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2025年第二季度新闻发布
除非另有说明，所有金额均以美元表示。
未经审计的表格金额以百万美元和数千股为单位，
每盎司数量除外，除非另有说明。
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泛美白银报告未经审计的2025年第二季度业绩
净盈利1.896亿美元创纪录，股息增加20%
净盈利1.896亿美元创纪录，股息增加20%
不列颠哥伦比亚省温哥华-2025年8月6日-Pan American Silver Corp.（NYSE：PAAS）（TSX：PAAS）（“泛美”或“公司”）报告截至2025年6月30日的季度（“2025年第二季度”）未经审计的业绩。
“第二季度创纪录的2.33亿美元自由现金流，导致该季度末的现金余额达到创纪录的11亿美元，”总裁兼首席执行官Michael Steinmann表示。“我们将投资其中的5亿美元，作为收购MAG Silver Corp.对价的一部分，交易完成后，墨西哥的高利润率Juanicipio矿将立即为自由现金流做出贡献。Juanicipio预计将使我们的白银产量按年增加约35%，并有意义地降低全部维持成本，同时为未来增长提供极好的勘探潜力。这一顶级资产进一步将泛美定位为白银领域的领先投资品牌。"
"我们还高兴地宣布，2025年第二季度的股息从每股普通股0.10美元增加20%至0.12美元。结合我们的股票回购计划，我们在2025年上半年向股东返还了大约1.035亿美元，”Steinmann先生补充道。“此外，我们有望实现2025年的生产和成本指导。”
2025年第二季度的以下亮点包括某些非公认会计原则（“非公认会计原则”）财务措施。有关这些措施的更多信息，请参阅本新闻稿末尾标题为“替代绩效（Non-GAAP）措施”的部分。
2025年第二季度合并业绩：
•白银产量510万盎司。
•黄金产量17.87万盎司。
•营收8.119亿美元。
•创纪录的1.896亿美元净收益，即每股基本收益0.52美元，主要是由创纪录的2.733亿美元的矿山运营收益推动的。
•调整后收益为1.554亿美元，合调整后每股收益0.43美元。
•非现金营运资本变动后的运营现金流创纪录，为2.934亿美元，扣除已支付的现金税后为6830万美元（非现金营运资本变动前为2.879亿美元）。
•创纪录的自由现金流达2.33亿美元。
•维持资本6040万美元，项目资本1330万美元。
•Silver Segment All-In Sustaining Costs（“AISC”）(1)19.69美元/银盎司，不包括可变现净值（“NRV”）库存调整。
•黄金板块AISC(2)1611美元/金盎司，不包括NRV库存调整。
•现金和短期投资增加1.862亿美元，达到创纪录的11.092亿美元。
•截至2025年6月30日，公司未提取信贷额度（“信贷额度”）下的营运资金为13.105亿美元和7.50亿美元。可用流动资金总额为18.592亿美元。8.207亿美元的总债务主要与两笔优先票据以及某些租赁负债和应付建筑贷款有关。
•该公司维持其2025年经营展望，如之前在其管理层日期为2025年2月19日的讨论与分析（“MD & A”）中提供的那样。详见本新闻稿“2025年经营展望”部分。
•2025年8月6日宣布了2025年第二季度每股普通股0.12美元的现金股息，将于2025年8月29日或前后支付给截至
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Pan American Silver Corp.
