美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
| （标记一） | |||||
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
季度末
2026年3月31日
或
|
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从 到
委员会文件编号：
1-14122
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
||||||||||
| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||||||||
（主要行政办公地址）（邮编）
(
817
)
390-8200
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）
| 根据该法第12（b）节登记的证券： | ||||||||||||||
| 各班级名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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| 纽约证券交易所德州 | ||||||||||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
ý 无 ¨
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
ý 无 ¨
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
|
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ý | 加速披露公司 |
☐
|
非加速披露公司 |
☐
|
较小的报告公司 |
|
新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无 ý
截至2026年4月16日
283,579,613
注册人普通股的股份，每股面值0.01美元，已发行。
霍顿房屋公司和子公司
表格10-Q
指数
| 页 | |||||
2
第一部分.财务信息
项目1。财务报表
霍顿房屋公司和子公司
合并资产负债表
| 3月31日， 2026 |
9月30日， 2025 |
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| （百万） （未经审计） |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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| 现金、现金等价物和受限制现金总额 |
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| 库存： | |||||||||||
| 在建工程和成品住宅 |
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| 住宅用地及地段—已开发及正在开发 |
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| 为发展而持有的土地 |
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| 持有待售土地 |
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| 出租物业 |
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| 总库存 |
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| 持作出售的按揭贷款 |
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| 递延所得税资产，净额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 其他资产 |
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| 商誉 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 递延所得税负债，净额 |
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| 应计费用和其他负债 |
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| 应付票据 |
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| 负债总额 |
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承付款项和或有事项（注K）
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| 股权 | |||||||||||
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优先股，$
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普通股，$
和
和
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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库存股，
和2025年9月30日，分别按成本
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(
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(
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| 股东权益 |
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| 非控制性权益 |
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| 总股本 |
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| 总负债及权益 | $ |
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$ |
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见合并财务报表附注。
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3
霍顿房屋公司和子公司
综合业务报表
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） （未经审计） |
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| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 销售成本 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他（收入）费用 | (
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(
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(
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(
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 |
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| 归属于霍顿房屋公司的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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| 归属于霍顿房屋公司的每股净收益 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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| 加权平均流通股 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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|
见合并财务报表附注。
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4
霍顿房屋公司和子公司
总股本合并报表
| 共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
财政部 股票 |
非控制性 利益 |
合计 股权 |
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| （单位：百万，普通股份额数据除外） （未经审计） |
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2025年9月30日余额（
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| 净收入 |
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根据雇员福利计划发行的股票（
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| 代扣代缴税款的股份支付的现金 |
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(
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| 基于股票的补偿费用 |
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宣布的现金股息（$
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(
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回购普通股（
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(
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(
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| Forestar的所有权权益变更 |
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2025年12月31日余额（
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| 净收入 |
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根据雇员福利计划发行的股票（
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| 代扣代缴税款的股份支付的现金 |
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(
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(
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| 基于股票的补偿费用 |
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宣布的现金股息（$
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(
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回购普通股（
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(
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(
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| Forestar的所有权权益变更 |
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(
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2026年3月31日余额（
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| 见合并财务报表附注。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
5
霍顿房屋公司和子公司
总股本合并报表（续）
| 共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
财政部 股票 |
非控制性 利益 |
合计 股权 |
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| （单位：百万，普通股份额数据除外） （未经审计） |
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2024年9月30日余额（
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$ |
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| 净收入 |
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根据雇员福利计划发行的股票（
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| 代扣代缴税款的股份支付的现金 |
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(
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(
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| 基于股票的补偿费用 |
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宣布的现金股息（$
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(
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(
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回购普通股（
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(
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(
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| Forestar的所有权权益变更 |
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(
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2024年12月31日余额（
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$ |
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| 净收入 |
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根据雇员福利计划发行的股票（
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| 代扣代缴税款的股份支付的现金 |
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(
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(
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| 基于股票的补偿费用 |
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宣布的现金股息（$
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(
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(
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回购普通股（
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(
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(
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| Forestar所有权变更 |
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(
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2025年3月31日余额（
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$ |
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| 见合并财务报表附注。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
6
霍顿房屋公司和子公司
合并现金流量表
| 截至3月31日的六个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万） （未经审计） |
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| 经营活动 | |||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 基于股票的补偿费用 |
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| 递延所得税 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| （增）减在建工程及成品房屋 | (
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住宅用地及地段减少（增加）–
已开发、正在开发、为开发而持有和为出售而持有
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(
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| 出租物业增加 | (
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(
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| 其他资产增加 | (
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(
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| 持有待售按揭贷款（增加）减少额 | (
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| 应付账款、应计费用和其他负债增加（减少）额 |
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(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动 | |||||||||||
| 财产和设备支出 | (
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(
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| 与业务收购相关的付款，扣除获得的现金 | (
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(
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| 其他投资活动 | (
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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| 融资活动 | |||||||||||
| 应付票据收益 |
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| 偿还应付票据 | (
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(
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| 抵押回购便利的借款（偿还），净额 |
|
(
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| 与某些员工福利计划相关的股票收益 |
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| 代扣代缴税款的股份支付的现金 | (
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(
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| 支付的现金股利 | (
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(
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回购普通股
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(
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(
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| 其他融资活动净额 | (
|
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
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(
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| 现金、现金等价物和限制性现金净减少额 | (
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(
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| 期初现金、现金等价物和限制性现金 |
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| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ |
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| 非现金活动的补充披露： | |||||||||||
| 根据员工激励计划发行的股票 | $ |
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见合并财务报表附注。
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7
注A –
介绍的依据
随附的未经审计的综合财务报表包括霍顿房屋，Inc.及其所有全资拥有、拥有多数股权和控股的子公司的账目，这些子公司统称为公司，除非文意另有所指。非控制性权益指并非由公司100%拥有的合并实体的按比例权益。截至二零二六年三月三十一日止，公司拥有
62
对Forestar Group Inc.（Forestar）的%控股权益，因此被要求在其合并财务报表内合并Forestar的100%股权，且该
38
