附件 99.1
Phathom制药报告2025年第四季度和全年财务业绩并提供2026年财务指导
| • | 超过110万总VOQUEZNA®迄今为止开出的处方 |
| • | Q4净营收5760万美元；2025财年净营收1.751亿美元，较2024财年增长217% |
| • | Q4运营费用为5590万美元；非GAAP运营费用为5030万美元，净现金使用约为520万美元，反映出持续的费用纪律 |
| • | 通过1.3亿美元的股票发行和定期债务的修改加强了财务状况 |
| • | 提供2026财年指导；预计从2026年第三季度开始和2026财年的运营盈利能力 |
| • | 管理层将于今天（2026年2月26日）美国东部时间上午8点主持电话会议 |
新泽西州弗洛勒姆公园，2026年2月26日— Phathom Pharmaceuticals, Inc.（纳斯达克：PHAT）是一家专注于胃肠道（GI）疾病商业化和开发新疗法的生物制药公司，该公司今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和全年财务业绩，并提供了2026年的财务指导。
Phathom总裁兼首席执行官Steven Basta表示：“我们对整个2025年的持续增长感到高兴，这充分利用了我们以地理位置为重点的战略的效率。”“过去三个季度的收入大幅增长。在第四季度，我们重新调整了我们的销售组织，进入2026年，我们将拥有更强大的销售团队和营销举措，旨在深化参与并增加胃肠病学家的GERD处方。”
“Phathom以强劲的收入增长和费用纪律举措方面的重大进展结束了2025年，”Phathom首席财务和业务官Sanjeev Narula表示。“继我们1月份的融资之后，我们通过谈判修改了我们的定期贷款，以降低利息并延长期限。我们相信，这些步骤为我们提供了增强的资本结构和财务灵活性，因为我们将Phathom定位为从2026年第三季度开始的预期运营盈利能力。我们正在以纪律执行，以推动收入增长，并预计在2027年达到现金流的正数。”
近期业务亮点及2025年第四季度和全年业绩
VOQUEZNA商业进展：
| • | Phathom在第四季度完成了销售队伍调整。Phathom的销售队伍目前的实力> 95%，在最近几周填补了大部分未平仓销售职位。 |
| • | 在第四季度，Phathom招聘了新的营销领导，并调整了营销信息和活动，以支持胃肠病学家对作家深度和频率的销售关注。 |
| • | 截至2026年2月13日，VOQUEZNA处方总数已超过110万张。 |
| • | 第四季度约有27.3万个VOQUEZNA处方被填满，环比增长24%。覆盖处方在第四季度增长21%，继续成为收入的主要驱动力。 |
EOE临床试验更新：
| • | 评价VOQUEZNA在嗜酸性食管炎（EOE）患者中的2期PHALCON-EOE-201试验正按计划积极入组。预计2027年将取得顶线结果。 |
加强资本Structure和财务更新：
| • | 2026年1月，Phathom完成了普通股和预融资认股权证的承销公开发行，总收益约为1.3亿美元，净收益为1.222亿美元。 |
| • | 2026年2月，该公司修改了其未偿还定期债务融资的条款，减少了整体未偿还债务，降低了其利率，并将到期日延长至2029年2月，并从2028年开始部分偿还。Phathom将未偿还的剩余本金减少到1.75亿美元，并根据原始协议支付了某些期末费用和应计实物支付金额。 |
| • | 由于该公司的资本结构得到加强，包括定期贷款修改后的约1.9亿美元手头现金，Phathom认为它有足够的资源，连同预期的未来运营现金流，来满足与其定期贷款和收入利息融资协议（RIFA）相关的所有流动性契约和还款义务。修改定期债务便利延长了还款义务。RIFA现金持有契约于2026年10月开始，并根据与迄今为止支付的特许权使用费金额相关的公式随着时间的推移进行调整。该公司预计，2026年期间的最高现金持有债务将约为1.2亿美元。Phathom预计，在整个2026年，现金余额将保持在这一水平之上。该公司的10-K表格年度报告中提供了更多详细信息。 |
2025年第四季度和全年财务业绩：
| • | 营收：2025年第四季度净营收为5760万美元，与2024年第四季度的2970万美元相比增加了2790万美元。2025年全年净营收为1.751亿美元，与2024年的5530万美元相比增加了1.198亿美元。 |
| • | 研发（R & D）费用：2025年第四季度的研发费用为750万美元，与2024年第四季度的860万美元相比减少了110万美元。2025年全年的研发费用为3280万美元，与2024年的3410万美元相比减少了130万美元。 |