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2025年第二季度新闻发布
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2025年8月18日收市。在2025年第二季度，该公司向股东支付了总计3620万美元的现金股息。就加拿大所得税而言，这些股息是合格的股息。任何未来股息的宣布、时间、金额和支付仍由公司董事会酌情决定。
•该公司于2025年第二季度以每股24.22美元的平均价格回购了459,058股普通股以供注销，总对价约为1110万美元。
（1）白银分部AISC是扣除除白银以外的所有金属已实现收入的贷项后计算的，是每售出一盎司白银计算的。
（2）黄金部门AISC是扣除除黄金以外的所有金属已实现收入的贷项后计算的，每售出一盎司黄金计算。
ECOBAL矿山更新
在Escobal，新卡议会（“XP”）作为新卡土著人民的代表，就ILO 169磋商进程发表声明并于2025年5月举行新闻发布会.2025年7月，MEM对XP做出了回应，描述了政府关于监督采矿活动的提议，以及公司关于解决咨询会议期间提出的担忧的提议，并澄清了Escobal矿山活动的潜在影响。这些文件可在MEM网站上查阅：https://mem.gob.gt/57110-2/。MEM已表示，他们将继续举行工作会议并与XP保持对话，以遵守宪法法院对ILO 169磋商的裁决。没有详细的活动时间表，也没有完成磋商进程的日期。
Mag Silver Corp.交易
于2025年5月11日，公司与MAG Silver Corp.（“MAG”）订立最终协议（“安排协议”），据此，公司预期根据《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）项下的安排计划（“交易”）收购MAG的所有已发行和已发行普通股。根据安排协议的条款，MAG股东将能够选择以（i）每股MAG股份20.54美元现金或（ii）每股MAG股份0.755股泛美普通股，或现金和股份的组合收取对价，但须按比例分配，以便支付给所有MAG股东的总对价包括5亿美元现金和以泛美普通股支付的剩余对价。2025年7月10日，MAG的股东在其特别股东大会上批准了该交易。该交易预计将于2025年下半年完成，但须满足惯例成交条件，包括根据墨西哥反垄断法获得批准。
MAG是一家一级初级银矿公司，通过其在大型高品位Juanicipio矿的44%权益，由Fresnillo plc运营，后者持有Juanicipio剩余的56%权益。Juanicipio是一座低成本银矿，将有意义地增加泛美对高利润银盎司的敞口。此外，我们通过Juanicipio的巨大勘探潜力以及MAG的Deer Trail和Larder资产看到了未来的增长机会。这一战略收购进一步巩固了泛美作为专注于美洲的领先白银生产商的地位。
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合并结果
| 截至2025年6月30日止三个月 | 截至2024年6月30日止三个月 | |||||||
| 期间加权平均份额 | 362,011 | 362,954 | ||||||
| 期末已发行股份 | 361,776 | 362,970 | ||||||
| 三个月结束 6月30日， |
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| 2025 | 2024 | |||||||
| 金融 | ||||||||
| 收入 | $ | 811.9 | $ | 686.3 | ||||
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销售成本(1)
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$ | 538.6 | $ | 569.4 | ||||
| 矿山运营收益 | $ | 273.3 | $ | 116.9 | ||||
| 净收益（亏损） | $ | 189.6 | $ | (21.4) | ||||
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每股基本盈利（亏损）(2)
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$ | 0.52 | $ | (0.06) | ||||
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调整后收益(3)
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$ | 155.4 | $ | 40.0 | ||||
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基本调整后每股收益(2)(3)
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$ | 0.43 | $ | 0.11 | ||||
| 经营活动产生的现金净额 | $ | 293.4 | $ | 162.7 | ||||
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营运资本变动前经营活动产生的现金净额(3)
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$ | 287.9 | $ | 196.9 | ||||
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持续的资本支出(3)
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$ | 60.4 | $ | 60.6 | ||||
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项目资本支出(3)(4)
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$ | 13.3 | $ | 28.8 | ||||
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每股派发现金红利