公司不拥有的%权益作为非控制性权益入账。所有公司间账户、交易和余额已在合并中消除。
估计数的使用
按照公认会计原则编制财务报表需要管理层做出估计和假设。这些估计和假设影响在财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
季节性
从历史上看，住宅建筑行业经历过季节性波动；因此，截至2026年3月31日止三个月和六个月的经营业绩不一定代表截至2026年9月30日止财政年度或随后期间的预期业绩。
业务收购
2025年10月，公司以约$
80
百万现金。SK Builders在南卡罗来纳州格林维尔及其周边地区开展业务。收购的资产包括约
160
库存房屋，
260
地段和销售订单积压
110
家。通过此次收购，公司还获得了约
1,320
通过土地购买合同增加地段。
最近的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布了ASU 2023-09，“所得税-所得税披露的改进”，要求披露已支付的分类所得税，为有效税率调节的组成部分规定了标准类别，并修改了其他与所得税相关的披露。该标准于2026财年开始的公司年度期间生效。该公司目前正在评估这一标准将对其披露产生的影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表-报告综合收益-费用分类披露”，要求在财务报表附注中披露某些中期和年度成本和费用。该标准对公司自2028财年开始的年度期间和自2029财年第一季度开始的中期期间有效，允许提前采用。该公司目前正在评估这一标准将对其披露产生的影响。
8
注B –
分段信息
该公司是一家全国性的住宅建筑商，主要从事土地的收购和开发以及住宅住宅的建造和销售，业务在
126
各地市场
36
状态。该公司的经营分部为其住宅建筑部门、其租赁业务、其拥有多数股权的Forestar住宅地块开发业务、其金融服务业务以及其其他业务活动。该公司的报告分部是其房屋建筑报告分部、租赁运营分部、Forestar地段开发分部和金融服务分部。报告分部的会计政策在公司截至2025年9月30日止财政年度的10-K表格年度报告的附注A中通篇描述。
房屋建筑
房屋建筑经营分部汇总为
六个
报告分部。报告分部和公司拥有房屋建筑业务的州如下：
| 西北： | 科罗拉多州、俄勒冈州、犹他州和华盛顿州 | ||||||||||
| 西南： | 亚利桑那州、加利福尼亚州、夏威夷州、内华达州和新墨西哥州 | ||||||||||
| 中南部： | 阿肯色州、俄克拉荷马州和德克萨斯州 | ||||||||||
| 东南： | 阿拉巴马州、佛罗里达州、路易斯安那州和密西西比州 | ||||||||||
| 东方： | 乔治亚州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和田纳西州 | ||||||||||
| 北方： | 特拉华州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、马里兰州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州， 新泽西州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州和威斯康星州 |
||||||||||
该公司的住宅建筑部门在其开发的地块和为住宅建设准备购买的完全开发的地块上设计、建造和销售独栋独立住宅。在较小程度上，住宅建筑部门也建造和销售附属住宅，例如联排别墅和复式公寓。该公司房屋建筑业务产生的大部分收入来自已完工房屋的销售，在较小程度上来自土地和地块的销售。
出租
该公司的租赁部门包括单户和多户租赁业务。单户出租运营在单户出租（建造到出租）社区内建造房屋，然后在房屋完工时将房屋出售给投资者，或者将房屋出租并将整个社区进行批量销售。多户租赁经营开发、建设、出租和销售住宅租赁物业，其中绝大部分为公寓社区。
Forestar
Forestar板块是一家住宅地块开发公司，业务在
64
各地市场
24
状态。公司的住宅建筑部门根据两家公司之间的主供应协议从Forestar收购成品地块。Forestar的分部业绩按其历史成本基础呈列，与管理层评估分部业绩的方式一致。
金融服务
该公司的金融服务部门为公司许多住宅建筑市场的购房者提供抵押贷款融资、产权代理服务和产权保险。该部门的大部分收入来自发起和销售抵押贷款、收取托管结算服务的保费和费用以及收取产权保险的保费。该公司将其发起的几乎所有抵押贷款和相关服务权出售给第三方购买者，通常在发起后60天内。
其他
除房屋建筑、出租、Forestar和金融服务业务外，公司还通过其子公司从事其他业务活动。公司开展保险相关经营活动，拥有水权等涉水资产，拥有包括牧场土地、改善等在内的非住宅不动产。这些行动的结果对于单独报告来说并不重要，因此被归为一类，并在下表的消除和其他一栏中列出。
9
公司的首席执行官、首席运营官和首席财务官是公司的首席运营决策者（CODM）。CODM主要根据所有报告分部的收入、税前收入和库存来评估分部业绩。分部层面的收入、税前收入和存货与预测结果进行比较，以评估每个分部的表现，并协助就分部之间的资本分配作出决策。后面的表格显示了与公司报告分部相关的财务信息。
| 2026年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 | 出租 | Forestar | 金融服务 | 淘汰及其他（1） | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 受限制现金 |
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| 库存： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在建工程和成品住宅 |
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| 住宅用地及地段—已开发及正在开发 |
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| 为发展而持有的土地 |
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| 持有待售土地 |
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| 出租物业 |
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| 持作出售的按揭贷款 |
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| 递延所得税资产，净额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 其他资产 |
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| 商誉 |
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| 负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
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| 递延所得税负债，净额 |
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| 应计费用和其他负债 |
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| 应付票据 |
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_______________
(1)金额包括公司其他业务的余额和消除公司间交易。
10
| 2025年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 | 出租 | Forestar | 金融服务 | 淘汰及其他（1） | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 受限制现金 |
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| 库存： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在建工程和成品住宅 |
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| 住宅用地及地段—已开发及正在开发 |
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| 为发展而持有的土地 |
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| 持有待售土地 |
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| 出租物业 |
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| 持作出售的按揭贷款 |
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| 递延所得税资产，净额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 其他资产 |
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| 商誉 |
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(1)金额包括公司其他业务的余额和消除公司间交易。
11
| 截至2026年3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 | 出租 | Forestar | 金融服务 | 淘汰及其他（1） | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 出租物业销售 |
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| 金融服务 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售（2） |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 出租物业销售 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他（收入）费用（3） | (
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| 所得税前收入 | $ |
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(1)金额包括公司其他业务的结果和消除公司间交易。
(2)抵销和其他栏中的金额表示确认从Forestar出售给住宅建筑部分的地块的利润。公司间利润在Forestar向住宅建筑部门出售地块时在综合财务报表中消除，并在住宅建筑部门向购房者关闭地块上的房屋时在综合财务报表中确认。
(3)其他（收入）费用主要包括利息收入，但也包括与出售房屋、土地和地段不直接相关的各种其他类型的辅助收入、收益、费用和损失。
12
| 截至2026年3月31日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 | 出租 | Forestar | 金融服务 | 淘汰及其他（1） | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ |
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| 出租物业销售 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售（2） |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 出租物业销售 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他（收入）费用（3） | (
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| 所得税前收入 | $ |
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| 现金流量信息汇总 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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| 经营活动提供（使用）的现金 | $ |
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(1)金额包括公司其他业务的结果和消除公司间交易。
(2)抵销和其他栏中的金额表示确认从Forestar出售给住宅建筑部分的地块的利润。公司间利润在Forestar向住宅建筑部门出售地块时在综合财务报表中消除，并在住宅建筑部门向购房者关闭地块上的房屋时在综合财务报表中确认。
(3)其他（收入）费用主要包括利息收入，但也包括与出售房屋、土地和地段不直接相关的各种其他类型的辅助收入、收益、费用和损失。
13
| 截至2025年3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 | 出租 | Forestar | 金融服务 | 淘汰及其他（1） | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 出租物业销售 |
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| 金融服务 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售（2） |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 出租物业销售 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他（收入）费用（3） | (
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| 所得税前收入 | $ |
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(1)金额包括公司其他业务的结果和消除公司间交易。
(2)抵销和其他栏中的金额表示确认从Forestar出售给住宅建筑部分的地块的利润。公司间利润在Forestar向住宅建筑部门出售地块时在综合财务报表中消除，并在住宅建筑部门向购房者关闭地块上的房屋时在综合财务报表中确认。
(3)其他（收入）费用主要包括利息收入，但也包括与出售房屋、土地和地段不直接相关的各种其他类型的辅助收入、收益、费用和损失。
14
| 截至2025年3月31日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 | 出租 | Forestar | 金融服务 | 淘汰及其他（1） | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售（2） |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 出租物业销售 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他（收入）费用（3） | (
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| 所得税前收入 | $ |
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| 现金流量信息汇总 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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_______________
(1)金额包括公司其他业务的结果和消除公司间交易。
(2)抵销和其他栏中的金额表示确认从Forestar出售给住宅建筑部分的地块的利润。公司间利润在Forestar向住宅建筑部门出售地块时在综合财务报表中消除，并在住宅建筑部门向购房者关闭地块上的房屋时在综合财务报表中确认。
(3)其他（收入）费用主要包括利息收入，但也包括与出售房屋、土地和地段不直接相关的各种其他类型的辅助收入、收益、费用和损失。
15
公司住宅建筑分部的收入、支出和税前收入在下表中按个别住宅建筑报告分部分类。在公司层面维持的费用主要包括房屋建筑利息和财产税，这些费用资本化并摊销到销售成本或直接费用化，以及与运营公司公司办公室相关的费用。资本化利息和财产税的摊销根据分部的销售成本分配给每个房屋建筑分部，而与公司办公室相关的费用则根据分部的库存余额分配给每个房屋建筑分部。
|
房屋建筑结果
按报告分部
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截至2026年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 西南 | 中南部 | 东南 | 易事特 | 北 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 |
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| 土地/地段销售及其他 | (
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他（收入）费用 | (
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| 截至2026年3月31日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 西南 | 中南部 | 东南 | 易事特 | 北 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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16
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房屋建筑结果
按报告分部
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截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 西南 | 中南部 | 东南 | 易事特 | 北 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 截至2025年3月31日止六个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 西南 | 中南部 | 东南 | 易事特 | 北 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 销售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 |
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| 土地/地段销售及其他 |
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| 库存和土地期权费用 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他（收入）费用 | (
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17
该公司的总存货在下表中按各个报告分部分类。存货是公司主要经营决策者使用的唯一纳入分部资产计量的资产。
| 按报告分部划分的存货 | 3月31日， 2026 |
9月30日， 2025 |
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| （百万） | ||||||||||||||
| 房屋建筑 | ||||||||||||||
| 西北 | $ |
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| 西南 |
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| 中南部 |
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| 东南 |
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| 易事特 |
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| 北 |
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| 公司和未分配（1） |
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| 房屋建筑总数 |
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| 出租 |
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| Forestar |
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| 合并存货 | $ |
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(1)公司和未分配主要包括房屋建筑资本化利息和财产税。
(2)金额包括公司其他业务的余额和消除公司间交易。
注C –
库存
在每个季度末，公司审查其所有社区和土地库存的业绩和前景，以寻找潜在减值指标，并在必要时进行详细的减值评估和分析。截至2026年3月31日，该公司对社区和土地库存进行了详细的减值评估，并确定合并账面价值为$
33.1
百万使用第3级投入在非经常性基础上减值。因此，减值费用$
3.0
百万元于截至二零二六年三月三十一日止三个月及六个月内入账，以将相关存货的账面价值减至公允价值。有$
5.4
百万美元
8.6
截至2025年3月31日止三个月及六个月分别录得百万元减值开支。
在截至2026年3月31日的三个月和六个月内，公司已终止或预计终止的与土地购买合同相关的定金和购置前成本冲销为$
29.1
百万美元
40.4
百万美元，较$
24.6
百万美元
38.0
上年同期百万。存货减值和土地期权费用计入综合经营报表的销售成本。
18
注d –
应付票据
本公司按账面价值计算的应付票据包括以下各项：
| 3月31日， 2026 |
9月30日， 2025 |
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| （百万） | ||||||||||||||
| 房屋建筑 | ||||||||||||||
| 循环信贷额度 | $ |
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| 其他注意事项 |
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| 出租 | ||||||||||||||
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| Forestar | ||||||||||||||
| 循环信贷额度 |
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| 其他注意事项 |
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| 金融服务 | ||||||||||||||
| 抵押回购便利： | ||||||||||||||
| 承诺的设施 |
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| 未承诺设施 |
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应付票据合计(3)
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_____________
(1)从房屋建筑优先票据账面金额中扣除的债务发行成本总计$
17.2
百万美元
18.9
分别为2026年3月31日和2025年9月30日的百万。
(2)从Forestar优先票据账面金额中扣除的债务发行费用共计$
6.5
百万美元
7.2
分别为2026年3月31日和2025年9月30日的百万。
(3)2026年3月31日应付票据公允价值总计$
6.6
亿，其中$
3.8
十亿是使用第2级投入和$
2.8
十亿是使用3级输入测量的。2025年9月30日应付票据公允价值合计$
6.0
亿，其中$
3.8
十亿是使用第2级投入和$
2.2
十亿是使用3级输入测量的。第2级投入主要涉及优先票据，第3级投入主要涉及循环信贷和抵押回购便利以及由于其短期性质和/或浮动利率条款的近似账面价值。
19
房屋建筑
该公司拥有一项高级无担保房屋建筑循环信贷额度，该额度于2026年3月进行了修订，将其容量从$
2.305
十亿到$
3.295
十亿。该修正案还延长了该设施的到期日。在承付款项总额中，$
