达达集团私密且保密此处包含的信息具有保密性质，仅供我们向其提供信息的个人或公司使用。未经Kroll，LLC事先批准，不得复制、出版或传播本协议的部分内容。编制单位：KROLL的达夫菲尔普斯意见实践2025年4月1日提交独立董事特别委员会的公允性分析

2 达夫菲尔普斯免责声明•以下页面包含由Kroll，LLC（“达夫菲尔普斯”）通过其达夫菲尔普斯意见业务向达达集团（“公司”）的董事会独立董事特别委员会（“董事会”）（仅以特别委员会成员身份）在为审议拟议交易（定义见此处）而召开的特别委员会会议的背景下提供的材料。•随附的材料是，以及任何意见（如本文所定义）都将在保密的基础上汇编和提交，仅供特别委员会在评估拟议交易时使用和受益，未经达夫菲尔普斯事先书面同意或在2025年2月14日丨达夫&菲尔普斯、公司及特别委员会的聘书中另有规定，不得将其全部或部分分发给任何其他方、公开披露或用于任何其他目的的依赖。•由于这些材料是为在向特别委员会口头陈述时使用而准备的，特别委员会的成员熟悉公司的业务和事务，因此，如果特别委员会以外的人使用任何随附材料，达夫菲尔普斯或其各自的任何法律或财务顾问或会计师均不对其准确性或完整性承担任何责任。•这些材料无意代表意见，不得以任何方式作为意见对待、解释、使用或依赖。这些材料旨在作为特别委员会的讨论材料，以及作为达夫菲尔普斯可能提出意见的基础的摘要，在不参考并且应仅与特别委员会之间的讨论一起看待的情况下，这些材料是不完整的。•随附的材料没有，并且达夫菲尔普斯提供的任何意见都不会：（i）涉及进行拟议交易的相关商业决策与任何替代战略或交易的优劣；（ii）构成关于特别委员会、董事会或任何其他人（包括公司的证券持有人）应如何就与拟议交易有关的任何事项进行投票或采取行动的建议，或是否继续进行拟议交易或任何相关交易；或（iii）使达夫菲尔普斯对任何一方承担任何信托责任。•编制本演示文稿所使用的信息是从公司和公开来源获得的，前提是这些信息在提供之日是完整和准确的。对于此类信息，达夫菲尔普斯并未进行独立核实。此处包含的任何估计和预测均由公司高级管理层编制或基于与公司高级管理层的讨论，并涉及众多且重大的主观判断，这些判断可能会或可能不会被证明是正确的。不对此类信息的准确性或完整性作出任何明示或暗示的陈述或保证，并且此处所载的任何内容均不是或不应被作为陈述或保证而依赖，无论是关于过去或未来。•我们分析中使用的选定公司或选定交易与公司或拟议交易没有直接可比性。

目录31。简介及交易概述2。估值分析•现金流折现分析•部分上市公司/并购交易分析

1.简介及交易概况

5介绍及交易概述委聘• 达夫菲尔普斯被公司聘用为特别委员会的独立财务顾问（仅以其本身的身份）。•具体而言，已要求达夫菲尔普斯就从财务角度而言的公平性（“意见”）向（i）公司每股面值0.0001美元的普通股（每股“股份”或统称“股份”）持有人提供意见，但不包括除外股份、异议股份和ADS所代表的股份（定义见下文），以及（ii）公司美国存托股份持有人，每股代表四股股份（每股“ADS”，统称“ADS”），但不包括代表除外股份的ADS，该等持有人将于建议交易（定义见下文）中收取的合并对价（定义见下文）（不影响建议交易对任何特定的股份或ADS持有人（并非以股份或ADS持有人身份）的任何影响）。建议交易•据了解，公司、京东 Sunflower Investment Limited（一家根据英属维尔京群岛法律注册成立的有限责任公司（“母公司”）及达夫菲尔普斯（一家根据开曼群岛法律注册成立的获豁免有限责任公司及母公司的全资附属公司（“Merger Sub”））建议订立一份合并协议及计划（“合并协议”），日期为本协议日期，而TERM3已审阅的最新草案日期为2025年3月30日。根据合并协议，除其他事项外，Merger Sub将与公司合并并并入公司并不复存在，公司将在合并后幸存并因合并而成为母公司的全资附属公司。就该合并而言，除其他事项外，（i）紧接生效时间前已发行和流通的每一股股份（不包括除外股份、异议股份和ADS所代表的股份）应被注销并不复存在，作为对价并交换获得每股0.50美元无息现金的权利（“每股合并对价”），以及（ii）紧接生效时间前已发行和流通的每一股ADS（不包括代表除外股份的ADS），连同该ADS所代表的基础股份，应作为对价并交换收取每ADS不计利息的2.00美元现金的权利（“每ADS合并对价”，连同每股合并对价，“合并对价”）（统称“拟议交易”）予以注销并不复存在。•合并协议中更全面地规定了拟议交易的条款和条件。•就意见而言，（i）“除外股份”统称为（a）母公司、合并子公司及其任何关联公司持有的股份（包括ADS所代表的股份），以及（b）公司或公司任何子公司持有和实益拥有或在公司库房中持有的股份（包括ADS所代表的股份），以及（c）由存托人持有并根据公司股份计划预留发行、结算和分配的股份（包括ADS所代表的股份）；及（ii）“异议股份”、“生效时间”、“关联公司”、“子公司”、“存托人”、及“公司股份计划”应具有合并协议所载的涵义。