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$ | 0.10 | $ | 0.10 | ||||
| 生产 | ||||||||
| 白银（千盎司） | 5,094 | 4,567 | ||||||
| 黄金（千盎司） | 178.7 | 220.4 | ||||||
| 锌（千吨） | 12.6 | 10.1 | ||||||
| 铅（千吨） | 6.0 | 4.9 | ||||||
| 铜（千吨） | 0.7 | 1.2 | ||||||
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AISC(3)（美元/盎司）
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| 白银板块 | 19.69 | 18.12 | ||||||
| 黄金板块 | 1,611 | 1,465 | ||||||
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平均实现价格(5)
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白银（美元/盎司）
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32.91 | 28.14 | ||||||
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黄金（美元/盎司）
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3,305 | 2,336 | ||||||
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锌（美元/吨）
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2,597 | 2,901 | ||||||
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铅（美元/吨）
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1,954 | 2,171 | ||||||
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铜（美元/吨）
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9,401 | 10,515 | ||||||
(1)销售成本包括生产成本、折旧和摊销以及特许权使用费。
(2)每股金额基于基本加权平均普通股。
(3)非GAAP衡量标准；有关这些衡量标准的更多信息，请参阅本新闻稿的“替代绩效（non-GAAP）衡量标准”部分。AISC正在排除NRV库存调整。
(4)项目资本涉及La Colorada硅卡岩项目以及Huaron、Timmins、La Colorada和Jacobina矿山的支出。
(5)所述金属价格包含对精矿销售的最终结算调整。
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2025年第二季度新闻发布
除非另有说明，所有金额均以美元表示。
未经审计的表格金额以百万美元和数千股为单位，
每盎司数量除外，除非另有说明。
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2025年第二季度经营业绩
| 白银产量 （千盎司） |
黄金产量 （千盎司） |
AISC
（美元/盎司）(1)
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| 白银板块 | |||||||||||
| La Colorada（墨西哥） | 1,507 | 1.3 | 24.18 | ||||||||
| Cerro Moro（阿根廷） | 488 | 16.1 | (0.47) | ||||||||
| Huaron（秘鲁） | 844 | -- | 22.73 | ||||||||
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圣维森特（玻利维亚）(2)
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755 | — | 23.39 | ||||||||
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白银板块合计(3)
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3,594 | 17.3 | 19.69 | ||||||||
| 黄金板块 | |||||||||||
| Jacobina（巴西） | 1 | 47.6 | 1,296 | ||||||||
| El Pe ñ on（智利） | 968 | 27.9 | 1,284 | ||||||||
| Timmins（加拿大） | 3 | 24.5 | 2,420 | ||||||||
| Shahuindo（秘鲁） | 60 | 33.7 | 1,551 | ||||||||
| Minera Florida（智利） | 176 | 17.7 | 2,403 | ||||||||
| Dolores（墨西哥） | 291 | 10.1 | 811 | ||||||||
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黄金板块合计(3)
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1,500 | 161.4 | 1,611 | ||||||||
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合并总额(3)
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5,094 | 178.7 | |||||||||