| • | 销售、一般和行政（SG & A）费用：2025年第四季度的SG & A费用为4840万美元，与2024年第四季度的7670万美元相比减少了2830万美元。2025年全年的SG & A费用为2.797亿美元，与2024年的2.907亿美元相比减少了11.0百万美元。减少的主要原因是与商业相关的促销费用、人事相关费用和第三方支出减少。 |
| • | 运营费用：2025年第四季度的运营费用为5590万美元，而2024年第四季度的运营费用为8530万美元，2025年第三季度的运营费用为5860万美元。与2025年第三季度相比环比下降的原因是，与商业促销支出减少、人事相关费用减少以及第三方支出减少相关的成本节约。2025年第四季度运营费用包括与股票薪酬相关的非现金费用560万美元，而2024年第四季度为670万美元，2025年第三季度为930万美元。2025年第四季度的非美国通用会计准则运营费用（不包括基于股票的薪酬费用）为5030万美元，而2024年第四季度为7860万美元，2025年第三季度为4930万美元。 |
2
截至2025年全年的运营费用为3.125亿美元，而截至2024年全年的运营费用为3.247亿美元。截至2025年底，运营费用包括与股票薪酬相关的非现金费用2870万美元，而截至2024年底的全年为2400万美元。截至2025年全年，不包括股票薪酬费用的非美国通用会计准则运营费用为2.838亿美元，而截至2024年全年的运营费用为3.007亿美元。
| • | 净亏损：2025年第四季度净亏损为2110万美元，而2024年第四季度净亏损为7450万美元。2025年第四季度非美国通用会计准则调整后净亏损为570万美元，而2024年同期为5640万美元。截至2025年的年度净亏损为2.212亿美元，而截至2024年的全年净亏损为3.343亿美元。截至2025年止年度，非美国通用会计准则调整后净亏损为1.505亿美元，而截至2024年止年度为2.623亿美元。这些非公认会计原则调整后的净亏损金额，如下文“非公认会计原则财务措施”中更全面描述的，不包括非现金股票补偿费用、与我们的收入利息融资负债会计相关的非现金利息费用，这些费用超过了实际所欠利息，以及与我们定期贷款的债务贴现摊销相关的利息费用。下表列出了GAAP财务业绩与非GAAP财务业绩的对账。 |
| • | 现金及现金等价物：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1.30亿美元。2025年第四季度的净现金使用约为520万美元，比2025年第三季度的净现金使用约为1400万美元提高了64%。根据目前的运营计划和预计的产品收入，以及2026年1月发行的1.222亿美元净收益，该公司认为，这些资源将足以为运营提供资金，并从2026年第三季度开始实现运营盈利，不包括基于非现金股票的薪酬。 |
2026年财务指导
| • | 对于2026年全年，Phathom提供以下财务指导： |
| • | 净收入3.20 – 3.45亿美元，其中包括约17 – 2000万美元，原因是下文解释性说明中描述的分类变更 |
| • | 毛净比55 – 59% |
| • | 毛利率约80% |
| • | 非美国通用会计准则运营费用，不包括股票薪酬，为235 – 2.5亿美元 |
| • | 运营盈利能力，不包括基于股票的薪酬，预计从2026年第三季度开始，到2026年全年 |
2026年指导说明：
| • | 自2026年1月1日起，公司将把某些第三方费用计入已售商品成本，而不是毛额对净额的调整。该公司的2026年财务指引反映了这一更新。 |
电话会议和网络直播
Phathom将于美国东部时间今天（2026年2月26日）上午8点召开电话会议和网络直播，讨论其2025年第四季度和全年财务业绩和业务亮点。Phathom网站的投资者页面将在Events & Presentations下提供网络直播。网络直播的重播将在通话结束后提供，并将被存档长达90天。
非GAAP财务指标
本新闻稿包括根据美国公认会计原则（GAAP）编制的财务业绩，也包括某些非GAAP财务指标。特别是，Phathom提供了非GAAP运营费用、调整后净亏损和调整后每股净亏损，调整后排除了以下项目。非GAAP财务指标不能替代根据GAAP编制的财务指标。然而，Phathom认为，非GAAP调整后运营费用、净亏损和调整后每股净亏损的列报，当
3