6分析范围介绍及交易概况达夫菲尔普斯在当时情况下作出了其认为必要和适当的审查、分析和问询。达夫菲尔普斯还考虑了其对总体经济、市场和金融状况的评估，以及其在证券和商业估值方面的经验，特别是就类似交易而言。达夫菲尔普斯就编制其分析所进行的程序、调查和财务分析包括但不限于以下项目：•审查了以下文件：–公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2022年12月31日至2023年12月31日止年度的年度报告和以表格20-F提交的经审计财务报表；–公司截至2022年12月31日至2024年12月31日止年度的某些未经审计和分部财务信息，由公司管理层提供给达夫菲尔普斯，并经公司管理层认定为可获得的最新财务报表；–公司管理层编制并提供给达夫菲尔普斯的截至2025年12月31日至2034年12月31日止年度的公司详细财务预测模型，经公司和特别委员会同意，达夫菲尔普斯在进行分析时所依赖的模型（统称“管理层预测”）；–与历史、当前运营、及公司管理层向达夫菲尔普斯提供的可能的未来展望；–公司管理层日期为2025年3月31日的函件，其中就公司的历史财务资料、管理层预测及该等预测的基本假设作出若干陈述（“管理层陈述函”）；及–日期为2025年3月30日的合并协议草案；

7分析范围（续）介绍和交易概览•与公司管理层讨论了上一页提及的信息以及拟议交易的背景和其他要素；•与公司管理层讨论了其有关公司业务的管理和运营的计划和意图；•审查了ADS的历史交易价格和交易量以及达夫菲尔普斯认为相关的某些其他公司的公开交易证券；•使用普遍接受的估值和分析技术进行了某些估值和比较分析，包括贴现现金流分析、对达夫菲尔普斯认为相关的选定上市公司的分析，以及对达夫菲尔普斯认为相关的选定交易的分析；并且•进行了其他此类分析并考虑了达夫菲尔普斯认为适当的其他因素。

达达集团-所有权ADSs % of Dilated Current Shareholders of Ordinary Shares（1）Equivalent（1）Ownership Ownership Buyer 京东集团股份有限公司（NasdaqGS：京东）657,224，518164,306，13063.6% 60.5% Buyer 657,224，518164,306，13063.6% 60.5% Institutional Investors Rovida Investment Management Limited 18,453，0724,613，2681.8% 1.7% 领航集团，Inc. 14,432，4243,608，1061.4% 1.3% Renaissance Technologies LLC 5,451，6001,362，9000.5% 0.5% Prescott Group Capital Management L.L.C. 5,389，3361,347，334 0.5% 0.5% Leading Securities Co Ltd 4,292，3241,073，08 10.4% 0.4% Harvest Fund Management Co. Ltd. 3,650，656912,6640.4% 0.3% Citadel Advisors LLC 3,485，092871,2730.3% 0.3% Fideuram Asset Management（Ireland）DAC 3,088，364772,0910.3% 0.3% Qube Research & Technologies Ltd 2,830，648707,66 20.3% 0.3% Hillhouse Investment Management，Ltd. 2,800，000700,0000.3% 0.3%前10名机构投资者63,873，51615,968，3796.2% 5.9%机构投资者总数94,318，79223,579，6989.1% 8.7%公众投资者及其他281,441，30070,360，32527.2% 25.9%已发行股份总数（2）1,032，984,610258，246,153100.0% 95.0%受限制股份单位（2）53,876，16013,469，0405.0%按发售价摊薄已发行ADS 1,086，860,770271，715,193100.0% 8所有权概要介绍和交易概况（1）每份ADS代表四股普通股。（2）根据公司管理层提供的已发行普通股数量和受限制股份单位数量。资料来源：公司备案，Capital IQ，公司管理层。