(1)非GAAP衡量标准；有关这些衡量标准的更多信息，请参阅本新闻稿的“替代绩效（non-GAAP）衡量标准”部分。AISC正在排除NRV库存调整。
(2)San Vicente数据代表Pan American在该矿生产中拥有95.0%的权益。
(3)由于四舍五入，总数可能不相加。
2025年经营展望
该公司重申其2025年年度生产、AISC和资本支出的运营展望，如下表所示。
管理层现在预计，黄金产量在2025年第四季度的权重将高于其2025年季度运营展望中最初显示的权重，因为预计第三季度的一些生产将被推迟。
有关公司2025年经营展望的更多详细信息，请参阅泛美航空2025年2月19日的MD & A。另请参阅本新闻稿末尾有关前瞻性陈述和信息的注意事项。
| 2025年年度指导 | |||||
| 白银产量（百万盎司） | 20.00 - 21.00 | ||||
| 黄金产量（千盎司） | 735 - 800 | ||||
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白银板块AISC(1)（美元/盎司）
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16.25 - 18.25 | ||||
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黄金板块AISC(1)（美元/盎司）
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1,525 - 1,625 | ||||
| 持续资本支出（百万美元） | 270.0 - 285.0 | ||||
| 项目资本支出（百万美元） | 90.0 - 100.0 | ||||
（1）AISC是一种非GAAP衡量标准。有关这些措施的更多信息，请参阅本新闻稿的“替代绩效（Non-GAAP）措施”部分。AISC预测假设平均金属价格为：白银30.00美元/盎司、黄金2650美元/盎司、锌3000美元/吨（1.36美元/磅）、铅2000美元/吨（0.91美元/磅）、铜9500美元/吨（4.31美元/磅）；相对于1美元的年均汇率为：墨西哥比索（“MXN”）20.00，秘鲁溶胶（“PEN”）3.75，阿根廷比索（“ARS”）1,177.00，玻利维亚玻利维亚诺（“BOB”）7.00，加元（“CAD”）1.38，智利比索（“CLP”）950.00，巴西雷亚尔（“BRL”）5.75。
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AISC、调整后收益、基本调整后每股收益、维持和项目资本、自由现金流、营运资本和总债务是非公认会计准则财务指标。有关这些措施的更多信息，请参阅本新闻稿的“替代绩效（non-GAAP）措施”部分。
本新闻稿应与泛美航空截至2025年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明中期合并财务报表和我们的MD & A一起阅读。该材料可在泛美网站https://panamericansilver.com/invest/financial-reports-and-filings/上的SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov上查阅。
电话会议和网络广播
日期：2025年8月7日
时间：美国东部时间上午11：00（太平洋时间上午8：00）
网络直播：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html？webcastid=1qKk9y8Q
与会者可在以下网址报名参加电话会议：https://dpregister.com/sreg/10200364/ff52792798
注册后，您将收到拨入详细信息和访问电话的唯一PIN码。这一过程将绕过现场操作人员，避免排队。报名将一直开放到现场电话会议结束。
无法上网或希望与接线员通话的人员可拨打：
1-833-752-3507（加拿大和美国免费）
1-647-846-7282（国际参与者）
2025年第二季度的网络直播、演示幻灯片和报告将在https://panamericansilver.com/invest/financial-reports-and-filings/上提供。该网络广播的存档也将提供三个月。
关于泛美
Pan American是美洲领先的白银和黄金生产商，在加拿大、墨西哥、秘鲁、巴西、玻利维亚、智利和阿根廷经营矿山。我们还拥有目前未运营的危地马拉Escobal矿，我们持有勘探和开发项目的权益。我们在美洲经营了三十多年，在可持续发展绩效、卓越运营和审慎的财务管理方面赢得了行业领先的声誉。我们的总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华，我们的股票在纽约证券交易所和多伦多证券交易所交易，代码为“PAAS”。
了解更多信息，请访问panamericansilver.com
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替代绩效（Non-GAAP）衡量标准
在这份新闻稿中，我们提到了属于非公认会计准则财务指标的指标。这些衡量标准在采矿业被广泛用作业绩基准，但不具有国际财务报告准则规定的作为业绩指标的标准化含义，可能与其他有类似描述的公司使用的方法不同。这些非GAAP财务指标包括：
•调整后收益和基本调整后每股收益。Pan American认为，这些衡量标准更好地反映了正常化收益，因为它们消除了管理层认为由于与期间运营无关和/或与将在未来期间结算的项目的因素而产生波动的项目。
•每售出一盎司白银或黄金的全部维持成本（“AISC”），扣除副产品信用。Pan American认为，AISC，计算的副产品净额，是对运营我们合并业务的全部成本的综合衡量，因为它包括通过勘探替代银和金盎司的成本，持续成本
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当前运营中的资本投资（“维持资本”），以及影响公司合并现金流的其他项目。AISC不包括预计将提高生产水平或矿山寿命超过矿山计划基本情况寿命预期的资本投资（“项目资本”）。
•总债务计算为流动和非流动部分的总和：债务，包括优先票据和从信贷融资中提取的金额，以及租赁义务。总债务没有GAAP规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性。泛美和某些投资者利用这些信息来评估泛美的金融债务杠杆。
