用，我们启动了多个项目，旨在优化材料消耗、降低包装重量，并能够减少消费者的浪费。

人力资本资源

截至2026年2月28日，我们拥有约9400名员工，其中包括通过我们与Owens-Illinois的平等拥有的合资企业拥有的约1100名员工。员工人数可能会在一年中发生变化，比如我们在葡萄压榨季节雇佣额外的工人。
员工地理数据如下：
22990
约20%的员工被集体谈判协议覆盖。一年内到期的集体谈判协议极少。我们认为我们的员工关系总体上是好的。

劳动力包容性文化
要实现我们打造人们喜爱的品牌的使命，我们认为至关重要的是培养一支反映我们所服务的消费者和社区的员工队伍。我们也相信，建立一种包容的文化，让所有员工都能走到一起，发展根植于相互理解、尊重和信任的牢固关系，是
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# WorthREACHINGFOR I 8
第一部分 项目1。商业
对于培养一支高绩效团队、赢得不断变化的消费者基础以及实现我们的战略抱负非常重要。

薪酬和福利
我们努力提供满足员工需求的薪酬、福利和服务。薪酬的主要组成部分是：（i）基本工资，（ii）取决于地理位置、市场流行程度和水平等多个因素的长期激励，其中可包括限制性股票单位、股票期权和业绩份额单位，（iii）短期激励，以及（iv）认可奖励。基数和激励薪酬每年进行审查，力求确保其在市场上具有竞争力，并为员工提供机会，让他们因超出预期而获得更多收入。我们的总奖励计划还提供宝贵的福利、工具和资源，旨在帮助员工保持健康和健康，同时实现安全、成长、满意和成功。

专业发展
建立强大的人才管道、提供一流的人才发展以及支持专业进步是我们人力资本战略的关键组成部分，该战略旨在为我们的业务定位以实现长期增长。我们致力于提供项目、资源和经验，让员工有能力发展自己的职业生涯。我们的学习和发展中心—— 星座品牌大学，通过定期更新的课程，让员工能够找到成长、发展、获得新技能和见解、探索和扩大兴趣的机会。在2026财年，我们在开发和培训成本上花费了超过1500万美元。

继任规划
我们有一个全面的继任规划流程，由我们的人力资源团队领导，并由我们董事会的人力资源委员会监督。除了人力资源委员会加强对高管、高级领导者和高潜力员工继任的关注外，我们的全体董事会还参与首席执行官继任规划以及更广泛的员工群体的继任和人员发展。作为继任规划过程的一部分，我们审查和讨论关键角色的潜在继任者，并审查背景、能力和适当的发展机会。

员工敬业度
我们通过全球敬业度和有针对性的脉搏调查来评估员工敬业度，这些调查提供关于各种主题的反馈，例如归属感、团队合作、认可、赋能和幸福。在2026财年，我们进行了一项全公司范围的全球文化和参与度调查，在调查人群中，我们的回应率为87%，有利的参与度衡量标准为83%。

安全
我们致力于确保员工的安全。我们的全球EHS政策描述了我们致力于提供安全和健康的工作环境，并发展和维护一种文化，即所有员工都对自己的安全以及他人的安全负责，同时最大限度地减少我们对我们生活和工作的社区环境的影响。以持续改进为重点，我们正在开发更强大的EHS管理系统，加强员工意识和培训，并确保高级领导层在安全方面的参与。因生产我们的啤酒、葡萄酒和烈酒产品而导致的工伤远低于行业平均水平。

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# WorthREACHINGFOR I 9
第一部分 项目1。商业
与行业平均水平相比，我们可记录的事故率如下：
27339
可记录的事故率定义为每100名全职雇员的全球CBI工伤总数（急救以外的案例）。行业平均值的计算方法是根据我们在2026年2月、2025年2月和2024年2月分别截至2026年2月28日、2025年2月28日和2024年2月29日止年度的投资组合组合，对最近（2024年）美国劳工统计局关于酒庄、啤酒厂和酿酒厂的数据进行加权平均。

赋能我们的员工回馈
回馈我们的社区是我们的创始人Marvin Sands灌输的价值观，并且仍然是我们公司DNA的核心。我们授权我们的员工以各种方式参与他们生活和工作的社区，包括志愿服务时间和通过向所有美国员工提供的慈善匹配计划。
我们根据员工级别将每年最多5000美元到50,000美元不等的捐款匹配到被公认为或相当于美国国税局501（c）（3）公共慈善机构的组织。
840万美元
2026财年企业慈善捐款，包括员工捐款的公司匹配

关于我们的执行官员的信息

公司的执行官一般每年都会被选任或选任其职位，并一直任职到他们被免职或辞职的较早者或直到他们的继任者被选中并合格为止。截至2026年4月22日，有关我们执行人员的资料如下：

NicholasLFink.jpg
Nicholas I. Fink
51岁
总裁兼首席执行官
Fink先生自2026年4月起担任公司总裁兼首席执行官，自2021年1月起担任董事。在担任现职之前，他曾于2020年1月至2026年3月担任Fortune Brands首席执行官；2019年3月至2020年1月担任Fortune Brands总裁兼首席运营官；2016年7月至2019年3月担任Fortune Brands’Water Innovations Group总裁；2015年6月至2016年7月担任Fortune Brands全球增长和发展高级副总裁。在此之前，他曾在全球烈酒公司Beam Suntory，Inc.（现称三得利全球烈酒）担任多个高级领导职务，包括担任亚太和南美洲总裁以及高级副总裁、首席战略官。
JamesOBourdeau.jpg
James O. Bourdeau
61岁
执行副总裁兼战略顾问
Bourdeau先生是公司执行副总裁兼战略顾问，自2026年3月起担任该职务。在此之前，他分别于2017年12月和2017年4月担任公司首席法务官和秘书，直至2026年2月，并于2014年9月至2017年12月担任高级副总裁兼总法律顾问，负责企业发展。在加入公司之前，Bourdeau先生于2000年7月至2014年9月期间担任Nixon Peabody LLP律师事务所的律师，并于2005年2月至2014年9月期间担任合伙人。Bourdeau先生在1995年至2000年期间与另一家律师事务所有联系。
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# WorthREACHINGFOR I 10
第一部分 项目1。商业
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保拉·埃里克森
57岁
执行副总裁兼首席人力资源官
Erickson女士是公司执行副总裁兼首席人力资源官，自2025年4月起担任该职务。在加入公司之前，Erickson女士于2023年1月至2024年4月期间在Beam Suntory Inc.（现称为三得利全球精神）担任高级副总裁、首席人员、文化和传播官；于2014年11月至2022年12月期间担任高级副总裁、首席人力资源官；于2008年至2014年11月期间担任全球传播和公共关系副总裁。在此之前，她曾于1991年至2008年在Ace Hardware Corporation任职，担任过广告、品牌开发、传播、公关等多个领导职务。
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塞缪尔·格莱策
51岁
执行副总裁兼葡萄酒和烈酒事业部总裁
Glaetzer先生是公司执行副总裁兼葡萄酒和烈酒部门总裁，自 2024年3月。在此之前，他于2021年3月至2024年3月期间担任公司葡萄酒和烈酒部门全球运营和国际销售高级副总裁；于2018年9月至2021年3月期间担任葡萄酒和烈酒全球运营高级副总裁；于2016年5月至2018年9月期间担任生产、葡萄酒和烈酒高级副总裁；于2014年3月至2016年5月期间担任新西兰和澳大利亚总裁兼董事总经理。在加入公司之前，Glaetzer先生从1996年到2014年在Treasury Wine Estates及其前身担任越来越多的职责。
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Garth Hankinson
58岁
执行副总裁兼首席财务官
汉金森先生为公司执行副总裁兼首席财务官，自2020年1月起担任。在此之前，他于2016年2月至2020年1月担任公司高级副总裁，负责企业发展；于2009年10月至2016年2月担任企业发展副总裁；于2007年10月至2009年10月担任Constellation先前加拿大业务业务发展副总裁；于2004年3月至2007年10月担任企业发展总监。
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Jeffrey H. LaBarge
53岁
执行副总裁、首席法务官、秘书
LaBarge先生是 执行副总裁、首席法务官、公司秘书，自2026年3月起任职。在此之前，他曾于2025年2月至2026年2月担任公司高级副总裁、高级法律顾问；2019年1月至2025年2月担任啤酒事业部高级副总裁、总法律顾问；2017年12月至2019年1月担任葡萄酒与烈酒事业部高级副总裁、总法律顾问；2016年7月至2017年12月担任副总裁、副总法律顾问。在加入公司之前，LaBarge先生曾于2006年至2016年担任Nixon Peabody LLP律师事务所的律师和合伙人。
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# WorthREACHINGFOR I 11
第一部分 项目1。商业
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Michael McGrew
52岁
执行副总裁、首席传播、CSR和包容性官
McGrew先生是该公司的执行副总裁、首席传播、CSR和包容性官。自2020年4月晋升为执行副总裁、首席传播和CSR官以来，他一直担任公司执行副总裁。除了其他职务外，McGrew先生还在2023年12月至2024年10月期间担任首席战略官。他于2014年9月加入Constellation，担任通信–啤酒部门高级总监，在成为执行副总裁之前曾在公司担任过多个进步的领导职务。在加入该公司之前，他在当时价值90亿美元的全球工业用品和设备供应商Grainger担任过多个职务，责任越来越大。在Grainger任职期间，2011年至2013年，McGrew先生担任美国业务传播总监；2013年1月至2013年10月，他担任美国业务和全球供应链传播高级总监；2013年10月至2014年9月，他担任传播–美洲高级总监等职务。
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Mallika Monteiro
47岁
执行副总裁、董事总经理，啤酒品牌
Monteiro女士是该公司啤酒品牌执行副总裁兼董事总经理，自2024年10月起担任该职务。她还在2025年3月至2025年6月期间担任公司临时首席增长和战略官。在此之前，她于2023年12月至2024年10月担任公司执行副总裁、首席增长和数字官兼董事总经理，负责啤酒品牌；于2021年3月至2023年11月担任执行副总裁、首席增长、战略和数字官；于2019年10月至2021年2月担任执行副总裁、首席增长和战略官；于2018年10月至2019年9月担任高级副总裁兼首席增长官。她于2016年10月加入Constellation，担任啤酒创新副总裁，并于2018年7月被赋予公司执行管理委员会参谋长的额外职责。在加入公司之前，2014年7月至2016年9月，Monteiro女士在百威英博担任高级营销总监。在加入百威英博之前，她曾在Beam三得利公司担任越来越多的职责，包括2007年7月至2009年6月担任副品牌经理– Jim Beam，2009年7月至2011年12月担任品牌经理–干邑，2012年1月至2014年6月担任高级品牌经理–伏特加。
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James A. Sabia, Jr.
64岁
执行副总裁兼啤酒事业部总裁
Sabia先生是公司执行副总裁兼啤酒部门总裁，分别自2022年1月和2022年2月起担任该职务。在此之前，他于2021年3月至2022年1月担任啤酒事业部执行副总裁、董事总经理；于2018年5月至2021年3月担任执行副总裁、首席营销官；于2009年至2018年5月担任公司啤酒事业部首席营销官；于2007年至2009年担任公司烈酒业务市场营销副总裁。在加入公司之前，Sabia先生在莫尔森库尔斯酿酒公司工作了17年。

公司信息

我们的网站是https://www.cbrands.com，我们的投资者关系网站是https://ir.cbrands.com。我们向SEC提交的文件，包括我们的10-K表格、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告，以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修订，在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，可在合理可行的范围内尽快在我们的投资者关系网站上免费访问。SEC维护一个网站，https://www.sec.gov，其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理和信息声明，以及有关发行人的其他信息，例如我们自己。

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# WorthREACHINGFOR I 12
第一部分 项目1。商业
我们的首席执行官和高级财务主管Code of Ethics特别适用于我们的首席执行官、我们的首席财务官和我们的控制人，并可在我们的投资者关系网站上查阅。该首席执行官和高级财务主管Code of Ethics符合《交易法》S-K条例第406项规定的要求。我们的商业行为和道德准则适用于所有员工、董事和高级管理人员，包括每一位受首席执行官和高级财务主管Code of Ethics约束的人。商业行为和道德准则，连同我们的饮料酒精广告和营销全球负责任做法准则，可在我们的网站“我们的政策”下查阅。这些材料的副本以印刷版提供给任何提出要求的股东。股东应将此类请求以书面形式告知投资者关系部，星座品牌公司,50 East Broad Street，Rochester，New York 14614，或致电我们的投资者中心1-888-922-2150。

我们的董事会公司治理准则以及董事会审计委员会、人力资源委员会（作为董事会薪酬委员会）以及公司治理、提名和责任委员会的章程可在我们的投资者关系网站上查阅。根据我们的道德准则对我们的董事和执行官进行的修订和授予的豁免（如果有）将在我们投资者关系网站的这一区域发布。

有关我们网站及其内容的信息仅供您方便使用。对我们网站的引用和内容不被视为通过引用并入本10-K表格或向SEC提交。
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# WorthREACHINGFOR I 13
第一部分 项目1a。风险因素
项目1a。风险因素

除了本10-K表其他地方讨论的信息外，您还应仔细考虑以下因素，以及我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他因素，这些因素反映了我们对可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或未来期间的经营业绩产生重大不利影响的因素的信念和意见，这些因素可能会对我们的证券价值产生负面影响。这些因素，其中一些已经发生和/或正在发生，其中任何一个都可能在未来发生，并不是我们面临的唯一因素。对过去事件的提及仅作为示例提供，并非旨在完整列出或陈述这些因素是否在过去发生或其在未来发生的可能性。以下因素在相关标题下组织；但是，它们也可能与其他标题相关。

战略风险

我们销售的产品消费量的潜在下降；对我们啤酒品牌销量的依赖
我们的业务取决于消费者对我们产品的消费，我们的啤酒品牌在美国的销售占我们业务的绝大部分。消费者的偏好、行为、认知和情绪可能会因多种因素而发生转变，包括口味偏好和休闲、餐饮和饮料购买和消费模式的变化、美国人口趋势、不断变化的市场动态，包括消费者主导的高端化、中庸和改善趋势、定价、感知价值、品牌、营销和声誉考虑、地缘政治事件和紧张局势、涉及环境可持续性和CSR事项的趋势，以及影响我们的产品、业务和整个饮料酒精行业的其他负面趋势，例如产品供应或库存水平上升。此外，由于多种因素，我们的一个或多个产品类别的消费量之前已经出现有限或普遍下降，并可能在未来再次出现，包括：

•消费者可自由支配收入减少，整体消费支出低迷，消费者的价值追求行为以及失业率上升；
•对包括原材料和包装材料在内的饮料酒精产品征收新的或增加的关税、进口和消费税或其他税项或对其产生影响；
•不确定、不稳定或经济或地缘政治状况普遍下滑；
•通货膨胀的影响，包括消费者支出减少和成本增加，例如大宗商品；
•消费者支出转向，包括转向其他非必需消费品行业，如在线博彩；
•关注饮用饮料酒精产品的健康后果，包括节制和改善趋势和与酒精相关的健康警告建议的影响，如癌症风险警告，以及饮酒和驾驶或其他安全考虑；
•饮料酒精产品的消费量减少，包括由于消费者参与较少的社交场合、更严格的法律，例如与消费或在酒精影响下驾驶有关的法律，或消费者饮食偏好的变化、减肥方案和药品，包括GLP-1药物，或消费者用合法的大麻或大麻衍生或其他类似产品代替饮料酒精；
•来自政府实体、反酒精团体或世界卫生组织等其他机构的活动，倡导旨在减少或消除饮料酒精产品消费或要求更严格的标签或警告要求的措施或指南；
•对饮料酒精广告和营销的限制；
•限制购买或消费饮料酒类产品的监管力度加大；
•影响消费者，特别是西裔消费者的移民法律、法规、政策和执法的变化；
•我们的葡萄酒和烈酒业务实现长期增长的能力，包括通过投资组合重新定位、运营效率举措，以及通过利用全球、全渠道能力以及持续的葡萄酒和烈酒品类逆风来扩展品牌；或者
•战争或军事冲突，包括中东冲突、疾病爆发或流行病、隔离、恶劣天气事件以及自然或人为灾害，包括野火、干旱、洪水、极端高温和/或晚霜。
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# WorthREACHINGFOR I 14
第一部分 项目1a。风险因素
如果这些或任何其他因素导致或继续导致我们的产品，特别是我们在美国的啤酒品牌的销售增长率、金额或盈利能力下降，或我们主要市场的消费者偏好、行为、看法和情绪发生任何实质性转变，远离我们的产品，特别是我们的啤酒品牌，或它们竞争的类别，或者如果我们的财务或运营预测结果不准确，则可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生不利影响。

总裁兼首席执行官过渡
尼古拉斯·芬克于2026年4月13日成为我们的总裁兼首席执行官。我们未来的业绩将在一定程度上取决于芬克先生能否成功过渡为我们的新总裁兼首席执行官。领导层过渡和入职流程本质上可能难以管理，需要时间，并可能导致我们的业务战略、运营、流程和员工队伍发生变化。如果我们不能成功管理这一过渡，可能会对我们的业务造成干扰，并受到各种利益相关者的负面评价，包括我们的消费者、客户、股东、员工和/或供应商。我们未来的业绩也将继续取决于我们其他高级管理层和关键员工的服务和贡献，以执行我们的战略和业务计划，并识别和追求新的机会和产品创新。高级管理层或其他关键员工的服务流失以及新的高级领导和关键员工的入职和过渡可能会严重延迟或阻止我们战略目标的实现。这些风险中的每一个都可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生不利影响。

收购、剥离、投资以及NPD战略和活动
我们不时收购我们认为将与我们的业务具有战略契合性的公司的业务、资产或证券。我们将收购的业务与我们现有的业务整合；我们对财务报告流程的整体内部控制；以及我们的财务、运营和信息系统。如果我们业务的财务表现，并辅以所收购的资产和业务，没有达到我们的预期，可能会增加我们偿还债务的难度，我们的经营业绩可能无法达到市场预期或受到其他不利影响。我们可能无法在预期成本或时间范围内有效地将被收购公司的业务或产品提供同化到我们的业务中，保留关键客户和供应商或被收购业务的关键员工，或成功实施我们对合并后业务的业务计划。此外，我们对收购中所收购资产和承担的负债的估计公允价值的最终确定和评估可能与先前的估计存在重大差异，我们可能无法充分实现预期的成本节约、增长机会或其他潜在的协同效应。收购的业务或投资的公允价值可能不会保持不变。

我们还不时剥离公司的业务、资产或证券，包括那些我们认为不再与我们的业务提供战略契合的业务，例如2025年的葡萄酒资产剥离。我们已经提供并在未来可能提供与业务或资产剥离有关的各种赔偿。我们部分业务的剥离也已导致并可能继续导致成本滞留在我们剩余的业务中。延迟制定或实施解决此类成本的计划可能会延迟或阻止我们财务目标的实现，我们可能无法部分或完全减轻此类成本。未能完成任何计划中的资产剥离也可能导致负面的业务和财务结果。在资产剥离中收到的或有对价金额（如果有的话）也可能会根据各种因素而有所不同，包括实际的未来品牌表现。

我们收购或保留了我们未控制的公司的所有权权益，例如我们的合资企业运营玻璃厂、我们对Canopy的权益以及通过我们的企业风险投资职能进行的投资；我们收购了我们未完全拥有的公司的控制权。我们还获得了我们部分拥有的公司的全部所有权，例如我们对奥斯汀鸡尾酒、我最喜欢的邻居和尼尔森的绿色布赖尔的剩余所有权权益的收购。这些类型的交易可能会在未来再次发生。我们的合资伙伴或持有或可能持有我们未控制的公司剩余所有权权益的其他各方可能在任何时候拥有与我们的目标或合资企业或那些公司的目标不一致的经济、商业或法律利益或目标。我们的合资安排以及我们通过其获得或持有我们的其他股权或会员权益的安排通常要求我们，除其他事项外，
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# WORTHREACHINGFOR I 15
第一部分 项目1a。风险因素
支付一定的成本，进行资本投资，单独履行我们合资伙伴的义务，或者购买其他方的权益。我们拥有权益的实体已经并可能继续受到诉讼，这些诉讼可能对其开展业务的能力产生不利影响，或者在这些诉讼下，它们可能会产生可能对其运营或财务状况产生重大不利影响的成本和费用，进而可能对我们的投资价值产生负面影响。

此外，我们的持续成功部分取决于我们开发和营销新产品的能力。新产品的推出和持续成功本质上是不确定的，尤其是在消费者吸引力和我们在不断发展和动态的媒体环境中提供优化营销的能力方面，包括通过现有和新兴的数字技术，如人工智能和数据分析。新产品的推出会产生影响盈利能力的各种成本。除其他外，不成功的推出可能会影响消费者对现有品牌的看法和我们的声誉。我们的产品创新未能成功实施或短暂流行已导致并可能在未来导致库存注销和其他成本。

我们可能无法按照我们预期的条款、条件和时间表完成收购、剥离或投资，我们可能无法实现收购、剥离、投资或NPD的预期收益。我们已确认与收购和剥离的业务和投资相关的重大减值损失和/或冲销，例如我们最近的葡萄酒和烈酒以及与树冠相关的减值，我们可能会在未来再次这样做。此外，我们的收购、投资或合资企业可能无法盈利，我们对这些活动的预测可能不准确，或者我们因投资活动而必须合并但不控制或完全拥有的实体的财务报告内部控制可能不如我们对财务报告的内部控制稳健。我们未能充分管理与收购、资产剥离、投资或NPD相关的风险，或我们拥有股权或会员权益的实体的失败，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

对商标和所有权的依赖；未能保护我们的知识产权
我们未来的成功在很大程度上取决于我们保护当前和未来品牌和产品以及捍卫我们知识产权的能力。我们已获得无数商标注册，并根据许可使用涵盖我们的品牌和产品的某些商标，我们已提交并预计将继续提交或已代表我们提交商标申请，以寻求保护新开发的品牌和产品。不得就任何此类商标申请签发商标注册。我们也可能未能及时更新或保护商标，其他人可能会质疑、无效或规避向我们颁发或许可的任何现有或未来商标。我们一直并可能继续受到与我们的商标和知识产权相关的诉讼。诉讼本质上是不可预测的，并受到重大不确定性的影响，可能会出现不利的发展和解决方案。此外，为我们自己辩护的时间和成本可能是巨大的。这些事项的重大不利判决或其他不利解决方案或我们未能以其他方式保护我们的知识产权以及与此类活动相关的成本可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

损害我们的声誉
我们品牌的成功取决于消费者的认知，包括拥有那些品牌的正面形象，而保持良好的声誉对于销售我们的品牌产品至关重要。我们的声誉也可能受到公众看法、负面宣传（无论是否有效）、社交媒体或其他公共论坛上的负面评论或活动，或我们有关以下方面的回应的负面影响：

•感知或实际未能保持高道德标准和负责任的运营实践以实现我们的业务目标；
•感知或实际未能解决与我们产品的质量、安全、完整性或健康方面相关的担忧，包括意外或故意污染或篡改；
•我们为提高或维护我们的声誉和维护我们的核心价值观可能采取的行动，包括与我们的员工队伍、运营、销售、广告、营销和NPD相关的变化或活动；
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# WORTHREACHINGFOR I 16
第一部分 项目1a。风险因素
•指控我们或目前或以前受雇于我们或与我们有关联的人涉嫌或实际上违反了适用的法律或法规，包括与安全、就业、歧视、骚扰、举报、隐私和数据保护、企业公民身份、不当商业行为或网络安全相关的法律或法规，或以其他方式参与了负面感知活动；
•营销或广告，例如在社交媒体上，导致我们的产品与有争议的内容有无意的关联或出现在有争议的内容附近；
•寻求影响我们的业务、战略、运营和产品的投资者、活动家、影响者或其他利益相关者；
•地缘政治事件和紧张局势以及对我们的产品和业务的相关负面影响；
•我们对环境的影响，包括使用农业和其他原材料、水、能源、包装和废物管理；
•对我们的环境可持续性和CSR战略、倡议和愿望的看法和要求，以及围绕或与我们的表现相关的宣传，包括宣传、抗议、抵制和类似活动的影响，以及相关的报告法规、标准、框架和评级；
•我们对大麻企业的投资和关联；或
•被认为不足以促进负责任地使用酒精或大麻的努力。

各种利益攸关方在环境可持续性、社会、人力资本和治理相关事项等方面表达了广泛不同的观点，我们面临着关于这些事项的相互冲突的期望和规定，这已经抑制并可能继续抑制我们在整个利益攸关方基础上实现始终如一的积极看法的能力。未能遵守适用的法律法规、维持有效的内部控制系统、提供准确和及时的财务信息，或保护我们的信息系统免受服务中断、盗窃或数据被盗用或安全漏洞的影响，也可能损害我们的声誉。由于任何这些或其他原因损害我们的声誉或失去消费者对我们产品的信心，可能导致对我们产品的需求减少，并可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响，并需要额外资源来重建我们的声誉、竞争地位和品牌资产，并重振投资者的信心。

竞争
我们在一个竞争激烈且不断发展的行业中运营，我们的销售和/或盈利能力一直并可能继续受到众多因素的负面影响，包括：

•我们无法维持或提高价格或开发成功的新产品以及降价对某些产品的影响；
•增加我们的广告或营销支出以保持我们的竞争地位；
•我们无法采用或有效部署现有、新技术和/或新兴技术，包括人工智能；
•我们市场或品类中的新进入者或新兴进入者，包括来自饮料品类的趋同或来自大型、非酒精饮料公司的参与和扩张，其中一些公司拥有比我们更大的资源，进入饮料酒精领域；
•分销商、批发商、零售商、供应商、其他饮料公司的合并；
•现有或潜在客户或消费者决定购买竞争对手的产品而不是我们的产品，包括由于竞争定价压力；
•现有或潜在客户以及在DTC渠道做出的可能影响我们产品的供应或消费者需求的定价、采购、融资、运营、广告或促销和货架空间决策；
•饮料酒精消费量普遍下降或远离我们产品的消费者偏好发生变化，包括由于消费者饮食偏好变化、减肥方案、药品或消费者用合法的大麻或大麻衍生或类似产品代替饮料酒精；或
•消费者支出转向，包括转向其他非必需消费品行业，例如在线赌博。

我们的持续成功还取决于我们是否有能力吸引和留住一支高素质的劳动力队伍，以反映我们在人才竞争环境中所服务的消费者和社区，并落实我们的人力资本
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# WorthREACHINGFOR I 17
第一部分 项目1a。风险因素
战略、优先事项和倡议。为了实现我们的人力资本战略、优先事项和举措，我们可能会经历更高的费用，例如对我们人员的投资，包括由于员工更替、工资膨胀和/或其他当前或正在出现的就业趋势，特别是在美国，以在调查中或针对现有或新的诉讼中为自己辩护，或出于其他原因。我们可能无法提高价格，以将我们产生的任何增加的成本转嫁给我们的客户。

运营风险

与我们的国际业务相关的经济和其他不确定性，包括关税
我们在美国、墨西哥、新西兰、意大利设有生产设施，员工遍布各国，产品销往多个国家。我们经营所在的国家对饮料酒精产品征收关税、消费税和/或其他税，和/或对用于生产我们不同数量的饮料酒精产品的某些原材料征收关税、消费税和/或其他税。政府机构可以提议修改国际贸易协定、条约、关税、税收和其他政府规章制度，包括环境条约和规章。国际贸易关系的发展对影响美国与其他国家贸易的贸易和关税政策法规产生了更大的不确定性，这可能会继续影响全球贸易环境和适用于我们或我们的供应商进出口的商品的关税税率。这些发展包括：

•美国贸易政策和行动的重大额外变化，包括美国政府对其他国家征收的威胁、新的和增加的关税，例如对来自某些国家的铝和铝衍生产品进口和其他产品进口的关税，包括墨西哥、意大利和欧盟其他国家以及新西兰，以及正在进行的对美国-墨西哥-加拿大协定的审查；
•对某些美国商品征收的报复性或其他关税和行动，包括加拿大一些省份对美国生产商的饮料酒精销售实施的限制；以及
•各种关税和相关的退款程序、诉讼和发展的后续修改、延迟或无效，包括美国最高法院判决使使用IEEPA授权某些关税无效的影响。

对饮料酒精产品，包括原材料和包装材料，特别是对从墨西哥、意大利和新西兰进口的产品征收或影响的重大新的或增加的关税、进口和消费税或其他税，以及这些政府对从美国进口的产品征收的任何额外报复性关税和行动，可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。与此同时，不断升级的地缘政治事件、紧张局势和贸易争端，已经并可能继续导致额外的制裁、关税、进出口限制、抵制或贸易战。这些活动与其他国家已经或可能采取的任何报复行动相结合，已经影响并可能继续对我们的业务以及全球经济构成风险，例如转变消费者行为，抑制销售，增加成本，造成进一步的经济和供应链中断（包括对铝和铝衍生物、玉米、原油、天然气和钢铁等某些商品的价格和供应的影响）和通胀压力，并减少经济活动。关税的程度和持续时间以及由此产生的影响，包括对总体经济状况和上述风险、股票、信贷和资本市场波动，而我们的业务具有不确定性，取决于各种因素，其中许多因素是我们无法控制的。

此外，政府机构广泛监管饮料酒精产品行业，涉及许可、仓储、贸易和定价惯例、允许和要求的标签、广告以及与批发商和零售商的关系等事项。某些规定还要求有警告标签和标牌。我们可能会受到新的或修订的法规、增加的许可费用、要求或税收、监管执法行动或适用的监管批准的更长审查期的影响。此外，由于我们的产品包含的内容或有关我们的产品造成不良健康影响的指控，不同的司法管辖区可能会寻求对我们的产品的营销或销售采用重要的附加产品标签或警告要求、限制或指南。如果这些类型的要求根据当前或未来的法律或法规适用于我们的一种或多种主要产品，它们可能会抑制此类产品的销售或增加我们的成本。这些不确定性和
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# WorthREACHINGFOR I 18
第一部分 项目1a。风险因素
变化，以及我们的供应商和分销商的决策、政策和经济实力，可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

供应优质水、农业、其他原材料、根据供应合同采购的某些原材料和包装材料；供应链中断等因素；某些供应商的有限群体
可供使用的水的质量和数量对我们的农业原材料供应和我们经营业务的能力很重要。在世界许多地方，水是一种有限的资源。如果气候模式发生变化，干旱持续或变得更加严重，或对目前可用的水资源施加其他限制，可能会出现缺水或水质差的情况，这可能会影响我们和我们的供应商的运营，增加生产成本，或施加产能限制。我们依赖足够数量的优质水来运营我们的啤酒厂、酿酒厂和酿酒厂，以及灌溉我们的葡萄园和开展我们的其他业务。我们采购的农业原材料的供应商也依赖于他们的葡萄园和田地有足够的优质水供应。此外，水净化和废物处理基础设施的限制可能会增加成本或限制我们的生产设施和葡萄园的运营。水供应的大幅减少可能导致作物的物质损失，例如玉米、大麦、啤酒花或葡萄以及葡萄藤，这可能导致我们的产品供应短缺。

我们在墨西哥有啤酒厂业务，在美国（主要是在加利福尼亚州）、新西兰和意大利有葡萄酒业务，在美国有酿酒厂业务。加利福尼亚州经历了并可能继续经历长期干旱条件，这导致对用水施加某些限制，这种限制可能会再次发生。加州的某些地区近年来也经历了野火和洪水。如果这些条件或限制持续存在和/或严重性增加，可能会对这些行动产生不利影响。我们的啤酒厂的供水来自独立和不同的含水层，可能会受到干扰，这可能会影响我们生产产品的能力。墨西哥最近改革了与水权有关的某些法律，改变了该国管理水资源的监管框架。这些变化包括禁止私人当事人之间转让用水特许权、取消特许权的私人二级市场，以及对与水有关的违规行为实施新的制裁。水源、输水方法、水质，或支持我们持续需求的水需求，在未来可能会发生重大变化。我们可能会因提高输水量、质量和效率；确保充足的水源和供应；以及遵守法律要求而产生额外费用。

我们的啤酒厂，玻璃厂，我们的酒庄，我们的酿酒厂使用大量的农业和其他原材料来生产我们的产品。这些包括我们啤酒厂的玉米淀粉和糖、麦芽、啤酒花、水果、酵母和水；玻璃厂的纯碱和硅砂；我们酿酒厂的葡萄和水；我们酿酒厂的粮食和水。我们的啤酒厂、酒庄、酿酒厂都大量使用各种包装材料，包括玻璃、铝、纸板、以及其他纸制品。我们的生产设施在运营中除了使用可再生能源外，还使用电力、天然气和柴油燃料。某些原材料和包装材料是根据不同期限的合同购买的。原材料、包装以及其他材料、能源和其他商品的供应、准时供应和成本已经并可能继续受到我们无法控制的许多因素的影响，包括经济因素、法律和监管要求，包括关税和延长生产者责任和消费后回收内容义务、供应链中断、通胀压力、市场需求、地缘政治事件和紧张局势、战争、军事冲突，包括中东冲突、天气事件或自然或人为灾害，包括干旱、风暴和野火、植物病害和盗窃。