达达集团历史交易指标（以千为单位，每ADS除外）在要约后一年内的平均收盘价1.66美元平均收盘价1.86美元高2.56美元高1.92美元低1.04美元低1.80美元平均交易量1,659.0平均交易量2,321.2%的已发行和未偿还ADS 0.6%已发行和未偿还ADS 0.9% %的流通股1.7%%的流通股2.4% 9交易分析介绍和交易概况丨达达Nexus Limited 达达集团-交易历史2024年1月26日至2025年3月28日资料来源：Capital IQ，SEC文件，新闻稿。

达达集团-较ADS隐含价格溢价截至25年3月28日ADS价格溢价1.85美元8.1%前一日（1/24/25）1.41美元41.8%前30天追踪VWAP报价1.33 50.2%前60天追踪VWAP报价1.45美元38.4%前90天追踪VWAP报价1.67美元19.8%每ADS 2.00美元发售价达达集团-隐含倍数（百万美元，每ADS数据除外）报价$ 2.00已发行和未偿还的稀释ADS（百万）（1）271.7 1.00隐含股权价值$ 543.4减：现金和现金等价物（3,003.24）（413.5）减：受限现金（77.35）（10.7）减：其他非流动资产（2）（0.21）（0.0）隐含企业价值$ 119.2隐含报价倍数：EV/2024收入$ 1,330.6 0.09x EV/2025收入$ 1,390.5 0.09x EV/2026收入$ 1,686.9 0.07x 10拟议交易介绍和交易概览来源：Capital IQ。注：截至2024年12月31日的资产负债表数据。所提供的财务业绩指标进行了调整，以排除上市公司成本和公司管理层提供的非经常性项目。（1）根据公司管理层，包括258,246，153份ADS和13,469，040份未偿还的RSU。（2）反映某些业务经营的长期存款。

估值汇总（千元人民币，除每份ADS价值或另有说明外）低高企业价值区间-人民币43,600-人民币1,404，300加：现金及现金等价物3,003，242-3,003，242加：受限制现金77,353-77,353加：其他非流动资产（1）213-213股权价值区间人民币3,037，208-人民币4,485，108已发行摊薄ADS未偿还（2）271,715，193-271,715，193每ADS区间价值（人民币）（人民币）11.18-16.51元人民币兑美元汇率（截至2025年3月28日）7.26-7.26每ADS区间发售价价值（美元）$ 1.54-$ 2.27 $ 2.00隐含估值倍数EV/2024收入NM-0.15x 0.09x EV/2025收入NM-0.14x 0.09x EV/2026收入NM-0.11x 0.07x 11估值摘要介绍和交易概览注：截至2024年12月31日的资产负债表数据。所提供的财务业绩指标进行了调整，以排除上市公司成本和公司管理层提供的非经常性项目。（一）反映某些业务经营的长期存款。（2）根据公司管理层，包括258,246，153股ADS和13,469，040股未偿还的RSU。

2.估值分析

历史及预计财务表现（人民币千元）管理层预测2022A 2023A 2024A 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P 2034P总收入9,367，595~10,506，250~9,663，780~10,098，617~12,251，301~14,718，977~17,174，218~19,854，976~22,530，561~24,857，313~26,900，602~28,580，431~29,840，574增长36.4% 12.2%（8.0%）4.5% 21.3% 20.1% 16.7% 15.6% 13.5% 13.5% 10.3% 8.2% 6.2% 4.4% EBITDA（1）-~1~1~1~1~1~1~1~161.7% 28.6% 11.8% 5.5%资本支出，净额~2,826元~6,614元~6,022元~7,081元~7,570元~8,012元~8,451元~8,771元~9,029元~9,338元~9,442元~9,560元~9,560%占总收入0.0% 0.1%~0.1%~0.1%~0.1%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~0.0%~和预计财务业绩估值分析（1）调整EBITDA以排除公司管理层提供的上市公司成本和非经常性项目。资料来源：公司备案，公司管理层。