265
百万到期
2027年10月28日
, $
1,012.5
百万到期
2029年3月27日
和$
2,017.5
百万到期
2031年3月27日
.该设施有一个未承诺的手风琴功能，可以将其尺寸增加到$
4.0
亿，取决于某些条件和额外银行承诺的可用性。该便利还规定签发分限额等于
100
循环信贷承诺总额的百分比。根据该便利发行的信用证降低了可用的借贷能力。截至2026年3月31日，有$
250
百万未偿还借款a
4.5
年息%和$
219.8
根据循环信贷机制签发的信用证百万美元，导致可用容量为$
2.825
十亿。
该公司的房屋建筑循环信贷额度对其运营和活动施加了限制，包括要求维持最高允许杠杆率以及如果杠杆率超过一定水平时的借款基数限制。这些契约按照管理融资的信贷协议中的定义进行衡量，并每季度向贷方报告。如果不遵守这些财务契约，贷款银行可能会终止循环信贷额度下的资金可用性，或导致任何未偿还的借款在到期前到期应付。管辖该融资的信贷协议对担保债务和留置权的产生施加了限制。
截至2026年3月31日，该公司拥有$
3.0
2026年10月至2035年10月到期的未偿房屋建筑优先票据本金亿元。管辖优先票据的契约对担保债务和留置权的产生施加了限制。
霍顿房屋拥有一份于2024年7月向美国证券交易委员会（SEC）提交的自动生效的通用货架注册声明，其中登记了公司可能不时发行的债务和股本证券，金额待定。
截至2026年3月31日，公司遵守了其房屋建筑循环信贷融资和公共债务义务的所有契约、限制和限制。该公司的住宅建筑循环信贷额度和住宅建筑优先票据由霍顿房屋公司的重要全资住宅建筑子公司提供担保。
2024年7月，董事会授权回购最多$
500
万的公司债务证券。授权没有有效期。所有的$
500
2026年3月31日仍有百万授权。
出租
该公司的出租子公司，DRH出租，有一个$
1.05
10亿美元高级无担保循环信贷融资，具有未承诺的手风琴功能，可将融资规模增加到$
2.0
亿，取决于特定条件和额外银行承诺的可用性。租金循环信贷额度下的可用性取决于借款基础的计算，借款基础基于DRH租赁的房地产资产和非限制性现金的账面价值。该便利还规定签发信用证，分限额等于$中的较大者
100
百万和
50
循环信贷承诺总额的百分比。该贷款于2026年3月进行了修订，将到期日延长至2030年3月27日。2026年3月31日，有$
865
百万未偿还借款a
5.4
年息%及
无
根据该融资机制签发的信用证，导致可用容量为$
185
百万。
租金循环信贷安排包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。金融契约要求DRH租金保持最低有形净值水平、最低流动性水平和最高允许杠杆率。这些契约按照管理该融资的信贷协议中的定义进行衡量，并每季度向贷方报告。如果不遵守这些财务契约，贷款银行可能会终止循环信贷额度下的资金可用性，或导致任何未偿还借款在到期前到期应付。于2026年3月31日，DRH Rental符合其循环信贷额度的所有契诺、限制和限制。
此次租金循环信贷额度由DRH租赁的全资子公司提供担保，这些子公司不属于非实质性子公司，也未被指定为非限制性子公司。租金循环信贷额度没有由霍顿房屋公司或任何为公司的房屋建筑、Forestar或金融服务业务的债务提供担保的子公司提供担保。
20
Forestar
Forestar有一个$
715
百万高级无抵押循环信贷融资，具有未承诺的手风琴功能，可将融资规模增加到$
1.0
亿，取决于特定条件和额外银行承诺的可用性。该设施目前的容量反映了额外的银行承付款$
25
百万美元
50
分别于2025年10月和2026年3月获得的百万。在承付款项总额中，$
650
百万到期
2029年12月18日
，和$
65
百万到期
2026年10月28日
.该便利还规定签发信用证，分限额等于$中的较大者
100
百万和
50
循环信贷承诺总额的百分比。循环信贷额度下的借款须根据Forestar房地产资产和非限制性现金的账面价值计算借款基数。根据该融资机制签发的信用证降低了可用的借贷能力。截至2026年3月31日，有
无
未偿还借款和$
42.9
根据循环信贷机制签发的信用证百万美元，导致可用容量为$
672.1
百万。
Forestar的循环信贷安排包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。财务契约要求Forestar保持最低水平的有形资产净值、最低水平的流动性和最高允许杠杆率。这些契约按照管理融资的信贷协议中的定义进行衡量，并每季度向贷方报告。如果不遵守这些财务契约，贷款银行可能会终止循环信贷额度下的资金可用性，或导致任何未偿还的借款在到期前到期应付。
2026年3月31日，Forestar遵守了其循环信贷额度和优先票据义务的所有契约、限制和限制。福仕达的循环信贷额度及其优先票据由福仕达的全资附属公司提供担保，这些附属公司并非非重要附属公司，亦未被指定为非限制性附属公司。它们没有由霍顿房屋公司或任何为公司的房屋建筑、租赁或金融服务业务的债务提供担保的子公司提供担保。
2020年4月，Forestar董事会授权回购最多$
30
百万Forestar的债务证券。授权没有有效期。所有的$
30
2026年3月31日仍有百万授权。
金融服务
公司的按揭子公司DHI Mortgage有两种按揭回购便利，一种是已承诺的，另一种是未承诺的，通过促进DHI Mortgage在收到交易对手的资金后将符合条件的贷款转让给交易对手的购买交易向DHI Mortgage提供融资和流动性。然后，DHI抵押有权利和义务在贷款在二级市场上出售给第三方购买者时或在规定的时间范围内根据抵押回购便利的条款回购贷款。
承诺的抵押贷款回购工具的总容量为$
1.4
亿元，到期日为
2026年5月6日
.该设施的容量可增加到$
2.0
亿，视是否有额外承诺而定。截至2026年3月31日，DHI抵押贷款的负债为$
1.1
亿元的已承诺抵押贷款回购工具下的a
5.4
年息%。
截至2026年3月31日，未承诺的抵押贷款回购工具的借款能力为$
500
百万，其中DHI抵押贷款负有偿还责任的美元
416.1
百万在a
4.9
年息%。
截至2026年3月31日，$
2.31
持有待售抵押贷款的十亿美元，抵押品价值为$
2.26
在承诺的抵押贷款回购工具下质押了10亿美元，以及$
464.6
百万抵押贷款持作出售，抵押品价值$
430.7
万元根据未承诺抵押回购融资作抵押。
这些便利包含有关抵押子公司的最低要求有形净值、其最大允许负债与有形净值比率以及其最低要求流动性的财务契约。于2026年3月31日，DHI抵押符合抵押回购便利的所有条件及契诺。抵押回购便利没有由霍顿房屋，Inc.或为公司的房屋建筑、出租或Forestar业务的债务提供担保的任何子公司提供担保。
21
注e –
资本化利息
公司将积极开发建设期间发生的利息成本资本化到存货（主动存货）。资本化利息在相关存货交付买方时计入销售成本。在公司的活跃库存低于其债务水平的期间，所产生的利息的一部分在发生期间反映为利息费用。在2026财年和2025财年的前六个月，公司的活跃库存超过了债务水平，所有产生的利息都被资本化到库存中。
下表汇总了公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月和六个月期间发生、资本化和费用化的利息成本：
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本化利息，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 产生的利息（1） |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 计入销售成本的利息 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 资本化利息，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
__________________
（1）产生的利息包括（a）公司按揭回购融资的利息$
4.2
百万美元
8.9
截至二零二六年三月三十一日止三个月及六个月的财务报表分别为百万元
7.4
百万美元
15.5
上一年度期间的百万；（b）Forestar利息$
12.4
百万美元
25.0
截至二零二六年三月三十一日止三个月及六个月的财务报表分别为百万元
10.6
百万美元
18.8
上一年期间的百万；和（c）租金循环信贷额度的利息$
10.3
百万美元
19.4
截至二零二六年三月三十一日止三个月及六个月的财务报表分别为百万元
16.4
百万美元
28.8
上年同期百万。
注f –
抵押贷款
持作出售的按揭贷款主要包括以基础物业作抵押的单户住宅贷款。该公司通常在出售贷款时出售大部分贷款的服务权。保留的服务权通常在贷款发放后六个月内出售。截至2026年3月31日，持有待售按揭贷款$
2.7
亿美元，未偿本金余额总额为$
2.8
十亿。截至2025年9月30日，持有待售按揭贷款$
2.6
亿美元，未偿本金余额总额为$
2.7
十亿。在这两个日期持有待售的抵押贷款主要由使用第2级投入按经常性公允价值计量的抵押贷款组成。
截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月期间，抵押贷款发放总额为$
10.3
十亿美元
10.5
分别为10亿美元，出售的抵押贷款总额为$
10.2
十亿美元
10.5
分别为十亿。该公司在出售贷款和服务权方面的收益为$
127.8
百万美元
251.8
截至2026年3月31日的三个月和六个月期间分别为百万美元
151.1
百万美元
271.1
上年同期百万。出售贷款和服务权的净收益计入综合经营报表的收入。截至2026年3月31日的六个月期间，约
72
%的公司抵押贷款直接出售给联邦国家抵押贷款协会（Fannie Mae）、联邦Home Loan抵押贷款公司（Freddie Mac）或出售给政府国家抵押贷款协会（Ginnie Mae）支持的证券，并
19
%出售给另一家主要金融实体。
该公司还使用对冲工具作为向购房者提供低于市场利率融资计划的一部分。在2026年3月31日和2025年9月30日，公司拥有抵押贷款支持证券（MBS）总额为$
1.1
十亿美元
677.5
百万，分别是尚未创建或分配的利率锁定承诺（IRLC）或已关闭的贷款。公司录得负债$
0.1
万，资产为$
1.9
分别于2026年3月31日和2025年9月30日的百万美元，用于此类MBS头寸的公允价值，该公允价值使用第2级输入计量。
22
该公司是IRLC的缔约方，IRLC适用于已申请贷款资金并符合规定的信贷和承销标准的借款人。截至2026年3月31日和2025年9月30日，IRLC的名义金额总计$
3.4
十亿美元
2.1
分别为十亿。
注g –
所得税
公司截至2026年3月31日止三个月及六个月的所得税开支为$
209.4
百万美元
406.0
百万美元，较$
248.0
百万美元
506.0
上年同期百万。有效税率为
24.1
%和
24.4
截至二零二六年三月三十一日止三个月及六个月的证券变动%
23.2
在前两年期间的百分比。所有时期的有效税率包括州所得税的费用以及与基于股票的补偿和联邦节能家庭税收抵免相关的税收优惠。
截至2026年3月31日，公司的递延税项负债（扣除递延税项资产）为$
8.4
万，在考虑了估值备抵$
14.6
百万计入若干递延税项资产。截至2025年9月30日，公司的递延税项资产（扣除递延税项负债）为$
44.5
万，在考虑了估值备抵$
14.6
百万计入若干递延税项资产。这两个期间的估值备抵涉及预计将在实现之前到期的州净营业亏损（NOL）和税收抵免结转的递延所得税资产。公司将继续评估正面和负面证据，以确定是否需要就剩余州NOL和税收抵免结转提供估值津贴。未来期间任何部分估值备抵的冲回将影响公司的有效税率。
注H –
每股收益
下表列出基本及摊薄每股盈利的计算方法。
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | ||||||||||||||||||||||||||
| 分子： | ||||||||||||||||||||||||||
| 归属于霍顿房屋公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 分母： | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本每股收益的分母—加权平均股 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 稀释性证券的影响： | ||||||||||||||||||||||||||
| 员工股票奖励 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 稀释每股收益的分母—调整后加权平均股 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 归属于霍顿房屋公司的基本每股净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 归属于霍顿房屋公司的稀释每股净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
23
注I –
股东权益
霍顿房屋拥有一份自动生效的通用货架登记声明，该声明于2024年7月向SEC提交，其中登记了其可能不时发行的债务和股本证券，金额待定。
2025年4月，董事会授权回购最多$
5.0
亿的公司普通股。授权没有有效期。截至2026年3月31日止六个月期间，公司回购
10.4
百万股普通股，总成本包括佣金和消费税$
1.6
十亿。2026年3月31日，有$
1.7
回购授权剩余10亿。
在2026财年前两个季度的每个季度，董事会都批准了季度现金红利$
0.45
每股，最近一次于2026年2月12日支付予于2026年2月5日登记在册的股东。截至2026年3月31日的三个月和六个月内宣布和支付的现金股息共计$
129.7
百万美元
261.2
分别为百万。2026年4月，董事会批准季度现金股息$
0.45
每股，将于2026年5月14日支付给2026年5月7日登记在册的股东。
Forestar有一份有效的货架注册声明，于2024年9月向SEC提交，注册$
750
百万股本证券，其中$
300
百万是根据其于2024年11月签订的市场股票发行（ATM）计划预留的销售。截至二零二六年三月三十一日止六个月期间，有
无
根据ATM计划发行的股份。截至2026年3月31日，全$
750
根据Forestar的货架登记声明，仍有100万张可供发行，其中$
300
百万保留用于ATM计划下的销售。
注J –
员工福利计划
股票补偿
公司的股票激励计划规定向执行官、其他关键员工和非管理董事授予股权奖励，例如绩效股票单位（PSU）和限制性股票单位（RSU）。PSU是通过实现关键绩效目标而获得的，RSU是通过在必要的时间内继续受雇于公司而获得的。每个股票单位代表在满足业绩标准和/或归属条件的情况下获得一股公司普通股的或有权利。股票单位在归属前没有股息或投票权。
2025年10月，公司授予
374,025
向其执行官和其他关键员工提供PSU。最终归属的单位数量取决于公司在实现每项绩效标准方面与同行相比的相对地位，范围可以从
0
%至
300
获批单位数%。这些奖项归属于a的最后-截至2028年9月30日的年度业绩期间。这些股权奖励的授予日公允价值为$
157.79
每单位。与这笔赠款有关的赔偿费用为$
5.1
百万美元
8.9
截至2026年3月31日止三个月和六个月的百万元，分别基于对公司业绩与市场指数或同行集团、业绩期已过部分和授予日公允价值的估计。
截至二零二六年三月三十一日止六个月期间，公司批出约
670,000
RSU到大约
1,600
接受者，包括执行官、其他关键员工和非管理层董事。这些股权奖励的加权平均授予日公允价值为$
143.05
每单位，并在以下期间每年等额分期归属到年。与这些赠款有关的补偿费用为$
5.0
百万美元
16.8
截至二零二六年三月三十一日止三个月及六个月分别录得百万元。六个月期间的赔偿费用包括$
8.1
为在授予日符合退休资格的雇员确认的百万费用。
与公司股权奖励相关的股票补偿费用总额为$
31.9
百万美元
69.5
截至2026年3月31日的三个月和六个月期间分别为百万美元
29.8
百万美元
69.8
截至2025年3月31日止三个月及六个月期间的百万元。
24
注K –
承诺与或有事项
质保索赔
该公司通常为其购房者提供框架组件和基础系统等结构元件重大缺陷的十年有限保修、主要机械系统的两年有限保修以及房屋其他建筑组件的一年有限保修。公司的保修责任基于其经营所在的每个市场的历史保修成本经验。
截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月及六个月期间，公司的保修责任变动情况如下：
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||
| 质保责任，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 发出的保证 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 预先存在的保证的责任变动 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 建立的定居点 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 质保责任，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
法律索赔和保险
公司在日常经营过程中的各类索赔、投诉等法律诉讼中被列为被告。在任何时间点，公司都在管理与建筑缺陷事项、人身伤害索赔、雇佣事项、土地开发问题、合同纠纷等事项相关的数百起个人索赔。公司根据未决索赔的估计成本和与先前关闭的房屋相关的预期未来索赔的估计成本，为这些或有事项建立了准备金。这些或有事项的估计负债为$
1.1
2026年3月31日和2025年9月30日均计入合并资产负债表的应计费用和其他负债。大约
99
%和
98
这些准备金分别于2026年3月31日和2025年9月30日与施工缺陷事项相关的百分比。与公司法律或有事项相关的费用为$
58.0
百万美元
97.3
截至二零二六年三月三十一日止六个月及二零二五年三月三十一日止六个月分别录得百万元。
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月期间，公司法律索赔准备金变动情况如下：
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||
| 法定债权准备金，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 准备金增加 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 付款 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 法定债权准备金，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
25
公司根据其适用的保险单估计和记录与其对先前关闭的房屋的已知索赔和预期未来建筑缺陷索赔的估计或有事项相关的应收款项，以及在很可能收回时在正常业务过程中发生的其他法律索赔和诉讼。然而，由于这些保单下的自保保留金额很大，且保单的限制是有限的，公司预计其可能在很大程度上是自保的。自2021年6月1日起，除合同风险转移外，公司几乎完全为施工缺陷暴露自保。公司从未决法律索赔的估计损失和与先前关闭的房屋有关的预计未来索赔中获得的保险应收款估计数总计$
152.3
百万，$
167.0
百万美元
126.7
分别于2026年3月31日、2025年9月30日和2025年3月31日计入合并资产负债表其他资产。该公司还在合同中要求大多数市场的主要分包商投保一般责任保险，其中包括建筑缺陷保险。
与这些准备金相关的损失估计和保单追偿的相关估计由于不确定性而具有高度可变性，例如与公司市场相关的建筑缺陷索赔趋势和建造的产品类型、索赔频率、理赔成本和模式、保险业惯例和法律解释等。由于为这些或有事项建立准备金需要高度的判断力，未来的实际成本和保险回收可能与当前的估计金额存在较大差异，公司无法对超出其准备金的可能损失或损失范围作出合理估计。
土地及地段购买合约
公司订立土地及地段购买合约以收购土地或地段以建造房屋。根据这些合同，公司将提供一笔规定的定金，作为在未来时点以预定条款购买土地或地块的权利而非义务的对价。根据许多采购合同的条款，在公司选择终止合同的情况下，定金不予退还。当公司认为很可能不会根据合同收购物业且无法通过其他方式收回这些成本时，土地购买合同定金和资本化的收购前成本将计入存货和土地期权费用。
截至2026年3月31日，该公司的存款总额为$
2.5
亿，包括现金存款$
2.3
亿美元的期票和担保债券
180.1
百万，涉及购买土地和地块的合同，剩余购买总价约为$
26.7
十亿。在这些金额中，$
211.9
与Forestar购买土地和地块的合同相关的保证金中的百万美元，剩余购买价格为$
2.1
十亿。有限数量的住宅建筑用地和地块购买合同，截至2026年3月31日，代表$
76.8
万元的剩余购买价款，须遵守可能要求公司在土地出卖人履行各自合同义务时购买该地块或地块的特定履约条款。的$
76.8
百万剩余购买价格取决于具体的履约规定，$
26.1
百万与住宅建筑部门与Forestar之间的合同有关。
在截至2026年3月31日的三个月和六个月期间，Forestar偿还了房屋建筑部分$
1.8
百万美元
3.5
百万，分别为先前支付的定金和$
12.2
百万美元
20.1
百万，分别用于与土地购买合同相关的收购前费用和其他尽职调查费用，据此，房屋建筑部门根据合同将其权利转让给Forestar。在截至2025年3月31日的三个月和六个月期间，Forestar偿还了房屋建筑部分$
4.6
百万美元
14.6
百万，分别为先前支付的定金和$
4.0
百万美元
8.2
百万，分别用于此类收购前和尽职调查费用。
其他承诺
截至2026年3月31日，公司未偿还的担保债券为$
3.3
亿美元和信用证$
262.7
万，以确保各项合同下的履约。在信用证总额中，$
219.8
根据住房建设循环信贷安排发放了百万美元和$
42.9
根据Forestar的循环信贷额度发行了百万。
26
注L –
其他资产、应计费用和其他负债
公司于2026年3月31日、2025年9月30日的其他资产情况如下：
| 3月31日， 2026 |
9月30日， 2025 |
|||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||
| 保证金及可退还存款 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 水权及其他与水有关的资产 |
|
|
||||||||||||
| 质押偿还资产 |
|
|
||||||||||||
| 保险应收款 |
|
|
||||||||||||
| 其他应收款 |
|
|
||||||||||||
| 预付资产 |
|
|
||||||||||||
| 合约资产-保险代理佣金 |
|
|
||||||||||||
| 使用权资产的租赁权 |
|
|
||||||||||||
| 与套期保值工具有关的保证金存款 |
|
|
||||||||||||
| 锁定利率承诺 |
|
|
||||||||||||
| 抵押还本付息权 |
|
|
||||||||||||
| 抵押对冲工具和承诺 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||
公司2026年3月31日、2025年9月30日的预提费用及其他负债情况如下：
| 3月31日， 2026 |
9月30日， 2025 |
|||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||
| 法律索赔准备金 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 职工薪酬及相关负债 |
|
|
||||||||||||
| 保证责任 |
|
|
||||||||||||
| 与存货相关的应计费用 |
|
|
||||||||||||
| 质押偿还负债 |
|
|
||||||||||||
| 应计财产税 |
|
|
||||||||||||
| 客户存款 |
|
|
||||||||||||
| 租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 应计利息 |
|
|
||||||||||||
| 抵押对冲工具和承诺 |
|
|
||||||||||||
| 联邦和州所得税负债 |
|
|
||||||||||||
| 与套期保值工具有关的经纪存款 |
|
|
||||||||||||
| 锁定利率承诺 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||
27
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表和本季度报告中包含的相关说明以及我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告一起阅读。本讨论和分析中包含的部分信息构成涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于本次讨论后的“前瞻性陈述”部分中描述的因素。
商业
以成交的房屋数量衡量，霍顿房屋公司是美国最大的房屋建筑公司。我们通过我们在36个州的126个市场的运营部门建造和销售房屋。我们的普通股已被纳入标普 500指数，并在纽约证券交易所和纽约证券交易所德克萨斯州上市，股票代码为“DHI”。除非上下文另有要求，否则此处使用的“霍顿房屋”、“公司”、“我们”和“我们的”等术语指的是特拉华州的公司霍顿房屋公司及其前身和子公司。
我们的业务运营包括房屋建造、出租、拥有多数股权的住宅地块开发公司、金融服务和其他活动。房屋建筑是我们的核心业务，主要包括建造和销售单户住宅，销售价格一般在20万美元到超过1,000，000美元之间，截至2026年3月31日的六个月内平均收盘价为363,500美元。截至2026年3月31日止六个月，我们房屋销售收入的约85%来自单户独立住宅的销售，其余来自联排别墅和复式住宅等附属住宅的销售。