我们的啤酒厂、酿酒厂和酿酒厂也依赖于充足的玻璃瓶供应。玻璃瓶成本是我们销售产品成本的最大组成部分之一。玻璃厂为我们的啤酒品牌生产了大部分的年度玻璃瓶供应总量，我们有少数其他为我们的啤酒品牌提供玻璃瓶的供应商。有时，我们曾经历过玻璃瓶采购短缺，这种情况可能在未来再次发生。与此同时，我们有两家铝罐供应商提供了我们对啤酒品牌的所有年度总需求，其中一家供应商提供了我们大部分的铝罐需求。在美国，玻璃瓶只有少数生产商，一家生产商为我们在美国的葡萄酒和烈酒业务提供大部分玻璃容器需求。
星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得我19
第一部分 项目1a。风险因素
如果上述任何因素对我们的业务或运营产生影响，包括增加我们的产品成本，而我们无法或选择不通过提高售价将这种不断上升的成本转嫁给消费者；导致我们的产品供应或库存水平短缺；或需要非计划地转移资金、资源和人才来应对这些因素，我们可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

依赖复杂信息系统和第三方全球网络；网络安全；人工智能
我们依靠IT使我们能够高效运营并与客户、供应商和消费者进行交互，保持财务准确性和效率，并实现准确和及时的政府报告，以及其他活动。如果我们不分配和有效管理资源以建立和维持适当的技术基础设施，包括我们的全球企业资源规划系统和我们的统一财务平台，我们可能会受到交易或数据完整性错误、处理效率低下、成本增加、客户流失、业务中断、知识产权或专有信息丢失或损坏的影响，包括通过安全漏洞、与未能及时提交政府报告相关的处罚和/或其他困难。全球范围内的许多组织经历了电子安全漏洞、网络攻击以及钓鱼攻击、拒绝服务、恶意软件、勒索软件和网络勒索等其他黑客活动的增加，并且存在报复性网络攻击的可能性，包括国家支持的组织。与所有大型IT系统一样，我们一直是网络攻击者和其他黑客活动的目标，我们的系统可能会被越来越复杂的外部或内部威胁行为者（包括通过使用现有和新兴技术，如人工智能）渗透，意图提取机密或专有信息、破坏我们的信息、扰乱我们的业务流程、未经授权使用有关我们或我们的员工、客户或消费者的战略信息，或要求支付金钱。此类未经授权的访问可能会扰乱我们的运营，并导致各种成本和不良后果，包括资产损失、销售减少、诉讼、监管行动、补救成本、网络安全保护成本增加、我们的声誉受损、我们的员工受到伤害，或者在此类事件发生后我们未能留住或吸引客户或消费者。

我们已将各种功能外包给第三方服务提供商，包括基于云的技术提供商，未来可能还会外包其他功能。我们依赖这样的第三方及时有效地提供服务，但我们并不最终控制他们的表现。此外，我们的客户、供应商、合资伙伴和其他外部业务合作伙伴使用他们自己的IT系统，这些系统面临与我们类似的风险，如上所述。他们未能按预期或合同要求履行职责，或对他们造成破坏其系统的额外网络攻击，可能会对我们的运营造成重大中断和成本，就第三方服务提供商而言，可能会导致我们系统的渗透。

技术变革的快速步伐导致了一套不统一、复杂的网络安全和数据隐私法律、法规和标准。与此同时，最近人工智能技术的扩散和快速发展，包括生成人工智能、机器学习和机构人工智能，导致了新的挑战，包括商业、法律和监管，以及伦理方面的考虑和不确定性。例如，在没有充分保障措施的情况下使用人工智能技术可能会产生有缺陷或不准确的建议、建议或结果或其他意想不到的结果或潜在的脆弱性，或使我们面临责任或不利的法律或监管后果。人工智能技术还可能加剧威胁行为者使用此类技术来增强其能力的风险。我们的员工和第三方服务提供商可能不会遵循治理框架来解决我们实施的AI技术的使用问题，包括如果这些提供商在未向我们披露此用途的情况下将AI技术纳入其产品或系统。我们预计，我们的持续成功将部分取决于我们和我们的第三方服务提供商是否有能力继续有效利用现有和新兴技术，例如人工智能和数据分析，以获得相关见解并增强我们的业务。这些情况可能会给我们处理与人工智能技术和数据隐私相关的现有或快速发展的监管或行业标准以及成功和负责任地利用人工智能技术的能力带来风险。

如果上述任何因素对我们的运营造成重大干扰和成本，未能产生预期的收益，泄露机密或敏感信息，危及我们的知识产权，导致损害我们的声誉和公众对我们IT系统和网络安全措施有效性的看法，
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# WorthREACHINGFOR I 20
第一部分 项目1a。风险因素
导致诉讼或监管行动，和/或降低我们对财务报告的内部控制的有效性，可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

对生产我们啤酒品牌的有限设施的依赖；啤酒厂项目的影响
我们依赖我们的啤酒厂来满足我们啤酒品牌的生产要求。模块化的产能增加活动继续在我们的啤酒厂进行，韦拉克鲁斯啤酒厂的初步生产预计将在2027财年中期左右开始。这些活动面临完工延迟、成本超支和资产减值的风险，例如之前在已取消的Mexicali啤酒厂以及最近在Obreg ó n啤酒厂的资产减值。我们可能无法实现这些投资的预期财务和运营收益，包括如果我们开发的过剩产能超过了啤酒品牌的需求。

啤酒厂项目和类似的葡萄酒和烈酒项目受到各种监管和发展风险的影响，包括我们以我们可以接受的条款或根本无法从监管机构获得及时的证书授权、必要的批准和许可；联邦、州和地方法律法规的潜在变化，包括环境要求，阻止项目继续进行或增加项目的预期成本；我们无法以我们可以接受的条款及时获得路权或土地或水权；或我们无法获得必要的能源供应，包括电力、天然气、柴油。任何这些或其他意外事件都可能导致啤酒厂项目停止或推迟。

如果我们的啤酒厂或玻璃厂发生重大中断或部分或全部破坏，我们可能无法满足我们对我们啤酒品牌的产品供应要求；难以将原材料和产品运入、运入和/或运出美国或墨西哥，包括在与我们在每个国家的主要供应商发生铁路或其他货运运输中断的情况下；或由于我们的一家或多家啤酒厂关闭或生产水平降低而暂时无法生产我们的产品。美国和墨西哥之间的边境长期关闭或限制，特别是在关键的产品和供应过境点，可能会导致销售、消费和贸易模式、供应链、生产流程和/或运营的暂时或长期中断。此外，如果我们的啤酒厂预期的模块化产能增加被放弃或未在其目标完成日期之前以其他方式完成，我们可能无法生产足够数量的啤酒来满足我们未来的需求。在这种情况下，我们可能无法从其他来源以合理的价格获得我们的啤酒，如果有的话。我们的啤酒厂或玻璃厂出现重大中断，即使是短期的，也可能损害我们及时生产和将产品运往市场的能力。具有足够产能或能力的替代设施可能不容易获得，成本可能大大增加，或可能需要相当长的时间才能开始生产，其中任何一项都可能对我们的产品供应、业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

啤酒厂、酿酒厂、其他设施或分销系统的运营中断或灾难性损失
我们所有的啤酒产品都是在我们的啤酒厂生产的。这些啤酒厂的许多工人都受到集体谈判协议的保护。玻璃厂为我们的啤酒品牌生产了每年玻璃瓶供应总量的大部分。我们的几个葡萄园以及生产和分销设施，包括某些加利福尼亚州和俄勒冈州的酒庄，都位于地震活动易发地区。此外，我们在加利福尼亚州和俄勒冈州有各种葡萄园和酿酒厂，它们经历了野火、山体滑坡和/或严重的冬季风暴。

如果我们的这些或其他物业和生产设施（包括第三方生产设施）中的任何一个出现重大运营中断或灾难性损失，可能会延迟或扰乱生产、发货和销售，并导致修复或更换这些物业或寻找合适的替代供应商的潜在重大费用。此外，我们的生产设施是资产密集型的。由于我们的业务集中在数量有限的生产和分销设施，我们更有可能在任何一个地点因战争或恐怖主义行为、自然或人为灾难、公共卫生危机、劳工罢工或其他劳工活动、网络攻击和其他企图渗透我们或我们的第三方服务提供商的IT系统或我们远程工作的非生产员工使用的IT，或无法获得原材料或包装材料而经历重大的运营中断或灾难性损失。我们可能会受到全球能源价格上涨或供应减少的影响，尤其是原油和天然气，包括地缘政治事件和紧张局势、战争和军事冲突的结果，
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# WorthREACHINGFOR I 21
第一部分 项目1a。风险因素
包括中东冲突。如果发生重大运营中断或灾难性损失，我们可能会违反协议，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩可能会受到不利影响，其中包括更高的维护费用、意外的资本支出或产品供应限制。

我们的保单不包括某些类型的巨灾，也可能不包括某些事件，例如流行病。全球市场的经济状况和不确定性可能会对我们能够获得保险的成本和其他条款产生不利影响，包括财产损失和业务中断。如果我们的保险范围受到不利影响，或在我们选择自行投保的范围内，我们可能会面临更大的风险，即我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩可能会受到不利影响。

恶劣天气和自然或人为灾害；气候变化；环境可持续性和CSR相关监管合规；未能实现环境可持续性和CSR承诺和愿望
我们的业务依赖于农业活动以及自然和人力资本资源。公众对温室气体可能对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响的担忧进行了大量讨论。严重的天气事件和自然灾害，例如我们在加利福尼亚州和俄勒冈州经历的野火、干旱和/或洪水，在加利福尼亚州、德克萨斯州或墨西哥经历的严重冬季风暴，或新西兰的晚霜或洪水，以及气候变化可能会对我们各种农业原材料来源地区的农业生产力或为我们的生产设施提供动力的能源产生负面影响。我们的原材料供应减少可能会增加我们销售产品的成本。恶劣天气事件和自然或人为灾害或其频率或强度的变化也会影响产品质量；扰乱我们的供应链，这可能会影响生产运营、保险成本和承保范围，以及向客户和消费者交付我们的产品；并对消费者购买我们产品的能力产生负面影响。

与环境可持续性和与企业社会责任相关的监管、合规和报告相关的格局正在不断演变，包括范围和复杂性的变化。例如，欧盟委员会和SEC颁布了规则，要求大幅增加与气候变化相关的披露，尽管每个机构随后都采取了限制或放弃其规则的行动。与此同时，包括政府机构在内的各种利益相关者在环境可持续性、社会、人力资本和类似倡议方面越来越多地表达或追求相反的观点、情绪、政策、立法和投资期望。

我们可能会在未来经历与环境可持续性和CSR相关事项相关的成本显着增加，包括费用、许可证、人员、顾问、报告以及我们的运营设施的资本改进成本，以满足环境监管要求，以解决其他法规、标准、框架、评级以及来自不同政府实体和其他利益相关者的活动，在我们正在进行的投资者、活动家或影响者活动和活动的处理中，以及/或在与此类事项相关的调查或诉讼的情况下。我们已经披露了这些领域的各种战略、举措和愿望，包括关于水资源管理、GHG排放、减少废物和循环包装，例如降低我们啤酒厂的用水效率比和某些GHG排放，我们可能会在未来披露这些领域的新的或更新的战略、举措和愿望。实现这些承诺或愿望以及我们更广泛的价值链参与努力已经要求并将继续要求我们以及在某些情况下与我们有业务往来的第三方，例如我们的供应商，进行投资和分配资源。

此外，我们可能是在我们的正常业务过程中产生的各种环境补救义务或与我们收购的业务的历史活动有关的各种环境补救义务的一方。由于监管复杂性、政府或合同要求、诉讼中固有的不确定性，以及我们当前和以前的物业存在不明污染物的风险，存在补救、责任、赔偿和其他成本与我们估计的成本存在重大差异的可能性。我们还可能因我们无法控制的事件（例如自然或人为灾害）而产生与环境合规相关的成本。我们可能无法分配足够的资源来实现，可能无法最终实现，可能无法满足所有利益相关者的要求，和/或可能受到与我们的承诺和愿望相关的政府执法行动、罚款、诉讼或诉讼，以及
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# WorthREACHINGFOR I 22
第一部分 项目1a。风险因素
我们与上述任何事项相关的成本可能超过我们的预测，这可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。即使我们实现了我们的环境可持续性和CSR承诺和愿望，我们也可能无法实现我们所期望的所有好处。

成本节约、重组和效率举措的成功
我们正在寻求通过广泛的举措和重组行动，包括2025年重组举措，继续释放成本节约，我们可能会在未来制定额外的成本节约、重组和效率措施。这些降低成本和提高效率的措施包括但不限于提高我们的组织效率和优化整个组织的支出，例如在供应商和采购优化中确定的未来机会，降低材料和制造成本的创新，以及在整个物流中提高生产力。我们可能无法从我们的成本节约、重组和效率举措中实现预期的全部金额或效率。例如，与这些活动相关的实际费用、成本和调整可能与我们的估计存在重大差异，可能会发生财务或战略困难、延误和意外发展等事件和情况。这些活动还可能对我们的业务造成潜在干扰，或将管理层的时间和注意力从其他业务优先事项上转移开。如果我们无法实现全部或部分预期的成本节约或效率，或者如果我们没有在预期的时间表上实现此类节约或效率，我们为其他举措提供资金和实现财务前景的能力可能会受到不利影响。未能按照我们的预期实施我们的成本节约、重组和效率举措可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

依赖批发分销商、主要零售商和政府机构
全球各地的本地市场结构和分销渠道各不相同。在我们在美国的主要市场中，我们提供一系列饮料酒精产品，其分销网络通常是独立的，用于我们的啤酒产品组合以及我们的葡萄酒和烈酒产品组合。在美国，我们主要向批发商销售我们的产品，然后再转售给零售商，并直接出售给政府机构。我们与一家批发商有独家安排，该批发商产生了我们品牌美国葡萄酒和烈酒净销售额的很大一部分，我们的啤酒组合有一家批发商，通过多个实体，约占我们综合净销售额的四分之一。我们产品的客户提供的直接竞争产品争夺零售货架空间、餐厅存在、批发商关注、促销支持和消费者购买，我们的客户可能会给予我们竞争对手的产品更高的优先级。我们产品的批发商或零售商的雇员已从事并可能在未来从事劳工罢工、其他停工或其他劳工活动。此类活动或我们的主要客户的更换或业绩不佳可能会导致暂时或更长期的销售中断，并可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

食品安全和质量，包括疾病、虫害、天气和其他条件造成的污染和产品降解
污染，无论是意外产生还是通过蓄意的第三方行动，或其他损害诚信或消费者对我们品牌的支持的事件，都可能对销售产生不利影响。各种疾病、害虫、真菌、病毒、干旱、霜冻、野火和某些其他天气条件或气候条件的影响，例如2020年美国西海岸野火期间持续的烟尘污染或2021日历新西兰经历的晚霜，可能会影响大麦、啤酒花、葡萄和其他可用农业原材料的质量和数量，并减少我们产品的供应和质量。同样，电力中断，例如我们的Nava啤酒厂因2021日历年的严冬天气事件而停电，可能会对我们的生产流程和产品质量产生不利影响。我们或我们的农业原材料供应商可能无法成功地防止现有或未来的葡萄园、田地或生产设施中的污染。未来政府对用于种植葡萄或其他农业原材料的某些材料的使用的限制可能会增加葡萄园成本和/或减少葡萄或其他作物的产量。供应商也可能不提供符合我们要求的标准的材料或产品组件，或者可能伪造与满足这些要求相关的文件。
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#值得我23
第一部分 项目1a。风险因素
产品污染或篡改或未能维持我们的产品质量、安全和完整性标准，包括原材料、天然存在的化合物、包装材料或从供应商处获得的产品组件，也可能减少对我们产品的需求或导致生产和交付中断。从第三方购买并用于生产我们的啤酒、葡萄酒或烈酒产品的原材料、包装材料或产品组件中的污染物或其他缺陷，或发酵或蒸馏过程中的缺陷，可能导致饮料质量低下以及我们产品的消费者生病或受伤，并可能导致受影响品牌或我们所有品牌的销售减少。

如果我们的任何产品变得不安全或不适合消费、品牌错误或造成伤害，我们可能不得不进行额外的产品召回和/或承担责任并产生额外费用。广泛或多次产品召回或重大产品责任判决或监管行动可能导致我们的产品在一段时间内无法获得，这可能会降低消费者需求和品牌资产，并导致声誉损害。

影响我们的消费者、客户、员工和/或供应商的传染性感染或疾病、大流行病或其他广泛的公共卫生危机的爆发
传染病爆发，如新冠疫情，以及其他广泛的公共卫生危机已经导致并在未来可能导致潜在的负面消费者购买行为和消费减少以及我们的供应链、生产流程和运营中断对我们的业务造成中断和损害。这包括限制消费者购买场合的遏制行动，包括无法离开家或以其他方式正常购物、公共活动取消、场地关闭或容量限制，以及由于工作减少或限制以及裁员而减少消费者可自由支配的收入。供应中断可能是由于员工和供应链中其他人旅行和工作的能力受到限制，包括隔离、个人疾病或政府为阻止传染性感染或疾病传播而实施的边境关闭；我们或我们的供应商或分销商决定暂时停止在受影响地区的运营；或其他限制或以其他方式对我们生产、包装和运输我们的产品的能力、我们的分销商分销我们的产品的能力或我们的供应商向我们提供原材料、包装和其他材料的能力产生负面影响的行为。入境通道可能被关闭或以减少的运力运行，或产品或材料在一个区域或国家内的运输可能受到限制。如果我们或他们的执行管理层或其他关键运营人员无法工作，或者如果我们相当大比例的员工根本无法工作或无法在他们的正常生产设施工作，我们的运营和供应商的运营可能会变得效率降低或受到其他方面的负面影响。未来一场广泛的健康危机可能会再次对许多国家的经济和金融市场产生负面影响，从而导致全球经济下滑，这可能会对我们的产品需求和我们的借贷能力产生负面影响。任何这些事件都可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

劳工活动可能会增加我们的成本
如果我们的员工参与劳工罢工、其他停工或其他劳工活动，我们可能会遇到运营中断、产生更高的持续劳动力成本和/或声誉受损，这可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

金融和经济风险

负债、信用评级、利率波动、信用市场扰动或波动
我们承担了为投资和收购融资、为其他债务再融资、为啤酒运营产能增加和其他资本支出提供资金、支付现金股息、回购我们的普通股股份以及为其他一般公司用途（包括营运资金）提供资金的债务。未来，我们可能会继续因任何或所有这些活动而产生债务。我们面临与利率波动相关的风险，包括我们的可变利率债务，以及信贷市场的中断或波动。当前的利率环境相对于我们将在未来几年内到期的某些未偿债务的利率而言是偏高的。如果我们遇到减少获得信贷的机会或更高的未来利率来为我们的到期债务再融资、产生额外债务或我们的可变利率风险敞口，这可能会增加我们的整体利息支出，并对我们的流动性和资本资源产生不利影响。此外，我们的业务可能不
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# WorthREACHINGFOR I 24
第一部分 项目1a。风险因素
从运营中产生足够的现金流，以满足我们所有的偿债要求，通过支付股息或回购我们的普通股等方式向股东返还价值，实现或维持我们的目标可比净杠杆率，并为我们的一般公司和资本需求提供资金。利率波动和信贷市场中断或波动也可能影响我们的消费者、客户和/或供应商，进而可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生不利影响。

我们当前和未来的偿债义务和契约可能会产生重要后果。这些后果包括或可能包括以下方面：

•我们为未来营运资金需求、投资、收购或其他目的获得融资的能力可能受到限制；
•我们可用于运营、产能增加、股息或其他分配或股票回购的资金可能会减少，因为我们将运营现金流的很大一部分用于支付债务的本金和利息；
•我们开展业务的能力可能会受到限制性契约的限制；和
•我们对不利经济条件的脆弱性可能大于杠杆率较低的竞争对手，因此，我们承受竞争压力的能力可能受到限制。

此外，任何未能满足我们债务所需的付款，或未能遵守管理我们债务的工具中的任何契约，都可能导致根据这些工具的条款发生违约事件并下调我们的信用评级。由于任何这些或其他原因下调我们的信用评级将增加我们的借贷成本，并可能影响我们发行商业票据的能力或对我们为债务再融资的条款产生负面影响。我们的某些债务融资还包含控制权变更条款，如果触发，可能会导致我们加速偿还债务的义务。此外，我们的某些债务和衍生金融工具已经或将来可能有与参考利率挂钩的利率，例如SOFR。这种参考利率的波动性和可得性，包括建立替代参考利率，是我们无法控制的。改变或不提供此类利率或计算此类参考利率的方式可能会导致我们的债务成本增加。此外，我们的2025年信贷协议（i）限制在转换时间之前以直接或间接从Canopy获得的收益偿还信贷协议下的贷款，（ii）限制直接或间接使用我们的信贷协议下的贷款收益，用于在转换时间之前对Canopy进行任何投资、与之交易或为其活动或与之开展业务提供资金，以及（iii）规定，在转换时间之前，我们不会将任何已发行的可交换股份转换为Canopy普通股或拥有任何Canopy普通股。

如果我们不遵守我们的高级信贷融资、我们现有或未来的契约或其他贷款协议中包含的义务，我们可能会在此类债务融资或协议下违约。在这种情况下，我们的债务持有人可以选择宣布这些工具下的所有未偿金额到期应付。违约事件还可能导致包含交叉加速或交叉违约条款的其他债务融资或协议下的违约事件，这可能允许其下的交易对手行使补救措施。如果发生这种情况，我们可能没有可用的资金来履行我们的还款义务。

国际业务、全球和区域经济趋势和金融市场状况、地缘政治不确定性或其他政府规章制度
与国际业务相关的风险，此前已发生和未来可能再次发生，其中任何一项都可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响，包括：

•美国、墨西哥和国际地区的政治、经济、社会和劳工状况的变化，包括选举、潜在的政府关闭或其他事件的结果；
•战争和军事冲突带来的干扰，包括中东冲突、恐怖主义、内乱、绑架、与毒品有关、工作场所或其他类型的暴力，以及其他犯罪和卡特尔活动；
•限制外国所有权和投资或将在美国境外赚取的现金汇回国内；
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# WORTHREACHINGFOR I 25
第一部分 项目1a。风险因素
•进出口要求和边境无障碍；
•保护主义贸易政策、制裁、关税以及外国或国内的法律和监管要求，包括那些可能导致不利税收后果的要求；
•外币汇率波动，这可能会降低来自非美国市场的净销售额、收益和现金流的美元价值或增加我们在这些市场的供应链成本（以美元计量）；
•一些国家不太发达和不太确定的法律和监管环境，除其他外，这会在合同执行、知识产权、隐私义务、不动产权利和责任问题方面造成不确定性；和
•未充分遵守适用的国内外反贿赂和反腐败法律，包括《反海外腐败法》。

不利的全球或区域经济状况，包括贸易壁垒、关税、贸易战、经济放缓或衰退、银行业的不稳定，以及信贷和资本市场的混乱、波动和收紧，以及失业、增税、政府削减开支或持续的高通胀水平，可能会影响消费者的支出模式和对我们产品的购买。这些还可能给我们以及我们的消费者、客户和供应商造成或加剧信用问题、现金流问题和其他财务困难。客户和供应商无法获得流动性可能会影响我们生产和分销产品的能力。

我们还可能受到国际业务国有化、政府不稳定、不熟悉或有偏见的法律制度、政府间争端或对美国或墨西哥的敌意的影响，包括在我们生产产品的那些或其他国家生产的产品。任何认定我们的运营或活动不符合适用的美国或外国法律或法规的行为都可能导致罚款和处罚、业务中断、终止必要的执照和许可，以及其他法律和公平的制裁。

集体诉讼或其他诉讼，包括与涉嫌违反证券法、滥用或滥用我们的产品、产品责任、营销或销售惯例或其他事项有关
我们一直并可能继续受到诉讼，包括本10-K表第3项所述的法律诉讼。还有公众关注针对饮料酒精行业，我们认为这是由于与有害使用酒精相关的担忧，包括饮酒和驾驶、未成年人饮酒以及滥用酒精对健康造成的后果。此外，我们一直并可能继续面临与产品责任、营销或销售做法有关的索赔或诉讼，包括产品标签、虚假广告、隐私、网站可访问性和其他事项。凭借我们的国际业务，我们一直并可能继续面临外部各方、员工和股东提出的各种其他法律索赔和诉讼的风险。

诉讼本质上是不可预测的，并受到重大不确定性的影响，可能会出现不利的发展和解决方案。此外，为自己辩护的时间和成本可能是巨大的。与此类事项相关的诉讼的不利发展以及与此类活动相关的时间和成本，或诉讼可能导致的饮料酒精产品或特别是我们产品的社会接受度显着下降，可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

无形资产，例如商誉和商标
我们有大量的无形资产，例如商誉和商标，未来可能会收购更多的无形资产，我们已经确认了重大的减值损失，例如我们最近的Wine和Spirits减值。无形资产须根据适用的会计准则进行定期减值评估。我们任何无形资产的未来重大减值可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

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# WorthREACHINGFOR I 26
第一部分 项目1a。风险因素
税法变更；我国有效税率波动；核算税务状况；解决税务争议；会计准则、选举、主张或政策变更；全球最低税
联邦、州、省、地方或外国税法的变化，可能会导致我们的产品、业务、客户或消费者的税收增加。近年来，联邦和州两级或其他政府机构提出了各种增加饮料酒精产品税收的提议。联邦、州、省、地方或外国政府实体在探索筹集资金的可用替代方案时，可能会考虑增加对饮料酒精产品的税收，包括抵消预算或其他赤字。

此外，需要做出重大判断来确定我们的有效税率并评估我们的税收状况。我们的所得税拨备包括不确定税务状况的拨备。联邦、州、地方和外国税收的波动，或不确定税收状况的变化，包括相关的利息和罚款，可能会影响我们的有效税率和我们的财务业绩。当税务问题出现时，可能要经过几年的时间，才能对这类问题进行审计并最终解决。任何税务问题的不利解决都可能增加我们的有效税率，解决税务问题可能需要在解决当年使用现金。

美国的税收变化或国际公司征税方式的变化，包括OB3法案的变化、现有税法的解释或执行方式的变化，或会计准则、选举或断言以及我们的会计政策的变化，可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。例如，经合组织在第二支柱下引入了一个框架，其中包括15%的全球最低税率。我们开展业务的许多司法管辖区已开始颁布实施法律，或有立法草案建议通过以实施，支柱二。我们正在监测OB3法案的影响，这些影响预计将对我们2027财年的有效税率以及围绕第二支柱的发展产生负面影响，因为当我们开展业务的各个司法管辖区颁布此类变化时，可能会显着增加我们在这些司法管辖区的税收。

现金分红和股票回购受到一些不确定性的影响，可能会影响我们普通股的价格
我们的资本配置策略考虑在我们的股票回购计划下进行季度现金股息和定期股票回购。我们通常通过运营现金流、借款和/或剥离收益的组合为我们的现金股息和股票回购提供资金。然而，根据我们的股份回购计划，我们不需要宣布股息或进行任何股份回购。我们可能随时停止、限制、暂停、延迟或减少我们的股息和股份回购，恕不另行通知；此类股息和回购的金额可能会发生变化；此类股息和回购的金额、时间和频率可能与历史实践或我们声明的预期有所不同。有关股息和股份回购的决定由我们的董事会酌情决定，并将基于多种因素。可能导致我们停止、限制、暂停、延迟或减少现金股息或股份回购的重要因素包括市场状况、我们普通股的价格、其他投资机会的性质和时机、我们业务战略的变化、我们融资安排的条款、我们对我们以有吸引力的利率获得融资的能力的展望、对我们信用评级的影响、法律或法规的变化以及现金的可用性。爱尔兰共和军对股票回购征收1%的消费税，这一消费税的持续影响将取决于我们未来期间股票回购的程度以及消费税税率的任何变化，并可能增加我们的纳税义务。减少或取消我们的现金股息或更长时间暂停或取消我们的股份回购计划可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，任何股票回购都可能不会提高股东价值，因为我们普通股的市场价格有时会下降，并可能再次低于我们回购普通股的水平，而短期的股价波动可能会降低该计划的有效性。

治理风险

金沙家族股东A类股票所有权和董事会提名权
直至2027年11月，只要金沙家族股东集体拥有至少10%的已发行及已发行A类股票的实益或记录所有权，我们的董事会将根据
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#值得我27
第一部分 项目1a。风险因素
重新分类协议中规定的程序和限制，提名WildStar指定的两名个人在我们的任何股东年会上参加我们的董事会选举，在会上我们将选举董事（或以其他方式与任何书面同意的行动有关，据此将选出董事会的多数）。此外，在2027年11月之前，只要金沙家族股东合计拥有少于10%但至少达到5%门槛的实益或记录所有权，以及在2027年11月重新分类结束五周年之后，只要金沙家族股东合计拥有至少达到5%门槛的实益或记录所有权，我们的董事会将根据重新分类协议中规定的程序和限制，提名一名WildStar指定的个人，在我们将选举董事的任何年度股东大会上（或以其他方式与书面同意的任何行动有关，据此将选出董事会过半数）参加董事会选举。

金沙家族股东目前持有的A类股票数量，连同上述董事会提名权，为金沙家族股东提供了对我们决策的重大持续影响力。金沙家族股东在可能或实际涉及或影响我们和我们其他股东的事项方面的利益，例如未来的收购、融资以及其他公司机会和收购我们的企图，可能会与我们其他股东的利益发生冲突。

某些金沙家族股东已将A类股票的股份质押，以确保各种信贷额度。在不遵守信贷安排下的某些契约的情况下，此类股票质押给的金融机构拥有某些补救措施，包括出售质押股份的权利，但须受到向借款人和出质人提供的某些保护。此类金融机构出售大量质押股份可能会压低我们A类股票的交易价格，或导致其波动。

我们有关某些股东诉讼的经修订和重述的章程中的法院地选择条款
我们经修订和重述的章程规定，除非我们以书面同意选择替代法院，（i）特拉华州衡平法院（或如果该法院缺乏标的管辖权，则特拉华州联邦地区法院）将在法律允许的最大范围内，成为代表我们提起的任何派生诉讼或程序的唯一和排他性法院；任何声称我们的任何现任或前任董事、高级职员所欠的违反信托义务的诉讼，或股东对我们或我们的股东；根据DGCL、我们的经修订和重述的章程或我们的经修订和重述的章程的任何条款提出索赔的任何诉讼，或DGCL将管辖权授予特拉华州衡平法院的任何诉讼；或根据内政原则提出索赔的任何诉讼，以及（ii）在法律允许的最大范围内，美国联邦地区法院将是根据《证券法》提出诉讼因由的任何投诉的唯一和排他性法院。

在法律允许的最大范围内，这一诉讼地选择条款将适用于州和联邦法律索赔，包括根据联邦证券法（包括《证券法》和《交易法》）提出的索赔，尽管我们的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。这一诉讼地选择条款可能会增加寻求任何此类索赔的股东的成本，阻止索赔，或限制股东在该股东认为有利于与我们或我们的董事、高级职员、其他股东或其他雇员发生纠纷的司法法院提起索赔的能力，这可能会阻止此类诉讼，即使诉讼如果成功，可能会使我们的股东受益。此外，位于特拉华州的法院可能会达成与其他法院不同的判决或结果，包括股东会选择提起诉讼的法院，而此类判决或结果可能对我们更有利，而不是对我们的股东。如果法院在诉讼中裁定这一诉讼地选择条款不适用或无法执行，我们可能会因在其他司法管辖区解决此类诉讼而产生额外费用，这可能会对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生不利影响。任何购买或以其他方式获得或持有我们股本股份的任何权益的个人或实体将被视为已通知并同意上述选择法院地条款。
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# WorthREACHINGFOR I 28
第一部分 其他关键信息
项目1c。网络安全

网络安全风险管理和战略

我们制定并实施了一项企业范围的网络安全计划，旨在提供结构化和彻底的网络安全风险管理和治理。我们的网络安全计划优先考虑，除其他外，防止未经授权的访问；保护机密、个人或敏感信息；网络威胁检测、评估和响应；以及不断改进我们的网络安全措施。我们寻求通过多管齐下的方法来实现我们的网络安全计划优先事项，以应对各种网络威胁和事件，其中包括实施各种行业最佳实践、主动监测我们的IT系统、持续的员工培训以及定期风险评估。我们还维持网络保险的承保范围，以帮助在发生承保事件时减轻部分潜在成本。

我们的网络安全计划与管理网络安全风险的各种框架保持一致，例如IT系统的国家标准与技术研究所网络安全框架和管理工业控制系统网络安全的国际电工委员会62443。该程序已集成到我们的ERM流程中。我们的ERM职能是管理全企业范围的风险，并建立了负责持续风险管理的治理结构。它定义了专门与网络安全相关的风险管理流程，其中包括有针对性的网络风险审查、对我们的IT和运营的年度网络风险评估，以及与我们的信息安全职能的整合。我们还有一个由我们的CISO领导的网络和隐私风险委员会，该委员会就网络安全主题、问题和控制措施向我们的执行管理团队提供战略性和可采取行动的建议，以及一个由我们的ERM负责人领导的危机管理委员会，该委员会管理重大的网络安全事件。

我们依靠内部和外部资源来评估和加强我们的网络态势。 至少每年，我们的信息安全和内部审计团队都会进行广泛的内部和外部渗透测试，并辅之以更频繁的紫色团队测试，这些测试旨在识别我们技术环境的关键领域和可能需要解决的潜在漏洞。 我们的信息安全团队还保留外部网络安全公司对改进我们的网络安全计划进行审查并提供反馈，包括在数据保护、威胁和漏洞管理以及端点保护领域。 我们开展一系列活动，以评估我们的网络安全准备和流程，并为潜在的网络事件做好准备，包括桌面演习、模拟以及与内部团队和外部实体的实际应用演练。我们还要求员工进行年度网络安全培训，定期进行练习，帮助员工识别网络钓鱼企图和其他社会工程战术，并为员工报告可能引发网络事件或威胁的可疑活动提供各种方法。此类测试和审查的重要结果将酌情传达给我们的执行管理团队和审计委员会，并用于我们的网络安全计划的持续改进过程。

为应对与第三方服务提供商相关的日益增长的风险，我们建立了评估第三方供应商的技术和信息安全控制的审查流程，以试图确定与这些供应商、其IT系统以及他们对我们IT系统的访问相关的重大网络安全风险，这些风险可能会严重扰乱我们的运营。这些流程包括一系列措施，例如对在参与前访问我们IT系统或信息的提供商进行参与前网络安全尽职调查、对我们的提供商进行持续监测和评估、详细检查可用的系统和组织控制证明报告，以及在我们与第三方服务提供商的协议中纳入有关网络保护、通知、审计和风险分配等领域的相关合同条款。

我们维护一个IRP，它在应对某些高风险信息安全威胁和事件时提供了一套核心做法和程序，以及一个CMP，旨在确保利用适当的资源在管理危机方面提供有效、及时和协调一致的响应，包括重大网络威胁和
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# WorthREACHINGFOR I 29
第一部分 其他关键信息
事件。除其他外，IRP规定了与检测、评估和缓解网络安全事件相关的角色和责任，并概述了适用的通信和升级协议。根据CMP，我们的危机管理委员会将承担全面责任，努力确保调动和协调适当的职能和工作流，以有效管理任何重大网络事件。

与所有大型IT系统一样，我们一直是网络攻击者和其他黑客活动的目标，我们的某些第三方服务提供商也是如此。虽然我们的网络安全计划旨在防止未经授权的访问和保护敏感信息，包括通过不断改进我们的网络安全措施，并且我们已经 没有经历过任何实质性的网络威胁 或迄今为止的事件，我们无法保证我们将能够预防、识别、应对或减轻所有网络威胁或事件的影响。如果未来的网络威胁或事件对我们的运营造成重大中断和成本，降低我们对财务报告的内部控制的有效性，或以其他方式对我们的业务产生重大影响，则可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。有关我们的网络安全风险的更多讨论，请参阅项目1a。这份10-K表格的“风险因素”。

网络安全治理

我们的董事会监督管理我们业务运营中固有的风险，重点关注我们面临的最重大风险，包括与网络安全相关的风险。董事会已授权审计委员会监督网络安全，包括隐私和信息安全，以及企业风险管理。 就该监督责任而言，我们的首席信息官和CISO每季度与审计委员会会面，并提供有关一系列网络安全主题的信息和更新，其中可能包括我们的网络安全计划和治理流程；网络风险监测和管理；加强我们的网络安全和隐私能力的项目状态；最近影响我们的运营、行业或第三方供应商的重大事件或威胁；以及新出现的威胁格局。 我们的ERM负责人还每季度与我们的执行管理团队和审计委员会会面，每年与董事会会面，并报告与ERM职能相关的适用网络风险管理流程和活动。 审计委员会还定期参加我们的某些网络桌面演习。

我们的企业范围的网络安全计划由专门的信息安全团队管理，包括上述我们的网络和隐私风险委员会，并由我们的CISO领导。 我们的CISO拥有超过25年的跨多个学科的技术经验，其中包括超过15年的金融、制造和CPG行业CISO经验。他领导我们全球信息安全组织六年多。除了在网络安全领域的就业经验外，我们的CISO还拥有管理与运营领域的工商管理硕士学位和技术管理学士学位，并曾在与网络安全相关的企业和行业顾问委员会任职，所有这些都为他提供了管理我们全球信息安全职能的技能和经验。 我们的CISO向我们的CIO报告，CIO会定期与我们执行团队的其他成员会面，并提供有关我们网络安全计划的相关更新 .