结合GAAP业绩来看，为投资者提供了对持续经营业绩更有意义的理解。非美国通用会计准则运营费用不包括基于非现金股票的薪酬，后者受到普通股市场价格变化的影响。调整后的净亏损和每股净亏损不包括（i）非现金股票补偿，（ii）与我们的收入利息融资负债会计相关的利息费用，这些费用超过了实际所欠利息，以及（iii）与我们定期贷款的债务贴现摊销相关的利息费用。Phathom没有提供预计的非GAAP调整后运营费用与GAAP运营费用的对账，因为在预测和量化非现金股票薪酬方面存在固有困难，这取决于普通股市场价格的变化，并且是此类对账所必需的。
Phathom认为，这些非公认会计准则财务指标的介绍为管理层和投资者提供了有关Phathom运营结果的有用信息。当将GAAP财务指标与这些非GAAP财务指标结合起来看待时，投资者可以更有意义地了解Phathom的持续经营业绩，并能够更好地比较Phathom在不同时期的业绩表现。此外，这些非GAAP财务指标也在Phathom用作评估业绩、规划和预测未来期间的基础的指标之列。这些非GAAP财务指标不打算被孤立地考虑或作为GAAP财务指标的替代品。本新闻稿稍后部分提供了这些非公认会计原则措施与最直接可比的公认会计原则措施之间的对账。
关于Phathom Pharmaceuticals, Inc.
Phathom制药是一家生物制药公司，专注于胃肠道疾病新疗法的开发和商业化。Phathom已获得vonoprazan的独家授权，vonoprazan是一种一流的钾竞争性酸阻滞剂（PCAB），适用于美国、欧洲和加拿大。Phathom目前在美国以VOQUEZNA的名称销售vonoprazan®（vonoprazan）片剂，用于缓解成人非侵蚀性GERD相关的胃灼热、成人侵蚀性GERD的愈合和维持愈合以及相关胃灼热的缓解，并作为VOQUEZNA的一部分®双重PAK®（沃诺拉善片、阿莫西林胶囊）和VOQUEZNA®三重PAK®（沃诺拉善片、阿莫西林胶囊、克拉霉素片）治疗成人幽门螺杆菌感染。有关Phathom的更多信息，请访问该公司的网站www.phathompharma.com，并在LinkedIn和X上关注。
前瞻性陈述
本新闻稿包含前瞻性陈述，包括但不限于以下方面的陈述：我们计划在VOQUEZNA方面的商业化努力以及我们对潜在经营业绩的预期；我们对2026年财务业绩的指导和预期，包括收入、经营费用，毛净比和毛利率；我们对实现经营盈利能力和现金流为正的运营的预期和路径及其潜在时机；我们对我们的融资和修正定期债务工具对我们的财务状况和灵活性的影响的看法；我们相信我们有能力用现有现金和预计将从运营中产生的现金来履行定期债务和RIFA下的流动性契约和还款义务；我们的发展计划和潜在时间表，包括我们报告2027年PHALCON-EoE-201试验的顶线结果的能力；我们的业务战略、目标、使命和愿景，包括我们成为GI领导者的目标；以及我们对未来业绩、结果和成功可能性的其他期望、预测和预测。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异，包括以下风险：我们可能无法成功地将VOQUEZNA商业化或实现我们预期水平的经营业绩、收入或增长；VOQUEZNA的市场机会可能大大小于我们的预期；医疗保健专业人员、患者对VOQUEZNA的市场接受度，其被批准的适应症的支付方可能大大低于我们的预期；我们在商业化努力过程中可能会遇到覆盖范围、报销、市场准入或其他问题，这些问题可能会对我们的努力和结果产生负面影响；对GERD新治疗方案的未满足需求可能没有我们预期的那么高；对VOQUEZNA被批准的疾病患者数量的估计，现在或未来，以及我们对潜在市场规模的估计可能不准确；我们关于在哪里分配我们的决定
4
资源和重点我们的努力可能不会带来我们期望的结果；我们可能不会寻求、实现或维持我们期望的或可能对我们可用的专利和监管排他性，并且可能比我们预期的更快地遇到仿制药竞争；我们的结果可能会因推出其他竞争性产品而受到负面影响；由于我们在商业化、产品制造、研究以及临床前和临床测试方面依赖第三方，我们可能会受到不利影响；我们可能会受到美国监管发展或其他政府行动的负面影响，包括政府医疗改革；我们可能会遇到意外的不良副作用或VOQUEZNA疗效不足，这可能会限制或损害市场接受度，或损害当前或未来的发展或监管批准，或可能导致召回、撤回或产品责任索赔；我们可能无法获得和维护对我们的业务很重要的知识产权保护；如果我们违反与武田就沃诺拉赞达成的许可协议，武田可能会采取行动，包括终止，这将严重损害我们的业务；我们可能会在正在进行或计划进行的临床试验中遇到问题，包括入组速度低于预期，影响时间或成功机会；我们可能会从正在进行或未来的临床试验中收到负面或好坏参半的结果，从而影响我们的业务、目标或未来机会；我们的运营费用可能高于我们的预期，包括如果我们决定从事目前不在我们计划中的活动，或者如果我们面临意外或高于预期的费用，包括由于诉讼等意外事件；取决于我们的运营结果和活动，我们可能无法实现我们的财务指导，我们可能无法在我们预期的时间表上实现盈利或现金流为正，或者根本无法实现；由于上述或其他原因，在未来，我们可能没有足够的现金以我们预期的水平为我们的运营提供资金，或满足我们在定期债务或RIFA或我们的其他义务下的义务，或使我们能够从运营中获得利润；我们可能需要或决定筹集额外资金，但我们可能无法以可接受的条件或根本无法这样做；上述任何因素或其他因素都可能对我们实现计划、目标、使命、愿景和潜力的能力产生负面影响。