在我们47年的历史中，我们关闭了超过120万套房屋，自2002年以来，我们每年都是美国最大的房屋建筑商。我们的产品包括为入门级、升级、活跃的成人和奢侈品买家提供范围广泛的住宅。
我们的租赁部门包括单户和多户租赁业务。单户出租运营在单户出租（建造到出租）社区内建造房屋，然后在房屋完工时将房屋出售给投资者，或者将房屋出租并将整个社区进行批量销售。多户出租运营开发、建设、出租和销售住宅出租物业，其中绝大部分为公寓社区。
2026年3月31日，我们拥有Forestar Group Inc.（Forestar）62%的流通股，该公司是一家在纽约证券交易所和纽约证券交易所德克萨斯州上市的公开交易住宅地块开发公司，股票代码为“FOR”。Forestar在我们的许多住宅建筑运营市场开展业务，是我们住宅建筑战略的关键部分，以维持与土地开发商的关系，并通过土地购买合同控制我们大部分的土地和地块位置。
我们的金融服务业务为我们许多住宅建筑市场的购房者提供抵押贷款融资和产权代理服务。我们的全资子公司DHI Mortgage主要向我们的购房者提供抵押融资服务，并在发起后将其发起的几乎所有抵押贷款以及相关的服务权出售给第三方购买者。我们的全资附属产权公司发行产权保险单，并主要向我们的房屋建筑客户提供审查、承保和结案服务。
除了我们的房屋建造、出租、Forestar和金融服务业务外，我们还通过我们的子公司从事其他业务活动。我们进行保险相关运营，拥有水权和其他与水相关的资产并拥有包括牧场土地和改善在内的非住宅不动产。这些业务的结果对于单独报告并不重要，因此被归为一类并作为其他列报。
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概览
在截至2026年3月31日的六个月中，我们关闭的房屋数量和房屋销售收入分别比去年同期下降3%和5%，合并收入从153亿美元下降6%至144亿美元。截至2026年3月31日的六个月，我们的税前收入为17亿美元，而去年同期为22亿美元，税前营业利润率为11.5%，而去年同期为14.2%。截至2026年3月31日的六个月，净收入为13亿美元，而去年同期为17亿美元，每股摊薄收益为4.27美元，而去年同期为5.19美元。
在截至2026年3月31日的过去12个月中，我们的股本回报率（ROE）为13.2%，而去年同期为17.4%，资产回报率（ROA）为8.9%，而去年同期为12.2%。ROE的计算方法是过去十二个月归属于霍顿房屋的净利润除以平均股东权益，其中平均股东权益是过去五个季度的期末股东权益余额之和除以五。ROA的计算方法是归属于霍顿房屋过去12个月的净利润除以平均合并资产，其中平均合并资产是过去五个季度的总资产余额之和除以五。
第二季度期间，新房需求继续受到负担能力限制和谨慎的消费者情绪的影响。尽管存在这些情况，我们的净销售订单与去年同期相比增长了11%，净销售订单价值增长了10%，这反映了我们的运营重点是在我们的市场上严格执行。房屋销售收入与去年同期相比下降了2%。第二季度房屋销售毛利率为20.1%，去年同期为21.8%，反映出我们的平均销售价格下降和更高的销售激励措施，包括为支持购房者的负担能力而提供的抵押贷款利率购买。我们凭借我们负担得起的产品供应和受控的地段供应保持良好的地位，我们继续根据当地市场的需求管理房屋定价、销售激励措施和库存水平。我们目前预计销售激励将保持高位，并可能根据市场状况和抵押贷款利率的变化进一步调整激励水平。
我们仍然专注于与全国各地土地开发商的关系，以最大限度地提高回报和资本效率.在我们的住宅建筑用地和地块组合中，通过购买合同控制的地块占2026年3月31日拥有和控制的地块的77%，而2025年9月30日和2025年3月31日的这一比例均为75%。我们继续在可能的情况下优先向福仕达和其他土地开发商购买成品地块。在截至2026年3月31日的六个月中，我们关闭的住宅中有67%位于Forestar或第三方开发的地块上，而去年同期这一比例为65%。
我们相信，我们强劲的资产负债表和流动性为我们在不断变化的经济条件下有效运营提供了灵活性。我们计划继续从我们的运营中产生强劲的现金流，并管理我们的产品供应、激励措施、房屋定价、销售速度和库存水平，以根据当地住房市场状况优化我们在每个社区的库存投资回报。
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战略
我们的运营战略侧重于通过利用我们的财务和竞争地位，不断提高对股东的长期价值，以最大限度地提高我们的库存投资回报，并从运营中产生强劲的利润和现金流，同时管理风险并保持财务灵活性，以应对不断变化的经济条件。我们的战略包括以下举措：
•在我们整个公司发展和保留经验丰富且富有成效的人员团队，这些团队一致并专注于持续改进我们的运营执行和财务业绩。
•保持显着的现金余额和强劲的整体流动性状况，同时控制我们的债务水平。
•在我们的运营市场上分配和积极管理我们的库存投资，以分散我们的地理风险。
•根据每个市场的消费者需求，提供吸引范围广泛的入门级、升迁、活跃的成人和豪华购房者的新房社区。
•执行销售和营销策略，以推动流量、产生需求并优化我们社区的销售节奏。
•在我们的每个市场上根据需要修改产品供应、销售节奏、房价和激励措施，以满足消费者需求并保持可负担性。
•在售中和售后向我们的客户交付高品质的房屋和积极的体验。
•相对于我们每个市场的需求管理我们的在建房屋库存，包括对未售出的房屋开工以捕捉新的房屋需求，并积极控制库存中未售出的已完工房屋的数量。
•投资地段、土地和理想市场的土地开发，同时控制我们在每个市场拥有的土地和地段相对于当地新房需求的水平。
•通过购买合同控制我们很大一部分土地和成品地块位置，并在可能的情况下优先从Forestar和其他土地开发商购买成品地块。
•控制分包商和供应商提供的人工和货物成本。
•提高我国土地开发建设等重点经营活动的效率。
•控制我们的销售、一般和行政（SG & A）费用基础设施，以匹配生产水平。
•确保我们的金融服务业务高效有效地为购房者提供高质量的抵押和产权服务。
•投资于我们的租赁业务，以满足高增长郊区市场的租赁需求，并以有利可图的方式出售这些物业。
•机会性地评估潜在收购，以增强我们的运营平台。
我们相信，我们近年来产生积极成果的运营战略将使我们能够在不断变化的经济条件下成功运营，并保持我们强劲的财务业绩和竞争地位。然而，我们无法保证上述举措将继续取得成功，我们可能需要调整部分策略以满足未来的市场条件。
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关键成果
除非另有说明，与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的主要财务业绩如下：
综合成果：
•合并营收从77亿美元下降2%至76亿美元。
•合并税前收入从11亿美元下降19%至8.674亿美元。
•合并税前收入为合并收入的11.5%，而这一比例为13.8%。
•所得税费用为2.094亿美元，而所得税费用为2.48亿美元，我们的有效税率为24.1%，而所得税费用为23.2%。
•归属于霍顿房屋的净利润从8.104亿美元下降20%至6.479亿美元。
•归属于霍顿房屋的每股摊薄后净收益为2.24美元，低于2.58美元，下降13%。
•股东权益为236亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为242亿美元和243亿美元。
•每股账面价值增至82.91美元，而2025年9月30日和2025年3月31日的每股账面价值分别为82.15美元和78.82美元。
•债务与总资本之比为21.7%，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为19.8%和21.1%。净债务与总资本之比为16.4%，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为11.0%和14.3%。
房屋建筑：
•房屋建筑收入从72亿美元下降2%至71亿美元。
•房屋收盘价格上涨1%，至19,486套，而这些房屋的平均收盘价下跌3%，至36.16万美元。
•净销售订单增长11%至24992套房屋，净销售订单价值增长10%至92亿美元。
•销售订单积压增加19%至16,882套房屋，销售订单积压价值增加17%至64亿美元。
•房屋销售毛利率为20.1%，相比之下为21.8%。
•住宅建筑SG & A费用为住宅建筑收入的9.2%，相比之下为8.9%。
•房屋建筑税前收入从9.35亿美元下降19%至7.579亿美元。
•房屋建筑税前收入为房屋建筑收入的10.7%，而这一比例为13.0%。
•房屋建筑现金和现金等价物总额为11亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为22亿美元和19亿美元。
•房屋建筑库存总额为210亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为203亿美元和209亿美元。
•库存房屋总计3.82万套，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为2.96万套和3.69万套。
•自有拍品总数为13.41万件，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为14.7万件和15.06万件。通过购买合同控制的手数总计44.12万手，而2025年9月30日和2025年3月31日的手数分别为44.49万手和46.25万手。
•房屋建筑债务为34亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为32亿美元和31亿美元。
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出租：
•租金收入为2.118亿美元，相比之下为2.366亿美元。
•与519个相比，关闭的单户出租房屋总数为566个。
•多户家庭租赁单位关闭总数为216个，而300个。
•租金税前收入为1230万美元，相比之下为2280万美元。
•租赁库存总额为30亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为27亿美元和31亿美元。
Forestar：
•与3.51亿美元相比，Forestar的收入增长了7%，达到3.743亿美元。本季度和上一季度的收入分别包括2.959亿美元和2.678亿美元的土地和地块销售收入，用于我们的房屋建筑部门。
•与3,411件相比，Forestar售出的拍品减少了14%，至2,938件。成交给霍顿房屋的拍品总计2,450件，而成交给2,501件。
•Forestar出售的土地面积的收入为3560万美元，而去年同期没有出售土地面积。
•Forestar的税前收入从4070万美元增长8%至4390万美元。
•Forestar的税前收入为收入的11.7%，相比之下为11.6%。
•Forestar的现金和现金等价物总额为3.622亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日的现金和现金等价物分别为3.792亿美元和1.743亿美元。
•Forestar的存货总额为27亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日的存货总额分别为26亿美元和28亿美元。
•Forestar拥有和控制的拍品总数为9.44万件，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为9.98万件和10.59万件。在这些拍品中，有4.1万件与霍顿房屋签订了销售合同或享有优先报价权，而在2025年9月30日和2025年3月31日，这一数字分别为4.04万件和4.39万件。
•Forestar的债务为7.935亿美元，而2025年9月30日和2025年3月31日的债务分别为8.028亿美元和8.725亿美元。
•Forestar的债务与总资本之比为30.4%，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为31.2%和34.7%。Forestar的净债务与总资本之比为19.2%，而2025年9月30日和2025年3月31日分别为19.3%和29.8%。
金融服务：
•金融服务收入从2.129亿美元下降9%至1.928亿美元。
•金融服务税前收入从7300万美元下降29%至5170万美元。
•金融服务税前收入为金融服务收入的26.8%，而这一比例为34.3%。
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与2025年同期相比，截至2026年3月31日止六个月的主要财务业绩如下：
综合成果：
•合并营收从153亿美元下降6%至144亿美元。
•合并税前收入从22亿美元下降24%至17亿美元。
•合并税前收入为合并收入的11.5%，而这一比例为14.2%。
•所得税费用为4.06亿美元，而所得税费用为5.06亿美元，我们的有效税率为24.4%，而所得税费用为23.2%。
•归属于霍顿房屋的净利润从17亿美元下降25%至12亿美元。
•归属于霍顿房屋的每股摊薄净收益为4.27美元，低于5.19美元，下降18%。
•运营提供的现金净额为4.415亿美元，相比之下为2.105亿美元。
房屋建筑：
•房屋建筑收入从144亿美元下降5%至136亿美元。
•房屋收盘价格下跌3%，至37,304套，这些房屋的平均收盘价下跌3%，至36.35万美元。
•净销售订单增长7%至43292套房屋，净销售订单价值增长5%至158亿美元。
•房屋销售毛利率为20.3%，而去年同期为22.3%。
•房屋建筑SG & A费用为房屋建筑收入的9.4%，相比之下为8.9%。
•房屋建筑税前收入从19亿美元下降25%至15亿美元。
•房屋建筑税前收入为房屋建筑收入的10.8%，而这一比例为13.6%。
•房屋建筑业务提供的现金净额为6.188亿美元，相比之下为8.760亿美元。
出租：
•租金收入为3.213亿美元，相比之下为4.543亿美元。
•与830个相比，关闭的单户出租房屋总数为963个。
•多户家庭租赁单位关闭总数为216个，而804个。
•租金税前收入为1250万美元，相比之下为3470万美元。
Forestar：
•与6.013亿美元相比，Forestar的收入增长了8%，达到6.473亿美元。本年度和上年度期间的收入分别包括4.797亿美元和4.864亿美元的土地和地块销售收入给我们的住宅建筑部门。
•与5,744件相比，Forestar售出的拍品减少了15%，至4,882件。成交给霍顿房屋的拍品总计4,077件，而成交价为4,613件。
•Forestar出售的土地面积的收入为6490万美元，而去年同期没有出售土地面积。
•Forestar的税前收入从6260万美元增长4%至6480万美元。
•Forestar的税前收入为收入的10.0%，相比之下为10.4%。
金融服务：
•金融服务收入从3.952亿美元下降5%至3.774亿美元。
•金融服务税前收入从1.216亿美元下降10%至1.097亿美元。
•金融服务税前收入为金融服务收入的29.1%，而这一比例为30.8%。
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运营结果-房屋建筑
我们在以下所列地理区域、州和市场开展住宅建设业务。我们的住宅建筑运营部门被汇总为六个报告部分，也称为报告区域，它们包括以下市场。我们的财务报表及其附注包含有关分部业绩的额外信息。
| 状态 | 报告地区/市场 | 状态 | 报告地区/市场 | 状态 | 报告地区/市场 | |||||||||||||||||||||||||||
| 西北地区 | 东南地区 | 北部地区 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 科罗拉多州 | 科罗拉多斯普林斯 | 阿拉巴马州 | 鲍德温县 | 特拉华州 | 北特拉华州 | |||||||||||||||||||||||||||
| 丹佛 | 伯明翰 | 特拉华州南部 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 柯林斯堡 | 亨茨维尔 | 伊利诺伊州 | 芝加哥 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 俄勒冈州 | 弯曲 | 移动 | 印第安纳州 | 韦恩堡 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 尤金/斯普林菲尔德 | 蒙哥马利 | 印第安纳波利斯 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 梅德福 | 塔斯卡卢萨 | 印第安纳州西北部 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 波特兰/塞勒姆 | 佛罗里达州 | 珊瑚角/迈尔斯堡 | 爱荷华州 | 得梅因 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 犹他州 | 盐湖城/普罗沃/奥格登 | 德尔托纳/代托纳海滩 | 爱荷华城/锡达拉皮兹 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 圣乔治 | 盖恩斯维尔 | 堪萨斯州/密苏里州 | 堪萨斯城 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿 | 布雷默顿 | 杰克逊维尔 | 肯塔基州 | 路易斯维尔/列克星敦 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿中部 | 莱克兰 | 马里兰州 | 巴尔的摩 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 肯纳威克/帕斯科/里奇兰 | 迈阿密/劳德代尔堡 | 马里兰州东部 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 西雅图/塔科马/埃弗雷特/奥林匹亚 | 奥卡拉 | 华盛顿特区郊区 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 斯波坎 | 奥兰多 | 马里兰州西部 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 温哥华 | 棕榈湾/墨尔本 | 明尼苏达州 | 明尼阿波利斯/圣。保罗 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 巴拿马城 | 内布拉斯加州 | 奥马哈 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 西南地区 | 彭萨科拉 | 新泽西州 | 新泽西州北部 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 亚利桑那州 | 凤凰 | 圣露西港 | 新泽西州南部 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 图森 | 塔拉哈西 | 俄亥俄州 | 辛辛那提/代顿 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 加州 | 贝克斯菲尔德 | 坦帕/萨拉索塔/蓬塔戈尔达 | 哥伦布 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 湾区 | 西棕榈滩 | 宾夕法尼亚州 | 宾夕法尼亚州中部 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 弗雷斯诺/图莱里 | 路易斯安那州 | 巴吞鲁日 | 费城 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 洛杉矶县 | 查尔斯湖/拉斐特 | 匹兹堡 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 莫德斯托/默塞德/斯托克顿 | 密西西比州 | 墨西哥湾沿岸 | 维吉尼亚 | 北弗吉尼亚 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 雷丁/奇科/浴霸市 | 哈蒂斯堡 | 里士满 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 河滨县 | 杰克逊 | 弗吉尼亚海滩/威廉斯堡 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 萨克拉门托 | 西弗吉尼亚州 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 圣贝纳迪诺县 | 东部地区 | 西维吉尼亚州 | 西弗吉尼亚州东部 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 夏威夷 | 瓦胡岛 | 格鲁吉亚 | 亚特兰大 | 西弗吉尼亚州北部 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 内华达州 | 拉斯维加斯 | 奥古斯塔 | 威斯康辛州 | 威斯康星州东南部 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 里诺 | 格鲁吉亚中部 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 新墨西哥州 | 阿尔布开克 | 萨凡纳/布朗斯威克 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 圣达菲 | 瓦尔多斯塔 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 北卡罗来纳州 | 阿什维尔 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部地区 | 夏洛特 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿肯色州 | 小石城 | 格林斯博罗/温斯顿-塞勒姆 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿肯色州西北部 | 新伯尔尼/格林维尔 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 俄克拉何马州 | 俄克拉何马城 | 罗利/达勒姆/费耶特维尔 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 塔尔萨 | 威尔明顿 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 德州 | 阿比林 | 南卡罗莱纳 | 查尔斯顿 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 奥斯汀 | 哥伦比亚大学 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 博蒙特 | 格林维尔/斯巴达堡 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 布赖恩/大学站 | 希尔顿黑德 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 科珀斯克里斯蒂 | 默特尔比奇 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 达拉斯 | 田纳西州 | 查塔努加 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 东德州 | 诺克斯维尔 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 沃思堡 | 孟菲斯 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 休斯顿 | 纳什维尔 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 基林/坦普尔/韦科 | 田纳西州东北部 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉伯克 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 米德兰/敖德萨 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新布朗费尔斯/圣马科斯 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 圣安东尼奥 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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下表和相关讨论按报告分部列出截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月我们的房屋建筑业务的关键运营和财务数据。
| 净销售订单（1） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净售房 | 价值（百万） | 平均售价 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