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# WORTHREACHINGFOR I 30
第一部分 其他关键信息
项目2。物业

我们经营啤酒厂、酿酒厂、蒸馏厂和装瓶厂，其中许多包括房地内的仓储和配送设施，以及独立仓库，并通过合资企业经营玻璃生产厂。除了下文所述的我们的主要实体物业外，我们的某些业务还在不同的地理位置维护用于销售和类似活动的办公空间以及异地仓库和配送设施。

我们的公司总部位于纽约州罗切斯特的一间租赁办公室内。我们的部门还在美国和国际上的其他地点维持租赁办公空间。

我们认为，我们的设施，作为一个整体，状况良好，工作秩序良好。在啤酒领域，我们相信我们有足够的能力来满足我们目前的需求，我们已经开展了提高产能的活动，以满足我们预期的未来需求。在葡萄酒和烈酒领域，我们相信我们有足够的能力来满足我们在可预见的未来的需求。截至2026年2月28日，我们按分部划分的主要实物资产，除非另有说明，均为自有资产，包括：
beer.jpg
啤酒
wineandspirits.jpg
葡萄酒和烈酒
啤酒厂
•Nava的Nava啤酒厂
•Obreg ó n的Obreg ó n啤酒厂
•韦拉克鲁斯的韦拉克鲁斯啤酒厂(1)

仓库、配送、其他生产设施
•纳瓦玻璃厂
•德克萨斯州阿灵顿仓库(2)
•德克萨斯州哈钦斯仓库(2)
•佛罗里达州杰克逊维尔仓库(2)
•加利福尼亚州朱鲁帕谷仓库(2)
酒庄
•新西兰马尔堡金克劳馥酒庄
•位于加利福尼亚州圣赫勒拿的囚犯葡萄酒公司
•位于加利福尼亚州奥克维尔的罗伯特·蒙达维酒庄

仓库、配送、其他生产设施
•加利福尼亚州洛迪市洛迪配送中心
•意大利佛罗伦萨Pontassieve酒庄
(1)初步生产预计将在2027财年中期左右开始。
(2)这是租用的设施。

在我们的葡萄酒和烈酒部门内，截至2026年2月28日，我们在新西兰拥有、租赁或拥有约6,300英亩的葡萄园、在美国拥有2,300英亩的葡萄园以及在意大利拥有1,400英亩的葡萄园。


项目3。法律程序

2025年2月18日，公司一名据称股东向美国纽约西区地方法院提起了一项推定的集体诉讼，标题为Meza诉星座品牌公司等人案。，第6号案件：25-CV-6107（W.D.N.Y.）。该诉状将公司、我们的前总裁兼首席执行官、我们的执行副总裁兼首席财务官列为被告，并就涉嫌违反《交易法》第10（b）和20（a）条以及据此颁布的规则10b-5提出索赔，这些指控源于涉嫌重大虚假或误导性陈述或对所谓重大事实的遗漏，这些陈述或遗漏涉及（其中包括）公司旨在改善我们的葡萄酒和烈酒业务业绩的战略。于2025年7月17日，一项经修订的投诉已于梅扎诉讼。修正后的诉状声称对同一被告的诉讼因由相同，但声称涉及（其中包括）我们啤酒业务前景的重大虚假或误导性陈述或所谓重大事实的遗漏。修改后的投诉并未指控有关我们的葡萄酒和烈酒业务的错误陈述或遗漏。修正后的申诉寻求，其中
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# WorthREACHINGFOR I 31
第一部分 其他关键信息
其他救济、未指明数额的指称损害赔偿、律师费和费用。于2025年9月17日，公司及其他被告提出动议，要求驳回经修订的控诉，该动议已于2025年12月12日获得全面简报，并仍待处理。

2025年3月24日，公司一名据称股东向美国纽约西区地方法院提交了一份诉状，标题为Silva诉Newlands等人。，案件编号1：25-CV-254（W.D.N.Y.）；于2025年4月21日，公司的第二名据称股东向美国纽约西区地区法院提交了一份诉状，标题为Mason诉Newlands等人。，Case No. 1：25-CV-00353（W.D.N.Y.）；and on June 24,2025，the third suspected shareholder of the company filed a complaint in the United States District Court for the District of DelawareWasserman诉Baldwin等人。，第1号案件：25-CV-779（D. Del.）。这些衍生投诉各自寻求根据《交易法》和州普通法提出索赔，派生代表公司，针对公司现任和前任董事和高级管理人员。没有一名原告向我们的董事会提出诉前要求，而是各自声称诉前要求应被免除，据称是徒劳的。这些派生投诉中主张的索赔来自与第一项中提出的基本相同的指控梅扎投诉。2025年5月27日，美国纽约西区地区法院签署了一项命令，巩固了席尔瓦和梅森诉讼和中止程序，以待最终判决进入梅扎.2025年8月8日，原告在瓦瑟曼诉讼提交了一份通知，并提出了自愿驳回该诉讼的命令，美国特拉华州地方法院于2025年8月14日这样下令。

有关法律程序的更多信息，请参阅风险因素和附注17。
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# WorthREACHINGFOR I 32
第二部分 其他关键信息
第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项、发行人购买权益证券

我们的A类股票在纽约证券交易所交易，代码为STZ。我们的第1类股票没有公开交易市场。于2026年4月17日，我们的A类股票和第1类股票的记录持有人数分别为441人和18人。

有关股息和股份回购计划的信息，请参见（i）MD & A和（ii）附注18。

有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅本10-K表第12项下的某些受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项。

发行人购买股本证券
期 总数
股份
已购买		 平均
已付价格
每股		 总数
股份
购买为
一部分a
公开
宣布
程序
近似
美元价值
的股份
可能还
已购买
下
程序(1)
（单位：百万，股份和每股数据除外）
2025年12月1日– 31日
— $ — — $ 3,175.9
2026年1月1日– 31日
— $ — — $ 3,175.9
2026年2月1日– 28日
646,824 $ 154.60 646,824 $ 3,075.9
合计 646,824 $ 154.60 646,824
(1)2025年4月，我们宣布，根据2025年授权，我们的董事会授权回购最多40亿美元的公开交易普通股。2025年授权将于2028年2月29日到期。本报告所列期间的股票回购是通过公开市场交易进行的，不包括根据IRA欠缴的联邦消费税的影响。在2026年2月28日之后，我们根据2025年授权，通过公开市场交易和10b5-1交易计划以每股153.86美元的平均成本回购了641,481股A类股票。截至2026年4月17日，根据2025年授权，仍有29.772亿美元可用于未来的股票回购。
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# WorthREACHINGFOR I 33
第二部分 项目7。MD & A
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

介绍

我们已选择省略有关所呈列的综合财务报表所涵盖的三个年度中最早一个年度的讨论。参见项目7。“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”和“流动性和资本资源”位于我们于2025年4月23日提交的截至2025年2月28日的财政年度的10-K表格中，以供参考对截至2024年2月29日的财政年度的讨论，这是所提出的三个财政年度中最早的一个。这份MD & A应与我们的财务报表一起阅读，现组织如下：

概述
本节提供了对我们业务的一般描述以及对2025财年商誉和商标减值的简要描述，我们认为这对于理解我们的运营结果、财务状况和潜在的未来趋势非常重要。

策略
本节介绍了我们的战略，包括我们的2025年重组计划，以及重要的资产剥离、收购和投资。

经营成果
本节对我们按业务部门提出的经营业绩进行分析。此外，对影响结果可比性的重大交易和其他项目进行了简要说明。

流动性和资本资源
本节对我们的现金流、未偿债务、流动性状况和承诺进行分析。对未偿债务的分析包括对可用于为我们的持续运营和未来承诺提供资金的财务能力的讨论，以及对其他融资安排的讨论。

关键会计政策和估计
本节确定了被认为对我们的经营业绩和财务状况很重要、需要作出重大判断以及涉及重大管理层估计的会计政策。我们的重要会计政策，包括那些被视为关键会计政策的政策，汇总于附注1。


概览

我们的内部管理财务报告由两个业务分部：（i）啤酒及（ii）葡萄酒及烈酒及我们分三次报告我们的经营业绩分段：（i） 啤酒，（二） Wine and Spirits，and（iii）Corporate Operations and Other。在啤酒细分市场，我们的产品组合包括高端进口啤酒品牌和ABAs。我们拥有独家永久品牌许可，可以生产我们的啤酒产品组合，并在美国进口、营销和销售此类产品组合。在葡萄酒和烈酒领域，我们出售的产品组合由专门的高端葡萄酒组成和烈酒品牌。企业运营和其他部分包含的金额包括企业传播、企业发展、企业财务、企业战略、执行管理层、人力资源、内部审计、投资者关系、IT、法律和公共事务的成本，以及我们的投资，例如通过我们的企业风险投资职能进行的投资.企业运营和其他分部中包含的所有成本均为适用于合并集团的一般成本，因此不分配给其他可报告分部。公司运营和其他分部内报告的所有成本不包括在我们的主要经营决策者对其他可报告分部的营业收入（亏损）业绩的评估中。业务板块反映了我们的运营如何管理，资源如何分配，高级管理层如何评估经营业绩，以及我们内部财务报告的结构。
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#值得我34
第二部分 项目7。MD & A
商誉减值
关于我们的葡萄酒和烈酒业务的持续负面趋势，主要归因于我们的美国批发市场，受整体葡萄酒市场以及我们当时拥有的主流和优质葡萄酒品牌下滑的推动，管理层更新了该报告单位的2025财年展望和最新财务预测。基于上述因素，我们进行了中期量化评估，截至2024年8月31日，并对商誉减值进行了2025财年年度量化评估，导致商誉减值总额为27.407亿美元，账面价值减记为零。这一损失包含在我们2025财年综合业绩中的商誉和无形资产减值中。进一步讨论见附注8、9和14。

商标减值
结合导致葡萄酒和烈酒商誉账面价值减记为零的相同事件和情况的评估，我们完成了对我们的葡萄酒商标的量化评估。因此，我们对某些当时存在的持有待售葡萄酒品牌确认了5700万美元的商标减值。这一损失计入了我们2025财年综合经营业绩中的商誉和无形资产减值。进一步讨论见附注8。


战略

我们的啤酒分部业务战略侧重于维护我们在美国啤酒市场的领导地位，包括作为高端细分市场的领导者，并继续寻求通过保持领先的利润率、增强我们的经营业绩和经营现金流以及探索新的增长途径来发展我们的高端进口啤酒品牌。在2027财年，我们打算继续增加关键品牌的分销，通过差异化的品牌定位、价格包架构和市场优先排序来优化增长，并投资于支持我们预期的未来增长所需的下一阶段模块化产能增加。在我们的啤酒厂项目下，模块化产能增加活动继续进行，以符合我们预期的未来增长。见下文“资本支出”。此外，我们继续专注于以消费者为主导的创新，在著名、值得信赖的品牌和套餐形式背后创建新的产品线扩展，以及旨在满足新兴需求的新的世界品牌。

我们对葡萄酒和烈酒部门的业务战略继续专注于实现长期增长。凭借我们的独家高端品牌组合以及我们对运营效率的持续关注，我们仍然致力于提高利润率并推动增长。我们打算将我们的品牌扩展到美国批发、国际市场和DTC渠道（包括酒店），通过利用我们的全球全渠道能力，最大限度地利用我们的总潜在市场机会。我们与Southern Glazer的Wine and Spirits有一项合同安排，这巩固了我们在美国的分销，目前占我们美国品牌葡萄酒和烈酒销量的近70%。

我们产品的营销、销售和分销主要在地理基础上进行管理，使我们能够利用领先的市场地位。此外，我们每个市场的市场动态和消费趋势也各不相同。在我们在美国的主要市场内，我们提供一系列饮料酒精产品，涵盖进口啤酒、ABA以及品牌葡萄酒和烈酒类别，通常使用独立的分销网络用于（i） 我们的啤酒组合和（ii） 我们的葡萄酒和烈酒产品组合。我们产品的环境在我们的每个市场都具有竞争力。

我们仍然致力于我们的长期财务模型：增加销售额、扩大利润率、增加现金流，以继续实现可比的每股收益增长，以及我们的目标比率：（i）可比的净杠杆和（ii）股息支付；投资以支持我们的业务增长；并通过定期股票回购为股东带来额外回报。我们的经营业绩和财务状况一直并可能继续受到动态和不断变化的消费环境的影响，这主要是由持续的经济不确定性和其他社会经济因素带来的额外不利因素驱动的。这些因素
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# WorthREACHINGFOR I 35
第二部分 项目7。MD & A
可能包括支出低迷、情绪低迷、追求价值的行为、消费者可用于购买我们产品的可自由支配收入减少、失业率上升、价格变化、通货膨胀、其他不利的全球和区域经济状况、美国的人口趋势、全球供应链中断和限制、地缘政治事件和紧张局势、战争和军事冲突，包括中东冲突。

国际贸易关系的发展，包括美国贸易政策和行动的重大额外变化，其中可能包括美国政府对其他国家征收的威胁、新的和增加的关税，对美国某些商品征收的报复性关税和行动，以及随后对各种关税的修改、延迟或无效以及相关的诉讼和发展，对影响美国与其他国家之间贸易的贸易和关税政策法规产生了更高的不确定性，这可能会继续改变全球贸易环境。例如，美国政府对包括铝和铝衍生物在内的某些产品进口征收关税，其他某些国家对美国商品实施了关税和其他行动，例如对加拿大联邦和一些省政府对源自美国的某些产品进口实施的抵制和关税以及在其他国际市场上的报复性关税，尽管其中一些关税随后被修改、延迟、暂停或失效。各种关税和其他行动对我们的2026财年运营结果产生了负面影响。2026年4月，美国政府将麦芽制成的啤酒，包括我们的啤酒产品，从自2025年2月以来以不同税率实施的第232节铝和铝衍生产品关税的范围中删除。

我们预计部分或全部这些市场状况及其影响将持续到2027财年，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。我们打算继续监测动态和不断变化的消费者和社会经济环境及其对我们业务的影响。此外，我们还执行了与2025年重组倡议相关的大部分工作，这是一项全企业范围的成本节约和重组倡议，旨在帮助优化我们的业务绩效，包括通过提高组织效率和优化整个组织的支出。我们还打算继续我们的商品和外汇对冲计划。然而，无法保证我们将能够通过提高售价、成本、生产力、效率和库存管理举措、优化营销计划和/或我们的商品和外汇对冲计划，充分应对疲软的消费者需求趋势或充分缓解成本上涨，包括新的或增加的关税。此外，如果影响我们业务的恶劣天气事件，例如野火、干旱、洪水、极端高温和/或晚霜，或其他限制我们消费者购买场合的天气条件在未来期间继续发生或加速，则可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

2025年重组倡议
我们实施了2025年重组倡议，预计到2028财年将产生超过2亿美元的净年度成本节约。与2025年重组倡议相关的大部分工作是在2026财年内执行的。现在估计，一旦所有阶段完全实施，2025年重组倡议将导致近1.3亿美元的累计税前成本。关于2025年重组倡议，我们在2026财年确认了7220万美元的税前重组成本，以及自该倡议启动以来的累计税前成本1.219亿美元。这些成本包含在我们综合业绩中的销售、一般和管理成本中。有关2025年重组倡议的更多信息，见附注3。

资产剥离、收购和投资

啤酒板块
Mexicali Brewery出售
2024年7月，我们在已注销的Mexicali啤酒厂出售了分类为持有待售的剩余资产。

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# WorthREACHINGFOR I 36
第二部分 项目7。MD & A
葡萄酒和烈酒板块
2025年葡萄酒资产剥离
2025年6月2日，我们出售了部分葡萄酒和烈酒业务的商标，并在某些情况下独家授权，主要围绕我们当时拥有的主流葡萄酒品牌和相关库存、酒庄、葡萄园、办公室和设施。我们收到了8.459亿美元的现金收益，用于偿还债务。

SVEDKA资产剥离
2025年1月6日，我们出售了SVEDKA品牌和相关资产，主要包括库存和设备。我们收到了4.092亿美元的现金收益，用于一般公司用途，包括为股票回购、资本支出和偿还债务提供资金。

尼尔森的Green Brier投资
2024年10月，我们购买了Nelson's Green Brier剩余的25%非控股权益，这是一个位于田纳西州的精酿波旁威士忌和威士忌产品组合。

海烟收购
2024年6月，我们收购了Sea Smoke业务，包括一个位于加利福尼亚州的奢侈葡萄酒品牌、葡萄园和一个生产设施。这笔交易还包括收购商誉、存货和一个商标。

这些葡萄酒和烈酒板块活动支持我们将战略重点放在消费者主导的高端化趋势上，并满足消费者不断变化的需求。

企业运营和其他部门
企业风险投资
截至2025年8月31日、2025年2月28日和2024年8月31日，我们通过我们的企业风险投资功能评估了某些权益法投资和其他以公允价值计量的证券，并确定在相应期间存在由于业务表现不佳导致的非暂时性减值。

可交换股份
我们拥有2630万股可交换股份。截至2024年11月30日，我们对我们的可交换股份进行了减值评估，这主要是由于业务和行业因素导致自2024年4月转换我们当时存在的Canopy普通股以及将Canopy向我们发行的当时存在的本票本金的一部分交换为可交换股份以来，Canopy的普通股价格下跌。在2024年4月的转换和交换之后，我们根据可交换股票的公允价值确认了最初的8330万美元净收益。由于Canopy的普通股价格持续下跌，截至2025年2月28日，我们对我们的可交换股份进行了额外减值评估。我们得出的结论是，确实存在减值，因此，我们的可交换股票被减记至其估计的公允价值2120万美元，导致2025财年减值7610万美元。

与我们的可交换股票相关的总计720万美元净收益包含在我们2025财年综合业绩中的未合并投资收入（亏损）中。

有关这些资产剥离、收购和投资的更多信息，请参阅附注2、6、8和11。


经营成果

财务要点
以下讨论中对有机的提及不包括2025年葡萄酒资产剥离和SVEDKA资产剥离的影响，酌情统称为“葡萄酒和烈酒资产剥离”。

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# WorthREACHINGFOR I 37
第二部分 项目7。MD & A
2026年财政年度与2025财年

净销售额下降10%主要是由于（i）葡萄酒和烈酒剥离导致净销售额损失，（ii）啤酒净销售额下降主要是由于出货量下降；部分被定价的有利影响所抵消，以及（iii）有机葡萄酒和烈酒净销售额下降导致出货量下降。

营业收入增加主要是由于（i）2025财年与葡萄酒和烈酒相关的减值，包括商誉、商标和当时持有待售的现有资产，以及（ii）啤酒部门继续成功执行效率和成本优化举措，部分被（i）葡萄酒和烈酒以及啤酒部门的净销售额下降，（ii）与SVEDKA剥离相关的2025财年净收益，以及（iii）与资产减值和相关费用相关的2026财年损失所抵消。

归属于CBI的净收入（亏损）和归属于CBI的稀释后每股普通股净收入（亏损）分别增加主要是由于上面讨论的项目和利息支出的减少，部分被a 与2025财年所得税收益相比，2026年财政所得税准备金。

可比调整
管理层将影响可比性的项目排除在其对各经营分部业绩的评估之外，因为这些可比调整并不反映各分部的核心业务。分部经营业绩和分部管理层的激励薪酬以不包含这些可比调整影响的核心分部营业收入（亏损）为基础进行评估。

正如本文和相关附注中更全面地描述的那样，影响我们每个期间分部业绩可比性的可比调整如下：
财政
2026		 财政
2025
（百万）
产品销售成本
未指定商品衍生品合约净收益（亏损） $ 23.6 $ (0.3)
未指定商品衍生品合约的结算 3.4 26.8
战略业务重构成本 (4.8) (10.7)
库存增加的流动情况 (4.1) (10.2)
其他收益（亏损） — 0.6
可比调整，产品销售成本 18.1 6.2
销售、一般和管理费用
2025年重组倡议
(72.2) (49.7)
过渡服务协议活动 (35.7) (22.6)
战略业务重构成本
(10.4) (29.6)
首席执行官离职和过渡福利
(7.8) —
其他收益（亏损） 27.9 (14.6)
可比调整、销售、一般和管理费用 (98.2) (116.5)
商誉和无形资产减值 — (2,797.7)
资产减值及相关费用
(109.8) (478.0)
出售业务收益（亏损） (31.9) 266.0
可比调整，营业收入（亏损） $ (221.8) $ (3,120.0)
可比调整、未合并投资收入（亏损）
$ (10.1) $ (49.3)

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#值得为我38
第二部分 项目7。MD & A
产品销售成本
未指定商品衍生品合约
非指定商品衍生合约净收益（亏损）指非指定商品衍生合约公允价值变动产生的净收益（亏损）。净收益（亏损）在分部经营业绩之外报告，直至相关风险在分部经营业绩中确认。在结算时，未指定商品衍生合约的公允价值变动产生的净收益（亏损）在适当的经营分部中报告，从而使我们的经营分部的结果能够反映商品衍生合约的经济影响，而不会产生由此产生的未实现的公允价值波动。

战略业务重构成本
我们确认的成本主要与我们主要在葡萄酒和烈酒部门内的精简、提高效率和降低成本结构的举措导致的过剩库存减记损失有关。

库存增加的流动情况
就收购而言，在收购日期为某些手头存货分配超过账面价值的购买价格被称为存货升阶。库存增加是指收购前被收购业务应占的假定制造利润。

销售、一般和管理费用
2025年重组倡议
我们确认了与一项旨在帮助优化我们业务绩效的全企业成本节约和重组举措相关的成本。

过渡服务协议活动
我们确认了与先前销售部分葡萄酒和烈酒业务相关的过渡服务协议相关的成本.

战略业务重构成本
我们确认了与某些活动相关的成本，这些活动旨在精简、提高效率并降低我们的成本结构。

首席执行官离职和过渡福利
我们根据预先存在的雇佣协议的条款确认了主要与遣散费相关的成本。

其他收益（亏损）
我们确认的其他收益（损失）主要来自（i）净额与前期收购相关的或有负债估计公允价值减少，（二）出售资产的净收益（2026年财政年度），以及（三）由于各种税务审查和评估的解决（2025财政年度）而导致的外汇净损失。

商誉和无形资产减值
我们确认了商誉和无形资产减值，这与我们的葡萄酒和烈酒业务的持续负面趋势有关，这主要归因于我们的美国批发市场，原因是整体葡萄酒市场以及我们当时拥有的主流和优质葡萄酒品牌的下滑。有关更多信息，请参阅附注8、9和14。

资产减值及相关费用
主要与（i）承诺拆除和放弃Obreg ó n啤酒厂的某些陈年长期资产（2026年财政年度）、（ii）我们确认的2025年葡萄酒资产剥离合同负债和库存过时费用有关，部分被当时持有待售的现有净资产的变化（2026年财政年度）所抵消，以及
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# WorthREACHINGFOR I 39
第二部分 项目7。MD & A
（iii）符合持有待售标准（2025财年）的某些当时存在的葡萄酒和烈酒资产。有关更多信息，请参阅附注2、6和8。

出售业务收益（亏损）
我们确认了主要来自（i）2025年葡萄酒资产剥离（2026财年）和（ii）SVEDKA资产剥离（2025财年）的净收益（亏损）。如需更多信息，请参阅附注2。

未合并投资收入（亏损）
我们确认的收入（亏损）主要来自（i）以公允价值计量的证券的公允价值变动产生的未实现净亏损，（ii）某些其他权益法投资的减值，以及（iii）与我们的可交换股票相关的净收益（2025财年）。有关更多信息，请参阅附注8和11。

业务板块
净销售额
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变		 百分比
改变
（百万）
啤酒 $ 8,315.2 $ 8,539.8 $ (224.6) (3 %)
葡萄酒与烈酒：
葡萄酒 700.4 1,450.1 (749.7) (52 %)
精神 123.4 218.8 (95.4) (44 %)
葡萄酒和烈酒总数 823.8 1,668.9 (845.1) (51 %)
合并净销售额 $ 9,139.0 $ 10,208.7 $ (1,069.7) (10 %)

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啤酒板块 财政
2026		 财政
2025		 美元
改变		 百分比
改变
（百万，品牌产品，24包，12盎司盒装当量）
净销售额 $ 8,315.2 $ 8,539.8 $ (224.6) (3 %)
出货量 415.4 431.8 (3.8 %)
消耗
(2.1 %)

啤酒净销售额下降的原因是（i）出货量下降3.23亿美元，以及（ii）主要由于包装类型转变造成的2980万美元不利产品组合，部分被特定市场定价带来的1.282亿美元有利影响所抵消。我们认为，我们的净销售额受到上述经济不确定性和社会经济因素的影响。我们预计出货量将与2027财年的耗尽量大体保持一致。

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# WorthREACHINGFOR I 40
第二部分 项目7。MD & A
wineandspirits.jpg
葡萄酒和烈酒板块 财政
2026		 财政
2025		 美元
改变		 百分比
改变
（百万，品牌产品，9升箱当量）
净销售额 $ 823.8 $ 1,668.9 $ (845.1) (51 %)
出货量
合计 8.3 22.1 (62.4 %)
有机(1) (2)
8.3 8.9 (6.7 %)
美国批发 6.3 19.2 (67.2 %)
有机美国批发(1) (2)
6.3 6.8 (7.4 %)
消耗(1) (2)
(4.3 %)
(1)包括为删除2024年3月1日至2025年1月5日期间与SVEDKA剥离相关的交易量而进行的调整。
(2)包括为去除2024年6月2日至2025年2月28日期间与2025年葡萄酒资产剥离相关的数量而进行的调整。

Wine and Spirits净销售额的减少是由于不再属于我们业务的Wine and Spirits资产剥离产生了7.112亿美元，以及有机净销售额减少了1.339亿美元。有机净销售额下降的原因是：（i）品牌葡萄酒和烈酒发货量减少4300万美元，（ii）不利的产品组合减少3890万美元，（iii）与2025财年相比，合同经销商付款减少3000万美元，以及（iv）对某些品牌采取的战略定价行动减少1760万美元。品牌葡萄酒和烈酒发货量的下降以及不利的组合主要归因于我们的美国批发市场，包括在转向独家高端品牌组合后，为了更好地与消费者需求保持一致，发货节奏发生了变化。此外，我们认为我们的品牌葡萄酒和烈酒发货量受到美国政府征收的关税以及某些国际市场上的报复性关税和行动的负面影响。对于2027财年，我们预计，在2025年葡萄酒资产剥离后与主要分销商共同商定的库存削减推动下，消耗量将超过发货量。

毛利
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变		 百分比
改变
（百万）
啤酒 $ 4,361.5 $ 4,566.1 $ (204.6) (4 %)
葡萄酒和烈酒 331.9 742.3 (410.4) (55 %)
可比调整 18.1 6.2 11.9 NM
综合毛利 $ 4,711.5 $ 5,314.6 $ (603.1) (11 %)
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啤酒毛利下降主要是由于（i）出货量减少1.707亿美元和（ii）产品销售成本增加1.495亿美元，部分被定价带来的1.282亿美元有利影响所抵消。产品销售成本增加的主要原因是：（i）5830万美元的关税，主要针对第232款下的铝进口；（ii）与2025财年相比生产水平下降相关的5820万美元不利固定成本吸收；以及（iii）包括维护和公用事业在内的啤酒厂成本增加1460万美元。为了部分抵消产品销售成本的增加，我们正在执行效率和成本优化举措，这些举措主要集中在采购和物流方面，为2026财年.
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#值得我41
第二部分 项目7。MD & A
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Wine and Spirits毛利润减少是由于不再属于该业务的Wine and Spirits资产剥离产生了2.87亿美元，以及有机毛利润减少了1.234亿美元。有机毛利润下降主要是由于（i）品牌葡萄酒和烈酒发货量下降3830万美元，（ii）合同经销商付款减少带来的3000万美元，（iii）不利的产品组合带来的1800万美元，（iv）战略定价行动带来的1760万美元，以及（v）产品销售成本增加1710万美元。产品销售成本的增加主要归因于根据IEEPA征收的约1000万美元关税，以及与2025财年相比生产水平下降相关的不利的固定成本吸收。
2026财年毛利润占净销售额的百分比降至51.6%，而2025财年为52.1%。这一下降主要是由于（i）啤酒和葡萄酒及烈酒部门内的产品销售成本增加导致的费率分别下降185个基点和约20个基点，（ii）由于葡萄酒和烈酒部门内的合同经销商付款和战略定价行动减少导致的约30个基点，以及（iii）有机品牌葡萄酒和烈酒发货量下降20个基点。这些下降在很大程度上被（i）利润率较低品牌的剥离推动的约110个基点的增长率所抵消，（ii）啤酒定价带来的75个基点的有利影响，以及（iii）可比调整的有利变化，贡献了15个基点。

销售、一般和管理费用
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变		 百分比
改变
（百万）
啤酒 $ 1,200.5 $ 1,171.7 $ 28.8 2 %
葡萄酒和烈酒 321.4 417.2 (95.8) (23 %)
企业运营及其他 228.3 244.6 (16.3) (7 %)
可比调整 98.2 116.5 (18.3) NM
合并销售、一般和管理费用 $ 1,848.4 $ 1,950.0 $ (101.6) (5 %)
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啤酒销售、一般和管理费用的增长主要是由于一般和管理费用以及营销支出分别增加了2230万美元和590万美元. The增加在一般和管理费用方面，主要是由于（i）员工人数和（ii）咨询费用增加，部分被有利的短期激励应计和2025年重组举措带来的成本节约措施所抵消。营销占净销售额的百分比同比增长，以支持我们的高端进口啤酒品牌。
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葡萄酒和烈酒销售、一般和管理费用的下降主要是由于营销支出以及一般和管理费用分别减少了6970万美元和2430万美元。一般和管理费用的下降主要是由于2025年重组举措导致的成本节约措施，部分被不利的短期激励应计费用所抵消。营销支出的减少主要是由我们较小的然而，在我们最大品牌的支持下，独家高端葡萄酒和烈酒品牌的投资组合占净销售额的百分比同比增长。
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公司运营和其他销售、一般和管理费用的下降主要是由于（i）作为2025年重组举措的一部分而实施的成本节约措施，导致员工人数和可自由支配的支出减少，以及（ii）有利的短期激励应计。这些减少部分被与2024年6月公司总部搬迁相关的2025财年税收抵免所抵消。
销售、一般和管理费用占净销售额的百分比增加到20.2%为2026财年为19.1%，2025财年为19.1%。增加的原因是（i）约145Wine and Spirits资产剥离带来的不利影响的基点和（ii）约70啤酒价格上涨带来的利率增长基点
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# WorthREACHINGFOR I 42
第二部分 项目7。MD & A
销售、一般和管理费用以及啤酒净销售额下降，部分被（i）约70由于葡萄酒和烈酒以及企业运营和其他部门的销售、一般和管理费用分别减少，以及（ii）可比调整的有利变化，导致费率下降20个基点，分别导致费率下降15个基点和15个基点。

营业收入（亏损）
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变		 百分比
改变
（百万）
啤酒 $ 3,161.0 $ 3,394.4 $ (233.4) (7 %)
葡萄酒和烈酒 10.5 325.1 (314.6) (97 %)
企业运营及其他 (228.3) (244.6) 16.3 7 %
可比调整 (221.8) (3,120.0) 2,898.2 NM
合并营业收入（亏损） $ 2,721.4 $ 354.9 $ 2,366.5 667 %
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啤酒营业收入减少主要是由于出货量下降和产品销售成本增加，包括铝的关税，部分被效率和成本优化举措以及定价的有利影响所抵消，如上所述。
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Wine and Spirits营业收入的下降主要归因于（i）Wine and Spirits资产剥离，（ii）有机品牌葡萄酒和烈酒发货量下降，以及（iii）合同经销商付款减少，部分被销售、一般和管理费用减少所抵消，如上所述。
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如前所述，企业运营和其他运营亏损减少的主要原因是作为2025年重组举措的一部分而实施的成本节约措施.

