| 证券交易委员会 华盛顿特区20549 |
附表13g
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根据1934年证券交易法
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Lipocine Inc.
（发行人名称） |
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普通股，每股面值0.0001美元
（证券类别名称） |
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53630X203
（CUSIP号码） |
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12/18/2025
（需要提交本声明的事件发生日期） |
| 勾选适当的方框，以指定提交本附表所依据的规则： |
 细则13d-1（b） |
 细则13d-1（c） |
| 细则13d-1（d） |
附表13g
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| CUSIP编号 |
53630X203
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| 1 | 报告人姓名
Squadron Master Fund LP
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| 2 | 如果某个组的成员，请选中相应的框（请参阅说明）(a)
(b)
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| 3 | 仅限SEC使用 | ||||||||
| 4 | 公民身份或组织地点
德拉瓦雷
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| 各报告人实益拥有的股份数目如下： |
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| 9 | 各报告人实益拥有的总金额
444,632.00
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| 10 | 如果第（9）行中的合计金额不包括某些份额，请勾选复选框（请参阅说明） |
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| 11 | 行中以金额表示的类别百分比（9）
8.0 %
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| 12 | 报告人类型（见说明）
PN
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附表13g
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| CUSIP编号 |
53630X203
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| 1 | 报告人姓名
中队资本管理有限责任公司
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| 2 | 如果某个组的成员，请选中相应的框（请参阅说明）(a)
(b)
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| 3 | 仅限SEC使用 | ||||||||
| 4 | 公民身份或组织地点
德拉瓦雷
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| 各报告人实益拥有的股份数目如下： |
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| 9 | 各报告人实益拥有的总金额
500,000.00
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| 10 | 如果第（9）行中的合计金额不包括某些份额，请勾选复选框（请参阅说明） |
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| 11 | 行中以金额表示的类别百分比（9）
9.0 %
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| 12 | 报告人类型（见说明）
IA、HC
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附表13g
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| CUSIP编号 |
53630X203
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| 1 | 报告人姓名
马修·塞斯特亨
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| 2 | 如果某个组的成员，请选中相应的框（请参阅说明）(a)
(b)
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| 3 | 仅限SEC使用 | ||||||||
| 4 | 公民身份或组织地点
美国
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| 各报告人实益拥有的股份数目如下： |
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| 9 | 各报告人实益拥有的总金额
500,000.00
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| 10 | 如果第（9）行中的合计金额不包括某些份额，请勾选复选框（请参阅说明） |
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| 11 | 行中以金额表示的类别百分比（9）
9.0 %
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| 12 | 报告人类型（见说明）
慧聪，在
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附表13g
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| CUSIP编号 |
53630X203
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| 1 | 报告人姓名
威廉·布兰克
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| 2 | 如果某个组的成员，请选中相应的框（请参阅说明）(a)
(b)
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| 3 | 仅限SEC使用 | ||||||||
| 4 | 公民身份或组织地点
美国
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| 各报告人实益拥有的股份数目如下： |
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| 9 | 各报告人实益拥有的总金额
500,000.00
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| 10 | 如果第（9）行中的合计金额不包括某些份额，请勾选复选框（请参阅说明） |
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| 11 | 行中以金额表示的类别百分比（9）
9.0 %
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| 12 | 报告人类型（见说明）
慧聪，在
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附表13g
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| 项目1。 | ||
| (a) | 发行人名称：
Lipocine Inc.
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| (b) | 发行人主要执行办公室地址：
675 ARAPEEN DRIVE，SUITE 202，Salt Lake CITY，Utah，84108。
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| 项目2。 | ||
| (a) | 备案人姓名：
Squadron Master Fund LP Squadron Capital Management，LLC Matthew Sesterhinn William Blank
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| (b) | 地址或主要营业所，如无，住所：
Squadron Master Fund LP c/o Squadron Capital Management，LLC 999 Oakmont Plaza Drive，Suite 600 Westmont，IL 60559 Squadron Capital Management，LLC 999 Oakmont Plaza Drive，Suite 600 Westmont，IL 60559 Matthew Sesterhinn c/o Squadron Capital Management，LLC 999 Oakmont Plaza Drive，Suite 600 Westmont，IL 60559 William Blank c/o Squadron Capital Management，LLC 999 Oakmont Plaza Drive，Suite 600 Westmont，IL 60559
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| （c） | 公民身份：