14贴现现金流分析方法和关键假设估值分析贴现现金流方法• 达夫菲尔普斯对预计的无杠杆自由现金流进行了贴现现金流分析。•无杠杆自由现金流定义为企业产生的可用于再投资或分配给证券持有人的现金。•使用反映其相对风险的贴现率将预计的自由现金流折现到现在。•贴现率相当于证券持有人在具有类似风险特征的另类投资机会上可以预期实现的收益率。贴现现金流关键假设• 达夫菲尔普斯使用并依赖于截至2025年12月31日至2034年的财政年度的管理层预测（不包括上市公司费用，由公司管理层提供）、与公司管理层的讨论以及对公司历史业绩和其他因素的审查来制定贴现现金流（“DCF”）分析。•以下是贴现现金流分析中使用的管理层预测摘要：– 2024年至2034年期间，总收入以11.9%的复合年增长率（“CAGR”）增长。–预计2025年至2029年EBITDA将为负值，2030年将转为正值，预计到2034年EBTIDA利润率将达到3.8%。–从2025年到2034年，总资本支出平均占总收入的0.05%。– 2025年至2034年净营运资本平均占总收入的3.6%。•超出预测期，达夫菲尔普斯使用0.30x至0.40x的终端收入倍数区间估算“终端价值”。• 达夫菲尔普斯使用14.0%至16.0%的加权平均资本成本区间对由此产生的自由现金流和终端价值进行贴现。

终端多选（千元人民币）公制上市公司范围上市公司中位数中国公司中位数DCF分析终端倍数选定终端收入倍数EV/LTM收入0.14x-6.65x 0.74x 0.29x 0.30x-0.40x EV/2025年收入0.19x-5.50x 0.73x 0.23x EV/2026年收入0.18x-4.66x 0.66x 0.19x隐含终端EBITDA倍数EV/LTM EBITDA 2.8x-30.4x 16.9x 18.6x 7.9x-10.6x EV/2025年EBITDA 4.3x-19.4x 10.7x 11.4x EV/2026年EBITDA 3.8x-35.7x 8.4x 8.4x 15折现现金流分析终端多选估值分析•达夫& Phelps在DCF分析中选择终端倍数范围时，审查了一组选定的上市公司的财务绩效指标和估值倍数（如第18和19页所示）。• 达夫菲尔普斯将公司2034年的预计增长和利润率指标与选定上市公司的LTM和近期预计增长和利润率指标以及与选定上市公司相关的其他特征进行了比较。• 达夫菲尔普斯根据对所选上市公司的倍数和财务指标的审查，选择了0.30x到0.40x的终端企业价值与收入倍数范围。达夫菲尔普斯还回顾了由此产生的终值所隐含的终端EBITDA倍数范围。

折现现金流分析（人民币千元）2024A 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P 2034P总收入9,663，780~10,098，617~12,251，301~14,718，977~17,174，218~19,854，976~22,530，561~24,857，313~26,900，602~28,580，431~29,840，574增长（8.0%）4.5% 21.3% 20.1% 16.7% 15.6% 13.5% 10.3% 8.2% 6.2% 4.4% EBITDA（1）-505,519-1,682，584-1,078，526-869,710-529,088-11,792~460,351~7税项（1）-1,686，206-1,084，590-878,371-536,870-20,003~451,770~735,707~948,264~1,060，585~1,119，494备考税项0000000000税后净经营溢利-1,686，206-1,084，590-878,371-536,870-20,003451，770735,707948，2641,060，5851,119，494折旧3,6226，0648,6617，7838,2118，5818,8989，1589,3589，484资本支出-7,081-7,570-8,012-8,451-8,771-9,029-9,338-9,4收入倍数0.30x 0.40x贴现率16.00% 14.00%企业价值区间（~43,600）~1,404，300隐含估值倍数EV/2024收入~9,663，780 NM 0.15x EV/2025收入~10,098，617 NM 0.14x EV/2026收入~12,251，301 NM 0.11x 16 DCF分析摘要估值分析（1）调整EBITDA和EBIT以排除公司管理层提供的上市公司成本和非经常性项目。（2）适用前10%股息预扣税，按杠杆现金流计算，按适用贴现率分别折现，计入认定的企业价值区间。