未合并投资收入（亏损）
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变		 百分比
改变
（百万）
其他权益法被投资单位及相关活动收益（亏损）中的权益 $ 15.5 $ 23.1 $ (7.6) (33 %)
以公允价值计量的证券未实现净收益（亏损） (5.0) (47.9) 42.9 90 %
权益法投资减值 (1.5) (8.7) 7.2 83 %
与可交换股份有关的净收益 — 7.2 (7.2) NM
未合并投资收入（亏损）
$ 9.0 $ (26.3) $ 35.3 134 %

利息支出，净额
2026财年利息支出净额降至3.526亿美元，而2025财年为4.114亿美元。这一减少5880万美元，即14%，主要是由于平均借款减少了约8.05亿美元，加权平均利率降低了约5个基点。有关更多信息，请参阅附注13。

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# WORTHREACHINGFOR I 43
第二部分 项目7。MD & A
所得税（拨备）利益
所得税收益（拨备）从2025财年的5170万美元增加到2026财年的（6.21.0）亿美元。我们2026财年的有效税率为26.1%，而2025财年为62.4%。与前一年相比，我们的有效税率在很大程度上受到净收入产生的税收影响：
•（一）Wine and Spirits商誉减值的2025财年不可扣除部分，（二）2026财年对税收属性的调整，（iii）解决与前期相关的税务审查和评估，以及（iv）SVEDKA资产剥离；部分抵消
•（i）评估免税额的变动及（ii）适用于外国业务的有效税率.

如需更多信息，请参阅附注14。

我们预计我们报告的2027财年有效税率将在19%至21%的范围内.

归属于CBI的净利润（亏损）
归属于CBI的净收入（亏损）从2025财年的（81.4）百万美元增至2026财年的16.867亿美元。增加17.681亿美元 主要归因于2025财年与葡萄酒和烈酒相关的减值，包括商誉、商标以及当时持有待售的现有资产，部分被（i）葡萄酒和烈酒以及啤酒部门的净销售额下降和（ii）与2025财年所得税收益相比的所得税拨备所抵消。


流动性和资本资源

一般
我们流动资金的主要来源一直是经营活动产生的现金流。我们能够持续从我们的运营中产生稳健的现金流，这是我们最重要的财务优势之一。它使我们能够投资于我们的员工和我们的品牌，进行资本投资和战略收购，提供现金股息计划，并回购我们的普通股。我们在运营中最大的现金用途是购买和结转库存以及结转季节性应收账款。从历史上看，我们一直使用这些现金流来偿还我们的短期借款并为资本支出提供资金。此外，我们的商业票据计划用于为我们的短期借款需求提供资金，并维持我们进入资本市场的机会。我们使用我们的短期借款，包括我们的商业票据计划，来支持我们的营运资金需求和资本支出等。

我们寻求保持充足的流动性，以满足营运资金需求，为资本支出提供资金，并偿还预定的债务本金和利息支付。在没有市场状况恶化的情况下，我们认为来自经营和融资活动的现金流将提供足够的资源来满足我们的营运资金、债务的预定本金和利息支付、预期的股息支付、定期的股票回购以及计划的资本支出需求，以满足我们的短期和长期资本需求。

我们与一家金融机构就支付服务达成协议，并通过这家参与的金融机构促进自愿的供应链金融计划。该计划适用于我们的某些供应商，允许他们选择管理其现金流。我们不是参与的金融机构与供应商之间与该计划相关的协议的一方。我们对供应商的权利和义务，包括到期金额和预定付款条款，不受影响。有关更多信息，请参阅附注17。

星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得我44
第二部分 项目7。MD & A
现金流
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变
（百万）
提供（使用）的现金净额：
经营活动 $ 2,669.0 $ 3,152.2 $ (483.2)
投资活动 16.5 (974.8) 991.3
融资活动 (2,656.0) (2,261.8) (394.2)
汇率变动对现金及现金等价物的影响 4.8 0.1 4.7
现金及现金等价物净增加（减少）额 $ 34.3 $ (84.3) $ 118.6

经营活动
经营活动提供（使用）的现金净额减少包括：
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变
（百万）
净收入（亏损） $ 1,756.8 $ (31.1) $ 1,787.9
递延税项拨备（收益） 510.5 (210.3) 720.8
折旧 418.7 445.7 (27.0)
资产减值及相关费用
109.8 478.0 (368.2)
出售业务（收益）亏损 31.9 (266.0) 297.9
商誉和无形资产减值 — 2,797.7 (2,797.7)
其他非现金调整 26.5 72.4 (45.9)
经营资产和负债变动，扣除买卖业务影响 (185.2) (134.2) (51.0)
经营活动提供（使用）的现金净额 $ 2,669.0 $ 3,152.2 $ (483.2)

5100万美元的经营资产和负债净变化主要是由于（i）由于销售和收款的时间安排，啤酒部门的应收账款增加，以及（ii）啤酒和葡萄酒及烈酒部门的应付账款减少，这分别是由于采购的时间安排和葡萄酒及烈酒资产剥离后采购活动减少，以及（iii）由于合同收购和葡萄酒及烈酒资产剥离导致的促销活动减少，导致葡萄酒及烈酒部门的其他应计费用和负债减少。这些变化被以下因素部分抵消：（i）由于净销售额减少，葡萄酒和烈酒部门的应收账款减少，这反映了葡萄酒和烈酒资产剥离的影响；（ii）由于可收回增值税的收款时间，啤酒部门的预付费用和其他流动资产，以及（iii）啤酒部门的库存水平。此外，在各种税务审查和评估得到解决后，与2025财年相比，2026财年的所得税支付额减少，对经营活动提供的净现金产生了积极影响。

投资活动
投资活动提供（用于）的净现金从2025财年的（9.748亿美元）增加到2026财年的1650万美元。这一增长9.913亿美元，即102%，主要是由于（i）在2025年葡萄酒资产剥离的推动下，出售业务的收益增加了4.413亿美元，（ii）与2025财年相比，2026财年的资本支出减少了3.391亿美元，以及（iii）在2024年6月收购Sea Smoke葡萄酒业务的推动下，2026财年的业务收购活动减少了1.587亿美元。

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# WorthREACHINGFOR I 45
第二部分 项目7。MD & A
业务收购和资产剥离主要包括以下方面：
财政
2026		 财政
2025
收购
•无
•海烟
资产剥离
•2025年葡萄酒资产剥离
•SVEDKA资产剥离

有关这些收购和资产剥离的更多信息，请参阅附注2和9。

融资活动
筹资活动提供（用于）的现金净额增加额包括：
财政
2026		 财政
2025		 美元
改变
（百万）
债务、当前和长期及相关活动的（支付）所得款项净额 $ (950.5) $ (391.8) $ (558.7)
支付的股息 (715.7) (731.8) 16.1
购买库存股票 (924.1) (1,123.8) 199.7
股票薪酬活动提供（使用）的现金净额
(1.7) 60.0 (61.7)
向非控制性权益分派 (62.5) (57.5) (5.0)
或有对价的支付 (1.5) (0.7) (0.8)
购买非控股权益 — (16.2) 16.2
筹资活动提供（使用）的现金净额 $ (2,656.0) $ (2,261.8) $ (394.2)

债务
截至2026年2月28日，未偿债务总额为105.685亿美元，较2025年2月28日减少9.292亿美元，降幅为8%。这一减少包括：
3595
发债
偿还债务

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# WORTHREACHINGFOR I 46
第二部分 项目7。MD & A
银行设施
2025年5月，我们签订了2025年定期信贷协议，该协议规定了6个月的延迟提取5亿美元的定期贷款融资。自2025年10月21日起，我们终止了2025年定期信贷协议项下的所有承诺。

2025年4月，我们签订了2025年重述协议，对我们当时存在的高级信贷额度进行了修订和重述。2025年重述协议导致（i）为现有的22.5亿美元循环信贷安排再融资，（ii）将其期限延长至2030年4月28日，以及（iii）完善某些负面契约。根据2025年信贷协议，没有未偿还的借款。

高级笔记
发行
2025年10月发行4.95%的2025年10月优先票据。此次发行的收益，扣除贴现和债务发行成本，4.95亿美元用于一般公司用途，包括偿还4.40%的2018年10月优先票据。

2025年5月发行4.80%的2025年5月优先票据。此次发行的收益，扣除贴现和债务发行成本，4.959亿美元用于一般公司用途，包括偿还商业票据和其他债务、营运资金、为资本支出提供资金以及其他商业机会。

偿还和赎回
于2025年11月17日，我们使用4.95% 2025年10月优先票据所得款项及手头现金于到期时偿还4.40% 2018年10月优先票据，连同应计及未付利息。2025年7月2日，我们使用2025年葡萄酒资产剥离的收益和手头现金提前赎回了4.75%的2015年12月优先票据。2025年6月12日，我们使用2025年葡萄酒资产剥离的收益提前赎回了5.00%的2023年2月优先票据。4.75%的2015年12月优先票据和5.00%的2023年2月优先票据被赎回，赎回价格等于未偿本金的100%加上应计和未付利息。

一般
截至2026年2月28日，我们的大部分未偿还借款由固定利率高级无抵押票据组成，期限从2026年日历到2050年日历，具体如下：
4295
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 47
第二部分 项目7。MD & A
此外，我们还有一项商业票据计划，规定发行本金总额最高为22.5亿美元的商业票据。根据我们的2025年信贷协议，我们的商业票据计划由我们的循环信贷额度下的未使用承诺提供支持。因此，我们商业票据计划下的未偿还借款减少了我们循环信贷额度下的可用金额。

我们没有买方对我们的商业票据的购买承诺，因此，我们发行商业票据的能力取决于市场需求。如果商业票据借款到期时，我们因任何原因无法获得商业票据市场，我们预计将利用我们2025年信贷协议下的循环信贷额度下的未使用承诺偿还商业票据借款。鉴于我们在循环信贷额度下的可用借款能力，我们预计商业票据需求的波动不会影响我们的流动性。

根据我们的2025年信贷协议，我们有以下可用的剩余借款能力：
2月28日，
2026		 4月17日，
2026
（百万）
循环信贷额度(1)
$ 1,966.6 $ 2,039.2
(1)截至2026年2月28日和2026年4月17日，扣除我们2025年信贷协议下的未偿还循环信贷融资借款和未偿还信用证以及我们商业票据计划下的未偿还借款（不包括未摊销贴现）分别为2.721亿美元和1.995亿美元。

参与我们2025年信贷协议的金融机构遵守了先前的资金请求，我们相信他们将遵守未来的任何资金请求。然而，不能保证任何特定金融机构将继续这样做。

截至2026年2月28日，我们和我们的子公司受制于我们2025年信贷协议中包含的契约，包括那些限制产生额外子公司债务、额外留置权、合并和合并、与关联公司的交易以及售后回租交易的契约，在每种情况下都受到众多条件、例外情况和门槛的限制。财务契约限于最低利息覆盖率和最高净杠杆率，这两者均在我们的2025年信贷协议中定义。截至2026年2月28日，在我们的2025年信贷协议下，最低利息覆盖率为2.5x，最高净杠杆率为4.0x。

我们与未偿还优先票据有关的契约包含某些契约，包括但不限于：（i）对某些资产的留置权的限制，（ii）对某些售后回租交易的限制，以及（iii）对合并、合并以及将我们的全部或几乎全部资产转让给他人的限制。

截至2026年2月28日，我们遵守了我们在2025年信贷协议和我们的契约下的契约，并履行了所有债务支付义务。

有关我们的借款和可用借款来源的进一步讨论和列报，请参阅附注13。

普通股股息
2026年4月8日，我们的董事会宣布将于2026年5月14日向截至2026年4月29日营业结束时每个类别的在册股东支付每股A类股票1.03美元和每股第1类股票0.93美元的季度现金股息。我们预计将在2027财年通过现金分红向股东返还约7亿美元。

我们目前预计未来将继续定期向普通股股东支付季度现金股息，但此类支付须经我们的董事会批准，并取决于我们的财务状况
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 48
第二部分 项目7。MD & A
条件、运营结果、资本要求和其他因素，包括项目1a中规定的因素。这份10-K表格的“风险因素”。

股份回购计划
2025年4月，我们的董事会授权根据2025年授权回购最多40亿美元的公开交易普通股，该授权将于2028年2月到期。

在2026财年，我们根据2025年授权，通过公开市场交易以9.241亿美元的总成本回购了5,652，107股A类股票。在2026年2月28日之后，我们根据2025年授权，通过公开市场交易和10b5-1交易计划，以9870万美元的总成本回购了641,481股A类股票。这些总成本不包括根据IRA欠下的联邦消费税的影响。我们主要使用手头现金支付回购股份的购买价款。

截至2026年4月17日，累计回购股份如下：
A类股票
回购
授权
美元价值
股份
已回购
数量
股份
已回购
（单位：百万，共享数据除外）
2025年授权(1)
$ 4,000.0 $ 1,022.8 6,293,588
(1)截至2026年4月17日，仍有29.772亿美元可用于未来的股票回购，不包括根据IRA欠缴的联邦消费税的影响。

根据2025年授权进行的股份回购可能由管理层根据市场状况、我们的现金和债务状况以及管理层确定的其他因素不时酌情完成。股份可以通过公开市场或私下协商交易方式回购。我们可能会用运营产生的现金、借款收益和/或剥离收益为未来的股票回购提供资金。任何回购的股份将成为库存股，包括先前根据2025年授权回购的股份。此外，股票回购取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素，包括第1A项规定的因素。这份10-K表格的“风险因素”。

有关更多信息，请参阅附注18。

资本资源
我们保持了充足的流动性，以满足营运资金需求，为资本支出提供资金，并偿还预定的债务本金和利息支付。在没有市场状况恶化的情况下，我们认为来自经营和融资活动的现金流将提供足够的资源来满足我们的营运资金、债务的预定本金和利息支付、预期的股息支付、定期的股票回购以及计划的资本支出需求，以满足我们的短期和长期资本需求。

以下列出了关于我们在2026年2月28日的未偿债务的信息。关于下表所列项目的详细讨论，请参阅附注12至17。
短期付款 长期付款 合计
（百万）
合同义务
短期借款 $ 272.0 $ — $ 272.0
短期债务的利息支付 $ 0.3 $ — $ 0.3
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 49
第二部分 项目7。MD & A
短期付款 长期付款 合计
（百万）
长期债务（不含未摊销发债费用和未摊销贴现） $ 604.1 $ 9,757.1 $ 10,361.2
长期债务的利息支付(1)
$ 413.0 $ 3,169.1 $ 3,582.1
经营租赁 $ 128.6 $ 657.5 $ 786.1
其他长期负债(2)
$ 95.0 $ 96.9 $ 191.9
购买义务
原材料和用品 $ 1,460.1 $ 2,880.2 $ 4,340.3
合同服务 $ 159.1 $ 415.5 $ 574.6
资本支出(3)
$ 47.1 $ 23.1 $ 70.2
在产品和成品库存 $ 8.0 $ 13.9 $ 21.9
(1)长期债务的利息支付不包括与融资租赁义务相关的利息，因为金额并不重要。
(2)其他长期负债不包括由于与这些未确认的税收优惠负债相关的未来现金流动时间的不确定性而支付的未确认的税收优惠负债2.41亿美元。此外，其他长期负债不包括与未确认的税收优惠负债相关的利息和罚款的预期付款，因为金额并不重要。有关这些项目的详细讨论，请参阅附注14。
(3)购买设备和服务的合同主要与啤酒厂项目有关。有关这些购买义务的更多信息，请参阅下面的“资本支出”。

资本支出
2026财年的资本支出总计8.75亿美元，其中7.624亿美元与啤酒部门有关。这些支出是由对啤酒厂项目的持续投资推动的。我们计划在2027财年花费大约8亿美元用于资本支出，几乎完全集中在我们的啤酒厂项目上。剩余的2027财年计划资本支出包括改善现有运营设施以及更换现有设备和/或建筑物。管理层定期审查资本支出计划，并根据需要对其进行修改，以满足当前和预计的未来业务需求。

关键会计政策和估计
根据公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响我们合并财务报表中报告的金额的估计和假设。估算基于历史经验、对行业趋势的观察、我们的客户提供的信息，以及酌情从其他外部来源获得的信息。我们审查估计数，以确保它们适当地反映我们业务的持续变化。某些政策对描述我们的财务状况和经营业绩特别重要，需要管理层应用重大判断来确定在某些估计中使用的适当假设；因此，它们受到固有程度的不确定性的影响。有关我们的重要会计政策的描述，请参见附注1。我们的关键会计估计包括：

商誉和其他无形资产
商誉和其他无形资产分为三类：（i）商誉，（ii）有确定使用寿命、需要摊销的无形资产，以及（iii）使用寿命不确定、不需要摊销的无形资产。对于使用寿命确定的无形资产，如果存在表明账面价值可能无法收回的情况，则需要进行减值测试。对于使用寿命不确定的无形资产和商誉，如果事件或情况变化表明这些资产可能发生减值，则需要至少每年或更频繁地进行减值测试。我们可能会在定量测试之前进行定性评估，以确定是否存在减值。然而，如果
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 50
第二部分 项目7。MD & A
定性评估结果无定论或提示可能存在减值，我们必须进行定量测试。定性评估是对因素的评估，包括市场状况、行业变化、与预测结果相比的实际结果，或最近收购和/或资产剥离的时间。定量测试利用关于未来现金流、收入、收益等项目的假设和预测以及其他因素估计公允价值。所使用的因素和假设反映了我们的估计，并基于历史趋势、预测和假设，包括当前战略运营计划中使用的对未来经济和竞争条件的预期；然而，这些因素和假设可能会因市场条件的变化而发生变化。如果这些估计或其相关假设在未来发生变化，我们可能需要为这些资产确认减值损失。确认任何由此产生的减值损失可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。

我们每年进行减值测试，并在每年的减值测试计量日1月1日或当出现表明可能存在减值或使用寿命变化的情况时，重新评估使用寿命不确定的其他无形资产的使用寿命。

商誉
我们目前有一个具有商誉的报告单位：啤酒分部。在2026财年之前，我们有两个具有商誉的报告单位：啤酒部门和葡萄酒和烈酒部门。与葡萄酒和烈酒部门相关的商誉在2025财年完全减值。因此，在2026财年第四季度，我们仅对啤酒报告单位进行了年度商誉减值分析，使用的是定性评估。我们确定，我们的啤酒报告单位的公允价值很可能超过其账面价值，因此没有确认与本次测试相关的商誉减值。

在2025财年第四季度，我们使用定性和定量评估对啤酒报告单位和葡萄酒与烈酒报告单位进行了年度商誉减值分析。由于商誉的估计公允价值超过其账面价值，我们利用定性评估的啤酒报告单位没有注意到减值迹象。

在2025财年第二季度，由于整体葡萄酒市场以及我们的主流和优质葡萄酒品牌的下滑，我们的葡萄酒和烈酒业务持续出现负面趋势，这主要归因于我们的美国批发市场，管理层更新了该报告单位的2025财年展望。更新后的预测表明，Wine and Spirits报告单位的公允价值很可能低于其账面价值。据此，我们对商誉减值进行了中期量化评估。该评估表明，Wine and Spirits报告单位的账面价值超过了其估计的公允价值，从而产生了22.50亿美元的商誉减值。在2025财年第四季度，我们进行了年度减值分析，并更新了我们对葡萄酒和烈酒报告单位公允价值的估计，以反映最新的财务预测和贴现率的增加。因此，我们确认了额外的4.907亿美元商誉减值，以注销截至2025年2月28日葡萄酒和烈酒报告单位的剩余商誉余额。

在对商誉进行减值量化评估时，我们通过计算账面价值超过其预计公允价值的金额来计量减值金额。我们的报告单位的估计公允价值是根据贴现现金流模型确定的。Wine and Spirits报告单位在2025财年的贴现现金流模型中使用的最重要假设是：（i）9%的贴现率（针对中期评估）和10%的贴现率（针对年度评估），（ii）1.5%的预期长期增长率，以及（iii）年度现金流预测。

对于2024财年，由于我们的年度商誉减值分析，我们得出结论，我们的任何一个报告单位都没有减值迹象。

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# WorthREACHINGFOR I 51
第二部分 项目7。MD & A
其他无形资产
我们的无形资产主要包括客户关系和通过业务收购获得的商标。客户关系按其估计可使用年限摊销。被认定使用寿命不确定的商标不进行摊销。使用定量评估，我们的商标通过比较商标的账面价值与其估计的公允价值进行减值评估。商标的估计公允价值是根据收益法使用特许权使用费减免法计算得出的。

结合我们的年度商标分析，我们对进口啤酒、葡萄酒和烈酒商标进行了定性评估，得出的结论是，2026财年这些商标单位没有减值迹象。

作为年度分析的一部分，我们在2025财年对进口啤酒和烈酒商标进行了定性评估，得出的结论是，这些商标单位没有减值迹象。考虑到2025年的葡萄酒资产剥离，我们重新评估了葡萄酒的记账单位，并确定拥有两个记账单位是合适的，（i）当时存在的持有待售品牌和（ii）剩余品牌。我们对当时存在的持有待售品牌和剩余品牌商标单位进行了量化减值测试，因为某些持续的负面趋势表明公允价值可能不会超过其账面价值。在使用量化评估时，商标的估计公允价值是根据收益法使用特许权使用费减免法计算得出的。

与2025财年此项减值测试相关的确定使用寿命不确定的无形资产的估计公允价值的减免法中使用的最重要假设是：（i）3%的特许权使用费率（当时存在的持有待售品牌商标单位）和7%的特许权使用费率（剩余品牌商标单位），（ii）11%的贴现率，（iii）1.5%的预期长期增长率，以及（iv）年度收入预测。该评估表明（i）当时存在的持有待售品牌商标单位的账面价值超过其估计公允价值，导致截至2025年2月28日的5700万美元商标减值，以及（ii）其余品牌商标单位的估计公允价值超过其账面价值。我们继续对剩余品牌商标的减值测试进行敏感性测试，方法是（i）将特许权使用费率降低50个基点，（ii）将贴现率提高50个基点，（iii）将预期长期增长率降低50个基点，以及（iv）将年度收入预测降低100个基点。这些敏感性都不会单独导致我们剩余品牌报告单位中的商标受损的结论。

我们在2024财年对进口啤酒、葡萄酒、烈酒商标进行了量化评估。2024财年我们的任何商标都没有减值迹象。

资产剥离
当构成业务的报告单位的部分但不是全部被处置时，应将报告单位的部分商誉分配给报告单位被处置的部分。商誉的分配基于报告单位被处置部分和报告单位剩余部分的相对公允价值。这种方法要求确定正在处置的业务和在报告单位内保留的业务的公允价值。

2025财年，o我们对SVEDKA剥离的公允价值估计是根据适用交易的预期收益确定的。出售的组件是葡萄酒和烈酒部门的一部分，并在资产剥离之日被纳入该报告单位。商誉是根据被出售业务的相对公允价值与报告单位的相对公允价值相比较而分配给资产的。未分配给与剥离相关资产的商誉仍保留在Wine and Spirits报告单位中。

有关我们的商誉和无形资产的更多信息，请参阅附注2、8、9、10和14。

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# WorthREACHINGFOR I 52
第二部分 项目7。MD & A
所得税会计
我们根据包括但不限于历史税前营业收入、未来税前营业收入估计、各收入和费用项目账面和税务处理的差异、税法解释、税务筹划策略等多种因素估计我们的递延所得税资产和负债、应交所得税、所得税拨备和未确认的税收优惠负债。我们在意大利、马耳他、墨西哥、新西兰、瑞士、美国和其他司法管辖区缴纳所得税。我们定期接受联邦、州和外国税务当局的审计，但可能需要数年时间才能对不确定的税务状况进行审计并最终解决。

我们认为所有税收立场都得到充分支持。我们根据FASB所得税会计指南确认税收资产和负债。因此，当根据最终结算时实现的可能性大于50%的最大收益进行审查时，我们确认来自不确定税收状况的税收利益。由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能会导致支付的款项与我们目前对未确认的税收优惠负债的估计存在重大差异。此外，现有税法或税率的变化可能会显着改变我们目前对未确认的税收优惠负债的估计。这些差异将在确定期间反映为所得税费用的增加或减少。当前估计的变化如果很大，可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。

我们根据在我们的经营业绩中确认的金额的预期未来税务结果确认我们的递延税项资产和负债。如有必要，我们会在递延税项资产很可能无法实现时确认其估值备抵。我们通过评估未来预期应纳税所得额、历史和预计经营业绩的充分性以及审慎可行的税收筹划策略的可用性来评估我们实现与递延所得税资产相关的税收优惠的能力。递延所得税资产的变现按司法管辖区进行评估，这些资产的可变现性可以根据税收属性的性质和每个司法管辖区特有的结转期而有所不同。我们认为，未来经营的结果很有可能会产生足够的应税收入，以变现我们现有的递延税项资产，扣除估值备抵。我们的递延税项资产可变现性的变化将在确定期间反映在我们的有效税率中。

会计指引变更
为2026财年采用的会计准则对我们的合并财务报表没有产生重大影响。有关最近采用的会计准则和尚未采用的会计准则的信息，见附注1。
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# WorthREACHINGFOR I 53
第二部分 项目7a。定量和定性披露
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

由于我们的全球经营、投资、收购、剥离和融资活动，我们面临与外币汇率、商品价格和利率变化相关的市场风险。除其他因素外，这些风险可能受到贸易政策、关税以及外国或国内法律法规要求的影响。为管理与这些风险相关的波动性，我们定期购买和/或出售衍生工具，包括外币远期和期权合约、商品掉期合约、交叉货币掉期合约、利率掉期合约和发行前对冲合约。我们使用衍生工具来降低市场利率变动导致的收益和现金流波动，以及对冲经济风险敞口。我们不会为交易或投机目的订立衍生工具。

外汇及商品价格风险
外币衍生工具正在或可能被用于对冲现有外币计价资产和负债、向/从第三方进行的预测外币计价销售/采购以及公司间销售/采购、公司间本金和利息支付，以及与在美国境外的投资、收购或资产剥离有关的情况。截至2026年2月28日，我们的外汇风险敞口主要与墨西哥比索、新西兰元、加元和欧元有关。我们的目标是对冲100%的资产负债表敞口。截至2026年2月28日，我们对截至2027年2月28日的年度预测交易风险敞口的73%进行了对冲。

商品衍生工具正在或可能被用于对冲来自第三方的预测商品采购，作为经济对冲或会计对冲。截至2026年2月28日，我们目前对冲的商品价格风险敞口包括铝、玉米、柴油、天然气价格。截至2026年2月28日，我们对截至2027年2月28日止年度的预测交易风险敞口中约有79%进行了对冲。

我们进行了敏感性分析，以估计我们对外汇汇率和商品价格的市场风险敞口，以反映适用市场假设10%不利变化的影响。适用的利率和价格的波动性取决于许多无法可靠准确预测的因素。相关基础头寸的重估或结算产生的收益或损失将大大抵消衍生工具的此类收益或损失。我们开放式外币和商品衍生工具的合计名义价值、估计公允价值、敏感性分析汇总如下：
聚合
名义价值		 公允价值，
净资产（负债）		 增加（减少）
公允价值–假设
10%不利变动
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
外币合同 $ 2,603.1 $ 3,221.8 $ 333.6 $ 20.6 $ (185.2) $ (213.7)
商品衍生品合约 $ 335.5 $ 322.1 $ 23.8 $ (3.2) $ (32.1) $ 28.5
净投资对冲合约
$ 145.5 $ — $ (6.7) $ — $ 14.6 $ —

利率风险
我们的固定利率债务的估计公允价值受到利率风险、信用风险、外汇风险的影响。此外，我们还有未偿还的可变利率债务（主要是基于SOFR-的），其中某些债务包括受为我们的固定利率债务确定的相同风险的固定保证金。

截至2026年2月28日和2025年2月28日，我们分别有5000万美元和2.75亿美元的未偿现金流指定、发行前对冲合约，旨在最大限度地减少我们未来债务的利率波动
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# WorthREACHINGFOR I 54
第二部分 项目7a。定量和定性披露
发行。截至2026年2月28日或2025年2月28日，没有其他现金流指定或非指定利率掉期合约未结清。

我们进行了敏感性分析，以估计我们对反映假设现行利率上升1%的影响的利率的市场风险敞口。适用利率的波动性取决于许多因素，而这些因素无法以可靠的准确性进行预测。

我们的未偿固定利率债务（包括当前期限）的总名义价值、估计公允价值和敏感性分析汇总如下：
聚合
名义价值		 公允价值
净资产（负债）		 增加（减少）
公允价值–
假设
加息1%
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
固定利率债 $ 10,361.1 $ 10,758.7 $ (9,858.2) $ (9,990.0) $ (528.2) $ (533.7)
发行前套期保值合约 $ 50.0 $ 275.0 $ — $ 2.2 $ 4.0 $ 15.7

假设现行利率变动1%，我们截至2026年2月28日和2025年2月28日止年度的可变利率债务的利息支出将分别增加280万美元和530万美元。

关于我们的市场风险的进一步讨论，请参阅附注7和8。
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 55
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
项目8。财务报表和补充数据