有关这些风险和其他风险的更多讨论，请参阅我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中的风险披露，包括我们关于10-K表格的年度报告以及随后提交给SEC的任何文件。请注意不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文件发布之日起生效，我们不承担修改或更新本演示文稿以反映本文件发布之日之后的事件或情况的义务。所有前瞻性陈述都完全受这一警示性陈述的限制，该警示性陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。
媒体联系
尼克·贝内代托
1-877-742-8466
media@phathompharma.com
投资者联系方式
埃里克·西奥里利
1-877-742-8466
ir@phathompharma.com
©2026年Phathom制药。版权所有。
VOQUEZNA、VOQUEZNA DUAL PAK、VOQUEZNA TRIPLE PAK、Phathom Pharmaceuticals, Inc.TERM3，并分别标识为TERM3注册商标
5
精选简明资产负债表
（单位：千）
（未经审计）
| 12月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||
| 现金及现金等价物 |
$ | 129,972 | $ | 297,263 | ||||
| 总资产 |
$ | 259,149 | $ | 378,318 | ||||
| 负债总额 |
$ | 697,318 | $ | 631,898 | ||||
| 股东赤字总额 |
$ | (438,169 | ) | $ | (253,580 | ) | ||
经营和综合亏损简明报表
（单位：千，股份和每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
已结束的年份 12月31日， |
|||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 产品收入，净额 |
$ | 57,584 | $ | 29,664 | $ | 175,110 | $ | 55,252 | ||||||||
| 收益成本 |
7,647 | 3,815 | 22,599 | 7,973 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 毛利 |
49,937 | 25,849 | 152,511 | 47,279 | ||||||||||||
| 营业费用： |
||||||||||||||||
| 研究与开发 |
7,493 | 8,583 | 32,780 | 34,082 | ||||||||||||
| 销售，一般和行政 |
48,372 | 76,683 | 279,717 | 290,664 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 总营业费用 |
55,865 | 85,266 | 312,497 | 324,746 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 经营亏损 |
(5,928 | ) | (59,417 | ) | (159,986 | ) | (277,467 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 其他（费用）收入： |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
1,204 | 3,510 | 7,044 | 15,158 | ||||||||||||
| 利息支出 |
(16,419 | ) | (18,593 | ) | (68,115 | ) | (72,009 | ) | ||||||||
| 其他费用，净额 |