17家精选上市公司/并购交易分析方法估值分析精选上市公司分析• 达夫菲尔普斯选取了11家被认为与其分析相关的上市公司。• 达夫菲尔普斯分析了每家上市公司的财务业绩。然后，达夫菲尔普斯分析了选定的上市公司的交易倍数，包括企业价值对LTM以及预计收入和EBITDA。精选并购交易分析• 达夫菲尔普斯还审查了被认为与其分析相关的涉及目标公司的某些并购交易，并计算了此类交易的隐含估值倍数。由于选定的公众公司和选定并购交易中的标的的财务指标相对于公司的财务指标的可比性有限，而不是应用从对公众公司和并购交易的审查中选择的一系列倍数，达夫菲尔普斯在公司相对规模、收入和利润的预测增长、利润率、资本支出以及我们认为相关的其他特征的背景下，审查了由DCF分析确定的估值范围所暗示的公司的各种估值倍数。以下分析中用于比较目的的公司没有一家与公司具有直接可比性，以下分析中用于比较目的的交易也没有一家与拟议交易具有直接可比性。达夫菲尔普斯无法获得任何用于比较目的的公司的非公开信息。因此，对公司和拟议交易的完整估值分析不能仅依赖于对选定公司和选定交易的定量审查，并且涉及有关此类公司和目标的财务和经营特征差异的复杂考虑和判断，以及可能影响其相对于公司价值的其他因素。因此，精选公众公司/精选并购交易分析受到一定的限制。

截至2025年3月28日排名图表的精选公众公司分析（占收入百分比）公司信息收入增长EBITDA增长EBITDA利润率公司名称2-YR CAGR LTM202520262-YR CAGR LTM2025202520263-YR AVG LTM20252026中国公司叮咚买菜有限公司-0.4 % 15.5% 27.4% 16.4% NA357.8 % 4.3% 114.6%-10.8 % 1.3% 1.2% 2.3%杭州顺丰同城实业有限公司24.12 7.117.7 NA 176.75 7.8 NA-0.2 1.0 2.3 NA京东，Inc. 5.26.88.56.02 4.4% 6.438.71 1.5 3.1 3.4 4.4 4.6美团23.92 2.01 7.21 4.79 13.2 194.64 0.325.45.91 2.31 4.7 16.1均值13.2% 17.9% 17.7% 12.3% 468.8% 183.9% 35.3% 50.5%-0.5 % 4.5% 5.7% 7.7%中值14.6% 18.7% 17.4% 14.7% 468.8% 185.7% 39.5% 25.4% 1.4% 2.4% 3.3% 4.6% Global Companies Deliveroo plc 2.4% 2.1% 2.9% 9.3% NA NM 340.0% 84.5%-3.1 % 0.7% 2.9% 4.9% Delivery Hero SE 30.31 3.3 15.01 1.4 NA NM 53.557.7-13.8-3.2 4.86.8 DoorDash，Inc. 27.6 24.22 0.9 18.0 NA NM 126.44 4.1-1.35.7 10.71 3.1 Goodfood Market Corp.-24.6-9.2-5.2 5.2 NA 425.4% 60.91 1.1-7.1 3.86.36.6 Maplebear Inc. 15.11 1.09.29.01 37.7% NM 76.61 4.7-16.2 16.7 27.02 8.5 RIDE on ExpressHOLDINGS Co.，Ltd.-3.4-1.7 NA NA-22.1-11.6 NA NA 7.05.2 NA Swiggy Limited 40.428.83 4.12 9.9 NA NM NA NA-46.8-15.6-8.5-0.3均值12.6% 9.8% 12.8% 13.8% 57.8% 206.9% 131.5% 42.4%-11.6 % 1.9% 7.2% 9.9%中值15.1% 11.0% 12.1% 10.4% 57.8% 206.9% 76.6% 44.1%-7.1 % 3.8% 5.5% 6.7%合计均值12.8% 12.7% 14.8% 13.3% 263.3% 191.5% 88.7% 45.4%-7.6 % 2.8% 6.6% 9.2%合计中值15.1% 13.3% 16.1% 11.4% 81.0% 185.7% 57.8% 34.8%-3.1 % 3.4% 4.6% 6.6%丨达达Nexus Limited2-YR CAGR LTM 2034 2-YR CAGR LTM 2034 3-YR AVG LTM 2034 达达集团终端年数5.3% 4.4% 8.6% 5.5% 3.7% 3.8% 18精选上市公司分析–财务指标估值分析LTM =最近十二个月CAGR =复合年增长率EBITDA =息税折旧摊销前利润注：公司的EBITDA经调整后不包括公司管理层提供的上市公司成本和非经常性项目。资料来源：Capital IQ，Bloomberg，SEC文件，年度和中期报告。