星座品牌公司和子公司
合并财务报表指数
2026年2月28日
页
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
57
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID 185 )
58
合并资产负债表
62
综合综合收益（亏损）报表
63
合并股东权益变动表
64
合并现金流量表
65
合并财务报表附注
1 . 业务说明、列报依据、重要会计政策摘要
67
2 . 收购和资产剥离
72
3 . 重组
73
4 . 库存
74
5 . 预付费用及其他
75
6 . 物业、厂房及设备净额
75
7 . 衍生工具
75
8 . 金融工具公允价值
79
9 . 商誉
83
10 . 无形资产
83
11 . 其他资产
84
12 . 其他应计费用和负债
85
13 . 借款
86
14 . 所得税
90
15 . 递延所得税和其他负债
95
16 . 租约
95
17 . 承诺与或有事项
97
18 . 股东权益
98
19 . 以股票为基础的职工薪酬
100
20 . 归属于CBI的每股普通股净收入（亏损）
104
21 . 累计其他综合收益（亏损）
105
22 . 重要客户与信用风险集中
107
23 . 业务板块信息
107
24 . 季度财务信息精选（未经审计）
107
星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得我56
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
管理层关于财务报告内部控制的年度报告

星座品牌，Inc.及其子公司（本公司）管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制制度。该系统旨在根据美国公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。

公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制制度由于其固有的局限性，只能提供合理的保证，可能无法防止或发现错报。此外，由于条件的变化，对财务报告的内部控制的有效性可能会随时间而变化。

管理层根据Treadway委员会发起组织委员会（COSO）发布的《内部控制–综合框架（2013）》中的框架，对财务报告内部控制系统的有效性进行了评估。基于该评估，管理层得出结论，截至2026年2月28日，公司对财务报告的内部控制是有效的。

公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所（KPMG LLP）审计，如其报告所述，该报告包含于此。
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 57
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所的报告

致股东和董事会
星座品牌公司：

关于财务报告内部控制的意见
我们根据2022年2月28日制定的标准，审计了星座品牌，Inc.及其子公司（本公司）截至2026年2月28日的财务报告内部控制内部控制-综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2026年2月28日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制-综合框架（2013年）Treadway委员会赞助组织委员会发布。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2026年2月28日和2025年2月28日的合并资产负债表、截至2026年2月28日的三年期间各财政年度的相关综合收益（亏损）、股东权益变动、现金流量表及相关附注（统称为合并财务报表），并对我们日期为2026年4月22日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。

意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们发表意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 58
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

/s/毕马威会计师事务所

纽约州罗切斯特
2026年4月22日
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 59
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所的报告

致股东和董事会
星座品牌公司：

关于合并财务报表的意见
我们审计了随附的星座品牌，Inc.及其子公司（本公司）截至2026年2月28日和2025年2月28日的合并资产负债表、截至2026年2月28日的三年期间各会计年度的相关合并综合收益（亏损）、股东权益变动和现金流量表以及相关附注（统称为合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2026年2月28日和2025年2月28日的财务状况，以及截至2026年2月28日的三年期间每个财政年度的经营业绩和现金流量。

我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2026年2月28日的财务报告内部控制基于在内部控制-综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具，我们日期为2026年4月22日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，该事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
未确认的税收优惠
如综合财务报表附注1及14所述，公司确认不确定税务状况的税务利益，当该状况经审查后很可能会持续时。截至2026年2月28日，该公司已录得2.541亿美元的未确认税收优惠。

我们将对公司某些未确认的税收优惠的评估确定为关键审计事项。具体而言，复杂的审计师判断，包括税务和估值专业人士的参与与专门
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# WorthREACHINGFOR I 60
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
技能和知识，在评估公司对税法的解释及其对最终解决其税务状况的估计时是必需的。

以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们评估了设计，并测试了与公司流程相关的某些内部控制的运营有效性，以评估不确定的税务状况。这包括与税法解释、其在负债估算过程中的应用以及审查可能导致公司未确认的税收优惠发生变化的活动相关的控制。我们聘请了具有专门技能和知识的税务专业人士，他们协助评估公司对税法和税务机关裁决的解释，并对公司的某些税务状况和未确认的税收优惠金额（如果有）进行独立评估，并将结果与公司的评估进行比较。我们还邀请了具有专门技能和知识的估值专业人士，他们协助评估某些转让定价研究是否符合适用的法律法规。

/s/ 毕马威会计师事务所

我们自2002年起担任公司的核数师。

纽约州罗切斯特
2026年4月22日
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 61
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
星座品牌公司和子公司
合并资产负债表
（单位：百万，股份和每股数据除外）
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物 $ 102.4   $ 68.1  
应收账款 658.2   736.5  
库存 1,433.9   1,437.2  
预付费用及其他 711.8   561.1  
持有待售资产 —   913.5  
流动资产总额 2,906.3   3,716.4  
物业、厂房及设备净额
8,520.9   7,409.8  
商誉 5,233.9   5,126.8  
无形资产 2,533.0   2,532.3  
递延所得税 1,370.3   1,805.3  
其他资产 1,336.1   1,061.7  
总资产 $ 21,900.5   $ 21,652.3  
负债和股东权益
流动负债：
短期借款 $ 272.0   $ 806.7  
当前到期的长期债务 603.6   1,402.0  
应付账款 960.2   939.8  
其他应计费用和负债 854.0   886.7  
流动负债合计 2,689.8   4,035.2  
长期债务，当前到期较少 9,692.9   9,289.0  
递延所得税和其他负债 1,130.9   1,193.3  
负债总额 13,513.6   14,517.5  
承付款项和或有事项（附注17）
CBI股东权益：
优先股，$ 0.01 面值–授权， 1,000,000 股；已发行， 无
—   —  
A类股票，$ 0.01 面值–授权， 322,000,000 股；已发行， 212,699,542 股份及 212,698,298 股，分别
2.1   2.1  
第1类股票，$ 0.01 面值–授权， 25,000,000 股；已发行， 25,923 股份及 27,037 股，分别
—   —  
额外实收资本 2,185.7   2,144.6  
留存收益 13,574.4   12,603.4  
累计其他综合收益（亏损） 423.2   ( 662.7 )
库存中的A类股票，按成本， 39,927,096 股份及 34,505,141 股，分别
( 8,103.0 ) ( 7,205.4 )
CBI股东权益合计 8,082.4   6,882.0  
非控制性权益 304.5   252.8  
股东权益合计 8,386.9   7,134.8  
负债和股东权益合计 $ 21,900.5   $ 21,652.3  
随附的说明是这些声明的组成部分。
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 62
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
星座品牌公司和子公司
综合收益（亏损）综合报表
（百万，每股数据除外）
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
归属于CBI的净收入（损失）
销售 $ 9,755.5   $ 10,956.9   $ 10,711.0  
消费税 ( 616.5 ) ( 748.2 ) ( 749.2 )
净销售额 9,139.0   10,208.7   9,961.8  
产品销售成本 ( 4,427.5 ) ( 4,894.1 ) ( 4,944.3 )
毛利 4,711.5   5,314.6   5,017.5  
销售、一般和管理费用 ( 1,848.4 ) ( 1,950.0 ) ( 1,832.7 )
商誉和无形资产减值 —   ( 2,797.7 ) —  
资产减值及相关费用
( 109.8 ) ( 478.0 ) —  
出售业务收益（亏损） ( 31.9 ) 266.0   ( 15.1 )
营业收入（亏损） 2,721.4   354.9   3,169.7  
未合并投资收入（亏损） 9.0   ( 26.3 ) ( 511.8 )
利息支出，净额 ( 352.6 ) ( 411.4 ) ( 436.1 )
所得税前收入（亏损） 2,377.8   ( 82.8 ) 2,221.8  
所得税（拨备）利益 ( 621.0 ) 51.7   ( 456.6 )
净收入（亏损） 1,756.8   ( 31.1 ) 1,765.2  
归属于非控股权益的净（收入）亏损 ( 70.1 ) ( 50.3 ) ( 37.8 )
归属于CBI的净利润（亏损） $ 1,686.7   $ ( 81.4 ) $ 1,727.4  
A类股票
归属于CBI的每股普通股净收入（亏损）–基本 $ 9.62   $ ( 0.45 ) $ 9.42  
归属于CBI的每股普通股净收益（亏损）–摊薄 $ 9.61   $ ( 0.45 ) $ 9.39  
加权平均已发行普通股–基本 175.414   181.476   183.307  
加权平均已发行普通股–稀释 175.568   181.476   183.959  
每股普通股宣派现金股息 $ 4.08   $ 4.04   $ 3.56  
归属于CBI的综合收入（损失）
净收入（亏损） $ 1,756.8   $ ( 31.1 ) $ 1,765.2  
其他综合收益（亏损），扣除所得税影响后：
外币换算调整 858.0   ( 818.7 ) 293.1  
衍生工具未实现净收益（亏损） 277.5   ( 256.6 ) 70.0  
养老金/退休后调整 ( 5.3 ) 2.2   1.2  
应占权益法投资的其他综合收益（亏损） ( 0.2 ) ( 10.6 ) —  
其他综合收益（亏损），扣除所得税影响 1,130.0   ( 1,083.7 ) 364.3  
综合收益（亏损） 2,886.8   ( 1,114.8 ) 2,129.5  
归属于非控制性权益的综合（收益）亏损 ( 114.2 ) ( 6.1 ) ( 53.8 )
CBI应占综合收益（亏损） $ 2,772.6   $ ( 1,120.9 ) $ 2,075.7  
随附的说明是这些声明的组成部分。
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# WORTHREACHINGFOR I 63
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
星座品牌公司和子公司
股东权益变动综合报表
（百万）
A类
股票		 额外
实缴
资本		 保留
收益		 累计
其他
综合
收入（亏损）		 财政部
股票		 非控制性
利益		 合计
2023年2月28日余额 $ 2.1   $ 1,903.0   $ 12,343.9   $ 28.5   $ ( 5,863.9 ) $ 320.3   $ 8,733.9  
综合收益（亏损）：
净收入（亏损） — — 1,727.4   — — 37.8   1,765.2  
其他综合收益（亏损），扣除所得税影响 — — — 348.3   — 16.0   364.3  
综合收益（亏损） 2,129.5  
回购股份 — — — — ( 249.7 ) — ( 249.7 )
宣派股息 — — ( 654.1 ) — — — ( 654.1 )
非控制性权益分配 — — — — — ( 52.6 ) ( 52.6 )
根据股权补偿计划发行的股份 — 80.6   — — 13.3   — 93.9  
股票补偿 — 63.7   — — — — 63.7  
2024年2月29日余额 2.1   2,047.3   13,417.2   376.8   ( 6,100.3 ) 321.5   10,064.6  
综合收益（亏损）：
净收入（亏损） — — ( 81.4 ) — — 50.3   ( 31.1 )
其他综合收益（亏损），扣除所得税影响 — — — ( 1,039.5 ) — ( 44.2 ) ( 1,083.7 )
综合收益（亏损） ( 1,114.8 )
回购股份 — — — — ( 1,123.8 ) — ( 1,123.8 )
宣派股息 — — ( 732.4 ) — — — ( 732.4 )
非控制性权益分配 — — — — — ( 57.5 ) ( 57.5 )
根据股权补偿计划发行的股份 — 33.5   — — 18.7   — 52.2  
股票补偿 — 71.9   — — — — 71.9  
购买非控股权益
— ( 8.1 ) — — — ( 17.3 ) ( 25.4 )
2025年2月28日余额 2.1   2,144.6   12,603.4   ( 662.7 ) ( 7,205.4 ) 252.8   7,134.8  
综合收益（亏损）：
净收入（亏损） —  —  1,686.7   —  —  70.1   1,756.8  
其他综合收益（亏损），扣除所得税影响 —  —  —  1,085.9   —  44.1   1,130.0  
综合收益（亏损） 2,886.8  
回购股份 —  —  —  —  ( 924.1 ) —  ( 924.1 )
宣派股息 —  —  ( 715.7 ) —  —  —  ( 715.7 )
非控制性权益分配 —  —  —  —  —  ( 62.5 ) ( 62.5 )
根据股权补偿计划发行的股份 —  ( 27.2 ) —  —  26.5   —  ( 0.7 )
股票补偿 —  68.3   —  —  —  —  68.3  
2026年2月28日余额 $ 2.1   $ 2,185.7   $ 13,574.4   $ 423.2   $ ( 8,103.0 ) $ 304.5   $ 8,386.9  
随附的说明是这些声明的组成部分。
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#值得我64
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
星座品牌公司和子公司
合并现金流量表
（百万）
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
经营活动产生的现金流量
净收入（亏损） $ 1,756.8   $ ( 31.1 ) $ 1,765.2  
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金的调节：
以公允价值计量的证券未实现净（收益）损失 5.0   47.9   85.4  
递延税项拨备（收益） 510.5   ( 210.3 ) 147.9  
折旧 418.7   445.7   427.9  
股票补偿 67.7   72.2   63.6  
权益法被投资单位及相关活动的权益（收益）损失、已分配收益净额 ( 2.5 ) ( 5.4 ) 321.2  
非现金租赁费用 127.4   112.4   91.3  
权益法投资减值 1.5   8.7   136.1  
资产减值及相关费用
109.8   478.0   —  
出售业务（收益）亏损 31.9   ( 266.0 ) 15.1  
商誉和无形资产减值 —   2,797.7   —  
经营性资产和负债变动，扣除买卖业务影响：
应收账款 82.9   90.3   73.2  
库存 ( 48.3 ) ( 152.2 ) ( 182.3 )
预付费用及其他流动资产 3.4   ( 89.4 ) ( 76.5 )
应付账款 ( 3.7 ) 101.5   24.7  
合同负债 ( 71.5 ) ( 35.5 ) ( 11.0 )
其他应计费用和负债 ( 148.0 ) ( 48.9 ) ( 115.9 )
其他 ( 172.6 ) ( 163.4 ) 14.1  
调整总数 912.2   3,183.3   1,014.8  
经营活动提供（使用）的现金净额 2,669.0   3,152.2   2,780.0  
投资活动产生的现金流量
购置物业、厂房、设备 ( 875.0 ) ( 1,214.1 ) ( 1,269.1 )
购买业务，扣除获得的现金 —   ( 158.7 ) ( 7.5 )
对权益法被投资单位和证券的投资 ( 18.0 ) ( 35.0 ) ( 34.6 )
出售资产所得款项 59.0   35.5   21.9  
出售业务所得款项 850.5   409.2   5.4  
其他投资活动 —   ( 11.7 ) ( 2.0 )
投资活动提供（使用）的现金净额 16.5   ( 974.8 ) ( 1,285.9 )
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#值得我65
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
星座品牌公司和子公司
合并现金流量表
（百万）
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
筹资活动产生的现金流量
发行长期债务所得款项 997.7   —   1,144.4  
长期债务的本金支付 ( 1,404.4 ) ( 957.0 ) ( 809.7 )
短期借款（偿还）所得款项净额 ( 534.8 ) 565.3   ( 923.9 )
支付的股息 ( 715.7 ) ( 731.8 ) ( 653.8 )
购买库存股票 ( 924.1 ) ( 1,123.8 ) ( 249.7 )
根据股权补偿计划发行股份所得款项 7.7   73.8   104.5  
以股票为基础的支付奖励的最低预扣税款的支付 ( 9.4 ) ( 13.8 ) ( 11.2 )
发债、债务清偿、其他融资费用的支付 ( 9.0 ) ( 0.1 ) ( 7.7 )
向非控制性权益分派 ( 62.5 ) ( 57.5 ) ( 52.6 )
或有对价的支付 ( 1.5 ) ( 0.7 ) ( 14.9 )
购买非控股权益 —   ( 16.2 ) —  
筹资活动提供（使用）的现金净额 ( 2,656.0 ) ( 2,261.8 ) ( 1,474.6 )
汇率变动对现金及现金等价物的影响 4.8   0.1   ( 0.6 )
现金及现金等价物净增加（减少）额 34.3   ( 84.3 ) 18.9  
现金及现金等价物，年初 68.1   152.4   133.5  
现金及现金等价物，年末 $ 102.4   $ 68.1   $ 152.4  
现金流信息的补充披露
年内支付的现金
利息，利息净额资本化 $ 346.2   $ 416.1   $ 418.6  
所得税，扣除已收到的退款 $ 173.6   $ 197.1   $ 333.5  
非现金投融资活动
增加不动产、厂房和设备 $ 125.2   $ 143.1   $ 269.6  
购买非控股权益 $ —   $ 9.2   $ —  

随附的说明是这些声明的组成部分。
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# WorthREACHINGFOR I 66
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
星座品牌公司和子公司
合并财务报表附注
2026年2月28日

1. 业务描述、陈述依据、重要会计政策概要

业务描述

我们主要在饮料酒精行业开展业务，在美国、墨西哥、新西兰和意大利开展业务，生产强大的与消费者相关的高端进口啤酒品牌组合，以及独家高端葡萄酒和烈酒品牌。

介绍的依据

合并原则
我们的合并财务报表包括我们的账目以及我们拥有多数股权和控制的国内外子公司。此外，我们与Owens-Illinois有一家平等拥有的合资企业。这家合资企业拥有并经营一家最先进的玻璃生产厂，专门为Nava啤酒厂提供瓶子。我们已确定，我们是这一可变利益实体的主要受益者，因此，合资企业的经营业绩在啤酒部门报告，并包含在我们的综合经营业绩中。所有公司间账户和交易在合并中消除。

上期附注的修订
我们修订了前期票据披露，以更正供应链金融计划下未偿债务变化列报中的一个非实质性错误（见附注17）。

权益法投资
如果我们没有被要求合并我们在另一实体的投资，当我们（i）可以对另一实体施加重大影响并且（ii）持有另一实体的普通股和/或实质普通股时，我们使用权益法。在权益法下，投资按成本列账，加上或减去我们在被投资单位取得之日后的净资产增减变动中的权益。我们监控我们的权益法投资，以寻找表明非暂时性减值的因素。从被投资方收到的股息减少投资的账面金额。

管理层对估计数的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

重要会计政策概要

收入确认
我们的收入（在我们的财务报表中称为“销售”）主要包括在美国国内销售啤酒、葡萄酒和烈酒。产品的销售是现金或其他商定的信用条款。我们的付款条件因地点和客户而异，但是，确认收入和到期付款之间的时间段并不重要。我们的客户主要由批发分销商组成。我们的创收活动有一项单一的履约义务，并在控制权转移和我们的义务已经履行的时间点确认，即相关货物发运或交付给客户时，取决于分销方式和发运条款。我们选择将航运视为履行活动。收入为
星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得为i 67
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
衡量为我们期望获得的对价金额，以换取我们产品的销售。我们的销售条款不允许退货权，但与我们的任何制造缺陷有关的事项除外。向客户开具运费和装卸费的金额包含在销售额中。

如前所述，我们的大部分收入来自向美国批发分销商在国内销售啤酒、葡萄酒和烈酒。我们的其他创收活动包括将我们的某些产品出口到选定的国际市场，以及通过州酒精饮料管制机构以及三级电子商务和DTC渠道销售我们的产品。我们在分类披露标准下评估了这些其他创收活动，并得出结论，它们对于单独披露并不重要。按产品类型划分的净销售额披露见附注23。

销售额反映了由于在各种客户激励计划中给予客户的考虑而导致的减少，包括单笔交易的定价折扣、批量折扣、促销和广告津贴、优惠券和回扣。该可变对价根据确认相应产品销售收入时的预期金额确认为交易价格的降低。例如，客户促销折扣计划是在特定时期内与某些分销商订立的。最终偿还给分销商的金额是根据商定的促销折扣确定的，这些折扣适用于分销商向零售商的销售。其他常见的可变考虑形式包括满足既定销售目标的批量回扣，以及向消费者提供的优惠券和邮寄回扣。可变对价交易价格下调的确定需要我们做出一定的估计和假设，这些估计和假设会影响确认收入和负债的时间和金额。我们通过考虑促销活动的性质、历史信息和当前趋势、实际结果的可得性以及客户和消费者行为的预期等因素来估计这一变量考虑。

汇给税务机关的消费税是政府征收的消费税，主要针对我们的饮料酒精产品。消费税在单独的项目中显示为销售额的减少，并在确认相关产品销售时在我们的经营业绩中确认。消费税在其他应计费用和负债中确认为流动负债，负债随后在税款汇入税务机关时减少。

产品销售成本
产品销售成本中包含的成本类型为原材料、包装材料、制造成本、工厂行政支持和间接费用以及运费和仓库成本（包括分销网络成本）。配网成本包括进港运费和出港运输装卸费用、进货和收货费用、检验费用以及仓储和内部转运费用。

销售、一般和管理费用
销售、一般和管理费用中包含的成本类型主要包括广告和非制造管理和间接费用。 我们将广告（以下简称“营销”）费用作为发生、展示或分发的费用。 截至2026年2月28日、2025年2月28日和2024年2月29日止年度的营销费用为$ 867.4 百万，$ 931.2 百万，以及$ 853.5 分别为百万。

外币换算
我国境外子公司的记账本位币一般为各自的本币。对于使用资产负债表日有效汇率的资产负债表账户和使用该期间加权平均汇率的收入和费用账户，将适用的外币换算为美元。由此产生的翻译调整被确认为AOCI的一个组成部分。外币计价交易产生的收益或损失计入销售、一般和管理费用。

现金及现金等价物
现金等价物包括高流动性投资，购买时原始期限为三个月或更短，按成本列报，近似公允价值。
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# WorthREACHINGFOR I 68
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
库存
存货按成本（主要按照先进先出法计算）与可变现净值孰低列示。成本要素包括材料、人工、间接费用。

大宗葡萄酒存货作为在制品存货计入流动资产，按照葡萄酒行业的一般惯例，尽管这类存货的一部分可能账龄超过一年。由于陈酿过程持续时间较长，相当一部分桶装威士忌在一年内不会出售。根据行业惯例，所有桶装烈酒均归类为在产品存货，计入流动资产。仓储、保险、增值税等适用于桶装烈酒陈酿的承运费用，计入存货成本。

我们评估我们的存货估值，并根据包括但不限于历史使用情况、未来需求和市场要求的分析和假设，将那些过时或超过我们预测使用量的存货的账面价值降低至其估计的可变现净值。

物业、厂房及设备净额
物业、厂房及设备净额按成本列账。重大增加和改进确认为财产账户的增加，而维护和维修则在发生时计入费用。出售或以其他方式处置的物业的成本及相关的累计折旧在处置时从资产负债表科目中剔除，由此产生的损益作为营业收入（亏损）的组成部分计入。

与我们设施的扩建、优化和建设（包括模块化产能增加）相关的利息将资本化为在建工程。当建设活动基本完成且设施和相关资产可供其预定用途时，我们停止利息资本化。此时，在建工程转入合适的资产类别。

折旧
折旧主要在以下估计使用寿命内使用直线法计算：
年
土地改良和葡萄园
15 到 32
建筑物和改善
10 到 50
机械、设备、机动车辆
3 到 35

衍生工具
我们订立衍生工具，以管理我们对外币汇率、商品价格和利率波动的风险敞口。我们只为风险管理目的订立衍生工具，包括在套期会计关系中指定的衍生工具以及用作经济套期的衍生工具。我们不会为了交易或投机目的而订立衍生工具。我们将所有衍生工具确认为资产或负债，并以估计的公允价值计量这些工具（见附注7和8）。我们在资产负债表上显示我们的衍生品头寸总额。

未偿现金流和净投资套期的公允价值变动作为AOCI的组成部分在股东权益中递延。对于此处列出的所有期间，作为AOCI组成部分的股东权益递延损益在我们确认被套期项目的同一期间的经营业绩中确认，并在与被套期项目相同的财务报表项目中确认。

未指定为套期会计关系的衍生工具的公允价值变动直接在我们每个期间的经营业绩中确认，并在与被套期项目相同的财务报表项目中确认。为计量分部经营业绩，结算前我们未指定商品衍生合约的公允价值变动产生的净收益（亏损）在分部经营业绩之外报告
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# WorthREACHINGFOR I 69
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
直至相关风险在分部经营业绩中确认。结算时，未指定商品衍生合约的公允价值变动产生的净收益（亏损）在适当的经营分部报告，从而使我们的经营分部业绩能够反映商品衍生合约的经济影响，而不会导致未实现的公允价值波动。

衍生工具结算产生的现金流量，包括经济套期保值和套期会计关系中指定的现金流量，在我们的现金流量表中出现的类别与被套期项目的现金流量相同。

金融工具的公允价值
我们在可获得的情况下使用市场报价计算金融工具的估计公允价值。在没有市场报价的情况下，我们对各类金融工具（如远期、期权、掉期、可转债）采用标准定价模型，其中考虑了预计未来现金流的现值（见附注8）。

商誉和其他无形资产
商誉分配给创建商誉的企业所在的报告单位。报告单位是一个经营分部，或比该经营分部低一级的业务单位，为其编制离散的财务信息，并由分部管理层定期审查。我们每年都会对我们的商誉和无限期无形资产进行减值审查，如果事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回，则更早审查。我们以1月1日为年度减值测试计量日。无限期无形资产主要包括商标。被确定为具有有限寿命的无形资产，主要是客户关系，在其估计可使用年限内摊销，并在事件或情况表明资产的账面值可能无法收回时接受减值审查。附注10提供了按可摊销和不可摊销金额划分的无形资产摘要。

所得税
我们采用资产负债法核算所得税。这种方法通过对资产负债的财务报告和计税基础之间的差异适用资产负债表日有效的法定税率，对递延所得税进行会计处理。外国子公司赚取的某些收入须缴纳GILTI，这是美国对外国收入征收的一种税。我们在发生时将GILTI的税收影响视为当期税收费用。我们为我们的外国子公司的所有适用的未汇出收益提供递延所得税，主要包括外国预扣税和州税。利息和罚款被确认为所得税收益（拨备）的组成部分。

当一个不确定的税收状况很可能在审查后维持该状况时，我们承认该状况带来的税收优惠。我们根据最终结算时实现的可能性大于50%的最大收益来衡量和确认此类头寸的税收收益。由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能会导致支付与我们目前对未确认的税收优惠负债的估计存在重大差异。此外，现有税法或税率的变化可能会显着改变我们目前对未确认的税收优惠负债的估计。这些差异将在确定期间反映为所得税费用的增加或减少。当前估计的变化如果很大，可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。

租约
我们在资产负债表上确认使用权资产和租赁负债。我们评估服务安排，以确定一项资产是否在协议中明确或隐含规定，以及我们是否有权控制已识别资产的使用。

使用权资产和租赁负债按未来租赁付款额的现值进行初始计量，使用租赁内含利率进行折现，如果该利率无法轻易确定，则使用我们的担保增量借款利率进行折现。增量借款利率采用投资组合法确定，基于
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# WorthREACHINGFOR I 70
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
与我们的无担保借款利率有关的公开信息。我们选择在租赁期内以直线法确认12个月或以下期限的租赁的费用，不在资产负债表上确认这些短期租赁。

使用权资产和租赁负债的计算包括在我们确定合理确定我们将行使这些选择权时延长或终止租赁的选择权。在作出这一决定时，我们考虑了现有的各种经济和市场因素、商业战略以及协议的性质、期限和条款。基于我们使用这些因素进行的评估，我们得出结论，在确定我们目前拥有的租赁在开始时的租赁期限时，行使续租选择权或提前终止选择权不会是合理确定的。在开始日期作出的假设在发生某些事件（例如租赁变更）时重新评估。

我们的某些合同安排可能同时包含租赁和非租赁部分。我们选择通过将租赁和非租赁部分合并作为所有资产类别的单一租赁部分来计量租赁负债。

我们的某些租赁包括可变租赁付款，包括取决于指数或费率的付款，以及原材料、劳动力、财产税、保险、维护和与租赁资产相关的其他运营费用等项目的可变付款。某些葡萄采购安排包括根据葡萄的实际吨位和价格进行可变支付。此外，某些第三方物流安排包括根据吞吐量而变化的可变支付。此类可变租赁付款不包括在使用权资产和租赁负债的计算中，并在债务发生期间确认。

赔偿责任
我们已就某些收购和资产剥离可能产生的某些责任对各自当事人进行了赔偿。赔偿负债在很可能和可估计时确认，并计入递延所得税和其他负债（见附注17）。

以股票为基础的职工薪酬
我们有 two 以股票为基础的员工薪酬计划（见附注19）。我们在对基于股票的支付安排进行会计处理时采用授予日基于公允价值的计量方法，并在必要的服务期内按比例确认基于股票的支付交易产生的所有成本，扣除预期没收。基于股票的奖励受特定归属条件的约束，通常是时间归属，或者在雇员退休、残疾或死亡（由计划定义）时（如果更早）。对于授予符合退休资格的雇员的奖励，我们在授予之日至符合退休资格之日期间按比例确认补偿费用。

归属于CBI的每股普通股净收益（亏损）
我们有 一 发行在外股票数量可观的普通股类别：A类股票。此外，我们还有另一类普通股，其发行在外的股票数量并不重要：第1类股票。

归属于CBI的每股普通股净收入（亏损）（以下简称“每股普通股净收入（亏损）”）—— A类股票的基本情况是根据该期间已发行普通股的加权平均股数计算得出的。每股普通股净收入（亏损）– A类股票摊薄反映了加权平均普通股股份加上期间使用库存股法发行在外的稀释性证券的影响。稀释性证券的影响包括未兑现的基于股票的奖励的影响。稀释性计算不假设转换、行使或或有发行的证券会对每股普通股的净收益（亏损）产生反稀释影响。

关于每股普通股净收益（亏损）的更多信息，见附注20。

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# WorthREACHINGFOR I 71
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
会计公告

最近通过的会计公告
所得税
2023年12月，FASB发布了一项标准，以增强所得税披露的透明度和决策有用性。这一标准要求上市公司披露（i）费率调节中的特定类别，并为满足数量门槛的调节项目提供额外信息，（ii）按联邦、州和外国税收分类并按重要的个别司法管辖区分类的已缴纳所得税金额，以及（iii）按国内和国外分类的所得税费用前的持续经营收入和按联邦、州和外国分类的持续经营的所得税费用。我们在截至2026年2月28日的年度期间采纳了这些披露，并前瞻性地应用了这些修订（见附注14）。

尚未采用的会计公告
损益表费用分拆
2024年11月，FASB发布了一项准则，要求在年度和中期基础上披露有关某些损益表费用细目项目的分类信息。我们被要求在截至2028年2月29日的年度期间采用这些披露，允许提前采用，这一标准可能会追溯适用。我们预计这一标准将影响我们的披露，而不会对我们的经营业绩、现金流或财务状况产生重大影响。

2. 收购和资产剥离

收购

海烟
2024年6月，我们以$ 158.7 百万，扣除收盘和收盘后调整。这笔交易还包括收购商誉、存货和一个商标。Sea Smoke的经营业绩在葡萄酒和烈酒部门报告，并自收购之日起计入我们的综合经营业绩。

资产剥离

2025年葡萄酒资产剥离
2025年6月2日，我们出售了部分葡萄酒和烈酒业务的商标，并在某些情况下独家授权，主要围绕我们当时拥有的主流葡萄酒品牌和相关库存、酒庄、葡萄园、办公室和设施。2025年Wine资产剥离所得现金净额用于偿还债务（见附注13）。在完成2025年葡萄酒剥离之前，我们记录了葡萄酒和烈酒部门剥离和独家授权品牌的运营结果。 下表汇总了截至2026年2月28日止年度与这些资产剥离相关确认的净亏损：
（百万）
收到买方支付的现金 $ 845.9  
出售的净资产 ( 874.1 )
销售的直接成本 ( 2.8 )
出售业务亏损(1)
$ ( 31.0 )
(1)计入我们综合经营业绩内出售业务的收益（亏损）。
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# WorthREACHINGFOR I 72
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
SVEDKA资产剥离
2025年1月6日，我们出售了SVEDKA品牌和相关资产，主要包括库存和设备。SVEDKA资产剥离的净现金收益被用于一般公司用途，包括为股票回购、资本支出和偿还债务提供资金。在SVEDKA剥离之前，我们记录了SVEDKA品牌在葡萄酒和烈酒部门的运营结果。 下表汇总了截至2025年2月28日止年度与此次剥离相关确认的净收益：
（百万）
收到买方支付的现金 $ 409.2  
出售的净资产 ( 139.7 )
销售的直接成本 ( 3.5 )
出售业务收益(1)
$ 266.0  
(1)计入我们综合经营业绩内出售业务的收益（亏损）。

精酿啤酒资产剥离
2023年6月，我们完成了精酿啤酒剥离。在精酿啤酒剥离之前，我们记录了这类精酿啤酒品牌在啤酒细分市场的运营结果。

持有待售资产
2025年葡萄酒资产剥离在很大程度上导致了（i）$ 879.8 截至2025年2月28日被重新分类为持有待售的葡萄酒和烈酒净资产中的百万，以及（ii）a $ 478.0 百万持作出售资产减值。该减值亏损已计入我们截至2025年2月28日止年度的综合经营业绩内的资产减值及相关资产。 截至2025年2月28日，持有待售资产的账面价值包括：
（百万）
物业、厂房及设备
库存 $ 788.7  
预付费用及其他 0.5  
物业、厂房及设备净额
474.4  
无形资产 127.9  
减：持有待售资产减值 ( 478.0 )
持有待售资产 913.5  
负债
其他应计费用和负债(1)
33.7  
持有待售净资产 $ 879.8  
(1)持有待售负债计入合并资产负债表其他应计费用和负债项下。

3. 重组

2025年重组倡议是一项全企业范围的成本节约和重组倡议，旨在帮助优化我们的业务绩效，包括通过提高组织效率和优化整个组织的支出。与2025年重组倡议相关的大部分工作是在截至2026年2月28日的一年内执行的，现在估计将产生近$ 130 万的累计税前成本一旦全部实施阶段。这些累计成本预计将包括（i）雇员解雇费用（ 50 %）和（二）咨询服务以及其他费用，主要包括合同终止费用（ 50 %).