•营运资金按流动资产减去流动负债计算。营运资本没有GAAP规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相媲美。泛美航空和某些投资者利用这些信息来评估泛美航空是否能够利用其流动资产履行其当前义务。
•可用流动性总额的计算方法是现金和现金等价物加上短期投资，再加上信贷融通下的未提取金额。可用流动性总额没有GAAP规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性。Pan American和某些投资者使用这些信息来评估公司可用的流动财务资源。
•项目资本涉及La Colorada矿、La Colorada硅卡岩以及Huaron、Timmins和Jacobina矿的支出。项目资本没有GAAP规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性。Pan American和某些投资者使用这些信息来评估旨在提高生产水平或矿山寿命的资本投资，这些投资超出了矿山计划基本案例寿命中的预期。
•自由现金流的计算方法是经营活动产生的现金净额减去维持资本支出。自由现金流没有GAAP规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相媲美。Pan American和某些投资者使用这些信息来评估Pan American的盈利能力，并确定可能可用于投资或回报股东的资本。
读者应该参考泛美2025年Q2 MD & A的“替代绩效（non-GAAP）衡量标准”部分，更详细地讨论这些和其他非GAAP衡量标准及其计算。
关于前瞻性陈述和信息的注意事项
本新闻稿中的某些陈述和信息构成1995年美国私人证券诉讼改革法案含义内的“前瞻性陈述”和适用的加拿大省级证券法含义内的“前瞻性信息”。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述或信息。本新闻稿中的前瞻性陈述或信息除其他外涉及：未来的财务或运营业绩，包括我们预测的2025年白银、黄金和其他金属的估计产量，我们估计的AISC，以及我们在2025年的维持和项目资本支出；项目资本支出产生的任何预期收益；预计的股息支付日期为2025年8月29日；与MAG的交易预计完成以及由此产生的任何预期收益，包括Pan American对高利润率银盎司的敞口显着增加，以及未来的增长机会；La Colorada Skarn的发展，或Escobal的磋商进程，以及由此可能产生的对股东价值或财务或运营业绩的任何预期收益；有关Escobal的ILO 169磋商进程的预期；以及Pan American对其物业和运营的计划和预期。
这些前瞻性陈述和信息反映了泛美目前对未来事件的看法，并且必然基于一些假设，这些假设虽然被泛美认为是合理的，但本质上会受到重大运营、商业、经济和监管不确定性和突发事件的影响。这些假设包括：通货膨胀和全球、区域和当地供应链中断的影响；待开采和加工的矿石吨位；黄金、白银和其他金属的未来预期价格以及假设的外汇汇率；计划资本支出项目的时间安排和影响，包括预期的维持、项目和勘探支出；法院授权的ILO 169磋商进程在危地马拉的持续影响和时间安排；矿石品位和回收率；资本、退役和复垦估计；我们的矿产储量和矿产资源估计及其所依据的假设；能源投入、劳动力、材料、用品和服务（包括运输）；在我们的任何业务中没有与劳工相关的中断；没有计划外的延迟或中断预定生产；我们的业务所需的所有必要许可、许可证和监管批准均得到及时收到；我们确保和维持对矿产资产的所有权和所有权以及我们业务所需的地表权利的能力；是否泛美
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能够保持强劲的财务状况并拥有充足的资本，或能够通过我们的企业信贷融资或其他方式获得资本，以维持我们的业务和运营；以及我们遵守环境、健康和安全法律的能力。上述假设清单并非详尽无遗。
Pan American提醒读者注意，前瞻性陈述和信息涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果和发展与本新闻稿中包含的此类前瞻性陈述或信息所明示或暗示的内容存在重大差异，Pan American已基于或与其中许多因素相关做出假设和估计。这些因素包括但不限于：局部和全球范围的通胀压力的持续时间和影响以及经济衰退的可能性；白银、黄金和基本金属价格的波动；能源投入、劳动力、材料、用品和服务（包括运输）价格的波动；货币市场的波动（如PEN、MXN、ARS、BOB、GTQ、CAD、CLP和BRL兑美元）；采矿业务固有的运营风险和危害（包括环境事故和危害、工业事故、设备故障、不寻常或意外的地质或结构构造、塌方，洪水和恶劣天气）；与供应商、炼油厂和与泛美有业务往来的其他方的信用价值或财务状况有关的风险；保险不足，或无法获得保险，以涵盖这些风险和危害；员工关系；与当地社区和土著居民的关系和索赔；我们及时获得所有必要许可、执照和监管批准的能力；我们经营所在司法管辖区的法律、法规和政府做法的变化，包括环境、进出口法律法规；国家和地方政府、立法、税收、控制或法规以及政治，加拿大、美国、墨西哥、秘鲁、阿根廷、玻利维亚、危地马拉、智利、巴西或泛美可能开展业务的其他国家的法律或经济发展，包括与采矿有关的法律限制，与征用相关的风险以及与宪法法院授权的危地马拉ILO 169磋商过程相关的风险；在我们的运营辖区进行的意外或过度的税收评估或重新评估；随着财产的开采，矿产储量的数量或等级减少；采矿业对设备和合格人员的竞争加剧；以及分别向美国证券交易委员会和加拿大省级证券监管机构提交的泛美公司最新表格40-F和年度信息表中“与泛美公司业务相关的风险”标题下确定的那些因素。
尽管公司试图确定可能导致实际结果出现重大差异的重要因素，但可能还有其他因素导致结果与预期、估计、描述或预期不符。告诫投资者不要将过度的确定性或依赖于前瞻性陈述或信息。前瞻性陈述和信息旨在帮助读者了解管理层目前对我们近期和长期前景的看法，可能不适合用于其他目的。除适用法律要求外，公司不打算也不承担任何义务更新或修改前瞻性陈述或信息，以反映假设或情况的变化或影响此类陈述或信息的任何其他事件。
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