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| 西北 | 1,234 | 1,390 | (11) | % | $ | 672.0 | $ | 762.7 | (12) | % | $ | 544,600 | $ | 548,700 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 2,646 | 2,371 | 12 | % | 1,276.6 | 1,143.7 | 12 | % | 482,500 | 482,400 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 6,821 | 5,958 | 14 | % | 2,040.2 | 1,853.5 | 10 | % | 299,100 | 311,100 | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 5,734 | 5,180 | 11 | % | 1,944.7 | 1,762.1 | 10 | % | 339,200 | 340,200 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 5,152 | 4,754 | 8 | % | 1,789.9 | 1,644.0 | 9 | % | 347,400 | 345,800 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 3,405 | 2,784 | 22 | % | 1,430.3 | 1,192.6 | 20 | % | 420,100 | 428,400 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 24,992 | 22,437 | 11 | % | $ | 9,153.7 | $ | 8,358.6 | 10 | % | $ | 366,300 | $ | 372,500 | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净售房 | 价值（百万） | 平均售价 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
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| 西北 | 2,157 | 2,409 | (10) | % | $ | 1,159.6 | $ | 1,296.4 | (11) | % | $ | 537,600 | $ | 538,100 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 4,668 | 4,545 | 3 | % | 2,242.7 | 2,193.1 | 2 | % | 480,400 | 482,500 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 11,752 | 10,517 | 12 | % | 3,517.6 | 3,284.2 | 7 | % | 299,300 | 312,300 | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 9,971 | 9,602 | 4 | % | 3,361.9 | 3,264.1 | 3 | % | 337,200 | 339,900 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 9,020 | 8,341 | 8 | % | 3,125.0 | 2,883.3 | 8 | % | 346,500 | 345,700 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 5,724 | 4,860 | 18 | % | 2,408.7 | 2,091.0 | 15 | % | 420,800 | 430,200 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 43,292 | 40,274 | 7 | % | $ | 15,815.5 | $ | 15,012.1 | 5 | % | $ | 365,300 | $ | 372,700 | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售订单取消 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 取消的销售订单 | 价值（百万） | 注销率（2） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 159 | 198 | $ | 90.8 | $ | 115.7 | 11 | % | 12 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 544 | 407 | 270.5 | 212.7 | 17 | % | 15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 1,253 | 1,030 | 395.1 | 336.5 | 16 | % | 15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 1,167 | 1,111 | 407.0 | 382.5 | 17 | % | 18 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 1,039 | 919 | 368.5 | 326.5 | 17 | % | 16 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 700 | 590 | 288.0 | 248.2 | 17 | % | 17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4,862 | 4,255 | $ | 1,819.9 | $ | 1,622.1 | 16 | % | 16 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 取消的销售订单 | 价值（百万） | 注销率（2） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 320 | 362 | $ | 185.9 | $ | 209.3 | 13 | % | 13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 974 | 777 | 482.4 | 395.4 | 17 | % | 15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 2,251 | 2,021 | 714.0 | 658.4 | 16 | % | 16 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 2,137 | 2,175 | 736.0 | 751.1 | 18 | % | 18 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 1,889 | 1,708 | 672.3 | 607.0 | 17 | % | 17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 1,293 | 1,141 | 530.2 | 480.6 | 18 | % | 19 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 8,864 | 8,184 | $ | 3,320.8 | $ | 3,101.8 | 17 | % | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
________________________
(1)净销售订单指与客户执行的新销售合同（总销售订单）的数量和美元价值，扣除已取消的销售订单。
(2)撤销率表示被取消的销售订单数量除以总销售订单。
35
净销售订单
截至2026年3月31日的三个月和六个月，净销售订单价值分别为92亿美元（24,992套房屋）和158亿美元（43,292套房屋），而去年同期分别为84亿美元（22,437套房屋）和150亿美元（40,274套房屋）。三个月和六个月期间的价值增长分别归因于销售订单量增长11%和7%，而平均售价在两个期间均下降2%。
在销售订单量增加的地区，对增长贡献最大的市场是西南部的北加州和凤凰城市场，中南部的沃思堡、休斯顿和圣安东尼奥市场，东南部的坦帕和阿拉巴马市场，东部的默特尔比奇和亚特兰大市场以及北部的匹兹堡和俄亥俄市场。在西北地区，西雅图和盐湖城市场对销售订单量的减少贡献最大。
在第二季度，新房需求继续受到负担能力限制和谨慎的消费者情绪的影响。我们凭借我们负担得起的产品供应和可控的地段供应保持良好的地位，我们继续根据当地市场的需求管理房屋定价、销售激励措施和库存水平。
| 销售订单积压 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 积压房屋 | 价值（百万） | 平均售价 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 645 | 665 | (3) | % | $ | 351.4 | $ | 387.2 | (9) | % | $ | 544,800 | $ | 582,300 | (6) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 1,643 | 1,218 | 35 | % | 814.1 | 613.1 | 33 | % | 495,500 | 503,400 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 4,448 | 3,567 | 25 | % | 1,369.9 | 1,161.4 | 18 | % | 308,000 | 325,600 | (5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 3,331 | 3,040 | 10 | % | 1,179.2 | 1,067.3 | 10 | % | 354,000 | 351,100 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 3,799 | 3,413 | 11 | % | 1,376.7 | 1,227.4 | 12 | % | 362,400 | 359,600 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 3,016 | 2,261 | 33 | % | 1,330.4 | 1,020.3 | 30 | % | 441,100 | 451,300 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 16,882 | 14,164 | 19 | % | $ | 6,421.7 | $ | 5,476.7 | 17 | % | $ | 380,400 | $ | 386,700 | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
销售订单积压
销售订单积压是指在合同中但期末尚未关闭的房屋。我们销售订单积压中的许多合同都受到意外情况的影响，包括抵押贷款批准和买家出售他们的现有房屋，这可能会导致取消。一部分积压的合同不会因取消而导致关闭。
36
| 房屋关闭和房屋销售收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关闭的房屋 | 价值（百万） | 平均售价 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 993 | 1,223 | (19) | % | $ | 539.6 | $ | 660.4 | (18) | % | $ | 543,400 | $ | 540,000 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 2,169 | 2,206 | (2) | % | 1,025.1 | 1,063.6 | (4) | % | 472,600 | 482,100 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 5,111 | 4,968 | 3 | % | 1,511.4 | 1,530.0 | (1) | % | 295,700 | 308,000 | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 4,662 | 4,626 | 1 | % | 1,552.3 | 1,593.0 | (3) | % | 333,000 | 344,400 | (3) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 4,039 | 3,953 | 2 | % | 1,381.9 | 1,359.8 | 2 | % | 342,100 | 344,000 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 2,512 | 2,300 | 9 | % | 1,035.2 | 974.1 | 6 | % | 412,100 | 423,500 | (3) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 19,486 | 19,276 | 1 | % | $ | 7,045.5 | $ | 7,180.9 | (2) | % | $ | 361,600 | $ | 372,500 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关闭的房屋 | 价值（百万） | 平均售价 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | 1,988 | 2,279 | (13) | % | $ | 1,086.0 | $ | 1,193.5 | (9) | % | $ | 546,300 | $ | 523,700 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 4,060 | 4,541 | (11) | % | 1,915.0 | 2,203.6 | (13) | % | 471,700 | 485,300 | (3) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 9,739 | 9,704 | — | % | 2,900.7 | 3,016.5 | (4) | % | 297,800 | 310,900 | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 9,045 | 9,657 | (6) | % | 3,004.6 | 3,332.2 | (10) | % | 332,200 | 345,100 | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 7,653 | 7,672 | — | % | 2,632.2 | 2,668.3 | (1) | % | 343,900 | 347,800 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 4,819 | 4,482 | 8 | % | 2,019.7 | 1,912.9 | 6 | % | 419,100 | 426,800 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 37,304 | 38,335 | (3) | % | $ | 13,558.2 | $ | 14,327.0 | (5) | % | $ | 363,500 | $ | 373,700 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
房屋销售收入
截至2026年3月31日的三个月和六个月，房屋销售收入分别为70亿美元（关闭19,486套房屋）和136亿美元（关闭37,304套房屋），而去年同期分别为72亿美元（关闭19,276套房屋）和143亿美元（关闭38,335套房屋）。这两个期间的收入下降是由于平均售价下降了3%，同时六个月期间的成交量下降了3%。
与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月，关闭的房屋数量分别增加了1%和减少了3%。在房屋关闭减少的地区和时期，对减少贡献最大的市场是西北部的西雅图和盐湖城市场，西南部的拉斯维加斯和南加州市场以及东南部的杰克逊维尔和坦帕市场。匹兹堡和南弗吉尼亚市场对北部的增长贡献最大。
37
| 房屋建筑营运利润率分析 | ||||||||||||||||||||||||||
| 占相关收入的百分比 | ||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利–房屋销售 | 20.1 | % | 21.8 | % | 20.3 | % | 22.3 | % | ||||||||||||||||||
| 毛利–土地/地块销售及其他 | 24.9 | % | 86.4 | % | 21.2 | % | 61.3 | % | ||||||||||||||||||
| 库存和土地期权费用 | (0.4) | % | (0.4) | % | (0.3) | % | (0.3) | % | ||||||||||||||||||
| 毛利–房屋建筑总量 | 19.8 | % | 21.6 | % | 20.0 | % | 22.1 | % | ||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 9.2 | % | 8.9 | % | 9.4 | % | 8.9 | % | ||||||||||||||||||
| 其他（收入）费用 | (0.2) | % | (0.2) | % | (0.2) | % | (0.3) | % | ||||||||||||||||||
| 房屋建筑税前收入 | 10.7 | % | 13.0 | % | 10.8 | % | 13.6 | % | ||||||||||||||||||
房屋销售毛利
截至2026年3月31日的三个月，房屋销售毛利润从上年同期的16亿美元降至14亿美元，占房屋销售收入的百分比下降170个基点至20.1%。百分比下降的原因是，由于我们的房屋的平均成本增加，随着这些房屋的平均售价下降而下降200个基点，以及由于资本化利息摊销增加而下降10个基点。由于有利的诉讼结果和较低的保修成本，这些下降被增加40个基点部分抵消。
截至2026年3月31日止六个月，房屋销售毛利润从上年同期的32亿美元降至27亿美元，占房屋销售收入的百分比下降200个基点至20.3%。百分比下降是由于我们的房屋平均成本增加导致的240个基点的下降，同时这些房屋的平均售价下降，以及由于资本化利息摊销增加导致的10个基点。由于有利的诉讼结果和较低的保修成本，这些下降被增加50个基点部分抵消。
我们仍然专注于管理我们每个社区的定价、激励措施和销售节奏，以优化我们库存投资的回报，并根据当地市场条件和新房需求进行调整。为了适应近年来市场状况的变化，我们使用了更高水平的激励措施，并在必要时降低了我们房屋产品的房价和面积，以便为购房者提供更好的负担能力。我们预计，在2026财年，我们的激励水平将保持在较高水平，其程度将取决于市场状况和抵押贷款利率的变化。
土地/地块销售及其他收入
截至2026年3月31日的三个月和六个月，我们房屋建筑业务的土地/地块销售和其他收入分别为1770万美元和3390万美元，去年同期分别为2200万美元和4320万美元。
我们不断评估我们的土地和地块供应，土地销售的收入和盈利能力的波动是基于我们如何管理我们在各个市场的库存水平而发生的。我们一般购买土地和地段，意图在其上建造和出售房屋。然而，我们购买的一些土地包括我们可能出售给商业开发商的商业分区地块。我们也可能出售住宅地块或地块，以管理我们的供应或出于其他战略原因。截至2026年3月31日，我们的住宅建设业务有3910万美元的待售土地，我们预计将在未来12个月内出售。
库存和土地期权费用
在每个季度末，我们会审查我们所有社区和土地库存的业绩和前景，以了解潜在减值指标，并在必要时进行详细的减值评估和分析。作为这项审查的结果，在截至2026年3月31日的三个月和六个月期间，我们的房屋建筑部门记录了300万美元的减值费用，而去年同期分别为540万美元和740万美元。
38
当我们管理我们在运营市场的库存投资以优化回报和现金流时，我们可能会修改我们在个别活跃社区和为开发而持有的土地上的定价和激励措施、建设和开发计划或土地出售策略，这可能会导致对受影响社区进行潜在减值评估。如果住房市场或经济状况长期受到不利影响，我们可能会被要求评估额外的社区是否存在潜在的损害。这些评估可能会产生可能很大的减值费用。
在截至2026年3月31日的三个月和六个月中，与我们已终止或预计将终止的房屋建筑部门的土地购买合同相关的定金和购置前成本冲销分别为2250万美元和3270万美元，而去年同期为2400万美元和3390万美元。
销售、一般和行政（SG & A）费用
截至2026年3月31日的三个月和六个月，房屋建筑SG & A费用分别为6.489亿美元和12.8亿美元，而去年同期分别为6.378亿美元和12.7亿美元。由于房屋建筑收入减少，SG & A费用在截至2026年3月31日的三个月和六个月中分别从去年同期的8.9%增至9.2%和9.4%。
截至2026年3月31日的三个月和六个月，员工薪酬和相关成本分别为4.929亿美元和9.676亿美元，而去年同期分别为5.009亿美元和9.940亿美元。截至2026年3月31日的三个月和六个月，这些成本占SG & A成本的76%，而去年同期分别为79%和78%。截至2026年3月31日和2025年3月31日，我们的住宅建筑业务分别雇用了9,809和10,199人。
我们试图控制我们的住宅建筑SG & A成本，同时确保我们的基础设施充分支持我们的运营；但是，我们无法保证我们将能够维持或改善当前SG & A费用占收入的百分比。
产生的利息
我们将在积极开发建设（主动库存）期间产生的利息成本资本化。资本化利息在相关存货交付买方时计入销售成本。截至2026年3月31日的三个月和六个月，我们的房屋建筑业务产生的利息分别增加59%至3310万美元和63%至6320万美元，而去年同期分别为2080万美元和3880万美元。这些增长主要是由于截至2026年3月31日的三个月和六个月内，未偿房屋建筑债务的加权平均利率上升，以及该债务在这两个期间的平均金额增加了27%。截至2026年3月31日的三个月和六个月，计入销售成本的利息均为房屋建筑销售成本（不包括库存和土地选择权费用）的0.5%，而去年同期均为0.4%。
其他收益
在截至2026年3月31日的三个月和六个月中，包括在我们房屋建筑业务中的其他收入（扣除其他费用）分别为1110万美元和2830万美元，而去年同期分别为1700万美元和4690万美元。其他收入包括利息收入和与出售房屋、土地和地段不直接相关的各种其他类型的辅助收入、收益、费用和损失。导致这种辅助收入的活动，无论是个别的还是总体的，都不是很重要。
业务收购
2025年10月，我们以约8000万美元现金收购了SKBuilders的住宅建筑业务。SK Builders在南卡罗来纳州格林维尔及其周边地区开展业务。收购的资产包括约160套库存房屋、260套地块和110套房屋的销售订单积压。通过收购，我们还通过土地购买合同获得了大约1320个额外地块的控制权。
39
按报告地区划分的房屋建造结果
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 收入 |
房屋建筑 税前 收入（1） |
税前收入占比% 收入 |
房屋建筑 收入 |
房屋建筑 税前 收入（1） |
税前收入占比% 收入 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | $ | 539.7 | $ | 54.6 | 10.1 | % | $ | 660.4 | $ | 93.7 | 14.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 1,035.2 | 114.2 | 11.0 | % | 1,063.7 | 123.3 | 11.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 1,511.7 | 166.3 | 11.0 | % | 1,530.7 | 208.4 | 13.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 1,558.5 | 165.4 | 10.6 | % | 1,613.8 | 211.3 | 13.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 1,381.9 | 134.8 | 9.8 | % | 1,360.0 | 171.8 | 12.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 1,036.2 | 122.6 | 11.8 | % | 974.3 | 126.5 | 13.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 7,063.2 | $ | 757.9 | 10.7 | % | $ | 7,202.9 | $ | 935.0 | 13.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 收入 |
房屋建筑 税前 收入（1） |
% 收入 |
房屋建筑 收入 |
房屋建筑 税前 收入（1） |