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# WorthREACHINGFOR I 73
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
我们在与2025年重组举措相关的综合业绩中确认了销售、一般和管理费用中的税前重组成本如下：
截至年度
2026年2月28日 2025年2月28日
（百万）
员工解聘
$ 15.1 $ 46.9
咨询服务 52.7 2.8
其他
4.4 —
$ 72.2 $ 49.7

自2025年重组倡议启动以来，我们产生了以下税前重组费用：
累计
成本截至
2026年2月28日
百分比
总成本
（百万）
员工解聘
$ 62.0 51   %
咨询服务 55.5 46   %
其他
4.4 3   %
$ 121.9 100   %

上述重组费用的活动和相关应计费用如下：
雇员
终止		 咨询
服务		 其他 合计
（百万）
2025年2月28日余额 $ 46.9   $ 2.8   $ —   $ 49.7  
重组成本 15.1   52.7   4.4   72.2  
现金支付 ( 43.4 ) ( 25.6 ) ( 0.2 ) ( 69.2 )
2026年2月28日余额(1)
$ 18.6   $ 29.9   $ 4.2   $ 52.7  
(1)应计总额在我们合并资产负债表的其他应计费用和负债中的应计重组中记录。

4. 库存

存货构成如下：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
原材料和用品 $ 204.6 $ 230.2
在制品库存 549.5 540.9
成品箱货物 679.8 666.1
$ 1,433.9 $ 1,437.2

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#值得我74
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
5. 预付费用和其他

预付费用及其他主要构成如下：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
应收增值税 $ 289.1 $ 241.3
衍生资产 179.5 67.2
预缴税款 131.1 150.4
其他 112.1 102.2
$ 711.8 $ 561.1

6. 物业、厂房及设备净额

物业、厂房、设备主要组成部分净额如下：
2026年2月28日 2025年2月28日
（百万）
土地、土地改良和葡萄园 $ 739.6 $ 565.5
建筑物和改善 2,320.8 1,907.9
机械、设备、机动车辆 5,795.8 5,266.2
在建工程(1) (2)
2,759.8 2,218.1
11,616.0 9,957.7
减–累计折旧 ( 3,095.1 ) ( 2,547.9 )
$ 8,520.9 $ 7,409.8
(1)我们资本化了$ 89.7 百万，$ 74.2 百万，以及$ 63.7 截至2026年2月28日、2025年2月28日和2024年2月29日止年度的利息成本分别为百万，主要是由于啤酒厂项目。
(2)韦拉克鲁斯啤酒厂的初步生产预计将于2027财年中期左右开始。

截至2026年2月28日止年度，就我们啤酒部门内的战略优化活动而言，我们承诺拆除和放弃Obreg ó n啤酒厂的某些陈年长期资产，导致$ 57.7 百万损失。这一损失已计入我们综合经营业绩中的资产减值和相关费用。

2024年7月，我们出售了在Mexicali啤酒厂分类为持有待售的剩余资产。

7. 衍生工具

概述
我们面临来自外币汇率、商品价格和利率变化的市场风险，这可能会影响我们的经营业绩和财务状况。对我们业绩和财务状况的影响以及我们财务报表中报告的金额将根据期间的货币、商品和利率变动、未偿还衍生工具的有效性和水平以及它们是否被指定并符合套期会计的条件而有所不同。

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# WorthREACHINGFOR I 75
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
我们的衍生工具的估计公允价值随着汇率、商品价格和/或利率的波动而变化，预计将抵消基础风险敞口价值的变化。我们的衍生工具仅用于管理我们对上述市场风险的敞口，作为我们正常业务运营的一部分。我们遵循严格的政策来管理这些风险，不会出于交易或投机目的进入衍生工具。

未偿还衍生工具的合计名义价值如下：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
指定为套期保值工具的衍生工具
外币合同 $ 2,080.9 $ 2,843.6
净投资对冲合约 $ 145.5 $ —
发行前套期保值合约 $ 50.0 $ 275.0
未指定为套期保值工具的衍生工具
外币合同 $ 522.2 $ 378.2
商品衍生品合约 $ 335.5 $ 322.1

现金流量套期
我们在套期会计关系中指定的衍生工具被指定为现金流量套期。我们面临的外国计价现金流波动主要与第三方和公司间销售和采购有关。我们主要使用外币远期合约来对冲其中的某些风险。此外，我们定期利用利率掉期、国债锁定和掉期锁定合约来管理我们对利率变化的敞口。管理我们现金流风险敞口的衍生品通常会在 三年 或更少，最大期限为 五年 .

要获得套期会计处理资格，套期关系的细节必须在安排开始时正式记录，包括风险管理目标、套期策略、被套期项目、正在被套期的特定风险、衍生工具、正在如何评估有效性以及将如何衡量无效。衍生工具必须高度有效地抵消被对冲风险的现金流变化。在指定的现金流量套期关系至少每季度的整个期限内，基于定量和定性的衡量标准，对套期有效性进行回顾性评估和前瞻性评估。我们衍生工具的所有组成部分的收益或损失都包括在套期保值有效性评估中。

当我们确定符合套期会计处理条件的衍生工具作为套期不再具有高度有效性时，我们前瞻性地终止套期会计。在该关系不再有效的情况下，我们在经营业绩中确认自套期衍生工具立即不再有效之日起套期衍生工具的公允价值变动。当（i）衍生工具到期或被出售、终止或行使；（ii）预测的交易将不再可能发生；或（iii）我们确定将衍生工具指定为套期工具不再合适时，我们也会前瞻性地终止套期会计。当我们前瞻性地终止套期会计，但原预测交易继续很可能发生时，衍生工具的现有收益或损失保留在AOCI中，并在预测交易发生时重新分类为收益（损失）。当预测的交易很可能不会发生时，AOCI的任何剩余收益或损失立即在我们的经营业绩中确认。

净投资对冲合约
2025年4月，我们进行了交叉货币掉期交易，以对冲我们在某些非美国业务上的部分净投资，以应对外汇汇率波动。这些交叉货币互换被指定为
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#值得我76
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
净投资对冲并在2028年4月至2029年4月期间到期。这些掉期的公允价值变动确认为其他综合收益（亏损）的组成部分，并在我们的综合资产负债表中的累计其他综合收益（亏损）中列报。当对冲净投资被卖出、清算或大幅清算时，收益或损失随后将重新分类为净收益。我们使用现货方法评估我们的交叉货币掉期的有效性。在这种方法下，定期结息通过利息支出、净额直接记入收益。因此，我们录得利息收入$ 1.9 截至2026年2月28日止年度的百万元。

未指定的对冲
我们的某些衍生工具不符合套期会计处理的条件；对于其他工具，我们选择不保留应用套期会计处理所需的文件。这些未指定工具主要用于经济地对冲我们对外币计价的应收账款和应付账款价值波动的风险；外币投资，主要包括对子公司的贷款和外币计价的投资，以及主要与这些贷款或投资的汇回相关的现金流；以及商品价格，包括铝、玉米、柴油燃料和天然气价格。我们主要使用外币远期和期权合约，一般少于 12 个月的存续期，而商品互换合约，一般少于 36 个月的存续期，最长期限为 四年 ，来对冲其中一些风险。此外，我们不时利用利率互换合约，一般少于 六个月 在久期上，从经济上对冲我们对与重大投资和收购融资相关的利率变化的风险敞口。我们的衍生品政策允许使用高级管理层批准的未指定衍生品。

信用风险
如果我们衍生品合约的交易对手违约，我们将面临与信用相关的损失。这种信用风险仅限于衍生工具合约的公允价值。为了管理这种风险，我们只与获得投资级信用评级的主要金融机构签订合同，并且我们与这些机构有标准的国际掉期和衍生品协会协议，这些协议允许衍生品合约的净额结算。我们还建立了定期监测的交易对手信用准则。由于这些保障措施，我们认为交易对手违约造成的损失风险并不重要。

此外，我们的衍生工具不受信用评级或有事项或抵押品要求的约束。截至2026年2月28日，处于净负债头寸的衍生工具应付对手方的估计公允价值低于$ 0.1 百万。如果我们被要求在2026年2月28日结清这些衍生工具下的净负债头寸，我们手头就有足够的可用流动性来履行这项义务。

周期衍生活动的结果
我们资产负债表上衍生工具的估计公允价值和位置如下（见附注8）：
物业、厂房及设备 负债
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
指定为套期保值工具的衍生工具
外币合约：
预付费用及其他 $ 156.7 $ 56.2 其他应计费用和负债 $ 0.1 $ 36.9
其他资产 $ 177.6 $ 39.3 递延所得税和其他负债 $ 0.1 $ 38.6
发行前套期保值合约：
预付费用及其他 $ — $ 2.2   其他应计费用和负债 $ — $ —
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#值得我77
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
物业、厂房及设备 负债
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
净投资对冲合约：
其他资产 $ —   $ —   递延所得税和其他负债 $ 6.7   $ —  
未指定为套期保值工具的衍生工具
外币合约：
预付费用及其他 $ 0.4 $ 1.5 其他应计费用和负债 $ 0.9 $ 0.9
商品衍生品合约：
预付费用及其他 $ 22.4 $ 7.3 其他应计费用和负债 $ 5.3 $ 8.8
其他资产 $ 8.8 $ 2.3 递延所得税和其他负债 $ 2.1 $ 4.0

我们指定在现金流量套期保值关系中的衍生工具对我们的经营业绩以及扣除所得税影响的其他综合收益的主要影响如下：
衍生工具在
指定现金流量
套期保值关系		 净
收益（亏损）
认可
在OCI		 净收益（亏损）地点
重新分类自
AOCI到收入（亏损）		 净
收益（亏损）
重新分类
从AOCI到
收入（亏损）
（百万）
截至2026年2月28日止年度
外币合同 $ 364.7   销售 $ 0.9  
产品销售成本 76.4  
销售、一般和管理费用
0.3  
发行前套期保值合约 ( 5.0 ) 利息支出，净额 ( 0.4 )
$ 359.7   $ 77.2  
截至二零二五年二月二十八日止年度
外币合同 $ ( 161.8 ) 销售 $ 0.8  
产品销售成本 96.3  
发行前套期保值合约 2.3   利息支出，净额 —  
$ ( 159.5 ) $ 97.1  
截至2024年2月29日止年度
外币合同 $ 205.7   销售 $ ( 0.1 )
产品销售成本 137.3  
发行前套期保值合约 ( 0.1 ) 利息支出，净额 ( 1.6 )
$ 205.6   $ 135.6  

我们预计$ 137.3 百万净收益，扣除所得税影响，将在未来12个月内从AOCI重新分类为我们的经营业绩。

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# WorthREACHINGFOR I 78
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
我们的非指定衍生工具对我们的经营业绩的影响如下：
衍生工具不
指定为套期保值工具		 净收益（亏损）地点
在收入（亏损）中确认		 净
收益（亏损）
认可于
收入（亏损）
（百万）
截至2026年2月28日止年度
商品衍生品合约 产品销售成本 $ 23.6
外币合同 销售、一般和管理费用 5.5
$ 29.1
截至二零二五年二月二十八日止年度
商品衍生品合约 产品销售成本 $ ( 0.3 )
外币合同 销售、一般和管理费用 ( 29.7 )
$ ( 30.0 )
截至2024年2月29日止年度
商品衍生品合约 产品销售成本 $ ( 44.2 )
外币合同 销售、一般和管理费用 14.6  
$ ( 29.6 )

8. 金融工具公允价值

权威指导建立了计量公允价值的框架，包括计量公允价值时使用的输入的层次结构，通过要求在可获得时使用最可观察的输入，最大限度地使用可观察的输入并最大限度地减少不可观察输入的使用。层次结构包括三个层次：

•第1级投入为相同资产或负债在活跃市场中的报价；
•第2级输入包括可观察到的数据点，例如活跃市场中类似资产或负债的报价、不活跃市场中相同资产或类似资产或负债的报价，以及直接或间接可观察到的资产或负债的波动率、利率、收益率曲线等输入（报价除外）；和
•第3级输入是资产或负债的不可观察数据点，包括资产或负债的市场活动很少（如果有的话）的情况。

公允价值方法

我们采用以下方法和假设来估计我们金融工具的公允价值：

衍生工具
我们的衍生工具包括外币远期和期权合约、商品互换合约、交叉货币互换合约、利率互换合约、发行前套期保值合约。公允价值根据各自交易对手的市场报价进行估算。采用基于远期利率收益率曲线的贴现现金流计算进行报价佐证，该曲线由自主定价服务（Level2公允价值计量）获得。

短期借款
我们的短期借款包括我们的商业票据计划和我们的高级信贷额度下的循环信贷额度。循环信贷融资是一种具有固定保证金的浮动利率票据，可根据我们的债务评级（如我们的高级信贷融资中所定义）进行调整。对于这些短期借款，账面价值接近公允价值。

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# WorthREACHINGFOR I 79
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
长期负债
我们的固定利率长期债务的公允价值是通过使用目前可用于类似条款和期限的债务的利率（第2级公允价值计量）对现金流折现来估计的。截至2026年2月28日，包括流动部分在内的长期债务账面金额为$ 10,296.5 百万，而估计公允价值为$ 9,858.2 百万。截至2025年2月28日，包括流动部分在内的长期债务账面金额为$ 10,691.0 百万，而估计公允价值为$ 9,999.0 百万。

我们若干金融工具的账面值，包括现金及现金等价物、应收账款和应付账款，在2026年2月28日和2025年2月28日接近公允价值，因为这些工具的期限相对较短。

经常性基差测量
下表列示了我们按经常性估计公允价值计量的金融资产和负债：
公允价值计量使用
引用
价格在
活跃
市场
（1级）		 重大
其他
可观察
输入
（2级）		 重大
不可观察
输入
（三级）		 合计
（百万）
2026年2月28日
资产：
外币合同 $ — $ 334.7 $ — $ 334.7
商品衍生品合约 $ — $ 31.2 $ — $ 31.2
负债：
外币合同 $ — $ 1.1 $ — $ 1.1
商品衍生品合约 $ — $ 7.4 $ — $ 7.4
净投资对冲合约
$ —   $ 6.7 $ —   $ 6.7
2025年2月28日
资产：
外币合同 $ — $ 97.0 $ — $ 97.0
商品衍生品合约 $ — $ 9.6 $ — $ 9.6
发行前套期保值合约
$ — $ 2.2 $ — $ 2.2
负债：
外币合同 $ — $ 76.4 $ — $ 76.4
商品衍生品合约 $ — $ 12.8 $ — $ 12.8

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# WorthREACHINGFOR I 80
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
非经常性基差计量
下表列示了我们在列报期间按非经常性估计公允价值计量并对其进行减值评估的资产和负债：
公允价值计量使用
资产负债表
分类
引用
价格在
活跃
市场
（1级）		 重大
其他
可观察
输入
（2级）		 重大
不可观察
输入
（三级）		 合计
损失
（百万）
截至2026年2月28日止年度
持有待售资产及相关净资产
持有待售资产
$ —   $ —   $ —   $ 52.1  
权益法投资 其他资产 —   —   —   1.5  
合计
$ —   $ —   $ —   $ 53.6  
截至二零二五年二月二十八日止年度
商誉 商誉 $ —   $ —   $ —   $ 2,740.7  
持有待售资产 持有待售资产 —   879.8   —   478.0  
商标 无形资产 —   —   125.8   57.0  
权益法投资 其他资产 —   —   —   8.7  
合计
$ —   $ 879.8   $ 125.8   $ 3,284.4  
截至2024年2月29日止年度
权益法投资 其他资产 $ 56.1   $ 0.6   $ 0.6   $ 136.1  

持有待售资产及相关净资产
截至2025年5月31日的三个月，主要与2025年葡萄酒资产剥离有关，当时持有待售的现有资产和相关净资产调整为目前估计的公允价值$ 897.7 万，销售成本减少，导致$ 52.1 百万净亏损。这一净亏损已计入我们截至2026年2月28日止年度综合业绩的资产减值和相关费用中。我们对当时持有待售资产的估计公允价值主要基于截至2025年5月31日的2025年葡萄酒资产剥离的预期收益。

商誉
截至2024年8月31日，由于整体葡萄酒市场以及我们当时拥有的主流和优质葡萄酒品牌的下滑，我们的葡萄酒和烈酒业务的负面趋势主要归因于我们的美国批发市场，管理层更新了该报告单位的2025财年展望。更新后的预测表明，Wine and Spirits报告单位的公允价值很可能低于其账面价值。据此，我们对商誉减值进行了中期量化评估。该评估表明，Wine and Spirits报告单位的账面价值超过了其估计的公允价值，导致$ 2,250.0 百万商誉减值。在截至2025年2月28日的三个月内，我们进行了年度减值分析，并更新了我们对葡萄酒和烈酒报告单位公允价值的估计，以反映最新的财务预测和贴现率的增加。因此，我们确认了额外的$ 490.7 百万商誉减值以冲销截至2025年2月28日Wine and Spirits报告单位的剩余商誉余额。$ 2,740.7 百万减值损失总额计入我们截至2025年2月28日止年度综合业绩的商誉和无形资产减值。进一步讨论见附注9、10和14。

在对商誉进行减值量化评估时，我们通过计算报告单位账面价值超过其预计公允价值的金额来计量减值金额。根据现金流折现计算确定预计公允价值。贴现现金流计算中使用的最重要的假设是：（i）a 9 折现率（中期评估）和a 10 %
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# WorthREACHINGFOR I 81
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
贴现率（年度评估），（二）a 1.5 %预期长期增长率，以及（iii）年度现金流量预测。

持有待售资产
截至2025年2月28日止三个月，主要与2025年葡萄酒资产剥离有关，持有待售资产以$ 1,357.8 百万账面价值，减记至目前估计的公允价值$ 879.8 万，销售成本减少，导致$ 478.0 百万损失。该减值损失已计入我们截至2025年2月28日止年度综合业绩的资产减值及相关费用。这些资产主要包括存货、生产设施和已满足分类为持有待售的必要条件的无形资产。我们的估计公允价值主要基于截至2025年2月28日的2025年葡萄酒资产剥离的预期收益。

商标
截至2025年2月28日止年度，就导致葡萄酒和烈酒商誉账面价值减记为零的相同事件和情况的评估，我们完成了对我们的葡萄酒商标的量化评估。我们在考虑2025年葡萄酒资产剥离的情况下重新评估了葡萄酒的记账单位，并确定有 two 记账单位，（i）当时存在的持有待售品牌和（ii）剩余品牌。因此，当时存在的持有待售品牌商标单位以$ 182.8 百万账面价值减记至其估计的公允价值$ 125.8 百万，导致$ 57.0 百万减值.该亏损已计入我们截至2025年2月28日止年度综合经营业绩中的商誉和无形资产减值。

在进行量化评估时，商标的估计公允价值采用收益法，采用特许权使用费减免法计算。与本次减值测试相关的确定使用寿命不确定的无形资产的估计公允价值所使用的免使用费法中最重要的假设是：（i）a 3 %特许权使用费率（当时存在的持有待售品牌商标单位）和a 7 %特许权使用费率（剩余品牌商标单位），（ii）an 11 贴现率，（iii）a 1.5 %预期长期增长率，以及（iv）年度收入预测。

权益法投资
截至2025年8月31日、2025年2月28日、2024年8月31日、2023年11月30日和2023年8月31日，我们评估了某些权益法投资，通过我们在企业运营和其他分部内的企业风险投资功能进行，并确定有业务表现不佳导致的非暂时性减值。这些减值损失已计入我们各期间综合业绩中的未合并投资收益（损失）。经评估的权益法投资的公允价值估计数截至2025年8月31日，2025年2月28日、2024年8月31日和2023年11月30日，主要是基于使用不可观察数据点的投资预期产生的现金流。截至2023年8月31日评估的权益法投资的估计公允价值主要基于类似资产的可观察价格。2023年10月，我们退出了其中一项权益法投资，以换取一笔应收票据。

我们评估了截至2023年5月31日我们当时存在的Canopy Equity Method Investment，并确定存在非暂时性减值。我们的结论基于几个促成因素，包括：（i）公允价值低于账面价值以及围绕Canopy股价在短期内复苏的不确定性，（ii）Canopy在其2023财年第四季度业绩中录得重大成本，旨在调整其加拿大大麻业务和资源以应对持续的不利市场趋势，（iii）对Canopy持续经营能力的重大怀疑，正如Canopy披露的那样，以及（iv）Canopy在其先前报告的某些财务业绩中发现了与其BioSteel Sports Nutrition Inc.报告部门的销售相关的重大错报，这些错误的会计核算，包括记录了重述的2023财年第二季度商誉减值。结果，账面价值为$的Canopy Equity Method投资 266.2 万元减记至其估计的公允价值$ 142.7 万，导致减值$ 123.5 百万。这一减值损失已计入我们未合并投资的收入（损失）中
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# WorthREACHINGFOR I 82
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
截至2024年2月29日止年度的综合业绩。预计公允价值根据标的股权证券截至2023年5月31日的收盘价确定。此外，在2024年4月我们的Canopy普通股转换为可交换股票后，我们不再将权益法应用于我们对Canopy的投资。有关更多信息，请参阅附注11。

9. 商誉

商誉账面价值变动情况如下：
啤酒
葡萄酒和
精神
合并
（百万）
2024年2月29日余额(1)
$ 5,238.2   $ 2,742.1   $ 7,980.3  
采购会计分配(2)
—   71.2   71.2  
外币换算调整 ( 111.4 ) 0.6   ( 110.8 )
商誉减值(3)
—   ( 2,740.7 ) ( 2,740.7 )
SVEDKA资产剥离(4)
—   ( 73.2 ) ( 73.2 )
2025年2月28日余额(1)
5,126.8   —   5,126.8  
外币换算调整 107.1   —   107.1  
2026年2月28日余额
$ 5,233.9   $ —   $ 5,233.9  
(1)截至2025年2月28日，Wine and Spirits商誉的账面金额已全部减值。有 无 截至2024年2月29日，我们的综合商誉余额中包含的累计减值损失。
(2)与收购Sea Smoke相关的采购会计分配。
(3)关于我们的葡萄酒和烈酒业务的持续负面趋势，主要归因于我们的美国批发市场，受整体葡萄酒市场以及我们当时拥有的主流和优质葡萄酒品牌下滑的推动，管理层更新了该报告单位的2025财年展望和财务预测。基于前述因素，我们进行量化评估，导致商誉减值导致账面价值减记至 零 .
(4)金额基于出售的业务部分以及剩余的葡萄酒和烈酒投资组合的相对公允价值。相对公允价值根据假设采用交易价格和收益法确定，包括预计收入增长、终端增长、贴现率等预计财务信息。

10. 无形资产

无形资产的主要组成部分如下：
2026年2月28日 2025年2月28日
毛额
携带
金额		 净
携带
金额		 毛额
携带
金额		 净
携带
金额
（百万）
可摊销无形资产
客户关系 $ 85.4 $ 13.6 $ 85.3 $ 14.9
其他 19.6 0.3 20.7 0.3
合计 $ 105.0 13.9 $ 106.0 15.2
不可摊销的无形资产
商标
2,519.1 2,517.1
无形资产总额 $ 2,533.0 $ 2,532.3
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#值得为我83
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
截至2026年2月28日、2025年2月28日和2024年2月29日止年度，我们没有发生更新或延长所收购无形资产期限的费用。账面净值是指扣除累计摊销后的账面总值。无形资产摊销费用为$ 1.3 截至2026年2月28日、2025年2月28日及2024年2月29日止各年度的百万元。

随后五个会计年度及其后每一会计年度的估计摊销费用如下：
（百万）
2027财政年度 $ 1.3
2028财政年度 $ 1.3
2029年财政 $ 1.3
2030财政年度 $ 1.3
2031财政年度 $ 1.3
此后 $ 7.4

11. 其他资产

其他资产主要构成如下：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
经营租赁使用权资产 $ 582.4 $ 545.7
应收所得税 188.6 135.5
衍生资产 186.4 41.6
权益法投资 128.8 124.5
债务和股本证券的其他投资 69.1 60.3
可交换股份 21.2 21.2
其他 159.6 132.9
$ 1,336.1 $ 1,061.7

权益法投资
我们收购了几项以权益法入账的投资，主要与之前的葡萄酒和烈酒部门收购有关。首要投资包括Opus One Winery，a 50 %拥有的合营安排。

债务和股本证券的其他投资
我们通过我们的企业风险投资职能在债务和股本证券方面进行了多项投资。截至2025年2月28日，我们评估了某些投资，主要由业务表现不佳和偿付能力担忧驱动，并得出结论认为它们应该被减记至 零 导致损失$ 47.9 百万。这一以公允价值计量的证券损失已计入我们截至2025年2月28日止年度综合业绩的未合并投资收益（损失）。

可交换股份
我们拥有 26.3 百万股可交换股份。截至2024年11月30日，我们对我们的可交换股份进行了减值评估，这主要是由于业务和行业因素导致自2024年4月转换我们当时存在的Canopy普通股以及将Canopy向我们发行的当时存在的本票本金的一部分交换为可交换股份以来，Canopy的普通股价格下跌。我们得出结论认为确实存在减值，并将我们的可交换股份减记至其估计公允价值。由于Canopy普通股价格持续下跌，截至2025年2月28日，我们对可交换股份进行了额外减值评估。我们得出结论，确实存在减值，因此，可交换股份与
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#值得我84
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
$ 97.3 2024年4月转换兑换日的百万账面价值减记至$ 21.2 百万，其截至2025年2月28日的估计公允价值，导致$ 76.1 百万总减值。估计公允价值采用如下所述的截至转换和兑换日的相同估值模型确定。

继2024年4月转换和交换后，我们确认了净收益$ 83.3 万元，基于我们可交换股份的公允价值。我们的可交换股份在转换和交换日期的公允价值是使用主要基于以下输入的估值模型估计的：（i）Canopy的普通股价格，（ii）Canopy普通股的预期波动性，以及（iii）美国联邦将娱乐大麻合法化的可能性和时间。由于可交换股份是一种股权证券，没有可随时确定的公允价值，我们选择在计量替代法下对我们的可交换股份进行会计处理。

我们确认了总净收益$ 7.2 与我们截至2025年2月28日止年度的可交换股票活动相关的未合并投资产生的百万收入（亏损）。未来的减值，如果有的话，也将在我们综合业绩中的未合并投资的收入（损失）中报告。

12. 其他应计费用和负债

其他应计费用和负债的主要构成如下：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
应计所得税 $ 164.3 $ 20.9
工资、佣金、工资福利和预扣款项 146.7 155.3
应计利息 102.7 98.7
经营租赁负债 101.9 76.7
促销和广告 101.8 133.7
应计重组(1)
52.7 49.7
应计消费税 39.5 49.8
应计保险、财产和其他税 31.3 34.4
合同负债 17.8 91.5
衍生负债 6.3 46.6
持有待售负债 — 33.7
其他 89.0 95.7
$ 854.0 $ 886.7
(1)系与2025年重组倡议有关的应计金额。

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# WorthREACHINGFOR I 85
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
13. 借款

借款包括以下内容：
2026年2月28日 2月28日，
2025
当前 长期 合计 合计
（百万）
短期借款
商业票据 $ 272.0 $ 806.7
$ 272.0 $ 806.7
长期负债
高级笔记 $ 599.5 $ 9,685.8 $ 10,285.3 $ 10,682.3
其他 4.1 7.1 11.2 8.7
$ 603.6 $ 9,692.9 $ 10,296.5 $ 10,691.0

银行设施

2025年信贷协议
2025年4月，公司、行政代理人CB International和某些其他贷方签订了2025年重述协议，该协议修订并重述了我们当时存在的信贷额度（经2025年重述协议修订和重述，即2025年信贷协议）。2025年重述协议影响的主要变化是（i）为现有的$ 2.25 亿元循环信贷额度，（ii）将其期限延长至2030年4月28日，以及（iii）完善某些负面契约。

2025年定期信贷协议
于2025年5月，公司、行政代理人及若干其他贷款人订立2025年定期信贷协议。2025年定期信贷协议规定了六个月的延迟提款$ 500.0 百万定期贷款融资。自2025年10月21日起，我们终止了2025年定期信贷协议项下的所有承诺。

一般
我们和我们的子公司受制于2025年信贷协议中包含的契约，包括那些限制产生额外子公司债务、额外留置权、合并和合并、与关联公司的交易以及售后回租交易的契约，在每种情况下都受到许多条件、例外情况和门槛的限制。财务契约限于最低利息覆盖率和最高净杠杆率。

我们的高级信贷安排允许我们根据现有或新的贷方为此类增加提供资金的意愿和其他惯例条件，选择增加循环信贷承诺。增加的承诺可能是无限量的，只要我们的净杠杆比率（根据我们的高级信贷额度定义和计算）不大于 4.00 至1.00，但须遵守根据我们的高级信贷额度所定义的期限的某些限制。

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# WorthREACHINGFOR I 86
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
关于我行融资项下借款的信息如下：
优秀
借款		 利息
率		 SOFR
保证金		 优秀
字母
信用
剩余
借款
容量
（百万）
2026年2月28日
循环信贷额度(1) (2) (3)
$ — — % — % $ 11.3 $ 1,966.6
2025年2月28日
循环信贷额度(2) (3) (4)
$ — — % — % $ 11.3 $ 1,430.7
(1)扣除根据2025年信贷协议未偿还的循环信贷融资借款和未偿还的信用证，以及根据我们的商业票据计划未偿还的借款$ 272.1 百万（不含未摊销贴现）（见下文“商业票据方案”）。
(2)合同利率根据我们的债务评级（如协议中所定义）而有所不同，是SOFR加上保证金和信用利差调整的函数，或基准利率加上保证金，或者，在SOFR无法充分确定或可用的某些情况下，替代基准利率加上保证金。
(3)We and/or CB International are the borrower under the $ 2,250.0 百万循环信贷额度。包括最高可达$ 200.0 百万。
(4)扣除我们当时存在的高级信贷额度下的未偿还循环信贷额度借款和未偿还信用证，以及我们的商业票据计划下的未偿还借款$ 808.0 百万（不含未摊销贴现）（见下文“商业票据方案”）。

商业票据计划
我们有一个商业票据计划，规定发行本金总额最高为$ 2.25 亿的商业票据。我们的商业票据计划由我们2025年信贷协议下的循环信贷额度下的未使用承诺提供支持。因此，我们商业票据计划下的未偿还借款减少了我们循环信贷额度下的可用金额。 有关我们未偿还的商业票据借款的信息如下：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
未偿还借款(1)
$ 272.0   $ 806.7
加权平均年利率 3.9 % 4.7 %
加权平均剩余期限 6 天 13 天
(1)未偿还商业票据借款已扣除未摊销贴现。

发行前套期保值合约
2026年2月，我们签订了发行前套期保值合同，这些合同被指定为现金流量套期保值。因此，我们对冲了美国国债利率$ 50.0 百万未来债务发行。在这些合同终止和结算后，未实现收益（损失）将在我们的综合资产负债表中确认为AOCI，并在我们的综合经营业绩中摊销至利息费用净额。