Squadron Master Fund LP-Delaware Squadron Capital Management，LLC-Delaware Matthew Sesterhenn-美国William Blank-美国
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| （d） | 证券类别名称：
普通股，每股面值0.0001美元
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| （e） | CUSIP编号：
53630X203
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| 项目3。 | 如果本声明是根据§ § 240.13d-1（b）或240.13d-2（b）或（c）提交的，请检查提交人是否为： | |
| (a) | 根据该法第15条（15 U.S.C. 78o）注册的经纪人或交易商； |
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| (b) | 法案第3（a）（6）节定义的银行（15 U.S.C.78c）； |
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| （c） | 该法第3（a）（19）节定义的保险公司（15 U.S.C.78c）； |
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| （d） | 根据1940年《投资公司法》（15 U.S.C.80a-8）第8条注册的投资公司； |
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| （e） | 根据§ 240.13d-1（b）（1）（ii）（e）的投资顾问； |
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| （f） | 根据§ 240.13d-1（b）（1）（ii）（f）的雇员福利计划或捐赠基金； |
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| （g） | 根据§ 240.13d-1（b）（1）（ii）（g）的母公司控股公司或控制人； |
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| （h） | 《联邦存款保险法》（12 U.S.C. 1813）第3（b）节定义的储蓄协会； |
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| （一） | 根据1940年《投资公司法》（15 U.S.C.80a-3）第3（c）（14）节，被排除在投资公司定义之外的教会计划； |
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| （j） | 根据§ 240.13d-1（b）（1）（ii）（J）的非美国机构。如果按照§ 240.13d-1（b）（1）（ii）（J）作为非美国机构提交， 请具体说明机构类型： |
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| (k) | 组，根据规则240.13d-1（b）（1）（二）（k）。 |
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| 项目4。 | 所有权 | |
| (a) | 实益拥有的金额：
Squadron Capital Management，LLC是一家在美国证券交易委员会注册为豁免报告顾问的投资顾问。Squadron Capital Management，LLC作为私募基金的投资顾问，包括但不限于Squadron Master Fund LP（统称“基金”），可被视为基金持有的所有普通股股份的实益拥有人。Sesterhinn先生和Blank先生作为Squadron Capital Management，LLC的合伙人，有权行使投资和投票酌处权，可被视为基金持有的所有普通股股份的实益拥有人。根据经修订的1934年《证券交易法》第13d-4条规则，Squadron Capital Management，LLC和Sesterhinn先生以及Blank先生明确否认对本声明中报告的任何证券的实益所有权，提交本声明不应被解释为承认Squadron Capital Management，LLC或Sesterhinn先生以及Blank先生是此处报告的任何证券的实益拥有人。Squadron Master Fund LP-444,632股Squadron Capital Management，LLC-500,000股Matthew Sesterhenn-500,000股William Blank-500,000股
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| (b) | 班级百分比：
所有权百分比基于发行人在2025年11月6日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格中报告的截至2025年11月5日的已发行普通股5,551，931股，每股面值0.0001美元。Squadron Master Fund LP-8.0% Squadron Capital Management，LLC-9.0% Matthew Sesterhenn-9.0 % William Blank-9.0%
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| （c） | 该人士拥有的股份数目： |
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| （i）投票或指挥投票的唯一权力：
Squadron Master Fund LP-0 Squadron Capital Management，LLC-0 Matthew Sesterhenn-0 William Blank-0
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| （二）共同投票或指挥投票的权力：
Squadron Master Fund LP-444,632股Squadron Capital Management，LLC-50万股Matthew Sesterhenn-500万股William Blank-50万股
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| （三）处置或指示处置以下事项的唯一权力：
Squadron Master Fund LP-0 Squadron Capital Management，LLC-0 Matthew Sesterhenn-0 William Blank-0
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| （四）共有权力处分或指示处分：
Squadron Master Fund LP-444,632股Squadron Capital Management，LLC-50万股Matthew Sesterhenn-500万股William Blank-50万股
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| 项目5。 | 拥有某一类5%或更少的所有权。 | |
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不适用
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| 项目6。 | 代表另一人拥有超过5%的所有权。 | |
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如果已知任何其他人有权收取或有权指示收取此类证券的股息或出售所得收益，则应针对本项目包括大意如此的声明，如果此类权益涉及该类别的5%以上，则应确定该人。根据1940年《投资公司法》注册的投资公司的股东或雇员福利计划、养老基金或捐赠基金的受益人的名单不是必需的。
基金有权收取或有权指示收取本声明涵盖的普通股股份的股息或出售所得收益。
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| 项目7。 | 母公司控股公司或控制人报告的取得证券的子公司的识别和分类。 | |
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如果母公司控股公司已提交此附表，根据规则13d-1（b）（ii）（g），请在第3（g）项下注明，并附上说明相关子公司的身份和第3项分类的证据。如果母公司控股公司已根据规则13d-1（c）或规则13d-1（d）提交此附表，请附上说明相关子公司身份的证物。
见上文注。
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| 项目8。 | 集团成员的识别和分类。 | |
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不适用
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| 项目9。 | 集团解散通知书。 | |
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不适用
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| 项目10。 | 认证： |
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通过在下方签名，我证明，据我所知和所信，上述证券不是为改变或影响证券发行人的控制权的目的或结果而获得的，也不是为具有该目的或影响的任何交易而获得的，也不是作为具有该目的或效果的任何交易的参与者而持有的，但仅与根据§ 240.14a-11的提名有关的活动除外。
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| 签名 | |
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经合理查询并尽本人所知所信，本人对本声明所载信息的真实、完整、无误进行认证。
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