% 收入 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | $ | 1,086.4 | $ | 113.9 | 10.5 | % | $ | 1,193.6 | $ | 169.9 | 14.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 西南 | 1,929.9 | 202.8 | 10.5 | % | 2,203.8 | 291.7 | 13.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 2,901.2 | 339.7 | 11.7 | % | 3,017.6 | 429.7 | 14.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 3,016.5 | 308.8 | 10.2 | % | 3,363.6 | 434.1 | 12.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 2,632.4 | 258.3 | 9.8 | % | 2,674.6 | 366.2 | 13.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 2,025.7 | 242.5 | 12.0 | % | 1,917.0 | 256.3 | 13.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 13,592.1 | $ | 1,466.0 | 10.8 | % | $ | 14,370.2 | $ | 1,947.9 | 13.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
____________________
(1)在公司层面维持的费用主要包括利息和财产税，这些费用被资本化并摊销到销售成本或直接费用化，以及与运营我们公司办公室相关的费用。资本化利息和物业税的摊销根据分部的销售成本分配给每个分部，而与公司办公室相关的费用则根据分部的库存余额分配给每个分部。
西北地区—与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋建筑收入分别下降了18%和9%，这主要是由于关闭的房屋数量减少，尤其是在我们的西雅图和盐湖城市场。截至2026年3月31日的三个月和六个月，该地区的税前收入分别为5460万美元和1.139亿美元，而去年同期分别为9370万美元和1.699亿美元。截至2026年3月31日的三个月和六个月，房屋销售毛利润占房屋销售收入的百分比（房屋销售毛利润百分比）与去年同期相比分别下降了310个和320个基点，这主要是由于关闭的房屋的平均成本增长超过了这些房屋的平均售价。截至2026年3月31日的三个月和六个月，SG & A费用占房屋建筑收入的百分比分别比去年同期增加了130个和60个基点，这主要是由于房屋建筑收入减少。
西南地区—与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋建筑收入分别下降了3%和12%，这主要是由于关闭的房屋数量减少，尤其是在我们的拉斯维加斯和南加州市场。截至2026年3月31日的三个月和六个月，该地区的税前收入分别为1.142亿美元和2.028亿美元，而去年同期分别为1.233亿美元和2.917亿美元。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋销售毛利润百分比分别下降了80和210个基点，这主要是由于关闭的房屋的平均售价下降幅度超过了这些房屋的平均成本。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月中，SG & A费用占房屋建筑收入的百分比分别下降了20个基点和增加了60个基点。六个月期间的增长主要是由于房屋建筑收入减少。
40
中南部地区—与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋建筑收入分别下降了1%和4%，这主要是由于该地区大部分市场关闭的房屋的平均售价下降。截至2026年3月31日的三个月和六个月，该地区的税前收入分别为1.663亿美元和3.397亿美元，而去年同期分别为2.084亿美元和4.297亿美元。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋销售毛利润百分比分别下降了120和130个基点，这主要是由于关闭的房屋的平均售价下降幅度超过了这些房屋的平均成本。截至2026年3月31日的三个月和六个月，SG & A费用占房屋建筑收入的百分比与去年同期相比均增加了70个基点，这主要是由于SG & A成本增加。
东南地区—与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋建筑收入分别下降了3%和10%，这主要是由于关闭的房屋数量减少，尤其是在我们的杰克逊维尔和坦帕市场。截至2026年3月31日的三个月和六个月，该地区的税前收入分别为1.654亿美元和3.088亿美元，而去年同期分别为2.113亿美元和4.341亿美元。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋销售毛利润百分比分别下降了140和160个基点，这主要是由于关闭的房屋的平均售价下降幅度超过了这些房屋的平均成本。截至2026年3月31日的三个月和六个月，SG & A费用占房屋建筑收入的百分比分别比去年同期增加了40个和70个基点，这主要是由于房屋建筑收入减少。
东部地区—与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月，房屋建筑收入分别增长2%和下降2%。三个月期间的增长主要是由于关闭的房屋数量增加，特别是在我们的亚特兰大和格林维尔市场。六个月期间的减少主要是由于关闭的房屋数量减少，特别是在我们的诺克斯维尔和查尔斯顿市场。截至2026年3月31日的三个月和六个月，该地区的税前收入分别为1.348亿美元和2.583亿美元，而去年同期分别为1.718亿美元和3.662亿美元。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋销售毛利润百分比分别下降了300和330个基点，这主要是由于房屋关闭的平均成本增加，而这些房屋的平均售价略有下降。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，SG & A费用占房屋建筑收入的百分比分别增加了30个和60个基点，这主要是由于SG & A成本增加。
北部地区—与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，房屋建筑收入均增长了6%，这主要是由于关闭的房屋数量增加，特别是在我们的匹兹堡和南弗吉尼亚市场。截至2026年3月31日的三个月和六个月，该地区的税前收入分别为1.226亿美元和2.425亿美元，而去年同期分别为1.265亿美元和2.563亿美元。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月的房屋销售毛利润百分比均下降了140个基点，这主要是由于关闭的房屋的平均售价下降幅度超过了这些房屋的平均成本。与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月内，SG & A费用占房屋建筑收入的百分比分别下降了30个和10个基点，这主要是由于房屋建筑收入的增加。
41
房屋建筑库存、土地和地段位置以及库存中的房屋
我们通常会签订合同，按照与计划开发或预期新房需求相称的既定时间表，以预定价格购买土地或开发的住宅地块。在购买时，未开发的土地一般被赋予开始开发或建设工作的权利，我们计划和协调将我们的土地开发为住宅用地，用于我们的住宅建筑业务。我们根据每个市场的需求管理自有土地、地段和在建房屋的库存，包括对未售出的房屋开工以捕捉新的房屋需求，并积极控制库存中未售出、已完工房屋的数量。
我们的住宅建筑分部于2026年3月31日及2025年9月30日的存货汇总如下：
| 2026年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 在建工程和 成品住宅 |
住宅用地/地段 已开发和未 发展 |
持有的土地 促进发展 |
持有的土地 出售 |
总库存 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | $ | 792.5 | $ | 1,135.5 | $ | 16.5 | $ | 3.0 | $ | 1,947.5 | |||||||||||||||||||
| 西南 | 1,099.8 | 1,924.8 | 8.7 | 22.6 | 3,055.9 | ||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 1,791.1 | 2,239.8 | 0.3 | 2.5 | 4,033.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 1,809.3 | 2,360.7 | 12.6 | 7.3 | 4,189.9 | ||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 1,805.1 | 2,791.6 | — | 2.6 | 4,599.3 | ||||||||||||||||||||||||
| 北 | 1,232.8 | 1,550.3 | — | 0.6 | 2,783.7 | ||||||||||||||||||||||||
|
公司和未分配(1)
|
151.9 | 206.4 | 0.5 | 0.5 | 359.3 | ||||||||||||||||||||||||
| $ | 8,682.5 | $ | 12,209.1 | $ | 38.6 | $ | 39.1 | $ | 20,969.3 | ||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 在建工程和 成品住宅 |
住宅用地/地段 已开发和未 发展 |
持有的土地 促进发展 |
持有的土地 出售 |
总库存 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 西北 | $ | 647.4 | $ | 1,225.3 | $ | 16.2 | $ | 2.9 | $ | 1,891.8 | |||||||||||||||||||
| 西南 | 1,003.8 | 2,047.1 | 8.7 | 8.9 | 3,068.5 | ||||||||||||||||||||||||
| 中南部 | 1,643.0 | 2,288.6 | 0.3 | — | 3,931.9 | ||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 1,537.8 | 2,502.3 | 12.6 | 9.1 | 4,061.8 | ||||||||||||||||||||||||
| 易事特 | 1,561.4 | 2,836.3 | — | — | 4,397.7 | ||||||||||||||||||||||||
| 北 | 1,222.8 | 1,414.6 | — | 0.2 | 2,637.6 | ||||||||||||||||||||||||
|
公司和未分配(1)
|
127.5 | 198.9 | 0.5 | 0.3 | 327.2 | ||||||||||||||||||||||||
| $ | 7,743.7 | $ | 12,513.1 | $ | 38.3 | $ | 21.4 | $ | 20,316.5 | ||||||||||||||||||||
__________
(1)公司和未分配库存主要包括资本化利息和财产税。
42
我们于2026年3月31日及2025年9月30日的土地及地段位置及库存房屋汇总如下：
| 2026年3月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 土地/地段 拥有（1） |
地段受控 直通 土地及地段 购买 合同（2）（3） |
合计 土地/地段 拥有和 受控 |
房屋 在 库存（4） |
||||||||||||||||||||
| 西北 | 11,400 | 17,300 | 28,700 | 2,100 | |||||||||||||||||||
| 西南 | 18,000 | 29,000 | 47,000 | 3,700 | |||||||||||||||||||
| 中南部 | 31,100 | 116,800 | 147,900 | 10,300 | |||||||||||||||||||
| 东南 | 28,600 | 105,800 | 134,400 | 8,500 | |||||||||||||||||||
| 易事特 | 29,000 | 110,000 | 139,000 | 8,500 | |||||||||||||||||||
| 北 | 16,000 | 62,300 | 78,300 | 5,100 | |||||||||||||||||||
| 134,100 | 441,200 | 575,300 | 38,200 | ||||||||||||||||||||
| 23 | % | 77 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | |||||||||||||||||||||||
| 土地/地段 拥有（1） |
地段受控 直通 土地及地段 购买 合同（2）（3） |
合计 土地/地段 拥有和 受控 |
房屋 在 库存（4） |
||||||||||||||||||||
| 西北 | 12,200 | 17,100 | 29,300 | 1,700 | |||||||||||||||||||
| 西南 | 19,600 | 31,200 | 50,800 | 3,200 | |||||||||||||||||||
| 中南部 | 35,900 | 111,900 | 147,800 | 7,700 | |||||||||||||||||||
| 东南 | 31,500 | 113,600 | 145,100 | 6,300 | |||||||||||||||||||
| 易事特 | 31,500 | 111,100 | 142,600 | 6,300 | |||||||||||||||||||
| 北 | 16,300 | 60,000 | 76,300 | 4,400 | |||||||||||||||||||
| 147,000 | 444,900 | 591,900 | 29,600 | ||||||||||||||||||||
| 25 | % | 75 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||
___________________
(1)土地/自有地段包括分别于2026年3月31日及2025年9月30日已完全开发并可供住宅建设的约7.48万及7.84万自有地段。
(2)于2026年3月31日及2025年9月30日，透过土地及地段购买合约控制的地段的余下总购买价分别为267亿元及260亿元，分别由25亿元及23亿元的保证金存款作抵押。截至2026年3月31日和2025年9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块的总剩余购买价格分别包括与Forestar的地块购买合同相关的21亿美元和20亿美元，分别由2.119亿美元和2.002亿美元的保证金担保。
(3)2026年3月31日控制的地块包括Forestar拥有的约41,000宗地块，其中22,900宗我们的住宅建筑部门有合同购买，其中18,100宗我们的住宅建筑部门有优先购买权。其中，约9800手在我们的中南地区，9800手在我们的东部地区，9600手在我们的东南地区，6600手在我们的北部地区，3400手在我们的西南地区和1800手在我们的西北地区。于2025年9月30日控制的地块包括Forestar拥有的约40,400宗地块，其中22,800宗我们的住宅建筑部门有合同购买，其中17,600宗我们的住宅建筑部门有优先购买权。
(4)我司库存房源中分别有约2.29万套和1.96万套在2026年3月31日和2025年9月30日流拍。截至2026年3月31日，我们未售出的房屋中约有5500套已竣工，其中约800套已竣工超过六个月。截至2025年9月30日，我们未售出的房屋中约有9300套已竣工，其中约800套已竣工超过六个月。库存房屋不包括约2,900套和2,700分别为2026年3月31日和2025年9月30日的样板房。
43
经营成果-租金
我们的租赁部门包括单户和多户租赁业务。单户出租运营在单户出租（建造到出租）社区内建造房屋，然后在房屋完工时将房屋出售给投资者，或者将房屋出租并将整个社区进行批量销售。多户出租运营开发、建设、出租和销售住宅出租物业，主要侧重于在高增长的郊区市场建设花园式公寓社区。单户和多户出租物业销售确认为收入，租金收入确认为其他收入。下表提供了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月的租赁业务的进一步信息。
| 出租房屋/单位关闭，收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已关闭的房屋/单位 | 租金收入（百万） | 平均售价 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单户 | 566 | 519 | 9 | % | $ | 153.3 | $ | 144.2 | 6 | % | 270,800 | 277,800 | (3) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多户 | 216 | 300 | (28) | % | 58.5 | 84.4 | (31) | % | 270,800 | 281,300 | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 782 | 819 | (5) | % | $ | 211.8 | $ | 228.6 | (7) | % | 270,800 | 279,100 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已关闭的房屋/单位 | 租金收入（百万） | 平均售价 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
2026 | 2025 | % 改变 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单户 | 963 | 830 | 16 | % | $ | 262.8 | $ | 232.3 | 13 | % | 272,900 | 279,900 | (3) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多户 | 216 | 804 | (73) | % | 58.5 | 214.0 | (73) | % | 270,800 | 266,200 | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1,179 | 1,634 | (28) | % | $ | 321.3 | $ | 446.3 | (28) | % | 272,500 | 273,100 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 单户出租 | $ | 153.3 | $ | 144.2 | $ | 262.8 | $ | 232.3 | |||||||||||||||
| 多户出租及其他 | 58.5 | 92.4 | 58.5 | 222.0 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | 211.8 | 236.6 | 321.3 | 454.3 | |||||||||||||||||||
| 销售成本 | |||||||||||||||||||||||
| 单户出租 | 131.4 | 112.7 | 223.8 | 184.8 | |||||||||||||||||||
| 多户出租及其他 | 51.5 | 70.1 | 51.9 | 177.4 | |||||||||||||||||||
| 库存和土地期权费用 | 0.3 | 0.3 | 0.4 | 3.9 | |||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 183.2 | 183.1 | 276.1 | 366.1 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 52.0 | 58.0 | 98.9 | 104.3 | |||||||||||||||||||
| 其他（收入）费用 | (35.7) | (27.3) | (66.2) | (50.8) | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ | 12.3 | $ | 22.8 | $ | 12.5 | $ | 34.7 | |||||||||||||||
租赁运营利润率分析
| 租金收入百分比 | ||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利—租金 | 13.5 | % | 22.6 | % | 14.1 | % | 19.4 | % | ||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 24.6 | % | 24.5 | % | 30.8 | % | 23.0 | % | ||||||||||||||||||
| 其他（收入）费用 | (16.9) | % | (11.5) | % | (20.6) | % | (11.2) | % | ||||||||||||||||||
| 租金税前收入 | 5.8 | % | 9.6 | % | 3.9 | % | 7.6 | % | ||||||||||||||||||
44
截至2026年3月31日的三个月和六个月，我们租赁业务的收入分别从去年同期的2.366亿美元和4.543亿美元降至2.118亿美元和3.213亿美元。截至2026年3月31日的三个月和六个月的税前收入分别为1230万美元和1250万美元，而去年同期分别为2280万美元和3470万美元。两个期间的税前收入下降是由于关闭的单位减少导致多户收入减少，以及单户和多户关闭的毛利润百分比下降。
截至2026年3月31日，我们30亿美元的出租物业库存包括3.472亿美元的单户出租库存和27亿美元的多户出租库存。截至2025年9月30日，我们27亿美元的出租物业库存包括3.783亿美元的单户出租库存和23亿美元的多户出租库存。于2026年3月31日及2025年9月30日的单户出租房屋及地段及多户出租单位包括以下各项：
| 租赁库存 | |||||||||||
| 3月31日， 2026 |
9月30日， 2025 |
||||||||||
| 独栋出租屋（1） | 1,250 | 1,420 | |||||||||
| 独栋出租地段（2） | 1,480 | 1,150 | |||||||||
| 多户出租单位（3） | 13,250 | 12,480 | |||||||||
__________
(1)截至2026年3月31日，单户出租房屋包括560套在建房屋和690套已完工房屋，而截至2025年9月30日，这一数字为370套在建房屋和1050套已完工房屋。
(2)2026年3月31日的独栋出租地块包括590块未开发地块和890块已完工地块，而2025年9月30日为440块未开发地块和710块已完工地块。
(3)截至2026年3月31日，多户出租单位包括3,780个在建单位和9,470个基本完工并处于租赁阶段的单位，而截至2025年9月30日，在建单位为4,910个，基本完工单位为7,570个。
45
运营结果– Forestar
截至2026年3月31日，我们拥有Forestar 62%的流通股。Forestar是一家公开交易的住宅地块开发公司，截至2026年3月31日，在24个州的64个市场开展业务。（有关Forestar分部的更多信息，请参见随附财务报表附注B。）
Forestar分部截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月及六个月的营运业绩如下：
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 374.3 | $ | 351.0 | $ | 647.3 | $ | 601.3 | |||||||||||||||
| 土地/地块销售成本及其他 | 287.8 | 270.9 | 505.0 | 465.2 | |||||||||||||||||||
| 库存和土地期权费用 | 6.3 | 0.9 | 7.1 | 2.0 | |||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 294.1 | 271.8 | 512.1 | 467.2 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 37.9 | 38.4 | 74.3 | 74.3 | |||||||||||||||||||
| 其他（收入）费用 | (1.6) | 0.1 | (3.9) | (2.8) | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ | 43.9 | $ | 40.7 | $ | 64.8 | $ | 62.6 | |||||||||||||||