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# WorthREACHINGFOR I 87
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
高级笔记
关于o的信息 我们的优先票据，所有这些都是优先无担保债务，与我们所有现有和未来的优先无担保债务具有同等受偿权，如下：
日期
未结余额(1)
校长 发行 成熟度 利息
付款		 2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
4.75 %优先票据(2)
$ 400.0 2015年12月 2025年12月 6月/12月 $ —   $ 399.5  
3.70 %优先票据(3)
$ 600.0 2016年12月 2026年12月 6月/12月 599.5   598.9  
3.50 %优先票据(3)
$ 500.0 2017年5月 2027年5月 5月/11月 499.3   498.8  
4.50 %优先票据(3)
$ 500.0 2017年5月 2047年5月 5月/11月 494.4   494.2  
3.60 %优先票据(3)
$ 700.0 2018年2月 2028年2月 2月/8月 698.6   697.9  
4.10 %优先票据(3)
$ 600.0 2018年2月 2048年2月 2月/8月 593.7   593.4  
4.40 %优先票据
$ 500.0 2018年10月 2025年11月 5月/11月 —   499.5  
4.65 %优先票据(3)
$ 500.0 2018年10月 2028年11月 5月/11月 498.5   497.9  
5.25 %优先票据(3)
$ 500.0 2018年10月 2048年11月 5月/11月 494.3   494.1  
3.15 %优先票据(3)
$ 800.0 2019年7月 2029年8月 2月/8月 797.6   796.8  
2.875 %优先票据(3)
$ 600.0 2020年4月 2030年5月 5月/11月 597.4   596.8  
3.75 %优先票据(3)
$ 600.0 2020年4月 2050年5月 5月/11月 591.3   591.0  
2.25 %优先票据(3)
$ 1,000.0 2021年7月 2031年8月 2月/8月 993.1   991.8  
4.35 %优先票据(3)
$ 600.0 2022年5月 2027年5月 5月/11月 599.2   598.4  
4.75 %优先票据(3)
$ 700.0 2022年5月 2032年5月 5月/11月 695.7   695.0  
5.00 %优先票据(4)
$ 500.0 2023年2月 2026年2月 2月/8月 —   499.0  
4.90 %优先票据(3)
$ 750.0 2023年5月 2033年5月 5月/11月 742.7   741.6  
4.80 %优先票据(3)
$ 400.0 2024年1月 2029年1月 1月/7月 398.3   397.7  
4.80 %优先票据(3)
$ 500.0 2025年5月 2030年5月
5月/11月
496.5   —  
4.95 %优先票据(3)
$ 500.0 2025年10月 2035年11月
5月/11月
495.2   —  
$ 10,285.3   $ 10,682.3  
(1)金额扣除未摊销债务发行成本和未摊销折扣（如适用）。
(2)于2025年7月到期前赎回，使用2025年葡萄酒资产剥离收益和手头现金，赎回价格等于 100 未偿本金加计及未付利息的百分比。
(3)可全部或部分赎回，由我们选择在规定的赎回日期之前的任何时间，赎回价格等于 100 未偿本金的百分比，加上应计和未付利息以及根据未来付款的现值按适用的国库券利率加上规定的基点进行的整付。在规定的赎回日期或之后，我们可随时选择全部或部分赎回票据，赎回价格等于 100 未偿本金的百分比，加上应计未付利息。
赎回
声明
赎回
日期		 声明
基础
积分
3.70 2026年12月到期的优先票据百分比
2026年9月 25
3.50 2027年5月到期的优先票据百分比
2027年2月 20
4.50 2047年5月到期优先票据百分比
2046年11月 25
3.60 2028年2月到期的优先票据百分比
2027年11月 15
4.10 2048年2月到期的优先票据百分比
2047年8月 20
4.65 2028年11月到期的优先票据百分比
2028年8月 25
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 88
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
赎回
声明
赎回
日期		 声明
基础
积分
5.25 2048年11月到期的优先票据百分比
2048年5月 30
3.15 2029年8月到期的优先票据百分比
2029年5月 20
2.875 2030年5月到期的优先票据百分比
2030年2月 35
3.75 2050年5月到期的优先票据百分比
2049年11月 40
2.25 2031年8月到期的优先票据百分比
2031年5月 15
4.35 2027年5月到期的优先票据百分比
2027年4月 25
4.75 2032年5月到期的优先票据百分比
2032年2月 30
4.90 2033年5月到期的优先票据百分比
2033年2月 25
4.80 2029年1月到期的优先票据百分比
2028年12月 15
4.80 2030年5月到期的优先票据百分比
2030年4月 20
4.95 2035年11月到期的优先票据百分比
2035年8月 15
(4)于2025年6月到期前赎回，使用2025年葡萄酒资产剥离收益，赎回价格等于 100 未偿本金加计及未付利息的百分比。

义齿
我们与未偿还优先票据有关的契约包含某些契约，包括但不限于：（i）对某些资产的留置权的限制，（ii）对某些售后回租交易的限制，以及（iii）对合并、合并以及将我们的全部或几乎全部资产转让给他人的限制。

附属信贷安排
一般
我们有额外的信贷安排，总额为$ 56.0 百万美元 46.7 分别截至2026年2月28日和2025年2月28日的百万。截至2026年2月28日和2025年2月28日，这些安排下的未缴金额为$ 11.2 百万美元 8.7 分别为百万元，其中大部分于有关日期分类为长期。这些安排主要支持我们国内和国外子公司运营的融资需求。这些借款的利率和其他条款因国家而异，具体取决于当地市场情况。

债务支付
截至2026年2月28日，长期债务项下所需偿还本金（不包括未摊销债务发行费用和未摊销折扣$ 44.6 百万美元 20.1 分别为百万元）以后五个会计年度的每一年度及其后的会计年度如下：
（百万）
2027财政年度 $ 604.1
2028财政年度 1,802.6
2029年财政 901.2
2030财政年度 801.3
2031财政年度 1,101.4
此后 5,150.6
$ 10,361.2

星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 89
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
14. 所得税

所得税前收入（亏损）产生情况如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
国内 $ ( 83.9 ) $ ( 2,633.0 ) $ ( 140.2 )
国外 2,461.7   2,550.2   2,362.0  
$ 2,377.8   $ ( 82.8 ) $ 2,221.8  

所得税拨备（福利）包括以下内容：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
当前
联邦 $ 161.7   $ 16.7   $ 152.6  
状态 15.9   25.9   16.4  
国外 ( 67.1 ) 116.0   139.7  
当前合计 110.5   158.6   308.7  
延期
联邦 94.9   ( 436.4 ) 27.7  
状态 19.2   ( 73.1 ) ( 19.0 )
国外 396.4   299.2   139.2  
递延总额 510.5   ( 210.3 ) 147.9  
所得税拨备（收益） $ 621.0   $ ( 51.7 ) $ 456.6  

截至2026年2月28日止年度的所得税拨备（受益）前收入适用法定美国联邦所得税税率计算得出的总税收拨备（受益）与金额的对账如下：
金额
税前%
收入（亏损）
（百万，除%税前收入（亏损）数据）
按法定税率计提所得税拨备（福利） $ 499.3 21.0 %
州和地方所得税，扣除联邦所得税规定（福利）(1)
24.9 1.0 %
按美国法定税率以外征税的收入：
瑞士
瑞士和美国的法定所得税差额 ( 62.5 ) ( 2.6 %)
广州所得税
81.0 3.4 %
估值备抵变动
184.7 7.8 %
其他 ( 14.0 ) ( 0.6 %)
马耳他
马耳他与美国的法定所得税差额 121.6 5.1 %
估值备抵变动
353.6 14.9 %
利息限制
( 353.6 ) ( 14.9 %)
非应税或不可扣除项目，净额
( 297.2 ) ( 12.5 %)
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# WorthREACHINGFOR I 90
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
金额
税前%
收入（亏损）
（百万，除%税前收入（亏损）数据）
其他外国法域
其他 ( 21.3 ) ( 0.9 %)
跨境税法的效力：
全球无形低税收入 187.8 7.9 %
其他 53.9 2.3 %
税收抵免
( 3.4 ) ( 0.1 %)
估值备抵变动
51.0 2.1 %
非应税或不可扣除项目，净额 60.6 2.5 %
未确认税收优惠的变化
( 245.4 ) ( 10.3 %)
按实际税率计算的所得税拨备（福利）
$ 621.0 26.1 %
(1)加利福尼亚州、纽约州和伊利诺伊州的州税归属于截至2026年2月28日止年度的净所得税准备金（福利）的50%以上。

税收拨备总额（利益）与对所得税拨备（利益）前收入适用法定美国联邦所得税税率计算的金额的对账如下：
2025年2月28日 2024年2月29日
金额 %
税前
收入（亏损）		 金额 %
税前
收入（亏损）
（百万，除%税前收入（亏损）数据）
按法定税率计提所得税拨备（福利） $ ( 17.4 ) 21.0 % $ 466.6   21.0 %
州和地方所得税，扣除联邦所得税规定（福利）(1)
( 31.2 ) 37.7 % 35.9   1.6 %
税收实体分类变更带来的净所得税收益 —   — % ( 31.2 ) ( 1.4 %)
按美国法定税率以外的税率征税的收入(2)
( 241.0 ) 291.1 % ( 75.9 ) ( 3.4 %)
立法变化带来的净所得税拨备（收益）(3)
—   — % ( 9.6 ) ( 0.4 %)
葡萄酒和烈酒相关减值包括葡萄酒和烈酒商誉减值的不可扣除部分 253.3   ( 306.0 %) —   — %
股票薪酬奖励带来的超额税收优惠(4)
( 5.3 ) 6.4 % ( 8.0 ) ( 0.4 %)
为调整估值备抵而确认的净所得税拨备（利益）(5)
24.1   ( 29.1 %) 86.2   3.9 %
与出售注销的Mexicali Brewery剩余资产有关的净所得税拨备（福利） ( 22.2 ) 26.8 % —   — %
各种美国所得税抵免的净所得税准备金（福利） ( 14.1 ) 17.0 % —   — %
与SVEDKA资产剥离相关的净所得税拨备（福利） 6.0   ( 7.2 %) —   — %
杂项，净额 ( 3.9 ) 4.7 % ( 7.4 ) ( 0.3 %)
按实际税率计算的所得税拨备（福利） $ ( 51.7 ) 62.4 % $ 456.6   20.6 %
(1)包括因调整当前和递延的州有效税率而产生的差异。
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#值得我91
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
(2)包括以下（i）美国法定税率和当地司法管辖区税率之间的差异，（ii）由外国税收抵免抵消的某些外国子公司收益的美国增量税拨备，（iii）我们对Canopy投资的公允价值变动产生的未实现净收益（亏损）记录的税收拨备（利益）的非美国部分，以及（iv）在收益（亏损）和相关活动中记录的Canopy权益的税收利益的非美国部分。
(3)截至2024年2月29日的年度，代表了因与瑞士立法更新相关的递延所得税资产重新计量而产生的净所得税优惠。
(4)表示在奖励归属或结算时在损益表中确认基于股票的薪酬奖励的所得税影响。
(5)截至2025年2月28日的年度主要包括与净经营亏损相关的估值备抵，截至2024年2月29日的年度主要包括与我们在Canopy的投资相关的估值备抵。

与不确定的税务状况相关的所得税负债，不包括利息和罚款，以及期初和期末未确认的税收优惠负债的调节如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
截至3月1日的余额 $ 318.9   $ 416.1   $ 344.3  
由于在上一期间采取的税务立场而增加 46.9   51.8   48.1  
由于在上一期间采取的税务立场而减少 ( 102.2 ) ( 124.7 ) ( 2.5 )
由于本期采取的税务立场而增加 50.6   28.0   31.5  
与与税务机关结算有关的减少 ( 46.3 ) ( 43.9 ) ( 2.8 )
与适用的诉讼时效失效有关的减少 ( 13.8 ) ( 8.4 ) ( 2.5 )
截至2月最后一天的余额 $ 254.1   $ 318.9   $ 416.1  

截至2026年2月28日和2025年2月28日，我们分别有$ 310.6 百万美元 438.4 百万，分别是在我们的资产负债表上确认的未确认的税收优惠负债，包括利息和罚款。截至资产负债表日，这些负债主要记为非流动负债。

截至2026年2月28日，我们有$ 254.1 百万未确认的税收优惠负债，如果在扣除间接影响后确认这些负债，将使决议当年的有效税率减少$ 200.4 百万。截至2025年2月28日，我们有$ 318.9 百万未确认的税收优惠负债，如果在扣除间接影响后确认这些负债，将使决议当年的有效税率减少$ 183.4 百万。

我们提交美国联邦所得税申报表以及各种州、地方和外国所得税申报表。我们接受税务机关审查的主要税务管辖区包括意大利、墨西哥、新西兰、瑞士和美国。目前，各种美国联邦、州和外国所得税审查正在进行中。除少数例外，我们在2023年2月28日之前的财政年度不再接受美国联邦、州、地方或外国所得税审查。

我们根据不同司法管辖区正在进行的税务审查和评估的可能结果提供额外的税务费用。虽然通常很难预测任何税务事项的结果或解决时间，但我们认为储备反映了已知税务或有事项的可能结果。任何特定问题的不利解决都需要使用现金。

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第二部分 项目8。财务报表和补充数据
缴纳的所得税
截至2026年2月28日止年度已付所得税（扣除退款）汇总如下：
（百万）
美国联邦
$ 78.1
美国各州和地方(1)
16.4
国外
墨西哥 66.7
其他 12.4
外国合计
79.1
合计
$ 173.6
(1)美国没有一个州或地方司法管辖区的纳税总额占比超过5%。

此外，我们支付了$ 197.1 百万美元 333.5 百万所得税（扣除退款），分别截至2025年2月28日及2024年2月29日止年度。

递延税项资产和负债
递延税项资产和负债反映现有资产和负债的财务报表账面值与其各自税基之间的暂时性差异的未来所得税影响，并使用适用于应课税收入的已颁布税率计量。此外，我们为我们的外国子公司的所有适用的未汇出收益提供了递延所得税，主要包括外国预扣税和州税，但我们认为可以无限期再投资的收益除外。 递延所得税资产（负债）的重要组成部分包括：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
递延所得税资产
无形资产 $ 1,540.2   $ 1,716.1  
亏损结转 676.9   619.3  
利息限制
432.4   121.7  
租赁负债 104.0   102.3  
对未合并被投资方的投资 635.0   652.2  
其他应计项目 286.3   212.2  
递延所得税资产总额 3,674.8   3,423.8  
估值津贴 ( 1,860.8 ) ( 1,170.0 )
递延所得税资产，净额 1,814.0   2,253.8  
递延所得税负债
无形资产 ( 337.5 ) ( 264.9 )
物业、厂房及设备 ( 122.7 ) ( 122.7 )
使用权资产 ( 92.6 ) ( 88.3 )
衍生工具 ( 43.3 ) ( 6.9 )
其他应计项目 ( 51.5 ) ( 58.3 )
递延所得税负债总额 ( 647.6 ) ( 541.1 )
递延所得税资产（负债），净额 $ 1,166.4   $ 1,712.7  

在评估递延所得税资产的可变现性时，我们会考虑递延所得税资产部分或全部无法变现的可能性是否更大。我们在进行这一评估时，考虑了递延所得税负债的预计转回和预计的未来应税收入以及税收筹划策略。基于这一评估，我们
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第二部分 项目8。财务报表和补充数据
相信我们更有可能实现这些可扣除差异的好处，扣除任何估值津贴。

截至2026年2月28日，营业亏损结转，主要是国有和外国，总计$ 3.8 十亿正在一些司法管辖区结转，在这些司法管辖区，我们被允许使用前期的税收经营亏损来减少未来的应税收入。在这些经营亏损结转中，$ 2.2 到2033财年将有10亿美元到期，$ 800.0 百万将在2034财年至2050财年期间到期，以及$ 750.0 百万可在某些司法管辖区无限期结转。此外，截至2026年2月28日，联邦资本损失共计$ 1.4 十亿正在多个司法管辖区结转；如果未使用，将在2029财年至2035财年期间到期。利息限制结转总额$ 1.8 十亿可能会在某些司法管辖区无限期结转。

当我们认为这些项目很可能无法完全实现时，我们已确认经营亏损结转和其他递延税项资产的估值备抵。我们截至2026年2月28日的估值备抵增加，主要与税收属性有关。

税务立法
OB3法案
2025年7月4日，OB3法案签署成为美国法律。OB3法案对最初根据2017年《减税和就业法案》引入的几项条款进行了扩展和修改，同时还对美国联邦税法进行了额外的修改。OB3法案的关键条款包括（i）永久延长符合条件的资产的100%奖金折旧，（ii）取消将美国的研究和实验支出资本化和摊销的要求，允许立即支出，（iii）改变利息费用可扣除的限制，以及（iv）修改对外国收入征税和其他国际所得税条款。OB3法案包含多个生效日期，某些条款从2025日历年开始生效，其他条款则在2027日历年逐步生效。

我们对OB3法案对我们合并财务报表的影响进行了评估，包括对我们的年度有效税率、递延所得税资产和负债以及现金流的影响。根据这一分析和为响应立法而开展的活动，我们的2027财年有效税率将继续受到负面影响，这主要是由于对外国收入征税和其他国际所得税条款的修改。

此外，对于截至2026年2月28日的年度，我们确认了与上一年利息费用限制相关的递延税项资产的估值备抵。我们将继续评估OB3法案的影响，随着与OB3法案相关的额外澄清或解释性指导发布，我们的所得税条款可能会继续受到影响。

支柱二
经合组织在第二支柱下引入了一个框架，其中包括15%的全球最低税率。我们开展业务的许多司法管辖区已开始颁布实施第二支柱的法律。我们正在监测这些事态发展，目前认为这些规则不会对我们的财务状况和/或综合业绩产生实质性影响。

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#值得我94
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
15. 递延所得税和其他负债

递延所得税和其他负债的主要构成如下：
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
经营租赁负债 $ 532.2 $ 539.1
未确认的税收优惠负债 309.6 424.3
递延所得税 203.9 92.6
衍生负债 8.9 42.6
其他 76.3 94.7
$ 1,130.9 $ 1,193.3

16. 租赁

一般
我们主要租赁某些葡萄园、办公和生产设施、仓库、生产设备和车辆。我们得出的结论是，与购买从特定葡萄园区块产生的葡萄生产相关的某些葡萄采购安排和某些第三方物流安排包含租赁。

资产负债表位置
租赁使用权资产和负债情况汇总如下：
资产负债表分类 2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
物业、厂房及设备
经营租赁 其他资产 $ 582.4 $ 545.7
融资租赁
物业、厂房及设备净额
10.5 18.2
使用权资产总额 $ 592.9 $ 563.9
负债
当前：
经营租赁 其他应计费用和负债 $ 101.9 $ 76.7
融资租赁 当前到期的长期债务 4.1 4.1
非现行：
经营租赁 递延所得税和其他负债 532.2 539.1
融资租赁 长期债务，当前到期较少 7.1 4.6
租赁负债总额 $ 645.3 $ 624.5

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# WorthREACHINGFOR I 95
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
租赁成本
租赁总成本构成部分如下：
截至年度

2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
经营租赁成本 $ 126.8   $ 112.6   $ 98.2  
融资租赁成本：
使用权资产摊销 5.4   7.2   9.4  
租赁负债利息 0.7   1.0   1.4  
短期租赁成本 9.2   11.5   10.5  
可变租赁成本 47.0   135.2   182.1  
总租赁成本 $ 189.1   $ 267.5   $ 301.6  

租赁期限
截至2026年2月28日，随后五个财政年度及其后每个财政年度的租赁负债到期最低付款如下：
经营租赁 融资租赁
（百万）
2027财政年度 $ 128.6   $ 5.0  
2028财政年度 109.4   3.0  
2029年财政 85.5   1.6  
2030财政年度 77.6   1.5  
2031财政年度 67.6   1.5  
此后 317.4   0.7  
租赁付款总额 786.1   13.3  
减：利息 ( 152.0 ) ( 2.1 )
租赁负债总额 $ 634.1   $ 11.2  

关联交易
我们与一位董事的关联公司有一份办公空间的长期租约。

补充资料
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营租赁产生的经营现金流 $ 132.3 $ 114.8 $ 99.5
融资租赁产生的经营现金流 $ 0.7 $ 1.0 $ 1.4
融资租赁产生的融资现金流 $ 4.4 $ 7.0 $ 9.7
以新租赁负债换取的使用权资产
经营租赁 $ 188.3 $ 63.0 $ 268.5
融资租赁 $ 5.7 $ — $ —
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#值得我96
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
加权-平均剩余租期 (1)
经营租赁 10.2 年 11.6 年 10.7 年
融资租赁 4.0 年 2.3 年 2.8 年
加权平均贴现率
经营租赁 4.5 % 4.2 % 4.3 %
融资租赁 9.5 % 8.8 % 7.5 %
(1)我们的租约有不同的条款，剩余租期最多约 29 年。我们的某些租赁安排为我们提供了延长或提前终止租赁的选择权。

17. 承诺与或有事项

采购承诺和或有事项
我们在正常业务过程中订立了各种长期合同。 截至2026年2月28日，截至最后一次合同承诺之日，这些合同项下的估计最低采购承诺总额如下：
类型 承诺日期 金额
（百万）
原材料和用品
包装、玉米、麦芽、葡萄
2037年12月 $ 4,340.3
合同服务
运输、营销、IT、仓储和装瓶、能源合同服务以及消费者和市场洞察
2032年1月 574.6
资本支出(1)
物业、厂房、设备及承包商和制造服务 2029年2月 70.2
在产品和成品库存
散装葡萄酒和烈酒及相关合同
2028年12月
21.9
$ 5,007.0
(1)包括主要就啤酒厂项目订立的购买承诺。

赔偿责任
关于先前的资产剥离，我们已就资产剥离后可能产生的某些责任对各自当事人进行了赔偿。截至2026年2月28日和2025年2月28日，这些负债主要包括与某些所得税事项和租赁合同相关的赔偿。截至2026年2月28日和2025年2月28日，我们的赔偿负债的账面金额为$ 12.2 百万美元 18.4 万，分别计入其他应计费用和负债及递延所得税和其他负债。我们预计不会被要求根据赔偿支付重大款项，我们认为赔偿可能对我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响的可能性很小。

供应链金融方案
我们与一家金融机构就支付服务达成协议，并通过这家参与的金融机构促进自愿供应链金融计划。该计划适用于我们的某些供应商，允许他们选择管理其现金流。我们不是参与的金融机构与供应商之间有关该计划的协议的一方。我们对供应商的权利和义务，包括到期金额和预定付款条款，不受影响。We account for payments made under the supply
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#值得我97
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
连锁金融方案和我们其他的一样应付账款，作为减少我们的经营活动现金流。

我们的供应链金融计划下未偿债务的变化如下：
（百万）
余额，2024年2月29日
$ 11.5  
新增 190.5  
定居点(1)
( 162.6 )
余额，2025年2月28日(2)
39.4  
新增 266.0  
定居点(1)
( 254.7 )
余额，2026年2月28日(2)
$ 50.7  
(1)反映通过供应链金融方案结算并支付给金融机构的金额。
(2)反映自愿参与供应链金融计划的供应商应付给参与金融机构的金额，并计入我们合并资产负债表内的应付账款。

法律事项
在我们的日常业务过程中，我们受到与我们的业务有关的诉讼、仲裁、索赔和其他法律诉讼。一些法律诉讼包括对实质性或未指明的补偿性和/或惩罚性损害赔偿和/或禁令救济的索赔。这些事项的重大不利判断或其他不利解决方案可能会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。管理层认为，对于其作为被告或被申请人的法律诉讼，我们有充分的法律抗辩，这些未决诉讼的结果不太可能对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流量产生重大不利影响。然而，我们无法预测这些事项的结果。

监管事项
我们正与各政府机构就监管审查期间提出的事项进行讨论，或以其他方式接受这些机构的询问。这些事项可能会导致谴责、罚款或其他制裁。管理层认为，任何未决监管事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大不利影响。然而，我们无法预测这些事项的结果。

保险追偿
在截至2024年2月29日的一年中，我们录得$ 56.3 从我们的保险公司处获得的百万业务中断和其他赔偿。这些恢复与我们的Nava啤酒厂因2021年初的严冬天气事件而停电有关。这些收益包含在我们截至2024年2月29日止年度的综合经营业绩中。

18. 股东权益

普通股
我们有 一 发行在外股票数量可观的普通股类别：A类股票。A类股票持有人有权 一 每股投票。此外，我们还有一类普通股，其发行在外的股票数量并不重要：第1类股票。第1类股票的股票一般没有投票权。第1类股票可根据持有人的选择随时以一对一的方式转换为A类股票，前提是持有人立即出售转换后获得的A类股票。因为第1类股票的股票是
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可转换为A类股票的股份，每发行一股第1类股票，我们必须在第1类股票的份额转换时预留一股A类股票以供发行。第1类股票的持有人在股息方面没有任何优先权，但在董事会宣布时可以参与任何股息。如果我们对第1类股票进行现金分红，每一股A类股票将至少获得一笔金额 10 高于就第1类股票支付的每股现金股息金额的百分比。此外，董事会可以宣布并支付A类股票的股息，而不支付第1类股票的股息。

已发行普通股和库存股的股份数量以及相关的股份活动如下：
A类
股票
第1类
股票
A类
库存
财政部
2023年2月28日余额 212,697,428   22,705   29,498,426  
股份回购 — — 1,043,366  
转换股份
870   ( 870 ) —
股票期权的行使 — 1,826   ( 582,476 )
员工股票购买 — ( 59,408 )
限制性股票单位的归属(1)
— ( 76,914 )
业绩份额单位的归属(1)
— ( 13,113 )
2024年2月29日余额 212,698,298   23,661   29,809,881  
股份回购 — — 5,252,003  
股票期权的行使 3,376   ( 389,640 )
员工股票购买 — — ( 67,405 )
限制性股票单位的归属(1)
— — ( 90,941 )
业绩份额单位的归属(1)
— — ( 8,757 )
2025年2月28日余额 212,698,298   27,037   34,505,141  
股份回购 — — 5,652,107  
转换股份 1,244   ( 1,244 ) —
股票期权的行使 — 130   ( 59,714 )
员工股票购买 — — ( 66,110 )
限制性股票单位的归属(1)
— — ( 104,328 )
2026年2月28日余额 212,699,542   25,923   39,927,096  
(1)扣除为满足扣税要求而代扣代缴的以下股份：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
限制性股票单位 50,866 48,648 40,023
业绩份额单位 — 5,728 8,735

股票回购
在2021年1月和2023年11月，我们的董事会分别授权回购最多$ 2.0 十亿我们公开交易的普通股。截至2024年11月30日，2021年授权已全部使用。2025年4月，我们的董事会授权回购最多$ 4.0 根据2025年授权，2028年2月到期，我们将发行10亿股公开交易的普通股。2025年授权全面取代2023年授权。根据这些授权回购的股份成为库存股。

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第二部分 项目8。财务报表和补充数据
股份回购活动概要如下：
截至年度
2026年2月28日 2025年2月28日 2024年2月29日
美元
价值
数
股份
美元
价值
数
股份
美元
价值
数
股份
（单位：百万，共享数据除外）
2021年授权 $ —   —   $ 613.7   2,462,271   $ 249.7   1,043,366  
2023年授权 —   —   510.1   2,789,732   —   —  
2025年授权
924.1   5,652,107   —   —   —   —  
$ 924.1   5,652,107   $ 1,123.8   5,252,003   $ 249.7   1,043,366  

在2026年2月28日之后，我们回购了 641,481 根据2025年授权的A类股票的股份，总成本为$ 98.7 百万（不包括根据IRA欠缴的联邦消费税）通过公开市场交易和10b5-1交易计划。 截至2026年4月17日，根据我们的董事会授权回购的股份总数如下：
A类股票
回购
授权		 美元价值
股份
已回购		 数量
股份
已回购
（单位：百万，共享数据除外）
2021年授权 $ 2,000.0   $ 2,000.0 8,337,547
2023年授权
$ 2,000.0   $ 510.1 2,789,732
2025年授权(1)
$ 4,000.0   $ 1,022.8 6,293,588
(1)截至2026年4月17日，$ 2,977.2 百万仍可用于未来的股票回购，不包括根据IRA欠缴的联邦消费税的影响。

普通股股息
2026年4月，我们的董事会宣布季度现金股息为$ 1.03 每股A类股票和$ 0.93 2027财年第一季度应付的每股第1类股票。

购买非控股权益
2024年10月，我们购买了剩余的 25 Nelson's Green Brier的%非控股权益，这是一个位于田纳西州的精酿波旁威士忌和威士忌产品组合。

19. 基于股票的员工薪酬

我们有 two 基于股票的员工薪酬计划（如下文进一步讨论）。 我们以股票为基础的奖励和与之相关的所得税优惠确认的总补偿成本如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
在我们的经营业绩中确认的总补偿成本(1)
$ 69.2 $ 72.2 $ 63.6
在我们的经营业绩中确认的与此相关的所得税优惠 $ 10.2 $ 10.6 $ 9.5
(1)大部分包含在销售、一般和管理费用中。

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# WorthREACHINGFOR I 100
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
长期股票激励计划
根据我们的长期股票激励计划，不合格股票期权、限制性股票单位、业绩份额单位和其他基于股票的奖励可能会授予我们的员工、高级职员和董事。根据我们的长期股票激励计划，我们的A类股票和第1类股票可用于奖励的股份总数为 108,000,000 股份。

授予的不合格股票期权的行权价格、归属期、期限由计划管理委员会（“委员会”）确定。任何不合格股票期权的行权价格不得低于我们A类股票在授予日的公允市场价值。不合格股票期权一般归属并可在 三年 自委员会确定的授予日起至届满期间，但不迟于 10 授予日之后的几年。

限制性股票单位、业绩份额单位和其他基于股票的奖励的授予可能包含委员会可能确定的归属期、条款、条件和其他要求。限制性股票单位奖励以服务为基础，一般归属一到 三年 自授予之日起。绩效份额单位奖励以服务和满足一定绩效条件为依据，在规定的员工服务期内归属，一般从一到 三年 自授予之日起，与履约期紧密匹配。业绩条件包括实现特定的财务或运营业绩指标，或要求相对于适用的业绩份额单位协议中定义的其他公司实现特定水平的股东回报的市场条件。在归属业绩份额单位奖励时将授予的实际股份数量将介于 0 %和 200 目标奖励的百分比，基于委员会认证的绩效衡量标准。

我们长期股票激励计划下的股票期权活动汇总如下：
截至年度
2026年2月28日 2025年2月28日 2024年2月29日
数
的
期权		 加权
平均
运动
价格		 数
的
期权		 加权
平均
运动
价格		 数
的
期权		 加权
平均
运动
价格
截至3月1日未偿还 2,258,033   $ 212.95   2,564,288   $ 203.47   3,067,962   $ 194.47  
已获批 —   $ —   124,418   $ 260.11   151,848   $ 226.76  
已锻炼 ( 59,844 ) $ 141.77   ( 393,016 ) $ 162.80   ( 584,302 ) $ 160.41  
没收 ( 26,800 ) $ 248.81   ( 29,237 ) $ 246.98   ( 55,351 ) $ 225.04  
过期 ( 168,175 ) $ 209.04   ( 8,420 ) $ 245.19   ( 15,869 ) $ 196.57  
截至2月最后一天未结清 2,003,214   $ 214.93   2,258,033   $ 212.95   2,564,288   $ 203.47  
可行使 1,814,172   $ 211.19   1,761,492   $ 203.26   1,702,984   $ 193.68  

截至2026年2月28日，我们未行使和可行使的期权的总内在价值为$ 1.9 各百万。此外，我们未行使和可行使的期权的加权平均剩余合同期限为 4.5 年和 4.3 年，分别。

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# WorthREACHINGFOR I 101
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
股票期权的公允价值归属、股票期权行权的内在价值和实现的税收利益如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
已归属股票期权的公允价值 $ 19.0 $ 23.6 $ 27.3
股票期权行权的内在价值 $ 2.4 $ 34.6 $ 54.6
行使股票期权实现的税收优惠 $ 0.6 $ 5.4 $ 10.4

使用Black-Scholes期权定价模型估计授予日股票期权的加权平均授予日公允价值及用于估计授予日公允价值的加权平均输入值如下：
截至年度(1)
2月28日，
2025		 2月29日，
2024
授予日公允价值 $ 78.32 $ 64.75
预期寿命(2)
5.8 年 5.8 年
预期波动(3)
27.8 % 28.8 %
无风险利率(4)
4.7 % 3.6 %
预期股息率(5)
1.6 % 1.6 %
(1) 无 授予截至2026年2月28日止年度的股票期权。
(2)基于同类奖项员工锻炼行为的历史经验。
(3)主要基于我们A类股票的历史波动水平。
(4)基于剩余期限等于预期寿命的美国国债零息票发行目前可用的隐含收益率。
(5)基于我们的A类股票在授予日使用当前财政年度预计年化股息分配率计算的收益率。