(5 | ) | 49 | (190 | ) | (8 | ) | |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 其他费用合计 |
(15,220 | ) | (15,034 | ) | (61,261 | ) | (56,859 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 净亏损及综合亏损 |
$ | (21,148 | ) | $ | (74,451 | ) | $ | (221,247 | ) | $ | (334,326 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 每股净亏损，基本及摊薄 |
$ | (0.29 | ) | $ | (1.05 | ) | $ | (3.03 | ) | $ | (5.29 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 加权平均已发行普通股、基本股和稀释股 |
73,817,450 | 71,044,948 | 72,918,764 | 63,176,210 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
GAAP与非GAAP财务指标的对账
（单位：千，股份和每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
已结束的年份 12月31日， |
|||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| GAAP与Non-GAAP调整后净亏损的对账： |
||||||||||||||||
| GAAP净亏损 |
$ | (21,148 | ) | $ | (74,451 | ) | $ | (221,247 | ) | $ | (334,326 | ) | ||||
| 股票补偿费用（a） |
5,610 | 6,687 | 28,719 | 24,047 | ||||||||||||
| 收入利息融资负债的非现金利息 |
8,994 | 10,759 | 39,052 | 45,771 | ||||||||||||
| 与债务贴现摊销相关的利息支出 |
809 | 629 | 3,014 | 2,192 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 非GAAP调整后净亏损 |
$ | (5,735 | ) | $ | (56,376 | ) | $ | (150,462 | ) | $ | (262,316 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| GAAP与Non-GAAP调整后每股净亏损的对账——基本和稀释： |
||||||||||||||||
| GAAP每股净亏损——基本和摊薄 |
$ | (0.29 | ) | $ | (1.05 | ) | $ | (3.03 | ) | $ | (5.29 | ) | ||||
| 股票补偿费用（a） |
0.08 | 0.10 | 0.39 | 0.37 | ||||||||||||
| 收入利息融资负债的非现金利息 |
0.12 | 0.15 | 0.54 | 0.72 | ||||||||||||
| 与债务贴现摊销相关的利息支出 |
0.01 | 0.01 | 0.04 | 0.03 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| Non-GAAP每股净亏损——基本和摊薄 |
$ | (0.08 | ) | $ | (0.79 | ) | $ | (2.06 | ) | $ | (4.17 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 加权平均已发行普通股、基本股和稀释股 |
73,817,450 | 71,044,948 | 72,918,764 | 63,176,210 | ||||||||||||
| (A) | 基于股票的薪酬包括以下内容： |
| 三个月结束 12月31日， |
已结束的年份 12月31日， |
|||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 研究与开发 |
1,821 | 1,691 | 6,864 | 5,567 | ||||||||||||
| 销售，一般和行政 |
3,789 | 4,996 | 21,855 | 18,480 | ||||||||||||