Forestar的收入主要来自向地方、区域和国家的房屋建筑商和房屋建筑商的土地银行家销售单户住宅用地。下表提供了有关Forestar截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月的收入以及截至2026年3月31日和2025年9月30日的地段状况的进一步信息：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 已售出拍品 | 价值（百万） | ||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| 已售住宅地段 | |||||||||||||||||||||||
| 拍品卖给霍顿房屋 | 2,450 | 2,501 | $ | 284.4 | $ | 267.8 | |||||||||||||||||
| 已售出拍品总数 | 2,938 | 3,411 | $ | 331.4 | $ | 346.9 | |||||||||||||||||
| 已售出的田地英亩 | |||||||||||||||||||||||
| Tract英亩出售给霍顿房屋 | 56 | — | $ | 11.5 | $ | — | |||||||||||||||||
| 已售出的总占地面积 | 388 | — | $ | 35.6 | $ | — | |||||||||||||||||
| 截至3月31日的六个月， | |||||||||||||||||||||||
| 已售出拍品 | 价值（百万） | ||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| 已售住宅独栋地段 | |||||||||||||||||||||||
| 拍品卖给霍顿房屋 | 4,077 | 4,613 | $ | 468.2 | $ | 486.4 | |||||||||||||||||
| 已售出拍品总数 | 4,882 | 5,744 | $ | 566.6 | $ | 594.2 | |||||||||||||||||
| 已售出的田地英亩 | |||||||||||||||||||||||
| Tract英亩出售给霍顿房屋 | 56 | — | $ | 11.5 | $ | — | |||||||||||||||||
| 已售出的总占地面积 | 581 | — | $ | 64.9 | $ | — | |||||||||||||||||
46
| 3月31日， 2026 |
9月30日， 2025 |
||||||||||||||||||||||
| 库存和合同中的住宅地块 | |||||||||||||||||||||||
| 拥有的地段 | 63,500 | 65,100 | |||||||||||||||||||||
| 通过购地合同控制的地段 | 30,900 | 34,700 | |||||||||||||||||||||
| 拥有和控制的总地段 | 94,400 | 99,800 | |||||||||||||||||||||
| 根据合同拥有地块出售给霍顿房屋 | 22,900 | 22,800 | |||||||||||||||||||||
| 根据合同拥有给除霍顿房屋以外的客户的地块 | 1,200 | 1,000 | |||||||||||||||||||||
| 合约下自有地段总数 | 24,100 | 23,800 | |||||||||||||||||||||
| 拥有的地块受制于与霍顿房屋的优先报价权 | 18,100 | 17,600 | |||||||||||||||||||||
| 自有地段全面发展 | 9,300 | 8,900 | |||||||||||||||||||||
截至2026年3月31日和2025年9月30日，Forestar的存货总额分别为27亿美元和26亿美元，其中包括已开发、正在开发和持有待开发的土地和地块。
截至2026年3月31日的三个月和六个月，Forestar的库存和土地选择权费用分别包括630万美元和710万美元的保证金和购置前成本冲销，而去年同期分别为90万美元和200万美元。本年度或过往年度期间并无录得减值开支。
截至2026年3月31日止三个月和六个月的SG & A费用分别包括190万美元和360万美元的费用，这些费用与Forestar与霍顿房屋之间的共享服务协议有关，据此，霍顿房屋向Forestar提供某些行政、合规、运营和采购服务。去年同期的共享服务费用分别为180万美元和360万美元。
截至2025年3月31日止三个月和六个月的其他费用包括因Forestar于2025年3月回购其4亿美元本金额3.85%于2026年到期的优先票据中的3.294亿美元而产生的110万美元债务清偿损失。
47
经营成果–金融服务
下表和相关讨论列出了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月我们的金融服务业务的关键经营和财务数据，这些业务包括DHI抵押贷款和我们的子公司产权公司。
| 截至3月31日的三个月， | 截至3月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | %变化 | 2026 | 2025 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 由DHI为霍顿房屋购房者提供抵押发起或中介的第一留置权贷款数量 | 15,851 | 15,592 | 2 | % | 29,882 | 30,633 | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 霍顿房屋关闭的房屋数量 | 19,486 | 19,276 | 1 | % | 37,304 | 38,335 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 由DHI抵押贷款融资的霍顿房屋房屋百分比 | 81 | % | 81 | % | 80 | % | 80 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 由DHI Mortgage发起或中介的贷款总数 | 15,909 | 15,674 | 1 | % | 30,035 | 30,798 | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| DHI向第三方出售的贷款Mortgage | 13,476 | 13,839 | (3) | % | 29,440 | 30,735 | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | 截至3月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | %变化 | 2026 | 2025 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款发放和其他费用 | $ | 20.0 | $ | 19.9 | 1 | % | $ | 37.7 | $ | 39.0 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||
| 出售按揭贷款及按揭服务权的收益 | 127.8 | 151.1 | (15) | % | 251.8 | 271.1 | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 服务收入 | 1.4 | 0.2 | 600 | % | 3.4 | 0.8 | 325 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款业务总收入 | 149.2 | 171.2 | (13) | % | 292.9 | 310.9 | (6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 产权保单保费 | 43.6 | 41.7 | 5 | % | 84.5 | 84.3 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 192.8 | 212.9 | (9) | % | 377.4 | 395.2 | (5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 159.8 | 160.3 | — | % | 304.8 | 314.5 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他（收入）费用 | (18.7) | (20.4) | (8) | % | (37.1) | (40.9) | (9) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 金融服务税前收入 | $ | 51.7 | $ | 73.0 | (29) | % | $ | 109.7 | $ | 121.6 | (10) | % | |||||||||||||||||||||||
金融服务运营利润率分析
| 百分比 金融服务收入 |
|||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
六个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 82.9 | % | 75.3 | % | 80.8 | % | 79.6 | % | |||||||||||||||
| 其他（收入）费用 | (9.7) | % | (9.6) | % | (9.8) | % | (10.3) | % | |||||||||||||||
| 金融服务税前收入 | 26.8 | % | 34.3 | % | 29.1 | % | 30.8 | % | |||||||||||||||
48
抵押贷款活动
DHI抵押贷款的主要重点是为我们的房屋建筑业务发放贷款，这些贷款发放基本上占其总贷款量的全部。截至2026年3月31日止三个月及六个月，由我们的购房者发起或中介的DHI抵押贷款的数量分别增加2%和减少2%，原因是我们的房屋建筑业务在相应期间关闭的房屋数量增加了1%和减少了3%。截至2026年3月31日止三个月及六个月，我们为购房者办理融资的由DHI抵押贷款的已结清房屋百分比分别为81%及80%，与去年同期持平。
截至二零二六年三月三十一日止三个月及六个月，出售的贷款数目分别较去年同期减少3%及4%。基本上所有在2026年3月31日持有待售的抵押贷款都有资格出售给联邦国民抵押贷款协会（Fannie Mae）、联邦Home Loan抵押贷款公司（Freddie Mac）或政府国民抵押贷款协会（Ginnie Mae）。在截至2026年3月31日的六个月期间，我们约72%的抵押贷款直接出售给房利美、房地美或由金妮美支持的证券，19%出售给另一家主要金融实体。市场状况的变化可能会导致我们在未来期间的抵押贷款销售更加集中于更少的金融实体，并直接向房利美、房地美或金妮美出售，我们可能需要对我们的抵押贷款业务进行其他调整。
金融服务收入和支出
与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月和六个月，贷款发放总量分别增加1%和减少2%。我们抵押贷款业务的收入分别从去年同期的1.712亿美元和3.109亿美元下降13%至1.492亿美元和6%至2.929亿美元，这主要是由于出售贷款的利润率下降。截至2026年3月31日的三个月和六个月，我们的产权业务收入分别为4360万美元和8450万美元，而去年同期分别为4170万美元和8430万美元。
截至2026年3月31日的三个月和六个月，与我们的金融服务业务相关的一般和行政（G & A）费用分别为1.598亿美元和3.048亿美元，而去年同期分别为1.603亿美元和3.145亿美元。G & A费用占金融服务收入的百分比分别为82.9%和80.8%，而去年同期为75.3%和79.6%。金融服务G & A费用占收入百分比的波动可能会发生，因为收入的某些组成部分的波动与贷款量不同，而且一些费用与抵押贷款量或收入金额的变化没有直接关系。截至2026年3月31日和2025年3月31日，我们的金融服务业务分别雇用了2,872人和3,121人。
其他收入，扣除其他费用，包括在我们的金融服务业务中，主要包括我们的抵押贷款子公司的利息收入。截至2026年3月31日的三个月和六个月，其他收入分别从上年同期的2040万美元和4090万美元下降8%至1870万美元和9%至3710万美元，主要是由于我们的贷款发放利率降低导致利息收入减少。
49
经营成果-其他业务
除了我们的房屋建造、出租、Forestar和金融服务业务外，我们还通过我们的子公司从事其他业务活动。我们进行保险相关运营，拥有水权和其他与水相关的资产并拥有包括牧场土地和改善在内的非住宅不动产。截至2026年3月31日的三个月和六个月，我们所有从事其他业务活动的子公司的税前收入分别为950万美元和1770万美元，而去年同期分别为1120万美元和2270万美元。
业务结果-综合
所得税前收入
截至2026年3月31日的三个月和六个月的税前收入分别为8.674亿美元和17亿美元，而去年同期分别为11亿美元和22亿美元。减少的主要原因是我们的房屋建筑业务的税前收入减少。
所得税
截至2026年3月31日的三个月和六个月，我们的所得税费用分别为2.094亿美元和4.060亿美元，而去年同期分别为2.48亿美元和5.060亿美元。截至2026年3月31日的三个月和六个月，我们的有效税率分别为24.1%和24.4%，而去年同期的有效税率均为23.2%。所有时期的有效税率包括州所得税的费用以及与基于股票的补偿和联邦节能家庭税收抵免相关的税收优惠。
截至2026年3月31日，在考虑了针对某些递延所得税资产记录的1460万美元的估值备抵后，我们的递延所得税负债（扣除递延所得税资产）为840万美元。截至2025年9月30日，我们的递延税项资产（扣除递延税项负债）为4450万美元，考虑了针对某些递延税项资产记录的1460万美元的估值备抵。这两个期间的估值备抵涉及预计将在实现之前到期的州净营业亏损（NOL）和税收抵免结转的递延所得税资产。我们将继续评估积极和消极的证据，以确定是否需要就我们剩余的州NOL和税收抵免结转提供估值津贴。未来期间估值备抵的任何部分被冲回将影响我们的有效税率。
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资本资源和流动性
我们历来通过经营活动产生的现金流、银行信贷安排下的借款和发行新的债务证券为我们的运营提供资金。我们目前的现金、借贷能力和资产负债表杠杆水平为我们提供了根据经济和市场条件变化进行调整的操作灵活性。
我们继续投资于我们的房屋建筑和出租库存，以扩大我们的业务并巩固市场份额。我们还通过回购我们的普通股和支付股息向股东返还资本。我们正在保持可观的房屋建筑现金余额和流动性，以支持我们业务活动的规模和水平，并提供灵活性以适应不断变化的市场条件和机会。
截至2026年3月31日，我们有不同期限的未偿还应付票据，本金总额为66亿美元。23亿美元将在12个月内支付，其中包括根据我们的抵押贷款回购安排未偿还的15亿美元，以及本金6亿美元、将于2026年10月到期的1.3%房屋建筑优先票据。
截至2026年3月31日，我们的债务与总资本（应付票据除以股东权益加上应付票据）的比率为21.7%，而2025年9月30日为19.8%，2025年3月31日为21.1%。截至2026年3月31日，我们的净债务与总资本（扣除现金的应付票据除以股东权益加上扣除现金的应付票据）之比为16.4%，而2025年9月30日为11.0%，2025年3月31日为14.3%。长期来看，我们打算将债务与总资本的比率维持在20%左右。
截至2026年3月31日，我们有2.627亿美元的未偿信用证和33亿美元的担保债券由第三方发行，以确保各种合同下的履约。我们预计，我们由这些信用证和债券担保的履约义务一般将在正常业务过程中并根据适用的合同条款完成。当我们完成履约义务时，相关的信用证和债券一般会在此后不久解除，从而使我们没有持续的义务。我们没有重大的第三方担保。
我们定期评估我们的预计资本需求，为我们的业务增长提供资金、偿还债务、支付股息、回购我们的普通股并保持充足的现金和流动性水平以支持我们的其他运营需求，我们定期评估我们筹集额外资本的机会。霍顿房屋拥有一份于2024年7月向美国证券交易委员会（SEC）提交的自动生效的通用货架注册声明，其中登记可能不时发行的债务和股本证券，金额待定。Forestar还于2024年9月向SEC提交了一份有效的货架登记声明，登记了7.5亿美元的股本证券，其中3亿美元用于根据2024年11月签订的市场上股票发行（ATM）计划进行销售。在市场条件允许的情况下，我们可能会通过资本市场发行新的债务或股本证券，或获得额外的银行融资，以满足我们的预计资本需求或提供额外的流动性。我们相信，我们现有的现金资源、循环信贷额度、抵押回购额度以及进入资本市场或获得额外银行融资的能力，将提供充足的流动性，为我们未来12个月以及此后可预见的未来的近期营运资金需求和债务义务提供资金。
资本资源-房屋建筑
现金及现金等价物—截至2026年3月31日，我们房屋建筑部门的现金和现金等价物总计11亿美元。
银行信贷便利—我们有一项高级无抵押房屋建筑循环信贷安排，该安排于2026年3月进行了修订，将其容量从23.05亿美元增加到32.95亿美元。该修正案还延长了该设施的到期日。在承诺总额中，2.65亿美元于2027年10月28日到期，10.125亿美元于2029年3月27日到期，20.175亿美元于2031年3月27日到期。该设施有一个未承诺的手风琴功能，允许将其规模增加到40亿美元，但须满足某些条件和额外银行承诺的可用性。该便利还规定签发信用证，分限额等于循环信贷承诺总额的100%。根据该融资机制签发的信用证降低了可用的借贷能力。截至2026年3月31日，有2.5亿美元的未偿还借款按4.5%的年利率和根据循环信贷额度签发的2.198亿美元信用证，导致可用容量为28.25亿美元。
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我们的房屋建筑循环信贷工具对我们的运营和活动施加了限制，包括要求维持最高允许杠杆率，以及如果我们的杠杆率超过一定水平，则需要对借款基数进行限制。这些契约按照管理融资的信贷协议中的定义进行衡量，并每季度向贷方报告。如果不遵守这些财务契约，贷款银行可能会终止循环信贷额度下的资金可用性，或导致任何未偿还的借款在到期前到期应付。管辖该融资的信贷协议对担保债务和留置权的产生施加了限制。
公共无担保债务—截至2026年3月31日，我们有30亿美元的未偿房屋建筑优先票据本金，将于2026年10月至2035年10月到期。管辖我们的优先票据的契约对有担保债务和留置权的产生施加了限制。
合规和担保人—在2026年3月31日，我们遵守了我们的房屋建筑循环信贷融资和公共债务义务的所有契约、限制和限制。我们的房屋建筑循环信贷额度和房屋建筑优先票据由霍顿房屋公司的重要全资房屋建筑子公司提供担保。
债务和股票回购授权— 2024年7月，我们的董事会授权回购最多5亿美元的债务证券。2025年4月，董事会授权回购最多50亿美元的普通股，取代之前的授权。在截至2026年3月31日的六个月中，我们回购了1040万股股票，包括佣金和消费税在内的总成本为16亿美元。截至2026年3月31日，债务回购授权的全部金额剩余，17亿美元的股票回购授权剩余。债、股回购授权无到期日。
资本资源-租金
在过去几年中，我们对租赁业务进行了大量投资。截至2026年3月31日，我们租赁部门的库存总额为30亿美元，而2025年9月30日为27亿美元，2025年3月31日为31亿美元。
现金及现金等价物—截至2026年3月31日，我们租赁部门的现金和现金等价物总计1.425亿美元。
银行信贷便利—我们的租赁子公司，DRH Rental，拥有10.5亿美元的高级无抵押循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，这可能会将该额度的规模增加到20亿美元，但须满足某些条件并获得额外的银行承诺。租金循环信贷额度下的可用性取决于借款基础的计算，借款基础基于DRH租赁的房地产资产和非限制性现金的账面价值。该便利还规定签发信用证，分限额等于1亿美元和循环信贷承诺总额的50%中的较大者。该贷款于2026年3月进行了修订，将到期日延长至2030年3月27日。截至2026年3月31日，有8.65亿美元的借款以5.4%的年利率未偿还，并且没有根据该贷款签发信用证，因此可用容量为1.85亿美元。
租金循环信贷安排包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。金融契约要求DRH租金保持最低有形净值水平、最低流动性水平和最高允许杠杆率。这些契约按照管理融资的信贷协议中的定义进行衡量，并每季度向贷方报告。如果不遵守这些财务契约，贷款银行可能会终止循环信贷额度下的资金可用性，或导致任何未偿还借款在到期前到期应付。
合规和担保人—于2026年3月31日，DRH Rental符合其循环信贷额度的所有契诺、限制和限制。此次租金循环信贷额度由DRH租赁的全资子公司提供担保，这些子公司不属于非实质性子公司，也未被指定为非限制性子公司。租金循环信贷额度没有由霍顿房屋公司或为我们的房屋建筑、Forestar或金融服务业务的债务提供担保的任何子公司提供担保。
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资本资源-Forestar
Forestar能否实现其长期增长目标将取决于其获得融资和从运营中产生足够现金流的能力。在市场条件允许的情况下，Forestar可能会通过资本市场发行新的债务或股本证券，或获得额外的银行融资，为未来的增长和额外的流动性提供资本。截至2026年3月31日，Forestar的债务与总资本（应付票据除以股东权益加上应付票据）的比率为30.4%，而2025年9月30日为31.2%，2025年3月31日为34.7%。Forestar的净债务与总资本（扣除现金的应付票据除以股东权益加上扣除现金的应付票据）的比率为19.2%，而2025年9月30日为19.3%，2025年3月31日为29.8%。
现金及现金等价物—截至2026年3月31日，Forestar的现金和现金等价物为3.622亿美元。
银行信贷便利— Forestar拥有一笔7.15亿美元的高级无抵押循环信贷融资，具有未承诺的手风琴功能，可以将融资规模增加到10亿美元，但须满足某些条件和额外银行承诺的可用性。该设施目前的容量反映了分别于2025年10月和2026年3月获得的2500万美元和5000万美元的额外银行承付款。在承诺总额中，6.5亿美元于2029年12月18日到期，6500万美元于2026年10月28日到期。该便利还规定签发信用证，分限额等于1亿美元和循环信贷承诺总额的50%中的较大者。循环信贷额度下的借款须根据Forestar房地产资产和非限制性现金的账面价值计算借款基数。根据该融资机制签发的信用证降低了可用的借贷能力。截至2026年3月31日，没有未偿还借款和根据循环信贷额度签发的4290万美元信用证，因此可用容量为6.721亿美元。
Forestar循环信贷安排包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。财务契约要求Forestar保持最低水平的有形净值、最低水平的流动性和最高允许的杠杆比率。这些契约按照管理融资的信贷协议中的定义进行衡量，并每季度向贷方报告。如果不遵守这些财务契约，贷款银行可能会终止循环信贷额度下的资金可用性，或导致任何未偿还的借款在到期前到期应付。
无担保债务—截至2026年3月31日，Forestar根据经修订的1933年《证券法》第144A条和S条规则发行的本金金额为8亿美元的优先票据于2028年3月至2033年3月到期，代表Forestar的无担保债务。
合规和担保人— 2026年3月31日，Forestar遵守了其循环信贷额度和优先票据义务的所有契诺、限制和限制。福仕达的循环信贷额度及其优先票据由福仕达的全资附属公司提供担保，这些附属公司不是非重要附属公司，也没有被指定为非限制性附属公司。它们没有由霍顿房屋公司或为我们的房屋建筑、租赁或金融服务业务的债务提供担保的任何子公司提供担保。
债务回购授权— 2020年4月，Forestar董事会授权回购最多3000万美元的Forestar债务证券。这笔3000万美元的授权全部剩余到2026年3月31日，授权没有到期日。
发行普通股—于截至2026年3月31日止六个月期间，并无根据Forestar的ATM计划发行股份。截至2026年3月31日，根据Forestar的货架登记声明，仍有7.5亿美元可供发行，其中3亿美元保留用于ATM计划下的销售。
资本资源-金融服务
现金及现金等价物—截至2026年3月31日，我们金融服务部门的现金和现金等价物总额为2.424亿美元。
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抵押回购便利—我们的抵押贷款子公司，DHI Mortgage，有两种抵押回购便利，一种是承诺的，另一种是未承诺的，通过促进购买交易向DHI Mortgage提供融资和流动性，其中DHI Mortgage在收到交易对手的资金后将符合条件的贷款转让给交易对手。然后，DHI抵押有权利和义务在贷款在二级市场上出售给第三方购买者时或在规定的时间范围内根据抵押回购便利的条款回购贷款。
承诺的抵押贷款回购工具总容量为14亿美元，到期日为2026年5月6日。该设施的容量可增加到20亿美元，但须获得额外承付款项。截至2026年3月31日，DHI Mortgage在承诺的抵押贷款回购工具下有11亿美元的义务，年利率为5.4%。DHI Mortgage目前正在与贷方进行讨论，预计将在该贷款到期日之前续签和延长该贷款。
截至2026年3月31日，未承诺的抵押贷款回购工具的借贷能力为5亿美元，其中DHI抵押贷款有4.161亿美元的债务，年利率为4.9%。
截至2026年3月31日，有23.1亿美元的抵押贷款持有待售，抵押价值为22.6亿美元，在已承诺的抵押回购便利下作了抵押，有4.646亿美元的抵押贷款持有待售，抵押价值为4.307亿美元，在未承诺的抵押回购便利下作了抵押。
抵押回购便利包含有关抵押子公司的最低要求有形净值、其最大允许负债与有形净值比率以及其最低要求流动性的财务契约。