我们长期股票激励计划下的限制性股票单位和业绩份额单位活动汇总如下：
截至年度
2026年2月28日 2025年2月28日 2024年2月29日
数 加权
平均
授予日期
公允价值		 数 加权
平均
授予日期
公允价值		 数 加权
平均
授予日期
公允价值
限制性股票单位
截至3月1日的未偿还余额，未归属 333,985   $ 246.73   335,614   $ 228.75   291,859   $ 223.75  
已获批 327,972   $ 183.23   171,601   $ 260.44   192,300   $ 227.30  
既得 ( 155,194 ) $ 243.70   ( 139,589 ) $ 220.63   ( 116,937 ) $ 213.83  
没收 ( 94,902 ) $ 211.26   ( 33,641 ) $ 245.56   ( 31,608 ) $ 228.90  
截至2月最后一天的未偿余额，未归属 411,861   $ 205.48   333,985   $ 246.73   335,614   $ 228.75  
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# WorthREACHINGFOR I 102
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
截至年度
2026年2月28日 2025年2月28日 2024年2月29日
数 加权
平均
授予日期
公允价值		 数 加权
平均
授予日期
公允价值		 数 加权
平均
授予日期
公允价值
业绩份额单位
截至3月1日的未偿还余额，未归属 140,072   $ 289.31   110,061   $ 292.78   85,649   $ 302.06  
已获批 83,741   $ 192.64   57,804   $ 290.73   67,734   $ 238.01  
绩效成就(1)
( 26,457 ) $ 395.57   ( 6,366 ) $ 318.71   ( 10,725 ) $ 202.53  
既得 —   $ —   ( 14,485 ) $ 318.71   ( 21,848 ) $ 202.53  
没收 ( 17,717 ) $ 247.48   ( 6,942 ) $ 267.90   ( 10,749 ) $ 295.07  
截至2月最后一天的未偿余额，未归属 179,639   $ 232.72   140,072   $ 289.31   110,061   $ 292.78  
(1)反映根据业绩期末计量的实际业绩实现的高于（低于）目标水平的奖励净额。

我们的限制性股票单位和业绩份额单位奖励的股份公允价值如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
限制性股票单位 $ 28.7 $ 35.4 $ 27.0
业绩份额单位 $ — $ 3.7 $ 5.0

在市场条件下授予的业绩份额单位的加权平均授予日公允价值以及使用蒙特卡洛模拟模型估计授予日公允价值所使用的加权平均输入值如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
授予日公允价值 $ 192.64 $ 324.98 $ 251.63
授予日价格 $ 183.61 $ 261.71 $ 224.38
履约期 2.8 年 2.9 年 2.9 年
预期波动(1)
24.5   % 20.4   % 23.8   %
无风险利率(2)
3.7   % 4.7   % 3.8   %
预期股息率(3)
0.0   % 0.0   % 0.0   %
(1)主要基于我们A类股票的历史波动水平。
(2)基于剩余期限等于履约期的美国国债零息票发行目前可用的隐含收益率。
(3)没有预期的股息收益率，因为授予的单位赚取的股息等值。

员工股票购买计划
我们有一个员工股票购买计划，根据该计划 9,000,000 可发行A类股票。根据该计划的条款，符合条件的员工可以通过工资扣减购买我们A类股票的股票。购买价格为较低的 85 购买期第一天或最后一天股票公允市场价值%。
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# WorthREACHINGFOR I 103
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
截至2026年2月28日、2025年2月28日及2024年2月29日止年度，雇员购买 66,110 股， 67,405 股，以及 59,408 股，分别根据该计划。

其他
截至2026年2月28日，有$ 45.0 百万与根据我们的股票员工薪酬计划授予的非既得股票薪酬安排相关的未确认薪酬总成本。这一成本预计将在我们的加权平均期间的经营业绩中确认 1.7 年。关于根据我们的任何基于股票的补偿计划发行股票，我们可以选择发行授权但未发行的股票或库存股。

20. 归属于CBI的每股普通股净收入（亏损）

截至适用年度的每股普通股基本和摊薄净收益（亏损）计算如下：
2026年2月28日 2025年2月28日 2024年2月29日
（百万，每股数据除外）
归属于CBI的净利润（亏损） $ 1,686.7   $ ( 81.4 ) $ 1,727.4  
加权平均已发行普通股–基本 175.414   181.476   183.307  
基于股票的奖励，主要是股票期权(1)
0.154   —   0.652  
加权平均已发行普通股–稀释 175.568   181.476   183.959  
归属于CBI的每股普通股净收入（亏损）–基本 $ 9.62   $ ( 0.45 ) $ 9.42  
归属于CBI的每股普通股净收益（亏损）–摊薄 $ 9.61   $ ( 0.45 ) $ 9.39  
(1) 以下证券被排除在A类股票每股普通股摊薄净收益（亏损）的计算之外，因为包括这些证券的影响将是反稀释的：
截至年度
2026年2月28日 2025年2月28日 2024年2月29日
（百万，行权价除外）
基于股票的奖励，主要是股票期权
1.639   2.584   0.723  
加权平均行权价格、股票期权 $ 235.72   $ 251.32   $ 246.64  

截至2026年2月28日和2024年2月29日止年度，金额采用库存股法计算。截至2025年2月28日止年度，由于净亏损头寸，期末所有未偿还的具有潜在稀释性的证券均具有反稀释性。

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#值得我104
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
21. 累计其他综合收入（损失）

归属于CBI的其他综合收益（亏损）包括以下组成部分：
税前
金额
税
（费用）
惠益
税后净额
金额
（百万）
截至2024年2月29日止年度
归属于CBI的其他综合收益（亏损）：
外币换算调整：
净收益（亏损） $ 279.3   $ —   $ 279.3  
重新分类的数额 —   —   —  
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） 279.3   —   279.3  
现金流量套期未实现收益（损失）：
现金流量净额套期保值收益（损失）
222.1   ( 26.4 ) 195.7  
重新分类的数额 ( 144.7 ) 16.7   ( 128.0 )
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） 77.4   ( 9.7 ) 67.7  
养老金/退休后调整：
精算净收益（亏损） 2.1   ( 0.8 ) 1.3  
重新分类的数额 —   —   —  
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） 2.1   ( 0.8 ) 1.3  
归属于CBI的其他综合收益（亏损） $ 358.8   $ ( 10.5 ) $ 348.3  
截至二零二五年二月二十八日止年度
归属于CBI的其他综合收益（亏损）：
外币换算调整：
净收益（亏损） $ ( 786.7 ) $ —   $ ( 786.7 )
重新分类的数额 —   —   —  
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） ( 786.7 ) —   ( 786.7 )
现金流量套期未实现收益（损失）：
现金流量净额套期保值收益（损失）
( 172.4 ) 20.9   ( 151.5 )
重新分类的数额 ( 105.3 ) 12.4   ( 92.9 )
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） ( 277.7 ) 33.3   ( 244.4 )
养老金/退休后调整：
精算净收益（亏损） 3.1   ( 0.9 ) 2.2  
重新分类的数额 —   —   —  
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） 3.1   ( 0.9 ) 2.2  
权益法投资的OCI份额：
净收益（亏损） —   —   —  
重新分类的数额 ( 10.7 ) 0.1   ( 10.6 )
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） ( 10.7 ) 0.1   ( 10.6 )
归属于CBI的其他综合收益（亏损） $ ( 1,072.0 ) $ 32.5   $ ( 1,039.5 )
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# WorthREACHINGFOR I 105
第二部分 项目8。财务报表和补充数据
税前
金额
税
（费用）
惠益
税后净额
金额
（百万）
截至2026年2月28日止年度
归属于CBI的其他综合收益（亏损）：
外币换算调整：
净收益（亏损） $ 827.6   $ —   $ 827.6  
重新分类的数额 —   —   —  
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） 827.6   —   827.6  
现金流量套期未实现收益（损失）：
现金流量净额套期保值收益（损失）
387.2   ( 45.9 ) 341.3  
重新分类的数额 ( 82.3 ) 9.6   ( 72.7 )
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） 304.9   ( 36.3 ) 268.6  
净投资套期未实现收益（损失）：
投资对冲净收益（损失）
( 6.7 ) 1.7   ( 5.0 )
重新分类的数额 —   —   —  
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） ( 6.7 ) 1.7   ( 5.0 )
养老金/退休后调整：
精算净收益（亏损） ( 7.2 ) 2.1   ( 5.1 )
重新分类的数额 —   —   —  
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） ( 7.2 ) 2.1   ( 5.1 )
权益法投资的OCI份额：
净收益（亏损） —   —   —  
重新分类的数额 ( 0.2 ) —   ( 0.2 )
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（亏损） ( 0.2 ) —   ( 0.2 )
归属于CBI的其他综合收益（亏损） $ 1,118.4   $ ( 32.5 ) $ 1,085.9  

累计其他综合收益（亏损），扣除所得税影响后，包括以下组成部分：
国外
货币
翻译
调整		 未实现净额
收益（亏损）
关于衍生品
仪器		 养老金/
退休后
调整
OCI份额
股权
方法
投资
累计
其他
综合
收入（亏损）
（百万）
2025年2月28日余额 $ ( 683.8 ) $ 21.8   $ ( 0.4 ) $ ( 0.3 ) $ ( 662.7 )
其他综合收益（亏损）：
重分类调整前的其他综合收益（亏损） 827.6   336.3   ( 5.1 ) —   1,158.8  
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额 —   ( 72.7 ) —   ( 0.2 ) ( 72.9 )
其他综合收益（亏损） 827.6   263.6   ( 5.1 ) ( 0.2 ) 1,085.9  
2026年2月28日余额 $ 143.8   $ 285.4   $ ( 5.5 ) $ ( 0.5 ) $ 423.2  

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22. 重要客户和信贷风险集中

对我们10个最大客户的净销售额约占 60 在截至2026年2月28日、2025年2月28日和2024年2月29日的各年中，占我们总净销售额的百分比，预计将继续占我们收入的很大一部分。 个别占我们销售净额10%或以上的对客户的销售净额，以及来自这些客户的相关应收账款占我们应收账款总额的百分比，如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
雷耶斯啤酒部门实体
净销售额 27.5   % 25.4   % 25.1   %
应收账款 22.0   % 15.0   % 17.7   %
Southern Glazer’s Wine and Spirits
净销售额 6.7   % 11.2   % 11.7   %
应收账款 16.7   % 32.9   % 28.1   %

上述客户的净销售额主要分别在啤酒、葡萄酒和烈酒部门内报告。我们与某些客户的安排一般可能会被任何一方提前通知终止。我们的应收账款余额的大部分是通过电子资金转账安排给与我们有预定收款日期的独立分销商的销售产生的。我们对客户的财务状况进行持续的信用评估，管理层认为，由于我们的客户和地理销售区域的多样性，任何重大损失的风险都会降低。

23. 业务部门信息

我们的内部管理财务报告包括 two 业务分部：（i）啤酒及（ii）葡萄酒及烈酒及我们报告我们的经营业绩在 三个 分段：（i） 啤酒，（二） Wine and Spirits，and（iii）Corporate Operations and Other。在第e啤酒seGment，我们的产品组合包括高端进口啤酒品牌和ABAs。我们拥有独家永久品牌许可，可以生产我们的啤酒产品组合，并在美国进口、营销和销售此类产品组合。在葡萄酒和烈酒领域，我们销售由独家高端葡萄酒和烈酒品牌组成的产品组合。企业运营和其他部分包含的金额包括企业传播、企业发展、企业财务、企业战略、执行管理层、人力资源、内部审计、投资者关系、IT、法律和公共事务的成本，以及我们的投资，例如通过我们的企业风险投资职能进行的投资.企业运营和其他分部中包含的所有成本均为适用于合并集团的一般成本，因此不分配给其他可报告分部。公司运营和其他分部内报告的所有成本不包括在我们的主要经营决策者对其他可报告分部的营业收入（亏损）业绩的评估中。我们的首席运营官是我们的总裁兼首席执行官。业务分部反映了我们的运营如何管理，资源如何分配，高级管理层如何评估经营业绩，以及我们内部财务报告的结构。长期有形资产和按分部划分的总资产信息不提供给我们或由我们的审查CODM因为它不是用来做战略决策、分配资源或评估绩效的。我们的主要经营决策者利用分部可比营业收入（亏损）表现来决定如何根据有纪律和平衡的优先事项部署资本。这些优先事项主要包括投资于我们的员工和我们的品牌，进行资本投资和战略收购，提供现金股息计划，以及不时回购我们的普通股。我们的主要经营决策者还在评估分部经营业绩和了解潜在业务趋势时监控预算与实际结果。

管理层将可比调整排除在其对各经营分部业绩的评估之外，因为这些可比调整并不反映各分部的核心业务。分部经营
业绩和分部管理层的激励薪酬根据不包含这些可比调整影响的核心分部营业收入（亏损）进行评估，统称为可比营业收入（亏损）。我们根据各自业务部门的可比营业收入（亏损）评估分部经营业绩。

分部的会计政策与附注1的重要会计政策摘要中为公司描述的相同。 分部信息如下：
啤酒 葡萄酒和
精神		 企业
运营
和其他		 合并
（百万）
截至2026年2月28日止年度
净销售额 $ 8,315.2   $ 823.8   $ —   $ 9,139.0  
产品销售成本(1)
( 3,953.7 ) ( 491.9 ) —  
市场营销 ( 774.9 ) ( 92.5 ) —  
%净销售额 9.3   % 11.2   %
一般和行政费用(1)
( 425.6 ) ( 228.9 ) ( 228.3 )
可比营业收入（亏损）(1)
3,161.0   10.5   ( 228.3 ) 2,943.2  
营业利润率 38.0   % 1.3   %
可比调整(2)
( 221.8 )
营业收入（亏损） 2,721.4  
未合并投资收入（亏损）(3)
9.0  
利息支出，净额(4)
( 352.6 )
所得税前收入（亏损） $ 2,377.8  
资本支出 $ 762.4   $ 107.4   $ 5.2   $ 875.0  
折旧及摊销 $ 330.9   $ 67.1   $ 22.0   $ 420.0  
%净销售额 4.0   % 8.1   %
截至二零二五年二月二十八日止年度
净销售额 $ 8,539.8   $ 1,668.9   $ —   $ 10,208.7  
产品销售成本(1)
( 3,973.7 ) ( 926.6 ) —  
市场营销 ( 769.0 ) ( 162.2 ) —  
%净销售额 9.0   % 9.7   %
一般和行政费用(1)
( 402.7 ) ( 255.0 ) ( 244.6 )
可比营业收入（亏损）(1)
3,394.4   325.1   ( 244.6 ) 3,474.9  
营业利润率 39.7   % 19.5   %
可比调整(2)
( 3,120.0 )
营业收入（亏损） 354.9  
未合并投资收入（亏损）(3)
( 26.3 )
利息支出，净额(4)
( 411.4 )
所得税前收入（亏损） $ ( 82.8 )
资本支出 $ 991.5   $ 177.0   $ 45.6   $ 1,214.1  
折旧及摊销 $ 341.1   $ 84.2   $ 21.7   $ 447.0  
%净销售额 4.0   % 5.0   %
截至2024年2月29日止年度
净销售额 $ 8,162.6   $ 1,799.2   $ —   $ 9,961.8  
产品销售成本(1)
( 3,948.4 ) ( 963.1 ) —  
市场营销 ( 688.5 ) ( 165.0 ) —  
%净销售额 8.4   % 9.2   %
一般和行政费用(1)
( 431.3 ) ( 272.4 ) ( 247.6 )
可比营业收入（亏损）(1)
3,094.4   398.7   ( 247.6 ) 3,245.5  
营业利润率 37.9   % 22.2   %
可比调整(2)
( 75.8 )
营业收入（亏损） 3,169.7  
未合并投资收入（亏损）(3)
( 511.8 )
利息支出，净额(4)
( 436.1 )
所得税前收入（亏损） $ 2,221.8  
资本支出 $ 947.9   $ 185.6   $ 135.6   $ 1,269.1  
折旧及摊销 $ 323.9   $ 88.8   $ 16.5   $ 429.2  
%净销售额 4.0   % 4.9   %
(1)金额是根据非公认会计原则确定和列报的，旨在反映我们的核心业务。
(2) 影响我们各期间分部营业收入（亏损）可比性的可比调整如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
产品销售成本
战略业务重构成本 $ ( 4.8 ) $ ( 10.7 ) $ —  
库存增加的流动情况 ( 4.1 ) ( 10.2 ) ( 3.6 )
未指定商品衍生品合约净收益（亏损） 23.6   ( 0.3 ) ( 44.2 )
未指定商品衍生品合约的结算 3.4   26.8   15.0  
其他收益（亏损） —   0.6   —  
可比调整，产品销售成本 18.1   6.2   ( 32.8 )
销售、一般和管理费用
2025年重组倡议
( 72.2 ) ( 49.7 ) —  
过渡服务协议活动 ( 35.7 ) ( 22.6 ) ( 24.9 )
战略业务重构成本
( 10.4 ) ( 29.6 ) ( 46.3 )
首席执行官离职和过渡福利
( 7.8 ) —   —  
保险追偿 —   —   55.1  
其他收益（亏损） （一）
27.9   ( 14.6 ) ( 11.8 )
可比调整、销售、一般和管理费用 ( 98.2 ) ( 116.5 ) ( 27.9 )
商誉和无形资产减值 —   ( 2,797.7 ) —  
资产减值及相关费用
( 109.8 ) ( 478.0 ) —  
出售业务收益（亏损） ( 31.9 ) 266.0   ( 15.1 )
可比调整，营业收入（亏损） $ ( 221.8 ) $ ( 3,120.0 ) $ ( 75.8 )
（一）
主要包括以下内容：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
出售资产收益（亏损）
$ 3.0   $ —   $ —  
各种税务审查和评估的解决导致的外汇净损失 $ —   $ ( 20.7 ) $ —  
与前期收购相关的或有负债估计公允价值减少 $ 25.6   $ 7.0   $ 2.0  
与前期资产剥离相关的负债赔偿变动净亏损 $ —   $ —   $ ( 12.7 )
(3)
未合并投资的收入（损失）包括：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
其他权益法被投资单位及相关活动收益（亏损）中的权益 $ 15.5   $ 23.1   $ 31.0  
以公允价值计量的证券未实现净收益（亏损）
( 5.0 ) ( 47.9 ) ( 85.4 )
权益法投资减值 ( 1.5 ) ( 8.7 ) ( 136.1 )
与可交换股份有关的净收益
—   7.2   —  
Canopy和相关活动收益（亏损）中的权益
—   —   ( 321.3 )
$ 9.0   $ ( 26.3 ) $ ( 511.8 )
(4)
利息支出，净额包括：
截至年度
2026年2月28日 2025年2月28日 2024年2月29日
（百万）
利息支出 $ ( 361.6 ) $ ( 418.4 ) $ ( 443.6 )
利息收入 10.4   7.0   8.2  
债务清偿损失 ( 1.4 ) —   ( 0.7 )
$ ( 352.6 ) $ ( 411.4 ) $ ( 436.1 )

我们的主要业务区域在美国。目前，美国以外的业务在墨西哥的啤酒部门，主要在新西兰和意大利的葡萄酒和烈酒部门。收入根据客户所在地归属于国家。 地理数据如下：
截至年度
2月28日，
2026		 2月28日，
2025		 2月29日，
2024
（百万）
净销售额
美国 $ 9,005.7 $ 10,016.4 $ 9,748.1
非美国(1)
133.3 192.3 213.7
$ 9,139.0 $ 10,208.7 $ 9,961.8
(1)主要由加拿大、新西兰、澳大利亚和意大利组成 截至2026年2月28日止年度， 主要是截至2025年2月28日止年度的加拿大和意大利，主要是截至2024年2月29日止年度的加拿大和新西兰。

2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万）
长期有形资产
美国 $ 900.9 $ 898.9
非美国（主要是墨西哥） 7,620.0 6,510.9
$ 8,520.9 $ 7,409.8

24. 部分季度财务信息（未经审计）

部分季度财务信息摘要如下：
截至3个月
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万，每股数据除外）
净销售额 $ 1,920.2   $ 2,164.2  
毛利 $ 951.7   $ 1,114.7  
归属于CBI的净利润（亏损）(1)
$ 201.8   $ ( 375.3 )
归属于CBI的每股普通股净收益（亏损）(1):
基本– A类股票 $ 1.16   $ ( 2.09 )
稀释– A类股票 $ 1.16   $ ( 2.09 )
(1)包括以下内容：
截至3个月
2月28日，
2026		 2月28日，
2025
（百万，扣除所得税影响）
就估值备抵调整确认的净所得税费用 $ ( 110.0 ) $ ( 73.3 )
资产减值及相关费用
$ ( 42.1 ) $ ( 364.2 )
解决与前期相关的各类税务审查和评估产生的净所得税收益（费用） $ 93.4   $ ( 1.9 )
商誉和无形资产减值 $ —   $ ( 497.6 )
以公允价值计量的证券未实现净收益（亏损） $ —   $ ( 45.4 )
出售业务收益（亏损） $ —   $ 195.0  
星座品牌公司 2026财年10-K表
#值得我107
第二部分 其他关键信息
项目9a。控制和程序

披露控制和程序
我们的首席执行官和我们的首席财务官根据截至本报告涵盖期间结束时的评估得出结论，公司的“披露控制和程序”（定义见《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）有效确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息（i）在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（ii）积累并传达给我们的管理层，酌情包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。

财务报告内部控制
见page57的本10-K表格用于管理层关于财务报告内部控制的年度报告，该表格以引用方式并入本文。

见p年龄58这个的我们的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所（KPMG LLP）的鉴证报告表格10-K，以引用方式并入本文。

关于管理层对“财务报告内部控制”（定义见《交易法规则》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）的季度评估，在截至2026年2月28日的财政季度（我们的第四财政季度）期间，我们对财务报告的内部控制没有发现任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。


项目9b。其他信息

董事及高级人员10b5-1交易安排
在截至2026年2月28日的三个月内，我们没有任何董事或高级管理人员（定义见《交易法》规则16a-1（f）） 通过 或 终止 a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408项中定义。


星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 108
第三部分 其他关键信息

第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理

本项目所要求的信息（本文件第I部分中包含的S-K条例第401项所要求的有关执行官的信息除外）通过引用代理声明并入本文，包括在代理声明中标题为“提案1-选举董事”和“我们的董事会委员会”的那些章节下。代理声明将在我们财政年度结束后的120天内提交。

我们的首席执行官和高级财务主管Code of Ethics适用于我们的首席执行官和高级财务官。首席执行官兼高级财务主管Code of Ethics详见我们的投资者关系网站https://ir.cbrands.com。如果有任何对我们的首席执行官和高级财务主管的Code of Ethics的修订以及根据该准则授予的豁免，也将发布在我们的投资者关系网站上。我们将根据要求向任何人免费提供此类Code of Ethics的副本。此类请求应以书面形式向投资者关系部提出，地址为星座品牌公司，地址为50 East Broad Street，Rochester，New York 14614，或致电我们的投资者中心1-888-922-2150。

我们的董事会已通过一项 内幕交易政策 监管员工、高级职员、董事和其他指定个人购买、出售和进行我们证券的其他交易，这是合理设计的，旨在促进遵守适用的证券法律法规。本政策的副本作为本10-K表格的附件 19.1存档。此外，关于公司自己的证券交易，公司的政策是遵守适用的证券法、法规和纽约证券交易所上市标准。


项目11。行政赔偿

本项目所要求的信息通过引用代理声明并入本文，包括在代理声明中标题为“高管薪酬”的那些章节下（“薪酬与绩效”和“提案3 –关于高管薪酬的咨询投票”）、“薪酬委员会的联锁和内幕参与”以及“董事薪酬”下的信息除外。代理声明将在我们财政年度结束后的120天内提交。尽管代理声明中标题为“高管薪酬”的部分中包含的薪酬委员会报告仅在本协议下“提供”，不应被视为“提交”给SEC或受《交易法》第18条的责任约束。


项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

本项目要求的信息通过引用代理声明并入本文，包括在代理声明标题为“实益所有权”的那一节下。代理声明将在我们财政年度结束后的120天内提交。

股权补偿计划下获授权发行的证券
下表列出了截至2026年2月28日有关我们可能发行我们的股本证券的补偿计划的信息。证券持有人批准的股权补偿计划包括我们的长期股票激励计划和我们的1989年员工股票购买计划。

星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 109
第三部分 其他关键信息

股权补偿方案信息
计划类别 未行使期权、认股权证和权利行使时将发行的证券数量 未行使期权、权证、期权加权平均行权价 股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量（不含第一栏反映的证券）
证券持有人批准的股权补偿方案 2,774,353
(1)
$ 214.93
(2)
9,675,477
(3)
未获证券持有人批准的股权补偿方案 — $ — —
合计 2,774,353 $ 214.93 9,675,477
(1)包括根据我们的长期股票激励计划，359,278股未归属的业绩股份单位和411,861股未归属的限制性股票单位。未归属的业绩份额单位代表将授予的最大股份数量，或最高为授予的目标股份的200%。我们目前估计，授予的目标股份中的78,338股将按200%授予，授予的目标股份中的54,030股将按约30%授予，根据我们截至2026年2月28日关于实现特定业绩目标的预期，授予的目标股份中的47,271股将不会授予。
(2)不包括根据我们的长期股票激励计划可无偿行使的未归属业绩份额单位和未归属限制性股票单位。
(3)包括根据我们的员工股票购买计划剩余可供购买的977,943股A类股票，其中约29,400股在当前发售期间可供购买。


项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性

本项目所需信息通过引用代理声明纳入本文，包括在代理声明中标题为“提案1-选举董事”、“董事会Structure”、“我们的董事会委员会”以及“某些关系和关联交易”的那些部分下。代理声明将在我们财政年度结束后的120天内提交。


项目14。首席会计师费用和服务

本项目所要求的信息通过引用代理声明并入本文，包括在代理声明标题为“审计事项”的那一节下。代理声明将在我们财政年度结束后的120天内提交。

星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 110
第四部分 其他关键信息
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表

1.财务报表

现将本公司合并财务报表如下：

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

独立注册会计师事务所报告–毕马威会计师事务所

独立注册会计师事务所报告–毕马威会计师事务所

合并资产负债表– 2026年2月28日和2025年2月28日

截至二零二六年二月二十八日、二零二五年二月二十八日及二零二四年二月二十九日止年度综合全面收益（亏损）报表

截至2026年2月28日、2025年2月28日、2024年2月29日止年度合并股东权益变动表

截至2026年2月28日、2025年2月28日和2024年2月29日止年度的合并现金流量表

合并财务报表附注

2.财务报表附表

未提交附表是因为它们不适用或不符合条例S-X的要求，或因为所需信息已包含在财务报表或其附注中。

3.S-K条例第601项规定须提交的证物

本项目所要求的信息通过引用从索引并入本表10-K中包含的展品。


项目16。表格10-K摘要

没有。

星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 111
第四部分 其他关键信息
展览索引

以引用方式并入
展品编号。 展览说明 表格 展览 备案日期
3.1 8-K 3.1 2022年11月10日
3.2 8-K
3.1
2025年10月2日
4.1 8-K 4.1 2012年4月23日
4.1.1
10-K 4.26 2016年4月25日
4.1.2
8-K 4.1 2016年12月6日
4.1.3
8-K 4.2 2017年5月9日
4.1.4
8-K 4.3 2017年5月9日
4.1.5
8-K 4.2 2018年2月7日
4.1.6
8-K 4.3 2018年2月7日
4.1.7
8-K 4.3 2018年10月29日
4.1.8
8-K 4.4 2018年10月29日
4.1.9
8-K 4.1 2019年7月29日
4.1.10
8-K 4.1 2020年4月27日
4.1.11
8-K 4.2 2020年4月27日
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 112
第四部分 其他关键信息
以引用方式并入
展品编号。 展览说明 表格 展览 备案日期
4.1.12
8-K 4.1 2021年7月26日
4.1.13
8-K 4.2 2022年5月9日
4.1.14
8-K 4.3 2022年5月9日
4.1.15
8-K 4.1 2023年5月1日
4.1.16
8-K 4.1 2024年1月11日
4.1.17
8-K 4.1
2025年5月1日
4.1.18
8-K 4.1
2025年10月17日
4.2 8-K 4.1
2025年4月28日
4.3 8-K 99.3 2022年11月10日
10.1 8-K 10.4 2017年7月20日
10.1.1 8-K 10.1 2014年5月1日
10.1.2 8-K 10.1 2016年4月28日
10.1.3 8-K 10.1 2017年4月25日
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 113
第四部分 其他关键信息
以引用方式并入
展品编号。 展览说明 表格 展览 备案日期
10.1.4 8-K 10.1 2018年4月26日
10.1.5 8-K 10.1 2019年4月26日
10.1.6 10-Q 10.5 2020年7月1日
10.1.7
10.1.8
8-K 10.2 2021年4月23日
10.1.9
10-Q
10.1
2025年7月2日
10.1.10
8-K
10.1
2025年7月17日
10.1.11
10.1.12
10-Q 10.7 2020年7月1日
10.1.13
10-Q 10.2 2024年7月3日
10.1.14
10-Q 10.2
2025年7月2日
10.1.15
8-K
10.2
2025年7月17日
10.1.16
8-K 99.1 2010年4月22日
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 114
第四部分 其他关键信息
以引用方式并入
展品编号。 展览说明 表格 展览 备案日期
10.1.17
8-K 10.1 2014年7月25日
10.1.18
8-K 10.1 2016年7月22日
10.1.19
8-K 10.1 2017年7月20日
10.1.20
10-Q 10.6 2019年10月3日
10.1.21
10-Q 10.7 2019年10月3日
10.1.22
10-Q
10.3
2025年7月2日
10.2 8-K 10.1 2012年7月31日
10.3
10.4 10-K 10.14 1999年6月1日
10.4.1 10-Q 10 1999年7月15日
10.4.2 10-K 10.20 2001年5月29日
10.4.3 8-K 99.2 2005年4月13日
10.5 8-K 99.3 2005年4月13日
10.5.1 10-Q 10.7 2007年7月10日
10.5.2 10-Q 10.2 2014年1月9日
10.5.3 8-K 10.1 2018年10月4日
10.6 8-K 99.1 2008年5月21日
10.6.1 10-Q 10.3 2023年1月5日
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 115
第四部分 其他关键信息
以引用方式并入
展品编号。 展览说明 表格 展览 备案日期
10.7 10-K 10.57 2015年4月28日
10.7.1
8-K
10.2
2026年2月12日
10.8 10-Q 10.3 2017年6月29日
10.9 10-Q
10.4
2025年7月2日
10.10
10-K 10.1 2024年4月23日
10.11
8-K
10.1
2026年2月12日
10.12
8-K
10.1
2025年10月2日
10.13
10.14
8-K 10.1 2022年6月30日
10.14.1
10-Q 10.4 2023年1月5日
10.14.2
10-K 10.41 2023年4月20日
10.14.3
8-K 99.1 2023年7月10日
10.15
8-K 10.1 2022年11月10日
10.16
10-Q 10.1 2024年10月3日
10.17
10-Q
10.3
2025年10月7日
10.18
10-K 10.45 2023年4月20日
19.1 10-K
19.1
2025年4月23日
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 116
第四部分 其他关键信息
以引用方式并入
展品编号。 展览说明 表格 展览 备案日期
21.1
23.1
31.1
31.2
32.1
32.2
97.1 10-K 97.1 2024年4月23日
99.1 8-K 99.1 2013年7月26日
99.1.1 8-K 99.1 2016年4月28日
99.2 8-K 99.2 2022年10月26日
101.INS XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中（随此提交）。
101.SCH 内联XBRL分类学扩展架构文档（随函归档）。
101.CAL 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档（随函归档）。
101.DEF 内联XBRL分类学扩展定义Linkbase文档（随函提交）。
101.LAB 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档（随函归档）。
101.PRE 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档（随函归档）。
104 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。
*指定管理合同或补偿性计划或安排。
↓根据S-K条例第601（a）（5）项，展品、披露时间表和其他附表（如适用）已被省略。公司同意应要求向SEC补充提供此类展品、披露时间表和其他附表（如适用）或其中任何部分的副本。
+本展品的部分内容已根据S-K条例第601（b）（10）（四）项进行了编辑。
公司同意，应美国证券交易委员会的要求，提供根据第601（b）（4）（iii）（a）项未在此提交的定义公司或其子公司长期债务持有人权利的每份文书的副本，因为根据该文书授权的长期债务总额不超过公司及其子公司合并基础上总资产的10%。
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 117

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
星座品牌公司
签名： /s/Nicholas I. Fink
2026年4月22日
Nicholas I. Fink
总裁兼首席执行官
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。
/s/Nicholas I. Fink /s/Garth Hankinson
2026年4月22日 2026年4月22日
Nicholas I. Fink，董事，总裁
和首席执行官（主要
执行官）
Garth Hankinson，执行副总裁
总裁兼首席财务官
（首席财务官和
首席会计官）
/s/Christopher J. Baldwin /s/Christy Clark
2026年4月22日 2026年4月22日
Christopher J. Baldwin，董事兼
董事会独立主席		 Christy Clark，导演
/s/Jennifer M. Daniels /s/William T. Giles
2026年4月22日 2026年4月22日
Jennifer M. Daniels，董事 William T. Giles，董事
/s/Ernesto M. Hern á ndez /s/José Manuel Madero Garza
2026年4月22日 2026年4月22日
Ernesto M. Hern á ndez，董事 José Manuel Madero Garza，董事
/s/Daniel J. McCarthy /s/Richard Sands
2026年4月22日 2026年4月22日
Daniel J. McCarthy，董事 Richard Sands，董事
/s/Robert Sands /s/Luca Zaramella
2026年4月22日 2026年4月22日
Robert Sands，董事 Luca Zaramella，董事
星座品牌公司 2026财年10-K表
# WorthREACHINGFOR I 118