截至2025年3月28日的部分上市公司分析（百万美元，每股数据除外）公司信息市场数据企业价值作为公司名称的倍数普通股价格（主要）3/28/202552周高市值企业价值LTM EBITDA 2025年EBITDA 2026年EBITDA LTM收入2025年收入2026年收入中国公司叮咚买菜有限公司美元2.81 58.7% $ 611 $ 781 18.9x 18.1x 8.1x 8.4x 0.25x 0.22x 0.19x杭州顺丰同城实业有限公司。丨港币丨8.99 70.01,05770630.49.7 NA 0.33 0.23 NA京东，Inc.美元41.58 87.060,35332，2775.9 4.3 3.8 0.20 0.19 0.18美团HKD 160.10 73.8 123,366104，74618.31 3.0 10.4 2.25 1.92 1.68均值72.4% $ 46,347 $ 34,628 18.4x 11.3x 7.5x 0.76x 0.64x 0.68x中值71.9% $ 30,705 $ 16,529 18.6x 11.4x 8.4x 0.29x 0.23x 0.19x Global Companies Deliveroo plc GBP 1.2373.7% $ 2,324 $ 1,987 NM 19.4x 11.5x 0.74x 0.72x 0.66x Delivery Hero SE EUR 22.5853.77,08810，960 NM 11.78.0 0.93 0.73 0.66 DoorDash，Inc. USD 18 2.6 184.876,71471，349 NM NM 35.76.65 5.50 4.66 Goodfood Market Corp. CAD 0.3259.318437.4x 5.3 4.8 0.42 0.43 0.41 Maplebear Inc. USD 39.73 74.310,5149，55716.99.68.3 2.83 2.59 2.38 RIDE on Express HOLDINGS Co.，Ltd. JPY 1,0 16.00 95.066232.8 NA 0.14 NA NA Swiggy Limited INR 33 0.205 3.58,8148，814 NM NM 5.44 3.74 2.87均值70.6% $ 15,077 $ 14,6769.0x 11.5x 13.7x 2.45x 2.29x 1.94x中值73.7% $ 7,088 $ 8,814 7.4x 10.7x 8.3x 0.93x 1.66x 1.52x汇总均值71.3% $ 26,448 $ 21,931 14.4x 11.4x 11.4x 1.84x 1.63x 1.52x汇总中值73.7% $ 7,088 $ 8,814 16.9x 10.7x 8.4x 0.74x 0.73x 0.66x 19精选上市公司分析–估值倍数估值分析LTM =最新12个月EBITDA =息前利润折旧和摊销企业价值= [市值+管理层股权+债务+融资租赁+经营租赁（仅针对IFRS/非美国通用会计准则公司）+优先股+非控股权益]-[现金及等价物+长期投资+净非经营性资产]资料来源：Capital IQ、彭博、SEC文件、年度和中期报告。

20精选并购交易分析估值分析来源：Capital IQ，Bloomberg，公司文件，新闻稿。精选并购交易分析（百万美元）公布标的名称标的业务描述收购方名称企业价值LTM收入LTM EBITDA EBITDA利润率EV/收入EV/EBITDA 2/24/2025 Just Eat Takeaway.com N.V. Just Eat Takeaway.com N.V.是一家全球范围内的在线食品配送公司。Prosus N.V. $ 4,570 $ 3,690 $ 2316.3% 1.24x 19.8x 11/13/2024 Grubhub Inc. Grubhub Inc.在美国经营一个用于餐厅取货和外送订单的在线和移动平台。Wonder Group，Inc. $ 650N A $ 100N A N A 6.5x 12/31/2021 Glovoapp23，S.L. Glovoapp23，S.L.设计和开发Glovo，这是一款移动应用程序，可为餐厅和商店、电子商务网站和办公室提供购买、取货和送餐服务。Delivery Hero SE $ 2,235 $ 910 N A N A 2.46x N A均值1.85x 13.2x中值1.85x 13.2x

部分上市公司/并购交易分析摘要（单位：千元人民币）估值倍数估值摘要指标上市公司范围上市公司中位数中国公司中位数并购交易中位数公司业绩DCF分析企业价值范围-43,600-1,404，300隐含倍数EV/LTM收入0.14x-6.65x 0.74x 0.29x 1.85x~9,663，780 nm-0.15x EV/2025年收入0.19x-5.50x 0.73x 0.23x NA~10,098，617 nm-0.14x EV/2026年收入0.18x-4.66x 0.66x 0.19x NA~12,251，301 nm-0.11x 21估值分析部分上市公司/并购交易分析摘要注：LTM数据公司截至2024年12月31日止。

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