过去，DHI Mortgage能够在其到期前以足够的容量和令人满意的条款更新或延长其承诺的抵押回购融资，并能够在持有待售抵押贷款数量高于正常水平期间通过修改融资获得临时额外承诺。我们的金融服务业务的流动性取决于其持续更新和延长已承诺的抵押回购融资、利用未承诺的抵押回购融资或以足够能力获得其他额外融资的能力。
合规和担保人—于2026年3月31日，DHI抵押符合抵押回购便利的所有条件和契诺。抵押回购便利没有得到为我们的房屋建筑、出租或Forestar运营的债务提供担保的任何子公司的担保，霍顿房屋，Inc.或任何子公司。
经营现金流活动
在截至2026年3月31日的六个月中，经营活动提供的现金净额为4.415亿美元，而去年同期为2.105亿美元。本年度经营活动提供的现金主要包括我们的房屋建筑和金融服务部门分别提供的6.188亿美元和1.366亿美元现金，分别被我们的租赁和Forestar部门使用的3.21亿美元和510万美元现金部分抵消。
这两年经营活动提供的最重要的现金来源是净收入，部分被我们的库存增加所抵消，这是对现金最重要的使用。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月中，用于增加库存的现金分别为6.894亿美元和14亿美元，在这些期间用于增加我们出租物业的现金分别为2.975亿美元和2.16亿美元。
投资现金流活动
在截至2026年3月31日的六个月中，用于投资活动的现金净额为1.604亿美元，而去年同期为9450万美元。在本年度期间，现金用途包括与一项业务收购有关的8790万美元的付款以及购买财产和设备，总额为6460万美元。在上一年期间，现金的使用包括与一项业务收购相关的5310万美元的付款以及总额为4760万美元的财产和设备购买。
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融资现金流活动
我们预计，我们运营的短期融资需求将由现有现金、运营产生的现金以及我们信贷额度下的借款提供资金。我们运营的长期融资需求可能通过通过资本市场发行高级无担保债务证券或股本证券获得资金。
在截至2026年3月31日的六个月中，用于融资活动的现金净额为13亿美元，主要包括用于回购16亿美元普通股股票的现金和支付现金股息共计2.612亿美元。这些现金用途被我们的租金和房屋建筑循环信贷额度的净借款分别为2.65亿美元和2.5亿美元，以及抵押贷款回购额度的净借款6990万美元部分抵消。
截至2025年3月31日的六个月期间，用于融资活动的现金净额为21亿美元，主要包括用于回购24亿美元普通股股票的现金、到期偿还本金5亿美元的2.5%住宅建筑优先票据、提前回购3.294亿美元的Forestar本金4亿美元的3.85%优先票据、支付总额为2.54亿美元的现金股息以及我们的抵押贷款回购融资的净付款8640万美元。这些现金用途被我们发行本金额为7亿美元的5.5%住宅建筑优先票据的票据收益、Forestar发行本金额为5亿美元的6.5%优先票据的票据收益以及我们租金循环信贷额度的3.05亿美元净借款部分抵消。
在2026财年前两个季度的每个季度，我们的董事会都批准了每股0.45美元的季度现金股息，最近一次是在2026年2月12日向2026年2月5日登记在册的股东支付的。截至2026年3月31日的三个月和六个月，宣布和支付的现金股息总额分别为1.297亿美元和2.612亿美元。批准并在2025财年每个季度支付每股0.40美元的现金股息。
2026年4月，我们的董事会批准了每股0.45美元的季度现金股息，将于2026年5月14日支付给2026年5月7日登记在册的股东。宣布未来现金股息由我们的董事会酌情决定，并将取决于（其中包括）我们的未来收益、现金流、资本需求、财务状况和一般业务状况。
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补充担保人财务信息
截至2026年3月31日，霍顿房屋，Inc.截至2035年10月到期的未偿房屋建筑优先票据本金为30亿美元，其房屋建筑循环信贷额度未偿票据本金为2.5亿美元。
所有居屋优先票据及居屋循环信贷额度均由霍顿房屋公司的若干附属公司（担保人或担保人附属公司）以连带方式提供全额无条件担保。各担保人附属公司均由霍顿房屋公司直接或间接拥有100%权益我们的附属公司与单户和多户出租业务、Forestar地段开发业务、金融服务业务以及某些其他附属公司相关，均不为房屋建筑优先票据或房屋建筑循环信贷额度提供担保（统称为非担保人附属公司）。担保为各担保人的优先无担保债务，与该担保人的所有现有和未来优先债务具有同等地位，并优先于该担保人的所有次级债务。担保实际上从属于该担保人的任何有担保债务，以担保该债务的资产的价值为限。担保将在结构上从属于担保人的非担保子公司的债务和其他负债。
担保人附属公司的担保将在以下情况下自动无条件解除和解除：（1）出售或以其他方式处置其普通股，使其不再是我们的子公司；（2）出售或以其他方式处置其全部或几乎全部资产（我们或其他担保人除外）；（3）其与我们或其他担保人以外的实体合并或合并；或（4）其停止为我们的任何公开交易债务证券提供担保，并停止为我们在我们的房屋建筑循环信贷额度下的任何义务提供担保。
担保人子公司在其担保下的义务的可执行性可能会根据与欺诈性转让或转让、可撤销优先权和一般影响债权人权利的类似法律有关的适用联邦或州法律进行审查。在某些情况下，法院可能会使担保、担保项下欠下的次级款项作废或命令其他不利于我们担保义务持有人的救济。管辖我们的房屋建筑优先票据的契约包含“储蓄条款”，该条款将每个担保人对其担保的责任限制在该担保人可以承担的最大金额，而不存在其担保将被视为欺诈转让而被撤销的风险。这一规定可能无法有效保护此类担保免受欺诈性转让质疑，或者，如果这样做，可能会减少此类担保人的义务，从而使担保项下到期和可收回的剩余金额在必要时不足以在到期时全额支付票据。
下表汇总了霍顿房屋HTON，Inc.与担保人子公司之间在公司间交易和余额已被冲销的情况下，以及在非担保人子公司中的投资和收益中的权益后，霍顿房屋和担保人子公司的合并财务信息。
| 霍顿房屋，Inc.和担保人的子公司 | ||||||||||||||
| 资产负债表数据汇总 | 2026年3月31日 | 2025年9月30日 | ||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
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现金
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$ | 1,068.2 | $ | 2,140.3 | ||||||||||
|
库存
|
20,981.3 | 20,321.9 | ||||||||||||
|
应收非担保人子公司款项
|
1,429.8 | 1,540.0 | ||||||||||||
|
总资产
|
27,746.1 | 28,108.0 | ||||||||||||
| 负债&股东权益 | ||||||||||||||
|
应付票据
|
$ | 3,427.1 | $ | 3,154.4 | ||||||||||
|
负债总额
|
7,522.8 | 7,196.2 | ||||||||||||
|
股东权益
|
20,223.3 | 20,911.8 | ||||||||||||
| 运营数据汇总报表 | 六个月结束 2026年3月31日 |
年终 2025年9月30日 |
||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||
| 收入 | $ | 13,470.8 | $ | 31,271.6 | ||||||||||
| 销售成本 | 10,776.6 | 24,646.7 | ||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 1,249.7 | 2,565.9 | ||||||||||||
| 所得税前收入 | 1,457.6 | 4,130.0 | ||||||||||||
| 净收入 | 1,102.5 | 3,154.8 | ||||||||||||
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关键会计政策和估计
正如我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告中所披露的那样，我们最关键的会计政策与收入确认、存货和销售成本以及法律索赔和保险有关。自2025年9月30日以来，该等关键会计政策未发生重大变化。
正如我们在截至2025年9月30日的财政年度的10-K表中所披露的关键会计政策，我们的建筑缺陷索赔准备金包括已知索赔和预期未来索赔的估计成本。在2026年3月31日和2025年9月30日，我们分别为大约860件和875件未决建筑缺陷索赔保留了准备金，没有任何个人现有索赔对我们的财务报表具有重要意义。在截至2026年3月31日的六个月中，我们收到了大约165起新的建筑缺陷索赔的通知，并解决了180起建筑缺陷索赔，总成本为4600万美元。在2025年3月31日和2024年9月30日，我们分别为大约970项和825项未决建筑缺陷索赔预留了准备金，没有任何个别现有索赔对我们的财务报表具有重要意义。在截至2025年3月31日的六个月期间，我们收到了大约330起新的建筑缺陷索赔的通知，并解决了185起建筑缺陷索赔，总成本为1740万美元。
季节性
尽管市场状况的重大变化在过去影响了我们的季节性模式，并且在未来可能会再次如此，但我们通常会关闭更多的房屋，并在本财年的第三和第四季度产生更多的收入和税前收入。我们业务的季节性也可能导致我们的房屋建造、出租、地段开发和金融服务运营的营运资金需求出现显着差异。由于季节性活动，我们的季度经营业绩和特定财政季度末的财务状况不一定代表我们财政年度的余额。
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前瞻性陈述
本报告中包含的一些陈述，以及我们已经或将向SEC提交的其他材料、我们在定期新闻稿中所作的陈述以及我们在关于我们的陈述过程中向分析师、股东和新闻界所作的口头陈述，可能被解释为1933年《证券法》第27A条、1934年《证券交易法》第21E条和1995年《私人证券诉讼改革法》含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述基于管理层的信念以及管理层做出的假设以及目前可获得的信息。这些前瞻性陈述通常包括“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“目标”、“打算”、“可能”、“展望”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“预测”、“寻求”、“应该”、“战略”、“目标”、“将”、“将”或其他类似含义的词语。本报告和我们的任何其他报告或公开声明中包含的任何或所有前瞻性陈述可能与实际经验并不近似，并且由于风险、不确定性和其他因素，由此得出的预期可能无法实现。因此，实际结果可能与我们在前瞻性陈述中讨论的预期或结果存在重大差异。这些风险、不确定性和其他因素包括但不限于：
•房屋建筑、出租和地段开发行业的周期性和经济、房地产或其他条件的变化；
•影响资本市场和金融机构的不利事态发展，这可能会限制我们获得资本的能力，增加我们的资本成本，并影响我们的流动性和资本资源；
•政府机构提供的抵押贷款融资减少，政府融资计划发生变化，我们以有吸引力的条款出售抵押贷款的能力下降或抵押贷款利率上升；
•与我们的土地、地段和租赁库存相关的风险；
•我们成功实施增长战略、收购、投资或其他战略举措的能力；
•通胀、通缩或更高利率环境的影响；
•获取土地、建筑材料和熟练劳动力的风险以及获得监管批准的挑战；
•重大疫情或大流行等公共卫生问题对经济和我们的业务的影响；
•天气条件和自然灾害对我们的业务和财务业绩的影响；
•房屋保修和建筑缺陷索赔；
•健康和安全事件的影响；
•履约保证金的可获得性减少；
•拥有住房的成本增加；
•信息技术失效、网络安全事件、隐私和数据保护法律法规不能满足的影响；
•政府规章和环境事项对我国土地开发和住房经营的影响；
•所得税和证券法变化的影响；
•政府监管对我国金融服务经营的影响；
•我们经营所在行业内部竞争条件的影响；
•我们管理和偿还债务以及遵守相关债务契约、限制和限制的能力；
•负面宣传的影响；
•关键人员流失的影响；以及
•维权股东行动的影响。
我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。然而，在随后的10-K、10-Q和8-K表格报告中就相关主题所作的任何进一步披露，都应查阅。有关可能导致业绩发生重大变化的问题和可能影响我们的风险因素的更多信息，载于我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告，包括向SEC提交的题为“风险因素”的部分。
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项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们的长期债务面临利率风险。我们监控利率变化的风险敞口，同时利用固定和浮动利率债务。对于固定利率债务，利率变动一般会影响债务工具的公允价值，但不会影响我们的收益或现金流。反之，对于浮动利率债务，利率变动一般不会影响债务工具的公允价值，但可能会影响我们未来的收益和现金流。除非在非常有限的情况下，我们没有义务在到期前提前偿还固定利率债务，因此，在我们被要求再融资、回购或偿还此类债务之前，利率风险和公允价值变动不会对我们与固定利率债务相关的现金流产生重大影响。
我们面临与我们的抵押贷款发起服务相关的利率风险。我们通过使用抵押贷款支持证券（MBS）的远期销售来管理利率风险，这在下文的讨论中被称为“对冲工具”。我们不为交易或投机目的订立或持有衍生工具。
利率锁定承诺（IRLC）适用于已申请贷款资金并符合规定的信贷和承销标准的借款人。通常，IRLC的期限不到六个月。一些IRLC通过使用best-efforts整笔贷款交付承诺立即承诺给特定的购买者，而其他IRLC则在承诺给第三方购买者之前获得资金。与IRLC相关的套期保值工具被归类为经济套期保值中的衍生工具并入账，损益在合并经营报表中确认为收入。与已出资、未承付贷款相关的套期工具按公允价值入账，在综合经营报表中确认收入变动，同时确认已出资、未承付贷款的公允价值变动。与套期工具相关的公允价值变动一般会抵消未承诺贷款的公允价值变动。公允价值变动净额在当期收益中确认，截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月的公允价值变动并不重大。截至2026年3月31日，用于缓解与持有待售未承诺抵押贷款和未承诺IRLC相关的利率风险的对冲工具的名义金额总计62亿美元。截至2026年3月31日，未承诺IRLC的名义金额总计约为34亿美元，持有待售的未承诺抵押贷款的名义金额总计约为20亿美元。
我们还使用对冲工具作为向购房者提供低于市场利率融资的计划的一部分。在2026年3月31日和2025年9月30日，我们的MBS总额分别为11亿美元和6.775亿美元，尚未创建或转让IRLC或关闭贷款，并就此类MBS头寸的公允价值分别记录了10万美元的负债和190万美元的资产。
下表列出截至2026年3月31日按预定期限、有效加权平均利率和我们债务的估计公允价值划分的主要现金流量。由于抵押回购融资由某些通常在60天内出售的持有待售抵押贷款有效担保，因此与这些融资相关的未偿余额包含在呈报的最新期间内。我们浮动利率债务的利率代表于2026年3月31日生效的加权平均利率。
| 六个月 结局 2026年9月30日 |
截至9月30日的财年， | 2026年3月31日公允价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定费率 | $180.4 | $603.2 | $800.0 | $17.5 | $— | $500.0 | $1,900.0 | $4,001.1 | $3,969.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均利率 | 4.8% | 1.5% | 3.0% | 6.0% | —% | 5.1% | 5.8% | 4.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可变费率 | $1,478.2 | $— | $20.1 | $76.8 | $865.0 | $153.1 | $— | $2,593.2 | $2,593.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均利率 | 5.2% | —% | 4.7% | 4.5% | 5.4% | 4.5% | —% | 5.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
截至本报告所涉期间结束时，在包括首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO）在内的公司管理层的监督和参与下，对1934年《证券交易法》下规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的公司披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，公司的披露控制和程序有效地提供了合理保证，即公司根据《交易法》向SEC提交、提供、提交或以其他方式提供的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，公司根据《交易法》提交的报告中要求披露的信息被积累并传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以允许就所要求的披露作出及时决定的方式。
截至2026年3月31日的季度，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分。其他信息
项目1。法律程序
我们在日常业务过程中涉及诉讼和其他突发事件。虽然无法确定地预测这些或有事项的结果，但我们认为，这些事项产生的负债不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。然而，如果任何事项的最终解决所产生的负债超过我们在与该事项相关的记录储备中所反映的估计，我们可能会产生可能很大的额外费用。
关于涉及环境的行政或司法程序，我们已确定，如果我们合理地认为任何此类程序将导致金钱制裁，不包括利息和费用，达到或超过100万美元，我们将披露此类程序。
在2014财年，我们收到了来自美国环境保护署（EPA）、阿拉巴马州环境管理部和南卡罗来纳州卫生和环境控制部的违规通知，这些通知涉及我们在美国东南部EPA区域4内的某些站点的雨水合规情况。自2014年以来，我们加强了与雨水合规相关的做法和程序，这一问题已通过2024年4月发布的同意令（同意令）与这些政府实体中的每一个得到解决，并于2024年8月由法院进入。除了40万美元的民事罚款外，我们还同意完成一个旨在提供有形环境利益的补充环境项目。同意令还规定了持续的报告义务，并规定了对未来不遵守EPA第4区同意令的处罚。虽然民事处罚、项目和规定的处罚的总成本已超过100万美元，但我们认为，与该事项相关的任何未来义务不合理地可能导致对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的损失。
2024年9月，马里兰州环境部（MDE）向马里兰州哈福德县巡回法院提起诉讼，起诉霍顿房屋公司和Forestar，指控其在马里兰州一个日期为2022年至2024年的项目中存在各种涉嫌雨水合规问题和违规行为，寻求禁令救济，包括恢复受影响的水域，以及民事处罚。我们正在寻求通过与MDE的进一步讨论来解决这些问题。我们认为，该事项不存在导致对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的损失的合理可能性。
2025年4月29日，Forestar的一位已核实的股东代表Forestar向特拉华州衡平法院提交了一份衍生诉讼，针对Forestar的执行主席兼Forestar的某些董事霍顿房屋公司。该诉状的标题为Mississippi Public Employees ' Retirement System v. 霍顿房屋公司，C.A. No. 2025-0465-MTZ，就Forestar与霍顿房屋之间的拍品出售交易引起的违反信托义务的行为提出索赔。诉状寻求判决判给Forestar对被告的损害赔偿，并判给原告诉讼的费用和支出，包括合理的律师费和专家费。该公司对该事项中的不当行为指控提出异议。该诉讼的结果不确定；然而，我们预计此事不会对我们的业务、财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
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项目2。未登记的股权证券销售和收益使用
发行人购买股本证券
根据我们的50亿美元普通股回购授权，我们可能会不时回购我们的普通股，该授权已于2025年4月获得董事会批准。授权没有有效期。在截至2026年3月31日的三个月中，我们回购了600万股普通股，包括佣金和消费税在内的总成本为9.036亿美元。截至2026年3月31日，回购授权剩余17亿美元。下表列出了有关本季度我们普通股回购的更多信息。
| 期 | 购买的股票总数 |
每股支付的平均价格 |
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 |
根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值 （百万） |
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| 2026年1月 | 1,919,423 | $ | 151.77 | 1,919,423 | $ | 2,323.0 | ||||||||||||||||||||
| 2026年2月 | 1,795,555 | 161.75 | 1,795,555 | 2,032.5 | ||||||||||||||||||||||
| 2026年3月 | 2,257,263 | 142.56 | 2,257,263 | 1,710.7 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 5,972,241 | $ | 151.29 | 5,972,241 | $ | 1,710.7 | ||||||||||||||||||||
股份回购可通过规则10b5-1计划或公开市场购买进行，每项计划均符合经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）下的规则10b-18。2026年1月和3月回购的股票分别包括1,007，559股和1,096，473股，这些股票是根据《交易法》第10b5-1条规定的交易计划购买的。
项目5。其他信息
（c）交易计划
截至2026年3月31日止三个月，
无
董事或第16条高级人员采纳或终止任何规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（在每种情况下，如S-K条例第408（a）项所定义）。
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项目6。展览
| (a) | 展品。 | ||||||||||
| 2.1 | |||||||||||
| 3.1 | |||||||||||
| 3.2 | |||||||||||
| 10.1 | |||||||||||
| 10.2 | |||||||||||
| 22.1 | * | ||||||||||
| 31.1 | * | ||||||||||
| 31.2 | * | ||||||||||
| 32.1 | * | ||||||||||
| 32.2 | * | ||||||||||
| 101.INS | ** | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||||
| 101.SCH | ** | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | |||||||||
| 101.CAL | ** | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | |||||||||
| 101.DEF | ** | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||||
| 101.LAB | ** | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。 | |||||||||
| 101.PRE | ** | 内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档。 | |||||||||
| 104 | ** | 封面页交互式数据文件（嵌入到附件 101中包含的内联XBRL文档中）。 | |||||||||
| * | 随此归档或提供。 | ||||||||||
| ** | 随函以电子方式提交。 | ||||||||||
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 霍顿房屋公司 | |||||||||||
| 日期： |
2026年4月23日 | 签名： | /s/Bill W. Wheat | ||||||||
| Bill W. Wheat | |||||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官 | |||||||||||
| （首席财务官） | |||||||||||
| 日期： |
2026年4月23日 | 签名： | /s/阿隆·M·奥多姆 | ||||||||
| 阿隆·奥多姆 | |||||||||||
| 高级副总裁兼财务总监 | |||||||||||
| （首席会计官） | |||||||||||
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